关于前瞻性陈述的特别注意事项

 

当包含在这份10-K表格的年度报告中，或在我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件中，或在公司或代表公司所做的声明中，“相信”、“相信”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”、“项目”、“估计”、“可能”、“可能”、“将”、“应该”以及类似的表述旨在成为1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。这些陈述是基于我们管理层的信念和假设，这些信念和假设基于管理层目前可获得的信息。此类前瞻性陈述受风险、不确定性和其他重要因素的影响，这些因素可能导致实际结果和某些事件发生的时间与此类前瞻性陈述明示或暗示的未来结果存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于：

 

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宏观经济条件的影响，包括通货膨胀和利率、立法和政治发展，包括联邦政府停摆、拨款的任何失误以及国会授权支出的任何搁置或取消或政府资金分配的中断、贸易政策和紧张局势，包括关税和/或贸易壁垒的变化或施加，以及由此产生的经济影响、波动性和不确定性，以及当前条件的潜在不利影响；

 

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因恶劣天气、自然灾害、恐怖主义行为、军事冲突、流行病、民间叛乱或社会动荡而造成经营中断；

 

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州或联邦一级运营和报销流程及支付结构的变化；

 

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Medicaid、Medicare、其他政府计划和管理式医疗组织的政策和支付率的变化，以及政府计划下收到的报销的及时性；

 

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对现有联邦和州法律或法规实施新的、可能的变更，或我们未能遵守此类法律或法规或未能及时遵守；

 

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美国最高法院关于联邦机构行为的裁决的影响；

 

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联邦政府行政部门的变化；

 

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联邦和州机构和项目的结构和管理以及资金的变化；

 

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医疗保健行业的竞争；

 

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我们业务的地域集中；

 

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消费者案例组合和支付方法的变化；

 

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由于管理式护理组织承担管理和支付我们对消费者的服务的责任而导致的运营变化；

 

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未来金融和/或交付系统改革的性质和成功；

 

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与关键会计政策相关的估计和判断的变化；

 

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我们维持或建立新的转介来源的能力；

 

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我们续签重要协议或一组协议的能力；

 

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我们吸引和留住合格人才的能力；

 

 

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联邦、州和市的最低工资压力，包括任何政府实体未能颁布最低工资补偿和/或任何此类颁布的时间；

 

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由于整体经济状况以及联邦和州政府的赤字或支出削减措施导致的支付和覆盖服务的变化，以及我们对这些变化的预期；

 

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联邦和州政府及其他第三方付款人采取的成本控制举措；

 

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我们通过资本和信贷市场获得融资的能力；

 

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我们满足偿债要求和遵守债务协议约定的能力；

 

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我们整合和管理信息系统的能力；

 

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任何安全漏洞、网络攻击、数据丢失或网络安全威胁或事件，以及任何实际或感知到的未能遵守与机密消费者数据和其他敏感信息隐私相关的法律要求的情况；

 

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我们服务的市场规模和增长，包括我们对服务市场的预期；

 

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通过立法或政府机构或其他第三方付款人对服务施加的资格标准和限制；

 

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诉讼、审计和调查的可能性；

 

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政府官员的自由裁量决定；

 

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我们成功实施我们的商业模式以发展我们的业务的能力；

 

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我们继续识别、追求、完善和整合收购机会并扩展到新的地理市场的能力；

 

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收购和处置对我们业务的影响，包括潜在无法实现潜在收购的收益；

 

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我们服务的有效性、质量和成本；

 

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我们成功执行增长战略的能力；

 

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税率变化；和

 

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其他各种事务，其中许多是我们无法控制的。

 

因为前瞻性陈述本质上受到风险和不确定性的影响，其中有些是无法预测或量化的，所以你不应该依赖任何前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们明确否认任何义务或承诺，并且我们不打算公开发布我们对前瞻性陈述的预期的任何更新或变化，或任何前瞻性陈述可能基于的事件、条件或情况的任何变化，除非法律要求。关于上文讨论的一些因素以及附加因素的讨论，见第一部分第1A项——“风险因素”和第二部分第7项——“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——关键会计政策和估计”。

 

 

风险因素汇总

 

您应该仔细阅读并考虑第1A项“风险因素”下列出的风险因素，以及本年度报告中包含的10-K表格中的所有其他信息。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们产生影响。如果发生任何这些风险，我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流或前景可能会受到重大不利影响。我们的业务受到以下主要风险和不确定因素的影响：

 

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我们的增长战略取决于我们管理增长和有效整合运营的能力，我们可能无法成功管理这种增长。

 

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已完成或未来的收购，或增长举措，可能不成功，并可能使我们面临无法预见的负债。

 

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我们可能无法在未获得额外资本或贷方同意的情况下进行收购或扩展到新的地理区域。

 

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我们的财务业绩一直并可能继续受到负面宏观经济状况的不利影响。

 

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偿付的时间差异可能会导致流动性问题。

 

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我们已经并可能成为政府机构和私人付款人的调查、审计和调查的对象，这些调查可能产生不利的调查结果，可能对我们的业务产生负面影响。

 

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我们的收入集中在少数几个州，这使我们对这些州的监管和经济变化特别敏感。

 

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未来降低伊利诺伊州部门老龄项目成本的努力可能会对我们的服务收入和盈利能力产生不利影响。

 

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未能续签一项重要的付款人协议或一组相关的付款人协议可能会对我们的收入产生重大影响。

 

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负面宣传或公众对我们服务看法的变化可能会减少消费者数量，并对我们接收推荐、获得新协议和续签现有协议的能力产生不利影响，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。

 

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我们的业务可能会因劳动关系事项而受到损害。

 

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如果我们被要求减记全部或部分商誉和/或无形资产，我们的净收益和净值可能会受到重大不利影响。

 

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如果我们未能维持有效的财务报告内部控制系统，这种失败可能会对我们的业务和股价产生不利影响。

 

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任何自费患者数量的增加或患者责任账户可收回性的恶化都可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

 

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我们的临终关怀业务受到年度医疗保险上限的约束。如果我们超过上限，我们的业务和综合财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。

 

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医疗保险、医疗补助以及其他联邦、州和地方医疗和社会项目的报销减少和其他变化可能会对我们的消费者案件量、服务单位、收入、毛利润和盈利能力产生不利影响。

 

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联邦和州的监管可能会削弱我们完成收购或开设新机构的能力。

 

 

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替代支付模式的实施以及Medicare Advantage或Medicaid管理式医疗计划的注册人数的任何增加可能会限制我们的市场份额，并可能对我们的收入产生不利影响。

 

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我们的行业竞争激烈、分散且具有市场特殊性。

 

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如果我们未能遵守管理我们业务的广泛法律法规，我们可能会受到处罚或被要求改变我们的运营，这可能会对我们的业务和盈利能力产生负面影响。

 

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我们受联邦、州和地方法律法规的约束，这些法律法规规范了我们的就业实践，包括最低工资、生活工资和带薪休假要求。未能遵守这些法律法规，或这些法律法规的变更增加了我们与雇佣相关的费用，可能会对我们的运营产生不利影响。

 

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我们的业务可能会受到医疗保健行业的变化和不确定性的不利影响，包括医疗保健公共政策的发展和法律法规的其他变化。

 

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基于价值的支付模式的行业趋势可能会对我们的收入产生负面影响。

 

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我们的运营使我们面临诉讼风险。

 

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我们的保险责任范围可能不足以满足我们的业务需要。

 

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我们的业务取决于我们的信息系统的正常运作、可用性和安全性。如果我们无法有效整合、管理和维护我们信息系统的安全，我们的运营可能会受到干扰。

 

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网络攻击或安全漏洞可能会导致机密消费者数据丢失，引发补救和其他费用，使我们根据隐私法、消费者保护法、普通法和其他法律理论承担责任，使我们面临诉讼和联邦和州政府的调查，损害我们的声誉，导致服务中断或延迟，对我们的财务业绩产生不利影响，并以其他方式扰乱我们的业务。

 

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我们可能无法吸引和留住合格的人员，或者我们这样做可能会增加成本。

 

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我们执行团队的任何成员的离职都可能对我们的运营产生重大不利影响，任何替代我们执行团队离职成员的人都可能无法在同一级别执行我们的战略。

 

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管理我们债务的协议中的限制性契约可能会对我们产生不利影响。

 

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我们无法控制的因素，包括恶劣天气、自然灾害、恐怖主义行为、流行病、骚乱、民间叛乱或社会动荡、抢劫、抗议、罢工和街头示威，可能会影响我们提供服务的能力。

 

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与未来潜在的大流行病、流行病或传染病爆发相关的出现和影响可能会对我们的业务以及未来的经营业绩和财务状况产生不利影响，并且由于我们的业务和消费者的性质，我们可能比其他业务更容易受到公共卫生危机的影响。

 

除非另有规定，“Addus”、“我们”、“我们”、“我们的”和“公司”均指Addus HomeCare Corporation和我们的合并子公司，“控股”指Addus HomeCare Corporation。当我们提到2025年、2024年和2023年时，我们指的是截至12月31日的十二个月期间，除非另有规定。

 

向美国证券交易委员会提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告副本，包括所有证物，可在我们的互联网网站http://www.addus.com的“投资者”页面链接上查阅。本网站所载或可透过本网站查阅的资料，并不是本10-K表格年度报告的一部分，亦不是以参考方式并入本年度报告。

 

 

第一部分

 

项目1。商业

 

概述

 

自1979年以来，Addus一直提供家庭护理服务。我们经营三个部门：个人护理、临终关怀和家庭健康。我们的服务主要是根据与联邦、州和地方政府机构、管理式护理组织、商业保险公司和私人的协议在家中提供的。我们的消费者主要是“双重资格”，这意味着他们有资格获得医疗保险和医疗补助福利。

 

截至2025年12月31日，我们通过大约262个办事处在23个州提供服务。截至2025年12月31日止年度，我们为约107,000名独立消费者提供服务。

 

我们继续推动有机增长，同时也通过收购实现增长，专注于我们业务所在州的增长，同时在我们的产品中增加临床护理服务。截至2025年12月31日，我们在俄亥俄州、田纳西州、伊利诺伊州和新墨西哥州提供所有三个级别的护理、个人护理、家庭健康和临终关怀服务，并在战略上继续追求其他市场。

 

下表提供了我们的财务业绩摘要。

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024
		（金额单位：千）
个人护理		$	1,089,215			$	856,581
临终关怀			262,542				228,191
居家健康			70,773				69,827
按分部划分的服务净收入总额		$	1,422,530			$	1,154,599
净收入		$	95,910			$	73,598
总资产		$	1,437,308			$	1,412,634

 

我们的服务和运营模式解决了整个医疗保健连续体中的许多关键需求。在家中提供的护理费用通常低于基于设施的护理，通常受到消费者及其家人的青睐。通过向老年人和其他需要长期护理和日常生活活动支持的人提供居家服务，我们通过推迟或消除在更昂贵环境中的护理需求，降低了慢性和急性护理治疗的成本。此外，我们的护理人员观察并报告我们消费者的状况变化，目的是促进对疾病过程的早期干预，这往往通过防止不必要的急诊就诊和/或入院和再次入院来降低医疗服务成本。我们视情况将我们团队提供的服务与其他医疗保健提供者和付款人的服务进行协调。消费者状况的变化由经过适当培训的管理人员进行评估，这可能会导致在管理式护理组织或其他付款人向消费者的个案管理人员报告。通过在首选的家庭环境中提供护理，并通过提供机会来改善消费者的条件并允许如所示的早期干预，我们的模型还旨在改善消费者的结果和满意度。

 

我们相信，我们的模型为管理式医疗组织提供了重要价值。各州主要通过综合管理式医疗模式向医疗补助参保人提供服务，其中大部分由管理式医疗组织管理。因此，管理式医疗机构对我们消费者的医疗保健需求和相关医疗保健成本承担了重大责任。管理式护理组织有一种经济激励，可以更好地管理其成员的医疗保健支出，降低成本并改善结果。我们认为，我们的模型能够很好地帮助实现这些目标，同时也能提高消费者满意度，因此，我们预计管理式医疗组织的转诊会增加。

 

 

我们的市场与机遇

 

我们提供居家护理服务，主要包括协助日常生活活动的个人护理服务，以及临终关怀和居家健康服务。这些服务让需要长期护理和日常生活活动帮助的老年人和其他体弱多病的成年人在家中与家人保持独立。个人护理服务是居家和社区服务（“HCBS”）的重要组成部分，近年来，这些服务的重要性和需求都在增长。特别是，对个人护理服务的需求正在从管理式护理提供模式中增长，包括Medicaid长期服务和支持计划以及Medicare Advantage计划。管理式护理计划旨在通过健康保险计划和医疗保健提供者的协作来管理成本、利用率和质量。我们还为私人付费消费者提供个人护理服务。我们预计，由于美国人口老龄化以及个人获得居家护理作为机构护理替代方案的机会增加，对HCBS的需求将继续增长。

 

因为我们的模式以较低的成本服务于家庭环境中的老龄化人口，我们相信我们有有利的增长机会。个人护理、临终关怀和家庭健康服务行业以分散的方式发展，有许多小型参与者和少数较大的参与者，它们在多个地区或州拥有显着的市场份额。一些州历来缺乏许可或认证要求，这使得很难估计居家服务机构的数量，尽管这些要求和其他进入壁垒，例如下一段讨论的运营要求正在增加。我们预计，由于医疗保健系统和管理式医疗机构希望缩小其服务提供商网络，以及该行业日益复杂的监管、运营和技术要求，我们行业内将持续进行整合。鉴于我们在市场上的声誉、强大的付款人关系以及将技术融入我们的商业模式，我们相信我们有能力利用这些趋势。

 

个人护理服务行业受到越来越多的监管。许多州要求供应商向监管机构注册或获得许可。在联邦一级，努力的重点是改善提供个人护理服务的各类医疗补助计划之间的监管协调。例如，联邦标准要求各州强制要求提供者使用电子访问验证（“EVV”）系统从医疗补助资助的家访中收集某些数据。不遵守规定的州将面临联邦医疗补助资金的逐步削减。各州在执行授权所使用的模式上具有灵活性，这意味着EVV系统、供应商和签约流程可能因州而有很大差异。供应商必须投入大量资源，继续遵守所有适用的法律法规，为提供新服务或拓展新市场可能需要大量支出。我们认为，许可和其他运营要求和法规、对改善健康结果的日益关注、运营和技术的成本和复杂性上升以及报销率压力可能会阻止新的供应商，并可能鼓励行业整合。

 

正如下面更详细讨论的那样，我们的消费者主要是“双重资格”，这意味着他们有资格获得医疗保险和医疗补助。我们相信，我们的个人护理计划和我们的技术使我们非常适合与管理式护理组织合作，以满足双重资格人群的需求，我们相信，我们在需要急性干预之前识别消费者健康和状况变化的能力将降低整体护理成本。我们相信，这种提供护理的方法以及将我们的服务整合到更广泛的医疗保健连续体中，对管理式护理组织和其他最终负责满足消费者医疗保健需求的人特别有吸引力，随着时间的推移，我们将增加与这些组织的业务。

 

我们的增长战略

 

我们收入的增长与我们提供服务的消费者数量密切相关。我们的持续增长取决于我们是否有能力提供始终如一的高质量护理、维持现有的付款人关系、与新的付款人建立关系、增加我们的转诊来源以及吸引和留住护理人员。我们的持续增长还取决于国家机构授权新消费者接受我们的服务。我们认为，随着人口老龄化，存在几个增长的市场机会。个人通常更愿意在家中接受护理，我们认为，由于可能与长期护理的机构环境相关的健康问题，以及对在公共卫生危机期间可能实施的访客限制的担忧，新冠疫情加剧了这种偏好。最后，我们认为提供居家服务比在机构环境中提供类似服务的长期护理更具成本效益。我们计划继续我们的收入增长，并通过执行以下增长战略来提高我们的竞争地位：

 

 

始终如一地提供高质量的护理

 

我们安排并要求我们的护理人员按照个人护理计划中的定义提供服务。我们通过对消费者家中的定期监督访问来监控我们的照顾者的表现。我们的照顾者得到了服务前的培训和指导，并对他们的技能进行了评估。在许多情况下，照顾者还被要求参加正在进行的在职教育。在某些州，我们的护理人员被要求完成认证培训计划并保持州认证。培训有助于我们的护理人员在需要急性干预之前识别消费者健康和状况的变化，我们认为这会降低整体护理成本。

 

推动现有市场的有机增长

 

我们打算通过多项举措推动有机增长，包括继续建立和增强我们的销售和营销能力、增强我们的商业智能分析能力、招聘和留住员工以及投资于技术和运营以提高效率。我们还预计，我们的有机增长将受益于人口老龄化对我们服务的需求增加，以及我们与推荐来源和付款人更加一致。我们继续在现有市场上有选择地开设新办事处，当机会被发现和适当时。

 

面向管理式护理组织的市场

 

作为一家大型居家护理提供者，我们向管理式护理组织进行营销并与其合作，利用行业从传统的按服务收费的医疗保险和医疗补助向管理式护理模式的转变，该模式旨在更好地协调护理，并且通常具有更窄的提供者网络。我们相信，由于我们的协调护理模式和将服务融入更广泛的医疗保健行业，我们作为比我们的竞争对手更大、更有经验的合作伙伴的地位，以及我们提供先进技术、电子就诊记录和以结果为导向的服务方法的能力，我们对管理式护理组织具有吸引力。特别是，我们从主要的个人护理服务扩展到临终关怀和家庭健康，通过使我们的家庭护理产品多样化，增加了我们对管理式护理合作伙伴的价值。

 

通过收购实现增长

 

除了我们的有机增长，我们一直在通过收购实现增长，这些收购扩大了我们在当前市场的影响力，或促进了我们进入新市场。我们在2025年完成了四项收购：2025年10月1日，德克萨斯州有限责任公司Gold Horses，LLC（“Gold Horses收购”）；2025年8月1日，宾夕法尼亚州公司Helping Hands Home Care Service，Inc.（“Helping Hands收购”）；2025年3月1日，Great Lakes Home Care Unlimited，LLC（“Great Lakes收购”）；以及2025年1月1日我们的杰克逊维尔关联公司（“杰克逊维尔收购”）。2025年完成的收购在截至2025年12月31日止年度的净服务收入中占1180万美元。我们在2024年完成了两项收购：2024年12月2日作为Gentiva开展业务的特拉华州有限责任公司Curo Health Services，LLC的个人护理业务（统称“Gentiva收购”），以及2024年3月9日的Upstate Home Care Solutions（“Upstate收购”）。2024年完成的收购在截至2024年12月31日止年度的净服务收入中占2260万美元。

 

我们活跃的管道和强劲的财务状况支持额外的收购。随着行业整合压力的上升，我们的重点是在财政管理良好、最低工资环境合理的州确定具有有利人口结构的不断增长的市场，在这些州，我们有潜力成为该州领先的提供者之一，以支持我们的管理式医疗组织战略。我们相信，我们在识别和执行收购管道产生的机会方面的经验，以及我们整合收购的历史，将带来额外的增长。

 

我们的服务

 

我们经营三个业务板块：个人护理、临终关怀和家庭健康。如果没有我们的服务，我们的许多消费者将面临更大的住院或安置在长期护理机构的风险。

 

 

个人护理

 

我们的个人护理部门提供与日常生活活动有关的非医疗援助，主要面向住院或机构治疗风险增加的人，例如老年人、慢性病患者或残疾人。我们提供的服务包括协助洗浴、美容、口腔护理、喂养和穿衣、用药提醒、膳食计划和准备、家政和交通服务。许多消费者长期需要这类服务，以应对慢性或急性疾病。我们的个人护理部门还包括人员配备服务，客户包括辅助生活设施、养老院和临终关怀设施。每个付款人客户建立自己的资格标准，确定服务的类型、金额、期限和范围，并根据适用的法律、法规或合同确定适用的报销率。

 

临终关怀

 

我们的临终关怀部门为身患绝症的人提供身体、情感和精神上的照顾，并为他们的家人提供相关服务。我们提供的临终关怀服务包括姑息护理、社会工作、精神咨询、家庭主妇服务和丧亲咨询。通常，接受临终关怀服务的患者预期寿命为六个月或更短。

 

居家健康

 

我们的家庭健康部门向在疾病期间或住院后可能需要帮助的个人提供主要是医疗性质的服务，包括熟练的护理以及物理、职业和言语治疗。我们一般向个人提供短期、间歇性或间歇性的家庭健康服务，通常是为了帮助患者从疾病或受伤中恢复。

 

我们使用许多不同的指标来衡量每一段的性能。有关公司分部指标的信息，请参见“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——经营成果”。

 

我们的付款人

 

我们的付款人客户主要是联邦、州和地方政府机构以及管理式医疗组织。这些机构运作的联邦、州和地方项目受到立法、行政和预算限制、变化和其他可能影响报销率的风险。作为政府支付方的延伸有效运作的管理式医疗组织也受到类似的经济压力。我们的商业保险支付方客户通常是营利性公司，并不断寻求控制成本的机会。

 

我们的大部分服务是根据与州和地方政府社会和老龄服务机构的协议提供的。这些协议的初始期限一般为一至两年，可提前60天通知终止。它们通常会续签一到五年的期限，前提是我们遵守了许可、认证和计划标准，以及其他监管要求。报销率和方法因州和服务类型而异，但通常以小时或服务单位为基础。由于各州从管理按服务收费计划转向使用管理式护理模式，管理式护理组织是我们个人护理部分支付者组合的重要组成部分。请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——概述”，了解我们按付款人类型划分的收入组合。

 

竞争

 

我们认为，我们的行业竞争激烈、分散且具有市场特殊性。每个本地市场都有自己的竞争特征，没有任何一个竞争对手在我们所有的市场上都有显着的市场份额。我们服务的社区中的其他提供者、实体和个人提供与我们提供的服务类似的服务。我们的竞争由个人护理服务提供者、家庭健康提供者、临终关怀提供者、私人护理人员、公营公司、私营公司、私营单点机构、医院机构、非营利组织、社区组织、管理式护理组织和自主护理项目组成。我们的一些竞争对手和/或竞争性护理模式可能拥有更大的财务、技术、政治和营销资源，以及与消费者和付款人的知名度。我们经历过，并期望继续经历来自新进入者进入我们市场的竞争。竞争加剧可能导致定价压力、失去或无法获得市场份额或失去消费者或付款人，其中任何一项都可能损害我们的业务。

 

 

我们的战略旨在帮助我们的服务线保持竞争力。影响我们竞争地位的因素包括我们提供的护理和服务质量、我们吸引和留住护理人员和其他人员的能力、我们与潜在转介来源的关系以及我们与付款人保留和续签合同以及以优惠条款签订新合同的能力。付款人之间合并的增加增加了付款人的议价能力。法律法规也可能影响我们的合同条款或与第三方付款人签订合同的能力，例如允许付款人将患者引导至特定提供者的州法律，并取消将提供者置于优先等级的限制。临床和定价透明度的趋势也可能影响我们的竞争地位、获得和维持有利合同条款的能力以及消费者数量。现任联邦政府已表明其致力于推进价格透明度举措，包括通过2025年2月发布的一项行政命令，解决价格透明度规则的实施和执行问题。多个州采用了自己的医疗保健价格透明度要求。医疗保险和医疗补助服务中心（“CMS”）网站向公众提供家庭健康机构、临终关怀机构和其他获得医疗保险认证的提供者提交的与医疗保险报销索赔相关的数据，包括质量措施和患者满意度方面的绩效数据。此外，联邦和州法规，包括州需求证明（“CON”）法，限制医疗设施或服务的扩张，可能会影响竞争格局。许可或其他法律法规的变化以及对新提供商类型或支付模式的认可也可能影响我们的竞争地位。

 

销售与市场营销

 

我们专注于与负责监督和提供我们提供的服务的州和地方政府机构建立并保持工作关系。我们在当前市场和我们确定为潜在扩张市场的地理区域瞄准了这些机构。我们还寻求确定政府实体的服务提供或报销系统中的服务需求或变化，并尝试与负责的政府人员、提供者协会和消费者倡导团体合作并提供投入。

 

我们还专注于与与各州签约为医疗补助计划提供服务的各种管理式医疗组织建立新的和维持现有的转诊关系。我们认为，这些关系对于在我们所服务的市场中产生新客户的持续推荐是必要的。

 

我们通过第三方转介接收几乎所有我们的个人护理消费者，包括国家部门和地方政府机构关于老龄化、社会服务、康复、心理健康和儿童服务、管理式护理组织和退伍军人健康管理局。一般来说，潜在消费者的家庭成员通过国家或地方病例管理系统了解可用的居家服务或替代生活安排，这些系统可能由政府或私人机构操作。

 

此外，我们在目标社区提供持续的教育和外联服务，以便让社区了解国家和地方补贴的护理方案，并传达我们在提供优质个人护理服务方面的作用。我们还利用旨在吸引消费者的面向消费者的销售、营销和广告计划。

 

关于我们的临终关怀和家庭健康患者，我们通过其他医疗保健提供者，例如医院、医生、疗养院和辅助生活设施，基本上接受了我们所有的转诊。我们在临终关怀和家庭健康业务中拥有一支社区联络员团队，负责教育和发展与其他医疗保健提供者和整个社区的关系。

 

服务付款

 

我们提供的服务获得的报销基本上全部来自联邦、州和地方政府项目，例如医疗保险、医疗补助和其他州项目、管理式医疗组织和退伍军人健康管理局。此外，我们由商业保险和私人支付消费者报销。根据服务类型的不同，服务的覆盖范围可能取决于病例管理人员、医生或护士确定护理是必要的，或者取决于制定居家护理计划。

 

 

医疗保险

 

Medicare是一项联邦计划，向65岁或以上的人、一些残疾人、终末期肾病患者和肌萎缩侧索硬化症患者提供医疗保险福利。我们的每一个临终关怀和家庭护理机构都必须遵守参与医疗保险计划的广泛条件，才能继续获得医疗保险报销。

 

除了下文讨论的报销调整和政策外，2011年的预算控制法案要求自动削减支出以减少联邦赤字，从而导致所有医疗保险计划的统一百分比削减为2%。这些削减措施将持续到2032年联邦财政年度的前11个月。

 

临终关怀

 

患有绝症且预期寿命在六个月或以下的医疗保险受益人可以选择领取临终关怀福利（即用于管理绝症的姑息服务），以代替治疗的标准医疗保险覆盖范围。临终关怀服务是根据Medicare临终关怀预期支付系统（“HPPS”）支付的，根据该系统，CMS为患者参加临终关怀福利的每一天设定每日费率。日费率取决于向患者提供的护理水平（常规居家护理、连续居家护理、住院暂托护理或一般住院护理）。CMS要求临终关怀提供者每年提交质量报告数据，并使用市场篮子指数每年更新临终关怀支付率。不满足质量报告要求的临终关怀医院将被下调4个百分点至市场篮子百分比更新。此外，临终关怀提供者在每个联邦财政年度的医疗保险计划下都受到两个特定的支付限额上限的约束：住院人数上限和总额上限。

 

居家健康

 

CMS在预期支付制度下对居家健康机构进行报销，如果一段时间的护理达到居家健康就诊的门槛，则支付全国性、标准化的30天期限支付费率。每日居家健康支付率根据病例组合和地区工资水平进行调整。CMS使用患者驱动分组模型（“PDGM”）作为病例组合分类模型，将护理期间划分为支付类别，根据临床特征对患者进行分类。对于费用超过特定阈值金额的护理期间，可能会支付异常值调整。CMS使用市场篮子指数每年更新家庭健康支付率。未提交所需质量数据的家庭健康机构将受到市场篮子更新减少2个百分点的影响。在家庭健康基于价值的采购（“HHVBP”）模式下，家庭健康机构根据相对于其他家庭健康提供者绩效的特定质量衡量标准的绩效，获得高达5%的医疗保险服务费用支付的增加或减少。每个绩效年度收集的数据会影响两年后的医疗保险支付。

 

Medicare要求居家健康机构为每位患者提交一次性入院通知（“NOA”），证明受益人处于Medicare居家健康期护理下。未在护理开始之日起五个日历日内提交NOA，将导致从护理开始之日起至提交NOA之日的每一天的30日期间付款金额减少。

 

医疗补助

 

医疗补助计划是一项由州政府管理的计划，向符合条件的低收入个人提供某些社会和医疗服务，由联邦政府和各州共同资助。联邦政府为各州医疗补助支出支付的百分比匹配因州和其他因素而异，对联邦支出没有预先设定的限制。报销费率和方法因州和服务类型而异，但通常基于每小时或服务单位费率。费率将根据法定和法规变化、行政裁决、政府资金限制和个别国家机关对政策的解释进行调整。在联邦法规和条例制定的指导方针范围内，并受联邦监督，每个州建立自己的资格标准，确定服务的类型、金额、期限和范围，设定服务的付费率并管理自己的计划。大多数州目前为老年人和残疾人提供临终关怀服务和HCBS的覆盖范围，尽管联邦法规没有要求各州覆盖这些服务。相比之下，联邦医疗补助规则通常要求各州涵盖某些家庭健康服务（兼职或间歇性护理服务、家庭健康助理服务以及医疗用品、设备和器具），尽管其他家庭健康服务，如职业治疗、物理治疗和言语治疗是可选的。各国必须为一些病情复杂的儿童和年轻人提供更广泛的居家健康服务。通过医疗补助国家计划提供的服务必须提供给所有符合条件的个人，但根据豁免提供的服务可能仅限于特定群体。此外，各州可能会限制接受豁免服务的人数。

 

 

 

支付模式因州而异。家庭健康服务通常由州医疗补助计划以按服务收费的方式报销。对于临终关怀服务，国家根据所提供服务的类型和强度，为受益人接受临终关怀提供者照料的每一天支付一笔金额。许多州已将其医疗补助临终关怀和家庭健康项目的管理过渡到管理式护理组织，以便通过让各州的支出更可预测来有效管理成本。个人护理服务和其他HCBS在很大程度上是按服务收费的方式报销的。在通过管理式医疗提供HCBS的州，报销可以设定为医疗补助按服务收费标准的百分比，或者与州按服务收费时间表挂钩。一些州使用补充支付安排向提供者支付额外的款项，这些款项与基本付款是分开的，与个人的护理没有特别的联系。例如，一些补充支付旨在解决医疗补助按服务收费支付和医疗保险报销率之间的差异，或其他州特定计划下的支付。这些补充报销安排一般由康哲药业授权一段时间，并需要康哲药业的批准才能延长。

 

2025年7月4日颁布的预算调节立法，俗称“一大美丽法案法案”（OBBBA），预计将减少联邦医疗补助支出，包括由于医疗补助资格政策的变化和医疗补助融资机制的变化，例如对提供者税收安排的限制。联邦政府和许多州正在使用或考虑各种策略来减少医疗补助支出，大多数州已对医疗保健提供者采取广泛的税收，以资助医疗补助计划的非联邦份额。为了使各州能够根据提供商税的收入提取联邦医疗补助配套资金，税收必须满足联邦要求，包括税收基础广泛、统一，并且不能让纳税人“无害”，但有有限的例外情况。OBBBA包括对旨在减少州医疗补助计划收到的联邦配套资金的提供者税收安排的限制。OBBBA实际上禁止各州建立新的提供商税或提高现有提供商税的税率，在扩大医疗补助的州，包括基于豁免的扩张的州，有更大的限制。此外，OBBBA限制了提供者税的结构和适用性，因此不再允许对OBBBA颁布前允许的管理式医疗组织和提供者征收的一些税，但须遵守过渡期。该法律还影响国家定向支付（“SDP”）安排，下文将进一步讨论。

 

许多州正面临越来越大或不断演变的预算压力，包括由于OBBBA和其他最近的联邦行动。由于大多数州必须在预算平衡的情况下运作，并且由于医疗补助计划通常是一个州最大的预算支出，许多州已经采取或正在考虑采取各种策略来减少其医疗补助支出。控制医疗补助支出的州战略可能包括旨在减少覆盖范围、改变患者资格要求和/或将医疗补助接受者纳入管理式护理计划的立法。一些州使用或已经申请使用CMS授予的豁免来施加非标准资格或注册限制，根据经2010年《医疗保健和教育和解法案》（统称“ACA”）修订的《患者保护和平价医疗法案》（Patient Protection and Affordable Care Act）实施扩大医疗补助计划，或以其他方式实施与联邦标准不同的计划。例如，大多数州通过豁免提供医疗补助HCBS，这些豁免提供针对特定人群的福利，例如65岁以上有身体残疾的成年人，不同家庭护理服务的豁免覆盖范围因所服务的目标人群而异。

 

近年来，现有或拟议的医疗补助计划的某些方面一直受到法律挑战，导致不确定性。在州一级影响医疗补助计划管理的联邦立法和行政政策也可能发生变化。CMS管理员可能会在未来做出影响资格或注册条件以及豁免计划其他方面的各种更改。联邦医疗补助资金的减少和州行政负担的增加可能会对医疗补助计划产生重大影响，例如对资格或覆盖范围的限制，尤其是在各州无法抵消联邦资金削减的情况下。

 

医疗保险和医疗补助管理式护理

 

随着联邦和州政府寻求控制医疗保健成本，管理式医疗保险，也称为医疗保险C部分或医疗保险优势，以及管理式医疗补助计划仍然是常见的策略。根据Medicare Advantage计划，联邦政府与私人健康计划签订合同，为成员提供Medicare福利。除了涵盖医疗保险A部分和B部分福利外，这些计划可能会选择提供补充福利，包括居家支持服务，并规定更高的保费和费用分摊义务。

 

 

受管理的医疗补助计划使各州能够与私营实体签订合同，以处理项目责任，如患者登记、护理管理和索赔裁决。各州通常保留融资、资格标准和核心福利计划设计的项目责任。管理式护理是Medicaid参保人的主要交付系统，大多数受益人都加入了管理式护理组织。例如，伊利诺伊州超过四分之三的医疗补助受益人是HealthChoice伊利诺伊州全州管理式护理计划的一部分，该计划由各种管理式护理组织提供服务，包括老年人、没有资格享受医疗保险的残疾成年人以及接受某些长期服务和支持的双重资格人员。各州越来越多地使用SDP安排来指导某些医疗补助管理式医疗计划的支出，各州已将补充支付计划转换为SDP安排，转移了先前可用的资金。SDP安排须经CMS批准，并允许各州通过要求Medicaid管理式护理组织根据特定费率或方法向提供者支付费用来实施交付系统和提供者支付举措。例如，SDP安排可能要求管理式医疗计划实施基于价值的购买模式或绩效改进举措，或者可能指示管理式医疗计划采用特定的支付参数，例如特定类型提供者的最低或最高收费表。SDP安排可以限于特定的提供者子集，不满足适用标准的提供者可能没有资格获得付款。SDP安排的用途和性质可能会受到政策变化的影响。例如，OBBBA指示HHS修订管理SDP安排的规定，将医疗补助管理式医疗组织为医院和其他特定服务支付的总支付率上限与医疗保险支付率而不是平均商业费率挂钩。CMS于2024年5月发布了一项最终规则，修订了SDP安排要求，包括旨在帮助各州利用这些安排实施基于价值的支付安排并将非网络提供商纳入SDP安排的更改。此外，该规则要求各州确保在2028年1月1日之前收到SDP证明的每个提供者，他们不参与任何让纳税人免受税收成本损害的安排。该规则的各个要素在发行至2028年初之间生效。

 

双重资格

 

“双重资格”是指因年龄或残疾和低收入而同时有资格获得医疗保险和医疗补助的个人。大多数双重资格的个人都有全额医疗补助福利，通过医疗补助按服务收费或医疗补助管理式护理覆盖，但有些人是部分受益的双重资格，他们没有资格获得全额医疗补助福利，但获得医疗保险保费援助，在某些情况下，还可以分摊费用。大多数具有双重资格的人在传统的Medicare或Medicare Advantage下有单独承保的Medicare福利，但也有一些单一承保安排在一个项目下同时提供Medicare和Medicaid福利。医疗保险通常是医疗保险计划所涵盖服务的主要付款人，而医疗补助则涵盖未包含在医疗保险福利中的服务。医疗保险-医疗补助协调办公室（“MMCO”）是在CMS内成立的，旨在通过改善联邦政府和各州之间的协调，增强双重资格个人获得服务的机会。MMCO与州医疗补助机构、其他联邦和州机构以及其他利益相关者合作，以更有效地整合医疗保险和医疗补助之间的福利，并提高护理协调、质量和成本效益。MMCO和CMS创新中心合作支持双重资格个人的护理协调模式，包括通过实施影响向双重资格人员提供服务的报销的示范项目。一些国会议员和联邦政府提出了一些潜在的变化，例如要求在单一计划或项目中为双重资格的人提供综合医疗保险和医疗补助保险。

 

伊利诺伊州老龄部

 

我们的个人护理部门的大量净服务收入来自一个特定的付款人客户，即伊利诺伊州老龄部，该部门分别占我们2025年和2024年净服务收入的18.1%和21.0%。伊利诺伊州老龄部协调旨在提高生活质量和维护老年人独立性的项目和社区服务。伊利诺伊州老龄部由医疗补助、伊利诺伊州承诺人类服务基金和伊利诺伊州一般收入基金资助，历史上曾根据联邦《美国老年人法案》（“OAA”）获得可用资金，尽管OAA资金已于2025年到期。伊利诺伊州老龄部的社区护理计划（“CCP”）向60岁及以上且符合其他资格要求的个人提供成人日服务、紧急居家响应、自动配药机服务和居家服务，其中包括个人护理服务。其中一些服务是通过CMS授予的医疗补助豁免提供的。

 

消费者是由与伊利诺伊州老龄部门下属当地组织独立签约的“护理协调员”确定的。一旦消费者被评估并确定有资格参加某项计划，指定的护理协调员将向消费者推荐一份授权提供者名单，消费者从中选择提供者。我们根据护理协调员制定的护理计划并根据伊利诺伊州老龄部门的行政指令提供服务。我们按小时按服务收费报销。

 

 

退役军人健康管理局

 

退伍军人健康管理局运营着全国最大的综合医疗保健系统，拥有1300多个医疗设施，并向符合条件的退役军人提供医疗保健福利，包括个人护理、临终关怀和家庭健康服务。退伍军人健康管理局向支持符合条件的老年和残疾退伍军人居家护理需求的地区和地方办事处和设施提供资金。服务由当地的退役军人医疗中心和援助和出勤养老金提供资金，后者补偿退役军人原本无法报销的健康和长期护理费用。我们目前与退伍军人健康管理局建立了关系并达成协议，在几个州提供个人护理服务，主要是在德克萨斯州、新墨西哥州、伊利诺伊州和加利福尼亚州。

 

其他

 

其他资金来源可用于支持不同州和地方的个人护理、临终关怀和家庭健康服务。例如，许多州通过有针对性的税收或抽奖，拨出普通基金或特殊用途基金，为老年人和残疾人个人的个人护理服务提供资金。根据各州的不同，这些资金可能被用于补充现有的医疗补助计划或服务于非医疗补助合格消费者的不同计划。

 

商业保险

 

私营保险公司提供的健康保险是美国最常见的健康保险形式。大多数私人计划采用管理式护理方法，涉及有限的提供者网络，并试图通过财务激励和使用管理等策略来控制成本和利用率。大多数私人健康保险计划涵盖与医疗保险相同类型的服务，这意味着这些计划下的长期护理覆盖范围通常仅限于熟练、短期、医疗必需的护理。

 

长期护理保险与健康保险是分开的，旨在支付与需要长期或长期护理的慢性病或残疾相关的护理费用。长期护理保险保单可能涵盖在多种环境中提供的服务，大多数保单都包含居家服务的福利。保单通常对提供的每日、每周或每月保险金额有美元限制，许多保单对保险期限有限制。

 

私人支付

 

我们的私人付费服务是按小时或类型服务提供的。我们的费率是为实现预先确定的毛利率而制定的，与其他本地供应商的费率相比具有竞争力。我们向我们的私人付费消费者收取每周、双月或每月提供的服务的费用。其他私人付款人包括一些工人赔偿计划/保险和雇主。

 

基于价值的护理安排

 

在政府和商业付款人中，整个行业的医疗保健服务有一种基于价值的购买趋势。一般来说，基于价值的护理旨在通过将提供者的报销与患者结果或相关措施挂钩，让提供者对提供高效、有效的护理负责。基于价值的护理安排在确定付款的方法和承担的风险水平等因素方面各不相同。例如，医疗保险报销可能会根据质量和效率措施和/或遵守质量报告要求进行调整。此外，CMS网站向公众提供家庭健康机构、临终关怀机构和其他获得Medicare认证的提供者提交的与Medicare报销索赔相关的数据，包括质量措施和患者满意度的绩效数据。CMS使用质量信息来管理其他基于价值的护理模型，例如HHVBP模型，根据该模型，家庭健康机构根据其相对于特定质量措施的绩效，相对于其他家庭健康机构的绩效，获得其医疗保险服务费用支付的增加或减少。

 

A responsible care organization（“ACO”）是基于价值的护理模式的一个例子，是一组提供者和供应商，他们共同投资于基础设施并重新设计交付流程，以实现高质量和高效的服务交付。ACO旨在通过提高质量和运营效率来节省开支。达到HHS制定的质量绩效标准的经医疗保险批准的ACO有资格分享医疗保险计划节省的部分金额。在某些支付轨道下，如果质量调整后的医疗保险支出超过既定基准，ACO可能会被要求支付分担损失。

 

 

CMS创新中心负责建立示范项目和其他举措，以确定、开发、测试和鼓励采用新的提供和支付医疗保健的方法，在医疗保险和医疗补助计划下创造储蓄，同时提高护理质量。近年来，康哲药业创新中心实施了几种捆绑付费模式，意在以更低的成本带来高质量、更协调的护理。参与捆绑支付举措的提供者就针对某些医疗条件或护理事件向患者提供的服务获得一次付款，接受对成本和护理质量的问责。康哲药业创新中心发布2025年新战略方向，持续支持医疗保险按服务收费模式向基于价值的支付和护理提供模式转变。新战略基于三大支柱：促进疾病预防，通过信息和流程赋予个人权力，以及推动医疗保健市场的选择和竞争。CMS创新中心表示，将更新现有的基于价值的模型，并发布与这些支柱一致的新模型。模型审查和新模型设计可能要求所有替代支付模式都涉及下行风险，以及越来越多的医疗保险和医疗补助受益人参与全球下行风险安排，以及其他要求。CMS创新中心还表示，计划测试Medicare Advantage和Medicaid的改进。几个州的医疗补助计划和私人第三方支付方也越来越多地采用替代支付模式，这可能会越来越多地将财务风险转移到提供者身上，或者增加对质量改进的支付。我们预计，基于价值的购买计划，包括以患者结果衡量作为报销条件的模式，将在政府和非政府支付方中变得更加普遍。

 

保险计划和费用

 

我们维持工人赔偿、一般和专业责任、网络、汽车、董事和高级职员责任、信托责任和超额责任保险。我们为符合条件的全职和兼职员工提供各种健康保险计划。我们相信我们的保险范围和自保准备金足以满足我们目前的运营。然而，我们无法确定任何潜在损失或主张的索赔不会超过此类保险范围和自保准备金。

 

人力资本管理

 

以下是截至2025年12月31日我们的部分和全职员工的细分，包括我们企业支持中心的员工：

 

		全职				兼职				合计
照顾者和机构工作人员			5,290				44,658				49,948
企业支持中心			692				19				711
			5,982				44,677				50,659

 

在Addus，我们的员工对我们的使命至关重要。我们ADUS CARES对卓越人力资本的承诺激发了一种文化，这种文化吸引、保留并吸引我们的员工为我们的重要使命服务，它是我们企业理念的基础。

 

劳动力构成：

 

我们的员工队伍是一个充满活力和多样化的人才集合体。我们运营的核心是一支由5290名全职护理人员、临床工作人员、行政员工组成的敬业团队。与他们相辅相成的是44658名兼职护理员和行政雇员。我们以适应性强的工作选择形式提供灵活性，这在其他行业可能不那么容易获得。在我们最近的年度员工敬业度调查中，我们的员工对工作与生活平衡的满意度为80%。

 

我们的两个企业支持中心拥有超过700名行政和专业员工。

 

工会代表约17,468人，占我们员工总数的34.5%。我们与这些工会保持着牢固的工作关系。我们与服务雇员国际工会（“SEIU”）的当地分支机构有许多集体谈判协议，这些协议不时会重新谈判。

 

 

人的发展和经验：

 

我们相信以人的发展为重点的强大职场文化。我们将这一倡议命名为“Addus CARES”，代表我们致力于创造一种文化，吸引、保留和吸引人们为我们的重要使命服务。我们渴望创造一个重视并倾听员工意见的工作场所，为他们的技能发展提供充足的机会，并有效地认可他们的成就。通过利用我们的人员发展和体验部门，我们渴望创造一个重视并倾听员工意见的工作场所，为他们的技能发展提供充足的机会，并有效地认可他们在整个员工生命周期中取得的成就。

 

Addus优先采用稳健的倾听策略，在员工任职期间提供定期反馈机会。我们利用诸如年度敬业度调查和新推出的创新工具等工具，在主管和员工之间进行更有效的一对一对话，从而能够进行更开放的沟通，并有机会更好地解决员工的需求和担忧。

 

我们对员工体验的奉献也反映在我们培训计划的广度和我们对员工发展的持续承诺上，包括我们的Ignite和Emerge员工发展计划。Ignite为新的领导者配备必要的技能、工具和资源，以便在我们的组织文化和价值观中发挥领导作用。Emerge培养未来的领导者，为未来的潜在晋升提供多样化的内部领导管道，从而加强我们的未来。此外，Addus通过Addus学习学院和临床学习管理系统，在整个员工生命周期中部署持续的学习机会。Addus学习学院允许员工访问所需的在线资源，以建立和增强与他们在Addus各自角色相关的重要技能，并为个人成长提供有益的软技能培训。Addus的临床学习管理系统为面向患者的员工提供了一份持续学习机会目录，以提高他们的临床技能并促进一致的优质护理。

 

我们认为，重要的是要感谢每天都在推进我们的使命和价值观的员工和管理人员，我们致力于通过有效的表彰计划和沟通来促进员工敬业度。Addus Elite员工认可计划由三个级别的员工认可组成：实时同行对等、季度全公司、年度Addus Elite Hall of Fame。这三个组件都是为了表彰和庆祝我们员工每天所做的工作而设计的。此外，我们还专注于组织沟通工具，通过Addus资源中心、AddusConnect和Addus Ink更高效、更有效地传播重要的公司信息。Addus资源中心是按需提供公司信息的公司信息门户。AddusConnect是一份双周电子通讯，简明扼要地介绍了重要的公司更新、信息和资源。Addus Ink是一份半年期出版物，重点介绍来自全国各地的当地故事和新闻，以庆祝我们的使命和价值观。

 

员工福利

 

作为我们为客户和患者提供高质量护理和服务的承诺的一部分，同时也促进了员工的健康和福祉，Addus对员工的健康和安全采取了多方面的方法。

 

通过战略性设计的福利产品，Addus提供了获得医疗保险的机会，平衡了我们劳动力的医疗需求和我们多样化就业人群的负担能力。此外，该公司旨在通过公司福利，例如提前获得工资计划、员工折扣市场以及为员工提供财务福利方面的教育资源，来帮助我们员工的财务福利。Addus提供一项非营利的员工救灾基金计划，Addus ACTS，为有需要的员工提供紧急财政补助。

 

此外，如果在工作中出现风险，Addus还会在员工的整个生命周期中维持一个结构化的工作场所安全计划，该计划提供与工作相关的教育、培训和技能，重点是预防工作场所伤害和提高缓解努力的意识。通过这些全面的安全努力，Addus安全计划增强了我们提供始终如一的优质客户关怀和服务的能力。

 

 

人才获取

 

人才获取是公司的战略要务，我们的Addus CARES文化致力于吸引、留住和吸引人才。我们对人才获取的承诺在我们的内部流动努力和外部招聘中都很明显。在内部，该公司提供了一项学费报销计划，旨在鼓励员工为下一次合乎逻辑的内部职业发展做好准备的学术学位的持续教育追求，或者提高他们履行当前角色的能力。临床阶梯计划侧重于现有员工的临床认证推进。外部招聘得到了对求职工作、程序化招聘广告和新招聘技术的新投资的支持，最近推出了人工智能（“AI”）驱动的对话和日程安排助手，旨在与潜在求职者实时互动。招聘策略，包括全公司范围的招聘活动、与学院和护士学校的当地合作关系、赞助的临床轮调以及学生奖学金，为公司吸引顶尖人才做了更好的定位。

 

技术

 

我们目前利用多个应用程序来支持我们的各个业务线和地点进行患者核算。每个应用程序都支持其各自的业务线和具有行政、办公、临床和操作信息系统需求的地点，包括我们的操作系统符合联邦和州的隐私、安全和互操作性要求。每个人都协助我们的员工收集信息，以提高消费者护理质量，优化财务绩效，促进监管合规并提高员工效率。每个应用程序都由供应商托管在一个安全的数据中心中，该中心为存储、电力、带宽和安全性提供了多种冗余。

 

为了遵守有关EVV使用的联邦和州法律法规，我们利用了几个不同的供应商，并在EVV供应商和各自分支机构使用的患者会计系统之间构建了接口。我们的护理人员将交互式语音响应（“IVR”）和移动应用程序混合用于EVV。此外，我们利用这些技术记录每次就诊的基本信息，记录一个预定班次的开始和结束时间，跟踪里程报销，向护理人员发送短信并传达基本的工资信息。

 

我们授权Qlik商业智能（“Qlik”）平台提供历史、当前和前瞻性的运营绩效分析。我们目前已将我们的个人护理和临终关怀部分整合到Qlik中。Qlik提供高级历史和当前分析观点，用于根据预算衡量绩效，并深入了解推动我们根据财务、运营和合规目标执行的各种因素。这份分析以总结和详细的观点提供，以适应各级用户的需求，从高层管理人员到现场的运营商。

 

我们使用ADP Vantage Suite作为我们的基础人力资源和工资单处理系统，并使用他们的服务和产品来管理我们的请假流程、福利、401（k）和灵活支出账户管理、扣押服务、工资税申报、ACA合规和申报以及时间和考勤。对于财务管理，我们使用Oracle的规划预算云服务作为我们的预算、预测和财务报告解决方案，并使用Oracle Fusion作为总账、应付账款和固定资产的解决方案。

 

政府监管

 

概述

 

我们的业务受到广泛的联邦、州和地方监管。新的法律法规，或对现有法律法规的变更或新的解释，可能会对所提供服务的范围（包括允许活动的定义）、开展业务的相对成本以及政府和其他付款人支付护理费用的方式和金额产生重大影响。此外，各州法律之间的差异可能会阻碍我们向某些市场扩张的能力。如果我们未能遵守适用的法律法规，我们可能会遭受行政民事或刑事处罚，包括巨额罚款、失去经营许可以及失去参与联邦或州项目的能力。此外，健康医疗行业已经经历，并有望继续经历广泛而动态的变化。很难预测这些变化对预算拨款和对我们服务的需求的影响。

 

 

医疗保险和医疗补助参与

 

要参与并符合Medicare下的报销资格，我们的居家健康机构和临终关怀机构必须注册并遵守广泛的参与条件。同样，要参与医疗补助计划并有资格获得报销，我们的个人护理服务、临终关怀和家庭健康机构需要遵守各种联邦和州的要求。如果我们违反有关参与医疗保险或医疗补助的适用联邦和州法规，我们可能会受到重大的行政、民事和刑事处罚，包括被排除在参与联邦和州医疗保健计划之外。

 

医疗保健政策的发展

 

医疗保健行业受到联邦和州一级不断变化的政治、监管、经济和其他影响，以及可能影响我们业务的科技举措和创新。2024年联邦选举的结果增加了监管的不确定性和重大政策变化的可能性。行政部门的行动导致暂停或取消国会授权的支出，以及政府资金分配的中断。此外，行政部门通过政府机构监管对医疗保健政策变化具有重大影响。联邦机构监督、监管和以其他方式影响我们业务的许多方面，包括通过医疗保险和医疗补助政策、影响未投保人口规模的政策以及解释和执行欺诈和滥用法律。2025年3月，HHS宣布了一项重大的机构重组，旨在减少HHS的工作人员并合并该机构的部门，包括将管理支持老年人项目的社区生活管理局的一些职能整合到其他HHS机构中。HHS还宣布了一项关于公众参与规则制定的政策变化，这可能会对行业参与者提前收到某些政策变化的通知并就其提供反馈的能力产生负面影响。监管不确定性也有所增加，因为最近美国最高法院的裁决增加了对机构权威的司法审查，将更大的法定解释责任转移到法院，并扩大了原告可以起诉监管机构的时间表。这些决定可能会增加对医疗保健法规和机构指导和决定的法律挑战，并可能导致司法解释不一致以及机构规则制定和立法过程的延误和其他影响。

 

近年来，美国国会和某些州立法机构提出并通过了大量影响医疗保健系统的提案和立法，其中包括旨在降低医疗保健成本和政府支出以及增加或最近减少获得医疗保险机会的法律。例如，OBBBA包括几项医疗政策变化，预计这些变化将减少获得医疗保险的机会。此外，医疗保健提供者可能会受到医疗补助计划改革的重大影响，包括联邦和州两级立法和行政行动导致的变化。联邦一级的变化可能会影响医疗补助计划的资金或结构，包括通过改变医疗补助豁免计划，并可能影响提供者报销率、资格和覆盖政策、豁免计划和州一级医疗补助计划的其他方面。例如，正如项目1“商业–服务支付–医疗补助计划”中进一步讨论的那样，OBBBA包括了预计将导致医疗补助支出减少和州医疗补助计划管理发生变化的条款。该法律要求改变医疗补助融资机制，包括对提供者税收安排的限制、HHS修订规管州导向支付安排的规定的授权，以限制医疗补助管理式医疗组织为特定服务支付的总支付率，以及对与资格相关的错误医疗补助支付的联邦资金的额外限制。其中一些变化旨在减少各州医疗补助计划获得的联邦配套资金。此外，OBBBA限制了医疗补助资格，并增加了各州和参保人的行政和财政义务，特别是在医疗补助扩展人群方面，该人群由低收入、非老年成年人组成。

 

除了实施立法规定的变革外，CMS管理人员可能会修改医疗补助支付模式，并可能在州医疗补助计划的管理方面施加新的限制或授予各州额外的灵活性。例如，2024年5月，CMS敲定了一项规则，旨在改善医疗补助受益人在按服务收费和管理式护理提供系统中获得服务的机会和护理质量。最终规则包括与HCBS相关的重要条款，包括“80/20”或“支付充足性”要求，这将要求各州确保到2030年中，提供者在特定计划下收到的针对家庭主妇、家庭健康助理和个人护理服务的所有医疗补助付款中，至少80%（减去某些不包括的费用）用于提供这些服务的直接护理人员的总补偿（包括福利），而不是行政管理费用或利润，但有有限的例外情况。最终规则包括旨在促进透明度、提高服务质量和获得服务的其他几项措施，包括对各州的各种报告要求。一些州已经采取或可能考虑采取类似的照顾者补偿限制措施。此外，一些州使用或已经申请使用CMS授予的豁免，以施加不同的资格或注册条件，实施医疗补助扩展，或以其他方式实施与联邦标准不同的计划，例如HCBS豁免计划。随着联邦和州政府考虑并测试交付和支付系统改革的各种模式，医疗补助领域正在不断发展。

 

 

联邦和州政府还继续探索其他支付和交付系统改革举措，包括基于价值的购买模式和相关举措，以激励报告和改善护理质量和成本效益。CMS创新中心测试创新的支付和服务提供系统，以减少医疗保险和医疗补助计划支出，同时保持或提高质量。例如，CMS创新中心已建立试点计划，将急性护理医院服务与医生服务和急性后护理服务捆绑在一起，其中可能包括针对某些患者的居家健康服务。此外，CMS创新中心与医疗保险-医疗补助协调办公室合作，支持双重资格个人的护理协调模式。其他国会和行政倡议和提案也侧重于双重资格人口，包括将所有双重资格个人纳入提供医疗保险和医疗补助福利的单一计划或项目的提案。其他行业参与者，例如私人付款人和大型雇主集团及其附属机构，可能会引入或鼓励额外的金融或交付系统改革。例如，近年来，私人和/或公共付款人政策鼓励或要求参加管理式医疗计划，倾向于门诊护理而不是住院护理，并导致提供者合并。

 

联邦和州两级与健康相关的进一步公共政策发展的潜在影响也存在不确定性。例如，一些国会议员和行政部门提出了可能影响我们运营的潜在措施，例如旨在加速从传统医疗保险转向医疗保险优势或取消部分或全部由ACA建立的消费者保护措施的措施。

 

许可证、执照及需要证明书

 

我们的临终关怀、居家健康和个人护理服务是根据各州和地方的各种要求获得授权和/或许可的，这些服务还涉及各种运营问题，包括提供医疗或护理服务的标准、临床记录、人员、感染控制和护理计划。此外，我们机构的医疗保健专业人员必须根据州法律获得个人许可或认证。虽然我们的个人护理服务照顾者一般不受许可要求的限制，但某些州要求他们完成不同程度的就业前和就业后培训计划、继续教育、背景调查和保持州认证。我们认为，我们目前已按照我们经营所在州的法律在所有重大方面的要求获得适当的许可，但在现有市场或我们未来进入的市场中可能会对我们施加额外的许可要求。

 

一些州还要求提供者在建立、建造、获得或扩大某些医疗服务、运营或设施或进行某些资本支出之前获得CON或批准许可。这些CON要求旨在避免不必要的服务重复，通常要求州健康规划机构在批准之前确定项目存在需求。未能获得必要的国家批准或提供必要的通知可能会导致无法扩展服务或设施、完成一项购置或支出或改变所有权或其他处罚。

 

欺诈和滥用法律

 

管理我们运营的法律法规，包括参与医疗保险、医疗补助和其他政府计划的条款，对我们的运营、业务安排以及我们与供应商和消费者的互动施加了一定的要求和限制。这些法律包括但不限于《联邦反回扣法规》、《联邦斯塔克法》、《联邦虚假索赔法》（“FCA”）、《联邦民事货币处罚法》、其他联邦和州的欺诈和滥用、保险欺诈以及分费法，这些法律可能延伸到任何付款人可报销的服务，包括私人保险公司。

 

 

我们受制于的欺诈和滥用法律法规包括但不限于：

 

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联邦反回扣法规，禁止提供者和其他人直接或间接索取、接受、提供或支付任何报酬，目的是为联邦医疗保健计划所涵盖的服务或项目产生转介或订单。法院对这一法规进行了广泛的解释，认为如果薪酬的一个目的仅仅是产生转介，就违反了《反回扣法规》。

 

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联邦医生自我推荐法，俗称斯塔克法，禁止医生将医疗保险和医疗补助患者推荐给他们或其任何直系亲属拥有所有权权益或其他财务安排的医疗保健实体，如果这些实体提供某些可由医疗保险或医疗补助报销的“指定健康服务”（包括家庭健康服务），除非有例外情况。斯塔克法还禁止提供可由Medicare和Medicaid报销的指定健康服务的实体就禁止转诊产生的任何项目或服务向Medicare和Medicaid计划计费，并要求实体及时退还根据禁止转诊提供的项目或服务收到的金额。

 

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联邦FCA和类似的州法律管辖报销索赔的提交，并禁止提出虚假索赔或声明。政府可能会使用FCA来起诉在编码错误和未提供服务的计费等领域的医疗保险和其他政府计划欺诈行为。在许多其他潜在的责任基础中，有一种情况是，在确定多付款项后的60天内，明知而不当未报告和退还欠政府的金额。就违反反回扣法规产生的服务或物品提交索赔，构成根据FCA提出的虚假或欺诈性索赔。联邦政府已经采取了这一立场，一些法院认为，据称违反了其他法规，例如《斯塔克法》的供应商，从而根据FCA提交了虚假索赔。FCA可能由联邦政府直接执行，也可能由举报人代表政府执行。

 

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联邦民事货币处罚法，除其他行为外，禁止提供报酬以影响医疗保险或医疗补助受益人选择医疗保健提供者、与已知被排除在联邦医疗保健计划之外的个人或实体签订合同、为未提供的服务或医疗上不必要的服务计费、为获得更高的报销而歪曲实际提供的服务，以及未能及时退还多付的款项。

 

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州反回扣和自荐条款、虚假理赔法、保险诈骗法、分费法。这些州法律的范围和解释各不相同，在某些情况下适用于任何付款人报销的项目或服务，包括患者和商业保险公司。例如，《伊利诺伊州保险索赔欺诈预防法案》对知情提供或支付报酬以诱使某人根据保险合同（包括商业保险计划）获得客户或患者的行为进行处罚。一些州法律包括举报人条款，允许私人团体代表政府执行。

 

违反各种欺诈和滥用法律或其他未能基本遵守参与医疗保险或医疗补助计划的众多条件的处罚可能会导致刑事处罚、民事制裁，包括大量民事罚款，以及被排除在参与联邦医疗保健计划（包括医疗保险和医疗补助）之外。

 

支付完整性

 

我们接受各种政府机构和其他付款人的例行和定期调查和审计。我们不时收到并回复载有缺陷陈述的调查报告。这些机构进行或指导的定期和随机审计可能会导致延迟收到或调整联邦或州计划下到期或收到的补偿金额，并可能导致转介其他机构调查和/或起诉潜在的欺诈或滥用行为。

 

 

CMS和州医疗补助机构与第三方签订合同，通过审查质量问题以及发现和纠正不当付款来促进医疗补助和医疗保险计划的完整性。例如，CMS和州医疗补助机构以应急费用为基础与恢复审计承包商（“RACs”）签订合同，进行支付后审查，以发现和纠正医疗保险和医疗补助计划中的不当支付。RAC会审查提交给这些程序的账单合规性索赔，包括正确的编码和医疗必要性。各国可就多付款项的补偿问题与医疗补助RAC进行协调，并将涉嫌欺诈和滥用行为提交适当的执法机构。此外，CMS聘请统一的计划完整性承包商（“UPICs”）在整个医疗保险和医疗补助计划中执行主动分析、审计、调查和其他计划完整性职能，目标是识别和阻止欺诈和滥用行为，以避免不当付款。UPIC在五个地理管辖区域开展工作，与各州合作，协调跨医疗保险和医疗补助计划的提供者调查。

 

CMS将于2026年在亚利桑那州、俄亥俄州、德克萨斯州和华盛顿州等六个州实施一项新的支付诚信计划，即减少浪费和不适当服务（“WISER”）模式。在WISER模式下，CMS将与负责使用增强技术（包括人工智能）的技术供应商签订合同，以简化传统按服务收费医疗保险下选定项目和服务的医疗必要性审查。提供者将被要求对选定的项目和服务提交事先授权请求或索赔将受到后服务、预付费医疗审查。参与的技术供应商将获得其审查所产生的成本节约的一定百分比，并根据绩效衡量标准进行调整。该模型将运行六年。

 

HHS等各种联邦和州机构会不时发布指南，确定可能受到更严格审查的做法和提供者类型，以及可能违反欺诈和滥用法律的做法。我们相信，但无法向您保证，我们的运营遵守这些机构表达的原则。

 

HIPAA和其他隐私和安全、数据交换和AI要求

 

经修订的1996年《健康保险携带和责任法案》（“HIPAA”）及其实施条例要求对以电子方式提交或接收的某些医疗保健索赔和报销支付交易使用统一的电子数据传输标准和代码集。HIPAA对被称为“受保护健康信息”的个人可识别健康信息的使用、披露、保密性、可用性和完整性进行了广泛的监管，并就此类信息规定了一些个人权利。作为受HIPAA约束的“涵盖实体”，我们被要求维护隐私和安全政策，培训员工，维护物理、行政和技术保障，与处理受保护健康信息的供应商（“商业伙伴”）签订保密协议，并允许个人访问和修改其受保护健康信息。此外，我们必须向受影响的个人、向HHS报告任何违反无保障的受保护健康信息的行为，在涉及大额违反的情况下，还必须向媒体报告。违反HIPAA可能会导致刑事处罚和重大民事处罚。

 

适用于个人信息的收集、使用、保留、保护、安全、披露、转移和存储的其他联邦和州法律法规，包括对数据离岸外包的限制，以及对个人数据的其他处理，可能会施加额外或不一致的义务和/或导致额外的处罚。例如，各州法律法规要求我们在发生涉及个人可识别信息的数据泄露事件时通知受影响的个人。几个州已经通过或正在考虑全面的隐私立法。还有一些国家颁布了“离岸外包”禁令，限制患者数据在美国或北美以外地区的转移、存储和访问。受这些法律约束的提供者可能无法依赖在海外经营的外部供应商来存储或处理患者记录。此外，联邦一级还提出了几项隐私法案，这些法案可能会导致额外的法律要求，从而影响我们的业务。与隐私、数据保护和安全相关的法律、法规、监管指南和行业标准不断发展，往往产生深远影响，可能会影响我们的运营，并且已经要求并将继续要求我们承担大量费用来遵守，包括与修改我们的数据处理做法和政策相关的费用。

 

 

医疗保健提供者和行业参与者还受到越来越多旨在促进患者健康信息的互操作性和交流的要求，包括禁止信息屏蔽。例如，根据《21世纪治愈法案》，某些医疗保健提供者和其他实体受到信息屏蔽限制，该法案禁止可能干扰电子健康信息的获取、交换或使用的做法，除非法律要求或HHS规定为合理和必要的活动。违规行为可能导致处罚或其他抑制因素。2024年7月，HHS敲定了一项规则，为医院、符合基于绩效的激励付费系统（“MSSP”）的临床医生和ACOs、ACO参与者以及MSSP下的ACO提供者或供应商的信息拦截建立了抑制措施。

 

我们将人工智能用于招聘，并正在考虑其他用途。人工智能的监管框架正在迅速演变，因为许多联邦和州立法机构和机构已经通过、引入或正在考虑影响人工智能使用的其他法律法规，特别是在就业和医疗保健领域。例如，加利福尼亚州颁布了第3030号议会法案，称为《医疗保健服务中的人工智能法案》（“AB 3030”），该法案要求任何使用生成性人工智能创建与患者临床信息相关的患者通信的医疗保健机构确保通信包括（i）关于通信是由生成性人工智能生成的免责声明和（ii）描述患者如何联系人类医疗保健提供者或医疗保健机构的其他适当人员的明确说明。此外，得克萨斯州颁布了《得克萨斯州电子健康记录要求法案》，该法案允许医疗保健从业人员将人工智能用于诊断目的，包括诊断或治疗建议，前提是从业人员获得许可，根据得克萨斯州医疗委员会标准审查所有人工智能生成的记录，并向患者披露人工智能的使用情况。此外，现有法律法规的解释方式可能会影响我们对人工智能的使用。遵守这些法律法规的成本可能很高，并将增加我们的运营费用。鉴于2025年12月11日发布的题为“确保人工智能的国家政策框架”的行政命令，各州人工智能法律的有效性存在进一步的不确定性，该命令指示联邦监管机构挑战和优先考虑政府认为阻碍人工智能创新的州法律。因此，在可预见的未来，实施标准和执法实践很可能仍然不确定，我们还无法完全确定未来的法律、法规、标准或市场对其要求的看法可能对我们的业务产生的影响，也可能无法始终预测如何对这些法律或法规做出回应。

 

环境、健康和安全法

 

我们受联邦、州和地方监管危险材料和废品的储存、运输、使用和处置的法规的约束。如果发生涉及此类危险材料的事故，我们可能会对由此造成的任何损害承担责任，任何责任都可能超出限额或超出我们的保险范围。我们可能无法以可接受的条款维持保险，或者根本无法维持。

 

此外，我们可能会受到气候变化的影响，因为气候变化会导致恶劣的天气条件或其他干扰，影响我们开展业务的社区，或对一般经济状况产生不利影响，包括在我们开展业务的社区。此外，监管温室气体排放或以其他方式与向低碳经济过渡相关的法律要求未来可能会增加，这可能会增加我们与合规相关的成本，并以其他方式扰乱和不利影响我们的运营。目前，我们遵守环境法律要求，包括与气候变化有关的法律要求，对我们的资本支出、财务业绩或运营没有实质性影响，我们在截至2025年12月31日的年度内没有发生环境事项的重大资本支出。然而，未来与环境相关的发展可能会以我们目前无法预测的方式影响我们，包括由于气候变化和/或与向低碳经济过渡相关的新法律要求。

 

访问公共文件

 

通过我们的网站www.addus.com，我们免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的所有修订，在我们以电子方式向SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快提供。除了我们的网站外，SEC还维护一个互联网站点，其中包含我们的报告、代理和信息声明，以及我们在www.sec.gov上以电子方式向SEC提交的其他信息。本10-K表格中对我们网站地址的引用不构成通过引用将网站上包含的信息并入，不应被视为本文件的一部分。

 

 

项目1a。风险因素

 

下文所述的任何风险，以及本10-K表其他部分所述的风险，都可能对我们的业务和综合财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，导致我们普通股的交易价格下跌，并导致事情的实际结果与我们在本10-K表中所作前瞻性陈述中反映的当前预期存在重大差异。以下考虑因素和风险在相关标题内组织，但也可能与其他标题相关。下文和本10-K表其他地方描述的风险因素并不是我们面临的唯一风险。我们的业务和综合财务状况、经营业绩和现金流量也可能受到我们目前不知道的因素、我们目前认为不重要的因素或我们不特定的因素（例如一般经济状况）的重大不利影响。

 

请参阅“有关前瞻性陈述的特别注意事项”下关于前瞻性陈述的限定条件和限制的说明。我们所作的所有前瞻性陈述均受下述风险因素的限制。

 

与我们的增长战略相关的风险

 

我们的增长战略取决于我们管理增长和有效整合运营的能力，我们可能无法成功管理这种增长。

 

我们的商业计划要求通过在现有市场扩展我们的服务以及在新市场建立潜在的存在，在未来几年内实现显着增长。这种增长已经并将继续对我们的管理团队、系统、内部控制以及财务和专业资源提出重大要求。满足我们的增长计划要求我们继续发展我们的财务控制和报告系统，并可能要求我们为雇用额外的合格人员、留住专业人员以协助开发适当的控制系统和扩大我们的信息技术基础设施而产生费用。我们无法有效管理增长可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。

 

已完成或未来的收购，或增长举措，可能不成功，并可能使我们面临无法预见的负债。

 

我们的增长战略包括向新市场进行潜在的地域扩张，以及通过收购当地服务提供商在现有市场增加新服务。这些收购涉及重大风险和不确定性，包括难以将被收购的人员和其他企业文化融入我们的业务、被收购供应商的关键员工或消费者的潜在流失、监管风险、承担责任、被收购供应商的意外负债风险以及转移管理团队的注意力。此外，我们对收购业务的尽职审查可能无法成功识别所有潜在问题。此外，在完成收购后，我们可能无法保持我们和被收购业务已经实现或可能分别实现的增长率、收入水平、收益或运营效率。未能有效整合未来的收购可能会对我们的运营产生重大不利影响。

 

我们通过从头办事处机会主义地发展了我们的业务，未来我们可能会有选择地在现有和新州开设新办事处。从头办公室涉及风险，包括与许可、认证、付款人计划注册、雇用新人员、与推荐来源建立关系以及安装我们的运营和信息系统的延迟或困难有关的风险。我们可能无法成功地产生足够的商业活动来维持此类从头运营的运营成本。

 

 

我们可能无法在未获得额外资本或贷方同意的情况下进行收购或扩展到新的地理区域。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的信贷额度的现金余额分别为8160万美元和9890万美元，未偿债务分别为1.243亿美元和2.230亿美元。在对我们的信贷额度提取的金额、2025年12月31日和2024年12月31日各约790万美元的未偿信用证以及基于调整后EBITDA的先行倍数（定义见信贷协议）的借款限额生效后，截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的信贷额度下可供借款的金额分别为5.177亿美元和3.466亿美元。由于我们的信贷额度根据调整后EBITDA比率的倍数提供借款，我们调整后EBITDA的任何下降都将导致我们在信贷额度下的可用借款减少。

 

我们无法预测我们的收购努力、我们向新的地理区域扩张的努力或相关的资本承诺的时机、规模和成功。如果我们的信贷额度下没有足够的现金资源或可用性，我们的增长可能会受到限制，除非我们获得额外的股权或债务融资。未来，我们可能会选择在筹集资本、完成收购或向新的地理区域扩张的同时发行额外的股本证券。此类发行可能会稀释现有股东。此外，如果我们在未经贷方同意的情况下超过某些总净杠杆率（如信贷协议中所定义，并可能根据其中规定的调整）阈值，我们在信贷额度下完成收购的能力将受到限制；但是，前提是，在某些情况下，就重大收购（如信贷协议中所定义）而言，我们可以选择在当时的当前财政季度和随后的三个财政季度增加我们的总净杠杆率合规契约。此外，除其他事项外，我们的信贷安排要求我们在形式上遵守其中规定的财务契约，并且在任何拟议收购生效前后不存在违约事件。如果我们无法获得贷方的此类同意，我们以符合历史惯例的方式进行扩张的能力可能会受到限制。

 

经营风险

 

我们的财务业绩一直并可能继续受到负面宏观经济状况的不利影响。

 

美国的经济状况在某些方面继续具有挑战性，包括由于通胀压力、利率上升、劳动力市场状况具有挑战性以及与当前地缘政治状况相关的潜在不利影响。考虑到这些因素，我们已经并可能继续招致对新护理人员和熟练医护人员的竞争加剧，这将继续影响我们吸引和留住新员工的能力。此外，通货膨胀状况已经导致并可能继续导致运营成本增加，特别是由于我们已经支付并可能继续支付我们的照顾者和其他人员的工资增加以及我们吸引和留住人员的能力。我们可能无法实现来自政府项目和私人付款人的费率上调，这代表了我们大部分的收入，获得的任何费率上调可能都不足以抵消运营费用的增加。更高的利率也提高了我们的融资成本。这些因素对我们截至2025年12月31日止年度的财务业绩产生了不利影响，并可能对我们未来期间的财务业绩产生不利影响，这可能是重大的。如果美国的经济状况显著恶化，任何此类发展都可能对我们的经营业绩、财务状况和/或我们的现金流产生重大不利影响。负面的宏观经济状况也可能扰乱金融市场和资本市场以及金融机构的业务，可能导致这些机构的决策放缓。这可能会影响我们获得任何额外资金的时间，并且无法保证我们将能够以我们可以接受的条款筹集额外资金，如果有的话。

 

此外，联邦预算和联邦支出水平持续存在不确定性，我们预计，联邦赤字、医疗保险和医疗补助支出的规模以及美国人口老龄化和健康状况趋势将继续对政府医疗保健项目构成压力。很难预测国会是否、何时或可能提出哪些额外的赤字削减举措，但有可能未来的赤字削减立法将强制要求额外的医疗保险和/或医疗补助支出削减。任何未能提高“债务上限”的影响都存在不确定性，美国政府的任何债务违约都可能产生广泛的宏观经济影响。此外，联邦政府的任何关闭、未能颁布年度拨款、搁置国会授权的支出或政府资金分配的中断都可能对我们的财务业绩产生不利影响。各州还可能面临重大的财政挑战，并修改其收入预测和调整预算，销售税征收和所得税收入可能会受到抑制，这可能会对政府医疗保健计划支出造成进一步压力，以及其他影响。

 

 

偿付的时间差异可能会导致流动性问题。

 

我们主要通过收取应收账款为运营提供资金，但我们提供服务的时间与我们收到这些服务的报销或付款的时间之间存在延迟。这些延迟可能是由于以下因素造成的：付款人更改数据提交要求、计费或审计程序或其他付款人政策；财政中介机构要求提供额外数据或文件；延迟或问题实施与报销相关的规则，例如政府项目的定期付款更新；其他医疗保险或医疗补助问题；信息系统问题；或政府关闭、未能颁布年度拨款或其他拨款失误、搁置国会授权的支出或政府资金分配中断。此外，州预算可能会受到联邦行动的影响，包括OBBBA，在一定程度上，美国的经济状况在2026年充满挑战。由于财政挑战，各国可能在未来推迟偿还，这将对我们的流动性产生不利影响。此外，不时出现程序问题，要求我们在付款汇出前重新提交索赔，这导致我们的账龄应收账款。延迟收到来自Medicare、Medicaid和其他付款人的报销或付款可能会对我们的营运资金产生不利影响。因此，营运资金管理，包括及时和勤勉的开票和收款，是影响我们运营结果和流动性的重要因素。我们的营运资金管理程序可能无法成功地消除这种风险。

 

我们已经并可能成为政府机构和私人付款人的调查、审计和调查的对象，这些调查可能产生不利的调查结果，可能对我们的业务产生负面影响。

 

我们正在并一直受到各种政府机构及其代理人的调查、审计和调查。除了调查以确定是否符合参与条件外，CMS还聘请了一些承包商（包括医疗保险行政承包商（“MAC”）、RAC和UPIC）进行审计和调查，以评估计费做法并确定超额付款。此外，个别州也有类似的诚信计划，包括医疗补助RAC计划。在我们开展业务的某些州，家庭健康索赔的支付可能会受到家庭健康服务审查选择示范的影响，该计划旨在识别和防止欺诈，减少医疗保险上诉的数量，并提高提供者对医疗保险计划要求的遵守情况。

 

私人第三方支付方也可能进行审计和调查，我们也进行内部审计和监测。如果确定我们未能遵守适用的法律、法规或计划要求，这些审计和调查可能会导致并已经导致医疗保险、州计划和其他付款人对先前支付给我们的金额进行补偿。根据此类审计和调查中发现的行为的性质以及相关行为是否可被视为系统性行为，这些审计和调查的解决可能会对我们的财务状况、经营业绩和流动性产生重大的不利影响。

 

我们的收入集中在少数几个州，这使我们对这些州的监管和经济变化特别敏感。

 

我们的收入对我们产生很大一部分收入的州的监管和经济变化特别敏感，这些州包括伊利诺伊州、新墨西哥州和德克萨斯州。2025年，我们约37.0%的净服务收入来自伊利诺伊州提供的服务，13.1%来自新墨西哥州提供的服务，15.2%来自德克萨斯州提供的服务。由于我们的大部分业务集中在少数几个州，这些州当前人口、经济、竞争或监管条件的任何变化都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不成比例的负面影响。这些州的医疗补助计划发生变化，包括OBBBA对医疗补助资助机制的强制限制，或其他大幅削减我们提供的服务类型的州支出，也可能对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生不成比例的不利影响。很难预测这些或其他对我们的经营业绩具有重要意义的状态是否会经历变化或其他挑战，从而对我们的服务获得适当报销的能力产生负面影响。

 

 

未来降低伊利诺伊州部门老龄项目成本的努力可能会对我们的服务收入和盈利能力产生不利影响。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们分别从伊利诺伊州老龄项目部门获得约18.1%和21.0%的收入。州政府官员过去曾试图，未来可能会试图，通过提出旨在减少该部门开支的改革来减少政府开支。任何拟议的未来成本削减举措的性质和程度都很难预测。如果未来的改革影响消费者获得服务的资格、授权或以其他方式限制向现有消费者提供服务的小时数，我们的服务收入、经营业绩、财务状况和增长可能会受到不利影响。

 

未能续签一项重要的付款人协议或一组相关的付款人协议可能会对我们的收入产生重大影响。

 

我们的每项协议通常在特定期限内有效，但它们通常也可以提前60天通知终止。我们续签或保留协议的能力取决于我们的服务质量、声誉和定价，以及我们很少或根本无法控制的其他因素，例如国家拨款和供应商资格要求的变化。此外，未能满足与我们提交的协议提案相关的众多技术更新要求中的任何一项都可能导致提案被拒绝，即使它包含有利的定价条款。未能获得、续签或保留与主要付款人的协议可能会对我们的经营业绩和收入产生负面影响。我们不能保证这些协议将以商业上合理的条款续签或根本不续签。

 

负面宣传或公众对我们服务看法的变化可能会减少消费者数量，并对我们接收推荐、获得新协议和续签现有协议的能力产生不利影响，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。

 

我们在接受转诊、获得新协议和续签现有协议方面的成功取决于在政府当局、医生、医院、出院计划部门、病例管理人员、疗养院、康复中心、倡导团体、消费者及其家人、其他转诊来源和公众中保持我们作为优质服务提供者的声誉。CMS发布的HCBS质量衡量标准集旨在促进州HCBS项目内部和跨州HCBS项目之间更普遍、更一致地使用国家标准化质量衡量标准。各州、管理式医疗组织和其他参与HCBS的实体使用这些HCBS措施是自愿的。此外，CMS网站还公开提供家庭健康机构和临终关怀机构在质量措施和患者满意度方面的某些表现数据。这些提供者类型的医疗保险报销与质量措施的报告挂钩。

 

虽然我们认为我们提供的服务质量很高，但如果我们的质量衡量标准（其中一些由CMS在线发布）被认为与竞争对手的衡量标准相比不能令人满意或价值不是最高的，我们的声誉可能会受到负面影响。负面宣传、公众对我们服务的看法发生变化或政府对我们运营的调查可能会损害我们的声誉，阻碍我们接受推荐、保留协议或获得新协议的能力，并阻止消费者使用我们的服务。加强政府审查也可能导致合规成本增加。任何这些事件都可能减少消费者数量，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

 

我们的业务可能会因劳动关系事项而受到损害。

 

我们面临着停工和其他劳资关系问题的风险，因为我们的小时工是高度工会化的。截至2025年12月31日，我国34.5%的劳动力由工会代表。我们与当地SEIU附属公司有许多协议，这些协议不时会重新谈判。这些谈判通常是在我们收到来自各个国家机构的每小时费率增加时发起的。在这些集体谈判协议到期后，我们可能无法与这些工会以令人满意的条款谈判劳动协议。罢工、停工或其他放缓可能会导致我们的运营中断和/或更高的持续劳动力成本，这可能会对我们的业务产生不利影响。此外，联邦劳工法律法规的潜在变化，可能会增加员工加入工会活动的可能性和员工加入工会的能力。劳动力成本是我们总支出中最重要的组成部分，因此，劳动力成本的增加可能会严重损害我们的业务。

 

 

如果我们被要求减记全部或部分商誉和/或无形资产，我们的净收益和净值可能会受到重大不利影响。

 

商誉和使用寿命有限的无形资产占我们资产的很大一部分。商誉是指企业合并中成本超过取得的净资产公允市场价值的部分。例如，如果我们的市值大幅下降至低于我们资产负债表上记录的净权益金额，这可能表明我们的公允价值下降，并将要求我们进一步评估我们的商誉是否发生了减值。如果作为我们对商誉和无形资产的年度审查的一部分，我们被要求减记全部或很大一部分商誉和/或无形资产，我们的净收益和净值可能会受到重大不利影响，这可能会影响我们获得额外融资的灵活性。此外，如果我们在为减值测试目的编制估值时所使用的假设与未来的实际结果存在重大差异，我们可能会在未来记录减值费用，我们的财务业绩可能会受到重大不利影响。我们在2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中分别记录了9.967亿美元和9.706亿美元的商誉以及1.024亿美元和1.096亿美元的无形资产。

 

目前无法确定未来是否会有任何减值费用，或者如果有，这些费用是否会是重大的。我们将继续审查我们的商誉和其他无形资产是否存在可能的减值。我们无法确定我们的业务低迷或市场状况变化不会导致商誉或其他无形资产减值以及在未来期间确认由此产生的费用，这可能会对我们在这些期间的经营业绩产生不利影响。

 

如果我们未能维持有效的财务报告内部控制系统，这种失败可能会对我们的业务和股价产生不利影响。

 

2002年《萨班斯-奥克斯利法案》或《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求我们的管理层报告，并要求我们的独立注册公共会计师事务所证明我们对财务报告的内部控制的有效性。遵守根据《萨班斯法案》第404条通过的SEC法规要求管理层对我们对财务报告的内部控制的有效性进行年度评估。遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）节增加了我们的法律和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时或成本更高，还可能对我们的人员、系统和资源造成压力。

 

如果我们现在或将来对财务报告的内部控制存在未得到补救的缺陷，我们准确及时报告财务状况、经营业绩、现金流量或关键经营指标的能力可能会受到损害，这可能导致我们的财务报表出现重大错报、根据《交易法》迟交年度和季度报告、重述我们的合并财务报表或其他更正披露，或对我们的业务、声誉、经营业绩产生其他重大不利影响，财务状况或流动性，并可能造成一种看法，即我们的财务业绩没有公平地说明我们的财务状况或经营业绩，其中任何一项都可能对我们的股票价值产生不利影响。

 

任何自费患者数量的增加或患者责任账户可收回性的恶化都可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

 

我们的应收账款的主要收款风险涉及未投保的消费者和主要第三方付款人已支付适用协议涵盖的金额但消费者责任金额（通常是免赔额和共付额）仍未偿还的消费者账户。藏品受到消费者支付的经济能力和我们收藏工作的有效性的影响。我们收集消费者责任账户的能力可能会受到法定、监管和调查举措的限制。

 

 

自费消费者数量的任何增加或未投保、自费和其他消费者责任账户的可收回性恶化都可能对我们的现金流和经营业绩产生不利影响。由于一些因素，包括影响整体经济的条件，我们可能会经历无偿护理总额的增长。近年来，联邦和州立法机构考虑或通过了影响未投保人口规模的各种提案。例如，联邦立法暂时增强了可用于通过ACA健康保险市场购买保险的补贴，但这些增强的补贴已于2025年底到期。它们的到期预计将对健康保险交易所注册产生不利影响，并增加未投保率。预计该OBBBA将进一步对未投保率产生不利影响，包括有效终止ACA市场覆盖范围的自动续保，以及根据移民身份和其他因素限制医疗保险和医疗补助资格。与健康保险相关的其他立法和监管举措，例如允许销售目前缺乏所需消费者保护的保险计划，也可能增加未投保和投保不足的个人的比率。很难预测未来可能会做出哪些、是否以及何时进行立法和监管变革。

 

我们还可能受到消费者责任账户增长的不利影响，这是由于越来越多地采用健康计划结构，这些结构通过更大的除外责任、共付额和免赔额将更大的护理支付责任转移给个人。

 

监管风险

 

我们的临终关怀业务受到年度医疗保险上限的约束。如果我们超过上限，我们的业务和综合财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。

 

Medicare向每个临终关怀提供者编号（通常对应于我们的每个临终关怀机构）支付的总金额受住院患者上限和总金额上限的约束，CMS为每个联邦财政年度设定了该上限。住院患者上限将Medicare将支付的住院护理天数限制为不超过总患者护理天数的20%。根据所服务的医疗保险患者人数，总上限限制了临终关怀机构每年可能获得的医疗保险报销金额。如果一家临终关怀医院的医疗保险支付超过其住院或总上限，它必须向医疗保险偿还超出的金额。如果根据我们的任何临终关怀提供者编号收到的付款超过这些上限，我们需要向Medicare报销这些超额金额，这可能对我们的业务和综合财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

 

医疗保险、医疗补助以及其他联邦、州和地方医疗和社会项目的报销减少和其他变化可能会对我们的消费者案件量、服务单位、收入、毛利润和盈利能力产生不利影响。

 

我们的案件量和收入的很大一部分来自政府的医疗保健计划，主要是医疗保险和医疗补助。截至2025年12月31日止年度，我们约39.3%的服务净收入来自州和地方政府机构，主要是通过医疗补助计划，20.5%来自医疗保险。2011年《预算控制法案》（“BCA”）要求自动削减支出以减少联邦赤字，导致所有医疗保险计划的统一削减幅度为每个财政年度2%，并将持续到2032年的前11个月。很难预测国会是否、何时或可能提出哪些其他削减赤字举措，但我们预计，联邦赤字将继续对政府的医疗保健计划造成压力，未来的立法可能包括额外的医疗保险支出削减。联邦一级的立法和行政行动可能会影响医疗补助计划的资金或结构，并可能影响州一级医疗补助计划的管理。例如，OBBBA包括重大的医疗政策改革，预计将导致医疗补助支出减少和州医疗补助计划管理的变化。该法律对医疗补助融资机制进行了重大修改，包括旨在减少各州医疗补助计划收到的联邦配套资金的限制，例如对提供者税收安排和SDP安排的限制。

 

由于经济状况、医疗保健成本上升、OBBBA的影响以及其他因素，我们开展业务的许多州都面临预算挑战，而这些预算压力正在造成额外的不确定性，并可能导致医疗补助计划的支出减少，或支出增长下降。OBBBA预计导致的支出削减幅度可能会限制各州覆盖服务的能力，并导致获得护理的机会大幅减少，特别是对于像HCBS这样在Medicaid下可选的服务。预算短缺和资金变化可能会影响我们的合同和我们收到的报销，因为政府机构通常以充足的预算拨款为条件来达成协议。

 

 

随着联邦医疗保健支出继续增加，以及许多州政府应对预算压力，联邦和州政府已经并可能继续对医疗保险和医疗补助计划做出重大改变，包括改变向此类计划的受益人提供的项目和服务的报销或覆盖范围。联邦或州一级的成本控制举措已经包括，未来可能包括，例如：

 

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限制提高或降低报销率；

 

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重新定义社会和医疗项目的资格标准或覆盖标准，或以其他方式限制接受这些项目下的服务，包括限制接受豁免服务的人数；

 

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取消或缩小可选医疗补助福利的覆盖范围；

 

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增加消费者责任，包括通过增加共同支付要求；

 

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减少福利，例如限制将涵盖的个人护理服务小时数；

 

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改变报销方法和方案参与资格；

 

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放缓对供应商的付款；

 

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更多地利用自主护理替代方案或“全包”方案；

 

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将受益人转移到管理式护理组织；和

 

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实施示范项目和替代支付模式。

 

此外，国会或CMS不时修订用于补偿医疗保健提供者的报销制度，这可能会导致医疗保险和/或医疗补助支付减少。实施与报销相关的规则的延迟或问题，包括政府计划的定期付款更新，以及政府资金分配的中断，可能会对我们的业务产生不利影响。

 

如果医疗保险、医疗补助或其他州和地方医疗和社会项目的变化导致我们提供的服务的可用资金减少、提供服务的成本增加、有资格获得我们服务或能够获得我们服务的受益人数量减少，或者有资格获得我们服务的受益人可能获得的服务小时数或数量减少，那么我们的收入和盈利能力可能会受到负面影响。我们的盈利能力主要取决于政府规定的支付率水平以及我们管理提供服务成本的能力。在某些情况下，商业保险公司和其他私人支付者依赖政府支付系统来确定支付率和政策。因此，减少医疗保险、医疗补助或其他支付的政府医疗保健计划的变化也可能对私人支付者的支付产生负面影响。政府或私人付款人的任何报销减少或对我们服务的使用产生负面影响的政策，例如强制实施共付额或事先授权要求，也可能对我们的盈利能力产生重大不利影响。

 

 

联邦和州的监管可能会削弱我们完成收购或开设新机构的能力。

 

联邦和州的法律法规可能会对我们收购或开设新的初创机构的能力产生不利影响，医疗保险、医疗补助和其他付款人的所有权变更过程可能很复杂。例如，一项被称为“36个月规则”的医疗保险法规限制了新的多数所有者对医疗保险认证的家庭健康机构或临终关怀提供者的医疗保险提供者协议和计费特权的假设。如果被收购的家庭健康机构或临终关怀机构在收购前不到36个月加入了医疗保险或经历了多数股权变更，则适用36个月规则，但有某些例外情况。在这种情况下，买方必须注册成为新的医疗保险提供者。36个月规则可能会增加对不受该规则约束的收购目标的竞争，并可能导致受该规则约束的家庭健康机构和临终关怀机构的购买出现重大的医疗保险账单延迟。正在经历所有权变更的家庭健康机构和临终关怀机构被视为“高风险”提供者类型，使提供者注册申请受到更严格的审查，这可能会导致处理延迟。此外，在过去，CMS对新的家庭健康机构的注册人数有限。如果在我们希望服务的地理区域再次暂停新提供者的注册，我们扩大业务的能力可能会受到影响。

 

我们在一个州扩大业务的能力也将取决于我们在需要时获得州经营许可的能力，在某些情况下，还取决于CON批准的能力。各国可能会限制其颁发的新许可证的数量，或限制现有许可实体的所有权变更。例如，加州法律禁止加州公共卫生部在临终关怀机构许可证首次发放后的五年内批准所有权变更。此外，一些州要求医疗保健实体在销售或其他交易之前向州检察长或其他指定实体进行披露或获得其批准。未能获得任何必要的CON或许可或其他必要的批准或进行必要的披露可能会损害我们运营或扩展业务的能力。如果发现医疗保健业务存在重大未解决的合规问题，日益具有挑战性的监管环境可能会对我们收购这些业务的能力产生负面影响。解决任何此类问题并完成适用的审查或批准程序可能会显着延迟或阻止我们收购其他业务并增加我们的收购成本。

 

替代支付模式的实施以及Medicare Advantage或Medicaid管理式医疗计划的注册人数的任何增加可能会限制我们的市场份额，并可能对我们的收入产生不利影响。

 

许多政府和商业支付方已经或正在将提供者过渡到旨在促进护理的成本效率、质量和协调的替代支付模式。例如，ACOs激励医院、医师团体和其他提供者组织和协调患者护理，同时减少不必要的成本。一些州已对其医疗补助人群实施或计划实施负责任的护理模式。如果我们没有被纳入这些项目，或者ACO建立的项目与我们的服务重叠，我们就有失去市场份额的风险。此外，如果我们未能有效提供或协调高效提供优质服务，我们的声誉可能会受到负面影响，我们可能会收到减少的报销金额，我们可能会拖欠付款人的还款，这可能会导致我们的收入下降。

 

我们可能会受到管理式医疗计划中医疗保险和医疗补助受益人注册人数增加的类似影响，这是从传统的按服务收费模式普遍转变的一部分。如果未来我们更多的服务在Medicare Advantage或Medicaid管理式医疗计划下提供，我们可能会遇到报销减少、利用率有限以及管理式医疗合同竞争加剧的情况。这些不利影响也可能来自联邦和州法律、法规和计划的变化。

 

我们无法向您保证，我们将成功地努力被纳入计划网络，我们将能够与所有或部分管理式医疗组织签订有利的合同，我们在这些计划下的报销将保持在当前水平，服务授权将保持在当前水平，或者我们的盈利能力将保持在与过去业绩一致的水平。此外，我们可能会遇到操作流程方面的困难，例如服务授权的延迟，这可能会导致向消费者提供服务的延迟或所提供服务的付款延迟。运营流程方面的困难可能会对我们的收入增长率、现金流和所提供服务的盈利能力产生负面影响。其他替代支付模式可能由政府和商业支付方提出，使我公司面临财务风险。很难预测任何这样的模型的性质和成功。我们目前无法预测替代支付模式可能对我们公司产生什么影响。

 

 

我们的行业竞争激烈、分散且具有市场特殊性。

 

医疗保健行业，包括长期护理行业，在服务提供商和护理模式中对患者、人员和收购具有很强的竞争力。我们与个人护理服务提供者、临终关怀提供者、家庭健康提供者、私人护理人员、上市公司、私营公司、私营单一场所机构、以医院为基础的机构、非营利组织、社区组织和自主护理计划竞争。其中一些提供者和竞争性护理模式可能比我们拥有更多的财政、技术、政治和营销资源、知名度或更多的消费者和付款人。此外，我们的一些竞争对手在我们经营的市场上提供的服务比我们更多。如果消费者从其他供应商那里获得我们没有提供的服务，他们可能会将他们的偏好转移到那些供应商那里，因为我们确实提供了服务。这些竞争优势可能会限制我们在当地市场吸引和保留推荐以及增加我们整体市场份额的能力。

 

在一些州，提供个人护理服务的准入门槛有限。然而，许多州要求实体在提供家庭护理服务之前必须获得许可证。提供家庭健康和临终关怀服务的机构通常需要许可证，但要求因州而异。一些州还要求提供者在建立、购买或扩展某些健康服务、运营或设施之前获得CON或其他类型的批准。CON限制可能会降低特定行业或特定地理区域的竞争水平。许可和CON要求的变化以及对新的提供商类型或支付模式的认可可能会消除或减少进入壁垒。此外，最低工资的提高和劳工部规则的变化等经济变化也会影响进入市场的便利性。例如，在2025年7月，劳工部发布了指导，暂停执行2013年的一项最终规则，该规则将最低工资和加班保护范围扩大到家庭健康助理。这些和其他影响市场进入壁垒的因素可能会影响我们经营所在州的竞争。

 

通常，我们与付款人的合同并不是排他性的。本土竞争对手可能会与推荐来源和付款人发展战略关系。此外，付款人行业内的整合、涉及付款人和医疗保健提供者的垂直整合努力以及付款人的成本削减策略继续增加，付款人通过使用狭窄网络或其他策略来影响消费者对提供者的选择的努力也在增加。立法和监管举措，例如州法律的变化消除了对分层网络的限制，并将患者引导至特定的提供者，可能会加速或以其他方式影响这些趋势。此外，竞争对手可能会提供我们不提供的新的或增强的服务，或者被消费者视为更可取的本地替代方案。这些因素和其他因素可能会影响我们以优惠条件与付款人签订合同的能力，导致定价压力、失去或未能获得市场份额或失去消费者或付款人，或以其他方式影响我们的竞争地位，其中任何一个因素都可能导致收入下降并对我们的经营业绩产生负面影响。

 

临床和价格透明度以及基于价值的采购趋势可能会对我们的竞争地位、获得和维持有利合同条款的能力以及消费者数量产生影响。例如，健康保险公司必须提供在线比价工具，帮助个人获得承保项目和服务的个性化成本估算。HHS还要求健康保险公司在网上公布与医疗保健服务提供者协商确定的收费情况。此外，CMS网站公开了家庭健康机构和临终关怀机构在质量措施和患者满意度方面的表现的某些数据。目前尚不清楚价格透明度要求、基于价值的采购和类似举措将如何影响消费者行为、我们与付款人的关系，或我们制定和谈判价格的能力，但如果我们的价格高于或被认为高于竞争对手的价格，我们的竞争地位可能会受到负面影响。

 

我们预计这些竞争趋势将持续下去。我们推行各种旨在确保我们的业务具有竞争力的战略，但我们经营所在的市场是分散的，影响竞争的因素可能是特定于市场的，这可能会影响我们有效竞争的能力。如果我们无法有效竞争，消费者可能会向其他供应商寻求服务，这可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。

 

 

如果我们未能遵守管理我们业务的广泛法律法规，我们可能会受到处罚或被要求改变我们的运营，这可能会对我们的业务和盈利能力产生负面影响。

 

我们的行业在联邦和州政府层面受到广泛监管。管理我们运营的法律法规，以及参与各种政府计划的条款，都会影响我们开展业务的方式、我们提供的服务以及我们与供应商和消费者的互动。除其他事项外，这些法律和监管要求涉及：

 

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设施和人员执照、认证和与政府项目的注册；

 

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服务资格；

 

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服务的适当性和必要性；

 

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服务的充分性和质量；

 

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人员的资格、培训和监督；

 

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医疗记录及其他与健康相关和个人信息的保密性、维护性、互操作性、交换和安全性，包括信息拦截、数据泄露、勒索软件、身份盗窃和个人信息的在线追踪；

 

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通过远程医疗提供服务，包括技术标准和覆盖范围限制或对报销的其他限制；

 

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药品和受控物质的分配、维护和分配；

 

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AI和其他预测算法的开发和使用，包括临床决策支持工具中使用的算法；

 

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环保、健康、安全；

 

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与医生、其他转诊来源和转诊接受者的关系；

 

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操作政策和程序；

 

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设施和服务的增加和变更；

 

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所提供服务的文件的充分性和方式；

 

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服务的计费和编码；

 

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及时妥善处理多付款项；及

 

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讨债和与消费者的沟通。

 

 

这些法律包括但不限于《联邦反回扣法规》、《联邦斯塔克法》、《联邦FCA》、《联邦民事货币处罚法》、其他联邦和州欺诈和滥用、保险欺诈以及分费法，这些法律可能适用于任何付款人可报销的服务，包括私人保险公司、《无意外法案》以及管辖健康信息安全和隐私的联邦和州法律。

 

我们目前与当前和潜在的转诊来源和接受者有合同关系，包括医院和卫生系统、熟练的护理设施以及为我们公司提供医疗主任和临床服务的某些医生。我们试图构建我们的关系以满足适用的监管要求，但我们无法保证每个关系都完全合规。此外，我们可能无法发现我们收购的企业不合规的实例。

 

如果我们未能遵守可能发生变化的适用法律法规，我们可能会受到民事制裁和刑事处罚，包括巨额罚款、被排除参与医疗保险、医疗补助和其他联邦和州医疗保健计划、暂停或吊销执照、我们可能面临不付款或遇到我们为所提供服务开具账单和收款能力的延迟，我们可能会受到民事诉讼，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩或财务业绩产生不利影响。对我们的一个实体采取的行动可能会使我们的其他实体遭受不利后果。虽然我们努力遵守适用的法律法规和政府计划要求，但我们无法确保您完全符合我们的做法，或者法院或监管机构不会以对我们的做法产生不利影响的方式解释这些法律法规。此外，管理我们业务的法律法规和程序要求可能会发生变化，解释可能会演变，执法重点可能会转移。这些变化可能会使我们受到不正当或非法的指控，需要重组与推荐来源和接收者的关系，或者以其他方式要求改变我们的运营。变化还可能减少对提供服务的授权，或导致消费者对我们服务的资格降低，这可能会降低我们的收入和经营业绩。遵守适用的法律法规和方案要求的成本以及由此带来的其他负担可能是巨大的，可能会增加我们的运营成本，给我们的管理团队带来挑战，导致系统可用性中断或延迟和/或导致患者数量下降，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。

 

联邦和州政府机构加强并协调了整个医疗保健行业的民事和刑事执法工作。我们可能会面临政府机构或第三方的审计或调查，包括在我们的某些合同关系下。任何此类审计或调查下的不利结果、确定我们违反了适用的法律法规，或公开宣布我们因可能的违规行为正在接受调查，可能会导致责任、负面宣传和付款中断，要求我们改变我们的运营和/或实施对所谓缺陷的纠正计划，并导致可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响的其他负面后果。

 

我们受联邦、州和地方法律法规的约束，这些法律法规规范了我们的就业实践，包括最低工资、生活工资和带薪休假要求。未能遵守这些法律法规，或这些法律法规的变更增加了我们与雇佣相关的费用，可能会对我们的运营产生不利影响。

 

我们必须遵守与就业有关的所有适用的联邦、州和地方法律法规，包括OSHA要求、工资和工时以及其他补偿要求（包括披露要求）、员工福利、提供休假和病假工资、就业保险、将工人适当分类为雇员或独立承包商、移民和平等就业机会法。这些法律法规在各个司法管辖区之间可能会有很大差异，并且可能具有很高的技术性。与这些要求相关的成本和费用是一项重大的运营费用，可能会因（其中包括）联邦、州或地方法律或法规或其解释的变化而增加，这些变化要求雇主向雇员提供特定的福利或权利、提高最低工资和当地生活工资条例、提高现有福利水平或延长可获得失业福利的期限。例如，我们每个在一个日历年内平均雇用至少50名全职员工的子公司都必须为我们95%的全职员工提供最低水平的健康保险，或者受到年度处罚。由于我们的个人护理业务集中在伊利诺伊州、新墨西哥州和德克萨斯州，我们对这些州的法律法规变化也特别敏感。我们可能无法抵消任何增加的成本和开支。此外，任何不遵守这些法律的行为，甚至包括看似轻微的违规行为，都可能导致重大处罚，这可能会损害我们的声誉，并对我们的业务产生重大不利影响。

 

 

此外，被OIG排除在联邦医疗保健计划之外的个人和实体，包括医疗保险和医疗补助计划，被禁止从联邦医疗保健计划获得其提供、订购或提供的任何项目或服务的付款，雇用或与被排除的个人签订合同的提供者将受到重大处罚。如果我们无意中雇用了被排除在外的人或与其签订了合同，或者如果我们现有的任何员工或承包商在我们不知情的情况下在未来成为被排除在外的人，我们可能会受到重大的民事处罚，包括民事罚款、最高三倍于索赔金额的评估以及被排除在该计划之外，并且还可能面临FCA下的责任。

 

我们的业务可能会受到医疗保健行业的变化和不确定性的不利影响，包括医疗保健公共政策的发展和法律法规的其他变化。

 

医疗保健行业受到不断变化的政治、监管和其他影响。联邦机构监督、监管和以其他方式影响我们业务的许多方面，包括通过医疗保险和医疗补助政策、影响未投保人口规模的政策以及执行和解释欺诈和滥用法律。2024年联邦选举的结果增加了监管的不确定性和重大政策变化的可能性。总统发布了影响或可能影响医疗保健行业的行政命令，包括一项命令，成立一个总统咨询委员会，负责重组政府机构和减少政府开支，尽管该委员会已于2025年年中解散。行政部门的其他行动导致暂停或取消国会授权的支出，以及政府资金分配的中断。此外，行政部门通过政府机构监管对医疗保健政策变化具有重大影响。联邦机构监督、监管和以其他方式影响我们业务的许多方面，包括通过医疗保险和医疗补助政策、影响未投保人口规模的政策以及解释和执行欺诈和滥用法律。2025年3月，HHS宣布了一项重大的机构重组，旨在减少HHS的工作人员并合并该机构的部门，包括将管理支持老年人项目的社区生活管理局的一些职能整合到其他HHS机构中。HHS还宣布了一项关于公众参与规则制定的政策变化，这可能会对行业参与者提前收到某些政策变化的通知并就其提供反馈的能力产生负面影响。由于美国最高法院最近发布的影响对联邦机构行动审查的决定，监管不确定性也有所增加。这些决定增加了对代理机构权力的司法审查，将更大的法定解释责任转移到法院，扩大了原告可以起诉监管机构的时间周期，并可能导致司法解释不一致和代理机构规则制定过程的延误。这些决定可能会增加对医疗保健法规和机构指导和决定的法律挑战。最近最高法院裁决的影响可能要求我们对我们的运营做出改变，并对我们的业务产生重大负面影响。

 

医疗保健行业一直并将继续受到医疗改革努力的影响。最近的许多改革举措都集中在减少政府支出和增加或最近减少获得医疗保险的机会。例如，ACA通过扩大公共项目和私营部门医疗保险改革相结合的方式扩大了医疗保险的覆盖面。法律实施的变化、随后的立法和法规、国家倡议和其他因素已经影响并可能继续影响选择获得公共或私人健康保险的个人数量或此类保险范围（如果获得），并可能影响我们的付款人组合。与健康保险相关的其他立法和行政部门举措，例如允许销售目前缺乏所需消费者保护的保险计划，可能会对保险市场产生重大影响，包括增加未投保和投保不足的个人的比率，并破坏市场稳定。受保人数或保险范围减少，或政府健康计划或其他报销水平较低的健康计划所覆盖的患者增加，可能会对我们的业务产生不利影响。

 

此外，医疗保险和医疗补助计划可能会发生变化。例如，一些国会议员和行政部门已经提出并可能在未来通过提案，旨在加速从传统的医疗保险转向医疗保险优势，重组医疗补助计划，为各州各自的医疗补助计划提供“整笔拨款”或固定金额的整体资金，或者对联邦缴款施加医疗补助支出上限，例如每个受益人的限制。此外，政府行政管理的变化，包括机构结构和人员配置的变化，例如人员和机构的减少或裁撤，可能会导致既定规则制定公约和时间表的变化，包括定期发布的报销规则的变化，以及其他影响。

 

 

联邦一级的立法和行政行动可能会影响医疗补助计划的资金或结构，并可能影响州一级医疗补助计划的管理，包括通过改变豁免计划。例如，OBBBA包括预计将导致医疗补助支出减少的条款，并要求改变州医疗补助计划的管理，包括对资格的限制。该法律要求改变医疗补助融资机制，包括旨在减少各州医疗补助计划收到的联邦配套资金的限制。OBBBA还可能影响双重资格人群，包括影响双重资格的入学途径的变化。很难预测OBBBA的最终效果，因为它是一项复杂的法律，要求随着时间的推移进行各种改变，我们预计联邦机构会在实施方面提供更多的规则制定和指导。然而，联邦配套资金的减少以及州义务和行政负担的增加可能会给州预算带来压力，这可能导致州对医疗补助资格或覆盖范围和支付率的降低等方面的限制，尤其是在各州无法抵消联邦资金减少的情况下。一些州已触发法律，如果联邦资金匹配率降低或对医疗补助扩张实施类似的资金限制，将终止其医疗补助扩张或要求其他改变。尽管这些触发法中的大多数并没有受到OBBBA的直接牵连，但仍有一些州可能会考虑或因相关的预算压力而对医疗补助扩张计划或其他变化做出改变。此外，CMS可能会在州医疗补助计划的管理方面施加新的限制或给予各州额外的灵活性。例如，2024年5月，CMS敲定了一项规则，要求各州确保到2030年中，在特定项目下，提供者收到的用于家庭主妇、家庭健康助理和个人护理服务的所有医疗补助付款（减去排除费用）的至少80%用于提供这些服务的直接护理人员的总补偿，但有有限的例外情况。如果以目前的形式实施，最终规则可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响，其中包括增加我们的劳动力成本。降低覆盖范围或支付率、减少医疗补助登记以及州医疗补助计划的其他变化可能会对我们的业务产生不利影响。

 

联邦和州一级最近的其他改革举措和提案包括那些侧重于价格透明度和基于价值的定价的举措和提案，这可能会影响我们的竞争地位、患者数量以及提供者、患者和付款人之间的关系。其他行业参与者，例如私人付款人和大型雇主集团及其附属公司，可能会引入额外的金融或交付系统改革。

 

联邦和州政府和/或私营部门是否、何时以及采取哪些其他公共政策举措，任何此类努力的时间安排和实施，以及这些努力对提供者以及其他医疗保健行业参与者的影响，都存在不确定性。很难预测当前和未来公共政策变化的性质和/或成功，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

 

基于价值的支付模式的行业趋势可能会对我们的收入产生负面影响。

 

政府支付方和商业支付方都存在医疗保健服务按价值付费的趋势。一般来说，基于价值的护理计划将支付与所提供护理的质量和效率联系在一起。例如，Medicare要求临终关怀和家庭健康机构报告某些质量数据，以便获得全额报销。未报告质量数据或绩效不佳可能会对收到的报销金额产生负面影响。CMS在线发布家庭健康和临终关怀质量测量数据，让消费者和其他人可以搜索和比较医疗保险认证提供者的数据。此外，在HHVBP模式下，家庭健康机构根据相对于其他家庭健康提供者的绩效的特定质量衡量标准的绩效，获得其医疗保险服务费用支付的增加或减少，最高可达5%。每个绩效年度收集的数据会影响两年后的医疗保险支付。

 

CMS可能会建立新的基于价值的采购计划，影响范围更广的供应商，其中一些可能是强制性的。旨在提高护理质量和成本的举措包括替代支付模式，例如ACO和捆绑支付安排。康哲药业创新中心2025年公布的战略方向，继续支持从医疗保险按服务收费模式向基于价值的支付和护理提供模式过渡。新模型和对现有模型的修改可能包括增加对下行风险的要求，或要求将一些金融风险转移给提供者。还有几项由国家驱动的基于价值的护理举措。例如，一些州已通过立法或法规调整了付款人之间的质量指标。商业支付方也正在转向基于价值的报销安排。

 

我们预计基于价值的支付计划，包括以患者结果衡量为报销条件的计划，将变得更加普遍，并涉及更高百分比的报销金额。目前尚不清楚替代模式是否会成功地协调护理并降低成本，或者是否会降低总体报销。虽然我们认为我们正在调整我们的业务战略，以在基于价值的报销环境中竞争，但我们目前无法预测这一趋势将如何影响我们的经营业绩。如果我们的绩效水平低于竞争对手展示的结果，未能满足质量数据报告要求，无法达到或超过任何适用的基于价值的模型下的质量绩效标准，或未能有效提供或协调高效提供优质医疗保健服务，我们在行业中的声誉可能会受到负面影响，我们可能会收到减少的报销金额，我们可能会拖欠付款人的还款，从而导致我们的收入、财务状况、经营业绩和现金流下降。

 

 

负债风险

 

我们的运营使我们面临诉讼风险。

 

在医疗保健和个人护理服务行业经营，使我们面临由我们的消费者和员工提起的自然死亡、人身伤害、职业渎职和其他潜在索赔或诉讼的固有风险。我们不时受到指控，指称我们没有适当对待或照顾消费者，我们没有遵循内部或外部程序，导致消费者死亡或伤害，或我们的员工虐待我们的消费者，导致死亡或伤害。我们还受制于由我们运输的消费者、驾车往返家访的员工或其他受影响个人带来的车辆碰撞事故引起的索赔。我们还可能因我们的员工在客户住所和第三方设施中提供的服务而受到患者、员工和其他接触传染病的人的诉讼。对我们提起的一些诉讼可能会寻求大笔资金作为损害赔偿，并涉及大量辩护费用。我们的专业和一般责任保险可能不涵盖针对我们的所有索赔。

 

此外，监管机构此前已提起并可能在未来启动行政诉讼，指控我们的服务违反法规和规定，并寻求对我们施加罚款或其他制裁。我们可能被要求支付大量款项，以应对监管调查，或者，如果我们不胜诉，则支付这些法律诉讼引起的损害赔偿或处罚。根据联邦FCA或其他旨在打击我们行业中的欺诈和滥用行为的联邦和州举报人法规，我们还可能面临潜在的诉讼。这些和其他类似的诉讼可能涉及大量的辩护费用，以及可能不在我们的保险范围内的重大金钱赔偿或处罚。如果我们的第三方保险范围和自保范围准备金不足以覆盖这些索赔，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。即使我们的辩护成功，诉讼或监管程序也可能分散我们经营业务的注意力或损害我们的声誉。

 

我们的保险责任范围可能不足以满足我们的业务需要。

 

虽然我们按照行业惯例维持保险，但我们维持的保险可能不足以满足对我们提出的所有索赔。我们无法向您保证，未来将不会发生超出我们保险限额的索赔，任何此类索赔，如果成功并超过这些限额，可能会对我们的业务或资产产生重大不利影响。我们利用历史数据来估算我们的保险计划准备金。如果所主张的索赔损失超过当前的保险范围和应计准备金，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。我们每年的保险费用和自保留存限额的变化在很大程度上取决于保险市场，我们可能无法继续以商业上合理的费率、足够的金额或令人满意的条款向我们提供保险。

 

数据安全和隐私风险

 

我们的业务取决于我们的信息系统的正常运作、可用性和安全性。如果我们无法有效整合、管理和维护我们信息系统的安全，我们的运营可能会受到干扰。

 

我们的业务依赖于有效和安全的信息系统，这些系统协助我们收集信息以提高消费者护理质量、优化财务业绩、调整消费者组合、监测监管合规和提高员工效率等。我们为各种患者信息系统授权的软件在一个集成数据库中支持接收、人员调度、办公室临床和集中计费和应收账款管理，使我们能够标准化在我们的办公室网络中提供的护理，并监控我们的绩效和消费者结果。信息系统可能容易受到各种来源的破坏，包括电信或网络故障、人为行为和自然灾害。我们依赖外部服务提供商提供用于我们运营需求的主要信息系统的持续维护、升级和增强，我们依赖各种第三方技术平台，其复杂性和范围不断增长。未能适当和及时地管理新技术的实施、此类平台的更新或增强或平台之间的接口可能会使我们处于竞争劣势，扰乱我们的运营，并对我们的业务产生不利影响。我们有大量的行政雇员在远程工作，这增加了我们对促进远程访问我们系统的系统的依赖，我们可能因此而面临更大的风险。

 

如果供应商未能支持我们使用的软件或系统，或者如果我们失去软件许可证，我们的运营可能会受到负面影响。我们的业务还依赖于一个全面的工资和人力资源系统，用于基本的工资职能和报告、工资税报告、管理工资分配和扣押。我们依赖外部服务提供商ADP，为我们的主要人力资源和工资系统提供持续维护、升级和增强。如果ADP未能支持软件或系统，或它们提供的任何相关支持服务，我们的内部运营可能会受到负面影响。

 

 

我们的业务支持在我们的护理人员和提供者提供家庭护理服务时使用EVV以电子方式收集访问信息。我们的解决方案使用了IVR和支持GPS的智能手机的组合，以捕捉时间进出、里程和旅行时间，以及已完成的护理计划任务。我们通过CellTrak授权该软件，并与使用其他软件的州合作。我们依靠这些供应商提供持续的维护和增强，以及任何受保护数据的安全性。如果我们的EVV供应商未能支持这些流程，我们的内部运营可能会受到负面影响。根据《21世纪治愈法案》，各州必须要求所有医疗补助资助的个人护理服务和家庭健康服务都使用EVV，这些服务需要提供者进行家访。未能赶上实施期限的州将受到联邦医疗补助资金逐步削减的影响，这可能会对我们获得的服务报销产生负面影响。此外，如果各州采用与我们的运营不兼容的新的或修改现有的EVV标准，我们的内部运营可能会受到负面影响。此外，如果我们使用的EVV解决方案被确定为不符合联邦或州EVV要求，我们可能会受到处罚。

 

我们已经采取并将继续采取预防措施，旨在防止可能影响我们信息系统的问题。我们已经对我们的关键信息系统实施了备份，该系统旨在允许我们的操作故障转移到我们地理上分开的灾难恢复数据中心，并在我们的主数据中心因自然灾害、攻击或其他原因而无法操作的情况下快速恢复所有站点和系统的操作。我们所有的站点和分支机构都有通过VPN或MPLS使用数据线和蜂窝连接与我们的主要和备份数据中心的冗余连接。我们主要站点的关键业务功能也有冗余，关键功能在地理上分为我们的两个主要设施，如果一个由于上述场景而不可用。虽然我们认为这些措施是合理的，但没有任何信息安全系统能够消除业务中断的风险，我们或我们所依赖的第三方供应商可能会遇到系统故障。

 

如果我们的信息系统的性能、可靠性或可用性降低，我们的运营和处理交易以及及时准确报告的能力可能会受到不利影响。如果我们在信息系统的过渡和整合方面遇到困难，或无法适当实施、维护或扩展我们的系统，我们可能会遭受（其中包括）运营中断、监管问题以及管理费用增加等问题。任何系统故障的发生都可能导致对消费者的损害、中断、延迟、数据丢失或损坏以及系统可用性的停止或中断，所有这些都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大的不利影响，并损害我们的商业声誉。

 

网络攻击或安全漏洞可能会导致机密消费者数据丢失，引发补救和其他费用，使我们根据隐私法、消费者保护法、普通法和其他法律理论承担责任，使我们面临诉讼和联邦和州政府的调查，损害我们的声誉，导致服务中断或延迟，对我们的财务业绩产生不利影响，并以其他方式扰乱我们的业务。

 

我们直接或通过我们的供应商和其他第三方收集和存储敏感信息，包括专有商业信息、我们的患者受保护的健康信息以及我们的员工、患者和消费者的个人身份信息。我们广泛依赖计算机系统来管理临床和财务数据，与我们的消费者、付款人、供应商和其他第三方进行沟通，并总结和分析我们的经营业绩。我们的人员使用存储或传输与提供服务不可或缺的信息的设备，我们经常与第三方就我们的日常运营以及为了履行我们的合同和监管义务交换临床和财务数据。这些信息和技术的安全维护对我们的业务运营至关重要，我们被要求遵守联邦和州隐私和安全法律和要求，包括HIPAA和州隐私法。

 

我们已投资于旨在防范安全漏洞和网络攻击威胁的安全措施，以及网络安全系统、协议和监测程序。这些步骤中的每一个都旨在保护我们的数据以及存储和传输此类数据的系统和设备的机密性、完整性和可用性。尽管做出了这些努力，我们的技术以及我们的第三方服务提供商的技术可能无法充分保护我们在数据库中创建、接收、传输和维护的受保护的健康信息、个人身份信息和其他敏感信息，从而损害了此类信息的隐私、完整性或可用性。涉及我们或我们的第三方供应商的网络安全事件也可能扰乱信息系统、设备或业务，包括限制我们提供各种服务的能力。我们可能面临更大的风险，因为我们将某些服务或功能外包给第三方，或者拥有与第三方进行交互的系统。这些第三方可能会存储或访问我们的数据。第三方的信息系统也受到各种风险的影响，影响任何这些第三方的破坏或攻击都可能损害我们的业务。

 

 

当前的网络威胁环境对所有公司，包括我们行业的公司，都带来了更大的风险。来自恶意个人和团体的威胁、新漏洞和针对我们或我们供应商的信息系统和设备的高级新攻击会产生网络安全事件的风险，包括勒索软件、恶意软件和网络钓鱼事件，在这些事件中，第三方试图以欺诈方式诱使我们的员工或我们供应商的员工披露用户名、密码或其他敏感信息，这些信息又可被用于未经授权访问我们或我们供应商的系统。我们经常成为可能产生安全影响的未遂网络安全和其他威胁的目标，随着针对医疗保健实体和供应商的网络攻击的数量和强度不断增加，我们预计未来网络安全威胁将继续增加。此外，由于网络攻击中使用的工具和技术经常变化，可能无法立即被识别，我们可能无法预测技术或实施足够的预防措施，我们可能会经历或受到长时间未被发现的安全或数据泄露事件的影响。即使被发现，由于攻击者越来越多地使用旨在规避控制、避免被发现以及删除或混淆法医证据的工具和技术，我们可能无法充分调查或补救事件或违规行为。内部和我们的第三方供应商对人工智能技术的快速演进和越来越多的采用可能会加剧网络安全风险，包括使网络攻击更难被发现、遏制或缓解。内部访问管理故障或硬件、软件或应用程序中的漏洞也可能导致机密数据受损。

 

我们继续优先发展和加强旨在保护我们的业务、信息系统和数据免受攻击、损坏或未经授权的访问的控制和流程。随着网络威胁不断演变，数量和复杂程度不断增加，我们可能需要花费大量额外资源，以继续加强我们的保护措施或调查和补救安全事件或漏洞。我们还可能被要求花费额外资源，以遵守与网络安全相关的不断变化的联邦和州要求。

 

尽管我们采取了政策、程序和其他安全措施来保护我们的计算机系统和数据，但我们偶尔还是会遇到违规情况，需要我们通知受影响的消费者和政府，我们与消费者和政府合作解决这些问题。尽管迄今为止，没有任何网络攻击或其他信息或安全漏洞对我们的业务或运营结果产生重大不利影响，但无法保证我们为监测和减轻网络安全威胁风险而实施的控制和程序将是充分的和/或及时的，并且我们不会因未来的网络攻击或安全漏洞而遭受重大损失或后果。如果我们或我们的任何第三方服务提供商或某些其他第三方在未来受到网络攻击或遭遇安全或数据泄露，这可能会导致对消费者的伤害、向消费者提供的服务中断和延迟、丢失、盗用、腐败或未经授权访问受保护的患者医疗数据或受隐私法约束的其他信息、破坏我们的信息技术系统和/或业务、无法访问数据、声誉受损或对我们的财务业绩产生不利影响。由于网络攻击或安全或数据泄露，我们还可能受到诉讼和政府执法行动（包括根据HIPAA和其他适用法律）的影响，这可能导致罚款、和解协议、纠正行动计划，其中可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。一些州法律规定了数据泄露的私人诉讼权，这可能会增加数据泄露诉讼。此外，任何重大网络安全事件都可能要求我们投入大量管理时间和资源来应对和应对任何此类事件，干扰其他重要业务战略和举措的实施，并导致我们产生额外支出，这些支出可能是重大的，包括调查此类事件、补救网络安全问题、恢复丢失的数据、试图防止未来的妥协以及针对此类事件调整系统和做法……此外，我们旨在解决网络安全和数据泄露风险的保险范围可能不足以涵盖所有损失或可能出现的索赔类型。

 

人力资本风险

 

我们可能无法吸引和留住合格的人员，或者我们这样做可能会增加成本。

 

我们必须在我们经营所在的市场吸引和留住合格的非执行人员，以便提供我们的服务。我们与其他社会和医疗服务提供者以及其他以服务为基础的行业的公司竞争人员。由于劳动力市场持续紧张，失业率保持在较低水平，对雇员的竞争加剧，这将继续影响我们吸引和留住新的照顾者的能力。此外，对熟练医护人员的竞争显着增加，这继续影响我们吸引和留住合格熟练医护人员的能力。移民政策和执法的变化，包括加大执法力度，可能会进一步加剧劳动力挑战，特别是在家庭健康和个人护理劳动力方面。就美国失业率低、护理人员和熟练医护人员短缺的程度而言，这可能会继续阻碍我们吸引和留住足够的护理人员和熟练医护人员的能力，以满足对我们的非临床和临床服务的持续需求。在联邦或州一级实施最低人员配置要求可能会加剧人员配置方面的挑战。增加的人员配置挑战已经导致，并可能继续导致劳动力成本增加，以满足我们的人员配置要求。

 

 

我们可能无法通过提高我们对服务收取的费率来抵消更高的劳动力成本。此外，如果我们未能吸引和留住合格和熟练的人才，我们有效开展业务运营的能力和我们的运营结果将受到损害。

 

对于管理人员来说，竞争可能会更大，比如区域和机构主管。我们吸引和留住人员的能力取决于几个因素，包括我们为员工提供有吸引力的任务以及有竞争力的福利和薪酬的能力。如果我们无法吸引和留住合格的人员，我们可能无法提供我们的服务，我们的服务质量可能会下降，我们可能会失去消费者和推荐来源。

 

我们依赖于执行团队成员的服务。

 

我们的成功取决于是否继续聘用我们执行团队的某些成员来管理我们的几个关键职能领域，包括运营、业务发展、会计、财务、人力资源、营销、信息系统、合同和合规。此外，目前竞争激烈的劳动力市场可能会使我们的高管团队成员更难留住或聘用。我们执行团队的任何成员的离职可能会对我们的运营产生重大不利影响，任何替代我们执行团队离职成员的人可能无法在同一级别执行我们的战略。

 

与我们的债务相关的风险

 

管理我们债务的协议中的限制性契约可能会对我们产生不利影响。

 

我们的信贷安排包含各种限制我们采取某些行动的能力的契约，包括我们以下方面的能力：

 

•

制造、创造、招致、承担或遭受存在任何留置权；

 

•

出售或以其他方式处置资产，包括子公司的股本；

 

•

合并、合并、出售或以其他方式处置我们的全部或几乎全部资产；

 

•

进行有限制的付款，包括支付股息和进行某些贷款和投资；

 

•

创建、招致、承担、允许存在，或以其他方式成为或继续对任何额外债务承担直接或间接责任；

 

•

与关联公司进行交易；

 

•

从事任何额外的业务；

 

•

修改我组织文件；

 

•

改变会计处理或报告惯例，改变我们的名称或改变我们的组织或组建的管辖范围；

 

•

就某些次级债务作出任何付款或提前偿还；

 

•

订立限制附属公司的股息及若干其他付款的协议；及

 

•

从事售后回租或类似交易。

 

 

此外，我们的信贷安排包含限制性契约，要求我们维持特定的财务比率并满足其他财务状况测试。我们满足这些限制性契约和财务比率和测试的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，我们无法向您保证我们将满足这些测试。

 

违反这些契约中的任何一项都可能导致我们的信贷额度违约。一旦我们的信贷额度发生违约事件，我们信贷额度下的所有未偿金额可能会立即到期应付，并且我们信贷额度下提供进一步信贷的所有承诺可能会被终止。任何此类债务的加速都将导致我们所有其他长期债务下的违约事件。

 

一般风险

 

我们无法控制的因素，包括恶劣天气、自然灾害、恐怖主义行为、流行病、骚乱、民间叛乱或社会动荡、抢劫、抗议、罢工和街头示威，可能会影响我们提供服务的能力。

 

不利的天气条件、自然灾害、恐怖主义行为、军事冲突、流行病、骚乱、内乱或社会动荡、抢劫、抗议、罢工或街头示威可能会阻止我们的员工提供授权服务。由于这些事件而未交付的授权服务，我们不会获得报酬。此外，我们经营所在市场的此类事件导致的长期中断可能会破坏我们与消费者、患者、护理人员和员工以及位于受影响地区的转介来源的关系，就我们的公司办公室而言，可能会破坏我们提供行政支持服务的能力，包括计费和收款服务。灾害和类似事件的影响本质上是不确定的。此外，由于气候变化，不利的天气条件可能会变得更加频繁和/或严重。我们可能会受到气候变化和其他环境问题的影响，只要这些问题对整体经济产生不利影响，对我们的供应链产生不利影响或增加我们运营所需的供应成本，或以其他方式导致影响我们设施所在社区的中断。此外，监管温室气体排放和能源投入或以其他方式与向低碳经济过渡相关的法律要求未来可能会增加，这可能会增加我们与合规相关的成本，并以其他方式扰乱和对我们的运营产生不利影响。这些或我们无法控制的其他因素的影响可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

 

与未来潜在的大流行病、流行病或传染病爆发相关的出现和影响可能会对我们的业务以及未来的经营业绩和财务状况产生不利影响，并且由于我们的业务和消费者的性质，我们可能比其他业务更容易受到公共卫生危机的影响。

 

作为医疗保健和个人护理服务的提供者，我们受制于公共卫生条件的健康和经济影响。如果大流行病、流行病或传染病爆发或其他公共卫生危机影响我们的市场，我们的业务可能会受到不利影响。任何此类危机都可能削弱公众对医疗保健提供者的信任，尤其是那些正在治疗或已经治疗过受传染病影响的患者的医疗保健提供者。患者数量可能会下降，或者未投保和投保不足的患者数量可能会增加，这取决于围绕大流行、流行病或爆发的经济情况。此外，大流行、流行病或爆发可能会对我们的业务产生不利影响，造成临时关闭或难以接触患者，特别是基于设施的患者，造成材料和产品供应链中断或延迟，或造成人员短缺。由于我们典型的消费者和患者群体的健康状况，我们的业务可能比其他业务更容易受到公共卫生危机的影响。我们的消费者和患者大多数是老年人，他们可能会经历复杂的医疗条件或社会经济因素。我们的员工也可能面临更大的感染传染病的风险，因为他们增加了与脆弱消费者的接触。由于提供我们的许多服务需要物理上的接近，如果为应对公共卫生危机而制定社交距离政策或隔离措施，我们的员工可能难以照顾我们的消费者。此外，如果我们的员工或客户在我们的员工履行职责时感染了传染病，我们可能会面临诉讼。尽管我们已制定应急计划，包括感染控制计划，但任何此类未来大流行、流行病或传染病爆发对我们市场的潜在影响以及公众的反应和政府的反应很难预测，并可能对我们的业务和未来的经营业绩以及财务状况产生不利影响。

 

 

项目1b。未解决的工作人员评论

 

没有。

 

项目1c。网络安全

 

 

风险管理和战略

 

我们认识到网络安全威胁对我们的业务构成风险。作为公司整体风险管理系统和流程的一部分，我们采用了风险管理框架，其设计目标是识别、评估和管理来自网络安全威胁的重大风险。该风险管理框架的关键方面包括但不限于：

 

•

维护网络安全事件响应计划，由公司IT部门和首席信息安全官协调，其中包括识别、报告和响应网络安全事件的控制和程序；

 

•

定期与外部网络安全供应商合作，以获得对我们的网络安全和信息安全计划的独立看法；

 

•

为我们的员工提供有关网络安全和信息系统保护的定期培训；

 

•

维护和测试业务连续性和灾难恢复计划；

 

•

数据库活动监测、加密、安全文件传输协议和应用程序防火墙；以及

 

•

维持旨在解决网络安全和数据泄露风险的保险范围。

 

我们还实施了一些流程，以帮助识别、评估和管理与我们使用第三方服务提供商相关的网络安全风险。

 

我们不认为我们目前所意识到的网络安全威胁带来的风险，包括由于之前的任何网络安全事件，已经或有合理可能对我们产生重大影响，包括我们的业务战略、经营业绩或财务状况。有关更多信息，请参阅本10-K表第一部分第1A项中包含的“网络攻击或安全漏洞可能导致机密消费者数据丢失，产生补救和其他费用，使我们根据隐私法、消费者保护法、普通法和其他法律理论承担责任，使我们面临诉讼以及联邦和州政府的调查，损害我们的声誉，导致服务中断或延迟，对我们的财务业绩产生不利影响，并以其他方式对我们的业务造成干扰”。

 

 

治理

 

我们的网络安全风险管理计划被整合到我们的整体风险管理系统和流程中。公司董事会与董事会的常设委员会一起，负责确保识别并妥善管理重大风险，包括重大网络安全风险。董事会至少每两年从我们的首席信息官那里收到关于我们的信息安全和网络风险战略、网络防御举措、网络事件准备和网络安全风险评估的最新信息。首席信息官拥有丰富的IT和项目管理经验，并与我们的首席信息安全官密切合作，后者每天监督我们的网络安全项目。首席信息安全官拥有丰富的网络安全经验，包括在医疗保健领域的高级IT基础设施和IT安全角色中工作超过15年（其中7年担任首席信息安全官）。我们的网络安全事件应对计划规定，首席信息安全官将与我们的IT部门和我们业务中受影响的部分合作，调查并应对任何已确定的事件（包括根据性质和范围将事件升级为公司高级管理层和董事会）。

 

 

 

项目2。物业

 

我们不拥有任何不动产。我们为当地分支机构租赁行政办公室，这些都不是单独的材料。我们分别在伊利诺伊州的莱尔和德克萨斯州的弗里斯科租赁了大约18,000和75,000平方英尺的办公空间，作为我们的支持中心。

 

项目3。法律程序

 

我们不时受到与我们的业务有关的法律和/或行政诉讼的影响。管理层认为，未决法律和/或行政诉讼的结果不会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。

 

有关本项目的更多信息，可在第二部分第8项——“财务报表和补充数据”的合并财务报表附注11中找到，该项目以引用方式并入本文。

 

项目4。矿山安全披露

 

不适用。

 

 

第二部分

 

项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券

 

市场资讯

 

我们的普通股在纳斯达克全球市场上市，代码为“ADUS”。

 

持有人

 

截至2025年12月31日，我们2.6%的普通股由我们的高级职员和董事持有，约97.4%的普通股由419名机构投资者持有。个人持有者持有少量普通股。截至2026年2月17日，Addus HomeCare Corporation拥有约45,726名普通股股东，其中包括86名在册股东。

 

股息

 

我们从未为我们的普通股支付股息，包括在最近的两个财政年度，我们也不打算在可预见的未来为我们的普通股支付任何股息。我们目前计划保留任何收益，以支持我们业务的运营，并为增长提供资金，而不是支付现金股息。未来任何现金股息的支付将取决于我们的财务状况、资本要求、信贷额度限制、收益，以及董事会认为相关的其他因素。我们的信贷额度限制了我们向控股公司宣布或支付任何股息或其他分配的能力，除非没有发生违约或违约事件，并且仍在继续或将因此而产生，并且在任何财政年度支付的股息和分配总额每年不超过1000万美元。

 

项目6。[保留]

 

 

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

 

您应该阅读以下讨论以及我们的合并财务报表和本年度报告其他地方关于表格10-K的相关说明。此讨论包含有关我们的业务和运营的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与我们目前预期的结果存在重大差异，这是由于我们在“风险因素”和本年度报告中关于10-K表格的其他部分中描述的因素和其他风险以及我们目前不知道的、我们目前认为不重要或不特定于我们的其他因素，例如一般经济状况。与截至2023年12月31日止年度相比，我们对截至2024年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论，载于项目7。管理层对财务状况和运营结果（“MD & A”）的讨论和分析可在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中找到。

 

概述

 

我们是一家家庭护理服务提供商，经营三个部门：个人护理、临终关怀和家庭健康。我们的服务主要是根据与联邦、州和地方政府机构、管理式护理组织、商业保险公司和私人的协议在家中提供的。我们的消费者主要是“双重资格”，这意味着他们有资格获得医疗保险和医疗补助福利。截至2025年12月31日、2024年、2023年12月31日止年度，管理式护理收入分别占我们收入的37.0%、34.8%和36.6%。

 

下表提供了2025年、2024年和2023年某些合并财务和统计数据结果的摘要。

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
		（金额以千为单位，州和地区除外）
净服务收入		$	1,422,530			$	1,154,599			$	1,058,651
净收入		$	95,910			$	73,598			$	62,516
总资产		$	1,437,308			$	1,412,634			$	1,024,426
经调整EBITDA(1)		$	179,984			$	140,290			$	121,020
期末服务的国家			23				23				22
期末地点			262				258				219

 

---

 

(1)

公司将调整后EBITDA定义为扣除净利息费用、税项、折旧、摊销、收购费用、基于股票的补偿费用、重组和其他非经常性成本、出售资产的损益、经营租赁资产减值、纽约追溯率提高的影响、纽约应收账款结算的影响前的收益。调整后EBITDA是管理层使用的业绩衡量标准，不按照美国公认会计原则（“GAAP”）计算。不应孤立地考虑或替代净收入、营业收入或任何其他根据公认会计原则计算的财务业绩衡量标准。此外，我们对调整后EBITDA的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。管理层认为，调整后的EBITDA有助于投资者、管理层和其他人评估公司的经营业绩，为投资者提供公司财务报告的洞察力和一致性，并为公司不同时期的业务运营提供比较基础，并便于与公司同行的结果进行比较。此外，我们认为，调整后EBITDA是证券分析师、投资者和其他人广泛用于评估其他上市公司财务业绩的衡量标准。应仔细评估根据美国公认会计原则提出的财务结果，以及本年度报告10-K表格中包含的这一非公认会计原则衡量标准的对账。

 

 

收购

 

除了我们的有机增长之外，我们还通过收购实现了增长，这些收购扩大了我们在当前市场的影响力，目标是在我们的市场上拥有所有三个级别的居家护理，或者促进我们进入新的市场，在这些市场中，居家护理已转移到管理式护理组织。

 

2024年3月9日，我们以40万美元完成了对Upstate的收购，资金由可用现金提供。通过收购Upstate，该公司扩大了其在南卡罗来纳州的个人护理部门。

 

2024年12月2日，我们以约3.536亿美元的价格完成了对Gentiva的收购，资金主要来自公司的循环信贷额度和公司公开发行普通股的部分净收益。通过收购Gentiva，该公司扩大了其在亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州和北卡罗来纳州的个人护理部门的服务，并进入了密苏里州和德克萨斯州的市场。家庭健康部分也在田纳西州得到了扩展。

 

2025年1月1日，我们以大约80万美元的价格完成了对杰克逊维尔的收购，资金由可用现金提供。通过收购杰克逊维尔，该公司扩大了其在佛罗里达州的个人护理部门，并录得80万美元的商誉。

 

2025年3月1日，我们以260万美元的价格完成了对Great Lakes的收购，资金由可用现金提供。通过对Great Lakes的收购，该公司扩大了其在密歇根州的个人护理部门，并在其个人护理部门确认了260万美元的商誉。

 

2025年8月1日，我们以约2140万美元的价格完成了Helping Hands收购，资金来自公司的循环信贷额度和可用现金。通过收购Helping Hands，该公司扩大了其个人护理部门的服务，进入了宾夕法尼亚州的临终关怀和家庭健康市场，并在其个人护理部门确认了1900万美元的商誉。

 

2025年10月1日，我们以约740万美元的价格完成了对Gold Horses的收购，资金由可用现金提供。通过收购Gold Horses，该公司扩大了其在德克萨斯州个人护理部门的服务，并在其个人护理部门确认了740万美元的商誉。

 

资产剥离

 

自2024年5月20日起，我们签订了一份最终资产购买协议，以最高23.0百万美元的现金购买价格出售公司在纽约的所有业务，但须进行某些调整，包括对未来运营需求的调整（“纽约资产出售”）。收购价格包括50%的现金对价，作为460万美元的首期付款支付，以及随着护理人员的转移按比例支付的690万美元作为延期付款，以及50%以公司纽约消费者定向个人援助计划（“CDPAP”）业务的或有对价形式支付。公司与买方订立咨询协议，自2024年5月20日起生效，因为客户和照顾者的转移以及根据纽约资产出售支付资产是随着时间的推移而发生的，因为收到监管批准、客户和照顾者的转移发生协调以及控制权发生变更。公司认定，咨询协议赋予其控制业务的能力，直至2024年10月，公司确定不再控制该业务，因为它转让了超过50%的客户和照顾者，因此有资格获得纽约资产出售的出售对价。因此，该公司将其纽约业务的业绩进行了分拆，并在截至2024年12月31日的年度内录得370万美元的剥离收益。该收益反映在综合经营报表的一般和行政费用中。

 

 

按付款人和重要国家划分的收入

 

我们的付款人客户主要是联邦、州和地方政府机构以及管理式医疗组织。这些机构所依据的联邦、州和地方计划受到立法、行政和预算变化以及可能影响报销率的其他风险的影响。我们经历了业务从政府支付方向管理式护理组织的转变，我们认为这与我们对协调护理的重视以及对急症护理需求的减少是一致的。医疗保险优势收入包含在医疗保险中。

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们按付款人和按分部划分的重要州的收入如下：

 

		个人护理
		2025								2024								2023
		金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比
州、地方和其他政府计划		$	553,475				50.8	%		$	456,885				53.3	%		$	400,753				50.4	%
管理式护理组织			501,528				46.0				376,604				44.0				367,557				46.2
私人支付			27,871				2.6				15,589				1.8				16,268				2.0
商业保险			5,609				0.5				5,593				0.7				6,321				0.8
其他			732				0.1				1,910				0.2				3,819				0.6
个人护理部门净收入总额		$	1,089,215				100.0	%		$	856,581				100.0	%		$	794,718				100.0	%
伊利诺伊州		$	458,828				42.1	%		$	441,012				51.5	%		$	411,081				51.7	%
德州			216,712				19.9				17,936				2.0				—				—
新墨西哥州			118,588				10.9				115,381				13.5				115,986				14.6
纽约			—				—				71,763				8.4				92,469				11.6
所有其他州			295,087				27.1				210,489				24.6				175,182				22.1
个人护理部门净收入总额		$	1,089,215				100.0	%		$	856,581				100.0	%		$	794,718				100.0	%

 

随着2025年Jacksonville收购案、Great Lakes收购案、Helping Hands收购案和Gold Horses收购案，公司将个人护理服务扩展到佛罗里达州、密歇根州、宾夕法尼亚州和德克萨斯州的消费者。随着2024年对Upstate的收购和Gentiva的收购，该公司将其个人护理服务扩展到亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、密苏里州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和德克萨斯州的消费者。

 

		临终关怀
		2025								2024								2023
		金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比
医疗保险		$	244,344				93.1	%		$	208,099				91.2	%		$	186,317				89.9	%
商业保险			8,558				3.3				11,744				5.2				12,385				6.0
管理式护理组织			8,155				3.1				7,603				3.3				7,037				3.4
其他			1,485				0.5				745				0.3				1,416				0.7
临终关怀部门总净服务收入		$	262,542				100.0	%		$	228,191				100.0	%		$	207,155				100.0	%
俄亥俄州		$	101,833				38.8	%		$	84,811				37.2	%		$	74,871				36.1	%
伊利诺伊州			60,427				23.0				52,560				23.0				47,247				22.8
新墨西哥州			32,865				12.5				28,532				12.5				30,782				14.9
所有其他州			67,417				25.7				62,288				27.3				54,255				26.2
临终关怀部门总净服务收入		$	262,542				100.0	%		$	228,191				100.0	%		$	207,155				100.0	%

 

 

通过Helping Hands收购，公司进入宾夕法尼亚州的临终关怀市场，并随着2023年收购Tennessee Quality Care，公司将临终关怀服务扩展到田纳西州的患者。

 

		居家健康
		2025								2024								2023
		金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比
医疗保险		$	47,701				67.4	%		$	48,562				69.5	%		$	41,078				72.3	%
管理式护理组织			17,010				24.0				17,603				25.2				12,613				22.2
州、地方和其他政府项目（不包括医疗保险）			4,001				5.7				639				1.0				440				0.8
其他			2,061				2.9				3,023				4.3				2,647				4.7
家庭健康部门净收入总额		$	70,773				100.0	%		$	69,827				100.0	%		$	56,778				100.0	%
新墨西哥州		$	34,724				49.1	%		$	32,766				46.9	%		$	32,949				58.0	%
田纳西州			28,209				39.9				26,497				38.0				10,978				19.4
伊利诺伊州			7,171				10.1				10,564				15.1				12,851				22.6
所有其他州			669				0.9				—				—				—				—
家庭健康部门净收入总额		$	70,773				100.0	%		$	69,827				100.0	%		$	56,778				100.0	%

 

随着Gentiva收购和2023年对Tennessee Quality Care的收购，扩大了公司在田纳西州的家庭健康业务。

 

我们在伊利诺伊州获得了大量净服务收入，分别占截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度净服务收入的37.0%和43.7%。我们的很大一部分收入来自一个付款人客户，即伊利诺伊州老龄部门，这是我们伊利诺伊州个人护理业务的最大付款人计划，分别占我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度净服务收入的18.1%和21.0%。

 

伊利诺伊州报销的变化

 

如上所述，我们在伊利诺伊州获得了大量的净服务收入。报销率和最低工资要求的变化可能会对我们的收入产生重大影响。例如，伊利诺伊州2025财年预算包括将居家护理服务的小时费率提高至29.63美元，自2025年1月1日起生效，并要求直接服务人员的最低工资为每小时18.00美元。CMS批准了一项针对老年人的伊利诺伊州HCBS豁免修正案，其中包括此次费率上调，自2025年1月1日起生效。伊利诺伊州2026财年预算包括将居家护理服务的小时费率提高至30.80美元，自2026年1月1日起生效。这一比率维持了直接服务人员每小时18.75美元的最低工资。

 

芝加哥市要求芝加哥最低工资标准每年根据消费者价格指数（“CPI”）的涨幅进行调整，但须遵守上限和其他要求。自2025年7月1日起，该税率将根据CPI的涨幅调整为16.60美元。

 

我们的业务将按计划在2026年受益于上述费率上调，但无法保证伊利诺伊州在2026财年之后的财政年度将有额外的费率上调，以抵消最低工资的上调，并且我们的财务业绩将在额外的抵消性报销费率上调未生效的任何时期受到不利影响。

 

德州报销的变化

 

德州2026财年预算包括自2025年9月1日起将居家护理服务的小时费率提高至17.13美元。

 

 

医疗保险报销的变化

 

临终关怀

 

向Medicare受益人提供的临终关怀服务是根据Medicare临终关怀预期支付系统支付的，根据该系统，CMS为患者参加临终关怀福利的每一天设定每日费率。日费率取决于向患者提供的护理水平（常规居家护理、连续居家护理、住院暂托护理或一般住院护理）。日费率根据地区工资水平等因素进行调整。CMS在每个联邦财政年度更新临终关怀支付率。自2025年10月1日起，康哲药业将临终关怀支付率提高2.6%。这反映了3.3%的市场篮子增长和负0.7个百分点的生产率调整。不满足质量报告要求的临终关怀医院将被削减4个百分点的市场篮子更新。

 

Medicare向每个临终关怀提供者号码支付的总金额受住院患者上限和总金额上限的约束。住院患者上限将Medicare将支付的住院护理天数限制为不超过总患者护理天数的20%。超出限额的天数按常规居家护理费率支付。总上限限制了临终关怀医院在一个上限年度（通常是联邦财政年度）可能获得的医疗保险报销总额，其基础是每个联邦财政年度设定的每个受益人的年度上限金额，以及所服务的医疗保险患者人数。联邦2026年财政年度的每个受益人上限金额更新为35,361.44美元。如果一家临终关怀医院的医疗保险支付超过其住院或总上限，它必须向医疗保险偿还超出的金额。

 

居家健康

 

向Medicare受益人提供的居家健康服务根据Medicare Home Health Prospective Payment System（“HHPPS”）进行支付，该系统对满足一定居家健康就诊门槛的护理期间使用国家、标准化的30天期限支付率（未达到就诊门槛的护理期间按提供护理的学科的每次就诊支付率支付）。虽然每30天付款一次，但HHPS允许连续60天的认证期，通过这些认证期，受益人被验证有资格获得家庭健康福利。每日居家健康支付率根据病例组合和地区工资水平进行调整。CMS使用患者驱动分组模型（“PDGM”）作为病例组合分类模型，将护理期间划分为付费类别，根据临床特征及其资源需求对患者进行分类。对于费用超过特定阈值金额的护理期间，可能会支付异常值调整。

 

CMS每个日历年更新HHPPS支付率。对于2026日历年，CMS估计，向家庭健康机构支付的医疗保险将减少1.3%。这是基于2.4%的家庭健康支付更新百分比，这反映了3.2%的市场篮子更新，降低了0.8个百分点的生产力调整，以及其他变化。不遵守质量数据报告要求的家庭健康提供者的市场篮子更新将减少2个百分点。此外，Medicare要求居家健康机构为每位患者提交一次性入院通知（“NOA”），证明受益人处于Medicare居家健康期护理下。未在开始护理后的五个日历日内提交NOA，将导致从开始护理之日起至提交NOA之日的每一天的30日期间付款金额减少。

 

在全国范围的家庭健康基于价值的采购（“HHVBP”）模式下，家庭健康机构根据相对于其他家庭健康提供者的绩效的特定质量衡量标准的绩效，获得其医疗保险服务费用支付的增加或减少，最高可达5%。每个绩效年度收集的数据将影响两年后的医疗保险支付。

 

索赔的支付可能会受到家庭健康服务审查选择示范的影响，该计划旨在识别和防止欺诈，减少医疗保险上诉的数量，并提高提供者对医疗保险计划要求的遵守情况。该项目目前仅限于伊利诺伊州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、北卡罗来纳州、佛罗里达州和德克萨斯州的家庭健康机构。家庭健康服务受审查选择示范约束的州的提供者最初可以选择索赔前审查或付款后审查。保持较高合规水平的家庭健康机构有资格获得可能负担较轻的额外选择。该计划并未对我们的经营业绩或财务状况产生实质性影响。

 

 

CMS最终规则：“确保获得医疗补助服务”

 

2024年5月，CMS敲定了一项规则，旨在改善医疗补助受益人在按服务收费和管理式护理提供系统中获得服务的机会和护理质量。最终规则包括与HCBS相关的重要条款，包括“80/20”或“支付充足性”要求，这将要求各州确保到2030年年中，提供者在特定计划下收到的针对家庭主妇、家庭健康助理和个人护理服务的所有医疗补助付款中，至少80%（减去某些排除费用）用于提供这些服务的直接护理人员的总补偿（包括福利），而不是行政管理费用或利润，但有有限的例外情况。最终规则包括旨在促进透明度、提高服务质量和获得服务的其他几项措施，包括对各州的各种报告要求。鉴于实施周期较长，以及由于诉讼、行政管理和国会变更、进一步的规则制定和针对最终规则的州变更而可能发生进一步变化，现在预测最终规则对我们业务的最终影响还为时过早。一些州已经采取或可能考虑采取类似的照顾者补偿限制措施。

 

潜在发展

 

家庭护理和其他医疗保健提供者可能会受到医疗补助计划变化的重大影响，包括OBBBA和联邦和州一级的其他立法和行政行动导致的变化。联邦行动可能会影响医疗补助计划的资金或结构，包括通过改变医疗补助豁免计划，并可能在州一级影响提供者报销率、资格和覆盖政策、豁免计划和州医疗补助计划的其他方面。例如，OBBBA包括预计将导致医疗补助支出减少和州医疗补助计划管理变化的条款。除其他变化外，该法律要求改变医疗补助融资机制，包括旨在减少各州医疗补助计划收到的联邦配套资金的限制，在扩大医疗补助的州有更大的限制。此外，一些国会议员和行政部门已经提出，并且国会可能在未来通过，其他旨在减少医疗补助支出的提案，例如重组医疗补助计划，为各州各自的医疗补助计划提供“整笔拨款”或固定金额的整体资金，或者对联邦缴款施加支出上限，例如每个医疗补助受益人的限制。减少联邦拨款或改变OBBBA或未来举措下的医疗补助联邦拨款公式可能会产生重大影响，尤其是在根据ACA扩大医疗补助的州，尤其是在联邦为医疗补助扩大人口提供的捐款减少且各州无法抵消减少的情况下。联邦资金减少、州义务和行政负担增加可能会使州预算紧张，这可能导致州对医疗补助资格或覆盖范围的限制、支付率降低、医疗补助豁免计划的变化等影响。

 

2024年联邦选举的结果，影响到行政和立法部门，增加了监管的不确定性和重大政策变化的可能性。行政部门通过政府机构监管对医疗保健政策变化具有重大影响力，已经发布了影响或可能影响医疗保健行业的行政命令。此外，一些国会议员和行政部门提出了潜在措施，旨在加速从传统的医疗保险向医疗保险优势的转变，或者取消部分或全部由ACA建立的消费者保护措施。

 

我们损益表的组成部分

 

净服务收入

 

我们通过直接向消费者提供我们的服务产生净服务收入，主要是在我们的个人护理部门按小时提供服务，在我们的临终关怀部门每天提供服务，在我们的家庭健康部门偶尔提供服务。我们从付款人客户（包括联邦、州和地方政府机构、管理式医疗机构、商业保险公司和私人消费者）处获得提供此类服务的付款。

 

在我们的个人护理部门，净服务收入主要根据授权小时数提供，由相关机构确定，按小时费率提供，这要么是合同规定的，要么是立法规定的，并在提供服务时确认。在我们的临终关怀部门，净服务收入是根据每个护理级别的日费率提供的，并在提供服务时确认。在我们的家庭健康部门，净服务收入是基于按规定比率的偶发性基础，并根据报告期内一段护理期间的经过天数确认。我们还记录与未投保账户相关的估计隐含价格优惠（主要基于历史收款经验），以记录收入。

 

 

服务收入成本

 

我们因提供我们的服务而产生直接护理工资、工资税和福利相关成本。我们还为我们的员工提供工人赔偿和一般责任保险。在某些情况下，员工的旅行时间和相关旅行费用也会得到报销。

 

一般和行政费用

 

我们的一般和行政费用包括我们运营当地机构网络和行政办公室的成本。我们的代理费用包括监管人员的费用，我们的社区护理监督员和办公室行政费用。人事成本包括工资、工资税和员工福利。设施成本包括租金、水电费以及邮费、电话费和办公费。我们的企业和支持中心费用包括会计、信息系统、人力资源、计费和收款、承包、营销和执行领导的成本。这些费用包括补偿，包括基于股票的补偿、工资税、员工福利、法律、会计和其他专业费用、差旅、一般保险、租金、信贷损失准备金和相关设施成本。与精简我们的运营相关的费用，例如与被解雇员工、终止专业服务关系、其他合同终止成本和资产注销相关的成本，也包括在一般和行政费用中。

 

折旧和摊销费用

 

可折旧资产主要包括家具和设备、网络管理和电话设备以及操作系统软件。折旧和租赁资产按直线法在其可使用年限内折旧或摊销，如低于并适用，则按其租赁期限折旧或摊销。我们以有限寿命摊销我们的无形资产，包括客户和推荐关系、商品名称、商标和竞业禁止协议，使用基于其估计使用寿命的直线法或加速法。

 

利息费用

 

利息费用在发生时报告，主要包括利息和信贷额度上未使用的信贷额度费用。

 

所得税费用

 

我们所有的收入都来自国内。我们在我们经营所在的州产生州税和地方税。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的实际所得税率分别为24.7%和25.9%。我们的联邦法定和有效所得税率之间的差异主要是由于包含州税、不可扣除的补偿，部分被使用联邦就业税收抵免和超额税收优惠所抵消。

 

 

经营成果

 

截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较

 

下表列出了所示期间我们的综合经营业绩。

 

		2025								2024								改变
						网络服务								网络服务
		金额				收入				金额				收入				金额						%
净服务收入		$	1,422,530				100.0	%		$	1,154,599				100.0	%		$	267,931				23.2	%
服务收入成本			960,656				67.5				779,578				67.5				181,078				23.2
毛利			461,874				32.5				375,021				32.5				86,853				23.2
一般和行政费用			306,847				21.6				258,800				22.4				48,047				18.6
折旧及摊销			16,412				1.2				13,530				1.2				2,882				21.3
总营业费用			323,259				22.7				272,330				23.6				50,929				18.7
营业收入			138,615				9.7				102,691				8.9				35,924				35.0
利息收入			(2,442	)			(0.2	)			(4,394	)			(0.4	)			1,952				(44.4	)
利息支出			13,612				1.0				7,732				0.7				5,880				76.0
总利息支出，净额			11,170				0.8				3,338				0.3				7,832				234.6
所得税前收入			127,445				8.9				99,353				8.6				28,092				28.3
所得税费用			31,535				2.2				25,755				2.2				5,780				22.4
净收入		$	95,910				6.7	%		$	73,598				6.4	%		$	22,312				30.3	%

 

截至2025年12月31日止年度，净服务收入增长23.2%至14.225亿美元，而2024年为11.546亿美元。与2024年相比，截至2025年12月31日止年度，个人护理、临终关怀和家庭健康部门的净服务收入分别增加了2.326亿美元、3440万美元和0.9百万美元。我们个人护理部门的净服务收入增加，主要是由于可计费小时数增加36.3%，但被每可计费小时收入减少6.4%所抵消，原因是与2024年相比，截至2025年12月31日止年度的Gentiva和Helping Hands收购导致的报销率降低。我们的临终关怀部门收入的增长主要是由于有机增长，这是由平均每日人口普查的增加和每个患者日的收入增加所推动的。

 

截至2025年12月31日止年度，毛利（以净服务收入百分比表示）为32.5%，与2024年持平。

 

截至2025年12月31日止年度，一般和行政费用增至3.068亿美元，而2024年为2.588亿美元。一般和行政费用的增加主要是由于收购Gentiva的全年影响导致行政雇员工资、税收和福利成本增加3500万美元。总务和行政费用，以净服务收入的百分比表示，从2024年的22.4%降至2025年的21.6%。

 

截至2025年12月31日止年度的折旧和摊销从2024年的1350万美元增至1640万美元，这主要是由于与我们2024财年收购和2025财年收购的2025年全年影响相关的无形资产摊销增加。

 

与2024年相比，利息支出从截至2025年12月31日止年度的770万美元增至1360万美元，这主要是由于我们的信贷额度下持有的未偿还借款增加。与2024年相比，利息收入从截至2025年12月31日止年度的440万美元减少至240万美元，原因是公司在2024年公开发行普通股增加了对计息账户的现金投资。

 

我们所有的收入都来自国内。我们在我们经营所在的州产生州税和地方税。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的实际所得税率分别为24.7%和25.9%。我们在2025年较低的有效所得税率主要是由于更高的超额税收优惠。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，超额税收优惠分别为2.3%和0.5%。

 

 

经营业绩–分部

 

以下表格和相关分析按分部汇总了我们的经营业绩和业务指标：

 

个人护理板块

 

		截至12月31日止年度，
		2025								2024								改变
		金额				占分部净服务收入的百分比				金额				占分部净服务收入的百分比				金额						%
		（以千为单位的金额，百分比除外）
经营业绩
净服务收入		$	1,089,215				100.0	%		$	856,581				100.0	%		$	232,634				27.2	%
服务成本收入			784,820				72.1				614,541				71.7				170,279				27.7
毛利			304,395				27.9				242,040				28.3				62,355				25.8
一般和行政费用			97,194				8.9				67,823				7.9				29,371				43.3
分部营业收入		$	207,201				19.0	%		$	174,217				20.4	%		$	32,984				18.9	%
业务指标（实际数字，以千为单位的计费小时数除外）
期末地点			201								196
平均可计费人口普查*(1)			51,249								52,019								(770	)			(1.5	)%
可计费小时数*(2)			42,670								31,309								11,361				36.3
每月每次普查的平均计费小时数*(2)			70.1								71.5								(1.4	)			(2.0	)
每个工作日的计费小时数*(2)			163,487								119,498								43,989				36.8
每计费小时收入*(2)		$	25.48							$	27.21							$	(1.73	)			(6.4	)
同店增长收入%*(3)			7.0	%							7.7	%							(0.7	)			(9.1	)%

 

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(1)	平均可计费普查是一年中接受可计费服务的唯一客户的数量，是总普查除以该期间运营的月份。平均可结算普查不包括截至2025年12月31日止年度的纽约业务，分别包括截至2024年12月31日止年度的964项（见简明综合财务报表附注附注5，Divesture）。

(2)	可计费小时数是该期间为客户提供服务的总小时数。每月每次普查的平均可计费小时数是可计费小时数除以平均可计费普查。每日可结算小时数是总可结算小时数除以该期间的营业天数。每计费小时的收入是收入，归属于计费小时，除以计费小时。

(3)	同店增长反映了同店基数同比收入的变化。我们定义相同的商店基数，以包括那些至少开业52整周的商店。这一衡量标准突出了现有门店的表现，同时从这一计算中排除了收购、新店开设和关闭以及2021年美国救援计划法案相关收入的影响。

 

*管理层认为这些指标是关键的绩效指标。管理层使用这些指标来监控我们在现有运营和收购中的表现。其中许多指标可作为报告收入和评估这些指标的基础，与不同时期的运营结果直接相关，并便于与同行的结果进行比较。这些指标中建立的历史趋势可用于评估当前的经营业绩、确定影响我们业务的趋势、确定资源分配以及评估我们的现金流和收益的质量和潜在可变性。我们认为它们对投资者评估和理解我们的业务很有用，但不应仅用于评估公司的业绩。这些关键绩效指标不应被视为优于、替代或替代，应与此处介绍的GAAP财务指标一起考虑，以全面评估和理解整个业务。这些衡量标准可能无法与其他公司使用的类似标题的绩效指标进行比较。

 

 

个人护理部门的大量净服务收入来自伊利诺伊州的业务，分别占我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度净服务收入的42.1%和51.5%。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，伊利诺伊州老龄问题部门这一付款人客户分别占服务净收入的18.1%和21.0%。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，来自州、地方和其他政府项目的净服务收入分别占净服务收入的50.8%和53.3%。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，管理式护理组织分别占服务净收入的46.0%和44.0%，商业保险、私人付费和其他付款人占服务净收入的剩余部分。

 

与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的净服务收入增加了27.2%，这主要是由于可计费小时数增加了36.3%，这抵消了上文讨论的每可计费小时收入减少6.4%的影响。

 

截至2025年12月31日止年度，毛利润以占净服务收入的百分比表示，相对稳定，为27.9%，而2024年为28.3%。

 

个人护理部门的一般和行政费用主要包括行政雇员工资、税收和福利成本、租金、信息技术和办公费用。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，一般和行政费用（以净服务收入百分比表示）分别为8.9%和7.9%。

 

临终关怀部分

 

		截至12月31日止年度，
		2025								2024								改变
		金额				占分部净服务收入的百分比				金额				占分部净服务收入的百分比				金额						%
		（以千为单位的金额，百分比除外）
经营业绩
净服务收入		$	262,542				100.0	%		$	228,191				100.0	%		$	34,351				15.1	%
服务成本收入			134,618				51.3				120,922				53.0				13,696				11.3
毛利			127,924				48.7				107,269				47.0				20,655				19.3
一般和行政费用			60,510				23.0				55,338				24.3				5,172				9.3
分部营业收入		$	67,414				25.7	%		$	51,931				22.7	%		$	15,483				29.8	%
业务指标（实际数字）
期末地点			39								38
招生*(1)			13,240								12,866								374				2.9	%
日均人口普查*(2)			3,760								3,461								299				8.6
平均逗留时间*(3)			95.6								94.1								1.5				1.5
患者天数*(4)			1,369,425								1,266,701								102,724				8.1
每患者日收入*(5)		$	191.06							$	181.08							$	9.98				5.5	%
有机增长
-收入*(6)			14.1	%							5.9	%							8.2				139.0	%
-平均每日人口普查*(6)			8.2	%							1.3	%							6.9				530.8	%

 

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(1)	代表转诊过程和期间服务的新患者。

(2)	平均每日普查是总患者天数除以期间天数，并根据自获取日期开始的获取的患者天数进行调整。

(3)	平均住院时间是患者在服务期间的平均天数，在出院时计算，是患者总天数除以该期间的总出院数。

(4)	患者天数是该期间所有患者的服务天数。

 

 

(5)	每患者日收入是临终关怀收入除以该期间的患者天数。

(6)	收入有机增长和日均普查有机增长反映了同店基数的同比收入和日均普查的变化。我们定义相同的商店基数，以包括那些至少开业52整周的商店。这些措施突出了现有门店的表现，同时排除了收购、新开店、关闭和上限储备的影响。

 

*管理层认为这些指标是关键的绩效指标。管理层使用这些指标来监控我们在现有运营和收购中的表现。其中许多指标可作为报告收入和评估这些指标的基础，与不同时期的运营结果直接相关，并便于与同行的结果进行比较。这些指标中建立的历史趋势可用于评估当前的经营业绩、确定影响我们业务的趋势、确定资源分配以及评估我们的现金流和收益的质量和潜在可变性。我们认为它们对投资者评估和理解我们的业务很有用，但不应仅用于评估公司的业绩。这些关键绩效指标不应被视为优于、替代或替代，应与此处介绍的GAAP财务指标一起考虑，以全面评估和理解整个业务。这些衡量标准可能无法与其他公司使用的类似标题的绩效指标进行比较。

 

临终关怀部门通过为预期寿命为六个月或以下的患者提供护理以及为其家人提供相关服务来产生收入。临终关怀医院提供医疗保险定义的四个级别的护理，以满足患者及其家人的不同需求。临终关怀的四个层次包括常规护理、连续护理、普通住院护理和暂托护理。我们的临终关怀部门主要提供常规护理。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，来自医疗保险的净服务收入分别占93.1%和91.2%，管理式医疗组织分别占3.1%和3.3%。与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的净服务收入增加了3440万美元，这主要是由有机增长推动的，这反映在平均每日人口普查的增加和每个患者日的收入增加。

 

毛利，以净服务收入百分比表示，由截至2024年12月31日止年度的47.0%增加至截至2025年12月31日止年度的48.7%，主要是由于净服务收入增加和直接服务成本内的经营杠杆改善。

 

临终关怀部门的一般和行政费用主要包括行政雇员工资、税收和福利成本、租金、信息技术和办公费用。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，一般和行政费用（以净服务收入百分比表示）分别为23.0%和24.3%。一般和行政费用的减少主要是由于行政职能内的经营杠杆有所改善。

 

 

家居健康板块

 

		截至12月31日止年度，
		2025								2024								改变
		金额				占分部净服务收入的百分比				金额				占分部净服务收入的百分比				金额						%
		（以千为单位的金额，百分比除外）
经营业绩
净服务收入		$	70,773				100.0	%		$	69,827				100.0	%		$	946				1.4	%
服务成本收入			41,219				58.2				44,115				63.2				(2,896	)			(6.6	)
毛利			29,554				41.8				25,712				36.8				3,842				14.9
一般和行政费用			17,103				24.2				17,778				25.5				(675	)			(3.8	)
分部营业收入		$	12,451				17.6	%		$	7,934				11.3	%		$	4,517				56.9	%
业务指标（实际数字）
期末地点			22								24
新招生*(1)			18,474								18,622								(148	)			(0.8	)%
重新认证*(2)			11,010								13,047								(2,037	)			(15.6	)
总成交量*(3)			29,484								31,669								(2,185	)			(6.9	)
访问次数*(4)			366,228								422,516								(56,288	)			(13.3	)%
有机增长
-收入*(5)			(3.6	)%							(3.1	)%							(0.5	)			16.1	%

 

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(1)

代表期间新增患者。

(2)	居家健康认证期从开始护理访问开始，持续60天。如果在初始认证结束时，患者继续需要居家健康服务，则需要重新认证。这表示该期间的重新认证数量。

(3)	总量为该期间的录取总数和重新认证总数。

(4)	表示该期间向患者提供的服务数量。

(5)	收入有机增长和新入场有机增长反映了同店基数的同比收入和新入场的变化。我们定义相同的商店基数，以包括那些至少开业52整周的商店。这些措施突出了现有门店的表现，同时排除了收购、新开店和关闭的影响。

 

*管理层认为这些指标是关键的绩效指标。管理层使用这些指标来监控我们在现有运营和收购中的表现。其中许多指标可作为报告收入和评估这些指标的基础，与不同时期的运营结果直接相关，并便于与同行的结果进行比较。这些指标中建立的历史趋势可用于评估当前的经营业绩、确定影响我们业务的趋势、确定资源分配以及评估我们的现金流和收益的质量和潜在可变性。我们认为它们对投资者评估和理解我们的业务很有用，但不应仅用于评估公司的业绩。这些关键绩效指标不应被视为优于、替代或替代，应与此处介绍的GAAP财务指标一起考虑，以全面评估和理解整个业务。这些衡量标准可能无法与其他公司使用的类似标题的绩效指标进行比较。

 

家庭健康部门通过向个人提供短期、间歇性或间歇性的家庭健康服务产生收入，通常用于治疗疾病或受伤。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，来自医疗保险的净服务收入分别占67.4%和69.5%，管理式医疗组织分别占24.0%和25.2%。向医疗保险受益人提供的家庭健康服务是根据医疗保险HHPS支付的，该计划对护理期间使用国家标准化的30天期限支付率。CMS使用PDGM作为病例组合分类模型，将护理期间置于支付类别中，根据临床特征对患者进行分类。对于费用超过特定阈值金额的护理期间，可能会支付异常值调整。

 

 

与2024年相比，截至2025年12月31日止年度的净服务收入相对持平，尽管这一年的访问量和总量有所下降。就诊量和总量的下降是由于围绕从没有保证金的合同中减少患者普查的协同努力。

 

毛利，以净服务收入百分比表示，由截至2024年12月31日止年度的36.8%增加至截至2025年12月31日止年度的41.8%，主要由于直接服务员工工资、税收和福利成本下降6.1%。

 

家庭健康部门的一般和行政费用包括行政雇员工资、税收和福利成本、租金、信息技术和办公费用。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，一般和行政费用（以净服务收入百分比表示）分别为24.2%和25.5%。一般和行政费用的减少主要是由于截至2025年12月31日止年度行政雇员的运营效率提高。

 

非GAAP财务指标

 

调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准，作为一种分析工具存在局限性，不应孤立地考虑或替代我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）报告的经营业绩分析。应仔细评估根据美国公认会计原则提出的财务结果以及这份10-K表格年度报告中包含的这一非公认会计原则衡量标准的对账。

 

我们将调整后EBITDA定义为扣除净利息费用、税项、折旧、摊销、收购费用、基于股票的补偿费用、重组和其他非经常性成本、出售资产的损益、经营租赁资产减值、纽约追溯率提高的影响、纽约应收账款结算的影响前的收益。调整后EBITDA是管理层使用的业绩衡量标准，不按照公认会计原则计算。不应将其孤立地考虑或作为净收入、营业收入或任何其他根据公认会计原则计算的财务业绩衡量标准的替代品。此外，我们对调整后EBITDA EBITDA的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。

 

管理层认为，调整后的EBITDA有助于投资者、管理层和其他人评估我们的经营业绩，原因如下：

 

•

通过报告调整后的EBITDA，我们相信我们为投资者提供了我们财务报告的洞察力和一致性，并为我们在当前、过去和未来期间的业务运营进行比较提供了基础。我们认为，调整后的EBITDA允许管理层、投资者和其他人通过去除我们的资本结构（利息费用）、资产基础（摊销和折旧）、税收后果、基于股票的补偿费用和其他已确定的调整的影响，评估和比较我们不同时期的核心经营业绩，包括资本回报率和经营效率。

 

•

我们认为，调整后EBITDA是证券分析师、投资者和其他人广泛用于评估其他上市公司财务业绩的衡量标准。

 

•

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们分别录得基于股票的薪酬支出1640万美元、1120万美元和1030万美元。通过比较我们在不同时期的调整后EBITDA，我们的投资者可以在没有基于股票的补偿费用的情况下评估我们的经营业绩，这是一项非现金费用，我们认为这不是衡量我们经营的关键指标。

 

此外，管理层选择使用调整后EBITDA作为业绩衡量标准，因为我们认为非现金费用的金额，例如折旧、摊销和基于股票的补偿费用，可能与我们业务运营的基本业绩没有直接关系，并且由于新的收购、先前收购的有形和无形资产的全额摊销或新的基于股票的奖励的时间（视情况而定），这些费用在不同时期可能会有很大差异。这便于对历史经营业绩进行内部比较，也便于对我们的竞争对手和个人护理服务行业其他公司的经营业绩进行外部比较。由于管理层认为调整后EBITDA作为业绩衡量标准是有用的，管理层使用调整后EBITDA：

 

•

作为我们日常监督业务的主要财务措施之一，以在整个组织分配财务和人力资源，评估适当水平的营销和其他举措，并总体上提高我们业务的财务业绩；

 

 

•

在编制我们的年度运营预算时，以及在季度和年度基础上用于其他规划目的，包括为实施我们的增长战略、确定适当水平的收购投资以及努力实现强劲的核心经营业绩而进行的分配；

 

•

评估业务战略的有效性，例如资源分配、有机增长和收购性增长的组合以及对我们的付款人组合的调整；

 

•

作为评估管理层指导我们的核心经营业绩的有效性的一种手段，我们认为这是我们的管理层在任何特定时期可以通过其分配和使用影响我们在该期间的基本收入和产生利润的运营的资源而受到影响的业绩；

 

•

为未来收购的估值，并评估将过去的收购整合到我们公司的有效性；和

 

•

在与我们的董事会就我们的财务业绩进行沟通时。

 

尽管投资者和证券分析师在评估公司时经常使用调整后的EBITDA，但调整后的EBITDA作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它，也不应将其作为对我们根据GAAP报告的运营结果的分析的替代。其中一些限制包括：

 

•

调整后EBITDA不反映我们的现金支出或资本支出或其他合同承诺的未来需求；

 

•

调整后EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；

 

•

调整后EBITDA不反映利息支出或利息收入；

 

•

调整后EBITDA未反映所得税的现金需求；

 

•

虽然折旧和摊销是非现金费用，但被折旧或摊销的资产往往需要在未来进行置换，调整后的EBITDA不反映这些置换的任何现金需求；

 

•

调整后EBITDA未反映任何收购费用；

 

•

调整后EBITDA不反映任何基于股票的薪酬；

 

•

调整后EBITDA不反映任何重组费用和其他非经常性成本；和

 

•

我们行业中的其他公司计算调整后EBITDA的方式可能与我们不同，从而限制了其作为比较衡量标准的有用性。

 

管理层在管理我们业务的日常和长期运营时，除了使用调整后的EBITDA之外，还使用GAAP财务指标来弥补这些限制。我们认为，考虑调整后的EBITDA，连同仔细审查我们的GAAP财务指标，是分析我们公司最明智的方法。

 

 

下表列出了净收入（最直接可比的GAAP衡量标准）与调整后EBITDA的对账：

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
		（金额单位：千）
净收入与调整后EBITDA的对账（a）：
净收入		$	95,910			$	73,598			$	62,516
利息支出，净额			11,170				3,338				9,630
纽约追溯税率上调的影响			—				(3,004	)			(868	)
纽约应收账款结算的影响			(1,864	)			—				—
所得税费用			31,535				25,755				18,810
折旧及摊销			16,412				13,530				14,126
购置费用			8,899				14,678				6,220
基于股票的补偿费用			16,424				11,165				10,319
重组及其他非经常性费用			1,500				—				269
经营租赁资产减值			—				4,968				—
出售资产收益			(2	)			(3,738	)			(2	)
经调整EBITDA*		$	179,984			$	140,290			$	121,020

 

(a)	选定的截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日财政年度的历史合并损益表数据来自我们经审计的合并财务报表。

 

*管理层认为调整后EBITDA是一项关键业绩指标。管理层使用关键绩效指标来监控我们在现有运营和收购中的绩效。其中许多指标可作为报告收入和评估这些指标的基础，与不同时期的运营结果直接相关，并有助于与同行的结果进行比较。这些指标中建立的历史趋势可用于评估当前的经营业绩、确定影响我们业务的趋势、确定资源分配以及评估我们的现金流和收益的质量和潜在可变性。我们认为它们对投资者评估和理解我们的业务很有用，但不应仅用于评估公司的业绩。这些关键绩效指标不应被视为优于、替代或替代，应与此处介绍的GAAP财务指标一起考虑，以全面评估和理解整个业务。这些衡量标准可能无法与其他公司使用的类似标题的绩效指标进行比较。

 

流动性和资本资源

 

概述

 

我们流动性的主要来源是手头现金以及经营活动现金和信贷额度下的借款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的现金余额分别为8160万美元和9890万美元。经营活动产生的现金流量是指来自付款人客户的现金流入，以及用于支付工资和工资税、运营费用、利息和税收的现金流出。

 

我们从信贷额度的循环部分中提取了大约1130万美元，部分用于支付与Helping Hands收购相关的购买价格，并在2025年根据我们的循环信贷额度偿还了1.10亿美元。截至2025年12月31日，我们的循环贷款总额为1.243亿美元，未偿还信贷额度的利率为5.48%。在对我们的信贷额度提取的金额、大约790万美元的未偿信用证和基于调整后EBITDA的预付款倍数（定义见信贷协议）的借款限额生效后，我们有6.50亿美元的产能和5.177亿美元可用于我们的信贷额度下的借款。截至2024年12月31日，我们共有2.23亿美元的循环贷款，利率为6.34%。在截至2024年12月31日的一年中，公司从其信贷额度的循环部分中提取了约2.33亿美元，部分用于支付与Gentiva收购相关的购买价格，并根据我们的循环信贷额度偿还了1.364亿美元。

 

 

我们的信贷安排要求我们保持总的净杠杆比率不超过3.75：1.00。于2025年12月31日，我们遵守信贷协议项下的财务契约。尽管我们认为我们的流动性状况仍然强劲，但我们无法保证我们将继续遵守我们的信贷协议中的契约，并且未来可能证明有必要根据我们的信贷安排寻求与银行贷款集团进行修订。此外，无法保证我们将能够以我们可以接受的条款筹集额外资金，如果有的话。

 

借款能力

 

该公司的信贷协议规定了6.50亿美元的循环信贷额度和1.50亿美元的增量贷款额度，增量贷款额度可能用于定期贷款或增加循环贷款承诺。该信贷安排的到期日为2028年7月30日。

 

有关我们长期债务的更多详细信息，请参见合并财务报表附注的附注9，长期债务。

 

公开发行

 

2024年6月28日，公司完成了总计1,725，000股普通股的公开发行，每股面值0.00 1美元，其中包括根据承销商全额行使购买额外股份的选择权而出售的225,000股普通股，公开发行价格为每股108.00美元（“公开发行”）。扣除承销折扣和估计发行费用约1070万美元后，该公司获得的净收益约为1.756亿美元。该公司将公开发售所得款项净额中的约8140万美元用于偿还其信贷额度下的未偿债务，并可能将公开发售的任何剩余净收益用于一般公司用途，包括Gentiva收购和任何未来的收购或投资。此次公开发行导致公司2024年12月31日合并资产负债表上的额外实收资本增加约1.756亿美元。

 

当前宏观经济状况和2021年美国救援计划法案救济资金

 

美国的经济状况在某些方面继续充满挑战。例如，美国经济继续经历通胀压力、利率上升和劳动力市场状况充满挑战。任何经济衰退都会对各州的收入构成风险，进而可能影响我们对所提供服务的报销和收款。取决于任何潜在经济衰退的严重程度和持续时间以及任何联邦支持的程度，各州可能会面临重大的财政挑战，并修改其收入预测和调整预算，销售税的征收和所得税预扣可能会受到抑制。州预算挑战可能会因其他因素而加剧，包括OBBBA和其他联邦立法的影响。

 

ARPA支出计划

 

为缓解新冠疫情突发公共卫生事件的财政影响，《2021年美国救援计划法案》（简称“ARPA”）规定，在该州满足特定条件的情况下，从2021年4月1日至2022年3月31日，将联邦医疗补助HCBS配套资金增加10个百分点。各州通常被要求在2025年3月31日之前将相当于额外联邦资金的州资金用于加强医疗补助HCBS的活动，但CMS批准了几个州的延期，允许一些州的支出计划一直持续到2026年9月30日。

 

额外配套资金的HCBS支出计划因州而异，但公司参与的常见举措包括旨在加强供应商劳动力的举措（例如，努力招聘、留住和培训直接服务供应商）。要求公司在向资金来源所在州提交的报告中适当、完整地记录此类资金的使用情况。资金如未支出或用于未经批准的用途，可能会受到补偿。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司分别获得ARPA提供的总计720万美元和1570万美元的国家资助。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，该公司分别使用了这些资金中的680万美元和1020万美元，主要用于照顾者，并为招聘和保留工作增加支持。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，ARPA资金的递延部分分别为1170万美元和1120万美元，包含在公司合并资产负债表的政府刺激预付款中。

 

 

现金流

 

下表汇总了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度我们现金流的历史变化：

 

		2025				2024				2023
		（金额单位：千）
经营活动所产生的现金净额		$	111,507			$	116,434			$	112,247
投资活动所用现金净额			(32,500	)			(354,610	)			(119,236	)
筹资活动提供的（用于）现金净额			(96,301	)			272,296				(8,181	)

 

截至2025年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额为1.115亿美元，而2024年为1.164亿美元，这主要是由于净收入增加被经营资产和负债变动产生的现金流量减少所抵消。应收账款的变动主要与截至2025年12月31日止年度的收入较2024年有所增长有关，如下所述。应收伊利诺伊州账龄部门的相关应收账款分别占2025年12月31日和2024年12月31日应收账款净额的25.2%和21.7%。

 

截至2025年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额为3250万美元，而截至2024年12月31日止年度为3.546亿美元。截至2025年12月31日止年度，我们的投资活动主要包括用于Jacksonville收购、Great Lakes收购、Helping Hands收购和Gold Horses收购的3160万美元净现金，用于购买与技术基础设施相关的财产和设备的770万美元，被与纽约资产出售相关的380万美元收益和与Gentiva收购相关的290万美元收益所抵消。截至2024年12月31日止年度，我们的投资活动主要包括0.4美元用于收购Upstate，3.535亿美元用于收购Gentiva，610万美元用于购买与技术基础设施相关的财产和设备，被出售纽约资产出售所获得的540万美元收益所抵消。

 

截至2025年12月31日止年度，用于筹资活动的现金净额为9630万美元，而截至2024年12月31日止年度提供的现金净额为2.723亿美元。截至2025年12月31日止年度，我们的融资活动包括我们信贷额度的循环部分借款1130万美元，为Helping Hands Acquisition提供资金，以及行使股票期权收到的现金250万美元，被我们信贷额度的循环部分支付的1.10亿美元抵消。截至2024年12月31日止年度，我们的融资活动包括为Gentiva收购提供资金的信贷额度的循环部分借款2.33亿美元、从公开发售中获得的1.756亿美元净收益和从行使股票期权中获得的现金340万美元，被我们信贷额度的循环部分支付的1.364亿美元和为债务发行成本支付的现金340万美元所抵消。

 

未清应收账款

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，扣除信贷损失准备金的未偿应收账款分别为1.517亿美元和1.229亿美元，增加了2880万美元。公司伊利诺伊州个人护理业务的最大付款人计划——伊利诺伊州老龄化部门的未结应收账款余额从截至2024年12月31日的2670万美元增加到截至2025年12月31日的3830万美元，增加了1160万美元。我们的收款程序包括审查账户账龄和与付款人直接联系。我们历来不使用催收机构。一笔无法收回的款项，经合理催收努力用尽后，核销到备抵账户。

 

我们计算DSO的方法是，扣除信用损失准备金的未偿应收账款除以上一季度的净服务收入，再乘以该季度的天数。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的DSO分别为38天和39天。2025年12月31日和2024年12月31日，我们最大的支付方——伊利诺伊州老龄部门的DSO分别为55天和40天。

 

 

表外安排

 

截至2025年12月31日，我们与未并表实体没有任何表外担保或安排。

 

关键会计政策和估计

 

对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们根据公认会计原则编制的合并财务报表。编制财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债、收入和费用的报告金额以及相关披露。

 

我们的重要会计政策载于综合财务报表附注的附注1。如果一项会计政策涉及重大程度的估计不确定性，并且已经或合理地可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响，则该政策被视为至关重要。我们的估计和判断基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的其他来源和因素，但是，实际结果可能与这些估计不同。我们的关键会计政策要求我们认为对我们的合并财务报表具有最重大影响的估计、假设和判断如下所述。

 

收入确认、应收账款和备抵

 

净服务收入按反映公司预期为直接向消费者提供服务而获得的对价的金额确认。收据来自联邦、州和地方政府机构、管理式医疗机构、商业保险公司和私人消费者提供的服务。公司根据公司对客户在Medicare、Medicaid和其他商业或管理式医疗保险计划下的保险范围的验证，评估消费者在入院时的支付能力。管理我们参与的政府项目的法律法规是复杂的，需要进行解释。与未投保账户相关的净服务收入，或自费，在扣除根据历史收款经验估计的隐含价格优惠后入账，以将收入减少到我们预期收取的估计金额。由于客户资格问题导致的隐性价格优惠、文件不足或不完整、非授权级别的服务、定价差异以及与信用风险无关的其他原因，从所有来源收取的金额可能低于开单金额。我们监控我们的净服务收入和来自这些来源的收款，并根据管理层对历史注销和预期净收款、商业和经济状况、联邦、州和私营雇主医疗保险覆盖范围的趋势以及其他收款指标的评估，记录对净服务收入的任何必要调整。

 

应收账款减至资产负债表日之前为客户提供的服务预计在未来期间收取的金额。管理层根据历史经验和其他因素，包括应收账款账龄、对预期调整的评估、与开票金额相关的过去调整和收款经验、当前合同和偿还条款、付款人的变动和其他相关信息，估计应收账款的价值，扣除隐含价格优惠的备抵。收集我们期望收到的净服务收入通常是在各种申报截止日期内向付款人提供完整和正确的账单信息的功能。对这些历史因素和其他因素的评估涉及影响隐含价格让步假设确定的复杂、主观判断。此外，我们将我们的现金收款与记录的净服务收入进行比较，并根据应收账款余额的最终解决方案评估我们的历史备抵，包括隐含的价格优惠。

 

 

商誉和无形资产

 

在企业合并会计下，资产和负债一般按公允价值和转让对价之间的差额确认，不包括交易费用，资产和负债的公允价值确认为商誉。公司的重要可辨认无形资产包括客户和引荐关系、商号和商标以及国家许可。公司使用各种估值技术来确定其无形资产的初始公允价值，包括特许权使用费减免、收益法、贴现现金流分析和多期超额收益，这些技术使用重大的不可观察输入值，或公允价值层次定义的第3级输入值。在这些估值方法下，我们需要对未来的市场增长和趋势、预测的收入和成本、资产将被使用的预期期间、适当的贴现率和其他变量做出估计和假设。公司使用特许权使用费减免法估计商品名称的公允价值，这需要假设，例如未来收入的长期增长率、此类收入的特许权使用费减免率、税率和贴现率。公司根据重置成本法和成本节约法的混合法估计现有无限期国家许可证的公允价值，这涉及估计获得许可证的总过程成本和机会成本，方法是估计未来的息税前利润并应用估计的贴现率、税率和获得许可证的时间。公司基于分析有证无证确定收入流的方法估算现有有限寿命状态许可的公允价值，其中涉及估算收入和费用，估计建立到当前收入基础的时间，这是市场特有的，以及非许可收入分配、收入增长率、贴现率和税收摊销收益。公司基于多期超额收益法估计客户和推荐关系的公允价值，该方法涉及识别与资产相关的收入流，根据历史财务数据、与资产相关的费用和现金流、贡献资产费用、特定资产的回报率、增长率、贴现率和税收摊销收益来估计流失率。公司根据分析竞争因素和不竞争因素的方法估计不竞争协议的公允价值，这涉及估计历史财务数据、预测财务报表、增长率、税收摊销收益、贴现率、审查竞争因素和不竞争因素以及评估每个不竞争协议成功执行的可能性。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，商誉分别为9.967亿美元和9.706亿美元，包括在我们的合并资产负债表中。我们商誉的账面价值是购买价格超过从各种收购中获得的净资产公允价值的部分。按照ASC主题350，商誉和其他无形资产、商誉和使用寿命不确定的无形资产不进行摊销。我们每年在报告单位层面测试商誉的减值，截至10月1日，或每当潜在的减值触发发生时，例如商业环境的重大变化或监管变化表明可能已经发生减值。我们可能会选择使用定性测试来确定是否发生了减值，重点关注包括宏观经济状况、市场趋势、特定报告单位财务业绩和其他实体特定事件在内的各种因素，以确定报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值，包括商誉。我们也可能绕过定性评估，进行定量测试。定量商誉减值测试涉及将报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行比较。如果报告单位的公允价值超过其账面价值，则商誉不发生减值。如果一个报告单位的公允价值低于其账面价值，则商誉减值的幅度为差额。

 

截至2025年12月31日止年度，公司选择进行定性分析，以评估其报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值。根据定性分析结果，公司得出满足阈值的结论，无需进一步定量商誉减值测试。

 

对于截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我们进行了定量分析，以评估是否发生了减值。由于无法获得我们报告单位的市场报价，我们依赖广泛接受的估值技术来确定公允价值，包括贴现现金流和市场倍数方法，它们既能捕捉报告单位的未来收入潜力，也能捕捉包括报告单位在内的行业市场参与者的市场行为和行动。这些类型的模型要求我们对未来现金流、特定行业的经济因素和未来业务战略的盈利能力做出假设和估计。贴现现金流模型使用的是对估计的经营成果和使用加权平均资本成本贴现的现金流的预测。市场倍数模型根据息税折旧摊销前利润的市场倍数估计公允价值。在贴现现金流模型下，该预测使用管理层对每个报告单位在预测期内的经济和市场状况的最佳估计，使用诸如收入增长率、营业利润率和加权平均资本成本等重要假设。

 

 

根据可获得的全部信息，我们得出结论，我们报告单位的估计公允价值大于其账面价值的可能性更大。因此，我们得出结论，截至2025年12月31日、2024年或2023年12月31日止年度没有减值。公司的公允价值估计基于管理层认为合理但不可预测且具有内在不确定性的假设。未来的实际结果可能与这些估计不同。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，扣除累计摊销后的无形资产分别为1.024亿美元和1.096亿美元，包括在我们的合并资产负债表中。我们可识别的无形资产包括客户和推荐关系、商号、商标、国家许可和竞业禁止协议。使用寿命确定的无形资产根据各自资产的估计可使用年限（介乎一年至二十五年）采用直线法和加速法摊销，并在有事件或情况变化表明账面值可能无法收回时进行减值评估。客户和推荐关系在预期经济利益期间系统摊销，从五年到十年不等。当与该无形资产相关的估计未来非折现现金流量低于账面价值时，我们将确认减值损失。然后，账面价值超过公允价值的部分将记入减值费用。我们采用收益法估算这些无形资产的公允价值。按照ASC主题350，商誉和其他无形资产，使用寿命不确定的无形资产不进行摊销。我们每年在报告单位层面对使用寿命不确定的无形资产进行减值测试，截至10月1日，或每当潜在的减值触发发生时，例如商业环境的重大变化或监管变化表明可能已经发生减值。截至2025年12月31日、2024年或2023年12月31日止年度并无录得减值开支。无形资产摊销在损益表标题“折旧和摊销”中列报，不包括在损益表标题服务收入成本中。

 

最近的会计公告

 

有关进一步讨论，请参阅综合财务报表附注附注1。

 

备用信用证

 

截至2025年12月31日，我们有790万美元的未偿信用证。这些备用信用证使我们的第三方保险公司受益于我们的高免赔工人赔偿保险计划。信用证金额每年结合续保协商确定。

 

材料现金需求

 

我们相信，我们现有的手头现金、我们预期的运营现金流以及我们的信贷协议下可用的金额将足以满足我们未来12个月以及此后可预见的未来的预期运营和投资需求。经营活动产生的现金也可能受到各种风险和不确定性的影响，包括但不限于第一部分第1A项——“风险因素”中详述的风险的影响。

 

债务

 

截至2025年12月31日，公司在我们的信贷额度下的循环贷款有1.243亿美元的未偿债务，将于2028年7月30日支付。与债务相关的利息支付总额为2140万美元，其中850万美元将在12个月内支付。如综合财务报表附注9所述，循环贷款项下借款的利息是可变的。计算的应付利息金额使用截至2026年1月的实际可用利率，并假设1月利率为5.48%，用于循环贷款的所有未来应付利息。有关我们长期债务的更多详细信息，请参见合并财务报表附注的附注9，长期债务。

 

租约

 

公司对当地分支机构、我们的公司总部和某些设备有租赁安排。截至2025年12月31日，该公司的固定租赁付款义务总额为5950万美元，其中1580万美元在12个月内支付。有关我们租赁的更多详细信息，请参阅综合财务报表附注的附注2，租赁。

 

 

通货膨胀的影响

 

美国最近经历了高通胀率。这些通货膨胀状况已经导致并可能继续导致运营成本增加，特别是由于我们已经支付并可能继续支付我们的照顾者和其他人员的工资增加以及我们吸引和留住人员的能力。物价水平上涨可能会让我们增加对私人付费客户的收费，但尽管存在通货膨胀，我们从政府项目中实现加息的能力可能会受到限制。通货膨胀也可能提高我们的融资成本。有关当前竞争激烈的劳动力市场和不断增加的劳动力成本给我们带来的风险的更多信息，请参阅第1A项——风险因素——“我们可能无法吸引和留住合格的人员，或者这样做可能会增加成本。”

 

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

 

我们面临与浮动利率长期债务利率变化相关的市场风险。截至2025年12月31日，我们的信贷额度有约1.243亿美元的未偿还借款，所有这些借款均适用浮动利率。截至2024年12月31日，我们的信贷额度有约2.23亿美元的未偿还借款，所有这些借款均适用浮动利率。如果这笔债务的浮动利率比截至2025年12月31日止年度借款适用的利率高出100个基点，我们的净收入将减少140万美元，即每股摊薄收益0.08美元。我们目前没有任何衍生工具或对冲安排，或其他已知的利率变化风险敞口。

 

项目8。财务报表和补充数据

 

我们的合并财务报表连同相关的合并财务报表附注和我们的独立注册会计师事务所的报告，载于第四部分第15项——“附件和财务报表附表”所示的页面。

 

项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

 

没有。

 

项目9a。控制和程序

 

评估披露控制和程序

 

我们的管理层在我们的首席执行官和我们的首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序进行了评估，因为这些术语在经修订的1934年证券交易法（“交易法”）颁布的规则13a-15（e）中定义。披露控制和程序包括但不限于旨在确保发行人在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告的控制和程序，并且这些信息被积累并酌情传达给发行人的管理层，包括其主要执行和主要财务官，或履行类似职能的人员，以便能够就所要求的披露作出及时决定。管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现其目标提供合理保证，管理层在评估可能的控制和程序的成本效益关系时必然会运用其判断。

 

根据对我们的披露控制和程序的评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序截至2025年12月31日有效。

 

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

 

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15（f）中定义。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们基于Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制—综合框架》中的框架，对我们的财务报告内部控制有效性进行了评估。基于我们在《内部控制—综合框架》框架下的评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制于2025年12月31日有效。

 

 

根据SEC工作人员的指导，允许公司将收购排除在其对财务报告内部控制的首次评估之外，该评估涵盖了此类收购完成的时期。我们在截至2025年12月31日的财务报告内部控制评估中排除了宾夕法尼亚州公司Helping Hands Home Care Service，Inc.（“Helping Hands”）和德克萨斯州有限责任公司Gold Horses，LLC（“Gold Horses”），因为它们分别于2025年8月1日和2025年10月1日在购买业务合并中获得。

 

•

截至2025年12月31日止年度，Helping Hands占我们收入的0.5%、营业收入的0.5%和资产的0.2%。

 

•

截至2025年12月31日止年度，金马占我们收入的0.2%、营业收入的0.4%和资产的0.0%。

 

截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册公共会计师事务所罗兵咸永道会计师事务所审计，其报告载于第四部分第15项——“展品和财务报表附表”中。

 

财务报告内部控制的变化

 

在截至2025年12月31日的财政季度期间发生的与《交易法》第13a-15（d）条和第15d-15（d）条要求的评估相关的我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。

 

项目9b。其他信息

 

在截至2025年12月31日的季度内，以下每一位董事和第16节高级管理人员通过了一项规则10b5-1交易安排（定义见S-K条例第408（a）项），以出售普通股：

 

股份归属及受

正在出售的其他股份

姓名

标题

收养日期

到期日（1）

Sell-To-Cover（2）

（受若干条件规限）

Heather Dixon

总裁兼首席运营官

2025年11月6日

2026年9月15日

10,629

不适用

 

(1)

每项计划将于表格所示日期或安排所设想的所有交易较早完成时届满。

 

(2)

此栏显示与股权奖励相关的归属股份总数，不是拟出售的股份数量。实际出售的股份数量将是一个较小的数字，其依据是根据出售抵补安排支付适用的预扣税所需的一切。

  

 

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

 

不适用。

 

 

第三部分

 

本年度报告10-K表格中省略了第III部分要求的某些信息，因为我们打算不迟于本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内根据《交易法》第14A条为2026年年度股东大会提交我们的最终代理声明，并且代理声明中包含的某些信息通过引用并入本文。

 

 

 

 

 

 

项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项

 

本项目所要求的信息通过引用并入2026年代理声明，该声明将在截至2025年12月31日的财政年度结束后的120天内提交给SEC。

 

项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性

 

本项目所要求的信息通过引用并入2026年代理声明，该声明将在截至2025年12月31日的财政年度结束后的120天内提交给SEC。

 

项目14。主要会计费用和服务

 

本项目所要求的信息通过引用并入2026年代理声明，该声明将在截至2025年12月31日的财政年度结束后的120天内提交给SEC。

 

 

第四部分

 

项目15。展览和财务报表时间表

 

(a)

（1）、（2）以下F-1页索引中列出的财务报表包括在此。所有附表都被省略，要么是因为它们不适用，要么是因为财务报表或其附注中显示了所需信息。

 

(b)

附件

 

展览指数

 

				以参考方式纳入
附件 数		文件说明		表格		档案编号。		日期备案		附件 数
3.1		Addus HomeCare Corporation经修订及重述的成立法团证明书，日期为2009年10月27日。		10-Q		001-34504		11/20/2009		3.1
3.2		Addus HomeCare Corporation经修订及重述的附例，经经修订及重述的附例第一修正案修订。		10-Q		001-34504		05/9/2013		3.2
4.1		普通股证书表格。		S-1		333-160634		10/2/2009		4.1
4.2		Addus HomeCare Corporation根据《交易法》第12条注册的证券说明。		10-K		001-34504		8/10/2020		4.2
10.1*		Addus控股公司2006年股票激励计划。		S-1		333-160634		7/17/2009		10.12
10.2*		2006年股票激励计划非合格股票期权证书董事表格。		S-1		333-160634		7/17/2009		10.13
10.3*		2006年股票激励计划非合格股票期权证书执行表格。		S-1		333-160634		7/17/2009		10.14
10.4		2009年度赔偿协议表格。		S-1		333-160634		7/17/2009		10.16
10.5*		Addus HomeCare公司2009年股票激励计划的形式。		S-1		333-160634		9/21/2009		10.20
10.6*		根据2009年股票激励计划授予的非合格股票期权授予协议的形式。		S-1		333-160634		9/21/2009		10.20（a）
10.7*		根据2009年股票激励计划签订的限制性股票授予协议的形式。		S-1		333-160634		9/21/2009		10.20（b）
10.8		证券购买协议，日期为2015年4月24日，由Addus HealthCare，Inc.、Margaret Coffey、Carol Kolar、South Shore Home Health Service，Inc.和Acaring Home Care，LLC签署。		10-Q		001-34504		5/8/2015		10.1

 

 

10.9		日期为2017年5月8日的信贷协议，由作为借款人的Addus Healthcare，Inc.、不时作为其一方的其他各方、Capital One，National Association（作为贷款人和周转贷款人以及作为所有贷款人的代理人）、SunTrust Bank（作为文件代理）、Bank of the West、Compass Bank、五三银行 Bank和摩根大通 Bank，N.A.（作为联合银团代理）、作为其一方的其他金融机构（作为贷款人）、Capital One，National Association，Bank of the West，Compass Bank，五三银行 Bank和摩根大通 Bank，N.A.和Suntrust Robinson Humphrey作为联席牵头安排人，Capital One，National Association作为独家账簿管理人。		10-Q		001-34504		5/9/2017		10.3
10.10*		Addus HomeCare Corporation的2017年综合激励计划，自2017年4月27日起生效。		8-K		001-34504		6/16/2017		10.1

 

10.11*		根据2017年综合激励计划签署的非合格股票期权授予协议表格。		10-K		001-34504		3/14/2018		10.28
10.12*		根据2017年综合激励计划订立的限制性股票奖励协议表格。		10-K		001-34504		3/14/2018		10.29
10.13		Addus Healthcare，Inc.、Michael J. Merrell和Mary E. Merrell个人、Michael J. Merrell和Mary E. Merrell作为Merrell可撤销信托UTA的受托人，以及Michael J. Merrell和Mary E. Merrell作为Ambercare Corporation员工持股计划信托的受托人，于2018年2月27日签署的股票购买协议。		8-K		001-34504		3/5/2018		10.1
10.14		Addus HealthCare，Inc.（作为借款人）、公司、其他信用方、贷款方和信用证发行方方以及Capital One，National Association（作为行政代理人）之间修订和重述的信贷协议。		10-Q		001-34504		8/11/2018		10.2
10.15*		Addus HealthCare，Inc.与R. Dirk Allison于2018年11月5日签订的第二份经修订和重述的雇佣和不竞争协议。		10-Q		001-34504		8/11/2018		10.3
10.16*		Addus HealthCare，Inc.与Brian Poff于2018年11月5日第二次修订和重述的雇佣和不竞争协议。		10-Q		001-34504		8/11/2018		10.4
10.17*		Addus HealthCare，Inc.与Darby Anderson于2018年11月5日签订的第二份经修订和重述的雇佣和不竞争协议。		10-Q		001-34504		8/11/2018		10.6
10.18*		Addus HealthCare，Inc.与W. Bradley Bickham于2018年11月5日签订的第二份经修订和重述的雇佣和不竞争协议。		10-Q		001-34504		8/11/2018		10.7
10.19		Addus HealthCare，Inc.（作为借款人）、公司、其他信用方、贷款方和信用证发行方方以及Capital One，National Association（作为行政代理人）于2018年10月31日修订和重述的信贷协议。		10-Q		001-34504		11/8/2018		10.2
10.20*		雇佣和不竞争协议，自2019年4月29日起生效，由Addus HealthCare，Inc.和Sean Gaffney签署。		8-K		001-34504		4/8/2019		99.2

 

 

10.21*		就业和不竞争协议，自2019年11月7日起生效，由Addus HealthCare，Inc.与David Tucker签署。		10-K		001-34504		8/10/2020		10.40
10.22*		就业和不竞争协议，2019年11月7日生效，由Addus HealthCare，Inc.和Mike Wattenbarger签署。		10-K		001-34504		8/10/2020		10.41

 

10.23		Addus Healthcare，Inc.、Hospice Partners of America，LLC、New Capital Partners II – HS，Inc.、Senior Care Services，LLC、Eastside Partners II，L.P.和New Capital Partners II，LLC于2019年8月25日签署的股权购买协议。		S-3ASR		333-233600		9/3/2019		2.1
10.24		截至2019年9月12日，Addus HealthCare，Inc.（作为借款人）、Addus HomeCare Corporation、其他信用方、Capital One、National Association（作为行政代理人和贷款人）以及其他贷款方对修订和重述的信贷协议的第一修正案，日期为2019年9月12日。		10-Q		001-34504		9/13/2019		10.1
10.25		Addus Healthcare，Inc.、Queen City Hospice，LLC、Miracle City Hospice，LLC和QCH Holdings LLC于2020年11月10日签署的单位购买协议。		10-K		001-34504		3/1/2021		10.45

 

10.26		Addus Healthcare，Inc.、Queen City Hospice，LLC、Miracle City Hospice，LLC和QCH Holdings LLC于2020年12月3日修订单位购买协议。		10-K		001-34504		3/1/2021		10.46
10.27*		就业和不竞争协议，自2021年6月14日起生效，由Addus HealthCare，Inc.和Roberton James Stevenson签署。		10-Q		001-34504		8/4/2021		10.2
10.28**		Addus HealthCare，Inc.（作为借款人）、Addus HomeCare Corporation、其其他信用方、Capital One、National Association（作为行政代理人和贷款人）以及其其他贷款方于2021年7月30日对经修订和重述的信贷协议进行了第二次修订。		8-K		001-34504		8/4/2021		10.1
10.29*		2022年度赔偿协议表格。		10-K		001-34504		2/25/2022		10.50
10.30*		Addus HealthCare，Inc.和Monica Raines修订和重述的就业和不竞争协议，自2022年3月1日起生效。		10-Q		001-34504		5/23/2022		10.1
10.31*		就业和不竞争协议，2022年4月20日生效，由Addus HealthCare，Inc.和Cliff Blessing签署。		10-Q		001-34504		8/2/2022		10.1
10.32		截至2023年4月26日，Addus HealthCare，Inc.作为借款人、Addus HomeCare Corporation、该协议的其他信用方、Capital One、National Association作为行政代理人和贷款人以及该协议的其他贷款方对经修订和重述的信贷协议进行了第三次修订。		10-Q		001-34504		5/2/2023		10.1
10.33*		Addus HomeCare Corporation修订并重述了2017年综合激励计划。		10-Q		001-34504		8/1/2023		10.1

 

 

10.34**		Addus HealthCare，Inc.、HHH Newco Holdings，LLC、American Health Companies，LLC、American Home Care，LLC、Homecare，LLC、Tennessee Valley Home Care，LLC和Tri-County Home Health and Hospice，LLC于2023年6月28日签署的会员权益购买协议。		10-Q		001-34504		8/1/2023		10.1
10.35		Addus HealthCare，Inc.与Curo Health Services，LLC于2024年6月8日签署的股票和资产购买协议。		8-K/a		001-34504		6/26/2024		10.1

 

10.36**		Addus HealthCare，Inc.（作为借款人）、Addus HomeCare Corporation、其他信用方当事人、Capital One、National Association（作为行政代理人和贷款人）以及其他贷款方当事人于2024年10月22日对经修订和重述的信贷协议进行了第四次修订。		8-K		001-34504		10/22/2024		10.1
10.37*		Addus Healthcare，Inc.与Heather Dixon于2025年3月10日签订的保留和过渡协议。		8-K		001-34504		3/11/2025		10.1
10.38*		Addus Healthcare，Inc.与Heather Dixon于2025年3月10日签订的第三份经修订和重述的雇佣和不竞争协议。		8-K		001-34504		3/11/2025		10.2
10.39*		Addus Healthcare，Inc.与Heather Dixon于2025年8月4日签订的《就业和不竞争协议》。		8-K		001-34504		8/7/2025		10.1
10.40*		Addus Healthcare，Inc.与W. Bradley Bickham于2025年8月4日签订的经修订和重述的保留和过渡协议。		8-K		001-34504		8/7/2025		10.2
21.1		Addus HomeCare Corporation的子公司。
23.1		独立注册会计师事务所罗兵咸永道会计师事务所同意书。
31.1		根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13-14（a）条对首席执行官进行认证。
31.2		根据1934年《证券交易法》第13-14（a）条根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的对首席财务官的认证。
32.1		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证。

 

32.2

根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的首席财务官认证。

 

 

101.INS		内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）。
101.SCH		内联XBRL分类法扩展架构文档。
101.CAL		内联XBRL分类学计算linkbase文档。
101.LAB		内联XBRL分类标签linkbase文档。
101.PRE		内联XBRL演示linkbase文档。
101.DEF		内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。
104		封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中并包含在附件 101中）。

 

*管理层补偿计划或安排

 

**根据S-K条例第601项，附表和展品已被省略。公司在此承诺，应证券交易委员会的要求，补充提供任何省略的附表和展品的副本。

 

项目16。表格10-K摘要

 

没有。

 

 

签名

 

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

 

Addus Homecare Corporation
签名：	R. Dirk Allison
	R. Dirk Allison， 首席执行官和 董事会主席

 

日期：2026年2月24日

 

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下：

 

签名		标题		日期
R. Dirk Allison		首席执行官兼董事会主席（首席执行官）		2026年2月24日
R. Dirk Allison
Brian Poff		首席财务官（首席财务官）		2026年2月24日
Brian Poff
Michael Earley		董事		2026年2月24日
Michael Earley
Mark L. First		董事		2026年2月24日
Mark L. First
Darin J. Gordon		董事		2026年2月24日
Darin J. Gordon
/s/维罗妮卡·希尔-米尔伯恩		董事		2026年2月24日
维罗妮卡·希尔-米尔伯恩
/s/ESTEBan L ó pez，医学博士		董事		2026年2月24日
埃斯特万Ló佩斯，医学博士。
/s/让·拉什		董事		2026年2月24日
Jean Rush
/s/SUSAN T. WEAVER，M.D.，FACP		董事		2026年2月24日
Susan T. Weaver，医学博士，FACP

 

综合财务信息指数

 

	页
独立注册会计师事务所的报告	F-2
合并资产负债表	F-4
合并损益表	F-5
合并股东权益报表	F-6
合并现金流量表	F-7
合并财务报表附注	F-8

 

证券交易委员会适用的会计条例中已作出规定的所有附表，在相关指示下并无要求或不适用，因此已被省略。

 

 

独立注册会计师事务所的报告

 

致Addus HomeCare Corporation董事会和股东

 

关于财务报表和财务报告内部控制的意见

 

我们审计了随附的Addus HomeCare Corporation及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的相关合并损益表、股东权益表和现金流量表，包括相关附注（统称“合并财务报表”）。我们还根据Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。

 

我们认为，上述综合财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间的经营业绩和现金流量。我们还认为，根据COSOO发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

 

意见的依据

 

公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在项目9a下出现的管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

 

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。

 

我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

 

正如管理层关于财务报告内部控制的年度报告所述，管理层已将宾夕法尼亚州公司Helping Hands Home Care Service，Inc.（“Helping Hands”）和德克萨斯州有限责任公司Gold Horses，LLC（“Gold Horses”）排除在其截至2025年12月31日的财务报告内部控制评估之外，因为它们是公司在2025年期间在购买业务合并中收购的。我们对财务报告内部控制的审计也排除了帮手和金马。Helping Hands和Gold Horses是全资子公司，其总收入、总营业收入和总资产被排除在管理层评估和我们对财务报告内部控制的审计之外，分别约占总收入的0.5%和0.2%，分别约占总营业收入的0.5%和0.4%，以及截至2025年12月31日止年度相关合并财务报表金额的总资产的约0.2%和0.0%。

 

 

 

财务报告内部控制的定义和局限性

 

公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

 

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

 

关键审计事项

 

下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

 

应收账款估值，扣除隐性价格优惠备抵后的净额

 

如综合财务报表附注1所述，净服务收入按反映公司预期为直接向消费者提供服务而获得的对价的金额确认。由于客户资格问题、文件不充分或不完整、非授权级别的服务、定价差异和其他与信用风险无关的原因导致的隐性价格优惠，所收取的金额可能低于开单金额。管理层根据历史经验和其他因素，包括应收账款账龄、对预期调整的评估、与开票金额相关的过去调整和收款经验、当前合同和偿还条款、付款人的变动和其他相关信息，估计应收账款的价值，扣除隐性价格优惠的备抵。对这些历史因素和其他因素的评估涉及复杂的、主观的判断。截至2025年12月31日，扣除隐性价格减让备抵（信贷损失备抵前）的应收账款为1.55亿美元。

 

我们确定执行与应收账款估值相关的程序、扣除隐性价格减让准备金是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定应收账款估计时作出的重大判断，扣除隐性价格减让准备金，以及（ii）审计师在执行与估计相关的程序和评估审计证据方面的高度判断、主观性和努力。

 

处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层估计的应收账款有关的控制措施的有效性，扣除隐性价格减让，包括对隐性价格减让备抵的控制。除其他外，这些程序还包括：（一）测试管理层制定扣除隐性价格减让备抵的应收账款估计数的过程；（二）评估历史经验数据作为管理层估计数投入的相关性和用途；（三）测试用作管理层估计数投入的基础历史收集数据的完整性和准确性；（四）在抽样基础上进行测试，从用作估计投入的开票和收款数据中进行收入交易和现金收款的准确性；（v）通过对实际现金收款与相关应收账款进行追溯比较，评估管理层对预期收款金额的估计的历史准确性；以及（vi）根据公司的历史收款模式，对截至年底之后某个日期的剩余未收款应收账款余额进行比较，以预期未来的现金收款。

 

/s/普华永道会计师事务所

德克萨斯州达拉斯

2026年2月24日

 

我们自2019年起担任公司的核数师。

 

  

Addus Homecare Corporation

和子公司

 

合并资产负债表

截至2025年12月31日及2024年12月31日

（金额和份额以千为单位，每股数据除外）

 

		2025				2024
物业、厂房及设备
流动资产
现金		$	81,617			$	98,911
应收账款，扣除信用损失准备金			151,695				122,880
预付费用及其他流动资产			36,179				38,591
流动资产总额			269,491				260,382
财产和设备，扣除累计折旧和摊销			24,998				24,703
其他资产
商誉			996,696				970,558
无形资产，累计摊销净额			102,410				109,643
经营租赁资产，净额			43,713				47,348
其他资产合计			1,142,819				1,127,549
总资产		$	1,437,308			$	1,412,634
负债和股东权益
流动负债
应付账款		$	16,832			$	27,176
应计工资			65,941				62,053
应计费用			28,191				28,959
经营租赁负债，流动部分			13,144				12,800
政府刺激措施取得进展			11,699				11,239
应计工伤赔偿保险			13,680				13,644
流动负债合计			149,487				155,871
长期负债
长期债务，扣除发债成本			120,959				218,443
长期经营租赁负债			37,259				41,883
递延所得税			44,065				25,820
其他长期负债			235				125
长期负债合计			202,518				286,271
负债总额		$	352,005			$	442,142
股东权益
普通股——面值0.00 1美元；截至2025年12月31日和2024年12月31日，已授权40,000股，已发行和流通股分别为18,518股和18,148股		$	18			$	18
额外实收资本			612,945				594,044
留存收益			472,340				376,430
股东权益合计			1,085,303				970,492
负债和股东权益合计		$	1,437,308			$	1,412,634

 

见所附合并财务报表附注

 

 

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合并损益表

截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度

（金额和份额以千为单位，每股数据除外）

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
净服务收入		$	1,422,530			$	1,154,599			$	1,058,651
服务收入成本			960,656				779,578				718,775
毛利			461,874				375,021				339,876
一般和行政费用			306,847				258,800				234,794
折旧及摊销			16,412				13,530				14,126
总营业费用			323,259				272,330				248,920
营业收入			138,615				102,691				90,956
利息收入			( 2,442	)			( 4,394	)			( 1,476	)
利息支出			13,612				7,732				11,106
总利息支出，净额			11,170				3,338				9,630
所得税前收入			127,445				99,353				81,326
所得税费用			31,535				25,755				18,810
净收入		$	95,910			$	73,598			$	62,516
每股普通股净收入
基本每股净收益		$	5.31			$	4.33			$	3.91
稀释每股净收益		$	5.22			$	4.23			$	3.83
已发行普通股和潜在普通股的加权平均数：
基本			18,053				17,006				15,996
摊薄			18,391				17,380				16,311

 

见所附合并财务报表附注

 

 

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股东权益合并报表

截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度

（金额和份额以千为单位）

 

		普通股								额外支付的资本				留存收益				股东权益合计
		股份				金额
2023年1月1日余额			16,128			$	16			$	393,208			$	240,316			$	633,540
根据限制性股票奖励协议发行普通股股份			86				—				—				—				—
股票补偿			—				—				10,319				—				10,319
为行使股票期权而发行的股份			13				—				319				—				319
净收入			—				—				—				62,516				62,516
2023年12月31日余额			16,227			$	16			$	403,846			$	302,832			$	706,694
根据限制性股票奖励协议发行普通股股份			151				—				—				—				—
根据限制性股票授予协议没收普通股股份			( 5	)			—				—				—				—
股票补偿			—				—				11,165				—				11,165
为行使股票期权而发行的股份			50				—				3,435				—				3,435
公开发行的股份，扣除发行成本			1,725				2				175,598				—				175,600
净收入			—				—				—				73,598				73,598
2024年12月31日余额			18,148			$	18			$	594,044			$	376,430			$	970,492
根据限制性股票奖励协议发行普通股股份			265				—				—				—				—
根据限制性股票授予协议没收普通股股份			( 5	)			—				—				—				—
股票补偿			—				—				16,424				—				16,424
为行使股票期权而发行的股份			110				—				2,477				—				2,477
净收入			—				—				—				95,910				95,910
2025年12月31日余额			18,518			$	18			$	612,945			$	472,340			$	1,085,303

 

见所附合并财务报表附注

 

 

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和子公司

 

合并现金流量表

截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度

（金额以千为单位）

 

		多年来
		截至12月31日，
		2025				2024				2023
经营活动产生的现金流量：
净收入		$	95,910			$	73,598			$	62,516
调整净收入与经营活动提供的净现金（扣除收购）的对账：
折旧及摊销			16,412				13,530				14,126
递延所得税			17,867				13,192				2,819
股票补偿			16,424				11,165				10,319
信贷安排下债务发行成本的摊销			1,294				1,050				860
信用损失准备			1,563				1,121				731
处置资产收益			( 2	)			( 13	)			—
经营租赁资产减值			—				4,968				13
经营租赁终止（收益）损失			21				42				( 23	)
剥离业务收益			—				( 3,725	)			—
经营资产和负债变动，扣除收购：
应收账款			( 26,650	)			22,137				15,666
预付费用及其他流动资产			( 1,753	)			( 19,065	)			( 3,113	)
政府刺激措施取得进展			460				5,474				( 7,577	)
应付账款			( 12,656	)			( 1,909	)			2,025
应计工资			3,250				( 146	)			9,176
应计费用和其他负债			( 633	)			( 4,985	)			4,709
经营活动所产生的现金净额			111,507				116,434				112,247
投资活动产生的现金流量：
收购业务，扣除收购现金			( 31,581	)			( 353,946	)			( 109,797	)
购置不动产和设备			( 7,719	)			( 6,050	)			( 9,454	)
处置资产收到的收益			15				29				15
先前收购所得款项			2,937				—				—
剥离业务所得款项			3,848				5,357				—
投资活动所用现金净额			( 32,500	)			( 354,610	)			( 119,236	)
筹资活动产生的现金流量：
左轮手枪借款收益—信贷便利			11,335				233,000				110,000
循环贷款的付款——信贷便利			( 110,000	)			( 136,353	)			( 118,500	)
公开发售所得款项			—				175,600				—
根据信贷安排支付债务发行费用			( 113	)			( 3,386	)			—
股票期权行权收到的现金			2,477				3,435				319
筹资活动提供的（用于）现金净额			( 96,301	)			272,296				( 8,181	)
现金净变动			( 17,294	)			34,120				( 15,170	)
现金，期初			98,911				64,791				79,961
现金，期末		$	81,617			$	98,911			$	64,791
补充披露现金流信息：
支付利息的现金		$	12,461			$	6,520			$	10,254
支付所得税的现金			12,620				26,251				14,985
非现金投融资活动的补充披露
透过租户津贴取得的租赁物业改善			363				130				—
计入固定资产的许可费			—				—				4,000

 

 

见所附合并财务报表附注

 

 

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和子公司

 

合并财务报表附注

 

 

1.重要会计政策

 

列报和业务说明的依据

 

合并财务报表包括Addus HomeCare Corporation（“控股”）及其子公司（连同控股，“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）的账目。该公司作为三个不同但相关的业务部门的多州供应商运营，提供居家服务。在其个人护理服务部门，该公司提供与日常生活活动有关的非医疗援助，主要面向住院或机构治疗风险增加的人，例如老年人、慢性病患者或残疾人。在其临终关怀部门，该公司为身患绝症的人提供身体、情感和精神护理，并为他们的家人提供相关服务。在其家庭健康部门，该公司向在生病期间或住院后可能需要帮助的个人提供主要是医疗性质的服务，包括熟练的护理以及物理、职业和言语治疗。该公司的付款人客户包括联邦、州和地方政府机构、管理式医疗机构、商业保险公司和私人。

 

合并原则

 

所有公司间余额和交易已在合并中消除。

 

先前余额的重新分类

 

对前期金额进行了某些重新分类，以符合本年度的列报方式，包括将德克萨斯州报告为个人护理中的单独项目，将商业保险作为临终关怀中的单独项目，并将州、地方和其他政府计划（不包括医疗保险）作为家庭健康中的单独项目。这些重新分类对截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的报告净收入没有影响。

 

收入确认

 

净服务收入按反映公司预期为直接向消费者提供服务而获得的对价的金额确认。收据来自联邦、州和地方政府机构、管理式医疗组织、商业保险公司和私人消费者提供的服务。公司根据公司对客户在Medicare、Medicaid和其他商业或管理式医疗保险计划下的保险范围的验证，评估消费者在入院时的支付能力。有关公司参与的政府项目的法律法规很复杂，可能会被解释。与未投保账户相关的净服务收入，或自费，在扣除根据历史收款经验估计的隐含价格优惠后入账，以将收入减少到公司预期收款的估计金额。由于客户资格问题、文件不充分或不完整、非授权级别的服务、定价差异和其他与信用风险无关的原因导致的隐性价格优惠，从所有来源收取的金额可能低于开单金额。公司监控我们从这些来源获得的净服务收入和收款，并根据管理层对历史注销和预期净收款、商业和经济状况、联邦、州和私营雇主医疗保险覆盖范围的趋势以及其他收款指标的评估，记录对净服务收入的任何必要调整。

 

净服务收入的初步估计是通过任何合同调整、折扣和隐性价格优惠降低标准收费来确定的。服务净收入估计数的后续变动一般记录在变动期间。被确定为患者支付能力发生不利变化的后续变化，记为坏账费用。

 

F-8

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个人护理

 

该公司的大部分净服务收入来自根据与州、地方和其他政府机构、管理式护理组织、商业保险公司和私人消费者的合同直接向消费者提供个人护理服务。一般来说，这些合同是根据当前适用于付款人的订约做法谈判达成的，确立了客户关系的条款，并为按规定费率提供的服务设定了广泛的条款范围。然而，在向公司下订单之前，这些合同不会产生权利和义务。当下订单时，它会创建履约义务，为每位消费者提供规定数量的服务小时数，或授权小时数。鉴于消费者在履行服务时同时获得和消费公司提供的福利，公司会随着时间的推移履行其履约义务。由于公司有权从客户处获得与在给定发票期内完成的履约向客户提供的价值相称的对价，公司已选择使用实际的权宜之计来衡量履约义务的履行进度，并按公司有权开具发票的金额确认患者服务收入。

 

临终关怀收入

 

该公司通过向身患绝症的消费者提供临终关怀服务以及为他们的家人提供相关服务而产生净服务收入。净服务收入在提供服务并产生交付此类服务的成本时确认。估计的支付率是公司提供的每一级别护理的日费率。临终关怀公司在联邦财政年度的医疗保险计划下受到两个特定的支付限额上限的约束，即住院人数上限和总额上限。住院患者上限将提供的住院护理天数限制为不超过当年向Medicare患者提供的临终关怀总天数的20%。如果一家临终关怀医院超过允许的住院护理天数，则该临终关怀医院必须退还因住院护理而收到的超过以下总额的任何金额：（i）支付给该临终关怀医院的住院护理报销总额乘以该临终关怀医院向医疗保险患者提供的最大允许住院天数与实际住院护理天数之比的乘积；（ii）超过限制的实际住院天数乘以常规居家护理费率的乘积。根据所服务的医疗保险患者人数，每个联邦财政年度计算的总上限限制了临终关怀医院可能获得的医疗保险报销金额。如果一家临终关怀医院的医疗保险支付超过其总上限，它必须偿还医疗保险的超额金额。在2026年联邦财政年度，总额上限为35,361.44美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日止两个年度，公司均录得170万美元的负债，与医疗保险总额上限有关。

 

家庭健康收入

 

该公司还通过主要根据与医疗保险和管理式医疗机构的合同直接向消费者提供家庭医疗保健服务而产生净服务收入。一般来说，这些合同是根据当前适用于付款人的订约做法谈判达成的，确立了关系条款，并设定了按规定费率分时段提供服务的广泛条款范围。家庭健康医疗保险服务是根据医疗保险家庭健康预期支付系统（“HHPPS”）支付的，该系统基于作为服务单位的30天护理期。HHPS允许每位患者有多个连续的时期。HHPPS下期间的医疗保险支付率是通过使用病例组合分类系统，即患者驱动分组模型（“PDGM”）确定的，该模型根据患者的临床特征将患者分配到资源组。

 

该公司选择使用Medicare确认为标准的相同30天期限，但如果少于预期的30天，则在出院时加速收入以与患者的发作时间保持一致，这描述了患者在履行义务所需的合同期限内获得的服务和相关福利的转移。公司根据报告期内一段护理期间的经过天数确认收入。公司履行履约义务是因为消费者在履行服务时收到并消费了公司提供的利益。由于公司有权从Medicare获得与在特定间歇期内完成的业绩向客户提供的服务相称的考虑，公司已选择使用实用的权宜之计来衡量履行履约义务的进展情况。在这种方法下，根据开始和结束日期在情节上按比例确认收入是服务利益转移的合理代理。

 

F-9

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应收账款和备抵

 

应收账款减至资产负债表日之前为客户提供的服务预计在未来期间收取的金额。管理层根据历史经验和其他因素，包括应收账款账龄、对预期调整的评估、与开票金额相关的过去调整和收款经验、当前合同和偿还条款、付款人的变动和其他相关信息，估计应收账款的价值，扣除隐性价格优惠的备抵。收取公司预期收到的净服务收入通常是在不同的申报截止日期内向付款人提供完整和正确的账单信息的功能。对这些历史因素和其他因素的评估涉及影响隐含价格让步假设确定的复杂、主观判断。此外，该公司将其现金收款与记录的净服务收入进行比较，并根据应收账款余额的最终解决方案评估其历史备抵，包括隐含的价格优惠。

 

被确定为付款人支付能力发生不利变化的应收账款的后续调整确认为信用损失准备。历史上被归类为营业费用项下信贷损失准备金的大部分现在被视为在确定上述净服务收入时考虑到的隐含价格优惠。我们的收款程序包括审查账户账龄和与付款人直接联系。我们历来不使用催收机构。一笔无法收回的款项，经合理催收努力用尽后，核销到备抵账户。截至2025年12月31日和2024年12月31日，信用损失准备金余额分别为330万美元和350万美元，计入应收账款，扣除公司合并资产负债表上的信用损失准备金。

 

信贷损失备抵活动如下（单位：千）：

 

信贷损失备抵		期初余额				新增/收费				扣除(1)				期末余额
截至2025年12月31日止年度
信贷损失备抵		$	3,532				1,563				1,792			$	3,303
截至2024年12月31日止年度
信贷损失备抵		$	2,310				1,121				( 101	)		$	3,532
截至2023年12月31日止年度
信贷损失备抵		$	1,634				731				55			$	2,310

 

---

 

⁽¹⁾核销，回收净额

 

财产和设备

 

财产和设备按成本入账，并在相关资产的估计可使用年限内采用直线法折旧。维护和维修按发生时计入费用。该财产和设备的估计使用寿命如下：

 

		以年为单位
电脑设备			3 - 5
家具和设备			5 - 7
运输设备			5
计算机软件			3 - 10
租赁权改善		使用年限或租期中较短者

 

F-10

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目 录

 

租约

 

公司在资产负债表上对包括经营租赁在内的所有租赁确认一项租赁负债和一项使用权（“ROU”）资产，期限超过十二个月。我们历来为当地分支机构、我们的公司总部和某些设备订立经营租赁。该公司目前的租约到期日到2036年。我们的某些安排有免费租期和/或不断升级的租金支付规定。我们在租赁期内按直线法确认租金费用。该公司的某些租约包括终止选择权和续期选择权，期限从一年到五年不等。在确定租期时一般不考虑续租选择权，除非我们合理确定行使续租选择权，否则与选择权年限相关的付款不包括在租赁付款中。

 

经营租赁负债采用租赁付款额现值计算。如果可用，我们使用租赁中的内含费率将租赁付款折现为现值；然而，我们的大多数租赁没有提供一个易于确定的内含费率。因此，我们必须根据租赁开始时可获得的信息，估计我们的增量借款率以贴现租赁付款。

 

经营租赁资产的估值基于初始经营租赁负债加上任何预付租金，减去租户改善津贴。经营租赁资产按我们长期资产的相同方式进行减值测试。截至2025年12月31日止年度，公司未记录经营租赁资产的重大减值费用。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司分别录得500万美元和1.3万美元的经营租赁资产减值费用，包括在一般管理费用中。

 

商誉和无形资产

 

在企业合并会计下，资产和负债一般按公允价值和转让对价之间的差额确认，不包括交易费用，资产和负债的公允价值确认为商誉。公司的重要可辨认无形资产包括客户和引荐关系、商号和商标以及国家许可。公司使用各种估值技术来确定其无形资产的初始公允价值，包括特许权使用费减免、收益法、贴现现金流分析和多期超额收益，这些技术使用重大的不可观察输入值，或公允价值层次定义的第3级输入值。在这些估值方法下，我们需要对未来的市场增长和趋势、预测的收入和成本、资产将被使用的预期期间、适当的贴现率和其他变量做出估计和假设。公司使用特许权使用费减免法估计商品名称的公允价值，这需要假设，例如未来收入的长期增长率、此类收入的特许权使用费减免率、税率和贴现率。公司根据重置成本法和成本节约法的混合法估计现有无限期国家许可证的公允价值，这涉及估计获得许可证的总过程成本和机会成本，方法是估计未来的息税前利润并应用估计的贴现率、税率和获得许可证的时间。公司基于分析有证无证确定收入流的方法估算现有有限寿命状态许可的公允价值，其中涉及估算收入和费用，估计建立到当前收入基础的时间，这是市场特有的，以及非许可收入分配、收入增长率、贴现率和税收摊销收益。公司基于多期超额收益法估计客户和推荐关系的公允价值，该方法涉及识别与资产相关的收入流，根据历史财务数据、与资产相关的费用和现金流、贡献资产费用、特定资产的回报率、增长率、贴现率和税收摊销收益来估计流失率。公司根据分析竞争因素和不竞争因素的方法估计不竞争协议的公允价值，这涉及估计历史财务数据、预测财务报表、增长率、税收摊销收益、贴现率、审查竞争因素和不竞争因素以及评估每个不竞争协议成功执行的可能性。

 

F-11

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目 录

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司合并资产负债表中的商誉分别为9.967亿美元和9.706亿美元。公司商誉的账面价值为购买价款超过各项收购取得的净资产公允价值的部分。根据会计准则编纂（“ASC”）主题350，商誉和其他无形资产、商誉和使用寿命不确定的无形资产不进行摊销。截至10月1日，公司每年都会在报告单位层面测试商誉的减值，或者每当潜在的减值触发因素发生时，例如商业环境的重大变化或监管变化表明可能已经发生了减值。公司可能会选择使用定性测试来确定是否发生了减值，重点关注包括宏观经济状况、市场趋势、特定报告单位财务业绩和其他实体特定事件在内的各种因素，以确定报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值，包括商誉。公司也可能绕过定性评估，进行定量测试。定量商誉减值测试涉及将报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行比较。如果报告单位的公允价值超过其账面价值，则商誉不发生减值。如果一个报告单位的公允价值低于其账面价值，则商誉减值的幅度为差额。

 

截至2025年12月31日止年度，公司选择进行定性分析，以评估其报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值。根据定性分析结果，公司得出满足阈值的结论，无需进一步定量商誉减值测试。

 

截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，公司进行量化分析以评估是否发生减值。由于无法获得我们报告单位的市场报价，公司依赖广泛接受的估值技术来确定公允价值，包括贴现现金流和市场倍数方法，它们既能捕捉报告单位的未来收入潜力，也能捕捉包括报告单位在内的行业市场参与者的市场行为和行动。这些类型的模型要求我们对未来现金流、特定行业的经济因素和未来业务战略的盈利能力做出假设和估计。贴现现金流模型使用的是对估计的经营成果和使用加权平均资本成本贴现的现金流的预测。市场倍数模型根据息税折旧摊销前利润的市场倍数估计公允价值。在贴现现金流模型下，该预测使用管理层对每个报告单位在预测期内的经济和市场状况的最佳估计，使用诸如收入增长率、营业利润率和加权平均资本成本等重要假设。

 

根据可获得的全部信息，公司得出结论，我们报告单位的估计公允价值很可能高于其账面价值。因此，公司得出结论，截至2025年12月31日、2024年或2023年12月31日止年度没有减值。公司的公允价值估计基于管理层认为合理但不可预测且具有内在不确定性的假设。未来的实际结果可能与这些估计不同。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司合并资产负债表中包含的无形资产（扣除累计摊销后）分别为1.024亿美元和1.096亿美元。公司可识别的无形资产包括客户和推荐关系、商号、商标、国家许可和竞业禁止协议。使用寿命确定的无形资产根据各自资产的估计可使用年限（介乎一年至二十年）采用直线法和加速法摊销，并在有事件或情况变化表明账面值可能无法收回时进行减值评估。客户和推荐关系在预期经济利益期间进行系统摊销，期限从三年到十五年不等。当与该无形资产相关的估计未来非折现现金流量低于账面价值时，公司将确认减值损失。然后，账面价值超过公允价值的部分将记入减值费用。公司采用收益法估算这些无形资产的公允价值。按照ASC主题350，商誉和其他无形资产，使用寿命不确定的无形资产不进行摊销。我们每年在报告单位层面对使用寿命不确定的无形资产进行减值测试，截至10月1日，或每当潜在的减值触发因素发生时，例如商业环境的重大变化或监管变化表明可能已经发生减值。截至2025年12月31日、2024年或2023年12月31日止年度并无录得减值开支。无形资产摊销在损益表标题“折旧和摊销”中列报，不包括在损益表标题服务收入成本中。

 

发债成本

 

公司在相关债务期限内以直线法摊销发债费用。这种方法近似于有效利息法。公司已将债务发行费用归类为直接从相关负债的账面金额中扣除。

 

F-12

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目 录

 

工人赔偿计划

 

该公司的工人赔偿保险计划有40万美元的免赔额部分。公司在索赔发生期间确认其与该计划相关的义务。已报告的索赔和已发生但未报告的索赔的成本，最高可抵扣，已根据历史索赔经验、行业统计数据和精算分析进行了计提。与工人赔偿计划相关的未来索赔付款由信用证担保。截至2025年12月31日，这些信用证总额为790万美元，截至2024年12月31日为800万美元。公司每季度对索赔进行监测，并在当期视需要调整准备金。这些成本主要在综合损益表中作为服务成本入账。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司合并资产负债表上的应计工伤赔偿保险分别为1370万美元和1360万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司分别录得50万美元和80万美元的应收工人赔偿保险。应收工伤赔偿保险计入公司合并资产负债表的预付费用和其他流动资产。

 

利息费用

 

利息费用在发生时在综合损益表中列报，包括利息和信贷额度上未使用的信贷额度费用。

 

所得税费用

 

该公司根据ASC主题740，所得税的规定对所得税进行会计处理。所得税会计的目标是确认当年应交或应退税款的金额以及递延所得税资产和负债，以应对已在其财务报表或纳税申报表中确认的事件的未来税务后果。由于公司资产和负债的财务和计税基础之间的差异而产生的递延税项，也会在发生变化时根据税率和税法的变化进行调整。ASC课题740还要求，如果递延所得税资产的部分或全部很可能无法实现，则对递延所得税资产减除估值备抵。ASC主题740还规定了一个确认阈值和计量过程，用于在财务报表中记录在纳税申报表中采取或预期将采取的不确定税务立场。此外，ASC主题740就终止确认、分类、中期会计以及不确定税务状况的披露要求提供了指导。公司将与不确定税务状况相关的应计利息和罚款确认在利息费用中，并在综合损益表的经营费用中确认罚款。不确定的税务状况对所有呈报的时期都不重要。

 

股票补偿

 

公司目前有1个股票激励计划，即经修订和重述的2017年综合激励计划（“A & R 2017计划”），根据该计划新授予基于股票的员工薪酬。公司按照ASC主题718，股票报酬核算股票报酬。补偿费用根据A & R 2017计划在股权奖励归属期内根据期权和限制性股票奖励的授予日公允价值按直线法确认。公司利用Black-Scholes期权定价模型对公司期权进行估值。没收在发生时予以确认。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，基于股票的补偿费用分别为1640万美元、1120万美元和1030万美元，包括在综合损益表的一般和行政费用中。

 

每股普通股摊薄净收益

 

按库存股法计算的稀释后每股普通股净收益是根据该期间的加权平均流通股数计算的。公司可能稀释普通股的已发行证券是股票期权和限制性股票奖励。

 

公司计算的截至2025年12月31日止年度每股摊薄收益中包括约296,000份未行使的股票期权，其中约208,000份具有摊薄性。此外，截至2025年12月31日止年度，约有38.1万股限制性股票奖励尚未兑现，其中约13.1万股为稀释性股票。

 

公司计算的截至2024年12月31日止年度每股摊薄收益中包括约406,000份未行使的股票期权，其中约259,000份具有摊薄性。此外，约有244,000份限制性股票奖励尚未兑现，其中约115,000份在截至2024年12月31日止年度具有稀释性。

 

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目 录

 

公司计算的截至2023年12月31日止年度每股摊薄收益中包括约45.5万份未行使的股票期权，其中约23.4万份具有摊薄性。此外，截至2023年12月31日止年度，约有201,000份限制性股票奖励尚未兑现，其中约82,000份具有稀释性。

 

估计数的使用

 

财务报表由管理层根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制，包括基于对未来事件的假设的估计金额和某些披露。公司的关键会计估计包括以下领域：收入确认、商誉和无形资产和业务合并以及在需要时对商誉进行量化评估。实际结果可能与这些估计不同。

 

公允价值计量

 

公司的金融工具包括现金、应收账款、应付款项和债务。由于这些工具的短期性质，公司合并资产负债表中报告的现金、应收账款、应付账款和应计费用的账面金额接近公允价值。公司浮动利率长期债务的账面价值基于使用ASC主题820，公允价值计量下定义的第2级输入的类似条款的工具的公允价值。

 

公司在非经常性基础上应用公允价值技术，以评估与商誉相关的潜在减值损失（如果需要）和无限期无形资产，以及在确定或有对价的公允价值（如果适用）时。在这些情况下，为了确定公允价值，公司使用第3级输入值，在ASC主题820下，定义为很少或根本不存在市场数据的不可观察输入值；因此要求实体制定自己的假设，例如贴现现金流，或者如果可以，市场参与者在计量日将支付的费用。

 

公司使用各种估值技术来确定其无形资产的公允价值，包括特许权使用费减免、收益法、贴现现金流分析和多期超额收益，这些技术使用重大的不可观察输入值，或公允价值层次定义的第3级输入值。在这些估值方法下，我们需要对未来的市场增长和趋势、预测的收入和成本、资产将被使用的预期期间、适当的贴现率和其他变量做出估计和假设。

 

持续经营

 

关于编制截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的财务报表，公司进行了评估，以综合考虑是否存在对财务报表的实体在发布之日后一年内持续经营的能力产生重大疑问的条件和事件。基于评估，我们认为运营现金流将足以满足我们自发行之日起至少十二个月的持续流动性需求。

 

最近采用的会计公告

 

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，对所得税披露的改进，其中要求披露已支付的分类所得税，为有效税率调节的组成部分规定了标准类别，并修改了其他与所得税相关的披露。ASU2023-09自2024年12月15日后开始的财政年度生效。公司于截至2025年12月31日止年度采用ASU2023-09。采用该准则并未对公司的合并财务报表产生重大影响，并扩大了所得税披露范围。

 

最近发布的会计公告

 

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。新指引旨在围绕特定类型的费用向投资者提供更详细的披露。新的披露要求在综合经营报表正面列报的费用以及在财务报表附注中列报的销售费用的某些细节。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效，允许提前采用。披露更新要求前瞻性应用，并可选择追溯应用。公司目前正在评估采用更新条款的影响。

 

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目 录

 

2025年7月，FASB发布ASU 2025-05，应收账款和合同资产信用损失计量，用前瞻性的当前预期信用损失模型取代已发生损失模型，该模型要求使用历史经验、当前条件以及合理和可支持的预测，确认以摊余成本计量的金融资产和某些表外信用敞口（包括贸易应收账款和合同资产）的存续期预期信用损失。ASU2025-05在2025年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间生效，允许提前采用。应前瞻性地应用披露更新。公司目前正在评估更新条款的影响。

 

2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理。新指南打算使与内部使用软件成本相关的指南现代化，以反映当前的软件开发方法。它要求实体在管理层授权并承诺为软件项目提供资金时开始将软件成本资本化，并且很可能该项目将完成并将软件用于其预期目的。ASU2025-06对2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效，可采用前瞻性、追溯性或修改后的过渡方法。允许提前收养。该公司目前正在评估对其合并财务报表的影响。

 

2025年12月，FASB发布了ASU 2025-10，Government Grants（Topic832）：Business Entities Received Government Grants Accounting，which provides guidance on the recognition，measurement，and presentation of government grants。ASU2025-10对2028年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效，并允许修改后的预期、修改后的追溯或完全追溯采用，允许提前采用。该公司已对该指引进行了评估，预计采用该指引不会对其合并财务报表或相关披露产生重大影响。

 

2025年12月，FASB发布了ASU 2025-11，中期报告（主题270）：窄范围改进，其中明确了某些中期报告指南。ASU2025-11在2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效。该公司已对该指引进行了评估，预计采用该指引不会对其合并财务报表产生重大影响。

    

2.租约

 

公司合并资产负债表中报告的经营租赁金额如下：

 

		12月31日，
		2025				2024
		（金额单位：千）
经营租赁资产，净额		$	43,713			$	47,348
短期经营租赁负债			13,144				12,800
长期经营租赁负债			37,259				41,883
经营租赁负债合计		$	50,403			$	54,683

 

租赁成本

 

租赁成本的组成部分在公司综合损益表的一般和管理费用中列报如下：

 

		截至12月31日止年度，
		（金额单位：千）
		2025				2024				2023
经营租赁成本		$	14,658			$	13,386			$	13,026
短期租赁费用			1,118				735				1,147
租赁费用共计			15,776				14,121				14,173
减：转租收入			( 226	)			( 2,267	)			( 2,770	)
租赁费用总额，净额		$	15,550			$	11,854			$	11,403

 

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租期及贴现率

 

加权平均剩余租期及折现率如下：

 

		12月31日，
		2025				2024				2023
经营租赁：
加权平均剩余租期			5.05				5.48				6.26
加权平均贴现率			6.37	%			6.20	%			5.47	%

 

租赁负债到期

 

截至2025年12月31日的剩余经营租赁付款如下：

 

		经营租赁
		（金额单位：千）
截至12月31日的12个月到期，
2026		$	15,784
2027			12,565
2028			8,920
2029			6,822
2030			5,642
此后			9,779
未来最低租金承诺总额			59,512
减：推算利息			( 9,109	)
租赁负债总额		$	50,403

 

补充现金流信息

 

		截至12月31日止年度，
		（金额单位：千）
		2025				2024				2023
为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
经营租赁产生的经营现金流		$	16,775			$	14,783			$	14,396
以租赁义务为交换条件取得的使用权资产：
经营租赁		$	9,305			$	15,489			$	17,221

    

3.公开发行

 

2024年6月28日，公司完成了总计1,725，000股普通股的公开发行，每股面值0.00 1美元，其中包括根据承销商全额行使购买额外股份的选择权而出售的225,000股普通股，公开发行价格为每股108.00美元（“公开发行”）。扣除承销折扣和估计发行费用约1070万美元后，该公司获得的净收益约为1.756亿美元。该公司将公开发售所得款项净额中的约8140万美元用于偿还其信贷额度下的未偿债务，并可能将公开发售的任何剩余净收益用于一般公司用途，包括Gentiva收购和任何未来的收购或投资。此次公开发行导致公司2024年12月31日合并资产负债表上的额外实收资本增加约1.756亿美元。

    

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目 录

 

4.收购

 

公司的收购事项已按照ASC主题805、业务合并进行会计处理，由此产生的商誉和其他无形资产在ASC主题350、商誉和其他无形资产项下进行会计处理。在企业合并会计下，资产和负债一般按公允价值和转让对价的差额确认，不包括交易费用，资产和负债的公允价值确认为商誉。每项业务收购的结果自收购之日起计入综合损益表。

 

管理层对影响每项收购商誉的定性因素的评估包括对购买之日的市场份额、在市场上的增长能力、与现有公司运营的协同作用以及市场上的付款人概况的估计。

 

帮手收购

 

2025年8月1日，公司以约2140万美元完成了对宾夕法尼亚州公司Helping Hands Home Care Service，Inc.的收购（“Helping Hands Acquisition”）。此次购买的资金来自公司的循环信贷额度和可用现金。通过收购Helping Hands，该公司扩大了其个人护理领域的服务，并进入了宾夕法尼亚州的临终关怀市场。截至2025年12月31日止十二个月的相关收购和整合成本分别为0.9百万美元和0.3百万美元。这些成本在综合损益表中计入一般和行政费用，并在发生时计入费用。

 

		合计（金额单位：千）
商誉		$	19,022
可辨认无形资产			1,150
现金			584
应收账款			1,365
财产和设备			19
经营租赁资产，净额			282
其他流动资产			45
应付账款			( 98	)
应计工资			( 697	)
经营租赁负债，合计			( 257	)
采购总价		$	21,415

 

收购的可识别无形资产包括价值120万美元的无限期国家许可证。可辨认无形资产的初步估计公允价值是在估值专家的协助下使用ASC主题820中定义的第3级输入值确定的。公允价值分析及相关估值反映了管理层的结论。所有估计、关键假设和预测要么由公司提供，要么由公司审查。收购的商誉和无形资产可用于税收抵扣。

 

截至2025年12月31日止年度，Helpings Hands收购的服务净收入为720万美元，营业收入为80万美元。

 

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目 录

 

Gentiva收购

 

2024年12月2日，公司完成了对Gentiva的收购。收购价格约为3.536亿美元，取决于营运资金和相关调整的完成情况。2025年，该公司收到了290万美元的采购价格调整收益。此次收购的资金来自公司循环信贷额度的2.33亿美元提款和此次公开发行的部分净收益。通过收购Gentiva，该公司扩大了其在亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州和北卡罗来纳州的个人护理服务部门内的服务，并进入了密苏里州和德克萨斯州的市场。家庭健康部分也在田纳西州得到了扩展。截至2024年12月31日止年度，相关收购和整合成本分别为1080万美元和1.0百万美元。这些成本包括在综合损益表的一般和管理费用中，并在发生时计入费用。

 

根据管理层的估值，所收购资产和负债的公允价值如下：

 

		合计（金额单位：千）
商誉		$	309,898
可辨认无形资产			28,600
现金			19
应收账款			24,715
财产和设备			1,112
经营租赁资产，净额			6,838
其他流动资产			71
应付账款			( 1,555	)
应计工资			( 5,648	)
经营租赁负债，合计			( 6,386	)
递延税项负债，净额			( 4,099	)
采购总价		$	353,565

 

收购的可识别无形资产包括490万美元的商品名称、2300万美元的无限期州许可证和70万美元的无限期州许可证。可辨认无形资产的初步估计公允价值是在估值专家的协助下使用ASC主题820中定义的第3级输入值确定的。公允价值分析及相关估值反映了管理层的结论。所有估计、关键假设和预测要么由公司提供，要么由公司审查。收购的商誉和无形资产可用于税收抵扣。

 

截至2024年12月31日止年度，收购Gentiva的服务净收入为2260万美元，营业收入为310万美元。

 

田纳西州优质护理

 

2023年8月1日，公司完成了对Tennessee Quality Care的收购。此次收购价格约为1.112亿美元，包括Tennessee Quality Care在收购结束时持有的已收购超额现金金额（约240万美元），并取决于营运资金的完成和相关调整。Tennessee Quality Care收购的资金来自公司循环信贷额度和可用现金的1.10亿美元提款。通过购买田纳西州优质护理，该公司将其临终关怀和家庭健康领域的服务扩展到田纳西州。截至2023年12月31日止年度，相关收购和整合成本分别为210万美元和100万美元。这些成本包括在综合损益表的一般和管理费用中，并在发生时计入费用。

 

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目 录

 

根据管理层的估值，所收购资产和负债的公允价值如下：

 

		合计（金额单位：千）
商誉		$	79,346
可辨认无形资产			26,740
现金			2,357
应收账款			5,940
财产和设备			307
经营租赁资产，净额			194
其他资产			200
应计费用			( 1,407	)
应计工资			( 2,368	)
长期经营租赁负债			( 80	)
采购总价		$	111,229

 

收购的可识别无形资产包括750万美元的商品名称和1920万美元的无限期国家许可证。可辨认无形资产的初步估计公允价值是在估值专家的协助下使用ASC主题820下定义的第3级输入值确定的。公允价值分析及相关估值反映了管理层的结论。所有估计、关键假设和预测要么由公司提供，要么由公司审查。收购的商誉和无形资产可用于税收抵扣。

 

截至2023年12月31日止年度，Tennessee Quality Care收购的净服务收入为1630万美元，营业收入为300万美元。

 

其他收购

 

2025年10月1日，我们以约740万美元的价格完成了对Gold Horses，LLC资产的收购（“Gold Horses收购”），资金由可用现金提供。通过收购Gold Horses，该公司扩大了其在德克萨斯州的个人护理部门，并在其个人护理部门确认了740万美元的商誉。

 

2025年3月1日，我们以260万美元完成了对Great Lakes Home Care Unlimited，LLC资产的收购（“Great Lakes收购”），资金由可用现金提供。通过对Great Lakes的收购，该公司扩大了其在密歇根州的个人护理部门，并在其个人护理部门确认了260万美元的商誉。

 

2025年1月1日，我们以大约80万美元的价格完成了对杰克逊维尔附属公司的收购（“杰克逊维尔收购”），资金由可用现金提供。通过收购杰克逊维尔，该公司扩大了其在佛罗里达州的个人护理部门，并录得80万美元的商誉。

 

2024年3月9日，我们以40万美元完成了对Upstate（“Upstate”）业务的收购，资金由可用现金提供。随着对Upstate的收购，该公司扩大了其在南卡罗来纳州的个人护理服务部门。

 

2023年1月1日，我们以约100万美元的价格完成了对CareStaff的收购，资金由可用现金提供。通过收购CareStaff，该公司扩大了其在佛罗里达州的个人护理服务部门，并录得60万美元的商誉。

 

F-19

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目 录

 

截至2025年12月31日止年度，下表载有公司未经审核的备考综合损益表资料，犹如Helping Hands收购于2024年1月1日结束。截至2024年12月31日止年度，下表包含公司未经审计的备考综合损益表信息，如同Gentiva收购于2023年1月1日结束。截至2023年12月31日止年度，下表包含公司未经审计的备考综合损益表信息，如同对Tennessee Quality Care的收购于2022年1月1日结束。

 

		截至12月31日止年度，（金额单位：千，未经审计）
		2025				2024				2023
净服务收入		$	1,433,474			$	1,427,474			$	1,363,545
持续经营业务营业收入			139,646				140,291				129,103
持续经营业务净收入			96,894				104,334				90,340
每股普通股净收入
基本每股收益		$	5.37			$	6.14			$	5.65
稀释每股收益		$	5.27			$	6.00			$	5.54

 

上表的备考披露包括对无形资产摊销、税收费用和购置成本的调整，以反映更能代表交易合并结果的结果。此备考信息仅用于说明目的，可能并不表示实际发生的操作结果。此外，未来的结果可能与备考信息中反映的结果有很大差异。未经审计的备考财务信息未反映收购后可能发生的未来事件的影响，例如经营协同效应带来的预期成本节约。

   

5.资产剥离

 

自2024年5月20日起，公司订立最终资产购买协议，出售公司在纽约的所有业务，购买价格最高为2300万美元现金，但须进行某些调整，包括对未来运营需求的调整（“纽约资产出售”）。此次收购包括50%的现金对价，作为460万美元的首期付款支付，690万美元作为照顾者转移时的延期付款按比例支付，以及50%以公司纽约消费者定向个人援助计划（“CDPAP”）业务的或有对价形式支付。公司与买方订立咨询协议，自2024年5月20日起生效，因为客户和照顾者的转移以及根据纽约资产出售支付资产是随着时间的推移而发生的，因为收到监管批准、客户和照顾者的转移发生协调以及控制权发生变更。公司认定，咨询协议赋予其控制业务的能力，直至2024年10月，公司确定不再控制业务，因为它转让了超过50%的客户和照顾者，因此有资格获得纽约资产出售的出售对价。因此，该公司将其纽约业务的业绩拆分，并在截至2024年12月31日的年度内录得370万美元的剥离收益。该收益反映在综合经营报表的一般和行政费用中。

 

就此次交易而言，该公司停止了在纽约的业务。在截至2025年12月31日的十二个月内，公司记录了380万美元的递延付款，其余应收买方的230万美元反映在截至2025年12月31日的简明综合资产负债表上的预付费用和其他流动资产中。没有记录与CDPAP业务或有对价有关的金额。

 

纽约资产出售不符合终止经营的条件，因为这并不代表已经或将对公司的经营或财务业绩产生重大影响的战略转变。

 

F-20

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目 录

 

与资产剥离有关的商誉和无形资产分别为290万美元和420万美元被终止确认。截至2025年12月31日，我们合并资产负债表中包含的与纽约个人护理业务相关的资产和负债的账面金额如下（金额以千为单位）：

 

		2025年12月31日
物业、厂房及设备
流动资产
应收账款，扣除备抵		$	—
预付费用及其他流动资产			13
流动资产总额			13
财产和设备，扣除累计折旧和摊销			—
其他资产
商誉			—
无形资产，累计摊销净额			—
经营租赁资产，净额			2,548
其他资产合计			2,548
总资产		$	2,561
负债
流动负债
应付账款		$	201
应计工资			—
应计费用			—
经营租赁负债，流动部分			602
流动负债合计			803
长期负债
经营租赁负债，长期部分			1,897
负债总额		$	2,700

    

6.财产和设备

 

财产和设备包括以下内容：

 

		12月31日，
		2025				2024
		（金额单位：千）
计算机软件		$	30,599			$	27,208
电脑设备			16,199				12,809
租赁权改善			12,228				11,773
家具和设备			7,147				6,532
运输设备			106				231
			66,279				58,553
减：累计折旧摊销			( 41,281	)			( 33,850	)
		$	24,998			$	24,703

 

计算机软件包括截至2025年12月31日和2024年12月31日这两个年度的130万美元内部开发软件。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的折旧和摊销费用总额分别为780万美元、660万美元和690万美元。

 

F-21

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目 录

   

7.商誉和无形资产

 

按分部划分的商誉及相关调整汇总如下：

 

		商誉
		临终关怀				个人护理				居家健康				合计
		（金额单位：千）
2023年12月31日商誉		$	432,799			$	153,276			$	76,920			$	662,995
收购增加			—				292,204				18,094				310,298
对先前记录的商誉的调整			41				( 2,954	)			178				( 2,735	)
截至2024年12月31日的商誉			432,840				442,526				95,192				970,558
收购增加			—				30,187				—				30,187
对先前记录的商誉的调整			26				( 3,732	)			( 343	)			( 4,049	)
2025年12月31日商誉		$	432,866			$	468,981			$	94,849			$	996,696

 

2025年，公司在个人护理服务部门确认了与Jacksonville收购、Great Lakes收购、Helping Hands收购和Gold Horses收购相关的30.2百万美元商誉。2024年，公司在与收购Upstate和Gentiva收购相关的个人护理服务部门确认了2.922亿美元的商誉，在与Gentiva收购相关的家庭健康部门确认了1810万美元的商誉。就2023年收购Tennessee Quality Care而言，公司在其临终关怀和家庭健康部门确认的商誉分别为3500万美元和4430万美元。该公司还确认了与2023年个人护理服务部门收购CareStaff相关的60万美元商誉。

 

对先前记录的商誉的商誉调整一般与基于最终估值的应收账款和应计费用有关。有关公司在2024年和2023年进行的收购的更多信息，请参见合并财务报表附注4，有关剥离纽约资产出售的更多信息，请参见附注5。

 

公司可识别的无形资产包括客户和推荐关系、商号和商标、非竞争协议和国家许可。摊销是根据各自资产的估计可使用年限，采用直线法和加速法计算的，年限从一年到二十年不等。客户和推荐关系在预期经济利益期间进行系统摊销，期限从三年到十五年不等。

 

根据ASC主题350，商誉和某些国家许可不进行摊销。我们每年在报告单位层面对使用寿命不确定的无形资产进行减值测试，截至10月1日，或每当潜在的减值触发发生时，例如商业环境的重大变化或监管变化表明可能已经发生减值。截至2025年12月31日、2024年或2023年12月31日止年度，公司并无录得任何减值开支。

 

对于截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司使用定量分析进行年度商誉减值测试，该分析将每个报告单位的估计公允价值与其账面价值进行比较。公司使用贴现现金流模型和市场倍数模型估计报告单位的公允价值。现金流预测根据公司对某市场参与者加权平均资金成本的估计，以适当的贴现率进行调整。这些模型均基于公司对未来收入和运营成本的最佳估计，并与公司的合并市值进行了核对，同时考虑了潜在收购方将需要以控制权溢价的形式支付的金额。公司商誉减值分析中公允价值的确定是基于利用评估日已知和估计的输入值对每个报告单位的公允价值的估计。其中一些投入包括但不限于公司普通股的最近价格和长期债务的公允价值、对未来收入和费用增长的估计、估计的市场倍数、预期的资本支出、所得税率和投资资本成本。截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，根据量化评估，公司各报告单位的估计公允价值均超过各自的账面金额。

 

F-22

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目 录

 

截至2025年12月31日止年度，公司选择进行定性评估，以评估每个报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面金额。作为定性评估的一部分，公司考虑了（i）根据最近的定量减值测试，报告单位的公允价值超过其账面值的幅度，（ii）行业和市场状况，包括利率环境的影响，（iii）历史财务业绩，包括我们的收入、收益和经营现金流增长趋势，（iv）公司对收入、收益和经营现金流的预测，（v）成本因素，包括通货膨胀和价格上涨的影响，（vi）监管环境，（vii）每个报告单位特有的其他因素，例如战略的变化，管理层的变动，或影响报告单位的组成及其未来经营业绩的收购和资产剥离，以及（viii）考虑公司市值的变化。对于截至2025年12月31日止年度，根据定性评估，公司得出结论认为，其每个报告单位的公允价值很可能超过其在年度测试日期各自的账面金额。

 

各可辨认无形资产类别于2025年12月31日及2024年12月31日的账面金额及累计摊销情况如下：

 

						2025年12月31日												2024年12月31日
						（金额单位：千）												（金额单位：千）
		预计使用寿命				总账面价值				累计摊销				账面净值				总账面价值				累计摊销				账面净值
客户和推荐关系（年）			3-15			$	34,201			$	( 33,656	)		$	545			$	34,201			$	( 33,255	)		$	946
商品名称和商标（年）			1-20				59,366				( 26,535	)			32,831				59,366				( 21,900	)			37,466
竞业禁止协议（年）			3-5				6,728				( 6,663	)			65				6,728				( 6,263	)			465
国家许可证（年）			6-10				26,529				( 4,190	)			22,339				24,981				( 1,243	)			23,738
国家许可证		无限期					46,630				—				46,630				47,028				—				47,028
无形资产总额						$	173,454			$	( 71,044	)		$	102,410			$	172,304			$	( 62,661	)		$	109,643

 

在截至2025年12月31日的年度内，该公司获得了与Helping Hands收购相关的120万美元的州许可。

 

截至2024年12月31日止年度，公司在与Gentiva收购相关的个人护理服务部门分别获得了23.0百万美元和490万美元的州许可和商号。该公司还在其与Gentiva收购相关的家庭健康部门获得了价值70万美元的无限期州许可。

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，与可辨认无形资产相关的摊销费用分别为840万美元、670万美元和710万美元。

 

截至2025年12月31日，可辨认无形资产的加权平均剩余使用年限为9.11年。

 

预计未来无形摊销费用如下：

 

截至12月31日止年度，		合计（金额单位：千）
2026		$	7,638
2027			7,312
2028			5,601
2029			5,497
2030			5,423
此后			24,309
需摊销的无形资产总额		$	55,780

 

F-23

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目 录

    

8.若干资产负债表账户详情

 

预付费用和其他流动资产构成如下：

 

		12月31日，
		2025				2024
		（金额单位：千）
应收所得税		$	10,520			$	11,568
预付工资单			7,960				8,716
预付工伤赔偿责任保险			5,694				4,254
预付许可费			4,167				5,414
应收工伤赔偿保险			474				810
其他(1)			7,364				7,829
预付费用和其他流动资产合计		$	36,179			$	38,591

 

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(1)	包括分别截至2025年12月31日和2024年12月31日与纽约资产出售延期付款相关的2.3美元和610万美元。

 

应计费用包括以下各项：

 

		12月31日，
		2025				2024
		（金额单位：千）
应计健康福利		$	6,643			$	6,637
应计专业费用			6,390				5,368
应计工资和其他税			2,242				4,516
其他			12,916				12,438
应计费用总额		$	28,191			$	28,959

 

9.长期负债

 

长期债务包括以下内容：

 

		12月31日，
		2025				2024
		（金额单位：千）
信贷额度下的循环贷款		$	124,335			$	223,000
减去未摊销的发行费用			( 3,376	)			( 4,557	)
长期负债		$	120,959			$	218,443

 

经修订和重述的高级担保信贷融资

 

于2018年10月31日，公司与若干贷款人及Capital One，National Association订立经修订及重述信贷协议，作为贷款人及所有贷款人的代理人，经日期为2019年9月12日的经修订及重述信贷协议第一修正案修订，并经日期为2021年7月30日的经修订及重述信贷协议第二修正案进一步修订，并经日期为2023年4月26日的经修订及重述信贷协议第三修正案进一步修订，并经日期为2024年10月22日的经修订及重述信贷协议第四次修订（如下文所述，“第四次修订”）进一步修订（经修订，“信贷协议”，在本年度报告的10-K表格中通篇使用，“信贷便利”系指信贷协议所证明的信贷便利）。该信贷额度包括6.50亿美元的循环信贷额度和1.50亿美元的增量贷款额度，增量贷款额度可能用于定期贷款或增加循环贷款承诺。这一信贷安排的到期日为2028年7月30日。

 

F-24

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目 录

 

2024年10月22日，公司订立第四修正案，除其他事项外，（a）将公司的循环信贷额度增加至总额6.50亿美元，（b）将公司的增量贷款额度增加至总额1.50亿美元，以及（c）将信贷额度的到期日从2026年7月30日延长至2028年7月30日。

 

信贷安排的利息可按（x）（i）根据适用的高级净杠杆比率加上（ii）基准利率等于（a）《华尔街日报》上次引用的“最优惠利率”利率中的最大值的（i）的总和支付，适用的保证金范围为0.75%至1.50%，（b）联邦基金利率加上0.50%的保证金与（c）该适用日为期一个月的利息期的Term SOFR（由芝加哥商品交易所 Benchmark Administrative Limited公布）的总和（不低于0.00个百分点），加上1.00%的保证金或（y）（i）基于适用的高级净杠杆比率介乎1.75%至2.50%的适用保证金加上（ii）相等于适用利息期的Term SOFR（由芝加哥商品交易所 BenchMark Administrative Limited公布）之和的年利率（不低于0.00厘）之和。周转贷款可能不是SOFR贷款。

 

Addus HealthCare，Inc.（“Addus HealthCare”）是借款人，其母公司Holdings和Holdings的几乎所有子公司都是该信贷额度下的担保人，并以公司和其他信用方当前和未来有形和无形资产的第一优先担保权益作抵押，包括借款人和子公司的股票份额。信贷协议包含此类信贷便利惯常的肯定和否定契约，包括对公司在留置权、债务、担保、投资、分配、并购和资产处置方面的限制。除其他外，本信贷安排下额外提款的可用性取决于（在实施此类提款后）总净杠杆率（如信贷协议中所定义）不超过3.75：1.00。在某些情况下，就一项重大收购（定义见信贷协议）而言，公司可以选择将当时当前财政季度和随后三个财政季度的总净杠杆率合规契约提高至4.25：1.00。

 

公司根据适用的高级净杠杆比率乘以信贷额度循环贷款部分的未使用部分支付0.20%至0.35%的费用。

 

信贷协议包含有关（其中包括）维护记录、遵守法律、维护许可证、维护保险和财产以及支付税款等方面的习惯性肯定性契约。信贷协议还包含某些惯常的财务契约和负面契约，其中包括要求保持最低利息覆盖率（定义见信贷协议）和要求保持低于最高总净杠杆率（定义见信贷协议）。信贷协议还包含对担保、债务、留置权、投资和贷款的限制，但须遵守惯例，对股息的限制（前提是Addus HealthCare可以在没有违约事件的任何一年向公司进行不超过1000万美元的分配，加上税收和行政分配的有限例外情况），对其信贷额度下完成收购的能力的限制（未经贷款人同意），但须遵守总净杠杆率（定义见信贷协议）门槛，对合并的限制，资产处置，和关联交易，以及对基本面变化和业务线的限制。截至2025年12月31日，公司遵守信贷协议项下的所有财务契约。

 

在截至2025年12月31日的十二个月内，公司（i）在其信贷额度下提取了约1130万美元，以部分为Helping Hands收购提供资金，（ii）在循环信贷额度下偿还了1.10亿美元。截至2025年12月31日，该公司的信贷额度未偿还的循环贷款总额为1.243亿美元，利率为5.48%。在对其信贷额度提取的金额、约790万美元的未偿信用证和基于调整后EBITDA的预付款倍数（定义见信贷协议）的借款限额生效后，该公司有6.50亿美元的产能和5.177亿美元可用于其信贷额度下的借款。

 

在截至2024年12月31日的十二个月中，公司（i）在其信贷额度下提取了约2.33亿美元，以部分为Gentiva收购提供资金，（ii）在循环信贷额度下偿还了1.364亿美元。截至2024年12月31日，该公司的信贷额度未偿还的循环贷款总额为2.23亿美元，利率为6.34%。在对其信贷额度提取的金额、约800万美元的未偿信用证和基于调整后EBITDA的预付款倍数（定义见信贷协议）的借款限额生效后，该公司有5.777亿美元的产能和3.466亿美元可用于其信贷额度下的借款。

 

F-25

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目 录

    

10.所得税

 

当前和递延的来自持续经营的联邦和州所得税条款，包括以下内容：

 

		截至12月31日止年度，
		（金额单位：千）
		2025				2024				2023
当前
联邦		$	10,775			$	8,998			$	11,839
状态			2,893				3,533				4,139
延期
联邦			14,732				11,258				2,306
状态			3,135				1,966				526
准备金		$	31,535			$	25,755			$	18,810

 

公司资产负债账面与计税基础之间的某些暂时性差异的税务影响，导致2025年12月31日和2024年12月31日的递延所得税资产（负债）有相当大的一部分。递延所得税资产（负债）包括：

 

		截至12月31日止年度，
		（金额单位：千）
		2025				2024
递延所得税资产
长期
应收账款备抵		$	14,343			$	20,843
经营租赁负债			12,802				14,917
应计赔偿			5,901				5,683
应计工人赔偿			3,355				3,253
交易成本			2,610				2,547
股票补偿			1,698				1,400
净经营亏损			59				73
重组成本			—				555
其他			2,865				2,517
长期递延所得税资产合计			43,633				51,788
递延所得税负债
长期
商誉和无形资产			( 72,059	)			( 61,177	)
经营租赁资产，净额			( 10,562	)			( 12,521	)
财产和设备			( 3,603	)			( 2,796	)
保险费			( 1,446	)			( 1,079	)
其他			( 28	)			( 35	)
长期递延所得税负债合计			( 87,698	)			( 77,608	)
递延所得税（负债）资产净额合计		$	( 44,065	)		$	( 25,820	)

 

管理层考虑是否更有可能部分或全部递延税项资产无法变现。递延所得税资产的最终变现取决于这些暂时性差异可抵扣期间未来应纳税所得额的产生。管理层在进行这一评估时考虑了所有可用的证据。

 

F-26

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目 录

 

21.0%的法定联邦税率与有效所得税率的持续经营对账汇总如下：

 

						截至12月31日止年度，
						（金额单位：千）
		2025								2024								2023
美国联邦法定税率		$	26,763				21.0	%		$	20,864				21.0	%		$	17,079				21.0	%
州税和地方税，扣除联邦所得税影响*			6,019				4.7				5,469				5.5				4,667				5.7
税收抵免
工作机会税收抵免，扣除联邦应税收入后加回			( 2,923	)			( 2.3	)			( 2,844	)			( 2.9	)			( 2,765	)			( 3.4	)
其他信贷计划			( 711	)			( 0.6	)			( 474	)			( 0.4	)			( 474	)			( 0.6	)
不可课税或不可扣除项目
162（m）赔偿			4,830				3.8				1,992				2.0				1,409				1.7
超额税收优惠			( 2,433	)			( 1.9	)			( 408	)			( 0.4	)			( 320	)			( 0.4	)
股票收购成本			—				—				1,081				1.1				4				0.1
其他不可抵扣项目			181				0.2				130				0.1				176				0.2
其他调整
联邦RTP			( 191	)			( 0.2	)			( 55	)			( 0.1	)			( 966	)			( 1.2	)
有效所得税率		$	31,535				24.7	%		$	25,755				25.9	%		$	18,810				23.1	%

 

*	伊利诺伊州州税2025, 2024,和2023占多数（大于50百分比）这一类别内的税收影响。

 

按联邦和州辖区分类，为持续经营支付的现金所得税汇总如下：

 

		截至12月31日止年度，
		（金额单位：千）
		2025								2024								2023
缴纳的联邦所得税		$	8,600				68.1	%		$	18,911				72.0	%		$	9,483				63.3	%
缴纳的州所得税
伊利诺伊州			2,060				16.3				4,391				16.7				3,262				21.8
纽约			—				—				—				—				836				5.6
田纳西州			713				5.6				—				—				—				—
其他州			1,247				10.0				2,949				11.3				1,404				9.3
已缴所得税总额（扣除退税款）		$	12,620				100.0	%		$	26,251				100.0	%		$	14,985				100.0	%

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的实际所得税率分别为24.7%、25.9%和23.1%。我们的联邦法定和有效所得税率之间的差异主要是由于包含州税、不可扣除的补偿，部分被使用联邦就业税收抵免和超额税收优惠所抵消。

 

该公司须在其经营所在的司法管辖区缴纳税款。该公司在2022年至2024年期间继续接受美国联邦当局的审查，并在2020年至2024年期间接受各州当局的审查。

   

11.股票期权和限制性股票奖励

 

董事会于2023年4月13日批准了A & R 2017计划，我们的股东于2023年6月14日批准了该计划。A & R 2017年计划修订并重述了我们的2017年综合激励计划（“2017年计划”），该计划反过来旨在取代我们的2009年股票激励计划（“2009年计划”）。所有奖项现均由A & R 2017计划授予。2009年计划下的未偿奖励将继续受2009年计划及其授予协议的约束。

 

F-27

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目 录

 

A & R 2017计划允许我们以股票期权、股票增值权（“SARS”）、限制性股票限制性股票单位、业绩奖励和其他股票单位奖励的形式向符合条件的员工、董事和顾问授予基于绩效的激励奖励和基于股权的奖励（每个，“奖励”）。董事会认为，A & R 2017年计划是必要的，以继续保持公司在吸引、激励和留住具有适当经验的员工、董事和顾问方面的有效性，并增加承授人与公司股东的利益一致性。

 

根据A & R 2017计划，可能会以我们普通股的股份进行奖励。根据A & R 2017计划条款的规定进行调整，根据A & R 2017计划可授予奖励的普通股股份的最高总数为864,215股，包括274,215股（截至2023年4月13日根据2017年计划可供发行的股份数量）和590,000股（公司股东在其批准A & R 2017计划后新授权的股份数量）.。任何单一参与者在任何日历年内获得的总奖励不得超过500,000股，但须遵守股票期权或特别行政区的规定。这些单独的年度限制是累积的，因为在一个财政年度内允许向参与者授予奖励的任何普通股或现金股份不包括在该财政年度的奖励中（此种短缺，“短缺金额”），普通股股份的数量（或现金金额，视情况而定）将在A & R 2017计划期限内的后续财政年度自动增加，直至向参与者授予短缺金额的时间中较早者，或与此种短缺金额相关的年度之后的第三个会计年度结束。截至2025年12月31日，根据A & R 2017计划，有447,366股普通股可供未来授予。

 

根据2017年计划（和2009年计划）作出的奖励，如被没收、取消、以现金结算或以其他方式终止而未向参与者分配股份，将被视为可用于A & R 2017年计划下的奖励；但A & R 2017年计划明确禁止为支付奖励的税款、增值奖励的行权价格、用增值奖励的收益获得的股份以及股票结算的SAR的股份被加回股份储备。股票期权的授予价格等于基于授予日我们普通股收盘价的公允市场价值。授予的期权通常在三至四年的服务期内归属，自授予之日起十年后到期。限制性股票通常在一至四年的服务期内归属，并在授予之日起十年后到期。

 

股票期权的授予价格等于基于授予日我们普通股收盘价的公允市场价值。授予的期权通常在三至四年的服务期内归属，自授予之日起十年后到期。限制性股票通常在一至四年的服务期内归属，并在授予之日起十年后到期。

 

2025年12月31日未行使的股票期权的行权价格从34.05美元到92.00美元不等。限制性股票奖励为全额奖励。

 

股票期权

 

截至2025年12月31日止年度的股票期权活动摘要如下：

 

		期权（金额单位：千）				加权平均行权价				加权平均剩余合同条款（年）
未结清，期初			406			$	43.51				3.2
已获批			—				—
已锻炼			( 110	)			22.52
没收/取消			—				—
未结清，期末			296			$	51.31				2.9
可行权，期末			286			$	50.08				2.8

 

公司在2025年、2024年、2023年期间未授予任何股票期权。

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的股票期权补偿费用总额分别为0.4百万美元、0.5百万美元和0.9百万美元。截至2025年12月31日，预计将在0.2年的加权平均期间内确认的未确认赔偿费用总额为10万美元。

 

F-28

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目 录

 

截至2025年12月31日，可行使和未行使股票期权的内在价值分别为1640万美元和1660万美元。

 

截至2025年12月31日，已归属和未归属的股票期权分别为286,195份和9,500份。

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度行使的股票期权的内在价值分别为1030万美元、300万美元和80万美元。

 

限制性股票奖励

 

截至2025年12月31日止年度的未归属限制性股票奖励活动和加权平均授予日公允价值摘要如下：

 

		限制性股票奖励（金额单位：千）				加权平均授予日公允价值
未归属限制性股票奖励，期初			244			$	91.33
获奖			265				104.25
既得			( 123	)			90.47
没收			( 5	)			98.33
未归属限制性股票奖励，期末			381			$	100.52

 

截至2025年12月31日止年度归属的限制性股票奖励的公允价值为1350万美元。

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的限制性股票奖励补偿费用总额分别为1600万美元、1070万美元和940万美元。截至2025年12月31日，预计将在1.7年的加权平均期间内确认的未确认赔偿费用总额为2400万美元。

   

12.员工福利计划

 

401（k）退休计划是一项固定缴款计划，规定公司向所有非工会雇员提供匹配缴款。匹配的贡献是自由裁量的，可能会被管理层改变。根据401（k）计划的规定，员工最多可以缴纳美国税收法允许的最高百分比和限额。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司分别提供了总额为0.7百万美元、0.8百万美元和0.6百万美元的捐款。

   

13.承诺与或有事项

 

法律程序

 

公司不时受到与其业务有关的法律及/或行政诉讼。

 

管理层认为，未决法律和/或行政诉讼的结果不会对公司的合并资产负债表和合并损益表产生重大影响。

 

现金集中

 

公司拥有可能使公司面临重大集中信用风险的金融工具，包括现金。该公司与金融机构保持现金，有时可能超过联邦保险限额。该公司认为，它没有面临现金方面的任何重大信用风险。

   

F-29

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目 录

 

14.分段信息

 

经营分部被定义为公司从事可能从中获得收入和产生费用的业务活动的组成部分，并可获得单独的财务信息，并由公司的主要经营决策者（“CODM”）定期审查。公司将其首席执行官和首席运营官一起确定为主要经营决策者，以评估个别分部的业绩并就分配给分部的资源作出决定。该公司作为三个业务部门的多州供应商运营，提供居家服务。

 

在其个人护理部门，该公司提供与日常生活活动有关的非医疗援助，主要面向住院或机构治疗风险增加的人，例如老年人、慢性病患者或残疾人。在其临终关怀部门，该公司为身患绝症的人提供身体、情感和精神护理，并为他们的家人提供相关服务。在其家庭健康部门，该公司向在生病期间或住院后可能需要帮助的个人提供主要是医疗性质的服务，包括熟练的护理以及物理、职业和言语治疗。

 

公司在每个可报告分部基础上计量盈利能力的方法与重要会计政策摘要中描述的方法相同，其主要经营决策者经常将实际结果与预算差异进行审查，以向该分部分配资源并评估其业绩。分部营业收入包括分部产生的收入，减去服务收入的直接成本以及分部直接产生的一般和管理费用。未分配的一般和行政费用是指以集中方式履行职能的费用，因此不归属于特定分部。这些成本包括会计、财务、人力资源、法律、信息技术、企业办公支持和设施成本以及整体企业管理。

 

主要经营决策者不会按分部检讨分类资产。分部资产的计量在资产负债表中作为合并资产总额列报。

 

下表列出了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度有关公司可报告分部的信息，包括重大费用，以及将分部信息与随附综合财务报表中报告的总额进行核对所需的项目。

 

		截至2025年12月31日止年度
		（金额单位：千）
		个人护理				临终关怀				居家健康				合计
净服务收入		$	1,089,215			$	262,542			$	70,773			$	1,422,530
直接服务人员			783,101				109,389				39,708				932,198
一般和行政薪金、工资和福利			74,161				45,998				13,480				133,639
其他分部项目(1)			24,752				39,741				5,134				69,627
分部营业收入			207,201				67,414				12,451				287,066
分部对账：
未在分部层面分配的项目：
其他一般及行政开支															132,039
折旧及摊销															16,412
利息收入															( 2,442	)
利息支出															13,612
所得税前收入														$	127,445

 

(1)	其他分部项目包括直接服务人员的其他成本、办公费用、执照和税收、通讯、医疗主管费用、差旅和坏账费用。

 

F-30

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目 录

 

		截至2024年12月31日止年度
		（金额单位：千）
		个人护理				临终关怀				居家健康				合计
净服务收入		$	856,581			$	228,191			$	69,827			$	1,154,599
直接服务人员			613,160				97,128				42,631				752,919
一般和行政薪金、工资和福利			48,485				41,370				14,349				104,204
其他分部项目(1)			20,719				37,762				4,913				63,394
分部营业收入			174,217				51,931				7,934				234,082
分部对账：
未在分部层面分配的项目：
其他一般及行政开支															117,861
折旧及摊销															13,530
利息收入															( 4,394	)
利息支出															7,732
所得税前收入														$	99,353

 

(1)	其他分部项目包括直接服务人员的其他成本、办公费用、执照和税收、通讯、医疗主管费用、差旅和坏账费用。

 

		截至2023年12月31日止年度
		（金额单位：千）
		个人护理				临终关怀				居家健康				合计
净服务收入		$	794,718			$	207,155			$	56,778			$	1,058,651
直接服务人员			571,445				87,851				34,244				693,540
一般和行政薪金、工资和福利			47,302				38,843				11,501				97,646
其他分部项目(1)			18,442				35,608				4,021				58,071
分部营业收入			157,529				44,853				7,012				209,394
分部对账：
未在分部层面分配的项目：
其他一般及行政开支															104,312
折旧及摊销															14,126
利息收入															( 1,476	)
利息支出															11,106
所得税前收入														$	81,326

 

(1)	其他分部项目包括直接服务人员的其他成本、办公费用、执照和税收、通讯、医疗主管费用、差旅和坏账费用。

   

F-31

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目 录

 

15.重要付款人

 

2025年度、2024年度及2023年度，公司按付款人类型划分的收入情况如下：

 

		个人护理
		截至12月31日止年度，
		2025								2024								2023
		金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比
州、地方和其他政府计划		$	553,475				50.8	%		$	456,885				53.3	%		$	400,753				50.4	%
管理式护理组织			501,528				46.0				376,604				44.0				367,557				46.2
私人支付			27,871				2.6				15,589				1.8				16,268				2.0
商业保险			5,609				0.5				5,593				0.7				6,321				0.8
其他			732				0.1				1,910				0.2				3,819				0.6
个人护理部门净收入总额		$	1,089,215				100.0	%		$	856,581				100.0	%		$	794,718				100.0	%

 

		临终关怀
		截至12月31日止年度，
		2025								2024								2023
		金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比
医疗保险		$	244,344				93.1	%		$	208,099				91.2	%		$	186,317				89.9	%
商业保险			8,558				3.3				11,744				5.2				12,385				6.0
管理式护理组织			8,155				3.1				7,603				3.3				7,037				3.4
其他			1,485				0.5				745				0.3				1,416				0.7
临终关怀部门总净服务收入		$	262,542				100.0	%		$	228,191				100.0	%		$	207,155				100.0	%

 

F-32

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目 录

 

		居家健康
		截至12月31日止年度，
		2025								2024								2023
		金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比
医疗保险		$	47,701				67.4	%		$	48,562				69.5	%		$	41,078				72.3	%
管理式护理组织			17,010				24.0				17,603				25.2				12,613				22.2
州、地方和其他政府项目（不包括医疗保险）			4,001				5.7				639				1.0				440				0.8
其他			2,061				2.9				3,023				4.3				2,647				4.7
家庭健康部门净收入总额		$	70,773				100.0	%		$	69,827				100.0	%		$	56,778				100.0	%

 

该公司的大量收入来自其在伊利诺伊州、新墨西哥州、俄亥俄州、田纳西州和德克萨斯州的业务。2025年、2024年和2023年这些重要的州和纽约州的分部收入百分比如下：

 

		个人护理
		截至12月31日止年度，
		2025								2024								2023
		金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比
伊利诺伊州		$	458,828				42.1	%		$	441,012				51.5	%		$	411,081				51.7	%
德州			216,712				19.9				17,936				2.0				—				—
新墨西哥州			118,588				10.9				115,381				13.5				115,986				14.6
纽约(1)			—				—				71,763				8.4				92,469				11.6
所有其他州			295,087				27.1				210,489				24.6				175,182				22.1
个人护理部门净收入总额		$	1,089,215				100.0	%		$	856,581				100.0	%		$	794,718				100.0	%

 

(1)	由于纽约有关CDPAP的变化和不确定性，该公司确定其纽约个人护理业务不再符合其增长战略，并剥离了这些业务。有关我们剥离的更多详细信息，请参见合并财务报表附注附注5，资产剥离。

 

F-33

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目 录

 

随着2025年Jacksonville收购案、Great Lakes收购案、Helping Hands收购案和Gold Horses收购案，公司将个人护理服务扩展到佛罗里达州、密歇根州、宾夕法尼亚州和德克萨斯州的消费者。随着2024年对Upstate的收购和Gentiva的收购，该公司将其个人护理服务扩展到亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、密苏里州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和德克萨斯州的消费者。

 

		临终关怀
		截至12月31日止年度，
		2025								2024								2023
		金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比
俄亥俄州		$	101,833				38.8	%		$	84,811				37.2	%		$	74,871				36.1	%
新墨西哥州			32,865				12.5				28,532				12.5				30,782				14.9
伊利诺伊州			60,427				23.0				52,560				23.0				47,247				22.8
所有其他州			67,417				25.7				62,288				27.3				54,255				26.2
临终关怀部门总净服务收入		$	262,542				100.0	%		$	228,191				100.0	%		$	207,155				100.0	%

 

随着2025年的Helping Hands Acquisition，公司进入宾夕法尼亚州的临终关怀市场，并随着2023年对Tennessee Quality Care的收购，公司将临终关怀服务扩展到田纳西州的患者。

 

		居家健康
		截至12月31日止年度，
		2025								2024								2023
		金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比				金额（千）				占分部净服务收入的百分比
新墨西哥州		$	34,724				49.1	%		$	32,766				46.9	%		$	32,949				58.0	%
田纳西州			28,209				39.9				26,497				38.0				10,978				19.4
伊利诺伊州			7,171				10.1				10,564				15.1				12,851				22.6
所有其他州			669				0.9				—				—				—				—
家庭健康部门净收入总额		$	70,773				100.0	%		$	69,827				100.0	%		$	56,778				100.0	%

 

随着2024年对Gentiva的收购和2023年对Tennessee Quality Care的收购，扩大了公司在田纳西州的家庭健康业务。

 

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目 录

 

公司收入和应收账款的很大一部分来自为州和地方政府机构提供的服务。我们在伊利诺伊州获得了大量净服务收入，分别占截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度净服务收入的37.0%、43.7%和44.5%。公司伊利诺伊州个人护理业务的最大付款人项目——伊利诺伊州老龄部，分别占公司2025年、2024年和2023年服务净收入的18.1%、21.0%和20.9%。

 

应收伊利诺伊州账龄部门的相关应收账款分别占公司2025年12月31日和2024年12月31日应收账款净额的25.2%和21.7%。

 

16.ARPA支出计划

 

认识到新冠疫情对金融市场流动性的重大威胁和对医疗保健提供者的挑战，美联储和国会采取了戏剧性行动，向美国的企业和银行系统提供流动性，并协助医疗保健提供者，包括通过《2021年美国救援计划法案》（“ARPA”）等救济立法。ARPA为符合条件的州、地方、领土和部落政府提供了3500亿美元的救济资金，以减轻新冠疫情突发公共卫生事件的财政影响。此外，该法律规定，如果该州满足某些条件，从2021年4月1日至2022年3月31日，联邦为医疗补助居家和社区服务（“HCBS”）提供的配套资金将增加10个百分点。允许各州在2025年3月31日之前使用相当于额外联邦资金的州资金。各国必须使用可归属于这一配套资金增加的款项来补充而不是取代其国家支出水平，以实施自2021年4月1日起生效的医疗补助HCBS下加强的活动。

 

额外配套资金的HCBS支出计划因州而异，但公司参与的常见举措包括旨在加强供应商劳动力的举措（例如，努力招聘、留住和培训直接服务提供商）。要求公司在向资金来源所在州提交的报告中适当、完整地记录此类资金的使用情况。资金如未支出或用于未经批准的用途，可能会受到补偿。

 

2025年12月31日和2024年12月31日，该公司分别获得了ARPA提供的总额为720万美元和1570万美元的国家资助。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司分别使用了这些资金中的680万美元和1020万美元，主要用于照顾者，并为招聘和保留工作增加支持。截至2025年12月31日和2024年12月31日，ARPA资金的递延部分分别为1170万美元和1120万美元，包含在公司合并资产负债表的政府刺激预付款中。

 

17.关联交易

 

2024年12月，公司完成了对Gentiva的收购，其中包括与Gentiva的软件提供商HHAEXchange的协议。该公司董事会成员Darin Gordon担任HHAEXChange的董事会成员。截至2025年12月31日止年度，公司就日常业务过程中提供的相关服务向HHAEXChange支付了200万美元。此外，该公司还获得了MetaSource的服务。该公司董事会成员Mark First在MetaSource的董事会任职。截至2025年12月31日止年度，公司就日常业务过程中提供的相关服务向MetaSource支付了40万美元。