美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
| （标记一） | ||||||||
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的年度报告 | |||||||
截至本财政年度
12月31日
, 2025
或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的过渡报告 | |||||||
对于从 ________ 到 ________
委员会文件编号：
001-10883
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （公司成立状态） | （IRS雇主识别号） | ||||||||||
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||
注册人的电话号码，包括区号：(
765
)
771-5310
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐
无
☒
如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| 大型加速披露公司 | ☐ |
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☒ | ||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.1D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有
☐
没有
截至2025年6月30日，注册人的非关联机构持有的有表决权股票的总市值约为$
427,551,493
以该日期在纽约证券交易所综合磁带上所报公司普通股的收盘价为基础。
截至2026年2月9日，注册人普通股的流通股数为
40,436,437
.
本10-K表格第III部分通过引用纳入了注册人为其年度股东大会提交的代理声明的某些部分，该声明将在2025年12月31日后的120天内提交。
Wabash National Corporation
截至2025年12月31日止年度的表格10-K
目 录
| 页 | ||||||||
2
前瞻性陈述
Wabash National Corporation（连同其子公司，“Wabash”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）的这份10-K表格年度报告（“年度报告”）包含经修订的1933年证券法第27A条（“证券法”）和经修订的1934年证券交易法第21E条（“交易法”）含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述可能包括“可能”、“将”、“估计”、“打算”、“继续”、“相信”、“预期”、“计划”或“预期”等类似词语。前瞻性陈述传达了公司当前的预期或对未来事件的预测。我们的“前瞻性陈述”包括但不限于有关以下方面的陈述：
▪我们业务的周期性以及经济状况对市场、客户和对我们产品的需求的影响；
▪不公平交易进口可能伤害或威胁伤害美国国内干货车和冷藏拖车行业的干货车和冷藏拖车；
▪我们的客户关系或客户的财务状况发生变化；
▪我们的积压和我们未来收入水平的指标；
▪依赖信息技术来支持我们的运营以及我们防范服务中断或安全漏洞的能力；
▪人工智能在我们业务中的使用以及在管理其使用方面的挑战；
▪通货膨胀；
▪依赖有限数量的原材料和组件供应商，原材料和组件价格上涨，我们获得原材料和组件的能力；
▪我们吸引和留住关键人员或充足劳动力的能力；
▪我们执行长期战略计划和增长计划或实现长期财务目标的能力；
▪汽车底盘及其他汽车零部件供应波动：
▪我们经营所在行业的重大竞争，包括我们的竞争对手提供新的或更好的产品和服务或更低的价格，包括可能违反反倾销法或受益于本国补贴的外国竞争对手；
▪我们在竞争激烈的专用车辆行业的竞争；
▪我们的技术和产品的市场接受度或竞争产品的市场份额收益；
▪制造业务中断；
▪我们有效管理、维护、设计、制造、服务、维修和维护我们租赁（或转租）的拖车的能力；
▪我们对全资拥有Linq Venture Holdings LLC的安排；
▪我们有能力从我们创建Wabash Parts LLC的协议中实现所有预期增强的收入、收益和现金流；
▪当前和未来的政府法律法规以及与遵守此类法律法规相关的费用；
▪美国或外国税法的变化以及对我们的有效税率和未来盈利能力的影响；
▪美国贸易政策变化，包括加征关税及由此产生的后果；
▪产品责任及其他法律索赔的影响；
▪气候变化和监管机构和各利益相关者的相关公共焦点；
▪商誉和其他长期无形资产账面价值减值；
▪我们继续定期派发季度股息的能力；
▪我们产生足够现金来偿还所有债务的能力；
▪我们的债务、财务状况和履行其项下的义务；
▪国际业务风险增加；
3
▪我们满足环境、社会和治理（“ESG”）期望或标准或实现ESG目标的能力；
▪我们的优先票据的规定，可能会阻止第三方未来对我们的潜在收购；
▪与我们的优先票据契约和循环信贷协议（各自，定义如下）中的限制性契约相关的风险，包括对财务和经营灵活性的限制；
▪我们普通股的价格和交易量波动；以及
▪与上述有关的假设。
尽管我们认为我们在前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但实际结果可能与我们在前瞻性陈述中预测或假设的结果存在重大差异。我们未来的财务状况和经营业绩，以及任何前瞻性陈述，都可能发生变化，并受到固有风险和不确定性的影响，例如本年度报告中披露的风险和不确定性。本年度报告中包含的每一项前瞻性陈述仅反映了我们管理层截至作出该前瞻性陈述之日的观点。除法律要求外，我们没有义务更新前瞻性陈述或公开发布对其的任何修订结果以反映本年度报告日期之后的事件或情况或反映意外事件的发生。
目前已知的可能导致实际结果与我们的预期产生重大差异的风险和不确定性在本年度报告中通篇描述，包括在“第1A项。风险因素。”我们敦促您仔细查看该部分，以便更完整地讨论投资于我们证券的风险。
4
第一部分
项目1 —业务
概述
Wabash National Corporation，我们在此将其称为“Wabash”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”，正在改变世界到达您的方式®.Wabash成立于1985年，于1991年在特拉华州注册成立为一家公司，其主要行政办公室位于印第安纳州拉法耶特，是一家干货车拖车制造商。今天，我们结合物理和数字技术，提供创新的端到端解决方案，优化跨运输、物流和基础设施市场的供应链。
为此，我们设计、制造和服务支持第一到最后一公里作业的多样化产品，包括干货和冷藏拖车、平台拖车、罐式拖车、干式和冷藏卡车车身、结构复合板和产品、拖车空气动力学解决方案以及特色食品级加工设备。此外，通过Wabash Hub，客户可以获得覆盖全国的零部件和服务网络、拖车即服务（TaaS）丨以及旨在简化运营和推动增长的先进工具。我们通过收购、有机增长和产品创新实现了这种多元化。
我们相信，我们作为关键行业领导者的地位是与核心客户的长期合作关系、我们所展示的吸引新客户的能力、我们广泛和创新的产品线、我们的工程领导地位以及我们广泛的经销商和首选合作伙伴网络的结果。更重要的是，我们相信我们的领导地位表明了价值观和领导原则指导我们的行动。
在Wabash，正是我们对人、目标和绩效的关注驱使我们做得更好。我们的目的是改变世界到达你的方式；我们的视界将成为多样化解决方案的首要供应商，优化客户在运输、物流和基础设施市场的端到端供应链，以及我们的使命是通过合并实体产品和数字技术，将Wabash转变为一个充满活力的增长组织，通过合作伙伴的互联生态系统为我们的客户提供无缝服务。
我们的价值观是支配我们批判性领导行为和加速我们进步的品质。
▪好奇：我们将做出大胆的选择，鼓励创造性、协作性和冒险精神，将突破性的想法变为现实。
▪要有成长心态：我们将有韧性，有能力在一个不会停滞不前的世界取得成功所需的变革。
▪创建卓越团队：我们将创造一种职场文化，让个人做到最好，以便留住和吸引来自不同行业、地域和背景的人才。
我们的领导原则是为我们的行为提供定义并使我们的价值观栩栩如生的行为。
▪拥抱多样性和包容性：我们征求和尊重他人的意见，庆祝我们的分歧，并争取透明度和包容性。
▪寻求收听：我们倾听客户、合作伙伴以及彼此的意见，以达成最佳解决方案并做出最强有力的决定。
▪永远学习：为了塑造成长心态，我们在职业生涯的每个阶段都在不断学习。我们不退出，也不满足于现状。
▪真实一点：在Wabash茁壮成长的员工是诚实的，拥有令人难以置信的精力，并且在他们所做的每一件事中都表现出勇气。
▪共赢：我们协作、寻求一致性并擅长跨组沟通，以一个团队和一个Wabash的方式取得成功。
5
Wabash管理系统
Wabash管理系统（WMS）是我们改进每天工作方式的综合方法。它是一套原则、流程和工具，旨在帮助我们从根源上解决问题，减少浪费，并不断改进我们的运营。WMS不仅仅是遵循程序；它关乎培养一种文化，在这种文化中，从车间到办公室，每个人都有权识别问题、提出解决方案并进行改进。我们的WMS原则引领“道路”，指导着我们的行动和决策。这些原则得到了学科和流程的支持，而这些又得到了工具和能力的加强。这些原则、学科、流程、工具、能力结合起来，产生突破性成果。我们的七个关键学科包括：战略部署流程、项目管理、变革管理、问题解决、数字化、功能卓越和企业流程。正是通过这些纪律，我们为员工和客户创造了“One Wabash”的方式，增加了新的业务能力，并实现了盈利增长。WMS通过精益的心态和对所有人的尊重，将我们的文化付诸行动，激励着每一位员工为我们的企业转型积极贡献力量。
WMS能力发展已从基础意识发展成为一个可扩展的企业范围的系统，该系统可在整个公司建立领导力、问题解决能力和执行能力。WMS大学是支持这种演变的主要学习和能力平台，提供符合WMS原则和学科的结构化、基于角色的学习。
通过结合数字学习、结构化学习路径、虚拟教学和动手应用，WMS培训使员工能够始终如一地将学科、流程和工具应用于实际的业务挑战。该课程旨在支持即时应用、维持和持续改进，加强WMS作为绩效和文化一致性的核心使能因素。
2025年，Wabash通过有针对性的培训和流程优化举措，持续推进企业学科成熟度。完成线上课程超2.2万门，对员工进行了项目管理、变更管理、问题解决、企业流程等方面的培训。这些努力加快了重点学科从早期发展阶段走向成熟的进程，支持了持续改进和功能卓越的文化。
项目管理办公室（PMO）实施了增强的投资组合管理实践，利用数据驱动的指标来优化项目接收、执行和资源分配。领导力仍然专注于战略一致性、风险管理和敏捷性，确保业务目标得到有效实现，并在整个企业范围内交付价值。
我们的One Wabash组织结构通过高度关注简化流程、产品创新以及为在运输、物流和基础设施市场寻求我们解决方案的所有客户提供始终如一的优越体验，实现了公司的长期增长。我们的目标是利用标准化流程，通过实现从客户需求推动一致性。
经营分部
基于首席运营决策者（“CODM”）如何管理业务、分配资源、做出运营决策以及评估经营业绩，公司在两个运营和可报告分部管理业务：运输解决方案（“TS”）和零部件与服务（“P & S”）。与每一部分的组成有关的其他信息载列如下。
| 运输解决方案 | 零件与服务 | ||||||||||
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■干式&冷藏式厢式拖车
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■售后零件及服务
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■平台预告片
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■卡车车身加装解决方案
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| ■坦克拖车 |
■食品、乳制品、饮料设备
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■车载式干式&冷藏式货车车身
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■ DuraPlate®组件和零件
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| ■ Wabash Parts LLC（见合并财务报表附注附注6） | |||||||||||
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■ Linq Venture Holdings LLC/Trailers as a Service（TaaS）SM（见下文更多信息）
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运输解决方案
TS部门包括公司运输相关设备和产品的设计和制造业务。这包括干式和冷藏厢式拖车、平台拖车，以及该公司的木地板生产设施。此外，TS部分还包括坦克拖车和车载坦克。最后，车载干式和冷藏式车身，以及服务式和桩式车身，也包括在TS细分市场中。有关TS部门产品供应的更多信息和详细信息，请参阅下面的“产品”部分。
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零件与服务
P & S部门包括公司的零部件和服务业务，以及升级解决方案和服务业务（我们的卡车车身业务的一个组成部分）。此外，该公司的复合材料业务，该业务专注于使用DuraPlate®半挂车市场以外的复合板，也是P & S细分市场的一部分。该部分还包括Wabash Parts LLC实体，我们与合作伙伴创建了该实体，如合并财务报表附注中附注7进一步描述的那样。Linq Venture Holdings LLC和我们的拖车即服务（TaaS）SM这些举措将我们市场领先的拖车产品与零部件分销和不断增长的维护和维修网络等新兴能力相结合，为我们的客户提供了一套有价值的服务，这些举措也包含在P & S部门中。最后，P & S部门包括该公司的工程产品业务，该业务为各种终端市场制造不锈钢储罐和筒仓、搅拌机和处理器。发展和扩大我们的零部件和服务产品仍然是公司的一项关键战略举措。有关P & S部门产品供应的更多信息和详细信息，请参阅下面的“产品”部分。
策略
我们的使命是通过融合物理和数字技术，将Wabash转变为一个充满活力的增长组织，通过合作伙伴的互联生态系统为我们的客户提供无缝服务。作为这一使命的一部分，我们将重点关注以下领域：
▪通过专注和执行我们的第一到最后一公里解决方案来扩大客户价值-我们从第一英里到最后一英里的产品组合通过重大的行业变革为客户管理创造了简单性，我们将扩大我们的重点，以解决客户的关键痛点。
▪零部件&服务增长-通过增加我们更多的经常性收入业务，我们预计将实现更大的销售和利润的周期性更小的基数，从而为我们在运输解决方案业务中历史上看到的周期提供更有意义的抵消。其中一个关键部分是我们与HTI的Wabash Parts合资企业的持续发展、我们的数字产品供应以及我们的生态系统的持续扩大，其中包括客户、供应商、经销商和技术合作伙伴。随着这些举措的成熟，它们将使我们能够更好地平衡我们业务组合的周期性特征，它们还将改变我们为客户提供价值的方式。
▪嵌入先进数字化能力，打造差异化客户体验-这将使我们能够提供创新的解决方案，使我们在竞争中脱颖而出，并将利用数据驱动的洞察力和自动化流程。
▪成为不断增长的生态系统的整合者，为客户加速增长和增值-我们生态系统的持续拓宽使Wabash能够独特地与客户、供应商、经销商和技术合作伙伴互动。通过利用我们不断增长的生态系统来应对变化并抓住新出现的机遇，我们正处于利用我们作为集成商的能力来开发应对行业挑战的创新解决方案的早期阶段。我们在这些生态系统伙伴关系中的目标是超越交易关系，使利益相关者网络能够共同创造比任何一个组织单独实现的更大的创新。
我们致力于推动以客户为中心的创新并建立一个充满活力的合作伙伴生态系统，这使我们能够在不断变化的行业环境中实现盈利增长和适应性。通过结合物理和数字技术，我们为客户提供了应对挑战和抓住机遇的能力。
收购策略
我们相信，我们的整体业务和分部有重大机会通过有纪律的战略收购实现增长。在评估收购目标时，我们一般会寻找表现出以下属性的机会：
▪以客户为中心的解决方案；
▪获得新技术和创新；
▪文化契合的强大管理团队；
▪与我们在采购、运营、分销、产品开发等方面的核心竞争力保持一致；以及
▪运输、物流和分销行业内的成长型市场，无论是终端市场还是地域市场。
7
资本配置策略
我们认为，平衡和有纪律的资本配置策略对于支持我们的增长举措和创造股东价值是必要的。公司资金配置策略的目标和目标总结如下：
| 维持流动性： |
§长期管理业务
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§持续为市场行情变化和战略增长机会做好准备
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| 债务管理： |
§保持健康的杠杆率
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| 再投资促进增长： |
§为优化战略能力的资本支出和研发提供资金，以支持需求并支持我们的生产力计划
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| 股息： |
§维持我们过去连续九年派发的定期股息
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| 股份回购： |
§以股票为基础的薪酬抵消稀释
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§机会性回购股份
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行业与竞争
拖车需求是要运输的货运量的直接函数。为监测行业状况，我们评估了与拖车制造和运输行业相关的多项指标。我们观察到的近期趋势包括：
行业预测机构ACT Research Co.（“ACT”）和FTR Associates（“FTR”）的最新估计显示，2025年美国拖车总产量水平分别约为19.6万辆和19.5万辆，较2024年的产量水平分别下降约16.6%和15.2%。
目前ACT和FTR对2026年美国拖车产量的估计分别为18.3万辆和18万辆，与2025年相比分别下降约6.6%和7.7%。由于货运持续衰退，拖车制造商管理着与前几年相比持续疲软的2026年需求，因此这些估计总体上符合我们的预期。
ACT预测，2027年、2028年、2029年和2030年的年度新拖车产量水平分别约为25.7万辆、29.7万辆、30.7万辆和29.9万辆。此外，FTR预测2027年、2028年、2029年的年度新拖车产量分别约为231,000辆、291,000辆和298,000辆。这些估计通常与历史拖车行业产量水平较为一致，在某些年份高于历史产量水平。然而，整体经济不确定性和行业对我们某些产品的持续疲软需求可能会继续影响这些估计。这种不确定性和软性在ACT和FTR的预测中很明显，尤其是对2026年的产量。然而，我们认为，由于我们强劲的资产负债表、流动性状况和多元化，我们在过去几年中采取的战略计划和行动使我们能够保持良好的适应行业和需求环境的变化。额外的讨论和分析包含在本年度报告第10-K表第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中标题为“行业趋势”的部分下。
拖车制造商主要通过产品质量、客户关系、创新技术和价格进行竞争。我们观察到业内其他公司也在追求与我们DuraPlate直接竞争的复合胎侧的开发和使用®产品。我们的产品开发专注于保持这些产品的领先地位以及新产品和市场的开发，利用我们在ECONex等细分市场的产品TM技术，以及我们在定制产品的工程和设计方面的专业知识。
在大多数情况下，我们运输解决方案部门的坦克拖车部分和我们的零部件和服务部门的工程产品部分参与了与我们历史上的核心货车和平台拖车产品不同的市场。这些组件服务的客户和终端市场比厢式货车和平台拖车行业更广泛、更多样化，包括乳制品、食品和饮料、制药、化工、精酿啤酒、生物技术和特种车辆市场。此外，我们的多元化努力与新兴市场相关，许多产品是由监管要求驱动的，或者在大多数情况下，是由客户特定的需求驱动的。
我们运输解决方案部门的卡车车身部件在专门的车辆行业中竞争，因此只有少数几个全国性竞争对手和许多较小的区域性公司。竞争因素包括产品质量、交货时间、与客户的地理位置接近以及根据客户规格定制产品的制造能力。凭借我们在全国的影响力、多样化的产品供应以及处理客户关系的One Wabash方法，我们相信我们有能力应对所提出的竞争挑战。此外，卡车车身产品线中不断增长的部分直接与我们的拖车客户保持一致。
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人力资本资源与管理
截至2025年12月31日，我们拥有约4700名Wabash员工。在整个2025年，基本上我们所有的在职员工都是非工会的。截至2025年12月31日，我们的临时雇员约占我们整体生产劳动力的1%。
我们相信，我们对人力资本资源的承诺是我们使命的关键，我们的员工是我们的核心价值观和领导原则.公司高管（“高级领导团队”），包括总裁和首席执行官，负责制定和执行公司的人力资本战略。这包括人才的吸引、获取、发展和参与，以实现公司的战略和员工薪酬福利计划的设计。高级领导团队还负责制定和整合公司的多样性和包容性路线图。此外，还定期向公司董事会及其委员会提供有关人力资本趋势和活动的运营和状况的最新信息。公司重点关注的领域包括：
•员工敬业度–我们将参与定义为工作中的深度联系和目标感，从而创造额外的能量和承诺。我们的目标是打造一种成功的文化，旨在执行公司的战略计划。从长期来看，我们通过拥有一支高度敬业和价值观一致的员工队伍来寻求更好的结果，包括更高的保留率、更高的生产力、更好的客户满意度、更好的质量和更好的安全性。我们通过自愿的年度员工敬业度评估，为所有员工提供分享他们对我们文化的意见和反馈的机会，鼓励所有员工参与。对结果进行测量和分析，以增强员工体验，促进员工留存，推动积极变革，并撬动我们组织的整体成功。
▪人才发展 –我们公司的价值观之一是永远学习.我们通过向员工免费提供我们自己的焊接和技能培训课程、自主学习模块和高管领导力发展计划，将这一点付诸实践。此外，我们通过我们定制的学习管理系统—— Wabash U，提供广泛的学习和发展机会。我们的员工可以通过在线门户网站访问数千个关于各种专业发展主题的自主指导和讲师指导的课程。截至2025年，Wabash U为员工提供超过100小时的专门为Wabash定制的Wabash管理系统（WMS）课程。这包括60多门课程，并计划在未来一年继续进一步扩大课程范围。
还通过外部合作伙伴关系创造有针对性的学习和发展机会，包括面向一线领导者的特别发展计划（自该计划于2022年开始以来已培训了500多人）以及跨越各种主题的重点发展。我们的高级行政领导围绕包括团队凝聚力和协作、冲突管理、高级团队动态和赋权等主题参与团队辅导和促进活动；进一步增强他们的一般领导技能。此外，为精选高管提供与认证高管教练进行3至12个月以上一对一辅导的机会。我们在2025日历年完成了超过15项此类业务。这些旨在进一步扩大每位领导者的能力和能力，其中一些伴随着360度发展评估，从而导致强劲的发展活动。
全职Wabash员工可以通过使用我们的Accelerator学费报销计划，在认可的学院或大学攻读各种课程、本科和研究生学位课程或相关认证，而不会增加经济负担。我们为所有员工提供广泛的职业发展经历，包括正式和非正式的，在他们职业生涯的各个阶段。此外，Wabash员工和员工的家属有资格获得Wabash和我们所属的行业协会提供的各种奖学金。我们通过项目资助、培训计划、实习、合作以及我们新兴的领导力发展计划来支持社区中的年轻人。
▪注重安全 –在Wabash，安全是一项核心价值观，我们的员工、客户和社区的安全首当其冲。我们通过投资于有助于保护操作我们设备的人的创新来展示我们对安全的承诺。此外，我们与业内其他制造商合作，通过分享实施更高标准的最佳实践和想法，进一步促进安全。
9
我们不断专注于降低工伤发生的频率和严重程度，改善员工的工作环境。我们在我们的生产设施中提供持续的安全培训和开发，旨在教育我们的员工并赋予他们必要的知识和工具，以做出安全选择并降低风险。我们鼓励并期望我们的员工通过我们的安全良好捕获计划识别安全机会并报告险情。该公司利用领先和滞后指标的混合来评估其运营的健康和安全绩效。我们测量的OSHA总可记录事故率（“TRIR”）在2025年为4.2。我们还衡量了我们的卓越蓝图，它评估了设施的整体安全计划并确定了关键的改进领域。“蓝图”是我们的领先指标之一，有助于我们的工厂主动衡量其安全文化。Wabash利用软件平台（Ideagen），通过了解历史数据并基于可操作的洞察力和高级分析推动业务决策，从战略上缓解安全风险。
我们的安全奖项包括：
◦2024年卡车拖车制造商协会工厂安全奖（Fond du Lac，WI，and San José Iturbide，Guanajuato，Mexico）
◦2023年度卡车拖车制造商协会工厂安全奖（肯塔基州加的斯和墨西哥瓜纳华托的San José Iturbide）
◦2022年卡车拖车制造商协会工厂安全奖（Fond du Lac，WI，and New Lisbon，WI）
◦2021年卡车拖车制造商协会工厂安全奖（明尼苏达州利特福尔斯和墨西哥瓜纳华托州San José Iturbide）
◦2020年卡车拖车制造商协会工厂安全奖（Fond du Lac，WI，and San José Iturbide，Guanajuato，Mexico）
◦2019年卡车拖车制造商协会工厂安全奖（威斯康星州新里斯本）
◦2018年卡车拖车制造商协会工厂安全奖（San José Iturbide，Guanajuato，Mexico）
◦2017年肯塔基州州长安全和健康奖（肯塔基州加的斯）
▪健康和保健 –我们员工的健康、安全和福祉对Wabash的成功和长期业绩至关重要。我们提供范围广泛的创新、灵活和可访问的健康和福利计划，旨在支持员工在身体、心理、情感、财务和社会方面的福利。我们的方法强调预防、教育和医疗保健系统的有效导航，认识到提供护理的日益复杂及其对劳动力参与、生产力和成本可持续性的影响。
我们的福利计划旨在为员工的整个医疗保健和生命旅程提供支持——在需要护理之前、期间和之后。这些方案提供了工具、资源和宣传，旨在鼓励知情决策、促进注重福祉的行为并减少护理障碍。我们定期审查项目利用率、结果、成本趋势和员工反馈，以确保我们的产品始终响应员工需求、监管要求以及不断变化的医疗保健和劳动力动态。
▪多样性和包容性– Wabash致力于拥有一支多元化的员工队伍，并在各个层面包容各方，这反映了我们客户的多样性以及我们在全球开展业务的不同环境。认识到、重视并充分利用我们不同的视角和背景来实现我们的业务目标，这表明了我们的包容性文化，是我们的一部分领导原则（“拥抱多样性和包容性”）。我们需要包容性和多样性，以实现我们的目标业务成果，并实现我们的愿景，即成为多样化解决方案的首要供应商，优化客户在运输、物流和基础设施市场的端到端供应链。对多样性的开放扩大了我们接触最优秀人才的机会，而包容性使我们能够充分吸引这些人才。此外，我们特别注重防止性别之间的薪酬不平衡，包括主动调整薪酬、头衔和/或福利，以防止性别薪酬差距。
在2025年，我们每小时雇用的总人数中有53%是女性和/或少数族裔，在2025年受薪雇用的总人数中有44%是女性和/或少数族裔。
▪薪酬和福利–在Wabash，我们正在将总薪酬和福利重新定义为一种整体的薪酬、福利和福利产品，采用一种具有前瞻性的方法，使我们与众不同。我们并不单纯以市场竞争力为目标——我们以创新引领，确保我们的员工不仅获得公平的回报，而且获得激励增长和业绩的方式。
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我们对卓越的承诺和着眼于未来的解决方案驱动着我们所做的一切，创造了一个员工茁壮成长、成就共享的工作场所。我们的整体薪酬理念旨在：
◦通过提供有竞争力的薪酬来吸引和留住人才，以吸引对我们的增长至关重要的熟练员工；
◦通过表彰和激励推动公司成功的贡献来奖励绩效，员工薪酬的每一块都具有透明度；和
◦通过将薪酬与我们的价值观和领导原则以及公司和个人绩效挂钩来调整结果，以促进共享成就。
除基本工资外，我们的薪酬和福利计划还包括年度激励奖金、基于股票的薪酬奖励、401（k）计划和带有员工匹配机会的非合格递延薪酬计划、广泛的医疗保健和保险福利、健康储蓄和灵活支出账户、带薪休假、带薪探亲假、家庭护理资源、安全鞋类和处方安全眼镜计划、员工援助计划和学费援助等。
Wabash根据适用的联邦、州和地方法律法规对员工进行补偿。我们会在经济、金融和劳动力条件允许时定期审查和调整薪酬和福利计划，以支持竞争力、业绩一致性和长期可持续性。
▪社区参与– Wabash的社区影响计划将志愿者工作与财政支持相结合，以在我们的社区产生有意义、持久的影响。我们积极与非营利组织合作开展项目，捐赠时间、物资和财政资源，以支持我们生活和工作的社区。我们相信，丰富身边人的生活，是对我们未来的有力投资。Wabash社区影响倡议的目标是支持三个关键支柱下的项目：青年倡导、退伍军人和军人家庭以及粮食不安全。
2025年，Wabash通过将志愿服务、实物支持和战略财政投资相结合的强大组合，提升了其在全国范围内加强社区的承诺。这一年标志着转型飞跃，Wabash Community Connect（“WCC”）门户网站的推出，这是一个旨在激发归属感、目标和 员工驱动的影响。在短短几个月内，数百名员工通过WCC与非营利组织直接互动，为非凡的468,397美元慈善支持提供了燃料，并在我们的核心支柱上推动了有意义的变革。近100个非营利组织从这些努力中受益，这些努力是Wabash团队有意选择的，目的是反映他们所在社区最重要的事业。Wabash员工在2025年奉献了令人印象深刻的6,305小时志愿者时间，为食品银行、青年项目、退伍军人服务、环保倡议、动物收容所等提供服务。超过50场志愿者活动将员工聚集在一起，同时100%的高层领导参与Day of Giving为服务文化奠定了基调。我们正在创建卓越的团队，加强我们的文化，并在我们所服务的社区中推动有意义的、持久的变革。
Wabash致力于继续履行其对世界产生积极影响的使命，我们将继续推动各项倡议，以回馈我们的社区并实现有目的的改善。
我们的年度企业责任报告可在我们的网站（ir.onewabash.com）上查阅，并引用了正在进行的环境、社会和治理（ESG）举措，这些举措表明了我们对可持续发展和社会责任的承诺。除非有明确说明，否则本10-K表格年度报告中提及的任何网站上的内容不会以引用方式并入本10-K表格年度报告。
竞争优势
我们认为，我们的核心竞争优势包括但不限于：
▪长期核心客户关系–我们是为大量顶级卡车运输公司提供拖车的领先供应商，产生的收入基础帮助维持了我们作为市场领导者之一的地位。我们的厢式货车产品受到许多行业领先运营商的青睐。我们还是液体运输系统和工程产品的领先供应商，我们拥有强大的客户群，主要由私人车队组成，并在我们服务的许多市场中赢得了领先的市场地位。此外，我们是一家领先的卡车车身制造商，我们拥有强大的全国性大型车队租赁公司和大型零售商的客户基础。我们与长期核心客户关系相关的竞争实力体现在我们与JB亨特运输服务公司的多年订单协议上，该协议是我们在2023年1月宣布的。
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▪科技与创新–我们继续被卡车运输行业认可为开发技术的领导者，为我们的客户提供增值解决方案，降低拖车运营成本，提高收入机会，并解决独特的运输问题。纵观我们的历史，我们一直是并且我们期望继续成为设计和生产运输产品的领先创新者。我们已经商业化并推出了DuraPlate®Cell Core，一种改良的DuraPlate®减轻传统53英尺DuraPlate重量的面板®拖车300磅，不影响强度或耐用性。
在我们更广泛的创新组合中，我们开发了先进的热和轻量化技术，包括EcoNex™技术，旨在提高制冷应用中的热效率并减轻材料重量。EcoNex™技术支持更低的生命周期运营成本和更高效的资源使用。
这些技术进步反映了我们对工程解决方案的持续关注，这些解决方案可帮助客户在整个运输和物流生态系统中更高效、可持续地运营并具有竞争力。
自2021年12月以来，我们与普渡大学合作，通过专有的创新产品加快公司的上市速度。该合作伙伴关系将Wabash与普渡大学的行业伙伴关系办公室联系起来，使我们能够利用普渡大学的资源，为运输、物流和分销行业提供新的和改进的以可持续发展为重点的解决方案。例如，在2024年，我们宣布了一项研发项目，以研究一种实验性拖车，它可以从振动、热量和气流中重新获取自身的电力。
此外，Wabash还被美国能源部太阳能技术办公室（SETO）选中获得160万美元的赠款奖励，以支持一个旨在使商业运输行业脱碳的研发项目。这个为期三年的项目与特拉华大学复合材料中心合作，重点是将高效太阳能集成到冷藏拖车和卡车车身中。这项创新将在使零排放中英里运输成为商业上可行的选择方面发挥关键作用。
▪品牌认可度显著–2022年1月，Wabash National Corporation及其品牌组合更名为Wabash®并开始了公司走向市场的品牌战略的重大转变。这一品牌重塑提供了基础，以巩固我们作为业内最广泛认可的品牌之一的历史，在质量、性能和创新领导力方面得到认可。它还使我们能够提高客户开展业务的便利性，并通过从第一公里到最后一公里的跨产品创新解决方案解决关键的客户需求。此外，我们还入选了美国最佳中型企业榜单，由时间2025年的杂志。
▪Wabash管理系统（WMS）– WMS使Wabash能够使用一致的方法来建立标准、知识和能力，从而推动突破性变革。WMS将我们的战略目标放在首位，并通过可持续的执行改变组织，为所有人创造真正的价值。WMS通过精益的心态和对所有人的尊重，将我们的文化付诸行动，激励着每一位员工为我们的企业转型积极贡献力量。Wabash管理系统是我们改善员工每天工作方式的综合方法。
安全、质量、交付、成本、士气、环境是我们持续改进计划的核心要素。我们目前在四个设施维护环境管理体系的ISO 14001注册，这些设施包括我们在印第安纳州拉法叶的工厂；肯塔基州加的斯的工厂；墨西哥San José Iturbide的工厂；以及阿肯色州哈里森的工厂。此外，我们还在印第安纳州拉法叶和肯塔基州加的斯的工厂实现了质量管理体系的ISO 9001注册。
▪企业文化–正如上文“人力资本资源与管理”部分进一步描述的那样，我们认为强大的人力资本起到了竞争差异化的作用，我们的重点不仅在于确保我们拥有合适的领导者来推动我们今天的战略举措，还在于培育我们的人才管道，为我们公司的未来培养出强大的领导者。为此，我们受益于经验丰富、以价值为驱动的管理团队和敬业的员工队伍。
我们努力在我们业务的每一层和所有职能领域实现一致，并专注于确保正确的系统到位，以促进所有团队成员朝着相同的共同目标努力。对此至关重要的是One Wabash的心态，即我们的业务是由三个相互关联的部门构成的，这些部门相互受益，并且由于成为Wabash的一部分而更加强大。
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▪广泛的分销网络 –我们利用遍布北美约55个地点的18个独立经销商网络来分销我们的厢式货车拖车。我们的平台拖车分销网络由32家独立经销商组成，在整个北美拥有约70个地点。我们的坦克拖车通过一个由5个独立经销商组成的网络进行分销，在整个北美有14个地点，同时还有额外的安排，以根据需要提供补充覆盖。此外，我们的卡车车身商业网络由1,100多个合作伙伴组成。我们的商业网络主要服务于合作伙伴所在地理区域的中型市场和较小规模的承运人和私人船队，偶尔可能会向大型船队销售。
除了我们独立的经销商网络外，我们还通过提供设备服务、维护和获得Wabash 通用配件的首选合作伙伴网络来加强我们的售后市场支持。这一网络包括遍布北美的超过45个独立的零件和服务地点，确保全面覆盖和可靠支持我们客户的持续需求。
监管
货车挂车长度、高度、宽度、最大承重能力等规格由各州规定。联邦政府还对卡车和坦克拖车以及卡车车身的设计和使用中包含的某些安全和环境可持续性特征进行了监管。这些规定包括：要求安装电子测井装置、使用空气动力学装置和节油技术，以及运营商对服务时间和最低驾驶员安全标准的限制（有关这些规定的更多详细信息，请参阅本年度报告第10-K表第二部分第7项“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中包含的“行业趋势”）。此外，我们制造的大多数坦克拖车都有特定的联邦法规和限制，这些法规和限制规定了坦克的设计、材料类型和厚度。制造业务受联邦、州和地方机构执行的环境法（见“环境事项”）的约束。
产品
自成立以来，我们一直致力于将我们的产品范围从单一的牵引车拖车干货车产品扩展到运输、物流和配送行业的广泛连接解决方案，以帮助我们的客户将一切从第一英里转移到最后一公里。我们管理多样化的产品组合，保持长期的客户关系，并专注于两个经营分部内的创新和突破性技术。
我们目前的运输解决方案部门主要包括以下产品：
•货车、平台和坦克拖车
◦干货车拖车。干式厢式货车市场代表了我们最大的产品线，包括在DuraPlate下销售的拖车®和DuraPlate HD®商标。我们的DuraPlate®拖车采用了一种专有技术，该技术由复合夹层板墙组成，以提高耐用性和更大的强度。此外，我们引入了DuraPlate®Cell Core，一种改良的DuraPlate®减轻传统53英尺DuraPlate重量的面板®拖车300磅。
◦平台预告片。平台拖车由拖车底盘组成，带有平坦或“跌落”的装载甲板，没有永久的侧面或屋顶。这些拖车主要用于拖运钢卷、建筑材料和大型设备。除了我们的全钢和组合钢铝平台拖车，我们还提供优质的全铝平台拖车。
◦冷藏拖车。我们的冷藏拖车提供热效率和最大有效载荷能力。我们的冷藏拖车在北极石下出售®商标，并由第三方合同制造商建造。
◦坦克拖车。我们的坦克拖车产品包括几种专门用于运输解决方案的产品。我们在TS部门这一组成部分中提供的产品包括用于乳制品、食品和饮料、石油和天然气市场的不锈钢和铝罐拖车，以及用于化学品终端市场的不锈钢和玻璃纤维增强聚罐拖车。
▪卡车车身及相关产品
◦瓦巴什®干货货车车身。这些卡车车身长度从12到30英尺不等，外墙由几种材料选项之一组装而成，包括我们的优质DuraPlate®面板和预涂铝板和柱子。附加功能包括行业领先的耐用一体式前接头设计、LED标志灯、密封线束、硬木地板，以及满足最终用户装卸要求的各种门配置。该产品适用于干货运输的多种用途。
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◦货物和货物XL机体。这是一款适用于各种商业应用的理想路线卡车，这些厢式货车车身是在剖切底盘上制造的，允许从驾驶室进入货物区域。这条全新设计的产品线利用了我们的DuraPlate®面板墙施工作为我们服务的卡车车身市场不断增长的最后一公里细分市场的优越轻型交付车辆的基础。
◦绝缘针管TM冷藏车车身。这些绝缘厢式车身，长度从12到28英尺，为温控应用提供了多功能性和可靠性。灵活地满足手工装载或托盘装载要求，它们是多站配送新鲜和冷冻产品的理想选择。
◦平台卡车车身。我们的平台卡车车身提供各种配置，两侧和后部都有钢制前舱壁和可拆卸的桩架。该平台卡车车身用于广泛的制造业和建筑业的运输需求。
▪其他运输解决方案组件
◦二手拖车。这些产品包括通过我们的二手车队销售中心销售二手拖车，以促进额外的新拖车销售，重点是向批发市场销售大型和小型车队贸易包。
◦木制品。我们在位于阿肯色州哈里森的制造工厂生产主要用于我们的干式厢式拖车产品的层压硬木橡木地板。
我们目前的零部件和服务部门主要包括以下产品：
▪Upfit、零件和服务产品
◦售后市场零件和服务。制造售后市场组件产品是为了在拖车的整个生命周期内为我们的客户提供持续的支持。利用我们的现场服务中心，我们为客户提供范围广泛的优质售后零件和服务。此外，我们还通过我们的五个坦克服务中心为坦克拖车和其他相关设备提供零件和维护维修服务。
◦卡车车身加装、零件、服务。通过我们在美国各地的八个卡车车身加装地点，我们提供的解决方案可以定制我们的产品并确保它们满足客户的需求。产品包括钢制平板车身、卡车车身安装、包裹递送用货架、隔板、车顶行李架、挂钩、热解方案、升降门等。我们还提供直接在线访问卡车车身维修部件（一般适用于所有制造商）并提供其他服务，如门维修和更换、碰撞维修（一般适用于所有制造商）和基本维护。
•Linq Venture Holdings，LLC
◦Linq创业控股有限责任公司。公司通过新收购的Linq Venture Holdings LLC（“Linq”）的权益，继续统一和扩展其零部件和服务能力以及生态系统，以开发和扩展运输和物流分销行业的数字市场。Linq旨在成为以数字市场形式向终端客户和经销商推销Wabash设备和零件与服务以及非Wabash零件与服务的数字渠道。
▪瓦巴什零部件有限责任公司
◦瓦巴什零部件有限责任公司。正如合并财务报表附注中的附注7进一步描述的那样，在2022年第二季度，我们通过与合作伙伴签署协议，创建一个新的法人实体（Wabash Parts LLC）来运营一个零部件和服务分销平台，从而统一和扩展了我们的零部件和分销能力。随着时间的推移，单一渠道分销网络将包括整个Wabash售后市场组合和范围广泛的运输部件，库存增加且发货速度更快。此外，该网络还利用Wabash广泛的设备经销商服务能力网络，以及行业领先的售后重型卡车和拖车零部件全国批发分销合作伙伴的基础设施，利用美国各地的多个分销中心。
▪工艺系统
◦过程系统。产品包括用于乳制品、食品和饮料、制药、化工、精酿和生物技术终端市场的不锈钢储罐和筒仓、搅拌机和处理器。
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▪其他零部件和服务产品供应
◦拖车即服务（TaaS）SM.我们的TaaS Initiative是物流中的一个变革性类别，它通过基于订阅的计划提供灵活的、按需访问拖车容量。TaaS由TrailerHawk.AI技术提供支持，在交付优质设备、全面维护以及高级货物和资产保障的同时，消除了资本支出。TrailerHawk是业界首个统一的货物安全和拖车保障平台，结合正在申请专利的智能锁、实时监控、数字监管链技术，防止战略盗窃，保护从始发地到目的地的货运。
◦复合材料.我们的复合材料产品专注于使用DuraPlate®复合板和ECONexTM技术超越半挂车市场。产品范围包括卡车车身、架空门和其他工业应用。我们继续开发新产品，并积极探索能够受益于我们专有技术经过验证的性能的市场。我们提供了许多旨在改善整体拖车空气动力学和燃油经济性的空气动力学解决方案，最引人注目的是DuraPlate®AeroSkirt®，也就是EPA Smartway®经核实且符合加州空气资源委员会规定。
◦二手拖车.这些产品包括不通过我们的二手车队销售中心进行的二手拖车销售。
客户
我们的客户群历来包括许多美国最大的卡车共同承运商、租赁公司、私人车队承运商、零担共同承运商和包裹承运商。我们通过收购、有机增长、产品创新以及我们广泛的分销和服务网络，不断扩大我们的客户群并实现多元化。所有这些努力都是在维护我们与核心客户的关系的同时完成的。我们的五个最大客户合计分别占我们2025年、2024年和2023年总净销售额的约35%、42%和32%。2025年，没有任何个人客户占我们总净销售额的10%以上。我们最大的客户，包括作为运输解决方案部门的一部分，分别占我们2024年和2023年总净销售额的15%和12%。国际销售额占净销售额的比例最近三年每年都低于10%。
我们的干式和冷藏式厢式货车产品、平台拖车、罐式拖车已与交通运输行业的许多大型客户建立了供应商关系，包括以下方面：
▪卡车承运商：Crete Carrier Corp.；JB亨特运输服务，Inc.；Werner Enterprises, Inc.；Southland运输公司；和Knight/Swift Transportation Holdings，Inc.；和Schneider National, Inc.
▪零担运输车：Saia, Inc.；FedEX Freight，Inc；Old Dominion Freight Lines，Inc.；和R & L Carriers，Inc。
▪租赁公司：Fleetco，Inc.；Penske Truck Leasing Co.，L.P.；莱德系统公司；XTRA，LLC；Brody Transportation Company，Inc.；以及Premier Trailer Leasing。
▪私人车队：达乐公司；和百事可乐公司。
▪液体载体：Semo Tank/Baker Equipment Co.；达纳液体运输公司；斯图亚特坦克销售公司；The Jack Olsta Co.；和Hills Stainless Tank Inc。
此外，我们向车队租赁客户和直接客户销售我们的卡车车身，这些客户包括但不限于：莱德系统公司、Penske Truck Leasing Co.，L.P.、Budget Truck Rental，LLC和Enterprise Holdings，Inc.。我们卡车车身产品的主要最终用户包括但不限于：Southern Glazer’s Wine and Spirits，LLC、克罗格公司、Home Express Delivery，LLC.、U.S. AutoForce和好市多公司。
通过零部件和服务部门的工程产品部分，我们向包括但不限于Penske Truck Leasing Co.，L.P.、Transglobal和Whiting Door Manufacturing，Corp.在内的客户销售我们的产品。
营销和分销
我们通过两个主要渠道营销和分销我们的产品：
▪工厂直销账户；以及
▪独立经销商。
厂家直销户一般都是大批量采购的大车队。从历史上看，我们一直专注于工厂直销市场，在该市场中，客户对设备的生命周期成本非常了解，因此，我们最有能力了解我们产品的创新设计和增值功能，以及在我们产品的生命周期内降低总拥有成本的价值主张。
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我们还通过独立经销商网络销售我们的厢式货车、平台和坦克拖车。此外，我们的卡车车身产品通过商业经销商进行销售。我们的经销商主要服务于经销商所在地理区域的中型市场和较小规模的运营商和私人车队，偶尔可能会向大型车队销售。经销商也可能为我们的客户进行服务和保修工作。
原材料
我们在制造过程中使用多种原材料和组件，包括但不限于特种钢卷、不锈钢、塑料、铝、木材、轮胎、起落架、车桥和悬架。我们从数量有限的供应商处采购这些物品。虽然我们通过与供应商签订固定价格合同以及通过金融衍生品来管理我们的一些商品价格变化，但与2024年相比，2025年原材料成本占净销售额的百分比略有增加。原材料或成品组件的重大价格波动或短缺已经并可能在未来对我们的经营业绩产生不利影响。在2026年和可预见的未来，我们预计使用量最大的原材料将是钢、铝、塑料和木材。我们将继续努力将原材料和组件的成本上涨转嫁给我们的客户。虽然为抵消通货膨胀或供应中断而实施的价格上涨通常是成功的，但它们有时会受到延误。出于这些目的的价格上涨代表了执行中的风险。为了尽量减少价格波动的影响，我们对某些有可能对我们的经营业绩产生重大影响的商品进行套期保值。
积压
经客户书面确认并确定了交付时间框架的订单包含在我们的积压订单中。构成我们积压订单的订单可能会因数量、交付、规格、条款或取消而发生变化。下表列出截至2025年12月31日和2024年12月31日的积压信息（单位：百万）：
| 12月31日， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||
| 12个月积压 | $ | 576 | $ | 813 | (29)% | ||||||||||||
| 总积压 | $ | 705 | $ | 1,169 | (40)% | ||||||||||||
与2024年12月31日相比，滚动12个月的积压和总积压有所减少，这主要是由于车队客户保持谨慎，市场环境充满挑战。尽管如此，一旦货运市场复苏门槛达到并且客户希望重新获得盈利，拖车需求反应强劲的潜在条件正在增长。有关行业和市场状况的更多详细信息，请参阅下面的“展望”部分。
专利和知识产权
我们在美国持有或已经申请了142项专利，涉及我们制造运输设备和工程产品所使用的各种组件和技术。此外，我们在国外持有或已经申请了151项专利或注册外观设计。我们的专利包括与制造拖车、集装箱、卡车车身、平台拖车、坦克和其他工程产品相关的知识产权，以及用于监测和保护拖车和拖车部件的数字系统和方法——我们认为所有这些都为我们在我们竞争的市场中提供了显着的竞争优势。
我们的DuraPlate®专利组合包括几项专利，这些专利不仅涵盖了我们DuraPlate的使用®产品制造拖车，但也涵盖多项旨在提高拖车燃油效率的空气动力学相关产品，包括DuraPlate AeroSkirt®.美国和外国专利以及我们DuraPlate中的专利申请®专利组合的有效期延长至2036年。与DuraPlate联合使用有关的某些美国专利®我们的干货车拖车侧壁内的面板和物流系统将在2027年或之后到期；其他几项已发布的美国专利和与使用DuraPlate相关的未决专利申请®面板，或其他复合材料，在空气动力学相关产品中，将在2030年之后才开始过期。此外，我们还认为，我们专有的DuraPlate®和DuraPlate®自1995年以来一直在开发和完善的Cell Core生产工艺为我们在行业中提供了显着的竞争优势——超出了有关我们的DuraPlate的使用和/或设计的任何专利保护所提供的好处®产品。虽然我们继续投资开发新的复合板技术，但我们相信，我们DuraPlate面板制造工艺的专有知识以及在创建类似生产工艺方面的重大智力和资本障碍为我们提供了相对于业内其他使用复合夹芯板技术的人的优势。
此外，我们的知识产权组合还包括与后碰撞防护装置（“RIG”）相关的专利。RIG专利包括超过美国和加拿大联邦监管RIG标准的RIG设计，直到2035年才开始到期。
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Wabash于2025年收购了TrailerHawk AI LLC的资产，包括多项货物安全设备和软件平台的专利申请。Wabash持续投资和开发底层技术，以提供一种集成解决方案，将数字连接的货物门和智能锁定系统与技术平台相结合，将物理访问控制与实时可见性和可操作的保证事件联系起来，以帮助防止货物被盗。我们认为，这项专有技术为客户和车队提供了一种新颖的解决方案，以应对美国供应链上日益严重的货物盗窃挑战。
此外，我们的知识产权组合包括涵盖许多拖车行业组件的专利和专利申请。这些产品已变得非常受欢迎，并因其在我们所服务的市场中的创新而受到认可。例如，这些专利包括涵盖Trust Lock Plus的专利®门锁机构，The Max Clearance®架空门系统，当架空式后门处于可与旋转门车型相媲美的开启位置时提供额外的架空间隙，使用粘结或铆接的中间物流条，粘结D环按住装置，粘结天窗，以及DuraPlate®拱形屋顶。涵盖这些产品的专利将不会在2029年之前到期。我们相信，所有这些专有产品在我们竞争的行业中为我们提供了具有竞争力的市场优势。
我们还在美国持有或已经申请了54个商标，在外国也有76个商标。这些商标包括Wabash®品牌以及与我们的专有技术相关的商标和 DuraPlate等产品®，MaxClearance®架空门系统，信任锁Plus®，EZ-7®，DuraPlate Aeroskirt®，DuraPlate HD®，Lock-Rite®，和EZ-Adjust®.涵盖我们专有技术的其他商标和服务标志申请包括AcuthermTM涵盖组件、产品、解决方案的智能热管理系统，我们的拖车即服务（TaaS）™为客户提供拖车池服务的平台，以及我们的Everline™Wabash零件品牌。TrailerHawk.ai的商标申请TM，CargoHawk.aiTM，鹰眼TM，鹰眼视界TM，和Hawkeye.aiTM涵盖我们专有的数字连接货运门和软件平台技术。我们认为，所有这些商标对于识别我们的产品和相关的客户商誉都很重要；然而，我们的业务在实质上并不依赖于这些商标。
环境事项
我们的设施受各种环境法律法规的约束，包括与空气排放、气候变化、废水排放、固体和危险废物的处理和处置以及职业安全和健康有关的法律法规。我们的运营和设施一直是，并且在未来可能会成为，因不遵守此类法律或补救与公司相关的物质排放到环境中而被强制执行行动或诉讼的对象。与监管机构解决此类事项可能会导致承诺减少合规或补救计划，在某些情况下，还会导致支付罚款（详见第一部分第3项中的“法律程序”）。
我们相信，我们的设施基本上符合适用的环境法律法规。我们的设施在遵守这些法律法规方面已经发生并将继续发生资本和运营支出以及其他成本。然而，我们目前预计，环境合规的未来成本不会对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
网站访问公司报告
我们使用我们的投资者关系网站ir.onewabash.com作为重要信息的例行分发渠道，包括新闻发布、投资者介绍和财务信息。我们在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提交文件后，在合理可行的范围内尽快发布文件，包括我们关于10-K、10-Q和8-K表格的年度、季度和当前报告，我们关于附表14A的代理声明，以及对这些报告或声明的任何修订。SEC还维护一个网站www.sec.gov，其中包含以电子方式向SEC提交的报告、代理和信息声明以及有关发行人的其他信息。除非明确说明，否则本年度报告中有关表格10-K的任何网站上的内容不会通过引用并入本年度报告中有关表格10-K的内容。
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关于我们的执行官的信息
以下为公司执行人员：
| 姓名 | 年龄 | 职务 | ||||||||||||
| Brent L. Yeagy | 55 | 总裁兼首席执行官、董事会董事 | ||||||||||||
| M. Kristin Glazner | 48 |
高级副总裁、首席行政官、公司秘书
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| 帕特里克·凯斯林 | 45 | 高级副总裁、首席财务官 | ||||||||||||
| Michael N. Pettit | 50 | 高级副总裁、首席增长官 | ||||||||||||
| 德鲁·施瓦茨霍夫 | 48 | 高级副总裁、首席商务官 | ||||||||||||
| 唐纳德·温斯顿 | 48 |
高级副总裁兼首席运营官
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Brent L. Yeagy。自2018年6月以来，Yeagy先生以总裁兼首席执行官的身份负责Wabash的战略方向和运营。在被任命为总裁兼首席执行官之前，Yeagy先生在2016年10月至2018年6月期间担任总裁兼首席运营官。Yeagy先生于2003年加入Wabash，担任过多个职责日益增加的职位，包括制造副总裁、商用拖车产品副总裁兼总经理，以及高级副总裁–商用拖车产品集团总裁。在加入Wabash之前，从1999年到2003年，Yeagy先生曾在Delco Remy国际的人力资源、环境工程和安全管理领域担任多个职位。Yeagy先生于1995年12月至1999年期间在Rexnord Corporation担任过多个工厂工程职务。他还曾于1991年至1994年在美国海军服役。Yeagy先生拥有普渡大学环境工程科学理学学士学位和安全工程理学硕士学位，以及安德森大学商业管理MBA学位。他还参加了密歇根大学罗斯商学院和斯坦福大学商学院的高管课程。Yeagy先生毕业于美国海军的海军核动力计划，并参加了海军的军官候选人计划。
M. Kristin Glazner.Kristin Glazner于2023年12月8日被任命为高级副总裁兼首席行政官，扩大了领导Wabash内部行政运营的角色，包括领导Wabash管理系统。她继续担任总法律顾问和首席人力资源官，自2020年6月1日起担任这两个职务。Glazner女士于2010年2月加入Wabash，担任公司法律顾问，并一直担任该职务，直到2017年10月，她被任命为人力资源和法律行政副总裁，然后是公司人力资源副总裁。她于2018年11月被任命为高级副总裁兼首席人力资源官。在加入Wabash之前，Glazner女士曾于2002年至2010年在Baker & Daniels LLP（现为Faegre Drinker Biddle & Reath LLP）律师事务所担任律师。她拥有印第安纳大学毛雷尔法学院的法学博士学位和巴特勒大学的文学学士学位。
帕特里克·凯斯林。凯斯林先生于2024年9月1日被任命为高级副总裁兼首席财务官，此前自2022年起担任财务副总裁。他于2017年加入Wabash，曾担任多个职责日益增加的职位，包括商业财务高级总监、财务–商业拖车产品高级总监和财务–多元化产品集团总监。在加入Wabash之前，在2001-2017年，Keslin先生曾在霍尼韦尔担任多个财务职务，包括位于伊利诺伊州德斯普兰斯的霍尼韦尔 UOP财务总监。在《财富》500强和《财富》1000强制造企业拥有超过22年的金融从业经验，对战略规划、财务建模、定价策略、生产规划和精益制造流程及原则有广泛的理解。Keslin先生拥有芝加哥大学布斯商学院金融、会计、经济学和计量经济学的MBA学位，以及印第安纳大学–凯利商学院的商业金融理学学士学位，辅修数学。他还参加了2023年11月在芝加哥展台为未来CFO举办的执行计划。
Michael N. Pettit.佩蒂特先生于2024年9月1日被任命为高级副总裁兼首席增长官。在担任这一职务时，佩蒂特先生专注于推动公司的增长计划，扩大市场范围，并监督公司的零部件和服务部门，重点是物理和数字技术的整合。此次聘任前，佩蒂特先生自2020年1月起担任高级副总裁、首席财务官。他之前在Wabash担任的职务包括高级副总裁兼集团总裁、Final Mile Products（2018 – 2020），以及财务和投资者关系副总裁（2014 – 2018）。他于2012年加入Wabash，担任商用拖车产品财务总监。在加入Wabash之前，他在福特汽车公司工作了14年，在那里他担任过各种财务职位，责任越来越大。Pettit先生在运输行业拥有超过25年的经验，对战略规划、并购、定价策略、生产规划以及精益制造流程和原则有着广泛的理解。他拥有普渡大学工业管理理学学士学位和印第安纳大学MBA学位。他还在著名机构完成了高管发展项目，包括哈佛大学、斯坦福大学、芝加哥大学布斯商学院和西北大学。
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德鲁·施瓦茨霍夫.德鲁·施瓦茨霍夫于2025年1月15日被任命为高级副总裁兼首席商务官，此前自2024年9月起担任战略营销高级副总裁。他负责监督公司的销售、客户体验、产品管理、市场营销和传播策略。他在营销和业务领导方面拥有超过25年的经验，在推动以客户为中心的战略和跨多个行业提供创新解决方案方面拥有丰富的专业知识。舒瓦特霍夫先生于2023年加入公司，担任市场营销副总裁。在加入Wabash之前，他曾在全球物流供应商C.H. Robinson担任高级营销职位，在那里他在提升公司的客户体验和市场占有率方面发挥了关键作用。他的广泛背景涵盖企业对企业和企业对消费者的营销，重点关注物流和供应链领域。他因整合营销和产品策略的能力而受到认可，确保客户体验和市场渗透率处于业务增长的前列。他的战略远见和领导能力是Wabash提供互联解决方案的使命不可或缺的一部分，这些解决方案将改变世界到达你的方式。Schwartzhoff先生拥有圣克劳德州立大学市场营销工商管理学士学位。
唐纳德·温斯顿。自2024年9月起担任全球运营高级副总裁后，Donald Winston于2025年1月15日被任命为高级副总裁兼首席运营官。Winston先生领导公司的核心制造团队，并监督全球采购、供应链和卓越运营计划。他在制造领导力方面拥有丰富的领导经验，并在持续改进方面有着良好的业绩记录，他专注于推动公司北美制造基地的运营效率、安全和质量。在2024年1月加入Wabash之前，Winston先生曾担任Novolex运营副总裁。凭借超过23年的制造领导经验，他在建立卓越运营能力和将组织过渡到更成熟、面向流程的运营环境方面积累了深厚的专业知识。他的职业生涯包括在Closure Systems International（2020 – 2023和2007 – 2014）、Ardagh Group（2015 – 2020）和福特汽车公司（2001 – 2007）担任关键职务。Winston先生拥有普渡大学工业工程技术理学硕士学位和组织领导与监督理学学士学位。他还通过杜克企业教育完成了高管领导力培训。
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项目1a —风险因素
除本年度报告中包含或以引用方式纳入的其他信息外，您在投资我们的证券之前应仔细考虑以下描述的风险。实现以下任何风险都可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
与我们的业务、战略和运营相关的风险
我们业务的周期性以及经济状况对市场、客户和对我们产品的需求的影响可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
卡车拖车制造行业在历史上一直是、预计也将是周期性的，并受到整体经济状况的影响，包括供应链不一致驱动的可变性。经济状况不佳可能会对新拖车的需求产生不利影响，我们通过实施战略计划而采取的产品供应多样化的步骤并不能使我们免受周期性或需求变化的影响。对我们产品的需求对经济状况的变化很敏感，包括与失业、消费者信心和收入、新屋开工、工业生产、通胀压力、联邦服务时间规则等政府法规、卡车安全、对车辆重量、尺寸和配置的限制以及联邦排放标准有关的变化。
我们还继续依赖美国的信贷、住房、能源和建筑相关市场。我们面临的同样普遍的经济问题，我们的客户也面临着。我们认为，我们的一些客户杠杆很高，获得资本的渠道有限，他们的持续存在可能依赖于来自全球信贷市场和其他外部融资来源的流动性。我们的客户缺乏流动性可能会影响我们收回欠我们款项的能力。
经济衰退和经济状况状况周期性地对客户履行合同条款或付款义务的能力、卡车运费、销量以及对我们产品的需求和定价产生不利影响，并可能在未来产生不利影响，并可能对我们的盈利能力、履行我们未偿债务协议项下的付款和其他义务的能力、业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们可能采取的反倾销行动可能会被证明是无效的，以对抗政府对外国竞争对手的补贴和倾销，这可能会影响我们的拖车生产和定价。我们未来维持或提高盈利能力的能力还取决于各种因素，包括我们的整体拖车销量、毛利率、我们产品多样化努力的势头、向客户收取欠款以及管理费用。
不公平交易的干货车和冷藏拖车进口可能会损害或威胁损害美国国内的干货车和冷藏拖车行业，这可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
2025年11月，美国拖车制造商联盟（包括Wabash在内的美国厢式拖车生产商联盟）向美国商务部（“DOC”）和美国国际贸易委员会（“ITC”）提交请愿书，以应对从中国、加拿大和墨西哥进口的倾销和补贴厢式拖车产品进入美国。此类进口已经并可能继续对美国拖车生产产生实质性影响，包括产量、出货量、业绩和就业人数下降。ITC的调查过程预计需要大约一年时间。2026年2月6日，ITC发现有合理迹象表明，美国干货车和冷藏拖车行业因进口而受到实质性损害。因此，DOC可能会计算出一系列肯定性初步反补贴税，随后将对反倾销作出裁定。美国贸易官员未能或无法针对不公平交易的拖车产品的有害影响实施反倾销和反补贴税，可能会对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们的客户关系或客户的财务状况发生变化可能对我们的业务、财务状况、现金流量和经营业绩产生重大不利影响。
我们与多家大型客户建立了长期合作关系。我们没有与所有这些客户达成长期协议。我们的成功在很大程度上取决于这些关系的持续实力和我们核心客户的增长。我们经常无法预测这些客户对我们产品的需求水平，或者他们的订单时间。此外，同样对我们产生不利影响的经济状况也经常对我们的客户产生不利影响。此外，我们面临集中的风险，因为我们的五个最大客户在2025年合计占我们总净销售额的约35%。没有任何个人客户占我们2025年合计净销售额的10%以上，国际销售额占2025年的10%以下。失去或改变与重要客户的关系、售后纠纷或产品采购的意外变化或延迟可能对我们的业务、财务状况、现金流量和经营业绩产生重大不利影响。
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我们的积压可能并不代表我们未来收入的水平。
我们的积压代表了未来的生产，我们从客户那里获得了书面订单，这些订单已经确定了交付时间框架。构成我们积压订单的订单可能会受到数量、交付、规格和条款的变化或取消的影响。我们报告的积压订单可能不会在任何特定时期转化为收入，此类订单的实际收入可能不等于我们的积压订单。也有可能我们确定积压的方法可能无法与我们的竞争对手相比。因此，我们的积压工作可能无法完全表明我们未来收入的水平。
我们严重依赖信息技术来支持我们的运营，如果我们无法防止服务中断或安全漏洞，可能会对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们依赖一些信息技术，其中一些由第三方管理，以整合部门和职能，增强服务客户的能力，改善我们的控制环境，并管理我们的成本削减举措。我们还在第三方拥有的数据中心和信息技术网络上收集和存储某些敏感数据。这些数据中心和信息技术网络的安全维护和运营对我们的业务运营和战略至关重要。我们已经建立了一些系统、流程和做法，旨在防止我们的技术失效，以及存储在其上的信息被盗用、暴露或腐败。维护和加强这些网络安全系统、流程和做法可能会增加我们的成本。服务中断或知识产权盗窃、网络攻击、未经授权的访问或恶意软件等故意行为，如果我们的保护措施证明不足，可能会导致此类盗用、暴露或腐败。涉及这些关键业务应用程序和基础设施的任何问题都可能对我们管理运营和我们所服务的客户的能力产生不利影响。越来越多地使用人工智能可能会增加这些风险。我们还可能遇到因泄露机密业务、供应商、客户或员工信息或未能保护我们员工在其个人身份信息中的隐私权而违反适用法律或声誉受损的情况。此外，披露非公开信息可能会导致我们的知识产权损失，并削弱竞争优势。如果发生上述任何事件，我们可能需要承担大量费用，以保护未来免受这些中断或安全漏洞造成的损害，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们可能会在我们的业务中使用人工智能，而在管理其使用方面的挑战可能会导致声誉损害或责任，并可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们可能会在我们的业务中利用人工智能，包括生成人工智能和机器学习，包括在产品开发、运营和软件编程方面。我们的竞争对手或其他第三方可能会比我们更快或更成功地将人工智能纳入其业务，这可能会导致声誉受损，并可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
此外，开发和部署人工智能涉及重大风险，无法保证使用人工智能将有利于我们的业务，包括我们的效率或盈利能力。人工智能的快速发展，包括政府或其他监管机构对人工智能的监管，将需要大量资源来开发、测试和维护我们的平台、产品、服务和功能，以便以合乎道德的方式实施人工智能，并最大限度地减少任何意想不到的有害影响。
通货膨胀可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们经营所在市场的通货膨胀率近年来有所上升，并可能继续上升。通货膨胀和物价水平上涨导致我们经历了更高的劳动力、材料和运输成本。我们的供应商提高了价格，并可能继续提高价格，而在我们经营所在的竞争市场中，我们可能无法进行相应的价格上涨以保持我们的毛利率和盈利能力。不断恶化的经济和政治状况以及不确定性，例如失业率上升、资本支出变化、消费者信心下降或经济放缓或衰退，可能会导致对我们产品的需求减少。如果通货膨胀率持续上升或在一段持续时间内保持高位，它们可能会对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
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我们的原材料和组件供应商数量有限；供应链中断、原材料和组件价格上涨或无法获得原材料和组件可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们目前在产品制造中依赖数量有限的原材料和关键零部件供应商，如轮胎、起落架、车桥、悬架、特种钢卷、不锈钢、塑料、铝和木材。已经存在并可能继续存在原材料或组件（包括泡沫绝缘、悬架组件和线路）供应短缺，或者我们的供应商可能将我们置于分配状态，这已经并将继续对我们满足产品需求的能力产生不利影响。
全球供应链中断、原材料和组件短缺和分配导致并可能在未来导致订单积压增加、运营效率低下和库存积累，所有这些都可能对我们的营运资金状况产生负面影响，增加转嫁给客户的成本，并延迟我们履行客户订单的能力。这种中断与物流因素叠加在一起，这些因素包括货运、铁路、卡车运输和航空运力减少和延误、集装箱和底盘短缺、贸易冲突和劳动力供应限制。我们的供应链还可能继续受到破坏性天气或自然行为（包括气候变化导致的自然行为）、产能限制、经济下滑的影响、网络安全威胁、地缘政治不确定性和其他相关干扰的影响。
供应链中断和我们的任何供应商的损失或他们无法满足我们的价格、质量、数量和交付要求可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。此外，价格波动和我们采购的商品供应情况的变化（过去波动很大）影响了原材料的定价和生产成本，并可能对我们的营业利润率产生负面影响。
无法吸引和留住关键人员或足够的劳动力可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们运营业务和实施战略的能力部分取决于我们的执行官和其他关键员工的努力。劳动力市场紧张可能会对我们留住足够的合格人员劳动力的能力产生负面影响。劳动力短缺、招聘市场竞争加剧、员工流失率高以及由此导致的招聘成本增加、工资、培训和相关低效率的影响，可能会扰乱我们满足消费者需求和期望的能力。我们未来的成功在很大程度上取决于我们吸引和留住合格人员的能力，包括制造人员、销售专业人员和工程师。我们的任何关键人员意外失去服务或未能吸引或留住其他合格人员，包括行业内具有工程和技术专长的人员，可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们可能无法执行我们的长期战略计划和增长计划，或实现我们的长期财务目标，这可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们的长期战略计划旨在为我们的股东创造长期价值，同时在整个业务部门实现盈利增长。由于我们的长期战略计划和有机增长举措，我们期望实现的长期财务目标是基于某些假设，这可能是不正确的。有机地，我们的重点是通过利用我们现有的资产、能力和技术进入利润率更高的产品和市场，从而提供增值的客户解决方案，包括继续扩大和发展我们的零部件和服务运营部门，从而实现盈利增长和业务多元化。我们无法保证我们将充分执行我们的战略计划或增长计划，这些计划或增长计划受到各种风险的影响，包括我们的能力：使我们的非拖车业务的产品供应多样化，包括继续扩大和发展我们的零部件和服务产品；利用收购的业务和资产，利用我们现有的产品增加销售；设计、开发、并将新产品商业化以满足客户的需求；提高我们产品和服务的定价以抵消成本增加并扩大毛利率；扩大我们的制造能力和资源以有效满足客户需求；并执行潜在的未来收购、合并、合资和其他业务发展机会。如果我们无法成功执行我们的战略计划，我们可能会遇到竞争加剧、重大不利的财务后果以及我们普通股的价值下降。此外，我们的管理层对战略计划实施的关注，其中包括我们的多元化努力，可能会分散他们对实施我们的核心业务的注意力，这也可能产生重大的不利财务后果。
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车辆底盘和其他车辆部件供应的波动可能对我们的卡车车身产品线产生重大不利影响。
除部分特种车辆产品外，我们一般不为我们的库存采购车辆底盘，也不接受经销商或终端用户拥有的用于在此类底盘上安装和/或制造我们的特种卡车车身的车辆底盘出货。从历史上看，通用汽车公司（“GM”）、Freightliner Custom Chassis（“Freightliner”）、International Truck（“International”）和福特汽车公司（“Ford”）一直是主要的底盘供应商。如果一个主要供应商被打乱，我们会尝试使用另一个主要供应商，但不能保证这种尝试会成功。尽管如此，如果底盘供应中断，可能会产生无法预见的后果，可能对我们的卡车车身运营产生重大不利影响。
我们还面临着与财务和存储费用相关的风险，以维持通用、福莱纳、国际和福特的过剩底盘供应。根据转换器底盘池协议，如果一个底盘没有在规定的时间范围内交付给客户，我们必须就这类底盘支付财务或存储费用。
我们经营所在行业的重大竞争可能导致我们的竞争对手提供新的或更好的产品和服务或更低的价格，这可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们参与的行业竞争激烈。我们与其他不同规模的制造商竞争，其中一些制造商拥有可观的财务资源，可能正在违反反倾销法，或者可能正在从其本国的补贴中受益。制造商主要在产品质量、客户关系、服务可用性和价格方面展开竞争。此外，我们面临着开发创新产品以降低排放的日益激烈的竞争。制造业产能过剩和我们的一些竞争对手的高杠杆，以及影响该行业的破产、经济衰退和金融压力，在过去起了推波助澜的作用，并可能在未来造成重大的定价压力。
如果我们无法成功地与其他制造商竞争，我们可能会失去客户，我们的收入可能会下降。此外，行业的竞争压力可能会影响我们新旧设备的市场价格，进而可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们的卡车车身产品线在竞争激烈的专用车辆行业展开竞争，这可能会影响我们的财务业绩。
专用车辆行业的竞争性质为我们的卡车车身产品带来了许多挑战。重要因素包括产品定价、产品质量、交货时间、与客户的地理接近程度以及产品定制能力。专用车由一些规模较小的区域公司生产，这些公司造成产品定价压力，可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们的技术和产品可能无法获得市场认可或竞争产品可能获得市场份额，这可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们的客户主要经营卡车运输行业，这是一个流动性非常强的行业，需要公司经常进行变革，以实现运营和利润的最大化。虽然我们的产品开发目标是扩大我们的产品并满足客户需求，但无法保证我们的产品开发努力将被接受，或者我们将实现我们的战略目标，包括销售预测。我们可能会产生额外的产品开发成本，包括与工程或设计问题或召回相关的费用。
我们的一些竞争对手在开发和使用复合侧壁方面追随我们的领导，这使他们与我们的DuraPlate产生了直接竞争®产品。我们的产品开发专注于保持我们在这些产品和其他产品方面的领先地位，但竞争压力可能会侵蚀我们的市场份额或利润率，知识产权可能不会阻止竞争对手开发与我们类似的产品。我们持有美国和外国关于我们制造运输设备和产品所使用的各种组件和技术的实用和外观设计专利和专利申请，有效期从2025年到2045年不等。我们将继续采取措施保护我们在产品和生产过程中的专有权利。然而，我们所采取的步骤可能不够充分，或可能无法由法院强制执行。如果我们无法保护我们的知识产权，其他方可能会试图复制或以其他方式获得或使用我们的产品或技术。如果竞争对手能够使用我们的技术，我们有效竞争的能力可能会受到损害，这可能会对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。此外，与知识产权相关的诉讼可能会导致大量成本和努力，但可能不会导致成功的结果。
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我们的制造业务中断可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们在印第安纳州拉法耶特的两个工厂、肯塔基州加的斯的平板拖车工厂、阿肯色州哈里森的硬木地板工厂、威斯康星州新里斯本的三个液体运输系统工厂生产厢式拖车产品；威斯康星州Fond du Lac；和墨西哥克雷塔罗，在威斯康星州新里斯本的两个工程产品工厂；和威斯康星州埃尔罗伊，在印第安纳州戈申的五个卡车车身工厂；德克萨斯州克利本；佐治亚州格里芬；宾夕法尼亚州琼斯敦；加利福尼亚州莫雷诺谷，在印第安纳州拉法耶特生产复合材料产品，并生产我们的EcoNexTM明尼苏达州利特尔福尔斯的科技产品。我们在这些设施的生产可能会受到干扰，可能包括停工、恶劣天气、自然灾害、公共卫生危机，包括传染病的传播、流行病或流行病、与公共卫生危机相关的隔离或停工、对实体安全或信息安全系统的威胁或我们无法控制的其他灾难性事件。气候变化的影响，包括极端天气事件的严重性和频率增加、自然灾害、气温水平和水资源供应的长期变化，可能会加剧这些风险，并可能增加为公司资产投保的成本。我们也可能会重新配置或重新定位我们运营的各个方面。我们在任何这些设施的生产在任何时间出现意外或代价高昂的中断，都可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。同样，如果我们的一个或多个客户遇到意外中断，该客户可能会减少或停止购买我们的产品，这可能会导致我们相关制造设施的产量减少或其他成本削减举措。
我们还宣布并启动了一项计划，以闲置明尼苏达州利特福尔斯和印第安纳州戈申的设施，其中包括裁员和关闭，预计将在2026年第二财季结束时基本完成。不可预见的因素可能导致预期的节约和效益被推迟或未能按计划的全部程度实现（如果有的话），我们的业务、财务状况、现金流量和经营业绩可能会受到不利影响。
我们未能有效管理、保障、设计、制造、服务、维修和维护我们租赁（或转租）的拖车可能会对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们的预告片即服务（TaaS）SM倡议包括租赁和转租拖车。这些拖车以及我们当前和未来的TaaS计划拖车具有很长的经济寿命，管理我们不断发展的拖车车队是我们租赁业务的关键要素。
作为租赁和转租行业的新进入者，我们的业务和前景面临重大风险和挑战，其中包括（其中包括）我们设计和制造符合货运租赁客户需求以及我们经营所在的各个市场的立法和法规变化的长寿命产品的能力，以及以具有成本效益的方式维护和维修我们的车队，以最大限度地提高我们产品的经济寿命和我们从产品销售中获得的收益。随着我们货运租赁客户的需求和客户范围的变化，我们可能会产生搬迁或改造资产的成本，以更好地满足需求变化。如果我们的资产分布与区域需求不一致或车队行业存在过剩的租赁设备，我们可能无法利用某些区域的销售和租赁机会，尽管其他区域的库存过剩。
如果我们没有对我们的产品车队的设计、制造、维修和保养进行适当的管理，或者如果我们意外无法完成此类维修或保养或由于盗窃或过时而遭受意外的设备损失，我们可能会被要求为超出经济维修范围的设备产生减值费用或为建造新设备以满足需求而产生大量资本支出。这些故障还可能导致人身伤害或财产损失索赔以及客户终止租约或合同。合同履行成本、潜在诉讼和终止造成的利润损失可能会对我们未来的经营业绩和现金流产生重大不利影响。如果在短时间内归还大量租赁单位，则需要重新销售大量供应的单位。如果我们无法成功管理我们的租赁资产或将大量从租赁中返回的单位进行再营销，我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们全资拥有Linq Venture Holdings LLC的安排存在风险，我们可能无法实现所有预期增强的收入、收益和现金流。
截至2026年1月1日，我们拥有Linq Venture Holdings LLC 100%的股份，我们之前作为合资企业部分拥有该股份。我们能否从我们对Linq Venture Holdings LLC的唯一所有权中实现所有预期增强的收入、收益和现金流，将在很大程度上取决于我们能否继续成功开发、运营和扩展运输和物流分销行业的数字市场。
如果我们不能成功地完成我们的数字市场战略，该子公司产生的预期增强的收入、收益和现金流可能无法完全实现或可能需要比预期更长的时间才能实现。
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我们可能无法实现我们创建共同拥有的法人实体Wabash Parts LLC的协议所带来的所有预期增强的收入、收益和现金流。
我们能否实现2022年与合作伙伴达成的创建共同拥有的法人实体Wabash Parts LLC的协议所带来的所有预期增强的收入、收益和现金流，将在很大程度上取决于每一方成功运营零部件和服务分销平台并实现我们预计的分销目标的能力。虽然我们相信我们最终将实现这些目标，但我们有可能无法在我们预期的时间范围内或以预期的数量实现所有目标。如果我们不能成功地完成我们的零部件和服务分销战略，则该合资公司带来的预期增强的收入、收益和现金流可能无法完全实现或可能需要比预期更长的时间才能实现。
作为合资企业的一部分，我们有义务吸收Wabash Parts LLC可能对实体产生重大影响的利益和损失。如果需要，我们还被要求向该实体提供资金。这些潜在损失和资金需求可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们受制于广泛的政府法律法规，我们与遵守或未能遵守现有或未来法律法规相关的成本可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
卡车和坦克拖车的长度、高度、宽度、最大承重能力等规格由个别州规定。联邦政府还对某些拖车安全功能进行监管，例如灯具、反光装置、轮胎、空气制动系统和后碰撞防护装置。此外，我们制造的大多数坦克拖车都有特定的联邦法规和限制，这些法规和限制规定了坦克的设计、材料类型和厚度。我们的产品还受各种州和联邦环境法律法规的约束，具体包括与温室气体排放相关的法律法规，包括与正向和多氟烷基物质（PFAS）和其他危险或有毒物质相关的法规。这些法规的变化或预期变化可能会对我们的财务业绩产生重大影响，因为我们的客户可能会推迟购买决定，我们可能不得不重新设计产品。我们受制于涉及运输、储存、存在、使用、处置和处理危险材料、雨水排放和地下燃料储存罐的各种环境法律法规，我们可能会承担与收购财产的先前所有者的运营相关的责任。此外，我们须遵守与我们的雇员和与劳工有关的做法有关的法律法规。
如果我们在未来被发现违反适用的法律或法规，可能会对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。我们遵守这些或任何其他当前或未来法规的成本可能是重大的。这类法规包括技术安全标准，这些标准可能会延迟产品开发或要求制造商召回活动来补救某些缺陷。此外，如果我们未能遵守现有或未来的法律法规，我们可能会受到政府或司法机构的罚款或制裁。
美国或外国税法的变化可能会影响我们的有效税率和我们未来的盈利能力。
不同司法管辖区的税率可能会发生重大变化。税收立法的变化可能会对我们的整体盈利能力、所得税拨备、应付税款金额以及我们的递延所得税资产和负债余额产生重大影响。
美国贸易政策的变化，包括征收关税和由此产生的后果，可能会对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
美国政府此前宣布并在某些情况下实施了一项贸易政策方针，其中包括重新谈判或可能终止某些贸易协定，以及实施、提高或恢复对钢铁和铝等外国商品和原材料的关税。这些关税和潜在关税已导致并可能进一步导致某些进口商品和原材料价格上涨以及其他国家的报复性关税和贸易措施。虽然我们在国内采购大部分材料和组件，但关税和潜在关税已经并可能继续导致我们产品所需的国内采购商品和材料的价格上涨和波动，特别是铝和钢。当我们的组件和原材料成本增加时，我们可能无法对冲或将这些成本转嫁给我们的客户，这可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
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产品责任和其他法律索赔可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
作为广泛应用于商业的产品制造商，我们受到产品责任索赔和诉讼，以及保修索赔。不时发生的索赔可能涉及重大金额和新颖的法律理论，我们承保的任何保险可能无法提供足够的承保范围，以使我们免于对这些索赔承担重大责任，或者我们可能无法按照我们的首选条款或以可接受的成本维持这种保险。此外，我们一直是，并且将来可能是安全相关诉讼的当事方，这些诉讼已经并可能在未来对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。我们的战略一直是，并将继续是，对这种说法进行有力的辩护。我们无法确定地预测我们在未来诉讼或以其他方式解决这些索赔的成功程度，我们将继续评估与向我们提起的安全相关索赔相关的不同策略。即使诉讼判决对我们有利，或没有根据，我们也可能会产生物质费用和声誉损害。这类事项也可能需要管理层给予重大关注。不利的裁决、判决或和解条款或产品召回或保修索赔的任何增加都可能对我们的业务和财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
除产品责任索赔外，我们还受到日常业务过程中出现的法律诉讼和索赔，例如工人赔偿索赔、OSHA调查、雇佣纠纷以及因我们的业务开展而产生的客户和供应商纠纷。诉讼可能导致大量成本，并可能转移管理层对我们业务运营的注意力和资源，这可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
气候变化和来自监管机构和各种利益相关者的相关公众关注可能会对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
人们对温室气体排放与全球气候变化相关的问题达成了科学共识，并增加了公众的担忧。气候变化，例如极端天气条件，包括洪水或飓风、水的可用性或质量下降、海平面变化、极端火灾和整体温度变化，可能会对我们的设施和运营以及供应商和客户的设施和运营产生实际影响。此类影响具有地域特殊性，高度不确定，并可能导致材料供应减少、通过我们的供应链传递的间接财务风险、对我们产品的需求减少以及对我们的财务业绩和运营的不利影响。
这些考虑还可能导致更多和日益严格的国际、国家、区域或地方立法或监管对策，以减少温室气体排放，并要求进行排放报告。任何法规的时间和范围都是不确定的，法规可能会导致额外或增加合规、能源、运输和材料成本以及其他额外费用，以提高我们的产品、设施和运营的效率。我们还可能面临与捍卫和解决法律索赔以及与气候变化法规相关的其他诉讼以及据称我们的业务对气候变化的影响相关的成本增加。
与此相关，我们的客户、股东和员工在环境、社会事务和公司治理等领域的期望有所提高。公众关注度的提高要求我们提供有关我们处理这些问题的方法的信息，包括减少温室气体排放等某些与气候相关的事项，并持续监测相关的报告标准。未能充分满足利益相关者的期望或未能遵守与气候变化相关的法规可能会导致业务损失、向新客户和现有客户成功推销我们的产品的能力减弱、产品需求下降、市场估值被稀释或无法吸引和留住关键人员。
商誉和其他长期无形资产的账面价值减值可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
由于收购，我们的资产负债表上有大量商誉和购买的无形资产。商誉的账面价值是指被收购业务在收购日超过可辨认资产和负债的公允价值。其他长期无形资产的账面价值代表商标和商号的公允价值（直至本年度报告中在表格10-K中通篇讨论的非现金减值费用）、截至收购日期的客户关系和技术，扣除累计摊销。根据公认会计原则，商誉必须至少每年进行一次减值审查，如果存在可能导致减值的潜在中期指标，则必须更频繁地进行减值审查，而其他长期无形资产只有在存在指标时才需要进行减值审查。如果任何业务状况或其他因素导致盈利能力或现金流量显着下降，我们可能需要记录额外的非现金减值费用，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。可能导致减值的事件和情况包括全球经济长期疲软、经济状况下滑或经济复苏缓慢、疲软、我们的普通股价格持续下跌、监管环境的不利变化、我们产品的市场份额的不利变化、利率的不利变化，或导致我们预期长期销售或盈利能力下降的其他因素。
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无法保证我们将有能力继续定期派发季度股息。
我们支付股息的能力，以及董事会维持现行股息政策的决心，将取决于多种因素，包括：
▪我们的业务状况，竞争情况，以及我们行业的变化；
▪我们的董事会在审查和修订我们的股息政策时所做的因素、假设和其他考虑的变化；
▪我们未来的经营业绩、财务状况、流动资金需求、资金资源；以及
▪我们的各种预期现金需求，包括我们的债务的现金利息和本金支付，资本支出，收购的购买价格，以及税收。
上述每个因素都可能对我们根据股息政策支付股息的能力产生负面影响，或者根本不影响。此外，董事会可随时选择暂停或更改现行股息政策。
我们为营运资金需求和资本支出提供资金的能力，以及我们支付普通股股息的能力，受到运营提供的净现金、手头现金和循环信贷协议（定义见下文）下的可用借款的限制。运营提供的净现金下降、对我们的产品和服务的需求增加所需的营运资金需求增加、循环信贷协议下的可用性减少或我们的供应商向我们提供的信贷发生变化，可能会迅速耗尽我们的流动性。
我们可能无法产生足够的现金来偿还我们所有的债务，并且可能被迫采取其他行动来履行我们在债务下的义务，这可能不会成功。
我们按期支付债务或为债务再融资的能力取决于我们的财务状况和经营业绩，这些情况受制于当前的经济和竞争条件以及我们无法控制的某些财务、业务、立法、监管和其他因素。我们可能无法维持足够的经营活动现金流水平，以使我们能够为日常运营提供资金，或支付本金、溢价（如果有的话）和债务利息。
如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务和其他现金需求提供资金，我们可能会面临严重的流动性问题，并被迫减少或推迟资本支出或出售资产或业务、寻求额外资本或重组或再融资我们的债务。如有必要，我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法影响任何此类替代措施，即使成功，此类替代行动也可能无法使我们履行预定的偿债义务。利率上升，以及信用评级机构的行动，例如下调评级或负面改变我们的评级展望，也可能降低我们进入资本市场的能力和/或增加我们的资本成本，其中任何一种都可能对我们的财务状况和现金流产生重大不利影响。管辖优先票据和循环信贷协议（各自定义如下）的契约限制了（a）我们处置资产和使用任何此类处置所得收益的能力，以及（b）公司和我们的子公司在债务到期时筹集债务或某些股本以偿还我们的债务的能力。我们可能无法完成这些处置或获得足够的收益来履行届时到期的任何偿债义务。
我们无法产生足够的现金流来履行我们的债务义务，或无法以商业上合理的条款或根本无法为我们的债务再融资，这将对我们的财务状况和经营业绩以及我们履行债务的能力产生重大不利影响。
如果我们不能按期支付我们的债务，它将违约，因此，我们未偿债务的持有人可以宣布所有未偿本金和利息到期应付，循环信贷协议下的贷方可以终止其贷款承诺，我们的有担保贷方可以取消为此类借款提供担保的资产的赎回权，我们可能会被迫破产或清算。
我们的债务可能会对我们的财务状况产生不利影响，并阻止我们履行我们在此项下的义务。
截至2025年12月31日，我们的总债务约为4.45亿美元，根据循环信贷协议（定义见下文），可动用和未提取的额外借款约为2.059亿美元。我们还有其他合同义务，目前定期支付每股0.08美元的季度股息，即每季度总计约370万美元。
我们的债务水平可能会对未来的运营和财务状况产生重大影响。例如，它可以：
▪对我们的债务本息支付能力产生负面影响；
▪增加我们对普遍不利的经济和行业条件的脆弱性；
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▪限制我们为未来资本支出和营运资金提供资金、从事未来收购或开发活动或以其他方式充分实现我们的资产和机会价值的能力，因为需要将我们运营现金流的很大一部分用于支付利息和本金或遵守我们债务的任何限制性条款；
▪限制我们对业务和经营所在行业的变化进行规划或做出反应的灵活性；
▪削弱我们未来获得额外融资或为债务再融资的能力；
▪与债务可能相应减少的竞争对手相比，我们处于竞争劣势；和
▪影响我们继续为定期季度股息提供资金的能力。
国际业务面临的风险增加，可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们管理业务和在国际上开展业务的能力受到一些风险的影响，包括以下风险：
▪经济和政治不稳定，包括国际冲突、战争、恐怖主义行为或其威胁、政治或劳工动乱、内乱、骚乱、叛乱、外交紧张局势加剧、未来地缘政治格局不确定以及各国全国大选带来的变化；
▪公共卫生危机，包括传染病的传播、大流行病或流行病、与公共卫生危机相关的隔离或关闭以及其他灾难性事件；
▪距离、语言和文化差异以及与外国机构和政府开展业务造成的挑战；
▪关于服务和内容责任的不确定性；
▪货币汇率波动和我们管理这些波动的能力；
▪可能阻止我们将在美国境外赚取的现金汇回国内的外汇管制；
▪可能阻止我们向特定市场运输产品或提供服务并可能增加我们的运营成本的进出口要求；
▪潜在的不利税务后果；和
▪关于工作时间、工作文化和工作相关福利的不同期望。
遵守适用于国际业务的复杂的外国和美国法律法规可能会增加我们开展业务的成本，并可能使我们或我们的员工面临罚款、处罚和其他责任。这些数量众多、有时相互冲突的法律法规包括进出口要求、内容要求、贸易限制、税法、环境法律法规、制裁、内部和披露控制规则、数据隐私要求、劳动关系法，以及美国法律，如《反海外腐败法》和实质上等同的当地法律，禁止向政府官员和/或其他外国人支付腐败款项。任何违反适用于我们的运营和财产的法律法规的行为，除其他后果外，都可能导致罚款、环境和其他责任、对我们、我们的管理人员或我们的员工的刑事制裁，以及禁止我们向一个或多个国家提供我们的产品和服务的能力。这些后果可能会严重损害我们的声誉、品牌、业务、业务多元化的努力、吸引和留住员工的能力、财务状况、现金流和经营业绩。
未能达到环境、社会和治理（“ESG”）预期或标准，或未能实现我们的ESG目标，可能会导致对我们提起法律和监管诉讼，并对我们的业务、声誉、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们通过我们网站上提供的信息、新闻声明和其他通讯，包括通过我们的企业责任报告，就我们的ESG目标和倡议做出声明。我们公开宣布的目标、承诺和指标，我们可能在未来进一步完善或扩大，反映了我们目前的计划和愿望，并不是我们能够实现这些目标的保证。响应这些ESG考虑并实施这些目标和举措涉及风险和不确定性，需要投资，并受到可能超出我们控制范围的因素的影响。
这些风险和不确定性包括：
▪声誉损害，包括损害我们与客户、供应商、投资者、政府或其他利益相关者的关系；
▪对我们销售和制造产品的能力产生不利影响；
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▪我们与第三方合作的成功；
▪诉讼、调查或监管执法行动的风险增加；
▪不利的ESG评级或投资者情绪；
▪转移资源和增加成本以控制、评估和报告ESG指标；
▪我们在宣布或预期的时间范围内实现我们的目标、承诺和指标的能力；
▪获得资金和增加资金成本；和
▪对我们股价的不利影响。
此外，一些利益相关者可能不同意我们的目标和倡议，利益相关者的关注点可能会随着时间而变化和演变。在ESG重点应该放在哪里的问题上，利益相关者也可能有非常不同的看法，包括我们经营所在的不同司法管辖区的监管机构的不同看法。任何未能或被认为未能实现我们的目标、推进我们的倡议、遵守我们的公开声明、遵守联邦、州或国际ESG法律法规或满足不断变化的利益相关者期望和标准，都可能导致对我们提起法律和监管诉讼，并对我们的业务、声誉、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
优先票据的条款可能会阻止第三方未来对我们的潜在收购。
优先票据的某些条款可能会使第三方收购我们变得更加困难或更加昂贵。一旦发生构成根本性变化的某些交易，优先票据持有人将有权根据其选择要求我们回购其所有优先票据（如适用）或该优先票据本金的任何部分（如适用）。此外，管辖优先票据的契约禁止我们从事某些合并或收购，除非（其中包括）存续实体承担我们在优先票据下的义务。优先票据的这些条款和其他条款可能会阻止或阻止第三方收购我们，即使收购可能对我们的股东有利。
我们的优先票据契约和循环信贷协议包含限制性契约，如果违反，可能会限制我们的财务和经营灵活性，并使我们面临其他风险。
我们的优先票据契约和循环信贷协议包括限制我们支付现金股息、产生债务或留置权、赎回或回购股票、与关联公司进行交易、合并、解散、偿还次级债务、进行投资和处置资产等能力的惯常契约。根据我们的循环信贷协议，当融资下的超额可用性低于（a）（i）循环承诺总额和（ii）借款基础（此种较低金额，“额度上限”）和（b）2500万美元中较低者的较高者时，我们需要在任何12个财政月期间结束时保持不低于1.0至1.0的最低固定费用覆盖率。
如果循环信贷协议下的可用资金连续三个工作日低于（i）额度上限的10%和（ii）2500万美元中的较大者，如果存在违约事件，任何借款人和担保人的存款账户（某些除外账户除外）中的金额将每天转入代理持有的被冻结账户，并用于减少融资项下的未偿金额。
截至2025年12月31日，我们认为我们遵守了我们的优先票据契约和循环信贷协议的规定。我们未来遵守各种条款和条件的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，包括当前的经济、金融和行业状况。
与投资我们的普通股相关的风险
我们的普通股已经经历并可能继续经历交易价格和交易量的波动。
我们普通股的交易价格和交易量一直并可能继续大幅波动。我们普通股的市场价格和交易量可能会因应一些事件和因素而增加或减少，包括：
▪我们行业的趋势和我们经营所在的市场；
▪我们销售的产品市场价格的变化；
▪我们或我们的竞争对手引进新技术或新产品；
▪对我们未来财务业绩或经营成果的预期变化，包括财务估计或证券分析师和投资者的预期；
▪我们或我们的竞争对手关于重大合同、收购、战略合作伙伴关系、合资、融资或资本承诺的公告；
▪法律法规变化；
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▪任何关于我们计划向公众增发股权的公告；
▪一般经济和竞争条件；和
▪关键管理人员变动。
无论我们的经营业绩如何，这种波动都可能对我们普通股的价格产生不利影响。如果我们的普通股价格下跌，我们通过发行股票筹集资金或以其他方式使用我们的普通股作为对价的能力就会降低。这些因素可能会限制我们实施运营和增长计划的能力。
此外，股东可能会不时进行代理征集、推进股东提案或以其他方式试图实现变更或获得对公司的控制权。此类股东活动可能会扰乱我们的运营，并转移我们董事会、高级管理层和员工对追求业务战略的注意力，并对我们的经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。
项目1b —未解决的工作人员意见
没有。
项目1C —网络安全
公司董事会（“董事会”）认识到维护客户、客户、业务合作伙伴和员工的信任和信心至关重要。董事会积极参与对公司风险管理计划的监督，网络安全是公司企业风险管理（“ERM”）整体方法的重要组成部分。
公司的网络安全政策、标准、流程和实践与国家标准与技术研究院网络安全框架保持一致，并完全融入公司的ERM计划。
总体而言，公司寻求通过一种全面、跨职能的方法来应对网络安全风险，该方法侧重于通过识别、预防和缓解网络安全威胁并在网络安全事件发生时有效应对，从而保护公司收集和存储的信息的机密性、安全性和可用性。
风险管理和战略
作为公司整体ERM方法的关键要素之一，公司的网络安全计划专注于以下关键领域：
治理：董事会对网络安全风险管理的监督得到董事会审计委员会的支持，该委员会定期与公司的总法律顾问、ERM委员会、高级董事、IT和执行领导层进行互动。ERM委员会是一个由高层领导组成的跨职能团队，至少每季度举行一次会议，以预测、识别、优先考虑和管理公司战略目标所面临的重大风险。它进行广泛的两年一次的调查和访谈过程，以确定重大风险，并继续监测调查之间是否有任何新出现的重大风险。ERM委员会每年两次向董事会审计委员会报告其调查结果和活动。公司每年进行一次自我评估，对照国家标准与技术研究院网络安全框架的类别和子类别评估绩效，以帮助公司适应和改进对网络安全风险的管理。
协作方式：公司已实施全面、跨职能的方法来识别、预防和缓解网络安全威胁和事件，同时还实施了控制和程序，包括事件响应小组，这些控制和程序规定某些网络安全事件迅速升级，以便管理层能够及时做出有关公开披露和报告此类事件的决定。高级领导层还通过季度更新向董事会通报信息安全事项。
技术保障措施：公司部署了旨在保护公司信息系统免受网络安全威胁的技术保障措施，例如利用人工智能和机器学习来检测、调查和应对威胁的安全解决方案、广泛的加密、防火墙、具有自动事件检测和响应功能的扩展检测和响应（XDR）平台、反恶意软件功能和访问控制，这些措施通过漏洞评估和网络安全威胁情报进行评估和改进。公司的网络安全控制被纳入我们的内部控制环境，根据《萨班斯-奥克斯利法案》进行管理和测试。当发现公司技术保障措施中的弱点时，公司会努力减轻和防止利用公司信息。
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事件响应规划：公司制定了全面的事故应对方案。该计划概述了识别、遏制和消除网络安全事件和威胁的具体协议，以尽量减少其对我们的业务和利益相关者的影响。一个专门的内部事件响应小组负责执行这一计划。该计划定期进行测试和更新，以应对不断演变的威胁和行业最佳做法。此外，该公司根据需要与相关当局和第三方专家合作，以增强网络安全威胁应对能力。该公司还有一份网络安全风险保险单。
教育和意识：公司采用各种以安全为重点的培训/意识做法，为公司人员配备应对网络安全威胁的有效工具。信息技术（“IT”）和基于网络安全的培训在员工入职期间进行，以传达公司不断发展的信息安全政策、标准、流程和实践。额外的人员培训是持续进行的。该公司还定期针对安全场景开展桌面演习，包括以领导力为重点的演习和IT驱动的演习。每月进行钓鱼模拟，并根据需要发送全公司范围的通知和/或网络意识消息。
治理
董事会与审计委员会协调，监督公司的ERM过程，包括管理网络安全威胁产生的风险。
董事会
审计委员会和审计委员会各自收到IT高级主管关于网络安全风险的定期介绍和报告。审计委员会和审计委员会还会收到关于任何达到既定报告阈值的网络安全事件的及时信息，以及关于任何此类事件的持续更新，直到该事件得到处理。董事会和审计委员会定期讨论主题，包括监管合规、事件响应和数据隐私，并至少每年与管理层成员讨论公司的网络安全风险管理方法。
The
IT高级总监
与管理层协调，在全公司范围内开展协作，以实施一项旨在保护公司信息系统免受网络安全威胁的计划，并根据公司的事件响应计划对任何网络安全事件做出及时响应。使用外部指导、风险矩阵、政府指南和其他网络安全最佳实践，通过跨职能输入评估风险。该评估通过ERM委员会以及通过IT高级总监提供的定期更新与执行领导层共享。
为促进公司网络安全风险管理计划的成功，已制定多学科流程和控制措施，以应对网络安全威胁和应对网络安全事件。通过与ERM委员会和网络安全团队的持续沟通，管理层实时监控网络安全威胁和事件的预防、检测、缓解和补救，并在适当时向审计委员会报告此类威胁和事件。
高级总监，IT持有卡内基梅隆大学海因策学院的首席信息安全官认证，拥有超过15年的网络安全经验。
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项目2 —属性
我们在美国各地设有制造和零售业务，并在墨西哥设有工厂。Wabash拥有的财产受制于我们的贷方持有的担保权益。我们相信，我们现在使用的设施，以及任何计划中的产能扩张，都是足够的，适合我们目前的业务运营和目前可预见的运营水平。下表提供了有关我们主要设施位置的信息。除了下面列出的地点，我们在美国还有其他设施。
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位置
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拥有或租赁
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地点主要活动说明 |
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主要细分市场和产品 | ||||||||||||||
| 肯塔基州加的斯 | 拥有 | 制造业 | 运输解决方案（平台拖车） | |||||||||||||||||
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德克萨斯州克利本
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自有/租赁
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制造业
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运输解决方案和零部件与服务（卡车车身） | ||||||||||||||
| 威斯康星州Fond du Lac | 拥有 | 制造业 | 运输解决方案和零件与服务（坦克拖车） | |||||||||||||||||
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印第安纳州戈申
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拥有
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制造业
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运输解决方案和零部件与服务（卡车车身） | ||||||||||||||
| 佐治亚州格里芬 | 拥有 | 制造业 | 运输解决方案和零部件与服务（卡车车身） | |||||||||||||||||
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宾夕法尼亚州琼斯镇
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自有/租赁
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制造业
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运输解决方案和零部件与服务（卡车车身） | ||||||||||||||
| 印第安纳州拉法叶 | 自有/租赁 | 企业总部、制造业 | 运输解决方案和零件与服务（厢式拖车产品） | |||||||||||||||||
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加利福尼亚州莫雷诺谷
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自有/租赁
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制造业
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运输解决方案（卡车车身） | |||||||||||||||||
| 威斯康星州新里斯本 | 拥有 | 制造业 | 运输解决方案和零件与服务（坦克拖车和工程产品） | |||||||||||||||||
| 墨西哥，圣伊图尔比德José |
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拥有
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制造业
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运输解决方案（坦克拖车） | ||||||||||||||
项目3 —法律程序
截至2025年12月31日，公司在美国和国际多个司法管辖区被列为被告或以其他方式参与了与其业务活动有关的众多法律诉讼和政府审查，包括集体诉讼。应计损失已按照公认会计原则入账。根据目前可获得的信息，管理层认为，如果以对公司不利的方式确定，现有的诉讼和调查不会对我们的综合财务状况或流动性产生重大影响。然而，这些事项是不可预测的，我们可能会对当前或未来的索赔作出判决或达成和解，这可能会对我们的财务报表产生重大不利影响。与法律事项的诉讼和和解相关的费用在内部报告一般和行政费用在合并运营报表中。
法律事项估计负债
该公司在一项所谓的集体诉讼中被列为加利福尼亚州法院的被告，指控根据加州特定就业法（“未决集体诉讼”）提出的工资和工时索赔。在2025年四季度期间，公司根据ASC 450判断与该事项相关的负债是很可能且可估计的。因此，0.7百万美元的估计负债列入一般及行政开支截至2025年12月31日止年度的合并经营报表。在2025年第四季度，公司达成协议，通过和解解决未决集体诉讼，金额与估计负债基本一致。法院继续评估和解协议，因此在该协议获得法院批准并得到满足之前，该事项一直处于开放状态。
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环境纠纷
2014年8月，公司收到南卡罗来纳州卫生和环境控制部（“DHEC”）根据《综合环境响应、赔偿和责任法案》（“CERCLA”）和相应的南卡罗来纳州法规，作为潜在责任方（“PRP”）的通知，涉及位于南卡罗来纳州罗克希尔的Philip Services场地。PRP包括通过舱单记录确定为在1979年至1999年期间为向菲利普服务场址交付有害物质作出贡献的缔约方。DHEC关于该公司是PRP的指控源于1989年以一家与Wabash National Corporation（或其任何以前或现在的子公司）无关联的公司（或其任何子公司）名义下的四个舱单条目，该公司声称正在向Philip Services站点“c/o Wabash National Corporation”交付微量的危险废物。因此，Philip Services Site PRP Group（“PRP Group”）于2014年8月通知Wabash，该公司向公司提供机会，通过与PRP Group签订现金退出和重新开放和解协议（“和解协议”）以及与DHEC的同意令来解决与Philip Services Site相关的任何负债。公司已接受PRP集团提出的订立和解协议和同意令的要约，同时保留就其向飞利浦服务场地交付任何危险材料的责任提出抗辩的权利。所要求的和解付款对公司的财务状况和经营业绩并不重要，因此，如果和解协议和同意令最终确定，公司将根据协议支付的款项预计不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
2019年11月13日，公司收到一份通知，该通知被印第安纳州环境管理部（“IDEM”）根据CERCLA和州法律认为是与位于印第安纳州拉法耶特南厄尔大道817号（“现场”）的一处房产的土壤和地下水中发现的物质相关的几个PRP之一。公司从未拥有或经营该场地，但该场地靠近公司的某些自有物业。2020年，公司同意实施一项有限的工作计划，以进一步调查现场的污染源，并与IDEM和其他PRP合作最终确定工作计划的条款。公司于2020年第三季度向IDEM提交了初步现场调查报告，表明公司顾问收集的数据证实，公司的物业不是现场的污染源。2021年12月，在完成进一步的地下水采样工作后，公司向IDEM提交了一份补充书面报告，该报告再次表示，公司不是责任方，公司的财产不是任何污染源。2022年6月，公司和其他PRP敲定了第3号工作计划增编，其中规定对另一处PRP物业进行额外的地下水采样。截至2024年第一季度，该公司完成了所有额外采样并向IDEM提交了补充报告。所有可获得的信息和报告都表明，公司拥有的财产没有任何污染源。截至2025年12月31日，根据现有资料，公司预计该事项不会对其财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
2025年12月1日，公司收到一份通知，该通知被美国环境保护署（“EPA”）根据CERCLA视为与亚利桑那州马里科帕市第52街超级基金场地有关的几个PRP之一。超级基金网站分为三个可运营单位（“OU”）。美国环保署关于该公司是PRP的指控源于该公司收购了一个前分支设施，该设施位于距离最初的超级基金场地约5英里的地方。公司于1997年收购该设施，运营该设施至2000年，并于2002年将该设施出售给第三方。2010年6月，罗斯福灌溉区（“RID”）联系该公司，告知其亚利桑那州环境质量部（“ADEQ”）已批准了一项针对超级基金场地RID部分的超过1亿美元的补救计划，并要求该公司承担该计划的费用，或在将于2010年7月提起的CERCLA诉讼中被列为被告。公司于2010年7月启动了与RID和ADEQ的和解讨论，以提供RID的完全解除，以及ADEQ关于前分支财产的契约不起诉和贡献保护，以换取公司的付款。2016年5月，公司、ADEQ和RID执行了最初提议的和解协议，在法定要求的30天公众意见征询期之后，和解协议最终敲定，公司支付了20万美元，这是公司自2010年以来累积的。ADEQ是超级基金网站OU1和OU2的牵头机构，而EPA是OU3的牵头机构。2025年10月，EPA敲定了OU3最终补救措施的决定记录，其中批准了靶向原位注射和监测衰减的补救计划，估计所有相关方的费用为1290万美元。截至2025年12月31日，根据现有信息，公司预计该事项不会对其财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
项目4 —矿山安全披露
不适用。
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第二部分
项目5—市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券
关于我们普通股的信息
我们的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“WNC”。截至2026年2月9日，我们普通股的记录持有人数为468人。
2016年12月，我们的董事会批准恢复一项股息计划，根据该计划，我们定期向普通股持有人支付季度现金股息。在2017年之前，自2008年第三季度以来没有派发股息。未来支付现金股息将取决于我们的收益、资本可用性、财务状况以及董事会的酌处权。
我们的公司注册证书，经我们的股东修订和批准，授权2.25亿股股本，包括2亿股普通股，每股面值0.01美元，以及2500万股优先股，每股面值0.01美元。
性能图
下图比较了投资于我们的普通股、标普 500综合指数和道琼斯运输指数的累计总回报。它涵盖从2020年12月31日开始到2025年12月31日结束的五年期间。该图假设，在2020年12月31日，我们普通股和每个指数的投资初始值为100美元。
累计总回报比较
2020年12月31日至2025年12月31日
在Wabash National Corporation中，标普 500指数，
和道琼斯运输指数
| 基期 12月31日， |
指数化回报 截至12月31日止年度， |
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| 公司/指数 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Wabash National Corporation | $100.00 | $115.22 | $135.37 | $155.41 | $105.66 | $55.11 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 标普 500指数 | $100.00 | $126.89 | $102.22 | $126.99 | $156.59 | $182.25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 道琼斯运输指数 | $100.00 | $131.75 | $107.08 | $127.12 | $127.10 | $138.78 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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购买我们的股本证券
2024年2月15日，我们的董事会批准在三年期间回购额外的1.5亿美元普通股。此次授权是对此前于2021年8月批准的1.5亿美元回购计划以及此前于2018年11月、2017年2月和2016年2月批准的1亿美元回购计划的增加。回购计划定于2027年2月到期。根据该计划进行的股票回购可以在公开市场或私下交易中进行，时间和金额由我们决定。在2025年第四季度，根据我们的回购计划回购了83,186股股票。截至2025年12月31日，该计划下仍有9320万美元可用。此外，截至2025年12月31日的季度，有2,0 12股被退回或扣留，以支付一般在限制性股票奖励归属时的最低雇员预扣税款义务。
| 期 | 购买的股票总数 | 每股平均支付价格 | 作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数 | 根据计划或计划可能尚未购买的最高金额 （百万美元） |
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| 2025年10月 | 2,012 | $ | 8.31 | — | $ | 93.9 | ||||||||||||||||||||
| 2025年11月 | 83,186 | $ | 7.74 | 83,186 | $ | 93.2 | ||||||||||||||||||||
| 2025年12月 | — | $ | — | — | $ | 93.2 | ||||||||||||||||||||
| 合计 | 85,198 | $ | 7.75 | 83,186 | $ | 93.2 | ||||||||||||||||||||
项目6 —保留
项目7 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析（“MD & A”）描述了我们认为对理解截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的运营结果很重要的事项。此外，我们处理截至2025年12月31日的资本资源和流动性。我们的讨论从我们对北美拖车行业状况的评估开始，同时总结了我们为加强公司所采取的行动。然后，我们分析过去两年的经营业绩，包括整体业务和经营分部的趋势，然后讨论我们的现金流和流动性、资本市场事件、债务义务和合同承诺。最后，我们审查了关键的会计判断和估计以及我们在本年度采用的最近会计公告（如果有）以及可能对我们的财务会计实践（如果有）产生重大影响的尚未采用的信息。
有关截至2024年12月31日止年度的经营业绩与截至2023年12月31日止年度的经营业绩对比的讨论，请参阅我们于2025年2月18日向SEC提交的关于表格10-K的2024年年度报告的第二部分，第7项——“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。
执行摘要
2025年，公司继续在我们2024年的战略成就基础上再接再厉，在行业下行周期中展现出更强的韧性，并通过以相对于市场情况前所未有的方式继续投资于战略增长，保持向前的姿态。2025年营业利润总计3.075亿美元，营业利润率为19.9%。该公司的营业利润包括一笔4.186亿美元的非现金费用，用于支付由产品责任事项引起的惩罚性赔偿，详见综合财务报表附注附注15。与财务业绩相关的其他讨论包含在下面的“运营结果”部分。
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在整个2025年，我们继续与客户建立更多的连接点，更加关注零部件和服务以及拖车即服务（TaaS）丨等创新产品，这些产品使我们能够在初始交易之外增加经常性、长期的价值。这些进步不仅加深了我们的客户参与度，还丰富了我们与供应商和技术合作伙伴的合作。我们巩固了特定的合作伙伴关系，这使我们能够在运输、物流和基础设施生态系统中增加经常性收入。我们的Wabash Parts合资企业迅速建立了重要的分销能力，使我们的经销商网络能够高效地访问我们全面的售后市场零件组合。2025年，Wabash行使选择权，收购其合资伙伴在Linq Venture Holdings，LLC的51%会员权益，该交易使其成为全资子公司。Linq Venture Holdings，LLC继续在推进我们的数字化能力方面发挥关键作用，其目的是为我们的经销商、零部件和服务的传统和非传统供应商以及跨越广阔运输和物流领域的广泛客户群体带来革命性的在线体验。此外，我们2023年投资在我们的拉法叶工厂增加20%的干式厢式货车制造能力，这加强了我们的上市战略，采用基于产品组合的销售方法，利用我们产品的广度。
除了我们承诺在我们现有的每个报告部门内保持盈利增长外，我们的长期战略举措还包括专注于有机和战略性的多元化努力，以继续将Wabash转变为具有更高增长和利润率的精干、有远见的互联解决方案领导者，从而成功地为我们的股东带来更大的价值。我们的战略围绕着我们通过在拥有已知客户的核心市场内和周围进行增长来扩展核心竞争力的能力。
我们产生稳健的利润率和现金流的能力以及健康的资产负债表应该为公司提供充足的资源，以（1）为我们的内部资本需求提供资金，以支持有机增长和生产力的提高，（2）优化我们的债务杠杆和其他财务比率，（3）向股东返还资本，以及（4）有选择地进行战略收购。我们将继续我们的内部努力，从战略上确定我们认为可以创造股东价值并加速我们的增长和多元化努力的潜在收购或合作目标，同时利用我们在制造执行、采购和创新工程领导方面的强大能力来确保强大的价值创造。有机地，我们的重点是通过利用我们现有的资产、能力和技术进入利润率更高的产品和市场，从而提供增值的客户解决方案，实现盈利增长和业务多元化。
在整个2025年，我们通过保持平衡的资本配置方法，展示了我们对成为业务负责任管家的承诺。我们运营的韧性和强劲的财务状况为我们提供了采取具体行动的机会，作为我们持续承诺的一部分，我们将审慎管理公司的整体财务风险，向股东返还资本，并优化我们的资本结构以实现长期增长。这些行动包括根据我们董事会批准的股票回购计划回购3090万美元（包括消费税）的普通股，并支付1380万美元的股息。此外，如下文“流动性和资本资源”部分所述，我们于2022年9月修订了循环信贷协议。该修正案将总信贷额度提高至3.5亿美元，将到期日延长至2027年9月，这是我们长期债务最接近的到期日。截至2025年12月31日，循环信贷协议项下有4500万美元未偿还。总的来说，这些行动表明了我们对公司财务前景的信心以及我们在近期和长期产生现金流的能力，并加强了我们为股东创造价值的总体承诺，同时保持了继续执行盈利增长和多元化战略计划的灵活性。
除了整体行业风险外，美国国内和全球经济的问题也存在下行风险，包括美国的住房、能源和建筑相关市场。进入2026年，我们面临的其他潜在风险主要与以下事实有关：在我们的产品制造过程中，我们依赖数量有限的供应商提供某些关键零部件和原材料，包括轮胎、起落架、车轴、悬架、铝挤压件、底盘和特种钢卷。虽然我们已采取行动减轻其中某些风险，但原材料或组件供应可能出现额外或增加短缺，这将对我们满足产品需求的能力产生不利影响。尽管存在这些风险，但我们认为，我们完全有能力利用历史上正常化的总体需求水平，同时通过提高产品定价以及生产力和其他卓越运营举措保持或提高利润率。
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随着我们进入2026年，我们将继续根据当前环境的变化进行调整，保持资产负债表的强度，优先考虑员工的安全，并确保公司的流动性和财务状况。我们相信，我们在运输、物流和基础设施行业的近期和长期成功方面仍然处于有利地位，因为：（1）我们的核心客户是这些行业的主要参与者之一；（2）我们的技术和创新通过降低运营成本、提高收入机会和解决独特的运输问题，为我们的客户提供增值解决方案；（3）我们的Wabash管理系统（“WMS”）原则和流程以及企业范围内的精益努力推动我们专注于对我们整个业务的成功至关重要的相互关联的流程；（4）我们的重要品牌认知度、遍布整个北美的存在，以及利用我们广泛的经销商网络营销和销售我们的产品；以及（5）我们的One Wabash方法，为在运输、物流和基础设施市场寻求我们的互联解决方案的所有客户创造一致的、优越的体验。通过继续成为旨在优化运输、物流和基础设施行业端到端供应链的多样化解决方案的首要供应商，我们希望通过提供互联增值客户解决方案，将我们现有的资产和能力用于利润率更高的产品和市场。
经营业绩
我们一般衡量我们在五个关键领域的经营业绩——安全/士气、质量、交付、降低成本和环境。我们在这些关键绩效领域中的每一个领域都保持持续改进的心态。
安全/士气。我们员工的安全是一个核心价值观。我们通过致力于创新来保护操作我们设备的人，并与其他人合作促进交通和制造业的更高标准，来展示这一核心价值。我们不断专注于降低工伤的严重性和频率，为我们的员工创造一个安全的环境，最大限度地降低工人的赔偿成本。我们认为，我们改进的环境、健康和安全管理转化为更高的劳动生产率和更低的成本，这是由于更少的工作时间和改进的系统管理。有关我们对安全和人力资本的承诺的更多详细信息，请参阅本年度报告10-K表第一部分第1项“业务”中的“人力资本资源和管理”部分。
质量。我们对质量和安全的承诺得到了强大的关注报告系统和相关流程的支持。任何Wabash员工都可以报告潜在的安全相关担忧，这可能会导致不合理的伤害风险。潜在的或报告的安全问题被转交给一个跨职能的产品安全团队，该团队包括来自质量、保修、工程、销售和战略采购的成员。产品安全团队调查提交的内容，并作为潜在安全问题的初始过滤器。需要升级的问题将被发送到产品安全委员会，该委员会由执行团队成员组成，他们将指导产品安全团队并给出最终方向。我们通过内部和外部绩效的多项手段对产品质量进行持续监控，具体如下：
▪内部表现。我们质量测量的关键工艺指标包括首次质量（“FTQ”）和单位缺陷（“DPU”）。FTQ是一种性能指标，衡量业务的各个方面对我们在生产过程结束时运送产品的能力的影响，而DPU是对在生产过程结束时发现的缺陷的衡量。与往年一样，在保持FTQ性能和减少返工的同时，对最高质量产品的期望不断提高。此外，我们目前在印第安纳州拉法耶特（自2012年起）和肯塔基州加的斯（自2014年起）的工厂保持ISO 9001注册。
▪外部表现。我们积极跟踪我们的保修索赔和成本，以确定并推动客户在质量和可靠性方面的改进机会。我们的厢式货车拖车的早期生命周期保修索赔是性能监测的趋势。使用基于单元的保修报告流程来跟踪性能和文件故障率，2025、2024和2023年，每100辆货车拖车出货的早期生命周期保修单元平均分别约为2.5、2.8和2.6辆。持续较低的索偿率是由于我们成功执行了以减少流程差异和响应客户意见为中心的持续改进计划。我们预计，这些活动将继续使我们能够管理我们的总保修成本概况。
除了为Wabash的运营管理内部和外部绩效的稳健质量管理体系外，我们希望所有直接和间接供应商都能满足质量、工程、交付和管理方面的某些标准。我们的供应商审核流程是在供应商的设施中进行的全面评估，重点是他们的系统能力以及他们如何衡量Wabash的既定要求。根据供应商的总体评级，制定行动计划，以确定改进机会、纠正行动和时间表，以确保适当关闭。
交付/生产力。我们在许多方面衡量生产力。一些关键指标包括生产线吞吐量、每辆拖车或卡车车身的工时、人工成本占收入的百分比、报废率、库存水平。过去几年这些领域的改进已经转化为我们更好地管理库存流动、控制成本以及分析材料和贡献利润率的能力的显着提高。
▪在过去几年中，我们通过开发混合模型生产的能力，专注于在制造装配和子装配领域内提高我们所有产品线的生产力。
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▪通过部署Wabash管理系统（“WMS”），我们所有的业务报告分部都专注于提高我们所有制造地点的速度。我们进行了广泛的精益培训，并在过去几年中部署了有目的的资本，以加速我们的生产力计划。
▪我们的制造领导团队开发了隔离工艺限制的能力，然后通过多种途径解决这些限制，从而推动额外的吞吐量和成本降低。
降低成本和我们的操作系统。WMS使我们能够在整个组织内开发和推广高标准的卓越。我们相信我们的One Wabash方法和标准化流程可以推动和监控我们制造设施内的绩效。持续改进是我们专注于卓越运营的基本组成部分。例如，我们专注于利用One Wabash和全公司的WMS思维方式，这使我们能够在制造的所有领域取得长足进展，包括安全、质量、准时交付、降低成本、员工士气和环境。我们继续保持对持续改善的关注。在过去几年中，我们在整个流程中进行了调整，以使可变和固定成本与产能保持一致，并在多个领域创建了更精简的内部流程。此外，我们继续在我们的工艺中投入资本以降低可变成本，降低我们工艺中固有的安全风险，提高我们制造工艺的整体一致性，并保持我们的资产以利用任何经济和/或行业的上升。
环境。自公司成立以来，我们一直在进行可持续发展之旅。我们独特地受到激励，通过利用新的复合材料来改善产品设计，以减轻重量并提高我们产品的耐用性，我们是通过促进提高燃油效率和确保我们设备的质量和寿命为客户创造价值的领导者。我们承诺员工、客户、股东以负责任的态度开展业务，通过污染防治保护环境，并将员工健康安全作为公司核心价值观进行维护。节能工作是我们致力于持续改善和环境管理的另一个关键部分，我们推动所有设施的节能工作。这项政策包括提高运营效率，以及在可能的情况下升级为节能设备。
我们通过在印第安纳州拉法耶特、肯塔基州加的斯、墨西哥San José Iturbide和阿肯色州哈里森的工厂保持环境管理体系ISO 14001注册来证明我们对可持续发展的承诺。2005年，我们位于印第安纳州拉法叶的工厂是世界上首批获得ISO 14001注册的拖车制造业务之一。获得ISO 14001注册要求我们展示可量化和第三方验证的环境改进。
在2024年期间，我们的回收计划和回收材料的使用节省了213,000立方码的垃圾填埋空间、53,000，000千瓦时的电力、57,800公吨的温室气体排放和31,600棵成熟树木。此外，在2025年12月，我们被《新闻周刊》评为2026年美国最负责任公司。
此外，多个行业的制造商选择我们专有的DuraPlate®复合技术因其通用性和强度。每个DuraPlate®面板和产品含有15%至30%的消费后树脂（“PCR”）。通过在制造DuraPlate中使用PCR®，Wabash已从垃圾填埋场转移相当于超过19.3亿个塑料瓶，其中包括2024年的7540万瓶。此外，在产品寿命结束时，DuraPlate®是可回收的。
我们的年度企业责任报告可在我们的网站（ir.onewabash.com）上查阅，并引用了正在进行的环境、社会和治理（“ESG”）举措，这些举措表明了我们对可持续发展和社会责任的承诺。除非有明确说明，否则本10-K表格年度报告中提及的任何网站上的内容不会以引用方式并入本10-K表格年度报告。
行业趋势
拖车需求是要运输的货运量的直接函数。为监测行业状况，我们评估了与拖车制造和运输行业相关的多项指标。我们观察到的近期趋势包括：
运输/拖车循环。挂车行业一般跟随运输行业周期。行业预测机构ACT Research Co.（“ACT”）和FTR Associates（“FTR”）的最新估计显示，2025年美国拖车总产量水平分别约为19.6万辆和19.5万辆，较2024年的产量水平分别下降约16.6%和15.2%。
目前ACT和FTR对2026年美国拖车产量的估计分别为18.3万辆和18万辆，与2025年相比分别下降约6.6%和7.7%。由于货运持续衰退，拖车制造商管理着与前几年相比持续疲软的2026年需求，因此这些估计总体上符合我们的预期。
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ACT预测，2027年、2028年、2029年和2030年的年度新拖车产量水平分别约为25.7万辆、29.7万辆、30.7万辆和29.9万辆。此外，FTR预测2027年、2028年、2029年的年度新拖车产量分别约为231,000辆、291,000辆和298,000辆。这些估计通常与历史拖车行业产量水平较为一致，在某些年份高于历史产量水平。然而，整体经济不确定性和行业对我们某些产品的持续疲软需求可能会继续影响这些估计。这种不确定性和软性在ACT和FTR的预测中很明显，尤其是对2026年的产量。然而，我们认为，由于我们强劲的资产负债表、流动性状况和多元化，我们在过去几年中采取的战略计划和行动使我们能够保持非常适合适应行业和需求环境的变化。
运输条例和立法.联邦和州政府法规和立法中有几个不同的领域预计会对拖车需求产生影响，包括：
▪加拿大环境部继续推迟加拿大温室气体法规（“GHG2”）的拖车部分，基本上是效仿加州空气资源委员会（“CARB”），后者将在开始执行GHG2之前提供至少六个月的通知。这一规则与EPA的GHG2规定相仿，仅适用于在加拿大注册的Wabash拖车。
▪2019年12月3日，CARB发布官方咨询通知拖车制造商，CARB将暂停执行GHG2拖车要求，并将在开始执行GHG2之前提供至少六个月的书面通知。如果我们收到CARB提前六个月发出的强制执行通知，更严格的厢式拖车标准可能会在不同车型年份生效——需要更先进的燃油效率技术，例如后船尾和更高百分比的改进侧裙和轮胎。CARB继续暂停执行，因为尚未发出为期六个月的书面通知。我们将继续监测监管状况。
▪CARB Advanced Clean Fleet（“ACF”）立法对组织提出了减少其运营的车队总体排放量的要求。这些标准适用于Wabash在加利福尼亚州莫雷诺谷和佩里斯设施拥有和运营的车队，以及在加利福尼亚州拥有和运营车队的许多Wabash客户。2025年初，CARB撤回了EPA的豁免请求，将不会对高优先级（大型商业）和拖曳车队执行ACF法规。州和地方政府的车队仍受该规定约束。
▪CARB的高级清洁卡车（“ACT”）法规通过设定年度零排放销售要求，对向Wabash供货的卡车车身底盘制造商产生影响。此后，国会通过一项国会审查法案，撤销了此前发布的对CARB法案的豁免。这项规定正受到多个州以及美国环保署和司法部的挑战。然而，CARB正在继续努力推进电动汽车的部署和采用，并发布了一份报告，概述了这样做的潜在方法。Wabash将继续监测围绕这一规定的诉讼，同时从客户和供应商那里收集有关未来几年推动电动商用卡车扩大市场渗透率的任何持续推动的信息，而不仅仅是一种即时的仅由合规驱动的解决方案。
▪2024年，CARB零排放运输制冷单元（“TRU”）规则开始生效。与ACF一样，这些要求影响了Wabash客户，并推动了对安装在Wabash车辆上的电动TRU的更大需求。CARB请求并收到了EPA对TRU的部分豁免。CARB撤回了豁免请求中涵盖TRU零排放要求的部分。虽然CARB撤回了对其部分零排放相关法规的豁免请求，但我们认为，创新将继续推动行业朝着低排放解决方案的方向发展，该解决方案为客户提供了超越仅合规驱动的解决方案的价值主张。
▪EPA的《美国创新和制造法案》（“AIM”）继续逐步减少美国氢氟碳化合物（“HFCs”）的生产和消费。AIM法案目前要求EPA向Wabash提供特定应用配额，以制造EcoNex™科技产品。此类配额的运作是为了增加在特定应用条款生效期间向Wabash提供氢氟碳化合物的确定性。美国环保署已将拨款计划再延长五年或至2031年。Wabash没有受到氢氟碳化合物供应减少或成本增加的影响，也没有根据当前需求以及现有库存要求2026年的配额。
▪拟议的CARB2024重型发动机和车辆综合法规的更新为2024 – 2026年发动机型号年份的底盘制造商提供了更大的灵活性。虽然这应该有助于原始设备制造商开发近期的发动机更新，但从长期来看，原始设备制造商将被要求遵守2027年的排放法规。在注册电动汽车的底盘制造商数量持续增长的同时（尽管主要是在传统的OEM领域），氢燃料电池制造商也开始注册。虽然数量很少（主要是测试和路外应用），但这对工作卡车的未来来说是一个积极的信号。2024年12月，美国环保署发布了一项豁免，正式给予CARB联邦执行该规则的许可。
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▪EPA和各州正在制定和发布PFAS法规。我们正在监测法规及其对我们的运营和产品的适用性。明尼苏达州污染控制机构（“MPCA”）发布了一项报告要求，要求制造商向该州分销销售任何含有故意添加的PFAS的产品或组件。MPCA法规包括从2032年开始禁止非必要用途。Wabash正在与其供应商密切合作，以了解任何供应的组件或材料是否包含该法规下的任何此类PFAS。
其他发展。对该行业的其他发展和潜在影响包括：
▪虽然EPA和美国国家公路交通安全管理局（“NHTSA”）由于之前的一项裁决而无法对拖车进行监管，这降低了拖车制造商在短期内面临的风险，但CARB继续寻求更多的州加入他们的行列，试图推动州一级的监管。
▪虽然我们认为对拖车设备的需求将受到上述立法和法规变化的积极影响，但这些需求驱动因素可能会被导致负载集中度和密度增加的因素所抵消。
▪货运公司盈利能力与美国整体经济高度相关，可受燃料价格、货运吨位、政府监管等因素影响；承运人盈利能力显著影响购买新拖车的需求和财务能力。
▪我们预计，我们行业的大部分货运将继续由卡车运输，根据ATA，总货运收入预计将从2025年的估计9210亿美元增加到2035年的1.46万亿美元。
▪正在进行的从柴油拖拉机（及其冷却液系统）到电动或燃料电池汽车的过渡，改变了加热或冷却拖车调节温度的方式。这就产生了市场对冷暖交替解决方案的需求。
▪持续的近岸趋势对卡车运输的影响应该是积极的。它将继续冲击当前的供应链路线，可能会有物流枢纽的移动。
▪2022-2023年冷藏拖车供应过剩导致市场库存过剩，自2024年以来对供应造成下行压力。市场的长期前景仍然保持强劲，随着需求疲软的消退，预计将跟随拖车市场总量的行业趋势。
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经营成果
2025年与2024年相比
净销售额
与2024年相比，2025年的净销售额减少了4.04亿美元，降幅为20.8%。按业务分部，分部间抵销前的净销售额和相关拖车单位销售情况如下（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | 改变 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 金额 | % | ||||||||||||||||||||
| （消除分部间销售前） | |||||||||||||||||||||||
| 各细分市场销售额 | |||||||||||||||||||||||
| 运输解决方案 | $ | 1,344,377 | $ | 1,755,133 | $ | (410,756) | (23.4%) | ||||||||||||||||
| 零件与服务 | 237,120 | 205,062 | 32,058 | 15.6% | |||||||||||||||||||
| 消除 | (38,743) | (13,455) | (25,288) | ||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 1,542,754 | $ | 1,946,740 | $ | (403,986) | (20.8)% | ||||||||||||||||
| 新单位出货 | （单位） | ||||||||||||||||||||||
|
预告片(1)
|
27,770 | 32,100 | (4,330) | (13.5%) | |||||||||||||||||||
| 卡车车身 | 10,600 | 14,255 | (3,655) | (25.6)% | |||||||||||||||||||
| 合计 | 38,370 | 46,355 | (7,985) | (17.2%) | |||||||||||||||||||
| 已发货的二手单位 | （单位） | ||||||||||||||||||||||
| 预告片 | 105 | 80 | 25 | 31.3% | |||||||||||||||||||
—————————
(1)2025年和2024年的拖车出货量不包括分别转移的1,262和63台的TaaS设备。
在消除部门间销售之前，TS部门的销售额在2025年为13.444亿美元，与2024年相比减少了4.108亿美元，即23.4%。销售额下降主要是由于需求下降导致出货量下降。与上一年的3.21万辆拖车相比，2025年期间新拖车的出货量总计为27,770辆，下降了13.5%。与上一年的14255辆卡车车身相比，2025年期间新卡车车身出货量总计1.06万辆，下降了25.6%。出货量下降主要是由于货运市场疲软导致需求下降。
扣除部门间销售额之前，P & S部门的销售额在2025年为2.371亿美元，与2024年相比增加了3210万美元，即15.6%。该部门销售额的总体增长主要是由于我们的升级中心和拖车即服务（TaaS）丨产品的增长，与2024年相比，这两个产品加起来增长了2470万美元。
销售成本
2025年的销售成本为14.728亿美元，与2024年相比减少了2.088亿美元，即12.4%。销售成本由材料成本、可变费用和其他制造成本组成，包括固定和可变费用，包括直接和间接人工、外运运费、间接费用和折旧。
TS部门的销售成本在2025年为13.187亿美元，与2024年相比减少了2.189亿美元，即14.2%。销售成本的下降主要是由于出货量下降，导致材料成本减少1.337亿美元，即13.5%，劳动力和员工相关成本减少4670万美元，即15.8%，同时某些其他制造成本也有所下降。
在消除部门间销售之前，P & S部门销售成本在2025年为1.929亿美元，与2024年相比增加了3530万美元，即22.4%。销售成本的增加主要是由销售额增加推动的，导致材料成本增加2480万美元，即23.6%，但被劳动力和员工相关成本增加300万美元，即10.0%，以及与部门内销售和增长举措增加相关的某些其他间接费用增加所抵消。
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毛利
2025年毛利润为6990万美元，较2024年减少1.952亿美元，降幅为73.6%。2025年毛利润占销售额的百分比或毛利率为4.5%，而2024年为13.6%。按分部划分的毛利如下（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | 改变 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | $ | % | ||||||||||||||||||||
| 分部毛利 | |||||||||||||||||||||||
| 运输解决方案 | $ | 25,714 | $ | 217,618 | $ | (191,904) | (88.2)% | ||||||||||||||||
| 零件与服务 | 44,197 | 47,454 | (3,257) | (6.9)% | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 69,911 | $ | 265,072 | $ | (195,161) | (73.6)% | ||||||||||||||||
TS部门的毛利润在2025年为2570万美元，而2024年为2.176亿美元，减少了1.919亿美元。毛利润占消除部门间销售前净销售额的百分比，与2024年的12.4%相比，2025年为1.9%，下降了10.5%。毛利较上年同期整体下降的主要原因是我们所有产品线的出货量下降。没有像销售额下降那么多的转换成本进一步降低了毛利润占净销售额的百分比。
2025年P & S部门毛利润为4420万美元，而2024年为4750万美元。毛利润占消除部门间销售前净销售额的百分比，与2024年的23.1%相比，2025年为18.6%，下降了4.5%。毛利的整体下降主要是与业务增长相关的额外成本以及分部内收入组合的差异。
一般和行政费用
一般及行政开支于2025年为（2.868亿）亿美元，较2024年减少8.675亿美元，或149.4%。同比下降的主要原因是与产品负债事项相关的发展，如合并财务报表附注15中所定义和进一步描述的那样。2024年，Wabash录得与该事项相关的4.5亿美元亏损。2025年，在判决减少后，公司确认了4.18亿美元的收益。这一有利影响被与员工相关的一般和行政成本（包括工资、福利和奖励薪酬计划）增加约870万美元部分抵消。一般和管理费用占净销售额的百分比在2025年为（18.6）%，而2024年为29.8%。占净销售额百分比的同比变化主要归因于产品负债事项的影响。
销售费用
2025年销售费用为2440万美元，较2024年减少360万美元，降幅为12.8%。减少的主要原因是广告和促销费用减少约310万美元，这部分是由于2024年期间发生的与我们的Ignite会议相关的费用。销售费用占净销售额的百分比，2025年为1.6%，而2024年为1.4%。销售费用在净销售额中所占百分比的总体增长主要是由于销售额的下降超过了销售费用的下降。
无形资产摊销
2025年无形资产摊销为1120万美元，2024年为1200万美元。无形资产摊销是以前收购记录的无形资产确认费用的结果。2025年，与Trailerhawk收购一起获得的商标无形资产开始摊销，并计入2025年的1120万美元支出中。有某些与技术相关的无形资产成为完全摊销的2024年。
减值及其他，净额
减值及其他净额为2025年净亏损1360万美元，2024年净亏损50万美元。本年度期间的活动主要与公司宣布计划闲置其在明尼苏达州利特福尔斯和印第安纳州戈申的设施有关。该公司对资产组进行了减值审查，因此，之前价值1720万美元的明尼苏达州利特尔福尔斯工厂的机器和设备资产被确定为公允价值380万美元，导致在2025年第四季度确认了1340万美元的减值费用。Little Falls，Minnesota生产是运输解决方案部门的一部分。对印第安纳州戈申资产集团的审查并未导致减值，该集团也是运输解决方案部门的一部分。
其他收益
利息支出2025年总额为2130万美元，而2024年为1980万美元。利息支出与我们的优先票据和循环信贷协议的利息和非现金增值费用有关。由于2025年循环信贷融资下的借款活动，本年度期间的利息支出较2024年期间有所增加。
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其他，净额2025年的收入为400万美元，而2024年的收入为540万美元。本年度和上年度的收入主要与利息收入有关。
所得税
我们在2025年确认了7150万美元的所得税费用，而2024年的所得税收益为9350万美元。2025年的实际税率为25.3%，而2024年为24.8%。2025年和2024年的有效税率与美国联邦法定税率21.0%不同，主要是由于州和地方税收以及包括基于股票的补偿在内的离散项目的影响。2025年所得税现金退款净额为130万美元，而2024年支付的现金净额为2980万美元。
流动性和资本资源
资本Structure
我们的资本结构由债务和股权混合组成。截至2025年12月31日，我们的负债权益比率约为1.2：1.0。我们的长期目标是产生足够的经营现金流，以支持我们业务的增长并增加股东价值。这一目标将通过保持强劲流动性、保持健康的杠杆率、对业务进行有机和战略性投资以及向我们的股东返还资本的平衡资本配置策略来实现。我们的董事会指定了一个财务委员会，以协助董事会监督公司的资本结构、融资、投资以及其他重要的财务事项。
在整个2025年，按照这种平衡的方法，我们根据董事会批准的股票回购计划回购了3090万美元（包括消费税）的普通股，并支付了1380万美元的股息。此外，如下文“债务协议和相关修订”部分所述，我们于2022年9月修订了循环信贷协议。该修正案将循环承诺总额增加到3.5亿美元，并将到期日延长至2027年9月，这是我们长期债务最接近的到期日。截至2025年12月31日，循环信贷协议项下有4500万美元未偿还。总的来说，这些表明了我们对公司长期财务前景的信心，以及近期和长期产生现金流的能力。它们强化了我们为股东创造价值的承诺，同时保持了执行我们盈利增长和多元化战略计划的灵活性。
截至2025年12月31日，我们的流动性头寸（定义为手头现金和循环信贷安排下的可用借款能力）为2.353亿美元，而截至2024年12月31日为4.219亿美元，降幅为44%。流动资金较上年减少的主要原因是，2025年经营活动提供的现金较2024年减少，导致截至2025年12月31日的现金余额减少和可用左轮手枪容量减少。对于2026年，我们预计将继续承诺根据需要从运营提供的净现金或循环信贷协议下的可用借款能力中为我们的营运资金需求和资本支出提供资金。除了这些投资，我们还将维护我们的资产，以应对任何经济和/或行业变化，同时还将负责任地向我们的股东返还资本。我们将继续迅速采取行动，以适应当前环境并保持资产负债表的实力，同时优先考虑员工的安全并确保公司的流动性和财务状况。
债务协议及相关修订
高级笔记
2021年10月6日，我们完成了本金总额为4亿美元的4.50%无担保优先票据（“优先票据”）的发行。优先票据是根据一份日期为2021年10月6日的契约发行的，由我们、其中指定的某些附属担保人（“担保人”）和作为受托人的ComputerShare Trust Company，N.A.（“契约”）。优先票据按4.50%的利率计息，于每年4月15日和10月15日以现金方式每半年支付一次利息。优先票据将于2028年10月15日到期。
我们可能会按赎回价格（以本金百分比表示）赎回部分或全部优先票据，赎回价格为自2025年10月15日开始的十二个月期间的101.125%和自2026年10月15日开始的100.000%，加上截至但不包括赎回日期的应计未付利息。一旦发生控制权变更（定义见契约），除非我们已就优先票据行使我们的可选赎回权，否则优先票据持有人将有权要求我们以相当于优先票据本金总额的101%的价格回购全部或部分优先票据，加上截至但不包括回购日期的任何应计和未付利息。
优先票据由所有直接及间接现有及未来境内受限制附属公司按优先无抵押基准提供担保，但须受若干限制。优先票据和相关担保是我们和担保人的一般无担保优先债务，在为该有担保债务提供担保的资产范围内，将从属于我们和担保人的所有现有和未来有担保债务。此外，优先票据在结构上从属于我们任何非担保人的附属公司的任何现有和未来债务，以这些附属公司的资产为限。
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除若干例外情况和限定条件外，契约限制了我们和我们某些子公司的能力：（i）产生额外债务；（ii）就我们的股本或就我们的利润的任何其他权益或参与或以我们的利润衡量支付股息或进行其他分配，或回购或赎回；（iii）进行贷款和某些投资；（iv）出售资产；（v）创建或产生留置权；（vi）与关联公司进行交易；（vii）合并、合并或出售我们的全部或基本全部资产。这些盟约受到一些重要的例外和限定条件的约束。
在优先票据被至少两家穆迪、惠誉和标准普尔评级服务公司评为投资级且没有发生违约（定义见义齿）且仍在继续的任何时间内，许多此类契约将被暂停，我们和我们的子公司将在此期间不再受此类契约的约束。
契约包含惯常的违约事件，包括付款违约、违反契约、未能支付某些判决以及破产、无力偿债和重组的某些事件。倘违约事件发生且仍在继续，优先票据的本金加上应计及未付利息（如有的话）可被宣布立即到期应付。如果发生与破产、无力偿债或重组的某些事件有关的违约事件，这些金额将自动到期应付。截至2025年12月31日，我们遵守了所有契约。
我们可能会不时评估与解决2028年10月到期的优先票据有关的各种可用替代方案，包括购买、赎回、再融资、修订、交换、延长或以其他方式在任何时间、在公开市场或与此类债务持有人私下协商的交易或其他方式偿还我们未偿债务的任何金额。目前尚未作出任何最终决定，任何此类交易的时间、结构和条款将取决于资本市场状况和其他相关因素。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的优先票据的订约息票利息支出和费用增值分别为18.0百万美元和0.7百万美元、18.0百万美元和0.7百万美元，以及18.0百万美元和0.6百万美元。合同息票利息支出及折增费计入利息支出关于公司的合并经营报表。
循环信贷协议
于2022年9月23日，我们、我们作为借款人的若干附属公司（连同我们，“借款人”）、我们作为担保人的若干附属公司、贷款方以及作为行政代理人（“代理人”）的富国银行 Capital Finance，LLC订立第二份经修订及重述信贷协议的第三次修订，修订了我们于2018年12月21日的现有第二份经修订及重述信贷协议（经不时修订，“循环信贷协议”）。
根据循环信贷协议，贷款人同意向借款人提供3.5亿美元的循环信贷额度，预定到期日为2027年9月23日。我们可以选择将该融资项下的承诺总额增加至多1.75亿美元，但须满足某些条件，包括从一个或多个贷方（无论是否为循环信贷协议的一方）获得提供此类额外承诺的协议。循环信贷协议下的可用性基于借款人的合格库存、合格租赁库存和合格应收账款的季度（或在某些情况下更频繁）借款基础认证，并由不时有效的某些准备金减少。
循环信贷协议视情况而定，提供金额为2500万美元的信用证次级贷款，并允许提供金额为3500万美元的Swingline贷款。循环信贷协议下的未偿还借款按年利率计息，由借款人选择，等于（i）经调整的定期有担保隔夜融资利率加上1.25%至1.75%的保证金或（ii）基准利率加上0.25%至0.75%的保证金，在每种情况下取决于循环信贷协议下的每月平均超额可用性。借款人必须支付每月未使用的线路费，相当于每日平均未使用可用性的0.20%，以及代理和贷方的其他惯常费用和开支。
循环信贷协议由我们的若干附属公司（“担保人”）提供担保，并由借款人和担保人的几乎所有个人财产作担保。
循环信贷协议包含限制我们和我们的某些子公司（其中包括）支付现金股息、产生债务或留置权、赎回或回购股票、与关联公司进行交易、合并、解散、偿还次级债务、进行投资和处置资产的惯常契约。此外，当循环信贷协议项下的超额可用性低于（a）（i）循环承诺总额和（ii）借款基础（此种较低金额，即“额度上限”）和（b）2500万美元中较低者的（a）10%，我们将被要求在任何12个财政月期间结束时保持不低于1.0至1.0的最低固定费用覆盖率。截至2025年12月31日，我们遵守了所有契约。
44
如果循环信贷协议下的可用资金连续三个工作日低于（i）额度上限的10%和（ii）2500万美元中的较大者，或者如果存在违约事件，则任何借款人和担保人的存款账户（某些除外账户除外）中的金额将每天转入代理持有的被冻结账户，并用于减少融资项下的未偿金额。
循环信贷协议包含惯常的违约事件。如果违约事件发生并仍在继续，除其他事项外，放款人可能要求立即支付所有未偿金额并取消抵押品赎回权。此外，在某些破产或无力偿债事件引起的违约事件的情况下，贷款人在循环信贷协议下的义务将自动终止，循环信贷协议下的所有未偿金额将自动到期应付。
截至2025年12月31日止年度，我们根据循环信贷协议支付本金总额为8240万美元，借款本金总额为1.274亿美元。截至2025年12月31日，有4500万美元未偿还。
截至2024年12月31日止年度，根据循环信贷协议，我们已支付本金总额为90万美元，借款本金总额为90万美元。截至2024年12月31日，无未偿金额。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，循环信贷协议项下的利息支出分别约为230万美元、80万美元和90万美元。循环信贷协议项下的利息支出计入利息支出关于公司的合并经营报表。
现金流
2025年与2024年相比
2025年经营活动提供的现金总额为1170万美元，而2024年经营活动提供的现金为1.173亿美元。本年度运营提供的现金是根据各种非现金活动调整的净收入的结果，包括折旧、摊销、递延税款、基于股票的补偿和营运资金。2025年和2024年主要营运资金账户变化汇总如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||
| 现金来源（使用）： | |||||||||||||||||
| 应收账款 | $ | 24,072 | $ | 39,044 | $ | (14,972) | |||||||||||
| 库存 | 77,672 | 8,810 | 68,862 | ||||||||||||||
| 应付账款和应计负债 | (6,213) | (68,687) | 62,474 | ||||||||||||||
| 现金净来源（使用） | $ | 95,531 | $ | (20,833) | $ | 116,364 | |||||||||||
应收账款在2025年减少了2410万美元，在2024年减少了3900万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，未偿销售天数分别约为34天和31天，这是一种衡量营运资本效率的指标，用于衡量应收账款未偿的时间。2025年应收账款减少的主要原因是发货量比2024年减少。与2024年880万美元的增加额相比，2025年的库存减少了7770万美元。2025年库存总体减少的主要原因是，与上一年相比，产量减少导致库存需求减少。我们的库存周转率是一种常用的衡量营运资本效率的指标，用于衡量库存每年周转的速度，在2025年和2024年分别约为7倍和6倍。应付账款和应计负债在2025年减少了620万美元，而2024年减少了6870万美元。应付账款未偿还天数是衡量应付账款未偿还时间的营运资本效率的一种衡量标准，2025年为40天，2024年为35天。
2025年投资活动使用了9270万美元，而2024年使用了9480万美元。2025年的投资活动包括不动产、厂房和设备的资本支出2470万美元，与2024年期间的7220万美元相比有所减少。此外，与创收资产有关的支出总额约为4750万美元，与投资未合并实体有关的支出总额约为1890万美元。2025年用于投资活动的现金主要与我们的TaaS活动投资有关。2024年，用于投资活动的现金主要与资本支出有关，以支持我们设施的增长和改善计划。
融资活动在2025年期间使用了250万美元，而2024年期间使用了8630万美元。2025年使用的净现金主要涉及3380万美元的普通股回购和1380万美元的现金股息支付给我们的股东。根据我们的循环信贷协议借款总额为1.274亿美元，部分被根据我们的循环信贷协议支付的本金、利息和未使用的费用8240万美元所抵消。我们回购了7090万美元的普通股，并在2024年向我们的股东支付了1480万美元的现金股息。
45
截至2025年12月31日，我们的流动性头寸（定义为手头现金和循环信贷安排下的可用借款能力）为2.353亿美元，而截至2024年12月31日为4.219亿美元，降幅为44%。流动资金较上年减少的主要原因是，2025年经营活动提供的现金较2024年减少，导致截至2025年12月31日的现金余额减少和可用左轮手枪容量减少。截至2025年12月31日，债务总额为4.45亿美元。
对于2026年及以后，我们预计将继续承诺通过运营提供的净现金或循环信贷协议下的可用借款能力（根据需要）为我们的营运资金需求和资本支出提供资金。除了这些投资外，我们还将维持我们的资产，以利用任何经济和/或行业的上升趋势，同时还将负责任地向我们的股东返还资本。我们将继续迅速采取行动，以适应当前环境，以保持我们资产负债表的实力，同时优先考虑员工的安全，并确保公司的流动性和财务状况。
合同义务和商业承诺
截至2025年12月31日，我们在表内外的合同义务和商业承诺摘要如下（单位：千）：
| 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 循环信贷协议（2027年到期） | $ | — | $ | 45,000 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 45,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 优先票据（2028年到期） | — | — | 400,000 | — | — | — | 400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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循环信贷协议（如有）及优先票据的利息支付(1)
|
20,272 | 19,647 | 18,000 | — | — | — | 57,919 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总债务 | 20,272 | 64,647 | 418,000 | — | — | — | 502,919 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经营租赁 | 15,035 | 10,298 | 6,447 | 4,896 | 3,279 | 602 | 40,557 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他合计 | 15,035 | 10,298 | 6,447 | 4,896 | 3,279 | 602 | 40,557 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他商业承诺： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用证 | 5,615 | — | — | — | — | — | 5,615 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 原材料采购承诺 | 21,500 | — | — | — | — | — | 21,500 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 底盘协议和方案 | 59,599 | — | — | — | — | — | 59,599 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他商业承诺合计 | 86,714 | — | — | — | — | — | 86,714 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务总额 | $ | 122,021 | $ | 74,945 | $ | 424,447 | $ | 4,896 | $ | 3,279 | $ | 602 | $ | 630,190 | |||||||||||||||||||||||||||
(1)浮动利率长期债务（如有）的未来利息支付是根据截至2025年12月31日的有效利率估算的，仅包括利息支付（不包括未使用的行费）。
循环信贷协议下的借款按协议中定义的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）或由贷款人最优惠利率加上适用保证金确定的基准利率的浮动利率计息。根据我们的选择，循环信贷协议下的任何未偿还借款的利率等于（i）调整后的期限SOFR加上1.25%至1.75%的保证金或（ii）基本利率加上0.25%至0.75%的保证金，在每种情况下取决于循环信贷协议下的每月平均超额可用性。我们需要支付每月未使用线路费，相当于每日平均未使用可用性的0.20%，以及我们的代理和贷方的其他惯常费用和开支。截至2025年12月31日止年度，我们根据循环信贷协议支付本金8240万美元，借款本金1.274亿美元，截至2025年12月31日，有4500万美元未偿还。
优先票据自发行之日起按年利率4.5%计息，每半年于4月15日和10月15日支付一次。
经营租赁是指已开始租赁的未来最低租赁付款总额。截至2025年12月31日，我们已执行但尚未开始的与经营租赁相关的义务是名义上的。
我们为工人赔偿索赔和担保债券签发了总额为560万美元的备用信用证。
截至2026年12月，我们有2150万美元的采购承诺，用于各种原材料商品，包括铝、钢、聚乙烯和镍，以及在正常生产要求范围内的其他原材料成分。
46
我们根据变流器池协议直接从底盘制造商处获得我们专业车辆产品的车辆底盘。底盘是根据客户的订单从制造商那里获得的，在某些情况下，用于未分配的订单。协议一般规定，制造商将提供供在我们设施维护的底盘，条件是我们将存储此类底盘，除非根据协议条款，否则不会移动、销售或以其他方式处置此类底盘。此外，制造商通常保留授权开始底盘工作的唯一权力，并就底盘做出某些其他决定，包括向制造商经销商销售底盘的条款和定价。制造商也不向我们转让原产地证书，也不允许我们向制造商以外的任何人出售或转让底盘（最终转售给经销商）。虽然我们是与制造商的相关融资协议的一方，但我们在历史上没有结算，也不期望在未来以现金结算任何相关义务。相反，该义务由制造商在将底盘重新分配给接受的经销商时解决，经销商由制造商为底盘开具发票。因此，截至2025年12月31日，我们与制造商的未偿还底盘转换器池总额为5960万美元，我们已将该融资协议纳入我们的综合资产负债表其他应计负债.通常情况下，底盘在我们收到底盘后的90天内进行改装并交付给客户。
截至2025年12月31日，不确定税收头寸（包括仅影响税收优惠时间的头寸）的未确认税收优惠总额为150万美元。这些义务的支付将通过与税务当局的结算产生。由于难以确定结算的时间，这些债务未列入上表。我们预计不会在未来一年内支付与这些义务相关的税款，这将对流动性产生重大影响。
重要会计政策和关键会计估计
我们的合并财务报表是根据美国公认会计原则编制的。我们的重要会计政策在本表10-K第II部分第8项的合并财务报表附注的附注2中有更全面的描述。
我们的某些会计政策要求管理层在选择计算财务估计的适当假设时应用重大判断。就其性质而言，这些判断受到固有程度的不确定性的影响，并基于我们的历史经验、现有合同的条款、对行业趋势的评估、我们的客户提供的信息以及酌情从其他外部来源获得的信息。
我们认为，如果一项会计估计要求我们对在我们作出估计时不确定的事项作出假设，或者估计的变化或我们本可以选择的不同估计会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响，则该会计估计至关重要。
法律和其他或有事项。对我们提起的法律诉讼和索赔以及其他损失或有事项的结果具有重大不确定性。我们在确定很可能已经发生负债且损失金额能够合理估计的情况下，建立法定应急准备。在确定损失或有事项的适当会计处理时，我们会考虑损失的可能性或负债的发生，以及我们合理估计损失金额的能力。我们定期评估我们可以获得的当前信息，以确定是否应该建立或调整应计费用。估计发生损失的概率和估计损失的金额或损失的范围涉及重大判断，这类事项是不可预测的。我们可能会对当前或未来的索赔作出判决或达成和解，这可能会对我们的经营业绩产生重大影响。
长期资产和固定寿命无形资产减值。我们至少每季度审查每个业务部门的财务业绩，以了解减值指标。在审查减值指标时，我们还考虑了诸如业务前景、客户保留、市场趋势、潜在产品过时、竞争活动和其他经济因素等事件或情况变化。当资产组的账面价值超过该资产组预期产生的未来未折现现金流量净额时，确认减值损失。确认的减值损失为资产组的账面价值超过其公允价值的金额。
善意。我们在报告单位层面按年度评估商誉减值截至10月1日St，待年度规划流程完成后。如果我们的商业环境发生变化或由于可能发生的其他触发事件，可能需要进行更频繁的评估。如果账面价值超过公允价值，则该资产被视为减值并减至其公允价值。
在评估商誉减值时，我们可能会选择对定性因素进行初步评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。如果定性评估不是结论性的，则在报告单位层面采用定量法进行商誉减值分析。量化测试是将报告单位的公允价值与其记录金额进行比较，采用收益法和市场法相结合的方法确定。如果入账金额超过公允价值，则记入减值，将账面值减至公允价值，但不会超过入账的商誉金额。
47
商誉减值评估过程具有主观性，需要在分析过程中的多个时点进行重大判断。如果我们选择进行可选的定性分析，我们会考虑许多因素，包括但不限于一般经济状况、行业和市场状况、财务业绩和关键业务驱动因素、长期运营计划，以及对报告单位最近一次公允价值分析中使用的重大假设的潜在变化。在进行定量商誉减值测试时，我们一般采用收益法和市场法相结合的方法确定公允价值。公允价值的确定主要包括使用公允价值计量标准下的重大不可观察输入值（第3级）。我们认为，在确定我们报告单位的估计公允价值时，最关键的假设和估计包括但不限于预期未来现金流的金额和时间，这在很大程度上取决于预期EBITDA利润率、适用于这些现金流的贴现率以及终端增长率。在确定我们的预期未来现金流时所使用的假设考虑了各种因素，例如历史经营趋势和长期经营战略和举措。每个报告单位使用的贴现率是基于我们假设的审慎投资者的要求收益率，假设投资于特定公司的风险。终端增长率反映了作为收入增长、通货膨胀和未来利润率预期的函数，报告单位在永久状态下可以产生的可持续营业收入。
年度商誉减值测试
截至2025年12月31日，分配给我们TS和P & S部门的商誉分别约为1.205亿美元和7070万美元。对于截至2025年10月1日进行的2025年度商誉减值测试，公司选择使用量化评估来确定TS和P & S报告单位的公允价值低于其各自账面值的可能性是否更大。根据相关会计指引，为进行量化评估，公司考虑了许多因素，包括但不限于一般经济状况、行业和市场状况、财务业绩和关键业务驱动因素、未来经营计划，以及对每个报告单位最近的量化公允价值分析中使用的重大假设的潜在变化。根据对上述因素和考虑因素的分析，公司得出结论认为，每个报告单位的公允价值很可能继续高于各自的账面价值。因此，并无录得减值开支。
在2024年第四季度，公司使用定量评估进行了年度商誉减值测试，而2023年则使用了定性评估。根据这些评估结果，公司确定其报告单位的公允价值很可能高于其各自的账面价值，并且在截至2024年12月31日或2023年12月31日的年度内没有确认额外的商誉减值。
其他
通货膨胀
通货膨胀影响了为劳动力、材料和用品支付的价格。生产或某些商品、原材料和组件的成本大幅增加可能会对我们的经营业绩产生不利影响。正如我们的做法一样，我们将努力通过有选择的价格上涨、生产力改善和对冲活动来抵消通胀的影响。在没有基于通胀的价格调整条款的订单情况下，我们通过选择性涨价来减轻通胀影响的能力可能会受到积压订单的限制。
新会计公告
有关新会计准则的信息，请参阅本10-K表第二部分第8项合并财务报表附注3。
48
项目7a –关于市场风险的定量和定性披露
除了我们运营中固有的风险外，我们还面临商品价格、利率和外汇汇率波动导致的金融和市场风险。以下讨论提供了有关我们面临这些风险的更多细节。
商品价格风险
我们通过购买由铝、钢、木材、镍、铜、聚乙烯等商品加工而成的各种原材料，来承受商品价格的波动。鉴于某些商品价格的历史波动性，这种风险敞口可能会显着影响产品成本。我们通过与供应商签订固定价格合同以及通过金融衍生品来管理我们的一些商品价格变化。如果我们无法在我们的产品价格中抵消增加的商品成本，我们的业绩将受到重大不利影响。截至2025年12月31日，截至2026年12月，我们有2150万美元的原材料采购承诺，用于生产过程中使用的材料，而截至2024年12月31日，我们的原材料采购承诺为1500万美元。较上年增加的主要原因是铝的固定价格合同的使用增加以及对定价波动的预期。截至2025年12月31日，根据我们截至2026年12月的原材料采购承诺，假设商品价格发生10%的变化，将导致一年期间内销售商品成本的相应变化约为220万美元。这种敏感性分析没有考虑到与商品价格变化间接相关的竞争环境变化以及为应对这些变化而采取的潜在管理行动。
利率
截至2025年12月31日，我们的循环贷款下有4500万美元的未偿浮动利率债务。截至2025年12月31日，我们合并资产负债表上唯一的其他未偿债务是优先票据，其固定利率为4.50%。根据我们循环贷款下的当前借款，假设浮动利率100个基点的变化将导致一年期利息支出的相应变化为0.5百万美元。这种敏感性分析没有考虑到与利率变化间接相关的竞争环境变化以及为应对这些变化而采取的潜在管理行动。
外汇汇率
我们受到墨西哥比索汇率波动的影响，这会影响与我们的外国子公司的交易，以及这些外国子公司与非关联方之间以美元计价的交易。墨西哥比索汇率变动10%将对我们的经营业绩产生非实质性影响。我们不持有或发行用于投机目的的衍生金融工具。
49
项目8 —财务报表和补充数据
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50
独立注册会计师事务所的报告
向Wabash National Corporation的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的Wabash National Corporation（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益和现金流量报表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制-综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们2026年2月18日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的本期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账户或披露提供单独的意见。
| 商誉的估值 | |||||
| 事项说明 |
截至2025年12月31日，该公司的商誉为1.912亿美元。如综合财务报表附注2所述，商誉至少每年或每当有事件或情况变化表明其账面价值可能无法收回时，均在报告单位层面进行减值测试。管理层首先评估定性因素，以确定事件或情况的存在是否导致确定报告单位的公允价值很可能低于其账面金额。
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由于确定报告单位公允价值所需的重大估计，审计管理层的量化商誉减值测试非常复杂且具有高度判断力。特别是，公允价值估计对重大假设很敏感，例如EBITDA利润率和贴现率的变化，这些假设受到对未来市场或经济状况的预期的影响。
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| 我们如何在审计中处理该事项 |
我们获得了理解，评估了设计并测试了对公司商誉减值测试过程的控制的运营有效性，包括对管理层对上述重要数据和假设的审查的控制。
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为测试公司报告单位的估计公允价值，我们执行了审计程序，其中包括（其中包括）评估方法、测试上述用于开发前瞻性财务信息的重要假设，以及测试公司在分析中使用的基础数据。我们将管理层开发的前瞻性财务信息与各报告单位的历史业绩以及当前的行业和经济趋势进行了比较，并评估了公司运营战略和举措对重大假设的预期影响。此外，我们测试了管理层对报告单位的公允价值与公司市值的对账。我们请内部估值专家协助我们评估公司使用的方法、贴现率假设和计算每个报告单位的公允价值。
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/s/
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| 我们自2002年起担任公司的核数师。 | |||||
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| 2026年2月18日 | |||||
52
Wabash National Corporation
合并资产负债表
（千美元）
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 应收账款，净额 |
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| 库存，净额 |
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| 预付费用及其他 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业、厂房及设备净额 |
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| 递延所得税 |
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| 商誉 |
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| 无形资产，净值 |
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| 对未合并实体的投资 |
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| 其他资产 |
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| 总资产 | $ |
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| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 长期债务的流动部分 | $ |
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| 应付账款 |
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| 其他应计负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期负债 |
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| 其他非流动负债 |
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| 负债总额 |
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| 承诺与或有事项 |
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| 非控制性权益 |
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| Wabash National Corporation股东权益： | |||||||||||
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普通股，$
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合损失 | (
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(
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库存股票，按成本：
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(
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(
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| Wabash National Corporation股东权益合计 |
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| 总负债、非控制性权益和权益 | $ |
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$ |
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随附的附注是这些综合报表的组成部分。
53
Wabash National Corporation
综合业务报表
（千美元，每股金额除外）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 销售成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
||||||||||||||
| 一般和行政费用 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 销售费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 减值及其他，净额 |
|
|
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||||||||||||||
| 运营收入（亏损） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他收入（费用）： | |||||||||||||||||
| 利息支出 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他，净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他费用，净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 来自未合并实体的亏损 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税费用前收入（亏损） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 所得税费用（收益） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 净收入（亏损） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净收益（亏损）： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 摊薄 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权平均已发行普通股（单位：千）： | |||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
||||||||||||||
| 每股宣派股息 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
随附的附注是这些综合报表的组成部分。
54
Wabash National Corporation
综合收益（亏损）报表
（千美元）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税后净额： | |||||||||||||||||
| 外币折算调整 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 衍生工具未实现收益（亏损） |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损）合计 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 综合收益（亏损） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 归属于非控股权益的综合收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于普通股股东的综合收益（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
随附的附注是这些综合报表的组成部分。
55
Wabash National Corporation
股东权益合并报表
（千美元）
| 普通股 | 额外 实缴 资本 |
保留 收益 （赤字） |
累计 其他 综合 （亏损）收入 |
财政部 股票 |
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 年度归属于普通股股东的净利润 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股息 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生工具未实现亏损，税后净额 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 就以下事项发行的普通股： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票期权行使 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 年度归属于普通股股东的净亏损 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股息 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生工具未实现亏损，税后净额 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 就以下事项发行的普通股： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票期权行使 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 年度归属于普通股股东的净利润 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股息 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生工具未实现收益，税后净额 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 就以下事项发行的普通股： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票期权行使 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
随附的附注是这些综合报表的组成部分。
56
Wabash National Corporation
合并现金流量表
（千美元）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金： | |||||||||||||||||
| 折旧 |
|
|
|
||||||||||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 出售物业、厂房及设备及业务剥离净亏损（收益） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|
||||||||||||||
| 非现金利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 未合并实体亏损中的权益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 减值 |
|
|
|
||||||||||||||
| 应收账款 |
|
|
|
||||||||||||||
| 库存 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 预付费用及其他 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 应付账款和应计负债 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他，净额 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 资本支出的现金支付 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 创收资产支出 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 出售资产所得款项 |
|
|
|
||||||||||||||
| 收购，扣除已收购现金 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 向未合并实体发行的应收票据 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 行使股票期权所得款项 |
|
|
|
||||||||||||||
| 支付的股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 循环信贷额度下的借款 |
|
|
|
||||||||||||||
| 循环信贷额度下的付款 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 支付的发债费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 股票回购 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 分配予非控制性权益 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 现金及现金等价物： | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物净（减少）增加额 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 期初现金及现金等价物 |
|
|
|
||||||||||||||
| 期末现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 补充披露现金流信息： | |||||||||||||||||
| 支付利息的现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 所得税的净现金（退款）支付 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 物业、厂房、设备应付款项期末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
随附的附注是这些综合报表的组成部分。
57
Wabash National Corporation
合并财务报表附注
1.
业务描述
Wabash National Corporation，我们在此将其称为“Wabash”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”，正在改变世界到达您的方式®.Wabash成立于1985年，于1991年在特拉华州注册成立为一家公司，其主要行政办公室位于印第安纳州拉法耶特，是一家干货车拖车制造商。今天，我们结合物理和数字技术，提供创新的端到端解决方案，优化跨运输、物流和基础设施市场的供应链。
为此，我们设计、制造和服务支持第一到最后一公里作业的多样化产品，包括干货和冷藏拖车、平台拖车、罐式拖车、干式和冷藏卡车车身、结构复合板和产品、拖车空气动力学解决方案以及特色食品级加工设备。此外，通过Wabash Hub，客户可以获得覆盖全国的零部件和服务网络、拖车即服务（TaaS）丨以及旨在简化运营和推动增长的先进工具。我们通过收购、有机增长和产品创新实现了这种多元化。
2.
重要会计政策概要
合并基础。
合并财务报表反映公司及其全资及控股子公司的账目。所有重要的公司间利润、交易和余额已在合并中消除。
使用估算。
按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出直接影响其合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。
现金和现金等价物。
现金及现金等价物包括购买时期限为三个月或更短的所有高流动性投资。
应收账款。
应收账款显示为扣除预期损失，主要包括贸易应收账款。公司根据公司的历史收款经验、未结清账款的时间长短、客户的财务状况等多种因素为客户记录预期损失。如果与特定客户有关的情况发生变化，公司对相关账户可收回性的预期损失的估计可以进一步调整。公司的政策是在确定无法收回的应收款项时予以核销。预期损失计入
一般和行政费用
和
销售费用
在合并运营报表中。
下表列出了预期损失的变化（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 预期损失 |
|
|
|
||||||||||||||
| 核销，回收净额 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
库存。
存货按先进先出或平均成本法确定的成本孰低数列报，或按可变现净值列报。制造库存的成本包括原材料、人工和间接费用。
58
预付费用及其他。
截至2025年12月31日和2024年12月31日的预付费用和其他包括以下（单位：千）：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 底盘转换器池协议 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应收所得税 |
|
|
|||||||||
| 保险费&维护/订阅协议 |
|
|
|||||||||
| 商品互换合约 |
|
|
|||||||||
| 所有其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
物业、厂房、设备。
不动产、厂房和设备按成本入账，扣除累计折旧。维护和维修在发生时计入费用，而延长资产使用寿命的支出则资本化。折旧在可折旧资产的估计可使用年限内采用直线法入账。估计可使用年限达
33
建筑物和建筑物改进的年限，范围从到
十年
用于机械设备。
善意。
商誉是指购买价格超过所收购净资产公允价值的部分。公司在个别经营分部层面或以下一级确定其报告单位，当有离散财务信息可供分部管理层定期审查以评估经营业绩时。公司每年10月1日在报告单位层面以及每当事件或情况变化表明其账面价值可能无法收回时，都会对商誉进行减值审查。按照ASC 350，
无形资产-商誉和其他
，采用定性评估或定量过程对商誉进行减值审查。
公司可选择首先评估定性因素，以确定是否存在事件或情况导致确定报告单位的公允价值很可能低于其账面值。主体在任何时期都有无条件选择权绕过定性评估，直接进行定量减值测试，这是公司历来选择的选项。
对于公司进行定量分析的报告单位，公司将每个报告单位的账面价值（包括商誉）与其估计的公允价值进行比较。如果报告单位的公允价值超过其账面价值，则该商誉不被视为减值。如果账面价值大于公允价值，则该差额确认为计提报告单位的减值损失。确认减值损失后，调整后的商誉账面价值为其新的会计基础。
截至2025年12月31日，分配给运输解决方案（“TS”）和零部件与服务（“P & S”）部门的商誉约为$
120.5
百万美元
70.7
分别为百万。
长期资产。
长期资产，主要由无形资产和不动产、厂房和设备组成，每当事实和情况表明账面值可能无法收回时，都会对其进行减值审查。具体而言，这一过程涉及将资产的账面价值与资产在其剩余寿命内预计产生的估计未贴现未来现金流量进行比较。如果这一过程导致得出长期资产的账面价值无法收回的结论，则将通过对运营的费用记录资产减记至公允价值。公允价值根据贴现现金流或评估酌情确定。
其他资产。
公司将开发或取得供内部使用的计算机软件的成本资本化。资本化软件采用直线法摊销超
到
七年
.
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司的软件成本，扣除摊销后，为$
13.7
百万美元
9.9
分别为百万。2025年、2024年、2023年摊销费用为$
3.4
百万，$
3.4
百万，以及$
1.9
分别为百万。
59
公司为某些员工保有人寿保险保单。这些合同按其净现金退保价值报告，该价值代表在退保保单时将实现的金额，由保险人确定为现金价值减去任何退保费用或未偿还贷款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司的保单现金退保价值为$
26.9
百万美元
22.4
分别为百万。
保修。
公司为其产品提供有限保修，保修期介于和
五年
，但DuraPlate的覆盖期限
®
拖车面板是
十年
.公司通过组件制造商对我们客户的保修。公司的政策是在销售时计提保修范围的估计成本。
下表列示了包含在产品保修计提中的变动情况其他应计负债（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 截至1月1日的余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 编列经费和对估计数的修订 |
|
|
|||||||||
| 付款 | (
|
(
|
|||||||||
| 截至12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
自保负债。
公司自保不超过规定限额的医疗和工伤赔偿保障范围。自保准备金已入账，以反映未贴现的估计负债，包括已发生但未报告的索赔，以及酌情的灾难性索赔。
下表列示了自保应计的变动情况其他应计负债（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 截至1月1日的余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 费用 |
|
|
|||||||||
| 付款 | (
|
(
|
|||||||||
| 截至12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
所得税。
公司根据资产负债法确定其所得税的计提或受益。资产负债法计量因综合资产负债表中反映的资产和负债的税收和财务报告基础差异而导致的未来应纳税所得额或扣除额按现行颁布的税率计算的预期税收影响。税收损失和信用结转的未来税收优惠确认为递延所得税资产。递延税项资产在管理层确定公司很可能不会实现这些资产价值的范围内减少估值备抵。
该公司通过规定一个“更有可能”的确认门槛来核算所得税或有事项，该门槛要求税务状况在财务报表中确认之前达到该门槛。
信用风险集中。
可能使我们面临重大集中信用风险的金融工具主要包括现金、现金等价物和客户应收款项。我们将现金和现金等价物存放在高质量的金融机构。一般来说，我们不需要抵押品或其他担保来支持客户应收款。
研发。
研发费用记入
销售成本
和
一般和行政费用
在合并经营报表中发生，为$
5.9
百万，$
8.6
百万，以及$
7.5
2025年、2024年、2023年分别为百万。
3.
新会计公告
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，“所得税（主题740）：所得税披露的改进”，旨在增强所得税披露的透明度、决策有用性和有效性。该ASU中的修正案要求公共实体披露表格税率对账，同时使用百分比和货币，并附有特定类别。公共实体还必须提供构成州和地方所得税类别影响的大部分的州和地方司法管辖区的定性描述，并按联邦、州和外国税收分类，也按个别司法管辖区分类。修正案还删除了某些不再被视为成本效益的披露。该修订于2024年12月15日后开始的年度期间前瞻性生效，并允许追溯适用。公司追溯实施了这些规定的所得税披露。
60
2024年11月，FASB发布ASU第2024-03号，“损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类”，要求额外披露纳入合并财务报表的费用性质。本ASU的生效日期为2026年12月15日之后开始的年度期间。公司正在评估这一指导意见对合并财务报表的影响。
4.
收入确认
当与我们的客户的合同条款下的义务得到履行时，公司确认销售其产品的收入；这发生在我们的产品和更换零件的控制权转移或整个服务工作完成期间。收入的衡量标准是，我们期望以向客户转让承诺的商品或服务而获得的对价金额，不包括向客户收取的所有税款。运费和装卸费包含在净销售额和相关费用包括在销售成本在合并运营报表中。对于控制权转移后发生的运输和装卸费用，公司适用实务权宜之计，将其作为履行成本处理。在合同范围内不重要的附带项目被确认为费用。
公司已确定
三个
单独明确的履约义务：（1）拖车或设备的销售，（2）更换零件的销售，（3）服务工作。对于挂车、货车车体、设备、更换件销售，控制权转移并根据合同条款在向客户发货或由客户提货时从销售中确认收入。公司没有任何重大的延期付款条款，因为付款是在销售点后不久收到的。应收账款在获得对价的权利成为无条件时入账。公司确有客户在控制权转移前为产品付款，记为客户存款在其他应计负债如附注10所示。客户存款在公司履行合同义务并转让产品控制权时确认为收入。
5.
业务组合
Trailerhawk.AI，LLC
该公司根据ASC 805中的指导对收购进行会计处理，业务组合（“ASC 805”）.该指引要求给予考虑，包括或有对价、收购的资产以及假定按其在收购日的公允价值估值的负债。该指引进一步规定：（1）收购成本一般会在发生时计入费用，（2）与企业合并相关的重组成本一般会在收购日之后计入费用；（3）收购日后递延税项资产估值备抵的变化和所得税不确定性一般会影响所得税费用。ASC 805要求，购买价格超过所收购资产（包括承担的可识别无形资产和负债）公允价值的任何部分，均应确认为商誉。
2025年2月3日，公司向Loadsmith Holding Corporation收购了特拉华州有限责任公司TrailerHawk.ai，LLC（“Trailerhawk”）的几乎所有资产和某些负债，初始购买价格为$
2.5
百万减津贴$
0.8
百万用于2025年发展活动，加上发放$
3.0
万美元和应计利息$
0.1
百万可转换承兑票据，以及与盈利负债相关的或有对价，如下所述。Trailerhawk是一家创新领导者，利用人工智能和远程信息处理技术创建数字解决方案，允许客户通过物流链保护拖车和货物。这项投资与我们的经常性收入计划有协同作用，特别是对我们的Linq Venture Holdings，LLC和Trailers as a Service（TaaS）SM供品。Trailerhawk包含在零件和服务可报告部分中。收购协议包括一项采购价格调整条款，规定了额外盈利支付的可能性，最高可达$
15.0
百万在一段时间内
七年
在交易截止日期之后，基于某些盈利指标占随后每一项收入的百分比
七年
从收购。
6.
商誉及其他无形资产
商誉及相关年度减值评估
截至2025年12月31日，分配给运输解决方案（“TS”）和零部件与服务（“P & S”）部门的商誉约为$
120.5
百万美元
70.7
分别为百万。
61
在2025年和2024年的第四季度，公司选择使用量化评估来确定TS和P & S报告单位的公允价值是否更有可能低于其各自的账面价值。根据相关会计指引，为进行量化评估，公司考虑了包括但不限于一般经济状况、行业和市场状况、财务业绩和关键业务驱动因素、未来经营计划等诸多因素。根据对上述因素和考虑因素的分析，公司得出结论认为，每个报告单位的公允价值很可能继续高于各自的账面价值。因此，并无录得减值开支。
截至2025年12月31日、2024年、2023年12月31日止年度，商誉账面金额变动情况如下（单位：千）：
| 运输解决方案 | 零件与服务 | 合计 | |||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | |||||||||||||||||
| 商誉 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 累计减值损失 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 2023年12月31日净余额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外币的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | |||||||||||||||||
| 商誉 |
|
|
|
||||||||||||||
| 累计减值损失 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 截至2024年12月31日净余额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 收购Trailerhawk AI，LLC |
|
|
|
||||||||||||||
| 外币的影响 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 截至2025年12月31日余额 | |||||||||||||||||
| 商誉 |
|
|
|
||||||||||||||
| 累计减值损失 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 截至2025年12月31日净余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
无形资产
无形资产摊销费用为$
11.2
百万，$
12.0
百万，以及$
12.8
2025年、2024年和2023年分别为百万。未来5个会计年度每年无形资产摊销费用预计为$
10.7
2026年百万；$
10.2
2027年百万；$
9.7
2028年百万；$
9.3
2029年百万；和$
8.9
2030年的百万。
截至2025年12月31日，除商誉外的无形资产余额如下（单位：千）：
| 加权平均 摊销期 |
无形资产毛额 物业、厂房及设备 |
累计 摊销 |
净无形 物业、厂房及设备 |
||||||||||||||||||||
| 客户关系 |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 技术 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 商标名称和商标 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 积压 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||
截至2024年12月31日，除商誉外的无形资产余额如下（单位：千）：
| 加权平均 摊销期 |
无形资产毛额 物业、厂房及设备 |
累计 摊销 |
净无形 物业、厂房及设备 |
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| 客户关系 |
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$ |
|
$ | (
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$ |
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| 技术 |
|
|
(
|
|
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| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||
62
7.
非控制性权益、可变权益实体（“VIE”）和投资
VIE &合并
公司根据可变利益模式（“VIE模式”）或投票权益模式（“VOE模式”）将其拥有直接或间接控股财务权益的实体合并。
VIE是指在设计中，要么（i）缺乏足够的股权以允许该实体在没有其他方额外次级财务支持的情况下为其活动提供资金，要么（ii）拥有的股权投资者没有能力通过投票权做出与该实体运营相关的重大决策，或者没有义务吸收预期损失，或者没有权利获得该实体的剩余回报的实体。
要求VIE的主要受益人合并VIE的资产和负债。主要受益人是同时拥有（i）指导对VIE经济绩效影响最大的VIE活动的权力；以及（ii）通过其在VIE中的权益吸收损失的义务或从VIE获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利的一方。
为评估公司是否有权指导对VIE经济绩效影响最大的VIE活动，公司会考虑所有事实和情况，包括其在建立VIE方面的作用及其持续的权利和责任。这一评估包括确定对VIE经济绩效影响最大的活动，并确定哪一方（如果有的话）对这些活动拥有权力。一般来说，作出影响VIE的最重大决策（通常是董事会的管理层和代表以及对实体整体战略方向的控制）并有权单方面罢免这些决策者的各方被视为有权指挥VIE的活动。
为评估公司是否有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE具有重大意义的利益，公司考虑其所有经济利益，其中主要包括吸收损失或为支出或损失提供资金的义务（如果需要），这些义务被视为VIE中的可变利益。这一评估要求公司运用判断来确定这些权益总体上是否被认为对VIE具有潜在重要性。评估重要性时考虑的因素包括：VIE的设计，包括其资本化结构；利益的从属关系；支付优先权；在VIE的资本结构内跨不同类别持有的权益的相对份额；以及权益由公司持有的原因。
在VIE成立之初，公司根据事实和情况确定其是否为主要受益人，是否应合并VIE。然后，公司根据复议事件对VIE进行持续的重新评估，并重新评估每个报告期是否需要更改合并结论。如果公司不被视为VIE中的主要受益人，公司将根据适用的公认会计原则对VIE中的投资或其他可变权益进行会计处理。
不符合VIE资格的实体根据VOE模式进行合并评估。在VOE模式下，如果公司确定其直接或间接拥有超过50%的有表决权股份且其他权益持有人没有实质性投票权、参与权或清算权，则公司将对该实体进行合并。公司不存在以VOE模式并表的主体。
在每个报告期，公司都会重新评估其是否仍然是以VIE模式合并的VIE的主要受益者。
如果公司断定其不是VIE的主要受益人，公司将评估其是否有能力对要求采用权益会计法的实体的经营和财务政策施加重大影响。公司对权益法投资影响程度的判断包括但不限于考虑公司所有权权益（一般为至少20%但不超过50%的所有权）、在董事会中的代表性、参与政策制定决策、技术依赖以及重大公司间交易等关键因素。通常，在权益法下，投资按成本入账，随后按公司在初始投资日期后的收益或亏损中所占权益份额进行调整。收益或损失中的权益根据公司的所有权水平记录；如果损失累积，公司记录其损失份额，直到投资完全耗尽。如果公司的投资已经完全耗尽，公司只有在承诺提供进一步的资金支持时才会确认额外的损失。权益法收到的股利在收到时减少了公司的投资金额，不影响公司收益。每当有事件或情况变化表明此类投资的账面值可能无法收回时，公司对其权益法投资进行非暂时性减值评估。
63
Linq Venture Holdings LLC
2023年第四季度，公司通过与合作伙伴签署协议创建Linq Venture Holdings LLC，（“Linq”），继续统一和扩展其零部件和服务能力以及生态系统。Linq旨在为运输和物流配送行业开发和扩展数字市场。它打算作为数字渠道，以数字市场形式向终端客户和经销商营销Wabash设备和零件与服务，以及非Wabash零件与服务。
公司召开
49
Linq中会员单位的所有权百分比，而其合作伙伴持有
51
%.对Linq的初始出资与各自的所有权权益成比例，公司出资约$
2.5
万，其合作伙伴的捐款约为$
2.6
百万。在成立之初，Linq除了典型的运营费用外，没有任何债务或其他财务义务。Linq的债权人对公司的一般信用没有追索权。经营协议要求按协议定义的超额现金分配不迟于
30
每年第二季度和第四季度结束后的天数，按各自所有权权益的比例。
运营协议为公司的合作伙伴提供了认沽权，这将要求公司购买其合作伙伴在Linq的权益。此外，运营协议为公司提供了认购权，使其能够购买其合作伙伴在Linq的权益。这些看跌期权和看涨权根据可能被行使的时间而有所不同，这通常是从形成Linq到并包括
七年
成立纪念日。接到公司合作方行使认沽权或公司行使认沽权的通知后，将按照经营协议的约定进行估值。2025年10月1日，公司向合伙人送达了公司行使赎回权的通知（“行权通知”）。行权通知规定，公司购买其合伙人在Linq的全部股权，合计购买价格为$
6.4
万元及根据Wabash票据借入金额的应收贷款的豁免，并于2026年1月1日结束。更多信息见附注24（后续事件）。
由于Linq没有足够的风险股权以允许其在没有额外资金支持的情况下开展活动，该公司得出结论，Linq是一个VIE。公司有能力通过董事会中的少数代表以及通过参与Linq的某些管理和战略决策，对Linq的活动产生重大影响。该公司的合作伙伴负责数字市场的整体开发和管理，这是Linq成立的主要目的。如果需要，该公司及其合作伙伴都有向Linq提供资金的要求。
作为Linq组建的一部分，该公司与Linq执行了一项信贷协议，提供了$
10.0
百万循环信贷额度（“Wabash票据”）与
7
%简单应计利率，按季支付。2024年第四季度期间，再增加$
15
万Wabash Note获得董事会批准，将循环信贷额度提高至$
25
百万。Wabash票据下的承诺可能会增加到$
35.0
万，以经营协议约定的董事会批准为准。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，$
18.9
百万美元
11.1
万美元，分别是根据Wabash票据借入的，截至2025年12月31日和2024年12月31日，有$
30.0
百万美元
11.1
万，分别未偿还。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度Wabash票据产生的利息收入为$
1.4
百万美元
0.4
分别为百万。Wabash票据下的利息收入计入其他，净额在公司的合并运营报表中。公司没有向Linq提供其没有合同义务提供的财务或其他支持。
鉴于Linq特有的事实和情况，截至2025年12月31日，公司得出结论，它不是这一VIE的主要受益人。然而，公司有能力对Linq的经营和财务政策施加重大影响。公司在此未合并VIE中的最大损失风险仅限于公司的初始出资和根据Wabash票据借入的任何金额。按照经营协议的规定，合伙人的认沽权在行使时基于公允价值计算，因此没有独立价值。
公司对Linq的权益法投资在其合并资产负债表中记入对未合并实体的投资。根据Wabash票据借入的任何金额记录在其他资产在公司的合并资产负债表上。Linq被认为是操作上不可或缺的。公司应占权益法投资的成果计入来自未合并实体的亏损在合并运营报表中。
64
下表为公司权益法投资相关活动前滚（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 1月1日余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 来自未合并实体的亏损 | (
|
(
|
|||||||||
|
权益赤字适用于票据(1)
|
|
|
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| 3月31日余额 |
|
|
|||||||||
| 来自未合并实体的亏损 | (
|
(
|
|||||||||
|
权益赤字适用于票据(1)
|
|
|
|||||||||
| 6月30日余额 |
|
|
|||||||||
| 来自未合并实体的亏损 | (
|
(
|
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|
权益赤字适用于票据(1)
|
|
|
|||||||||
| 9月30日余额 |
|
|
|||||||||
| 来自未合并实体的亏损 | (
|
(
|
|||||||||
|
权益赤字适用于票据(1)
|
|
|
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| 12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1)由于公司无需向Linq垫付额外资金，超出其初始投资的超额损失已在其对Linq的其他投资的基础上记录，这些投资包括根据Wabash票据借入金额的应收贷款。
瓦巴什零部件有限责任公司
在2022年第二季度，公司通过与合作伙伴执行协议创建（Wabash Parts LLC，“WP”）运营零部件和服务分销平台，统一并扩展了其零部件和分销能力。公司持有
50
在WP的所有权百分比，而其合作伙伴持有剩余的
50
%.最初的出资微不足道。除典型的运营费用和成本外，WP没有债务或其他财务义务。WP的债权人对公司的一般信用没有追索权。运营协议要求按照协议中的定义进行超额现金分配，不迟于
30
年第二季度和第四季度结束后的天数按各自所有权权益的比例。
运营协议为公司的合作伙伴提供了认沽权，这将要求公司购买其合作伙伴在WP中的权益。收到公司合作方行使认沽权的通知后，将按照经营协议的约定进行估值。该认沽权尚未由公司的合作伙伴行使，因此截至本期结束日不能强制赎回，但由于存在超出公司控制范围的认沽权，需要在公司合并资产负债表的临时权益部分中列报非控制性权益。
由于该实体没有足够的风险股权以允许其在没有额外资金支持的情况下开展活动，该公司得出结论，WP是一个VIE。公司有权通过董事会的多数代表以及与实体的管理和整体战略方向相关的控制来指导WP的活动。此外，公司有义务吸收WP可能对实体产生重大影响的利益和损失。该公司还要求在需要时向该实体提供资金。鉴于WP的特定事实和情况，该公司得出结论认为，它是主要受益人，因此需要合并该实体。WP的经营业绩包含在Parts & Services经营和可报告分部中。截至2025年12月31日，公司没有向该VIE提供其没有合同义务提供的财务或其他支持。截至2025年12月31日，公司不存在向WP提供财务支持的任何义务。
65
下表列示了截至2025年12月31日和2024年12月31日公司合并资产负债表上合并的WP VIE资产负债情况（单位：千）：
| 12月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应收账款，净额 |
|
|
|||||||||
| 库存，净额 |
|
|
|||||||||
| 预付费用及其他 |
|
|
|||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
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| 其他资产 |
|
|
|||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他应计负债 |
|
|
|||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
|||||||||
| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
下表是公司非控股权益活动的前滚（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 1月1日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 |
|
|
|
||||||||||||||
| 向非控制性权益申报的分派 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
UpLabs Ventures，LLC
2024年第三季度，公司与UpLabs Ventures，LLC建立了合作框架，以识别、设计、孵化、开发和推出移动和数字解决方案领域的新业务（投资组合公司）。这一伙伴关系旨在发挥双方的优势，创造创新的解决方案和新的市场机会。该协议包括投资、股权共享、知识产权、收入确认、赔偿、购买选择权、治理和终止等详细条款，确保了结构化和互惠的伙伴关系。
该公司2024年第四季度的初始资本投资为$
6.0
百万推出风险实验室，旨在提供解决方案，优化跨运输、物流和基础设施市场的客户端到端供应链。$
6.0
百万不可退还投资涵盖2025年合同期。额外的$
6.0
2026年合同期的百万不可退还投资将在2026年第一季度支付。成本法投资记入其他资产在公司的合并资产负债表上。
此外，对于期限内合作的每个合同年，公司将支付的费用金额为
2
投资金额的百分比，包括任何通货膨胀调整和费用$
0.5
万，根据居民消费价格指数进行等量的通胀上行调整，年复合。对于2025合同年，该公司支付的费用和开支总额为$
0.6
百万。
66
8.
库存
库存，扣除储备，包括以下（以千为单位）：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 原材料和组件 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 成品 |
|
|
|||||||||
| 工作进行中 |
|
|
|||||||||
| 售后零件 |
|
|
|||||||||
| 二手拖车 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
9.
物业、厂房、设备
物业、厂房及设备的折旧开支，计入销售成本和一般和行政费用合并经营报表中酌情为$
47.6
百万，$
45.0
百万，以及$
32.5
2025年、2024年、2023年分别为百万。
有关物业、厂房及设备销售及减值费用的资料，见附注22。
不动产、厂房和设备净额包括以下各项（单位：千）：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑物和建筑物改进 |
|
|
|||||||||
| 机械设备 |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减：累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
10.
其他应计负债
下表列出了主要组成部分其他应计负债（单位：千）：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 客户存款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 底盘转换器池协议 |
|
|
|||||||||
| 保修 |
|
|
|||||||||
| 工资和相关税收 |
|
|
|||||||||
| 自保 |
|
|
|||||||||
| 应计利息 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁义务 |
|
|
|||||||||
| 应计税款 |
|
|
|||||||||
| 所有其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
67
11.
长期负债
长期债务由以下部分组成（单位：千）：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 高级笔记 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 循环信贷协议 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减：未摊销折扣及费用 | (
|
(
|
|||||||||
| 减：当期部分 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
高级笔记
2021年10月6日，该公司以$
400
百万其本金总额
4.50
%无抵押优先票据（“优先票据”）。优先票据是根据一份日期为2021年10月6日的契约，由公司、其中指定的若干附属担保人（“担保人”）和作为受托人的ComputerShare Trust Company，N.A.（“契约”）发行的。优先票据的利率为
4.50
%，并于每年的4月15日和10月15日以现金方式每半年支付一次利息。优先票据将于2028年10月15日到期。
公司可以赎回部分或全部优先票据，赎回价格（以本金百分比表示）等于
101.125
自2025年10月15日开始的十二个月期间的百分比及
100.000
2026年10月15日开始的百分比，加上截至但不包括兑付日的应计未付利息。一旦发生控制权变更（定义见契约），除非公司已就优先票据行使其可选择的赎回权，否则优先票据持有人将有权要求公司以等于
101
优先票据本金总额的百分比，加上截至但不包括回购日期的任何应计及未付利息。
优先票据由所有直接及间接现有及未来境内受限制附属公司按优先无抵押基准提供担保，但须受若干限制。优先票据及相关担保为公司及担保人的一般无担保优先债务，将在为该有担保债务提供担保的资产范围内从属于公司及担保人的所有现有及未来有担保债务。此外，优先票据在结构上从属于公司任何非担保人的附属公司的任何现有和未来债务，以这些附属公司的资产为限。
除若干例外情况和限定条件外，契约限制了公司及其某些子公司的能力：（i）产生额外债务；（ii）就其股本或就其利润的任何其他权益或参与或以其利润计量支付股息或进行其他分配，或回购或赎回；（iii）进行贷款和某些投资；（iv）出售资产；（v）创建或产生留置权；（vi）与关联公司进行交易；（vii）合并、合并或出售其全部或基本全部资产。这些盟约受到一些重要的例外和限定条件的约束。
在优先票据被至少两家穆迪、惠誉和标准普尔评级服务公司评为投资级且未发生违约（定义见义齿）且仍在继续的任何时间内，许多此类契诺将被暂停，公司及其子公司将在该期间不再受此类契诺的约束。
契约包含惯常的违约事件，包括付款违约、违反契约、未能支付某些判决以及破产、无力偿债和重组的某些事件。倘违约事件发生且仍在继续，优先票据的本金加上应计及未付利息（如有的话）可被宣布立即到期应付。如果发生与破产、无力偿债或重组的某些事件有关的违约事件，这些金额将自动到期应付。截至2025年12月31日，公司遵守所有契诺。
公司可能会不时评估与解决2028年10月到期的优先票据有关的各种可用替代方案，包括购买、赎回、再融资、修订、交换、延长或以其他方式在任何时间、在公开市场或与此类债务持有人私下协商的交易或其他方式偿还我们未偿债务的任何金额。目前尚未作出任何最终决定，任何此类交易的时间、结构和条款将取决于资本市场状况和其他相关因素。
68
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度优先票据的订约息票利息支出和费用增值为$
18.0
百万美元
0.7
百万，$
18.0
百万美元
0.7
百万，以及$
18.0
百万美元
0.6
分别为百万。优先票据的订约息票利息开支及费用增值计入利息支出关于公司的合并经营报表。
循环信贷协议
于2022年9月23日，公司、作为借款人的若干附属公司（连同公司，「借款人」）、作为担保人的若干附属公司、贷款方及作为行政代理人（「代理人」）的富国银行 Capital Finance，LLC订立第二份经修订及重述信贷协议的第三次修订，修订公司于2018年12月21日的现有第二份经修订及重述信贷协议（经不时修订，「循环信贷协议」）。
根据循环信贷协议，贷款人同意提供$
350
向借款人提供的百万循环信贷额度，预定到期日为2027年9月23日。公司可以选择将该融资项下的承诺总额最多再增加$
175
百万，但须符合若干条件，包括从一个或多个贷款人（不论是否为循环信贷协议的一方）取得协议，以提供该等额外承诺。循环信贷协议下的可用性基于借款人的合格库存、合格租赁库存和合格应收账款的季度（或在某些情况下更频繁）借款基础认证，并不时减少某些有效的准备金。
视情况而定，循环信贷协议规定了金额为$
25
万，并允许Swingline贷款金额为$
35
百万。循环信贷协议下的未偿还借款按年利率计息，由借款人选择，等于（i）经调整的定期有担保隔夜融资利率加上保证金，由
1.25
%至
1.75
%或（ii）基本利率加上保证金，范围从
0.25
%至
0.75
%，在每种情况下取决于循环信贷协议下的月均超额可用性。借款人须按月缴纳未使用线路费，金额相当于
0.20
%乘以日均未使用可用性以及代理和贷方的其他惯常费用和开支。
循环信贷协议由公司若干附属公司（“担保人”）提供担保，并以借款人及担保人的几乎所有个人财产作抵押。
循环信贷协议载有习惯契约，限制公司及其若干附属公司（其中包括）支付现金股息、产生债务或留置权、赎回或回购股票、与联属公司进行交易、合并、解散、偿还次级债务、进行投资及处置资产的能力。此外，公司将被要求保持最低固定收费覆盖率不低于
1.0
当循环信贷协议下的超额可用性低于（a）中较大者时，截至任何12个财政月期间结束时的1.0
10
（i）循环承付款项总额和（ii）借款基数（此种数额较小者，即“额度上限”）和（b）$中较小者的百分比
25
百万。截至2025年12月31日，公司遵守所有契诺。
如果循环信贷协议下的可用性低于（i）项中的较大项
10
行上限的百分比及（ii）$
25
百万为连续的工作日，或如果发生违约事件，任何借款人和担保人的存款账户（某些除外账户除外）中的金额将每天转入代理持有的被冻结账户，并用于减少融资项下的未偿金额。
循环信贷协议包含惯常的违约事件。如果违约事件发生并仍在继续，除其他事项外，放款人可能要求立即支付所有未偿金额并取消抵押品赎回权。此外，在某些破产或无力偿债事件引起的违约事件的情况下，贷款人在循环信贷协议下的义务将自动终止，循环信贷协议下的所有未偿金额将自动到期应付。
截至2025年12月31日止年度，公司已支付本金总额为$
82.4
万美元和本金借款共计$
127.4
循环信贷协议项下的百万。截至2025年12月31日，有$
45.0
百万未偿还。
截至2024年12月31日止年度，公司已支付本金总额为$
0.9
万美元和本金借款共计$
0.9
循环信贷协议下的百万。截至2024年12月31日
无
未偿金额。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度循环信贷协议项下的利息支出约为$
2.3
百万，$
0.8
百万，以及$
0.9
分别为百万。循环信贷协议项下的利息支出计入利息支出关于公司的合并经营报表。
69
12.
金融衍生工具
商品定价风险
该公司是特定商品商品互换合同的缔约方，名义金额约为$
21.5
截至2025年12月31日的百万美元
15.0
截至2024年12月31日的百万。该公司使用商品掉期合约来减轻与商品价格波动相关的风险，这些波动影响了与从供应商购买库存相关的现金流。公司未对所有商品价格风险进行套期保值。
公司在成立之初就将商品互换合约指定为现金流套期保值。这些合同在规定的每月结算日期到期，将在2026年11月之前确认为收益。套期保值交易的有效部分在累计其他综合收益（损失）（“AOCI”）中确认，并在预测的被套期交易发生或预测的被套期交易不再可能发生时转入收益。
财务报表列报
截至2025年12月31日及2024年12月31日，公司衍生工具的公允价值账面值记录如下（单位：千）：
| 资产/（负债）衍生工具 | ||||||||||||||||||||
| 资产负债表标题 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||
| 指定为套期保值工具的衍生工具 | ||||||||||||||||||||
| 商品互换合约 | 预付费用及其他 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 商品互换合约 | 应付账款和其他应计负债 | (
|
(
|
|||||||||||||||||
| 指定为套期保值工具的衍生工具合计 | $ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||
下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日在AOCI中确认的收益或损失以及截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度从AOCI重新分类为收益的金额（单位：千）：
| 中确认的收益（损失）金额 AOCI关于衍生品 （有效部分，税后净额） |
从AOCI重新分类为收益的收益（损失）位置 （有效部分） |
从AOCI重新分类为收益的收益（亏损）金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生工具 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品互换合约 | $ |
|
$ | (
|
销售成本 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||
在未来12个月内，公司预计将重新分类约$
1.1
百万与商品掉期合约相关的税前递延收益从AOCI到销售成本作为库存采购结算。
13.
租赁
承租人活动
根据ASC 842，公司为其作为承租人的几乎所有租赁记录一项使用权（“ROU”）资产和租赁负债。初始期限为12个月或以下的租赁不记入资产负债表。本公司在租赁期内按直线法确认租赁费用。在合同开始时，公司考虑所有相关事实和情况，通过确定合同是否在一段时间内传达控制已识别资产的使用的权利，无论是明示的还是隐含的，以换取对价，来评估合同是否代表租赁。
70
该公司租赁某些工业空间、办公空间、土地、设备。一些租约包括
一
或更多续租选择，续租条款可将租期从一般到
5
年。续租选择权的行使由公司全权酌情决定，仅在合理确定该等续租选择权在租赁开始时行使的范围内计入租赁期限。某些租赁还包括购买租赁财产的选择权。资产和租赁物改良的折旧年限受到预期租赁期限的限制，除非有所有权转让或购买选择权合理地确定行使。截至2025年12月31日止年度和2024年12月31日止年度为换取新的经营租赁负债而获得的租赁资产约为$
12.1
百万美元
13.2
分别为百万。截至2025年12月31日，公司已执行但尚未开始的与租赁相关的义务微不足道。
纳入合并资产负债表的租赁资产和负债包括以下（单位：千）：
| 分类 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||
| 使用权资产 | ||||||||||||||||||||
| 运营中 | $ |
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$ |
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| 租赁ROU资产总额 | $ |
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$ |
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| 负债 | ||||||||||||||||||||
| 当前 | ||||||||||||||||||||
| 运营中 | $ |
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$ |
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| 非电流 | ||||||||||||||||||||
| 运营中 |
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| 租赁负债总额 | $ |
|
$ |
|
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综合运营报表中包含的租赁成本包括以下（以千为单位）：
| 分类 | 截至2025年12月31日止十二个月 | 截至2024年12月31日止十二个月 | ||||||||||||||||||
| 经营租赁成本 | 销售成本、销售费用以及一般和行政费用 | $ |
|
$ |
|
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| 净租赁成本 | $ |
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$ |
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公司已开始租赁的租赁负债到期情况如下（单位：千）：
| 经营租赁 | 合计 | |||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 2030 |
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| 此后 |
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| 租赁付款总额 | $ |
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$ |
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| 减：利息 |
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| 租赁付款现值 | $ |
|
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由于公司的大部分租赁没有提供隐含利率，公司在确定租赁付款的现值时使用基于开始日可获得的信息的增量借款利率。
剩余租期及折现率如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 加权平均剩余租期（年） | ||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
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| 加权平均贴现率 | ||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
% |
|
% | ||||||||||
71
纳入合并现金流量表的租赁成本如下（单位：千）：
| 截至2025年12月31日止十二个月 | 截至2024年12月31日止十二个月 | |||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金 | ||||||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
出租人和转租人活动
公司根据全服务租赁协议和经营租赁协议向客户出租干货车拖车。在合同开始时，根据适用的会计准则（ASC 842，租约）公司考虑该安排是否包含租赁，并（如适用）进行规定的租赁分类测试。公司作为出租人，截至2025年12月31日没有重大销售类或直接融资租赁安排。
该公司的全方位服务租赁协议是一项综合服务，包括与使用拖车相关的租赁组件金额，以及用于预防性维护的非租赁组件、相关协议中定义的某些维修以及从价税。根据适用的会计准则（ASC 842，租约），公司在报告全服务基础类别租赁资产的收入时已选择将租赁和非租赁部分合并。
初步租期一般为到
五年
.公司的某些租约向客户提供续租选择，提供延长租期的能力，期限一般为到
五年
.此外，有些租约包括客户以公平市场价值购买拖车的选择权，由公司在租约结束时或接近租约结束时确定。公司的租赁协议一般没有剩余价值担保，也不允许客户在自然到期前终止租赁协议。根据租赁协议的规定，公司可能会收到客户对拖车的某些损坏或所需维修的补偿。我们预计，在相关租赁期限结束后，将从基础资产中获得一笔不重要的金额。
截至2022年12月31日止年度，公司订立售后回租转租交易。这类合同是在相互考虑的情况下订立的，因此按净额入账。这些合同的净收入在列报的所有期间都微不足道，但这些收入包含在下表中。
公司的某些租赁和转租是与关联方进行的——此类交易按市场价值进行，并按公平原则订立。
租赁收入计入净销售额在公司的合并经营报表上，并记入P & S经营分部。截至2025年12月31日和2024年12月31日止十二个月，公司的租赁收入由以下部分组成（单位：千）：
| 截至2025年12月31日止十二个月 | 截至2024年12月31日止十二个月 | |||||||||||||
| 经营租赁收入 | ||||||||||||||
| 固定租赁收入 | $ |
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$ |
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| 可变租赁收入 |
|
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$ |
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$ |
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—————————
(1)如上所述，与转租相关的净收入在所有列报期间都微不足道，但此类收入已包含在上表中。
72
下表显示截至2025年12月31日止年度公司未来不可撤销经营租赁的合同收入（单位：千）：
|
经营租赁(1)
|
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| 2026 | $ |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 2030 |
|
|||||||
| 此后 |
|
|||||||
| 合同收入总额 | $ |
|
||||||
—————————
(1)根据公司的全服务经营租赁，未来到期的合同收入包括与预防性维护、相关协议中定义的某些维修以及从价税相关的金额。与公司转租相关的净收入也包含在上表中。
租赁的拖车记入公司合并资产负债表内其他资产按成本计，扣除累计折旧。折旧在拖车的估计可使用年限内以直线法记录，一般为
12
年。创收资产，净额包括以下（以千为单位）：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 创收资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 减：累计折旧 | (
|
(
|
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| 创收资产，净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
14.
公允价值计量
公司的公允价值计量基于三级估值层次。这些估值技术基于截至计量日期对资产或负债估值的投入（可观察和不可观察）的透明度。可观察的投入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观察的投入则反映了公司的市场假设。这两种类型的输入创建了以下公允价值层次结构：
▪第1级——以活跃市场中相同资产或负债的报价为基础进行估值；
▪第2级——估值依据的是同类资产或负债在活跃市场中的报价，或该资产或负债在该金融工具整个期限内可直接或间接观察到的其他输入值；和
▪第3级——估值基于对公允价值计量具有重要意义的其他不可观察输入值。
经常性公允价值计量
公司维持向高级管理层和其他关键员工提供的非合格递延薪酬计划。欠参与者的款项是公司的一项无资金和无担保的一般债务。向参与者提供各种投资选择，用于投资所欠其金额，计划管理人对投资所欠参与者的负债保持记录。为尽量减少该负债的市场价值变动的影响，公司已选择通过计划管理人购买与参与者选择的类似的单独投资组合。
该公司购买的这些投资包括共同基金，被归类为第1级。一个额外的投资池由一家全资专属保险子公司进行。这些投资也由共同基金组成，被归类为第1级。
公司衍生工具的公允价值是使用第三方定价服务以市场法估算的，这些服务已得到活跃市场或经纪人报价的数据证实。
73
公司截至2025年12月31日和2024年12月31日以公允价值计量的经常性资产和负债的公允价值计量和公允价值层级如下（单位：千）：
| 频率 | 资产/（负债） | 相同资产活跃市场报价 （1级） |
重要的其他可观察输入 （2级） |
重要的不可观察输入 （三级） |
||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品互换合约 | 反复出现 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 共同基金 | 反复出现 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品互换合约 | 反复出现 | $ | (
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$ |
|
$ | (
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$ |
|
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| 共同基金 | 反复出现 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 人寿保险合同 | 反复出现 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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债务的估计公允价值
2025年12月31日债务的估计公允价值包括优先票据（见附注11）。公司根据循环信贷协议借款的利率定期调整，以反映当前的市场利率，因此账面价值接近任何借款的公允价值。截至2025年12月31日和2024年12月31日，优先票据的公允价值基于第三方定价来源，这些来源通常不代表日常市场活动或代表从交易所获得的数据，被归类为第2级。
公司于2025年12月31日和2024年12月31日的债务账面价值和估计公允价值如下（单位：千）：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值 | 公允价值 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 携带 价值 |
1级 | 2级 | 3级 | 携带 价值 |
1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 仪器 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级笔记 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 循环信贷协议 |
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|
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| $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
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债务的公允价值以当前公开市场价格为基础，仅供披露之用。未实现收益或损失不在财务报表中确认，因为长期债务按账面价值列报，在合并财务报表中扣除任何未摊销的溢价或折价以及未摊销的递延融资成本。
15.
承诺与或有事项
a.诉讼
截至2025年12月31日，公司在美国和国际多个司法管辖区被列为被告或以其他方式参与与其业务活动开展有关的众多法律诉讼和政府审查，包括集体诉讼。应计亏损已按照公认会计原则入账。根据目前可获得的信息，管理层认为，如果以对公司不利的方式确定，现有的诉讼和调查不会对我们的综合财务状况或流动性产生重大影响，除非下文另有说明。然而，这些事项是不可预测的，我们可能会对当前或未来的索赔作出判决或达成和解，这可能会对我们的财务报表产生重大不利影响。与法律事项的诉讼和和解相关的费用在内部报告一般和行政费用在合并运营报表中。
74
法律事项估计负债
该公司在一项所谓的集体诉讼中被列为加利福尼亚州法院的被告，指控根据加州特定就业法（“未决集体诉讼”）提出的工资和工时索赔。2025年四季度期间，公司根据ASC 450判断与该事项相关的负债为很可能且可估计。因此，估计负债$
0.7
万被列入一般及行政开支截至2025年12月31日止年度的合并经营报表。在2025年第四季度，公司达成协议，通过和解解决未决集体诉讼，金额与估计负债基本一致。法院继续评估和解协议，因此在该协议获得法院批准并得到满足之前，该事项一直处于开放状态。
产品责任索赔
公司现在、过去和将来都可能受到公司正常经营活动附带的产品责任索赔和诉讼的影响。2025年10月9日，公司与向密苏里州圣路易斯市巡回法院提起的诉讼原告Eileen 威廉姆斯、Elizabeth Perkins等人诉Wabash National Corporation等人案（“产品责任事项”）达成和解（“和解”），其中公司被列为共同被告。与车辆事故相关的产品责任事项导致
two
一辆视野无遮挡的客车追尾，撞上一辆由共同被告GDS Express Inc.拥有和经营的几近停止的牵引挂车后部，引发追尾事故致人死亡。
和解由保险承保，不包括$
30
万元的贡献，由公司作出。2025年，公司在考虑保额后，确认$
418.6
百万美元收益减少
450
2024年收取的百万费用，如之前在公司合并运营报表中的一般和行政费用中报告的那样。此外，该公司共支付了$
4.6
2025年债券及或有罚息支出百万
正如此前该公司向SEC提交的文件所披露的那样，2024年9月5日，陪审团判给了赔偿金$
12.0
百万和惩罚性赔偿$
450
在产品责任事项中对公司的百万。2024年11月22日，适用与原告与另一名被告的和解有关的抵消，巡回法院对产品责任事项作出判决，其中包括补偿性损害赔偿$
11.5
百万和惩罚性赔偿$
450
百万。2025年3月20日，巡回法院裁定产品责任事项中的惩罚性赔偿裁决不符合公司的宪法权利。据此，巡回法院下令将惩罚性赔偿裁决减至$
108
百万，补偿性损害赔偿金仍为$
11.5
万元（统称“调整后奖励”）。
产品责任事项中的证据是无可争议的，拖车完全符合所有适用的规定。尽管有相反的先例，但陪审团被阻止听取案件中的关键证据，包括司机在事故发生时血液中的酒精含量超过法定限度，以及司机和乘客都没有系安全带。
和解不构成公司承认责任或不当行为。产品责任事项现已结案。
环境纠纷
2014年8月，公司收到南卡罗来纳州卫生和环境控制部（“DHEC”）根据《综合环境响应、赔偿和责任法案》（“CERCLA”）和相应的南卡罗来纳州法规，作为潜在责任方（“PRP”）的通知，涉及位于南卡罗来纳州罗克希尔的Philip Services场地。PRP包括通过清单记录确定在1979年至1999年期间为向菲利普服务场址交付有害物质作出贡献的缔约方。DHEC关于该公司是PRP的指控源于
四个
1989年以一家与Wabash National Corporation（或其任何以前或现在的子公司）无关联的公司（或其任何以前或现在的子公司）名下的舱单条目，该公司声称正在向Philip Services站点“c/o Wabash National Corporation”交付微量的危险废物。因此，Philip Services Site PRP Group（“PRP Group”）于2014年8月通知Wabash，该公司向公司提供机会，通过与PRP Group签订现金退出和重新开放结算协议（“结算协议”）以及与DHEC的同意令来解决与Philip Services Site相关的任何负债。该公司已接受PRP集团提出的订立和解协议和同意令的要约，同时保留就其向飞利浦服务场地交付任何危险材料的责任提出抗辩的权利。所要求的和解付款对公司的财务状况和经营业绩并不重要，因此，如果和解协议和同意令最终确定，公司将根据协议支付的款项预计不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
75
2019年11月13日，公司收到通知，认为
一
印第安纳州环境管理部（“IDEM”）根据CERCLA和州法律对位于印第安纳州拉法耶特南厄尔大道817号（“现场”）一处房产的土壤和地下水中发现的物质进行的几项PRP。公司从未拥有或经营该场地，但该场地靠近公司的某些自有物业。2020年，公司同意实施一项有限的工作计划，以进一步调查现场的污染源，并与IDEM和其他PRP合作最终确定工作计划的条款。公司于2020年第三季度向IDEM提交了初步现场调查报告，表明公司顾问收集的数据证实，公司的物业不是现场的污染源。2021年12月，在完成进一步的地下水采样工作后，公司向IDEM提交了一份补充书面报告，其中再次表示，公司不是责任方，公司的财产不是任何污染源。2022年6月，公司和其他PRP敲定了第3号工作计划增编，其中规定对另一处PRP物业进行额外的地下水采样。截至2024年第一季度，该公司完成了所有额外采样并向IDEM提交了补充报告。所有可获得的信息和报告都表明，公司拥有的财产没有任何污染源。截至2025年12月31日，根据现有信息，公司预计该事项不会对其财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
2025年12月1日，公司收到通知，认为
一
美国环境保护署（“EPA”）在CERCLA下发布的几项PRP，涉及亚利桑那州马里科帕的Motorola, Inc.第52街超级基金网站。超级基金网站分为
三个
可操作单元（“OUs”）。美国环保署关于该公司是PRP的指控源于该公司收购了一个前分支设施，该设施位于大约
五个
距离最初的超级基金网站数英里。公司于1997年收购该设施，运营该设施至2000年，并于2002年将该设施出售给第三方。2010年6月，罗斯福灌溉区（“RID”）联系该公司，告知其亚利桑那州部门
环境质量
（“ADEQ”）已批准一项超过$
100
百万用于Superfund Site的RID部分，并要求该公司为该计划的成本做出贡献，或在将于2010年7月提起的CERCLA诉讼中被列为被告。公司于2010年7月启动了与RID和ADEQ的和解讨论，以提供RID的完全解除，以及ADEQ关于前分支财产的契约不起诉和贡献保护，以换取公司的付款。2016年5月，公司、ADEQ和RID执行了最初提议的和解协议，并按照法定要求
30
日公众意见征询期，和解协议敲定，公司支付$
0.2
万，为公司自2010年起计提。ADEQ是超级基金网站OU1和OU2的牵头机构，而EPA是OU3的牵头机构。2025年10月，EPA敲定了OU3最终补救措施的决定记录，其中批准了靶向原位注射和监测衰减的补救计划，估计费用为$
12.9
万作为所有相关方。截至2025年12月31日，根据现有信息，公司预计该事项不会对其财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
b.环境诉讼承诺和或有事项
该公司在正常运营过程中产生和处理某些材料、废物和排放物，这些材料、废物和排放物受各种不断演变的联邦、州和地方环境法律法规的约束。
公司通过评估当前可用的事实、现有技术、当前颁布的法律法规以及过去处理和补救工作的经验，持续评估其环境责任。根据这些评估，公司估计了治疗和补救努力的较低和较高范围，并根据当时可获得的信息确认了此类可能成本的负债。截至2025年12月31日，公司为记录在其他应计负债在合并资产负债表上。
c.信用证
截至2025年12月31日，该公司的备用信用证总额为$
5.6
与工人赔偿索赔和担保债券有关的百万发行。
d.采购承诺
该公司有$
21.5
万元2025年12月各类原材料商品的采购承诺，包括铝、钢、镍、聚乙烯，以及其他在正常生产需求范围内的原材料成分。
76
e.底盘转换器池协议
公司根据变流器池协议直接从底盘制造商获得其专用车辆产品的车辆底盘。底盘是根据客户的订单从制造商那里获得的，在某些情况下，用于未分配的订单。协议一般规定，制造商将提供在公司设施中维护的底盘供应，条件是我们将存储此类底盘，除非根据协议条款，否则不会移动、销售或以其他方式处置此类底盘。此外，制造商通常保留授权开始底盘工作的唯一权力，并就底盘做出某些其他决定，包括向制造商经销商销售底盘的条款和定价。制造商也不向公司转让原产地证书，也不允许公司向制造商以外的任何人出售或转让底盘（最终转售给经销商）。尽管公司是与制造商的相关融资协议的一方，但公司历史上没有以现金结算，也没有预期在未来以现金结算任何相关义务。相反，该义务由制造商在将底盘重新分配给接受的经销商时解决，经销商由制造商为底盘开具发票。因此，截至2025年12月31日，公司与制造商的未结清底盘转换器池总额为$
59.6
万元，并已将该融资协议纳入公司合并资产负债表内其他应计负债.通常情况下，底盘被转换并在内部交付给客户
90
公司收到底盘的天数。
16.
每股普通股净收入（亏损）
基本每股收益是根据该期间已发行普通股的加权平均数计算的。稀释每股收益是根据该期间已发行普通股的加权平均数加上假设在尽可能早的日期将所有具有潜在稀释性的普通股转换为普通股，本应发行在外的增量平均普通股确定的。每股归属于普通股股东的基本和摊薄净收益（亏损）的计算采用适用于普通股股东的净收益（亏损）作为分子，分母中包含的股份数量如下（单位：千，每股金额除外）确定。由于适用于普通股股东的净亏损，
235
和
548
分别为潜在稀释性证券的股份不包括在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的稀释加权平均已发行普通股中，因为这样做会在这一期间产生反稀释性。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 归属于普通股股东的基本每股净收益（亏损）： | |||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权平均已发行普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于普通股股东的基本每股净收益（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 归属于普通股股东的稀释每股净收益（亏损）： | |||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权平均已发行普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释性股票期权与限制性股票 |
|
|
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||||||||||||||
| 稀释加权平均已发行普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于普通股股东的稀释每股净收益（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
17.
股票补偿
2025年5月14日，公司股东通过了《2025年综合激励计划》（“2025年激励计划”），授权
2,190,570
根据该计划发行的股份。根据2025年激励计划授予的奖励可能采取股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、其他股份奖励以及对公司董事、高级管理人员和其他符合条件的员工的现金奖励等形式。
77
公司根据其授予日公允价值确认所有以股份为基础的奖励给符合条件的员工。公司的政策是对具有服务条件的奖励使用直线归属法仅受分级归属约束的奖励确认费用。此外，公司的政策是估计基于股份的奖励的预期没收。股票补偿费用总额为$
11.5
百万，$
11.3
百万，以及$
11.8
百万元，分别于截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，计入销售成本,一般和行政费用，和销售费用合并运营报表内。与尚未确认的非既得限制性股票相关的补偿费用金额约为$
10.9
截至2025年12月31日，加权平均剩余寿命约为百万
1.9
年。截至2025年12月31日，不存在未归属股票期权。
限制性股票
限制性股票奖励归属期限为到
三年
并可能基于实现特定的财务绩效指标和市场条件。严格基于时间归属的奖励和那些具有绩效指标的奖励按授予日的市场价格估值。包含市场条件的奖励的公允价值是在风险中性框架中使用蒙特卡罗模拟方法估计的，该方法基于历史波动率、无风险收益率和相关矩阵对未来股价走势进行建模。限制性股票奖励通常可在归属前终止雇佣的情况下被没收。
2025年期间所有限制性股票活动汇总如下：
| 数量 股份 |
加权 平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| 截至2024年12月31日已发行的限制性股票 |
|
$ |
|
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| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日已发行的限制性股票 |
|
$ |
|
||||||||
2025年、2024年、2023年期间，公司授予
1,186,372
,
650,221
，和
630,445
限制性股票的股份，在授予日的合计公允价值分别约为$
14.0
百万，$
17.0
百万，以及$
16.1
分别为百万。2025年、2024年和2023年期间归属的限制性股票的公允价值总额约为$
7.1
百万，$
16.5
百万，以及$
25.1
分别为百万。
股票期权
股票期权以与授予日标的股票市价相等的行权价格授予，成为可全额行权
三年
授出日期后，并届满
十年
授出日期后。
无
公司自2015年2月起授予股票期权。
2025年期间所有股票期权活动汇总如下：
| 期权数量 | 加权平均行权价 | 加权平均剩余合同年限 | 聚合 内在价值 （百万美元） |
||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日未行使的期权 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 已锻炼 | (
|
$ |
|
$ | — | ||||||||||||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
$ | — | ||||||||||||||||||
| 2025年12月31日未行使期权 |
|
$ |
|
— | $ |
|
|||||||||||||||||
| 2025年12月31日可行使的期权 |
|
$ |
|
— | $ |
|
|||||||||||||||||
2025年、2024年、2023年期间行使的股票期权总内在价值约低于$
0.1
百万，低于$
0.1
百万，以及$
0.2
分别为百万。
78
18.
股东权益
股份回购计划
2024年2月15日，公司宣布董事会批准回购额外的$
150
百万股普通股超过a
三年
期间。这一授权增加了之前的$
150
2021年8月批准的百万回购计划和之前的$
100
2018年11月、2017年2月、2016年2月批准的百万回购方案。回购计划定于2027年2月到期。根据该计划进行的股票回购可以在公开市场或私下交易中进行，时间和金额由公司决定。截至2025年12月31日，$
93.2
该计划下仍有100万人可用。
普通股和优先股
董事会有权发行不超过
200
百万股及
25
万股，面值分别为$
0.01
每股，以及固定股息、投票权和转换权、赎回条款、清算优先权等权利和限制。
累计其他综合收益（亏损）（“AOCI”）
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度按构成部分划分的税后净额AOCI变动汇总如下（单位：千）：
| 外币换算 | 衍生工具 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||
|
期间产生的未实现收益（亏损）净额(a)
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
减：已实现净收益（亏损）重新分类为净亏损(b)
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 期间净变动 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
|
期间产生的未实现收益（亏损）净额（c）
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
减：已实现净收益（亏损）重分类至净收益（d）
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 期间净变动 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
期间产生的未实现收益（亏损）净额（e）
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
减：已实现净收益（亏损）重分类至净收益（f）
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 期间净变动 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||
—————————
(a) 衍生工具净额$
1.0
截至2023年12月31日止年度的税收优惠百万。
(b)衍生工具净额$
0.8
截至2023年12月31日止年度的税收优惠百万。
（c） 衍生工具净额$
0.4
截至2024年12月31日止年度的税收优惠百万。
（d）衍生工具净额$
0.2
截至2024年12月31日止年度的税收优惠百万。
（e） 衍生工具净额$
1.1
截至2025年12月31日止年度的税项负债百万。
（f）衍生工具净额$
0.7
截至2025年12月31日止年度的税项负债百万。
19.
员工储蓄计划
根据《国内税收法》第401（k）条，公司几乎所有员工都有资格参加固定缴款计划。公司还为高级管理层和某些关键员工提供不合格的固定缴款计划。这两项计划都规定，公司以现金形式匹配每位员工供款的一定百分比，但不超过一定的限额。该公司为这些计划提供的配套捐款和相关费用约为$
9.2
百万，$
8.1
百万，以及$
10.1
2025年、2024年和2023年分别为百万。
79
20.
所得税
所得税前收入（亏损）
2025年度、2024年度、2023年度所得税前综合收益（亏损）包括以下（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 国内 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 国外 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损）总额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
所得税费用（收益）
2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBA”），对2017年《减税和就业法案》（“TCJA”）的某些条款进行了扩展和修改。OBBA使TCJA的永久关键要素，包括100%奖金折旧和国内研究费用支出。公司将继续评估在未来几年生效的OBBA条款的影响。
2025、2024、2023年度合并所得税费用（收益）由以下部分组成（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 当前 | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 状态 |
|
|
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| (
|
|
|
|||||||||||||||
| 延期 | |||||||||||||||||
| 联邦 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 状态 |
|
(
|
|
||||||||||||||
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||
| 合并费用总额（效益） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
下表提供了与美国联邦法定费率的差异调节如下（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||
| 美国联邦法定税 | $ |
|
|
% | $ | (
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||
|
州和地方所得税（扣除联邦福利）(1)
|
|
|
% | (
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||
| 外国税收影响 |
|
|
% |
|
(
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||
| 税收抵免 |
|
|
% | (
|
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||
| 不可课税或不可扣除项目 |
|
|
% | (
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||
| 所得税费用总额（收益） | $ |
|
|
% | $ | (
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||
(1)印第安纳州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。
递延税项
公司的递延所得税主要是由于法定准备金、奖励补偿、物业、厂房和设备折旧、无形资产摊销以及其他应计负债的财务和所得税报告之间的暂时性差异。
80
当管理层认为递延税项资产的部分或全部很可能无法变现时，递延税项资产将减少估值备抵。公司被要求根据对所有可用证据（包括正面和负面证据）的考虑，使用“可能性大于不可能”的标准，评估是否应针对其递延所得税资产建立估值备抵。在作出这种判断时，对能够客观核实的证据给予了重大的权重。
公司每季度通过评估所有可用证据（包括正数和负数）评估其递延所得税资产的可实现性，包括：（1）近年来的累计经营业绩，（2）近期亏损的性质（如适用），（3）对未来应税收入的估计，（4）净经营亏损结转（“NOL”）的长度，以及（5）与所有权可能发生变化相关的不确定性，这对这些结转的使用施加了年度限制。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司保留估值备抵$
0.5
百万美元
0.7
百万，分别针对与未来使用受限制性规则约束的各种州和地方NOL相关的递延所得税资产。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司拥有美国联邦税务NOL约为$
220.5
百万和
无
，分别为无到期。该公司有各种多州所得税NOL汇总，大约$
208.5
百万，如未使用，将于2026年至2045年到期。
截至2025年12月31日和2024年12月31日的递延所得税资产和递延所得税负债构成部分如下（单位：千）：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 递延所得税资产 | |||||||||||
| 亏损结转和税收抵免 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应计负债 |
|
|
|||||||||
| 激励补偿 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁资产 |
|
|
|||||||||
| 研究支出摊销 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 递延所得税负债 | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | (
|
(
|
|||||||||
| 无形资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营租赁负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|||||||||
| (
|
(
|
||||||||||
| 扣除估值备抵和准备金前的递延所得税资产净额 |
|
|
|||||||||
| 估值津贴 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
税收储备
公司关于与不确定税务状况的准备金或备抵相关的利息和罚款的政策是将此类利息和罚款分类在所得税费用（收益）关于合并经营报表。截至2025年12月31日和2024年12月31日，未确认的所得税优惠总额，包括在任一其他非流动负债或递延所得税在公司合并资产负债表中，约为$
1.5
百万美元
1.5
万，分别包括利息和罚款，所有这些，如果确认，将影响公司的实际所得税率。我们维持本期不确定的税务头寸，并将上期不确定头寸增加$
0.1
百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司共录得$
0.6
百万美元
0.5
百万，分别是与不确定的税务状况相关的应计利息和罚款。公司预计，在未来12个月内，其准备金和不确定所得税状况的准备金和备抵所依据的事实和情况不会发生合理可能的重大变化。截至2025年12月31日，公司受2022至2024年期间未到期的美国联邦所得税时效限制。该公司还受到2022年至2024年印第安纳州所得税未到期的时效限制。
81
已缴纳（已收到）所得税
下表提供了已付（已收）所得税的对账（单位：千）：
| 12月31日， | |||||
| 2025 | |||||
| 联邦 | $ |
|
|||
| 州和地方 | |||||
| 佛罗里达州 | (
|
||||
| 在 | (
|
||||
| MN | (
|
||||
| 莫 | (
|
||||
| 新泽西州 | (
|
||||
| PA | (
|
||||
| 德克萨斯州 |
|
||||
| 所有其他州和地方 |
|
||||
| 国外 | |||||
| MX |
|
||||
| $ | (
|
||||
21.
细分市场
分部报告
公司的首席运营决策者（“CODM”）由首席执行官和董事会组成。基于CODM如何管理业务、分配资源、做出经营决策、评估经营业绩，公司在
two
经营和可报告分部：运输解决方案和零部件与服务。
与每一段的组成有关的补充资料载于下文。
▪运输解决方案（“TS”）：TS部门包括公司运输相关设备和产品的设计和制造业务。这包括干式和冷藏厢式拖车、平台拖车，以及该公司的木地板生产设施。此外，TS部分还包括坦克拖车和车载坦克。最后，车载式干式和冷藏式车身，以及服务式和桩式车身，也在TS细分市场。
▪Parts & Services（“P & S”）：P & S部门包括公司的零部件和服务业务，以及升级解决方案和服务业务（我们的卡车车身业务的一个组成部分）。此外，该公司的复合材料业务，该业务专注于使用DuraPlate®半挂车市场以外的复合板，也是P & S细分市场的一部分。该部分还包括Wabash Parts LLC实体，我们与合作伙伴创建了该实体，详见附注7。我们的Linq Venture Holdings LLC和Trailers as a Service（TaaS）SM这些举措将我们市场领先的拖车产品与零部件分销和不断增长的维护和维修网络等新兴能力相结合，为我们的客户提供了一套有价值的服务，这些举措也包含在P & S部门中。最后，P & S部门包括该公司的工程产品业务，该业务为各种终端市场制造不锈钢储罐和筒仓、搅拌机和处理器。发展和扩大我们的零部件和服务产品仍然是公司的一项关键战略举措。
TS和P & S分部的会计政策与重要会计政策摘要中描述的相同，只是公司根据经营收入（亏损）评估分部业绩。主要经营决策者通过考虑这些措施的比较期间和预测与实际的差异来评估业绩。公司没有将公司和抵销分部中包含的某些公司相关行政成本、利息和所得税分配给公司的其他可报告分部。公司对分部间销售和转让按成本核算。分部资产并无呈列，因为它并非主要经营决策者在分配资源及评估业绩时所审查的措施。
82
可报告分部信息如下（单位：千）：
| 运输解决方案 | 零件与服务 | 企业和 消除 |
合并 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | |||||||||||||||||||||||
| 外部客户 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 分部间销售 |
|
|
(
|
— | |||||||||||||||||||
| 净销售总额 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他经营费用(1)
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 经营（亏损）收入 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | |||||||||||||||||||||||
| 外部客户 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 分部间销售 |
|
|
(
|
— | |||||||||||||||||||
| 净销售总额 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他经营费用(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | |||||||||||||||||||||||
| 外部客户 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 分部间销售 |
|
|
(
|
— | |||||||||||||||||||
| 净销售总额 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他经营费用(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
—————————
(1)其他经营费用包括一般及行政开支、销售开支、无形资产摊销及减值及其他净额。
客户集中度
公司由于五大客户合计占比约
35
%,
42
%，和
32
分别占公司2025年、2024年和2023年合计净销售额的百分比。2025年，没有任何个人客户占我们总净销售额的比例超过10%。我们最大的客户，包括作为运输解决方案部门的一部分，占
15
%和
12
占我们2024年和2023年总净销售额的百分比。国际销售占比最近三年每年均低于10%。
83
产品信息
该公司主要提供四个一般类别的产品：（1）新拖车，（2）二手拖车，（3）部件、零件和服务，以及（4）设备和其他（其中包括新的卡车车身销售）。
下表列出了主要产品类别及其占合并净销售额的百分比（单位：千美元）：
| 截至2025年12月31日止年度 | 运输解决方案 | 零件与服务 | 消除 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 新拖车 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 二手拖车 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 组件、零部件和服务 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 设备及其他 |
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 对外净销售总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度 | 运输解决方案 | 零件与服务 | 消除 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 新拖车 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 二手拖车 |
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 组件、零部件和服务 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 设备及其他 |
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 对外净销售总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日止年度 | 运输解决方案 | 零件与服务 | 消除 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 新拖车 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 二手拖车 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 组件、零部件和服务 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 设备及其他 |
|
|
(
|
|
|
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| 对外净销售总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||
22.
物业、厂房、设备的减值、撤资及销售
2026年1月5日，该公司宣布并启动了一项计划，以闲置其在明尼苏达州利特尔福尔斯和印第安纳州戈申的设施。该公司审查了该资产组的减值情况，因此，明尼苏达州利特尔福尔斯工厂的机器和设备资产此前价值$
17.2
万被确定为公允价值为$
3.8
百万，导致$
13.4
2025年第四季度确认的百万减值费用。明尼苏达州利特尔福尔斯的生产是运输解决方案部门的一部分。对印第安纳州戈申资产集团的审查并未导致减值，该集团也是运输解决方案部门的一部分。
2024年，该公司出售了不动产、厂房和设备，收益总额约为$
4.4
百万，确认出售收益约$
0.5
百万。2024年，公司还约$
1.0
万因一个在建工程项目不再预计完工。
出售资产的减值和收益计入减值及其他，净额在合并运营报表中。
84
23.
合并季度财务数据（未经审计）
以下是2025、2024和2023财年未经审计的季度经营业绩摘要（单位：千美元，每股金额除外）：
| 第一 季度 |
第二 季度 |
第三 季度 |
第四次 季度 |
|||||||||||||||||||||||
| 2025 | ||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 毛利（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的基本每股净收益（亏损）(1)
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的稀释每股净收益（亏损）(1)
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
| 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的基本每股净收益（亏损）(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的稀释每股净收益（亏损）(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
| 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的基本每股净收益(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的稀释每股净收益(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
—————————
(1)归属于普通股股东的每股基本和摊薄净收益（亏损）是针对每个季度独立计算的。因此，由于四舍五入，归属于普通股股东的季度净收益（亏损）总和可能与归属于普通股股东的年度净收益（亏损）存在差异。
24.
随后发生的事件
2026年1月1日，公司完成收购
51
Linq Venture Holdings LLC（“Linq”）%的权益，将其权益从
49
%至
100
%，并提供公司对Linq Venture Holdings LLC的控制权。于及截至2026年1月1日，Linq成为及现为本公司的全资附属公司，而Linq的财务状况及业绩将与本公司的财务状况及业绩合并。由于资产评估无法在备案日前完成，本次企业合并的购买会计在备案时不完整。公司此前将其
49
以权益法投资方式持有Linq Venture Holdings LLC %的权益。
项目9 —会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
85
项目9a —控制和程序
披露控制和程序
我们维持披露控制和程序，旨在向我们的管理层和董事会提供合理保证，即我们根据经修订的1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息是在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的，并且这些信息是酌情积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就要求的披露做出决定。根据在公司管理层（包括我们的首席执行官和我们的首席财务官）的监督下并在其参与下对截至2025年12月31日我们的披露控制和程序（包括下述程序）的设计和运作的有效性进行的评估，我们，包括我们的首席执行官和我们的首席财务官，确定这些控制和程序是有效的。
内部控制变更
根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化与《交易法》第13a-15（d）条和第15d-15（d）条所要求的评估有关，这些评估发生在2025财年第四季度，对我们的财务报告内部控制产生了重大影响或合理可能产生重大影响。
管理层关于财务报告内部控制的报告
Wabash National Corporation（“本公司”）的管理层负责建立和维护充分的财务报告内部控制。公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。财务报告内部控制包括（1）与维护记录有关的政策和程序，这些政策和程序在合理的细节上，准确和公平地反映公司资产的交易和处置情况；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照美国公认会计原则编制财务报表；（3）提供合理保证，公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（4）就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的收购、使用或处置提供合理保证。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策和程序的遵守程度可能会恶化。
管理层根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架》（2013年框架）中描述的财务报告有效内部控制标准，评估了截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性)（COSO）。基于这一评估，管理层得出结论，财务报告内部控制自2025年12月31日起生效。
安永会计师事务所（Ernst & Young LLP）是一家独立注册会计师事务所，对公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表进行了审计，其关于截至2025年12月31日财务报告内部控制的报告见下页。
| Brent L. Yeagy | 总裁兼首席执行官 | |||||||
| 帕特里克·凯斯林 | 高级副总裁兼首席财务官 | |||||||
| 2026年2月18日 | ||||||||
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独立注册会计师事务所的报告
向Wabash National Corporation的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制—综合框架》（2013年框架）（COSO标准）中确立的标准，审计了截至2025年12月31日Wabash National Corporation的财务报告内部控制。我们认为，截至2025年12月31日，Wabash National Corporation（公司）在所有重大方面均根据COSO准则对财务报告保持有效的内部控制。
我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年期间每年的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益和现金流量，并对相关附注和我们日期为2026年2月18日的报告发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的《管理层关于财务报告内部控制的报告》所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和限制
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映了公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
| /s/安永会计师事务所 | |||||
| 印第安纳州印第安纳波利斯 | |||||
| 2026年2月18日 | |||||
87
项目9b —其他信息
(b)
截至二零二五年十二月三十一日止三个月期间，我们的董事或执行人员概无
通过
或
终止
任何“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”（每个术语在S-K条例第408（a）项中定义）。
项目9c —关于阻止检查的外国管辖权的披露
不适用。
第三部分
项目10 —董事、执行干事和公司治理
公司特此通过引用将本年度报告第1部分第1项中“关于我们的执行官的信息”标题下包含的信息纳入。
公司特此通过引用将“拖欠第16（a）节报告”、“提案1-选举董事”、“公司治理”-董事会各委员会”和“公司治理-禁止内幕交易”标题下包含的信息纳入其最终委托书，该委托书将在本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内交付给公司股东，并在与将于2026年5月13日举行的2026年年度股东大会相关的120天内向SEC提交。
Code of Ethics
作为我们公司治理体系的一部分，我们的董事会已通过专门适用于我们的首席执行官和高级财务官的商业行为和道德准则（“Code of Ethics准则”）。本Code of Ethics可在我们网站ir.onewabash.com投资者关系页面的公司治理部分查阅。除非有明确说明，否则本10-K表格年度报告中提及的任何网站上的内容不会以引用方式并入本10-K表格年度报告中。我们将通过上述地址在我们的网站上发布此类信息，披露根据我们的Code of Ethics对首席执行官或高级财务官的任何豁免或任何修订。
项目11 —行政补偿
公司特此通过引用将“薪酬讨论与分析”、“薪酬委员会报告”、“高管薪酬表”、“薪酬委员会联锁和内幕参与”以及“公司治理——董事薪酬”标题下包含的信息纳入其最终委托书，该委托书将在本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内交付给公司股东，并在与将于2026年5月13日举行的2026年年度股东大会相关的120天内向SEC提交。
项目12 —某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
公司特此通过引用纳入其最终委托书中“实益所有权信息——普通股实益所有权”和“股权补偿计划信息”标题下包含的信息，这些信息将在本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内交付给公司股东，并在与将于2026年5月13日举行的2026年年度股东大会相关的120天内向SEC提交。
项目13 —某些关系和相关交易，以及董事独立性
公司特此通过引用将包含在“公司治理——董事会Structure及其在风险监督中的作用——董事独立性”“公司治理——董事会的委员会——审计委员会”“公司治理——关联人交易政策”标题下包含的信息纳入其最终委托书，该委托书将在本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内交付给公司股东，并在与将于2026年5月13日举行的2026年年度股东大会有关的情况下向SEC提交。
项目14 —主要会计费用和服务
本表格第14项所要求的信息以及审计委员会关于聘用首席会计师的预先批准政策和程序通过引用公司最终委托书中“提案3 ——批准任命独立注册公共会计师事务所”标题下所载信息并入本文，该委托书将在本年度报告所涵盖的财政年度结束后120天内交付给公司股东，并在与将于2026年5月13日举行的2026年年度股东大会有关的120天内向SEC提交。
88
第四部分
项目15 —展览和财务报表时间表
(a)财务报表：公司已将所有必要的财务报表纳入本年度报告第8项。财务报表附表因不适用而被省略，或所需资料载于综合财务报表附注。
(b)展品：请参阅本年度报告的附件索引，以获取与本年度报告一起提交或通过引用该文件并入本文的展品清单。
项目16 –表格10-K摘要
没有。
展览指数
| 没有。 | 说明 | |||||||
89
| 101 | 兹提交以下来自Wabash National Corporation截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告的材料，其格式为iXBRL（内联可扩展业务报告语言）：（i）于2025年12月31日及2024年12月31日的综合资产负债表，（ii）截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止十二个月的综合经营报表，（iii）截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止十二个月的综合全面收益（亏损）报表，（iv）截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止十二个月的综合股东权益报表，（v）截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止十二个月的合并现金流量表，（vi）合并财务报表附注，（vii）第一部分第1C项网络安全中的信息，（viii）第二部分第9b项（b）其他信息和（ix）第三部分第10项董事、执行官和公司治理中的信息。实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。(21) | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）（21） | |||||||
| # | 管理合同或补偿计划 | |||||||
| (1) | 参照注册人于1997年5月16日提交的表格S-3（注册号333-27317）上的注册声明（注册号333-27317）而成立为法团 | |||||||
| (2) | 参考注册人于2015年12月16日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (3) | 参考注册人于2011年5月25日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (4) | 参照注册人于2011年9月14日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (5) | 参考注册人于2011年11月1日提交的表格10-Q（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (6) | 参照注册人于2017年5月18日提交的表格S-8（档案编号：333-218085）而成立为法团 | |||||||
| (7) | 参照注册人于2017年12月15日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (8) | 参照注册人于2018年12月27日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (9) | 参考注册人于2020年2月25日提交的表格10-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (10) | 参考注册人于2020年7月29日提交的表格10-Q（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (11) | 藉藉参考注册人于2020年9月30日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (12) | 藉藉参考注册人于2021年2月25日提交的表格10-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (13) | 藉藉参考注册人于2021年9月29日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (14) | 藉藉参考注册人于2021年10月6日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (15) | 藉参考注册人于2022年2月22日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (16) | 藉参考注册人于2022年9月26日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (17) | 藉参考注册人于2024年2月22日提交的表格10-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (18) | 藉参考注册人于2024年5月22日提交的表格8-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (19) | 通过参考附件 A纳入于2025年4月1日提交的Wabash National Corporation附表14A上的最终委托书（文件编号001-10883） | |||||||
| (20) | 藉藉参考于2025年2月18日提交的注册人表格10-K（档案编号001-10883）而成立为法团 | |||||||
| (21) | 随此提交 | |||||||
90
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
Wabash National Corporation
| 2026年2月18日 | 签名： | /s/帕特里克·凯斯林 | ||||||
| 帕特里克·凯斯林 | ||||||||
| 高级副总裁兼首席财务官 （首席财务干事和首席会计干事） |
||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。
| 签名和姓名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
| /s/Brent L. Yeagy | 总裁兼首席执行官、董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Brent L. Yeagy | （首席执行官） | |||||||||||||
| /s/帕特里克·凯斯林 | 高级副总裁兼首席财务官 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| 帕特里克·凯斯林 | （首席财务干事和首席会计干事） | |||||||||||||
| /s/Larry J. Magee | 董事会主席 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Larry J. Magee | ||||||||||||||
| /s/Therese M. Bassett | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Therese M. Bassett | ||||||||||||||
| /s/John G. Boss | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| John G. Boss | ||||||||||||||
| /s/特伦特·J·布罗伯格 | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| 特伦特·J·布罗伯格 | ||||||||||||||
| /s/Ann D. Murtlow | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Ann D. Murtlow | ||||||||||||||
| /s/Sudhanshu Priyadarshi Sudhanshu Priyadarshi TERM0 | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Sudhanshu Priyadarshi | ||||||||||||||
| /s/Scott K. Sorensen | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Scott K. Sorensen | ||||||||||||||
| /s/Stuart A. Taylor II | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Stuart A. Taylor II | ||||||||||||||
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