由Modine Manufacturing Company备案
根据经修订的1933年《证券法》第425条规则
并被视为根据规则14a-12提交
经修订的《1934年证券交易法》
标的公司：Modine Manufacturing Company
（委托档案号001-01373）
以下通讯是就Modine Manufacturing Company的性能技术业务-Platinum SpinCo Inc.（“SpinCo”）之间拟议的业务合并而提交的。
以下是Neil D. Brinker（总裁兼首席执行官）、执行副总裁兼首席财务官Michael Lucareli以及Modine Manufacturing Company（副总裁、财务主管和投资者关系）Kathy Powers（凯西·鲍尔斯）召开的电话会议记录，
于美国东部时间2026年1月29日上午9点15分就拟议的企业合并进行。
Modine Manufacturing Company与Gentherm讨论性能技术细分市场的分拆和合并
美国东部时间2026年1月29日上午9：15
公司参与者
Kathy Powers –副总裁、财务主管和投资者关系
Neil Brinker-总裁兼首席执行官
Michael Lucareli-执行副总裁兼首席财务官
电话会议参与者
Matt Summerville-D.A. Davidson & Co.，Research Division
David Tarantino-KeyBanc Capital Markets Inc.，研究部
Neal Burk-瑞银投资银行，研究部
Noah Kaye-Oppenheimer & Co. Inc.，Research Division
Jeff Van Sinderen-B. Riley Securities，Inc.，Research Division
Brian Drab-William Blair & Company L.L.C.，Research Division
Christopher Moore-中信建投证券股份有限公司。
演示文稿
凯西·鲍尔斯
副总裁、财务主管和投资者关系
早安。欢迎参加我们的电话会议，讨论今天上午关于Modine性能技术部门未来的联合公告。我们的总裁兼首席执行官Neil Brinker；以及执行副总裁兼首席财务官 Mick Lucareli与我一起参加了此次电话会议。我们将在今天的演示中使用的幻灯片可在我们网站modine.com的投资者关系部分获得。
在该套牌的幻灯片2上是我们关于前瞻性陈述的通知。本次电话会议将包含我们新闻稿以及我们公司提交给美国证券交易委员会的文件中概述的前瞻性陈述。有了这个，我很高兴把电话转给尼尔。
Neil Brinker
总裁兼首席执行官
谢谢你，凯西，大家早上好。感谢大家在短时间内加入我们的电话会议。如果您今天上午早些时候无法参加Gentherm主办的投资者电话会议，我鼓励您收听重播。在这次电话会议上，我将简要概述交易情况，然后重点讨论Modine的重大好处。
请转到幻灯片3。我们的团队一直在进行战略和转型之旅，这是在2022年我们的第一个投资者日上推出的。我们的目标在整个过程中始终如一且透明，我们已经建立了超额完成目标的记录。我们长期以来一直利用关键的热应用来打造一家表现最佳的多元化工业公司，同时加速增长并改善我们的利润率状况。
在过去5年里，我们看到了巨大的成功，因为我们将80/20作为我们DNA的核心部分，并重新调整了我们的产品组合，以更好地利用有利的长期大趋势。今天的宣布，既是历史性的，也是极其激动人心的，加速了我们的战略转型。
请转到幻灯片4。自从开始我们的80/20之旅以来，我们一直在执行一项重点突出的计划来发展我们的投资组合。在过去5年中，通过6次资产剥离和6次收购，我们在将业务组合转向高增长、高利润率业务方面取得了巨大进展，推动了盈利能力的提高，并创造了可观的股东价值。正如我们之前所讨论的，我们一直在寻求退出性能技术部门的非战略部分，包括我们的汽车业务。当这项工作正在进行时，将PT业务与Gentherm结合的机会出现了。
经过全面评估，我们确定这是我们的股东和所有利益相关者的最佳前进道路。这是在正确的时间进行的正确交易，以最大限度地提高这两个业务部门的未来股东价值。我们的Performance Technologies业务与Gentherm的免税分拆和合并提供了一个独特而令人信服的机会，可以加速我们投资组合的演变，我们相信这将立即使我们的股东受益，并使剩余的Modine成为一家高增长、纯粹的气候解决方案公司。同样清楚的是，Gentherm是PT业务的正确自然所有者，因为它希望通过更广泛的热管理解决方案组合扩大规模，并增加其在发电、商业和重型终端市场的影响力。我们的股东将能够参与Performance Technologies业务与Gentherm作为一家定位于推动盈利增长的合并公司的强大组合的上行潜力。
请转到幻灯片5。这笔交易创造了两家强大、专注的公司，每家公司都具备更有效地服务其终端市场、加速增长并为股东、客户和员工推动长期价值的能力。将我们的性能技术业务与
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Gentherm将凭借在精密流量管理方面扩展的技术和能力，建立热管理解决方案的规模化领导者。合并后的公司将处于有利地位，可以通过扩大的极具竞争力的产品组合为广泛的客户提供服务。对Modine来说，这是我们作为一家纯粹的气候解决方案公司漫长历史中激动人心的篇章的开始。这一战略步骤旨在释放显着的额外价值，并在有吸引力的终端市场加速增长。该交易使我们能够更加专注于气候解决方案部分。凭借精简的商业模式，我们将更有能力将资本和资源分配给高增长、高回报的举措，并推动长期股东价值。
这包括完成我们的数据中心冷却产品的产能扩张，并探索进一步的无机增长机会。作为一家80/20的公司，新的Modine将更加敏捷，使我们能够更好地响应动态和加速的行业需求，并确保我们仍然是客户的首要合作伙伴。对于莫丁和我们的利益相关者来说，这是一个关键时刻。我们正在打造汽车热管理领域的新领导者，同时将Modine转变为一家更专注、高增长的公司，致力于创新气候解决方案。
移至幻灯片6。我想快速谈谈交易结构和亮点。该交易的结构为反向莫里斯信托，其中Performance Technologies将被分拆出来，并同时与Gentherm合并。这两项业务的相对规模，以及股东的大量重叠，带来了独特而引人注目的价值，因为它允许该交易对Modine和我们的股东免税。该交易对我们Performance Technologies业务的估值约为10亿美元，是截至2025年9月30日我们过去12个月调整后EBITDA的6.8倍，这一估值合理，既反映了我们已经实现的成本结构改善，也反映了随着行业销量复苏带来的额外利润率上升空间。
收盘时，Modine将获得2.1亿美元现金，但会进行某些调整，我们的股东将获得约7.9亿美元的Gentherm股票。该结构为Modine股东提供了合并后公司的40%所有权和Modine的100%所有权。我们预计该交易将在2026年第四季度完成，但需获得Gentherm股东的批准和其他惯例成交条件，包括所需的监管批准和某些税款的缴纳。
请转到幻灯片7。现在让我们来仔细看看继交易之后的新Modine。战略理由令人信服。它加速了我们向市场领先的气候解决方案公司的转型，专注于高增长、高利润率的机会。凭借我们在热技术方面的长期领先地位，我们将扩大产品开发和创新，以支持下一代需求，尤其是在快速增长的数据中心冷却市场。
在截至2025年9月30日的12个月中，我们的气候解决方案部门创造了16亿美元的收入。我们预计本财年的收入将增长35%至40%，达到近20亿美元，这得益于数据中心市场强劲的有机增长以及HVAC Technologies内部最近的收购。在备考基础上，我们完全预计基于利润率的显著改善
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关于先前的气候解决方案结果。该部门实现了强劲的盈利能力，过去12个月的调整后EBITDA利润率为19.6%。这意味着3.07亿美元的调整后EBITDA。预计2026财年气候解决方案部门的收入和EBITDA将出现有意义的增长，这是未来增长的坚实财务基础。我想强调的是，这些数字参考了Climate Solutions先前报告的细分结果。我们预计我们的企业成本不会发生任何重大变化，特别是考虑到我们计划用未来的增长取代PT收入。我们将在交易结束后报告重新编制的财务报表。
收入将在终端市场保持良好的多元化，数据中心占去年细分市场收入的45%，使我们处于全球经济增长最快的行业之一。我们将继续在暖通空调和制冷市场保持领先地位，包括盘管、冷却器、供暖、室内空气质量和涂料。除了这些好处之外，我们还有一个精简的商业模式和更清晰的管理重点，这将增强我们追求有机和无机增长的能力。简而言之，这项交易导致了一个简化和更强大的运营结构。新的Modine将通过两个主要业务部门运营：数据中心和商用HVAC & R。我们计划在2027财年第一季度开始在这种结构下报告我们当前的气候解决方案业务。显然，这笔交易创造了一个财务上更强大、更专注、明显更敏捷的Modine，能够在我们最具吸引力的气候解决方案市场中处于领先地位并赢得胜利。
请转到幻灯片8。我现在想仔细看看我们的数据中心业务，并解释为什么我们对这个市场如此兴奋，以及为什么我们相信我们可以继续产生前四分之一的有机增长和复合股东价值。在过去2年中，我们的数据中心业务以惊人的93%的复合年增长率增长。我们认为热冷却的市场需求将持续未来5到10年，我们正在持续投资以支持未来的增长。根据我们目前的目标，我们预计未来2年的年增长率为50%至70%，这使我们有望在2028财年超过之前的20亿美元收入目标。在未来12到24个月内，我们预计将用数据中心市场的收入取代Performance Technologies的10亿美元收入。我们认识到，鉴于芯片技术的进步，最近的评论对数据中心冷却的未来提出了质疑。我想直接解决这个问题。我们的技术套件定位于从这种演变中受益。
消除数据中心热量的根本需求不是在减少，而是在加剧。需要注意的是，热量可以通过多种方式去除，无论是在芯片级别还是在数据大厅。这正是我们建立一套全面的冷却解决方案的原因，以满足客户的多样化需求。这包括我们Scott Springfield产品线的绝热解决方案和我们Airedale产品组合的先进自由冷却技术。我们的成功植根于百年的热管理专业知识，使我们能够设计出既能满足当今需求又能满足未来需求的解决方案。
我们还培养了多元化的客户名单，广泛接触传统数据中心和致力于高性能计算的数据中心。我们的客户名单涵盖领先的超大规模企业以及托管数据中心客户，为我们提供了接触各种
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芯片设计、制造商和机架架构。我们的客户处于芯片技术开发的前沿，我们正与他们密切合作，设计未来的数据中心，无论是模块化解决方案、更高容量的冷水机组和空气处理单元，还是更高效的自由冷却解决方案。随着数据中心冷却架构和客户需要进化，新的Modine将更精简、更专注，更容易满足这些需求。我们致力于成为技术领导者，因为这是我们最擅长的。
请转到幻灯片9。这张幻灯片让您感受到我们对这笔交易的兴奋以及新Modine的潜力。气候解决方案业务的业绩记录不言自明。从2022财年到过去12个月期间，我们的气候解决方案部门的收入复合增长率为15%，调整后EBITDA增长为34%。我们预计新Modine的简化运营结构将增强我们在目标市场的增长能力，并提高我们的有机增长复合年增长率。
请转到幻灯片10。新Modine的价值主张显然得到了强劲的基本面支撑。在过去几年里，我们已经证明了我们实现行业最高增长率的能力。我们这样做是通过我们作为关键任务应用的技术领导者的定位，以及我们满足快速变化的行业对复杂和其他定制冷却解决方案的需求的独特能力。所有这一切都产生了有吸引力的财务状况和明显的能力，以加速有机和无机投资机会，以提高我们的行业领先地位。我们认为，这种强劲的表现，加上专注于高增长垂直领域的简化运营结构，提供了获得更符合我们可比工业同行的市场估值的机会。
请转到幻灯片11。最后，我们对Modine和我们的股东的这一战略步骤感到无比兴奋。这是我们转型的一次有意义的加速，并大大增强了PT业务和新Modine的增长能力，并通过更专注的运营结构推动股东价值。我们相信，通过RMT结构将我们的Performance Technologies业务与Gentherm相结合，可以创造最强劲的增长和成功途径，为我们的股东提供更专注、高增长的新型Modine，同时允许他们通过在合并后公司中保留的40%所有权，从PT终端市场的大幅预期未来市场复苏中受益。
对于新的Modine，我们将在加速增长和提高利润率方面取得进展的基础上再接再厉。随着更加专注于产品开发、有机增长和有针对性的收购，我们将继续发展我们的投资组合和复合股东价值。有了这个，我们现在来回答你的问题。
问答环节
接线员
谢谢你。如果您此时想提问，请按电话键盘上的星号1。确认声调将表明您的线路在问题队列中。你可以按星2如果
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您希望将您的问题从队列中删除。对于使用演讲设备的参与者来说，可能需要在按下星形键之前拿起你的听筒。在我们提出第一个问题的那一刻。
第一个问题来自Matt Summerville和D.A. Davidson。请继续。
马特·萨默维尔
D.A. Davidson & Co.，Research Division
对不起。早上好，几个问题。首先，您能否谈谈我们应该如何考虑与执行此交易相关的任何搁浅成本？你提到可能保持企业开支持平，但我想知道是否还有另一桶搁浅成本我们需要考虑。如果还有的话，尼尔，你可以更详细地说明为什么现在要做PT，因为周期性好转仍然摆在我们面前？然后我有一两个后续。谢谢。
迈克尔·卢卡雷利
执行副总裁兼首席财务官
是啊。嘿，马特，早上好。所以我选第一个。尼尔可以做第二个。好消息是，我们预计不会出现任何重大的搁浅成本。所以正如你提到的，我们认为我们的企业成本将保持相对平稳。此外，当Neil经历它时，如果你想一想，当我们将从PT业务过渡并与Gentherm合并时，气候解决方案业务的增长速度是如此之大，以至于那些企业资源和成本将在未来的新Modine中被充分吸收。它-CS和PT看起来确实像过去几年我们在财务报表上代表它们的方式，这很好。会有一些一次性交易成本，但除了你可能会考虑的材料搁浅成本之外，什么都没有。尼尔？
Neil Brinker
总裁兼首席执行官
是啊。谢谢，马特。如你所知，这只是转型中的自然一步，因为我们正朝着成为一家纯粹的气候解决方案公司迈进。所以，你知道，精简商业模式，让我们能够将我们的资源用于数据中心市场、商业HVAC和制冷领域的这些大型计划，与此同时，我认为关键是Performance Technologies将扩大Gentherm的产品组合，而且它是非常互补的。因此，总的来说，这笔交易建立了两家更强大、更专注的公司。而随着合并后公司的40%所有权，股东仍有机会参与PT的实质性预期市场复苏。
马特·萨默维尔
D.A. Davidson & Co.，Research Division
作为后续，我很好奇，作为你——只是想想80/20是如何工作的，如果你正在重新定位你的资源基础，并将更多的精力、重点和研发资金投入数据中心业务，这理论上能否解锁更大的增长迭代
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商业与你今天甚至在谈论的东西？而你对这50%到70%的信念，是不是基于来单？这是基于积压漏斗吗？还是更多的是这个容量迭代的功能？然后只是澄清一下，我们应该推断50%到70%的增长CAGR off的基数是多少？谢谢你们，伙计们。
Neil Brinker
总裁兼首席执行官
是的，马特，这是一个组合-我的意思是，你击中了那里的所有变量，它是所有这些变量的组合。因此，当我们考虑到这一点并预测我们预测的这些数字时，背后的信心是我们看到的订单，我们可以看到的积压，我们在继续增加这些设施并且我们可以继续执行时的舒适度。而且，你知道，这就是为什么我们会建议我们可以在数据中心做些什么给我们带来安慰的地方。如此精简、专注、资本支出部署、项目计划、积压，这一切都让我们有能力行动起来，对这个市场感到非常兴奋，并非常专注于我们需要在未来12到24个月内交付的执行。
迈克尔·卢卡雷利
执行副总裁兼首席财务官
是的，马特，真的很快，是米克。关于增长率，我们正在把它从我们认为我们将在今年被引导到的地方。所以我会说，把它想象成10亿美元的起点，然后我们看到未来两个财年的每一年都有50%到70%。
马特·萨默维尔
D.A. Davidson & Co.，Research Division
好的。[听不清]。谢谢大家。
接线员
下一个问题来自KeyBanc Capital的David Tarantino。请继续。
大卫·塔伦蒂诺
KeyBanc Capital Markets Inc.，研究部
嗨，早安。恭喜大家。也许只是考虑80/20，因为它与气候有关。显然，此前的焦点更多地放在了PT上。但是，一旦你有了更精简的重点，你能否谈谈你在气候中看到的机会领域，以推动更有意义的80/20改进？
Neil Brinker
总裁兼首席执行官
是啊。这是一个公平的问题。因此，当我想到80/20时，我会考虑利用80/20、流程、技术、工具，然后只是它如何有机地存在于我们的DNA中，为组织带来稳定性，确保你倾向于你最有利可图的机会。和
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80/20的终极游戏是增长，降低复杂性，减少噪音，专注于最重要的事情，把你的资源放在最好的潜力后面。所以当我们想到80/20的时候，它不仅仅是一个盈利改善的机制，它是一个高增长的机制。因此，当我们考虑气候解决方案业务时，这正是我们在资本支出部署、资源部署、我们如何在数据中心上调整组织所做的事情，因为我们在那里的盈利能力方面做了很多工作，这关系到执行和增长。当我想到气候解决方案业务的其他部分时，同样的事情。我们之所以在暖通空调方面进行收购，是因为我们继续看到我们推出这些收购，这关乎增长。事关渠道拓展。这是关于交叉销售。所以当我们想到80/20的时候，最终的端游是成长，以盈利的姿态成长。所以这是很多事情的结合。但归根结底，这关乎推动高增长。
大卫·塔伦蒂诺
KeyBanc Capital Markets Inc.，研究部
好的。太好了。这很有帮助。然后可能会跟进数据中心的Matt的问题。比如更大的长期目标，思考那种超过20亿美元和更精简的投资组合，如何改变我们应该具体思考数据中心内投资曲线的方式？
迈克尔·卢卡雷利
执行副总裁兼首席财务官
是啊。这是米克。从资本支出的角度来看，我们可能会在今年——今年对我们来说是一个很大的提升。所以我们可能会在那个1.25亿到1.5亿美元的类型编号中。我预计明年将是一个类似的数字，以支持尼尔和我所涵盖的增长。这将使我们--我们将--有足够的能力在基于该资本投资的20亿至30亿美元的收入范围内。
大卫·塔伦蒂诺
KeyBanc Capital Markets Inc.，研究部
好的，太好了。谢谢，伙计们。
接线员
下一个问题来自瑞银的Neal Burk。请继续。
尼尔·伯克
瑞银投行，研究部
你好，谢谢你的提问。因此，听起来你对到28财年数据中心销售额达到20亿美元的目标或超过20亿美元的目标非常有信心。就像我知道的那样，该计划的一部分是基于将一些性能技术生产线转换为数据中心。比如，这会改变你如何达到超过20亿美元的目标吗？
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Neil Brinker
总裁兼首席执行官
不，它没有。你说得对，我们对此很有信心。我们正在改造的一个设施不在外围。
尼尔·伯克
瑞银投行，研究部
好的。明白了。我的意思是，随着HVAC成为未来组合中更大的一部分，我知道有很多类似并购的活动部分，但您能否就我们应该考虑HVAC业务的什么样的长期增长概况向我们提供最新信息？这是一种中等个位数的有机种植者，以及任何关于通过周期的增量利润率的东西吗？
迈克尔·卢卡雷利
执行副总裁兼首席财务官
是啊。当我们考虑剩下的业务，气候业务，根据我们提供的指导，我们应该有一个暖通空调业务，即3.5亿美元以北的商业通风和供暖业务。这应该会有机地以高个位数增长，我们的目标是通过更多的并购，以一个，你知道的，低两位数的速度增长。我们还有一个不错的--我们有大约2亿美元用于涂料和制冷以及工艺冷却之间。这应该有一个非常不错的类似高个位数类型的有机增长率。然后业务的平衡真的是围绕着我们的线圈业务。正如Neil之前所说，我们真的把洋葱剥回到他们应用的80/20部分卷材中，我们将生长和扩展和其他，我们只是要优化利润和现金流。然后很明显，从今年另外10亿美元的类型运行率增长到数据中心侧。希望有帮助，尼尔。
接线员
下一个问题来自Noah Kaye和Oppenheimer。请继续。
诺亚·凯伊
Oppenheimer & Co. Inc.，Research Division
祝贺您的消息，感谢您的提问。我只想双击一下围绕数据中心产能爬坡的考虑，以及PT出口适合那里的地方。你提到从设施的角度来看它不应该产生影响。从人员配置的角度来看怎么样？然后也许-它看起来不像你在更新明显' 26数字今天。我们对此表示赞赏。但是，你知道，对目前产能提升的进展有什么影响吗？
Neil Brinker
总裁兼首席执行官
是的。谢谢你，诺亚。所以不，我们有--因为我们在PT和Climate Solutions之间的两个独立部分运营，我们已经随着时间的推移将组织拆分和建立，我们在几个季度前对其进行了一些迭代和一些改变，但我们很稳定，而且我们
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拥有我们所需要的。所以我不--我们预计那里根本不会有任何问题。所以这不会是一个问题。我们得到了执行所需的东西。这只是完成执行的问题。还有你问题的第二部分？
诺亚·凯伊
Oppenheimer & Co. Inc.，Research Division
产能爬坡的进展情况基本上已经步入正轨，这并不影响轨迹。
Neil Brinker
总裁兼首席执行官
是的。我们走上正轨了。不影响轨迹。我们的订单量很大。我们的订单量非常大。我们有越来越多的积压。它给了我们这种信心，可以出来说出我们今天所说的话。事实上，我们正在以我们现在的水平执行，我们正在从前几个季度的发布中学习，我们正在快速学习，我对团队的能力印象深刻。这就是为什么我们今天对此感到舒服，诺亚。
诺亚·凯伊
Oppenheimer & Co. Inc.，Research Division
是啊。还有尼尔，我想问你关于利润率的后续行动。过去，该公司在气候解决方案领域分享了20%至23%的EBITDA利润率目标。显然，随着数据中心现在有了更高的增长轨迹，以及某种更专注的业务，我们应该如何考虑Climate Solutions的利润率在未来几年的公司前成本会去哪里？
Neil Brinker
总裁兼首席执行官
是啊。我认为这些数字在一个稳定的环境中很有意义，因为我们继续在这里插入变化并增长，我们将看到一些低效率，直到我们获得很多这样的产能到位。所以你会在接下来的几个季度考虑这个问题。我认为这些基线数字是相当不错的数字，但我们处于-有很多变化，对吗？随着变化，这意味着要付出代价。因此，当我们继续做我们上个季度建议的事情时，我们将逐步改善并回到那些基线数据，我们-这就是我们要去的地方。我们在路上。
诺亚·凯伊
Oppenheimer & Co. Inc.，Research Division
太好了，谢谢。
接线员
下一个问题来自Jeff Van Sinderen和B. Riley。请继续。
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杰夫·范辛德伦
B. Riley证券股份有限公司，研究部
大家早上好。感谢您提出我的问题。有点像这里的多部分。您在准备好的评论中谈到了一点，但也许您可以扩展一下，您预计NVIDIA Rubin架构将如何演变数据中心冷却市场，数据中心对冷却的整体需求以及所使用的冷却类型，然后还有您的整体业务？
Neil Brinker
总裁兼首席执行官
是啊。我为此感到兴奋。我的意思是，当我们看到气温上升时，你会看到热负荷以我们几年前才会梦想的程度加剧，而我们就在这里，就我们的新产品开发和创新而言，它完美地融入了我们的冷水机组战略。因此，随着这个市场持续有更高的热负荷，我们真的，真的很看重我们的自由冷却能力和能力，我们相信从客户的声音，它是行业中最好的之一。所以这就是我们与免费制冷的区别，因为随着数据中心内部热负荷的加剧，您的总拥有成本会下降。所以我觉得市场正在向我们的冷水机组技术发展，我们有一套很棒的液体产品，随着时间的推移，我希望成为行业标准。
杰夫·范辛德伦
B. Riley证券股份有限公司，研究部
好的。太好了。然后只是一个更长期的问题。我知道，即使在这笔交易完成之前，这也是一种方式。但是，当我们将气候解决方案业务作为一种独立业务向前发展时，您认为该业务的EBITDA利润率潜力是多少？你在想什么可能在那里可以实现？
迈克尔·卢卡雷利
执行副总裁兼首席财务官
是啊。是米克。我只是——我会在尼尔要去的地方上再接再厉。我想说我们现在定新还有点早。我想这是诺亚的问题。我们一直公开表示希望在20多岁的低位运营—— 20%到23%。我想重申尼尔所说的，随着扩张，我们仍然看到利润率有所改善。我们在上个季度谈到了它在第三季度和第四季度的环比改善，并在这里看到我们在第四季度回到了20%以上的范围。我们将--然后我们也公开表示，我们希望向排名前四分之一的HVAC类型公司迈进。这意味着，在我们看来，我们将从20年代低点转向20年代中期，就EBITDA利润率而言，甚至是20年代高点。
因此，我们将坚持这一点，直到我们准备好提出下一组1年或2年的目标。但如果你要求我们有一个长期的愿景，它首先是在20多岁的低位区间操作。然后我们真的认为我们很想在20多岁的时候运营，这是我们今天所知道的，也是这条信息的一部分，我们非常兴奋的是正专注于气候领域，为我们在那种环境下运营完全打开了大门。
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杰夫·范辛德伦
B. Riley证券股份有限公司，研究部
好吧，我认为，20多岁的高位会给你的股票带来一些倍数扩张。感谢你们回答这个问题。恭喜成交。我们会把剩下的下线。
接线员
下一个问题来自Brian Drab和William Blair。请继续。
布赖恩·德拉布
William Blair & Company L.L.C.，Research Division
嗨，恭喜。感谢您回答我的问题。大多数事情都被问到了，我想，现在。但只是为了更好地说明数据中心的收入前景。我只是想确保我们都在正确地做数学，并且符合你的想法。如果10亿美元是基数，高端是2年70%的增长，那就是29亿美元。我只是想知道，这种差不多30亿美元的水平在发挥作用吗？
迈克尔·卢卡雷利
执行副总裁兼首席财务官
是啊。当你这样做的时候--我们做的是同样的数学，这绝对是你在以正确的方式思考它。
布赖恩·德拉布
William Blair & Company L.L.C.，Research Division
收入的组合是什么，只是大致？像这样--是不是要超过50%，像一半以上的冷水机组？或者你能把它完全打破给我们一个感觉吗？
迈克尔·卢卡雷利
执行副总裁兼首席财务官
是啊。是的，很高兴你这么问。因此，今年，需要明确的是，我们预计不到一半的收入将来自冷水机组。我认为明年，这将是大约--我们将更接近50-50。所以我认为这仍然是一个不错的——一个平衡的投资组合。
布赖恩·德拉布
William Blair & Company L.L.C.，Research Division
好的。然后也许只是现在的最后一个。关于完成交易的监管挑战，有什么可谈的吗？
迈克尔·卢卡雷利
执行副总裁兼首席财务官
是的，我会做--我也会接受。不，没有什么我们关心或不习惯的。有了RMT，Gentherm方面就有了股东的批准。有美国国税局的裁决。然后与
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任何交易，你都有一些合法或当地的批准。但是正如我们今天报道的那样，我认为Gentherm团队做得很好，在协同效应上确实有很好的重叠。但今天，我们根本不在同一个产品基地。因此，就监管批准而言，我们看到了一条非常清晰的路径。我还想提到有一个问题，只是尼尔和我想确保我们帮助澄清。有一个关于数据中心的去留问题。我想确保——我们确保每个人都能理解。PT的一切都与我们在过去几年中提出的完全一样。据报道，这是Modine遗留的公路上、非公路业务，包括发电发电机组的冷却模块和与Modine保持联系的CS，包括我们一直在讨论和报告的所有数据中心收入。所以我只是想确定是否有任何后续行动或问题，我们解决了它。
布赖恩·德拉布
William Blair & Company L.L.C.，Research Division
好的，我现在都准备好了。非常感谢。
接线员
下一个问题是Matt Summerville与D.A. Davidson的后续。请继续。
马特·萨默维尔
D.A. Davidson & Co.，Research Division
米克，你居然回答了我的一个问题。所以谢谢你的澄清。从另一个电话来看，似乎确实有一点可能是混淆了这一点。无论如何，我想知道，再次，通过80/20的镜头思考，这是否会促使你们重新思考或重塑并购网络，可以这么说，这意味着你们是希望收购性地扩大你们在数据中心的解决方案集，还是扩大你们的其他类型的暖通空调能力？开始考虑并购了吗？这是否会演变为这一过程的一部分？然后我还有另一个快速跟进。
Neil Brinker
总裁兼首席执行官
是啊。可以肯定的是，它确实在思考方面更多地沿着在暖通空调技术方面的领域部署现金的思路发展，因为那里有很多机会，以及在我们今天不一定参与的不同市场中朝着精确冷却的方向发展。是同样的技术。同样是热力学。这是同样的物理。这是相同的原则。我们拥有可以进入精确度的专业知识，无论是在生命科学和医学领域，还是在测试和测量领域。所以我们正在探索这些机会。
关于数据中心，我们觉得我们拥有今天赢得胜利所需要的东西，我们在这场电话会议中就有了证据。当我们考虑我们在数据中心需要做什么时，它是关于执行的。现在这并不意味着，如果有一项我们认为对前进计划至关重要的技术，我们决定并确定获得它的最快方式是获得它，而不是在内部构建它或在内部开发它，我们保留这样做的权利。但在大多数情况下，数据
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中心，所有的技术，我们在过去几年里进行的所有收购，巨大的订单漏斗和积压，都是关于那里的执行。
如果我们有差距，或者我们看到行业的一些演变，我们可以加速或更快地到达那里，或者通过收购跨越技术，我们绝对会探索这一点。但在大多数情况下，这是关于继续平衡我们的产品组合，确保我们与HVAC技术方面的产品有良好的组合，并冒险进入一个新的细分市场。
马特·萨默维尔
D.A. Davidson & Co.，Research Division
明白了。然后在某种基础上，尼尔，我认为，你有点主动地谈到了CES中出现的一些对话。但更详细地说明这一点，也许更具体一点。在45C的环境下，你的每兆瓦含量有好有坏和不一样的变化吗？
Neil Brinker
总裁兼首席执行官
是啊。我们有-大约每兆瓦60万美元。就小幅上涨而言也是如此。免费制冷的冷水机价格会略高一些，但它们所做的工作对于确保解决空间内部的问题至关重要。因此，当你看到这些热负荷增加时，当然，你可以用更多的免费冷却技术来做到这一点，但你会-我们从市场上了解到的是，你需要冷水机的保险。因此，即使你可以免费冷却90%以上的时间，也有那些秒杀事件，你有这些高热负荷，它们发生了。你要确保你有冷水机的保险。这就是为什么我们对我们的新产品设计以及我们多年前推出的冷却器感到非常有信心，现在随着水温的升高，它将在市场上占有重要地位。
马特·萨默维尔
D.A. Davidson & Co.，Research Division
太完美了，这都是我说的。谢谢你。
接线员
下一个问题来自CJS Securities的Chris Moore。请继续。
Christopher Moore
CJS Securities，Inc。
嗨，早上好，伙计们。是的，大多数已经被要求为我。但也许你谈到了一点，但也许只是你瞄准了Q4收官。你能否再次介绍一下从现在到那时之间的关键里程碑，中期财务状况将如何呈现，以及从现在到那时之间的关键步骤？
迈克尔·卢卡雷利
执行副总裁兼首席财务官
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是的。当然，克里斯。所以在战术上，我们需要做的第一件事就是完成一次剥离审计。然后将向美国证券交易委员会和美国国税局提交文件，并对Gentherm方面进行股东投票，考虑到RMT交易的免税性质，所有这一切对于RMT交易来说都是一个非常典型的时间表。从Modine方面，PT，Performance Technologies将继续通过我们的持续运营报告，直到收盘。因此，我们的Q4正如我们谈论的明年，直到我们接近尾声，我们将指导并与大家分享我们的结果。同时，我们将继续将气候、PT和企业分开，这样，任何想要做自己的备考的人都将拥有所有可以做这项工作的部分。最后，我想说的是与剥离审计，我们将为关闭重铸做准备。因此，当我们结束时，我们将能够为您提供重新调整的财务数据，以帮助您进行建模。
Christopher Moore
CJS Securities，Inc。
太棒了。我很感激。谢谢你。
接线员
谢谢你。我目前没有再提出任何问题。我想把会议转回凯西·鲍尔斯。谢谢你。
凯西·鲍尔斯
副总裁、财务主管和投资者关系
谢谢，也感谢今天早上加入我们听到这个振奋人心的消息的每一个人。电话的重播将在大约2小时后通过我们的网站提供。我们希望每个人都有美好的一天。
接线员
谢谢你。今天的电话会议到此结束。这个时候你可能会断线。感谢您的参与，祝您有美好的一天。
没有要约或邀约
本通讯无意、也不构成任何司法管辖区的出售要约或购买或交换任何证券的要约招揽或任何投票或批准的招揽，也不应在根据任何此类司法管辖区的证券法进行登记或取得资格之前在任何此类要约、招揽或出售为非法的司法管辖区进行任何证券的出售、发行或转让。不构成招股说明书或招股说明书等效文件。不得发行或出售证券，除非通过符合经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第10条要求的招股说明书，或根据适用法律另有规定。
附加信息和在哪里可以找到
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就Modine、SpinCo和Gentherm之间的拟议交易而言，各方拟向美国证券交易委员会（“SEC”）提交相关材料，其中包括（其中包括）由Gentherm提交的S-4表格注册声明（“S-4表格”），其中将包括Gentherm的初步代理声明/招股说明书和Gentherm的最终代理声明/招股说明书，后者将邮寄给Gentherm的股东，以及SpinCo将提交的表格10上的注册声明，该声明将通过引用纳入表格S-4的某些部分，并将作为与SpinCo从Modine分拆有关的信息声明/招股说明书。敦促GENTHERM和MODINE的投资者和证券持有人在获得这些文件时仔细并完整地阅读代理声明/招股说明书、信息声明/招股说明书和将提交给SEC的任何其他文件，以及对这些文件的任何修订或补充，因为它们将包含有关GENTHERM、MODINE的重要信息投资者和证券持有人将能够通过SEC维护的网站www.sec.gov免费获取S-4表格以及由Gentherm、SpinCo或Modine向SEC提交的委托书/招股说明书（如果有）和其他文件的副本。Gentherm向SEC提交的文件副本将在Gentherm网站gentherm.com的“投资者与媒体”选项卡下、“金融信息”标题下和子标题“SEC文件”下免费提供。Modine和SpinCo向SEC提交的文件副本将在Modine网站modine.com的“投资者”标签下、“财务”标题和“SEC文件”小标题下免费提供。
参加征集人员
Gentherm、Modine及其各自的董事和执行官以及管理层的其他成员和员工可能会被视为就拟议交易向Gentherm股东征集代理的参与者。有关Gentherm董事和执行官的信息载于其于2025年2月19日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告，以及其于2025年3月27日向SEC提交的2025年年度股东大会代理声明。如果其董事或执行官持有的Gentherm证券自此类文件中规定的金额发生变化，则此类变化已经或将反映在向SEC提交的表格3的初始受益所有权声明或表格4的受益所有权声明中。有关Gentherm董事和执行官的信息以及有关代理征集的潜在参与者的其他信息以及对他们直接和间接利益的描述，通过证券持有或其他方式，将包含在就拟议交易向SEC提交的代理声明/招股说明书和其他相关材料中。有关Modine董事和执行官的信息载于其于2025年5月21日向SEC提交的截至2025年3月31日止年度的10-K表格年度报告，以及其于2025年7月9日向SEC提交的2025年年度股东大会代理声明。如果Modine的董事或执行官持有的证券自此类文件中规定的金额发生变化，则此类变化已经或将反映在向SEC提交的表格3的初始受益所有权声明或表格4的受益所有权声明中。您可以通过SEC维护的网站www.sec.gov以及如上所述从Gentherm的网站和Modine的网站免费获得这些文件（当它们可得时）。
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关于前瞻性陈述的警示性声明
本通讯包括“前瞻性陈述”，该术语在《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条中定义，包括有关Gentherm、Modine和SpinCo之间拟议交易的陈述。这些前瞻性陈述可以用“相信”、“感觉”、“项目”、“预期”、“预期”、“出现”、“估计”、“预测”、“展望”、“目标”、“努力”、“寻求”、“预测”、“打算”、“建议”、“战略”、“计划”、“可能”、“可能”、“应该”、“将”、“将”、“将继续”、“将可能导致”等词语来识别，或其否定或其变体或通常旨在识别前瞻性陈述的类似术语。除历史事实外的所有陈述，包括但不限于有关拟议交易的预期时间和结构、各方完成拟议交易的能力、拟议交易的预期收益，包括未来财务和经营成果、拟议交易的预期战略收益、拟议交易产生的协同效应的金额和时间、拟议交易的税务后果、与拟议交易有关的预期融资的条款和范围的陈述，合并后公司在拟议交易完成后的债务总额、合并后公司的计划、目标、期望和意图、法律、经济和监管条件，以及上述任何假设所依据的任何假设，均为前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述基于Gentherm和莫丁目前的预期，一般受到围绕未来预期的风险和不确定性的影响。由于存在许多风险和不确定因素，实际结果可能与目前的预期存在重大差异，其中许多风险和不确定因素超出了Gentherm和Modine的控制范围。对于任何前瞻性陈述中明示或暗示的事件将会实际发生，或者如果其中任何一项确实发生，这些事件将会对Gentherm、MODIN、MODIN或合并后的业务的业务、经营业绩或财务状况产生何种影响，TERM0、MODIN、SPINCO或其各自的任何董事、执行官、顾问或代表均不作任何陈述或提供任何保证或保证。如果这些风险或不确定性中的一项或多项成为现实，或者基础假设被证明不正确，实际结果可能与此类前瞻性陈述所表明或预期的结果存在重大差异，包括可能对Gentherm和Modine的业务以及成功完成拟议交易并实现其收益的能力产生重大不利影响的发展。列入此类声明不应被视为表示将实现此类计划、估计或预期。可能导致实际结果与此类计划、估计或预期存在重大差异的重要因素包括（其中包括）（1）可能无法及时或以其他方式满足或放弃拟议交易的一项或多项完成条件，包括某些监管批准，包括政府实体可能禁止、延迟或拒绝批准完成拟议交易，可能需要条件，与此类批准有关的限制或限制，或可能无法获得Gentherm股东所需的批准；（2）拟议交易可能无法按照Gentherm、Modine和SpinCo预期的条款或时间框架完成，或根本无法完成的风险；（3）拟议交易产生的意外成本、费用或开支；（4）拟议交易完成后合并后公司的预期财务业绩存在不确定性；（5）未能实现拟议交易的预期收益，包括由于延迟完成建议交易或整合
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Gentherm和纺纱厂的业务，在预期的时间范围内或根本没有；（6）合并后公司实施其业务战略的能力；（7）合并后公司在实现收入和成本协同效应方面遇到的困难和延误；（8）合并后公司无法留住和聘用关键人员；（9）可能导致拟议交易终止的任何事件的发生；（10）与拟议交易有关的股东诉讼或其他诉讼的风险，和解或调查可能会影响拟议交易的时间或发生，或导致重大的抗辩、赔偿和责任成本；（11）不断演变的法律、监管和税收制度；（12）一般经济和/或行业特定条件的变化，或因实施和改变政策（包括与关税有关的政策）而导致的任何波动；（13）第三方的行动，包括政府机构；（14）未能获得拟议交易的预期税务处理的风险；（15）将SpinCo的业务与Modine的其他业务分离的难度大于预期的风险；（16）由于拟议交易的未决而导致管理时间与正在进行的业务运营中断有关的风险，或拟议交易的未决对拟议交易的任何一方与其雇员、客户、供应商的关系产生的其他影响，或其他交易对手；以及（17）在Gentherm和Modine向SEC提交的报告中不时详述的其他风险因素，包括Gentherm和Modine的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及向SEC提交的其他文件，包括将就拟议交易向SEC提交的文件。上述重要因素清单并不具有排他性。
任何前瞻性陈述仅在本通讯发布之日发表。无论是由于新信息或发展、未来事件或其他原因，除非法律要求，否则Gentherm、Modine或SpinCo均不承诺，并且每一方都明确否认有更新任何前瞻性陈述的义务。告诫读者不要过分依赖这些前瞻性陈述中的任何一项。
使用非公认会计原则财务措施
除根据美国公认会计原则（“U.S. GAAP”）提出的财务指标外，本通讯还包括某些非GAAP财务指标（统称“非GAAP指标”），例如调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、净杠杆率和调整后EPS。这些非公认会计原则措施不应单独使用，也不应作为根据美国公认会计原则确定的结果的替代或替代。此外，Gentherm和Modine对这些非GAAP指标的定义可能无法与其他公司报告的类似标题的非GAAP财务指标进行比较。
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