美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

（标记一）

截至2025年12月31日止财政年度

或

对于从到的过渡期

委员会文件编号：000-23999

曼哈顿联合软件股份有限公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

登记电话，包括区号：（770）955-7070

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有☑没有☐

如果根据该法案第13或15（d）节，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐否☑

注意–勾选上述方框将不会免除根据《交易法》第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。有☑没有☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有☑没有☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☑

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐否☑

截至2025年6月30日，注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权的普通股股权的总市值为11791338195美元，这是根据当日纳斯达克全球精选市场报告的普通股每股195.00美元的收盘价计算得出的。截至2026年1月30日，注册人已发行59,847，548股普通股。

以引用方式纳入的文件

Manhattan Associates, Inc.

表格10-K的年度报告

截至2025年12月31日止财政年度

目 录

前瞻性陈述

这份文件中包含的某些陈述属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”，包括但不限于与对全球宏观经济趋势和行业发展的预期、未来业务发展活动的计划、预期收入成本、产品组合和服务收入、研发、销售、一般和行政活动以及流动性和资本需求和资源相关的陈述。在本年度报告中使用时，在10-K表格（本“10-K表格”）上，“可能”、“预期”、“预测”、“预期”、“打算”、“计划”、“设计”、“相信”、“可能”、“寻求”、“估计”、“项目”等词语通常旨在识别前瞻性陈述。不应过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅反映截至本10-K表格日期的意见。此类前瞻性陈述受风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的未来结果存在重大差异。请投资者注意，前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，并涉及风险和不确定性，实际结果可能与此类前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异。

可能导致实际结果与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异的一些因素包括：

我们不承担更新或修改前瞻性陈述以反映假设变化、意外事件发生或未来经营业绩变化的义务。

第一部分

项目1。商业

概述

曼哈顿联合软件于1990年在加利福尼亚州曼哈顿海滩成立，并于1998年在佐治亚州注册成立。该文件中对“公司”、“曼哈顿”、“曼哈顿联合软件”、“我们”、“我们的”和“我们”的提及是指曼哈顿联合软件股份有限公司、我们的前身以及我们的全资和合并子公司。我们的主要行政办公室位于2300 Windy Ridge Parkway，10th Floor，Atlanta，Georgia 30339，我们的电话号码是770-955-7070。

我们开发、销售、部署、服务和维护软件解决方案，旨在为零售商、批发商、制造商、物流供应商和其他组织管理供应链、库存和全渠道运营。我们的客户包括许多世界一流和最赚钱的品牌。We run our Manhattan Active®云中的应用程序，并将其作为基于订阅的软件即服务（“SaaS”）交付。它的架构在企业应用程序提供商中具有高度差异化，尤其是在全渠道和供应链类别中。我们相信，我们的应用程序架构为我们的客户提供了一种无版本但高度可扩展的体验。我们每季度为客户提供新创新的访问权限，确保所有客户都在一个完全最新的代码库上运行。凭借人工智能驱动的洞察力和零停机更新，曼哈顿将创新无缝地传递到客户环境中，而无需计划中的维护窗口。

曼哈顿联合软件开发基于云的现代供应链商务解决方案，可在客户业务的三个不同领域为他们提供帮助：

曼哈顿联合软件的软件解决方案组合

我们的解决方案组合是围绕基于整体的技术平台构建的，它为客户提供了两大好处：

曼哈顿的供应链解决方案专注于企业的分销和运输运营。曼哈顿的供应链解决方案主要有两个组成部分：

曼哈顿比额表（比额表）

Scale是我们基于微软.NET构建的物流执行解决方案组合®平台。专为快速发展和基于价值的总拥有成本而打造，SCALE面向具有以执行为中心的供应链需求的企业，这些企业需要速度到价值、轻资源的系统配置和维护，并且能够根据市场波动或业务需求变化快速向上或向下扩展其物流运营。SCALE结合了交易伙伴管理、堆场管理、优化、仓库管理、运输执行等特点。

由于SCALE解决方案利用了一个共同的平台，它们共享共同的数据元素，每个用户都可以通过一次登录访问所有应用程序。用户还可以设置“仪表板”，轻松获取与其工作最相关的实时信息。SCALE易于部署、操作和支持，这使其成为在新兴和发展中经济体国家和技术支持资源有限的国家开展业务的组织的热门选择。

SCALE是在微软的Azure平台上作为基于云的解决方案交付的。通过这一平台，Manhattan Active SCALE客户每年都能获得新的能力，即使在Azure上交付，也能享受完全的可配置性和技术可扩展性元素。我们继续通过永久许可在前提下提供规模。

全渠道解决方案

随着全渠道零售对零售商提出了新的需求，也创造了新的软件解决方案需求。这些包括利用整个网络的库存来满足任何需求的能力，以及为商店员工和呼叫中心代表提供利用可用库存的手段。我们的Manhattan Active Omni解决方案集将订单管理、商店库存和履行、POS和客户参与工具汇集到一个基于共享、云原生、微服务平台构建的单一应用程序中。这种架构使我们的客户能够更轻松地扩展他们的系统，以包含更多功能和季度产品增强，同时始终保持他们的定制。

供应链规划解决方案

曼哈顿活动®供应链规划将需求预测、补货、调拨统一为一个单一、实时的规划解决方案。这种统一的方法使组织能够跨产品、地点和渠道做出协调一致的库存和供应决策。

该解决方案基于Manhattan Active云原生平台构建，将规划与Manhattan Active执行解决方案直接连接，包括仓库管理、运输管理、订单管理和商店运营，减少规划和执行之间的延迟，并支持端到端供应链协调。全渠道零售需求改变了库存管理的传统方法，从而提高了准确预测需求和项目库存需求的能力。曼哈顿的库存解决方案按日期确定了每个地点应该携带哪些产品以及需要的数量。

技术平台

我们的Manhattan Active平台是我们基于云的产品的基础，这些产品旨在提供“始终当前”的无版本访问。服务器端的全栈仅在谷歌云平台上运行，最终用户几乎可以通过任何类型的设备访问系统：移动设备、平板电脑或台式机。我们以多年云订阅安排直接销售我们的Manhattan Active解决方案，通常为期五年或更长时间，在合同期内为客户提供定期软件更新，以确保获得最新的产品功能，并使Manhattan受益于可预测和定期的收入流。

Manhattan Active Platform的部分关键价值主张是可扩展性。除了在每一行业务应用程序内提供的业务可配置性之外，Manhattan Active Platform还允许我们的客户更改每个应用程序内的底层数据模型、用户界面和核心业务逻辑。这个过程的关键是Manhattan ProActive，这是我们的开发者启用工具包，它允许上述（以及更多）技术修改的类型。虽然我们不对Manhattan ProActive单独收费（它是任何Manhattan Active Platform应用程序订阅的一部分），但我们确实以与我们的业务线应用程序相同的节奏（即每季度）来增强它。

由于全渠道和供应链解决方案必然与其他业务运营系统交互，我们的解决方案旨在与其他供应商的软件以及客户现有的遗留系统进行互操作。这种接口和开放的系统能力使客户能够继续使用现有的计算机资源，并在种类繁多的现有和新兴计算机硬件和外围技术中进行选择。我们还在本地软件或云中提供某些解决方案

计算模型，以便客户可以选择最符合其控制、灵活性、拥有成本和部署时间要求的选项。

我们不断投资于人工智能（AI）技术，以增强我们的功能性产品，最近重点关注Agentic AI的进步。我们的AI能力无缝嵌入到所有供应链执行、规划和商务应用程序中，旨在提供实时优化和价值创造。从历史上看，我们的人工智能计划一直专注于传统的数学优化和机器学习。然而，我们现在正在利用第三方大型语言模型在更广泛的用例中释放价值。展望未来，我们计划进一步扩大我们在生成式AI方面的投资，引入推出Manhattan Active®特工。我们的Active Agents附加模块还包含Agent Foundry，这是客户创建自己的代理的一种方式，作为Manhattan Active Platform的一部分运行。这些努力旨在为供应链运营商、零售商和终端消费者提供人工智能驱动的帮助。我们预计，我们对创新的持续关注将带来持续的生产力提升、增强的用户体验和更高的运营效率。

维修保养

我们提供了一项全面的计划，为我们的本地软件被许可人提供软件升级，以实现附加或改进的功能和结合新兴供应链和行业进步的技术进步。我们能够远程访问客户系统进行诊断，提供在线帮助，并促进软件升级。我们根据客户拥有的具体解决方案和所需的服务水平，提供一年365天的24小时客户支持以及预付费年费的软件升级。我们在可用的基础上提供软件升级。

专业服务

我们通过我们的全球专业服务组织为客户规划和实施我们的解决方案提供建议和协助。为确保成功的长期客户关系，顾问协助客户初步部署我们的系统，将客户的历史数据转换和转移到我们的系统上，以及持续的培训、教育和系统升级。我们相信，我们的专业服务团队使客户能够在适当的时间内以知情的方式实施我们的解决方案，帮助客户从系统投资中实现预期结果，不断发现供应链进步的新机会，并有意义地增加我们行业特定的知识库，以改进未来的实施和产品创新。

基本上我们所有的客户都利用我们专业服务的一部分来实施和支持我们的软件解决方案。专业服务通常是根据时间和材料合同提供的，服务按小时计费。专业服务有时是根据固定费用合同提供的，在特定日期或里程碑到期付款。我们相信，我们解决方案销量的增加将推动对我们专业服务的更高需求。

我们的专业服务团队通过行业特定的“最佳实践”协议和流程，向我们的客户提供深厚的供应链和企业商务领域专业知识，这些协议和流程是我们从全球实施供应链解决方案的30年中获得的集体知识所开发的。我们还就企业商务运营和我们的解决方案广泛培训我们的咨询人员。

我们的业务顾问、系统分析师和技术人员在实施我们系统的所有阶段为客户提供协助，包括规划和设计、客户特定模块配置、现场实施或从现有系统转换以及与客户系统的集成，例如企业资源规划、基于网络和移动的商务平台以及材料处理设备系统。有时，第三方顾问，例如来自主要系统集成商的顾问，会协助我们的客户进行某些实施。

培训和变革管理服务

我们为新用户和现有用户提供培训和变更管理服务，使我们的客户能够调整系统、人员和流程。曼哈顿培训专家提供的服务涵盖从预期设计到客户业务一线的广泛支持，包括在虚拟化的曼哈顿软件环境中通过动手、现场培训的关键最终用户采用。这些项目按每人、每班固定收费提供。此外，可以以固定费用购买基于计算机的培训项目，供客户现场使用。客户还可以通过我们的全渠道、供应链或库存认证计划寻求协理或专业级别的认证。

我们在六个类别下提供曼哈顿培训和变革管理服务：基于角色的培训路径、综合培训计划、变革管理服务、单个产品培训课程、最终用户支持和知识资源。

硬件销售

为方便客户，我们转售他人研发制造的多种硬件，包括电脑硬件、射频终端网络、射频识别（RFID）芯片读取器、条码打印机和扫描仪，以及其他外围设备。我们根据与制造商的协议或通过经销商授权的经销商协议转售所有第三方硬件产品和相关维护，根据这些协议，我们有权以折扣价购买硬件产品和服务，并获得与产品安装和任何后续产品故障相关的技术支持。我们只有在收到客户的订单后才会从我们的供应商那里购买硬件。因此，我们不维持硬件库存。

策略

我们的目标是扩大我们作为全球领先的供应链和全渠道商务解决方案提供商的地位，为有意通过技术支持的商务解决方案创造和维持市场优势的组织提供服务。我们的解决方案帮助全球分销商、批发商、零售商、物流供应商和制造商成功管理加速和波动的市场需求，并掌握其本地和全球供应链日益增加的复杂性和波动性。我们的解决方案先进、功能强大、可扩展性强。它们旨在使组织能够：创造与其品牌价值一致的客户体验；改善与供应商、客户和物流供应商的关系；跨供应链职能的杠杆投资；有效产生收入和管理成本；并满足动态变化的客户要求。我们相信，我们的解决方案具有独特的优势，可以全面优化企业将全渠道、供应链和库存管理结合在一起的方式：

开发和增强软件解决方案。我们继续将我们的研发资源集中于增强我们的供应链、全渠道商务和供应链规划解决方案。我们提供我们认为是市场上最广泛、功能最丰富的软件组合。为了不断扩展功能和价值，我们对现有解决方案进行了增强，并推出了新的解决方案，以满足不断变化的行业标准和市场需求。我们通过我们的产品管理、专业服务、客户支持和客户管理组织，通过持续的客户咨询参与和实施、与我们的解决方案用户群体的会议、与领先的行业分析师和市场研究公司的关联以及参与行业标准和研究委员会等互动，来确定这些机会。我们的解决方案满足各种垂直市场的需求，包括零售、消费品、食品和杂货、物流服务提供商、工业和批发、高科技和电子产品、生命科学和政府。我们打算继续增强我们的解决方案，以满足现有和新兴垂直市场的动态需求，同时将Agentic AI能力直接嵌入Manhattan Active®产品，并授权客户通过我们的曼哈顿代理代工厂建立自己的自主、特定领域的代理™.

扩大国际存在。我们的解决方案为世界各地市场的客户以及拥有全球业务的组织提供了显着的好处。我们在澳大利亚、智利、中国、法国、德国、印度、意大利、日本、荷兰、新加坡、西班牙和英国设有办事处，并在墨西哥设有代表，在拉丁美洲、东欧、中东、南非和亚洲设有经销商合作伙伴关系。我们的欧洲、中东和非洲（EMEA）业务为欧洲的客户以及中东地区的一些客户提供销售、实施服务和客户支持职能，这些客户集中在我们认为政治和经济稳定的国家。我们的亚太地区（APAC）业务服务于中国、东南亚和印度的新兴机会，以及日本、澳大利亚和新西兰的更成熟市场。我们的新兴市场国际战略包括利用我们与目前美国和欧洲客户的关系的实力，这些客户也有重要的国际业务。

战略联盟和间接销售渠道。我们目前主要通过我们的直销人员销售我们的产品，并通过与我们目前没有直销业务的新兴市场的一些特定组织的合作协议销售我们的产品。我们与行业领先的顾问和软件系统实施者，包括大多数专门从事我们目标行业的大型咨询公司，开展了联合项目和联合销售计划，以补充我们的直销队伍和专业服务组织。我们通过经销商协议、营销协议以及与第三方物流供应商的协议来扩展我们的间接销售渠道。这些联盟扩大了我们的市场覆盖范围，并为我们提供了新的业务线索和获得训练有素的实施人员的机会。

收购或投资互补业务。我们评估与我们的平台化战略相一致的技术、解决方案和业务的战略收购机会，并使我们能够增强和扩展我们的产品。首选收购目标是那些将补充我们现有解决方案和技术、扩大我们的地理分布和分销渠道、将我们的存在扩展到具有与我们目前所服务的挑战和要求类似的其他垂直市场、并进一步巩固我们在供应链规划和执行的主要组成部分中的领导地位的目标。

销售与市场营销

我们聘请具有行业销售经验和技术销售支持的专业人员组成的多学科销售团队。我们的大部分云订阅收入和软件许可收入是通过直接销售产生的。我们计划继续投资于我们在美洲、欧洲、中东和非洲以及亚太地区的销售、服务和营销组织，并寻求战略营销合作伙伴关系。我们的营销策略是推广我们的品牌，区分我们的价值主张，突出客户的成功，并产生对我们产品的需求。我们利用多渠道的全球营销计划来接触新的潜在客户并扩大与现有客户的关系。我们的营销工作和潜在客户生成活动主要包括媒体和行业分析师关系、客户背书、内容营销、包括LinkedIn、YouTube等社交媒体在内的数字营销、广告、贸易展览、行业活动、与战略合作伙伴的联合营销以及通过基于账户的营销进行有针对性的潜在客户生成。我们还举办年度Momentum和Exchange用户会议、网络研讨会、演示日和区域用户群，曼哈顿社区聚集在一起，就重要主题和彼此进行联系，获得灵感以推动他们的数字化转型，并获得关于曼哈顿解决方案和产品的教育。

我们的销售周期通常从产生销售线索开始——通过内部营销努力、广告、有针对性的促销活动、网页查询、贸易展览的存在、演讲活动、主办研讨会或其他推荐方式——或者收到潜在客户的提案请求。我们通过一个流程来确定潜在客户和密切机会，该流程包括基于电话的需求评估、对提案请求的响应、演示和产品演示、现场访问、与已经使用我们供应链解决方案的组织的参考电话以及合同谈判。销售周期因机会而异，但通常需要九到十二个月。

除了新客户销售外，我们继续利用我们现有的客户群，从他们现有解决方案的扩展以及新的或附加解决方案的销售中推动收入。为了高效打入新兴全球市场，我们利用间接销售渠道，包括通过经销商协议、营销协议以及与第三方物流供应商的协议进行销售。为了扩大我们的市场覆盖范围，产生新的业务线索，并向训练有素的实施人员提供访问权限，我们利用与擅长实施我们的解决方案的系统集成商的战略联盟。业务推荐和潜在客户受到系统集成商的积极影响，这些集成商包括大多数大型咨询公司和其他专门从事我们目标行业的系统咨询公司。

我们的曼哈顿价值合作伙伴（曼哈顿MVP™）和Manhattan GeoPartner™计划促进与其他组织的联合销售和营销。Manhattan Value Partners是经过验证的软件和硬件提供商、值得信赖的第三方集成商和顾问，他们通过垂直行业知识或技术专业化为客户参与带来附加值。曼哈顿MVP支持并补充我们的供应链解决方案，因此我们可以为客户提供适合其业务需求的全面方法。这一合作计划旨在通过量身定制的联合营销、销售以及在某些情况下的共同开发努力，使曼哈顿和我们的合作伙伴都受益。其中，曼哈顿MVP包括谷歌云、德勤、埃森哲、高知特、Zebra、霍尼韦尔。Manhattan GeoPartners代表一组精选公司，它们在世界各地的特定地区销售和实施我们的解决方案，每家公司都提供宝贵的本地化专业知识，以满足西欧、东欧、中东、拉丁美洲、非洲和亚太地区等地区的客户需求。

客户

到目前为止，我们的客户已经是各种行业的供应商、制造商、分销商、零售商、物流供应商。截至2025年12月31日止年度，我们的前五大客户（新客户或已有客户）合计占总收入的比例分别为10%、12%及11%、2024年及2023年。2025、2024、2023年，没有单一客户占我们总收入的10%以上。

产品开发

我们将开发工作的重点放在新产品创新和为现有解决方案添加新功能上；整合我们的各种解决方案产品；以及增强我们的解决方案在我们各平台的可操作性。我们认为，我们未来的成功部分取决于我们继续增强现有解决方案、响应动态变化的客户要求以及开发新的或增强的解决方案的能力，这些解决方案包含了新的技术发展以及新兴的供应链和行业标准。为此，开发经常侧重于基础系统增强，并将新的用户需求和功能纳入我们的解决方案。因此，我们提供了具有日益丰富的功能的打包、高度可配置的解决方案，而不是定制开发的软件。

我们利用内部和外部科学顾问，以对供应链机遇、挑战和技术的最先进思维，为我们的解决方案战略和研发方法提供信息。我们的内部研究团队由获得博士学位的数学和科学专家组成，他们致力于创建和解决算法和其他结构，以推进优化能力和我们解决方案的其他方面。我们还定期与以供应链学科闻名的领先教育机构的专家以及以创新和推进市场的方式部署供应链技术的组织的从业者进行交流并获得建议。我们的研究团队和外部顾问一起为我们的解决方案提供实用的业务方法以及数学和科学创造性。

我们在美国和印度内部进行大部分研发，以保留领域知识并促进编程连续性标准。但是，我们可能会定期外包一些可以单独执行或需要特殊技能的项目。我们还通过第三方翻译公司，将我们的应用软件本地化为各种语言，包括中文、法语、日语和西班牙语。

竞争

我们的解决方案完全专注于企业商务能力。我们的解决方案帮助全球分销商、批发商、零售商、物流供应商和制造商成功管理加速和波动的市场需求，并掌握其本地和全球供应链日益增加的复杂性和波动性。

影响我们解决方案市场的主要竞争因素包括：行业专业知识；公司和解决方案声誉；公司生存能力；符合行业标准；解决方案架构；解决方案功能和特性；集成经验，特别是与企业资源规划（ERP）提供商和材料处理设备提供商的集成经验；实施的简便性和速度；已证明的投资回报率；历史和当前的解决方案质量和性能；总拥有成本；解决方案价格；以及持续的解决方案支持结构。我们相信，我们在这些因素中的每一个方面都具有有利的竞争优势。

我们的竞争对手多种多样，并针对企业商务的各个方面提供了多种解决方案。现有竞争者包括：

我们预计来自ERP和供应链管理（SCM）应用程序供应商以及商业应用软件供应商的持续竞争，这些供应商可能通过内部开发或收购或与供应链规划和执行软件的独立开发商合作来扩大其解决方案产品。其中一些ERP和其他潜在竞争对手的运营历史更长；明显拥有更多的财务、技术、营销和其他资源；更大的知名度；更广泛的解决方案；以及比我们更大的客户安装基数。就ERP和SCM供应商或其他大型竞争对手开发或收购功能与我们相当或优于我们的系统而言，他们更大的客户群、长期的客户关系以及在供应链范围之外提供更广泛解决方案的能力可以为他们创造显着的竞争优势。也有可能出现新的竞争对手或现有或新的竞争对手之间的联盟，以赢得显着的市场份额。竞争加剧可能导致价格下降、客户订单减少、收益和利润率下降以及市场份额损失。反过来，这可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们相信，通过我们的供应链和全渠道商务专业知识；我们基于平台的解决方案方法；我们在持续的供应链商务创新和投资方面的业绩记录；我们强大且具有背书意义的客户关系；我们在为市场领先公司部署和支持供应链、库存和全渠道解决方案方面取得了重大成功；我们在帮助客户应对数字商务对企业的影响方面取得了成功；以及我们在整个销售周期中发现销售机会和展示专业知识方面超越他人的能力。然而，要进一步取得我们的市场成功，我们必须继续对云订阅、技术变革和竞争对手的创新等经济消费模式作出及时有效的反应。因此，我们无法保证我们不会被要求在研究、开发、营销、销售和客户服务方面进行大量额外投资，以应对任何竞争威胁，或者我们将能够在未来成功竞争。

国际业务：分部

我们有三个基于地理位置的可报告分部：北美和拉丁美洲（“美洲”）；欧洲、中东和非洲（“EMEA”）；以及亚太地区（“亚太地区”）。有关我们分部的更多信息，请参阅我们合并财务报表附注的附注8。国际收入包括向美国以外客户销售所得的所有收入。截至2025年12月31日，我们在国际业务中雇用了大约2,600名员工。

专有权

我们依靠版权、专利、商业秘密、商标和商业外观法律、保密程序和合同条款的组合来保护我们在产品、工艺和技术方面的所有权。我们已经注册了曼哈顿联合软件的商标和曼哈顿联合软件徽标，以及我们的一些产品和功能。通常，我们与我们的员工、顾问、客户和潜在客户订立保密和权利转让协议，并限制访问和分发我们的专有信息。我们根据我们认为包含适当使用和其他限制的服务合同和许可协议向我们的客户提供我们的SaaS服务和许可我们的专有产品，以尽量最好地保护我们对我们的服务和产品的所有权以及我们的专有权利，并保护我们的收入潜力。然而，尽管我们努力维护和维护我们的专有权利，但我们无法确保我们将成功阻止对我们的技术或我们的专有权利或信息的盗用、无意披露或独立第三方开发。监管未经授权使用我们的产品是困难的，虽然我们无法确定我们的软件解决方案的盗版存在的程度，就像任何软件公司的情况一样，盗版可能会成为一个问题。此外，如果我们在知识产权法不发达或执行不力的国家进行交易，我们保护我们所有权的努力可能是无效的。无论我们寻求在美国还是在国外强制执行我们的所有权，我们的努力，包括为强制执行我们的权利而进行的诉讼，都可能导致大量成本和资源的转移，而这些努力，或者我们未能在这些努力中取得成功，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响，无论最终结果如何。

随着市场上可用的供应链管理解决方案数量的增加以及解决方案功能的不断重叠，供应链软件可能越来越多地受到侵权或其他盗用知识产权的索赔。第三方可能会就我们的产品、工艺或技术向我们提出侵权或盗用索赔。此类索赔，无论其是否有价值，通常都是耗时的，并可能导致代价高昂的诉讼、转移管理层的注意力或导致产品发货延迟或要求我们达成特许权使用费或许可安排。为侵权或其他盗用索赔进行辩护、订立特许权使用费或许可协议、无法获得此类协议或所有权权利诉讼中的不利裁决可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

员工与人力资本管理

在曼哈顿，员工是我们最看重的资产，也是我们成功的关键。我们在澳大利亚、智利、中国、法国、德国、印度、意大利、日本、荷兰、新加坡、西班牙、英国和美国设有办事处，并在墨西哥设有代表，在拉丁美洲、东欧、中东、南非和亚洲设有经销商合作伙伴关系。截至2025年12月31日，我们在全球雇佣了约4370名员工。

为应对新冠大流行，我们采取措施以最佳方式确保全球员工的健康和安全。我们的日常执行是一种混合（办公室和虚拟）模式，我们不断寻找创新方式与员工、客户和潜在客户互动，确保他们得到支持。

平等的就业机会：我们的员工队伍受过高等教育且多样化，我们认为这对于我们作为供应链和全渠道商务软件和服务领域的领先创新者持续取得成功非常重要。我们的员工包括软件开发人员、工程师以及其他技术工人和业务运营和管理方面的专业人员。曼哈顿的PRISMTM体现了我们长期的全球包容战略，由对创造创新和包容环境充满热情的团队成员推动。它将我们的多种文化聚集在一起，在一个环境中形成集体的辉煌，在这个环境中，来自不同背景和经历的个人都能像自己一样感到舒适。通过PRISM，我们支持员工资源组（ERG），例如我们的多元文化网络（MCNTM）。关于平等就业机会和职业发展的重要性，我们也为所有员工提供了一条专门的学习路径。

人才获取、保留和参与：我们采用了几种策略来吸引、保留和吸引我们有才华的员工。为了建立稳定和多样化的人才管道，我们有一个强大的内部招聘计划，其中包括专注于具有领先供应链、工程和计算机科学课程的高校的校园招聘。此外，我们促进多样化的候选人池，包括残疾个人和退伍军人，并通过在历史上的黑人学院和大学（HBCU）以及在工程和计算机科学课程中注册的女性和少数族裔比例较高的学校的招聘努力。

为了吸引和留住员工，我们通过在线学习平台、外部培训和内部直播培训，提供有竞争力的薪酬和福利计划、员工认可、职业发展机会，以及获得持续增长的机会。

为了进一步丰富员工并提高敬业度，我们会定期对员工的敬业度进行调查。我们使用这些调查结果来确定我们如何继续创造工作环境，使我们的员工能够并为其注入活力，并培养一种积极的文化。我们的美国员工都不受集体谈判协议的约束；我们在法国（约175名员工）和荷兰（约100名员工）的员工都由员工工作委员会代表。在全球范围内，我们没有经历过停工，我们相信我们与员工的关系是牢固的。

社会责任：在曼哈顿，我们为员工提供机会，每年抽出一整天时间回馈社区。我们称这为我们的曼哈顿目的™天。我们还通过我们通过Manhattan Connect培养的社区合作伙伴关系，为我们的员工提供了多种服务机会™程序。

职业发展：通过MPOWER™，我们的绩效管理计划，每个员工都被赋能去驱动他们的职业生涯，并获得有意义的经历。通过自动化反馈工具和与领导者的一对一会议，员工获得指导和支持，以提升他们的绩效和职业发展。我们优先为员工提供持续学习，为技能提升和成长提供多样化的学习机会。

福利：我们通过公司提供的各种项目和自助工具支持全球员工的心理、情感、身体和财务健康，包括免费的虚拟心理健康咨询、特定地点的免费健身房使用权，以及用于个人财务和福利计划管理的免费教育网络研讨会、演讲者和其他资源。我们的全球福利总监负责监督我们的福利计划，并继续寻找方法来增强我们的产品。

环境、社会及管治（ESG）

在曼哈顿，我们致力于履行我们在环境、社会和治理（ESG）领域对利益相关者的责任，并相信我们的ESG目标符合他们的利益。我们的环境、社会和治理（ESG）指导委员会，由我们的首席执行官担任主席，由我们的董事会监督，并代表公司管理层的各个级别，制定我们的ESG目标，确保我们的重点并跟踪我们的进展。有关我们ESG项目的更多信息，请访问我们的ESG网站，https://www.manh.com/esg。

可用信息

我们向美国证券交易委员会（“SEC”或“委员会”）提交年度、季度和当前报告及其他信息。SEC维护一个网站www.sec.gov，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交文件的发行人的其他信息。

在我们的网站www.manh.com上，我们免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告及其任何修订，在以电子方式提交或提交给SEC后在合理可行的范围内尽快提供。我们网站上包含的信息不属于本10-K表格或我们向SEC提交的其他文件的一部分。

此外，我们的商业行为和道德准则以及董事会审计、薪酬、提名和治理委员会的章程可在我们的网站上查阅。

项目1a。风险因素

在评估我们的业务或对我们普通股的投资时，您应该考虑以下和其他风险因素。发生以下风险因素中描述的不良事件或以下风险因素中未描述的其他不良事件可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响，并可能导致我们普通股的交易价格下降。

与我们业务相关的风险

我们未来的收入依赖于云订阅的持续销售，这反过来又推动了专业服务的销售。我们依赖于我们的新客户以及我们庞大的已安装客户群，向我们购买额外的云订阅和专业服务。我们从云解决方案中持续增加收入的能力取决于许多因素，包括我们平台的质量和功能、我们设计云解决方案以满足客户需求的能力、我们吸引新客户的能力以及我们增加现有客户销售额的能力。在未来期间，客户可能会停止云订阅，进而可能不会向我们购买额外的专业服务。如果我们的客户决定停止云订阅，或者如果他们缩小了他们的专业服务协议的范围，我们的收入可以

显着下降，这可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们依赖第三方数据中心来提供我们基于云的解决方案。如果这些供应商在服务中遇到缺陷、延迟或中断，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。此外，如果我们无法管理这些服务的成本，我们的业绩可能会受到负面影响。我们利用数据中心托管设施，这些设施由第三方管理，为我们的客户提供云解决方案和托管服务。如果第三方数据中心设施出现故障或遇到任何损坏，可能会导致对我们客户的服务中断。这可能会导致我们的客户意外停机，反过来，我们的声誉和业务可能会受到不利影响。此外，如果我们的客户以意想不到的方式使用我们的云安排，这可能会导致其他试图访问其数据的客户的服务中断。

我们的数据中心提供商可能会遇到自然灾害、天气事件、火灾、电力损失、电信故障或类似事件等事件。我们的数据中心提供商的系统、基础设施和服务也可能受到人为或软件错误、病毒、网络威胁、欺诈、客户使用峰值、闯入、破坏、破坏行为、恐怖主义行为和其他不当行为的影响。此外，他们可能会遇到其他意想不到的问题，包括但不限于财务困难和破产。此外，由于多种因素，包括互联网连接故障、基础设施变更、人为或软件错误、网站托管中断和容量限制，我们可能会在未来遇到与我们的数据中心提供商的服务和可用性的周期性中断、延迟和中断。

任何服务中断的补救可能需要相当长的时间。如果我们的云解决方案出现任何缺陷、延迟或中断，客户可以选择取消其服务、延迟或拒绝向我们付款、未来不向我们购买或向我们提出索赔，这可能会对我们的商业声誉、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

此外，我们的数据中心提供商没有义务以商业上合理的条款与我们续签协议，或者根本没有义务。如果我们无法以商业上合理的条款与他们续签协议，如果我们与供应商的协议因任何原因过早终止，或者如果我们的供应商被收购或停止业务，我们可能会被要求将我们的基础设施转移到新的公共云设施，我们可能会因此而产生重大成本和可能的服务中断。以更高的价格续订或更换供应商所产生的成本可能会对我们的盈利能力和业绩产生负面影响。此外，数据中心行业的整合可能会导致此类服务的总体成本增加，这也可能对我们的盈利能力和业绩产生负面影响。

延迟实施我们的产品可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。由于我们大多数软件实现的规模和复杂性，我们的实现周期可能很长，并可能导致延迟。我们的产品可能需要修改或定制，必须与我们客户的许多现有计算机系统和软件程序集成。这对客户来说可能既耗时又昂贵，并可能导致我们产品的实施和部署延迟。如果我们未能吸引、培训和留住服务人员，或者我们的联盟公司未能承诺为实施我们的软件投入足够的资源，可能会导致额外的延误。这些延误和由此产生的客户不满可能会限制我们未来的销售机会，损害我们的声誉，并对经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

如果我们的系统出现故障，我们对客户的责任可能会很大，这可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。我们的产品通常对客户业务的运营至关重要，并提供了可能难以量化的收益。如果我们的产品未能按要求运行——正如其他风险因素中更详细描述的那样，这可能是由于软件错误、云托管服务故障、安全漏洞、错误的实施、与我们使用生成式和代理人工智能相关的风险或其他原因——我们可能会受到重大损害索赔。法院不得在我们的合同中执行限制我们的责任或以其他方式保护我们免受损害赔偿责任的条款。为诉讼辩护，无论其价值如何，都可能代价高昂，并转移管理层的时间和注意力。尽管我们维持一般责任保险以及错误和遗漏保险，但这些保险可能无法以合理的条款或足够的金额继续提供，以涵盖对我们的索赔。此外，对于未来的任何索赔，我们的保险人可能会放弃承保范围。如果超过可用保险范围的索赔成功地向我们提出，或者我们的保险人对我们施加保费增加或大额免赔额或共保要求，那么我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况可能会受到不利影响。

我们销售云解决方案的能力高度依赖于我们提供的服务质量，我们未能提供高质量的服务可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。我们的大多数客户在某种程度上依赖我们的专业服务来协助实施我们的软件解决方案。一旦我们的软件被安装和部署，我们的客户可能会依赖我们为他们提供与我们的软件相关的问题的持续支持和解决。因此，高水平的服务对于我们解决方案的持续营销和销售至关重要。如果我们或我们的合作伙伴没有高效有效地安装和部署我们的软件产品，或成功地快速帮助我们的客户

解决部署后问题，我们向这些客户销售软件产品的能力将受到不利影响，我们在潜在客户的市场声誉可能会受到影响。

我们使用生成和代理人工智能（“AI”）工具可能会使我们面临运营、合规或其他风险，这可能会对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响，并使我们承担法律责任。我们在业务中出于外部目的（例如，作为软件产品的附加功能）和内部目的（例如，支持我们的运营和提高员工的日常绩效）使用生成式和代理AI工具，这些工具大多由第三方供应商开发和营销。在我们的业务中使用生成性和agentic AI固有地带有新兴技术典型的广泛风险，需要在技术的开发和集成方面投入资源。随着我们继续将生成和代理人工智能纳入我们的产品和服务，这些投资可能代价高昂，并可能影响我们的经营业绩。

我们力求确保我们以安全、合乎道德和合法的方式使用人工智能工具来支持我们的运营和业务。我们制定了一项全球“人工智能工具政策”，适用于我们所有员工和承包商使用人工智能工具，并为公司内部负责任地使用人工智能提供了指导方针。我们还有一个跨职能的治理组织（其中包括我们IT安全和法律团队的成员），其使命是监督公司内部对人工智能的使用，并评估和减轻可能与这种使用相关的风险。

然而，由于在商业环境中使用生成型和代理AI工具是一个相对新颖的发展，其附带的收益、风险和负债的程度仍是未知数。我们确定了以下与我们使用AI工具相关的主要风险：

任何这些风险都可能难以消除或管理，如果不加以解决，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和增长前景产生不利影响。

由于价格竞争，我们的定价模式可能需要修改。我们经营所在的竞争性市场可能迫使我们降低价格，以便与竞争对手的定价模式相抗衡。如果我们的竞争对手对某些产品或服务打折，我们可能不得不降低某些产品或服务的价格，以吸引或留住客户。任何此类价格调整都可能会降低利润率，并可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

我们可能会遇到较长的销售周期，特别是与我们较大的客户，这可能对我们的收入的金额、时间和可预测性产生不利影响，对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。我们的产品有很长的销售周期，通常从九个月到十二个月不等，可能需要长达几年的时间。潜在客户和现有客户，尤其是较大的企业客户，通常会投入大量资源来评估可用的解决方案和服务，并要求我们在销售工作方面花费大量时间和资源。我们的销售周期长度也因我们销售的客户类型、所销售的产品以及客户要求而有所不同。我们可能会产生大量的销售和营销费用，并在此期间花费大量的管理努力，无论我们是否进行销售。与销售流程相关的许多关键风险超出了我们的控制范围，包括：客户的预算和调度限制；客户的预算周期和批准流程的时间安排；客户更换其当前部署的软件解决方案的意愿；以及一般经济状况。

由于我们的产品和服务的这些漫长和不确定的销售周期，我们很难预测客户何时可能向我们购买产品或服务，从而影响我们何时能够确认相关收入，我们的经营业绩可能会有很大差异并可能受到不利影响。我们的销售周期很长，因此如果客户决定推迟或撤回IT项目的资金，我们很容易出现待处理交易被客户推迟或终止的情况。我们的客户可能出于各种原因决定推迟或撤回IT项目的资金，包括但不限于全球经济周期和资本市场波动。

如果我们要保持竞争力，我们的技术必须是先进的。我们产品的市场特点是技术变革迅速，新产品推出和增强频繁，客户需求变化，行业标准不断演变。如果我们不能继续推进我们的技术，我们现有的产品可能会过时。我们还发现，我们产品的技术生命周期很难估计，部分原因是供应链中其他参与者的需求不断变化。我们相信，我们未来的成功将在很大程度上取决于我们是否有能力继续增强我们现有的产品线，同时我们同时开发和推出与竞争和技术发展保持同步的新产品。这些发展要求我们继续进行大量的产品开发投资。尽管我们目前正在为我们的产品集开发多项产品增强功能，但我们无法向您保证这些增强功能将及时完成或获得客户认可。我们无法向您保证。

我们保持和发展品牌的能力对于我们的持续成功至关重要。我们开发的品牌标识为我们业务的持续成功做出了重大贡献。我们保持和发展品牌的能力对于扩大我们的客户、合作伙伴和员工基础至关重要。我们的品牌将在很大程度上取决于我们保持技术领先并继续提供高质量创新产品、服务和功能的能力。为了维护和发展我们的品牌，可能需要大量投资。然而，这些投资后来可能会被证明是不成功的。如果我们不能保持和发展

我们的品牌，或如果我们在这样做的努力中产生过多的费用，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们垂直市场的中断可能会对我们的收入和经营业绩产生重大影响。我们最大的市场——零售，正在经历重大的业务颠覆和变革，这主要是由数字商务驱动的。我们认为，由于面临来自电子商务零售商日益增加的竞争压力，颠覆正促使许多传统零售商评估转型的挑战并评估其门店网络和成本。由于我们的解决方案通常需要我们的客户进行大量资本投资，传统零售商可能会推迟对我们产品的购买决定。虽然这种中断可能为我们公司带来重大机遇，但我们认为，大型云订阅的销售周期延长可能会对我们的收入和经营业绩产生重大不利影响。

无法吸引、整合和留住管理层和其他人员可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。我们的成功很大程度上取决于我们的高管，以及我们其他关键的高级管理人员、技术人员、销售人员的持续服务。我们未来的成功将在很大程度上取决于我们吸引、留住和激励高技能高管和员工的能力。对于拥有执行我们提供的服务所需技能的个人，我们面临着巨大的竞争，因此我们可能会遇到增加的补偿成本，但不会被增加的收入所抵消。在我们竞争人才招聘的更广泛的技术行业中，对于在设计、开发和管理软件方面具有高水平经验的工程师存在实质性和持续的竞争，以及对销售主管和运营人员的竞争。我们不能保证我们将能够吸引和留住足够数量的这些高技能员工或激励他们。由于供应链市场的复杂性，我们可能会经历从雇用技术和销售人员的日期到这些人员充分生产的时间之间的显着滞后。

我们可能无法继续成功地与其他公司竞争。我们在竞争激烈的市场中竞争，并且随着当前竞争对手扩大其产品供应，预计将变得更具竞争力。我们目前的竞争对手来自软件行业的许多细分领域，针对延伸供应链的各个方面，以及企业整体，提供了多种解决方案。我们面临来自以下方面的产品销售竞争：

这些潜在的竞争对手中有一些比我们拥有更长的运营历史，明显拥有更多的资金、技术、营销和其他资源，更大的知名度，更广泛的解决方案，以及更大的客户安装基数。我们相信，在我们的目标市场不断创新供应链技术、有效和高效地实施解决方案、识别和吸引销售机会以及在销售周期中成功竞争所需的领域专业知识为我们提供了竞争优势，并且是进入市场的重要壁垒。然而，为了在未来取得成功，我们必须继续对技术变化和竞争对手的创新做出及时有效的反应，因此我们无法向您保证，我们将不会被要求在我们的研究、开发、营销、销售和客户服务工作方面进行大量额外投资，以应对任何竞争威胁，或者我们将能够在未来成功竞争。我们的一些竞争对手拥有可支配的大量资源，我们将在市场上与他们的新创新产品竞争的程度尚未确定。竞争加剧可能导致价格下降、客户订单减少、收益和利润率下降以及市场份额损失。反过来，这可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们的经营业绩在很大程度上依赖于一条业务线。我们继续从销售我们的供应链云解决方案和相关专业服务中获得收入。因此，任何对供应链云解决方案市场产生不利影响的因素都可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

由于我们在订阅期限内确认来自云订阅的收入，因此新业务的低迷或好转可能不会立即反映在我们的经营业绩中。我们根据云客户的订阅协议条款确认来自云客户的收入。因此，我们每个季度报告的大部分云收入可归因于前几个季度签订的协议。因此，任何一个季度新订阅或续订订阅的下降可能对我们该季度的收入产生最小的影响，但会对我们未来几个季度的收入产生负面影响。因此，如果我们经历

我们产品的销售和市场接受度显着下降，这可能要到未来期间才能完全反映在我们的经营业绩中。

我们的研发活动可能不会产生可观的回报。我们预计将继续在软件研发（R & D）和相关产品机会方面进行重大投资，因为我们认为我们必须继续为我们的研发活动分配大量资源才能成功竞争。无法保证我们的研究和开发将成功地预测市场需求并导致显着的新的可销售解决方案或对我们的解决方案的增强。因此，我们无法确定地估计，如果有的话，我们何时会从这些投资中获得可观的收入。此外，如果，我们未能与竞争对手的研发计划进行有效竞争，因为我们未能保持足够的研发资源或其他原因，我们的竞争对手可能会获得优势，我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况可能会受到不利影响。

我们的增长取决于我们直接和间接销售渠道组合的成功发展。我们相信，我们未来的增长也将取决于进一步发展和保持成功的直销队伍以及与系统集成商和其他技术公司的战略关系。我们投入大量资源来维护和发展我们的销售渠道。如果这些努力没有产生抵消投资所需的云和服务收入，我们的投资可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

涉及我们竞争对手的合并或其他战略交易可能会削弱我们的竞争地位或减少我们的收入。我们的竞争对手一直在巩固，这可能会让他们变得更加强大。与更强大的公司竞争可能会使我们经历定价压力和市场份额损失，这两种情况都可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

如果我们不能整合收购的公司或管理合资企业，我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况可能会受到不利影响。我们可能会不时收购产品和服务互补的公司。这些收购将使我们面临更大的风险和成本，包括由以下方面产生的风险和成本：吸收新的业务和人员；从现有业务中转移财务和管理资源；以及整合获得的技术。我们可能无法从任何这些收购中获得足够的收入来抵消相关的收购成本。我们可能还会评估与互补业务的合资关系。我们建立的任何合资企业都将涉及收购带来的许多相同风险，尤其是以下风险：与资源转移相关的风险；无法产生足够的收入；管理与第三方的关系；以及潜在的额外费用。

我们的业务可能需要额外的资本。我们可能需要额外的资本来为我们的增长提供资金，或为互补业务、技术或产品线的收购或投资提供资金。我们的资本要求可能受到许多因素的影响，包括：对我们产品的需求；我们投资新技术的时机和程度；我们收购其他公司的时机和程度；收入的水平和时机；销售和营销以及新产品开发的费用；提高我们品牌知名度的成功和相关费用；容纳不断增长的劳动力的设施成本；竞争对手在开发新产品和增加其市场份额方面取得成功的程度；以及维护和执行知识产权所涉及的成本。

与我们的知识产权和网络安全相关的风险

我们的软件可能包含未检测到的错误或“错误”，对我们的声誉造成损害，这可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。与我们提供的软件产品一样复杂的软件产品，在我们首次引入它们或发布新版本时，可能包含未被检测到的错误或故障。尽管进行了测试，但我们无法确保在商业发布后的新产品或产品增强功能中不会发现错误。任何错误都可能对我们的声誉造成重大损害，导致额外的计划外费用以补救任何缺陷，延迟新产品的推出，导致现有或潜在客户的损失，或导致收入损失。此外，此类错误可能会使我们受到客户对重大损害的索赔，我们无法保证法院会执行我们的客户协议中限制我们的损害责任的条款。反过来，这可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大影响。

如果我们的数据保护或其他安全措施受到损害，并因此导致我们的数据、客户的数据或我们的IT系统被不当访问、不可用或不当修改，我们的产品和服务可能会被视为易受攻击，可能会损害我们的品牌和声誉，扰乱我们向客户提供的IT服务，并导致客户停止使用我们的产品和服务，所有这些都可能减少我们的收入和收益，增加我们的开支，并使我们面临法律索赔和监管行动。我们的产品和服务可以存储、检索、操纵和管理客户的信息和数据以及我们自己的信息和数据。我们在安全可靠的软件产品和服务方面享有盛誉，并投入时间和资源来保护我们的产品、服务以及我们管理的内部和外部数据的完整性和安全性。

尽管如此，我们遇到第三方试图穿透或绕过我们的数据保护和其他安全措施，未经授权访问我们的网络、系统和数据，或破坏我们客户的机密信息或数据。未经授权的第三方也可能由于员工或供应商的错误或渎职行为而不正当地访问或修改数据，第三方可能试图以欺诈方式诱使员工或客户披露敏感信息，例如用户名、密码或其他信息。

随着我们继续发展我们的云产品和服务，并存储和处理越来越多的客户机密信息和数据，这些风险是持续存在的，并且很可能会增加。我们还可能收购公司、产品、服务和技术，并在我们将这些收购整合到曼哈顿时继承这些风险。

如果发生网络攻击或其他安全事件，我们的品牌和声誉可能会受到损害，这可能会减少我们的收入、收益和因费用增加而产生的经营现金流，包括解决和修复事件的潜在法律索赔和监管行动。

我们受制于严格且不断发展的美国和外国法律、法规、规则、合同义务、政策以及与隐私和数据安全相关的其他要求。此外，随着监管机构对隐私问题的关注不断增加并变得更加复杂，这些对我们业务的潜在风险将会加剧。与加强保护某些类型的敏感数据相关的法律或法规的变化可能会显着增加我们提供产品和服务的成本。

如果我们无法开发与他人开发的计算平台互操作的软件应用程序，我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况可能会受到不利影响。我们开发与操作系统、数据库平台和他人开发的硬件设备互操作的软件应用程序，我们统称为计算平台。如果这些计算平台的开发人员不与我们合作，或者我们无法投入必要的资源，以便我们的应用程序与这些计算平台互操作，我们的软件开发工作可能会被推迟，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。当引入这些计算平台的新版本或更新版本时，我们往往需要开发我们的软件应用程序的更新版本，以便它们与这些计算平台进行适当的互操作。我们可能无法快速或经济高效地完成这些开发工作，也很难预测采用这些计算平台的相对增长率会是多少。这些开发努力需要大量的投资、大量员工资源的投入，以及计算平台开发者的合作。对于一些计算平台，我们必须从所有者那里获得一些专有的应用程序接口，以便开发与计算平台互操作的软件应用程序。计算平台提供商没有义务协助这些开发工作。如果他们不及时向我们提供协助或必要的专有应用程序接口，我们可能会遇到延迟或无法将我们的软件应用程序扩展到其他领域。

我们使用的计算平台可能无法继续以商业上合理的条款提供给我们。任何使用这些系统的权利的丧失都可能导致我们的产品和服务的提供出现延误，我们的经营业绩可能会受到不利影响。计算平台的缺陷可能会导致我们的产品出现错误或故障，这可能会损害我们的业务。

我们将第三方软件纳入我们的解决方案中，这些软件的失败或不可用可能会对我们销售、支持和服务我们的产品的能力产生不利影响。我们将第三方软件纳入并纳入我们的某些产品和解决方案，并希望继续这样做。如果该第三方软件存在缺陷，我们产品的运营可能会受到影响。我们可能很难纠正第三方软件中的任何缺陷，因为软件的开发和维护不在我们的控制范围内。这些缺陷可能会对我们的业务产生不利影响。

此外，无法保证这些第三方将继续以可接受的条件向我们提供其软件，或根本不提供；不以更优惠的条件向我们的竞争对手提供其产品；在其产品和服务上投入适当水平的资源，以维持和增强其软件的能力；或继续开展业务。我们与这些第三方的关系或我们许可或以其他方式使用其软件的能力的任何损害都可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

知识产权索赔的责任可能代价高昂，并导致重大权利的损失，这可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。有可能第三方会声称我们侵犯了他们当前或未来的产品、发明或其他知识产权。我们预计，随着产品数量的增长，像我们这样的供应链软件开发商将越来越多地受到侵权索赔。任何索赔，无论有无依据，都可能耗费时间，导致代价高昂的诉讼，导致产品发货延迟，或要求我们支付金钱损失或签订特许权使用费或许可协议，其中任何一项都可能对我们的经营业绩产生负面影响。无法保证这些特许权使用费或许可协议（如果需要）将以我们可以接受的条款提供，如果有的话。我们还可能被要求赔偿我们的客户因此类侵权行为而遭受的损害。鉴于专利诉讼中复杂的技术问题和固有的不确定性，我们无法保证不会对我们发起声称专利侵权的法律诉讼，或者我们会在诉讼中胜诉。如果针对我们的专利索赔成功并且我们无法在可接受的情况下获得许可

条款或许可替代技术或重新设计产品或功能以避免侵权，我们可能会被阻止分发我们的软件或被要求在开发非侵权软件方面产生重大费用和延迟。任何这些事件都可能严重损害我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况。

我们未能充分保护我们的所有权可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。我们的成功和竞争能力部分取决于我们的专有技术。无法保证我们将能够保护我们的专有权利，以防止未经授权的披露或第三方复制或使用。我们依靠版权、专利、商标和商业秘密法的结合，以及保密协议、许可安排和合同承诺来建立和保护我们的所有权。尽管我们努力保护我们的所有权，但现有的版权、专利、商标和商业秘密法只能提供有限的保护。此外，某些外国的法律对我们权利的保护程度不如美国的法律。可能会尝试复制或逆向工程我们产品的某些方面，或获取和使用我们视为专有的信息。任何侵犯我们所有权的行为都可能对我们未来的经营业绩产生负面影响。此外，监管未经授权使用我们的产品是困难的，未来可能需要诉讼来强制执行我们的知识产权，保护我们的商业秘密，或确定他人所有权的有效性和范围。诉讼可能会导致大量成本和资源被转移。反过来，我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况可能会受到重大不利影响。

在我们的产品中使用开源软件可能会使我们面临额外的风险并损害我们的知识产权，这可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。我们的一些产品使用或合并了受一个或多个开源许可约束的软件。开源软件通常是可自由访问、可用和可修改的。某些开源软件许可要求有意将开源软件作为用户软件的组成部分分发的用户向用户软件公开披露部分或全部源代码。此外，某些开源软件许可要求此类软件的用户以不利的条件或免费向他人提供开源代码的任何衍生作品。这可能会使以前的专有软件受到开源许可条款的约束。

虽然我们监控所有开源软件在我们的产品、流程和技术中的使用，并努力确保没有以要求我们向相关产品或解决方案披露源代码的方式使用开源软件，但这种使用可能会在无意中发生。此外，如果第三方软件提供商将开源软件纳入我们从他们那里获得许可的软件中以用于我们的产品和解决方案，在某些情况下，我们可能会被要求向我们的产品和解决方案披露源代码。这可能会损害我们的知识产权地位，并对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

与法律法规相关的风险

不利的诉讼结果可能会影响我们的业务。我们不时可能会涉及与正常业务过程中产生的索赔有关的诉讼，偶尔会涉及不在正常过程中的法律程序。诉讼可能是冗长、昂贵且对我们的运营造成破坏的，并可能将我们管理层的注意力从经营我们的核心业务上转移开。任何诉讼的结果，也是无法确切预测的。2025年2月和4月，对我方提起了两起推定的证券集体诉讼。然后，在2025年9月22日，对我们提起了股东派生诉讼。有关这些法律事项的更多信息可在我们的合并财务报表附注5中找到。我们无法预测这些程序的最终时间或结果，或合理估计这些程序可能造成的损失或可能造成的损失范围。

我们可能会承担额外的税务责任。作为一家跨国企业，我们在美国和各个外国司法管辖区都要缴纳所得税。在确定我们的所得税和其他税务负债的全球拨备时，需要做出重大判断。在全球业务的正常过程中，有许多公司间的交易和计算，其中最终的税收确定是不确定的。我们的所得税申报表经常受到税务机关的审计。尽管我们定期评估这些检查产生不利结果的可能性，以确定我们的税务估计，但最终确定税务审计或税务纠纷可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，我们的外国子公司的收益被视为无限期再投资。如果我们的计划在未来发生变化，或者如果我们选择以股息或其他形式汇回我们的外国子公司未汇出的收益，我们可能会被征收额外的当地预扣税，这可能会导致更高的有效税率。

此外，美国和其他国家政府不时采取对未来有效税率产生有利或不利影响的税改措施。这些税制改革的形式可能是税率变化、递延所得税资产或负债的估值变化，或税法或其解释的变化。这些变化可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。2022年，美国颁布了《通胀削减法案》，其中包括对企业股票回购征收1%的消费税。虽然我们预计该法案中的税法或税率的变化不会对公司产生重大的直接影响，但征收新的消费税和诸如此类的最低公司税率可能会在未来对公司产生重大不利影响。

我们还需要缴纳非所得税，例如在美国和各个外国司法管辖区的工资税、销售税、使用税、增值税、净资产税、财产税、商品和服务税。我们定期接受税务机关关于这些非所得税的审计，并可能面临额外的非所得税负债，这可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流量产生不利影响。

如果我们未能遵守反腐败和反抵制法规，我们可能会承担刑事或民事责任，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们受制于美国《反海外腐败法》（简称“反海外腐败法”）、美国国内贿赂法、国外反腐败法规以及国内外反抵制法规，近年来多国政府对这些法规进行了更为宽泛的解读和积极的执行。在某些情况下，我们可以为我们的员工、代表、承包商、合作伙伴和代理商的腐败或其他非法活动承担责任，即使我们公司没有明确授权这些活动。

虽然我们有政策和程序，并进行了有关遵守反腐败和反抵制法规的培训，但我们的员工和代表可能违反这些法规，我们可能要承担责任。发现、调查和解决实际或涉嫌违反这些规定的行为，可以转移我们管理团队的时间、资源和注意力。此外，不遵守反腐败或反抵制法规可能会使我们受到举报人投诉、调查、制裁、和解、起诉、强制执行行动、罚款、损害赔偿、其他民事或刑事处罚或禁令、暂停或禁止与某些人签订合同、名誉损害、负面媒体报道以及其他附带后果。

其他法律法规。在本“风险因素”部分其他地方讨论的领域，我们面临与其他法律法规相关的风险，包括数据保护、出口管制和移民。

与国际业务相关的风险

我们的国际业务有许多相关风险。我们继续战略性地管理我们在国际市场的存在，这些努力需要管理层的大量关注和财政资源。我们可能无法成功打入国际市场，或者，如果我们做到了，就无法保证我们将在这些市场以与北美相同的速度增长我们的业务。国际销售面临诸多风险和困难，包括遵守多种外国法律、进出口限制和关税、一些国家对知识产权保护减少、潜在的不利税收待遇、一些国家的潜在客户对道德和法律标准的遵守不太严格、语言和文化障碍以及政治和经济不稳定等风险和困难。由于这些固有的复杂性和挑战，在国际市场上缺乏成功可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

我们的经营业绩可能包括外币损益。我们以美元以外的货币开展部分业务。当美元相对于其他货币走弱或走强时，我们的收入、费用、营业利润和净收入都会受到影响。此外，我们在印度班加罗尔有一个大型开发中心，该中心没有天然的市场内收入对冲，以减轻我们在印度运营费用的货币风险。其他货币价值的波动可能会对我们的收入、支出、营业利润和净收入产生重大影响。

我们的员工保留和招聘可能会受到移民限制的阻碍，这可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。非美国公民或永久居民的外国国民构成了我们美国专业劳动力的重要组成部分。我们雇用和留住这些工人的能力，以及他们留在美国工作的能力受到法律法规以及各政府机构处理程序的影响。法律、法规或程序的变化可能会对我们雇用或留住此类工人的能力产生不利影响，并可能影响我们开展业务的成本和/或我们提供服务的能力。

与我们的普通股相关的风险

我们的股价一直高度波动。我们普通股的交易价格可能会因应各种因素而出现宽幅波动，包括：全球宏观经济收缩影响对供应链解决方案的需求；经营业绩的季度变化；我们或我们的竞争对手宣布技术创新或新产品；专利或专有权方面的发展；证券分析师的财务估计变化；以及涉及我们的竞争对手或我们的合并、收购和合并。

我们的经营业绩很难预测，可能会导致我们的股价下跌。我们的季度收入和经营业绩很难预测，每个季度可能会有很大波动。如果我们的季度收入或经营业绩低于投资者或公开市场分析师的预期，我们普通股的价格可能会大幅下跌。由于以下几个原因，我们的季度收入难以预测，包括：全球宏观经济中断；信贷和股票市场中断，这可能会显着影响客户或潜在客户的资本可用性和支出时机；我们的产品和服务因客户而异的销售周期，包括所需的多个级别的授权

一些客户；对我们产品的不同需求；客户的预算编制和采购周期；我们在客户现场实施的延迟；雇用新服务员工的时间以及这些员工的生产率；推出新产品的时间；我们分销渠道的发展和业绩；以及任何收购和相关成本的时间。

我们的大部分开支，包括职工薪酬和房租，都是相对固定的。此外，我们的费用水平部分基于我们对未来收入增长的预期。因此，与我们的预期相关的任何收入不足都可能导致我们每个季度的经营业绩发生重大变化，并可能导致季度亏损。由于这些因素，我们认为对我们的收入水平和经营业绩进行逐期比较并不一定有意义。历史增长率和历史季度收入和经营业绩可能不是未来经营业绩的良好指标，不应依赖历史业绩来预测我们未来的业绩。

我们的公司章程和章程以及佐治亚州法律可能会禁止对我们公司的收购。我们的公司组织文件和佐治亚州法律包含可能使我们的管理层能够抵制对我们公司的收购的条款。这些规定可能会阻止、延迟或阻止我们公司控制权的变更或我们管理层的变更。这些规定还可能阻止代理权竞争，并使股东更难选出自己的董事提名人，并迫使其他公司行为。这些规定的存在也可能限制投资者可能愿意为我们的普通股股份支付的价格。

其他风险因素

经济、政治和市场状况可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响，包括我们的收入增长和盈利能力，进而可能对我们的股价产生不利影响。我们的业务受到一系列我们无法控制的因素的影响，我们在预测方面没有相对优势。其中包括：

美国和欧洲以及亚洲和南美部分地区的宏观经济发展可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生负面影响，进而可能对我们的股价产生不利影响。全球经济的任何普遍减弱和相关的企业信心下降或政府或企业支出的缩减都可能导致当前或潜在客户减少或取消其信息技术预算和支出，这可能导致客户延迟、减少或取消购买我们的产品和服务；或导致客户不向我们付款；或延迟向我们支付先前购买的产品和服务。

此外，政治动荡和对全球稳定的相关潜在影响、战争或恐怖主义行为以及世界各地可能发生的其他敌对行动，以及潜在的公共卫生危机和自然灾害，继续助长经济和政治不确定的气氛，可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响，包括我们的收入增长和盈利能力。

会计原则的变更或解释可能会导致不利的会计变更。我们的合并财务报表是按照美国公认会计原则（GAAP）以及随附的会计公告、实施指南和解释编制的。这些规则将由SEC和为解释和制定适当的会计原则而成立的各种机构进行解释。这些规则或其解释的变化可能会显着改变我们报告的结果，甚至可能追溯影响先前报告的交易。由于这些新会计准则或采用其他新的或修订的会计原则而导致的变更可能会导致重大不同的财务结果，并可能要求我们对我们的系统、流程和控制进行更改。此外，随着我们努力与金融稳定委员会气候相关财务披露特别工作组（“TCFD”）和可持续会计准则委员会（“SASB”）环境指标的指导方针保持一致，我们可能会继续扩大我们在这些领域的披露。我们未能准确报告或及时在指标方面取得进展可能会对我们的声誉、财务业绩和业务增长产生不利影响。

疾病爆发、大流行或其他重大公共卫生危机的影响可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。例如，2020年3月，世界卫生组织宣布爆发新冠疫情。这种疾病在世界各地蔓延，促使政府和私营部门采取措施遏制疫情，包括旅行禁令和限制、隔离、就地避难令以及业务限制和关闭。未来疾病爆发、大流行或其他公共卫生危机以及相关补救措施，可能以多种方式对我们的经营业绩、财务状况、流动性和现金流产生不利影响，包括但不限于：

收入减少也可能对我们的流动性产生负面影响，因为我们主要依赖经营活动产生的现金来满足我们的流动性需求。使这个问题更加复杂的是，疾病爆发、大流行或其他公共卫生危机可能会使外部资本更少可用或更昂贵。

我们主要设施发生火灾或其他灾难性事件可能会扰乱我们的业务。火灾、自然灾害、天气事件、政治或内乱、恐怖行为、关键基础设施中断或其他灾难性事件，特别是那些影响我们亚特兰大总部或印度研发中心的事件，可能会对我们的运营造成损害或中断，从而可能对我们产生强烈的负面影响。我们的业务运营受到自然灾害、天气事件、政治动荡、火灾、电力短缺和其他关键基础设施中断、健康危机或流行病以及我们无法控制的其他事件的干扰。尽管我们维持危机管理和灾害应对计划，但此类事件可能会使我们难以或不可能向客户提供我们的服务。

项目1b。未解决员工意见

没有。

项目2。物业

我们的主要行政、销售、营销、支持和研发设施位于佐治亚州亚特兰大约209,000平方英尺的现代化办公空间内。根据新泽西州的一项短期协议，我们在美国增设了一个办事处。

根据英国、荷兰、法国、中国、日本、西班牙、新加坡、印度、澳大利亚和德国的多年租赁协议，我们还占用美国以外的设施。根据智利和意大利的短期租赁协议，我们还占据了办公室。我们相信我们的办公空间足以满足我们眼前的需求；然而，我们可能会在未来扩展到更多的设施。

项目3。法律程序

我们不时涉及与正常业务过程中产生的索赔有关的诉讼，偶有不在正常过程中的法律诉讼。

我们的许多安装都涉及对客户业务运营至关重要的产品。我们的一种产品出现任何故障都可能导致对我们提出重大损害索赔，无论我们对此类故障负有何种责任。尽管我们试图通过合同限制我们对产品故障或疏忽行为或不作为引起的损害的责任，但无法保证我们的合同中规定的责任限制将在所有情况下都可以强制执行。

尽管诉讼和其他法律程序结果本质上难以预测，但我们目前不认为我们是任何法律程序的当事方，其结果可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。我们目前参与的诉讼的描述包含在本年度报告第I部分第8项表格10-K的合并财务报表附注5中，并以引用方式并入本文。

项目4。矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5。市场对注册人的共同权益、相关股东事项、发行人购买股本证券

普通股市场

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“MANH”。截至2026年1月30日，我国普通股的在册股东人数为13。记录持有人的数量不包括通过经纪人在代名人或“街道名称”账户中持有我们普通股的人。

我们不打算在可预见的未来宣派或派发现金股息。我们的管理层预计，所有收益和其他现金资源（如果有的话）将被保留，用于对我们业务的投资，包括股票回购。

股票表现图

就经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）第18条而言，本业绩图表不应被视为“征集材料”或向SEC“提交”，或以其他方式受该条规定的责任约束，并且不应被视为通过引用并入我们根据《1933年证券法》（“证券法”）或《交易法》提交的任何其他文件中，除非我们特别通过引用将其并入此类文件。

下图比较了曼哈顿在过去五年中普通股累计总回报率的年度百分比变化与由纳斯达克综合指数和纳斯达克计算机指数组成的公司的累计总回报率。本演示文稿假设在2020年12月31日将100美元投资于相关发行人的股票，并立即将收到的股息投资于额外股票。曼哈顿普通股股票没有宣布现金股息。该图绘制了所示财政年度每隔一年的初始100美元投资的价值。该图表的数据是由ZACS Investment Research，Inc.提供给我们的。

截至12月31日的财年股票表现图表数据点：

股权补偿方案信息

在下表中，我们提供了截至2025年12月31日我们当前股权补偿计划的相关信息：

（1）加权平均行权价未考虑已发行的限制性股票单位奖励，无行权价。

您可能会在我们的合并财务报表附注的附注2中找到有关我们的股权补偿计划的更多信息。

购买股本证券

在下表中，我们提供了关于截至2025年12月31日的季度我们根据公开宣布的股票回购计划进行的普通股回购的信息。

截至2025年12月31日止年度，根据我们公开宣布的股票回购计划，我们以每股189.20美元的平均价格回购了总计1,451，019股股票。2026年1月，我们的董事会将公司的股票回购授权补充到总计1亿美元的普通股。

项目6。[保留]

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下讨论中包含的与我们产品的市场相关的所有陈述、趋势分析和其他信息，以及收入、毛利率和预期费用水平的趋势，以及包括“可能”、“预期”、“预测”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“可能”、“寻求”、“项目”、“估计”等词语在内的其他陈述构成前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受到商业和经济风险和不确定性的影响，包括在本10-K表第1A项“风险因素”标题下讨论的风险和不确定性，我们的实际运营结果可能与前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。

我们关于10-K表格的年度报告的这一部分讨论了我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的财政年度的财务状况、经营业绩、流动性和资本资源，以及根据美国公认会计原则（“GAAP”）在2025财年和2024财年之间的年度比较。关于我们截至2024年12月31日和2023年12月31日止财政年度的财务状况、经营业绩、流动性和资本资源的讨论，以及2024财政年度和2023财政年度之间未包含在本10-K表格年度报告中的逐年比较，可在我们于2025年2月7日提交的截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中找到。

业务概况

我们开发、销售、部署、服务和维护软件解决方案，旨在为零售商、批发商、制造商、物流供应商和其他组织管理供应链、库存和全渠道运营。我们的客户包括许多世界一流和最赚钱的品牌。

我们的商业模式特别专注于开发和实施复杂的商业使能软件解决方案，这些解决方案旨在优化供应链，零售商店运营包括为我们的客户提供POS效率和效率。

我们有五个主要收入来源：

2025年，我们创造了10.814亿美元的总收入，收入组合为：云订阅38%；软件许可1%；维护12%；服务收入47%；硬件2%。

我们有三个可报告的地理区域：美洲、欧洲、中东和非洲以及亚太地区。地域收入以销售地点为准。截至2025年12月和2024年12月止年度，我们的国际收入分别约为3.735亿美元和3.462亿美元，分别占截至2025年12月和2024年12月止年度总收入的约35%和33%。国际收入包括向美国以外客户销售所得的所有收入。截至2025年12月31日，我们在全球雇佣了大约4,370名员工。我们在澳大利亚、智利、中国、法国、德国、印度、意大利、日本、荷兰、新加坡、西班牙和英国设有办事处，并在墨西哥设有代表，在拉丁美洲、东欧、中东、南非和亚洲设有经销商合作伙伴关系。

未来预期

尽管我们对全球经济保持谨慎态度，但由于对我们的云解决方案的强劲需求，我们截至2025年12月31日的全年业绩超出了我们的预期。我们的解决方案是关键任务，支持复杂的全球供应链。我们认为，有利的长期顺风，例如制造、批发和零售业务的数字化转型，加上我们致力于投资于有机创新以提供领先的云供应链、库存和全渠道商务解决方案，与当前的市场需求是协同一致的。我们认为，这种一致性有助于我们在此期间的强劲财务业绩、更高的需求以及我们解决方案的强劲赢率。我们仍然致力于投资于我们的业务，以推动客户成功并扩大我们的总潜在市场，我们相信这将使我们处于有利地位，以实现长期可持续增长和收益。

展望未来，我们正在对云业务进行投资，包括企业对创新的投资，以及支持增长目标的战略运营费用。

对于2026年，我们的五个战略目标仍然是：

云订阅

Under our Manhattan Active®解决方案云订阅服务，客户支付定期费用，以获得在我们提供和管理的特定时间段内的云环境中使用我们软件的权利。采用我们的Manhattan Active®云解决方案继续保持良好增长，云收入比2024年增长21%。云收入现在约占我们软件总收入的96%。

我们传统永久许可计划的客户可以将他们的维护合同转换为云订阅合同。

全球经济趋势和行业因素

全球宏观经济趋势、技术支出、供应链管理市场增长是我们业务的重要晴雨表。2025年，我们在美国创造了约65%的总收入，在欧洲、中东和非洲地区创造了20%的收入，剩余的收入则在亚太地区、加拿大和拉丁美洲。此外，信息技术研究和咨询公司加特纳公司（“加特纳”）估计，投资的每一美元供应链软件解决方案都有超过80%用于北美和欧洲；因此，美国和欧洲经济的健康状况对我们的财务业绩产生了有意义的影响。

我们销售基于技术的解决方案，总定价包括软件和服务，在许多情况下超过100万美元。我们的软件通常是客户和潜在客户与设施扩张和业务改进相关的更大资本承诺的一部分。我们认为，鉴于我们软件的关键任务性质，再加上具有挑战性的全球宏观环境，我们目前在目标市场的大型云订阅销售周期可以延长。虽然对我们解决方案的需求稳固，但美国和我们经营所在地理区域当前的商业环境可能会影响客户和潜在客户关于战略资本支出时间的决定。

2026年1月，国际货币基金组织（IMF）提供了《世界经济展望》（WEO）更新。WEO更新指出，“预计2026年全球增长率为3.3%，2027年为3.2%：与2025年估计的3.3%的增长率相似。全球整体通胀率预计将从2025年的4.1%降至2026年的3.8%，并在2027年进一步降至3.4%。通胀预测也与10月份的大致持平，并预计美国的通胀将比其他大型经济体更缓慢地回归目标。”

《世界经济展望》更新预测，代表我们主要收入市场的发达经济体将在2026年和2027年分别增长约2.4%和2.0%，而新兴和发展中经济体将在2026年和2027年分别增长约4.2%和4.1%。

尽管我们对我们的结果感到鼓舞，但我们对全球经济增长的步伐仍持谨慎态度。我们认为，全球地缘政治和经济波动可能会继续影响客户和潜在客户的企业软件购买决策。

关键绩效指标

我们定期审查指标，以评估我们的业务、衡量我们的业绩、确定影响我们业务的趋势、制定财务预测并做出战略决策。我们认为，云订阅收入增长和剩余履约义务（RPO）增长是我们业务表现的领先指标，主要来自客户为我们的统一全渠道商务和数字供应链解决方案支付的云订阅费用。

云订阅收入增长

我们的云收入增长提供了对我们维持和扩大云客户群的能力的洞察。云总收入从2024年的3.372亿美元增长到2025年的4.081亿美元，同比增长21%。云收入增长是由对我们云产品的强劲需求推动的。

剩余履约义务

分配给RPO的交易价格代表尚未确认的合同收入，其中包括递延收入和我们预计在未来期间开具发票并确认为收入的不可取消的金额。我们98%以上的RPO

表示不可取消期限大于一年的云原生订阅。维护合同通常为期一年，不包括在RPO中。RPO提供了对我们未来业务的合同积压的洞察力。截至2025年12月31日，由于需求强劲，我们的RPO约为22亿美元，比2024年12月31日增长25%。

收入

云订阅和软件许可收入：截至2025年12月31日的全年，云订阅收入占云和软件许可总收入的96%。2025年，云订阅收入总计4.081亿美元，占总收入的38%。2025年，美洲、欧洲、中东和非洲以及亚太地区分别确认了3.13亿美元、8010万美元和1500万美元的云订阅收入。云订阅收入在协议期限内确认，通常为五年或更长时间。云订阅收入增长受总体经济和商业状况的强弱以及我们软件产品的竞争地位的影响。这些收入一般都有较长的销售周期。在2025年期间签署的新的不可取消云订阅（不包括续订）总价值中，约56%与新客户签订，44%与现有客户签订。我们将新客户定义为我们在过去五年中从未从中获得收入或未确认收入的实体。

2025年，许可收入总计1480万美元，占总收入的1%。2025年，美洲、欧洲、中东和非洲和亚太地区的许可收入总额分别为560万美元、840万美元和80万美元。

我们的统一全渠道商务和数字供应链解决方案专注于核心全渠道运营（电子商务、零售店运营和POS）、供应链商务运营（仓库管理、运输管理和劳动力管理）以及库存优化，这是以快速技术变革为特征的竞争激烈的市场。ARC Advisory Group和加特纳等行业分析师定义的供应链管理和全渠道软件解决方案市场，我们是市场领导者。我们的目标是通过对创新的投资，以比竞争对手更快的速度增长我们的云订阅收入，从而扩大我们作为全球领先的供应链解决方案提供商的地位。

维护收入：我们的维护收入总计1.30亿美元，占总收入的12%。美洲、欧洲、中东和非洲和亚太地区分部在2025年分别确认了1.024亿美元、1900万美元和860万美元的维护收入。对于维护，我们提供一项全面的每天24小时、每年365天的计划，在可用时为我们的客户提供软件升级，其中包括额外或改进的功能以及结合新兴供应链和行业举措的技术进步。

维护与我们遗留的永久许可销售有关。我们预计，随着我们继续开发云产品，维护收入将下降，并被额外的云收入所抵消，包括来自客户将其维护合同转换为云订阅的收入。维护收入的增长受到以下因素的影响：（1）新的软件许可合同；（2）每年续签支持合同；（3）汇率波动。基本上我们所有的客户都续签了他们的年度支持合同，或者将他们的维护合同转换为云订阅。维修收入一般会提前支付，并在协议期限内确认，通常为十二个月。一旦我们在客户付款后签订合同，维护更新收入将在更新期间内确认。

服务收入：2025年，我们的服务收入总计5.03亿美元，占总收入的47%。美洲、欧洲、中东和非洲和亚太地区分部分别确认3.647亿美元、1.075亿美元和3080万美元。

我们的专业服务机构为我们的客户提供规划和实施我们的解决方案方面的专业知识和帮助。为确保产品成功实施，顾问协助客户进行系统或服务的初始实施，将客户的历史数据转换和转移到新的系统或服务，以及持续的培训、教育和系统/服务升级。我们相信，我们的专业服务使客户能够快速实施我们的软件，确保客户通过我们的解决方案获得成功，加强我们的客户关系，并增加我们的行业特定知识库，以用于未来的实施和产品创新。

尽管我们的专业服务是可选的，但我们的大多数客户至少将这些服务的一部分用于他们的规划、实施、持续支持、培训、系统升级或相关需求。专业服务通常是根据基于时间和材料的合同提供的，服务通常按小时计费。专业服务有时是根据基于固定费用的合同提供的，在特定日期或里程碑到期付款。

服务收入增长取决于云销售和客户升级周期，这些周期受到一般经济和商业状况的强弱以及我们软件产品的竞争地位的影响。此外，我们的专业服务业务对离岸供应商和其他咨询公司具有竞争性敞口。

硬件收入：我们在扣除相关成本后确认的硬件收入在2025年总计为2540万美元，占总收入的2%。作为对我们的云和永久许可客户的便利，我们转售由第三方开发和制造的各种硬件产品。这些产品包括计算机硬件、射频终端网络、RFID芯片读取器、

条码打印机和扫描仪，以及其他外围设备。我们根据与制造商的协议或通过经销商授权的经销商协议转售所有第三方硬件产品和相关维护，根据这些协议，我们有权以折扣价购买硬件产品和服务。我们只有在收到客户的订单后才会从我们的供应商那里购买硬件。因此，我们不维持硬件库存。

产品开发

我们继续在研发（R & D）方面进行大量投资，以提供领先的统一全渠道商务和数字供应链解决方案，使全球零售商、制造商、批发商、分销商和物流供应商能够成功管理加速和波动的需求，以及其本地和全球供应链、零售店运营和POS日益复杂和波动的情况。截至2025年12月和2024年12月，我们的研发费用分别为1.451亿美元和1.377亿美元。

我们预计将继续将我们的研发资源集中在开发和增强我们的核心供应链、库存优化、全渠道和POS软件解决方案上。我们提供我们认为是供应链解决方案市场中最广泛的解决方案组合，以解决库存优化、运输管理、分销管理、规划和全渠道运营的所有方面，包括订单管理、商店库存和履行、呼叫中心和POS。

我们还计划继续增强我们现有的解决方案，并推出新的解决方案，以满足不断变化的行业标准和市场需求。我们通过我们的客户支持组织，以及通过持续的客户咨询参与和实施、与我们的用户群体的互动、与领先的行业分析师和市场研究公司的关联以及参与行业标准和研究委员会，确定进一步增强我们的解决方案以及开发和提供新解决方案的机会。我们的解决方案满足各种垂直市场客户的需求，包括零售、消费品、食品和杂货物流服务提供商、工业和批发、高科技和电子、生命科学和政府。

现金流和财务状况

就2025年而言，我们从经营活动中产生了3.895亿美元的现金流，截至2025年12月31日的三年累计产生了9.307亿美元。截至2025年12月31日，我们的现金总额为3.287亿美元，没有债务。我们目前没有信贷额度。在过去三年中，我们现金的主要用途是为我们的统一全渠道商务和数字供应链解决方案的研发投资提供资金，以推动收入和盈利增长。除了2025年，根据董事会批准的股票回购计划，我们还回购了2.745亿美元的曼哈顿联合软件已发行普通股。2026年1月，我们的董事会将公司的股票回购授权补充到总计1亿美元的普通股。

在2026年，我们预计我们使用现金的优先事项将继续是投资于我们的统一全渠道商务和数字供应链解决方案。我们还预计，我们的全球团队将优先进行资本配置，为增长提供资金，并增加股票回购。我们预计2026年不会有任何用于一般企业用途的借款需求。

2025年全年财务摘要

经营成果

在下表中，我们展示了2025年和2024年某些损益表数据的精选。

我们有三个可报告的部分：美洲、欧洲、中东和非洲以及亚太地区。营收信息以销售地点为准。下文所示的收入仅来自外部客户。基于地域的费用包括人员成本、直接销售、营销费用以及支持业务的一般和行政成本。美洲分部包含的某些公司费用，我们不向其他分部收取，包括研发、股票补偿、支持全球组织的某些营销和一般及行政成本，以及获得的已开发技术的摊销。美洲成本中包括所有研发成本，包括与我们在印度的业务相关的成本。在2025年和2024年期间，我们的大部分收入来自对美洲分部内客户的销售。在下表中，我们提出了按分部划分的收入和营业利润汇总：

下文将讨论我们截至2025年12月和2024年止年度的综合经营业绩。

收入

我们的收入包括云订阅、软件许可、维护、专业服务和硬件销售产生的费用。

云订阅收入

与2024年相比，2025年云订阅收入增加了7090万美元，达到4.081亿美元。我们的客户已经表现出对基于云的解决方案的明显偏好，包括正在从内部部署迁移到基于云的产品的现有客户。美洲、欧洲、中东和非洲以及亚太地区的云订阅收入分别增加了4870万美元、1730万美元和490万美元。首次云客户（定义为之前没有云订阅的客户）在其首次云订阅开始的当年确认的云订阅收入分别约为2025年和2024年云总收入的8%和2%。我们与首次云客户签订的多年订阅合同通常会在期限内增加范围和价格，因此在签订合同的当年确认的收入相对于合同总价值而言往往较小。第一年确认的收入不包括未来几年向客户销售的额外解决方案的收入，并可能受到当年订阅开始日期的时间影响。

软件许可收入

由于市场对我们的云原生解决方案的强烈偏好，与2024年相比，2025年的软件许可收入减少了30万美元至1480万美元。美洲和亚太地区部门的许可收入分别减少了660万美元和70万美元，而欧洲、中东和非洲地区部门的许可收入在2025年比2024年增加了700万美元。截至2025年12月31日止年度，我们的大部分软件许可收入与我们的仓库管理产品组（约80%）有关。

维修收入

与2024年相比，2025年的维护收入减少了830万美元。与2024年相比，美洲和亚太地区分部分别减少了830万美元和60万美元，而欧洲、中东和非洲分部增加了60万美元。维护与我们的永久软件许可有关。美洲分部的维护收入减少主要是由于客户对基于云的解决方案的需求超过了永久软件许可。

服务收入

与2024年相比，2025年服务收入减少了2250万美元。与2024年相比，美洲部门的服务收入减少了2480万美元，而欧洲、中东和非洲地区和亚太地区部门的服务收入分别增加了220万美元和10万美元。美洲分部服务收入的下降主要是由于客户预算限制将服务工作转移到未来期间，这对我们与云订阅相关的专业服务收入产生了负面影响。2025年和2024年与云订阅相关的专业服务收入百分比分别约为75%。我们专业服务收入的其余部分与许可软件的实施、持续支持和升级有关。首次云客户（定义为之前没有云订阅的客户）在其首次云订阅开始的年度内确认的专业服务收入分别约为2025年和2024年服务总收入的7%。与我们的云订阅一样，客户通常会在初始实施之后继续购买我们的专业服务，以推出额外的位置、实施额外的特性和功能、实施额外的产品，以及获得一般支持。从首次云客户确认的专业服务收入不包括我们在首次云订阅开始的那一年之后提供的那些服务。此外，归属于首次云客户的专业服务收入可能会受到年内订阅开始日期的时间影响。

硬件收入

与2024年相比，2025年硬件收入净减少0.8百万美元。大部分硬件销售来自我们的美洲分部。硬件的销售在很大程度上取决于客户特定的愿望，这种愿望会有所波动。

收益成本

云订阅、维护和服务成本

云订阅、维护和服务成本主要包括专门用于云订阅的员工的工资和其他与人员相关的费用；与永久软件许可相关的维护服务；以及专业和技术服务以及托管费用。与2024年相比，2025年增加了170万美元，这主要是由于计算机基础设施成本增加了1060万美元，但被薪酬和其他人事相关费用减少550万美元、基于绩效的薪酬费用减少250万美元以及差旅费用减少80万美元部分抵消。

软件许可费用

软件许可成本包括与软件复制相关的成本；媒体、包装和交付；文档和其他相关成本；以及与我们的产品一起销售或作为我们产品的一部分销售的第三方软件的版税。与2024年相比，2025年的许可成本减少了40万美元。

营业费用

研究与开发

我们在2025年和2024年的主要研发（研发）活动侧重于新产品和发布的扩展和集成，包括云解决方案，同时扩大我们的统一全渠道商务和数字供应链解决方案的产品足迹，包括库存优化和销售点。

对于2025年和2024年，我们没有将任何研发成本资本化，因为从确定技术可行性到确定技术可行性或很可能将软件产品用于执行预期功能之间的期间并不重要。

研发费用主要包括参与我们研发活动的人员的工资和其他与人员相关的费用。与2024年相比，2025年的研发费用增加了740万美元。这一增长主要是由于薪酬和其他人事相关费用增加了740万美元。

销售与市场营销

销售和营销费用包括工资、佣金、差旅和其他与人员相关的成本以及我们的营销和联盟计划及相关活动的成本。与2024年相比，2025年的销售和营销费用增加了520万美元，主要是由于薪酬和其他人事相关费用增加了260万美元，营销和

竞选费用、基于绩效的薪酬支出增加90万美元、差旅费增加30万美元。

一般和行政

一般和行政费用主要包括行政、财务、人力资源、信息技术和行政人员的薪金和其他与人事有关的费用，以及设施、法律、保险、会计和其他行政费用。一般和管理费用在2025年增加了400万美元，原因是300万美元的签约奖金、80万美元的招聘费用以及与聘用我们的新首席执行官相关的650万美元的股票补偿费用；薪酬和其他与人事相关的费用增加了540万美元，专业费用增加了150万美元，办公室费用增加了80万美元，部分被与不寻常的健康保险索赔相关的费用减少1380万美元所抵消，因为最终付款远低于我们的健康保险提供商之前提供的成本估计。

折旧及摊销

2025年和2024年，无形资产和软件费用的折旧和摊销分别为630万美元。无形资产摊销在2025年和2024年并不重要。我们已将与收购相关的无形资产记录为与各种收购相关的采购会计的一部分。

重组费用

2025年1月，公司裁撤了约100个岗位，以使我们的服务能力与受到短期宏观经济不确定性影响的客户需求保持一致。截至2025年12月31日止年度，该公司向美洲分部记录了约290万美元的重组费用。该费用主要包括员工遣散费和新职介绍服务。该费用在公司截至2025年12月31日止年度的综合损益表中分类为“重组费用”。

营业收入

2025年的营业收入增加了1820万美元，达到2.798亿美元，而2024年的营业收入为2.616亿美元。2025年营业利润率为25.9%，而2024年为25.1%。营业收入和利润率增长主要是由于云订阅增加。2025年，美洲、欧洲、中东和非洲和亚太地区的营业收入分别增加了0.2百万美元、1,560万美元和2.4百万美元。

其他收入和所得税

其他（亏损）收入，净额

其他（亏损）收入，净额主要包括利息收入、外币损益、其他营业外支出。2025年和2024年的利息收入分别为440万美元和600万美元。现金和投资赚取的加权平均利率在2025年约为1%，在2024年约为2%。我们在2025年录得170万美元的外汇净收益，在2024年录得100万美元的亏损。外币损益主要是由于美元相对于其他外币，主要是英镑、欧元、印度卢比的波动，导致与子公司以外币计价的公司间往来损益。

所得税拨备

我们的有效所得税率在2025年和2024年分别为23.1%和18.2%。我们的有效所得税率考虑了应税收入的来源、国内各州和国际各国，以及可用的所得税抵免额。

2025年有效税率较2024年增加，主要是由于2025年限制性股票归属的超额税收优惠减少、高管薪酬限制增加以及税收应急准备金增加。

2025年和2024年的所得税拨备包括610万美元的超额税收优惠和1310万美元的限制性股票归属。

流动性和资本资源

在2025年和2024年期间，我们通过运营产生的现金为我们的业务提供资金。截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物包括在美国持有的2.266亿美元和我们的外国子公司持有的1.021亿美元。我们认为，我们在美国的现金余额足以为我们的美国业务提供资金。未来，如果我们选择汇回我们的外国子公司未汇出的收益，我们将不再因2017年12月颁布的《减税和就业法案》而对这些收益征收额外的美国所得税，但我们可能会被征收额外的当地预扣税。

2025年和2024年，经营活动产生的现金流总额分别为3.895亿美元和2.95亿美元。影响我们经营活动提供的现金的典型因素包括我们该期间的收入和收益水平、员工奖金和所得税支付的时间和金额，以及向客户收取现金的时间，这是我们经营现金流的主要来源。与2024年相比，2025年经营活动产生的现金流增加了9450万美元，原因是向客户收取现金的时间安排以及国内研发支出加速扣除所欠现金税减少。截至2025年12月和2024年12月的季度，未完成销售天数分别为73天和74天，反映了稳健的现金收款。

投资活动在2025年和2024年分别使用了1550万美元和870万美元的现金。我们2025年和2024年的投资活动包括支持公司增长的资本支出和短期投资。

融资活动在2025年和2024年使用的现金分别为3.152亿美元和2.864亿美元。2025年和2024年融资活动的现金主要用途是购买我们的普通股，包括为归属限制性股票和消费税支付时应缴税款而代扣代缴的股份。2025年和2024年我们的普通股回购总额分别为3.152亿美元和2.864亿美元，其中包括分别为3900万美元和4360万美元的税款预扣的股票。2025年和2024年的消费税支付总额分别为160万美元和110万美元。2026年1月，我们的董事会将公司的股票回购授权补充到总计1亿美元的普通股。

我们认为，我们现有的现金将足以满足我们至少未来十二个月的营运资金和资本支出需求，尽管无法保证情况会如此。在2026年，我们预计我们使用现金的优先事项将与往年相似，我们的首要任务是继续投资于产品开发和我们的业务，以扩大我们的市场领先地位。我们还将继续权衡我们的股票回购选择与现金，用于收购和投资该业务。目前，我们预计2026年不会有任何用于一般企业用途的借款需求。

通过收购互补的产品和技术，我们的业务可能会定期出现增长的机会。任何重大收购都可能导致我们的营运资金减少，具体取决于所支付对价的金额、时间和性质。我们预计将继续评估与我们的产品足迹和技术方向互补的收购机会。

合计合同义务

截至2025年12月31日，我们的主要承诺包括多个不可撤销的云基础设施服务合同和经营租赁下的义务。截至2025年12月31日，我们的云基础设施合同义务在未来5年内约为2.027亿美元。我们还在日常业务过程中为内部软件订立不可取消的订阅，以支持我们的运营。截至2025年12月31日，我们在未来7年的合同义务约为3700万美元。我们希望从我们的营运资金中履行所有这些承诺。

租赁承诺

我们根据不可撤销的经营租赁安排租赁我们的设施和部分设备，这些安排将于2025年至2036年的不同日期到期。2025年和2024年，这些租约的租金支出总额分别为1010万美元和930万美元。

在下表中，我们提供了截至2025年12月31日的合同承诺摘要（单位：千）：
 

赔款

我们的客户合同一般包含侵权赔偿条款。根据这些条款，除某些例外情况外，我们一般同意就针对客户的第三方索赔对客户进行赔偿、辩护并使其免受损害，这些索赔声称客户使用我们的服务和产品侵犯了第三方知识产权。我们义务的条件一般包括，我们有权控制索赔的抗辩，一般来说，控制和解谈判。这些条款一般还规定，如果客户被阻止使用我们的服务或产品是因为

第三方侵权索赔，我们的唯一义务（除了上述的赔偿、抗辩和保持无害的义务）是，由我们承担费用，（i）为客户争取到继续使用服务或产品的权利，（ii）更换或修改服务或产品，以便客户的使用不侵权，或者，如果这两种选择都不合理可行，（iii）终止该特定服务或产品，并在适用的情况下提供，退还为未收到的服务支付的服务费或退还为产品支付的许可费的未摊销部分（基于五年摊销期）。我们的客户合同有时还要求我们就第三方就我们的人员或承包商的行为提出的死亡、人身伤害或财产损失索赔对客户进行赔偿、辩护并使其免受损害。我们客户合同中包含的赔偿义务一般没有规定的到期日期，也没有规定的赔偿责任金额限制，但它们不包括间接或后果性损害，例如我们客户的收入或利润损失。我们以前没有发生过根据这些赔偿义务解决索赔或支付赔偿金的费用。我们根据财务会计准则委员会关于对或有事项进行会计处理的指导对这些赔偿义务进行会计处理，并在很可能发生并可合理估计损失时记录这些义务的负债。截至2025年12月31日，我们没有记录这些赔偿义务的任何负债。

保修

一般而言，在我们购买我们的云SaaS服务或我们的本地软件产品许可的客户合同中，我们保证我们的服务或软件将按照我们发布的服务或产品规格执行。此外，我们可能还包括其他保证，例如“无恶意软件”保证和保证，我们将按照公认的行业标准或类似标准执行我们的SaaS服务。在我们的SaaS服务协议中，我们还包括服务水平协议（SLA），根据该协议，如果我们的服务可用性低于特定定义的水平，我们同意向我们的客户提供服务信用。如有必要，我们将根据具体的保修索赔和索赔历史，为产品和服务保修的估计成本进行预留。然而，我们并没有根据我们的服务或产品保修产生重大的经常性费用。因此，我们认为我们的保修义务的估计公允价值是名义上的，截至2025年12月31日，我们没有为它们记录任何负债。

关键会计政策和估计的应用

SEC将“关键会计政策”定义为那些需要应用管理层最困难、最主观或最复杂的判断的政策，通常是由于需要对本质上不确定且可能在后续期间发生变化的事项的影响进行估计。

我们的合并财务报表是根据美国公认会计原则编制的。按照公认会计原则编制财务报表要求我们在某些情况下做出估计和假设，这些估计和假设会影响所附合并财务报表和相关脚注中报告的金额。我们认为，根据我们在作出这些估计、判断和假设时所获得的信息，我们所依赖的估计、判断和假设是合理的。如果这些估计、判断或假设与实际结果之间存在重大差异，我们的财务报表将受到影响。反映我们更重要的估计、判断和假设的会计政策是收入确认。

收入确认

当我们将承诺的产品或服务的控制权转让给我们的客户时，我们确认收入，其金额反映了我们预期有权获得以换取这些产品或服务的对价。我们的收入主要来自云订阅、客户支持服务、软件增强（“维护”）以及专业服务。我们将基于销售和使用的税收排除在收入之外。

产品和服务的性质

云订阅包括软件即服务（“SaaS”）和托管安排，这些安排为客户提供了在我们提供和管理的云环境中使用我们的软件的权利，而客户无权占有软件而不会受到重大处罚。SaaS和托管收入在合同期内随着服务的提供而确认。

我们的服务收入包括实施、培训和应用程序管理服务产生的费用，包括与我们的实施服务相关的自付费用报销。实现服务包括系统规划、设计、配置、测试和其他软件实现支持，通常是可选的，与我们的软件不同。实施后，客户可能会购买应用程序托管服务来支持和维护我们的软件。我们服务的费用是单独定价的，一般按小时计费，收入随着服务的执行而随着时间的推移而确认。在某些情况下，我们根据协议提供专业服务，基于部分或全部参与的固定费用。与以固定费用为基础的服务合同相关的收入按履行的比例随时间确认。

我们与客户的云合同可以包括SaaS和服务的销售。我们根据相对独立售价（“SSP”）将交易价格分配给可明确区分的履约义务。我们根据向客户收取的价格，或使用其他可观察的输入值来估计SSP。我们的云订阅的销售价格是高度可变的。因此，我们对自己的云订阅使用残差法估算SSP，是根据交易总价减去合同中承诺的其他商品和服务的SSP后确定的。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

国外业务

我们的国际业务受到国际业务典型风险的影响，包括但不限于不同的经济条件、政治气候变化、不同的税收结构、其他法规和限制以及外汇汇率波动。我们的国际业务目前包括在澳大利亚、智利、中国、法国、德国、印度、意大利、日本、荷兰、新加坡、西班牙和英国开展的业务活动。当美元兑一种外币走强时，我们以该货币兑换成美元的销售额和费用的价值就会减少。当美元走弱时，我们以该货币兑换成美元的销售额和费用的价值就会增加。我们在2025年确认了170万美元的外汇损失，而2024年的损失为100万美元，2023年的损失为150万美元。外汇汇率交易损益在我们的综合损益表中分类为“其他（损失）收入，净额”。2025年12月31日的期末汇率相对于美元波动10%将导致报告的外汇损失变动约590万美元。

利率

我们目前将现金和现金等价物投资于多种金融工具，包括货币市场基金的应税浮动利率债务和购买时原始期限不到三个月的存单。这些投资主要以美元计价。境外外币现金余额，除印度外，均来源于企业经营活动。我们在印度的业务由美国业务提供资金。截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物余额总计3.287亿美元，其中全部为高流动性。

投资固定利率和浮动利率生息工具都有利率风险。由于利率上升，固定利率证券的公允市场价值可能受到不利影响，而如果利率下降，浮动利率证券产生的收益可能低于预期。部分由于这些因素，我们未来的投资收益可能会因利率变化而不及预期，或者如果被迫出售因利率变化而市值下跌的证券，我们可能会蒙受本金损失。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，现金等价物及短期投资的加权平均利率回报率分别约为1%及2%。2025年12月31日和2024年12月31日持有的现金等价物的公允价值分别为72.6百万美元和93.8百万美元。根据2025年和2024年期间未偿还的平均现金等价物和短期投资，回报率增加或减少25个基点将导致2025年和2024年报告的利息收入分别增加或减少约70万美元和70万美元。

项目8。财务报表和补充数据

财务报表

合并财务报表指数

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

曼哈顿联合软件公司管理层负责建立和维护充分的财务报告内部控制。公司对财务报告的内部控制是在公司主要行政人员和主要财务官员的监督下设计的一个过程，旨在为财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则为外部目的编制公司财务报表提供合理保证。

公司对财务报告的内部控制包括与维护记录相关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映交易和资产处置；提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据美国公认会计原则编制财务报表，并且收支仅根据管理层和公司董事的授权进行；并就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

截至公司2025财年末，管理层根据Treadway委员会发起组织委员会（2013框架）（COSO）发布的《内部控制——综合框架》中建立的框架对公司的财务报告内部控制进行了评估。基于这一评估，管理层确定公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制是有效的。

审计公司截至2025年12月31日止年度财务报表的独立注册会计师事务所安永会计师事务所对截至2025年12月31日止的公司财务报告内部控制进行了审计，并就第43页出现的公司财务报告内部控制出具了报告，对截至2025年12月31日止公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

独立注册会计师事务所的报告

致曼哈顿联合软件股份有限公司的股东和董事会

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制—综合框架》（COSO标准）中确立的标准，对截至2025年12月31日的曼哈顿联合软件，Inc.及其子公司的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月31日，曼哈顿联合软件和子公司（公司）根据COSO标准，在所有重大方面对财务报告保持有效的内部控制。

我们亦按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度各年的相关合并损益表、综合收益表、现金流量表和股东权益表，并对相关附注和我们日期为2026年2月4日的报告发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制年度报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。

我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

佐治亚州亚特兰大

2026年2月4日

独立注册会计师事务所的报告

致曼哈顿联合软件股份有限公司的股东和董事会

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对财务报表的本期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就与其相关的账户或披露的关键审计事项提供单独的意见。

/s/安永会计师事务所

我们自2002年起担任公司的核数师。

佐治亚州亚特兰大

2026年2月4日

Manhattan Associates, Inc.和子公司

合并损益表

（单位：千，每股金额除外）