管理层的讨论
和分析
2026年2月25日
本管理层的讨论与分析（MD & A）应与森科尔2025年12月31日经审计的合并财务报表及随附的附注一并阅读。有关Suncor向加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会（SEC）提交的更多信息，包括季度和年度报告以及Suncor日期为2026年2月25日的年度信息表（2025年AIF），该表格也以表格40-F为封面向SEC提交，可在www.sedarplus.ca、www.sec.gov和我们的网站www.suncor.com在线查阅。包含在我们网站中或以其他方式可通过我们网站访问的信息，即使在本MD & A中提及，也不构成本MD & A的一部分，并且不通过引用并入本MD & A。
提及“我们”、“我们的”、“新科”或“该公司”是指Suncor Energy Inc.、其子公司、合伙企业和合营安排，除非另有说明或文意另有所指。有关本MD & A中可能使用的缩写列表，请参阅本MD & A的Advisories – Common Abbreviations部分。
2025年第10次年度报告Suncor Energy Inc. |
MD & A –目录 |
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12 |
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15 |
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17 |
|
21 |
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32 |
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33 |
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36 |
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38 |
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40 |
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45 |
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47 |
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54 |
|
55 |
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列报依据
除非另有说明，此处包含的所有财务信息均根据国际会计准则理事会（IASB）发布的国际财务报告准则（IFRS）编制。
除非另有说明，所有财务信息均以加元报告。生产量按工作利益基准列报，未计特许权使用费，但公司利比亚业务的生产量除外，后者按经济基础列报。
提及油砂业务不包括森科尔对Fort Hills的所有权和Syncrude的权益。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 11 |
截至12月31日止年度（百万美元，每股金额除外） |
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2025 |
|
2024 |
|
2023 |
毛收入 |
|
52 377 |
|
54 881 |
|
52 206 |
净收益 |
|
5 918 |
|
6 016 |
|
8 295 |
每普通股–基本（美元） |
|
4.85 |
|
4.72 |
|
6.34 |
每普通股–稀释后（美元） |
|
4.85 |
|
4.72 |
|
6.33 |
调整后营业收入(1) |
|
5 621 |
|
6 884 |
|
6 677 |
每普通股(1)(2) |
|
4.61 |
|
5.40 |
|
5.10 |
调整后的运营资金(1) |
|
12 783 |
|
13 846 |
|
13 325 |
每普通股(1)(2) |
|
10.49 |
|
10.87 |
|
10.19 |
经营活动提供的现金流 |
|
12 781 |
|
15 960 |
|
12 344 |
每普通股(2) |
|
10.48 |
|
12.53 |
|
9.44 |
支付普通股股息 |
|
2 809 |
|
2 803 |
|
2 749 |
每普通股(2) |
|
2.31 |
|
2.22 |
|
2.11 |
股份回购 |
|
3 025 |
|
2 908 |
|
2 233 |
每普通股(2) |
|
2.48 |
|
2.28 |
|
1.71 |
对股东的回报(3) |
|
5 834 |
|
5 711 |
|
4 982 |
加权平均普通股股数百万–基本 |
|
1 219 |
|
1 274 |
|
1 308 |
加权平均普通股股数百万–稀释 |
|
1 220 |
|
1 276 |
|
1 310 |
资本支出(4)(5) |
|
5 658 |
|
6 166 |
|
5 573 |
资产维持和维护 |
|
3 162 |
|
3 185 |
|
3 543 |
经济投资 |
|
2 496 |
|
2 981 |
|
2 030 |
自由资金流动(1) |
|
6 927 |
|
7 363 |
|
7 497 |
资产负债表（12月31日） |
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
89 913 |
|
89 784 |
|
88 539 |
净债务(1)(6) |
|
6 337 |
|
6 861 |
|
9 852 |
长期负债合计(7) |
|
34 579 |
|
34 523 |
|
35 663 |
| (1) | 非GAAP财务指标或包含非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
| (2) | 以基本每股为基础提出。 |
| (3) | 包括为普通股支付的股息和普通股回购；不包括为普通股回购支付的税款。 |
| (4) | 不包括2025年1.98亿美元、2024年3.17亿美元和2023年2.55亿美元的资本化利息。 |
| (5) | 不包括与之前在2025年和2024年持作出售的资产相关的资本支出，以及2023年的1.08亿美元。 |
| (6) | 从2024年开始，该公司修订了净债务的定义，将租赁负债排除在外，以更好地与管理层和行业监测资本结构的方式保持一致。对前期比较数据进行了重述，以反映这一变化。 |
| (7) | 包括长期债务、长期租赁负债、其他长期负债、拨备和递延所得税。 |
122025年年度报告Suncor Energy Inc. |
截至12月31日止年度 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
上游 |
|
|
|
|
|
|
生产量 |
|
|
|
|
|
|
油砂–沥青总产量 |
|
937.5 |
|
907.0 |
|
819.8 |
油砂–升级–净上合组织和柴油（mbBLS/d） |
|
519.1 |
|
516.1 |
|
487.0 |
油砂–非升级沥青（mbBLS/d） |
|
280.3 |
|
257.7 |
|
202.6 |
油砂总产量（mbBLS/d） |
|
799.4 |
|
773.8 |
|
689.6 |
勘探和生产（bbls/d） |
|
60.8 |
|
53.8 |
|
56.1 |
上游总产量（bbls/d） |
|
860.2 |
|
827.6 |
|
745.7 |
组合升级器利用率（%） |
|
99 |
|
98 |
|
92 |
平均价格实现(1)(2)（美元/桶） |
|
|
|
|
|
|
升级–净上合组织和柴油 |
|
87.79 |
|
97.91 |
|
99.40 |
非升级沥青 |
|
62.02 |
|
72.65 |
|
67.97 |
油砂加权平均原油 |
|
78.80 |
|
89.41 |
|
90.27 |
勘探和生产加拿大 |
|
92.70 |
|
107.38 |
|
107.62 |
勘探与生产国际(3) |
|
— |
|
— |
|
109.00 |
下游 |
|
|
|
|
|
|
炼厂原油加工量（mbBLS/d） |
|
480.3 |
|
465.0 |
|
420.7 |
炼油厂利用率(4)(%) |
|
103 |
|
100 |
|
90 |
炼油和营销毛利率–先进先出(1)（美元/桶） |
|
37.60 |
|
36.40 |
|
45.00 |
炼油和营销毛利率– LIFO(1)（美元/桶） |
|
39.50 |
|
37.00 |
|
47.00 |
| (1) | 包含非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
| (2) | 扣除运输成本，但未扣除特许权使用费。 |
| (3) | 勘探和生产（E & P）国际价格实现情况不包括所示所有时期的利比亚。 |
| (4) | 炼油厂利用率是原油蒸馏装置处理的原油和天然气液体的数量，以这些装置铭牌容量的百分比表示。 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 13 |
截至12月31日止年度（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
所得税前收益（亏损） |
|
|
|
|
|
|
油砂 |
|
5 277 |
|
6 607 |
|
6 811 |
勘探和生产 |
|
526 |
|
867 |
|
1 691 |
精炼和营销 |
|
2 822 |
|
2 596 |
|
3 383 |
企业和淘汰 |
|
(677) |
|
(1 883) |
|
(1 296) |
所得税费用 |
|
(2 030) |
|
(2 171) |
|
(2 294) |
净收益 |
|
5 918 |
|
6 016 |
|
8 295 |
调整后营业利润（亏损）(1) |
|
|
|
|
|
|
油砂 |
|
5 302 |
|
6 505 |
|
5 967 |
勘探和生产 |
|
526 |
|
867 |
|
1 084 |
精炼和营销 |
|
2 858 |
|
2 600 |
|
3 367 |
企业和淘汰 |
|
(1 051) |
|
(813) |
|
(1 349) |
计入调整后营业利润的所得税费用 |
|
(2 014) |
|
(2 275) |
|
(2 392) |
合计 |
|
5 621 |
|
6 884 |
|
6 677 |
来自（用于）运营的调整后资金(1) |
|
|
|
|
|
|
油砂 |
|
10 515 |
|
11 842 |
|
10 725 |
勘探和生产 |
|
1 195 |
|
1 610 |
|
1 612 |
精炼和营销 |
|
3 907 |
|
3 538 |
|
4 268 |
企业和淘汰 |
|
(894) |
|
(679) |
|
(1 546) |
当期所得税费用 |
|
(1 940) |
|
(2 465) |
|
(1 734) |
合计 |
|
12 783 |
|
13 846 |
|
13 325 |
非现金营运资本变动 |
|
(2) |
|
2 114 |
|
(981) |
经营活动提供的现金流 |
|
12 781 |
|
15 960 |
|
12 344 |
| (1) | 非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
142025年年度报告Suncor Energy Inc. |
有关森科尔业务部门的描述，请参阅本MD & A的部门结果和分析部分。
| ● | 在安全性、卓越运营和可靠性方面提供行业领先的性能：森科科技专注于通过卓越运营推动行业领先的安全可靠业绩，并使其资产基础与其竞争力和竞争优势保持一致，以实现价值最大化。 |
| ● | 在低于45美元的WTI商业环境中实现提供财务弹性的成本结构：在森科尔，每一桶、每一美元都很重要，该公司仍然专注于降低成本、提高产品利润率和增加产量，同时保持对资本纪律的承诺。 |
| ● | 借力一体化，从上游生产到下游客户价值最大化：从地面到加油站，森科尔通过其无与伦比的资产整合，沿着价值链的每一步寻求利润最大化。这包括森科独特、广泛、低衰的资源基础、油砂资产的区域一体化产业资产综合体和下游具有结构优势的资产。 |
| ● | 基础业务脱碳，捕捉减少温室气体（GHG）排放的新机遇：该公司正在采取切实行动，以实现其现有碳氢化合物业务的脱碳，同时投资于与其核心竞争力相一致的其他领域，包括通过热电联产运营更低碳强度的电力生产，并投资于可再生燃料。 |
| ● | 增长每股自由现金流，为投资者带来行业领先的财务回报：森科战略和关键优先事项的执行预计将继续增加每股自由资金流，并使公司能够提供行业领先的股东回报。 |
| ● | 连续第三年交付创纪录的安全性能，损失的时间和过程安全事件比过去三年下降了70%。 |
运营产生的调整后资金(1) 128亿美元，调整后营业收入(1)56亿美元。
| ● | 从运营中产生了127.83亿美元的调整后资金(1)2025年，合每股普通股10.49美元，上年为138.46亿美元，合每股普通股10.87美元。2025年，包括非现金营运资本变动在内的经营活动提供的现金流为127.81亿美元，合每股普通股10.48美元，而上一年为159.60亿美元，合每股普通股12.53美元。 |
| ● | 产生年度调整后营业收入(1)2025年为56.21亿美元，合每股普通股4.61美元，而上一年为68.84亿美元，合每股普通股5.40美元。2025年净利润为59.18亿美元，合每股普通股4.85美元，上年为60.16亿美元，合每股普通股4.72美元。 |
| ● | 尽管上游和下游的产销量都有所增加，但运营、销售和企业成本与2024年相比持平。 |
2025年向股东返还超过58亿美元，其中包括第四季度季度股息增加约5%，以及从2025年12月开始的股票回购增加10%。
| ● | 通过30.25亿美元的股票回购和28.09亿美元的股息，在2025年向股东返还了58.34亿美元的价值。2025年，该公司以每股普通股54.68美元的平均价格回购了5530万股普通股，占截至2024年12月31日已发行股份的4.4%。 |
（1）包含非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 15 |
森科尔概况
| ● | 凭借森科集成模式的实力，该公司的目标是在2026年实现每月2.75亿美元的稳定且可预测的股票回购，比2025年的每月2.5亿美元增长10%。 |
| ● | 森科科技在2025年第四季度将每股股息提高了约5%，至每股普通股0.60美元。 |
上游实现创纪录投产，公司在此释放增量产能，借力独特区域一体化实现价值最大化
| ● | 2025年上游产量达到创纪录的86.02万桶/天，而2024年为82.76万桶/天。 |
| ● | 该公司利用其区域物理一体化和持续的强大可靠性，最大限度地提高了升级装置的吞吐量，导致合成原油（SCO）产量达到创纪录的51.91万桶/天，升级装置利用率(1)2025年为99%，而2024年为51.61万桶/天和98%。 |
| ● | 2025年实现创纪录的非升级沥青产量28.03万桶/天，而2024年为25.77万桶/天，这得益于一系列增量产能增加后创纪录的Firebag产量，以及创纪录的Fort Hills产量，后者在2025年实现了90%的铭牌产能。 |
| ● | 新科顺利完成升级机1焦桶更换项目及周转。 |
| ● | Syncrude在Mildred Lake Mine Extension West实现了首次矿石开采，达到了一个重要的里程碑，预计该延伸将维持现有的沥青产量水平。 |
下游产销创纪录，随着炼油厂可靠性和优质品牌销售渠道继续推动价值。
| ● | 新增的增量吞吐能力和强劲、可靠的运营业绩在2025年实现了创纪录的48.03万桶/天的炼油厂原油吞吐量和103%的炼油厂利用率，而2024年分别为46.5万桶/天和100%。 |
| ● | 2025年实现创纪录的精炼产品销量62.33万桶/天，而2024年为60.04万桶/天，原因是公司对零售增长的持续投资和战略合作伙伴关系产生了更高的价值量提升。 |
| ● | 森科尔在整个价值链中产生了行业领先的利润率，利用其供应和贸易能力调整炼油厂生产组合并捕获最高价值的区域需求，从而导致炼油和营销利润率捕获(2)的96%相对于森科科技的5-2-2-1指数。 |
森科科技提前整整一年实现了其雄心勃勃的2024年投资者日三年目标。
| ● | 森科科技能够在短短两年内实现其雄心勃勃的三年目标，这证明了该公司重新聚焦、严格执行以及致力于交付价值。 |
（1）使用总升级产量，包括内部消费产品和资产间转移，以及总升级铭牌容量，以油砂基地和Syncrude平均计算升级机利用率。
（2）包含非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。
2025年第16次年度报告Suncor Energy Inc. |
截至12月31日止年度（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
净收益 |
|
5 918 |
|
6 016 |
|
8 295 |
美元计价债务的未实现外汇（收益）损失 |
|
(403) |
|
714 |
|
(184) |
风险管理活动未实现损失（收益） |
|
20 |
|
(98) |
|
12 |
股权投资净减记 |
|
70 |
|
212 |
|
158 |
提前偿还长期债务损失 |
|
— |
|
144 |
|
— |
资产终止确认 |
|
— |
|
— |
|
253 |
重大出售和收购的收益 |
|
— |
|
— |
|
(2 034) |
重组费用 |
|
— |
|
— |
|
275 |
调整后营业利润调整的所得税费用（回收） |
|
16 |
|
(104) |
|
(98) |
调整后营业收入(1) |
|
5 621 |
|
6 884 |
|
6 677 |
| (1) | 非GAAP财务指标。所有调节项目均在税前基础上列报，并在调整后营业收入调整项目的所得税费用（回收）中进行所得税调整。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
森科科技2025年净利润为59.18亿美元，2024年为60.16亿美元。净利润受到以下讨论的影响调整后营业利润的相同因素的影响。影响2025年和2024年净收益的其他项目包括：
| ● | 2025年公司和消除部分的融资费用中记录了以美元计价的债务重估产生的未实现外汇收益4.03亿美元，而2024年的亏损为7.14亿美元。 |
| ● | 2025年其他收入中记录的风险管理活动未实现损失为2000万美元，而2024年未实现收益为9800万美元。 |
| ● | 2025年，森科录得股权投资写‑R & M部门减少4100万美元，减少9500万美元，部分被与公司和消除股权投资减记相关的6600万美元拨备冲销所抵消。 |
| ● | 2024年，Suncor在企业和消除部门记录了2.12亿美元的股权投资减记。 |
| ● | 2024年，由于提前偿还了一系列未偿还的票据，该公司在企业和消除部门的长期债务清偿方面录得1.44亿美元的损失。 |
| ● | 2025年与上述项目相关的所得税费用为1600万美元，而2024年收回了1.04亿美元。 |
| ● | 2023年，森科尔在企业和消除部门记录了1.58亿美元的股权投资减记。 |
| ● | 2023年，该公司在油砂部门的开发物业上记录了2.53亿美元的终止确认费用。 |
| ● | 2023年，森科尔因出售其英国勘探与生产投资组合而录得6.07亿美元的收益，并因出售其在企业和消除部门的风能和太阳能资产而录得3.02亿美元的收益。同样在2023年，该公司在油砂部门录得11.25亿美元的非现金收益，这是由于通过购买道达尔 EP Canada Ltd.（道达尔加拿大）获得了Fort Hills的剩余工作权益。 |
| ● | 2023年，该公司在与公司裁员相关的企业和消除部门的运营、销售和一般（OS & G）费用中记录了2.75亿美元的重组费用。 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 17 |
| (1) | 有关这一桥梁分析的解释，请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
与2024年相比，2025年调整后的运营资金为127.83亿美元，而2024年为138.46亿美元，主要受到影响2025年调整后运营收益的相同因素的影响。
182025年年度报告Suncor Energy Inc. |
大宗商品价格、炼油裂解价差和外汇汇率是影响森科经营业绩的重要因素。
截至12月31日止年度的平均 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
库欣WTI原油（美元/桶） |
|
64.75 |
|
75.70 |
|
77.60 |
过时布伦特原油（美元/桶） |
|
69.05 |
|
80.75 |
|
82.60 |
过时布伦特/玛雅原油离岸价格差（美元/桶） |
|
9.90 |
|
12.95 |
|
14.19 |
埃德蒙顿MSW（加元/桶） |
|
85.60 |
|
97.60 |
|
100.45 |
Hardisty的WCS（美元/桶） |
|
53.65 |
|
61.00 |
|
59.00 |
WCS-WTI轻/重差值（美元/桶） |
|
(11.10) |
|
(14.70) |
|
(18.60) |
SYN-WTI（价差）溢价（美元/桶） |
|
(0.30) |
|
(0.60) |
|
2.00 |
埃德蒙顿凝析油（美元/桶） |
|
63.35 |
|
72.95 |
|
76.60 |
AECO（加元/吉焦）天然气（阿尔伯塔现货） |
|
1.60 |
|
1.35 |
|
2.50 |
艾伯塔省电力池价（加元/兆瓦时） |
|
43.65 |
|
62.80 |
|
133.65 |
纽约港2-1-1快克(1)（美元/桶） |
|
26.75 |
|
22.90 |
|
34.40 |
芝加哥2-1-1破解(1)（美元/桶） |
|
21.15 |
|
17.95 |
|
26.15 |
波特兰2-1-1快克(1)（美元/桶） |
|
33.60 |
|
24.35 |
|
40.00 |
墨西哥湾沿岸2-1-1裂缝(1)（美元/桶） |
|
24.60 |
|
21.45 |
|
32.20 |
美国可再生能源量义务（美元/桶） |
|
5.85 |
|
3.75 |
|
7.00 |
森科定制5-2-2-1指数(2)（美元/桶） |
|
29.45 |
|
28.20 |
|
36.60 |
汇率（平均）（美元/加元） |
|
0.72 |
|
0.73 |
|
0.74 |
汇率（期末）（美元/加元） |
|
0.72 |
|
0.69 |
|
0.76 |
| (1) | 2-1-1裂解价差是将两桶WTI折算成一桶汽油和一桶柴油所产生的炼油毛利的指标。此处呈现的裂解价差一般近似于公司通过零售和批发渠道销售精炼产品的区域。 |
| (2) | 森科根据公开的定价数据开发了指示性的5-2-2-1指数，以更准确地反映公司已实现的炼油和营销毛利率。 |
森科尔的甜SCO价格实现主要受库欣WTI价格以及加拿大西部甜SCO供需影响。2025年甜蜜的SCO价格实现反映了库欣WTI的下降，部分被缩小的SYN-WTI价差所抵消。
非升级沥青与稀释剂或SCO混合，以方便通过管道系统输送。因此，沥青净价实现受到加拿大重质原油（Hardisty的WCS是常见的参考）、稀释剂（Edmonton的凝析油）和SCO价格的影响。
Suncor的E & P Canada和E & P International资产生产的价格实现主要受到布伦特原油价格的影响，与2024年相比，布伦特原油价格在2025年有所下降。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 19 |
先出（LIFO）基准，这与行业基准和森科5-2-2-1指数的计算方式以及管理层评估业绩的方式一致。
2025年，2-1-1基准裂解价差较2024年有所增加，森科5-2-2-1指数2025年为29.45美元/桶，2024年为28.20美元/桶。
森科尔油砂和炼油业务中使用的天然气成本主要参考AECO的艾伯塔省现货价格。与上一年相比，2025年的平均AECO基准有所增加。
森科尔油砂资产生产的多余电力被出售给艾伯塔省电力系统运营商，所得收益与每桶公制适用的现金运营成本相抵。与上一年相比，阿尔伯塔省的电力池价格在2025年有所下降。
下表说明了某些因素的变化对2025年净收益和调整后运营资金的估计影响(3)如果所列的更改已经发生。
|
|
对2025年的影响 |
|
对2025年的影响 |
（预计变化，单位：百万美元） |
|
净收益 |
|
调整后的运营资金(3) |
原油+ 1.00美元/桶 |
|
210 |
|
210 |
天然气+ 1.00加元/吉焦(4) |
|
(230) |
|
(230) |
艾伯塔电力+ 20加元/兆瓦时 |
|
135 |
|
135 |
2-1-1裂解价差+ 1.00美元/桶 |
|
170 |
|
170 |
与经营活动相关的外汇+ 0.01美元/加元(5) |
|
(240) |
|
(240) |
美元计价债务外汇+ 0.01美元美元/加元 |
|
100 |
|
— |
| (1) | 此表中的每个行项目仅显示该变量变化的影响，其他变量保持一致。 |
| (2) | 一个变量的变化意味着所有这些类似的变量都会受到影响，这样森科尔的平均价格实现会一致增长。例如，“原油+ 1.00美元/桶”意味着受WTI、布伦特、上合组织、WCS、埃德蒙顿平价原油和凝析油影响的价格实现均增加1.00美元/桶。 |
| (3) | 非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
| (4) | 电力销售收入部分缓解了该公司的天然气成本风险。 |
| (5) | 不包括对美元计价债务的外汇影响。 |
202025年年度报告Suncor Energy Inc. |
森科石油公司的油砂部门通过阿尔伯塔省北部的采矿和就地作业生产沥青。沥青要么升级为上合组织，要么与稀释剂混合用于炼油厂原料，要么直接销往市场。该分部包括原油、电力和副产品的营销、供应、运输和风险管理。
| ● | 油砂作业指新科公司拥有和经营的采矿、提取、升级、就地及相关物流、混配和仓储资产。油砂业务包括：油砂基地运营，其中包括Millennium和North Steepbank矿山、综合升级设施Upgrader 1和Upgrader 2，以及这些资产的相关基础设施，以及对未来矿业发展机会的兴趣；和原位运营，其中包括Firebag和MacKay River的油砂沥青生产和配套基础设施，以及可能支持未来就地生产的发展机会。 |
| ● | Fort Hills包括Suncor全资拥有和经营的Fort Hills采矿和开采业务，以及由Suncor经营并持有51%权益的East Tank Farm Development。2023年，森科完成了对Fort Hills采矿和提取业务额外工作权益的两项单独收购，将其所有权从54.11%增加到100%。 |
| ● | Syncrude指Suncor在Syncrude的两个生产油砂矿Mildred Lake（包括Mildred Lake Mine Extension West和Aurora North）以及综合升级设施中拥有58.74%的运营工作权益。Syncrude还包括可能支持未来生产的开发机会，包括Mildred Lake Mine Extension East。 |
森科尔的勘探与生产部门包括加拿大东海岸的海上业务，以及利比亚和叙利亚的陆上资产。这一部分还包括原油的营销和风险管理。
| ● | E & P加拿大运营包括Suncor运营的Terra Nova的48%运营权益，以及White Rose资产的非运营权益（基地项目占40%，扩建部分占38.6%）、Hibernia（基地项目占20%，Hibernia南部扩建单元占19.485%）和Hebron（21.034%）。此外，该公司还持有纽芬兰和拉布拉多近海的几个勘探许可证和重要发现许可证的权益。 |
| ● | E & P国际业务包括森科尔根据勘探和产量分成协议在利比亚苏尔特盆地勘探和开发油田的工作权益。根据产量分成合同，森科尔还拥有叙利亚Ebla天然气开发项目的权益，该项目自2011年以来因该国政治动荡而无限期暂停。E & P International此前将于2023年剥离的森科英国投资组合包括在内。 |
森科的R & M部门包括两个主要业务，下文将对此进行讨论。该分部还包括原油、精炼产品、天然气和电力的交易。
| ● | 炼油和供应操作将原油和中间原料提炼成范围广泛的石油和石化产品。炼油和供应包括：北美洲东部运营，其中包括位于魁北克省蒙特利尔的一家炼油厂和位于安大略省萨尼亚的一家炼油厂；和北美西部运营，其中包括位于艾伯塔省埃德蒙顿的一家炼油厂，以及位于科罗拉多州商业城的两家炼油厂。其他炼油和供应资产包括遍布加拿大和美国的产品管道和终端，以及安大略省的圣克莱尔乙醇工厂。 |
| ● | 市场营销业务部门主要通过公司拥有的加拿大石油公司的组合向零售客户销售精炼石油产品™地点、加拿大的品牌经销商和美国的公司自有地点以其他国际品牌进行营销。这包括加拿大的电动高速公路™，一个沿海到沿海的快速充电电动汽车站点网络。该公司的营销业务还通过加拿大的全国性商业公路运输网络销售精炼石油产品，并在加拿大和美国向其他商业和工业客户，包括其他零售卖家销售。 |
企业和消除部分包括不直接归属于任何其他经营部分的活动。该部门此前包括森科的可再生能源资产，这些资产于2023年第一季度出售。
| ● | 企业活动包括森科的债务和借款成本、未分配给公司业务的费用以及对某些清洁能源技术的投资。 |
| ● | 分部间收入和支出从综合业绩中删除消除.分部间活动包括公司分部之间的产品销售，主要涉及从油砂向R & M出售的粗炼原料。 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 21 |
| ● | 公司将继续通过以下举措驱动更高的升级器利用率，解锁增量产能。 |
| o | 在全公司范围内应用工业工程思维，并得到森科增强型卓越运营管理系统（OEMS）等关键举措的支持，将在2026年及以后继续释放增量处理能力，提高可靠性和生产力。 |
| o | 森科尔继续推进在其矿山分阶段实施自动牵引系统（AHS），以降低成本并提高生产力和安全性能。AHS已部署在Oil Sands Base矿山，预计将于2026年部署在Syncrude Mildred Lake，Fort Hills将紧随其后。 |
| o | 由于改进了维护和周转做法，森科提高了可靠性并延长了未来的周转间隔。间隔延长转化为更低的成本、更高的利用率和更多的周转之间的生产，森科公司打算通过在2026年对额外资产实施间隔延长来复制这一成功的举措。 |
| ● | Fort Hills三年矿山计划完成，2025年实现铭牌产能的90%。该公司将继续致力于提高工厂产能。 |
| ● | 森科尔将在2026年继续Mildred Lake Mine Extension East（MLX-E）项目。 |
截至12月31日止年度（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
营业收入 |
|
27 324 |
|
29 260 |
|
26 035 |
减：特许权使用费 |
|
(2 911) |
|
(3 645) |
|
(2 623) |
营业收入，扣除特许权使用费 |
|
24 413 |
|
25 615 |
|
23 412 |
所得税前利润 |
|
5 277 |
|
6 607 |
|
6 811 |
调整为： |
|
|
|
|
|
|
风险管理活动未实现损失（收益） |
|
25 |
|
(102) |
|
28 |
重大收购收益(1) |
|
— |
|
— |
|
(1 125) |
资产终止确认(2) |
|
— |
|
— |
|
253 |
调整后营业收入(3) |
|
5 302 |
|
6 505 |
|
5 967 |
调整后的运营资金(3) |
|
10 515 |
|
11 842 |
|
10 725 |
自由资金流动(3) |
|
6 646 |
|
7 502 |
|
6 629 |
| (1) | 2023年，通过购买道达尔加拿大公司，获得了11.25亿美元的非现金收益，这是由于收购了Fort Hills剩余的工作权益。 |
| (2) | 2023年，终止确认对该公司的开发物业收取2.53亿美元的费用。 |
| (3) | 非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
222025年年度报告Suncor Energy Inc. |
| (1) | 有关这一桥梁分析的解释，请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
2025年，油砂的所得税前利润为52.77亿美元，而2024年为66.07亿美元。除了影响调整后营业利润的因素外，与2024年的收益相比，2025年的所得税前利润受到风险管理活动未实现亏损的影响。
2025年，油砂部门的调整后运营资金为105.15亿美元，而2024年为118.42亿美元，受到影响调整后运营收益的相同因素的影响，不包括DD & A费用。
截至12月31日止年度 |
|
|
|
|
|
|
（mbBLS/d） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
油砂沥青总产量 |
|
937.5 |
|
907.0 |
|
819.8 |
升级–净上合组织和柴油 |
|
|
|
|
|
|
油砂作业(1)(2) |
|
343.7 |
|
345.8 |
|
314.9 |
Syncrude(1)(2) |
|
204.8 |
|
198.4 |
|
190.9 |
资产间转移和消费(3)(4) |
|
(29.4) |
|
(28.1) |
|
(18.8) |
升级–净SCO和柴油产量 |
|
519.1 |
|
516.1 |
|
487.0 |
非升级沥青 |
|
|
|
|
|
|
油砂作业 |
|
160.9 |
|
141.8 |
|
123.4 |
Fort Hills |
|
175.4 |
|
168.0 |
|
106.4 |
Syncrude |
|
2.3 |
|
1.1 |
|
1.7 |
资产间转移(5) |
|
(58.3) |
|
(53.2) |
|
(28.9) |
非升级沥青生产 |
|
280.3 |
|
257.7 |
|
202.6 |
面向市场的油砂产量 |
|
|
|
|
|
|
升级–净上合组织和柴油 |
|
519.1 |
|
516.1 |
|
487.0 |
非升级沥青 |
|
280.3 |
|
257.7 |
|
202.6 |
油砂总产量 |
|
799.4 |
|
773.8 |
|
689.6 |
| (1) | 油砂基地升级机产量约为沥青吞吐量的80%，Syncrude升级机产量约为沥青吞吐量的85%。 |
| (2) | 升级机利用率使用升级后的生产总量计算，其中包括内部消费产品和资产间转移。 |
| (3) | 油砂运营和Syncrude都生产柴油和其他产品，这些产品在运营中被内部消耗。2025年，油砂业务生产量包括16,000桶/天的内部消耗产品，其中8,300桶/天是在油砂业务消耗的，6,500桶/天是在Fort Hills消耗的，1,200桶/天是在Syncrude消耗的。Syncrude产量包括3700桶/天的内部消费产品。 |
| (4) | 2025年，升级后的资产间转移包括从油砂业务转移到Syncrude的9700桶/天的酸性SCO。 |
| (5) | 2025年，非升级资产间转移包括从Fort Hills转移到油砂基地的46,500桶/天的沥青、从Firebag转移到Syncrude的9,500桶/天的沥青和从Syncrude转移到油砂作业的2,300桶/天的沥青。 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 23 |
2025年非升级沥青产量增至28.03万桶/天，而2024年为25.77万桶/天。这一增长主要是由于2025年创纪录的沥青产量，但与上一年相比，本年度较高的升级装置可用性部分抵消了这一增长。
截至12月31日止年度 |
|
|
|
|
|
|
（mbBLS/d） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
升级–净上合组织和柴油 |
|
520.4 |
|
513.2 |
|
486.6 |
非升级沥青 |
|
278.6 |
|
260.8 |
|
199.4 |
合计 |
|
799.0 |
|
774.0 |
|
686.0 |
2025年上合组织和柴油销量增至520,400桶/天，而2024年为513,200桶/天，这主要是由于产量增加。
未升级的沥青销量从2024年的26.08万桶/天增至2025年的27.86万桶/天，这主要是由于产量增加，但与2024年的减少相比，2025年的库存增加部分抵消了这一影响。
截至12月31日止年度 |
|
|
|
|
|
|
扣除运输成本，但未扣除特许权使用费（美元/桶） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
升级–净上合组织和柴油 |
|
87.79 |
|
97.91 |
|
99.40 |
非升级沥青 |
|
62.02 |
|
72.65 |
|
67.97 |
加权平均 |
|
78.80 |
|
89.41 |
|
90.27 |
加权平均原油，相对于WTI |
|
(11.67) |
|
(14.28) |
|
(14.44) |
| (1) | 包含非GAAP财务指标。看到咨询–本MD & A的非GAAP和其他财务指标部分。 |
与2024年相比，2025年油砂价格实现额有所下降，这主要是由于原油基准价格走弱，部分被重质原油和SYN-WTI价差收窄所抵消。
与2024年相比，2025年油砂部门的特许权使用费有所下降，这主要是由于沥青定价较低。
与2024年相比，2025年油砂总运营费用有所增加，这主要是由于商品投入成本增加、采矿活动增加和销量增加。有关现金运营成本和按资产划分的非生产成本细分的更多详细信息，请参见下面的现金运营成本部分。
与2024年相比，2025年的运输费用有所增加，这主要是由于销量增加，其中包括对美国墨西哥湾沿岸的出口增加。
2025年，DD & A费用低于2024年，主要是由于与公司资产报废义务资产相关的折旧减少，部分被2025年期间新资产和新租约的投产所抵消。
与2024年相比，包括其他收入在内的融资费用和其他在2025年有所下降，这主要是由于其他收入增加以及资产报废义务导致的增值费用减少。
242025年年度报告Suncor Energy Inc. |
截至12月31日止年度 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
油砂OS & G(1) |
|
9 625 |
|
9 428 |
|
9 329 |
油砂运营现金运营成本对账 |
|
|
|
|
|
|
油砂运营OS & G |
|
4 929 |
|
4 797 |
|
5 174 |
非生产成本(3) |
|
302 |
|
246 |
|
(35) |
电力过剩容量及其他(4) |
|
(339) |
|
(245) |
|
(388) |
油砂运营现金运营成本(2)（百万美元） |
|
4 892 |
|
4 798 |
|
4 751 |
油砂作业产量（mbBLS/d） |
|
504.6 |
|
487.6 |
|
438.3 |
油砂运营现金运营成本(2)（美元/桶） |
|
26.55 |
|
26.90 |
|
29.70 |
Fort Hills现金运营成本调节 |
|
|
|
|
|
|
Fort Hills OS & G |
|
2 505 |
|
2 315 |
|
1 607 |
非生产成本(3) |
|
(360) |
|
(267) |
|
(220) |
电力产能过剩(4) |
|
(25) |
|
(32) |
|
(52) |
Fort Hills现金运营成本(2)（百万美元） |
|
2 120 |
|
2 016 |
|
1 335 |
Fort Hills产量（mbBLS/d） |
|
175.4 |
|
168.0 |
|
106.4 |
Fort Hills现金运营成本(2)（美元/桶） |
|
33.10 |
|
32.80 |
|
34.40 |
Syncrude现金运营成本调节 |
|
|
|
|
|
|
Syncrude OS & G |
|
2 601 |
|
2 604 |
|
2 837 |
非生产成本(3) |
|
(43) |
|
(22) |
|
(202) |
电力产能过剩(4) |
|
(12) |
|
(17) |
|
(24) |
Syncrude现金运营成本(2)（百万美元） |
|
2 546 |
|
2 565 |
|
2 611 |
Syncrude产量（mbBLS/d） |
|
207.1 |
|
199.5 |
|
192.6 |
Syncrude现金运营成本(2)（美元/桶） |
|
33.70 |
|
35.15 |
|
37.15 |
| (1) | 油砂库存变化和内部转移以汇总方式呈现，反映了：i）库存水平和估值变化的影响，这样公司能够根据产量呈现成本信息；ii）资产之间的内部柴油销售调整。2025年，油砂OS & G包括（4.1亿美元）的库存变化和内部转移。2024年，油砂OS & G包括（2.88）亿美元的库存变化和内部转移。2023年，油砂OS & G包括（2.89）亿美元的库存变化和内部转移。 |
| (2) | 非GAAP财务指标。相关的每桶金额包含非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分 |
| (3) | 非生产成本包括但不限于基于股份的薪酬调整、研究成本、项目启动成本以及以生产成本相对于购买成本反映接收资产内部转移成本的调整。Fort Hills和Syncrude的非生产成本还包括但不限于一项调整，以反映以生产成本从油砂业务内部生产的柴油。 |
| (4) | 表示记入营业收入的热电联产机组的超额电力收入。油砂运营过剩电力容量和其他还包括但不限于作为涉及第三方处理商的非货币安排的一部分记录的天然气费用。 |
油砂业务每桶现金运营成本(1)与2024年的26.90美元相比，2025年降至26.55美元，这主要是由于生产量增加和电力销售量增加，部分被与新的热电联产设施消费量增加相关的天然气量增加、天然气价格上涨以及Fort Hills沥青被用于油砂基地升级的比例增加所抵消。
Fort Hills每桶现金运营成本(1)与2024年的32.80美元相比，2025年增至33.10美元，这主要是由于采矿活动增加和商品投入成本增加，产量增加部分抵消了这一影响。
（1）包含非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 25 |
分部业绩及分析
计划维护
这些维护活动的预期影响已反映在该公司的2026年指导意见中。
| ● | Firebag的计划维护将于第一季度开始。计划在第二季度实现扭亏为盈，预计在第三季度完成。 |
| ● | 油砂基地工厂的计划维护将于第一季度开始。计划中的维护也计划在第二季度进行，预计在第三季度完成，并计划在第四季度进行额外的活动。 |
| ● | 油砂基地矿的计划维护将于第一季度开始，预计第二季度完成。计划在第四季度进行额外的计划维护。 |
| ● | Syncrude工厂的计划维护将于第一季度开始，预计第二季度完成。 |
| ● | Syncrude矿山的计划维护将在第一季度和第二季度开始。 |
| ● | Fort Hills计划在第二季度进行维护。 |
| ● | MacKay River计划在第三季度进行维护。 |
勘探和生产
战略和投资更新
| ● | 森科尔将继续投资于开发钻探和其他活动，预计将在2026年延长希布伦和希伯尼亚现有油田的生产寿命。 |
| ● | 白玫瑰的生产将于2025年恢复正常运营，西白玫瑰扩建项目将继续投资，预计将于2026年开始生产。 |
财务亮点
截至12月31日止年度（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
营业收入(1) |
|
2 509 |
|
2 798 |
|
2 689 |
减：特许权使用费(1) |
|
(558) |
|
(547) |
|
(491) |
营业收入，扣除特许权使用费 |
|
1 951 |
|
2 251 |
|
2 198 |
所得税前利润 |
|
526 |
|
867 |
|
1 691 |
调整为： |
|
|
|
|
|
|
重大出售收益(2) |
|
— |
|
— |
|
(607) |
调整后营业收入(3) |
|
526 |
|
867 |
|
1 084 |
调整后的运营资金(3) |
|
1 195 |
|
1 610 |
|
1 612 |
自由资金流动(3) |
|
398 |
|
703 |
|
944 |
| (1) | 该公司利比亚业务的生产是按经济基础提出的。在财务报表中，公司利比亚业务的收入和特许权使用费按工作利息基准列报，这是列报目的所要求的。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分中的E & P价格实现表。 |
| (2) | 2023年，出售该公司在英国的勘探与生产投资组合获得6.07亿美元的收益。 |
| (3) | 非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
26年报2025 Suncor Energy Inc. |
营业收入的桥梁分析（百万美元）(1)
| (1) | 有关这一桥梁分析的解释，请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
2025年，E & P的调整后营业利润为5.26亿美元，而2024年为8.67亿美元，减少的主要原因是基准定价降低导致价格实现降低，以及特许权使用费增加，但销量增加部分抵消了这一影响。
2025年，勘探与生产的所得税前利润为5.26亿美元，而2024年为8.67亿美元。
2025年，调整后的运营资金为11.95亿美元，而2024年为16.10亿美元，受到影响调整后运营收益的相同因素的影响。
卷
截至12月31日止年度 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
加拿大勘探与生产（mbBLS/d） |
|
57.5 |
|
49.7 |
|
44.4 |
E & P国际（mbBLS/d） |
|
3.3 |
|
4.1 |
|
11.7 |
总产量（mbBLS/d） |
|
60.8 |
|
53.8 |
|
56.1 |
总销量（mbBLS/d） |
|
59.8 |
|
56.2 |
|
52.9 |
2025年E & P产量平均为60,800桶/天，而上一年为53,800桶/天，这一增长主要是由于Hebron的产量增加以及White Rose的产量增加，该公司于2025年第一季度重新开始生产。Terra Nova在2025年至2024年期间的产量相当，该公司在完成资产寿命延长项目后恢复正常运营。
2025年E & P销量平均为59,800桶/天，而上一年为56,200桶/天，增长主要是由于产量增加。
价格实现(1)
截至12月31日止年度 |
|
|
|
|
|
|
扣除运输成本，但未扣除特许权使用费 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
勘探与生产加拿大（$/bbl） |
|
92.70 |
|
107.38 |
|
107.62 |
E & P国际(2)（美元/桶） |
|
— |
|
— |
|
109.00 |
| (1) | 包含非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
| (2) | E & P International价格实现不包括所有呈报期间的利比亚。 |
与2024年相比，2025年的勘探与生产价格实现有所下降，反映出布伦特原油基准价格的下降。
版税
不包括利比亚影响的勘探与生产特许权使用费在2025年高于上一年，这主要是由于更高的特许权使用费率和销量增加。
费用和其他因素
与上一年相比，2025年的运营和运输费用略有增加，主要是由于销量增加。
2025年的DD & A和勘探费用与上一年相当。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 27 |
分部业绩及分析
运营资产的计划维护
2026年，森科尔运营的勘探与生产资产没有计划的维护活动。
精炼和营销
战略和投资更新
| ● | 2025年炼油厂利用率平均超过100%，这表明森科尔有能力在其炼油厂增加低成本的增量吞吐能力，该公司预计2026年将继续这一战略。 |
| ● | 森科尔通过改进维护和周转实践，提高了可靠性并延长了未来的周转间隔。间隔延长转化为更低的成本、更高的利用率和更多的周转之间的生产，森科公司打算通过在2026年对额外资产实施间隔延长来复制这一成功的举措。 |
| ● | 森科尔计划通过利用战略合作伙伴关系及其优质的加拿大石油公司的价值，在2026年进一步扩大其品牌零售和批发网络的市场份额TM品牌。这包括重塑合作伙伴网站的品牌和增强精选公司‑自有地点推动更高‑价值销售。 |
财务亮点
截至12月31日止年度（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
营业收入 |
|
30 671 |
|
31 341 |
|
31 068 |
所得税前利润 |
|
2 822 |
|
2 596 |
|
3 383 |
调整为： |
|
|
|
|
|
|
风险管理活动未实现（收益）损失 |
|
(5) |
|
4 |
|
(16) |
股权投资减记(1) |
|
41 |
|
— |
|
— |
调整后营业收入(2) |
|
2 858 |
|
2 600 |
|
3 367 |
调整后的运营资金(2) |
|
3 907 |
|
3 538 |
|
4 268 |
自由资金流动(2) |
|
2 759 |
|
2 348 |
|
3 266 |
| (1) | 2025年，森科尔记录了4100万美元的股权投资减记。 |
| (2) | 非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
调整后营业收入的桥梁分析（百万美元）(1)
| (1) | 有关这一桥梁分析的解释，请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
2025年R & M调整后营业利润为28.58亿美元，而2024年为26.00亿美元。调整后营业利润的增长主要是由于基准裂解价差提高和炼油厂产量增加，但由于基准原油价格在2025年第四季度走弱，与2024年相比，2025年先进先出库存估值损失扩大，部分抵消了这一影响。
2025年R & M的所得税前利润为28.22亿美元，而2024年为25.96亿美元。除了影响调整后营业利润的因素外，与2024年的亏损相比，2025年的所得税前利润受到风险管理活动未实现收益的影响。2025年所得税前利润还受到4100万美元股权投资减记的影响。
282025年年度报告Suncor Energy Inc. |
R & M在2025年实现的年度调整后运营资金为39.07亿美元，而2024年为35.38亿美元，增长主要是由于影响调整后运营收益的相同因素，不包括DD & A费用。
卷
截至12月31日止年度 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
原油加工量（mbBLS/d） |
|
|
|
|
|
|
北美洲东部 |
|
238.5 |
|
213.6 |
|
212.4 |
北美西部 |
|
241.8 |
|
251.4 |
|
208.3 |
合计 |
|
480.3 |
|
465.0 |
|
420.7 |
炼油厂利用率(1)(%) |
|
|
|
|
|
|
北美洲东部 |
|
107 |
|
96 |
|
96 |
北美西部 |
|
99 |
|
103 |
|
85 |
平均 |
|
103 |
|
100 |
|
90 |
成品销量（mbBLS/d） |
|
|
|
|
|
|
汽油 |
|
262.5 |
|
253.3 |
|
228.0 |
馏分 |
|
273.8 |
|
261.9 |
|
243.9 |
其他 |
|
87.0 |
|
85.2 |
|
81.2 |
合计 |
|
623.3 |
|
600.4 |
|
553.1 |
炼油厂生产(2)（mbBLS） |
|
185 497 |
|
180 356 |
|
163 895 |
炼油和营销毛利率–先进先出（FIFO）(3)（美元/桶） |
|
37.60 |
|
36.40 |
|
45.00 |
炼油和营销毛利率–后进先出（LIFO）(3)（美元/桶） |
|
39.50 |
|
37.00 |
|
47.00 |
炼油运营费用(3)（美元/桶） |
|
6.50 |
|
6.60 |
|
7.45 |
| (1) | 炼油厂利用率是原油蒸馏装置处理的原油和天然气液体的数量，以这些装置铭牌容量的百分比表示。 |
| (2) | 炼油厂生产是炼油过程的产出，不同于因非原油原料的体积调整、与炼油过程相关的体积增益和未成品库存变化而加工的原油。 |
| (3) | 包含非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
炼油厂原油吞吐量为创纪录的48.03万桶/天，2025年炼油厂利用率平均为103%，相比之下，2024年炼油厂原油吞吐量为46.5万桶/天，炼油厂利用率为100%。这一增长主要是由于增量产能增加以及2025年强劲、可靠的经营业绩。
2025年精炼产品总销量为创纪录的62.33万桶/天，而2024年为60.04万桶/天，增长主要是由于炼油厂产量增加以及对零售增长和战略合作伙伴关系的持续投资。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 29 |
分部业绩及分析
| ● | 在LIFO上(2)基础上，森科尔的炼油和营销毛利率从2024年的37.00美元/桶增至2025年的39.50美元/桶。这一增长主要是由于与上一年相比更高的基准裂解价差以及与该公司区域市场相关的更高的位置差异。在后进先出的基础上，森科的精炼和营销利润率捕获(1)2025年是森科5-2-2-1指数的96%，而2024年为96%。 |
| ● | 在先进先出的基础上，除了先进先出的库存估值影响外，由于上述相同因素，森科尔的炼油和营销毛利率从2024年的36.40美元/桶增至2025年的37.60美元/桶。2025年，FIFO法对存货估值的影响，相对于预估后进先出法(2)方法，导致亏损3.52亿美元。2024年，先进先出法导致亏损1.07亿美元，总体不利的同比影响为2.45亿美元。 |
R & M运营费用，由于维护成本降低，2025年与上一年相比有所下降，部分被较高的商品投入成本所抵消。
与上一年相比，DD & A费用在2025年有所增加，这主要是由于资产投产和2025年签订的新租约。
每桶炼油运营费用(1)2025年的6.50美元与上一年的6.60美元相当，因为产量增加和维护成本下降抵消了更高的商品投入成本。
这些维护活动的预期影响已反映在该公司的2026年指导意见中。
| ● | Commerce City炼油厂计划于第一季度开始维护，预计第二季度完成。 |
| ● | 计划在第二季度对Sarnia炼油厂进行维护。 |
| ● | 计划在第三季度对蒙特利尔炼油厂进行维护。 |
| ● | 计划在第三季度对Edmonton炼油厂进行维护。 |
| ● | 该公司仍然致力于其资本分配框架，以当前的债务水平管理其资产负债表，并将100%的超额资金返还给股东。 |
| ● | 该公司仍然专注于继续执行组织效率改进和产生结构性成本节约。 |
（1）包含非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。
（2）后进先出法的估计影响是一种非公认会计准则财务计量。先进先出法存货估值的影响，相对于估计后进先出法会计方法，还包括商品风险管理活动的已实现部分的影响。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。
2025年30年度报告Suncor Energy Inc. |
财务亮点
截至12月31日止年度（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
所得税前亏损 |
|
(677) |
|
(1 883) |
|
(1 296) |
调整为： |
|
|
|
|
|
|
美元计价债务的未实现外汇（收益）损失 |
|
(403) |
|
714 |
|
(184) |
股权投资减记(1) |
|
29 |
|
212 |
|
158 |
提前偿还长期债务损失(2) |
|
— |
|
144 |
|
— |
重组费用(3) |
|
— |
|
— |
|
275 |
重大出售收益(4) |
|
— |
|
— |
|
(302) |
调整后经营亏损(5) |
|
(1 051) |
|
(813) |
|
(1 349) |
企业和可再生能源 |
|
(1 236) |
|
(695) |
|
(1 405) |
抵销–已实现（抵销）分部间利润 |
|
185 |
|
(118) |
|
56 |
运营中使用的调整后资金(5) |
|
(894) |
|
(679) |
|
(1 546) |
自由资金赤字(5) |
|
(936) |
|
(725) |
|
(1 608) |
| (1) | 2025年股权投资净减记额为2900万美元，2024年为2.12亿美元，2023年为1.58亿美元。 |
| (2) | 2024年，由于提前偿还公司的某些系列未偿还票据而导致的1.44亿美元的长期债务清偿损失。 |
| (3) | 2023年，与公司裁员相关的重组费用为2.75亿美元的OS & G费用。 |
| (4) | 2023年，出售公司的风能和太阳能资产获得3.02亿美元的收益。 |
| (5) | 非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
企业
2025年，公司调整后的运营亏损为12.36亿美元，而2024年为6.95亿美元。调整后经营亏损增加主要是由于2025年的经营汇兑损失，而2024年为收益，部分被2025年股权报酬费用的减少所抵消。
抵销–分部间利润
消除反映了从油砂向森科尔炼油厂销售原油的递延或实现利润或亏损。合并损益仅在内部采购粗原料生产的精炼产品已销售给第三方的情况下实现。2025年，该公司实现了1.85亿美元的部门间利润，而上一年的递延利润为1.18亿美元。2025年实现利润主要是由于原油基准定价与上一年相比有所减弱。
2025年，用于企业和消除部门运营的调整后资金为8.94亿美元，而2024年为6.79亿美元，受到影响调整后运营亏损的相同因素的影响，不包括股权激励费用的非现金部分的影响。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 31 |
截至12月31日止年度 |
|
|
|
|
|
|
（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
当期所得税费用 |
|
1 940 |
|
2 465 |
|
1 734 |
递延所得税费用（回收） |
|
90 |
|
(294) |
|
560 |
计入净收益的所得税费用 |
|
2 030 |
|
2 171 |
|
2 294 |
减：调整后营业利润调整的所得税费用（回收） |
|
16 |
|
(104) |
|
(98) |
计入调整后营业利润的所得税费用 |
|
2 014 |
|
2 275 |
|
2 392 |
实际税率 |
|
25.5% |
|
26.5% |
|
21.7% |
322025年年度报告Suncor Energy Inc. |
截至12月31日止三个月 |
|
|
|
|
（百万美元，除非另有说明） |
|
2025 |
|
2024 |
所得税前收益（亏损） |
|
|
|
|
油砂 |
|
1 120 |
|
1 625 |
勘探和生产 |
|
61 |
|
125 |
精炼和营销 |
|
895 |
|
410 |
企业和淘汰 |
|
(69) |
|
(1 070) |
所得税费用 |
|
(531) |
|
(272) |
净收益 |
|
1 476 |
|
818 |
调整后营业利润（亏损）(1) |
|
|
|
|
油砂 |
|
1 129 |
|
1 609 |
勘探和生产 |
|
61 |
|
125 |
精炼和营销 |
|
893 |
|
410 |
企业和淘汰 |
|
(249) |
|
(200) |
计入调整后营业利润的所得税费用 |
|
(509) |
|
(378) |
合计 |
|
1 325 |
|
1 566 |
来自（用于）运营的调整后资金(1) |
|
|
|
|
油砂 |
|
2 406 |
|
3 126 |
勘探和生产 |
|
214 |
|
274 |
精炼和营销 |
|
1 174 |
|
638 |
企业和淘汰 |
|
(108) |
|
(131) |
当期所得税费用 |
|
(468) |
|
(414) |
来自业务的调整后资金总额 |
|
3 218 |
|
3 493 |
非现金营运资本变动 |
|
703 |
|
1 590 |
经营活动提供的现金流 |
|
3 921 |
|
5 083 |
自由资金流动(1) |
|
1 699 |
|
1 923 |
上游产量 |
|
|
|
|
油砂–升级–净上合组织和柴油（mbBLS/d） |
|
557.0 |
|
543.6 |
油砂–非升级沥青（mbBLS/d） |
|
288.4 |
|
273.9 |
油砂总产量（mbBLS/d） |
|
845.4 |
|
817.5 |
勘探和生产（mbBLS/d） |
|
63.6 |
|
57.5 |
上游总产量（mbBLS/d） |
|
909.0 |
|
875.0 |
下游成交量 |
|
|
|
|
炼厂原油加工量（mbBLS/d） |
|
504.2 |
|
486.2 |
炼油厂利用率（%） |
|
108 |
|
104 |
精制产品销售 |
|
640.4 |
|
613.3 |
| (1) | 非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
森科科技2025年第四季度合并净收益为14.76亿美元，去年同期为8.18亿美元。净利润主要受到以下讨论的影响调整后营业利润的相同因素的影响。
| Ÿ | 2025年第四季度公司和消除部门的融资费用中记录了1.14亿美元的美元计价债务重估未实现外汇收益，而2024年第四季度的亏损为5.14亿美元。 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 33 |
| Ÿ | 2025年第四季度其他收入中记录的风险管理活动未实现亏损为700万美元，而2024年第四季度未实现收益为1600万美元。 |
| Ÿ | 在2025年第四季度，该公司冲回了与企业和消除部门的股权投资相关的6600万美元拨备，而2024年第四季度企业和消除部门的股权投资减记为2.12亿美元。 |
| Ÿ | 在2024年第四季度，由于提前偿还了某些系列的未偿还票据，该公司在企业和消除部门录得1.44亿美元的长期债务清偿损失。 |
| Ÿ | 与上述项目相关的所得税费用在2025年第四季度为2200万美元，而2024年第四季度为1.06亿美元。 |
2025年第四季度来自运营的调整后资金为32.18亿美元（每股普通股2.68美元），而去年同期为34.93亿美元（每股普通股2.78美元），主要受到影响上述调整后运营收益的相同因素的影响。
2025年第四季度，油砂部门调整后的营业利润为11.29亿美元，而去年同期为16.09亿美元，减少的主要原因是基准定价降低导致原油价格实现下降，扣除特许权使用费减少，但销量增加部分抵消了这一影响。
油砂沥青总产量增至创纪录的99.27万桶/天，而去年同期为95.15万桶/天，这主要是由于强劲的采矿业绩，其中包括Fort Hills创纪录的第四季度产量。
该公司SCO净产量增至55.7万桶/天的季度记录，而去年同期为54.36万桶/天。SCO净产量增加主要是由于与本季度计划维护活动减少相关的本期更高的升级器可用性以及持续强劲的升级器可靠性。
2025年第四季度未升级沥青产量增至28.84万桶/天，而去年同期为27.39万桶/天，这主要是由于创纪录的沥青产量，部分被升级装置供应增加所抵消。
2025年第四季度勘探与生产部门的调整后营业利润为6100万美元，而去年同期为1.25亿美元，减少的主要原因是基准定价降低导致价格实现降低，扣除特许权使用费减少，部分被销量增加所抵消。
与去年同期的5.75万桶/天相比，2025年第四季度的E & P产量增加至6.36万桶/天，其中包括Hebron的产量增加和White Rose的产量增加，后者于2025年第一季度重启。
2025年第四季度勘探与生产总销量增至51,500桶/天，而去年同期为44,800桶/天，这主要是由于加拿大勘探与生产公司的货物销售时间安排。
炼油吞吐量增至50.42万桶/天的季度记录，炼油厂利用率为108%，而去年同期分别为48.62万桶/天和104%。这一增长主要是由于本季度持续强劲的运营表现，所有四家炼油厂的利用率都超过了100%。
342025年年度报告Suncor Energy Inc. |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 35 |
三个月结束 |
|
12月31日 |
|
9月30日 |
|
6月30日 |
|
3月31日 |
|
12月31日 |
|
9月30日 |
|
6月30日 |
|
3月31日 |
（百万美元，除非另有说明） |
|
2025 |
|
2025 |
|
2025 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2024 |
|
2024 |
|
2024 |
总产量（mbBLS/d） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
油砂 |
|
845.4 |
|
812.2 |
|
748.4 |
|
790.9 |
|
817.5 |
|
776.0 |
|
716.0 |
|
785.0 |
勘探和生产 |
|
63.6 |
|
57.8 |
|
59.7 |
|
62.3 |
|
57.5 |
|
52.6 |
|
54.6 |
|
50.3 |
上游总产量 |
|
909.0 |
|
870.0 |
|
808.1 |
|
853.2 |
|
875.0 |
|
828.6 |
|
770.6 |
|
835.3 |
收入和其他收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
营业收入，扣除特许权使用费 |
|
12 042 |
|
12 552 |
|
11 991 |
|
12 323 |
|
12 531 |
|
12 888 |
|
12 889 |
|
12 381 |
其他收入（亏损） |
|
254 |
|
115 |
|
(97) |
|
130 |
|
(28) |
|
174 |
|
151 |
|
148 |
|
|
12 296 |
|
12 667 |
|
11 894 |
|
12 453 |
|
12 503 |
|
13 062 |
|
13 040 |
|
12 529 |
净收益 |
|
1 476 |
|
1 619 |
|
1 134 |
|
1 689 |
|
818 |
|
2 020 |
|
1 568 |
|
1 610 |
每普通股–基本（美元） |
|
1.23 |
|
1.34 |
|
0.93 |
|
1.36 |
|
0.65 |
|
1.59 |
|
1.22 |
|
1.25 |
调整后营业收入(1) |
|
1 325 |
|
1 794 |
|
873 |
|
1 629 |
|
1 566 |
|
1 875 |
|
1 626 |
|
1 817 |
每普通股(1)(2)（美元） |
|
1.10 |
|
1.48 |
|
0.71 |
|
1.31 |
|
1.25 |
|
1.48 |
|
1.27 |
|
1.41 |
调整后的运营资金(1) |
|
3 218 |
|
3 831 |
|
2 689 |
|
3 045 |
|
3 493 |
|
3 787 |
|
3 397 |
|
3 169 |
每普通股(1)(2)（美元） |
|
2.68 |
|
3.16 |
|
2.20 |
|
2.46 |
|
2.78 |
|
2.98 |
|
2.65 |
|
2.46 |
经营活动提供的现金流 |
|
3 921 |
|
3 785 |
|
2 919 |
|
2 156 |
|
5 083 |
|
4 261 |
|
3 829 |
|
2 787 |
每普通股(2)（美元） |
|
3.27 |
|
3.13 |
|
2.38 |
|
1.74 |
|
4.05 |
|
3.36 |
|
2.98 |
|
2.16 |
自由资金流动(1) |
|
1 699 |
|
2 347 |
|
981 |
|
1 900 |
|
1 923 |
|
2 232 |
|
1 350 |
|
1 858 |
每普通股(1)(2)（美元） |
|
1.42 |
|
1.94 |
|
0.80 |
|
1.53 |
|
1.53 |
|
1.76 |
|
1.05 |
|
1.44 |
已用资本回报率（ROCE）(1)(3)（%）截至12个月 |
|
11.3 |
|
11.0 |
|
11.1 |
|
12.8 |
|
13.0 |
|
15.6 |
|
15.6 |
|
15.7 |
净债务(1)(4) |
|
6 337 |
|
7 147 |
|
7 673 |
|
7 559 |
|
6 861 |
|
7 968 |
|
9 054 |
|
9 552 |
共同份额信息（美元） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股普通股股息(2) |
|
0.60 |
|
0.57 |
|
0.57 |
|
0.57 |
|
0.57 |
|
0.55 |
|
0.55 |
|
0.55 |
尾盘股价 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
多伦多证券交易所（CDN $） |
|
60.92 |
|
58.24 |
|
51.01 |
|
55.72 |
|
51.31 |
|
49.92 |
|
52.15 |
|
49.99 |
纽交所（美元） |
|
44.36 |
|
41.81 |
|
37.45 |
|
38.72 |
|
35.68 |
|
36.92 |
|
38.10 |
|
36.91 |
| (1) | 这种财务计量是一种非公认会计准则财务计量或包含一种非公认会计准则财务计量。请参阅本MD & A的Advisories Non-GAAP和其他财务指标部分。调整后的运营收益、调整后的运营资金、净债务、自由资金流和ROCE在Advisories-Non-GAAP和其他财务指标部分中定义，并在合并财务信息和分部结果和分析部分中与GAAP指标进行核对 在相应的管理层对该季度或年终的讨论与分析（适用的MD & A）中，这些信息通过引用并入本文，并可在SEDAR +上查阅，网址为www.sedarplus.ca。 |
| (2) | 以基本每股为基础提出。 |
| (3) | 从2024年第二季度开始，该公司修订了ROCE的定义，将租赁负债排除在平均使用资本的计算之外，并将租赁负债的利息从净利息支出中排除，以更好地与管理层和行业监测资本结构的方式保持一致。已重述前期比较数据以反映这一变化。 |
| (4) | 从2024年第二季度开始，该公司修订了净债务的定义，以排除租赁负债，以更好地与管理层和行业监测资本结构的方式保持一致。已重述前期比较数据以反映这一变化。 |
36年报2025丨森科尔能源股份有限公司Suncor Energy Inc. |
三个月结束 |
|
|
|
12月31日 |
|
9月30日 |
|
6月30日 |
|
3月31日 |
|
12月31日 |
|
9月30日 |
|
6月30日 |
|
3月31日 |
（结束期间的平均值，除非另有说明） |
|
|
|
2025 |
|
2025 |
|
2025 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2024 |
|
2024 |
|
2024 |
库欣WTI原油 |
|
美元/桶 |
|
59.15 |
|
64.95 |
|
63.70 |
|
71.40 |
|
70.30 |
|
75.15 |
|
80.55 |
|
76.95 |
过时的布伦特原油 |
|
美元/桶 |
|
63.70 |
|
69.10 |
|
67.80 |
|
75.70 |
|
74.70 |
|
80.25 |
|
84.90 |
|
83.25 |
过时布伦特/玛雅离岸价格差 |
|
美元/桶 |
|
9.70 |
|
8.80 |
|
10.10 |
|
11.10 |
|
11.85 |
|
13.90 |
|
12.05 |
|
14.10 |
埃德蒙顿的MSW |
|
加元/桶 |
|
76.55 |
|
86.40 |
|
84.25 |
|
95.30 |
|
94.95 |
|
98.00 |
|
105.25 |
|
92.20 |
Hardisty的WCS |
|
美元/桶 |
|
47.95 |
|
54.55 |
|
53.50 |
|
58.75 |
|
57.75 |
|
61.65 |
|
67.00 |
|
57.60 |
WCS-WTI轻/重差分 |
|
美元/桶 |
|
(11.20) |
|
(10.40) |
|
(10.20) |
|
(12.65) |
|
(12.55) |
|
(13.50) |
|
(13.55) |
|
(19.35) |
SYN-WTI（差值）溢价 |
|
美元/桶 |
|
(1.30) |
|
1.35 |
|
1.00 |
|
(2.35) |
|
0.85 |
|
1.30 |
|
2.80 |
|
(7.40) |
埃德蒙顿凝析油 |
|
美元/桶 |
|
57.00 |
|
63.10 |
|
63.50 |
|
69.90 |
|
70.65 |
|
71.30 |
|
77.15 |
|
72.80 |
AECO的天然气（阿尔伯塔现货） |
|
加元/吉焦 |
|
2.20 |
|
0.60 |
|
1.65 |
|
2.05 |
|
1.45 |
|
0.65 |
|
1.10 |
|
2.20 |
艾伯塔省电力池价 |
|
加元/兆瓦时 |
|
43.00 |
|
51.30 |
|
40.50 |
|
39.80 |
|
51.50 |
|
55.35 |
|
45.15 |
|
99.30 |
纽约港2-1-1快克(1) |
|
美元/桶 |
|
29.90 |
|
29.95 |
|
25.90 |
|
21.05 |
|
18.80 |
|
21.05 |
|
24.75 |
|
27.05 |
芝加哥2-1-1破解(1) |
|
美元/桶 |
|
21.50 |
|
26.40 |
|
22.05 |
|
14.65 |
|
13.85 |
|
19.35 |
|
18.85 |
|
19.80 |
波特兰2-1-1快克(1) |
|
美元/桶 |
|
31.75 |
|
42.05 |
|
38.20 |
|
22.30 |
|
20.95 |
|
20.35 |
|
29.30 |
|
26.85 |
墨西哥湾沿岸2-1-1裂缝(1) |
|
美元/桶 |
|
27.15 |
|
27.10 |
|
23.20 |
|
20.85 |
|
17.00 |
|
18.90 |
|
22.10 |
|
27.95 |
美国可再生量义务 |
|
美元/桶 |
|
6.10 |
|
6.40 |
|
6.15 |
|
4.75 |
|
4.05 |
|
3.90 |
|
3.40 |
|
3.70 |
森科定制5-2-2-1指数(2) |
|
美元/桶 |
|
32.00 |
|
31.20 |
|
27.85 |
|
26.80 |
|
24.25 |
|
26.05 |
|
26.70 |
|
35.95 |
汇率（平均） |
|
美元/加元 |
|
0.72 |
|
0.73 |
|
0.72 |
|
0.70 |
|
0.71 |
|
0.73 |
|
0.73 |
|
0.74 |
汇率（期末） |
|
美元/加元 |
|
0.72 |
|
0.72 |
|
0.73 |
|
0.69 |
|
0.69 |
|
0.74 |
|
0.73 |
|
0.74 |
| (1) | 2-1-1裂解价差是将两桶WTI折算成一桶汽油和一桶柴油所产生的炼油毛利的指标。此处呈现的裂解价差一般近似于公司通过零售和批发渠道销售精炼产品的区域。 |
| (2) | 森科根据公开的定价数据开发了指示性的5-2-2-1指数，以更准确地反映公司已实现的炼油和营销毛利率。 |
除了产量和商业环境变化的影响外，过去八个季度的净利润还受到以下事件或重大调整的影响：
| ● | 在2025年第四季度，该公司冲回了与企业和消除部门的股权投资相关的6600万美元拨备。 |
| ● | 在2025年第二季度，森科尔在企业和消除部门记录了9500万美元的股权投资减记，在R & M部门记录了4100万美元的股权投资减记。 |
| ● | 在2024年第四季度，由于提前偿还了某些系列的未偿还票据，该公司在企业和消除部门录得1.44亿美元的长期债务清偿损失。 |
| ● | 在2024年第四季度，森科尔在企业和消除部门记录了2.12亿美元的股权投资减记。 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 37 |
|
|
年终 |
||||||
|
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
||||
|
|
资产维持 |
|
经济 |
|
|
|
|
（百万美元） |
|
和维护(1) |
|
投资(2) |
|
合计 |
|
合计 |
油砂 |
|
|
|
|
|
|
|
|
油砂基地 |
|
919 |
|
444 |
|
1 363 |
|
1 852 |
原位 |
|
200 |
|
373 |
|
573 |
|
498 |
Fort Hills |
|
296 |
|
456 |
|
752 |
|
760 |
Syncrude |
|
820 |
|
237 |
|
1 057 |
|
962 |
勘探与生产 |
|
— |
|
723 |
|
723 |
|
862 |
R & M |
|
887 |
|
261 |
|
1 148 |
|
1 186 |
企业和淘汰 |
|
40 |
|
2 |
|
42 |
|
46 |
|
|
3 162 |
|
2 496 |
|
5 658 |
|
6 166 |
债务资本化利息 |
|
|
|
|
|
198 |
|
317 |
资本支出总额 |
|
|
|
|
|
5 856 |
|
6 483 |
| (1) | 资产维持和维护资本支出包括旨在通过确保合规或维持与监管机构和其他利益相关者的关系以及维持当前处理能力来实现现有价值的资本投资。 |
| (2) | 经济投资资本支出包括预计将通过增加储量或提高加工能力、利用率、成本或利润率而导致价值增加的资本投资，包括相关的基础设施。 |
| ● | 油砂基地升级1号焦桶更换项目竣工。 |
| ● | 正在进行的井场设计和建设，以开发旨在维持现有产量的额外储量，并采取举措在原地增加增量产能。 |
| ● | 矿山设备采购并开始在Fort Hills North Pit矿山进行第二次开放。 |
| ● | Mildred Lake Mine Extension West项目的完成和Mildred Lake Mine Extension East项目的进展，以及在Syncrude进行自主拖运系统转换的准备工作。 |
| ● | 在E & P部门内推进West White Rose项目。 |
| ● | 增强R & M销售和营销业务，包括继续对特定公司拥有的零售站点进行战略投资，并对合作伙伴站点进行品牌重塑。 |
| ● | 计划的周转和维护活动、矿山和尾矿开发以支持正在进行的运营，以及油砂部分内的其他维护项目。 |
| ● | 计划在R & M部门内进行炼油厂、零售和物流资产的周转和维护活动以及维持。 |
382025年年度报告Suncor Energy Inc. |
| ● | 正在进行的井场设计和建设，以开发旨在维持现有产量的额外储量，并采取举措在原地增加增量产能。 |
| ● | 矿山设备采购及推进Fort Hills North Pit矿山二次开矿。 |
| ● | 推进Mildred Lake Mine Extension East项目和在Syncrude实施自主拖运系统转换。 |
| ● | 在E & P部门内完成West White Rose项目。 |
| ● | 增强R & M销售和营销业务，包括继续对特定公司拥有的零售站点进行战略投资，并对合作伙伴站点进行品牌重塑。 |
| ● | 计划的周转和维护活动、矿山和尾矿开发以支持正在进行的运营，以及油砂部分内的其他维护项目。 |
| ● | 计划维护和维持R & M部门内的炼油厂、零售和物流资产。 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 39 |
截至12月31日（百万美元，除非另有说明） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
由（用于）提供的现金流 |
|
|
|
|
|
|
经营活动 |
|
12 781 |
|
15 960 |
|
12 344 |
投资活动 |
|
(6 022) |
|
(6 472) |
|
(6 511) |
融资活动 |
|
(6 468) |
|
(7 882) |
|
(5 990) |
现金及现金等价物汇兑（收益）损失 |
|
(125) |
|
149 |
|
(94) |
现金及现金等价物增加（减少）额 |
|
166 |
|
1 755 |
|
(251) |
现金及现金等价物，年末 |
|
3 650 |
|
3 484 |
|
1 729 |
ROCE(1)(2)(3)(%) |
|
11.3 |
|
13.0 |
|
16.3 |
经营活动调整后资金净负债(1)(4)（次） |
|
0.5 |
|
0.5 |
|
0.7 |
总债务比总债务加股东权益(1)(4)(%) |
|
18.1 |
|
18.9 |
|
21.1 |
净负债比净负债加股东权益(1)(4)(%) |
|
12.3 |
|
13.4 |
|
18.5 |
| (1) | 非GAAP财务指标或包含非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
| (2) | 截至2025年12月31日止十二个月、截至2024年12月31日止十二个月及截至2023年12月31日止十二个月并无减值或减值转回。因此，不计减值的ROCE等于ROCE。截至2023年12月31日的十二个月内，ROCE为13.6%，其中不包括收购道达尔加拿大公司产生的11.25亿美元非现金收益的影响。 |
| (3) | 从2024年开始，该公司修订了ROCE的定义，将租赁负债排除在平均使用资本的计算之外，并将租赁负债的利息从净利息支出中排除，以更好地与管理层和行业监测资本结构的方式保持一致。已重述前期比较数据以反映这一变化。 |
| (4) | 从2024年开始，该公司修订了净债务和总债务的定义，以排除租赁负债，以更好地与管理层和行业监测资本结构的方式保持一致。已重述前期比较数据以反映这一变化。 |
2025年用于投资活动的现金流为60.22亿美元，而2024年为64.72亿美元。减少的主要原因是2025年资本支出减少，与2024年的减少相比，2025年非现金投资营运资本增加部分抵消了这一减少。
2025年用于融资活动的现金流为64.68亿美元，而2024年为78.82亿美元。减少的主要原因是偿还长期债务和上一年的短期债务减少，部分被2025年股票回购和租赁本金支付的增加所抵消。
40年报2025 Suncor Energy Inc. |
截至2025年12月31日，现金和现金等价物为36.50亿美元，其中包括加权平均到期天数约为12天的短期投资。2025年，该公司从这些投资中获得了约1050万美元的利息收入。
森科尔2025年的债务和租赁负债利息（资本化利息前）为8.96亿美元，而2024年为9.4亿美元，债务利息支出因2024年偿还债务而减少，但被租赁利息的增加所抵消。
截至2025年12月31日的总信贷额度及未使用信贷额度汇总如下：
（百万美元） |
|
2025 |
完全循环，2029年到期 |
|
2 750 |
完全循环，2028年到期 |
|
2 469 |
可根据出借人的选择随时终止 |
|
1 070 |
信贷便利总额 |
|
6 289 |
支持备用信用证的信贷便利 |
|
(725) |
未使用信贷额度共计(1) |
|
5 564 |
| (1) | 截至2025年12月31日，用于流动性目的的可用信贷额度为52.19亿美元（2024年12月31日– 54.75亿美元）。 |
（百万美元） |
|
2025 |
总债务(1)– 2024年12月31日 |
|
10 345 |
长期债务减少 |
|
(4) |
短期债务减少 |
|
— |
债务外汇，以及其他 |
|
(354) |
总债务(1)– 2025年12月31日 |
|
9 987 |
减：现金及现金等价物– 2025年12月31日 |
|
3 650 |
净债务(1)– 2025年12月31日 |
|
6 337 |
| (1) | 非GAAP财务指标。请参阅本MD & A的Advisories – Non-GAAP和其他财务指标部分。 |
截至2025年12月31日止十二个月，公司总债务减少，主要是由于与2024年12月31日相比，美元计价债务的外汇汇率有利。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 41 |
债务的账面金额并采用实际利率法摊销。此次发行的约10亿美元净收益被用于偿还2025年到期的5.60%系列9中期票据，本金金额为10亿美元。
截至2025年12月31日，森科尔的净债务为63.37亿美元，而2024年12月31日为68.61亿美元。净债务的变化主要是由于上述因素，以及现金和现金等价物的增加。
截至2025年12月31日止年度，该公司的净债务与来自运营的调整后资金计量为0.5倍。
关于森科科技目前信用评级的描述，请参阅森科科技2025年度AIF之资本Structure说明–信用评级部分。
（千） |
|
2025年12月31日 |
普通股 |
|
1 193 520 |
普通购股权–可行使 |
|
2 577 |
普通购股权–不可行使 |
|
2 177 |
截至2026年2月24日，已发行普通股总数为1,186，910,947股，可行使和不可行使的已发行普通股期权总数为3,579，577股。一旦归属，每份尚未行使的普通股期权可就一股普通股行使。
（千股普通股） |
|
开工日期 |
|
到期 |
|
回购股份上限 |
|
回购股份上限（%） |
|
回购股份数量 |
2023年NCIB |
|
2023年2月17日 |
|
2024年2月16日 |
|
132 900 |
|
10 |
|
47 107 |
2024年NCIB |
|
2024年2月26日 |
|
2025年2月25日 |
|
128 700 |
|
10 |
|
61 066 |
2025年NCIB |
|
2025年3月3日 |
|
2026年3月2日 |
|
123 800 |
|
10 |
|
54 151 |
2026年NCIB |
|
2026年3月3日 |
|
2027年3月2日 |
|
118 700 |
|
10 |
|
— |
截至12月31日 |
|
|
|
|
|
|
（百万美元，除非另有说明） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
股份回购活动（千股普通股） |
|
55 322 |
|
55 564 |
|
51 982 |
加权平均每股回购价格（美元/股） |
|
54.68 |
|
52.33 |
|
42.96 |
股份回购成本 |
|
3 025 |
|
2 908 |
|
2 233 |
422025年年度报告Suncor Energy Inc. |
公司不认为其有任何担保或表外安排对公司的财务状况或财务业绩（包括流动性和资金资源）产生或合理可能产生当前或未来的重大影响。
在正常经营过程中，公司有义务进行未来的支付，包括合同义务和不可撤销的承诺。
|
|
各期到期付款 |
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
（百万美元） |
|
2026 |
|
2027 |
|
2028 |
|
2029 |
|
2030 |
|
此后 |
|
合计 |
产品运输和储存 |
|
1 855 |
|
1 658 |
|
1 600 |
|
1 493 |
|
1 346 |
|
9 971 |
|
17 923 |
能源服务&其他长期合同 |
|
393 |
|
280 |
|
185 |
|
172 |
|
173 |
|
150 |
|
1 353 |
勘探工作承诺 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
477 |
|
477 |
承诺总额 |
|
2 248 |
|
1 938 |
|
1 785 |
|
1 665 |
|
1 519 |
|
10 598 |
|
19 753 |
长期债务(1) |
|
1 500 |
|
1 040 |
|
806 |
|
504 |
|
1 087 |
|
11 355 |
|
16 292 |
租赁义务(2) |
|
888 |
|
721 |
|
625 |
|
538 |
|
400 |
|
3 871 |
|
7 043 |
退役和恢复费用(3) |
|
624 |
|
658 |
|
491 |
|
468 |
|
497 |
|
19 507 |
|
22 245 |
承诺和义务总额 |
|
7 508 |
|
6 295 |
|
5 492 |
|
4 840 |
|
5 022 |
|
55 929 |
|
65 333 |
| (1) | 包括长期债务和长期债务的利息支付。请参阅森科科技2025年经审计的合并财务报表附注20和附注26。 |
| (2) | 包括租赁负债的利息支付。 |
| (3) | 表示未贴现和未膨胀的退役和恢复成本金额。请参阅森科科技2025年经审计的合并财务报表附注23。 |
衍生工具相关的收益或亏损在综合全面收益表中作为其他收益入账。
|
|
|
|
|
（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
公允价值未偿还，年初 |
|
82 |
|
(20) |
年内收益中确认的公允价值变动 |
|
161 |
|
114 |
现金结算–年内收到 |
|
(50) |
|
(12) |
公允价值未偿还，年底 |
|
193 |
|
82 |
衍生工具合约的公允价值在 |
|
|
|
|
12月31日（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
应收账款 |
|
267 |
|
153 |
应付账款 |
|
(74) |
|
(71) |
|
|
193 |
|
82 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 43 |
44年报2025 Suncor Energy Inc. |
森科科技的重大会计政策载于截至2025年12月31日止年度的经审计综合财务报表附注3。
现将已发布、但截至公司合并财务报表授权日尚未生效、且可能对公司披露及财务状况产生影响的准则、修订及解释披露如下。本公司拟于该等准则、修订及解释生效时采纳该等准则、修订及解释。
按照国际财务报告准则编制财务报表要求管理层做出影响所报告的资产、负债、收入、费用、收益、损失和或有事项披露的估计和判断。这些估计和判断可能会根据经验和新的信息而改变。
管理层在评估是否存在减值和减值转回指标时运用了判断，其依据是各种内部和外部因素，例如预测产量的显着增加或减少、商品价格、资本支出和运营成本，以及能源转型的影响。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 45 |
46年报2025丨森科尔能源股份有限公司Suncor Energy Inc. |
上述所有商品价格也可能受到Suncor开展业务的地理区域、供应商、客户或员工爆发流行病、大流行病和其他公共卫生危机导致的长期需求下降的不利影响。
持续的通货膨胀可能会提高结构性成本，并影响商业计划。政府行动，例如提高利率、对从美国进口或出口到美国的商品增加或征收关税，可能会进一步增加成本，并放大MD & A风险因素部分中确定的其他风险。
Suncor受到许多司法管辖区政府征收的特许权使用费和税收以及可能增加关税的影响。特许权使用费可能会随着原油和天然气价格、产量、数量以及资本和运营成本的变化而变化；以及修订立法或
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 47 |
生产分成合同。此外，对前一年申报的监管审计可能会影响应付特许权使用费的最终确定，并可能对公司的特许权使用费支出产生重大影响。
美国和加拿大关税的时间和范围仍然存在重大不确定性，相关的财务影响目前无法可靠量化。森科尔将继续监测拟议的关税，并将在获得更多信息时评估潜在影响。
未能获得、维持或遵守所需的批准或条件可能会导致罚款、处罚、运营延误、停工、声誉受损、成本增加或失去许可证和许可。政府政策、法律或监管解释的变化可能会对公司的运营、盈利能力和未来增长机会产生重大影响。
482025年年度报告Suncor Energy Inc. |
尾矿管理和回收，这可能会对公司的业务计划产生不利影响。如果公司的尾矿管理业务未能按预期运作，也可能存在风险。
这些发展和未来发展可能会对新科产品的需求、新科保持和增加产量和储备的能力以及新科的声誉产生不利影响。
为森科基地业务脱碳可能需要大量资本支出和资源，降低森科碳强度所需的成本可能与我们最初的估计和预期存在重大差异，从而对经营业绩产生负面影响。
森科科技实现基地业务脱碳和减少GHG排放目标的能力受到众多风险和不确定性的影响。为实现这些目标而采取的行动也可能使森科面临某些额外和/或更高的财务和运营风险。
风险物种存在于森科尔开展业务的地区。当前或未来管理风险物种的法规可能会影响森科尔的运营。制定和实施次区域计划可能会对这些地区的开发速度和数量产生影响，并可能因恢复或抵消需求而潜在地增加成本。
多项空气和水质量法规和框架目前已经到位，并将继续制定、修订和实施，这些都会对公司产生影响。这些措施可能会因需要额外资本而影响公司现有运营和计划中的项目
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 49 |
投资或增加运营和合规支出，并可能要求公司改造设备以满足新的要求并增加监测和缓解计划。目前尚不清楚这些不断演变的法规和框架的全部影响。
森科尔的每一项主要运营业务都存在与运营安全和可靠或长期运营中断相关的经济风险。森科科技运营整合的广度和水平增加了复杂性。
除上述一般影响森科业务的因素外，每个业务单位都容易因其业务性质而面临额外风险，其中包括（其中包括）以下风险：
| ● | 由于任何一个或多个相互依赖的组件系统出现故障、与意外释放或未能遏制运营中产生的尾矿相关的潜在处罚、诉讼或声誉损害，以及油砂运营固有的其他风险，森科尔的油砂业务很容易受到生产损失、减速、停工或限制其生产更高价值产品的能力的影响； |
| ● | 森科能源的勘探与生产业务面临与钻探石油和天然气以取代储量、此类资产和油井的运营和开发（包括遇到意外地层、压力或硫化氢的存在）、储层过早下降、酸性气体释放、原油、天然气或井液无法控制的流动相关的风险和不确定性。此外，海上作业发生在受极端天气条件影响的地区，如飓风、冬季风暴、浮冰、冰山和大雾。任何这些事件的发生都可能导致停产、钻井作业暂停以及所涉设备损坏或破坏。恶劣的天气条件，特别是在冬季，也可能影响维护和启动运营的成功执行。海上作业可能会受到其他第三方海上作业（包括卸货码头）发生的灾难性事件的间接影响，这些事件可能会导致责任、公司设备受损、对个人造成伤害、强制关闭设施或作业、减产或导致执行计划作业所需的适当设备或专家短缺；和 |
| ● | Suncor的R & M业务受到炼油厂、码头、管道和其他分销设施和服务站运营通常固有的所有风险的影响，其中包括（其中包括）因设备故障、原料无法获得、原料价格和质量或其他事件而导致的生产损失、减速或停工。 |
50年度报告2025 Suncor Energy Inc. |
然而，该公司并不维护独立的网络保险。此外，并不是所有的网络风险都是可以投保的。因此，森科科技现有的保险可能无法为其信息技术和基础设施遭受网络攻击或遭到破坏所造成的损失提供足够的保障。
对于森科科技的R & M业务，管理层预计精炼产品的需求波动、利润率波动和整体市场竞争力将持续。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 51 |
资本来源变得有限或无法获得，森科尔进行必要的资本投资以维持和扩大其储备的能力将受到损害。此外，森科可能无法以可接受的成本开发或获取额外的储量来替代其原油生产。
估算储量的数量有许多内在的不确定性，包括许多公司无法控制的因素。森科尔的实际产量、收入、特许权使用费、税收以及开发和运营支出将与其储量估计不同，这种差异可能是重大的。
储量评估部分基于公司打算在未来几年开展的活动的假定成功。估计储备金和相关现金流量可能会随着此类活动达到或没有达到储备金评估中假定的成功水平而发生变化。
土着人民声称拥有加拿大西部部分地区的土着所有权和权利。此外，土着人民向行业参与者提出了部分与土地索赔有关的索赔，这可能会影响公司的业务。
目前，Suncor无法评估任何此类土地主张、与土著人民的协商要求或UNDRIP法案的实施可能对Suncor的业务产生的影响（如果有的话）。
2025年第52次年度报告Suncor Energy Inc. |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 53 |
截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所审计，如他们的报告所述，该报告包含在我们截至2025年12月31日止年度的经审计合并财务报表中。
基于其固有的局限性，财务报告的披露控制和程序以及内部控制可能无法防止或发现错报，即使那些被确定为有效的控制也只能为财务报表编制和列报提供合理保证。
此前于2025年12月11日发布的企业指导区间没有变化。有关森科2026年企业指导的更多详细信息和建议，请参阅www.suncor.com/guidance。
54 2025年年度报告Suncor Energy Inc. |
| (a) | 调整后营业利润（亏损） |
| (b) | 调整后营业利润（亏损）的桥梁分析 |
| ● | 销量和组合因子是根据油砂和勘探与生产部门的销量和组合以及R & M部门的炼油厂生产量计算得出的。 |
| ● | 价格、利润率和其他收入的因素包括特许权使用费前的上游价格实现，但利比亚除外，后者已扣除特许权使用费，以及上游营销和物流。还包括炼油和营销利润率、其他运营收入以及第三方原油销售和采购的净影响，包括为在公司油砂业务中用作稀释剂而购买的产品，随后作为稀释沥青的一部分出售。 |
| ● | 特许权使用费的因素不包括利比亚的影响，因为如上所述，利比亚的特许权使用费已在价格、利润率和其他收入中考虑在内。 |
| ● | 库存估值的因素包括先进先出库存估值的变化和R & M部分报告的商品风险管理活动的已实现部分，以及公司和消除部分报告的从油砂部分向森科尔炼油厂销售原油的递延或实现损益的影响。 |
| ● | 运营和运输费用的因素包括项目启动成本、OS & G费用和运输费用。 |
| ● | 融资费用和其他的因素包括融资费用、其他收入、经营性汇兑损益、处置资产损益变动未调整的经营收益（亏损）调整。 |
| ● | DD & A和勘探费用的因素包括折旧、损耗和摊销费用以及勘探费用。 |
| ● | 所得税的因素包括公司调整后营业利润的当期和递延所得税费用、法定所得税率的变化和其他所得税调整。 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 55 |
| （c） | 已用资本回报率（ROCE）和不计减值和减值转回的ROCE |
截至12月31日止年度 |
|
|
|
|
|
|
|
|
（百万美元，除非另有说明） |
|
|
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
净收益调整 |
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益 |
|
|
|
5 918 |
|
6 016 |
|
8 295 |
（扣除）加上税后金额： |
|
|
|
|
|
|
|
|
美元计价债务的未实现外汇（收益）损失 |
|
|
|
(353) |
|
615 |
|
(179) |
净利息支出 |
|
|
|
327 |
|
279 |
|
401 |
调整后净收益(1) |
|
A |
|
5 892 |
|
6 910 |
|
8 517 |
已使用资本–十二个月期间的开始 |
|
|
|
|
|
|
|
|
净债务(2)(4) |
|
|
|
6 861 |
|
9 852 |
|
10 627 |
股东权益 |
|
|
|
44 514 |
|
43 279 |
|
39 367 |
|
|
|
|
51 375 |
|
53 131 |
|
49 994 |
已使用资本–十二个月期末 |
|
|
|
|
|
|
|
|
净债务(2)(4) |
|
|
|
6 337 |
|
6 861 |
|
9 852 |
股东权益 |
|
|
|
45 124 |
|
44 514 |
|
43 279 |
|
|
|
|
51 461 |
|
51 375 |
|
53 131 |
平均使用资本 |
|
B |
|
52 048 |
|
52 972 |
|
52 119 |
ROCE（%）(3)(5) |
|
A/B |
|
11.3 |
|
13.0 |
|
16.3 |
| (1) | 截至2025年12月31日止年度，调整的税前影响总额为6100万美元，截至2024年12月31日止年度为10.42亿美元，截至2023年12月31日止年度为3.44亿美元。 |
| (2) | 净债务是一种非公认会计准则财务指标。 |
| (3) | 截至2025年12月31日止十二个月、截至2024年12月31日止十二个月及截至2023年12月31日止十二个月并无减值或减值转回。因此，不计减值的ROCE等于ROCE。截至2023年12月31日的十二个月内，ROCE为13.6%，其中不包括收购道达尔加拿大公司产生的11.25亿美元非现金收益的影响。 |
| (4) | 从2024年开始，该公司修订了净债务的定义，将租赁负债排除在外，以更好地与管理层和行业监测资本结构的方式保持一致。对前期比较数据进行了重述，以反映这一变化。 |
| (5) | 从2024年开始，该公司修订了ROCE的定义，将租赁负债排除在平均使用资本的计算之外，并将租赁负债的利息从净利息支出中排除，以更好地与管理层和行业监测资本结构的方式保持一致。已重述前期比较数据以反映这一变化。 |
562025年年度报告Suncor Energy Inc. |
| （d） | 来自（用于）运营的调整后资金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
勘探和 |
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
油砂 |
|
生产 |
|
精炼和营销 |
||||||||||||
截至12月31日止年度（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
所得税前收益（亏损） |
|
5 277 |
|
6 607 |
|
6 811 |
|
526 |
|
867 |
|
1 691 |
|
2 822 |
|
2 596 |
|
3 383 |
调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧、损耗和摊销 |
|
5 047 |
|
5 134 |
|
4 902 |
|
649 |
|
707 |
|
483 |
|
1 082 |
|
996 |
|
934 |
吸积 |
|
498 |
|
514 |
|
460 |
|
65 |
|
67 |
|
64 |
|
13 |
|
11 |
|
8 |
美元计价债务的未实现外汇（收益）损失 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
金融工具及交易存货公允价值变动 |
|
(111) |
|
(117) |
|
27 |
|
(3) |
|
3 |
|
(3) |
|
8 |
|
(8) |
|
(29) |
议价购买收益和重估 |
|
— |
|
— |
|
(1 125) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
处置资产收益 |
|
(36) |
|
(15) |
|
(39) |
|
— |
|
— |
|
(600) |
|
(19) |
|
(8) |
|
(28) |
长期债务清偿损失 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
股份补偿 |
|
37 |
|
(47) |
|
71 |
|
1 |
|
12 |
|
12 |
|
17 |
|
(20) |
|
25 |
退役和恢复负债的结算 |
|
(385) |
|
(385) |
|
(326) |
|
(47) |
|
(47) |
|
(29) |
|
(73) |
|
(56) |
|
(35) |
其他 |
|
188 |
|
151 |
|
(56) |
|
4 |
|
1 |
|
(6) |
|
57 |
|
27 |
|
10 |
当期所得税费用 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
来自（用于）运营的调整后资金 |
|
10 515 |
|
11 842 |
|
10 725 |
|
1 195 |
|
1 610 |
|
1 612 |
|
3 907 |
|
3 538 |
|
4 268 |
非现金营运资本变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经营活动提供的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
企业 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
和消除 |
|
所得税 |
|
合计 |
||||||||||||
截至12月31日止年度（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
所得税前收益（亏损） |
|
(677) |
|
(1 883) |
|
(1 296) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
7 948 |
|
8 187 |
|
10 589 |
调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧、损耗和摊销 |
|
138 |
|
117 |
|
116 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
6 916 |
|
6 954 |
|
6 435 |
吸积 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
576 |
|
592 |
|
532 |
美元计价债务的未实现外汇（收益）损失 |
|
(403) |
|
714 |
|
(184) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(403) |
|
714 |
|
(184) |
金融工具及交易存货公允价值变动 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(106) |
|
(122) |
|
(5) |
议价购买收益和重估 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(1 125) |
处置资产收益 |
|
— |
|
(2) |
|
(325) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(55) |
|
(25) |
|
(992) |
长期债务清偿损失 |
|
— |
|
170 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
170 |
|
— |
股份补偿 |
|
(47) |
|
(2) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
8 |
|
(57) |
|
108 |
退役和恢复负债的结算 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(505) |
|
(488) |
|
(390) |
其他 |
|
95 |
|
207 |
|
143 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
344 |
|
386 |
|
91 |
当期所得税费用 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(1 940) |
|
(2 465) |
|
(1 734) |
|
(1 940) |
|
(2 465) |
|
(1 734) |
来自（用于）运营的调整后资金 |
|
(894) |
|
(679) |
|
(1 546) |
|
(1 940) |
|
(2 465) |
|
(1 734) |
|
12 783 |
|
13 846 |
|
13 325 |
非现金营运资本变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(2) |
|
2 114 |
|
(981) |
经营活动提供的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12 781 |
|
15 960 |
|
12 344 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 57 |
| （e） | 自由资金流动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
勘探和 |
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
油砂 |
|
生产 |
|
精炼和营销 |
||||||||||||
截至12月31日止年度（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
来自（用于）运营的调整后资金 |
|
10 515 |
|
11 842 |
|
10 725 |
|
1 195 |
|
1 610 |
|
1 612 |
|
3 907 |
|
3 538 |
|
4 268 |
包括资本化利息在内的资本支出(1) |
|
(3 869) |
|
(4 340) |
|
(4 096) |
|
(797) |
|
(907) |
|
(668) |
|
(1 148) |
|
(1 190) |
|
(1 002) |
自由资金流动（赤字） |
|
6 646 |
|
7 502 |
|
6 629 |
|
398 |
|
703 |
|
944 |
|
2 759 |
|
2 348 |
|
3 266 |
|
|
企业 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
和消除 |
|
所得税 |
|
合计 |
||||||||||||
截至12月31日止年度（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
来自（用于）运营的调整后资金 |
|
(894) |
|
(679) |
|
(1 546) |
|
(1 940) |
|
(2 465) |
|
(1 734) |
|
12 783 |
|
13 846 |
|
13 325 |
包括资本化利息在内的资本支出(1) |
|
(42) |
|
(46) |
|
(62) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(5 856) |
|
(6 483) |
|
(5 828) |
自由资金流动（赤字） |
|
(936) |
|
(725) |
|
(1 608) |
|
(1 940) |
|
(2 465) |
|
(1 734) |
|
6 927 |
|
7 363 |
|
7 497 |
| (1) | 不包括与之前持有待售资产相关的资本支出，2025年为零，2024年为零，2023年为1.08亿美元。 |
| （f） | 油砂运营、Fort Hills和Syncrude现金运营成本 |
| （g） | 炼油和营销毛利率、炼油运营费用、炼油和营销利润率捕获 |
58同城2025年年度报告Suncor Energy Inc. |
截至12月31日止年度 |
|
|
|
|
|
|
（百万美元，除非另有说明） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
炼油和营销毛利率对账 |
|
|
|
|
|
|
营业收入 |
|
30 671 |
|
31 341 |
|
31 068 |
购买原油和产品 |
|
(23 756) |
|
(24 915) |
|
(23 867) |
|
|
6 915 |
|
6 426 |
|
7 201 |
其他收益 |
|
56 |
|
255 |
|
224 |
非精炼和营销利润率 |
|
— |
|
(112) |
|
(50) |
炼油和营销毛利率–先进先出 |
|
6 971 |
|
6 569 |
|
7 375 |
炼油厂生产(1)（mbBLS） |
|
185 497 |
|
180 356 |
|
163 895 |
炼油和营销毛利率–先进先出（$/bbl） |
|
37.60 |
|
36.40 |
|
45.00 |
先进先出和风险管理活动调整 |
|
352 |
|
107 |
|
330 |
炼油和营销毛利率– LIFO |
|
7 323 |
|
6 676 |
|
7 705 |
炼油和营销毛利率– LIFO（$/bbl） |
|
39.50 |
|
37.00 |
|
47.00 |
炼油运营费用对账 |
|
|
|
|
|
|
运营、销售和一般费用 |
|
2 439 |
|
2 466 |
|
2 558 |
非精炼成本 |
|
(1 231) |
|
(1 277) |
|
(1 340) |
炼油运营费用 |
|
1 208 |
|
1 189 |
|
1 218 |
炼油厂生产(1) |
|
185 497 |
|
180 356 |
|
163 895 |
炼油运营费用（美元/桶） |
|
6.50 |
|
6.60 |
|
7.45 |
精炼和营销利润率捕获对账 |
|
|
|
|
|
|
炼油和营销毛利率– LIFO（$/bbl） |
|
39.50 |
|
37.00 |
|
47.00 |
森科定制5-2-2-1指数（$/bbl） |
|
41.15 |
|
38.65 |
|
49.40 |
炼油和营销利润率捕获（%） |
|
96 |
|
96 |
|
95 |
| (1) | 炼油厂生产是炼油过程的产出，不同于因非原油原料的体积调整、与炼油过程相关的体积增益和未成品库存变化而加工的原油。 |
| （h） | 先进先出存货估值对炼油和营销净收益的影响 |
Suncor编制并提出了使用先进先出库存估值方法与后进先出方法相比的影响估计，因为管理层使用这些信息来分析经营业绩，并将自己与根据美国公认会计原则允许使用后进先出库存估值的炼油同行进行比较。
该公司的估计并非来自标准化计算，因此，可能无法与其他公司提出的类似衡量标准进行直接比较，不应孤立地考虑或替代根据GAAP或美国GAAP编制的业绩衡量标准。
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 59 |
| （一） | 净债务和总债务 |
截至12月31日 |
|
|
|
|
|
|
（百万美元，除非另有说明） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2023 |
短期债务 |
|
— |
|
— |
|
494 |
长期债务的流动部分 |
|
973 |
|
997 |
|
— |
长期负债 |
|
9 014 |
|
9 348 |
|
11 087 |
总债务(1) |
|
9 987 |
|
10 345 |
|
11 581 |
减：现金及现金等价物 |
|
3 650 |
|
3 484 |
|
1 729 |
净债务(1) |
|
6 337 |
|
6 861 |
|
9 852 |
股东权益 |
|
45 124 |
|
44 514 |
|
43 279 |
总债务加上股东权益(1) |
|
55 111 |
|
54 859 |
|
54 860 |
总负债比总负债加股东权益（%）(1) |
|
18.1 |
|
18.9 |
|
21.1 |
净负债比净负债加股东权益（%）(1) |
|
12.3 |
|
13.4 |
|
18.5 |
| (1) | 从2024年开始，该公司修订了净债务和总债务的定义，以排除租赁负债，以更好地与管理层和行业监测资本结构的方式保持一致。已重述前期比较数据以反映这一变化。 |
| （j） | 价格实现 |
60年报2025丨森科尔能源股份有限公司Suncor Energy Inc. |
|
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
||||||||||
|
|
非- |
|
升级了– |
|
|
|
|
非- |
|
升级了– |
|
|
|
|
|
升级了 |
|
净上合组织和 |
|
平均 |
|
|
升级了 |
|
净上合组织和 |
|
平均 |
|
截至本年度（百万美元，除非另有说明） |
|
沥青 |
|
柴油 |
|
原油 |
|
|
沥青 |
|
柴油 |
|
原油 |
|
营业收入 |
|
9 521 |
|
17 803 |
|
27 324 |
|
|
9 924 |
|
19 336 |
|
29 260 |
|
其他收益 |
|
80 |
|
143 |
|
223 |
|
|
142 |
|
34 |
|
176 |
|
购买原油和产品 |
|
(2 412) |
|
(158) |
|
(2 570) |
|
|
(2 371) |
|
(188) |
|
(2 559) |
|
实现毛额调整(1) |
|
(211) |
|
(475) |
|
(686) |
|
|
(130) |
|
(199) |
|
(329) |
|
总实现 |
|
6 978 |
|
17 313 |
|
24 291 |
|
|
7 565 |
|
18 983 |
|
26 548 |
|
运输和配送 |
|
(670) |
|
(640) |
|
(1 310) |
|
|
(636) |
|
(589) |
|
(1 225) |
|
价格实现 |
|
6 308 |
|
16 673 |
|
22 981 |
|
|
6 929 |
|
18 394 |
|
25 323 |
|
销量（mbBLs） |
|
101 699 |
|
189 950 |
|
291 649 |
|
|
95 447 |
|
187 844 |
|
283 291 |
|
每桶价格实现情况 |
|
62.02 |
|
87.79 |
|
78.80 |
|
|
72.65 |
|
97.91 |
|
89.41 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2023年12月31日 |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非- |
|
升级了– |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
升级了 |
|
净上合组织和 |
|
平均 |
|
截至本年度（百万美元，除非另有说明） |
|
|
|
|
|
|
|
|
沥青 |
|
柴油 |
|
原油 |
|
营业收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
7 218 |
|
18 817 |
|
26 035 |
|
其他收入（亏损） |
|
|
|
|
|
|
|
|
1 519 |
|
(50) |
|
1 469 |
|
购买原油和产品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
(1 758) |
|
(177) |
|
(1 935) |
|
实现毛额调整(1) |
|
|
|
|
|
|
|
|
(1 463) |
|
(294) |
|
(1 757) |
|
总实现 |
|
|
|
|
|
|
|
|
5 516 |
|
18 296 |
|
23 812 |
|
运输和配送 |
|
|
|
|
|
|
|
|
(567) |
|
(646) |
|
(1 213) |
|
价格实现 |
|
|
|
|
|
|
|
|
4 949 |
|
17 650 |
|
22 599 |
|
销量（mbBLs） |
|
|
|
|
|
|
|
|
72 795 |
|
177 601 |
|
250 396 |
|
每桶价格实现情况 |
|
|
|
|
|
|
|
|
67.97 |
|
99.40 |
|
90.27 |
|
| (1) | 反映未直接归属于在其认定的销售点销售专有原油和净非专有活动所获得的收入的项目。 |
|
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
||||||||||||
|
|
勘探与生产 |
|
勘探与生产 |
|
|
|
勘探与生产 |
|
勘探与生产 |
|
勘探与生产 |
|
|
|
勘探与生产 |
截至本年度（百万美元，除非另有说明） |
|
国际 |
|
加拿大 |
|
其他(1)(2) |
|
段 |
|
国际 |
|
加拿大 |
|
其他(1)(2) |
|
段 |
营业收入 |
|
— |
|
2 018 |
|
491 |
|
2 509 |
|
— |
|
2 127 |
|
671 |
|
2 798 |
运输和配送 |
|
— |
|
(107) |
|
(11) |
|
(118) |
|
— |
|
(81) |
|
(8) |
|
(89) |
价格实现 |
|
— |
|
1 911 |
|
480 |
|
|
|
— |
|
2 046 |
|
663 |
|
|
销量（mbBLs） |
|
— |
|
20 603 |
|
|
|
|
|
— |
|
19 095 |
|
|
|
|
每桶价格实现情况 |
|
— |
|
92.70 |
|
|
|
|
|
— |
|
107.38 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2023年12月31日 |
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
勘探与生产 |
|
勘探与生产 |
|
|
|
勘探与生产 |
截至本年度（百万美元，除非另有说明） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
国际 |
|
加拿大 |
|
其他(1)(2) |
|
段 |
营业收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
306 |
|
1 689 |
|
694 |
|
2 689 |
运输和配送 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(9) |
|
(58) |
|
(9) |
|
(76) |
价格实现 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
297 |
|
1 631 |
|
685 |
|
|
销量（mbBLs） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 729 |
|
15 149 |
|
|
|
|
每桶价格实现情况 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
109.00 |
|
107.62 |
|
|
|
|
| (1) | 反映了未提供价格实现的其他勘探与生产资产，例如利比亚。 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 61 |
| (2) | 该公司利比亚业务的生产是按经济基础提出的。在财务报表中，该公司利比亚业务的收入和特许权使用费按工作利息基准列报，这是列报目的所要求的。2025年，收入包括3.74亿美元的毛额，其中抵消了勘探与生产部门的2.2亿美元特许权使用费和合并一级记录的1.54亿美元所得税费用。2024年，收入中包括5.1亿美元（2023– 5.28亿美元）的毛额，其中2.71亿美元（2023– 2.82亿美元）的特许权使用费和2.39亿美元（2023– 2.46亿美元）的所得税费用在合并层面记录。 |
| (k) | 调整后营业利润（亏损）调节– 2025年第四季度和2024年 |
|
|
|
|
|
|
勘探和 |
|
炼油和 |
|
企业 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
截至12月31日止季度 |
|
油砂 |
|
生产 |
|
市场营销 |
|
和消除 |
|
所得税 |
|
合计 |
||||||||||||
（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
净收益（亏损） |
|
1 120 |
|
1 625 |
|
61 |
|
125 |
|
895 |
|
410 |
|
(69) |
|
(1 070) |
|
(531) |
|
(272) |
|
1 476 |
|
818 |
美元计价债务的未实现外汇（收益）损失 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(114) |
|
514 |
|
— |
|
— |
|
(114) |
|
514 |
风险管理活动未实现损失（收益） |
|
9 |
|
(16) |
|
— |
|
— |
|
(2) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
7 |
|
(16) |
（拨备回拨）及股权投资减记 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(66) |
|
212 |
|
— |
|
— |
|
(66) |
|
212 |
偿还长期债务损失 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
144 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
144 |
调整后营业利润调整的所得税费用（回收） |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
22 |
|
(106) |
|
22 |
|
(106) |
调整后营业利润（亏损） |
|
1 129 |
|
1 609 |
|
61 |
|
125 |
|
893 |
|
410 |
|
(249) |
|
(200) |
|
(509) |
|
(378) |
|
1 325 |
|
1 566 |
| （l） | 来自（用于）运营对账的调整后资金– 2025年第四季度和2024年 |
|
|
|
|
|
|
勘探和 |
|
炼油和 |
|
企业 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
截至12月31日止季度 |
|
油砂 |
|
生产 |
|
市场营销 |
|
和消除 |
|
所得税 |
|
合计 |
||||||||||||
（百万美元） |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
所得税前收益（亏损） |
|
1 120 |
|
1 625 |
|
61 |
|
125 |
|
895 |
|
410 |
|
(69) |
|
(1 070) |
|
— |
|
— |
|
2 007 |
|
1 090 |
调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧、损耗和摊销 |
|
1 339 |
|
1 390 |
|
150 |
|
162 |
|
290 |
|
269 |
|
34 |
|
30 |
|
— |
|
— |
|
1 813 |
|
1 851 |
吸积 |
|
124 |
|
128 |
|
17 |
|
17 |
|
3 |
|
3 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
144 |
|
148 |
美元计价债务的未实现外汇（收益）损失 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(114) |
|
514 |
|
— |
|
— |
|
(114) |
|
514 |
金融工具及交易存货公允价值变动 |
|
(136) |
|
1 |
|
(1) |
|
(7) |
|
(9) |
|
(53) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(146) |
|
(59) |
资产处置（收益）损失 |
|
(36) |
|
(6) |
|
— |
|
— |
|
(3) |
|
(5) |
|
1 |
|
(1) |
|
— |
|
— |
|
(38) |
|
(12) |
长期债务清偿损失 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
144 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
144 |
股份补偿 |
|
57 |
|
55 |
|
3 |
|
4 |
|
23 |
|
26 |
|
41 |
|
69 |
|
— |
|
— |
|
124 |
|
154 |
退役和恢复负债的结算 |
|
(113) |
|
(95) |
|
(17) |
|
(24) |
|
(22) |
|
(20) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(152) |
|
(139) |
其他 |
|
51 |
|
28 |
|
1 |
|
(3) |
|
(3) |
|
8 |
|
(1) |
|
183 |
|
— |
|
— |
|
48 |
|
216 |
当期所得税费用 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(468) |
|
(414) |
|
(468) |
|
(414) |
来自（用于）运营的调整后资金 |
|
2 406 |
|
3 126 |
|
214 |
|
274 |
|
1 174 |
|
638 |
|
(108) |
|
(131) |
|
(468) |
|
(414) |
|
3 218 |
|
3 493 |
非现金营运资本变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
703 |
|
1 590 |
经营活动提供的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3 921 |
|
5 083 |
62年报2025 Suncor Energy Inc. |
测量 |
|
|
|
英国石油公司 |
桶 |
桶/天 |
桶/天 |
mbBLS/d |
每天数千桶 |
京东方 |
桶油当量 |
BOE/d |
桶油当量/天 |
|
|
mboe |
千桶油当量 |
mboe/d |
每天数千桶石油当量 |
MCF |
数千立方英尺的天然气 |
mcfe |
数千立方英尺天然气当量 |
mmcf |
数百万立方英尺的天然气 |
mMCF/d |
每天数百万立方英尺的天然气 |
mmcfe |
百万立方英尺天然气当量 |
mMCFE/d |
每天百万立方英尺天然气当量 |
m3 |
立方米 |
|
|
兆瓦 |
兆瓦 |
兆瓦时 |
兆瓦时 |
|
|
地方和货币 |
|
|
|
美国 |
美国 |
英国 |
英国 |
卑诗省 |
不列颠哥伦比亚省 |
|
|
$或CDN $ |
加拿大元 |
美元 |
美元 |
£ |
英镑 |
€ |
欧元 |
|
|
金融和营商环境 |
|
|
|
DD & A |
折旧、损耗和摊销 |
|
|
WTI |
西德州中级 |
WCS |
加拿大西部精选 |
上海合作组织 |
合成原油 |
SYN MSW |
合成原油基准 混合甜调和 |
纽约商品交易所 |
纽约商品交易所 |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 63 |
| ● | 森科科技的战略，包括其关键组成部分，其关于如何实现这一战略的计划，以及其预期，即执行公司的战略和关键优先事项将增加每股自由现金流，并能够交付行业领先的财务回报； |
| ● | 森科尔的油砂战略和2026年的投资，包括通过应用工业工程思维继续推动更高的升级利用率和解锁增量产能的战略，得到森科尔增强的OEM等关键举措的支持，在其矿山分阶段实施AHS，包括2026年在Syncrude Mildred Lake与Fort Hills合作，并通过在2026年在额外资产实施间隔延长来复制改善周转的举措； |
| ● | MLX-W将维持现有沥青产量水平的预期； |
| ● | 森科尔的目标是在2026年实现每月2.75亿美元的稳定和可预测的股票回购； |
| ● | 预期公司将继续致力于提高Fort Hills的工厂产能； |
| ● | Mildred Lake Mine Extension East（MLX-E）项目的预期进展以及该项目可能支持未来生产的预期； |
| ● | 森科尔在2026年的勘探与生产投资，包括对在Hebron和Hibernia继续投资开发钻探和其他活动的预期以及对此类活动将延长现有油田生产寿命的预期，对West White Rose延伸项目的持续投资以及对West White Rose延伸项目将于2026年开始生产的预期； |
| ● | 森科尔在2026年的R & M战略和投资包括，通过在额外资产上实施内部延伸来复制延长未来周转间隔的举措，通过利用合作伙伴关系扩大森科尔的零售业务，以及其优质的加拿大石油公司的价值TM品牌，包括重新命名合作伙伴站点和增强选定的公司拥有的位置； |
| ● | 承诺执行其资本分配框架，以当前债务水平管理其资产负债表，并将超额资金100%返还股东；和 |
| ● | 油砂基地、Firebag、Syncrude、Fort Hills和MacKay River以及Commerce City、Sarnia、Montreal和Edmonton的炼油厂和Firebag的周转计划维护活动的预期时间、持续时间和影响。 |
| ● | 经济敏感性； |
| ● | 森科认为其指示性5-2-2-1指数将继续是对森科实际结果的适当衡量； |
| ● | 关于新科股份回购计划的声明，包括其认为，取决于其普通股的交易价格和其他相关因素，购买自己的股份代表着一个有吸引力的投资机会，并且符合公司及其股东的最佳利益，以及新科股份预计分配现金回购股份的决定不会影响其长期战略； |
| ● | 森科科技对其2026年资本支出将如何导向的预期以及由此带来的预期收益； |
| ● | 森科计划的2026年资本支出计划为56亿至58亿美元，并相信该公司将拥有资本资源，为其计划的2026年资本支出计划提供资金，并通过现金和现金等价物余额、经营活动提供的现金流、可用的承诺信贷额度、发行商业票据和进入资本市场来满足当前和未来的营运资金需求； |
| ● | 公司短期投资组合的目标和预期公司短期投资组合的最大加权平均到期期限不超过六个月，所有投资均与具有投资级债项评级的交易对手； |
| ● | 公司认为其不存在对公司财务状况或财务业绩（包括流动性和资金资源）产生或合理可能产生当前或未来重大影响的任何担保或表外安排； |
| ● | 森科科技拟于若干会计准则、修订及解释生效时予以采纳；及 |
| ● | 对法律和政府政策变化的期望。 |
64年报2025 Suncor Energy Inc. |
2025年年度报告Suncor Energy Inc. 65 |