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Western Asset Mortgage Capital Corporation是一家特拉华州公司，其子公司（“公司”）于2012年5月开始运营。该公司投资、融资和管理一系列房地产相关证券、整笔贷款和其他金融资产。该公司目前的投资组合包括非合格（“非QM”）住宅整体贷款、非机构RMBS、商业贷款、非机构CMBS，其次是机构RMBS、GSE风险转移证券、住宅过桥贷款，以及由私人学生贷款组合担保的资产支持证券（“ABS”）。该公司的投资策略基于Western Asset管理公司（“经理”）的观点，即该公司认为，在任何特定时间，投资组合资产的组合为公司提供了最佳的风险回报机会。公司目前的投资策略将聚焦于住宅地产相关投资，包括但不限于非合格抵押贷款、非机构RMBS和其他相关投资。管理人将改变这些资产类别之间的分配，但须保持本公司作为房地产投资信托基金的资格，并保持其不受经修订的1940年《投资公司法》（“1940年法”）的豁免。这些限制限制了公司投资于不合格抵押贷款证券、非房地产资产和/或没有房地产担保的资产的能力。因此，公司的投资组合将继续主要投资于符合条件的抵押贷款支持证券、整笔贷款和其他房地产相关资产。

本公司由在美国证券交易委员会（“SEC”）注册的投资顾问管理人进行外部管理。管理公司是富兰克林资源公司（“富兰克林”）的全资子公司。本公司自其截至2012年12月31日的纳税年度开始作为房地产投资信托基金或“房地产投资信托基金”经营并选择纳税。

在2022年第三季度，公司宣布其董事会已授权审查公司的战略选择，以提高股东价值，其中可能包括出售或合并公司。JMP Securities LLC，A Citizens Company被聘为该公司的独家财务顾问。不能保证正在进行的审查将导致涉及本公司的出售、合并或其他交易出售或其他业务合并，本公司也没有设定完成审查过程的时间表。鉴于利率迅速上升和经济紧缩的可能性增加，抵押房地产投资信托基金目前的市场环境仍然具有挑战性，这增加了我们探索战略替代方案的复杂性。除非达成交易的最终协议，或探索战略替代方案的过程结束，否则公司不打算就这一过程发表任何进一步的声明。

 

列报和合并的基础

 

所附未经审计的合并财务报表和有关说明是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“公认会计原则”）按权责发生制会计编制的。

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中期财务报告以及表格10-Q和S-X规则10-01的说明。在所有呈报期间，所有每股金额和已发行普通股已追溯调整，以反映公司于2022年7月11日实施的“一比十”的反向股票分割。2023年3月31日终了期间的业务结果不一定表明全年或任何未来期间的预期结果。这些合并财务报表应与公司于2023年3月13日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告一并阅读。

合并财务报表包括该公司、其全资和拥有多数股权的子公司以及其被视为主要受益人的可变利益实体（“VIE”）的账目。公司与其子公司和合并VIE之间的所有公司间数额已在合并过程中消除。

反向股票分割

本公司经修订及重报的截至2022年6月30日的成立为法团的证明书，授权本公司发出合共 600,000,000 股本股份，包括 500,000,000 普通股，面值$ 0.01 每股，以及 100,000,000 优先股，面值$ 0.01 每股。

2022年6月30日，公司股东批准了一种反向股票分割方案，将公司目前已发行普通股的比例从1比5和1比10进行拆分，公司董事会于2022年6月30日选择了1比10的反向股票分割比例。于2022年7月11日实施了一比十的反向股票分割，使普通股的法定股份总数从 500,000,000 到 50,000,000 及已发行及未发行的股份总数 60,380,105 到 6,038,012 .我们的普通股每股面值保持不变，为$ 0.01 .所有的每股金额和发行在外的普通股都在追溯基础上进行了调整，以反映公司一比十的反向股票分割。

我们的股东权益总体上保持不变。每股净收益或亏损增加是因为发行在外的普通股减少了。库存中持有的普通股按反向股票分割比率的比例减少。没有因反向股票分割而产生的其他会计后果，包括在任何时期确认的基于股票的补偿费用数额的变化。没有发行与反向股票分割有关的零碎股份。相反，每个持有零碎股份的股东有权获得现金，而不是零碎股份，现金数额根据生效日期前一个营业日公司普通股的收盘价确定。反向股票分割适用于公司所有已发行普通股，不影响任何股东持有公司普通股股份的百分比，但因支付现金购买零碎股份而导致的非实质性变化除外。

可变利益实体

 

VIE被定义为实体，即在设计上，实体要么缺乏足够的股本，无法在没有额外的次级财政支持的情况下为其活动提供资金，要么无法指导实体的活动，或者不承担实体的损失或有权获得其剩余收益。该公司对其在VIE中的所有利益进行评估，以便合并。当这些利益被确定为可变利益时，公司会评估它是否被视为主要受益人。VIE的主要受益人被确定为既有权指导对VIE经济绩效影响最大的VIE活动的一方，又有义务吸收损失或有权获得对VIE可能具有重大意义的VIE利益的一方。

为了评估公司是否有权指导对VIE的经济绩效影响最大的VIE活动，公司会考虑所有事实和情况，包括公司在建立VIE方面的作用及其持续的权利和责任。这一评估包括：首先，确定对VIE经济表现影响最大的活动；其次，确定哪一方（如果有的话）对这些活动拥有权力。一般而言，作出影响VIE的最重大决定或有权单方面撤换这些决策者的当事方被视为有权指导VIE的活动。

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为评估公司是否有义务吸收VIE的损失，或是否有权从VIE获得可能对VIE具有重大意义的利益，公司会考虑其所有经济利益。这一评估要求公司运用判断来确定这些权益总体上是否被认为对VIE具有潜在重要性。评估重要性时考虑的因素包括：VIE的设计，包括其资本结构、利益排序、支付优先权、在VIE资本结构中不同类别持有的权益的相对份额，以及这些权益由公司持有的原因。

在本公司及其关联方在VIE中拥有可变权益的情况下，本公司考虑关联方集团中是否有一方同时满足权力和损失或利益标准，就好像不存在关联方关系一样。如果关联方集团内的某一方同时符合这两个标准，则该报告实体是VIE的主要受益人，无需进一步分析。如果关联方集团内部没有一方单独满足权力和损失或利益两个标准，而关联方集团整体满足这两个标准，则关联方集团内部主要受益人的确定需要重大判断。该分析基于定性和定量因素，例如VIE与关联方集团每个成员的关系，以及VIE活动对这些成员的重要性，目的是确定哪一方与VIE关系最密切。

需要持续评估企业是否是VIE的主要受益人。

估计数的使用

 

编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响到资产和负债的呈报数额，以及在财务报表日披露或有资产和负债以及报告所述期间收入和支出的呈报数额。实际结果可能与这些估计数不同。

重要会计政策

    我们截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告合并财务报表附注2所载的会计政策并无重大变动。

 

最近发布的会计公告

说明

生效日期

对财务报表的影响

2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06，“债务——带有转换和其他选择的债务（子主题470-20）和衍生品与套期保值——实体自有权益合同（子主题815-40）”。本更新中的修订影响到以实体自身权益发行可转换票据和/或合同的实体。对于可转换工具，主要受影响的工具是那些发行的具有有利转换特征或现金转换特征的工具，因为这些特定特征的会计模型已被删除。

2024年1月1日

公司评估了这一标准可能对其合并财务报表产生的影响，并认为，由于这类交易的性质有限，它不会对其财务报表和披露产生重大影响。

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下表列出了根据估值等级（单位：千美元），公司截至2023年3月31日和2022年12月31日以公允价值计量的金融工具：

 

			2023年3月31日
			公允价值
			一级						二级						第三级						合计
物业、厂房及设备
机构RMBS只付利息			$	—					$	—					$	56					$	56
机构RMBS ——作为衍生品入账的只付息债券，包括在抵押贷款证券中			—						—						781						781
机构MBS小计			—						—						837						837
非机构CMBS			—						62,682						—						62,682
非机构RMBS			—						22,861						—						22,861
非机构RMBS只付利息			—						—						1,590						1,590
非机构抵押贷款证券小计			—						85,543						1,590						87,133
其他证券			—						24,857						—						24,857
抵押贷款支持证券和其他证券共计			—						110,400						2,427						112,827
住宅整体贷款			—						—						1,074,417						1,074,417
住宅过桥贷款			—						—						2,782						2,782
证券化商业贷款			—						—						1,088,224						1,088,224
商业贷款			—						—						79,182						79,182
衍生资产			—						—						—						—
总资产			$	—					$	110,400					$	2,247,032					$	2,357,432
负债
衍生负债			$	—					$	121					$	—					$	121
证券化债务			—						1,705,483						7,972						1,713,455
负债总额			$	—					$	1,705,604					$	7,972					$	1,713,576

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			2022年12月31日
			公允价值
			一级						二级						第三级						合计
物业、厂房及设备
机构RMBS只付利息			$	—					$	—					$	53					$	53
机构RMBS ——作为衍生品入账的只付息债券，包括在抵押贷款证券中			—						—						714						714
机构MBS小计			—						—						767						767
非机构CMBS			—						85,435						—						85,435
非机构RMBS			—						22,483						—						22,483
非机构RMBS只付利息			—						—						1,204						1,204
非机构抵押贷款证券小计			—						107,918						1,204						109,122
其他证券			—						27,262						—						27,262
抵押贷款支持证券和其他证券共计			—						135,180						1,971						137,151
住宅整体贷款			—						—						1,091,145						1,091,145
住宅过桥贷款			—						—						2,849						2,849
证券化商业贷款			—						—						1,085,103						1,085,103
商业贷款			—						—						90,002						90,002
衍生资产			—						1						—						1
总资产			$	—					$	135,181					$	2,271,070					$	2,406,251
负债
衍生负债			$	—					$	61					$	—					$	61
证券化债务			—						1,710,938						8,927						1,719,865
负债总额			$	—					$	1,710,999					$	8,927					$	1,719,926

 

在可获得的情况下，本公司使用市场报价来确定资产或负债的公允价值。如果无法获得市场报价，公司将使用独立定价服务，如果独立定价服务无法为特定资产或负债定价，公司将获得第三方经纪人报价。管理公司的定价小组独立于其投资组合管理人员行使职能，通过将经纪人报价与可用的其他来源进行比较，审查第三方经纪人报价的合理性。如果没有独立的定价服务或第三方经纪人报价，公司将使用估值技术确定证券的公允价值，在可能的情况下，使用当前基于市场或独立来源的市场参数，如利率，并在适用时使用预付款和信贷损失估计数。

如果公司被要求合并一个根据公认会计原则被确定为合格抵押融资实体的VIE（“CFE”），如果公司选择了证券化债务的公允价值选择权，公司将使用VIE的金融资产或金融负债的公允价值计量VIE的金融资产和金融负债，以较可观察的公允价值为准。

抵押贷款支持证券和其他证券

在确定适当的公允价值等级或水平时，公司会考虑每种证券可获得的可观察市场数据的数量。对于机构IOs、非机构RMBS、CMBS和其他证券，为了确定一种证券是否应为二级证券，这些证券按证券类型分组，经理审查内部交易历史，为

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每种安全类型的四分之一。如果有足够的交易数据超过某一证券类型的预定阈值，管理人将确定其有足够的可观察市场数据，该证券将被归类为二级证券；否则，

安全被列为III级。

公司证券的价值基于从独立的第三方定价服务获得的价格。第三方定价服务的估值方法包括市场信息和常用的市场定价方法，其中包括类似或相同工具的实际交易和报价，其目的是产生一个顺应市场条件的定价过程。根据资产类型和基础抵押品的不同，模型的主要输入包括：TBA、机构RMBS、美国国债市场的收益率以及LIBOR和SOFR等浮动利率指数、固定期限国债利率，以及作为基准收益率的最优惠利率。此外，模式l可纳入当前加权平均到期日和额外的池级信息，如提前还款速度、违约频率和违约严重程度（如适用）。当第三方定价服务不能适当地为某一特定证券定价时，本公司使用经纪人的报价，并由经理的定价小组审查其合理性。

住宅整体贷款及住宅过桥贷款

 

本公司的住宅整笔贷款和住宅过桥贷款的价值是基于从专门从事贷款估值的独立第三方定价服务获得的价格，利用贴现现金流估值模型，该模型根据最近的贷款交易执行情况进行校准。它们的估值方法采用了常用的市场定价方法，其中包括被认为对确定公司住宅整体贷款和住宅过桥贷款的公允价值最为重要的投入。关键的贷款投入包括贷款余额、利率、贷款价值、拖欠和抵押附属贷款的抵押品的公允价值。独立的第三方定价服务所做的假设包括市场折现率、违约假设和损失严重程度。与住宅整体贷款定价有关的其他投入和假设包括FICO评分和提前还款速度。

独立的第三方定价服务结合最近的贷款交易和最近的住宅整体贷款和住宅过桥贷款证券化交易，根据交易成本和流动性溢价进行调整，形成他们对适当贴现率的意见。

公司审查定价服务提供的分析，以及提供给公司的关键假设。由于这种估值的内在不确定性，本公司持有的住宅整笔贷款和住宅过桥贷款的公允价值可能与如果这些贷款有一个现成的市场时所确定的公允价值不同。此外，公司在Arroyo Trust 2022-1和Arroyo Trust 2022-2持有的非QM住宅整体贷款的公允价值采用基于CFE估值方法的证券化债务的公允价值计量。有关详情，请参阅本季度报告表格10-Q所载的综合财务报表附注5，“住宅整体贷款及住宅过桥贷款”。因此，该公司将其住宅整体贷款和住宅桥梁贷款归类为第三级。

商业贷款

    公司商业贷款的价值是基于从专门从事贷款估值的独立第三方定价服务获得的价格，利用的估值模型与最近的贷款交易执行情况相适应。它们的估值方法采用了常用的市场定价方法，其中包括被认为对确定公司商业贷款的公允价值最为重要的投入。独立第三方定价供应商作出的假设包括市场贴现率、违约假设、损失严重程度、现金流量和概率加权损失假设。公司审查定价服务提供的分析以及关键假设。由于这种估值的内在不确定性，本公司持有的商业贷款的公允价值可能不同于如果这些贷款有一个现成的市场就会确定的公允价值。因此，该公司的商业贷款被归类为第三级。

 

证券化商业贷款

公司证券化商业贷款的价值基于抵押融资实体（CFE）的估值方法。因为有一个极端的lim在证券化商业贷款的市场上，本公司确定证券化债务的交易更为活跃，因此更易于观察。由于证券化商业贷款估值的内在不确定性，公司将其证券化商业贷款归类为第三级。

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证券化债务

公司选择公允价值选择权的公司证券化债务的价值是基于从独立的第三方定价服务获得的价格。第三方定价服务的估值方法包括市场信息和常用的市场定价方法，其中包括类似或相同工具的实际交易和报价。在确定适当的公允价值等级或水平时，公司会考虑每种证券可获得的可观察市场数据的数量。由于证券化债务代表交易的债务证券，管理公司的定价小组审查每一种证券在本季度的交易活动，以确定公允价值层次结构中的适当水平。如果有足够的交易数据超过预定的交易量阈值，管理人将确定其有足够的可观察市场数据，债务证券将被归类为二级。如果没有足够的可观察市场数据，债务证券将被归类为第三级。

衍生品

本公司衍生产品的价值以第三方定价服务的价格为基础，其定价须经管理公司定价委员会审核。在对掉期和掉期等场外利率衍生品、掉期和远期等货币衍生品以及总回报掉期等信用衍生品进行估值时，公司会从公司和交易对手的角度考虑公司和交易对手双方的信誉，以及每个衍生品协议中包含的担保条款。在确定利率衍生品和/或期货合约在截止期间的公允价值时未作信用估值调整2023年3月31日2022年12月31日。见本季度报告表格10-Q所载综合财务报表附注8，“衍生工具”。

第三方定价数据审查

 

该公司每季度对独立第三方的定价数据进行审查。这些审查可包括审查第三方估价专家使用的估价方法，以及审查独立定价供应商提供的价格超出既定公差的每日变化，或利用管理公司的定价组与执行的交易价格进行比较。管理公司的定价小组独立于其投资组合管理人员运作，通过将供应商价格与其他来源，包括其他独立定价服务或经纪人报价进行比较，审查价格差异或价格变化。如果价格变化或差异无法得到证实，管理公司的定价小组在审查必要的定价数据时，会与投资组合管理团队协商市场色彩。如果管理人员掌握的信息通常以经纪人报价的形式表明从独立定价服务收到的价格超出容忍范围，管理人员一般会对独立定价服务价格提出质疑。

以下表格概述了关于重大unobse截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司利用第三级投入确定公允价值的金融工具公允价值计量中使用的可转换投入（单位：千美元）：

						公允价值																		范围
						2023年3月31日						估值技术						不可观察的输入						最小值						最大值						加权平均数
住宅整体贷款						$	1,074,417					贴现现金流						市场贴现率						5.2		%				8.4		%				6.1		%
																		加权平均寿命						0.7						10.3						5.0
住宅过桥贷款						$	2,782					贴现现金流						市场贴现率						12.4		%				29.4		%				18.3		%
																		加权平均寿命						0.8						4.7						2.9
证券化商业贷款						$	1,088,224					市场可比数据，供应商定价						加权平均寿命						2.5						2.5						2.5
商业贷款						$	79,182					贴现现金流						市场贴现率						8.2		%				11.1		%				9.7		%
																		加权平均寿命						0.1						2.6						2.1

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						公允价值																		范围
						2022年12月31日						估值技术						不可观察的输入						最小值						最大值						加权平均数
住宅整体贷款						$	1,091,145					贴现现金流						市场贴现率						6.0		%				8.4		%				6.8		%
																		加权平均寿命						1.4						10.4						5.4
住宅过桥贷款						$	2,849					贴现现金流						市场贴现率						12.9		%				35.7		%	(1)			22.4		%
																		加权平均寿命						0.4						4.1						2.0
证券化商业贷款						$	1,085,103					市场可比数据，供应商定价						加权平均寿命						2.7						2.7						2.7
商业贷款						$	90,002					贴现现金流						市场贴现率						8.4		%				9.6		%				9.2		%
																		加权平均寿命						0.3						2.4						1.2

以下表格提供了关于本公司按经常性公允价值计量的金融工具的补充资料，本公司利用第三级投入确定公允价值：

			截至2023年3月31日的三个月
千美元			机构MBS						非机构抵押贷款												住宅 整体贷款						住宅 过桥贷款						商业贷款						证券化 商业 贷款						证券化债务
期初余额			$	767					$	1,204											$	1,091,145					$	2,849					$	90,002					$	1,085,103					$	8,927
从II级转入III级			—						—												—						—						—						—						—
从第三级转入第二级			—						—												—						—						—						—						—
销售和结算			—						—												—						—						( 8,776 )						—						—
贷款修改/资本化利息			—						—												7						—						—						—						—
本金偿还			—						—												( 30,514 )						( 75 )						( 930 )						—						—
净收益中包括的净收益/损失共计
已实现收益/（损失），资产净额			—						—												—						—						( 81,223 )						—						—
未实现收益/（损失），资产净额 (1)			66						490												14,488						8						80,055						( 4,036 )						—
未实现（收益）/损失，负债净额(2)			—						—												—						—						—						—						( 97 )
溢价和折价摊销，净额			4						( 104 )												( 709 )						—						54						7,157						( 858 )
期末余额			$	837					$	1,590											$	1,074,417					$	2,782					$	79,182					$	1,088,224					$	7,972
未实现收益/（损失），期末持有资产净额(1)			$	66					$	490											$	13,183					$	—					$	( 1,168 )					$	( 4,036 )					$	—
未实现收益/（损失），期末持有负债净额(2)			$	—					$	—											$	—					$	—					$	—					$	—					$	97

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			截至2022年3月31日止三个月
千美元			机构MBS						非机构抵押贷款												住宅 整体贷款						住宅 过桥贷款						商业贷款						证券化 商业 贷款						证券化债务
期初余额			$	1,172					$	7,845											$	1,023,502					$	5,428					$	130,572					$	1,355,808					$	14,919
从II级转入III级			—						—												—						—						—						—						—
从第三级转入第二级			—						—												—						—						—						—						—
采购			—						—												118,738						—						—						—						—
贷款修改/资本化利息			—						—												64						—						—						—						—
本金偿还			—						—												( 95,224 )						( 105 )						( 4 )						—						—
净收益中包括的净收益/损失共计
已实现收益/（损失），资产净额			—						—												—						—						—						—						—
未实现收益/（损失），资产净额(1)			( 157 )						( 1,104 )												( 42,327 )						27						( 2,073 )						( 73,564 )						—
未实现（收益）/损失，负债净额(2)			—						—												—						—						—						—						811
溢价和折价摊销，净额			( 75 )						( 82 )												( 2,043 )						—						—						6,699						( 811 )
期末余额			$	940					$	6,659											$	1,002,710					$	5,350					$	128,495					$	1,288,943					$	14,919
未实现收益/（损失），期末持有资产净额(1)			$	( 157 )					$	( 1,104 )											$	( 40,637 )					$	25					$	( 2,073 )					$	( 73,564 )
未实现收益/（损失），期末持有负债净额(2)			$	—					$	—											$	—					$	—					$	—					$	—					$	( 811 )

(1)损益列入综合业务报表“未实现收益（亏损）净额”。

(2)证券化债务的收益和损失列入综合业务报表“未实现收益（损失）净额”。

转入公允价值等级的第三级类别是由于上述细分类别的投资显示出市场透明度降低的迹象，包括涉及这些投资或类似类别投资的可观察交易或可执行报价的变化。这些指标的变化可能影响价格透明度，从而导致级别指定的变化。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月内，公司没有一级和二级或一级和三级之间的转移。

 

其他公允价值披露

 

公司的回购协议借款、可转换优先无担保票据以及来自Arroyo2019-2和Arroyo2020-1信托的证券化债务在合并财务报表中不按公允价值列报。

回购协议下的借款

公司回购协议的公允价值接近账面价值，因为浮动利率基于指数加点差，通常与市场需求和一般为一年或更短期限的短期利率一致。该公司的回购协议被归类为第二级。

可转换优先无抵押票据

可转换优先无抵押票据的公允价值基于市场报价。因此，本公司的可转换优先无抵押票据被归类为一级。

下表列出截至2023年3月31日和2022年12月31日合并财务报表中未按公允价值结转的公司可转换优先无担保票据和证券化债务的账面价值和估计公允价值（单位：千美元）：

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			2023年3月31日												2022年12月31日
			账面价值						估计公允价值						账面价值						估计公允价值
可转换优先无担保票据			$	83,932					$	75,513					$	83,522					$	74,712
证券化债务(1)			329,701						302,817						342,965						309,474
合计			$	413,633					$	378,330					$	426,487					$	384,186

（1）账面价值不包括$ 3.8 百万美元 4.1 截至2023年3月31日和2022年12月31日的递延融资成本分别为百万。

公司合并资产负债表中的“应付对手方款项”和“应付对手方款项”以接近公允价值的成本反映。

 

下表列出了公司在2023年3月31日和2022年12月31日的投资组合的某些信息（单位：千美元）：

			2023年3月31日
			校长 余额						未摊销 溢价 （折扣）， 净												摊销 成本						未实现 增益						未实现 损失						估计数 公允价值						网 加权 平均 优惠券
机构RMBS只付利息(1)(2)			不适用						不适用												$	62					$	—					$	( 6 )					$	56					—		%
代理RMBS利息条，作为衍生品入账(1)(2)			不适用						不适用												不适用						不适用						不适用						781						0.5		%
机构抵押贷款证券共计			—						—												62						—						( 6 )						837						0.4		%
非机构RMBS			39,671						( 14,386 )												25,285						1,046						( 3,470 )						22,861						4.2		%
非机构RMBS仅限利息条款(1)			不适用						不适用												5,101						—						( 3,511 )						1,590						0.3		%
非机构RMBS小计			39,671						( 14,386 )												30,386						1,046						( 6,981 )						24,451						1.2		%
非机构CMBS			88,990						( 2,423 )												86,567						465						( 24,350 )						62,682						7.6		%
非机构抵押贷款证券共计			128,661						( 16,809 )												116,953						1,511						( 31,331 )						87,133						3.3		%
其他证券(3)			34,644						( 8,345 )												27,508						509						( 3,160 )						24,857						8.2		%
合计			$	163,305					$	( 25,154 )											$	144,523					$	2,020					$	( 34,497 )					$	112,827					3.7		%

			2022年12月31日
			校长 余额						未摊销 溢价 （折扣）， 净												摊销 成本						未实现 增益						未实现 损失						估计数 公允价值						网 加权 平均 优惠券(4)
机构RMBS只付利息(1)			不适用						不适用												$	58					$	—					$	( 5 )					$	53					—		%
代理RMBS利息条，作为衍生品入账(1)(2)			不适用						不适用												不适用						不适用						不适用						714						0.1		%
机构抵押贷款证券共计			—						—												58						—						( 5 )						767						0.1		%
非机构RMBS			39,873						( 14,423 )												25,450						928						( 3,895 )						22,483						4.2		%
非机构RMBS只付利息(1)			不适用						不适用												5,204						—						( 4,000 )						1,204						0.3		%
非机构RMBS小计			39,873						( 14,423 )												30,654						928						( 7,895 )						23,687						1.1		%
非机构CMBS			109,266						( 2,763 )												106,503						636						( 21,704 )						85,435						8.1		%
非机构抵押贷款证券共计			149,139						( 17,186 )												137,157						1,564						( 29,599 )						109,122						3.8		%
其他证券(3)			34,691						( 8,581 )												31,112						543						( 4,393 )						27,262						7.2		%
合计			$	183,830					$	( 25,767 )											$	168,327					$	2,107					$	( 33,997 )					$	137,151					3.9		%

（1）国际投资组织和国际投资组织没有本金余额，按名义余额计息。名义余额仅用于确定只付息类别证券的利息分配。截至2023年3月31日，机构RMBS IOs和IIO、非机构RMBS IOs、IIO和机构RMBS IOs和IIO的名义余额占

---

因为衍生品是$ 2.4 百万美元 140.3 百万美元 12.7 分别为百万。截至2022年12月31日，机构RMBS IOs和IIO、非机构RMBS IOs和IIO以及机构RMBS IOs和IIO的名义余额为$ 2.4 百万美元 143.2 百万美元 13.1 分别为百万。

（2）这些证券的利息在综合业务报表中作为“衍生工具净收益（亏损）”的一部分列报。

（3）其他证券包括ABS的剩余权益 无 本金余额和摊销费用约为$ 1.2 百万美元 5.0 分别截至2023年3月31日和2022年12月31日。

（4）加权平均息票率的计算包括使用其名义金额作为衍生工具入账的国际组织和国际组织的加权平均息票率。

截至2023年3月31日及2022年12月31日，按揭证券及其他证券投资组合的加权平均预期剩余期限为 7.6 年和 6.7 年，分别。

下表列出2023年3月31日和2022年12月31日公司投资证券的公允价值和合同到期情况（单位：千美元）：

 

			2023年3月31日
			<或等于10 年						> 10年和<或 等于20年						> 20年和<或 等于30年						> 30年						合计
机构RMBS只付利息			$	—					$	56					$	—					$	—					$	56
作为衍生品入账的机构RMBS只付息债券			—						781						—						—						781
机构小计			—						837						—						—						837
非机构CMBS			42,317						10,211						10,154						—						62,682
非机构RMBS			—						—						8,573						14,288						22,861
非机构RMBS只付利息			—						—						227						1,363						1,590
非机构小计			42,317						10,211						18,954						15,651						87,133
其他证券			6,879						—						10,884						7,094						24,857
合计			$	49,196					$	11,048					$	29,838					$	22,745					$	112,827

			2022年12月31日
			<或等于10 年						> 10年和<或 等于20年						> 20年和<或 等于30年						> 30年						合计
机构RMBS只付利息			$	—					$	53					$	—					$	—					$	53
作为衍生品入账的机构RMBS只付息债券			—						714						—						—						714
机构小计			—						767						—						—						767
非机构CMBS			64,484						10,469						10,482						—						85,435
非机构RMBS			—						—						8,667						13,816						22,483
非机构RMBS只付利息			—						—						230						974						1,204
非机构小计			64,484						10,469						19,379						14,790						109,122
其他证券			6,735						—						13,020						7,507						27,262
合计			$	71,219					$	11,236					$	32,399					$	22,297					$	137,151

 

---

下表列示了截至2023年3月31日和2022年12月31日公司抵押贷款支持证券和其他证券持续处于未实现亏损状态的时间长度（单位：千美元）的未实现亏损毛额和估计公允价值：

			2023年3月31日
			不到12个月																		12个月或以上																		合计
			公允价值						未实现 损失						编号 的 证券						公允价值						未实现 损失						编号 的 证券						公允价值						未实现 损失						编号 的 证券
机构RMBS只付利息			$	56					$	( 6 )					1						$	—					$	—					—						$	56					$	( 6 )					1
机构小计			56						( 6 )						1						—						—						—						56						( 6 )						1
非机构CMBS			$	—					$	—					—						$	53,578					$	( 24,350 )					10						$	53,578					$	( 24,350 )					10
非机构RMBS			1,340						( 234 )						1						8,952						( 3,236 )						5						10,292						( 3,470 )						6
非机构RMBS只付利息			—						—						—						1,590						( 3,511 )						4						1,590						( 3,511 )						4
非机构小计			1,340						( 234 )						1						64,120						( 31,097 )						19						65,460						( 31,331 )						20
其他证券			13,386						( 2,420 )						3						6,218						( 740 )						2						19,604						( 3,160 )						5
合计			$	14,782					$	( 2,660 )					5						$	70,338					$	( 31,837 )					21						$	85,120					$	( 34,497 )					26

 

			2022年12月31日
			不到12个月																		12个月或以上																		合计
			公允价值						未实现 损失						编号 的 证券						公允价值						未实现 损失						编号 的 证券						公允价值						未实现 损失						编号 的 证券
机构RMBS只付利息			$	52					$	( 5 )					1						$	—					$	—					—						$	52					$	( 5 )					1
机构小计			52						( 5 )						1						—						—						—						52						( 5 )						1
非机构CMBS			—						—						—						76,365						( 21,704 )						11						76,365						( 21,704 )						11
非机构RMBS			19,054						( 2,794 )						5						1,557						( 1,101 )						2						20,611						( 3,895 )						7
非机构RMBS只付利息			—						—						—						1,203						( 4,000 )						4						1,203						( 4,000 )						4
非机构小计			19,054						( 2,794 )						5						79,125						( 26,805 )						17						98,179						( 29,599 )						22
其他证券			12,483						( 2,425 )						3						9,468						( 1,968 )						2						21,951						( 4,393 )						5
合计			$	31,589					$	( 5,224 )					9						$	88,593					$	( 28,773 )					19						$	120,182					$	( 33,997 )					28

 

下表分别列出截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月公司抵押贷款证券和其他证券利息收入的构成部分（单位：千美元）：

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			截至2023年3月31日的三个月																		截至2022年3月31日止三个月
			优惠券 利息						净（溢价摊销/摊销基础）折扣增值						利息 收入						优惠券 利息						净（溢价摊销/摊销基础）折扣增值						利息 收入
代理RMBS			$	—					$	3					$	3					$	8					$	( 4 )					$	4
非机构CMBS			1,956						317						2,273						2,972						( 402 )						2,570
非机构RMBS			589						( 155 )						434						545						( 15 )						530
其他证券			840						( 102 )						738						888						( 234 )						654
合计			$	3,385					$	63					$	3,448					$	4,413					$	( 655 )					$	3,758

下表分别列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月公司抵押贷款支持证券和其他证券的销售额和已实现收益（亏损）（单位：千美元）：

 

			截至2023年3月31日的三个月																								截至2022年3月31日止三个月
			收益						总收益						总损失						净收益（亏损）						收益						总收益						总损失						净收益（亏损）
非机构CMBS			$	—					$	—					$	( 2 )					$	( 2 )					$	—					$	—					$	—					$	—
其他证券			6,630						—						( 1,565 )						( 1,565 )						—						—						—						—
合计			$	6,630					$	—					$	( 1,567 )					$	( 1,567 )					$	—					$	—					$	—					$	—

未合并的CMBS VIE

本公司在未合并CMBS VIE中持有的经济权益，在性质上仅限于证券化信托发行的CMBS的被动持有人的经济权益。本公司未参与证券化信托的设计或创建。该公司对其持有的CMBS进行评估，以便对证券化信托进行潜在的整合，在证券化信托中，该公司拥有最次级的一部分或控股类别的一部分。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司持有 two 和 two 未合并CMBS VIE中的可变权益，在这些可变权益中，它要么拥有最附属的类别，要么拥有控制类别的一部分。公司确定它不是主要受益人，因此，CMBS VIE没有合并到公司的合并财务报表中。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司因这些可变权益而蒙受的最大损失不超过这些投资的账面价值$ 14.3 百万美元 15.5 分别为百万。在公司的综合资产负债表中，这些投资被归类为“非机构抵押贷款支持证券，按公允价值计算”。此外，截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司没有为未合并实体的任何债务提供担保，也没有承诺或打算向任何此类实体提供资金。

 

住宅整体贷款信托

 

循环抵押贷款投资信托基金2015-1QR2

循环抵押贷款投资信托2015-1QR2（“RMI 2015信托”）成立的目的是收购非QM住宅整体贷款。RMI 2015年信托发行了一份信托证书，该证书由本公司全资持有，代表该信托持有的非QM住宅整体贷款池的全部实益权益。公司合并信托，因为它符合VIE的定义，公司确定它是主要受益人。公司在综合资产负债表中将信托拥有的基础非QM住宅整体贷款归类为“以公允价值计算的住宅整体贷款”，并在合并中取消了公司间信托凭证。

截至2023年3月31日和2022年12月31日 六 和 六 公允价值为$的非QM住宅整体贷款 3.4 百万美元 3.2 分别为百万。这些贷款是通过公司的住宅整体贷款安排提供的，公司持有RMI 2015年信托以外的融资负债。详情见本季度报告表格10-Q所载综合财务报表附注7，“财务情况”。

---

阿罗约抵押信托2019-2

2019年5月，该公司成立了Arroyo Mortgage Trust 2019-2（“Arroyo Trust 2019”），这是该公司的一个全资子公司，以完成其第一笔住宅抵押贷款证券化，其中包括$ 945.5 百万非QM住宅整体贷款。The Arroyo Trust 2019发行了$ 919.0 百万抵押贷款支持票据，并保留所有次级和剩余债务证券（“所有者证书”），其中包括所要求的5%的合格风险保留。详见附注7“融资”。公司合并信托，因为它符合VIE的定义，公司确定它是主要受益人。该公司在综合资产负债表中将基础的非QM住宅整体贷款归类为“以公允价值计算的住宅整体贷款”，并在综合资产负债表中取消了公司间业主证书。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，Arroyo Trust 2019 745 和 766 公允价值为$的非QM住宅整体贷款 233.6 百万美元 237.6 分别为百万。

阿罗约抵押信托2020-1

2020年6月，公司成立了Arroyo Mortgage Trust 2020-1（“Arroyo Trust 2020”），这是公司的一个全资子公司，以完成第二笔住宅抵押贷款证券化，其中包括$ 355.8 百万非QM住宅整体贷款。2020年阿罗约信托基金发行了$ 341.7 百万抵押贷款支持票据，并保留所有次级和剩余债务证券，其中包括所要求的5%的合格风险保留。s请参阅本季度报告表格10-Q所载综合财务报表附注7，“财务情况”，以了解更多详情。公司合并信托，因为它符合VIE的定义，公司确定它是主要受益人。该公司在综合资产负债表中将基础非QM住宅整体贷款归类为“以公允价值计算的住宅整体贷款”，并取消了公司间业主证书。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，Arroyo Trust 2020拥有 424 和 432 无公允价值的n-QM住宅整体贷款of $ 135.8 百万美元 135.1 百万，尊敬ively。

阿罗约抵押信托2022-1

2022年2月，公司成立了Arroyo Mortgage Trust 2022-1（“Arroyo Trust 2022-1”），这是公司的全资子公司，以完成其第三次住宅抵押贷款证券化，包括$ 432.0 百万非QM住宅整体贷款。The Arroyo Trust 2022-1 issued $ 398.9 百万抵押贷款支持票据，并保留所有次级和剩余债务证券，其中包括所要求的5%的合格风险保留。s请参阅本季度报告表格10-Q所载综合财务报表附注7，“财务情况”，以了解更多详情。公司合并信托，因为它符合VIE的定义，公司确定它是主要受益人。该公司将基础分类非QM住宅整体贷款在合并资产负债表中的“按公允价值计算的住宅整体贷款”和消除公司间业主证书.

截至2023年3月31日和2022年12月31日，Arroyo Trust 2022-1 699 和 705 非QM住宅整体贷款公允价值为$ 348.4 百万美元 350.7 分别为百万。本公司已选择该证券化债务的公允价值选择权。本公司在Arroyo Trust 2022-1持有的非QM贷款的公允价值采用基于CFE估值方法的证券化债务的公允价值计量。公司确定，证券化债务的交易更为活跃，因此更容易观察到。

阿罗约抵押信托2022-2

2022年7月，公司成立了Arroyo Mortgage Trust 2022-2（“Arroyo Trust 2022-2”），这是公司的全资子公司，以完成其第四次住宅抵押贷款证券化，包括$ 402.2 百万非QM住宅整体贷款。The Arroyo Trust 2022-2 issued $ 351.9 百万抵押贷款支持票据，并保留所有次级和剩余债务证券，其中包括所要求的5%的合格风险保留。s请参阅本季度报告表格10-Q所载综合财务报表附注7，“财务情况”，以了解更多详情。公司合并信托，因为它符合VIE的定义，公司确定它是主要受益人。这

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公司对标的进行分类非QM住宅整体贷款在合并资产负债表中的“按公允价值计算的住宅整体贷款”和消除公司间业主证书.

截至2023年3月31日和2022年12月31日，Arroyo Trust 2022-2 1,013 和 1,029 非QM住宅整体贷款公允价值为$ 352.1 百万美元 363.3 分别为百万。本公司已选择该证券化债务的公允价值选择权。本公司在Arroyo Trust 2022-2持有的非QM贷款的公允价值采用基于CFE估值方法的证券化债务的公允价值计量。公司确定，证券化债务的交易更为活跃，因此更容易观察到。

住宅过桥贷款信托

    2017年2月，公司成立了循环抵押贷款投资信托基金2017-BRQ1（“RMI 2017信托”），以收购住宅桥梁贷款。RMI 2017信托发行了一份信托证书，该证书由公司全资持有，代表该信托持有的住宅桥梁贷款和某些住宅整体贷款池的全部实益权益。住宅过桥贷款是以住宅为抵押的抵押贷款，通常是短期的。公司合并信托，因为它符合VIE的定义，公司确定它是主要受益人。本公司已取消合并中的公司间信托证书。

该公司不再向住宅桥梁贷款分配资金。截至2023年3月31日和2022年12月31日 四 和 五 RMI 2017年信托基金剩余住宅桥梁贷款，公允价值为$ 2.8 百万美元 2.8 分别为百万。截至2023年3月31日和2022年12月31日，该信托还拥有 五 和 五 投资者固定利率住房抵押贷款，公允价值为$ 1.2 百万美元 1.2 百万元，分别列于本季度报告表格10-Q所载的综合资产负债表内的“按公允价值计算的住宅整体贷款”内。

综合住宅整体贷款及住宅过桥贷款信托

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日综合资产负债表所列综合住宅整笔贷款信托和住宅过桥贷款信托的资产和负债情况（单位：千美元）：

 

			2023年3月31日						2022年12月31日
按公允价值计算的住宅整笔贷款（美元 1,073,257 和$ 1,089,914 分别以公允价值作为抵押）			$	1,074,417					$	1,091,145
按公允价值计算的住宅过渡性贷款			2,782						2,849
与投资有关的应收款			8,934						5,914
应收利息			4,780						4,871
其他资产			—						509
总资产			$	1,090,913					$	1,105,288
证券化债务，净额			$	957,961					$	981,073
应付利息			3,063						3,139
应付账款和应计费用			51						34
负债总额			$	961,075					$	984,246

合并后的Arroyo Trust 2019、Arroyo Trust 2020、Arroyo Trust 2022-1和Arroyo Trust 2022-2持有的Residential Whole Loans仅用于偿还各自信托的债务，对本公司的一般信贷没有追索权。截至2023年3月31日和2022年12月31日止期间，公司没有合同要求，也没有向信托提供任何额外的财务支持。

下表列出截至2023年3月31日和2022年12月31日住宅整笔贷款和住宅过桥贷款公允价值的构成部分（单位：千美元）：

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			按公允价值计算的住宅整体贷款												按公允价值计算的住宅过桥贷款
			2023年3月31日						2022年12月31日						2023年3月31日						2022年12月31日
本金余额			$	1,134,794					$	1,165,301					$	3,091					$	3,166
未摊销溢价			30,186						30,961						—						—
未摊销折扣			( 1,483 )						( 1,536 )						—						—
摊销成本			1,163,497						1,194,726						3,091						3,166
未实现收益毛额			4,096						2,038						—						—
未实现损失毛额			( 93,176 )						( 105,619 )						( 309 )						( 317 )
公允价值			$	1,074,417					$	1,091,145					$	2,782					$	2,849

住宅整体贷款

The Residential Whole Loans have low LTV ' s and are consisted of 2,892 可调整和固定利率非QM和投资者抵押。下表列出了公司在2023年3月31日和2022年12月31日的住宅整体贷款投资组合的某些信息（单位：千美元）：

 

2023年3月31日
															加权平均数
当前票面利率			数目 贷款						校长 余额						原始LTV						原件 FICO分数(1)						预期 寿命（年）						订约 成熟度 （年）						优惠券 率
2.01 % – 3.00 %			39						$	22,148					66.3		%				758						8.9						28.1						2.9		%
3.01 % – 4.00 %			369						203,837						66.9		%				760						6.8						28.5						3.7		%
4.01 % – 5.00 %			1,307						440,632						64.2		%				749						5.1						25.8						4.6		%
5.01 % – 6.00 %			910						358,242						65.4		%				742						4.3						26.4						5.5		%
6.01 % – 7.00 %			252						104,334						69.6		%				742						3.3						28.1						6.4		%
7.01 % - 8.00 %			15						5,601						75.3		%				730						2.9						29.0						7.4		%
合计			2,892						$	1,134,794					65.7		%				749						5.1						26.7						4.8		%

(1)原始FICO评分不适用于 226 本金余额约为$ 73.9 截至2023年3月31日。公司已将这些贷款排除在加权平均计算之外。

 

2022年12月31日
															加权平均数
当前票面利率			数目 贷款						校长 余额						原始LTV						原件 FICO分数(1)						预期 寿命（年）						订约 成熟度 （年）						优惠券 率
2.01 % – 3.00 %			39						$	22,277					66.3		%				758						8.9						28.3						2.9		%
3.01 % – 4.00 %			402						214,402						66.3		%				759						7.3						28.5						3.7		%
4.01 % – 5.00 %			1,337						453,811						64.1		%				749						5.5						26.0						4.6		%
5.01 % – 6.00 %			901						363,197						65.6		%				742						4.7						26.7						5.4		%
6.01 % – 7.00 %			249						105,933						69.9		%				742						3.6						28.4						6.4		%
7.01 % - 8.00 %			15						5,681						75.2		%				730						3.0						29.2						7.4		%
合计			2,943						$	1,165,301					65.6		%				748						5.5						27.0						4.8		%

(1)原始FICO评分不适用于 231 本金余额约为$ 76.6 截至2022年12月31日。公司已将这些贷款排除在加权平均计算之外。

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下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日为公司住宅整笔贷款提供担保的抵押品所在的美国各州的地理集中度（单位：千美元）：

2023年3月31日															2022年12月31日
国家			国家集中						本金余额						国家			国家集中						本金余额
加州			67.0		%				$	760,577					加州			66.8		%				$	778,732
纽约			9.2		%				103,907						纽约			9.3		%				108,108
德州			4.8		%				54,646						德州			4.8		%				56,126
佛罗里达			4.1		%				46,332						佛罗里达			4.1		%				47,681
格鲁吉亚			3.5		%				39,725						格鲁吉亚			3.5		%				40,845
其他			11.4		%				129,607						其他			11.5		%				133,809
合计			100.0		%				$	1,134,794					合计			100.0		%				$	1,165,301

住宅过桥贷款

该公司不再向住宅桥梁贷款分配资金。下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日在公司投资组合中属于不良资产的剩余住宅过桥贷款的某些信息（单位：千美元）：

 

2023年3月31日
																		加权平均数
当前票面利率						贷款数目						校长 余额						原始LTV						订约 成熟度 （月）(1)						优惠券 率
7.01 % – 9.00 %						2						$	1,822					67.5		%				0.0						8.7		%
9.01 % – 11.00 %						1						849						90.5		%				0.0						10.0		%
11.01 % – 13.00 %						1						420						70.0		%				0.0						11.3		%
合计						4						$	3,091					74.2		%				0.0						9.4		%

2022年12月31日
																		加权平均数
当前票面利率						贷款数目						校长 余额						原始LTV						订约 成熟度 （月）(1)						优惠券 率
7.01 % – 9.00 %						2						$	1,822					67.5		%				0.0						8.7		%
9.01 % – 11.00 %						1						849						90.5		%				0.0						10.0		%
11.01 % – 13.00 %						2						495						69.7		%				0.0						11.4		%
合计						5						$	3,166					74.0		%				0.0						9.5		%

（1）逾期的不良贷款不包括在加权平均合同期限的计算中。这些贷款的加权平均合同期限为零。

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下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日为公司住宅桥梁贷款提供担保的抵押品所在的美国各州的地理集中度（单位：千美元）：

  

2023年3月31日															2022年12月31日
国家			集中						本金余额						国家			集中						本金余额
加州			56.7		%				$	1,754					加州			55.4		%				$	1,754
纽约			43.3		%				1,337						纽约			42.2		%				1,337
合计			100.0		%				$	3,091					新泽西州			2.4		%				75
															合计			100.0		%				$	3,166

不良贷款

下表列出截至2023年3月31日住宅整笔贷款和住宅过桥贷款的账龄（单位：千美元）：

						住宅整体贷款(1)																		住宅过桥贷款(1)
						贷款数量						校长						公允价值						贷款数量						校长						公允价值
当前						2,855						$	1,113,695					$	1,054,337					—						$	—					$	—
1-30日						21						11,711						11,358						—						—						—
31-60天						4						1,427						1,298						—						—						—
61-90天						1						934						874						—						—						—
90 +天						11						7,027						6,550						4						3,091						2,782
合计						2,892						$	1,134,794					$	1,074,417					4						$	3,091					$	2,782

（1）截至2023年3月31日 无 宽限贷款。

住宅整体贷款

    

截至2023年3月31日 11 非应计状态下按公允价值计算的住宅整笔贷款，未付本金余额约为$ 7.0 百万美元，公允价值为$ 6.6 百万。这些不良贷款大约相当于 0.6 占未偿本金余额总额的百分比。这些贷款依赖于抵押品，加权平均原始LTV为 64.5 %.

截至2022年12月31日 13 非应计状态下按公允价值计算的住宅整笔贷款，未付本金余额约为$ 8.7 百万美元，公允价值约为 8.0 百万。这些不良贷款大约相当于 0.8 占未偿本金余额总额的百分比。这些贷款依赖于抵押品，加权平均原始LTV为 60.0 %.

这些贷款按公允价值入账，因此没有记录信贷损失或信贷损失费用，因为信贷损失的调整，如果有的话，将作为“未实现收益（损失）净额”的一部分反映在这些贷款的公允价值中，该部分载于本季度报告表格10-Q所载的综合业务报表中。当这些贷款按合同逾期90天时，公司停止为这些贷款计提利息收入。

住宅过桥贷款

截至2023年3月31日 四 投资组合中剩余的住宅过桥贷款。其中， 四 处于非应计状态，未付本金余额约为$ 3.1 百万美元，公允价值为$ 2.8 百万。

截至2022年12月31日 五 投资组合中剩余的住宅过桥贷款。其中， 五 处于非应计状态，未付本金余额约为$ 3.2 百万美元，公允价值为$ 2.8 百万。这些贷款依赖于抵押品。

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住宅桥梁贷款按公允价值列账。没有记录信贷损失备抵，因为截至2023年3月31日和2022年12月31日的估值调整如果有的话，将反映在这些贷款的公允价值中。当这些贷款按合同规定逾期90天时，公司停止为这些贷款计提利息收入。

拥有的住宅地产

    

截至2023年3月31日和2022年12月31日 One 和 One 住宅REO物业，账面价值为$ 2.3 百万美元 2.3 百万美元，分别与一笔被取消赎回权的住宅整笔贷款有关。本公司于2023年3月31日及2022年12月31日持有的REO物业已于2022年12月转让予REO。住宅REO物业为出售而持有，因此按成本或公允价值减去出售成本后的较低者列账。住宅REO物业分类于本季度报告表格10-Q所载的综合资产负债表内的“其他资产”。

商业贷款

2019年1月，本公司全资子公司WMC CRE LLC（简称“CRE LLC”）为收购商业贷款而成立。CRE有限责任公司拥有的商业贷款是在商业整体贷款机制下提供的。见本季度报告表格10-Q所载综合财务报表附注7，“资金筹措”。

下表列出截至2023年3月31日CRE LLC拥有的商业贷款的资料（单位：千美元）：

    

贷款

收购日期

贷款类型

本金余额

公允价值

原始LTV

息率

到期日

延期选择

抵押品

CRE4

2019年9月

只付利息的首次抵押贷款

22,204

22,033

63 %

1个月SOFR加 3.38 %

8/6/2025(1)

无

零售

CRE5

2019年12月

只付利息的首次抵押贷款

24,535

23,804

62 %

1个月LIBOR加 3.75 %

11/6/2023(2)

延长1至12个月

酒店

CRE6

2019年12月

只付利息的首次抵押贷款

13,207

12,813

62 %

1个月LIBOR加 3.75 %

11/6/2023(2)

延长1至12个月

酒店

CRE 7

2019年12月

只付利息的首次抵押贷款

7,259

7,042

62 %

1个月LIBOR加 3.75 %

11/6/2023(2)

延长1至12个月

酒店

$

67,205

$

65,692

（1）2022年，CRE4获批 三年 延长至2025年8月6日，连同本金偿还$ 16.2 百万.

（2）CRE 5、6、7各获批 一年 延期至2023年11月6日。

商业贷款销售

2023年2月3日，CRE3贷款以截至2022年12月31日的记录公允价值$ 8.8 百万。在出售时，公司确认已实现损失为$ 81.2 百万元，并相应转回相同数额的未实现亏损。

商业贷款信托

2018年3月，公司成立循环小额余额商业信托2018-1（“RSBC信托”），以获取商业房地产抵押贷款。公司合并信托，因为它确定全资拥有的RSBC信托是VIE，公司是主要受益人。截至2023年3月31日，该信托还剩下一笔贷款。

下表列出截至2023年3月31日RSBC信托持有的商业房地产抵押贷款的信息（单位：千美元）：

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贷款

收购日期

贷款类型

本金余额

公允价值

LTV

息率(1)

到期日(1)

延期选择

抵押品

SBC 3

2019年1月

只付利息的首次抵押贷款

$

13,500

$

13,490

49 %

1个月LIBOR加 5.00 %

5/5/2023

延长一至三个月

护理设施

$

13,500

$

13,490

（1）2023年1月，SBC 3贷款部分偿还$ 862 千美元，使未付本金余额达到$ 13.5 百万美元，将到期日延长至2023年5月5日 50 基点的延期费，以及从 4.47 %至 5.00 %.2023年5月，SBC 3贷款部分还款$ 750 千美元，使未付本金达到$ 12.8 万，将到期日延长至2023年8月4日，保证金从 5.00 %至 5.50 %.

证券化商业贷款

    

    证券化商业贷款包括来自合并的第三方发起的CMBS VIE的商业贷款。截至2023年3月31日，公司在 One 第三方担保CMBS VIE，CSMC信托2014-USA，它确定它是主要受益人，并被要求合并。作为该VIE发行的证券化债务的抵押品的商业贷款只能用于结算证券化债务。关于相关证券化债务的详细情况，请参阅附注7“融资”。公司不断评估对VIE的修改，以确定是否发生了会改变公司初步合并评估的重大重新审议事件。

CSMC信托2014-USA

本公司连同其他关联方实体拥有CSMC Trust 2014-USA（“CSMC USA”）控股类别50%以上的股权。截至2023年3月31日 8.8 CSMC USA（F类）发行的未偿还本金余额为$ 14.9 百万。该公司正在对其持有的CMBS VIE进行持续的重新评估，以潜在地整合其拥有控股集团部分股份的证券化信托。由于控股财务权益的所有权由关联方集团持有，公司必须确定其是否为关联方决胜局规则下的主要受益人。经公司评估，公司是CSMC USA的主要受益人，并于2020年8月1日起合并CSMC USA。公司对CSMC USA（F类）信托凭证的投资在合并过程中被剔除。CSMC USA持有一笔商业贷款，抵押的是借款人在一家超级区域购物中心的部分费用和租赁权益上的第一抵押留置权。这笔商业贷款的未偿本金余额为$ 1.4 截至2023年3月31日。贷款的到期日期为2025年9月11日，固定利率为 4.38 %.公司选择了商业贷款和相关证券化债务的公允价值选择权。

2020年12月，CSMC USA持有的商业贷款被修改为只付息。作为修改的一部分，特别服务方和借款方签订了《现金管理暂缓协议》，这要求增加报告要求和每月现金汇款净额。

综合证券化商业贷款信托和商业贷款信托

 

这 two 商业合并信托，CSMC USA和RSBC信托，合计持有 two 商业贷款2023年3月31日. 下表汇总了联合国系统资产和负债情况。 two 截至2023年3月31日和2022年12月31日合并资产负债表中的合并信托（单位：千美元）：

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			2023年3月31日						2022年12月31日
限制现金			$	—					$	248
按公允价值计算的证券化商业贷款			1,088,224						1,085,103
按公允价值计算的商业贷款			13,490						14,362
应收利息			5,319						5,311
总资产			$	1,107,033					$	1,105,024
按公允价值计算的证券化债务			$	1,081,392					$	1,077,611
应付利息			5,164						5,164
应付账款和应计费用			9						9
其他负债			—						248
负债总额			$	1,086,565					$	1,083,032

该公司投资于证券化商业贷款信托的风险仅限于其对该信托的直接所有权。合并证券化商业贷款信托持有的商业贷款仅用于偿还信托债务，信托债权人对本公司的一般信贷没有追索权。信托的证券化商业贷款只能用于履行信托义务。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月内，公司没有合同规定向证券化商业贷款信托提供任何额外的财务支持，也没有提供任何额外的财务支持。

下表列出截至2023年3月31日和2022年12月31日证券化商业贷款和商业贷款公允价值的构成部分（单位：千美元）：

															CSMC USA Trust证券化商业贷款，公允价值												按公允价值计算的RSBC信托商业贷款												按公允价值计算的商业贷款
																											2023年3月31日						2022年12月31日						2023年3月31日						2022年12月31日						2023年3月31日						2022年12月31日
本金余额																											$	1,385,591					$	1,385,591					$	13,500					$	14,362					$	67,205					$	157,205
未摊销折扣																											( 76,974 )						( 84,132 )						( 14 )						—						—						—
摊销成本																											1,308,617						1,301,459						13,486						14,362						67,205						157,205
未实现收益毛额																											—						—						4						—						—						—
未实现损失毛额																											( 220,393 )						( 216,356 )						—						—						( 1,513 )						( 81,565 )
公允价值																											$	1,088,224					$	1,085,103					$	13,490					$	14,362					$	65,692					$	75,640

不良商业贷款

回购协议

该公司主要通过回购协议为其投资收购提供资金。回购协议按合同约定的利率计息，历史上的条款从 一个月 到 12 几个月。当公司对融资资产保持有效控制时，公司的回购协议借款作为担保借款入账。根据这些回购协议，各自的对手方保留确定基础担保品公允价值的权利。质押资产价值的减少通常要求公司提供额外的证券作为抵押品，偿还借款，或与交易对手建立现金保证金账户，以重新建立商定的抵押品要求，这被称为追加保证金要求。本公司不能在短至同一营业日结束时为对方追加保证金通知提供足够的担保，

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可能导致公司回购协议下的违约情况，从而使交易对手能够清算公司质押的抵押品，这可能对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

I为了管理严峻的市场条件以及由此产生的贷款人的大量保证金要求和公司流动性的压力，本公司已订立 三 长期融资安排，以减少其短期融资的风险敞口。以下是每一项融资安排的摘要。

住宅整体贷款机制

2022年11月9日，该设施延长至2023年10月25日到期。它的利率为SOFR +。 2.25 %，SOFR层为 0.25 %.

该公司为其在RMI 2015年信托基金中持有的非QM住宅整体贷款提供融资。截至2023年3月31日，公司未偿还借款为$ 3.6 百万美元。借款由Non-QM住宅整笔贷款担保，公允价值为$ 3.4 百万和 One 账面价值为$ 2.3 截至2023年3月31日。

非机构CMBS和非机构RMBS融资机制

2022年5月2日，该设施延长至2023年5月2日到期。它的利率为SOFR +。 2.00 %.截至2023年3月31日，这一机制下的未清余额为$ 80.5 百万。借款以公允市场价值为美元的投资作担保 108.5 截至2023年3月31日。

2023年5月3日，公司为其非机构CMBS和非机构RMBS投资组合获得了一项新的融资安排。参考本季度报告表格10-Q所载财务报表附注16“后续事项”，以了解更多详情。

商业整体贷款机制

2022年11月9日，该设施延长至2023年11月3日到期。它的利率为SOFR +。 2.25 %.截至2023年3月31日，这一机制下的未清余额为$ 48.0 百万。借款以CRE LLC持有的履约商业贷款作抵押，估计公允市场价值$ 65.7 截至2023年3月31日。

财务指标

公司的某些融资安排规定，如果公司不保持财务指标，交易对手有权终止协议并加速相关协议下的应付款项。虽然具体到每一种融资安排，典型的财务指标包括最低股本、流动性要求、杠杆比率和业绩触发因素。此外，一些融资安排包含交叉违约特征，即与一个贷款人达成的协议中的违约同时导致与其他贷款人达成的协议中的违约。截至2023年3月31日，公司遵守了这些财务测试的条款。

截至2023年3月31日，公司在 五 的主回购协议。 下表总结了公司在2023年3月31日和2022年12月31日回购协议的某些特征（单位：千美元）：

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						2023年3月31日																		2022年12月31日
证券质押						回购协议借款						期末未偿还借款加权平均利率						加权平均剩余期限（天数）						回购协议借款						期末未偿还借款加权平均利率						加权平均剩余期限（天数）
短期借款：
代理RMBS						$	284					5.63		%				31						$	293					4.78		%				32
非机构RMBS(1)						38,842						7.96		%				116						48,237						7.50		%				26
其他证券						—						—		%				0						1,776						7.09		%				17
短期借款总额						39,126						7.94		%				115						50,306						7.47		%				26
长期借款：
非机构CMBS和非机构RMBS融资机制
非机构CMBS(1)						44,443						6.74		%				32						55,154						6.30		%				122
非机构RMBS						19,129						6.82		%				32						19,129						6.30		%				122
其他证券						16,962						6.83		%				32						16,863						6.30		%				122
小计						80,534						6.78		%				32						91,146						6.30		%				122
住宅整体贷款机制
住宅整体贷款(2)						3,598						7.17		%				208						3,633						6.66		%				298
商业整体贷款机制
商业贷款						48,032						6.81		%				217						48,032						6.13		%				307
长期借款总额						132,164						6.80		%				104						142,811						6.25		%				189
回购协议借款						$	171,290					7.06		%				107						$	193,117					6.57		%				146
减去未摊销债务发行费用						—						不适用						不适用						—						不适用						不适用
回购协议借款，净额						$	171,290					7.06		%				107						$	193,117					6.57		%				146

(1)包括在VIE合并时注销的证券的回购协议借款。

(2)对所拥有贷款的回购协议借款是通过信托凭证进行的。信托证书在合并中被取消。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，以投资作抵押的回购协议的剩余期限如下：

 

（千美元）			2023年3月31日						2022年12月31日
1至29天			$	—					$	50,013
30至59天			80,819						293
60至89天			—						—
大于或等于90天			90,471						142,811
合计			$	171,290					$	193,117

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截至2023年3月31日，下表反映了在其回购协议下存在风险的抵押品金额（以千美元计）超过公司与任何交易对手的股权的10%：

						2023年3月31日
交易对手方						按公允价值计算的风险担保品金额						加权平均剩余期限（天数）						股东权益百分比
花旗集团全球市场公司。						$	41,044					32						41.3		%
瑞士信贷开曼群岛分行						27,741						116						27.9		%
Atlas证券化产品投资2，L.P。						17,949						217						18.1		%

回购协议项下借款的抵押品

下表汇总了公司截至2023年3月31日和2022年12月31日在回购协议下借款的担保头寸（单位：千美元）：

 

			2023年3月31日																		2022年12月31日
			资产质押						应计利息						资产质押和应计利息						资产质押						应计利息						资产质押和应计利息
根据回购协议为借款抵押的资产：
代理RMBS，公允价值			$	271					$	1					$	272					$	249					$	—					$	249
按公允价值计算的非机构CMBS(1)			60,477						380						60,857						83,925						483						84,408
非机构RMBS，按公允价值计算			90,781						468						91,249						104,487						533						105,020
按公允价值计算的住宅整笔贷款(2)			3,385						15						3,400						3,229						3						3,232
按公允价值计算的商业贷款(2)			65,692						398						66,090						66,864						362						67,226
REO，按账面价值计算			2,255						不适用						2,255						2,255						不适用						2,255
按公允价值计算的其他证券			23,623						78						23,701						27,262						78						27,340
现金(3)			15,891						—						15,891						3,410						—						3,410
合计			$	262,375					$	1,340					$	263,715					$	291,681					$	1,459					$	293,140

(1)包括在VIE合并时消除的证券。

(2)通过信托凭证获得的贷款作为抵押。信托证书在合并时被取消。

(3)作为抵押品入账的现金包括在公司合并资产负债表的“应收对手方款项”中。

质押资产价值的降低通常会导致回购协议的交易对手发起追加保证金通知。截至2023年3月31日和2022年12月31日，对方作为回购协议担保持有的投资总额约为$ 246.5 百万美元 288.3 分别为百万。截至2023年3月31日和2022年12月31日，交易对手持有的现金担保品约为$ 15.9 百万美元 3.4 分别为百万。回购协议交易对手在2023年3月31日和2022年12月31日的现金 零 和$ 300 分别为千人。

可转换优先无抵押票据

6.75 2024年到期的可转换优先无抵押票据（“2024年票据”）

2021年9月，公司发行了$ 86.3 2024年度票据本金总额百万美元 83.3 百万。2024年债券的利息每半年支付一次。根据公司的选择，2024年票据可转换为现金、公司普通股股份或两者的组合，但须满足某些条件并在特定时期内予以满足。兑换率可在发生某些特定事件时进行调整，持有人可要求公司以相当于 100 2024年票据本金的百分比，加上应计和未付利息，如果公司按照2024年票据补充契约的规定发生根本变化。反向股票分割后的兑换率为每1000美元票据本金33.79 52股普通股，兑换价为 29.59 每股普通股。2024年票据

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于2024年9月15日到期，除非持有人根据其条款提前转换、赎回或回购，且公司不得赎回，除非在到期前最后三个月。

证券化债务

阿罗约信托公司2019-2

2019年5月，该公司完成了由$ 945.5 百万非QM住宅整体贷款，发放$ 919.0 百万抵押贷款支持票据。公司没有为这些票据选择公允价值选择权，因此这些票据按本金余额减去未摊销递延融资成本入账，并在综合资产负债表中归类为“证券化债务净额”。 下表汇总了截至2023年3月31日已发行的Arroyo Trust 2019-2住宅抵押贷款转手证书（单位：千美元）：

 

班级			本金余额			优惠券			账面价值			合同到期日
提供的注释：
A-1级			$	159,413		3.3 %			$	159,413		4/25/2049
A-2级			8,549			3.5 %			8,549			4/25/2049
A-3级			13,545			3.8 %			13,545			4/25/2049
M-1级			25,055			4.8 %			25,055			4/25/2049
小计			$	206,562					$	206,562
减：未摊销递延融资成本			不适用						2,382
合计			$	206,562					$	204,180

公司在证券化中保留了非发行证券，包括B类、A-IO-S类和XS类证券。这些未提供的证券在合并过程中被取消。Arroyo Trust 2019-2的证券化债务只能用作为证券化债务抵押品的住宅贷款结算，对公司无追索权。截至2023年3月31日，未偿还本金余额约为$ 231.7 百万，作为Arroyo Trust 2019-2证券化债务的抵押品。公司可于（i）较早日期或之后赎回所发售的票据 三年 截止日期的周年日或（ii）合计抵押品余额的日期 20 原始本金余额的百分比。这些票据可按面值加上应计利息赎回。

阿罗约信托2020-1

2020年6月，该公司完成了由$ 355.8 百万非QM住宅整体贷款，发放$ 341.7 百万抵押贷款支持票据。公司没有为这些票据选择公允价值选择权，因此这些票据按本金余额减去未摊销递延融资成本入账，并在综合资产负债表中归类为“证券化债务净额”。 下表汇总了截至2023年3月31日已发行的Arroyo Trust 2020-1住宅抵押贷款转手证书（单位：千美元）：

 

班级			本金余额			优惠券			账面价值			合同到期日
提供的注释：
A-1A级			$	71,442		1.7 %			$	71,442		3/25/2055
A-1B级			8,477			2.1 %			8,477			3/25/2055
A-2级			13,518			2.9 %			13,518			3/25/2055
A-3级			17,963			3.3 %			17,963			3/25/2055
M-1级			11,739			4.3 %			11,739			3/25/2055
小计			$	123,139					$	123,139
减：未摊销递延融资成本			不适用						1,421
合计			$	123,139					$	121,718

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该公司保留了证券化中的非发行证券，包括B类、A-IO-S类和XS类证券。这些未提供的证券在合并过程中被取消。Arroyo Trust 2020-1的证券化债务只能用作为证券化债务抵押品的住宅贷款结算，对本公司无追索权。在2023年3月31日未偿还本金余额约为$ 136.8 百万美元作为Arroyo Trust 2020-1证券化债务的抵押品。公司可于（i）较早日期或之后赎回所发售的票据 三年 截止日期的周年日或（ii）合计抵押品余额等于或少于 30 原始本金余额的百分比。这些票据可按面值加上应计利息赎回。

阿罗约信托2022-1

2022年2月，该公司完成了一项由$ 432.0 百万非QM住宅整体贷款，发放$ 398.9 百万抵押贷款支持票据。公司选择根据ASC 825对债务进行公允价值选择，因此债券在综合资产负债表中按公允价值入账，公允价值的定期变动在综合经营报表中作为“未实现收益（亏损）净额”的组成部分记入当期收益。

下表汇总了截至2023年3月31日已发行的Arroyo Trust 2022-1住宅抵押贷款过户凭证（单位：千美元）：

班级			本金余额			优惠券			公允价值			合同到期日
提供的注释：
A-1A级			$	207,475		2.5 %			$	190,278		12/25/2056
A-1B级			82,942			3.3 %			73,339			12/25/2056
A-2级			21,168			3.6 %			17,002			12/25/2056
A-3级			28,079			3.7 %			20,975			12/25/2056
M-1级			17,928			3.7 %			12,649			12/25/2056
合计			$	357,592					$	314,243

该公司保留了证券化中的非发行证券，包括B类、A-IO-S类和XS类证券。这些未提供的证券在合并过程中被取消。2022-1年阿罗约信托的证券化债务只能以作为证券化债务抵押品的住宅贷款结算，对本公司无追索权。截至2023年3月31日，未偿还本金余额约为 $ 389.3 百万 作为Arroyo Trust 2022-1证券化债务的抵押品。公司可于（i）较早日期或之后赎回所发售的票据 三年 截止日期的周年日或（ii）合计抵押品余额等于或少于 30 原始本金余额的百分比。这些票据可按其公允价值加应计利息赎回。

阿罗约信托2022-2

2022年7月，该公司完成了一项由$ 402.2 百万非QM住宅整体贷款，发放$ 351.9 百万抵押贷款支持票据。公司选择根据ASC 825对债务进行公允价值选择，因此债券在综合资产负债表中按公允价值入账，公允价值的定期变动在综合经营报表中作为“未实现收益（亏损）净额”的组成部分记入当期收益。

下表汇总了截至2023年3月31日已发行的Arroyo Trust 2022-2住宅抵押贷款转手证书（单位：千美元）：

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班级			本金余额			优惠券			公允价值			合同到期日
提供的注释：
A-1级			$	260,794		5.0 %			$	254,516		7/25/2057
A-2级			22,199			5.0 %			21,549			7/25/2057
A-3级			27,050			5.0 %			25,947			7/25/2057
M-1级			17,694			5.0 %			15,808			7/25/2057
合计			$	327,737					$	317,820

公司在证券化中保留了非发行证券，包括B-1类、B-2类、B-3类、A-IO-S类和XS类证券。这些未提供的证券在合并过程中被取消。2022-2年阿罗约信托的证券化债务只能以作为证券化债务抵押品的住宅贷款结算，对本公司无追索权。截至2023年3月31日，未偿还本金余额约为 $ 372.5 百万 作为Arroyo Trust 2022-2证券化债务的抵押品。公司可于（i）较早日期或之后赎回所发售的票据 三年 截止日期的周年日或（ii）合计抵押品余额等于或少于 30 原始本金余额的百分比。这些票据可按其公允价值加应计利息赎回。

商业抵押贷款支持票据

CSMC 2014美国

下表汇总了CSMC2014 USA截至2023年3月31日的商业抵押贷款转手证书（单位：千美元）：

 

班级			本金余额			优惠券			公允价值			合同到期日
A-1级			$	120,391		3.3		%	$	109,142		9/11/2025
A-2级			531,700			4.0		%	482,927			9/11/2025
B类			136,400			4.2		%	117,660			9/11/2025
C类			94,500			4.3		%	77,566			9/11/2025
D类			153,950			4.4		%	115,780			9/11/2025
E类			180,150			4.4		%	99,911			9/11/2025
F类			153,600			4.4		%	70,434			9/11/2025
X-1类(1)			不适用			0.7		%	6,604			9/11/2025
X-2类(1)			不适用			0.2		%	1,368			9/11/2025
			$	1,370,691					$	1,081,392

（1）X-1类和X-2类是只付息类别，名义余额为$ 652.1 百万美元 733.5 截至2023年3月31日，分别为百万。

截至2023年3月31日，公司拥有F类证书的一部分，未付本金余额为$ 14.9 万元，合并后剔除。我们选择公允价值期权的剩余CSMC USA债务的公允价值为$ 1.1 2023年3月31日的10亿美元，并记入合并资产负债表中的“证券化债务净额”。剩余未偿本金余额中的$ 1.4 十亿美元 185.1 百万美元为关联方所有，以及$ 1.2 十亿由第三方拥有。CSMC USA的证券化债务只能用未偿还本金余额约为$ 1.4 2023年3月31日的10亿美元，作为证券化债务的抵押品，对公司无追索权。公司选择根据ASC 825对债务进行公允价值选择，因此公允价值的定期变动作为“未实现收益（亏损）净额”的一部分记入合并经营报表的当期收益。

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下表汇总了公司在2023年3月31日和2022年12月31日的衍生工具（单位：千美元）：

																		2023年3月31日												2022年12月31日
衍生工具						会计指定						合并资产负债表地点						名义金额						公允价值												名义金额						公允价值
利率互换，资产						非对冲						按公允价值计算的衍生资产						$	—					$	—											$	60,000					$	1
衍生工具、资产共计																								—																		1
利率互换，负债						非对冲						衍生负债，按公允价值计算						82,000						( 121 )												98,000						( 61 )
衍生工具、负债共计																								( 121 )																		( 61 )
衍生工具共计，净额																								$	( 121 )																	$	( 60 )

    

下表汇总了公司衍生品头寸的影响，包括被称为衍生品和TBA的“只付息”头寸，这些头寸在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的综合经营报表的“衍生品工具净收益（亏损）”中列报（单位：千美元）：

 

						已实现收益（亏损），净额
说明						其他定居点/到期						变动保证金结算						退回（追讨）基准						按市值计价						合同利息收入（支出），净额(1)						合计
截至2023年3月31日的三个月
利率互换						$	—					$	( 2,184 )					$	—					$	( 61 )					$	1,220					$	( 1,025 )
只付息债券——作为衍生品入账						—						—						2						64						9						75
合计						$	—					$	( 2,184 )					$	2					$	3					$	1,229					$	( 950 )
截至2022年3月31日止三个月
利率互换						$	—					$	5,540					$	—					$	( 449 )					$	( 291 )					$	4,800
只付息债券——作为衍生品入账						—						—						( 72 )						( 109 )						89						( 92 )
信用违约互换						15						—						—						2,213						—						2,228
合计						$	15					$	5,540					$	( 72 )					$	1,655					$	( 202 )					$	6,936

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司有现金质押，作为衍生品的抵押品，金额约为$ 1.4 百万美元 3.2 百万美元，分别在合并资产负债表的“应收对手方款项”中列报。

利率互换

 

该公司利用利率互换来减少与回购协议有关的较高短期利率的风险。利率互换通常是指从交易对手处收取可变利率金额，以换取公司在利率互换期限内支付固定利率，而无需交换基础名义金额。尽管如此，为了管理其负债的套期保值头寸，本公司有时会进行利率互换，其中涉及从交易对手处收取固定利率金额，以换取本公司在利率互换期限内进行浮动利率付款，而无需交换基础名义金额。公司还进行远期启动互换，以帮助减轻利率变化对回购协议下部分借款的影响。本公司一般订立MAC（市场议定息票）利率掉期合约，在订立该利率掉期合约时，本公司可收取或支付一笔款项，以

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补偿这种利率互换的市场性质。与所有其他利率互换类似，这些利率互换也需要遵守保证金要求。

 

本公司未选择将其利率掉期作为公认会计原则下的“套期保值”入账，因此，未在套期保值关系中指定的利率掉期的公允价值变动与定期净利息结算金额一起记录在综合经营报表的“衍生品工具净收益（亏损）”中。

下表提供了公司截至2023年3月31日和2022年12月31日的固定利率互换的更多信息（单位：千美元）：

						2023年3月31日
固定薪酬利率互换剩余期限						名义金额						平均 固定工资率						平均可变接收率						平均期限（年）
1年以上3年以下						$	60,000					1.4		%				4.5		%				1.0
5年以上						22,000						1.2		%				4.1		%				8.5
合计						$	82,000					1.3		%				4.4		%				3.0

						2022年12月31日
固定薪酬利率互换剩余期限						名义金额						平均 固定工资率						平均可变接收率						平均期限（年）
1年以上3年以下						$	60,000					1.4		%				2.0		%				1.3
3年以上5年以下						70,000						1.4		%				1.8		%				4.1
5年以上						$	28,000					1.7		%				3.6		%				9.0
合计						$	158,000					1.4		%				2.2		%				3.9

只付利息

 

该公司还投资于“只付利息”产品。在确定其持有的只付息债券的分类时，公司对证券进行评估，以确定现金流的性质是否与基础抵押担保品的性质发生了变化。一般来说，只付息债券，如果其证券代表抵押通过证券的剥离，将被视为一种混合工具，在综合资产负债表中被归类为利用公允价值选择权进行的抵押贷款支持证券投资。或者，将基础抵押担保品纳入改变基础抵押担保品产生的现金流量的结构性证券的那些“只付利息”剥离，作为公允价值的衍生工具入账，在综合经营报表的“衍生工具净收益（损失）”中确认变动，以及收到的任何利息。这些只计息条的账面价值包括在综合资产负债表的“按公允价值计算的机构抵押贷款支持证券”中。

 

信用违约互换

 

下表列出了受净额结算总协议（或类似协议）约束并可能在公司截至2023年3月31日和2022年12月31日的合并资产负债表中抵消的某些资产和负债的信息（单位：千美元）：

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						2023年3月31日
						毛额 金额						毛额 金额 合并报表中的抵销 余额 工作表						净额 资产 介绍于 合并 余额 工作表						未抵销的毛额 合并余额 工作表												净额
说明																								金融 仪器(1)						现金 抵押品(1)
衍生资产
机构和非机构只付息债券，作为纳入MBS的衍生品入账						$	781					$	—					$	781					$	( 214 )					$	—					$	567
总资产						$	781					$	—					$	781					$	( 214 )					$	—					$	567
衍生负债和回购协议
衍生负债，按公允价值计算(2)(3)						$	121					$	—					$	121					$	—					$	( 121 )					$	—
回购协议(4)						171,290						—						171,290						( 171,277 )						—						13
负债总额						$	171,411					$	—					$	171,411					$	( 171,277 )					$	( 121 )					$	13

(1)上表金融工具一栏中披露的数额为证券、整笔贷款、抵押的证券化商业贷款担保品和可用于抵销与回购协议和衍生负债有关的负债余额的衍生资产。上表现金担保栏中披露的金额是作为衍生品交易担保品质押或收到的金额。

(2)按公允价值计算的衍生资产包括利率互换。

(3)对公司衍生产品对应方的现金抵押约为$ 1.4 截至2023年3月31日。

(4)根据公司回购协议认捐的投资的账面价值约为$ 246.5 截至2023年3月31日。

 

						2022年12月31日
						毛额 金额						毛额 金额 合并报表中的抵销 余额 工作表						净额 资产 介绍于 合并 余额 工作表						未抵销的毛额 合并余额 工作表												净额
说明																								金融 仪器(1)						现金 抵押品(1)
衍生资产
机构和非机构只付息债券，作为纳入MBS的衍生品入账						$	714					$	—					$	714					$	( 196 )					$	—					$	518
按公允价值计算的衍生资产(2)						1						—						1						( 1 )						—						—
总资产						$	715					$	—					$	715					$	( 197 )					$	—					$	518
衍生负债和回购协议
衍生负债，按公允价值计算(2)(3)						$	61					$	—					$	61					$	( 1 )					$	( 60 )					$	—
回购协议(4)						193,117						—						193,117						( 193,073 )						( 44 )						—
负债总额						$	193,178					$	—					$	193,178					$	( 193,074 )					$	( 104 )					$	—

(1)上表金融工具一栏中披露的数额为证券、整笔贷款、抵押的证券化商业贷款担保品和可用于抵销与回购协议和衍生负债有关的负债余额的衍生资产。上表现金担保栏中披露的金额是作为衍生品交易担保品质押或收到的金额。

(2)以公允价值计量的衍生资产和以公允价值计量的衍生负债包括利率互换和信用违约互换。

(3)对公司衍生产品对应方的现金抵押约为$ 3.2 截至2022年12月31日。

(4)根据公司回购协议认捐的投资的账面价值约为$ 288.3 截至2022年12月31日。

公司的某些回购协议和衍生交易受基础协议的约束，这些协议通常规定在发生违约或交易的任何一方破产时有抵销权。

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 管理协议

 

关于本公司2012年5月的首次公开发行（“IPO”），本公司与管理人签订了一份管理协议（“管理协议”），其中说明了管理人将提供的服务以及此类服务的补偿。经理负责管理公司的业务，包括：（一）履行其所有日常职能；（二）与董事会一起确定投资标准；（三）寻找、分析和执行投资、资产出售和融资；（四）履行资产管理职责；（五）在公司董事会的指导和监督下进行财务和会计管理。根据管理协议的条款，向管理人支付相当于 1.50 公司股东权益（定义见管理协议）的年率%，按季度计算并支付（现金）。在计算管理费时，“股东权益”是指公司股本证券自成立以来的任何发行所得的净收益（在任何此类发行的财政季度按每日比例分配给此类发行），加上根据公认会计原则计算的在最近完成的财政季度结束时的留存收益（不考虑当期或前期发生的任何非现金股本补偿费用），减去回购公司普通股所支付的任何金额，不包括根据公认会计原则编制的公司合并财务报表中报告的影响股东权益的投资和衍生产品及其他非现金项目的任何未实现损益（不包括暂时性减值），无论这些项目是否计入其他综合损益或净收益，也不包括经经经经经经经管理者与公司独立董事讨论并经公司多数独立董事批准后，根据公认会计原则的变化和某些其他非现金费用发生的一次性事件。但是，如果根据上述计算，公司在任何一个季度的股东权益为负值，管理人将无权收取该季度的任何管理费。

此外，公司可能被要求偿还经理如下所述的某些费用，并应偿还经理支付给公司控制者的补偿。向管理人员偿还的费用定期以现金支付。公司的偿还义务不受任何美元限制。由于管理人员执行某些法律、会计、尽职调查任务和其他服务，而外部专业人员或外部顾问在其他情况下将执行这些任务，因此可以向管理人员支付或偿还执行这些任务的书面费用，但这些费用和偿还的数额不超过根据在公平基础上谈判达成的协议聘用的外部专业人员或顾问应支付的数额。

 

本管理协议可由本公司与经理人协议修订、补充或修改。管理协议将于2023年5月16日到期。它会自动续订为 一年 每年5月15日的条款，除非按下文所述提前终止。公司的独立董事每年审查经理的业绩和应付给经理的任何费用，并可在公司至少三分之二（2/3）独立董事投赞成票后，每年终止管理协议，其依据是：（i）经理的不令人满意的业绩对公司造成重大损害；或（ii）公司认定应付给经理的任何费用不公平，但经理有权通过接受公司至少三分之二（2/3）独立董事同意的管理费削减来防止因不公平费用而终止管理协议。本公司将向经理提供 180 提前几天通知任何此类终止。除非因故终止合约，否则公司将向经理支付相当于 三 乘以上一年度经理人赚取的平均年管理费 24 -终止日期之前的一个月期间，从终止日期之前最近完成的财政季度结束时计算。

本公司亦可随时终止管理协议，而无须支付任何终止费，以 30 公司董事会提前几天发出书面通知，原因将由公司至少三分之二（2/3）的独立董事决定，其定义为：（i）管理人继续严重违反管理协议的任何条款（包括管理人未能遵守公司的投资准则）；（ii）管理人欺诈、挪用资金或挪用公司；（iii）管理人在履行管理协议规定的职责时存在重大过失；（iv）发生与管理人破产或资不抵债有关的某些事件，（v）经理被裁定犯有重罪（包括nolo contendere的抗辩）；或（vi）经理被解散。

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2021年12月，管理人同意自愿放弃 25 管理费的百分比仅用于2022日历年期间，以支持公司的盈利潜力及其向以住宅为重点的投资组合的过渡。未来如有任何豁免，将由经理酌情决定。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月内，公司发生了大约$ 976 千美元 1.1 分别为百万元的管理费。

 

根据公司之前的股权激励计划，公司授予股权奖励的能力已于2022年5月9日到期。在2022年6月24日召开的年度股东大会上，公司股东批准了《Western Asset Mortgage Capital Corporation 2022年综合激励计划》和《Western Asset Mortgage Capital Corporation 2022年经理人综合激励计划》（统称“2022年计划”）。2022年计划规定发行期权（包括非法定股票期权和激励股票期权）、股票增值权（简称SARs）、限制性股票、限制性股票单位（简称RSU）、股票红利、其他基于股票的奖励和现金奖励。

根据2022年计划可供日后发行的普通股的股份总数上限为 1,000,000 股，减至 100,000 反向股票分割完成后的股票。本公司或本公司任何附属公司的管理人员、雇员、非雇员董事、独立承建商和顾问，包括本公司或本公司任何附属公司的任何雇员，均有资格参加2022年计划，但须经计划管理人选定。

2022年6月30日ed 200,000 限制性股票单位，或 20,000 根据Western Asset Mortgage Capital Corporation 2022年综合激励计划向公司首席财务官发放反向股票分割后的限制性股票单位。这些受限制的股票单位将在授予日的第一个和第二个周年日等额分配。

2022年6月24日，公司共批准 217,040 限制性股票单位（ 54,260 每名独立董事）或 21,704 股份（ 5,426 每名独立董事）在反向股票分割后的基础上，向公司每 四 独立董事。这些限制性股票单位将于2023年6月24日，即授予日一周年全部归属，并将在独立董事离职后以公司普通股股份结算。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月内， 零 和 3,600 分别归属于限制性股票单位。公司确认基于股票的赔偿费用约为$ 100 千美元 165 分别为截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月的千元。此外，该公司的未摊销赔偿费用为$ 198 千美元 298 分别为2023年3月31日和2022年12月31日的股权奖励。

 

受限制股份单位的持有人有权获得在限制期间就受限制股份单位支付的股息（或股息等值付款）和分配。分配给限制性股票单位的股息等值支付被视为购买本公司普通股的额外虚拟股份，这些股份被记入每个参与者的递延账户。授标协议包括限制，根据这些限制，在有关授标协议规定的限制失效之前，不能出售、转让、转让、质押、抵押或以其他方式处置受限制的股票单位。在授予时授予的未归属受限制股份单位的限制失效，但须符合承授人的

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于归属日期继续向公司提供服务。未归属的限制性股票单位及其股息的权利在承授人终止时被没收。

 

以下是截至2023年3月31日和2022年12月31日的限制性股权奖励归属日期摘要：

			2023年3月31日						2022年12月31日
归属日期			股份归属						股份归属
2023年6月			31,704						31,704
2024年6月			10,000						10,000
合计			41,704						41,704

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月根据公司股权激励计划发行的股票的信息：

 

			2023年3月31日												2022年3月31日(1)
			限制性股票单位						加权平均数 批出日期公平 价值(2)						限制性股票单位						加权平均数 批出日期公平 价值(2)
期初未清			163,796						$	96.20					114,825						$	131.85
授予(3)			2,947						11.12						556						31.90
取消/没收			—						—						—						—
期末未清			166,743						94.70						115,381						131.37
期末未归属			41,704						$	12.52					8,116						$	34.50

(1)对金额进行了调整，以反映2022年7月11日实施的一比十的反向股票分割。详见本季度报告表格10-Q所载附注2“重要会计政策的列报基础和摘要”和附注12“股东权益”。

(2)授予日的公允价值基于授予日公司普通股的收盘价。

(3)包括 2,947 和 556 分别于截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月根据董事递延费用计划分配的受限制股份股息。

反向股票分割

2022年6月30日，公司宣布董事会批准对公司已发行普通股进行一比十的反向股票分割。于2022年7月11日实施了一比十的反向股票分割，使普通股的授权股份总数从 500,000,000 到 50,000,000 股，导致发行在外的普通股数量从 60,380,105 到 6,038,012 .我们的普通股每股面值保持不变，为$ 0.01 .所有的每股金额和发行在外的普通股都在追溯基础上进行了调整，以反映公司一比十的反向股票分割。

公司的股东权益总额保持不变。每股净收益或亏损增加是因为发行在外的普通股减少了。库存中持有的普通股按反向股票分割比率的比例减少。没有因反向股票分割而产生的其他会计后果，包括在任何时期确认的基于股票的补偿费用数额的变化。没有发行与反向股票分割有关的零碎股份。相反，每个持有零碎股份的股东有权获得现金，而不是零碎股份，现金数额根据生效日期前一个营业日公司普通股的收盘价确定。反向股票分割适用于公司所有已发行普通股，不影响任何股东持有公司普通股股份的百分比，但因支付现金购买零碎股份而导致的非实质性变化除外。

市场方案

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2017年3月，公司与JMP证券有限责任公司签订了一项股权分配协议，该协议于2020年6月5日修订，根据该协议，公司可以提供和出售至多$ 100 A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A。在截至2023年3月31日的三个月内，公司 无 t根据经修订的协议出售任何股份。

股票回购计划 

2021年12月，公司根据董事会授权延长了股票回购计划。根据延长后的计划，公司可回购至 300,000 其普通股股份，在追溯基础上调整，以反映公司的一比十反向股票分割，直至2023年12月31日。之前的授权于2021年12月31日到期。根据该计划进行的任何购买都将在公开市场、私下协商的交易中进行，或根据经修订的1934年《证券交易委员会法》第10b5-1条和第10b-18条可能采用的任何交易计划进行。该授权并不要求公司收购任何特定数量的普通股或任何股份，公司可自行决定暂停或终止该计划，恕不另行通知。

在截至2023年3月31日的三个月内，公司 无 t根据股票回购计划回购任何股份。

股息

 

下表列出了公司就其普通股宣派和支付的现金股息，未作追溯调整，以反映公司按照每股1099-DIV比例进行的一比十的反向股票分割。

 

申报日期

记录日期

付款日期

每股金额

税务特征

2023

2023年3月22日

2023年4月3日

2023年4月26日

$

0.35

尚未确定

2022

2022年12月21日

2023年1月3日

2023年1月26日

$

0.40

尚未确定(1)

2022年9月22日

2022年10月3日

2022年10月26日

$

0.40

普通收入

2022年6月21日

2022年7月1日

2022年7月25日

$

0.04

普通收入

2022年3月23日

2022年4月4日

2022年4月26日

$

0.04

普通收入

 

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月使用两级法计算的普通股每股基本和摊薄净收益（亏损）（美元，不包括股份和每股金额，单位：千），并在追溯基础上进行了调整，以反映公司的一比十反向股票分割。

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			截至2023年3月31日止三个月						截至2022年3月31日止三个月
分子:
基本和稀释每股收益归属于普通股股东和参与证券的净利润（亏损）			$	6,567					$	( 25,853 )
减：
分配给参与证券的股息和未分配收益			91						15
可分配给普通股股东的净收入（亏损）——基本和稀释			$	6,476					$	( 25,868 )
分母:
加权平均已发行普通股基本每股收益			6,038,012						6,034,571
加权平均已发行普通股稀释每股收益			6,038,012						6,034,571
每股普通股基本收入（亏损）			$	1.07					$	( 4.29 )
每股普通股摊薄收益（亏损）			$	1.07					$	( 4.29 )

 

 

作为一家房地产投资信托基金，只要公司向股东进行合格分配，并通过实际投资和经营业绩持续满足房地产投资信托基金的要求，包括某些资产、收入和股权测试，公司就无需缴纳联邦所得税。

 

根据公司对任何潜在的不确定所得税状况的分析，公司得出结论，截至2023年3月31日，公司不存在任何符合确认或计量标准的不确定税收状况。该公司提交美国联邦和州所得税申报表。截至2023年3月31日公司提交的2021、2020和2019年的ns以及提交的2021、2020、2019、2018和2017年的州纳税申报表根据r开放供审查elevant诉讼时效。如果公司发生与所得税相关的利息和罚款，公司的政策是将其列为所得税拨备的一部分。

 

所得税拨备

在符合REIT资产测试规则的限制下，本公司被允许拥有一个或多个应税REIT子公司（“TRS”）至多100%的股票。目前，公司拥有一个TRS，作为公司应纳税，并按适用的公司税率对其净收入缴纳联邦、州和地方所得税。TRS于2014年7月28日在特拉华州成立，是一家有限责任公司，是本公司的全资子公司。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月内，公司记录了联邦和州税准备金$ 12 千美元和税款准备金 56 分别记在综合经营报表“所得税准备金”内。

递延所得税资产

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司记录的递延税款资产约为$ 14.4 百万美元 13.5 百万美元，分别与资本损失结转和TRS持有的某些投资的收入确认时间造成的暂时性差异有关。资本损失结转只能在资本收益的范围内予以确认。未来TRS确认资本利得的能力存在不确定性。因此，公司得出结论认为，递延所得税资产很可能无法变现，并记入了全额估值备抵。

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此外，房地产投资信托基金在年内产生了净经营亏损（“NOLs”）截至2021年12月31日，与其MBS投资组合的普通损失有关，并产生了NOL截至2020年12月31日止年度及2017年12月31日，与其利率互换的终止有关，而对于其加州回报，一部分的NOLs被分配到TRS。公司记录了一笔与NOL相关的递延所得税资产，金额为$ 14.5 百万美元 14.5 百万美元的房地产投资信托基金和$ 1.6 百万美元 1.6 截至2023年3月31日和2022年12月31日的TRS中的百万美元。TRS可以收回在截止年度内产生的NOL2020年12月31日和2017年12月31日向前两年的每一年要求退还已缴纳的税款。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司得出结论认为，与NOL相关的递延所得税资产很可能无法变现，公司记录的综合估值备抵为$ 16.1 百万美元 16.1 分别为百万。

实际税率

该公司的实际税率与其联邦和州所得税合并税率不同，主要是由于其估值津贴和根据《守则》第857（a）节将支付的股息分配的扣除。

 

本公司可能不时卷入在正常经营过程中产生的各种索赔和法律诉讼。截至2023年3月31日，管理层不知道有任何重大承付款项或意外情况。

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