2025年10月标普 500®Volatility Plus Daily Risk Control Index Supplement to the Underlier Supplement，the Prospectus Supplement and the Prospectus，each of which may be modified from time to time，that forms a part of the registration statement No. 333-284538	根据规则424（b）（3）提交 登记声明第333-284538号

 

	GS金融公司。 中期票据，F系列|权证，G系列 担保 高盛集团

标普 500®波动加每日风控指标

概述

本节仅构成对标普 500指数的简要概述®波动加每日风控指标。该指数在“标的—— 标普 500”下有更详细的描述®波动加每日风险控制指数”在下文“关于本次指数增补”中提及的标的增补中。

标普 500指数®Volatility Plus Daily Risk Control Index（当前彭博代码：“SPXVPRCU Index”），我们在本指数补充中也将其称为“指数”，旨在提供对标普 500的杠杆敞口®指数基于动态波动目标，受制于最小暴露100%和最大暴露200%。标普 500指数®该指数囊括了美国经济领先行业500家公司的代表性样本。

该指数的基日为1991年12月31日，基值为100，经调整后，由标普 Dow Jones Indices LLC计算、维护和发布。

我们从公开的信息中得出了本指数补充文件中包含的有关该指数的所有信息。有关该指数的更多信息，请访问以下网站：spglobal.com/spdji/en/indices/strategy/sp-500-volatility-plus-daily-risk-control-index。我们没有通过引用将网站或其包含的任何材料纳入本指数补充。

 


	速览				历史表现			
	保荐人	标普道指 琼斯指数 有限责任公司			下图展示了2020年1月2日至2025年10月1日该指数的每日历史收盘水平（使用假设的表现数据和历史收盘水平）。因此，下图并未反映始于2008年的全球金融危机，这场危机对大多数股票证券的价格产生了实质性的负面影响，并因此影响了大多数股票指数的水平。自标普 500®Volatility Plus Daily风控指数于2022年3月21日推出，运行历史有限，图表包含标普 500的假设表现数据®波动加每日风控指数2022年3月21日上线前。2022年3月21日之前的假设业绩数据是从指数发起者的网站上获得的，未经独立核实。2022年3月21日至2025年10月1日的每日历史收盘水平来自彭博金融服务，未经独立核实。（在图表中，历史收盘水平可以在垂直实线标记的右侧找到。）你不应该把假设的表现数据或指数的历史水平作为其未来表现的指示。
	计算剂	标普道指 琼斯指数 有限责任公司
	指数货币	美元
	路透股票代码	.SPXVPRCU
	彭博股票代码	SPXVPRCU
	再平衡	日报
	指数成员	变量
					年化收益率与年化波动率
	地理 覆盖范围	美国			下表提供了截至2025年10月1日的每个适用期间的指数年化收益率和年化波动率（使用假设的业绩数据和历史收盘水平，如上所述）。年化收益率表示平均年收益率，计算为适用时间段内指数百分比变化的几何平均值。年化波动率是对收益历史变异性的度量，计算方法为252的平方根乘以适用时间段内指数每日对数收益的样本标准差。您不应将有关该指数的任何假设或历史年化收益或年化波动率信息作为其未来表现的指示。
	类型	价格回报				年化回报	年化波动率
	发射日期	2022年3月21日			1年	22.22%	28.62%
	历史 自	1991年12月31日			3年	36.87%	25.96%
					5年*	22.84%	26.97%
					自2020年1月2日*	18.91%	31.03%
					*历史信息始于2022年3月21日（指数启动日期）。假设绩效数据，用于2022年3月21日之前的所有数据，是从指数发起者的网站上获得的，未经独立验证。


你投资与指数挂钩的证券，有一定的风险。有关此类证券的投资风险，请参阅第S-6页的“精选风险因素”。

证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准这些证券，或通过本指数补充、适用的定价补充、适用的产品补充（如有）、适用的一般条款补充（如有）、随附的基础补充、随附的招股说明书补充或随附的招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

这些证券不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务或由银行担保。

高盛 Sachs & Co. LLC

2025年10月标普 500®波动加每日风险控制指数补充日期为2025年10月28日。

比较业绩数据

与其母指数相比的指数表现

为了进行比较，下图显示了从2020年1月2日到2025年10月1日期间，标普 500指数的表现®波动率加每日风控指数（蓝色）与标普 500®索引（黑色）。

出于比较目的，标普 500指数各®波动率加每日风控指数与标普 500®指数调整为2020年1月2日的收盘水平为100.00，方法是将每日适用的收盘水平除以该指数2020年1月2日的收盘水平，并将商乘以100.00。

自标普 500®Volatility Plus Daily风控指数于2022年3月21日推出，运行历史有限，图表包含标普 500的假设表现数据®波动加每日风控指数2022年3月21日上线前。标普 500指数的假设表现数据®波动加每日风控指数在2022年3月21日之前用于创建本图是从指数发起者的网站上获得的，未经独立验证。标普 500指数的每日历史收盘水平®用于创建这张图表的2022年3月21日至2025年10月1日的Volatility Plus每日风控指数来自彭博金融服务，未经独立验证。（在图表中，历史收盘水平可以在垂直实线标记的右侧找到。）标普 500指数的每日历史收盘水平®用于创建这张图表的2020年1月2日至2025年10月1日的指数是从彭博金融服务公司获得的，未经独立验证。您不应该将这张图表、用于创建这张图表的指数的假设表现数据或历史收盘水平视为任何指数未来表现的指标，包括标普 500®波动率加每日风控指标，或者说与标普 500的水平之间的相关性（如果有的话）®波动率加每日风控指标与标普 500的水平®指数。

标普 500指数比较表现®波动率加每日风控指数（SPXVPRCU）与标普 500®指数（SPX）

指数年化收益与其母指数比较

下表提供了标普 500指数年化回报的比较®波动率加每日风控指数与标普 500®截至2025年10月1日适用期间的指数（使用假设的业绩数据和历史收盘水平，如上所述）。年化收益率表示每年的平均收益率，计算为适用指数在适用时间段内的百分比变化的几何平均值。您不应将指数的假设或历史年化收益作为任何指数未来表现的指标，包括标普 500®波动加每日风控指标。

标普 500指数年化回报率比较®波动率加每日风控指数与标普 500®指数

	1 年份	3 年	5 年	自2020年1月2日
标普 500®指数	17.56%	23.24%	14.70%	13.40%
标普 500®波动加每日风控指标	22.22%	36.87%	22.84%*	18.91%*

*历史信息始于2022年3月21日（指数启动日期）。假设绩效数据，用于2022年3月21日之前的所有数据，是从指数发起者的网站上获得的，未经独立验证。

指数年化波动率与其母指数比较

下图提供了标普 500指数年化波动率的比较®波动率加每日风控指数与标普 500®2020年1月2日至2025年10月1日的指数（使用假设的业绩数据和历史收盘水平，如上所述）。在图中，历史年化波动率可以在垂直实线标记的右侧找到。对于每一天，年化波动率是对收益历史变异性的度量，计算为252的平方根乘以60个工作日回溯期内指数每日对数收益的样本标准差。您不应将指数的假设或历史年化波动率作为任何指数未来表现的指标，包括标普 500®波动加每日风控指标。

标普 500指数年化波动率比较®波动率加每日风控指数（SPXVPRCU）与标普 500®指数（SPX）

 

 

指数波动价差

下图显示了该指数与标普 500相比年化波动率的百分比差异®2020年1月2日至2025年10月1日的指数（使用假设的业绩数据和历史收盘水平，如上所述）。在图中，历史年化波动率可以在垂直实线标记的右侧找到。对于每一天，年化波动率是对收益历史变异性的度量，计算为252的平方根乘以60个工作日回溯期内指数每日对数收益的样本标准差。该指数旨在为投资者提供对标普 500指数的杠杆敞口®基于动态波动目标的指数。动态波动率目标为适用的标普 500的已实现波动率®指数加10%。但是，因为杠杆因子是如何计算的，所以在衡量标普 500的已实现波动率之间存在两个指数计算天的滞后®指数和杠杆因子的计算。因此，该指数将不会反映标普 500指数当前的最大波动性®指数和指数的已实现波动率并不总是比标普 500的已实现波动率正好高出10%®指数。您不应将指数的假设或历史年化波动率作为任何指数未来表现的指标，包括标普 500®波动加每日风控指标。

标普 500指数年化波动率之间的百分比差异®波动率加每日风控指数与标普 500®指数

 

指数对标普 500指数的敞口®指数

下图显示了指数对标普 500的敞口百分比®指数（蓝色）与表现标普 500®2020年1月2日至2025年10月1日期间的指数（灰色）（使用假设的业绩数据和历史收盘水平，如上所述）。标普 500指数®指数经调整后，在2020年1月2日的收盘水平为100.00，方法是将每天适用的收盘水平除以标普 500®指数2020年1月2日收盘水平乘商100.00。在图表中，可以在垂直实线标记的右侧找到历史数据。指数对标普 500指数敞口的百分比®2025年10月1日指数为200%。你不应该把该指数的假设表现数据或历史水平作为其未来表现的指示。

指数对标普 500指数敞口的百分比®指数

 

选定的风险因素

 

投资与指数挂钩的证券须遵守下述风险以及随附的第46号基础补充文件、适用的定价补充文件、适用的产品补充文件（如有）、适用的一般条款补充文件（如有）、随附的招股说明书补充文件和随附的招股说明书中所述的风险和考虑因素。以下风险因素在随附的第46号基础补充文件中进行了更详细的讨论。

 

关于这个指数补充

 

GS Finance Corp.可能会在证券的首次销售中使用这一指数补充。此外，高盛 Sachs & Co.LLC（GS & Co.）或GS Finance Corp.的任何其他关联公司，可以在其首次出售后的证券的做市交易中使用本指数补充。除非GS Finance Corp.或其代理在销售确认书中另有通知买方，否则本指数补充文件正在做市交易中使用。

 

本索引补充构成对下列文件的补充，因此应与这些文件一并阅读： • 2025年9月22日第46号基础补充 • 适用的招股说明书补充： o 对于笔记：2025年2月14日招股章程补充 o 认股权证方面：2025年2月14日招股章程补充 • 2025年2月14日招股章程

 

除本指数补充文件、随附的第46号基础补充文件、随附的招股说明书补充文件或随附的招股说明书中包含或以引用方式并入的内容外，我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担任何责任，也不能对其可靠性提供任何保证。本指数补充增编是一项仅出售特此提供的证券的要约，但仅限于在合法的情况下和在合法的司法管辖区内出售。本指数补充增编、随附的第46号指数补充、随附的招股说明书补充和随附的招股说明书所包含的信息仅为截至该等文件各自日期的最新信息。

目 录

2025年10月标普 500®波动加每日风险控制指数增补日期为2025年10月28日
标普 500®波动加每日风控指标	S-1
比较业绩数据	S-2
选定的风险因素	S-7
关于这个指数补充	S-8