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6-K 1 pags _ 2q25er.htm
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
 
表格6-K
外国私营发行人的报告
根据第13a-16条或第15d-16条规则
1934年证券交易法
2025年8月
委员会文件编号：001-38353
 
Pagseguro Digital Ltd.
（注册人姓名）
Conyers Trust Company（Cayman）Limited，
板球广场，哈钦斯大道，邮政信箱2681，
大开曼岛，KY1-1111，开曼群岛
（主要行政办公室地址）
 
用复选标记表明注册人是否以表格20-F或表格40-F为掩护提交或将提交年度报告。
 表格20-F表格40-F ☐
 
如注册人按照条例S-T规则第101（b）（1）条的许可提交纸质表格6-K，请以复选标记表示：
是☐没有
 
如注册人按照条例S-T规则第101（b）（7）条的许可提交纸质表格6-K，请以复选标记表示：
 是☐没有
1
 
2
 
 
 
PAGS报告2025年第二季度业绩
 
2025年上半年每股收益强劲增长（稀释后，GAAP）+ 14.3%
受跨支付和银行业务收入多元化的推动
 
圣保罗，2025年8月13日 – PagSeguroDigital Ltd.（“PagBank”、“我们”、“公司”）今天公布了截至2025年6月30日的第二季度业绩。合并财务报表以雷亚尔（R $）列报，并根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）编制。
 
我们首席执行官的一条信息
 
在2025年第二季度，我们继续严格执行我们的战略，探索我们金融生态系统的优势，始终专注于增加股东价值，同时成功驾驭当前的宏观经济波动。
 
正如我们上个季度提到的，巴西利率上升加上经济活动减少，为今年增加了挑战。作为回应，我们采取措施缓解较高的财务成本，调整资产产品定价，并维持有纪律的运营费用。本季度的业绩是这一战略的结果，因为它证明了我们有能力保护盈利能力，同时通过不断改进我们的产品来推进客户参与和货币化。
即使面对充满挑战的经济情景，我们仍然专注于交付今年的预期指引，将盈利能力作为优先事项.我们继续在扩大信贷投放方面取得循序渐进的进展，以质量为重点，突出了抵押产品的一贯表现和清洁信贷额度的逐步加速。这一战略加强了我们对可持续增长的承诺，维护了公司的财务健康和利益相关者的信任。
有鉴于此，我想强调一下我们银行业务的强劲表现。银行业务首次贡献了比Payments更高的收入增长，现在占我们总毛利润的26%以上，这清楚地表明了我们平台的价值以及我们如何逐渐释放其全部潜力。
此外，根据我们对可持续股东价值的持续承诺，去年6月，我们宣布了额外的股息分配，支付时间定于8月15日（记录日期为7月16日），同时还宣布，我们预计将在未来几个季度内进行两次额外分配，这取决于市场和公司的财务状况以及董事会的批准等因素。
展望2H25，我们仍然有信心取得稳健的业绩，这得益于我们在不同经济条件下持续表现的良好业绩记录和审慎的管理.
Alexandre Magnani –首席执行官 
3
 
 
2025年第二季度亮点
 
财务亮点
百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
总收入和收入
5,058
4,557
11.0%
4,850
4.3%
9,908
8,863
11.8%
毛利
1,945
1,819
6.9%
1,874
3.8%
3,819
3,569
7.0%
%保证金
38.5%
39.9%
（1.5）pp。
38.6%
（0.2）pp。
38.5%
40.3%
（1.7）pp。
税前利润（非美国通用会计准则）
659
636
3.7%
624
5.7%
1,283
1,268
1.2%
% Margin（non-GAAP）
13.0%
14.0%
（0.9）pp。
12.9%
0.2个百分点。
12.9%
14.3%
（1.4）pp。
净收入（GAAP）
537
504
6.6%
525
2.2%
1,062
986
7.7%
%利润率（GAAP）
10.6%
11.1%
（0.4）pp。
10.8%
（0.2）pp。
10.7%
11.1%
（0.4）pp。
净收入（非美国通用会计准则）
565
542
4.3%
554
2.0%
1,119
1,064
5.1%
% Margin（non-GAAP）
11.2%
11.9%
（0.7）pp。
11.4%
（0.2）pp。
11.3%
12.0%
（0.7）pp。
平均股本回报率（ROAE）
14.5%
14.3%
0.2个百分点。
14.2%
0.4 pp。
14.5%
14.3%
0.2个百分点。
每股收益稀释（R $）（GAAP）
1.79
1.56
14.3%
1.72
3.9%
3.50
3.07
14.3%
每股收益稀释（R $）（非公认会计准则）
1.88
1.67
12.3%
1.81
3.7%
3.69
3.31
11.6%
 
毛利：总收入和收入（-）交易成本（-）财务费用（-）损失总额。
非公认会计原则措施：有关非GAAP财务指标的调节和解释的更多信息，包括最接近的可比GAAP财务指标的介绍，请参阅本财报中包含的“附录”和“非GAAP披露”。
 
运营亮点
 
十亿雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
客户总数（#百万）
33.1
31.6
4.5%
32.0
3.3%
33.1
31.6
4.5%
总支付量（冠捷）
129.6
124.4
4.2%
129.2
0.3%
258.8
236.1
9.6%
兑现
90.6
76.4
18.6%
83.1
9.0%
173.7
142.5
21.9%
存款总额
37.2
34.2
8.8%
33.9
9.7%
37.2
34.2
8.8%
信贷组合
3.9
2.9
33.8%
3.7
6.1%
3.9
2.9
33.8%
 
  • 合并收入同比增长+ 11.0%，金额为51亿雷亚尔，这是由于公司对我们的收单业务采取了严格的重新定价策略，以及我们的银行业务贡献增加。不计交换费，我们同期的综合收入增长了18%。
  • 毛利同比增长6.9%，总额为19亿雷亚尔，部分被与股息分配和我们的回购计划相关的利率和财务成本增加导致的财务成本增加所抵消。
  • 非美国通用会计准则净利润和美国通用会计准则稀释后每股收益同比分别增长+ 4.3%和+ 14.2%，原因是更高的经营杠杆和税收效率。
  • ROAE季度达到14.5%，较2Q24高0.2p.p，LTM ROAE同比增长1.1p.p，达到15.2%，彰显公司致力于提升股东价值。
  • 兑现（与收购无关的流入） 同比增长+ 18.6%，反映出由于银行平台和客户体验的持续改善以及我们为商家和消费者提供的产品的扩展，推动了更强的客户主权性。
  • 信贷组合同比增长+ 33.8%（环比增长6.1%），达到39亿雷亚尔，这得益于有担保产品的持续扩张和无担保产品供应的逐步加速。
  • 扩大投资组合，包括商户预付款，达到481亿雷亚尔，同比增长11.3%（环比增长4.6%），主要由我们的核心微商户和中小型企业（“MSMB”）段。
  • 总支付价值（“冠捷”)达1296亿雷亚尔（同比+ 4.2%），MSMB细分市场同比增长+ 2%，大型零售和线上增长+ 10%，反映出本季度经济活动较低。每个商家的全价达到2.07万雷亚尔，+7%高于2024年第二季度。
4
 
 

  • 股息：继公司历史上首次派发股息并加强我们对股东回报的承诺后，我们宣布将于2015年8月15日（记录日期为2025年7月16日）支付每股普通股0.12美元的额外股息。
  • 回购执行：在2Q25，我们完成了第二次股票回购计划，总额为2亿美元的A类普通股。紧接着，我们推出了高达2亿美元的第三个项目。截至2025年6月30日，我们年初至今已回购了15,021，012股，总额为6.96亿雷亚尔。
 
营运表现
 
PAG银行客户
 
#百万
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
客户总数丨
33.1
31.6
4.5%
32.0
3.3%
33.1
31.6
4.5%
活跃银行客户²
17.4
17.3
0.4%
17.3
0.3%
17.4
17.3
0.4%
仅限银行业务
11.5
11.2
2.6%
11.4
0.5%
11.5
11.2
2.6%
银行+支付
5.9
6.0
-1.9%
5.9
0.0%
5.9
6.0
-1.9%
仅付款
0.3
0.4
-22.1%
0.3
-8.7%
0.3
0.4
-22.1%
活跃商家↓
6.2
6.4
-3.1%
6.3
-0.4%
6.2
6.4
-3.1%
活跃客户总数丨
17.7
17.7
-0.1%
17.7
0.2%
17.7
17.7
-0.1%
1.客户总数：在巴西中央银行注册的客户数量。
2.活跃银行客户：银行业务的活跃客户数量，包括与Payments没有关系的客户（仅限银行业务）。
3.活跃商家：支付业务的活跃客户数量，包括与银行业务没有关系的客户（仅限支付）。
4.活跃客户总数：指在过去十二个月内至少有一笔支付或银行服务交易的活跃客户，和/或在所示期间的最后一个月的最后一天其数字账户中有余额的活跃客户。
客户总数已达到33.1百万，截至本季度末，较2024年Q2增长4.5%。
从1Q25开始，我们采用了新的客户细分.TPV高达每月300万雷亚尔的商家现在被归类为MSMB，而门槛为每月100万雷亚尔先前通过。此外，我们现在将TPV超过300万雷亚尔的商家归类于大型零售部门，将在线商家（电子商务和跨境）归类于在线部门，以前统称为我们以前的LMEC。
合计活跃客户达1770万户，占总客户基数的54%，同比和环比均较为稳定，突出银行端客户可持续增长，代表65%活跃客户总数的百分比。
活跃商家，截至本季度末共630万，代表减少-2.7%与2024年第一季度相比，环比保持稳定，主要与独立支付商户减少有关，这是由于专注于具有更高交叉销售机会的商户。因此， 我们的每个商家的全价已达到20.7万雷亚尔2025年第二季度，+7.7%高于2024年第二季度。 
 
活跃银行客户同比增长0.4%，主要受仅银行业务客户群增长的推动，同比增长2.6%，符合我们推动提高银行业务参与度并向更有利可图的客户群迈进的战略。
5
 
 
银行业
 
兑现
十亿雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
兑现
90.6
76.4
18.6%
83.1
9.0%
173.7
142.5
21.9%
活跃银行客户
（#百万）
17.4
17.3
0.4%
17.3
0.3%
17.4
17.3
0.4%
每个活跃银行客户的现金收入（千雷亚尔）
5.2
4.4
18.0%
4.8
8.6%
10.0
8.2
21.4%
活跃银行客户指银行类客户和银行+支付类客户。
 
兑现金额 到906亿雷亚尔，向上同比+ 18.6%，这是由于更高的交易性和我们的参与程度不断演变以及仅银行客户的增加（2.6% y/y）。这得到了投资和保险产品持续高渗透率的支持，这一时期更高的存款专营权就是明证。每个活跃银行客户的兑现同比上涨18.0%至52000雷亚尔，向上同比+ 18.0%，以及我们活跃客户群的持续增长。
信贷组合和扩大组合
十亿雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
信贷组合
3.9
2.9
33.8%
3.7
6.1%
3.9
2.9
33.8%
担保产品
3.4
2.3
45.0%
3.1
8.5%
3.4
2.3
45.0%
%信贷组合
86.9%
80.2%
6.7页。
85.0%
1.9页。
86.9%
79.5%
7.4页。
无担保产品
0.5
0.6
-11.4%
0.5
-7.5%
0.5
0.6
-11.4%
%信贷组合
13.1%
19.8%
（6.7）pp。
15.0%
（1.9）pp。
13.1%
20.7%
（7.6）pp。
不良90 + |总信贷组合
2.5%
3.2%
-0.7 pp。
2.3%
0.1个百分点。
2.5%
3.2%
-0.7 pp。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
十亿雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
信贷组合
3.9
2.9
33.8%
3.7
6.1%
3.9
2.9
33.8%
工资贷款+其他3.0
2.9
2.0
43.2%
2.7
4.9%
2.9
2.0
43.2%
信用卡
0.8
0.7
13.4%
0.8
3.4%
0.8
0.7
13.4%
营运资金贷款
0.2
0.2
12.3%
0.2
37.9%
0.2
0.2
12.3%
损失准备
(0.3)
(0.4)
-29.5%
(0.3)
3.7%
(0.3)
(0.4)
-29.5%
工资贷款+其他3.0
(0.1)
(0.1)
-63.9%
(0.0)
19.2%
(0.1)
(0.1)
-63.9%
信用卡
(0.1)
(0.1)
114.0%
(0.1)
5.3%
(0.1)
(0.1)
114.0%
营运资金贷款
(0.1)
(0.2)
-44.3%
(0.1)
-3.1%
(0.1)
(0.2)
-44.3%
信贷组合，净额
3.6
2.5
44.5%
3.4
6.3%
3.6
2.5
44.5%
  1. 工资贷款：指贷款组合，包括提前巴西遣散费赔偿基金（FGTS）提款和向公共部门雇员和退休人员发放工资贷款。
    2.  
    信贷组合已达到39亿雷亚尔2025年第二季度，主要受我们专注于担保产品的推动，担保产品占总投资组合的87%，主要受工资贷款增加的推动。这种方法支持了投资组合的扩张，同时保持了审慎的风险和资本管理，并得到了资产质量、入职流程、风险评估和收款方面持续改善的支持。
    此外，我们自2H24起恢复了无抵押产品的发起，这体现在流动资金贷款的逐步加速（环比+ 37.9%).以透支账户、应收账款支持的流动资金贷款和存款证支持的信用卡为主要产品。
     
    十亿雷亚尔
    2025年第二季度
    2024年第二季度
    丨% y/y
    2025年第一季度
    丨% q/q
    6M2025
    6M2024
    丨% y/y
    信贷组合总额
    3.9
    2.9
    33.8%
    3.7
    6.1%
    3.9
    2.9
    33.8%
    预付商户款项¹
    44.2
    40.3
    9.7%
    42.3
    4.5%
    44.2
    40.3
    9.7%
    扩大投资组合
    48.1
    43.2
    11.3%
    46.0
    4.6%
    48.1
    43.2
    11.3%
1.预付给商户的款项已扣除应收账款证券化。
 
扩大投资组合包括对商家的预付款在内，2025年第二季度达到481亿雷亚尔，这主要是由对商家的预付款推动的，同比增长9.7%，因为在更高的利率环境下，商家越来越多地转向这种嵌入式信贷替代方案。
6
 
 
存款和资金总额
十亿雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
存款总额
37.2
34.2
8.8%
33.9
9.7%
37.2
34.2
8.8%
平均百分比收益率（APY）1
89.2%
95.1%
（5.9）pp。
90.2%
（0.9）pp。
89.2%
95.1%
（5.9）pp。
核对账户
10.5
11.5
-8.1%
10.3
2.1%
10.5
11.5
-8.1%
平均百分比收益率（APY）1
47.5%
69.0%
（21.5）pp。
48.6%
（1.1）pp。
47.5%
69.0%
（21.5）pp。
商家的付款账户
0.8
2.0
-57.3%
0.7
20.2%
0.8
2.0
-57.3%
高收益储蓄账户
9.7
9.5
2.1%
9.6
0.8%
9.7
9.5
2.1%
银行发行
26.6
22.7
17.4%
23.6
13.1%
26.6
22.7
17.4%
平均百分比收益率（APY）1
103.5%
109.5%
（6.0）pp。
105.4%
（1.9）pp。
103.5%
109.5%
（6.0）pp。
存款证明
17.2
16.7
3.0%
16.3
5.5%
17.2
16.7
3.0%
同业存款
9.5
6.0
57.3%
7.3
29.9%
9.5
6.0
57.3%
  1. 占CDI（巴西银行同业利率）的百分比。
 
十亿雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
存款总额
37.2
34.2
8.8%
33.9
9.7%
37.2
34.2
8.8%
ON-Platform
31.7
26.0
22.0%
28.7
10.5%
31.7
26.0
22.0%
%存款
85.2%
76.1%
9.1页。
84.6%
0.6个pp。
85.2%
76.1%
9.1页。
平台外
5.5
8.2
-32.9%
5.2
5.7%
5.5
8.2
-32.9%
%存款
14.8%
23.9%
（9.1）pp。
15.4%
（0.6）pp。
14.8%
23.9%
（9.1）pp。
 
存款总额已达到372亿雷亚尔，代表增加+8.8%与2024年第二季度相比，主要受+17.4% y/y增长银行发行，作为更多的结果同业存款（+ 57.3% y/y）因与其他金融机构的资金和实力关系多元化举措，以及存单（+ 3.0% y/y），部分被核对账户，金额105亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔亿雷亚尔，下-8.1 % y/y，符合较低48% CDI的年收益率百分比（APY），而2Q24为69%。
2025年6月，公司顺利完成9.2亿雷亚尔金融函件（letras financeiras-LFs），期限两年，不提前摊销。该交易吸引了强劲的投资者需求，总计达到发行金额的3.2倍。这些票据的定价为CDI + 0.45%每年或约占CDI的103.5%。所得款项将用于一般公司用途，包括扩大我们的收单和信贷业务。 
整体APY达到de CDI的89.2%，减少-5.9年利率/年主要受支票账户薪酬减少、存单收益率下降以及为应对当前利率环境而实施的资金成本优化举措推动。
十亿雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
核对账户
10.5
11.5
-8.1%
10.3
2.1%
10.5
11.5
-8.1%
商家的付款账户
0.8
2.0
-57.3%
0.7
20.2%
0.8
2.0
-57.3%
高收益储蓄账户
9.7
9.5
2.1%
9.6
0.8%
9.7
9.5
2.1%
存款证明
17.2
16.7
3.0%
16.3
5.5%
17.2
16.7
3.0%
同业存款
9.5
6.0
57.3%
7.3
29.9%
9.5
6.0
57.3%
存款总额
37.2
34.2
8.8%
33.9
9.7%
37.2
34.2
8.8%
其他资金
5.7
3.2
75.5%
6.5
-13.1%
5.7
3.2
75.5%
资金总额
42.9
37.4
14.6%
40.4
6.0%
42.9
37.4
14.6%
 
考虑时其他资金，其中包括借款、关联方存单和高级FIDC额度等来源，资金总额已达到429亿雷亚尔，同比增长14.6%，主要得益于存款总额的增长以及公司持续努力实现资金来源多元化以实现更平衡的资本结构。总体来说，其他资金达到CDI的106%的APY，相较于 107% 2Q24。
十亿雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
扩大投资组合
48.1
43.2
11.3%
46.0
4.6%
48.1
43.2
11.3%
资金总额
42.9
37.4
9%
40.4
10%
42.9
37.4
9%
贷款对资金（%）
112%
115%
（3.3）pp。
114%
（1.6）pp。
112%
115%
（3.3）pp。
 
The贷款对资金2025年Q2环比为112%，同比下降3.3个百分点。此次下调反映了资金面的稳健增长，这继续支持信贷扩张，同时改善了公司的流动性状况。
 
7
 
 
付款
总支付量
十亿雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
总支付量
129.6
124.4
4.2%
129.2
0.3%
258.8
236.1
9.6%
MSMB
93.7
91.8
2.1%
95.2
-1.6%
189.0
177.5
6.5%
%总支付量
72.3%
73.8%
（1.5）pp。
73.7%
（1.4）pp。
73.0%
75.2%
（2.2）pp。
LMEC
35.9
32.6
10.0%
34.0
5.5%
69.8
58.7
19.1%
%总支付量
27.7%
26.2%
1.5个pp。
26.3%
20.5页。
27.0%
24.8%
2.1页。
活跃商家（#百万）
6.3
6.4
-3%
6.3
0%
6.3
6.4
-3%
每个商家的全价（千雷亚尔）
20.7
19.2
7.7%
20.6
0.5%
40.8
35.7
14.1%
 
MSMB：指微型商户（每月冠捷< 15000雷亚尔）和中小型商户（每月冠捷从15000雷亚尔至3000000雷亚尔）。
大型零售和线上：前LMEC分部，指规模较大的商户（每月TPV > 3,000，000雷亚尔），加上线上商户（电子商务和跨境）。
冠捷总计1295亿雷亚尔,+4.2%与2024年第二季度相比更高，如下所述：
  • MSMB 冠捷增长了同比+ 2.1%，由实体销售点（“POS”）渠道的稳定活动维持，即使在宏观经济环境放缓的情况下也是如此。需要注意的是，自24年第四季度以来，我们一直在执行侧重于盈利能力而不是净增加的重新定价举措，以抵消不断上升的财务成本。我们的费率重新定位和收购收入增长（+ 2.1% q/q）高于本季度的销量扩张（+ 0.3% q/q）证明了这一有效战略。
  • 大型零售及线上冠捷增加了同比+ 10.0%，受我们这一细分市场持续战略的推动，专注于线上业务的扩张。线上部分的增长（+ 50% y/y）主要受益于电子商务和跨境流动的更深入渗透，在市场、博彩和其他数字产品中有新客户。
8
 
 

财务业绩
总收入和收入
GAAP |百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
总收入和收入
5,058
4,557
11.0%
4,850
4.3%
9,908
8,863
11.8%
交易活动和其他服务
1,989
2,312
-14.0%
2,014
-1.3%
4,003
4,681
-14.5%
财务收入
2,902
2,113
37.3%
2,697
7.6%
5,600
3,945
41.9%
其他财务收入
167
132
27.0%
139
20.4%
306
237
29.3%
                 
百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
总收入和收入
5,058
4,557
11.0%
4,850
4.3%
9,908
8,863
11.8%
付款丨
4,357
4,122
5.7%
4,268
2.1%
8,624
8,064
6.9%
付款-占总收入和收入的百分比
86%
90%
（4.3）pp。
88%
（1.9）pp。
87%
91%
（3.9）pp。
银行业²
699
434
61.0%
582
20.0%
1,281
799
60.3%
银行业-占总收入和收入%
14%
10%
4.3页。
12%
1.8个百分点。
13%
9%
3.9页。
1.付款：主要由商户折扣率（MDR）、提前预付应收卡款和POS机收会员费构成。
2.银行业：主要由信贷组合利息收入、PagBank账户浮动利息收入、预付卡和托管账户对账、手续费（主要是换卡和账户服务费）和其他财务收入构成。
 
总收入和收入已达到50.58亿雷亚尔2025年Q2，同比增长+11.0%与2024年第二季度相比，反映了自24年第四季度以来实施的重定价策略对收单和银行业务的积极影响。这些举措旨在抵消不断上升的财务成本，并在更具选择性的增长环境中支持可持续创收。总收入和收入扩张速度超过冠捷，凸显了这一重新定价过程在提高单位经济效益方面的有效性。
  • 付款：2025年Q2支付收入达43.57亿雷亚尔，同比增长5.7%，符合上述重定价效应。
  • 银行业：2025年Q2营收达6.99亿雷亚尔，同比增长61.0%，这是由于更大的存款量带来的利息收入增加、信贷增长、更强的客户参与度，以及更高的用卡和账户服务产生的费用。
如果我们考虑我们的总收入和收入扣除收单交易成本（交换和卡计划费用），总收入和收入 互通网已达到33.39亿雷亚尔2025年第二季度，一+18.1%与2024年第二季度相比有所增加，以及+5.9%vs. Q2024，分别有效地展示了我们在经济周期的情况下重新定位我们的利润率和保护业绩的能力。
 
毛利
百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
总收入和收入
5,058
4,557
11.0%
4,850
4.3%
9,908
8,863
11.8%
交易成本
(1,736)
(1,761)
-1.4%
(1,715)
1.2%
(3,451)
(3,388)
1.9%
财务成本
(1,280)
(863)
48.2%
(1,178)
8.6%
(2,457)
(1,691)
45.4%
损失共计
(98)
(113)
-13.6%
(83)
16.9%
(181)
(216)
-16.1%
毛利
1,945
1,819
6.9%
1,874
3.8%
3,819
3,569
7.0%
%总支付量
1.5%
1.5%
0.0 pp。
1.4%
0.1个百分点。
1.5%
1.5%
（0.0）pp。
%总收入和收入
38.5%
39.9%
（1.5）pp。
38.6%
（0.2）pp。
38.5%
40.3%
（1.7）pp。
 
 
 
9
 
 
百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
毛利
1,945
1,819
6.9%
1,874
3.8%
3,819
3,569
7.0%
%总收入和收入
38.5%
39.9%
（1.5）pp。
38.6%
（0.2）pp。
38.5%
40.3%
（1.7）pp。
付款
1,431
1,559
-8.2%
1,465
-2.3%
2,610
2,970
-12.1%
支付毛利率%
32.8%
37.8%
（5.0）pp。
34.3%
（1.5）pp。
30.3%
36.8%
（6.6）pp。
付款-占总毛利%
73.6%
85.7%
（12.1）pp。
78.2%
（4.6）pp。
68.4%
83.2%
（14.9）pp。
银行业
514
261
96.9%
409
25.8%
922
481
91.7%
银行业务毛利率%
73.5%
60.1%
13.4p。
70.1%
3.4 pp。
72.0%
60.2%
11.8页。
银行业-占总毛利%
26.4%
14.3%
12.1页。
21.8%
7.5 pp。
24.2%
13.5%
10.7页。
 
毛利总计19.45亿雷亚尔2025年Q2，同比增长+6.9%y/y。占总收入和收入的百分比，毛利率与2024年第二季度相比下降1.5个百分点，达到38.5%本季度，主要受较高的巴西基本利率（“SELIC”）利率导致财务成本增加的影响。The财务成本总计12.8亿雷亚尔2025年第二季度，同比增长+ 48.2%。
  • 付款：2025年Q2，毛利达到14.31亿雷亚尔，同比下跌-8.2 %。与去年相比，这一下降反映出更高的融资成本以及投资组合组合的变化，无论是在产品方面还是在客户方面。收购和其他货币化杠杆中的重定价策略部分缓解了这些影响，强化了高利率环境下有纪律的定价管理的重要性。
  • 银行业：毛利达到5.14亿雷亚尔2025年第二季度,同比增长+ 96.9%,支持我们的信贷组合扩大、更多的现金流入和更高的金融投资回报。因此，银行业务占本季度总毛利的26.4%，而去年同期为14.3%，毛利率为73.5%。
需要注意的是，该期间实施的资本结构举措，如股息和回购，对报告的毛利润产生了额外的财务成本影响。如果排除这一影响，2025年第二季度为2130万雷亚尔，扣除股息和回购的毛利润将同比增长+ 8.1%。
总费用和支出
非公认会计原则|百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
总费用和支出
(4,399)
(3,921)
12.2%
(4,227)
4.1%
(8,626)
(7,595)
13.6%
销售和服务成本
(2,399)
(2,326)
3.1%
(2,352)
2.0%
(4,750)
(4,491)
5.8%
销售费用
(456)
(466)
-2.2%
(420)
8.5%
(875)
(901)
-2.9%
行政开支
(193)
(165)
16.5%
(211)
-8.7%
(404)
(344)
17.3%
财务成本
(1,280)
(863)
48.2%
(1,178)
8.6%
(2,457)
(1,691)
45.4%
其他费用，净额
(73)
(100)
-27.3%
(66)
9.7%
(139)
(168)
-17.4%
                 
GAAP |百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
总费用和支出
(4,442)
(3,979)
11.6%
(4,270)
4.0%
(8,712)
(7,713)
13.0%
销售和服务成本
(2,411)
(2,332)
3.4%
(2,360)
2.1%
(4,771)
(4,503)
6.0%
销售费用
(452)
(467)
-3.2%
(423)
6.9%
(875)
(905)
-3.2%
行政开支
(227)
(216)
4.8%
(243)
-6.7%
(470)
(447)
5.1%
财务成本
(1,280)
(863)
48.2%
(1,178)
8.6%
(2,457)
(1,691)
45.4%
其他费用，净额
(73)
(100)
-27.3%
(66)
9.7%
(139)
(168)
-17.4%
 
总费用和支出，按非公认会计原则计算，达43.99亿雷亚尔2025年Q2，同比增长同比+ 12.2%与2024年第二季度相比，主要涉及：
  • 销售和服务成本的23.99亿雷亚尔2025年Q2，同比增长同比+ 3.1%，主要是由于营销和广告费用增加，反映出在客户获取和前台举措方面的努力增加。人事费用也造成了这一增长，部分原因是与组织精简举措相关的一次性费用。
10
 
 
 
当剔除与LTIP费用（长期激励计划）相关的非GAAP数字时，销售和服务成本达到24.11亿雷亚尔2025年Q2，同比增长+3.4% y/y.
  • 销售费用总计4.56亿雷亚尔2025年第二季度,减少-2.2% y/y，主要反映较低的亏损（ECL和退款）。当剔除与LTIP费用（长期激励计划）相关的非GAAP数字时，销售费用达到4.52亿雷亚尔2025年第二季度，代表减少了-3.2%与2024年第二季度相比。
  • 行政开支总计1.93亿雷亚尔2025年第二季度，同比增长16.5%，主要受更高的人员开支以及旨在支持公司运营业绩的技术、咨询和其他外包服务的推动。
当剔除与LTIP费用和非经常性摊销费用相关的非GAAP数字时，管理费用达到2.27亿雷亚尔2025年Q2，同比增长+4.8%与2024年第二季度相比。
  • 财务成本总计12.8亿雷亚尔2025年Q2，增长+48.2%与2024年第二季度相比，主要是由于2024年第二季度至2025年第二季度期间平均SELIC增加4.5个百分点，从每年10.5%增加到15.0%，达到2006年以来的最高水平。
  • 其他费用，净额已达到7300万雷亚尔2025年Q2同比下降-27.3%与2024年第二季度相比，主要是由于POS设备的核销减少。
按公认会计原则计算，包括LTIP费用和非经常性摊销费用4290万雷亚尔，总成本和费用达4,442雷亚尔 百万2025年Q2，同比增长+11.6%与金额相比39.79亿雷亚尔于2025年第二季度公布。
按性质分列的总成本和费用
非公认会计原则|百万雷亚尔
2025年第二季度 2024年第二季度 丨% y/y 2025年第一季度 丨% q/q 6M2025 6M2024 丨% y/y
总费用和支出
(4,399) (3,921) 12.2% (4,227) 4.1% (8,626) (7,595) 13.6%
交易成本
(1,736) (1,761) -1.4% (1,715) 1.2% (3,451) (3,388) 1.9%
%总收入和收入
34.3% 38.6% （4.3）pp。 35.4% （1.0）pp。 34.8% 38.2% （3.4）pp。
交汇处及卡计划费用
(1,719) (1,728) -0.5% (1,696) 1.3% (3,415) (3,320) 2.9%
其他
(17) (33) -48.3% (19) -12.5% (36) (68) -46.8%
财务成本
(1,280) (863) 48.2% (1,178) 8.6% (2,457) (1,691) 45.4%
%总收入和收入
25.3% 18.9% 6.3页。 24.3% 1.0页。 24.8% 19.1% 5.7页。
应收款项证券化
(149) (93) 60.3% (158) -6.1% (307) (255) 20.3%
应计存款利息
(938) (723) 29.7% (847) 10.7% (1,785) (1,352) 32.1%
其他
(193) (48) >100% (172) 11.9% (365) (84) >100%
损失共计
(98) (113) -13.6% (83) 16.9% (181) (216) -16.1%
%总收入和收入
1.9% 2.5% （0.6）pp。 1.7% 0.2个百分点。 1.8% 2.4% （0.6）pp。
退单
(70) (76) -7.8% (62) 12.1% (132) (148) -10.9%
预期信用损失（ECL）
(28) (37) -25.4% (21) 31.0% (49) (68) -27.8%
营业费用
(820) (773) 6.2% (794) 3.3% (1,615) (1,481) 9.0%
%总收入和收入
16.2% 17.0% （0.7）pp。 16.4% （0.2）pp。 16.3% 16.7% （0.4）pp。
人事费
(327) (313) 4.4% (325) 0.5% (652) (606) 7.6%
市场营销和广告
(226) (220) 2.4% (210) 7.2% (436) (430) 1.3%
其他费用（收入），净额
(268) (239) 12.0% (259) 3.6% (527) (445) 18.4%
D & A和POS注销
(466) (411) 13.3% (456) 2.2% (921) (820) 12.4%
%总收入和收入
9.2% 9.0% 0.2个百分点。 9.4% （0.2）pp。 9.3% 9.3% 0.0 pp。
折旧及摊销
(430) (371) 15.7% (418) 2.8% (848) (724) 17.1%
POS核销
(36) (40) -9.2% (38) -4.4% (74) (96) -22.9%
有关非GAAP财务指标的调节和解释的更多信息，包括最接近的可比GAAP财务指标的介绍，请参阅本财报中包含的“附录”和“非GAAP披露”。
11
 
 
 
交易成本
 
交易成本，按公认会计原则和非公认会计原则计算，共计17.36亿雷亚尔，代表减少-1.4%从2024年第二季度的17.61亿雷亚尔，主要受以下因素推动：
  • 交汇处及卡片计划费用总计17.19亿雷亚尔2025年第二季度，代表减少了-0.5% y/y，反映了客户和产品组合的转变，主要是由于更高的PIX交易渗透率；和
  • 其他费用 下降至1700万雷亚尔与24年第二季度的3300万雷亚尔相比，主要是由于加工成本、公司间税收以及与设备维护、存储和物流相关的成本降低。
占总收入和收入的百分比，交易成本下降至34.3%2025年第二季度与2024年第二季度的38.6%相比。
财务成本
财务成本总计12.8亿雷亚尔2025年Q2，同比增长+48.2%与2024年第二季度相比。
占总收入和收入的百分比，财务成本增加到25.3%2025年第二季度与2024年第二季度的18.9%相比。如前所述，财务成本增加主要是由于SELIC较2024年同期增加所致。与2025年第一季度相比，财务成本增加了8.6%，主要是由于SELIC加息。
损失共计
损失共计已达到9800万雷亚尔2025年第二季度，代表减少了-13.6%与2024年第二季度相比。占总收入和收入的百分比，总亏损减少至1.9%从2024年第二季度的2.5%降至2025年第二季度。
减少的主要原因是资产质量有所改善，这得益于更强的KYC和入职流程导致更少的拒付，以及预期信用损失（ECL）拨备减少，这反映出与2024年第二季度相比，信贷组合更健康、更有弹性。
营业费用
营业费用，按非公认会计原则计算，其中包括人事费用、营销和广告及其他费用，总计8.2亿雷亚尔，代表增加6.2%2024年第二季度为7.73亿雷亚尔。占总收入和收入的百分比，非美国通用会计准则营业费用代表16.2%与2024年第二季度的17.0%相比。这些趋势主要是由于以下原因：
  • 人事费已达到3.27亿雷亚尔，代表增加+4.4%与2024年第二季度相比，低于各期之间的通胀率（+ 5.35% LTM），反映了作为缓解当前宏观波动影响的一种方式的有纪律的做法。环比来看，人员费用保持相对稳定，增长+ 0.5%。包括LTIP费用和非经常性摊销费用达2060万雷亚尔，人员费用、GAAP人员费用达到3.47亿雷亚尔，下-1.1%与2024年第二季度相比，主要是LTIP费用下降，这是由于该期间股价下降以及继去年的员工人数优化努力后组织结构更加精简。
  • 市场营销和广告总计2.26亿雷亚尔2025年Q2同比增长2.4%。这一变化仍低于通胀水平，反映了我们持续的运营费用纪律。这一增长主要是由银行客户获取活动和品牌知名度举措推动的，因为该公司继续投资于其核心部门的可持续增长和客户参与。
  • 其他费用已达到2.68亿雷亚尔2025年第二季度，a12.0%与2024年第二季度报告的2.39亿雷亚尔相比有所增加，这主要与软件、云和有关客户体验功能的技术的消耗增加以及咨询服务的雇用有关。
12
 
 
 
按公认会计原则计算，营业费用总计8.41亿雷亚尔，增加+3.7%2024年第二季度为8.11亿雷亚尔。营业费用占总收入和收入的百分比16.6%,与2024年第二季度的17.8%相比，展示了我们为实现经营杠杆所做的妥协。
折旧摊销和POS核销
折旧及摊销已达到4.3亿雷亚尔，代表增加+15.7%，2024年第二季度为3.71亿雷亚尔。这主要是由于POS设备折旧增加以及研发投资摊销增加，尤其是与产品开发和数据安全相关的投资。这些投资有资格获得“税收优惠”雷do Bem”（《技术创新法》），允许递延一定的纳税义务。折旧和摊销（“D & A”）与TPV和已部署投资的增长直接相关，同比下降-16.9 %，环比下降-20.1 %，总计5.29亿雷亚尔。
当包括LTIP费用和非经常性摊销费用共计非GAAP费用为2230万雷亚尔，D & A，按GAAP计算，总计4.52亿雷亚尔，代表增加+15.5%vs. Q2 2024由于摊销过去与收购相关的公允价值调整和长期激励计划的摊销。
D & A费用的增加被较高的PIS和COFINS抵免额部分抵消，这与一项税收优惠有关，该优惠允许PagSeguro Brazil在发生时减少一些运营费用的折旧和摊销。
POS注销2025年第二季度总计3600万雷亚尔，代表减少-9.2%同比和-4.9%季度环比。大部分金额来自2020和2021年的POS年份。
税前利润（EBT）
非公认会计原则|百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
税前利润（EBT）
659
636
3.7%
624
5.7%
1,283
1,268
1.2%
%总收入和收入
13.0%
14.0%
（0.9）pp。
12.9%
0.2个百分点。
12.9%
14.3%
（1.4）pp。
                 
GAAP |百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
税前利润（EBT）
616
578
6.7%
580
6.3%
1,196
1,150
4.0%
%总收入和收入
12.2%
12.7%
（0.5）pp。
12.0%
0.2个百分点。
12.1%
13.0%
（0.9）pp。
有关非GAAP财务指标的调节和解释的更多信息，包括最接近的可比GAAP财务指标的介绍，请参阅本财报中包含的“附录”和“非GAAP披露”。
非美国通用会计准则税前利润达6.59亿雷亚尔在2025年第二季度代表增加了+3.7%与2024年第二季度相比，在我们成功的重新定价战略、运营杠杆和严格的成本管理方法的支持下，部分被更高的财务成本和D & A费用所抵消。
当包括LTIP费用和非经常性摊销费用共计非GAAP费用为4300万雷亚尔，税前利润，按GAAP计算，总计6.16亿雷亚尔，代表增加+6.7%与2024年第二季度相比。
13
 
 
所得税和社会贡献
GAAP |百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
税前利润（EBT）
616
578
6.7%
580
6.3%
1,196
1,150
4.0%
法定费率
34.0%
34.0%
0.0 pp。
34.0%
0.0 pp。
34.0%
34.0%
0.0 pp。
预期所得税费用
(210)
(196)
6.7%
(197)
6.3%
(407)
(391)
4.0%
所得税影响：
   
 
 
 
 
 
 
研发和科技创新受益丨
77
56
36.1%
79
-3.3%
156
110
42.7%
境外所得课税²
49
37
33.2%
53
-7.1%
102
77
32.9%
其他
4
29
-85.8%
(0)
>100%
14
41
-65.2%
所得税费用
(79)
(74)
7.3%
(55)
45.0%
(134)
(164)
-18.1%
实际税率
12.9%
12.8%
0.1个百分点。
9.5%
3.4 pp。
11.2%
14.3%
（3.0）pp。
当前
(125)
(131)
-4.6%
(135)
-7.1%
(260)
(155)
68.2%
延期
46
57
-20.0%
80
-42.8%
126
(9)
不适用。
1.指《技术创新法》赋予的利益（“雷do Bem”），这减少了所得税费用，基于PagSeguro Digital Ltd.对特定无形资产的投资金额。请参阅我们与财务报表相关的表格6-K中的附注21，在此日期发布。
2.一些实体和投资基金根据其管辖范围内的适用规则采取不同的税收制度。
所得税和社会贡献相当于一笔费用7900万雷亚尔2025年Q2，同比增长+7.3%与2024年第二季度相比。有效税率（ETR）在2025年第二季度增加0.1个百分点，总计12.9%，原因是银行业贡献增加，但部分被海外法人实体的税收效率和受益于“雷do Bem”资格。
在这两个时期，有效所得税和社会缴费率与应用巴西联邦法定税率（34%）计算的税率之间的差异主要与：
  • 技术创新法（“Lei do Bem”），这减少了基于创新和技术投资（与无形资产资本化金额相关）的所得税费用，例如我们的巴西运营子公司PagSeguro Brazil在无形资产中进行的投资；和
  • 外国实体和投资基金的收益适用不同于巴西34%税率的法定税率，因为它们遵循各自管辖范围内适用的税收制度。
净收入
非公认会计原则|百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
净收入
565
542
4.3%
554
2.0%
1,119
1,065
5.1%
%总收入和收入
11.2%
11.9%
（0.7）pp。
11.4%
（0.3）pp。
11.3%
12.0%
（0.7）pp。
流通在外普通股丨# #万
297.7
319.1
-6.7%
303.6
-1.9%
300.6
318.0
-5.5%
普通股丨稀释后| #百万
300.7
322.3
-6.7%
305.6
-1.6%
303.1
321.7
-5.8%
每股普通股基本收益
1.90雷亚尔
1.70雷亚尔
11.8%
1.83雷亚尔
4.0%
3.72雷亚尔
3.35雷亚尔
11.2%
每股普通股摊薄收益
1.88雷亚尔
1.68雷亚尔
11.8%
1.81雷亚尔
3.6%
3.69雷亚尔
3.31雷亚尔
11.5%
                 
GAAP |百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
净收入
537
504
6.5%
525
2.2%
1,062
986
7.7%
%总收入和收入
10.6%
11.1%
（0.4）pp。
10.8%
（0.2）pp。
10.7%
11.1%
（0.4）pp。
流通在外普通股丨# #万
297.7
319.1
-6.7%
303.6
-1.9%
300.6
318.0
-5.5%
普通股丨稀释后| #百万
300.7
322.3
-6.7%
305.6
-1.6%
303.1
321.7
-5.8%
每股普通股基本收益
1.80雷亚尔
1.58雷亚尔
14.2%
1.73雷亚尔
4.2%
3.53雷亚尔
3.10雷亚尔
13.9%
每股普通股摊薄收益
1.78雷亚尔
1.56雷亚尔
14.2%
1.72雷亚尔
3.8%
3.50雷亚尔
3.07雷亚尔
14.3%
1.加权平均数。
有关非GAAP财务指标的调节和解释的更多信息，包括最接近的可比GAAP财务指标的介绍，请参阅本财报中包含的“附录”和“非GAAP披露”。
14
 
 
 
净收入2025年第二季度达5.65亿雷亚尔，代表增加+4.3%，高于2024年第二季度报告的5.42亿雷亚尔。这一增长是由我们的收入增长推动的，再加上我们在此期间实施的持续努力提供运营杠杆和税收效率。
包括2800万雷亚尔的非公认会计原则费用，净收入按公认会计原则计算总计5.37亿雷亚尔2025年第二季度，上调+6.6%与2024年第二季度报告的5.04亿雷亚尔相比.
2025年Q2摊薄EPS较去年同期增长14.2%，从2Q24的1.58雷亚尔降至2Q25的1.80雷亚尔，这主要是由于更高的收益以及我们的股票回购计划的影响，该计划减少了流通股总数。
 
资本Structure
GAAP |百万雷亚尔
2025年第二季度 2024年第二季度 丨% y/y 2025年第一季度 丨% q/q 6M2025 6M2024 丨% y/y
股权
14,584 14,318 1.9% 14,943 (2.4)% 14,584 14,318 1.9%
资本公积
4,822 6,047 (20.3)% 6,003 (19.7)% 4,822 6,047 (20.3)%
留存收益
10,642 8,877 19.9% 10,533 1.0% 10,642 8,877 19.9%
库存股
(695) (583) 19.2% (1,436) (51.6)% (695) (583) 19.2%
其他
(185) (23) 714.9% (157) 18.0% (185) (23) 714.9%
ROAE（%）
14.5% 14.3% 0.2p。 14.2% 0.4p。 14.5% 14.3% 0.2p。
ROAE（LTM）（%）
15.2% 14.0% 1.1p。 15.0% 0.13p.p。 14.0% 12.5% 1.5p。
BIS比率（%）
29.6% 33.2% （3.6）pp。 27.4% （27.40）pp。 27.4% 33.2% （5.8）pp。
 
2025年Q2 ROAE达14.5%，考虑到在充满挑战的宏观经济环境中促进财务成本效率和保持盈利能力的举措，比2024年第二季度高出0.2个百分点。考虑到以LTM为基础的净收入，ROAELTM达到15.2%，而2024年第二季度为14.0%，有效地证明了公司提供持续回报的能力，尽管资本结构保守，但随着时间的推移产生了可持续的股东价值。
 
在2Q25，我们完成了根据我们的第二次回购计划授权的全部2亿美元的回购。紧随其后，我们的董事会批准了第三次股票回购计划，允许公司回购最多额外2亿美元的流通股。
 
此外，继我们于2025年5月宣布首次派发股息后，我们的董事会已批准于2025年8月15日向截至2025年7月16日在册的股东支付每股公司普通股0.12美元的现金股息。
 
公司致力于改善目前BIS比率轨迹所观察到的资本结构。2025年Q2，BIS比率为29.6%去年同期为33.2%。
15
 
 
附录
 
损益表（GAAP）
百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
交易收入
1,989
2,312
-14.0%
2,014
-1.3%
4,003
4,681
-14.5%
财务收入
2,902
2,113
37.3%
2,697
7.6%
5,600
3,945
41.9%
其他财务收入
167
132
27.0%
139
20.4%
306
237
29.3%
总收入和收入
5,058
4,557
11.0%
4,850
4.3%
9,908
8,863
11.8%
销售和服务成本
(2,411)
(2,332)
3.4%
(2,360)
2.1%
(4,771)
(4,503)
6.0%
销售费用
(452)
(467)
-3.2%
(423)
6.9%
(875)
(905)
-3.2%
行政开支
(227)
(216)
4.8%
(243)
-6.7%
(470)
(447)
5.1%
财务成本
(1,280)
(863)
48.2%
(1,178)
8.6%
(2,457)
(1,691)
45.4%
其他费用
(73)
(100)
-27.3%
(66)
9.7%
(139)
(168)
-17.4%
税前利润
616
578
6.7%
580
6.3%
1,196
1,150
4.0%
当期所得税和社会贡献
(125)
(131)
-4.6%
(135)
-7.1%
(260)
(155)
68.2%
递延所得税和社会缴款
46
57
-20.0%
80
-42.8%
126
(9)
不适用。
所得税和社会贡献
(79)
(74)
7.3%
(55)
45.0%
(134)
(164)
-18.1%
净收入
537
504
6.6%
525
2.2%
1,062
986
7.7%
 
按成本和费用性质划分的损益表（GAAP）
百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
交易收入
1,989
2,312
-14.0%
2,014
-1.3%
4,003
4,681
-14.5%
财务收入
2,902
2,113
37.3%
2,697
7.6%
5,600
3,945
41.9%
其他财务收入
167
132
27.0%
139
20.4%
306
237
29.3%
总收入和收入
5,058
4,557
11.0%
4,850
4.3%
9,908
8,863
11.8%
交易成本
(1,736)
(1,761)
-1.4%
(1,715)
1.2%
(3,451)
(3,388)
1.9%
财务成本
(1,280)
(863)
48.2%
(1,178)
8.6%
(2,457)
(1,691)
45.4%
损失共计
(98)
(113)
-13.6%
(83)
16.9%
(181)
(216)
-16.1%
毛利
1,945
1,819
6.9%
1,874
3.8%
3,819
3,569
7.0%
运营费用（市场营销、个人及其他）
(841)
(811)
3.7%
(817)
3.0%
(1,658)
(1,561)
6.2%
D & A + POS核销
(488)
(431)
13.2%
(477)
2.3%
(965)
(859)
12.4%
税前利润
616
578
6.6%
580
6.2%
1,196
1,150
4.0%
所得税和社会贡献
(79)
(74)
7.3%
(55)
45.0%
(134)
(164)
-18.1%
净收入
537
504
6.5%
525
2.2%
1,062
986
7.7%
 
16
 
 
按性质划分的总成本和费用（GAAP）
百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
总费用和支出
(4,442)
(3,979)
11.6%
(4,270)
4.0%
(8,712)
(7,713)
13.0%
交易成本
(1,736)
(1,761)
-1.4%
(1,715)
1.2%
(3,451)
(3,388)
1.9%
%总收入和收入
34.3%
38.6%
（4.3）pp。
35.4%
（1.1）pp。
34.8%
38.2%
（3.4）pp。
交汇处及卡计划费用
(1,719)
(1,728)
-0.5%
(1,696)
1.3%
(3,415)
(3,320)
2.8%
其他
(17)
(33)
-48.3%
(19)
-12.5%
(38)
(68)
-46.8%
财务成本
(1,280)
(863)
48.2%
(1,178)
8.6%
(2,457)
(1,691)
45.4%
%总收入和收入
25.3%
18.9%
6.3页。
24.3%
1.0页。
24.8%
19.1%
5.7页。
应收款项证券化
(149)
(93)
60.3%
(158)
-6.1%
(307)
(255)
20.4%
应计存款利息
(938)
(723)
29.7%
(847)
10.7%
(1,785)
(1,352)
32.1%
其他
(193)
(48)
>100%
(172)
11.9%
(365)
(84)
>100%
损失共计
(98)
(113)
-13.6%
(83)
16.9%
(181)
(216)
-16.1%
%总收入和收入
1.9%
2.5%
（0.6）pp。
1.7%
0.2个百分点。
1.8%
2.4%
（0.6）pp。
退单
(70)
(76)
-7.8%
(62)
12.1%
(132)
(148)
-10.7%
预期信用损失（ECL）
(28)
(37)
-25.4%
(21)
31.0%
(49)
(68)
-27.8%
营业费用
(841)
(811)
3.7%
(817)
3.0%
(1,658)
(1,561)
6.2%
%总收入和收入
16.6%
17.8%
（1.2）pp。
16.8%
（0.2）pp。
16.7%
17.6%
（0.9）pp。
人事费
(347)
(351)
-1.1%
(348)
-0.1%
(695)
(686)
1.4%
市场营销和广告
(226)
(220)
2.4%
(210)
7.2%
(436)
(430)
1.4%
其他费用（收入），净额
(268)
(239)
12.1%
(258)
3.8%
(527)
(445)
18.3%
D & A和POS注销
(488)
(431)
13.2%
(477)
2.3%
(965)
(859)
12.4%
%总收入和收入
9.6%
9.5%
0.2个百分点。
9.8%
（0.2）pp。
9.7%
9.7%
0.1个百分点。
折旧及摊销
(452)
(391)
15.5%
(439)
2.9%
(891)
(763)
16.8%
POS核销
(36)
(40)
-9.2%
(38)
-4.9%
(74)
(96)
-22.9%
 
净收入调节（GAAP与非GAAP）
百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
净收入| GAAP
537
504
6.5%
525
2.2%
1,062
986
7.7%
长期激励计划
21
38
-46.2%
23
-9.1%
43
80
-45.7%
公允价值调整摊销
5
5
-0.8%
5
0.0%
11
11
-1.7%
平台开发资本化费用摊销
17
14
17.0%
16
8.1%
32
28
15.9%
所得税和社会贡献
(15)
(20)
-28.6%
(15)
-1.8%
(29)
(40)
-26.4%
净收入|非美国通用会计准则
565
542
4.3%
554
2.0%
1,119
1,064
5.2%
 
17
 
 
资产负债表（GAAP）
百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
总资产
71,203
66,478
7.1%
69,138
3.0%
71,203
66,478
7.1%
流动资产
62,214
58,983
5.5%
60,427
3.0%
62,224
58,983
5.5%
现金及现金等价物
1,128
1,374
-17.9%
954
18.2%
1,128
1,374
-17.9%
金融投资
448
1,237
-63.8%
658
-32.0%
448
1,237
-63.8%
强制准备金
4,426
3,607
22.7%
4,028
9.9%
4,426
3,607
22.7%
应收账款
55,644
52,051
6.9%
54,015
3.0%
55,644
52,051
6.9%
应收关联方款项
11
6
84.6%
11
-2.5%
11
6
84.6%
衍生金融工具
0
21
不适用。
1
不适用。
0
21
不适用。
库存
1
30
-96.8%
1
10.0%
1
30
-96.8%
可收回税款
365
466
-21.7%
545
-33.1%
365
466
-21.7%
其他应收款
192
191
5.7%
214
-5.6%
202
191
5.7%
非流动资产
8,979
7,495
19.8%
8,711
3.1%
8,979
7,495
19.8%
应收账款
2,351
1,700
38.3%
2,277
3.2%
2,351
1,700
38.3%
应收关联方款项
19
26
-26.6%
21
-8.0%
19
26
-26.6%
可收回税款
679
201
>100%
498
36.5%
679
201
>100%
司法存款
90
61
47.1%
81
11.3%
90
61
47.1%
递延所得税和社会缴款
80
104
-23.1%
85
-5.6%
80
104
-23.1%
其他应收款
90
77
16.0%
93
-3.0%
90
77
16.0%
财产和设备
2,617
2,594
0.9%
2,659
-1.6%
2,617
2,594
0.9%
无形资产
3,052
2,732
11.7%
2,997
1.8%
3,052
2,732
11.7%
总负债和权益
71,193
66,478
7.1%
69,138
3.0%
71,203
66,478
7.1%
流动负债
43,717
39,856
9.7%
39,647
10.3%
43,726
39,856
9.7%
应付第三方款项
10,132
10,949
-7.4%
10,249
-1.0%
10,142
10,949
-7.4%
核对账户
10,530
11,509
-8.5%
10,314
2.1%
10,530
11,509
-8.5%
对FIDC配额持有者的义务
144
0
不适用。
139
3.8%
144
0
不适用。
银行发行
17,682
13,305
32.9%
12,956
36.5%
17,682
13,305
32.9%
借款
3,449
2,458
40.3%
4,370
-21.1%
3,449
2,458
40.3%
衍生金融工具
61
8
>100%
110
-44.2%
61
8
>100%
贸易应付款项
536
639
-16.1%
560
-4.2%
536
639
-16.1%
应付股利
191
0
不适用。
0
不适用。
191
0
不适用。
应付关联方款项
94
119
-21.1%
81
15.6%
94
119
-21.1%
工资和社保收费
337
312
8.1%
262
28.8%
337
312
8.1%
税收和缴款
252
344
-26.6%
289
-12.8%
252
344
-26.6%
或有事项拨备
80
44
82.3%
73
10.3%
80
44
82.3%
递延收入
113
135
-16.2%
119
-5.1%
113
135
-16.2%
其他负债
114
36
>100%
125
-9.0%
114
36
>100%
非流动负债
12,893
12,304
4.8%
14,548
-11.4%
12,893
12,304
4.8%
应付第三方款项
83
53
55.6%
86
-3.9%
83
53
55.6%
对FIDC配额持有者的义务
1,086
126
>100%
1,049
3.5%
1,086
126
>100%
银行发行
8,964
9,429
-4.9%
10,612
-15.5%
8,964
9,429
-4.9%
应付关联方款项
1,002
653
53.6%
978
2.4%
1,002
653
53.6%
递延所得税和社会缴款
1,607
1,849
-13.0%
1,674
-4.0%
1,607
1,849
-13.0%
或有事项拨备
70
71
-1.1%
59
19.6%
70
71
-1.1%
递延收入
10
21
-51.4%
14
-29.4%
10
21
-51.4%
其他负债
70
102
-31.5%
75
-6.9%
70
102
-31.5%
股权
14,584
14,318
1.9%
14,943
-2.4%
14,584
14,318
1.9%
股本
0
0
0.0%
0
0.0%
0
0
0.0%
库存股
(695)
(583)
19.2%
(1,436)
-51.6%
(695)
(583)
19.2%
资本公积
4,822
6,047
-20.3%
6,003
-19.7%
4,822
6,047
-20.3%
留存收益
10,642
8,877
19.9%
10,533
1.0%
10,642
8,877
19.9%
股权估值调整
(22)
(22)
0.0%
(22)
0.0%
(22)
(22)
0.0%
其他综合收益
(163)
(0)
>100%
(134)
21.0%
(163)
(0)
>100%
 
18
 
 
现金流（GAAP）
GAAP |百万雷亚尔
2025年第二季度
2024年第二季度
丨% y/y
2025年第一季度
丨% q/q
6M2025
6M2024
丨% y/y
所得税前利润
616
578
6.6%
580
6.2%
1,196
1,150
4.0%
不影响现金的费用（收入）
1,144
988
15.8%
991
15.5%
2,135
1,860
14.7%
折旧及摊销
452
391
15.5%
439
2.9%
891
763
16.8%
损失共计
98
113
-13.7%
83
16.9%
181
216
-16.1%
应计或有事项准备金
29
18
61.9%
22
30.2%
51
32
58.5%
基于股份的长期激励计划（LTIP）
28
44
-36.7%
30
-6.2%
58
91
-36.5%
处置财产、设备、无形资产和投资资产损失
44
52
-13.8%
39
13.4%
84
97
-13.9%
衍生金融工具，净额
(44)
(9)
>100%
35
不适用。
(9)
(15)
-44.2%
应计利息
538
378
42.4%
343
56.8%
881
675
30.4%
其他财务成本，净额
(0)
2
不适用。
(1)
-95.9%
(1)
2
不适用。
经营资产/负债变动
(411)
(6,225)
-93.4%
(985)
-58.3%
(1,396)
(5,774)
-75.8%
应收账款
(3,118)
(10,668)
-70.8%
2,169
不适用。
(949)
(13,116)
-92.8%
金融投资（强制担保）
(264)
(1,037)
-74.6%
862
不适用。
599
(944)
不适用。
库存
0
(3)
不适用。
0
不适用。
0
4
不适用。
可收回的税款
16
(51)
不适用。
(85)
不适用。
(69)
(48)
45.1%
其他应收款
17
(66)
不适用。
(19)
不适用。
(2)
(70)
-96.7%
递延收入
(10)
5
不适用。
(12)
-15.7%
(22)
9
不适用。
其他负债
(13)
(9)
42.2%
(2)
>100%
(15)
(1)
>100%
应付第三方款项
(88)
944
不适用。
(1,309)
-93.2%
(1,397)
856
不适用。
核对账户
(21)
464
不适用。
(1,923)
-98.9%
(1,944)
(236)
>100%
对FIDC配额持有者的义务
0
0
不适用。
0
不适用。
0
0
不适用。
贸易应付款项
(23)
112
不适用。
(103)
-77.9%
(126)
125
不适用。
应收（应付）关联方款项
5
367
-98.5%
(104)
不适用。
(98)
277
不适用。
银行发行
3,122
3,691
-15.4%
(205)
不适用。
2,917
7,442
-60.8%
工资和社会收费
75
80
-5.3%
(141)
不适用。
(65)
(33)
96.1%
税收和捐款
(95)
(42)
>100%
(106)
-9.8%
(201)
(19)
>100%
或有事项准备金
(13)
(12)
6.5%
(8)
60.9%
(21)
(20)
4.9%
缴纳的所得税和社会缴款
(43)
(24)
78.4%
(69)
-38.3%
(112)
(39)
>100%
已收（已付）利息收入
929
128
>100%
700
32.7%
1,629
675
>100%
经营活动所产生的现金净额
2,236
(4,555)
不适用。
1,216
83.8%
3,452
(2,126)
不适用。
收购支付的金额，扣除收购的现金
0
0
不适用。
0
不适用。
0
0
不适用。
购置不动产和设备
(230)
(345)
-33.3%
(342)
-32.8%
(572)
(640)
-10.6%
购买和开发无形资产
(299)
(292)
2.5%
(306)
-2.4%
(605)
(555)
9.0%
收购金融投资
229
706
-67.6%
(153)
不适用。
76
(379)
不适用。
投资活动所用现金净额
(300)
69
不适用。
(802)
-62.6%
(1,102)
(1,574)
-30.0%
借款
1,000
1,500
-33.3%
3,748
-73.3%
4,748
2,398.2
98.0%
支付借款和利息
(2,052)
(1)
>100%
(3,903)
-47.4%
(5,955)
(196.7)
>100%
收购库存股
(468)
0
不适用。
(228)
>100%
(696)
0.0
不适用。
支付租约
(5)
(5)
2.6%
(5)
1.0%
(10)
(9.3)
7.0%
支付衍生金融工具，净额
0
0
不适用。
0
不适用。
0
(16.0)
不适用。
派发股息
(236)
0
不适用。
0
不适用。
(236)
0.0
不适用。
融资活动提供的现金净额
(1,525)
1,494
不适用。
(388)
>100%
(2,149)
2,176
不适用。
现金及现金等价物增加（减少）额
26
(2,992)
不适用。
26
0.0%
201
(1,525)
不适用。
期初现金及现金等价物
954
4,366
-78.1%
928
2.9%
928
2,899
-68.0%
期末现金及现金等价物
1,128
1,374
-17.9%
954
18.2%
1,128
1,374
-17.9%
19
 
 
非公认会计原则披露
这份财报包括某些非公认会计原则措施。当我们认为额外信息对投资者有用和有意义时，我们提出非GAAP衡量标准。提供这些非公认会计原则措施是为了增强投资者对我们当前财务业绩及其未来前景的整体理解。具体而言，我们认为非公认会计原则措施通过排除某些费用、收益和损失（视情况而定）为管理层和投资者提供了有用的信息，这些费用、收益和损失可能并不代表我们的核心经营业绩和业务前景。
这些衡量标准可能与其他公司使用的非GAAP财务衡量标准不同。这种非GAAP财务信息的列报不是根据任何一套全面的会计规则或原则编制的，不打算与我们根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制和列报的财务信息分开考虑或作为替代。非公认会计原则措施有局限性，因为它们没有反映根据国际财务报告准则确定的与我们的经营业绩相关的所有金额。这些衡量标准仅应用于结合相应的GAAP衡量标准评估我们的运营结果。
非GAAP业绩包括我们调整后的GAAP业绩，以排除以下项目：
LTIP费用：这包括我们的两个长期激励计划（LTIP和LTIP-Goals）下的股权奖励费用。我们将LTIP费用排除在我们的非公认会计原则措施之外，主要是因为它们是非现金费用，相关的雇主工资税取决于我们的股价以及行使和归属股权奖励的时间和规模，管理层对此仅限于没有控制权，因此管理层不认为这些费用与我们的业务运营相关。
公允价值调整摊销：某些收购资产公允价值的摊销和减记。我们将这些费用排除在我们的非公认会计原则措施之外，主要是因为这些费用是非经常性的，并且与我们的业务运营无关。
资本化平台开发费用摊销：与技术开发项目相关的资本化费用的摊销和减记。我们将这些费用排除在我们的非公认会计原则措施之外，主要是因为这些费用是非经常性的，并且与我们的业务运营（连同公允价值调整的摊销，即非经常性摊销费用）无关。
LTIP费用和非经常性调整的所得税和社会贡献：这代表与LTIP费用、并购费用和包括公允价值调整摊销和资本化平台开发摊销在内的非经常性调整相关的所得税影响。
有关这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的对账，请参阅本财报其他部分中包含的表格。
 
20
 
 
财报电话会议
 
PagSeguro Digital Ltd.（NYSE：PAGS）将于12月12日召开电话会议并进行收益网络直播2025年8月13日，在美国东部时间下午5：00.
 
活动详情
 
网络直播：https://mzgroup.zoom.us/webinar/register/wN_b_2XqAg5TI-gyHXVVjmObg#/registration
 
联系人：
 
投资者关系：
媒体出版社：
ir@pagbank.com
pagbank @ xcom.net.br
投资者.pagbank.com
 
 
前瞻性陈述
 
这份财报包括美国联邦证券法意义上的“前瞻性陈述”。此处包含的不明显具有历史性质的陈述具有前瞻性，“预期”、“相信”、“继续”、“预期”、“估计”、“打算”、“项目”等词语和类似表达方式以及“将”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”或类似表达方式通常旨在识别前瞻性陈述。我们不能保证这样的说法会被证明是正确的。这些前瞻性陈述仅在本文发布之日发表，基于我们目前的计划、对未来事件的估计、预期和趋势（包括与全球和巴西经济和资本市场相关的趋势，以及持续的经济、金融、政治和公共健康影响），这些影响或可能影响我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、流动性、前景和我们A类普通股的交易价格，并受到若干已知和未知的不确定性和风险的影响，其中许多是我们无法控制的。因此，当前的计划、预期行动以及未来的财务状况和经营业绩可能与本财报中任何前瞻性陈述中表达的内容存在显着差异。请注意，在评估所提供的信息时，不要过度依赖此类前瞻性陈述。鉴于上述风险和不确定性，本收益发布中讨论的未来事件和情况可能不会发生，也不是未来业绩的保证。由于这些不确定性，你不应该根据这些估计和前瞻性陈述做出任何投资决定。要获得有关可能导致与我们预测的结果不同的因素的更多信息，请查阅我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的报告，特别是我们在表格20-F的年度报告中“前瞻性陈述”和“风险因素”下讨论的因素。
 
 
 
21
 
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
日期：2025年8月13日
     
 
Pagseguro Digital Ltd.
   
 
签名：
/s/阿图尔·舒恩克
 
姓名：
阿图尔·舒恩克
 
职位：
首席财务官，
首席财务官和
投资者关系官