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新闻发布

泰克科技报告2025年未经审计的第四季度业绩

Q4造势强劲推进合并打造全球关键矿产冠军

不列颠哥伦比亚省温哥华– Teck Resources Limited（TSX：TECK.A和TECK.B，NYSE：TECK）（Teck）今天公布了2025年未经审计的第四季度业绩。

总裁兼首席执行官乔纳森·普莱斯表示：“泰克以强劲的势头结束了2025年，在铜价大幅上涨和运营业绩符合计划的支撑下，第四季度财务业绩表现强劲。”“在Quebrada Blanca，我们继续在产能提升方面取得有意义的进展，改进了生产和尾矿管理设施的开发，支持释放这一特殊资源的全部价值。我们推进了Teck和英美资源集团的平等合并提议，股东们以压倒性多数投票赞成，并根据《加拿大投资法》获得了关键批准。展望2026年，泰克公司处于有利地位，可以严格执行我们的业务计划，推进合并和整合计划，以创建一家全球前五名的铜业公司。”

亮点

注意：

除非另有说明，本新闻稿中表示的所有美元金额均以加元为单位。

如需更多公司信息，请访问www.teck.com。

2025年第四季度财务摘要

关键更新

泰克和英美资源集团合并Equals

注意事项：

QB行动计划更新和Q4表现

安全和可持续发展领导力

注意：

指导

注意：

本新闻稿日期为2026年2月18日。除非上下文另有规定，提及“公司”或“我们”、“我们”或“我们的”是指泰克集团及其子公司。更多信息，包括我们的年度信息表和管理层对截至2024年12月31日止年度的讨论和分析，可在SEDAR +上查阅，网址为www.sedarplus.ca。

本文件包含前瞻性陈述和前瞻性信息。请参阅下文“关于前瞻性陈述的警示性声明”标题下的警示性语言。

概述

股东应占持续经营溢利（亏损）及经调整股东应占持续经营溢利

第四季度归属于股东的持续经营利润增至5.44亿美元，合每股1.11美元，去年同期为3.85亿美元，合每股0.75美元，原因是铜价上涨、结算定价调整显着积极、副产品收入增加，以及Trail Operations的盈利能力有所改善。这些项目被2025年第四季度的外汇损失部分抵消，而去年同期确认了可观的外汇收益。

股东应占持续经营业务经调整利润¹第四季度，考虑到下表中确定的项目，为6.71亿美元，即每股1.37美元，而去年同期为2.32亿美元，即每股0.45美元。最重要的税后调整包括1.41亿美元的费用，主要与重新计量已关闭业务的退役和恢复准备金有关，以及与向Corporaci ó n Nacional del Cobre de Chile（Codelco）提供的优惠股息流相关的金融负债账面价值变动产生的7000万美元收益。

注意：

除了上表中确定的项目外，我们的结果还包括定价调整方面由于市场价格变化而产生的损益。定价调整导致第四季度归属于股东的税后收益为1.63亿美元（2.95亿美元，税前），合每股0.33美元。

注意事项：

分部业绩

我们的收入、毛利、折旧摊销前毛利¹下表按可报告分部汇总。

注意：

铜板块

注意事项：

业绩

第四季度我们铜部门的毛利润从去年同期的2.99亿美元增至7.47亿美元（见下表），这主要是由于铜价大幅上涨和冶炼厂加工费用下降。这些项目被QB铜销量减少和物流成本增加部分抵消，这反映出在装船机维修期间使用了替代运输安排。QB第四季度的销售受到12月天气和海况的影响，导致发货推迟到2026年初。

第四季度铜产量增至13.42万吨，去年同期为12.21万吨。铜产量与去年同期相比有所增加，这得益于Highland Valley Copper的更高吞吐量和品位、Antamina的更高品位以及Carmen de Andacollo的更高吞吐量。QB第四季度铜产量为5.54万吨，而去年同期为6.07万吨，原因是品位和回收率降低，一如矿山计划中所预期的那样，并且继续开展TMF开发工作，详情如下。QB第四季度的产量较2025年第三季度的39,600吨产量有显着改善，这得益于对运营稳定性举措的关注和稳态运营的进展。如先前所披露，9月份对TMF开发进行了延长停产，这显着降低了2025年第三季度QB的产量。

下表总结了本季度我们铜部门的毛利润变化。

第四季度物业、厂房和设备支出总计5.99亿美元，其中包括3亿美元的维持资本。维持资本包括QB的1.95亿美元，其中1.12亿美元与正在进行的TMF开发工作有关。2.99亿美元的增长资本主要与HVC MLE项目建设和开发活动以及Zafranal可行性研究和早期工程的推进有关。

第四季度资本化剥离成本为5500万美元，去年同期为6100万美元。

四季度LME铜价较上季度上涨13.2%，较去年同期上涨20.7%，平均为5.03美元/磅。这是季度平均价格首次超过每磅5.00美元，也是自2021年第一季度以来的最高季度价格环比涨幅。

铜市场继续面临相对严峻的原材料限制，来自矿山的铜精矿供应量大大低于全球冶炼商的期望。全球冶炼行业总体产能利用率较低，铜处理和精炼费用异常低廉，就证明了这一点。尽管如此，中国铜精矿进口量继续上升，2025年较2024年水平增长7.9%。

第四季度铜需求增速确实放缓，中国需求增速在该季度降至零以下，部分原因是2024年基数较高。尽管如此，支撑全球铜需求的关键能源转型指标仍然极为强劲，太阳能发电、电动汽车销量和电池安装量均创下新纪录。全球电力需求也继续以健康的速度增长。

第四季度，交易所仓库中持有的全球铜库存确实增加了约210,000吨，其中大部分在CME所在地，反映出CME较LME的价格溢价持续到2025年第四季度。包括其他报告的库存在内，本季度末消费周铜库存为3.2周，高于第三季度末的2.9周，但仍低于20年平均的3.5周。此外，库存向美国的地域转移平均而言使这一库存更远离更大的亚洲消费群。

运营

克布拉达·布兰卡

注意：

高地谷铜

第四季度铜产量为3.71万吨，比去年同期高出1万吨。这一增长主要是由于更高的矿石品位和增加的工厂吞吐量，部分被预期的回收率下降所抵消，因为Lornex矿坑内的采矿工作正在推进。

第四季度铜销量为3.36万吨，比去年同期高出9400吨，反映出该季度产量水平有所提高。

第四季度运营成本为2.92亿美元，未计入库存和资本化剥离的变化，比去年同期高出4800万美元，这主要是由于与工厂吞吐量增加相关的运营供应成本增加，以及计划外维护成本增加。

第四季度资本化剥离成本为1100万美元，而去年同期为1200万美元，正如矿山计划中所预期的那样。

Highland Valley铜矿延寿（HVC MLE）项目

继7月董事会批准后，HVC MLE已进入执行阶段，详细工程已完成80%以上。采购活动正在进行中，大量材料已运抵现场。在强劲的早期生产力指标的支持下，多个工作战线的建筑活动正在加速。场地建立基本完成，包括土方、管道、填埋和仓库在内的主要范围开始工作。

HVC MLE项目总资本成本估计在21至24亿美元之间，预计

将花费在2025年至2028年之间，这与我们之前的披露没有变化。2025年HVC MLE项目资本支出为3.3亿美元，预计2026年项目资本支出为9亿美元– 12亿美元。

安塔米纳

第四季度铜产量（100%基础）为11.75万吨，比去年同期高出2.39万吨，这主要是由于更高品位的纯铜矿石，正如矿山计划中所预期的那样。本季度工厂饲料的配比为50%的纯铜矿石和50%的铜锌矿石，而去年同期为55%的纯铜矿石和45%的铜锌矿石。第四季度锌产量（100%基础）为9.48万吨，去年同期为7.98万吨，原因是2025年第四季度铜锌矿石加工比例较高，正如矿山计划中所预期的那样。

第四季度运营成本（未计入库存和资本化剥离的变化）为1.13亿美元（占比22.5%），比去年同期高出800万美元，这主要是由于更高的工厂吞吐量以及更高的承包商和咨询成本推动了更高的运营供应成本。

卡门·德安达科洛

第四季度铜产量为15,200吨，与去年同期相比增加了2,000吨，这得益于更高的工厂吞吐量和回收率。

第四季度运营成本为5500万美元，未计入库存和资本化剥离的变化，比去年同期低700万美元，原因是承包商和维护供应成本降低。

销售成本

第四季度销售成本为12亿美元，去年同期为14亿美元。减少的主要原因是与本季度销量下降相关的QB销售成本降低。我们在第四季度录得3.32亿美元的折旧和摊销费用，而去年同期为4.33亿美元。折旧和摊销费用的减少主要是由于QB的折旧减少反映了销量下降。

不包括QB，总现金单位成本¹第四季度为每磅2.14美元，去年同期为每磅2.18美元，这主要是由于较低的冶炼厂加工费用，如上文所述，HVC和Antamina的运营成本增加部分抵消了这一影响。包括QB、总现金单位成本¹第四季度为每磅2.54美元，与去年同期的每磅2.55美元相仿。较低的冶炼厂加工成本被QB销量下降对单位成本的影响所抵消。

不包括QB，净现金单位成本¹第四季度为每磅1.60美元，比去年同期高0.09美元，主要是由于Antamina的钼副产品收入减少。包括QB、净现金单位成本¹第四季度为每磅1.98美元，比去年同期低0.11美元/磅，原因是来自QB的钼收入副产品信贷增加。

下表列出了我们的铜单位成本，包括QB。

注意：

展望

我们在第27 – 30页的指导表中概述了我们对铜部门的2026 – 2028年年产量和2026年年度成本指导，与我们之前披露的指导没有变化。

年度生产计划基于包含正常品位可变性和定期计划维护停产的矿山计划，这反映在我们对我们运营的年度生产指导中。2026年，季度产量通常预计将保持季度环比一致，但根据目前的矿山计划，我们预计2026年上半年QB的品位和回收率将略有下降。2026年下半年，品位和回收率预计将在QB有所改善。我们还预计2026年第四季度HVC的工厂吞吐量和回收率将下降，因为我们处理的Lornex矿石减少，而伯利恒和Highmont矿坑的矿石增加。

预计2026年我们铜部门的持续资本支出将在1.2 – 13亿美元之间。2026年的指导包括3.9亿– 4.6亿美元用于QB TMF开发工作，这与我们之前的披露没有变化。

2026年，我们铜部门的资本化剥离成本预计将比2025年增加至450至5.5亿美元之间，因为剥离活动增加，以使HVC矿山寿命延长，预计到2029年，资本化剥离成本将保持在较高水平。

我们的2026年增长资本支出指引为1.3 – 16亿美元，其中包括与HVC MLE相关的9亿– 12亿美元。剩余的增长资本主要涉及我们的其他近期铜增长项目，包括Zafranal，并专注于推进工程、可行性研究和许可。

项目和铜增长

根据我们的全面运营审查，我们决定推迟批准进一步的铜增长项目，调整后的时间表反映了我们对QB的优先考虑。然而，我们继续推进我们的铜增长组合，将高价值项目推向制裁准备阶段。这包括推进许可、确保土地准入，以及为Zafranal和San Nicol á s确定商业案例。可行性研究、详细工程和早期工作正在进行中，以便为未来的制裁决定定位这些项目。

扎弗拉纳尔

2026年的范围将侧重于识别、评估和实施机会，以增强商业案例并为未来的制裁决定做好准备。为了实现这项工作，我们将在进行这些改进的同时将Zafranal过渡到资产保全。早期工作活动将在2026年第一季度内停止，承包商将在2026年第一季度末继续从现场复员。根据调整后的时间表，包括许可、土地准入、可行性研究和工程设计在内的关键组成部分继续取得进展。

Minas de San Nicol á s

目前正在与政府当局和利益相关者进行接触，以支持对MIA-R（环境影响评估）和ETJ（土地使用变更）许可证的审查。随着可行性研究的完成，执行战略的进展仍在继续，工程在年底完成了30%以上。钻探活动仍在继续，重点是在预计矿区附近进行谴责钻探和岩土工程评估。

与MIA-R和ETJ许可相关的所有行动都已完成，预计将在2026年上半年做出监管决定。与此同时，关键基础设施的工程继续为可行性研究提供更大的信心，进一步降低执行策略的风险，并为潜在的制裁决定定位项目。

锌板块

注意事项：

业绩

我们第四季度锌部门的毛利润为2.43亿美元，与去年同期保持一致。由于发货时间的原因，Red Dog本季度锌销量下降，但在很大程度上被Red Dog和Trail的副产品收入增加以及Red Dog的特许权使用费支出减少所抵消。折旧及摊销前毛利²由于继续实施增强盈利能力和现金流的举措，包括与银和锗相关的副产品收入增加，AT Trail第四季度从去年同期的1500万美元大幅改善至1.06亿美元。

Red Dog第四季度锌产量较去年同期减少41,100吨至87,300吨，主要是由于品位和回收率下降，正如矿山计划中所预期的那样。Red Dog的铅产量为27,100吨，与去年同期相比增加了1,800吨，原因是回收率较高。Red Dog第四季度的锌销量为13.66万吨，由于销售的时间安排，比去年同期低4.74万吨，处于我们之前披露的12.5万吨至14万吨指导区间的高端。

Trail Operations第四季度精炼锌产量为68,100吨，与去年同期相比增加了6,000吨，去年同期受到电解锌厂局部火灾的影响。

下表总结了本季度我们锌部门的毛利变化。

第四季度的物业、厂房和设备支出总计6100万美元，其中3800万美元用于维持资本，其中1500万美元与我们的Trail业务有关，2300万美元与我们的Red Dog业务有关。其余部分与我们的Red Dog矿山延长寿命项目有关。

市场

LME四季度锌价平均每磅1.44美元，较上季度上涨12.0%，较2024年四季度上涨3.6%。这是自2022年第三季度以来的最高季度平均水平。

锌精矿市场在第四季度看到了现货处理费轨迹的变化。在10月触及2025年最高水平后，由于众多矿山供应问题，截至12月，现货评估已下降每吨超50美元。即便如此，在经历了几年的停滞之后，全球锌矿产量在2025年出现反弹，推动了中国进口量的强劲增长（比2024年的水平增长30%）。这推动了2025年中国锌冶炼厂产量同比增长9.7%。

在精炼锌市场，第四季度锌价稳步上涨，而LME库存在10月份降至多年低点，随后在中国出口增加的情况下反弹。中国锌需求总体上保持韧性，尤其是来自制造业的需求。北美市场继续看到未来订单的一些不确定性，但在整个第四季度保持得比市场预期的要好。

运营

红狗

第四季度锌产量为8.73万吨，低于去年同期的12.84万吨，这主要是由于较低的品位和回收率，正如矿山计划中所预期的那样。第四季度铅产量为27,100吨，高于去年同期的25,300吨，反映出回收率有所改善。

第四季度锌销量为13.66万吨，比去年同期减少4.74万吨，原因是发货时间问题。第四季度销量处于我们此前披露的12.5万吨至14万吨指导区间的高端。

运营成本，第四季度未计入库存、资本化剥离和特许权使用费1.25亿美元的变化，比去年同期高出900万美元，这主要是由于劳动力成本增加和水处理用品支出增加。

Red Dog Mine Life Extension（Red Dog MLE）

我们专注于Red Dog MLE项目，前身为Red Dog Anarraaq and Aktigiruq Extension Program（AAEP），该项目位于阿拉斯加的Red Dog区，我们在那里有几个高质量的机会，位于距离我们现有的Red Dog业务10至20公里之间。该项目目前处于预可行性研究阶段。2025年，我们推进建设了一条进入和钻探矿床的全季道路，这对红狗延长矿山寿命至关重要。2026年，我们预计增长资本支出将在200-2.5亿美元之间，重点是完成全季公路通道、继续钻探矿床和推进预可行性研究。

步道运营

第四季度精炼锌产量为68,100吨，比去年同期高出6,000吨，原因是与一年前相比，本季度大部分时间锌电解厂都处于满负荷运转状态。第四季度精炼铅产量为2.05万吨，比去年同期低400吨。银、锗等副产品产量与去年同期保持一致。

我们对Trail的持续关注一直是通过优先处理残渣而不是最大限度地提高精炼锌产量来提高其盈利能力和产生现金。加工残渣使我们能够在低处理费环境下减少精矿采购，提高盈利能力。这些举措的好处加上银、锗和铟等副产品定价的改善，促使第四季度的盈利能力与去年同期相比有所提高。

扣除库存变化后，第四季度运营成本为700万美元，比去年同期的1.63亿美元低4%，这主要是由于承包商成本减少。

销售成本

第四季度销售成本为8.29亿美元，去年同期为8.69亿美元。下降的主要原因是，由于发货的时间安排，Red Dog的锌和铅精矿销量减少，以及与矿山盈利能力相关的特许权使用费成本降低。

现金单位成本总额¹第四季度红狗为0.59美元/磅，与去年同期相比上涨0.05美元/磅，主要是由于产量下降的影响，以及水处理成本增加。净现金单位成本¹由于上述相同原因，第四季度为每磅0.42美元，比去年同期高出0.03美元，部分被白银和锗价格上涨推动的副产品信贷增加所抵消。我们2025年第四季度的净现金单位成本¹也反映了红狗销售的正常季节性。

注意：

展望

我们在第27 – 30页的指导表中概述了我们对锌部门的2026 – 2028年年度产量和2026年年度成本指导，与我们之前披露的指导没有变化。正如2026年1月20日披露的那样，Antamina的2026年年度锌精矿生产指导更新至3.5万吨至4.5万吨，反映了更新后的矿山计划，该计划于2025年第四季度完成。

随着Red Dog接近矿山寿命结束，2026年标志着锌品位的转变，因为我们预计将在第四季度完成从Qanaiyaq矿坑开采更高品位的材料并转向更低品位的Aqqaluk矿石。

我们预计2026年第一季度Red Dog精矿中锌的销量将在4万吨至5万吨的范围内，这反映了Red Dog销售的季节性。

预计2026年我们锌部门的年度持续资本支出将在150 – 2亿美元之间，与2025年相似。随着Red Dog矿山寿命接近尾声，预计2026年资本化的剥离成本将降至5 – 1000万美元。

如上所述，Red Dog MLE有几个高质量的机会，可以将Red Dog的矿山寿命延长到2032年之后。预计2026年这些活动的资本支出为200 – 2.5亿美元。

其他经营收入和支出

扣除其他费用后的其他营业收入在第四季度为2500万美元，而去年同期的费用为1.42亿美元。2025年第四季度的同比变化主要是由于该季度的正结算定价调整为2.95亿美元，而去年同期的负结算定价调整为1.44亿美元。这部分被1.66亿美元的环境成本所抵消，这些成本主要与重新计量我们对已关闭业务的退役和恢复规定有关，以及与我们本季度正在进行的企业资源规划系统实施相关的2300万美元成本。

下表概述了我们的未偿应收头寸，这些头寸使用2025年9月30日和2025年12月31日的暂定价格进行估值。

我们第四季度的一般和行政成本为6000万美元，我们的研究和创新成本为1300万美元，与去年同期相似。2025年，我们的一般、行政和研究创新总成本为2100万美元，比上一年减少7%，因为我们继续受益于整个公司职能的结构性成本削减。

第四季度，我们的财务收入为5800万美元，而去年同期为9700万美元。财务收入减少是由于我们较低的现金余额所赚取的利息减少，部分原因是与去年同期相比，投资率较低。

财务费用包括我们的债务利息、QB项目融资、住友金属矿业株式会社和住友商事（SMM/SC）的预付款、租赁负债，以及信用证和备用费用、我们的养老金义务的利息部分，以及我们的退役和恢复准备金的增加，减去我们为开发项目资本化的任何利息。与去年同期的2.38亿美元相比，我们第四季度的财务费用减少至2.3亿美元，因为我们继续通过预定的半年度还款减少QB项目融资工具。

扣除营业外支出的营业外收入在第四季度为5100万美元，而去年同期的收入为8900万美元。本季度最重要的项目是与对Codelco的优先股息流的金融负债账面价值变化相关的1.16亿美元收益。

所得税

持续经营业务的收入和资源税拨备为2.67亿美元，占税前利润的34%。我们本季度的有效税率高于加拿大27%的法定所得税率，这主要是由于资源税。我们预计我们的平均长期有效税率将在39%至41%的范围内，但季度和年度业绩可能会因营业利润率的相对金额、HVC和Red Dog MLE及其他铜增长项目的开发支出范围和时间、某些不可用于资源税目的的公司和财务费用、我们经营所在司法管辖区的法定税率以及其他因素而有所不同。我们在我们经营的所有司法管辖区都须缴纳和缴纳所得税和资源税。

财务状况和流动性

我们强劲的资产负债表为应对市场不确定性提供了韧性。截至2025年12月31日，我们的财务状况和流动性仍然非常强劲。我们的债务头寸，净债务（现金）²和信贷比率汇总于下表。

注意事项：

截至2026年2月18日，我们的流动资金为93亿美元，其中包括52亿美元的现金。与2024年12月31日相比，截至2025年12月31日，我们的现金余额减少了26亿美元，原因是我们将出售炼钢煤炭业务的收益用于向股东的现金回报、与炼钢煤炭业务的收益和交易相关税收相关的现金税款支付，以及我们近期铜增长项目的推进，包括HVC MLE。

我们在第四季度向股东返还了6100万美元，这反映了我们定期的基本季度股息。在合并完成前的中期期间，该安排协议限制Teck在未经英美资源集团事先批准的情况下，宣布或支付每财政季度超过每股0.125美元的额外股息金额。截至2025年12月31日，我们已完成32.5亿美元授权股票回购计划中的22.5亿美元。自2025年7月25日以来，我们没有执行股票回购，因为根据合并安排协议，Teck被限制发行或回购证券，并且我们没有在2025年第四季度更新我们的正常课程发行人投标。

Teck维持有限追索权QB项目融资便利，截至2025年12月31日剩余余额为16亿美元。该设施由Teck和SMM/SC按各自在QBSA A系列股票中的股权比例在几个基础上保证在最终完成前完成。该项目于2025年3月在该设施下实现完工，因此，这些担保已解除。

我们维持各种已承诺和未承诺的信贷便利，用于流动性和开立信用证。我们的30亿美元承诺循环信贷融资是一项可持续发展关联融资，其中涉及与我们的可持续发展绩效和战略相一致的定价调整。我们在设施期限内的可持续发展绩效是通过温室气体（GHG）强度、Teck劳动力中女性所占百分比以及安全性来衡量的。该工具不包含基于收益或现金流的财务契约、信用评级触发或一般重大不利影响借款条件。我们银行协议下唯一的财务契约是要求我们调整后的净债务与资本化比率不超过60%。截至2025年12月31日，这一比例为零。

Antamina维持一项10亿美元的贷款协议，该协议将于2030年6月到期。我们在贷款中的22.5%份额为2.25亿美元。这笔贷款对我们和其他Antamina所有者无追索权。

我们还有各种其他未承诺的信贷便利、备用信用证和担保债券，主要是为我们的回收义务提供担保。截至2025年12月31日，根据这些便利发放的金额总计26亿美元。随着更多土地受到干扰、监管要求发生变化或更新关闭计划，我们可能会被要求在未来期间在我们的运营地点发布有关填海的额外安全措施。

经营现金流

第四季度，我们来自持续经营业务的经营现金流为13亿美元，与去年同期保持一致。商品价格上涨带来的更高利润和较低的冶炼厂加工费用被营运资金变动带来的现金流入与上一年相比减少所抵消。

第四季度，营运资本项目的变化导致了2.01亿美元的现金来源，而去年同期的现金来源为7.57亿美元。第四季度，Red Dog的贸易应收账款如预期减少了约7亿美元。然而，这在很大程度上被我们铜业务的贸易应收账款增加所抵消，这是由于年底铜价大幅上涨，以及销售的时间安排。此外，由于12月的天气和海况，我们在QB的库存出现了短期积累。

投资活动

第四季度物业、厂房和设备支出为6.63亿美元，包括3.38亿美元的维持资本和3.22亿美元的增长资本，主要与HVC MLE项目以及我们的近期铜增长项目有关。第四季度维持资本支出的最大组成部分是QB的1.95亿美元，主要用于继续开发TMF和正在进行的卡车车间建设，以及Antamina的4700万美元。第四季度增长资本支出的最大组成部分是与HVC MLE项目相关的1.74亿美元和Zafranal用于可行性研究和早期工程支出的8200万美元。

与去年同期的8200万美元相比，第四季度的资本化剥离成本减少至6700万美元，减少反映了我们所有业务的资本化剥离减少，但主要是在Red Dog。

下表总结了我们2025年年初至今的资本支出。

注意：

融资活动

在第四季度，我们对QB项目融资工具进行了预定的1.47亿美元半年度还款。

第四季度支付的利息和财务费用总计2.94亿美元，比去年同期减少4200万美元，这主要是由于2025年半年度还款导致QB项目融资便利减少。

在第四季度，我们为每股0.125美元的定期基本季度股息支付了6100万美元。

由于与英美资源集团（Anglo American PLC）的拟议合并交易，我们自2025年7月25日以来没有执行股票回购，我们也没有在2025年第四季度更新我们的正常课程发行人投标。

财务风险管理

我们产品的销售以美元计价，而我们的大部分费用和资本支出是以当地货币产生的，尤其是加元和智利比索。外汇波动可能会对我们的营业利润率产生重大影响，除非这种波动被大宗商品价格的相关变化所抵消。

我们以美元计价的债务将根据加拿大/美元汇率的变化进行重估。截至2025年12月31日，我国以美元计价的债务中约有3亿美元被指定为对具有美元功能货币的国外业务的套期保值。因此，我们该金额的美元债务产生的任何外汇收益或损失将记入其他综合收益，其余部分将从利润中扣除。

大宗商品市场波动较大。价格可能会迅速变化，客户可以改变出货计划。这可以对我们的业务和财务业绩产生重大影响。宏观经济前景和政府政策变化引起的全球市场持续不确定性，包括征收关税和潜在的贸易争端，可能对我们生产的各种产品的价格产生重大的正面或负面影响，这可能会影响我们的业务和财务业绩。

我们仍然对我们主要大宗商品的长期前景充满信心；然而，与全球经济增长相关的持续不确定性、当前的地缘政治不确定性，以及旨在抑制不同司法管辖区通胀的货币政策的潜在影响，可能会对我们大宗商品的需求和价格、我们的供应商和员工以及未来的全球金融市场产生影响，这可能是重大的。

我们继续密切关注美国征收进口关税的情况，以及其他国家采取的对等措施。然而，由于我们通常不会将我们的铜精矿销售到美国，我们的铜业务不会受到直接影响，因此LME和CME之间因关税预期而导致的价格错位已经扭曲了阴极铜库存的典型地域分布。这增加了铜价波动的可能性。我们将精炼锌和铅以及特殊金属，如锗、铟和硫产品从加拿大从我们在卑诗省的Trail业务销售到美国。这些产品符合《加拿大-美国-墨西哥协定》（CUSMA）。如有必要，我们与全球客户积极合作，重新定位受中国互惠关税影响的红狗业务中的锌和铅精矿。

商品价格和敏感度

大宗商品价格是我们利润和现金流的关键驱动因素。供应方面，矿石储量的消耗性质、寻找新矿体的困难、开发项目的许可流程和技术资源的可用性，以及基础设施限制、政治风险和显着的成本膨胀，可能继续对行业整体未来产量的增长产生缓和作用。

我们对股东应占年化利润和经调整EBITDA的敏感性⁴到加拿大/美元汇率和大宗商品价格的变化，在定价调整前，基于我们目前的资产负债表，我们对2026年中期产量的估计，当前大宗商品价格和1.40美元的加拿大/美元汇率，如下。我们的美元汇率敏感性不包括我们的美元现金和债务余额的外汇损益，这些金额不包括在我们归属于股东的利润（亏损）和调整后的EBITDA中⁴下表中的计算。

注意事项：

金融工具和衍生品

我们持有多项以公允价值记入资产负债表的金融工具及衍生工具，各期损益酌情计入当期其他综合收益及利润。这些工具中最重要的是有价证券和与金属相关的远期合约，包括我们的白银和黄金流动协议以及应收和应付结算中嵌入的那些。我们在金属相关金融工具上的一些收益和损失在确定特许权使用费和其他费用时被考虑在内。根据其性质和管辖范围，所有这些都需要缴纳不同的税率。

指导意见

生产指导

下表显示了我们在2025年主要产品的产量份额、我们对2026年和随后两年的产量指导。

注意事项：

销售指导

下表显示了我们上个季度的销量以及我们对Red Dog精矿销售中锌的下个季度的销售指导。

注意：

单位成本指导

下表显示了我们2025年选定产品的单位成本和2026年选定主要产品的单位成本指导。

注意事项：

资本支出指引

下表显示了我们2025年的资本支出和2026年的资本支出指引。

资本支出指引–资本化剥离

注意事项：

季度利润（亏损）和现金流

优秀的份额数据

截至2026年2月18日，共有4.815亿股B类次级有表决权股份和760万股A类已发行普通股。此外，还有约440万份未行使购股权，行使价在每股5.34美元至70.34美元之间。有关这些工具及其转换条款的更多信息载于我们2024年经审计的综合财务报表附注29。

对财务报告的内部控制

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。任何财务报告内部控制制度，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的制度，也只能在财务报表编制和列报方面提供合理保证。

截至2025年12月31日的季度，我们的内部控制没有发生重大变化，这些变化对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者有理由可能产生重大影响。

收入和毛利润

我们按可报告分部划分的收入和毛利汇总于下表。

销售成本摘要

我们按可报告分部划分的销售成本信息汇总于下表。

销售成本摘要，续

资本化生产剥离成本

生产和销售统计

下表列出了我们每一项业务的生产统计数据。经营业绩按100%基准。