Ivanhoe Capital Acquisition Corp.提交
（委员会档案编号001-39845）
根据1933年《证券法》第425条
并视为根据规则14a-12提交
根据1934年《证券交易法》
主题公司:Ivanhoe Capital Acquisition Corp.
表格S-4档案编号333-258691
2022年1月1日SES投资者报告会混合锂金属电池
本演示文稿仅供参考，旨在帮助感兴趣的各方对SES Holdings Pte.Ltd.（“SES”或“公司”）之间的潜在业务合并进行自己的评估和Ivanhoe Capital Acquisition Corp.（“艾芬豪”）和相关交易（“拟议的业务合并”），而不是为了R目的。在法律允许的最大范围内， 在任何情况下，艾芬豪， SES或其各自的子公司， 证券持有人， 附属机构， 代表们， 合作伙伴， 董事， 军官们， 员工， 顾问或代理人对任何直接的， 因使用此演示文稿而产生的间接或间接损失或利润损失， 内容， 它的遗漏， 对其中所含信息的依赖， 或就与此有关的意见或与之相关的其他意见进行沟通。另外， 此演示文稿并不表示包含所有内容，也不包含对SES或拟议的业务合并进行全面分析所需的所有信息。本课程的观看者应各自对SES以及相关信息的相关性和充分性做出评估，并在他们认为必要时进行其他调查。本文中的任何内容都不应被解释为合法， 金融， 税务或其他建议。你应该咨询你自己的顾问关于任何法律， 金融， 与本文所述机会有关的税收或其他考虑因素。本演示文稿中包含的一般解释无法解决， 并不是要解决， 你的具体投资目标， 金融服务或金融需求。如果本招股说明书（包括对招股说明书的任何修订）包含虚假陈述，加拿大某些省或地区的证券立法可能会为购买者提供撤销或过时的补救措施， 但买方在其所在省、地区的证券法规规定的期限内行使撤销或损害赔偿的救济。买方应参考买方所在省份或地区的证券法规的任何适用规定，以获取这些权利的详细信息，或咨询法律顾问。任何要约或邀约本演示文稿不构成对代理人的邀约， 任何证券或拟议业务合并的同意或授权。本演示文稿也不构成根据拟议的业务合并或其他方式提出的出售要约或购买任何证券的要约， 也不得在要约所在的任何司法管辖区出售Securi Tie S， 劝诱， 或出售将是非法的，之前的注册或资格和任何这样的司法管辖区的证券法。行业和市场数据尽管在本演示文稿中表达了所有信息和观点， 包括市场数据和其他统计信息， 我们从可靠的来源获得，并包括在真诚的情况下， SES和艾芬豪没有独立核实这些信息，也没有做出任何陈述或保证， 明示或暗示， 关于它的准确性或完整性。一些数据还基于SES和Ivanhoe的诚信评估， 它们分别来自对内部来源以及上述独立来源的审查。SES和艾芬豪拥有或拥有各种商标的商标和商号， 他们在各自业务的OPE定额中使用的服务标记和商品名称。本演示文稿还包含商标， 第三方的服务商标和商品名称， 这是他们各自所有者的财产。第三方商标的使用或展示， 服务经理， 本演示文稿中的商品名称或产品不是为了， 并不意味着， 与SES或Ivanhoe的关系， 或者是SES或Ivanhoe的支持或赞助。仅仅是为了方便， 商标， 在此演示文稿中引用的服务标记和商品名称可能会出现在@， TM或SM符号， 但这些引用并不是为了表明， 不管怎么说， SES和Ivanhoe不会断言， 在适用法律规定的最大限度内， 他们的权利或可申请许可方对这些商标的权利， 服务商标和商品名称。更多信息艾芬豪已经向美国证券交易委员会提交了一份S-4表格的注册声明， 其中包括一份作为联合招股说明书和委托书的文件， 称为委托书/招股说明书。将向所有艾芬豪股东发送委托书/招股说明书。除非通过符合1933年《证券法》第10条要求的招股说明书，否则不得发行证券， 经修正后， 或对此的豁免。艾芬豪还将向美国证券交易委员会提交有关拟议中的业务合并的其他文件。在做出任何投票决定之前， 投资者和证券持有人如有兴趣，请阅读注册声明， 委托书/招股说明书以及与拟议的D B Usiness合并有关的或将提交给美国证券交易委员会的所有其他相关文件，因为它们将包含有关拟议的业务合并的重要信息。投资者和证券持有人将可以免费获得注册声明的副本， 代理声明/Prospect US以及艾芬豪通过SEC维护的网站www.sec.gov提交或将提交给SEC的所有其他相关文件。艾芬豪公司向美国证券交易委员会提交的文件，也可以在向Iva Nhoe Capital Acquisition Corp.提出书面要求后免费获得， 美洲大道1177号， 5楼， 纽约， 纽约10036，
3免责声明（续）包括3名参与征集的人士， SES及其各自的董事和执行官可能被视为参与了与拟议的业务合并有关的艾芬豪股东的公关活动。有关艾芬豪董事和执行官的信息，以及他们对艾芬豪的兴趣，可以在最终委托书和艾芬豪截至12月31日财年的10-K表年度报告中找到， 2020, 这是3月31日提交给美国证券交易委员会的文件， 2021.董事名单， 执行官， 艾芬豪和SES的其他管理人员和员工， 以及有关他们在企业合并中的利益的信息， 包含在最终的委托书中， 任何变化都将反映在表格3上的初始受益所有权声明或提交给SEC的表格4上的受益所有权变更声明中。在提交给SEC的其他相关文件中，也可能包含有关此类潜在参与者在招标过程中的利益的其他信息。您可以从上述来源获得这些文件的免费副本。本新闻稿中除历史事实陈述外的所有陈述均为“前瞻性陈述”。“Forwa Rd-looking statements通常可以通过使用诸如“相信”，“可能”，“将”，“估计”，“继续”，“预期”，“打算”，“期望”，“应该”，“将会”，“计划”，“项目”，“预测”，“预测”，“潜力”，“似乎”，“寻求”，“未来”，“展望”，“目标”和其他类似的表达方式来识别。预测或指示未来的事件、事件或趋势而不是陈述 但并不局限于， 关于业务组合和相关PIPE融资的声明， 企业合并的时机， 艾芬豪股东特别大会和艾芬豪认股权证持有人特别会议， 关于SES产品开发和商业化的声明， 包括与联合开发协议有关的， 企业合并和相关的PIPE融资将提供的资本和其他利益的金额， 其他财务指标和绩效指标的估计和预测， 以及市场机会和市场份额的预测。这些陈述基于各种假设， 无论是否在这篇新闻稿中有所提及， 而对SES和Ivanhoe的人事管理目前的预期，并不是对实际业绩的预测。这些前瞻性陈述仅用于说明目的，并不打算作为任何投资者的保证，也不能作为任何投资者的保证， 一种保证， 对事实或可能性的明确陈述。实际事件和情况很难或不可能预测，并且可能与假设不同， 这种差异可能是实质性的。许多实际事件和情况超出了SES和Ivanhoe的合作范围。这些前瞻性陈述存在一些风险和不确定因素， 包括国内外业务的变化， 市场， 金融， 政治、法律条件；当事人不能成功或者不能及时完成企业合并， 包括未获得任何必要的监管批准的风险， 延迟或受到可能对合并后的公司或业务合并的预期收益产生不利影响的意外情况的影响，或未获得SES或Ivanhoe股东的批准；未能实现企业合并的预期收益；与SES预期财务信息的不确定性有关的风险；与发展有关的风险SES电池技术的商业化和预期业务里程碑的时间和实现；竞争对SES业务的影响；RIS K 由于宣布和完善了业务合并，该业务合并扰乱了艾芬豪和SES的当前计划和运营；确认业务合并的预期收益的能力， 可能会受到， 除其他外， 竞争， 合并后的公司以盈利方式增长和管理增长的能力， 保持与客户的关系，留住管理层和关键员工；与SES没有收入和净亏损的历史有关的风险；SES的联合开发协议和其他战略联盟可能不成功的风险；与设计延迟有关的风险， 制造， 监管机构批准并推出SES的Ba Ttery电池；SES可能无法建立必要组件或付费组件的供应关系的风险这比预期的要贵；与电动汽车电池市场的竞争和快速变化有关的风险；SES电池的某些组件带来的安全风险；与SES电池生产中使用的机械有关的风险；与商用车意愿有关的风险和特种车辆运营商与SES的知识产权投资组合有关的风险；艾芬豪公司公众股东提出的赎回要求的数额；艾芬豪公司或合并后的公司发行股票或股票挂钩证券的能力或获得与业务合并有关的债务融资，或在未来，以及艾芬豪在3月31日向美国证券交易委员会提交的10-K表格年度报告中讨论的那些因素， 在2021年和艾芬豪的委托书/招股说明书中，与拟议中的商业COM Bination有关， 1月7日提交给美国证券交易委员会， 2022, 包括其中“风险因素”项下的人， 以及艾芬豪提交的其他文件， 或被归档， 与美国证券交易委员会有关的业务合并。如果这些风险中的任何一个成为现实，或者Ivanho E或SES的假设被证明是不正确的， 实际结果可能与这些前瞻性陈述所暗示的结果大不相同。艾芬豪和SES目前都不知道的其他风险，或者艾芬豪和SES目前认为风险不重要，也可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果有所不同。另外， 前瞻性陈述反映了艾芬豪和SES的预期， 截至本新闻稿发布之日，对未来事件和观点的计划或预测。艾芬豪和SES预计，随后的事件和发展将导致艾芬豪和SES的评估发生变化。然而， 虽然艾芬豪和SES可能会选择在未来某个时候更新这些前瞻性陈述， 艾芬豪和SES明确否认有这样做的义务。这些前瞻性陈述不应被视为代表艾芬豪和SES在新闻稿发布之日之后的任何日期的评估。因此， 不应过分依赖前瞻性陈述。预测的使用本演示文稿包含与SES有关的预计财务信息。这种预期的财务信息是前瞻性的信息， 仅用于说明目的，不应依赖为未来结果的必然指示。此类财务预测信息所依据的假设和估计本质上是不确定的，并受到各种重要技术， 商业， 经济， 可能导致实际结果与预期财务信息中包含的结果大不相同的竞争和其他风险及不确定性。有关许多此类风险和不确定性的描述，请参见上面的“Forwa Rd-looking statements”段落。实际结果可能与本演示文稿中包含的财务预测信息所预期的结果大不相同， 而且，本演示文稿中包含的此类信息不应被任何人视为表示将实现此类预测中反映的结果。艾芬豪和SES的独立审计师都没有进行审计， 回顾， 为将预测包含在本演示文稿中的目的，完成或执行了与预测有关的任何程序， 因此， 他们都没有对此发表意见或提供任何其他形式的保证，以确保本演示文稿的目的。财务信息；非GAAP财务指标本演示文稿中包含的财务信息和数据未经审计，不符合《证券法》颁布的S-X条例。因此， 这些信息和数据可能不包括在， 可以调整，也可以以不同的方式呈现， 艾芬豪将向美国证券交易委员会提交的任何委托书/招股说明书或注册声明。因此，我对这个演示文稿中包含的财务信息和数据， 比如对自由现金流和EBITDA的预测， 未按照美国公认会计原则（“GAAP”）编制。这些非公认会计原则的财务业绩指标为管理层和投资者提供了有关SES未来潜在经营成果的有用信息。管理层不会孤立地考虑这些非GAAP指标，也不会将其视为根据GAAP确定的财务指标的替代指标。这些非GAAP财务指标的主要限制是，它们不包括GAAP要求记录在SES财务状况中的重大费用和收入。另外， 它们受到固有的限制，因为它们反映了管理层对在确定这些非GAAP财务指标时排除或包括哪些费用和收入的判断。本演示文稿中没有N-GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标之间的对账不包括在内， 因为， 没有不合理的努力， SES无法合理确定地预测用于计算这些前瞻性非GAAP财务指标的N-G AAP调整的金额或时间。“本演示文稿中包含的非GAAP财务指标可能无法与其他公司提供的类似名称的指标进行比较。， 历史问题。这些前瞻性陈述包括
4交易概述SES授权下一代锂金属电池市场领导者交易结构•SES Holdings Pte Ltd.（“SES”）与Ivanhoe Capital Acquisition Corp.（“Ivanhoe”）的全资子公司合并， 一家公开上市的特殊目的收购公司（“SPAC”），目前以信托方式持有276亿美元现金•该交易预计将于2022年第一季度完成•交易结束后， SPAC将更名为“SES AI Corporation”，并继续在纽约证交所交易。该交易意味着完全稀释后的预估Enterprise价值约为27亿美元。预计股本价值约为34亿美元（1）•2028年收入约为70亿美元资本结构•交易预计将筹集4.89亿美元净收益，为增长提供资金（2）•SES现有股东100%的股权并将在交易结束时拥有备考公司83.1%的股份（2）•胡启超， Founder兼首席执行官， 持有10倍有投票权的股份，赋予公司高达57.5%的投票权（假设没有赎回）•现有SES股东， 如果股票价格等于或超过每股18美元，期权持有人和限制性股东将有资格获得30%的股票， 在交易结束后一年的日期之后4注:1。隐含Enterprise价值和权益价值不包括每股30.0毫米股票的SES收益2。假设艾芬豪的公众股东不会赎回，
5由经验丰富的投资者和运营商合作伙伴和投资者支持（1）Ivanhoe Capital Acquisition Corp.与主要潜在客户建立牢固的关系和良好的信誉，提供与采购关键原材料相关的丰富经验和渠道股东一致的促销结构确保艾芬豪处于有利地位Robert Friedland，董事长兼首席执行官Andrew Boyd CIO兼董事Select Investments5SES注意到:1。包括现有投资者和合作伙伴以及PIPE发行参与者
6差异化的电池技术，领先的能量密度和经过验证的安全特性，在强大的知识产权组合的支持下，世界一流的管理团队带来了思想领导力和电池开发专业知识，艾芬豪带来了全球网络和运营智慧，到2040年，规模庞大且快速增长的电动汽车电池TAM将超过3500亿美元，为大规模制造而设计的辅助用例的好处今天，OEM合作伙伴验证了锂金属电池中行业领先的制造成熟度与领先的汽车OEM建立了密切的合作伙伴关系近十年的研发工作，进入门槛很高与海量数据的资本投入&AI算法优势6投资亮点SES
7艾芬豪公司进行了广泛的技术尽职调查…，艾芬豪公司的顾问Mark Newman（1）艾芬豪公司的顾问Billy Wu…，我们的调查过程得出结论，在艾芬豪公司领导的全球领先的电池咨询委员会与通用汽车公司的讨论中，SES公司对锂金属电池的研究方法是最具竞争力的，作为SES对SES内部测试数据进行评估的长期合作伙伴，艾芬豪委托领先的锂金属电池专家Shirley Meng教授进行了独立评估，由三家全球组织的独立实验室对SES电池进行第三方测试，包括两个汽车OEM审查测试所执行的潜在的SES客户的全面评估…能量密度循环寿命安全快速充电可制造性温度性能速率性能7注:1。纽曼先生还被SES聘用，在未来的基础上为SES提供公共和投资者关系服务。
8领导团队胡启超博士Rohit Makharia Jing Nealis Founder兼首席执行官总裁兼首席运营官
9 9
我们创造了混合锂金属电池，它提供:下一代锂金属的领先能量密度，传统锂离子电池独立测试性能的可制造性
为什么是混合锂金属？SES11传统锂离子阳极分离器阴极可制造性能量密度混合锂金属可制造性能量密度全固态锂金属固态分离器从未在规模上展示过固态阴极从未在规模上展示过可制造性能量密度
1212卓越的技术、安全性和可制造性预计为400Wh/kg和1,000Wh/l，导致更长的续驶里程更密集的专有电解液和AI算法大大提高了安全性更安全的设计是可大规模制造的，使用现有的基础设施和更便宜的工艺，能够在不到15分钟的时间内充电80%（1）更快的超薄锂金属阳极减轻了电池重量生产成本更低的人工智能驱动的算法优化了性能，更智能了我们的混合锂电池注:1。到目前为止，在常规的自行车骑行中，快充测试的频率为10%。
我们的团队是胡启超博士Founder首席执行官Joanne Ban首席法务官首席企业官Hans Kim韩国负责人Rohit Makharia总裁首席运营官首席运营官Yongkyu Son首席技术官Richard Chang商业发展副总裁Jing Nealis 首席财务官Hong Gan博士首席执行官科学官员•《福布斯》30岁以下30岁以下；《麻省理工学院技术评论》35岁以下的创新者；哈佛大学应用物理学博士学位和麻省理工学院物理学学士学位•在通用汽车公司工作19年•在燃料电池和电动汽车领域工作12年。为Chevy Bolt开发LED电池•在GM Ventures工作了7年。以前， SES的董事•18年的财务经验， 包括在上市公司•曾在View， SunPower， 顺风， 尚德电力和德勤•17年法律， 企业， 管理， 并购和资本市场经验•曾在Heptagon Micro-Optics和White&Case工作•17年电池和工艺开发经验•负责苹果LV电池， SKI的PHEV20Ah和SDI的第一个18650电池推出•拥有25年的电池研发经验•在硅基锂离子和锂-S技术方面的关键贡献•获得UNI化学博士学位。芝加哥大学的博士后。罗切斯特•在首尔拥有30年的跨境企业融资和资本市场经验， 亚洲， 美国和英国•为三星电子等韩国蓝筹公司提供咨询， LG， 现代， SK， 浦项制铁和韩国主权机构•曾在知名电池技术公司•CATL担任高级销售职位， 宝马和大众13的客户管理责任建议:，
14我们的足迹SES本地化了“在我们销售的地方建造”的战略定位，使SES在多个高增长市场实现规模，波士顿，首尔，上海，新加坡•化学，材料，算法研发•试点工厂•与通用汽车波士顿合作•法律•金融•控股总部新加坡•供应链•客户关系•与现代首尔合作•制造工艺开发•电池、模块、BMS研发•试点工厂•OEM合作上海1414
1515SES上海Giga SES亮点•预计完工时间:2023年•面积:30万平方英尺•产能:1吉瓦时15
16人创立了胡启超博士（福布斯30位30岁以下），Donald Sadoway（时间100）开放波士顿试点设施B系列资金（新投资者:）2012年2013年2015年2019年2021年2018年2016年C系列资金（新投资者:）开放上海试点设施C系列资金（新投资者:）联合开发协议+D系列从麻省理工学院A系列基金中分离出来的D+基金与A12316合作，研究3/4层细胞的开发和工程多层，多Ah电池（30/31层）3Ah6Ah9Ah300mAh年的研究与开发9电池原型设施在美国和中国2资本筹集到270毫米我们的故事SES实验室硬币电池硬币电池（1）注:1。本田是通过PIPE而不是D系列或D+系列提供资金的。
17172026年至2022年2023年至2024年样本:预生产OEM开发生产开始于1GWH试验设施全球领先的混合动力锂金属电池生产2025年生产开始于30GWH扩大设施预生产20+层电池生产30+层电池100啊A-样品
18介绍Apollo，这是一种107Ah的锂金属电池，它是世界上最大的，也是汽车行业的突破417Wh/kg107Ah0.982kg935Wh/l18
我们与通用汽车的合作有着悠久的历史，并与世界上最具前瞻性的电动汽车OEM+通用汽车公司建立了良好的合作关系，是电动汽车未来的信仰者……也是通用汽车以10毫米的价格投资的密切合作伙伴。和研发合作2015-2019年额外的50mm股权投资2021年3月，2021年4月，50mm+联合开发协议19x JDA合作伙伴关系建立了利益联盟x技术的协作设计和开发通用汽车与Products X公司联合建立了一个预生产设施，这一合作迅速降低了电池成本，并提高了电池的能量密度，“我们与SES技术的合作具有令人难以置信的潜力，可以为那些希望以更低成本获得更多续航里程的客户提供更好的电动汽车性能。，通用汽车执行副总裁兼首席技术官通用汽车计划通过新的电池合作伙伴关系，使其电动汽车走得更远，成本更低
20我们与现代SES的合作伙伴关系在电动汽车+现代汽车的未来中，我们与一家处于有利地位的全球领导者的合作伙伴关系致力于电动汽车的未来……，并相信SES的技术pre-A JDA2020年12月50毫米的承诺，2021年5月至2021年6月50毫米的管道股权投资签约样本JDA20X JDA合作伙伴关系建立利益联盟X技术协同设计与开发现代与Products X共同建立了一个预生产设施，这将使现代对下一代汽车的投资增加40%，现代将在2040年前只销售电动汽车，现代承诺向我们的客户提供世界上最好的电动汽车，我们相信，SES锂金属技术将使我们能够为客户提供最佳的电动汽车体验和价值。”
我们与本田SES的财务和战略合作伙伴关系与一家领先的创新者和全球汽车制造商本田正在朝着雄心勃勃的电动汽车目标迈进……SES相信，我们处于有利地位，可以帮助本田实现这一目标。本田承诺只销售电动汽车到2040年，燃料电池汽车将会认识到SES的先进技术， 本田公司与SES公司签署了一项联合开发协议，目的是与SES公司建立良好的合作关系，并通过我们的联合研究活动“Shinji Aoyama”迅速取得实质性成果， 负责电气化的常务执行官， 本田汽车公司。本田全力发展电动汽车，这与丰田与SES JDA签署的A样车联合开发协议形成了鲜明对比，在本田同意投资PIPE之后，我们很高兴本田能签署一项联合开发协议， 并期待着在这一重要的战略合作伙伴关系的基础上， Founder兼首席执行官， SES中2%的经济所有权（收盘后），
机遇与机遇
气候变化已成为企业长期前景的决定性因素。意识正在迅速改变，我相信，我们正处于金融的根本重塑的边缘——Larry Fink（贝莱德董事长兼首席执行官）2020年1月“气候行动可以成为一个具有创新潜力、创造就业和持久经济增长的新时代的基础。我们致力于实现碳中和，我们希望成为池塘中的涟漪，创造更大的变化——Tim Cook（苹果首席执行官）2020年7月表示:“我们需要一个强大、多元化和有弹性的美国电动汽车电池供应链，因此，我们可以满足全球对这些车辆和零部件日益增长的需求--Joe Biden（美国总统）2021年4月”“能源转型现在是一个明确的重点……
2021年2月16日24日“2020年10月3日”“2021年1月22日”……电池将成为大规模电气化的关键推动者
25项全球电气化承诺促成了迫在眉睫的变革SES的目标是到2035年销售100%零排放汽车加拿大提议禁止销售新汽油到2030年，柴油车占汽车总销量的58%，英国和挪威的电动汽车在2019年3月制定了到2025年达到100%的目标，计划到2030年禁止销售新的汽油和柴油汽车。到2050年实现碳中和爱尔兰丹麦呼吁欧盟到2040年禁止销售所有柴油和汽油汽车丹麦的目标是到2030年将碳排放量减少40%，到2040年实现碳中和冰岛印度监管计划的目标是到2030年将电动汽车的销量提高到新车总量的30%法国目前禁止在2040年前销售汽油和柴油汽车德国计划到2030年拥有1000万辆电动汽车和100万个电动汽车充电站德国计划逐步淘汰汽油到2040年，柴油车和柴油车新加坡澳大利亚宣布了一项19亿澳元的投资计划， 其中包括一项16亿美元的可再生能源目标，即到2030年，33%的新车将是电动汽车，韩国的目标是，到2030年，电动汽车的市场份额将达到30%， 包括私人车辆， 卡车， 芬兰的目标是，到本世纪30年代中期，所有销售的新乘用车都将是电动或混合动力汽车。日本的目标是，到2025年，在销售的新车中，约有25%实现电气化。中国计划取消汽油和柴油汽车的进口到2030年实现燃煤发电以色列白宫提议斥资1740亿美元加强电动汽车市场并在2030年前将温室气体排放量减半美国计划禁止所有新的汽油到2030年，荷兰将只销售零排放汽车到2035年，通用汽车将在2025年前投资290亿美元用于电动汽车和AVS。福特现代计划到2040年在全球主要市场实现全面电气化，到2030年，电动汽车销量的70%将来自电动汽车。到2030年，丰田将在电动汽车电池上投资130亿美元，
26辆商用电动汽车，无人机和其他应用进一步扩大了机会乘用电动车电池的TAM是巨大的SES3500亿美元190亿美元1650亿美元2020年2030年2040年45kWh/EV270万EVS150美元/kWh51kWh/EV38mm EVS85美元/kWh56kWh/EV90mm EVS70美元/kWh电池尺寸:乘用电动汽车:电池组成本:26资料来源:基于Equity Research
27自1990年代以来电池能量密度的第一步功能提高SES050100100150025030035004002004000800100001000 1,200Wh/L打火机1,200Wh/Kg Nicd NiMh锂离子（C）锂离子19世纪50年代、19世纪90年代、20世纪90年代成功的锂金属技术比以往任何时候都要小得多，重量也要轻得多。
电池市场需要什么？SES能量密度成本快充安全寿命28
29锂离子锂金属的能量密度成本为260Wh/kg，730Wh/L示意性BEV续航里程:约350英里目前最广泛制造的电池技术预计为400Wh/kg，1,000Wh/L，示例BEV续航里程:~540英里长时间快速充电15分钟典型的快速充电时间15分钟典型的快速充电时间安全在今天的各种应用中广泛使用创新的方法需要解决安全问题寿命~1,000个循环隐含的寿命英里:>300,000预计最多800个循环隐含寿命里程:>30万锂金属是未来的SES29电池
30可制造性我们如何做到这一点？SES技术1。2.30
31科技1。31
32为OEM准备的电池的开发SES32电源:100Ah3Ah50Ah9Ah6Ah30/31层30/31层30/31层30/31层20+层30+层300mAh3/4层层:研究2013-2016年开发和工程2016年-目前投产2022年今天生产2023+
33我们的演示性能测试（4Ah）:370Wh/kg，700Wh/L投影（100Ah A样品）:>400Wh/kg，>1,000Wh/L---生产能力得到证明的多层电池可以使用锂离子-像装配过程3/4层最多约800个循环（80%容量保持）（1）进行中多层（25+）最多550个循环（90%容量保持）进行中多层（25+）最多80%充电超过15分钟的热电解质与锂以上熔点（弧形电池）钉子通过测试过充通过测试外部短路通过测试能量密度寿命快速充电成本安全第三方验证？注:1。基于最近更新的数据33
解决枝晶的挑战枝晶的形成是导致循环寿命衰减和安全风险的关键因素混合锂电池的设计和软件帮助:X减缓枝晶生长X检测安全问题早期俯视截面俯视截面分离器阴极阳极98M58M34
35SES混合锂金属电池技术SES35结合了专有的电池设计，以优化性能和安全的盐中溶剂液体电解质配方•低挥发性和自熄灭的复合阳极涂层•机械屏障，以提高安全广泛格式的锂金属阳极•超薄锂金属阳极通过专有工艺制造的基于聚合物的分离器•高度可制造的最先进的高容量分离器阴极•高度可制造的最先进的阴极技术
创新的和专有的电解质组合物SES36几乎完全配位的高浓度溶剂无游离溶剂低浓度的溶剂分子是不配位的SES电解质使用高浓度的盐中溶剂的方法。传统的液体电解质是低浓度的，其中盐是由溶剂协调的，并且存在挥发性和易燃的自由溶剂分子。在SES的高浓度电解质中，溶剂由盐协调，不存在自由溶剂分子，溶剂分子不挥发，不易燃。电解液组成:盐:主盐为LiFSI，具有专有纯度概况和商业秘密纯化工艺溶剂:SES设计和合成的专有和专利溶剂，不可商业获得，以及非挥发性和非易燃性添加剂:专有/商业秘密
SES专有的高浓度盐溶剂盐电解液:传统的锂离子电解质:SES专有的电解质是自动灭火的SES X37
使用我们的机器学习算法38进一步增强了安全性我们的专有安全算法可以通过监视某些专有关键参数来检测树突的早期形成专有参数循环寿命异常循环正常循环说明性树突监视超过循环寿命
39111项专利（1）25项商业秘密，知道-在生态系统的每个核心领域，我们的知识产权如何通过强大的IP捕获程序单元/包/模块实现整体IP组合•无阳极•阳极灯•高能量密度•包/模块（可扩展和约束）回收•苔藓锂回收•锂金属萃取材料•电解质•盐•阳极•隔膜AI供电BMS•安全算法•监测与诊断注:1。48项已获授权专利和63项正在申请的专利39
40可制造性2。40
截至2021年3月，SES公司已利用我们的类锂离子生产线生产了15000多个多层混合锂金属电池
42SES混合锂金属是最实用的锂金属方法SES42全固态锂金属固态分离器从未大规模演示过锂金属阳极使能量密度的阶跃函数增加SES混合锂金属的设计允许一种实用的方法来生产隔膜和阴极使用商业验证的技术固态阴极从未在规模上证明SES专有的液体电解质和阳极涂层提高安全性和循环寿命SES混合锂金属阳极涂层隔膜电解液阴极阳极隔膜阴极阳极隔膜阴极
43我们对市场的看法能量密度可制造性30025040043液态锂金属混合锂金属固态锂金属全固态锂金属350液态锂金属石墨与硅锂离子注:第三方能源密度信息是指每个第三方最近可获得的公开信息。可执行性反映了SES管理层对每个第三方当前制造能力和大规模快速制造设备的能力的估计。
一种具有成本效益的锂金属技术的方法锂离子生产商的电池成本锂金属生产商的电池成本能量密度的改进未经证实的制造工艺--+=44SES混合锂金属技术为实现显著的成本节约提供了更大的确定性18%的预期到2028年减少净成本
45SES被定位为领先的下一代电池供应商45下一代电池领导者将需要…领先的锂金属技术一条大规模制造的道路
46我们的成功路线图SES2021 2023 42 2025 2026 2028研发技术开发:锂金属系统联合开发协议试点:1GWH（2024）合资电池厂:10GWH（2025）爬坡至30GWH（2028）OEM电池厂:30GWH（2026）爬坡到70吉瓦时（2028）商业化46执行电池供应商或OEM合资公司
47ESG:我们DNA的一部分SES47高能量密度电池是电动汽车采用的关键。随着SES扩大生产规模，SES正在制定一项全面的锂金属回收计划负责回收利用，我们与艾芬豪的合作伙伴关系将帮助我们获得更多的清洁镍和铜的可持续来源
48家金融公司48家
49我们的产能预测是按工厂的总产能计算的，注:1。能力显示在100%的合并基础上；SES将拥有50%的设施2。假设每辆EV3的电量为100kWh。基于2030年乘用EV电池的年TAM为1,938吉瓦时1毫米+电动汽车（2）5%的市场份额（3）全球电池领导地位111102030305070---1151811022022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E试点投产扩展I开始生产扩展II开始生产前期生产中试扩展I（1）扩展II
50我们的收入预测为50亿美元，除非另有说明，否则极具吸引力的增长概况将导致到2028年的显著规模520%545%78%24%同比收入增长（%）:0.1 0.10.10.8 1.41.3 2.34.25.6----$0.1$0.5$3.2$5.7$7.002022e2023e2023e2024e2025e2026e2027e2028e试点扩展i扩展ii
51我们的盈利能力毛利10亿美元，除非另有说明，最佳的毛利率和EBITDA利润率反映了技术和成本优势，EBITDA为10亿美元，除非另有说明51---（$0.0）$0.1$0.7$1.8$2.22022e2023e2024e2025e2026e2027e2028e12%毛利率:21%32%32%（$0.1）（$0.1）（$0.1）（$0.1）（$0.5$1.6$2.0 2022e2023e2024e2025e2026e2027e2028e EBITDA利润率（%）:16%28%28%
52我们的自由现金流为自由现金流（项目融资后）10亿美元，除非另有说明52（0.1美元）试点+扩张（项目融资后）:（0.1美元）（0.2美元）（0.2美元）（0.3美元）（0.1美元）（0.2美元）（0.7美元）（0.2美元）（0.2美元）（0.7美元）0.7美元（0.9 2022e2023e2024e2025e2026e2027e2028e2028e2028e
53我们的工厂经济SES•所需的预期资本支出总额:18亿美元——50%由SES提供资金，50%由合资伙伴提供资金——70%由项目级债务融资提供资金，30%以股权出资——SES将100%的资本支出用于向合资公司Expansion1销售关键电池材料，30吉瓦时10亿美元投产前启动产能提升和运行速率生产53 0.4 0.8 1.41.3 0.4 0.8 1.3 1.2（0.1）（0.2）（0.2）（0.2）（0.1）（0.1）（0.1）（0.1）（0.2）（0.3）（0.3）（0.3）（0.6）$0.6$2.5（0.2美元）（0.4美元）（0.6美元）（0.6美元）（0.6美元）（0.6美元）（0.（0.6美元）（0.6美元）（0.3美元）（0.3）（0.1）（0.1）（0.1）（0.1）（0.1）（0.1）（0.（股权）资本支出（合资伙伴）
54将我们自己与新能源同行进行比较SES收入增长（%）EBITDA利润率（%）资料来源:管理层估计，Solid Power Investor Presentation（日期为2021年6月15日），QuantumScape分析师Presentation（日期为2020年10月15日），ChargePoint Investor Presentation（日期为2020年9月23日），STEM Investor Pr es Entation（日期为2020年12月1日），Capital IQ（截至10月31日，2021）54能源转型同行2027e2025e2025e2025e2025e2025e2025e2025e能源转型同行’24–’25e’24–’25e2028e2028e2027e’26–’27e’27–’28e’27–’25e’26–’27e’27–’28e’26–’27e’27’27–’28e28%29%25%2027E2028E78%691%1,067%24%60%101%2027E:57亿美元2028E:70亿美元2027E:32亿美元2028E:64亿美元2028E:10亿美元2028E:17亿14%57%45%26%25%20%12%31%
55相对于同行具有吸引力的估值SES EV/收入（x）55资料来源:管理层估计，Solid Power Investor Presentation（日期为2021年6月15日），QuantumScape分析师Presentation（日期为2020年10月15日），ChargePoint Investor Presentation（日期为2020年9月23日），STEM Investor Pr es Entation（日期为2020年12月1日），Capital IQ（截至2021年10月31日）2025e2025e2025e2025e2025e在交易时能源转型同行注意到:1。基于SPAC合并投资者介绍中所示的预期备考资本结构和10.00美元的股价（1）0.5x1.2x3.3x0.4x0.7x1.7x2027e2028e2028e1.0x0.5x2027e2028e9.7x6.3x5.2x2.8x
资料来源:管理层估计，Solid Power Investor Presentation（日期为2021年6月15日），QuantumScape分析师Presentation（日期为2020年10月15日），ChargePoint Investor Presentation（日期为2020年9月23日），STEM Investor Presentation（日期为2020年12月1日），Capital IQ（截至2021年10月31日）28.142.2基于截至2021年10月31日的QuantumScape和Solid Power EV/2028E收入倍数，同行EV/2025E收入倍数范围（不包括Solid Power和QuantumScape）假设每股10美元，338.9毫米流通股和680毫米净现金17.84.9 2.7 26.7 11.9亿美元未来Enterprise价值贴现Enterprise价值贴现2.5年至12/31/2021年收益率为20%0.7倍至1.7倍2028E收入为70亿美元4.0至6.0倍2028E收入为70亿美元钱后隐含Enterprise价值
57交易摘要SES注释:1。假设艾芬豪的公众股东没有赎回，并且不包括每股30.0毫米股票的收益2。显示的价值假设艾芬豪每股10美元；不包括价外认股权证的影响3。截至3月31日， 2021 4.PIPE股票以每股10美元的价格发行。包括现代50毫米的承诺和本田6 75毫米的承诺。表示对SES和艾芬豪的投资银行业务总费用的估计， 法律费用， 证券交易委员会和证券交易所的费用， 打印费用， 咨询费， 及其他杂项费用7.包括截至2021年4月的SES现金余额加上D系列和D+交易的收益8。不包括收益（假设没有赎回）的预估所有权:81.7%的SES股东， 艾芬豪8.1%的股东， 8.1%的私人股本投资者， 艾芬豪赞助SES股东83.1%艾芬豪股东7.5%PIPE投资者7.5%艾芬豪赞助1.9%来源和使用预计57美元毫米， 除非另有说明， 除非另有说明来源（1）（2）新发行的SES股权2,810SPAC信托现金（3）276PIPE现金（4）（5）275总来源3,361使用（1）（2）滚存SES股权2,810现金到资产负债表489交易费用（6）62总使用3,361，
58基于广泛的努力，艾芬豪相信，SES是下一代电池领域的最佳定位，符合艾芬豪的投资标准SES58的投资标准使工业和社会向电气化的范式转变能够利用独特的技术在行业中处于领先地位交易后提供了有吸引力的价值主张，将提供有吸引力的风险调整后的投资回报，为成为一家成功的上市公司做好准备
59电池性能数据SES59
60Ses对Li-metal peers60室温能量密度电池4Ah（25+层）在25C（Wh/kg）1层和4层2Ah（10层）并且2层在29C低功率C/20>375*N/A330低功率C/10375N/A~264中功率1C339N/A~33高功率5C321N/A N/A0C低温能量密度低功率C/10324N/A N/A中功率1C298N/A n/a高功率5C282n/a n/a寿命1-2层n/a1,000循环（>80%保留）>250循环（>80%保留）3-4层800循环（80%保留）（2）**>450循环（>90%保留）n/a10层n/a n/a n/a n/a>32循环（>80%保留）25+层550循环（90%保留）n/a n/a快速充电1层n/a80%在<15分钟内n/a10层n/a n/a n/a25+层80%在<15分钟内n/a n/a n/a n/a安全热电解质与锂以上熔点稳定电解质与锂以上熔点稳定n/a钉子通过试验n/a N/A过充通过测试N/A N/A外部短路通过测试N/A N/A可制造性X （与锂离子高度相似的过程）？（对于专有分隔符，未经验证且复杂）？（显著的工艺变化与锂离子）商业化时间表锂金属:2025***锂金属:2026**硅:2026锂金属:2026之后？来源第三方测试数据（Eclipse和Exponent）和SES内部数据投资者演示；SEC文件公司2020年12月更新和公司新闻稿*估计；**内部测试数据；**代表大规模的试生产（QuantumScape的QS-1扩展）由Mark Newman和Billy Wu教授担任艾芬豪的顾问（1）注释:1。有关Mark Newman和Billy Wu的更多信息，请参见第72页。基于最近更新的数据
61锂金属电池SES61在所有温度和额定功率方面具有无与伦比的能量密度，有望实现车辆的长距离行驶在所有气候条件下的高加速度在25℃时能量保持90%对于最高为7C75的C率125257257253752040608010001234567能量密度【Wh/kg】能量保持【%】C率-30C-20C-10C0C25C40C电池容量4.2Ah（0.1C=0.42A）电池重量43.6g电池尺寸71.5x48.5x6.58mm充电条件0.33C（1.4A）至4.3V，恒压保持（4.3V）至电流<0.05C（0.21A）来源:第三方测试数据。有关详细的测试报告，请参见SES.AI/Investors注:所有数据均来自第三方测试。
62最佳低温锂金属电池性能SES62在寒冷气候下的优异性能低电阻即使在零下温度下也能保持近80%的容量（0.1C@25C）即使在-30C2.5 2.7 2.9 3.13.3.5 3.7 3.9 4.1 4.1 4.3下也能保持几乎80%的容量020406080100电压【V】容量相对于0.1C@25C放电【%】-30C-20C-10C0C25C40C电池容量4.2Ah（0.1C=0.42A）电池重量43.6g电池尺寸71.5x48.5x6.58mm 能量密度@0.1C/25C372Wh/kg充电条件0.33C（1.4A）至4.3V，恒压保持（4.3V）至电流<0.05C（0.21A）放电条件0.1C（0.42A）来源:第三方测试数据。有关详细的测试报告，请参见SES.AI/Investors注:所有数据均来自第三方测试。
在所有电力需求下，SES63都具有很高的能量密度，有望实现较长的车辆续航里程。和高加速度，使能量密度提高43%与领先的锂离子电池（260Wh/kg）相比，在高达7C的放电速率下保留了~90%的容量2.52.72.93.1 3.3.5 3.7 3.7 3.9 4.1 4.3 0 20406080100电压【V】相对于0.1C放电容量【%】0.1C0.33C1C2C3C5C7C电池容量4.2Ah（1C=4.2A）电池重量43.6g电池尺寸71.5x48.5x6.58mm能量密度@0.1C/25C372Wh/kg充电条件0.33C（1.4A）至4.3V，恒压保持（4.3V）直到电流<0.05C（0.21A）放电条件在0.1C（0.42A）-7C（29.4A）温度25C之间变化最低功率放电最高功率放电源:第三方测试数据。有关详细的测试报告，请参见SES.AI/Investors注:所有数据均来自第三方测试。
64 3.7 3.8 3.9 4.04.14.24.34.40 406080100024681012电池电压【V】充电状态【%】时间【分钟】充电状态电压无与伦比的快充锂金属电池可从10充电到64在12分钟内90%的电池在快速充电期间保持<4.3V（安全极限）电池容量4.2Ah电池重量43.6g电池尺寸71.5x48.5x6.58mm充电条件4c（16.8a）温度25c能量密度@0.1c/25c372Wh/kg状态-of -充电电压来源:第三方测试数据。有关详细的测试报告，请参见SES.AI/Investors注:所有数据均来自第三方测试。
65长寿命（3/4层~250mAh电池）SES65>800循环至80%容量保持（1）>300,000隐含寿命里程（2）05010015020020200204060801001202004006006008001000容量【mAh】容量保持【%】循环电池容量~250MAH充电条件4.3V/0.2C（50mA）放电条件3V/1C（250mA）温度25C来源:SES内部测试数据注释:1。基于最近更新的数据2。540英里（使用锂金属电池的说明性BEV续航里程）x800个周期=432,000英里
66长寿命（25+层4.2Ah电池）SES66>90%容量保留率在4.2Ah电池550次循环后~295,000隐含寿命英里（1）0.01.02.03.04.00204060801001200200200300400500600容量【Ah】容量保持【%】电池容量4.2Ah电池重量43.6g能量密度@0.1c/25c 372Wh/kg电池尺寸71.5x48.5x6.58mm充电条件4.3V/0.2C（0.84A）放电条件3V/1C（4.2A）温度25C来源:SES内部测试数据注:1。540英里（使用锂金属电池的说明性BEV续航里程）x550次=297,000英里
67优异的安全性能SES67过充:通过外部短路:通过热稳定性:通过钉子穿透:即使充电到~2倍安全充电极限也不会发生热失控当电池短路时，即使完全钉子穿透，也不会发生热失控，SES专有电解液对熔融锂SES稳定混合锂金属电池通过了一系列安全测试（1）x x x x来源:第三方测试数据注释:1。测试条件影响测试结果。请参阅测试报告中的详细测试条件摘要注:所有数据均来自第三方测试。
68阿波罗:107Ah，高能量密度自动规模电池测试数据SES68关键数据:107Ah0.982kg417Wh/kg935Wh/L电压（V）容量（Ah）—C/10放电—C/3放电—1C放电
69附录SES69
70种同类最佳低温锂电池性能SES70在寒冷气候中的优异性能-30℃相对于0.33℃放电时能量保持75%能量密度【Wh/kg】能量保持【%】温度【C】电池容量4.2Ah（1C=4.2A）电池重量43.6g电池尺寸71.5x48.5x6.58mm充电条件0.33C（1.4A）至4.3V，恒压保持（4.3V）至电流<0.05C（0.21A）放电条件0.33C（1.4A）来源:第三方测试数据。有关详细的测试报告，请参见SES.AI/Investors注:所有数据均来自第三方测试。
71