PSM for/24
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
（标记一）
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | ||||
已结束的季度期间
2025年3月31日
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从 到
委员会文件编号：
1-12139
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希悦尔包装有限公司
|
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（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他司法 公司或组织） |
（I.R.S.雇主 识别号码） |
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||
注册人的电话号码，包括区号：（
980
)
221-3235
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各班级名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 | ¨ | |||||||||||||||||
| 非加速披露公司 | ¨ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则.¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
无ý
有
147,053,304
截至2025年4月30日已发行和流通的注册人普通股股份，每股面值0.10美元。
SEALED Air CORPORATION及其子公司
目 录
| 页 | |||||
| 第一部分.财务信息 | |||||
| 财务报表 | |||||
| 第二部分。其他信息 | |||||
2
关于前瞻性陈述的警示通知
本报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述可以通过“预期”、“相信”、“计划”、“假设”、“可能”、“应该”、“估计”、“预期”、“打算”、“潜在”、“寻求”、“预测”、“可能”、“将”或这些术语和类似表达的否定等词语来识别。除历史事实的陈述外，本报告中包含的所有陈述，例如关于我们的增长计划、业务战略、运营计划、业务前景、重组活动和市场状况的陈述，均为前瞻性陈述。这些陈述既不是承诺也不是保证，而是涉及已知和未知的风险和不确定性，可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果存在重大差异。
以下是我们认为可能导致实际结果与我们前瞻性陈述中的结果存在重大差异的重要因素：全球经济和政治状况，包括衰退和通胀压力、货币换算和贬值影响、原材料定价和供应的变化、竞争条件、新产品供应的成功、未能在预期时间范围内实现协同效应和收购带来的其他财务利益、与收购整合相关的高于预期的成本或困难、消费者偏好、动物和食品相关健康问题的影响、流行病或大流行的影响，与俄罗斯和乌克兰之间的持续冲突以及相关制裁、出口限制和其他反措施有关的负面影响、与中东现有或潜在的敌对行动增加有关的不确定性、能源成本的变化、环境问题、我们重组活动的成功、我们的合并、收购和股权投资战略的成功、我们的财务增长、盈利能力、现金产生和制造战略以及我们的成本削减和生产力努力的成功、我们的信用评级、监管行动和法律事务的变化，以及我们最近的10-K表格年度报告第一部分的“风险因素”部分以及我们随后提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的任何文件中讨论的其他重要因素。我们在本报告中所作的任何前瞻性陈述仅基于管理层截至本报告发布之日的估计。虽然我们可能会选择更新此类前瞻性陈述，但我们不承担任何这样做的义务，即使后续事件导致我们的观点发生变化，除非适用法律可能要求。
3
SEALED Air CORPORATION及其子公司
简明合并资产负债表
（未经审计）
| （单位：百万美元，份额和每股数据除外） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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贸易应收款，扣除信贷损失准备金$
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| 应收所得税 |
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| 其他应收款 |
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库存，库存准备金净额$
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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物业及设备净额（注7）
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|
商誉（注8）
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可辨认无形资产，净额（注8）
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| 递延税款 |
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经营租赁使用权-资产（注4）
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| 其他非流动资产 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和股东权益 | ||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||
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短期借款（注13）
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$ |
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$ |
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|
长期债务的流动部分（注13）
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|
经营租赁负债的流动部分（注4）
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| 应付账款 |
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应计重组费用（注12）
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| 应交所得税 |
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| 其他流动负债 |
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| 流动负债合计 |
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长期债务，减去流动部分（注13）
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|
长期经营租赁负债，减去流动部分（注4）
|
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| 递延税款 |
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| 其他非流动负债 |
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| 负债总额 |
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|
承诺与或有事项（注18）
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| 股东权益： | ||||||||||||||
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优先股，$
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普通股，$
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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国库中的普通股，
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(
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(
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|
累计其他综合亏损，税后净额（注20）
|
(
|
(
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| 股东权益合计 |
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| 负债和股东权益合计 | $ |
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$ |
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见随附的简明综合财务报表附注。
4
SEALED Air CORPORATION及其子公司
简明合并经营报表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| （单位：百万美元，每股数据除外） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
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| 销售成本 |
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| 毛利 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 无形资产摊销费用 |
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重组费用（注12）
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| 营业利润 |
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| 利息支出，净额 | (
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(
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|
其他收入（费用），净额（注21）
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(
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| 所得税拨备前盈利 |
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|
所得税拨备（注17）
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| 持续经营净收益 |
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| 出售已终止业务的亏损，税后净额 | (
|
(
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| 净收益 | $ |
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$ |
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| 基本： | ||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
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$ |
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| 已终止经营 | (
|
(
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|
每股普通股净收益-基本（注22）
|
$ |
|
$ |
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| 稀释： | ||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
|
$ |
|
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| 已终止经营 | (
|
(
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||||||||||||
|
每股普通股净收益-摊薄（注22）
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
已发行普通股加权平均数：（注22）
|
||||||||||||||
| 基本 |
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|
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| 摊薄 |
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见随附的简明综合财务报表附注。
5
SEALED Air CORPORATION及其子公司
综合收益简明综合报表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 毛额 | 税收 | 净 | 毛额 | 税收 | 净 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
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| 其他综合收益（亏损）： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对养老金项目的认可 | $ |
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$ | (
|
|
$ |
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$ | (
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| 净投资套期保值衍生工具未实现（亏损）收益 | (
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|
(
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(
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| 现金流量套期保值衍生工具未实现（亏损）收益 | (
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|
(
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|
(
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| 外币换算调整 |
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|
(
|
|
(
|
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| 其他综合收益（亏损） | $ |
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$ |
|
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$ | (
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$ | (
|
(
|
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| 综合收益，税后净额 | $ |
|
$ |
|
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见随附的简明综合财务报表附注。
6
SEALED Air CORPORATION及其子公司
简明合并股东权益报表
（未经审计）
| （百万美元） | 普通股 | 额外 实收资本 |
留存收益 | 共同 库存 财政部 |
累计其他 综合 亏损，税后净额 |
合计 股东' 股权 |
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| 2024年12月31日余额 | $ |
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$ |
|
$ |
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$ | (
|
$ | (
|
$ |
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| 股权激励补偿的效果 |
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|
— | — |
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| 为以股票支付的利润分享贡献而发行的股票 | (
|
|
— |
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| 养老金项目的确认，税后净额 | — | — | — | — |
|
|
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| 外币换算调整 | — | — | — | — |
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|
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| 衍生工具未实现亏损，税后净额 | — | — | — | — | (
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(
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| 净收益 | — | — |
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— | — |
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普通股股息（$
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— | — | (
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— | — | (
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| 2025年3月31日余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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| 2023年12月31日余额 | $ |
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$ |
|
$ |
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$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 股权激励补偿的效果 |
|
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 为以股票支付的利润分享贡献而发行的股票 | — | (
|
— |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金项目的确认，税后净额 | — | — | — | — |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | — | — | — | — | (
|
(
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| 衍生工具未实现收益，税后净额 | — | — | — | — |
|
|
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| 净收益 | — | — |
|
— | — |
|
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普通股股息（$
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— | — | (
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— | — | (
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| 2024年3月31日余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
|
$ | (
|
$ |
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见随附的简明综合财务报表附注。
7
SEALED Air CORPORATION及其子公司
简明合并现金流量表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
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| 调整净收益与经营活动提供的净现金对账 | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 股权激励薪酬 |
|
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| 利润分成费用 |
|
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| 贸易应收款项信贷损失备抵拨备 | (
|
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| 存货报废准备 |
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| 递延税款，净额 | (
|
(
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| 出售/出售业务净亏损 |
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| 其他非现金项目 |
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(
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| 经营性资产负债变动情况： | ||||||||||||||
| 应收账款，净额 | (
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(
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| 库存，净额 | (
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(
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| 应付账款 |
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| 应收/应付所得税 | (
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| 其他资产和负债 | (
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(
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| 经营活动所产生的现金净额 | $ |
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$ |
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| 投资活动产生的现金流量： | ||||||||||||||
| 资本支出 | (
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(
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| 与出售业务及物业及设备有关的收益，净额 |
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| 购买交易中获得的业务，扣除获得的现金 |
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| 外币远期合约的结算 | (
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| 跨货币互换收益 |
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| 投资活动所用现金净额 | $ | (
|
$ | (
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| 筹资活动产生的现金流量： | ||||||||||||||
| 短期借款支付净额 | (
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(
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| 长期债务收益 |
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| 长期债务的支付 | (
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(
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| 普通股支付的股息 | (
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(
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| 扣缴税款对股份补偿的影响 | (
|
(
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| 与融资租赁相关的本金支付 | (
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(
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| 筹资活动使用的现金净额 | $ | (
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$ | (
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| 外币汇率变动对现金及现金等价物的影响 | $ |
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$ | (
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| 现金对账： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 |
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| 受限制现金和现金等价物 |
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| 余额，期初 | $ |
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| 期间净变动 | (
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| 现金及现金等价物 |
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| 受限制现金和现金等价物 |
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| 余额，期末 | $ |
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$ |
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| 补充现金流信息： | ||||||||||||||
| 利息支付 | $ |
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$ |
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| 所得税付款，扣除现金退款 | $ |
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$ |
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| 重组付款，包括相关费用 | $ |
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| 非现金项目： | ||||||||||||||
| 为利润分享贡献从库房转让普通股股份 | $ |
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$ |
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见所附简明综合财务报表附注.
8
SEALED Air CORPORATION及其子公司
简明综合财务报表附注（未经审计）
注1
介绍的组织和依据
组织机构
我们是一家全球领先的包装解决方案供应商，该解决方案整合了可持续、高性能材料、自动化、设备和服务。希悦尔包装有限公司设计、制造和交付能够保存食物、保护货物和实现包装过程自动化的包装解决方案。我们向一系列终端市场提供我们的包装解决方案，包括新鲜蛋白质、食品、液体和液体、医疗和生命科学、电子商务零售、物流和全渠道履行运营和工业。
我们的解决方案组合包括CRYOVAC®品牌食品包装，liquiBOX®品牌液体系统、密封空气®品牌保护性包装，AUTOBAG®品牌自动化包装系统和泡泡包装®品牌包装。我们在高性能包装解决方案、建立良好的客户关系、标志性品牌、全球规模和市场准入方面建立了竞争优势。
纵观本报告，当我们提及“希悦尔”、“公司”、“我们”、“我们的”或“我们”时，我们指的是希悦尔包装有限公司和我们所有的子公司，除非上下文另有说明。
列报依据
我们的简明合并财务报表包括公司和我们的子公司的所有账目。我们在合并中消除了所有重要的公司间交易和余额。管理层认为，所有调整，仅包括正常的经常性应计项目，对于我们截至2025年3月31日的简明合并资产负债表和我们截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的简明合并经营报表的公允报表来说，都是必要的。我们截至2025年3月31日止三个月的简明综合经营报表和截至2025年3月31日止三个月的简明综合现金流量表所载的结果并不一定表明全年的预期结果。截至2024年12月31日的简明合并资产负债表来自经审计的财务报表，但不包括美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）要求的所有披露。一些前期金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。这些重新分类，无论是个别的还是总体的，都没有对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。除每股金额外，所有金额均以百万为单位，由于四舍五入，为近似值。除非另有说明，所有金额均以美元表示。
我们的简明合并财务报表是根据SEC的中期报告要求编制的。在这些规则允许的情况下，年度脚注或GAAP通常要求的其他财务信息已被简明或省略。按照公认会计原则编制简明合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响我们的简明合并财务报表和附注中报告的金额和或有金额的披露。实际结果可能与这些估计不同。
我们对本报告中包含的未经审计的简明综合财务报表和附注负责。由于这些是简明财务报表，应与我们于2025年2月26日向SEC提交的截至2024年12月31日财政年度的10-K表格年度报告（“2024年10-K表格”）中包含的经审计的综合财务报表及其附注以及我们向SEC提交的其他公开文件中包含的信息一起阅读。
当我们交叉引用“附注”时，我们指的是我们的“简明合并财务报表附注”，除非上下文另有说明。
我们的经审计综合财务报表及其附注的“附注2 –重要会计政策和最近采用和发布的会计准则摘要”中披露的我们的重大会计政策没有重大变化，该报表包含在我们的2024年10-K表中。
高度通胀经济的影响
阿根廷
9
注2
近期发布的会计准则
近期发布的会计准则
2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”）。ASU2024-03要求公共实体在中期和年度报告期间披露在财务报表脚注中将某些损益表费用标题分解为特定类别的情况。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间生效。允许提前收养。公司目前正在评估该ASU，以确定其对公司披露的影响。
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进（“ASU 2023-09”）。ASU2023-09要求每年披露费率调节中的特定类别，以及满足量化门槛的调节项目的额外信息（如果这些调节项目的影响等于或大于通过税前收入或损失乘以适用的法定所得税税率计算的金额的5%）。ASU2023-09在2024年12月15日之后开始的年度期间生效，允许对尚未发布或可供发布的年度财务报表提前采用。公司目前正在评估该ASU，以确定其对公司披露的影响。
注3
收入确认、与客户的合同
创收活动说明
我们在世界各地雇用销售、营销和客户服务人员，他们销售和营销我们的产品、服务以及设备和系统。
如附注5“分部”中所述，我们的报告分部为食品和保护性分部。我们的食品解决方案主要直接销售给终端客户，而我们的保护性解决方案通过业务供应分销商销售，并直接销售给终端客户。
美食：
食品解决方案销售给新鲜红肉、家禽、熏制和加工肉类、海鲜、液体和液体、奶酪和世界各地其他食品市场的工业食品加工商。Food提供集成包装材料和自动化设备解决方案，以提高食品安全性、延长保质期、减少食品浪费、自动化流程并优化总成本。其材料、自动化设备和服务使客户能够降低成本并提升品牌。
食品解决方案被食品服务企业（如餐厅和娱乐场所）（“食品服务”）和食品零售商（如杂货店和超市）（“食品零售”）等使用。服务于食品服务市场的解决方案包括阻隔袋和小袋等产品，主要在CRYOVAC下销售®商标和包括CRYOVAC在内的其他高度认可的商号®品牌障碍袋、CRYOVAC®品牌Form-Fill-Seal Films、CRYOVAC®品牌Auto Pouch Systems和LIQUIBOX®品牌液体系统。服务于食品零售市场的解决方案包括阻隔袋、薄膜、托盘等产品，主要以CRYOVAC进行营销®商标和包括CRYOVAC在内的其他高度认可的商号®品牌Grip & TearTM，CRYOVAC®品牌Darfresh®, OptiDure™，简单步骤®和CRYOVAC®品牌障碍袋。
保护性：
10
全球许多市场都在使用保护性包装解决方案，以在运输过程中保护货物，对电子商务、消费品、药品和医疗设备以及工业制造尤其有价值。保护性解决方案旨在提高客户的包装速度，最大限度地减少包装浪费，减少劳动力依赖并解决尺寸重量挑战。
保护性解决方案通过分销商的战略网络以及直接向我们的客户销售，包括但不限于制造商、原始设备制造商、合同制造商、物流合作伙伴和电子商务/履行业务。保护性解决方案在密封空气下销售®品牌，泡泡包装®品牌，AutoBAG®品牌和其他高度认可的商品名和产品系列，包括BUBBLE WRAP®品牌充气包装、密封空气®品牌性能缩膜、AutoBAG®品牌装袋系统，Instapak®聚氨酯泡沫包装解决方案和Korrvu®悬浮和保持包装。
其他收入确认考虑因素：
回扣和其他备抵的费用在相关收入入账期间按权责发生制确认为从收入中扣除。前几个报告期间履行的履约义务确认的收入为$
1.2
百万美元
1.1
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。
如果公司预计商品或服务的转让与该商品或服务的付款之间的期限为一年或更短，则公司不会在与客户的合同中就重大融资成分的影响调整对价。预计该公司的大部分合同都将出现这种情况。
分类收入
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，按分部和地理区域汇总的客户合同收入如下：
| 三个月结束 2025年3月31日 |
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| （百万） | 食品 | 保护性 | 合计 | |||||||||||||||||
| 美洲 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 欧洲、中东和非洲 |
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| 亚太地区 |
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| 主题606分部收入 |
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| 非主题606收入（租赁：销售型和经营性） |
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| 合计 | $ |
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$ |
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$ |
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| 三个月结束 2024年3月31日 |
||||||||||||||||||||
| （百万） | 食品 | 保护性 | 合计 | |||||||||||||||||
| 美洲 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 亚太地区 |
|
|
|
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| 主题606分部收入 |
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| 非主题606收入（租赁：销售型和经营性） |
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| 合计 | $ |
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$ |
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$ |
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合同余额
履约义务的履行时间与开票和付款发生的时间一般是紧密一致的，但须遵守商定的付款条件，但设备应计费用除外，设备应计费用可用于购买自动化设备和标准范围设备。设备应计是一种合同报价，据此激励客户将材料交易价格的一部分用于未来的设备采购。包含设备应计费用的长期合同创造了
11
现金何时收取与履约义务何时履行的时间差异，产生合同负债（未实现收入）。
以下合同资产和负债包括在我们截至2025年3月31日和2024年12月31日的简明合并资产负债表的预付费用和其他流动资产和其他流动负债或其他非流动负债中：
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 合同资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 合同负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
合同负债余额为递延收入，主要与设备应计费用有关。在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内确认的、列入期初合同负债余额的收入为$
2.8
百万美元
2.6
分别为百万。这一收入主要是由履行设备履约义务推动的。
剩余履约义务
下表汇总了截至2025年3月31日和2024年12月31日与分配给履约义务或履约义务部分尚未履行完毕的客户签订的合同的估计交易价格，以及该交易价格的预计确认时间。
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
|
短期（12个月或以下）(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
| 长期 |
|
|
||||||||||||
| 成交总价 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
注4
租约
出租人
对于我们的一些自动化和设备解决方案，包括“免费借出”设备和租赁设备，无论是销售型的还是运营型的，希悦尔作为出租人都负有合同义务。包含租赁和非租赁部分的合同中的对价是根据单独售价分配的。
我们对经营租赁的合同义务可以包括终止和续签选项。我们对销售型租赁的合同义务往往有固定的条款，可以包括购买选择权。我们利用合理确定的门槛标准来确定我们的客户将行使哪些选择权。
所有租赁付款在性质上主要是固定的，因此计入应收租赁款。我们于2025年3月31日和2024年12月31日的销售类应收租赁款余额如下：
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 短期（12个月或以下） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 长期 |
|
|
||||||||||||
| 应收租赁款 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
12
销售型和经营租赁收入低于
1
截至2025年3月31日止三个月及截至2024年12月31日止年度贸易销售净额的百分比。
承租人
希悦尔作为承租人对仓库、办公室和制造设施、IT设备、汽车、材料生产设备负有合同义务。
下表详细列出了我们简明合并资产负债表中包含的租赁义务。
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 其他非流动资产： | ||||||||||||||
| 融资租赁-ROU资产 | $ | $ | ||||||||||||
| 融资租赁-累计折旧 | ||||||||||||||
| 经营租赁使用权-资产： | ||||||||||||||
| 经营租赁-使用权资产 |
|
|
||||||||||||
| 经营租赁-累计折旧 | (
|
(
|
||||||||||||
| 租赁资产总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 长期债务的流动部分： | ||||||||||||||
| 融资租赁 | $ | |||||||||||||
| 经营租赁负债的流动部分： | ||||||||||||||
| 经营租赁 | (
|
(
|
||||||||||||
| 长期债务，减去流动部分： | ||||||||||||||
| 融资租赁 | ||||||||||||||
| 长期经营租赁负债，减去流动部分： | ||||||||||||||
| 经营租赁 | (
|
(
|
||||||||||||
| 租赁负债总额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
截至2025年3月31日，不可撤销的不动产和个人财产租赁项下的估计未来最低年度租金承诺如下：
| （百万） | 融资租赁 | 经营租赁 | ||||||||||||
| 2025年剩余 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2026 |
|
|
||||||||||||
| 2027 |
|
|
||||||||||||
| 2028 |
|
|
||||||||||||
| 2029 |
|
|
||||||||||||
| 此后 |
|
|
||||||||||||
| 租赁付款总额 |
|
|
||||||||||||
| 减：利息 | (
|
(
|
||||||||||||
| 租赁负债现值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
13
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
|
租赁成本(1)
|
||||||||||||||
| 融资租赁 | ||||||||||||||
| ROU资产摊销 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 租赁负债利息 |
|
|
||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
||||||||||||
| 短期租赁成本 |
|
|
||||||||||||
| 可变租赁成本 |
|
|
||||||||||||
| 总租赁成本 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
下表详细列出了我们简明综合现金流量表中包含的与经营和融资租赁相关的已支付现金以及我们简明综合资产负债表中包含的新使用权（“ROU”）资产：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 其他信息： | ||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | ||||||||||||||
| 经营现金流-融资租赁 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 经营现金流-经营租赁 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 融资现金流-融资租赁 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 以ROU资产换取新增融资租赁负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 获得ROU资产以换取新的经营租赁负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 加权平均信息： | ||||||||||||||
| 融资租赁 | ||||||||||||||
| 剩余租期（年） |
|
|
||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 经营租赁 | ||||||||||||||
| 剩余租期（年） |
|
|
||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
注5
细分市场
该公司目前将其财务业绩报告于
two
可报告分部，食品及防护。
该公司的食品和防护部门被视为FASB ASC主题280下的报告部门。我们的食品和防护部门与类似的产品组保持一致。以下是我们可报告分部的简要说明：
食品—食品解决方案销售给全球新鲜红肉、家禽、熏制和加工肉类、海鲜、液体和液体、奶酪和其他食品市场的工业食品加工商。食品提供集成包装材料和自动化
14
设备解决方案，以提高食品安全性、延长保质期、减少食品浪费、自动化流程并优化总成本。其材料、自动化设备和服务使客户能够降低成本并提升品牌。食品解决方案被食品服务企业（如餐厅和娱乐场所）和食品零售商（如杂货店和超市）等使用。
保护性—全球许多市场都在使用保护性包装解决方案，以在运输过程中保护货物，对电子商务、消费品、药品和医疗设备以及工业制造尤其有价值。凭借自动化设备、高性能材料和服务，我们的解决方案旨在提高客户的包装速度、最大限度地减少包装浪费、减少劳动力依赖并解决尺寸重量挑战。我们的产品广度与我们的全球规模和覆盖范围相结合，有助于支持我们的客户对可持续性、卓越性能、供应的一致性和可靠性的需求，无论他们在世界各地开展业务。保护性解决方案通过分销商的战略网络以及直接向我们的客户销售，包括但不限于制造商、原始设备制造商、合同制造商、物流合作伙伴和电子商务/履行业务。
希悦尔根据毛利评估其分部的业绩并分配资源，这是我们与合并财务报表最接近的分部盈利能力的衡量标准。
公司根据各种因素，包括资源的直接使用、占用的面积、员工人数的分配，或在成本没有明确划定的情况下，可能会在净贸易销售额的一部分上分配成本，在销售成本中将某些费用分配给每个分部。
公司向我们的分部分配并披露总折旧和摊销费用，尽管在分部盈利能力、毛利润的衡量中仅包括销售成本折旧和摊销。我们还按分部分配和披露重组费用，尽管它们不包括在分部盈利能力、毛利润的衡量中。
下表按可报告分部列示销售净额：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 净销售额 | ||||||||||||||
| 食品 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 占合并净销售额的百分比 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 保护性 |
|
|
||||||||||||
| 占合并净销售额的百分比 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 合并净销售额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
下表显示了分部毛利润以及与所得税拨备前利润和终止经营业务的对账：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||
| 2025 | ||||||||||||||||||||
| 食品 | 保护性 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 分部毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他未分配销售成本 |
|
|||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|||||||||||||||||||
| 无形资产摊销费用 |
|
|||||||||||||||||||
| 重组费用 |
|
|||||||||||||||||||
| 营业利润 |
|
|||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | (
|
|||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 |
|
|||||||||||||||||||
| 所得税拨备前利润和终止经营业务 | $ |
|
||||||||||||||||||
15
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||
| 2024 | ||||||||||||||||||||
| 食品 | 保护性 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 分部毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|||||||||||||||||||
| 无形资产摊销费用 |
|
|||||||||||||||||||
| 重组费用 |
|
|||||||||||||||||||
| 营业利润 |
|
|||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | (
|
|||||||||||||||||||
| 其他费用，净额 | (
|
|||||||||||||||||||
| 所得税拨备前利润和终止经营业务 | $ |
|
||||||||||||||||||
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 食品 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 保护性 |
|
|
||||||||||||
|
公司折旧和摊销合计(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
(1) 包括以股份为基础的激励薪酬$
11.9
百万美元
8.7
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。
按分部划分的重组费用如下：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 食品 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 保护性 |
|
|
||||||||||||
| 公司重组费用合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
按可报告分部划分的资产
下表显示按可报告分部分配的资产。按报告分部分配的资产包括：贸易应收款项净额；存货净额；财产和设备净额；商誉；无形资产净额；租赁系统净额。
16
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 分配给分部的资产： | ||||||||||||||
| 食品 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 保护性 |
|
|
||||||||||||
| 分部合计 |
|
|
||||||||||||
| 未分配资产： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 应收所得税 |
|
|
||||||||||||
| 其他应收款 |
|
|
||||||||||||
| 递延税款 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
注6
库存，净额
下表详细列出了我们的库存净额。
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 原材料 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 在制品 |
|
|
||||||||||||
| 成品 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
注7
物业及设备净额
下表详细列出了我们的财产和设备，净额。
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 土地和改善 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 建筑物 |
|
|
||||||||||||
| 机械设备 |
|
|
||||||||||||
| 其他财产和设备 |
|
|
||||||||||||
| 在建工程 |
|
|
||||||||||||
| 财产和设备，毛额 |
|
|
||||||||||||
| 累计折旧摊销 | (
|
(
|
||||||||||||
| 物业及设备净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
下表详细列出了我们的利息成本资本化以及物业和设备以及融资租赁ROU资产的折旧和摊销费用。
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 利息成本资本化 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
折旧和摊销费用(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
(1)包括融资租赁ROU资产摊销费用$
2.1
百万美元
2.0
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。
17
附注8
商誉和可辨认无形资产，净额
商誉
我们每年在第四季度以及每当有事件或情况变化表明商誉的账面价值可能无法收回时，都会以报告单位为基础对商誉进行减值审查。自我们上一次年度商誉减值评估之日起，没有任何重大事件或情况表明存在减值的可能性。
将商誉分配至报告分部
下表显示了我们按可报告分部划分的商誉余额：
| （百万） | 食品 | 保护性 | 合计 | |||||||||||||||||
| 2024年12月31日账面总值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
累计摊销(1)
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 2024年12月31日账面价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 货币换算 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2025年3月31日账面价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
可辨认无形资产，净额
以下表格汇总了我们的可识别无形资产，净有确定和不确定的使用寿命。截至2025年3月31日，不存在减值指标。
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 毛额 账面价值 |
累计摊销 | 净 | 毛额 账面价值 |
累计摊销 | 净 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 客户关系 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 商标及商号 |
|
(
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| Software |
|
(
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 技术 |
|
(
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 合同 |
|
(
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 有确定使用寿命的无形资产合计 |
|
(
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 无限期的商标及商号 |
|
— |
|
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 可辨认无形资产总额，净额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
下表列示2025年3月31日剩余预计未来摊销费用。
| 年份 |
金额
（百万）
|
|||||||
| 2025年剩余 | $ |
|
||||||
| 2026 |
|
|||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 此后 |
|
|||||||
| 合计 | $ |
|
||||||
18
附注9
应收账款证券化方案
美国应收账款证券化计划
我们和我们的一组美国运营子公司维持一项应收账款证券化计划，根据该计划，他们将符合条件的美国应收账款出售给一家全资子公司，该全资子公司的唯一目的是进入该计划。全资附属公司可转而出售该等应收款项的未分割部分所有权权益予
two
银行和这些银行管理的商业票据发行人。全资子公司保留其向经营子公司购买的应收款项。美国应收款证券化计划下应收款部分所有权权益的任何转让
two
由这些银行管理的银行和商业票据发行人被视为以基础应收款作为抵押品的担保借款，在我们的简明综合资产负债表上将被归类为短期借款。这些银行对公司的一般信贷没有任何追索权。作为这些借款抵押品的贸易应收款项净额从贸易应收款项净额重新分类为简明综合资产负债表上的预付费用和其他流动资产净额。有$
50.0
截至2025年3月31日和2024年12月31日作为抵押品维持的借款或相应的贸易应收账款净额的百万。
截至2025年3月31日，应收款项利息的最高购买限额为$
50.0
百万，但须遵守下文所述的可用性限制。
该计划下不时可用的金额可能低于$
50.0
万由于多种因素，包括但不限于我们的信用评级、贸易应收账款余额、客户的信誉以及我们的应收账款收款经验。截至2025年3月31日，我们在使用前根据该计划可获得的金额为$
50.0
百万。尽管我们不认为该计划下的限制目前对我们的运营构成实质性限制，但如果发生触发这些限制性条款之一的额外事件，我们可能会遇到该计划下可供我们使用的金额下降或该计划终止的情况。
该计划每年到期，可续签。
欧洲应收账款证券化计划
我们和我们的一组欧洲子公司通过特殊目的载体（SPV）维持应收账款证券化计划，
two
银行，以及这些银行管理的商业票据发行人。欧洲项目的结构是由我们的某些欧洲子公司发起的某些贸易应收款的证券化。SPV从银行借入资金，为其收购应收账款提供资金，并向银行提供应收账款的第一优先完善担保权益。我们没有SPV的股权。我们得出结论，SPV是一个可变利益实体，因为其风险股权投资总额不足以允许SPV在没有银行通过贷款或通过已购买的应收账款的收款提供额外次级财务支持的情况下为其活动提供资金。此外，我们被视为SPV的主要受益人，因为我们控制了SPV的活动，并面临SPV持有的应收账款无法收回的风险。因此，SPV在我们的简明合并财务报表中合并。参与子公司与SPV之间的任何活动在合并中予以消除。银行对SPV的贷款将被归类为短期借款简明合并资产负债表。作为这些借款抵押品的贸易应收款项净额从贸易应收款项净额重新分类为简明综合资产负债表上的预付费用和其他流动资产净额。有欧元
76.1
百万（$
82.4
2025年3月31日的百万等值）和欧元
79.7
百万（$
83.0
分别于2025年3月31日和2024年12月31日作为抵押品的借款或相应的贸易应收账款净额（2024年12月31日等值百万）。
截至2025年3月31日，应收款项利息的最高购买限额为欧元
80.0
百万（$
86.6
2025年3月31日的百万等值），受可用性限制。该计划的条款和规定与我们上面讨论的美国计划相似。截至2025年3月31日，该方案下在使用前可用的金额为欧元
78.4
百万（$
84.9
截至2025年3月31日的百万等值）。
该计划每年到期，并且是可续期的。
利用我们的应收账款证券化计划
截至2025年3月31日，有$
50.0
百万欧元
76.1
百万（$
82.4
2025年3月31日的百万等值）分别在我们的美国和欧洲计划下的未偿还借款。截至2024年12月31日，有$
50.0
百万欧元
79.7
百万（$
83.0
2024年12月31日的百万等值）在我们的美国和欧洲计划下的未偿还借款，
19
分别。我们继续为支持该计划的贸易应收款提供服务，并允许银行对这些抵押品进行再质押。为这些项目支付的总利息为$
1.6
百万美元
1.8
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。
在有限的情况下，银行和商业票据发行人可以在上述到期日之前结束应收款项利息的购买。未能遵守债务杠杆或与我们的应收账款回收经验相关的各种其他比率可能会导致应收账款计划的终止。我们在2025年3月31日遵守了这些比率。
注10
应收账款保理协议
公司已订立保理协议及客户的供应链融资安排，以向不相关的第三方金融机构出售若干贸易应收款项。这些程序是在正常业务过程中进入的。我们根据ASC 860，“转让和服务”（“ASC 860”）对这些交易进行会计处理。ASC 860允许在满足适当标准时，应收账款的所有权转让有资格进行真实出售处理，这允许根据该计划出售的余额从贸易应收账款中排除，在简明合并资产负债表上为净额。当（i）应收款转让超出公司及其债权人的承受能力，（ii）买方有权质押或交换应收款，以及（iii）公司没有继续参与转让的应收款时，应收款被视为已出售。此外，一旦应收款被出售，公司不向应收款购买方提供其他形式的持续资金支持。
截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，根据该方案计入的总金额为$
149.2
百万美元
179.8
分别为百万。与所有方案的应收款转让有关的费用约为$
2.1
百万美元
3.0
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。
附注11
供应链融资方案
附注12
重组活动
2023年8月7日，董事会通过了一项
3年
成本外卖成长计划（“CTO2Grow计划”）。该方案的总现金成本估计为$
160
百万。
截至二零二五年三月三十一日止三个月，公司的现金开支包括$
2.6
百万与裁员相关的重组费用和$
5.8
百万元的CTO2Grow计划的其他相关成本。截至二零二五年三月三十一日止三个月，公司的非现金开支为$
0.6
百万与CTO2Grow计划相关的其他相关成本。
截至2024年3月31日止三个月，公司发生现金开支，包括$
15.3
百万与裁员相关的重组费用和$
6.7
百万用于CTO2Grow计划的其他相关成本。
20
CTO2Grow计划重组支出估计如下：
| （百万） | 重组方案总额 | 减至今的计划活动 | 剩余重组 | |||||||||||||||||
| 重组导致员工人数减少的成本 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他相关费用 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 合同终止 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 现金支出总额 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 资本支出 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
|
估计现金成本总额(1)
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
|
估计非现金费用总额(2)
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
|
估计费用总额(3)
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
(1)估计现金成本总额不包括出售财产和设备的预期收益的影响以及外币影响。
(2)反映已发生的实际费用。与未来与CTO2Grow计划相关的非现金支出相关的范围很难估计，如果没有不合理的努力，就无法获得，因为这些通常与退出和处置活动有关。
(3)估计费用总额不包括资本支出。
下表详细列出了我们在简明综合经营报表中反映的总体重组活动。
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 其他相关费用 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 合同终止 |
|
(
|
||||||||||||
| 重组费用 |
|
|
||||||||||||
| 总费用 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 资本支出 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
截至2025年3月31日止三个月的重组应计、支出和其他活动总额以及截至2025年3月31日的应计余额如下：
| （百万） | |||||
| 2024年12月31日重组应计 | $ |
|
|||
| 员工人数应计和应计调整 |
|
||||
| 2025年期间的现金支付 | (
|
||||
| 外币汇率变动的影响 |
|
||||
|
2025年3月31日重组应计
|
$ |
|
|||
我们预计支付$
32.1
未来十二个月内截至2025年3月31日应计余额的百万。剩余应计$
1.5
百万预计将主要在2026年支付。这些金额分别包含在我们截至2025年3月31日的简明合并资产负债表的应计重组成本和其他非流动负债中。
CTO2Grow计划被我们的董事会批准为一项综合计划，既有利于食品也有利于保护，因此无法获得按报告分部划分的预期计划支出。然而，在重组应计总额$
33.6
截至2025年3月31日，百万美元
18.4
百万元归属于食品和$
15.2
百万归属于Protective。
21
附注13
债务和信贷便利
我们的未偿债务总额包括下表所列数额：
| （百万） | 息率 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||
|
短期借款(1)
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$ |
|
$ |
|
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|
长期债务的流动部分(2)
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| 流动债务总额 |
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| 2027年3月到期的定期贷款A |
|
|
||||||||||||||||||
| 2026年10月到期的优先有担保票据 |
|
% |
|
|
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| 2027年12月到期的优先票据 |
|
% |
|
|
||||||||||||||||
| 2028年2月到期的优先票据 |
|
% |
|
|
||||||||||||||||
| 2029年4月到期的优先票据 |
|
% |
|
|
||||||||||||||||
| 2031年2月到期的优先票据 |
|
% |
|
|
||||||||||||||||
| 2032年7月到期的优先票据 |
|
% |
|
|
||||||||||||||||
| 2033年7月到期的优先票据 |
|
% |
|
|
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其他(2)
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|
长期债务总额，减去流动部分(3)
|
|
|
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|
总债务(4)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
(1)短期借款$
137.9
百万元截至2025年3月31日，由$
82.4
根据我们的欧洲证券化计划，百万美元，$
50.0
百万在我们的美国证券化计划下，以及$
5.5
万元的各类信用额度短期借款。短期借款$
140.5
截至2024年12月31日的百万美元
83.0
根据我们的欧洲证券化计划，百万美元，$
50.0
百万在我们的美国证券化计划下，以及$
7.5
万元的各类信用额度短期借款。
(2)长期债务的流动部分包括融资租赁负债$和$分别于2025年3月31日和2024年12月31日。其他债务包括与我们融资租赁相关的长期负债$和$分别于2025年3月31日和2024年12月31日。有关融资和经营租赁负债的更多信息，见附注4，“租赁”。
(3)金额显示为未摊销折扣和发行费用净额$
29.3
截至2025年3月31日的百万美元
31.5
截至2024年12月31日的百万。
(4)截至2025年3月31日，我们未偿还短期借款的加权平均利率为
4.2
%，我们的长期未偿债务为
5.3
%.截至2024年12月31日，我们未偿还短期借款的加权平均利率为
4.5
%，我们的长期未偿债务为
5.4
%.
信贷额度
下表汇总了我们的可用信用额度以及已承诺和未承诺的信用额度，包括我们的循环信贷额度，以及我们的应收账款证券化计划下的可用金额。
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
|
已用信贷额度(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
| 未使用信贷额度 |
|
|
||||||||||||
|
可用信贷额度总额(2)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
(1)包括应收账款证券化计划下的借款总额和几家子公司可用的信用额度下的借款。
(2)在可用信贷额度总额中，$
1,134.9
截至2025年3月31日，承诺金额为百万。
22
高级笔记
2024年活动
于2024年6月28日，公司连同公司的全资附属公司希悦尔包装有限公司（美国）集体发行$
400.0
百万本金总额
6.500
%于2032年到期的优先票据（“2032年票据”）。2032年票据将于2032年7月15日到期。利息将于每年的1月15日和7月15日支付，自2025年1月15日开始。2032票据由公司现有及未来各为其优先有担保信贷额度提供担保的全资国内子公司（不包括希悦尔包装有限公司（美国））按优先无担保基准提供担保，但在特定情况下可予解除。我们资本化了$
4.0
与2032年票据相关的百万费用，计入长期债务，减去我们简明合并资产负债表上的流动部分。
我们可以在2027年7月15日之前的任何时间全部或部分赎回2032年票据，赎回价格等于
100
赎回的2032年票据本金的百分比加上截至（但不包括）赎回日的应计未付利息，再加上“补足溢价”。在2027年7月15日之前的任何时间，我们可能会赎回至
40
2032年票据本金总额与若干股票发行的现金净收益的百分比。
2032年票据发行所得款项净额用于回购公司所有未偿还
5.500
%于2025年到期的优先票据（「 2025年票据」）根据公司于2024年6月17日开始的要约收购，并根据有关2025年票据的契约条款满足和解除公司所有未偿还的2025年票据，并支付与此相关的溢价、费用和开支。合计回购价格为$
407.9
万，其中包括本金$
400.0
万，溢价$
6.2
万美元和应计利息$
1.7
百万。我们确认税前亏损$
6.8
万元，包括上述溢价和$
0.6
非出借人费用的加速摊销，包括在其他收入（费用）中，在我们2024年第二季度的简明合并运营报表中的净额。
盟约
我们每一期未偿还的优先票据都对我们的运营和特定子公司的运营施加了限制。我们的高级担保信贷安排包含此类信贷安排的惯常肯定和否定契约，包括对我们的债务、留置权、投资、限制性付款、并购、资产处置、与关联公司的交易、修改文件和售后回租的限制，以及指定与EBITDA的最高杠杆比率的契约。我们在2025年3月31日遵守了上述财务契约和限制。
附注14
衍生品和套期保值活动
我们以公允价值报告我们简明合并资产负债表上的所有衍生工具，并为为套期保值目的进行的交易的指定和有效性建立标准。
作为一个全球性组织，我们面临着市场风险，例如外币汇率和利率的波动。为管理与这些风险敞口有关的波动性，我们根据我们的风险管理政策不时订立各种衍生工具。我们将衍生工具指定为交易基础上的套期，以支持套期会计。这些套期工具的公允价值变动部分或全部抵消了被套期标的风险敞口的公允价值或现金流量的相应变动。我们根据我们的政策评估我们的对冲关系的初始和持续有效性。我们不会为交易目的购买、持有或出售衍生金融工具。我们的做法是，如果标的资产或负债到期或被出售或终止，或者如果我们确定标的预测交易不再可能发生，则终止衍生品交易。
我们将所有衍生金融工具的公允价值头寸按净额按使用主净额结算安排的交易对手记录。
指定为现金流量套期保值的外币远期合约
我们现金流量套期保值活动的主要目的是管理与以外币计价的设备和原材料采购的应收或应付金额相关的潜在价值变化，以尽量减少外币变化的影响。我们在累计其他综合损失（“AOCL”）中记录符合现金流对冲条件的外币远期合约的损益，前提是这些对冲有效，直到我们在净收益中确认基础交易，此时我们确认这些损益
23
在销售成本中，关于我们的简明合并运营报表。指定为现金流量套期的衍生金融工具产生的现金流量在简明综合现金流量表中分类为经营活动产生的现金流量。这些合同的原始期限一般不到
12
几个月。
与计入AOCL的现金流量套期保值活动相关的未实现税后净损益为$
1.0
百万亏损和$
1.4
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的百万收益。AOCL中的未实现金额将根据各报告期间未平仓合约的公允价值变动而波动。
我们估计$
2.1
百万计入AOCL的与现金流量套期活动相关的未实现净收益将在未来十二个月内重新分类为收益。
不被指定为套期保值的外币远期合约
我们的子公司有以其功能货币以外的货币买卖的外汇风险敞口。我们的外币对冲活动的主要目的是管理与以外币计价的交易的应收或应付金额相关的潜在价值变化，并尽量减少与以外币计价、计息的公司间贷款和应收应付款项相关的外币变化的影响。这些衍生合约的公允价值变动在我们的简明综合经营报表的其他收入（费用）净额中确认，并在很大程度上被上述基础外币计价项目的重新计量所抵消。未指定为套期的衍生金融工具产生的现金流量在简明综合现金流量表中分类为投资活动产生的现金流量。这些合同的原始期限一般不到
12
几个月。
利率互换
我们可能会不时使用利率互换来管理我们未偿债务的固定和浮动利率。在2025年3月31日和2024年12月31日，我们有
无
未偿还的利率掉期。
净投资对冲
2023年2月，我们偿还了欧元
400.0
百万
4.500
%于2015年6月发行的优先票据，此前被指定为净投资对冲我们在某些欧元功能货币子公司的部分净投资的外汇风险。
2023年第一季度，我们进行了一系列交叉货币互换，合并名义金额为$
432.8
百万。这些交叉货币掉期中的每一笔都被指定为公司对以欧元计价的净资产投资于某些欧元功能货币子公司的净投资的外汇敞口的净投资对冲，公司支付以欧元为基础的固定利率并收取固定利率的美元利息。公司选择了评估这些合同效力的现货法。这一系列交叉货币互换的到期日为2028年2月1日。我们认识到$
0.8
利息支出中的利息收入百万，截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的简明综合经营报表的净额，与这些合同有关。
对于被指定并符合境外经营净投资套期条件的衍生工具，衍生工具公允价值变动在净投资套期的衍生工具未实现损益中确认，净投资套期是AOCL的组成部分，扣除税项，以抵消被套期净投资的价值变动。被认定为无效的净投资套期保值的任何部分均记入其他收入（费用），在简明综合经营报表中为净额。
其他衍生工具
我们可能会不时使用其他衍生工具来管理外汇汇率风险敞口，并获得国际融资交易。这些工具可以通过将以一种货币计值的借款换成以另一种货币计值的借款，从而潜在地限制外汇敞口。
衍生工具公允价值
见附注15，“公允价值计量、股权投资和其他金融工具”，讨论用于确定我们未偿还衍生工具公允价值的输入值和估值技术。
24
下表详细列出了我们简明综合资产负债表中包含的衍生工具的公允价值。
| 现金流对冲 | 净投资对冲 | 非指定为套期工具 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 3月31日， 2025 |
2024年12月31日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生资产 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币远期合约 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨货币互换 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生负债 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币远期合约 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨货币互换 |
|
|
(
|
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生负债总额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
净衍生品(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
(1)
下表将不受净额结算主协议影响的总头寸与资产负债表分类进行了核对：
| 其他流动资产 | 其他流动负债 | 其他非流动资产 | 其他非流动负债 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 3月31日， 2025 |
2024年12月31日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总仓位 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
净额结算主协议的影响
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在简明综合资产负债表上确认的净额 | $ | $ | $ | (
|
$ | (
|
$ | $ | $ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
下表详细说明了我们的衍生工具对我们的简明综合经营报表的影响。
| 中确认的收益（损失）金额 衍生品收益 |
|||||||||||||||||
| 日确认的收益（损失）地点 | 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
|
指定为套期保值工具的衍生工具：
|
|||||||||||||||||
| 现金流对冲： | |||||||||||||||||
| 外币远期合约 | 销售成本 | $ |
|
$ | (
|
||||||||||||
| 现金流量套期小计 |
|
(
|
|||||||||||||||
|
未指定为套期保值工具的衍生工具：
|
|||||||||||||||||
| 外币远期合约 | 其他收入（费用），净额 |
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
25
附注15
公允价值计量、股权投资和其他金融工具
公允价值计量
公允价值是指在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值层次分为以下三个层次：
1级-反映相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）的可观察输入值；
2级-除第1级中包含的报价外，可直接或间接观察到资产或负债的输入值；和
3级-市场数据很少或没有的不可观察投入，这可能需要报告实体制定自己的假设。
下表列出了我们的金融工具的公允价值，按经常性基础计量，使用GAAP下的公允价值层次结构。
| 2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 公允价值总额 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 衍生金融和套期工具净资产（负债）： | ||||||||||||||||||||||||||
| 外币远期合约 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 跨货币互换 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 公允价值总额 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 衍生金融和套期工具净（负债）资产： | ||||||||||||||||||||||||||
| 外币远期合约 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 跨货币互换 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
现金等价物 - 我们的现金等价物包括银行定期存款。由于这些是短期、高流动性投资，剩余期限为
3
个月或更短时间内，它们因利率变动而出现的公允价值变动风险可以忽略不计，被归类为一级金融工具。
衍生金融工具-我们的外币远期合约、外币期权、利率掉期和交叉货币掉期在我们的简明综合资产负债表上使用包含可观察市场输入的贴现现金流分析以公允价值记录。这些市场输入包括外币即期和远期汇率，以及各种利率曲线，并从涉及相同或可比工具的各银行、第三方来源和外币交易商报价的定价数据中获得。这类金融工具被归类为第2级。
这些外币远期合约的交易对手至少拥有投资级评级。在我们的金融工具期限内，我们的一些交易对手的信用评级可能会发生变化。我们密切监控交易对手的信用评级，如有必要，将对我们的金融工具进行任何适当的更改。公允价值一般反映我们在报告日终止合同将收到或支付的估计金额。
外币远期合约包括在截至2025年3月31日和2024年12月31日的简明合并资产负债表的预付费用和其他流动资产及其他流动负债中。交叉货币互换分别计入截至2025年3月31日和2024年12月31日简明合并资产负债表的其他非流动负债和其他非流动资产。
26
股权投资
对于不具有易于确定公允价值的股权投资，希悦尔维持对采用ASC 321-10-35-2（“ASC 321”）中所述计量替代方案核算的公司的股权投资。我们不对这些公司施加重大影响。
这些投资的以下账面价值包含在我们简明综合资产负债表的其他非流动资产中。
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 期初账面价值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 采购 |
|
|
||||||||||||
| 减值或向下调整 |
|
|
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| 向上调整 |
|
|
||||||||||||
| 投资的货币换算 | (
|
|
||||||||||||
| 期末账面价值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们的股票投资累计上调$
21.7
万，累计减值或向下调整为$
31.6
百万。
其他金融工具
以下金融工具按公允价值或近似公允价值的金额入账：（1）贸易应收款项净额，（2）若干其他流动资产，（3）应付账款及（4）其他流动负债。由于这些资产和负债的短期性质，我们在上述金融工具的简明综合资产负债表中报告的账面金额与其公允价值非常接近。
在我们的简明综合资产负债表上以账面价值记录的其他负债包括我们的信贷额度和优先票据。我们采用市场法计算优先票据的公允价值。由于它们的投资者基础有限以及我们的一些优先票据的面值，它们在我们计算其公允价值的日期可能并不活跃。因此，我们可能会利用涉及类似证券的市场交易产生的价格和其他相关信息，反映美国国债收益率来计算到期收益率和我们部分优先票据的价格。这些投入由独立第三方提供，被视为第2级投入。
我们通过评估每一种工具的性质和条款、考虑当时的经济和市场条件以及检查在资产负债表日提供的类似债务的成本，得出我们对其他各种债务工具的公允价值估计。我们还在每种债务工具的估值中纳入了我们的信用违约掉期利率和特定货币掉期利率（如适用）。
这些估计具有主观性，涉及不确定性和重大判断事项，因此我们无法精确确定。假设的变化可能会显着影响我们的估计。
下表显示了我们债务的账面金额和估计公允价值，不包括我们的租赁负债。
27
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 息率 | 账面金额 | 公允价值 | 账面金额 | 公允价值 | |||||||||||||||||||||||||||
|
2027年3月到期的定期贷款A(1)
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 2026年10月到期的优先有担保票据 |
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% |
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| 2027年12月到期的优先票据 |
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% |
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| 2028年2月到期的优先票据 |
|
% |
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| 2029年4月到期的优先票据 |
|
% |
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| 2031年2月到期的优先票据 |
|
% |
|
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| 2032年7月到期的优先票据 |
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% |
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| 2033年7月到期的优先票据 |
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% |
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其他国外借款(1)
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| 其他境内借款 |
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总债务(2)
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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(1)包括以美元以外货币计值的借款。
我们的非金融资产和负债中不需要以经常性的公允价值计量的包括存货、财产和设备、商誉、无形资产和资产报废义务。
附注16
固定福利养老金计划和其他离职后福利计划
下表显示了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月我们的固定福利养老金计划的净福利成本组成部分：
| 三个月结束 2025年3月31日 |
三个月结束 2024年3月31日 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 美国 | 国际 | 合计 | 美国 | 国际 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净定期效益成本的组成部分： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 利息成本 |
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| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
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| 前期服务净成本摊销 |
|
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||||||||||
| 精算损失净额摊销 |
|
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|
|
|
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| 净定期福利成本 |
|
|
|
|
|
|
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| 结算收入 |
|
(
|
(
|
|
|
|
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| 总效益成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
下表显示了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月我们其他离职后福利计划的净定期福利成本的组成部分：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 净定期效益成本的组成部分： | ||||||||||||||
| 利息成本 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 先前服务信贷净额和精算净收益的摊销 | (
|
(
|
||||||||||||
| 净定期福利成本 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
28
附注17
所得税
有效所得税率和所得税拨备
对于中期税务报告，我们估计不受估值备抵约束的税务管辖区的一个年度有效税率，并将该税率应用于年初至今的普通收入/（损失）。重大不寻常或不经常发生项目的税务影响不包括在估计的年度实际税率计算中，并在其发生的过渡期间确认。
相比美国21.0%的法定税率，州所得税、受更高税率影响的国外收入和不可抵扣的费用增加了公司的有效所得税率，而研发抵免则降低了公司的有效税率。
我们的有效所得税率是
8.0
截至二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动%。除上述参考项目外，三个月期间受到有利影响 由于解决了某些前几年的国际税务问题，从而冲回了不确定的税务状况的应计项目。
我们的有效所得税率是
30.0
截至2024年3月31日止三个月的证券变动%。除上述参考项目外，三个月期间受到不利影响 不确定税务状况的应计项目。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们的估值备抵没有重大变化。
未确认税收头寸的净（减少）/增加为$（
44.2
）百万美元
4.6
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。截至2025年3月31日止期间的减少是由于解决了前几年的某些国际税务事项，部分被现有不确定税务头寸的应计利息所抵消。截至2024年3月31日止期间的增加主要与现有不确定税务头寸的应计利息有关。我们目前无法合理估计由于当前和未来的税务审查活动或解决方案，未确认的税务头寸的负债可能增加或减少的金额。税务评估的利息和罚款包含在我们简明综合经营报表的所得税拨备中。
经济合作与发展组织发布第二支柱示范规则，自2024年1月1日起引入新的全球最低税率15%。虽然美国没有通过第二支柱规则，但世界各地的许多其他国家政府已经颁布了立法。该最低税项被视为期间成本，对公司截至2025年3月31日止三个月的财务经营业绩没有重大影响。该公司正在监测立法进展，以及来自已颁布立法的国家的额外指导，我们预计未来会有进一步的立法活动和行政指导。
附注18
承诺与或有事项
诉讼和索赔
2024年7月18日，Water.IO Ltd（“Water.IO”）向北卡罗来纳州梅克伦堡县的州法院提交了一份针对公司违约和违反善意和公平交易默示契约的投诉。该公司在北卡罗来纳州夏洛特的联邦法院针对Water.IO的不公平和欺骗性贸易行为分别提起了诉讼。这两项投诉主要源于经修订的2018年采购协议。
two
购买约$
25
公司在协议期限内从Water.IO获得的百万个传感器。2024年8月14日，此事被移至北卡罗来纳州商业法院。目前没有为这件事确定审判日期。该公司认为，它对Water.IO的索赔有有效的抗辩，并且它也对Water.IO有有效的索赔。公司打算在这件事上积极维护自己的利益，不认为自己与索赔相关的很可能的损失。
环境事项
我们受到环境法律和法规（包括与涉嫌在我们的产品和制造过程中使用多氟烷基物质（PFAS）有关的索赔）导致的或有损失的影响，当评估表明很可能发生损失并且可以合理估计时，我们会计提与调查和补救工作相关的预期成本。这些应计费用不会因潜在的保险追偿而减少，如果有的话。我们认为，我们的负债超过我们为环境事项应计的金额对我们的简明合并资产负债表或运营报表具有重要意义是不合理的。每当情况得到更好的界定或补救努力及其成本能够得到更好的估计时，就会重新评估环境责任。
29
我们根据现有信息定期评估这些负债，包括每个站点的补救调查进展、与监管机构就补救方法和程度进行讨论的现状以及潜在责任方之间的成本分摊。由于其中一些问题已被决定（其结果受到不确定性的影响）或新场地已被评估且成本可以合理估计，我们视需要调整记录的应计费用。我们认为，这些风险敞口对我们的简明合并资产负债表或运营报表并不重要。我们认为，我们已经为所有可能的和可估计的环境暴露做好了充分的准备。
担保和赔偿义务
我们是许多包含担保和赔偿义务的合同的一方。这些合同主要包括：
•与出售业务有关的赔偿，主要与2017年出售Diversey有关。我们在相关协议下的赔偿义务可能会受到时间、金额或范围的限制。由于涉及某些与所得税相关的负债，相关协议可能不会为此类负债提供任何上限，我们将承担责任的期间将在评估基础税项的诉讼时效到期时失效。由于这些义务的条件性以及每项特定协议所涉及的独特事实和情况，我们无法合理估计与这些项目相关的潜在最大风险；
•与在日常业务过程中出售给客户的某些产品有关的产品保证。这些保修通常规定产品将符合规格。我们一般不会根据销售额的百分比或其他配方建立产品保修责任。我们根据与每次销售相关的个别事实和情况，在特定交易的基础上计提保修责任。与产品保修相关的负债和年度费用对我们的综合财务状况和经营业绩都不重要；和
•我们向第三方的知识产权许可，其中我们已同意就第三方侵权索赔对被许可人进行赔偿。
截至2025年3月31日，公司没有理由相信会产生超过已确认金额的损失。
其他事项
我们还参与了与我们的业务相关的各种其他法律诉讼。我们认为，在与律师协商后，这些其他法律诉讼和事项的处置不会对我们的综合财务状况或经营业绩产生重大影响，包括对现金流的潜在影响。
附注19
股东权益
回购普通股
2021年8月2日，董事会批准了一项股份回购计划，金额为$
1.0
十亿。这个程序没有有效期，取代了之前的所有授权。它没有义务让我们回购任何特定数量的股份，并且仍受董事会的酌处权约束。截至2025年3月31日，有$
536.5
该计划下剩余的百万。在2021年8月2日之前进行的股份回购是根据董事会批准的先前股份回购授权进行的。
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，
无
股份被回购。
回购是在公开市场交易下进行的，包括通过符合《交易法》第10b5-1条规则的计划，并根据上述股份回购计划进行。
股息
2025年2月18日，我们的董事会宣布季度现金股息为$
0.20
每股普通股，或$
29.4
百万，已于2025年3月28日支付给于2025年3月14日营业结束时登记在册的股东。
截至2025年3月31日止三个月期间支付的股息记录为现金和现金等价物的减少，并抵消了我们简明合并资产负债表上的留存收益。我们的优先担保信贷安排和我们的优先票据包含限制我们宣布或支付股息和回购股票的能力的契约。然而，我们认为这些契约不太可能实质性地限制我们普通股未来的季度现金股息支付。
30
根据我们的综合财务状况和经营业绩，我们可能会不时考虑以其他方式向我们的股东返还价值。无法保证我们的董事会将宣布任何未来股息。
股份补偿
2014年，董事会通过了《2014年综合激励计划》（“综合激励计划”），我们的股东批准了该计划。根据综合激励计划，普通股的最高授权股数为
4,250,000
，加上根据2002年董事股票计划和2005年或有股票计划（统称“前任计划”）截至2014年5月22日可发行的总股份。综合激励计划取代了前任计划，并且没有根据前任计划授予进一步的奖励。综合激励计划规定向高级职员、非雇员董事、关键员工、顾问和顾问授予股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、无限售条件股票、称为PSU奖励的业绩份额单位、其他股票奖励和现金奖励。
在2018年、2021年和2024年，董事会通过并经我们的股东批准，对综合激励计划进行修订和重述，增加
2,199,114
,
2,999,054
和
1,138,896
分别为先前根据综合激励计划可获得的股份池中的普通股股份。
我们在简明合并经营报表中将股权分类和负债分类奖励的销售、一般和管理费用以及销售成本中记录了股权激励薪酬费用。我们根据授予日股权激励薪酬奖励的公允价值将相应的贷记记至股东权益内用于权益分类奖励的额外实收资本，以及用于负债分类奖励的其他流动负债或其他非流动负债。负债分类奖励的总费用在每个报告期末继续按公允价值重新计量。我们确认一项费用或贷项，反映在扣除估计没收后的直线确认奖励的预期成本。获得的PSU数量可能等于、超过或低于目标股份数量，具体取决于是否达到、超过或未达到绩效标准。
下表显示了我们的股权激励薪酬费用总额：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
|
股权激励薪酬费用合计(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
业绩份额单位（“PSU”）奖励
在第一次
90
每年的几天，我们董事会的人事和薪酬委员会（或“财产险委员会”）批准对我们的执行官和其他选定员工的PSU奖励，其中包括为每个参与者提供目标数量的普通股股票以及将确定所获得的目标奖励百分比的绩效目标和衡量标准。在业绩期结束后，除了所赚取的股份外，参与者还将获得现金支付，金额为在业绩期内本应根据其所赚取的股份数量支付的股息（不计利息）。如果领取人在奖励执行期结束前因死亡、残疾或退休以外的任何原因终止与公司的雇佣关系，则每个PSU将被没收。如果发生死亡、残疾或退休，参与者将根据该参与者在奖励执行期内的服务天数获得按比例分配的付款，并根据奖励执行期内绩效目标的实现情况进一步调整。PSU在简明合并资产负债表中被归类为权益，但当地法律或法规要求以现金结算的奖励除外。这些在简明综合资产负债表中分类为其他流动负债或其他非流动负债。
31
2025
三年
PSU奖项
在2025年第一季度期间，财险委批准了一项奖励
三年
执行官和其他选定员工的履约期从2025年1月1日开始，到2027年12月31日结束。财产险委员会确立了业绩目标，即（i）与使用上一年业绩调整后的预定增长百分比（“调整后每股收益增长”）加权50%所确立的目标相比，每一年稀释后每股收益的权重，以及（ii）投资资本回报率（“ROIC”）加权为
50
%.每个绩效指标的最终绩效计算须向上或向下调整，最高可达
25
整体合并实现百分比的百分比，基于相对总股东回报（“TSR”）修正的结果。相对TSR修改器的比较器组由截至执行期开始时的自定义对等组组成。处于比较组前四分之一的股东回报率提高了绩效指标的总体实现情况
25
%，而处于比较组后四分位的股东回报率降低了绩效指标的整体实现
25
%.为该等奖励而发行的股份总数（包括修订）可由
零
到
250
目标股份数%。
在2025年第一季度，在首次赠款之后，向
One
额外的行政人员。PSU奖励的绩效期间和绩效目标与上述相同。
授予的PSU目标数量和PSU的授予日公允价值如下表所示：
| 调整后每股收益增长 | ROIC | |||||||||||||
| 2025年2月18日授予日 | ||||||||||||||
| 批出单位数目 |
|
|
||||||||||||
| 授予日公允价值（单位） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2025年3月3日批出日期 | ||||||||||||||
| 批出单位数目 |
|
|
||||||||||||
| 授予日公允价值（单位） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2025年3月31日批出日期 | ||||||||||||||
| 批出单位数目 |
|
|
||||||||||||
| 授予日公允价值（单位） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
用于计算PSU授予日公允价值的假设如下表所示：
| 预期价格波动 | 无风险利率 | |||||||
| 2025年2月18日授予日 |
|
% |
|
% | ||||
| 2025年3月3日批出日期 |
|
% |
|
% | ||||
| 2025年3月31日批出日期 |
|
% |
|
% | ||||
2022
三年
PSU奖项
2025年2月，财产险委员会审查了2022-2024年PSU的绩效结果。这些PSU的业绩目标基于调整后的EBITDA CAGR、ROIC以及公司在业绩期间相对于标普 500家成分股公司的TSR排名。根据2022-2024年私营部门服务单位的总体业绩，这些奖励在
75
%的目标或
40,752
单位。对此，
13,339
单位代扣代缴职工税款代扣代缴和
361
单位被指定为以现金结算的奖励，导致净股发行
27,052
.
32
附注20
累计其他综合损失
下表提供截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的综合收益（亏损）详情：
| （百万） | 无法识别 养老金项目 |
累计
翻译
调整(1)
|
无法识别 衍生品损失 仪器为 净投资 对冲 |
无法识别 收益（亏损） 关于衍生品 仪器 用于现金流量套期 |
累计其他 综合 亏损，净额 税收 |
|||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||
| 重分类前其他综合收益（亏损） |
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 减：从累计其他综合损失中重新分类的金额 |
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 本期净其他综合收益（亏损） |
|
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||
| 改叙前的其他综合（亏损）收入 | (
|
(
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 减：从累计其他综合损失中重新分类的金额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 本期净其他综合收益（亏损） |
|
(
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2024年3月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||
(1)包括实体内部外币交易损益。实体内部货币换算调整为$
14.0
百万美元
8.8
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。
下表提供了从AOCL重新分类的金额的详细信息：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 金额位置 从AOCL重新分类 |
|||||||||||||||||
|
固定福利养老金计划和其他离职后福利：
|
||||||||||||||||||||
| 净结算收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 精算损失，净额 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 税前总额 | (
|
(
|
其他收入（费用），净额 | |||||||||||||||||
| 税收优惠 |
|
|
||||||||||||||||||
| 税后净额 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
|
现金流量套期保值衍生工具净收益（亏损）：(1)
|
||||||||||||||||||||
| 外币远期合约 |
|
(
|
销售成本 | |||||||||||||||||
| 税前总额 |
|
(
|
||||||||||||||||||
| 税（费）益 | (
|
|
||||||||||||||||||
| 税后净额 |
|
(
|
||||||||||||||||||
| 这一期间的改叙共计 | $ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||
(1)这些累积的其他综合成分包含在我们的衍生和对冲活动中。更多详情见附注14，“衍生品和套期保值活动”。
33
附注21
其他收入（费用），净额
下表提供了其他收入（费用）净额的详细信息：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 外汇交易净收益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 银行手续费收入（支出） |
|
(
|
||||||||||||
| 服务成本以外的养老金成本 | (
|
(
|
||||||||||||
| 高度通胀经济导致的外汇汇兑损失 | (
|
(
|
||||||||||||
| 其他收益 |
|
|
||||||||||||
| 其他费用 | (
|
(
|
||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | $ |
|
$ | (
|
||||||||||
附注22
每股普通股净收益
下表显示了基本和稀释每股普通股净收益的计算：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 每股普通股基本净收益： | ||||||||||||||
| 分子： | ||||||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 向未归属的限制性股东分配和分配未分配净收益 |
|
|
||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 分母： | ||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数-基本 |
|
|
||||||||||||
| 每股普通股基本净收益： | ||||||||||||||
| 每股普通股基本净收益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 每股普通股摊薄净收益： | ||||||||||||||
| 分子： | ||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 分母： | ||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数-基本 |
|
|
||||||||||||
| 稀释股票份额和单位的影响 |
|
|
||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数-库存股下稀释 |
|
|
||||||||||||
| 稀释后每股普通股净收益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
34
| 项目2。 | 管理层对财务状况和结果的讨论与分析 | |||||||
| 运营 | ||||||||
我们的管理层对财务状况和经营业绩（“MD & A”）的讨论和分析中的信息应与我们的简明综合财务报表和本季度报告第一部分第1项中关于表格10-Q的相关说明、我们在2024年表格10-K第二部分第7项中列出的我们的MD & A以及我们在2024年表格10-K第二部分第8项中列出的综合财务报表和相关说明一并阅读。请参阅上文“关于前瞻性陈述的警告通知”，以及其中引用的信息，用于描述我们面临的风险以及我们认为可能导致实际结果与我们前瞻性陈述中的结果存在重大差异的重要因素。由于四舍五入，所有金额和百分比均为近似值，所有美元均以百万计，每股金额或另有说明的情况除外。当我们交叉引用“附注”时，我们指的是我们的“简明合并财务报表附注”，除非上下文另有说明。
近期事件和趋势
市场趋势
与2024年相比，到2025年第一季度，食品部门的有机销售额在定价行动和配方传递以及边际销量增长的推动下略微有利。与2024年相比，2025年第一季度保护性部门的有机销售额有所下降，原因主要是履行和工业应用领域的销量下降。我们目前预计，与2024年相比，全年工业和消费者情绪的轻微转变将导致全年公司总量略有下降，部分被与2024年相比有利的定价趋势所抵消。
非公认会计原则信息
在本报告中，我们纳入了某些非GAAP财务指标，包括净债务、调整后净收益和调整后每股收益、“有机”和“恒定货币”基础上的净销售额、自由现金流、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后税率。管理层使用非公认会计准则财务指标来评估运营和财务业绩，制定预算，提供指导并与同行的业绩进行比较。我们认为这类非GAAP财务指标对投资者是有用的。非GAAP财务指标不应被视为与GAAP信息隔离或替代。
非GAAP财务指标不包括某些特定项目（“特殊项目”），包括重组费用和重组相关成本、与收购Liquibox相关的无形资产摊销和库存升级费用、我们“SEE Ventures”投资组合的估值调整（可能包括债务或股权投资）、与收购和剥离相关的其他费用、与收购和剥离相关的损益、特殊税收项目或税收优惠（统称为“税收特殊项目”）以及某些其他项目。我们根据个人情况评估不寻常或特殊的项目。我们对是否为了确定我们的非公认会计准则财务指标而排除一个不寻常或特殊项目的评估考虑了该项目的数量和质量方面，其中包括（i）其性质，（ii）它是否与我们正在进行的业务运营有关，以及（iii）我们是否预计它会作为我们正常业务的一部分定期发生。
有关非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标的对账，请参见下面的信息。没有提供将前瞻性非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标进行核对的信息，因为没有不合理的努力就无法获得这些信息。无法获得的调节信息包括某些具有高可变性、复杂性和低可见性的特殊项目的前瞻性范围。我们无法解决此类无法获得的信息的可能重要性，这可能对我们未来的GAAP财务业绩产生潜在的重大影响。
调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率
调整后EBITDA定义为未计利息费用、税项、折旧和摊销前的利润，调整后排除了特殊项目的影响。管理层使用调整后EBITDA作为评估业务表现的众多衡量标准之一。调整后EBITDA也是公司年度激励计划下用来确定业绩的一个指标。我们认为，除了我们的GAAP经营业绩中固有的估计之外，没有基于调整后EBITDA计算的估计，这将使调整后EBITDA的使用和列报具有误导性。虽然个别特别项目的性质和金额在不同时期有所不同，但我们认为我们对调整后EBITDA的计算被应用
35
与所有期间一致，并与其他GAAP和非GAAP财务指标一起，调整后EBITDA提供了我们公司与其他期间业绩的有用和一致的比较。
下表显示了持续经营的GAAP净收益与持续经营的非GAAP合并调整后EBITDA的对账：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 持续经营净收益 | $ | 116.9 | $ | 83.4 | ||||||||||
|
利息支出，净额
|
56.8 | 65.1 | ||||||||||||
|
所得税拨备
|
10.2 | 35.7 | ||||||||||||
|
折旧和摊销，调整数净额(1)
|
58.7 | 60.9 | ||||||||||||
| 特别项目： | ||||||||||||||
| Liquibox无形摊销 | 7.6 | 7.5 | ||||||||||||
| 重组费用 | 2.6 | 15.5 | ||||||||||||
| 其他重组相关费用 | 5.9 | 6.8 | ||||||||||||
|
高度通胀经济导致的外汇汇兑损失
|
1.7 | 4.9 | ||||||||||||
|
与收购和剥离活动相关的费用(2)
|
0.1 | (1.9) | ||||||||||||
| CEO离职和离职费用 | 7.4 | — | ||||||||||||
|
加速股权激励费用(1)
|
5.0 | — | ||||||||||||
| 其他特殊项目 | 3.4 | 0.4 | ||||||||||||
| 特殊项目的税前影响 | 33.7 | 33.2 | ||||||||||||
| 来自持续经营业务的非公认会计准则合并调整后EBITDA | $ | 276.3 | $ | 278.3 | ||||||||||
(1)扣除截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的Liquibox无形摊销分别为760万美元和750万美元，以及截至2025年3月31日止三个月的加速股份补偿费用500万美元，这包括在特殊项目下。截至2025年3月31日止三个月的加速股权补偿费用主要与我们前任CEO离职后的某些股权奖励归属有关。
(2)截至2024年3月31日止三个月与收购和剥离活动相关的费用主要包括与Liquibox收购相关的最终购买价格结算确认的收入。
公司还可能使用调整后的EBITDA利润率评估业绩。调整后EBITDA利润率的计算方法为调整后EBITDA除以净销售额。我们认为，调整后的EBITDA利润率是评估向第三方销售的盈利能力和我们核心业务效率的有用衡量标准。
调整后净收益和调整后每股收益
调整后的净收益和调整后的每股收益（“调整后的每股收益”）也被公司用来衡量公司的总业绩。调整后净收益定义为GAAP持续经营净收益，不包括特殊项目的影响。调整后的每股收益定义为我们的调整后净收益除以稀释后的流通股数量。我们认为，调整后的净收益和调整后的每股收益以及其他GAAP和非GAAP财务指标是衡量公司业绩的有用指标，因为它们包含了折旧和摊销的非现金项目，包括基于股份的薪酬，这会影响我们业务的整体业绩和净利润。此外，调整后的净收益和调整后的每股收益反映了我们调整后的税率和利息支出在净额和每股基础上的影响。虽然各个特殊项目的性质和金额因时期而异，但我们认为，我们对调整后净收益和调整后每股收益的计算一致地适用于所有时期，并且结合其他GAAP和非GAAP财务指标，调整后净收益和调整后每股收益提供了我们公司与其他时期业绩的有用和一致的比较。
下表显示了来自持续经营业务的GAAP净收益和稀释每股收益与来自持续经营业务的非GAAP调整后净收益和调整后每股收益的对账。
36
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| （单位：百万，每股数据除外） | 净收益 | 稀释EPS | 净收益 | 稀释EPS | ||||||||||||||||||||||
| 持续经营业务产生的GAAP净收益和摊薄每股收益 | $ | 116.9 | $ | 0.79 | $ | 83.4 | $ | 0.57 | ||||||||||||||||||
|
特殊物品(1)
|
2.6 | 0.02 | 29.4 | 0.20 | ||||||||||||||||||||||
|
Non-GAAP调整后净收益和调整后摊薄每股收益来自持续经营业务(2)
|
$ | 119.5 | $ | 0.81 | $ | 112.8 | $ | 0.78 | ||||||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数-稀释 | 146.8 | 145.4 | ||||||||||||||||||||||||
(1)包括税前特殊项目、加/减税特殊项目和特殊项目的税收影响，如下非公认会计准则调整后所得税率计算所示。
(2)由于四舍五入，截至2024年3月31日止三个月的调整后稀释每股收益未加总。
调整后税率
我们还提出了我们的调整后所得税率（“调整后税率”）。调整后的税率是衡量我们GAAP有效税率的指标，经调整以排除我们调整后净收益和调整后每股收益指标中排除的特殊项目的税收影响，以及任何特殊税收或税收特殊项目的费用或收益。调整后的税率是我们核心业务税收的一个指标。特殊项目发生地特定国家的税收情况和有效税率将决定对调整后税率的影响（正面或负面）。虽然税收特殊项目的性质和金额因时期而异，但我们认为，我们对调整后税率的计算一致地适用于所有时期，并且结合我们的GAAP有效所得税率，调整后的税率提供了税收费用对我们公司业绩影响的有用和一致的比较。
下表显示了我们对非GAAP调整后所得税率的计算：
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| GAAP持续经营业务的所得税拨备前利润 | $ | 127.1 | $ | 119.1 | ||||||||||
| 特殊项目的税前影响 | 33.7 | 33.2 | ||||||||||||
| 非美国通用会计准则调整后的持续经营所得税拨备前利润 | $ | 160.8 | $ | 152.3 | ||||||||||
| GAAP持续经营所得税拨备 | $ | 10.2 | $ | 35.7 | ||||||||||
|
税务专项(1)
|
23.6 | (4.1) | ||||||||||||
|
特殊项目的税收影响(2)
|
7.5 | 7.9 | ||||||||||||
| 来自持续经营业务的非公认会计原则调整后所得税拨备 | $ | 41.3 | $ | 39.5 | ||||||||||
| GAAP有效所得税率 | 8.0 | % | 30.0 | % | ||||||||||
| 非GAAP调整后所得税率 | 25.7 | % | 25.9 | % | ||||||||||
(1)截至2025年3月31日止三个月，税务特别项目反映了前几年某些国际税务事项的解决，部分被不确定税务状况的应计利息所抵消；截至2024年3月31日止三个月，税务特别项目反映了不确定税务状况的应计。
(2)用于计算特殊项目的税收影响的税率是基于该项目记录所在的司法管辖区。
有机和固定货币措施
在我们的“按分部划分的净销售额”中，以及在随后的一些讨论和表格中，我们在提供净销售额信息时排除了外币换算的影响，我们将其定义为“固定货币”，我们排除了关闭后第一年的收购、从出售时开始的剥离活动以及外币的影响
37
呈现净销售信息时的翻译，我们将其定义为“有机”。不包括外币换算和/或收购和剥离活动影响的净销售额变化是非公认会计准则财务指标。作为一家全球性企业，我们在查看业绩和规划战略时考虑外币换算的影响是很重要的。尽管如此，我们无法控制外币汇率的变化。因此，当我们的管理层分析我们的财务业绩，包括销售、销售成本或销售、一般和管理费用等业绩指标，以衡量我们业务的核心业绩时，我们可能会通过以前期外币汇率换算我们的当期业绩来排除外币换算的影响，然后对影响可比性的其他项目进行调整。我们在进行激励薪酬确定时也可能排除外币折算的影响。因此，我们的管理层认为，这些演示文稿在内部是有用的，可能对投资者有用。
有关这些非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP指标的对账，请参阅我们稍后在MD & A中提供的这些具体表格。
自由现金流
除了经营活动提供的净现金外，我们还使用自由现金流作为衡量业绩的有用指标，并表明我们的经营活动产生现金的实力和能力。我们将自由现金流定义为经营活动提供的现金减去资本支出（归类为投资活动）。自由现金流未在GAAP下定义。因此，自由现金流不应被视为可替代根据公认会计原则编制的净收入或现金流数据，并且可能无法与其他公司使用的类似标题的衡量标准进行比较。自由现金流不代表可用于可自由支配支出的剩余现金，因为某些偿债要求或其他非可自由支配支出不会从这一衡量标准中扣除。
请参阅稍后在我们的MD & A下提供的具体表格历史现金流分析用于将这一非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP指标进行对账。
净债务
除了总债务，我们还使用净债务，我们将其定义为总债务减去现金和现金等价物，作为衡量我们总债务敞口的有用指标。净债务未在GAAP下定义。因此，不应将净债务视为对欠债权人的金额或根据公认会计原则编制的其他资产负债表信息的替代，它可能无法与其他公司使用的类似标题的衡量标准进行比较。
请参阅稍后在我们的MD & A下提供的具体表格未偿债务用于将这一非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP指标进行对账。
38
财务业绩亮点
以下是我们截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的财务业绩亮点：
| 三个月结束 3月31日， |
% | |||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 1,272.5 | $ | 1,329.6 | (4.3) | % | ||||||||||||||
| 毛利 | $ | 391.7 | $ | 400.8 | (2.3) | % | ||||||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 30.8 | % | 30.1 | % | ||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 183.4 | $ | 185.0 | (0.9) | % | ||||||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 14.4 | % | 13.9 | % | ||||||||||||||||
|
持续经营净收益
|
$ | 116.9 | $ | 83.4 | 40.2 | % | ||||||||||||||
| 出售已终止业务的亏损，税后净额 | (3.4) | (1.4) | # | |||||||||||||||||
|
净收益
|
$ | 113.5 | $ | 82.0 | 38.4 | % | ||||||||||||||
| 基本： | ||||||||||||||||||||
| 持续经营 | $ | 0.80 | $ | 0.58 | 37.9 | % | ||||||||||||||
| 已终止经营 | (0.02) | (0.01) | # | |||||||||||||||||
|
每股普通股净收益-基本
|
$ | 0.78 | $ | 0.57 | 36.8 | % | ||||||||||||||
| 稀释： | ||||||||||||||||||||
| 持续经营 | $ | 0.79 | $ | 0.57 | 38.6 | % | ||||||||||||||
| 已终止经营 | (0.02) | (0.01) | # | |||||||||||||||||
|
每股普通股净收益-摊薄
|
$ | 0.77 | $ | 0.56 | 37.5 | % | ||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数： | ||||||||||||||||||||
| 基本 | 146.2 | 144.9 | ||||||||||||||||||
| 摊薄 | 146.8 | 145.4 | ||||||||||||||||||
|
来自持续经营业务的非公认会计准则合并调整后EBITDA(1)
|
$ | 276.3 | $ | 278.3 | (0.7) | % | ||||||||||||||
|
来自持续经营业务的非公认会计原则调整后每股收益(2)
|
$ | 0.81 | $ | 0.78 | 3.8 | % | ||||||||||||||
#表示百分比变化没有意义的地方。
(1)有关持续经营的GAAP净收益与持续经营的非GAAP合并调整后EBITDA的对账，请参见“非GAAP信息”。
(2)有关持续经营业务的GAAP净收益和稀释每股收益与持续经营业务的非GAAP调整后净收益和调整后每股收益的对账，请参见“非GAAP信息”。
外币换算对简明综合财务业绩的影响
由于我们是一家美国注册公司，我们将以外币计价的财务业绩换算成美元。由于外币相对于美元的价值变化，将我们的财务业绩从外币换算成美元可能会产生有利或不利的影响。从历史上看，影响我们简明综合财务业绩换算的最重要货币是欧元、澳元、墨西哥比索、加元、英镑、中国人民币、巴西雷亚尔、新西兰元和阿根廷比索。
下表列出外币换算对我们简明综合财务业绩的某些组成部分产生的大致有利或（不利）影响：
39
| （百万） | 截至2025年3月31日止三个月 | |||||||
| 净销售额 | $ | (29.9) | ||||||
| 销售成本 | 20.4 | |||||||
| 毛利 | (9.5) | |||||||
| 销售、一般和管理费用 | 2.9 | |||||||
| 非公认会计原则调整后EBITDA | (8.2) | |||||||
40
按分部划分的净销售额
下表列出截至2025年3月31日止三个月按应报告分部划分的净销售额与2024年相比变动的构成部分。
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 食品 | 保护性 | 公司合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年净销售额 | $ | 868.4 | 65.3 | % | $ | 461.2 | 34.7 | % | $ | 1,329.6 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 价格 | 5.4 | 0.6 | % | (6.5) | (1.4) | % | (1.1) | (0.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
|
成交量(1)
|
2.5 | 0.3 | % | (28.6) | (6.2) | % | (26.1) | (1.9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 不变货币变动总额（非公认会计原则） | 7.9 | 0.9 | % | (35.1) | (7.6) | % | (27.2) | (2.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 | (24.2) | (2.8) | % | (5.7) | (1.2) | % | (29.9) | (2.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总变化（GAAP） | (16.3) | (1.9) | % | (40.8) | (8.8) | % | (57.1) | (4.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年净销售额 | $ | 852.1 | 67.0 | % | $ | 420.4 | 33.0 | % | $ | 1,272.5 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
(1)我们上面报告的销量包括单位销量变化的净影响以及销售产品组合的期间变化。
以下净销售额讨论是在报告和固定货币基础上进行的。
食品
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
据报道，与2024年相比，2025年的净销售额减少了1600万美元，即2%。外汇产生2400万美元或3%的不利影响。按固定汇率计算，与2024年相比，2025年的净销售额增加了800万美元，即1%，主要是由于以下原因：
•500万美元的优惠价格，主要是由于拉丁美洲以美元为基础的定价；以及
•更高的交易量为300万美元。
保护性
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
据报道，与2024年相比，2025年的净销售额减少了4100万美元，即9%。外汇产生600万美元或1%的不利影响。按固定汇率计算，与2024年相比，2025年的净销售额减少了3500万美元，即8%，主要是由于以下原因：
•销量减少2900万美元，主要是在北美，这是由于我们的业绩和工业投资组合持续疲软；和
•不利价格600万美元，主要在北美。
销售成本
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的销售成本如下：
| 三个月结束 3月31日， |
% | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 销售成本 | $ | 880.8 | $ | 928.8 | (5.2) | % | ||||||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 69.2 | % | 69.9 | % | ||||||||||||||||
41
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
据报道，与2024年相比，2025年的销售成本减少了4800万美元，即5%。销售成本受到有利的外币折算2000万美元的影响。销售成本占净销售额的百分比下降了70个基点，从69.9%降至69.2%，这主要是受生产力效益的推动。
毛利
公司根据各分部的业绩评估可报告分部的表现。公司首席经营决策者用来评估我们可报告分部业绩的业绩指标与我们的综合财务报表最接近的是毛利。
下表列出截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的分部毛利。
| 三个月结束 3月31日， |
% | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 食品 | $ |
|
$ |
|
3.3 | % | ||||||||||||||
| 保护性 |
|
|
(12.2) | % | ||||||||||||||||
| 其他 | (0.5) | — | # | |||||||||||||||||
| 综合毛利 | $ | 391.7 | $ | 400.8 | (2.3) | % | ||||||||||||||
#表示百分比变化没有意义的地方。
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
食品
与2024年相比，2025年部门毛利润增加了900万美元。分部毛利受到不利的外币折算影响800万美元。按固定汇率计算，与2024年相比，2025年的分部毛利润增加了1600万美元，即6%，原因是包括生产力效益在内的运营成本降低，但部分被不利的净价实现所抵消。
保护性
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
与2024年相比，2025年的分部毛利润减少了1700万美元。分部毛利受到不利的外币折算影响200万美元。按固定汇率计算，与2024年相比，2025年的分部毛利润减少了1500万美元，即11%，这主要是由于销量下降和不利的净价实现，部分被包括生产力效益在内的运营成本下降所抵消。
销售、一般和行政费用
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的销售、一般和管理费用（“SG & A”）如下：
| 三个月结束 3月31日， |
% | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | $ | 190.5 | $ | 185.5 | 2.7 | % | ||||||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 15.0 | % | 14.0 | % | ||||||||||||||||
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
据报道，与2024年相比，2025年的SG & A费用增加了500万美元，即3%。SG & A费用的外币折算影响为300万美元。按固定汇率计算，SG & A费用增加了800万美元，即4%。SG & A费用的增加主要是由于CEO离职和离职成本，部分被包括CTO2Grow计划在内的生产力收益所抵消。
42
无形资产摊销费用
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的无形资产摊销费用如下：
| 三个月结束 3月31日， |
% | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 无形资产摊销费用 | $ | 15.2 | $ | 14.8 | 2.7 | % | ||||||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 1.2 | % | 1.1 | % | ||||||||||||||||
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
与2024年相比，截至2025年3月31日的三个月，无形资产摊销费用增加不到100万美元。
CTO2Grow计划
有关公司重组方案的更多详细信息，请参见附注12“重组活动”。
2023年8月，希悦尔董事会批准了3年期的CTO2Grow计划。CTO2Grow计划旨在提高我们以解决方案为重点的上市组织的效率和有效性，优化我们的产品组合，简化我们的供应链足迹，并推动SG & A生产力。我们预计，到2025年底，CTO2Grow计划将实现1.6亿美元的完全年化节省。
截至2025年3月31日的三个月，该公司产生了现金支出，包括与裁员相关的300万美元重组费用以及与CTO2Grow计划相关的600万美元其他相关成本。截至2025年3月31日止三个月，公司发生了与CTO2Grow计划相关的100万美元其他相关成本的非现金费用。
截至2024年3月31日的三个月，该公司发生了现金支出，包括与裁员相关的1500万美元重组费用以及与CTO2Grow计划相关的700万美元其他相关成本。
截至2025年3月31日的三个月，CTO2Grow计划产生了与降低运营成本相关的1600万美元的增量成本收益。对于2025年全年，我们预计CTO2Grow计划将产生约6400万美元的增量成本收益。
截至2025年3月31日止三个月，CTO2Grow计划重组和重组相关活动的现金支出为1800万美元。对于2025年全年，我们预计CTO2Grow计划的现金支出约为8500万美元。
与上述CTO2Grow计划相关的未来成本和现金支付的实际时间可能会因多种因素而发生变化，这些因素可能会导致部分成本、支出和收益的发生晚于预期。此外，外汇汇率的变化可能会影响未来的成本、支出、收益和成本协同效应。
利息支出，净额
利息支出，净额包括我们未偿债务的利息支出，以及资本化利息、利息收入、终止利率掉期的影响以及资本化优先债务发行成本和信贷融资费用的摊销、债券贴现和终止的国库锁定的净影响。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的利息支出净额如下：
43
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
|
我们各种债务工具的利息支出：
|
||||||||||||||||||||
| 2027年3月到期的定期贷款A | $ | 7.3 | $ | 9.0 | $ | (1.7) | ||||||||||||||
| 2027年3月到期的定期贷款A2 | 4.7 | 11.0 | (6.3) | |||||||||||||||||
| 2027年3月到期的循环信贷额度 | 0.3 | 0.2 | 0.1 | |||||||||||||||||
|
2025年9月到期的5.500%优先票据(1)
|
— | 5.6 | (5.6) | |||||||||||||||||
| 2026年10月到期的1.573%优先有担保票据 | 2.6 | 2.6 | — | |||||||||||||||||
| 2027年12月到期的4.000%优先票据 | 4.4 | 4.4 | — | |||||||||||||||||
| 2028年2月到期的6.125%优先票据 | 12.5 | 12.4 | 0.1 | |||||||||||||||||
| 2029年4月到期的5.000%优先票据 | 5.5 | 5.4 | 0.1 | |||||||||||||||||
| 2031年2月到期的7.250%优先票据 | 7.8 | 7.8 | — | |||||||||||||||||
|
2032年7月到期的6.500%优先票据(1)
|
6.6 | — | 6.6 | |||||||||||||||||
| 2033年7月到期的6.875%优先票据 | 7.8 | 7.8 | — | |||||||||||||||||
|
其他利息支出(2)
|
10.9 | 11.0 | (0.1) | |||||||||||||||||
| 减：资本化利息 | (2.9) | (3.3) | 0.4 | |||||||||||||||||
| 减：利息收入 | (10.7) | (8.8) | (1.9) | |||||||||||||||||
| 合计 | $ | 56.8 | $ | 65.1 | $ | (8.3) | ||||||||||||||
(1)2024年6月28日，公司发行了4亿美元、2032年7月到期的6.500%优先票据。所得款项用于回购公司2025年9月到期的5.500%优先票据。详见附注13，“债务和信贷便利”。
(2)其他包括与我们的美国和欧洲应收账款证券化计划下的借款、应收账款保理协议以及各种信用额度下的借款相关的费用。
其他收入（费用），净额
Liquibox最终采购价格结算收益
2024年3月，我们在计量期之后与卖方敲定了Liquibox采购价格结算。最终购买价格结算导致在截至2024年3月31日的三个月内确认约300万美元的税前收入。
其他收入（费用）净额的其余部分见附注21，“其他收入（费用），净额”。
所得税
截至2025年3月31日止三个月，我们的有效所得税率为8%。三个月期间受到有利影响 由于解决了某些前几年的国际税务问题，从而冲回了不确定的税务状况的应计项目。
截至2024年3月31日止三个月，我们的有效所得税率为30%。三个月期间受到不利影响 不确定税务状况的应计项目。
实际年度有效税率可能因多种因素而有所不同，包括但不限于以下方面：
•按辖区划分的实际收益组合，可能会与公司的预测产生波动；
•其他离散项目的税务影响，包括与税务或有事项相关的应计项目、全球税务事项的解决、税务审计结算、诉讼时效到期和税务法规的变化，这些都反映在它们发生的期间；和
•任何未来的立法变化，以及任何相关的额外税收优化以应对这些变化。
44
我们的有效所得税率取决于我们的递延所得税净资产的变现情况。我们有与不可扣除利息、资本化费用、尚未可用于税收目的扣除的应计项目、国家和外国净经营亏损结转和税收抵免、员工福利项目、无形资产和其他项目相关的递延所得税资产。
我们建立了估值备抵，以将我们的递延所得税资产减少到更有可能实现的金额。我们利用递延所得税资产的能力部分取决于我们结转扣除这些暂时性差异产生的任何损失的能力、现有暂时性差异的未来收入，以及在这些暂时性差异转回期间在各自管辖范围内产生未来应纳税所得额的能力。如果我们无法在美国和某些外国司法管辖区产生足够的未来应课税收入，或者如果相关暂时性差异成为应课税或可扣除的时间段发生重大变化，我们可能会被要求增加我们的递延税项资产的估值备抵。相反，如果我们在有估值备抵的司法管辖区有足够的未来应课税收入，我们或许可以减少这些估值备抵。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们的估值备抵没有重大变化。
截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，未确认税收头寸的净（减少）/增加分别为（44）百万美元和500万美元。截至2025年3月31日止期间的减少是由于解决了前几年的某些国际税务事项，但被现有不确定税务头寸的应计利息所抵消。2024年3月31日的增加主要与现有不确定税务头寸的应计利息有关。我们目前无法合理估计由于当前和未来的税务审查活动或解决方案，未确认的税务头寸的负债在未来12个月内可能增加或减少的金额。税务评估的利息和罚款包含在我们简明综合经营报表的所得税拨备中。
持续经营业务净收益
下表列出截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的持续经营业务净收益。
| 三个月结束 3月31日， |
% | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 持续经营净收益 | $ | 116.9 | $ | 83.4 | 40.2 | % | ||||||||||||||
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
截至2025年3月31日止三个月的净利润受到300万美元特别项目的不利影响，主要原因是：
•重组和其他重组相关费用900万美元（700万美元，税后净额）；
•Liquibox无形摊销800万美元（600万美元，税后净额）；
•CEO离职和离职费用700万美元（600万美元，税后净额）；
•加速股权激励费用500万美元（400万美元，税后净额）；和
•高度通货膨胀经济体的外汇损失为200万美元（200万美元，税后净额）。
这些费用被以下因素部分抵消：
•2400万美元的税务特别项目反映了前几年某些国际税务事项的解决，部分被不确定税务状况的应计利息所抵消。
截至2024年3月31日的三个月净收益受到2900万美元特别项目的不利影响，主要原因是：
•重组和其他重组相关费用2200万美元（1600万美元，税后净额）；
•Liquibox无形摊销800万美元（600万美元，税后净额）；
•高度通货膨胀经济体的外汇损失为500万美元（500万美元，税后净额）；和
•因不确定税务状况的应计项目而产生的400万美元的税务特别项目。
这些费用被以下因素部分抵消：
45
•与收购和剥离活动相关的收入为200万美元（200万美元，税后净额）。
按分部调整EBITDA
公司根据各分部的业绩评估可报告分部的表现。公司首席运营决策者用来评估我们可报告分部业绩的业绩指标之一是分部调整后EBITDA。我们将折旧和摊销费用分配并披露给我们的分部，尽管折旧和摊销不包括在分部调整后EBITDA中。我们还按分部分配和披露重组和其他费用以及商誉和其他无形资产的减值，尽管这些项目不包括在分部调整后EBITDA中，因为重组和其他费用以及商誉和其他无形资产的减值被归类为特殊项目。报告分部及公司的会计政策与适用于简明综合财务报表的会计政策相同。
有关持续经营的GAAP净收益与持续经营的非GAAP合并调整后EBITDA的对账，请参见“非GAAP信息”。
下表列出截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的分部经调整EBITDA。
| 三个月结束 3月31日， |
% | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 食品 | $ | 202.7 | $ | 189.6 | 6.9 | % | ||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 23.8 | % | 21.8 | % | ||||||||||||||||
| 保护性 | 73.9 | 89.5 | (17.4) | % | ||||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 17.6 | % | 19.4 | % | ||||||||||||||||
| 企业 | (0.3) | (0.8) | (62.5) | % | ||||||||||||||||
| 非公认会计原则合并调整后EBITDA | $ | 276.3 | $ | 278.3 | (0.7) | % | ||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 21.7 | % | 20.9 | % | ||||||||||||||||
以下是与2024年同期相比，在截至2025年3月31日的三个月内导致分部调整后EBITDA变化的因素的讨论。
食品
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
按报告货币计算，与2024年相比，2025年分部调整后EBITDA增加了1300万美元。分部调整后EBITDA受到不利的外币折算600万美元的影响。按固定汇率计算，与2024年相比，2025年分部调整后EBITDA增加了1900万美元，即10%，这主要是由于运营成本降低，部分原因是包括CTO2Grow计划在内的生产力优势。这些增长被不利的净价实现部分抵消。
保护性
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
按报告货币计算，与2024年相比，2025年分部调整后EBITDA减少了1600万美元。分部调整后EBITDA受到不利的外币折算100万美元的影响。按固定汇率计算，与2024年相比，2025年分部调整后EBITDA减少了1400万美元，即16%，这主要是由于销量下降和不利的净价实现。这些下降部分被运营成本下降所抵消，这主要是由包括CTO2Grow计划在内的生产力收益推动的。
46
企业
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
按报告货币计算，与2024年同期相比，截至2025年3月31日的三个月内，公司调整后EBITDA增加了不到100万美元。
流动性和资本资源
流动性的主要来源
我们的主要现金来源是收取向客户销售我们的产品和服务所产生的贸易应收款以及我们现有信贷额度下的可用金额，包括我们的高级担保信贷额度、我们的应收账款证券化计划和进入资本市场的机会。我们现金的主要用途是支付运营费用、营运资金投资、资本支出、利息、税收、股票回购、股息、债务义务、重组费用和其他长期负债。我们相信，我们目前的流动性状况和未来的运营现金流将使我们能够在未来十二个月为我们的运营提供资金，包括上述所有项目。在市场条件允许的情况下，我们可能会寻求在我们认为合适的情况下进入资本市场。
截至2025年3月31日，我们的现金和现金等价物为3.35亿美元，其中约3.09亿美元，即92%位于美国境外。我们认为，我们的美国现金余额和可供美国借款人使用的承诺流动性便利足以满足我们在美国的运营需求和资本支出、当前债务义务和股息。公司预计，在短期内，不会需要位于美国境外的现金来满足我们在美国的义务、股息和其他现金需求。在位于美国境外的现金余额中，约有1800万美元在公司在俄罗斯和乌克兰的子公司中。截至2025年3月31日，我们没有被视为受困的其他重大现金余额。
现金及现金等价物
下表汇总了我们累积的现金和现金等价物：
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 335.2 | $ | 371.8 | ||||||||||
见下文“历史现金流分析”。
应收账款证券化方案
截至2025年3月31日，根据我们的美国和欧洲应收账款证券化计划，我们的可用资金总额为1.35亿美元，未偿借款总额为1.32亿美元。截至2024年12月31日，我们在这些计划下有1.33亿美元的可用资金和1.33亿美元的未偿借款。
我们的贸易应收账款证券化计划代表由未偿还的客户应收账款担保的借款。因此，此类计划下借款的使用和偿还在我们的简明综合现金流量表中被归类为融资活动。我们不确认经营活动中的现金流，直到我们的客户支付了基础发票。作为这些借款抵押品的贸易应收款项从贸易应收款项净额重新分类为简明综合资产负债表上的预付费用和其他流动资产。详见附注9，“应收账款证券化计划”。
应收账款保理协议
我们根据ASC主题860对我们参与客户的供应链融资安排和我们的贸易应收账款保理计划进行会计处理，这允许在满足适当标准时，应收账款的所有权转让有资格获得真实出售处理。因此，公司将根据此类计划出售的余额排除在贸易应收账款之外，在简明合并资产负债表中为净额。我们在此类计划下出售应收款项时确认来自经营活动的现金流。详见附注10，“应收账款保理协议”。
47
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，根据这些计划收到的毛额分别为1.49亿美元和1.8亿美元。如果这些计划在截至2025年3月31日的三个月内没有生效，我们将被要求按照约定的付款条件直接向相关客户收取发票金额。如果此类发票金额的收款是在发票到期日直接从我们的客户处进行的，而不是通过我们客户的供应链融资安排或我们的保理计划进行的，那么在2025年3月31日，大约有1.37亿美元的增量贸易应收款将未偿还。
信贷额度
在2025年3月31日和2024年12月31日，我们拥有10亿美元的循环信贷额度。截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们在该融资项下没有未偿还借款。在2025年3月31日和2024年12月31日，分别有600万美元和800万美元的未偿信贷额度提供给我们的子公司。详见附注13，“债务和信贷便利”。
盟约
在2025年3月31日，我们遵守了我们的财务契约和限制，如附注13“债务和信贷便利”中的“契约”中所讨论的，其中要求我们（其中包括）保持债务与EBITDA的最高杠杆比率为4.50至1.00。于2025年3月31日，根据契约计算，我们的杠杆比率为3.30至1.00。我们预计在未来12个月内将继续遵守我们的债务契约，包括契约杠杆比率。
供应链融资方案
作为我们持续努力管理营运资金和改善现金流的一部分，我们与供应商合作优化我们的采购条款和条件，包括延长付款条件。我们还促进一项自愿供应链融资计划，为我们的一些供应商提供机会，由供应商和金融机构自行决定向参与的金融机构出售应收我们的款项（我们的应付账款）。
在2025年3月31日和2024年12月31日，我们的应付账款余额分别包括1.44亿美元和1.61亿美元，与参与该计划的供应商的发票有关。截至2025年3月31日止三个月，通过供应链融资计划结算的累计金额为1.12亿美元，而截至2024年3月31日止三个月为1.08亿美元。详见附注11，“供应链融资方案”。
债务评级
我们的资本成本和获得外部融资的能力可能会受到我们的债务评级的影响，信用评级机构会定期审查这些评级。下表详细列出了我们按评级机构划分的各类债项的信用评级。
| 穆迪投资者 服务 |
标准 & Poor’s |
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| 企业评级 | Ba1 | BB + | ||||||||||||
| 高级无抵押评级 | Ba2 | BB + | ||||||||||||
| 高级担保评级 | Baa2 | BBB- | ||||||||||||
| 展望 | 稳定 | 稳定 | ||||||||||||
这些信用评级被视为低于投资级（穆迪投资者服务公司和标准普尔分别授予的Baa2和BBB-高级担保评级除外，它们被归类为投资级）。信用评级不是购买、出售或持有证券的建议，评级机构可能随时修改或撤销。每个评级应独立于任何其他评级进行评估。
48
未偿债务
截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们的未偿债务总额和非公认会计原则净债务由下表所列金额组成。
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 短期借款 | $ | 137.9 | $ | 140.5 | ||||||||||
| 长期债务的流动部分 | 70.8 | 64.6 | ||||||||||||
| 流动债务总额 | 208.7 | 205.1 | ||||||||||||
|
长期债务总额，减去流动部分(1)
|
4,195.5 | 4,198.8 | ||||||||||||
| 总债务 | 4,404.2 | 4,403.9 | ||||||||||||
| 减：现金及现金等价物 | (335.2) | (371.8) | ||||||||||||
| 非公认会计原则净债务 | $ | 4,069.0 | $ | 4,032.1 | ||||||||||
(1)金额分别为2025年3月31日和2024年12月31日的未摊销折扣和债务发行费用净额2900万美元和3200万美元。详见附注13，“债务和信贷便利”。
历史现金流分析
下表显示了我们截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的简明合并现金流量表的变化。
| 三个月结束 3月31日， |
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| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 31.9 | $ | 125.1 | $ | (93.2) | ||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (43.5) | (38.0) | (5.5) | |||||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (45.3) | (69.1) | 23.8 | |||||||||||||||||
| 外币汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 20.3 | (11.3) | 31.6 | |||||||||||||||||
除了来自经营活动的净现金，我们还使用自由现金流作为衡量业绩的有用指标，并表明我们的运营产生现金的实力和能力。我们将自由现金流定义为经营活动提供的现金减去资本支出（归类为投资活动）。自由现金流未在GAAP下定义。因此，自由现金流不应被视为可替代根据公认会计原则编制的净收入或现金流数据，并且可能无法与其他公司使用的类似标题的衡量标准进行比较。自由现金流不代表可用于可自由支配支出的剩余现金，因为某些偿债要求或其他非可自由支配支出不会从这一衡量标准中扣除。从历史上看，我们在下半年产生了大部分年度自由现金流。以下是截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月非美国通用会计准则自由现金流的详细信息。
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 经营活动提供的现金流 | $ | 31.9 | $ | 125.1 | $ | (93.2) | ||||||||||||||
| 资本支出 | (43.9) | (47.1) | 3.2 | |||||||||||||||||
| 非GAAP自由现金流 | $ | (12.0) | $ | 78.0 | $ | (90.0) | ||||||||||||||
经营活动
截至2025年3月31日止三个月 与2024年同期相比
截至2025年3月31日的三个月，经营活动提供的现金净额为3200万美元，而2024年为1.25亿美元。
49
经营活动产生的现金流量减少主要是由于其他资产和负债对现金流量产生了不利影响，与2024年相比减少了7900万美元，这主要是由于激励薪酬的影响，包括2025年期间支付的现金增加，加上截至2025年3月31日的应计项目与上一年相比略低。
与2024年相比，2025年营运资金账户（存货、贸易应收款和应付账款）为2900万美元。由于原材料价格通缩，应付账款与2024年相比减少了3200万美元。这部分被贸易应收账款对经营活动现金流的影响所抵消，与2024年相比，这一影响为300万美元，与2024年相比，用于库存的现金减少了100万美元。
投资活动
截至2025年3月31日止三个月 与2024年同期相比
截至2025年3月31日的三个月，用于投资活动的现金净额为4400万美元，而2024年为3800万美元。
用于投资活动的现金净额增加是由于与2024年相比，2025年的外币合同结算不利400万美元。此外，由于与卖方完成了Liquibox采购价格结算，我们在2024年收到了大约400万美元。
与2024年相比，2025年用于资本支出的现金减少300万美元，部分抵消了用于投资活动的现金净额的增加。
融资活动
截至2025年3月31日止三个月与2024年同期比较
截至2025年3月31日的三个月，用于融资活动的现金净额为4500万美元，而2024年为6900万美元。
用于筹资活动的现金减少主要是由于与债务有关的活动。与2024年的2900万美元相比，2025年用于债务相关活动的现金净额为700万美元。
营运资本变动
| （百万） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 改变 | |||||||||||||||||
| 营运资金（流动资产减流动负债） | $ | 398.4 | $ | 256.3 | $ | 142.1 | ||||||||||||||
| 流动比率（流动资产除以流动负债） | 1.3x | 1.2x | ||||||||||||||||||
| 速动比率（流动资产，减存货除以流动负债） | 0.8x | 0.7x | ||||||||||||||||||
截至2025年3月31日止三个月营运资金增加1.42亿美元，即55%，主要原因如下：
•其他流动负债减少1.22亿美元，主要是由于2025年第一季度支付了基于绩效的薪酬和利润分成，被本年度应计项目、由于解决了某些前几年的国际税务问题而导致的不确定税务状况减少以及客户应计退税减少所抵消；
•库存增加，净额4500万美元，原因是在季节性年终削减后重建库存；
•贸易应收账款增加，净额4000万美元，主要是由于收款的时间安排；
•应交所得税减少1600万美元；和
•应计重组成本减少1100万美元，主要是由于与CTO2Grow计划相关的现金支付，扣除应计费用。
营运资金的增加被以下因素部分抵消：
•现金和现金等价物减少3700万美元；和
50
•应付账款增加1700万美元。
股东权益变动
截至2025年3月31日止三个月，股东权益增加1.73亿美元，即28%，主要原因如下：
•净利润1.13亿美元；
•累计翻译调整收益6700万美元；
•为利润分享贡献而发行的股票以股票形式支付2600万美元；
•以股权为基础的激励薪酬600万美元的影响，包括以股权为基础的薪酬费用和股份净额结算的影响，以支付雇员的预扣税款；和
•AOCL内对100万美元养老金项目的认可；
这些增长被以下因素部分抵消：
•为我们的普通股支付的股息和与未归属股权奖励相关的应计股息等值3000万美元；和
•衍生工具未实现亏损1000万美元。
衍生金融工具
利率互换
本季度报告第I部分第1项在附注14表格10-Q中的“衍生工具和对冲活动”标题下“利率掉期”中所载的信息以引用方式并入本文。
净投资对冲
本季度报告第I部分第1项在附注14表格10-Q中的“衍生工具和对冲活动”中以“净投资对冲”标题下的信息以引用方式并入本文。
其他衍生工具
本季度报告第I部分第1项在附注14的表格10-Q中“衍生工具和套期保值活动”中以“其他衍生工具”标题下列出的信息以引用方式并入本文。
外币远期合约
在2025年3月31日，我们是外币远期合约的缔约方，这对我们的流动性没有产生重大影响。
本季度报告表格10-Q第一部分第1项在附注14“衍生工具和套期保值活动”标题下“指定为现金流量套期保值的外币远期合约”和“未指定为套期保值的外币远期合约”中所载信息以引用方式并入本文。有关这些合同和其他金融工具的进一步讨论，见第一部分第3项“关于市场风险的定量和定性披露”。
近期发布的财务会计准则、会计指引和披露要求报表
我们受近期发布的财务会计准则报表、会计指引和披露要求的约束。附注2，“最近发布的会计准则”，载于本季度报告第I部分第1项的表格10-Q，描述了这些新的会计准则，并以引用方式并入本文。
51
关键会计政策和估计
我们的关键会计政策和估计与我们的2024年10-K表中披露的政策和估计没有重大变化。有关我们关键会计政策和估计的讨论，请参阅我们的2024年10-K表第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——关键会计政策和估计”。
| 项目3。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | |||||||
我们面临来自全球金融市场状况变化、利率、外币汇率和商品价格以及客户和供应商信誉的市场风险，这可能会对我们的综合财务状况和经营业绩产生不利影响。我们寻求通过定期的经营和融资活动，并在认为适当的情况下，通过使用衍生金融工具，将这些风险降至最低。我们不以交易为目的购买、持有或出售衍生金融工具。
利率
我们可能会不时使用利率互换、项圈或期权来管理我们对利率波动的敞口。截至2025年3月31日，我们没有未偿还的利率掉期、项圈或期权。
本季度报告第I部分第1项关于附注14表格10-Q的“衍生工具和对冲活动”中标题为“利率掉期”的信息以引用方式并入本文。
请参阅附注15，“公允价值计量、股权投资和其他金融工具”，了解用于确定我们的固定利率债务公允价值的方法和投入的详细信息。我们的固定利率债务的公允价值随利率变化而变化。通常，固定利率债务的公允价值会随着利率下降而增加，并随着利率上升而减少。假设利率提高10%，将导致2025年3月31日总债务余额的公允价值减少7600万美元。我们的固定利率债务的公允价值的这些变化不会改变我们偿还未偿本金或此类债务的任何相关利息的义务。
外汇汇率
运营
作为一个大型全球性组织，我们面临着外币汇率变化的风险敞口。随着业务实践的发展，这些风险敞口可能会随着时间而变化，并可能对我们未来的综合财务状况和经营业绩产生重大影响。有关外币换算对我们运营的影响，请参见上文第2项“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”。
阿根廷
阿根廷的经济和政治事件使我们面临更高水平的外汇兑换风险，阿根廷比索的外汇汇率波动继续影响我们的财务业绩。截至2018年7月1日，阿根廷被指定为高通胀经济体。我们在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月中，在简明合并经营报表的其他收入（费用）净额中分别确认了200万美元和500万美元的重新计量损失，这与根据公认会计原则将阿根廷指定为高度通货膨胀经济体有关。更多信息见附注1，“列报的组织和基础”。截至2025年3月31日止三个月，我们的综合净销售额中不到2%来自我们在阿根廷销售的产品。截至2025年3月31日，我们的净资产包括位于阿根廷的3500万美元现金和现金等价物，我们的阿根廷子公司的累计换算损失为2200万美元。
俄罗斯
卢布最近的波动使我们面临更高水平的外汇兑换风险。截至2025年3月31日止三个月，我们的综合净销售额约1%来自在俄罗斯销售的产品。截至2025年3月31日，我们的净资产包括位于俄罗斯的1600万美元现金和现金等价物，我们的俄罗斯子公司的累计换算损失为4200万美元。
52
外币远期合约
我们使用外币远期合约来确定一些以外币计价的交易的应付或应收金额。假设2025年3月31日的外汇汇率出现10%的不利变化，我们将支付大约2900万美元来终止这些合同。根据我们的整体外汇敞口，我们估计这一变化不会对我们的财务状况和流动性产生重大影响。对我们经营业绩的影响将被对冲项目的影响大幅抵消。
我们的外币远期合约在附注14“衍生品和套期保值活动”中进行了描述，通过引用将其并入本文。
净投资对冲
2023年2月，我们偿还了2015年6月发行的4亿欧元4.500%优先票据，该票据之前被指定为净投资对冲我们在某些欧元功能货币子公司的部分净投资的外汇风险。
在2023年第一季度，我们进行了一系列交叉货币掉期交易，总名义金额为4.33亿美元。这些交叉货币掉期中的每一笔都被指定为公司对某些以欧元计价净资产的欧元功能货币子公司的净投资的外汇敞口的净投资对冲，公司支付以欧元为基础的固定利率并收取固定利率的美元利息。公司选择了评估这些合同效力的现货法。这一系列交叉货币互换的到期日为2028年2月1日。我们确认了与这些合同相关的不到100万美元的利息收入，这反映在截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的简明综合经营报表的利息支出净额中。
对于被指定并符合外国业务净投资套期保值条件的衍生工具，衍生工具的结算和公允价值变动在净投资套期的未实现损益中确认，这是AOCL的一个组成部分，扣除税款，以抵消被套期保值的净投资价值变动。被确定为无效的净投资套期保值的任何部分记录在其他收入（费用）中，净额在简明综合经营报表中。
其他衍生工具
我们可能会不时使用其他衍生工具来管理外汇汇率风险敞口，并获得国际融资交易。这些工具可以通过将以一种货币计值的借款换成以另一种货币计值的借款，从而潜在地限制外汇敞口。
未偿债务
我们的未偿债务通常根据其运营地点以借款子公司的功能货币计值。我们认为，这使我们能够更好地匹配经营现金流与偿债要求，更好地匹配资产和负债的币种。截至2025年3月31日和2024年12月31日，以美元以外的功能货币计值的未偿债务的美元等值金额分别为1.5亿美元和1.45亿美元。
客户信用
我们面临来自客户的信用风险。在正常的业务过程中，如果客户满足预先定义的信用标准，我们会向他们提供信贷。对于因客户未能支付所需款项而导致的估计损失，我们保留贸易应收款项的信用损失备抵。如果我们客户的财务状况恶化，可能需要额外的备抵。我们的客户可能会因破产、缺乏流动性、运营失败或其他原因而拖欠他们对我们的义务。
53
| 项目4。 |
控制和程序
|
|||||||
披露控制和程序
我们维持经修订的1934年《证券交易法》或《交易法》第13a-15条规定的披露控制和程序，旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保我们的员工积累这些信息并将其传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官（我们的首席执行官）和我们的临时首席财务官（我们的首席财务官）（视情况而定），以便就所要求的披露做出及时的决定。在设计和评估披露控制和程序时，我们的管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能提供实现预期控制目标的“合理保证”，管理层在评估可能的控制和程序的成本效益关系时必然必须运用其判断。
评估披露控制和程序
截至本报告所涉期间结束时，我们根据规则13a-15对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。我们的管理层，包括我们的首席执行官和临时首席财务官，监督并参与了此次评估。基于该评估并截至本报告涵盖期间结束时，我们的首席执行官兼临时首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在“合理保证”层面是有效的。
财务报告内部控制的变化
截至2025年3月31日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
54
| 第二部分。 | 其他信息 | |||||||
| 项目1。 | 法律程序 | |||||||
本季度报告第I部分关于表格10-Q的第1项在附注18中“承诺和或有事项”中列出的信息以引用方式并入本文。另见我们2024年10-K表的第一部分第3项“法律程序”。
| 项目1a。 | 风险因素 | |||||||
有关可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大影响的风险的信息，请参阅我们2024年10-K表中的第一部分第1A项“风险因素”。自2024年12月31日以来，我们的风险因素没有发生重大变化。
| 项目2。 | 未登记出售股本证券及所得款项用途 | |||||||
（a）2025年3月，作为我们2024年利润分享贡献的一部分，我们将824,393股普通股（每股面值0.10美元）从库存转移到我们的401（K）和利润分享计划中。向该计划发行此类股份未根据经修订的1933年《证券法》进行登记，因为此类交易不涉及《证券法》第2（a）（3）节规定的证券“要约”或“出售”。
（c）发行人购买股本证券
下表列出了我们在截至2025年3月31日的季度中每个月回购的普通股股份总数（每股面值0.10美元）、每股支付的平均价格以及根据我们公开宣布的计划或计划可能尚未购买的股份的最大近似美元价值。
| 期 |
购买的股票总数(1)
|
每股支付的平均价格 | 总数 购买的股份为 部分已公布 计划或方案 |
最大近似值
股票的美元价值
可能还
根据
计划或方案(1)
|
||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的余额 | $ | 536,509,713 | ||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日至2025年1月31日 | — | $ | — | — | 536,509,713 | |||||||||||||||||||||
| 2025年2月1日至2025年2月28日 | — | $ | — | — | 536,509,713 | |||||||||||||||||||||
| 2025年3月1日至2025年3月31日 | — | $ | — | — | 536,509,713 | |||||||||||||||||||||
| 合计 | — | — | $ | 536,509,713 | ||||||||||||||||||||||
(1)2021年8月2日，董事会批准了一项10亿美元的新股票回购计划。这个程序没有过期，取代了之前的授权。它没有义务让我们回购任何特定数量的股份，并且仍然受董事会的酌处权约束。截至2025年3月31日，目前授权的回购计划下剩余5.37亿美元。我们不时通过公开市场交易的方式收购股票，包括通过符合经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条规则的计划，以及根据我们上述公开宣布的计划私下协商的交易，包括加速股票回购计划，或其他方式，但须遵守市场或其他条件、我们的高级担保信贷融资中的契约和适用的监管要求。
| 项目5。 | 其他信息 | |||||||
截至2025年3月31日止三个月，
公司没有董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）采纳、修改或终止“第10b5-1条交易安排”或“非第10b5-1条交易安排”，因为每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义。
55
| 项目6。 | 附件 | |||||||
| 附件 数 |
说明 | |||||||
| 3.1 | ||||||||
| 3.2 | ||||||||
| 31.1 | ||||||||
| 31.2 | ||||||||
| 32 | ||||||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档 | |||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类学扩展架构 | |||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类学扩展计算linkbase | |||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类学扩展标签linkbase | |||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase | |||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | |||||||
56
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| 希悦尔包装有限公司 | |||||||||||
| 日期：2025年5月7日 | 签名： | /s/Veronika Johnson | |||||||||
| 维罗妮卡·约翰逊 | |||||||||||
| 临时首席财务官、首席财务官兼财务总监 | |||||||||||
| （正式授权人员） | |||||||||||
57