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附件 99.2




 
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第一季度
财政补助
2026年3月31日
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METLIFE
目 录
 
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METLIFE
本QFS中使用的“大都会人寿”“我们”“我们的”是指大都会人寿，一家于1999年注册成立的特拉华州公司及其子公司和关联公司。在本次QFS中，大都会人寿提供了某些未按照公认会计原则计算的业绩衡量标准。我们认为，这些非公认会计准则财务指标通过突出经营业绩及其业务的潜在盈利驱动因素，增强了我们投资者对大都会人寿业绩的理解。有关非GAAP财务指标和其他财务披露的定义，请参见附录。
GAAP合并经营报表
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
收入
保费 $ 11,723 $ 10,810 $ 10,555 $ 16,691 $ 12,120 $ 11,723 $ 12,120
万能寿险及投资型产品保单费用 1,229 1,259 1,247 1,268 1,343 1,229 1,343
投资净收益 4,885 5,661 6,089 5,924 5,355 4,885 5,355
其他收入 687 679 724 737 852 687 852
投资净收益（亏损） (387) (273) (325) (160) (670) (387) (670)
衍生工具净收益（亏损） 432 (796) (929) (646) 74 432 74
总收入 18,569 17,340 17,361 23,814 19,074 18,569 19,074
费用
投保人福利和索赔 11,806 10,767 10,369 16,776 11,864 11,806 11,864
投保人负债重新计量（收益）损失 (31) 5 (159) 35 (13) (31) (13)
市场风险收益重新计量（收益）损失 299 (277) (263) (267) 120 299 120
记入保单持有人账户余额的利息 1,647 2,400 2,561 2,342 1,674 1,647 1,674
投保人分红 144 146 134 129 124 144 124
DAC、VOBA和负VOBA的摊销 519 528 522 545 568 519 568
债务利息支出 258 269 271 263 265 258 265
其他费用，扣除DAC资本化后的净额 2,573 2,522 2,716 2,874 2,965 2,573 2,965
费用总额 17,215 16,360 16,151 22,697 17,567 17,215 17,567
所得税拨备前收入（亏损） 1,354 980 1,210 1,117 1,507 1,354 1,507
计提所得税费用（收益） 404 245 308 301 345 404 345
净收入（亏损） 950 735 902 816 1,162 950 1,162
减：归属于非控制性权益和可赎回非控制性权益的净收益（亏损） 5 6 6 7 (23) 5 (23)
归属于大都会人寿的净利润（亏损）。 945 729 896 809 1,185 945 1,185
减：优先股股息 66 31 66 31 45 66 45
优先股赎回溢价 — — 12 — — — —
大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损） $ 879 $ 698 $ 818 $ 778 $ 1,140 $ 879 $ 1,140
保费、费用和其他收入 $ 13,639 $ 12,748 $ 12,526 $ 18,696 $ 14,315 $ 13,639 $ 14,315
2
METLIFE
企业概况
截至3个月
未经审计（百万，每股数据除外） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损） $ 879 $ 698 $ 818 $ 778 $ 1,140
大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损）与普通股股东可获得的调整后收益的调整：
减：投资净收益（亏损） (387) (273) (325) (160) (670)
减：衍生工具净收益（亏损） 432 (796) (929) (646) 74
减：市场风险效益重新计量收益（损失） (299) 277 263 267 (120)
减：商誉减值 — — — — —
减：净收益（亏损）其他调整数（1） (234) (61) 20 (514) 77
减：所得税（费用）福利准备 23 195 223 190 170
加：归属于非控股权益和可赎回非控股权益的净收益（亏损）
5 6 6 7 (23)
加：优先股赎回溢价 — — 12 — —
普通股股东可获得的调整后收益 1,349 1,362 1,584 1,648 1,586
减：值得注意的项目合计（2） — — 18 (61) —
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数（2） $ 1,349 $ 1,362 $ 1,566 $ 1,709 $ 1,586
大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的每股摊薄普通股收益（亏损）净额 $ 1.28 $ 1.03 $ 1.22 $ 1.17 $ 1.74
减：投资净收益（亏损） (0.56) (0.40) (0.49) (0.24) (1.02)
减：衍生工具净收益（亏损） 0.63 (1.18) (1.39) (0.98) 0.11
减：市场风险效益重新计量收益（损失） (0.44) 0.41 0.39 0.40 (0.18)
减：商誉减值 — — — — —
减：净收入（亏损）的其他调整 (0.33) (0.10) 0.04 (0.78) 0.11
减：所得税（费用）福利准备 0.03 0.29 0.33 0.29 0.26
加：归属于非控股权益和可赎回非控股权益的净收益（亏损） 0.01 0.01 0.01 0.01 (0.04)
加：优先股赎回溢价 — — 0.02 — —
普通股股东可获得的调整后每股摊薄普通股收益 1.96 2.02 2.37 2.49 2.42
减：每股摊薄普通股值得注意的项目合计（2） — — 0.03 (0.09) —
普通股股东可获得的调整后收益，不包括总显着项目，每股稀释普通股（2），（3） $ 1.96 $ 2.02 $ 2.34 $ 2.58 $ 2.42
截至3个月
未经审计（百万，每股数据除外） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
影响普通股股东可获得的调整后收益的值得注意的项目（2）：
精算假设审查和其他保险调整 $ — $ — $ 89 $ — $ —
诉讼准备金和和解费用 — — — (32) —
税收调整 — — (71) (29) —
值得注意的项目总数 $ — $ — $ 18 $ (61) $ —
影响普通股股东每稀释普通股可获得的调整后收益的值得注意的项目（2）：
精算假设审查和其他保险调整 $ — $ — $ 0.13 $ — $ —
诉讼准备金和和解费用 — — — (0.05) —
税收调整 — — (0.11) (0.04) —
每股摊薄普通股值得注意的项目合计
$ — $ — $ 0.03 $ (0.09) $ —
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
加权平均已发行普通股-稀释 687.0 675.0 669.1 662.2 655.7
(1)更多信息见A-1和A-7页。
(2)这些值得注意的项目对普通股股东可获得的调整后收益和稀释后普通股股东可获得的调整后收益产生了正面（负面）影响。每个值得注意项目的每股数据是单独计算的，可能不等于总值得注意项目。值得注意的项目反映了影响大都会人寿业绩的事件的意外影响，但这些事件是未知的，并且是大都会人寿在设计业务计划时无法预料到的。值得注意的项目还包括某些项目，无论商业计划中预期的程度如何，以帮助投资者更好地了解大都会人寿的结果并评估和预测这些结果。详见第A-2和A-3页。
(3)按单独基准计算，可能不等于（i）普通股股东可获得的调整后每股稀释后普通股收益，减去（ii）每股稀释后普通股的总显着项目。

3
METLIFE
企业概况（续）
未经审计 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
每股普通股账面价值（1） $ 35.16 $ 35.79 $ 39.52 $ 39.02 $ 37.92
调整后的每股普通股账面价值（1） $ 55.01 $ 56.23 $ 56.57 $ 57.07 $ 57.41
截至3个月
未经审计 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
大都会人寿，Inc.（2）的回报率：
普通股股东权益 14.9 % 11.7 % 13.1 % 12.0 % 18.2 %
大都会人寿公司（2）的调整后回报率：
调整后的普通股股东权益 14.4 % 14.6 % 16.9 % 17.6 % 17.0 %
调整后的普通股股东权益，不包括总值得注意的项目（3）
14.4 % 14.6 % 16.7 % 18.3 % 17.0 %
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
已发行普通股，期初 689.2 673.3 666.8 660.7 655.3
股份回购 (17.0) (6.5) (6.3) (5.4) (10.1)
新发行股份 1.1 — 0.2 — 0.8
已发行普通股，期末 673.3 666.8 660.7 655.3 646.0
加权平均已发行普通股-基本 682.3 670.8 664.7 658.1 652.0
以股票为基础的奖励行权或发行的摊薄效应 4.7 4.2 4.4 4.1 3.7
加权平均已发行普通股-稀释 687.0 675.0 669.1 662.2 655.7
大都会人寿保单持有人信托份额 110.1 108.6 107.4 105.9 104.6
（1）使用已发行普通股计算，期末。
（2）使用季度至今的业绩进行年化。更多信息见第A-4页。
(3)值得注意的项目反映了影响大都会人寿业绩的事件的意外影响，但这些事件是未知的，并且是大都会人寿在制定业务计划时无法预料到的。值得注意的项目还包括某些项目，无论商业计划中预期的程度如何，以帮助投资者更好地了解大都会人寿的结果并评估和预测这些结果。值得注意的项目可以对大都会人寿的业绩产生积极或消极的影响。更多信息见A-2和A-3页。

4
METLIFE
关键调整后收益报表行项目
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
总收入 $ 18,569 $ 17,340 $ 17,361 $ 23,814 $ 19,074 $ 18,569 $ 19,074
减：对总收入的调整：
投资净收益（亏损） (387) (273) (325) (160) (670) (387) (670)
衍生工具净收益（亏损） 432 (796) (929) (646) 74 432 74
投资对冲调整 (103) (102) (100) (105) (84) (103) (84)
全资不动产及不动产合营企业折旧（一）
(72) (61) (61)
不对称和非经济核算，不包括投资套期调整
36 42 78 100 132 36 132
单位连结合约收入
(227) 498 580 366 (318) (227) (318)
再保险活动
43 47 177 222 301 43 301
其他
(57) — (23) (81) 18 (57) 18
剥离业务
5 3 2 (1) — 5 —
调整后收入总额 $ 18,827 $ 17,921 $ 17,901 $ 24,191 $ 19,682 $ 18,827 $ 19,682
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
投资净收益 $ 4,885 $ 5,661 $ 6,089 $ 5,924 $ 5,355 $ 4,885 $ 5,355
减：净投资收益调整：
投资对冲调整 (103) (102) (100) (105) (84) (103) (84)
全资不动产及不动产合营企业折旧（一） (72) (61) (61)
合资调整 (42) 16 (8) (64) 18 (42) 18
单位连结合约收入
(227) 498 580 366 (318) (227) (318)
再保险活动
43 47 177 222 301 43 301
剥离业务 1 — — — — 1 —
调整后净投资收益 $ 5,213 $ 5,202 $ 5,440 $ 5,577 $ 5,499 $ 5,213 $ 5,499
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
可变投资收益（计入上述净投资收益） $ 327 $ 195 $ 483 $ 497 $ 518 $ 327 $ 518
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
保费、费用和其他收入 $ 13,639 $ 12,748 $ 12,526 $ 18,696 $ 14,315 $ 13,639 $ 14,315
减：保费、手续费及其他收入调整：
不对称和非经济核算 36 42 78 100 132 36 132
其他
(15) (16) (15) (17) — (15) —
剥离业务
4 3 2 (1) — 4 —
调整后的保费、费用和其他收入 $ 13,614 $ 12,719 $ 12,461 $ 18,614 $ 14,183 $ 13,614 $ 14,183
调整后的保费、费用和其他收入，按固定货币计算 $ 13,813 $ 12,796 $ 12,504 $ 18,681 $ 14,183
(1)更多信息见第A-7页。
5
METLIFE
关键调整后收益报表行项目（续）
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
费用总额 $ 17,215 $ 16,360 $ 16,151 $ 22,697 $ 17,567 $ 17,215 $ 17,567
减：对费用总额的调整：
市场风险收益重新计量（收益）损失 299 (277) (263) (267) 120 299 120
商誉减值 — — — — — — —
不对称和非经济核算 139 31 18 458 24 139 24
市场波动 (44) (40) (49) (76) (74) (44) (74)
单位连结合约成本
(234) 486 578 366 (302) (234) (302)
再保险活动
42 45 135 166 205 42 205
其他
19 21 2 15 53 19 53
剥离业务
9 6 10 14 5 9 5
调整后费用总额 $ 16,985 $ 16,088 $ 15,720 $ 22,021 $ 17,536 $ 16,985 $ 17,536
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
DAC资本化 $ (698) $ (787) $ (852) $ (882) $ (959) $ (698) $ (959)
减：已剥离业务 — — — — — — —
调整后的DAC资本化 $ (698) $ (787) $ (852) $ (882) $ (959) $ (698) $ (959)
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
其他费用 $ 3,271 $ 3,309 $ 3,568 $ 3,756 $ 3,924 $ 3,271 $ 3,924
减：其他费用调整数：
再保险活动
42 45 135 166 205 42 205
其他
19 21 2 15 53 19 53
剥离业务 8 7 9 12 5 8 5
调整后的其他费用 $ 3,202 $ 3,236 $ 3,422 $ 3,563 $ 3,661 $ 3,202 $ 3,661
调整后的其他费用，按固定货币计算
$ 3,265 $ 3,235 $ 3,414 $ 3,579 $ 3,661
6
METLIFE
费用详情和比率
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万，比率除外）
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
其他费用，扣除DAC资本化后的净额 $ 2,573 $ 2,522 $ 2,716 $ 2,874 $ 2,965 $ 2,573 $ 2,965
保费、费用和其他收入 $ 13,639 $ 12,748 $ 12,526 $ 18,696 $ 14,315 $ 13,639 $ 14,315
费用率 18.9 % 19.8 % 21.7 % 15.4 % 20.7 % 18.9 % 20.7 %
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
按主要类别调整的其他费用
直接费用 $ 1,459 $ 1,445 $ 1,443 $ 1,528 $ 1,583 $ 1,459 $ 1,583
养老金、退休后和离职后福利费用 70 66 69 74 70 70 70
保费税、其他税以及许可证和费用 160 158 272 246 199 160 199
佣金和其他可变费用 1,513 1,567 1,638 1,715 1,809 1,513 1,809
调整后的其他费用
3,202 3,236 3,422 3,563 3,661 3,202 3,661
调整后的DAC资本化 (698) (787) (852) (882) (959) (698) (959)
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化
$ 2,504 $ 2,449 $ 2,570 $ 2,681 $ 2,702 $ 2,504 $ 2,702
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万，比率除外）
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
与员工相关的成本 $ 991 $ 935 $ 962 $ 946 $ 1,094 $ 991 $ 1,094
第三方人事费 353 392 374 415 368 353 368
一般和行政费用 115 118 107 167 121 115 121
直接费用 1,459 1,445 1,443 1,528 1,583 1,459 1,583
减：与直接费用相关的显著项目合计（1） — — — 40 — — —
直接费用，不包括与直接费用相关的总显着项目（1） $ 1,459 $ 1,445 $ 1,443 $ 1,488 $ 1,583 $ 1,459 $ 1,583
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化
$ 2,504 $ 2,449 $ 2,570 $ 2,681 $ 2,702 $ 2,504 $ 2,702
减：与调整后其他费用相关的显著项目合计（1） — — 102 81 — — —
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化，不包括与调整后的其他费用相关的值得注意的项目总数（1）
$ 2,504 $ 2,449 $ 2,468 $ 2,600 $ 2,702 $ 2,504 $ 2,702
调整后的保费、费用和其他收入 $ 13,614 $ 12,719 $ 12,461 $ 18,614 $ 14,183 $ 13,614 $ 14,183
减：PRT 1,476 328 (10) 5,775 843 1,476 843
调整后的保费、手续费和其他收入，不包括PRT $ 12,138 $ 12,391 $ 12,471 $ 12,839 $ 13,340 $ 12,138 $ 13,340
直接费用率 10.7 % 11.4 % 11.6 % 8.2 % 11.2 % 10.7 % 11.2 %
直接费用率，不包括与直接费用和PRT相关的值得注意的项目合计（1） 12.0 % 11.7 % 11.6 % 11.6 % 11.9 % 12.0 % 11.9 %
调整后费用率 18.4 % 19.3 % 20.6 % 14.4 % 19.1 % 18.4 % 19.1 %
调整后费用率，不包括与调整后其他费用和PRT相关的值得注意的项目总数（1） 20.6 % 19.8 % 19.8 % 20.3 % 20.3 % 20.6 % 20.3 %
(1)值得注意的项目反映了影响大都会人寿业绩的事件的意外影响，但这些事件是未知的，并且是大都会人寿在制定业务计划时无法预料到的。值得注意的项目还包括某些项目，无论商业计划中预期的程度如何，以帮助投资者更好地了解大都会人寿的结果并评估和预测这些结果。值得注意的项目可以对大都会人寿的业绩产生积极或消极的影响。更多信息见A-2和A-3页。

7
METLIFE
GAAP合并资产负债表
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
物业、厂房及设备
投资：
可供出售的固定期限证券，按估计公允价值 $ 291,735 $ 298,737 $ 304,645 $ 315,931 $ 316,110
股本证券，按估计公允价值 747 790 788 858 927
合同持有人定向股本证券和公允价值期权证券，按估计公允价值 10,725 11,694 12,270 13,959 13,435
抵押贷款 87,908 86,868 85,843 84,593 83,726
政策性贷款 8,663 8,664 8,589 8,547 8,455
房地产和房地产合资企业 13,481 14,007 13,932 13,440 13,356
其他有限合伙权益 14,137 14,279 14,741 14,917 14,531
短期投资，主要按估计公允价值 5,543 5,300 5,962 3,601 4,948
其他投资资产 17,470 16,352 16,932 16,332 17,624
投资总额 450,409 456,691 463,702 472,178 473,112
现金及现金等价物，主要按估计公允价值 21,326 22,178 20,233 22,032 22,687
应计投资收益 3,557 3,532 3,791 3,719 3,796
保费、再保险和其他应收款 31,251 31,503 40,329 49,059 50,335
市场风险收益，按估计公允价值 317 352 392 458 392
递延保单购置成本和所购业务价值 20,162 20,993 21,175 21,107 21,269
当期可收回所得税 338 554 374 660 455
递延所得税资产 2,524 2,925 2,719 2,585 2,901
商誉 9,036 9,142 9,095 9,613 9,565
其他资产 11,253 11,425 11,572 11,822 11,013
独立账户资产 138,143 143,175 146,344 151,933 147,686
总资产 $ 688,316 $ 702,470 $ 719,726 $ 745,166 $ 743,211
负债、夹层权益和权益
负债
未来政策利 $ 197,667 $ 198,965 $ 199,169 $ 208,855 $ 206,628
投保人账户余额 225,623 232,433 235,312 236,857 239,836
市场风险收益，按估计公允价值 2,844 2,709 2,585 2,406 2,522
其他政策性结余 19,523 19,899 20,361 20,070 20,444
应付保单持有人股息 356 367 369 356 337
出借证券项下抵押品的应付款项及其他交易 17,440 17,147 17,139 17,115 18,157
短期债务 381 379 378 355 404
长期负债 14,695 15,374 15,300 14,467 14,445
抵押融资安排 463 438 398 352 299
次级债务证券 4,153 4,153 4,154 4,155 5,143
抵押融资实体发行的票据 — — — 1,206 1,138
递延所得税负债 430 430 574 536 382
其他负债 38,843 39,074 48,452 57,582 57,989
独立账户负债 138,143 143,175 146,344 151,933 147,686
负债总额 660,561 674,543 690,535 716,245 715,410
或有事项、承诺和担保
夹层股权
可赎回非控制性权益 — — — 241 206
股权
优先股，按面值 — — — — —
普通股，按面值 12 12 12 12 12
额外实收资本 33,820 33,822 32,855 32,858 32,921
留存收益 43,131 43,447 43,887 44,290 45,058
库存股票，按成本 (29,222) (29,737) (30,244) (30,678) (31,440)
累计其他综合收益（亏损） (20,248) (19,859) (17,566) (18,084) (19,227)
大都会人寿，Inc.的股东权益合计 27,493 27,685 28,944 28,398 27,324
非控制性权益 262 242 247 282 271
总股本 27,755 27,927 29,191 28,680 27,595
总负债、夹层权益和权益 $ 688,316 $ 702,470 $ 719,726 $ 745,166 $ 743,211
8
METLIFE
普通股东可获得的调整后收益摘要
   截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
调整后的所得税拨备前利润
团体福利 $ 468 $ 508 $ 577 $ 589 $ 555
RIS 505 460 551 563 558
亚洲 534 489 752 625 689
拉丁美洲 291 317 208 270 330
欧洲、中东和非洲 109 128 115 129 143
MIM 37 72 78 80 63
企业&其他 (102) (141) (100) (86) (192)
调整后所得税拨备前利润总额
$ 1,842 $ 1,833 $ 2,181 $ 2,170 $ 2,146
计提所得税费用（收益）
团体福利 $ 98 $ 107 $ 121 $ 124 $ 116
RIS 99 90 110 109 107
亚洲 162 143 212 181 202
拉丁美洲 72 84 60 72 101
欧洲、中东和非洲 26 28 28 32 33
MIM 9 18 20 20 16
企业&其他 (39) (30) (20) (47) (60)
所得税费用拨备总额（收益）
$ 427 $ 440 $ 531 $ 491 $ 515
调整后 普通股股东可获得的收益
团体福利 $ 370 $ 401 $ 456 $ 465 $ 439
RIS 406 370 441 454 451
亚洲 372 346 540 444 487
拉丁美洲 219 233 148 198 229
欧洲、中东和非洲 83 100 87 97 110
MIM 28 54 58 60 47
企业&其他（1） (129) (142) (146) (70) (177)
普通股股东可获得的调整后收益总额（1） $ 1,349 $ 1,362 $ 1,584 $ 1,648 $ 1,586
(1)包括截至2025年3月31日、2025年6月30日、2025年9月30日、2025年12月31日和2026年3月31日止三个月的优先股股息分别为6600万美元、3100万美元、6600万美元、3100万美元和4500万美元的影响。
9
团体福利
可供共同股东使用的调整后收益报表
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
调整后收入
保费 $ 5,763 $ 5,801 $ 5,662 $ 5,632 $ 5,848 $ 5,763 $ 5,848
万能寿险及投资型产品保单费用 233 240 227 236 230 233 230
投资净收益 353 345 356 358 352 353 352
其他收入 434 405 417 419 461 434 461
调整后收入总额 6,783 6,791 6,662 6,645 6,891 6,783 6,891
调整后费用
投保人利益和索赔及投保人分红 5,183 5,161 4,982 4,889 5,147 5,183 5,147
投保人负债重新计量（收益）损失 (18) (4) (9) (3) (2) (18) (2)
记入保单持有人账户余额的利息 72 73 73 71 70 72 70
DAC资本化 (5) (7) (7) (7) (6) (5) (6)
DAC、VOBA和负VOBA的摊销 6 7 7 6 12 6 12
债务利息支出 1 1 1 — 1 1 1
其他费用 1,076 1,052 1,038 1,100 1,114 1,076 1,114
调整后费用总额 6,315 6,283 6,085 6,056 6,336 6,315 6,336
调整后的所得税拨备前利润 468 508 577 589 555 468 555
计提所得税费用（收益） 98 107 121 124 116 98 116
调整后收益 370 401 456 465 439 370 439
优先股股息 — — — — — — —
普通股股东可获得的调整后收益 370 401 456 465 439 370 439
减：值得注意的项目合计

— — (2) — — — —
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数
$ 370 $ 401 $ 458 $ 465 $ 439 $ 370 $ 439
调整后的保费、费用和其他收入 $ 6,430 $ 6,446 $ 6,306 $ 6,287 $ 6,539 $ 6,430 $ 6,539
10
团体福利
按主要类别分列的其他费用
   截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
直接和分配的费用 $ 529 $ 507 $ 502 $ 534 $ 540
养老金、退休后和离职后福利费用 13 15 14 15 15
保费税、其他税以及许可证和费用 83 88 87 89 94
佣金和其他可变费用 451 442 435 462 465
调整后的其他费用 $ 1,076 $ 1,052 $ 1,038 $ 1,100 $ 1,114
调整后的DAC资本化
(5) (7) (7) (7) (6)
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化 $ 1,071 $ 1,045 $ 1,031 $ 1,093 $ 1,108
其他信息 (1)
   截至3个月
未经审计（百万，比率除外）
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
团体生活（2）
调整后的保费、费用和其他收入 $ 2,352 $ 2,371 $ 2,328 $ 2,321 $ 2,379
死亡率 84.8 % 83.0 % 83.4 % 81.1 % 80.1 %
集团非医疗健康（3）
调整后的保费、费用和其他收入 $ 2,850 $ 2,876 $ 2,814 $ 2,866 $ 3,019
利息调整后福利比率（4） 74.1 % 74.8 % 72.5 % 72.2 % 75.8 %
（1）结果来自保险和非行政服务专用合同。
（2）不包括某些经验级合同，包括意外死亡和肢解。
（3）主要包括牙科、团体和个人残疾、意外&健康、危重症和视力。
（4）反映实际理赔经验，排除记入利息对未来投保人利益的影响。集团非医疗健康内的产品与未来保单持有人福利贷记的利息是残疾。
11
RIS
可供共同股东使用的调整后收益报表
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
调整后收入
保费 $ 2,284 $ 1,210 $ 1,045 $ 7,030 $ 2,212 $ 2,284 $ 2,212
万能寿险及投资型产品保单费用 104 102 99 104 109 104 109
投资净收益 2,190 2,166 2,189 2,229 2,252 2,190 2,252
其他收入 69 70 70 75 69 69 69
调整后收入总额 4,647 3,548 3,403 9,438 4,642 4,647 4,642
调整后费用
投保人利益和索赔及投保人分红 3,120 2,045 1,836 7,829 3,066 3,120 3,066
投保人负债重新计量（收益）损失 (15) 1 (14) 26 (20) (15) (20)
记入保单持有人账户余额的利息 883 903 888 878 883 883 883
DAC资本化 (37) (46) (50) (80) (87) (37) (87)
DAC、VOBA和负VOBA的摊销 19 21 19 22 23 19 23
债务利息支出 3 4 3 4 3 3 3
其他费用 169 160 170 196 216 169 216
调整后费用总额 4,142 3,088 2,852 8,875 4,084 4,142 4,084
调整后的所得税拨备前利润 505 460 551 563 558 505 558
计提所得税费用（收益） 99 90 110 109 107 99 107
调整后收益 406 370 441 454 451 406 451
优先股股息 — — — — — — —
普通股股东可获得的调整后收益 406 370 441 454 451 406 451
减：值得注意的项目合计
— — 13 — — — —
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数
$ 406 $ 370 $ 428 $ 454 $ 451 $ 406 $ 451
调整后的保费、费用和其他收入 $ 2,457 $ 1,382 $ 1,214 $ 7,209 $ 2,390 $ 2,457 $ 2,390
减：PRT
1,476 328 (10) 5,775 843 1,476 843
调整后的保费、手续费和其他收入，不包括PRT $ 981 $ 1,054 $ 1,224 $ 1,434 $ 1,547 $ 981 $ 1,547
12
RIS
未来政策收益（1）
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
余额、期末（按资产负债表贴现率）（2）
$ 73,415 $ 73,506 $ 74,263 $ 84,988 $ 84,300
减：累计其他综合（收益）损失 (2,627) (2,366) (1,209) (1,732) (2,968)
余额、期末（按原贴现率） $ 76,042 $ 75,872 $ 75,472 $ 86,720 $ 87,268
受再保险约束的未来投保人利益（按资产负债表贴现率）（2）
$ 2,287 $ 2,266 $ 7,750 $ 12,786 $ 12,503
加：累计其他综合（收益）损失
(16) (27) (149) (63) 116
余额、期末（按原贴现率）
$ 2,271 $ 2,239 $ 7,601 $ 12,723 $ 12,619
保单持有人账户余额
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
余额，期末
$ 90,243 $ 92,197 $ 92,291 $ 93,549 $ 96,115
须予再保险的投保人账户余额
$ 3,327 $ 4,297 $ 4,571
未来政策收益和保单持有人账户余额普通账户留存余额（3）
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
余额，期末
$ 164,014 $ 165,830 $ 156,835 $ 163,249 $ 166,193
负债总额
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
一般账户留存余额（3）
$ 164,014 $ 165,830 $ 156,835 $ 163,249 $ 166,193
独立账户负债
55,953 54,864 55,671 57,128 56,089
合成GICS（4），（5）
53,796 53,740 51,920 52,664 52,257
长寿再保险（6）
27,369 30,087 29,293 37,025 36,440
保留的总负债敞口，期末
$ 301,132 $ 304,521 $ 293,719 $ 310,066 $ 310,979
总负债敞口，期末
$ 303,403 $ 306,760 $ 304,647 $ 327,086 $ 328,169
(1)包括分别于2025年3月31日、2025年6月30日、2025年9月30日、2025年12月31日和2026年3月31日的38.99亿美元、39.10亿美元、39.64亿美元、39.48亿美元和39.73亿美元的DPL。
(2)表示各自资产负债表日的当期贴现率。
（3）包括未来投保人利益（按原贴现率）和投保人账户余额，两者均不包括须再保险的金额。
(4)合成GIC是一种通过使用金融工具模拟传统GIC履约情况并作为衍生工具报告的合约。合成GIC与传统GIC的一个关键区别在于，合同持有人拥有合成GIC的底层资产。这些资产和相应的合同持有人账户余额不在大都会人寿，Inc.的合并资产负债表上，就像对于传统的GIC一样。承包人账户余额在上表中按合同价值列报。
(5)包括分别于2025年3月31日、2025年6月30日、2025年9月30日、2025年12月31日和2026年3月31日从独立账户GIC向合成GIC转账的12.42亿美元、0美元、0美元、0美元和0美元。
(6)所示合同价值代表基于与英国PRT市场相关的长寿再保险合同相关的固定年金保费现值的名义金额。
13
RIS
按主要类别分列的其他费用
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
直接和分配的费用 $ 98 $ 89 $ 88 $ 90 $ 93
养老金、退休后和离职后福利费用 4 4 4 5 5
保费税、其他税以及许可证和费用 5 3 7 32 15
佣金和其他可变费用 62 64 71 69 103
调整后的其他费用 $ 169 $ 160 $ 170 $ 196 $ 216
调整后的DAC资本化
(37) (46) (50) (80) (87)
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化
$ 132 $ 114 $ 120 $ 116 $ 129
传播
截至3个月
未经审计 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
投资收益收益率，不含变动投资收益收益率
5.05 % 5.07 % 5.07 % 5.10 % 5.02 %
可变投资收益收益率 9.03 % 5.45 % 13.46 % 12.37 % 12.15 %
总投资收益收益率 5.19 % 5.08 % 5.36 % 5.35 % 5.26 %
平均入计率 4.28 % 4.31 % 4.33 % 4.34 % 4.28 %
DPL的摊销和开始时的损失（1） (0.20) % (0.21) % (0.24) % (0.23) % (0.21) %
总平均入计率 4.08 % 4.10 % 4.09 % 4.11 % 4.07 %
年化一般账户利差（2）
1.11 % 0.98 % 1.27 % 1.24 % 1.19 %
年化一般账户利差，剔除变动投资收益收益率
0.97 % 0.97 % 0.98 % 0.99 % 0.95 %
(1)包括截至2025年3月31日及2025年6月30日止三个月各（0.22%）的DPL摊销，截至2025年9月30日及2025年12月31日止三个月各（0.23%），及截至2026年3月31日止三个月（0.22%）的DPL摊销。
(2)一般账户由支持未来保单利益的投资资产和投保人账户余额组成。
14
亚洲
可供共同股东使用的调整后收益报表
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
调整后收入
保费 $ 1,260 $ 1,278 $ 1,290 $ 1,222 $ 1,294 $ 1,260 $ 1,294
万能寿险及投资型产品保单费用 406 399 407 428 427 406 427
投资净收益 1,204 1,204 1,374 1,405 1,461 1,204 1,461
其他收入 15 22 20 21 17 15 17
调整后收入总额 2,885 2,903 3,091 3,076 3,199 2,885 3,199
调整后费用
投保人利益和索赔及投保人分红 1,037 1,051 1,074 1,010 1,088 1,037 1,088
投保人负债重新计量（收益）损失 (11) (12) (141) 6 (15) (11) (15)
记入保单持有人账户余额的利息 711 757 804 825 833 711 833
DAC资本化 (351) (418) (435) (413) (465) (351) (465)
DAC、VOBA和负VOBA的摊销 216 223 207 208 211 216 211
债务利息支出 — — — — — — —
其他费用 749 813 830 815 858 749 858
调整后费用总额 2,351 2,414 2,339 2,451 2,510 2,351 2,510
调整后的所得税拨备前利润 534 489 752 625 689 534 689
计提所得税费用（收益） 162 143 212 181 202 162 202
调整后收益 372 346 540 444 487 372 487
优先股股息 — — — — — — —
普通股股东可获得的调整后收益 $ 372 $ 346 $ 540 $ 444 $ 487 $ 372 $ 487
减：值得注意的项目合计
— — 70 — — — —
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数
$ 372 $ 346 $ 470 $ 444 $ 487 $ 372 $ 487
调整后的保费、费用和其他收入 $ 1,681 $ 1,699 $ 1,717 $ 1,671 $ 1,738 $ 1,681 $ 1,738
15
亚洲
调整后的保费、费用和其他收入
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
调整后的保费、费用和其他收入 $ 1,681 $ 1,699 $ 1,717 $ 1,671 $ 1,738
调整后的保费、费用和其他收入，按固定货币计算 $ 1,662 $ 1,622 $ 1,653 $ 1,660 $ 1,738
按主要类别分列的其他费用
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
直接和分配的费用 $ 306 $ 304 $ 303 $ 303 $ 298
养老金、退休后和离职后福利费用 13 14 13 17 11
保费税、其他税以及许可证和费用 29 33 33 38 37
佣金和其他可变费用 401 462 481 457 512
调整后的其他费用 $ 749 $ 813 $ 830 $ 815 $ 858
调整后的DAC资本化
(351) (418) (435) (413) (465)
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化 $ 398 $ 395 $ 395 $ 402 $ 393
调整后的其他费用，按固定货币计算
$ 738 $ 766 $ 794 $ 805 $ 858
以固定货币为基础的销售
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
日本：
生活 $ 110 $ 156 $ 212 $ 168 $ 164
事故与健康 65 63 62 58 115
年金 145 226 178 119 127
其他 2 2 1 1 1
日本合计 322 447 453 346 407
其他亚洲 304 234 320 249 359
总销售额 $ 626 $ 681 $ 773 $ 595 $ 766
其他信息
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
普通股股东可获得的调整后收益 $ 372 $ 346 $ 540 $ 444 $ 487
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数
$ 372 $ 346 $ 470 $ 444 $ 487
普通股股东可获得的调整后收益，以固定货币为基础 $ 372 $ 338 $ 523 $ 444 $ 487
普通股股东可获得的调整后收益，不包括总显着项目，以固定货币为基础
$ 372 $ 338 $ 453 $ 444 $ 487
亚洲总帐管理下资产
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
亚洲GA AUM $ 125,119 $ 129,325 $ 131,751 $ 130,514 $ 128,978
亚洲GA AUM（按摊余成本） $ 134,352 $ 139,158 $ 140,892 $ 140,168 $ 140,660
亚洲GA AUM（按摊余成本），按固定货币计算 $ 131,864 $ 134,331 $ 137,312 $ 139,084 $ 140,660
16
拉丁美洲
可供共同股东使用的调整后收益报表
 
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
调整后收入
保费 $ 1,164 $ 1,260 $ 1,288 $ 1,443 $ 1,485 $ 1,164 $ 1,485
万能寿险及投资型产品保单费用 340 371 377 359 419 340 419
投资净收益 408 445 416 429 409 408 409
其他收入 9 3 (2) (6) (7) 9 (7)
调整后收入总额 1,921 2,079 2,079 2,225 2,306 1,921 2,306
调整后费用
投保人利益和索赔及投保人分红 1,091 1,216 1,218 1,320 1,349 1,091 1,349
投保人负债重新计量（收益）损失 (3) — (4) — — (3) —
记入保单持有人账户余额的利息 98 96 92 87 85 98 85
DAC资本化 (172) (176) (203) (219) (240) (172) (240)
DAC、VOBA和负VOBA的摊销 129 137 149 156 173 129 173
债务利息支出 4 4 4 3 5 4 5
其他费用 483 485 615 608 604 483 604
调整后费用总额 1,630 1,762 1,871 1,955 1,976 1,630 1,976
调整后的所得税拨备前利润 291 317 208 270 330 291 330
计提所得税费用（收益） 72 84 60 72 101 72 101
调整后收益 219 233 148 198 229 219 229
优先股股息 — — — — — — —
普通股股东可获得的调整后收益 $ 219 $ 233 $ 148 $ 198 $ 229 $ 219 $ 229
减：值得注意的项目合计
— — (75) (29) — — —
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数
$ 219 $ 233 $ 223 $ 227 $ 229 $ 219 $ 229
调整后的保费、费用和其他收入 $ 1,513 $ 1,634 $ 1,663 $ 1,796 $ 1,897 $ 1,513 $ 1,897
17
拉丁美洲
按主要类别分列的其他费用
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
直接和分配的费用 $ 135 $ 143 $ 147 $ 151 $ 158
养老金、退休后和离职后福利费用 1 2 1 3 2
保费税、其他税以及许可证和费用 23 22 123 66 32
佣金和其他可变费用 324 318 344 388 412
调整后的其他费用 $ 483 $ 485 $ 615 $ 608 $ 604
调整后的DAC资本化
(172) (176) (203) (219) (240)
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化
$ 311 $ 309 $ 412 $ 389 $ 364
调整后的其他费用，按固定货币计算
$ 544 $ 529 $ 646 $ 634 $ 604
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化，按固定货币计算 $ 349 $ 337 $ 431 $ 407 $ 364
以固定货币为基础的销售
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
墨西哥 $ 233 $ 203 $ 226 $ 227 $ 268
智利 125 138 132 133 137
所有其他 75 75 112 109 116
总销售额 $ 433 $ 416 $ 470 $ 469 $ 521
其他信息
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
调整后的保费、费用和其他收入 $ 1,513 $ 1,634 $ 1,663 $ 1,796 $ 1,897
普通股股东可获得的调整后收益 $ 219 $ 233 $ 148 $ 198 $ 229
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数
$ 219 $ 233 $ 223 $ 227 $ 229
调整后的保费、费用和其他收入，按固定货币计算 $ 1,704 $ 1,783 $ 1,774 $ 1,874 $ 1,897
普通股股东可获得的调整后收益，以固定货币为基础 $ 251 $ 258 $ 165 $ 207 $ 229
普通股股东可获得的调整后收益，不包括总显着项目，以固定货币为基础
$ 251 $ 258 $ 240 $ 236 $ 229

18
欧洲、中东和非洲
可供共同股东使用的调整后收益报表
 
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
调整后收入
保费 $ 582 $ 626 $ 638 $ 679 $ 689 $ 582 $ 689
万能寿险及投资型产品保单费用 78 84 82 98 99 78 99
投资净收益 58 61 66 68 67 58 67
其他收入 8 9 7 10 9 8 9
调整后收入总额 726 780 793 855 864 726 864
调整后费用
投保人利益和索赔及投保人分红 277 309 333 334 337 277 337
投保人负债重新计量（收益）损失 — 4 3 (1) 3 — 3
记入保单持有人账户余额的利息 17 20 21 25 21 17 21
DAC资本化 (126) (136) (151) (155) (155) (126) (155)
DAC、VOBA和负VOBA的摊销 94 88 85 100 97 94 97
债务利息支出 — — — — — — —
其他费用 355 367 387 423 418 355 418
调整后费用总额 617 652 678 726 721 617 721
调整后的所得税拨备前利润 109 128 115 129 143 109 143
计提所得税费用（收益） 26 28 28 32 33 26 33
调整后收益 83 100 87 97 110 83 110
优先股股息 — — — — — — —
普通股股东可获得的调整后收益 83 100 87 97 110 83 110
减：值得注意的项目合计
— — (1) — — — —
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数
$ 83 $ 100 $ 88 $ 97 $ 110 $ 83 $ 110
调整后的保费、费用和其他收入 $ 668 $ 719 $ 727 $ 787 $ 797 $ 668 $ 797
19
欧洲、中东和非洲
按主要类别分列的其他费用
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
直接和分配的费用 $ 109 $ 111 $ 111 $ 120 $ 122
养老金、退休后和离职后福利费用 1 (3) 2 1 1
保费税、其他税以及许可证和费用 6 6 7 9 7
佣金和其他可变费用 239 253 267 293 288
调整后的其他费用 $ 355 $ 367 $ 387 $ 423 $ 418
调整后的DAC资本化
(126) (136) (151) (155) (155)
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化 $ 229 $ 231 $ 236 $ 268 $ 263
调整后的其他费用，按固定货币计算
$ 368 $ 369 $ 384 $ 423 $ 418
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化，按固定货币计算 $ 238 $ 233 $ 235 $ 268 $ 263
其他信息
   截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
调整后的保费、费用和其他收入 $ 668 $ 719 $ 727 $ 787 $ 797
普通股股东可获得的调整后收益 $ 83 $ 100 $ 87 $ 97 $ 110
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数
$ 83 $ 100 $ 88 $ 97 $ 110
调整后的保费、费用和其他收入，按固定货币计算 $ 695 $ 724 $ 723 $ 787 $ 797
普通股股东可获得的调整后收益，以固定货币为基础 $ 86 $ 98 $ 86 $ 97 $ 110
普通股股东可获得的调整后收益，不包括总显着项目，以固定货币为基础
$ 86 $ 98 $ 87 $ 97 $ 110
总销售额，按固定货币计算 $ 316 $ 306 $ 296 $ 308 $ 370
20
MIM
可供共同股东使用的调整后收益报表
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万，比率除外）
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
调整后收入
保费 $ — $ — $ — $ — $ — $ — $ —
万能寿险及投资型产品保单费用 — — — — — — —
投资净收益 1 2 1 2 5 1 5
其他收入 218 237 238 239 314 218 314
调整后收入总额 219 239 239 241 319 219 319
调整后费用
投保人利益和索赔及投保人分红 — — — — — — —
投保人负债重新计量（收益）损失 — — — — — — —
记入保单持有人账户余额的利息 — — — — — — —
DAC资本化 — — — — — — —
DAC、VOBA和负VOBA的摊销 — — — — — — —
债务利息支出 — — — — 1 — 1
其他费用 182 167 161 161 255 182 255
调整后费用总额 182 167 161 161 256 182 256
调整后的所得税拨备前利润 37 72 78 80 63 37 63
计提所得税费用（收益） 9 18 20 20 16 9 16
调整后收益 28 54 58 60 47 28 47
优先股股息 — — — — — — —
普通股股东可获得的调整后收益 28 54 58 60 47 28 47
减：值得注意的项目合计
— — — — — — —
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数
$ 28 $ 54 $ 58 $ 60 $ 47 $ 28 $ 47
营业利润率（1）
16.9 % 30.1 % 32.6 % 33.2 % 19.7 % 16.9 % 19.7 %
(1)计算为调整后的所得税拨备前利润占净投资收益加上其他收入的百分比。
21
MIM

管理下的资产
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
机构客户AUM
期初机构客户AUM $ 178,666 $ 185,970 $ 200,616 $ 212,390 $ 319,282
新增 5,945 17,118 19,078 19,806 16,264
提款 (7,460) (9,103) (9,366) (14,194) (18,297)
市值变化 2,217 6,631 2,062 1,770 (4,092)
收购、处置和其他 6,602 — — 99,510 —
期末机构客户AUM（1） $ 185,970 $ 200,616 $ 212,390 $ 319,282 $ 313,157
MIM GA AUM $ 417,194 $ 423,671 $ 420,204 $ 422,392 $ 423,134
总资产管理规模 $ 603,164 $ 624,287 $ 632,594 $ 741,674 $ 736,291
按客户部门划分的其他收入
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
机构客户 $ 77 $ 95 $ 98 $ 99 $ 172
一般账户 141 142 140 140 142
其他收入 $ 218 $ 237 $ 238 $ 239 $ 314
(1)期末机构客户AUM包括独立账户AUM、再保险AUM和第三方AUM，截至2026年3月31日的余额分别为145亿美元、196亿美元和2791亿美元，截至2025年12月31日的余额分别为158亿美元、201亿美元和2834亿美元。
22
企业&其他
可供共同股东使用的调整后收益报表
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
调整后收入
保费 $ 666 $ 632 $ 632 $ 684 $ 592 $ 666 $ 592
万能寿险及投资型产品保单费用 68 63 55 37 34 68 34
投资净收益 999 979 1,038 1,086 953 999 953
其他收入 (87) (93) (91) (96) (118) (87) (118)
调整后收入总额 1,646 1,581 1,634 1,711 1,461 1,646 1,461
调整后费用
投保人利益和索赔及投保人分红 1,210 1,171 1,160 1,202 1,110 1,210 1,110
投保人负债重新计量（收益）损失 16 16 4 6 22 16 22
记入保单持有人账户余额的利息 36 35 37 29 27 36 27
DAC资本化 (7) (4) (6) (8) (6) (7) (6)
DAC、VOBA和负VOBA的摊销 55 52 55 52 49 55 49
债务利息支出 250 260 263 256 255 250 255
其他费用 188 192 221 260 196 188 196
调整后费用总额 1,748 1,722 1,734 1,797 1,653 1,748 1,653
调整后的所得税拨备前利润 (102) (141) (100) (86) (192) (102) (192)
计提所得税费用（收益） (39) (30) (20) (47) (60) (39) (60)
调整后收益 (63) (111) (80) (39) (132) (63) (132)
优先股股息 66 31 66 31 45 66 45
普通股股东可获得的调整后收益 (129) (142) (146) (70) (177) (129) (177)
减：值得注意的项目合计
— — 13 (32) — — —
普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数
$ (129) $ (142) $ (159) $ (38) $ (177) $ (129) $ (177)
调整后的保费、费用和其他收入 $ 647 $ 602 $ 596 $ 625 $ 508 $ 647 $ 508
归属于业务活动的普通股股东可获得的调整后收益 $ 120 $ 115 $ 173 $ 146 $ 109 $ 120 $ 109
23
企业&其他
未来政策收益（1）
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
年金 $ 1,493 $ 1,466 $ 1,457 $ 1,442 $ 1,408
长期护理
14,716 14,803 15,309 15,224 14,978
生活及其他 52,962 52,748 52,480 52,285 51,954
余额、期末（按资产负债表贴现率）
$ 69,171 $ 69,017 $ 69,246 $ 68,951 $ 68,340
减：
年金 $ (51) $ (43) $ (26) $ (32) $ (49)
长期护理
(872) (922) (547) (751) (1,124)
生活及其他 (26) (26) (10) (20) (39)
累计其他综合（收益）损失 $ (949) $ (991) $ (583) $ (803) $ (1,212)
年金 $ 1,544 $ 1,509 $ 1,483 $ 1,474 $ 1,457
长期护理
15,588 15,725 15,856 15,975 16,102
生活及其他 52,988 52,774 52,490 52,305 51,993
余额、期末（按原贴现率） $ 70,120 $ 70,008 $ 69,829 $ 69,754 $ 69,552
未来保单利益受制于再保险（按资产负债表贴现率）（2）
年金 $ 1,370 $ 1,345 $ 1,326 $ 1,294 $ 1,255
长期护理
— — — — —
生活及其他 2,421 2,455 2,474 3,934 3,920
余额、期末（按资产负债表贴现率）
$ 3,791 $ 3,800 $ 3,800 $ 5,228 $ 5,175
保单持有人账户余额
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
年金 $ 6,807 $ 6,633 $ 6,545 $ 6,383 $ 6,184
生活及其他 7,278 7,226 7,164 7,093 7,020
余额，期末 $ 14,085 $ 13,859 $ 13,709 $ 13,476 $ 13,204
需再保险的投保人账户余额（二）
年金 $ 2,930 $ 2,848 $ 2,761 $ 4,258 $ 4,133
生活及其他 6,301 6,240 6,178 6,119 6,104
余额，期末
$ 9,231 $ 9,088 $ 8,939 $ 10,377 $ 10,237
市场风险收益
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
年金 $ 2,188 $ 2,056 $ 1,957 $ 1,788 $ 1,948
受再保险约束的市场风险收益（二）
$ — $ — $ — $ 285 $ 373
单独账户负债
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
年金 $ 19,795 $ 20,317 $ 20,252 $ 19,621 $ 18,347
生活及其他 6,393 7,022 7,317 7,302 6,888
余额，期末 $ 26,188 $ 27,339 $ 27,569 $ 26,923 $ 25,235
须再保险的独立账户负债（三）
年金 $ 73 $ 77 $ 77 $ 8,354 $ 7,767
生活及其他 5,852 6,429 6,688 6,666 6,284
余额，期末
$ 5,925 $ 6,506 $ 6,765 $ 15,020 $ 14,051
（1）包括分红人寿合同、年金化额外负债、身故和其他保险金，以及DPL。
（2）在大都会人寿公司合并资产负债表中列入保费、再保险和其他应收款。
（3）独立账户资产由大都会人寿保留；这些金额不包括在大都会人寿，Inc.合并资产负债表的保费、再保险和其他应收款中。
24
投资
按资产类别和年化收益率划分的投资组合结果
这一收益率表表述与我们为管理目的衡量投资业绩的方式一致，我们相信它可以增强对我们投资组合结果的理解。再保险活动和第三方抵押贷款活动已被排除在本表内的金额之外。
截至或截至三个月 年初至今止
未经审计（百万，收益率除外） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
固定期限证券
产量（1） 4.36 % 4.61 % 4.61 % 4.57 % 4.50 % 4.36 % 4.50 %
投资收益（2）、（3） $ 3,259 $ 3,517 $ 3,485 $ 3,504 $ 3,491 $ 3,259 $ 3,491
投资收益（亏损） (244) (124) (150) (105) (213) (244) (213)
期末账面价值（4） 290,416 297,565 296,663 299,659 300,040 290,416 300,040
抵押贷款
产量（1） 5.21 % 5.12 % 5.22 % 5.26 % 5.19 % 5.21 % 5.19 %
投资收益（3） 1,056 1,026 1,009 1,005 979 1,056 979
投资收益（亏损） (159) (288) (65) (93) (119) (159) (119)
期末账面价值（5） 80,581 79,848 76,896 75,767 75,290 80,581 75,290
房地产和房地产合资企业
产量（1） 4.01 % 3.47 % 1.83 % 4.64 % 3.64 % 4.01 % 3.64 %
投资收益 134 120 63 158 120 134 120
投资收益（亏损） (40) 3 47 9 (125) (40) (125)
期末账面价值（6） 13,481 14,007 13,932 13,431 13,276 13,481 13,276
政策性贷款
产量（1） 5.38 % 5.64 % 5.76 % 5.74 % 5.67 % 5.38 % 5.67 %
投资收益 107 113 115 114 109 107 109
期末账面价值（7） 8,663 8,664 8,589 8,547 8,097 8,663 8,097
股票证券
产量（1） 6.16 % 2.30 % 3.46 % 5.16 % 4.36 % 6.16 % 4.36 %
投资收益 9 3 4 7 6 9 6
投资收益（亏损） (12) 45 17 15 (16) (12) (16)
期末账面价值（8） 747 790 788 753 804 747 804
其他有限合伙权益
产量（1） 6.22 % 3.46 % 11.89 % 11.37 % 11.75 % 6.22 % 11.75 %
投资收益 222 122 431 419 436 222 436
投资收益（亏损） (1) 21 4 — (43) (1) (43)
期末账面价值（9） 14,125 14,265 14,726 14,712 14,222 14,125 14,222
现金及现金等价物和短期投资
产量（1） 4.42 % 4.19 % 4.36 % 4.07 % 4.04 % 4.42 % 4.04 %
投资收益 224 232 239 208 206 224 206
投资收益（亏损） (9) (38) 13 35 (3) (9) (3)
期末账面价值（10） 26,862 27,432 25,853 24,319 26,606 26,862 26,606
其他投资资产
投资收益 365 218 241 318 341 365 341
投资收益（亏损） 4 25 (76) (104) (31) 4 (31)
期末账面价值（11） 17,470 16,350 16,871 16,193 17,391 17,470 17,391
投资总额
投资收益收益率（1） 4.82 % 4.73 % 4.99 % 5.10 % 5.03 % 4.82 % 5.03 %
投资费用支出收益率（1） (0.15) % (0.13) % (0.13) % (0.14) % (0.17) % (0.15) % (0.17) %
净投资收益收益率（1） 4.67 % 4.60 % 4.86 % 4.96 % 4.86 % 4.67 % 4.86 %
投资收益 $ 5,376 $ 5,351 $ 5,587 $ 5,733 $ 5,688 $ 5,376 $ 5,688
投资费用及开支 (162) (149) (147) (156) (189) (162) (189)
包括剥离业务在内的净投资收益 5,214 5,202 5,440 5,577 5,499 5,214 5,499
减：剥离业务投资净收益 1 — — — — 1 —
调整后净投资收益（12） $ 5,213 $ 5,202 $ 5,440 $ 5,577 $ 5,499 $ 5,213 $ 5,499
期末账面价值 $ 452,345 $ 458,921 $ 454,318 $ 453,381 $ 455,726 $ 452,345 $ 455,726
投资组合收益（亏损）（13） $ (461) $ (356) $ (210) $ (243) $ (549) $ (461) $ (549)
总投资收益 142 204 373 418 247 142 247
总投资损失 (423) (264) (269) (471) (513) (423) (513)
净信用损失（拨备）释放和（减值） (180) (296) (314) (190) (283) (180) (283)
投资组合收益（亏损）（13） (461) (356) (210) (243) (549) (461) (549)
投资组合收益（亏损）所得税（费用）收益 116 94 41 75 125 116 125
投资组合收益（亏损），所得税净额 $ (345) $ (262) $ (169) $ (168) $ (424) $ (345) $ (424)
衍生品收益（亏损）（13） $ 344 $ (892) $ (746) $ (844) $ (256) $ 344 $ (256)
衍生收益（亏损）所得税（费用）收益 (99) 181 193 192 81 (99) 81
衍生收益（亏损），所得税净额 $ 245 $ (711) $ (553) $ (652) $ (175) $ 245 $ (175)
见第28和29页脚注。

25
投资
 
可供出售的固定期限证券概要
按部门和质量分布
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日
2025年12月31日（15）
2026年3月31日
未经审计（百万，比率除外） 金额 占总数的百分比 金额 占总数的百分比 金额 占总数的百分比 金额 占总数的百分比 金额 占总数的百分比
美国企业 $ 80,316 27.7 % $ 81,562 27.5 % $ 81,720 27.7 % $ 83,048 27.8 % $ 83,279 27.8 %
外资企业 55,083 19.1 % 58,792 19.9 % 57,798 19.6 % 58,260 19.6 % 57,727 19.4 %
住宅抵押贷款支持 39,083 13.5 % 40,764 13.8 % 41,292 14.0 % 42,431 14.3 % 43,115 14.5 %
外国政府 40,892 14.2 % 42,097 14.2 % 41,610 14.1 % 40,028 13.4 % 39,249 13.2 %
美国政府和机构 33,535 11.6 % 32,463 11.0 % 32,315 11.0 % 33,706 11.3 % 33,204 11.1 %
资产支持证券和抵押贷款债务 20,748 7.2 % 20,929 7.1 % 20,313 6.9 % 20,757 7.0 % 22,241 7.5 %
市政当局 9,764 3.4 % 9,802 3.3 % 10,486 3.6 % 10,579 3.6 % 10,363 3.5 %
商业抵押贷款支持 9,388 3.3 % 9,428 3.2 % 9,245 3.1 % 8,922 3.0 % 8,925 3.0 %
可供出售的固定期限证券，不包括再保险活动
$ 288,809 100.0 % $ 295,837 100.0 % $ 294,779 100.0 % $ 297,731 100.0 % $ 298,103 100.0 %
再保险活动
2,926 2,900 9,866 18,200 18,007
可供出售的固定期限证券 $ 291,735 $ 298,737 $ 304,645 $ 315,931 $ 316,110
NRSRO NAIC
评级 指定
aaa/aa/a 1 $ 199,468 69.1 % $ 203,465 68.8 % $ 202,215 68.7 % $ 203,858 68.5 % $ 204,363 68.6 %
Baa 2 77,112 26.7 % 80,262 27.1 % 80,465 27.3 % 81,877 27.5 % 81,961 27.5 %
BA 3 8,674 3.0 % 8,566 2.9 % 8,364 2.8 % 8,273 2.8 % 8,103 2.7 %
B 4 3,198 1.1 % 3,260 1.1 % 3,379 1.1 % 3,379 1.1 % 3,251 1.1 %
Caa和更低 5 291 0.1 % 204 0.1 % 258 0.1 % 249 0.1 % 299 0.1 %
处于或接近违约状态 6 66 — % 80 — % 98 — % 95 — % 126 — %
可供出售的固定期限证券，不包括再保险活动
$ 288,809 100.0 % $ 295,837 100.0 % $ 294,779 100.0 % $ 297,731 100.0 % $ 298,103 100.0 %
再保险活动
2,926 2,900 9,866 18,200 18,007
可供出售的固定期限证券（14）
$ 291,735 $ 298,737 $ 304,645 $ 315,931 $ 316,110
未实现损益总额：
可供出售的固定期限证券
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
未实现收益毛额 $ 5,398 $ 6,192 $ 7,130 $ 6,910 $ 5,436
未实现亏损毛额 28,891 28,951 26,495 27,287 30,319
未实现净收益（损失），不包括再保险活动
$ (23,493) $ (22,759) $ (19,365) $ (20,377) $ (24,883)
再保险活动
(109) (88) (575) (644) (925)
未实现净收益（亏损） $ (23,602) $ (22,847) $ (19,940) $ (21,021) $ (25,808)
见第28和29页脚注。
26
投资
按揭贷款概要
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
              
商业抵押贷款 $ 47,890 $ 46,674 $ 44,953 $ 42,406 $ 41,509
农业抵押贷款 18,779 18,993 18,045 18,284 18,095
住宅按揭贷款 14,783 15,286 14,968 16,060 16,682
持作出售的按揭贷款 — — — 35 35
合计 81,452 80,953 77,966 76,785 76,321
信贷损失备抵 (871) (1,105) (1,070) (1,018) (1,031)
抵押贷款，不包括再保险活动和第三方抵押贷款活动
80,581 79,848 76,896 75,767 75,290
再保险活动
82 78 2,270 2,459 2,510
第三方抵押贷款活动
7,245 6,942 6,677 6,367 5,926
抵押贷款
$ 87,908 $ 86,868 $ 85,843 $ 84,593 $ 83,726
商业按揭贷款概要
按区域和物业类型
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
未经审计（百万，比率除外） 金额 占总数的百分比 金额 占总数的百分比 金额 占总数的百分比 金额 占总数的百分比 金额 占总数的百分比
太平洋 $ 8,677 18.1 % $ 8,611 18.4 % $ 8,617 19.2 % $ 8,395 19.8 % $ 8,466 20.4 %
非美国 7,802 16.3 % 7,839 16.8 % 7,555 16.8 % 7,076 16.7 % 6,824 16.5 %
中大西洋 6,877 14.4 % 6,561 14.1 % 6,369 14.2 % 5,699 13.4 % 5,385 13.0 %
南大西洋 5,796 12.1 % 5,630 12.1 % 5,321 11.8 % 5,205 12.3 % 4,988 12.0 %
西南中部 3,214 6.7 % 3,274 7.0 % 3,195 7.1 % 3,260 7.7 % 3,122 7.5 %
山 2,455 5.1 % 2,470 5.3 % 2,369 5.3 % 2,348 5.5 % 2,341 5.6 %
新英格兰 2,501 5.2 % 2,386 5.1 % 2,340 5.2 % 2,249 5.3 % 2,248 5.4 %
东北中部 1,453 3.0 % 1,460 3.1 % 1,398 3.1 % 1,185 2.8 % 1,148 2.8 %
东南中部 481 1.0 % 476 1.0 % 453 1.0 % 451 1.1 % 430 1.0 %
西北中部 408 0.9 % 407 0.9 % 405 0.9 % 401 0.9 % 399 1.0 %
多地区及其他 8,226 17.2 % 7,560 16.2 % 6,931 15.4 % 6,137 14.5 % 6,158 14.8 %
总计，不包括再保险活动和第三方抵押贷款活动
47,890 100.0 % 46,674 100.0 % 44,953 100.0 % 42,406 100.0 % 41,509 100.0 %
再保险活动
82 78 735 832 795
第三方抵押贷款活动
7,047 6,703 6,503 6,162 5,725
合计
$ 55,019 $ 53,455 $ 52,191 $ 49,400 $ 48,029
办公室（15） $ 17,594 36.7 % $ 17,437 37.3 % $ 16,820 37.4 % $ 16,088 38.0 % $ 15,474 37.3 %
公寓（15） 8,770 18.3 % 8,156 17.5 % 8,035 17.9 % 7,669 18.1 % 7,895 19.0 %
零售 6,502 13.6 % 6,768 14.5 % 6,505 14.5 % 6,013 14.2 % 5,975 14.4 %
单身家庭出租 4,844 10.1 % 4,780 10.2 % 4,481 9.9 % 4,221 9.9 % 4,160 10.0 %
工业（15） 4,506 9.4 % 3,942 8.5 % 3,764 8.4 % 3,611 8.5 % 3,353 8.1 %
酒店 3,268 6.8 % 3,285 7.0 % 3,151 7.0 % 3,134 7.4 % 2,851 6.9 %
仓库左轮手枪（15） 2,319 4.9 % 2,218 4.8 % 2,111 4.7 % 1,578 3.7 % 1,712 4.1 %
其他 87 0.2 % 88 0.2 % 86 0.2 % 92 0.2 % 89 0.2 %
总计，不包括再保险活动和第三方抵押贷款活动
47,890 100.0 % 46,674 100.0 % 44,953 100.0 % 42,406 100.0 % 41,509 100.0 %
再保险活动
82 78 735 832 795
第三方抵押贷款活动
7,047 6,703 6,503 6,162 5,725
合计
$ 55,019 $ 53,455 $ 52,191 $ 49,400 $ 48,029
见第28和29页脚注。
27
投资
脚注
(1)我们使用调整后的净投资收益作为平均季度资产账面价值的百分比来计算年化收益率。调整后的净投资收益不包括销售和处置的已实现损益，包括外币汇率变动的影响，并反映了第A-7页所述和第A-1页所列的调整。计算收益率时使用的资产账面价值不包括未确认的未实现收益（损失）、再保险活动、第三方抵押贷款活动、与我们的证券借贷计划有关的收到的抵押品、年金资助结构性结算债权、独立衍生资产、从衍生交易对手收到的抵押品、合同持有人定向股本证券和抵押融资实体持有的公允价值期权证券。重新分类为持有待售和分出保单贷款的投资资产被纳入收益率计算，但在其他方面被排除在资产账面价值之外。没有为其他投资资产提供收益率，因为它不被视为衡量这一资产类别业绩的有意义的衡量标准。
(2)固定期限证券包括截至2025年3月31日、2025年6月30日、2025年9月30日、2025年12月31日和2026年3月31日止三个月与公允价值期权证券相关的投资收益分别为（20）百万美元、1.07亿美元、9900万美元、3900万美元和（30）百万美元，截至2025年3月31日和2026年3月31日止年初至今期间分别为（20）百万美元和（30）百万美元。
(3)固定期限证券和抵押贷款的投资收益包括提前还款费用。
(4)下表列出了固定期限证券与期末账面价值的对账。
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
可供出售的固定期限证券 $ 291,735 $ 298,737 $ 304,645 $ 315,931 $ 316,110
减：再保险活动 2,926 2,900 9,866 18,200 18,007
可供出售的固定期限证券，不包括再保险活动 $ 288,809 $ 295,837 $ 294,779 $ 297,731 $ 298,103
加：公允价值期权普通账户及其他证券 1,607 1,728 1,884 1,928 1,937
固定期限证券，不包括再保险活动 $ 290,416 $ 297,565 $ 296,663 $ 299,659 $ 300,040
(5)下表列出了抵押贷款与期末账面价值的对账。
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
抵押贷款 $ 87,908 $ 86,868 $ 85,843 $ 84,593 $ 83,726
减：再保险活动 82 78 2,270 2,459 2,510
减：第三方抵押贷款活动 7,245 6,942 6,677 6,367 5,926
抵押贷款，不包括再保险活动和第三方抵押贷款活动 $ 80,581 $ 79,848 $ 76,896 $ 75,767 $ 75,290
(6)下表列出了房地产和房地产合资企业与期末账面价值的对账。
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
房地产和房地产合资企业 $ 13,481 $ 14,007 $ 13,932 $ 13,440 $ 13,356
减：再保险活动 — — — 9 80
房地产和房地产合资企业，不包括再保险活动 $ 13,481 $ 14,007 $ 13,932 $ 13,431 $ 13,276
(7)下表列出了保单贷款与期末账面价值的对账。
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
政策性贷款 $ 8,663 $ 8,664 $ 8,589 $ 8,547 $ 8,455
减：再保险活动 — — — — 358
保单贷款，不包括再保险活动 $ 8,663 $ 8,664 $ 8,589 $ 8,547 $ 8,097
(8)下表列出了股本证券与期末账面价值的对账。
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
股本证券 $ 747 $ 790 $ 788 $ 858 $ 927
减：再保险活动 — — — 105 123
股票证券，不包括再保险活动 $ 747 $ 790 $ 788 $ 753 $ 804
(9)下表列出了对其他有限合伙权益列报的期末账面价值的对账。
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
其他有限合伙权益 $ 14,137 $ 14,279 $ 14,741 $ 14,917 $ 14,531
减：再保险活动 12 14 15 205 309
其他有限合伙权益，不包括再保险活动 $ 14,125 $ 14,265 $ 14,726 $ 14,712 $ 14,222
(10)下表列出了现金和现金等价物以及短期投资与期末账面价值的对账。
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
现金及现金等价物和短期投资 $ 26,869 $ 27,478 $ 26,195 $ 25,633 $ 27,635
减：再保险活动 7 46 342 1,314 1,029
现金及现金等价物和短期投资，不包括再保险活动 $ 26,862 $ 27,432 $ 25,853 $ 24,319 $ 26,606
(11)下表列出了与其他投资资产列报的期末账面价值的对账。
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
其他投资资产 $ 17,470 $ 16,352 $ 16,932 $ 16,332 $ 17,624
减：再保险活动
— 2 61 139 233
其他投资资产，不包括再保险活动
$ 17,470 $ 16,350 $ 16,871 $ 16,193 $ 17,391
28
投资
脚注（续）
(12)调整后的净投资收益反映了第5页所列的调整。
(13)投资组合收益（损失）和衍生工具收益（损失）反映了如下所示的非公认会计原则调整：
截至3个月 年初至今止
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
投资净收益（亏损） $ (387) $ (273) $ (325) $ (160) $ (670) $ (387) $ (670)
减：非投资组合收益（亏损） 65 86 (88) (39) (123) 65 (123)
减：第三方抵押贷款活动 (34) 20 (75) 19 (10) (34) (10)
加：全资不动产及不动产合营企业折旧 (72) (61) (61)
加：合资调整 (42) 16 (53) (39) 47 (42) 47
减：再保险活动 — — (1) (7) (4) — (4)
减：其他 1 (7) (4) (1) 2 1 2
投资组合收益（亏损） $ (461) $ (356) $ (210) $ (243) $ (549) $ (461) $ (549)
截至3个月 年初至今止
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
衍生工具净收益（亏损） $ 432 $ (796) $ (929) $ (646) $ 74 $ 432 $ 74
减：投资套期保值调整 103 102 100 105 84 103 84
加：合资调整 — — 45 (25) (29) — (29)
减：再保险活动 (35) (22) (247) 63 218 (35) 218
减：其他 20 16 9 5 (1) 20 (1)
衍生品收益（亏损） $ 344 $ (892) $ (746) $ (844) $ (256) $ 344 $ (256)
(14)可供出售的固定期限证券由NRSRO评级和适用的NAIC指定根据NAIC公布的NRSRO评级与NAIC指定的比较来呈现，但（i）非机构RMBS和CMBS以及（ii）被指定为NAIC 6的NRSRO评级CA或C的证券除外。NRSRO评级基于可获得的适用评级。如果没有NRSRO评级可用，则使用内部开发的评级。随着时间的推移，信用评级和指定可以通过NRSRO和NAIC的持续监测过程向上或向下迁移。非机构RMBS和CMBS的列报金额使用建模证券的NAIC指定。NAIC每年对险企持有的非机构RMBS和CMBS进行评估。当我们收购以前未经过NAIC评估的非机构RMBS和CMBS时，将使用内部开发的名称，直到NAIC名称可用。NAIC指定通常与NRSRO的信用质量评级相似，但（i）非机构RMBS和CMBS，以及（ii）被指定为NAIC 6的NRSRO评级为CA或C的证券除外；因此，NAIC指定可能与NRSRO评级不对应。
(15)以往各期的某些金额被重新分类，以符合本期的列报方式。
29

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附录





附录
METLIFE
和解细节
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
与普通股股东可获得的调整后收益的对账
大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损） $ 879 $ 698 $ 818 $ 778 $ 1,140 $ 879 $ 1,140
加：优先股股息 66 31 66 31 45 66 45
加：优先股赎回溢价 — — 12 — — — —
加：归属于非控股权益和可赎回非控股权益的净收益（亏损） 5 6 6 7 (23) 5 (23)
净收入（亏损） 950 735 902 816 1,162 950 1,162
减：从净收入（亏损）调整到调整后收益：
投资净收益（亏损） (387) (273) (325) (160) (670) (387) (670)
衍生工具净收益（亏损） 432 (796) (929) (646) 74 432 74
市场风险收益重新计量收益（损失） (299) 277 263 267 (120) (299) (120)
保费-剥离业务
4 3 — 1 — 4 —
万能寿险及投资型产品保单费用
不对称和非经济核算
— — — 6 25 — 25
剥离业务
— — — — — — —
投资净收益
投资对冲调整 (103) (102) (100) (105) (84) (103) (84)
合资调整 (42) 16 (8) (64) 18 (42) 18
全资不动产及不动产合营企业折旧(1)
(72) (61) (61)
单位连结合约收入 (227) 498 580 366 (318) (227) (318)
再保险活动
43 47 177 222 301 43 301
抵押融资实体 — — — — — — —
剥离业务 1 — — — — 1 —
其他收入
不对称和非经济核算 36 42 78 94 107 36 107
其他调整 (15) (16) (15) (17) — (15) —
剥离业务 — — 2 (2) — — —
投保人利益和索赔及投保人分红
不对称和非经济核算 (75) (1) 52 (395) 35 (75) 35
市场波动 44 40 49 76 74 44 74
剥离业务 (1) 1 (1) (2) — (1) —
投保人负债重新计量（收益）损失
不对称和非经济核算 — — (2) (1) 1 — 1
剥离业务 — — — — — — —
记入保单持有人账户余额的利息
不对称和非经济核算 (64) (30) (68) (61) (57) (64) (57)
单位连结合约成本 234 (486) (578) (366) 302 234 302
剥离业务 — — — — — — —
DAC的资本化-剥离业务
— — — — — — —
DAC、VOBA和负VOBA的摊销
不对称和非经济核算
— — — (1) (3) — (3)
剥离业务
— — — — — — —
债务利息支出
抵押融资实体 — — — — — — —
剥离业务 — — — — — — —
其他费用
再保险活动
(42) (45) (135) (166) (205) (42) (205)
其他调整，不包括再保险活动 (19) (21) (2) (15) (53) (19) (53)
剥离业务 (8) (7) (9) (12) (5) (8) (5)
商誉减值 — — — — — — —
计提所得税（费用）福利 23 195 223 190 170 23 170
调整后收益 1,415 1,393 1,650 1,679 1,631 1,415 1,631
减：优先股股息 66 31 66 31 45 66 45
普通股股东可获得的调整后收益 $ 1,349 $ 1,362 $ 1,584 $ 1,648 $ 1,586 $ 1,349 $ 1,586
(1)更多信息见第A-7页。
A-1
附录
METLIFE
值得注意的项目（1）
METLIFE Total
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
精算假设审查和其他保险调整 $ — $ — $ 89 $ — $ — $ — $ —
诉讼准备金和和解费用 — — — (32) — — —
税收调整 — — (71) (29) — — —
值得注意的项目总数 $ — $ — $ 18 $ (61) $ — $ — $ —
团体福利
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
精算假设审查和其他保险调整 $ — $ — $ (2) $ — $ — $ — $ —
值得注意的项目总数 $ — $ — $ (2) $ — $ — $ — $ —
RIS
   截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
精算假设审查和其他保险调整 $ — $ — $ 13 $ — $ — $ — $ —
值得注意的项目总数 $ — $ — $ 13 $ — $ — $ — $ —
(1)这些值得注意的项目对普通股股东可获得的调整后收益产生了积极（负面）影响。值得注意的项目反映了影响大都会人寿业绩的事件的意外影响，但这些事件是未知的，并且是大都会人寿在设计业务计划时无法预料到的。值得注意的项目还包括某些项目，无论商业计划中预期的程度如何，以帮助投资者更好地了解大都会人寿的结果并评估和预测这些结果。
A-2
附录
METLIFE
值得注意的项目（续）
亚洲
   截至3个月 年初至今止
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
精算假设审查和其他保险调整
$ — $ — $ 70 $ — $ — $ — $ —
值得注意的项目总数
$ — $ — $ 70 $ — $ — $ — $ —
拉丁美洲
  
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万）
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
精算假设审查和其他保险调整
$ — $ — $ (4) $ — $ — $ — $ —
税收调整
— — (71) (29) — — —
值得注意的项目总数
$ — $ — $ (75) $ (29) $ — $ — $ —
欧洲、中东和非洲
  
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万）
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
精算假设审查和其他保险调整
$ — $ — $ (1) $ — $ — $ — $ —
值得注意的项目总数
$ — $ — $ (1) $ — $ — $ — $ —
企业&其他
  
截至3个月 年初至今止
未经审计（百万）
2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日 2025年3月31日 2026年3月31日
精算假设审查和其他保险调整
$ — $ — $ 13 $ — $ — $ — $ —
诉讼准备金和和解费用 — — — (32) — — —
值得注意的项目总数 $ — $ — $ 13 $ (32) $ — $ — $ —
A-3
附录
METLIFE
股权细节、账面价值细节和股权回报率
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
大都会人寿，Inc.的股东权益合计 $ 27,493 $ 27,685 $ 28,944 $ 28,398 $ 27,324
减：优先股 3,818 3,818 2,830 2,830 2,830
大都会人寿，Inc.的普通股股东权益 23,675 23,867 26,114 25,568 24,494
减：未实现投资收益（损失），扣除相关抵销和所得税 (17,329) (16,484) (14,667) (15,614) (19,380)
衍生工具的递延收益（亏损），扣除所得税
179 (1,466) (1,239) (1,588) (1,015)
未来保单利益贴现率重新计量收益（损失），所得税净额 5,334 5,876 6,028 6,871 9,001
市场风险受益工具——特定信用风险重新计量收益（损失），扣除所得税 (31) (64) (83) (97) (56)
设定受益计划调整，扣除所得税 (1,416) (1,407) (1,390) (1,393) (1,374)
若干分出再保险相关嵌入衍生工具的估计公允价值，扣除所得税（1）
(100) (83) 92 (8) 231
大都会人寿公司调整后的普通股股东权益总计
37,038 37,495 37,373 37,397 37,087
减：年初至今累计值得注意项目总额，扣除所得税（2）
— — 18 (43) —
大都会人寿，Inc.调整后的普通股股东权益总计，不包括值得注意的项目总数（2）
$ 37,038 $ 37,495 $ 37,355 $ 37,440 $ 37,087
未经审计（百万，每股数据除外） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
每股普通股账面价值 $ 35.16 $ 35.79 $ 39.52 $ 39.02 $ 37.92
减：未实现投资收益（损失），扣除相关抵销和所得税 (25.74) (24.72) (22.20) (23.83) (30.00)
衍生工具的递延收益（亏损），扣除所得税
0.27 (2.20) (1.88) (2.42) (1.57)
未来保单利益贴现率重新计量收益（损失），所得税净额 7.92 8.81 9.12 10.49 13.94
市场风险受益工具——特定信用风险重新计量收益（损失），扣除所得税 (0.05) (0.10) (0.13) (0.15) (0.09)
设定受益计划调整，扣除所得税 (2.10) (2.11) (2.10) (2.13) (2.13)
若干分出再保险相关嵌入衍生工具的估计公允价值，扣除所得税（1）
(0.15) (0.12) 0.14 (0.01) 0.36
调整后的每股普通股账面价值
$ 55.01 $ 56.23 $ 56.57 $ 57.07 $ 57.41
已发行普通股，期末 673.3 666.8 660.7 655.3 646.0
截至3个月止（3）
未经审计（百万，比率除外） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
大都会人寿公司的回报率：
普通股股东权益 14.9 % 11.7 % 13.1 % 12.0 % 18.2 %
大都会人寿公司的调整后回报率：
调整后的普通股股东权益
14.4 % 14.6 % 16.9 % 17.6 % 17.0 %
调整后的普通股股东权益，不包括总值得注意的项目（2）
14.4 % 14.6 % 16.7 % 18.3 % 17.0 %
平均普通股股东权益 $ 23,651 $ 23,771 $ 24,991 $ 25,841 $ 25,031
平均调整后普通股股东权益
$ 37,405 $ 37,267 $ 37,434 $ 37,385 $ 37,242
平均调整后普通股股东权益，不包括总值得注意的项目（2）
$ 37,405 $ 37,267 $ 37,425 $ 37,398 $ 37,242
(1)被排除在外的分出再保险相关嵌入式衍生工具，是指投资资产组合的总回报转嫁给再保险公司的衍生工具。
(2)值得注意的项目反映了影响大都会人寿业绩的事件的意外影响，但这些事件是未知的，并且是大都会人寿在制定业务计划时无法预料到的。值得注意的项目还包括某些项目，无论商业计划中预期的程度如何，以帮助投资者更好地了解大都会人寿的结果并评估和预测这些结果。值得注意的项目可以对大都会人寿的业绩产生积极或消极的影响。更多信息见A-2和A-3页。
（3）使用季度至今的业绩进行年化。
A-4
附录
METLIFE
调整后的溢价、费用和其他收入、调整后的其他费用和可供普通股东使用的调整后收益-恒定货币基础
调整后的保费、费用和其他收入，以恒定货币为基础
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
团体福利（1） $ 6,430 $ 6,446 $ 6,306 $ 6,287 $ 6,539
RIS（1） 2,457 1,382 1,214 7,209 2,390
亚洲 1,662 1,622 1,653 1,660 1,738
拉丁美洲 1,704 1,783 1,774 1,874 1,897
欧洲、中东和非洲 695 724 723 787 797
MIM（1） 218 237 238 239 314
企业&其他（1） 647 602 596 625 508
调整后的保费、费用和其他收入，按固定货币计算 $ 13,813 $ 12,796 $ 12,504 $ 18,681 $ 14,183
调整后的保费、费用和其他收入 $ 13,614 $ 12,719 $ 12,461 $ 18,614 $ 14,183
调整后的其他费用，以恒定货币为基础
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
团体福利（1） $ 1,076 $ 1,052 $ 1,038 $ 1,100 $ 1,114
RIS（1） 169 160 170 196 216
亚洲 738 766 794 805 858
拉丁美洲 544 529 646 634 604
欧洲、中东和非洲 368 369 384 423 418
MIM（1） 182 167 161 161 255
企业&其他（1） 188 192 221 260 196
调整后的其他费用，按固定货币计算
$ 3,265 $ 3,235 $ 3,414 $ 3,579 $ 3,661
调整后的其他费用 $ 3,202 $ 3,236 $ 3,422 $ 3,563 $ 3,661
可供普通股东使用的调整后收益，以恒定货币为基础
截至3个月
未经审计（百万） 2025年3月31日 2025年6月30日 2025年9月30日 2025年12月31日 2026年3月31日
团体福利（1） $ 370 $ 401 $ 456 $ 465 $ 439
RIS（1） 406 370 441 454 451
亚洲 372 338 523 444 487
拉丁美洲 251 258 165 207 229
欧洲、中东和非洲 86 98 86 97 110
MIM（1） 28 54 58 60 47
企业&其他（1） (129) (142) (146) (70) (177)
普通股股东可获得的调整后收益，以固定货币为基础 $ 1,384 $ 1,377 $ 1,583 $ 1,657 $ 1,586
普通股股东可获得的调整后收益 $ 1,349 $ 1,362 $ 1,584 $ 1,648 $ 1,586
（1）以报告为基础的金额，因为固定货币影响不大。
A-5
附录
METLIFE
非公认会计原则和其他财务披露

在该QFS中，大都会人寿提出了某些不按照公认会计原则计算的综合和分部业绩衡量标准。大都会人寿认为，这些非公认会计准则财务指标通过突出经营业绩和该业务潜在的盈利驱动因素，增强了我们投资者对大都会人寿业绩的了解。分部特定财务计量仅使用归属于该特定分部的合并业绩部分进行计算。

以下非GAAP财务指标不应被视为根据GAAP计算的最直接可比财务指标的替代品：
非GAAP财务指标： 可比GAAP财务指标：
（一） 调整后总收入 （一） 总收入
（二） 调整后费用总额 （二） 费用总额
（三） 调整后的保费、费用和其他收入 （三） 保费、费用和其他收入
（四） 调整后的保费、手续费和其他收入，不包括PRT （四） 保费、费用和其他收入
（五） 调整后净投资收益 （五） 投资净收益
（六） 调整后收益 （六） 净收入（亏损）
（七） 普通股股东可获得的调整后收益 （七） 大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损）
（八） 普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数 （八） 大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损）
（九） 调整后的普通股股东可获得的每股稀释普通股收益 （九） 大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的每股摊薄普通股净收益（亏损）
（x） 普通股股东可获得的调整后收益，不包括总显着项目，每股摊薄普通股 （x） 大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的每股摊薄普通股净收益（亏损）
（十一） 调整后净资产收益率 （十一） 股本回报率
（十二）
调整后的净资产收益率，不包括值得注意的项目总数
（十二）
股本回报率
（十三）
投资组合收益（亏损）
（十三）
投资净收益（亏损）
（十四）
衍生工具收益（亏损）
（十四）
衍生工具净收益（亏损）
（十五）
调整后的DAC资本化
（十五）
DAC的资本化
（十六）
大都会人寿公司调整后的普通股股东权益合计
（十六）
大都会人寿，Inc.的股东权益合计
（十七）
大都会人寿公司调整后的普通股股东权益总额，不包括值得注意的项目总数
（十七）
大都会人寿，Inc.的股东权益合计
（十八）
调整后的每股普通股账面价值
（十八）
每股普通股账面价值
（十九）
调整后的其他费用
（十九）
其他费用
（XX）
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化
（XX）
其他费用，扣除DAC资本化后的净额
（xxi）
调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化，不包括与调整后的其他费用相关的值得注意的项目总数
（xxi）
其他费用，扣除DAC资本化后的净额
（二十三）
调整后费用率
（二十三）
费用率
（二十三）
调整后费用率，不包括与调整后其他费用和PRT相关的值得注意的项目总数
（二十三）
费用率
（二十四）
直接费用
（二十四）
其他费用
（二十五）
直接费用，不包括与直接费用相关的总显着项目
（二十五）
其他费用
（二十六）
直接费用率
（二十六）
费用率
（二十七）
直接费用率，不含与直接费用和PRT相关的值得注意的项目合计
（二十七）
费用率
（二十八）
未来保单按原贴现率受益
（二十八）
资产负债表贴现率下的未来政策利
这些以固定货币为基础显示的财务计量中的任何一项都反映了外币汇率变动的影响，并使用当期平均外币汇率计算并适用于可比的上一期间（“固定货币基础”）。
这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账情况包含在本QFS和本期收益材料中，可在大都会人寿的投资者关系网页（https://investor.metlife.com）上查阅。
A-6
附录
METLIFE
非公认会计原则和其他财务披露（续）
大都会人寿对本QFS中讨论的非GAAP和其他财务指标的定义可能与其他公司使用的定义不同：

调整后收益和相关措施
• 调整后收益；
• 普通股股东可获得的调整后收益；
• 普通股股东可获得的调整后收益，不包括总的值得注意的项目；
• 调整后的普通股股东可获得的每股稀释普通股收益；
• 普通股股东可获得的调整后收益，不包括稀释后每股普通股的值得注意的项目总数；和
•
普通股股东可获得的调整后收益，以固定货币为基础。
调整后的收益由大都会人寿的首席运营决策者即首席执行官用于评估业绩和分配资源。与分部报告的GAAP指导一致，调整后收益是大都会人寿衡量分部业绩的GAAP衡量标准。调整后收益和基于调整后收益的相关衡量标准，也是评估高级管理层和许多其他员工绩效的衡量标准，以确定其在适用的薪酬计划下的薪酬。调整后的收益以及基于调整后收益的相关衡量标准允许分析大都会人寿相对于其业务计划的表现，并便于与行业结果进行比较。

调整后的收益定义为调整后的收入减去调整后的费用，扣除所得税。普通股股东可获得的调整后收益定义为调整后收益减去优先股股息。
调整后的收益，连同相关的调整后收入、调整后的费用和调整后的保费、费用和其他收入，主要通过排除（i）可能扭曲趋势的市场波动、（ii）不对称和非经济会计、（iii）与剥离业务相关的收入和成本以及（iv）其他调整的影响，专注于我们的主要业务。此外，调整后的收益和相关指标不包括GAAP下的终止经营业绩。

市场波动会对大都会人寿的财务业绩产生重大影响。调整后收益不包括净投资收益（损失）、净衍生工具收益（损失）、市场风险收益重新计量收益（损失）和商誉减值。此外，对净投资收益进行调整以排除与按权益法核算的合营企业有关的类似项目（“合营企业调整”），保单持有人利益和索赔不包括（i）作为额外负债核算的某些年金担保的贴现率变化和（ii）市值调整。
在计算调整后收益时进行不对称和非经济的会计调整：
•
万能寿险和投资型产品保单费用不包括与有效再保险相关的不对称核算。
•
净投资收益包括衍生工具赚取的收入和衍生工具溢价的摊销，这些衍生工具是投资的套期保值或用于复制某些投资，但不符合套期会计处理条件（“投资套期调整”）。
•
其他收入包括外币收益对冲的结算，不包括与有效再保险相关的不对称会计。
•
投保人福利和索赔不包括（i）与由通胀指数化投资支持的合同相关的通胀指数化福利调整，（ii）与有效再保险相关的不对称会计，以及（iii）某些单一保费年金业务在合同开始时发生的非经济损失。这些损失在保单持有人福利和索赔范围内按合同的估计寿命摊销为调整后的收益。
•
投保人负债重新计量收益（损失）不包括与有效再保险相关的不对称会计。
•
计入保单持有人账户余额的利息不包括与基于合同参考的资产池总回报的定期入计费率调整相关的金额以及与有效再保险相关的其他传递调整和不对称会计。
“已剥离业务”是指那些已经或将要被大都会人寿出售或退出但不符合GAAP下终止经营标准的业务。已剥离业务还包括与根据公认会计原则在合并中已消除的已退出业务进行的交易的净影响，以及与已经或将要被大都会人寿出售或退出的业务相关的成本，这些业务不符合根据公认会计原则计入已终止经营业务业绩的标准。
在计算调整后收益时作了其他调整：
•
从2025年第四季度开始，净投资收益不包括全资房地产和房地产合资企业的折旧。
•
净投资收入和记入保单持有人账户余额的利息不包括与合同持有人定向股本证券相关的某些金额（“单位挂钩合同收入”和“单位挂钩合同成本”）。
•
净投资收入和其他费用不包括再保险活动（定义见下文）。
•
净投资收入和债务利息支出不包括与作为合并可变利益实体的抵押融资实体相关的金额。
•
其他收入和其他支出不包括转嫁给分销合作伙伴的基金的资产管理分销费用。
•
其他收入包括作为独立衍生品入账的合成GIC的费用收入。
•
其他费用不包括（i）资产管理无形资产的摊销和减值，（ii）实施新的保险监管要求和其他成本，以及（iii）收购、整合和其他相关成本。其他费用包括（i）扣除归属于非控股权益和可赎回非控股权益的净收入（亏损），以及（ii）作为独立衍生工具入账的合成GIC应计收益。
•
“再保险活动”涉及受与第三方和合营企业分出再保险安排约束的金额，包括（i）转嫁给再保险人的相关投资回报和费用，以及（ii）相应的投资资产和现金及现金等价物。
调整后的收益也不包括根据GAAP业务合并会计准则在收购时无法确认或在计量期间无法调整的某些或有资产和负债的确认。

上述调整的税务影响是在扣除美国或外国法定税率后计算的，这可能与大都会人寿的有效税率不同。此外，所得税（费用）福利的拨备还包括与某些税收抵免的时间相关的影响，以及某些税收改革。

此外，普通股股东可获得的调整后收益不包括优先股赎回溢价的影响，该溢价报告为大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损）的减少。
A-7

附录
METLIFE
非公认会计原则和其他财务披露（续）
投资组合收益（亏损）和衍生工具收益（亏损）
这些是衡量投资和对冲活动的指标。投资组合收益（损失）主要不包括在净投资收益（损失）中报告但与投资组合业绩无关的金额，例如出售和剥离业务的收益（损失），以及剥离业务的投资组合收益（损失）。衍生工具收益（损失）主要不包括衍生工具赚取的收入和衍生工具溢价的摊销，在这种情况下，此类衍生工具要么是对投资的套期保值，要么被用于复制某些投资，而此类衍生工具不符合套期会计的条件。这笔赚取的收入和溢价摊销在调整后的收益中报告，而不是在衍生收益（损失）中报告。
净资产收益率及相关措施
•
大都会人寿，Inc.调整后的普通股股东权益总计：大都会人寿，Inc.的普通股股东权益总额，不包括未实现的投资收益（损失），扣除相关抵消、衍生工具的递延收益（损失）、未来保单福利贴现率重新计量收益（损失）、市场风险福利工具特定信用风险重新计量收益（损失）和设定受益计划调整部分的AOCI以及某些分出的与再保险相关的嵌入式衍生工具的估计公允价值，均已扣除所得税。
•
大都会人寿，Inc.调整后的普通股股东权益总计，不包括值得注意的项目总数：大都会人寿，Inc.的普通股股东权益总额，不包括未实现的投资收益（损失），扣除相关抵消后的净额、衍生工具的递延收益（损失）、未来保单福利贴现率重新计量收益（损失）、市场风险福利工具特定信用风险重新计量收益（损失）和设定受益计划调整部分的AOCI、某些分出的与再保险相关的嵌入式衍生工具的估计公允价值和值得注意的项目总额，均扣除所得税。
•
大都会人寿公司普通股股东权益回报率：大都会人寿，Inc.普通股股东可获得的净收入（亏损）除以大都会人寿，Inc.的平均普通股股东权益。
•
调整后的大都会人寿普通股股东权益回报率：可供普通股股东获得的调整后收益除以大都会人寿，Inc.的平均调整后普通股股东权益。
•
调整后的大都会人寿普通股股东权益回报率，不包括总的值得注意的项目：普通股股东可获得的调整后收益，不包括值得注意的项目总数，除以大都会人寿，Inc.的平均调整后普通股股东权益，不包括值得注意的项目总数。
上述计量所代表的权益水平不包括AOCI的大多数组成部分，例如未实现投资收益（损失）、扣除相关抵消后的净额、未来保单福利贴现率重新计量收益（损失），以及某些分出的再保险相关嵌入式衍生工具的影响，因为这些金额主要是由市场波动驱动的。
费用率、直接费用率、调整后费用率及相关措施
•
费用率：其他费用，扣除DAC资本化，除以保费、费用和其他收入。
•
直接费用率：直接费用除以调整后的保费、费用和其他收入。直接费用包括与员工相关的成本、第三方人员成本以及一般和行政费用。
•
直接费用率，不包括与直接费用和PRT相关的总值得注意的项目：直接费用，不包括与直接费用相关的值得注意的项目总数，除以调整后的保费、费用和其他收入，不包括PRT。
•
调整后费用率：调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化，除以调整后的保费、费用和其他收入。
•
调整后的费用率，不包括与调整后的其他费用和PRT相关的值得注意的项目总数：调整后的其他费用，扣除调整后的DAC资本化，不包括与调整后的其他费用相关的值得注意的项目总数，除以调整后的保费、费用和其他收入，不包括PRT。
A-8
附录
METLIFE
非公认会计原则和其他财务披露（续）
管理资产
•
管理资产总额（“总资产管理规模”）由MIM GA AUM加上机构客户AUM（每个，定义如下）组成。
•
MIM普通账户AUM（“MIM GA AUM”）大都会人寿使用它来描述GA AUM（定义见下文）中由大都会人寿投资管理有限责任公司及其某些关联公司（“MIM”）管理或提供建议的部分。
•
一般账户资产管理规模（“GA AUM”）是大都会人寿用来描述其一般账户（“GA”）投资组合中的资产的工具。GA AUM按估计公允价值列报，由GA总投资、归为持有待售资产、现金和现金等价物的GA投资组合部分以及此类资产的应计投资收益组成，不包括保单贷款、某些合同持有人定向股本证券、公允价值期权证券、为第三方发起的抵押贷款、受与第三方和合资企业分出再保险安排约束的资产以及某些其他投资资产。计入GA AUM（按资产净值，扣除设押债务后的净额）的抵押贷款以及房地产和房地产合资企业已从账面价值调整为估计公允价值。按行业对GA AUM进行分类是基于基础投资的性质和特征，这可能与它们在GAAP下的分类方式有所不同。因此，某些房地产和房地产合资企业内主要为商业抵押贷款的基础投资（按资产净值，扣除设押债务后的净额）已被重新分类，以将其排除在房地产和房地产合资企业之外，并将其列为商业抵押贷款。
•
机构客户AUM由SA AUM加上再保险AUM加上TP AUM（每个，定义如下）组成。MIM根据每份投资咨询协议中包含的客户准则管理或建议机构客户AUM。
◦
独立账户AUM（“SA AUM”）由独立账户投资组合组成，这些投资组合由MIM管理或提供建议，并按估计的公允价值纳入大都会人寿公司的合并财务报表，以及此类资产的应计投资收益。
◦
再保险AUM由受与第三方和合资企业的分出再保险安排约束的GA资产组成，这些资产由MIM管理或提供咨询服务，通常以估计的公允价值纳入大都会人寿公司的合并财务报表，以及此类资产的应计投资收益。
◦
第三方AUM（“TP AUM”）由MIM代表非关联/第三方客户管理或建议的非自营资产组成，这些资产按估计公允价值列报，以及此类资产的应计投资收益。此类非自营资产由非关联/第三方客户拥有，因此，大都会人寿，Inc.的合并财务报表中一般不包括此类资产。
•
亚洲一般账户资产管理规模（“Asia GA AUM”）被大都会人寿用于描述其亚洲GA投资组合中的资产。亚洲GA AUM按估计公允价值列报，由亚洲GA总投资、亚洲GA投资组合中分类为持有待售资产、现金及现金等价物的部分以及此类资产的应计投资收益组成，不包括保单贷款、某些合同持有人定向股本证券、公允价值期权证券、为第三方发起的抵押贷款、与第三方和合营企业订立分出再保险安排的资产以及某些其他投资资产。计入亚洲GA AUM（按资产净值，扣除担保债务后的净额）的抵押贷款以及房地产和房地产合资企业已从账面价值调整为估计公允价值。在分部层面，分部间余额（公司间活动，主要与对在大都会人寿合并层面上进行剔除的子公司的投资有关）不包括在亚洲GA AUM中。

Asia GA AUM（按摊余成本计）不包括以下调整：（i）按估计公允价值列账的投资的未实现收益（亏损）和（ii）抵押贷款以及房地产和房地产合资企业从账面价值调整为估计公允价值。Asia GA AUM（按摊余成本）列报为扣除相关信用损失准备金。

其他项目
以下额外信息与了解我们的业绩有关：
•
亚洲、拉丁美洲和欧洲、中东和非洲统计销售信息：使用10%的趸交保费存款（主要来自变额年金、固定年金和养老金等退休产品）、20%的信用保险趸交保费存款和100%的所有产品（主要来自个人人寿、意外&健康和团体等风险和保障型产品）的年化全年保费和费用计算得出。销售统计数据与GAAP下的收入并不对应，而是作为业务活动的相关衡量标准。
•
PRT包括英国资助的再保险。
•
“第三方抵押贷款活动”涉及与为第三方发起和获得的抵押贷款相关的金额，包括（i）转嫁给第三方贷方的相关投资回报和费用，以及（ii）相应的抵押贷款资产。
A-9
附录
METLIFE
ACRONYMS
 
AOCI 累计其他综合收益（亏损）
CMBS
商业抵押贷款支持证券
DAC 递延保单购置成本
资产管理规模
管理资产
DPL 递延利润负债
欧洲、中东和非洲 欧洲、中东和非洲
FCTA 外币换算调整
GA 一般账户
GA AUM 管理的一般账户资产
公认会计原则 美利坚合众国普遍接受的会计原则
GIC 担保利息合同
MIM 大都会人寿投资管理
MIM GA AUM
大都会人寿投资管理普通账户管理资产
NAIC 全国保险专员协会
NRSRO 国家认定的统计等级评定组织
PRT 养老金风险转移
QFS 季度财务补充
RMBS
住宅抵押贷款支持证券
RIS 退休和收入解决方案
英国
英国
美国之音 获得的业务价值
A-10


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