美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
（标记一）
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 |
| 截至2025年9月30日的季度期间 |
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| 或 |
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
| 对于从到的过渡期 |
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委员会文件编号 001-34627
Generac Holdings Inc.
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他司法 |
（IRS雇主 |
| 公司或组织） |
识别号） |
| S45 W29290 HWY59，Waukesha，WI |
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| （主要行政办公室地址） |
（邮编） |
(262) 544-4811
（注册人电话号码，包括区号）
不适用
（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 |
交易代码（s） |
注册的各交易所名称 |
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有☑没有☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有☑没有☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
| 大型加速披露公司☑ |
加速申报器☐ |
| 非加速申报人☐ |
较小的报告公司☐ |
| 新兴成长型公司☐ |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否☑
截至2025年11月1日，注册人的已发行普通股为58,684，066股。
目 录
| 页 |
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| 项目1。 |
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| 截至3个月及9个月的综合收益简明综合报表9月30日、2025年和2024年 |
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| 截至3个月及9个月的简明合并股东权益报表9月30日、2025年和2024年 |
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| 截至9月30日止九个月的简明合并现金流量表、2025年和2024年 |
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| 项目2。 |
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| 项目3。 |
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| 项目4。 |
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| 项目1。 |
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| 项目1a。 |
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| 项目2。 |
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| 项目3。 | 优先证券违约 | 32 |
| 项目4。 | 矿山安全披露 | 32 |
| 项目5。 | 其他信息 | 32 |
| 项目6。 |
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项目1。财务报表
| Generac Holdings Inc. |
| 简明合并资产负债表 |
| （以千美元计，除股票和每股数据外） |
| （未经审计） |
| 9月30日， |
12月31日， |
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| 2025 |
2024 |
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| 物业、厂房及设备 |
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| 当前资产： |
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| 现金及现金等价物 |
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$ |
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| 应收账款，减去2025年9月30日和2024年12月31日的信贷损失准备金分别为34,543美元和35,465美元 |
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| 库存 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 客户名单，净额 |
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| 专利和技术，网 |
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| 其他无形资产，净额 |
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| 商号，net |
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| 商誉 |
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| 递延所得税 |
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| 经营租赁及其他资产 |
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| 总资产 |
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| 负债和股东权益 |
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| 流动负债： |
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| 短期借款 |
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$ |
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| 应付账款 |
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| 应计工资和雇员福利 |
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| 应计产品保修 |
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| 其他应计负债 |
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| 长期借款和融资租赁债务的流动部分 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期借款和融资租赁义务 |
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| 递延所得税 |
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| 递延收入 |
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| 经营租赁及其他长期负债 |
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| 负债总额 |
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| 可赎回非控股权益 |
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| 股东权益： |
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| 普通股，面值0.01美元，授权500,000，000股，分别于2025年9月30日和2024年12月31日发行的74,050，637股和73,785，631股 |
|
|
||||||
| 额外实收资本 |
|
|
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| 库存股，按成本计算，分别于2025年9月30日和2024年12月31日持有15,365，404股和14,173，697股 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 收购价格超出前代基础 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 留存收益 |
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| 累计其他综合损失 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 归属于Generac Holdings Inc.的股东权益 |
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| 非控制性权益 |
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| 股东权益总额 |
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| 负债和股东权益合计 |
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| 见简明综合财务报表附注。 |
| 综合收益简明综合报表 |
| （以千美元计，除股票和每股数据外） |
| （未经审计） |
| 截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 净销售额 |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 已售商品成本 |
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| 毛利 |
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| 营业费用： |
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| 销售与服务 |
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| 研究与开发 |
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| 一般和行政 |
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| 无形资产摊销 |
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| 总营业费用 |
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| 经营收入 |
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| 其他（费用）收入： |
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| 利息支出 |
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) | ( |
) | ( |
) | ( |
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| 投资收益 |
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| 投资公允价值变动 |
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) | ( |
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| 债务再融资损失 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
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| 其他，净额 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 其他费用总额，净额 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 计提所得税前的收入 |
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| 准备金 |
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| 净收入 |
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| 归属于非控股权益的净利润 |
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| 归属于Generac Holdings Inc.的净利润 |
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| 归属于Generac控股公司的每股普通股净利润-基本： |
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| 加权平均已发行普通股-基本： |
|
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| 归属于Generac控股公司的每股普通股净利润-稀释后： |
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| 加权平均已发行普通股-稀释后： |
|
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| 归属于Generac Holdings Inc.的综合收益 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 见简明综合财务报表附注。 |
| 简明合并股东权益报表 |
| （单位：千美元，股票数据除外） |
| （未经审计） |
| Generac Holdings Inc. |
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| 超额购买价格 | 累计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 额外 | 过了 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 |
实缴 |
库存股票 |
前任 |
保留 |
综合 |
股东' |
非控制性 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 |
金额 |
资本 |
股份 |
金额 |
基础 |
收益 |
收入（亏损） |
股权 |
利益 |
合计 |
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| 2025年7月1日余额 |
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( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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| 利率掉期未实现亏损，扣除税收优惠929美元 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 根据股权激励计划发行的普通股，扣除没收和为员工税收和行使价而预扣的股份 |
|
1 |
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|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票奖励的股份净结算 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 支付给子公司非控股权益的现金股利 |
|
|
– | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
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| 2025年9月30日余额 |
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( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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$ | ( |
) | $ |
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| Generac Holdings Inc. |
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| 超额购买价格 |
累计 |
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| 额外 |
过了 |
其他 |
合计 |
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| 普通股 |
实缴 |
库存股票 |
前任 |
保留 |
综合 |
股东' |
非控制性 |
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| 股份 |
金额 |
资本 |
股份 |
金额 |
基础 |
收益 |
收入（亏损） |
股权 |
利益 |
合计 |
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| 2025年1月1日余额 |
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) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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$ | ( |
) | $ |
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| 利率掉期未实现亏损，扣除税收优惠3,364美元 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 根据股权激励计划发行的普通股，扣除没收和为员工税收和行使价而预扣的股份 |
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| 限制性股票奖励的股份净结算 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 |
|
|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 支付给子公司非控股权益的现金股利 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
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| 2025年9月30日余额 |
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) | $ | ( |
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) | $ |
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| Generac Holdings Inc. |
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| 超额购买价格 | 累计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 额外 | 过了 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 |
实缴 |
库存股票 |
前任 |
保留 |
综合 |
股东' |
非控制性 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 |
金额 |
资本 |
股份 |
金额 |
基础 |
收益 |
收入（亏损） |
股权 |
利益 |
合计 |
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| 2024年7月1日余额 |
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) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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$ | ( |
) | $ |
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$ |
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| 利率掉期未实现亏损，扣除税收优惠3400美元 |
(10,177 | ) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
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|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 根据股权激励计划发行的普通股，扣除没收和为员工税收和行使价而预扣的股份 |
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| 限制性股票奖励的股份净结算 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 |
|
|
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| 净收入 |
|
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| 2024年9月30日余额 |
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) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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$ | ( |
) | $ |
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| Generac Holdings Inc. |
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| 超额购买价格 |
累计 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 额外 |
过了 |
其他 |
合计 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 |
实缴 |
库存股票 |
前任 |
保留 |
综合 |
股东' |
非控制性 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 |
金额 |
资本 |
股份 |
金额 |
基础 |
收益 |
收入（亏损） |
股权 |
利益 |
合计 |
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| 2024年1月1日余额 |
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$ |
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( |
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) | $ | ( |
) | $ |
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) | $ |
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| 利率掉期未实现亏损，扣除税收优惠3,316美元 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
( |
) | ( |
) |
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( |
) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 根据股权激励计划发行的普通股，扣除没收和为员工税收和行使价而预扣的股份 |
|
|
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|
– |
|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票奖励的股份净结算 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 |
|
|
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|
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| 赎回价值调整 |
|
|
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
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| 2024年9月30日余额 |
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) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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) | $ |
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| 见简明综合财务报表附注。 |
| 简明合并现金流量表 |
| （千美元） |
| （未经审计） |
| 截至9月30日的九个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
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| 经营活动 |
||||||||
| 净收入 |
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|
$ |
|
||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： |
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| 折旧和融资租赁摊销 |
|
|
||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
||||||
| 递延融资成本摊销及原发行折价 |
|
|
||||||
| 投资公允价值变动 |
|
|
||||||
| 债务再融资损失 |
|
|
||||||
| 递延所得税费用（收益） |
|
( |
) | |||||
| 股份补偿费用 |
|
|
||||||
| 处置资产损失（收益） |
|
( |
) | |||||
| 业务处置应占亏损 |
|
|
||||||
| 其他非现金费用 |
|
|
||||||
| 股权奖励产生的超额税收费用（收益） |
( |
) | ( |
) | ||||
| 经营资产和负债变动净额： |
||||||||
| 应收账款 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 库存 |
( |
) |
|
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| 其他资产 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 应付账款 |
|
|
||||||
| 应计工资和雇员福利 |
( |
) |
|
|||||
| 其他应计负债 |
|
( |
) | |||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
||||||
| 投资活动 |
||||||||
| 出售物业及设备所得款项 |
|
|
||||||
| 对税收股权投资的贡献 |
|
( |
) | |||||
| 购买长期投资 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 出售长期投资收益 |
|
|
||||||
| 财产和设备支出 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 收购业务，扣除收购现金 |
|
( |
) | |||||
| 其他投资活动 |
( |
) |
|
|||||
| 投资活动所用现金净额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 融资活动 |
||||||||
| 短期借款收益 |
|
|
||||||
| 长期借款收益 |
|
|
||||||
| 偿还短期借款 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 偿还长期借款和融资租赁债务 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 股票回购 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 发债费用的支付 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 或有收购对价的支付 |
( |
) |
|
|||||
| 递延收购对价的支付 |
|
( |
) | |||||
| 从子公司的非控股权益收到的出资 |
|
|
||||||
| 支付予附属公司非控股权益的股息 |
( |
) |
|
|||||
| 购买额外所有权权益 |
|
( |
) | |||||
| 与股权奖励相关的已缴税款 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 行使股票期权所得款项 |
|
|
||||||
| 筹资活动使用的现金净额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 外汇汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
|
( |
) | |||||
| 现金及现金等价物净增加额 |
|
|
||||||
| 期初现金及现金等价物 |
|
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| 期末现金及现金等价物 |
$ |
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$ |
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||||
| 见简明综合财务报表附注。 |
Generac Holdings Inc.
简明综合财务报表附注
（以千美元计，除股票和每股数据外）
（未经审计）
1.业务说明及列报依据
Generac Holdings Inc.（公司）成立于1959年，是一家全球领先的能源技术解决方案设计商和制造商。该公司提供发电设备、储能系统、能源管理装置&解决方案，以及服务于住宅、轻型商业、数据和电信以及工业市场的其他电力产品和服务。Generac的电源产品和解决方案可通过独立经销商、分销商、零售商、电子商务合作伙伴、批发商和设备租赁公司的广泛网络在全球范围内获得，并直接销售给某些最终用户客户。
多年来，公司执行了多项支持其战略计划的收购（有关公司“为更智能的世界提供动力”战略计划的讨论，请参阅公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的项目1）。影响所列报告期的收购概要包括：
| ● | 在2024年11月，该公司收购了总部位于密歇根州泽兰的Wolverine Power Systems（Wolverine）。Wolverine是一家工业和住宅发电机分销商以及维护和维修服务提供商。 | |
| ● | 在2024年8月，该公司收购了Ageto，LLC（Ageto）的资产和负债。Ageto设计并集成微电网控制解决方案，总部位于科罗拉多州柯林斯堡。 | |
| ● | 在2024年6月，该公司完成了从位于加拿大剑桥的SunGrid Solutions Inc.收购商业和工业电池储能系统（C & I BESS）产品的交易。 | |
| ● | 在2024年4月，该公司收购了总部位于康涅狄格州谢尔顿的Huntington Power Equipment，Inc.（亨廷顿）。Huntington是一家工业和住宅发电机分销商以及维护和维修服务提供商。 |
截至2025年9月30日的简明综合资产负债表、截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明综合全面收益表、截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明综合股东权益报表、截至2025年9月30日及2024年9月止九个月的简明综合现金流量表均由公司编制，未经审核。管理层认为，为公允列报财务状况、经营成果和现金流量所需的所有调整（除已披露的情况外，仅包括正常的经常性调整）均已作出。任何中期期间的业务结果并不一定表明全年的预期结果。
按照公认会计原则编制简明综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额、在简明综合财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同。简明综合财务报表包括公司及其附属公司根据美国公认会计原则（GAAP）合并的账目。所有公司间金额和交易已在合并中消除。
根据公认会计原则编制的合并财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。这些简明综合财务报表应与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表及其附注一并阅读。
新会计公告
对GAAP的更改由财务会计准则委员会（FASB）以对FASB会计准则编纂（ASC）的会计准则更新（ASU）的形式建立。
2025年9月，FASB发布ASU 2025-06无形资产–商誉和其他–内部使用软件（子主题350-40）。此次更新旨在更好地使内部使用软件指导与现代开发方法保持一致，现代开发方法已发展为通常包括增量和迭代开发方法。ASU要求一个实体在管理层授权并承诺为软件项目提供资金以及该项目很可能将完成并用于履行预期职能时开始将软件成本资本化。ASU修正案还取代了此前关于网站开发成本的指导。该更新对2027年12月15日之后开始的财政年度有效，可采用前瞻性、追溯性或修改后的过渡方法。允许提前收养。公司目前正在评估采用更新标准的影响和时机。
2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。新的指导意见旨在为投资者提供有关特定类型费用的更详细披露。新的披露要求在财务报表附注中列报综合全面收益报表所载的某些费用的额外定量和定性信息。该更新对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。披露更新要求前瞻性应用，并可选择追溯应用。公司目前正在评估采用更新标准的影响和时机。
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09对所得税披露的改进。ASU除了修改和取消某些现有要求外，还建立了新的所得税披露要求。根据新的指导方针，公司必须在费率调节中始终如一地进行分类并提供更大程度的信息分类。它还必须进一步分解已缴纳的所得税。该更新对2024年12月15日之后开始的财政年度有效。实体可以前瞻性地适用修订，也可以选择追溯适用。公司正在评估新的要求披露的影响，但预计ASU2023-09的采用不会对公司的合并财务报表产生重大影响。
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07分部报告-改进可报告分部披露（主题280）。此次更新旨在改善可报告分部披露要求，主要是通过加强对重大费用的披露。ASU要求披露包括定期向首席运营决策者（CODM）提供的重大分部费用、按可报告分部对其他分部项目的描述，以及首席运营决策者在决定如何分配资源时使用的任何额外的分部损益衡量标准。ASU还要求将目前主题280要求的所有年度披露纳入中期。该更新在2024财年生效，并在2025财年的中期期间生效。要求的年度披露反映在表格10-K的2024年年度报告的附注7“分部报告”中，要求的季度披露反映在表格10-Q的本季度报告的附注7“分部报告”中。
截至2025年9月30日止九个月期间，并无对公司的综合财务报表或披露具有重要或潜在意义的其他近期会计公告、会计公告变更或近期采用的会计指引。
2.收购
2024财年收购
2024年11月1日，公司收购总部位于密歇根州泽兰的Wolverine。Wolverine是一家工业和住宅发电机分销商以及维护和维修服务提供商。
2024年8月1日，公司收购了Ageto的资产和负债。Ageto设计并集成微电网控制解决方案，总部位于科罗拉多州柯林斯堡。
2024年6月26日，公司完成了从位于加拿大剑桥的SunGrid Solutions Inc.收购C & I BESS产品的交易。
2024年4月1日，公司收购总部位于康涅狄格州谢尔顿的亨廷顿公司。Huntington是一家工业和住宅发电机分销商以及维护和维修服务提供商。
这些收购的合并初步购买价格为46265美元，扣除获得的现金，包括保留和估计的或有对价。公司根据其对所收购资产和承担负债的公允价值的估计，记录了其对所有这些收购的初步购买价格分配。C & I BESS和Huntington的采购会计在2025年第二季度完成，Ageto的采购会计在2025年第三季度完成。该等收购的最终采购会计并无导致公司的初步估计作出重大调整。Wolverine的采购会计将在2025年12月31日之前完成。截至2025年9月30日，Wolverine的初步购买价格分配没有任何重大变化。
随附的简明合并财务报表包括Wolverine、Ageto、C & I BESS和Huntington自收购之日至2025年9月30日的业绩。由于这些收购的影响对公司的经营业绩或财务状况并不重要，因此未呈列备考和其他财务信息。
3.可赎回非控制性权益
该公司于2025年8月7日与E.A. Juffali & Brothers（“Juffali”）建立合资企业，总部设在巴林，旨在扩大其在中东地区的足迹。该合资企业以Generac Juffali Generators WLL的名义运营，将作为一个独立的法律实体运作，所有权权益分别由公司和Juffali按51%和49%的比例分配。由于公司持有合营公司经营实体的控股财务权益，将巩固该实体。在2025年第三季度期间，Juffali为新的法人实体提供了49%的出资总额。49%非控股权益的发行日期公允价值为979美元，在简明综合资产负债表中作为可赎回非控股权益入账。这一分类是基于Juffali有权在合资协议中概述的特定触发情况下要求赎回其在Generac Juffali Generators中的权益。可赎回非控股权益按其发行日的公允价值进行初始确认，并在每个报告期进行调整，以反映非控股权益在综合收益（亏损）中所占的份额。如果可赎回的非控股权益成为当前可赎回或很可能成为当前可赎回，则将其调整为赎回价值或账面价值中的较高者，任何赎回价值调整将直接记入合并资产负债表中的留存收益。
2019年2月1日，公司收购了Captiva Energy Solutions Private Limited（Captiva）51%的所有权权益。Captiva的49%非控制性权益的收购日期公允价值为3,165美元，在综合资产负债表中被记录为可赎回的非控制性权益，因为非控制性权益持有人在其控制范围内有权要求公司赎回其在Captiva的权益。该非控股权益持有人拥有认沽期权，可在收购日期起计五年后的任何时间，或在发生某些情况时更早出售其权益予公司。此外，公司有一份看涨期权，可在收购之日起五年后的任何时间赎回，或在发生某些情况时更早赎回。看跌期权和看涨期权价格基于收益的倍数，但须遵守收购协议的条款。2022年5月，公司以375美元的价格购买了Captiva额外15%的所有权权益，该权益以手头现金支付，使公司在Captiva的总所有权权益达到66%。2024年4月5日，该公司以9117美元的价格收购了Captiva剩余的34%所有权权益。
下表列示了Generac Jufalli Generators和Captiva的可赎回非控制性权益变动情况：
| 截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 期初余额 |
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| 从非控股权益持有人收到的出资 |
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| 购买额外所有权权益 |
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| 赎回价值调整 |
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| 期末余额 |
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4.衍生工具和套期保值活动
公司根据ASC 815、衍生工具和套期保值记录所有衍生工具，其中要求衍生工具在简明综合资产负债表中以公允价值报告，并为套期关系的指定和有效性建立了标准。公司面临商品价格、外币、利率等市场风险。本公司不持有或发行用于交易目的的衍生金融工具。
公司在正常经营过程中定期利用商品衍生品和外币远期购销合同。由于这些合同不符合套期会计的条件，相关损益记入公司简明综合全面收益表。商品和外币远期合同损益对公司所列期间的简明综合财务报表并不重要。
此外，该公司维持利率互换协议，并拥有下文更详细描述的股票认股权证。
利率互换
于2020年3月，公司订立三份利率互换协议，截至2025年9月30日仍未偿还。2025年7月，结合附注11“信贷协议”中进一步讨论的对公司信贷协议的修订，公司修改了利率掉期以匹配标的债务，并重新确认了套期保值有效性。该公司正式记录了利率套期保值工具与相关被套期项目之间的所有关系，以及其风险管理目标和进行各种套期保值交易的策略。这些利率互换协议符合现金流量套期保值的条件，因此，其收益或损失的有效部分在简明综合资产负债表中作为累计其他综合收益（损失）的组成部分报告。
截至2025年9月30日止三个月和九个月的累计其他综合亏损中确认的税后未实现亏损金额分别为（2,824）美元和（10,227）美元，截至2024年9月30日止三个月和九个月的税后未实现亏损金额分别为（10,177）美元和（9,925）美元。掉期的现金流量确认为每期利息费用的调整。衍生工具公允价值变动的无效部分，如有，立即确认为收益。
股票认股权证
在2023年第四季度，该公司与Wallbox N.V.（Wallbox）签订了一份价值30,000美元的协议，以购买其5%的A类普通股（Wallbox股）并获得股票认股权证，后者提供了在一段时间内以具有反稀释保护的固定价格行使时对Wallbox已发行的A类普通股增加约5%所有权的权利。在2024年第三季度以及2025年第一季度和第二季度，公司收到了额外的认股权证，这些认股权证与Wallbox通过公司的反稀释保护权利执行的额外轮次融资有关。按照公认会计原则，公司需要按季度将这些认股权证的账面价值调整为市场价值。股票认股权证应占损益在其他费用中确认，净额在简明综合全面收益表中确认。
截至2025年9月30日止三个月和九个月的股票认股权证应占收益（亏损）分别为（1,910）美元和（6,482）美元，截至2024年9月30日止三个月和九个月的收益（亏损）分别为6606美元和339美元。
公允价值
下表列示了公司所有利率掉期和股票认股权证的公允价值。
| 2025年9月30日 |
2024年12月31日 |
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| 利率互换 |
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| 股票认股权证 |
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利率掉期和股票认股权证的公允价值在截至2025年9月30日和2024年12月31日的简明综合资产负债表中计入经营租赁和其他资产。剔除信用风险的影响，截至2025年9月30日和2024年12月31日的利率掉期的公允价值分别为15,218美元和29,254美元的资产，这代表公司在这些日期退出所有协议将获得的金额。
5.公允价值计量
ASC 820-10，公允价值计量，定义公允价值，建立公允价值计量的一致性框架，并对以经常性或非经常性基础以公允价值计量的每个主要资产和负债类别进行扩展披露。ASC 820-10阐明公允价值是一种退出价格，代表市场参与者之间在有序交易中出售资产将收到的金额或转移负债所支付的金额。因此，公允价值是一种基于市场的计量，应根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定。作为考虑这些假设的基础，该公告建立了三层公允价值层次结构，将用于计量公允价值的输入值优先排序如下：（第1级）活跃市场中的报价等可观察输入值；（第2级）除活跃市场中的报价外，可直接或间接观察到的输入值；（第3级）市场数据很少或没有的不可观察输入值，这需要报告实体制定自己的假设。
公司认为，其金融工具（现金及现金等价物、应收账款、应付账款、应计负债、短期借款、循环融资（循环融资）借款）的账面值，不包括定期贷款借款，根据其短期性质，与这些工具的公允价值相近。截至2025年9月30日，账面净值为696,610美元的新A期定期贷款融资借款的公允价值约为693,000美元（第2级）。截至2025年9月30日，账面净值为492,457美元的定期贷款B融资借款的公允价值约为496,856美元（第2级）。这些定期贷款公允价值是根据独立估值计算的，其中包含可观察到的输入和重要价值驱动因素。
有关按经常性基准计量的衍生工具的公允价值，请参阅本季度报告表格10-Q的简明综合财务报表附注4“衍生工具和套期活动”中的公允价值表。公司的利率掉期和商品及外币衍生工具合约的公允价值被归类为第2级。用于计量这些衍生合约公允价值的估值技术，所有这些合约都有高信用评级的交易对手，是基于市场报价或模型驱动的估值，使用来自可观察市场数据或得到可观察市场数据证实的重要输入。上述衍生工具合约的公允价值按照ASC 820-10考虑公司的信用风险。
Wallbox股票认股权证的公允价值被归类为第3级。这些认股权证的公允价值是使用Black Scholes期权定价模型计量的，其中包含来自可观察市场数据以及内部估计，特别是直到行使的时间段的重要输入数据或得到其证实。在2024年第三季度（以及自2024年第三季度以来获得的增量奖励）和2023年第四季度收到的认股权证分别在每股价格等于或超过6.00美元或在2028年和2029年到期，以较早者为准。行权假设之前的时间段对认股权证的公允价值有重大影响。
股票证券
股本证券主要包括Wallbox股份。在2024年第三季度，该公司向额外的Wallbox股票增加了35,000美元的投资。Wallbox股份在公允价值等级中被归类为第1级，并使用本季度最后一个交易日纽约证券交易所（NYSE）报价的Wallbox普通股收盘价以公允价值确认。Wallbox份额在简明合并资产负债表中计入经营租赁和其他资产。截至2025年9月30日和2024年12月31日，Wallbox股票的公允价值分别为8515美元和19075美元。归属于Wallbox股份的损益在其他费用中确认，并在简明综合全面收益表中确认净额。截至2025年9月30日止三个月及九个月，Wallbox股份确认的亏损分别为（3,676）美元及（10,560）美元，截至2024年9月30日止三个月及九个月，则分别为（1,408）美元及（3,277）美元。
或有代价
公司的某些业务合并涉及未来对价的潜在支付，这取决于某些里程碑的实现。作为采购会计的一部分，在收购日就或有对价的估计公允价值记录一项负债。或有代价的公允价值于各报告期重新计量，而公允价值变动在公司简明综合全面收益表的一般及行政开支内确认。或有对价的公允价值计量通常被归类为第3级负债，因为计量金额主要基于市场上无法观察到的重大投入。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，Chilicon Power LLC（Chilicon）、Ageto和PR Industrial S.r.l.（Pramac）收购的或有对价的合并公允价值分别为32,406美元和34,114美元。Chilicon的或有对价期延长至2028年12月31日，而Pramac的或有对价期延长至2025年12月31日。Ageto的或有对价可与截至2025年8月1日已赚取的或有对价的三分之一等额递增，其余两个增量可于2026年8月1日和2027年8月1日赚取。或有对价的当期部分共计6337美元，在其他应计负债中列报，非当期部分共计26069美元，在简明综合资产负债表中的经营租赁和其他长期负债中列报。
下表提供了2025年期间或有对价活动的对账情况：
| 期初余额，2025年1月1日 |
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| 支付或有对价（1） |
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| 现值利息增值 |
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| 2025年9月30日期末余额 |
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（1）包括为收购Ageto支付的2700美元现金。
6.累计其他综合收益（亏损）
下表列示截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月期间的累计其他综合收益（亏损）的税后净额变动情况：
| 外币换算调整 |
现金流量套期未实现收益（损失） |
合计 |
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| 期初余额– 2025年7月1日 |
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| 其他综合收益（亏损） |
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| 期末余额– 2025年9月30日 |
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| 外币换算调整 |
现金流量套期未实现收益（损失） | 合计 |
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| 期初余额– 2024年7月1日 |
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| 其他综合收益（亏损） |
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| 期末余额– 2024年9月30日 |
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| 外币换算调整 |
现金流量套期未实现收益（损失） |
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| 期初余额– 2025年1月1日 |
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| 其他综合收益（亏损） |
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| 期末余额– 2025年9月30日 |
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| 外币换算调整 |
现金流量套期未实现收益（损失） |
合计 |
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| 期初余额– 2024年1月1日 |
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| 其他综合收益（亏损） |
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| 期末余额– 2024年9月30日 |
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| (1) | 表示受美元兑外币汇率走强的影响略显不利。三个月结束2025年9月30日，尤其是英镑。 | |
| (2) | 系未实现损失$
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| (3) | 代表美元兑外币走弱带来的有利影响。三个月结束2024年9月30日，尤其是欧元和英镑。 | |
| (4) | 系未实现损失$ |
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| (5) | 代表美元兑外币汇率走弱带来的有利影响。九月结束2025年9月30日，尤其是欧元和英镑。 | |
| (6) | 系未实现损失$ |
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| (7) | 表示受美元兑外币汇率走强的影响略显不利。九月结束2024年9月30日，尤其是欧元。 | |
| (8) | 系未实现损失$ |
7.分部报告
公司有两个用于财务报告目的的可报告分部——国内和国际。国内部分包括传统的Generac业务以及位于美国和加拿大的所有历史收购，所有这些业务的收入都主要来自美国和加拿大。国际部分包括所有不以美国和加拿大为基地的历史收购，所有这些收购的收入都主要来自美国和加拿大以外的地区。两个可报告分部均设计及制造范围广泛的能源技术解决方案及其他电力产品。公司有多个经营分部，根据实质上相似的经济特征、产品和解决方案、生产流程、客户类别和所服务的市场、分销方式、组织结构和区域考虑，将其汇总为两个可报告分部。分部间销售以适当的转让价格进行。
该公司的产品主要包括发电设备、储能系统、能源管理装置和解决方案，以及面向不同终端客户用途的其他电力产品。虽然住宅产品和商业&工业（C & I）产品包括类似产品，但它们根据功率输出和最终客户而有所不同。按可报告分部划分的住宅、C & I及其他产品&服务之间的净销售额构成如下：
| 按可报告分部划分的净销售额 |
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| 截至2025年9月30日止三个月 |
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| 产品类 |
国内 |
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| 住宅产品 |
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| 商业和工业产品 |
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| 其他 |
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| 净销售总额 |
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| 按可报告分部划分的净销售额 |
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| 截至2024年9月30日止三个月 |
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| 产品类 |
国内 |
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合计 |
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| 住宅产品 |
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| 商业和工业产品 |
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| 净销售总额 |
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| 按可报告分部划分的净销售额 |
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| 截至2025年9月30日止九个月 |
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| 产品类 |
国内 |
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合计 |
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| 住宅产品 |
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| 商业和工业产品 |
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| 其他 |
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| 净销售总额 |
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| 按可报告分部划分的净销售额 |
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| 截至2024年9月30日止九个月 |
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| 产品类 |
国内 |
国际 |
合计 |
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| 住宅产品 |
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| 商业和工业产品 |
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| 其他 |
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| 净销售总额 |
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住宅产品主要包括输出功率从7.5kW到150kW的自动家用备用发电机、便携式发电机、住宅储能系统、能源管理装置&解决方案以及其他户外电力设备。这些产品主要通过独立住宅经销商、国家和地区零售商、电子商务商家、电气/暖通空调/太阳能批发商、太阳能安装商、户外电力设备经销商进行销售。住宅产品收入包括将产品销售给公司的分销合作伙伴，后者又将产品销售给最终消费者，有时包括安装和维护服务。在某些情况下，住宅产品直接销售给终端消费者。基本上所有住宅产品的收入都是在控制权转移给客户的时间点入账的。
C & I产品由用于C & I应用的较大输出固定式发电机组成，功率输出可达3250kW。C & I产品中还包括移动发电机、光塔、C & I电池储能系统、移动加热器、移动泵，以及发电设备的相关控制。这些产品通过工业分销商和经销商、工程、采购和建设（EPC）公司、设备租赁公司和设备分销商在全球范围内销售。C & I产品收入包括将产品销售给公司的分销合作伙伴，后者又将产品销售或出租给最终客户，有时包括安装和维护服务。在某些情况下，C & I产品直接销售给最终客户。几乎所有C & I产品的收入都记录在控制权转移给客户的时间点上。
其他主要包括销售给公司分销合作伙伴的售后服务零部件和产品配件、延保递延收入摊销、远程监控和电网服务订阅收入，以及一定的设计、建造、安装和维护服务收入。后市场服务部件和产品配件一般在控制权转移给客户的时间点转移给客户，而延长保修和订阅收入则在合同期限内确认。其他服务收入在提供服务时确认，有时是在达到某些里程碑之后。
公司将调整后EBITDA视为衡量公司业绩的关键指标。调整后EBITDA的计算主要基于公司信贷协议中包含的定义。公司列报调整后EBITDA不仅是因为其对公司信贷协议的重要性，还因为它有助于公司在一致的基础上比较各报告期的业绩，因为它排除了公司管理层认为不能表明公司核心经营业绩的项目。该公司的首席运营决策者（CODM）是总裁兼首席执行官（CEO）Aaron Jagdfeld。他使用调整后的EBITDA，以及公司管理层：
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用于规划目的，包括编制公司年度经营预算以及制定和完善未来期间的内部预测； | |
| ● | 分配资源以提升公司业务的财务表现； | |
| ● | 作为公司管理层激励计划下公司高级管理人员薪酬奖金部分确定的目标，详见公司委托书； | |
| ● | 评估公司业务战略的有效性，并作为对照公司各期预算评估公司业绩的工具；和 | |
| ● | 在与公司董事会和投资者就公司财务业绩进行沟通时。 |
下表列示了销售额（外部和分部间）、重大分部费用、其他分部项目以及按可报告分部调整后的EBITDA，与所得税拨备前的综合收入对账。
| 截至2025年9月30日止三个月 |
截至2024年9月30日止三个月 |
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| 国内 |
国际 |
合计 |
国内 |
国际 |
合计 |
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| 对外净销售额 |
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| 分部间销售 |
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| 消除部门间销售 |
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| 已售商品成本 |
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| 已售商品的分部间成本的消除 |
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| 营业费用 |
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| 其他分部项目（1） |
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| 按可报告分部划分的调整后EBITDA |
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| 利息支出 |
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| 折旧及摊销 |
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| 非现金减记及其他调整（2） |
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| 非现金股份补偿费用（3） |
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| 交易成本和信贷便利费用（4） |
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| 业务优化及其他收费（5） |
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| 法律、监管和其他费用准备金（6） |
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) | ( |
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| 投资公允价值变动（7） |
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| 债务再融资损失（8） |
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| 其他 |
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| 计提所得税前的收入 |
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| 截至2025年9月30日止九个月 |
截至2024年9月30日止九个月 |
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| 国内 |
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国内 |
国际 |
合计 |
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| 对外净销售额 |
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| 分部间销售 |
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| 消除部门间销售 |
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| 已售商品成本 |
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| 已售商品的分部间成本的消除 |
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| 其他分部项目（1） |
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| 按可报告分部划分的调整后EBITDA |
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| 利息支出 |
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| 折旧及摊销 |
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| 非现金减记及其他调整（2） |
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) | ( |
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| 非现金股份补偿费用（3） |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 交易成本和信贷便利费用（4） |
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) | ( |
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| 业务优化及其他收费（5） |
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) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 法律、监管和其他费用准备金（6） |
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) | ( |
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| 投资公允价值变动（7） |
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) | ( |
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| 债务再融资损失（8） |
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) | ( |
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| 其他（9） |
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) | ( |
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| 计提所得税前的收入 |
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| (1) | 其他分部项目主要指折旧和摊销以及以下定义的项目：非现金减记和其他调整；非现金共享补偿费用；交易成本和信贷便利费用；业务优化和其他费用；以及法律、监管和其他成本的拨备。 |
| (2) |
公司Ludes非在正常业务过程中处置资产的收益（损失）、出售某些i的收益（损失）novestments，商品合约上未实现的按市值计价调整，某些外币相关调整，以及某些采购会计和或有对价调整。 |
| (3) |
表示以股份为基础的补偿费用，用于在各自归属期内计入股票期权、限制性股票和其他股票奖励。 |
| (4) | 指与公司信贷协议、股票发行或债务发行或再融资中定义的任何投资直接相关的交易成本，以及与公司优先担保信贷融资相关的某些费用，例如公司信贷协议下的行政代理费和信贷融资承诺费。 | |
| (5) |
系与合并某些运营设施和组织职能有关的遣散费和其他重组费用。 | |
| (6) | 代表下列重大诉讼、规管、其他事项被不是表明我们正在进行的业务： •与某些专利诉讼相关的判决、和解和法律费用准备金-$ •一美元的准备金 •与某些政府调查和其他重大事项相关的法律费用-$ •与申请破产的清洁能源产品客户相关的额外客户支持费用2022– $ |
|
| (7) | 代表主要来自公司投资于Wallbox认股权证和股本证券的公允价值变动的非现金收益（亏损）。 | |
| (8) | 对于三个和九月结束2025年9月30日，损失代表第三次与原A期定期贷款融资和原循环融资的再融资有关的派对成本和某些递延融资成本的注销。对于三个和九月结束2024年9月30日，亏损指向债权人支付的费用以及与B期定期贷款融资再融资有关的原始发行折扣和递延融资成本的注销。 | |
| (9) | 税前亏损九月结束2025年9月30日主要与出售公司的非物资罐公用事业车队业务有关第二次四分之一2025. |
以下表格按可报告分部汇总补充财务信息：
| 按可报告分部划分的资产 |
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| 2025年9月30日 |
2024年12月31日 |
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| 国内 |
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| 国际 |
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| 合计 |
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| 按报告分部划分的折旧及摊销 |
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| 截至9月30日的三个月， |
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| 2025 |
2024 |
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| 国内 |
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| 国际 |
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| 合计 |
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| 按报告分部划分的折旧及摊销 |
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| 截至9月30日的九个月， |
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| 2025 |
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| 国内 |
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| 国际 |
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| 合计 |
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| 按可报告分部划分的资本支出 |
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| 截至9月30日的三个月， |
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| 2025 |
2024 |
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| 国内 |
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| 国际 |
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| 合计 |
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| 按可报告分部划分的资本支出 |
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| 截至9月30日的九个月， |
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| 2025 |
2024 |
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| 国内 |
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| 国际 |
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| 合计 |
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截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月，公司在美国的销售额分别占总销售额约80%及83%，截至2025年9月30日及2024年9月止九个月则分别占79%。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司约74%和76%的可识别长期资产分别位于美国。
8.资产负债表详情
库存包括以下内容：
| 9月30日， |
12月31日， |
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| 2025 |
2024 |
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| 原材料 |
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| 在制品 |
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| 成品 |
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| 合计 |
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$ |
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财产和设备包括以下内容：
| 9月30日， |
12月31日， |
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| 2025 |
2024 |
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| 土地和改善 |
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$ |
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| 建筑物和装修 |
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| 机械设备 |
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| 模具和工具 |
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| 车辆 |
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| 办公&信息技术设备及内部使用软件 |
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| 租赁权改善 |
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| 在建工程 |
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| 财产和设备毛额 |
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| 累计折旧 |
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) | ( |
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| 合计 |
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财产和设备总额包括2025年9月30日和2024年12月31日分别为85794美元和61214美元的融资租赁，主要包括建筑物和装修。融资租赁使用权资产的摊销在简明综合全面收益表的折旧费用内入账。新融资租赁使用权资产的初始计量在简明综合现金流量表中作为非现金项目入账。
9.产品保修义务
公司根据历史保修经验，在向客户销售相关产品时将标准产品保修义务的负债记录为保证保证。公司还在特定保修事项为人所知且可合理估计时记录负债。以下是公司标准产品保修责任作为保证保修核算的表格对账：
| 截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 期初余额 |
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| 付款 |
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) | ( |
) | ( |
) | ( |
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| 发出的保修条文 |
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| 预先存在的保证的估计变动 |
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| 期末余额 |
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该公司还销售某些产品的延长保修范围，它将其视为服务保修。延长保修期的销售记录为递延收入，通常有五到十年的期限。与延长保修范围相关的递延收入在延长保修合同期内，按照标准保修期，采用直线法摊销。公司认为直线法是合适的，因为履约义务是根据时间的推移而履行的。递延收入的摊销在简明综合全面收益表中记入销售净额。以下是与延长保修范围相关的递延收入的表格调节：
| 截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 期初余额 |
$ |
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$ |
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| 已签发的递延收入合同 |
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| 递延收入合同摊销 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
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| 期末余额 |
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截至2025年9月30日，公司与延长保修相关的递延收入余额确认时间如下：
| 2025年剩余 |
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| 2029年以后 |
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| 合计 |
$ |
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标准产品保修义务和延长保修相关递延收入在简明综合资产负债表中列示如下：
| 9月30日， |
12月31日， |
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| 2025 |
2024 |
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| 产品保修责任 |
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| 当前部分-应计产品保修 |
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$ |
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| 长期部分-其他长期负债 |
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| 合计 |
$ |
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$ |
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| 与延长保修有关的递延收入 |
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| 流动部分-其他应计负债 |
$ |
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$ |
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| 长期部分-递延收入 |
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| 合计 |
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$ |
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10.合同余额
虽然公司对客户的标准付款期限不到一年，但其客户合同中的具体付款条款和条件各不相同。在某些情况下，公司的客户会提前支付货款。这些预付款项确认为客户存款（合同负债），并在简明综合资产负债表中记入其他应计负债。客户存款和其他合同负债的余额在2025年9月30日和2024年12月31日分别为58,901美元和26,858美元。在截至2025年9月30日的九个月中，公司确认了与2024年12月31日客户存款余额中包含的金额相关的23,020美元的收入。公司通常在收到客户定金后的一年内确认收入。
11.信贷协议
截至2025年9月30日和2024年12月31日的简明综合资产负债表中包含的短期借款包括公司外国子公司在当地信贷额度上的借款，总额分别为46046美元和55848美元。截至2025年9月30日和2024年12月31日，该短期借款的加权平均利率分别为6.33%和5.44%。
长期借款在简明综合资产负债表中列示如下：
| 9月30日， |
12月31日， |
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| 2025 |
2024 |
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| A期定期贷款融资 |
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$ |
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| 定期贷款B融资 |
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| 原发行贴现及递延融资成本 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 循环设施 |
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| 融资租赁义务 |
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| 其他 |
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| 合计 |
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| 减：债务的流动部分 |
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| 减：融资租赁义务当期部分 |
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| 长期借款和融资租赁债务合计 |
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截至2025年9月30日，在简明综合资产负债表的经营租赁和其他资产中包含的与新循环贷款（定义见下文）相关的未摊销递延融资成本为5267美元，在简明综合资产负债表的长期借款和融资租赁义务中包含的与新A档定期贷款融资和定期贷款B融资（定义见下文统称）相关的未摊销原始发行折扣和递延融资成本为5938美元。
新A期定期贷款融资和新循环融资将于2030年7月1日到期。新的A期定期贷款工具将于2026年10月1日开始按季度分期偿还，到期时将支付大量款项。定期贷款B融资将于2031年7月3日到期，自2024年9月开始按季度分期偿还，到期时应支付气球付款。在考虑原发行贴现和递延融资成本前，公司于2025年9月30日未偿还的新A期定期贷款融资、定期贷款B融资和新循环融资的到期情况如下：
| 新一期A期定期贷款融资 |
定期贷款B融资 |
新的循环设施 |
合计 |
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| 2025 |
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$ |
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$ |
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| 2026 |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 2030 |
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| 2031 |
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| 合计 |
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$ |
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$ |
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2024年7月，公司终止了原定期贷款B融资项下当时未偿还的530,000美元余额，并以2031年7月3日到期的新的500,000美元B期定期贷款融资（新的定期贷款B融资，连同原定期贷款B融资，定期贷款B融资）取而代之。新的定期贷款B融资继续包括该融资的30万美元未承诺增量定期贷款。根据ASC 470-50，该公司将与本次交易相关的2991美元发债成本资本化。此外，该公司注销了与原始定期贷款B相关的未摊销递延融资成本4236美元，并将支付给债权人的625美元费用作为债务再融资损失支出。新的定期贷款B融资按SOFR利率加上1.75%的适用保证金计息，但SOFR下限为0.0%，因此截至2025年9月30日的综合利率为6.03%。
如果公司的净担保杠杆率维持在3.75至1.00以下，则新的定期贷款B融资不需要支付超额现金流（定义见新的定期贷款B融资信贷协议）。截至2025年9月30日，公司的净担保杠杆比率为1.35至1.00，公司遵守融资项下的所有契诺。定期贷款B融资没有财务维护契约。
该公司最初的A档定期贷款融资提供了本金总额为750,000美元（最初的A档定期贷款融资），以及1,250，000美元的循环融资（原始循环融资），所有LIBOR条款均被SOFR条款取代。原A期定期贷款融资和原循环融资的利率基于调整后的SOFR加上适用的1.25%至1.75%的保证金，基于公司的总杠杆率，并受0.0%的SOFR下限约束。
2025年7月1日，公司修订了原A期定期贷款融资和原循环融资（先前修订的信贷协议），将两者的期限延长至2030年7月1日，将原A期定期贷款融资的未偿本金余额修订为700,000美元（新的A期定期贷款融资），将循环融资的借款能力降低至1,000，000美元（新的循环融资）（统称为新的信贷协议），并重新定义定期基准（定义见先前修订信贷协议），以定期SOFR利率（定义见先前修订信贷协议）取代调整后的定期SOFR利率（定义见先前修订信贷协议），导致利率降低0.10%。自2026年10月1日起，新的A期定期贷款融资可按时间递增的季度分期偿还，相当于原本金额的0.625%至2.50%。除重新定义期限基准外，新信贷协议的利率与原信贷协议保持不变。截至2025年9月30日，新A期定期贷款融资和新循环融资的利率为5.78%。
原始和新的A档定期贷款融资和原始和新的循环融资都包含某些财务契约，要求公司将总杠杆率保持在3.75至1.00以下，以及利息覆盖率保持在3.00至1.00以上。截至2025年9月30日，公司总杠杆率为1.41比1.00，公司利息覆盖率为12.54比1.00。截至2025年9月30日，公司亦遵守新信贷协议的所有其他契诺。
新的定期贷款B融资、新的A期定期贷款融资和新的循环融资由公司几乎所有的全资境内受限子公司提供担保，并由相关抵押协议担保，这些抵押协议质押了公司几乎所有资产的第一优先留置权，包括固定资产和无形资产、现金、贸易应收账款、存货以及其他流动资产及其收益。
截至2025年9月30日，新的循环贷款项下有90000美元未偿还，剩余未使用产能909250美元，扣除未偿还信用证。
请参阅截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第7A项，了解有关目前未偿还并部分抵消上述未偿还借款利息支出的利率掉期的更多信息。
12.股票回购计划
2022年7月，公司董事会批准了一项股票回购计划，该计划于2022年8月5日开始，允许在24个月期间回购最多50万美元的公司普通股。此外，2024年2月12日，公司董事会批准了一项新的股票回购计划，允许在接下来的24个月内回购高达50万美元的公司普通股。新计划取代了之前的股票回购计划，当新计划获得批准时，该计划还剩下26,297美元可供回购。根据批准的计划，公司可根据市场条件和其他考虑因素，不时以公司认为适当的金额和价格回购其普通股。回购可以使用规则10b5-1交易计划、公开市场购买、私下协商协议或其他交易相结合的方式执行。根据该计划回购股份的实际时间、数量和价值将由管理层酌情决定，并符合公司信贷协议的条款。回购资金可能来自手头现金、可用借款，或来自潜在债务或其他资本市场来源的收益。股票回购计划可随时暂停或终止，恕不另行通知。
在截至2025年9月30日的三个月和九个月中，该公司分别以0美元和147,917美元的价格回购0股和1,109，206股普通股。在截至2024年9月30日的三个月和九个月中，该公司分别以102,134美元和152,743美元的价格回购了690,711股和1,046，351股普通股。公司已定期从库存股票中重新发行股票，包括用于收购或有对价付款。
13.每股收益
基本每股收益的计算方法是归属于公司普通股股东的净利润除以期内已发行普通股的加权平均数，不包括限制性股票。除非结果会产生反摊薄性，否则摊薄每股收益的计算方法是假设归属未归属的货币限制性股票和行使未行使的货币股票期权，以及截至期末满足某些或有收购对价条件。请参阅截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告附注4“可赎回非控制性权益”，了解有关每股收益中可赎回非控制性权益的会计处理的更多信息。
下表对用于计算基本和稀释每股收益的分子和分母进行了核对：
| 截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 分子 |
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| 归属于Generac Holdings Inc.的净利润 |
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| 赎回价值调整 |
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| 归属于普通股股东的净利润 |
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| 分母 |
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| 加权平均股，基本 |
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| 股票补偿奖励的稀释效应（一） |
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| 加权平均股，摊薄 |
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| 归属于普通股股东的每股净收益 |
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| 基本 |
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| 摊薄 |
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（1）不包括截至2025年9月30日止三个月和九个月分别约17.7万份和31.6万份股票期权和限制性股票奖励，以及截至2024年9月30日止三个月和九个月分别为43万份和44万份股票期权和限制性股票奖励，因为它们具有反稀释性。
14.所得税
截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的实际所得税率分别为18.3%和24.6%。本期实际税率下降的主要原因是与一项业务处置相关的离散税收优惠以及本年度某些有利的拨备回报调整。
2025年7月4日，美国签署《一大美丽法案》（OBBBA）成为法律。这项立法将《减税和就业法案》的几项关键条款永久化，包括100%奖金折旧和国内研发成本的即时支出。在ASC 740“所得税”下，税法变化的影响反映在立法通过所在季度的公司财务报表中。
由于与奖金折旧和国内研发费用相关的拨备，公司预计将在2025年实现现金节税。这些变化对公司第三季度的实际所得税率或2025年的估计年度实际税率没有实质性影响，因为这些变化与基础上的暂时性差异有关。
公司与财务公司有一项安排，为某些经销商提供平面图融资。公司在向经销商发运产品后收到财务公司的付款。公司在一定限额内参与经销商融资成本，并同意回购财务公司收回的Generac产品，但不赔偿财务公司因其产生的任何信用损失。截至2025年9月30日和2024年12月31日，根据这一安排仍未偿还的交易商提供的融资金额分别为165,200美元和165,432美元。
2022年8月1日，Power Home Solar，LLC d/b/a Pink Energy（PHS）在弗吉尼亚州西区对公司全资子公司Generac Power Systems，Inc.（Generac Power）提起诉讼。该诉状指控Generac Power违反保修、产品责任以及与某些清洁能源设备的销售和性能有关的其他各种诉讼因由，并寻求追回小灵通据称遭受的损害，包括间接损害。该公司对诉状中的指控提出异议，包括小灵通可以寻求间接损害赔偿或金额高于双方协议中规定的25,000美元责任上限。Generac Power提出驳回申诉并强制仲裁的动议符合当事人的约定。小灵通后来在北卡罗来纳州西区提交了第7章破产申请，认定Generac Power为其未偿债权人之一。双方同意在小灵通对驳回动议作出回应的最后期限和所有其他预审最后期限收费，以允许破产受托人评估投诉。受托人尚未就该诉讼采取进一步行动。Generac Power打算针对诉状中的索赔进行有力的抗辩，无论他们可能在哪个法庭进行。
2022年10月28日，Daniel Haak在佛罗里达州中区对Generac Power提起了一项推定的消费者集体诉讼。该诉状指控Generac Power就某些清洁能源产品的销售和性能有关的违反保证、基于侵权和不当得利索赔，并寻求追回原告和推定类别据称蒙受的损害赔偿，包括间接损害赔偿。消费者在其他地区法院案件中提出类似的索赔和指控，提出了额外的推定集体诉讼。这些推定的集体诉讼已合并为多区诉讼，涉及目前在威斯康星州东区待决的Generac Solar Power Systems营销、销售实践和产品责任诉讼，案件编号23-md-3078。Generac Power和原告参与了一项调解，通过该调解，双方同意某些金钱和非金钱条款，以在全班范围内解决此事。双方将寻求法院批准Classwide和解，Generac Power已为预期的15,000美元和解基金预留了资金。Generac Power不承认与拟议和解有关的责任或任何不当行为指控。
2022年12月1日，Oakland County Voluntary Employees‘Beneficiary Association和Oakland County Employees’Retirement System在威斯康星州东区对公司及其某些高级职员提起了一项推定的证券集体诉讼。法院随后合并了后来提起的诉讼，并指定了一名主要原告。首席原告提交了一份综合诉状，指控在披露某些事项方面违反了联邦证券法（奥克兰县诉讼）。2025年2月7日，法院批准了公司的驳回动议，认定原告未能充分抗辩证券欺诈索赔。原告于2025年3月10日提交了一份修正申诉，公司已提出驳回动议。
2023年2月3日，一名所谓的公司股东在美国威斯康星州东区地方法院对公司的某些高级职员和董事提起了股东派生诉讼。该投诉代表公司寻求未指明的损害赔偿和某些其他救济，例如对公司治理实践的某些改革。诉状（其中公司被列为名义被告）一般指控（其中包括）在监督公司的公开声明和合法合规方面违反信托义务，以及公司因违反信托义务而受到损害，被告被不公正地致富。该投诉还指控，除其他外，违反了1934年《证券交易法》第14（a）、10（b）和20（a）条，滥用控制权，严重管理不善，浪费公司资产。该公司还收到了在州和联邦法院提起的多起衍生诉讼，提出了类似的索赔和指控，包括在奥克兰县诉讼中提出的问题。该公司对股东派生诉讼中的指控提出异议，并打算针对投诉中的索赔进行有力的抗辩。
2022年10月28日，Generac Power收到了美国密西根州东区检察官的大陪审团传票，因此，公司了解到美国司法部的执法调查。传票要求公司向美国环保局和CARB提供类似的文件和信息，以回应与公司遵守排放法规有关的民事文件要求，该公司在2019年和2020年生产并在2020年销售的约1,850台（不以千台计）便携式发电机。2025年10月3日，公司收到美国环保署的通知，称其将寻求取消2020年的某些排放认证，这将影响到公司此前在其2024年年度报告10-K表格附注18“承诺和或有事项”中披露的大约4,850台（不以千台计）额外便携式发电机。公司正在与美国司法部、美国环保署和CARB就这些主题以及其他辅助信息请求进行合作。
2022年11月30日，CPSC通知公司，其打算建议对未能及时向CPSC提交有关先前于2021年7月29日宣布的自愿召回的某些便携式发电机的报告施加民事处罚。2023年5月3日，双方订立相互和解协议。该协议不构成Generac的承认，也不构成CPSC认定Generac违反了CPSA。和解协议的条款要求公司（i）遵守有关对公司内部CPSA合规实践和计划的持续承诺的某些惯常机构要求，以及（ii）支付15,800美元的民事罚款。2023年7月21日，Generac Power收到了美国威斯康星州东区检察官的大陪审团传票，因此，公司了解到美国司法部就此事对其在CPSA下的法定义务进行的持续调查。此外，于2023年10月23日，CPSC通知公司，其正在进一步调查公司是否遵守了就先前于2023年9月14日宣布的自愿召回的某些便携式发电机向CPSC提交的报告要求。公司正全力配合CPSC和DOJ的调查，目前无法预测此类调查的最终范围、持续时间或最终结果。
2022年3月8日，非执业实体Ollnova Technologies Limited对ecobee Technologies，ULC提起专利侵权诉讼。（ecobee）在美国德克萨斯州东区地方法院（案件编号：22-CV-00072-JRG）。Ollnova称，ecobee侵犯了其四项专利。继2023年10月5日陪审团裁定Ollnova的一项专利无效，且ecobee侵犯了所称专利的至少一项权利要求后，2024年3月1日，初审法院对ecobee作出了1.15万美元的判决，以及判决前和判决后利息的裁决。2023年，公司记录了与此事项相关的准备金12,669美元。2024年第一季度，公司为估计的判决前和判决后利息记录了1826美元的额外准备金，此后继续为判决后利息计提。ecobee已就初审法院的判决向联邦巡回上诉法院提出上诉，该上诉目前正在审理中。
2023年6月9日，Generac Power清洁能源产品的合同制造商Spartronics Vietnam，Inc.对Generac Power和次级供应商提起多起诉讼，指控Generac Power欺诈、违反与Spartronics的供应协议、以侵权方式干扰Spartronics与次级供应商的关系，并要求在州和联邦法院确定双方协议下的权利。Spartronics随后对Generac Power提出了更多的第三方投诉，提出了类似的索赔和指控。在一家法院批准了Generac Power的强制仲裁动议后，Spartronics对其索赔提出了仲裁要求，Generac提出了反索赔。2025年8月18日，Generac Power在Spartronics仲裁请求的抗辩中胜诉，并就其寻求占有预付原材料和拥有的工装的反诉进行了实质性胜诉。Generac Power还获得了与该诉讼有关的法律费用裁决。该裁决具有约束力，不涉及上诉。
2023年11月21日，Christopher Walling在威斯康星州西区对公司及其某些高级管理人员提起了一项推定的证券集体诉讼，后来被任命为首席原告。该诉状声称，与有关公司财务前景和宏观经济趋势对其产品需求的影响的声明有关的涉嫌违反联邦证券法的索赔。原告寻求代表在2023年5月3日至2023年8月3日期间购买或以其他方式获得普通股的一类个人，并代表公司股票的一类所谓购买者寻求未指明的补偿性损害赔偿和其他救济（沃林诉讼）。公司于2024年6月21日动议驳回经修订的投诉，并拟针对经修订的投诉中的申索进行有力抗辩。
2024年2月14日，一名所谓的公司股东在美国威斯康星州东区地方法院对公司的某些高级管理人员和董事提起派生诉讼。该投诉（其中公司被列为名义被告）一般指控（其中包括）在监督公司的公开声明和法律合规方面违反信托义务，包括在沃林诉讼中提出的索赔。该投诉代表公司寻求未指明的损害赔偿和某些其他救济，包括某些公司治理改革。公司对股东派生诉讼中的指控提出异议，并打算针对投诉中的索赔进行有力的抗辩。
2023年12月5日，7名原告就2023年10月4日发生的涉及GP15000E便携式发电机的事故（Zawaski等人诉Generac Power Systems，Inc.等人）中遭受的损害，在费城县普通上诉法院对Generac Power、其他Generac关联公司和不相关实体提起产品责任诉讼。原告正以疏忽、严格赔偿责任、联合体损失为由，对Generac Power进行索赔，寻求补偿性和惩罚性赔偿。案件的发现和评估正在进行中。Generac Power打算在可能于2026年4月或之后进行的审判之前，与其他当事人和原告一起参加2026年1月的调解。原告尚未完全量化他们的损失，但将寻求超出Generac Power可用保险的损害赔偿。公司继续就此事进行抗辩，不确定多方之间可能如何分担责任（如果有的话）。
2024年10月9日，Champion Power Equipment，Inc.（Champion）在美国威斯康星州东区地方法院对Generac Power提起专利侵权诉讼（案件编号：24-CV-01281-LA）。Champion声称，某些Generac和Powermate品牌的多燃料便携式发电机侵犯了Champion的双燃料和多燃料专利组合。Generac Power否认侵权，并已对Champion提出反诉，称Champion的部分便携式发电机侵犯了Generac Power有关一氧化碳检测和发动机关闭技术的专利。Champion进而提出了与其自身的一氧化碳检测和关断技术相关的新的专利侵权索赔。通用动力否认侵权指控，拟对此事进行有力抗辩。
2024年10月18日，两名个人在佛罗里达州中区对Generac Power和公司提起了推定的消费者集体诉讼（案件编号：24-CV-02412）。修订后的诉状包括其他原告，指控2020-2024年期间向消费者制造或销售的家用备用发电机存在某些缺陷。原告主张与家用备用发电机的销售和性能有关的违反保证、基于侵权和法定索赔。该公司对指控提出异议，并打算针对投诉中的索赔进行有力的抗辩，包括该案件不应作为集体诉讼进行。
目前，任何针对或涉及公司的未决法律、监管或其他诉讼不太可能对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。然而，在其中许多事项中，鉴于实际和潜在索赔的多样性和潜在结果、未来裁决的不确定性、对抗方的行为或激励以及公司无法控制的其他因素，本质上很难确定损失是否可能发生或估计可能损失的规模或范围。因此，公司的损失准备金可能会不时发生变化，实际损失可能会超过预留的金额，其数额可能对公司在任何特定报告期的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。
本季度报告包含受风险和不确定性影响的前瞻性陈述。前瞻性陈述给出了我们目前与我们的财务状况、运营结果、计划、目标、未来业绩和业务相关的预期和预测。您可以通过与历史或当前事实不严格相关这一事实来识别前瞻性陈述。这些陈述可能包括“预期”、“估计”、“预期”、“预测”、“项目”、“计划”、“打算”、“相信”、“有信心”、“可能”、“应该”、“可以”、“可能”、“未来”、“乐观”等词语和其他与未来经营或财务业绩或其他事件的时间或性质的讨论具有类似含义的词语和术语。
本季度报告所载的前瞻性陈述是基于我们根据我们的行业经验以及我们对历史趋势、当前状况、预期未来发展和我们认为在当时情况下适当的其他因素的看法作出的假设。当您阅读并考虑这份报告时，您应该了解这些陈述不是对业绩或结果的保证。它们涉及风险、不确定性（其中一些超出我们的控制范围）和假设。尽管我们认为这些前瞻性陈述是基于合理的假设，但您应该意识到，许多因素可能会影响我们的实际财务业绩，并导致它们与前瞻性陈述中的预期存在重大差异。本季度报告中包含的前瞻性陈述包括有关以下方面的估计和评论：
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我们的业务和我们所服务的市场，财务和经营成果，以及未来的经济表现； |
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提议的新产品和服务产品；和 |
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管理层的目标、期望和目标，以及其他有关非历史事实事项的类似表述。 |
可能影响我们实际财务业绩并导致其与前瞻性陈述中预期的存在重大差异的因素包括：
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制造我们产品所需的原材料、关键零部件和劳动力的成本、可用性和质量的波动； | |
| ● | 我们对少数合同制造商和组件供应商的依赖，包括单一来源供应商； | |
| ● | 各国贸易政策的变化和波动，可能导致新的或增加的关税、贸易限制或其他不利的贸易行动； | |
| ● | 我们保护我们的知识产权或成功抗辩第三方侵权索赔的能力； | |
| ● | 消费者和企业耐用品支出的变化或其他全球宏观经济状况，影响对我们产品的需求； | |
| ● | 政府政策的变化，特别是在税收优惠、税收抵免或赠款计划方面，可能会：（i）影响对我们某些产品的需求；或（ii）导致撤回或减少先前授予公司的赠款； | |
| ● | 产品及其他责任索赔、保修费用、召回或其他索赔增加； | |
| ● | 重大法律诉讼、索赔、罚款、处罚、税务评估、诉讼或政府调查； | |
| ● | 我们完善股票回购计划的能力； | |
| ● | 我们未能或无法适应或遵守适用法律、法规和产品标准的当前或未来变化； | |
| ● | 我们开发和增强产品并获得客户认可的能力，包括我们服务于数据中心和能源技术市场的产品； | |
| ● | 影响对我们产品需求的停电频率和持续时间； | |
| ● | 我们有能力准确预测对我们产品的需求，并有效管理相对于此类预测的库存水平； | |
| ● | 我们保持竞争力的能力； | |
| ● | 我们对经销商和分销网络的依赖； | |
| ● | 市场对销售价格或产品组合变化的反应； | |
| ● | 我们关键管理层和员工的流失； | |
| ● | 因劳动争议或有组织的劳动活动造成的干扰； | |
| ● | 我们吸引和留住员工的能力； | |
| ● | 我们的制造业务中断； | |
| ● | 我们的收购、剥离、重组或重组的预期协同效应、效率和成本节约无法实现或无法在预期时间内实现的可能性； | |
| ● | 在国外采购组件的相关风险； | |
| ● | 遵守环境、健康和安全法律法规； | |
| ● | 关于我们可持续发展实践的审查 | |
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政府对我们产品的监管；
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| ● | 我们的网络、信息技术系统或连接产品出现故障或安全漏洞； | |
| ● | 我们偿还债务的能力； | |
| ● | 可能限制我们业务的我们的信贷便利条款； | |
| ● | 我们对额外资本的潜在需求，以资助我们的增长或为我们现有的信贷额度再融资； | |
| ● | 我司商誉等无限期资产价值减值风险； | |
| ● | 我们股价的波动性；以及 | |
| ● | 潜在的税务负债。 |
如果这些风险或不确定性中的一项或多项成为现实，或者这些假设中的任何一项被证明是不正确的，我们的实际结果可能会在重大方面与任何前瞻性陈述中预测的结果有所不同。关于这些和其他可能影响未来业绩的因素的详细讨论载于我们提交给美国证券交易委员会的文件中，包括我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第1A项和本季度报告第10-Q表格第II部分第1A项。股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性陈述时应仔细考虑这些因素。
我们在本报告中所作的任何前瞻性陈述仅代表作出之日的情况。可能导致我们实际结果不同的因素或事件可能会不时出现，我们不可能预测所有这些因素或事件。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非法律可能要求。
近期动态
正如我们在截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项：风险因素中所披露的，我们的业务受到与美国贸易政策和国际贸易关系的关税和其他变化等因素相关的风险的影响。从2025年第一季度开始，美国政府对从多个国家（如中国、越南和印度）进口到美国的商品颁布了额外关税，某些国家宣布对美国商品征收关税。其中一些关税随后被修改或推迟，美国政府也表示愿意就其颁布的关税进行谈判。
我们已经对我们的许多产品实施了价格上涨，目前正在执行多项供应链举措，以试图减轻这些关税对我们盈利能力的影响。尽管我们做出了努力，但由于价格上涨，这些关税行动可能会对需求产生负面影响，还会导致我们部分产品的利润率下降。随着美国贸易政策的不断演变，Generac将继续分析未来关税的影响以及可以采取哪些行动来减轻和/或最大限度地减少其影响。
概述
Generac成立于1959年，是一家全球领先的设计商、制造商和广泛的能源技术解决方案提供商。Generac提供发电设备、储能系统、能源管理装置和解决方案，以及服务于住宅、轻型商业、数据和电信以及工业市场的其他电力产品和服务。该公司继续扩大其为家庭和企业提供的能源技术产品，以履行其为更智能世界提供动力的使命，并引领向更具弹性、高效和可持续的能源解决方案的演变。
我们在提供跨越各种应用的发电产品方面有着悠久的历史，我们在电力设备北美市场保持领先地位之一，并在国际上不断扩大影响力。我们相信，我们拥有发电市场范围最广的产品之一，包括住宅、商业和工业备用发电机，以及用于各种应用的便携式和移动发电机。该公司正在通过为家庭和企业建立能源技术产品、解决方案和服务的生态系统来发展其产品组合，从而使最终用户能够更好地管理其能源成本和需求。作为这一演变的一部分，我们对住宅和商业&工业（C & I）储能、太阳能逆变器、能源监测和管理设备以及电动汽车（EV）充电等发展中市场进行了大量投资。这些生态系统的核心是公司先进的连接设备、控制能力和软件平台，它们有助于将我们的产品整合到电网服务计划中。此外，我们一直在利用我们在不断增长的天然气燃料发电机市场中的领先地位，我们认为与柴油相比，天然气燃料发电机代表了一种更清洁的燃料，以扩展到备用电源以外的应用领域，使我们能够参与C & I客户的多用途微电网项目。随着传统集中式实用新型随着时间的推移而演变，我们相信将会发展出更加脱碳、数字化和分散的电网基础设施，我们的能源技术解决方案具有独特的战略地位，可以参与这一下一代电网。
鉴于我们在传统发电市场的竞争优势，我们相信我们处于有利地位，可以利用日益增长的家庭和企业备用电力机会，在这些市场，渗透率的提高正受到多个大趋势的推动，这些趋势导致最终用户的电力质量变差。此外，我们对更具弹性、高效和可持续的能源解决方案的关注增加了我们所服务的潜在市场，因此，我们相信，随着能源成本上升和终端市场随时间演变，我们可以继续成为领导者。
大趋势、战略增长主题和其他业务驱动因素
2021年，我们公布了“Powering a Smarter World”战略计划，该计划是我们已经并将继续进行的重大投资的框架，以利用Generac的长期增长前景。我们的企业战略基于几个关键的大型趋势的组合，我们认为这些趋势将为我们的业务带来许多重要的战略增长主题。
关键大趋势：
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较低的电能质量继续推动对备用电源解决方案的需求： |
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更频繁的恶劣和多变天气影响老化的电网，导致停电活动增加。 |
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增加间歇性发电源的部署，加上电力需求趋势加速，推动公用事业和电网运营商的供需失衡。 |
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更高的电价推动了对能源管理解决方案的需求： |
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电气化趋势致电力供不应求，推高电价。 |
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升级电网基础设施和过渡到可再生能源所需的投资，推高了价格。 |
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人工智能采用加速，为备用电源创造了巨大的市场机会： |
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建设数据中心以实现采用人工智能的重大电力需求可能会导致电网进一步不稳定和电价上涨。 |
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需要大量备用电源的超大规模和边缘数据中心数量的加速增长，为我们的C & I产品创造了显着的增长机会。 |
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对清洁燃烧燃料的需求不断增长： |
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天然气和其他替代燃料对于能源转型至关重要。 |
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随着家庭和企业渴望更清洁燃烧的发电燃料来源，对以天然气为燃料的备用发电机的需求不断增长。 |
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要求对全球基础设施进行投资，推动对我们产品的需求： |
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升级老化和投资不足的遗留基础设施系统，如电力、电信、交通和水。 |
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随着我们过渡到一个更加“互联”的社会，扩大对日益关键的技术基础设施的投资。 |
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家作为避难所，推动对提供安心的弹性解决方案的需求增加： |
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随着更多人在家工作和就地老龄化，家庭的重要性日益增加。 |
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智能和联网家庭市场不断增长，可提供更好的能源效率。 |
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电能质量问题持续增多。电力中断是消费者对备用电力意识的重要驱动因素，历来影响了美国和国际上对发电机的需求。重大停电事件的频率和持续时间增加，其影响范围超出了本地化水平，提高了产品知名度，并可能推动消费者在近期和后续期间加速购买备用或便携式发电机，我们认为，在重大停电事件发生后，这种情况可能会持续六到十二个月。储能系统为消费者提供了类似的弹性优势，并且可以从这些相同的意识驱动因素中受益，至少在短时间停电时是这样。C & I发电的可选备用市场也受到电能质量问题和相关的备用电源需求的推动。近年来，气候变化的影响受到全球越来越多的关注，老化和投资不足的电网基础设施仍然非常容易受到更严重和动荡天气的预期的影响。此外，太阳能和风能等可再生能源的快速增长导致供应的间歇性增加，因为更多的传统热发电资产被清退，进一步削弱了电力的可靠供应。与此同时，由于人工智能和相关数据中心能源需求的迅速采用、北美的再工业化以及广泛的消费和商业产品的电气化，包括交通、暖通空调系统和其他主要电器，电力需求预计将显着加速。这些事态发展正在给北美各地的电网运营商造成日益严重的供需失衡，这导致了引人注目的轮流停电的例子，并呼吁公用事业客户减少消耗以保持电网完整性。事实上，北美电力可靠性公司已将美国和加拿大的相当大一部分地区标记为在2025-2029年期间资源充足性短缺的高风险或高风险，部分原因是这些供需动态。我们认为，未来公用事业供应短缺和相关警告可能会持续，导致北美电力质量持续恶化。最后，某些公用事业公司正在采取预防性停电政策，以减少其配电设备引发的野火风险，主要发生在该国的西半部。综合来看，我们预计这些因素将继续推动对备用电源需求的认识提高，以及多个品类内对Generac产品的需求。
家用待机渗透机会显著。许多潜在客户仍不了解自动备用电源解决方案的成本和收益。由于美国住宅的潜在市场渗透率仅约6.5%（我们将其定义为房屋价值超过17.5万美元的独栋、自住家庭，根据美国人口普查局2023年美国住房调查的定义），我们认为在国内和国际上进一步渗透住宅备用发电机市场的机会很大。除了支持该品类增长的大趋势之外，我们相信，通过扩大和发展我们的分销网络，继续投资于我们的产品线和技术，并瞄准我们的营销努力，我们可以继续为我们的家用备用发电机建立意识并提高渗透率。
太阳能、存储、能源管理市场机会。我们认为，由于需求增长加速、电网不稳定性和电力质量问题、环境问题以及可再生能源和储能技术的持续性能和成本改善，电力公用事业格局将在未来十年发生重大变化。重要的是，我们预计，未来一系列因素将继续推动终端用户电价有意义的上涨。因此，预计可再生能源和燃烧更清洁的天然气发电机的现场发电将变得更加普遍，监测、管理和储存这种电力的需求也将变得更加普遍——随着公用事业客户寻求替代解决方案来应对不断上涨的电价，这可能会发展成为一个重要的市场机会。此外，电池存储为客户提供了另一种电力弹性来源，可用于更短的停电时间。这些市场历来得到了对消费者和企业的补贴和投资税收抵免的支持，以帮助推动清洁能源技术的采用。此外，正在向可再生能源产品生产中满足某些国内制造要求的企业提供生产税收抵免。2025年7月4日，美国签署OBBBA成为法律。OBBBA加速逐步取消太阳能市场的税收优惠，并包括某些供应链要求，以符合这些优惠的条件。虽然税收优惠的可用性和持续时间的变化将在短期内对太阳能和存储市场产生负面影响，但我们认为，目前推动太阳能、存储和能源管理市场的整体大趋势为该领域的市场参与者提供了足够的长期、创造价值的投资激励。鉴于重大的长期市场机会，我们预计将进一步提高我们在能源技术产品开发、采购、分销和营销方面的能力。此外，随着我们继续构建我们的住宅产品和解决方案生态系统，我们计划利用我们在住宅备用发电机市场的重要竞争力来提高我们在住宅太阳能、存储和能源管理市场的市场地位。
天然气发电机，持续增长机会。我们认为，与柴油相比，天然气将继续成为未来重要且更清洁的过渡燃料，因为世界继续转向排放更低的发电来源。对天然气发电机的需求继续在整个C & I市场中占越来越大的比例，因为天然气发电的好处相对于传统的柴油燃料发电机来说非常引人注目。我们还在新的气体发生器市场机会范围内继续探索和扩展我们的能力，包括连续任务、主额定、分布式发电、需求响应、微电网，以及在需要电网稳定性的领域作为DER的整体使用。其中许多应用是由于我们的天然气发电机有能力参与可用的电网服务计划而成为可能的，这有助于在产品的使用寿命期间抵消设备的购买价格。将我们的天然气产品扩展到更大的电力节点也是这一增长主题的一部分，以利用从柴油到天然气发电机的持续转变。作为天然气发电的领导者，我们认为我们已做好充分准备利用这一战略增长主题。
日益关键的性质和不断增长的数字基础设施的电力消耗。随着“联网”设备数量持续快速增加，无线网络在美国被视为关键基础设施，网络可靠性和正常运行时间对于我们日益互联的社会来说是必要的。这将需要整个网络中具有高度弹性的蜂窝塔站点，因此需要在这些蜂窝塔现场提供备用电源。Generac是美国领先的电信市场备用电源供应商。随着更多关键任务数据通过无线网络传输，我们认为蜂窝塔上备用发电机的渗透率必须大幅提高，才能在整个网络中保持更高水平的可靠性。我们与全球主要的一级运营商和铁塔公司建立了关系，此外还有分销合作伙伴为全球市场提供本地服务支持。我们相信，这些因素加上Generac为每个客户的需求定制解决方案的能力，有助于我们在全球电信市场中保持实力。
大幅投资新建数据中心，加速采用人工智能。由于人工智能的发展和这项技术的预期收益，有大量资本支出投资进入数据中心基础设施的建设，这应该能够加速采用人工智能能力。备用电源解决方案是数据中心大量投资的必要组成部分。鉴于越来越大的数据中心园区的显着电力需求，以及这些需要完全弹性覆盖的应用程序的关键任务性质，预计在可预见的未来，对大型备用发电机的需求将继续以惊人的速度增长。这种对大型发电机的持续快速需求增长导致了市场供应受限。由于我们最近推出的高输出柴油发电机产品，这个庞大且不断增长的数据中心市场为我们的全球C & I产品类别带来了重要的增量机会。随着我们继续提高大型兆瓦发电机的能力，我们相信，鉴于我们历来专注于备用发电，我们有能力随着时间的推移在这个市场上占据份额，这使我们能够提供定制的销售、工程和售后市场支持，同时还为数据中心客户提供强大的服务网络，以确保这些关键应用的正常运行时间。此外，我们认为数据中心功耗的显着增长将推动更广泛的电网和其他电网参与者对备用电源和智能能源管理解决方案的需求，因为这些巨大的电力负荷导致了日益严重的电力供应/需求失衡。
其他业务驱动因素
住宅投资周期影响。我们多个住宅产品的市场受到住宅投资周期和整体消费者信心和情绪的影响。当房主对自己的家庭收入、房屋价值和整体净资产充满信心时，他们更有可能对自己的房屋进行投资。这些趋势可能会对住宅发电机、储能系统和能源管理设备的需求产生影响。居民住房开工凸显的利率和新房市场趋势也可能影响对这些产品的需求。户外电力设备的需求也受到其中几个因素的影响，以及天气模式。可再生能源授权、投资税收抵免和其他补贴的存在或缺乏，也会对太阳能和储能系统的需求产生影响。
商业资本投资和其他经济周期的影响。我们的C & I产品的全球市场受到不同资本投资周期的影响，在我们所服务的不同地区和市场中，资本投资周期可能存在很大差异。这些周期包括非住宅建筑建设、耐用品和基础设施支出，以及对建设数据中心的投资，因为企业或组织要么增加新地点，要么投资升级现有地点或设备。这些趋势和市场状况可能会对我们的C & I产品的需求产生实质性影响。我们服务的各种C & I终端市场的资本投资周期可能有所不同，包括轻型商业、零售、办公、电信、租赁、工业、数据中心、医疗保健、建筑、石油和天然气以及市政基础设施等。这些产品的市场还受到我们所服务的各个国家的总体经济状况、利率波动、地缘政治问题以及这些地区的信贷供应情况的影响。
影响经营成果的因素
我们受制于可能影响我们的经营业绩的各种因素，我们试图通过我们可以控制的因素来缓解这些因素，包括持续的产品开发、扩大分销、定价、成本控制和对冲。影响我们业务的某些运营和其他因素包括：
商品、货币、组件价格波动、资源可得性的影响。钢铁、铜和铝等关键商品的全行业价格波动，以及我们在产品中使用的其他成分，以及生产我们产品所需的劳动力成本的变化，可能会对我们的经营业绩产生重大影响。多年来的收购增加了我们对先进电子元件和电池单元的使用，并进一步扩大了我们在美国以外的商业和运营业务。我们的国际收购，连同我们现有的全球供应链，使我们面临外汇汇率和监管关税的波动，这也可能对我们的经营业绩产生实质性影响。
我们历来试图通过改进产品设计和采购、提高制造效率、提高价格和选择对冲交易来减轻任何通胀压力的影响。我们的业绩还受到运费形式的燃料价格变化的影响，在某些情况下，运费被我们的客户接受，在其他情况下则由我们支付。
季节性。虽然我们的产品全年都有需求，但在过去五年的每一年，我们的净销售额约有19%至25%发生在第一季度，22%至28%发生在第二季度，24%至28%发生在第三季度，23%至31%发生在第四季度，不同的季节性主要取决于每年重大停电活动的发生、时间和严重程度。重大停电活动本质上是不可预测的，因此，我们的销售水平和盈利能力可能会在不同时期波动。重大停电期间以及事件发生后的后续季度所经历的季节性，将相对于没有发生重大停电事件的其他时期有所不同。
收购。多年来，我们执行了多项支持我们战略计划的收购。最近收购的概要可在本季度报告表格10-Q项目1的简明综合财务报表附注1“业务说明和列报基础”以及截至2024年12月31日止年度的表格10-K年度报告项目8（附注1“业务说明”）中找到。
影响利息支出的因素
利息支出可能受到多种因素的影响，包括SOFR的市场波动、利率选举期、利率互换协议、债务的偿还或借款，以及对我们的信贷协议的修订。有关更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q项目1中包含的简明综合财务报表附注11“信贷协议”。本期利息支出同比下降主要是由于借款减少和利率低于上年同期。
影响计提所得税和已缴现金所得税的因素
截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的实际所得税率分别为18.3%和24.6%。本期实际税率下降的主要原因是离散的税收优惠，包括与业务处置相关的税收优惠，以及本年度的某些返还拨备调整。
2021年，经济合作与发展组织（OECD）发布了第二支柱全球反基侵蚀模型规则，旨在确保大型企业在所有运营国家按最低15%的税率征税。经合组织继续发布指导意见，各国正在实施立法以采用这些规则，其中一些规则已于2024年1月1日生效。美国尚未颁布实施第二支柱的立法。我们正在继续实施第二支柱规则，并评估其对未来时期的潜在影响。对我们截至2025年9月30日的三个月或九个月的财务业绩没有影响，我们预计这些规则不会对我们今年剩余时间的有效税率产生重大影响。我们将根据新的法规或指南相应更新我们未来的税收条款。
2025年7月4日，美国签署《一大美丽法案》（OBBBA）成为法律。这项立法将《减税和就业法案》的几项关键条款永久化，包括100%奖金折旧和国内研发成本的即时支出。在ASC 740“所得税”下，税法变化的影响反映在立法通过所在季度的公司财务报表中。由于与奖金折旧和国内研发费用相关的拨备，我们预计将在2025年实现现金税收节约。这些变化对我们第三季度的有效所得税率或2025年的估计年度有效税率没有实质性影响，因为这些变化与基础上的暂时性差异有关。
经营成果
截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月
下表列出了我们在所示期间的综合运营报表信息：
| 截至9月30日的三个月， |
||||||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
$变化 |
%变化 |
||||||||||||
| 净销售额 |
$ | 1,114,353 | $ | 1,173,563 | $ | (59,210 | ) | -5.0 | % | |||||||
| 已售商品成本 |
687,431 | 701,294 | (13,863 | ) | -2.0 | % | ||||||||||
| 毛利 |
426,922 | 472,269 | (45,347 | ) | -9.6 | % | ||||||||||
| 营业费用： |
||||||||||||||||
| 销售与服务 |
145,104 | 145,310 | (206 | ) | -0.1 | % | ||||||||||
| 研究与开发 |
60,059 | 56,936 | 3,123 | 5.5 | % | |||||||||||
| 一般和行政 |
93,748 | 77,242 | 16,506 | 21.4 | % | |||||||||||
| 无形资产摊销 |
24,932 | 24,157 | 775 | 3.2 | % | |||||||||||
| 总营业费用 |
323,843 | 303,645 | 20,198 | 6.7 | % | |||||||||||
| 经营收入 |
103,079 | 168,624 | (65,545 | ) | -38.9 | % | ||||||||||
| 其他费用总额，净额 |
(24,741 | ) | (21,393 | ) | (3,348 | ) | -15.6 | % | ||||||||
| 计提所得税前的收入 |
78,338 | 147,231 | (68,893 | ) | -46.8 | % | ||||||||||
| 准备金 |
11,758 | 33,453 | (21,695 | ) | -64.9 | % | ||||||||||
| 净收入 |
66,580 | 113,778 | (47,198 | ) | -41.5 | % | ||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 |
419 | 36 | 383 | 1063.9 | % | |||||||||||
| 归属于Generac Holdings Inc.的净利润 |
$ | 66,161 | $ | 113,742 | $ | (47,581 | ) | -41.8 | % | |||||||
下表列出了我们在所示期间的可报告分部信息：
| 净销售额 |
||||||||||||||||
| 截至9月30日的三个月， |
||||||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
$变化 |
%变化 |
||||||||||||
| 国内 |
$ | 933,646 | $ | 1,011,347 | $ | (77,701 | ) | -7.7 | % | |||||||
| 国际 |
180,707 | 162,216 | 18,491 | 11.4 | % | |||||||||||
| 净销售总额 |
$ | 1,114,353 | $ | 1,173,563 | $ | (59,210 | ) | -5.0 | % | |||||||
| 按可报告分部划分的销售总额 |
||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日止三个月 |
截至2024年9月30日止三个月 |
|||||||||||||||||||||||
| 对外净销售额 |
分部间销售 |
总销售额 |
对外净销售额 |
分部间销售 |
总销售额 |
|||||||||||||||||||
| 国内 |
$ | 933,646 | $ | 4,494 | $ | 938,140 | $ | 1,011,347 | $ | 8,853 | $ | 1,020,200 | ||||||||||||
| 国际 |
180,707 | 4,784 | 185,491 | 162,216 | 4,485 | 166,701 | ||||||||||||||||||
| 公司间消除 |
- | (9,278 | ) | (9,278 | ) | - | (13,338 | ) | (13,338 | ) | ||||||||||||||
| 净销售总额 |
$ | 1,114,353 | $ | - | $ | 1,114,353 | $ | 1,173,563 | $ | - | $ | 1,173,563 | ||||||||||||
| 经调整EBITDA |
||||||||||||||||
| 截至9月30日的三个月， |
||||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
$变化 |
%变化 |
|||||||||||||
| 国内 |
$ | 165,827 | $ | 211,567 | $ | (45,740 | ) | -21.6 | % | |||||||
| 国际 |
27,388 | 20,298 | 7,090 | 34.9 | % | |||||||||||
| 调整后EBITDA总额 |
$ | 193,215 | $ | 231,865 | $ | (38,650 | ) | -16.7 | % | |||||||
下表列出了我们在所示期间的产品类别信息：
| 按产品类别划分的净销售额 | ||||||||||||||||
| 截至9月30日的三个月， |
||||||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
$变化 |
%变化 |
||||||||||||
| 住宅产品 |
$ | 626,706 | $ | 722,787 | $ | (96,081 | ) | -13.3 | % | |||||||
| 商业和工业产品 |
358,273 | 327,956 | 30,317 | 9.2 | % | |||||||||||
| 其他 |
129,374 | 122,820 | 6,554 | 5.3 | % | |||||||||||
| 净销售总额 |
$ | 1,114,353 | $ | 1,173,563 | $ | (59,210 | ) | -5.0 | % | |||||||
净销售额。国内分部总销售额（包括分部间销售额）较上年的10.2亿美元下降约8%至9.381亿美元，其中包括约1%的收购收益。总销售额下降的主要原因是，由于本年度季度停电环境显着降低，加上去年同期的强劲对比，其中包括多个主要登陆飓风，导致家用待机和便携式发电机销售疲软。这部分被住宅能源技术出货量的强劲增长以及对电信和工业分销商渠道的C & I产品销售增加所抵消。
此外，2025年第三季度非年度化收购的总贡献为1070万美元，用于国内部分。
国际分部总销售额（包括分部间销售额）从去年同期的1.667亿美元增长约11%至1.855亿美元，其中包括来自外币的约3%的有利影响。该部门的销售增长主要是由于对欧洲市场的C & I产品出货量强劲以及向数据中心客户的大兆瓦发电机的首次出货量。
毛利。毛利率为38.3%，去年第三季度为40.2%。毛利率下降主要是由于不利的销售组合以及更高的关税和更低的制造吸收的影响，部分被价格实现的增加所抵消。
运营费用。与2024年第三季度相比，运营费用增加了2020万美元，即6.7%，这主要是由于法律和监管费用以及和解增加了2080万美元，如随附的非公认会计原则措施调节时间表所披露。
其他费用。其他费用净额增加的主要原因是，我们对Wallbox N.V.的认股权证和股本证券投资的公允价值变动产生了570万美元的亏损，以及修改我们原来的A期定期贷款融资和原来的循环融资产生了120万美元的亏损。与上一年相比，利息支出减少，部分抵消了这一影响。
所得税拨备。本季度所得税拨备为1180万美元，有效税率为15.0%，而上一年为3350万美元，有效税率为22.7%。有效税率的下降主要是由于与上一年未发生的某些拨备回报率调整相关的本年度季度有利的离散税项。
归属于净利润Generac Holdings Inc.第三季度归属于公司的净利润为6600万美元，2024年同期为1.14亿美元。这一下降主要是由上述因素推动的。
调整后EBITDA。国内部门的调整后EBITDA为1.658亿美元，占国内部门总销售额的17.7%，而上一年为2.116亿美元，占总销售额的20.7%。这一下降主要是由于不利的销售组合以及增量关税和经营去杠杆化对销量下降的影响，部分被价格实现的增加所抵消。
扣除非控制性权益前的国际分部调整后EBITDA为2740万美元，占国际分部总销售额的14.8%，而上一年为2030万美元，占总销售额的12.2%。这一利润率增长主要是由有利的销售组合推动的。
调整后的净收入。根据随附的非公认会计原则措施调节时间表的定义，本年度第三季度归属于公司的调整后净利润为1.08亿美元，而去年同期为1.36亿美元。这一减少主要是由于上文概述的本期净收入减少以及某些加回项目的变化。
有关我们如何计算调整后EBITDA和调整后净收入及其有用性的限制的讨论，请参见“非GAAP措施”。
经营成果
截至2025年9月30日止九个月，而截至2024年9月30日止九个月
下表列出了我们在所示期间的综合运营报表信息：
| 截至9月30日的九个月， |
||||||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
$变化 |
%变化 |
||||||||||||
| 净销售额 |
$ | 3,117,643 | $ | 3,061,033 | $ | 56,610 | 1.8 | % | ||||||||
| 已售商品成本 |
1,901,986 | 1,896,824 | 5,162 | 0.3 | % | |||||||||||
| 毛利 |
1,215,657 | 1,164,209 | 51,448 | 4.4 | % | |||||||||||
| 营业费用： |
||||||||||||||||
| 销售与服务 |
410,664 | 382,049 | 28,615 | 7.5 | % | |||||||||||
| 研究与开发 |
182,461 | 160,342 | 22,119 | 13.8 | % | |||||||||||
| 一般和行政 |
247,924 | 209,392 | 38,532 | 18.4 | % | |||||||||||
| 无形资产摊销 |
76,102 | 73,698 | 2,404 | 3.3 | % | |||||||||||
| 总营业费用 |
917,151 | 825,481 | 91,670 | 11.1 | % | |||||||||||
| 经营收入 |
298,506 | 338,728 | (40,222 | ) | -11.9 | % | ||||||||||
| 其他费用总额，净额 |
(71,802 | ) | (74,295 | ) | 2,493 | 3.4 | % | |||||||||
| 计提所得税前的收入 |
226,704 | 264,433 | (37,729 | ) | -14.3 | % | ||||||||||
| 准备金 |
41,416 | 65,124 | (23,708 | ) | -36.4 | % | ||||||||||
| 净收入 |
185,288 | 199,309 | (14,021 | ) | -7.0 | % | ||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 |
1,271 | 220 | 1,051 | 477.7 | % | |||||||||||
| 归属于Generac Holdings Inc.的净利润 |
$ | 184,017 | $ | 199,089 | $ | (15,072 | ) | -7.6 | % | |||||||
下表列出了我们在所示期间的可报告分部信息：
| 净销售额 |
||||||||||||||||
| 截至9月30日的九个月， |
||||||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
$变化 |
%变化 |
||||||||||||
| 国内 |
$ | 2,586,519 | $ | 2,541,242 | $ | 45,277 | 1.8 | % | ||||||||
| 国际 |
531,124 | 519,791 | 11,333 | 2.2 | % | |||||||||||
| 净销售总额 |
$ | 3,117,643 | $ | 3,061,033 | $ | 56,610 | 1.8 | % | ||||||||
| 按可报告分部划分的销售总额 |
||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日止九个月 |
截至2024年9月30日止九个月 |
|||||||||||||||||||||||
| 对外净销售额 |
分部间销售 |
总销售额 |
对外净销售额 |
分部间销售 |
总销售额 |
|||||||||||||||||||
| 国内 |
$ | 2,586,519 | $ | 18,418 | $ | 2,604,937 | $ | 2,541,242 | $ | 26,571 | $ | 2,567,813 | ||||||||||||
| 国际 |
531,124 | 37,113 | 568,237 | 519,791 | 18,127 | 537,918 | ||||||||||||||||||
| 公司间消除 |
- | (55,531 | ) | (55,531 | ) | - | (44,698 | ) | (44,698 | ) | ||||||||||||||
| 净销售总额 |
$ | 3,117,643 | $ | - | $ | 3,117,643 | $ | 3,061,033 | $ | - | $ | 3,061,033 | ||||||||||||
| 经调整EBITDA |
||||||||||||||||
| 截至9月30日的九个月， |
||||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
$变化 |
%变化 |
|||||||||||||
| 国内 |
$ | 446,456 | $ | 450,416 | $ | (3,960 | ) | -0.9 | % | |||||||
| 国际 |
83,934 | 73,371 | 10,563 | 14.4 | % | |||||||||||
| 调整后EBITDA总额 |
$ | 530,390 | $ | 523,787 | $ | 6,603 | 1.3 | % | ||||||||
下表列出了我们在所示期间的产品类别信息：
| 按产品类别划分的净销售额 |
||||||||||||||||
| 截至9月30日的九个月， |
||||||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
$变化 |
%变化 |
||||||||||||
| 住宅产品 |
$ | 1,695,046 | $ | 1,690,136 | $ | 4,910 | 0.3 | % | ||||||||
| 商业和工业产品 |
1,057,849 | 1,026,095 | 31,754 | 3.1 | % | |||||||||||
| 其他 |
364,748 | 344,802 | 19,946 | 5.8 | % | |||||||||||
| 净销售总额 |
$ | 3,117,643 | $ | 3,061,033 | $ | 56,610 | 1.8 | % | ||||||||
净销售额。截至2025年9月30日的九个月，国内分部总销售额（包括分部间销售额）增长1.4%至26.049亿美元，而去年同期可比期间为25.678亿美元，其中包括约1%的收购收益。这一小幅增长主要是由于能源技术解决方案的销售额增加，以及对全国电信客户和工业分销商的C & I产品出货量增长。这一增长被停电环境显着降低以及向全国租赁账户销售的C & I产品减少导致的家用待机和便携式发电机销售减少部分抵消。
此外，截至2025年9月30日的九个月，来自非年化收购的总贡献为国内部分的2810万美元。
截至2025年9月30日止九个月，国际分部总销售额（包括分部间销售额）增至5.682亿美元，上年同期为5.379亿美元，其中包括约1%的外币不利影响。剔除外币影响，该分部的总销售额增长主要是由于对美国市场的分部间销售额增加、欧洲的产品销售走强以及向数据中心客户的大兆瓦发电机的首次出货量，部分被其他地区的C & I出货量疲软所抵消。
毛利。截至2025年9月30日止9个月的毛利率为39.0%，而去年同期为38.0%。毛利率的增长主要是由于有利的价格实现部分被不利的销售组合和更高关税的影响所抵消。
运营费用。截至2025年9月30日止九个月的运营费用与去年同期相比增加了9170万美元，增幅为11.1%。运营费用的增长主要是由于员工成本增加以支持整个业务的未来增长、可变成本增加、营销支出增加以及本年度的某些法律和监管费用和结算，如随附的非公认会计原则措施调节时间表所披露。
其他费用。其他费用净额减少的主要原因是，与上年同期相比，借款减少和利率下降导致利息支出减少。这部分被公司投资于Wallbox N.V.股票和认股权证的公允价值变动产生的较大亏损以及由于在2025年第二季度出售我们的非实质性坦克公用事业车队业务而产生的税前亏损所抵消。
所得税拨备。截至2025年9月30日止九个月的所得税拨备为4140万美元，有效税率为18.3%，而上年同期为6510万美元，有效税率为24.6%。有效税率的下降主要是由于与出售我们的非物质坦克公用事业车队业务相关的有利的离散税收优惠，以及本年度期间某些有利的拨备回报率调整，而上一年度没有发生。
归属于Generac Holdings Inc.的净利润截至2025年9月30日止九个月归属于Generac控股公司的净利润为1.84亿美元，而去年同期为1.991亿美元。这一下降主要是由上述因素推动的。
调整后EBITDA。截至2025年9月30日的九个月，国内分部的调整后EBITDA为4.465亿美元，占国内分部总销售额的17.1%，而去年同期为4.504亿美元，占总销售额的17.5%。这一下降主要是由于不利的销售组合以及增量关税和更高的运营费用的影响，部分被价格实现的增加所抵消。
截至2025年9月30日止九个月国际分部的经调整EBITDA（扣除非控股权益前）为8,390万美元，占国际分部总销售额的14.8%，而去年同期为7,340万美元，占总销售额的13.6%。这一利润率增长主要是由于本年度期间有利的价格和成本影响。
调整后的净收入。截至2025年9月30日止九个月的调整后净收入为2.811亿美元，而去年同期为2.702亿美元。这一增长主要是由于某些加回项目的变化，包括法律、监管和其他费用的某些项目，以及投资公允价值的变化，部分被上述本期较低的净收入所抵消。
有关我们如何计算调整后EBITDA和调整后净收入及其有用性的限制的讨论，请参见“非GAAP措施”。
流动性和财务状况
我们的主要现金需求包括支付原材料和组件、工资和福利、设施和租赁成本、运营费用、债务的利息和本金支付以及资本支出。我们主要通过运营产生的现金流以及必要时通过循环信贷额度下的借款为我们的运营提供资金。
2025年7月1日，我们修改了原A期定期贷款融资和原循环融资，将两者的期限延长至2030年7月1日，将原A期定期贷款融资未偿本金余额修改为7亿美元，将原循环融资借款能力降低至10亿美元，并重新定义了期限基准（定义见先前修订的信贷协议），以定期SOFR利率（定义见先前修订的信贷协议）取代调整后的定期SOFR利率（定义见先前修订的信贷协议），导致利率降低0.10%。自2026年10月1日起，新的A期定期贷款融资可按时间递增的季度分期偿还，相当于原本金额的0.625%至2.50%。新的A期定期贷款融资和新的循环融资的利率基于SOFR加上1.25%至1.75%的适用保证金，两者均基于我们的总杠杆率，并受0.0%的SOFR下限限制。截至2025年9月30日，新A期定期贷款融资和新循环融资的利率为5.78%。
截至2025年9月30日，定期贷款B融资项下有4.95亿美元未偿还，新的A期定期贷款融资项下有7亿美元未偿还，新的循环融资项下有9000万美元借款，未使用产能为9.093亿美元，扣除未偿还信用证。
定期贷款B融资按调整后的SOFR利率加上1.75%的适用保证金计息，但SOFR下限为0.0%。截至2025年9月30日，定期贷款B融资的利率为6.03%。如果我们的净担保杠杆率维持在3.75至1.00以下，定期贷款B融资不需要支付超额现金流（定义见定期贷款B融资信贷协议）。截至2025年9月30日，我们的净担保杠杆比率为1.35至1.00，我们遵守了融资的所有契约。定期贷款B融资没有财务维护契约。新的A档定期贷款融资和新的循环融资包含某些财务契约，要求我们将总杠杆率保持在3.75至1.00以下，以及利息覆盖率保持在3.00至1.00以上。截至2025年9月30日，我们的总杠杆率为1.41比1.00，利息覆盖率为12.54比1.00。截至2025年9月30日，我们还遵守了新信贷协议的所有其他契约。
2022年7月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，该计划于2022年8月5日开始，允许在24个月期间回购最多5亿美元的普通股。此外，在2024年2月12日，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，允许在未来24个月内回购最多5亿美元的普通股。新计划取代了之前的股票回购计划，在新计划获得批准时，该计划还有大约2630万美元可供回购。根据批准的计划，我们可能会根据市场条件和其他考虑因素，不时以我们认为适当的金额和价格回购我们的普通股。回购可以使用规则10b5-1交易计划、公开市场购买、私下协商协议或其他交易相结合的方式执行。根据该计划回购股份的实际时间、数量和价值将由管理层酌情决定，并遵守我们的信贷协议条款。回购资金可能来自手头现金、可用借款，或来自潜在债务或其他资本市场来源的收益。股票回购计划可随时暂停或终止，恕不另行通知。截至2025年9月30日，当前计划下剩余未使用的回购授权为1.993亿美元。
有关我们的信贷协议和股票回购计划的更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q项目1中包含的简明综合财务报表附注11“信贷协议”和附注12“股票回购计划”。
我们与一家财务公司有一项安排，为符合条件的经销商提供平面图融资。这种安排通过向经销商购买Generac产品提供融资，并从财务公司获得信贷，为我们的经销商提供流动性。我们在向经销商发货产品后收到财务公司的付款，我们的经销商被给予更长的时间向财务公司付款。如果我们的经销商不向财务公司付款，我们可能会被要求回购经销商持有的适用库存。我们不赔偿财务公司可能产生的任何信用损失。根据这一安排融资的经销商采购总额分别占截至2025年9月30日和2024年9月30日止9个月净销售额的约13%和12%。截至2025年9月30日和2024年12月31日，根据这一安排仍未偿还的交易商融资金额分别为1.652亿美元和1.654亿美元。
长期流动性
截至2025年9月30日，我们的流动资金总额为12.093亿美元，其中包括3亿美元的现金和现金等价物以及新循环贷款下的9.093亿美元可用资金。
我们相信，我们的现金和现金等价物、运营现金流以及新的循环贷款和其他短期信贷额度下的可用性将为我们提供足够的资本来继续运营我们的业务。我们可能会将一部分现金流用于偿还债务和回购普通股，从而影响可用于营运资金、资本支出、收购和其他一般公司用途的金额。随着我们继续扩大业务，我们可能需要额外的资金来资助其他可能推动股东增值的活动。
现金流
截至2025年9月30日止九个月，而截至2024年9月30日止九个月
下表按类别汇总了我们列报期间的现金流量：
| 截至9月30日的九个月， |
||||||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
$变化 |
%变化 |
||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
$ | 248,719 | $ | 401,847 | $ | (153,128 | ) | -38.1 | % | |||||||
| 投资活动所用现金净额 |
(115,533 | ) | (141,786 | ) | 26,253 | 18.5 | % | |||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 |
(121,294 | ) | (246,567 | ) | 125,273 | 50.8 | % | |||||||||
| 外汇汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
6,840 | (311 | ) | 7,151 | 2299.4 | % | ||||||||||
| 现金及现金等价物净增加额 |
$ | 18,732 | $ | 13,183 | $ | 5,549 | 42.1 | % | ||||||||
截至2025年9月30日止九个月的经营现金流减少，主要是由于本年度库存水平增加和营业收入减少，而上一年度库存水平下降又加剧了这一情况。
截至2025年9月30日的9个月，用于投资活动的现金净额1.155亿美元主要是与购买财产和设备有关的现金付款1.105亿美元，用于购买长期投资的现金付款300万美元，以及与其他投资活动有关的现金付款200万美元。
截至2024年9月30日止九个月，用于投资活动的现金净额为1.418亿美元，主要是与购买财产和设备相关的现金支付8340万美元，用于收购Huntington、C & I BESS和Ageto的现金支付2180万美元，用于税收股权投资的现金支付160万美元，以及用于对Wallbox的增量少数股权投资的现金支付3500万美元。
截至2025年9月30日的9个月，用于融资活动的1.213亿美元现金净额主要为短期借款所得收益3090万美元、长期借款所得收益1.347亿美元、从一家子公司的非控股权益持有人收到的100万美元捐款以及行使股票期权所得收益420万美元。这些现金收益被1.230亿美元的债务偿还（4730万美元的短期借款和7570万美元的长期借款和融资租赁义务）、1.479亿美元的股票回购、530万美元的债务发行费用、270万美元的或有收购对价支付以及1290万美元的与股权奖励相关的税款所抵消。
截至2024年9月30日的9个月，用于融资活动的2.466亿美元现金净额主要是短期借款所得的2920万美元、长期借款所得的5.065亿美元以及行使股票期权所得的1230万美元。这些现金收益被6.095亿美元的债务偿还（4890万美元的短期借款和5.606亿美元的长期借款和融资租赁义务）、1.527亿美元的股票回购、910万美元的Captiva剩余所有权权益付款、600万美元的付款和140万美元的与我们的Chilicon和Blue Pillar收购相关的递延收购对价付款、1230万美元的与股权奖励相关的税款付款以及360万美元的与我们的B期定期贷款融资相关的债务发行成本付款所抵消。
合同义务
在2025年2月19日提交我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告和2025年9月30日期间，我们的合同义务没有重大变化，但本季度报告表格10-Q项目1中包含的简明综合财务报表附注11“信贷协议”中讨论的未偿还借款和利率变化除外。
关键会计政策和估计
正如我们在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中所讨论的那样，在根据公认会计原则编制财务报表时，管理层需要做出对报告的资产、负债、收入和费用金额产生影响的估计和假设。这些估计还可能影响公司的补充信息披露，包括有关或有事项、风险和财务状况的信息。该公司认为，鉴于当前的事实和情况，其估计和假设是合理的，遵守美国公认会计原则，并得到一致应用。估计或假设的性质固有的事实是，实际结果可能与估计不同，随着新的事实和情况的出现，估计可能会有所不同。公司在确定应收账款、存货、财产和设备、预付费用、产品保修和其他准备金的可变现净值时进行例行的估计和判断。管理层认为，我们最关键的会计估计和假设在以下领域：商誉和其他无限期无形资产减值评估；以及所得税。
自2025年2月19日提交我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告以来，我们的关键会计政策没有发生重大变化。
非公认会计原则措施
经调整EBITDA
为了补充我们按照美国公认会计原则提出的简明合并财务报表，公司提供了归属于公司的调整后EBITDA的计算方法，其定义为扣除以下项目调整的非控制性权益前的净收入：利息费用、折旧费用、无形资产摊销、所得税费用、某些非现金损益，包括某些采购会计调整和或有对价调整、基于股份的补偿费用、某些交易成本和信贷融资费用、业务优化费用、某些法律和监管费用拨备、某些其他特定拨备、少数股权投资的按市值计价损益，以及归属于非控制性权益的调整后EBITDA。法律和监管费用拨备针对不属于公司业务附带的普通日常诉讼或监管事项的事项进行调整，包括但不限于集体诉讼、政府调查和某些知识产权诉讼。在计算调整后EBITDA时对净收入的调整载于下面的调节表。调整后EBITDA的计算主要基于我们新的和先前的信贷协议中包含的定义。
我们将调整后EBITDA视为衡量我们业绩的关键指标。我们提出调整后EBITDA不仅是因为它对我们的信贷协议的重要性，还因为它有助于我们在一致的基础上比较我们在报告期内的业绩，因为它排除了我们认为不代表我们核心经营业绩的某些项目。我们的管理层使用调整后EBITDA：
| • |
用于规划目的，包括编制我们的年度运营预算以及制定和完善我们对未来期间的内部预测； |
| • |
分配资源以提高我们业务的财务业绩； |
| • |
作为根据我们的管理层激励计划确定我们高级管理人员薪酬的奖金部分的目标，如我们的委托书中进一步描述； |
| • |
评估我们的业务战略的有效性，并作为根据我们每个时期的预算评估我们业绩的工具；和 |
| • |
与我们的董事会和投资者就我们的财务业绩进行沟通。 |
我们认为，调整后的EBITDA被证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方用于评估公司。管理层认为，调整后EBITDA的披露提供了一个额外的财务指标，当与根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制的结果以及与美国公认会计原则结果的对账相结合时，可以更全面地了解我们的经营业绩以及影响我们业务的因素和趋势。我们认为调整后EBITDA对投资者有用，原因如下：
| • |
调整后的EBITDA和类似的非GAAP衡量标准被投资者广泛用于衡量公司的经营业绩，而不考虑因融资和会计方法、资产账面价值、税收管辖、资本结构和收购资产的方法而可能因公司而有很大差异的项目； |
| • |
投资者可以使用调整后的EBITDA作为一种补充措施来评估我们公司的整体经营业绩，包括我们偿还债务和其他现金需求的能力；和 |
| • |
通过比较我们在不同历史时期的调整后EBITDA，我们的投资者可以评估我们的经营业绩，不包括下文所述项目的影响。 |
下面列出的调节表中包含的调整是为了说明我们业务的经营业绩，其方式与我们的管理层和董事会使用的表述方式一致。这些调整消除了以下几个项目的影响：
| • |
我们不认为我们的持续经营业绩具有指示性，例如非现金减记和其他费用、非现金收益、与偿还债务有关的冲销、遣散费和其他与重组相关的业务优化费用、某些其他特定拨备以及少数股权投资的按市值计价损益； |
| • |
我们认为与利息费用类似或相关，例如行政代理费、循环信贷融资承诺费和信用证费用； |
| • |
是非现金性质的，比如以股份为基础的薪酬；或者 |
|
| • | 法律和监管费用拨备针对重大且不属于公司业务附带的普通日常诉讼或监管事项的事项进行调整，包括但不限于大额诉讼和和解、集体诉讼、政府调查以及某些知识产权诉讼。 |
我们在下表的脚注中更详细地解释了为什么我们认为这些调整在计算调整后EBITDA作为衡量我们经营业绩的指标时是有用的。
调整后EBITDA不代表、也不应替代根据美国公认会计原则确定的运营净收入或现金流。调整后的EBITDA作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它，或将其作为根据美国公认会计原则报告的对我们结果的分析的替代品。其中一些限制是：
| • |
调整后的EBITDA不反映我们的资本支出，或未来对资本支出或合同承诺的要求； |
| • |
调整后EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求； |
| • |
调整后的EBITDA不反映利息支出，也不反映偿还债务利息或本金所需的现金需求； |
| • |
虽然折旧和摊销是非现金费用，但被折旧和摊销的资产往往需要在未来进行置换，调整后的EBITDA并不反映此类置换的任何现金需求； |
| • |
我们在计算调整后EBITDA时使用的几项调整，例如非现金减记和其他费用，虽然不涉及现金费用，但确实对我们根据美国公认会计原则编制的合并资产负债表中反映的资产价值产生了负面影响；和 |
| • |
其他公司计算调整后EBITDA的方式可能与我们不同，从而限制了其作为比较衡量标准的有用性。 |
此外，如上所述，我们对调整后EBITDA的使用之一是作为确定高级管理人员薪酬要素的目标。与此同时，这些高级管理人员中的一些或全部有责任监督我们的财务业绩，一般包括计算调整后EBITDA时的调整（最终取决于董事会在审查我们的财务报表的背景下进行审查）。虽然许多调整（例如，交易成本和信贷便利费用）涉及我们财务报表中反映的项目的数学应用，但其他调整涉及一定程度的判断和酌处权。虽然我们认为所有这些调整都是适当的，虽然计算有待董事会在审查我们的财务报表的背景下进行审查，并由我们的首席财务官在根据我们新的和先前的信贷协议提供给贷方的合规证书中进行证明，但这种酌处权可能被视为对使用调整后EBITDA作为分析工具的额外限制。
由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为衡量我们可用于投资于业务增长的可自由支配现金。我们主要依靠我们的美国公认会计原则结果并仅补充使用调整后的EBITDA来弥补这些限制。
下表列出了归属于Generac Holdings Inc.的净收入与调整后EBITDA的对账情况：
| 截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
||||||||||||
| 归属于Generac Holdings Inc.的净利润 |
$ | 66,161 | $ | 113,742 | $ | 184,017 | $ | 199,089 | ||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 |
419 | 36 | 1,271 | 220 | ||||||||||||
| 净收入 |
66,580 | 113,778 | 185,288 | 199,309 | ||||||||||||
| 利息支出 |
18,461 | 22,910 | 53,813 | 69,833 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 |
49,211 | 43,152 | 143,673 | 127,934 | ||||||||||||
| 准备金 |
11,758 | 33,453 | 41,416 | 65,124 | ||||||||||||
| 非现金减记和其他调整（a） |
2,831 | 468 | 4,973 | 2,863 | ||||||||||||
| 非现金股份补偿费用（b） |
12,751 | 13,115 | 39,111 | 38,270 | ||||||||||||
| 交易成本和信贷便利费用（c） |
827 | 1,337 | 2,591 | 4,029 | ||||||||||||
| 业务优化及其他收费（d） |
368 | 1,564 | 5,385 | 3,190 | ||||||||||||
| 法律、监管和其他费用准备金（e） |
23,208 | 2,382 | 31,870 | 5,280 | ||||||||||||
| 投资公允价值变动（f） |
5,667 | (5,198 | ) | 17,138 | 2,938 | |||||||||||
| 债务再融资损失（g） |
1,225 | 4,861 | 1,225 | 4,861 | ||||||||||||
| 其他（h） |
328 | 43 | 3,907 | 156 | ||||||||||||
| 经调整EBITDA |
193,215 | 231,865 | 530,390 | 523,787 | ||||||||||||
| 归属于非控制性权益的调整后EBITDA |
655 | 81 | 1,899 | 521 | ||||||||||||
| 归属于Generac Holdings Inc.的调整后EBITDA |
$ | 192,560 | $ | 231,784 | $ | 528,491 | $ | 523,266 | ||||||||
（a）表示以下非现金费用、收益和其他调整：非在正常业务过程中处置资产的收益/损失、出售某些投资的收益/损失、商品合同未实现的按市值计价调整、某些外币相关调整以及某些采购会计和或有对价调整。我们认为，调整这些项目的净收入是有用的，原因如下：
| • | 出售资产和出售某些投资的收益/损失产生于出售对我们的业务不再有用的资产，因此代表不属于我们核心业务的收益/损失； |
| • | 商品合约未实现按市值计价损益的调整为非现金项目，以反映尚未结算或终止的远期合约的公允价值变动。我们认为调整这些项目的净收入是有用的，因为这些费用并不代表产生费用期间的现金支出，尽管调整后的EBITDA必须始终与我们的美国公认会计原则综合收益和现金流量表一起使用，以捕捉这些合同对我们经营业绩的全部影响；和 |
|
| • | 采购会计调整为非现金项目，以反映某些资产在收购日期的公允价值，因此不反映我们的持续运营。与业务收购相关的或有对价义务的公允价值调整被加回，因为它们类似于购买价格。 |
（b）表示以股份为基础的补偿费用，用于在各自归属期内计入股票期权、限制性股票和其他股票奖励。
（c）指与我们的信贷协议、股票发行或债务发行或再融资中定义的任何投资直接相关的交易成本，以及与我们的高级担保信贷融资相关的某些费用，例如我们的先前和新信贷协议下的行政代理费和信贷融资承诺费。
（d）系与合并某些运营设施和组织职能有关的遣散费和其他重组费用。
（e）代表以下不代表我们正在进行的业务的重大诉讼、监管和其他事项：
•与某些专利诉讼相关的判决、和解和法律费用拨备-截至2025年9月30日止三个月和九个月分别为270万美元和590万美元，截至2024年9月30日止三个月和九个月分别为240万美元和490万美元。
•与清洁能源产品相关的1500万美元多区集体诉讼和解以及与某些集体诉讼相关的法律费用的拨备-截至2025年9月30日的三个月和九个月分别为1780万美元和2160万美元。
•与某些政府调查和其他重大事项相关的法律费用-截至2025年9月30日止三个月和九个月分别为270万美元和430万美元。
•与2022年申请破产的清洁能源产品客户相关的额外客户支持成本–截至2024年9月30日的三个月和九个月分别为0美元和40万美元。
（f）主要来自公司投资于Wallbox N.V.认股权证和股本证券的公允价值变动的非现金损益。
（g）截至2025年9月20日止三个月及九个月，亏损指与原A期定期贷款融资及原循环融资再融资有关的第三方成本及若干递延融资成本的冲销。截至2024年9月30日止三个月和九个月，亏损指向债权人支付的费用以及与B期定期贷款融资再融资相关的原始发行折扣和递延融资成本的注销。
（h）截至2025年9月30日止9个月的税前亏损，主要与于2025年第二季度出售我们的非物质坦克公用事业车队业务有关。
调整后净收入
为了进一步补充我们按照美国公认会计原则编制的简明合并财务报表，我们提供了归属于公司的调整后净利润的计算方法，其定义为以下项目调整后的非控制性权益前的净收入：无形资产摊销、递延融资成本摊销和与公司债务相关的原始发行折扣、无形减值费用、某些交易成本和其他采购会计调整、业务优化费用、某些法律和监管费用拨备、某些其他特定拨备、少数股权投资的按市值计价损益、其他非现金损益，和调整后归属于非控股权益的净利润，如下表所示。
我们认为，调整后的净收入被证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方用于评估我们公司的经营情况。管理层认为，调整后净收入的披露提供了一个额外的财务指标，当与美国公认会计原则结果以及与美国公认会计原则结果的对账一起使用时，可以更全面地了解我们的持续经营业绩，以及影响我们业务的因素和趋势。
下面列出的调节表中包含的调整是为了说明我们业务的经营业绩，其方式与投资者和证券分析师使用的表述方式一致。与调整后的EBITDA对账类似，这些调整消除了我们认为不代表我们持续经营业绩或现金流的一些项目的影响，例如摊销成本、交易成本和与债务报废相关的冲销。
与调整后EBITDA类似，调整后的净收入不代表、也不应替代根据美国公认会计原则确定的运营净收入或现金流。调整后的净收入作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它，或作为对我们根据美国公认会计原则报告的结果的分析的替代。其中一些限制是：
| • |
调整后的净收入不反映我们营运资金需求的变化或现金需求； |
| • |
虽然摊销是一种非现金费用，但被摊销的资产可能需要在未来进行置换，调整后的净收入并不反映此类置换的任何现金需求；和 |
| • |
其他公司计算调整后净收入的方式可能与我们不同，从而限制了其作为比较衡量标准的有用性。 |
下表列出了归属于Generac Holdings Inc.的净利润与调整后净利润的对账情况：
| 截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||||||
| （千美元，股票和每股数据除外） |
2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
||||||||||||
| 归属于Generac Holdings Inc.的净利润 |
$ | 66,161 | $ | 113,742 | $ | 184,017 | $ | 199,089 | ||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 |
419 | 36 | 1,271 | 220 | ||||||||||||
| 净收入 |
66,580 | 113,778 | 185,288 | 199,309 | ||||||||||||
| 无形资产摊销 |
24,932 | 24,157 | 76,102 | 73,698 | ||||||||||||
| 递延融资成本摊销及原发行折价 |
557 | 644 | 1,835 | 2,592 | ||||||||||||
| 交易费用和其他采购会计调整（a） |
204 | 747 | 656 | 2,272 | ||||||||||||
| 归属于业务或资产处置的亏损（收益）（c） |
- | - | 4,295 | 65 | ||||||||||||
| 业务优化及其他收费（b） |
368 | 1,564 | 5,385 | 3,190 | ||||||||||||
| 法律、监管和其他费用准备金（b） |
23,208 | 2,382 | 31,870 | 5,280 | ||||||||||||
| 投资公允价值变动（b） |
5,667 | (5,198 | ) | 17,138 | 2,938 | |||||||||||
| 债务再融资损失（b） |
1,225 | 4,861 | 1,225 | 4,861 | ||||||||||||
| 加回的税收效应 |
(13,900 | ) | (7,317 | ) | (41,407 | ) | (23,762 | ) | ||||||||
| 调整后净收入 |
108,841 | 135,618 | 282,387 | 270,443 | ||||||||||||
| 调整后归属于非控股权益的净利润 |
419 | 36 | 1,271 | 220 | ||||||||||||
| 归属于Generac Holdings Inc.的调整后净利润 |
$ | 108,422 | $ | 135,582 | $ | 281,116 | $ | 270,223 | ||||||||
| 归属于Generac Holdings Inc.的调整后每股普通股净利润-稀释后： |
$ | 1.83 | $ | 2.25 | $ | 4.74 | $ | 4.47 | ||||||||
| 加权平均已发行普通股-稀释后： |
59,122,849 | 60,312,393 | 59,314,618 | 60,475,478 | ||||||||||||
（a）表示与我们的信贷协议、股票发行或债务发行或再融资以及某些购买会计和或有对价调整中定义的任何投资直接相关的交易成本。
（b）参见上文《归属于Generac控股公司的净收益与调整后EBITDA的对账》。
（c）截至2025年9月30日止九个月的税前亏损，主要与2025年第二季度出售我们的非物质坦克公用事业车队业务有关。
新会计准则
有关适用于公司的新会计准则的进一步信息，请参阅简明综合财务报表附注1“业务说明和列报基础”。
有关Wallbox权证衍生工具、商品变动、货币及利率相关风险及其他对冲活动的讨论，请参阅简明综合财务报表附注4 「衍生工具及对冲活动」。否则，根据我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第7A项（有关市场风险的定量和定性披露）提供的信息，市场风险并无重大变化。
披露控制和程序
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们对我们的披露控制和程序进行了评估，这些术语在经修订的1934年证券交易法或《交易法》颁布的规则13a-15（e）或15d-15（e）中定义。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在本报告涵盖的期间结束时是有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2025年9月30日的三个月内，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f））没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
有关公司法律诉讼的更多信息，请参见简明综合财务报表附注15，“承诺和或有事项”。
与我们的业务和行业相关的风险因素
数据中心市场的增长很难预测，可能无法持续，我们可能无法在与之相关的未来成功实现我们的增长、收入或盈利目标。
人工智能的日益使用和发展为建设数据中心基础设施创造了显着的需求，其中包括备用发电。虽然我们认为这项业务的潜力非常有前景，但这个快速发展的行业的增长和发展很难预测。我们对这个市场的预期可能不会被证明是准确的，或者市场可能无法持续。随着我们发展这项业务并扩大我们提供的高产量柴油发电机，我们的经营业绩可能会向前波动。我们对这一市场的增长预期也可能对我们的管理团队提出重大要求，需要大量资本投资以及其他资源。我们可能无法以具有成本效益的方式或根本无法应对这些挑战。如果我们不能有效地管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划，无法应对竞争压力，也无法利用市场机会。所有这些都可能对我们未来的增长、收入或盈利目标以及我们的财务业绩和运营产生影响。
下表汇总了截至2025年9月30日止三个月的股票回购活动，其中包括在限制性股票奖励归属时代扣代缴股份以代表接收方支付相关预扣税：
| 购买的股票总数 |
每股平均支付价格 |
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数 |
根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值 |
|||||||||||||
| 07/01/2025 – 07/31/2025 | 236 | $ | 143.13 | - | $ | 199,340,001 | ||||||||||
| 08/01/2025 – 08/31/2025 | - | $ | - | - | $ | 199,340,001 | ||||||||||
| 09/01/2025 – 09/30/2025 | 13,292 | $ | 185.25 | - | $ | 199,340,001 | ||||||||||
| 合计 |
13,528
|
$ | 184.52 | - | ||||||||||||
有关股权补偿计划信息，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告。有关公司股票回购计划的信息，请参阅本季度报告第1项中包含的简明综合财务报表附注12“股票回购计划”，表格10-Q。
没有。
没有。
截至2025年9月30日止三个月，公司没有董事或高级管理人员采纳、修改或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义。
| 附件 |
说明 |
|
| 10.1 | 第二次修订，日期为2025年7月1日，对该特定信贷协议，日期为2012年2月9日，经修订和重述，日期为2012年5月30日，经进一步修订和重述，日期为2013年5月31日，经修订日期为2015年5月18日的第一次修订，经修订日期为2016年11月2日的置换定期贷款修订，经修订日期为2017年5月11日的2017年置换定期贷款修订，并经修订日期为2017年12月8日的2017-2置换定期贷款修订，经Generac Acquisition Corp.、Generac Power Systems，Inc.、多家贷方和N.A.之间于2018年6月8日通过的2018年置换定期贷款修正案、经2019年12月13日的2019年置换定期贷款修正案、经2021年5月27日的第二次修正案修正、经2022年6月29日的第三次修正案修正和重述、经2023年1月31日的第一次修正案修正和经2024年置换定期贷款修正案修正，作为行政代理人（通过参考2025年7月2日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 10.1）。 | |
| 10.2 | Generac非雇员董事薪酬政策于2025年9月11日获得批准，并于2026年1月1日生效。 | |
| 31.1* |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，根据《证券交易法》规则13a-14（a）和15d-14（a）认证首席执行官。 |
|
| 31.2* |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，根据证券交易法规则13a-14（a）和15d-14（a）对首席财务官进行认证。 |
|
| 32.1** |
||
| 32.2** |
||
| 101* |
以下材料来自公司以内联可扩展业务报告语言（iXBRL）格式编制的截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告：（i）简明综合资产负债表，（ii）简明综合全面收益报表，（iii）简明综合股东权益报表，（iv）简明综合现金流量表，以及（v）简明综合财务报表的相关附注。 |
|
| 104 |
该公司截至2025年9月30日止季度的10-Q表季度报告封面格式为内联XBRL（包含在附件 101中）。 |
|
| * | 随函提交。 |
| ** |
特此提供 |
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| Generac Holdings Inc. |
||
| 签名： |
/s/York A. Ragen |
|
| York A. Ragen |
||
| 首席财务官 |
||
日期：2025年11月4日