讨论材料私密且保密本文所包含的信息具有保密性质，仅供我们向其提供信息的个人或公司使用。未经Kroll，LLC事先批准，不得复制、出版或传播本协议的部分内容。为瑞能新能源公司有限公司董事会特别委员会筹备由：达夫菲尔普斯意见实务2025年6月18日

达夫菲尔普斯免责声明•以下内容由Kroll，LLC（“达夫菲尔普斯”）的达夫菲尔普斯意见执业机构向瑞能新能源公司 Ltd（“公司”或“Emeren”）的董事会（“董事会”）特别委员会（“特别委员会”）（仅以特别委员会成员的身份）提供，与拟议交易（定义见此处）有关，详见此处。•所附材料是在保密基础上编制的，仅供特别委员会在评估拟议交易时使用并为其造福，未经达夫菲尔普斯事先书面同意或公司与达夫菲尔普斯在日期为2025年4月23日的聘书中另有规定，不得将其分发给任何其他方、公开披露或用于任何其他目的。•在不限制上一个项目符号的情况下，由于本材料是为特别委员会审议拟议交易而准备的，因此如果任何材料被特别委员会以外的人使用，公司或达夫菲尔普斯，或其各自的任何法律或财务顾问或会计师均不对任何材料的准确性或完整性承担任何责任。这些材料无意代表一种意见，而是作为特别委员会审查的讨论材料。•随附的材料没有，并且达夫菲尔普斯提供的任何意见都不会：（i）涉及进行拟议交易的相关商业决策与替代战略或交易的优劣；（ii）构成关于特别委员会、董事会或任何其他人（包括公司的证券持有人）应如何就与拟议交易有关的任何事项进行投票或采取行动的建议，或是否继续进行拟议交易或任何相关交易；或（iii）代表达夫菲尔普斯对任何一方承担任何信托责任。•这些材料不应被解释、使用或依赖为估值意见、信用评级或偿付能力意见、对公司信用价值的分析、税务建议或会计建议。达夫菲尔普斯没有就任何法律或监管事项作出任何陈述，也不承担任何责任作出任何意见。•编制本演示文稿所使用的信息是从公司和公共来源获得的，前提是这些信息在提供之日是完整和准确的。达夫菲尔普斯一直依赖于向其提供的信息，并且没有独立地验证任何此类信息的准确性或完整性。•此处包含的任何估计和预测均由公司管理层编制。此处包含的所有估计和预测都涉及众多且重要的主观确定，这些确定可能被证明是正确的，也可能不被证明是正确的。对于此类信息的准确性或完整性，不作任何明示或暗示的陈述或保证，并且此处包含的任何内容均不是或不应被作为陈述而依赖，无论是关于过去或未来。• 达夫菲尔普斯分析中使用的选定上市公司或并购交易均与公司或拟议交易没有直接可比性。私人和机密2

目录31。执行摘要2。估值分析附录一、精选上市公司及并购交易回顾二、额外配套细节私人和保密

01.执行摘要

委聘及交易概述5该委聘• Kroll，LLC（“达夫菲尔普斯”或“我们”）透过其达夫菲尔普斯意见业务营运，已获瑞能新能源公司 Ltd（“公司”或“Emeren”）聘用，担任公司董事会（“董事会”）特别委员会（“特别委员会”）的独立财务顾问（仅以其作为特别委员会成员的身份），并就一项拟进行的交易（定义见下文的“拟议交易”）向特别委员会提供意见（“意见”，定义见下文）。建议交易•经达夫菲尔普斯了解，公司建议在瑞能新能源公司 Group Ltd、Shurya Vitra Ltd.及Emeren Holdings Ltd.之间订立合并协议及计划（“协议”），据此，公司拟将Emeren Holdings Ltd.（“Merger Sub”）与公司合并并并入公司（“合并”）。就合并而言，公司的每一股已发行普通股（除除外股份、异议股、ADS所代表的普通股（定义见下文）以及任何公司限制性股票单位奖励）将被注销，以换取获得每股普通股0.20美元现金无息的权利（“每股合并对价”）。每股美国存托股票，代表紧接生效时间之前已发行和流通的十（10）股普通股（每一股，“ADS”或统称为“ADS”）（代表除外股份的ADS除外），连同此类ADS所代表的每股普通股，将被注销并不复存在，以换取收取每股ADS 2.00美元无息的权利（“每股ADS合并对价”，连同每股合并对价，“对价”）。合并完成后，合并子公司将不复存在，公司将继续作为合并的存续公司，并成为Shurya Vitra Ltd.（“母公司”）（统称“拟议交易”）的全资子公司。•除公司外的协议各方均隶属于Himanshu H. Shah和Shah Capital Opportunity Fund LP（“买方集团”）。•合并协议中更全面地规定了拟议交易的条款和条件；而“除外股份”、“异议股份”、“普通股”、“公司限制性股票单位奖励”、“美国存托股份”和“生效时间”应具有协议中规定的含义。意见•特别委员会已要求达夫菲尔普斯向特别委员会提供意见（“意见”），从财务角度来看，公司的公众股东（买方集团或买方集团的关联公司除外）在拟议交易中将收到的对价的公平性（不影响拟议交易对任何特定股东而不是以股东身份的任何特定股东的影响）。私人和保密

分析范围达夫菲尔普斯在当时情况下作出了其认为必要和适当的审查、分析和查询。达夫菲尔普斯还考虑了其对总体经济、市场和金融状况的评估，以及其在证券和商业估值方面的经验，特别是就类似交易而言。达夫菲尔普斯就编制其分析所采用的程序、调查和财务分析包括但不限于以下项目摘要。•审查了以下文件：–公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2021年12月31日至2022年12月31日止年度的年度报告和20-F表格的经审计财务报表，公司向SEC提交的截至2023年12月31日至2024年12月31日止年度的年度报告和10-K表格的经审计财务报表，以及公司向SEC提交的截至3月31日止季度的10-Q表格中包含的截至2025年3月31日止三个月的未经审计中期财务报表，2025年；–公司截至2023年12月31日及2024年12月31日止年度及截至2025年3月31日止三个月的未经审核财务资料，公司管理层认定为可获得的最新财务报表；–有关公司历史、当前运营和可能的未来展望的其他内部文件，包括公司管理层编制并向我们提供的截至2025年12月31日至2027年12月31日期间的财务预测（“管理层预测”）；–日期为6月17日的信函，2025年来自公司管理层，该管理层就历史财务报表、财务预测和相关假设作出了某些陈述，并在交易后基础上为公司提供了一份资产和负债（包括已确定的或有负债）的备考明细表；以及–与拟议交易有关的文件，包括日期为6月13日的草案，协议的2025年；•与公司管理层和特别委员会讨论了上述信息以及拟议交易的背景和其他要素；•审查了公司公开交易证券和某些其他公司认为相关的公开交易证券的历史交易价格和交易量；•使用普遍接受的估值和分析技术（包括贴现现金流分析）进行了某些估值和比较分析，对选定的公众公司进行了一项分析，而达夫菲尔普斯认为相关，以及对达夫菲尔普斯认为相关的选定交易的分析；以及•进行了其他此类分析并考虑了达夫菲尔普斯认为适当的其他因素。分析范围私人和机密6

7个估值指标–股价（ADS）贴现现金流分析评论显示股价•基于管理层预测• 6.0倍– 7.0倍的终端EBITDA倍数适用于正常化的终端调整后EBITDA • 13%-15%的贴现率范围隐含股价范围$ 2.00拟议交易$ 1.77 $ 2.14私人和机密

8估值结论估值迹象私人和机密（1）截至2025年3月31日的余额（2）不包括与浙江埃默伦智慧能源有限公司相关的现金和债务，由买方就该实体的拟出售承担（3）包括出售中国注册资产所得款项的10%预扣税（4）不包括与浙江埃默伦智慧能源有限公司相关的NCI，Ltd因拟出售此类实体（5）反映每个公司管理层的51,321，622 ADS，包括使用库存股票法的管理层期权的稀释影响（6）截至3月31日的最近十二个月，2025（7）包括计入营业外支出的出售中国注册IPP资产的加回损失（单位：千美元）拟议低中高交易企业价值贴现现金流分析55,200美元64,500美元74,200美元企业价值结论55,200美元64,500美元74,200美元加：现金（1）（2）49,57649，576加：出售中国IPP资产净收益现值（3）39,53239，79340,059减：债务（1）（2）（50,904）（50,904）（50,904）减：非控股权益（1）（4）（2,542）（2,542）总股权价值$ 90,863 $ 100,424 $ 110,390已发行完全稀释美国存托股票（000s$ 1.77 $ 1.95 $ 2.14 $ 2.00隐含企业价值倍数LTM Adj. EBITDA（6）$ 3,964 13.9x 16.3x 18.7x 2025 Adj. EBITDA $ 13,009 4.2x 5.0x 5.7x 2026 Adj. EBITDA $ 2,800 19.7x 23.0x 26.5x 2025 Kroll Adj. EBITDA（7）$ 20,284 2.7x 3.2x 3.7x 2026 Kroll Adj. EBITDA（7）$ 8,6446.4x 7.5x 8.6x LTM总收入（6）$ 85,6210.64x 0.75x 0.87x

02.估值分析

10估值分析财务业绩摘要-管理层预测私人和保密（1）截至3月31日的最新十二个月，2025（2）包括计入营业外支出的中国注册IPP资产出售损失的加回（3）预期出售中国IPP资产的收益（4）与中国IPP资产相关的少数股东权益买入资料来源：公司管理层（千美元）管理层预测2021A 2022A 2023A 2024A LTM（1）2025P 2026P 2027P NTP $ 61,036 $ 13,753 $ 25,152 $ 25,874 $ 26,021 $ 16,413 $ 19,035 $ 10,777 COD/EPC 024,76043，90217,33213，36510,0874，00013,742 IPP 17,97021，65429,40528，90330,22033，87620,95615，599 DSA 01,1246，32318,900总收入$ 79,662 $ 61,291 $ 105,642 $ 92,067 $ 85,621 $ 93,465 $ 87,173 $ 74,057增长（23.1%）72.4%（12.9%）（20.3%）1.5%（6.7%）（15.0%）毛利38,22022，15332,45131，04130,28444，68748,26143，581利润率48.0% 36.1% 30.7% 33.7% 35.4% 47.8% 55.4% 58.8% Adj. EBITDA 21,6664，0021,9486，4853,96413，0092,80017，891利润率27.2% 6.5% 1.8% 7.0% 4.6% 13.9% 3.2% 24.2%增长（81.5%）（51.3%）232.9% 17.3% 100.6%（78.5%）539.0%占总收入百分比14.6% 61.4% 10.2% 17.1% 18.2% 17.9% 29.8% 32.4%现金流备忘出售所得款项（3）44,00036，200-回购国企股份（4）（29,000）--所得款项净额15,00036，200-

11估值分析• 达夫菲尔普斯利用并依赖截至2025年12月31日至2027年12月31日止年度的管理层预测，以及与公司管理层的讨论，以及对公司历史业绩和其他因素的审查，来制定贴现现金流分析。•在预测期之外，达夫菲尔普斯通过对正常化的终端调整后EBITDA应用5.0x – 6.0x的终端EBITDA倍数范围来估计终端价值。正常化调整后EBITDA是根据预计在预测期之后实现的公司2026和2027年资本支出的估计回报率计算得出的，假设回报率为14.0%，与贴现率范围的中点一致，并假设到2030年实现这样的运行率调整后EBITDA。• 达夫菲尔普斯使用13.0%到15.0%的贴现率范围对由此产生的自由现金流和终值进行贴现。•以下是DCF分析中使用的管理预测的摘要。–预计2025年总收入增长1.5%，2026年下降6.7%，2027年下降15.0%。–预计2025年调整后EBITDA增长100.6%，2026年下降78.5%，2027年增长539.0%。– 2025年至2027年期间，调整后EBITDA利润率平均为13.8%。–预计2025年至2027年期间，资本支出平均占总收入的26.7%。–预测适用21.7%的税率，反映了基于公司经营所在地区的混合全球税率。贴现现金流分析私人和保密

12估值分析折现现金流分析摘要（1）截至3月31日止最新十二个月，2025（2）包括计入营业外支出的中国注册IPP资产出售损失的加回私人和机密（千美元）LTM（1）2025P 2026P 2027P总收入$ 85,621 $ 93,465 $ 87,173 $ 74,057 $ 74,057增长（20.3%）1.5%（6.7%）（15.0%）Kroll Adj. EBITDA 3,96420，2848,64417，89122,214利润率4.6% 21.7% 9.9% 24.2% 4/25-12/25息前利润和税$ 13,172（$ 7,129）（1,212）备考税后21.7%（1,760）00税后净营业利润11,412（7,129）（1,212）税折旧9,12215，77219,103资本支出（14,105）（26,000）（24,000）（增加）营运资金减少13,4741，7876,056（增加）流动项目资产减少（6,552）（14,099）（12,000）（增加）非流动项目资产减少4,599（5,876）（1,007）自由现金流$ 17,950（$ 35,545）（13,060）企业价值低中高终端EBITDA倍数5.00x 5.50x 6.00x加权平均资本成本15.00% 14.00% 13.00% $ 55,200 $ 64,500 $ 74，EBITDA $ 13,009 4.2x 5.0x 5.7x 2026 Adj. EBITDA $ 2,800 19.7x 23.0x 26.5x 2025 Kroll Adj. EBITDA（2）$ 20,284 2.7x 3.2x 3.7x 2026 Kroll Adj. EBITDA（2）$ 8,644 6.4x 7.5x 8.6x LTM总收入（1）$ 85,621 0.64x 0.75x 0.87x终端年度企业价值范围

13家估值分析精选上市公司和并购交易回顾• 达夫菲尔普斯选择了13家被认为与其分析相关的上市公司。• 达夫菲尔普斯分析了每家选定的上市公司的财务业绩。然后，达夫菲尔普斯审查了选定的上市公司的企业价值与收入和EBITDA的交易倍数。• 达夫菲尔普斯还研究了涉及目标公司的选定并购交易，这些公司的业务被认为与其分析相关。•选定的上市公司分析和选定的并购交易分析未被选为对Emeren进行估值的主要方法，原因是缺乏可比性，这主要是由于历史和预计增长趋势以及业务/资产组合和规模的差异造成的；关于选定的并购交易、监管和宏观经济环境。私人和保密

14个选定的上市公司/并购交易摘要估值分析私人和机密（千美元）公制上市公司交易中位数选定的多个范围公司业绩企业价值范围DCF企业价值范围55,200美元-74,200美元长期调整后EBITDA（1）5.8x-28.1x 11.8x 13.9x $ 3,964 13.9x-18.7x 2025 Adj. EBITDA 5.9x-26.5x 9.9x NA $ 13,009 4.2x-5.7x 2026 Adj. EBITDA 6.3x-24.7x 9.0x NA $ 2,800 19.7x-26.5x 2025 Kroll Adj. EBITDA（2）5.9x-26.5x 9.9x NA $ 20,284 2.7x-3.7x 2026 Kroll Adj. EBITDA（2）6.3x-24.7x 9.9-8.6x LTM总收入（1）0.47x-13.35x 8.54x 7.60x $ 85,621 0.64x-0.87x（1）截至2025年3月31日的最近十二个月（2）包括出售中国注册IPP资产的加回损失，该损失计入营业外支出公众公司范围企业价值倍数隐含企业价值倍数

15附录

16一、经审查的部分上市公司和并购交易

17家精选上市公司–私人和机密运营指标LTM =最新12个月CAGR =复合年增长率EBITDA =息税折旧摊销前利润来源：标普 Capital IQ，SEC文件，年度和中期报告。截至2025年6月13日的排名图表（占收入百分比）公司信息收入增长EBITDA增长EBITDA利润率公司名称3-YR CAGR LTM 202520263-YR CAGR LTM 202520263-YR AVG LTM 20252026International Diversified Renewables Acciona，S.A. 34.1% 16.2%-5.4 % 3.9% 25.0% 24.5% 14.7%-9.1 % 12.2% 10.8% 13.1% 11.5% Audax Renovables，S.A. 5.7-13.5 16.5 0.63 0.02 0.36.01 1.2 3.95.75.25.8 Boralex Inc. 7.3-16.6 8.018.35.9-7.9 21.6 10.258.86 5.37 3.468.4 EDP Renov á veis，S.A. 9.7 3.61 4.5 3.4-4.8-16.7 25.29.77 7.66 4.17 0.07 4.3 Enlight Renewable Energy Ltd 54.547.82 9.428.36 3.74 8.64 1.229.86 9.07 2.278.77 9.6 Ø rsted A/s-2.9-0.2 6.5 4.79.476.0-16.5 14.23 1.14 4.63 4.237.3 Solaria Energ í a y Medio Ambiente，S.A. 36.04.14.7 18.32 9.20.05.6 17.69 0.48 2.28 2.98 2.4 IDR均值20.6% 5.9% 10.6% 11.1% 22.6% 20.7% 14.0% 11.9% 49.0% 49.3% 51.1% 51.3% IDR中值9.7% 3.6% 8.0% 4.7% 25.0% 20.3% 14.7% 11.2% 58.8% 64.1% 70.0% 68.4% TERM0综合能源Inc. 13.2%-6.9 % 13.3% 10.2% 14.9%-12.1 % 29.2% 11.9% 51.4% 54.1% 61.0% 61.9% Northland Power Inc. NM-5.3 2.4 0.9 NM-12.9 4.6 17.85 4.85 1.55 4.36 3.4 AES Corporation 3.3-3.2 1.4 3.4-10.0-23.0 6.2 10.32 2.3 19.52 2.5 24.0 IEO均值8.2%-5.1 % 5.7% 4.8% 2.4%-16.0 % 13.3% 13.3% 42.8% 41.7% 45.9% 49.8% IEO中值8.2%-5.3 % 2.4% 3.4% 2.4%-12.9 % 6.2% 11.9% 51.4% 51.5% 54.3% 61.9% Yield Co丨Brookfield Renewable Partners L.P. Brookfield Renewable Partners L.P. 12.8% 14.7% 13.9% 6.6% 8.7% 11.8Inc. 2.29.18.41 2.2-0.1 12.96.98.68 7.28 4.48 2.47 9.8 XPLR基础设施，LP19.41 5.17.1 3.21 2.9 4.1-0.7-5.0 167.81 56.81 47.71 35.9 YC均值11.5% 13.0% 9.8% 7.4% 7.2% 9.6% 4.7% 3.7% 99.1% 94.2% 89.7% 84.9% YC中值12.8% 14.7% 8.4% 6.6% 8.7% 11.8% 6.9% 7.5% 87.2% 84.4% 82.4% 79.8%合计均值16.3% 5.0% 9.3% 8.8% 15.4% 9.7% 11.7% 10.4% 59.2% 57.9% 58.8% 58.7%合计中值11.2% 3.6% 8.0% 4.7% 11.2% 4.1% 6.9% 10.3% 54.8% 54.1% 61.0% 63.4% 瑞能新能源公司-分析师估计4.9%-20.3 %-8.7 % 45.4%-33.1 % 17.3% 144.5% 84.6% 13.9% 3.2%

18家精选上市公司–估值倍数企业价值= [市值+管理层股权+债务+融资租赁+经营租赁（仅针对IFRS/非美国通用会计准则公司）+优先股+非控股权益]-[现金及等价物+长期投资+净非经营性资产] EBITDA =息税折旧摊销前利润注：以交易货币显示的股价。资料来源：标普 Capital IQ，SEC文件，年报和中期报告。截至2025年6月13日的私人和机密（百万美元，每股数据除外）公司信息市场数据企业价值作为公司名称的倍数普通股价格（主要）于2025年6月13日52周高市值企业价值LTM EBITDA 2025年EBITDA 2026年EBITDA LTM收入International Diversified Renewables Acciona，S.A. 145.2094.3% $ 9,135 $ 18,8126.6x 5.9x 6.4x 0.78x Audax Renovables，S.A. 1.5579.28081,0778.17.66.8 0.47 Boralex Inc. 32.18 87.92,4355，16912.5 10.09.08.54 EDP Renov á veis，S.A. 9.5058.311,54221，89912.39.99.08.17 Enlight Renewable能源有限公司67.10 95.32,2275，04718.01 2.89.81 3.35 Ø rsted A/S 273.5059.7 17,82029，8735.87.26.3 2.65 Solaria Energ í a y Medio Ambiente，S.A. 8.86 69.81,2802，436 10.59.98.48.80 IDR均值77.8% $ 6,464 $ 12,045 10.5x 9.0x 8.0x 6.11x IDR中位数79.2% $ 2,435 $ 5,169 10.5x 9.9x 8.4x 8.17x Integrated Energy运营商NextEra Energy，Inc. 74.78 86.9% $ 153,944 $ 235,013 17.2x 13.7x 12.3x 9.30x Northland Power Inc. 21.83 88.34,2038，59910.08.87.55.21 The AES Corporation 11.44 56.48,14441，28317.5 14.71 3.4 3.41 IEO均值77.2% $ 55,431 $ 94,96514.9x 12.4x 11.1x 5.97x IEO中值86.9% $ 8,144 $ 41,28317.2x 13.7x 12.3x 5.21x Yield Co TERM0 35.58 87.1% $ 17,349 $ 68,96528.1x 26.5x 24.7x 11.56x Clearway Energy, Inc. 29.7 599.63,66214，04211.8LP 8.81 30.382813,1706.76.87.1 10.49 YC均值72.4% $ 7,279 $ 32,059 15.5x 14.9x 14.1x 10.68x YC中值87.1% $ 3,662 $ 14,042 11.8x 11.5x 10.6x 10.49x合计均值76.4% $ 17,952 $ 35,799 12.7x 11.2x 10.1x 7.13x合计中值86.9% $ 4,203 $ 14,042 11.8x 9.9x 9.0x 8.54x 瑞能新能源公司-分析师估计1.72 57.3% $ 88 $ 135 34.1x 8.5x 4.6x 1.58x

19起并购交易精选（1）已公告但尚未成交的交易来源：标普 Capital IQ，SEC文件，年度和中期报告。Private and Confidential（百万美元）公布目标名称目标业务描述收购方Name Enterprise Value LTM Revenue LTM EBITDA EBITDA Margin EV/Revenue EV/EBITDA 2/24/2025 Innergex Renewable能源 Inc.（1）作为一家独立的可再生能源生产商在加拿大、美国、法国和智利开展业务。Caisse de d é p ô t et placement du Qu é bec $ 6,951 $ 717 $ 47466.2% 9.70x 14.7x 2/5/2025 Altus Power, Inc.在美国开发、建造、拥有和运营基于屋顶、地面和车棚的光伏太阳能发电和存储系统。TPG Global，LLC；TPG Rise Climate Transition Infrastructure，L.P. $ 2,203 $ 196 $ 10252.2% 11.23x 21.5x 6/20/2024 TERNA ENERGY Industrial Commercial Technical Societe Anonyme在希腊、巴尔干地区和东欧的可再生能源领域开展业务。Abu Dhabi Future Energy Company PJSC-Masdar $ 3,408 $ 449 $ 23652.6% 7.60x 14.4x 5/29/2024 Neoen S.A.作为一家独立的可再生能源生产公司运营，从事可再生能源发电厂的开发和运营。Temasek Holdings（Private）Limited；Brookfield Corporation；Brookfield Renewable Corporation；Brookfield Global Transition Fund 2 $ 10,398 $ 554 $ 50891.6% 18.76x 20.5x 5/27/2024 亚特兰大持续基础设施 plc拥有、管理并投资于可再生能源、存储、天然气和热力、输电线路以及水务资产。Energy Capital Partners，LLC；ECP V，LP $ 6,847 $ 1,115 $ 67660.6% 6.14x 10.1x 5/15/2024 Auren Participa çõ es S.A.在巴西从事可再生能源发电业务。Auren Energia S.A. $ 3,488 $ 691 $ 32046.2% 5.05x 10.9x 5/13/2024 OX2 AB（publ）开发和销售风电场和太阳能园区。EQT AB（Publ）；EQT基础设施VI $ 1,225 $ 683 $ 9213.4% 1.79x 13.3x

20起并购交易精选（续）资料来源：标普 Capital IQ，SEC文件，年度和中期报告。Private and Confidential（百万美元）宣布目标名称目标业务描述收购方Name Enterprise Value LTM Revenue LTM EBITDA EBITDA Margin EV/Revenue EV/EBITDA 3/14/2024 Encavis AG在德国、意大利、西班牙、法国、丹麦、荷兰、英国、芬兰、瑞典、爱尔兰和立陶宛收购并运营太阳能和陆上风电场。Viessmann Generations Group GmbH & Co. KG；Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P. $ 5,072 $ 511 $ 29958.5% 9.93x 17.0x 6/12/2023 Opdenergy Holding，S.A.在西班牙作为独立的可再生能源生产商运营。Antin Infrastructure Partners SAS；Antins旗舰基金V $ 1,660 $ 156 $ 10869.3% 10.65x 15.4x 3/24/2023 Tion Renewables GmbH在德国、波兰、荷兰、意大利和英国作为可再生能源生产商运营。EQT AB（Publ）；EQT Active Core Infrastructure $ 266 $ 36 $ 2157.0% 7.30x 12.8x 10/1/2022 Con Edison Clean Energy Businesses，Inc.开发、拥有和运营可再生能源和能源基础设施资产，并向批发和零售客户提供与能源相关的产品和服务。RWE Clean Energy，LLC $ 6,800 NA $ 553 NA NA12.3x 8/1/2022 Slitevind AB在挪威、芬兰和瑞典拥有并运营风力发电厂。Orr ö n Energy Holding AB $ 131 $ 13 $ 750.2% 9.83x 19.6x 5/17/2022 ContourGlobal plc开发、收购、拥有并运营火力发电和可再生能源发电资产。KKR & Co. Inc.；AAA Global Infrastructure Investors IV $ 5,653 $ 2,360 $ 79433.6% 2.40x 7.1x 4/27/2022 Albioma作为一家独立的可再生能源生产商在法国、毛里求斯和巴西建设和运营生物质、光伏和地热项目。KKR公司2,808美元671美元22333.2% 4.19x 12.6x均值4,065美元627美元31552.7% 8.04x 14.4x中值3,448美元554美元26752.6% 7.60x 13.9x

21二。额外配套细节

22交易分析瑞能新能源公司 Ltd –交易历史2024年6月13日至2025年6月13日私人和机密0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00 $ 0.00 $ 0.50 $ 1.00 $ 1.50 $ 2.00 $ 2.50 $ 3.00 $ 3.50交易量（千）股价2025年3月28日Emeren宣布CEO换届、特别委员会的组建以及2025年第一季度的初步业绩2025年3月13日Emeren报告了截至2024年12月31日的第四季度和全年的收益结果2025年3月17日Shah Capital Opportunity Fund，由Shah Capital Management和Himanshu H. Shah管理，提交了一份不具约束力的提案，拟以约1亿美元收购该公司64%的股份。2024年11月5日Emeren宣布与Arpinge达成共同开发协议，在意大利开发300兆瓦电池存储组合2024年9月23日Emeren从标普全球BMI指数中下跌2024年7月1日Emeren宣布与PLT energia SRL在意大利就394兆瓦电池存储组合建立合作伙伴关系2024年11月14日Emeren报告第三季度和截至2024年9月30日的九个月的收益结果2024年8月1日Emeren提交截至2023年12月31日的财政年度的10-K表格1月15日，2025 Emeren宣布将在德国的65 MWP太阳能项目组合出售给天合光能瑞能新能源公司 Ltd-历史每日交易量（单位：千）两周平均180一个月平均145六个月平均276%的已发行股份0.4%的已发行股份0.3%的已发行股份0.5%的流通量0.6%的流通量0.5%的流通量0.9%的已发行股份51,322流通量31,868资料来源：Capital IQ和SEC文件

23所有权私人和机密瑞能新能源公司 Ltd-所有权占已发行股东股份的百分比Shah Capital Management，Inc 18,818，23636.67% Monaco Asset Management S.A.M. 2,005，1523.91% 景顺 Capital Management LLC 695,2451.35% Chen，Ke 514,0271.00% GSA Capital Partners LLP 354,5020.69% Mercer Global Advisors Inc. 78,4890.15% Shah，Himanshu Harshad 56,3700.11% Liu，Yumin 50,0000.10% UBS Asset Management AG 34,1510.07%丨Virtu Financial Virtu Financial LLC，Asset Management Arm 30,0370.06% Cetera Investment Advisers LLC 20,3100.04% Apollon Wealth Management，LLC 19,6000.04% Qube Research & Technologies Ltd 18,8580.04% 高盛TERM3投资银行和证券投资18,0260.04% Susquehanna International Group，LLP，Asset Management Arm 11,56 10.02% Two Sigma Securities，LLC，Asset Management Arm 11,0 100.02% Samalin Investment Counsel，LLC 11,0000.02% Simplex Trading，LLC，Asset Management Arm 10,9840.02% Long Run Wealth Advisors，LLC 10,3000.02% Squarepoint OPS LLC 10,0550.02%其他股东28,543，70955.62%总股份51,321，622100.00%资料来源：Capital IQ和SEC文件

24普通股概览私人和机密瑞能新能源公司有限公司-普通股概览股价截至2025年6月13日1.72美元成交量加权平均价格（VWAP）截至6月13日，2025年5天VWAP $ 1.79 52周平均收盘价$ 1.83 10天VWAP $ 1.75 52周最高收盘价（10/4/2024）$ 2.87 30天VWAP $ 1.67 52周最低收盘价（4/16/2025）$ 1.18 60天VWAP $ 1.51 90天VWAP $ 1.52 104周平均收盘价$ 2.22 180天VWAP $ 1.66 104周最高收盘价（7/13/2023）$ 4.18 1年VWAP $ 1.83 104周最低收盘价（4/16/2025）$ 1.18 52周平均交易量252,10652周平均交易量/公众持股量0.8% 104周平均交易量371,593104周平均交易量/公众持股量1.2% 3月17日之前的股价指标，截至2025年3月14日，拟议交易隐含的买方集团溢价为每ADS 2.00美元股价为1.1968.1%截至2025年3月14日的成交量加权平均价格（VWAP）5天VWAP 1.37 46.2% 10天VWAP 1.43 39.8% 30天VWAP 1.56 27.9% 60天VWAP 1.73 15.8% 90天VWAP 1.80 10.9%资料来源：彭博、SEC文件、Capital IQ

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