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1.组织和行动

Creative Media & Community Trust Corporation（“公司”）是马里兰州的一家公司和房地产投资信托基金（“REIT”）。该公司主要收购、开发、拥有和经营位于美国各地充满活力社区的一流多户住宅，以及与其多户投资具有相似业务和就业特征的市场中的A类和创意办公实物资产。公司还拥有 一 位于加利福尼亚州北部的酒店和一个根据小型企业管理局（“SBA”）7（a）贷款计划发起贷款的贷款平台。该公司寻求将CIM Group Management，LLC（“CIM集团”）及其附属公司的专业知识应用于收购、开发和运营一流的多户型物业和创意办公资产，以迎合美国各地充满活力和新兴社区的技术、媒体和娱乐等快速增长的行业。

公司普通股，$ 0.001 每股面值（“普通股”），目前在纳斯达克资本市场（“纳斯达克”）交易，股票代码为“CMCT”。2025年8月15日，该公司自愿将其普通股从特拉维夫证券交易所（“TASE”）退市，此前该交易所的股票代码为“CMCT”。见本季度报告第II部分第5项表格10-Q。

2025年1月6日，公司对其普通股进行了1比10的反向股票分割（“1月反向股票分割”）。

公司于2025年4月14日收到纳斯达克股票市场有限责任公司上市资格部的批复，同意公司普通股股票由纳斯达克全球市场转至纳斯达克资本市场上市。此次转让挂牌自2025年4月17日起生效。纳斯达克资本市场是一个连续交易市场，其运作方式与纳斯达克全球市场基本相同。所有证券在纳斯达克资本市场上市的公司，都必须满足一定的财务要求，并遵守纳斯达克的公司治理标准。

2025年4月15日，公司对其普通股进行了1比25的反向股票分割（“4月反向股票分割”）。除非另有说明，本季度报告表格10-Q中列出的所有普通股和每股普通股金额均已调整，以对1月反向股票分割和4月反向股票分割具有追溯效力。

2.重要会计政策的介绍和总结依据

有关公司重要会计政策和估计的更多信息，请参阅公司截至2024年12月31日止年度的合并财务报表附注2所载的“重要会计政策的列报基础和摘要”，该报表包含在公司于2025年3月7日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表格年度报告中。

中期财务资料—随附的公司中期综合财务报表由公司管理层根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制。根据SEC规则和规定，年度财务报表所要求的某些信息和附注披露已被压缩或排除在外。因此，中期合并财务报表不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和附注。随附的财务信息反映了公司管理层认为属于正常经常性的所有调整，是公平列报公司中期财务状况、经营业绩和现金流量所必需的。截至2025年9月30日止三个月和九个月的经营业绩并不一定代表截至2025年12月31日止年度的预期业绩。随附的中期综合财务报表应与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的公司经审计的综合财务报表及其附注一并阅读。

合并原则—合并财务报表包括公司及子公司的账目。所有公司间交易和余额已在合并中消除。在确定公司是否在一个实体中拥有控股权益以及合并该实体账户的要求时，公司根据GAAP规定的标准分析其在房地产方面的投资，以确定它们是否为可变利益实体（“VIE”），如果是，公司是否为主要受益人。公司对一个实体的影响或控制程度以及公司是否是VIE的主要受益人的判断涉及多种因素的考虑，包括公司所有权权益的形式、公司的投票权、公司投资（包括贷款）的规模以及公司参与重大决策的能力。

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公司正确评估其对某一实体的影响或控制的能力会影响这些房地产投资在公司合并财务报表中的列报。截至2025年9月30日，公司已确定为票据持有人的利益而为公司SBA7（a）应收贷款的某些未担保部分证券化而成立的信托（“信托”）被视为VIE。应用VIE的合并要求，该公司根据其通过其作为服务者的角色指导活动的权力及其吸收损失的义务和获得利益的权利，确定其为主要受益人。此外，截至2025年9月30日，公司已确定其未合并的合资企业（定义见下文）被视为VIE。应用VIE的合并要求，该公司基于其缺乏指挥活动的权力及其吸收损失的义务和获得利益的权利，确定其不是主要受益人。因此，未合并的合营企业不符合合并条件。公司将对未合并合营企业的投资作为权益法投资核算。

房地产投资—房地产投资按折旧成本列报。 折旧和摊销在估计可使用年限内按直线法入账如下：

建筑物和装修						15 - 40 年
家具、固定装置和设备						3 - 5 年
租户改善						使用年限或租期中较短者

所收购房地产的公允价值记入所收购的有形资产，主要包括土地、土地改良、建筑物和改良、租户改良、家具、固定装置和设备，以及已识别的无形资产和负债，包括所收购的高于市场和低于市场的租赁、就地租赁和地面租赁（如果有的话）的价值，在每种情况下均基于其各自的相对公允价值。贷款溢价，在高于市场利率的贷款的情况下，或贷款折扣，在低于市场利率的贷款的情况下，根据与获得房地产有关的任何承担的贷款的公允价值入账。

资本化项目成本

公司将项目成本资本化，包括建设前成本、利息费用、财产税、保险以及与项目的开发、再开发或建设直接相关和必不可少的其他成本，同时正在进行为资产准备其预期用途的活动。项目基本完成并达到预定用途后发生的成本，在发生时计入费用。改进和替换在延长使用寿命、增加容量或提高资产效率时资本化。日常维修和保养在发生时计入费用。

房地产投资的可收回性 —公司持续监测可能表明其房地产资产的账面值可能无法收回的事件和情况变化。每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，就对房地产投资进行减值评估。如果且当出现此类事件或情况变化时，将持有和使用的资产的可收回性需要作出重大判断和估计，并通过将账面值与资产及其最终处置预计产生的未来未折现现金流量进行比较来衡量。未折现现金流量低于资产账面值的，以资产账面值超过资产的估计公允价值为限确认减值。评估房地产减值的过程要求管理层对某些投入做出重大假设，包括出租率、租赁期、占用、估计持有期、资本支出、增长率、市场贴现率和终端资本化率。这些投入需要根据具体的物业和市场进行主观评估。假设变动可能对公允价值、减值费用金额（如有）或两者均产生重大影响。任何持有待售资产均按资产账面值或公允价值减去出售成本后的较低者列报。当一项资产被公司识别为持有待售资产时，公司将停止记录该资产的折旧和摊销。 公司确认长期资产减值$ 0 和$ 221,000 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月期间。 无 长期资产减值于截至2024年9月30日止三个月及九个月内确认（附注3）。

对未合并实体的投资 —由于公司有能力对投资施加重大影响，公司将其在未合并合营企业（“未合并合营企业”）的投资按权益法进行会计处理。未合并的合营企业以公允价值记录其资产和负债。因此，公司将其在未合并合营企业的未实现损益中所占的份额以及其在收入和支出中所占的份额按季度记录，作为对公司合并资产负债表上投资账面价值的调整，该份额在公司合并经营报表上的未合并实体收入中确认。

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衍生金融工具—作为风险管理和运营策略的一部分，我们可能会不时与不同的交易对手订立衍生品合约。所有衍生工具均按其估计公允价值在资产负债表上确认。在我们订立衍生工具合约之日，我们将衍生工具指定为公允价值套期保值、现金流量套期保值、外币公允价值或现金流量套期保值、对外经营净投资的套期保值或交易或非套期保值工具。

衍生工具公允价值变动的会计处理取决于衍生工具的预期用途和指定。公司设有利率上限，用于管理利率变动风险敞口，但不符合被指定为对冲工具的要求。未指定为套期的衍生工具的公允价值变动在随附的综合经营报表中作为利息费用直接记入收益。 有关我们的衍生金融工具和对冲活动的进一步披露，请参见附注8。

收入确认—在产生收入的合同开始时，公司确定合同是否符合租赁条件，如果不符合，则作为客户合同。基于这一确定，按照公认会计原则的适当处理被应用于合同，包括其收入确认。

租赁活动收入

该公司作为办公室和多户房地产资产的出租人运营。当公司订立合同或修订现有合同时，公司使用以下标准评估合同是否符合租赁的定义：

•一方（出租人）必须持有已识别的资产；

•交易对手方（承租方）必须有权在整个合同期间内获得使用该资产的几乎全部经济利益；并且

•交易对手方（承租方）必须有权在整个合同期内指挥被识别资产的使用。

公司认定，公司与其租户签订的合同明确指明了该处所，且合同中所述的将租户搬迁至同一建筑物内其他处所的任何替代权利均不具有实质性。此外，只要根据此类合同及时付款，公司的租户有权从使用已确定的资产中获得几乎所有的经济利益，并可以指导如何以及出于何种目的使用房地开展经营。因此，与公司租户的合约构成租赁。

所有租赁均归类为经营租赁，最低租金在很可能可收回且租户已占有或控制租赁资产的实际用途时，在租赁条款内按直线法确认。根据相关租赁确认的租金超过合同到期金额的部分记录为递延租金。如果租约规定租户改善，公司将确定租户改善出于会计目的是由租户还是公司拥有。当公司为租户改善的拥有人时，在租户改善基本完成之前，租户不被视为已实际占有或控制租赁资产的实际用途。当租户被视为改善项目的业主时，任何获得资助的租户改善津贴将被视为奖励。支付给租户的租赁奖励计入其他资产，并在相关租赁期限内按直线法摊销为租金收入的减少。截至2025年9月30日和2024年12月31日，租赁奖励$ 1.3 百万美元 3.9 百万，分别列报为扣除累计摊销$ 1.0 百万美元 3.6 分别为百万。

向租户偿还的款项，包括应向租户支付的公共区域维护、房地产税、保险和其他可收回成本的款项，确认为收入，并在费用发生期间计入租金和其他财产收入，相应费用计入租金和其他财产经营费用。当公司主要负责履行提供指定商品或服务的承诺并控制指定商品或服务，然后再将其转让给租户时，租户补偿按总额确认和列报。公司选择不将租赁和非租赁部分分开，因为收入确认模式对于这两个部分没有差异，且非租赁部分不是公司租赁的主要部分。

除最低租金外，某些租约，包括公司与第三方运营商的停车租约，根据租户销售额超过年度最低标准的不同百分比提供额外租金。一旦承租人的指定销售目标达到，即确认百分比租金。

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截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月，公司确认的租金收入如下（单位：千）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
租金及其他财产收入
固定租赁付款(1)						$	13,686					$	15,397					$	42,002					$	48,083
可变租赁付款(2)						2,476						2,753						7,159						8,089
租金及其他财产收入						$	16,162					$	18,150					$	49,161					$	56,172

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(1)固定租赁付款包括与租户在租赁期内按直线法确认的租赁协议项下的合同租金，包括已获得的高于市场的租赁的摊销、低于市场的租赁和租赁奖励。

(2)可变租赁付款包括向租户支付的费用偿还和百分比租金，扣除公司经营租赁的坏账费用加上被认为不太可能收回的租户的现金付款。

未来租赁付款的可收回性

公司不断审查是否有可能收取未来的租赁付款，包括任何直线租金，以及当前和未来的运营费用报销来自租户。可收回性是否可能的确定考虑了租户的付款历史、租户的财务状况、租户经营所在行业的经营状况以及物业所在地区的经济状况。一旦确定未来租赁付款的可收回性不太可能，公司将录得租金及其他物业收入减少及未偿还应收款项减少。认为不太可能收取的租赁收入以收付实现制入账，直至很可能可收取为止。管理层对未来租赁付款可收回性的估计是基于估计时可获得的最佳信息。公司不采用一般准备金办法。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司已确定某些租户不再被认为可能收款，并将未清应收款减少$ 590,000 和$ 640,000 ，分别。

借贷活动收入

包括在利息和其他收入中的利息收入包括贷款所赚取的利息和公司的短期投资以及贷款折扣的增加。贷款的利息收入在相关贷款成为非应计贷款（定义见下文）时与暂停的应计利息一起应计为已赚。

酒店活动收入

公司将酒店活动的收入与租赁活动分开确认。在合同开始时，公司评估其与客户的合同中承诺的商品和服务，并为每项承诺确定一项履约义务，即向客户转让可区分的商品或服务（或商品或服务的捆绑）。为识别履约义务，公司考虑合同中承诺的所有商品或服务，无论它们是明示的还是习惯商业惯例所暗示的。酒店收入的各种履约义务可分类如下：

•可取消和不可取消的客房收入来自预订和

•辅助服务，包括设施使用和食品或饮料。

可取消的预订代表在酒店提供住宿服务的单一履约义务。公司履行其履约义务，并在向客户提供服务时随着时间的推移确认与这些预订相关的收入。公司履行其履约义务，并在（i）客户取消预订之日或（ii）随时间推移向客户提供服务时确认与不可取消预订相关的收入，以较早者为准。

辅助服务包括设施使用和提供食品和饮料。公司履行履约义务，并在向客户交付商品或服务的时间点确认与这些服务相关的收入。

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在与客户就酒店商品和服务订立合同开始时，由于没有可变对价要素可供估计，因此合同价格与交易价格相当。

该公司提出的酒店收入净销售额、入住率和其他税收。

以下是与客户签订合同的酒店收入与附注17中披露的酒店分部总收入的对账（单位：千）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
酒店物业
酒店收入						$	7,243					$	6,808					$	30,550					$	29,768
租金及其他财产收入						335						221						1,296						1,056
利息及其他收入						12						113						60						327
酒店收入						$	7,590					$	7,142					$	31,906					$	31,151

租赁协议之外的租户追偿

租赁协议之外的租户回收涉及公司租户已同意全额偿还公司与建设相关的所有成本的建设项目。这些服务包括建筑、许可证加急员和建筑服务。在与客户的合同开始时，由于没有可变对价要素可估算，合同价格与交易价格相当。虽然这些单独的服务是不同的，但在与客户的安排背景下，所有这些服务都是捆绑在一起的，代表了客户要求的单一一揽子建设服务。公司履行其履约义务，并随着建设完成而随着时间的推移确认与这些服务相关的收入。 无 这些金额是在截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的租赁协议之外的租户回收中确认的。截至2025年9月30日，有 无 与租赁协议之外的租户追偿相关的剩余履约义务。

应收贷款—公司应收贷款按未摊销本金余额减

未摊销的收购折扣和溢价、留存贷款折扣和预期信用损失准备金。收购折扣或溢价、发起费用和留存贷款折扣作为利息和其他收入的组成部分，使用实际利率法在相应贷款的预期期限内摊销，或在近似于实际利率法时按直线法摊销。所有贷款都是根据小型企业管理局（“SBA”）根据SBA 7（a）小型企业贷款计划（“SBA 7（a）计划”）发起的计划发起的。

根据SBA 7（a）计划，公司出售由SBA担保的贷款部分。在出售SBA担保部分的贷款（作为销售入账）时，公司保留的贷款的未担保部分按公允价值入账，并将折扣记录为贷款保留部分的基础减少。未摊销留存贷款贴息为$ 7.0 百万美元 7.9 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的百万。

应收贷款一般被归类为非应计（“非应计贷款”），如果（i）该贷款逾期未支付本金或利息的期限为 60 天或更长时间，（ii）贷款的任何部分被归类为可疑或被冲销或（iii）全额偿还本金和/或利息有疑问。通常，当管理层确定公司将无法通过清算抵押品或其他方式收取贷款协议项下的任何剩余到期金额时，贷款将被冲销。非应计贷款的利息收入，包括在利息和其他收入中，按成本回收基础确认。

当前预期信用损失—会计准则更新（“ASU”）第2016-13号、金融工具信用损失和后续修订（“ASU2016-13”）要求的当前预期信用损失（“CECL”）反映了公司对合并资产负债表中包含的与公司应收贷款相关的潜在信用损失的估计。虽然ASU2016-13不需要任何确定CECL的特定方法，但它确实规定备抵应基于有关过去事件的相关信息，包括历史损失经验、当前投资组合和市场状况，以及对每笔相应贷款期限的合理和可支持的预测。此外，除了少数狭隘的例外，ASU2016-13要求所有受信用损失模型约束的金融工具都有一些

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损失准备金金额，以反映信用损失模型所依据的GAAP本金，即所有贷款、债务证券和类似资产都有一些固有的损失风险，无论信用质量、从属资本或其他缓解因素如何。

公司对所有以摊余成本计量的金融资产采用ASU2016-13修正追溯法。截至2025年9月30日和2024年12月31日，该公司的CECL总额为$ 2.6 百万美元 2.0 分别为百万。

该公司主要利用其在贷款核销、第三方公司的历史冲销以及加权平均剩余期限法方面的历史经验对CECL的贷款进行估算，加权平均剩余期限法已在财务会计准则委员会（“FASB”）员工问答主题326，No. 1中被确定为估算CECL储备的可接受方法。这种方法要求公司在可比数据集中参考历史贷款损失数据，并在其预期剩余期限内将此损失率应用于每项贷款投资，同时考虑到相关时间范围内的预期经济状况。公司认为，（i）预计将通过运营或出售基础抵押品获得实质性偿还以及（ii）借款人遇到财务困难的贷款均为“抵押品依赖型”贷款。对于公司认定抵押物很可能丧失抵押品赎回权的贷款，公司按照抵押物公允价值减去出售成本与截至计量日贷款的摊余成本基础之间的差额计量预期损失。对于公司确定不太可能丧失抵押品赎回权的依赖抵押品的贷款，公司应用一种实用的权宜之计，使用抵押品的公允价值（如果预期通过出售抵押品获得偿还，则减去出售资产的成本）与贷款的摊余成本基础之间的差额来估计预期损失。公司未来可能会使用其他可接受的替代方法，这取决于（其中包括）贷款类型、基础抵押品和相关历史市场贷款损失数据的可用性等因素。

每季度，公司评估所有应收贷款的风险，并根据多种因素给予风险评级，这些因素分组如下：（i）贷款和信贷结构，包括按现状贷款与价值（“LTV”）比率和结构特征；（ii）房地产价值和经营现金流的质量和稳定性，包括债务收益率、地理动态、当地市场、物理条件和现金流的稳定性；（iii）借款人的质量、经验和财务状况。

以5分制为基础，将公司应收贷款评级从“1”到“5”，分别从风险最小到风险最大，其评级定义如下：

1-可以接受——这些都是优质资产；

2-特别提到的其他资产（“OAEM”）——这些资产通常盈利，但表现出潜在的弱点或弱点，包括但不限于下文详述的一般在过去一年内产生的贷款没有显着的支付历史。如果不是这样，这些弱点可能会导致恶化更正;

3-次级——这些资产通常具有明确定义的弱点或弱点，可能会阻碍催收工作；

4-令人怀疑——这些资产具有类似于次级贷款的弱点或弱点；然而，弱点或弱点是如此极端，以至于在所有情况下都存在重大损失潜力，并且

5-损失——被分配此分类的资产没有价值，因此已经或正在被冲销。

由于缺乏管理经验和/或在发起日缺乏足够的历史债务覆盖率，公司一般对所有新发起的贷款（一般在发起一年内）给予“1”的风险评级。

递延应收租金和费用—递延应收租金及费用包括递延租金、递延租赁成本、递延发售成本（附注11）递延融资成本及其他递延成本。

递延租赁成本，即租赁佣金和与收购租户相关的其他直接成本，在相关租赁条款内按直线法资本化和摊销。

递延发行成本指与公司发行A1系列优先股（定义见下文）、A系列优先股（定义见下文）和D系列优先股（定义见下文）相关的直接成本，不包括在收盘时具体可识别的成本，例如佣金、交易商-经理费以及其他发行费用和开支。通常，对于特定的证券发行，特定于发行的发行费用记录为减少

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在发行日筹集的收益和发生但与具体可识别的证券平仓没有直接关系的发行费用被递延。递延发行成本首先按等于在特定发行中发行的证券数量与预计在相关发行中发行的证券的最大数量的比率的比例分配给证券的每次发行。就2024年6月至2024年9月期间发行的A1系列优先股的股份而言，如果A1系列优先股的持有人要求赎回该等股份，且该等赎回发生在原发行日期的一周年之前，公司须以现金支付该等赎回。因此，从2024年6月至2024年9月，分配给每次发行的递延发行成本被记录为临时股本的减少，随后将在每次发行一周年时重新分类为永久股本。就2020年2月之前发行的A系列优先股而言，特定发行的发行成本和分配给此类发行的递延发行成本根据发行日期工具的相对公允价值进一步分配给在此类发行中发行的A系列优先股和A系列优先认股权证。分配给A系列优先股和A系列优先认股权证的递延发行成本分别为临时股权和永久股权的削减，分配给A系列优先股的递延发行成本在每次发行一周年时从临时股权重新分类为永久股权。

与获得循环信贷额度相关的递延融资成本作为一项资产列报，并在信贷额度安排的期限内按比例摊销。因此，公司当前和相应的前期总递延成本，在随附的综合资产负债表中的净额仅与信贷额度的循环贷款部分有关。

截至2025年9月30日和2024年12月31日，递延应收租金和费用包括以下各项（单位：千）：

						2025年9月30日						2024年12月31日
递延应收租金						$	11,384					$	12,931
递延租赁费用，扣除累计摊销$ 5,408 和$ 11,870 ，分别						7,547						6,351
递延融资成本，扣除累计摊销$ 61 和$ 2,654 ，分别						756						614
递延应收租金和费用，净额						$	19,687					$	19,896

可赎回优先股—自A1系列优先股的任何给定股份的原始发行日期开始，面值$ 0.001 每股（“A1系列优先股”），初始声明价值为$ 25.00 每股，可调整（“A1系列优先股声明价值”），A系列优先股，面值$ 0.001 每股（“A系列优先股”），初始声明价值为$ 25.00 每股，可调整（“A系列优先股声明价值”），或D系列优先股，面值$ 0.001 每股（“D系列优先股”），初始声明价值为$ 25.00 每股，经调整（“D系列优先股规定价值”），该等股份持有人有权要求公司赎回该等股份，但须遵守附注11所述的某些限制。该公司将与A1系列优先股（2024年6月之前的发行）、A系列优先股、A系列优先认股权证和D系列优先股相关的活动记录在永久股权中。就2024年6月至2024年9月期间发行的A1系列优先股的股份而言，如果A1系列优先股的持有人要求赎回该等股份，且该等赎回发生在原发行日期的一周年之前，公司须以现金支付该等赎回。因此，从2024年6月至2024年9月，公司在临时股权中记录了A1系列优先股的发行。就2024年6月至2024年9月发行的A1系列优先股的股份而言，在A1系列优先股的特定份额最初发行日期的一周年，公司将A1系列优先股的此类份额从临时股权重新分类为永久股权，因为产生临时股权分类的特征，即以现金满足赎回请求的要求在一周年日失效。

非控股权益—非控制性权益代表第三方拥有的各类物业的权益。

受限现金—公司的抵押贷款和酒店管理协议规定将现金存入为资本支出、免费租金、租户改善和租赁佣金义务预留的受限账户。受限现金还包括与公司的某些应收贷款以及与其SBA7（a）贷款支持票据相关的需要分离的现金。

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关键资金—在特定资本项目完成后，公司与其位于加利福尼亚州萨克拉门托的酒店物业的特许人订立的酒店管理协议（“喜来登管理协议”）所收到的关键款项将递延并在喜来登管理协议的期限内摊销。递延关键资金被归类为递延收入，并在公司随附的综合资产负债表中记入其他负债，并作为根据喜来登管理协议支付给特许人的管理费的抵销进行摊销。截至2025年9月30日，递延关键资金$ 2.3 万元列报，扣除累计摊销$ 21,000 . 无 截至2024年12月31日，已记录递延关键资金。

估计数的使用—按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在合并财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。公司根据历史经验、当时可获得的信息以及公司认为在当时情况下合理的假设作出此类估计。实际结果可能与这些估计不同。

最近发布的会计公告— 2023年8月，FASB发布ASU第2023-05号，企业合并-合资企业组建（子主题805-60）：认可和初步衡量（“ASU 2023-05”）。ASU2023-05适用于合资企业的组建，要求合资企业以公允价值初步计量其成立时收到的所有出资。该指南旨在减少实践中的多样性，并为合资企业财务报表的用户提供更多对决策有用的信息。修订对所有成立日期为2025年1月1日或之后的合营企业组成具有前瞻性生效。ASU2023-05的采用并未影响公司的财务报表。

2023年11月，FASB发布了ASU第2023-07号，分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进（“ASU 2023-07”）。ASU2023-07增强了年度和中期可报告分部所需的披露。ASU2023-07在2023年12月15日之后开始的年度期间和2024年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间追溯生效，允许提前采用。ASU第2023-07号的采用并未影响公司的财务报表，但导致了增量披露，这些披露包含在附注17 ——分部披露中。

2023年12月，FASB发布了ASU第2023-09号，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》（“ASU 2023-09”）。ASU 2023-09要求对有效税率调节中的信息进行额外的分类，并就所支付的所得税进行进一步的信息分类，从而加强了年度所得税披露。ASU2023-09在2025年12月15日之后开始的年度期间和2026年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间生效，允许提前采用。公司目前正在评估ASU2023-09的采用是否会对其合并财务报表和披露产生重大影响。

2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）（“ASU 2024-03”）。ASU2024-03要求公共企业实体在中期和年度报告期间的财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。ASU2024-03对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间在任一预期基础上有效，并可选择追溯适用，并且允许提前采用。公司目前正在评估ASU2024-03的采用是否会对其合并财务报表和披露产生重大影响。

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3.房地产投资

对房地产的投资包括以下（以千为单位）：

						2025年9月30日						2024年12月31日
土地						$	175,201					$	175,682
土地改良						5,595						5,863
建筑物和装修						651,912						636,525
家具、固定装置和设备						20,022						12,844
租户改善						16,681						26,942
工作进行中						23,198						36,929
房地产投资						892,609						894,785
累计折旧						( 189,938 )						( 185,591 )
房地产净投资						$	702,671					$	709,194

截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，公司录得折旧费用$ 6.9 百万美元 5.9 分别为百万。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，公司录得折旧费用$ 18.6 百万美元 17.5 分别为百万。

减值—公司执行季度减值审查程序，主要是通过持续监测可能表明其某些房地产投资的账面价值可能无法收回的事件和情况变化。关于公司有关房地产投资减值的会计政策讨论见附注2。

截至2025年9月30日止9个月， 一 位于德克萨斯州奥斯汀的办公物业，账面价值为$ 2.1 万，被视为减值，其账面价值减至估计公允价值$ 1.9 百万，导致减值费用$ 0 和$ 221,000 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月期间。公司录得 无 截至2024年9月30日止三个月及九个月的减值开支。关于公司有关房地产资产减值政策的讨论见附注2。

有关截至2025年9月30日止三个月和九个月的这些减值费用的进一步讨论，请参见附注13。

2025年和2024年交易和持有待售资产— 2025年7月，公司出售了位于加利福尼亚州奥克兰克莱街1150号多户住宅附近的一块空置地块（“1150 Clay”）。该公司收到的收益为$ 1.2 百万，扣除交易成本$ 89,000 ,并录得出售的收益$ 679,000 截至2025年9月30日止三个月及九个月期间。就出售事项，公司使用部分所得款项偿还$ 696,000 根据抵押贷款在1150 Clay。

有 无 截至2024年9月30日止九个月期间的收购或处置。

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4.对非合并实体的投资

下表详细列出了公司对未合并合营企业的权益法投资。见附注2-重要会计政策的列报基础和摘要（单位：千美元）：

																								所有权权益						账面价值
合资经营						资产类型						位置						收购日期						2025年9月30日						2025年9月30日						2024年12月31日
1910年日落大道(1)						Office/Multifamily（Development）						加利福尼亚州洛杉矶						2022年2月11日						44.2 %						$	13,244					$	12,898
威尔希尔大道4750号(2)						办公室/多户家庭						加利福尼亚州洛杉矶						2023年2月17日						20.0 %						6,631						8,622
公园大道1902号(3)						多家庭						加利福尼亚州洛杉矶						2023年2月28日						25.5 %						5,819						5,730
曼斯菲尔德大道北1015号(4)						办公室（发展）						加利福尼亚州洛杉矶						2023年10月10日						28.8 %						6,907						6,427
对未合并实体的投资总额																														$	32,601					$	33,677

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(1)1910 Sunset Boulevard是一座办公楼，配有 105,064 平方英尺的办公空间和 2,760 平方英尺的零售空间。1910 Sunset JV（定义见下文）即将完成其1915公园项目（定义见下文）建设 36 毗邻办公楼的公园大道1915号地块上的多户单元。

(2)威尔希尔大道4750号是一栋三层办公楼，配有 30,335 位于一楼的办公空间的平方英尺。该建筑的其余部分基本上被改造成 68 2024年9月出租多户家庭单元。

(3)公园大道1902号是一座 75 -单元四层多户型建筑。

(4)1015 N Mansfield Avenue是一栋办公楼，配有 44,141 平方英尺的场地面积和一个停车库。该网站正在评估不同的开发方案，包括创意办公或其他商业空间。截至2025年9月30日，该物业处于前期开发阶段，公司尚未最终确定该物业的正式开发计划。

1910年日落大道— 2022年2月，公司以CIM管理的独立账户（“1910 Sunset JV合作伙伴”）投资了一家未合并的合资企业（“1910 Sunset JV”），以购买位于加利福尼亚州洛杉矶日落大道1910号的办公物业以及位于公园大道1915号的相邻空置地块，总购买价格约为$ 51.0 百万，其中公司最初出资约$ 22.4 万和1910日落合资伙伴初步贡献剩余余额。2022年9月，1910日落合资公司通过抵押贷款$获得融资 23.9 以办公物业（“1910夕阳抵押贷款”）作抵押的百万。公司根据1910夕阳抵押贷款向贷款人提供有限担保。

截至2025年9月30日，1910 Sunset JV的项目建设已接近尾声 36 办公大楼毗邻的1915公园大道地块（“1915公园项目”）多户型单元。1910 Sunset JV正在通过其办公物业的运营现金、现有投资者的额外股权贡献以及第三方贷方的抵押贷款收益（其余额为$ 6.4 百万美元，截至2025年9月30日，借款总额为$ 9.4 百万）。截至2025年9月30日，1910年日落合资公司的总成本为$ 12.5 百万与1915公园项目有关。

威尔希尔大道4750号— 2023年2月， 三个 共同投资者（“4750 Wilshire JV Partners”）收购了一 80 位于加利福尼亚州洛杉矶威尔希尔大道4750号（“4750 Wilshire”）的公司子公司拥有的物业的%权益，总销售价格为$ 34.4 百万（不含交易费用）。公司保留了一个 20 透过公司与4750 Wilshire JV Partners（“4750 Wilshire JV”）之间的未合并合营安排而于4750 Wilshire的%权益。4750威尔希尔合资公司的目标是将4750威尔希尔三层中的两层从办公用途转变为 68 出租多户家庭单位（“4750 Wilshire项目”），4750 Wilshire一楼继续作为 30,335 平方英尺的办公空间。4750 Wilshire项目已于2024年9月基本完成。4750 Wilshire JV已开始出租多户住宅单元。4750 Wilshire项目由4750 Wilshire JV Partners的股权出资和第三方建设贷款共同提供资金，由4750 Wilshire担保，该项目于2023年3月结束，余额为$ 37.8 截至2025年9月30日的百万美元（可用借款总额为$ 38.5 万元）（“4750威尔希尔建设贷款”）。公司向贷款人提供有限担保

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4750威尔希尔建筑贷款。截至2025年9月30日，总成本$ 28.6 4750 Wilshire JV就4750 Wilshire项目产生了百万。

根据共同投资协议，4750 Wilshire JV向公司支付持续的管理费。此外，公司可能会根据转换后4750 Wilshire的表现赚取激励费用。

公园大道1902号— 2023年2月，公司与CIM管理的区间基金（“1902 Park JV合作伙伴”）购买了位于加利福尼亚州洛杉矶Echo Park社区的多户房产，购买总价为$ 19.1 万元（不含交易费用）（“1902园区合资公司”），公司拥有一 50 %利息。与2023年2月完成这项交易有关，1902 Park JV通过抵押贷款$ 9.6 由多户房产（“1902 Park Mortgage Loan”）担保的百万。2024年10月，1902 Park JV接纳了一名新的第三方共同投资人，并使用该第三方共同投资人的部分净出资额全额偿付了1902 Park抵押贷款。此次出资后，公司对1902 Park JV的所有权份额为 25.5 %.此外，公司及1902 Park JV合作伙伴将就其对1902 Park JV的共同投资从该第三方共同投资者收取持续的管理费。

曼斯菲尔德大道北1015号— 2023年10月，公司与CIM集团关联的共同投资方（“1015 N Mansfield JV合作方”）向非关联第三方A 100 位于加利福尼亚州洛杉矶Sycamore媒体区的一块土地的%费用-单利权益，总购买价格为$ 18.0 万（不含交易费用）（“1015 N Mansfield JV”）。该物业的场地面积约为 44,141 平方英尺，并包含一个已出租给第三方租户的停车库。由于公司尚未最终确定该物业的正式开发计划，该地块正在评估不同的创意办公或其他商业空间开发方案，并处于前期开发阶段。公司拥有 28.8 1015 N Mansfield JV的百分比。

5.应收贷款

应收贷款包括以下（以千为单位）：

						2025年9月30日						2024年12月31日
SBA7（a）应收贷款，受信用风险影响						$	22,170					$	19,306
SBA7（a）应收贷款，以贷款支持票据为准						28,846						34,930
SBA7（a）应收贷款，以担保借款为准						1,343						1,383
SBA7（a）应收贷款，持有待售						770						1,494
应收贷款						53,129						57,113
递延资本化成本，净额						1,005						1,129
当前预期信用损失						( 2,617 )						( 2,032 )
应收贷款，净额						$	51,517					$	56,210

SBA7（a）应收贷款，受信用风险—表示公司保留的根据SBA7（a）计划产生的贷款的未担保部分。

SBA7（a）应收贷款，以贷款支持票据为准—表示根据SBA7（a）计划发起的贷款的未担保部分，这些贷款已转让给信托并作为证券化交易的抵押品持有。转让所得款项反映为应付贷款支持票据（附注7）。这些贷款存在信用风险。

SBA7（a）应收贷款，以担保借款为准—表示根据SBA7（a）计划产生的贷款的政府担保部分，这些贷款以出售所得收益反映为担保借款—政府担保贷款。由于SBA保证支付本金，因此不存在与这些贷款相关的信用风险。

SBA7（a）应收贷款，持有待售—指期末持有待售贷款或已出售但截至期末尚未收到收益的贷款的政府担保部分。

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当前预期信用损失

CECL反映了公司目前根据2023年1月1日生效实施的ASU2016-13对截至2025年9月30日公司合并资产负债表中包含的与应收贷款相关的潜在信用损失的估计。有关CECL的进一步讨论，请参阅附注2。

下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月在公司CECL中的活动（美元金额以千为单位）：

						应收贷款
截至2024年12月31日的当前预期信贷损失						$	2,032
预期信贷损失准备金调整净额						39
截至2025年3月31日的当前预期信贷损失						2,071
预期信贷损失准备金调整净额						380
截至2025年6月30日的当前预期信贷损失						2,451
预期信贷损失准备金调整净额						166
截至2025年9月30日的当前预期信贷损失						$	2,617
截至2023年12月31日的当前预期信用损失						$	1,680
预期信贷损失准备金调整净额						( 36 )
截至2024年3月31日的当前预期信贷损失						1,644
预期信贷损失准备金调整净额						( 37 )
截至2024年6月30日的当前预期信贷损失						1,607
预期信贷损失准备金调整净额						259
截至2024年9月30日的当前预期信贷损失						$	1,866

预期信用损失准备金的净调整数通过公司综合经营报表的净收入确认。截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月，公司录得增加$ 166,000 和$ 585,000 ，分别，在其CECL中与其应收贷款有关，这些贷款在一般和管理费用中记录在合并运营声明。截至2024年9月30日止三个月及九个月，公司录得增加$ 259,000 和$ 186,000 ，分别，在其CECL中与其应收贷款相关，该贷款在综合经营报表的一般和管理费用中记录。

风险评级

如附注2-重要会计政策的列报基础和摘要中进一步描述，公司每季度评估其应收贷款组合。每个季度，公司评估每笔贷款的风险因素，并根据几个因素给予风险评级。评估中考虑的因素包括但不限于贷款和信贷结构、当前LTV比率、债务收益率、抵押品履约情况以及发起人、借款人和担保人的质量和状况。贷款的评级从“1”（风险较小）到“5”（风险较大），该评级在附注2-列报基础和重要会计政策摘要中定义。

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该公司的首要信用质量指标是其风险评级，以上将进一步讨论。 下表按发起年份、贷款类型和风险评级列示截至2025年9月30日公司应收贷款组合的账面净值（单位：千美元）：

									按发起年份分列的应收贷款摊销成本 截至2025年9月30日
			贷款数量						2025			2024			2023			2022			2021			先前			合计
按内部风险评级划分的贷款：
1			82						$	2,628		$	3,590		$	4,597		$	2,799		$	2,546		$	9,907		$	26,067
2			62						589			4,848			4,792			3,129			3,087			5,377			$	21,822
3			2						—			—			—			—			—			774			$	774
4			3						—			—			866			718			—			769			$	2,353
5			—						—			—			—			—			—			—			$	—
合计			149						$	3,217		$	8,438		$	10,255		$	6,646		$	5,633		$	16,827		$	51,016
加：SBA7（a）应收贷款，以担保借款为准（1）																											1,343
加：递延资本化成本，净额																											1,005
减：当期预期信用损失																											( 2,617 )
加：持有待售担保部分																											770
应收贷款总额，净额																											$	51,517
加权平均风险评级																											1.5

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(1)该公司不对其SBA7（a）应收贷款进行风险评级，这些贷款受担保借款或持有待售贷款的政府担保部分的约束。由于SBA保证支付本金，公司已确定这些贷款不存在信用风险。

其他

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6.其他无形资产和负债

截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司无形资产和负债及相关累计摊销和增值明细表如下（单位：千）：

			2025年9月30日						2024年12月31日
无形资产：
获得的就地租赁，扣除累计摊销$ 1,843 和$ 5,195 ，分别具有平均使用寿命为 2 和 6 年，分别。			$	470					$	610
获得高于市场的租赁，扣除累计摊销$ 0 和$ 36 ，分别具有平均使用寿命为 0 和 7 年，分别。			—						1
商品名称和许可证			2,957						2,957
无形资产总额，净额			$	3,427					$	3,568

收购的高于市场租赁的摊销记录为租金和其他财产收入的减少，收购的就地租赁的摊销在随附的综合经营报表中计入折旧和摊销。所购低于市价租赁的摊销在随附的综合经营报表中记作租金和其他财产收入的增加。

在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月内，公司确认与其无形资产和负债相关的摊销如下（单位：千）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
获得高于市场的租赁摊销						$	—					$	1					$	1					$	4
获得的就地租赁摊销						$	31					$	94					$	140					$	281

截至2025年9月30日所购无形资产和负债未来摊销和增值明细表如下（单位：千）：

												物业、厂房及设备
截至12月31日的年度，												收购 就地 租约
2025年（截至2025年12月31日止三个月）												$	30
2026												123
2027												123
2028												122
2029												72
此后												—
												$	470

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7.债务

下表汇总了截至2025年9月30日和2024年12月31日的债务余额以及截至2025年9月30日止九个月的债务活动（单位：千）：

												截至2025年9月30日止九个月期间
						截至2024年12月31日的余额						债务发行&假设						还款（1）						accretion &（amortization）						截至2025年9月30日的余额
应付抵押贷款：
应付固定利率抵押贷款						$	269,100					$	—					$	( 697 )					$	—					$	268,403
应付浮动利率抵押贷款						171,346						42,285						( 6,250 )						—						207,381
						440,446						42,285						( 6,947 )						—						475,784
递延债务发起成本—应付抵押贷款						( 3,995 )						( 2,326 )						—						1,885						( 4,436 )
应付抵押贷款总额						436,451						39,959						( 6,947 )						1,885						471,348
担保借款—政府担保贷款：
未结余额						1,361						—						( 38 )						—						1,323
未摊销保费						22						—						—						( 2 )						20
担保借款总额—政府担保贷款						1,383						—						( 38 )						( 2 )						1,343
其他债务：
贷款部门循环信贷额度						—						9,250						—						—						9,250
2022年信贷安排左轮手枪						1,367						—						( 1,367 )						—						—
2022年信贷安排定期贷款						13,633						—						( 13,633 )						—						—
初级次级票据						27,070						—						—						—						27,070
SBA7（a）贷款支持票据						27,857						—						( 7,429 )						—						20,428
递延债务发起成本—其他						( 733 )						—						59						218						( 456 )
次级次级票据贴现						( 1,296 )						—						—						80						( 1,216 )
其他债务合计						67,898						9,250						( 22,370 )						298						55,076
总债务，净额						$	505,732					$	49,209					$	( 29,355 )					$	2,181					$	527,767

(1) 注销$ 59,000 由于截至2025年9月30日的九个月内发生的债务提前清偿而导致的与2022年信贷融资定期贷款（定义见下文）相关的递延债务发行成本在此反映在递延债务发行成本——其他。见2022年信贷安排下的进一步讨论。

应付固定利率抵押贷款—公司的应付固定利率抵押为无追索权，并由（其中包括）有关该等抵押及应收租金转让基础物业的收费单利的第一优先权信托契据、担保协议或其他类似担保文书作担保。截至2025年9月30日，公司应付固定利率抵押贷款的固定利率为 6.25 %, 4.14 %和 7.41 年度%，只付息，到期日分别为2026年6月7日、2026年7月1日、2030年1月11日。

关于余额为$ 66.3 百万元截至2025年9月30日于2026年6月7日到期（“1150 Clay Mortgage”），公司执行最终 一年 2025年6月抵押贷款下的延期选择权。公司打算与贷方合作，以便在规定的2026年6月7日到期日之后为1150 Clay Mortgage再融资。尽管该公司认为很可能能够在2026年6月7日之前为1150 Clay Mortgage进行再融资，但无法保证此类再融资将会发生。如果公司与1150 Clay抵押贷款项下的贷款人无法就抵押贷款的延期达成一致，而公司未能在合同到期日全额偿还贷款，则该失败将构成抵押贷款项下的违约事件，并将允许贷款人（除其他补救措施外）占有该财产。

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关于余额为$ 97.1 截至2025年9月30日于2026年7月1日到期的百万元（“1 Kaiser抵押贷款”），公司拟与贷款人合作，以便在规定的2026年7月1日到期日之后为1 Kaiser抵押贷款再融资。尽管该公司认为很可能能够在2026年7月1日之前为1 Kaiser Mortgage进行再融资，但无法保证此类再融资将会发生。如果公司与1 Kaiser抵押下的贷方无法就抵押贷款的延期达成一致，而公司未能在其合同到期日全额偿还贷款，则该失败将构成抵押下的违约事件，并将允许贷方（除其他补救措施外）占有该财产。

应付可变利率抵押贷款—公司应付浮动利率抵押贷款为无追索权，并由（其中包括）公司在其酒店资产和相邻停车场的收费简单和租赁权益上的第一优先信托契据、担保协议或其他类似担保文书以及由多户物业的应收租金的信托契据和转让提供担保。截至2025年9月30日，公司应付浮动利率抵押贷款的浮动利率为SOFR加 4.35 %，SOFR加 3.36 %，SOFR加 3.00 %和SOFR加 2.95 %，到期日分别为2027年1月1日、2027年1月31日、2027年2月14日和2028年4月3日。到期日为2027年1月1日、2027年1月31日、2027年2月14日的房贷只有月付利息，而到期日为2028年4月3日的房贷，月付利息加$ 50,000 本金。

关于应付按揭贷款余额为$ 81.0 截至2025年9月30日，由位于加利福尼亚州奥克兰的多户家庭财产（“通道房屋抵押贷款”）担保的百万美元，公司于2025年8月4日与贷款人达成协议，将到期日延长至2027年1月31日（“通道房屋抵押贷款延期”）。关于通道房屋抵押贷款延期，公司偿还了$ 6.0 Channel House Mortgage下的百万美元，较之前的$ 87.0 百万。

担保借款—政府担保贷款—有担保借款—政府担保贷款是指已售贷款，由于贷款销售未达到ASC 860-30中规定的终止确认标准，因此被视为有担保借款，担保借款和抵押品.这些贷款包括现金溢价，在贷款期限内使用实际利率法作为利息支出的减少进行摊销，并在基础贷款全额偿还时全额摊销。截至2025年9月30日，公司担保借款-政府担保借款包括$ 340,000 为溢价和超额利差出售的贷款，浮动利率，每季度重置一次，基于最优惠利率，加权平均票面利率为 8.21 2025年9月30日的百分比，以及$ 983,000 为超额利差出售的贷款，浮动利率，每季度重置一次，基于最优惠利率，加权平均票面利率为 5.85 2025年9月30日的百分比。

Lending Division循环信贷工具—2025年6月，公司的一家子公司作为借款人与一家银行签订了一项协议（“贷款司循环信贷安排”），其中包括一笔$ 20.0 百万循环信贷额度，由该附属公司的SBA7（a）应收贷款和该附属公司其他资产的某些未担保部分担保，以借款基数计算为准，并由公司提供全额担保。包括在借款基数计算中的贷款不得超过12个历月，除非满足某些财务比率，并且在任何情况下都不能包括超过18个月的贷款。贷款部门循环信贷融资按（i）基准利率加 2.00 %或（二）SOFR加 3.00 %，由借款人选择，初始到期日为2027年6月13日，以 two 一年 扩展选项。截至2025年9月30日，贷款司循环信贷融资的实际利率为 7.19 %，根据借款基数计算，有 无 贷款司循环信贷安排下的额外借款的可用性。就公司对贷款部门循环信贷融资（“母公司担保”）的担保而言，公司须遵守若干财务契约，包括维持（i）综合固定费用覆盖率至少 1.05 至1.00，（ii）最低净值$ 200.0 万，（iii）总杠杆率不超过 2.50 至1.00和（四）$ 10.0 百万流动性。如公司未能遵守母公司担保所载的财务契约，贷款司循环信贷融资项下的贷款人有权要求公司为贷款人的利益提供现金抵押，金额相当于 105 融资项下未偿本金余额的百分比加上该融资项下所有应计和未付利息。于2025年10月22日，公司订立母公司担保修订，以修订母公司担保的综合固定费用覆盖率契约。根据该修订，公司必须在截至2025年9月30日和2025年12月31日的财政季度维持（x）的综合固定费用覆盖率，不低于 1.00 至1.00，及（y）于2025年12月31日后结束的任何财政季度，不少于 1.15 到1.00。

2022年信贷便利— 2022年12月，公司为其2018年信贷融资再融资，并以与银行银团订立的新的2022年信贷融资（“2022年信贷融资”）取而代之，其中包括一笔$ 56.2 百万定期贷款（“2022年信贷融资定期贷款”）以及最初允许公司借款至多$ 150.0 万元（“2022年度信贷融通循环”），两者合计进行借款基数计算。在订立2022年信贷融通时，由 六个 的办公物业，以及公司的

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酒店物业及邻近停车场（「酒店物业」）。2022年信贷融通原到期日为2025年12月，计提 two 一年 扩展选项。2024年12月，使用关闭酒店物业的浮动利率抵押贷款和固定利率抵押贷款的收益 三个 公司办公物业中，公司偿还$ 111.7 2022年信贷便利循环贷款的百万美元和$ 42.6 2022年信贷融资定期贷款的百万。2025年4月3日，公司完成了德克萨斯州奥斯汀的一处办公物业的再融资，并将该再融资的部分收益用于全额偿还2022年信贷融资，就该偿还而言，2022年信贷融资被终止。与终止2022年信贷融资有关，公司在截至2025年9月30日的九个月内录得债务提前清偿损失$ 88,000 与注销递延债务发起成本相关的$ 29,000 与2022年信贷融通左轮手枪和$ 59,000 与2022年信贷便利定期贷款相关。

初级次级票据—公司有浮动利率次级次级票据，按三个月SOFRplus每季度重置一次 3.51 %，只支付季度利息。次级次级余额到期日为2035年3月30日。次级次级票据可由公司选择按面值赎回。

SBA7（a）贷款支持票据— 2023年3月9日，公司以发行$ 54.1 百万美元的无担保SBA7（a）贷款支持票据（“SBA7（a）贷款支持票据”）（净收益约为$ 43.3 万，在支付与证券化相关的费用和开支以及备付金账户和托管账户的资金后）。SBA7（a）贷款支持票据以收取可归属于公司SBA7（a）某些应收贷款的未担保部分的付款和其他回收的权利作抵押。SBA7（a）贷款支持票据于2048年3月20日到期，每月到期付款为收到抵押贷款的付款。SBA7（a）贷款支持票据的年利率等于（i）30天平均复合SOFRplus中的较低者 2.90 %及（二）最优惠利率减 0.35 %.截至2025年9月30日，浮动利率为 7.15 %.该公司将SBA7（a）应收贷款作为资产反映在其综合资产负债表上，将SBA7（a）贷款支持票据作为债务反映在其综合资产负债表上。公司合并资产负债表上的受限现金包括与公司SBA7（a）贷款支持票据相关的资金为$ 3.6 截至2025年9月30日，百万。

其他—递延债务发行费用，代表与公司借款活动相关的法律费用和第三方费用，在相关贷款的存续期内资本化并按直线法或实际利率法摊销至利息费用。递延债务发行成本列报为扣除累计摊销后的净额，是对总债务的减少。

截至2025年9月30日和2024年12月31日，应计利息和未用承付费用为$ 2.4 百万美元 1.1 万，分别计入应付账款和应计费用。

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截至2025年9月30日公司债务（面值）未来本金支付情况如下（单位：千）：

截至12月31日的年度，						应付抵押贷款(1)						担保借款本金(2)						贷款司循环信贷机制						其他(2) (3)						合计
2025年（截至2025年12月31日止三个月）						$	150					$	25					$	—					$	1,020					$	1,195
2026						164,004						102						—						8,504						172,610
2027						176,230						108						9,250						7,235						192,823
2028						30,400						116						—						3,669						34,185
2029						—						123						—						—						123
此后						105,000						849						—						27,070						132,919
						$	475,784					$	1,323					$	9,250					$	47,498					$	533,855

______________________

(1)关于$ 66.3 百万1150 Clay Mortgage，将于2026年6月7日到期，见应付固定利率抵押贷款下的讨论。关于$ 97.1 百万1凯撒抵押贷款，将于2026年7月1日到期，见应付固定利率抵押贷款下的讨论。

(2)包括在其他项下的有担保借款和SBA7（a）贷款支持票据的本金支付通常取决于从基础贷款收到的现金流量。公司对其还款的估计是基于相关贷款的预定付款。如果公司经历预付款和/或贷款清算或冲销，公司的估计将与实际金额不同。

8.衍生工具和套期保值活动

在日常经营过程中，公司可能会使用某些类型的衍生工具，以管理或对冲其利率风险。

下表汇总了截至2025年9月30日公司利率上限协议的条款（美元金额单位：千）：

杰出的概念

资产公允价值

资产负债表

金额截至

罢工

有效

成熟度

截至

位置

2025年9月30日

费率(1)

日期

日期

2025年9月30日

利率上限

其他资产

$

171,049

4.5 %至 5.75 %

12/6/2024 - 8/04/2025

1/1/2027 - 1/31/2027

$

10

____________________________________

(1)该公司利率上限协议使用的指标是1个月期限SOFR。

有关公司衍生工具公允价值的额外披露载于附注13。衍生工具下的名义金额表明公司参与该工具的程度，但不代表信用、利率或市场风险敞口。

衍生工具公允价值变动的会计处理取决于衍生工具的预期用途和指定。该公司有一个利率上限，用于管理利率变动的风险敞口，但不符合被指定为对冲工具的要求。未指定为套期保值的衍生工具的公允价值变动在随附的综合经营报表中作为利息费用直接记入收益。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司录得未实现亏损$ 43,000 和$ 142,000 ，分别计入与其利率上限相关的随附综合经营报表的利息支出。截至二零二四年九月三十日止三个月及九个月

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9.基于股票的赔偿计划

2015年4月3日，公司董事会（“董事会”）一致通过公司股权激励计划（“股权激励计划”），获得公司股东的同意。2023年6月27日，股权激励计划经董事会修订，随后经公司股东批准，授权增发普通股股份作为补偿. 公司根据股权激励计划向董事会各独立成员授予普通股限制性股票奖励如下：

授出日期（1）

归属日期

普通股限制性股票-个人

普通股限制性股票-合计

2024年8月

2025年8月

107

428

2025年8月

2026年8月

8,661

34,644

______________________

(1) 与这些普通股限制性股票相关的补偿费用在归属期内确认，一般根据 一年 持续服务。公司记录了与这些普通股限制性股票相关的补偿费用，金额为$ 55,000 截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，以及$ 165,000 截至2025年9月30日和2024年9月30日的9个月。

10.每股收益（“EPS”）

基本每股收益的计算是基于公司的加权平均流通股。 无 截至2025年9月30日或2024年已发行的D系列优先股、A系列优先股或A1系列优先股的股份被计入摊薄每股收益的计算中，因为它们有 无 稀释效应。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的稀释后每股收益的计算中不包括未偿还的A系列优先认股权证，因为它们的影响要么是反稀释的，要么这类认股权证在这些期间不可行使（注12）。

由于计算各期EPS所需的方法，年初至今的EPS可能与季度EPS金额之和不同。此外，EPS是针对每个成分独立计算的，由于四舍五入的关系，可能不会相加。

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下表对用于计算公司截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月归属于普通股股东的净亏损的基本和稀释每股金额所使用的分子和分母进行了核对（单位：千，每股金额除外）：

			截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
			2025						2024						2025						2024
分子：
归属于普通股股东的净亏损			$	( 17,736 )					$	( 34,775 )					$	( 43,913 )					$	( 56,737 )
就稀释性股份宣派的可赎回优先股股息			—						—						—						—
归属于普通股股东的摊薄净亏损			$	( 17,736 )					$	( 34,775 )					$	( 43,913 )					$	( 56,737 )
分母：
已发行普通股的基本加权平均股数			754						114						695						103
稀释性证券的影响—或有可发行股份			—						—						—						—
稀释加权平均股份和已发行普通股等价物			754						114						695						103
归属于普通股股东的每股净亏损：
基本			$	( 23.52 )					$	( 305.04 )					$	( 63.18 )					$	( 550.84 )
摊薄			$	( 23.52 )					$	( 305.04 )					$	( 63.18 )					$	( 550.84 )

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11.可赎回优先股

下表提供了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间公司永久股权中每一类优先股的发行、重新分类和赎回信息（美元金额以千为单位）：

			优先股
			A1系列												A系列												D系列																		合计
			股份						金额						股份						金额						股份						金额																		股份						金额
2023年12月31日余额			10,378,343						$	256,935					7,431,839						$	185,704					48,447						$	1,190																	17,858,629						$	443,829
发行A1优先股			853,879						21,246						—						—						—						—																		853,879						21,246
赎回A1系列优先股			( 24,046 )						( 595 )						—						—						—						—																		( 24,046 )						( 595 )
赎回A系列优先股			—						—						( 389,506 )						( 9,698 )						—						—																		( 389,506 )						( 9,698 )
余额，2024年3月31日			11,208,176						$	277,586					7,042,333						$	176,006					48,447						$	1,190																	18,298,956						$	454,782
赎回A1系列优先股			( 32,002 )						( 791 )						—						—						—						—																		( 32,002 )						( 791 )
赎回A系列优先股			—						—						( 287,474 )						( 7,162 )						—						—																		( 287,474 )						( 7,162 )
余额，2024年6月30日			11,176,174						$	276,795					6,754,859						$	168,844					48,447						$	1,190																	17,979,480						$	446,829
赎回以现金支付的A1系列优先股			( 31,967 )						( 791 )						—						—						—						—																		( 31,967 )						( 791 )
赎回以普通股支付的A1系列优先股			( 2,590,616 )						( 64,127 )						—						—						—						—																		( 2,590,616 )						( 64,127 )
以现金支付的A系列优先股赎回			—						—						( 247,627 )						( 6,214 )						—						—																		( 247,627 )						( 6,214 )
以普通股支付的A系列优先股赎回			—						—						( 2,167,156 )						( 53,927 )						—						—																		( 2,167,156 )						( 53,927 )
余额，2024年9月30日			8,553,591						$	211,877					4,340,076						$	108,703					48,447						$	1,190																	12,942,114						$	321,770
余额，2024年12月31日			8,372,689						$	207,387					4,125,363						$	103,326					48,447						$	1,190																	12,546,499						$	311,903
赎回以普通股支付的A1系列优先股			( 194,216 )						( 4,813 )						—						—						—						—																		( 194,216 )						( 4,813 )
以普通股支付的A系列优先股赎回			—						—						( 104,471 )						( 2,606 )						—						—																		( 104,471 )						( 2,606 )
余额，2025年3月31日			8,178,473						$	202,574					4,020,892						$	100,720					48,447						$	1,190																	12,247,812						$	304,484
将A1系列优先股重新分类为永久股权			364,714						9,491						—						—						—						—																		364,714						9,491
余额，2025年6月30日			8,543,187						$	212,065					4,020,892						$	100,720					48,447						$	1,190																	12,612,526						$	313,975
将A1系列优先股重新分类为永久股权			548,876						$	13,894					—						$	—					—						$	—																	548,876						$	13,894
余额，2025年9月30日			9,092,063						$	225,959					4,020,892						$	100,720					48,447						$	1,190																	13,161,402						$	327,869

A1系列优先股— 2022年6月至2024年9月，公司就其A1系列优先股的股票进行了公开发行，面值$ 0.001 每股初始申报价值为$ 25.00 每股，可予调整。截至2024年9月，公司已暂停发行A1系列优先股。

2022年6月至2024年5月发行的A1系列优先股的股份在发行时记入永久股本。就A1系列优先股而言，对于2024年6月及其后发行的股份，如果A1系列优先股持有人要求赎回该等股份，且该等赎回发生在原始发行日期的一周年之前，则公司须以现金支付该等赎回。因此，从2024年6月至2024年9月发行A1系列优先股股票的净收益最初记录在临时权益中，金额等于分配给A1系列优先股此类股票的总收益减去发行此类股票具体可识别的成本和分配给此类股票的非发行特定发行成本。就2024年6月至2024年9月发行的A1系列优先股的股份而言，在此类A1系列优先股的特定份额发行一周年时，公司将A1系列优先股的此类份额从临时股权重新分类为永久股权，因为产生临时股权分类的特征，即以现金满足赎回请求的要求在一周年日失效。截至2025年9月30日，公司已在中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、中国大陆、 重新分类的总额为$ 20.8 从临时股权到永久股权的净收益为百万。

截至2025年9月30日，公司在注册公开发行 12,040,878 A1系列优先股的股票，获得的总收益为$ 298.2 万，另外还发行了 200,000 A1系列优先股股份，作为向CIM Service Provider，LLC（“管理人”）提供服务的付款，其现金收益不

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收到了。关于发行A1系列优先股的股票，$ 22.0 百万特别可识别的A1系列优先股发行成本分配给了A1系列优先股。此类成本包括佣金、经销商经理费和其他发行费用和开支，但不包括非发行特定成本$ 11.9 百万与公司发行A系列优先股、A系列优先认股权证、A1系列优先股和D系列优先股有关。截至2025年9月30日，公司已重新分类并分配$ 5.0 百万元，来自A1系列优先股的递延费用，作为收到的总收益的减少。这种重新分类的依据是相对于根据发行预计将发行的证券的最大数量而言，已发行的证券的累计数量。

如果发行A1系列优先股的股份所得款项净额低于该等股份在发行时的赎回价值，或如果该等股份的赎回价值随后变得高于该等股份的账面价值，则记录一项调整，以将该等股份的账面金额增加至其在资产负债表日的赎回价值。就计算基本和稀释每股收益而言，此类调整被视为视为股息。公司录得 无 截至2025年9月30日的三个月和九个月内与此类调整相关的可赎回优先股被视为股息和$ 327,000 和$ 755,000 截至2024年9月30日止三个月及九个月期间。

截至2025年9月30日，有 9,092,063 已发行的A1系列优先股的股份和 3,148,815 A1系列优先股的股份已被赎回。的 3,148,815 已赎回的A1系列优先股的股份，赎回 183,081 A1系列优先股的股份以现金支付（全部由持有人选择赎回）。截至2025年9月30日，公司已选择赎回 2,589,606 A1系列优先股的股份，全部以普通股股份支付，包括截至每个赎回日期的所有应计和未支付的股息，此外，截至2025年9月30日， 376,128 持有人选择赎回的股份以普通股股份支付，包括截至赎回日期的所有应计和未支付的股息（统称为“A1系列实物赎回”）。第A1轮实物赎回导致合计发行 288,981 普通股的股份。

A系列优先股—公司进行了A系列优先股的连续公开发行（以每一股A系列优先股的已发行份额，初步伴随 一 认股权证（“A系列优先认股权证”）购买 0.25 的普通股股份，可予调整），自2016年10月起至2020年1月止。此次出售的收益和费用使用发行日的相对公允价值分配给A系列优先股和A系列优先认股权证。

从2020年2月至2022年6月，公司就公司A系列优先股的股份进行了持续的公开发行，自2020年2月起，该股份不再作为单位发行，并附有A系列优先认股权证。2022年6月，公司完成了A系列优先股的发行。

截至2025年9月30日，公司在注册公开发行 8,251,657 A系列优先股的股份和 4,603,287 A系列优先认股权证，收到的总收益为$ 205.4 百万美元 761,000 分别和另外，已发布 568,681 A系列优先股的股份，作为向管理人提供服务的付款，为此 无 收到现金收益。关于累计发行A系列优先股和A系列优先认股权证，$ 17.0 百万美元 142,000 A系列优先股和A系列优先认股权证发行的具体可识别成本分别分配给A系列优先股和A系列优先认股权证。此类成本包括佣金、经销商经理费和其他发行费用和开支，但不包括非发行特定成本$ 11.9 百万与公司发行A系列优先股、A系列优先认股权证、A1系列优先股和D系列优先股有关。截至2025年9月30日，公司已重新分类并分配$ 1.9 百万美元 5,000 从A系列优先股和A系列优先认股权证的递延费用，分别作为收到的总收益的减少。这种重新分类的依据是相对于根据发行预计将发行的证券的最大数量而言，已发行的证券的累计数量。

在A系列优先股的特定份额发行一周年时，公司将A系列优先股的此类份额从临时股权重新分类为永久股权，因为产生临时股权分类的特征，即以现金满足赎回请求的要求，在一周年日失效。截至2025年9月30日，该公司已重新分类总额为$ 199.6 从临时股权到永久股权的净收益为百万。

截至2025年9月30日，有 4,020,892 A系列优先股流通股和 4,799,446 A系列优先股的股票已被赎回。的 4,799,446 已赎回的A系列优先股的股份，赎回 2,330,186 A系列优先股的股份以现金支付， 2,313,106 其中持有人可选择赎回及 17,080 由公司选择赎回。截至2025年9月30日，公司已选择赎回 2,150,076 A系列优先股的股份，全部以股份支付

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普通股，包括截至每个赎回日的所有应计和未支付的股息，此外，截至2025年9月30日， 319,184 持有人选择赎回的股份以普通股股份支付，包括截至赎回日期的所有应计和未支付的股息（统称为“A系列实物赎回”）。A轮实物赎回导致合计发行 367,311 普通股的股份。

D系列优先股—从2020年2月至2022年6月，公司进行了就其D系列优先股的股份进行持续公开发行，面值$ 0.001 每股，可予调整。D系列优先股的售价为$ 25.00 自发售开始至2020年6月28日（含）期间发生的所有销售的每股收益和$ 24.50 此后的每股收益。D系列优先股的股份在发行时记入永久股本。2022年6月，该公司完成了其D系列优先股的发行。

截至2025年9月30日，公司在注册公开发行 56,857 D系列优先股的股票，获得的总收益为$ 1.4 百万。与此种发行有关，$ 35,000 D系列优先股发行的具体可识别成本分配给D系列优先股。此类成本包括佣金、经销商经理费和其他发行费用和开支，但不包括非发行特定成本$ 11.9 百万与公司发行A系列优先股、A系列优先认股权证、A1系列优先股和D系列优先股有关。截至2025年9月30日，公司已重新分类并分配$ 13,000 从递延费用到D系列优先股，作为收到的总收益的减少。这种重新分类的依据是相对于根据发行预计将发行的证券的最大数量而言，已发行的证券的累计数量。

截至2025年9月30日，有 48,447 已发行D系列优先股的股份和 8,410 D系列优先股的股份已被赎回（所有此类赎回均以现金支付，并由持有人选择赎回）。

股息—就清算、解散或清盘时的股息支付或金额分配而言，A1系列优先股、A系列优先股和D系列优先股的排名彼此相等，且优先于普通股。

A1系列优先股持有人有权获得（如经公司董事会授权并由公司从合法可用资金中宣布的）A1系列优先股每股股份的累计现金股息（“A1系列股息”），以（i）年费率中的较高者为准 6.0 %的A1系列优先股声明价值（即相当于$ 0.3750 每季度每股收益）和（ii）该季度的联邦基金（有效）利率以及加 2.5 A1系列优先股声明价值除以4的百分比，最高可达 2.5 A1系列优先股每季度申报价值的百分比。A系列优先股持有人有权在经公司董事会授权并由公司以合法可用资金宣布的情况下，按每年 5.50 A系列优先股声明价值的百分比（即相当于$ 0.34375 每季度每股收益）（“A系列股息”）。D系列优先股持有人有权获得（如经公司董事会授权，并由公司以合法可用资金宣布）D系列优先股每股股份的累计现金股息，年费率为 5.65 D系列优先股声明价值的百分比（即相当于$ 0.35313 每季度每股收益）（“D轮分红”）。A1系列优先股、A系列优先股和D系列优先股的每股股息自发行之日起开始累积，并自发行之日起累计。

截至2025年9月30日止九个月，公司支付$ 12.4 百万，$ 4.2 百万，以及$ 51,000 A系列优先股、A系列优先股和D系列优先股的现金股息分别。此外，在截至2025年9月30日的九个月内，公司支付了$ 45,000 和$ 16,000 在A1系列优先股和A系列优先股上，分别以普通股股份支付，原因是这些可适用的优先股股份在以普通股股份赎回时应计和未支付的股息。截至2024年9月30日的九个月期间，公司支付了$ 16.2 百万，$ 7.3 百万，以及$ 51,000 A1系列优先股、A系列优先股和D系列优先股的现金股息分别。

赎回—公司的A1系列优先股、A系列优先股和D系列优先股可由持有人或公司选择赎回。A1系列优先股、A系列优先股和D系列优先股的赎回时间表允许A1系列优先股、A系列优先股或D系列优先股持有人选择从任何此类股份最初发行之日起分别按A1系列优先股规定价值、A系列优先股规定价值或D系列优先股规定价值进行赎回，减去此类股份发行五周年之前适用的赎回费，加上应计和未支付的股息。公司有权赎回A1系列优先股的日期后即 二十四个月 继最初以A1系列优先股规定价值发行A1系列优先股的此类股份后，加上应计和

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未支付的股息。公司有权在A系列优先股或D系列优先股的原始发行日期满五周年后分别按A系列优先股的规定价值或D系列优先股的规定价值，加上应计和未支付的股息赎回A系列优先股或D系列优先股。关于赎回A1系列优先股、A系列优先股或D系列优先股，公司可酌情决定，赎回价格将根据公司普通股的成交量加权平均价格以现金和/或普通股支付。 20 赎回前的交易日；条件是2024年6月发行的A1系列优先股的任何股份的赎回价格及其后，在该等股份的原始发行日期一周年之前赎回的股份，必须以现金支付。公司目前计划在法律允许的情况下，在2025年期间继续满足其普通股优先股股份持有人提交的部分或全部赎回请求，公司目前预计将在2025年第四季度。

12.股东权益

股息

公司普通股持有人有权在董事会授权并由公司以合法可用资金宣布的情况下获得股息。在决定公司的股息政策时，董事会考虑了许多因素，包括可用于股息分配的现金资源数量、资本支出计划、现金流量、公司的财务状况、美吉姆国际的适用要求、任何适用的合同限制，以及未来的资产净值增长和每股现金流前景。因此，按季度计算的股息率并不一定与任何单个因素直接相关。 截至2024年9月30日止9个月支付的每股普通股现金股息包括以下各项（ 无 截至2025年9月30日止九个月宣布派发现金股息）：

申报日期

付款日期

类型

每股普通股现金红利

2024年9月16日

2024年10月8日

定期季度

（a）

2024年6月25日

2024年7月22日

定期季度

$

21.25

2024年3月27日

2024年4月8日

定期季度

$

21.25

_____________________

a. 公司董事会宣布派发股票股息$ 10.00 （或 5.05 普通股股份，按反向拆分调整基础确定）每股普通股，以普通股股份支付，价格为$ 496.25 每股，导致发行 6,739 普通股的股份。股票股息追溯适用于本季度报告表格10-Q中包含的综合经营报表所反映的期间。

A系列优先认股权证

在2020年2月之前，A系列优先股作为一个单位出售，其中包括 一 A系列优先股份额和 一 可行使购买的A系列优先认股权证 0.25 普通股的股份。A系列优先认股权证可自其最初发行日期的一周年开始行使，直至并包括该发行日期的五周年。出售A系列优先股和A系列优先认股权证的收益和费用使用其在发行日的相对公允价值分配给A系列优先股和A系列优先认股权证。截至2025年9月30日，A系列优先认股权证已全部到期。

股份回购计划

2022年5月，公司董事会批准了高达$ 10.0 百万公司普通股（“SRP”）。根据SRP，公司可酌情不时在公开市场或私下协商的交易中购买其普通股的股份。购买股份的金额和时间将取决于若干因素，包括但不限于股份的价格及可获得性、交易量、一般市场状况以及遵守适用的证券法。SRP没有终止日期，可随时暂停或终止。

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13.公允价值计量

本公司根据公允价值计量的输入值是否被认为在市场上是可观察的或不可观察的，利用分层估值技术确定金融资产和负债的估计公允价值。用于计量公允价值的输入值的层次结构如下：

1级输入—相同资产或负债活跃市场报价

2级输入—相同资产负债活跃市场报价以外的可观察输入值

3级输入—不可观察的输入

在某些情况下，用于计量公允价值的输入值可能属于公允价值层次的不同层次。在这种情况下，为披露目的，公允价值计量的分类级别是基于对公允价值计量具有重要意义的最低级别输入。

管理层对公司金融工具公允价值的估计是基于为披露公司如何对其金融工具进行估值而建立的公允价值层次中的第3级估值。一般而言，同一金融工具（第1级输入）的活跃市场报价（如果有）应用于对金融工具进行估值。如果无法获得相同金融工具的报价，则应确定是否可以获得第2级投入。第2级输入值包括活跃市场中类似金融工具的报价与不活跃市场中相同或类似金融工具的报价（即金融工具的交易很少、价格不是当前的、价格报价差异很大或公开发布信息很少的市场）。公司金融工具的可靠市场信息有限，由于没有可用的第1级或第2级输入，公司将基于不可观察输入值的其他方法用于估值目的。因此，第3级输入值用于计量公允价值。

一般而言，公允价值估计可能与金融资产和负债的账面值存在差异，这主要是由于未来现金流量折现的影响。需要相当大的判断力来解读市场数据，发展对公允价值的估计。因此，所提出的估计是在某个时间点作出的，可能无法表明公司在当前市场交易中可以实现的金额。

以下介绍公司对公司金融资产和负债公允价值的估计方法。

债务—公司担保借款-政府担保贷款、SBA7（a）贷款支持票据、贷款部门循环信贷融资和应付可变利率抵押贷款的账面金额与其公允价值相近，因为这些证券的利率是可变的，与当前市场利率相近。公司根据截至计量日公司可获得的预计借款利率，通过对预期现金流量进行折现，确定固定利率抵押应付票据和次级次级票据的公允价值。本期和上期负债的账面价值和公允价值不包括递延融资成本净额。

应收贷款—公司在考虑信用风险的情况下，采用适当的市场贴现率，采用预期提前还款率，对预期未来现金流量进行现值分析，确定应收贷款的公允价值。持有待售贷款的政府担保部分的价值主要基于出售时将收到的预期收益。 以下汇总了用于得出公司应收贷款估计公允价值的折现率和提前还款率的范围：

			2025年9月30日												2024年12月31日
			贴现率						提前还款率						贴现率						提前还款率
SBA7（a）应收贷款，受信用风险影响			7.05 % - 10.50 %						4.07 % - 17.50 %						7.30 % - 10.75 %						4.07 % - 17.50 %
SBA7（a）应收贷款，以贷款支持票据为准			9.25 % - 10.50 %						4.81 % - 17.50 %						9.00 % - 10.75 %						4.81 % - 17.50 %
SBA7（a）应收贷款，以担保借款为准			10.00 % - 10.00 %						5.00 % - 17.50 %						10.25 % - 10.25 %						5.00 % - 17.50 %

衍生工具—公司衍生工具由 two 利率上限。所有衍生工具均按公允价值列账，并使用第2级输入值进行估值。这些工具的公允价值为

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使用利率市场定价模型确定。此外，信用估值调整纳入公允价值，以考虑公司潜在的不履约风险和各自交易对手的履约风险。

其他金融工具—公司现金及现金等价物、受限制现金、应收账款、应付账款、应计费用的账面价值因其于2025年9月30日和2024年12月31日的短期到期而与其公允价值相近。由于这些工具的短期到期，使用第1级输入值来估计这些金融工具的公允价值。

公司合并资产负债表中不以经常性公允价值入账的金融工具的估计公允价值如下（美元金额单位：千）：

						2025年9月30日												2024年12月31日
						携带 金额						估计数 公允价值						携带 金额						估计数 公允价值						水平
资产：
SBA7（a）应收贷款，受信用风险影响						$	21,447					$	21,940					$	18,850					$	18,994					3
SBA7（a）应收贷款，以贷款支持票据为准						$	27,935					$	30,857					$	34,452					$	37,657					3
SBA7（a）应收贷款，以担保借款为准						$	1,343					$	1,343					$	1,383					$	1,383					3
SBA7（a）应收贷款，持有待售						$	792					$	823					$	1,525					$	1,600					3
负债：
应付抵押贷款(1)						$	268,403					$	233,934					$	269,100					$	233,364					3
初级次级票据(1)						$	27,070					$	26,156					$	27,070					$	25,415					3

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(1) 应付抵押贷款和次级次级票据的账面值代表未偿还本金，不包括递延债务发行成本和贴现。

非经常性以公允价值计量的项目（含减值费用）

某些金融和非金融资产和负债在非经常性基础上以公允价值计量，并在某些情况下进行公允价值调整，例如在有减值证据的情况下。公司识别和记录与房地产投资相关的减值的流程在附注2中讨论。

如附注3所述，截至2025年9月30日止九个月期间， 一 由于修订后的现金流量估计低于其账面价值，该财产被视为减值，其账面价值减至估计公允价值$ 1.9 百万，导致减值费用$ 221,000 .经修订的现金流量估计是由于业绩下降及公司对该物业的中期预期用途改变所致。公司使用第3级输入和市场法估计公允价值，具体使用销售比较法。不动产投资的销售比较法估值采用可比资产的实际销售价格确定投资的公允价值。可比资产的销售价格经调整以反映其相对于标的物业的状况、准备可供出售的可比物业所需的时间和资源以及可比物业销售的条款。

下表列示了截至2025年9月30日止三个月和九个月按资产类别记录的减值费用（单位：千）：

			截至2025年9月30日止三个月						截至2025年9月30日止九个月
资产类别减值：
工作进行中			—						$	( 221 )
减值损失合计			$	—					$	( 221 )

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14.关联交易

向关联方支付的资产管理及其他费用

资产管理费；行政事业性收费和支出—公司全资附属公司CIM Urban Partners，L.P.与CIM Group（“CIM Capital”）的联属公司CIM Capital，LLC（“CIM Capital”）订立投资管理协议，据此，CIM Urban委聘CIM Capital向CIM Urban提供若干服务（“投资管理协议”）。CIM Capital已将其在投资管理协议项下的职责转让给其 四个 全资子公司：证券管理人CIM Capital Securities Management，LLC、债务管理人CIM Capital RE Debt Management，LLC、受控公司管理人CIM Capital Controlled Company Management，LLC、不动产管理人CIM Capital Real Property Management，LLC。“运营商”指的是CIM资本及其 四个 全资子公司。

公司及其附属公司与CIM集团的关联公司CIM Service Provider，LLC（“管理人”）签订主服务协议（“主服务协议”），据此，管理人向公司及其附属公司提供或安排其他服务提供商提供管理和行政服务。

于2022年1月5日，公司及其若干附属公司就应付予其的费用与营运商及管理人订立费用豁免（「费用豁免」）。费用豁免的生效日期追溯至2022年1月1日（“生效日期”）。根据费用豁免，管理人同意自愿免除超出费用豁免所列费用的任何费用，但以其原本根据总服务协议有权获得该等额外补偿为限，而营运商同意自愿免除超出费用豁免所列费用的任何费用，但以其原本根据投资管理协议有权获得该等额外补偿为限。在每个季度结束后，管理人将（i）根据费用豁免规定的方法从生效日期到该季度末的累计费用计算，以及（ii）根据主服务协议和投资管理协议在该期间本应由运营商和管理人赚取的累计费用计算，而不使费用豁免生效。如果就任何季度而言，根据费用豁免规定的方法应支付的费用总额超过根据主服务协议和投资管理协议本应支付的费用总额，而不使费用豁免生效，则该季度将被视为“超额季度”。对于超额季度后的任何季度，公司（根据董事会独立成员的指示）可根据其选择并在向管理人发出书面通知后，选择从该超额季度起及之后根据主服务协议和投资管理协议计算应付给管理人和运营商的所有费用，而不影响费用豁免。公司的任何该等选择将是不可撤销的，而自该等选择开始及之后应付予管理人及营运商的所有费用将根据主服务协议及投资管理协议计算，而不会使费用豁免生效。

应付予营运商及署长的费用，根据费用豁免厘定如下。

1.基础费用：每季度向运营商支付一笔基础资产管理费（“基础费用”），金额相当于年费率为 1 %（或 0.25 %）截至适用季度第一天和最后一天的“归属于普通股股东的资产净值”的平均值。归属于普通股股东的资产净值定义为（a）公司（1）按公允价值对房地产的投资，（2）现金，（3）按公允价值应收贷款和（4）公司其他资产的账面价值之和，不包括递延成本和按账面价值扣除其他负债，减去（b）公司（i）按面值计算的债务，（ii）按规定价值计算的已发行优先股，以及（iii）按账面价值计算的非控制性权益；但不排除与公司有关的任何UPREIT经营合伙企业的非控制性权益。

2.激励费：每季度向管理人支付一笔激励费（“修订的激励费”），涉及来自运营的季度核心资金超过一个季度阈值，金额等于 1.75 %（即， 7.00 公司该季度“调整后普通股权益”（定义见下文）的年化百分比（“超额核心FFO”）如下：（i）在超额核心FFO为$ 0 ；（二） 100 任何超额核心FFO的百分比，最高金额等于（x）截至适用季度第一天和最后一天的调整后普通股的平均值和（y）的乘积 0.4375 %；及（iii） 20 此后任何超额核心FFO的百分比。任何部分季度应付的修订激励费用将适当按比例分配。

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“调整后的普通股权益”是指普通股权益加上不包括的折旧和摊销。“共同权益”是指股东权益总额减去排除权益。“股东权益总额”是指截至某一季度最后一天，公司及其子公司的合并资产负债表上按照公认会计原则反映为股东权益总额的金额。“不包括权益”是指截至某一季度最后一天，公司及其子公司的合并资产负债表上按照公认会计原则归类为永久权益的公司及其子公司的所有优先证券的总和。“不计折旧和摊销”是指，在给定季度，（i）公司及其子公司和（ii）在可分配给公司及其子公司的范围内，未合并关联公司的所有累计折旧和摊销金额，在每种情况下，截至该季度的最后一天，对应于在每种情况下根据公认会计原则计算的定期折旧和摊销费用，即在计算运营资金时根据公认会计原则计算的净收入的允许加回。

3.资本收益费：每季度向管理人支付资本收益费（“资本收益费”），金额等于（i） 15 累计已实现资本收益总额减去累计已实现资本损失总额（在每种情况下自生效日期以来）的百分比，减去（ii）自生效日期以来支付的资本收益费用总额。已实现的资本收益和已实现的资本损失的计算方法是从物业的销售价格中减去：（a）出售该物业所产生的任何成本，以及（b）该物业的当前总价值（指该物业的原始收购价格加上公司支付的任何后续的、未偿还的资本改进）。

根据投资管理协议，2022年1月1日之前的资产管理费费用按CIM Urban资产日均调整后公允价值的百分比计算（不考虑费用豁免）如下（美元金额以千为单位）：

日均调整公平 CIM Urban的资产价值
												季度费用 百分比
从更大的						至及包括
$	—					$	500,000					0.2500 %
$	500,000					$	1,000,000					0.2375 %
$	1,000,000					$	1,500,000					0.2250 %
$	1,500,000					$	4,000,000					0.2125 %
$	4,000,000					$	20,000,000					0.1000 %

资产管理费在随附的合并经营报表中计入向关联方支付的资产管理及其他费用。

根据主服务协议，对于2020年4月1日之前的财政季度，公司向管理员支付了基本服务费（“基本服务费”），最初设定为$ 1.0 百万/年（受2015年1月1日开始的特定通货膨胀因素的年度升级影响），按季度支付欠款。2020年5月11日，修订了《主服务协议》，以奖励费取代基本服务费，据此，署长有权按季度收取， 15.00 公司季度核心资金来自运营的超过季度门槛的百分比等于 1.75 %（即， 7.00 年化%）该季度公司平均调整后普通股权益（定义见上文）。该修订自2020年4月1日起生效，并经上述费用豁免进一步修订。公司未支付该激励费用。

此外，根据主服务协议的条款，管理人可能会因为公司及其子公司提供某些基本费用未涵盖的服务而获得补偿和/或补偿。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，管理人及其关联机构提供的此类服务包括与公司发行优先股相关的会计、税务、报告、内部审计、法律、合规、风险管理、IT、人力资源、企业沟通、运营和持续支持。公司还将向管理人偿还由管理人及其关联公司产生的公司分担的已破裂交易费用（即与拟进行但公司未进行和/或本可由公司执行但公司未完成的交易相关的费用和开支，包括与进行尽职审查和谈判此类投资或交易的条款相关的费用和开支）。管理人的报酬是根据提供这些服务的管理人和/或其附属机构的雇员的工资和福利（根据花在事务上的时间百分比分配

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公司及其子公司）。此类服务的费用包括在随附的综合经营报表中对关联方——公司的费用偿还中。

物业管理费及报销—CIM Management，Inc.及其若干联属公司（统称“CIM Management实体”），均为CIM集团的联属公司，向公司拥有的物业提供物业管理、租赁和开发服务。CIM Management实体赚取的物业管理费和产生的现场管理成本在随附的综合经营报表中计入租金和其他物业运营费用，但某些现场管理成本在某些情况下资本化的情况除外。赚取的租赁佣金在随附的综合资产负债表中资本化为递延费用。建设管理费和开发管理报销在随附的综合资产负债表中资本化为房地产投资。

贷款分部费用—公司与CIM集团的关联公司CIM SBA Staffing，LLC（“CIM SBA”）和公司的子公司PMC Commercial Lending，LLC签订了人员配置和报销协议。协议规定，CIM SBA将向公司提供人员和资源，公司将向CIM SBA偿还提供此类人员和资源的成本和费用。此类服务的费用包括在对关联方的费用偿还中——随附的综合经营报表中的贷款部分。

发行相关费用—CCO资本有限责任公司（“CCO资本”）成为公司公开发行A系列优先股和A系列优先认股权证的独家交易商管理人，自2019年5月31日起生效。CCO资本为注册经纪交易商，与经营者和管理人处于共同控制下。该公司发行的A系列优先认股权证已于2020年1月底结束。2020年1月28日，公司签订了第二份经修订和重述的交易商管理人协议，据此，CCO资本担任公司公开发行其A系列优先股和D系列优先股的独家交易商管理人。该公司与CCO Capital随后对第二份经修订和重述的经销商经理协议进行了修订，以解决（其中包括）销售佣金和经销商经理费方面的变化。

2022年11月22日，公司签订了第四份经修订和重述的交易商管理人协议，据此，CCO资本一直担任公司公开发行其A1系列优先股的独家交易商管理人。据此，公司同意向作为此次发行的经销商管理人的CCO资本补偿如下：（1）经销商经理费最高为 3.00 出售的A1系列优先股的每一股出售价格的百分比和（2）出售佣金高达 7.00 出售的A1系列优先股的每一股出售价格的%。公司已获悉，CCO Capital generally reallow 100 销售A1系列优先股的销售佣金的百分比，并一般将销售A1系列优先股的几乎所有经销商经理费变现给参与的经纪自营商。此外，根据第三份经修订和重述的交易商管理人协议，CCO Capital将不再就A系列优先股或D系列优先股的股份销售征集或提出任何要约。

公司在所示期间记录了与上述服务相关的相关方提供的服务的费用和费用偿还情况，如下表所示（单位：千）：

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						截至9月30日的三个月，												截至2025年9月30日止九个月
						2025						2024						2025						2024
资产管理费用：
资产管理费						$	331					$	515					$	1,040					$	1,334
物业管理费及报销：
物业管理费(1)						$	478					$	582					$	1,541					$	1,742
现场管理和其他费用报销(2)						$	1,685					$	2,397					$	5,209					$	5,866
租赁佣金(3)						$	86					$	97					$	268					$	335
施工管理费(4)						$	70					$	362					$	498					$	552
发展管理报销(5)						$	275					$	397					$	984					$	1,410
行政事业性收费及开支：
对关联方的费用补偿-企业						$	1,174					$	592					$	2,691					$	1,809
贷款分部费用：
对关联方的费用偿还-贷款分部(6)						$	679					$	672					$	2,016					$	1,908
发行相关费用：
前期经销商经理和尾随经销商经理费用(7)						$	—					$	169					$	—					$	546
非发行特定发行费用(8)						$	—					$	183					$	—					$	606

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(1)不包括公司从未合并的合资企业中分得的物业管理费$ 25,000 和$ 69,000 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的证券变动月报表分别为$ 24,000 和$ 74,000 分别截至2024年9月30日止三个月及九个月。

(2)不包括公司从未合并的合资企业获得的现场管理和其他费用偿还的份额$ 117,000 和$ 338,000 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的证券变动月报表分别为$ 176,000 和$ 414,000 分别截至2024年9月30日止三个月及九个月。

(3)不包括公司从未合并合资企业的租赁佣金中分得的$ 0 和$ 70,000 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的证券变动月报表分别为$ 0 和$ 10,000 分别截至2024年9月30日止三个月及九个月。

(4)不包括公司从未合并的合资企业中分得的建设管理费$ 21,000 和$ 144,000 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的证券变动月报表分别为$ 6,000 和$ 128,000 分别截至2024年9月30日止三个月及九个月。

(5)不包括公司从未合并的合资企业获得的发展管理补偿的份额$ 73,000 和$ 334,000 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的证券变动月报表分别为$ 241,000 和$ 625,000 分别截至2024年9月30日止三个月及九个月。

(6)对关联方的费用偿还-贷款部分不包括资本化到递延贷款发放成本的人员成本$ 24,000 和$ 48,000 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的证券变动月报表分别为$ 24,000 和$ 84,000 分别截至2024年9月30日止三个月及九个月。

(7)代表CCO资本赚取并分配给A1系列优先股、A系列优先股和D系列优先股的费用。

(8) 截至2025年9月30日和2024年9月30日，$ 0 和$ 3.2 百万，分别作为根据主服务协议以及当时适用的与CCO Capital的经销商经理协议产生的可报销费用计入递延成本。这些非发行特定成本将按每次发行的总发行百分比按比例从出售A1系列优先股、A系列优先股和D系列优先股的总收益中分配。

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截至2025年9月30日和2024年12月31日，应付关联方款项包括如下（单位：千）：

						2025年9月30日						2024年12月31日
资产管理费						$	1,040					$	1,403
物业管理费及报销						11,196						8,237
费用报销-企业						3,163						1,676
费用偿还-贷款部分						2,687						1,994
前期经销商经理和尾随经销商经理费用						40						186
非发行特定发行费用						—						289
应付CIM管理实体及其若干联属公司的其他款项						485						283
应付关联方款项合计						$	18,611					$	14,068

与CIM集团附属公司的投资

2022年2月，公司与CIM管理的独立账户1910 Sunset JV Partner投资于1910 Sunset JV，后者购买了位于加利福尼亚州洛杉矶的办公物业，总购买价格约为$ 51.0 百万，其中公司最初出资约$ 22.4 万和1910日落合资伙伴初步贡献剩余余额。更多信息见附注2和附注4。

2023年2月，公司与1902 Park JV合作伙伴投资了1902 Park JV，后者购买了位于加利福尼亚州洛杉矶Echo Park社区的多户房产，总购买价格为$ 19.1 万，公司拥有一 50 %利息。2024年10月，1902 Park JV接纳了一名新的第三方共同投资人，并使用该第三方共同投资人的部分净出资额全额偿付了1902 Park JV的抵押贷款。此次出资后，公司对1902 Park JV的所有权份额为 25.5 %.更多信息见附注2和附注4。

2023年10月，公司与1015 N Mansfield合资伙伴向非关联第三方A 100 位于加利福尼亚州洛杉矶Sycamore媒体区的一块土地的%费用-单利权益，总购买价格为$ 18.0 百万（不含交易费用）。该物业的场地面积约为 44,141 平方英尺，并包含一个已出租给第三方租户的停车库。公司拥有 28.8 1015 N Mansfield JV的百分比。

其他

于2019年5月15日，CIM集团的附属公司订立约 11年 租约将持续到2030年5月，租期约 30,000 4750 Wilshire JV拥有的物业的可出租平方英尺，公司在该物业中拥有 20 %利息。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司在4750 Wilshire合资公司从租户获得的收入中所占份额为$ 85,000 和$ 251,000 .截至2024年9月30日的三个月和九个月，公司在4750 Wilshire合资公司从租户获得的收入中所占份额为$ 84,000 和$ 248,000 .

15.承诺与或有事项

贷款承诺—承诺提供信贷是指在满足合同中规定的条款时向客户提供贷款的协议。该公司为贷款提供资金的未偿还承付款为$ 16.5 截至2025年9月30日，百万，

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全部为优质贷款，由公司从事SBA7（a）小企业贷款计划贷款的子公司发起，其中政府担保部分拟出售。承诺一般都有固定的到期日。由于一些承诺预计将到期而不会被提取，因此承诺总额不一定代表未来的现金需求。

一般—就房地产物业的所有权和经营而言，公司对与新租约和续租有关的租户改善津贴和租赁佣金的支付负有一定的义务。该公司共有$ 6.0 截至2025年9月30日，租赁项下为租户改善提供资金的未来债务中的百万。截至2025年9月30日，$ 13.5 万元资金用于公司综合资产负债表上受限制现金中包含的准备金账户，用于与各种抵押贷款协议相关的这些租户改善义务。根据喜来登管理协议的条款，公司有义务完成其酒店物业的特定改造项目（“喜来登改造”）。截至2025年9月30日，完成喜来登翻新的预期成本为$ 7.2 百万。截至2025年9月30日，公司有权获得额外$ 5.7 根据喜来登管理协议的百万关键资金，将在喜来登改造的特定方面完成后提供给公司。该公司还有可用借款$ 2.2 百万，根据其酒店物业的抵押贷款协议，可用于为与喜来登翻新相关的剩余成本提供资金。

就业协议—公司与 一 其官员。在特定情况下，本雇佣协议规定（1）相当于支付给该官员的年基本工资的遣散费和（2）数额相当于 two 次和 一 时间，分别为支付给该干事的年度基本工资。

诉讼—除日常业务过程中产生的例行诉讼外，公司目前没有涉及任何重大未决或威胁的法律诉讼，据公司所知，也没有任何目前对公司构成威胁的重大法律诉讼。在正常业务过程中，公司定期参与某些涉及公司业务一般附带事项的法律诉讼和诉讼。虽然无法确定地预测这些法律诉讼和诉讼的结果，但管理层认为，这些法律诉讼和诉讼的解决不会对公司的业务、财务状况、经营业绩、现金流或公司履行偿债义务或维持其优先股分配水平或支付普通股股息的能力产生重大不利影响。

本公司的一间附属公司是与第三方承建商在该附属公司先前拥有的物业遭受伤害有关的诉讼的被告。该子公司已原则上与原告达成和解协议，据此，该子公司在和解付款中的份额预计约为$ 700,000 .本公司预计，该等款项将直接由本公司的保险承保人支付，该承保人将负责支付全部款项。因此，公司预计该诉讼不会对公司的业务、财务状况、经营业绩、现金流或公司履行偿债义务或维持公司优先股分配水平或支付我们普通股股息的能力产生任何不利影响。

SBA相关—如果SBA确定SBA担保贷款的损失可归因于根据SBA 7（a）小企业贷款计划发起、资助或服务贷款的方式存在重大技术缺陷，则SBA可向公司寻求与该缺陷相关的本金损失的追偿。截至2025年9月30日，公司服务总额为$ 204.2 SBA7（a）贷款担保部分的百万。对于已出售的SBA贷款的担保部分，SBA将首先履行其担保，然后在被视为可归因于技术缺陷的损失的情况下向公司寻求赔偿。根据历史经验，本公司预期此项或有事项很可能不会被主张。然而，如果被断言，这可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩、现金流或公司履行偿债义务或维持其对我们的优先股的分配水平或对我们的普通股支付股息的能力产生重大不利影响。

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16.租赁

截至2025年9月30日，长期经营租赁下的未来最低租金收入，不包括租户偿还的某些成本，如下（不包括未合并物业，单位：千）：

截至12月31日的年度，																		合计
2025年（截至2025年12月31日止三个月）																		$	13,894
2026																		45,905
2027																		32,549
2028																		19,866
2029																		15,834
此后																		61,071
																		$	189,119

公司于截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的可报告分部包括 三个 商业地产物业类型，即办公室、酒店和多户家庭，以及公司贷款业务的一个分部。管理层内部根据净营业收入评估分部的经营业绩和财务业绩。公司也有某些一般和行政级别的活动，包括不被视为单独经营分部的上市公司费用、法律、会计和税务准备。报告分部的会计基础与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告所载公司截至2024年12月31日止年度的经审核综合财务报表附注所述相同。

对于公司的房地产分部，公司将净营业收入（亏损）定义为租金和其他财产收入和费用报销减去与财产相关的费用，不包括非财产收入和费用、利息费用、折旧和摊销、公司相关的一般和管理费用、出售房地产的收益（亏损）、债务提前清偿的收益（亏损）、房地产减值、交易成本和所得税拨备（收益）。对于公司的贷款部门，公司将净营业收入定义为扣除利息费用和一般管理费用的利息收入。

公司的首席运营决策者（“CODM”）是公司的执行管理团队，由首席执行官、首席投资官、首席财务官和CIM负责投资组合监督的第1位副总裁组成。

主要经营决策者根据分部净营业收入（亏损）评估业绩并分配资源。运营报表上的所有费用类别都很重要，没有其他需要披露的重要分部费用。主要经营决策者利用净经营收入（亏损）作出关键经营决策，例如识别有吸引力的投资机会、评估承销标准、确定适当的杠杆水平以提高股本回报率以及决定融资来源。

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截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月，公司分部的净营业收入（亏损）如下（单位：千）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
办公室（1）：
收入						$	12,464					$	13,819					$	37,395					$	42,531
物业费用：
运营中						6,832						7,444						18,912						20,634
一般和行政						89						122						466						192
物业费用总额						6,921						7,566						19,378						20,826
来自未合并实体的（亏损）收入						( 528 )						( 834 )						( 382 )						487
分部净营业收入—办公						5,015						5,419						17,635						22,192
酒店：
收入						7,590						7,142						31,906						31,151
物业费用：
运营中						6,530						6,147						21,986						21,763
一般和行政						210						22						228						33
物业费用总额						6,740						6,169						22,214						21,796
分部净营业收入—酒店						850						973						9,692						9,355
多户家庭（1）：
收入						3,875						4,773						11,910						14,971
物业费用：
运营中						2,779						3,782						9,342						10,153
一般和行政						135						78						304						212
物业费用总额						2,914						3,860						9,646						10,365
未合并实体的损失						( 169 )						( 405 )						( 1,903 )						( 929 )
分部净营业收入— Multifamily						792						508						361						3,677
借贷：
收入						2,218						2,724						6,686						7,928
贷款费用：
利息支出						700						786						1,823						2,586
对关联方的费用偿还—借贷分部						679						672						2,016						1,908
一般和行政						525						578						1,990						1,214
贷款费用总额						1,904						2,036						5,829						5,708
分部净营业收入—借贷						314						688						857						2,220
分部总净营业收入						$	6,971					$	7,588					$	28,545					$	37,444

(1) 从截至2024年12月31日的季度开始，该公司将其对4750 Wilshire合资企业的投资重新分类，将投资于多户家庭部门的收入从之前的办公部门分类中纳入。这一变化与4750威尔希尔合资公司实质性完成4750威尔希尔项目相对应。在上表中，公司在2024年10月1日之前对4750 Wilshire合资公司的投资所获得的收入包括在办公部门内，而在2024年10月1日之后对4750 Wilshire合资公司的投资所获得的收入包括在多户家庭部门内。此外，从截至2024年12月31日的季度开始，公司将其位于加利福尼亚州洛杉矶威尔希尔大道（Backlot）4750号的综合物业重新分类，将该物业纳入多户住宅部分，而不是之前在办公部分的分类。在上表中，2024年10月1日之前发生的与4750 Wilshire Boulevard（Backlot）相关的活动包含在办公部分中，2024年10月1日之后的此类活动包含在多户家庭部分中。在上表中，与1910 Sunset JV和1015 N Mansfield JV相关的活动包含在办公部分中，而与1902 Park JV相关的活动包含在多户家庭部分中。

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截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的分部净营业收入与归属于公司的净收益的对账如下（单位：千）：

						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
						2025						2024						2025						2024
分部总净营业收入						$	6,971					$	7,588					$	28,545					$	37,444
利息及其他收入						87						158						321						472
向关联方收取资产管理等费用						( 331 )						( 515 )						( 1,040 )						( 1,334 )
对关联方的费用报销—企业						( 1,174 )						( 592 )						( 2,691 )						( 1,809 )
利息支出						( 9,612 )						( 8,830 )						( 28,423 )						( 25,233 )
一般和行政						( 1,189 )						( 1,421 )						( 3,142 )						( 3,592 )
交易相关成本						( 598 )						( 526 )						( 1,427 )						( 1,351 )
折旧及摊销						( 7,345 )						( 6,423 )						( 20,169 )						( 19,357 )
债务提前清偿损失						—						—						( 88 )						—
房地产减值						—						—						( 221 )						—
出售房地产收益						679						—						679						—
所得税拨备前亏损						( 12,512 )						( 10,561 )						( 27,656 )						( 14,760 )
准备金						( 74 )						( 15 )						( 353 )						( 573 )
净亏损						( 12,586 )						( 10,576 )						( 28,009 )						( 15,333 )
归属于非控股权益的净亏损						131						192						441						423
归属于公司的净亏损						$	( 12,455 )					$	( 10,384 )					$	( 27,568 )					$	( 14,910 )

截至2025年9月30日和2024年12月31日各分部的简明资产如下（单位：千）：

						2025年9月30日						2024年12月31日
简明资产：
办公室（1）						$	407,875					$	421,438
酒店						114,676						108,963
多户家庭（1）						273,938						279,308
借贷						67,427						71,192
非分部资产						7,910						8,654
总资产						$	871,826					$	889,555

18.随后发生的事件

2025年11月6日，公司与First Western SBLC，Inc.（一家佛罗里达州公司和公司的间接全资子公司（“First Western”）并代表公司根据SBA7（a）计划发起贷款的贷款业务）与特拉华州有限责任公司PG FR Holding，LLC（“买方”）签订了会员权益购买协议（“会员权益购买协议”）。 根据会员权益购买协议，并根据其中的条款及条件，买方将向公司购买First Western的所有已发行及未偿还股本权益（“交易”）。公司估计，根据会员权益购买协议及基于有关First Western资产及截至

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2025年9月30日，收购价格约为$ 44 百万元（扣除SBA7（a）贷款支持票据的未偿余额），可通过交易结束（“结束”）进行调整和更新信息。交易结束并实施支付其他债务、交易费用和其他事项后，预计这些交易将为公司带来约$ 31 百万。

交割取决于收到SBA对买方收购First Western股权的同意以及某些惯常的交割条件，包括（i）不存在质疑或可能阻止交易完成的任何法律或命令，（ii）每一方的陈述和保证的准确性，但须遵守某些重要性门槛，（iii）每一方根据会员权益购买协议在所有重大方面履行和遵守该方的契诺和义务，以及（iv）Barry Berlin不终止，提供他打算终止的通知，或在交割后以其他方式解除他为买方的关联公司工作的协议。

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