美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
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表格
10-K
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（标记一）
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至本财政年度
11月30日
, 2025
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
为从_________________到__________________的过渡期
委员会文件编号：
001-31892
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（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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（国家或其他司法公司或组织）
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（IRS雇主识别号）
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||
(
510
)
668-3400
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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根据该法案第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
x无o
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有o
无
x
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
x无o
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
x无o
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
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加速披露公司o
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非加速披露公司o
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
x
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
o
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
o
无x
注册人的非关联公司持有的普通股总市值（基于截至2025年5月31日，即注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日在纽约证券交易所的收盘价）为$
8,743,705,927
.每位执行官、董事以及拥有10%或更多已发行普通股的每个人所持有的股份已被排除在外，因为这些人可能被视为关联公司。这种附属地位的确定不一定是出于其他目的的决定性确定。
截至2026年1月14日
80,729,152
普通股，每股面值0.00 1美元，已发行。
以引用方式纳入的文件
项目10（关于董事和未履行第16（a）节报告（如有））、第11、12（关于实益所有权）、第III部分的第13和14项通过引用纳入了注册人的代理声明中的信息，该声明将提交给证券交易委员会，与将于2026年3月25日举行的注册人2026年年度股东大会的代理征集有关。
新聚思公司
目 录
2025年表格10-K
| 页 | ||||||||
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项目1c。
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2
第一部分
在这份10-K表格年度报告（本“报告”）中使用时，“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“允许”、“可以”、“可能”、“可能”、“设计”、“将”等词语以及类似表述旨在识别前瞻性陈述。这些是与未来期间相关的陈述，包括关于我们的商业模式和服务、我们的业务和市场战略、未来增长、需求、我们的基础设施、我们对信息技术（“IT”）系统的投资、新技术的开发和采用，包括人工智能（“AI”）相关或其他产品和服务、我们的同事雇用和保留、我们的收入、收入来源、我们的毛利率、我们的运营成本和结果、付款时间、我们的库存价值、我们的竞争、我们未来的额外融资需求和来源、合同条款、与供应商的关系、我们的设施是否充足，我们的法律诉讼、我们的运营、外汇汇率和对冲活动、我们的战略收购，包括预期的成本节约和其他收益、我们的商誉、销售的季节性、我们现金资源的充足性、我们的债务和融资安排以及与此相关的还款预期，包括我们的供应商融资计划、我们的信用评级的任何变化的影响、利率风险及其影响、我们的国际子公司持有的现金和汇回、衍生工具的公允价值变化、我们的税务负债、我们的披露控制和程序的充分性、网络安全和网络攻击、我们的定价政策的影响，经济和行业趋势的影响、我们所竞争市场的变化、新报告规则和会计政策的影响、我们的估计和假设、库存回购义务和承诺以及或有事项的影响、我们的有效税率、我们的商誉和无形资产的任何减值的影响、人力资本资源、环境和企业公民倡议、我们的股票回购和股息计划，以及我们对OBBBA（定义见下文）的潜在影响的评估和预期。前瞻性陈述受到可能导致实际结果与预测结果大不相同的风险和不确定性的影响。这些风险和不确定性包括但不限于本文讨论的风险和其他风险，包括我们客户的购买模式、销售集中于大客户、我们的一个或多个重要原始设备制造商（“OEM”）供应商或客户的损失或合并、我们组装和分销的产品的市场接受度、我们行业的竞争条件及其对我们的利润率、定价和与我们的OEM供应商的其他条款的影响、我们获得市场份额的能力、供应商赞助计划的变化、我们的成本和运营费用的变化、通货膨胀加剧，全球贸易政策的不确定性以及相关关税的影响、对IT行业资本支出预算的依赖和趋势、总体经济状况的波动、税法的变化、与我们的国际业务相关的风险、我们的经销商和集成客户的需求的不确定性和可变性、供应短缺或延迟、外币价值和利率的变化以及下文第一部分第1a项“风险因素”中包含的其他风险因素。这些前瞻性陈述仅在本文发布之日发表。我们明确表示不承担任何义务或承诺公开发布对此处包含的任何前瞻性陈述的任何更新或修订，以反映我们对此预期的任何变化或任何此类陈述所依据的事件、条件或情况的任何变化，除非法律另有要求。
在本报告中题为“业务”和“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”的章节中，所有提及的“新聚思”、“SYNNEX”、“我们”、“我们的”或“公司”均指新聚思公司及其子公司，除非明确该术语仅指母公司或其其中一个分部。
新聚思，新聚思标识，以及所有其他新聚思公司、产品和服务名称及口号均为新聚思 Corporation的商标或注册商标。其他名称和标记是其各自所有者的财产。
项目1。商业
概述
我们是一家财富100强企业，也是全球领先的信息技术（“IT”）生态系统分销商和解决方案聚合商。我们发挥着关键作用，将世界领先和新兴技术供应商的产品推向市场，并帮助我们的客户创建最适合于为其最终用户客户实现业务成果最大化的解决方案。我们汇总和分销IT硬件、软件和系统，包括个人计算设备和外围设备、手机和配件、打印机、服务器和数据中心基础设施、混合云、安全、网络、通信和存储解决方案以及系统组件。我们还为超大规模计算基础设施市场设计和提供专用服务器、存储和网络解决方案。根据我们的地理区域，我们在三个可报告的分部开展业务：美洲、欧洲以及亚太和日本（“APJ”）。
3
我们从1980年开始营业，在佛罗里达州的克利尔沃特和加利福尼亚州的弗里蒙特都有总部。我们最初于1980年11月在加利福尼亚州注册成立为COMPAC Microelectronics，Inc.，并于1994年2月更名为SYNNEX Information Technologies，Inc.。我们后来于2003年10月以SYNNEX公司的名义在特拉华州重新注册成立。2021年9月1日，SYNNEX Corporation通过一系列合并收购了佛罗里达州的公司Tech Data Corporation（“美国技术数据”），导致美国技术数据成为新聚思 Corporation的间接子公司（统称“合并”）。2021年10月22日，由于合并，我们向特拉华州州务卿提交了公司重述的公司注册证书的修订证书，将我们的公司名称从SYNNEX Corporation更改为新聚思 Corporation，自2021年11月3日起生效。
我们的策略
数字化转型和向云计算的迁移正在重塑我们的行业，使企业和消费者能够以多种方式评估、采购、获取和消费技术产品和服务。随着基于硬件和软件的解决方案日益结合，支持物理和虚拟交付方式的IT消费混合模式正在出现。因此，客户正在寻求将技术联系在一起的产品、服务和解决方案的更大整合。因此，我们认为，重要的是提供一个广泛的、端到端的产品组合，在整个计算连续体中拥有深厚的能力，以帮助客户管理日益复杂的IT生态系统，并交付市场期望的解决方案和业务成果。我们对未来的愿景是成为连接IT生态系统的至关重要的解决方案聚合器和协调器。
我们正专注于以下战略要务，以追求我们的愿景：
•统一我们的触角通过我们有针对性的进入市场战略，扩大我们在成熟市场和发展中市场的投资组合。
•瞄准新客户通过利用我们专业的上市和值得信赖的顾问方法，提供量身定制的价值主张和个性化解决方案，与每个客户的独特业务需求和优先事项紧密结合。
•扩大我们的潜在市场通过我们独特的供应商价值主张，利用端到端能力来支持目前由供应商运营的业务。
•使我们的产品多样化内 我们的端到端产品、服务和解决方案组合，包括为超大规模计算基础设施客户提供设计、制造和供应链服务。
•扩展并附加我们的服务能力满足客户不断变化的需求，也使我们能够更早地参与客户生命周期，支持更复杂的部署，推动续订并加深我们与客户的关系。
我们的产品和供应商
我们提供了来自大约2,500家原始设备制造商的20,000多种技术产品（以活跃的SKU衡量）的全面目录，包括个人计算设备、手机和配件，以及云、安全、数据分析、人工智能和超大规模计算基础设施等战略技术。这使我们能够为我们的经销商和零售客户提供全面的解决方案。我们将大部分产品分为两个主要解决方案组合，即端点解决方案和高级解决方案，它们由以下部分组成：
端点解决方案组合：
•我们的端点解决方案产品组合主要包括个人计算设备和外围设备、移动电话和配件、打印机和用品。
高级解决方案组合：
•通过我们的Hyve业务，我们的Advanced Solutions产品组合主要包括数据中心技术，例如混合云、安全、存储、网络、服务器、软件、融合和超融合基础设施以及超大规模计算基础设施。
4
我们的供应商包括领先的IT系统、系统组件和外围设备、软件、通信和安全设备以及网络设备制造商。我们从我们的供应商处采购这些和其他补充产品，并将其销售给我们的经销商和零售客户。我们对我们的授权软件产品的分销执行类似的功能。我们为我们的供应商提供进入大型且高度分散的市场的机会，例如中小型企业（“SMB”），并通过向我们的供应商提供接触转售商和最终用户的机会，为他们提供进入市场的可变的、具有成本效益的途径。
下表提供了从供应商购买的产品所产生的收入，这些产品在所示期间超过了我们合并收入的10%（作为合并收入的百分比）：
| 十二个月结束 | |||||||||||||||||
| 2025年11月30日 | 2024年11月30日 | 2023年11月30日 | |||||||||||||||
| 苹果公司。 | 12 | % | 12 | % | 11 | % | |||||||||||
| 惠普公司 | 10 | % |
不适用(1)
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不适用(1)
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(1)从该供应商购买的产品产生的收入在所列期间不到合并收入的10%。
我们与大多数供应商都有分销协议，包括Apple Inc.和惠普公司。这些协议通常规定非独家分销权利，并且与特定的地理区域相关。这些协议通常也是短期的，可能会定期续签，并且通常包含允许我们的供应商或我们在相对较短的通知后无故终止的条款。我们的供应商协议一般不限制我们销售竞争对手生产的类似产品，也不要求我们销售特定数量的产品。因此，由于技术变革、定价考虑、产品可用性、客户需求或供应商分销政策，我们可以灵活地终止或缩减一条产品线的销售，转而支持另一条产品线。选择终止分销协议的OEM供应商一般会回购我们库存中的其产品。
我们的业务使我们面临的风险是，我们的库存价值将受到供应商降价或影响构成我们库存的产品的有用性或可取性的技术变化的不利影响。我们的许多OEM供应商为我们提供有限的保护，以免由于供应商的降价或技术变化而导致我们的库存价值损失。根据其中许多协议，我们有一段有限的时间来退换产品或主张价格保护信用。从历史上看，价格保护和库存轮换特权，以及我们的库存管理程序，都有助于降低库存价值损失的风险。我们监控我们的库存水平，并试图确定我们的采购时间，以在供应商计划下最大限度地保护我们。
我们的客户
我们的产品面向超过150,000名客户的活跃经销商基础进行全球营销。我们的经销商客户包括增值经销商（“VARs”）、独立软件供应商（“ISV”）、企业经销商、政府经销商、系统集成商、直接营销商、零售商和托管服务提供商（“MSPs”）。经销商主要按其最终用户客户进行分类。最终用户包括大型企业或企业、联邦、州和地方政府、中小企业和个人消费者。此外，转售商的规模和地理覆盖范围差异很大。我们的经销商客户从我们和其他分销商处购买。我们较大的经销商客户也直接从OEM供应商处购买某些产品。系统集成商除了提供产品转售外，还提供服务，主要是在系统定制、集成和部署方面。零售商主要服务于个人终端用户，并在很小程度上服务于小型办公室/居家办公客户。我们还为数据中心服务器提供系统设计和集成解决方案，以及针对客户的工作负载和数据中心环境构建的网络解决方案。
我们将我们在分销方面的核心优势与需求生成、供应链管理以及设计和集成解决方案相结合，以帮助我们的客户在及时上市、成本最小化、供应链实时链接和售后市场产品支持方面实现更高的效率。我们还在政府和医疗保健等关键垂直市场提供全面的IT解决方案，并在全球计算组件、物流服务和供应链管理领域提供提高效率的专业化服务产品。
一个客户分别占我们2025、2024和2023财年总收入的11%、12%和11%。截至2025年11月30日和2024年11月30日，没有单一客户占合并应收账款余额的比例超过10%。虽然我们不认为任何单一客户的损失会对我们产生重大不利影响，但这种损失可能会对我们的某些业务造成不利影响。
5
我们业务的特点是低毛利占收入的百分比，或毛利率，低营业收入占收入的百分比，或营业利润率。IT产品的市场总体上呈现出单价下降、产品生命周期短的特点，尽管某些产品的单价在某些时期由于供应链限制和通货膨胀等因素有所提高。我们根据我们分销的每个特定产品或产品捆绑包以及我们提供的服务的市场供需特征来设定我们的销售价格。由于我们提供的产品组合、按净额呈列的收入百分比、我们向其销售的客户、从我们的OEM供应商获得的奖励和回扣、竞争、季节性、替换利润率较低的业务、库存过时以及与效率提高相关的成本降低，我们的毛利率每年都有波动。通常，当我们的收入更加集中于有限的产品或客户时，由于来自OEM供应商或转售商客户的定价压力增加，我们的毛利率往往会下降。
我们高度依赖IT产品的终端市场需求，以及合作伙伴的战略举措和商业模式。这种终端市场需求受到许多因素的影响，包括OEM供应商推出新的IT产品和软件、现有IT产品的更换周期、云计算和软件即服务安排的趋势、整体经济增长和一般商业活动。困难和充满挑战的经济环境也可能导致IT行业的整合或衰退，以及基于价格的竞争加剧。
我们的服务和解决方案
我们提供的服务包括以下内容：
系统设计和集成解决方案。我们为客户提供系统设计和全机架集成解决方案，按订单生产，按订单配置组装能力。我们提供设计、集成、测试等生产增值解决方案，如热测试、拉电效率测试、烧损、质量和物流支持。
物流服务。我们为经销商客户提供外包履行、虚拟配送和直接发货给终端用户等物流支持。我们提供的其他物流支持活动包括生成定制的运输单证、针对定制、配置产品的多级序列号跟踪以及在线订单和运输跟踪。我们还提供完整的交钥匙物流解决方案，旨在满足大批量或特色物流服务的需求。我们提供的全交钥匙服务本质上是模块化的，旨在涵盖物流生命周期的所有方面，包括运输管理、库存优化、互补产品匹配、逆向物流、资产翻新和处置以及战略采购。
车辆段维修服务。我们提供由认证工程师和技术人员提供的可扩展的仓库维修服务，使主机厂能够保持生产力，参与循环经济，并降低成本。我们的车辆段维修服务涵盖全系列产品，因此主机厂可以为客户提供全面的维修服务，而无需将自己的资源用于任务。
现场服务。我们提供的现场服务是有目的地为支持当今日益复杂的技术环境而构建的。凭借深厚的技术专长、强大的基础设施和强大的合作伙伴网络，我们的部署前、部署和部署后服务专门支持广泛的OEM品牌。我们经过多平台培训的技术人员被派往客户现场安装和服务产品，帮助确保其技术投资的成功。
客户管理服务。我们的客户管理服务旨在支持销售生态系统，包括运营和客户成功、融资、工程、商业智能和IT培训。利用专门的资源和内部数据分析团队，我们设计了以客户为中心、与分销商无关的解决方案，以保持客户的参与度，因此原始设备制造商可以扩大其覆盖范围并获得额外的收入机会。
云服务。我们向经销商客户提供基于云的解决方案和服务，以便能够向中小型企业销售和迁移托管环境中的技术。我们的专有云平台在用户友好的平台上提供一整套基于云的解决方案，并允许我们的经销商客户和OEM供应商通过直接计费、供应、管理和支持拥有完整的客户生命周期。我们的解决方案涵盖所有最终用户客户需求，包括，在生产力和协作、IaaS、或基础设施即服务、PaaS、或平台即服务、SaaS或软件即服务、安全、移动性、人工智能和其他混合解决方案中的纯公有云解决方案。我们由开发人员、销售工程师和解决方案专家组成的专门云团队，支持我们的经销商客户销售这些解决方案。
6
在线服务。我们与许多经销商和零售客户保持电子数据交换（“EDI”）、可扩展标记语言（“XML”）、基于Web的通信链接和移动应用程序。这些链接提高了我们与客户交易的速度和效率，使他们能够搜索产品、检查库存可用性和价格、配置系统、下订单和跟踪订单、接收发票、审查账户状态和处理退货。我们也有基于网页的应用软件，允许我们的客户或其最终用户客户在线订购软件和提货。此外，我们使用专有和行业标准的应用程序编程接口（“API”）与原始设备制造商和经销商连接，为我们的平台提供动态交易能力。
金融服务。我们为经销商客户提供各种融资选择，包括净条款、第三方租赁、平面图融资和信用证支持融资以及我们直接从最终用户收取款项的安排。我们还将产品出租给我们的经销商客户及其最终用户，并向最终用户提供DaaS或设备即服务。我们融资服务的可用性和条款受我们的信贷政策或第三方融资提供商对我们客户的信贷政策的约束。
营销服务。我们为我们的OEM供应商提供针对经销商、系统集成商和零售商的全方位营销活动，包括直邮、外部媒体广告、经销商产品培训、有针对性的电话营销活动、国家和地区贸易展览、贸易团体、数据库分析、按需印刷服务和基于网络的营销。
销售与市场营销
我们通过专门的销售专业人员为我们的大型商业、政府经销商和零售客户提供服务。我们的销售专业人员接受关于我们的政策、程序和产品技术规格的全面培训，并参加我们的供应商提供的额外培训。我们通过专门的区域销售团队向较小的经销商和OEM供应商进行营销。此外，我们有专门的产品管理和业务发展专家，专注于销售和推广选定供应商的产品和服务，或针对特定的终端市场垂直领域。这些专家还直接参与与领先的OEM供应商建立新的关系，以创造对其产品和服务的需求，并为客户的需求与经销商建立新的关系。我们的设计和集成解决方案业务也采用直销方式。我们的销售和营销专业人员与我们的执行管理团队成员相辅相成，他们在识别潜在的新客户机会、促进销售增长和确保客户满意度方面不可或缺。我们拥有与客户和OEM供应商地理位置相近的销售和营销专业人员。
我们的运营
我们在全球运营168个分销和行政设施。我们的配送流程高度自动化，以确保订单的及时履行和准确性，并提高我们仓库运营和后台管理的效率。我们的分销设施地理位置分散，靠近转售商客户及其最终用户。这种分散的区域战略使我们能够受益于更低的运输成本和更短的交付给客户的交货时间。此外，我们跟踪多个性能测量，以不断提高我们分销业务的效率和能力。我们的区域位置也使我们能够进行本地交付，并为更多的客户提供随叫随到的履行，而不是我们的分销业务更加集中，从而为我们的客户提供更好的服务。为了优化应对订单活动的短期变化，我们的员工队伍由长期和临时的同事组成。
我们专有的IT系统和流程使我们能够自动化我们的许多分销操作。我们在仓库运营中使用射频和条码扫描技术，以保持实时库存记录，促进强大的库存控制并提高订单履行的速度和准确性。
为了提高我们的分销订单履行的准确性并保护我们的库存不会缩水，我们的分销系统还包含了许多控制措施。这些控制包括机器人自动化、订单重量检查、条码扫描和序列号配置文件验证。我们还使用数字视频成像记录收货和发货活动。这些图像以及其他仓库和运输数据可在线提供给我们的客户服务代表，使我们能够快速响应客户的订单查询。
我们在美国运营我们的主要系统设计和集成解决方案设施，并在台湾、英国和中国增设了其他地点。我们通常设计和集成IT系统、数据中心服务器和网络解决方案以及IT设备，通过纳入直接从供应商购买、从我们的分销库存中获得或通过客户拥有的采购模式获得的系统组件。我们的一些设计和集成解决方案设施已通过ISO 9001：2015和ISO 14001：2015认证。
7
国际业务
我们2025财年合并收入的大约48%是由我们的国际业务产生的。我们的终端市场战略是继续有选择地进行国际扩张，以便向符合其区域要求的地点的OEM供应商提供我们的分销能力。
外国司法管辖区的销售和成本集中使我们面临各种风险，包括这些外币相对于美元的价值变化的影响，这反过来可能会影响报告的销售。
季节性
我们的经营业绩受到IT产品行业季节性的影响。由于资本预算、联邦政府支出以及客户和最终用户的采购周期的模式，我们在第四财季的销售额历来略有增加。这些历史模式可能不会在后续时期重演。
采购
产品成本是我们最大的单一支出，IT产品库存是我们最大的营运资本投资之一。此外，从我们的OEM供应商采购产品是一个高度复杂的过程，涉及激励计划、回扣计划、价格保护、批量和提前付款折扣等安排。因此，高效和有效的采购操作对我们的成功至关重要。
我们的采购小组与我们组织的许多领域密切合作，特别是我们的产品经理，他们与我们的OEM供应商和我们的销售队伍密切合作，以了解应该采购的IT产品的数量和组合。此外，根据业务部门的不同，采购集团利用内部开发的专有信息系统或商业现成应用程序，这些应用程序进一步有助于根据几个因素预测未来的产品需求，包括历史销售水平、预期产品生命周期以及当前和预计的经济状况。我们也可能依赖于我们收到善意的、不具约束力的客户预测。我们与我们的OEM供应商保持电子连接，以便在产品从我们的供应商发货后发送采购订单、接收采购订单状态并收到通知。我们的信息系统还跟踪仓库和渠道库存水平，并实时打开采购订单，使我们能够在更接近客户的区域级别进行库存，并积极管理我们的营运资金资源。这种自动化水平通过补充和周转库存，以及在更频繁的基础上下采购订单，促进了库存管理的更高效率。此外，我们的系统工具还允许自动检查和控制，以防止产生不准确的订单。
管理我们的OEM供应商激励计划是我们采购和产品管理团队的另一项关键职能。我们还试图最大限度地利用我们的OEM供应商为我们提供的奖励、回扣和批量及提前付款折扣的好处。我们仔细评估这些相对于我们的产品处理和运输成本的供应商激励收益，这样我们就不会过度投资于我们的库存。我们还在逐个产品的基础上密切监控库存水平，并计划采购以利用OEM供应商提供的价格保护。通过管理库存水平并监控我们每个区域分销设施的客户购买模式，我们相信我们可以通过在我们的经销商和零售商及其最终用户客户附近储存产品来最大限度地降低我们的运输成本。
金融服务
我们向客户提供各种融资选择，以及预付款、信用卡和货到付款条款。在向我们的经销商和零售客户提供信用条款时，我们通过我们的信息系统、他们的信用评级信息和我们的金融服务人员定期详细的信用档案审查，密切和定期地监测他们的信誉。我们还在大部分地区购买了信用保险，以进一步控制客户信用风险。最后，我们根据应收账款组合的整体质量和账龄、是否存在信用保险和具体识别的客户风险，在正常业务过程中建立预计信用损失准备金。
我们还根据第三方平面图融资向某些经销商客户进行销售。这些融资公司收取的费用，要么由我们的代工供应商补贴，要么由我们支付。我们根据取决于具体安排的商定条款从这些融资公司收到付款。
8
信息技术
我们的IT系统管理整个订单周期，包括处理客户订单、客户账单和付款跟踪。这些IT系统使我们的运营更加高效，并为我们的运营提供可见性。我们相信，我们的IT基础设施是可扩展的，可以支持进一步的增长。我们继续加强和投资于我们的IT系统，以改善产品和库存管理，简化订单和履行流程，并提高运营灵活性。
为了让我们的客户和供应商以高效和一致的方式与我们沟通和处理业务，我们实施了一系列专有和现成的软件程序，将我们的IT系统与客户和供应商的系统集成在一起。特别是，我们与我们的许多经销商和零售客户保持EDI、XML、API和基于Web的通信链接和移动平台应用程序，使他们能够搜索产品、查看实时价格、库存可用性和规格、下订单和跟踪订单、接收发票和处理退货。
竞争
我们在竞争激烈的全球环境中运营。IT产品行业的特点是竞争激烈，主要基于产品可用性、信用条款和可用性、价格、交付的速度和准确性、销售和营销方案的有效性、针对客户需求定制特定解决方案的能力、产品线和培训的质量和深度、售前和售后技术支持、对设计变化的灵活性和及时响应、技术能力和产品质量、服务和支持。我们与各种区域、国家和国际IT产品分销商和制造商竞争。
我们与多家国际分销商竞争，包括英格麦克控股公司、艾睿电子，Inc.和Westcon-Comstor，以及区域分销商包括TERM1，Inc.、ALSO Holding、Esprinet、VSTECS Holdings Ltd.和Synnex Technology International Corp.（独立于公司的非关联实体）。分销行业在历史上已经经历并将继续经历整合。我们参与了此次整合，并期望继续评估机会。我们还与参与超大规模计算基础设施市场的公司进行竞争，这些公司包括捷普公司、Celestica、Flex Ltd.、Quanta Computer Inc.和Wiwynn Corporation。
随着我们进入新的业务领域，我们可能会遇到来自当前竞争对手和/或新竞争对手的竞争加剧。我们不断寻求将我们的业务扩展到主要与我们的核心分销以及其他支持、物流和相关增值服务相关的领域，无论是有机的还是通过战略收购。
人力资本资源
截至2025年11月30日，我们约有24,000名全职同事。鉴于我们业务的可变性和客户所需的快速响应时间，我们能够快速提升和降低我们的运营能力以实现效率最大化至关重要。因此，我们使用临时工或合同工，截至2025年11月30日，他们总计约6,000人，相当于全职。我们在单位以外的不同国家的某些同事ed州受制于通过工人委员会向同事提供代表权的法律。
我们致力于培育一个多元化和包容性的工作场所，吸引并留住卓越的人才。通过持续的同事发展、全面的补偿和福利，以及对健康、安全和同事福祉的关注，我们努力在他们生活的各个方面帮助我们的同事，让他们能够做最好的工作。
促进联系
我们致力于捕捉推动创新并使我们的员工、客户和社区在数字时代取得成功的想法和观点。我们通过关注我们的全球价值观来实现这一目标：我们一起……敢于去，成长并赢得胜利，拥有它并做正确的事。我们对多元化和包容性的承诺始于最高层的高技能和多元化的董事会，并辅之以我们多元化的管理团队。该公司投资于同事和社区，创造了获得成功的平等机会。我们刷新的价值观体现了对担当的承诺，支持持续学习和诚信引领。
9
支付股权或总奖励
我们认为，人们应该为他们所做的事情以及他们如何做这件事获得报酬，无论他们的性别、种族或其他个人特征如何。为了兑现这一承诺，我们根据市场数据对薪酬范围进行基准测试和设定，并考虑诸如同事的角色和经验、他们工作的地点以及他们的表现等因素。我们还审查了我们的薪酬做法，包括我们的整体员工队伍和个别同事，以确保我们的薪酬公平公正。我们的实践包括审查同事的薪酬，以确保一致的薪酬做法，方法是每年进行一次薪酬公平分析，比较在一个国家或地区从事基本相似工作的同事。随着我们向前迈进，我们的目标是在全球范围内改善我们的薪酬公平地位，以确保所有同事的公平。每年我们都会评估我们的进展并进行调整，以改善我们的薪酬公平状况。
我们需要一支有才华的员工队伍，并致力于提供具有市场竞争力和基于绩效的总奖励，推动创新和卓越运营。我们的薪酬计划、做法和政策反映了我们对奖励符合并推动股东价值的短期和长期业绩的承诺。直接薪酬总额一般定位在市场中位数的竞争范围内，根据业绩、经验、任期和技能进行差异化，以吸引和留住关键人才。
同事敬业度
我们定期收集反馈来衡量同事的敬业度，以更好地理解和改善同事的体验，并确定不断加强我们文化的机会。我们想知道什么工作得好，我们可以做得更好，以及我们的同事对我们的文化价值观的理解和实践情况如何。
培训和发展
人力资本发展驱动着我们在新聚思的战略。我们通过提供多样化的学习机会来投资于同事的成长，包括面对面、虚拟、社交、自我指导、指导、辅导和外部项目。在2025财年，我们确立了首席学习和归属官的角色。我们的使命是在新聚思系统地建立能力，让同事们能够调整他们的技能、工具和思维方式，以适应不断变化的工作场所。在2025财年，我们推出了新聚思学习实验室，优先考虑高增长技能并开始了我们的AI赋能转型。最值得注意的是，每个人的领导者都被邀请利用专业的人类教练，作为与我们进化的仆人领导价值观相一致的新的体验式学习之旅的一部分。
健康、安全和健康
我们同事的身体健康、财务状况、生活平衡和心理健康对我们的成功至关重要。作为季度审查的一部分，我们的环境、健康和安全领导团队使用我们的全球伤害和疾病报告系统评估区域和全球范围内的趋势。我们的仓库和集成设施继续代表着我们最重大的健康和安全风险。管理和降低这些设施的风险仍然是一个重点，受伤率仍然很低。我们还赞助了一项健康计划，旨在增强我们所有同事的身体、财务和心理健康。全年，我们通过定期交流、教育课程、自愿进度跟踪、健康挑战和其他激励措施，鼓励健康行为。
推动可持续转型
作为一家领先的IT分销商，我们认识到，我们在全球技术生态系统中心的独特地位将我们与超过150,000家经销商客户和2,500多家一流技术供应商联系在一起。这使我们能够在价值链上下确定创新、可持续做法和积极成果的机会。我们利用一个强大的企业公民框架，旨在为我们的利益相关者提供长期价值。在2025财年，我们继续推进扩大循环经济的目标，嵌入可持续文化，分享我们对可持续发展的见解，并在2045年之前在我们的全球业务中实现温室气体净零排放（“温室气体”）。
其他人力资本和可持续发展信息已包含在我们的2024财年企业公民报告中，该报告可在我们的网站上查阅。我们的企业公民身份报告和网站中包含的信息不被视为10-K表格年度报告的一部分。
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可用信息
我们的网站是http://www.tdsynnex.com。我们在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供这些报告后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站上或通过我们的网站免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及对这些报告的修订（如有），或根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的其他文件。本网站所载信息不属于本报告的一部分。我们采用了适用于我们的同事，包括我们的首席执行官、财务和会计官员的行为准则，该准则可在我们网站的投资者关系页面上免费获取。
SEC在http://www.sec.gov维护一个互联网站点，其中包含我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及对这些报告的修订（如果有的话），或根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的其他文件，以及我们的代理和信息声明。
关于我们的执行官的信息
下表列出了有关我们现任执行官的信息：
| 姓名 | 年龄 | 职务 | ||||||||||||
| Patrick Zammit | 59 | 首席执行官 | ||||||||||||
| 大卫·乔丹 | 38 | 首席财务官 | ||||||||||||
| 阿利姆·丹吉 | 48 | 首席人力资源官 | ||||||||||||
| John Henry | 51 | 首席会计官 | ||||||||||||
| 米里亚姆·墨菲 | 56 | 总裁，欧洲 | ||||||||||||
| Dennis Polk | 59 |
主席，Hyve Solutions
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| 雷娜·汤普森 | 56 | 北美总裁 | ||||||||||||
| David Vetter | 66 | 首席法律干事 | ||||||||||||
Patrick Zammit是我们的首席执行官.Zammit先生于2017年2月通过美国技术数据收购安富利的技术解决方案业务加入美国技术数据，担任欧洲总裁，并一直担任该职务，直到2021年9月合并时担任APJ总裁一职，并在其被任命为首席运营官之前一直担任该职务，自2024年1月1日起生效。Zammit先生在被任命为首席执行官和我们的董事会成员之前一直担任首席运营官，自2024年9月1日起生效。在加入我们公司之前，Zammit先生在Avnet，Inc（纳斯达克：AVT）-一家电子元器件分销公司工作了二十多年。2015年1月至2017年1月，Zammit先生担任安富利技术解决方案全球总裁。在担任该职务之前，从2006年10月至2015年1月，Zammit先生担任安富利电子欧洲、中东和非洲市场营销总裁。从1993年到2006年，扎米特先生担任的管理职位责任越来越大。在加入安富利之前，Zammit先生于1989年至1993年期间受雇于Arthur Andersen。Zammit先生拥有巴黎商学院ESLSCA的工商管理硕士学位。
大卫·乔丹是我们的首席财务官.Jordan先生此前曾自2021年9月起担任我们的高级副总裁、首席财务官美洲区，并自2024年6月起担任我们的投资者关系主管，直到他被任命为我们的首席财务官，自2025年10月2日起生效。在担任这些职务之前，自2014年加入美国技术数据以来，他在财务和公司战略领域担任过多种领导职务。在加入美国技术数据之前，他于2012年至2014年受雇于安永会计师事务所担任审计师。Jordan先生拥有佛罗里达大学会计学硕士学位。
阿利姆·丹吉是我们的首席人力资源官，自2024年6月加入新聚思以来一直担任该职务，并自2025年8月起担任公司事务执行副总裁。在加入新聚思之前，Dhanji先生最近于2023年1月至2024年6月期间担任Equinox Group的首席人事官和执行副总裁。在加入Equinox集团之前，他曾受雇于adidas，并于2021年1月至2023年1月期间担任adidas加拿大总裁，在此之前，他自2019年11月起担任adidas全球品牌高级副总裁、全球人才和人力资源主管。在加入adidas之前，他担任过多种职务，包括在花旗和毕马威。Dhanji先生拥有皇家路大学工商管理硕士学位，并在哈佛商学院完成了高级管理课程。
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John Henry是我们的首席财务官。Henry先生于2015年加入美国技术数据，担任公司会计副总裁。2020年11月，他晋升为高级副总裁兼首席财务官，并在2021年9月的合并中担任新聚思的这一职务。在加入美国技术数据之前，Henry先生曾在Arthur Andersen LLP和PricewaterhouseCoopers LLP担任公共会计师，并在DirecTV和AECOM（NYSE：ACM）担任会计师。Henry先生是加利福尼亚州的注册会计师，毕业于弗雷斯诺加州州立大学会计学学位。
米里亚姆·墨菲自2024年4月起担任我们的欧洲国家主席。Murphy女士在系统集成商和托管服务提供商NTT Ltd担任了两年的欧洲首席执行官后，于2024年4月重返新聚思。在加入NTT Ltd.之前，Murphy女士自1999年加入Avnet, Inc.的技术解决方案业务（该业务于2017年被美国技术数据收购）以来，曾在欧洲担任高级领导职务20多年。Murphy女士拥有欧洲工商管理学院供应链管理和竞争战略硕士学位。
Dennis Polk自2012年2月起担任我们的董事会成员，自2021年9月起担任我们的主席，Hyve Solutions。波尔克先生于2002年加入新聚思，并于2018年3月至2021年9月期间担任新聚思总裁兼首席执行官。在担任该职位之前，他曾担任新聚思首席运营官、首席财务官和企业融资高级副总裁。在2021年9月的合并中，波尔克先生被任命为董事会执行主席，并担任执行主席至2023年9月1日。
雷娜·汤普森自2024年12月起担任我们的北美总裁。自2002年加入新聚思以来，Thompson女士在担任现职之前曾在销售、供应商管理和市场营销等领域担任过多个职位。在加入新聚思之前，Thompson女士曾受雇于Gates ↓ Arrow Electronics，Inc.担任业务经理。Arrow Electronics, Inc. Thompson女士拥有摄政大学公共政策硕士学位，毕业于克莱姆森大学。
David Vetter 是我们的首席法务官。Vetter先生于1993年6月加入美国技术数据，担任副总裁兼总法律顾问，并于2000年4月晋升为公司副总裁兼总法律顾问。2003年3月晋升为高级副总裁，并于2003年7月生效，获委任为秘书。2017年1月，Vetter先生晋升为执行副总裁兼首席法务官，并在2021年9月的合并中担任新聚思的这一职务。在加入美国技术数据之前，Vetter先生于1984年至1993年受雇于Robbins，Gaynor & Bronstein，P.A.律师事务所，最近担任合伙人。Vetter先生是佛罗里达州律师协会的成员，拥有巴克内尔大学的英语和经济学文学学士学位和佛罗里达大学的法学博士学位。
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项目1a。风险因素
下面的讨论分为几个部分。第一节紧随本段开始，标题为“与我们的业务和运营相关的风险”，讨论了可能影响我们的业务、运营结果和财务状况的一些风险。第二部分，标题为“与我们的债务相关的风险”，讨论了我们与债务相关的风险。 第三节标题为“与我们行业相关的风险”，讨论了影响在我们行业运营的业务的风险。第四部分，标题为“与宏观经济和监管环境相关的风险”，涉及广泛影响在我们经营所在地区经营的公司的风险。您应该仔细查看所有这些部分，以及我们的合并财务报表及其附注以及本报告中出现的其他信息，以获取有关影响我们的风险的重要信息。在评估本报告所载的前瞻性陈述时应考虑这些风险因素，因为这些因素可能导致实际结果和条件与前瞻性陈述中预测的结果和条件存在重大差异。在您投资本公司之前，您应该知道，进行这样的投资涉及到一些风险，包括下面描述的风险。这里强调的风险并不是我们面临的唯一风险。如果任何风险实际发生，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到负面影响。在这种情况下，我们普通股的交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。
与我们的业务和运营相关的风险
我们预计，我们的收入和经营业绩将出现波动，这可能会对我们公司和我们的证券的企业价值产生不利影响。
我们的经营业绩出现波动，未来也会因多种因素而波动，其中包括：
•我们进行的业务收购和处置的影响；
•IT支出的一般经济状况和水平；
•我们的一个或多个重要OEM供应商或客户的损失或合并；
•我们的产品和服务的市场接受度、质量、定价、可用性和使用寿命，以及我们销售的产品和服务的组合；
•我们行业的竞争条件；
•基于云的基础设施和“即服务”类型产品供应的趋势；
•与我们的OEM供应商的定价、保证金和其他条款；
•产品过时和市场认可导致库存价值下降；
•我们的过剩库存、供应商储备和可疑账户水平存在差异；
•我们交易货币的汇率波动；
•OEM供应商条款的变化——库存保护，如价格保护和退货权；以及
•在全球范围内扩展我们的设计和集成解决方案销售和运营。
尽管我们试图控制我们的费用水平，但这些水平部分是基于预期收入。因此，我们可能无法及时控制支出，以弥补任何意外的收入短缺。
我们的经营业绩受到IT产品和服务行业季节性的影响。由于我们的客户和最终用户的资本预算、联邦政府支出和采购周期的模式，我们在第四财季的销售额历来略有增加。这些历史模式可能不会在后续时期重演。您不应依赖我们经营业绩的期间比较作为未来业绩的指示。在未来几年，我们的经营业绩可能会低于我们的预期或我们的公开市场分析师或投资者的预期，这很可能会导致我们的股价下跌。
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我们受制于客户的需求的不确定性和可变性，这可能会减少收入并对我们的经营业绩产生不利影响，并且我们有可能导致我们的收入波动的拨备的客户合同。
我们通常以采购订单为基础向客户进行销售，而不是根据长期合同或具有最低采购要求的合同进行销售。因此，我们的销售受制于客户的需求可变性。我们的客户下订单的水平和时间因各种原因而有所不同，包括终端用户的季节性购买、新的硬件和软件技术的引入以及总体经济状况。提交采购订单的客户可以取消、减少或延迟订单。如果我们无法预测和响应我们的经销商、零售以及设计和集成解决方案客户的需求，我们可能会因为我们的产品供应不足而失去客户，或者我们可能有过剩的库存，这两种情况都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
关于我们的设计和集成解决方案客户，独特的零件是根据客户采购订单和预测需求购买的。如果预期的需求没有实现，我们对库存过剩的保护有限。
我们依赖数量有限的原始设备制造商来提供我们销售的IT产品和服务，而我们与主要原始设备制造商供应商的业务关系的损失或重大变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们未来的成功高度依赖于我们与少数OEM供应商的关系。例如，苹果公司产品和服务的销售额约占12%、12%,和11% 在我们分别于2025、2024和2023财年的总收入中，来自惠普，Inc.的销售额约占我们2025财年总收入的10%。我们的OEM供应商协议通常是短期的，可能会在短时间内无故终止。OEM供应商协议通常是在区域或国家一级建立的，这些关系可能会在一些国家或地区发生变化，而不会在其他国家或地区发生变化。我们与苹果公司、惠普 Inc.或任何其他主要OEM供应商的关系的丧失或恶化、OEM供应商对额外分销商的授权、OEM供应商直接向我们的经销商和零售客户及最终用户销售产品，或我们未能与新的OEM供应商建立关系或未能扩大我们为OEM供应商提供的分销和供应链服务，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，OEM供应商可能面临流动性或偿付能力问题，进而可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响。
我们的业务也高度依赖于我们的OEM供应商提供的条款。通常，每个OEM供应商都有能力更改其分销协议的条款和条件，例如降低价格保护和退货权利的数量或降低购买折扣、奖励回扣、我们可以销售的地理区域范围以及我们可以使用的营销方案的水平。
此外，我们与第三方金融机构（“供应商融资计划”）有某些安排，这有助于参与的OEM供应商能够将其从我们收到的应收账款出售给第三方金融机构，由这些OEM供应商全权酌情决定。作为这些安排的一部分，我们通常会从参与的OEM供应商那里获得更优惠的付款条件。这些供应商融资计划或其他供应商付款条款的重大变化可能会对我们的流动性和财务状况产生负面影响。
我们可能会不时与没有正式协议的供应商开展业务，因为协议已到期或以其他方式终止。在这种情况下，我们将面临与产品、保证和退货以及其他条款和条件有关的额外风险。如果我们无法将这些变化的影响传递给我们的经销商和零售客户，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
我们的毛利率很低，这放大了毛利率、运营成本和我们的经营业绩变化的影响。
由于IT产品和服务行业存在显著的价格竞争，我们的毛利率较低，我们预计未来将继续保持较低水平。行业整合导致的竞争加剧以及对某些IT产品和服务的低需求可能会阻碍我们维持或提高毛利率的能力。这些低毛利率放大了收入和运营成本的变化对我们经营业绩的影响。我们的运营费用中有一部分是相对固定的，计划的支出部分是基于预期的订单，这些订单是在对未来需求的可见度有限的情况下进行预测的。因此，我们可能无法减少我们的运营费用，以充分缓解未来毛利率或利润率的任何进一步下降。如果我们不能因应竞争性价格压力而按比例降低成本结构，我们的业务和经营业绩可能会受到影响。
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我们还根据各种因素，包括销售额或采购量和客户的广度，从OEM供应商那里获得采购折扣和回扣。收入减少可能会对从我们的OEM供应商收到的批量回扣水平产生负面影响，从而影响我们的毛利率。由于来自OEM供应商的一些回扣是基于产品销售的百分比增长，由于我们目前的收入基础规模，我们可能更难实现更大折扣所要求的销售百分比增长。减少或消除来自我们的OEM供应商的采购折扣和回扣将对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们面临库存价值可能下降的风险，我们的OEM供应商协议下的保护性条款可能无法充分覆盖价值下降，这反过来可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
IT产品行业受制于快速的技术变革、新的和增强的产品规格要求以及不断演变的行业标准。这些变化可能会导致手头库存的价值大幅下降或迅速过时。我们的大多数OEM供应商提供有限的保护，以防止库存价值损失。例如，在供应商降价的情况下，我们可以从许多OEM供应商那里获得库存产品的信贷。此外，我们有有限的权利向大多数OEM供应商返还一定比例的采购。这些政策往往受到时间限制，并不能在所有情况下保护我们免受库存价值下降的影响。此外，我们的OEM供应商可能会变得无法或不愿意履行其对我们的保护义务。价格保护的减少或取消，或我们的OEM供应商无法履行其保护义务，可能会降低我们的毛利率并导致我们记录库存减记。如果我们无法与我们的OEM供应商高度精确地管理我们的库存，我们可能会出现产品供应不足或库存过剩，从而导致库存减记，这两种情况都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
我们依赖OEM供应商维持充足的产品供应以及时履行客户订单，而任何供应短缺或延迟都可能导致我们无法及时履行订单，进而可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
我们获得所需数量的特定产品以及及时履行经销商和零售客户订单的能力对我们的成功至关重要。在大多数情况下，我们与我们的OEM供应商没有保证价格或交付协议。由于强劲的需求或我们的OEM供应商遇到的问题，我们经历了某些产品的供应短缺。如果短缺或延误持续存在，这些产品的价格可能会上涨，或者产品可能根本买不到。这种延误也可能影响我们采购完成客户订单所需的关键组件的能力。此外，我们的OEM供应商可能会决定通过其他分销商、他们自己的经销商网络或直接向转售商、零售商或最终用户进行分销，或大幅增加他们现有的分销业务。因此，如果我们无法确保和维持充足的产品供应以及时履行客户订单，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
我们经历了客户集中和激烈的竞争，这可能会对我们的收入产生不利影响。
我们的业务不时经历客户集中。一个客户分别占我们2025、2024和2023财年总收入的11%、12%和11%。失去我们的一名重要客户可能会对我们的业务造成不利影响。例如，我们的系统设计和集成解决方案产品线具有显着的客户集中度，需要对营运资金和基础设施进行投资，并且客户合同通常为报废投资提供有限或没有数量保证或保护。客户的流失或订单量的减少可能会对我们的收入、存货损失拨备、固定间接费用的吸收以及我们未来的扩张计划产生不利影响。系统设计和集成解决方案业务在竞争环境中运营。量可以根据客户需求、交付质量和竞争格局而波动。我们及时交付定制解决方案的能力对我们的成功至关重要。任何延迟都可能影响我们的竞争地位并导致客户订单损失，这可能会影响我们的财务状况和经营业绩。
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我们已经并打算继续在新市场进行战略收购或投资，可能会遇到与这些活动相关的风险，这可能会损害我们的业务和经营业绩。
我们过去一直在追求，未来也期望在IT产品和服务行业内部或外部的新市场中追求、收购或投资业务和资产，以补充或扩展我们现有的业务。我们的收购策略涉及多项风险，包括：
•将收购的运营、IT系统、客户、OEM供应商关系、产品、服务和业务与我们的运营成功整合的难度；
•收购的业务无法保持我们历史上提供的服务质量的风险；
•失去收购业务的关键同事或无法雇用我们扩张所必需的关键同事；
•将我们的资本和管理层注意力从其他业务问题上转移开；
•我们的开支和营运资金需求增加；
•就我们可能在美国境外进行的收购而言，难以在外国和在相当大的地理距离上进行经营；
•其他财务风险，例如我们收购的业务的潜在负债；和
•我们的尽职调查过程可能无法识别被收购公司的产品和服务质量、财务披露、会计实务或内部控制缺陷方面的重大问题。
我们可能会因收购和投资而产生额外成本和某些冗余费用，这可能会对我们的营业利润率产生不利影响。未来的收购可能会导致稀释性发行股本证券、产生额外债务、大笔注销、未来盈利能力下降或未来亏损。与任何未来收购相关的债务的产生可能会限制我们获得营运资金或经营业务所需的其他融资的能力。我们最近和未来的收购或投资可能不会成功，如果我们未能实现这些收购或投资的预期收益，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。
我们的商誉和可识别无形资产可能发生减值，这可能对我们的经营业绩产生重大的非现金不利影响。
由于我们之前的收购，包括合并，我们记录了大量商誉以及有限和无限期的无形资产。当事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时，我们会审查我们的商誉和无形资产是否存在减值。我们至少每年评估商誉和无限期无形资产的价值是否发生减值。可能被视为表明我们的商誉或无形资产的账面价值可能无法收回的情况变化的因素包括股价、市值或现金流的下跌以及我们行业的增长率放缓。我们的年度商誉减值测试表明，在呈报的任何年度均未出现商誉减值。我们可能被要求在我们的商誉或无形资产的任何减值被确定期间在我们的财务报表中记录一笔重大的收益费用，从而对我们的经营业绩产生负面影响。
由于我们业务的资本密集型性质，我们需要持续获得资本，如果我们无法获得或无法以优惠条件获得，可能会损害我们运营或扩展业务的能力。
我们的业务需要大量资本来为未由贸易债权人融资的应收账款和产品库存提供资金。如果可用来源的现金不足、我们的应收账款证券化和循环信贷计划的收益有限或现金被用于意外需求，我们可能会比预期更快地需要额外资本。
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如果我们被要求或选择筹集额外资金，我们可能无法以优惠条件这样做，或者根本无法这样做，并且可能会在筹集额外资金方面产生费用。我们当前和未来的债务可能会对我们的经营业绩产生不利影响，并严重限制我们计划或应对业务或行业变化的能力。我们还可能受到我们证券化或信贷安排中的财务和其他限制性契约的限制，包括对我们借入额外资金和发放股息的限制。此外，未来证券化或债务融资的成本可能会显着增加，使得我们的应收账款或借款证券化的成本过高，这可能会迫使我们发行新的股本证券。如果我们发行新的股本证券，现有股东可能会经历稀释，或者新的股本证券可能拥有优先于现有普通股持有人的权利、优先权或特权。如果我们不能以可接受的条件筹集资金，我们可能无法利用未来的机会或应对竞争压力或意外要求。任何无法在需要时筹集额外资金都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们对客户有重大的信用敞口，他们业务的负面趋势可能会给我们造成重大的信用损失，并对我们的现金流和流动性状况产生负面影响。
我们向客户提供信贷，用于我们向他们销售的很大一部分，他们有一段时间付款，一般是在发票日期后30天。然而，在某些情况下，对于我们的一些客户，我们提供更长的付款期限。因此，我们面临客户无法按时付款或根本无法付款的风险。我们的信用敞口风险可能会由于我们的客户遇到的财务困难或流动性或偿付能力问题而增加，导致他们无法偿还我们。流动性或偿付能力问题可能会因经济下滑、包括由于通货膨胀或更高的利率导致的成本增加或最终用户的IT支出减少而增加。如果由于金融或经济状况的变化，或由于其他原因，我们无法及时向客户收款，并且我们无法在我们的信用保险政策下收款，我们可能会注销应收客户的金额。这些注销可能会导致信用保险更加昂贵，条款对我们不利，并可能对我们利用基于应收账款的融资的能力产生负面影响。此外，客户未能在发票日期后的特定时间段内付款可能会导致我们的应收账款证券化计划下的违约。这些情况可能会对我们的现金流和流动性状况产生负面影响，或导致我们的其他债务交叉违约，并加速偿还我们的债务。此外，随着我们继续在国际上扩张，我们面临更高的收款风险，那里的付款周期通常更长，信用评级过程可能没有美国那么稳健，我们获得应收账款融资的机会也更加有限。
我们依赖于各种IT和电信系统以及互联网，这些系统的任何故障都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们的运营依赖于IT和电信系统以及互联网。这些系统支持库存管理、订单处理、发货、发货跟踪、计费等多种功能。
我们的IT或电信系统出现故障或出现严重停机，过去和将来都可能阻止我们接受客户订单、打印产品选择清单、运送产品、向客户计费和处理呼叫量。如果我们的经销商和零售客户无法访问我们的定价和产品可用性信息，销售也可能受到影响。我们还依赖互联网，包括EDI、XML、API，以及基于Web的通信链接和移动平台应用程序，为我们的大部分订单和与我们的OEM供应商以及经销商和零售客户的信息交流。互联网和个别网站经历了多起中断、减速和安全故障，其中一些是有组织的攻击造成的。如果我们未来遇到安全崩溃、中断或泄露泄露敏感信息的情况，可能会损害我们与OEM供应商、转售商和零售客户的关系。中断我们的网站或一般互联网可能会损害我们的订单处理或更普遍地阻止我们的OEM供应商、转售商和零售客户访问信息。此外，在我们的运营中使用或集成到我们运营中的技术，例如人工智能、自动化和基于云的服务，可能会改变我们现有业务流程的执行方式，并可能对我们的运营产生不利影响。我们的IT成本大幅增加或IT系统暂时或永久丢失可能会损害我们与客户的关系。任何这些事件的发生都可能对我们的运营和财务业绩产生不利影响。
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与人工智能的开发和使用相关的问题可能会引发法律和/或监管行动，损害我们的声誉或以其他方式对我们的业务造成重大损害。
我们目前将人工智能技术纳入某些产品和我们的业务运营中。人工智能系统很复杂，瞬息万变，可能无法按预期运行。使用人工智能可能会导致意想不到的后果，包括使我们面临与网络安全、隐私和数据安全相关的额外风险，例如网络安全威胁和暴露的脆弱性增加的风险、对我们运营稳定性的影响、可能影响我们声誉的知识产权、机密、个人或竞争敏感信息的无意披露、滥用或腐败。人工智能算法和数据集也可能包含错误或偏见，或产生意想不到或意想不到的结果。
我们在产品和内部职能范围内扩展AI能力的努力涉及风险、成本和运营挑战。尽管我们的目标是负责任地设计、开发和部署人工智能，并识别和减轻相关的道德、法律和技术风险，但我们可能不会在问题发生之前就发现或解决问题。
人工智能技术复杂且发展迅速，我们在市场上面临着来自其他公司关于此类技术的重大竞争。此外，人工智能的法律和监管环境正在迅速演变和不确定，不同司法管辖区的要求可能有所不同。遵守新的或现有的人工智能相关法律、法规或政府指导——包括欧盟等新兴框架——可能会带来巨大成本，限制我们整合某些人工智能能力的能力，或使我们承担责任。人工智能技术的失败、缺陷或滥用可能会导致监管调查或行动、诉讼或声誉受损，其中任何一项都可能对我们的业务造成重大损害。
由于我们IT行业关键人员的经验以及他们的技术和行业专长，如果我们失去任何关键人员，可能会抑制我们成功运营和发展业务的能力。
我们在很大程度上依赖于我们留住关键高级管理人员以及其他技术和行业专家和人员服务的能力。除了我们的某些关键高管，我们一般不会与同事签订雇佣协议。我们也不为我们的任何关键高管提供“关键人物”保险。我们竞聘合格的高级管理人员和技术人员。失去或无法聘用关键高管或合格同事可能会抑制我们成功运营和发展业务的能力。
我们可能会遇到我们仓库的产品被盗、我们的财产遭受水灾以及其他可能损害我们经营业绩的伤亡事件。
不时发生各类设施失窃、物业水毁等伤亡事件。这些类型的事故可能会增加我们未来获得保险范围的难度或费用。此外，未来可能发生相同或类似的事件，我们可能没有足够的保险范围或保单限额来获得损失的全额赔偿，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
我们可能会卷入知识产权或其他纠纷，这可能会导致我们产生大量成本，转移我们管理层的努力，并要求我们支付大量损害赔偿或要求我们获得许可，而这些许可可能无法以商业上合理的条款获得，如果有的话。
我们不时收到通知，指称与我们的业务或我们为我们的OEM供应商和其他人销售或集成的产品有关的其他人据称持有的知识产权受到侵犯。与专利或其他知识产权事项有关的诉讼可能会导致大量成本以及管理和其他资源的转移，并可能对我们的业务产生不利影响。尽管我们一般都有来自我们的OEM供应商和设计和集成解决方案客户的不同级别的赔偿保护，但在许多情况下，我们可能有权获得的任何赔偿都受到最高限额或其他限制。
此外，我们还开发了专有IT系统、移动应用程序和基于云的技术，并获得了在我们的业务中发挥重要作用的技术。如果针对我们的任何侵权索赔成功，并且如果无法获得或无法获得足够的赔偿，我们可能会被要求支付大量损害赔偿，或者我们可能需要寻求并获得对方知识产权的许可。我们可能无法以商业上合理的条款获得这样的许可，如果有的话。
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我们在日常业务过程中不时涉及具有并可能包括与反垄断、并购和其他事项有关的索赔的其他诉讼。在日常业务过程中，我们也会收到来自政府实体的询问，并与政府实体就我们的承包和销售做法是否符合法律法规进行讨论。我们可能无法成功地为这些或其他索赔进行辩护。无论结果如何，诉讼都可能导致大量费用，并可能分散我们管理层的努力。在监管或法律诉讼过程中提出的指控也可能损害我们的声誉，无论此类索赔是否有理由。此外，由于诉讼和监管程序的结果本质上是不可预测的，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会因这些程序、索赔、要求或调查中的一项或多项的不利解决而受到重大影响。我们预计这些事项的最终解决不会对我们的综合财务状况产生重大不利影响。然而，其中某些事项的解决可能对我们在任何特定时期的经营业绩产生重大影响。有关我们目前诉讼事项的更多信息，请参阅附注16–项目8中合并财务报表的承诺和或有事项。
我们在全球拥有重要业务，我们设施运营的任何中断都可能损害我们的业务和经营业绩。
我们的全球业务可能会受到自然灾害、恶劣天气条件、全球流行病和其他业务中断的影响，这可能会严重损害我们的收入和财务状况，并增加我们的成本和开支。我们在位于美洲、欧洲和APJ的设施中拥有重要业务。我们的某些设施，包括我们位于佛罗里达州克利尔沃特和加利福尼亚州弗里蒙特的公司总部所在地，所处的地理区域使我们更容易受到飓风、热带风暴、地震和其他恶劣天气事件的影响。我们设施运营的任何长期中断，无论是由于技术困难、电力故障、闯入、破坏、设施损坏或因自然灾害、火灾、流行病或任何其他原因而长期关闭，都可能损害我们的经营业绩。如果当地或国际供应链出现相关中断，我们可能会遇到供应短缺或从我们的OEM供应商接收产品的延迟，或在向我们的客户发货时遇到其他延迟。如果我们无法及时满足客户要求，这可能会损害我们的经营业绩。我们目前有一个灾难恢复计划，并携带财产损失和业务中断保险；但是，它们可能不足以赔偿可能发生的损失。
与我们的负债相关的风险
我们的债务安排条款对我们的经营能力施加了限制，这反过来可能会对我们应对业务和市场状况的能力产生负面影响，因此可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
截至2025年11月30日，我们在定期贷款项下有46亿美元的未偿还短期和长期借款，我们的优先票据（定义见注10-项目8）中对合并财务报表的借款、信用额度和我们的应收账款证券化计划，不包括贸易应付款项。产生该债务所依据的一项或多项协议的条款可能会限制或限制（其中包括）我们（或我们的子公司（如适用））的以下能力：
•产生额外债务或留置权；
•与关联公司进行某些交易；和
•合并、合并或出售、转让、转让、租赁、转让或以其他方式处置我们的全部或几乎全部资产。
我们还被要求维持特定的财务比率，并在我们的某些债务融资下满足某些财务状况测试。我们无法满足这些比率和测试可能会导致相关债务的加速偿还、适用融资的终止、我们的有效资金成本增加或其他债务融资和证券化安排的交叉违约。因此，我们的经营能力可能受到限制，我们对业务和市场条件的反应能力可能受到限制，这可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们可能无法产生足够的现金来偿还我们的所有债务，并可能被迫采取其他行动来履行我们的义务，这可能会对我们的业务产生不利影响。
我们进行预定债务支付或为债务再融资的能力取决于我们的财务和经营业绩，而这取决于当前的经济和竞争条件以及我们无法控制的某些财务、业务和其他因素。我们不能确定我们将保持足够的经营活动现金流量水平，以使我们能够支付债务的本金和利息。
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如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务提供资金，我们可能会被迫减少或推迟资本支出、出售资产或运营、寻求额外资本或重组或再融资我们的债务。我们无法确定我们是否能够采取任何这些行动，这些行动是否会成功并允许我们履行预定的偿债义务，或者根据我们现有或未来的债务协议条款，这些行动是否会被允许。在缺乏此类经营成果和资源的情况下，我们可能会面临严重的流动性问题，并可能被要求处置重大资产或业务以履行我们的偿债和其他义务。我们的一些负债限制了我们处置某些资产的能力。因此，我们可能无法完成这些处置或使用任何由此产生的收益，此外，这些收益可能不足以满足届时到期的任何偿债义务。
如果我们不能按期偿还债务，我们将违约，结果：
•我们的贷方可以宣布所有未偿还的本金和利息到期应付；
•根据我们的信贷协议，贷款人可以终止其向美国贷款的承诺，并在任何有担保信贷安排的情况下，取消对为其借款提供担保的资产的赎回权；
•我们可能被迫通过发行额外的、可能具有稀释性的证券来筹集额外资本；和
•我们可能会被迫破产或清算，这很可能会导致延迟支付我们的债务以及行使与我们的债务相关的强制执行补救措施。
尽管我们目前的负债水平很高，但我们和我们的子公司可能仍然能够承担更多的债务。这可能会进一步加剧我们财务状况的风险。
我们和我们的子公司可能会在未来产生大量额外债务。例如，截至2025年11月30日，我们可以在新聚思循环信贷融资下获得35亿美元未使用的承诺（定义见流动性和资本资源本报告项目7部分）。如果在我们目前的债务水平上增加新的债务，我们现在面临的相关风险可能会加剧。虽然新聚思信贷协议（定义见流动性和资本资源本报告第7项）的部分包含对我们的子公司产生额外债务的限制，这些限制受制于一些资格和例外情况，并且为遵守这些限制而产生的额外债务可能是巨大的。
我们信用评级的变化可能会增加我们的利息支出或其他资本成本。
我们的某些融资工具涉及浮动利率债务，从而使我们面临利率波动的风险。此外，如果我们的信用评级被下调，我们的某些优先票据、我们的循环和定期贷款信贷协议以及某些其他债务工具的应付利率将不时调整。
我们的浮动利率债务使我们面临利率风险，这可能导致我们的债务服务义务显着增加。
美国和我们经营业务的其他国家的利率已经提高，未来可能会继续提高。因此，我们的某些信贷融资、我们和我们的子公司各自的应收账款证券化计划和债务融资项下的债务的利率，或其他 浮动利率债务的发生或发行可能高于当前水平。如果利率提高，即使借款金额保持不变，偿债义务和我们的利息支出也会增加。我们的净收入和现金流，包括可用于偿还债务的现金，将相应减少。
加息可能会增加我们未来的借贷成本，并限制我们获得资本的机会。此外，当前的市场状况、全球经济和整体信贷状况可能会限制我们的资本可用性，这可能会导致与基础指数的息差扩大，从而有效地增加我们的借贷成本。虽然我们的一些债务安排通过合同协商了利差，但与重新谈判我们的信贷安排有关的这些利差的任何变化都可能对我们的经营业绩产生不利影响。
与我们行业相关的风险
IT行业的波动可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
我们过去经历过需求减少，我们预计我们经营的行业未来将受到高度周期性的影响。经济衰退和产能过剩导致对我们产品和服务的需求减弱可能会影响我们的收入，以及库存的可销售性和经销商的收款和
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零售客户应收账款。此外，如果我们不能充分适应新技术或客户需求的出现，例如基于云的IT基础设施和技术即服务，我们未来的经营业绩可能会受到不利影响。
我们受到激烈的竞争，无论是在美国还是在国际上，如果我们不能成功竞争，我们将无法获得或保持市场份额。
我们在高度竞争的环境中运营，无论是在美国还是在国际上。这项竞赛主要基于产品和服务的可用性、信贷可用性、价格、信息系统和电子商务工具的有效性、交付速度、根据客户需求定制特定解决方案的能力、产品和服务线的质量和深度、售前和售后技术支持、对设计变更的灵活性和及时响应以及技术能力、服务和支持。我们与各种区域、国家和国际IT产品和服务提供商以及合同制造商和组装商竞争。在某些情况下，我们还与我们自己的客户和我们自己的OEM供应商竞争。
我们的一些竞争对手可能拥有比我们更广泛的服务，并且可能与他们现有的客户有更发达的关系。我们可能会失去在美国或国际市场的市场份额，或可能在未来被迫降低我们的价格以应对竞争对手的行为，从而经历我们的毛利率降低。
我们可能会发起其他业务活动，包括拓宽我们的供应链能力，并可能面临在这些新领域拥有更多经验的公司的竞争。此外，随着我们进入新的业务领域，我们还可能遇到来自当前竞争对手或新竞争对手的竞争加剧，包括一些可能曾经是我们的OEM供应商或转售商和零售客户的竞争。由于我们向新业务领域的扩张，竞争加剧以及来自我们的OEM供应商或转售商和零售客户的负面反应可能会损害我们的业务和经营业绩。
我们的业务可能会受到一些OEM供应商巩固业务或增加其直接销售的策略的不利影响，进而可能导致我们的业务和经营业绩受到影响。
我们的任何主要原始设备制造商决定与其他分销商或集成服务提供商合并其业务可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。OEM供应商的整合导致我们分销的一些产品和服务的来源减少。这一合并还导致了拥有大量运营和财务资源的更大的OEM供应商。其他供应商可能会减少或取消促销活动以减少其费用，这反过来可能导致我们的经销商或零售商客户和最终用户的需求下降。
一些OEM供应商，包括我们所服务的一些主要OEM供应商，一直在直接向转售商和零售客户以及最终用户销售产品和服务，从而限制了我们的商机。如果大型OEM供应商越来越多地直接向终端用户或我们的经销商和零售商进行销售，或选择竞争对手而不是使用我们作为其产品和服务的分销商，我们的业务和经营业绩将受到影响。
IT行业受制于快速变化的技术和流程发展，我们可能无法充分调整我们的业务以适应这些变化，这反过来将损害我们的业务和经营业绩。
IT行业的动态变化，包括整合OEM供应商和减少OEM供应商使用的授权分销商的数量，导致管理人员的责任出现新的和增加的，并对我们的管理、运营和财务系统以及其他资源造成并将继续造成重大压力。我们可能无法根据行业发展和趋势成功应对和管理我们的业务。随着最终用户迁移到支持AI的产品、基于云的IT基础设施和技术即服务，硬件产品的销售可能会减少，从而对我们的经营业绩产生负面影响。对于我们成功管理我们的运营来说，同样至关重要的是我们实现额外规模经济的能力。我们未能实现这些额外的规模经济或应对IT行业的变化可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
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与宏观经济和监管环境相关的风险
外币汇率的变化和外币可兑换的限制可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们在2025、2024和2023财年分别有大约48%、47%和47%的收入来自美国以外地区。我们的大部分国际收入、收入成本和运营费用都是以外币计价的。 我们目前有以外币计价的销售和采购产生的货币风险。外币和美元之间的汇率变化可能会对我们的营业利润率产生不利影响。例如，如果这些外币对美元升值，以美元计算，用外币购买库存或支付费用将更加昂贵。如果与这些采购相关的收入以美元进行交易，这可能会对我们产生负面影响。此外，货币贬值可能导致我们以美元购买的产品采购成本相对高于当地制造的产品。此外，我们在某些市场的当地竞争对手可能有不同的采购模式，这为他们提供了与我们相比减少的外汇敞口。这可能会导致市场定价，如果不大幅降低销售利润，我们就无法满足。
我们通过使用货币远期合约或期权合约对冲部分外汇汇率变动风险敞口。对外汇进行套期保值可能会有风险。这些对冲头寸中的某些是资产负债表风险敞口的未指定对冲，例如公司间贷款，期限通常不到一年。虽然我们维持政策以防范货币汇率波动，但极端波动可能导致我们在一些国家蒙受损失。
如果货币不能自由交易或交易活跃，也会有额外的风险。一些货币，例如中国人民币，在兑换成其他货币方面受到限制，这可能会限制我们对外汇快速贬值进行对冲或以其他方式做出反应的能力。我们无法预测未来汇率波动对我们业务和经营业绩的影响。
我们不会将衍生金融工具用于投机交易目的，也不会以完全抵消外汇汇率变动影响的方式对冲我们的外汇敞口。
作为一般规则，在存在自然对冲的国家，我们不会使用金融工具对当地货币计价的运营费用进行对冲。例如，在许多国家，以当地货币计算的收入大大抵消了以当地货币计价的运营费用。
将国外业务的财务报表转换为美元也受到外币汇率波动的影响，这可能会对我们的经营业绩产生积极或消极的影响。例如，过去我们进行业务往来的几种外币对美元贬值，包括欧元、加元和日元，这对我们在适用期间的经营业绩产生了不利影响。此外，我们在国外的股权投资的价值可能会根据外币汇率的变化而波动。这些波动记录在累计换算调整账户中，如果外国子公司在外汇比我们在该国进行投资时更弱的时候被出售或关闭，可能会导致损失。任何或所有这些风险的实现都可能对我们的财务业绩产生重大不利影响。
我们依赖独立的航运公司交付产品，这些承运人的价格上涨或服务中断可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们几乎完全依赖与联邦快递和美国邮政等独立运输公司的安排，从OEM供应商交付我们的产品，并将产品交付给转售商和零售客户。运费和运费会对我们的毛利率产生重大影响。因此，由于通货膨胀、燃料成本上涨或价格普遍上涨而增加的运费附加费将对我们的利润率产生直接的不利影响，除非我们能够将增加的费用转嫁给我们的经销商和零售客户，或与我们的OEM供应商重新谈判条款。此外，在过去，承运人也曾因与管理层的劳资谈判而出现过停工的情况。运费或运费增加、我们与这些独立航运公司中的一个或多个的安排终止、这些独立航运公司中的一个或多个未能交付产品或无法提供其航运服务，甚至是暂时的，都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
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由于我们IT系统支持和软件开发活动的很大一部分位于中国，与中国经济、政治和社会事件相关的风险可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。
我们的IT系统是我们全球运营的重要组成部分。我们IT系统支持和软件开发活动的很大一部分位于中国。我们依靠我们在中国的IT运营和人员进行正在进行的软件开发、维护和客户特定定制工作。我们还从我们在中国的设施开展一般和行政活动。我们在中国的业务使我们面临与中国经济和政治制度及其他事项有关的多项风险，包括：
•一届政府控制外汇汇率，限制中国人民币可兑换；
•广泛的政府监管；
•不断变化的政府政策，包括与外资企业可获得的税收优惠有关的政策；
•电信基础设施；
•相对不确定的法律制度；
•与持续的经济和社会改革相关的不确定性；以及
•与上述相关的可见性或可预测性有限，如果有的话。
此外，我们在中国的业务可能会受到地缘政治紧张局势或有关中国的全球政策变化的影响，包括美国和中国之间的变化。地缘政治紧张局势，包括与贸易争端或壁垒、关税、制裁、进出口限制、投资限制或其他政府行为有关的紧张局势，可能会对我们在中国的业务以及我们与驻中国人员的接触产生重大负面影响。此外，中国的网络安全、数据安全、数据和技术转让以及类似的法律法规可能会限制或限制我们在中国的运营。中美关系的任何恶化，或认为关系可能恶化，都可能导致一系列不利的政府行为，包括：
•针对在华开展业务的美国公司的监管审查或报复性行动加强；
•对我们访问或使用中国供应商、设施、数据或人员的能力的限制；
•物流、供应链、金融交易或我们从中国汇回资金的能力中断。
对我们在中国的业务的任何中断，或对我们在中国的人员或系统的限制或失去访问权限，都可能对我们维护、更新或修复IT系统和基础设施的能力产生负面影响，包括任何客户特定的定制工作。此外，我们在中国的运营和服务的任何重大中断，无论是由上述风险或其他原因造成的，都可能导致我们的库存采购延迟、订单履行错误、客户服务水平降低以及其他运营中断，其中任何一项都可能导致我们的业务和经营业绩受到影响，包括受到重大影响。
我们的IT系统是我们全球运营的重要组成部分。任何重大的服务中断，无论是由上述任何不确定性、自然灾害或其他原因造成的，都可能导致我们的库存采购延迟、订单履行错误、客户服务水平降低和其他运营中断，其中任何一项都可能导致我们的业务和经营业绩受到影响。
我们的纳税义务可能比预期的要高。
我们在全球开展业务，并在各个税务管辖区提交所得税申报表。我们的有效税率可能受到几个因素的不利影响，其中许多因素超出了我们的控制范围，包括：
•我们经营所在的具有不同法定税率的不同司法管辖区的税前收入变化；
•多个司法管辖区改变税法、法规和/或对这类税法的解释；
•税率对收购和处置会计处理的影响；
•税务审计或审查产生的问题以及任何相关的利息或处罚；和
•在各个司法管辖区获得免税期延长或免税期到期或丧失的不确定性。
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经济合作与发展组织公布了一项提案，将新的全球最低公司税率设定为15%，即通常所说的第二支柱。虽然美国尚未将第二支柱框架纳入法律，但我们开展业务的几个国家已根据第二支柱框架颁布了税收立法，其中最低税收规则的某些组成部分将于2024年（对我们来说是2025财年）开始生效，进一步的规则将于2025年（对我们来说是2026财年）开始生效。由于这些新规则，随着立法在我们开展业务的国家生效，我们的所得税费用可能会受到不利影响。我们将继续监测与第二支柱相关的美国和全球立法行动的潜在影响。
某些国家正在评估其税收政策和法规，这可能会影响国际业务，并可能对我们的整体税率产生不利影响，同时增加税收合规的复杂性、负担和成本。美国税收制度或美国跨国公司如何对外国收入征税的其他变化，包括现有税法的解释或执行方式的变化，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
我们根据我们在我们经营所在的各个税务管辖区所欠税款金额的确定来报告我们的经营业绩。确定我们对所得税和其他税收负债的全球拨备需要在最终税收确定可能不确定的情况下进行估计、判断和计算。我们对纳税义务的认定，始终受到各税务辖区税务机关的审查或审查。此类审查或检查的任何不利结果都可能对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。各种税务审查和审计的结果可能与我们财务报表中记录的负债不同，并可能对我们的财务业绩和现金流产生不利影响。
网络攻击或对机密信息的不当披露或控制可能导致责任并损害我们的声誉，从而可能对我们的业务产生不利影响。
我们的业务严重依赖信息技术网络和系统，包括我们的供应商、供应商和合作伙伴的网络和系统。对这些网络和系统的内部或外部攻击可能会扰乱我们的正常运营中心，并阻碍我们向客户提供关键产品和服务的能力，从而使我们承担合同规定的责任并损害我们的声誉。此外，此类攻击可能会损害我们或我们的客户或供应商的知识产权或机密信息，或导致欺诈或其他财务损失。例如，在2021年7月、2022年7月和2023年9月的每一年中，都有一个威胁行为者访问了我们的部分网络和系统，证据表明，每次事件都是同一个人或相关团体负责。此外，在2024年11月，我们收到我们全资子公司之一的合作伙伴的通知，另一个威胁行为者未经授权访问了该合作伙伴的网络和系统，其中包含我们子公司少数客户的数据和信息。虽然我们目前不认为这些网络攻击对我们的系统或运营产生了实质性影响，但如果新的或不同的信息曝光，确定入侵范围比现在已知的更广，或者如果发生额外的攻击，它可能会对我们的系统和运营产生更广泛的影响，我们可能会在应对此类入侵方面产生重大成本。
针对这些事件，我们开展了各种补救和预防行动，以消除任何威胁行为者并防止进一步未经授权访问我们的网络，分析威胁行为者访问的信息，加强我们的数据安全和治理计划，增加额外的保护性安全层并与执法当局合作。
我们的业务还涉及使用、存储和传输有关我们的同事和客户的信息。如果任何人，包括我们的任何同事，疏忽无视或故意违反我们对此类数据的既定控制或以其他方式管理不善或盗用该数据，我们可能会受到金钱损失、罚款或其他监管或刑事后果。
我们对我们的系统和其他安全实践进行了安全控制，以保护和防止未经授权访问我们的系统以及个人和专有信息，例如防火墙和杀毒软件，我们还向我们的同事和业务合作伙伴提供有关部署安全措施的必要性和这样做的影响的信息；然而，尽管我们迄今为止做出了努力，有许多复杂的威胁行为者正在积极参与包括我们系统在内的网络攻击，无法保证此类安全措施将防止额外的不当访问我们的网络和系统，或访问或披露可能损害我们业务的个人身份或专有信息。
如果我们未能保护客户和内部数据免受安全漏洞或网络攻击，我们还可能面临法律、监管、声誉和财务风险。
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此外，数据隐私受制于经常变化的规则和规定，这有时会在我们提供服务的各个司法管辖区和国家之间发生冲突。欧洲的《通用数据保护条例》（“GDPR”）、《加州消费者隐私法》和其他类似法律已经导致并将继续导致合规成本增加。我们未能遵守或成功实施流程以应对这些和该领域其他不断变化的监管要求，可能会导致法律责任或损害我们在市场上的声誉，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
全球健康和经济、政治和社会状况可能会损害我们开展业务的能力，增加我们的成本，并对我们的股价产生负面影响。
由于通货膨胀持续存在、利率升高、市场波动以及对与地缘政治发展相关的产品需求的不利影响，包括关税不确定性，以及对全球和区域经济和市场的其他干扰，全球经济状况仍然不确定。外部因素，例如潜在的恐怖袭击、战争行为、地缘政治和社会动荡或流行病以及世界许多地区发生的其他类似疫情，可能会阻止或阻碍我们开展业务的能力，增加我们的成本，并对我们的股价产生负面影响。更普遍地说，这些地缘政治、社会和经济状况可能导致美国和全球金融市场和经济体的波动加剧。例如，增加的不稳定性可能会增强货币汇率的波动性，导致我们的客户或潜在客户推迟或减少对我们的产品或服务的支出，并限制我们的供应商获得信贷。它还可能对我们以合理的费率获得足够保险的能力产生不利影响，并可能要求我们为国内和国际业务的安全措施承担更高的成本。我们主要没有为恐怖主义、战争行为和类似事件造成的损失和中断投保。这些不确定性使得我们以及我们的供应商和客户难以准确规划未来的业务活动。
疾病或任何其他传染病的广泛爆发，或任何其他公共卫生危机，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们可能会受到疾病、任何其他传染病的广泛爆发或任何其他导致经济和贸易中断的公共卫生危机的负面影响，包括全球供应链的中断。任何此类公共卫生危机对我们未来运营和财务业绩的影响程度，包括我们在预期时间范围内执行业务战略和举措的能力，可能取决于未来的发展，包括对我们的客户和对我们的产品和服务的需求的影响；我们销售和提供我们的产品和服务的能力，包括由于旅行限制和人们远程工作；我们的客户为我们的解决方案付款的能力；我们或我们的客户或合作伙伴的办公室和设施的任何关闭；以及为应对任何此类公共卫生危机而实施的政府行动或授权的影响，所有这些都是不确定的，无法预测。长期的全球供应链和经济中断可能会对我们的业务、我们的经营业绩、我们获得流动性来源、我们的商誉和无形资产的账面价值、我们的财务状况和我们的股价产生重大影响。
我们的部分业务在美国境外开展，使我们面临在美国可能不存在的额外风险，这反过来可能导致我们的业务和经营业绩受到影响。
我们拥有重要的国际业务和存在，这使我们面临风险，包括：
•政治或经济不稳定；
•广泛的政府监管；
•进出口关税变动；
•外币汇率波动；
•贸易限制，包括关税不确定性；
•遵守《反海外腐败法》（“FCPA”）、英国贿赂法和类似法律；
•在某些外国的人员配置和管理业务的困难和成本；
•停工或其他劳动条件变化；
•最低工资增长；
•应收账款难以及时收回或根本无法收回；
•税收；和
•全球部分地区商业活动季节性减少。
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我们可能会继续进行国际扩张，以应对竞争压力以及客户和市场要求。在任何外国或地区建立业务都会带来上述风险以及特定国家或地区特有的风险。例如，我们会定期收到直接来自同事、供应商和客户的报告，这些报告涉及或以其他方式意识到可能不遵守我们的行为准则和各种美国或外国法律，例如《反海外腐败法》、英国行贿法或当地反腐败法。我们对这些报告和事项进行调查，按要求向政府当局报告活动，还配合美国和外国执法当局的调查。虽然我们认为这些调查的任何调查结果迄今为止对公司来说并不重要，但我们认真对待这些事项，我们的员工、供应商和客户在这些地区的活动可能会使我们承担责任，即使我们没有明确授权或实际了解他们的活动。此外，在随着时间的推移与新地域或地区的客户建立付款历史之前，收取此类业务产生的应收账款的可能性可能低于我们的预期。因此，存在较大的风险，即就此类应收账款的催收而设定的准备金可能不充分。此外，如果我们在任何外国的国际扩张努力不成功，我们可能会决定停止运营，这很可能会导致我们产生额外的费用和损失。
此外，美国或外国政府政策或法律的变化，除其他外，导致更高的税收、货币兑换限制、限制资金转移或征用私营企业，可能会降低我们国际扩张的预期收益。我们开展业务的国家为扭转鼓励外贸或投资的政策而采取的任何行动都可能对我们的业务产生不利影响。如果我们未能实现未来国际业务的预期增长，我们的业务和经营业绩可能会受到影响。
越来越多地关注企业公民事务可能会对我们的业务产生负面影响，给我们带来额外的成本，并使我们面临额外的风险。
公司正面临投资者、客户、合作伙伴、消费者和其他与企业公民事务相关的利益相关者越来越多的关注，包括正面和负面的关注，包括环境管理、社会责任、包容性、人权和工作场所行为。此外，向投资者提供公司治理和相关事项信息的组织已经制定了评级流程，用于评估公司处理企业公民事务的方法。这种评级被一些投资者用来告知他们的投资和投票决定。不利的企业公民评级可能会导致投资者对公司的负面情绪，这可能会对我们的股价以及我们获得资金的途径和成本产生负面影响。
我们建立了与可持续发展、促进联系和诚信领导相关的健全原则相一致的企业社会责任计划。这些方案反映了我们目前的倡议，并不能保证我们将能够实现这些倡议。我们成功执行这些举措并准确报告进展的能力带来了许多运营、财务、法律、声誉和其他风险，其中许多风险超出了我们的控制范围，所有这些都可能对我们的业务产生重大负面影响。此外，这些举措的实施给我们带来了额外的成本。如果我们的企业公民倡议未能满足投资者、客户、合作伙伴和我们的其他利益相关者，我们的声誉、我们向客户销售产品和服务的能力、我们吸引或留住同事的能力以及我们作为投资、业务合作伙伴或收购方的吸引力可能会受到负面影响。同样，我们未能或被认为未能在我们宣布的时限内追求或实现我们的目标、指标和目标，或满足各种报告标准，或者根本没有，也可能产生类似的负面影响，并使我们面临政府执法行动和私人诉讼。
如果我们无法保持对财务报告的有效内部控制，我们及时准确报告财务业绩的能力可能会受到不利影响，进而可能导致我们普通股的市场价格下跌。
2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求我们的管理层报告，并要求我们的独立注册公共会计师事务所证明，我们的财务报告内部控制结构和程序的有效性。我们完成了对2025财年财务报告内部控制有效性的评估，我们有一个持续的计划来执行必要的系统和流程评估和测试，以继续遵守这些要求。然而，对财务报告的内部控制具有固有的局限性，包括人为错误、控制可能被规避或由于条件变化而变得不充分以及欺诈。由于固有的局限性，可能会发生由于错误或欺诈导致的错报，并且可能并不总是能够预防或及时发现。我们预计将继续产生大量费用，并将管理资源用于第404节合规。如果我们的管理层或独立注册会计师事务所确定我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，投资者的看法和我们的声誉可能会受到不利影响，我们股票的市场价格可能会下降。
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财务会计准则的变更可能会影响我们的经营业绩，并导致我们改变我们的业务实践。
我们编制财务报表是为了符合美国公认会计原则（“GAAP”）。这些会计原则由财务会计准则委员会、美国注册会计师协会、SEC以及为解释和制定适当的会计政策而成立的各种机构进行解释。这些政策的变化可能会对我们报告的结果产生重大影响，并可能影响我们在宣布变化之前报告已完成的交易。对这些规则的修改或对当前做法的质疑可能会对我们报告的财务业绩或我们开展业务的方式产生不利影响。
项目1b。未解决员工意见
没有。
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项目1c。网络安全
风险管理和战略
我们的网络安全计划旨在保护关键资产和信息的机密性、完整性和可用性，采用主动和基于风险的方法。我们利用美国国家标准与技术研究院（“NIST”）网络安全框架以及其他全球公认的标准。NIST框架围绕六个核心职能（治理、识别、保护、检测、恢复和响应）构建，是信息和网络安全风险管理的综合方法。我们的计划包括旨在管理来自网络安全威胁的物质风险的政策、做法、程序和控制，包括培训要求、威胁监测和检测、威胁遏制和风险评估。
在我们专注于预防和检测的同时，我们也制定了事件响应和恢复计划，旨在分析、遏制、补救和传达网络安全事项，以帮助确保对实际或企图发生的事件做出及时和有力的响应。在发生网络安全事件时，我们的事件响应过程包括评估事件的严重性、进行根本原因分析、制定和实施解决事件的计划、调动适当的资源和确定潜在的补救措施以及其他适当的后续步骤。我们还聘请了第三方顾问，协助我们进行事件响应和补救。
治理
董事会负责监督我们的企业风险管理流程，包括我们的信息安全计划、合规和风险管理以及网络安全风险。
CISO和CIO定期向高级管理层提供有关网络安全事项的报告，并至少每半年向董事会报告一次，至少每季度向董事会技术委员会报告一次。
这份报告包括更新我们的信息安全战略、关键的网络风险和威胁、保护公司免受此类风险和威胁的努力，以及对我们的网络安全计划有关新兴趋势的评估。根据网络安全事件的严重程度，某些事项需要根据我们的安全事件应对计划，酌情迅速向董事会报告。
The
董事会技术委员会在基于技术的风险和问题方面发挥监督作用，包括与网络安全和其他发展中技术相关的风险和问题，如生成人工智能。
关于网络安全，委员会的职责包括协助董事会评估管理层在设计、实施和评估我们的IT系统方面的作用，审查我们的网络风险和战略以及任何重大事件，并就公司的网络安全合规义务提供指导。
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项目2。物业
我们的主要行政办公室位于加利福尼亚州弗里蒙特和佛罗里达州克利尔沃特。我们拥有我们的弗里蒙特物业，而克利尔沃特的位置目前正在出租。我们在不同国家经营分销、整合、联络中心和行政设施。
我们占用168个设施，占地约1520万平方英尺，包括仓库、物流和行政设施。我们拥有约270万平方英尺的物业，并出租剩余部分。我们的工厂位于以下主要市场：美洲– 62、欧洲– 63和APJ – 43。
我们将部分设施的未使用部分进行了转租。我们相信我们的设施维护良好，足以满足当前和近期的运营需求。在我们的任何租赁设施到期或终止时，我们相信我们可以获得类似的办公空间。
项目3。法律程序
我们在日常业务过程中不时涉及法律诉讼。我们认为，这些程序不会对我们的经营业绩、我们的财务状况或我们业务的现金流量产生重大不利影响。
此外，我们还参与了各种破产优惠行动，在这些行动中，我们曾是现在处于破产状态的公司的供应商。这些优先诉讼由破产受托人代表破产财产提起，一般寻求将债务人在破产前90天内支付的款项退回破产财产，以便在破产财产的所有债权人之间分配。我们目前没有参与任何重大优惠程序。
2013年，法国竞争管理局（Autorit é de la Concurrence）（“竞争管理局”）开始对我们作为分销商的Apple，Inc.（“Apple”）的某些产品的法国市场进行调查。2020年3月，竞争管理局对公司、另一家分销商和苹果处以罚款，认定公司与苹果就苹果产品的数量分配签订了反竞争协议。对该公司的初步罚款为7610万欧元。该公司就其裁决向法国法院提出上诉，寻求撤销或减少罚款。
2022年10月6日，上诉法院发布裁决，将对我们的罚款从7610万欧元减至2490万欧元。根据上诉法院的裁决，该公司在2022财年支付了2490万欧元。我们继续对竞争管理局的论点提出异议，并已就此事进一步提出上诉。eBizcuss提起了一项与此事相关的民事诉讼，指控与苹果、该公司和另一家分销商的已建立的分销网络有关的反竞争行动。2024年11月25日，巴黎商事法庭作出有利于公司及其他被告的判决，驳回了eBISCUS民事诉讼中的诉讼请求。此后，eBizcuss对该裁决提出了上诉，虽然我们继续评估此事，但基于巴黎商业法院的有利裁决，我们认为与eBizcuss诉讼相关的实质性损失的可能性很小。
项目4。矿山安全披露
不适用。
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第二部分
项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券
我们的普通股面值0.00 1美元，在纽约证券交易所（NYSE）交易，代码为“SNX”。
截至2026年1月14日，我们的普通股由大约3,089名在册股东持有。由于我们普通股的许多股份由经纪人和其他机构代表股东持有，我们无法估计这些登记在册的股东所代表的受益所有人的总数。
股价表现图
下面的股价表现图表假设在2020年11月30日进行100美元的投资，比较了我们的累计总股东回报、标普中型股400指数以及计算机和外围设备指数 2020年11月30日至2025年11月30日期间。计算机及外围设备指数以标准行业分类代码5045 —批发计算机及计算机外围设备及软件为基准。我们的普通股每股收盘价为152.48美元 2025年11月28日，截至2025年11月30日的财政年度最后一个交易日。表中的比较是SEC要求的，并非旨在预测或指示我们普通股未来可能的表现。
| 财政年度结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 11/30/2020 | 11/30/2021 | 11/30/2022 | 11/30/2023 | 11/30/2024 | 11/30/2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 新聚思公司 | $ | 100.00 | $ | 133.45 | $ | 133.63 | $ | 130.68 | $ | 159.88 | $ | 207.61 | |||||||||||||||||||||||
| 标普中型股400指数 | $ | 100.00 | $ | 126.47 | $ | 122.32 | $ | 123.74 | $ | 165.03 | $ | 164.65 | |||||||||||||||||||||||
| 计算机和外围设备 | $ | 100.00 | $ | 108.24 | $ | 85.51 | $ | 86.03 | $ | 93.29 | $ | 113.58 | |||||||||||||||||||||||
30
根据股权补偿计划获授权发行的证券
股息
我们有支付季度现金股息的历史。2025年和2024年按财政季度宣布的每股股息如下：
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 第一季度 | $ | 0.440 | $ | 0.400 | |||||||
| 第二季度 | $ | 0.440 | $ | 0.400 | |||||||
| 第三季度 | $ | 0.440 | $ | 0.400 | |||||||
| 第四季度 | $ | 0.440 | $ | 0.400 | |||||||
2026年1月8日，公司宣布向截至2026年1月16日在册股东派发每股0.48美元的现金股息，将于2026年1月30日支付。股息取决于持续的资本可用性和我们的董事会为了我们股东的最佳利益所作的宣布。公司目前预计未来将继续派发可比现金股利。
回购权益证券
2023年1月，我们的董事会批准了一项为期三年、价值10亿美元的股票回购计划。2024年3月，我们的董事会批准了一项新的20亿美元股票回购计划（“2024年3月股票回购计划”），以补充先前计划下的1.967亿美元剩余授权，据此，我们可以不时在公开市场或通过私下协商交易回购我们已发行的普通股，包括根据根据1934年《证券交易法》（“交易法”）第10b5-1条规则通过的一个或多个规则10b5-1交易计划。2024年3月的股票回购计划没有到期日。
下表列出了公司在截至2025年11月30日的季度内根据2024年3月股票回购计划购买普通股的信息：
| 发行人购买股本证券（金额以千为单位，每股金额除外） | ||||||||||||||||||||||||||
| 期 | 购买的股票总数 |
每股支付的平均价格(1)
|
作为公开宣布的计划或方案的一部分购买的股票总数 | 根据计划或计划可能尚未购买的股票的最高美元价值 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月1日-9月30日 | 206 | $ | 151.01 | 206 | $ | 1,329,874 | ||||||||||||||||||||
| 2025年10月1日-10月31日 | 358 | 155.63 | 358 | 1,274,107 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年11月1日-11月30日 | 567 | 151.81 | 567 | 1,187,958 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | 1,131 | $ | 152.87 | 1,131 | ||||||||||||||||||||||
_________________________
(1)不包括消费税，无论是应计的还是已支付的，也不包括经纪人的佣金。
项目6。[保留]
31
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
为了解新聚思以及影响我们过去三个财年业绩的重要因素，以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本报告第1项中出现的业务描述以及本报告其他部分中包含的第8项财务报表和补充数据一起阅读。由于四舍五入，本报告中某些表格中的金额可能不会相加或计算。
这份关于10-K表格的年度报告的这一部分一般讨论2025和2024财年的项目以及2025和2024财年之间的年度比较。未包含在本年度报告10-K表格中的2023财年项目的讨论以及2024和2023财年之间的年度比较，可在公司于2025年1月24日向SEC提交的截至2024年11月30日的财政年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中找到。
除历史信息外，MD & A还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于在“关于前瞻性陈述的说明”标题下讨论的那些事项。由于各种因素，包括但不限于项目1a下所述因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述所预期的结果存在重大差异。本年度报告在表格10-K及本文件其他地方的风险因素。
概述
我们是一家财富100强企业，也是全球领先的信息技术（“IT”）生态系统分销商和解决方案聚合商。我们发挥着关键作用，将世界领先和新兴技术供应商的产品推向市场，并帮助我们的客户创建最适合于为其最终用户客户实现业务成果最大化的解决方案。
经济和行业趋势
我们高度依赖IT产品的终端市场需求，以及合作伙伴的战略举措和商业模式。这种终端市场需求受到许多因素的影响，包括OEM供应商推出新的IT产品和软件、现有IT产品的更换周期、云计算趋势、整体经济增长和一般商业活动。由于通胀持续存在、利率升高、市场波动以及与地缘政治发展相关的产品需求不利影响（包括关税不确定性）或其他因素造成的困难和具有挑战性的经济环境，也可能导致IT行业下滑或基于价格的竞争加剧。我们的系统设计和集成解决方案业务高度依赖于云基础设施的需求，以及市场上关键客户和供应商的数量。我们的业务包括在美洲、欧洲和亚太及日本（“APJ”）的业务，因此我们受到这些地区对我们产品的需求的影响，以及与美元相比的外币汇率波动的影响。
收购
我们不断寻求通过战略性收购业务和资产来增强我们业务的有机增长，以补充和扩大我们现有的能力。我们还剥离了我们认为对我们正在进行的运营不再具有战略意义的业务。我们寻求获得新的OEM关系，增强我们的供应链和整合能力，我们为客户和OEM供应商提供的服务，并扩大我们的地理足迹。
2025年7月1日，我们完成了对Apptium Technologies，LLC及其子公司（“Apptium”）的收购，后者是一家软件开发公司和云商务平台提供商，这是对我们的技术解决方案编排战略的关键投资。我们收购了Apptium的所有流通股，收购价格约为1.051亿美元。
2021年9月1日，SYNNEX Corporation通过一系列合并收购了佛罗里达州的公司Tech Data Corporation（“美国技术数据”），导致美国技术数据成为新聚思 Corporation的间接子公司（统称“合并”）。
32
经营成果
下表列出了所示期间的数据占总收入的百分比：
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||
|
合并运营报表数据：
|
2025 | 2024 | |||||||||
| 收入 | 100.00 | % | 100.00 | % | |||||||
| 收益成本 | (93.01) | % | (93.19) | % | |||||||
| 毛利 | 6.99 | % | 6.81 | % | |||||||
| 销售、一般和管理费用 | (4.72) | % | (4.65) | % | |||||||
| 收购、整合和重组成本 | (0.01) | % | (0.12) | % | |||||||
| 营业收入 | 2.26 | % | 2.04 | % | |||||||
| 利息支出和财务费用，净额 | (0.57) | % | (0.55) | % | |||||||
|
其他费用，净额
|
— | % | (0.01) | % | |||||||
| 所得税前收入 | 1.69 | % | 1.48 | % | |||||||
| 准备金 | (0.37) | % | (0.30) | % | |||||||
| 净收入 | 1.32 | % | 1.18 | % | |||||||
某些非公认会计原则财务信息
除了披露根据GAAP确定的财务业绩外，我们还披露某些非GAAP财务信息，包括：
•以固定货币计算的收入，这是根据外币换算影响调整的收入，以便可以在不受外币汇率波动影响的情况下查看某些财务业绩，从而便于对我们的业务业绩进行期间比较。以固定货币计算的收入是通过使用可比的上一期间货币兑换率换算以结算货币计算的截至2025年11月30日的财政年度的收入。通常，当美元对其他货币走强或走弱时，按固定汇率计算的增长将高于或低于按实际汇率报告的增长。
•调整后的销售、一般和管理费用，其中不包括无形资产摊销和股份补偿费用。新聚思还使用调整后的销售、一般和管理费用占毛利润的百分比，这是考虑扣除销售、一般和管理费用后保留的毛利润部分的有用指标。
•非美国通用会计准则营业收入，即营业收入，经调整后不包括收购、整合和重组成本、无形资产摊销和股份补偿费用。
•Non-GAAP营业利润率，即上文定义的Non-GAAP营业收入，除以收入。
•非美国通用会计准则下的净收入，即净收入，经调整后不包括收购、整合和重组成本、无形资产摊销、股权报酬费用以及与上述项目相关的所得税。
•Non-GAAP稀释每股普通股收益（“EPS”），即不包括收购、整合和重组成本、无形资产摊销、股权报酬费用和与上述项目相关的所得税的每股影响的稀释每股收益。
收购、整合和重组成本在发生时计入费用，主要指与收购、整合、重组和剥离活动相关的法律、银行、咨询和咨询服务的专业服务成本、遣散费和其他人员相关成本、股份补偿费用和债务清偿费。有时，这一类别还可能包括剥离/分拆业务的交易相关收益/损失、与长期资产相关的成本，包括减值费用和因资产使用寿命变化而产生的加速折旧和摊销费用，以及与收购或剥离相关的各种其他成本。
33
我们的收购活动导致确认了主要由客户关系和供应商名单组成的有限寿命无形资产。使用寿命有限的无形资产按其估计可使用年限进行摊销，并在事件表明账面价值可能无法收回时进行减值测试。无形资产的摊销反映在我们的综合经营报表中。虽然无形资产为我们的创收做出了贡献，但无形资产的摊销与我们产品的销售没有直接关系。此外，无形资产摊销费用通常会根据我们收购活动的规模和时间而波动。因此，我们认为，排除无形资产的摊销，以及既不涉及我们的正常业务过程也不反映我们基本业务业绩的其他非公认会计原则调整，将增强我们和我们的投资者将我们过去的财务业绩与我们目前的业绩进行比较以及分析基本业务业绩和趋势的能力。从相关非公认会计原则财务计量中排除的无形资产摊销代表我们公认会计原则财务报表中记录的全部金额，相关无形资产产生的收入未从相关非公认会计原则财务计量中排除。无形资产摊销被排除在相关的非公认会计原则财务计量之外，因为与相关收入不同，摊销不受任何特定时期的运营影响，除非一项无形资产发生减值或修正一项无形资产的估计使用寿命。
S野兔补偿费用是根据这些奖励的估计公允价值向我们董事会的雇员和非雇员成员授予股权奖励而产生的非现金费用。尽管以股份为基础的薪酬是我们员工薪酬的一个重要方面，但以股份为基础的奖励的公允价值可能与相关股份奖励归属或未来行使时实现的实际价值几乎没有相似之处，并且由于授予新的以股票为基础的奖励的时间安排，包括与收购相关的授予，费用在不同期间可能会有很大差异。考虑到奖励的种类和时间以及在计算基于股份的薪酬费用时所必需的主观假设，我们认为这些额外的信息使投资者能够对我们不同时期的经营业绩进行额外的比较。
我们认为，提供这些额外信息有助于读者更好地评估和理解我们的基本经营业绩，尤其是在将业绩与前几期进行比较以及在未来期间进行规划和预测时，这主要是因为管理层通常会在GAAP业绩之外监测针对这些项目调整的业务。管理层还使用这些非公认会计准则衡量标准来确定运营目标，在某些情况下，还用于衡量业绩以获得补偿。由于这些非GAAP财务指标不是按照GAAP计算的，它们不一定与其他公司采用的类似名称的指标具有可比性。不应孤立地考虑这些非GAAP财务指标或将其作为可比较GAAP指标的替代品，而应将其作为根据GAAP提供的数据的补充并与之结合使用。
34
截至2025年11月30日和2024年的财政年度：
收入
下表汇总了截至2025年11月30日、2025年11月30日和2024年11月30日的财政年度，我们按分部划分的收入和收入变化：
| 截至11月30日的财年， | 百分比变化 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
2025年至2024年
|
|||||||||||||||
|
以固定货币计算的收入
|
（单位：千） | ||||||||||||||||
| 合并 | |||||||||||||||||
| 收入 | $ | 62,508,086 | $ | 58,452,436 | 6.9 | % | |||||||||||
| 外币变动的影响 | (500,045) | — | |||||||||||||||
| 以固定货币计算的收入 | $ | 62,008,041 | $ | 58,452,436 | 6.1 | % | |||||||||||
| 美洲 | |||||||||||||||||
| 收入 | $ | 36,176,520 | $ | 34,791,848 | 4.0 | % | |||||||||||
| 外币变动的影响 | 113,303 | — | |||||||||||||||
| 以固定货币计算的收入 | $ | 36,289,823 | $ | 34,791,848 | 4.3 | % | |||||||||||
| 欧洲 | |||||||||||||||||
| 收入 | $ | 21,694,750 | $ | 19,634,156 | 10.5 | % | |||||||||||
| 外币变动的影响 | (626,335) | — | |||||||||||||||
| 以固定货币计算的收入 | $ | 21,068,415 | $ | 19,634,156 | 7.3 | % | |||||||||||
| APJ | |||||||||||||||||
| 收入 | $ | 4,636,816 | $ | 4,026,432 | 15.2 | % | |||||||||||
| 外币变动的影响 | 12,987 | — | |||||||||||||||
| 以固定货币计算的收入 | $ | 4,649,803 | $ | 4,026,432 | 15.5 | % | |||||||||||
2025财年对比2024
•合并-增加41亿美元（按固定汇率计算增加36亿美元），主要是由于我们的高级解决方案和端点解决方案产品组合的增长，部分被所售产品组合导致的按净额列报的额外收入所抵消，这对我们的收入增长产生了约28亿美元的负面影响，即5%。外币变动的影响主要是由于欧元兑美元走强。
•美洲-增加14亿美元（按固定汇率计算增加15亿美元），主要是由于我们在该地区的高级解决方案和端点解决方案组合的增长，部分被所售产品组合导致的按净额列报的额外收入所抵消，这对我们的收入增长产生了约16亿美元或5%的负面影响。外币变动的影响主要是由于加元兑美元走弱。
•欧洲-增加21亿美元（按固定汇率计算增加14亿美元），主要是由于我们在该地区的高级解决方案和端点解决方案组合的增长，部分被所售产品组合导致的按净额列报的额外收入所抵消，这对我们的收入增长产生了约7.2亿美元的负面影响，即4%。外币变动的影响主要是由于欧元兑美元走强。
•APJ-增加6.104亿美元（按固定货币计算增加6.234亿美元），主要是由于我们在该地区的端点解决方案和高级解决方案组合的增长，部分被所售产品组合导致的按净额列报的额外收入所抵消，这对我们的收入产生了约4.6亿美元的负面影响，或 11%.外币变动的影响主要是由于印度卢比兑美元走弱。
35
毛利
| 截至11月30日的财年， | 百分比变化 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
2025年至2024年
|
|||||||||||||||
| 毛利及毛利率-综合 | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 收入 | $ | 62,508,086 | $ | 58,452,436 | 6.9 | % | |||||||||||
| 毛利 | $ | 4,368,982 | $ | 3,981,306 | 9.7 | % | |||||||||||
|
毛利率
|
6.99 | % | 6.81 | % | |||||||||||||
我们的毛利率受多种因素影响，包括竞争、售价、产品组合、以净额呈列的收入百分比、产品成本以及供应商的回扣和折扣计划、储备或结算调整、运费成本、库存损失和收入波动。
2025财年对比2024
•我们的毛利润增加主要是由于与我们的高级解决方案和端点解决方案产品组合的增长相关的收入增加。
•我们的毛利率增加主要是由于以净额列报额外收入的影响 基础是由于销售的产品组合，这对我们的毛利率产生了约30个基点的积极影响，以及我们的端点解决方案组合的毛利率扩张，部分被上一财年更高的战略技术利润率所抵消。
销售、一般和行政（“SG & A”）费用
| 截至11月30日的财年， | 百分比变化 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
2025年至2024年
|
|||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
|
毛利
|
$ | 4,368,982 | $ | 3,981,306 | 9.7 | % | |||||||||||
|
销售、一般和管理费用(1)
|
$ | 2,946,883 | $ | 2,715,781 | 8.5 | % | |||||||||||
| 无形资产摊销 | (296,258) | (292,304) | |||||||||||||||
| 股份补偿 | (66,428) | (69,201) | |||||||||||||||
| 调整后的销售、一般和管理费用 | $ | 2,584,197 | $ | 2,354,276 | 9.8 | % | |||||||||||
|
销售、一般和管理费用(1)占毛利润的百分比
|
67.5 | % | 68.2 | % | |||||||||||||
| 调整后的销售、一般和管理费用占毛利润的百分比 | 59.1 | % | 59.1 | % | |||||||||||||
（1）不包括在综合经营报表中单独列报的收购、整合和重组成本。
我们的SG & A费用主要包括人员成本，如工资、佣金、奖金、股份薪酬和临时人员成本。SG & A费用还包括我们的无形资产摊销、仓库、交付中心和其他非一体化设施的成本、我们某些资本设备的折旧、IT费用、包括坏账费用在内的信贷成本、法律和专业费用、差旅和娱乐以及非所得税。
36
2025财年对比2024
•SG & A费用和调整后的SG & A费用增加主要是由于人员成本增加。
•SG & A费用占毛利的比例和调整后SG & A费用占毛利的比例较为一致，因为本期SG & A费用增加，主要是由于人员成本增加，与毛利增加相关。
收购、整合和重组成本
2024财年的收购、整合和重组成本主要包括与合并相关的成本。2025财年的收购、整合和重组成本包括与收购Apptium相关的370万美元成本。有关Apptium收购的进一步讨论，请参阅注意事项3-合并财务报表的收购、整合和重组成本。2025和2024财年的其他收购、整合和重组成本分别为350万美元和690万美元。
合并
我们在2024财年上半年完成了与合并相关的收购、整合和重组活动。2025财年没有确认相关费用。我们之前产生了与完成合并相关的收购、整合和重组成本，包括专业服务成本、人员和其他成本，以及长期资产费用和终止费。专业服务成本主要包括IT和其他咨询服务，以及法律费用。人事和其他成本主要包括与留用和其他奖金、遣散费和重复劳动成本相关的成本。2024财年的长期资产费用和终止费包括550万美元的加速折旧和摊销费用，这是由于与某些IT系统合并相关的资产使用寿命变化，以及与某些IT系统相关的终止费1700万美元。
2023年与合并相关的成本优化工作的一部分，我们在2023年7月向美国的某些同事提供了自愿离职计划（“VSP”）。我们在2024财年与VSP相关的成本为1010万美元，其中包括800万美元的遣散费和210万美元的重复性人工成本。
在截至2024年11月30日的财政年度内，与合并相关的收购和整合费用由以下部分组成：
|
截至11月30日的财年，
|
|||||
| 2024 | |||||
| （单位：千） | |||||
| 专业服务成本 | $ | 16,456 | |||
| 人员及其他费用 | 15,279 | ||||
|
长期资产费用和终止费
|
22,533 | ||||
|
自愿离职方案费用
|
10,113 | ||||
| 合计 | $ | 64,381 | |||
37
营业收入
下表提供了截至2025年11月30日的财政年度合并和区域基础上的营业收入和非GAAP营业收入的分析，以及合并和区域基础上的营业收入与非GAAP营业收入的对账和2024:
| 截至11月30日的财年， | 百分比变化 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
2025年至2024年
|
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| 营业收入和营业利润率-合并 | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 收入 | $ | 62,508,086 | $ | 58,452,436 | |||||||||||||
| 营业收入 | $ | 1,414,919 | $ | 1,194,211 | 18.5 | % | |||||||||||
| 收购、整合和重组成本 | 7,180 | 71,314 | |||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 296,258 | 292,304 | |||||||||||||||
| 股份补偿 | 66,428 | 69,201 | |||||||||||||||
| 非美国通用会计准则营业收入 | $ | 1,784,785 | $ | 1,627,030 | 9.7 | % | |||||||||||
| 营业利润率 | 2.26 | % | 2.04 | % | |||||||||||||
| 非GAAP营业利润率 | 2.86 | % | 2.78 | % | |||||||||||||
2025财年与2024年合并报表
•营业收入增长主要是由于收入增加、我们的端点解决方案组合的毛利率扩大以及收购、整合和重组成本降低，但部分被上一财年更高的人员成本和更高的战略技术毛利率所抵消。
•营业利润率增加主要是由于毛利率增加，包括由于销售的产品组合而以净额列报额外收入的影响，这对我们的营业利润率产生了约9个基点的积极影响，以及收购、整合和重组成本降低。
•非美国通用会计准则营业收入增长主要是由于我们的端点解决方案组合的收入和毛利率扩大，部分被上一财年更高的人员成本和更高的战略技术毛利率所抵消。
•非美国通用会计准则营业利润率的增长主要是由于毛利率的增长，包括由于销售的产品组合而以净额列报额外收入的影响，这对我们的非美国通用会计准则营业利润率产生了约13个基点的积极影响。
| 截至11月30日的财年， | 百分比变化 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
2025年至2024年
|
|||||||||||||||
| 营业收入和营业利润率-美洲 | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 收入 | $ | 36,176,520 | $ | 34,791,848 | |||||||||||||
| 营业收入 | $ | 1,005,394 | $ | 817,548 | 23.0 | % | |||||||||||
| 收购、整合和重组成本 | 4,322 | 53,245 | |||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 164,167 | 165,860 | |||||||||||||||
| 股份补偿 | 43,445 | 45,107 | |||||||||||||||
| 非美国通用会计准则营业收入 | $ | 1,217,328 | $ | 1,081,760 | 12.5 | % | |||||||||||
|
营业利润率
|
2.78 | % | 2.35 | % | |||||||||||||
| 非GAAP营业利润率 | 3.36 | % | 3.11 | % | |||||||||||||
38
美洲2025财年与2024财年对比
•营业收入增长主要是由于我们的Advanced Solutions和EndPoint Solutions产品组合的增长以及较低的收购、整合和重组成本，以及毛利率的增长，部分被较高的人员成本所抵消。
•营业利润率增加主要是由于收购、整合和重组成本降低以及毛利率增加，包括由于销售的产品组合而以净额列报额外收入的影响，这对我们的营业利润率产生了约13个基点的积极影响。
•非GAAP营业收入增长主要是由于我们的Advanced Solutions和EndPoint Solutions产品组合的增长以及毛利率的增长，部分被更高的人员成本所抵消。
•非美国通用会计准则营业利润率增加主要是由于毛利率增加，包括由于销售的产品组合而以净额列报额外收入的影响，这对我们的非美国通用会计准则营业利润率产生了约15个基点的积极影响。
| 截至11月30日的财年， | 百分比变化 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
2025年对比2024年
|
|||||||||||||||
| 营业收入和营业利润率-欧洲 | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 收入 | $ | 21,694,750 | $ | 19,634,156 | |||||||||||||
| 营业收入 | $ | 299,815 | $ | 263,913 | 13.6 | % | |||||||||||
| 收购、整合和重组成本 | 2,112 | 16,831 | |||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 128,754 | 123,567 | |||||||||||||||
| 股份补偿 | 19,056 | 20,318 | |||||||||||||||
| 非美国通用会计准则营业收入 | $ | 449,737 | $ | 424,629 | 5.9 | % | |||||||||||
| 营业利润率 | 1.38 | % | 1.34 | % | |||||||||||||
| 非GAAP营业利润率 | 2.07 | % | 2.16 | % | |||||||||||||
欧洲2025财年对比2024
•营业收入增长主要是由于我们的Advanced Solutions和EndPoint Solutions产品组合的增长以及收购、整合和重组成本的下降，部分被更高的人员成本所抵消。
•营业利润率增加主要是由于收购、整合和重组成本降低，部分被毛利率略有下降所抵消。
•非GAAP营业收入增长主要是由于我们的Advanced Solutions和EndPoint Solutions产品组合的增长，部分被更高的人员成本所抵消。
•非美国通用会计准则营业利润率下降主要是由于毛利率略有下降。
39
| 截至11月30日的财年， | 百分比变化 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
2025年对比2024年
|
|||||||||||||||
| 营业收入和营业利润率-APJ | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 收入 | $ | 4,636,816 | $ | 4,026,432 | |||||||||||||
| 营业收入 | $ | 109,710 | $ | 112,750 | (2.7) | % | |||||||||||
| 收购、整合和重组成本 | 746 | 1,238 | |||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 3,337 | 2,877 | |||||||||||||||
| 股份补偿 | 3,927 | 3,776 | |||||||||||||||
| 非美国通用会计准则营业收入 | $ | 117,720 | $ | 120,641 | (2.4) | % | |||||||||||
|
营业利润率
|
2.37 | % | 2.80 | % | |||||||||||||
| 非GAAP营业利润率 | 2.54 | % | 3.00 | % | |||||||||||||
APJ 2025财年与2024年对比
•营业收入和非美国通用会计准则营业收入下降主要是由于战略技术毛利率下降以及人员成本增加，部分被收入增加所抵消。
•营业利润率和非美国通用会计准则营业利润率下降主要是由于战略技术毛利率下降，部分被所售产品组合导致的按净额列报额外收入的影响所抵消，这对我们的营业利润率和非美国通用会计准则营业利润率分别产生了约22和23个基点的积极影响。
利息支出和财务费用，净额
| 截至11月30日的财年， | 百分比变化 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
2025年对比2024年
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| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 利息支出和财务费用，净额 | $ | 356,608 | $ | 319,458 | 11.6 | % | |||||||||||
| 收入占比 | 0.57 | % | 0.55 | % | |||||||||||||
利息支出和财务费用净额中记录的金额主要包括我们的优先票据的利息支出、我们的信用额度、我们的定期贷款和我们的应收账款证券化工具，以及与出售应收账款相关的费用，部分被我们的现金投资赚取的收入所抵消。
2025财年对比2024
利息支出和财务费用净额增加，主要是由于为满足营运资金需求而增加的短期借款以及我们优先票据的平均利率上升，部分被相关贴现率降低导致的与出售应收账款相关的成本下降所抵消，截至2025年11月30日和2024年11月30日的财政年度，这两项费用总额分别为6270万美元和6780万美元。
其他费用，净额
| 截至11月30日的财年， |
美元变化
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| 2025 | 2024 |
2025年对比2024年
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| （单位：千） | |||||||||||||||||
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其他费用，净额
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$ | 1,057 | $ | 8,718 | $ | (7,661) | |||||||||||
| 收入占比 | 0.00 | % | 0.01 | % | |||||||||||||
40
记录为其他费用的金额，净额包括某些融资交易的外币交易损益以及用于对冲此类融资交易的相关衍生工具、对冲成本、投资损益以及其他非经营性损益，例如从集体诉讼中收到的和解。
2025财年对比2024
其他费用，净减少主要是由于对冲成本减少。
准备金
| 截至11月30日的财年， | 百分比变化 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
2025年对比2024年
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| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 准备金 | $ | 229,594 | $ | 176,944 | 29.8 | % | |||||||||||
| 所得税前收入百分比 | 21.72 | % | 20.43 | % | |||||||||||||
所得税包括我们在国内和国外司法管辖区赚取的收入产生的当期和递延所得税费用。
2025财年对比2024
所得税费用增加主要是由于期内收入增加和有效税率增加。与上一财年相比，实际税率较高，这主要是由于上一年的有利离散影响、某些外国司法管辖区的估值免税额变化，以及我们经营所在的征税司法管辖区内的收益和亏损的相对组合，部分被本年度来自外国的无形收入增加的好处所抵消。
净收入和稀释EPS
下表列出了净收入和稀释后的每股收益，以及我们最具可比性的GAAP衡量标准与所提出的相关非GAAP衡量标准的对账：
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
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净收入-合并
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（单位：千） | ||||||||||
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净收入
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$ | 827,660 | $ | 689,091 | |||||||
| 收购、整合和重组成本 | 7,180 | 71,314 | |||||||||
| 无形资产摊销 | 296,258 | 292,304 | |||||||||
| 股份补偿 | 66,428 | 69,201 | |||||||||
| 与上述相关的所得税 | (100,389) | (109,973) | |||||||||
| Non-GAAP净收入 | $ | 1,097,137 | $ | 1,011,937 | |||||||
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
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稀释EPS
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稀释EPS(1)
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$ | 9.95 | $ | 7.95 | |||||||
| 收购、整合和重组成本 | 0.09 | 0.83 | |||||||||
| 无形资产摊销 | 3.56 | 3.37 | |||||||||
| 股份补偿 | 0.80 | 0.80 | |||||||||
| 与上述相关的所得税 | (1.21) | (1.27) | |||||||||
| 非公认会计原则摊薄每股收益 | $ | 13.19 | $ | 11.68 | |||||||
_________________________
(1)摊薄EPS采用二分类法计算。授予员工的未归属限制性股票奖励被视为参与证券。为计算稀释后的每股收益，分配给参与证券的净收入约为截至2025年11月30日和2024年11月30日的两个财政年度净收入的0.9%。
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流动性和资本资源
现金转换周期
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 11月30日， 2025 |
11月30日， 2024 |
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（单位：千）
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| 未完成销售天数（“DSO”） | |||||||||||||||||
| 收入 | (a) | $ | 17,379,140 | $ | 15,844,563 | ||||||||||||
| 应收账款，净额 | (b) | 11,707,581 | 10,341,625 | ||||||||||||||
| 未完成销售天数 |
（c）=（（b）/（a））*期间的天数
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61 | 60 | ||||||||||||||
| 未清库存天数（“DIO”） | |||||||||||||||||
| 收益成本 | （d） | $ | 16,184,390 | $ | 14,803,618 | ||||||||||||
| 库存 | （e） | 9,504,340 | 8,287,048 | ||||||||||||||
| 未清库存天数 |
（f）=（（e）/（d））*期间的天数
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53 | 51 | ||||||||||||||
| 应付未付天数（“DPO”） | |||||||||||||||||
| 收益成本 | （g） | $ | 16,184,390 | $ | 14,803,618 | ||||||||||||
| 应付账款 | （h） | 17,624,254 | 15,084,107 | ||||||||||||||
| 应付未付天数 |
（i）=（（h）/（g））*期间的天数
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98 | 93 | ||||||||||||||
| 现金转换周期（“CCC”） | （j）=（c）+（f）-（i） | 16 | 18 | ||||||||||||||
现金流
我们的业务是营运资金密集型的。我们的营运资金需求主要是为应收账款和存货融资。我们严重依赖定期贷款、应收账款销售、我们的证券化计划、左轮手枪计划和供应商的净贸易信贷来满足我们的营运资金需求。迄今为止，我们主要通过运营和融资活动产生的现金为我们的增长和现金需求提供资金。作为一般规则，当销量增加时，我们对营运资金美元的净投资通常会增加，这通常会导致经营活动产生的现金流减少。相反，当销量减少时，我们对营运资本美元的净投资通常会减少，这通常会导致经营活动产生的现金流增加。我们将CCC计算为上一财季应收账款中未偿还收入的天数加上库存中的手头供应天数，减去上一财季应付账款中未偿还收入成本的天数。我们的CCC在2025财年末为16天，在2024财年末为18天。与2024财年相比，我们的CCC有所下降，这主要是由于DPO增加，因为我们的应付账款由于现金支付的时间而增加，部分被DIO的增加所抵消，因为我们的库存余额增加以支持我们的业务增长，从而导致我们的应付账款相应增加。
为提高我们的市场份额和更好地服务于我们的客户，我们可能会通过投资或收购进一步扩大我们的业务。我们预计，任何此类扩张都需要对营运资金、人员、设施和运营进行初步投资。这些投资或收购可能主要由我们现有的现金和现金等价物、额外借款或发行证券提供资金。
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经营活动
在2025和2024财年，经营活动提供的净现金分别为15亿美元和12亿美元。经营活动提供的现金净额增加，主要是由于其他应计负债同比变化，与存货采购增加和相关现金支付时间相关的应付账款增加较多，以及与销量增加相关的应收账款增加部分抵消了净收入增加。
投资活动
在2025和2024财年，用于投资活动的现金净额分别为2.212亿美元和1.938亿美元。投资活动使用的现金增加主要是由于本年度为收购业务支付的现金增加，主要是由于收购Apptium导致的8370万美元，而上一年为4370万美元，以及出售建筑物收益4290万美元对上一年的影响。32.8百万美元的资本支出减少和1450万美元的净投资对冲结算付款减少，部分抵消了这些影响。
融资活动
在2025和2024财年，用于融资活动的现金净额分别为3290万美元和9.531亿美元。与2024财年相比，用于筹资活动的现金净额减少，主要是由于净借款增加了8.924亿美元。
我们认为，我们目前的现金余额、经营活动产生的现金流和信贷可用性足以支持我们至少未来十二个月的经营活动。
资本资源
截至2025年11月30日和2024年11月30日，我们的现金和现金等价物总额分别为24亿美元和11亿美元。国际子公司持有的我们的现金和现金等价物在汇回美国时一般不再需要缴纳美国联邦税。部分国外余额的汇回受到当地法律的限制。如果未来我们将外国现金汇回美国，我们将在合并财务报表中报告州税和预扣税的影响，具体取决于此类汇回的计划时间和方式。目前，我们认为我们在美国境内有足够的资源、现金流和流动性来满足当前和预期的未来营运资金、投资和其他一般企业资金需求。
我们相信，我们的可用现金和现金等价物余额、经营活动产生的现金流量以及我们现有的流动性来源，包括我们借贷便利下的可用能力，将足以偿还我们于2026年8月到期的7亿美元优先票据，并满足我们在所有地区当前和计划的未来十二个月的营运资金和投资需求。我们还认为，我们的长期营运资金、计划资本支出、预期股票回购、股息支付和其他一般公司资金需求将通过运营现金流以及在必要情况下通过我们的借贷便利和未来金融市场活动来满足。
信贷便利和借款
在美国，我们有一个应收账款证券化计划，为我们的运营提供额外资本（“美国AR安排”）。根据美国AR安排的条款，我们和我们作为美国AR安排缔约方的子公司最多可以借款15亿美元以符合条件的贸易应收账款为基础。经修正的美国AR安排到期日为2028年1月。我们还有一份日期为2024年4月16日的经修订和重述的信贷协议（经修订，“新聚思信贷协议”），根据该协议，我们收到了一项高级无抵押循环信贷融资延期的承诺，本金总额不超过35亿美元，其中循环信贷额度（“新聚思循环信贷额度”）可根据我们的要求但由贷方酌情决定，有可能最多增加总额为5亿美元。我们在这些设施上的借款在期间内主要根据我们营运资金的变化而有所不同。截至2025年11月30日或2024年11月30日，美国AR安排或新聚思循环信贷安排下没有未偿金额。经修正，新聚思循环信贷融资将于2029年4月16日到期，但如我们提前通知贷方，贷方可酌情决定将其延长两次，为期一年。
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该新聚思信贷协议还包括一项15亿美元的定期贷款安排（“新聚思定期贷款”），该贷款到期日为2026年9月.有截至2024年11月30日，未偿还的新聚思定期贷款为5.813亿美元。我司已于2025年10月全额偿还了新聚思定期贷款的剩余本金，截至2025年11月30日无关联未偿余额。
于2024年4月19日，我们订立了定期贷款信贷协议（“2024年定期贷款信贷协议”），其中规定了金额为7.50亿美元的高级无抵押定期贷款（“2024年定期贷款”）。2024年定期贷款的收益用于偿还部分新聚思定期贷款。2024年定期贷款将于2027年9月1日到期。
我们与金融机构有各种其他已承诺和未承诺的信贷额度、短期贷款、定期贷款、信贷便利和账面透支便利，截至2025年11月30日，借款能力总计约为6.766亿美元。我们在这些设施上的借款在期间内主要根据我们营运资金的变化而有所不同。截至2025年11月30日，这些融资有3.193亿美元未偿还，加权平均利率为5.72%；截至2024年11月30日，有1.711亿美元未偿还，加权平均利率为7.91%。
从历史上看，我们曾在各自的到期日或之前更新我们的应收账款证券化计划和我们的母公司信贷安排。我们没有理由相信，由于我们继续与参与的金融机构保持良好的信用状况，这些安排和其他安排将不会被更新或取代。作为一家上市公司，多年来，我们与各种金融机构都有类似的借款安排。
截至2025年11月30日和2024年11月30日，我们的未偿还借款总额分别约为46亿美元和39亿美元。我们未偿还的借款包括分别于2025年11月30日和2024年11月30日的36亿美元和24亿美元的优先票据，以及上述称为新聚思定期贷款和2024年定期贷款的定期贷款，分别于2025年11月30日和2024年11月30日约为8亿美元和13亿美元。有关我们借款的更多信息，请参阅注10-本报告第II部分第8项所载合并财务报表的借款。
应收账款采购协议
我们有未承诺的应收账款购买协议，根据这些协议，某些客户所欠的贸易应收账款可能会被某些金融机构无追索权地收购。这些计划下的可用产能取决于我们有资格出售给这些计划的贸易应收账款的水平以及金融机构购买此类应收账款的意愿。此外，其中某些项目还要求我们继续服务、管理和收取已售出的应收账款。在2025年11月30日和2024年11月30日，我们根据这些计划向金融机构出售和持有的贸易应收账款总额分别为18亿美元和12亿美元。截至2025年11月30日和2024年11月30日止年度，这些项目的折扣费总额分别为6270万美元和6780万美元。
供应商融资方案
我们与第三方金融机构（“供应商融资计划”）有某些安排，这有助于参与的供应商将其应收我们的账款出售给第三方金融机构的能力，由这些供应商全权酌情决定。我们不是供应商和第三方金融机构之间协议的一方。作为这些安排的一部分，我们通常会从我们的供应商那里获得更优惠的付款条件。我们对供应商的权利和义务，包括到期金额，通常不受供应商融资计划的影响。然而，我们同意向第三方金融机构支付所有款项，我们将供应商应付的余额与付款义务相抵的权利受到有关供应商已出售的付款义务的协议的限制。截至2025年11月30日和2024年11月30日，我们分别拥有37亿美元和32亿美元， 在我们合并资产负债表的“应付账款”中包含的这些计划下的未偿债务中。
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股份回购计划
2023年1月，我们的董事会批准了一项为期三年、价值10亿美元的股票回购计划。2024年3月，我们的董事会批准了一项新的20亿美元股票回购计划 （“2024年3月股票回购计划”），补充现有计划下的剩余金额，据此，我们可能会不时在公开市场或通过私下协商交易回购我们已发行的普通股，包括根据根据《交易法》第10b5-1条规则通过的一个或多个规则10b5-1交易计划。2024年3月的股票回购计划没有到期日。我们在2025财年和2024财年分别以5.961亿美元和6.119亿美元回购了440万股普通股和550万股普通股。截至2025年11月30日，我们有12亿美元可用于未来回购我们的普通股。有关2024年3月股票回购计划的更多信息，请参阅注5-本报告第II部分第8项所载合并财务报表的股东权益。
遵守盟约
我们的信贷安排有多项契约和限制，要求我们维持特定的财务比率。它们还限制了我们（或我们的子公司，如适用）产生额外债务或留置权、与关联公司签订协议、修改我们的业务性质以及合并或合并的能力。截至2025年11月30日，我们遵守了上述安排的所有重大财务契约。
合同义务
我们根据协议承担或有责任，无到期日，回购地板公司因客户违约平面图融资安排而获得的被收回的库存。根据这些协议，截至2025年11月30日没有进行任何重大回购，我们不知道有任何未决的客户违约或收回义务。由于我们无法获得有关在任何时间点仍在客户手头上向我们购买的库存数量的信息，因此我们无法合理估计与库存相关的回购义务。
关键会计政策和估计
对我们合并财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们的合并财务报表，这些报表是按照公认会计原则编制的。编制这些财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额、在财务报表日披露任何或有资产和负债以及报告期间收入和支出的呈报金额。我们会持续审查和评估我们的估计和假设。我们的估计是基于我们的历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，其结果构成我们对无法从其他来源轻易获得的资产和负债的账面价值作出判断的基础。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。
我们认为，以下关键会计政策涉及编制我们的合并财务报表时使用的更重要的判断、估计和/或假设。
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收入确认
我们主要通过销售各种IT产品获得收入。
我们确认IT硬件和软件销售的收入为控制权转移给客户，这是在产品发货或交付的时间点。我们在与客户的合同有书面认可、合同承诺、当事人的权利包括付款条件被识别、合同具有商业实质且对价很可能被收取的情况下对其进行会计处理。以已执行协议或其他已签署文件的方式将客户的采购订单与我们的销售条款和条件的约定绑定在一起，被视为与客户的合同。我们销售的产品通过从我们的设施发货、直接从供应商直接发货或通过软件产品的电子交付方式交付。在安排中包含客户验收条款的情况下，当我们能够客观地验证产品符合验收基础规范且客户对产品具有控制权时，确认收入。收入 显示为扣除从客户收取的税款并汇给政府当局。我们一般会在发货时向客户开具发票，或者根据特定的合同规定。付款按合同条款到期，不包含重要的融资部分。关于我们执行的产品支持、供应链管理和其他服务，收入随着服务的执行而随着时间的推移而确认。
销售退货和备抵拨备是根据历史数据估计的，与确认收入同时入账。根据历史经验估计产品退货，在销售时记录负债，并在产品退货时确认预计将在存货中记录的金额的资产。这些规定定期进行审查和调整。根据对合同条款和历史经验的评估，在销售时向客户提供的提前付款折扣和数量奖励回扣减少了收入，这被视为可变对价。
我们在某些合同上按净额确认收入，在这些合同中，我们的履约义务是安排由另一方提供的产品或服务或为交付我们不承担所有权风险和回报的库存提供物流服务，通过在收入中确认赚取的利润而没有相关的收入成本。此类安排包括供应商服务合同、合同后软件支持服务、云计算和软件即服务安排、某些履行合同、延长保修合同以及我们的某些系统设计和集成解决方案安排，这些安排在客户拥有的采购模式下运作。
我们将运输和装卸活动视为实现产品销售的成本。运输收入在产品控制权转移给客户时计入收入，相关运输及装卸费用计入收入成本。
商誉、无形资产和长期资产
赋予无形资产的价值包括对企业合并中获得的客户关系长度的预期的估计和判断。包含在无形资产中的是无限期商号无形资产。我们的无限期商号无形资产被视为单一会计单位，自9月1日起每年在合并层面进行减值测试，如果事件或情况变化表明该资产更有可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。我们的无限期商号无形资产在呈列的任何期间均未发现减值。其他购置的无形资产，根据对该资产经济利益使用情况的估计或者采用直线摊销法，在使用寿命内进行摊销。
我们根据截至9月1日每年预计受益于企业合并和减值测试的报告单位向报告单位分配商誉，如果事件或情况变化表明可能减值，则更频繁地进行减值测试。商誉在报告单位层面进行减值测试，首先进行定性评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。定性分析中考虑的因素包括宏观经济状况、行业和市场考虑、产品成本、劳动力或其他会对收益和现金流产生负面影响的成本因素等；以及其他相关的实体特有事件和信息。我们还可以选择在任何时期绕过对任何报告单位的定性评估。
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如果报告单位没有通过或者我们选择绕过定性评估，那么报告单位的账面价值与其公允价值进行比较。报告单位的公允价值采用市场法和贴现现金流量法进行估计。市场法中使用的假设是通过对销售和其他指导公司的倍数以及可比实体最近的销售或产品的分析，基于企业的价值。现金流折现法采用的假设是基于历史和预测收入、运营成本、营运资金需求、未来经济状况、贴现率以及其他相关因素。市场使用的假设和贴现现金流方法包括固有的不确定性，实际结果可能与这些估计不同。如果报告单位的账面价值超过其公允价值且超出部分确认为减值损失，则商誉被视为减值。呈列的任何年度均未发现商誉减值。
我们对截至2025年9月1日的年度商誉减值测试进行了定性评估，确定对于所有报告单位，报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性不大。
当发生表明资产或资产组的账面价值可能无法收回的事件或情况变化时，我们会审查我们长期资产的可收回性，例如使用寿命有限的无形资产、财产和设备以及某些其他资产。对可能减值的评估是基于我们从相关业务的预期未来税前现金流（未贴现且不计利息费用）中收回资产或资产组的账面价值的能力。如果这些现金流量低于这些资产的账面价值，则对估计的公允价值与账面价值之间的差额确认减值损失。
所得税
所得税会计核算采用资产负债法。在这种方法下，递延税项资产和负债根据资产和负债的计税基础与其在财务报表中报告的金额之间的暂时性差异的预期税务后果，使用预期差异转回时将生效的已颁布税率和法律确认。全球低税无形收入的税收在收入计入纳税申报表的期间使用“期间成本”法作为当期费用入账。估值备抵是针对不太可能实现的递延税项资产计提的。
我们承认来自不确定税收头寸的税收优惠，前提是该税收头寸更有可能在税务当局审查时得以维持，这是基于该头寸的技术优点。财务报表中确认的此类头寸的税收优惠，然后根据结算时实现的可能性大于50%的最大利益进行衡量。我们在所得税拨备中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。
最近发布的会计公告
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
外币风险
我们在日常经营过程中面临外汇风险。我们使用远期合约组合管理我们主要国家的现金流敞口以及以非功能货币计值的资产和负债的外汇影响。对冲的主要货币为澳元、巴西雷亚尔、英镑、加元、人民币、哥伦比亚比索、哥斯达黎加科隆、捷克克朗、丹麦克朗、欧元、港元、印度卢比、印度尼西亚卢比、日元、马来西亚林吉特、墨西哥比索、挪威克朗、波兰兹罗提、罗马尼亚列伊、新加坡元、韩元、瑞典克朗、瑞士法郎、土耳其里拉和越南盾。我们不持有或发行用于交易目的的衍生金融工具。
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为了提供对我国外汇汇率风险的评估，我们使用风险价值（“VaR”）模型进行了分析。VaR模型使用蒙特卡罗模拟生成1000条随机市场价格路径。VaR模型在假设一天持有期、正常市场条件和95%置信水平的情况下，确定外汇汇率波动的潜在影响。该模型并非旨在代表实际损失，而是作为一种风险估计和管理工具。确定的承诺、以外币计价的资产和负债被排除在模型之外。使用VaR模型计算的公允价值估计最大潜在单日损失在2025年11月30日和2024年11月30日分别约为300万美元和540万美元。我们认为，我们的外汇衍生工具的假设公允价值损失将被被对冲标的交易价值的收益所抵消。由于与预测外币汇率变化和我们的实际风险敞口和头寸相关的固有限制，与我们的衍生工具头寸相关的实际未来损益可能与截至2025年11月30日进行的分析存在重大差异。
利率风险
我们还面临利率变化的风险，这主要是由于我们用于提供流动性和为营运资金、资本支出和收购提供资金的债务。我们的利率风险管理目标是限制利率变化对收益和现金流的影响，并最大限度地降低整体借贷成本。为了实现我们的目标，我们使用了固定和浮动利率债务的组合。我们的长期和短期债务的性质和金额可以预期会因未来业务需求、市场状况和其他因素而有所不同。
我们的某些借贷便利和我们的证券化安排是可变利率债务，使我们面临利率风险。截至2025年11月30日，我们有7.50亿美元的未偿还浮动利率定期贷款债务，我们的子公司在 受浮动利率约束的债务融资下的未偿还总额。我们在这些融资下的未偿还借款金额可能会因应我们的营运资金和其他流动性需求的变化而波动。如果利率有变化，我们浮动利率债的利息支出可能会有波动。此外，根据我们的应收账款购买协议，为出售应收账款而支付的折扣费受到利率变化的影响，并使我们面临利率风险。
根据公司截至2025年11月30日的未偿浮动利率债务，平均利率变动一个百分点（100个基点）将对年度利息支出产生1010万美元的影响。
股权价格风险
截至2025年11月30日和2024年11月30日，与我们的可销售股本证券相关的股本价格风险对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量而言并不重大。有价证券包括普通股股份，根据市场报价按公允市场价值入账。有价证券的收益和损失计入收益。
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项目8。财务报表和补充数据
指数
| 页 | |||||
| 新聚思公司合并财务报表 | |||||
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独立注册会计师事务所的报告（
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| 财务报表附表 | |||||
以上未列明的财务报表附表要么因不适用而被省略，要么在综合财务报表或其附注中显示了所需信息。
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管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15（f）中定义。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映我们资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，并且我们的收支仅根据管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的收购提供合理保证，使用或处置可能对财务报表产生重大影响的我们的资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
在包括我们的首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制-综合框架》中确立的标准，对我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的管理层得出结论，截至2025年11月30日，我们对财务报告的内部控制在基于这些标准的合理保证水平上是有效的。
50
独立注册会计师事务所的报告
致股东及董事会
新聚思公司：
关于合并财务报表及财务报告内部控制的意见
我们审计了随附的新聚思及子公司（本公司）截至2025年11月30日和2024年11月30日的合并资产负债表、截至2025年11月30日止三年期间各年度的相关合并经营报表、综合收益报表、股东权益报表和现金流量表，以及相关的附注和财务报表附表二-估值和合格账户（统称为合并财务报表）。我们还对公司截至2025年11月30日的财务报告内部控制情况进行了审计，审计依据的标准为内部控制–综合框架（2013）由Treadway委员会发起组织委员会发布。
我们认为，上述合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年11月30日和2024年11月30日的财务状况，以及截至2025年11月30日的三年期间各年度的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2025年11月30日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制–综合框架（2013）由Treadway委员会发起组织委员会发布。
意见的依据
公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司合并报表发表意见，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。
我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
51
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与保持记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的、已通报或要求通报审计委员会的事项，该事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
审计证据比收入充足
如合并财务报表附注12所述，并在合并经营报表中列报，该公司报告的收入为$
62,508,086
截至2025年11月30日的财政年度的千。
我们将审计证据相对于收入的充分性评估确定为关键审计事项。分配和行政设施以及提供创收服务的雇员的地域分散，特别需要审计师在确定履行程序的性质和范围以及评估这些程序时作出主观判断。
以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们运用审计师的判断来确定将在收入之上履行的程序的性质和范围，包括确定将在哪些地点履行这些程序。对于某些地点，我们评估了设计并测试了与确认收入相关的某些内部控制的运营有效性。对于美洲和欧洲部分，我们在交易层面进行了软件辅助数据分析，以确定需要测试的更高风险收入条目。我们通过将公司确认的金额与相关基础文件（如合同、运输文件或其他第三方证据）进行比较，测试了年内已识别的较高风险收入交易。我们调查了公司为调整收入而做出的日记账分录的选择。我们通过评估所执行程序的结果，包括确定执行程序的地点的适当性，来评估所获得的审计证据相对于收入的充分性。
/s/毕马威会计师事务所
我们自2012年起担任公司的核数师。
佛罗里达州坦帕
2026年1月27日
52
新聚思公司
合并资产负债表
（货币和股份金额以千为单位，面值除外）
| 11月30日， 2025 |
11月30日， 2024 |
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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| 应收账款，净额 |
|
|
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| 应收供应商款项，净额 |
|
|
|||||||||
| 库存 |
|
|
|||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
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| 流动资产总额 |
|
|
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| 物业及设备净额 |
|
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| 商誉 |
|
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| 无形资产，净值 |
|
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| 其他资产，净额 |
|
|
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| 总资产 | $ |
|
$ |
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| 负债和权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 借款，当前 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付账款 |
|
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| 其他应计负债 |
|
|
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| 流动负债合计 |
|
|
|||||||||
| 长期借款 |
|
|
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| 其他长期负债 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债 |
|
|
|||||||||
| 负债总额 |
|
|
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| 承付款项和或有事项（附注16） |
|
|
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| 股东权益： | |||||||||||
|
优先股，$
|
|
|
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|
普通股，$
|
|
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| 额外实收资本 |
|
|
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|
库存股，
|
(
|
(
|
|||||||||
| 累计其他综合损失 | (
|
(
|
|||||||||
| 留存收益 |
|
|
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| 股东权益总额 |
|
|
|||||||||
| 总负债及权益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
（金额因四舍五入不得相加或计算）
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
53
道明 Synnex Corporation
综合业务报表
（货币和股份金额以千为单位，每股金额除外）
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 收益成本 | (
|
(
|
(
|
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| 毛利 |
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|
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| 销售、一般和管理费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 收购、整合和重组成本 | (
|
(
|
(
|
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| 营业收入 |
|
|
|
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| 利息支出和财务费用，净额 | (
|
(
|
(
|
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| 其他费用，净额 | (
|
(
|
(
|
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| 所得税前收入 |
|
|
|
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| 准备金 | (
|
(
|
(
|
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| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 每股普通股收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 加权平均已发行普通股： | |||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
||||||||||||||
（金额因四舍五入不得相加或计算）
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
54
道明 Synnex Corporation
综合收益表
（货币单位：千）
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 其他综合收益： | |||||||||||||||||
|
期内现金流量套期未实现（亏损）收益，扣除税收优惠（费用）$
|
(
|
|
|
||||||||||||||
|
将现金流量套期净损失（收益）重新分类为净收入，扣除税（益）费（$
|
|
|
(
|
||||||||||||||
|
现金流量套期未实现损失净变动，税后净额
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||
|
外币换算调整和其他，扣除税收优惠（费用）$
|
|
(
|
|
||||||||||||||
|
出售外国子公司时实现的外币折算调整净额的重新分类，扣除税项费用$
|
|
|
(
|
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|
外币折算调整数及其他净变动，税后净额
|
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） |
|
(
|
|
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| 综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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（金额因四舍五入不得相加或计算）
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
55
道明 Synnex Corporation
股东权益合并报表
（货币和股份金额以千为单位，每股金额除外）
（金额因四舍五入不得相加或计算）
| 普通股 | 库存股票 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 额外 实收资本 |
股份 | 金额 | 累计 其他 综合收益（亏损） |
留存收益 | 股东权益总额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2022年11月30日 |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
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| 股份补偿 | — | — |
|
— | — | — | — |
|
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| 发行普通股和在行使期权时再发行库存股，用于员工股票购买计划和限制性股票的归属，扣除为员工税款代扣的股份 |
|
— | (
|
(
|
|
— | — | (
|
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| 回购普通股 | — | — | — |
|
(
|
— | — | (
|
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|
宣布的现金股息（$
|
— | — | — | — | — | — | (
|
(
|
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| 其他综合收益 | — | — | — | — | — |
|
— |
|
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| 净收入 | — | — | — | — | — | — |
|
|
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| 余额，2023年11月30日 |
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
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| 股份补偿 | — | — |
|
— | — | — | — |
|
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| 期权行权补发库存股，用于员工购股计划和限制性股票归属，扣除代扣代缴职工税款的股份 | — | — | (
|
(
|
|
— | — | (
|
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| 回购普通股 | — | — | — |
|
(
|
— | — | (
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|
宣布的现金股息（$
|
— | — | — | — | — | — | (
|
(
|
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| 其他综合损失 | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
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| 净收入 | — | — | — | — | — | — |
|
|
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| 余额，2024年11月30日 |
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
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| 股份补偿 | — | — |
|
— | — | — | — |
|
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| 期权行权补发库存股，用于员工购股计划和限制性股票归属，扣除代扣代缴职工税款的股份 | — | — | (
|
(
|
|
— | — |
|
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| 回购普通股 | — | — | — |
|
(
|
— | — | (
|
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|
宣布的现金股息（$
|
— | — | — | — | — | — | (
|
(
|
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| 其他综合收益 | — | — | — | — | — |
|
— |
|
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| 净收入 | — | — | — | — | — | — |
|
|
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| 余额，2025年11月30日 |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
56
道明 Synnex Corporation
合并现金流量表
（货币单位：千）
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 股份补偿 |
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| 呆账拨备 |
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| 递延所得税 | (
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(
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(
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| 其他 |
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(
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| 经营性资产和负债变动，扣除收购业务： | |||||||||||||||||
| 应收账款，净额 | (
|
(
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(
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| 应收供应商款项，净额 |
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(
|
(
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| 库存 | (
|
(
|
|
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| 应付账款 |
|
|
(
|
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| 其他经营性资产和负债 |
|
(
|
|
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| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 购置不动产和设备 | (
|
(
|
(
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| 收购业务，扣除收购现金 | (
|
(
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| 出售固定资产收益 |
|
|
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| 净投资对冲的结算 | (
|
(
|
(
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| 其他，净额 |
|
(
|
(
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| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
(
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| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 支付的股息 | (
|
(
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(
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| 发行普通股和再发行库存股的收益 |
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| 回购普通股 | (
|
(
|
(
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| 回购普通股用于股权奖励的预扣税款 | (
|
(
|
(
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| 循环信用贷款净借款（还款） |
|
(
|
(
|
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| 长期债务的本金支付 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 长期债务借款 |
|
|
|
||||||||||||||
| 发债费用支付的现金 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
(
|
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| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
|
(
|
|
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| 现金、现金等价物和受限制现金净增加额 |
|
|
|
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| 年初现金、现金等价物和受限制现金 |
|
|
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| 年末现金、现金等价物和受限制现金 | $ |
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$ |
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$ |
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| 补充披露现金流信息： | |||||||||||||||||
| 为借款支付的利息 | $ |
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$ |
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$ |
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| 缴纳的所得税 | $ |
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$ |
|
$ |
|
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（金额因四舍五入不得相加或计算）
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
57
新聚思公司
合并财务报表附注
（除非另有说明，否则货币和股份金额以千为单位，每股金额除外）
注1 —
介绍的组织和依据：
新聚思 Corporation（连同其附属公司，本文简称“SYNNEX”、“新聚思”或“公司”）是一家领先的全球信息技术（“IT”）生态系统分销商和解决方案聚合商，总部位于加利福尼亚州弗里蒙特和佛罗里达州克利尔沃特，业务遍及北美和南美、欧洲以及亚太地区和日本。该公司的财政年度截至11月30日。
某些列和行可能由于使用四舍五入的数字而无法相加或计算。
注2 —
重要会计政策概要：
估计数的使用
按照美国公认会计原则（“GAAP”）编制财务报表要求管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、财务报表日期或有资产和负债的披露以及报告期间收入和费用的报告金额。公司定期评估这些估计，并根据历史经验和公司认为合理的各种假设进行评估。实际结果可能与估计数不同。
合并原则
合并财务报表包括公司、其全资附属公司和可变利益实体的账目（如果公司是主要受益人）。所有公司间账户和交易均已消除。
投资
20
%通过
50
%拥有的关联企业，在公司对被投资单位的经营、财务等事项具有重大影响力且不是主要受益人的情况下，按权益法核算。投资少于
20
%拥有的公司，如果公司没有重大影响，则根据权益证券是否具有易于确定的公允价值，按成本或公允价值入账。
分部报告
现金及现金等价物
本公司考虑在购买之日以原始期限或剩余期限购买的所有高流动性债务工具
三个月
或更少为现金等价物。现金等价物主要包括货币市场存款账户和货币市场基金，按成本列报，近似公允价值。在金融机构发生违约时，公司面临信用风险，其在金融机构的现金余额超过投保金额。
应收账款
公司保留呆账备抵，作为估计数，以弥补因向客户收款以支付未偿余额的不确定性而导致的未来预期信用损失。在估计所需备抵时，公司考虑了历史信用损失、当前状况以及合理和可支持的预测。对历史损失信息的调整是针对当前状况的差异以及预测的宏观经济状况的变化，例如失业率或国内生产总值增长的变化。当存在类似风险特征时，使用基于年龄的准备金模型对预期信用损失进行池估计。不具有共同风险特征的应收款项按个别情况进行评估。
58
公司与全球金融机构有未承诺的应收账款购买协议，根据这些协议，某些客户及其关联公司的贸易应收账款可能会被金融机构无追索权地收购。这些计划下的可用产能取决于公司与这些客户的贸易应收账款水平以及金融机构购买此类应收账款的意愿。此外，其中某些计划还要求公司继续服务、管理和收取已出售的应收账款。截至2025年11月30日和2024年11月30日，在这些方案下出售给金融机构并由其持有的应收账款为$
1.8
十亿美元
1.2
分别为十亿。与出售这些融资项下的贸易应收账款相关的贴现费用包含在综合经营报表的“利息费用和财务费用，净额”中。截至2025年11月30日、2024年和2023年11月30日的财政年度，折扣费为$
62.7
百万，$
67.8
百万美元
51.1
分别为百万。
库存
存货按成本与可变现净值孰低列示。成本根据加权平均法计算得出。库存包括制成品和在制品。成品包括为转售而购买的产品、为转售和用于公司系统设计和集成业务而购买的系统组件以及已完成的系统。在制品库存对合并财务报表并不重要。
衍生金融工具
公司将其衍生工具作为资产或负债进行会计处理，并以公允价值计量。
对于指定为现金流量套期的对预期未来现金流量变动风险进行套期的衍生工具，衍生工具的利得或损失在被套期交易影响收益的同一期间或期间，作为股东权益中“累计其他综合收益（损失）”的组成部分列报，并重新分类为与被套期交易相关的收益。要接受套期会计处理，现金流量套期必须高度有效地抵消被套期交易的预期未来现金流量的变化。公司在合并现金流量表中将与现金流量套期结算相关的现金流量分类为经营活动。
对于将公司外币计价经营净投资的一部分进行套期保值而指定为净投资套期保值的衍生工具，衍生工具的收益或损失包含在合并综合收益表的“外币折算调整及其他”标题内，并作为股东权益中“累计其他综合收益（损失）”的组成部分列报，直至公司投资的标的资产出售或基本清算完毕。排除在有效性评估之外的套期成分的初始公允价值在套期工具存续期内以系统合理的方法在合并经营报表中确认。排除的部分在综合经营报表的“利息费用和财务费用，净额”中确认。公司在合并现金流量表中将与净投资套期结算相关的现金流量分类为投资活动。
对于未指定为套期的衍生工具，衍生工具公允价值变动产生的损益在本期综合经营报表中列报。
财产和设备
物业及设备按成本减累计折旧及摊销列账。折旧和摊销采用直线法，根据资产的估计可使用年限，或相应资产的租赁期限（如适用）中较短者计算。维护和维修在发生时计入费用，改进则资本化。当资产报废或以其他方式处置时，成本和累计折旧及摊销从账目中移除，任何由此产生的收益或损失在实现期间的运营中反映。
公司的资本化软件已获得或开发，仅供内部使用。只有当管理层授权并承诺通过批准资本支出申请为计算机软件项目提供资金时，计算机软件的开发和购置成本才会资本化，而软件项目要么是为了开发新软件，要么是为了增加现有软件的寿命，要么是为了大幅增加现有软件的功能。一旦满足了这些要求，资本化将在可能的软件项目替代方案的概念制定、评估、设计和测试完成时开始。当软件项目基本完成并可供其预期使用时，资本化停止。
59
财产和设备类别的估计使用寿命范围如下：
| 设备和家具 |
|
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| Software |
|
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| 租赁权改善 |
|
||||
| 建筑物及建筑物改善 |
|
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业务组合
收购价格一般根据其在收购日的公允价值分配给所收购的资产、承担的负债以及在被收购实体中的非控制性权益。购买对价的公允价值超过所收购的这些资产、承担的负债和在被收购实体中的非控制性权益的公允价值的部分记录为商誉。产生商誉的主要项目包括被收购实体与公司之间协同效应的价值以及被收购的集合劳动力的价值，这两项都不符合确认为无形资产的条件。企业合并中记录的金额可能会在计量期内发生变化，计量期是自收购之日起不超过一年的期间，因为可以获得关于收购日期存在的条件的额外信息。公司自收购之日起在合并财务报表中前瞻性地包括所收购业务的经营成果。与收购相关的费用与企业合并分开确认，并在发生时计入费用。这些费用主要包括直接的第三方专业和法律费用，以及与整合相关的费用。
商誉和无形资产
赋予无形资产的价值包括对企业合并中获得的客户关系长度的预期的估计和判断。包含在无形资产中的是无限期商号无形资产。公司的无限期商号无形资产被视为单一会计单位，自9月1日起每年在合并层面进行减值测试，如果事件或情况变化表明该资产发生减值的可能性更大，则更频繁地进行减值测试。其他购置的无形资产，根据对该资产经济利益使用情况的估计或者采用直线摊销法，在使用寿命内进行摊销。
公司根据截至9月1日每年预期受益于业务合并和减值测试的报告单位向报告单位分配商誉，如果事件或情况变化表明可能减值，则更频繁地进行减值测试。商誉在报告单位层面进行减值测试，首先进行定性评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。定性分析中考虑的因素包括宏观经济状况、行业和市场考虑、产品成本、劳动力或其他会对收益和现金流产生负面影响的成本因素等；以及其他相关的实体特有事件和信息。公司还可以选择在任何时期绕过对任何报告单位的定性评估。
如果报告单位未通过或公司选择绕过定性评估，则将报告单位的账面价值与其公允价值进行比较。报告单位的公允价值采用市场法和贴现现金流法估计。市场法中使用的假设是基于通过对销售和其他指导公司的倍数以及可比实体最近的销售或产品的分析得出的业务价值。现金流折现法采用的假设是基于历史和预测收入、运营成本、营运资金需求、未来经济状况、贴现率和其他相关因素。如果报告单位的账面价值超过其公允价值且超出部分确认为减值损失，则商誉被视为减值。
无
已就呈报的任何年度确认商誉减值。
有限寿命无形资产主要包括客户关系、供应商名单和其他无形资产（包括获得的技术）。
按照该无形资产的经济利益在下列使用寿命内消耗不明显时的模式或以直线法进行摊销：
| 客户关系 |
|
||||
| 供应商列表 |
|
||||
| 其他无形资产 |
|
||||
60
长期资产减值
当发生表明资产或资产组的账面价值可能无法收回的事件或情况变化时，公司审查其长期资产的可收回性，包括使用寿命有限的无形资产、财产和设备、使用权（“ROU”）资产和某些其他资产。可能减值的评估是基于公司从相关业务的预期未来税前现金流（未贴现且不计利息费用）中收回资产或资产组的账面价值的能力。如果这些现金流量低于此类资产的账面价值，则对估计公允价值与账面价值之间的差额确认减值损失。
租约
公司在日常业务过程中作为物业及设备的承租人订立租赁。在采购货物或服务时，或在与客户订立合同时，公司确定一项安排在开始时是否包含租赁。作为该评估的一部分，公司考虑安排中是否存在隐含或明确识别的资产，以及公司作为承租人或客户（如果公司是出租人）是否有权控制该资产的使用。当公司为承租人时，所有期限超过12个月的租赁在合并资产负债表中确认为ROU资产和相关租赁负债。租赁负债在租赁开始日入账，并使用尚未支付的租赁付款的现值确定，按公司的增量借款利率，该利率近似于公司在执行租赁的国家以担保方式借款的利率。在公司作为承租人的交易中，租赁隐含的利率一般是无法确定的。ROU资产等于根据任何初始直接成本、预付租金和租赁奖励调整的租赁负债。公司的可变租赁付款通常涉及与各种指数、非租赁部分和高于合同最低固定金额的付款相关的付款。
经营租赁计入合并资产负债表的其他资产、净额、其他应计负债和其他长期负债。公司几乎所有的租赁都被归类为经营租赁，公司的融资租赁并不重要。租赁期限包括在合理确定公司将行使该选择权时延长或终止租赁的选择权。公司作出政策选择，不在综合资产负债表中确认租赁期为12个月或以下的租赁。租赁费用记录在综合经营报表的“销售、一般和管理费用”和“收入成本”中。经营租赁付款在合并现金流量表的“经营活动产生的现金流量”内列报。
信用风险集中
可能使公司面临重大集中信用风险的金融工具主要包括现金及现金等价物、应收账款、应收供应商款项和衍生工具。
公司的现金及现金等价物和衍生工具与资信较高的金融机构进行交易和维护，其组成和期限由管理层定期监测。截至2025年11月30日，公司未发生重大信用损失 在这类存款和衍生工具上。
应收账款包括应收客户款项。应收供应商款项净额包括主要在技术行业的OEM供应商的应收款项。公司对客户的财务状况进行持续的信用评估，并在认为必要时限制所提供的信贷额度，但通常不需要抵押品。该公司还为潜在的信用损失保留备抵。在估算所需备抵时，公司考虑了其应收账款组合的整体质量和账龄、信用保险的存在以及具体识别的客户和供应商风险。
下表提供了从供应商购买的产品所产生的收入，这些产品在所示期间超过了我们合并收入的10%（作为合并收入的百分比）：
| 十二个月结束 | |||||||||||||||||
| 2025年11月30日 | 2024年11月30日 | 2023年11月30日 | |||||||||||||||
| 苹果公司。 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 惠普公司 |
|
% |
不适用(
|
不适用(
|
|||||||||||||
__________________
(1)
从该供应商购买的产品产生的收入在所列期间不到合并收入的10%。
61
账面透支
账面透支，指在适用的银行账户中超过存款余额而发行的支票，且在资产负债表日尚未由适用的银行支付，在公司的综合资产负债表中被归类为“借款、流动”。根据公司的银行安排条款，各自的金融机构在法律上没有义务兑现账面透支余额。公司的政策是将账面透支的变化作为一项融资活动在合并现金流量表中报告。
收入确认
该公司主要通过销售各种IT产品获得收入。
公司将IT硬件和软件的销售收入确认为控制权转移给客户，这是在产品发货或交付的时间点。公司在与客户订立合同时，经书面认可，该合同被承诺，当事人的权利，包括付款条件被识别，该合同具有商业实质且对价很可能被收取。以已执行协议或其他已签署文件的方式将来自客户的具有约束力的采购订单连同对公司销售条款和条件的同意视为与客户的合同。公司销售的产品通过从公司设施发货、直接从供应商直接发货或通过电子交付软件产品的方式交付。在安排包含客户验收条款的情况下，当公司能够客观验证产品符合验收基础规范且客户对产品具有控制权时确认收入。收入列报为扣除从客户收取并汇给政府当局的税款。公司一般在发货时就给客户开票，或者按照with具体的合同条款。付款按合同条款到期，不包含重要的融资部分。关于产品支持、供应链管理和公司提供的其他服务，随着服务的提供，收入随着时间的推移而确认。
销售退货和备抵拨备是根据历史数据估计的，与确认收入同时入账。根据历史经验估计产品退货，在销售时记录负债，并在产品退货时确认预计将在存货中记录的金额的资产。这些规定由公司定期审查和调整。根据对合同条款和历史经验的评估，在销售时向客户提供的提前付款折扣和数量奖励回扣减少了收入，这被视为可变对价。
公司对某些合同按净额确认收入，其中公司的履约义务是安排由另一方提供的产品或服务或为交付公司不承担所有权风险和报酬的库存提供物流服务，通过在收入中确认赚取的利润而不产生相关的收入成本。此类安排包括供应商服务合同、合同后软件支持服务、云计算和软件即服务安排、某些履行合同、延长保修合同以及在客户自有采购模式下运作的公司某些系统设计和集成解决方案安排。
公司将运输和装卸活动视为实现产品销售的成本。运输收入在产品控制权转移至客户时计入收入，相关运输及装卸费用计入收入成本。
收益成本
收入成本包括支付给OEM供应商的产品价格，扣除从OEM供应商收到的任何奖励、回扣、价格保护和采购折扣。收入成本还包括存货损失和减记、运输和装卸成本以及应付给OEM供应商的特许权使用费的准备金。此外，收入成本包括材料、人工和间接费用以及设计和集成活动的保修成本。
62
销售、一般和行政费用
销售、一般和管理费用在发生时计入收入。推广和销售产品和服务的费用被归类为销售费用，包括补偿、销售佣金和差旅等项目。一般和行政费用包括补偿、仓库、交付中心和其他非一体化设施的成本、IT费用、法律和专业费用以及非所得税等项目。此外，销售、一般和管理费用还包括信用损失准备金、无形资产折旧和摊销等其他经营项目。
OEM供应商计划
从OEM供应商收到的用于批量促销计划、价格保护和产品回扣的资金视情况记录为对收入成本和/或存货账面价值的调整。在存在有约束力的协议的情况下，公司逐个项目跟踪供应商的批量折扣促销计划，并根据系统和合理的分配将其记录为收入成本的降低。公司每季度监测供应商应收账款余额，并根据预期销量与实际销量之间的差异调整到期余额。供应商应收账款一般通过供应商授权的应付账款的减少来收取。收到的用于特定营销和基础设施报销的资金，扣除相关成本后，记录为“销售、一般和管理费用”的调整，任何超额报销金额记录为收入成本的调整。
版税
该公司的软件产品采购包括从OEM供应商获得许可的产品，这些产品随后分发给经销商。给OEM供应商的特许权使用费在软件产品发货并确认收入时计提并记入收入成本。
保修
公司的OEM供应商一般对公司分销的产品进行保修，并允许有缺陷的产品退货。公司一般不会独立保证其分销的产品；然而，公司确实保证如下：（1）其根据从其他来源购买的组件按订单制造的产品，（2）为其客户集成的产品方面的服务；（3）在公司依法对缺陷产品负责的国家销售的产品。某些国家法律要求的时间期限超过了制造商提供的保修期。公司有义务根据欧盟指令的要求，在供应商未肯定同意提供传递保护的情况下，为某些IT产品在欧盟（“欧盟”）内的销售提供最长两年的保修保护。保修费用和保修费用的应计对公司所列任何期间的合并财务报表都不重要。
广告
与广告和产品促销支出相关的成本在发生时记入“销售、一般和管理费用”，主要由OEM营销报销抵消。与广告和促销支出相关的净成本对公司所列任何期间的合并财务报表都不重要。
所得税
所得税会计核算采用资产负债法。在这种方法下，递延税项资产和负债根据资产和负债的计税基础与其在财务报表中报告的金额之间的暂时性差异的预期税务后果，使用预期差异转回时将生效的已颁布税率和法律确认。全球低税无形收入的税收在收入计入纳税申报表的期间使用“期间成本”法作为当期费用入账。估值备抵是针对不太可能实现的递延税项资产计提的。
公司仅在税务机关根据该职位的技术优点进行审查时，该税务职位更有可能持续时，才确认来自不确定税务职位的税务利益。财务报表中确认的此类头寸的税收优惠，然后根据结算时实现的可能性大于50%的最大优惠进行计量。公司在所得税拨备中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。
63
外币换算
公司记账本位币为当地货币的国际子公司财务报表折算成美元合并如下：资产负债按资产负债表日汇率、股东权益按历史汇率、收入和费用金额按当月平均汇率折算。子公司账目折算产生的折算调整计入股东权益“累计其他综合收益（损失）”。以适用记账本位币以外的货币进行的交易，按交易日的汇率折算为记账本位币。期末，货币性资产和负债采用资产负债表日有效汇率重新计量为记账本位币。非货币资产和负债按历史汇率重新计量。外币交易产生的损益计入“收入成本”和“其他费用，净额”的收益。
综合收益
综合收益定义为企业在一段时期内因非所有者来源的交易和其他事件和情况而导致的权益变动。公司综合收益的主要组成部分包括净收益、合并公司国际子公司产生的外币折算调整以及现金流量套期未实现损益。
股份补偿
公司接受服务以换取公司权益工具的股份支付交易进行会计处理。股票期权、限制性股票奖励及单位、绩效限制性股票单位和员工持股购买计划的股权激励成本以授予日的公允价值为基础确定。公司在规定的服务期内按直线法按比例确认以股份为基础的薪酬成本作为其基于业绩的限制性股票单位以外的奖励的费用。公司在很可能满足业绩条件的情况下，在必要的服务期内确认与其基于业绩的限制性股票单位相关的基于股份的补偿成本。公司将没收发生期间因没收未归属奖励而导致的费用减少入账。
每股普通股收益
每股收益采用二分类法计算。二分类法是一种收益分配，与普通股和参与证券持有人之间各自的所有权成比例。每股普通股基本收益的计算方法是，将归属于公司普通股股东的净利润除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股普通股收益还考虑了价内股票期权和限制性股票单位的稀释效应，采用库存股法计算。
库存股票
重新分类
已对合并财务报表中的前期金额进行了某些重新分类，以符合本期的列报方式。这些改叙对以前报告的数额没有重大影响。
64
最近采用的会计公告
2023年11月，FASB发布了会计准则更新，ASU2023-07，其中要求在年度和中期基础上进行以下增强的分部披露：（1）定期向主要经营决策者提供并包含在每个报告的分部损益计量中的重大分部费用，（2）按可报告分部划分的其他分部项目及其构成说明，以及（3）主要经营决策者的头衔，解释他们如何使用报告的分部损益计量来评估分部业绩并决定如何分配资源，以及是否在评估分部业绩时使用多个分部损益衡量标准的澄清。ASU2023-07中的修订对2023年12月15日之后开始的年度期间和随后的中期期间有效。公司在截至2025年11月30日的财政年度追溯采用了这一准则，导致在附注12-分段信息。
最近发布的会计公告
2023年12月，FASB发布了会计准则更新，ASU2023-09，要求加强所得税披露。所要求的强化披露包括披露特定类别和在费率调节表中对信息进行分类。ASU 2023-09还要求披露与已支付的所得税、所得税费用或福利前的持续经营收入或损失以及持续经营的所得税费用或福利相关的分类信息。ASU 2023-09中的修订对2024年12月15日之后开始的年度期间有效，对公司而言，这将是截至2026年11月30日的财政年度。允许提前采用，修正案应在未来的基础上适用。允许追溯申请。公司目前正在评估新会计准则将对其在合并财务报表附注中的所得税披露产生的影响。
2025年7月，FASB发布了会计准则更新，ASU2025-05，其中创建了与估计应收账款未来预期信用损失相关的新的可选实用权宜之计。如果当选，这项权宜之计取消了在估计预期信贷损失时考虑预测的宏观经济状况变化的要求，例如失业率或国内生产总值增长的变化。相反，选择权宜之计的公司可能会假设截至资产负债表日的当前条件在资产的剩余寿命内不会发生变化。ASU 2025-05中的修订对2025年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度期间内的中期有效，对公司而言，这将是截至2027年2月28日的财政第一季度。允许提前采用，修正案应在未来基础上适用。公司目前正在评估如果公司选择可选的实用权宜之计，新会计准则可能对其对未来预期信用损失的估计产生的影响。
65
2025年9月，FASB发布了会计准则更新，ASU2025-06，修订了与内部使用软件开发成本会计相关的指南。这些修订旨在通过删除对“开发阶段”的提及，使识别和资本化框架现代化，以反映当前的软件开发实践，包括迭代和敏捷方法。它还明确了资本化的标准，当以下两种情况同时发生时开始：（1）管理层已授权并承诺为软件项目提供资金；（2）很可能项目将完成，软件将被用于执行预期的功能。ASU2025-06中的修订对2027年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度期间内的中期有效，对公司而言，这将是截至2029年2月28日的财政第一季度。允许在年度报告期开始时提前采用。ASU2025-06允许公司选择以下采用方法之一来应用其修订：预期过渡方法、追溯过渡方法或基于项目状态以及软件成本是否在采用日期之前资本化的修改后的过渡方法。公司目前正在评估新会计准则对其拟内部使用软件开发成本资本化政策的影响。
2025年11月，FASB发布了会计准则更新，ASU2025-09，其中进行了某些有针对性的改进，以简化套期会计指南的应用，并解决全球参考费率改革倡议中出现的几个增量套期会计问题。除其他修订外，这些改进包括扩大允许在现金流量套期中的一组单个预测交易中汇总的被套期风险，并澄清在何种情况下可以认为一组单个预测交易具有类似的风险敞口。ASU 2025-09中的修订对2026年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度报告期内的中期有效，对公司而言，这将是截至2028年2月29日的财政第一季度。允许提前采用，修订应在未来基础上适用于所有套期保值关系。公司目前正在评估新会计准则可能对其套期会计政策产生的影响。
注3 —
收购、整合和重组成本：
2024财年期间的收购、整合和重组成本以及2023主要包括与合并相关的成本（定义见下文）。2025财年没有与合并相关的收购、整合和重组成本。与收购Apptium相关的收购、整合和重组费用（定义如下）为$
3.7
2025财年百万。其他收购、整合和重组费用为$
3.5
百万，$
6.9
百万美元
9.4
截至2025年11月30日、2024年和2023年的财政年度，分别为百万。
Apptium收购
2025年7月1日，公司完成了对Apptium Technologies，LLC及其子公司（“Apptium”）的收购，Apptium Technologies，LLC是一家软件开发公司和云商务平台提供商，代表了对公司技术解决方案编排战略的关键投资。该公司收购了Apptium的所有流通股，收购价格约为$
105.1
百万。收购Apptium对公司的经营业绩或财务状况并不重要。Apptium的财务业绩自收购之日起计入公司的合并财务报表。
购买价格分配是初步的，可能会随着有关所收购资产和承担的负债的公允价值的额外信息的出现而进行修订。初步看，公司录得$
87.1
百万商誉和$
16.9
百万无形资产，主要与获得的技术相关，截至2025年11月30日。
合并
2021年9月1日，SYNNEX Corporation通过一系列合并收购了佛罗里达州的公司Tech Data Corporation（“美国技术数据”），导致新聚思 Corporation成为TERM3 Corporation的间接子公司（统称“合并”）。合并后的公司简称为新聚思。
66
公司在2024财年上半年完成了与合并相关的收购、整合和重组活动。公司此前发生了与完成合并相关的收购、整合和重组成本，包括专业服务成本、人员和其他成本、长期资产费用和终止费，以及基于股票的补偿费用。专业服务成本主要包括IT和其他咨询服务，以及法律费用。人事和其他成本主要包括与留用和其他奖金、遣散费和重复劳动成本相关的成本。l长期资产费用和终止费包括加速折旧和摊销费用$
5.5
百万美元
17.4
2024和2023财年的百万，分别是由于资产使用寿命的变化以及某些IT系统的合并。长期资产费用和终止费还包括$
17.0
百万美元
24.4
与某些IT系统相关的终止费分别在2024和2023财年记录的百万。基于股票的补偿费用主要与将合并前发行的某些基于美国技术数据业绩的股权奖励转换为新聚思的限制性股票相关的成本（请参阅注4–以股份为基础的补偿以获取更多信息）以及与合并一起发行的某些限制性股票奖励的费用。
2023年7月，公司向美国的某些同事提供了自愿离职计划（“VSP”），作为公司与合并相关的成本优化工作的一部分。公司发生$
10.1
2024财年与VSP相关的成本百万，包括$
8.0
百万遣散费和$
2.1
百万重复性人工成本。公司发生$
52.1
2023财年与VSP相关的百万成本，包括$
42.3
百万遣散费和$
9.8
百万重复性人工成本。
与合并相关的收购和整合费用在列报期间由以下部分组成：
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||
| 专业服务成本 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 人员及其他费用 |
|
|
|||||||||
| 长期资产费用和终止费 |
|
|
|||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|||||||||
| 自愿离职方案费用 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
注4 —
股份补偿：
新聚思股票激励计划概况
公司股票激励计划包括2020年和2013年采用的计划（“新聚思计划”）。经修订的新聚思计划规定了直接奖励或出售普通股、限制性股票奖励（“RSA”）、限制性股票单位（“RSU”）、授予购买普通股股票的期权以及向员工、非员工董事和顾问授予股票增值权。不得根据2013年新聚思计划再授出任何授出，且2013年新聚思计划下的所有未偿奖励继续受其现有条款管辖。截至二零二五年十一月三十日止
1.8
根据2020年新聚思计划授权可用于未来授予的百万股普通股。
根据新聚思计划，符合条件的员工有资格获得购买普通股股票的激励股票期权。符合条件的员工和外部董事及顾问有资格获得不符合条件的股票期权、股票增值权、RSA和RSU的授予。
未偿还的RSA和RSU通常在一段时期内按年按比例归属到
五年
，与若干奖励受根据授予协议定义的其他归属期规限。授予合格非雇员董事的RSA每季度归属四分之一，超过
一年
期间。RSA持有人享有与公司普通股股东相同的投票权、股息权和其他权利。某些RSU的归属取决于个人、部门或全公司绩效目标的实现情况。大多数这些基于绩效的RSU在年底归属
三年
必要的服务期，以实现经薪酬委员会批准的全公司财务绩效目标为准。
67
股票期权的行权价格将不低于
100
授予日股票公允市场价值的百分比%股票期权的合同期限为
十年
.第e大多数outstanding股票期权在授予一周年日归属股票期权相关股票的五分之一，剩余的每月归属超过a
四年
授出日期一周年后一个月开始的期间。
除非提前终止，否则2020年新聚思计划将于2030年3月17日终止。
公司根据估计的公允价值确认向员工和外部董事作出的所有股份奖励的股份补偿费用，包括员工股票期权、RSA、RSU、基于绩效的RSU和员工股票购买权。
新聚思股票激励计划合并经营报表中的股份补偿费用汇总如下：
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
收购、整合和重组成本
|
|
|
|
||||||||||||||
| 股份报酬支出总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
公司以重新发行库存股结算所有以股份为基础的奖励归属和行使。
估值假设
公司在授予日估计股份支付奖励的公允价值，并在公司综合财务报表中确认为必要服务期内的费用。
公司使用Black-Scholes估值模型估计股票期权以及根据2024年ESPP（定义见下文）发行的股票的公允价值。开发了Black-Scholes期权定价模型，用于估算没有归属限制、完全可转让的短期交易所交易期权的公允价值。此外，期权定价模型需要输入高度主观的假设，包括期权的预期寿命和标的股票的价格波动。预期股价波动假设是使用公司普通股的历史波动率确定的。
股票奖励的公允价值根据授予日的股票价格确定。对于不计提股息或股息等价物的授予，公允价值为股票价格减去归属期内估计股息的现值。对于基于绩效的RSU，授予日公允价值假设目标绩效目标将实现。在业绩期内，预期归属的奖励数量将根据业绩目标实现的概率进行更高或更低的调整。
公司将没收发生期间因没收未归属奖励而导致的费用减少入账。
员工股票期权
公司股票期权变动情况汇总如下：
| 未完成的期权 | |||||||||||
|
（以千股为单位，每股金额除外）
|
数量 股份 |
加权- 平均运动 每股价格 |
|||||||||
| 余额，2024年11月30日 |
|
$ |
|
||||||||
| 已行使的期权 | (
|
|
|||||||||
|
期权被取消
|
(
|
|
|||||||||
| 余额，2025年11月30日 |
|
$ |
|
||||||||
68
在2025、2024、2023财年，没有授予新的股票期权。截至2025年11月30日，
231
千份未行使的股票期权，加权平均剩余合同期限为
3.26
年，加权平均行权价为$
78.03
每股和税前总内在价值$
17.2
百万。截至2025年11月30日，
221
千份期权已归属并可行使，加权平均剩余合同期限为
3.14
年，加权平均行权价为$
76.70
每股和税前总内在价值$
16.8
百万。
2025、2024和2023财年行权股票期权的内在价值及行权收到的现金情况如下：
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||||||||
| 已行使期权的内在价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 行使期权收到的现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年11月30日，与新聚思计划下未归属股票期权相关的未摊销股份补偿费用并不重要。
限制性股票奖励和限制性股票单位
公司非既得RSA和RSU在2025财年的变化汇总如下：
|
（以千股为单位，每股金额除外）
|
数量 股份 |
加权平均， 授予日期 每股公允价值 |
|||||||||
| 截至2024年11月30日未归属 |
|
$ |
|
||||||||
|
已获批
|
|
|
|||||||||
|
既得
|
(
|
|
|||||||||
|
成就调整(1)
|
(
|
|
|||||||||
|
已取消
|
(
|
|
|||||||||
| 截至2025年11月30日 |
|
$ |
|
||||||||
__________________
(1)
截至2025年11月30日止年度，
t
对PRSUs既得业绩进行了调整，以反映实际业绩。
加权平均授予日公允价值
674
2024财年授予的千个RSA和RSU为$
115.33
.加权平均授予日公允价值
635
2023财年授予的千个RSA和RSU为$
96.75
.2025、2024和2023财政年度归属的RSA和RSU的公允价值总额为$
93.6
百万，$
73.0
百万，以及$
54.4
分别为百万。
截至2025年11月30日，有$
99.4
百万与根据新聚思计划授予的非既得RSA和RSU相关的未摊销股份补偿费用总额。该成本预计将在估计的加权平均摊销期内确认
1.89
年。
美国技术数据股权奖励
在合并之前，美国技术数据的某些员工获得了Tiger Parent Holdings L.P.的基于绩效的股权奖励，Tiger Parent Holdings L.P.是Tiger Parent（AP）Corporation和美国技术数据的母公司，该合伙实体在合并完成时尚未归属。合并完成后，未归属的基于业绩的股权奖励被转换iNTO已归属的新聚思限售股份
两年
.
69
受限制股份的公允价值为$
127.60
合并完成时的每股在合并经营报表“收购、整合和重组成本”的归属期内按直线法记录为股份补偿费用。截至2023年9月1日，限制性股票的归属已完成，因此公司在2025或2024财年没有记录相关的股份补偿费用。该公司录得$
29.2
2023财年“收购、整合、重组费用”中与这些限制性股票相关的股份补偿费用百万。
员工股票购买计划
2024年1月10日，董事会批准通过2024年员工股票购买计划（“2024年ESPP”），以接替公司2014年员工股票购买计划。2024年ESPP始于
750
千股授权股份，以
555
截至2025年11月30日可供发行的千股。根据2024年ESPP，有
two
每个日历年的发行期。美国和加拿大符合条件的员工可以选择在双周薪酬中扣除固定百分比，以折扣价购买公司普通股
15
%，受最高购买限额$
25
在一个日历年度，普通股的公平市场价值为千。
与公司2025、2024和2023财年员工股票购买计划相关的股份补偿费用为$
4.2
百万，$
2.6
百万，以及$
0.6
分别为百万。
股份补偿费用的税收优惠
附注5 —
股东权益：
股份回购计划
董事会于2023年1月授权
三年
$
1.0
亿股股票回购计划。2024年3月，董事会授权新的$
2.0
亿元股份回购计划（“2024年3月股份回购计划”）补充$
196.7
根据先前计划的百万剩余授权，据此，公司可以不时在公开市场或通过私下协商交易回购其已发行普通股，包括根据根据1934年《证券交易法》第10b5-1条规则通过的一项或多项规则10b5-1交易计划。2024年3月的股票回购计划没有到期日。
截至2025年11月30日，该公司拥有$
1.2
根据2024年3月的股票回购计划，可用于未来回购其普通股的10亿美元。
公司截至2025年11月30日止年度的库存股活动，包括普通股回购，总结如下：
|
（以千股为单位，每股金额除外）
|
股份 | 加权-每股均价 | ||||||||||||
|
截至2024年11月30日的库存股余额
|
|
$ |
|
|||||||||||
|
根据股份回购计划回购的普通股股份(1)
|
|
|
||||||||||||
|
为股权奖励预扣税款而回购的普通股股份
|
|
|
||||||||||||
| 为员工福利计划补发的库存股股份 | (
|
|
||||||||||||
|
截至2025年11月30日的库存股余额
|
|
$ |
|
|||||||||||
__________________
(1)
加权平均每股价格不包括经纪人佣金和消费税。截至2025年11月30日止十二个月的合并现金流量表中的“回购普通股”，
2024年和
2023
不包括应计时在合并资产负债表的“其他流动负债”和“库存股”中记录的与消费税相关的金额。所支付的消费税在合并现金流量表中归类为经营活动。
70
股息
公司宣布累计派发现金红利$
1.76
, $
1.60
和$
1.40
截至2025年11月30日、2024年和2023年11月30日止年度的每股收益。上
2026年1月8日
，公司宣布派发现金股息$
0.48
向截至
2026年1月16日
，应于
2026年1月30日
.股息取决于持续的资金可用性和董事会为公司股东的最佳利益所作的宣布。
附注6 —
每股普通股收益：
下表列出所示期间每股普通股基本和摊薄收益的计算：
__________________
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
（货币和股份金额以千为单位，每股金额除外）
|
|||||||||||||||||
| 每股普通股基本收益： | |||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的净利润(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权-普通股平均数-基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 每股普通股基本收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 稀释后每股普通股收益： | |||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的净利润(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权-普通股平均数-基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释性证券的影响： | |||||||||||||||||
| 股票期权和RSU |
|
|
|
||||||||||||||
| 加权-普通股平均数-稀释 |
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释每股普通股收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 稀释后每股收益计算中剔除的反稀释股份 |
|
|
|
||||||||||||||
(1)
公司授予的RSA被视为参与证券。参与证券可获得的收入在所有报告期间都无关紧要。
注7 —
资产负债表构成部分：
应收账款，净额：
下表汇总了应收账款净额：
| 截至11月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||
| 应收账款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 减：呆账备抵 | (
|
(
|
|||||||||
| 应收账款，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
71
可疑贸易应收款项备抵：
下表汇总了可疑贸易应收款项备抵的变动情况（货币单位：千）：
| 截至2022年11月30日余额 | $ |
|
|||
| 新增 |
|
||||
| 核销、回收、重新分类和外汇折算 | (
|
||||
| 截至2023年11月30日余额 |
|
||||
| 新增 |
|
||||
| 核销、回收、重新分类和外汇折算 | (
|
||||
| 截至2024年11月30日的余额 |
|
||||
| 新增 |
|
||||
| 核销、回收、重新分类和外汇折算 | (
|
||||
| 截至2025年11月30日的余额 | $ |
|
|||
财产和设备，净额：
下表汇总财产和设备净额：
| 截至11月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 设备、计算机和软件 |
|
|
|||||||||
| 家具和固定装置 |
|
|
|||||||||
| 楼宇、楼宇改善及租赁物业改善 |
|
|
|||||||||
| 财产和设备总额，毛额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 累计折旧合计 | (
|
(
|
|||||||||
| 物业及设备净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
2025、2024和2023财年折旧和摊销费用为$
118.0
百万，$
115.2
百万美元
124.6
分别为百万。2024和2023财年包括加速折旧和摊销费用$
5.5
百万美元
17.4
百万，分别是由于合并某些IT系统导致资产使用寿命发生变化，在合并运营报表的“购置、整合和重组成本”中记录。
商誉：
下表汇总了商誉账面值变动情况：
| 截至2025年11月30日止财政年度 | |||||||||||||||||||||||
| 美洲 | 欧洲 | APJ | 合计 | ||||||||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||||||||||||||
| 余额，年初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 收购带来的新增 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 外汇翻译 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 余额，年底 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
72
无形资产，净值：
下表汇总了无形资产净额：
| 截至2025年11月30日 | 截至2024年11月30日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛额 金额 |
累计 摊销 |
净 金额 |
毛额 金额 |
累计 摊销 |
净 金额 |
||||||||||||||||||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 使用寿命不确定的无形资产： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品名称 | $ |
|
$ | — | $ |
|
$ |
|
$ | — | $ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 使用寿命有限的无形资产： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 客户关系 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 供应商名单 |
|
(
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他无形资产 |
|
(
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
2025、2024和2023财年摊销费用为$
296.3
百万，$
292.3
百万美元
293.7
分别为百万。
公司无形资产预计未来摊销费用如下：
| 截至11月30日的财年， |
（货币单位：千）
|
||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
累计其他综合损失：
下表汇总了累计其他综合收益（亏损）（“AOCI”）的组成部分，扣除税项：
| （货币单位：千） | 未实现（亏损）收益 上 现金流量套期，净额 税收 |
外币 翻译 调整等， 税后净额 |
合计 | |||||||||||||||||
| 余额，年初 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 重分类前的其他综合（亏损）收益 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他全面损失损失的重新分类 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 余额，年底 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
73
附注8 —
衍生工具：
公司在日常经营过程中面临外汇风险、利率风险、权益风险、商品价格变动及信用风险。本公司订立交易，并拥有以法人实体功能货币以外的货币计值的货币资产及负债。公司可能会订立远期合约、期权合约、掉期或其他衍生工具，以抵消预期未来现金流、收益、对某些国际子公司的净投资以及某些现有资产和负债的部分风险。然而，公司可能出于多种原因选择不对某些风险敞口进行套期保值，包括但不限于会计考虑和对特定风险敞口进行套期保值的经济成本过高。无法保证这些对冲措施将抵消外币汇率或利率变动带来的超过一部分财务影响。公司不使用衍生工具覆盖股权风险和信用风险。公司的套期保值计划不用于交易或投机目的。
所有衍生工具均按其公允价值在资产负债表上确认。衍生工具的公允价值变动记录在综合经营报表中，或作为综合资产负债表中AOCI的一个组成部分，如下文所述。
现金流对冲
公司指定某些远期外汇兑换合同，用于对冲以法人实体功能货币以外的货币计值的预测销售交易、库存采购和经营费用，作为现金流量套期保值。这些远期外汇兑换合约的期限一般长达24个月。现金流量套期损益记入AOCI，直至被套期项目在收益中确认。与现金流量套期相关的递延损益与被套期项目的相关影响在同期合并经营报表中确认如下：预测销售交易的套期在“收入”中确认，预测存货采购的套期在“收入成本”中确认，预测经营费用的套期在“销售、一般和管理费用”中确认。
该公司还使用利率互换衍生品合约，将一部分浮动利率债务经济地转换为固定利率债务。与支付利息的现金流量套期相关的递延损益在确认相关费用的同期“利息费用和财务费用，净额”中确认。该公司于2023年5月终止了剩余的利率掉期，并且在2024或2025财年没有被指定为现金流对冲的利率掉期未偿还。
被指定为现金流量套期的衍生工具，在预测的被套期交易很可能不会在最初确定的时间段或随后的时间内发生时，必须解除指定为套期
两个月
时间段。与这类衍生工具相关的AOCI递延损益在取消指定期间重新分类为收益。此类衍生工具公允价值的任何后续变动均记入收益，除非它们被重新指定为其他交易的套期保值。
净投资对冲
公司已订立远期外币兑换合约，以及远期外币兑换合约与零成本外汇领子合约相结合，以对冲其在指定为净投资对冲的以欧元计价的海外业务的部分净投资。公司订立净投资套期保值，以抵消因汇率波动导致公司投资于欧元功能子公司的美元价值变动的风险。该公司的净投资对冲在截至2031年的不同时期到期。
非指定衍生工具
公司使用短期远期合约来抵消以各自主体功能货币以外的货币计值的资产和负债的外汇风险。这些未被指定为套期保值工具的合约到期或在
十二个月
.未被指定为套期工具的衍生工具通过衍生工具相关的财务报表项目中的收益调整为公允价值。
74
合并资产负债表中衍生工具的公允价值
| 价值截至 | ||||||||||||||
|
资产负债表项目（货币单位：千）
|
11月30日， 2025 |
11月30日， 2024 |
||||||||||||
| 未指定为套期保值工具的衍生工具： | ||||||||||||||
| 远期外币兑换合约（名义价值） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
||||||||||||
| 其他应计负债 |
|
|
||||||||||||
| 指定为现金流量套期的衍生工具： | ||||||||||||||
|
远期外币兑换合约（名义价值）(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
||||||||||||
| 其他应计负债 |
|
|
||||||||||||
| 指定为净投资套期保值的衍生工具： | ||||||||||||||
| 远期外币兑换合约（名义价值） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
||||||||||||
| 其他长期资产 |
|
|
||||||||||||
| 其他应计负债 |
|
|
||||||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
||||||||||||
| 外币兑换领合约（名义价值） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 其他长期资产 |
|
|
||||||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
||||||||||||
(1)
该公司曾
无
截至2024年11月30日未偿还的重大现金流套期保值。
活动量
远期外汇合约的名义金额代表外币的总金额，主要包括澳元、巴西雷亚尔、英镑、加元、人民币、哥伦比亚比索、哥斯达黎加科隆、捷克克朗、丹麦克朗、欧元、港元、印度卢比、印尼盾、日元、马来西亚林吉特、墨西哥比索、挪威克朗、波兰兹罗提、罗马尼亚列伊、新加坡元、韩元、瑞典克朗、瑞士法郎、土耳其里拉和到期时将被买入或卖出的越南盾。外币兑换领合约的名义金额表示以预定执行价格卖出或购买欧元的看跌期权和看涨期权的金额。未偿还衍生工具的名义金额提供了未偿还交易量的一种衡量标准，并不代表公司的信用或市场损失风险敞口的金额。随着货币和利率的变化，公司面临的信用损失和市场风险将随时间而变化。
75
衍生工具对AOCI和合并经营报表的影响
下表列示了列报期间公司被指定为现金流量套期保值和其他综合收益中的净投资套期保值（“OCI”），且未在合并经营报表中被指定为套期保值工具的衍生工具的税前损益：
| 收益（亏损）的位置 在收入 |
截至11月30日的财年， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||||||||||||||
| 未指定为套期保值工具的衍生工具： | |||||||||||||||||||||||
|
外汇远期合约确认的（亏损）收益，净额(1)
|
收益成本 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||
|
外汇远期合约确认的损失，净额(1)
|
其他费用，净额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||
| 指定为净投资套期保值的衍生工具： | |||||||||||||||||||||||
| 外币远期合约在OCI中确认的（亏损）收益 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||
| 收入中确认的收益（不计入有效性测试的金额） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
|
外汇领子合约在OCI中确认的（损失）收益(2)
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
|
指定为现金流量套期的衍生工具(3):
|
|||||||||||||||||||||||
| 远期外币兑换合约在OCI中确认的损失 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 远期外汇兑换合同损失从AOCI重新分类为收入 | 收入 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
|
远期外汇兑换合同损失从AOCI重新分类为收入
|
收益成本 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 远期外汇兑换合同损失从AOCI重新分类为收入 | 销售、一般和管理费用 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 利率互换在OCI中确认的收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 利率掉期收益从AOCI重新分类为收入 | 利息支出和财务费用，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
__________________
(1)损益在很大程度上抵消了以非功能货币计值的资产和负债变动产生的货币损益。
(2)该公司曾
无
截至2023年11月30日的财政年度内未完成的外汇领结合同。
除上述净投资套期保值金额外，没有排除在有效性评估之外的重大损益金额。预计将在未来十二个月内在正常业务过程中重新分类为收益的AOCI现有净亏损并不重大。
衍生金融工具的信用风险敞口限于交易对手在合同项下的义务超过公司对交易对手的义务的金额（如有）。公司通过审慎评估交易对手资信状况，从有限的金融机构集团中选择交易对手，管理信用损失的潜在风险。
76
注9 —
公允价值计量：
公司的公允价值计量分为以下三类之一进行分类披露：
第1级：相同、非限制性资产或负债在计量日可获取的活跃市场中未经调整的报价；
第2级：在不活跃的市场中的报价，或在资产或负债的几乎整个期限内可直接或间接观察到的投入；和
第3级：需要对公允价值计量具有重要意义且不可观察的投入（即很少或没有市场活动支持）的价格或估值技术。
下表汇总了公司经常性以公允价值计量的金融工具的估值情况：
| 截至2025年11月30日 | 截至2024年11月30日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值计量类别 | 公允价值计量类别 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未指定为套期保值的远期外币兑换合约 | $ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 被指定为净投资套期保值的远期外币兑换合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 被指定为净投资对冲的外汇领子合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
指定为现金流量套期保值的远期外币兑换合约(1)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未指定为套期保值的远期外币兑换合约 | $ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 被指定为净投资套期保值的远期外币兑换合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 被指定为净投资对冲的外汇领子合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
指定为现金流量套期保值的远期外币兑换合约(1)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________________
(1)该公司曾
无
截至2024年11月30日未偿还的重大现金流套期保值。
77
远期外汇合约的公允价值是根据银行或外币交易商所报的外币即期和远期汇率计量的。外币兑换领合约的公允价值采用合约的现金流量、考虑时间流逝的贴现率、隐含波动率和当前外汇市场数据计量，这些数据均基于公开市场上现成的投入。截至2025年11月30日和2024年11月30日，不履约风险对衍生工具公允价值的影响并不重大。
应收账款、应付账款和短期债务的账面价值由于期限较短、利率具有可变性，与公允价值相近。公司定期贷款的账面价值接近其公允价值，因为它们承担的利率与现有市场利率相似。优先票据的估计公允价值约为$
3.5
十亿美元
2.3
分别于2025年11月30日和2024年11月30日的十亿，基于上述定义的第1级公允价值计量输入。
截至二零二五年十一月三十日止财政年度，有
无
公允价值计量类别层级之间的转移。
注10 —
借款：
借款包括以下内容：
| 截至11月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||
|
新聚思
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他短期借款 |
|
|
|||||||||
| 债务贴现和发行费用前的短期借款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
减：未摊销债务贴现及发行费用当期部分
|
(
|
|
|||||||||
| 借款，当前 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
新聚思
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
新聚思
|
|
|
|||||||||
|
新聚思
|
|
|
|||||||||
|
新聚思
|
|
|
|||||||||
|
新聚思
|
|
|
|||||||||
|
新聚思
|
|
|
|||||||||
|
长期债务中的新聚思优先票据合计
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 新聚思定期贷款 |
|
|
|||||||||
|
2024年定期贷款
|
|
|
|||||||||
|
定期贷款总额
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他信贷协议和长期债务 |
|
|
|||||||||
| 长期借款、未摊销债务贴现及发行费用前 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 减：未摊销债务贴现及发行费用 | (
|
(
|
|||||||||
| 长期借款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
__________________
(1)
如果授予该系列优先票据的信用评级被下调（或被下调并随后上调），则该系列优先票据的每一笔应付利率将不时调整。
78
新聚思美国应收账款证券化安排
在美国，公司有一项应收账款证券化计划，为其运营提供额外资本（“美国AR安排”）。
根据经修订的美国AR安排条款，公司及其作为美国AR安排缔约方的子公司可根据下表中的关键条款借款（以千为单位的货币）：
|
最大借款能力(1)
|
到期日 |
有效借款成本(2)
|
应付节目费(3)
|
应付设施费用(4)
|
||||||||||||||||||||||
| $
|
2028年1月20日 |
混合率
|
|
|
||||||||||||||||||||||
__________________
(1)
以符合条件的贸易应收账款为基础。
(2)基于贷方的构成，这包括现行的交易商商业票据利率和基于SOFR的利率。
(3)
按贷款人承诺的已使用部分支付；按年计提。
(4)
根据贷款人调整后的承诺支付，根据不时未偿还的垫款金额按不同等级每年累计。
根据美国AR安排的条款，公司及其某些美国子公司以循环方式将其应收款项出售给一家全资、破产远程子公司。合并资产负债表中记录的这类应收款总额约为$
3.2
十亿美元
3.4
截至2025年11月30日和2024年11月30日的十亿，尊敬的。借款资金以公司破产-异地子公司取得的应收款项的全部权利、所有权和利息作为担保进行质押。根据美国AR安排借入的任何金额在公司的综合资产负债表中记录为债务。有
无
2025年11月30日或2024年美国AR安排下的未偿金额。
新聚思授信协议
公司与贷款方以及Citibank，N.A.作为代理人签订了日期为2024年4月16日的经修订和重述的信贷协议（经修订，“新聚思信贷协议”），据此，公司收到了一项高级无担保循环信贷融资（“新聚思循环信贷融资”）延期的承诺，本金总额不超过$
3.5
亿元，可应公司要求但受贷款人酌情权限制，可能增加最多总额为$
500.0
百万。新聚思授信协议项下的借款人为新聚思公司及中国商务部若干附属公司帕尼。有
无
截至2025年11月30日或2024年11月30日，新聚思循环信贷安排下的未偿金额。
新聚思循环信贷安排下的借款的年利率等于适用的SOFR利率，加上信用利差调整，再加上适用的保证金，以及下表所示的承诺费：
| 到期日 | 信用利差调整 |
保证金(2)
|
承诺费(3)
|
|||||||||||||||||
|
2029年4月16日(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
__________________
(1)经修订，新聚思循环信贷融资将于2029年4月16日到期，但须由贷款人酌情决定
two
一年
经公司事先通知贷款人而延期。
(2)保证金基于公司的公共债务评级（定义见新聚思信用协议）。基准利率贷款的适用保证金为
1.00
低于SOFR利率贷款相应保证金的百分比。
(3)该承诺费范围适用于基于公司公开债务评级的新聚思循环信贷融资下任何未使用的承诺。
79
新聚思信贷协议还包括一笔高级无抵押定期贷款（“新聚思定期贷款”），用于原始本金总额$
1.5
十亿，这是与完成合并相关的全额资金.有$
581.3
百万截至2024年11月30日，未偿还的新聚思定期贷款。公司已于2025年10月全额偿还了新聚思定期贷款的剩余本金，截至2025年11月30日无关联未偿余额。
根据新聚思信贷协议借入的贷款的年利率等于适用的SOFR利率，再加上信用利差调整，再加上下表所指的适用保证金：
| 到期日 | 信用利差调整 |
保证金(2)
|
截至2024年11月30日的实际利率
|
||||||||||||||||||||
|
2026年9月1日(1)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
__________________
(1)新聚思定期贷款原定于2021年9月1日截止日期的第五个周年纪念日到期。如上所述，公司于2025年10月全额偿还了剩余本金。
(2)保证金基于公司的公共债务评级。基准利率贷款的适用保证金为
1.00
低于SOFR利率贷款相应保证金的百分比。
新聚思定期贷款授信协议
上2024年4月19日，公司与初始贷款方订立定期贷款信贷协议（“2024年定期贷款信贷协议”），Bank of America N.A.作为贷款方的行政代理人，BOFA Securities，Inc.作为牵头安排人和牵头账簿管理人。2024年定期贷款信贷协议规定本金总额为$
750.0
百万（“2024年定期贷款”）。2024年定期贷款的收益用于偿还部分新聚思定期贷款。2024年定期贷款项下的借款人为公司。
根据2024年定期贷款信贷协议借入的贷款的年利率等于适用的SOFR利率，加上信用利差调整，再加上基于公司公共债务评级（定义见2024年定期贷款信贷协议）的范围内的适用保证金。
2024年定期贷款信贷协议的关键条款如下：
| 到期日 | 信用利差调整 | 保证金 |
截至2025年11月30日的实际利率
|
截至2024年11月30日的实际利率 | ||||||||||||||||||||||
| 2027年9月1日 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
新聚思优先票据
2021年8月9日，公司完成发行$
2.5
2024年、2026年、2028年和2031年到期的优先无抵押票据本金总额10亿元。上2024年4月12日，该公司发行并出售$
600.0
百万 于2034年到期的优先票据（“2034年优先票据”）。该公司利用此次发行的净收益，连同其他可用资金，偿还了$
700.0
百万本金总额
1.250
%到期的优先票据
2024年8月9日
并用于一般公司用途。公司发生$
6.1
2034年优先票据的百万发行费用。
2025年10月10日，该公司发行并出售了两个$
550.0
2029年到期的优先票据（“2029年优先票据”）和$
600.0
万元于2035年到期的优先票据（“2035年优先票据”）。公司将此次发行的所得款项净额用于偿还新聚思定期贷款的剩余本金以及用于一般公司用途。公司发生$
3.3
百万美元
5.4
2029年优先票据和2035年优先票据的发行费用分别为百万。
以下，之前提及的所有优先票据将统称为“优先票据”。
80
公司可于任何时间及不时在有关的票面赎回日期（如下表所示）之前，以相等于（x）中较高者的赎回价格赎回全部或部分未偿还的优先票据
100
将予赎回的适用优先票据本金总额的百分比及（y）优先票据本金及利息的剩余预定付款的现值之和，在每一种情况下，按半年（假设一年360天，由十二个30天的月份组成）折现至赎回日（假设适用的优先票据在适用的票面赎回日到期），利率等于适用的国库券利率（定义见确定适用的优先票据条款的补充契约）加上适用的利差之和，如下表所示，在每一种情况下加上截至赎回日的应计和未付利息（但不包括）。本公司亦可在任何时间及在适用的票面赎回日期或之后不时选择全部或部分赎回任何系列的优先票据，赎回价格等于
100
将予赎回的优先票据本金额的百分比。
各自未偿还优先票据的票面赎回日期和与适用国库券利率的利差如下：
| 高级笔记 | 票面赎回日期 | 利差（基点） | ||||||||||||
| 2026年到期的优先票据 |
|
|
||||||||||||
| 2028年到期的优先票据 |
|
|
||||||||||||
|
2029年到期的优先票据
|
|
|
||||||||||||
| 2031年到期的优先票据 |
|
|
||||||||||||
| 2034年到期的优先票据 |
|
|
||||||||||||
|
2035年到期的优先票据
|
|
|
||||||||||||
其他短期借款
该公司与金融机构有各种其他已承诺和未承诺的信贷额度、短期贷款、定期贷款、信贷便利和账面透支便利，总额约为$
676.6
截至2025年11月30日的借款能力为百万。这些设施大多数是短期提供的，并定期进行审查以进行更新。这些信贷额度下的利率和其他借款条款因国家而异，具体取决于当地市场情况。有$
319.3
于2025年11月30日该等贷款的未偿还贷款，加权平均利率为
5.72
%，并且有$
171.1
截至二零二四年十一月三十日止之未偿还证券变动月报表，加权平均利率为
7.91
%.这些信贷额度下的借款由公司提供担保或以合格的应收账款作担保。
截至2025年11月30日，该公司还对已签发的备用信用证的偿还义务承担或有责任，未偿还总额为$
68.0
百万。这些信用证通常作为根据特定条款和条件向某些第三方付款的担保。
当地货币信贷融资的最高承诺金额已按2025年11月30日汇率换算成美元。
未来本金支付
截至2025年11月30日，上述贷款项下未来本金支付情况如下：
| 截至11月30日的财年， |
（货币单位：千）
|
||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
81
遵守盟约
公司的信贷安排有多项契诺及限制， 要求公司在每个财政季度的最后一天测试的每种情况下保持特定的财务比率，包括最高债务与EBITDA比率和最低利息覆盖率。这些契约还限制了公司产生额外债务、建立留置权、与关联公司签订协议、修改公司业务性质以及合并或合并的能力。截至2025年11月30日，公司遵守了上述安排的所有重大财务契约。
注11 –
供应商融资方案：
公司与第三方金融机构（“供应商融资计划”）有某些安排，这有助于参与的供应商将其应收公司账款出售给第三方金融机构的能力，由这些供应商全权酌情决定。本公司并非卖方与第三方金融机构协议的订约方。作为这些安排的一部分，公司通常会从供应商那里获得更优惠的付款条件。公司对供应商的权利和义务，包括应付款项，一般不受供应商融资计划的影响。然而，公司同意向第三方金融机构支付所有款项，公司将应收供应商的余额与付款义务相抵的权利受到有关供应商已出售的付款义务的协议的限制。公司一般不会在供应商融资计划下产生任何费用；然而，公司在2025财年期间确实在公司与某个供应商的安排相关的综合运营报表中的“收入成本”中确认了一笔不重要的费用。截至2025年11月30日和2024年11月30日，该公司拥有$
3.7
十亿美元
3.2
在公司合并资产负债表的“应付账款”中包含的这些计划下的未偿债务分别为十亿美元，与债务相关的所有活动均在合并现金流量表的经营活动中列报。
下表是公司在供应商融资计划下的未偿债务的前滚（以千为单位的货币）：
|
|
$ |
|
||||||
|
期间确认的发票
|
|
|||||||
|
期间支付的确认发票
|
(
|
|||||||
|
外币兑换换算
|
|
|||||||
|
|
$ |
|
||||||
注12 —
分段信息：
经营分部是基于公司从事赚取收入和产生费用的业务活动的组成部分，以及（a）其经营业绩由公司的主要经营决策者（“CODM”）定期审查以作出有关资源分配和业绩的决策，以及（b）可获得离散财务信息的组成部分。该公司的首席执行官，也是首席运营官，主要通过分析和比较同比和预测与实际的分部层面运营绩效，利用营业收入来审查分部业绩，并就跨经营分部的资源分配做出战略决策。公司经营于
三个
可报告分部，与其经营分部相同，基于其地理区域：美洲、欧洲和APJ。
列报期间与公司可报告分部相关的财务信息如下：
82
| 美洲 | 欧洲 |
APJ
|
合并 | ||||||||||||||||||||
|
截至2025年11月30日止财政年度
|
（货币单位：千） | ||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
较少(1):
|
|||||||||||||||||||||||
|
收益成本
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
较少(1):
|
|||||||||||||||||||||||
|
薪资和薪资相关费用(2)
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
|
折旧(3)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
无形资产摊销
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
收购、整合和重组成本
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
股份补偿费用
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
其他分部项目(4)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 与税前综合收入的调节 | |||||||||||||||||||||||
| 利息支出和财务费用，净额 | (
|
||||||||||||||||||||||
| 其他费用，净额 | (
|
||||||||||||||||||||||
|
所得税前收入
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||
| 其他分部披露 | |||||||||||||||||||||||
|
购置不动产和设备(5)
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 美洲 | 欧洲 |
APJ
|
合并 | ||||||||||||||||||||
|
截至2024年11月30日的财政年度
|
（货币单位：千）
|
||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
较少(1):
|
|||||||||||||||||||||||
|
收益成本(1)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
较少(1):
|
|||||||||||||||||||||||
|
薪资和薪资相关费用(2)
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
|
折旧(3)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 收购、整合和重组成本 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 股份补偿费用 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
其他分部项目(4)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 与税前综合收入的调节 | |||||||||||||||||||||||
| 利息支出和财务费用，净额 | (
|
||||||||||||||||||||||
| 其他费用，净额 | (
|
||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 其他分部披露 | |||||||||||||||||||||||
|
购置不动产和设备(5)
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
83
| 美洲 | 欧洲 |
APJ
|
合并 | ||||||||||||||||||||
|
截至2023年11月30日止财政年度
|
（货币单位：千） | ||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
较少(1):
|
|||||||||||||||||||||||
|
收益成本(1)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
较少(1):
|
|||||||||||||||||||||||
|
薪资和薪资相关费用(2)
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
|
折旧(3)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 收购、整合和重组成本 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
股份补偿费用(6)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
其他分部项目(4)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 与税前综合收入的调节 | |||||||||||||||||||||||
| 利息支出和财务费用，净额 | (
|
||||||||||||||||||||||
| 其他费用，净额 | (
|
||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 其他分部披露 | |||||||||||||||||||||||
|
购置不动产和设备(5)
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
(1)重大费用类别和金额与定期向主要经营决策者提供的分部层面信息一致。分部间费用包含在所示金额内。
(2)表示记录在销售、一般和管理费用中的每个可报告分部的工资成本。
(3)表示在销售、一般和管理费用中记录的折旧。不包括$
17.7
百万，$
13.9
百万，以及$
9.8
分别在2025、2024和2023财年计入收入成本的折旧百万。也不包括$
5.5
百万美元
17.4
分别在2024和2023财年的收购、整合和重组成本中记录的百万加速折旧。这些不包括在内的金额包含在综合现金流量表显示的折旧和摊销总额中。
(4)每个可报告分部的其他分部项目包括各种运营成本包括仓库、交付中心和其他非一体化设施的成本、IT费用、包括坏账费用在内的信贷成本、差旅和娱乐、法律和专业费用、非所得税和其他杂项销售、一般和管理费用。
(5)不包括购买资本化软件和应用软件。
该公司将外部客户的收入归因于产品交付的国家。除美国外，没有其他国家在呈列期间占公司收入的10%或以上。
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
84
除美国和法国外，没有其他国家在列报期间占公司财产和设备、净额、较少资本化的软件和应用软件的10%或以上：
| 截至11月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||
| 长期资产： | |||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 法国 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
注13 —
员工福利计划：
该公司在美国有401（k）计划，根据该计划，符合条件的同事可以按照法律规定的最高金额供款。同事一般在受雇日期后的每月第一天就有资格参加这些计划。公司可根据计划作出酌情供款。在2025、2024和2023财年，公司贡献了$
17.6
百万，$
17.0
百万美元
17.3
百万，分别给这些401（k）计划。政府规定的固定缴款计划涵盖了公司某些国际子公司的同事，这些计划对运营并不重要。此外，公司已确定由某些国际子公司发起的福利计划，这些计划对其运营并不重要。
注14 —
租约：
公司根据不可撤销的经营租赁协议租赁其某些设施和设备，这些协议在不同时期到期，通过
2039
.公司的融资租赁并不重要。
下表列出租赁费用的各个组成部分：
| 截至11月30日的财年， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
||||||||||||||||||||
| 经营租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 短期和可变租赁成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 转租收入 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 经营租赁总成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
下表列出a未来五年及以后年度经营租赁预期未折现现金流到期分析截至2025年11月30日：
| 截至11月30日的财年， |
（货币单位：千）
|
||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 付款总额 | $ |
|
|||
|
减：推算利息(1)
|
(
|
||||
| 租赁付款现值合计 | $ |
|
|||
__________________
(1)
推算利息表示未贴现现金流和贴现现金流之间的差额。
85
截至2025年11月30日和2024年11月30日，公司合并资产负债表中记录了以下金额：
| 经营租赁 | 资产负债表位置 | 2025年11月30日 | 2024年11月30日 | |||||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
||||||||||||||||||||
| 经营租赁ROU资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 当前经营租赁负债 |
|
|
||||||||||||||||||
| 非流动经营租赁负债 |
|
|
||||||||||||||||||
下表显示s与公司2025、2024和2023财年经营租赁相关的补充现金流信息。与可变租赁成本和短期租赁相关的现金付款不包括在经营租赁负债的计量中，因此不包括在以下金额中:
| 截至11月30日的财年， | ||||||||||||||||||||
| 现金流量信息 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
||||||||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 以租赁负债换取的非现金ROU资产 |
|
|
|
|||||||||||||||||
截至2025年11月30日及2024年11月30日的加权平均剩余租期及折现率如下：
| 经营租赁期限及折现率 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 加权-平均剩余租期（年） |
|
|
||||||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
附注15 —
所得税：
税前收入构成如下：
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
86
所得税拨备的重要组成部分如下：
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||||||||
| 现行税收规定： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 状态 |
|
|
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 递延税项拨备（收益）： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 状态 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 国外 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||
| 税收拨备总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
递延所得税资产负债净额明细如下：
| 截至11月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||
| 递延所得税资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延所得税负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额（负债）合计 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
87
公司递延所得税资产和负债的重要组成部分如下：
| 截至11月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
（货币单位：千）
|
|||||||||||
| 资产： | |||||||||||
| 亏损结转 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 应计负债 |
|
|
|||||||||
| 外国税收抵免结转 |
|
|
|||||||||
| 不允许的利息支出 |
|
|
|||||||||
| 呆账备抵和销售退货准备金 |
|
|
|||||||||
| 资本化存货成本 |
|
|
|||||||||
| 套期保值未实现损失 |
|
|
|||||||||
| 购置和交易相关成本 |
|
|
|||||||||
| 股份补偿费用 |
|
|
|||||||||
| 递延收入 |
|
|
|||||||||
| 长期资产 |
|
|
|||||||||
| 其他，净额 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减：估值备抵 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债： | |||||||||||
| 长期资产 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 租赁使用权资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 未汇出收益的递延税款 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债总额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 递延所得税负债净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
公司递延税项负债净额的减少主要是由于公司与长期资产相关的递延税项负债的一部分被冲回。2025财年递延所得税估值免税额的净变化为减少$
12.9
百万，主要是由于释放了外国税收抵免的估值免税额，部分被某些外国司法管辖区的估值免税额记录所抵消。
截至2025年11月30日的估值备抵主要涉及国外净经营亏损的结转。2024年11月30日的估值备抵主要涉及美国的外国净经营亏损和外国税收抵免的结转。公司在确定递延税项资产变现潜力时考虑所有可用的正面和负面证据。在公司在那些有估值备抵的业务范围内产生一致的应纳税所得额的范围内，公司可能会减少估值备抵，从而减少所得税费用并增加确定期间的净收入。
该公司的净营业亏损结转总额为$
233.3
2025年11月30日，百万。大部分净营业亏损有一个无限期的结转期，剩余部分将在2026至2045财年到期。此外，该公司还拥有$
21.2
百万净额国家净经营亏损与大多数具有无限期的结转期。
88
法定美国联邦所得税率与公司实际所得税率的对账情况如下：
| 截至11月30日的财年， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 美国联邦法定所得税率 |
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% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 州所得税，扣除联邦所得税优惠 |
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| 全球无形低税收入 |
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|
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| 对外国收入征税不同于美国联邦税率 | (
|
(
|
(
|
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| 递延税项估值免税额变动净额 | (
|
(
|
(
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| 外国衍生的无形收入 | (
|
(
|
(
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| 不征税的利息，净额 | (
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| 外国预扣税 |
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| 不确定税务状况准备金净变动 |
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(
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| 与美国技术数据股权奖励相关的股票补偿 |
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|
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| 其他，净额 |
|
|
(
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| 有效所得税率 |
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% |
|
% |
|
% | |||||||||||
公司的美国业务有足够的现金流和流动性来满足其运营需求，公司预计并打算将在美国境外赚取的利润用于美国境外并再投资。
截至2025年11月30日，该公司约有$
1.3
亿的非美国子公司的未分配收益。公司拟将尚未记录递延所得税负债的外国子公司的剩余收益无限期再投资。如果分配此类收益，确定应缴纳的适用税额是不切实际的。因此，公司没有为收益被永久再投资的非美国子公司计提美国州税和外国预扣税。
该公司已在某些司法管辖区（主要是中国）获得免税期。免税期规定了较低的税率，并要求对这些司法管辖区的投资和商业活动设置各种门槛。某些免税期在财政年度开始到期
2025
.上述2025、2024和2023财年免税期的税收优惠并不重大。
公司在计算公司合并财务报表中反映的所得税时使用的估计和假设可能与随后一年提交的所得税申报表中反映的实际结果不同。当这些申报表最终确定或确定相关调整时，调整将根据已提交的申报表记录。
经济合作与发展组织公布了一项提案，将新的全球最低公司税率设定为15%，即通常所说的第二支柱。虽然美国尚未将第二支柱框架纳入法律，但我们开展业务的几个国家已根据第二支柱框架颁布了税收立法，其中最低税收规则的某些组成部分自2024年（公司为2025财年）开始生效，进一步的规则自2025年（公司为2026财年）开始生效。这些规则预计不会对公司的合并财务报表产生重大影响。公司将继续监测与第二支柱相关的美国和全球立法行动，以了解潜在影响。
2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。这项立法引入了几项措施，包括永久延长2017年《减税和就业法案》中的选定条款，修订国际税收框架，以及恢复对某些与业务相关的项目的优惠税收待遇。OBBBA包含多个生效日期，关键条款从我们的2026财年开始。根据我们的初步评估，我们预计OBBBA不会对我们的有效税率产生实质性影响。
89
在2025、2024和2023财年期间，不包括应计利息和罚款的未确认税收优惠总额余额的总变化如下（以千为单位的货币）：
| 截至11月30日止年度： | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 期初未确认税收优惠总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 前几年的税收头寸增加和收购 |
|
|
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| 前几年税收头寸减少 | (
|
(
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(
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| 本年度税务职位增加 |
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| 时效期限届满 | (
|
(
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(
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| 定居点 |
|
|
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| 因换算外币而产生的变动 |
|
(
|
|
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| 期末未确认税收优惠总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
截至2025年11月30日，如果确认将影响有效税率的未确认税收优惠金额为$
17.1
百万。未确认的税收优惠在2025年11月30日之后的12个月内有合理可能性大幅减少的，不会对税率产生实质性影响。公司在所得税拨备中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。公司于2025年11月30日的应计利息及罚款如转回，将不会对实际税率产生实质性影响。截至2025年11月30日、2024年和2023年各财政年度的所得税拨备包括本年度和以往年度未确认的所得税优惠的利息支出，这对公司的综合损益表并不重要。2025财年、2024财年和2023财年应计利息余额的变化，包括当年末应计、时效到期产生的利息收益以及外币换算调整。
该公司主要在美洲、欧洲和APJ开展业务，因此，其一家或多家子公司在美国联邦、各州、地方和外国税务管辖区提交所得税申报表。公司在正常经营过程中，要接受税务机关的审查。该公司在2021财年之前的几年内不再接受美国国税局的审查。公司不再因分别覆盖至2012年和2017财年的报税而接受外国或州所得税审计。
2020年12月1日，公司完成了先前宣布的客户体验服务业务的分离（“分离”），这是一项联邦所得税目的的免税交易，该交易通过分配100%的Concentrix Corporation（“Concentrix”）已发行普通股来完成。SYNNEX股东收到
一
在登记日营业结束时持有的每一股SYNNEX普通股对应的Concentrix普通股份额。为准备分立，SYNNEX与Concentrix订立税务事项协议，该协议管辖SYNNEX和Concentrix就某些分立前税务责任承担的权利和义务，该协议于2020年12月1日生效。税务事项协议规定，SYNNEX和Concentrix将分担因税务机关对SYNNEX和Concentrix的美国和某些非美国所得税申报表进行调整而产生的某些分居前所得税负债。在某些司法管辖区，SYNNEX和Concentrix对过去的所得税责任负有连带责任，因此，根据适用的税法，SYNNEX可能对此类责任承担法律责任，并被要求支付额外的税款。
此外，如果将Concentrix的普通股分配给SYNNEX股东被确定为应税股份，Concentrix和SYNNEX将平等分担纳税义务，除非分配的应税性是分配后Concentrix或SYNNEX采取行动的直接结果，在这种情况下，导致分配应税的一方将负责对分配征收的任何税款。
90
注16 —
承诺和或有事项：
按照科技行业的惯例，为鼓励某些客户向我们购买产品，公司还与金融机构签订了其他融资协议，向公司客户提供库存融资便利，并允许公司的某些客户直接向金融机构为其购买提供融资。如果客户根据协议发生任何违约且该等存货被金融机构收回，公司有或有责任回购根据该等协议出售的存货。由于公司无法获得有关客户在任何时间点仍在手的从公司购买的存货金额的信息，因此无法合理估计公司与存货相关的回购义务。损失，如果有的话，将是收回成本与存货的转售价值之间的差额。迄今为止，这些安排下的回购微不足道，公司不知道有任何未决的客户违约或收回义务。公司认为，根据历史经验，根据这些库存回购义务发生重大损失的可能性很小。
2013年，法国Autorit é de la Concurrence（“竞争管理局”）开始对公司作为分销商的Apple，Inc.（“Apple”）的某些产品在法国市场进行调查。2020年3月，竞争管理局对公司、另一家分销商和苹果处以罚款，认定公司与苹果就苹果产品的数量分配签订了反竞争协议。对公司处以的初始罚款为欧元
76.1
百万。该公司向法国法院提出上诉，要求撤销或减少罚款。2022年10月6日，上诉法院发布了一项裁决，将对公司处以的罚款从欧元
76.1
百万欧元
24.9
百万。由于上诉法院的裁决，公司支付了欧元
24.9
百万到2022财年。该公司继续对竞争管理局的论点提出异议，并已就此事进一步提出上诉。eBizcuss提起了一项与此事相关的民事诉讼，指控与苹果、该公司和另一家分销商的已建立的分销网络有关的反竞争行动。2024年11月25日，巴黎商业法院作出有利于公司及其他被告的判决，驳回了eBISCUS民事诉讼中的诉讼请求。此后，eBIZCUS对该裁决提出了上诉，在公司继续评估此事的同时，基于巴黎商业法院的有利裁决，公司认为与eBIZCUS诉讼相关的重大损失的可能性很小。
公司不时收到来自第三方（包括客户和供应商）的通知，要求就针对其提出的索赔进行赔偿、支付款项或其他行动。此外，公司不时涉及各种破产优惠诉讼，而公司曾是现已破产的公司的供应商。此外，公司还受到在日常业务过程中产生的各种其他索赔的约束，包括主张和未主张的索赔。公司评估这些索赔，并在或有债务被认为很可能和可合理估计的情况下记录相关负债。最终负债可能与记录的金额不同。
公司认为，上述承诺和或有事项不会对公司的经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。
91
新聚思公司
附表二—估值和合格账户
截至二零二五年十一月三十日、二零二四年及二零二三年十一月三十日止财政年度
（单位：千）
（金额因四舍五入不得相加或计算）
| 余额 开始 会计年度 |
计入收入 和费用，净额 |
与之相关的增加和测量期调整 收购 |
扣除、重新分类 和 注销 |
余额 结束 会计年度 |
|||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年11月30日止财政年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售退货备抵-毛额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 递延税项资产备抵 |
|
(
|
|
(
|
|
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| 截至2024年11月30日的财政年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售退货备抵-毛额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 递延税项资产备抵 |
|
(
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年11月30日止财政年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售退货备抵-毛额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 递延税项资产备抵 |
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
我们维持“披露控制和程序”，该术语在1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）中定义，旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的信息，并确保这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。在设计和评估我们的披露控制和程序时，管理层认识到，披露控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理而不是绝对的保证，以确保披露控制和程序的目标得到满足。我们的披露控制和程序旨在满足合理的保证标准。此外，在设计披露控制和程序时，我们的管理层必然被要求在评估可能的披露控制和程序的成本效益关系时应用其判断。任何披露控制和程序的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标。
根据截至本报告涵盖期间结束时的评估，我们的首席执行官（我们的首席执行官）和首席财务官（我们的首席财务官）得出结论，截至该日期，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告
财务报告内部控制的变化
我们在2025财年最后一个季度与管理层评估相关的财务报告内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。
92
项目9b。其他信息
交易安排
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
93
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
本项目（有关董事）所要求的信息，以及适用的S-K条例第407（c）（3）项和第407（d）（4）和（d）（5）项所要求的信息，通过引用从我们将于2026年3月25日举行的2026年年度股东大会的代理征集（“代理声明”）向美国证券交易委员会提交的代理声明中包含的“选举董事”和“公司治理--董事会的组织”标题下的信息中并入。本报告第一部分在标题“关于我们的执行官的信息”下列出了S-K条例第401项也要求的有关执行官的某些信息。
S-K条例第405项要求披露任何已知的延迟提交或内部人员未能提交《交易法》第16（a）条要求的报告。就正在为拖欠报告进行披露而言，可在代理声明的标题“拖欠第16（a）节报告”下找到，并以引用方式并入本文。
关于S-K条例第406项，我们采用了适用于我们所有同事的道德准则，包括我们的首席执行官、我们的首席财务官、我们的首席会计官、我们的控制人和履行类似职能的人。这份名为《行为准则——我们的共同原则》的道德商业行为准则，可在我们的公开网站（www.tdsynnex.com）投资者关系网页上免费查阅。未来有关道德守则的修订或豁免将于该修订或豁免日期后五（5）个营业日内在本段所指网页上披露。
关于条例S-K第408（b）项，公司有
内幕交易政策
监管适用于公司及其人员（包括高级职员、董事、公司及其子公司的所有其他同事以及其他涵盖人员）的公司证券的购买、出售和其他处置。公司认为，其内幕交易政策合理设计，旨在促进遵守适用于公司的内幕交易法律、法规和上市标准。公司的内幕交易政策副本作为本年度报告的附件 19.1以表格10-K提交。
项目11。高管薪酬
本项目所要求的信息通过引用并入代理声明中标题为“高管薪酬”、“公司治理--2025年董事薪酬表”、“公司治理--董事薪酬表的叙述”和“公司治理--薪酬委员会的联锁和内幕参与”的信息。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
本项目所要求的有关某些受益所有人和管理层的证券所有权的信息通过引用并入代理声明中“某些受益所有人和管理层的证券所有权”标题下的信息。
94
股权补偿方案信息
下表列出了截至2025年11月30日我们的股权补偿计划的某些信息（股份和每股金额，如所述）：
| 计划类别 | 证券数量 将于 行使 优秀 选项（a） |
加权-平均 行权价格 杰出的 备选方案（b） |
证券数量 剩余可用 未来发行 股权下 补偿计划 （不包括证券 反映在列 （a））（c） |
|||||||||||||||||
| 股权补偿方案获证券持有人批准 | 231,185 | (1) | $ | 78.03 | 2,803,346 | (2)(3) | ||||||||||||||
| 未获证券持有人认可的股权补偿方案 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 合计 | 231,185 | (1) | $ | 78.03 | 2,803,346 | (2)(3) | ||||||||||||||
__________________
(2)包括根据我们的2020年计划预留发行的股票数量。根据我们的2020年计划初步授权发行的股份数量将不超过（i）2,493，196股普通股加上（ii）2013年计划下任何受未行使奖励约束的股份的总和，前提是这些奖励在未发行或交付此类股份的情况下到期、终止或在行使前因任何原因被取消，任何受归属限制的股份随后被没收，以及任何未发行或受未行使奖励约束的预留股份，最多不超过1,443，193股。由于2020年新聚思计划中的反稀释条款，分离后授权股份数量增加了2,620，859股。请看注4-综合财务报表附注的股份补偿，以获取有关新聚思计划的更多信息。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
本项目所要求的信息通过引用并入代理声明中“某些关系和关联方交易”和“选举董事”标题下所包含的信息。
项目14。主要会计费用和服务
本项目所要求的信息以引用方式并入代理声明所载标题“批准独立注册会计师的任命”下的信息。
95
第四部分
项目15。展品和财务报表附表
（a）作为本报告一部分提交的文件：
(1)财务报表
见项目8下的索引。
(2)财务报表附表
见项目8下的索引。
(3)附件
见下文项目15（b）。每个需要备案的补偿计划都已确定。
（b）展品。
| 附件 数 |
文件说明 | |||||||
| 3（i）.1 | ||||||||
| 3（二）.1 | ||||||||
| 4.1 | ||||||||
| 4.2 | ||||||||
| 4.3 | ||||||||
| 4.4 | ||||||||
| 4.5 | ||||||||
| 4.6 | ||||||||
| 4.7 | ||||||||
| 4.8 | ||||||||
| 4.9 | ||||||||
96
| 4.10 | ||||||||
| 4.11 | ||||||||
| 4.12 | ||||||||
| 4.13 | ||||||||
| 4.14 | ||||||||
| 4.15 | ||||||||
| 10.1# | ||||||||
| 10.2# | ||||||||
| 10.3# | ||||||||
| 10.4# | ||||||||
| 10.5# | ||||||||
| 10.6# | ||||||||
| 10.7# | ||||||||
| 10.8# | ||||||||
| 10.9# | ||||||||
| 10.10# | ||||||||
|
10.11#
|
||||||||
|
10.12#
|
||||||||
|
10.13#
|
||||||||
|
10.14#
|
||||||||
97
|
10.15#
|
||||||||
|
10.16#
|
||||||||
|
10.17#
|
||||||||
|
10.18#
|
||||||||
|
10.19#
|
||||||||
|
10.20#
|
||||||||
|
10.21#
|
||||||||
|
10.22#
|
||||||||
|
10.23#
|
||||||||
| 10.24 | ||||||||
| 10.25 | ||||||||
| 10.26 | ||||||||
|
10.27#
|
||||||||
|
10.28#
|
||||||||
|
10.29#
|
||||||||
|
10.30#
|
||||||||
|
10.31#
|
||||||||
|
10.32#
|
||||||||
98
|
10.33#
|
||||||||
|
10.34#
|
||||||||
|
10.35#
|
||||||||
|
10.36#
|
||||||||
| 10.37 | ||||||||
|
10.38+
|
||||||||
| 10.39 | ||||||||
|
10.40+
|
||||||||
|
10.41#
|
||||||||
| 10.42 | ||||||||
|
10.43+
|
||||||||
|
10.44#
|
||||||||
|
10.45+
|
||||||||
|
10.46+
|
||||||||
|
10.47#
|
||||||||
99
|
10.48+
|
||||||||
|
10.49+
|
||||||||
|
10.50#
|
||||||||
|
10.51#
|
||||||||
|
10.52#
|
||||||||
|
10.53#
|
||||||||
|
10.54#
|
||||||||
|
10.55#
|
||||||||
|
10.56#
|
||||||||
|
10.57#
|
||||||||
|
10.58+
|
||||||||
|
10.59#
|
||||||||
| 10.60 | ||||||||
| 10.61 | ||||||||
|
10.62+
|
||||||||
100
| 19.1 | ||||||||
| 21.1 | ||||||||
| 23.1 | ||||||||
| 24.1 | ||||||||
| 31.1 | ||||||||
| 31.2 | ||||||||
| 32.1* | ||||||||
| 97.1 | ||||||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档。 | |||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 | |||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | |||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。 | |||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。 | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | |||||||
#表示管理合同或补偿性计划或安排。
*根据S-K条例第601（b）（32）（ii）项和SEC第33-8238号和第34-47986号新闻稿（最终规则）：管理层关于财务报告内部控制和《交易法》定期报告中披露证明的报告，本协议中的附件 32.1中提供的证明被视为随附于本10-K表格，根据《交易法》第18条的规定，不会被视为“已提交”。此类认证不会被视为通过引用并入根据《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非注册人特别通过引用将其并入。
+附表（或类似附件）和某些信息已根据S-K条例第601（a）（5）、601（a）（6）和/或601（b）（10）（iv）项被省略。新聚思在此承诺应要求向美国证券交易委员会补充提供该协议的任何省略的附表或附件的副本；但前提是，对于如此提供的任何附表或附件，新聚思可根据经修订的1934年证券交易法规则24b-2要求保密处理。
（c）财务报表附表。
见项目8下的索引。
项目16。表格10-K摘要
没有。
101
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
|
日期：2026年1月27日
|
|||||||||||
| 新聚思公司 | |||||||||||
| 签名： |
/s/Patrick Zammit
|
||||||||||
|
Patrick Zammit
首席执行官
|
|||||||||||
律师权
认识所有通过这些礼物的人，以下出现的签名的每个人都构成并任命Patrick Zammit和David Jordan，以及他们每个人，即他的真实和合法的事实上的律师，每个人都有完全的替代权，以任何和所有身份为他或她签署对表格10-K的本报告的任何修订，并将其连同其证物和与此相关的其他文件提交给证券交易委员会，特此批准并确认每个上述事实上的律师或他们的替代者或替代者可能凭借本协议做或促使做的所有事情。
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。
102
| 姓名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
|
/s/Patrick Zammit
|
首席执行官（首席执行官）兼董事 | 2026年1月27日 | ||||||||||||
|
Patrick Zammit
|
||||||||||||||
|
/s/大卫·乔丹
|
首席财务官（首席财务官）
|
2026年1月27日 | ||||||||||||
|
大卫·乔丹
|
||||||||||||||
|
/s/John Henry
|
首席财务官（首席会计官）
|
2026年1月27日 | ||||||||||||
|
John Henry
|
||||||||||||||
| /s/Ann F. Vezina |
董事会主席
|
2026年1月27日 | ||||||||||||
| Ann F. Vezina | ||||||||||||||
|
/s/Kathleen M. Crusco
|
董事
|
2026年1月27日 | ||||||||||||
|
Kathleen M. Crusco
|
||||||||||||||
|
/s/Ting Herh
|
董事
|
2026年1月27日 | ||||||||||||
|
丁赫
|
||||||||||||||
|
/s/Richard T. Hume
|
董事 | 2026年1月27日 | ||||||||||||
|
Richard T. Hume
|
||||||||||||||
|
/s/肯尼斯·拉姆内克
|
董事 | 2026年1月27日 | ||||||||||||
|
肯尼斯·拉姆内克
|
||||||||||||||
|
/s/Nayaki Nayyar
|
董事 | 2026年1月27日 | ||||||||||||
|
Nayaki Nayyar
|
||||||||||||||
|
/s/Dennis Polk
|
董事 | 2026年1月27日 | ||||||||||||
|
Dennis Polk
|
||||||||||||||
|
/s/Claude J. Pumilia
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董事 | 2026年1月27日 | ||||||||||||
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Claude J. Pumilia
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/s/Merline Saintil
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董事 | 2026年1月27日 | ||||||||||||
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Merline Saintil
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