附件 99.3

有关前瞻性信息的警示性声明

本文件包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。除本文件中包含的历史或当前事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。你不应该过分依赖这些说法。前瞻性陈述包括“预期”、“打算”、“计划”、“可能”、“寻求”、“相信”、“项目”、“预测”、“目标”、“目标”、“潜力”、“估计”、“可能”、“可能”、“将”、“将”、“应该”、“可能”、“可以”、“拥有”、“到期”、“预期”、“假设”、“考虑”、“继续”等词语和与未来运营业绩或其他事件的时间或性质的任何讨论具有类似含义的词语和术语。

本文中包含的前瞻性陈述仅在本文发布之日作出。除法律要求外，我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期，涉及许多风险和不确定性，包括但不限于：未来情况的可能性，这可能会对我们持续经营的能力产生重大怀疑，这在过去已经发生；我们对2026年到期的6.50%票据在到期前进行再融资或偿还的义务；与我们行业的合同定价相关的风险；与具有长期合同的客户的纠纷；我们所依赖的第三方和分包商的履约情况；我们或第三方制造设施的中断；我们执行增长战略的能力；我们对战略替代方案的评估；我们按时或完全交付积压的能力；职业责任、产品责任，保修或其他索赔；保险范围不足；我们与当前和未来竞争对手成功竞争的能力；我们开发新产品；对我们产品需求的周期性和经济影响；遵守政府法规；影响我们业务的立法和监管发展；供应链问题；我们的债务协议中的财务和其他契约；我们维持足够的担保和信用证能力的能力；我们的商誉或其他无限期无形资产的减值；我们面临的信用风险；我们的信息技术系统中断或故障，包括与网络安全相关的那些；未能遵守数据和隐私法律、法规和标准，或者如果我们未能适当维护我们数据的完整性、保护我们对我们系统的所有权或防御网络安全攻击，我们可能会因违规行为而受到政府或私人行动的影响；未能保护我们的知识产权，或无法获得或更新使用第三方知识产权的许可；关税及其影响的不确定性；制裁和出口管制；国际政治，经济和其他不确定性；外币价值的波动可能会损害我们的盈利能力；我们普通股的市场价格和交易量的波动；稀释我们普通股股东的所有权或投票权；B. Riley对我们的重大影响；我们公司文件中的反收购条款；税率或税法的变化；我们使用NOL和某些税收抵免的能力；未能保持对财务报告的有效内部控制；新的会计公告或现有会计准则和惯例的变化；我们吸引并维持关键人员；我们与工会的关系；与我们的退休福利相关的养老金和医疗费用；自然灾害或我们无法控制的其他事件；以及我们最近的年度报告第一部分第1A项中“风险因素”标题下描述的风险和不确定性，因为这些风险因素可能会不时被我们向SEC提交的其他报告修正、补充或取代。

这些前瞻性陈述是基于详细的假设做出的，反映了管理层当前的预期和信念。虽然我们认为前瞻性陈述背后的这些假设是合理的，但前瞻性陈述受到与我们的运营和商业环境相关的不确定性和因素的影响，这些不确定性和因素难以预测，可能超出我们的控制范围。此类不确定性和因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。

本文所包含的前瞻性陈述仅在本文发布之日作出。我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非法律要求。

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论应与第8项中的合并财务报表和补充数据中包含的财务报表及其附注一并阅读，这些报表和附注将包含在我们截至2025年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告（“2025年10-K表格”）中。本文讨论的初步财务结果代表管理层可获得的最新信息。由于完成了我们的财务结算程序；最终调整；完成了我们的独立注册会计师事务所的审查；以及从现在到提交我们的2025年10-K表格之间可能出现的其他发展，我们在截至2025年12月31日的财政年度的2025年10-K表格中披露的实际结果可能与这些初步结果有所不同。

以下讨论包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。见上文“有关前瞻性信息的警示性声明”。

以下讨论包括截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的经营业绩以及流动性和资本资源的比较。我们还纳入了截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的经营业绩比较。我们的合并财务报表是按照公认会计原则编制的。我们对财务业绩的讨论包括非公认会计原则措施（例如，外汇影响、EBITDA、调整后EBITDA），以提供有关我们财务业绩的更多信息，我们认为这些信息对我们财务报表的读者在评估我们的业绩和经营趋势时很有用。除非另有说明，本文件中关于我们的业务和经营业绩的讨论均指我们的持续经营。

在2025年第四季度，由于我们完成了精简和简化业务的战略转变，我们重新评估了我们的分部结构。这一转型包括剥离某些非核心资产，如我们2025年10-K表的合并财务报表附注4所述。作为这一评估的结果，我们确定我们有一个可报告的分部，标记为B & W。经修订的分部列报方式已追溯适用于所有列报期间。有关我们分部报告的更多信息，请参阅我们2025年10-K表的合并财务报表附注6。

业务概览

我们是一家专注于全球的能源技术提供商，拥有近160年的经验，为广泛的工业、电力、市政和其他客户提供多样化的能源和排放控制解决方案。我们的创新产品和服务被组织在一个报告部分。有关我们可报告分部的描述，请参阅项目1，我们2025年10-K表的业务。

客户的需求受到客户业务周期的变化、其经营区域的电力需求以及其经营所在国家的整体经济、能源、环境和监管要求的严重影响。

我们在加拿大、墨西哥和美国设有制造工厂。我们的运营和物业的许多方面可能会受到政治发展、环境法规和运营风险的影响。这些因素和其他因素可能会对我们的国际和国内业务或我们的整体业务产生重大影响。

通过我们的重组努力，我们已经并将继续努力在降低成本和提高盈利能力方面取得重大进展。我们将继续探索其他成本节约举措，并结合核心技术机会推动的收入增长，我们将继续改善现金生成并加强我们的流动性。这些举措一直是并可能继续是可能导致我们的实际结果与这些财务报表中显示的结果大不相同的重要因素。如果与这些或其他风险或不确定性相关的一个或多个事件成为现实，或者如果我们的基本假设被证明是不正确的，实际结果可能与我们的预期存在重大差异。

停止运营

ASH

2025年10月31日，我们以2900万美元的价格完成了包含ASH业务的净资产的出售，但须遵守惯例费用和调整，并在出售中录得2150万美元的收益。有关此次出售的更多信息，请参见合并财务报表附注4。

ASH截至2025年12月31日止年度的收入和经营业绩为2025年1月至10月运营的财务业绩。虽然与前几年相比，2025年的收入略有下降，但营业利润率始终保持在约28%的水平。

钻石动力

2025年7月31日，我们以1.77亿美元的基本购买价格完成了对Diamond Power业务的出售，但会受到一定的抵消和调整。我们在此次出售中录得5320万美元的收益。有关此次出售的更多信息，请参见合并财务报表附注4。

Diamond Power截至2025年12月31日止年度的收入和经营业绩为2025年1月至7月运营的财务业绩。与2024年和2023年相比，2025年的收入和营业利润率较低，原因是2025年7月的销售结束以及产生了相关交易成本。

V ø lund

2025年4月29日，我们出售了V ø lund业务，基本购买价格等于15.0百万美元加上0.1百万美元（400,000丹麦克朗）。我们录得净亏损3690万美元，其中包括注销5260万美元的CTA。更多信息，见合并财务报表附注4。

截至2025年12月31日止年度的收入和经营业绩主要代表2025年1月至4月运营的财务业绩以及主要来自注销CTA的出售净亏损。收入和营业利润率下降是由于公司从事出售业务，项目的销售和参与在2024年底和2025年放缓。

B & W太阳能

在2023年第三季度，我们承诺出售B & W太阳能业务的计划，导致了将影响我们运营的重大变化。截至2023年9月30日，我们满足了该业务的资产和负债作为持有待售入账的所有标准。此外，我们还确定B & W太阳能业务的运营符合终止运营的条件，主要是基于其对我们当前和历史运营亏损的重要性。出售B & W Solar业务的决定，以及完成B & W Solar亏损合同的估计成本大幅增加，导致了一个触发事件，要求我们立即进行某些估值。某些贸易应收账款和合同资产被确定为无法收回，因此产生了1760万美元的费用。在2023年期间，我们确认了5660万美元的减值，即与B & W Solar相关的全部商誉余额。这些费用已计入综合经营报表中的已终止经营业务亏损、税后净额。收入和营业利润率的下降是由于集中在2024年和2025年出售该业务。

在2025年第四季度，由于缺乏潜在买家，我们停止了B & W Solar的销售营销，并终止了我们与第三方提供商的经纪人安排。截至2025年12月31日，B & W Solar通过放弃方式处置，因为我们停止了所有业务运营，并转移或注销了其剩余资产。因此，截至2025年12月31日，B & W太阳能业务不再符合持有待售标准，但继续符合所有呈报期间的终止经营标准。

BWRS、SPIG和GMAB

已终止经营的业务除了ASH、Diamond Power、V ø lund和B & W Solar业务外，还包括2024年剥离的以下子公司：BWRS、SPIG、GMAB。这些出售交易是此前宣布的战略的一部分，该战略旨在剥离某些非核心业务，以减少我们的债务、改善我们的资产负债表并增加流动性。这些业务的经营业绩和现金流量以及被剥离子公司的财务状况在所有呈报期间报告为已终止经营业务，财务报表附注已在追溯基础上进行调整。更多信息，见合并财务报表附注4。

经营业绩–截至2025年12月31日、2024年和2023年的年度

合并经营业绩

下面讨论的是我们在下面的综合运营结果。

2025年与2024年合并结果

与2024年的5.8 10亿美元相比，2025年的收入增加了660万美元，达到5.877亿美元。这一增长是由于3520万美元的更大零部件交易量和2570万美元的两个天然气转换项目被ESP项目相关的2000万美元、1870万美元的建设项目和1070万美元的成套锅炉相关交易量减少部分抵消。

与2024年的4.543亿美元相比，2025年的运营成本减少了1050万美元，降至4.438亿美元。下降的主要原因是业务组合发生了转变，因为利润率较高的零部件销售增加，较大项目的收入下降，其余大型项目需要较低的成本才能完成。

SG & A费用从2024年的1.245亿美元减少到2025年的1.195亿美元，减少了510万美元。减少的主要原因是成本节约，部分被本年度雇员福利支出增加所抵消。

与2024年的510万美元相比，2025年的研发成本减少了370万美元至150万美元。减少的主要原因是，由于我们的BrightLoop商业化程度提高，开发活动减少^™技术。

与2024年的370万美元相比，2025年长期资产减值减少280万美元至100万美元。减少的原因是2024年减值的在建工程设施，部分被本年度确认的与我们的房地产足迹减少有关的减值所抵消。

与2024年相比，2025年资产处置的损失（收益）有所增加，这与我们在2025年处置的一个制造地点的设备注销有关，而2024年则有轻微的处置。

与2024年的营业亏损630万美元相比，2025年的营业收入增加了2710万美元，达到2070万美元，这主要是由于上述收入以及由于产品组合的运营成本改善导致的毛利润增加。

与2024年的1.043亿美元相比，2025年持续经营亏损减少7140万美元至3280万美元，这主要是由于上述收入和毛利增加，原因是产品组合方面的运营成本有所改善，由于2025年的资产表现好于预期而减少了当年的福利计划费用，以及由于当年的债务偿还和再融资而减少了利息支出。

2024年与2023年合并业绩

与2023年的5.874亿美元相比，2024年的收入减少了640万美元至5.8 10亿美元。减少的主要原因是美国建筑业务减少了2710万美元，这是由于2023年的一个大型建筑项目完工没有在2024年完全复制，部分被2024年开始执行的一个1670万美元的大型天然气项目所抵消。

与2023年的4.660亿美元相比，2024年的运营成本减少了1170万美元，降至4.543亿美元。减少的主要原因是如上所述的收入减少，以及业务组合的转变和成本的降低。

SG & A费用从2023年的1.349亿美元减少到2024年的1.245亿美元，减少了1040万美元。减少的主要原因是继续努力减少间接费用。

与2023年的650万美元相比，2024年的研发成本减少了130万美元至510万美元。减少的主要原因是，由于我们的BrightLoop商业化程度提高，开发活动减少^™技术。

2024年长期资产减值增加370万美元至370万美元。这一增长与一处受损的在建工程设施有关。

资产处置（收益）损失，与2024年较小处置相关的2023年相比，2024年净减少。

与2023年的2010万美元相比，2024年的运营亏损减少了1370万美元至630万美元，这主要是由于与天然气转换项目、环境项目相关的数量增加以及费用减少，部分被减少的1170万美元所抵消，原因是我们的美国建筑业务的一个大型项目于2023年完成，并未在2024年完全更换。

与2023年的1.092亿美元相比，2024年的持续经营亏损减少了490万美元至1.043亿美元，这是由于经营亏损减少（如上段所述），但部分被终止与PNC和MSD的循环和信用证协议终止导致的730万美元债务清偿损失所抵消。

影响经营业绩的其他费用

利息费用

合并财务报表中的利息支出由以下部分组成：

与2024年相比，2025年利息支出的减少是由于我们循环信贷额度的借款减少、我们全额赎回8.125%优先票据以及努力减少6.50%优先票据的未偿余额。导致减少的还有我们的优先票据交换交易的部分递延收益的实现。如需更多信息，请参阅我们2025年10-K表第二部分第8项中包含的合并财务报表附注15。

与2023年相比，2024年利息支出的增加是由于我们循环信贷额度的借款增加。

所得税

我们的有效税率反映了对墨西哥、加拿大、巴西、泰国、菲律宾、印度尼西亚和英国以外司法管辖区的递延所得税资产的估值减免。

与2024年相比，我们2025年所得税率的变化主要归因于与某些实体的解散和剥离相关的不可扣除项目、我们的估值备抵增加以及法定司法管辖区与外国司法管辖区之间的差异。与2023年相比，我们2024年所得税率的变化主要归因于估值备抵的增加、公司永久投资主张的变化以及外国所得税事项的不利解决。

预订和积压

预订和积压是我们在销售合同下剩余履约义务的衡量标准。我们认为，这些指标为投资者、贷方和我们财务报表的其他用户提供了未来收入的领先指标。有可能我们确定预订和积压的方法可能无法与其他公司使用的方法进行比较。

当我们收到客户授权完成工作并承诺客户为完成的工作付款的书面确认时，我们通常会将合同的预期收入包括在我们的积压订单中。积压可能并不代表未来的经营业绩，我们积压中的合同可能会被客户取消、修改或以其他方式更改。不同时期的积压可能会有很大差异，尤其是当大型新建转换项目或运营和维护合同被预订时，因为它们可能会在多年内履行。因为我们在全球范围内运营，我们的积压订单也会受到每期外币变化的影响。

预订代表对积压订单的更改。预订包括与新业务相关的增加或项目范围的增加、由于客户取消或项目范围减少而导致的减法、影响售价的估计变化以及以外币计价的积压订单的重估。我们认为，将预订按季度或少于一年的期间进行比较，其意义不如更长的期间，而且预订的更短期变化不一定表明有实质性趋势。

截至2025年12月31日和2024年12月31日的总预订量如下：

截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的积压情况如下：

在截至2025年12月31日的积压订单中，我们预计将按以下方式确认收入：

自2026年2月26日起，我们与Applied Digital的附属公司Base Electron订立协议，以完成四座300兆瓦天然气发电厂的设计和安装。有了这个项目，随着相关工作范围获得授权并收到客户的书面承诺，我们的积压订单总额将达到28亿美元。如需更多信息，请参阅我们2025年10-K表第二部分第8项中包含的合并财务报表附注24。

非GAAP财务指标

除了持续经营的亏损，我们在内部使用非公认会计准则财务指标来评估我们的业绩并做出财务和运营决策。当结合GAAP结果和随附的对账来看时，我们认为，与单独的GAAP措施相比，这些措施的介绍为投资者提供了更大的透明度和对影响我们财务状况和经营业绩的因素的更好理解。非GAAP财务指标的列报不应被孤立地考虑或作为根据GAAP编制的相关财务业绩的替代。

以下对我们业务部门经营业绩的讨论包括对EBITDA和调整后EBITDA的讨论。EBITDA侧重于核心业务运营产生的收益，不考虑融资、会计决策或税收的影响。EBITDA和调整后EBITDA与根据GAAP计算的最直接可比的衡量标准不同。持续经营亏损（最直接可比的GAAP衡量标准）与EBITDA和调整后EBITDA的对账如下。管理层认为，这一财务指标对投资者有用，因为它排除了某些费用，使投资者能够更容易地将我们的财务业绩期间与期间进行比较。当结合GAAP业绩来看时，我们认为EBITDA和调整后EBITDA的列报方式为投资者提供了更大的透明度，并且比单独的GAAP衡量标准更好地理解了影响我们财务状况和经营业绩的因素。

调整后的EBITDA计算为利息、税项、折旧和摊销前利润，并对出售非创收资产产生的损益、净养老金福利、股票补偿、重组活动、减值、债务清偿损益、法律和和解成本以及与财务咨询相关的成本等项目进行了调整。此外，公司重新定义了调整后EBITDA的定义，以消除某些项目的影响，包括包含在运营成本和产品开发成本中的信用证利息。前期业绩已修订，以符合修订后的定义，并在我们的对账中提出单独的对账项目。

长期资产减值

长期资产减值是指资产的账面价值超过公允价值或者可收回金额。

福利计划，净额

我们根据精算计算确认我们的固定福利和其他退休后福利计划的收益，主要是因为我们的预期资产回报率高于我们的服务成本。服务成本低是因为我们的计划收益被冻结了。

我们的养老金成本包括MTM调整，主要是贴现率变化、削减和结算的结果。任何MTM费用或收益不应被视为代表未来的MTM调整，因为此类事件目前尚未预测，并且在每种情况下都受制于截至导致MTM调整的事件发生之日的市场条件和精算假设。

有关我们的养老金和其他退休后计划的更多信息，请参阅合并财务报表附注14。

资产处置损失（收益）净额

我们有时会出售或处置与我们当前或未来运营无关的某些资产。因此，我们认为将这些损益从我们的非公认会计准则财务指标中剔除是有用的，以便突出持续经营业务的表现。

股票补偿

股票薪酬的授予日公允价值根据授予时的派生股价、估值方法、主观假设、奖励类型而变化。这可能会使这种形式的补偿对我们当前财务业绩的影响难以与以前和未来期间进行比较。因此，我们认为将基于股票的薪酬排除在我们的非公认会计准则财务指标之外是有用的，以便突出业务表现，并与许多投资者评估我们的业绩并将我们的经营业绩与同行公司进行比较的方式保持一致。

重组活动

我们业务部门和公司职能的重组活动和业务服务过渡行动主要包括与为转变我们的业务而采取的非经常性行动相关的遣散费和相关成本，这些行动对我们业务中使用的员工和设施产生了影响。商业服务过渡成本与新技术实施有关，预计将提供未来收益，并包含在综合运营报表的运营成本和SG & A费用中。

债务清偿收益（损失）

债务清偿损失是由于注销了与我们清偿债务融资相关的递延融资费用和某些其他退出成本。

和解和相关法律费用（追偿）

和解和相关法律费用（追偿）涉及与解决法律纠纷相关的费用，无论是通过协商解决还是法院判决。有关进一步讨论，请参阅我们2025年10-K表第二部分第8项中包含的合并财务报表附注20。

外汇

我们将海外业务的资产和负债按当前汇率换算成美元，并将合并经营报表中的项目按所列期间的平均汇率换算。我们在合并经营报表中报告收入中的外币交易收益（损失）。管理层将这些费用排除在调整后EBITDA之外，因为它们不反映正常的业务过程，并且在时间和金额上本质上是不可预测的。

外汇损益主要与以欧洲货币计值的未对冲公司间贷款有关，用于为国外业务提供资金。

财务顾问服务

财务顾问服务涉及业务规划和其他专业服务。

流动性和资本资源

流动性

我们的主要流动性需求包括偿债、优先股的资金股息和营运资金需求。我们主要通过运营产生的现金、外部融资来源（包括我们的信贷协议、优先票据和股票发行）以及我们的优先股来满足我们的流动性需求，每一种都在下文以及我们2025年10-K表第二部分第8项中包含的合并财务报表附注中进行了更详细的描述。我们相信，根据我们的信贷协议，我们目前的运营计划和可用的借款将足以满足我们可预见的流动性需求和资本支出需求，包括至少在未来十二个月内。我们可能会选择通过出售额外的股权或债务融资来筹集额外资金，为未来十二个月后的战略收购、资本支出、营运资金需求或其他目的等业务活动提供资金。可能无法以对公司有利的条款或根本无法获得额外融资，还可能受到金融市场任何中断的影响。此外，该公司的现有债务可能会限制其获得额外融资的能力。

现金和现金流

以下关于我们现金流的讨论包括持续经营和终止经营，这与我们根据公认会计原则对合并现金流量表的表述一致。

截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物以及限制性现金总额为2.014亿美元，我们的总债务为3.211亿美元，还有1.917亿美元的已发行优先股毛额。截至2025年12月31日，我们的外国营业地点持有我们的现金和现金等价物总额中的900万美元，以及受限制的现金。一般来说，我们的外国现金余额无法为我们的美国业务提供资金，除非这些资金被汇回国内或用于偿还从美国向外国实体提供的公司间贷款，这可能会使我们面临我们在经营业绩中未计提拨备的税款。我们没有计划将这些资金汇回美国。截至2025年12月31日，我们有6680万美元的受限现金与某些信用证的抵押品有关，作为为几个正在进行的项目提供资金的一部分。

截至2025年12月31日止年度，用于经营活动的现金流量为6890万美元，这主要是由于包括已终止经营业务在内的本年度净亏损3620万美元以及出售业务收益产生的非现金调整3890万美元，部分被长期资产减值990万美元以及长期资产折旧和摊销1010万美元所抵消。经营活动中使用的现金流量还包括某些经营资产和负债的变动，例如5070万美元的合同预付账单和1970万美元的在建合同，这主要受到与正在进行的项目、账单和收款的进展相关的时间差异的影响，并且可能在不同时期之间出现显着波动。这些被应付账款5790万美元、养老金负债、应计退休后福利和员工福利1060万美元以及应收账款-贸易净额1650万美元的经营现金流减少部分抵消，这分别是供应商付款时间、对计划的贡献和持续收款时间的结果。

截至2024年12月31日止年度，用于经营活动的现金流量为1.187亿美元，这主要是由于本年度净亏损5990万美元，包括已终止经营业务，以及BWRS出售产生的非现金调整5890万美元，部分被按市值计价、养老金和退休后计划的先前服务成本摊销3490万美元以及长期资产的折旧和摊销1670万美元所抵消。经营活动中使用的现金流量还包括某些经营资产和负债的变动，例如使用4160万美元的在建合同和应收账款-贸易，净额1220万美元，这主要是受到与正在进行的项目、账单和收款的进展相关的时间差异的影响，向供应商付款的时间导致的2850万美元的应计和其他流动负债，以及1680万美元的养老金负债、应计退休后福利和员工福利。

截至2025年12月31日止年度，投资活动提供的现金流量总计1.97亿美元，主要是由于出售业务的收益2.163亿美元，部分被主要与BrightLoop相关的固定资产购买所抵消^™项目。截至2024年12月31日止年度，投资活动提供的现金流量总计1.099亿美元，主要与我们资产剥离所得的1.209亿美元有关，部分被主要与BrightLoop相关的1120万美元资本支出所抵消^™项目。

截至2025年12月31日止年度，用于融资活动的现金流量为5870万美元，主要与赎回2026年到期的优先票据1.107亿美元、Axos信贷协议的净偿还额5430万美元和支付优先股股息1490万美元有关，部分被合并财务报表附注16所述的我们在市场上发行的收益1.301亿美元所抵消。截至2024年12月31日止年度，融资活动提供的现金流量为6970万美元，主要与Axos信贷协议的净借款9370万美元有关，部分被1860万美元的优先股股息支付和850万美元的债务发行成本所抵消。

债务和信贷便利

如我们在此包含的合并财务报表附注15中所述，我们于2024年1月签订了信贷协议。本协议实质上取代现有的偿付协议、循环信贷协议和信用证协议。我们于2024年8月完成了根据信用证协议和偿还协议未偿还的信用证向信用协议的过渡。与我们的债务和信贷融资相关的信息在综合财务报表附注15中进行了描述，并以引用方式并入本文。

表外安排

截至2025年12月31日，我们没有任何对其财务状况、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生或合理预期将产生重大当前或未来影响的表外安排。

关键会计政策和估计

我们的2025年10-K表格第II部分第8项中包含的合并财务报表是根据公认会计原则编制的。编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的报告金额。这些估计和假设受到管理层应用会计政策的影响。我们认为，以下是我们在编制合并财务报表时采用的最关键的会计政策。这些政策需要我们作出最困难、最主观和最复杂的判断，往往是因为需要对本质上不确定的事情作出估计。

持有待售及终止经营的资产及负债

分类为持有待售的资产和负债按其账面价值或公允价值减去出售成本后的较低者列报。资产的折旧和摊销在指定为持有待售时停止。已终止的经营活动包括在期末处置、终止或持有待售的活动，它们代表了一个单独的主要业务线，可以为运营和财务报告目的进行明确区分，并且代表了根据ASC 205，财务报表的列报对我们的运营和财务业绩产生重大影响的战略业务转变。我们已将B & W Solar、BWRS、SPIG、GMAB、V ø lund、Diamond Power和ASH业务的所有收入和费用作为已终止业务计入合并经营报表，并将截至2024年12月31日的所有持有待售资产和负债计入合并资产负债表。截至2025年12月31日，合并资产负债表中没有持有待售资产或负债。有关进一步讨论，请参阅我们2025年10-K表第二部分第8项中包含的合并财务报表附注5。

合同和收入确认

我们收入的很大一部分是随着时间的推移使用成本对成本输入法确认的，这涉及重大估计。这种收入确认方法使用迄今已发生的成本相对于完工时的估计总成本来衡量我们履行履约义务的进展。发生成本代表已完成的工作，与客户的控制权转移相对应，从而最好地描述了控制权的转移。合同成本包括人工、材料、间接费用和保修费用。这些合同中的可变对价包括对合同修改、合同奖金和罚款以及违约金的估计。

我们随着工作的进展审查每个报告期的合同价格和成本估计，并在这些估计数修订期间的收入中反映与迄今为止发生的成本相对于完成时的总估计成本成比例的调整。这些估计的变化可能是重大的。对于所有合同，如果当前对合同总成本的估计表明合同发生损失，则预计合同损失在综合经营报表的业务成本中全额确认，未完成合同估计损失的应计费用在综合资产负债表的其他应计负债中记录。此外，当我们确定一份不完整的合同将无法按时完成且合同有违约金条款时，我们将按我们将产生的最有可能的金额确认估计违约金为估计变动发生期间估计售价的减少。这些金额包含在合并资产负债表的其他应计负债中。

合同修改是我们履行合同中的常规工作。合同经常被修改以考虑到合同规格或要求的变化。在大多数情况下，合同修改是针对没有明确区分的货物或服务，因此作为现有合同的一部分入账，并对收入进行累计调整。

当我们认为我们对修改或索赔具有可执行的权利、金额可以合理估计且很可能实现时，我们将额外工作或工作范围变更的应计索赔确认为所产生的成本的范围内的合同收入。在评估这些标准时，我们会考虑执行索赔的合同/法律依据、产生任何额外费用的原因以及这些费用是否可识别或以其他方式可确定、这些费用的性质和合理性、可用于支持索赔金额的客观证据，以及与交易对手的相关历史，这些历史支持对其支付额外费用的意愿和能力的预期以及合理的保证金。截至2025年12月31日和2024年12月31日，应收债权并不重大。

我们的收入确认政策、假设、估计的变化和重大损失合同在我们的2025年10-K表第二部分第8项所包含的合并财务报表附注2中有更详细的描述。

商誉

商誉通常作为企业合并的结果入账，代表购买价格超过所收购的有形和可辨认净资产公允价值的部分。我们每年在10月1日或确定存在减值指标的情况下对商誉进行减值测试。在评估商誉的减值情况时，我们遵循ASC 350，无形资产–商誉和其他，这允许对报告单位的公允价值低于其账面值（包括商誉）的可能性是否更大进行定性评估。如果定性评估确定报告单位的公允价值低于其账面价值（包括商誉）的可能性不大，则确定报告单位不存在减值。但是，如果定性评估确定报告单位的公允价值低于其账面价值（包括商誉）的可能性较大，或者我们选择不进行定性评估，那么我们在定量评估中将该报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行比较。如果报告单位的账面值超过其公允价值，则商誉被视为减值，减值损失按报告单位的账面值（包括商誉）超过其公允价值的部分计量。报告单位的估计公允价值是根据我们认为市场参与者将对每个报告单位使用的估值技术得出的。

年度量化评估采用收益法（现金流折现）、市场法和指引交易法相结合的方法进行。收入法使用报告单位的估计未来现金流量，按假设的第三方买方的加权平均资本成本折现，以说明预测范围内的不确定性。收益法使用基于报告单位的估计收入增长、营业利润率和营运资本周转率的假设。市场法通过对报告单位的经营业绩应用现金流量倍数来估计公允价值。该倍数来自具有与报告单位相似特征的可比上市公司。指导性交易法通过应用涉及与报告单位业务具有相似特征的公司的交易中最近观察到的交易倍数来估计公允价值。公司完成了2024年和2025年的年度商誉减值测试，确定各报告单位的公允价值大幅超过其账面价值。公司还于2025年7月就出售Diamond Power业务进行了中期商誉减值测试。未发现减值。如果实际结果与公司的估计不一致和/或其他假设发生变化，公司可能会面临可能对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响的未来减值费用。

有关进一步讨论，请参阅我们2025年10-K表第二部分第8项中包含的合并财务报表附注2和附注10。

保修费用

当我们在相关合同上确认相关收入时，我们在综合运营报表中将估计费用记录在运营成本中，以满足合同保修要求，或者在发生损失合同的情况下，当合同成为损失合同时，确认估计保修成本的全部金额。此外，当我们预计实际保修成本与初步估计存在显着差异时，我们会记录具体调整。影响我们对保修成本估计的因素包括先前的保修索赔历史以及我们对未来材料和人工成本的估计。这些变化可能对我们的综合财务状况、经营业绩和现金流量产生重大影响。有关进一步讨论，请参阅我们2025年10-K表第二部分第8项中包含的合并财务报表附注13。

养老金计划和退休后福利

我们赞助涵盖我们美国和加拿大子公司的某些员工的各种固定福利养老金和退休后计划，并使用精算估值来计算养老金和退休后福利的成本和福利义务。精算估值在确定福利成本和义务时使用了重要假设，包括有关贴现率、计划资产预期回报、死亡率和医疗保健成本趋势的假设。

包括在我们的重要假设中，我们根据对已公布的财务数据的审查以及与我们的精算师就目前可用和预期在我们的养老金和退休后计划义务到期期间可用的高质量、固定收益投资的回报率进行的讨论来确定贴现率。我们使用另一种即期利率方法来贴现福利义务，而不是单一的等价贴现率，因为它更准确地将每年的即期利率应用于预计现金流。与服务成本、利息成本、计划资产预期回报和前期服务成本摊销相关的福利成本构成部分根据精算假设按季度入账。在每年第四季度，或者由于需要进行中期重新计量，我们将净精算损益确认为净定期福利成本（MTM养老金调整）的组成部分。已确认的净精算损益主要包括已报告的精算损益以及计划资产的实际收益率与计划资产的预期收益率之间的差额。计划资产的预期收益率是基于组合中当前资产的投资组合的长期预期收益。在设定这一速率时，我们采用了积木式的方法。该计划投资组合中各资产类别的历史实际回报率趋势与预期的未来市场状况相结合，以估计各资产类别的实际回报率。这些利率随后会根据预期的未来通胀进行调整，以确定每个资产类别的估计名义回报率。计划资产的预期收益率根据总资产组合内各资产类别的权重，确定为名义收益率的加权平均数。

截至2015年，我们已停止所有各种计划，但继续为那些在这些计划停止之前仍符合条件的员工累积福利。有关进一步讨论，请参阅我们2025年10-K表第二部分第8项中包含的合并财务报表附注14。

所得税

联邦、外国、州和地方所得税的所得税费用是根据最近一个资产负债表日有效的所得税法按应税收入计算的，其中包括税率与先前用于确定递延所得税资产和负债的税率相比的任何变化的累积影响。我们记录估值备抵，以将递延所得税资产减少到更有可能实现的金额。我们每季度评估估值备抵的必要性。在确定估值备抵的必要性时，我们考虑了相关的正面和负面证据，包括结转潜力、应税暂时性差异的回拨、未来应税收入以及税收筹划策略。截至2025年12月31日，我们在几乎所有司法管辖区对我们的递延税项资产都有估值备抵，因为我们认为递延税项资产变现的可能性并不大。

对于那些更有可能维持税收优惠的税务职位，我们记录了在与完全了解所有相关信息的税务机关进行最终结算时实现的可能性大于50%的税收优惠金额。对于那些不太可能持续获得税收优惠的所得税职位，没有在综合财务报表中确认任何税收优惠。我们在综合经营报表中将与所得税相关的利息和罚款（扣除任何适用的税收优惠）记录为所得税费用的组成部分。

或有损失

我们在很可能已经发生负债且损失金额可以合理估计的情况下，对损失或有事项进行负债估计。当最终损失有合理可能性超过已记录的拨备或该等可能损失无法合理估计时提供披露。目前，我们预计我们的任何诉讼程序、纠纷和索赔不会对我们的综合财务状况产生重大不利影响，如我们2025年10-K表第二部分第8项所包含的综合财务报表附注20中所述。在适用的情况下，我们对与这些事项相关的可能损失进行了估计；然而，这些事项通常会在很长一段时间内得到解决，并且由于第二部分所包含的综合财务报表附注2中包含的因素，通常难以估计，我们的2025年10-K表第8项。因此，未来收益可能会受到我们对针对我们的重大未决诉讼中发生损失的可能性的评估变化和/或与此类事项相关的估计变化的影响。