美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告
截至2025年3月31日的季度
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告
对于从到的过渡期
委员会文件编号：001-33190
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
（国家或其他司法 |
（I.R.S.雇主 |
|
公司或组织） |
识别号） |
150 King Street West，Suite 2800，Toronto，Ontario Canada M5H 1J9
（主要行政办公地址）（邮政编码）
(866) 441-0690
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
各类名称 |
交易代码（s） |
注册的各交易所名称 |
|
|
纽约证券交易所（“NYSE”） |
用复选标记表明注册人（1）是否在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）是否在过去90天内一直遵守此类提交要求。是否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司 |
☐ |
|
☒ |
|
非加速披露公司 |
☐ |
较小的报告公司 |
|
|
新兴成长型公司 |
|
|||
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有
截至2025年5月7日，发行在外的普通股为53,987，670股。
第一部分–财务信息
项目1。财务报表
McEwen Mining Inc.
合并经营报表和综合亏损（未经审计）
（单位：千美元，每股除外）
截至3月31日的三个月， |
|||||
2025 |
2024 |
||||
金银销售收入 |
$ |
35,696 |
$ |
41,228 |
|
适用于销售的生产成本 |
(19,605) |
(25,110) |
|||
折旧和损耗 |
(6,021) |
(10,107) |
|||
毛利 |
10,070 |
6,011 |
|||
其他经营费用： |
|||||
高级项目 |
(1,684) |
(2,454) |
|||
探索 |
(3,681) |
(3,871) |
|||
一般和行政 |
(3,369) |
(4,073) |
|||
投资McEwen Copper Inc.产生的亏损（附注9） |
(8,578) |
(18,012) |
|||
投资Minera Santa Cruz S.A.所得收益（附注9） |
510 |
1,278 |
|||
折旧 |
(150) |
(171) |
|||
填海整治（注11） |
(758) |
(690) |
|||
(17,710) |
(27,993) |
||||
经营亏损 |
(7,640) |
(21,982) |
|||
其他收入（费用）： |
|||||
利息及其他财务费用，净额 |
(1,286) |
(870) |
|||
其他收入（费用）（注3） |
1,577 |
(88) |
|||
其他收入总额（费用） |
291 |
(958) |
|||
收入和矿业税前亏损 |
(7,349) |
(22,940) |
|||
收入及矿业税追讨（注17） |
1,079 |
2,557 |
|||
扣除收入和矿业税后的净亏损 |
$ |
(6,270) |
$ |
(20,383) |
|
每股净亏损（注13）： |
|||||
基本和稀释 |
$ |
(0.12) |
$ |
(0.41) |
|
加权平均已发行普通股（千股）（注13）： |
|||||
基本和稀释 |
53,270 |
49,440 |
|||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
3
McEwen Mining Inc.
合并资产负债表（未经审计）
（单位：千美元）
3月31日， |
12月31日， |
|||||
2025 |
2024 |
|||||
物业、厂房及设备 |
||||||
当前资产： |
||||||
现金及现金等价物（注4） |
$ |
68,510 |
$ |
13,692 |
||
有价证券（注5） |
10,745 |
1,617 |
||||
应收款项、预付款项及其他流动资产（附注6） |
5,363 |
7,486 |
||||
应收McEwen Copper Inc.款项（注14） |
1,044 |
286 |
||||
存货（附注7） |
20,737 |
18,111 |
||||
流动资产总额 |
106,399 |
41,192 |
||||
矿产权益及厂房及设备净额（注8） |
217,554 |
210,922 |
||||
对McEwen Copper Inc.的投资（注9） |
290,369 |
298,947 |
||||
投资Minera Santa Cruz S.A.（注9） |
100,118 |
101,854 |
||||
存货（附注7） |
12,109 |
7,834 |
||||
受限制现金（注4） |
3,946 |
3,772 |
||||
其他资产 |
102 |
102 |
||||
总资产 |
$ |
730,597 |
$ |
664,623 |
||
负债&股东权益 |
||||||
流动负债： |
||||||
应付账款和应计负债 |
$ |
27,004 |
$ |
28,448 |
||
复垦及补救责任（附注11） |
5,847 |
4,988 |
||||
合同责任（附注16） |
1,529 |
3,544 |
||||
流通股份溢价（注12） |
3,957 |
5,447 |
||||
税务负债 |
6,152 |
4,478 |
||||
租赁负债 |
766 |
788 |
||||
流动负债合计 |
45,255 |
47,693 |
||||
长期债务（附注10） |
125,528 |
40,000 |
||||
复垦及补救责任（附注11） |
40,892 |
41,075 |
||||
递延所得税负债 |
35,203 |
36,630 |
||||
租赁负债 |
1,202 |
1,323 |
||||
其他负债 |
2,680 |
2,927 |
||||
负债总额 |
$ |
250,760 |
$ |
169,648 |
||
股东权益： |
||||||
普通股：截至2025年3月31日的53,935股（单位：千）（注12） |
$ |
1,795,834 |
$ |
1,804,702 |
||
累计赤字 |
(1,315,997) |
(1,309,727) |
||||
股东权益合计 |
479,837 |
494,975 |
||||
负债总额&股东权益 |
$ |
730,597 |
$ |
664,623 |
||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
4
McEwen Mining Inc.
合并股东权益变动表（未经审计）
（单位：千美元和股）
普通股 |
|||||||||||
和附加 |
|||||||||||
实收资本 |
累计 |
||||||||||
截至2024年3月31日止三个月 |
股份 |
金额 |
赤字 |
合计 |
|||||||
余额，2023年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
(1,266,036) |
$ |
502,420 |
||||
股票补偿 |
— |
464 |
— |
464 |
|||||||
行使认股权证 |
— |
7 |
— |
7 |
|||||||
净收入（亏损） |
— |
— |
(20,383) |
(20,383) |
|||||||
余额，2024年3月31日 |
49,440 |
$ |
1,768,927 |
$ |
(1,286,419) |
$ |
482,508 |
||||
截至2025年3月31日止三个月 |
|||||||||||
余额，2024年12月31日 |
53,054 |
$ |
1,804,702 |
$ |
(1,309,727) |
$ |
494,975 |
||||
股票补偿 |
13 |
178 |
— |
178 |
|||||||
对Goliath Resources Limited的投资（注5） |
868 |
6,068 |
— |
6,068 |
|||||||
购买有上限的认购期权（注10） |
— |
(15,114) |
— |
(15,114) |
|||||||
净亏损 |
— |
— |
(6,270) |
(6,270) |
|||||||
余额，2025年3月31日 |
53,935 |
$ |
1,795,834 |
$ |
(1,315,997) |
$ |
479,837 |
||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
5
McEwen Mining Inc.
合并现金流量表（未经审计）
（单位：千美元）
截至3月31日的三个月， |
||||||
2025 |
2024 |
|||||
经营活动产生的现金流量： |
||||||
净亏损 |
$ |
(6,270) |
$ |
(20,383) |
||
为调节经营活动净亏损而进行的调整： |
||||||
投资McEwen Copper Inc.产生的亏损（附注9） |
8,578 |
18,012 |
||||
投资Minera Santa Cruz S.A.所得收益（附注9） |
(510) |
(1,278) |
||||
折旧、摊销和损耗 |
6,171 |
7,436 |
||||
有价证券未实现亏损（收益）（注5） |
(1,755) |
227 |
||||
汇兑损失（收益） |
(4) |
256 |
||||
填海增加量和对估计数的调整 |
794 |
361 |
||||
收入及矿业税追讨（注17） |
(2,917) |
(3,091) |
||||
非现金利息支出 |
158 |
— |
||||
股票补偿 |
178 |
464 |
||||
其他 |
— |
(113) |
||||
非现金营运资金项目变动： |
||||||
库存变化 |
(5,170) |
(1,640) |
||||
与经营相关的其他资产变动 |
1,364 |
(637) |
||||
应付账款和应计负债变动 |
(1,444) |
2,079 |
||||
与经营相关的其他负债变动 |
(1,105) |
2,188 |
||||
经营活动提供（使用）的现金 |
$ |
(1,932) |
$ |
3,881 |
||
投资活动产生的现金流量： |
||||||
增加矿产权益和厂房及设备 |
(14,534) |
(4,522) |
||||
有价证券投资（注5） |
(1,399) |
(53) |
||||
从Minera Santa Cruz S.A.收到的股息（附注9） |
2,246 |
— |
||||
出售有价证券所得款项 |
94 |
— |
||||
投资活动所用现金 |
$ |
(13,593) |
$ |
(4,575) |
||
筹资活动产生的现金流量： |
||||||
优先可换股票据所得款项（附注10） |
110,000 |
— |
||||
可转换票据融资成本（附注10） |
(4,176) |
— |
||||
偿还长期债务本金 |
(20,000) |
— |
||||
购买有上限的认购期权（注10） |
(15,114) |
— |
||||
融资租赁债务的支付 |
(197) |
(149) |
||||
行使认股权证所得款项 |
— |
7 |
||||
筹资活动提供的现金 |
$ |
70,513 |
$ |
(142) |
||
汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
4 |
(256) |
||||
现金、现金等价物和限制性现金增加 |
54,992 |
(1,092) |
||||
现金、现金等价物和限制性现金，期初 |
17,464 |
27,510 |
||||
现金、现金等价物和限制性现金，期末 |
$ |
72,456 |
$ |
26,418 |
||
补充披露现金流信息： |
||||||
期间收到（支付）的现金用于： |
||||||
已付利息 |
$ |
(759) |
$ |
(972) |
||
收到的利息 |
361 |
119 |
||||
已缴税款 |
(211) |
— |
||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
6
附注1业务性质和列报依据
McEwen Mining公司（“公司”）通过其前身实体美国黄金公司于1979年7月24日根据科罗拉多州法律组建。该公司从事黄金和白银的生产和销售，以及在北美和南美开发和勘探铜、金、银矿产。
公司拥有美国内华达州金条矿、加拿大安大略省福克斯综合体、墨西哥锡那罗亚州Fenix项目的100%权益，以及美国、加拿大、墨西哥和阿根廷的勘探资产组合。截至2025年3月31日，公司还拥有McEwen Copper Inc.（“McEwen Copper”）46.4%的权益，McEwen Copper Inc.（“McEwen Copper”）是阿根廷圣胡安Los Azules铜矿项目的所有者，以及Minera Santa Cruz S.A.（“MSC”）49.0%的权益，后者是阿根廷圣克鲁斯正在生产的San José银金矿的所有者，该金矿由合资企业的大股东Hochschild Mining PLC运营。公司以权益会计法报告对McEwen Copper和MSC的投资。
此处包含的中期合并财务报表由公司根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制，未经审计。虽然通常包含在年度财务报表中并根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的信息和附注披露已根据此类规则和条例进行了精简或省略，但公司认为，中期综合财务报表中包含的信息和披露是充分的，没有误导性。因此，这些中期综合财务报表应与经审计的综合财务报表及其附注以及公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的重要会计政策摘要一并阅读。除下文所述外，脚注与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表所载的经审计综合财务报表所附脚注没有重大变化。
管理层认为，截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的未经审计的综合经营和综合亏损报表（“经营报表”）、截至2025年3月31日的未经审计的综合资产负债表和截至2024年12月31日的综合资产负债表、截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的未经审计的综合股东权益变动表以及截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的未经审计的综合现金流量表反映了所有调整，仅包括正常的经常性项目，为公允列报公司财务状况、经营成果和现金流量，在与公司以往经审计的综合财务报表一致的基础上所必需。然而，中期运营结果可能并不代表整个财政年度的预期结果。合并财务报表包括本公司及其全资附属公司的账目。公司间账户和交易已消除。公司对其有重大影响但未通过多数股权控制的投资，采用权益法核算。某些前期金额已重新分类，以便与未经审计的综合现金流量表中本期的列报方式保持一致。重新分类对报告的结果没有影响。
“CAD”指加元，“USD”指美元，“MXN”指墨西哥比索。
附注2经营分部报告
首席运营决策者（“CODM”）为公司的执行领导团队。主要经营决策者在地理区域层面审查经营业绩、评估业绩并就资源分配给这些分部作出决策，在地理区域内个别矿山或项目的经济特征不相同的情况下，按主要矿山/项目进行，或就被视为可报告分部的情况由被投资方进行。因此，这些经营分部也代表公司的可报告分部。
7
主要经营决策者审查分部收入或亏损，定义为黄金和白银销售减去适用于销售、折旧和损耗、先进项目和勘探成本的生产成本，以及所有分部的其他分部项目的分配，但McEwen Copper和MSC分部除外，后者根据应占股权收入或亏损回升进行评估。主要经营决策者使用分部毛利（亏损）和税前利润（亏损），或权益法投资的收入（亏损），为每个分部分配资源（包括员工、财产以及财务或资本资源）。CODM在年度预算和预测过程中主要考虑此类措施。主要经营决策者每季度考虑经营分部的预算与实际差异，以支持资源分配和业绩评估。
可报告分部的黄金和白银销售以及适用于销售的生产成本在扣除公司间交易后报告。资本支出包括在相应期间以矿产权益和厂房及设备资本化的成本。
下表汇总了与所列期间公司可报告经营分部有关的重要信息：
截至2025年3月31日止三个月 |
美国 |
加拿大 |
墨西哥 |
MSC |
McEwen Copper |
合计 |
||||||||||||
金银销售收入 |
$ |
22,391 |
$ |
13,305 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
35,696 |
||||||
适用于销售的生产成本(1) |
(9,094) |
(10,511) |
— |
— |
— |
(19,605) |
||||||||||||
折旧和损耗(1) |
(1,178) |
(4,843) |
— |
— |
— |
(6,021) |
||||||||||||
毛利（亏损） |
12,119 |
(2,049) |
— |
— |
— |
10,070 |
||||||||||||
高级项目(1) |
— |
— |
(1,684) |
— |
— |
(1,684) |
||||||||||||
探索(1) |
(1,421) |
(2,260) |
— |
— |
— |
(3,681) |
||||||||||||
权益法投资收益（亏损）(2) |
— |
— |
— |
510 |
(8,578) |
(8,068) |
||||||||||||
其他分部项目(3) |
(418) |
(347) |
(931) |
— |
— |
(1,696) |
||||||||||||
分部利润（亏损） |
$ |
10,280 |
$ |
(4,656) |
$ |
(2,615) |
$ |
510 |
$ |
(8,578) |
$ |
(5,059) |
||||||
未分配金额： |
||||||||||||||||||
一般和行政(4) |
(2,411) |
|||||||||||||||||
折旧(5) |
(110) |
|||||||||||||||||
利息及其他财务费用，净额 |
(1,309) |
|||||||||||||||||
其他收益 |
1,540 |
|||||||||||||||||
收入和矿业税前亏损 |
$ |
(7,349) |
||||||||||||||||
资本支出 |
$ |
8,263 |
$ |
6,254 |
$ |
17 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
14,534 |
||||||
8
截至2024年3月31日止三个月 |
美国 |
加拿大 |
墨西哥 |
MSC |
McEwen Copper |
合计 |
||||||||||||
金银销售收入 |
$ |
25,278 |
$ |
14,750 |
$ |
1,200 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
41,228 |
||||||
适用于销售的生产成本(1) |
(13,268) |
(11,842) |
— |
— |
— |
(25,110) |
||||||||||||
折旧和损耗(1) |
(6,037) |
(4,070) |
— |
— |
— |
(10,107) |
||||||||||||
毛利（亏损） |
5,973 |
(1,162) |
1,200 |
— |
— |
6,011 |
||||||||||||
高级项目(1) |
— |
— |
(2,454) |
— |
— |
(2,454) |
||||||||||||
探索(1) |
(1,082) |
(2,789) |
— |
— |
— |
(3,871) |
||||||||||||
权益法投资收益（亏损）(2) |
— |
— |
— |
1,278 |
(18,012) |
(16,734) |
||||||||||||
其他分部项目(3) |
(434) |
136 |
(777) |
— |
— |
(1,075) |
||||||||||||
分部利润（亏损） |
$ |
4,457 |
$ |
(3,815) |
$ |
(2,031) |
$ |
1,278 |
$ |
(18,012) |
$ |
(18,123) |
||||||
未分配金额： |
||||||||||||||||||
一般和行政(4) |
(3,206) |
|||||||||||||||||
折旧(5) |
(131) |
|||||||||||||||||
利息及其他财务费用，净额 |
(833) |
|||||||||||||||||
其他费用 |
(647) |
|||||||||||||||||
收入和矿业税前亏损 |
$ |
(22,940) |
||||||||||||||||
资本支出 |
$ |
929 |
$ |
2,780 |
$ |
813 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
4,522 |
||||||
| (1) | 重要的费用类别和金额与定期提供给CODM的分部级别信息一致。 |
| (2) | McEwen Copper和MSC的经营业绩a
|
| (3) |
|
| a. | 归属于该分部的一般和行政费用 |
| b. | 与分部生产活动无关的折旧 |
| c. | 吸积费用 |
| d. | 利息及其他（收入）支出 |
| e. | 外汇损失（收益） |
| (4) | 一般和行政费用主要包括不归属于任何报告分部的公司费用。 |
| (5) | 折旧归因于公司资产和其他非生产性资产。 |
地理信息
地理信息包括为公司经营分部列报的长期资产余额和收入，具体如下：
非流动资产 |
收入(1) |
|||||||||||
3月31日， |
12月31日， |
截至3月31日的三个月， |
||||||||||
2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||
美国 |
$ |
111,595 |
$ |
100,488 |
$ |
22,391 |
$ |
25,278 |
||||
加拿大 |
89,779 |
89,822 |
13,305 |
14,750 |
||||||||
墨西哥 |
32,337 |
32,320 |
— |
1,200 |
||||||||
阿根廷(2)(3) |
390,487 |
400,801 |
— |
— |
||||||||
合并总额 |
$ |
624,198 |
$ |
623,431 |
$ |
35,696 |
$ |
41,228 |
||||
| (1) | 以贵金属的产地为基础呈现。 |
| (2) | 包括对MSC的投资$
|
| (3) | 收入不按权益法投资的综合基准报告。有关阿根廷分部收入的细目，请参阅附注9权益法投资。 |
9
附注3其他费用
以下为截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的其他开支摘要：
截至3月31日的三个月， |
||||||
2025 |
2024 |
|||||
未实现和已实现的投资收益（损失） |
$ |
1,735 |
$ |
(202) |
||
外币收益（亏损） |
(295) |
91 |
||||
其他收益 |
137 |
23 |
||||
其他收入总额（费用） |
$ |
1,577 |
$ |
(88) |
||
附注4现金和现金等价物及限制性现金
下表提供了合并资产负债表中报告的现金和现金等价物以及限制性现金的对账情况：
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
|||||
以美元持有的现金和现金等价物及限制性现金 |
$ |
67,978 |
$ |
15,578 |
||
以加元持有的现金及现金等价物及受限制现金 |
2,099 |
1,501 |
||||
以其他货币持有的现金及现金等价物 |
2,379 |
385 |
||||
现金及现金等价物和受限制现金总额 |
$ |
72,456 |
$ |
17,464 |
||
附注5：有价证券
以下是截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的有价证券活动摘要：
截至 |
新增/ |
处置/ |
未实现 |
截至 |
|||||||||||
12月31日， |
期间的转移 |
期间的转移 |
收益 |
3月31日， |
|||||||||||
2024 |
期间 |
期间 |
持有的证券 |
2025 |
|||||||||||
有价证券 |
$ |
1,206 |
$ |
6,866 |
$ |
(94) |
$ |
1,720 |
$ |
9,698 |
|||||
认股权证 |
411 |
601 |
— |
35 |
1,047 |
||||||||||
有价证券总额 |
$ |
1,617 |
$ |
7,467 |
$ |
(94) |
$ |
1,755 |
$ |
10,745 |
|||||
截至 |
新增/ |
处置/ |
未实现 |
截至 |
|||||||||||
12月31日， |
期间的转移 |
期间的转移 |
损失 |
3月31日， |
|||||||||||
2023 |
期间 |
期间 |
持有的证券 |
2024 |
|||||||||||
有价证券 |
$ |
1,743 |
$ |
53 |
$ |
— |
$ |
(227) |
$ |
1,569 |
|||||
2025年3月10日，公司收购了Goliath Resources Limited（TSX-V：GOT）（“Goliath Resources”）的5,181，347个单位，以换取公司的868,056股普通股。每个单位由一股普通股和一份认股权证的二分之一组成。每份整份认股权证赋予公司以2.50加元的价格购买Goliath Resources Limited的一股普通股的权利，期限为发行结束后的十二个月，于2026年3月10日到期。所收购的证券须在截止日期后的四个月内受合同销售限制。交割后，该公司拥有Goliath Resources约4%的股份。该公司确认了交易价格与收到的单位公允价值之间的差额产生的第一天收益90万美元。
10
2025年3月27日，公司参与了Canadian Gold Corp（TSX-V：CGC）的两次私募发行，获得8,823，529股普通股和2,941，176个单位，总投资为140万美元。每个单位由一股普通股和一份不可转让股份认购权证组成。每份整份认股权证赋予持有人以每股0.22加元的行权价收购额外一股普通股的权利，行权期为自收盘日起十二个月，于2026年3月27日到期。所收购的证券须在截止日期后的四个月内受合同规定的销售限制。交割后，该公司拥有加拿大黄金公司约6%的股份。该公司在第一天确认了交易价格与收到的单位公允价值之间的差额0.5百万美元的收益。
附注6应收款项、预付款项和其他流动资产
以下为截至2025年3月31日和2024年12月31日应收款项、预付款项和其他流动资产余额明细：
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
|||||
应收政府销售税 |
$ |
1,413 |
$ |
3,918 |
||
预付和其他资产 |
3,950 |
3,568 |
||||
应收款项、预付款项和其他流动资产 |
$ |
5,363 |
$ |
7,486 |
||
附注7清单
截至2025年3月31日和2024年12月31日的库存包括：
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
|||||
浸出垫上的材料 |
$ |
17,511 |
$ |
13,453 |
||
在制品库存 |
3,020 |
2,551 |
||||
库存 |
2,693 |
1,112 |
||||
贵金属 |
3,025 |
2,312 |
||||
材料和用品 |
6,597 |
6,517 |
||||
$ |
32,846 |
$ |
25,945 |
|||
减：长期部分 |
12,109 |
7,834 |
||||
当前部分 |
$ |
20,737 |
$ |
18,111 |
||
在截至2024年3月31日的三个月中，Fox Complex和Gold Bar业务的库存分别减记0.8美元和0美元，至其估计的可变现净值。在这些减记中，共有60万美元计入适用于销售的生产成本，20万美元计入运营报表中的折旧和损耗。截至2025年3月31日止三个月，公司没有任何存货减记。
附注8矿产权益及厂房设备
已探明和概略储量的适用定义载于SEC的S-K1300条例要求。如果公司物业存在已探明和概略储量，则相关资本化的矿产权益和资产报废成本在投产时按生产法单位计入费用。公司金条矿和San José资产已探明储量和概略储量按照S-K1300进行估算。与Fox综合体相关的矿产资源包括Froome和Black Fox矿山、Grey Fox矿床和Stock资产。Fox综合体使用生产单位法对矿产资源进行消耗和折旧，因为该项目没有符合S-K 1300指导的已探明和可能储量。
11
公司每季度或当事件或情况变化表明相关账面值可能无法收回时，对其长期资产进行减值审查和评估。一旦确定存在减值，则按资产账面价值超过其预计公允价值的金额计量减值损失。
截至2025年3月31日止三个月，公司的任何矿产权益均未发现减值迹象。
附注9权益法投资
公司对其有重大影响但未通过多数股权控制的投资，采用权益会计法进行会计处理。在对公司对McEwen Copper和MSC的投资采用权益会计法时，MSC最初由MSC根据国际会计准则委员会发布的IFRS会计准则编制的财务报表进行了调整，以符合美国公认会计原则。
权益法投资麦克尤恩铜业
麦克尤恩铜业截至2025年3月31日止三个月及2024年经营业绩摘要如下：
截至3月31日的三个月， |
||||||
2025 |
2024 |
|||||
McEwen铜业（100%） |
||||||
高级项目 |
$ |
(21,271) |
$ |
(48,183) |
||
其他费用 |
(1,097) |
(2,016) |
||||
汇兑损失 |
(9) |
(3,992) |
||||
利息及其他收入(1) |
3,906 |
16,454 |
||||
税前亏损 |
$ |
(18,471) |
$ |
(37,737) |
||
当期和递延税项 |
— |
— |
||||
净亏损 |
$ |
(18,471) |
$ |
(37,737) |
||
归属于McEwen Mining公司的部分。 |
||||||
投资McEwen Copper的亏损 |
$ |
(8,578) |
$ |
(18,012) |
||
（1）利息和其他收入包括有价证券收益和其他与金融相关的收入。
截至2025年3月31日止三个月及截至2024年12月31日止年度，公司对McEwen Copper的投资变动情况如下：
三个月结束 |
年终 |
|||||
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
|||||
投资，期初 |
$ |
298,947 |
$ |
326,147 |
||
对McEwen Copper追加投资 |
— |
14,000 |
||||
稀释增益 |
— |
5,777 |
||||
McEwen Copper应占净亏损 |
(8,578) |
(46,977) |
||||
投资，期末 |
$ |
290,369 |
$ |
298,947 |
||
12
麦克尤恩铜业截至2025年3月31日、2024年12月31日的主要资产负债情况汇总如下：
截至 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
||||
流动资产 |
$ |
9,241 |
$ |
34,067 |
||
总资产 |
$ |
204,261 |
$ |
226,329 |
||
流动负债 |
$ |
(11,085) |
$ |
(14,656) |
||
负债总额 |
$ |
(11,260) |
$ |
(14,856) |
||
截至2025年3月31日，公司对McEwen Copper的投资超过其在标的净资产中的比例份额1.997亿美元。该基差归属于权益法商誉，未摊销。
权益法投资MSC
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月的经营业绩摘要如下：
截至3月31日的三个月， |
||||||
2025 |
2024 |
|||||
Minera Santa Cruz S.A.（100%） |
||||||
金银销售收入 |
$ |
71,903 |
$ |
65,927 |
||
适用于销售的生产成本 |
(56,588) |
(47,884) |
||||
折旧和损耗 |
(10,610) |
(8,926) |
||||
毛利 |
4,705 |
9,117 |
||||
探索 |
(2,300) |
(2,104) |
||||
其他收益(1) |
826 |
1,501 |
||||
税前收入 |
$ |
3,231 |
$ |
8,514 |
||
当期和递延税项费用 |
(1,039) |
(4,847) |
||||
净收入 |
$ |
2,192 |
$ |
3,667 |
||
归属于McEwen Mining公司的部分。 |
||||||
净收入 |
$ |
1,073 |
$ |
1,796 |
||
公允价值增量摊销 |
(568) |
(709) |
||||
所得税回收 |
5 |
191 |
||||
对MSC的投资收益，摊销净额 |
$ |
510 |
$ |
1,278 |
||
（1）其他收入包括汇兑损益、资产报废义务增值和其他与财务相关的收入。
归属于公司的对MSC投资的收益或损失包括初始购买价格分配产生的公允价值增量的摊销和相关的所得税回收。所得税回收反映了阿根廷比索对美元贬值对购置时确认的以比索计价的递延所得税负债的影响，以及各期间的所得税率变化。
13
截至2025年3月31日止三个月及截至2024年12月31日止年度，公司于MSC的投资变动情况如下：
三个月结束 |
年终 |
|||||
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
|||||
投资，期初 |
$ |
101,854 |
$ |
93,218 |
||
来自MSC的应占净收入 |
1,073 |
12,072 |
||||
公允价值增量摊销 |
(568) |
(3,088) |
||||
所得税回收 |
5 |
37 |
||||
收到的股息分配 |
(2,246) |
(385) |
||||
投资，期末 |
$ |
100,118 |
$ |
101,854 |
||
截至2025年3月31日和2024年12月31日，MSC的主要资产和负债情况汇总如下：
截至 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
||||
流动资产 |
$ |
132,312 |
$ |
144,327 |
||
总资产 |
$ |
285,316 |
$ |
233,003 |
||
流动负债 |
$ |
(48,076) |
$ |
(57,373) |
||
负债总额 |
$ |
(81,060) |
$ |
(89,594) |
||
截至2025年3月31日，公司对MSC的投资超过其在基础净资产中的比例份额3100万美元。这一基差主要归因于矿产权益，并按产量单位进行摊销。
附注10债务
3月31日， |
12月31日， |
|||||
2025 |
2024 |
|||||
2030年到期的可转换优先无抵押票据 |
$ |
110,000 |
$ |
— |
||
定期贷款工具 |
20,000 |
40,000 |
||||
发债成本 |
(4,472) |
— |
||||
$ |
125,528 |
$ |
40,000 |
|||
减：本期债务 |
— |
— |
||||
长期负债 |
$ |
125,528 |
$ |
40,000 |
||
定期贷款工具
2025年1月31日，公司修订了第三份经修订和重述的信贷协议（“ARCA”）。这些修订为未偿还的4000万美元贷款再融资，包括以下修订：
| ● | ARCA规定的本金按期偿还期限由 |
| ● | 2025年3月31日后，公司发
|
| ● | 该公司获准承担高达$
|
14
为贷款到期日的维持、接续、展期所发放的对价作为债务发行费用入账，在长期债务中作为递延融资费用资本化。这些成本正在使用实际利率法在债务期限内作为利息费用摊销。
发行可转换票据后，于2025年2月21日，公司根据ARCA自愿偿还本金2000万美元。
截至2025年3月31日止三个月的定期贷款相关利息支出总额为0.8百万美元，实际利率为11.16%，包括与按合约利率9.75%计息的息票相关的0.8百万美元和与债务发行成本摊销相关的2.6万美元。截至2024年3月31日止三个月，与定期贷款相关的总利息支出为1.0百万美元，实际利率等于9.75%的合同利率。
可转换优先无抵押票据
于2025年2月11日，公司发行本金总额为1.10亿美元、于2030年到期的5.25%可转换优先无抵押票据（“可转换票据”）。经扣除发行相关成本420万美元和上限认购交易（下文定义）成本1510万美元后，发行可转换票据的所得款项净额约为9070万美元。可换股票据按年利率5.25%计息，自2025年8月15日起，于每年8月15日及2月15日每半年支付一次，并将于2030年8月15日到期，除非公司提前转换、赎回或购回。
可转换票据将根据公司的选择可转换为现金、公司普通股股份或其组合。初始兑换率为每1,000美元本金的可转换票据88.9 284股普通股，相当于每股约11.25美元的初始兑换价，但可根据适用于可转换票据的契约条款（“契约”）进行调整。根据契约条款，转换率不得超过115.6069股。
可转换票据可于2030年5月15日之前的任何时间转换，仅在以下情况下：
| (1) | 在2025年3月31日之后开始的任何日历季度内，如果，至少
|
| (2) | 期间之后的工作日
|
| (3) | 如公司发出有关票据的赎回通知，须在赎回日前第二个交易日收市前的任何时间；或 |
| (4) | 在发生特定公司事件时。 |
在2030年5月15日或之后，直至到期日前第二个交易日收市时，持有人可随时转换其票据，而不论其事前条件如何。
可换股票据可于2028年8月21日起至到期前第46个交易日的任何时间由公司选择全部或部分赎回，条件是公司普通股在截至赎回通知当日的任何连续30个交易日期间内至少有20个交易日以转换价格的130%或以上交易。赎回价格将等于赎回票据本金的100%，加上截至但不包括赎回日期的应计及未付利息。没有为票据提供偿债基金。
15
如果公司发生义齿中定义的“根本性变化”，并且在某些条件和例外情况下，持有人可能会要求公司以相当于本金100%的价格回购其全部或部分票据，加上截至但不包括根本变化回购日的应计和未付利息，以换取现金。
契约包含其他习惯条款和契约，包括某些违约事件。
可换股票据作为单一负债整体入账。收益的任何部分均未归属于转换期权，因为嵌入的特征不需要分叉。就上述交易而言，公司产生了约420万美元的费用，作为债务发行成本入账，这些费用在长期债务中资本化为递延成本。这些成本正在使用实际利率法在债务期限内作为利息费用摊销。截至2025年3月31日止三个月与可转换票据相关的利息支出总额为0.9百万美元，实际利率为6.33%，包括与合同息票相关的0.8百万美元和与债务发行成本摊销相关的0.1百万美元。
截至2025年3月31日，可转换票据的账面净额为1.059亿美元，估计公允价值为1.184亿美元。公允价值基于相同证券在活跃市场中的第1级报价。
有上限的看涨交易
就发售可换股票据而言，公司使用发售可换股票据所得款项净额中的约1,510万美元支付上限认购交易的成本。根据惯例反稀释调整，有上限的看涨交易涵盖最初作为可转换票据基础的普通股股份总数，并且通常预计将减少可转换票据任何转换时对普通股的潜在稀释和/或抵消公司需要支付的超过已转换可转换票据本金的任何现金付款（视情况而定），此类减少和/或抵消受17.30美元的上限限制。上限认购交易为公司订立的独立交易，不属于可换股票据条款的一部分。
由于上限认购交易是独立的工具，既与发行人自己的股票挂钩，又分类在股东权益中，因此在上限认购交易中支付的溢价被分类为额外实收资本的减少，只要继续满足权益分类的条件，就不会重新计量。
附注11资产归还义务
该公司负责对其物业的某些过去和未来干扰进行复垦。截至2025年3月31日，受这些义务约束的物业的资产报废义务余额分别为内华达州Gold Bar、Tonkin和Lookout Mountain物业的2280万美元、Fox Complex的1700万美元和墨西哥El Gallo矿的690万美元（2024年12月31日–分别为2240万美元、1670万美元和700万美元）。
16
公司截至2025年3月31日止三个月和截至2024年12月31日止年度的资产报废债务对账如下：
3月31日， |
12月31日， |
|||||
2025 |
2024 |
|||||
复垦及修复负债、期初余额 |
$ |
46,063 |
$ |
43,021 |
||
收购和资产剥离 |
— |
256 |
||||
定居点 |
(118) |
(740) |
||||
负债的增加 |
760 |
2,757 |
||||
对估计和贴现率的修订 |
(2) |
1,959 |
||||
外汇重估 |
36 |
(1,190) |
||||
复垦及修复负债，期末余额 |
$ |
46,739 |
$ |
46,063 |
||
减：当期部分 |
5,847 |
4,988 |
||||
长期部分 |
$ |
40,892 |
$ |
41,075 |
||
附注12股东权益
流通股发行
2024年6月14日，公司发行了1,533，000股流通普通股，总收益为2180万美元。此次发行包括以每股15.45美元的价格发行64.3万股普通股的Canadian Exploration Expenses发行（“CEE”）和以每股13.40美元的价格发行89万股普通股的Canadian Development Expenses发行（“CDE”）。所得款项预计将用于正在进行的福克斯综合体的勘探和开发。总收益在出售税收优惠和出售普通股之间分配。发行费用总额为150万美元，计入普通股价值的减少。2040万美元的净收益分配给了600万美元的税收优惠出售和1440万美元的普通股出售。
根据《所得税法》（加拿大）第66.1（5）和66.1（6）小节的定义，公司必须将这些流通股份收益用于流通合格支出。截至2025年3月31日，该公司在符合条件的中东欧国家共发生270万美元，在符合条件的CDE国家共发生410万美元（2024年12月31日–符合条件的中东欧国家共发生50万美元，符合条件的CDE国家共发生80万美元）。剩余的中东欧和CDE承诺预计将在2025年底之前履行完毕。
对Goliath Resources Limited的投资
2025年3月10日，公司与Goliath Resources（TSX-V：GOT）完成非经纪私募，其中公司发行868,056股公司普通股以收购Goliath Resources的5,181，347个单位。每个单位由Goliath Resources股本中的一股普通股和一份普通股认购权证的二分之一组成。
附注13每股净亏损
每股基本净亏损的计算方法是将净亏损除以该期间已发行普通股的加权平均数。潜在摊薄工具，包括嵌入可转换优先无抵押票据的转换期权，不包括在截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的稀释每股净亏损的计算中，因为它们具有反摊薄作用。
截至2025年3月31日止三个月，所有827,347份尚未行使的股票期权和所有167,849份尚未行使的认股权证被排除在摊薄每股亏损的计算之外。同样，截至2024年3月31日的三个月，所有936,670份未行使的股票期权和所有2,169，966份未行使的认股权证均被排除在外。
17
附注14关联方交易
公司在列报期间就下文概述的关联方记录了以下费用：
截至3月31日的三个月， |
||||||
2025 |
2024 |
|||||
REVLaw |
$ |
61 |
$ |
46 |
||
本公司就以下概述的关联方有以下未清应付账款余额：
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
|||||
REVLaw |
$ |
13 |
$ |
30 |
REVLaw是一家公司，由公司总法律顾问兼秘书Carmen Diges拥有。Diges女士作为总法律顾问和秘书及其他支持人员的法律服务，视需要由REVlaw在正常业务过程中提供，并已按其交换金额记录。
本公司就下述关联方存在以下未清应收账款余额：
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
|||||
McEwen Copper Inc。 |
$ |
1,044 |
$ |
286 |
董事长兼首席执行官Robert R. McEwen的关联公司在重组后的4000万美元定期贷款中担任贷款人，并在ARCA下继续如此。2025年1月31日，未偿还的4000万美元贷款进行了再融资，将本金偿还期限延长24个月，将于2027年1月31日开始到期。在上述融资之后，该公司偿还了2000万美元的本金。作为维持、延续及延长贷款到期日的代价，公司发行53,160股股份，价值相当于截至2025年3月31日未偿还贷款余额的2%。在截至2025年3月31日的三个月内，公司向这家关联公司支付了0.8百万美元（截至2024年3月31日的三个月– 1.0百万美元）的利息。利息按月支付，年利率9.75%。
公司于2025年3月27日参与了公司关联公司Robert R. McEwen之加拿大黄金公司及公司董事Ian Ball发行单位的定向增发。更多信息参考附注5有价证券。
附注15公允价值会计
公允价值计量的层次结构根据各自估值技术中使用的输入值为公允价值计量分配了一个级别。如下所定义的层次结构级别，给予相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价最高优先级，给予不可观察输入值最低优先级。
18
●第1级定义为相同资产在活跃市场中的报价等可观察输入值。该公司的一级资产包括权益证券投资，这些投资是交易所交易的，并使用活跃市场中的市场报价进行估值。
●第2级定义为第1级价格以外的可观察输入值。这些包括活跃市场中类似资产或负债的报价、不活跃市场中相同资产和负债的报价，或在资产或负债的几乎整个期限内可观察或可由可观察市场数据证实的其他投入。该公司的2级资产包括使用Black-Scholes期权定价模型确定的公允价值的股票购买认股权证投资，以及来自可观察市场数据的输入，包括历史波动性。
●第3级被定义为存在很少或根本没有市场数据的不可观察输入，因此要求实体制定自己的假设。
下表列示了公司在随附的综合资产负债表中以公允价值入账的金融资产和负债情况：
2025年3月31日公允价值 |
||||||||||||
1级 |
2级 |
3级 |
合计 |
|||||||||
资产： |
||||||||||||
有价证券 |
$ |
9,698 |
$ |
1,047 |
$ |
— |
$ |
10,745 |
||||
截至2024年12月31日的公允价值 |
||||||||||||
1级 |
2级 |
3级 |
合计 |
|||||||||
资产： |
||||||||||||
有价证券 |
$ |
1,206 |
$ |
411 |
$ |
— |
$ |
1,617 |
||||
本公司可转换优先无抵押票据的公允价值计量列于附注10，债务，不包括在上表中。根据其最近的再融资，定期贷款的账面价值接近其公允价值。
其他金融资产和负债的公允价值由于其短期性质和历史上可忽略的信用损失而被假定为接近其账面价值。
附注16承诺和或有事项
填海义务
作为其正在进行的业务和运营的一部分，该公司被要求为其环境回收义务提供担保。截至2025年3月31日，公司拥有担保设施以支付其担保义务，其中包括在内华达州主要与Tonkin和Gold Bar资产相关的3230万美元的担保以及在加拿大与Fox Complex相关的1320万美元（1890万加元）的担保。
这些融资的条款平均每年收取2.4%的融资费用，并要求缴纳7.3%的保证金。担保债券可在公司不履行回收义务的情况下由受益人提取。如果满足特定的回收要求，担保债券的受益人将向发行主体发放票据。该公司认为，它遵守了所有适用的担保义务，并将能够通过现有或替代方式满足未来出现的担保要求。截至2025年3月31日，公司在非流动资产中记录了390万美元的限制性现金，作为对担保融资的存款。
19
流媒体协议
作为2017年收购Fox Complex的一部分，公司承担了与某些土地索赔的生产相关的黄金购买协议（流媒体合同）。该公司有义务在2090年之前将Black Fox矿（包括Froome矿床）8%的黄金产量和毗邻的Pike River矿区（Black Fox延伸）6.3%的黄金产量以市场价格或561美元/盎司（通胀调整高达每年2%）中的较低者出售给沙尘暴黄金有限公司。截至2025年3月31日的三个月期间，流媒体协议实现的金价为605美元/盎司（截至2024年3月31日的三个月– 594美元/盎司）。
公司根据交付给客户时的合同价格记录这些货物的收入。截至2025年3月31日止三个月，公司录得与金流销售相关的收入0.4百万美元（截至2024年3月31日止三个月– 0.5百万美元）。
流动合格费用
2024年6月14日，公司完成了流通股票发行，总收益为2190万美元。此次发行所得款项将用于继续勘探和开发公司在加拿大蒂明斯地区的资产。截至2025年3月31日，该公司在符合条件的CEE和CDE方面已发生680万美元的损失，并预计将在2025年底前履行其剩余义务。
预付款协议
2025年2月1日，公司延长了与Auramet International LLC（“Auramet”）的现有贵金属采购协议。该协议的关键条款保持不变。根据本协议，公司可在现货基础上、远期基础上和供应商预付款基础上出售黄金，即黄金定价和支付，而黄金是：
| （一） | 装运前最多15个工作日在矿山；或 |
| （二） | 在运往炼油厂的途中；或 |
| （三） | 同时在炼油厂进行精炼。 |
截至2025年3月31日止三个月，公司按供应商预付款基准从销售中获得净收益2780万美元（截至2024年3月31日止三个月– 480万美元）。该公司记录了与黄金销售相关的2980万美元收入（截至2024年3月31日的三个月– 280万美元），其余150万美元（2024年3月31日– 200万美元）为500盎司已质押但尚未交付给Auramet，在综合资产负债表中记录为合同负债。
其他潜在意外情况
公司的采矿和勘探活动受有关环境保护的各种法律法规的约束。这些法律法规不断变化，总体上限制性更强。该公司开展业务是为了保护公众健康和环境，并相信其业务在实质上符合所有适用的法律法规。公司已作出并预期未来将作出开支，以遵守该等法律法规。
该公司及其前身在其历史上一直将其在几处采矿资产中的权益转让给第三方。该公司仍可能对与其先前拥有此类财产相关的环境执法行动承担潜在责任。然而，公司并无合理理由相信有关该等转让物业已发生任何违反相关环境法律或法规的情况。
20
附注17收入和采矿税
公司截至2025年3月31日止三个月及2024年3月31日止三个月的收入及采矿税（回收）开支包括以下各项：
截至3月31日的三个月， |
||||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
当前： |
||||||
国内 |
$ |
887 |
$ |
534 |
||
国外 |
951 |
— |
||||
当期收入总额和矿业税支出 |
$ |
1,838 |
$ |
534 |
||
延期： |
||||||
国内 |
$ |
— |
$ |
— |
||
国外 |
(2,917) |
(3,091) |
||||
递延收入总额和矿业税回收 |
$ |
(2,917) |
$ |
(3,091) |
||
总收入和采矿税拨备回收 |
$ |
(1,079) |
$ |
(2,557) |
||
截至2025年3月31日止三个月和2024年3月31日止三个月的收入和矿业税回收与主要由于外国司法管辖区的税收影响和不确认递延税项资产而对税前收入或损失适用法定税率所产生的金额有所不同。
截至2025年3月31日止三个月，公司采用年度实际税率法计算税项拨备。税收规定还包括离散调整，包括对流通股份溢价的摊销以及对不同司法管辖区估值津贴的变化。
21
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
在接下来的讨论中，“McEwen Mining”、“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”是指McEwen Mining Inc.，并根据上下文要求，指其合并后的子公司。
讨论还分析了我们截至2025年3月31日止三个月的经营业绩，并将这些业绩与截至2024年3月31日止三个月的业绩进行了比较。关于未投产的物业或项目，我们提供一些我们的运营计划细节。我们建议您结合管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审计的合并财务报表阅读本讨论。
讨论中包含未根据美国公认会计原则（“US GAAP”或“GAAP”）编制的财务业绩衡量标准。以下每一项都是非GAAP衡量标准：现金成本、每盎司现金成本、全部维持成本（“AISC”）、每盎司全部维持成本、调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润（“调整后EBITDA”），以及每盎司平均实现价格。管理层在经营业务时使用了这些非公认会计准则衡量标准，我们相信它们提供了有用的信息，可供投资者用来评估我们的业绩和我们产生现金流的能力。这些措施没有标准化的定义，不应孤立地依赖或替代根据公认会计原则编制的措施。
有关这些非公认会计原则措施与我们截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的合并经营报表和综合亏损中包含的金额以及我们截至2025年3月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中包含的金额的对账，以及此类措施固有的某些限制，请参阅第34页开始的“非公认会计原则财务业绩措施”下的讨论。
这一讨论还包括对“高级阶段财产”的提及，这些财产被定义为已完成高级研究和报告，表明存在测量、指示和推断资源或探明和概略储量，或已获得或正在获得所需许可的财产。我们将某些物业指定为“高级物业”不应表明我们在S-K 1300定义的那些物业中拥有或将拥有已探明或可能的储量。本节提供截至本报告提交之日的信息。
在整个管理层的讨论和分析（“MDA”）中，截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的报告期分别简称为Q1/25和Q1/24。
已披露的黄金当量盎司（“GEO”）包括根据Q1/25的90：1和Q1/24的89：1的金银比计算的黄金和白银盎司，这是基于每个时期的黄金和白银的平均每盎司价格。
概览
该公司于1979年7月24日根据科罗拉多州法律组建，从事黄金和白银的生产和销售，以及在北美和南美开发和勘探铜、金、银矿产。
公司拥有美国内华达州金条矿、加拿大安大略省Fox Complex、墨西哥锡那罗亚州Fenix项目的100%权益，以及美国、加拿大、墨西哥和阿根廷的勘探资产组合。截至2025年3月31日，公司还持有McEwen Copper Inc.（“McEwen Copper”）46.4%的权益，McEwen Copper Inc.（“McEwen Copper”）拥有阿根廷圣胡安的Los Azules铜矿项目和美国内华达州的Elder Creek勘探项目，以及Minera Santa Cruz S.A.（“MSC”）49.0%的权益，后者拥有阿根廷圣克鲁斯的生产中的San José银金矿，由MSC的大股东HochSchild Mining PLC运营。公司采用权益会计法报告对McEwen Copper和MSC的投资。
22
23
第一季度/25年经营和财务亮点
下文总结了第一季度/25年的亮点，并在“综合业绩”下进一步讨论：
企业发展
| ● | 2025年1月31日，公司修订第三份经修订及重述的信贷协议，将到期日由2026年8月31日延长至2028年8月31日，并将每月偿还本金的开始日期由2025年1月31日延长至2027年1月31日。作为该修订的对价，公司于2025年3月31日之后发行了53,160股普通股。此外，于2025年2月21日，公司根据该信贷协议偿还了2000万美元的本金。 |
| ● | 2025年2月11日，公司完成发行5.25%于2030年到期的可转换优先票据（“发行”），本金总额为1.10亿美元。扣除420万美元的发行相关成本和1510万美元的相关上限认购购买后，此次发行的净收益约为9070万美元。包含有上限的看涨期权是为了通过有效地将转换价格从11.25美元提高到17.30美元来减轻潜在的股份稀释，这比我们在融资公告前一天的收盘价溢价100%。 |
| ● | 2025年2月11日，McEwen Copper通过其全资子公司Andes Corporaci ó n Minera S.A.申请将该项目纳入阿根廷大型投资激励制度（“RIGI”）计划。如果成功，预计RIGI将提供显着的财政和监管优惠，包括减税、出口免税以及30年的税收稳定保障。 |
| ● | 2025年3月10日，公司通过非经纪私募方式投资Goliath Resources Limited，获得5,181，347股，以换取公司普通股868,056股。每个单位由一股普通股和一份认股权证的二分之一组成。每份认股权证赋予公司在2026年3月10日到期前以2.50加元的价格购买一股普通股的权利。 |
| ● | 2025年3月26日，Minera Santa Cruz S.A.按100%计算支付了49亿阿根廷比索（460万美元）的股息，即归属于McEwen Mining的24亿阿根廷比索（220万美元），这是自2021年以来收到的首次重大股息。 |
| ● | 2025年3月27日，公司参与了加拿大黄金公司的两次私募发行，获得了8,823，529股普通股和2,941，176个单位，总投资额为140万美元。每个单位由一股普通股和一份不可转让股份认购权证组成。每份整份认股权证赋予持有人以每股0.22加元的行权价收购额外一股普通股的权利，行权期为自收盘日起十二个月，于2026年3月27日到期。 |
运营亮点
| ● | Q1/25合并生产24,132个GEO，包括来自San José矿的10,924个应占GEO(1)，相比之下，24年第一季度生产了33,037个GEO，其中包括来自San José矿的12,934个应占GEO(1).我们的年度计划包括在今年剩余时间内提高我们业务的产量，我们仍有望实现2025年120000至140,000个GEO的生产指导。 |
| ● | Q1/25综合销售额23,804 GEO，其中包括来自San José矿的10,769个应占GEO(1).相比之下，24年第一季度售出了34,407个GEO，其中包括来自San José矿的14,603个应占GEO(1). |
24
| ● | 我们正在Fox Complex进行股票门户访问开发.在Q1/25期间，我们投资了390万美元，完成了股票门户入口的箱切钻探和基岩爆破，我们预计该入口将在2026年开始开采。在Froome，由于不利的冬季条件和劳动力挑战，我们在Q1/25期间生产了5,520个GEO，低于预期。作为回应，该公司加快了招聘工作，并聘请承包商支持运营。随着这些缓解措施到位，福克斯综合体预计将满足每年30,000至35,000个GEO的生产指导。 |
| ● | 在金条矿，我们在Q1/25期间生产了7,688个GEO。随着Pick III矿床正在进行的预剥活动逐渐减少，并在Q2/25初开始生产，我们的矿山计划要求在今年剩余时间内稳步增加产量。金条矿仍有望满足其每年4万至4.5万个GEO的生产指导. |
| ● | San José矿的Q1/25 GEO产量为10,924个，与Q1/24期间的12,934个GEO相比下降了16%。该期间的生产受到较低的加工品位和回收率的轻微影响，这主要是由于矿石中的粘土含量升高。作为回应，San José计划从2025年4月开始提高工厂吞吐量，这得到了近期于2025年底完成的轧机改进的支持。此外，每年第一季度由于年度维护停工而受到生产季节性的影响。我们重申5万至6万个可归属GEO的全年指引(1). |
| ● | 我们继续将我们的Los Azules铜项目推进到可行性。在Q1/25期间，McEwen Copper完成了支持Los Azules可行性研究所需的最后钻探活动。收集到的数据将用于细化矿床的岩土特征，并最终确定矿山计划和生产计划。 |
| ● | 我们继续在我们100%拥有的运营矿山达到安全预期。在Q1/25期间，我们的Fox Complex和Gold Bar矿没有发生任何误工事件。2025年2月，金条矿实现了一个重要的安全里程碑，标志着五年来没有发生一起误工事件。 |
财务亮点
| ● | Q1/25收入3570万美元，来自以平均实现价格出售我们100%拥有的业务的13,036个GEO(2)每个GEO 2,803美元。相比之下，24年第一季度销售19,804个GEO的收入为4120万美元，实现价格为每个GEO 2,131美元。 |
| ● | 我们报告的Q1/25毛利润为1010万美元，而Q1/24为600万美元。这一增长主要是由平均实现金价上涨31%推动的。 |
| ● | 25年第一季度净亏损630万美元，合每股0.12美元，而24年第一季度净亏损2040万美元，合每股0.41美元。这一改善主要是由于McEwen Copper Inc.的支出减少，将我们在其已确认亏损中的部分从24年第一季度的1800万美元减少到25年第一季度的860万美元，以及如前所述的更高的毛利润。 |
| ● | 经调整EBITDA(2)25年第一季度为870万美元，合每股0.16美元，而24年第一季度调整后EBITDA为630万美元，合每股0.13美元。调整后EBITDA不包括McEwen Copper业绩的影响，反映了我们的经营物业的收益，包括San José矿(1). |
| ● | Fox Complex单位成本：现金成本(2)和AISC(2)第一季度/25年销售的每GEO分别为2,061美元和2,504美元。相比之下，年度指导区间分别为1,600美元至1,800美元和1,700美元至1,900美元。单位成本的增长主要是由于GEO销量下降了33%。随着生产改善，预计全年单位成本将下降。 |
| ● | 金条单位成本：现金成本(2)和AISC(2)第一季度/25年销售的每个GEO分别为1,146美元和2,197美元，而年度指导分别为1,500美元至1,700美元和1,700美元至1,900美元。单位成本的增加主要归因于750万美元的剥离前成本，随着Pick III开始生产，到2025年将有所减少。 |
25
| ● | San José单位成本：现金成本(2)和AISC(2)25年第一季度售出的每个GEO分别为2575美元和3047美元，而全年指引分别为1600美元至1800美元和1900美元至2100美元。单位成本增加主要是由于阿根廷比索相对坚挺导致生产成本增加18%，以及该期间销售的GEO减少26%。随着更高的计划产量在2025年剩余时间内实现，我们预计San José将在今年剩余时间内降低其单位成本。 |
勘探和矿产资源及储量
| ● | McEwen Copper在Q1/25投资了2130万美元，以推进其对Los Azules的可行性研究。包括Minera Andes Inc.在2012年之前和McEwen Mining在2021年之前花费的金额，我们已经投资超过4亿美元将Los Azules开发为世界级铜矿。 |
| ● | 我们在Q1/25期间在Fox Complex发生了230万美元的勘探费用，以推进我们的Grey Fox项目，在那里我们完成了50,000英尺（15,200米）的金刚石钻探，主要集中在Gibson区域。 |
| ● | 我们在金条矿和我们的Timberline资产产生了140万美元的勘探费用，主要用于在钻井季节之前规划钻井计划和场地准备。 |
（1）按我们49%的应占权益。
（2）这是一个非GAAP财务业绩衡量标准。请参阅从第36页开始的“非GAAP财务绩效指标”。
选定的合并财务和经营业绩
以下表格列示公司截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的综合选定财务及经营业绩：
截至3月31日的三个月， |
||||||
2025 |
|
2024 |
||||
（单位：千，每股除外） |
||||||
金银销售收入(1) |
$ |
35,696 |
$ |
41,228 |
||
适用于销售的生产成本(1) |
$ |
(19,605) |
$ |
(25,110) |
||
毛利(1) |
$ |
10,070 |
$ |
6,011 |
||
经调整EBITDA(2) |
$ |
8,709 |
$ |
6,322 |
||
调整后每股EBITDA(2) |
$ |
0.16 |
$ |
0.13 |
||
净亏损 |
$ |
(6,270) |
$ |
(20,383) |
||
每股净亏损 |
$ |
(0.12) |
$ |
(0.41) |
||
经营活动产生（使用）的现金 |
$ |
(1,932) |
$ |
3,881 |
||
增加矿产权益和厂房及设备 |
$ |
14,534 |
$ |
4,522 |
||
| (1) | 不包括按权益法核算的San José矿的结果。 |
| (2) | 这是一种非GAAP财务业绩衡量标准。请参阅第34页开始的“非GAAP财务绩效指标”。 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
|||||
（以千为单位，除非另有说明） |
||||||
现金及现金等价物 |
$ |
68,510 |
$ |
13,692 |
||
流动资产 |
$ |
106,399 |
$ |
41,192 |
||
流动负债 |
$ |
45,255 |
$ |
47,693 |
||
长期负债 |
$ |
125,528 |
$ |
40,000 |
||
26
截至3月31日的三个月， |
||||||
2025 |
|
2024 |
||||
产生的GEO(1) |
24,132 |
33,037 |
||||
100%拥有的运营 |
13,208 |
20,104 |
||||
San José矿（49%） |
10,924 |
12,934 |
||||
出售的GEO(1) |
23,804 |
34,407 |
||||
100%拥有的运营 |
13,036 |
19,804 |
||||
San José矿（49%） |
10,769 |
14,603 |
||||
平均实现价格（美元/GEO）(2)(3) |
$ |
2,803 |
$ |
2,131 |
||
下午定盘黄金（$/oz） |
$ |
2,860 |
$ |
2,070 |
||
每盎司现金成本（美元/卖出GEO）(2) |
||||||
100%拥有的运营 |
$ |
1,504 |
$ |
1,268 |
||
San José矿（49%） |
$ |
2,575 |
$ |
1,607 |
||
AISC每盎司（美元/卖出GEO）(2) |
||||||
100%拥有的运营 |
$ |
2,318 |
$ |
1,481 |
||
San José矿（49%） |
$ |
3,047 |
$ |
1,947 |
||
黄金：白银比(1) |
90 : 1 |
89 : 1 |
||||
| (1) | 白银产量以黄金当量表示，Q1/25的金银比为90：1，Q1/24的金银比为89：1。 |
| (2) | 这是一种非GAAP财务业绩衡量标准。请参阅第34页开始的“非GAAP财务绩效指标”。 |
| (3) | 仅针对100%自有业务的销售，不包括我们在Fox Complex的流媒体安排的销售。 |
合并经营审查
黄金和白银销售收入：在Q1/25期间，我们100%拥有的业务的收入从Q1/24的4120万美元下降13%至3570万美元。这主要是由于售出的GEO减少了34%，但被实现的黄金价格上涨31%所抵消，从24年第一季度的每GEO 2,131美元增加到25年第一季度的每GEO 2,803美元。
适用于销售的生产成本：在Q1/25期间，适用于销售的生产成本从Q1/24的2510万美元下降22%至1960万美元。这一减少主要是由于生产和销售的GEO数量减少。
25/25年度第一季度高级项目费用为170万美元，与24/24年度第一季度相比减少了80万美元。这些费用与我们的Fenix项目有关，该项目仍在保养和维护中。
25/25年度第一季度勘探成本为370万美元，与24/24年度第一季度相比减少了20万美元。针对Grey Fox项目的Gibson区进行钻探的勘探支出总计230万美元。在Gold Bar，140万美元用于钻探目标规划和现场准备。
投资McEwen Copper产生的亏损：在Q1/25期间，我们对McEwen Copper的投资产生了860万美元的亏损，而在Q1/24期间则为1800万美元。这一亏损代表了我们在McEwen Copper净亏损中所占的比例，这主要是由勘探支出推动的。McEwen Copper的经营业绩详情载于本MDA的“运营回顾”部分和合并财务报表附注9。
对MSC的投资收益：在Q1/25期间，我们从对MSC的投资中录得50万美元的收益，而在Q1/24期间为130万美元。MSC的经营业绩详情载于本MDA的“运营回顾”部分和合并财务报表附注9。
利息和其他财务费用，净额：25年第一季度利息和其他财务费用总计130万美元，与24年第一季度的90万美元相比增加了40万美元。这一增长主要是由2025年2月发行的可转换优先票据的应计利息推动的。
其他收入：25年第一季度的其他收入为160万美元，高于24年第一季度的10万美元支出，主要是由于我们对有价证券的投资获得了170万美元的收益。
27
收入和矿业税回收：公司在25/25年度第一季度录得110万美元的所得税回收，而24年第一季度为260万美元，主要是由于流通股份溢价的摊销。
流动性和资本资源
我们的现金、现金等价物和限制性现金余额在2025年期间增加了5500万美元，从2024年12月31日的1750万美元增加到2025年3月31日的7250万美元。
25年第一季度用于经营活动的现金为190万美元，反映了该期间的净亏损630万美元，经非现金影响调整后，包括权益法投资净亏损810万美元，折旧、摊销和损耗620万美元，有价证券未实现收益180万美元，复垦增值和调整估计数为80万美元，收入和采矿税回收290万美元，基于股票的补偿20万美元，以及非现金营运资本变动640万美元。进一步详情载于综合现金流量表。
25年第一季度用于投资活动的现金为1360万美元，其中包括矿产资产权益、厂房和设备增加的1450万美元，这主要是由Fox Complex的资本开发和Gold Bar矿的资本化预剥离推动的，以及140万美元的有价证券投资。这被从MSC获得的220万美元股息所抵消。
第一季度/25年度融资活动提供的7050万美元现金包括发行优先可转换票据所得的1.10亿美元，被420万美元的融资成本、2000万美元的定期贷款融资本金偿还、1510万美元的上限看涨期权购买以及20万美元的融资租赁债务偿还所抵消。
截至2025年3月31日的营运资金为6110万美元，较2024年12月31日的负650万美元增加了6760万美元。营运资金增加是由于发行优先可转换票据导致现金和现金等价物增加5480万美元，以及有价证券增加910万美元、库存增加260万美元、应付账款和应计负债减少140万美元、流通股份溢价减少150万美元，但被税务负债增加110万美元部分抵消。
该公司认为，它拥有充足的流动性以及持续运营产生的资金，可以为未来12个月的运营、资本支出和营运资金用途的预期现金需求提供资金。
28
运营审查
美国分部
美国分部由金条矿和我们在内华达州的勘探资产组成。
金条矿
下表汇总了金条矿截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的经营和财务业绩：
截至3月31日的三个月， |
||||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
经营业绩 |
||||||
开采矿化材料（kT） |
|
451 |
|
678 |
||
平均品位（g/t AU） |
|
0.81 |
|
0.77 |
||
堆叠矿化材料（kT） |
|
468 |
|
683 |
||
平均品位（g/t AU） |
|
0.79 |
|
0.80 |
||
黄金盎司： |
||||||
生产的 |
|
7,686 |
|
11,715 |
||
已售 |
|
7,935 |
|
12,190 |
||
银盎司： |
||||||
生产的 |
|
138 |
|
127 |
||
已售 |
|
— |
|
— |
||
地理位置： |
||||||
生产的 |
|
7,688 |
|
11,716 |
||
已售 |
|
7,935 |
|
12,190 |
||
黄金和白银销售收入，（000美元） |
$ |
22,391 |
$ |
25,278 |
||
现金成本(1)，（$ 000s） |
$ |
9,094 |
$ |
13,268 |
||
每盎司现金成本（美元/卖出GEO）(1) |
$ |
1,146 |
$ |
1,088 |
||
全部维持成本(1)，（$ 000s） |
$ |
17,436 |
$ |
14,639 |
||
AISC每盎司（美元/卖出GEO）(1) |
$ |
2,197 |
$ |
1,201 |
||
黄金：白银比 |
|
90 : 1 |
|
89 : 1 |
||
| (1) | 这是一种非GAAP财务业绩衡量标准。请参阅第34页开始的“非GAAP财务绩效指标”。 |
25年第一季度与24年第一季度相比
金条矿在25/25年度第一季度生产了7,688个GEO，与24/24年度第一季度生产的11,716个GEO相比下降了34%，原因是开采和堆叠吨数减少。Q1/25的运营重点是完成Pick III矿床的预剥离活动，我们预计该矿床将于Q2/25初开始生产。
25/25年度第一季度黄金和白银销售收入为2240万美元，低于24/24年度第一季度的2530万美元，这主要是由于产量下降导致销售的GEO减少了35%，但被实际金价上涨36%部分抵消。
适用于销售的生产成本在25年第一季度为910万美元，低于24年第一季度的1330万美元，下降了32%。下降的主要原因是压榨承包商成本减少16%，因为目前从Gold Bar South加工的材料不需要压榨，以及上面讨论的销售的GEO减少了35%。
第一季度/25年销售的每GEO的现金成本和AISC分别为1146美元和2197美元，而第一季度/24年分别为1088美元和1201美元。虽然单一现金成本小幅增长是由于售出的GEO减少了34%，但部分被总生产成本的相应下降所抵消，但AISC的增加是由于Pick III预剥成本在第一季度/25年资本化了750万美元。
29
勘探活动
金条矿
在Q1/25期间，勘探活动的重点是地质建模、钻探规划以及Gold Bar South Jug Handle的2025年目标区域的钻探现场建设，预计该区域的钻探将于Q2/25开始。金牛座和Cabin North已收到继续进行的通知，目前正在进行钻台和道路建设。
Timberline属性
Lookout Mountain和Windfall项目的2025年钻探计划旨在支持未来的发展机会。在Q1/25期间，Windfall的主要重点是完成区块模型，以支持未来的坑设计。在Seven Troughs，勘探工作集中于将地质数据转换为数字格式，这将使该团队能够通过绘图、取样、建模、地球物理调查和潜在钻探生成勘探目标以供进一步调查。
加拿大分部
加拿大分部由Fox Complex金矿组成，其中包括我们的Froome地下矿山；Black Fox地下矿山，股票项目（包括西部、东部和主要区域）；股票磨坊；Grey Fox勘探项目；以及位于加拿大安大略省蒂明斯市附近的一些勘探资产。
福克斯情结
下表汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月福克斯综合体的运营和财务业绩：
截至3月31日的三个月， |
||||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
经营业绩 |
||||||
开采矿化材料（kT） |
|
70 |
|
79 |
||
平均品位（g/t AU） |
|
3.02 |
|
2.82 |
||
加工矿化材料（kT） |
|
64 |
|
105 |
||
平均品位（g/t AU） |
|
3.00 |
|
2.39 |
||
黄金盎司： |
||||||
生产的 |
|
5,512 |
|
7,473 |
||
已售，不含流 |
4,730 |
6,917 |
||||
已售出，流 |
|
382 |
|
639 |
||
已售出，包括流 |
5,100 |
7,600 |
||||
银盎司： |
||||||
生产的 |
|
655 |
|
1,126 |
||
已售 |
|
— |
|
1,268 |
||
地理位置： |
||||||
生产的 |
|
5,520 |
|
7,486 |
||
已售，不含流 |
4,730 |
6,917 |
||||
已售 |
5,101 |
7,614 |
||||
黄金和白银销售收入，（000美元） |
$ |
13,305 |
$ |
14,750 |
||
现金成本(1)，（$ 000s） |
$ |
10,511 |
$ |
11,842 |
||
每盎司现金成本（美元/卖出GEO）(1) |
$ |
2,061 |
$ |
1,555 |
||
全部维持成本(1)，（$ 000s） |
$ |
12,774 |
$ |
14,683 |
||
AISC每盎司（美元/卖出GEO）(1) |
$ |
2,504 |
$ |
1,928 |
||
黄金：白银比 |
|
90 : 1 |
|
89 : 1 |
||
| (1) | 这是一种非GAAP财务业绩衡量标准。请参阅第34页开始的“非GAAP财务绩效指标”。 |
30
25年第一季度与24年第一季度相比
Fox Complex在25/25年度第一季度从Froome矿山生产了5,520个GEO，与24/24年度第一季度生产的7,486个GEO相比下降了26%。库存厂在第一季度/25年度加工的材料较少，这主要是由于与天气相关的延误和劳动力挑战影响了采矿和破碎作业，导致工厂进料减少。此外，与Q1/24相比，该厂生产的GEO减少了39%，因为2024年业绩受益于Q4/23的显着库存结转。作为回应，该公司加快了招聘工作，并聘请了承包商来支持我们的采矿和破碎业务。
25/25年度第一季度黄金销售收入为1330万美元，而24/24年度第一季度为1470万美元。这一下降主要是由于出售的GEO减少了33%，部分被平均实现金价上涨35%所抵消。Fox Complex的实际金价受到历史性流媒体安排的影响，该安排要求截至Q1/25以每盎司613美元的价格出售Froome和Black Fox矿山生产的部分黄金。
适用于销售的生产成本在25年第一季度为1050万美元，而24年第一季度为1180万美元，下降11%，反映出销售的GEO减少，部分被地下开发的固定成本部分增加导致的单一成本增加所抵消。
25/25年度第一季度，每售出GEO的现金成本和AISC分别为2,061美元和2,504美元，而24/24年度第一季度分别为1,555美元和1,928美元。这一增长主要是由于销售的GEO减少了33%，而如上所述，生产成本仅相应下降了11%。持续的资本投资在一段时间内保持一致。
勘探活动
在Q1/25期间，我们在Grey Fox资产的勘探活动中投资了230万美元。这包括50000英尺（15200米）的金刚石钻探，主要集中在吉布森区，以及完成陆上加密地球物理调查。我们对Q2/25和2025年剩余时间的目标将集中在确定Grey Fox的更多近期和长期矿产资源，主要努力旨在扩大浅层和深层矿化，特别是在Gibson和Grey Fox South地区。
墨西哥分部
墨西哥部分包括El Gallo矿和相关的高级阶段Fenix项目，位于锡那罗亚州。
Advanced-Stage Properties – Fenix项目
我们目前正在等待Fenix项目第一阶段的建设决定之前的关键许可，该项目是一个黄金堆浸后处理项目。继续进行该项目的决定仍在审查中。
31
Minera Santa Cruz Segment，阿根廷
Minera Santa Cruz矿段由位于阿根廷Santa Cruz的San José矿山49%的权益组成。Hochschild是San José矿的大股东和经营者。
下表列出截至2025年3月31日止三个月及2024年按100%基准计算的San José矿山的若干经营业绩：
截至3月31日的三个月， |
||||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
经营业绩 |
||||||
San José矿— 100%基差 |
||||||
堆叠矿化材料（kT） |
|
147 |
|
128 |
||
平均开采品位（g/t） |
||||||
黄金 |
|
3.5 |
|
3.8 |
||
银 |
|
179 |
|
230 |
||
加工矿化材料（kT） |
|
153 |
|
126 |
||
加工平均品位（g/t） |
||||||
黄金 |
|
3.5 |
|
4.6 |
||
银 |
|
181 |
|
258 |
||
平均回收率（%）： |
||||||
黄金 |
|
81.6 |
|
86.8 |
||
银 |
|
82.0 |
|
88.4 |
||
黄金盎司： |
||||||
生产的 |
|
14,157 |
|
16,027 |
||
已售 |
|
13,971 |
|
18,146 |
||
银盎司： |
||||||
生产的 |
|
729,488 |
|
918,548 |
||
已售 |
|
718,383 |
|
1,031,639 |
||
地理位置： |
||||||
生产的 |
|
22,294 |
|
26,396 |
||
已售 |
|
21,977 |
|
29,802 |
||
黄金和白银销售收入，（000美元） |
$ |
71,903 |
$ |
65,927 |
||
平均实现价格： |
||||||
黄金（美元/金盎司） |
$ |
3,271 |
$ |
2,214 |
||
白银（$/AG oz） |
$ |
36.47 |
$ |
24.96 |
||
现金成本(1)，（$ 000s） |
$ |
56,588 |
$ |
47,884 |
||
每盎司出售的现金成本（美元/GEO）(1) |
$ |
2,575 |
$ |
1,607 |
||
全部维持成本(1)，（$ 000s） |
$ |
66,972 |
$ |
58,024 |
||
AISC每盎司销量（美元/GEO）(1) |
$ |
3,047 |
$ |
1,947 |
||
黄金：白银比 |
90 : 1 |
|
89 : 1 |
|||
（1）正如本报告此处和其他地方所使用的，这是一种非GAAP财务业绩衡量标准。公司100%自有业务的现金成本等于适用于销售的生产成本。有关更多信息，请参见第34页开始的“非GAAP财务绩效指标”。
下面的分析以100%为基础比较了MSC的经营和财务业绩。
25年第一季度与24年第一季度相比
按照100%的比例计算，San José矿在25年第一季度生产了22,294个GEO，而在24年第一季度生产了26,396个GEO。该期间生产的GEO减少主要是由于加工的黄金和银头品位分别减少8%和22%，以及黄金和白银回收率下降7%。这些影响被加工吨数增加22%部分抵消。
32
25/25年度第一季度黄金和白银销售收入为7190万美元，而24/24年度第一季度为6590万美元。这一增长主要是由于实现的黄金和白银价格分别上涨48%和46%，但被出售的GEO下降26%部分抵消。
25/25年度第一季度适用于销售的生产成本为5660万美元，而24/24年度第一季度为4790万美元。生产成本增长18%，主要是由于通货膨胀超过了阿根廷比索贬值的速度，影响了当地货币支出。此外，由于专注于提高加工回收率、材料等级和推进Odin矿坑划定工作的运营努力，承包商成本有所上升。
每售出GEO的现金成本和AISC在25年第一季度分别为2575美元和3047美元，而24年第一季度分别为1607美元和1947美元。如上所述，现金成本和AISC的增加主要是由于生产成本增加了18%，销售的GEO减少了26%。
对MSC的投资
我们在25/25年度第一季度对MSC投资的49%应占运营份额带来了50万美元的收入，而24/24年度第一季度为130万美元。尽管阿根廷不利的宏观经济条件推动了更高的计划单位成本，但有利的金属价格环境使该业务在2025年3月31日保持了8370万美元的营运资金状况（2024年12月31日– 8700万美元）。
我们在Q1/25从MSC获得了220万美元的股息（Q1/24 – $ nil）。
McEwen Copper Inc。
我们拥有McEwen Copper 46.4%的权益，McEwen Copper拥有阿根廷圣胡安Los Azules铜矿项目和美国内华达州Elder Creek勘探项目的100%权益。我们已经在勘探支出上投资了超过4亿美元，以将Los Azules开发成世界级的铜矿，其中包括Minera Andes Inc.在2012年之前以及McEwen Mining在2021年之前直接花费的金额。
阿根廷圣胡安Los Azules
Los Azules项目是世界上最大的未开发铜矿之一，位于阿根廷北部。
自2021年以来，McEwen Copper一直在通过大量额外钻探、大量研究、社会咨询和许可来推进Los Azules；它现在专注于完成最终的可行性研究。Los Azules钻探数据库现在包含令人印象深刻的68.56万英尺（20.9万米）的钻探。Los Azules团队在2024-25年钻探活动之后敲定了支持我们可行性研究的矿产资源模型。在Q1/25期间，Los Azules花费了2130万美元来支持我们的可行性研究所需的剩余活动，预计将于2025年夏季发布。
钻探计划
2024-25年的战役包括36,000英尺（11,000米）的钻探，涵盖岩土、勘探、水文和谴责工作。目标是评估和模拟该场址的水资源，开展谴责钻探以评估被指定为永久矿山基础设施的区域，并完成岩土工程和地球物理研究。
此外，在Los Azules附近的目标区域，例如位于计划露天矿坑以东的Tango地区，勘探钻探取得了进展。在最近一次直升机辅助大地电磁调查的指导下，区域勘探工作也在进行中，以确定在2025年10月开始的下一个勘探季节进行调查的其他目标区域。
33
Los Azules勘探结果
最近的勘探结果表明，Los Azules有可能扩展到目前2023年PEA坑壳的北部和南部以及深度。演习集锦在2024年8月8日的新闻稿中发布。
此外，在目前的Los Azules 2023 PEA周长以东2英里处，该公司发现了一个名为Tango的新斑岩铜系统。Tango展示了斑岩系统的五个关键特征：多重侵入体、斑岩铜蚀变、脉状、地球化学异常和独特的地球物理特征。
可行性研究与建设
2024年12月，圣胡安省政府矿业部发布了建设和运营Los Azules的环境影响声明。这是一个关键的环境许可里程碑，随着这项批准到位，Los Azules正朝着发布最终可行性研究的方向前进，最早可能在2026年开始建设。
大额投资激励制度（RIGI）
RIGI旨在吸引国内外投资到阿根廷的几个部门，包括矿产行业、加强资源勘探和生产、创造就业机会和提高能源安全。2025年2月11日，McEwen Copper通过其全资子公司Andes Corporaci ó n Minera S.A.申请加入RIGI。如果获得批准，Los Azules项目将有资格获得一系列财政和监管福利，包括将企业所得税税率从35%降至25%、免除建设阶段的销售税、取消出口关税以及免除汇回出口收益的要求。此外，该项目将受益于30年的税收稳定保证，并可获得国际仲裁以解决争端。
非公认会计原则财务业绩计量
我们在本报告中纳入了某些非公认会计原则的业绩衡量标准，详情如下。在黄金开采行业，这些是常见的绩效衡量标准，但没有任何标准化含义，被视为非GAAP衡量标准。我们使用这些衡量标准来持续评估我们的业务，并认为，除了根据公认会计原则编制的常规衡量标准外，某些投资者还使用此类非公认会计原则衡量标准来评估我们的业绩和产生现金流的能力。我们还报告这些措施，以便为投资者和分析师提供有关我们基本运营成本的有用信息，并明确我们为运营融资的能力。因此，它们旨在提供额外信息，不应孤立地考虑或替代根据公认会计原则编制的绩效衡量标准。使用此类非公认会计原则措施存在相关限制。我们主要依靠我们的美国公认会计原则结果并补充使用非公认会计原则措施来弥补这些限制。
非公认会计原则措施是针对我们的全资矿山和我们在San José矿山的权益提出的。我们在San José矿的少数股权与非GAAP措施对账时使用的GAAP信息可在第8项中找到。财务报表和补充数据，附注9，股权投资。我们不控制MSC的权益或运营，MSC的资产和负债以及收入和费用的列报不代表我们对这些项目的合法主张。我们收到的现金金额基于期权和合资企业协议（“OJVA”）的具体条款，并取决于包括运营盈利能力在内的因素。
34
包括San José矿的少数股权在内的这些措施的介绍，作为一种分析工具是有局限性的。其中一些限制包括：
| ● | 单行项目上显示的金额是应用权益法会计时确定的我们的整体经济所有权权益百分比得出的，不代表我们对资产和负债、收入和费用的合法主张；和 |
| ● | 我们行业中的其他公司计算其现金成本、每盎司现金成本、全押维持成本、每盎司全押维持成本、调整后EBITDA和每盎司平均实现价格的方式可能与我们不同，限制了作为比较衡量标准的有用性。 |
现金成本和全部维持成本
本报告中使用的术语现金成本、每盎司现金成本、全押维持成本（“AISC”）和每盎司全押维持成本属于非公认会计准则财务指标。我们报告这些措施是为了提供有关单个矿山运营效率的更多信息，并相信采矿业使用的这些措施为投资者和分析师提供了有关我们基本运营成本的有用信息。
现金成本包括采矿、加工、现场一般和管理费用、与当前运营相关的社区和许可成本、特许权使用费成本、精炼和处理费用（对于dor é和精矿产品）、销售成本、出口税和运营剥离成本，但不包括折旧和摊销（非现金项目）。这些成本的总和除以相应的黄金当量盎司售出，以确定每盎司的数量。
全部维持成本包括现金成本（如上所述），加上与运营场地相关的报废义务和资产报废成本的摊销、无储量矿山的环境修复成本、维持勘探和开发成本、维持资本支出和维持租赁付款。我们的全部维持成本不包括企业一般和行政成本的分配。以下是有关我们全部维持成本的更多信息：
| ● | 持续运营成本指在当前运营中发生的支出，这些支出被认为是维持矿场当前年度生产所必需的，包括矿山开发成本以及持续更换矿山设备和其他资本设施。持续资本成本不包括扩大项目将导致现有资产生产力提高、现有产能增加或使用寿命延长的成本。 |
| ● | 持续勘探和开发成本包括为维持当前运营以及替换作为持续生产的一部分而开采的储量和/或资源而发生的支出。近矿（棕地）或新勘探项目（绿地）进行的勘探活动被归类为非持续性的。 |
全押维持成本之和除以相应的黄金当量盎司售出，以确定每盎司的数量。
不包括现金成本和全部维持成本的成本，除了折旧和损耗外，还有收入和采矿税费用、所有企业融资费用、与企业合并、资产收购和资产处置相关的成本、减值费用以及为项目正常化而扣除的任何项目。
35
下表将这些非GAAP衡量标准与最直接可比的GAAP衡量标准，即适用于销售的生产成本进行了核对：
截至2025年3月31日止三个月 |
|||||||||
金条 |
福克斯情结 |
合计 |
|||||||
（以千为单位，每盎司除外） |
|||||||||
适用于销售的生产成本（100%拥有） |
|
$ |
9,094 |
$ |
10,511 |
$ |
19,605 |
||
矿山勘探 |
67 |
— |
67 |
||||||
资本化矿山开发（持续） |
7,597 |
2,338 |
9,935 |
||||||
厂房和设备资本支出（维持） |
665 |
— |
665 |
||||||
持续租赁 |
13 |
(75) |
(62) |
||||||
全部维持成本 |
$ |
17,436 |
$ |
12,774 |
$ |
30,210 |
|||
售出的盎司，包括流（GEO） |
7,935 |
5,101 |
13,036 |
||||||
每盎司出售的现金成本（美元/GEO） |
$ |
1,146 |
$ |
2,061 |
$ |
1,504 |
|||
AISC每盎司销量（美元/GEO） |
$ |
2,197 |
$ |
2,504 |
$ |
2,318 |
|||
截至2024年3月31日止三个月 |
|||||||||
金条 |
福克斯情结 |
合计 |
|||||||
（以千为单位，每盎司除外） |
|||||||||
适用于销售的生产成本（100%拥有） |
$ |
13,268 |
$ |
11,842 |
$ |
25,110 |
|||
矿山勘探 |
799 |
— |
799 |
||||||
资本化地下矿山开发（持续） |
— |
2,302 |
2,302 |
||||||
厂房和设备资本支出（维持） |
551 |
— |
551 |
||||||
持续租赁 |
21 |
539 |
560 |
||||||
全部维持成本 |
$ |
14,639 |
$ |
14,683 |
$ |
29,322 |
|||
售出的盎司，包括流（GEO） |
12,190 |
7,614 |
19,804 |
||||||
每盎司出售的现金成本（美元/GEO） |
$ |
1,088 |
$ |
1,555 |
$ |
1,268 |
|||
AISC每盎司销量（美元/GEO） |
$ |
1,201 |
$ |
1,928 |
$ |
1,481 |
|||
截至3月31日的三个月， |
||||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
San José矿山现金成本（100%基础） |
（以千为单位，每盎司除外） |
|||||
适用于销售的生产成本 |
$ |
56,588 |
$ |
47,884 |
||
矿址复垦、增厚和摊销 |
67 |
304 |
||||
场地勘探费用 |
|
1,330 |
2,104 |
|||
资本化地下矿山开发（持续） |
|
8,761 |
7,331 |
|||
减：折旧 |
(694) |
(799) |
||||
资本支出（维持性） |
|
920 |
1,200 |
|||
全部维持成本 |
$ |
66,972 |
$ |
58,024 |
||
售出盎司（GEO） |
21,977 |
29,802 |
||||
每盎司出售的现金成本（美元/GEO） |
$ |
2,575 |
$ |
1,607 |
||
AISC每盎司销量（美元/GEO） |
$ |
3,047 |
$ |
1,947 |
||
36
调整后EBITDA和调整后每股EBITDA
调整后的息税折旧摊销前利润（“调整后EBITDA”）是非公认会计准则财务指标，没有任何标准化含义。我们使用调整后的EBITDA来评估我们的经营业绩和从我们在生产中的全资业务产生现金流的能力；我们认为，这一衡量标准为投资者和分析师评估我们将贵金属业务和资本活动与铜矿勘探业务分开融资的能力提供了宝贵的帮助。根据公认会计原则编制的最直接可比的衡量标准是扣除所得税和矿业税前的净亏损。调整后EBITDA的计算方法是将McEwen Copper的收入或亏损影响加回我们的综合收入或亏损前收入和矿业税。
下表列出了调整后EBITDA的对账情况：
截至3月31日的三个月， |
||||||
2025 |
|
2024 |
||||
（单位：千） |
||||||
扣除收入和矿业税前的净亏损 |
$ |
(7,349) |
$ |
(22,940) |
||
减： |
||||||
折旧和损耗 |
6,171 |
10,278 |
||||
投资McEwen Copper Inc.产生的亏损（附注9） |
8,578 |
18,012 |
||||
利息支出 |
1,309 |
972 |
||||
经调整EBITDA |
$ |
8,709 |
$ |
6,322 |
||
加权平均流通股（千） |
53,270 |
49,440 |
||||
调整后每股EBITDA |
$ |
0.16 |
$ |
0.13 |
||
平均实现价格
本报告中使用的术语平均实现价格每盎司也是一种非GAAP财务指标。我们准备这项衡量标准，以对照市场评估我们的表现（伦敦下午定盘）。我们100%拥有的物业的平均实现价格计算为黄金和白银的总销售额，减去流媒体收入，除以该期间净销售的盎司数量，减去流媒体协议下的销售盎司。
下表将平均实现价格与最直接可比的美国公认会计原则衡量标准进行了核对，即黄金和白银销售收入。
截至3月31日的三个月， |
||||||
2025 |
|
2024 |
||||
平均实现价格-100%拥有 |
（以千为单位，每盎司除外） |
|||||
金银销售收入 |
$ |
35,696 |
$ |
41,228 |
||
减：黄金销售收入、流 |
231 |
380 |
||||
黄金和白银销售收入，不包括流 |
$ |
35,465 |
$ |
40,848 |
||
出售的GEO |
13,036 |
19,804 |
||||
减：黄金盎司销量，流 |
382 |
639 |
||||
出售的GEO，不包括流 |
12,654 |
19,165 |
||||
每售出GEO的平均实现价格，不包括流 |
$ |
2,803 |
$ |
2,131 |
||
截至3月31日的三个月， |
||||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
平均实现价格-San José矿（100%基础） |
（以千为单位，每盎司除外） |
|||||
黄金销售 |
$ |
45,701 |
$ |
40,176 |
||
白银销量 |
26,202 |
|
25,751 |
|||
黄金和白银销售 |
$ |
71,903 |
$ |
65,927 |
||
黄金盎司销量 |
|
13,971 |
|
18,146 |
||
白银盎司销量 |
|
718,383 |
|
1,031,639 |
||
出售的GEO |
|
21,977 |
|
29,802 |
||
每售出一金盎司的平均实现价格 |
$ |
3,271 |
$ |
2,214 |
||
每售出一银盎司的平均实现价格 |
$ |
36.47 |
$ |
24.96 |
||
每售出GEO的平均实现价格 |
$ |
3,272 |
$ |
2,212 |
||
37
关键会计政策和估计
用于编制我们的财务报表的关键会计政策和估计每年都会与我们的审计委员会进行讨论。
自2024年12月31日以来，我们的关键会计政策或估计没有发生重大变化。有关公司会计政策及估计的进一步详情，请参阅截至2024年12月31日止年度的10-K表格。
前瞻性陈述
本报告包含或通过引用纳入“前瞻性陈述”，因为该术语在联邦证券法中使用，涉及我们的财务状况、运营结果和业务。这些声明除其他外包括：
| ● | 关于我们预期的勘探结果、生产成本和可行性、产量估计、收到许可证或其他监管或政府批准以及开发我们物业的计划的声明； |
| ● | 关于我们正在或将来可能评估的与我们的业务相关的战略替代方案的声明； |
| ● | 关于我们预期将从我们的业务活动和我们考虑或已经完成的某些交易中产生的收益或结果的陈述，例如收到收益、增加收入、减少费用以及避免费用和支出； |
| ● | 补救我们对财务报告的内部控制的重大缺陷以及我们的披露控制和程序的有效性的预期时间框架；和 |
| ● | 陈述我们的期望、信念、未来计划和战略、预期发展和其他非历史事实的事项。 |
这些陈述可能在本文件中明确作出，也可能通过引用并入我们将向SEC提交的其他文件。其中许多陈述可以通过查找诸如“相信”、“预期”、“预期”、“估计”或本报告中使用的这些术语或类似表达的否定或通过引用并入本报告中的词语来找到，但没有这些术语并不意味着一项陈述不具有前瞻性。
前瞻性陈述和信息基于若干估计和假设，尽管管理层认为这些估计和假设是合理的，但这些估计和假设本质上受到重大业务、经济和竞争不确定性、风险和意外情况的影响，无法保证此类陈述和信息将被证明是准确的。因此，实际结果和未来事件可能与此类声明和信息中的预期存在重大差异。
我们可能提供的前瞻性陈述和信息中包括生产指导。公司不时根据每个运营矿山的独立预算提供运营指导。在制定预算中的矿山生产部分时，我们评估了一些因素和假设，其中包括但不限于：
| ● | 黄金和白银价格预测。 |
| ● | 使用资源模型开采的平均金银品位。 |
| ● | 破碎设施（金条）或铣削设施（San José矿和Fox Complex）处理的平均品位。 |
| ● | 预期吨移动和剥离率。 |
| ● | 可用的库存材料（等级、吨和可及性）。 |
| ● | 在产品库存估计（金条的浸出垫或工厂，或San José矿和Fox Complex的磨坊设施）。 |
| ● | 估计浸出回收率和浸出循环时间（金条）。 |
| ● | 估算的磨机回收率（San José矿和Fox Complex）。 |
| ● | 已加工材料的稀释。 |
| ● | 内部和承包商设备和劳动力可用性。 |
| ● | 季节性天气模式。 |
38
实际生产结果对上述任何关键因素和假设的差异都很敏感。因此，我们经常对实际结果与预算结果进行评估和核对，以确定关键假设和估计是否需要修改。任何变化都会反过来影响生产指导。
我们提醒您不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本报告发布之日起生效。此外，本文件中包含或以引用方式并入本文的前瞻性信息是我们目前意图的陈述，并基于目前的事实和假设，并且可能随时根据此类事实或假设的变化而发生变化，恕不另行通知。读者不应过分依赖前瞻性陈述。
影响前瞻性陈述的风险因素
可能阻碍我们实现既定目标和目的的重要因素包括但不限于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格报告中的“风险因素”部分以及向SEC提交的其他报告中所述的因素，以及以下因素：
| ● | 我们的 筹集执行我们的业务战略所需资金的能力。 |
| ● | 我们的收购可能无法达到预期效果。我们有能力获得运营、开发或勘探我们的矿产和项目所需的许可或其他监管和政府批准。 |
| ● | 我们有能力维持我们的普通股在纽约证券交易所或美国其他国家证券交易所的持续上市。 |
| ● | 外国、银行和这些国家内的法院的裁决。 |
| ● | 国家和国际地缘政治事件和冲突，以及商业、经济和政治状况的意外变化。 |
| ● | MSC和McEwen Copper的经营业绩。 |
| ● | 利率、通货膨胀率、货币汇率或商品价格的波动。 |
| ● | 矿山生产的时间和数量。 |
| ● | 我们留住和吸引关键人员的能力。 |
| ● | 采矿业的技术变革。 |
| ● | 运营、勘探或间接费用的变化。 |
| ● | 材料、设备、用品、劳动和监督、电力和水的准入和可用性。 |
| ● | 当前和未来勘探活动的成果。 |
| ● | 未完成可行性研究的待定和未来可行性研究或扩大或开始采矿作业的结果。 |
| ● | 我们业务战略的变化。 |
| ● | 钻孔结果及成矿地质、品位、连续性的解读。 |
| ● | 储量估算的不确定性和开发支出的时间安排。 |
| ● | 影响我们的诉讼或监管调查和程序。 |
| ● | 联邦、州、省和地方法律法规的变化。 |
| ● | 地方、土著和社区的影响和问题，包括犯罪活动和暴力犯罪。 |
| ● | 事故、公共卫生问题、劳资纠纷。 |
| ● | 与矿产产权有关的不确定性。 |
| ● | 与我们经营所在地区的当地社区的关系发生变化；以及 |
| ● | 由我们无法控制的第三方作出的决定。 |
除法律要求外，我们不承担公开更新这些前瞻性陈述的责任或义务，并可能在未来以书面或口头陈述的形式更新这些陈述。投资者应注意未来由我们或代表我们所作的任何声明。
39
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
我们的市场风险敞口包括但不限于以下风险：外币汇率变动、股权价格风险、大宗商品价格波动、信用风险、利率风险和通胀风险。我们不会将衍生金融工具作为管理市场风险的整体策略的一部分。
此外，我们参与与HochSchild就截至2025年3月31日在MSC持有的49.0%权益和我们在McEwen Copper的46.4%所有权的合资企业产生了额外的风险，因为除其他外，我们不对MSC或McEwen Copper的日常活动行使决策权；然而，我们合作伙伴的决定可能会导致我们不得不向MSC或McEwen Copper提供额外资金，或导致我们的所有权百分比进一步下降。
外币风险
公司通过对墨西哥比索和加元的敞口直接面临外汇风险，并通过我们对MSC和McEwen Copper的投资间接通过对阿根廷比索的敞口。
截至2025年3月31日止三个月，加元和墨西哥比索分别升值0.2%和1.9%，阿根廷比索兑美元贬值4.0%。2024年同期，墨西哥比索升值2.1%，加元和阿根廷比索对美元分别贬值0.2%和6.1%。
以外币计价的现金和现金等价物的价值也随着货币汇率的变化而波动。非美元货币升值导致此类投资的外汇收益，非美元货币贬值导致损失。我们以非美元货币持有部分现金储备。
截至2025年3月31日，我们的加元和墨西哥比索现金余额分别为90万美元（120万加元）和20万美元（430万墨西哥比索）。这些相应货币的1.0%变动将导致非实质性披露的收益/损失的影响。我们没有利用对市场风险敏感的重要工具来管理我们对加元和墨西哥比索汇率的敞口，但未来可能会这样做。
股权价格风险
我们已投资并可能继续投资于采矿部门其他实体的普通股股票。我们的一些投资可能高度波动，缺乏流动性，这是由于交易量减少造成的。因此，我们固有地面临投资公允价值波动的风险，这可能会导致其估值的收益或损失。
我们过去曾寻求并将可能在未来寻求通过出售普通股或其他股本证券获得额外资金。我们投资的价格变动在过去一直波动，未来也可能波动。因此，存在我们可能无法以可接受的价格出售股本证券以满足未来资金需求的风险。
2025年2月，我们通过发行2030年8月15日到期的可转换优先票据筹集了1.10亿美元的总收益，如合并财务报表附注10所述。就此次发行而言，我们订立了单独的上限认购交易，旨在抵消可转换票据转换时的潜在稀释。这些交易须按惯例进行反稀释调整，涵盖可转换票据最初基础的普通股股份总数。
40
商品价格风险
我们生产和销售黄金和白银。黄金和白银市场价格的变化已经并将在未来对我们的经营业绩和现金流产生重大影响。黄金和白银价格的变化可能会对我们的收入产生重大影响。根据我们截至2025年3月31日止三个月的黄金和白银销售收入3570万美元，黄金和白银价格10%的变化将对我们的收入产生约360万美元的影响。黄金和白银价格的变化也会影响我们根据销售协议进行的临时定价销售。截至2025年3月31日，我们在100%拥有的业务中没有受临时定价约束的黄金或白银销售。
我们过去和将来可能会持有一部分我们的金库黄金和银条，其中的价值以成本或市场的较低者记录。黄金和白银价格将影响我们在国库中持有的任何金条的价值。
我们不对我们的任何销售进行套期保值，因此受制于商品价格的所有变化。
信用风险
如果这些客户无法按照协议条款付款，我们可能会通过我们与金融机构和炼油厂的贵金属和dor é销售协议而面临信用损失。然而，根据历史和我们交易对手的财务状况，我们预计我们的任何客户都不会违约。截至2025年3月31日，我们认为我们没有任何与贵金属和我们的dor é销售协议相关的重大信用敞口。
在内华达州和加拿大安大略省，我们被要求提供安全保障，以支付我们预计的填海费用。截至2025年3月31日，我们有4,650万美元的担保债券到位，以满足为此目的的担保要求。这些债券的年费为其价值的2.4%，并要求按债券金额的7.3%缴纳保证金。尽管我们不认为我们有任何与这些债券或存款相关的重大信用风险，但我们面临的风险是，担保人可能会拖欠退还我们的存款，或者担保债券可能不再被政府机构接受为令人满意的回收保险，在这种情况下，我们将被要求用现金取代担保担保债券。
利率风险
我们的未偿债务包括2030年到期的1.10亿美元可转换票据、2000万美元定期贷款融资以及各种设备租赁。由于可转换票据和定期贷款具有固定票息，我们认为此时我们的利率风险敞口并不显著。
41
项目4。控制和程序
概述
我们正在纠正我们在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（经修订，“年度报告”）中讨论的财务报告内部控制方面的重大缺陷，该报告的完成将使公司的认证人员能够再次确认下文讨论的公司披露控制和程序的有效性。在截至2025年3月31日的季度中，公司重新设计了围绕所得税的内部控制，并通过增加人力资源和在认为适当的情况下聘请第三方资源协助以协助管理层的补救工作，增加了额外的审查层级。新设计的控制程序和额外的补救努力将在足够数量的实例上进行测试，以被认为是有效的。
评估披露控制和程序
在本报告涵盖的财政期间，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序（定义见《交易法》下的规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性进行了评估。基于此种评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论：就截至2025年3月31日继续存在的公司年度报告第II部分第9A项中已识别和先前披露的财务报告内部控制方面的重大缺陷而言，截至2025年3月31日，公司的披露控制和程序并不有效。
鉴于上述情况，管理层执行了额外的分析和其他程序，以确保我们的未经审计的合并财务报表是根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制的。因此，包括首席执行官和首席财务官在内的管理层认为，根据美国公认会计原则，本季度报告中表格10-Q中包含的未经审计的合并财务报表在所有重大方面公允地反映了我们截至所述期间和所述期间的财务状况、经营业绩和现金流量。
财务报告内部控制的变化
除上述情况外，截至2025年3月31日止季度，公司的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理可能重大影响公司财务报告内部控制的变化。
对控制和程序的限制
所有的披露控制和程序以及对财务报告流程和系统的内部控制，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。在任何时候被视为有效的流程和系统只能为财务报表编制和列报提供合理保证。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。公司对其内部控制进行定期评估，以在认为适当的情况下加强其程序和控制。
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第二部分其他信息
项目1。法律程序
没有。
项目1a。风险因素。
与我们截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告第I部分第1a项风险因素所列的风险因素相比，没有重大变化。我们的年度报告、本文以及我们向SEC提交的其他报告中描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况、现金流和/或未来业绩产生重大不利影响。
项目2。未登记的股权证券销售、收益使用、发行人购买股权证券
公司或其子公司在截至2025年3月31日的季度内进行的所有未登记的股本证券销售，并通过提交本报告，此前已在公司向美国证券交易委员会提交的报告中报告。
项目3。拖欠高级证券。
没有。
项目4。矿山安全披露
在McEwen Mining，安全是核心价值观，我们力求优越的性能。我们的健康和安全管理体系，包括安全生产的详细标准和程序，涉及员工培训、风险管理、工作场所检查、应急响应、事故调查和程序审计等主题。除了组织各级的强有力领导和参与外，这些计划和程序构成了McEwen Mining安全的基石，确保为员工提供一个安全和健康的环境，旨在减少工作场所事故、事故和损失，遵守所有与采矿相关的法规，并为监管机构和行业改善矿山安全提供支持。
我们的金条矿的运营受联邦矿山安全和健康管理局（“MSHA”）根据1977年联邦矿山安全和健康法（“矿山法”）的监管。MSHA定期检查我们的金条矿，当它认为根据《矿产法》发生了违规行为时，可能会发布引证和命令。虽然我们将Gold Bar的大部分采矿业务承包给独立承包商，但就《矿业法》而言，我们可能被视为“经营者”，如果MSHA认为我们对违规行为负责，我们可能会被发出通知或引用。
我们被要求报告《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》第1503（a）节和S-K条例第104项要求的某些矿山安全违规行为或其他监管事项，并且所需信息已包含在随本报告一起提交的附件 95中。
43
44
项目6。展览
以下证物已归档或以引用方式并入本报告：
2.1 |
|
|
3.1.1 |
于2012年1月20日向科罗拉多州州务卿提交的第二次经修订和重述的公司章程（通过引用从2012年1月24日向SEC提交的8-K表格的当前报告中并入，附件 3.1，文件编号001-33190）。 |
|
3.1.2 |
||
3.1.3 |
对第二次修订和重述的公司章程的修订条款（通过引用从2021年6月30日向SEC提交的8-K表格的当前报告中并入，附件 3.1，文件编号001-33190）。 |
|
3.1.4 |
||
3.1.5 |
于2023年6月30日向科罗拉多州州务卿提交的第二次经修订和重述的公司章程的修订条款（通过引用从2023年7月3日向SEC提交的8-K表格的当前报告中并入，附件 3.1，文件编号001-33190）。 |
|
3.2 |
经修订和重述的公司章程（以引用方式并入2012年3月12日向SEC提交的8-K表格的当前报告，附件 3.2，文件编号001-33190）。 |
|
4.1 |
公司股本说明（以引用方式并入截至2019年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告，该报告于2020年3月16日向SEC提交，附件 4.1，文件编号001-33190）。 |
|
4.2 |
公司就2019年11月融资发行的购买普通股的认股权证表格（通过引用从2019年11月22日向SEC提交的8-K表格的当前报告中并入，附件 4.1，文件编号001-33190）。 |
|
10.1 |
||
10.2 |
||
10.3 |
有上限的看涨确认表格（通过引用从2025年2月11日向SEC提交的8-K表格的当前报告中并入，附件 10.1，文件编号001-33190）。 |
|
31.1* |
||
31.2* |
||
32* |
||
95* |
||
101.SCH |
内联XRBL分类学扩展架构文档。 |
|
101.CAL |
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 |
|
101.DEF |
内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 |
|
101.LAB |
内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。 |
|
101.PRE |
内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。 |
|
104 |
封面交互式数据文件（嵌入在XBRL在线文档中） |
|
*根据经修订的1934年《证券交易法》第18条的规定，随此提交并作为此类提交的文件被视为未“提交”，也不应被视为通过引用并入根据1933年《证券法》提交的任何文件中，除非在此类文件中通过具体引用明确规定。 |
||
45
46