根据规则424（b）（2）提交
注册号：333-272447
本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本初步定价补充文件及随附的基础补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书不是出售这些证券的要约，我们也不是在不允许要约或出售的任何司法管辖区征求购买这些证券的要约。
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以完成为准，日期为2025年4月2日 日期为2025年的定价补充 （至2023年9月5日的股票指数基础补充文件， 日期为2023年9月5日的招股章程补充文件及日期为2023年9月5日的招股章程） |
加拿大帝国商业银行触发GEARS
2030年4月18日或前后到期的与全球股票指数篮子挂钩的$票据
| 投资说明 |
这些触发GEARS（“票据”）是由加拿大帝国商业银行（“CIBC”）发行的高级无担保债务证券，其回报与由以下6个股票指数（每个指数，一个“篮子成分”）组成的非等权篮子（“篮子”）挂钩，括号内为适用的篮子成分权重：标普 500®指数（50.00%），欧元斯托克50®指数（20.00%）、日经225指数（12.50%）、富时®100指数（8.75%），瑞士市场指数®（5.00%）和标普®/ASX 200指数（3.75%）。这些票据将与我们所有其他无担保和非次级债务债务具有同等地位。如果篮子回报大于零，CIBC将在到期时支付本金加上等于上行负债率乘以篮子回报的回报。如果篮子收益等于或小于零但大于或等于-25 %（“触发金额”），CIBC将在到期时支付全部本金。然而，如果篮子收益低于触发金额，CIBC将在到期时支付低于全额本金的金额（如果有的话），从而导致与负篮子收益成比例的本金损失。投资票据涉及重大风险。票据不支付任何利息。你可能会损失部分或全部本金。票据的任何付款，包括到期偿还本金，均受CIBC的信誉约束。如果CIBC拖欠其付款义务，您可能不会收到根据票据欠您的任何金额，您可能会损失您的全部投资。
| 特点 |
| q | 增长潜力增强：在到期时，这些票据增强了任何正的篮子回报。如果篮子收益为负，投资者可能会在到期时面临负篮子收益的下行市场风险。 |
| q | 或有到期偿还本金：如果篮子收益等于或小于零但大于或等于触发金额，CIBC将在到期时偿还本金。然而，如果篮子收益低于触发金额，投资者将面临篮子的全部下行表现，CIBC将在到期时支付低于全部本金金额，从而导致与负篮子收益成比例的本金损失。因此，您可能会损失部分或全部本金。票据的任何付款，包括本金的任何偿还，均受制于CIBC的信誉。 |
| 关键日期1 |
| 交易日期 | 2025年4月16日 |
| 结算日期 | 2025年4月21日 |
| 最终估值日期2 | 2030年4月15日 |
| 到期日2 | 2030年4月18日 |
| 1预计。如果我们对预期交易日期和结算日期作出任何更改，最终估值日期和到期日期将会更改，以便票据的规定期限保持不变。 2有关更多详细信息，请参见第PS-4页。 |
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这些票据比常规债务工具的风险要大得多。票据的条款可能没有义务要求CIBC偿还票据的全部本金。票据可能具有类似于篮子的下行市场风险，这可能导致在到期时损失部分或全部本金。这种市场风险是购买CIBC债务所固有的信用风险的补充。如果你不理解或对投资票据所涉及的重大风险不满意，就不应该购买票据。
在购买任何票据前，应仔细考虑从PS-6页开始的‘‘关键风险’’项下描述的风险以及从随附的基础补充文件第S-1页开始、从随附的招股说明书补充文件第S-1页和随附的招股说明书第1页开始的更详细的‘风险因素’。与任何这些风险相关的事件，或其他风险和不确定性，可能会对您的票据的市场价值和回报产生不利影响。
| 票据发行 |
这些票据的最低投资额为1000美元，面额为10美元，超过10美元的整数倍。票据的最终条款将于交易日期确定。
| 篮子 | 篮子起始值 | 上行传动装置 | 下行阈值 | 触发量 | CUSIP/ISIN |
| 标普 500指数®欧元指数（“SPX”）、欧元斯托克50®指数（“SX5E”）、日经225指数（“NKY”）、富时®100指数（“UKX”），瑞士市场指数®（“SMI”）和标普®/ASX 200指数（“AS51”） | 100 | 1.24- 1.44 |
篮下起步值的75% | -25% | 13608T352/US13608T3529 |
请参阅PS-2页的“有关票据的附加信息”。发行的票据将具有随附的招股说明书、招股说明书补充和基础补充文件中规定的条款，以及此处规定的条款。
美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州或省证券委员会均未批准或不批准票据或确定本定价补充文件或随附的基础补充文件、招股说明书补充文件或招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
票据将不构成由加拿大存款保险公司（“CDIC”）、美国联邦存款保险公司或加拿大、美国或任何其他司法管辖区的任何其他政府机构或工具承保的存款。票据并非不可保释的债务证券（定义见招股章程第6页）。票据将不会在任何证券交易所上市。
CIBC确定的交易日期票据的初步估计价值预计在每10.00美元票据本金8.9 29美元至9.471美元之间，预计将低于公开价格。有关更多信息，请参见本定价补充文件PS-7页开头的“关键风险——一般风险”和本定价补充文件最后一页的“银行对票据的估计价值”。
| 价格对公 |
承销折扣(1) |
收益给我们 |
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| 与以下相关的注释： | 合计 | 每注 | 合计 | 每注 | 合计 | 每注 |
| A全球股票指数篮子 | · | $10.00 | · | $0.35 | · | $9.65 |
(1)我们的关联公司CIBC World Markets Corp.（“CIBCWM”）将购买票据，并且作为票据分配的一部分，将以上表规定的折扣价向UBS Financial Services Inc.（“UBS”）出售所有票据。有关更多信息，请参阅本定价补充文件最后一页的“补充分配计划（利益冲突）”。
| 瑞银金融服务公司。 | 加拿大帝国商业银行资本市场 |
| 有关票据的附加资料 |
请将本定价补充文件连同日期为2023年9月5日的招股章程（“招股章程”）、日期为2023年9月5日的招股章程补充文件（“招股章程补充文件”）及日期为2023年9月5日的权益指数基础补充文件（“基础补充文件”）一并阅读。本定价补充文件中的信息在与该信息不同的范围内取代基础补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书中的信息。本文使用但未定义的某些术语将具有基础补充、招股说明书补充或招股说明书中规定的含义。
您应仅依赖本定价补充文件及随附的基础补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书中包含或以引用方式并入的信息。本定价补充只能用于已编制的目的。除本定价补充文件及随附的基础补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书以及该等文件中提及并向公众提供的文件中所载的信息外，任何人均无权提供其他信息。我们、瑞银和我们各自的关联公司没有授权任何其他人向您提供不同或额外的信息。如果有人向你提供不同或额外的信息，你不应该依赖它。
我们、CIBCWM和UBS没有在任何不允许要约或出售的司法管辖区提出出售票据的要约。您不应假定本定价补充文件或随附的基础补充文件、招股说明书补充文件或招股说明书中包含或以引用方式并入的信息在适用文件日期以外的任何日期都是准确的。自该日期起，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能已发生变化。本定价补充文件或随附的基础补充文件、招股章程补充文件或招股章程均不构成要约或代表我们、CIBCWM或UBS的邀请，以认购和购买任何票据，且不得用于任何司法管辖区的任何人的要约或招揽或与该要约或招揽相关的任何要约或招揽，在该要约或招揽未获授权的情况下，或向任何向其提出此类要约或招揽为非法的人。
本定价补充文件中提及的“CIBC”、“发行人”、“银行”、“我们”、“我们”和“我们的”均指加拿大帝国商业银行，而不是我们的任何子公司，除非我们另有说明或上下文另有要求。
您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的基础补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书（或者如果此类地址已更改，请通过查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：
| ♦ | 日期为2023年9月5日的基础补充： |
https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1045520/000110465923098170/tm2322483d89_424b5.htm
| ♦ | 2023年9月5日招股章程补充： |
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1045520/000110465923098166/tm2322483d94_424b5.htm
| ♦ | 2023年9月5日招股书： |
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1045520/000110465923098163/tm2325339d10_424b3.htm
PS-2
| 投资者适当性 |
在以下情况下，这些票据可能适合您：
| ¨ | 您充分了解票据投资中固有的风险，包括您的整个初始投资的损失风险。 |
| ¨ | 你愿意做一项可能会损失部分或全部初始投资的投资，并且愿意做一项可能面临与篮子类似的下行市场风险的投资。 |
| ¨ | 你相信篮子将在票据期限内升值。 |
| ¨ | 如果上行杠杆设置为等于此处封面所示范围的底部（实际上行杠杆将在交易日期设置），您将愿意投资于票据。 |
| ¨ | 您了解并接受与篮子和篮子组件相关的风险。 |
| ¨ | 您可以容忍票据到期前价格的波动可能与篮子价值的下行波动相似或超过。 |
| ¨ | 你愿意持有票据到期，不寻求有活跃二级市场的投资。 |
| ¨ | 您愿意接受票据相对于由CIBC或具有类似信用评级的其他发行人发行的具有可比期限的常规债务证券的风险和收益概况。 |
| ¨ | 您不会从您的投资中寻求当前收益，并且愿意放弃为包含在篮子成分中的股票支付的股息。 |
| ¨ | 您愿意承担CIBC的信用风险，作为票据的发行人，并理解如果CIBC违约，您可能不会收到任何应付给您的金额，包括任何本金的偿还。 |
在以下情况下，票据可能不适合您：
| ¨ | 您并不完全了解票据投资中固有的风险，包括您整个初始投资的损失风险。 |
| ¨ | 您寻求的投资是旨在在到期时返还您的全部本金金额。 |
| ¨ | 你不愿意做一项可能损失部分或全部本金的投资，也不愿意做一项可能面临与篮子类似的下行市场风险的投资。 |
| ¨ | 你认为，在票据期限内，篮子的价值将会下降。 |
| ¨ | 如果上行杠杆设置为等于本文封面所示区间的底部（实际上行杠杆将在交易日期设置），则您不愿意投资票据。 |
| ¨ | 您不了解或接受与篮子或任何篮子组件相关的风险。 |
| ¨ | 你不能容忍票据在到期前的价格波动可能与篮子价值的下行波动相似或超过。 |
| ¨ | 您无法或不愿意持有票据到期，并寻求将有活跃的二级市场的投资。 |
| ¨ | 您更喜欢由CIBC或具有类似信用评级的其他发行人发行的具有可比期限的常规债务证券的较低风险，因此可以接受潜在的较低回报。 |
| ¨ | 您从您的投资中寻求当前收益，或者更愿意获得包含在篮子成分中的股票所支付的股息。 |
| ¨ | 您不愿意或无法承担CIBC的信用风险，作为票据的发行人，包括任何本金的偿还。 |
上述确定的适当性考虑因素并非详尽无遗。票据是否适合您投资将取决于您的个人情况，并且您应该在您和您的投资、法律、税务、会计和其他顾问根据您的特定情况仔细考虑了票据投资的适当性之后才能做出投资决定。有关篮子和篮子成分的更多信息，请参阅本定价补充文件中的“关于篮子和篮子成分的信息”和第S-43页开始的“指数说明— 标普美国指数”，“—欧元斯托克50®S-12页开始的Index”，S-29页开始的“—日经平均指数”，“—富时®100指数”开始于第S-15页，“—瑞士市场指数®”第S-48页开头，以及“— 标普®/ASX 200指数”，从随附基础补充文件第S-34页开始。您还应仔细查看此处的“关键风险”以及从基础补充文件第S-1页开始、从随附的招股说明书补充文件第S-1页开始的更详细的“风险因素”。
PS-3
| 指示性用语 |
| 发行人： | Canadian Imperial Bank of Commerce |
| 本金金额： | 每张纸币10.00美元（最低投资额为1000美元）。 |
| 任期： | 约5年 |
| 交易日期1: | 2025年4月16日 |
| 结算日期1: | 2025年4月21日 |
| 最终估值日期1: | 2030年4月15日 |
| 到期日1: | 2030年4月18日 |
| 参考资产： | 由标普 500指数组成的权重不等的篮子（“篮子”）®指数（股票代码：“SPX”），欧元斯托克50®指数（股票代码：“SX5E”）、日经225指数（股票代码：“NKY”）、富时®100指数（股票代码：“UKX”），瑞士市场指数®（股票代码：“SMI”）和标普®/ASX 200指数（股票代码：“AS51”）。 |
| 篮子组件重量： | SPX为50.00%，SX5E为20.00%，NKY为12.50%，UKX为8.75%，SMI为5.00%，AS51为3.75%。 |
| 上行传动装置： | 1.24-1.44，待定交易日。 |
| 触发量： | -25% |
| 下行阈值： | 篮下起步值的75% |
| 到期付款（每10美元纸币）： | 您将在到期日收到一笔现金付款，计算方式如下： 如果篮子收益大于零： $ 10 +（$ 10 × basket return × upside gearing） 如果篮子收益等于或小于零但大于或等于触发量： $10 如果篮子收益小于触发量： $ 10 +（$ 10 ×篮子回报） 在这种情况下，您将有一个与负篮子收益成比例的本金损失，您将损失部分或全部本金金额。 |
| 篮回： |
篮子结束值–篮子开始值 篮子起始值 |
| 篮子起始值： | 在交易日期设置等于100。 |
| 篮子期末值： | 篮子期末值将计算如下： 100 + [ 100x（每个篮子组件返回的乘积之和乘以其各自的篮子组件加权）] 上述公式中的每个篮子组件返回是指该篮子组件的最终返回，它反映了该篮子组件从初始水平到最终水平的性能，以百分比表示，计算如下： 最终关卡–初始关卡 初始水平 |
| 初始水平： | 就每个篮子成分而言，其在交易日期的收盘水平。 |
| 最终等级： | 就每个篮子成分而言，其在最终估值日期的收盘水平。 |
| 计算剂： | Canadian Imperial Bank of Commerce |
| CUSIP/ISIN： | 13608T352/US13608T3529 |
投资这些票据涉及重大风险。您可能会在到期时损失部分或全部本金。票据上的任何付款，包括本金的任何偿还，均受CIBC的信誉约束。如果CIBC拖欠其付款义务，您可能不会收到根据票据欠您的任何款项，您可能会损失全部投资。
1预计。如果CIBC对预期交易日期和结算日期作出任何更改，最终估值日期和到期日期将被更改，以便票据的规定期限保持不变。如随附基础补充文件中“票据的某些条款——估值日期——对于参考资产由多个指数组成的票据”和“——付息日、息票支付日、催缴支付日和到期日”中所述，最终估值日和到期日可能会在发生市场扰乱事件或非交易日的情况下被推迟。
PS-4
| 投资时间表 |
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篮子组件的初始级别确定，篮子起始值设置为100，并设置注释的条款。
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观察每个篮子组件的最终水平，并在最终估值日期确定篮子结束值和篮子回报。
如果篮子收益大于零，CIBC将向您支付每张纸币的现金付款，金额等于：
$ 10 +（$ 10 × basket return × upside gearing）
如果篮子收益等于或小于零，但大于或等于触发金额，CIBC将向您支付每张票据10美元的本金。
如果篮子收益低于触发金额，CIBC将在到期时向您支付低于每张票据本金10美元的现金付款，从而导致与负篮子收益成比例的本金损失，等于：
$ 10 +（$ 10 ×篮子回报）。
在这种情况下，你最多可能损失票据本金的100%。 |
PS-5
| 主要风险 |
对票据的投资涉及重大风险。这里总结了适用于票据的一些风险。然而，CIBC促请您阅读随附的基础补充文件和随附的招股说明书补充文件“风险因素”部分中有关票据的风险的更详细说明。CIBC还敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。
Structure风险
| ¨ | 到期损失风险–票据与普通债务证券的不同之处在于，CIBC不一定会在到期时支付票据的全部本金。票据到期时的回报与篮子的表现挂钩，将取决于篮子回报是否为正或负，以及在何种程度上，如果篮子回报为负，篮子回报是否低于触发金额。如果篮子收益低于触发金额，CIBC将在到期时支付给您少于本金金额，导致本金损失等于负篮子收益。因此，您可能会损失高达票据本金金额的100%。 |
| ¨ | 持有票据到期才适用或有偿还本金–你应该愿意持有你的票据到期。如果你能在二级市场提前卖出你的票据到期，即使篮子的价值高于下行阈值，你也可能不得不亏本卖出。 |
| ¨ | 仅当您持有票据到期时，才适用上行杠杆–你应该愿意持有你的票据到期。如果您能够在二级市场提前出售您的票据到期，您收到的价格很可能无法反映上行杠杆或票据本身的全部经济价值，您实现的回报可能低于上行杠杆乘以篮子回报，即使该回报为正。您只有持有您的票据到期，才能获得上行杠杆的全部收益。 |
| ¨ | 这些票据比期限较短的票据风险更大–这些票据的期限相对较长。因此，与期限较短的票据相比，票据的许多风险更高，因为您将在更长的时间内受到这些风险的影响。此外，较长期票据的价值通常低于期限较短的其他可比票据的价值。 |
| ¨ | 不支付利息– CIBC不会就票据支付任何利息。 |
参考资产风险
| ¨ | 篮子组件可能不会串联移动，一个篮子组件水平的提高可能会被一个或多个其他篮子组件的较低性能所抵消—一个或多个篮子组件的电平变化可能与另一个或多个篮子组件的电平变化不相关。一个或多个篮子组件的电平可能会增加，而另一个或多个篮子组件的电平可能会减少或没有增加那么多。因此，在任何时候计算篮子的价值时，一个篮子成分水平的增加可能会被一个或多个其他篮子成分水平的减少或较少的增加所缓和或完全抵消。由于篮子组件的权重不相等，加权更重的篮子组件水平的不利变化可能会对您的笔记产生更大的影响。 |
| ¨ | 票据将受制于与非美国公司相关的风险—每个篮子成分追踪非美国公司的普通股。与追踪非美国公司普通股的指数水平挂钩的证券投资涉及与这类非美国公司的母国相关的风险。该等非美国公司普通股的价格可能会受到每一家该等非美国公司母国的政治、经济、金融和社会因素的影响，包括该国政府、经济和财政政策、货币兑换法或其他法律或限制的变化，这可能会对票据的价值产生不利影响。 |
与在美国或其他历史更悠久的证券市场交易的证券相比，这种指数追踪的外国证券的流动性可能更低，波动性可能更大。政府为稳定相关外国证券市场而进行的直接或间接干预，以及对外国公司的交叉持股，可能会对这些市场的交易水平或价格和交易量产生不利影响。与外国证券相关的其他特殊风险可能包括但不限于：较少的流动性和较小的市值；对证券市场不太严格的监管；不同的会计和披露标准；政府干预；货币波动；较高的通货膨胀；以及社会、经济和政治的不确定性。这些因素可能会对篮子的表现产生不利影响，并因此对票据的回报产生不利影响。
| ¨ | 票据不会因汇率变动而调整—尽管包含在每个篮子成分中的权益证券以外币进行交易，而贵方的票据以美元计价，但此类篮子成分和票据上的应付金额将不会因美元与外币之间的汇率变化而调整。然而，汇率的变化也可能反映出外国经济的变化，这反过来可能会影响此类篮子成分的水平，从而影响贵国票据的回报。我们将就贵公司票据支付的金额将完全按照本定价补充文件中所述的程序确定。 |
| ¨ | 拥有票据并不等同于拥有篮子成分中包含的股票—如果您实际拥有篮子成分中包含的股票，您的票据回报可能无法反映您将实现的回报。作为票据持有人，您将没有投票权或获得股息或其他分配的权利，或篮子成分中包含的股票持有人将拥有的其他权利。此外，一个篮子组件和一个篮子组件中包含的股票可能会在你的票据期限内大幅升值，你将不会完全参与这种升值。 |
| ¨ | 影响篮子组件的变化可能会对其水平产生不利影响—篮子成分发起人关于该篮子成分所含股票的添加、删除和替换的政策以及篮子的方式 |
PS-6
组件赞助商考虑到影响该篮子组件中包含的那些股票的某些变化可能会对该篮子组件的水平产生不利影响。Basket组件赞助商关于该Basket组件计算的政策也可能对该Basket组件的水平产生不利影响。篮子组件赞助商可以停止或暂停计算或传播该篮子组件。任何此类行动都可能对篮子组成部分的水平产生不利影响，从而对篮子的价值和票据的回报产生不利影响。
利益冲突
| ¨ | 美国、瑞银和我们各自关联公司的某些业务、交易和对冲活动可能会与您的利益产生冲突，并可能对票据的价值产生潜在的不利影响—我们、瑞银和我们各自的关联公司可能会从事与篮子组件或篮子组件中包含的任何证券相关的交易和其他业务活动，这些活动不是为您的账户或代表您进行的。我们、瑞银和我们各自的关联公司也可能发行或承销其他具有基于篮子成分的回报的金融工具。这些活动可能会在您对票据的利益与我们、瑞银和我们各自的关联公司在我们或他们的自营账户、为我们或他们的其他客户促进交易（包括大宗交易）以及在我们或他们管理的账户中可能拥有的利益之间产生利益冲突。此外，我们、瑞银和我们各自的关联机构可能会发表与投资或持有票据不一致的研究报告、发表意见或提供建议，这些建议可能会随时修改。任何此类研究、意见或建议都可能对篮子的价值产生不利影响，从而对票据的市场价值产生不利影响。这些交易和其他商业活动，如果它们影响到你的票据的篮子价值或二级交易，可能会对你作为票据实益拥有人的利益产生不利影响。 |
此外，我们、瑞银和我们各自的关联公司在发行票据方面发挥着多种作用，包括对冲我们在票据下的义务，以及在设定票据条款时作出用于确定票据定价和票据初始估计价值的假设和输入。我们预计将通过CIBCWM、UBS、我们或其关联公司之一和/或另一非关联交易对手对冲我们在票据下的义务，其中可能包括您购买票据的任何交易商。任何这些对冲活动都可能对篮子的价值产生不利影响，从而对票据的市场价值和您将在票据上收到的金额（如果有的话）产生不利影响。与此类活动有关，我们、瑞银集团和我们各自关联公司的经济利益可能会对贵公司作为票据投资者的利益产生不利影响。任何这些活动都可能对票据的价值产生不利影响。此外，由于对冲我们的义务会带来风险，并可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲活动可能会导致比预期更多或更少的利润，也可能会导致亏损。我们、瑞银、我们各自的一个或多个关联公司或任何非关联交易对手将保留在对冲我们在票据下的义务中实现的任何利润，即使投资者没有根据票据条款或在任何二级市场交易中获得有利的投资回报。与此类对冲活动相关的任何利润将不包括我们、瑞银、我们各自的关联公司或任何非关联交易对手因出售票据而获得的任何其他补偿，这将产生向您出售票据的额外激励。我们、瑞银、我们各自的关联公司或任何非关联交易对手将没有义务根据对票据投资者的潜在影响就这些交易采取、不采取或停止采取任何行动。
| ¨ | 你和算子代理之间存在潜在的利益冲突—计算代理将确定（其中包括）票据的付款金额。计算代理将在履行其职能时行使其判断。例如，计算代理将确定是否发生了影响篮子组件的市场中断事件，如果预定的最终估值日期推迟到篮子组件的最后可能日期，则确定篮子组件的收盘水平。参见基础补充中的“票据的某些条款——估值日期——参考资产由多个指数组成的票据”。这一确定可能反过来取决于计算代理对该事件是否对我们的能力或我们的关联公司之一解除我们对冲头寸的能力产生了重大干扰的判断。将要求计算代理人诚信履行职责，运用其合理判断。然而，由于我们将成为计算代理，可能会产生潜在的利益冲突。我们、CIBCWM或我们的任何其他关联公司都没有义务在采取任何可能影响贵公司票据价值的行动时考虑贵公司作为票据持有人的利益。 |
税务风险
| ¨ | 票据的税务处理不确定—票据税务处理的重要方面存在不确定性。您应该咨询您的税务顾问关于您自己的税务情况。见本定价补充文件中的“美国联邦所得税考虑因素”和“某些加拿大联邦所得税考虑因素”，基础补充文件中的“重大美国联邦所得税后果”和招股说明书中的“重大所得税后果——加拿大税收”. |
一般风险
| ¨ | 票据的付款受制于我们的信用风险，我们的实际或感知的信用变化预计会影响票据的价值—票据是我们的高级无抵押债务义务，不是直接或间接的任何第三方的义务。正如随附的招股章程和招股章程补充文件中进一步描述的那样，票据将与我们所有其他无担保和非次级债务义务的排名相当，但法律运作可能优先考虑的义务除外。将就票据支付的所有款项取决于我们履行到期义务的能力。因此，我们的实际和感知的信誉可能会影响票据的市场价值，并且，如果我们违约我们的义务，您可能无法收到根据票据条款欠您的金额。如果我们不履行我们在票据下的义务，您的投资将面临风险，您可能会损失部分或全部投资。详见随附招股说明书“优先债务证券说明——违约事件”。 |
| ¨ | 根据加拿大银行解决权，这些票据将面临风险—根据加拿大银行决议权力，在银行已经停止或即将停止生存的情况下，CDIC可以承担银行的临时控制权或所有权，并可能被总督理事会（加拿大）的一项或多项命令授予广泛的权力，我们将每一项命令称为 |
PS-7
一项“命令”，包括出售或处置银行全部或部分资产的权力，以及进行或促使银行进行交易或一系列交易的权力，其目的是重组银行的业务。如果CDIC根据加拿大银行决议权力对银行采取行动，这可能导致票据持有人或受益所有人面临损失。
| ¨ | 银行对票据的初步估计价值将低于票据的初始发行价格（对公价格）—票据的初始发行价格将超过银行的初始估计价值，因为与出售和构建票据以及对冲票据相关的成本已包含在票据的初始发行价格中。见本定价补充文件最后一页“银行对票据的估计价值”。 |
| ¨ | 该行的初步估计值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计不同—银行对票据的初步估计价值仅为估计，将在票据条款确定时参考银行的内部定价模型确定。这一估算值将基于当时存在的市场条件和其他相关因素、银行在交易日的内部资金利率以及银行对市场参数的假设，其中可以包括波动性、股息率、利率等因素。不同的定价模型和假设可以为票据提供高于或低于银行初始估计值的估值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。在未来日期，票据的市场价值可能会根据（其中包括）市场条件的变化发生重大变化，包括篮子的价值、银行的信誉、利率变动和其他相关因素，这可能会影响CIBCWM或任何其他方愿意在任何二级市场交易中从贵公司购买票据的价格。该行的初步估计价值并不代表CIBCWM或任何其他方愿意在任何时间在任何二级市场（如存在）购买票据的最低价格。见本定价补充文件最后一页“银行对票据的估计价值”。 |
| ¨ | 银行对票据的初步预估值不会参考我们常规固定利率债的信用利差来确定—在确定银行对票据的初始估计价值时使用的内部资金利率通常代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。折扣是基于（其中包括）我们对票据的融资价值的看法，以及与我们传统固定利率债务的这些成本相比，票据的发行、运营和持续负债管理成本更高。如果银行使用我们传统的固定利率债务所隐含的利率，我们预计票据的经济条款将对您更有利。因此，我们对与市场挂钩的票据使用内部资金利率将对票据的经济条款、票据在交易日期的初始估计价值以及票据的任何二级市场价格产生不利影响。见本定价补充文件最后一页“银行对票据的估计价值”。 |
| ¨ | 如果CIBCWM在结算日之后回购您的票据，价格可能会在有限的时间段内高于票据当时的估计价值—虽然CIBCWM可以在票据中做市，但它没有义务这样做，并且可以随时停止任何做市活动，恕不另行通知。其愿意回购票据的结算日后不时提供的价格一般将反映其对其价值的估计。该估计价值将基于多种因素，包括当时的市场状况、我们的信誉和交易成本。然而，在交易日期后约12个月的期间内，CIBCWM可能回购票据的价格预计将高于其当时的估计价值。这是因为，在这个时期的开始，那个价格将不包括最初发行价格中包含的某些成本，特别是我们的对冲成本和利润。随着这一期间的继续，这些费用预计将逐渐计入CIBCWM愿意支付的价格，该价格与CIBCWM对票据价值的估计之间的差额将随着时间的推移而减少，直至这一期间结束。在此期间之后，如果CIBCWM继续在票据中做市，预计它将为这些票据支付的价格将反映其估计价值，以及类似交易的惯常买卖价差。此外，贵司账户报表上显示的票据价值可能与当时中银期货愿意购买票据的价格不相同，可能低于中银期货的价格。 |
| ¨ | 经济和市场因素可能对到期前票据的条款和市场价格产生不利影响—由于包括票据在内的结构性票据可以被认为具有债务和衍生工具的成分，因此影响债务工具和期权及其他衍生工具价值的因素也会影响票据发行时的条款和特征以及票据到期前的市场价格。这些因素包括篮子成分的水平；篮子成分的波动性；包含在篮子成分中的股票支付的股息率；票据到期的剩余时间；市场的一般利率；地缘政治状况和经济、金融、政治、监管、司法或其他事件；以及CIBC的信誉。这些因素和其他因素是不可预测和相互关联的，可能相互抵消或放大。 |
| ¨ | 票据不会在任何证券交易所上市，我们预计票据不会发展交易市场—票据将不会在任何证券交易所上市。尽管CIBCWM和/或其关联公司打算从持有人手中购买票据，但他们没有义务这样做，也不需要为票据做市。无法保证票据将发展二级市场。由于我们预计不会有任何做市商参与票据的二级市场，您可能能够出售您的票据的价格很可能取决于CIBCWM和/或其关联公司愿意购买您的票据的价格（如果有的话）。 |
如果确实存在二级市场，可能会受到限制。因此，如果您决定在到期前出售您的票据，可能会有数量有限的买家。这可能会影响您在此类销售时收到的价格。因此，你应该愿意将票据持有至到期。
PS-8
| 假设情景分析及实例 |
下面的情景分析和示例是假设性的，仅供说明之用。它们并不意味着代表有关篮子价值相对于篮子起始值的增减的所有可能情况。以下使用的假设术语不是实际术语。实际条款将在交易日期确定，并将在适用的定价补充文件的封面上注明。我们无法预测篮子期末价值。你不应该把情景分析和这些例子作为篮子预期性能的指示或保证。为便于分析，以下示例中出现的数字可能已四舍五入。以下情景分析和实例说明了假设发行票据时每张10.00美元票据的到期付款，基于以下假设：
| 投资期限： | 约5年 |
| 假设 上行传动装置： | 1.24 |
| 触发量： | -25% |
| 篮子起始值： | 100.00 |
| 下行阈值： | 75.00（篮子起始值的75.00%） |
例1 —篮子的值从篮子起始值100.00增加到篮子结束值110.00。
因为一篮子收益为10.5%大于零，每10美元本金票据的到期付款等于：
$10.00 + ($10.00 × 10.00% × 1.24)
到期付款= 11.240美元
例1表明，如果篮子收益为正，则票据提供杠杆收益。
例2 —篮子的价值从100.00的篮子起始值减少到80.00的篮子结束值。
到期付款= 10.000美元
因为-20.00 %的篮子收益等于或小于零但大于或等于触发金额，到期付款等于每张票据10.00美元的本金（收益为0%）。
示例2显示，当篮子收益等于或小于零但大于或等于触发金额时，您将在到期时收到本金金额。
例3 —篮子的值从篮子起始值100.00下降到篮子结束值50.00。
到期付款= $ 10 +（$ 10 ×-50.00 %）= $ 5.000
由于-50.00 %的篮子回报率低于触发金额，票据将在最终估值日完全暴露于篮子价值的任何下跌。在这种情况下，您将蒙受本金50.00%的损失。
示例3显示，如果篮子收益小于触发量，您将以1比1的方式暴露于篮子价值的任何下降。在这种情况下，您将在到期时损失部分或全部本金。
PS-9
情景分析–假设每10.00美元本金的票据到期付款。
| 假设 |
假设 |
付款于 |
票据回报于 |
| 200.00 | 100.00% | $22.400 | 124.00% |
| 175.00 | 75.00% | $19.300 | 93.00% |
| 150.00 | 50.00% | $16.200 | 62.00% |
| 125.00 | 25.00% | $13.100 | 31.00% |
| 110.00 | 10.00% | $11.240 | 12.40% |
| 105.00 | 5.00% | $10.620 | 6.20% |
| 101.00 | 1.00% | $10.124 | 1.24% |
| 100.00 | 0.00% | $10.000 | 0.00% |
| 90.00 | -10.00% | $10.000 | 0.00% |
| 80.00 | -20.00% | $10.000 | 0.00% |
| 75.00 | -25.00% | $10.000 | 0.00% |
| 74.00 | -26.00% | $7.400 | -26.00% |
| 50.00 | -50.00% | $5.000 | -50.00% |
| 25.00 | -75.00% | $2.500 | -75.00% |
| 0.00 | -100.00% | $0.000 | -100.00% |
*篮子回报不包括篮子成分中包含的股票的现金股息支付。
**这一“票据回报率”是将每10美元本金的票据到期付款与每10美元的购买价格进行比较得出的数字，以百分比表示。
PS-10
| 有关篮子和篮子组件的信息 |
以下信息是篮子组件的简要说明。我们从公开的文件中得出以下信息。我们未对以下信息的准确性或完整性进行独立验证。此外，有关每个篮子组件的信息可从其他来源获得，包括但不限于其赞助商的网站。我们不是通过引用将网站或其包含的任何材料纳入本定价补充。我们、CIBCWM、UBS或我们各自的任何关联公司均不对有关任何篮子组件的此类公开可得信息的准确性或完整性作出任何陈述。
标普 500指数®指数
标普 500指数®指数（股票代码：“SPX”）由标普 Dow Jones Indices LLC计算、维护和发布。SPX包括500家头部企业，覆盖了美国股票市场约80%的市值。有关SPX的更多信息，请参见随附基础补充文件第S-43页开始的“指数说明— 标普美国指数”。
欧元斯托克50®指数
欧元斯托克50®指数（股票代码：“SX5E”）由斯托克有限公司计算、维护和发布。SX5E代表了按欧元区自由流通市值计算的20个超级行业中最大的50家公司的表现。见“指数说明—欧元STOXX50®Index”从随附基础补充的第S-12页开始，以获取有关SX5E的更多信息。
日经225指数
日经225指数（股票代码：“NKY”）由Nikkei Inc.计算、维护和发布。NKY是一个价格加权股票指数，由东京证券交易所主要市场的225只股票组成。有关NKY的更多信息，请参见随附基础补充文件第S-29页开始的“指数说明——日经平均指数”。
富时指数®100指数
富时指数®100指数（股票代码：“UKX”）由富时罗素计算、维护和发布。UKX由伦敦证券交易所上市的100家通过规模和流动性筛选的最大公司组成。见“指数说明—富时®100指数”从随附基础补充文件第S-15页开始，以获取有关UKX的更多信息。
瑞士市场指数®
瑞士市场指数®（股票代码：“SMI”）由SIX Group Ltd.计算、维护和发布。SMI由瑞士绩效指数的20只最大股票组成®.SMI覆盖了瑞士股票市场总资本规模的大约80%。见“指数说明—瑞士市场指数®”从随附的基础补充文件第S-48页开始，以获取有关SMI的更多信息。
标普®/ASX 200指数
标普®/ASX 200指数（股票代码：“AS51”）由标普 Dow Jones Indices LLC计算、维护和发布。AS51旨在衡量澳大利亚证券交易所上市的按流通调整市值计算的200只最大的符合指数条件的股票的表现。参见“指数说明— 标普®/ASX 200指数”，从随附基础补充文件的S-34页开始，以获取有关AS51的更多信息。
PS-11
篮子组件的历史表现
下图展示了每个篮子成分在2020年1月1日至2025年3月31日期间的表现，基于Bloomberg L.P.（“彭博”）报道的每日收盘水平，未经独立验证。我们没有对来自彭博的公开信息进行任何独立审查或尽职调查。篮子组件的历史表现不应被视为其未来表现的指示，在票据期限内的任何时间，包括最终估值日期，都不能对篮子的价值作出任何保证。我们无法向您保证，篮子的表现将导致您的任何投资的回报。
| 标普 500指数历史表现®指数 |
 |
| 资料来源：彭博 |
| 欧元斯托克50的历史表现®指数
|
| 资料来源：彭博 |
PS-12
| 日经225指数历史表现
资料来源：彭博 |
| 富时指数历史表现®100指数 |
 |
| 资料来源：彭博 |
PS-13
| 瑞士市场指数历史表现®
|
| 资料来源：彭博 |
| 标普历史表现®/ASX 200指数
|
| 资料来源：彭博 |
PS-14
假设篮子的历史表现
下图展示了假设篮子在2020年1月1日至2025年3月31日期间的每日表现，基于彭博报道的篮子成分的每日收盘水平，如果篮子的价值在2020年1月1日设置为等于100。假设性能反映了Basket将根据Basket组件的实际历史性能展示的性能。篮子的假设性能或任何篮子组件的实际历史性能都不应被视为未来性能的指示。我们无法向您保证篮子的表现将导致您的任何投资的回报。
假设篮子的历史表现
PS-15
| 美国联邦所得税考虑因素 |
以下讨论是与投资票据相关的重大美国联邦所得税考虑因素的简要总结。以下摘要不完整，由基础补充文件中题为“重大美国联邦所得税后果”的讨论（尽管在不一致的程度上取代）进行了限定和补充，您在投资票据之前应仔细审查这些讨论。除下文“非美国持有人”一节外，它仅适用于未被排除在随附招股说明书中美国税收讨论之外的那些美国持有人。
您投资票据的美国联邦所得税考虑是不确定的。没有任何法定、司法或行政当局直接讨论应如何对待票据用于美国联邦所得税目的。我们的税务顾问Mayer Brown LLP认为，将票据视为预付衍生品合约通常是合理的。根据票据条款，您同意以这种方式对待票据，以用于所有美国联邦所得税目的。如果这一处理得到尊重，您通常应在出售、交换、赎回或到期付款时确认资本收益或损失，金额等于您在此类交易中收到的金额与您为票据支付的金额之间的差额。如果您持有票据超过一年，这种收益或损失一般应被视为长期资本收益或损失。
票据的预期定性对美国国税局（“IRS”）或法院没有约束力。美国国税局可能会寻求以一种方式对票据进行定性，从而对您产生与上述或随附的基础补充文件中所述的不同的税务后果。这种替代处理可包括要求持有人在票据存续期内累积普通收入或将到期时的所有收益或损失视为普通收益或损失。如需更详细地讨论与票据相关的某些替代特征以及与票据投资相关的某些其他考虑因素，您应该考虑基础补充文件“重大美国联邦所得税后果”中所述的讨论。我们不对您因美国联邦所得税或其他税收目的的票据的任何替代定性而可能遇到的任何不利后果负责。
非美国持有者。“股息等值”支付被视为来自美国境内来源的股息，如果支付给非美国持有者，这种支付通常会被征收30%的美国预扣税。根据财政部的规定，与“特定ELI”的股票挂钩工具（“ELI”）相关的付款（包括视为付款）可被视为股息等价物，前提是此类特定ELI提及“基础证券”的权益，该权益通常是作为美国联邦所得税目的应作为公司征税的实体的任何权益，如果与此类权益相关的付款可能会产生美国来源的股息。然而，美国国税局的指导意见规定，对股息等值支付的预扣将不适用于不是delta-one工具且在2027年1月1日之前发行的特定ELI。我们预计票据的增量将不是一个，因此，我们预计非美国持有人不应根据票据被扣缴股息等值支付（如果有的话）。然而，在发生影响篮子组成部分或票据的某些事件时，票据可能会被视为被视为为美国联邦所得税目的重新发行，并且在发生这种情况后，票据可能会被视为对股息等值支付进行预扣。就任何篮子成分或票据进行或已经进行其他交易的非美国持有人应就票据及其其他交易中股息等值预扣税的适用问题咨询其税务顾问。如果任何付款被视为需要预扣的股息等价物，我们（或适用的支付代理）将有权预扣税款，而无需就如此预扣的金额支付任何额外金额。
有关票据投资的美国联邦所得税后果的进一步讨论，请参阅基础补充文件中题为“重大美国联邦所得税后果”部分下的讨论。您应该咨询您的税务顾问，了解此类特征的税务后果，以及为美国联邦所得税目的而对票据进行的任何可能的替代特征。您还应就您在特定情况下投资于票据的美国联邦所得税和其他税务后果咨询您的税务顾问，包括州、地方或其他税法的适用以及联邦或其他税法变化的可能影响。
PS-16
| 某些加拿大联邦所得税考虑因素 |
在我们的加拿大税务顾问Blake，Cassels & Graydon LLP看来，以下摘要介绍了根据《所得税法》（加拿大）及其条例（“加拿大税法”）在本协议发布之日普遍适用于根据本定价补充文件获得票据实益所有权的购买者的主要加拿大联邦所得税考虑因素，并且为《加拿大税法》的目的和在所有相关时间：（a）既不是加拿大居民，也不被视为加拿大居民；（b）与CIBC进行公平交易以及买方向其处置票据的任何加拿大境内的受让人居民（或被视为居民）；（c）不使用或持有票据，也不被视为在加拿大开展业务或在开展业务过程中使用或持有票据；（d）有权收取就票据支付的所有款项（包括任何利息和本金）；（e）不是a，并与任何，就《加拿大税法》中的薄资本化规则而言，CIBC的“特定股东”；以及（f）不是CIBC或买方处置、贷款或以其他方式转让票据的任何加拿大受让人居民（或被视为居民）所针对的实体，也不是就此类受让人而言的“特定实体”，在每种情况下，就下文定义的混合错配规则而言（“非居民持有人”）。本摘要不讨论适用于在加拿大和其他地方开展业务的非居民保险公司的特殊规则。
本摘要假定，此处描述的支付或应付给持有人的任何金额都不会是“混合错配安排”的扣除部分，根据该安排，付款产生于《加拿大税法》中关于“混合错配安排”的规则（“混合错配规则”）的含义内。投资者应注意，混合错配规则高度复杂，其解释和适用仍存在重大不确定性。
本摘要是对随附招股说明书中“重大所得税后果——加拿大税收”项下与非居民持有人拥有票据相关的重大加拿大联邦所得税考虑因素的描述的补充，应与其一起阅读，非居民持有人也应仔细阅读该描述。
本摘要仅为一般性质，并非旨在、也不应被解释为向任何特定非居民持有人提供法律或税务建议。建议非居民持有人根据自己的具体情况咨询自己的税务顾问。
基于加拿大税务顾问对加拿大税务局行政政策的理解，并考虑到票据的条款，票据的应付利息不应被视为加拿大税法中定义的“参与债务利息”，因此，非居民持有人不应就CIBC在票据上作为利息支付或贷记或被视为已支付或贷记的金额缴纳加拿大非居民预扣税，因为利息的支付或代替利息的支付或满足利息。
非居民持有人应咨询其自己的顾问，了解将票据处置给与其没有就《加拿大税法》目的进行公平交易的人对其造成的后果。
PS-17
| 分配补充计划（利益冲突） |
根据分销协议的条款，CIBCWM将从CIBC购买票据，以分配给UBS（“代理”）。CIBCWM将同意销售给代理商，代理商将同意购买，所有票据的价格公开减去本协议封面规定的承销折扣。代理可以允许向其关联公司提供不超过本协议封面规定的承销折扣的优惠。
CIBCWM是我们的关联公司，根据FINRA规则5121被视为存在利益冲突。根据FINRA规则5121，未经客户事先书面批准，CIBCWM不得在本次发行中向其任何全权委托账户进行销售。
我们预计将在交易日期后一个工作日以上的日期在纽约州纽约市交付票据。根据1934年《证券交易法》第15c6-1条，二级市场的交易一般要求在一个工作日内结算，除非任何此类交易的当事人另有明确约定。因此，希望在交割前一个工作日之前的任何日期交易票据的购买者将被要求指定替代结算安排，以防止结算失败。
银行可在票据的首次发售中使用此定价补充。此外，CIBCWM或本行的其他关联机构可在其首次发售后的任何票据的做市交易中使用本定价补充。除非CIBCWM或我们在销售确认书中另有告知，本定价补充文件被CIBCWM用于做市交易。
虽然CIBCWM可以在票据中做市，但它没有义务这样做，并且可以随时停止任何做市活动，恕不另行通知。见随附招股说明书补充说明中标题为“补充分配方案（利益冲突）”一节。
您购买票据的价格包括银行或其关联机构预期产生的成本以及银行或其关联机构预期在与票据相关的对冲活动中实现的利润。这些成本和利润可能会降低票据的二级市场价格，如果有任何二级市场发展的话。因此，您可能会在结算日遇到您的票据市场价值立即大幅下降的情况。
| 银行对票据的估计价值 |
本定价补充文件封面所载银行对票据的初步估计价值等于以下假设组成部分的价值之和：（1）与票据具有相同期限的固定收益债务部分，使用我们下文所述结构性债务的内部资金利率估值，以及（2）票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。银行的初步估计价值并不代表CIBCWM或任何其他人愿意在任何时间在任何二级市场（如果存在）购买贵方票据的最低价格。在确定银行的初始估计值时使用的内部资金利率通常代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。折扣是基于（其中包括）我们对票据的融资价值的看法，以及与我们传统固定利率债务的这些成本相比，票据的发行、运营和持续负债管理成本更高。更多信息见本定价补充中的“关键风险——银行对票据的初始估计价值将不会通过参考我们常规固定利率债务的信用利差来确定”。票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值源自银行或第三方对冲提供商的内部定价模型。这些模型依赖于输入，例如可比衍生工具的交易市场价格和各种其他输入，其中一些是市场可观察的，可以包括波动性、股息率、利率和其他因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此，银行对票据的初步估计价值将在根据当时的市场条件和其他相关因素和假设确定票据条款时确定。见本定价补充中的“关键风险——银行的初始估计值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计不同”。
银行对票据的初始估计价值将低于票据的初始发行价格，因为与出售、构建和对冲票据相关的成本已包含在票据的初始发行价格中。这些成本包括支付给CIBCWM和其他关联或非关联交易商的销售佣金、我们的对冲交易对手（可能包括我们的关联公司）预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润以及对冲我们在票据下的义务的估计成本。因为对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致比预期更多或更少的利润，也可能会导致亏损。我们或我们的一个或多个关联公司将保留在对冲我们在票据下的义务中实现的任何利润。见本定价补充文件“主要风险——银行对票据的初始估计价值将低于票据的初始发行价格（对公价格）”。
PS-18