2024年第三季度股东信
尊敬的股东，我们的第三季度业绩非常强劲，主要表现为营收增长加速、费用相对稳定，以及4800万美元的净现金流（“NCF”）。以下是关键指标：•现金流：我们再次实现了NCF为正的季度业绩，产生了4800万美元的NCF。第三季度运营现金流为正，为1600万美元。我们重申我们对今年结束时可持续的NCF积极性的预期。• Top Line：In Force Premium为8.89亿美元，同比增长24%，而收入增长19%。•亏损率：毛利率为73%，同比显著改善10个百分点，而过去十二个月（“TTM”）毛利率为77%，同比改善11个百分点。这标志着TTM毛亏损率连续第五个季度环比改善。•毛利润：同比增长71%至3800万美元，而我们的毛利率同比增长8个点至27%。•运营费用：增加2600万美元，即27%，主要受增长支出增加2700万美元的推动，这与我们今年加快投资步伐的计划一致。剔除增长支出，运营支出同比持平。•底线：主要由于上述增长支出增长近3倍，调整后EBITDA亏损（49）百万美元相对于去年扩大22%，而净亏损（68）百万美元扩大10%。我们已经在几个季度的执行中实现了持续的一致性，并有能力在接下来的几个季度和几年中继续保持加速增长和提高效率的趋势。3
如果您有兴趣了解更多信息，我们确实希望在即将于2024年11月19日在纽约市和网上举行的投资者日上与您见面，届时我们将提供有关我们对未来的愿景以及我们希望如何实现它的详细更新。我们还想提请您注意我们计划从现在开始分享的额外披露：一份保险补充，出现在这封股东信的末尾。该补充包括扩大的KPI，我们预计这将有助于有保险意识的投资者。我们模型的弹性第三季度，整个行业与CAT相关的损失增加，同时还出现了悲惨的生命损失。上个季度，我们谈到了我们所采取的与管理CAT暴露相关的各种举措，包括地域多样化、产品多样化、在某些地区引入我们给予溢价的合作伙伴，以及针对CAT暴露地区的不续签。多元化一直是推动我们模型弹性的一个极其强大的工具，使我们能够实现毛损率的持续连续改善，尽管CAT季节很糟糕。在过去十个季度中，我们相对较少接触CAT的业务（例如宠物、汽车、欧洲）的IFP份额大约翻了一番，从23%增至44%。事实上，如果我们在此期间没有追求多元化，那么CAT对我们2024年第三季度毛损失率的影响大约会大40%。多元化和CAT波动缓解是我们强劲的损失率表现的重要因素，但更广阔的前景更加引人注目。损失率在我们所有产品线上都显示出稳定或改善，无论是环比还是同比。这是通过（1）我们不断改进的LTV AI模型和我们的客户获取引擎之间的紧密反馈循环，以及（2）看到我们在跨产品线接近费率充足性的费率提高来实现的。我们的汽车毛损率最近有所改善，比去年好12个点，这尤其令人鼓舞，因为我们认为汽车将成为加速增长的关键驱动力。4
第三季度毛赔率同比大幅改善10个点，令人印象深刻。值得注意的是，我们在过去五个季度中有四个季度实现了两位数的同比改善，从而使过去12个月的毛损率减少了11个百分点。经营杠杆在过去几年中，我们看到了持续的经营杠杆，业务账面大幅增长，同时经营费用相对稳定。一些值得注意的统计数据：•过去两年，IFP的CAGR为21%，是营业费用CAGR为6%的3倍多。•不包括增长支出，其中80%由合成剂（我们的融资合作伙伴，使我们能够平滑增长支出支付时机）提供资金，运营支出已连续两年大致保持不变，为8500万美元。•过去一年，我们的账面增长了24%，而我们的员工人数实际上减少了7%，促成了IFP/人数33%的改善。自2021年第四季度以来，IFP/员工人数稳步增长，在此期间提高了超2倍。5
这是我们在整个组织中利用技术（包括生成AI能力）来实现系统和流程自动化的能力的直接结果，从而释放出强大的运营效率。我们预计这些动态将持续下去。展望第四季度及以后，我们的战略保持一致。我们将继续获取有利可图的新业务，通过我们的合成剂计划解锁加速，并越来越倾向于汽车。同时，在科技驱动经营效率的独特能力的推动下，我们将持续交付运营费用的稳定性。结果：加速增长，今年退出的净现金流为正，2026年调整后EBITDA盈利能力步入正轨。我们期待有机会在几周后的纽约市投资者日上向您介绍更多有关这些主题的信息。6
与2023年第三季度相比，2024年第三季度业绩、KPI和有效的非GAAP财务指标溢价IFP（定义为截至期末日期客户的年化总保费）增长24%至8.891亿美元。与2023年第三季度相比，客户数量增加了17%，达到2,313，113个。每位客户的保费每位客户的保费，定义为有效保费除以客户，在第三季度末为384美元，比2023年第三季度增长6%。年度美元留存ADR，定义为在十二个月期间内留存的IFP百分比，包括保单价值变化、保单数量变化、保单类型变化和流失，在第三季度末为87%，比2023年第三季度增加了2个百分点。毛赚保费第三季度毛赚保费为2.131亿美元，与2023年第三季度相比增加了3990万美元或23%，这主要是由于本季度赚取的IFP增加。营收第三季度营收1.366亿美元与2023年第三季度相比增加2210万美元或19%，主要是由于毛赚保费、分出佣金收入和净投资收益的增加。7
毛利润第三季度毛利润为3750万美元，与2023年第三季度相比增加了1560万美元或71%，这主要是由于今年第三季度的已赚保费增加和亏损率改善。调整后毛利润第三季度调整后毛利润为3860万美元，与2023年第三季度相比增加了1370万美元或55%，这主要是由于今年第三季度的已赚保费增加和亏损率改善。调整后毛利润是非公认会计准则指标。GAAP与非GAAP财务指标的对账，以及本信中包含的非GAAP财务指标的定义及其使用原因，在本信末尾介绍。营业费用不包括净亏损和亏损调整费用在内的总营业费用为1.245亿美元，与2023年第三季度相比增加了2630万美元，增幅为27%。这一增长主要是由于客户获取方面的增长支出增加，但被较低的员工相关成本所抵消。本季度包括在销售和营销费用中的增长支出为3990万美元，而2023年第三季度为1260万美元。净亏损第三季度净亏损为（67.7）百万美元，或每股（0.95美元），而2023年第三季度为（61.5）百万美元，或每股（0.88美元）。调整后EBITDA调整后EBITDA亏损为（49.0）百万美元，而2023年第三季度调整后EBITDA亏损为（40.2）百万美元，这主要是由于今年第三季度的增长支出增加。8
调整后EBITDA是一个非GAAP指标。GAAP与非GAAP财务指标的对账，以及本函中包含的非GAAP财务指标的定义及其使用原因，在本函末尾介绍。现金与投资截至2024年9月30日，该公司的现金、现金等价物和投资总额约为9.79亿美元。截至2024年9月30日，我们的保险子公司将大约2.41亿美元作为监管盈余。第三季度净现金流NCF为4800万美元，而2023年第三季度为300万美元。9
关键运营和财务指标截至9月30日的三个月，截至2024年9月30日的九个月202320242023（百万美元，每位客户的保费除外）（百万美元，每位客户保费除外）客户（期末）2,313，1131,984，1542,313，1131,984，154有效保费（期末）$ 889.1 $ 719.0 $ 889.1 $ 719.0每位客户保费（期末）$ 384 $ 362 $ 384 $ 362年度美元留存（期末）87% 85% 85%总收入$ 136.6 $ 114.5 $ 377.7 $ 314.3毛赚保费$ 213.1 $ 173.2 $ 600.9 $ 491.3毛利润$ 37.5 $ 21.9 $ 103.0 $ 50.5调整后毛利润$ 38.6 $ 24.9 $ 108.7 $ 62.1净亏损$（67.7）$（61.5）$（172.2）$（194.5）调整后EBITDA $（49.0）$（40.2）$（125.9）$（143.7）毛利率27% 19% 27% 16%调整后毛利率28% 22% 29% 20%调整后毛利与已赚毛利比率18% 14% 18% 13%毛损率73% 83% 77% 88%净损失率81% 88% 80% 93% 10
指导我们正在提高毛赚保费和收入的全年指导，并重申所有其他指标的2024财年指导。2024年第四季度全年2024低-高-高以百万计的有效溢价（IFP）940美元944美元940美元944美元944美元毛收入溢价（GEP）222美元225美元823美元826美元收入144美元146美元522美元524美元调整后EBITDA亏损（29美元）（25美元）（155美元）（151美元）基于股票的补偿费用16美元64美元资本支出3美元10美元加权普通股7271如果不做出不合理的努力，就无法提供调整后EBITDA指引与前瞻性净亏损的完全对账，因为我们无法提供有关所得税费用、折旧和摊销、利息收入的对账信息，净投资收益，以及我们认为性质独特的其他交易，所有这些都是对调整后EBITDA的调整。我们在本信末尾的对账表格中提供了2024年9月30日第三季度GAAP与非GAAP财务指标的对账。11
非美国通用会计准则财务指标和关键运营指标这封股东信中使用的非美国通用会计准则财务指标是调整后的EBITDA、调整后的毛利润以及调整后的毛利润与毛收入溢价的比率。我们将调整后EBITDA（一种非公认会计准则财务指标）定义为不包括所得税费用、折旧和摊销、股票补偿、利息费用、利息收入和其他的净亏损、净投资收益、出售投资的已实现损益净额、认股权证负债的公允价值变动、与Metromile收购相关的保险合同无形负债的公允价值调整摊销，以及我们认为具有独特性的其他非现金调整和其他交易。我们将这些项目从调整后的EBITDA中排除，因为我们认为它们不能直接归因于我们的基本经营业绩。我们使用调整后的EBITDA作为我们运营管理的内部绩效衡量标准，因为我们相信它让我们的管理层和我们财务信息的其他客户对我们的运营结果和我们的基本业务绩效有了有用的洞察力。调整后EBITDA不应被视为替代按照美国公认会计原则计算的净亏损，其他公司对调整后EBITDA的定义可能不同。我们将调整后的毛利润（一种非公认会计准则财务指标）定义为毛利润，不包括净投资收入、利息收入和其他收入，以及出售投资的净已实现损益，加上与我们的承保业务相关的固定成本和间接费用，包括与员工相关的费用、专业费用和其他，以及分配给收入成本的折旧和摊销，以及我们认为具有独特性质的其他调整。经这些调整后，所得计算仅包括成功收购业务所产生的收入可变成本，不包括投资收益的波动性。我们使用调整后的毛利润作为衡量我们实现盈利进展的关键指标，并始终如一地评估不同时期承保业务对我们业务的可变贡献。我们将调整后毛利与毛赚溢价的比率定义为调整后毛利与毛赚溢价的比率。调整后毛利的比率12
to Gross Earned Premium衡量的是我们的承保业务所产生的基础业务量和总经济效益与我们的基础盈利能力趋势之间的关系。我们依赖这一衡量标准，它补充了我们按照公认会计原则计算的毛利率，因为它为管理层提供了随着时间推移对我们潜在盈利能力趋势的洞察力。这封股东信函中使用的非GAAP财务指标未按照GAAP计算，应在根据GAAP编制的结果之外考虑，不应被视为替代或优于GAAP结果。此外，经调整毛利、经调整毛利率、经调整毛利与毛赚溢价比率、经调整EBITDA不应被解释为我们的经营业绩、流动性或经营、投资和融资活动产生的现金流量的指标，因为它们可能存在未能解决的重大因素或趋势。我们提醒投资者，非GAAP财务信息，就其性质而言，背离了传统的会计惯例。因此，使用它可能会使我们难以将当前的结果与我们在其他报告期的结果以及其他公司的结果进行比较。我们的管理层将这些非GAAP财务指标与GAAP财务指标结合使用，作为管理我们业务的一个组成部分，并以，除其他事项外：（i）监察及评估我们的业务营运表现及财务表现；（ii）促进内部比较我们的业务营运的历史营运表现；（iii）促进外部比较我们的整体业务结果与可能具有不同资本结构及债务水平的其他公司的历史营运表现；（iv）审查及评估我们管理团队的营运表现；（v）分析及评估有关未来营运投资的财务及战略规划决策；及（vi）规划及编制未来的年度营运预算，并确定适当的营运投资水平。我们鼓励投资者审查这些非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标的对账情况，如本股东信随附的表格所示。13
这封股东信还包括关键绩效指标，包括客户、有效溢价、每位客户溢价、年度美元留存、毛赚溢价、毛损率、净损失率和毛损率（不含CAT）。我们将客户定义为截至期末日期由我们承保或由我们与第三方保险合作伙伴（后者向我们支付经常性佣金）安排的当前保单持有人的数量。就本指标而言，拥有多个保单的客户算作单一客户。我们将客户视为评估我们财务业绩的重要指标，因为客户增长推动了我们的收入，扩大了品牌知名度，加深了我们的市场渗透率，创造了额外的追加销售和交叉销售机会，并产生了额外的数据，以继续改善我们平台的功能。我们将有效保费（“IFP”）定义为截至期间终止日客户的年化总保费。在每个期末日期，我们将IFP计算为：（i）有效承保保费——由我们承保的有效保单的年化保费；和（ii）有效投保保费——我们赚取经常性佣金支付的第三方保险公司的有效保单的年化保费之和。有效溢价目前反映了IFP的大约2%。保费年化价值是通过与我们的客户评估合同条款而做出的法律和合同确定。合同的年化价值不是通过参考任何时期的历史收入、递延收入或任何其他GAAP财务指标来确定的。IFP不是对未来收入的预测，也不是任何特定时期预期获得收入的可靠指标。我们认为，我们对IFP的计算对分析师和投资者很有用，因为它捕捉到了每个报告期末客户增长和每位客户溢价的影响，而没有对已知或预计的政策更新、取消、撤销和不续签进行调整。我们使用IFP是因为我们相信它通过展示由我们承保和投放的所有有效政策，让我们的管理层对我们平台的总覆盖范围有了有用的洞察力。其他公司，包括我们行业内的公司，可能会以不同的方式计算IFP或根本不计算IFP，这降低了IFP作为比较工具的有用性。我们将客均保费定义为客户为我们承保的产品或我们放置第三方保险的产品支付的平均年化保费14
合作伙伴。我们通过IFP除以客户来计算每位客户的溢价。我们将每位客户的保费视为评估我们财务业绩的重要指标，因为每位客户的保费反映了客户在我们产品上花费的平均金额，这有助于推动战略举措。我们将年度美元留存额（“ADR”）定义为在十二个月期间内保留的IFP百分比，包括保单价值的变化、保单数量的变化、保单类型的变化和流失率。为了计算ADR，我们首先在期初汇总所有活跃客户的IFP，然后在期末汇总这些相同客户的IFP。然后ADR等于结束IFP与开始IFP的比率。从2023年第三季度开始，ADR中就包含了Metromile。我们认为，我们对ADR的计算对分析师和投资者很有用，因为它抓住了我们留住客户并随着时间的推移向他们销售额外产品和覆盖范围的能力。我们将ADR视为衡量我们提供令人愉快的端到端客户体验、满足客户不断变化的保险需求以及维持客户对我们产品的信任的能力的重要指标。我们的客户每年对我们都变得更有价值，他们继续订阅我们的产品。其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算ADR或根本不计算ADR，这降低了ADR作为比较工具的有用性。毛赚保费（“GEP”）是我们毛承保保费的已赚部分。毛赚保费包括直接保费和假定保费。我们还于2022年12月开始承担与在德克萨斯州编写的汽车保险单相关的保费，这与我们与德克萨斯州第三方承运人的前置安排有关。我们使用这一运营指标，因为我们认为它让我们的管理层和我们财务信息的其他用户对我们的业务运营产生的总经济效益有了有用的洞察力，并使我们能够评估我们的承保业绩，而不考虑我们基础再保险结构的变化。与净赚保费不同，毛赚保费不包括分给再保险公司的保费的影响，因此不应被用作净赚保费、总收入或根据公认会计原则提出的任何其他衡量标准的替代品。15
我们定义毛损率，以百分比表示，为损失和损失调整费用与毛赚保费的比率。我们定义净损失率，以百分比表示，为损失和损失调整费用，减去分给再保险公司的金额，与净赚保费的比率。我们定义毛损率ex-CAT，以百分比表示，为毛损失和损失调整费用（不包括巨灾损失）与毛赚保费的比率。我们将净现金流（“NCF”）定义为总现金、现金等价物、受限现金和投资的变化。我们将过去12个月（“TTM”）的毛损率定义为，以百分比表示，即过去12个月的损失和损失调整费用与毛赚保费的比率。16
链接此处包含的超链接上包含的或可通过其访问的信息被视为未纳入本股东信函或其部分内容。财报电话会议信息该公司将在美国东部时间2024年10月31日上午8点举行的电话会议上讨论其2024年第三季度财务业绩和业务前景。电话会议（接入代码819838）可拨打免费电话1-833-470-1428，或拨打1-404-975-4839。电话会议的现场音频网络直播也将在https://investor.lemonade.com同步提供。电话会议结束后，Lemonade网站的投资者关系部分将提供网络直播的录音重播。更多投资者信息，请访问https://investor.lemonade.com。关于Lemonade Lemonade提供租房者、房主、宠物、汽车和人寿保险。在人工智能和行为经济学的支持下，Lemonade在美国、英国和欧盟的全栈保险运营商用机器人和机器学习取代了经纪人和官僚机构，旨在实现零文书工作和即时一切。Lemonade是一家经过认证的B-Corp，在其年度回馈活动期间向其社区选择的非营利组织捐款。Lemonade目前已在美国、英国、德国、荷兰和法国上市，并继续在全球扩张。欲了解更多信息，请访问www.lemonade.com，并在X或Instagram上关注Lemonade。媒体查询：press@lemonade.com投资者联系方式：ir@lemonade.com 17
前瞻性陈述安全港这封股东信函包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。这封股东信中包含的与历史事实无关的所有陈述都应被视为前瞻性陈述，包括关于我们预期的财务业绩和指导、我们对2024年第四季度和全年的财务展望、我们未来的盈利能力、我们获得新业务的能力，包括汽车增长、通过我们的合成剂计划加速、我们的预测和生成AI模型的预期收益、准确性和增长、我们的预期增长、盈利能力、我们的行业、业务战略、计划、目标和与我们的市场地位有关的预期、未来运营、费用以及其他财务和运营信息的陈述。这些陈述既不是承诺也不是保证，而是涉及已知和未知的风险、不确定性和其他可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异的重要因素，包括但不限于，以下：我们的损失历史和我们未来可能无法实现或保持盈利能力；我们成功并有能力保留和扩大我们的客户群；“Lemonade”品牌可能不会像现有企业的品牌那样广为人知或品牌可能会受到玷污；拒绝索赔或我们未能准确及时地支付索赔；我们从每个用户那里获得更大价值的能力；在当前水平上可获得再保险和价格；我们与General Catalyst作为合成剂的协议的影响；我们面临的交易对手风险；我们有限的经营历史；我们有效管理增长的能力；我们专有的人工智能算法可能无法正常运作或按预期运作；我们经营的保险行业各细分领域的激烈竞争；我们将基于风险的资本维持在所需水平的能力；我们扩大产品供应的能力；我们业务模式的新颖性及其不可预测的功效和易受意外后果的影响；可能性我们可能会被迫修改或取消我们的回馈；监管风险，与我们专有的人工智能算法和基于远程信息处理的定价模型的运营、开发和实施有关；立法或法律要求18
这可能会影响我们与客户的沟通方式；保险业的周期性；我们依赖人工智能、远程信息处理、移动技术和我们的数字平台来收集我们在业务中使用的数据；我们获得业务增长所需的额外资本的能力，这些资本可能无法以我们可接受的条款或根本无法获得；由于安全事件或我们的系统、网站或应用程序中的真实或感知的错误、故障或错误，我们实际或感知到未能保护客户信息和其他数据，尊重客户的隐私，或遵守数据隐私和安全法律法规；州保险监管机构的定期检查；准确承保风险并向客户收取具有竞争力但有利可图的费率；我们准确承保风险并向客户收取具有竞争力但有利可图的费率的能力；在从此类产品产生收入之前，与任何新产品相关的潜在重大费用；与我们在美国和国际上扩展业务时所产生的任何成本相关的风险以及其他风险；我们遵守广泛的保险业法规的能力；我们遵守保险监管机构的能力以及对保险控股公司的额外报告要求；我们预测恶劣天气事件和灾难的影响的能力，包括气候变化和全球流行病的影响，对我们的业务和全球经济的总体影响；增加对环境、社会、和治理事项；我们的季度和年度经营业绩波动；我们在承保保单时利用客户和第三方数据；用于评估和预测我们的巨灾损失风险的分析模型存在局限性；潜在损失可能大于我们的损失和损失调整费用准备金；我们的保险子公司必须具备的最低资本和盈余要求；国家担保基金的评估和其他附加费；我们作为公益公司的地位和义务；我们在以色列的业务以及当前的政治、经济和军事不稳定，包括以色列和周边地区不断演变的冲突。19
这些和其他重要因素在我们于2024年2月28日向SEC提交的10-K表格以及我们向SEC提交的其他文件中的“风险因素”标题下进行了讨论，这些因素可能导致实际结果与这封股东信中的前瞻性陈述所表明的结果存在重大差异。任何此类前瞻性陈述均代表管理层截至本致股东信之日的信念。虽然我们可能会选择在未来某个时候更新此类前瞻性陈述，但我们不承担这样做的任何义务，即使后续事件导致我们的观点发生变化。新闻和信息披露投资者应注意，我们可能会使用我们的网站（investor.lemonade.com）、博客（lemonade.com/blog）以及我们在X和LinkedIn上的公司账户作为披露信息的手段，并遵守我们在FD条例下的披露义务。我们通过这些渠道发布的信息可能被视为重要信息。投资者除了查看我们的新闻稿、SEC文件和公开电话会议外，还应该监控这些渠道。20
简明合并经营报表和综合亏损百万美元，每股金额除外，未经审计截至9月30日的三个月，截至9月30日的九个月，2024202320242023收入净赚溢价95.7美元86.6美元269.4美元231.3美元分出佣金收入24.01 6.76 1.55 1.4净投资收益8.97.02 4.61 7.6佣金和其他收入8.04.22 2.21 4.0总收入136.61 14.5377.73 14.3费用损失和损失调整费用，净额77.97 5.92 14.32 15.4其他保险费用19.81 5.15 5.94 3.7销售和营销51.42 4.41 18.67 7.4技术开发21.92 1.86 4.06 7.7一般和行政31.4 36.99 1.0 100.3总费用202.41 74.15 43.8504.5所得税前亏损（65.8）（59.6）（166.1）（190.2）所得税费用1.9 1.96.14.3净亏损$（67.7）$（61.5）$（172.2）$（194.5）其他综合亏损，税后净额固定期限投资未实现收益5.4 2.97.4 10.1外币折算调整3.1（1.0）1.5（1.6）综合亏损$（59.2）$（59.6）$（163.3）$（186.0）每股数据：归属于普通股股东的每股净亏损—基本和稀释后$（0.95）$（0.88）$（2.44）$（2.80）加权平均已发行普通股—基本和稀释后71,138，07069,753，57670,716，14069,542，34221
简明合并资产负债表百万美元，截至2024年9月30日、12月31日、2023年（未经审计）资产投资可供出售的固定到期日，按公允价值（截至2024年9月30日和2023年12月31日的摊余成本分别为6.07亿美元和6.32亿美元）609.7美元627.4美元短期投资（截至2024年9月30日和2023年12月31日的成本分别为3110万美元和4580万美元）31.145.8投资总额640.86 73.2现金、现金等价物和限制性现金337.8271.5应收溢价，扣除截至9月30日的信用损失准备金280万美元和250万美元，2024年和2023年12月31日，分别为297.72 22.0可收回再保险189.91 38.4预付再保险费254.7 196.3递延购置成本11.98.8财产和设备，净额16.01 7.4无形资产15.82 2.9商誉19.0 19.0其他资产39.46 3.8总资产$ 1,823.0 $ 1,633.3负债和股东权益未付损失和损失调整费用$ 294.2 $ 262.3未到期溢价453.83 53.7贸易应付账款1.0 0.6为再保险条约持有的资金189.31 28.8递延分出佣金58.94 1.4应付分出溢价41.92 3.2融资协议下的借款67.41 4.9其他负债和应计费用123.599.5负债总额1,230.09 24.4承诺和或有事项股东权益普通股，面值0.00001美元，已授权200,000，000股；截至2024年9月30日和2023年12月31日已发行和流通在外的股份分别为71,378，678股和70,163，703股—— 额外实收资本 1,861.91,814.5累计亏损（1,268.8）（1,096.6）累计其他综合亏损（0.1）（9.0）股东权益总额593.0708.9负债和股东权益总额$ 1,823.0 $ 1,633.32 2
简明合并现金流量表，百万美元，截至9月30日的九个月未经审计，20242023经营活动现金流：净亏损$（172.2）$（194.5）调整净亏损与经营活动使用的现金净额：折旧和摊销15.3 15.2股票补偿47.245.6债券溢价摊销（4.5）（1.3）坏账准备7.96.0资产减值费用0.3 3.7经营资产负债变动：应收保费（83.6）（49.6）可收回再保险（51.5）12.2预付再保险保费（58.4）（33.1）递延购置成本（3.1）（1.2）其他资产24.45.0未付损失和损失调整费用31.9（1.1）未到期保费100.167.6贸易应付款项0.4 1.6为再保险条约而持有的资金60.5（4.9）递延分出佣金17.5（0.6）分出的应付保费18.71 7.9其他负债和应计费用23.98.5经营活动使用的现金净额（25.2）（103.0）投资活动产生的现金流量：出售或到期的短期投资收益64.61 15.2出售或到期的债券收益269.9300.0取得的短期投资成本（49.0）（71.5）取得的债券成本（241.2）（288.8）购买财产和设备（6.2）（6.8）投资活动提供的现金净额38.14 8.1筹资活动产生的现金流量：融资协议借款收益70.59.3融资协议借款的支付（18.0）（1.6）股票行权收益0.2 0.5筹资活动提供的现金净额52.78.2汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响0.7（1.7）现金、现金等价物和限制性现金净增（减）额66.3（48.4）期初现金、现金等价物和限制性现金271.52 86.5现金，期末现金等价物和受限现金337.8美元238.1美元补充披露现金流信息：为所得税支付的现金2.0美元0.6美元为融资协议下借款利息支出支付的现金2.4美元0.12 3美元
非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标调整后毛利润和调整后毛利率的对账下表提供了所示期间的总收入与调整后毛利润和相关调整后毛利率的对账：截至9月30日的三个月，截至9月30日的九个月，2024202320242023（百万美元）总收入136.6美元114.5美元377.7美元314.3美元调整：损失和损失调整费用，净额$（77.9）$（75.9）$（214.3）$（215.4）其他保险费用（19.8）（15.1）（55.9）（43.7）折旧和摊销（1.4）（1.6）（4.5）（4.7）毛利润$ 37.5 $ 21.9 $ 103.0 $ 50.5毛利率（占总收入的百分比）27% 19% 27% 16%调整：净投资收益$（8.9）$（7.0）$（24.6）$（17.6）利息收入和其他收入（2.7）（0.7）（7.2）（2.2）雇员相关费用5.5 4.6 16.01 3.1专业费用和其他5.8 4.5 17.01 3.6折旧和摊销1.4 1.6 4.54.7调整后毛利润$ 38.6 $ 24.9 $ 108.7 $ 62.1调整后毛利率（占总收入百分比）28% 22% 29% 20% 24
调整后毛利与毛赚溢价的比率下表列出了我们对所示期间调整后毛利与毛赚溢价的比率的计算：截至9月30日的三个月，截至9月30日的九个月，2024202320242023（百万美元）分子：调整后毛利润38.6美元24.9美元108.7美元62.1美元分母：毛赚溢价213.1美元173.2美元600.9美元491.3美元调整后毛利润与毛赚溢价的比率18% 14% 18% 13%调整后EBITDA下表提供了所列期间调整后EBITDA与净亏损的对账：截至9月30日的三个月，截至9月30日的九个月，2024202320242023（百万美元）净亏损$（67.7）$（61.5）$（172.2）$（194.5）调整：所得税费用1.9 1.96.14.3折旧和摊销5.15.0 15.3 15.2股票薪酬（1）16.9 15.4 47.245.6利息费用1.7 — 3.4 —利息收入及其他（1.8）（0.5）（4.9）（2.0）投资净收益（8.9）（7.0）（24.6）（17.6）认股权证负债公允价值变动————（0.3）与收购Metromile相关的保险合同无形负债公允价值调整摊销（0.1）（0.2）（0.3）（1.1）其他调整（2）（3）3.96.74.16.7调整后EBITDA $（49.0）$（40.2）$（125.9）$（143.7）（1）包括与认股权证股份相关的补偿费用分别为200万美元和450万美元，截至2024年9月30日止三个月和九个月，截至2023年9月30日止三个月和九个月的财务费用分别为90万美元和150万美元。（2）包括截至2023年9月30日止三个月和九个月与旧金山办公室转租相关的370万美元减值费用（请参阅未经审计简明综合财务报表附注15）和与Metromile相关的潜在责任索赔应计300万美元。（3）包括与购置前Metromile相关的390万美元的合同外汽车索赔负债，以及与部分纽约办公室转租（请参阅未经审核简明综合财务报表附注15）相关的30万美元减值费用，扣除截至2024年9月30日止三个月和九个月的终止租赁收益。25
补充财务信息百万美元，未经审计的股票薪酬截至9月30日的三个月，截至9月30日的九个月，2024202320242023亏损和亏损调整费用，净额$ 0.5 $ 0.8 $ 1.5 $ 2.2其他保险费用0.7 0.6 1.9 1.6销售和营销（1）3.0 1.97.64.6技术开发6.66.4 19.4 19.4一般和行政6.15.7 16.81 7.8股票补偿费用总额$ 16.9 $ 15.4 $ 47.2 $ 45.6（1）包括截至2024年9月30日止三个月和九个月与认股权证股份相关的补偿费用分别为200万美元和450万美元，截至2023年9月30日止三个月和九个月分别为90万美元和150万美元。截至9月30日止三个月的书面及已赚保费、截至9月30日止九个月、2024202320242023毛书面保费$ 268.9 $ 212.8 $ 700.7 $ 558.7分出书面保费（153.4）（118.0）（389.4）（293.4）净书面保费$ 115.5 $ 94.8 $ 311.3 $ 265.3截至9月30日止三个月、截至9月30日止九个月、202420232023毛赚保费$ 213.1 $ 173.2 $ 600.9 $ 491.3分出已赚保费（117.4）（86.6）（331.5）（260.0）净赚保费$ 95.7 $ 86.6 $ 269.4 $ 231.32 6
历史运营指标百万美元，除每位客户的保费外9月30日、12月31日、3月31日、6月30日、9月30日、12月31日、3月31日、6月30日、9月30日，202220222023202320232023202420242024客户（期末）1,775，8241,807，5481,856，0121,906，4081,984，1542,026，9182,095，2752,167，1942,313，113有效保费（期末）609.2美元625.1美元653.3美元686.6美元719.0美元747.3美元794.2美元838.8美元889.1美元每位客户的保费（期末）343美元346美元352美元360美元362美元369美元379美元387美元384美元年度留存（期末）84% 86% 87% 85% 87% 88% 88% 87%总收入74.0美元88.4美元95.2美元104.6美元114.5美元115.5美元119.1 $ 122.0 $ 136.6毛已赚保费$ 136.4 $ 151.3 $ 154.2 $ 163.9 $ 173.2 $ 181.0 $ 187.9 $ 199.9 $ 213.1毛利润$ 8.1 $ 12.7 $ 16.5 $ 12.1 $ 21.9 $ 33.6 $ 34.7 $ 30.8 $ 37.5调整后毛利$ 13.2 $ 17.9 $ 20.6 $ 16.6 $ 24.9 $ 35.3 $ 36.7 $ 33.4 $ 38.6净亏损$（91.4）$（63.7）$（65.8）$（67.2）$（61.5）$（42.4）$（47.3）$（57.2）$（67.7）调整后EBITDA $（65.7）$（51.7）$（50.8）$（52.7）$（40.2）$（28.9）$（33.9）$（43.0）$（49.0）毛利率11% 14% 17% 12% 19% 29% 29% 25% 27%调整后毛利率18% 20% 22% 16% 22% 31% 31% 27% 28%调整后毛利与毛赚溢价比率10% 12% 13% 10% 14% 20% 17% 18%毛损比94% 89% 87% 94% 83% 77% 79% 79% 73%净损失率105% 97% 93% 99% 88% 78% 79% 81% 27
趋势2024年第三季度28
Q3 22 Q3 23 Q3 241,7761，9842,313（in ' 000s）17% 12%客户Q3 22 Q3 23 Q3 24毛赚保费（“GEP”）（$ s in m）$ 136 $ 173 $ 21323% 27% Q3 22 Q3 23 Q3 24收入（$ s in m）$ 74 $ 115 $ 137 19% 55% Q3 22 Q3 23 Q3 24每名客户保费$ 343 $ 362 $ 384 6% 6%趋势29 Q3 22 Q3 23 Q3 24（$ s in m）有效保费$ 609 $ 719 $ 88924% 18%
Q3 22 Q3 23 Q3 24毛利润（百万美元）$ 8 $ 22 $ 3871% 170% Q3 22 Q3 23 Q3 24 Adj.毛利润1（百万美元）$ 13 $ 25 $ 3955% 89% Q3 22 Q3 23 Q3 24毛利率11% 19% 27% Q3 22 Q3 23 Q3 24 Adj.毛利润与GEP的比率10% 14% 18%（1）这是一个非公认会计准则指标。有关这些指标的描述以及与最直接可比的GAAP指标的对账，请参阅“非GAAP财务指标与GAAP的对账”和“非GAAP财务指标和关键运营指标”。趋势30
Q3 22 Q3 23 Q3 24 $ 110 $ 98 $ 125营业费用1（百万美元）其他保险费用销售和营销2技术开发一般和行政（1）代表总费用减去损失和损失调整费用，净额。（2）包括在销售和营销中的增长支出在2024年第三季度为3990万美元，在2023年第三季度为1260万美元，在2022年第三季度为2330万美元。（3）这是一个非GAAP指标。有关这些指标的描述以及与最直接可比的GAAP衡量标准的对账，请参阅“非GAAP财务指标与GAAP的对账”和“非GAAP财务指标和关键运营指标”。Q3 22 Q3 23 Q3 24净亏损（百万美元）（91美元）（62美元）（68美元）（10%）33% Q3 22 Q3 23 Q3 24 Adj. EBITDA 3（百万美元）（66美元）（40美元）（49美元）（22%）39%趋势31
Q3 23 Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24 $ 945 $ 945 $ 927 $ 931 $ 979现金和投资总额（百万美元）Q3 23 Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24净现金流1（百万美元）$ 0 $ 3（$ 18）$ 4 $ 48（1）我们将净现金流（“NCF”）定义为现金、现金等价物、受限现金和投资的变化。趋势32
保险补充书2024年Q3 33
Q3 23 Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24赔付率毛赔付率83% 77% 79% 79% 73%毛赔付率（不含CAT）73% 72% 63% 62% 68% TTM毛赔付率88% 85% 83% 79% 77%净赔付率88% 78% 78% 79% 81%毛赔付率细分减损毛赔付率67% 66% 62% 58% 61% CAT（不含PPD）9% 3% 14% 15% 6% LAE（不含PPD）11% 9% 9% 9% 9%前期开发（PPD）（4%）（1%）（6%）（3%）毛损率83% 77% 79% 79% 73%毛损率-PPD细分CAT PPD 1% 2% 2% 2% 2%（1%）非CAT PPD（5%）（3%）（8%）（5%）（2%）PPD对毛损率的影响（4%）（1%）（6%）（3%）（3%）按类型划分的毛损率房主多风险81% 74% 79% 78% 69%宠物68% 68% 63% 72% 71%汽车104% 99% 99% 95% 92%欧洲（所有产品）147% 101% 106% 98% 92% IFP细分（$ s$ 166 $ 181 $ 201 $ 224 $ 254汽车$ 114 $ 114 $ 123 $ 123 $ 117欧洲（所有产品）$ 8 $ 10 $ 12 $ 14 $ 19其他$ 10 $ 9 $ 9 $ 10 $ 11总计$ 719 $ 747 $ 794 $ 839 $ 889保费每个客户细分房主多重风险$ 259 $ 263 $ 266 $ 270 $ 266宠物$ 622 $ 638 $ 664 $ 687 $ 712汽车$ 1,336 $ 1,375 $ 1,544 $ 1,725 $ 1,751欧洲（所有产品）$ 101 $ 106 $ 110 $ 113 $ 129其他$ 786 $ 789 $ 791 $ 803 $ 846总计$ 362 $ 369 $ 379 $ 387 $ 384保险补助费34
毛损率我们定义毛损率，以百分比表示，为损失和损失调整费用与毛赚保费的比率。毛损率ex-cat我们将毛损率ex-CAT定义为毛损和损失调整费用（不包括巨灾损失）与毛赚保费的比率，以百分比表示。TTM毛损率我们定义过去十二个月（“TTM”）的毛损率，以百分比表示，表示为过去十二个月的损失和损失调整费用与毛赚保费的比率。净损失率我们定义净损失率，以百分比表示，是损失和损失调整费用，减去分给再保险公司的金额，与净赚保费的比率。减员毛损失率我们定义减员毛损失率，以百分比表示，是不包括巨灾损失、损失调整费用和前期开发（PPD）在内的损失与毛赚保费的比率。前期开发（PPD）我们将前期开发（PPD）定义为前几个季度发生的索赔的最终损失和损失调整费用的变化。房主多重风险我们将房主多重风险定义为房屋、公寓和租房者政策下提供的所有保障。IFP我们将有效溢价（“IFP”）定义为截至期间结束日客户的总年化溢价。在每个期末日期，我们将IFP计算为有效承保保费之和——我们承保的有效保单的年化保费——我们赚取经常性佣金支付的第三方保险公司的有效保单的年化保费。每位客户的保费我们将每位客户的保费定义为客户为我们承保的产品或我们与第三方保险合作伙伴放置的产品支付的平均年化保费。我们通过IFP除以客户数量来计算每位客户的保费。定义保险补充条款35