附件 99.2 CMC宣布收购Foley Products Company（Foley）2025年10月

前瞻性陈述本演示文稿包含联邦证券法意义上的前瞻性陈述，涉及对Concrete Pipe & Precast（CP & P）和Foley Products Company（Foley）的拟议收购及其时机、获得监管批准和满足拟议收购的其他完成条件的能力、拟议收购的预期收益、总体经济状况、影响我们业务的关键宏观经济驱动因素、正在进行的贸易行动的影响、对我们客户流动性的持续压力的影响、收购和战略投资提供的潜在协同效应和增长，对我们产品的需求、发货量、金属利润率、我们的钢厂开足马力运营的能力，特别是在国内钢厂开工期间、我们运营的原材料和能源供应的未来可用性和成本、某些可报告分部的增长率、我们新兴业务集团分部的产品利润率、股票回购、法律诉讼、建筑活动、国际贸易、地缘政治条件的影响、资本支出、税收抵免、我们的流动性和我们满足未来流动性要求的能力、估计的合同义务、新设施的预期能力和收益，预期收益和执行我们的增长计划和举措的时间表，包括我们的TAG运营和商业卓越计划，以及我们对未来事件的期望或信念。本演示文稿中不属于历史陈述的陈述，为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述通常可以通过我们或我们的管理层“预期”、“预期”、“相信”、“估计”、“未来”、“打算”、“可能”、“计划”、“应该”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“出现”、“项目”、“预测”、“展望”或其他类似词语或短语，以及通过对战略、计划或意图的讨论来识别。我们的前瞻性陈述是基于管理层截至本演示文稿发布之日的预期和信念。尽管我们认为我们的预期是合理的，但我们不能保证这些预期将被证明是正确的，实际结果可能会有重大差异。除法律要求外，我们不承担更新、修正或澄清任何前瞻性陈述以反映已改变的假设、预期或未预期事件的发生、新信息或情况或任何其他变化的义务。可能导致实际结果与我们预期存在重大差异的重要因素包括我们向美国证券交易委员会提交的文件中所述的因素，包括但不限于我们截至2024年8月31日的财政年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项中的“风险因素”和我们随后的10-Q表格季度报告第二部分第1A项中的风险因素，以及以下因素：影响对我们产品或建筑活动的总体需求的经济状况变化，以及此类变化对高度周期性钢铁行业的影响；金属价格的快速和显着变化，可能会因商品价格下跌而削弱我们的库存价值，或因商品价格上涨而降低我们垂直一体化钢铁业务中下游合同的盈利能力；我们行业的产能过剩，特别是在中国，以及来自竞争钢厂和其他钢铁供应商的产品供应，包括进口数量和定价；地缘政治条件的影响，包括政治动荡和波动、区域冲突、恐怖主义和战争对全球经济、通货膨胀，能源供应和原材料；更多地关注环境、社会和治理（“ESG”）事项，包括任何目标或其他ESG、环境正义或监管举措；运营和启动风险，以及与新项目投产相关的市场风险可能会阻止我们实现预期收益，并可能导致我们的全部或大部分投资损失；全球公共卫生危机对经济、对我们产品的需求、全球供应链和我们的运营的影响；现有和未来法律的遵守和变化，监管我们业务的法规和其他法律要求及司法裁决，包括增加与气候变化和温室气体排放相关的环境法规；参与可能导致罚款、处罚或判决的各种环境事项；不断发展的补救技术、不断变化的法规、可能的第三方贡献， 估计过程的内在不确定性以及可能影响环境负债应计金额的其他因素；我们或我们的客户获得信贷的能力可能受到限制，以及不遵守其合同义务，包括付款义务；根据我们的股票回购计划回购我们普通股的活动；管理我们债务的协议中包含的财务和非财务契约以及对我们业务运营的限制；我们成功识别的能力，完善和整合收购，并实现收购的任何或所有预期协同效应或其他利益；收购可能对我们的财务杠杆产生的影响；与收购相关的一般风险，例如无法获得或延迟获得，根据适用的反垄断立法和其他监管和第三方的同意和批准需要获得批准；未来收入水平低于预期，未来成本高于预期；未能或无法及时实施增长战略；商誉或其他无限期无形资产减值费用的影响；长期资产减值费用的影响；货币波动；全球因素，例如贸易措施、军事冲突和政治不确定性，包括对现行贸易法规的修改，例如第232条贸易关税和配额，可能对我们的业务产生不利影响的税收立法和其他法规；用于工厂运营的电力、电极和天然气的可用性和定价；我们雇用和留住关键高管和其他员工的能力；来自其他材料或来自成本结构较低或获得更多财务资源的竞争对手的竞争；信息技术中断和安全漏洞；我们进行必要资本支出的能力；原材料和我们几乎没有影响的其他项目的可用性和定价，包括废金属，能源和保险；意外设备故障；对冲交易造成的损失或有限的潜在收益；诉讼索赔和和解、法院判决、监管裁决和法律合规风险，包括与太平洋钢铁集团（“PSG”）诉讼中对我们不利的判决相关的风险；员工、客户或我们运营的其他访客受伤或死亡的风险；以及内乱、抗议和骚乱。该演示文稿包括财务信息，这些信息使完成未决的CP & P和Foley收购生效。备考和合并后的公司财务信息仅用于说明目的，并基于现有信息和我们认为合理的某些假设和估计。备考和合并后的公司财务信息可能不一定反映如果交易发生在所讨论的期间，我们的经营业绩和财务状况会是什么，或者我们未来的经营业绩和财务状况会是什么。2A

CP & P和Foley的财务信息；备考和合并后的公司措施本演示文稿包含有关CP & P和Foley的未经审计的财务信息，其中一些信息反映了基于当前可用信息和管理层估计的初步估计和预测。本演示文稿不包含CP & P或Foley各自实际财务业绩或状况的全面陈述。实际结果可能与此初步和/或预测信息不同，任何此类变化都可能是重大的。投资者不应过分依赖初步估计和预测。估计和预测受到风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出了管理层的控制范围。见“前瞻性陈述”。该演示文稿还包括备考和合并的公司前瞻性财务信息，这些信息使完成对CP & P和Foley的收购（合称“收购”）生效。此处包含的备考和合并后的公司前瞻性财务信息仅用于说明目的，并基于初步性质的现有信息，以及我们认为合理的某些假设和估计。这些备考和合并后的公司前瞻性财务信息可能不一定反映如果收购发生在本文所述期间，我们的经营业绩和财务状况会是什么，或者我们未来的经营业绩和财务状况将是什么。此处提供的备考财务信息并未按照S-X条例的要求编制和呈报。合并后公司前瞻性财务信息所依据的假设和估计具有内在的不确定性，并受到各种重大业务、经济和竞争风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与前瞻性财务信息中包含的结果存在重大差异，包括上文“前瞻性陈述”中描述的风险和不确定性。本公司的核数师没有就所附财务资料进行审计、审查、编制或履行任何程序。收购风险尽管本演示文稿中包含的某些信息通常假设收购完成，并且我们预计收购将为公司带来好处，但我们可能无法及时或根本无法完成收购，并且如果收购完成，我们可能会因为整合困难、债务增加和其他挑战而无法实现预期的好处。收购的成功将在很大程度上取决于CMC实现收购预期收益的能力。2B

引人注目，变革性交易在具有战略吸引力的行业中提供即时的平台规模独特的收购机会，并围绕一流公司建立平台与CP & P的有意义的协同机会；应用最佳实践的能力将为未来增长创造价值引擎，对CMC的财务状况进行变革性的强大自由现金流产生为去杠杆化提供了明确的路径

Foley Products Company（Foley）概述189 # 1~1.8亿美元40% + 122家工厂核心地区服务的核心州EBITDA EBITDA利润率Foley工厂所在地•美国东南部混凝土预制和管材产品的领先供应商，随着在美国西部的更多业务•在许多建筑应用中为必要的场地基础设施产品提供一站式服务，终端市场敞口均衡•通过独特而高效的运营模式实现一流利润率的持续历史•由领先的设计和工程能力支持的18个自动化和低成本设施组成的网络其他•该公司由Frank Foley于1981年创立，自那以来，CO Infrastructure Well Strong Non-Residential GA持续增长，成为美国最大的区域生产商平衡FL在市场上的地位Sunbelt曝光TN Residential [ 1 ]基于设施数量AL Infrastructure [ 2 ] 2025年预测水平美国4家最大的区域预制生产商，拥有行业领先的利润率概况和客户服务能力

Precast是一个有吸引力的机会，具有有利的行业动态大且不断增长的市场强大的结构性顺风强劲的财务特征Precast在美国混凝土市场的份额分散的行业具有300亿美元的吸引力5%至7%的利润率和现金流状况；良好的美国总预测需求17% 12稳定通过周期可寻址市场CAGR（2024至2028年）3（并且不断增长）•服务于关键任务应用强大且最小的进口可防御存在，和大多数•处于有利地位，可从结构性地理产品中受益的是需求趋势，推动建筑活动职位的出货量低于按市场速度增长的显着增长•增加对关键采用顺风的敞口可实现150英里CMC的总规模加上可寻址市场渗透率的增加减少了建筑劳力的数量长期轨道预制解决方案现场所需的劳力建造节省记录是必不可少的，但项目创造积极通常通过易于安装、更好的节省调度和更少的资源来弥补缩短项目的持续时间经济价值<项目成本的3%。高资本成本，始终如一地避免因预制解决方案而导致的停工高暴露可能导致陡峭的学习场地质量问题或天气延误质量解决多个强大的长期规模效益曲线，和长期建筑行业结构性需求增加城市人口和当地认证范围内水痛点趋势风暴活动需要加强区域流程对管理径流和存储系统绿地入局者[ 1 ]基于美国预制混凝土协会的数据；[ 2 ]公司估计基于第三方研究；[ 3 ]资料来源：Insight Partners CMC收购X5预制应受益于强大的结构性顺风和支持强劲利润率的行业动态

扩大CMC在作业现场的作用，提高客户价值主张Precast解决方案让CMC更早进入作业现场，扩大我们对项目的参与和影响力14 REBAR FABRICATION基础改进全国领先的螺纹钢制造商，能够在任何混凝土建筑项目上解决解决客户需求，夯实骨料墩解决方案为深基提供了一个包括最大和最具成本效益的替代方案，增加了与关键决策的交互次数25地面稳定后张力电缆制造商在土工格栅方面无与伦比的创新高质量，工程后张拉索作为提高可施工性和5延长资产寿命的混凝土钢筋解决方案6腐蚀强化13耐腐蚀建筑服务混凝土钢筋的3系列解决方案，包括环氧-任何10个涂层钢筋、GalvaBar和ChromX9混凝土施工现场的全线产品；更大的项目参与；行业领先的服务32更大的潜在份额7 MerCHANT BAR钱包获得广泛的产品服务于7个建筑施工中的应用，包括用于天花板托梁、货架和其他支撑结构9818桥梁系统6创新，预制预制11种模块化桥梁解决方案。CMC易于安装的桥梁系统可以安装在比一周更少的扩展产品中，即1个基本和工程2个解决方案9个锚定系统4个锚栓、网箱和紧固件产品，用于能源传输和分配、风力涡轮机安装、DOT项目和更多1110个排水预演干燥公用事业预演与使用的地下结构（如用于提供供水通道、移除保护并提供对几个CMC部门废水等基本公用事业的访问，或控制径流电气、光纤，和电信设备CMC收购X6 CMC正在通过在更多工作现场满足更多客户需求来增加其价值主张

结合CP & P，为CMC提供即时平台规模行业领先的增量年化产品提供年化EBITDA核心EBITDA利润率在美国1 # 3个州~250美元+ 2.11 3个东南地区2个百分点百万# 1工厂35运营部门构成调整后EBITDA状态14 FY 2025备考2卷~175万吨EBG Precast 2收入~7.35亿美元欧洲2 EBITDA~2.5亿美元钢铁集团1.38亿美元~3.9亿美元2 EBITDA利润率~34% EBITDA EBITDA北美钢铁集团15% 32% 4,55，6 EBG总额欧洲钢铁集团[ 1 ]基于设施数量；[ 2 ]基于预测CY估计Foley和CP & P的2025年指标；[ 3 ]根据CMC的2025财年业绩和Foley和CP & P的2025年预测业绩估计北美；[ 4 ]对账见附录；[ 5 ]指EBG分部调整后EBITDA除以不包括Steel Group的总分部调整后EBITDA企业和其他的影响；[ 6 ]基于CMC的2025财年加上Foley和CP & P的2025年预测业绩，如适用，CMC收购X7创建规模化的预制平台，有意义地增强了战略地位和财务状况

Foley通过全面的产品供应建立了持久的竞争优势，获得客户重视的一流运营商和支持服务，匹配行业领先的成本结构2 Foley拥有行业领先的利润和现金流能力客户高度重视的无与伦比的产品组合1在预制行业中的地位•低成本和高效的制造模式Foley提供全面的产品领先•从标准到高度位置的集中生产计划套件优化利用工程专有解决方案。The •战略性地使用自动化；相对公司是许多45%至50%的大型设施建设应用的“一站式”1在预制行业内的地位•低间接费用允许毛利率向EBITDA的高转换•高效和集中的支持职能•持续改进文化40%至45%领先的技术能力是关键1的差异化因素。Foley可以在预制行业内协助客户就位•相对于为工作现场、炼钢设计预制系统而言，资本密集度较低，并且能够设计出量身定制的产品•行业领先的利润率和适度满足当地监管要求的维护资本要求提供了强劲的经营现金流和工程能力向FCF的高转化~75% [ 2 ]基于第三方研究和公司估计[ 1 ]基于第三方研究和公司估计的高效低成本运营模型客户集中的制胜公式，领先的设计集中式综合短引线顶层高效低成本优化和生产产品时间/准时产品质量制造支持物流模型工程规划提供交付和可靠性功能能力8个机会，围绕表现最佳的同类产品构建预制平台FCF转换EBITDA利润率毛利率产品组合的广度

有意义的协同机会存在于整个联合预制平台横跨中大西洋和东南部的连续足迹协同作用是有意义的，有可能带来额外的上行预制EBITDA结合起来，已宣布的交易应与协同作用产生3000万至4000万美元的协同作用，总额为280美元至协同作用290美元福利2500万至3000万美元的EBITDA效益协同作用交易•制造最佳+协同作用实践协同作用收购创造了一个•优化运营的强大平台，具有广泛的CP & P 500万至1000万美元的EBITDA效益规划交易地域范围，a •简化SG & A协同作用协同作用综合产品•自动化•第3年提供的运行率，和高口径Current •优化采购、250美元的设计和工程预制物流，并支持EBITDA能力•按年运行率3 Foley和CP & P的服务领域是互补的，而不是竞争Foley和CP & P之间预计每年可产生2500万美元至3000万美元的EBITDA效益协同效应。这是对500万至1000万美元EBITDA收益的补充。CMC表示，地理位置接近提供了通过优化努力最大限度地提高CP & P预期实现的能力。整个预制平台的协调收益上述估计的几乎所有协同效应都来自运营优化。在扩大的区域内为关键客户提供服务的Ability将是一个潜在的有意义的上行空间来源。9利用最佳实践将在CMC的预制平台上产生协同效应

与CMC的高度地理重叠最大限度地利用价值杠杆高度地理重叠有助于充分利用CMC的能力并最大限度地发挥价值杠杆的有效性在大多数情况下，从CMC工厂到预制设施的距离不到100英里，最大限度地利用协调机会•跨商业产品协调CMC、Foley和CP & P地点的协调销售工作•美国东部西部可获得完整的CMC产品组合•优化区域内的物流活动物流•最大限度地按时交付，最大限度地减少管理ü三个预制工厂，CMC最密集的地理区域之一之一的多个CMC设施附近的废物中的每ü 32个预制工厂• CMC设施将为预制工厂的钢铁采购提供螺纹钢•更多地接触关键决策者客户•更多的项目接触点和更大的关系价值主张•更好地利用顶级制造人才采购人才和管理•共享可转让的最佳做法•将TAG计划扩展到CP & P利用TAG和•有可能在Foley最佳做法CMC的运营中采用Foley做法\•协调和改进的工作现场项目调度管理•拥有至少一个CP & P或Foley工厂10个共享地理位置的客户国开展业务的便利性将使CMC能够更充分地利用商业和运营机会

对CMC财务状况的变革预制混凝土定价和相关成本投入的波动性低于钢铁预制PPI、混凝土PPI与美国2国内螺纹钢基准价格对CMC经营部门调整后EBITDA的贡献（指数化至2005年12月）Precast Pro Forma贡献水平250 Concrete有意义的转变2025财年与CP & P的福利和CP & P螺纹钢收益混合200 CP & P EBG Foley EBG ESG 150 CMC的1.38亿美元~2.1亿美元~3.9亿美元CP & P部门EBITDA的构成将有意义地改变EBITDA EBITDA ESG 100 Concrete。EBG和EBG预制将成为远15% 21% 32% NASG 50133更重要的驱动因素合计ESG总收益表现NASG NASG 3,43，4CMC核心EBITDA利润率CMC标准化无杠杆FCF转换57.9% + 4.2个百分点增强的盈利能力12.8% + 2.1个百分点指标55.0% 53.7% 11.2% 10.7%利润率水平将有意义地提高。鉴于CMC的预制平台2025财年CMC与CP & P CMC与Foley和2025财年CMC与CP & P CMC与Foley和CP & P CP & P的资本密集度较低，自由现金流能力将得到增强[ 1 ]指分部调整后EBITDA除以分部调整后EBITDA总额，不包括公司和其他的影响。这是一项非公认会计原则的衡量标准。调节见附录；[ 2 ]基于FastMarkets和美国人口普查局的数据；[ 3 ]基于CMC的2025财年业绩加上CP & P和Foley的2025年预测业绩（如适用）；[ 4 ]调节见附录12 CMC收购X11此次收购预计将显着提高利润率和无杠杆现金流，同时降低盈利波动Dec-05 Apr-07 Aug-08 Dec-09 Apr-11 Aug-12 Dec-13 Apr-15 Aug-16 Dec-17 Apr-19 Aug-20 Dec-21 Apr-23 Aug-24

强劲的自由现金流产生为交易后去杠杆化的往绩记录提供了清晰的路径：Gerdau螺纹钢资产收购去杠杆化CMC完成了对Gerdau美国螺纹钢资产的具有战略意义的收购。对Foley和CP & P的收购将部分通过债务融资，为此CMC已承诺在四个季度内将净债务恢复到2倍以下。融资。CMC将以发行债券的形式寻求永久性融资。盖尔道交易关闭交易来源和用途&杠杆概况历史以及对Adj. EBITDA的备考净债务调整后EBITDA在过去12个月的基础上；不包括PSG诉讼将净杠杆降低至低于2倍来源3.0x四个季度的净杠杆接近现金余额8/31的净杠杆1,043美元2.7x交易的可用融资总额8/31840总流动性8/31的1,883美元2.5x新：承诺融资1,840总来源3,723美元2.0x使用CP & P收购675美元CMC目标Foley收购1,840在18年内回报低于1.5x 2倍总流动性1,208个月总使用3,723美元CMC历来保持着非常强劲的资产负债表和1.0x杠杆概况杠杆概况当前变化预估0.5x债务$ 1,354 + $ 1,840 $ 3,194现金1,043（675）3681,2净债务$ 311 $ 2,515 $ 2,826 NM 1 Adj. EBITDA $ 803 $ 251 $ 1,054净杠杆0.4x 2.7x [ 1 ] Seep附录以供调节；[ 2 ]净债务定义为总债务减去现金和现金等价物。总债务定义为长期债务加上当前到期的长期债务和短期借款13 CMC收购X12 CMC的目标是在交易结束后的六个季度内恢复到2倍以下的净杠杆率0.4x 0.5x 0.5x 0.4x 0.3x 0.4x 0.5x 0.3x 0.3x 0.5x 0.3x 0.5x 0.6x 0.4x 1,2 CMC调整后CMC净债务CMC净债务与调整后11 EBITDA（L12M）EBITDA Q1 19 $ 339 Q1 19 $ 1,285 Q1 19 3.8x Q2 19 $ 346 Q2 19 $ 1,332 Q2 19 3.9x Q3 19 $ 385 Q3 19 $ 1,241 Q3 19 3.2x Q4 19 $ 424 Q4 19 $ 1,052 Q4 19 2.5x Q1 20 $ 968 Q1 20 1.9x Q1 20 $ 518 Q2 20 $ 583Q2 20 $ 935 Q2 20 1.6x Q3 20 $ 709 Q3 20 1.2x Q3 20 $ 592 0.9x Q4 20 $ 542 Q4 20 Q4 20 $ 582

对一流公司交易估值和利润率比较具有财务吸引力的交易TEV/EBITDA倍数EBITDA利润率（Foley和CP & P on CY 2025E，行业同行反映两年平均过去两个财年TEV倍数的未来12个月EBITDA共识估计）12x 50%更高的倍数被额外亮点证明是合理的45%一流的利润率状况10x 40% ü交易预计将增加两个自由现金35% 8x流量第一年每股收益30% 25% 6x ü税收递增收益约2亿美元将有效20% 4x支付倍数降至9.2x 15% 10% 2x ü TEV/EBITDA支付倍数与过去十年类似的5% – 0x交易一致Foley CP & P Steel Building Foley CP & P Steel Building Products ü Foley（以及更广泛的预制行业）在持续产生与CMC估值价值TEV/维护资本支出[ 1 ]的积极经济比较方面有着良好的业绩记录基于过去两年对未来12个月华尔街一致EBITDA估计的平均交易倍数Refinitiv；[ 2 ]基于假设年度维护资本支出2.5亿美元EBITDA占核心EBITDA的百分比除以核心EBITDA，范围包括2021财年至2025财年10.3x Foley < 5% 2025年EBITDA 12 CMC 6.1x~20%至~30%税收优惠将降低Foley的维护资本支出要求低于CMC的有效倍数，这意味着它将更多的EBITDA转化为现金~9.2x，而13以合理价格购买表现最好的公司的水平，为CMC的预制平台释放进一步的上行空间

关键交易参数•在无债务、无现金基础上的购买价格为18.4亿美元•须按惯例进行营运资本调整• 2025年EBITDA倍数为10.3倍；由于现金税收优惠，有效倍数降至~9.2倍•估计到第3年EBITDA协同效应每年约为2500万美元至3000万美元，来源自已确定的运营优化机会•实现有意义的商业协同效应的长期机会•承诺融资到位；打算通过发行融资公司债券筹集永久资金•预计备考净杠杆约为2.7倍•立即增加每股收益和每股财务影响份额的自由现金流•预计将于2025年年底完成交易时间•交易需获得监管部门的批准和惯例成交条件14交易将立即增加收益和现金流

CMC：行业领导者，通过独特的投资组合将其覆盖范围扩大到早期建筑市场的领先解决方案提供商，以应对现代建筑的挑战-跨基础设施的均衡敞口，非住宅和住宅领域显着增强了财务状况大型预制混凝土平台，补充和加强了CMC的传统业务Precast代表了重要的新盈利驱动因素；平台是CMC的投资增长工具致力于强大的资产负债表和平衡的资本分配政策CMC在创造股东价值方面有着一贯的记录1615创建大型预制平台加强了CMC并进一步执行我们雄心勃勃的战略

附录：Non-GAAP财务调节

新兴业务集团调整后分部EBITDA占总分部EBITDA的百分比17

核心EBITDA；自由现金流转换-正常化[ 1 ]非GAAP措施的定义见第21页[ 2 ]维持资本支出假设约为2.5亿美元18

调整后EBITDA的净债务[ 1 ]非公认会计原则措施的定义见第21页[ 2 ]调整后的“诉讼费用”是指截至2024年11月30日止三个月记录的与太平洋钢铁集团诉讼中的判决有关的准备金，以及就后续期间而言，判决的利息费用19

调整后EBITDA的净债务[ 1 ]有关非公认会计原则措施的定义，请参见第21页2020

非GAAP财务指标的定义CORE EBITDA核心EBITDA是扣除利息费用和所得税前的净收益（亏损）之和。它还不包括折旧和摊销的经常性非现金费用、资产减值、已获得的不利合同积压的摊销以及未指定商品套期保值的未实现（收益）损失。核心EBITDA也不包括诉讼费用、新市场税收抵免交易的结算、非现金股票补偿、债务清偿损失、出售资产收益、收购结算、收购和整合相关成本以及采购会计对库存的影响。调整“诉讼费用”是截至2024年11月30日止三个月记录的与太平洋钢铁集团诉讼判决相关的拨备，以及就后续期间而言，判决金额的利息支出。调整“结算新市场税收抵免交易”是指公司参与2000年《社区更新税收减免法案》规定的新市场税收抵免计划所产生的2016年和2017年递延收入的确认，该计划是在美国国税局确定的位于符合条件的区域的微型磨机、盘管机和T柱店的开发过程中产生的。核心EBITDA不应被视为可替代持续经营收益（亏损）或净收益（亏损），或被视为比按公认会计原则确定的经营活动产生的净现金流量更好的流动性衡量标准。然而，我们认为，核心EBITDA提供了相关和有用的信息，我们行业的分析师、债权人和其他利益相关方经常使用这些信息，因为它允许：（i）将我们的收益与竞争对手的收益进行比较；（ii）对我们持续的核心业绩进行补充衡量；以及（iii）对期间业绩趋势的评估。此外，核心EBITDA是我们管理层年度和长期现金激励绩效计划的目标基准。核心EBITDA可能与其他公司提出的类似衡量标准不一致。调整后EBITDA调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标。调整后EBITDA是公司扣除利息费用、所得税、折旧和摊销费用、资产减值、已获得的不利合同积压的摊销以及未指定商品套期保值的未实现（收益）损失前的净收益（亏损）之和。调整后的EBITDA不应被视为净收益（亏损）或根据公认会计原则得出的任何其他业绩衡量标准的替代方案。然而，我们认为，调整后的EBITDA为投资者提供了相关和有用的信息，因为它允许：（i）对我们持续业绩的补充衡量和（ii）对不同时期业绩趋势的评估。管理层使用调整后的EBITDA来评估我们的财务业绩。调整后的EBITDA可能与其他公司提出的类似衡量标准不一致。在2025年第四财季，公司修改了计算调整后EBITDA的方法，以排除未实现损益对未指定商品衍生品的影响。这一变化主要是由铜远期市场波动加剧推动的，这带来了与核心业务无关的显着非现金波动。通过消除这种波动性，修订后的指标提供了更具代表性的经营业绩和现金产生能力的观点。据此，公司评估了这一变化对前期披露的影响，并重新调整了本演示文稿中所有期间的调整后EBITDA、核心EBITDA、核心EBITDA利润率、调整后收益和调整后每股摊薄收益。自由现金流转换-正常化自由现金流转换–正常化是一种非公认会计准则财务指标。它的计算方法是核心EBITDA（定义见上文）减去所得税费用，这是使用25%的假设税率计算得出的，适用于扣除利息费用和所得税前的净利润，以及估计的维护资本支出。维护资本支出是对维持持续运营所需资本的估计，不包括战略或与增长相关的投资。自由现金流转换–正常化不应被视为公认会计原则确定的经营活动净现金流的替代方案。然而，我们认为这一指标为投资者和其他利益相关者提供了相关和有用的信息，因为它反映了公司将收益转化为可用于资本配置的经常性、可持续现金流的能力。自由现金流转换–正常化可能与其他公司提出的类似措施不一致。净债务净债务定义为总债务减去现金和现金等价物。净杠杆净杠杆定义为净债务除以来自持续经营业务的过去12个月调整后EBITDA。21