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附件 99.1

DeGolyer和MacNaughton

春谷路5001号

东800套房

德克萨斯州达拉斯75244

2024年1月16日

Epsilon Energy Ltd.

达拉斯街500号

德克萨斯州休斯顿77002

女士们先生们：

根据贵公司的要求，第三方的这份报告对截至2023年12月31日的经估计的净探明石油、凝析油、天然气液体（NGL）以及其代表其持有权益的某些资产的天然气储量的范围和价值进行了独立评估，其中Epsilon Energy Ltd. Energy Ltd.（Epsilon）。这项评估于2024年1月16日完成。本文评估的财产包括位于新墨西哥州、俄克拉荷马州、宾夕法尼亚州和德克萨斯州的工作和特许权使用费权益。Epsilon表示，这些资产在截至2023年12月31日Epsilon净探明储量的净气当量基础上占100%。净探明储量估计数是根据美国证券交易委员会（SEC）条例S – X规则4 – 10（a）（1）–（32）的储量定义编制的。本报告是根据S – K条例第1202（a）（8）项规定的准则编写的，将用于Epsilon提交给SEC的某些文件中。

此处包含的储量估算以净储量表示。总储量定义为2023年12月31日后这些资产剩余的估计石油总量。净准备金定义为归属于Epsilon持有的权益的总准备金扣除他人持有的全部权益后的那部分。

本报告中探明储量的数值以未来毛收入、未来净收入、现值表示。未来毛收入定义为将从生产和销售估计净储量的评估权益中产生的收入。未来净收入的计算方法是扣除生产税、冲击费、运营费用、资本成本和放弃

DeGolyer和MacNaughton

来自未来毛收入的成本。运营费用包括现场运营费用、运输和加工费用，以及与生产活动直接相关的间接费用分配。资本成本包括钻井和完井成本、设施成本和现场维护成本。废弃成本以Epsilon表示，以包括与设备拆除、油井封堵以及与废弃相关的复垦和恢复相关的成本。应Epsilon的要求，在编制这些估计数时没有考虑到未来的所得税。现值定义为未来净收入按每年10%的贴现率在预期实现期间内按月复合折现。现值不应被解释为公平的市场价值，因为没有考虑影响房产买卖价格的额外因素。

对储量和收入的估计应仅被视为随着进一步生产历史和更多信息的出现而可能发生变化的估计。这种估计不仅是基于目前可获得的信息，而且这种估计还受到在解释这种信息时应用判断因素所固有的不确定性的影响。

本报告编写过程中使用的信息是从Epsilon和公共来源获得的。在编写本报告时，我们未经独立核实，依赖Epsilon提供的有关所评估的财产权益、此类财产的生产、当前运营和开发成本、当前生产价格、与当前和未来运营和销售生产有关的协议以及被接受为所代表的各种其他信息和数据的信息。为本报告的目的，认为没有必要进行实地检查。

准备金的定义

本报告中包含的石油储量被归类为已探明。本报告仅对探明储量进行了评估。本报告中使用的储量分类符合规则4 – 10（a）的储量定义
（1）–（32）SEC条例S – X。在现有的经济和运营条件下，并假设使用常规生产方法和设备延续当前的监管做法，从已知的储层中判断储量在未来几年是经济可生产的。在产量-衰退曲线分析中，储量仅在现有经济和经营条件下使用价格和成本估算到经济生产速率的极限

DeGolyer和MacNaughton

与本报告生效日期一致，包括考虑仅由合同安排提供的现有价格变化，但不包括基于未来条件的升级。石油储量分类如下：

探明石油和天然气储量–探明石油和天然气储量是指那些数量的石油和天然气，通过对地球科学和工程数据的分析，可以合理确定地估计为经济可生产——从某一特定日期开始，从已知的储层开始，在现有的经济条件、作业方法和政府规定下——在提供作业权的合同到期之前，除非有证据表明展期是合理确定的，无论是否使用确定性或概率性方法进行估计。提取碳氢化合物的项目必须已经开始，或者作业者必须合理地确定它将在合理的时间内开始该项目。

（i）被视为已探明的水库面积包括：

（a）通过钻探确定并受流体接触（如果有的话）限制的区域，以及（b）根据现有的地球科学和工程数据，可以合理确定地判断储层与其连续并包含经济上可生产的石油或天然气的相邻未钻探部分。

（ii）在没有流体接触数据的情况下，除非地球科学、工程或性能数据和可靠技术以合理的确定性建立较低接触，否则储层中的探明数量受到井穿透中所见的最低已知碳氢化合物（LKH）的限制。

（iii）如果从油井穿透直接观测已经确定了最高已知石油（HKO）海拔，并且存在伴生气顶的潜力，则只有在地球科学、工程或性能数据和可靠技术以合理的确定性建立较高接触的情况下，才能在储层的结构较高部分分配探明石油储量。

（四）可通过应用改良采收技术经济生产的储量（包括但不包括

DeGolyer和MacNaughton

限于，流体注入）在以下情况下被纳入已证实的分类：

（a）试验项目在水库的某一区域进行的试验成功，其性质不比水库整体更有利，在水库或类似水库中运行已安装的程序，或使用可靠技术的其他证据确立了项目或程序所依据的工程分析的合理确定性；（b）该项目已获得所有必要的各方和实体，包括政府实体的开发批准。

（v）现有经济条件包括确定水库经济产量的价格和成本。价格应为报告所涵盖期间结束日期前12个月期间的平均价格，确定为该期间内每个月的第一天价格的未加权算术平均值，除非价格由合同安排确定，不包括基于未来条件的升级。

已开发石油和天然气储量–已开发石油和天然气储量是指可以预期回收的任何类别的储量：

（i）通过现有设备和操作方法的现有井或所需设备的成本与新井的成本相比相对较小的井；和

（ii）如果开采是通过不涉及油井的方式进行的，则通过已安装的开采设备和在储量估算时运作的基础设施。

未开发石油和天然气储量–未开发石油和天然气储量是指任何类别的储量，预计将从未钻探面积上的新井中回收，或从需要较大支出重新完成的现有井中回收。

（一）未钻探面积储量限于直接抵消开发间隔面积的

DeGolyer和MacNaughton

在钻探时合理确定产量，除非存在使用可靠技术的证据，在更远的距离建立经济可生产性的合理确定性。

（二）只有在通过了表明计划在五年内钻探的开发计划的情况下，未钻探位置才能被归类为具有未开发储量，除非具体情况证明需要更长的时间。

（iii）在任何情况下，未开发储量的估计不得归因于考虑应用流体注入或其他改进的采收技术的任何面积，除非此类技术已被[第210.4 – 10（a）条定义]中定义的同一储层或类似储层的实际项目证明有效，或通过使用可靠技术建立合理确定性的其他证据证明有效。

方法和程序

储量估算是通过使用适当的地质、石油工程和评估原则和技术编制的，这些原则和技术符合SEC第S – X条规则第4 – 10（a）（1）–（32）条的储量定义，并符合石油行业普遍认可的做法，这些做法载于石油工程师协会题为“与2019年6月25日经SPE委员会批准的石油和天然气储量信息估算和审计有关的标准”的出版物以及石油评估工程师协会出版的专著3和专著4中。对各油藏分析所采用的方法或方法组合，根据相似油藏的经验、开发阶段、基础数据的质量和完整性以及生产历史进行了调整。

根据当前油田开发阶段、生产表现、Epsilon提供的开发计划，以及用测试或生产数据抵消现有油井的区域分析，储量被归类为已探明。未开发储量估算是基于Epsilon提供的开发计划中确定的机会。

Epsilon已表示，其高级管理层致力于Epsilon提供的发展计划，并且Epsilon拥有财务能力

DeGolyer和MacNaughton

执行开发计划，包括钻井完井和设备设施安装。

对于非常规储层的评估，本报告采用了一种基于性能的方法，将适当的地质和石油工程数据结合在一起。基于性能的方法主要包括（1）生产诊断，（2）下降曲线分析，以及（3）基于模型的分析（如有必要，基于数据的可用性）。生产诊断包括数据质量控制、流态识别、特征井性能行为。对所有井组（或类型-曲线区域）进行了这些分析。

来自诊断解释的特征速率-下降曲线被转换为修正的双曲率曲线，包括一个或多个b指数值，然后是指数下降。基于数据的可得性，可以整合基于模型的分析，以评估长期下降行为、动态储层和裂缝参数对井性能的影响，以及由非常规储层性质产生的复杂情况。

在未开发储量评价中，利用可获得更完整历史性能数据的类似油藏的井数据进行型井分析。

Epsilon提供的数据来自截至2023年12月31日钻探的井，并为本次评估提供，用于编制此处的储量估算。位于新墨西哥州、宾夕法尼亚州和德克萨斯州的油井的储量估计是基于对某些资产仅在2023年11月之前可获得的每日和每月产量数据的考虑。截至2023年12月31日的估计累计产量从估计最终总采收量中扣除以估计总储量。这就要求对新墨西哥州、宾夕法尼亚州和德克萨斯州的房产进行长达1个月的产量预估。位于俄克拉荷马州的油井和压倒一切的特许权使用费权益的储量估计是基于仅在2023年6月之前可获得的某些资产的月度产量数据的考虑。截至2023年12月31日的估计累计产量已从估计最终总采收量中扣除，以估计总储量，这要求对俄克拉荷马州的房产进行最长6个月的估计产量。此外，位于俄克拉荷马州的油井和压倒一切的特许权使用费权益的储量估计是基于仅在2023年4月之前可获得的12处房产的月度产量数据的考虑，这主要是由于这些数据无法在公共领域获得。截至2023年12月31日的估计累计产量为

DeGolyer和MacNaughton

从估计的最终总回收率中扣除以估计总储量，要求对俄克拉荷马州的房产进行长达8个月的产量估计。Epsilon表示，截至2023年12月31日，每月生产数据仅可获得至2023年4月的物业正在生产。

本文估算的石油和凝析油储量是那些将通过正常的现场分离来回收的储量。此处估算的NGL储量包括戊烷和较重的馏分（C₅₊）和液化石油气（LPG），主要由丙烷和丁烷部分组成，是低温工厂加工的结果。本报告中包含的石油、凝析油和NGL储量以千桶（MBBL）为单位表示。在这些估计中，1桶等于42美国加仑。为报告目的，石油和凝析油储量分别进行了估计，并在此作为总量列报。

此处估算的气体数量以销售气体表示。销售气体定义为从储层生产的总气体，在交付点测量，经过减少燃料使用、耀斑和现场分离处理产生的收缩。此处估算的天然气储量报告为销售天然气。气体数量以60华氏度（° F）的温度基数和数量所在状态的压力基数表示。本报告中包含的气体数量以百万立方英尺（MMcF）表示。

气体数量由将产生气体的储层类型确定。非伴生气是油藏初始条件下的气体，油藏中不存在油。伴生气既是气盖气，也是溶液气。气盖气是初始储层条件下的气体，与下伏油带相通。溶解气是在油藏初始条件下溶解在油中的气体。本文估算的气体数量包括伴生气体和非伴生气体。

应Epsilon的请求，使用每6,000立方英尺气体当量1桶液体的能量当量系数将此处估计的液体储量转换为气体当量。

主要经济假设

本报告中的收入值是使用Epsilon提供的初始价格、费用和成本估算的。未来价格是使用SEC和财务会计准则委员会（FASB）制定的准则估算的。The

DeGolyer和MacNaughton

以下经济假设被用于估算此处报告的收入价值：

石油、凝析油、NGL价格

Epsilon已表示，石油、凝析油和NGL价格均以参考价格为基础，计算方法为报告所述期间结束前12个月内每个月首日价格的未加权算术平均值，除非价格由合同协议确定。Epsilon为每桶77.62美元的西德克萨斯中间价格提供了差价，此后价格保持不变。在这些物业的使用期限内，归属于估计探明储量的体积加权平均价格为每桶石油和凝析油78.55美元，每桶NGL 33.43美元。

天然气价格

Epsilon表示，天然气价格基于参考价格，计算为报告所述期间结束前12个月期间内每个月的第一天价格的未加权算术平均值，除非价格由合同协议定义。Epsilon为Henry Hub的价格提供了2.61美元/百万BTU的差价，此后价格保持不变。Epsilon提供的BTU因子被用于将价格从美元/百万BTU转换为美元/千立方英尺。归属于这些物业寿命期间估计探明储量的体积加权平均价格为每千立方英尺天然气1.707美元。

生产税和冲击费

对于位于新墨西哥州、俄克拉荷马州和德克萨斯州的房产，生产税是使用Epsilon提供的税率计算的。对于位于宾夕法尼亚州的油井，根据州法律，在钻井后的前15年生产过程中评估每年的影响费用。征收的年费金额每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年调整一次，每年

DeGolyer和MacNaughton

以每一年的平均天然气价格为基础的滑动比额表。

运营费用、资本成本、放弃成本

由Epsilon提供并基于现有经济条件的运营费用和未来资本支出估计在这些物业的使用寿命期间保持不变。在某些情况下，由于预期经营状况发生变化，可能使用了高于或低于当前支出的未来支出，但没有应用可能由通货膨胀导致的普遍升级。废弃成本，即与设备拆除、油井封堵以及与废弃相关的回收和恢复相关的成本，由Epsilon提供，未根据通货膨胀进行调整。应Epsilon的要求，此处已将储量估计为零的已探明开发物业的废弃成本和任何相关的负未来净收入包括在内。在确定此处估计的未开发储量的经济可行性时，酌情考虑了运营费用、资本成本和废弃成本。

我们认为，本报告所载有关估计探明储量、估计未来来自探明储量的净收益以及估计未来来自石油、凝析油、NGL和天然气的探明储量的净收益的现值的信息，是根据会计准则更新932-235-50-4、932-235-50-6、932-235-50-7、932-235-50-9、932-235-50-30和932-235-50-31（a）、（b）和（e）段编制的，采掘业–石油和天然气（主题932）：石油和天然气储量估计和披露（2010年1月）的FASB和规则4 – 10（a）（1）–（32）的规则S – X和规则302（b）、1201、1202（a）（1），和SEC条例S – K的第1203（a）条；但前提是（i）在估计此处列出的未来净收入和现值时未考虑未来所得税费用，以及（ii）未在年初提出已探明已开发和已探明未开发储量的估计。

以上列举的规则、规定、报表要求进行会计或法律性质认定的，我们作为工程师必然

DeGolyer和MacNaughton

无法对上述信息是否符合或足以表示意见。

结论摘要

DeGolyer和MacNaughton对Epsilon所代表的其持有权益的某些资产的估计净探明石油、凝析油、NGL和天然气储量的范围和价值进行了独立评估。本文评估的资产截至2023年12月31日的估计净探明储量基于SEC的探明储量定义，汇总如下，以千桶（MBBL）、百万立方英尺（MMcF）、百万立方英尺气体当量（MMcFE）表示：

		DeGolyer和MacNaughton估计探明储量净额截至2023年12月31日
		石油和冷凝物（mbbl）		NGL （mbbl）		销售气体（MMcF）		气体等值（MMcfe）

已证明已开发		272		249		47,555		50,681
证明未开发		69		134		18,361		19,581

证明总数		341		383		65,916		70,262

注：此处估算的液体储量使用每6,000立方英尺气体当量1桶液体的能量当量系数转换为气体当量。

截至2023年12月31日，使用SEC制定的指导方针评估的物业的净探明储量的生产和销售所产生的预计未来收入汇总如下，以千美元（M $）表示：

		证明发达（百万美元）		合计证明（百万美元）

未来总收入		109,957		152,125
生产税和冲击费		3,418		5,077
营业费用		57,805		68,737
资本成本		0		8,793
放弃成本		6,829		7,022
未来净收入		41,905		62,496
现值10%		31,181		40,978

注：在编制这些估计数时未考虑未来所得税。

DeGolyer和MacNaughton

虽然石油和天然气行业可能不时受到监管变化的影响，可能会影响行业参与者回收其储量的能力，但我们不知道有任何此类政府行动会限制2023年12月31日估计储量的回收。

DeGolyer and MacNaughton是一家独立的石油工程咨询公司，自1936年以来一直在世界各地提供石油咨询服务。DeGolyer和MacNaughton在Epsilon没有任何经济利益，包括股票所有权。我们的收费不取决于我们的评估结果。本报告是应Epsilon的要求编写的。DeGolyer和MacNaughton使用了它认为必要的所有假设、程序、数据和方法来编写这份报告。

/s/DeGolyer和MacNaughton

DeGOLYER和MacNAUGHTON

德州注册工程公司F-716

/s/迪尔汗·伊尔克

迪尔汗·伊尔克，体育。

执行副总裁

DeGolyer和MacNaughton

DeGolyer和MacNaughton

春谷路5001号

德克萨斯州达拉斯75244

I，Dilhan Ilk，Petroleum Engineer with DeGolyer and MacNaughton，5001 Spring Valley Road，Suite 800 East，Dallas，Texas，75244 U.S.A.特此证明：

1.

我是DeGolyer和MacNaughton的执行副总裁，是哪家公司编写了这份第三方写给Epsilon的报告，日期为
2024年1月16日，并表示我作为执行副总裁负责编写第三方的这份报告。

2.

我曾就读于伊斯坦布尔技术大学，并于2003年取得石油工程理学学士学位，2005年取得得克萨斯农工大学石油工程理学硕士学位，2010年取得得克萨斯农工大学石油工程哲学博士学位；我是得克萨斯州立大学注册专业工程师；我是石油工程师协会会员；以及我在油气储层研究和储量评估方面拥有超过13年的经验。

/s/迪尔汗·伊尔克

迪尔汗·伊尔克，体育。

执行副总裁

DeGolyer和MacNaughton