附件 99.1
2025年4月24日
2025年4月24日
陶氏报告2025年第一季度业绩
启动进一步压减开支、适配产能、交付行动计划60亿美元在现金支持
25年第一季度财务亮点
•净销售额为104亿美元，同比下降3%，反映出所有运营部门的下滑。随后，净销售额持平，因为高性能材料和涂料的季节性需求增加被工业中间体和基础设施的价格下降所抵消。
•成交量较去年同期增长2%，除拉丁美洲外，所有地区均有所增长。销量环比增长2%，所有运营部门均有所增长。
•当地价格同比下降3%，反映出所有运营部门的下降。随后，当地价格下跌1%，因为包装和特种塑料的收益被工业中间体和基础设施以及高性能材料和涂料的下跌所抵消。
•GAAP净亏损2.9亿美元。Op. EBIT1为2.3亿美元，同比下降4.44亿美元，主要受价格下降以及能源和原料成本上涨的推动，但销量增长部分抵消了这一影响。随后，OP. EBIT下降了2.24亿美元，因为所有运营部门的销量增长被更高的能源和原料成本所抵消。
•GAAP每股亏损为0.44美元；每股运营收益（EPS）丨为0.02美元，去年同期为0.56美元，与上一季度相比改善了0.02美元。OP。EPS不包括主要由重组和效率成本推动的总计每股0.46美元的重要项目。
•经营活动提供的现金–持续经营业务为1.04亿美元，同比下降3.56亿美元，主要是由于全球行业需求持续疲软带来的盈利压力。随后，经营活动产生的现金减少了7.07亿美元，这主要与季节性营运资金增加有关。
•该季度向股东的回报总计4.94亿美元的股息。
减少支出、合适规模的能力和交付现金支持
•推迟建设Fort Saskatchewan Path2Zero项目以匹配市场条件。
•扩大该公司此前宣布的对欧洲资产的审查，主要是在聚氨酯方面。额外范围包括所有运营部门的三项上游资产，以供采取进一步行动。
•综合起来，这些新的和先前宣布的行动总计约60亿美元的现金支持，以有效管理延长的下行周期。
◦高达约30亿美元来自公司与麦格理资产管理公司的战略增长一致合作伙伴关系，以创建一家新成立的以基础设施为重点的公司—— Diamond Infrastructure Solutions ——导致出售美国墨西哥湾沿岸特定基础设施资产的少数股权；第一期24亿美元预计将于5月1日收盘。
◦2025年NOVA判决的收益超过10亿美元。
◦到2026年至少有10亿美元的目标成本节约，其中包括2025年的约3亿美元。
◦2025年资本支出减少约10亿美元。
CEO语录
陶氏董事长兼首席执行官Jim Fitterling表示：“我们仍然专注于有纪律的执行，并加大行动力度，以提高盈利能力并支持现金流。”“尽管宏观经济面临持续挑战，但陶氏团队实现了连续第六个季度的同比销量增长，同时采取行动降低成本并调整产能规模。GDP增长放缓和市场环境波动对我们行业的重大影响凸显了我们积极主动的管理和最佳所有者心态的重要性。今天的公告建立在陶氏已经在进行的成本行动的基础上，旨在进一步加强我们的财务灵活性，并支持平衡的资本配置方法。”
1.Op.Earnings per share，op.EBIT，op.EBIT margin and op.EBITDA，free cash flow and cash flow conversion are non-GAAP measures。进一步讨论见第7页。
®TM陶氏化学公司或陶氏关联公司的商标
1
道指公布2025年第一季度业绩
萨斯喀彻温堡PATH2Zero项目延迟施工
经过全面审查后，陶氏决定推迟其位于加拿大艾伯塔省萨斯喀彻温堡的Path2Zero项目的建设，直到市场状况改善。该公司现在预计陶氏2025年企业资本支出总额为25亿美元，而其原计划为35亿美元。
陶氏仍致力于其Path2Zero项目及其将在压力管道、电线电缆和食品包装等目标应用中实现的增长优势。该项目正在一个成本优势明显的地区的现有陶氏工厂建造。预计这将是一种具有吸引力回报的第一四分位资产，以及作为世界上第一个净零范围1和2排放的综合乙烯裂解装置和衍生品设施的额外好处。
扩大欧洲资产审查范围
此外，该公司正在扩大其先前宣布的欧洲资产审查，该审查的重点是解决该地区持续具有挑战性的需求动态和监管环境。该公司致力于在2025年年中之前完成全面审查，包括其在该地区的聚氨酯业务的所有创造价值的选择。陶氏已在其所有运营部门确定了三项初始资产，认为这些资产需要采取进一步行动。下面列出的资产代表了公司投资组合中成本较高、能源密集型的上游部分，包括潜在的结果：
•包装&特种塑料：德国B ö hlen乙烯裂解装置，导致闲置或关停
•工业中间体&基础设施：德国Schkopau氯碱&乙烯（CAV）资产，导致闲置或关停
•性能材料&涂料：英国巴里Basics硅氧烷工厂，导致停工
财务业绩概要
| 截至3月31日止三个月 | 截至12月31日止三个月 | ||||||||||||||||
| 以百万计，每股金额除外 | 25年第一季度 | 24年第一季度 |
对比SQLY
[ b/（w）]
|
Q4 24 |
对比PQ
[ b/（w）]
|
||||||||||||
| 净销售额 | $ | 10,431 | $ | 10,765 | $ | (334) | $ | 10,405 | $ | 26 | |||||||
| GAAP收入（亏损），税后净额 | $ | (290) | $ | 538 | $ | (828) | $ | (35) | $ | (255) | |||||||
|
营业息税前利润1
|
$ | 230 | $ | 674 | $ | (444) | $ | 454 | $ | (224) | |||||||
|
经营EBITDA1
|
$ | 944 | $ | 1,394 | $ | (450) | $ | 1,205 | $ | (261) | |||||||
| GAAP每股收益（亏损） | $ | (0.44) | $ | 0.73 | $ | (1.17) | $ | (0.08) | $ | (0.36) | |||||||
|
每股营业利润1
|
$ | 0.02 | $ | 0.56 | $ | (0.54) | $ | 0.00 | $ | 0.02 | |||||||
| 经营活动提供的现金-续。行动 | $ | 104 | $ | 460 | $ | (356) | $ | 811 | $ | (707) | |||||||
板块亮点
包装和特种塑料
| 截至3月31日止三个月 | 截至12月31日止三个月 | ||||||||||||||||
| 以百万计 | 25年第一季度 | 24年第一季度 |
对比SQLY
[ b/（w）]
|
Q4 24 |
对比PQ
[ b/（w）]
|
||||||||||||
| 净销售额 | $ | 5,310 | $ | 5,430 | $ | (120) | $ | 5,315 | $ | (5) | |||||||
| 营业息税前利润 | $ | 342 | $ | 605 | $ | (263) | $ | 447 | $ | (105) | |||||||
| 权益收益（亏损） | $ | 39 | $ | 25 | $ | 14 | $ | (15) | $ | 54 | |||||||
本季度包装和特种塑料部门净销售额为53亿美元，与去年同期相比下降2%2.当地价格同比下降4%，主要受功能性聚合物和聚乙烯价格下降的推动。货币减少了1%的净销售额。销量同比增长4%，主要受更高的许可收入和商家碳氢化合物销售的推动。环比来看，净销售额持平。
1.Op.Earnings per share，op.EBIT，op.EBIT margin and op.EBITDA，free cash flow and cash flow conversion are non-GAAP measures。进一步讨论见第7页。
2.包括2024年第四季度出售软包装复膜胶业务产生的1%的不利影响，该影响在第11页按细分市场和地理区域划分的销售差异表中以“投资组合及其他”的形式呈现。
2
道指公布2025年第一季度业绩
股权收益为3900万美元，与上一年相比增加了1400万美元，这主要是由于我们的非主要合资企业的收益有所改善，但部分被泰国合资企业的收益下降所抵消。在Sadara和泰国合资企业亏损减少的推动下，股权收益环比增长5400万美元。
OP. EBIT为3.42亿美元，与去年同期相比减少了2.63亿美元，主要是由于综合利润率下降。随后，OP. EBIT减少了1.05亿美元，这是由于投入成本增加导致综合利润率下降，部分被更高的股权收益所抵消。
包装和特种塑料该业务报告的净销售额与去年同期相比有所下降，原因是功能性聚合物和聚乙烯价格下降，但部分被更高的许可收入所抵消。随后，净销售额下降，因为对功能性聚合物的更高需求被主要在亚太地区的聚乙烯销量下降以及价格下降所抵消。
碳氢化合物与能源与去年同期相比，该业务报告了净销售额增长，这是由于去年我们的PDH装置完成了计划的周转后，能源销售增加以及商业烯烃销售增加。随后，净销售额增加，主要是由于上个季度德克萨斯州一座裂解装置重启和产能提升后，供应情况有所改善，以及烯烃价格上涨。
工业中间体&基础设施
| 截至3月31日止三个月 | 截至12月31日止三个月 | ||||||||||||||||
| 以百万计 | 25年第一季度 | 24年第一季度 |
对比SQLY
[ b/（w）]
|
Q4 24 |
对比PQ
[ b/（w）]
|
||||||||||||
| 净销售额 | $ | 2,855 | $ | 3,008 | $ | (153) | $ | 2,948 | $ | (93) | |||||||
| 营业息税前利润 | $ | (128) | $ | 87 | $ | (215) | $ | 84 | $ | (212) | |||||||
| 权益收益（亏损） | $ | (58) | $ | (15) | $ | (43) | $ | (39) | $ | (19) | |||||||
工业中间体和基础设施部门的净销售额为29亿美元，与去年同期相比下降5%。当地价格同比下降4%，反映出这两项业务的下滑。货币净销售额下降2%。销量同比增长1%，受工业解决方案销量增长的推动，但部分被聚氨酯和建筑化学品销量下降所抵消。环比来看，净销售额下降3%，原因是美国和加拿大季节性增长的建筑和除冰液需求带来的销量增长被较低的价格所抵消。
该部门的股权损失为5800万美元，而去年同期的股权损失为1500万美元，这主要是由于Sadara的综合利润率下降。上一季度的股权损失为3900万美元。随后，收益下降主要是由于科威特合资企业计划实现扭亏为盈。
OP。息税前利润与去年同期相比减少了2.15亿美元，原因是价格下降、能源成本上升和股权收益下降，但工业解决方案的销量增加部分抵消了这一影响。环比来看，OP. EBIT减少2.12亿美元，原因是利润率压缩和计划维护活动增加，但部分被销量增长所抵消。
聚氨酯&建筑化学品该业务报告净销售额与去年同期相比有所下降，原因是销量和价格下降，主要是在欧洲、中东、非洲和印度（EMEAI）。随后，在价格下降的推动下，净销售额有所下降，但建筑和建筑应用的销量增加部分抵消了这一影响。
工业解决方案该公司报告称，与去年同期相比，净销售额有所增长，这主要是由于上一年路易斯安那州运营部门中断后供应改善导致销量增加，但部分被较低的价格所抵消。随后，净销售额有所下降，这是由于与环氧乙烷项目相关的催化剂销量下降和价格下降，但部分被季节性的除冰液需求增加所抵消。
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道指公布2025年第一季度业绩
性能材料和涂料
| 截至3月31日止三个月 | 截至12月31日止三个月 | ||||||||||||||||
| 以百万计 | 25年第一季度 | 24年第一季度 |
对比SQLY
[ b/（w）]
|
Q4 24 |
对比PQ
[ b/（w）]
|
||||||||||||
| 净销售额 | $ | 2,071 | $ | 2,152 | $ | (81) | $ | 1,965 | $ | 106 | |||||||
| 营业息税前利润 | $ | 49 | $ | 41 | $ | 8 | $ | (9) | $ | 58 | |||||||
| 权益收益（亏损） | $ | 0 | $ | 6 | $ | (6) | $ | 2 | $ | (2) | |||||||
本季度性能材料和涂料部门的净销售额为21亿美元，与去年同期相比下降4%。受这两项业务下滑的推动，当地价格同比下降2%。货币净销售额下降1%。销量同比下降1%，因为下游有机硅的销量增长被丙烯酸单体和上游硅氧烷的销量下降所抵消。环比来看，净销售额增长了5%，这主要是由于建筑和建筑终端市场的季节性需求增加。
Op.EBIT与去年同期相比增加了800万美元，这是由于固定成本下降，但部分被价格下降所抵消。随后，OP. EBIT增加了5800万美元，这是由于季节性需求和开工率上升，但部分被更高的计划维护活动所抵消。
消费者解决方案该公司报告净销售额与去年同期相比有所下降，因为除拉丁美洲以外的所有地理区域的下游销量增长被较低的价格和上游硅氧烷销量所抵消。随后，在电子产品和个人护理应用需求增加以及季节性需求改善的推动下，净销售额有所增长。
涂料&性能单体该公司报告净销售额与去年同期相比有所下降，原因是丙烯酸单体需求下降，主要是在欧洲、中东和非洲地区。依次，建筑涂料季节性需求增加导致净销售额增加。
展望
“我们继续采取果断行动，以应对持续放缓的GDP增长以及宏观经济和地缘政治不确定性增加的问题，”Fitterling表示。“我们预计将提供约60亿美元的近期现金支持。首先，我们有望在5月1日前完成陶氏出售美国墨西哥湾沿岸部分基础设施资产少数股权的交易。这一创建以基础设施为重点的新实体的战略举措已酝酿数年，预计将在2025年产生高达30亿美元的收益。其次，我们预计今年将从NOVA判决中获得超过10亿美元的收益。此外，我们决定推迟在加拿大艾伯塔省的Path2Zero项目，这将导致今年企业资本支出总额减少10亿美元。最后，我们仍然致力于到2026年实现至少10亿美元的目标成本节约。全球市场都在等待关税和全球贸易谈判将如何落地的进一步明朗化。与此同时，我们仍然专注于在整个周期内管理有纪律和平衡的资本配置方法。这些集体行动有助于确保陶氏的财务灵活性和我们的长期竞争力。”
电话会议
陶氏化学将于美国东部时间今天上午8点与投资者举行季度收益电话会议的网络直播，讨论其业绩、业务前景和其他事项。电话会议的网络直播和幻灯片演示将发布在Investors.DOW.com的活动和演示页面上。
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道指公布2025年第一季度业绩
关于陶氏
陶氏化学（NYSE：DOW）是全球领先的材料科学公司之一，服务于包装、基础设施、移动和消费应用等高增长市场的客户。我们的全球广度、资产整合和规模、专注的创新、领先的业务地位以及对可持续发展的承诺使我们能够实现盈利增长，并帮助实现可持续的未来。我们在30个国家经营生产基地，雇佣了大约36,000名员工。陶氏2024年的销售额约为430亿美元。提及陶氏或公司是指陶氏公司及其子公司。访问www.dow.com，了解更多关于我们的信息以及我们成为世界上最具创新性、以客户为中心、包容性和可持续的材料科学公司的雄心。
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欲了解更多信息，请联系：
| 投资者： | 媒体： | ||||
| 安德鲁·瑞克 | 莎拉·杨 | ||||
| ajriker@dow.com | syoung3@dow.com | ||||
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道指公布2025年第一季度业绩
关于前瞻性陈述的警示性声明
本新闻稿中的某些陈述属于联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”，包括经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条。这类声明通常涉及预期的未来业务和财务业绩、财务状况和其他事项，通常包含“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“机会”、“展望”、“计划”、“项目”、“寻求”、“应该”、“战略”、“目标”、“将”、“将是”、“将继续”、“将可能导致”、“将”等词语或短语，以及这些词语或短语的变体或否定。
前瞻性陈述基于对未来事件的当前假设和预期，这些假设和预期受到风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素超出了陶氏的控制范围，可能导致实际结果与前瞻性陈述中预测、预期或暗示的结果存在重大差异，并且仅在做出陈述之日发表。这些因素包括但不限于：陶氏产品的销售；陶氏的费用、未来收入和盈利能力；与俄罗斯和乌克兰之间以及中东地区持续冲突相关的任何制裁、出口限制、供应链中断或经济不确定性增加；资本要求以及融资的需求和可用性；技术开发方面的意外障碍，包括与陶氏计划中的资本和运营项目有关的障碍；陶氏在计划的时间范围内实现其碳中和承诺的能力，包括其在艾伯塔省的综合乙烯裂解装置和衍生物设施的建成和成功，加拿大；陶氏产品和服务的市场规模以及在这些市场的竞争能力；陶氏开发和营销新产品以及优化管理产品生命周期的能力；陶氏产品的市场接受率和程度；重大诉讼和环境事项以及相关的意外事件和意外费用；现有或可能获得的竞争技术的成功；在美国和国外保护陶氏知识产权的能力；与预期的重组活动和拟议的资产剥离或收购相关的发展，例如裁员，制造设施和/或资产关闭以及相关的退出和处置活动，以及与上述各项相关的收益和成本；能源和原材料价格波动；过程安全和产品管理；与陶氏重要客户和供应商的关系变化；公众情绪和政治领导层的变化；对环境中塑料的担忧增加，塑料缺乏大规模的循环经济；消费者偏好和需求的变化；法律法规、政治条件、关税和贸易政策或行业发展的变化；全球经济和资本市场状况，例如通货膨胀，市场不确定性、利率和货币汇率以及股票和商品价格；商业、物流和供应中断；安全威胁，例如破坏、恐怖主义或战争行为，包括俄罗斯和乌克兰之间以及中东地区持续的冲突；天气事件和自然灾害；陶氏信息技术网络和系统的中断，包括网络攻击的影响；与陶氏与陶氏杜邦公司分离相关的风险，例如陶氏有义务赔偿陶氏杜邦，Inc.和/或Corteva，Inc.承担某些责任；以及大流行或其他公共卫生相关风险和事件对陶氏公司业务的任何全球和区域经济影响。
凡在任何前瞻性陈述中表达了对未来结果或事件的预期或信念，该预期或信念是基于管理层当前的计划和期望并以善意表达并被认为具有合理基础，但不能保证该预期或信念将导致或实现或实现。关于可能导致实际结果和事件与此类前瞻性陈述产生重大差异的主要风险和不确定性的详细讨论，包含在公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告以及公司随后的10-Q表格季度报告中标题为“风险因素”的部分中。这些并不是陶氏面临的唯一风险和不确定性。可能存在陶氏目前无法识别或陶氏目前预计不会对其业务产生实质性影响的其他风险和不确定性。如果这些风险或不确定性中的任何一个发展成为实际事件，可能会对陶氏的业务产生重大不利影响。陶氏公司和陶氏化学公司及其合并子公司不承担由于新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非证券和其他适用法律要求。
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非GAAP财务指标
这份财报包括不符合GAAP且被视为非GAAP衡量标准的信息。管理层在内部使用这些措施来规划、预测和评估公司各部门的业绩，包括分配资源。陶氏管理层认为，这些非公认会计准则衡量指标最能反映公司在所述期间的持续业绩，并为投资者提供更相关和更有意义的信息，因为它们提供了有关公司持续经营业绩的洞察力，以及更有用的同比业绩比较。这些非GAAP衡量标准补充了公司的GAAP披露，不应被视为GAAP业绩衡量标准的替代方案。此外，此类非公认会计原则措施可能与其他公司提供或使用的类似措施不一致。本新闻稿中包含的非GAAP衡量标准定义如下。从第11页开始，在选定的财务信息和非GAAP措施部分提供了这些非GAAP措施与GAAP的对账。陶氏没有提供前瞻性GAAP财务指标或前瞻性非GAAP财务指标与前瞻性基础上最具可比性的GAAP财务指标的对账，因为公司无法合理确定地预测未决诉讼的最终结果、异常损益、外汇损益和潜在的未来资产减值，以及离散的应税事件，而无需做出不合理的努力。这些项目是不确定的，取决于各种因素，可能会对指导期的GAAP结果产生重大影响。
每股营业利润定义为“每股普通股收益（亏损）-摊薄”，不包括重大项目的税后影响。
营业息税前利润定义为利息前利润（即“所得税前收入（亏损）”），不包括重大项目的影响。
营业息税前利润率定义为营业息税前利润占净销售额的百分比。
经营EBITDA定义为扣除重大项目影响的利息、折旧和摊销前的收益（即“所得税前收入（亏损）”）。
自由现金流定义为“经营活动提供的现金-持续经营”，减去资本支出。根据这一定义，自由现金流是指公司在投资于其资产基础后从运营中产生的现金。自由现金流，结合现金余额和其他流动性来源，代表可用于为债务提供资金并为股东提供回报的现金。自由现金流是公司财务规划过程中使用的一个整体财务衡量指标。
现金流转换定义为“经营活动提供的现金-持续经营”除以经营EBITDA。管理层认为，现金流转换是一项重要的财务指标，因为它有助于公司确定将收益转化为现金流的效率。
营业资本回报率（ROC）定义为税后净营业利润，不包括重要项目的影响，除以总平均资本，也简称ROIC。
7
陶氏公司及其子公司
合并损益表
| 以百万计，每股金额除外（未经审计） | 三个月结束 | |||||||
| 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | |||||||
| 净销售额 | $ | 10,431 | $ | 10,765 | ||||
| 销售成本 | 9,760 | 9,488 | ||||||
| 研发费用 | 200 | 204 | ||||||
| 销售、一般和管理费用 | 366 | 442 | ||||||
| 无形资产摊销 | 76 | 81 | ||||||
| 重组和资产相关费用-净额 | 208 | 45 | ||||||
| 非合并附属公司收益（亏损）中的权益 | (20) | 17 | ||||||
| 杂项收入（费用）-净额 | 13 | 61 | ||||||
| 利息收入 | 28 | 65 | ||||||
| 利息支出和债务贴现的摊销 | 216 | 199 | ||||||
| 所得税前收入（亏损） | (374) | 449 | ||||||
| 所得税抵免额 | (84) | (89) | ||||||
| 净收入（亏损） | (290) | 538 | ||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | 17 | 22 | ||||||
| 陶氏公司普通股股东可获得的净收入（亏损） | $ | (307) | $ | 516 | ||||
| 每普通股数据： | ||||||||
| 每股普通股收益（亏损）-基本 | $ | (0.44) | $ | 0.73 | ||||
| 每股普通股收益（亏损）-摊薄 | $ | (0.44) | $ | 0.73 | ||||
| 加权平均已发行普通股-基本 | 706.9 | 704.5 | ||||||
| 加权平均已发行普通股-稀释 | 706.9 | 705.5 | ||||||
8
陶氏公司及其子公司
合并资产负债表
|
百万，股份金额除外（未经审计）
|
3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||
| 流动资产 | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 1,465 | $ | 2,189 | ||||
| 应收账款和票据： | ||||||||
| 贸易（扣除可疑应收账款备抵-2025年：78美元；2024年：95美元） | 4,917 | 4,756 | ||||||
| 其他 | 2,267 | 2,108 | ||||||
| 库存 | 6,765 | 6,544 | ||||||
| 其他流动资产 | 914 | 993 | ||||||
| 流动资产总额 | 16,328 | 16,590 | ||||||
| 投资 | ||||||||
| 对非合并附属公司的投资 | 1,275 | 1,266 | ||||||
| 其他投资（以公允价值计量的投资-2025年：2,042美元；2024年：2,047美元） | 2,812 | 3,033 | ||||||
| 非流动应收款 | 418 | 380 | ||||||
| 投资总额 | 4,505 | 4,679 | ||||||
| 物业 | ||||||||
| 物业 | 63,242 | 62,121 | ||||||
| 减：累计折旧 | 40,912 | 40,117 | ||||||
| 净资产 | 22,330 | 22,004 | ||||||
| 其他资产 | ||||||||
| 商誉 | 8,619 | 8,565 | ||||||
| 其他无形资产（扣除累计摊销-2025年：5516美元；2024年：5394美元） | 1,652 | 1,721 | ||||||
| 经营租赁使用权资产 | 1,320 | 1,268 | ||||||
| 递延所得税资产 | 1,460 | 1,257 | ||||||
| 递延费用和其他资产 | 1,285 | 1,228 | ||||||
| 其他资产合计 | 14,336 | 14,039 | ||||||
| 总资产 | $ | 57,499 | $ | 57,312 | ||||
| 负债和权益 | ||||||||
| 流动负债 | ||||||||
| 应付票据 | $ | 136 | $ | 135 | ||||
| 一年内到期的长期债务 | 502 | 497 | ||||||
| 应付账款： | ||||||||
| 贸易 | 4,925 | 4,847 | ||||||
| 其他 | 1,691 | 1,694 | ||||||
| 经营租赁负债-流动 | 330 | 318 | ||||||
| 应付所得税 | 304 | 276 | ||||||
| 应计及其他流动负债 | 2,698 | 2,521 | ||||||
| 流动负债合计 | 10,586 | 10,288 | ||||||
| 长期负债 | 15,932 | 15,711 | ||||||
| 其他非流动负债 | ||||||||
| 递延所得税负债 | 407 | 392 | ||||||
| 养老金和其他退休后福利-非流动 | 4,700 | 4,736 | ||||||
| 石棉相关负债-非流动 | 688 | 713 | ||||||
| 经营租赁负债-非流动 | 1,021 | 984 | ||||||
| 其他非流动债务 | 6,870 | 6,637 | ||||||
| 其他非流动负债合计 | 13,686 | 13,462 | ||||||
| 股东权益 | ||||||||
| 普通股（授权5,000，000,000股，每股面值0.01美元； 发行2025年：785,933，796股；2024年：784,471，939股） |
8 | 8 | ||||||
| 额外实收资本 | 9,195 | 9,203 | ||||||
| 留存收益 | 20,101 | 20,909 | ||||||
| 累计其他综合损失 | (7,956) | (8,110) | ||||||
| 按成本计算的库存股（2025年：7907.2058万股；2024年：8085.9 145万股） | (4,560) | (4,655) | ||||||
| Dow Inc.的股东权益 | 16,788 | 17,355 | ||||||
| 非控制性权益 | 507 | 496 | ||||||
| 总股本 | 17,295 | 17,851 | ||||||
| 总负债和权益 | $ | 57,499 | $ | 57,312 | ||||
9
陶氏公司及其子公司
合并现金流量表
| 百万（未经审计） | 三个月结束 | |||||||
| 3月31日， 2025 |
3月31日， 2024 |
|||||||
| 经营活动 | ||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (290) | $ | 538 | ||||
| 调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金： | ||||||||
| 折旧及摊销 | 714 | 720 | ||||||
| 递延所得税拨备（贷项） | (177) | 7 | ||||||
| 非合并附属公司的收益低于收到的股息 | 133 | 75 | ||||||
| 净定期养老金福利信贷 | (26) | (48) | ||||||
| 养老金缴款 | (31) | (34) | ||||||
| 出售资产、业务和投资的净收益 | (2) | (11) | ||||||
| 重组和资产相关费用-净额 | 208 | 45 | ||||||
| 其他净亏损 | 185 | 92 | ||||||
| 资产和负债变动，扣除被收购和剥离公司的影响： | ||||||||
| 应收账款和票据 | (301) | (600) | ||||||
| 库存 | (221) | (297) | ||||||
| 应付账款 | 38 | 398 | ||||||
| 其他资产和负债，净额 | (126) | (425) | ||||||
| 经营活动提供的现金-持续经营 | 104 | 460 | ||||||
| 经营活动提供（用于）的现金-终止经营 | (13) | 4 | ||||||
| 经营活动提供的现金 | 91 | 464 | ||||||
| 投资活动 | ||||||||
| 资本支出 | (685) | (714) | ||||||
| 投资气田开发 | (30) | (52) | ||||||
| 出售物业、业务及合并公司的收益，扣除已剥离现金 | 3 | 2 | ||||||
| 对非合并附属公司的投资和贷款 | (3) | (2) | ||||||
| 购买投资 | (104) | (679) | ||||||
| 出售收益和投资到期 | 416 | 1,173 | ||||||
| 其他投资活动净额 | 2 | 1 | ||||||
| 用于投资活动的现金 | (401) | (271) | ||||||
| 融资活动 | ||||||||
| 短期应付票据变动 | (1) | (20) | ||||||
| 三个月以上短期债务发行收益 | 11 | 7 | ||||||
| 三个月以上短期债务的支付 | (6) | — | ||||||
| 发行长期债务所得款项 | 1,013 | 1,381 | ||||||
| 长期债务的支付 | (957) | (93) | ||||||
| 证券化计划的收款，汇款净额 | 15 | 4 | ||||||
| 购买库存股票 | — | (200) | ||||||
| 发行股票所得款项 | — | 42 | ||||||
| 交易融资、发债等费用 | (64) | (11) | ||||||
| 为股份支付安排支付的雇员税款 | (16) | (37) | ||||||
| 向非控制性权益分派 | (22) | (14) | ||||||
| 支付给股东的股息 | (494) | (493) | ||||||
| 筹资活动提供（用于）的现金 | (521) | 566 | ||||||
| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | 123 | (54) | ||||||
| 总结 | ||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金增加（减少）额 | (708) | 705 | ||||||
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | 2,263 | 3,048 | ||||||
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 1,555 | $ | 3,753 | ||||
| 减：受限制现金及现金等价物，计入“其他流动资产” | 90 | 30 | ||||||
| 期末现金及现金等价物 | $ | 1,465 | $ | 3,723 | ||||
10
陶氏公司及其子公司
按细分市场和地理区域划分的净销售额
| 按部门分列的净销售额 | 三个月结束 | |||||||
| 百万（未经审计） | 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | ||||||
| 包装和特种塑料 | $ | 5,310 | $ | 5,430 | ||||
| 工业中间体&基础设施 | 2,855 | 3,008 | ||||||
| 性能材料和涂料 | 2,071 | 2,152 | ||||||
| 企业 | 195 | 175 | ||||||
| 合计 | $ | 10,431 | $ | 10,765 | ||||
| 美国&加拿大 | $ | 4,227 | $ | 4,130 | ||||
|
EMEAI1
|
3,274 | 3,484 | ||||||
| 亚太地区 | 1,858 | 1,921 | ||||||
| 拉丁美洲 | 1,072 | 1,230 | ||||||
| 合计 | $ | 10,431 | $ | 10,765 | ||||
| 按分部和地理区域划分的净销售额差异 |
截至2025年3月31日止三个月
|
||||||||||||||||
| 当地价格和产品组合 | 货币 | 成交量 |
投资组合&其他2
|
合计 | |||||||||||||
| 与上一年相比的变化百分比 | |||||||||||||||||
| 包装和特种塑料 | (4) | % | (1) | % | 4 | % | (1) | % | (2) | % | |||||||
| 工业中间体&基础设施 | (4) | (2) | 1 | — | (5) | ||||||||||||
| 性能材料和涂料 | (2) | (1) | (1) | — | (4) | ||||||||||||
| 合计 | (3) | % | (1) | % | 2 | % | (1) | % | (3) | % | |||||||
| 合计，不包括碳氢化合物和能源业务 | (4) | % | (1) | % | 1 | % | (1) | % | (5) | % | |||||||
| 美国&加拿大 | (2) | % | — | % | 5 | % | (1) | % | 2 | % | |||||||
|
EMEAI1
|
(3) | (3) | 1 | (1) | (6) | ||||||||||||
| 亚太地区 | (6) | (1) | 4 | — | (3) | ||||||||||||
| 拉丁美洲 | (7) | — | (5) | (1) | (13) | ||||||||||||
| 合计 | (3) | % | (1) | % | 2 | % | (1) | % | (3) | % | |||||||
| 按分部和地理区域划分的净销售额差异 |
截至2025年3月31日止三个月
|
||||||||||||||||
| 当地价格和产品组合 | 货币 | 成交量 |
投资组合&其他2
|
合计 | |||||||||||||
| 与上一季度相比变化百分比 | |||||||||||||||||
| 包装和特种塑料 | 1 | % | (1) | % | 1 | % | (1) | % | — | % | |||||||
| 工业中间体&基础设施 | (2) | (2) | 1 | — | (3) | ||||||||||||
| 性能材料和涂料 | (1) | (2) | 8 | — | 5 | ||||||||||||
| 合计 | (1) | % | (1) | % | 2 | % | — | % | — | % | |||||||
| 合计，不包括碳氢化合物和能源业务 | (2) | % | (1) | % | 2 | % | (1) | % | (2) | % | |||||||
| 美国&加拿大 | — | % | — | % | 7 | % | — | % | 7 | % | |||||||
|
EMEAI1
|
— | (3) | 2 | (1) | (2) | ||||||||||||
| 亚太地区 | (2) | (1) | (4) | — | (7) | ||||||||||||
| 拉丁美洲 | (2) | — | (3) | — | (5) | ||||||||||||
| 合计 | (1) | % | (1) | % | 2 | % | — | % | — | % | |||||||
1.欧洲、中东、非洲和印度。
2.Portfolio & Other包括柔性包装复膜胶业务的销售影响，该业务于2024年第四季度出售给Arkema S.A.。
11
陶氏公司及其子公司
选定的财务信息和非GAAP措施
| 按分部划分的经营EBIT | 三个月结束 | |||||||
| 百万（未经审计） | 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | ||||||
| 包装和特种塑料 | $ | 342 | $ | 605 | ||||
| 工业中间体&基础设施 | (128) | 87 | ||||||
| 性能材料和涂料 | 49 | 41 | ||||||
| 企业 | (33) | (59) | ||||||
| 合计 | $ | 230 | $ | 674 | ||||
| 分部折旧及摊销 | 三个月结束 | |||||||
| 百万（未经审计） | 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | ||||||
| 包装和特种塑料 | $ | 360 | $ | 371 | ||||
| 工业中间体&基础设施 | 146 | 147 | ||||||
| 性能材料和涂料 | 200 | 193 | ||||||
| 企业 | 8 | 9 | ||||||
| 合计 | $ | 714 | $ | 720 | ||||
| 按分部划分的经营EBITDA | 三个月结束 | |||||||
| 百万（未经审计） | 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | ||||||
| 包装和特种塑料 | $ | 702 | $ | 976 | ||||
| 工业中间体&基础设施 | 18 | 234 | ||||||
| 性能材料和涂料 | 249 | 234 | ||||||
| 企业 | (25) | (50) | ||||||
| 合计 | $ | 944 | $ | 1,394 | ||||
| 按分部划分的非合并附属公司收益（亏损）权益 | 三个月结束 | |||||||
| 百万（未经审计） | 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | ||||||
| 包装和特种塑料 | $ | 39 | $ | 25 | ||||
| 工业中间体&基础设施 | (58) | (15) | ||||||
| 性能材料和涂料 | — | 6 | ||||||
| 企业 | (1) | 1 | ||||||
| 合计 | $ | (20) | $ | 17 | ||||
| “净收入（亏损）”与“经营EBIT”的对账 | 三个月结束 | |||||||
| 百万（未经审计） | 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | ||||||
| 净收入（亏损） | $ | (290) | $ | 538 | ||||
| +所得税抵免额 | (84) | (89) | ||||||
| 所得税前收入（亏损） | $ | (374) | $ | 449 | ||||
| -利息收入 | 28 | 65 | ||||||
| +利息支出和债务贴现摊销 | 216 | 199 | ||||||
| -重要项目 | (416) | (91) | ||||||
| 营业息税前利润（非美国通用会计准则） | $ | 230 | $ | 674 | ||||
12
陶氏公司及其子公司
选定的财务信息和非GAAP措施
| 影响截至2025年3月31日止三个月业绩的重大项目 | ||||||||||||||
| 以百万计，每股金额除外（未经审计） |
税前1
|
净收入2
|
EPS3
|
损益表分类 | ||||||||||
| 报告结果 | $ | (374) | $ | (307) | $ | (0.44) | ||||||||
| 减：重要项目 | ||||||||||||||
|
重组、实施和效率成本以及与资产相关的费用-净额4
|
(51) | (39) | (0.05) |
销售成本（4400万美元）；
研发（100万美元）；SG & A（400万美元）；重组和资产相关费用-净额（100万美元）；杂项收入（费用）-净额（100万美元）
|
||||||||||
|
2025年重组方案5
|
(207) | (161) | (0.23) | 重组和资产相关费用-净额 | ||||||||||
| 债务提前清偿损失 | (60) | (48) | (0.07) | 杂项收入（费用）-净额 | ||||||||||
|
赔偿及其他交易相关费用6
|
(98) | (76) | (0.11) | 销售成本 | ||||||||||
| 重要项目总数 | $ | (416) | $ | (324) | $ | (0.46) | ||||||||
| 经营业绩（非公认会计准则） | $ | 42 | $ | 17 | $ | 0.02 | ||||||||
| 影响截至2024年3月31日止三个月业绩的重要项目 | ||||||||||||||
| 以百万计，每股金额除外（未经审计） |
税前1
|
净收入2
|
EPS3
|
损益表分类 | ||||||||||
| 报告结果 | $ | 449 | $ | 516 | $ | 0.73 | ||||||||
| 减：重要项目 | ||||||||||||||
|
重组、实施和效率成本以及与资产相关的费用-净额4
|
(91) | (72) | (0.10) |
销售成本（3300万美元）；
研发（100万美元）；SG & A（1200万美元）；重组和资产相关费用-净额（4500万美元）
|
||||||||||
|
所得税相关项目7
|
— | 194 | 0.27 | 所得税抵免额 | ||||||||||
| 重要项目总数 | $ | (91) | $ | 122 | $ | 0.17 | ||||||||
| 经营业绩（非公认会计准则） | $ | 540 | $ | 394 | $ | 0.56 | ||||||||
1.“所得税前收入（亏损）。”
2.“陶氏公司普通股股东可获得的净收入（亏损）。”对重要项目的所得税影响是根据基础非公认会计原则调整的税收管辖区适用的已颁布的税法和法定所得税率计算的。
3.“每股普通股收益（亏损）-稀释”，其中包括按照两级法计算的参与证券的影响。
4.与公司2023年重组计划相关的重组费用以及实施和效率成本。2025年第一季度还包括与某些制造业资产减记相关的减值费用，部分被与资产相关的信用调整所抵消。2024年第一季度还包括与某些制造业资产减记相关的减值费用。
5.与公司2025年重组计划相关的遣散费和相关福利费用。
6.包括与剥离业务的历史产品索赔的仲裁和解协议相关的费用。
7.重新评估与外国司法管辖区税务事项相关的利息和罚款。
13
陶氏公司及其子公司
选定的财务信息和非GAAP措施
| 影响截至2024年12月31日止三个月业绩的重大项目 | ||||||||||||||
| 以百万计，每股金额除外（未经审计） |
税前1
|
净收入2
|
EPS3
|
损益表分类 | ||||||||||
| 报告结果 | $ | 219 | $ | (53) | $ | (0.08) | ||||||||
| 减：重要项目 | ||||||||||||||
|
重组、实施和效率成本以及与资产相关的费用-净额4
|
(89) | (68) | (0.10) |
销售成本（6000万美元）；
研发（100万美元）；SG & A（1200万美元）；重组和资产相关费用-净额（3400万美元）；被杂项收入（费用）-净额（1800万美元）抵消
|
||||||||||
|
赔偿和其他交易相关费用5
|
13 | 13 | 0.02 | 杂项收入（费用）-净额 | ||||||||||
| 重要项目总数 | $ | (76) | $ | (55) | $ | (0.08) | ||||||||
| 经营业绩（非公认会计准则） | $ | 295 | $ | 2 | $ | 0.00 | ||||||||
1.“所得税前收入。”
2.“陶氏公司普通股股东可获得的净收入（亏损）。”对重要项目的所得税影响是根据基础非公认会计原则调整的税收管辖区适用的已颁布的税法和法定所得税率计算的。
3.“每股普通股收益（亏损）-稀释”，其中包括按照两级法计算的参与证券的影响。
4.与公司2023年重组计划相关的重组费用以及实施和效率成本。还包括与先前减值的股权投资相关的某些收益。
5.主要涉及与作为分离和分配的一部分与杜邦公司和Corteva签订的协议相关的费用，除其他事项外，该协议规定了在分离完成之前、完成时和之后的期间的交叉赔偿以及债务和负债的分配。
|
自由现金流的调节
|
三个月结束 | |||||||
|
百万（未经审计）
|
2025年3月31日 | 2024年3月31日 | ||||||
| 经营活动提供的现金-持续经营（GAAP） | $ | 104 | $ | 460 | ||||
| 资本支出 | (685) | (714) | ||||||
| 自由现金流（非公认会计准则） | $ | (581) | $ | (254) | ||||
|
现金流量转换的调节
|
三个月结束 | |||||||||||||
|
百万（未经审计）
|
2024年6月30日 | 2024年9月30日 | 2024年12月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 经营活动提供的现金-持续经营（GAAP） | $ | 832 | $ | 800 | $ | 811 | $ | 104 | ||||||
| 净收入（亏损）（GAAP） | $ | 458 | $ | 240 | $ | (35) | $ | (290) | ||||||
|
经营活动现金流与净收入（GAAP）1
|
181.7 | % | 333.3 | % | 不适用 | 不适用 | ||||||||
| 从运营到净收入的现金流-过去十二个月（GAAP） | 682.8 | % | ||||||||||||
| 经营EBITDA（非公认会计准则） | $ | 1,501 | $ | 1,382 | $ | 1,205 | $ | 944 | ||||||
| 现金流转换（经营活动现金流转为经营EBITDA）（非公认会计准则） | 55.4 | % | 57.9 | % | 67.3 | % | 11.0 | % | ||||||
| 现金流转换-过去十二个月（非公认会计准则） | 50.6 | % | ||||||||||||
1.由于该期间出现净亏损，2025年第一季度和2024年第四季度不适用从运营到净收入的现金流。
14