Pembina Pipeline Corporation报告2025年第三季度业绩并提供业务更新
除非另有说明，所有财务数字均以加元为单位。本新闻稿提及某些未根据公认会计原则（“GAAP”）规定、定义或确定的财务指标和比率，包括净收入；调整后的息税折旧及摊销前利润（“调整后EBITDA”）；调整后的经营活动现金流；调整后的每股普通股经营活动现金流。欲了解更多信息，请参阅此处的“非GAAP和其他财务措施”。
卡尔加里，AB，2025年11月6日– Pembina Pipeline Corporation（“Pembina”或“公司”）（多伦多证券交易所代码：PPL；纽约证券交易所代码：PBA）今天公布了2025年第三季度的财务和经营业绩。
亮点
•季度业绩-报告第三季度收益为2.86亿美元，调整后EBITDA为10.34亿美元，调整后经营活动现金流为6.48亿美元（每股1.12美元）。
•调整后EBITDA指引-彭比纳将2025年调整后EBITDA指引区间更新至42.5亿美元至43.5亿美元（此前为42.25亿美元至44.25亿美元）。
•新的商业协议-彭比纳签署了关于和平管道的新运输协议，以更新和增加总量约为每天50,000桶（“bpd”）的运输量，加权平均期限约为10年。
•联盟管道-Alliance Pipeline的长期合同概况已得到加强，托运人利用一次性期限延长选项，并选择对大约96%的公司可用运力征收新的10年期通行费。
•推进管道扩张-Pembina继续推进超过10亿美元的拟议管道扩建工程，以满足Montney、Duvernay和Deep Basin油田不断增长的产量带来的不断增长的运输需求。
•雪松LNG-正如之前披露的那样，Pembina已与PETRONAS就Pembina在Cedar液化天然气设施的1.5公吨产能中的100万吨/年（“mtpa”）签订了一份为期20年的协议。
•绿光电力中心-如前所述，Pembina及其合作伙伴Kineticor继续在Greenlight电力中心（“Greenlight”）的商业化方面取得重大进展，并预计在2026年上半年做出最终投资决定（“FID”）。
财务和运营概览
| 截至9月30日止3个月 | 截至9月30日止9个月 | |||||||||||||||||||
| （百万美元，除非另有说明） | 2025 |
2024
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改变 | 2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||||||
| 收入 | 1,791 | 1,844 | (53) | 5,865 | 5,239 | 626 | ||||||||||||||
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净收入(1)
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1,211 | 1,259 | (48) | 3,738 | 3,393 | 345 | ||||||||||||||
| 营业费用 | 259 | 277 | (18) | 720 | 706 | 14 | ||||||||||||||
| 毛利 | 658 | 747 | (89) | 2,366 | 2,292 | 74 | ||||||||||||||
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经调整EBITDA(1)
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1,034 | 1,019 | 15 | 3,214 | 3,154 | 60 | ||||||||||||||
| 收益 | 286 | 385 | (99) | 1,205 | 1,302 | (97) | ||||||||||||||
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每股普通股收益–基本和稀释（美元）
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0.43 | 0.60 | (0.17) | 1.88 | 2.08 | (0.20) | ||||||||||||||
| 经营活动现金流 | 810 | 922 | (112) | 2,440 | 2,312 | 128 | ||||||||||||||
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每股普通股经营活动产生的现金流–基本（美元）
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1.39 | 1.59 | (0.20) | 4.20 | 4.06 | 0.14 | ||||||||||||||
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调整后经营活动现金流(1)
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648 | 724 | (76) | 2,123 | 2,343 | (220) | ||||||||||||||
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调整后的每股普通股经营活动现金流–基本（美元）(1)
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1.12 | 1.25 | (0.13) | 3.65 | 4.11 | (0.46) | ||||||||||||||
| 资本支出 | 178 | 262 | (84) | 549 | 713 | (164) | ||||||||||||||
(1)请参阅“Non-GAAP和其他财务指标”。
按部门分列的财务和业务概览
| 截至9月30日止3个月 | 截至9月30日止9个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（百万美元，除非另有说明）
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卷(1)
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收益（亏损） |
经调整EBITDA(2)
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卷(1)
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收益（亏损） |
经调整EBITDA(2)
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卷(1)
|
收益（亏损） |
经调整EBITDA(2)
|
卷(1)
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收益（亏损） |
经调整EBITDA(2)
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| 管道 | 2,750 | 477 | 630 | 2,738 | 433 | 593 | 2,775 | 1,468 | 1,953 | 2,684 | 1,373 | 1,847 | ||||||||||||||||||||||||||
| 设施 | 861 | 58 | 354 | 810 | 131 | 324 | 861 | 384 | 1,030 | 823 | 489 | 974 | ||||||||||||||||||||||||||
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营销&新创投
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348 | 68 | 99 | 344 | 125 | 159 | 340 | 342 | 383 | 319 | 324 | 490 | ||||||||||||||||||||||||||
| 企业 | — | (205) | (49) | — | (215) | (57) | — | (624) | (152) | — | (1,210) | (157) | ||||||||||||||||||||||||||
| 所得税（费用）回收 | — | (112) | — | — | (89) | — | — | (365) | — | — | 326 | — | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 286 | 1,034 | 385 | 1,019 | 1,205 | 3,214 | 1,302 | 3,154 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)管道和设施部门的交易量是收入交易量，即实物量加上照付不议承诺确认的交易量。量以mBOE/d表示，天然气量按6：1的比例从MMcF/d换算为mBOE/d。Marketing & New Ventures的卷是市场销售的原油和NGL卷。
(2)请参阅“Non-GAAP和其他财务指标”。
有关公司重大资产的进一步详情，包括此处使用的未另行定义的大写术语的定义，请参阅Pembina截至2024年12月31日止年度的年度信息表，以及Pembina管理层日期为2025年11月6日的截至2025年9月30日止三个月和九个月的讨论和分析，该文件在www.sedarplus.ca（根据表格40-F向美国证券交易委员会www.sec.gov提交）和Pembina网站www.pembina.com上提交。
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执行概览和业务更新
2025年指导
根据年初至今的业绩和今年剩余时间当前的大宗商品价格前景，Pembina将2025年调整后的EBITDA指导范围更新为42.5亿美元至43.5亿美元（之前为42.25亿美元至44.25亿美元）。
业务更新
在执行其战略时，Pembina努力确保其业务的长期韧性，并为投资者提供在本十年末及以后有吸引力的增长的可见性。Pembina战略的持续执行突出体现在以下最近和正在进行的发展中。
基础业务的承包成功
•通过持续的承包成功，Pembina继续展示其包括和平管道在内的常规管道系统在满足客户对运输服务的需求方面的价值。
不断增长的加拿大西部沉积盆地（“WCSB”）。根据2025年和2026年到期的合同，Pembina已成功重新承包了几乎所有可供续签的数量。特别是，彭比纳最近签署了关于和平管道系统的新运输协议，以更新和增加总计约5万桶/日的运量。合同的加权平均期限约为10年，包括在期限内的某些土地和设施的专用。目前约有80%的交易量正在提供服务，续订将于2025年第四季度生效，新的交易量将于2026年生效。
•与Pembina此前披露的预期一致，Alliance Pipeline最近的托运人选举显着加强了其长期合同形象。Alliance Pipeline Limited Partnership与托运人和感兴趣的各方就Alliance Pipeline的加拿大部分达成的协商解决方案包括修订的期限差异化收费表，其中确立了新的10年期收费表，并降低了现有的1年期、3年期和5年期收费表。根据和解协议，向长期托运人提供了一次性期限延长选择权，使他们能够利用新的期限差异化通行费，自2025年11月1日起生效。托运人随后选择了对13.25亿立方英尺/天的公司可用运力中约96%的10年期收费选项。
行业领先的项目执行
Pembina继续展示其行业领先的项目执行和交付资本项目的能力，这些项目可提供强劲的回报和具有竞争力的服务。Pembina和Pembina天然气基础设施（“PGI”）的约8.5亿美元（毛额）项目已接近完成，这些项目预计将在2026年上半年投入使用。
•Pembina的Redwater综合体内新的5.5万桶/日的丙烷加分馏器RFS IV的建设已进展到大约75%完成。该项目继续保持低于预算的趋势，预计投入使用日期为2026年第二季度。
•PGI的Wapiti扩建将使Wapiti工厂的天然气处理能力提高115 mmcf/d（毛）。2025年第三季度期间，建设活动取得进展，搭售工作接近尾声。该项目正在按预算进行，预计投入使用日期为2026年第一季度。
•PGI正在其K3工厂开发一个28兆瓦（“MW”）的热电联产设施，预计将通过向气体处理设施提供电力和热量来降低总体运营成本，同时减少客户对电价的风险。2025年第三季度，工程工作完成，建设活动取得进展。该项目在预算范围内呈下降趋势，预计投入使用日期为2026年第一季度。
投资满足不断增长的运输服务需求
彭比纳在开发约10亿美元的常规管道项目方面进展顺利。这些投资将得到长期照付不议协议、服务成本结构以及土地和设施奉献的组合支持。除了使WCSB增长和定位Pembina赢得新的液体运输机会外，这些项目还将支持公司的下游价值链，包括利用Redwater Complex和营销业务。
工程活动正在进行中，并需获得监管机构和董事会的批准，Pembina预计将推进以下每一项扩张：
•Fox Creek至Namao扩建-和平管道系统的扩建，通过增加新的泵站，将为从艾伯塔省Fox Creek到艾伯塔省Namao的市场输送管道增加约70,000桶/日的丙烷加产能。FID预计将于2025年底完成。
•Taylor-to-Gordondale项目-新的约89公里管道、相关泵站和设施升级，由Pouce Coup é Pipe Line Ltd.（Pembina的子公司）提议，主要连接
从不列颠哥伦比亚省泰勒到艾伯塔省戈登代尔地区的凝析油量。FID预计将于2026年推出。
•Birch-to-Taylor NEBC系统扩建-一条新的95公里管道和设施升级，将为NEBC管道系统的该部分增加丙烷加和凝析油容量。FID预计将于2026年推出。
继成功承包Nipisi管道以服务于Clearwater地区不断增长的输送量之后，Pembina预计该管道将在2026年得到高度利用。鉴于来自Clearwater地区的持续增长预期以及客户对增量服务的强劲需求，Pembina目前正在评估增加出口容量的机会，包括优化或扩展Nipisi管道以及重新利用现有未充分利用的资产。
Alliance Pipeline此前就其系统位于艾伯塔省西北部的加拿大航段的新的短途点对点运输服务征求不具约束力的意向书（“EOI”）。拟议的扩建将为萨斯喀彻温堡的一个新的计量站提供天然气输送，增量容量高达每天3.5亿标准立方英尺，预计在2029年第四季度投入使用，等待所有必要的批准。根据EOI结果，Alliance Pipeline计划在2026年第一季度为所有感兴趣的各方推出具有约束力的开放季。
Cedar LNG-已签约产能和建设更新
如先前所披露，Pembina与Petroliam Nasional Berhad（“PETRONAS”）的附属公司，已就Pembina在Cedar LNG设施（“Cedar LNG”）的液化能力1.0公吨订立20年协议（“LNG协议”）。
液化天然气协议是一种合成液化服务结构，根据该结构，Pembina将向PETRONAS提供运输和液化能力，并获得稳定的长期、照付不议的收入流，具有增量价值提升的潜力。
液化天然气协议是公司与全球液化天然气行业领导者、加拿大最大的天然气生产商之一马石油现有关系的延伸。这也是彭比纳不断拓展出口业务的重要进展。它进一步验证了Cedar LNG，并强调了对全球出口能力的强劲需求，因为加拿大西海岸LNG具有明显的优势，包括价格具有竞争力的原料和通往亚洲市场的优势运输距离。这也表明了Pembina致力于在公司长期的财务护栏内实现增长并执行其战略。
Pembina此前签署了一项为期20年的1.5公吨/年液化天然气照付不议液化收费服务协议，以支持2024年6月在Cedar LNG上的FID，并最终维持关键的项目时间和经济参数，并期望在稍后阶段重新营销该产能。与PETRONAS的液化天然气协议标志着Pembina再营销努力迈出了重要的第一步。彭比纳预计，到2025年底，将就剩余的0.5公吨产能达成最终协议。
3.3公吨/年、40亿美元（毛额）的Cedar液化天然气项目仍按时按预算进行。包括船体和顶侧设施在内的浮动液化天然气船的建造仍按计划进行。雪松LNG大幅推进陆上建设工作。管道建设提前，包括完成所有水平定向钻孔（HDD）交叉口，这是一项重大成就，降低了该项目的那部分风险。输电线路路权上的树木清理工作正在进行，海上码头工地的工作随着挡土墙施工的进行而继续进行。Cedar LNG预计将于2028年底投入使用。
绿光电力中心向商业化迈进
Pembina和OPTrust投资组合公司Kineticor继续在拟议的绿光电力中心商业化方面取得重大进展。Greenlight是一个拟议中的多阶段天然气联合循环发电设施，将位于艾伯塔省鲟鱼县，容量高达约1800兆瓦，旨在推进艾伯塔省的创新经济。
正如之前披露的那样，最近取得的成就包括确保907兆瓦的电网分配，随后将其分配给Greenlight的一个潜在客户（“客户”），以便最早在2027年开发该客户的创新基础设施开发，在2030年Greenlight启动之前。此外，最近与一家信誉良好的制造商签署的协议提供了两台涡轮机的可用性和交付时间的确定性，以支持约900兆瓦的Greenlight第一阶段。Pembina和Kineticor继续朝着在2026年上半年做出最终投资决定的方向前进。
Greenlight代表了Pembina现有价值链的战略延伸，也是通过与投资级交易对手投资长期合同基础设施，同时使其客户群多样化，从而提高增长的机会。Greenlight还将在加拿大西部地区创造对天然气和相关液体生产的增量需求。Pembina处于有利地位，可以利用其当前核心业务的资产和能力，进一步支持该项目并服务于客户对天然气出口和液体处理和运输的需求。最值得注意的是，靠近Pembina的Alliance Pipeline为向Greenlight供应天然气提供了潜在的增值扩张机会。如上所述，Alliance Pipeline正计划在2026年第一季度为所有感兴趣的各方推出具有约束力的开放季节。
财务和运营亮点
经调整EBITDA
第三季度调整后EBITDA变化（百万美元）(1)
(1)请参阅“Non-GAAP和其他财务
Pembina报告第三季度调整后EBITDA为10.34亿美元，较上年同期增长1500万美元或1%。
Pipelines报告第三季度调整后EBITDA为6.3亿美元，与去年同期相比增加了3700万美元或6%，反映了以下因素的净影响：
•Alliance Pipeline季节性合同需求增加；
•由于通行费增加，和平管道系统的收入增加，主要与合同通胀调整有关；
•和平管道系统上更高的可中断音量；
•Nipisi管道的合同量增加；和
•由于2024年7月重新签订合同，科钦管道的实盘通行费下降，由于凝析油价差缩小，可中断数量下降，但被第三季度更高的合同量所抵消
2024年受到2024年7月中旬至8月1日的收缩缺口的影响，这与向某些客户恢复线路填充有关。
设施报告第三季度调整后EBITDA为3.54亿美元，较上年同期增长3000万美元或9%，反映出以下因素的净影响：
•PGI的贡献增加，主要与与Whitecap Resources Inc.的交易、扭亏为盈导致的更高资本回收以及Duvernay Complex的交易量增加有关。
Marketing & New Ventures报告第三季度调整后EBITDA为9900万美元，与去年同期相比减少6000万美元或38%，反映了以下因素的净影响：
•净营收下降，原因是由于NGL价格下降导致NGL利润率下降，再加上Aux Sable的投入天然气价格上涨；
•更高的NGL市场量，包括没有2024年Aux Sable长达9天的停电造成的类似影响；和
•以原油为基础的衍生品实现收益减少，部分被以NGL为基础的衍生品实现亏损减少所抵消。
企业报告第三季度调整后EBITDA为负4900万美元，与去年同期相比增加800万美元或14%，主要反映长期激励成本降低，部分被其他一般和管理费用的增加所抵消。
收益
第三季度收益变化（百万美元）
Pembina报告第三季度收益为2.86亿美元，比去年同期减少9900万美元，即26%。
Pipelines第三季度收益为4.77亿美元，较上一季度增长4400万美元，即10%。除影响经调整EBITDA的因素外，如上文所述，收益变动是由于确认了出售西部管道北段的收益，但由于一项无形资产的估计使用寿命减少导致折旧和摊销增加而抵消。
设施第三季度收益为5800万美元，比上一期间减少7300万美元或56%。除影响调整后EBITDA的因素外，如上所述，收益的变化是由于2025年第三季度确认的某些PGI资产减值1.46亿美元（税后净额为Pembina）导致的PGI亏损的份额，以及由于以下资产基础扩大导致的折旧费用
最近的交易和资产升级，部分被2025年第三季度PGI信贷额度修正后确认的收益、PGI在利率衍生金融工具上确认的较低损失以及商品相关衍生工具的较低未实现损失所抵消。
Marketing & New Ventures第三季度收益为6800万美元，比上一季度减少5700万美元，降幅为46%。如上文所述，除了影响调整后EBITDA的因素外，收益的变化是由于雪松液化天然气的亏损份额减少，这主要是由于对冲活动对信贷额度的影响。
季度普通股股息
Pembina董事会已宣布，根据适用法律，将于2025年12月31日向2025年12月15日登记在册的股东支付2025年第四季度每股0.71美元的普通股现金股息。普通股股息被指定为加拿大所得税目的的“合格股息”。对于非居民股东，Pembina的普通股股息应被视为“合格股息”，可能需要缴纳加拿大预扣税。
对于在美国基金领取普通股股息的股东，按照0.7082的货币汇率计算，预计现金股息约为每股0.5028美元（未扣除任何适用的加拿大预扣税）。实际的美元股息将取决于支付日的加元/美元汇率，并需缴纳适用的预扣税。
季度股息预计将于3月、6月、9月和12月的最后一个营业日向相应月份的15日登记在册的股东支付，如果、当董事会宣布时。如记录日期为周末或法定假日，则记录日期为周末或法定假日后的下一个营业日。
2025年第三季度电话会议和网络直播
彭比纳将于美国东部时间2025年11月7日（星期五）上午8点（美国东部时间上午10点）为感兴趣的投资者、分析师、经纪人和媒体代表召开电话会议，讨论2025年第三季度的业绩。加拿大和美国的电话会议拨入号码是1-289-819-1520或1-800-549-8228。电话会议的录音将在美国东部时间2025年11月14日（星期五）晚上11：59之前提供重播。要访问重播，请拨打1-289-819-1325或1-888-660-6264并输入密码43626 #。
可在Pembina的网站上访问电话会议的网络直播，网址为www.pembina.com在Investor Centre/Presentations & Events下，或在网页浏览器中输入：https://events.q4inc.com/attendee/317616572。通话结束后不久，将在网站上发布至少90天的音频档案。
关于彭比纳
Pembina Pipeline Corporation是一家领先的能源运输和中游服务提供商，服务于北美能源行业超过70年。彭比纳拥有广泛的战略位置资产网络，包括碳氢化合物液体和天然气管道、天然气收集和处理设施、石油和天然气液体基础设施和物流服务，以及出口终端业务。通过我们的综合价值链，我们寻求提供安全可靠的能源解决方案，连接世界各地的生产者和消费者，支持更可持续的未来，并使我们的客户、投资者、员工和社区受益。欲了解更多信息，请访问www.pembina.com.
Pembina宗旨：我们提供非凡的能源解决方案，让世界能够繁荣发展。
Pembina分为三个部门：管道部门、设施部门和营销与新风险部门。
Pembina的普通股分别在多伦多和纽约证券交易所的PPL和PBA下交易。欲了解更多信息，请访问www.pembina.com.
前瞻性陈述和信息
本新闻稿包含某些前瞻性陈述和前瞻性信息（统称为“前瞻性陈述”），包括适用证券法“安全港”条款含义内的前瞻性陈述，这些陈述基于Pembina当前的预期、估计、预测和假设，并结合其经验和对历史趋势的看法。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过诸如“继续”、“预期”、“计划”、“将”、“预期”、“估计”、“潜在”、“计划”、“未来”、“展望”、“战略”、“项目”、“计划”、“承诺”、“维持”、“重点”、“进行中”、“相信”等术语来识别，以及暗示未来事件或未来业绩的类似表述。
特别是，本新闻稿包含前瞻性陈述，包括某些财务前景，涉及但不限于以下内容：Pembina更新的2025年调整后EBITDA指导，以及影响此类未来结果的因素；Pembina的2026年指导，包括发布时间；未来的管道、加工、分馏和储存设施以及系统运营和吞吐量水平；在现有和潜在的政府政策和法规下的处理，包括对其对Pembina影响的预期；Pembina的战略以及新业务举措和增长机会的发展，包括预期的收益和预期的时间；对当前和未来市场状况、行业活动和发展机会的预期，以及预期的影响，包括一般市场状况前景和行业发展；对Pembina基础设施和服务未来需求的预期，包括对客户合同的预期、WCSB未来数量增长及其驱动因素、利用率增加和未来收费和数量；与Pembina新项目和发展相关的预期，包括Cedar LNG、RFS IV、PGI的Wapiti扩建、PGI的K3热电联产设施、Fox Creek到Namao和平管道扩建，Birch-to-Taylor NEBC System扩建、Taylor to Gordondale项目和Greenlight Electricity Centre，包括其结果、时间安排和预期收益；关于转让Pembina剩余的Cedar LNG合同产能的商业讨论的声明，包括其时间安排；Pembina未来的普通股股息，包括其时间、金额和预期的税务处理；关于Pembina正在评估或寻求的优化和扩展机会的声明，包括Pembina可能就此类机会及其结果采取的未来行动；规划、建设、地点、资本支出和资金估算、时间表，监管和环境应用和预期批准、预期容量、增量、合同安排、完工和服役日期、与新建或扩建现有管道、系统、天然气服务设施、加工和分馏设施、终端、储存和枢纽设施及其他设施或能源基础设施有关的产品来源、活动、利益和运营，以及Pembina新项目对其未来财务业绩的影响；以及对现有和未来商业协议的预期，包括预期的时间安排和利益。
这些前瞻性陈述是基于Pembina在本新闻稿发布之日就此作出的某些因素和假设，其中包括：石油和天然气行业勘探和开发活动水平以及此类活动的地理区域；Pembina业务的成功；现行商品价格、利率、碳价格、税率、汇率和通货膨胀率；Pembina维持当前信用评级的能力；为现有资产相关的未来资本需求提供资金的可得性和资本成本，项目以及现有债务到期时的偿还或再融资；未来运营成本；岩土工程和完整性成本；与Pembina增长项目有关的任何第三方项目将按预期获得制裁和完成；与我们完成股份回购的意图有关的假设，包括其资金、现有和未来的市场条件，包括与Pembina的普通股交易价格有关的假设，以及遵守适用的证券法律法规和证券交易所政策；可以按照Pembina预期的方式和条款达成任何所需的商业协议；可以以可接受的条款及时获得所有所需的监管和环境批准；交易对手将及时遵守合同；不存在妨碍履行合同或完成相关项目的意外事件；现行监管，税收和环境法律法规；维持营业利润率；与诉讼和环境事件相关的未来负债金额；以及Pembina保险单下的承保范围（包括有关Pembina业务中断保险单）的可用性。
尽管Pembina认为，截至本文发布之日，这些前瞻性陈述中反映的预期以及重大因素和假设是合理的，但无法保证这些预期、因素和假设将被证明是正确的。这些前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，并受到许多已知和未知风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性包括但不限于：监管环境和决策，包括监管听证会的结果，以及土著和土地所有者协商要求；竞争实体和定价的影响；依赖第三方成功运营和维护某些资产；依赖关键关系，合资伙伴和协议；劳动力和材料短缺；石油和天然气生产行业的实力和运营以及相关商品价格；合同对应方不履约或违约；政府或监管当局的行动，包括法律和待遇的变化、特许权使用费率的变化、监管决定、监管程序的变化或环境监管的增加；Pembina获得或开发与未来发展项目有关的必要基础设施的能力；Pembina实现近期收购的预期收益的能力；经营业绩的波动；不利的一般经济和市场条件，包括加拿大、北美和全球的潜在衰退，导致利率、外汇汇率、通货膨胀、商品价格、供需趋势和整体行业活动水平发生变化或长期疲软（如适用）；加拿大和/或美国的新贸易政策或壁垒，包括施加新的关税、关税或其他贸易限制；限制或无法获得足够的
供应、基础设施或劳动力；北美和其他地区的政治环境，包括加拿大和美国之间的贸易关系变化，以及对此的舆论；获得各种债务和股权资本来源的能力；信用评级的不利变化；交易对手信用风险；技术和网络安全风险；自然灾害；以及Pembina的年度信息表和管理层的讨论和分析中详述的某些其他风险，每份日期为2025年2月27日，截至2024年12月31日止年度，并不时在Pembina的公开披露文件中提供www.sedarplus.ca,www.sec.gov并通过Pembina的网站www.pembina.com.
这份风险因素清单不应被解释为详尽无遗。读者请注意，事件或情况可能导致结果与此处包含的前瞻性陈述所预测、预测或预测的结果存在重大差异。本新闻稿中包含的前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日发表。Pembina不承担任何义务公开更新或修改此处包含的任何前瞻性陈述或信息，除非适用法律要求。管理层于2025年11月6日批准了此处包含的更新的2025年调整后EBITDA指导。这些财务展望的目的是帮助读者了解Pembina的预期和目标财务结果，这些信息可能不适合用于其他目的。本新闻稿中包含的前瞻性陈述受到这一警示性声明的明确限定。
非公认会计原则和其他财务措施
在整个新闻稿中，Pembina披露了某些财务指标和比率，这些指标和比率没有根据GAAP规定、定义或确定，也没有在Pembina的财务报表中披露。非GAAP财务指标要么不包括根据GAAP规定、定义和确定的最直接可比财务指标的构成中包含的金额，要么包括不包括的金额。非公认会计原则比率是以比率、分数、百分比或类似表示形式的财务计量，其中有一个非公认会计原则财务计量作为其一个或多个组成部分。这些非GAAP财务指标和非GAAP比率，连同根据GAAP规定、定义和确定的财务指标和比率，被管理层用来评估Pembina及其业务的业绩和现金流，并向投资者和分析师提供有关Pembina财务业绩和现金流的额外有用信息。
在这份新闻稿中，Pembina披露了以下非GAAP财务指标和非GAAP比率：净收入、调整后EBITDA、来自权益核算被投资方的调整后EBITDA、调整后的经营活动现金流和调整后的每普通股经营活动现金流。本新闻稿中披露的非GAAP财务指标和非GAAP比率在国际财务报告准则（“IFRS”）下没有任何标准化含义，可能无法与其他发行人披露的类似财务指标或比率进行比较。因此，此类财务措施和比率不应被孤立地考虑，也不应被视为替代或优于Pembina财务业绩的措施和比率，或根据国际财务报告准则规定、定义或确定的现金流量，包括收入、收益、经营活动现金流量和每股经营活动现金流量。
除本文另有说明外，这些非GAAP财务指标和非GAAP比率是在不同时期的一致基础上计算的。具体的调节项目可能只在某些时期相关。
以下是本新闻稿中披露的每项非公认会计原则财务指标和非公认会计原则比率的说明，以及（如适用）披露根据每项非公认会计原则财务指标所涉及的公认会计原则确定的最直接可比财务指标，以及每项非公认会计原则财务指标与此类直接可比公认会计原则财务指标的数量调节。有关这类非GAAP财务指标和非GAAP比率的更多信息，包括披露每项非GAAP财务指标和非GAAP比率的构成，解释每项非GAAP财务指标和非GAAP比率如何为投资者提供有用的信息，以及额外的目的（如果有的话），管理层为此使用了每个非GAAP财务指标和非GAAP比率；解释每个非GAAP财务指标和非GAAP比率的标签或构成与先前披露的任何变化的原因；以及前瞻性非GAAP财务指标与同等历史非GAAP财务指标之间任何重大差异的描述，载于管理层于2025年11月6日对截至2025年9月30日的季度（“MD & A”）对Pembina的讨论和分析的“非GAAP和其他财务指标”部分，该信息通过引用方式并入本新闻稿。MD & A在SEDAR +上可用，网址为www.sedarplus.ca，EDGAR在www.sec.gov和Pembina的网站在www.pembina.com.
净收入
净收入是一种非公认会计准则财务指标，定义为总收入减去商品成本。根据GAAP确定并在Pembina财务报表中披露的与净收入最直接可比的财务指标是收入。
| 截至9月30日止3个月 |
管道
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设施
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营销& 新创投 |
企业& 分部间抵销 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | 882 | 860 | 300 | 282 | 861 | 938 | (252) | (236) | 1,791 | 1,844 | ||||||||||||||||||||||
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销货成本
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10 | 9 | — | — | 739 | 732 | (169) | (156) | 580 | 585 | ||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 872 | 851 | 300 | 282 | 122 | 206 | (83) | (80) | 1,211 | 1,259 | ||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日止9个月 |
管道
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设施
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营销& 新创投 |
企业& 分部间抵销 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | 2,650 | 2,438 | 902 | 807 | 3,080 | 2,663 | (767) | (669) | 5,865 | 5,239 | ||||||||||||||||||||||
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销货成本
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37 | 35 | — | — | 2,597 | 2,279 | (507) | (468) | 2,127 | 1,846 | ||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 2,613 | 2,403 | 902 | 807 | 483 | 384 | (260) | (201) | 3,738 | 3,393 | ||||||||||||||||||||||
调整后的息税折旧摊销前利润
调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标，计算方法为扣除净财务成本、所得税、折旧和摊销（包括在毛利润以及一般和管理费用中）以及衍生工具的未实现损益之前的收益。衍生工具未实现收益或损失的排除消除了此类收益或损失的非现金影响。
调整后的EBITDA还包括对非控股权益的收益、资产处置的损失（收益）、收购、处置和重组产生的交易成本、商誉、无形资产、对权益入账的被投资方和不动产、厂房和设备的投资的减值费用或转回、某些非现金准备金和其他不反映持续经营的金额的调整。这些额外调整是为了排除各种非现金和其他不反映正在进行的业务的项目。继Pembina于2024年4月1日完成收购Alliance和Aux Sable的控股所有权权益后，Pembina修改了调整后EBITDA的定义，以扣除Aux Sable美国业务14.6%的非控股权益的收益。Pembina随后在2024年第三季度收购了Aux Sable美国业务的剩余权益，导致Aux Sable的所有业绩从2024年8月1日开始被纳入调整后的EBITDA计算中。
管理层认为，调整后的EBITDA为投资者提供了有用的信息，因为它是Pembina通过经营活动现金流和权益入账被投资方产生流动性能力的重要指标。管理层还认为，调整后EBITDA提供了资本支出产生的营业收入指标，其中包括运营财务收入和出租人租赁安排的收益。调整后的EBITDA也被投资者和分析师用于评估财务业绩和对Pembina进行估值，包括计算财务和杠杆比率。管理层利用调整后的EBITDA来设定目标，并将其作为公司成功的关键绩效指标。Pembina提出了调整后的EBITDA，因为管理层认为这是分析师、投资者和其他利益相关者在评估公司财务业绩时经常使用的衡量标准。根据GAAP规定、定义和确定并在Pembina财务报表中披露的与调整后EBITDA最直接可比的财务指标是收益。
| 截至9月30日止3个月 |
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营销& 新创投 |
企业& 分部间抵销 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，每股金额除外） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
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收益（亏损）
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477 | 433 | 58 | 131 | 68 | 125 | (205) | (215) | 286 | 385 | ||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | — | — | — | — | — | — | — | — | 112 | 89 | ||||||||||||||||||||||
| 应占权益入账被投资单位利润的调整 | 1 | 2 | 245 | 139 | 13 | 49 | — | — | 259 | 190 | ||||||||||||||||||||||
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净财务成本
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7 | 6 | 3 | 3 | 3 | 1 | 140 | 139 | 153 | 149 | ||||||||||||||||||||||
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折旧及摊销
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162 | 153 | 48 | 50 | 16 | 15 | 15 | 13 | 241 | 231 | ||||||||||||||||||||||
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衍生工具未实现收益
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— | — | — | — | (1) | (18) | — | — | (1) | (18) | ||||||||||||||||||||||
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非控股权益(1)
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— | — | — | — | — | (2) | — | — | — | (2) | ||||||||||||||||||||||
| 与收购有关的交易和整合成本 | — | — | — | — | — | — | 1 | 4 | 1 | 4 | ||||||||||||||||||||||
| 资产处置（收益）损失、其他非现金准备、其他 | (17) | (1) | — | 1 | — | (11) | — | 2 | (17) | (9) | ||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 630 | 593 | 354 | 324 | 99 | 159 | (49) | (57) | 1,034 | 1,019 | ||||||||||||||||||||||
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调整后每股普通股EBITDA –基本（美元）
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1.78 | 1.76 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日止9个月 |
管道
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设施
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营销& 新创投 |
企业& 分部间抵销 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，每股金额除外） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 收益（亏损） | 1,468 | 1,373 | 384 | 489 | 342 | 324 | (624) | (1,210) | 1,205 | 1,302 | ||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（回收） | — | — | — | — | — | — | — | — | 365 | (326) | ||||||||||||||||||||||
| 应占权益入账被投资单位利润的调整 | 3 | 46 | 484 | 350 | 19 | 58 | — | — | 506 | 454 | ||||||||||||||||||||||
| 净财务成本 | 19 | 19 | 9 | 8 | 7 | 4 | 419 | 367 | 454 | 398 | ||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 479 | 412 | 152 | 128 | 53 | 47 | 47 | 40 | 731 | 627 | ||||||||||||||||||||||
| 衍生工具未实现（收益）损失 | — | — | — | — | (41) | 129 | — | — | (41) | 129 | ||||||||||||||||||||||
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非控股权益(1)
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— | — | — | — | — | (12) | — | — | — | (12) | ||||||||||||||||||||||
| 收购亏损 | — | — | — | — | — | — | — | 616 | — | 616 | ||||||||||||||||||||||
| 保险合同条款的终止确认 | — | — | — | — | — | (34) | — | — | — | (34) | ||||||||||||||||||||||
| 与收购有关的交易和整合成本 | — | — | — | — | — | — | 5 | 18 | 5 | 18 | ||||||||||||||||||||||
| 资产处置（收益）损失、其他非现金准备、其他 | (16) | (3) | 1 | (1) | 3 | (26) | 1 | 12 | (11) | (18) | ||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 1,953 | 1,847 | 1,030 | 974 | 383 | 490 | (152) | (157) | 3,214 | 3,154 | ||||||||||||||||||||||
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调整后每股普通股EBITDA –基本（美元）
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5.53 | 5.53 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)列报调整项目净额。
来自权益核算被投资方的调整后EBITDA
根据国际财务报告准则，Pembina的合资企业采用权益会计核算。在权益会计下，投资的资产和负债在综合财务状况表“对权益核算的被投资人的投资”中的单个项目中以净额列示。对权益入账被投资单位的投资收益在综合收益及综合收益表“应占权益入账被投资单位的利润”中的单行项目中确认。在上述调整后EBITDA中，对收益所做的调整也是为了分享权益入账被投资方投资的利润。对权益入账被投资方投资的现金出资和分配是指Pembina在该期间向权益入账被投资方的投资支付和收取的份额。
为了帮助理解和评估这些投资的业绩，Pembina正在通过非GAAP比例合并Pembina在权益入账被投资方投资中的权益来补充国际财务报告准则的披露。Pembina在权益入账被投资方中的比例权益已计入调整后EBITDA。
| 截至9月30日止3个月 |
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营销& 新创投 |
合计 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
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应占权益入账被投资单位（亏损）利润
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(1) | (1) | (51) | 34 | (14) | (50) | (66) | (17) | ||||||||||||||||||
| 应占权益核算被投资单位利润（亏损）调整： | ||||||||||||||||||||||||||
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净财务成本
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— | 1 | 7 | 69 | 13 | 49 | 20 | 119 | ||||||||||||||||||
| 所得税（回收）费用 | — | — | (17) | 9 | — | — | (17) | 9 | ||||||||||||||||||
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折旧及摊销
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1 | 1 | 62 | 53 | — | — | 63 | 54 | ||||||||||||||||||
| 商品相关衍生金融工具未实现亏损 | — | — | — | 8 | — | — | — | 8 | ||||||||||||||||||
| 减值费用 | — | — | 193 | — | — | — | 193 | — | ||||||||||||||||||
| 应占权益入账被投资单位利润调整合计 | 1 | 2 | 245 | 139 | 13 | 49 | 259 | 190 | ||||||||||||||||||
| 来自权益入账被投资方的调整后EBITDA | — | 1 | 194 | 173 | (1) | (1) | 193 | 173 | ||||||||||||||||||
| 截至9月30日止9个月 |
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营销& 新创投 |
合计 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
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应占权益入账被投资单位的利润（亏损）
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— | 42 | 60 | 172 | (22) | (19) | 38 | 195 | ||||||||||||||||||
| 应占权益核算被投资单位利润（亏损）调整： | ||||||||||||||||||||||||||
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净财务成本
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1 | 7 | 81 | 138 | 19 | 51 | 101 | 196 | ||||||||||||||||||
| 所得税费用 | — | — | 19 | 50 | — | — | 19 | 50 | ||||||||||||||||||
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折旧及摊销
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2 | 39 | 191 | 155 | — | 7 | 193 | 201 | ||||||||||||||||||
| 商品相关衍生金融工具未实现亏损 | — | — | 1 | 5 | — | — | 1 | 5 | ||||||||||||||||||
| 减值费用和其他非现金拨备 | — | — | 192 | 2 | — | — | 192 | 2 | ||||||||||||||||||
| 应占权益入账被投资单位利润调整合计 | 3 | 46 | 484 | 350 | 19 | 58 | 506 | 454 | ||||||||||||||||||
| 来自权益入账被投资方的调整后EBITDA | 3 | 88 | 544 | 522 | (3) | 39 | 544 | 649 | ||||||||||||||||||
调整后的经营活动现金流和调整后的每股普通股经营活动现金流
调整后的经营活动现金流量是一种非公认会计准则计量，其定义为经营活动产生的现金流量根据非现金经营营运资本的变化进行调整，根据当期税收和股份补偿支付进行调整，并扣除向非控股权益的分配和支付的优先股股息。调整后的经营活动现金流扣除了对非控股权益的分配和支付的优先股股息，因为它们不属于普通股股东。该计算已被修改，以排除当前的税收费用和应计的股份支付费用，并包括为税收和股份补偿支付的现金的影响，因为这使管理层能够更好地评估下文讨论的义务。
管理层认为，调整后的经营活动现金流为投资者评估每个报告期的财务业绩提供了可比信息。管理层利用调整后的经营活动现金流来设定目标，并将其作为公司履行利息义务、股息支付和其他承诺能力的关键绩效指标。调整后的每股普通股经营活动现金流量是一种非公认会计准则财务比率，其计算方法是将调整后的经营活动现金流量除以已发行普通股的加权平均数。
继Pembina于2024年4月1日完成收购Alliance和Aux Sable的控股所有权权益后，Pembina修订了调整后经营活动现金流的定义，以扣除与Aux Sable美国业务的非控股权益相关的分配。2024年8月1日，彭比纳收购了Aux Sable在美国业务的剩余权益。
| 截至9月30日止3个月 | 截至9月30日止9个月 | |||||||||||||
| （百万美元，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动现金流 | 810 | 922 | 2,440 | 2,312 | ||||||||||
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每股普通股经营活动产生的现金流–基本（美元）
|
1.39 | 1.59 | 4.20 | 4.06 | ||||||||||
| 加（减）： | ||||||||||||||
| 非现金营运营运资本变动 | (23) | (136) | (57) | (30) | ||||||||||
| 当期税费 | (102) | (48) | (338) | (188) | ||||||||||
| 已缴税款，扣除外汇 | 30 | 62 | 157 | 352 | ||||||||||
| 应计股份支付费用 | (38) | (40) | (66) | (79) | ||||||||||
| 以股份为基础的补偿支付 | 3 | — | 89 | 86 | ||||||||||
| 支付的优先股股息 | (32) | (34) | (102) | (98) | ||||||||||
| 向非控股权益分派 | — | (2) | — | (12) | ||||||||||
| 调整后经营活动现金流 | 648 | 724 | 2,123 | 2,343 | ||||||||||
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调整后的每股普通股经营活动现金流–基本（美元）
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1.12 | 1.25 | 3.65 | 4.11 | ||||||||||
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