PX14A6G 1 o427262px14a6g.htm

根据规则14a-6（g）（1）的豁免征询通知

注册人姓名：

Alphabet Inc.

依赖豁免的人士姓名：

Trillium资产管理有限责任公司

依赖豁免人士地址：

One Congress Street，Suite 3101，Boston，MA 02114

所附书面材料是根据1934年《证券交易法》颁布的规则14a-6（g）（1）提交的。

这不是征求授权投票给你的代理人。

请不要寄给我们您的代理卡，因为它不会被接受。

Alphabet Inc.
对提案5投赞成票

要求Alphabet Inc.的股东提案

提供更好的气候计划披露

尊敬的Alphabet Inc.股东您好，

Trillium Asset Management，LLC（“Trillium”）敦促您¹投票支持提案5，该股东提案要求在2026年6月5日的Alphabet Inc.（“Alphabet”）年度股东大会上“Alphabet Inc.提供额外信息，说明其将如何履行与气候变化相关的承诺”。该提案寻求就该公司实现2030年温室气体（GHG）减排目标的计划进行更多披露。

提案

已解决：股东要求Alphabet在合理的时间内以合理的成本发布一份报告，并排除机密或专有信息，解释其将如何履行其就温室气体做出的与气候变化相关的承诺，因为Alphabet正计划建设的人工智能和数据中心的能源需求正在大规模增长。

基于以下原因，我们敦促Alphabet股东投票支持提案5：

该提案提出的核心问题不是Alphabet是否就其实现2030年气候目标的努力提供披露。这是公司是否提供右披露需要充分告知其投资者。我们认为，Alphabet现有的报告缺少关键信息，包括有关其预计到2030年的减排路径的信息，以及鉴于其面临的不确定性，它是否计划调整其减排战略。此类信息可能会产生重大的商业影响，并可能引起投资者的更大兴趣，特别是如果它揭示了公司资本支出的方向性变化。有价值的披露例子包括支撑Alphabet转型计划的假设、情景分析、突发事件以及对其运营和价值链减排战略的压力测试。

由于Alphabet是正在进行的公众、监管和投资者密切审查的对象，它有很强的动机来提高其可信度并主动管理声誉风险，从而增强投资者的信心。如果Alphabet未能实现其既定承诺，其实现2030年气候目标的计划的更大透明度可以更好地告知投资者潜在的声誉风险或对其信誉的威胁。

_____________________________

¹本来文是根据1934年《证券交易法》颁布的规则14a-6（g）（1）提交的豁免代理征集。这不是征求授权投票您的代理和Trillium资产管理，LLC将不接受代理，如果发送。Trillium Asset Management，LLC敦促股东按照管理层代理邮寄的指示投票支持本通讯中讨论的提案。此次沟通费用完全由Trillium Asset Management，LLC承担。

我们不要求授权投票给你的代理人，也不会接受任何代理卡。请您按照Alphabet Inc.的代理声明中的说明为您的代理人投票。

提供有关其气候转型计划的额外披露可能对普遍所有者很有价值，对他们来说，气候变化代表着系统性、不可对冲和不可分散的风险。气候变化被广泛认为是一种宏观经济威胁，^2,3对于多元化的投资者来说，它有可能侵蚀主要由整体经济表现驱动的长期回报。⁴因此，气候变化可能会带来超出其对Alphabet直接影响的重大投资风险，从而为该公司以有利于其股东的方式采取行动增添动力，包括为其气候风险缓解活动提供更大的可见性。

领先的企业气候转型计划可作为Alphabet的模型披露.尽管该提案并未具体呼吁Alphabet发布气候转型计划，但此类计划包含了投资者寻求的许多披露内容。Ball Corporation，⁵英国电力，⁶达能，⁷和毕马威⁸已发布气候过渡计划，阐明各自实现气候目标的战略和时间表，并向其投资者和利益相关者提供决策有用的信息。Alphabet也可以这样做。

ALPHABET当前报告中缺少关键信息

不可否认，Alphabet作为气候领导者建立了强大的声誉，这是有充分理由的。在2020年代初，该公司设定了到2030年实现的两个目标：1）将其所有电力需求与清洁能源全天候匹配，2）将其业务和价值链中的所有温室气体排放量减少50%。虽然Alphabet提供了涵盖实现目标努力的广泛披露，但鉴于其在实现目标方面面临的不确定性，它可以通过提供其预期的减排路径以及任何调整其减排战略和/或投资的计划来更好地告知投资者。此类披露将提高透明度，并与领先的企业气候转型计划所体现的最佳披露做法保持一致。

_____________________________

²https://link.springer.com/article/10.1007/s10640-023-00831-0

³https://oecdecoscope.blog/2025/09/08/new-oecd-long-run-scenarios-focus-on-the-trade-off-between-carbon-mitigation-and-climate-damage/

⁴https://www.unepfi.org/psi/wp-content/uploads/2012/06/universal_ownership_full.pdf

⁵https://www.ball.com/getattachment/1682b13b-4f76-43ab-a111-733d2d70889f/NET-ZERO-REPORT-2023.pdf

⁶https://www.nationalgrid.com/document/151931/download

⁷https://www.danone.com/content/dam/corp/global/danoneCom/about-us-impact/policies-and-commitments/en/danone-climate-transition-plan-2023.pdf

⁸https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmgsites/xx/pdf/2025/09/climate-transition-plan.pdf

我们不要求授权投票给你的代理人，也不会接受任何代理卡。请您按照Alphabet Inc.的代理声明中的说明为您的代理人投票。

对更大透明度的渴望出现在关键时刻。距离实现2030年目标还有四年时间，Alphabet在确保额外清洁能源供应并降低其整个组织和价值链的排放量方面，还有一个狭窄的窗口。虽然该公司关键的能源和减排项目的时间表可能会发生变化，但Alphabet不知道其实现目标的路径——以及它是否有可能实现这些目标，这是完全令人难以置信的。尽管Alphabet的2025年环境报告讨论了该公司正在取得的进展和正在努力的举措，但其报告并未取代该提案所设想的前瞻性信息和分析。Alphabet可能会向其投资者提供更多细节，他们可能会寻求对该公司如何执行其计划和战略有更大的了解，特别是如果这些计划和战略对其业务产生重大影响的话。

有意义的披露的例子可能包括但不限于以下清单。（有关其他公司披露的示例的链接，请参见脚注。）

应急计划–应急计划将有助于回答一个重要问题：如果Alphabet实现2030年目标所依赖的主要杠杆没有实现，那么它的B、C或D计划是什么？比如，如果它的供应商不能足够快地脱碳或者关键的可再生能源项目不能足够快地上线怎么办？公司准备如何适应？⁹

压力测试– Alphabet可能会对其实现2030年目标的战略进行压力测试。压力测试将分析公司控制下的因素，例如资本支出，以及材料成本、技术准备就绪（例如SMR）或电网互联延迟等超出其控制的因素。结果将表明该公司对实现其各项举措的信心。¹⁰

到2030年的预期排放路径-因为Alphabet的排放量在过去五年中迅速上升，与IPCC的1.5摄氏度对齐路径相比，公布了其预期的减排轨迹¹¹可以帮助投资者了解该公司如何设想其前进的道路，以及它是否会暂时或长期超越IPCC建议的道路。^12,13,14,15

_____________________________

⁹https://www.ball.com/getattachment/1682b13b-4f76-43ab-a111-733d2d70889f/NET-ZERO-REPORT-2023.pdf # page=13

¹⁰https://www.ball.com/getattachment/1682b13b-4f76-43ab-a111-733d2d70889f/NET-ZERO-REPORT-2023.pdf # page=58

¹¹https://www.unepfi.org/themes/climate-change/recommendations-for-policy-makers-on-net-zero-action-aligning-commitments-with-science-based-no-low-overshoot-1-5-c-scenarios/

¹²https://www.nationalgrid.com/document/151931/download。见第11、13、14、16、17、19、20、21页。

¹³https://www.danone.com/content/dam/corp/global/danoneCom/about-us-impact/policies-and-commitments/en/danone-climate-transition-plan-2023.pdf # page=5

¹⁴https://www.danone.com/content/dam/corp/global/danoneCom/about-us-impact/policies-and-commitments/en/danone-climate-transition-plan-2023.pdf。见第20、23、26、28、30、32页

¹⁵https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmgsites/xx/pdf/2025/09/climate-transition-plan.pdf # page = 11

我们不要求授权投票给你的代理人，也不会接受任何代理卡。请您按照Alphabet Inc.的代理声明中的说明为您的代理人投票。

估计吨碳去除– Alphabet可能会公布可能打算用于补偿2030年任何残留排放的碳去除吨数的估计。这一披露将有助于解释该公司如何将碳去除视为其减排道路的一部分。此外，由于担心碳补偿的真实性和对碳补偿的依赖，碳清除是投资者更感兴趣的话题。¹⁶

鉴于该公司广泛的资本规划努力，气候登月计划，¹⁷和整体技术成熟度，我们认为，准备和发布上述披露完全在其能力范围内。

ii.

投资者对可信度和声誉风险的担忧有必要加强披露

信誉和声誉实力可以影响投资者对公司的信任。¹⁸一些研究表明，声誉和更高的管理可信度，除其他外，通过透明度政策来衡量¹⁹以及对公司目标和指标的预测准确性^20,21可以导致更容易获得和更低的成本和资本。^22,23支撑投资者评估公司信誉和确定声誉实力的能力是透明度，这就是为什么披露Alphabet预计的下一步行动、突发事件以及实现2030年目标的战略可以提供有价值、对投资者有用的信息。

近年来，Alphabet花费了数十亿美元开发其AI模型，并建造了数百万平方英尺的数据中心。²⁴它通过自己的储备以及留存收益、发行大量债务、政府补贴和税收优惠在内部为其投资提供资金。虽然Alphabet是以领先的市场回报率而闻名的Magnificent 7之一，²⁵该公司执行将其人工智能模型货币化的计划的能力是投资者密切关注的一个领域，人们经常猜测其成功的可能性。^26,27,28,29与此同时，我们认为Alphabet执行其气候目标的能力值得加强审查，因为这可能是管理层实现其总体企业目标的能力的一个指标。

_____________________________

¹⁶https://www.danone.com/content/dam/corp/global/danoneCom/about-us-impact/policies-and-commitments/en/danone-climate-transition-plan-2023.pdf # page=24。见脚注。

¹⁷https://www.gstatic.com/gumdrop/sustainability/google-2025-environmental-report.pdf # page=79

¹⁸https://www.academia.edu/40764564/corporate_reputation_and_subsequent_financial_performance_a_theoretical_explanation_of_the_mediating_role_of_trust

¹⁹https://iiardjournals.org/get/iJBFR/vol.%2011%20NO.%204%202025/financial%20disclosure%20and%20stock%2045-55.pdf

²⁰https://www.jstor.org/stable/24468521

²¹https://econpapers.repec.org/article/sprreaccs/v_3a22_3ay_3a2017_3ai_3a2_3ad_3a10.1007_5fs11142-017-9391-5.htm

²²https://www.echoresearch.com/news-events/119-trillion-in-sp-500-firms-attributed-to-reputite/

²³https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0264999324001421

²⁴https://www.industrialinfo.com/news/article/alphabet-inc-leads-in-planned-2023-us-data-center-project-starts-319543；https://baxtel.com/data-centers/google。

²⁵https://www.fidelity.com/learning-center/smart-money/magnificent-7-stocks。领先的市场回报被认为是Magnificent 7与标普 500指数相比的平均表现。

²⁶https://finance.yahoo.com/news/google-ai-dominance-being-tested-202948884.html

²⁷https://www.axios.com/2025/12/16/google-facebook-meta-ai-wall-street

²⁸https://www.fool.com/investing/2026/03/18/heres-why-googles-185-billion-ai-bet-in-2026-could/

²⁹https://www.wsj.com/tech/ai/google-earnings-alphabet-q2-2025-goog-stock-401cb41f

我们不要求授权投票给你的代理人，也不会接受任何代理卡。请您按照Alphabet Inc.的代理声明中的说明为您的代理人投票。

如果Alphabet在履行2030年承诺方面有表现不佳的危险，那么在公众、监管和投资者密切关注的时期，它可能会面临声誉风险。该公司目前正因建设其巨型数据中心而引起公众关注，这在美国和国外的某些地区引发了社区的反对。对数据中心冷却系统所需的大量取水、噪音污染、视力衰退、电费和CO增加的担忧₂排放给该公司带来了不受欢迎的阻力。^30,31,32,33作为一种补救措施，当Alphabet寻求当地批准建设和运营其数据中心时，它可以通过接受透明度、承诺减轻影响以及定期将其计划的任何变化通知社区成员来与受影响的社区建立信任。

管理和避免声誉风险可能会在其业务的其他方面证明是有益的。Alphabet是多起诉讼的对象——主要集中在数据隐私和用户安全方面。多名原告就违反《儿童网络隐私保护法》对该公司提起诉讼，³⁴YouTube的成瘾性，³⁵并通过Google Assistant窃听用户。³⁶公众信任的持续侵蚀可能会影响公司避免诉讼、与当地社区接触以及维持其社会经营许可的能力。

此外，信任和信誉的重要性并不局限于获得资本、部署数据中心或法律纠葛。信任和信誉被视为公众接受和采用人工智能的核心问题。最近一项针对欧洲国家、美国和加拿大公众的调查显示，只有不到50%的受访者对人工智能表示信任。³⁷仅美国的结果就特别令人大开眼界——在接受调查的美国人中，只有32%的人觉得他们可以信任人工智能。³⁸皮尤研究中心进行的类似调查³⁹和斯坦福大学⁴⁰证实这些发现。

_____________________________

³⁰https://www.opb.org/article/2026/01/15/as-googles-water-demands-grow-the-dalles-aims-to-pull-more-from-mount-hood-forest/

³¹https://virginiabusiness.com/loudoun-county-supervisors-shake-up-data-center-regulations/

³²https://www.datacenterdynamics.com/en/news/google-denied-data-center-planning-permission-in-dublin-ireland/

³³https://www.datacenterwatch.org/report

³⁴https://www.classaction.org/news/30m-google-youtube-settlement-aims-to-resolve-privacy-lawsuit-over-allegedly-unlawful-collection-of-childrens-data

³⁵https://www.pbs.org/newshour/nation/instagram-and-youtube-found-liable-in-landmark-social-media-addiction-trial-in-california

³⁶https://www.cbsnews.com/news/google-voice-assistant-lawsuit-settlement-68-million/

³⁷https://www.edelman.com/sites/g/files/aatuss191/files/2025-02/2025%20Edelman%20Trust%20Barometer_Insights%20Technology%20Sector_FINAL.pdf。第5页。

³⁸https://www.edelman.com/sites/g/files/aatuss191/files/2025-02/2025%20Edelman%20Trust%20Barometer_Insights%20Technology%20Sector_FINAL.pdf。第5页。

³⁹https://www.pewresearch.org/science/2025/09/17/how-americans-view-ai-and-its-impact-on-people-and-society/

⁴⁰https://hai.stanford.edu/assets/files/hai_ai-index-report-2025_chapter8_final.pdf。第7页。

我们不要求授权投票给你的代理人，也不会接受任何代理卡。请您按照Alphabet Inc.的代理声明中的说明为您的代理人投票。

对于Alphabet来说，建立和维护信誉似乎是一个贯穿各领域的重要问题。通过提供提案中要求的披露，该公司可以尊重投资者对透明度的重视，同时允许他们评估其履行气候承诺计划的可信度。

iii.

气候转型计划披露可能对将气候变化视为系统性风险的普遍所有者很有价值

鉴于经济的增长和稳定性是多元化投资者长期投资组合回报的关键驱动因素，气候变化是一个重要的考虑因素，而不仅仅是其对Alphabet本身的影响。

由于气候变化目前和预测的广泛影响，许多人认为它是一个重大的宏观经济威胁。^41,42事实上，一项研究表明，由于气候变化影响，相对于没有额外气候影响的基线，由60%股票和40%债券组成的平均投资组合的名义回报率在未来40年可能会低10-40 %。⁴³此外，EDHEC-风险气候影响研究所2024年的一项研究引入了一个新模型，表明如果脱碳步伐不加快，全球股票估值向下修正的风险就会增加。报告指出，“[ t ]一个没有气候损害的世界和一个有气候损害的世界之间的股权估值差异可能很大，如果采取及时和有力的减排行动，则从不到10%不等，如果接近不采取行动，则会上升到超过40%。”⁴⁴

增强的气候相关披露可以通过提高评估气候变化对投资组合、行业和实体经济构成的全系统金融风险的能力，使普遍持有人和广泛多元化的投资者受益。对于长期回报取决于整体经济健康状况的投资者而言，提高气候风险的透明度有助于识别外部因素——例如潜在的物理损害和转型风险——如果不加以管理，这些因素可能会降低市场总回报。在此背景下，投资者必须了解个别公司如何采取行动，以增加或减少其更广泛投资组合的风险。公司对投资者有用信息的不均衡报告或漏报可能会阻碍投资者全面评估这些风险的能力。

_____________________________

⁴¹https://link.springer.com/article/10.1007/s10640-023-00831-0

⁴²https://oecdecoscope.blog/2025/09/08/new-oecd-long-run-scenarios-focus-on-the-trade-off-between-carbon-mitigation-and-climate-damage/

⁴³https://www.gic.com.sg/uploads/2023/04/GIC-thinkSpace-Climate-Scenario-Analysis.pdf

⁴⁴https://link.springer.com/article/10.1007/s10640-024-00953-z

我们不要求授权投票给你的代理人，也不会接受任何代理卡。请您按照Alphabet Inc.的代理声明中的说明为您的代理人投票。

出于这些原因，我们认为Alphabet有责任以广泛推进股东利益的方式行事，围绕其缓解气候风险努力增加透明度是朝着这一目标迈出的合理一步。

iv.

领先的企业气候转型计划可作为Alphabet的模型披露

通过面向公众的气候转型计划，其他公司正在提供这项提案要求Alphabet披露的类型。例如：

英国电力发布情景分析，以指导其“战略决策过程并支持实现[其]气候目标。”⁴⁵它描述了支撑其实现近期以科学为基础和2050年近零排放减排目标的计划的假设、依赖和不确定性。此外，它还概述了其近期行动步骤，并将其预期的高和低排放减排路径与1.5 ° C情景路径进行了比较。⁴⁶

Ball Corporation提供了一套全面的情景分析，描述了可能影响其到2040年实现净零排放减排目标能力的因素。重要的是，它概述了在其路径依赖发生变化时实现其目标的替代策略。⁴⁷^,48它还对其每一项减排战略的稳健性进行压力测试，并通过热图报告其分析结果。⁴⁹

达能^50,51和毕马威⁵²与1.5 ° C情景路径相比，制定了基于科学的近期和2050年净零排放减排目标，并公布了到2030年的预期减排路径。达能还提供了抵消其残留排放可能需要的碳去除吨数的估计。⁵³

_____________________________

⁴⁵https://www.nationalgrid.com/document/151931/download#page=11

⁴⁶https://www.nationalgrid.com/document/151931/download。见第11、13、14、16、17、19、20、21页。

⁴⁷https://www.ball.com/getattachment/1682b13b-4f76-43ab-a111-733d2d70889f/NET-ZERO-REPORT-2023.pdf # page=13

⁴⁸https://www.ball.com/getattachment/1682b13b-4f76-43ab-a111-733d2d70889f/NET-ZERO-REPORT-2023.pdf # page=34

⁴⁹https://www.ball.com/getattachment/1682b13b-4f76-43ab-a111-733d2d70889f/NET-ZERO-REPORT-2023.pdf # page=58

⁵⁰https://www.danone.com/content/dam/corp/global/danoneCom/about-us-impact/policies-and-commitments/en/danone-climate-transition-plan-2023.pdf # page=5

⁵¹https://www.danone.com/content/dam/corp/global/danoneCom/about-us-impact/policies-and-commitments/en/danone-climate-transition-plan-2023.pdf。见第20、23、26、28、30、32页。

⁵²https://www.danone.com/content/dam/corp/global/danoneCom/about-us-impact/policies-and-commitments/en/danone-climate-transition-plan-2023.pdf # page=5

⁵³https://www.danone.com/content/dam/corp/global/danoneCom/about-us-impact/policies-and-commitments/en/danone-climate-transition-plan-2023.pdf # page=24。见脚注。

我们不要求授权投票给你的代理人，也不会接受任何代理卡。请您按照Alphabet Inc.的代理声明中的说明为您的代理人投票。

我们认为，这些额外披露对于帮助投资者评估董事会和管理层如何在满足现有气候承诺的情况下驾驭Alphabet人工智能产品推出所带来的商机至关重要。事实上，在AI模型开发、训练和测试、微芯片以及容纳它们的数据中心上投入的数十亿美元，要求围绕Alphabet的计划提高透明度，而不是减少透明度。

结论

如果不进一步披露，可能很难衡量Alphabet的战略，即人工智能模型优化、高效基础设施和清洁能源采购，将如何在实现2030年目标所需的规模和时间范围内实施。此外，正如Alphabet自己报告的那样，其温室气体排放量一直在稳步上升。2024年底，该公司披露的排放量与2019年的基线相比增加了51%。⁵⁴

如果Alphabet的气候缓解活动得不到有效管理、保持不明确或需要重大战略支点，那么提高透明度可以帮助Alphabet避免与其可信度降低、声誉受损或投资者信心不足相关的任何潜在重大风险。

通过满足提案要求，我们相信Alphabet可以更好地为其投资者提供更多见解，了解其如何应对与实现2030年气候目标相关的挑战和机遇。

因此，我们敦促您投票支持Alphabet代理卡上的提案5。

如果您有任何问题或需要更多信息，请通过aranger@trilliuminvest.com联系Andrea Ranger。

重要注意：所表达的观点是作者截至参考日期的观点，可能会根据市场或其他情况随时更改。这些观点无意成为对未来事件的预测或对未来结果的保证。这些观点可能不能作为投资建议所依赖。本材料中提供的信息不应被视为购买或出售所提及的任何证券的建议。不应假定对这类证券的投资已经或将会盈利。就提及的特定证券而言，它们是作者在客观基础上选择的，以说明评论中表达的观点，并不代表为咨询客户购买、出售或推荐的所有证券。此处包含的信息是从被认为可靠的来源编制的，但我们不保证其及时性或准确性，并且不是所有可用数据的完整摘要或声明。这篇文章仅供参考，不应被理解为研究报告。

_____________________________

⁵⁴https://www.gstatic.com/gumdrop/sustainability/google-2025-environmental-report.pdf # page=82

我们不要求授权投票给你的代理人，也不会接受任何代理卡。请您按照Alphabet Inc.的代理声明中的说明为您的代理人投票。