Q2’26收益2025年10月28日
财务列报披露所有每股金额均在稀释基础上列报。本演示文稿提及“报告”（R $）和“固定美元”（C $）或“固定货币”金额，这些术语在下面的标题“固定货币-不包括外币的影响”下描述。除非另有说明，“报告”和“不变美元”或“不变货币”的金额相同，除非另有说明，金额将作为“报告”。该演示文稿还提到了“持续”和“终止”运营金额，这是在“终止运营-Supreme”标题下描述的概念。除非另有说明，列报的结果均以持续经营为基础。这一表述还提到了“调整后”的金额，这一术语在“调整后的金额-不包括重塑和交易及交易相关活动”标题下进行了描述。除非另有说明，“报告”和“调整后”的金额是相同的。VF使用在最接近每年3月31日的星期六结束的52/53周会计年度进行运营和报告。本演示文稿将VF的2026财年第二季度称为Q2‘26，同样Q2’25表示VF的2025财年第二季度等。VF将“自由现金流”定义为来自持续经营业务的现金流减去资本支出和软件购买，并将“净债务”定义为长期债务、长期债务的流动部分、短期借款和经营租赁负债，减去VF合并资产负债表中的现金和现金等价物。可报告分部的变化VF在2026财年第一季度重新调整了其可报告分部。VF更新的可报告分部为Outdoor和Active。我们为未达到量化阈值的剩余经营分部列入了“所有其他”类别，作为单独的可报告分部进行披露。本演示文稿中VF的Q2‘26和Q2’25财务业绩反映了新的分部。Dickies持有待售2025年9月15日，VF与Bluestar Alliance LLC订立最终协议，出售Dickies®品牌业务（“Dickies”）。公司确定关联资产和负债符合持有待售会计准则，并在2025年9月合并资产负债表中进行了相应分类。终止运营-Supreme于2024年7月16日，VF与EssilorLuxottica S.A.签订了最终的股票和资产购买协议，以出售Supreme®品牌业务（“Supreme”）。2024年10月1日，VF完成了Supreme的销售。据此，公司已将相关的持有待售资产和负债报告为已终止经营业务的资产和负债，并将截至出售日期的所有期间的经营成果和业务现金流量计入已终止经营业务。不变货币-不包括外币的影响本列报是指根据美国公认会计原则（“GAAP”）“报告”的金额，其中包括外币汇率的换算和交易影响。该演示文稿还提到了“不变美元”和“不变货币”金额，其中不包括将外币换算成美元的影响。GAAP计量与固定货币金额的对账在本演示文稿中包含的补充财务信息中列出，该信息确定并量化了所有被排除的项目，并提供了管理层对这些信息为何对投资者有用的看法。调整后的金额-不包括Reinvent以及与交易和交易相关的活动本演示文稿中的调整后金额不包括与VF的转型计划Reinvent相关的成本。包括重组费用和项目相关成本在内的成本在2026财年第二季度约为1500万美元，在2026财年前六个月约为4600万美元。本演示文稿中的调整金额不包括与Dickies的未决剥离相关的交易和交易相关活动。交易和交易相关活动总额包括2026财年第二季度和前六个月约200万美元的成本。综合起来，上述项目对2026财年第二季度的每股亏损产生了0.04美元的负面影响，对2026财年前六个月的每股亏损产生了0.09美元的负面影响。此处引用的所有调整金额均不包括这些金额的影响。根据公认会计原则计算的措施与调整后金额的对账在本演示文稿包含的补充财务信息中列报，该信息确定并量化了所有排除的项目， 并提供了管理层关于这些信息为何对投资者有用的观点。该公司没有提供前瞻性措施的对账，如果该公司认为这种对账将意味着一定程度的精确度和确定性，这可能会使投资者感到困惑，并且无法在没有不合理努力的情况下合理预测GAAP措施中包含的某些项目。这是由于对尚未发生、不受公司控制或无法合理预测的各类项目的时间或金额进行预测具有内在的难度。出于同样的原因，该公司无法解决无法获得的信息的可能意义。Q2’26收益2
执行摘要4财务摘要10品牌亮点14展望19附录21目录Q2’26收益3
执行摘要Q2’26收益4
总裁兼首席执行官“在第二季度，我们的扭亏为盈计划取得了进一步进展。We delivered broad-based growth for the North Face®和Timberland®，同时继续缓和Vans的下滑®.我们还宣布了即将出售的Dickies®6亿美元，增强我们投资组合的能力，推动股东回报。展望未来，我们将继续专注于在我们的品牌中创造价值，并使公司恢复可持续和盈利的增长。”26年第2季度收益5 Bracken Darrell
Q2’26收益6 Q2’26执行摘要注：Q3’26和FY'26损益指引不包括Dickies®本年度和以往年度；报告基础上的FY'26自由和经营现金流指导，包括出售Dickies的预期影响®Q3‘26 Q2’26收入和营业收入表现高于指引•收入+ 2% vs. LY或（1%）C $，高于指引（4%）至（2%）C $ vs. LY •营业收入（OI）为3.13亿美元，调整后OI为3.3亿美元，明显高于指引的2.6亿至2.9亿美元，+ 5% vs. LY或+ 1% C $ •资产负债表进一步走强，净债务下降$ 1.5B或（21%）vs. LY待售Dickies®6亿美元•收益将用于偿还首期债务，符合规定的资本分配优先事项•交易将在备考基础上增加VF的增长率，预计将在26年第三季度完成•增强投资于我们的投资组合的能力并推动股东回报建立26年第三季度的指导并有望实现26财年的计划• 26年第三季度：收入（3%）至（1%）加元vs. LY；调整后的OI为2.75亿美元至3.05亿美元• 26财年：自由现金流与LY相比上升，调整后的OI和经营现金流与LY相比上升
•收入（1%）C $ vs. LY，高于指引（4%）至（2%）C $ vs. LY • Q2’26收入反映了好于预期的返校结果和早期批发需求•北面®和Timberland®与LY相比，分别增长+ 6%和+7%，或均为+ 4% C $ • Vans®收入环比改善至（9%）vs. LY或（11%）C $ Q2’26收益7收入$ 2.8b，+ 2% vs. LY或（1%）C $调整后营业收入和利润率上升vs. LY •营业收入3.13亿美元；调整后营业收入3.3亿美元，显着高于指引的2.6亿至2.9亿美元和+ 5% vs. LY或+ 1% C $ •营业利润率为11.2%，+ 130bps vs. LY，调整后营业利润率为11.8%，+ 40bps vs. LY •毛利率为52.2%，持平vs. LY • SG & A美元（1%）vs. LY，调整后SG & A美元+ 1% vs. LY或（1%）C $ •每股收益（EPS）为0.48美元vs. LY 0.52美元，调整后EPS为0.52美元，LY为0.60美元•净利息支出为4600万美元；有效税率为29%净债务下降1.5B美元或（21%）vs. LY •不包括租赁负债的净债务下降1.5B美元或（27%）vs. LY EPS为0.48美元，调整后EPS为0.52美元Q2’26业绩受北面持续增长推动®和Timberland®
Guidance Actual Actual VS. Guidance Commentary Revenue % vs. LY（C $）（4%）to（2%）（1%）+ •好于预期的返校成绩和早期批发需求营业收入（调整后）2.6亿美元至2.9亿美元3.3亿美元+ •利润表现优于预期，原因是收入高于预期和调整后的SG & A低于预期，原因是费用的时间安排8 Q2’26收入和营业收入高于指引Q2’26收益
VF将出售Dickies®向Bluestar Alliance提供6亿美元的26年第二季度收益9 •具有财务和战略吸引力的报价•收益将用于偿还债务，符合规定的资本分配优先事项•交易将在备考基础上增加VF的增长率，预计将在26年第三季度完成•增强投资于我们投资组合的能力并推动股东回报
财务摘要Q2’26收益10
Q2’26收益11注：以持续经营为基础呈现的所有收入和增长数据（不包括Supreme）收入增长vs. LY（2%）（17%）（14%）（10%）（6%）+ 2%（5%）+ 2% Q2‘24 Q3’24 Q4‘24 Q1’25 Q2‘25 Q3’25 Q4‘25 Q1’26 Q2‘26收入增长持平vs. LY（C $）（4%）（19%）（15%）（10%）（6%）+ 2%（3%）（2%）（1%）Q2’24 Q3‘24 Q4’24 Q1‘25 Q2’25 Q3‘25 Q4’25 Q1‘26 Q2’26 Q2又一个季度收入环比改善，+ 2% vs. LY或（1%）C $
区域vs. LY vs. LY（C $）美国（1%）（1%）欧洲、中东和非洲+ 6%持平亚太地区（2%）（2%）品牌vs. LY vs. LY（C $）+ 6% + 4%（9%）（11%）+ 7% + 4%其他品牌+ 2%（1%）渠道vs. LY vs. LY（C $）DTC（1%）（2%）批发+ 3%持平Q2’26收入趋势Q2’26收入12 Q2’26收入受北面持续增长支撑®和Timberland®
•净债务下降$ 1.5b或（21%）vs. LY ⑤不包括租赁负债的净债务为$ 4.2B，下降$ 1.5b或（27%）vs. LY •不包括Dickies的净库存（4%）vs. LY或（5%）C $ •本季度支付的现金股息为3500万美元，26年第二季度收益13净债务（$ B）7.2美元5.7美元Q2‘25 Q2’26（$ 1.5）资产负债表进一步加强，净债务下降$ 1.5b或（21%）vs. LY
品牌亮点Q2’26收益14
•在所有三个地区以及全球范围内，DTC和批发业务都实现了基础广泛的增长•美洲与LY相比增长2%，受强劲的DTC表现推动•每个地区的性能服装都有所上升，过渡外套和鞋类的实力在每个地区都增长了两位数•庆祝Summit SeriesTM 25周年，在运动员主导的活动的支持下，以创新和设计提升和扩展系列•推动消费者参与品牌体验，包括欧洲、中东和非洲地区的UTMB（Ultra-Trail du Mont-blanc）、旧金山的攀登节和亚太地区的社区徒步活动，与LY相比增长6%，+ 4% C $ vs. LY Q2’26 earnings 15 the North Face®跨渠道和跨地区增长
•收入环比改善，因产品新颖性吸引新消费者丨非ICON向上，由Super Lowpro、Crosspath和Loafers领衔丨Old SkoolTM向上的正宗和女式风格•改善美洲和欧洲、中东和非洲的数字交通趋势，特别是在消费高峰时刻•宣布与SZA建立多年合作伙伴关系，成为Vans的首个艺术总监Vans®Q2’26业绩超预期，受强劲的返校季支撑Q2’26收入16（9%）vs. LY，（11%）C $ vs. LY产品新颖性在Vans吸引新消费者®
•全球DTC和批发业务连续第四个季度增长•美洲与LY相比增长11%，受强劲的返校季推动•在美洲和欧洲、中东和非洲地区的带动下，对6 " Premium靴子和船鞋的需求强劲，所有地区均有所增长•夏季月份美洲和欧洲、中东和非洲主要市场的消费者搜索兴趣积极+ 7%与LY相比，+ 4% C $与LY ' 26年第二季度收益17 Timberland连续第四个季度增长®
• Altra®与LY相比增长超35%，标志着连续第三个季度实现两位数增长，受越野和路跑关键特许经营权的推动•迪克斯®下降vs. LY，利润率扩张强劲；来自区域激活的积极消费者参与•破冰者®MerinoFineTM产品持续增长• Napapijri®跌幅放缓，英国主要客户表现积极• Packs1较LY下跌；Eastpak®向上，受市场增长、图标细分和合作推动• Smartwool®DTC增长两位数Q2’26收入18其他品牌在Altra持续强劲增长的带动下®与LY相比+ 2%，（1%）C $ vs. LY 1包括Kipling、Eastpak和JanSport品牌的其他品牌
展望Q2’26收益19
Q3’26和FY’26指引Q2’26收益20指引评论Q3’26收入% vs. LY（C $）（3%）至（1%）•进入假期期间处于有利地位营业收入（调整后）2.75亿美元至3.05亿美元•调整后毛利率下降vs. LY反映关税的初步影响，部分被较低的折扣所抵消•调整后的SG & A美元与LY相比略有上升（调整后的SG & A与以加元为基础的LY基本持平）26财年自由现金流与LY相比上升（25财年：3.13亿美元）•包括已知和预期的关税影响•调整后的营业收入与LY相比上升•营业现金流与LY相比上升注：26财年第三季度和26财年损益指引不包括Dickies®本年度和以往年度；报告基础上的FY'26自由和经营现金流指导，包括出售Dickies的预期影响®在Q3 ' 26
附录Q2’26收益21
安全港声明本新闻稿中包含的某些声明属于1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款含义内的“前瞻性声明”。前瞻性陈述是基于VF对影响VF的未来事件的预期和信念做出的，因此涉及若干风险和不确定性。“将”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“应该”、“可能”等具有类似含义或使用未来日期的词语和术语可用于识别前瞻性陈述，但是，没有这些词语或类似表达并不意味着一项陈述不具有前瞻性。所有关于VF与VF运营或财务业绩相关的计划、目标、预测和预期以及与之相关的假设的陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述并非保证，实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。VF不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。可能导致VF的实际运营结果或财务状况与前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异的潜在风险和不确定性包括但不限于：消费者对服装、鞋类和配饰的需求水平；VF分销系统的中断；全球经济状况的变化以及VF消费者和客户的财务实力，包括由于当前的通胀压力；原材料和成品的价格、可用性和质量的波动，包括由于关税；全球资本和信贷市场的混乱和波动；VF对不断变化的时尚趋势、不断演变的消费者偏好和不断变化的消费者行为模式的反应；VF维护其品牌形象、健康和公平的能力，包括通过投资于品牌建设和产品创新；来自在线零售商的激烈竞争和其他直接面向消费者的业务风险；利润率压力增加；零售行业的变化和挑战；VF执行其Reinvent转型计划、“VF方式”和其他业务优先事项的能力，包括采取措施精简和调整其成本基础规模，并在降低杠杆率的同时加强资产负债表；VF成功建立全球商业组织的能力，并识别和捕捉其商业模式的效率；VF或其所依赖的第三方无法保持信息技术系统的强度和安全性；VF的设施和系统以及其所依赖的第三方的设施和系统经常成为不同严重程度的网络攻击的目标，并且未来可能容易受到此类攻击，以及VF或此类第三方无法或未能预测或检测到数据或信息安全漏洞或其他网络攻击，可能导致数据或财务损失、声誉损害、业务中断、VF与客户、消费者、员工和其所依赖的第三方之间的关系受损、诉讼、监管调查、执法行动或其他负面影响；VF或其所依赖的第三方无法正确收集、使用、管理和保护业务、消费者和员工数据并遵守隐私和安全法规；VF采用新技术的能力，包括人工智能，以竞争和负责任的方式；外汇波动；VF供应商制造设施的稳定性以及VF建立和维持有效供应链能力的能力；VF供应商继续使用道德商业惯例；VF准确预测产品需求的能力；维权人士和其他股东的行动；VF的招聘能力，培养或留住关键的高管或员工人才或成功过渡高管；VF管理层成员的连续性；劳动力可用性和成本的变化；VF保护商标和其他知识产权的能力；可能的商誉和其他资产减值；VF的被许可方和分销商维持VF品牌的价值；VF执行收购和处置、整合收购和管理其品牌组合的能力，包括拟议出售Dickies®品牌；拟议出售Dickies是否以及何时需要监管批准®将获得品牌，是否及何时达成成交条件，以及是否及何时建议出售Dickies®品牌将关闭，如果有的话；VF的执行能力，并实现收益，成功，或根本， 从拟议出售Dickies®品牌；应对自然或人为的经济、公共卫生、网络、政治或环境干扰的业务弹性，包括关税和国际贸易政策变化的任何潜在影响，以及美国联邦政府关闭；税法和额外税收责任的变化；法律、监管、政治、经济和地缘政治风险，包括与当前欧洲、中东和亚洲冲突以及美中紧张局势相关的风险；法律法规的变化；不利或意外的天气条件，包括气候变化的任何潜在影响；VF的债务及其在必要时以优惠条件获得融资的能力可能会阻止VF履行其财务义务；VF未来支付和宣布股息或回购其股票的能力；气候变化以及对环境、社会和治理问题的更多关注；VF执行其可持续发展战略并实现其与可持续发展相关的目标和指标的能力；疾病或任何其他传染病的广泛爆发所产生的风险，或任何其他公共卫生危机；以及与2019年完成的牛仔裤业务分拆相关的税务风险。关于可能影响VF财务业绩的潜在因素的更多信息不时包含在VF向SEC提交的公开报告中，包括VF的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告，以及向SEC提交或提供的8-K表格。Q2’26收益22
截至9月底止三个月截至2025年9月底止六个月2024%变动%变动不变货币*2025年2024年变动%变动%不变货币*品牌：The North Face®$ 1,157.1 $ 1,091.46% 4% $ 1,714.5 $ 1,615.6% 4% vans®606.96 67.4（9%）（11%）1,104.91,249.3（12%）（13%）Timberland®506.4475.37% 4% 761.4704.88% 6%其他品牌53 2.35 23.82%（1%）98 2.59 57.43% 0% VF收入$ 2,802.7 $ 2,757.92%（1%）$ 4,563.4 $ 4,527.01%（1%）地区：美洲$ 1,343.5 $ 1,355.9（1%）（1%）$ 2,281.1 $ 2,331.6（2%）（2%）EMEA 1,072.71,009.66%0% 1,623.91,541.95% 0% APAC 386.639 2.5（2%）（2%）658.4653.61% 0% VF revenue $ 2,802.7 $ 2,757.92%（1%）$ 4,563.4 $ 4,527.01%（1%）International $ 1,640.3 $ 1,572.54% 0% $ 2,566.4 $ 2,48 2.23% 0% Channel：DTC $ 909.9 $ 914.9（1%）（2%）$ 1,630.5 $ 1,655.9（2%）（3%）Wholesale（a）1,89 2.81,843.03% 0% 2,932.82,871.12% 0% VF revenue $ 2,802.7 $ 2,757.92%（1%）$ 4,563.4 $ 4,527.01%（1%）Summary Revenue Inform和截至2025年9月27日的26周财政期间以及所有提及截至2024年9月的期间均涉及截至2024年9月28日的13周和26周财政期间。注：由于四舍五入，金额可能不相加*请参考以下幻灯片上的恒定货币定义。（a）特许权使用费收入包含在所有期间的批发渠道中。Q2’26收益23
截至9月的三个月截至2025年9月的六个月202420252024收入$ 2,802，706 $ 2,757，948 $ 4,563，372 $ 4,527，008成本和运营费用销货成本1,340，2621,317，3912,151，9262,180，773销售、一般和管理费用1,149，8241,166，6542,185，4352,195，352总成本和运营费用2,490，0862,484，0454,337，3614,376，125营业收入312,620273，903226,011150，883利息支出净额（46,209）（42,688）（87,329）（83,635）其他收入（费用），净额1,870（660）3,006（2,146）所得税前持续经营收入268,281230，555141,68865，102所得税费用78,51628，04668,33114，620持续经营收入189,765202，50973,35750，482终止经营亏损，税后净额—（150,331）—（257,190）净收入（亏损）189,765美元52,178美元73,357美元（206,708）每股普通股收益（亏损）-基本（a）持续经营0.49美元0.52美元0.19美元0.13美元终止经营——（0.39）—（0.66）每股普通股总收益（亏损）-基本0.49美元0.13美元0.19美元（0.53）每股普通股收益（亏损）-稀释后（a）持续经营0.48美元0.52美元0.19美元0.13美元终止经营——（0.38）—（0.66）每股普通股总收益（亏损）-稀释后0.48美元0.13美元0.19美元（0.53）加权平均已发行股份基本390,648389，044390,336388，892稀释后393,986390，945393,043390，198每普通股现金股息0.09美元0.09美元0.18美元0.18美元简明合并经营报表（未经审计）（以千为单位，每股金额除外）简明合并财务报表的列报基础：VF使用在最接近每年3月31日的星期六结束的52/53周的财政年度进行运营和报告。为便于介绍，此处所有提及截至2025年9月的期间均涉及截至2025年9月27日的13周和26周财政期，所有提及截至2024年9月的期间均涉及截至2024年9月28日的13周和26周财政期。对2025年3月的引用涉及截至2025年3月29日的信息。（a）金额已使用未四舍五入的数字计算。Q2’26收益24
简明合并资产负债表（未经审计）（单位：千）2025年9月2025年3月2024年9月资产流动资产现金及现金等价物419,115美元429,382美元492,164美元应收账款净额1,881，5981,321，6631,820，197存货1,855，8951,627，0252,082，918其他流动资产425,753408，028472,595持有待售的流动资产536,507 ——终止经营的流动资产—— 1,590，984流动资产总额5,118，8683,786，0986,458，858 固定资产、工厂及设备，净值净额688,478720，879755,802商誉和无形资产，净额2,096，4602,314，0932,426，628经营租赁使用权资产1,347，0971,262，3191,313，030其他资产1,393，2211,294，1471,265，320总资产10,644，124美元9,377，536美元12,219，638美元负债和股东权益流动负债短期借款502,145美元11,916美元463,200美元长期债务流动部分583,943540，5791,750，097应付账款1,061，041789,5701，134,637应计负债1,541，1151,355，7881,486，706持有待售流动负债70,500 ——终止经营的流动负债—— 147,791流动负债合计3,758，741,487，3591,406，367总负债和股东权益$ 10,644，124 $ 9,377，536 $ 12,219，638 25Q2 ' 26收益
简明合并现金流量表（未经审计）（单位：千）截至2025年9月的六个月2024年经营活动净收入（亏损）73,357美元（206,708）已终止经营业务亏损，税后净额——（257,190）持续经营收入，税后净额73,35750，482折旧和摊销134,164126，396减少使用权资产账面值172,654179，206其他调整，含经营资产和负债变动（752,643）（657,907）经营活动使用的现金-持续经营（372,468）（301,823）经营活动提供的现金-终止经营— 20,052经营活动使用的现金（372,468）（281,771）投资活动出售资产收益90576,683资本支出（54,763）（45,953）软件购置（25,831）（25,727）其他，净额（10,376）（21,424）投资活动使用的现金-持续经营业务（90,065）（16,421）投资活动使用的现金-终止经营业务—（4,413）投资活动使用的现金（90,065）（20,834）筹资活动短期借款和长期债务净增加额476,745198，711支付的现金股利（70,312）（70,048）发行普通股所得款项，扣除预扣税款（4,594）（2,689）筹资活动提供的现金401,839125，974外币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响64,72314，304现金、现金等价物和限制性现金净变动4,029（162,327）现金，现金等价物和受限现金–年初431,475676，957现金、现金等价物和受限现金–期末435,504美元514,630美元Q2’26收益26
截至9月底止三个月截至2025年9月底止六个月2024%变动%变动不变货币*2025年2024年变动%变动%不变货币*收入：户外分部$ 1,663，479 $ 1,566，72266% 4% $ 2,475，945 $ 2,320，3527% 5%活跃分部760,750824，536（8%）（10%）1,460，4371,601，270（9%）（10%）所有其他（a）378,477366，6903% 1% 626,990605，3864.2%总收入$ 2,802，706 $ 2,757，9482%（1%）$ 4,563，372 $ 4,527，0081%（1%）分部利润：户外分部$ 300,740 $ 278,138 $ 258,470 $ 205,251活跃分部65,74893，451122,586164，916总分部利润366,488371，58938和其他费用（95,672）（138,238）（200,232）（253,757）利息费用净额（46,209）（42,688）（87,329）（83,635）“所有其他”利润（a）43,67439，89248,19332，327所得税前持续经营收入268,281美元230,555美元141,688美元65,102补充财务信息分部信息（未经审计）（单位：千）*请参阅以下幻灯片上的恒定货币定义。（a）“所有其他”类别的业绩作为公司可报告分部与其综合经营业绩之间的调节项目列入，不属于可报告分部。“All Other”包括Dickies®，Altra®，Smartwool®，Napapijri®和破冰船®品牌。Q2’26收益27
补充财务信息分部信息-不变货币基础（未经审计）（以千为单位）截至2025年9月的三个月按公认会计原则汇率下报告的外国调整不变货币收入：户外分部$ 1,663，479 $（37,330）$ 1,626，149活动分部760,750（16,242）744,508所有其他378,477（8,172）370,305总收入$ 2,802，706 $（61,744）$ 2,740，962分部利润：户外分部$ 300,740 $（7,724）$ 293,016活动分部65,748（3,057）62,691分部利润总额366,488（10,781）355,707公司及其他费用（95,672）265（95,407）利息净（46,209）（580）（46,789）“所有其他”利润43,674（1,607）42,067所得税前持续经营收入$ 268,281 $（12,703）$ 255,578来自持续经营业务的稀释每股收益变化（7%）（5%）（12%）不变货币财务信息VF是一家根据公认会计原则以美元报告财务信息的全球性公司。外币汇率波动影响VF报告的金额，将其国外收入和支出换算成美元。这些费率波动可能对报告的经营业绩产生重大影响。作为我们报告的经营业绩的补充，我们提供固定货币财务信息，这是一种非公认会计准则财务指标，不包括将外币换算成美元的影响。我们使用固定货币信息来提供一个框架，以评估我们的业务表现如何，排除用于计算外币换算的汇率变化的影响。管理层认为，这些信息有助于投资者比较经营业绩，并更好地识别我们业务的趋势。为按固定货币计算外币换算，以美元以外货币报告的实体本年度期间的经营业绩按上一年可比期间有效的平均汇率（而不是本年度期间有效的实际汇率）换算为美元。这些固定货币业绩衡量标准应被视为是对我们根据公认会计原则计算的经营业绩衡量标准的补充，而不是替代或优于这些衡量标准。所提供的固定货币信息可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。Q2’26收益28
补充财务信息分部信息-固定货币基础（未经审计）（以千为单位）截至2025年9月的六个月按公认会计原则汇率下报告的外国调整固定货币收入：户外分部$ 2,475，945 $（49,355）$ 2,426，590活动分部1,460，437（23,511）1,436，926所有其他626,990（11,759）615,231总收入$ 4,563，372 $（84,625）$ 4,478，747分部利润：户外分部$ 258,470 $（6,995）$ 251,475活动分部122,586（4,613）117,973分部利润总额381,056（11,608）369,448公司及其他费用（200,232）620（净（87,329）（994）（88,323）“所有其他”利润48,193（1,962）46,231所得税前持续经营收入$ 141,688 $（13,944）$ 127,744来自持续经营业务的稀释每股收益变化44%（24%）20%固定货币财务信息VF是一家全球性公司，根据公认会计原则以美元报告财务信息。外币汇率波动影响VF报告的金额，将其国外收入和支出换算成美元。这些费率波动可能对报告的经营业绩产生重大影响。作为我们报告的经营业绩的补充，我们提供固定货币财务信息，这是一种非公认会计准则财务指标，不包括将外币换算成美元的影响。我们使用固定货币信息来提供一个框架，以评估我们的业务表现如何，不包括用于计算外币换算的汇率变化的影响。管理层认为，这些信息对投资者有用，有助于比较经营业绩并更好地识别我们业务的趋势。为按固定货币计算外币换算，以美元以外货币报告的实体本年度期间的经营业绩按上一年可比期间有效的平均汇率（而不是本年度期间有效的实际汇率）换算为美元。这些固定货币业绩衡量标准应被视为是对我们根据公认会计原则计算的经营业绩衡量标准的补充，而不是替代或优于这些衡量标准。所提供的固定货币信息可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。Q2’26收益29
补充财务信息选定GAAP措施与非GAAP措施的对账-截至2025年9月的三个月和六个月（未经审计）（以千为单位，每股金额除外）根据GAAP Reinvent报告的截至2025年9月的三个月（a）交易和交易相关活动（b）调整后收入$ 2,802，706 $ — $ — $ 2,802，706毛利润1,462，444（239）— 1,462，205% 52.2% 52.2%销售，一般和管理费用1,149，824（15,722）（2,021）1,132，081营业收入312,62015，4832,021330，124% 11.2% 11.8%持续经营业务每股摊薄收益（c）0.48 0.03 — 0.52根据公认会计原则报告的截至2025年9月的六个月Reinvent（a）交易和交易相关活动（b）调整后收入$ 4,563，372 $ — $ — $ 4,563，372毛利润2,411，4464,043 — 2,415，489% 52.9%销售，2,185，435（42,222）（2,021）2,141，192营业收入226,01146，2652,021274，297% 5.0% 6.0%来自持续经营业务的稀释每股收益（c）0.19 0.09 — 0.28 Q2’26收益30见下一张幻灯片的注释。
补充财务信息选定GAAP措施与非GAAP措施的对账-截至2025年9月的三个月和六个月（未经审计）（以千为单位，每股金额除外）注：（a）与VF转型计划Reinvent相关的成本，包括重组费用和项目相关成本，在截至2025年9月的三个月和六个月中分别为1550万美元和4630万美元。这些成本主要涉及与聘用咨询公司支持VF转型之旅相关的遣散费和与员工相关的福利和费用。VF在2025财年第二季度与一家咨询公司签订了合同，合同下的服务预计将在2026财年第三季度基本完成。除了支付服务费用外，该合同还包括与截至2027年6月VF股价上涨相关的或有费用。截至2025年9月的三个月和六个月，与合同相关的费用，包括或有费用，分别为920万美元和1720万美元。Reinvent在截至2025年9月的三个月和六个月中分别产生了350万美元和1030万美元的净税收优惠。该公司与Reinvent相关的重组费用总额为2.117亿美元。基本上所有重组行动都在2026财年第一季度末完成。与这家咨询公司的合同相关的总费用可能高达1.460亿美元，其中7500万美元的费用取决于截至2027年6月VF股价的上涨。（b）交易和交易相关活动反映了与即将剥离Dickies相关的活动，截至2025年9月的三个月和六个月总计200万美元。交易和交易相关活动在截至2025年9月的三个月和六个月中产生了0.5百万美元的净税收优惠。（c）表中所列数额是使用未四舍五入的数字计算的。稀释每股收益影响分别使用截至2025年9月的三个月和六个月的393,986，000股和393,043，000股加权平均普通股计算。非GAAP财务信息上述财务信息是在GAAP基础上和调整后的基础上呈现的，其中不包括Reinvent和交易及交易相关活动的影响。调整后的列报方式提供了非公认会计原则的衡量标准。管理层认为，这些措施为投资者提供了有关VF基本业务趋势和VF持续运营业绩的有用补充信息，有助于对此类运营进行期间对比。管理层在其预算编制和审查过程中内部使用上述财务措施，在某些情况下，将其作为确定薪酬的一个因素。虽然管理层认为这些非GAAP财务指标对评估业务很有用，但这些信息应被视为补充性质，应被视为是对VF根据GAAP计算的经营业绩指标的补充，而不是代替或优于这些指标。此外，这些非GAAP财务指标可能与其他公司提出的类似标题的指标不同。26年第2季度收益31
根据GAAP Reinvent报告的截至2024年9月的三个月（a）交易和交易相关活动（b）调整后收入$ 2,757，948 $ — $ — $ 2,757，948毛利润1,440，557 —— 1,440，557% 52.2% 52.2%销售，一般和管理费用1,166，654（41,279）— 1,125，375营业收入273,90341，279 — 315,182% 9.9% 11.4%持续经营业务每股摊薄收益（c）0.52 0.08 — 0.60根据公认会计原则报告的截至2024年9月的六个月Reinvent（a）交易和交易相关活动（b）调整后收入$ 4,527，008 $ — $ — $ 4,527，008毛利润2,346，235412 — 2,346，647% 51.8%销售，一般和管理费用2,195，352（58,716）（490）2,136，146营业收入150,88359，128490210,501% 3.3% 4.6%持续经营业务每股摊薄收益（c）0.13 0.11 — 0.24补充财务信息选定GAAP措施与非GAAP措施的调节-截至2024年9月的三个月和六个月（未经审计）（以千为单位，每股金额除外）Q2’26收益32见下一张幻灯片的注释。
补充财务信息选定GAAP措施与非GAAP措施的对账-截至2024年9月的三个月和六个月（未经审计）（以千为单位，每股金额除外）注：（a）与VF转型计划Reinvent相关的成本，包括重组费用和项目相关成本，在截至2024年9月的三个月和六个月中分别为4130万美元和5910万美元。这些费用主要涉及与聘用咨询公司支持VF转型之旅相关的遣散费和与员工相关的福利和费用。VF在截至2024年9月的三个月内与一家咨询公司签订了合同，合同项下的服务预计将在2026财年第三季度基本完成。除了支付服务费用外，该合同还包括与截至2027年6月VF股价上涨相关的或有费用。截至2024年9月的三个月和六个月，与合同相关的费用，包括或有费用，分别为2810万美元和3110万美元。Reinvent在截至2024年9月的三个月和六个月中分别产生了1050万美元和1470万美元的净税收优惠。（b）交易和交易相关活动反映了与审查全球Packs业务战略替代方案相关的活动，包括吉卜林®，伊斯特帕克®和JanSport®品牌，截至2024年9月的六个月总计50万美元。交易和交易相关活动在截至2024年9月的六个月中产生了0.1百万美元的净税收优惠。（c）表中所列数额是使用未四舍五入的数字计算的。稀释后每股收益影响分别使用截至2024年9月的三个月和六个月的加权平均普通股390,945，000股和390,198，000股计算得出。非GAAP财务信息上述财务信息是在GAAP基础上和调整后的基础上呈现的，其中不包括Reinvent和交易及交易相关活动的影响。调整后的列报方式提供了非公认会计原则的衡量标准。管理层认为，这些措施为投资者提供了有关VF基本业务趋势和VF持续运营业绩的有用补充信息，有助于对此类运营进行期间对比。管理层在其预算编制和审查过程中内部使用上述财务措施，在某些情况下，将其作为确定薪酬的一个因素。虽然管理层认为这些非GAAP财务指标对评估业务很有用，但这些信息应被视为补充性质，应被视为是对VF根据GAAP计算的经营业绩指标的补充，而不是代替或优于这些指标。此外，这些非GAAP财务指标可能与其他公司提出的类似标题的指标不同。26年第2季度收益33
补充财务信息TOP3品牌收入信息（未经审计）截至2025年9月的三个月截至2025年9月的六个月TOP3品牌收入增长美洲EMEA APAC Global Americas EMEA APAC Global the North Face®%变动2% 10% 7% 6% 0% 11% 10% 6%%变动不变货币*2% 4% 7% 4% 1% 5% 10% 4%货车®%变动（9%）（5%）（22%）（9%）（12%）（8%）（19%）（12%）%变动不变货币*（9%）（11%）（22%）（11%）（11%）（13%）（19%）（13%）Timberland®%变动11% 9%（14%）7% 12% 8%（5%）8%%变动不变货币*11% 3% (14%) 4% 13%2% (6%) 6%*参考之前幻灯片上的恒定货币定义。26年第2季度收益34
补充财务信息地理及渠道收入信息（未经审计）截至2025年9月止三个月截至2025年9月止六个月地域收入增加%变动%变动%不变货币*%变动%变动%不变货币*美洲（1%）（1%）（2%）（2%）欧洲、中东6% 0% 5% 0%亚太地区（2%）（2%）1% 0%大中华区（2%）（2%）（3%）（4%）国际4% 0% 3% 0%全球2%（1%）1%（1%）截至2025年9月的三个月截至2025年9月的六个月渠道收入增长%变动%不变货币*%变动%变化不变货币*批发（a）3% 0% 2% 0%直接面向消费者（1%）（2%）（2%）（3%）数字1%（1%）（1%）（2%）截至9月VF经营店铺（b）20252024年合计1,1051，160*参考之前幻灯片上的恒定货币定义。（a）特许权使用费收入包含在所有期间的批发渠道中。（b）不包括特许商店。26年第2季度收益35
