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欢迎辞|披露Cameron Rudd投资者关系

前瞻性陈述前瞻性陈述Atlanta Braves Holdings，Inc.（“公司”）已向美国证券交易委员会提交截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年年度报告”）和截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告（“季度报告”）。年度报告和季度报告包含有关公司及其业务的广泛披露，包括选定的历史财务信息和投资者在决定是否投资公司证券之前应考虑的风险因素。本演示文稿中的某些陈述构成1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述，包括有关业务、产品和营销战略的陈述；对未来收入、费用和净营业收入的估计；与未来合作伙伴关系和当前投资回报相关的预期；新的服务产品；我们预计的现金来源和用途以及日常业务过程中产生的其他事项。“相信”、“估计”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“战略”、“继续”、“寻求”、“可能”、“可能”以及有关未来期间的类似表述或陈述旨在识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都可能包含此类词语。前瞻性陈述固有地涉及许多风险和不确定性，可能导致实际结果与这些陈述中预测的结果存在重大差异。凡在任何前瞻性陈述中，我们表达了对未来结果或事件的预期或信念，这种预期或信念是善意表达的，并被认为具有合理的基础，但此类陈述必然涉及风险和不确定性，无法保证该预期或信念将导致或实现或实现。鉴于这些不确定性，我们提醒您不要过分依赖这些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述和此类风险、不确定性和其他因素仅在本演示文稿发布之日起生效，我们明确表示不承担任何义务或承诺传播对此处包含的任何前瞻性陈述的任何更新或修订，以反映我们对此预期的任何变化，或任何此类陈述所依据的事件、条件或情况的任何其他变化，但法律要求的范围除外。在考虑此类前瞻性陈述时，您应牢记本演示文稿和我们公开提交的文件中所包含的任何风险因素和其他警示性陈述，包括在分别提交给SEC的2024年年度报告和季度报告中“风险因素”标题下。此类风险因素和陈述描述了可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的情况。非GAAP财务指标公司管理层认为，提出某些非GAAP财务指标可以增强投资者对我们财务业绩的理解。管理层进一步认为，通过排除我们认为不代表我们核心业务的某些项目，这些非公认会计准则财务指标有助于评估公司不同时期的经营业绩。非GAAP措施不能替代GAAP措施，应与GAAP财务措施一起考虑。经计算，我们的非GAAP衡量标准可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准进行比较。市场数据本演示文稿还包含基于行业出版物、市场研究公司报告或已发布的独立来源的市场数据和其他信息。公司认为这些外部来源和估计是可靠的，但没有独立核实。关于公司市场地位的声明基于公司目前可获得的市场数据。尽管公司并不知悉与此处提供的市场数据和其他信息有关的任何错误陈述，但这些估计涉及固有风险和不确定性，并且基于可能发生变化的假设。一些市场数据和信息也是基于公司的善意估计，这些估计来自管理层对其行业的了解和这些独立来源。

活动议程安排部分发言人下午1：00 –下午1：05活动安排和披露Cameron Rudd下午1：05 –下午1：35炉边谈话Rob Manfred & Terry McGuirk下午1：35 –下午2：05勇敢者概述Derek Schiller下午2：05 –下午2：25房地产概述Mike Plant下午2：25 –下午2：40财务概述Jill Robinson下午2：40 –下午3：00闭幕词和问答Terry，Derek，Mike & Jill

炉边闲聊：美国职棒大联盟专员罗布·曼弗雷德、大联盟棒球队主席特里·麦奎克、总裁兼首席执行官亚特兰大勇敢者控股

勇敢者概述德里克席勒总裁兼首席执行官亚特兰大勇敢者

1.资料来源：截至2024年美国各州人口普查数据估计。该地区包括14 +百万电视家庭35 +百万组成“勇敢者之国”的总人口129个领土包含在我们地理足迹中的独特媒体市场我们在所有职业运动中最大的领土之一运营勇敢者是一个国家品牌

810次世界大赛出场19次国家联盟分区赛出场4次世界大赛冠军18次国家联盟锦旗23次分区赛冠军夺冠MLB史上最多自2018年以来连续7次季后赛出场史上成功

勇士队遗产的基石……而王朝仍在继续……克里斯·塞尔2024年NL Cy Young奖MLB历史上最快投手达到2,500 K小罗纳德阿库尼亚2023赛季国家联盟MVP历史上第一位打出40支全垒打的球员以及同赛季70次盗垒Greg Maddux 4x Cy Young奖得主（3x with Braves）1995年世界大赛冠军2014 Hall of Fame入选者Hank Aaron 25x全明星1957国家联盟TERM7世界大赛冠军1982 Hall of Fame入选者Chipper Jones 8x全明星1995世界大赛冠军1999国家联盟MVP 2018 Hall of Fame入选者值得注意的历史和现役球员

1112120172018201920202021202220232024亚特兰大勇士队常规赛薪资排名1神话：薪资最高更有可能赢得世界大赛事实：过去十年，最高工资单只赢了两次亚特兰大勇士队在2021年的世界大赛上以第11高工资单7连胜季后赛出场次数第11高第10高6次第20高第21高第21高第15高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第21高第15高第21高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第15高第1高第10高资料来源：Spotrac。

注意：考虑到新冠疫情的影响，2020财年不包括在内。2021年的票务数据还包括新冠疫情限制。售出的总门票与容量勇士队在美国职业棒球大联盟0M 1M 2M 3M 4M的场均平均容量中以最高之一运营2015201620172018201920212022202220232024出勤季特纳球场新冠病毒Truist公园91% 94% 96% 70% 77% 80% 75% 50%门票和出勤率

注：2020财年因新冠疫情影响被排除在外。200美元222美元242美元287美元298美元340美元348美元0美元100美元200美元300美元4002017201820192021202220232024赛事收入主要驱动因素票务优惠广告赞助123百万美元赛事收入由我们的粉丝和品牌推动

平均票价：54美元门票低至10美元我们为大家准备了一些东西！平均票价约为54美元，仍远低于其他职业体育联盟1 121美元平均票价94美元平均票价90美元平均票价为我们的特许经营和我们的球迷优化票务1。资料来源：Statista、SeatGeek和TicketSmarter。

Ticketing Analytics丨通过AI进行动态定价丨转售集成和欺诈检测Ticketing Distribution特许经营权停车安全零售丨通过MLB Ballpark应用程序进行移动票务丨与TicketMaster和SeatGeek建立技术合作伙伴关系丨移动订购丨无现金支付丨智能自助服务亭丨Flash PARCS智慧车站丨预付费数字停车丨人工智能驱动的监控和人群监控丨智能筛查和非接触式探测器丨个性化产品推荐丨移动结账丨RFID技术用于库存跟踪技术和AI在我们业务中的影响力

零售战略创新协作丨我们拥有并经营自己的零售业务↓与其他与第三方或特许公司合作管理其运营的团队相比具有独特性和差异化↓深思熟虑我们如何向我们的整个粉丝群进行营销↓扩展过去的传统产品，并致力于为我们的粉丝创造新产品↓与新时代、耐克和霍姆吉的合作↓我们的品牌和形象吸引顶尖人才↓与我们的玩家一起在产品发布上合作，为我们的粉丝提供零售准入和参与

我们的成功和品牌吸引了亚特兰大一些最大的企业合作伙伴19 2025赛季的新合作伙伴185独特的企业合作伙伴关系2025另一个创纪录的企业合作收入年度企业赞助商组合中的关键合作伙伴我们企业合作伙伴关系的实力

↓ 康卡斯特区域总部位于亚特兰大电池区丨~1,000名员工在亚特兰大电池区总部工作↓高速/容量光纤可在整个电池区提供一流的互联网和WiFi ↓ 康卡斯特视频平台为棒球场和开发提供Xfinity操作系统↓所有酒吧、餐厅、公寓和办公室都使用康卡斯特 video/internet/WiFi服务技术︱ Braves和康卡斯特在Truist Park拥有广泛的营销合作关系，其中包括棒球场内的合作伙伴资产和在我们地区的营销权↓ Xfinity品牌区域在棒球场内创建体验式目的地，包括Xfinity俱乐部和屋顶棒球场赞助企业赞助商– 康卡斯特案例研究Truist Park the Battery Atlanta

丨不断创新并投资于我们的棒球场，以推动ROI和粉丝体验↓最近的例子：•外场市场• CHOA儿童公园• Chophouse扩建•额外的高级座位•套房刷新周到的ROI分析总规划项目推动收入和粉丝体验↓我们评估每个项目的ROI和收入潜力↓通过投资创造价值和更好的粉丝体验增值的目标

处于独特实力地位的本地媒体权利$ 0 $ 50 $ 100 $ 1502013201420152016201720182019202120212022202320242025E 2026E 2027E 2028E本地广播收入重新谈判FanDuel体育网络协议↓首次解锁流媒体，让我们的球迷有更多的机会丨流媒体增加了我们全境的观看选择，涵盖14 +百万家庭丨向勇敢者国家所有6个州的26个市场分发了空中游戏↓美国职棒大联盟最大的无线电附属网络，拥有超过170个站点横跨东南广播力量我们的权利第一次–基本上我们领土上的每个家庭都可以观看勇敢者的比赛！注：地方广播收入为收到的现金。由于新冠疫情的影响，2020财年被排除在外。百万美元

勇敢者的品牌强大，影响力不断增长1。估计数代表Nielson的综合报告和YouGov的民意调查数据。2.来源：Sprout Social和Looker。社交媒体平台持续增长……受年轻观众推动平台追随者今日5年增长% 2 Facebook 2,468，53410% Instagram 1,971，84970% X/Twitter 1,685，56526% TikTok 1,021，830429% YouTube 162,340143% LinkedIn 81,347-总计7,310，11846%全国粉丝超过1000万1自20231年以来18-25岁粉丝增长50 +%

全国首要目的地之一1。美国人口普查局美国社区调查（ACS）。2.美国人口普查局2023。截至2025年5月22日可获得的最新数据。3.Metro Atlanta Chamber Commerce。截至2025年5月22日可获得的最新数据。亚特兰大是美国第8大都会区……根据美国人口普查局的最新估计，中等家庭收入：86,5053美元……比美国整体种族高出约11% 2%白人43.8%黑人或非裔美国人33.6%西班牙裔或拉丁裔12.5%两个或更多种族9.6%亚洲人6.7%“美国10个最佳居住地2025年”“从亚特兰大到旧金山：基于文化、教育、基础设施等，这是美国最适合居住的10座城市”之家：亚特兰大地铁约630万18岁至391岁居民中超过30%的年轻人口

球迷体验# 1整体嘉宾体验# 1优惠# 1游戏内娱乐MLB的2024年消费者之声计划自从搬到Truist公园以来，我们已经有超过200场售罄的比赛！

利用Plaza与Ballpark的连接吸引独特的活动旨在每年举办多场音乐会Savannah Bananas在2025年取得成功2024年超过150场私人活动举办了超过48,000名球迷的体育场之旅

主办2025年MLB全明星赛

美国职业棒球大联盟全明星村

了解MLB估值“大卫·布利策和Arctos的Doc奥康纳在SBJ的CAA世界体育大会上都在舞台上表示，MLB是全美最被低估的职业联赛。”MLB估值2 6倍隐含收入倍数9.1倍隐含收入倍数8.5倍隐含收入倍数联盟估值2,3 4-11倍隐含收入倍数10-15倍隐含收入倍数7.5-11倍隐含收入倍数BRAVES估值1 30亿美元31亿美元37亿美元1。截至《福布斯》、CNBC和Sportico最新数据的估值。2.来源：SBJ 2025年5月16日文章“理解MLB球队估值估计以及他们对联盟财务状况的看法”。3.资料来源：Sportico。截至2025年5月可获得的最新估值。28亿美元的平均特许价值59亿美元的平均特许价值46亿美元的平均特许价值

1种职业体育特许经营模式，拥有庞大、忠诚的粉丝群和长期的成功记录2种具有多个不断增长的收入来源的商业模式3准备利用职业体育和现场娱乐的日益普及4最近收购毗邻电池亚特兰大的彭南特公园↓立即增加净营业收入（“NOI”）1 ↓在东南最具活力的市场机会中增加了宝贵且不断增长的混合用途房地产足迹，以投资于唯一公开交易的美国职棒大联盟球队1。见附录中NOI与GAAP营业收入的对账。

Braves Development Company Overview Mike Plant总裁兼首席执行官Braves Development Company

History of the Battery Atlanta 201420172024 Acquired and began construction of the Battery Atlanta and Truist Park（formerly SunTrust Park）Opening Day and Grand Opening of the Battery Atlanta Acquisition of Pennant Park，adding 34 acres and 760k SF of office 2025 adding Truist Securities Building adding 250k SF of office

Braves Development Company（“BDC”）Snapshot 3 +百万总平方英尺1.34亿美元2024年食品/饮料和娱乐租户总销售额2.75小时平均停留时间电池亚特兰大投资组合的年访问量为900万人次摘要~电池亚特兰大的入住率为98% 1 Q1-25 LTM 1的总收入为7100万美元。入住率不包括彭南特公园。包括彭南特公园在内，BDC的总入住率为93%。

BDC及其租户的强劲增长注：鉴于新冠疫情的影响，不包括2020财年。1.见附录中调整后OIBDA与GAAP营业收入的对账。我们调整后的OIBDA1的增长继续帮助勇敢者加油$ 6 $ 21 $ 24 $ 27 $ 35 $ 39 $ 45 20172018201920212021202220232024 BDC Adj.自开业以来，OIBDA以34%的复合年增长率增长餐饮和娱乐租户销售额以26%的复合年增长率增长$ 26 $ 69 $ 84 $ 95 $ 128 $ 134 $ 134201720182018201920192021202220232024以百万美元计

近期亮点1。该公司持有The Henry的少量少数股权。彭南特公园：此次收购增加了34英亩、6栋建筑、~2700个停车位、超76万平方英尺的办公空间Truist证券总部：约1000名新员工和Battery亚特兰大24/7交易大厅Shake Shack：除了新餐厅The Henry1之外，还将在Two Ballpark Center开设第二个美国支持中心：正在进行的工作包括700套公寓、54套公寓和一家拥有250间客房的Autograph酒店

我们的大足迹总结

我们最大的BDC公司租户

Truist证券总部丨2025年夏季开业丨为我们的办公足迹增加25万SF丨9层楼高丨1000名员工的家↓包括4.2万SF交易大厅丨750个停车位Truist Deck

彭南特公园收购增加增长机会↓由毗邻我们现有园区的34英亩组成，为未来发展提供额外土地↓收购使我们的足迹增长超30% ↓将总建筑面积从225万增加到超过300万↓战略和保护性收购，允许未来增长↓目前约84%已出租，有扩展空间↓为我们的园区增加约2700个停车位

BATTERYATL.COM

The Battery Atlanta：The Battery Atlanta的全年目的地游客与选定的美国景点和体育场地的比较The Battery Atlanta的游客每年在非勇敢者赛事上花费的平均分钟数去年为9m 165283年度游客的地理离散度在州外游客中名列前茅：Alabama Florida Tennessee North Carolina South Carolina Epcot 12.5m Patriot Place 9.9m the Battery Atlanta 9.0m Busch Stadium & Ballpark Village 6.9m Globe Life Field & Texas Live！*6.3m Titletown District 4.9m Deer District 4.1m*主办2024年世界大赛53% 26% 21%佐治亚州（前科布县）科布县出州

我们如何在棒球之外利用亚特兰大电池•注：代表2024年赛事。电池上的NYE Bash亚特兰大圣诞树点亮两场萨凡纳香蕉运动会92场音乐会在可口可乐 Roxy剧院举行48场健康系列活动在草坪上的六场电影十场慈善5K竞赛和趣味跑11个农贸市场

我们是如何不同的历史通过独特的合作伙伴关系杠杆作用和强调严格的财务回报，提供一致、长期和市场领先的混合用途房地产价值全球、国家和地方企业寻求加入我们独特的优质资产，以吸引和留住人才和客户；使我们的投资组合免受更广泛的行业挑战我们高度便利和精心策划的体验具有标志性意义我们继续跑赢更广泛的写字楼和零售市场我们可以以高于市场的溢价租金和极低的空置率运营我们的物业，而可比物业的空置率为10-20 % 11。资料来源：资料来源：JLL研究截至2025年5月。

我们从一开始就建立了我们的房地产投资组合1。NOI等于总物业收入减去直接物业运营支出，包括赞助和停车收入。不包括所有权费用的大致调整后OIBDA。由于这种调节的前瞻性，没有提供对这一措施的预测与其相应的公认会计原则措施的调节。见附录中历史NOI与GAAP营业收入的对账。↓作为商业地产运营商的一贯业绩记录↓对Pennant Park等新资产的运营效率益处↓作为所有者/运营商的有纪律的方法BDC NOI 2017 – 20251亮点~Truist Securities + Pennant Park在2025年的增量NOI为2000万美元0美元20美元40美元60美元80美元20172018201920202020202120222022202320242025E收入NOI百万美元

电池的未来亚特兰大继续专注于成为整个东南部的地标性目的地成为其他专业特许经营的剧本在附属地段进行停车扩建Ability在现有电池足迹上进行垂直

财务概览Jill Robinson执行副总裁、首席财务官兼财务主管ATLANTA BRAVES HOLDINGS

商业棒球分部财务增长摘要详情勇毅发展公司收入增长NOI更新和房地产估值持续走强贯穿我们业务的整个季节性…财务摘要

2024年财务表现强劲1。见附录中调整后OIBDA与GAAP营业收入的对账。棒球90%混合用途10% 2024年总收入6.63亿美元5%调整后总额OIBDA1同比2%棒球收入同比增长15%混合用途开发调整后OIBDA1同比14%混合用途开发收入同比增长3%总收入同比增长15%营业收入同比增长

总收入增长趋势$ 243 $ 264 $ 393 $ 442 $ 478 $ 564 $ 589 $ 641 $ 663 $ 6732015201620172018201920212022202220232024 LTM Q1 2025收入百万美元完成从特纳球场到电池亚特兰大和Truist公园的搬迁

收入细分Streams棒球赛事：3.48亿美元其他：3800万美元转播：1.68亿美元零售和许可：4800万美元棒球收入：6.02亿美元总收入：6.73亿美元混合用途开发收入：7100万美元6.73亿美元总收入LTM2025年第一季度52%，棒球赛事25%，转播权7%，零售和许可5%，其他11%，混合用途开发

票务收入$ 0 $ 50 $ 100 $ 150 $ 2002017201820192021202220232024门票收入季后百万美元票务收入继续增长丨季后收入按季递增100% ↓门票收入增长是由粉丝需求和战略价格上涨推动的↓多样的高级门票选择允许粉丝选择他们的体验水平↓从豪华包厢到10美元门票的广泛门票选择注：鉴于新冠疫情的影响，2020财年不包括在内。2021年的票务数据还包括新冠疫情限制。常规赛门票收入CAGR8 %票务收入驱动因素

播报收入↓我们在一个庞大且成功的定义家庭电视领域中运营↓区域粉丝群实力显著，地理足迹大↓由三部分组成：↓国家–第三方权利持有人之间谈判达成的各种国家交易和美国职业棒球大联盟↓本地– FanDuel体育网络协议+灰色电视↓电台– 170 +附属电台网络是全国最大的电台网络之一$ 125 $ 127 $ 136 $ 147 $ 154 $ 161 $ 1662017201820192021202120222023202430 +%自2017年以来的增长总广播收入百万美元注：鉴于新冠疫情的影响，2020财年不包括在内。1.2021财年1.63亿美元的广播收入包括由于估计可变对价的变化而记录的累计追赶调整的结果。剔除这一影响，可比期间的广播收入为1.47亿美元。我们在各广播平台的实力$ 1631

勇敢者联盟开发公司︱ BDC收入是亚特兰大勇敢者联盟控股公司稳定且不断增长的收入来源↓ BDC通过超越传统体育收入流（如门票销售、转播和赞助）的方式帮助为球队提供资金↓我们在过去十年中从头开始建立了这一点BDC收入$0 $ 20 $ 40 $ 60 $ 80 2017201820192021202220232024独特收入驱动因素以百万美元计注：考虑到新冠疫情的影响，2020财年不包括在内。

BDC净营业收入和隐含估值单位：千美元稳定NOI1可租赁面积（000s）4当前入住率（PP = Pennant Park）上限率-高5上限率-低5隐含低值隐含高值隐含中点办公室2 $ 47,0001，67192%（99%不包括PP）8.0% 6.0% $ 587,500 $ 783,333 $ 685,417零售、餐饮和娱乐13,70033294% 8.0% 5.0% $ 171,250 $ 274,000 $ 222,625 Hotel3 9,000291-7.0% 5.0% $ 128,571 $ 180,000 $ 154,286 Parking & Sponsorship 15,000--8.5% 7.5% $ 176,471 $ 200,000 $ 188,235 total $ 84,7002，29493%（98%不包括PP）$ 1,0稳定的NOI代表BDC在正常、稳定运营条件下的预计收入。NOI近似于调整后的OIBDA（不包括所有权费用），等于总物业收入（包括赞助和停车收入）减去直接物业运营费用。这种稳定NOI的表述假设零售的入住率为95%，办公的入住率为92%。包括2025年4月完成的Pennant Park收购的备考。这些物业的NOI并不是对公司整体财务业绩或现金流的预测。无法保证这些属性将实现本演示文稿中描述的预计NOI。见附录中历史NOI和调整后OIBDA与GAAP营业收入的对账。2.Truist Securities NOI承担100%所有权。Truist Securities是一家75%的合资企业。3.仅包括公司拥有的50%合资公司权益。实际收益作为权益法投资入账。4.不包括TKE拥有/运营的创新大厦或会议空间。5.资料来源：截止2025年5月JLL研究。我们的内部估计对我们现有的房地产投资组合的估值超过10亿美元

52投资特点多元稳定增长营收独特上市公司：成长中的体育娱乐业务中的棒球和地产稀缺性价值机会

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附录

2024财年2023财年第一季度2025年第一季度LTM 2024年第一季度LTM棒球收入596美元582美元602美元586美元开发收入67597161总收入663美元641美元673美元647美元棒球费用589美元561美元593美元571美元开发费用22202321总费用611美元581美元616美元592美元棒球调整后OIBDA 7美元21美元9美元15发展调整后OIBDA 45394840总调整后OIBDA1美元52美元60美元57美元55美元营业收入（40）美元（46）美元（32）美元（50）美元以百万计2024详细结果1。见附录中调整后OIBDA与GAAP营业收入的对账

FY24 FY23 Q1 2025 LTM Q1 2024 LTM调整后OIBDA 52 $ 60 $ 57 $ 55基于股票的薪酬（17）（13）（16）（14）折旧/摊销（63）（71）（61）（71）公司费用（12）（22）（12）（20）营业收入$（40）$（46）$（32）$（50）$百万调整后OIBDA与营业收入调节

LTM Q1 2520242023202220212020201920182017净营业收入（NOI）$ 51 $ 48 $ 42 $ 38 $ 29 $ 20 $ 25 $ 22 $ 6所有权费用（3）（3）（3）（3）（3）（2）（1）（1）（1）-调整后OIBDA 48453935271924216折旧和摊销（21）（19）（17）（17）（17）（14）（13）（17）（10）基于股票的补偿（2）（2）（2）（2）----营业收入$ 25 $ 24 $ 20 $ 16 $ 8 $ 5 $ 11 $ 4（4）$百万Braves Development公司净营业收入与GAAP营业收入的对账11。2023-2021年期间，基于股票的薪酬未在棒球和混合用途开发之间分配。为说明目的而列入的数额。

1以三种方式扩大超越棒球的游戏影响力2冠军我们的社区3为孩子们覆盖基地

70,000，00030,000，00023,000，000122,500，000218,000，0003020,000，00040,000，00060,000，00080,000，000球票在职业体育领域销售1。来源：体育商业杂志。2.资料来源：NBA。3.资料来源：SportsPro。MLB每个赛季售出的球票比NFL、NBA和NHL的总和还多2024赛季售出的球票数量MLB在2024年美国职业棒球大联盟小联盟棒球全国冰球联盟全国篮球联盟全国橄榄球联盟期间售出了70,000，000 +张球票