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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

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表格20-F

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或者

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截至2021年12月31日的财政年度

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需要此空壳公司报告的事件日期

对于从到的过渡期

委员会文件编号：001-38734

微贷网有限公司

（注册人在其章程中指定的确切姓名）

开曼群岛

（公司或组织的管辖权）

宏信科技园，

建设三路668号

萧山区

浙江省杭州市

中华人民共和国

（主要行政办公室地址）

Feng Chen，首席财务官

电话：+ 86-571-5697-9013

邮箱：chenfeng@wdai.com

建设三路668号

萧山区

浙江省杭州市

中华人民共和国

（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）

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根据该法案第12（b）条注册或将要注册的证券。

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根据该法案第12（g）条注册或将要注册的证券。

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不适用

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（班级名称）

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根据该法案第15（d）条有报告义务的证券。

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不适用

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（班级名称）

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截至2021年12月31日，已发行普通股为70,461，455股，包括35,390，055股A类普通股和35,071，400股已发行B类普通股，每股面值均为0.000002美元。

如果注册人是《证券法》第405条规定的知名资深发行人，请用复选标记表示。是否

如果本报告是年度报告或过渡报告，如果注册人不需要根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交报告，请用复选标记表明。是否

注意–选中上面的框不会免除根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节要求提交报告的任何注册人在这些节项下的义务。

用复选标记表明注册人（1）是否已在过去12个月内（或在注册人被要求提交的较短时间段内）提交了根据1934年证券交易法第13或15（d）节要求提交的所有报告提交此类报告），（2）在过去90天内一直受到此类备案要求的约束。是否

用复选标记表明注册人是否在过去12个月内（或在注册人被要求提交的较短时间段内）以电子方式提交了根据ST条例第405条（本章第232.405条）要求提交的所有交互式数据文件文件）。是否

用复选标记表明注册人是大型加速披露公司、加速披露公司、非加速申报人还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条中“大型加速披露公司”、“加速披露公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一项）：

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如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制财务报表，如果注册人选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则†，请用复选标记表示。

†“新的或经修订的财务会计准则”一词是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表明注册人是否已提交报告并证明其管理层根据萨班斯-奥克斯利法案（15 USC 7262（b））第404（b）条对其财务报告内部控制有效性的评估注册会计师事务所编制或发布其审计报告。

用复选标记表明注册人用于编制本文件中包含的财务报表的会计基础：

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如果在回答上一个问题时勾选了“其他”，请用勾选标记指出注册人选择遵循的财务报表项目。第17项第18项

如果这是年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（如《交易法》第12b-2条所定义）。是否

（仅适用于过去五年内涉及破产程序的发行人）

在根据法院确认的计划分配证券之后，用复选标记表明注册人是否已提交了1934年《证券交易法》第12、13或15（d）节要求提交的所有文件和报告。是否

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介绍

除非另有说明或本年度报告中的20-F表中的上下文另有要求：

我们的报告货币是人民币。为方便读者，这份20-F表年度报告还包含将某些外币金额换算成美元的内容。除非另有说明，所有人民币对美元的换算均为人民币6.3726元兑1.00美元，即美国联邦H.10统计发布中规定的2021年12月30日中午买入汇率。

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储备委员会。我们不表示本年报中提及的人民币或美元金额可能已经或可能以任何特定汇率或根本转换为美元或人民币（视情况而定）。中国政府限制或禁止将人民币兑换成外币以及将外币兑换成人民币进行某些类型的交易。2022年4月14日，美联储H.10统计发布的中午买入价为人民币6.3775元兑1.00美元。

本年度报告中包含的所有与股份相关的数字，包括但不限于已授权、已发行和已发行股份的数量，追溯反映了我们于2018年9月实施的50比1股份分割。

本年度报告中包含的所有ADS相关数字都追溯反映了我们在2022年1月实现的五比一ADS比率变化，或ADS比率变化。

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前瞻性陈述

这份20-F表格年度报告包含前瞻性陈述，反映了我们当前对未来事件的预期和看法。已知和未知的风险、不确定性和其他因素，包括“第3项”下列出的因素。关键信息—— D.风险因素”，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、业绩或成就存在重大差异。这些声明是根据1995年美国私人证券诉讼改革法案的“安全港”条款作出的。

您可以通过诸如“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”等词语或短语来识别其中一些前瞻性陈述、“是/可能会”、“潜力”、“继续”或其他类似的表达方式。这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件的预期和预测，我们认为这些事件可能会影响我们的财务状况、经营成果、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括与以下相关的陈述：

这些前瞻性陈述涉及各种风险和不确定性。尽管我们认为我们在这些前瞻性陈述中表达的期望是合理的，但我们的期望以后可能会被发现是不正确的。我们的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。您应该彻底阅读本年度报告和我们参考的文件，并理解我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异甚至更糟。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

本年度报告包含我们从各种政府和私人出版物中获得的某些数据和信息。这些出版物中的统计数据还包括基于一些假设的预测。我们的行业可能不会以市场数据预测的速度增长，或者根本不会增长。该市场未能以预期速度增长可能会对我们的业务和ADS的市场价格产生重大不利影响。此外，市场借贷行业瞬息万变的性质导致与我们市场的增长前景或未来状况相关的任何预测或估计存在重大不确定性。此外，如果后来发现市场数据所依据的任何一项或多项假设不正确，实际结果可能与基于这些假设的预测不同。您不应过分依赖这些前瞻性陈述。

本年度报告中作出的前瞻性陈述仅与截至本年度报告中作出陈述之日的事件或信息有关。除法律要求外，我们不承担在作出陈述之日之后公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，或反映意外事件的发生事件。

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目 录

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

项目2.报价统计和预期时间表

不适用。

项目3.关键信息

与在中国或在中国拥有大部分业务相关的风险

我们面临与我们在中国的业务相关的法律和运营风险。中国政府拥有对在中国开展业务的公司的能力施加影响的重要权力， 包括我们， 开展其业务。中国经济的变化， 政治或社会状况或政府政策可能对我们的业务和经营成果产生重大不利影响。由于中国法律法规的解释和应用的不确定性，我们面临风险， 包括但不限于中国政府未来对美国上市公司采取的任何行动的不确定性风险。我们也可能受到中国监管机构的制裁， 包括中国证监会， 或中国证监会， 如果我们不遵守他们的规则和规定。中国政府为对在海外进行的发行和/或对在中国开展业务的公司的外国投资施加更多监督和控制的任何行动， 包括我们， 可能会严重限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力， 并导致我们证券的价值大幅下降或变得一文不值。这些与中国相关的风险可能导致我们的运营和/或我们的证券价值发生重大变化， 或可能严重限制或完全阻碍我们未来向投资者提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降或变得一文不值。，

中国政府可随时对我们的运营方式施加重大干预和影响。最近，中国政府在很少提前通知的情况下发起了一系列监管行动和声明，以规范中国的业务运营，包括打击证券市场的违法行为，加强对在海外上市的中国公司的监管，采取新措施扩大网络安全审查范围和数据安全相关法律法规，加大反垄断执法力度。

中国在全球范围内收集、使用、保护、共享、传输和其他处理个人信息和重要数据的监管框架正在迅速发展，并且在可预见的未来可能仍然不确定。中国监管机构已经实施并正在考虑多项有关数据保护的立法和监管建议。例如，2017年6月生效的《中华人民共和国网络安全法》为“网络运营商”建立了中国第一个国家级数据保护，其中可能包括中国所有通过互联网或其他信息网络连接或提供服务的组织。《中华人民共和国数据安全法》由中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会于2021年6月10日颁布，自2021年9月1日起施行，概述了数据安全保护的主要制度框架。

2021年12月， 国家互联网信息办公室， 或者CAC， 颁布修订后的《网络安全审查办法》，要求个人信息超过100万用户的网络空间经营者向网络安全审查办公室申请网络安全审查， 或CRO， 如果此类运营商计划在海外上市。修订后的网络安全审查办法规定， 其中， 在发行人的证券在外国上市之前，必须由作为“关键信息基础设施运营商”或其中定义的“数据处理运营商”的发行人提出网络安全审查申请， 如果发行人拥有超过一百万用户的个人信息， 如果中国相关政府部门确定运营商的网络产品或服务，则该政府部门可能会启动网络安全审查， 在国外的数据处理或潜在上市会影响或可能影响中国的国家安全。修订后的《网络安全审查办法》于2月15日生效， 2022 .2021年8月， 全国人大常委会发布《个人信息保护法》，自11月1日起施行， 2021 .《个人信息保护法》规定了一套全面的数据隐私和保护要求，适用于中国个人信息组织和个人的处理， 以及处理中国境外人员的个人信息，如果是这样，

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处理是为了向中国人提供产品和服务，或分析和评估中国人的行为。《个人信息保护法》还规定，处理个人信息达到中国网络空间监管机构设定的数量门槛的关键信息基础设施经营者和个人信息处理实体，也必须将在中国生成或收集的个人信息存储在中国，并通过由中国网络空间监管机构管理的任何此类个人信息出口的安全评估。

2021年11月， CAC发布《网络数据安全条例（征求意见稿）》。《网络数据安全条例草案》对如何实施《网络安全法》等法律的一般法律要求提供了更详细的指导， 数据安全法和个人信息保护法。网络数据安全条例草案遵循国家基于数据分类和多级保护方案进行监管的原则， 其中数据主要分为三类：一般数据、 重要数据和核心数据。根据中国现行的中国网络安全法， 有意购买可能影响国家安全的互联网产品和服务的关键信息基础设施运营商必须接受网络安全审查。7月30日， 2021 , 中华人民共和国国务院发布《关键信息基础设施安全保护条例》， 9月1日生效， 2021 .条例要求， 其中， 某些主管当局应确定关键信息基础设施。如果发现任何关键信息基础设施， 应当及时通知有关经营者和公安部。

目前， 网络安全法律法规并未直接影响我们的业务和运营， 但预计网络安全法律法规的加强实施和我们业务的扩展， 如果我们被《网络安全法》视为关键信息基础设施运营商，我们将面临潜在风险。在这种情况下， 我们必须履行《网络安全法》和其他适用法律规定的某些义务， 包括， 其中， 存储我们在中国运营期间在中国境内收集和产生的个人信息和重要数据， 我们已经在我们的业务中做的， 我们在购买互联网产品和服务时可能会受到审查。我们在根据修订后的网络安全审查措施进行数据处理活动时可能会受到审查， 并可能在满足其要求和对我们在数据处理方面的内部政策和实践进行必要更改方面面临挑战。截至本年度报告日期， 我们没有参与CAC基于此进行的任何网络安全审查调查， 我们没有收到任何询问， 注意， 警告， 或在这方面的制裁。基于上述， 我们不期望， 截至本年度报告日期， 当前适用的中国网络安全法律将对我们的业务产生重大不利影响。，

2021年9月1日，《中华人民共和国数据安全法》生效，对从事数据相关活动的单位和个人规定了数据安全和隐私义务，并根据数据在经济和社会中的重要性引入了数据分类和等级保护制度。发展，以及这些数据被篡改、破坏、泄露或非法获取或使用时对国家安全、公共利益或个人或组织的合法权益造成的损害程度。截至本年度报告日期，我们尚未参与任何与《中华人民共和国数据安全法》相关的数据安全合规性调查，我们也未收到任何此类询问、通知、警告或制裁。基于上述情况，我们预计截至本年报日期，中国数据安全法不会对我们的业务产生重大不利影响。

7月6日， 2021 , 中国有关政府部门依法公开《关于严厉打击非法证券活动的意见》。这些意见要求有关监管机构协调和加快修改与境外发行和上市证券有关的保密和档案管理立法， 并完善数据安全立法， 机密信息的跨境数据流动和管理。这些意见强调，要加强对违法证券活动的管理和对境内公司境外上市的监管，并提出采取有效措施， 如推动相关监管制度建设，应对中资境外上市公司面临的风险和事件。由于这些意见是最近发布的， 官方指导意见和相关实施细则尚未发布，现阶段对这些意见的解释尚不清楚。截至本年度报告日期， 我们没有收到任何询问， 注意， 警告， 或来自中国证监会或任何其他中国政府部门的制裁。根据上述和现行有效的中国法律， 我们不期望， 截至本年度报告日期， 这些意见不会对我们的业务产生重大不利影响。，

2021年12月24日，中国证监会发布了《国务院关于境内公司境外证券发行上市管理规定（征求意见稿）》和《境内公司境外证券发行上市备案管理办法》（征求意见稿）征求意见），或统称，《境外上市条例草案》规定了对寻求直接或间接在境外市场上市的中国公司的新监管要求和备案程序。

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境外上市条例草案， 其中， 规定中国公司在境外市场发行和上市的，应当向中国证监会履行备案程序，并向中国证监会报告有关情况， 首次公开发行股票申请提交后三个工作日内提交首次备案， 上市完成后三个工作日内提交二次备案。而且， 在以下情况下禁止海外发行和上市：（i）中国法律禁止， 经中国主管机关审查认定，可能构成对国家安全的威胁或危害， 存在重大股权纠纷， 主要资产， 和核心技术， 最近三年， 中国经营实体及其控股股东和实际控制人有相关规定的刑事犯罪行为或正在接受涉嫌刑事犯罪或重大违法行为的调查， （v）董事， 主管， 或高级管理人员因严重违法行为受到行政处罚， 或目前因涉嫌刑事犯罪或重大违规行为而接受调查， 有国务院规定的其他情形。境外上市条例草案， 其中， 规定在确定发行上市是否视为“中国公司间接境外发行上市”时， 应遵循“实质重于形式”的原则， 如果发行人满足以下条件， 其发行和上市应确定为“中国公司间接境外发行和上市”，因此须遵守备案要求：（i）收入， 利润， 中国经营主体最近一个会计年度的总资产或净资产占发行人同期经审计的合并财务报表相应数据的50%以上；大多数负责业务运营的高级管理人员是中国公民或在中国有住所， 其主要营业地点位于中国或主要业务活动在中国进行。根据我们的中国法律顾问的建议， 《境外上市条例》草案现阶段仅征求公众意见，其规定和预计通过或生效日期可能会发生变化， 因此，它们的解释和实施仍然存在很大的不确定性。境外上市规定草案是否适用于已在境外上市的中国公司的后续发行或其他发行尚不确定。我们现阶段无法预测海外上市条例草案对我们的影响。，

由于这些新的法律法规以及与网络安全和数据保护相关的现有法律法规的修订、解释和实施仍存在不确定性，我们无法向您保证我们将能够遵守这些法律法规各方面。监管机构可能认为我们的活动或服务不合规，因此要求我们暂停或终止其业务。我们也可能受到罚款、法律或行政制裁和其他不利后果，并且可能无法及时或根本无法遵守相关法律法规。这些可能对其业务、财务状况、经营成果和声誉产生重大不利影响。

由于这些声明和监管行动是新的，立法或行政法规制定机构将在多长时间内做出回应，以及将修改或颁布哪些现有或新的法律法规或详细的实施和解释（如果有），具有高度不确定性，以及此类修改或新的法律法规将对我们的日常业务运营、我们接受外国投资和进行后续发行以及在美国或其他外国交易所上市或继续上市的能力产生的潜在影响。此外，中国政府最近发布了对某些行业产生重大影响的新政策，例如教育和互联网行业，我们不排除未来会发布有关任何其他行业（包括我们经营所在行业）的法规或政策的可能性，这可能会对我们的业务、财务状况和经营成果产生不利影响。

有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息——风险因素——与在中国开展业务相关的风险。”

与我们的公司结构相关的风险

微贷网有限公司， 我们的终极开曼群岛控股公司， 除间接控制威贷（杭州）金融信息服务有限公司和杭州云拓集团有限公司外，不存在任何实质性业务， 有限公司， 或VIE， 通过某些合同安排。购买的ADS投资者是我们最终开曼群岛控股公司的股权证券，而不是VIE的股权证券。我们通过合并子公司和VIE开展业务运营， 我们通过某些合同安排有效控制。我们， 与VIE一起， 受中国法律的约束， 其中， 商务部发布的负面清单（2021年版）中对外商投资分销网络信息和其他增值电信业务的限制， 或商务部， 和国家发展和改革委员会， 或国家发改委。结果， 我们必须通过合同安排控制VIE。VIE结构用于复制外国对中国公司的投资，而中国法律禁止外国直接投资于运营公司。我们和我们的子公司均不拥有VIE的任何股份。反而， 我们通过与VIE的一系列合同协议控制并获得VIE业务运营的经济利益。与VIE的合同协议是，

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旨在提供威戴公司， 有限公司与权力， 权利， 以及在所有重大方面与其作为VIE的主要股权持有人将拥有的义务相同的义务， 包括绝对控制权和资产权利， 财产， 和VIE的收入。由于我们直接拥有Weidai Co.， Ltd.以及与VIE的合同协议， 我们被视为VIE的主要受益人。由于我们的公司结构， 由于中国法律法规的解释和应用的不确定性，我们面临风险， 包括但不限于限制互联网科技公司的外资所有权， 通过特殊目的工具对中国公司海外上市的监管审查， 以及合同协议的有效性和执行。我们还面临中国政府在这方面的任何未来行动的不确定性风险。我们的合同协议可能无法有效控制VIE。如果我们未能遵守其规则和法规，我们也可能受到中国监管机构（包括中国证券监督管理委员会）的制裁。ADS的投资者不购买VIE的股权证券， 但相反， 正在购买我们最终开曼群岛控股公司的股权证券。由于我们的公司结构， 由于中国法律法规的解释和应用的不确定性，我们面临风险， 包括但不限于对民办教育实体的外资所有权的限制， 对中国公司通过特殊目的工具在海外上市和发行证券的监管审查， 以及合同协议的有效性和执行。我们还面临中国政府在这方面的任何未来行动的不确定性风险。我们的合同协议可能无法有效控制VIE。如果我们不遵守他们的规则和法规，我们也可能受到中国监管机构（包括中国证券监督管理委员会）的制裁。，

我们和VIE面临与在中国开展重要业务相关的各种法律和运营风险和不确定性。中国政府拥有对中国公司能力施加影响的重要权力， 比如我们和VIE， 开展业务， 接受外国投资或在美国或其他外国交易所上市。例如， 我们和VIE面临与离岸发行的监管批准相关的风险， 对网络安全和数据隐私的监督。此类风险可能导致我们的运营和/或ADS价值发生重大变化，或者可能严重限制或完全阻碍我们向投资者提供ADS和/或其他证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降或毫无价值。中国政府对我们和VIE的业务行为也有很大的自由裁量权，并可能在其认为适合进一步监管的情况下干预或影响我们的运营， 政治和社会目标。此外， 中国政府最近表示有意对像我们这样的中国公司的海外证券发行和外国投资施加更多监督和控制。任何此类行动， 一旦被中国政府带走， 可能会严重限制或完全阻碍我们向投资者提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降或在极端情况下， 变得毫无价值。，

有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息——风险因素——与我们公司结构相关的风险。”

我们公司、子公司和VIE之间的现金转移

下表列示所示期间威贷有限公司（“本公司”）、其子公司、其VIE和VIE的子公司之间的现金流量：

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2019年、2020年和2021年，微贷网有限公司通过出资或提供贷款的方式向子公司转移现金。由于微贷网有限公司及其子公司通过合同安排控制VIE，因此无法直接向VIE及其子公司注资。然而，他们通过贷款或通过向VIE支付集团间交易的方式向VIE转移现金。本公司、其子公司和VIE之间未发生现金以外的资产转移。我们的子公司和VIE在2019年、2020年和2021年没有向公司派发任何股息或分派。

根据中国企业所得税法，中国“居民企业”向外国企业投资者支付的任何股息目前适用10%的预扣税率，除非任何此类外国投资者的注册司法管辖区与中国签订了规定税收优惠待遇的税收协定。根据中国内地与香港之间的安排

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对所得避免双重课税的特别行政区， 如果香港居民企业持有中国企业不少于25%的股份，则该预扣税率可降至5%。根据《国家税务总局关于税收协定中“受益所有人”有关问题的公告》， 于2018年4月生效， 居民企业是否是可以根据税收协定申请低税率的“受益所有人”取决于对几个因素的综合评估， 这可能会给税收协定项下税收优惠待遇的适用性带来不确定性。此外， 非居民企业享受条约待遇的管理办法， 于2020年1月生效， 要求非居民企业确定是否符合享受税收协定规定的税收优惠待遇，并向税务机关报送相关报告和资料。根据其他相关税收法规，还有其他条件可以享受降低的预扣税率。未来我们打算将所有收益再投资， 如果有的话， 来自我们的中国子公司，用于我们在中国的业务运营和扩展。如果我们的税收政策发生变化以允许我们的收入离岸分配， 我们将需要缴纳大量的预扣税。我们无法向您保证我们关于享受税收优惠待遇资格的决定不会受到相关税务机关的质疑，或者我们将能够向相关税务机关完成必要的备案并就我们的中国子公司向我们的香港子公司支付的股息享受安排下5%的优惠预扣税率。，

我们没有向任何美国投资者派发任何股息或分派。作为一家控股公司， 我们支付股息的能力取决于我们中国子公司支付的股息。如果我们现有的中国子公司或任何新成立的子公司在未来代表自己承担债务， 管理他们债务的工具可能会限制他们向我们支付股息的能力。此外， 我们在中国的外商独资子公司只能从其留存收益中向我们支付股息， 如果有的话， 根据中国会计准则和法规确定。根据中国法律， 我们的每个子公司， 我们在中国的合并VIE及其子公司每年必须至少拨出其税后利润的10%， 如果有的话， 为某些法定公积金提供资金，直至该等公积金达到其注册资本的50%。此外， 我们的子公司， 我们的合并VIE及其子公司可根据中国会计准则酌情将部分税后利润分配至任意盈余基金。法定公积金及全权委托基金不可作为现金股息分配。我们目前没有任何计划在可预见的未来就我们的普通股或ADS宣派或支付任何股息。我们打算保留大部分， 如果不是全部， 我们的可用资金以及用于运营和扩展我们业务的任何未来收益。我们不知道有任何重大监管限制限制我们的非中国子公司向我们派发股息。根据被动外国投资公司规则， 我们就美国存托凭证或普通股向投资者进行的任何分配总额（包括为反映中国预扣税而预扣的任何金额）将作为股息征税， 在从我们当前或累积的收入和利润中支付的范围内， 根据美国联邦所得税原则确定。如果我们被视为中国税务居民企业， 我们支付给海外股东的任何股息可能被视为源自中国的收入，因此可能需要缴纳中国预扣税。，

中国政府对人民币兑换成外币实施管制，并且， 在某些情况下， 将货币汇出中国。如果我们的收入以人民币收取， 外币短缺可能会限制我们支付股息或其他付款的能力， 或以其他方式履行我们的外币计价义务， 如果有的话。根据现行的中国外汇法规， 经常账户项目的付款， 包括利润分配， 贸易相关交易的利息支付和支出， 可以外币计价，无需国家外汇管理局事先批准， 或安全， 只要满足某些程序要求。如果将人民币兑换成外币并汇出中国以支付资本支出，例如偿还外币贷款，则需要获得有关政府部门的批准或登记。中国政府可以， 自行决定， 限制经常账户交易使用外币。，

与《外国公司问责法》相关的风险

《外国公司问责法》， 或HFCA法案， 12月18日颁布， 2020 .HFCA法案规定，如果SEC确定一家公司提交了由未经美国上市公司会计监督委员会检查的注册公共会计师事务所发布的审计报告， 或PCAOB， 自2021年起连续三年（将在第三次此类年度报告后确定）， SEC将禁止此类普通股在美国国家证券交易所或场外交易市场交易。9月22日， 2021 , PCAOB通过了实施HFCA法案的最终规则， 它为PCAOB在确定时提供了一个框架， 根据HFCA法案的设想， PCAOB是否因外国司法管辖区的一个或多个当局采取的立场而无法检查或调查位于该司法管辖区的完全注册的公共会计师事务所。12月2日， 2021 , SEC发布了修正案，以最终确定实施HFCA法案中提交和披露要求的规则。这些规则适用于美国证券交易委员会确定已提交年度报告并附有由位于外国的注册公共会计师事务所出具的审计报告的注册人，

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管辖权，并且PCAOB无法完全检查或调查，因为外国司法管辖区的当局采取了立场。12月16日， 2021 , PCAOB发布了一份决定报告，发现PCAOB无法检查或调查总部位于以下地区的注册会计师事务所：（i）中国， 香港。更远， 美国参议院通过了《加速追究外国公司责任法案》， 或AHFCA法案。在二月， 2022 , 美国众议院通过了2022年美国竞争法案， 其中包括与参议院通过的法案相同的修正案。然而， 美国竞争法包括与HFCA法案无关的更广泛的立法，以响应参议院于2021年通过的美国创新和竞争法。目前尚不清楚美国参众两院何时解决分歧，这项修改HFCA法案的法案由国会两院批准并由总统签署。如果AHFCA法案颁布， 它将把“非检查年”的数量从三年减少到两年。，

我们目前的独立会计师事务所， 马库姆·伯恩斯坦和平丘克律师事务所， 其审计报告包含在表格20-F的本年度报告中， 总部位于曼哈顿， 纽约， 并且未包含在PCAOB 12月发布的PCAOB确定公司名单中， 然而， 鉴于所有在中国注册的PCAOB公司都被列入该名单， 我们保留审计师接受PCAOB检查和调查的能力可能取决于相关美国和中国监管机构达成协议以允许这些检查和调查。中国公司审计的最新发展给Marcum Bernstein & Pinchuk LLP在未经中国当局批准的情况下充分配合PCAOB要求提供审计工作底稿的能力带来了不确定性。Marcum Bernstein & Pinchuk LLP与我们相关的审计工作底稿位于中国。更广泛地说， PCAOB与中国证监会和中国财政部签订了执法合作谅解备忘录， 建立了双方合作框架，以制作和交换与PCAOB在中国或中国证监会或中国财政部在美国进行的调查相关的审计文件。PCAOB继续与中国证监会和中国财政部进行讨论，以允许对在美国交易所交易的中国公司进行审计的PCAOB注册审计公司进行联合检查。然而， 在PCAOB 2021年12月发布的版本中， PCAOB发现了执行这些协议的问题和缺乏合作。因此， 我们不能保证我们将能够保留一名审计师，这将使我们能够避免根据HFCA法案对我们的证券进行交易禁令。，

除了上述HFCA法案规定的问题外，PCAOB无法在中国和香港进行检查，使其无法全面评估独立注册会计师事务所的审计和质量控制程序。我们目前的独立注册会计师事务所Marcum Bernstein & Pinchuk LLP总部位于纽约曼哈顿，并定期接受PCAOB的检查，最后一次检查是在2020年。然而，如上所述，最近的发展给PCAOB对我们的独立会计师事务所Marcum Bernstein & Pinchuk LLP进行检查的持续能力带来了不确定性。

如果PCAOB连续三年无法检查在中国存在的审计师，我们的ADS可能会根据HFCA法案退市。我们的ADS退市，或其被退市的威胁，可能会对您的投资价值产生重大不利影响。此外，PCAOB无法进行检查使我们的投资者无法享受此类检查的好处。

有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息——风险因素——与在中国开展业务相关的风险——如果PCAOB无法按照《控股外国公司问责法》的要求检查我们的审计师，美国证券交易委员会将禁止交易我们的ADS。交易禁令，可能会对您的投资价值产生重大不利影响。此外，PCAOB无法对我们的审计师进行检查，这剥夺了我们的投资者从此类检查中获得的好处。”

简明合并时间表

下表列出了简明合并附表，描述了截至2020年12月31日和2021年以及截至2019年12月31日止年度的本公司、合并VIE及其子公司、我们的合并子公司以及任何抵销的财务状况、现金流量和经营成果，2020年和2021年。本表遵循本年度报告其他地方包含的合并财务报表附注2中有关VIE的项目披露。

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㈠选定的简明综合业务报表数据

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㈡选定的简明合并资产负债表数据

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我们的运营需要中国当局的许可

截至本年度报告日期， 我们认为，我们的中国子公司和VIE无需获得中国证监会或CAC的许可或批准即可在中国经营各自的业务，也无需批准我们与VIE及其各自股东的合同安排。然而， 管辖此类批准的条件和要求的中国法律法规不确定，相关政府部门在解释这些法律法规时拥有广泛的自由裁量权。因此， 中国监管机构可能会有不同的看法。然而， 管辖此类批准的条件和要求的中国法律法规不确定，相关政府部门在解释这些法律法规时拥有广泛的自由裁量权。因此， 中国监管机构可能会有不同的看法。无法保证监管我们业务的其他中国政府部门和行业其他参与者会同意我们的公司结构或上述任何合同安排符合中国许可， 注册或其他监管要求， 与现有政策或未来可能采用的要求或政策。，

就我们之前向外国投资者发行证券而言，根据中国现行法律、法规和监管规则，截至本年度报告日期，我们、我们的中国子公司和我们的VIE，（i）无需获得中国证监会，不需要通过中国网络空间管理局或CAC的网络安全审查，并且没有收到或被任何中国当局拒绝此类必要的许可。

然而，中国政府最近表示有意对在海外和/或外国投资于中国发行人的发行进行更多监督和控制。有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息— D.风险因素—与在中国开展业务相关的风险—根据中国法律，我们未来在境外上市可能需要中国证监会、CAC或其他中国政府部门的批准、备案或同意，并且，如果需要，我们无法预测我们是否或多长时间能够获得此类批准。”

[预订的]

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B.资本化和负债

不适用。

C.要约的原因和所得款项的使用

不适用。

D.风险因素

对我们ADS的投资涉及风险。在作出投资决定之前，您应仔细考虑下述风险，以及本年度报告中包含或通过引用纳入的其他信息。我们的业务、财务状况或经营成果可能会受到任何这些风险的重大不利影响。由于任何这些风险，我们ADS的市场或交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。此外，下面讨论的风险还包括前瞻性陈述，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。请注意，我们目前不知道、我们目前认为不重要或我们没有预料到的其他风险也可能损害我们的业务和运营。

风险因素总结

与我们的业务和行业相关的风险

与我们的公司结构相关的风险

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与在中国开展业务相关的风险

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与我们的美国存托股票相关的风险

与我们的业务和行业相关的风险

我们在中国的市场借贷行业开展业务，这使得我们难以评估我们的未来前景。

管理中国市场借贷行业的中国监管制度收紧，并以不利于行业发展的方式发生变化，这可能会对我们的业务产生负面影响。潜在借款人可能不熟悉该行业，并且可能难以将我们的服务与竞争对手的服务区分开来。此外， 借款人可能不会将我们促成的贷款项下的信用义务违约视为与银行或其他金融机构提供的更传统贷款项下的信用义务违约具有相同的后果。借款人付款义务的任何违约都可能对机构融资合作伙伴对我们促成的贷款的信心产生不利影响， 这可能导致可用于贷款的资本减少，并对我们的业务产生重大不利影响。我们保留和吸引机构融资合作伙伴的能力对于我们维持和增加我们促成的贷款量至关重要。“我们过去的增长率可能并不代表我们未来的增长。，

您应该根据我们在这个发展中且快速发展的行业中遇到或可能遇到的风险和挑战来考虑我们的业务和前景。这些风险和挑战包括我们的能力，其中包括：

如果中国的市场借贷行业没有像我们预期的那样发展，或者如果我们未能向潜在借款人和机构融资合作伙伴宣传我们的平台、产品和服务的价值或满足他们的需求、我们的声誉、业务、财务状况和经营成果可能受到重大不利影响。

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如果我们的任何业务实践被视为违反了中国市场借贷行业的任何法律或法规，我们的业务、财务状况和经营成果将受到重大不利影响。

市场借贷行业的相关法律法规正在收紧， 发展和演变。自2015年年中以来， 中国政府及相关监管机构已颁布多项监管市场借贷行业的法律法规， 规范网络借贷信息中介机构的活动， 在线小额信贷公司以及与这些实体合作运营市场借贷平台的公司。2018年至2019年间颁布的多项法律法规对市场借贷平台的运营提出了额外的要求和限制， 已经并可能继续对我们的业务和未来的经营成果产生不利影响。见“第4项。关于公司的信息—— B.业务概览—监管—网络借贷信息中介机构监管”和“—小额信贷公司监管”了解更多详情。这些中国法律法规的解释及其对我们业务的适用性存在不确定性。如果我们运营的任何方面被视为违反了这些法律或法规， 我们可能会被要求修改甚至暂停相关业务和/或受到行政处罚。，

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》， 或临时措施， 于2016年8月发布， 引入了备案和许可制度， 要求网络借贷信息中介机构（i）就其网络借贷信息服务向当地金融监管部门进行相关备案；（二）在当地金融监管部门备案后申请相关电信服务许可证；在其业务范围中明确网络借贷信息服务。此外， 《关于网络借贷信息中介机构风险整改验收的通知》， 或57号文， 于2017年12月发布， 进一步要求网络借贷信息中介机构最迟于2018年6月底前完成地方备案。《关于开展P2P网络借贷信息中介机构合规检查的通知》， 或检查通知， 要求网络借贷信息中介机构完成合规检查（包括自查、 2018年12月前，地方和国家互联网金融协会根据《检查通知》和《检查通知》规定的《网络借贷信息中介机构合规清单》进行检查，并由网络借贷整改办公室进行核查， 或清单。根据合规检查的结果， 符合适用规章制度的网络借贷信息中介机构制度，可以纳入全行业信息披露制度和产品登记制度。完成此类整合后， 网络借贷信息中介机构可以按照主管监管部门发布的详细程序提交备案申请。然而， 目前尚不清楚何时发布此类系统集成和备案申请的详细程序。，

2018年12月，中国P2P借贷行业相关监管机构发布了《关于着力防范网络借贷机构风险分类的通知》，即175号文。175号文将网络P2P借贷市场分为六类，除未表现出高风险特征的大规模P2P直接借贷市场一般称为正常市场外，其他市场，包括没有实质性经营的空壳公司、小规模市场、高风险市场和投资者未足额偿还或无法经营业务的市场，应当退出P2P借贷行业或停止经营。

我们也受到当地主管部门的持续监督。2018年10月，杭州市上城区主管部门于2018年10月下旬对我们进行了行政现场检查，但我们尚未收到主管部门的任何反馈，不能保证我们最终会成功通过这些检查。

此外，在整个检查过程中，我们一直并且可能会继续遵守额外的当地要求。例如，2018年12月，杭州市互联网金融协会发布了《关于积极配合杭州市网络借贷信息中介机构风险管理整改的通知》，即《配合通知》。《合作通知》对包括我们在内的杭州网络借贷信息中介机构提出了具体要求，其中包括：（i）确保未偿还贷款余额和借款人数量不增加，并将根据主管部门的要求逐步减少；逐步减少不合规贷款产品的未偿还余额，并在2019年6月前消除该余额；停止设立新的分支机构。

对网络借贷信息中介机构的严格监管行动已经削弱了网络借贷信息中介服务，包括宜人数码（纽约证券交易所代码：YRD）和中国迅捷金融（纽约证券交易所代码：XRF）等知名上市公司。2019年下半年以来，多个省级政府机构或互联网金融协会宣布

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计划退出辖区内的网络借贷信息中介业务，包括多个省政府机构已明确宣布取缔所有网络借贷信息中介业务。

考虑到P2P借贷行业的监管环境， 自2020年2月起，我们停止为在线投资者的认购提供新贷款， 包括通过我们的Premier Investment Program和X Investment Program。我们当时现有投资计划的投资者现在直接为他们过去通过我们的投资计划投资的基础贷款提供资金。我们于2020年5月开始退出P2P借贷业务。2021年7月， 我们， 与相关政府部门协调， 向我们平台上的投资者偿还所有未偿还的净本金余额（某个投资者投资的本金总额减去该投资者已提取的总额）。然而， 网络借贷信息中介相关规定的解释和实施仍存在不确定性， 如《暂行办法》和175号文， 并且存在监管机构对法规的解释可能与我们不同的风险， 我们无法向您保证监管机构不会要求我们相应地进一步修改我们的业务， 在这种情况下，我们的业务， 财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响。，

由于我们正在退出P2P借贷行业，我们认为提交备案申请不再适用，但是，考虑到我们作为网络借贷信息中介的历史惯例，仍然存在监管机构可能对法规的解释与我们不同的风险。我们无法确定地预测未来管理市场借贷行业的法律或法规对我们的业务、财务状况和经营成果的影响（如果有的话）。

我们已经并将继续纠正我们的业务，以确保完全遵守管理市场借贷行业的法律和法规。

随着法律法规的发展，我们已经纠正并可能需要继续纠正我们业务运营的某些方面，以确保完全遵守管理市场借贷行业的法律法规。

例如， 继互联网金融领域风险专项整治工作领导小组办公室杭州分局于2017年5月对我们的VIE微贷金融信息进行现场检查后， 或杭州市整改办公室， 和其他几个监管机构， 以及浙江省金融服务办公室于2017年11月对微贷金融信息进行的现场检查， 杭州市整改办公室于2017年8月和2017年12月发布了两次整改通知， 分别， 到微贷金融信息。这些整改通知发现了微贷金融信息业务运营中存在的某些问题，这些问题被认为不完全符合适用于网络借贷信息中介机构的法律法规， 其中包括， 其中， （i）提供利率超过36%法定限额的贷款；持有投资者的资金；为其贷款产品开展线下营销活动；缺乏反欺诈机制；（v）缺乏风险评估和投资者管理；缺乏对关键业务板块的定期审计， 安全评估和合规问题；对投资者的风险披露不足；信息披露不足；进行误导性广告。，

我们已针对上述涉嫌违规行为采取了各种措施， 包括， （i）终止利率超过法定限额的贷款产品。自2018年上半年以来， 我们已停止提供年利率超过36%的新贷款， 2017年贷款总额171亿元，占2017年贷款总额的17.7%， APR超过36%的贷款申请将被我们的系统自动拒绝；在符合条件的银行开设托管账户并将投资者的资金与我们的自有资金分开；停止为我们的贷款产品进行线下营销活动；采用反欺诈机制；（v）实施风险评估和投资者管理；改进对关键业务部门的定期审计， 安全评估和合规问题；改进对投资者的风险披露；改进信息披露；停止误导性广告。截至本年度报告日期，我们已完成这些整改。然而， 由于缺乏对这些要求的详细解释和实施，我们的整改措施是否足以确保完全符合监管要求尚不确定。截至本年度报告日期， 我们还没有得到当地财政部门的最终批准，我们的整改力度是足够的， 并且无法保证我们将能够获得此类最终许可。，

此外，在全面的市场转型的带动下，我们于2020年5月开始退出P2P借贷业务。2020年7月至2021年12月，我们与政府部门密切合作，推动P2P投资顺利退出。2021年7月，我们与相关政府部门合作，偿还了所有

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我们平台上投资者的未偿还净本金余额（某个投资者投资的本金总额减去该投资者已提取的总额）。从2021年12月至今，我们继续咨询政府当局，以完成我们退出P2P借贷行业。自2020年7月与地方当局合作以来，我们一直专注于贷款催收，并停止提供新贷款。我们计划在完全退出P2P借贷行业后探索新的商机，例如SaaS和云服务产品。然而，我们无法向您保证完成退出需要多长时间，并且由于我们的业务运营有待政府当局的进一步指示，我们进一步的业务发展和未来的业务方向可能不会像我们预期的那样。

随着中国网络借贷信息中介机构的法律法规及其解释和实施不断发展，有关市场借贷行业的进一步法规可能会实施，这可能需要我们进一步整改。

由于我们收紧监管发展，我们的收入经历了波动，并在过去产生了经营亏损，我们未来可能无法实现或维持盈利。

我们的收入和净亏损在历史上经历了波动。我们的净收入从2019年的人民币33.575亿元下降至2020年的人民币15.361亿元，下降了54.25%， 并于2021年进一步减少至人民币7.075亿元。2019年，我们的净收入为人民币2.632亿元。我们在2020年和2021年产生了人民币7.143亿元和人民币11.440亿元的净亏损， 分别。我们恶化的财务业绩主要是由于各种监管和经济因素导致中国市场借贷行业低迷， 因此，自2020年7月我们开始与地方当局合作退出我们平台上的所有点对点投资以来，我们已停止提供新贷款。我们计划探索新的商机， 例如退出后的SaaS和云服务产品。然而， 无法保证我们将能够补充我们的增长战略并按预期恢复和发展我们的业务运营。特别是， 进入新行业涉及重大风险， 不确定性和成本， 我们可能无法按照预期或计划竞争和发展我们的新业务。结果， 我们可能无法再次或根本无法实现盈利。，

此外，从2020年1月开始，COVID-19的爆发对中国经济产生了重大影响。虽然中国暂时控制了疫情，但也出现了疫情复发。例如，在中国大陆的几个城市和省份，例如上海和深圳，发现了许多COVID-19确诊病例。政府旨在控制病毒传播的措施也导致中国经济活动下降。特别是，我们已经目睹并预计将继续目睹汽车购买量减少和失业率上升，这可能导致我们未偿还贷款的拖欠率上升。预计COVID-19的爆发将继续对我们的业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响，直至2021年。

对我们的托管银行安排的越来越多的限制可能要求我们修改与新网银行的托管账户协议或寻求替代的合格托管银行。

我们与四川新网银行股份有限公司签订了托管账户安排， 有限公司， 或新网银行， 中国第三家民营互联网银行， 2019年8月， 在我们和厦门银行的托管协议到期之后， 投资者和借款人的资金直接存入其在新网银行的指定托管账户并结算。57号文要求网络借贷信息中介机构在符合条件的银行设立托管账户，并通过国家网络借贷整改办公室的测试和评估。根据全国互联网金融协会网站， 新网银行已通过此类测试和评估。如果新网银行未能保持该状态， 我们可能需要寻求替代托管银行以满足相关监管要求， 或在任何新法律的情况下， 法规或规则对我们与新网银行的托管账户安排施加了额外限制， 我们可能需要修改与新网银行的协议或寻求替代的合格托管银行， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响。，

通过我们的平台和其他网络借贷信息中介机构向任何借款人提供的总金额可能会超过适用的借款限额。

《暂行办法》规定，通过单一网络借贷信息中介机构向任何个人发放的贷款总额不得超过人民币20万元，通过中国所有网络借贷信息中介机构发放的贷款总额不得超过人民币100万元。此外，通过单一网络借贷信息中介机构向任何实体提供的贷款总额不得超过人民币100万元，或通过中国所有网络借贷信息中介机构提供的贷款总额不得超过人民币500万元。

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作为网络借贷信息中介机构，我们不向任何个人或任何实体提供总额超过人民币200,000元的贷款。此外，在评估潜在借款人的信誉时，我们会使用专有和第三方数据库通过其他市场借贷平台确定他是否有未偿还的贷款。然而，由于缺乏全行业的信息共享安排，无法保证通过我们的平台和其他网络借贷信息中介机构向任何借款人提供的总金额不超过《暂行办法》规定的适用借款限额。

《暂行办法》和57号文可能禁止我们购买拖欠贷款和提供担保。

《暂行办法》禁止网络借贷信息中介机构就贷款本息的返还向投资者提供任何担保权益或担保。我们过去自愿向网络投资者购买拖欠贷款，以及时补偿他们的违约损失；我们为我们的某些消费贷款产品提供担保。自2019年以来， 我们已根据监管要求停止向在线投资者提供消费贷款的财务担保。从2017年第四季度开始，我们不再提供贷款金额较小、期限较短的消费贷款；我们为部分机构融资合作伙伴和企业投资者在借款人违约的情况下提供担保（贷款总额为人民币30亿元）2019年和2020年为人民币2.982亿元， 分别， 分别占我们各期间贷款总额的4.9%和75.5%）。我们在2021年没有促成任何新贷款。自2017年第四季度起，我们不再为此类企业投资者通过我们的平台进行的任何新投资提供便利或向新企业投资者提供担保。有关取消投资计划的更多信息， 请参阅“第4项。关于公司的信息—— B.业务概览—我们的投资者和投资产品—向在线投资者提供的投资产品和服务—投资计划。”这些历史和当前的做法可能被视为向投资者提供贷款本金或利息返还的担保， 《暂行办法》和57号文禁止的。，

我们在线小额信贷公司的运营面临监管不确定性。

我们通过福州微贷在线小额信贷有限公司或福州在线小额信贷（我们在江西省抚州市注册成立的VIE的子公司）在借款人在我们平台上的贷款申请获得批准并上市供投资者认购后向借款人提供垫款到。借款人通常接受此类垫款，随后使用从投资者处收到的贷款收益来偿还垫款。我们无法向您保证，此类历史做法不会被中国当局视为“通过我们的平台自筹资金”，这是《暂行办法》和《检查通知》所禁止的。

福州网络小额信贷已获得网络小额信贷公司的设立批准和营业执照，可提供高达其注册资本三倍的贷款，即人民币6亿元。但截至本年报日期尚未取得经营证书。由于RPC监管部门于11月和12月发布的多项规定，所有在线小额信贷公司的执照、许可证和证书申请的审批程序暂停，福州在线小额信贷正在申请经营证书2017年。此次全行业暂停监管审批旨在加强发展较新、发展较快的在线小额信贷行业的监管合规性。

截至本年度报告日期， 我们没有收到主管监管机构的任何更新， 我们无法向您保证福州在线小额信贷能够及时或根本无法获得经营证书。目前尚不清楚监管部门何时恢复审批程序，以及是否会对福州在线小额信贷进行现场检查。然而， 如果有关部门进行检查，福州在线小额信贷未能纠正检查中发现的任何不合规情况， 其未来的经营证书申请可能会被拒绝，其业务运营可能会被暂停。2020年11月， 银保监会、中国人民银行发布《网络小额信贷业务暂行办法草案》， 或《在线小额信贷办法》草案， 征求公众意见。《在线小额信贷办法》草案规定， 其中， 网络小额信贷公司跨省开展网络小额信贷业务，须经银保监会批准。根据《在线小额信贷办法》草案， 在中国跨省开展业务的现有在线小额信贷公司将有三年的过渡期来获得所需的批准，并根据需要调整其业务以保持合规。尽管该草案能否通过成为法律存在很大的不确定性， 和草稿， 如果通过成为法律， 可能与提议的草案有很大不同， 如果草案， 正如提议的那样， 被采纳成为法律， 将要， 除其他外， 要求我们的小额信贷公司在三年过渡期后在不同省份开展业务之前，必须获得银保监会的批准。我们无法向您保证我们将能够及时获得银保监会的批准， 或者根本没有。截至本公告之日，

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目 录

年报显示，福州在线小额信贷未因未取得经营证书而受到任何行政或其他处罚。

我们促成的某些贷款可能被视为没有指定用途的贷款，我们可能需要跟踪这些贷款的实际使用情况或停止促成这些贷款，我们的业务、财务状况和经营成果可能会受到重大不利影响。

《关于规范和整顿“现金贷”业务的通知》或141号文禁止网络借贷信息中介机构为无指定用途的贷款提供便利。目前尚不清楚我们促成的部分贷款，如专业信用贷款和消费贷款，是否会被视为无指定用途的贷款，如果是，我们需要采取必要措施跟踪这些贷款的实际使用情况，这可能会导致我们产生大量额外费用。如果我们无法有效实施上述或其他整改措施，我们可能需要减少甚至停止为这些贷款提供便利，我们的业务、财务状况和经营成果可能会受到重大不利影响。

我们过去预先扣除利息和费用的做法可能被视为违反了141号文、56号文或检查通知，我们可能会受到罚款、处罚或其他负债。

141号文和《检查通知》禁止网络借贷信息中介机构扣除利息， 佣金， 投资者向借款人支付的贷款的管理费或保证金。此外， 根据《关于小额信贷公司网络小额信贷业务风险具体整改实施办法的通知》， 或56号文， 禁止与小额信贷公司合作的第三方机构向借款人收取任何利息或费用。从历史上看， 我们从在线投资者向借款人支付的贷款中扣除了应付给我们的服务费。自2017年初以来，我们已停止此类做法。2017年初至2018年10月下旬， 我们， 通过福州在线小额信贷， 在借款人的贷款上市供投资者认购时向借款人提供垫款。借款人通常会接受此类预付款， 并随后使用从在线投资者处收到的贷款收益偿还了此类预付款。福州在线小额信贷于2018年10月下旬停止提供此类预付款。从历史上看， 福州在线小额信贷， 根据借款人的授权， 从预付款中直接扣除应付给我们的相关费用。从2018年上半年开始， 我们对通过我们的平台促成的贷款实施了新的费用结构，并停止从垫款中扣除应付给我们的相关费用。在目前的费用结构下， 借款人通过我们的平台获得全额贷款收益， 并按月向我们支付服务费，向在线投资者支付本金和利息， 自贷款发放之日起一个月内支付第一笔款项。见“第4项。关于公司的信息—— B.业务概览——我们的借款人和贷款产品——向借款人提供的贷款产品和服务”和“——我们的交易流程”了解更多详情。然而， 我们无法向您保证，中国当局不会认为我们的历史做法违反了141号文， 56号文或其他中国法律法规， 在这种情况下，我们可能会受到罚款， 罚款或其他负债，

我们与机构融资合作伙伴的合作使我们面临这些合作伙伴面临的监管不确定性，由于我们与这些合作伙伴的合作，我们可能需要获得政府批准或许可，这一要求将对我们的业务和经营成果产生负面影响。

我们与机构融资合作伙伴的合作（他们在2019年和2020年资助了我们总贷款额的5.5%和75.4%， 分别）使我们接触到， 并可能继续使我们接触， 此类机构融资合作伙伴面临的监管不确定性。我们在2021年没有促成任何新贷款。如果借款人违约，我们有义务补偿部分机构融资合作伙伴拖欠的本金和利息。我们无法向您保证，我们的机构资助合作伙伴的业务运营或我们与这些机构资助合作伙伴的合作是， 或将继续遵守相关法律法规。例如， 141号文要求金融机构与第三方合作从事贷款业务（i）不得将任何核心贷款业务（包括信用评估和风险控制）外包， 不接受未经担保批准或许可的第三方提供的任何增信， 无论是否变相（包括承担违约风险的承诺）， 确保此类第三方不向借款人收取任何利息或费用。此外， 141号文禁止网络借贷信息中介机构为金融机构参与网络借贷服务提供便利。2020年7月， 银保监会发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法》， 进一步规定商业银行不得接受不具备经营担保业务资格或者不具备经营信用保险、保证保险业务资格的合作机构直接或者变相提供的增信服务。我们与机构资助合作伙伴的合作可能需要修改， 暂停或终止， 这可能很耗时，并导致我们平台上的资金供应不足，并对我们的业务产生重大或不利影响。，

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根据国务院8月2日发布的《融资性担保公司管理条例》， 2017 , 或融资担保规则， 经营“融资担保业务”的主体须经当地监管部门批准。未经批准经营融资担保业务的， 可能会受到处罚， 包括终止或暂停业务， 罚款50万元至100万元不等， 没收非法所得， 如果违规行为构成刑事犯罪， 刑事责任。虽然融资担保规则表明融资担保是担保人为资金借贷提供担保的活动， 向被担保方发行债券和其他债务融资， 融资担保规则没有定义什么构成经营“融资担保业务”。我们与机构融资合作伙伴的合作是否被视为经营融资担保业务尚不确定。截至本年度报告日期， 我们没有因经营融资担保业务而受到任何罚款或其他处罚。然而， 鉴于融资担保业务不断变化的监管环境， 我们无法向您保证，我们日后不会被相关政府部门要求获得经营融资担保业务的批准或许可。，

我们曾经提供可能被视为违反57号文、检查通知和清单的X投资计划，在这种情况下，我们可能会受到罚款或其他处罚。

尽管57号文允许网络借贷信息中介机构出于流动性目的在投资者之间提供不频繁的贷款转让，但明确禁止某些转让，包括会导致投资期与相关个人贷款期限不一致的贷款转让。57号文还禁止网络借贷信息中介机构为投资者质押债权借款提供便利。此外，根据《清单》，投资期末的贷款转让可视为《暂行办法》禁止的贷款期限分割，除非投资者已被告知流动性风险并事先提供书面确认，且贷款产品名称已表明该贷款可在一定期限后转让。

我们曾经为我们的在线投资者提供X投资计划。我们X投资计划的期限可能与相关个人贷款的期限不同， 我们允许参与我们X投资计划的在线投资者在该计划结束时将期限与计划期限不同的基础个人贷款转让给我们平台上的其他在线投资者。自2020年2月以来，我们已自愿停止向我们的在线投资者提供新的X投资计划，并取消了所有现有的X投资计划。我们当时现有的X投资计划投资者通过我们的X投资计划直接为他们过去投资的基础贷款提供资金。由于57号文和检查通知没有详细执行， 我们无法向您保证，我们的历史惯例将被视为完全符合57号文， 检查通知和清单。如果此类做法被视为违反57号文， 检查通知或其他适用的中国法律或法规， 我们可能会受到罚款或其他处罚。，

如果我们无法保留现有借款人或机构融资合作伙伴或吸引新的借款人，或无法以具有成本效益的方式维持或增加通过我们平台促成的贷款量，我们的业务和经营成果将受到不利影响。

我们为有资金需求的借款人提供中介服务。我们未来业务的增长和成功取决于是否有足够的贷款资金来满足借款人在我们平台上的贷款需求。为了发展我们的业务，我们必须通过保留现有的和吸引新的借款人和机构融资合作伙伴来不断增加通过我们的平台促成的贷款量。

通过我们的平台促成的贷款量可能受多种因素影响，包括我们的品牌知名度和声誉、提供的利率和向借款人和机构融资合作伙伴收取的服务费率、我们风险管理的有效性、借款人的违约率在我们的平台上，我们平台的运营效率和宏观经济环境。我们可能无法吸引足够数量的借款人或机构融资合作伙伴或从机构融资合作伙伴获得足够的承诺，在这种情况下，我们的业务和经营成果可能会受到不利影响。

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借款人数量不足

由于各种原因，我们可能无法吸引足够数量的合格借款人。如果我们的任何借款人获取渠道变得不那么有效，如果我们无法继续使用这些渠道中的任何一个，或者如果我们未能成功开发新渠道，我们可能无法以具有成本效益的方式吸引新借款人，甚至可能将现有借款人流失给我们的竞争对手。

此外，在推出新贷款产品或应对不断变化的经济状况方面，我们已经并可能继续对借款人提出更严格的要求。更严格的要求可能会对借款人在我们平台上的体验以及通过我们平台促成的贷款量的增长产生负面影响。如果我们不增加通过我们的平台促成的贷款量，我们的业务和经营成果可能会受到不利影响。

机构资助合作伙伴的承诺不足

由于各种原因，我们的平台可能无法吸引足够的承诺机构资助合作伙伴。

自2017年以来， 我们扩大了资金来源，包括机构资金合作伙伴。在2019年和2020年， 34亿元人民币和2.98亿元人民币， 或我们贷款总额的5.5%和75.4%， 由机构资助合作伙伴资助， 分别。我们在2021年没有促成任何新贷款。这些机构融资合作伙伴同意向我们推荐的符合其预定标准并通过内部贷款批准的借款人提供资金。虽然我们的借款人的贷款如果符合机构融资合作伙伴的预定标准，通常会得到机构融资合作伙伴的批准， 机构资助合作伙伴可能会拒绝为贷款提供资金， 这是我们无法控制的。无法保证我们的机构资助合作伙伴将继续提供可靠的、 可持续和充足的资金来支持借款人的财务需求。此外， 如果中国法律法规对与机构融资合作伙伴的合作施加更多限制， 这些机构资助伙伴在选择合作伙伴时可能会变得更有选择性， 这可能会推高资金成本并增加竞争。上述任何原因都可能显着增加我们的融资成本， 这可能会对我们的经营成果和盈利能力产生不利影响。，

我们过去经常吸引在线投资者的资金。为应对日益严格的监管环境和不断恶化的宏观经济， 自2020年2月以来，我们已停止向在线投资者提供新的投资产品。我们计划使用机构融资合作伙伴作为我们的主要资金来源，并将通过我们的小额信贷公司促进贷款。然而， 我们不能保证我们的机构融资合作伙伴和我们的小额信贷公司的资金足以满足借款人的所有需求。如果机构资助合作伙伴的承诺不足， 借款人可能无法通过我们的平台获得资金，并可能转向其他来源来满足他们的借款需求， 通过我们的平台促成的贷款量可能会受到重大影响。如果有必要从机构融资合作伙伴那里获得额外的贷款资金， 我们的平台可能无法以可接受的条件或根本无法获得此类贷款资金。如果我们的平台因借贷资金不足而无法及时向潜在借款人提供贷款或为贷款提供资金， 我们可能会失去市场份额或增长低于预期， 这会损害我们的业务， 财务状况和经营成果，

如果我们现有的和新的贷款产品没有获得足够的市场认可，我们的财务业绩和竞争地位可能会受到损害。

我们已投入大量资源，并将继续重视升级和营销我们现有的贷款产品，并提高他们的市场知名度。我们还产生费用并花费资源来开发和营销可能包含新功能、改进功能或以其他方式使我们的平台更受借款人欢迎的新贷款产品。新贷款产品必须获得高水平的市场认可，以便我们收回开发成本。

由于多种原因，我们现有的和新的贷款产品可能无法获得足够的市场认可，包括：

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如果我们现有的和新的贷款产品不能获得足够的市场认可，我们的竞争地位、经营成果和财务状况可能会受到损害。

我们可能无法有效地运营我们的服务中心，这可能会损害我们的业务、经营成果和增长潜力。

截至2021年12月31日，我们在中国32个省、直辖市和自治区中的29个运营着60个服务中心。我们无法向您保证，我们的管理、财务、运营、技术和其他资源将足以有效运营这个全国性的服务中心网络。例如，我们可能无法继续以合理的成本吸引和留住足够数量的合格人员，或根据我们的运营和风险管理程序和协议培训这些人员以提供高质量的服务。此外，如果我们未能充分预测借款人的需求或以其他方式优化我们的服务中心网络，则可能导致服务中心容量过剩或不足。

截至2021年12月31日，我们通过服务中心运营合作伙伴运营了9个服务中心。如果我们无法有效应对与合作伙伴运营的服务中心业务模式相关的风险，我们的声誉和经营成果可能会受到重大不利影响：

此外，根据《商业特许经营管理条例》，从事特许经营业务的公司应当自特许经营协议签订之日起15日内向当地监管部门备案。未及时备案的公司可能会受到处罚，包括补救措施、罚款10,000元至50,000元，未及时采取补救措施的公司可能会受到罚款50,000元至100,000元及公告。我们打算尽快就签订的合作协议向当地监管机构备案。但是，未能提交此类文件可能会使我们受到罚款。

我们目前的费率水平未来可能会下降。我们费率的任何实质性降低都可能降低我们的盈利能力。

我们的收入主要来自向借款人和投资者收取的费用，用于我们为他们与投资者匹配的服务以及我们在贷款期限内提供的其他服务。在2020年2月之前，我们向在线投资者收取费用，以促进他们通过我们的平台进行投资以及在我们的二级贷款市场上转移他们的投资。由于市场借贷行业的竞争、我们未来可能提供的不同类型的产品和服务、竞争、监管环境和宏观经济因素，这些费率可能会随着时间的推移而变化。我们费率的任何实质性降低都可能对我们的业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响。

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目 录

中国有关市场借贷平台和小额信贷借贷的利率和费用的法规变化可能对我们的业务产生重大不利影响。

通过我们平台促成的贷款允许收取的利率受最高人民法院于2015年8月发布并于2015年9月生效的《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》的限制。《民间借贷司法解释》规定，（一）借款人与投资者约定的利率不超过年利率24%时， 人民法院将维持投资者收取的利率， 当借款人与投资者约定的利率超过36%的年利率时， 超过36%的部分无效，人民法院将支持借款人将超出部分返还给借款人的请求。对于年利率在24%至36%之间的贷款， 如果贷款利息已经支付给资金来源， 只要这种支付没有损害国家的利益， 社区或任何第三方， 法院可能不会强制执行借款人要求退还此类利息的要求。，

福州在线小额信贷受适用于小额信贷公司的规定的约束。见“第4项。关于公司的信息—— B.业务概览—监管—小额信贷公司监管”了解更多详情。本条例规定，“综合实益”（即以利息和各种费用形式向借款人收取的借款费用合计），以国务院发布的《民间借贷司法解释》规定的民间借贷利率为限。最高人民法院。通过我们平台促成的贷款和福州在线小额信贷提供的垫款将受到上述利率限制，这可能会影响我们平台为某些借款人提供贷款的便利，并可能对我们的业务产生重大不利影响。

最高人民法院2017年8月印发的关于进一步加强金融审判工作的若干意见， 或财务判断工作的意见， 对贷款利息和费用的法定限额作出更详细的规定，明确网络借贷信息中介机构为规避民间借贷法定利息限额而收取的信息中介服务费用无效。141号文进一步明确，向借款人收取的利息和费用总额必须在民间借贷司法解释规定的范围内。而且， 《清单》规定，第三方与网络借贷信息中介机构合作收取或线下收取的利息和费用，也应当计入向借款人收取的利息和费用。见“第4项。关于公司的信息—— B.业务概览—监管—网络借贷信息服务监管”， “——网络借贷信息中介管理规定”和“——贷款中介管理规定”了解更多详情。，

截至本年度报告日期， 通过我们平台促成的贷款年利率不超过36%， 然而， 通过我们的平台促成的某些贷款的整体借贷成本每年超过24%。此外， 虽然我们认为我们目前向借款人收取的服务费和其他各种费用是合理的，符合财务判断工作意见的相关要求， 如果中国政府部门或中国法院使用的成本计算方法与我们不同，因此我们部分贷款产品的整体借款成本被视为每年超过36%， 借款费用中超过年利率36%的部分可能被裁定为无效， 我们可能会面临， 其中， 监管警告， 更正令， 谴责， 罚款和刑事责任，我们可能需要降低向借款人收取的费用和年利率。而且， 7月23日， 2019 , 最高人民法院， 最高人民检察院， 公安部、司法部联合印发《关于办理非法借贷刑事案件若干问题的意见》， 重申并强调禁止以故意伤害方式收取贷款， 非法拘留， 侮辱， 恐吓， 威胁， 骚扰和其他非法手段。如果发生这种情况， 我们的业务， 经济状况， 经营成果和前景将受到重大不利影响。，

此外， 8月20日， 2020 , 中国最高人民法院， 或SPC， 公布修改司法解释降低民间借贷利率上限的决定。根据修订后的司法解释， 任何总年利率（包括任何违约率、 默认罚款和任何其他费用）， 如果超过中国基准一年期贷款最优惠利率的四倍， 或LPR， 正如每月20日公布的那样， 不会受到法律保护。基于12月20日公布的3.8%的LPR， 2021 , 该上限为15.2%。根据最高人民法院关于修改司法解释适用范围的答复， 修改后的司法解释不适用于小额信贷公司， 财务担保公司， 融资租赁公司， 商业保理公司及其他受地方金融监管部门监管的地方金融机构。然而， 在现有和未来管理小额信贷公司的法律法规的解释和实施方面仍然存在不确定性。如果任何适用的监管要求被任何新采用的监管要求收紧， 或通过适用任何现行法律， 法规或裁决， 我们的小额信贷公司或其他当地金融机构在当地金融机构的监督下，

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目 录

监管机构可能需要改变我们的业务模式，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大影响。

随着中国汽车抵押贷款市场的发展，我们可能需要调整我们的业务模式。

中国的汽车抵押贷款市场目前处于初步发展阶段，参与者数量较少。随着市场的不断发展，借款人越来越倾向于以汽车为抵押获得资金， 我们现有的商业模式和产品供应可能面临日益激烈的竞争和挑战。例如， 我们使用具有清洁所有权的汽车作为抵押品来促进汽车抵押贷款。然而， 随着汽车抵押贷款变得越来越普遍，越来越多的汽车抵押贷款提供商出现， 汽车可能会越来越普遍地用作获得资金的抵押品，甚至同一辆汽车甚至可以用作从多个汽车支持贷款提供商处获得资金的抵押品， 这可能会增加我们促成的汽车抵押贷款的违约率。例如， 通过我们的平台促成的汽车抵押贷款的借款人可以使用相同的汽车作为抵押品从其他汽车抵押贷款提供商处获得汽车抵押贷款， 这将增加我们的违约风险。为降低违约风险， 我们可能需要修改我们现有的业务实践以降低我们的贷款价值比， 或LTV比率， 或要求借款人提供额外的抵押品， 这可能会产生额外的费用， 降低我们平台的吸引力或以其他方式对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况和经营成果，

我们的风险管理系统可能不够完善，可能会对我们平台的可靠性产生不利影响，进而损害我们的声誉、业务和经营成果。

我们采用了严格的风险管理协议来评估贷款申请人的信誉和评估汽车的价值。由于中国缺乏全国性的集中征信系统， 我们对贷款申请人进行信用评估，并使用从各种数据源汇总的数据评估汽车的价值， 包括我们自己的专有数据库和第三方数据服务提供商以及信用评分服务提供商的数据库。然而， 这些风险管理措施可能并不总是足够或有效。例如， 我们的风险管理系统可能包含错误或缺陷，使我们无法有效识别借款人提供的欺诈信息。当有欺诈迹象时， 我们的风险管理团队的进一步尽职调查和验证， 比如实地考察， 可能无法完全消除欺诈风险。此外， 我们自己的数据库或第三方数据库中的信息和数据可能不准确， 不完整或过时。其中任何一个都可能阻止我们有效地发现欺诈， 准确确定贷款申请人的信誉或评估汽车的价值， 我们平台的违约率可能会显着增加。结果， 机构融资合作伙伴可能会对我们的平台和声誉失去信心， 业务和经营成果可能受到不利影响。，

用作贷款抵押品的汽车价值的大幅下降可能会降低我们在任何违约时的可收回性，这可能会对我们的经营成果产生不利影响。

我们主要促进汽车抵押贷款， 这涉及借款人使用他们的汽车作为抵押品。我们采取了各种措施，以准确确定用作抵押品的汽车的价值， 包括我们专有的汽车评估系统， 第三方汽车评估系统， 我们自己的汽车估价师和合格的第三方汽车估价师。然而， 我们可能无法捕捉可能影响用作抵押品的汽车价值的所有因素。如果发生违约，汽车价值的变化可能会影响任何未清余额的可收回性。汽车的价值可能会因多种原因而波动， 包括新车和二手车的市场价值。中国各地方政府对二手车跨市或跨省转移的历史限制也可能导致转移到这些有当地转移限制的城市的汽车价值较低。尽管中国政府最近发布了多项官方意见和通知，禁止此类地方限制和市场隔离， 某些转让限制仍在实施中， 例如各地方政府部门实施的不同排放标准。汽车状况的恶化和特定车型的受欢迎程度下降也可能降低汽车的价值。因此， 如果用作抵押品的借款人汽车价值显着下降， 当借款人违约时，我们可能无法兑现所有拖欠的本金和利息， 这可能会对我们的业务产生不利影响， 财务状况和经营成果，

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我们有义务核实与借款人有关的信息并发现欺诈行为。如果我们未能履行该等义务以满足相关法律法规的要求，我们可能会承担责任。

我们为借款人提供中介服务， 我们与投资者和借款人的合同是《中华人民共和国合同法》下的中介合同。根据《中华人民共和国合同法》， 中介人故意隐瞒与订立中介合同有关的重要信息或者提供虚假信息的， 损害客户利益的，不得为其中介服务索取任何服务费， 并对客户造成的任何损害负责。所以， 如果我们未能向投资者提供重要信息并被发现有过错， 由于未能采取适当的护理措施， 或未能进行充分的信息验证或监督， 根据《中华人民共和国合同法》，我们可能作为中间人承担责任。此外， 《暂行办法》和《检查通知》对网络借贷信息中介机构规定了额外的义务，以核实贷款申请人提供的或与贷款申请人有关的信息的真实性， 积极发现欺诈， 对贷款人进行风险评估， 对贷款人进行层级管理，向贷款人披露借款人信用风险相关信息。2019年9月， P2P网络借贷专项整治总行、网络金融风险专项整治总行联合印发《关于加强网络借贷信用支持体系建设的通知》， 或《信用支持体系建设通知》， 规定地方金融部门应责令所有促进P2P借贷的网络借贷信息中介机构接入指定的信用数据库， 包括中国人民银行运营的金融信用信息数据库。《关于信用支持体系建设的通知》还规定，网络借贷信息中介机构应当依法收集相关信用信息，并向指定的信用数据库报告。我们与百行信用成立了公司。我们利用过去欺诈案件的大型数据库， 定期更新， 和复杂的基于规则的技术， 在检测贷款申请人的欺诈行为方面。由于《暂行办法》和其他适用的中国法律法规相对较新， 目前尚不清楚网络借贷信息中介机构应在多大程度上履行发现欺诈的注意义务。虽然我们相信， 作为信息中介， 只要我们采取合理措施发现欺诈行为，我们就不应为投资者承担信用风险， 我们无法向您保证，如果我们未能发现任何欺诈行为，我们将不会根据《暂行办法》承担任何责任。如果发生这种情况， 我们的经营成果和财务状况可能会受到重大不利影响。，

影响市场状况的更广泛的宏观、政治和社会经济因素可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

一般经济， 宏， 我们无法控制的政治和社会经济因素可能会阻止借款人通过我们的平台寻求贷款或试图通过我们的平台提供贷款的机构融资合作伙伴。这些因素包括一般利率生态系统， 失业率， 住宅价值和其他投资机会的可用性。如果这些风险因素中的任何一个成为现实， 通过我们的平台促成的贷款量可能会下降，我们的收入和经营业绩可能会受到不利影响。例如， 利率的波动可能会影响我们平台上对贷款服务的需求， 利率下降可能会导致潜在借款人从其他渠道寻求低价贷款，而高利率环境可能会导致竞争性投资选择增加，并抑制投资者在我们平台上投资的意愿。如果我们不能及时应对利率波动并调整我们的贷款产品， 潜在和现有投资者可能会延迟或减少通过我们平台的投资， 潜在和现有借款人可能对我们的贷款产品和平台表现出较少的兴趣。结果， 利率环境的波动可能会阻止投资者和借款人参与我们的平台， 这可能会对我们的业务产生不利影响。，

此外，我们的业务受与整体经济波动相关的信贷周期的影响。如果经济状况恶化，我们可能面临更大的违约风险，这将导致投资者的回报降低或损失。如果我们借款人的信誉恶化或我们无法跟踪他们的信誉恶化，我们用于分析借款人信用状况的标准可能会变得不准确，从而导致我们的风险管理系统无效。这反过来可能导致更高的违约率，并对我们的声誉、业务、经营成果和财务状况产生不利影响。

此外，包括欧盟、美国和中国在内的一些世界主要经济体的中央银行和金融当局采取的扩张性货币和财政政策的长期影响存在相当大的不确定性。人们对中东、欧洲和非洲的动荡和恐怖主义威胁以及涉及乌克兰、叙利亚和朝鲜的冲突感到担忧。也有人担心中国与其他亚洲国家的关系可能导致或加剧与领土争端有关的潜在冲突，以及从2018年开始的美中紧张局势升级，这可能对中国经济产生重大不利影响。此外，英国于2016年6月23日就其在欧盟的成员资格举行了全民公投，其中美国的大多数选民

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王国投票决定退出欧盟（通常称为“脱欧”）。1月31日， 2020 , 英国不再是欧洲联盟的成员。英国退欧的影响仍不确定。英国退欧可能会对欧洲和全球经济和市场状况产生不利影响，并可能导致全球金融和外汇市场的不稳定。此外， 朝鲜半岛政局不稳， 大宗商品价格暴跌， 美国利率的不确定性和新型冠状病毒的爆发也导致资本市场的不稳定和波动。最近， 世界各地的股市都经历了极端的波动， 为应对COVID-19的爆发和政府对此的反应， 包括美联储最近的降息。此外， 地区紧张局势的爆发， 例如正在进行的涉及乌克兰和俄罗斯的军事冲突， 以及对俄罗斯的相关制裁导致全球经济遭受重大冲击，全球金融市场大幅波动。目前尚不清楚这些挑战和不确定性是否会得到控制或解决， “从长远来看，它们可能会对全球政治和经济状况产生什么影响。，

我们不能保证经济状况将继续有利于我们的业务或行业，并且我们促成的贷款的需求和供应将继续以当前水平得到满足。如果需求或供应减少，或者违约率增加，我们的增长和收入将受到负面影响。

我们面临与自然灾害、健康流行病、民事和社会混乱以及其他爆发相关的风险，尤其是COVID-19，这可能会严重扰乱我们的运营。

我们容易受到我们无法控制的社会和自然灾害事件的影响，例如自然灾害、健康流行病和其他灾难，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。自2019年12月以来，中国和世界各地爆发了由新型冠状病毒或COVID-19引起的呼吸道疾病。COVID-19被认为具有高度传染性，并构成严重的公共卫生威胁。世界卫生组织于2020年3月11日将COVID-19标记为大流行病。

我们几乎所有的业务都位于中国，我们所有的收入都来自中国。自COVID-19爆发以来， 我们的业务和运营受到不利影响。例如， 由于中国政府下令的内政部和检疫措施， 我们在中国的总部和服务中心被迫关闭，我们的一些员工直到3月中旬才能重返工作岗位， 2020 .结果， 我们的汽车抵押贷款申请流程， 这需要对汽车进行物理检查， 受到严重阻碍， 这反过来又对我们的贷款量产生了不利影响。银行的业务， 我们合作的机构融资合作伙伴和线下渠道合作伙伴也受到了不利影响， 这也对信贷审批流程和我们的借款人收购流程产生了不利影响。由于中国中央政府和地方政府采取了各种临时措施，我们的催收活动也受到了很大限制， 例如延长农历新年假期， 旅行限制和社区隔离， 这暂时抑制了我们催收逾期贷款的能力和效率。而且， 我们的借款人大部分是小微企业主， 他们在经济萧条面前很脆弱。如果他们的财务状况恶化， 他们可能很难在我们的平台上偿还贷款。此外， 如果我们的任何员工被怀疑感染了COVID-19或任何其他流行病，我们的业务运营可能会中断， 因为我们的员工可能会被隔离和/或我们的办公室被关闭进行消毒。，

COVID-19在中国造成了广泛的业务中断和流量下降， 随着其在全球范围内的日益普及， 该病毒对商业活动和全球传播的不利影响。虽然中国暂时控制了疫情， 出现了疫情复发。例如， 在2020年第四季度和2021年第三季度和第四季度， 在中国大陆的几个城市和省份发现了许多COVID-19确诊病例，上海和深圳最近暂时被封锁。虽然正在为COVID-19接种疫苗， 并且已经开发， 不能保证任何此类疫苗都会有效， 预期的工作或及时提供或将被大规模接受。此外， 某些变体已被证明更严重且更易传播， 尤其是大流行最近出现的Delta变体和Omicron变体， 这似乎是迄今为止最易传播的变体，并导致全球病例增加。这些或未来的COVID-19变体也可能被证明对疫苗更具抵抗力。Delta变体和Omicron变体的影响目前无法预测， 并且可能取决于多种因素， 包括人口中的疫苗接种率， COVID-19疫苗对Delta变体和Omicron变体的有效性， 以及政府的回应。COVID-19带来的潜在低迷和持续时间难以评估或预测，实际影响将取决于我们无法控制的许多因素。COVID-19对我们结果的影响程度仍不确定， 我们正在密切关注它对我们的影响。我们的业务， 经营成果， 财务状况和前景可能并且已经受到直接不利影响， 以及COVID-19或任何其他流行病对中国整体经济的损害程度。，

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目 录

我们不禁止借款人在贷款期限内承担其他债务或对借款人施加财务契约，这将增加违约风险。

在贷款支付之后，借款人可以：

拖欠付款义务；

对先前存在的债务义务的违约；

承诺进一步负债；和/或

经历导致不利财务影响的事件。

我们不禁止借款人承担额外债务，也不在贷款期限内对借款人施加任何财务契约。此外，我们可能无法确定贷款申请人是否在其他市场借贷平台上有未偿还的贷款。我们面临借款人通过我们的平台借钱偿还其他市场借贷平台贷款的风险，从而产生债务滚雪球效应。任何额外的债务都可能损害借款人遵守其对我们促成的贷款的付款义务的能力，从而对相关投资者的回报产生不利影响。如果借款人资不抵债或破产或以其他方式陷入财务困境，任何无抵押贷款（包括通过我们平台获得的贷款）将彼此享有同等地位，我们的投资者可能会蒙受损失。

如果我们无法有效维持贷款组合的质量，我们的业务、财务状况和经营成果可能会受到重大不利影响。

我们的财务状况和经营成果受到我们有效维持贷款组合质量的能力的影响。如果我们因任何原因无法有效维持和管理贷款组合的质量，我们的贷款组合的拖欠率可能会增加。我们还有义务赔偿我们的机构融资合作伙伴和企业投资者的违约损失，我们贷款组合质量的任何恶化或我们拖欠率的增加都可能对我们的经营成果产生重大不利影响。此外，由于COVID-19爆发或由此导致的经济衰退，我们的借款人（主要是小微企业所有者）可能难以在我们的平台上偿还贷款，这可能会显着恶化我们的贷款组合并对财务和运营产生不利影响结果。

如果我们收回拖欠贷款的能力受损，我们的业务和经营成果可能会受到重大不利影响。

我们依靠我们的内部催收团队和第三方催收服务提供商来催收拖欠贷款。自2021年7月以来，我们已停止将更多汽车作为收集方式进行保管。我们现有的收集方法，例如电话和亲自访问，将来可能不会那么有效。由于我们向选择替代还款安排的部分机构融资合作伙伴、企业投资者和在线投资者提供担保，未能收回这些贷款也可能对我们的业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响。

我们遵循标准化的程序和协议来收取拖欠贷款，并密切监控我们风险管理人员的催收活动，以确保遵守这些程序和协议。我们的贷后风险管理人员需要承担， 其中， （i）严格遵守我们收取拖欠贷款的标准化程序和协议， 以礼貌的语气说话，对借款人采取文明和礼貌的态度，避免任何可能导致激烈争论的对话或互动， 在合理的时间联系借款人， 并避免不断拨打可能被视为骚扰的电话或访问， 如果与借款人发生冲突， 主动联系警方， （v）在贷款催收期间不从事任何违反任何适用法律或法规的行为或采取任何行动。然而， 我们无法向您保证我们的风险管理人员将始终遵守此类承诺。此外， 这些收集方法可能被借款人或监管机构视为骚扰， 威胁甚至犯罪行为， 我们可能会受到借款人提起的诉讼或监管机构禁止使用某些收款方式。如果发生其中任何一种情况，而我们未能及时采用替代收集方法， 或者如果替代收集方法不太有效， 我们收回拖欠贷款的能力可能会受到损害， 投资者对我们平台的信心和贷款量可能会下降。我们的风险管理人员的收款实践， 如果被视为不当或非法， 也可能损害我们的声誉并损害我们的业务。，

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欲知更多详情，请参阅“—对我们、我们的员工、一般市场借贷行业或我们的业务合作伙伴的任何负面宣传都可能对我们的业务和经营成果产生重大不利影响。”

此外，我们将之前保管的汽车放置在我们从第三方租用的靠近我们服务中心的停车场或停车位。在借款人赎回或处置这些汽车之前，我们可能无法正确存储这些汽车。例如，我们保管的汽车可能会被盗、遭到破坏或遭受与天气相关的损坏。即使汽车妥善存放，我们也不能向您保证汽车的处置价值能够完全覆盖拖欠的本金和利息。此外，借款人可能会对我们如何保管或处置抵押品以及我们对此类处置收益的处理提出异议。如果发生其中任何一种情况，我们可能会蒙受损失，我们的品牌形象和与借款人的关系可能会受到损害。

对于通过我们平台促成的某些汽车抵押贷款，投资者对汽车抵押品的权利尚未在当地汽车管理办公室登记。如果此类贷款的汽车抵押品也用作在其他地方获得另一笔贷款的抵押品，并且第三方贷款人对此类汽车的权利已在当地汽车管理办公室登记，如果借款人未能偿还贷款，第三方贷款人将优先于我们平台上的投资者主张其对汽车抵押品的权利。因此，投资者在我们平台上的权利可能会受到负面影响，我们的业务和经营成果可能会受到重大不利影响。

我们未能有效竞争可能会对我们的经营成果和市场份额产生不利影响。

我们在中国汽车抵押贷款市场面临竞争。我们直接与其他汽车抵押贷款提供商竞争借款人， 例如touna.cn和rrjc.com。由于我们专注于为小微企业主提供金融解决方案， 我们还与向小微企业主提供贷款的传统融资渠道和其他市场借贷平台竞争。此外， 我们与其他市场借贷平台竞争投资者。我们的竞争对手可能采用不同的商业模式运营， 具有不同的成本结构或有选择地参与不同的细分市场。他们可能更成功或更适应新的监管， 技术和其他发展。我们目前和潜在的一些竞争对手拥有更多的财务、 技术的， 营销和其他资源比我们做的多，并且可能能够将更多的资源投入到开发中， 晋升， 销售和支持他们的业务。我们的竞争对手也可能拥有更广泛的借款人基础， 比我们更高的品牌知名度和品牌忠诚度以及更广泛的合作伙伴关系。此外， 我们当前或潜在的竞争对手可能会收购我们的一个或多个竞争对手或与我们的一个或多个竞争对手形成战略联盟， 这可能会对我们的业务产生不利影响， 经营成果， 财务状况和未来增长。，

此外，我们的竞争对手可能更擅长开发新产品、更快地响应新技术并开展更广泛的营销活动。当新竞争对手寻求进入我们的目标市场时，或当现有市场参与者寻求增加其市场份额时，他们有时会削弱该市场中普遍存在的定价和/或条款，这可能会对我们的市场份额或我们开拓新市场的能力产生不利影响机会。如果我们不采取行动应对这些竞争挑战，我们的定价和条款可能会恶化。如果我们无法与这些公司竞争并满足我们行业的创新需求，对我们平台的需求可能会停滞或大幅下降，我们的收入可能会减少，或者我们的平台可能无法获得或保持更广泛的市场接受度，其中任何一项都可能损害我们的业务和经营成果。

任何关于我们、我们的员工、市场借贷行业或我们的业务合作伙伴的负面宣传都可能对我们的业务和经营成果产生重大不利影响。

我们品牌的声誉对我们的业务和竞争力至关重要。对我们的声誉至关重要的因素包括但不限于我们的能力：

保持我们平台的质量和可靠性；

在我们的平台上为借款人提供卓越的体验；

加强和改进我们的风险管理体系；

有效管理和解决借款人和投资者的投诉；

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有效保护借款人和投资者的个人信息和隐私；和

能够及时有效地配合政府的检查和整改要求。

媒体或其他方对我们公司的上述或其他方面提出的任何恶意或负面指控，包括但不限于我们的管理层、员工、业务、遵守法律、财务状况或前景，无论是否有根据，可能会严重损害我们的声誉并损害我们的业务和经营业绩。

由于中国的市场借贷行业是新的，而且该行业的监管框架也在不断发展， 有关该行业的负面宣传可能会不时出现。总体而言，对中国市场借贷行业的负面宣传也可能对我们的声誉产生负面影响， 无论我们是否从事任何不适当的活动。中国政府最近制定了具体规则，为市场借贷行业制定更透明的监管环境。见“第4项。关于公司的信息—— B.业务概览—监管—网络借贷信息服务监管”和“—小额信贷公司监管”了解更多详情。中国市场借贷行业的任何不遵守这些规定的参与者都可能对整个行业的声誉产生不利影响。此外， 任何负面发展， 或负面看法， 整个市场借贷行业， 即使事实不正确或基于孤立事件， 可能会损害我们的形象， 破坏我们建立的信任和信誉，并对我们吸引新借款人和机构融资合作伙伴的能力产生负面影响。市场借贷行业的负面发展， 例如广泛的借款人违约， 欺诈行为和/或关闭其他市场借贷平台， 还可能导致对该行业的监管审查收紧，并限制像我们这样的市场借贷平台可能进行的允许业务活动的范围。例如， 自2018年第二季度以来， 越来越多的企业倒闭， 或指控欺诈和不公平交易， 中国市场借贷行业的公司。最近， 媒体对市场借贷平台业务失败的报道有所增加。如果借款人和投资者将我们与这些不忠的公司联系起来， 我们的声誉可能会受到损害，投资者对我们平台的信心可能会受到不利影响。如果发生这种情况， 我们可能被迫向投资者提供更优惠的条件， 比如更高的投资回报， 为了确保我们平台上的机构资助合作伙伴有足够的承诺， 这反过来可能会对我们的业务和经营成果产生不利影响，并削弱我们发展业务的能力。，

此外，关于我们业务合作伙伴的负面宣传，例如关于他们的贷款催收做法的负面宣传，他们未能充分保护我们借款人和投资者的信息，或以其他方式满足所需的质量和服务标准，可能损害我们的声誉并对我们的业务和经营成果产生重大不利影响。

如果我们不能以具有成本效益的方式推广和维护我们的品牌，我们的业务和经营成果可能会受到损害。

我们相信，有效发展和保持我们品牌的知名度对于在我们的平台上吸引和留住借款人和机构融资合作伙伴至关重要。这在很大程度上取决于我们营销工作的有效性以及我们用来推广我们平台的渠道的成功。如果我们当前的任何营销渠道变得不那么有效，如果我们无法继续使用这些渠道中的任何一个，如果使用这些渠道的成本显着增加，或者如果我们未能成功创建新渠道，我们可能无法以具有成本效益的方式吸引新的借款人和机构融资合作伙伴，或将潜在借款人转变为我们平台上的活跃借款人。

我们建立品牌的努力导致我们产生了大量费用，并且我们未来的营销工作很可能需要我们产生大量额外费用。这些努力可能不会在不久的将来或根本不会导致收入增加，并且收入的任何增加可能无法抵消所产生的费用。如果我们在产生大量费用的同时未能成功推广和维护我们的品牌，我们的经营成果和财务状况将受到不利影响，这可能会削弱我们发展业务的能力。

失去或未能维持与我们的业务合作伙伴的关系可能会对我们的业务和经营成果产生重大不利影响。

我们在业务的各个方面依赖一系列业务合作伙伴。我们与线上和线下渠道合作伙伴合作，例如第三方移动应用程序、网站和金融服务提供商，以获取借款人。我们依靠我们的服务中心运营合作伙伴来运营我们的合作伙伴运营的服务中心。此外，我们与各种第三方服务提供商合作开展我们的业务，包括用于数据聚合的数据服务提供商和信用评分服务提供商、用于贷后收款的收款服务提供商以及用于借款人之间资金转移的支付服务提供商和投资者。

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追求， 与我们的业务合作伙伴建立和维持关系需要大量的时间和资源。如果我们不能成功追求， 与我们的业务合作伙伴建立或维持关系， 我们的业务运营可能会受到不利影响。此外， 我们与业务合作伙伴的协议通常不禁止他们与我们的竞争对手合作或提供竞争服务。我们的竞争对手可能更有效地向我们的业务合作伙伴提供激励， 这可能会导致我们的业务合作伙伴更喜欢与他们的业务关系而不是与我们的关系，并将更多资源投入到我们的竞争对手身上。而且， 我们的业务合作伙伴可能会投入更多资源来支持他们自己的竞争业务， 这可能会与我们的业务竞争并对我们与这些业务合作伙伴的业务关系产生不利影响。此外， 如果我们的业务合作伙伴未能履行我们与他们达成的协议规定的义务， 我们可能与他们有分歧或纠纷，或者暂停或终止我们的业务关系， 这可能会对我们的业务运营和品牌形象产生不利影响。如果我们与任何现有业务合作伙伴的关系被暂停或终止， 我们可能无法及时且具有成本效益的方式找到替代业务合作伙伴，或者根本无法找到， 这可能会对我们的业务产生负面影响， 财务状况和经营成果，

我们的员工或业务合作伙伴的不当行为、错误和未能遵守适用的法律法规可能会损害我们的业务和声誉。

我们面临多种类型的运营风险，包括我们的员工和我们的业务合作伙伴的不当行为和错误的风险。我们的业务依赖于我们的员工和我们的业务合作伙伴与借款人和投资者互动、处理大量数据和交易并支持贷款催收流程。我们可能无法始终识别和阻止我们的员工或我们的业务合作伙伴的不当行为或错误，并且我们为检测和防止这些活动而采取的预防措施可能无效。如果交易被重定向、盗用或以其他方式不当执行，如果个人信息被披露给非预期接收者，或者如果交易过程中发生运营故障或故障，无论是由于人为错误，还是故意破坏或欺诈性操纵我们的运营或系统，我们的业务运营和声誉可能会受到重大不利影响。例如：

任何这些事件都可能导致我们经营业务的能力下降、对借款人和投资者的潜在责任、无法吸引借款人和机构融资合作伙伴、声誉受损、监管干预和财务损害，这可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营成果产生负面影响。

如果我们未能实施和维护有效的财务报告内部控制系统，我们可能无法准确及时地报告我们的经营成果、履行我们的报告义务或防止欺诈以及投资者的信心，我们的ADS的市场价格可能会受到重大不利影响。

我们必须遵守美国证券法规定的报告义务。根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求，美国证券交易委员会通过了规则，要求每家上市公司在其年度报告中包括一份关于该公司对财务报告的内部控制的管理报告，其中包含管理层对我们的有效性的评估内部控制

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财务报告。但是，由于我们符合“新兴成长型公司”的资格，因此我们无需就截至2021年12月31日止年度的财务报告内部控制的有效性提供独立注册会计师事务所的证明，根据JOBS法案的定义，截至2021年12月31日。一旦我们不再是“新兴成长型公司”，我们的独立注册会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性，除非我们有资格获得其他豁免。

我们的管理层， 在我们的首席执行官和首席财务官的参与下， 截至本报告涵盖的期间结束时，已对我们的披露控制和程序（如《交易法》第13a-15（e）条所定义）的有效性进行了评估， 根据《交易法》第13a-15（b）条的要求。根据该评估， 我们的管理层得出结论认为，截至12月31日，我们对财务报告的内部控制无效， 2021年，由于我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷和其他控制缺陷。根据美国上市公司会计监督委员会制定的标准的定义， 或PCAOB， “物质弱点”是一种缺陷， 或缺陷的组合， 在财务报告的内部控制方面， 从而有合理的可能性无法及时防止或发现公司年度或中期财务报表的重大错报。确定的重大弱点是在应用与我们的报告要求相称的美国公认会计原则和美国证券交易委员会规则和法规方面具有适当知识和经验水平的财务报告人员数量不足。在确定重大缺陷和其他控制缺陷后， 我们已采取措施并计划继续采取措施及时纠正这些缺陷。有关修复的详细信息， 请参阅“第15项。控制和程序”了解更多详情。然而， 这些措施的实施可能无法完全解决我们对财务报告的内部控制的重大缺陷和缺陷， 我们将无法得出它们已得到补救的结论。我们未能纠正重大缺陷和控制缺陷，或未能发现和解决任何其他重大缺陷或控制缺陷，可能导致我们的财务报表不准确，也可能损害我们遵守适用财务报告要求的能力以及及时提交相关监管文件。结果， 我们的业务， 经济状况， 经营成果和前景， 以及我们ADS的交易价格， 可能会受到重大不利影响。而且， 对财务报告的无效内部控制严重阻碍了我们防止欺诈的能力。，

此外，一旦我们不再是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们的独立注册会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性。即使我们的管理层得出结论认为我们对财务报告的内部控制是有效的，我们的独立注册会计师事务所在进行自己的独立测试后，如果对我们的内部控制或我们的控制水平不满意，可能会发表否定意见被记录在案，设计、操作或审查，或者如果它对相关要求的解释与我们不同。此外，在可预见的未来，我们的报告义务可能会给我们的管理、运营和财务资源和系统带来巨大压力。我们可能无法及时完成我们的评估测试和任何必要的补救措施。

在记录和测试我们的内部控制程序的过程中， 为了满足第404条的要求， 我们可能会发现我们对财务报告的内部控制的其他弱点和缺陷。此外， 如果我们未能保持对财务报告的内部控制的充分性， 随着这些标准的修改， 不时补充或修订， 根据第404条，我们可能无法持续得出结论，我们对财务报告具有有效的内部控制。而且， 我们对财务报告的内部控制可能无法防止或发现所有错误和欺诈。一个控制系统， 无论它的设计和操作多么好， 它不能绝对保证不会发生由于错误或欺诈导致的错报，或者所有控制问题和欺诈事件都会被发现。如果我们未能实现并维持有效的内部控制环境， 我们可能会在财务报表中出现重大错报并未能履行我们的报告义务， 这可能会导致投资者对我们报告的财务信息失去信心。这反过来可能会限制我们进入资本市场的机会， 损害我们的经营成果， 并导致我们ADS的交易价格下降。此外， 对财务报告的无效内部控制可能使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并使我们可能从我们上市的证券交易所退市， 监管调查和民事或刑事制裁。我们可能还需要重述以前期间的财务报表。，

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我们平台、我们的计算机系统或我们业务合作伙伴的计算机系统上的任何重大服务中断或中断都可能阻止我们通过我们的平台促进贷款，降低我们平台的吸引力或导致借款人流失。

令人满意的表现， 我们平台和计算机系统的可靠性和可用性对我们的运营至关重要， 客户服务， 声誉以及我们保留现有借款人和吸引新借款人的能力。无法保证我们将能够保护我们的平台和计算机系统免受， 其中， 自然灾害造成的损坏或中断， 电力或电信故障， 空气质量问题， 环境条件， 软件错误， 错误或缺陷， 配置错误， 计算机病毒， 安全漏洞， 任何时候的黑客企图或犯罪行为。我们业务合作伙伴的计算机系统也可能容易受到此类错误的影响， 虫子， 缺陷或违规。如果我们公司或我们业务合作伙伴的计算机系统发生任何服务中断或中断， 我们促进贷款的能力可能会受到不利影响。例如， 在新旧系统之间的数据迁移或系统升级期间，我们可能会遇到临时服务中断或数据丢失。如果发生服务中断或中断，我们可能无法恢复所有数据和服务。此外， 我们的保险单可能无法充分补偿我们在服务中断或中断期间可能遭受的任何损失。，

我们服务的任何中断或延迟，无论是由于第三方或我们的错误、自然灾害或安全漏洞，无论是意外的还是故意的，都可能损害我们与借款人的关系和我们的声誉，使我们承担责任并导致借款人放弃我们的平台，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营成果产生不利影响。

网络攻击、计算机病毒、物理或电子入侵或其他未经授权访问我们或我们业务合作伙伴的计算机系统可能导致滥用机密信息和挪用我们借款人和投资者的资金，使我们承担责任，造成声誉损害，并对我们的经营成果和财务状况产生不利影响。

我们的平台收集， 存储和处理来自我们借款人和投资者的某些个人信息和其他敏感数据。我们处理和存储的海量数据使我们和我们的服务器托管服务提供商成为目标， 并且可能容易受到， 网络攻击， 计算机病毒， 物理或电子入侵或其他未经授权的访问。虽然我们过去没有因此类违规行为而遭受任何重大业务或声誉损害， 无法保证我们保护借款人和投资者机密信息和资金的安全措施在未来不会遭到破坏。因为用于破坏或未经授权访问系统的技术经常变化，并且通常在针对目标发射之前无法识别， 我们可能无法预测这些技术或实施适当的预防措施。任何意外或故意的安全漏洞或对我们或我们的服务器托管服务提供商系统的其他未经授权的访问都可能导致机密的借款人和投资者信息被盗并用于犯罪目的。由于个人身份信息和其他机密信息受许多国内和国际司法管辖区的立法和法规的约束， 无法保护我们借款人和投资者的机密信息可能会给我们带来额外的成本和责任， 损害我们的声誉， 禁止使用我们的平台并损害我们的业务。国际计算机信息网络安全管理办法， 1997年12月发布，2011年1月修订， 要求我们在任何此类违规行为发生后24小时内向中国公安部当地办公室报告任何数据或安全漏洞。《中华人民共和国网络安全法》， 2017年6月发布， 要求我们在发现我们的产品或服务面临风险时立即采取补救措施， 例如安全缺陷或错误。此类补救措施包括， 将具体风险告知借款人和投资者，并向有关主管部门报告。网络安全和数据隐私和安全问题在中国受到越来越多的立法和监管关注。《中华人民共和国数据安全法》， 9月1日生效， 2021 , 要求数据收集必须以合法和适当的方式进行， 并且为了保护数据， 必须进行数据处理活动以遵守各自的网络安全分级保护系统。8月20日， 2021 , SCNPC颁布了《个人信息保护法》（“PIPL”）， 已于11月1日生效， 2021 .PIPL进一步强调了处理者对个人信息保护的义务和责任，并规定了处理个人信息的基本规则和个人信息跨境传输的规则。1月4日， 2022 , 中国网络管理局， 与其他12个部门一起， 颁布《网络安全审查办法》， 或新的CAC措施， 将于2月15日生效， 2022年，并将废除4月13日颁布的先前版本， 2020 .根据新的CAC措施， 购买网络产品和服务的关键信息基础设施经营者，网络平台经营者开展影响或者可能影响国家安全的数据处理活动，应当进行网络安全审查。持有100万以上境外上市用户个人信息的网络平台经营者，也必须申请网络安全审查。7月30日， 2021 , 中华人民共和国国务院发布《关键信息基础设施安全保护条例》， 9月1日生效， 2021 .条例要求， 其中， 某些主管当局应确定关键信息基础设施。如果发现任何关键信息基础设施， 他们应及时通知相关经营者，并且，

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公安部。立法过程中的新网络安全制度可能会提高我们业务运营的合规标准，从而对我们的业务产生重大影响。对于CAC的进一步行动以及网络安全审查措施的颁布版本是否以及如何影响像我们这样的美国上市公司，存在很大的不确定性。我们在中国境内的数据处理活动很可能受到《网络安全审查办法》的监管，如果中国政府当局认为此类活动已经或可能影响国家安全，我们可能会接受网络安全审查。如果根据《网络安全审查办法》的颁布版本和其他相关规则和法规，我们将在数据安全和数据保护方面受到更严格的审查，我们的业务、运营、声誉和我们的证券价格可能会受到不利影响。

此外，适用于安全和隐私的法律法规在中国变得越来越重要。任何未经授权的访问、披露、滥用或其他信息丢失都可能导致法律索赔或诉讼、保护个人信息隐私的法律规定的责任、监管处罚、我们的运营和我们向客户提供的服务中断或损害我们的声誉，其中任何一项都可能对我们的经营成果、声誉和竞争地位产生不利影响。

我们还面临与我们的业务合作伙伴相关的间接技术和网络安全风险， 包括我们管理借款人和投资者资金转移的第三方支付服务提供商，以及我们为借款人和投资者资金提供托管服务的托管银行。由于计算机系统的日益整合和相互依赖， 技术故障， 严重损害一个实体系统的网络攻击或其他信息或安全漏洞可能对其业务合作伙伴产生重大影响。尽管我们与第三方支付服务提供商和托管银行的协议规定，每一方都对自己系统的网络安全负责， 任何网络攻击， 计算机病毒， 此类第三方支付服务提供商和托管银行的物理或电子入侵或类似中断可能会， 除其他外， 对我们为借款人和投资者提供服务的能力产生不利影响， 甚至可能导致我们借款人和投资者的资金被挪用。如果发生这种情况， 我们的第三方支付服务提供商， “托管银行和我们可能会对因挪用而蒙受损失的借款人和投资者承担责任。，

我们未来的增长取决于互联网作为金融产品和内容的有效平台的接受程度。

互联网， 包括移动互联网， 近年来，作为金融产品和内容的平台，在中国越来越受欢迎。然而， 某些借款人在在线处理金融产品和内容方面的经验有限，并且可能对使用在线平台有所保留。例如， 借款人可能不会发现在线内容是金融产品信息的可靠来源。如果我们未能让潜在借款人了解我们平台以及我们的产品和服务的价值， 我们的增长将受到限制，我们的业务， 财务业绩和前景可能会受到重大不利影响。互联网作为金融产品和内容的有效和高效平台的进一步接受也受到我们无法控制的因素的影响， 包括围绕在线和移动贷款的负面宣传以及中国政府采取的限制性监管措施。如果我们没有在市场上获得足够的认可， 我们的增长前景， 经营成果和财务状况可能会受到损害。，

我们可能会对在我们的网站或移动应用程序上显示、检索或链接到我们的网站或移动应用程序的信息或内容负责，这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

中国政府已通过有关互联网访问和通过互联网分发信息的法规。根据这些规定，互联网内容提供者和互联网发布者不得在互联网上发布违反中国法律法规、损害中国民族尊严、包含恐怖主义、极端主义、武力或残暴内容，或者反动、淫秽、迷信、欺诈或诽谤。不遵守这些要求可能会导致撤销提供互联网内容的许可证和其他许可证、关闭相关网站和承担刑事责任。过去，未能遵守这些要求会导致某些网站关闭。网站运营商也可能对网站上显示或链接到网站的审查信息负责。

特别是，工业和信息化部或工信部已发布规定，要求网站运营商对其网站上显示的内容及其系统用户的行为承担责任，这些内容被认为是破坏社会稳定的。公安部有权自行决定命令任何当地互联网服务提供商封锁任何互联网网站。公安部不时停止通过互联网传播其认为会破坏社会稳定的信息。国家保密局还有权屏蔽其认为泄露国家秘密或不符合国家秘密保护相关规定的网站。此外，我们需要报告

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任何可疑内容提交相关政府部门，并接受计算机安全检查。如果我们未能针对安全漏洞实施相关保障措施，我们的网站可能会被关闭，我们的业务和ICP许可证可能会被撤销。

除了我们的网站， 我们还通过我们的移动应用程序促进贷款， 受《移动互联网应用信息服务管理条例》监管的， 或MIAIS规定， 国家互联网信息办公室发布， 或者CAC， 于2016年6月生效，并于2016年8月生效。根据MIAIS规定， 移动应用程序的提供者不得创建、 复制， 发布、传播法律法规禁止的信息和内容。我们已实施内部控制程序筛选我们移动应用程序上的信息和内容，以确保其符合MIAIS规定。然而， 我们不能保证显示的所有信息或内容， 从我们的移动应用程序检索或链接到我们的移动应用程序符合适用法律法规的要求， 始终包括MIAIS规定。未能识别和防止非法或不当内容在我们的平台上显示可能会导致法律和行政责任， 政府制裁， 失去执照和/或许可证， 或名誉损害。如果中国监管机构发现我们平台上显示的任何不合规内容， 他们可能会要求我们限制或消除此类内容在我们平台上的传播， 如果我们的移动应用程序被发现违反了MIAIS规定， 我们可能会受到行政处罚， 包括警告， 服务暂停或从相关应用商店中删除我们的移动应用程序， 这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。，

我们、我们的董事、管理层和员工可能不时受到索赔、争议、诉讼和法律诉讼，这可能对我们的财务状况、经营成果、现金流量和声誉产生重大不利影响。

我们， 我们的董事， 管理层和员工一直， 并且可能在未来不时， 受到或涉及各种索赔， 争议， 诉讼， 和法律程序。例如， 作为我们退出P2P借贷行业过渡过程的一部分，在线投资者可能对我们的还款安排不满意， 并可能对我们提起诉讼。有关取消投资计划和替代还款安排的更多信息， 请参阅“第4项。关于公司的信息—— B.业务概览—我们的投资者和投资产品—向在线投资者提供的投资产品和服务—投资计划。”诉讼和诉讼可能会导致我们产生辩护费用， 利用我们资源的很大一部分并转移管理层对我们日常运营的注意力， 其中任何一项都可能损害我们的业务。任何针对我们的和解或判决都可能对我们的财务状况产生重大不利影响， 经营成果和现金流量。此外， 关于对我们提出的索赔或判决的负面宣传可能会损害我们的声誉，并可能对我们造成重大不利影响。，

我们可能无法阻止他人未经授权使用我们的知识产权，这可能会损害我们的业务和竞争地位。

我们认为我们的商标、域名、专有技术、专有技术和类似知识产权对我们的成功至关重要，我们依赖知识产权法和合同安排的组合，包括保密、发明转让和与我们员工的竞业禁止协议和其他人来保护我们的所有权。另见“第4项。关于公司的信息—— B.业务概览——知识产权。”尽管采取了这些措施，我们的任何知识产权都可能受到质疑、无效、规避、抢占或盗用，或者此类知识产权可能不足以为我们提供竞争优势。我们无法向您保证，我们采取的措施将足以防止我们的知识产权被盗用。

在中国维护和执行知识产权通常很困难。法定法律法规受司法解释和执行的约束，由于缺乏对法定解释的明确指导，可能无法始终如一地适用。保密， 交易对手可能会违反发明转让和竞业禁止协议， 对于任何此类违规行为，我们可能没有足够的补救措施。因此， 我们可能无法有效保护我们的知识产权或在中国执行我们的合同权利。防止未经授权使用我们的知识产权既困难又昂贵，我们采取的步骤可能不足以防止我们的知识产权被盗用。如果我们诉诸诉讼来执行我们的知识产权， 此类诉讼可能会导致大量成本和我们的管理和财务资源的转移。我们无法保证我们会在此类诉讼中胜诉。此外， 我们的商业秘密可能会被泄露或以其他方式提供给， 或被独立发现， 我们的竞争对手。如果我们的员工或业务合作伙伴在为我们工作时使用他人拥有的知识产权， 可能会就相关专有技术和发明的权利产生争议。任何未能保护或执行我们的知识产权的行为都可能对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况和经营成果，

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我们依靠与我们的附属公司杭州瑞拓的许可安排来使用商标“任何未能保护这些商标权的行为都可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。

我们对商号和商标的权利是营销我们的服务和经营我们的业务的最重要因素之一。商标”由我们的关联公司杭州瑞拓拥有，我们已根据与杭州瑞拓的许可协议获得该商标的专有权，只要该商标有效。我们已就该商标许可向杭州瑞拓科技有限公司或杭州瑞拓支付了象征性费用。

如果我们不再能够使用“由于与杭州瑞拓的任何争议或任何其他原因，我们的声誉、业务和经营成果可能会受到重大不利影响。此外，杭州瑞拓可能会因这些商标而受到侵权索赔，如果未能针对此类索赔进行辩护，可能会对我们的业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响。

我们可能会受到知识产权侵权索赔的影响，这可能需要昂贵的辩护费用，并可能扰乱我们的业务和运营。

我们无法确定我们的运营或我们业务的任何方面不会或不会侵犯或以其他方式侵犯第三方持有的商标、专利、版权、专有技术或其他知识产权。我们将来可能会不时受到与他人知识产权相关的法律诉讼和索赔。此外，我们的产品、服务或我们业务的其他方面可能会在我们不知情的情况下侵犯第三方商标、专利、版权、专有技术或其他知识产权。此类知识产权的持有人可能会寻求在中国、美国或其他司法管辖区对我们执行此类知识产权。如果对我们提出任何第三方侵权索赔，我们可能被迫将管理层的时间和其他资源从我们的业务和运营中转移出来，以应对这些索赔，无论其是非曲直。

此外，中国知识产权法的适用和解释以及在中国授予商标、专利、版权、专有技术或其他知识产权的程序和标准仍在不断发展和不确定，我们无法向您保证中国法院或监管机构会同意我们的分析。如果我们被发现侵犯了他人的知识产权，我们可能会对我们的侵权活动承担责任或可能被禁止使用此类知识产权，我们可能会产生许可费或被迫开发我们自己的替代品。因此，我们的业务和经营成果可能会受到重大不利影响。

我们可能无法以优惠条件或根本无法获得额外资本。

我们预计，我们目前的现金及现金等价物以及预期的经营活动产生的现金流量将足以满足我们目前和预期的一般企业用途需求，至少在未来12个月内。然而， 我们需要在业务运营的各个方面进行持续投资，以保持竞争力。由于资本市场和我们行业的不可预测性， 我们无法向您保证我们将能够以对我们有利的条件筹集额外资金， 或者根本， 如果需要， 特别是如果我们的经营业绩令人失望。如果我们无法按要求获得足够的资金， 我们为我们的运营提供资金的能力， 利用意料之外的机会， 开发或增强我们的基础设施或应对竞争压力可能会受到很大限制， 这将对我们的业务产生不利影响， 财务状况和经营成果。如果我们确实通过发行股票或可转换债务证券筹集额外资金， 我们股东的所有权权益可能会被显着稀释。这些新发行的证券可能拥有权利， 优先于现有股东的偏好或特权。，

我们的业务面临与国际业务相关的风险。

作为我们业务发展计划的一部分，我们已经并将继续将我们的业务扩展到海外市场。在国际上扩展业务使我们面临许多风险，包括：

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我们经营的行业受到严格监管，我们的海外业务需要遵守管理市场借贷平台的不同当地法律法规。由于我们在海外市场开展业务的经验有限，我们不熟悉当地的法律、法规和政策。我们未能获得所需的批准、许可、执照或备案，未能遵守与之相关的条件，或以其他方式遵守当地法律法规，可能会导致罚款、制裁、暂停、撤销或不更新批准、许可或执照，甚至刑事处罚，这可能对我们的业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响。

当我们进入不同司法管辖区的新市场时，我们也将面临不同的商业环境和行业状况，我们可能会花费大量资源熟悉新的环境和状况。如果我们的业务运营受到我们正在扩展的新市场中意外和不利的经济、监管、社会和政治条件的影响，我们可能会遇到运营中断、客户流失、声誉损害和其他可能产生不利影响的间接损失我们的业务，财务状况和经营成果。我们无法保证我们的海外扩张将成功并盈利，否则，我们的财务状况和经营业绩也可能受到重大影响，我们可能无法收回这些投资。

此外，我们已实施旨在促进遵守适用于我们的外国司法管辖区的法律法规的政策和程序，但无法保证我们的员工或业务合作伙伴不会违反此类法律法规或我们的政策。任何此类违规行为都可能单独或总体上对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们可能会不时评估并可能完成战略投资或收购，这可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们可能会评估和考虑战略投资、合并、收购或联盟，以进一步提高我们平台的价值并更好地为借款人服务。这些交易如果完成，可能对我们的财务状况和经营成果产生重大影响。如果我们能够识别合适的商业机会，我们可能无法成功完成交易，即使我们完成了此类交易，我们也可能无法获得此类交易的利益或避免此类交易的困难和风险。

战略投资或收购将涉及业务关系中常见的风险， 包括整合业务的困难， 系统， 数据， 被收购业务的技术、产品和服务， 难以保留， 训练， 激励和整合关键人员并保持与客户的关系， 被收购企业的员工和供应商， 难以维持统一标准， 控制， 合并组织内的程序和政策， 承担被收购业务在收购前的活动的隐性负债， 转移我们管理层的时间和资源以及对我们业务运营的潜在干扰。我们不得进行任何投资或收购， 或任何未来的投资或收购可能不会成功， 可能不会有利于我们的业务战略， 可能无法产生足够的收入来抵消相关的购置成本，或者可能不会以其他方式产生预期收益。，

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我们的业务取决于我们高级管理层的持续努力。如果我们的一名或多名主要高管无法或不愿意继续担任目前的职位，我们的业务可能会受到严重干扰。

我们的业务运营依赖于我们高级管理层的持续服务， 特别是本年度报告中提到的执行官。虽然我们为管理层提供了不同的激励措施， 我们无法向您保证我们可以继续保留他们的服务。如果我们的一名或多名主要高管无法或不愿意继续担任目前的职位， 我们可能无法轻松或根本无法更换它们， 我们未来的增长可能会受到限制， 我们的业务可能会受到严重干扰，我们的财务状况和经营成果可能会受到重大不利影响。我们可能会产生额外的招聘费用， 培训和留住合格人员。此外， 尽管我们已与管理层签订了保密和非竞争协议， 无法保证我们管理团队的任何成员不会加入我们的竞争对手或形成竞争业务。如果我们的现任或前任官员与我们之间发生任何争议， 为了在中国执行此类协议，我们可能不得不承担大量成本和费用，或者我们可能根本无法执行这些协议。，

对员工的竞争非常激烈，我们可能无法吸引和留住支持我们业务所需的合格和熟练的员工。

我们相信我们的成功取决于我们员工的努力和才能，包括我们的运营、风险管理、销售与市场营销、技术和其他人员。我们未来的成功取决于我们持续吸引、发展、激励和留住合格和熟练员工的能力。对技术和经验丰富的人才的竞争异常激烈。我们可能无法以与我们现有薪酬和工资结构一致的薪酬水平雇用和留住这些人员。我们的一些竞争对手可能拥有更多资源，并可能提供更具吸引力的雇佣条件。

此外，我们在培训员工方面投入了大量时间和费用，这增加了他们对可能寻求招聘他们的竞争对手的价值。如果我们不能留住我们的员工，我们可能会在雇用和培训新员工方面产生大量费用，我们的服务质量和我们为借款人提供服务的能力可能会下降，从而对我们的业务产生重大不利影响。

中国劳工成本的增加可能会对我们的业务和经营成果产生不利影响。

近年来，中国经济经历了通货膨胀和劳动力成本的上升。因此，预计中国的平均工资将继续增加。此外，中国法律法规要求我们为员工的利益向指定的政府机构支付各种法定员工福利，包括养老金、住房公积金、医疗保险、工伤保险、失业保险和生育保险。我们预计我们的劳动力成本，包括工资和员工福利，将继续增加。除非我们能够控制我们的劳动力成本或通过增加我们的服务费用将这些增加的劳动力成本转嫁给我们的借款人，否则我们的财务状况和经营成果可能会受到不利影响。

我们的保险范围有限，这可能使我们面临巨额成本和业务中断。

中国的保险业仍处于早期发展阶段，中国的保险公司目前提供有限的与业务相关的保险产品。我们不购买任何业务中断保险或一般第三方责任保险。鉴于我们的业务性质和在中国可用的保险产品，并符合中国同类规模的同行业其他公司的做法，我们认为我们的保险范围是合理的，但我们无法向您保证，我们的保险范围足以防止我们遭受任何损失，或者我们将能够及时或根本无法根据我们当前的保险单成功索赔我们的损失。如果我们发生保险单未涵盖的任何损失，或赔偿金额大大低于我们的实际损失，我们的业务、财务状况和经营成果可能会受到重大不利影响。

与我们的公司结构相关的风险

我们是一家开曼群岛控股公司，在我们的VIE中没有股权，我们通过（i）我们的中国子公司和我们与之保持合同安排的VIE在中国开展业务。

我们是一家开曼群岛控股公司，在VIE中没有股权，我们通过（i）我们的中国子公司和VIE及其与我们保持合同安排的子公司在中国开展业务。因此，我们普通股或美国存托凭证的投资者不是购买VIE及其在中国的子公司的股权，而是购买

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购买开曼群岛控股公司的股权。如果中国政府认为我们与VIE的合同安排不符合中国对相关行业外商投资的监管限制，或者如果这些法规或对现有法规的解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉处罚或被迫放弃我们在这些业务中的利益。我们在开曼群岛的控股公司、VIE和我们公司的投资者面临中国政府未来可能采取的行动的不确定性，这些行动可能会影响与VIE的合同安排的有效性和可执行性，因此，显着影响VIE和我们公司作为一个整体的财务业绩。

如果中国政府认为与我们的VIE相关的合同安排不符合中国对相关行业外商投资的监管限制，或者如果这些法规或对现有法规的解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉处罚或被迫放弃我们在这些业务中的利益。

互联网企业的外资所有权， 例如在线信息分发和其他增值电信服务， 受现行中国法律法规的限制。例如， 外国投资者一般不得持有增值电信服务提供商50%以上的股权，且该外国投资者必须具有在境外提供增值电信服务的经验并根据《外商投资鼓励类产业目录（2019年版）》保持良好的业绩记录， 由国家发展改革委、商务部发布，自7月30日起施行， 2019 , 以及《外商投资准入特别准入管理办法（负面清单）》（2020年版）， 或2020年负面清单， 和其他适用的法律法规。此外， 中国加入WTO的承诺不包括《中华人民共和国加入议定书》规定的互联网数据中心业务， 12月10日生效， 2001 . ,

我们是一家开曼群岛公司，Weidai Co.， 有限公司， 我们的中国子公司， 被视为外商投资企业。所以， 我们或我们在中国的附属公司目前均无资格申请在中国提供该等增值电信服务所需的牌照。为遵守中国法律法规， 我们通过威贷公司之间签订的一系列合同安排在中国开展业务， 有限公司， 微贷金融信息， 以及威贷金融信息的股东。此外， 威戴公司之间签订了另一系列合同安排， 有限公司， 杭州云拓集团有限公司 有限公司， 或云拓， 和云拓的股东。由于这些合同安排， 我们对微贷金融信息和云拓实施控制，并根据美国公认会计原则将其经营业绩合并到我们的财务报表中。微贷金融信息一直在经营我们的业务， 包括， 其中， 我们的www.weidai.com.cn网站自成立以来的运营情况。见“第4项。关于公司的信息—— C.组织结构——与我们的可变利益实体的合同安排——与微贷财务信息的合同安排”了解更多详情。微贷金融信息已于2016年8月获得浙江省电信管理局颁发的经营互联网内容服务的增值电信业务许可证， 有效期至2021年8月， 以及2017年8月工信部颁发的经营国内呼叫中心业务的增值电信业务许可证， 有效期至2022年8月。我们普通股和美国存托凭证的投资者不是购买中国VIE的股权，而是购买一家没有VIE股权的开曼群岛控股公司的股权。，

我们相信我们的公司结构和合同安排符合现行适用的中国法律法规。我们的中国法律顾问， 浙江杭天信律师事务所， 基于对相关法律法规的理解， 认为威贷公司之间的每一份合同， 有限公司， 威贷金融信息及其股东， 以及威贷公司之间的每一份合同， 有限公司， 云拓及其股东有效， 根据其条款具有约束力和可执行性。然而， 由于中国法律法规的解释和适用存在重大不确定性， 包括《外国投资者并购境内企业条例》， 或并购规则， 以及《电信条例》和有关电信行业的相关监管措施， 无法保证中国政府当局， 比如商务部， 或商务部， 工信部， 或其他监管电信行业的当局， 将同意我们的公司结构或上述任何合同安排符合中国许可， 注册或其他监管要求， 与现有政策或未来可能采用的要求或政策。管辖这些合同安排有效性的中国法律法规不确定，相关政府部门在解释这些法律法规时拥有广泛的自由裁量权。，

如果我们的公司结构和合同安排被工信部或商务部或其他具有主管权力的监管机构全部或部分视为非法，我们可能会失去对VIE的控制，并不得不修改此类结构以符合监管要求。但是，无法保证我们能够在不对我们的业务造成重大干扰的情况下实现这一目标。

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此外，如果我们的公司结构和合同安排被发现违反任何现有或未来的中国法律或法规，相关监管机构将在处理此类违规行为时拥有广泛的自由裁量权，包括：

吊销我们的营业执照和经营许可证；

对我们处以罚款；

没收我们认为通过非法经营获得的任何收入；

关闭我们的服务；

停止或限制我们在中国的业务；

施加我们可能无法遵守的条件或要求；

要求我们改变我们的公司结构和合同安排；

不确定是否有任何新的中国法律， 将采用与VIE结构相关的法规或规则，或者如果采用， 他们会提供什么。特别是， 3月15日， 2019 , 全国人民代表大会颁布了《中华人民共和国外商投资法》， 于1月1日生效， 2020年并取代现行规范外国在华投资的法律， 即， 《中华人民共和国中外合资经营企业法》， 《中华人民共和国合作经营企业法》和《外商独资企业法》， 及其实施细则和附属条例。经批准的《外国投资法》并未涉及历史上提出的与VIE结构监管相关的相关概念和监管制度， 因此，根据《中华人民共和国外商投资法》，VIE是否为外商投资企业尚不清楚。由于《中华人民共和国外商投资法》是新颁布的， 其解释和实施仍存在不确定性，未来VIE仍有可能被视为外商投资企业并受到限制。我们在开曼群岛的控股公司， VIE， 我们公司的投资者面临中国政府未来可能采取的可能影响与VIE合同安排的可执行性的潜在行动的不确定性，以及， 因此， 这生意， 经济状况， 以及VIE和我们公司作为一个整体的经营成果。如果所有权结构， 我们公司的合同安排和业务， 我们的中国子公司或我们的VIE被发现违反任何现有或未来的中国法律或法规， 或者我们未能获得或维持任何所需的许可或批准， 相关政府当局在处理此类违规行为时拥有广泛的自由裁量权， 包括征收罚款， 没收我们的收入或我们中国子公司的收入， 微贷金融信息或云拓， 吊销我们中国子公司的营业执照或经营许可证， 微贷金融信息或云拓， 关闭我们的服务器或阻止我们的在线平台， 停止或对我们的运营施加限制或苛刻的条件， 要求我们进行代价高昂且具有破坏性的重组， 限制或禁止我们使用我们的产品收益为我们在中国的业务和运营提供资金， 并采取其他可能对我们的业务有害的监管或执法行动。任何这些行为都可能对我们的业务运营造成重大干扰并严重损害我们的声誉， 这反过来会对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况和经营成果。如果这些事件中的任何一个导致我们无法指导微贷金融信息和云拓的活动， 和/或我们未能从微贷金融信息和云拓获得经济利益， 根据美国公认会计原则，我们可能无法将他们的业绩合并到我们的合并财务报表中。此外， 如果我们无法对开展大部分业务的中国子公司的资产行使合同控制权，我们的股票和ADS可能会贬值或变得一文不值。，

我们的大部分业务运营依赖于与VIE及其各自股东的合同安排，这在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效。

我们一直依赖并期望继续依赖与微贷金融信息及其股东的合同安排来运营我们的网站www.weidai.com.cn以及某些其他互补业务。见“第4项。关于公司的信息—— C.组织结构——与我们的可变利益实体的合同安排——合同

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与威贷财务信息的安排”了解更多详情。此外，2019年1月，我们与微贷有限公司、云拓和云拓股东签订了另一套合同协议。这些合同安排在为我们提供对微贷金融信息和云拓的控制权方面可能不如直接所有权有效。例如，微贷金融信息、云拓及其各自的股东可能无法履行与我们的合同义务，例如未能按照合同安排规定的方式维护我们的网站和使用域名和商标，或采取其他损害我们利益的行动。

如果我们直接拥有微贷金融信息和云拓， 我们将能够行使我们作为股东的权利来改变威贷金融信息和云拓的董事会， 这反过来可以实施更改， 在遵守任何适用的信托义务的前提下， 在管理和运营层面。然而， 根据目前的合同安排， 我们依靠微贷金融信息的表现， 云拓及其各自股东在这些合同项下的义务。威贷金融信息或云拓的股东可能不会以我们公司的最佳利益行事或可能不会履行其在这些合同下的义务。此类风险存在于我们拟通过与微贷金融信息和云拓的合同安排经营业务的整个期间。尽管我们有权根据合同安排更换威贷金融信息或云拓的任何股东， 如果任何股东不合作或与这些合同有关的任何争议仍未解决， 我们将不得不通过中国法律和仲裁的运作来执行我们在这些合同下的权利， 诉讼和其他法律程序， 其结果将受到不确定性的影响。请参阅“—我们的VIE或其各自的股东未能履行我们与他们的合同安排下的义务，将对我们的业务产生重大不利影响。”所以， 我们与微贷金融信息和云拓的合同安排在确保我们对业务运营相关部分的控制方面可能不如直接所有权有效。，

我们的VIE或其各自的股东未能履行我们与他们的合同安排下的义务，将对我们的业务产生重大不利影响。

如果威贷金融信息、云拓或其各自的股东未能履行各自在合同安排下的义务，我们可能不得不承担大量成本并花费额外资源来执行此类安排。我们可能还必须依赖中国法律规定的法律补救措施，包括寻求特定的履行或禁令救济，以及要求损害赔偿，我们无法保证您将根据中国法律有效。例如，如果威贷金融信息或云拓的股东拒绝将其在威贷金融信息或云拓的股权转让给我们或我们的指定人，如果我们根据这些合同安排行使购买选择权，或者，如果他们以其他方式对我们采取恶意行为，那么我们可能不得不采取法律行动来迫使他们履行合同义务。

我们合同安排下的所有协议均受中国法律管辖，并规定在中国通过仲裁解决争议。因此， 这些合同将根据中国法律解释，任何争议将根据中国法律程序解决， 尽管这些争议不包括根据美国联邦证券法引起的索赔，因此不会阻止您根据美国联邦证券法提出索赔。中国的法律制度不像其他一些司法管辖区那样发达， 比如美国。结果， 中国法律体系的不确定性可能会限制我们执行这些合同安排的能力。同时， 关于如何根据中国法律解释或执行VIE背景下的合同安排，几乎没有先例和正式指导。如果有必要采取法律行动，此类仲裁的最终结果仍存在重大不确定性。此外， 根据中国法律， 仲裁员的裁决是终局的，当事人不能在法庭上对仲裁结果提出上诉，除非此类裁决被主管法院撤销或确定为不可执行。败诉方逾期不履行仲裁裁决的， 胜诉方只能通过仲裁裁决承认程序在中国法院执行仲裁裁决， 这将需要额外的费用和延迟。如果我们无法执行这些合同安排， 或者如果我们在执行这些合同安排的过程中遇到重大延误或其他障碍， 我们可能无法对微贷金融信息或云拓施加有效控制，我们开展业务的能力可能会受到负面影响。请参阅“—与在中国开展业务相关的风险—中国法律法规的解释和执行的不确定性可能会限制我们可获得的法律保护。”，

我们VIE的各自股东可能与我们存在潜在利益冲突，这可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

威贷金融信息或云拓的各自股东可能与我们存在潜在利益冲突。这些股东可能会违反或导致微贷金融信息或云拓违反我们现有的合同安排

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与他们和微贷金融信息或云拓，这将对我们有效控制微贷金融信息和云拓并从中获取经济利益的能力产生重大不利影响。例如，股东可能会导致我们与威贷金融信息和云拓的协议以对我们不利的方式履行，其中包括未能及时向我们支付合同安排项下的应付款项。我们无法向您保证，当出现利益冲突时，任何或所有这些股东将以我们公司的最佳利益行事，或者此类冲突将以对我们有利的方式解决。

目前，我们没有任何安排来解决这些股东与我们公司之间的潜在利益冲突，除了我们可以根据与这些股东的独家认购期权协议行使我们的购买选择权，要求他们在中国法律允许的范围内将其在微贷金融信息和云拓的所有股权转让给我们指定的中国实体或个人。如果我们无法解决我们与微贷金融信息股东或云拓股东之间的任何利益冲突或争议，我们将不得不依靠法律程序，这可能导致我们的业务中断，并使我们对任何此类法律诉讼的结果存在重大不确定性。

与我们的VIE相关的合同安排可能会受到中国税务机关的审查，他们可能会确定我们或我们的中国VIE欠税，这可能会对我们的财务状况和ADS的价格产生负面影响。

根据适用的中国法律法规， 关联方之间的安排和交易可能会在交易进行的纳税年度后十年内受到中国税务机关的审计或质疑。中国企业所得税法要求中国的每家企业向相关税务机关提交年度企业所得税申报表以及与关联方的交易报告。税务机关发现关联交易不符合公平交易原则的，可以对税收进行合理调整。如果中国税务机关确定（i）威贷公司之间的合同安排，我们可能面临重大和不利的税务后果， 有限公司， 我们在中国的全资子公司， 微贷金融信息， 我们在中国的VIE， 以及威贷金融信息的股东， 威代公司之间的合同安排， 有限公司， 我们在中国的全资子公司， 云拓， 我们在中国的VIE， 云拓的股东并未在公平交易的基础上订立导致根据适用的中国法律不允许减税的方式， 规章制度， 并调整威贷公司， Ltd.和VIE以转让定价调整的形式获得的收入。转让定价调整可以， 除其他外， 导致威贷财务信息或云拓为中国税务目的记录的费用扣除额减少， 这反过来可能会增加他们的纳税义务，而不会减少Weidai Co.， 有限公司的税费。此外， 如果威戴公司， Ltd.要求微贷金融信息和云拓各自的股东根据这些合同安排以名义价值或无价值转让其在微贷金融信息或云拓的股权， 此类转让可被视为礼物和主题Weidai Co.， Ltd.到中国所得税。此外， 中国税务机关可能会根据适用法规对微贷金融信息和云拓就调整后但未缴纳的税款征收滞纳金和其他罚款。如果VIE的纳税义务增加或需要支付滞纳金和其他罚款，我们的财务状况可能会受到重大不利影响。，

如果实体破产或受到解散或清算程序的约束，我们可能无法使用和享受VIE持有的对我们的业务运营至关重要的资产。

我们的VIE， 微贷金融信息和云拓， 持有对我们的业务运营至关重要的某些资产， 包括域名和ICP许可证。根据合约安排， 威贷金融信息和云拓不得及其各自的股东不得导致他们： 以任何方式， 卖， 转移， 未经我们事先同意，抵押或处置他们的资产或他们在业务中的合法或实益权益。然而， 如果微贷金融信息或云拓的股东违反这些合同安排并自愿清算微贷金融信息或云拓， 或者如果微贷金融信息或云拓宣布破产，其全部或部分资产受到第三方债权人的留置权或权利的约束， 或未经我们同意以其他方式处置， 我们可能无法继续我们的部分或全部业务活动， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况和经营成果。如果微贷金融信息或云拓进行自愿或非自愿清算程序， 独立的第三方债权人可以对部分或全部这些资产主张权利， 从而阻碍我们经营业务的能力， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况和经营成果，

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与在中国开展业务相关的风险

由于我们在中国的业务，我们面临着与Emerging Markets相关的许多经济和政治风险。中国经济、政治或社会状况或政府政策的变化可能对我们的业务和经营成果产生重大不利影响。

我们几乎所有的业务都位于中国，我们所有的收入都来自中国，这个世界上最大的新兴市场。鉴于我们在新兴市场的业务，我们可能面临风险和不确定性，包括GDP波动、与税务事项有关的不利或不可预测的待遇、私人资产的征用、外汇管制、影响我们跨境能力的限制资金转移、监管程序、通货膨胀、货币波动或法规的缺失或意外变化以及不可预见的运营风险。因此，我们的业务、前景、财务状况和经营成果可能会在很大程度上受到中国总体政治、经济和社会状况以及中国整体经济持续增长的影响。

中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同， 包括政府参与的数量， 发展水平， 增长率， 外汇管制和资源配置。尽管中国政府采取了强调利用市场力量进行经济改革的措施， 减少生产性资产的国家所有权，并在商业企业中建立更好的公司治理， 中国很大一部分生产性资产仍归政府所有。此外， 中国政府继续通过实施产业政策在规范产业发展方面发挥重要作用。中国政府还通过配置资源对中国的经济增长实施重大控制， 控制外币计价债务的支付， 制定货币政策， 并为特定行业或公司提供优惠待遇。中国政府最近发布了对某些行业产生重大影响的新政策，例如教育和互联网行业， 我们不能排除未来发布有关我们行业的法规或政策的可能性，这些法规或政策可能要求我们寻求中国当局的许可才能继续经营我们的业务， 这可能会对我们的业务产生不利影响， 财务状况和经营成果。此外， 中国政府最近发表的声明表明，政府有意加强对在中国有重要业务的公司在国外市场进行的发行的监督和控制， 以及对像我们这样的中国发行人的外国投资。中国政府还通过资源配置对中国的经济增长实施重大控制， 控制外币计价债务的支付， 货币政策， 以及对特定行业或公司的优惠待遇。任何此类行动， 一旦被中国政府带走， 可能会严重限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供ADS和股票的能力， 并可能导致我们的ADS和股票的价值大幅下降或变得一文不值。，

Emerging Markets的经济通常更容易受到世界其他地方市场低迷和经济放缓的影响。虽然中国经济在过去几十年经历了显着增长， 增长不平衡， 在地理上和经济的各个部门之间。中国政府采取各种措施，鼓励经济增长，引导资源配置。其中一些措施可能有利于中国整体经济， 但可能会对我们产生负面影响。例如， 我们的财务状况和经营成果可能会受到政府对资本投资的控制或税收法规变化的不利影响。此外， 过去中国政府采取了一些措施， 包括加息， 控制经济增长速度。这些措施可能会导致中国经济活动减少。2021年7月， 中国政府为中国公司在中国境外筹集资金提供了新的指导， 包括通过称为VIE的安排。自2012年以来， 中国经济放缓。也有人担心中国与其他亚洲国家之间的关系， 中国和美国之间的关系， 以及美国与朝鲜等某些亚洲国家的关系， 这可能导致或加剧与领土有关的潜在冲突， 地区安全和贸易争端。中国经济状况的任何不利变化， 中国政府的政策或中国的法律法规可能对中国的整体经济增长产生重大不利影响。“中国经济的任何长期放缓都可能减少对我们产品和服务的需求，并对我们的业务和经营成果产生重大不利影响。，

中国或全球经济低迷可能会减少对消费贷款和投资的需求，这可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

自2008年以来，全球金融市场经历了重大动荡，美国、欧洲和其他经济体经历了衰退期。从2008年和2009年的低点复苏并不均衡，正面临新的挑战，

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包括2011年欧洲主权债务危机的升级， 2012年以来中国经济放缓， 自2014年以来因乌克兰危机对俄罗斯实施制裁， 伊拉克伊斯兰国和沙姆组织散布的国际恐怖主义的阴影， 自2015年11月巴黎恐怖袭击以来，这种情况尤其加剧， 唐纳德·特朗普当选美国总统以及他随后签署成为法律的税收改革的影响， 2018年中美贸易战和叙利亚空袭， 以及2019年美国和伊朗之间的紧张局势， 以及与英国于2020年离开欧盟相关的影响。此外， 中国经济受到新型冠状病毒爆发的不利影响， 或COVID-19， 1月31日被世界卫生组织宣布为国际关注的突发公共卫生事件， 2020 .COVID-19带来的潜在低迷和持续时间可能难以评估或预测实际影响将取决于我们无法控制的许多因素。目前尚不清楚中国经济是否会恢复疫情爆发前的高增长速度。一些世界主要经济体的中央银行和金融当局采取的扩张性货币和财政政策的长期影响存在相当大的不确定性， 包括美国和中国。也有人担心乌克兰的动荡， 中东和非洲， 这导致了金融和其他市场的波动。也有人担心中国与周边亚洲国家关系紧张对经济的影响。中国的经济状况对全球经济状况很敏感。全球或中国经济的任何长期放缓都可能减少对消费贷款和投资的需求，并对我们的业务产生负面影响， 经营成果和财务状况。此外， 国际市场的持续动荡可能会对我们进入资本市场以满足流动性需求的能力产生不利影响。，

中国法律法规的解释和执行的不确定性可能会限制我们可获得的法律保护。

我们的大部分业务通过我们的中国子公司和VIE在中国进行，并受中国法律、规则和法规的管辖。中国的法律制度以成文法为基础，先前的法院判决作为先例的价值有限。由于这些法律法规相对较新且中国法律体系不断快速发展，许多法律、法规和规则的解释并不总是统一的，这些法律、法规和规则的执行存在不确定性。

特别是， 中国有关市场借贷行业的法律法规正在发展和演变。尽管我们已采取措施遵守适用于我们业务运营的法律法规， 包括银监会提出的监管原则， 并避免根据适用的法律法规进行任何不合规的活动， 比如非法集资， 形成资金池或为投资者提供担保， 中国政府当局未来可能会颁布新的法律法规来规范市场借贷行业。我们无法向您保证，我们的做法不会被视为违反与市场借贷行业相关的任何新的中国法律或法规。而且， 市场借贷行业的发展可能会导致中国法律的变化， 法规和政策或现有法律的解释和应用， 可能限制或限制像我们这样的法规和政策， 这可能会对我们的业务和运营产生重大不利影响。此外， 我们不能排除中国政府在未来某个时候制定涵盖我们行业的许可制度的可能性。如果引入这样的许可制度， 我们无法向您保证我们将能够及时获得任何新要求的许可证， 或者根本， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响，并阻碍我们继续运营的能力。，

此外，中国地域辽阔，分为多个省市，因此，不同的法律、规则、法规及政策可能在中国不同地区有不同及不同的应用及解释。立法或法规，特别是在本地应用中，可能会在没有充分事先通知或向公众公布的情况下颁布。此外，监管的不确定性可能会通过不当或轻率的法律行动或威胁来利用，试图从我们那里获取付款或利益。

不时地， 我们可能不得不诉诸行政和法院程序来行使我们的合法权利。然而， 由于中国行政和法院当局在解释和实施法定和合同条款方面有很大的自由裁量权， 与更发达的法律体系相比，评估行政和法院诉讼的结果以及我们享有的法律保护水平可能更加困难。这些不确定性可能会妨碍我们执行已签订合同的能力，并可能对我们的业务和经营成果产生重大不利影响。此外， 中国法律制度部分基于可能具有追溯效力的政府政策和内部规则（其中一些没有及时发布或根本没有发布）。结果， 我们可能直到违规后的某个时间才意识到我们违反了这些政策和规则。这种不确定性， 包括我们合同范围和效力的不确定性， 财产（包括知识产权）和程序权利， 可能对我们的业务产生重大不利影响，并阻碍我们继续运营的能力。，

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中国法律制度的不确定性可能会对我们产生不利影响。

我们主要通过我们在中国的子公司和VIE及其子公司开展业务。我们在中国的业务受中国法律法规管辖。我们的子公司一般受适用于外国在中国投资的法律法规的约束。中国的法律制度以成文法为基础。先前的法院判决可被引用以供参考，但具有有限的先例价值。

此外，中国的法律制度部分基于政府政策和内部规则，其中一些没有及时或根本没有公布。因此，我们可能不知道我们可能违反这些政策和规则。此外，中国的任何行政和法院诉讼都可能旷日持久，并导致大量成本和资源和管理注意力的转移。

中国政府对我们的业务行为进行了重大监督，最近表示有意对在海外进行的发行和/或对中国发行人的外国投资进行更多监督。任何此类行为都可能严重限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。

此外， 新法律的颁布， 对现有法律或其解释或执行的更改， 或国家法律优先于当地法规可能对我们的运营产生不利影响。7月6日， 2021 , 中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》， 或意见。《意见》强调要加强对非法证券活动的管理， 加强对中国企业境外上市的监管。措施， 如推进相关监管制度建设， 将被用于处理风险和事件， 例如数据安全和隐私保护， 的中国海外上市公司。由于此类监管指南的解释和实施存在不确定性， 我们无法向您保证，我们将能够遵守与我们未来海外融资活动相关的新监管要求，并且我们可能会在数据隐私方面受到更严格的要求， 跨境调查和法律索赔执行。中国未来监管发展影响的不确定性可能会限制美国和其他外国投资者可获得的法律保护， 包括你。此外， 在中国的任何诉讼都可能旷日持久，并导致大量成本和我们资源和管理注意力的转移。，

过去几十年，中国法律法规显着加强了对各种形式的外国投资在中国的保护。然而， 中国还没有形成一个完整的法律体系， 最近颁布的法律法规可能无法充分涵盖中国经济活动的所有方面。特别是， 由于这些法律法规相对较新， 并且由于已公布的决定数量有限且不具有约束力， 这些法律法规的解释和执行涉及不确定性。此外， 中国的法律制度部分基于政府政策和内部规则， 其中一些没有及时发布或根本没有发布， 这可能具有追溯效力。结果， 我们可能直到违规后的某个时间才意识到我们违反了这些政策和规则。此外， 在中国的任何行政和法庭程序都可能旷日持久， 导致大量成本和资源和管理注意力的转移。，

中国外商投资法的解释和实施以及它如何影响我们当前公司结构、公司治理和业务运营的可行性存在不确定性。

全国人民代表大会于3月15日通过了《外商投资法》， 2019年国务院批准《外商投资法实施条例》， 或12月12日实施条例， 2019 , 从1月1日起生效， 2020 , 取代现有的三部规范外国在华投资的法律， 即， 《中华人民共和国中外合资经营企业法》， 《中华人民共和国合作经营企业法》和《外商独资企业法》， 及其实施细则和附属条例。《外商投资法》体现了预期的中国监管趋势，即根据现行国际惯例理顺其外商投资监管制度，以及统一外国和国内投资的公司法律要求的立法努力。然而， 由于它相对较新， 其解释和实施仍存在不确定性。例如， 根据《外商投资法》， “外商投资”是指外国个人直接或间接进行的投资活动， 中国的企业或其他实体。虽然它没有明确将合同安排归类为外国投资的一种形式， 无法保证通过合同安排的外国投资在未来不会被解释为定义下的一种间接外国投资活动。此外， 该定义包含一个包罗万象的规定，包括外国投资者通过法律、行政法规规定的方式进行的投资，

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或者国务院规定的其他办法。所以， 它仍然为未来的法律留有余地， 国务院颁布的行政法规或规定，将合同安排作为外商投资的一种形式。在任何这些情况下， 不确定我们的合同安排是否会被视为违反中国法律法规对外商投资的市场准入要求。此外， 如果未来的法律， 国务院规定的行政法规或规定要求公司就现有合同安排采取进一步行动， 我们是否能够及时完成此类行动可能面临很大的不确定性， 或者根本没有。未能及时采取适当措施应对任何这些或类似的监管合规挑战可能会对我们当前的公司结构产生重大不利影响， 公司治理和业务运营。，

根据中国法律，我们未来在境外上市可能需要中国证监会、CAC或其他中国政府部门的批准、备案或同意，如果需要，我们无法预测我们是否能够或多长时间能够获得此类批准。

《并购规则》要求通过收购中国境内公司而形成并由中国个人或实体控制的境外特殊目的公司的证券在境外证券交易所上市交易前，须取得中国证监会的批准。条例的解释和适用尚不清楚， 我们的离岸发行最终可能需要中国证监会或其他中国政府部门的批准。如果需要中国证监会批准， 不确定我们是否可以或需要多长时间才能获得批准，并且， 即使我们获得了中国证监会的批准， 批准可能会被撤销。未能获得或延迟获得中国证监会对我们任何离岸发行的批准， 或撤销此类批准（如果我们获得）， 将使我们受到中国证监会或其他中国监管机构的制裁， 这可能包括罚款， 更正， 暂停运营， 吊销资质或营业执照等处罚， 限制或限制我们在中国境外支付股息的能力， 和其他可能对我们的业务产生重大不利影响的制裁形式， 经济状况， 和经营成果，

7月6日， 2021 , 中国相关政府部门发布了《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》。这些意见强调要加强对非法证券活动的管理和对中资公司境外上市的监管，并提出采取有效措施， 如推动相关监管制度建设，以应对中国境外上市公司面临的风险和事件。由于这些意见是最近发布的， 官方指导意见和相关实施细则尚未发布，现阶段对这些意见的解释尚不清楚。12月24日， 2021 , 中国证监会发布《国务院关于境内企业境外证券发行上市管理的规定（征求意见稿）》和《境内企业境外证券发行上市备案管理办法（征求意见稿）》， 集体， 离岸上市条例草案， 规范境内公司直接或间接形式的境外证券发行和上市活动。离岸上市条例草案， 如果以目前的形式采用， 将全面完善和改革现行的中国境内公司证券境外发行和上市监管制度。根据该等规定， 境内发行证券或在境外上市的企业，须向中国证监会办理备案手续并报告。中国证监会要求境内企业提交监管意见， 有关部门出具的备案或批准文件或安全评估意见， 如适用， 在这个必需的文件中。明确禁止某些离岸发行和上市， 包括特定法律法规禁止的， 对国家安全构成威胁或危害， 涉及股权的重大所有权纠纷， 主要资产， 核心技术或其他方面，以及其中国公司的发行人， 控股股东或实际控制人涉及一定的刑事犯罪， 重大不合规或调查， 或董事， 主管和高级管理人员涉及某些刑事犯罪， 行政处罚或调查。截至本年度报告日期， 离岸上市条例草案已发布征求公众意见，该条例的最终版本和生效日期可能会发生变化，存在很大的不确定性。根据离岸上市条例草案， 未能完成向中国证监会的备案程序可能会导致罚款， 暂停运营， 吊销营业执照或相关资质等处罚。像这样， 我们无法向您保证与批准有关的额外要求， 归档， 或中国证监会或其他监管机构的同意或其他程序不会强加给我们， 与我们进一步发行证券有关。我们也不能向您保证，未来颁布的任何新规则或法规不会对我们施加额外的要求。，

2021年11月14日，CAC发布了《网络数据安全管理条例草案》，重申对处理100万以上用户个人信息并申请境外上市的数据处理者进行网络安全审查。网络安全审查要求不适用于打算在香港上市的数据处理者，除非上市已经或可能对国家安全产生影响。根据我们的中国法律顾问的建议，《管理条例草案》

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关于网络数据安全的信息仅供公众评论， 并且它们的规定和预期采用或生效日期可能会发生变化，因此它们的解释和实施仍然存在很大的不确定性。12月28日， 2021 , CAC， 与其他12个政府部门一起， 发布修订后的《网络安全审查办法》， 其中， 规定个人信息超过100万用户的网络平台经营者拟申请境外上市的，必须接受网络安全审查。我们无法预测《网络安全审查办法》和《网络数据安全管理条例草案》的影响， 如果有的话， 在这个阶段， 我们将密切监测和评估规则制定过程中的任何发展。此外， 如果我们受到CAC或其他中国当局的网络安全检查和/或审查，或被他们要求采取任何具体行动， 它可能导致我们证券的未来发售暂停或终止， 我们的运营中断， 导致对我们公司的负面宣传， 并转移我们的管理和财务资源。我们也可能会受到巨额罚款或其他处罚， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况和经营成果。中国政府为对在中国开展业务的公司进行的境外和/或外国投资的发行实施更多监督和控制的任何行动， 比如我们， 可能会严重限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力， 并导致我们证券的价值大幅下降或变得一文不值。如果未来确定获得中国证监会的批准， 我们的离岸发行需要CAC或其他监管机构或其他程序， 不确定我们是否可以或需要多长时间才能获得此类批准或完成此类程序，并且任何此类批准或完成都可能被撤销。未能获得或延迟获得此类批准或完成我们的离岸发行的此类程序， 或撤销任何此类批准（如果我们获得）， 将使我们受到中国证监会的制裁， CAC或其他中国监管机构未能就我们的离岸发行寻求批准。这些监管机构可能会对我们在中国的业务处以罚款和处罚， 限制我们在中国境外支付股息的能力， 限制我们在中国的经营特权， 延迟或限制将我们离岸发行的收益汇回中国，或采取其他可能对我们的业务产生重大不利影响的行动， 经济状况， 经营成果， 和前景， 以及我们的股票和ADS的交易价格。中国证监会， CAC或其他中国监管机构也可能采取行动，要求我们， 或让它对我们来说是可取的， 在结算和交付特此提供的股份之前停止我们的离岸发行。因此， 如果您在预期和结算和交付之前从事市场交易或其他活动， 您这样做的风险是可能不会发生结算和交付。此外， 如果中国证监会， CAC或其他监管机构后来颁布了新的规则或解释，要求我们获得他们的批准或完成我们的离岸发行所需的备案或其他监管程序， 我们可能无法获得此类批准要求的豁免， 如果以及何时建立了获得此类豁免的程序。有关此类批准要求的任何不确定性或负面宣传都可能对我们的业务产生重大不利影响， 前景， 经济状况， 名声， 以及股票和美国存托凭证的交易价格。截至本年度报告日期， 我们没有收到任何询问， 注意， 警告， 或中国证监会或任何其他中国政府部门对境外发行的制裁。，

我们可能会受到中国互联网相关业务和公司监管的复杂性、不确定性和变化的不利影响，如果缺乏适用于我们业务的必要批准、执照或许可，可能会对我们的业务和经营成果产生重大不利影响。

中国政府广泛监管互联网行业，包括互联网行业公司的外资所有权以及相关的许可和许可要求。这些与互联网相关的法律法规相对较新且不断发展，其解释和执行存在重大不确定性。因此，在某些情况下，可能难以确定哪些作为或不作为可能被视为违反适用的法律法规。

我们仅对我们的网站或移动应用程序拥有合同控制权。由于外商投资在中国提供增值电信服务（包括互联网信息提供服务）的业务受到限制，我们不直接拥有网站或移动应用程序。这可能会严重扰乱我们的业务，使我们受到制裁，损害相关合同安排的可执行性，或对我们产生其他有害影响。

不断发展的中国互联网行业监管体系可能会导致新监管机构的建立。例如，2011年5月，国务院宣布成立新的部门，即国家互联网信息办公室（国务院新闻办公室、工信部和公安部参与）。这个新机构的主要作用是促进该领域的政策制定和立法发展，指导和协调与在线内容管理有关的相关部门，并处理与互联网行业有关的跨部委监管事项。

此外，2021年2月7日，国务院反垄断委员会发布了《关于平台经济领域反垄断的指导意见》，简称《指导意见》，同日起施行，旨在加强对企业的反垄断管理。在平台模式和整体平台经济下运营。该指南旨在规范滥用

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网络平台经营者及相关商户和服务提供者在网络平台上的支配地位和其他反竞争行为， 即不公平地锁定与商家的独家协议，并通过他们的在线行为以不合理的大数据驱动的定制定价瞄准特定客户，以消除或限制市场竞争。截至本年度报告日期， 我们没有受到任何与反垄断有关的监管行动或调查。然而， 由于该指南是新颁布的， 该指南将如何实施仍存在不确定性， 我们无法向您保证政府当局不会持相反意见。我们未能或被认为未能遵守本指南和其他反垄断法律法规可能会导致政府调查或执法行动， 针对我们的诉讼或索赔，并可能对我们的业务产生不利影响， 财务状况和经营成果，

我们的在线平台， 由威贷金融信息运营， 可被视为提供增值电信服务， 这将要求微贷金融信息获得某些增值电信业务许可证。见“第4项。关于公司的信息—— B.业务概览—监管—互联网公司监管—增值电信业务监管”了解更多详情。微贷金融信息已于2016年8月获得浙江省电信管理局颁发的经营互联网内容服务的增值电信业务许可证， 有效期至2021年8月， 以及2017年8月工信部颁发的经营国内呼叫中心业务的增值电信业务许可证， 有效期至2022年8月。然而， 鉴于增值电信业务不断变化的监管环境， 我们无法向您保证，相关政府部门日后不会要求我们获得任何其他批准或许可以继续我们的业务。如果需要此类批准或许可， 我们无法向您保证我们将能够及时获得此类批准或许可， 或者根本， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响，并阻碍我们继续运营的能力。，

我们通过我们的平台在直接租赁和售后回租模式下为购买新车和二手车提供某些汽车融资贷款。根据《融资租赁企业监管管理办法》， 或商务部9月18日发布的《融资租赁办法》， 2013 , 经营“融资租赁业务”的单位，须经商务部或其地方分支机构批准。《融资租赁办法》并未定义何为经营“融资租赁业务”。由于我们促成的汽车融资贷款，我们的业务运营是否会被视为经营“融资租赁业务”尚不确定。截至本年度报告日期， 根据与融资租赁业务相关的任何中国法律或法规，我们没有受到任何罚款或其他处罚。然而， 鉴于融资租赁业务不断变化的监管环境， 我们无法向您保证，我们日后不会被相关政府部门要求获得融资租赁业务的批准或许可。如果我们被要求获得此类批准或许可， 我们无法向您保证我们将能够及时获得此类批准或许可， 或者根本， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响，并阻碍我们继续运营的能力。，

根据《拍卖管理办法》， 进行拍卖活动的公司必须在其法定名称中注明“拍卖”一词， 获得当地监管部门的批准， 并取得拍卖经营许可证。未经拍卖许可证从事经营性拍卖活动的，应当终止经营活动。通过我们的移动应用程序Weichepai开展的业务， 霍尔果斯威车派信息技术有限公司运营， 有限公司， 是微贷金融信息的全资子公司， 可视为从事二手车商业拍卖业务。截至本年度报告日期， 我们没有获得拍卖营业执照， 我们也没有因商业拍卖业务而受到任何罚款或其他处罚。虽然我们从2018年底开始停止通过微车牌进行拍卖活动， 然而， 鉴于拍卖业务不断变化的监管环境， 我们无法向您保证，此类做法不会被中国当局视为违反《拍卖管理办法》或任何其他适用法律法规的相关规定， 我们也不能向您保证，如果我们未来想继续通过微车派开展业务，相关政府部门不会要求我们获得拍卖业务的执照或许可证。我们可能无法及时获得此类批准或许可， 或者根本， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响，并阻碍我们继续运营的能力。，

中国现有法律、法规和政策以及与互联网行业相关的可能的新法律、法规或政策的解释和应用，对现有和未来外国投资以及互联网业务的业务和活动的合法性造成了很大的不确定性。中国，包括我们的业务。我们无法向您保证，我们已获得在中国开展业务所需的所有许可或执照，或将能够维持我们现有的执照或获得新的执照。如果中国政府认为我们在未经适当批准、执照或许可的情况下运营，或颁布新的法律法规需要额外的批准或执照，或对我们业务的任何部分的运营施加额外的限制，则其有权，其中包括事物，征收罚款，没收我们的收入，吊销我们的营业执照，并要求我们

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终止我们的相关业务或对我们业务的受影响部分施加限制。中国政府的任何这些行为都可能对我们的业务和经营成果产生重大不利影响。

根据禁止非法集资和未经授权的公开发售的中国法律法规，我们平台上的贷款便利化可能会产生责任。

中国法律法规禁止个人和公司通过向公众宣传承诺以现金或实物支付一段时间内偿还溢价或利息的方式筹集资金，除非事先获得适用政府部门的批准。不遵守这些法律法规可能会导致中国人民银行、国家市场监督管理总局（前身为国家工商行政管理总局或国家工商总局）和其他政府部门的处罚，并可能导致民事或刑事诉讼。

我们已采取措施避免进行任何非法资助相关法律法规禁止的活动。我们曾经是借款人和在线投资者的中介。此外， 由于网上投资者的资金是由新网银行管理的第三方托管账户存入和结算的，因此我们在自己的账户中没有直接收到网上投资者的任何资金。此外， 我们于2020年5月开始退出P2P借贷业务。从2020年7月到2021年12月， 我们与政府部门密切合作，推动P2P投资顺利退出。截至本年度报告日期， 我们继续咨询政府当局，以完成我们退出P2P借贷行业。如果我们不能及时或以相关政府命令的方式退出P2P借贷行业。我们可能会被视为非法集资。迄今为止， 我们的平台没有受到任何禁止非法集资的中国法律法规的任何罚款或其他处罚。尽管如此， 中国人民银行存在相当大的不确定性， 国家工商总局和其他政府部门对筹资相关法律法规的解释。所以， “我们不能向您保证我们将来不会被视为违反非法集资法律法规。，

《中华人民共和国证券法》规定，未经依法事先批准，不得公开发行证券。根据中国证券法，以下发行被视为公开发行：（i）向非特定目标发行证券；向200多个特定目标发行证券（但是，参加依法实施的员工持股计划的员工人数不计算在内）；法律、行政法规规定的其他事项。此外，不得通过广告、公开招揽和变相宣传活动进行证券私募。如果借款人与多个在线投资者之间的任何交易被中国政府当局认定为公开发售，我们可能会受到中国法律的制裁，我们的业务可能会受到不利影响。

中共中央办公厅、国务院办公厅最近发布的意见，未来可能会对我们提出额外的合规要求。

最近， 中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》，简称《意见》。7月6日，公众， 2021 .《意见》强调，要加强对违法证券活动的管理和对境内公司境外上市的监管。这些意见提出采取有效措施， 如推进相关监管制度建设， 应对中国境外上市公司面临的风险和事件以及网络安全和数据隐私保护的需求。上述政策和将要颁布的任何相关实施规则可能会使我们在未来受到额外的合规要求。由于意见是最近发布的， 采取行动的官方指南， 和对意见的解释， 目前在几个方面仍不清楚。所以， 我们无法向您保证，我们将及时完全遵守《意见》的所有新监管要求或任何未来的实施规则， 或者根本没有。，

我们依靠中国子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们可能拥有的任何现金和融资需求，对我们的中国子公司向我们付款的能力的任何限制都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响。

我们是一家控股公司，我们依赖中国子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们的现金和融资需求，包括向我们的股东支付股息和其他现金分配以及偿还我们可能产生的任何债务所需的资金。如果我们的中国子公司未来代表自己承担债务，管理债务的工具可能会限制

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他们向我们支付股息或进行其他分配的能力。此外，中国税务机关可能会要求我们的中国子公司根据其目前与微贷金融信息及其股东的合同安排调整其应纳税所得额，和云拓及其股东的方式将对他们向我们支付股息和其他分配的能力产生重大不利影响。请参阅“—与我们的公司结构相关的风险—与我们的VIE相关的合同安排可能会受到中国税务机关的审查，他们可能会确定我们或我们的中国VIE欠税，这可能会对我们的财务状况和ADS的价格产生负面影响。”

根据中国法律法规，我们的中国子公司作为在中国的外商独资企业，只能从其根据中国会计准则和法规确定的累计税后利润中支付股息。此外，外商独资企业每年须至少提取其累计税后利润的10%（如有），用于拨付一定的法定公积金，直至该等资金总额达到其法定公积金的50%。注册资本。外商独资企业可自行决定将其根据中国会计准则的税后利润的一部分分配给员工福利和奖金基金。该等储备基金及员工福利及红利基金不可作为现金股息分配。

为应对2016年第四季度持续的资本外流和人民币兑美元贬值， 中国人民银行和国家外汇管理局， 或安全， 近几个月实施了一系列资本管制措施， 包括对中国公司汇出外币进行海外收购的更严格的审查程序， 股息支付和股东贷款偿还。例如， 中国人民银行印发《关于进一步明确境内企业提供离岸人民币贷款有关事项的通知》， 或中国人民银行306号文， 11月22日， 2016 , 其中规定，境内企业向其持有股权的境外企业提供的境外人民币贷款不得超过该股权的30%。中国人民银行306号文可能会限制我们的中国子公司向我们提供离岸贷款的能力。中国政府可能会继续加强其资本管制，我们中国子公司的股息和其他分配未来可能会受到更严格的审查。对我们的中国子公司向我们支付股息或进行其他分配的能力的任何限制都可能对我们的增长能力产生重大不利影响， 进行可能对我们的业务有利的投资或收购， 支付股息， 或以其他方式资助和开展我们的业务。另请参阅“—如果我们被归类为中国所得税目的的中国居民企业， 此类分类可能会对我们和我们的非中国股东或ADS持有人造成不利的税务后果。”，

中国对境外控股公司向中国实体提供贷款和直接投资的监管以及政府对货币兑换的控制可能会延迟或阻止我们使用首次公开募股的收益向我们的中国子公司提供贷款或额外注资，这可能会对我们的流动性以及我们为业务提供资金和扩展的能力产生重大不利影响。

我们转移到我们中国子公司的任何资金， 作为股东贷款或增加注册资本， 须经中国相关政府部门批准或注册。根据中国关于在华外商投资企业的相关规定， 对我们中国子公司的出资须在外商投资综合管理信息系统中进行必要的备案， 或FICMIS， 并在中国其他政府部门注册。此外， （a）我们的中国子公司获得的任何外国贷款都必须在国家外汇管理局登记， 或其当地分支机构， （b）我们的中国子公司不得获得超过法定限额的贷款。我们向我们公司的VIE提供的任何中长期贷款必须由国家发展和改革委员会和国家外汇管理局或其当地分支机构登记和登记。我们可能无法及时完成此类记录或注册， 如果有的话， 关于我们未来对中国子公司的出资或外国贷款。如果我们未能完成此类记录或注册， 我们使用首次公开募股所得款项和将中国业务资本化的能力可能会受到负面影响， 这可能会对我们的流动性以及我们为业务提供资金和扩展的能力产生不利影响。，

在2008年， 国家外汇管理局发布《关于完善外商投资企业外币资金支付结算管理有关操作问题的通知》， 或SAFE 142号文， 过去通过限制兑换后的人民币的使用来规范外商投资企业将外币兑换成人民币。3月30日， 2015 , 国家外汇管理局发布《关于改革外商投资企业外汇资本金结汇管理办法的通知》， 或外管局第19号通知。外管局19号文自6月1日起施行， 2015年，并于同日取代外管局142号文。国家外汇管理局19号文在全国范围内启动外商投资企业外汇资本金结汇管理改革，允许外商投资企业自行结汇资本金， 但继续禁止外商投资企业将外汇资本金折算的人民币资金用于经营范围以外的支出。6月9日， 2016 , 国家外汇管理局发布《关于改革规范资本项目外汇管理规定的通知》， 或SAFE通告16。安全循环，

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19和国家外汇管理局16号文继续禁止外商投资企业将外汇资本金折算的人民币资金用于经营范围以外的支出、投融资（银行发行的证券投资或担保产品除外）等，向非关联企业提供贷款或建造或购买非自用房地产。外管局19号文和外管局16号文可能会严重限制我们将从境外融资活动中获得的收益转移到中国并在中国使用的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和经营成果产生不利影响。

汇率波动可能对我们的经营成果和美国存托凭证的价格产生重大不利影响。

人民币对美元和其他货币的价值可能会波动，并受以下因素影响： 除其他外， 中国政治和经济状况的变化以及中国外汇政策的变化。很难预测未来市场力量或政府政策会如何影响人民币与美元或其他货币之间的汇率。我们无法向您保证未来人民币兑美元不会大幅升值或贬值。随着外汇市场的发展，利率市场化和人民币国际化的进程， 中国政府未来可能会宣布进一步调整汇率制度，我们无法向您保证未来人民币兑美元不会大幅升值或贬值。很难预测未来市场力量或中国或美国政府政策会如何影响人民币和美元之间的汇率。，

我们所有的收入和几乎所有的成本均以人民币计值。我们是一家控股公司，我们依靠我们在中国的运营子公司支付的股息来满足我们的现金需求。人民币的任何重大重估都可能对您的投资产生重大不利影响。例如，如果我们需要将我们从首次公开募股中收到的美元兑换成人民币用于我们的运营，人民币兑美元升值将对我们从兑换中获得的人民币金额产生不利影响。相反，如果我们决定将人民币兑换成美元以股利支付我们的普通股或美国存托凭证或其他商业目的，美元兑人民币升值将对我们可用的美元金额产生负面影响。

政府对货币兑换的控制可能会限制我们有效利用净收入的能力并影响我们ADS的价格。

中国政府对人民币兑换成外币实施管制，并且， 在某些情况下， 将货币汇出中国。我们几乎所有的净收入都以人民币计价。在我们目前的公司结构下， 我们在开曼群岛的公司依靠我们中国子公司的股息支付来满足我们可能拥有的任何现金和融资需求。根据现行的中国外汇法规， 经常账户项目的付款， 例如利润分配以及与贸易和服务相关的外汇交易， 可以通过遵守某些程序要求，在未经国家外汇管理局事先批准的情况下以外币制作。所以， 我们的中国子公司可以在未经国家外汇管理局事先批准的情况下以外币向我们支付股息， 在该等股息汇出中国境外符合中国外汇监管规定的某些程序的条件下， 例如我们公司的实益拥有人是中国居民的海外投资登记。但是，如果要将人民币兑换成外币并汇出中国以支付资本支出，例如偿还外币贷款，则需要获得有关政府部门的批准或登记。，

鉴于2016年人民币走弱导致中国资本大量外流，中国政府实施了更严格的外汇政策，并加强了对重大境外资本流动的审查。国家外汇管理局制定了更多限制和大量审查程序，以监管资本账户下的跨境交易。中国政府可酌情决定在未来进一步限制经常账户交易使用外币。如果外汇管制系统阻止我们获得足够的外币来满足我们的外币需求，我们可能无法向我们的股东（包括我们的美国存托凭证持有人）支付外币股息。

未能按照中国法规的要求为各种员工福利计划做出足够的供款并就员工的工资预扣个人所得税可能会使我们受到处罚。

在中国经营的公司必须参加各种政府资助的员工福利计划，包括某些社会保险、住房公积金和其他以福利为导向的支付义务，并按工资的一定百分比向该计划供款，包括奖金和津贴，我们的员工人数不超过当地政府不时在我们经营业务的地点规定的最高金额。鉴于不同地区的经济发展水平不同，中国地方政府并未始终如一地执行员工福利计划的要求。

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在中国境内经营的公司还需要在支付时根据每位员工的实际工资对员工的工资代扣代缴个人所得税。我们没有支付足够的员工福利金。我们亦未根据中国相关法律法规全额预扣个人所得税。对于少付的员工福利，我们可能需要弥补这些计划的供款以及支付滞纳金和罚款；关于未预扣的个人所得税，我们可能需要补足足够的预扣税并支付滞纳金和罚款。如果我们因少付员工福利和预扣个人所得税而被征收滞纳金或罚款，我们的财务状况和经营成果可能会受到不利影响。

并购规则和某些其他中国法规为外国投资者收购中国公司制定了复杂的程序，这可能使我们更难以通过在中国的收购来实现增长。

《外国投资者并购境内公司条例》， 或并购规则， 2006年由中国六家监管机构通过并于2009年修订， 以及其他一些关于并购的法规和规则， 制定了限制外国投资者并购活动的复杂程序和要求。例如， 中国企业或居民设立或控制的境外公司收购境内关联公司，须经商务部批准。而且， 《反垄断法》规定，经营者集中触发一定门槛的，应当提前通知商务部。2月7日， 2021 , 国务院反垄断委员会发布《平台经济反垄断指南》， 明确要求经营者在平台经济领域进行集中前，应当向反垄断执法机构报告。2021年4月， 国家市场监督管理总局， 与某些其他中国政府部门一起召开了行政指导会议， 关注社区团购中的不正当竞争行为， 主要互联网企业对可能违反反垄断的行为进行自查整改， 反不正当竞争， 税收和其他相关法律法规， 并要求此类公司严格遵守相关法律法规，接受公众监督。此外， 许多互联网公司被要求进行全面的自查，并相应地进行必要的整改。国家市场监督管理总局表示，将组织开展对公司整改结果的检查。如果发现这些公司中的任何一个从事非法活动， 预计他们将依法受到更严厉的处罚。随着《互联网平台反垄断指引》的新颁布， 我们无法估计其对我们业务的具体影响， 经济状况， 经营成果和前景。我们无法向您保证我们的业务运营在所有方面都符合此类法规和当局的要求。8月17日， 2021 , 国家市场监督管理总局发布了《禁止互联网不正当竞争行为的规定（修订征求意见稿）》， 强调运营商不应使用数据， 影响用户选择的算法或其他技术信息或手段， 劫持流量或中断其他运营商提供的网站产品和服务的运营。由于该规定是最近颁布的，尚未生效， 我们目前无法估计其对我们业务的具体影响， 经营成果和前景。我们未能或被认为未能遵守此类法规和当局的要求可能会导致政府调查或执法行动， 针对我们的诉讼或索赔，并可能对我们的业务产生不利影响， 财务状况和经营成果，

商务部发布的安全审查规则， 于2011年9月生效， 规定外国投资者的某些并购， 例如，那些引起“国防和安全”担忧或外国投资者可能通过这些担忧获得对国内企业的实际控制权，从而引起“国家安全”担忧的， 须接受其审查。此外， 《外商投资安全审查办法》， 或措施， 由国家发改委和商务部联合发布，自1月18日起施行， 2021 , 明确国家安全审查的权限和程序。根据措施， 外国投资者或其关联方在中国， 从事任何涉及国家安全问题的外国投资， 应当提前向有关部门申请国家安全审查。这些规则禁止任何试图绕过安全审查的活动， 例如，通过代理或合同控制安排来构建交易。我们可能会通过收购其他金融技术服务提供商来发展我们的业务。遵守上述法规和其他相关规则的要求来完成这些交易可能非常耗时， 以及任何所需的批准或备案程序， 包括获得商务部或其当地对应部门的批准或备案，获得反垄断执法部门的批准或向其报告， 可能会延迟或抑制我们完成这些交易的能力， 这可能会影响我们扩展业务或保持市场份额的能力。此外， 根据并购规则， 如果中国实体或个人计划通过该实体或个人合法注册成立或控制的境外公司合并或收购其关联的中国实体， 本次并购尚需经商务部审批。并购规则的适用和解释尚不确定， 相关中国监管机构可能会颁布新的规则或解释，要求我们就已完成或正在进行的并购获得商务部的批准。不保证我们的并购能够获得商务部的批准， 如果我们未能获得这些批准， 我们可能是，

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被要求暂停我们的收购并受到处罚。有关商务部审批要求的任何不确定性都可能对我们的业务、经营成果和公司结构产生重大不利影响。

有关中国居民境外投资活动的中国法规可能会限制我们的中国子公司增加注册资本或向我们分配利润的能力，或以其他方式使我们或我们的中国居民受益所有人承担中国法律规定的责任和处罚。

国家外汇管理局发布了《关于中国居民通过特殊目的工具投融资和往返投资有关问题的通知》，即国家外汇管理局第37号通知，2014年7月，要求中国居民或实体就其设立或控制以境外投融资为目的设立的境外实体向国家外汇管理局或其当地分支机构登记。此外，当境外特殊目的公司发生与基本信息变更（包括该中国居民或实体、名称和经营期限变更）、投资增减相关的重大事件时，该中国居民或实体必须更新其外管局登记数量，股份的转让或交换，或合并或分立。

国家外汇管理局37号文取代《关于中国居民通过境外特殊目的机构融资和往返投资外汇管理有关问题的通知》，即国家外汇管理局75号文。

如果我们的中国居民或实体股东未在当地国家外汇管理局分支机构完成登记，我们的中国子公司可能被禁止向我们分配其利润和任何减资、股份转让或清算的收益，我们向中国子公司提供额外资本的能力可能会受到限制。此外，未能遵守上述国家外汇管理局注册可能导致根据中国法律承担逃避适用外汇限制的责任。

我们的创始人姚宏先生以及我们认识的一些中国居民的董事、高级职员和股东已于2018年根据国家外汇管理局37号文完成了外汇登记。

然而， 我们可能不会被告知在我们公司中直接或间接拥有利益的所有中国居民或实体的身份， 我们也不能强迫我们的实益拥有人遵守外管局第37号通知或其他适用法律法规的要求。结果， 我们无法向您保证，我们所有身为中国居民或实体的股东或实益拥有人均已遵守， 并将在未来进行或获得任何适用的注册或批准， 外管局37号文或其他适用的法律法规。该等股东或实益拥有人未能遵守国家外汇管理局第37号通知， 其他相关规定或我们未能修改我们中国子公司的外汇登记， 可能使我们受到罚款或法律制裁， 限制我们的海外或跨境投资活动， 限制我们的中国子公司向我们进行分配或支付股息的能力或影响我们的所有权结构， 这可能会对我们的业务和前景产生不利影响。，

任何未能遵守有关员工股权激励计划注册要求的中国法规的行为可能会使中国计划参与者或我们受到罚款和其他法律或行政制裁。

根据外管局37号文， 参与境外非公开上市公司股权激励计划的中国居民，可以就境外特殊目的公司向国家外汇管理局或其当地分支机构提交外汇登记申请。与此同时， 我们的董事， 中国公民的行政人员和其他雇员， 除有限的例外情况外， 以及已被我们授予股份激励奖励的人， 可以按照《关于境内个人参与境外上市公司股权激励计划有关问题的通知》， 国家外汇管理局于2012年颁布， 或2012年外管局通知。根据2012年外管局通知， 参与境外上市公司股权激励计划的中国公民和在中国境内连续居住不少于一年的非中国公民， 除少数例外情况外， 需要通过国内合格的代理人在国家外汇管理局注册， 可能是该海外上市公司的中国子公司， 并完成某些其他程序。此外， 股权激励的行权、出售和股份、权益的买卖，必须委托境外委托机构办理。作为在纽约证券交易所上市的上市公司， 我们和我们的股权激励奖励的受让人是中国公民或在中国连续居住不少于一年将受这些规定的约束。未能完成外管局登记可能会使股权激励奖励的受让人受到罚款和法律制裁， 并且还可能限制我们向中国子公司注入额外资本的能力，并限制我们的中国子公司向我们分配股息的能力。我们还面临监管不确定性，这可能会限制我们为董事采用额外股权激励计划的能力， 中国法律规定的执行官和雇员。见“第4项。，

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关于公司的信息—— B.业务概览—法规—境外上市公司员工股权激励计划规定》了解更多详情。

如果我们出于中国所得税目的被归类为中国居民企业，则此类分类可能会对我们和我们的非中国股东或ADS持有人造成不利的税务后果。

根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施细则， 在中国境外设立并在中国境内设有“实际管理机构”的企业被视为居民企业，其全球收入按25%的税率缴纳企业所得税。实施细则将“实际管理机构”定义为对业务实施全面和实质性控制和全面管理的机构， 制作， 人员， 企业的账户和财产。2009年4月， 国家税务总局（“SAT”）发布通知， 称为82号文， 它为确定在境外注册成立的中国控制企业的“实际管理机构”是否位于中国提供了某些具体标准。虽然本通知仅适用于中国企业或中国企业集团控制的境外企业， 不是那些由中国个人或像我们这样的外国人控制的人， 通知中规定的标准可能反映了国家税务总局关于如何应用“实际管理机构”测试来确定所有离岸企业的税务居民身份的一般立场。根据82号文， 由中国企业或中国企业集团控制的境外注册企业将因其“实际管理机构”在中国而被视为中国税务居民，并将仅就其全球收入缴纳中国企业所得税如果满足以下所有条件：（i）日常运营管理的主要地点在中国；与企业财务有关的决定人力资源事项由中国境内的组织或人员作出或须经批准；企业的主要资产， 会计账簿和记录， 公司印章， 以及董事会和股东决议， 位于或维护在中国；至少50%的有投票权的董事会成员或高级管理人员习惯性地居住在中国。，

我们认为，就中国税务而言，我们在中国以外的实体均不是中国居民企业。见“第10项。附加信息—— E.税收——中华人民共和国税收”了解更多详情。然而， 企业的税务居民身份由中国税务机关确定，“实际管理机构”一词的解释仍存在不确定性。”由于我们几乎所有的管理成员都在中国， 目前尚不清楚税收居民规则将如何适用于我们的案件。如果中国税务机关确定微贷网有限公司或我们在中国境外的任何子公司是中国企业所得税的中国居民企业， 那么微贷网有限公司或此类子公司可能需要就其全球收入按25%的税率缴纳中国税， 这可能会大大减少我们的净收入。此外， 我们还将承担中国企业所得税申报义务。此外， 如下面的风险因素所述， 如果中国税务机关确定我们是企业所得税目的的中国居民企业， 出售或以其他方式处置我们的ADS或普通股所实现的收益可能需要缴纳中国税， 如果我们被视为中国居民企业，我们公司的非中国股东是否能够要求其税务居住国与中国之间的任何税收协定的利益尚不清楚。任何此类税收都可能降低对我们ADS或普通股的投资回报。，

应付给我们的外国投资者的股息以及我们的外国投资者出售我们的ADS或普通股的收益可能需要缴纳中国税。

根据《中华人民共和国企业所得税法》及其国务院颁布的实施条例， 支付给非居民企业投资者的股息适用10%的中国预扣税， 在中国没有设立机构或营业地点，或有该机构或营业地点但股息与该机构或营业地点没有实际联系， 受限于适用税收协定或司法管辖区之间适用税收安排中规定的任何减免， 如果该等股息来自中国境内。类似地， 此类投资者转让美国存托凭证或普通股所实现的任何收益也需按现行10%的税率缴纳中国税， 受限于适用税收协定或司法管辖区之间适用税收安排中规定的任何减免， 如果该收益被视为来自中国境内的收入。如果我们被视为中国居民企业， 为我们的普通股或ADS支付的股息， 以及从我们的普通股或ADS转让中实现的任何收益， 可能被视为来自中国境内的收入，因此可能需要缴纳中国税款。此外， 如果我们被视为中国居民企业， 支付给非中国居民个人投资者的股息以及此类投资者转让美国存托凭证或普通股所实现的任何收益可能需要按现行20%的税率缴纳中国税， 受限于适用税收协定或司法管辖区之间适用税收安排中规定的任何减免， 如果该等股息或收益被视为来自中国来源。如果我们或我们在中国境外设立的任何子公司被视为中国居民企业， 目前尚不清楚我们的美国存托凭证或普通股的持有人是否能够享受中国与其他国家或地区签订的所得税条约或协议的利益。如果分红，

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应付给我们的非中国投资者，或此类投资者转让我们的ADS或普通股的收益，被视为来自中国境内的收入，因此需缴纳中国税、您在我们的ADS中的投资价值或普通股可能会大幅下跌。

我们和我们的股东在间接转让中国居民企业的股权或归属于非中国公司的中国机构的其他资产或非中国公司在中国拥有的不动产方面面临不确定性。

2月3日， 2015 , 国家税务总局印发《关于非居民企业间接转让财产征收企业所得税的若干问题》， 或7号文， 部分替换和补充了《关于加强非居民企业股权转让企业所得税管理的通知》的规定， 或SAT通告698， 国家税务总局12月10日发布， 2009 .根据本7号文， 资产的“间接转移”， 包括中国居民企业的股权， 非中国居民企业可能被重新定性并视为中国应税资产的直接转让， 如果该安排没有合理的商业目的，并且是为了避免缴纳中国企业所得税而设立的。结果， 从此类间接转让中获得的收益可能需要缴纳中国企业所得税。根据7号文， “中国应税资产”包括归属于中国机构的资产， 位于中国的不动产， 以及对中国居民企业的股权投资， 就其由直接持有人转让的收益而言， 作为非中国居民企业， 需缴纳中国企业所得税。在确定交易安排是否具有“合理的商业目的”时， 需要考虑的特征包括：相关境外企业股权的主要价值是否来自中国应税资产；相关离岸企业的资产是否主要包括在中国的直接或间接投资，或如果其收入主要来自中国；境外企业及其子公司直接或间接持有中国应税资产是否具有真实的商业性质，以其实际功能和风险敞口为证据；商业模式存在的持续时间和组织结构；通过直接转让中国应税资产进行交易的可复制性；以及此类间接转让和适用的税收协定或类似安排的税收情况。就中国机构资产的间接境外转让而言， 由此产生的收益将包括在被转让的中国机构或营业地点的企业所得税申报中， 因此将按25%的税率缴纳中国企业所得税。如果相关转让涉及位于中国的不动产或对中国居民企业的股权投资， 与非居民企业的中国机构或营业地点无关， 将适用10%的中国企业所得税， 受限于适用税收协定或类似安排下的可用税收优惠待遇， 承担转移支付义务的一方具有扣缴义务。如果付款人未能预扣任何或足够的税款， 转让人应当在法定期限内自行向税务机关申报缴纳该税款。延迟支付适用税款将使转让方承担违约利息。7号文不适用于投资者通过公开证券交易所出售股份的交易，该等股份是通过公开证券交易所的交易获得的。10月17日， 2017 , 国家税务总局发布了《国家税务总局关于非居民企业所得税源泉扣缴有关问题的公告》（以下简称“37号公告”）， 于12月1日生效， 2017 , SAT 698号文随后被废除，自12月1日起生效， 2017 .37号公告， 除其他外， 简化非居民企业所得税代扣代缴程序，

7号文和37号公告的适用存在不确定性。我们在涉及中国应税资产的某些过去和未来交易的报告和其他影响方面面临不确定性， 比如离岸重组， 出售我们离岸子公司或投资的股份。如果我们公司是此类交易的转让方，我们公司可能需要承担备案义务或纳税， 如果本公司是7号文或37号公告项下此类交易的受让人，则可能需要承担预扣义务。非中国居民企业投资者转让本公司股份， 我们的中国子公司可能会被要求协助根据7号文或37号公告进行备案。结果， 我们可能需要花费宝贵的资源来遵守7号文或37号公告，或要求我们向其购买应税资产的相关转让人遵守7号文和37号公告， 或确定我们公司不应根据7号文和37号公告征税， 这可能会对我们的财务状况和经营成果产生重大不利影响。，

如果PCAOB无法按照《外国公司问责法》的要求检查我们的审计师，SEC将禁止交易我们的ADS。我们的ADS的交易禁令，或交易禁令的威胁，可能会对您的投资价值产生重大不利影响。此外，PCAOB无法对我们的审计师进行检查，这剥夺了我们的投资者从此类检查中获得的好处。

HFCA法案于2020年12月18日颁布成为法律。根据HFCA法案，如果SEC确定我们提交了由连续三年未接受PCAOB检查的注册会计师事务所出具的审计报告

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（从我们将在2022年提交的文件开始）， SEC将禁止我们的证券， 包括我们的ADS， 从在美国国家证券交易所交易， 包括纽约证券交易所， 或在美国的场外交易市场根据HFCA法案实施交易禁令的过程将基于PCAOB由于非美国政府采取的立场而无法完全检查和调查的注册公共会计师事务所名单， 或相关司法管辖区。第一个此类列表包含在PCAOB于12月16日发布的版本中， 2021 , 或PCAOB 2021年12月发布， 包括所有总部位于中国和香港的注册会计师事务所。SEC将审查2022年向其提交的年度报告，以确定用于此类报告的审计师是否由PCAOB确定， 此类发行人将在美国证券交易委员会公布的名单上被指定为“委员会确定的发行人”。如果发行人连续三年是委员会确定的发行人（将在第三次此类年度报告后确定）， SEC将发布命令以实施上述交易禁令。我们目前的独立注册会计师事务所， 马库姆·伯恩斯坦和平丘克律师事务所， 总部位于曼哈顿， 纽约， 并定期接受PCAOB的检查。Marcum Bernstein & Pinchuk LLP不属于总部位于中国或香港的PCAOB注册会计师事务所，这些会计师事务所受PCAOB 2021年12月发布的约束。然而， 鉴于所有在中国注册的PCAOB公司都被列入该名单， 我们保留审计师接受PCAOB检查和调查的能力可能取决于相关美国和中国监管机构达成协议以允许这些检查和调查。根据《中华人民共和国证券法》（最后一次修订于2020年3月）第177条， 境外证券监管机构不得直接在中国境内开展调查取证活动。因此， 未经中国证券主管部门和有关部门同意， 任何组织和个人不得向境外当事人提供与证券业务活动有关的文件、资料。所以， 未经中国当局批准，PCAOB不得全面检查我们财务报表的审计工作底稿。根据PCAOB确定其无法全面检查或调查我们在中国开展业务的审计师，我们的ADS未来仍可能根据HFCA法案退市并被禁止在场外交易。，

除非我们能够聘请PCAOB注册的审计师接受PCAOB检查和调查， 我们预计，在我们提交2023年20-F表格年度报告后不久，我们的ADS可能会发布交易禁令， 将于4月30日到期， 2024 .鉴于所有在中国注册的PCAOB公司都被列入PCAOB 2021年12月发布的名单， 我们保留接受PCAOB检查和调查的审计师的能力将取决于相关的美国和中国监管机构达成协议以允许这些检查和调查。PCAOB与中国证监会和中国财政部签订了执法合作谅解备忘录， 建立了双方合作框架，以制作和交换与PCAOB在中国或中国证监会或中国财政部在美国进行的调查相关的审计文件。PCAOB继续与中国证监会和中国财政部进行讨论，以允许对在美国交易所交易的中国公司进行审计的PCAOB注册审计公司进行联合检查。然而， 在PCAOB 2021年12月发布的版本中， PCAOB发现了执行这些协议的问题和缺乏合作。因此， 我们不能保证我们将能够保留一名审计师，这将使我们能够避免根据HFCA法案对我们的证券进行交易禁令。，

2021年6月， 美国参议院通过了一项法案，该法案将修订HFCA法案，以在确定发行人后将交易禁令的实施时间从三年延长至两年。在二月， 2022 , 美国众议院通过了2022年美国竞争法案， 其中包括与参议院通过的法案相同的修正案。然而， 美国竞争法包括与HFCA法案无关的更广泛的立法，以响应参议院于2021年通过的美国创新和竞争法。美国众议院和美国参议院需要就这些各自法案的修正案达成一致，以使立法保持一致并在总统签署成为法律之前通过其修订后的法案。目前尚不清楚美国参议院和美国众议院何时会解决目前通过的《美国创新与竞争法》和《2022年美国竞争法》法案之间的分歧。如果这项修改HFCA法案的法案获得国会两院批准并由总统签署， 在我们提交2022年表格20-F的年度报告后，我们的证券可能会受到交易禁令的约束， 将于5月1日到期， 2023 . ,

如果我们的ADS受到HFCA法案下的交易禁令的约束，我们的ADS的价格可能会受到不利影响，并且此类交易禁令的威胁也会对其价格产生不利影响。如果我们无法在提供足够流动性的其他证券交易所上市，则此类交易禁令可能会严重损害您在您愿意时出售或购买我们的ADS的能力。

HFCA法案还对委员会确定的发行人提出了额外的认证和披露要求，这些要求将从2023年提交的20-F表年度报告开始适用于上一年指定的委员会确定的发行人。如果我们的审计师后来确定PCAOB无法对其进行全面检查或调查，我们预计必须

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遵守我们将于2023年提交的2022年20-F表格年度报告中的这些披露要求。附加要求包括证明发行人不受相关司法管辖区的政府实体拥有或控制，年度报告的附加要求包括披露发行人的财务状况已由不受PCAOB检查的公司审计，披露相关司法管辖区的政府实体在发行人中的所有权和控制权、中国共产党或中国共产党的姓名、发行人或其经营实体的董事会成员，以及发行人的文章是否包括公司章程中共，包括该章程的文本。

除了上述HFCA下的问题外，PCAOB无法在中国和香港进行检查，使其无法全面评估我们独立注册会计师事务所的审计和质量控制程序。因此，我们和我们的ADS和普通股的投资者被剥夺了此类PCAOB检查的好处。与受PCAOB检查的中国境外审计师相比，PCAOB无法对中国的审计师进行检查，这使得评估我们独立注册会计师事务所的审计程序或质量控制程序的有效性变得更加困难，这可能导致我们股票的投资者和潜在投资者对我们的审计程序和报告的财务信息以及我们的财务报表质量失去信心。

与我们的美国存托股票相关的风险

如果我们的ADS的交易价格不符合纽约证券交易所的最低价格要求，我们的ADS可能会被退市。

根据纽约证券交易所规则802.01C，一旦收到通知，发行人必须在收到通知后六个月内将其股价和平均股价恢复到1.00美元以上，否则发行人可能会受到停牌和退市程序的约束。发行人可以在六个月的补救期内随时重新获得合规性如果在治愈期内任何日历月的最后一个交易日，公司的收盘价至少为1.00美元，并且在截至该月最后一个交易日的30个交易日期间的平均收盘价至少为1.00美元。

2020年10月20日，我们收到纽约证券交易所的一封信，通知我们我们的ADS的交易价格在连续30个交易日期间低于纽约证券交易所的最低平均收盘价1.00美元的持续上市标准的价格标准。2020年11月2日，我们收到纽约证券交易所的确认，在截至2020年10月30日的连续30个交易日期间，我们的ADS平均收盘价超过1.00美元后，我们已重新符合持续上市标准。

2021年8月31日，我们收到纽约证券交易所的另一封信，通知我们我们的美国存托凭证的交易价格在连续30个交易日期间低于纽约证券交易所的最低平均收盘价1.00美元的持续上市标准的价格标准。2022年2月28日，我们收到纽约证券交易所的确认，在截至2022年2月28日的连续30个交易日期间，我们的ADS平均收盘价超过1.00美元后，我们已重新符合持续上市标准。

但是，无法保证我们将成功保持合规性，我们的ADS将继续在纽约证券交易所上市。纽约证券交易所将我们的ADS退市将对我们证券的流动性和我们筹集未来资本的能力产生重大负面影响。

我们ADS的市场价格可能会波动。

在反映ADS比率变化后，我们的ADS的交易价格在2021年从3.50美元到13.75美元不等。由于我们无法控制的因素，我们的ADS的交易价格可能会波动并可能大幅波动。这可能是由于广泛的市场和行业因素而发生的， 例如近年来在美国上市的其他互联网上市公司或其他中国公司的市场价格表现和波动，或者财务业绩表现不佳或恶化。10月20日， 2020 , 由于我们的ADS交易价格的异常波动，我们的ADS交易被暂时暂停。其中一些公司的证券自首次公开募股以来经历了重大波动， 包括， 在某些情况下， 其交易价格大幅下跌。其他中国公司证券发行后的交易表现， 包括互联网和电子商务公司， 可能会影响投资者对在美国上市的中国公司的态度， 因此可能会影响我们ADS的交易表现， 无论我们的实际经营业绩如何。此外， 关于公司治理实践不完善或欺诈性会计的任何负面消息或看法， 其他中国公司的公司结构或其他事项也可能对投资者对中国公司的态度产生负面影响，

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一般来说，包括我们，无论我们是否进行了任何不当活动。此外，证券市场可能不时出现与我们的经营业绩无关的重大价格和成交量波动，这可能对我们ADS的市场价格产生重大不利影响。

除上述因素外，我们的ADS的价格和交易量可能会因多种因素而高度波动，其中包括（i）影响我们、我们的借款人、我们的投资者或我们的行业的监管发展，市场市场借贷行业的状况，其他市场借贷平台的表现或市场估值的变化，我们或我们的竞争对手关于新产品和服务供应、收购、战略关系、合资企业或资本承诺的公告，（v）我们季度经营成果的实际或预期波动，以及我们预期结果的变化或修订，证券研究分析师的财务估计变化，关于我们、我们的管理层或我们的行业的负面宣传，额外普通股或ADS的销售或预期潜在销售。

卖空者采用的技术可能会压低ADS的市场价格。

卖空是出售卖方不拥有但从第三方借来的证券的做法，目的是在以后买回相同的证券以返还给贷方。卖空者希望从出售借入证券和购买替代股票之间的证券价值下降中获利， 因为卖空者预计在购买中支付的费用少于在销售中收到的费用。因为证券价格下跌符合卖空者的利益， 许多卖空者发布， 或安排出版， 对相关发行人及其业务前景的负面意见和指控，以在卖空证券后创造负面的市场动力并为自己创造利润。这些短暂的攻击有， 在过去， 导致在市场上出售股票。如果我们成为任何不利指控的对象， 无论这些指控被证明是真实的还是不真实的， 我们可能不得不花费大量资源来调查此类指控和/或为自己辩护。虽然我们会坚决防御任何此类卖空者攻击， 我们可能会受到言论自由原则对相关卖空者提起诉讼的方式的限制， 适用的州法律或商业保密问题。，

我们具有不同投票权的双重股权结构将限制您影响公司事务的能力，并可能阻止其他人进行我们A类普通股和ADS持有人可能认为有益的任何控制权变更交易。

我们创建了双重股权结构。我们的创始人、董事长兼首席执行官姚宏先生实益拥有我们所有已发行的B类普通股，而我们的其他股东持有A类普通股。在需要股东投票的事项方面，根据我们提议的双重股权结构，A类普通股持有人每股享有一票投票权，而B类普通股持有人每股享有五票投票权。每股B类普通股可由其持有人随时转换为一股A类普通股，而A类普通股在任何情况下均不得转换为B类普通股。持有人将B类普通股转让给非该持有人关联方的任何个人或实体后，此类B类普通股应立即自动转换为相等数量的A类普通股。

由于与我们的两类普通股相关的投票权不同， 截至3月31日，姚宏先生实益拥有本公司83.2%的总投票权， 2022 .见“第6项。董事， 高级管理人员和员工—— E.共享所有权。”由于双重股权结构和所有权集中， 姚宏先生对并购决策等事项具有相当大的影响力， 合并和出售我们全部或几乎全部资产， 选举董事和其他重大公司行为。他可能会采取不符合我们或我们其他股东最佳利益的行动。这种所有权的集中可能会阻碍， 延迟或阻止我们公司的控制权发生变化， 作为出售我们公司的一部分，这可能会剥夺我们其他股东获得其股票溢价的机会，并可能降低我们ADS的价格。这种集中控制限制了您影响公司事务的能力，并可能阻止其他人进行任何潜在的合并， A类普通股和ADS持有人可能认为有益的收购或其他控制权变更交易。此外， 由于投资者认为可能存在或出现利益冲突，股权的高度集中可能会对美国存托凭证的交易价格产生不利影响。有关我们的主要股东及其附属实体的更多信息， 见“第6项。董事， 高级管理人员和员工—— E.共享所有权。”，

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我们是纽约证券交易所上市公司手册所指的“受控公司”，因此，我们依赖并将依赖某些公司治理要求的豁免，这些要求为其他公司的股东提供保护。

根据纽约证券交易所上市公司手册的定义，我们是一家“受控公司”，因为姚宏先生实益拥有我们公司的大部分总投票权。只要我们仍然是该定义下的受控公司，我们就可以选择依赖并将依赖公司治理规则的某些豁免，包括：

我们不需要也不会自愿满足这些要求。如果我们不再是“受控公司”，我们将来可能会根据纽约证券交易所上市公司手册援引适用于外国私人发行人（例如我们）的“母国”例外，这些例外类似于受控公司的豁免，并且还包括纽约证券交易所上市公司手册中其他例外情况的可能性。由于我们使用“受控公司”豁免，以及我们未来对“母国”例外的任何使用，我们的ADS持有人将无法获得与受所有纽约证券交易所约束的公司股东相同的保护公司治理要求。因此，我们的ADS持有人将无法获得与受这些公司治理要求约束的公司股东相同的保护。

如果证券或行业分析师不对我们的业务发表研究或发表不准确或不利的研究，我们的ADS的市场价格和交易量可能会下降。

我们ADS的交易市场将部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们的业务的研究和报告。如果研究分析师没有建立和维持足够的研究覆盖范围，或者如果覆盖我们的一名或多名分析师降级我们的ADS或发布关于我们业务的不准确或不利的研究，我们ADS的市场价格可能会下降。如果其中一名或多名分析师停止对我们公司的报道或未能定期发布关于我们的报告，我们可能会失去金融市场的知名度，进而可能导致我们ADS的市场价格或交易量下降。

由于我们预计在可预见的未来不会支付股息，因此您必须依靠我们ADS的价格升值来获得投资回报。

我们目前打算保留大部分（如果不是全部）可用资金和任何未来收益，以资助我们业务的发展和增长。因此，我们预计在可预见的未来不会支付任何现金股息。因此，您不应依赖对我们ADS的投资作为任何未来股息收入的来源。

我们的董事会可以酌情决定是否分配股息， 受开曼群岛法律的某些限制， 即我们公司只能从利润或股份溢价中支付股息， 并且始终规定，如果这会导致我们公司无法支付其在正常业务过程中到期的债务，则在任何情况下都不得支付股息。此外， 我们的股东可以通过普通决议宣布股息， 但股息不得超过我们董事会建议的金额。即使我们的董事会决定宣派和支付股息， 时机， 未来股息的金额和形式， 如果有的话， 将取决于， 除其他外， 我们未来的经营成果和现金流， 我们的资本要求和盈余， 分配的数量， 如果有的话， 我们从我们的子公司收到， 我们的财务状况， 合同限制和我们董事会认为相关的其他因素。因此， 您对我们ADS的投资回报可能完全取决于我们ADS未来的任何价格升值。无法保证我们的ADS会升值，甚至维持我们的ADS持有人购买ADS的价格。您可能无法实现对我们ADS的投资回报，甚至可能失去对我们ADS的全部投资。，

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我们的ADS在公开市场上的大量未来销售或潜在销售可能导致我们的ADS价格下降。

我们的ADS在公开市场上的销售，或这些销售可能发生的看法，可能导致我们的ADS的市场价格下降。截至2022年3月31日，我们有35,390，055股A类普通股和35,071，400股B类普通股已发行。在这些A类普通股中，31,193，075股A类普通股由ADS代表。我们所有的ADS都可以自由转让，不受证券法限制或额外注册。剩余的已发行普通股将可供出售，但须遵守《证券法》第144条和第701条规定的数量和其他限制。

我们普通股的某些持有人可能会要求我们根据《证券法》对其股份的出售进行登记。根据《证券法》对这些股票进行登记将导致代表这些股票的ADS在登记生效后立即不受《证券法》限制地自由交易。在公开市场上以ADS的形式出售这些注册股票可能会导致我们的ADS价格下跌。

我们于2018年8月通过了股权激励计划， 根据该协议，我们有权酌情向符合条件的参与者授予一系列基于股权的奖励。截至3月31日， 2022 , 2018年计划下有896,031份未偿还的股权激励奖励。见“第6项。董事， 高级管理人员和员工—— B.薪酬——股份激励计划。”我们已经登记了我们可能根据本股权激励计划发行的所有普通股。一旦我们注册了这些普通股， 它们可以在发行后以ADS的形式在公开市场上自由出售， 受限于适用于附属公司的数量限制以及我们首次公开募股的注册声明“承销”部分中描述的锁定协议。如果我们的大量普通股或可转换为普通股的证券在符合出售条件后以ADS的形式在公开市场上出售， 出售可能会降低我们ADS的交易价格并阻碍我们筹集未来资金的能力。此外， 我们根据股权激励计划发行的任何普通股都会稀释在我们首次公开募股中购买ADS的投资者持有的所有权百分比。，

ADS持有人的投票权受存款协议条款的限制，您可能无法行使您的权利来指导由您的ADS代表的相关A类普通股的投票。

作为我们ADS的持有人， 您将无权直接参加我们的股东大会或在此类会议上投票。您只能根据存托协议的规定，通过向存托人发出投票指示，间接行使由您的美国存托凭证所代表的相关A类普通股所附的投票权。根据存款协议， 您只能通过向保存人发出投票指示来投票， 作为由您的ADS代表的相关A类普通股的持有人。收到您的投票指示后， 如果以投票方式投票，存托人将努力按照您的指示对相关A类普通股进行投票， 并根据从大多数ADS持有人那里收到的指示，他们在投票时提供指示是举手。保管人不会参与要求以投票方式进行投票。除非您在股东大会的记录日期之前撤回股份并成为此类股份的登记持有人，否则您将无法直接就相关A类普通股行使任何投票权。根据我们目前有效的第三次修订和重述的组织章程大纲和章程， 我们公司要求向我们的注册股东发出召开股东大会的最短通知期为十（10）天。召开股东大会时， 您可能不会收到足够的提前通知，使您能够撤回由您的ADS代表的相关股份并在股东大会的登记日期之前成为该等股份的登记持有人，以允许您出席股东大会或就将在股东大会上审议和表决的任何具体事项或决议直接投票。此外， 根据我们目前有效的第三次修订和重述的组织章程大纲和章程， 为确定有权出席任何股东大会并在会上投票的股东， 我们的董事可以关闭我们的成员名册和/或提前确定此类会议的记录日期， 关闭我们的股东名册或设置此类记录日期可能会阻止您撤回由您的ADS代表的相关股份并在记录日期之前成为此类股份的登记持有人， 以便您无法出席股东大会或直接投票。如有任何事项须在股东大会上付诸表决， 保管人将， 如果我们要求， 并受存款协议条款的约束， 努力提供即将进行的投票的通知，并根据存款协议交付我们的投票材料。我们无法向您保证您会及时收到投票材料，以确保您可以指示存托人对您的ADS所代表的相关股份进行投票。此外， 保管人及其代理人不对未能执行投票指示或他们执行您的投票指示的方式负责。这意味着您可能无法行使您的权利来指导由您的ADS代表的相关股份的投票， 如果标的股票没有按照您的要求进行投票，您可能没有法律补救措施。，

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您作为ADS持有人向存托人提出索赔的权利受到存托协议条款的限制，存托协议可能会在未经您同意的情况下被修改或终止。

我们可能会在未经您同意的情况下修改或终止存款协议。如果您在存款协议修订后继续持有您的ADS，则您同意受经修订的存款协议的约束。见“第12项。股本证券以外的证券说明— D.美国存托股票”了解更多详情。

您参与任何未来供股的权利可能会受到限制，这可能会稀释您的持股。

我们可能会不时向我们的股东分配权利， 包括获得我们证券的权利。然而， 我们无法在美国向您提供此类权利，除非我们根据《证券法》对权利和与权利相关的证券进行登记，或者可以获得登记要求的豁免。根据存款协议， 除非分配给ADS持有人的权利和相关证券均已根据《证券法》注册或根据《证券法》免于注册，否则托管人不会向您提供权利。我们没有义务就任何此类权利或证券提交注册声明，也没有义务努力使此类注册声明被宣布有效，并且我们可能无法根据《证券法》建立必要的注册豁免。因此， 您将来可能无法参与我们的供股，并且您的持股可能会被稀释。，

如果向您提供这些股息是非法或不切实际的，您可能不会收到我们普通股的股息或其他分配，并且您可能不会从中获得任何价值。

我们ADS的托管人已同意向您支付其或托管人就我们的普通股或我们ADS的其他托管证券收到的现金股息或其他分配， 扣除其费用和开支后。您将收到与您的ADS所代表的普通股数量成比例的这些分配。然而， 如果保管人认为向任何ADS持有人提供分配是非法或不切实际的，则保管人不承担任何责任。例如， 如果ADS包含需要根据《证券法》进行注册但未根据适用的注册豁免进行正确注册或分发的证券，则向ADS持有人进行分配将是非法的。保管人还可以确定通过邮件分发某些财产是不可行的。此外， 某些分发的价值可能低于邮寄它们的成本。在这些情况下， 保管人可以决定不分配此类财产。我们和保管人均无义务根据美国证券法注册任何ADS， 普通股， 通过此类分配获得的权利或其他证券。我们和保管人均无义务采取任何其他行动来允许分发ADS， 普通股， ADS持有人的权利或任何其他权利。这意味着，如果我们向您提供这些分配是非法或不切实际的，您可能不会收到我们对普通股进行的分配或对它们的任何价值。这些限制可能会导致我们ADS的价值大幅下降。，

您的ADS转让可能会受到限制。

您的ADS可在托管人的账簿上转让。但是，保管人可以在其认为与履行其职责有关的适当情况下随时或不时关闭其过户簿。此外，当我们的账簿或托管人的账簿关闭时，托管人通常可以拒绝交付、转让或登记ADS的转让，或在任何时候，如果我们或保管人由于法律或任何政府或政府机构的任何要求，或根据保管协议的任何规定，或出于任何其他原因认为这样做是可取的。

我们的股东对我们作出的某些判决可能无法执行，美国当局对我们或我们的管理层提起诉讼的能力也可能受到限制。

我们是一家根据开曼群岛法律注册成立的获豁免股份有限公司。我们几乎所有的业务都在中国进行，并且我们几乎所有的资产都位于中国， 世界上最大的新兴市场。此外， 我们的大多数董事和执行官居住在中国， 并且这些人的大部分资产位于中国境内。结果， 您可能很难或不可能在美国境内向这些人提供程序服务， 如果您认为您的权利受到美国联邦证券法或其他方面的侵犯，则对我们或在美国的这些人提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼， 开曼群岛和中国的法律可能使您无法对我们的资产或我们董事和高级职员的资产执行判决。此外， 由于司法管辖区的限制， 礼让问题和其他各种因素， 美国证券交易委员会， 司法部（“DOJ”）和其他美国当局采取执法行动的能力可能会受到限制， 包括在欺诈的情况下， 反对我们或我们的董事，

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和中国的官员。此外，在美国很常见的股东索赔，包括集体诉讼证券法和欺诈索赔，在中国通常不常见。

开曼群岛没有法定执行在美国联邦或州法院获得的判决，开曼群岛不是任何相互执行或承认此类判决的条约的缔约方。开曼群岛法院将承认为有效判决， 在美国联邦或州法院针对本公司作出的最终和决定性的对人判决，根据该判决应支付一笔款项（就多项损害赔偿支付的款项除外， 税收或其他类似性质的费用或罚款或其他处罚）或， 在某些情况下， 对非金钱救济的个人判断， 并将在此基础上作出判决，前提是（a）此类法院对受此类判决约束的各方具有适当的管辖权， （b）此类法院没有违反开曼群岛的自然正义规则， （c）该判决不是通过欺诈获得的， （d）判决的执行不会违反开曼群岛的公共政策， （e）在开曼群岛法院作出判决之前，没有提交与诉讼有关的新的可采信证据， （f）适当遵守开曼群岛法律规定的正确程序。然而， 根据美国联邦证券法的民事责任条款，开曼群岛法院不太可能执行从美国法院获得的判决如果开曼群岛法院裁定该判决导致支付刑事或惩罚性付款的义务。由于开曼群岛法院尚未作出此类决定， 不确定美国法院的此类民事责任判决是否可以在开曼群岛执行。，

《中华人民共和国民事诉讼法》对外国判决的承认和执行作出了规定。中国法院可以根据《中华人民共和国民事诉讼法》的要求，根据中国与判决地国之间的条约或司法管辖区之间的互惠原则，承认和执行外国判决。中国与美国没有任何条约或其他形式的互惠规定相互承认和执行外国判决。此外，根据《中华人民共和国民事诉讼法》，如果中国法院认定外国判决违反中国法律的基本原则或国家主权、安全或公共利益，则不会对我们或我们的董事和高级职员执行外国判决。因此，不确定中国法院是否以及基于何种依据执行美国法院作出的判决。

您在保护您的利益方面可能会遇到困难，并且您通过美国法院保护您的权利的能力可能会受到限制，因为我们是根据开曼群岛法律注册成立的。

我们是一家根据开曼群岛法律注册成立的获豁免股份有限公司。我们的公司事务受我们的组织章程大纲和章程细则管辖， 开曼群岛公司法（经修订）（“公司法”）和开曼群岛普通法。股东对董事采取行动的权利， 根据开曼群岛法律，少数股东的行为以及我们董事对我们的受信义务在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分源自开曼群岛相对有限的司法先例以及英格兰的普通法， 其法院的决定具有说服力， 但不具有约束力， 在开曼群岛的法庭上。根据开曼群岛法律，我们股东的权利和我们董事的受信义务并不像美国某些司法管辖区的法规或司法先例那样明确。特别是， 开曼群岛的证券法体系不如美国发达。美国的一些州， 比如特拉华州， 拥有比开曼群岛更完善和司法解释的公司法体系。此外， 开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。，

根据开曼群岛法律，像我们这样的开曼群岛豁免公司的股东没有检查公司记录或获取这些公司股东名单副本的一般权利。根据我们当前经修订和重述的组织章程大纲和章程，我们的董事有权决定是否以及在什么条件下，我们的股东可以检查我们的公司记录，但没有义务将它们提供给我们的股东。这可能会使您更难获得确定股东决议所需的任何事实或向其他股东征求与代理权竞争有关的代理权所需的信息。

由于上述所有因素，我们的公众股东在面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动时，可能比作为在美国注册成立的公司的公众股东更难保护他们的利益。美国。

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我们的组织章程大纲和章程包含反收购条款，可能会阻止第三方收购我们并对我们A类普通股和ADS持有人的权利产生不利影响。

我们的组织章程大纲和章程包含某些可能限制他人获得我们公司控制权的条款，包括赋予我们创始人实益拥有的B类普通股更大投票权的双重股权结构，一项授权我们的董事会不时设立和发行一个或多个优先股系列的条款，而无需我们的股东采取行动，并就任何系列的优先股确定该系列的条款和权利。这些规定可能会阻止第三方寻求在要约收购或类似交易中获得我们公司的控制权，从而剥夺我们的股东和ADS持有人以高于现行市场价格的价格出售其股份或ADS的机会。

我们是一家新兴的成长型公司，可能会利用某些减少的报告要求。

我们是一家“新兴成长型公司”，根据JOBS法案的定义，我们可能会利用适用于非新兴成长型公司的其他上市公司的各种要求的某些豁免，其中最重要的是，只要我们是一家新兴的成长型公司，就无需遵守2002年萨班斯-奥克斯利法案第404节的审计员证明要求。因此，如果我们选择不遵守此类审计师证明要求，我们的投资者可能无法获得他们认为重要的某些信息。

JOBS法案还规定，新兴成长型公司无需遵守任何新的或修订的财务会计准则，直到私营公司被要求遵守此类新的或修订的会计准则为止。换句话说，“新兴成长型公司”可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们选择利用延长的过渡期。由于此次选举，我们未来的财务报表可能无法与遵守这些新的或修订的会计准则的上市公司生效日期的其他上市公司进行比较。

我们是《交易法》规则意义上的外国私人发行人，因此我们不受适用于美国国内上市公司的某些规定的约束。

由于我们符合《交易法》规定的外国私人发行人的资格，因此我们不受适用于美国国内发行人的美国证券规则和法规的某些规定的约束，包括：

我们必须在每个财政年度结束后的四个月内以表格20-F提交年度报告。此外，我们打算每半年以新闻稿的形式发布我们的业绩，并根据纽约证券交易所的规则和规定进行分发。与财务业绩和重大事件相关的新闻稿也将以表格6-K的形式提供给美国证券交易委员会。然而，与美国国内发行人要求向SEC提交的信息相比，我们需要向SEC提交或提供的信息将不那么广泛和及时。因此，您可能无法获得与投资美国国内发行人时相同的保护或信息。

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作为一家在开曼群岛注册成立的公司，我们被允许在与纽约证券交易所公司治理上市标准显着不同的公司治理事项方面采用某些母国做法；这些做法对股东的保护可能少于他们所享有的如果我们完全遵守纽约证券交易所的公司治理上市标准。

作为在纽约证券交易所上市的开曼群岛公司，我们受纽约证券交易所公司治理上市标准的约束。但是，纽约证券交易所的规则允许像我们这样的外国私人发行人遵循其母国的公司治理实践。我们的母国开曼群岛的某些公司治理实践可能与纽约证券交易所的公司治理上市标准有很大不同。例如，我们的审计委员会不需要至少有三名成员。参见“项目16G。公司治理。”由于我们选择遵循某些母国的做法，我们的股东所获得的保护可能少于他们根据适用于美国国内发行人的纽约证券交易所公司治理上市标准所享有的保护。

我们认为，就我们截至12月31日的纳税年度的美国联邦所得税而言，我们很可能被归类为被动外国投资公司或PFIC，2021年，并且存在我们在当前和未来纳税年度被归类为PFIC的重大风险，这可能会使我们ADS或普通股的美国投资者面临重大不利的美国联邦所得税后果。

由于我们资产的性质和组合发生变化，以及我们的ADS价格所暗示的资产价值发生变化，我们认为我们很可能会被归类为“被动外国投资公司”，或“PFIC，”出于我们截至2021年12月31日的纳税年度的美国联邦所得税目的，并且我们在当前和未来的纳税年度将成为PFIC的重大风险。此外，最近提议的美国财政部法规，如果以目前的形式最终确定，将大大增加我们将来被归类为PFIC的可能性。我们业务计划的变化也可能显着影响我们成为或成为PFIC的可能性。见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——我们已经并将继续纠正我们的业务，以确保完全遵守管理市场借贷行业的法律和法规。”

如果在任何特定纳税年度，非美国公司将成为PFIC，（a）该年度总收入的75%或更多由某些类型的“被动”收入组成，或（b）其资产价值的50%或更多（通常根据季度平均值确定）是归属于资产产生或持有以产生被动收入。

如果我们在任何纳税年度被归类为PFIC， 美国持有人（定义见“第10项。附加信息——税收——美国联邦所得税考虑因素”）可能会因出售或以其他方式处置ADS或普通股而确认的收益产生显着增加的美国联邦所得税在收到美国存托凭证或普通股的分配时，根据美国联邦所得税规则，此类收益或分配被视为“超额分配”， 并且此类美国持有人可能需要遵守繁重的报告要求。任何超额分配的所得税金额将增加利息费用以补偿税收递延， 计算方式就好像超额分配是在美国持有人持有其ADS或普通股期间按比例赚取的。更远， 如果我们是美国持有人持有我们的ADS或普通股的任何一年的PFIC， 在该美国持有人持有我们的ADS或普通股的所有后续年份，我们通常将继续被视为PFIC，除非我们不再是PFIC并且美国持有人进行特别选举。，

美国持有人可以通过选择将其ADS标记为市场来避免上述不利规则，前提是ADS被视为“有价股票”。”如果ADS在“合格交易所或其他市场”（包括纽约证券交易所）“定期交易”，则ADS通常将被视为有价股票。ADS在纽约证券交易所交易，但不能保证它们会继续如此交易。见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们的美国存托股票相关的风险，如果我们的ADS的交易价格未能符合纽约证券交易所的最低价格要求，我们的ADS可能会被退市。”此外，然而，应该指出的是，只有美国存托凭证而非普通股在纽约证券交易所上市。因此，持有未由ADS代表的普通股的美国持有人可能没有资格就这些普通股进行按市值计算的选择。

强烈敦促美国持有人就我们作为PFIC的潜在分类以及获取、持有和处置我们的ADS或普通股（如果我们被归类）的美国联邦所得税后果咨询他们自己的税务顾问，包括进行“按市值计价”选择的可取性（如果有）。见“第10项。附加信息—税收—美国联邦所得税注意事项—被动外国投资公司规则”了解更多详情。

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作为一家上市公司，我们将承担增加的成本，特别是在我们不再符合“新兴成长型公司”的资格之后。”

作为一家上市公司， 我们预计会招致重大的法律、 我们作为一家私人公司没有发生的会计和其他费用。2002年萨班斯-奥克斯利法案， 以及随后由美国证券交易委员会和纽约证券交易所实施的规则， 对上市公司的公司治理实践提出各种要求。作为上一财年净收入低于10.7亿美元的公司， 根据JOBS法案，我们有资格成为“新兴成长型公司”。新兴成长型公司可以利用特定的减少报告和其他普遍适用于上市公司的要求。这些规定包括在评估新兴成长型公司对财务报告的内部控制时免除2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条规定的审计师证明要求并允许推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。，

我们预计这些规则和法规会增加我们的法律和财务合规成本，并使一些公司活动更加耗时和昂贵。在我们不再是“新兴成长型公司”之后，我们预计将产生大量费用并投入大量管理工作以确保遵守2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求以及SEC的其他规则和法规。例如， 由于成为上市公司， 我们将需要增加独立董事的人数，并采取有关内部控制和披露控制和程序的政策。我们还预计，作为一家上市公司运营将使我们获得董事和高级职员责任保险变得更加困难和昂贵， 我们可能需要接受降低的保单限额和承保范围，或者为获得相同或类似的承保范围而承担更高的成本。此外， 我们将承担与上市公司报告要求相关的额外费用。我们也可能更难找到合格的人在我们的董事会任职或担任执行官。我们目前正在评估和监控与这些规则和法规有关的发展， 我们无法以任何程度的确定性预测或估计我们可能产生的额外成本的金额或此类成本的时间。，

过去，上市公司的股东经常在该公司证券的市场价格不稳定后对该公司提起证券集体诉讼。如果我们卷入集体诉讼，可能会转移我们管理层对我们业务和运营的大量注意力和其他资源，这可能会损害我们的经营成果，并需要我们承担大量费用来为诉讼辩护。任何此类集体诉讼，无论是否成功，都可能损害我们的声誉并限制我们未来筹集资金的能力。此外，如果成功向我们提出索赔，我们可能需要支付重大损失，这可能对我们的财务状况和经营成果产生重大不利影响。

项目4.公司信息

A.公司历史与发展

我们于2011年7月通过杭州瑞拓开始了我们的市场借贷业务。自2012年3月起，我们开始为汽车抵押贷款提供便利。2015年10月，我们将在杭州瑞拓的所有资产转让给微贷（杭州）金融信息服务有限公司，即微贷金融信息，此后通过微贷金融信息经营我们的市场借贷业务。

2018年1月，微贷网有限公司根据开曼群岛法律注册成立，作为我们的离岸控股公司，以促进我们在美国的首次公开募股。微贷网有限公司成立后不久，于2018年2月在香港成立了一家全资子公司Weidai HK Limited或Weidai HK，作为我们的中间控股公司。2018年3月，威贷香港在中国成立全资子公司威贷有限公司。

2018年4月， 威戴公司 Ltd.与微贷金融信息及其股东签订了一系列合同安排， 包括股份质押协议， 独家业务合作协议， 独家认购期权协议和股东授权书。我们与微贷金融信息及其股东的合同安排使我们能够对微贷金融信息实施有效控制并获得其几乎所有的经济利益， 并在中国法律允许的范围内为我们提供购买其全部或部分股权的独家选择权。见“第4项。关于公司的信息—— C.组织结构——与微贷财务信息的合同安排”了解更多详情。由于我们直接拥有Weidai Co.， Ltd.以及与威贷金融信息及其股东的合同安排， 我们将威贷财务信息视为我们的VIE，并根据美国公认会计原则将其财务业绩合并到我们的合并财务报表中。

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此外， 根据微贷网有限公司于2018年4月通过的董事会和股东决议， 微贷网有限公司董事会或董事会授权人员应促使威贷公司， Ltd.行使（i）Weidai Co.， 有限公司根据股东授权书享有的权利， 威代公司， Ltd.在独家认购期权协议下的权利， 当微贷网有限公司董事会或授权人员确定此类行使符合微贷网有限公司和威代公司的最佳利益时， 有限公司由于这些决议以及微贷网有限公司根据财务支持承诺书向Weidai Financial Information提供无限财务支持， 微贷网有限公司被确定为关联方集团内与微贷金融信息最密切的关联，并被视为微贷金融信息的主要受益人。见“第4项。关于公司的信息—— C.组织结构——与我们的可变利益实体的合同安排——与微贷网有限公司的财务支持承诺函”了解更多详情。，

2018年11月15日，我们的ADS开始在纽约证券交易所交易，代码为“WEI。”在扣除承销折扣和我们应付的估计发行费用后，我们从首次公开募股（承销商行使超额配股权后）筹集了约4,510万美元的净收益。

2019年1月， 威戴公司 Ltd.与云拓及其股东签订了一系列合同安排， 包括股份质押协议， 独家业务合作协议， 独家认购期权协议和股东授权书。我们与云拓及其股东的合同安排使我们能够对云拓实施有效控制并获得其几乎所有的经济利益， 并在中国法律允许的范围内为我们提供购买其全部或部分股权的独家选择权。见“第4项。关于公司的信息—— C.组织结构——与我们可变利益实体的合同安排——与云拓的合同安排”了解更多详情。由于我们直接拥有Weidai Co.， Ltd.以及与云拓及其股东的合同安排， 我们将云拓视为我们的VIE，并根据美国公认会计原则将其财务业绩合并到我们的合并财务报表中。

我们的主要行政办公室位于中华人民共和国浙江省杭州市萧山区建设三路668号。我们在这个地址的电话号码是+ 86-571-5697-9013。我们在开曼群岛的注册办事处位于Conyers Trust Company Limited，Cricket Square，Hutchins Drive，P.O. Box 2681，Grand Cayman，KY1-1111，开曼群岛。投资者应向我们主要执行办公室的地址和电话号码提交任何查询。我们的主要网站是www.weidai.com.cn。我们网站上包含的信息不属于本年度报告的一部分。

SEC维护着一个Internet站点，其中包含以电子方式提交给SEC的报告、代理和信息声明以及有关我们的其他信息。

B.业务概览

我们的平台为有资金需求的借款人提供中介，其中大部分是小微企业主。我们由一群具有小微企业背景的企业家于2011年成立，致力于为小微企业主提供可获得的信贷。我们以产权贷款的形式在中国开创了汽车抵押融资的先河。我们相信我们的产品和服务为借款人创造了非凡的价值。

小微企业对中国经济增长至关重要。然而， 他们有大量且不断增长的未满足融资需求，用于日常运营和业务扩张。小微企业往往有频繁的融资需求， 不可预测且时间敏感。由于快速发展的业务性质， 中国规划能力有限，缺乏全国性的信用评级体系， 小微企业面临困难，包括进入银行和其他传统融资渠道的机会有限， 替代贷款渠道的高成本， 以及来自家人和朋友的资金的不确定性。汽车抵押融资对小微企业主来说是一种有吸引力的解决方案， 因为汽车是他们最常持有的有价值资产和适当的抵押品，可以提高他们的信用状况，使他们能够以更低的成本获得更高的信用额度。此外， “目前，汽车抵押贷款在中国的渗透率较低，预计贷款量在可预见的未来还会增长。，

2011年，我们在国内率先推出具有“抵押登记+ GPS系统”功能的产权贷款形式的汽车抵押融资产品，取代了传统的汽车贷款人托管模式，成为行业标准。我们的汽车抵押贷款的本金一般在人民币30,000元至人民币200,000元之间，期限为1至36个月，年利率为20%至24%。

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我们认为，我们的汽车抵押贷款产品将二手车（一种“非标准”抵押品）转化为可投资资产，是一种高质量、低风险的资产类别，投资者很难在其他地方获得。从2020年2月开始，我们主要与机构资助合作伙伴合作。

我们在从借款人收购到贷款催收的整个交易过程中维护着一个复杂而有效的风险管理系统。我们从“借款人”和“汽车”的角度采用多维风险管理方法，并从我们的专有数据和广泛的第三方数据源中获得进一步的见解，从而产生我们一流的汽车评估能力。我们先进的GPS跟踪系统和专用的贷后管理移动应用程序是检测欺诈和保管汽车的强大工具。因此，我们取得了强劲的信贷表现。

在全面的市场转型的带领下，我们于2020年7月被勒令退出P2P借贷行业。此后至2021年12月，我们与政府部门密切合作，推动P2P投资顺利退出。2021年7月，我们与相关政府部门协调，向我们平台上的投资者偿还了所有未偿还的净本金余额（某投资者投资的本金总额减去该投资者已提取的总额）。截至本年报日期，我们继续与政府部门密切合作，完成P2P借贷行业的退出。我们计划在退出后探索新的商机，例如SaaS和云服务产品。

当我们开始与地方当局合作退出我们平台上的所有点对点投资时，我们于2020年7月停止提供新贷款。我们的收入主要来自向借款人收取的服务费，以促进和管理贷款。我们在2019年、2020年和2021年的净收入分别为人民币33.575亿元、人民币15.361亿元和人民币7.075亿元（1.110亿美元）。2019年，我们的净收入为人民币2.632亿元。我们在2020年和2021年的净亏损分别为人民币7.143亿元和人民币11.44亿元（1.795亿美元）。2019年，我们的调整后净收入（扣除税款）为人民币3.162亿元。我们在2020年和2021年的调整后净亏损（扣除税款）分别为人民币7.094亿元和人民币11.338亿元（1.779亿美元）。

我们对借款人的价值主张

无障碍：为传统融资渠道有限或无法获得传统融资渠道的中国小微企业主提供信贷；我们通过移动应用程序、网站和呼叫中心提供24/7全天候无障碍

及时：快速、高度自动化的流程；贷款通常在30分钟内获得批准，并在同一天（包括周末）内获得资金

负担得起：与其他贷款渠道相比，以合理的成本显着提高信用额度

灵活：各种期限和还款选项可供选择

卓越体验：截至2021年12月31日，由约57个城市的60个服务中心和集中在线运营支持的线上+线下无缝集成和一站式体验。

我们对投资者的价值主张

我们为投资者提供具有有吸引力的风险调整回报的独特资产类别。

我们的借款人和贷款产品

我们的借款人

借款人资料和人口统计

我们主要为针对小微企业主的汽车抵押贷款提供便利。中国的小微企业主对信用额度更高、审批流程更快的贷款有大量且不断扩大的需求，这为汽车抵押贷款创造了巨大的增长机会。

借款人收购

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我们通过（i）口碑推荐，我们的在线渠道，包括我们的移动应用程序、微信账户、网站和呼叫中心，在我们的在线渠道合作伙伴的网站上投放的基于效果的广告来吸引借款人，包括Autohome.com.cn、toutiao.com、baidu.com和我们的目标借款人经常访问的其他门户网站，将流量引导至我们的呼叫中心，以及来自我们线下渠道合作伙伴的推荐，例如融资租赁公司、二手车经销商和其他金融服务提供商。

我们计划通过扩大通过这些渠道提供的服务的范围和质量，并通过这些渠道推出各种营销活动和举措，越来越多地通过我们的在线渠道获得借款人。

向借款人提供的贷款产品和服务

我们根据借款人的特定融资需求和风险状况，为借款人提供多种贷款产品，方便快捷地获得信贷。下表载列所示期间按产品类型通过我们的平台促成和发放的贷款量明细：