图表99.1
管理层的讨论和分析
本次管理层的讨论和分析旨在通过我们管理层对我们的财务状况和运营结果的眼睛,为您提供一个叙述性的解释。我们建议阁下结合我们截至2017年9月30日止3个月及9个月的综合中期财务报表、我们2016年度综合财务报表及我们2016年度管理层的讨论及分析阅读本您可以在我们网站的投资者关系部分(www.thomsonreuters.com)、加拿大证券管理员的SEDAR网站(www.sedar.com)或美国证券交易委员会网站的埃德加部分(www.sec.gov)找到这些文件。
本管理层的讨论和分析包含前瞻性陈述,这些陈述存在风险和不确定性,可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述大不相同。前瞻性陈述包括但不限于我们对2017年的展望,以及我们对总体经济状况和市场趋势的预期,以及它们对我们业务板块的预期影响。有关前瞻性陈述和与之相关的重大风险的更多信息,请见本管理层讨论和分析中的“展望”和“关于可能影响未来成果的因素的补充信息----告诫说明”部分。本管理层的讨论和分析日期为2017年10月31日。
我们将管理层的讨论和分析分为以下几个关键部分:
除非另有说明或上下文另有要求,本讨论中提到的“我们”、“我们的”、“我们的”和“汤森路透”是指汤森路透公司和我们的子公司。
列报依据
我们按照国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》(IFRS)以美元编制我们的合并财务报表。在管理层的讨论和分析中,我们讨论了我们在国际财务报告准则和非国际财务报告准则基础上持续经营的结果。这两个基础都不包括我们以前的知识产权与科学业务的结果,该业务从2016年10月出售之日起被报告为终止运营,并包括从购买之日起被收购业务的结果。
非《国际财务报告准则》财务措施的使用
我们使用非《国际财务报告准则》衡量标准作为我们经营业绩和财务状况的补充指标,并用于内部规划目的和我们的2017年业务展望。我们认为,非国际财务报告准则的财务措施为我们的业绩提供了更多的见解。非《国际财务报告准则》措施没有《国际财务报告准则》规定的标准化含义,因此不可能与其他公司使用的类似措施的计算相比较,也不应被视为根据《国际财务报告准则》计算的财务业绩计量的替代办法。
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我们的非《国际财务报告准则》财务措施包括:
● | 调整后EBITDA及相关利润率; |
● | 调整后EBITDA减去资本开支及相关利润率; |
● | 调整后收益和调整后每股收益(EPS); |
● | 净债务;以及 |
● | 自由现金流。 |
我们还报告收入、运营费用、调整后EBITDA和相关利润率的变化,以及在外币影响前或按“不变货币”计算的调整后EPS。这些措施消除了外汇变动影响的扭曲,以便更好地比较我们不同时期的业务趋势。
关于我们的非《国际财务报告准则》财务措施的说明,见本管理层讨论和分析的附录A,包括解释为什么我们认为这些措施是衡量我们业绩的有用指标,包括我们产生现金流量的能力。为了使我们的非《国际财务报告准则》财务措施与最直接可比的《国际财务报告准则》措施相一致,请参阅附录B和管理层讨论和分析中的“经营结果---持续经营”和“流动资金和资本资源”两节。
关键术语词汇表
我们在管理层的讨论和分析中使用了以下术语。
术语 |
定义 | |
英国石油 |
基点--1个基点等于1/100。th的1%;“100bp”相当于1% | |
不变货币 |
对上一年同期的现期和等值外币汇率适用相同汇率得出的衡量标准 | |
n/a |
不适用 | |
n/m |
没有任何意义 | |
净销售额 |
新销售减去取消预订 | |
有机的或有机的 |
我们现有的业务 | |
美元和美元 |
美元 |
执行摘要
我们公司
我们是专业市场的主要新闻和信息来源。我们的客户依赖我们提供他们所需的情报、技术和专门知识,以找到值得信赖的答案。100多年来,我们在100多个国家开展业务。
我们生活在这样一个时代:数据量巨大,监管环境复杂,市场运行速度极快,连通性在全球范围内不断扩大。我们的客户依赖我们信息的准确性、我们系统的可靠性和我们见解的相关性来帮助他们在不断变化的商业和监管世界中导航。我们相信,我们的工作流程解决方案通过简化客户的操作方式,提高了客户的工作效率。路透社以其新闻的完整性而闻名。我们所做的每一件事都遵循免于偏见和获得信息的原则。
我们的大部分收入来自于向客户销售解决方案,主要是电子产品和订阅服务。我们的许多客户将我们的解决方案作为他们工作流程的一部分。我们认为这是一个显着的竞争优势,因为它导致了强大的客户保持力。多年来,我们的商业模式已经证明是资本高效和产生现金流的,它使我们能够在我们选择的细分市场中保持领先和可扩展的地位。
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我们由一个企业中心支持的三个业务部门组成:
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2017年第三季度营收
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财务和风险 提供重要新闻、信息和分析,促进交易,并将贸易、投资、金融和公司专业人士社区联系起来。Finance&Risk还提供监管和运营风险管理解决方案。
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法律上 提供重要的在线和印刷信息、决策工具、软件和服务,支持世界各地的法律、调查、商业和政府专业人员。
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税收与会计 为会计师事务所、公司、律师事务所和政府的专业人员提供综合税务合规和会计信息、软件和服务的供应商。
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我们还经营:
● | 路透社是向世界各地的报纸、电视和有线网络、广播电台和网站提供实时、高影响力、多媒体新闻和信息服务的领先供应商。 |
● | 一个全球增长组织(GGO),在我们各业务部门之间开展工作,以结合我们的全球能力,并在我们认为存在最大增长机会的国家和地区扩大我们在当地的存在和发展。GGO支持我们在拉丁美洲、中国、印度、中东、非洲、东南亚国家联盟、北亚、俄罗斯以及独立国家联合体和土耳其的业务。我们将GGO的结果包括在我们的业务部门中。 |
● | 一个企业技术和运营集团,通过统一我们整个组织的基础设施,包括技术平台、数据中心、房地产、产品和服务,推动我们公司转变为一个更加一体化的企业。 |
季节性
综合来看,我们的收入和营业利润往往不会受到季节性的重大影响,因为我们的收入中有很大一部分是在合同期内按比例入账的,而且我们的成本通常是全年平均发生的。然而,我们从一个季度到连续一个季度的业绩可能受到交易收入的影响,也可能受到某些印刷版产品发布的影响,这些产品往往集中在年底推出。因此,我们的某些部门的结果可能受到季节性的影响,比我们的综合结果大得多。
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主要财务要点
以下是我们2017年第三季度业绩的财务亮点。
截至9月30日的三个月, | ||||||||||||||||
变化 | ||||||||||||||||
(百万美元,每股金额和利润率除外) | 2017 | 2016 | 共计 | 常数 货币 |
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国际财务报告准则财务措施 |
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收入 |
2,792 | 2,744 | 2% | |||||||||||||
营业利润 |
467 | 385 | 21% | |||||||||||||
摊薄EPS(包括已终止经营业务) |
$ | 0.46 | $ | 0.36 | 28% | |||||||||||
业务现金流量(包括已终止的业务) |
808 | 758 | 7% | |||||||||||||
非《国际财务报告准则》财务措施(1) |
||||||||||||||||
收入 |
2,792 | 2,744 | 2% | 1% | ||||||||||||
调整后EBITDA |
849 | 814 | 4% | 4% | ||||||||||||
调整后EBITDA利润率 |
30.4% | 29.7% | 70bp | 70bp | ||||||||||||
调整后每股收益 |
$ | 0.68 | $ | 0.54 | 26% | 24% | ||||||||||
自由现金流量(包括已终止的业务) |
531 | 519 | 2% |
(1) | 请参阅管理层讨论和分析的附录A,了解更多关于非国际财务报告准则财务措施。 |
我们第三季度的业绩表明,我们的简化计划继续为我们的整个业务节省了大量成本。然而,收入增长和销售业绩均低于预期。以下概述了我们在主要财政优先事项方面取得的进展:
加快有机收入增长
营收合计增长2%。在我们的法律、税务和会计业务的推动下,收入以不变货币计算增长了1%,所有这些都是有机的。在财务和风险方面,有机收入基本保持不变,净销售额为正。然而,这两项措施都低于我们的期望。经常性收入增长受到净销售额弱于预期以及将销售额转化为收入的筹备时间较长的负面影响。我们计划继续投资于我们的成长型业务以及关键的产品改进和客户服务。
继续推动生产力提升
我们继续透过各项简化措施,控制营运开支。与更高的收入相结合,这导致了更高的营业利润、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率。虽然营运开支总额略高,但以不变货币计算,基本保持不变,因为我们简化措施的好处抵销了客户体验和房地产整合方面的投资。调整后EBITDA增长4%,相关利润率增长70BP至30.4%,代表我们连续第三个季度调整后EBITDA利润率一直在30%以上。我们认为,从我们的简化举措中节省的成本将使我们能够增加对增长举措的投资,以及实现我们2017年全年调整后EBITDA利润率和调整后EPS展望。
实现我们的财务目标
摊薄EPS和调整后EPS各增长超过25%,反映了积极的业务表现,以及较低的利息和所得税支出以及从我们的股票回购计划中获得的好处。我们从运营和自由现金流中产生了强劲的现金流,通过股票回购和股息向股东返还了4.67亿美元。
我们在管理层讨论和分析的“运营结果”部分详细讨论了我们的财务业绩。我们在本次管理层讨论和分析的“流动性和资本资源”部分讨论股票回购和股息。
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2017年展望:
我们目前预计2017年全年业务展望如下:
● | 低个位数的收入增长; |
● | 调整后EBITDA利润率在29.3%-30.3%之间; |
● | 调整后每股盈利介乎2.40元至2.45元(现预测处于此区间顶部);及 |
● | 自由现金流在9亿美元到12亿美元之间。 |
我们的2017年展望与作为我们第二季度报告的一部分传达的展望保持不变,除了我们目前对调整后EPS业绩相对于预测区间的相关预期。我们的2017年展望假设货币汇率相对于2016年保持不变,不考虑年内可能发生的任何收购或资产剥离的影响。
有关与我们2017年展望相关的重大假设和重大风险的更多信息,请参阅本管理层讨论和分析的“展望”部分。本节的资料是前瞻性的,也应与管理层讨论和分析中题为“关于可能影响未来结果的因素的告诫说明”的“补充资料”部分一并阅读。
业务成果---持续业务
综合成果
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||||||||||
变化 | 变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(百万美元,每股金额和利润率除外) | 2017 | 2016 | 共计 | 常数 货币 |
2017 | 2016 | 共计 | 常数 货币 |
||||||||||||||||||||||||
国际财务报告准则财务措施 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
收入 |
2,792 | 2,744 | 2% | 8,389 | 8,306 | 1% | ||||||||||||||||||||||||||
营业利润 |
467 | 385 | 21% | 1,310 | 1,096 | 20% | ||||||||||||||||||||||||||
来自持续经营业务的摊薄EPS |
$ | 0.46 | $ | 0.34 | 35% | $ | 1.13 | $ | 0.99 | 14% | ||||||||||||||||||||||
非《国际财务报告准则》财务措施(1) |
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收入 |
2,792 | 2,744 | 2% | 1% | 8,389 | 8,306 | 1% | 2% | ||||||||||||||||||||||||
调整后EBITDA |
849 | 814 | 4% | 4% | 2,563 | 2,319 | 11% | 10% | ||||||||||||||||||||||||
调整后EBITDA利润率 |
30.4% | 29.7% | 70bp | 70bp | 30.6% | 27.9% | 270bp | 240bp | ||||||||||||||||||||||||
调整后EBITDA减资本支出 |
593 | 601 | (1%) | 1,853 | 1,661 | 12% | ||||||||||||||||||||||||||
调整后EBITDA减资本开支利润率 |
21.2% | 21.9% | (70)英国石油 | 22.1% | 20.0% | 210bp | ||||||||||||||||||||||||||
调整后每股收益 |
$ | 0.68 | $ | 0.54 | 26% | 24% | $ | 1.91 | $1.47 | 30% | 29% |
(1) | 关于持续经营业务的收益与调整后EBITDA和调整后EBITDA减去资本支出的对账,见本管理层讨论和分析的附录B。 |
外币效应
下表列出了我们交易的重要外币的平均汇率:
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||
(单位:美元,另有说明的除外) | 2017 | 2016 | (加强)/ 被削弱 |
2017 | 2016 | (加强)/ 被削弱 |
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英镑 |
1.309 | 1.313 | (0.3%) | 1.276 | 1.393 | (8.4%) | ||||||||||||||||||
欧元 |
1.175 | 1.116 | 5.3% | 1.114 | 1.116 | (0.2%) | ||||||||||||||||||
日元(10) |
0.901 | 0.977 | (7.8%) | 0.894 | 0.924 | (3.2%) | ||||||||||||||||||
加拿大元 |
0.798 | 0.767 | 4.1% | 0.766 | 0.757 | 1.2% |
鉴于我们在全球的收入和支出的货币组合,外汇汇率的波动对我们的收入和调整后EPS产生了积极影响,但与上年同期相比,对第三季度调整后EBITDA增长或调整后EBITDA利润率没有影响。止9个月,货币波动对我们的收入产生负面影响,但对我们经调整EBITDA增长、经调整EBITDA利润率和经调整EPS与上年同期相比产生正面影响。
第5页
收入
第三季度营收增长2%,九个月期间增长1%。按固定汇率计算,第三季度营收增长1%,全部来自有机增长。在同样的基础上,九个月期间的收入增长了2%,其中包括1%的有机增长和1%的收购贡献。我们的有机增长反映了经常性收入的增加。
GGO营收在第三季度和九个月期间分别占我们2017年营收的约9%和8%。按固定汇率计算,GGO第三季度营收增长1%,九个月期间基本持平。
经营溢利、经调整EBITDA及经调整EBITDA减资本开支
第三季度营业利润增长,原因是较高的收入和出售部分投资的收益被某些客户合同中嵌入的外币衍生品相关公允价值调整的负面影响部分抵消。止9个月期间的增加反映了与第三季度相同的因素,以及来自较低运营费用的收益。
调整后EBITDA及相关利润率在两个期间均以总金额及不变货币计算均有所增加。第三季度的增长是由更高的收入推动的,这部分被更高的运营支出所抵消。止9个月增加乃由收入增加及营运开支减少所带动。
第三季度调整后EBITDA减去资本支出及相关利润率下降,因较高的资本支出超过抵消较高的调整后EBITDA。止9个月的增加乃由经调整EBITDA增加所带动,此增加超过抵销资本开支增加所致。
我们预计第四季度将增加投资以改善客户体验,我们认为这将导致该期间调整后EBITDA利润率略低,全年资本支出较2016年略高。
业务费用
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||||||||||
变化 | 变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 共计 | 常数 货币 |
2017 | 2016 | 共计 | 常数 货币 |
||||||||||||||||||||||||
业务费用 |
1,996 | 1,964 | 2% | - | 5,997 | 6,064 | (1%) | (2%) | ||||||||||||||||||||||||
删除公允价值调整(1) |
(53) | (34) | (171) | (77) | ||||||||||||||||||||||||||||
业务费用,不包括公允价值调整 |
1,943 | 1,930 | 1% | - | 5,826 | 5,987 | (3%) | (2%) |
(1) | 公允价值调整数主要代表按市价计值对内含衍生工具的影响。2016年,公允价值调整亦包括按市价计值对某些股份奖励的影响。关于我们采用《国际财务报告准则第2号》修正案的补充资料,请参阅管理层讨论和分析中的“会计政策的变化”一节。 |
第三季度运营费用因外币增加,其中包括与嵌入某些客户合同的外币衍生品相关的不利公允价值调整产生的较高费用。按固定汇率计算,营运开支基本维持不变,原因是我们持续推行的简化措施所带来的较低开支抵销了为巩固地产及改善客户体验而进行的投资。在这9个月期间,业务费用总额和按固定汇率计算均有所减少,因为我们正在进行的简化举措所产生的较低费用远远抵消了投资。不计入公允价值调整,第三季度运营费用因外币而总额增加,但在九个月期间,按总金额和不变货币基准计算均有所减少。
折旧及摊销
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 变化 | 2017 | 2016 | 变化 | ||||||||||||||||||
折旧 |
73 | 78 | (6%) | 222 | 239 | (7%) | ||||||||||||||||||
计算机软件的摊销 |
171 | 177 | (3%) | 519 | 518 | - | ||||||||||||||||||
小计 |
244 | 255 | (4%) | 741 | 757 | (2%) | ||||||||||||||||||
其他可识别无形资产摊销 |
115 | 128 | (10%) | 354 | 388 | (9%) |
● | 这两个期间计算机软件的折旧和摊销总额均有所减少,因为与新资本支出有关的费用被前几年购置或开发的完全费用化的资产所抵消。 |
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● | 这两个期间其他可确认无形资产的摊销均有所减少,因为前几年获得的完全摊销的可确认无形资产抵消了新获得资产的摊销。止9个月的减少亦反映外币的影响。 |
其他业务收益(亏损),净额
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
其他业务收益(亏损),净额 |
30 | (12) | 13 | (1) |
于2017年,两个期间的其他经营收益(亏损)均包括出售一项投资的一部分所产生的收益。
利息支出净额
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 变化 | 2017 | 2016 | 变化 | ||||||||||||||||||
利息支出净额 |
84 | 108 | (22%) | 272 | 304 | (11%) |
这两个期间的净利息支出均有所减少,原因是商业票据借款利息减少和养恤金债务净额减少,后者反映了2017年1月对我们的美国福利确定型养恤金计划的5亿美元缴款,以及某些税务负债利息减少。由于我们所有的长期债务基本上都按固定利率支付利息(互换后),我们定期债务的净利息支出基本上没有变化。
其他财务费用
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
其他财务费用 |
58 | 3 | 176 | 28 |
其他财务费用包括与外汇合同变动有关的损益以及外币汇率波动对某些公司间筹资安排的影响。
税收(福利)费用
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
税收(福利)费用 |
(22) | 8 | (8) | (16) |
每个时期的税(利)费反映了确认税前利润和损失的征税管辖区的组合。由于中期税前盈利和亏损的地域组合可能与全年不同,中期的税项开支或利益未必表示全年的税项开支。于2017年第三季度及九个月期间,因税务争议方面的有利发展,税收储备逆转而受到有利影响。
第7页
此外,我们的税收(福利)费用的可比性受到每个期间的各种交易和会计调整的影响。下表列出所得税(福利)支出中影响各期可比性的某些组成部分,包括与从调整后收益中剔除的项目有关的税收(福利)支出:
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
税收支出(福利) | ||||||||||||||||
影响可比性的税目: |
||||||||||||||||
公司税税率(1) |
5 | 3 | 6 | 5 | ||||||||||||
其他税务调整(2) |
(10) | 4 | (9) | 8 | ||||||||||||
小计 |
(5) | 7 | (3) | 13 | ||||||||||||
与下列事项有关的税收: |
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公允价值调整数 |
(1) | (10) | (17) | (33) | ||||||||||||
其他可识别无形资产摊销 |
(31) | (32) | (95) | (98) | ||||||||||||
其他项目 |
13 | (4) | 4 | (7) | ||||||||||||
小计 |
(19) | (46) | (108) | (138) | ||||||||||||
共计 |
(24) | (39) | (111) | (125) |
(1) | 指因美国各州分摊因数变动及某些司法管辖区实质颁布的公司税率变动而引致递延税项负债的净变动。 |
(2) | 主要涉及不同法域递延税项资产确认方面的变化,原因是早先的收购、对未来盈利能力的假设以及预计不会逆转的无限期资产和负债的调整。 |
由于上述项目影响到我们每个时期税收(福利)支出的可比性,我们将它们连同与之相关的税前项目一起从调整后收益的计算中剔除。
我们调整后的税项开支计算如下:
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
税收(福利)费用 |
(22) | 8 | (8) | (16) | ||||||||||||
删除:上面的项目影响可比性 |
24 | 39 | 111 | 125 | ||||||||||||
其他调整: |
||||||||||||||||
过渡期有效税率正常化(一) |
13 | (13) | 15 | - | ||||||||||||
调整后收益税项开支总额 |
15 | 34 | 118 | 109 |
(1) | 根据估计的全年有效税率进行调整,以反映所得税,包括税收争端有利发展带来的好处正常化。根据《国际财务报告准则》,中期收益或亏损一般反映的是根据我们开展业务的每个管辖区的估计有效税率征收的所得税。《The非国际财务报告准则调整在中期之间重新分配估计的全年所得税,但对全年所得税没有影响。 |
来自持续经营业务的收益及摊薄EPS
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||
(百万美元,每股金额除外) | 2017 | 2016 | 变化 | 2017 | 2016 | 变化 | ||||||||||||||||||
来自持续经营业务的收益 |
349 | 268 | 30% | 867 | 782 | 11% | ||||||||||||||||||
来自持续经营业务的摊薄EPS |
$ | 0.46 | $ | 0.34 | 35% | $ | 1.13 | $ | 0.99 | 14% |
第8页
由于营业利润增加和利息支出减少,抵消了公允价值调整所涉外币对融资成本的负面影响,这两个期间来自持续经营业务的收益和相关每股金额均有所增加。第三季度的所得税支出也有所下降。此外,这两个时期的摊薄EPS均受益于股票回购导致的较低流通在外普通股(更多信息见本管理层讨论和分析的“流动性和资本资源-股票回购”部分)。
调整后盈利和调整后EPS
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||||||||||
变化 | 变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(百万美元,每股金额和共享数据除外) | 2017 | 2016 | 共计 | 常数 货币 |
2017 | 2016 | 共计 | 常数 货币 |
||||||||||||||||||||||||
普通股股东应占盈利 |
330 | 273 | 21% | 819 | 872 | (6%) | ||||||||||||||||||||||||||
为删除而作的调整: |
||||||||||||||||||||||||||||||||
公允价值调整数 |
53 | 34 | 171 | 77 | ||||||||||||||||||||||||||||
其他可识别无形资产摊销 |
115 | 128 | 354 | 388 | ||||||||||||||||||||||||||||
其他业务(收益)损失,净额 |
(30) | 12 | (13) | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||
其他财务费用 |
58 | 3 | 176 | 28 | ||||||||||||||||||||||||||||
权益法投资中税后(收益)损失所占份额 |
(2) | (2) | 3 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||
上述项目的税收(1) |
(19) | (46) | (108) | (138) | ||||||||||||||||||||||||||||
影响可比性的税目(1) |
(5) | 7 | (3) | 13 | ||||||||||||||||||||||||||||
已终止业务的损失(收益),税后净额 |
1 | (18) | (1) | (126) | ||||||||||||||||||||||||||||
过渡期有效税率正常化(一) |
(13) | 13 | (15) | - | ||||||||||||||||||||||||||||
优先股宣派股息 |
(1) | (1) | (2) | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||
调整后收益 |
487 | 403 | 21% | 1,381 | 1,111 | 24% | ||||||||||||||||||||||||||
调整后每股收益 |
$0.68 | $0.54 | 26% | 24% | $1.91 | $1.47 | 30% | 29% | ||||||||||||||||||||||||
稀释加权平均普通股(百万股) |
716.9 | 745.8 | 722.5 | 753.9 |
(1) | 更多信息见上文“税收(福利)费用”一节。 |
两个期间的经调整盈利及相关每股金额均有所增加,主要由于经调整EBITDA增加,以及利息及税项开支减少。在这两个时期,调整后的收益和调整后的EPS都包含了来自每股0.01美元外币的正面影响。此外,这两个时期的调整后每股盈利得益于股票回购导致的流通在外普通股减少。
分部成果
以下为我们截至2017年9月30日止3个月及9个月的3个可报告分部的讨论:财务及风险、法律及税务及会计。我们还报告“公司和其他”,其中包括用于公司职能的费用和路透社新闻业务的结果。我们在管理层讨论和分析的“运营结果-停止运营的结果”一节中讨论我们以前的知识产权和科学业务的结果。
2017年,管理层将用来评估其可报告分部业绩的盈利能力衡量标准从其不再使用的分部经营利润,改为调整后EBITDA。这些盈利能力衡量标准是相同的,只是调整后EBITDA不包括固定资产折旧和计算机软件摊销。管理层采用若干措施在内部评估其各部门的业绩。调整后EBITDA对外报告,因为它代表了与合并利润表的计量最密切一致的内部盈利能力计量。
我们以实际汇率和不变货币表示分部收入的增长。我们评估每个可报告分部的收入表现,以及每个分部内的业务,在货币(或“不变货币”)的影响之前。
第9页
财务和风险
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||
(百万美元,保证金除外) | 2017 | 2016 | 变化 | 2017 | 2016 | 变化 | ||||||||||||||||||
收入 |
1,542 | 1,516 | 2% | 4,561 | 4,549 | - | ||||||||||||||||||
按固定汇率计算的收入变化 |
1% | 1% | ||||||||||||||||||||||
调整后EBITDA |
495 | 460 | 8% | 1,435 | 1,340 | 7% | ||||||||||||||||||
调整后EBITDA利润率 |
32.1% | 30.3% | 180bp | 31.5% | 29.5% | 20bp |
在这两个期间,由于有机收入基本保持不变,收入按不变货币计算增长了1%。有机收入受益于Financial&Risk的年度价格上涨和更高的交易收入,但受到与客户订阅有关的上年非经常性收益、回收收入下降的负面影响,以及与剩馀外汇和买方客户迁移到Financial&Risk统一平台上的新产品有关的商业定价调整的影响。
按地理区域划分,第三季度营收在美洲增长3%,在亚太地区增长2%,但在欧洲、中东和非洲(EMEA)下滑1%。止9个月,美洲地区收入增长3%,亚太地区增长1%,EMEA地区基本持平。
在这两个时期,净销售额总体上都是正的,因为美洲地区的正净销售额超过了EMEA地区的负净销售额。亚太方面,第三季度净销售额略为负,但九个月期间略为正。
Financial&Risk第三季度有机营收增长和净销售业绩均低于我们的预期,受多种因素影响。在关闭新的销售机会方面,我们遇到了意想不到的延误,主要是在欧洲和亚洲。在其他地方,较长的免费期和不断变化的新销售组合对收入表现产生了负面影响。相对于MIX、Feed和Risk Solutions,新销售中占比最大的部分,安装周期比桌面销售更长。由于来自新销售的收入仅在产品安装后获得,因此这些产品的收入确认被延迟。
Financial&Risk的整体注销数量处于2016年第一季度以来的最低水平,部分原因是Financial&Risk的资产管理业务完成了产品迁移计划。尽管本季度有所改善,但财务和风险部门取消销售部门台式机的数量仍高于预期,尤其是在欧洲和亚洲。
最后,交易量低于预期导致交易收入低于预期。
按固定货币类型分列的结果如下:
由于Financial&Risk公司2017年度提价带来的收益,这两个期间的经常性收入均增长了1%,部分被上年同期与客户订阅相关的非经常性收益的负面影响以及对剩馀遗留外汇产品的商业定价调整所抵消。第三季度,Elektron数据平台和风险营收集体增长5%,桌面营收下滑4%。九个月期间,Elektron数据平台和风险营收集体增长7%,而桌面营收下滑4%;
交易收入第三季度增长7%,九个月期间增长6%。这两个期间的增长主要是由于Tradeweb的有机增长和来自收购的贡献,部分被外汇交易收入的减少所抵消;以及
Recoveries的收入,即Financial&Risk从客户那里收取并在很大程度上转给第三方提供商的收入,如股票交易费,在第三季度下降了4%,在九个月期间下降了6%。9个月期间这些低利润回收收入的下降部分反映了少数第三方信息供应商向与其客户直接计费安排的过渡。 |
2017年第三季度各类型营收
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第10页
两个期间的经调整EBITDA及相关利润率均有所上升,主要是由于收入增加的影响,以及开支减少。支出减少的原因是简化Financial&Risk业务的举措,其中包括2016年第四季度的遣散行动带来的收益。外币受益第三季度和九个月期调整后EBITDA利润率分别较上年同期提升30BP和40BP。
法律上
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||
(百万美元,保证金除外) | 2017 | 2016 | 变化 | 2017 | 2016 | 变化 | ||||||||||||||||||
收入 |
843 | 835 | 1% | 2,509 | 2,503 | - | ||||||||||||||||||
按固定汇率计算的收入变化 |
1% | 1% | ||||||||||||||||||||||
调整后EBITDA |
338 | 328 | 3% | 965 | 936 | 3% | ||||||||||||||||||
调整后EBITDA利润率 |
40.1% | 39.3% | 80bp | 38.5% | 37.4% | 110bp |
第三季度营收按固定汇率计算增长1%,原因是经常性营收增长3%(该季度占法律部门的76%)被交易营收下降8%(该季度占法律部门的11%)和美国印刷营收下降7%部分抵消(占本季度法律部门的13%)。止9个月,收益增加反映经常性收益增长4%,部分被交易收益下跌8%及美国印刷收益下跌6%所抵销。不包括美国印刷在内,Legal第三季度和九个月期间的营收均增长了2%。
按业务类别以不变货币计算的结果如下:
解决方案业务的收入包括非美国法律信息和全球软件及服务业务。解决方案业务收入在经常性收入(占解决方案业务的80%)的推动下,第三季度增长1%,九个月期间增长2%,第三季度和九个月期间分别增长4%和5%。在这两个时期,收入增长都被交易收入下降9%所部分抵消。在这两个时期,英国实践法、Findlaw、调查和公共记录以及法律追踪器的收入都有所增加,而法律管理服务和拉丁美洲印刷品的收入则有所减少;
美国在线法律信息营收在第三季度和九个月期间分别增长3%和2%,受美国实用法律增长的推动。Legal预计其美国在线法律信息业务全年将增长2%;以及
美国印刷营收在第三季度和九个月期间分别下降7%和6%。 |
2017年第三季度营收 按业务类别划分
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两期经调整EBITDA及相关利润率均因收入增加及开支减少而上升。费用下降反映了简化举措,包括2016年第四季度离职行动带来的收益和成本管理努力。外币受益第三季度和九个月期调整后EBITDA利润率分别较上年同期提升10BP和20BP。
税收与会计
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||
(百万美元,保证金除外) | 2017 | 2016 | 变化 | 2017 | 2016 | 变化 | ||||||||||||||||||
收入 |
341 | 323 | 6% | 1,108 | 1,036 | 7% | ||||||||||||||||||
按固定汇率计算的收入变化 |
5% | 6% | ||||||||||||||||||||||
调整后EBITDA |
95 | 87 | 9% | 339 | 283 | 20% | ||||||||||||||||||
调整后EBITDA利润率 |
27.9% | 26.9% | 100bp | 30.6% | 27.3% | 330bp |
第三季度营收以不变货币计算增长5%,受经常性营收增长2%(该季度税收和会计部门增长87%)和交易营收增长33%(该季度税收和会计部门增长13%)的推动。交易收入的增加得益于一年比一年好,因为政府业务报告说,由于两个重要项目的启用日期推迟,前一年的收入减少。
第11页。
九个月期间,在经常性收入增长4%和交易收入增长20%的推动下,营收按固定汇率计算增长了6%。
按业务类别以不变货币计算的结果如下:
公司收入包括一套全球和地方税务合规、工作流程和数据管理软件和服务。第三季度和九个月期间企业营收分别增长8%和9%。这两个期间的增长主要是由于Onesource软件和服务的增长;
专业人员包括来自税务、会计、审计、薪金、文件管理、客户门户和实践管理应用程序和服务的收入。专业营收在第三季度和九个月期间分别增长7%和10%,主要得益于会计师事务所CS专业套件解决方案的增长以及拉丁美洲地区更高的营收;
知识解决方案包括来自信息、研究、工作流程工具和认证专业教育的收入。知识解决方案营收在第三季度和九个月期间均下降2%,原因是印刷营收下降;以及
政府只占税收和会计收入的3%,包括综合财产税管理和土地登记解决方案。这两个期间的政府收入都大幅增加,因为前一年期间的收入因两个重要项目的启用日期推迟而减少。 |
2017年第三季度营收 按业务类别划分 |
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两个期间的经调整EBITDA及相关利润率均有所增加,主要是由于收入较高的影响。两个期间的开支均较高,主要由于技术开支的拨款额较高,部分被简化措施带来的收益所抵销,包括2016年第四季度的遣散行动带来的收益,以及政府业务的开支较低。外币对第三季度调整后EBITDA利润率产生了30BP的正面影响,但与上年同期相比,九个月期间没有影响。
税务会计是一项季节性业务,其调整后EBITDA的很大一部分历史上产生于第四季度。收入和支出时间的微小变动可能会影响季度利润率。全年利润率更能反映该板块的表现。
公司及其他
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
营收-路透社消息 |
73 | 73 | 221 | 227 | ||||||||||||
路透社消息(调整后EBITDA) |
7 | 6 | 29 | 18 | ||||||||||||
核心公司费用 |
(86) | (67) | (205) | (258) | ||||||||||||
共计 |
(79) | (61) | (176) | (240) |
第三季度来自路透新闻的营收持平。止9个月收益减少主要由于外币及通讯社收益减少的影响。在这两个时期,路透新闻调整后EBITDA的增长都是由于费用降低。
第三季度核心企业支出增加,原因是优化房地产和改善客户体验的投资。然而,在9个月期间,公司费用有所减少,因为这些投资被消除了与出售我们以前的知识产权和科学业务有关的某些间接费用以及将额外费用(主要是技术)分配给税务和会计部门所抵消。
有关我们对核心企业支出的预期的进一步信息,请参阅管理层讨论和分析中的“展望”部分。
第12页。
终止业务的结果
2016年10月,我们出售了我们的知识产权与科学业务,该业务被报告为已终止运营,已终止运营的结果如下:
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
已终止业务的收入(损失),税后净额 |
(1) | 18 | 1 | 126 |
201年至2017年期间由知识产权及科学销售结束后的剩馀收入及开支项目组成。
流动性和资本资源
我们流动资金的主要来源是手头现金、业务提供的现金、20亿美元的商业票据计划和24亿美元的信贷工具。我们还不时地发行债务证券。我们现金的主要用途是偿还债务、偿还债务费用、支付股息、资本支出、股票回购和收购。此外,在2017年第一季度,我们为我们的美国福利确定型养老金计划贡献了5亿美元。我们相信,在未来12个月的正常业务运作中,我们现有的流动资金将足以应付预期的现金需求。
现金流量
现金流量合并报表摘要
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 美元变动 | 2017 | 2016 | 美元变动 | ||||||||||||||||||
经营活动所产生的现金净额 |
808 | 758 | 50 | 1,274 | 1,986 | (712) | ||||||||||||||||||
投资活动所用现金净额 |
(218) | (220) | 2 | (813) | (780) | (33) | ||||||||||||||||||
筹资活动使用的现金净额 |
(468) | (394) | (74) | (1,945) | (1,299) | (646) | ||||||||||||||||||
现金和银行透支增加(减少)额 |
122 | 144 | (22) | (1,484) | (93) | (1,391) | ||||||||||||||||||
翻译调整数 |
4 | (2) | 6 | 9 | (3) | 12 | ||||||||||||||||||
期初现金和银行透支 |
766 | 684 | 82 | 2,367 | 922 | 1,445 | ||||||||||||||||||
期末现金和银行透支 |
892 | 826 | 66 | 892 | 826 | 66 |
业务活动。第三季度经营活动提供的现金净额增加,原因是非现金项目影响前的经营利润较高,特别是公允价值调整。经营活动提供的净现金在九个月期间减少,主要是由于2017年1月为我们的美国养老金计划提供了5亿美元的预付款项,与2016年遣散费有关的付款1.37亿美元,以及我们前知识产权和科学业务的现金流损失于2016年10月售出(同比减少2.37亿美元)。
投资活动。第三季度投资活动使用的净现金基本不变。九个月期间用于投资活动的净现金增加,反映我们财务及风险业务的收购开支增加,以及资本开支增加。我们的金融和风险业务收购了Redi,一家为金融专业人士提供跨资产交易执行管理系统的提供商,以及两家规模较小的企业Clarient和Avox,这扩大了该部门的风险管理足迹。这两个时期都包括出售部分投资的收益。
筹资活动。第三季度用于融资活动的净现金因偿还定期债务而增加,这超过抵消了较低的股票回购和较高的商业票据借款。9个月期间用于筹资活动的净现金增加,反映了定期债务偿还额增加,但部分被较低的股票回购所抵消。此外,2016年筹资活动使用的净现金包括2016年5月定期债务发行收到的收益。我们在第三季度和九个月期间分别通过分红和股票回购向普通股股东返还了5亿美元(2016年-8亿美元)和15亿美元(2016年-20亿美元)。
现金和银行透支。在2017年期间,我们利用出售知识产权和科学的部分收益来偿还债务,并为我们的美国养老金计划做出了贡献。因此,现金及现金等价物由2016年12月31日的24亿美元下降至2017年9月30日的9亿美元。现金及银行透支馀额于2017年9月30日为8.92亿美元,而于2016年9月30日为8.26亿美元。
第13页
关于我们的债务、股息和股票回购的额外信息如下:
● | 商业票据程序。我们20亿美元商业票据计划下的发行额在2017年9个月期间达到了7.05亿美元的峰值,截至2017年9月30日,所有发行仍未完成。 |
● | 信贷机制。于2017年9个月期间,我们的24亿美元信贷融资项下并无借贷。 |
● | 长期债务。我们有能力根据我们的债务货架募集说明书发行最多25亿美元本金总额的债务证券,该募集说明书将于2018年4月到期。下表提供有关我们于截至2017年及2016年9月30日止9个月发行及偿还的票据的资料: |
月份/年份 | 交易 | 本金(百万美元) | ||
已印发的说明 | ||||
2016年5月 |
3.35%票据,2026年到期 | 500美元 | ||
已偿还票据 | ||||
2017年9月 |
1.65%票据,2017年到期 | 550美元 | ||
2017年2月 |
1.30%票据,2017年到期 | 550美元 | ||
2016年5月 |
0.875%票据,2016年到期 | 500美元 |
2017年2月票据主要以手头现金偿付,当中包括出售知识产权及科学业务的部分收益。2017年9月票据主要以手头现金偿付。我们将2016年5月发债所得款项净额用于偿还同月到期的票据。
● | 信用评级。我们的信用评级在2017年没有变化。下表反映了截至管理层讨论和分析之日,我们从评级机构收到的对我们的未偿还证券的信用评级。 |
穆迪 | 标准普尔 | dbr有限公司 | 费奇 | |||||
长期负债 |
baa2 | bbb+ | bbb(高) | bbb+ | ||||
商业票据 |
p-2 | a-2 | r-2(高) | f2 | ||||
趋势/展望 |
稳定 | 稳定 | 稳定 | 稳定 |
这些信用评级不是购买、持有或出售证券的建议,也不涉及特定证券的市场价格或对特定投资者的适宜性。我们不能保证今后不会降低我们的信用等级。
● | 红利。 我们普通股的股息是以美元宣布的。在我们的现金流量综合报表中,普通股支付的股息扣除了根据我们的股息再投资计划再投资于我们公司的金额。每股宣派股息及普通股派付股息详情如下: |
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
(百万美元,每股金额除外) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
每股宣派股息 |
$ | 0.345 | $ | 0.34 | $ | 1.035 | $ | 1.02 | ||||||||
宣布的股息 |
246 | 252 | 746 | 766 | ||||||||||||
股息再投资 |
(9) | (9) | (26) | (26) | ||||||||||||
派发的股息 |
237 | 243 | 720 | 740 |
● | 股票回购。作为我们资本战略的一部分,我们可能会不时回购股票(并随后注销)。2017年2月,我们宣布计划回购最多10亿美元的额外普通股。截至2017年9月30日,我们根据这一回购计划耗资8.08亿美元回购了1850万股普通股。 |
在我们第二季度续订的正常课程发行人出价(NCIB)下,我们可能在2017年5月30日至2018年5月29日期间在多伦多证券交易所(TSX)的公开市场交易中回购至多3600万股普通股,纽约证券交易所(纽约证券交易所)和(或)有资格的其他交易所和替代交易系统,或通过TSX和(或)纽约证券交易所允许的或根据适用法律允许的其他方式,包括私人协议购买,如果我们收到发行人投标豁免令,从适用的证券监管当局在加拿大进行这类购买。在截至2017年9月30日止9个月,我们以较当时市价折让的价格私人回购了600万股普通股(2016-410万股普通股)。
第14页
股份回购详情如下:
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
2017 | 2016 | 2017 | 2016 | |||||||||||||
股票回购(百万美元) |
230 | 542 | 808 | 1,232 | ||||||||||||
已回购股份(百万) |
5.0 | 13.2 | 18.5 | 31.2 | ||||||||||||
股份回购-每股平均价格 |
$46.03 | $41.40 | $43.60 | $39.56 |
关于未来任何回购的决定都将取决于各种因素,如市场状况、股价和其他将资本投资于增长的机会。我们可以根据适用的法律,在任何时候选择暂停或停止我们的股票回购。
自由现金流量
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
经营活动所产生的现金净额 |
808 | 758 | 1,274 | 1,986 | ||||||||||||
资本支出减去处置收益 |
(256) | (213) | (710) | (658) | ||||||||||||
已终止业务的资本支出 |
- | (13) | - | (38) | ||||||||||||
其他投资活动 |
(1) | 3 | 14 | 23 | ||||||||||||
优先股支付的股息 |
(1) | (1) | (2) | (2) | ||||||||||||
支付给非控股权益的股息 |
(19) | (15) | (50) | (44) | ||||||||||||
自由现金流量 |
531 | 519 | 526 | 1,267 |
第三季度自由现金流的增长主要是由于来自经营活动的现金增加,这超过抵消了更高的资本支出。9个月期间的减少反映了来自业务活动的现金减少,其中包括2017年1月的5亿美元养恤金缴款,以及资本支出增加。我们预计,2017年全年自由现金流将在9亿美元至12亿美元之间。
财务状况
截至2017年9月30日,我们的总资产为268亿美元,较2016年12月31日减少11亿美元。减少主要由于向我们的美国退休金计划作出5亿美元的贡献,以及于2017年2月以手头现金偿还于2016年12月31日到期的5.5亿美元本金额票据。
于2017年9月30日,我们流动负债总额的账面值较我们流动资产总额的账面值超出19亿美元。其中,10亿美元与2018年7月到期的债务有关,我们预计将对其进行再融资。此外,流动负债包括9.35亿美元的递延收入,这些收入来自销售许多客户预先支付的基于订阅的产品和服务。这些预付款收到的现金目前用于为我们业务的运营、投资和融资活动提供资金。然而,为会计目的,这些预付款必须在认购期内递延和确认。因此,我们通常在财务状况综合报表中反映负营运资本状况。在正常业务过程中,递延收入不代表现金义务,而是提供服务或交付产品的义务。因此,我们认为截至2017年9月30日的这部分负营运资金状况并不是流动性问题的指示,而是我们业务模式所需会计处理的结果。
第15页
净债务(1)
9月30日, | 12月31日, | |||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | ||||||
流动负债 |
1,723 | 1,111 | ||||||
长期负债 |
5,383 | 6,278 | ||||||
债务共计 |
7,106 | 7,389 | ||||||
全部门办法 |
253 | 327 | ||||||
互换后的债务总额 |
7,359 | 7,716 | ||||||
删除套期保值的公允价值调整(2) |
- | 23 | ||||||
货币套期保值安排后的债务总额 |
7,359 | 7,739 | ||||||
去除计入债务账面价值的交易成本和折扣 |
58 | 65 | ||||||
减:现金及现金等价物(3) |
(898) | (2,368) | ||||||
净债务 |
6,519 | 5,436 |
(1) | 净负债是一种非国际财务报告准则财务措施,我们在本管理层讨论和分析的附录A中对此进行了定义。 |
(2) | 指套期保值工具中与利息有关的公允价值部分,剔除该部分是为了反映到期时的现金净流出。 |
(3) | 包括分别于2017年9月30日及2016年12月31日持有于受监管限制的附属公司的现金及现金等价物1.19亿美元及1.12亿美元,合同限制或在适用外汇管制和其他法律限制的国家经营,因此不能供我公司普遍使用。 |
我们债务的到期日平衡得很好,在任何一年内都没有明显的集中。我们下一期定期债务到期日发生在2018年7月。于2017年9月30日,我们定期债务的平均到期日约为8年,平均利率(掉期后)低于5%。
表外安排、承付款和合同债务
关于我们的其他表外安排、承诺和合同义务的摘要,请参见我们2016年度管理层的讨论和分析。截至2017年9月30日止9个月,该等安排、承诺及合约责任并无重大变动。
意外开支
诉讼和法律索赔
我们正在进行各种法律诉讼、索赔、审计和调查,这些都是在正常业务过程中产生的。这些事项包括但不限于就业事项、商业事项、诽谤索赔和知识产权侵权索赔。对我们不利的所有事项的结果将取决于未来的解决方案,包括诉讼的不确定性。根据我们目前所掌握的资料,并在与外部法律顾问协商后,管理层认为,任何此类事项的最终解决,无论是单独解决还是综合解决,都不会对我们的整体财务状况产生重大不利影响。
不确定的税收状况
我们在多个司法管辖区均须缴税,而在日常业务过程中,我们亦经常受到多个不同税务当局的审计。在业务过程中,有许多交易和计算的最终纳税决定是不确定的,因为征税当局可能会对我们的一些立场提出质疑,并对我们的纳税申报提出调整或修改。
因此,我们维持我们认为适当反映我们风险的不确定税收状况的规定。这些备抵是根据我们对所有相关因素的定性评估,对预期支付的数额作出的最佳估计。我们在每个报告期结束时审查这些规定是否充分,并根据不断变化的事实和情况加以调整。由于与税务审计有关的不确定性,今后某一天,此类审计或相关诉讼产生的负债可能与我们的规定有很大差异。不过,根据目前已制定的法例、我们所知的资料,以及与外界税务顾问磋商后,管理层相信,任何这类事宜的最终解决,不论是个别或整体而言,都不会对整体财务状况造成重大不利影响。
在2016年6月,我们的一些美国子公司收到了美国国税局(IRS)2010年和2011年纳税年度的法定亏损通知。国税局在通知中称,这些子公司的应纳税所得额本应增加一笔数额,这将在该期间产生总计约2.5亿美元的潜在额外所得税负债,其中包括利息。国税局的索赔与我们的公司间转让定价做法有关。在2017年10月,我们解决了这一索赔,产生了约1500万美元的税收和利息。和解并未对我们的合并财务报表产生重大影响。
欲了解更多信息,请参见我们2016年年报中的“风险因素”部分,该部分包含与税务事项相关的风险的进一步信息。
第16页
展望
本节的资料是前瞻性的,应与下文“补充资料”一节题为“关于可能影响未来成果的因素的告诫说明”的部分一并阅读。
我们最初在2017年2月传达了2017年全年的业务展望。2017年8月,我们将2017年全年调整后EPS展望从2.35美元上调至2.40美元至2.45美元区间。我们目前预计调整后的EPS业绩将处于这一区间的顶端。2017年8月,我们还将2017年全年经调整EBITDA利润率展望的区间从28.8%至29.8%上调50BP至29.3%至30.3%的区间。我们并没有像最初传达的那样,改变对营收增长和自由现金流的展望。
我们最近重申了2017年全年业务展望,如2017年8月所传达的,我们目前的展望:
● | 假定相对于2016年汇率不变;以及 |
● | 不计入年内可能发生的收购或资产剥离的影响。 |
下表列出了我们当前的2017年财务展望、与我们财务展望相关的重大假设以及可能导致实际业绩与我们预期大不相同的重大风险。
营收有望低个位数增长
|
||
重大假设 |
重大风险 | |
我们开展业务的大多数国家的国内生产总值(国内总产值)增长
对有助于客户驾驭不断变化的地缘政治、经济和监管环境的产品和服务的持续需求
对信息和工作流程解决方案的需求增加
成功执行销售计划,持续的产品发布计划和我们的全球化战略 |
全球经济不确定性,原因包括全球持续的监管改革、政治环境的变化以及英国退出欧盟的计划可能会限制我们客户的商业机会,降低他们对我们产品和服务的需求
对我们的产品和服务的需求可能会因客户购买模式的改变而减少,或者因我们无法执行关键产品或客户支持计划而减少
对某些客户的压力,特别是在发达市场,可能会限制所雇用的专业人员的数量
竞争性定价行动可能会影响我们的收入
我们的销售和产品举措可能不足以留住客户或产生新的销售
|
|
调整后EBITDA利润率预期在29.3%至30.3%之间
|
||
重大假设 |
重大风险 | |
营收有望低个位数增长
业务组合继续转向高增长,但利润率较低的产品
实施转型和提高效率举措
继续投资成长型市场和客户服务 |
与上述收益展望相关的风险相同
高利润率业务的收入可能低于预期;反之,低利润率业务的收入可能高于预期
所需投资成本,包括在增长市场的投资成本超出预期或实际回报低于预期
收购和处置活动可能稀释利润率
效率举措的费用可能超过预期、被推迟或可能达不到预期的节馀水平
|
第17页
调整后EPS预计在2.40美元至2.45美元之间(现预测在这一区间顶部)
|
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重大假设 |
重大风险 | |
调整后EBITDA利润率预期在29.3%至30.3%之间
折旧和软件摊销费用预计在10亿美元至10.5亿美元之间,略高于这一区间的底部部分,该部分原本在2017年2月传达为9.5亿美元。
利息支出预计在4亿美元至4.25亿美元之间(现预测接近这一区间的底部)
有效税率预计在10%至13%之间(目前预测接近这一区间的底部)
完成2017年2月宣布的10亿美元股票回购计划
|
与上述收入展望及经调整EBITDA利润率展望相关的风险相同
资本支出可能高于目前预期,导致期内折旧摊销较高
技术过时可能需要加速摊销或对某些资产进行减值
高于预期的债务水平或利率上升可能导致利息支出增加
现行税法或条约的重大变化可能对我们的所得税支出产生不利影响
普通股流通股高于预期因股票回购低于预期
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预计自由现金流在9亿美元至12亿美元之间
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重大假设 |
重大风险 | |
营收有望低个位数增长
与2016年第四季度遣散费有关的2017年预期现金支付、2017年1月对我们的美国固定福利养老金计划作出的5亿美元贡献,以及出售知识产权和科学后自由现金流的损失
调整后EBITDA利润率预期在29.3%至30.3%之间
资本支出预计约占营收的9.0%,较2017年2月最初传达的占营收的8.5%略有增长。
|
与上述收入展望及经调整EBITDA利润率展望相关的风险相同
较弱的宏观经济环境可能对周转资本业绩产生不利影响
资本支出可能高于目前预期导致现金流出增加
向各国政府缴纳税款的时间和数额可能与我们的预期不同 |
此外,我们预计2017年全年包括计算机软件折旧摊销在内的核心企业成本约为2.9亿美元。这反映了在出售知识产权和科学之后,为使企业中心与我们的业务规模相一致而削减的成本,以及对我们各部门增加400万至5000万美元的间接费用分配,主要是技术费用。我们预计,较高的拨款将对我们最小的分部税项及会计的2017年全年经调整EBITDA利润率产生负面影响,而对我们全年财务及风险及法律分部的影响预计将最小。
我们的展望包括各种非《国际财务报告准则》财务措施。仅为展望目的,我们无法将这些非《国际财务报告准则》措施与最具可比性的《国际财务报告准则》措施相协调,因为我们无法合理肯定地预测,汇率变动对2017年业绩的影响(i)我们以当年平均外币汇率报告的业绩的换算,(ii)与嵌入某些客户合约的外币衍生工具有关的公允价值调整,及(iii)与外汇合约及公司间融资安排有关的其他融资收入或开支。此外,我们不能合理地预测其他经营损益的发生或数额,这些损益一般是由我们没有预料到的商业交易产生的。
关联交易
截至2017年10月31日,Woodbridge实益拥有我们约63%的股份。
于截至2017年9月30日止9个月内并无新的重大关联交易。有关关联交易的信息,请参阅我们2016年年度报告中我们2016年度管理层讨论和分析的“关联交易”部分,以及我们2016年度合并财务报表附注29。
随后的事件
截至本次管理层讨论分析之日,2017年9月30日后无重大事项发生。
会计政策的变化
自2017年1月1日起,我们前瞻性地通过了《国际财务报告准则第2号----股份支付交易的分类和计量》修正案。请参阅我们2016年年度报告所载我们2016年年度管理层讨论及分析的“会计政策变动”部分,以及我们截至2017年9月30日止3个月及9个月的综合中期财务报表附注1。
第18页
关键会计估计和判断
编制财务报表需要管理层对未来作出估计和判断。估计和判断是不断评估的,并基于历史经验和其他因素,包括对在当时情况下被认为合理的未来事件的预期。更多信息请参见我们2016年年度报告中我们2016年度管理层讨论与分析中的“关键会计估计和判断”部分。自我们2016年度管理层进行讨论和分析之日起,我们的关键会计估计和判断没有发生任何重大变化。
补充资料
披露控制和程序
我们的首席执行官和首席财务官在评估了截至本管理层讨论和分析所涉期间结束时我们的披露控制和程序(如适用的美国和加拿大证券法所界定的)的有效性之后,已经得出结论,我们的披露控制和程序是有效的,以确保我们根据《美国证券交易法》和适用的加拿大证券法提交或提供的报告中要求我们披露的所有信息都得到记录、处理,在证券交易委员会和加拿大证券监管机构的规则和表格规定的时限内进行汇总和报告,并(ii)进行汇总和通报给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官,以便及时就所要求的披露作出决定。
财务报告的内部控制
我们的管理层负责建立和保持对财务报告的适当内部控制,以便为财务报告的可靠性提供合理保证,并根据《国际财务报告准则》为外部目的编制财务报表。
我们采取了下列影响我们财务报告的长期增效举措:
● | 我们正在加强我们的订单到现金(otc)多年来分阶段的应用程序和相关工作流程。场外交易解决方案的关键要素是订单管理、账单、现金管理和收款功能。我们期望通过这一举措减少申请数量,并精简整个组织的流程。 |
● | 我们正在自动化人工流程,并更新与公司间收入和成本分配相关的工作流程。 |
由于我们在较长一段时间内分阶段实施这些倡议,活动的性质和范围将因季度而异。在某些方面,我们可能有有限的或没有活动。
由于这些举措可能导致根据已完成工作的性质和数量对我们的财务报告内部控制作出重大改变,我们将继续在必要时修改相关内部控制流程和程序的设计和文件。除上文所述外,在2017年最后一个财季,我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响,或有合理可能对我们对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
股本
截至2017年10月31日,我们拥有尚未行使的711,559,704股普通股、6,000,00股系列II优先股、9,180,937份认股权及合共6,125,334份基于时间的受限制股份单位及履约受限制股份单位。我们还发行了汤森路透创始人股份,使汤森路透创始人股份有限公司能够行使特别投票权,以维护汤森路透信托原则。
公开证券备案及监管公告
阁下可查阅有关本公司的其他资料,包括本公司2016年年度报告(其中载有年度资料表格所需的资料)及本公司的其他披露文件、报告、我们通过SEDAR在www.sedar.com和在美国通过SEC在www.sec.gov向加拿大证券监管当局提交的声明或其他信息。
第19页
关于可能影响未来结果的因素的警告说明
本管理层讨论和分析中的某些陈述具有前瞻性,包括但不限于“执行摘要”和“展望”部分中关于我们2017年预期的陈述、关于汤森路透投资在客户体验方面的陈述(以及此类投资的影响)、合并调整后EBITDA利润率、资本支出、债务再融资和美国在线法律信息收入在我们的法律部门。“期望”、“目标”和“将”等词以及类似的表述确定了前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于某些假设,反映了我们公司目前的预期。因此,前瞻性陈述受到一些风险和不确定性的影响,这些风险和不确定性可能导致实际结果或事件与目前的预期大不相同。上文“展望”一节讨论了可能导致实际结果或事件与当前预期大不相同的某些因素。其他因素在我们2016年年度报告的“风险因素”部分以及我们不时向加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会提交或提供的材料中进行了讨论。不能保证任何前瞻性声明都会成为现实。我们的展望是为了提供有关目前对2017年的预期的信息。该信息可能不适合于其它目的。谨提醒各位不要过分依赖前瞻性陈述,因为前瞻性陈述仅反映了我们对管理层讨论和分析之日的期望。除适用法律另有规定外,我们不承担更新或修订任何前瞻性陈述的任何义务。
第20页。
附录a
非《国际财务报告准则》财务措施
我们使用非国际财务报告准则的财务指标作为我们经营业绩和财务状况的补充指标。此外,我们使用非国际财务报告准则的措施作为绩效指标作为管理层激励计划的基础。这些措施没有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义,因此不可能与其他公司使用的类似措施的计算相比较。除了自由现金流之外,我们所有的非国际财务报告准则措施都排除了我们的知识产权和科学业务的结果,该业务在出售的截止日期之前被报告为终止业务。
下表列出了我们的非《国际财务报告准则》财务措施,包括解释为什么我们认为这些措施是衡量我们业绩的有用尺度。我们管理层的讨论和分析反映了对最直接可比的《国际财务报告准则》衡量标准的调节。
我们如何定义它 | 为什么我们使用它,为什么它对投资者有用 | 最直接的可比性 《国际财务报告准则》计量/核对 |
||
调整后EBITDA及相关利润率 |
||||
调整后EBITDA指来自持续经营业务除税前开支或收益、净利息开支、其他财务成本或收益、折旧、软件摊销及其他可识别无形资产、我们在权益法投资的除税后收益或亏损中所占的份额、其他经营损益、若干资产减值开支,公允价值调整及公司相关项目。
相关的差额以收入的百分比表示。 |
提供一致的基础,通过排除我们认为不是为此目的可控活动的项目,来评估运营盈利能力和业绩趋势。
表示投资者通常报告和广泛使用的一种衡量标准,作为估值指标。此外,这一衡量标准还用于评估我们承担和偿还债务的能力。 |
来自持续经营业务的收益 | ||
调整后EBITDA减资本支出及相关利润率 |
||||
经调整EBITDA减资本开支,减出售事项所得款项。有关差额以占收入百分比表示。 |
为以单一指标评估业务的营运盈利能力及资本密集程度提供基础。该指标涵盖投资,而不论该等投资是列支或资本化。 | 来自持续经营业务的收益 | ||
调整后盈利和调整后EPS |
||||
普通股股东应占盈利及每股盈利: 不包括公允价值调整、其他可识别无形资产摊销、其他经营损益、某些资产减值费用、其他净财务成本或收入、我们在权益法投资中的税后收益或亏损中所占份额、已终止业务及其他影响可比性的项目的税后影响。我们根据与每个项目的性质和管辖范围相关的具体税收规则和税率,计算从调整后收益中剔除的每个项目的税后金额。 我们还扣除优先股的股息。
调整后的每股收益使用稀释后的加权平均股份计算。 |
提供更具可比性的基础来分析收益,也是股东衡量我们业绩的常用指标。 | 应占普通股的收益 股东及摊薄后盈利 每股0.0美元 |
第21页。
我们如何定义它 | 为什么我们使用它,为什么它对投资者有用 | 最直接的可比性 《国际财务报告准则》计量/核对 |
||
调整后盈利和调整后EPS(续) |
||||
在过渡时期,我们还调整我们报告的收益和每股收益,以反映正常化的有效税率。具体而言,归一化有效税率作为适用于中期税前调整收益的估计全年有效税率计算。所报告的实际税率是根据适用于每个中期税前收入的每个征税管辖区的单独的年度实际所得税率计算的。 |
因为地理上的混合税前中期损益可能与全年不同,我们按照IFRS计算的实际税率可能逐季波动较大。因此,我们认为,使用预期的全年有效税率可以在过渡时期之间提供更大的可比性。为使实际税率正常化而进行的调整在过渡期间之间重新分配了估计的全年所得税,但对全年税收支出或支付的现金税没有影响。 | |||
净债务 |
||||
负债总额,包括套期保值工具的相关公允价值,但不包括相关的未摊销交易成本和溢价或折扣以及套期保值工具的利息相关公允价值部分,减去现金和现金等价物。 |
提供一种常用的衡量公司杠杆的方法。
鉴于我们对一些债务进行套期保值以降低风险,我们包括套期保值工具,因为我们认为,套期保值工具能更好地衡量与我们未偿债务有关的债务总额。然而,由于我们打算持有我们的债务和相关对冲到期,我们在我们的计量中不考虑相关对冲公允价值的利息部分。我们通过现金和现金等价物来减少负债总额。 |
债务总额(经常债务) 加上长期负债(美元) |
||
自由现金流(包括来自持续及终止经营业务的自由现金流) |
||||
经营活动及其他投资活动提供的净现金,减去资本开支,就我们优先股支付的股息,以及向非控股权益支付的股息。 |
帮助评估我们长期为股东创造价值的能力,因为它代表可用于偿还债务、支付共同股息、为股票回购和新收购提供资金的现金。 | 按业务活动开列的现金净额 a.活动 |
||
外币影响前或按“不变货币”计算的变动" |
||||
在发生变化时适用的措施 外币影响前或按“不变货币”列报"
国际财务报告准则措施: 收入 业务费用
非《国际财务报告准则》措施: 经调整EBITDA及经调整EBITDA利润率 调整后每股收益 |
为不同时期的业务趋势提供更好的可比性。
我们的报告货币是美元。然而,我们的大量活动是以美元以外的货币进行的。我们在外币(或称“不变货币”)影响之前衡量我们的业绩,这意味着我们对本期和上一期的等值外币汇率适用相同的汇率。为了计算各期间之间的外币影响,我们使用相同的外币汇率将当期和等值前期的本币结果进行转换。 |
对每一个人非国际财务报告准则测量,参考 对于以上定义中的大多数 直接可比的《国际财务报告准则》衡量标准。 |
第22页。
附录b
本附录提供了截至2017年9月30日和2016年9月30日的三个月和九个月,本管理层在讨论和分析某些非《国际财务报告准则》衡量标准时未予介绍的与最直接可比的《国际财务报告准则》衡量标准的对账。
持续经营业务盈利与经调整EBITDA及经调整EBITDA减资本开支的对账
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||||||||||
(百万美元,保证金除外) | 2017 | 2016 | 变化 | 2017 | 2016 | 变化 | ||||||||||||||||||
来自持续经营业务的收益 |
349 | 268 | 30% | 867 | 782 | 11% | ||||||||||||||||||
为删除而作的调整: |
||||||||||||||||||||||||
税收(福利)费用 |
(22) | 8 | (8) | (16) | ||||||||||||||||||||
其他财务费用 |
58 | 3 | 176 | 28 | ||||||||||||||||||||
利息支出净额 |
84 | 108 | 272 | 304 | ||||||||||||||||||||
其他可识别无形资产摊销 |
115 | 128 | 354 | 388 | ||||||||||||||||||||
计算机软件的摊销 |
171 | 177 | 519 | 518 | ||||||||||||||||||||
折旧 |
73 | 78 | 222 | 239 | ||||||||||||||||||||
ebitda |
828 | 770 | 2,402 | 2,243 | ||||||||||||||||||||
为删除而作的调整: |
||||||||||||||||||||||||
权益法投资中税后(收益)损失所占份额 |
(2) | (2) | 3 | (2) | ||||||||||||||||||||
其他业务(收益)损失,净额 |
(30) | 12 | (13) | 1 | ||||||||||||||||||||
公允价值调整数 |
53 | 34 | 171 | 77 | ||||||||||||||||||||
调整后EBITDA |
849 | 814 | 4% | 2,563 | 2,319 | 11% | ||||||||||||||||||
减:资本支出,减去处置所得 |
(256) | (213) | (710) | (658) | ||||||||||||||||||||
调整后EBITDA减资本支出 |
593 | 601 | (1%) | 1,853 | 1,661 | 12% | ||||||||||||||||||
调整后EBITDA利润率 |
30.4% | 29.7% | 70bp | 30.6% | 27.9% | 270bp | ||||||||||||||||||
调整后EBITDA减资本开支利润率 |
21.2% | 21.9% | (70)英国石油 | 22.1% | 20.0% | 210bp |
第23页。
分部及综合收入、经调整EBITDA及相关利润率变动的调节,以及综合经营开支及经调整每股盈利,不包括外币的影响
截至9月30日的三个月, | ||||||||||||||||||||
变化 | ||||||||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 共计 | 外国公司 货币 |
常数 货币 |
|||||||||||||||
收入 |
||||||||||||||||||||
财务和风险 |
1,542 | 1,516 | 2% | 1% | 1% | |||||||||||||||
法律上 |
843 | 835 | 1% | - | 1% | |||||||||||||||
税收与会计 |
341 | 323 | 6% | 1% | 5% | |||||||||||||||
Corporate&Other(路透社新闻) |
73 | 73 | - | 1% | (1%) | |||||||||||||||
冲销 |
(7) | (3) | ||||||||||||||||||
合并收入 |
2,792 | 2,744 | 2% | 1% | 1% |
截至9月30日的三个月, | ||||||||||||||||||||
变化 | ||||||||||||||||||||
(百万美元,保证金除外) | 2017 | 2016 | 共计 | 外国公司 货币 |
常数 货币 |
|||||||||||||||
调整后EBITDA |
||||||||||||||||||||
财务和风险 |
495 | 460 | 8% | 2% | 6% | |||||||||||||||
法律上 |
338 | 328 | 3% | 1% | 2% | |||||||||||||||
税收与会计 |
95 | 87 | 9% | 1% | 8% | |||||||||||||||
Corporate&Other(包括路透社新闻) |
(79) | (61) | n/a | n/a | n/a | |||||||||||||||
综合调整后EBITDA |
849 | 814 | 4% | - | 4% | |||||||||||||||
调整后EBITDA利润率 |
||||||||||||||||||||
财务和风险 |
32.1% | 30.3% | 180bp | 30bp | 150bp | |||||||||||||||
法律上 |
40.1% | 39.3% | 80bp | 10bp | 70bp | |||||||||||||||
税收与会计 |
27.9% | 26.9% | 100bp | 30bp | 70bp | |||||||||||||||
Corporate&Other(包括路透社新闻) |
n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | |||||||||||||||
综合经调整EBITDA利润率 |
30.4% | 29.7% | 70bp | - | 70bp |
截至9月30日的三个月, | ||||||||||||||||||||
变化 | ||||||||||||||||||||
(百万美元,每股金额除外) | 2017 | 2016 | 共计 | 外国公司 货币 |
常数 货币 |
|||||||||||||||
合并业务费用 |
1,996 | 1,964 | 2% | 2% | - | |||||||||||||||
合并调整后每股收益 |
$0.68 | $0.54 | 26% | 2% | 24% |
第24页。
分部及合并收入、经调整EBITDA及相关利润率变动的调节,以及合并经营开支及经调整每股盈利,不包括外币的影响(续)
截至9月30日的9个月, | ||||||||||||||||||||
变化 | ||||||||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 共计 | 外国公司 货币 |
常数 货币 |
|||||||||||||||
收入 |
||||||||||||||||||||
财务和风险 |
4,561 | 4,549 | - | (1%) | 1% | |||||||||||||||
法律上 |
2,509 | 2,503 | - | (1%) | 1% | |||||||||||||||
税收与会计 |
1,108 | 1,036 | 7% | 1% | 6% | |||||||||||||||
Corporate&Other(路透社新闻) |
221 | 227 | (3%) | (1%) | (2%) | |||||||||||||||
冲销 |
(10) | (9) | ||||||||||||||||||
合并收入 |
8,389 | 8,306 | 1% | (1%) | 2% |
截至9月30日的9个月, | ||||||||||||||||||||
变化 | ||||||||||||||||||||
(百万美元,保证金除外) | 2017 | 2016 | 共计 | 外国公司 货币 |
常数 货币 |
|||||||||||||||
调整后EBITDA |
||||||||||||||||||||
财务和风险 |
1,435 | 1,340 | 7% | - | 7% | |||||||||||||||
法律上 |
965 | 936 | 3% | - | 3% | |||||||||||||||
税收与会计 |
339 | 283 | 20% | 1% | 19% | |||||||||||||||
Corporate&Other(包括路透社新闻) |
(176) | (240) | n/a | n/a | n/a | |||||||||||||||
综合调整后EBITDA |
2,563 | 2,319 | 11% | 1% | 10% | |||||||||||||||
调整后EBITDA利润率 |
||||||||||||||||||||
财务和风险 |
31.5% | 29.5% | 20bp | 40bp | 160bp | |||||||||||||||
法律上 |
38.5% | 37.4% | 110bp | 20bp | 90bp | |||||||||||||||
税收与会计 |
30.6% | 27.3% | 330bp | - | 330bp | |||||||||||||||
Corporate&Other(包括路透社新闻) |
n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | |||||||||||||||
综合经调整EBITDA利润率 |
30.6% | 27.9% | 270bp | 30bp | 240bp |
截至9月30日的9个月, | ||||||||||||||||||||
变化 | ||||||||||||||||||||
(百万美元,每股金额除外) | 2017 | 2016 | 共计 | 外国公司 货币 |
常数 货币 |
|||||||||||||||
合并业务费用 |
5,997 | 6,064 | (1%) | 1% | (2%) | |||||||||||||||
合并调整后每股收益 |
$1.91 | $1.47 | 30% | 1% | 29% |
附录c
补充资料
按部门分列的计算机软件折旧和摊销
截至9月30日的三个月, | 截至9月30日的9个月, | |||||||||||||||
(百万美元) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | ||||||||||||
财务和风险 |
147 | 147 | 434 | 435 | ||||||||||||
法律上 |
60 | 64 | 183 | 187 | ||||||||||||
税收与会计 |
31 | 28 | 95 | 86 | ||||||||||||
Corporate&Other(包括路透社新闻) |
6 | 16 | 29 | 49 | ||||||||||||
共计 |
244 | 255 | 741 | 757 |
第25页
附录d
季度信息(未经审计)
下表概述了我们最近八个季度的综合经营业绩。
已结束季度 3月31日, |
已结束季度 6月30日, |
已结束季度 9月30日, |
已结束季度 12月31日, |
|||||||||||||||||||||||||||||
(百万美元,每股金额除外) | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | 2017 | 2016 | 2016 | 2015 | ||||||||||||||||||||||||
收入 |
2,815 | 2,793 | 2,782 | 2,769 | 2,792 | 2,744 | 2,860 | 2,887 | ||||||||||||||||||||||||
营业利润 |
444 | 310 | 399 | 401 | 467 | 385 | 294 | 433 | ||||||||||||||||||||||||
来自持续经营业务的收益 |
317 | 210 | 201 | 304 | 349 | 268 | 274 | 358 | ||||||||||||||||||||||||
已终止业务的收入(损失),税后净额 |
(3) | 62 | 5 | 46 | (1) | 18 | 1,967 | 59 | ||||||||||||||||||||||||
净收益 |
314 | 272 | 206 | 350 | 348 | 286 | 2,241 | 417 | ||||||||||||||||||||||||
普通股股东应占盈利 |
297 | 262 | 192 | 337 | 330 | 273 | 2,226 | 408 | ||||||||||||||||||||||||
基本每股收益 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
调自持续业务 |
$0.41 | $0.26 | $0.26 | $0.39 | $0.46 | $0.34 | $0.35 | $0.45 | ||||||||||||||||||||||||
调自已终止的业务 |
- | 0.08 | 0.01 | 0.06 | - | 0.03 | 2.69 | 0.08 | ||||||||||||||||||||||||
$0.41 | $0.34 | $0.27 | $0.45 | $0.46 | $0.37 | $3.04 | $0.53 | |||||||||||||||||||||||||
摊薄后每股收益 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
调自持续业务 |
$0.41 | $0.26 | $0.26 | $0.39 | $0.46 | $0.34 | $0.35 | $0.45 | ||||||||||||||||||||||||
调自已终止的业务 |
- | 0.08 | 0.01 | 0.06 | - | 0.02 | 2.68 | 0.08 | ||||||||||||||||||||||||
$0.41 | $0.34 | $0.27 | $0.45 | $0.46 | $0.36 | $3.03 | $0.53 |
我们在综合基础上的收入和营业利润往往不会受到季节性的显着影响,因为我们在合同期限内按比例记录了很大一部分收入,而且我们的成本通常在全年平均发生。然而,我们从一个季度到连续一个季度的业绩可能受到交易收入的影响,也可能受到某些印刷版产品发布的影响,这些产品往往集中在年底推出。因此,我们的某些部门的结果可能受到季节性的影响,比我们的综合结果大得多。
收入-外币对所有期间的收入表现产生负面影响,但2017年第三季度受到正面影响的除外。
按固定汇率计算,由于经常性收入的增长超过了复苏和美国印刷收入的下降,每个季度的收入都增长了低个位数。此外,交易收入在2017年前三季度有所增长,但在2016年第四季度有所下降。收购促成了2017年前两个季度的收入增长,但并未对2017年第三季度和2016年第四季度的收入表现产生有意义的影响。
营业利润--2017年第三季度,营业利润增长,原因是营收较高,以及出售一项投资的一部分获得收益。虽然2017年第一及第二季度均受惠于较高的收入及较低的营运开支,这反映了我们业务的持续简化,但由于若干客户合约中嵌入外币衍生工具相关的不利公允价值调整,第二季度的营运溢利有所下降。2016年第四季度,营业利润因2.12亿美元的遣散费而减少。
净收益-2017年第三季度,由于较高的营业利润和较低的所得税费用超过抵消较高的财务成本,净收益有所增长。于2017年第二季度,净收益减少乃由于融资成本,以及于2016年10月出售知识产权及科学后终止经营业务的收益亏损所致。于2017年第一季度,由于较高的经营溢利多于抵销已终止经营业务的盈利亏损,净盈利有所增加。于2016年第四季度,净收益因出售知识产权及科学的收益而增加。
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