附件 99.3
财务预测–附加细节
财务预测
| （百万美元） | Q4 24E | 2025P | 2026P | 2027年P | 2028P | 2029P | ||||||||||||||||||
| 收入 |
$ | 32.8 | $ | 147.9 | $ | 189.6 | $ | 236.1 | $ | 278.6 | $ | 312.1 | ||||||||||||
| 调整后EBITDA |
(20.6 | ) | (51.8 | ) | (22.5 | ) | 0.0 | 20.2 | 37.1 | |||||||||||||||
| 无杠杆自由现金流 |
(13.7 | ) | (27.1 | ) | (8.5 | ) | 6.5 | 17.3 | 32.2 | |||||||||||||||
| 选定的预测假设和驱动因素： |
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| 毛利率 |
30 | % | 41 | % | 46 | % | 51 | % | 54 | % | 55 | % | ||||||||||||
| S & M费用占收入比% |
58 | % | 48 | % | 39 | % | 35 | % | 33 | % | 31 | % | ||||||||||||
| 研发费用占收入比% |
12 | % | 11 | % | 9 | % | 7 | % | 6 | % | 6 | % | ||||||||||||
| G & A费用占收入比% |
24 | % | 17 | % | 11 | % | 9 | % | 7 | % | 7 | % | ||||||||||||
评论：
| • | 收入同比增长是由销售代表生产力的显着增长以及由此产生的AviClear资本和消耗品销售推动的 |
| • | 规模经济改善推动毛利率扩张 |
| • | 营业利润率扩张由收入增长、与成为私营公司相关的成本节约以及固定运营费用的吸收驱动 |
| • | 生产力增长推动的S & M减少（占销售额的百分比） |
| • | 净营运资本的同比变化，由于出售了公司庞大的现有库存基础，是到2027年调整后EBITDA和无杠杆自由现金流之间差异的绝大部分原因 |
注：此处的预测基于当前管理层的估计，并受到风险和不确定性的影响
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13周预测
| 第1周 2月25日 2/28/25 |
备案 第2周 3月25日 3/7/25 |
第3周 3月25日 3/14/25 |
第4周 3月25日 3/21/25 |
第5周 3月25日 3/28/25 |
第6周 4月25日 4/4/25 |
第7周 4月25日 4/11/25 |
第8周 4月25日 4/18/25 |
第9周 4月25日 4/25/25 |
出现 第10周 5月-25日 5/2/25 |
第11周 5月-25日 5/9/25 |
第12周 5月-25日 5/16/25 |
第13周 5月-25日 5/23/25 |
13周 合计 |
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| 收藏 |
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| 收藏 |
$ | 1,296 | $ | 1,276 | $ | 1,347 | $ | 1,923 | $ | 2,400 | $ | 2,024 | $ | 1,853 | $ | 1,789 | $ | 1,697 | $ | 1,517 | $ | 1,362 | $ | 1,273 | $ | 1,193 | $ | 20,951 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流出 |
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| 运营支出： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工资和福利 |
$ | (1,655 | ) | $ | (80 | ) | $ | (129 | ) | $ | (2,554 | ) | $ | (155 | ) | $ | (1,500 | ) | $ | (129 | ) | $ | (1,900 | ) | $ | (1,369 | ) | $ | — | $ | (1,500 | ) | $ | (129 | ) | $ | (2,096 | ) | $ | (13,198 | ) | |||||||||||||||
| 设施&保险 |
(2,283 | ) | (6 | ) | (69 | ) | — | (7 | ) | (387 | ) | (28 | ) | (69 | ) | — | (502 | ) | (25 | ) | (776 | ) | — | (4,154 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 所有其他应付款项 |
(3,605 | ) | (1,922 | ) | (2,200 | ) | (2,156 | ) | (1,892 | ) | (2,808 | ) | (1,284 | ) | (1,674 | ) | (1,667 | ) | (1,985 | ) | (1,673 | ) | (1,624 | ) | (1,686 | ) | (26,177 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
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| 合计 |
$ | (7,543 | ) | $ | (2,008 | ) | $ | (2,399 | ) | $ | (4,710 | ) | $ | (2,054 | ) | $ | (4,695 | ) | $ | (1,442 | ) | $ | (3,644 | ) | $ | (3,036 | ) | $ | (2,487 | ) | $ | (3,198 | ) | $ | (2,530 | ) | $ | (3,783 | ) | $ | (43,528 | ) | ||||||||||||||
| 净经营现金流 |
$ | (6,248 | ) | $ | (732 | ) | $ | (1,052 | ) | $ | (2,787 | ) | $ | 346 | $ | (2,671 | ) | $ | 412 | $ | (1,855 | ) | $ | (1,338 | ) | $ | (970 | ) | $ | (1,836 | ) | $ | (1,257 | ) | $ | (2,590 | ) | $ | (22,577 | ) | ||||||||||||||||
| 偿债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| DIP利息 |
— | — | — | — | — | — | — | — | — | (473 | ) | — | — | — | (473 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 合计 |
$ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (473 | ) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (473 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
| 非经营性支出： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 专业费用 |
$ | (875 | ) | $ | (3,231 | ) | $ | (547 | ) | $ | (522 | ) | $ | (572 | ) | $ | (372 | ) | $ | (1,172 | ) | $ | (722 | ) | $ | (1,247 | ) | $ | (5,972 | ) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (15,232 | ) | |||||||||||||||||
| 水电费存款 |
— | (39 | ) | — | — | — | — | — | — | — | 39 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 合计 |
$ | (875 | ) | $ | (3,270 | ) | $ | (547 | ) | $ | (522 | ) | $ | (572 | ) | $ | (372 | ) | $ | (1,172 | ) | $ | (722 | ) | $ | (1,247 | ) | $ | (5,972 | ) | $ | — | $ | 39 | $ | — | $ | (15,232 | ) | |||||||||||||||||
| 净现金流 |
$ | (7,123 | ) | $ | (4,002 | ) | $ | (1,599 | ) | $ | (3,309 | ) | $ | (226 | ) | $ | (3,042 | ) | $ | (760 | ) | $ | (2,577 | ) | $ | (2,585 | ) | $ | (7,415 | ) | $ | (1,836 | ) | $ | (1,218 | ) | $ | (2,590 | ) | $ | (38,282 | ) | ||||||||||||||
| 期初国内账面现金 |
$ | 16,233 | $ | 9,110 | $ | 20,108 | $ | 18,509 | $ | 15,200 | $ | 24.974 | $ | 21,931 | $ | 21,171 | $ | 18,594 | $ | 16,009 | $ | 48,594 | $ | 46,758 | $ | 45,541 | $ | 16,233 | ||||||||||||||||||||||||||||
| （+/-）净现金流 |
(7,123 | ) | (4,002 | ) | (1,599 | ) | (3,309 | ) | (226 | ) | (3,042 | ) | (760 | ) | (2,577 | ) | (2,585 | ) | (7,415 | ) | (1,836 | ) | (1,218 | ) | (2,590 | ) | (38,282 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
| （+）DIP/退出融资/ERO |
— | 15,000 | — | — | 10,000 | — | — | — | — | 40,000 | — | — | — | 65,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末国内账面现金 |
$ | 9,110 | $ | 20,108 | $ | 18,509 | $ | 15,200 | $ | 24,974 | $ | 21,931 | $ | 21,171 | $ | 18,594 | $ | 16,009 | $ | 48,594 | $ | 46,758 | $ | 45,541 | $ | 42,951 | $ | 42,951 | ||||||||||||||||||||||||||||
注：预测未考虑境外子公司的现金余额或境外子公司产生的现金
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