目录

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美国

证券与交易委员会

华盛顿特区，20549号

10-K表格

（选择一项）

截至2025年12月31日的财政年度

或者

在从___________到__________的过渡期间

委员会文件编号：001-39918

佩尔佩图亚资源公司

（注册人名称，根据章程规定）

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注册人的电话号码，包括区号：(208) 901-3060

根据《证券交易法》第12(b)条注册的股份：

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根据《法案》第12(g)条注册的股份：普通股，无面值

请用复选标记来表示该注册人是否是一家知名且经验丰富的发行人，根据《证券法》第405条的定义来判断。是 ☒ 否 ☐

请用勾号表示：该注册人是否无需根据法案第13条或第15(d)条提交相关报告。是 ☐ 否 ☒

请用复选标记表示：注册人是否已完成根据1934年证券交易法第13条或第15(d)条要求提交的所有报告；同时，该注册人在过去90天内是否一直遵守这些报告提交要求？是 ☒ 否 ☐

请用复选标记表示：注册方在过去12个月内是否已经按照S-T法规第405条的要求，提交了所有必要的互动式数据文件（或者，在注册方被要求提交这些文件的那段较短时间内，是否已经完成了提交工作）。是 ☒ 否 ☐

请用复选标记来表示该注册企业是大型加速申报企业、加速申报企业、非加速申报企业、小型报告企业，还是新兴成长企业。有关“大型加速申报企业”、“加速申报企业”、“小型报告企业”以及“新兴成长企业”的定义，请参阅《证券交易法》第12b-2条的规定。

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如果是一家新兴成长型企业，请在该框内打勾表示该注册方选择不遵守《证券交易法》第13(a)条所规定的新准则或修订后的会计准则，从而不必使用延长的过渡期。☐

请用勾号表示：注册人是否已由负责编制或发布其审计报告的注册会计师事务所出具报告，以证明该机构对其内部财务报告控制的有效性进行了评估（根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条(b)款的规定，15 U.S.C. 7262(b)）。☐

如果证券是根据《法案》第12(b)条进行注册的，请用勾号表示：提交的文件中所包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表中存在的错误的修正。☐

请用勾号表示：在这些错误修正中，是否有某些是需要重新进行核算的条款？这些条款涉及根据§240.10D-1(b)规定，在相关期间内，注册人的任何高管人员所获得的基于激励的补偿金额是否需要重新进行计算。☐

请用勾号表示：该注册主体是否为空壳公司（根据《法案》第12b-2条的定义）。是 ☐ 否 ☒

根据注册人最近一个第二个财政季度末日在纳斯达克证券交易所的普通股收盘价计算，非关联方持有的、包括有权投票权与无投票权的普通权益的总市场价值为868,313,051美元。

截至2026年3月24日，该注册人持有的流通普通股数量为124,949,691股。

通过引用方式纳入的文件

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我

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说明性说明/注释

除非上下文另有说明，本年度报告中所提到的“公司”、“Perpetua Resources”、“Perpetua”、“我们”、“本单位”或“我们的”等词汇，均指Perpetua Resources Corp.及其子公司。而“Corporation”一词则仅指Perpetua Resources Corp.本身。

如需了解本年度报告中使用的一些术语的更多详细信息，请参考“技术术语汇编”。

货币与汇率信息

除非另有说明，本年度报告中所提到的“美元”、“$”或“货币”均指美国美元。若提及加拿大元，则将其标记为“加元”。本年度报告中的合并财务报表均以美国美元表示，除非另有说明。

关于前瞻性声明的注意事项

本年度报告中的某些陈述属于“前瞻性声明”，这些声明符合1995年《美国私人证券诉讼改革法》以及1934年《证券交易法》第21E条中关于“安全港”规定的定义。同时，这些陈述也符合加拿大证券法律中关于“前瞻性信息”的定义。本报告中所有关于我们的战略、未来运营情况、财务状况、预计收入和亏损、预期成本、前景、管理层的计划与目标等内容的陈述，均属于前瞻性声明。在本文中，诸如“预计”、“相信”、“期望”、“估计”、“打算”、“计划”、“预测”、“展望”、“可能”、“将会”、“应该”、“可以”等词语，及其各种变体，都被用来指代前瞻性声明。尽管并非所有前瞻性声明都包含此类标识词，但这些词语确实用于标识这类声明。这些前瞻性声明基于一定的估计、信念、预期和假设，这些假设是基于管理层的经验以及对历史趋势、当前状况及未来发展的看法而做出的，此外还考虑了其他可能相关的因素。

这些前瞻性声明包括但不限于以下内容：关于公司美国进出口融资申请的相关审查流程、预期完成时间以及潜在结果的说明；通过美国进出口融资或其他方式，公司可获得的潜在债务融资金额；与项目相关的各项里程碑的预计时间以及融资安排；持续的资金供应情况及预期的流动性状况；我们是否能够遵守相关许可要求、获得这些许可并为其辩护；项目的预期成果，包括我们的矿产资源储备情况；南叉鲑鱼水质改善基金（以下简称“基金”）在Nez Perce部落关于CWA诉讼中的预期环境效益；公司与Nez Perce部落之间就未来项目许可及相关活动所进行的真诚协商；我们及承包商所采取的环境治理措施；市场对锑的需求情况以及公司提供此类产品的能力；我们成功实施并资助该项目的能力；项目带来的预期效益，包括对劳动力、国家安全以及清洁能源转型的贡献；关于项目所在地水质、水温、鱼类栖息地等环境状况改善的预测，包括改善措施的实施时间和方式；勘探、开发及环境保护、关闭与修复活动的成功与否；从战略合作伙伴关系中获得的收益；公司未来勘探及材料采样工作的时间安排和结果；项目设计与建设的计划；项目的可行性；如果决定进行生产，则预期的建设、开发和运营成本；增加水资源需求的必要性，以及有关矿产权益的环境条件通知可能产生的后果；计划的勘探与开发活动及其成果；以及任何新增资源和储备的开发情况，以及与这些资源和储备相关的许可要求。

关于矿产资源及矿产储量的预测声明，也可以被视为具有前瞻性信息的表述。因为这些声明涉及的是在项目开发过程中可能遇到的矿产资源状况的估计值，而这些估计值是基于我们在本技术报告及相关摘要中提出的假设和分析得出的。

关于本文中涉及的前瞻性信息，公司已经考虑了多个重要因素或假设。这些假设包括但不限于：美国进出口融资申请能够按照预期的时间表完成并获得与当前预估金额相当或更高的资金支持；美国进出口委员会能够按照其最初提出的条款批准该贷款申请；公司能够满足签署和完成美国进出口贷款所需的各项条件，并在需要时获得承诺的资金；公司提出的融资方案足以支持项目的许可审批、前期建设和建设阶段；如果必要，公司能够找到其他融资途径；公司能够遵守其融资协议中的各项条款，甚至未来可能出现的融资协议中的条款要求；公司能够在未来满足任何额外的担保或财务保证要求；没有未解决的或未来的诉讼可能导致公司失去重要的许可资格或造成严重的延误。

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项目进度或项目成本可能会出现显著增加的情况；目前关于项目的勘探、开发、环境等相关工作能够按计划进行，公司的其他业务活动也能按预期进行；整体商业和经济状况不会发生重大恶化，许可审批、建设及运营成本也不会出现显著上升；关于产量、运营成本、金属回收率等各方面的假设都将被证明是准确的；任何必要的额外融资都能在需要时以合理的条件获得；所有必要的信息都能及时得到；黄金、锑及其他金属的价格和需求状况能够保持稳定或有所改善；公司能够满足或继续满足相关许可证的要求以及各种政府批准的要求；公司或相关政府机构能够成功应对针对项目中的勘探、建设、开发、运营及环境保护活动的任何质疑；公司的经济和政治状况以及运营能力能够持续稳定。

前瞻性陈述必然包含各种未知的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致实际结果与此类陈述中的描述存在重大差异。由于前瞻性信息本身所具有的风险、不确定性和假设因素，您不应过分依赖这些前瞻性陈述。那些可能对我们的业务、财务状况、经营成果以及增长前景产生重大不利影响的因素，可以在本年度报告的第1A项“风险因素”部分，以及第7项“管理层对财务状况及经营成果的讨论与分析”中找到。这些影响因素包括但不限于以下几点：

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这些风险并非全部。由于这些风险以及其他不确定因素的存在，我们实际取得的成果、业绩或行业表现可能与本年度报告中所提到的预期或估计结果存在显著差异。新的风险因素会不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素，也无法评估所有因素对我们业务的影响，更无法判断某个或多个因素可能导致实际结果与任何前瞻性声明中的内容产生何种程度的差异。我们过去的经营成果并不一定能预示未来的结果。您不应依赖这些前瞻性声明，因为这些声明仅代表我们当时所持有的信念、假设和估计，并不构成对未来事件的预测。我们并无义务更新这些前瞻性声明，即使未来情况发生变化，也无需这样做，除非相关法律法规有此要求。我们通过这些警示性声明来明确说明所有前瞻性声明的局限性。

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术语表/技术术语词典

换算系数

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以下是本年度报告中使用的一些术语的释义：

ASAOC指的是关于同意的行政和解协议与命令。

在经济地质学中，“分析”指的是对岩石或矿石样本中的金属含量进行测定；目的是检测矿石或矿物的成分、纯度、重量以及其他具有商业价值的特性。

BCBCA指的是《不列颠哥伦比亚省商业公司法》。

《综合环境反应、赔偿与责任法》通常被称为“超级基金”，是一种用于处理环境污染问题的法律框架。

CWA指的是《清洁水法》。

DEIS指的是环境影响声明草案。

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所谓矿床，指的是通过充分的钻探、沟渠挖掘以及地下作业等手段所发现的、含有足够多金属资源的矿体。只有当所有法律、技术和经济因素都得到解决之后，这样的矿床才能被视为具有商业开采价值的矿体，或者拥有可开采的矿石储量。

DOTC指的是国防部武器技术联盟。

“DOW”指的是美国战争部。

DPA指的是《国防生产法》。

DROD指的是决策草案记录。

EPCM指的是工程、采购和施工管理领域的工作。

“FEIS”指的是最终环境影响报告。

“g/T Au”指的是每公吨材料中含有的黄金重量，单位为克。

品位指的是每吨矿石中贵金属的含量，以每吨的克数来表示（对于贵金属而言）；而对于锑则采用百分比的形式来表示。

IPDES指的是爱达荷州污染物排放控制系统。

IBEQ指的是爱达荷州环境质量委员会。

IDEQ指的是爱达荷州环境质量局。

IDL指的是爱达荷州土地部门。

IDWR指的是爱达荷州水资源局。

“km”指的是公里。

“m”表示米（相当于3.281英尺）。

“M”表示百万。

矿化过程指的是金属及其化合物在岩石中的浓缩现象。

矿产储量指的是对已发现且被测量的矿产资源的数量及品质的估算。这些资源被认为可以作为经济可行项目的基础。更具体地说，矿产储量指的是那些可以通过开采获得的、具有经济开采价值的矿产资源部分，这其中包括了需要稀释处理的物质，以及因开采过程中可能出现的损失而需预留的部分。

矿产资源指的是地壳中某种具有经济价值的物质的集中或分布状态，这些物质以特定的形态、品位、质量以及数量存在，因此具备被经济开采的潜力。所谓矿产资源，是指基于相关因素（如最低开采品位、可能的采矿规模、地理位置及连续性等）所做出的合理估算结果；在假设了合理的技术和经济条件的前提下，这些资源有可能全部或部分被经济地开采出来。它并非仅仅是对所有已钻探或采样到的矿化区域的简单汇总而已。

MSHA指的是美国劳工部下属的矿山与安全卫生管理局。

NEPA指的是《国家环境政策法》。

所谓“矿石”，指的是那些在质量和数量上都具有足够价值的矿物资源，这样的矿石可以被开采出来并从中获得利润。

“盎司”或“oz”指的是特洛伊盎司，即20便士的重量单位，相当于480格令。1盎司等于31.1035克。

OTIA指的是军备技术倡议协议。

“OTP”指的是购买选项。

“Oz/t”或“oz/st”指的是每短吨的 Troy 盎司数量。

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PTC指的是施工许可。

RRAC指的是“驱逐行动完成报告”。

ROD指的是决策记录。

采样是一种从大量地质材料中提取具有代表性的样本的技术。所采用的采样方法取决于被采样材料的特性以及所需获取的信息类型。

SDEIS指的是补充性环境影响评估报告。

TIA指的是技术投资协议。

TSF指的是尾矿储存设施。

美国环境保护署指的是负责保护美国环境的政府机构。

美国进出口银行即指美国的出口进口银行。

USACE或陆军工程兵团指的是美国的陆军工程兵部队。

USDA指的是美国农业部。

美国林务局，即Forest Service，指的是美国的林务管理部门。

关于矿业资产披露规则的公告

本年度报告中所包含的关于锑金项目的材料和技术信息，除非另有说明，均基于《技术报告摘要》中的内容。该《技术报告摘要》的日期为2025年12月31日，是根据美国证券交易委员会发布的《S-K 1300规则》要求，为锑金项目而编制的。该报告总结了迄今为止在该项目上已完成的工作，并更新了截至2021年12月31日发布的《技术报告摘要》的内容，该报告在2022年6月6日进行了修改。自2022年《技术报告摘要》发布以来，所做的更新主要涉及许可审批、勘探钻探、工程设计、土地管理以及财务分析等方面。

该公司根据S-K 1300标准在TRS中报告的任何矿产资源储量与资源量，可能无法符合《国家矿产项目披露标准》中的相关要求，或者与根据这些标准编制的信息存在差异。因此，本年度报告中所包含的信息，尤其是关于矿化描述以及矿产资源储量与资源量的估算内容，可能与加拿大公司根据NI 43-101报告与披露要求公开的信息不可比。

TRS应作为一个整体来阅读，不应脱离上下文单独理解或依赖其中的某些部分。

本年度报告中所包含的关于矿产资源估计值以及相关经济分析的所有信息，均已在TRS文件中进行了充分说明和解释。

本年度报告中的科学或技术类信息已得到Christopher Dail的审核确认。Christopher Dail是Perpetua Resources Idaho, Inc.的勘探经理，担任AIPG CPG #10596职务。此外，James Norine先生也是Perpetua Resources Idaho, Inc.的项目部门高级副总裁，他同样符合S-K 1300中所定义的“合格人员”资格要求。

另请参阅“关于前瞻性声明的警示说明”。

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第一部分

项目1：业务相关事宜

概述

该公司于2011年2月22日根据BCBCA法案成立，初始名称为“Midas Gold Corp.”。2021年2月15日，该公司更名为“Perpetua Resources Corp.”。

该公司的总部位于南8街405号201室。^那个美国爱达荷州博伊斯的街道地址是：83702。该公司的注册办公室位于不列颠哥伦比亚省温哥华市伯拉德街550号1008室，邮编V6C 2B5。

该公司致力于收购各种矿业资产，目的是对这些资产进行勘探、评估、开发，并在必要时将其投入生产使用。该公司的重点项目是位于美国爱达荷州的锑金项目，该项目包含多个金、银和锑矿藏。目前，该公司的主要工作在于重新开发三个矿区：Hangar Flats矿区、West End矿区和Yellow Pine矿区，这些矿区都位于该锑金项目区域内。此外，该公司还计划对项目中某些历史遗留的尾矿进行再加工处理。所有这些开发活动都将与一项重大的恢复计划同步进行，旨在解决该项目区域内历史上的采矿活动所带来的环境问题。

该公司的子公司拥有亚锡金矿项目的相关资产，这些资产包括一系列未获得专利保护的联邦矿脉权、未获得专利保护的联邦矿场用地、已获得专利保护的矿脉开采权以及已获得专利保护的矿场用地。截至2025年12月31日，这些土地总面积约为28,536英亩，分布在1,674块未获得专利保护的矿脉权和矿场用地上，以及一些已获得专利保护的土地上。该公司通过多种购买和交易方式获得了这些权利，并依据1872年矿业法进行了土地占有。目前，这些土地权的持有情况均符合相关规定，相关租金支付和登记手续也均处于正常状态。

铋金项目的建设以及在该项目周边地区的持续勘探与开发，预计将成为该公司未来几年的主要业务。为了实现这些目标，该公司预计将签订一系列与该项目建设、开发、融资及运营相关的协议，此外还可能签订有关产品加工或销售的协议。

2025年1月3日，美国森林服务局发布了批准《2021年修改后的采矿计划》的官方文件。同年5月19日，美国陆军工程兵团也发布了与CWA第404条相关的许可文件。在获得上述两份官方文件之后，美国森林服务局于2025年10月批准了该项目的实施计划。一旦完成相关财务担保的提交，并收到美国森林服务局、IDL以及美国陆军工程兵团的必要通知后，该公司便于2025年10月21日开始进行项目的初步建设工作。目前，该公司正致力于推动项目进展，争取在2026年正式开始施工，包括完成剩余的许可手续以及确保项目融资问题得到解决。

自2025年8月以来，该公司已经加快了项目的建设准备工作和签约进程。近期取得的进展包括完成了基础工程设计工作，并进入了详细工程设计阶段；于2025年10月开始施工，同时任命Hatch公司作为项目的工程咨询与管理服务供应商。该公司还制定了针对需要较长交货时间的工艺设备的采购方案。此外，还与ATCO公司达成了协议，由他们负责设计、建造和安装一座可容纳1010人的临时营房及相关设施。另外，该公司还向第三方发出了投标请求，以评估在厂外进行锑加工设施的技术和经济可行性。2025年12月9日，该公司宣布与爱达荷国家实验室合作，开展试验性生产三硫化锑的实验项目。在2025年第四季度到2026年第一季度期间，该公司还将开展勘探和岩土钻探工作。

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企业架构

下图展示了该公司与其子公司之间的内部关系。Perpetua Resources Idaho, Inc.并不拥有Stibnite Gold项目的任何所有权；实际上，它是该公司的指定运营实体，负责管理该项目的各项活动。而持有该项目的实体Idaho Gold Resources Company, LLC在2021年6月3日与Stibnite Gold Company合并后成为存续企业，其管理权由PRII按照合作协议进行分配。PRII和IGRCLLC均由该公司完全控股。

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IGRCLLC拥有Yellow Pine、Hangar Flats以及West End Deposit这些地区的所有权。所有这些地区都属于专利矿区，同时也包括那些未获得专利授权的联邦矿石开采权区域以及未获得专利授权的其他矿区。

许可与环境相关事务

NEPA许可更新情况

Perpetua Resources专注于Stibnite金项目的勘探与开采工作，同时致力于对原有矿区的修复工作，以及恢复该地区的生态环境，以弥补过去因采矿活动造成的污染问题。因此，该项目必须遵守众多环境法规，包括联邦、州级以及地方层面的法律法规。

值得注意的是，我们需遵循NEPA程序进行正式审查，并满足严格的许可要求。2016年，美国森林管理局开始对Stibnite金项目进行NEPA审查。森林管理局在2017年完成了项目可行性评估，随后根据NEPA程序，美国森林管理局及相关机构对我们项目进行了详细审查，并于2020年8月发布了最终建议书。针对公众及相关机构的反馈，Perpetua Resources对最终建议书中的采矿计划提出了修改建议，包括缩小项目占地面积、改善水质以及降低水温等。Perpetua Resources于2021年10月向美国森林管理局提交了修订后的建议书（“修改后的采矿计划”）。

随后，美国森林服务局编制了一份SDEIS文件，以进一步评估项目的改进方案，并比较公司提出的通过Burntlog路线进行开采的方案与采用现有道路进行的开采方案。经过近两年的审查后，该SDEIS于2022年10月28日公布，公众有75天的时间来提出意见。美国森林服务局认为“修改后的矿山计划”是较为理想的方案，并且认为该方案能够在考虑环境、经济和技术因素的同时，有效满足Stibnite金项目的开发需求。

2024年9月6日，美国森林服务局发布了关于Stibnite金项目的环境影响评估文件以及相关许可决定。该评估文件详细分析了该项目中采矿和复垦活动可能带来的环境影响（包括潜在的好处）。许可决定中提到了美国森林服务局同意实施修改后的矿山计划，并批准对输电线路进行升级，同时安装新的电力传输线路及相关基础设施的许可。

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2025年1月3日，美国森林管理局发布了关于该项目的修改后矿山规划的相关文件，并批准了该计划。不过，这一批准仍需Perpetua提交一份详细的作业计划，并得到美国森林管理局的审查和批准。根据相关文件的要求，Perpetua需要基于修改后的矿山规划以及其他环境监测和管理计划，编制一份作业计划，以便提交给美国森林管理局进行审批。这些计划应包含项目的最新进展、必要的缓解措施、环境保护措施、财务保障信息以及设计细节等内容。Perpetua已将所有所需的计划提交给美国森林管理局进行审查。

2025年9月19日，美国森林管理局发布了关于锑金项目的许可通知。该通知指出，该项目已满足2025年1月发布的施工许可要求，因此可以开始建设。不过，项目的建设仍需以公司提交由美国森林管理局、IDL和USACE共同认可的财务保证文件为前提条件。

佩尔佩图亚随后发布了该项目共同融资方案的详细资料。美国森林管理局于2025年10月20日宣布，开始施工所需的条件已经满足，相关操作计划也已获得批准并签署。因此，该项目可以按照相关规定开始施工。IDL和美国陆军工程兵团也在2025年10月21日发布了确认文件，表明他们各自批准的施工条件均已得到满足，公司可以按照这些机构的条款和条件进行施工。

在美国森林服务局发布批准该项目修改后的矿山规划的相关文件之后，许多环保组织于2025年2月18日在爱达荷州地区法院对美国森林服务局、美国农业部以及其他联邦机构提起了诉讼。这些组织包括“拯救南叉鲑鱼协会”、“爱达荷保护联盟”等非政府组织。诉讼指控在审批过程中违反了NEPA法案及其他联邦法律。原告要求撤销美国森林服务局发布的批准文件、美国鱼类和野生动物管理局及国家海洋渔业局分别于2024年9月和10月发布的最终生物意见书，同时要求停止该项目的进一步实施。PRII已提交介入此案的请求，该请求于2025年4月2日获得法院批准。

2025年8月29日，尼兹佩尔切部落向爱达荷州地方法院提起诉讼，指控美国林务局、美国农业部及其他联邦机构在斯蒂比镍矿项目相关事宜上作出的决定违反了《国家环境政策法》以及其他联邦法规、规章和要求。该部落要求撤销美国林务局的相关批准文件，并禁止该项目继续进行任何实施活动。PRII已申请介入此案，该申请于2025年9月4日获得法院批准。

美国地方法院于2025年10月2日发布了一项临时禁令，暂停了所有与联邦政府拨款相关的事务。该禁令涉及由尼兹佩尔切部落以及上述环保组织提起的诉讼，这些诉讼均针对美国森林管理局发布的命令以及其他联邦机构的批准决定提出质疑。这一禁令并不影响美国森林管理局命令或相关批准的效力，所有这些批准决定仍然有效。在联邦政府部分部门停止运作之后，地方法院又对这两起案件发布了新的时间安排规定：对于涉及环保组织的案件，所有程序性文件及最终陈述必须在2026年1月20日前提交；相关文件已由各方当事人提交。至于涉及尼兹佩尔切部落的案件，目前要求所有最终陈述必须在2026年6月底前提交。

上述两起联邦诉讼仍待审理。公司认为，美国森林管理局发布的命令以及其他在前面两起诉讼中受到质疑的联邦监管措施，都由相关的联邦监管机构进行了彻底和全面的审查。然而，无法保证在司法审查过程中，那两起诉讼中所质疑的项目审批结果能够得到维持。

2025年5月19日，美国陆军工程兵团颁发了该项目的CWA第404条许可，该许可附带了补偿性缓解计划的相关内容。自公司在2023年提交CWA第404条许可申请以来，美国陆军工程兵团一直作为合作机构参与审查流程。CWA第404条许可是该项目推进到建设阶段所需的最后一项联邦许可。2025年10月21日，美国陆军工程兵团向公司发函确认，开始建设所需的条件已经得到满足，包括提供建设阶段的财务保证等条款。

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在如“项目7：管理层对财务状况及运营成果的讨论与分析——工程、合同签署与建设活动”部分所描述的施工工作开始之前，公司与上述两起联邦诉讼中的原告方达成了自愿协议。根据这些协议，该项目的前期建设活动被限制至2026年2月1日为止；之后，只要公司提前30天通知原告方，这些限制措施即可终止。作为公司对这些限制的承诺，各案的原告方同意在限制期间不寻求任何禁令来阻止项目的开发。这些协议已提交给爱达荷州美国地方法院，用于处理这两起联邦诉讼。2026年3月16日，公司通知原告方，这些限制措施将在收到通知后30天内终止。

辅助许可更新情况

在获得所有联邦许可后，公司正致力于推进项目的建设进程，包括完成剩余的州级许可手续以及确保项目融资的落实。该项目的大部分州级许可已于2025年12月31日获得批准，而一些已提交的许可申请则仍在行政审查过程中。2026年1月，IDEQ获得了IPDES个人工业废水排放许可，而IDWR则颁发了最终的河流改道许可。不过，根据州法律，IPDES工业排放许可在等待行政上诉期间可能会受到自动暂停执行的影响，具体细节请参阅下文“第3项：法律诉讼”部分。IDEQ仍在审核Perpetua关于IPDES卫生废物排放许可的申请。2025年7月，IDEQ发布了关于CWA第401条水质认证的修改草案，供公众评论。公司预计将在2026年第二季度初获得IPDES卫生排放许可，而IDEQ则预计会在2026年第二季度或第三季度发布CWA第401条认证的最终修订版。IDEQ的CWA第401条认证仍面临州政府的持续审查。

请参见下方的“项目7：管理层对财务状况及经营成果的讨论与分析——相关许可事项的说明”。

法律诉讼

在下面的“项目3.法律诉讼”部分中，提到了三起涉及该公司的联邦诉讼以及一起州级诉讼。此外，该公司及其子公司还参与了一场与尼兹佩尔切部落的持续法律纠纷，原因是该部落声称该公司违反了《清洁环境法》，而这些行为可能与历史上的采矿活动有关。2019年8月，尼兹佩尔切部落在美国爱达荷州地方法院对该公司提起了诉讼。该公司提出了答辩意见，原则上否认了自己的责任。后来，法院允许该公司修改诉讼内容，并向美国森林服务局提起第三方诉讼。该公司还单独提起了针对美国森林服务局的《清洁环境法》诉讼，声称尼兹佩尔切部落所指控的一些点源排放事件实际上发生在美国政府拥有和控制的土地上。根据公司在2021年1月与美国环保署和农业部签署的《综合环境响应、赔偿和法律责任法》下的自愿协议条款，公司同意放弃对美国森林服务局的诉讼。

2023年8月8日，该公司与尼兹佩尔切部落签署了最终和解协议，以解决部落关于CWA索赔的问题。双方共同请求法院批准该和解协议，并撤销此案而不予追究任何责任。根据和解协议，Perpetua应在四年内共支付500万美元。其中，Perpetua需向基金捐款400万美元，用于支持尼兹佩尔切部落在南福克鲑鱼河流域的水质改善项目；另外100万美元则用于补偿尼兹佩尔切部落的法律费用。在美国司法部和美国环保局的45天审查期过后，爱达荷州地方法院于2023年10月2日批准了这项撤销案件的决定，从而终止了CWA诉讼。根据和解协议，公司预计在Perpetua完成所有应支付的款项后，案件将予以撤销。截至目前，所有规定的付款均已按照和解协议的要求按时支付完毕。截至2025年12月31日，已支付的款项为100万美元，剩余100万美元被归类为长期债务。

公司在项目现场所拥有的某些财产权益也需遵守由第三方及各政府机构所制定的相关司法协议。这些协议旨在对历史采矿活动在项目现场及周边地区造成的污染问题承担环境责任并开展治理工作。这些协议要求第三方履行环保责任，而Perpetua从那些第三方手中获得的某些采矿权及矿场也需遵守这些协议。根据这些协议，Perpetua必须允许监管机构进入项目现场的部分区域，并在必要时允许进行治理工作，同时确保之前采取的应对措施能够持续有效执行。公司位于Hangar Flats和Yellow Pine地区的若干专利矿区也需遵守此类协议，Perpetua必须与美国环境保护署和美国森林管理局合作，实施相应的治理措施。

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请参阅下面的“项目1A：风险因素”以及“项目3：法律诉讼”部分。

政府法规与环保规定

在美国，采矿作业和勘探活动必须遵守各种国家、州级以及地方性的法律法规。这些法规涉及勘探、开发、采矿、生产、出口、税收、劳动标准、职业健康、废物处理、环境保护、矿山安全、有害物质管理、信息披露要求等相关事项。该公司计划获得开展勘探或开发项目所需的各项许可或授权，并认为自身目前完全符合美国及爱达荷州相关的采矿、健康、安全和环境法规。除非另有说明，否则我们不受上述法律法规的任何限制。关于适用于我们业务的各类政府法规及其可能带来的负面影响，请参阅下面的“项目1A：风险因素”部分。

我们的业务在所处地区还必须遵守众多的环境、健康与安全相关法律法规。这些法律法规要求我们采取必要的预防措施，保护受威胁、濒危或受保护的物种及其栖息地，以及其他自然、历史和文化资源。我们还必须进行环境评估或影响评估，实施选址和运营计划或最佳实践，以尽量减少业务活动对环境的负面影响。此外，我们还需要履行调查与补救义务，并获得联邦、州和地方当局的许可、许可证或其他批准。如果不遵守这些法律法规，就可能面临高额罚款或处罚。另外，我们在申请相关许可过程中，或在许可颁发后的行政审批过程中，可能会遇到来自第三方的强烈反对。如果许可被拒绝或受到质疑，或者需要遵守复杂的条款要求，都可能阻碍项目的进展或限制我们的运营计划。以下列出了我们业务所涉及的主要环境、健康与安全法律法规，遵守这些法规可能会对我们的业务产生重大不利影响。

国家环境政策法

我们的项目需要遵循NEPA法规进行环境评估。根据这项法律，联邦政府机构必须评估其行动可能对环境质量产生的重大影响；这种评估是获得联邦机构许可或批准的前提条件。在评估过程中，联邦机构需要考虑多种环境影响，包括可能对空气质量、水质、文化资源、野生动物、地质状况以及美观性带来的影响，同时还需要考虑项目的替代方案。这一评估过程可能导致项目审批的显著延迟，进而影响项目的成本及运营进程。由于NEPA的评估，相关机构可能会拒绝授予项目许可或其他支持，或者要求对项目进行某些修改或缓解措施才能予以批准。此外，根据NEPA获得的授权还可能引发诉讼、抗议或上诉，这进一步延长了项目的实施时间。

根据NEPA规定，美国森林管理局及相关机构对我们项目进行了详细审查，并提出了相应的措施。经过此次审查后，美国森林管理局于2024年9月6日发布了与该项目相关的FEIS和DROD文件；同时，在2025年1月3日又发布了批准该项目修改后的矿山计划的ROD及FEIS修正版文件。2025年2月18日，一些环保组织在美国爱达荷州地方法院提起了诉讼，指控美国森林管理局及其他联邦机构在发布ROD和FEIS文件以及采取相关监管措施时违反了相关法律条款。2025年8月29日，尼兹佩尔切部落也在美国爱达荷州地方法院对美国森林管理局、美国农业部及其他联邦机构提起了诉讼，质疑这些机构针对该项目所作出的批准决定，并指控其在项目审批过程中违反了NEPA及其他联邦法规。目前，这两起诉讼仍待审理。更多信息请参阅上述“许可与环境问题”部分以及下面的“法律动态”部分。

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全面环境响应、赔偿与责任法案

我们项目所在的场地曾经受到与Perpetua无关的公司在进行采矿活动时所造成的严重污染。根据《综合环境反应、赔偿和清理法》，那些依法对有害物质排放负有责任的人，无论是否负有过错或行为是否合法，都需承担连带责任。这些责任人包括那些负责处理该场地污染问题的当前所有者或经营者。根据《综合环境反应、赔偿和清理法》，这些当前的所有者或经营者可能需要承担清理有害物质所产生的全部费用，以及其他相关支出，如应急响应费用和对自然资源造成的损害。爱达荷州也有类似于《综合环境反应、赔偿和清理法》的环境清洁法规。

根据《综合环境反应与赔偿法》的规定，企业可以按照和解协议进行自愿的清理行动。2021年，该企业与美国环保署和美国农业部签署了相关协议，以实施一系列紧急清理措施，旨在改善场地内多个区域的水质。该公司向美国环保署和美国农业部提交了清理工作完成报告，表明认为已完成了协议第一阶段要求的全部工作。目前，这些联邦机构正在审查这些报告。该协议还包含一项机制，允许企业与参与的联邦机构共同评估：在联邦机构确认第一阶段的工作已经完成后，是否还需要采取进一步的应对措施。不过，任何可能的额外措施及其成本尚未确定。详见合并财务报表中的注释6和9。

公司在项目现场所拥有的某些财产权益也需遵守由第三方及各政府机构根据《清洁环境法》及相关法规所制定的相关司法裁决。这些裁决要求第三方承担环境责任并履行修复义务，而这些裁决同样适用于Perpetua从那些第三方手中获得的某些采矿权和矿场用地。根据这些裁决，Perpetua必须允许监管机构进入项目现场的部分区域，并在必要时支持相关的修复工作，同时确保之前采取的应对措施能够继续有效执行。公司位于Hangar Flats和Yellow Pine地区的若干专利产权也受相关裁决的约束，Perpetua必须与美国环境保护署和美国森林管理局合作，实施适当的应对措施。

物种与栖息地保护

该公司的运营必须遵守多项环境法规与指南，这些法规涉及各种受保护物种及其栖息地。其中包括联邦《濒危物种法》、《候鸟条约法》以及《秃鹰和金鹰保护法》，此外还有各州的类似法律。违反这些法律将面临严重的民事和刑事处罚，包括被强制停止在那些有受保护物种或其栖息地所在的地区的任何活动。此类限制措施，如季节性禁令，可能会导致额外的成本和延误，从而影响到项目的实施效果。

清洁水法

《清洁水法》以及其他类似的联邦和州级法律法规要求该公司必须获得相关许可，以妥善处理水排放问题，或采取必要的措施来减少湿地生态系统的破坏。此外，这些法规还要求我们实施一系列最佳管理方案，以确保水质得到保护，同时将对运营活动对水质可能造成的影响进行最小化处理。《清洁水法》及其类似法规规定，对于未经许可排放超过规定数量的污染物行为，将追究行政、民事和刑事责任，并且相关责任人可能需要承担因处理此类排放事件而产生的巨大赔偿责任。2019年，尼兹佩尔塞部落在美国爱达荷州地方法院提起了诉讼，指控该公司违反了《清洁水法》，具体表现为在项目所在地附近的某些水体中超出了适用的水质标准。该公司在2023年与尼兹佩尔塞部落达成了诉讼和解。详见下文“第3项：法律纠纷”部分。

清洁空气法

《清洁空气法》以及其他相关法律和法规要求，企业在开始建设新的、可能产生重大空气污染的污染源之前，必须获得相应的许可。此外，美国环保署会制定并定期审查排放标准，这些标准规定了来自主要污染源的有害空气污染物的最大减排幅度。我们必须在适用的情况下遵守这些排放标准。美国环保署以及爱达荷州环境质量部等地方政府机构有权对违反许可规定或其他相关法规的行为进行处罚。

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矿山安全卫生管理局

采矿活动受到MSHA的监管，而MSHA负责执行1977年颁布的《联邦矿山安全与健康法》的相关规定。该法律后来经过2006年的《矿山改进与新应急反应法》进行了修订。MSHA负责监督所有美国矿山的健康与安全状况，并定期检查各矿山是否遵守相关法律和法规。对于违反健康与安全规定的行为，MSHA有权发出罚款命令并进行处罚。

区域探索

在2025年第四季度，一项简短的勘探和地质技术钻探项目正式启动，并持续到了2026年第一季度初。总共完成了4个勘探孔和15个地质技术钻孔，累计钻探深度达到9,136英尺。在本年度报告生效时，这些钻孔的测井和采样工作仍在进行中。

员工

截至2025年12月31日，该公司拥有47名全职员工、1名兼职员工和1名临时员工。其中46名员工直接负责Stibnite金项目的矿产开发工作，其余3名员工则负责公司的行政管理、投资者关系管理以及行政支持工作。共有34名员工在爱达荷州工作，而Perpetua Resources的许多员工则采用远程工作方式。此外，该公司还委托了一些具有特定技能的承包商来协助完成项目的各项任务。

版税与授权协议

期权协议

2011年5月3日，Perpetua的前身公司签署了一项购买选择权协议，该协议允许其购买J.J. Oberbillig庄园拥有的27块专利矿权区域，总面积为约485英亩（“朱砂矿权区域”）。该协议在2016年12月1日进行了修订，修订后的协议被称为“修正版不动产购买协议”。修订后的协议还包含了关于某些专利矿权区域相关土地购买权的转让条款——这些土地最初是由J.J. Oberbillig庄园根据2002年12月30日生效的房地产买卖协议出售给Hecla公司的。这项购买选择权协议具有年度支付机制，且可以在原协议期限结束后继续延长至2037年12月1日，同时需支付额外的费用。

2019年12月10日，Perpetua Resources的一家子公司与一家私人企业签署了一份购买协议，该协议规定以半年一次的方式支付2,500美元，共计13年，用于购买一块面积为3.74英亩的土地，该土地将被用作电力转换站的建设地点。

特许经营权协议

自2013年5月9日起，Perpetua Resources及其子公司开始对项目资产未来生产的黄金征收1.7%的NSR特许权使用费。该特许权使用费归Franco-Nevada Corporation的全资子公司所有（该子公司称为“FNIC”）。不过，这一特许权使用费的具体数额可能会根据最终批准的生产能力进行调整。对于锑和银的生产则无需缴纳此费用。

2024年3月21日，Perpetua Resources与FNIC签署了一份特许权使用费协议。根据该协议，Perpetua Resources通过其子公司向FNIC出售了该项目未来产生的银产量的特许权使用费，作为交换，FNIC需支付850万美元的现金报酬。该银矿特许权使用费协议适用于与黄金特许权使用费相同的矿区。

关于期权和特许权使用费协议的详细条款，请参阅下面的“项目2：房产——特许权使用费、期权协议及相关负担”部分。

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竞争

黄金和关键矿物的勘探与开采业务是一项竞争激烈的行业。该公司需要与其他拥有更多财务和技术资源的公司竞争，这些公司能够提供更先进的勘探技术和设备，以及更有效的员工招聘和保留机制。除了劳动力和原材料方面，公司在获取如锑这类关键矿物方面的竞争也相当激烈。虽然该公司之所以具有竞争优势，部分原因在于其拥有美国唯一的锑矿藏，但目前国内潜在的生产商、加工商以及美国政府都非常关注锑的供应问题。这包括政府最近宣布对其他潜在锑源提供的资金支持和政策支持，这可能会改变我们项目的战略重要性，进而影响我们获得资金或政府支持的能力。如果未来能找到更多的锑矿源或需求下降，那么我们的竞争优势以及吸引资本和政府支持的能力都可能受到不利影响。此外，我们在招聘关键人才方面也面临竞争。这种竞争可能会严重影响我们推进项目的能力，以及在未来找到合适的勘探目标、获得必要的资金支持或收购更多矿权的能力。详见“项目1A：风险因素——Perpetua Resources在矿业领域面临着来自其他拥有更多财务和技术资源的公司的激烈竞争，Perpetua Resources可能无法有效竞争”部分。

环境、社会和治理因素（“ESG”）

我们对于ESG实践的承诺体现在我们的ESG政策中。我们的ESG政策、可持续发展路线图以及2024年可持续发展报告都可以在公司网站上找到。网站上的信息并不属于本10-K年报的内容，也不被纳入该报告中。

原材料的可获得性

公司的运营需要及时获取各种关键物资、设备与零部件，其中一些物资的产地或加工地点位于美国以外地区。能否在需要时以预期的成本获得这些物资，可能会受到地缘政治冲突、关税、出口管制、海关要求、贸易限制以及其他政府或第三方行为的影响。不过，历史上我们一直能够确保获得开展各项计划所需的必要设备和物资。我们会持续关注这些物品的供应情况及成本变化。

请参阅以下段落：“第1A项，风险因素——如果供应品和设备短缺，或者无法在需要时以预期的价格获得这些供应品和设备，那么Perpetua Resources的运营能力可能会受到不利影响。”以及“美国行政政策的变动，包括关税和贸易协议的变化，以及关于美国进出口贷款融资的不确定性，都可能对Perpetua Resources产生不利影响。”

黄金价格历史记录

黄金价格的波动非常剧烈，受到众多因素的影响，而这些因素都超出了我们的控制范围。这些因素包括各中央银行和金融机构的黄金买卖行为、通货膨胀、经济衰退、美元与外币之间的相对价值变动、全球及地区的黄金需求变化，以及国际和国家的政治与经济状况。下表展示了过去五年中，伦敦金银市场协会所记录的伦敦金银市场每盎司黄金价格的年高值、低值和平均日价：

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作为一家新兴成长公司的意义

根据2012年4月颁布的《创业企业促进法案》的定义，我们是一家“新兴成长型企业”。作为这类企业，公开募股的公司可以享受一些特定的简化报告要求和其他监管优惠措施。这些优惠包括：

我们决定利用本年度报告中某些简化信息披露的规定。因此，我们向股东提供的信息可能会与其他公开报告公司提供的信息有所不同。您持有的这些公司股份所对应的其他公司所提供的信息，也未必会与我们的信息一致。

自2026年12月31日起，我们将不再属于新兴成长型企业类别，因此也无法继续享受当前所享有的简化信息披露要求。具体来说，从2027年开始，我们将被要求履行一系列义务，包括但不限于……

由于我们的新兴成长型企业可能会面临亏损风险，我们预计将需要承担大量费用，并投入大量管理资源来确保符合不断增加的披露要求以及《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的相关规定。如果独立评估发现我们的内部控制存在重大缺陷，或者我们无法证明自己的财务报告内部控制机制是有效的，那么投资者可能会对我们的财务报告准确性和完整性产生信心不足的感觉。此外，我们的普通股市场价格也可能受到负面影响。同时，我们还可能面临纳斯达克、美国证券交易委员会或其他监管机构提起的诉讼或调查，这些都可能需要我们投入更多的财务和管理资源。所有这些情况都可能对我们的业务、财务状况以及经营成果产生严重的负面影响。

可获取的信息

我们根据《证券交易法》向美国证券交易委员会提交年度报告、季度报告以及最新信息。美国证券交易委员会拥有一个官方网站（www.sec.gov），该网站提供了有关各发行公司的报告、代理文件以及其他信息，其中包括关于Perpetua的信息。我们还需遵守加拿大相关证券法的要求，而我们向加拿大证券监管机构提交的文件可以在www.sedarplus.ca上找到。

我们通过网站（www.perpetuaresources.com）免费提供各类报告：10-K格式的年报、10-Q格式的季度报告、8-K格式的当前报告，以及根据《证券交易法》第13(a)条要求提交或提供的相关修订版报告。这些报告应在我们向SEC或加拿大证券监管机构提交相关材料后，尽快以电子方式提供。除了向SEC及加拿大证券监管机构提交的报告外，我们还通过新闻稿、在网站上发布的投资者演示文稿以及在公开会议上发言等方式，不时向公众披露相关信息。上述信息，包括发布在我们的网站上的信息，并不属于本年报的内容，也不被引用到本年报中，或是我们向SEC或加拿大证券监管机构提交的任何其他文件中。

我们制定了《行为准则与伦理政策》（以下简称“行为准则”），该准则适用于我们的管理层以及其他员工。我们希望能够满足《8-K表格》第5.05项中关于对相关条款的修改或豁免的披露要求。

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根据我们的行为准则中适用于我们的主要执行官员、主要财务官员、主要会计人员以及其他承担类似职责的人士的规定，这些人员需要将相关信息发布在我们的网站上（www.perpetuaresources.com）。我们的其他政策以及审计、薪酬管理、公司治理和提名委员会的相关章程也都可以在我们的网站上找到。网站上的信息既不属于本10-K表单内容的组成部分，也不会被纳入其中。

项目1A：风险因素。

投资我们的普通股存在较高风险。由于我们的业务性质以及矿产资源开发尚处于初期阶段，此类投资具有投机性且风险较大。在决定是否投资我们的普通股之前，请务必仔细考虑以下风险，以及本年度报告中的其他信息，包括我们的合并财务报表、相关附注，以及第二部分第7项“管理层对财务状况和运营情况的讨论与分析”等内容。此外，还需参考本年度报告中所引用的任何相关文件。以下所描述的任何事件或发展都可能对我们的业务、财务状况、运营成果及增长前景产生负面影响，从而使其与本年度报告中的预期值产生重大差异。在这种情况下，我们普通股的市场价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。虽然我们已经列出了一些我们认为重要的风险，但上述风险并非我们面临的唯一风险。此外，那些目前尚未被我们发现或认为不重要的风险也可能影响我们的业务运营。以下某些陈述属于前瞻性声明。请参阅本年度报告中的“关于前瞻性声明的注意事项”部分。

风险因素总结

以下是根据不列颠哥伦比亚州法律，与我们业务、行业以及公司本身相关的关键风险因素的总结：

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风险因素讨论

与我们的业务相关的风险

目前，我们并没有足够的资金或稳定的融资来源来支付该项目的资本成本。因此，我们可能无法筹集到所需的资金。

根据TRS的报告，截至2025年12月31日，该项目的初始资本成本估计约为25.76亿美元，这一数字并未包括债务偿还费用以及其他融资相关成本。目前，我们缺乏足够的资金或承诺的融资来支付该项目的资本成本。能否以合理的条件获得足够的资金或融资，可能会受到多种因素的影响，这些因素包括但不限于市场状况、商品价格、不利的利率水平、监管不确定性、地缘政治事件（如中东地区的紧张局势或冲突），这些都可能影响到全球金融稳定；此外，还可能面临额外的债务负担，而债务的使用可能受到某些限制条件的约束；同时，项目审批过程也可能出现延迟，现有的许可证也可能面临挑战，甚至在建设完成后无法为运营提供所需的财务保障，或者出现其他与现有或未来许可证相关的不可预见问题。另外，最初的资本成本估算仅基于2025年12月31日时的工程设计和承包工作的进展情况。关于工程设计、承包和融资方面的谈判仍在进行中，随着这些工作进展，资本成本估算可能会发生变化，而这种变化可能是重大的。

作为我们之前宣布的综合性融资计划的一部分，我们在2025年5月向美国进出口银行提交了贷款申请，寻求用于项目建设的债务融资。同年9月，我们获得了初步的非约束性融资协议。2026年3月30日，美国进出口银行董事会通过了最终批准该项目的贷款申请的最后步骤，一致同意向国会提交关于该贷款的报告。这一步骤意味着该融资方案将在25天的时间内向国会进行公示。如果获得批准，这笔贷款将由两部分组成：一部分是直接贷款，金额约为22亿美元，用于项目的建设、财务保障以及某些企业发展和勘探成本；另一部分则用于支付利息和费用。不过，这一公示过程并不代表美国进出口银行的正式承诺，仍需在公示期结束后由董事会批准该贷款申请。无法保证在公示期结束后董事会会批准该贷款申请，也无法确保我们能够成功协商出最终的贷款文件以完成贷款手续，或者即使贷款获批，美国进出口银行提供的资金也足以支持项目的建设。如果美国进出口银行不批准该贷款申请，或者贷款金额或条件不符合预期，那么我们可能无法按计划进行项目建设，不得不寻求其他融资方式，而这些融资方式可能不可行，或者只能以不利的条款提供。如果我们能够成功从美国进出口银行或其他金融机构获得融资，那么融资的成本和条款可能会大大降低项目开发的预期收益，甚至使项目开发变得不经济，包括因为限制性条款而限制我们的决策权；失去某些经济收益；或者由于额外的股权融资而导致现有股东权益受损。

我们无法保证能够获得预期中的美国信贷资金，也无法确保这些资金的条款和交付时间不会发生变化、被推迟或受到质疑，这些情况都可能对我们的业务、经营成果和财务状况产生严重的负面影响。如果我们无法获得足够的资金支持，那么项目的开发、建设或运营可能会受到延误或无限期推迟。同样，我们无法保证在需要时会有额外的资金或其他类型的融资可供使用，即使有资金可用，其条件也可能并不理想。如果我们无法获得融资，那么这对我们的增长战略以及经营成果和财务状况都将产生严重的负面影响。

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美国进出口银行最终批准提供融资的决定，需满足其审批标准、授权程序的要求，同时必须完成必要的尽职调查以及贷款相关文件的编制工作。此外，还需确保各项条款和条件得到满足，以及某些条件的达成。根据美国进出口银行的融资方案，实际获得的融资金额及时间安排，仍取决于各种条件的满足情况，而其中一些条件则超出了公司的控制范围。

2026年3月30日，美国EXIM董事会开始向该项目提供一笔约27亿美元的担保贷款。不过，这一步骤并不代表美国EXIM公司真的会提供融资支持。如果真的有融资安排的话，那也必须以满足某些条件为前提，其中包括在25天通知期结束后获得美国EXIM董事会的批准，以及完成最终的贷款文件签署工作。无法保证美国EXIM董事会会在通知期结束后批准这项贷款，甚至可能无法批准；即使获批，贷款的条款和金额也可能与最初约定的有所不同。此外，能否获得所需的资金还取决于最终文件的完善情况，包括尽职调查和审批过程的完成。这个过程可能无法按照预期的时间表进行，或者根本无法完成。另外，作为融资协议的一部分，公司可能需要设立一个或多个担保账户或债务融资机制，以应对项目建设阶段的成本超支问题。这些机制可能包括现有的现金、次级债务、信用证或其他金融工具；或者公司可能需要通过债务或股权融资来筹集更多资金，或者与第三方签订战略性或商业性协议。如果融资申请获得批准，也无法保证美国EXIM公司的资金支持，以及任何用于应对成本超支的融资手段，能够确保公司顺利完成项目的建设。此外，在任何此类承诺下释放资金的前提是，公司在每次提款时都必须满足某些条件和约定。其中一些条件超出了公司的控制范围。因此，无法保证公司能够在预期的时间内满足所有这些条件，而且这种融资的数量和时机也是不确定的。

承保过程以及最终文件的确定过程遵循美国EXIM公司的相关程序、优先级和人员配置安排，这包括在联邦政府实施任何停摆措施时的情况。因此，该公司提交的申请可能无法按照其期望的时间表得到审核或处理，而且在需要资金继续项目施工时，可能根本无法获得所需资金。此外，美国EXIM公司的融资计划受到联邦政府优先级的制约，这可能导致融资金额、时间或条件发生变动。即便获得了批准，美国EXIM公司的融资条款也可能并不理想，或者存在公司无法满足的条件。如果公司无法获得美国EXIM公司的融资支持，那么在未来可能需要其他项目融资时，或者为了继续项目施工，公司可能会面临困难。

我们为了资助该项目而可能获得的美国进出口融资或其他债务融资方式，可能会让我们面临各种限制条款、较高的债务偿还成本、额外的合规要求以及其他各种约束条件。这些因素都可能影响项目的价值，以及我们实施商业战略的能力。

我们预计，美国进出口银行提供的融资服务，或其他我们可能签订的债务融资协议，都会对我们及其子公司施加一定的运营和财务限制。这些限制可能会削弱我们应对不断变化的经济和业务环境的能力。例如，任何此类债务融资协议都可能包含一些限制性条款，这些条款会限制我们增加债务、进行特定类型的投资、承担某些类型的负债、进行企业重组、与关联方进行交易、进行大规模资产出售、进行某些受限支付、修改或放弃某些协议、实施某些销售回租交易，或者签订其他具有较高义务的协议。此外，这类融资协议的条款还可能要求公司保留一个或多个有担保账户或融资设施，以在项目建设期间或之后用于支付超支费用、融资成本或其他开支。这些要求可能导致公司需要筹集更多资金，签订更多的债务融资协议，或者限制现金储备。这些限制条款可能会严重影响我们未来运营或资本需求的资金供应能力，进而影响我们继续开展勘探和开发活动或执行特定商业战略的能力。另外，遵守这些条款可能会使我们难以成功实施商业策略，也无法与那些不受此类限制的公司竞争。

此外，在谈判和落实美国进出口银行提供的贷款或类似融资项目时，我们可能需要与其他承包商、贷款人或利益相关方签订互信协议或排序协议，或者修改已与承包商或供应商签订的协议。这些协议的谈判、最终确定以及后续管理过程可能会非常复杂，可能导致额外的限制、融资完成的延迟，甚至引发债权方或承包方之间的冲突，从而对我们的融资灵活性和项目进度产生不利影响。

除了这些财务和运营上的限制之外，美国的进出口银行或其他贷款机构还可能提出一些与环境、社会和治理标准相关的附加要求。这些要求可能包括：与环境和社会影响相关的额外合规或报告要求、社区参与措施、监测机制，以及采用国际最佳实践和标准等。满足这些要求可能会增加我们的合规成本和运营费用，并延长项目完成时间。

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或者需要对项目设计或运营方式进行调整。如果未能满足这些标准，可能会导致罚款、融资困难，甚至损害企业声誉。

此外，我们预计在获得美国进出口银行融资或其他相关债务融资以支持该项目时，将面临较高的债务偿还成本。这些成本包括定期利息支付、承诺费用、持续的行政、法律及咨询费用，以及其它合规成本等。如果我们可以将利息支付推迟到项目开始运营之后，那么贷款的本金金额可能会显著增加。这些债务偿还成本超出了我们最初的承诺金额，一旦项目开始运营，我们的还款义务也会相应增加。我们预计，在美国进出口银行的贷款协议或任何类似的项目融资协议中，都会严格限制我们使用项目收益的能力，直到大部分贷款已经偿还完毕。因此，我们可能无法继续开展勘探或开发活动，也无法支付股息或执行其他优先的商业策略。

如果由于施工延误、成本增加、需要满足其他贷款方的要求或其他原因，我们未能在预期时间内开始项目运营，那么我们可能会无法按时履行付款义务。如果我们未能按时支付款项，或者未能满足贷款条件或契约规定，贷款方将拥有一定的权利来强制执行他们的贷款条款，在某些情况下，甚至可能采取强制收回项目的措施，这将导致项目完全失去价值，进而使我们无法继续运营。

美国行政政策的变化，包括关税和贸易协议的规定，以及美国进出口贷款融资的不确定性，都可能对我们产生不利影响。

我们能够从美国进出口银行或其他渠道获得债务融资以推进该项目的能力，可能会受到美国行政政策变化的负面影响。例如，关税的征收或增加、现有贸易协议的修改，以及国际贸易关系的变动，都可能对我们的业务产生不利影响。美国与其供应链国家之间的政治和贸易关系变化，以及贸易政策的调整（包括关税税率和关税的设定），以及其他宏观经济问题，也可能对我们的业务造成负面影响。许多行业，包括矿业行业，都受到了这些市场条件的影响，这导致经济不确定性增加，资本成本上升，对于我们这样的预生产公司来说，还可能影响到融资机会。这些因素增加了全球贸易流程和供应链中断的风险，包括采矿和加工设备的供应及交货时间。如果贸易紧张局势加剧、出现额外的关税、外国政府采取报复性措施，或者美国或国际上的贸易政策发生变化，尤其是由于中东地区的地缘政治紧张局势导致的政策变化，都可能增加原材料和设备的成本，并限制其供应。

鉴于美国监管环境的相对不确定性，以及未来美国政府或外国政府在关税、国际贸易协定及相关政策方面可能采取的行动难以预测，贸易战、政府针对关税或国际贸易政策的进一步措施，或是未来可能出现的其他税收或其他监管变化，都可能对我们的财务业绩以及项目的推进产生直接负面影响。任何与融资、政府政策或贸易关系相关的不利发展，都可能严重影响我们的业务、经营成果、财务状况，进而影响到我们普通股股票的股价。

过去金属价格波动较大，预计未来也会继续如此。这可能会对将来商业生产所带来的收入产生不利影响。

我们的盈利能力、长期运营稳定性以及为硫锑金项目提供资金和支持的能力，在很大程度上取决于黄金、锑以及其他潜在副产品的市场价格。这些商品的价格历来波动较大，而且受到许多我们无法控制的因素的影响。

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近期，黄金和锑的市场价格出现了显著波动。包括中国和印度在内的主要消费国或生产国的政策变动，对需求和价格有着重要影响。锑的价格容易受到供应链中断、新的供应来源以及政府关于重要矿产政策的变动等因素的影响，因此价格波动较大，且持续时间较长。

黄金价格的持续下跌可能导致该项目失去经济可行性，进而引发资产减值或报废现象。这将对我们的业务、现金流以及股票价值产生负面影响。虽然一些分析师预计黄金价格将继续上涨，但另一些分析师则认为价格可能会下降。无法保证黄金价格会保持当前水平，也无法确保我们的产品能在一个盈利的市场中销售。

此外，我们对该项目的成本估算部分受益于锑价格的上涨所带来的好处。然而，如果由于新的供应来源或其他市场因素导致锑价格下降，我们的运营成本将会显著上升，从而进一步影响项目的经济效益和财务表现。这些因素对金属价格的影响难以准确预测，而价格的大幅下跌可能会对我们公司的财务状况、运营成果以及融资能力产生严重的负面影响。

Perpetua Resources在加拿大和美国的公司架构，以及相关的关键矿产和贸易政策变化，可能会影响到Stibnite Gold项目的融资和进展。

Perpetua Resources是一家根据加拿大公司法注册的公司，其注册办事处位于加拿大不列颠哥伦比亚省，而总部及核心资产——Stibnite金项目则位于美国爱达荷州。这种跨边界的运营结构使得该公司面临复杂多变的政治、监管和工业政策环境，这些因素可能会影响其项目的融资、开发和运营能力。无论是加拿大或美国的采矿政策、投资政策的变化，还是这些地区之间关系的变动，都可能对Perpetua的运营、盈利能力以及为Stibnite金项目提供资金支持的能力产生负面影响。此外，这些政策变化还可能阻碍或限制项目的进展，因为政府介入可能会增加新的限制条件，包括对某些方的所有权或商业活动的限制。

此外，目前对于美国与其他国家（包括加拿大）之间的未来关系仍存在重大不确定性。这些不确定性源于当前美国政府在贸易政策、条约、关税、税收以及跨境业务限制方面所做出的决策。关税的变化、贸易壁垒的升级、价格与汇率管制的变化，以及其他监管要求的调整，都可能对Perpetua的业务、前景、财务状况及经营成果产生不利影响。目前尚无法准确预测这些影响的程度。Perpetua Resources承诺将继续遵守其在所有运营地区的法律法规。然而，公司无法预知未来的政策变动或监管措施是否会对公司的业务或运营造成实质性影响，也无法确定这些变动是否会影响到公司预定的业务布局，或是影响其资金获取能力以及Stibnite金项目的推进。

地缘政治形势的变化以及美国关于关键矿产政策的调整，可能会降低国内锑生产的战略重要性，从而对我们的业务产生不利影响。

我们的商业策略部分是基于当前的地缘政治和国家安全环境而制定的。这包括美国与中国之间持续的贸易紧张关系、中国对某些战略性矿产出口的限制措施，以及美国政府为加强锑等关键矿产的国内供应链所采取的举措。这些发展使得人们对在美国开展的相关项目越来越感兴趣，同时也得到了公众的广泛支持。比如Stibnite Gold项目就得到了良好的发展势头。

无法保证这些条件会持续存在，也无法确保锑金项目能从中受益。美国与中国的关系改善、关税或出口限制的减少或取消、美国政府在获取关键矿物方面优先级的改变，以及在中国之外找到其他易于获得的锑来源等因素，都可能降低或消除国内锑生产的战略价值。同样，如果中国恢复或增加锑及相关材料的出口，全球供应和价格状况可能会发生显著变化，这可能会减少对开发美国本土锑项目的关注。

此外，包括DOW在内的美国政府机构可能会决定不再继续或大幅减少对国内关键矿产开发的扶持力度。如果政府对国内锑项目的支持或政策扶持减弱，那么我们的……

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吸引融资、建立商业合作伙伴关系或推进明矾金项目的工作可能会受到不利影响。这些发展情况可能会对我们的业务、发展前景以及该项目的经济可行性产生显著的负面影响。

我们需要获得各种许可才能完成项目的建设并开始运营。任何许可的延迟或未能获得这些许可，或者未能遵守已获得的许可条款，都可能对我们产生严重的负面影响。

我们已经获得了推进项目进入初期建设阶段所需的所有许可。在2025年10月，我们收到了美国森林管理局、印第安纳州政府和美国陆军工程部的确认，表明我们已经满足了这些许可所要求的其余条件，可以开始初步建设。然而，我们当前及未来的运营活动，包括进一步的开发建设和项目运营的开始，还需要获得美国各联邦、州和地方政府部门的额外授权。例如，除了为联邦和州政府提供财务保障，以符合相关联邦和州法律以及各种政府审批要求之外，当公司从建设阶段转入运营阶段时，相关机构还可能需要提供额外的财务保障。此外，除了启动建设所必需的一些许可外，公司的整体建设计划还需要获得联邦和州政府部门的更多许可。不过，无法保证这些监管许可能够在预期的时间内以合理的条件获得。而且，遵守这些许可要求可能会耗费大量成本，并可能导致漫长的等待时间。如果因许可问题而延误、无法获得这些许可，或者未能遵守已获得的任何美国联邦、州或地方许可条款，或者对已获得的许可提出法律挑战，都可能对我们产生严重的负面影响。

虽然该项目被列入了美国的FAST-41优先项目名单中，但这一认定可能会根据最新情况进行重新评估。这并不意味着联邦政府认可或支持该项目，也不意味着该项目能够获得所有必要的监管批准，或者获得任何机构的青睐，更不意味着该项目能够获得联邦资金的支持。

获取、维持和续签许可所需的时间和成功率受到许多我们无法控制的因素的影响。各级政府中缺乏具备资质且经验丰富的人员可能会导致审批流程的延迟或效率低下。各审批机构的待办事务也可能影响项目的审批时间。此外，还有其他因素可能影响审批时间，例如：当前处于更先进开发阶段的其他大型项目数量较多，这可能会减缓审批进程；公众对该项目或公司未来所从事项目的强烈反应；以及针对该项目或相关法规批准的诉讼或法律纠纷。此外，即使我们获得了必要的许可，仍可能需要满足一系列项目要求或条件，包括但不限于安装相关设施以保护空气和水质、保护受保护的物种及其栖息地，或者限制我们的运营对环境的负面影响。各种许可要求公司必须向联邦和州政府提供担保或其他财务保障，以确保公司遵守项目要求，包括对因项目实施而造成的环境破坏进行修复的要求。之前获得的许可可能因各种原因被暂停或撤销。尽管我们努力获取并遵守所有必要的许可和批准，但未能做到这一点仍可能对我们的业务或财务状况产生负面影响，比如审批时间的延长、运营受到限制、成本增加、需要实施额外的缓解或修复措施、面临诉讼或监管行动的风险，以及声誉受损等问题。

关于矿山关闭与复垦的相关法规，以及建设及运营矿山所需的各项许可手续中，都要求我们必须提供财务担保，以履行未来的复垦义务。然而，提供此类财务担保的成本可能会大幅增加，未来我们可能无法继续提供这样的担保。

根据联邦和州法律的规定，我们有义务收回自己的采矿土地。具体要求可能会因地区而异，但大致上都包括以下几点：控制污染物及其他有害物质的排放；在某种程度上恢复受采矿活动影响的地形和植被；修复自然资源。公司的批准采矿计划中也包含了一些承诺，即解决由其他矿业公司历史上的采矿活动造成的环境问题，并将自然资源恢复到历史采矿活动之前的状况。这些承诺属于公司的财务责任之一。目前，我们被要求提供担保，以承担可能超过预计成本的复垦费用。此外，我们还可能需要签订各种财务协议来满足相关要求。

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这些担保要求以及相关协议的条款可能会对我们施加某些限制，或者要求我们提供现金抵押品。例如，为了满足建设阶段的财务担保要求，我们在2025年10月与担保机构签订了多项相关金融协议：包括一份保证债券以及相关的赔偿协议；一项针对担保机构的信贷设施协议和备用信用证；此外，我们还与联邦及州政府机构达成了其他安排，以符合财务担保要求。在2025年11月和12月，我们又与另一家州政府机构及一家银行签订了协议，该银行为该政府机构提供了信用证支持。与担保机构签订的当前财务担保协议的条款规定，我们必须保持一定数量的抵押品、现金和可交易证券的最低余额，满足其他抵押品维护要求，并遵守报告要求及其他约定事项。然而，遵守这些抵押品维护要求可能会给我们的财务资源带来压力，或者降低可用于其他用途的流动性，从而对我们的财务状况产生不利影响。此外，如果担保机构因我们违反保证条款或赔偿协议中的义务而提出索赔，那么担保机构有权要求我们提供更多抵押品，并承担相关成本和费用。同样，如果我们在信贷设施协议项下违反承诺或履行其他义务，银行有权提前收回贷款并行使抵押品追索权。任何此类抵押品要求或加速还款措施都会对我们的财务状况产生负面影响，并可能延缓项目的进展。

我们可以在为该项目提供全额融资之前或过程中，用其他非现金形式的财务担保来替代当前的财务担保方案。然而，我们无法保证能够以可接受的条件和预期的时间表来替换当前的财务担保方案，甚至有可能根本无法完成这一替换。此外，无论是在项目的建设阶段还是运营阶段，我们未来的修复成本可能会超出我们所提供的财务担保范围，这时我们就可能需要向联邦和州政府机构提供额外的财务担保，而这些担保最终可能并不具备可用性。

我们的矿产资源并未有过商业开采贵金属的历史，因此无法保证我们能够成功建立采矿业务或实现贵金属的盈利开采。

我们最近才开始该项目的基础建设工作，目前还没有任何采矿活动或来自采矿活动的收入。矿产开发和矿山建设具有极高的风险，而且被勘探出的少数矿产资源最终能够开发成可生产的矿山。要成功开展这个项目，就需要获得稳定的融资支持、完成多年的建设过程，并运营好矿山、加工设施及相关基础设施。此外，还需要持续遵守各种联邦、地方和州的许可要求，并确保满足相关的财务要求。因此，我们面临着建立新的采矿企业和商业实体所伴随的所有风险，其中包括但不限于以下几点：

由于项目位于偏远地区，因此矿山的建设及开发成本、时间以及复杂性都会增加。此外，还存在诸如交通不便、水资源供应不足、电力供应问题以及其他辅助基础设施不完善等挑战。如果这些基础设施无法以合理的条件提供，或者其中某一项或多项设施迟迟无法投入使用，都可能阻碍或延迟项目的进一步发展。过去的成本估算已经有所上升，未来成本可能会进一步增加，尤其是在需要更详细规划的情况下。

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工程工作和相关研究已经完成，而建设活动也在顺利进行中。由于我们没有足够的运营数据来估算未来的运营成本，因此实际的资本成本、运营成本以及经济效益可能与我们的预期有很大差异。此外，目前或未来的开发活动是否能够带来盈利的矿业经营结果，也无法保证。新的矿业项目在开发、建设及投产过程中往往会遇到各种意想不到的成本、问题和延误。另外，矿产生产的启动也可能出现延迟。此外，如果商品价格在较长时间内出现大幅下降，那么该项目就可能无法实现经济上的可行性，甚至会影响我们继续运营的能力。因此，我们无法保证我们的项目能够带来盈利的矿业经营成果，也无法确保我们能够成功建立矿业企业，或者能够在该项目上实现贵金属的盈利生产。

矿山设施的建造过程中会面临各种潜在的风险，包括施工延误以及建设成本超出预期等情况。

矿山设施的建造过程中存在许多风险，其中许多风险是我们无法控制的。这些风险可能会延误或阻碍Stibnite金项目的建设，甚至使项目成本大幅增加。具体包括：

具体来说，在2025年12月，我们聘请了Hatch有限公司作为该项目的EPCM承包商，负责项目中的各项施工工作以及某些现场设施的维护。目前，相关工程工作仍在进行中。然而，聘请EPCM承包商以及持续的工程过程都带来了一些风险：比如施工计划的变更、可能的额外成本支出，以及项目进度可能出现的延误。对于重大项目的采购和实施阶段，我们仍然面临着诸多不确定性，这些不确定因素会影响项目的最终成本和时间表。此外，我们能否按照计划顺利进行项目，也取决于设备和熟练劳动力的持续供应情况，而这些因素可能会受到市场状况、供应链问题以及其他外部因素的影响。

如果上述任何一种情况或其他不可预见的情况发生，我们的财务状况可能会受到不利影响。在这种情况下，我们可能需要寻求额外的资金支持，但这些资金可能无法以商业上可接受的条件获得，或者根本无法获得。如果我们无法完成项目的建设，那么我们已经投入的成本可能无法得到补偿。即使项目能够按照预期的时间表完成建设，成本也可能远远超过我们的预期，从而对我们的业务、经营成果、财务状况以及现金流产生严重的负面影响。

Perpetua Resources未来的勘探工作可能不会取得成功。

Perpetua Resources在提升和扩展其矿产权项上的矿产资源方面可能会面临失败的风险。虽然该公司已经在Stibnite金项目区域发现了有开采价值的矿物资源，但无法保证通过进一步的钻探、采样或技术分析能够将这些现有资源提升为更高等级的资源，比如矿产储备，或者找到更多的矿产资源。提升或扩展矿产资源需要大量的投资和技术支持，同时还存在许多风险，包括后续工作可能无法改善矿产资源的数量或质量，甚至可能导致现有估计数据的减少。

此外，即使发现了更多的矿藏，也无法保证将这些矿藏用于商业生产是经济可行的。任何矿区的商业可行性都取决于一些我们无法控制的因素，比如……

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这些因素包括储层的特性、当前商品价格、政府政策与法规，以及环保要求。此外，如果上述矿产资源的开发情况导致项目设计发生变更，或者需要修改2025年10月由美国森林管理局批准的运营计划，或是需要修改相关联邦或州级许可文件，那么就需要进行额外的环境评估或许可审批工作。如果存在此类额外的环境评估和许可要求，那么在采取任何需要这些批准措施的行动之前，都必须完成这些准备工作。我们能否成功升级或扩大资源开采能力，也很大程度上取决于我们的技术人员的技术水平，以及我们正在进行的工程评估和评价工作的成果。

如果我们无法升级或扩大矿产资源的开采能力，或者后续工作表明这些资源无法在经济或法律层面上得到开发，那么这将会对我们的业务、财务状况、经营成果以及股价产生严重的负面影响。

Perpetua Resources公司所估算的矿产资源与矿产储备数量，可能无法真实反映实际可开采的黄金、锑或其他矿物的数量。

通过钻探或反循环钻探获得的测试结果在实验室分析过程中可能会出现误差。此外，反循环钻探或钻芯取样方式所得到的样本可能无法代表整个矿床中黄金、锑或其他金属的含量。矿产资源和矿产储量的估算是基于对现有数据的解释以及数据的外推或插值运算得出的，因此这些估算结果未必能真实反映实际情况。在矿产勘探和开发过程中，相邻样本之间的差异，以及不同采样点之间的差异都是无法完全消除的。此外，这类调查中还存在许多尚未被识别或充分评估的地质细节。这些因素导致了估算过程中的不确定性，而这些不确定性是无法完全消除的。部分不确定性可能会对采矿和加工作业产生积极影响，而另一些则可能会带来负面影响。关于矿产资源和矿产储量中金属含量的计算仅属于估算范围。实际上，从矿产资源和矿产储量中回收的黄金、锑及其他潜在副产品的数量可能低于测试结果显示的数值。任何关于金属含量、品位、吨位或剥离比的变化，以及黄金、锑及其他潜在副产品价格的变化，都可能影响矿区的经济可行性。此外，也不能保证小规模实验室测试中获得的黄金、锑及其他潜在副产品的回收率能在更大规模的试验工厂或生产环境中得到复制。尽管进行了冶金测试或试验工厂测试，但仍然存在矿石在商业生产中的表现与测试阶段有所不同的情况。

采矿和冶金学是一门并不精确的科学，因此始终存在这样的风险：某个矿场可能并不具备商业上的可行性。在真正开采并处理该矿场之前，关于矿产储备量、矿产资源以及矿石品位的数据都只能被视为估算值而已。此外，对矿产储备量和矿产资源的评估和定价还依赖于各种假设的金属价格。市场波动和金属价格的变动可能会使得开发或开采矿产资源变得不经济。如果矿产储备量、矿产资源的数量、品位、开采量，或者通过地下开采技术可开采的矿产储备的回收率，或通过露天开采技术可开采的矿产储备的剥离比率发生任何重大变化，都可能影响到一个采矿项目的经济可行性，包括该项目以及公司直接或间接参与的未来运营活动。所有这些因素都可能导致对矿产资源和矿产储备的估算过于乐观，导致从项目中获得的黄金数量低于估算值，从而使该项目不再具有可行性。

如果该项目的矿产资源及矿产储备估计值无法反映实际的黄金、锑以及其他潜在副产品含量，那么Perpetua Resources将不得不继续寻找可行的矿藏，或者放弃这项业务。

Perpetua Resources在估算可经济开采的矿产资源储量时面临许多不确定性问题。如果这些估算存在误差，可能会导致收入低于预期、成本高于预期，进而降低公司的盈利能力。

以下关于我们矿业资产的信息已根据S-K 1300标准的要求进行了整理。当某种矿物的售价能够超过其开采、加工和销售的成本时，该矿物就具有经济开采价值。我们矿业资产中黄金、白银和锑的矿产资源估算基于多种因素，其中包括内部员工及第三方工程师和地质学家收集和分析的工程、经济和地质数据。这些数据涵盖了相关地区的范围与面积、采矿作业的开采速率与持续时间等参数，以及现有矿产资源的品质状况。

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关于矿产储量和矿产资源的数量与质量方面的数据，会定期进行更新，以反映新获得的资料。

在估算矿物的数量与质量，以及可开采矿物储量和矿物资源的成本时，存在许多不确定性因素。这些不确定因素很多都超出了公司的控制范围。因此，对矿物储量和矿物资源的估算必然依赖于一系列可变因素和假设条件；如果这些假设或因素出现错误，那么得出的估算结果就会与实际数值有很大差异。这些因素和假设包括：

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因此，从已确定的矿业资产中实际获得的吨位数量，以及关于矿产储备和矿产资源的相关估计收入、支出和现金流，可能会与估计值存在显著差异。因此，这些估计值可能无法准确反映公司实际的矿产储备和矿产资源状况。如果关于公司矿产储备或矿产资源的估计出现重大误差，可能会导致收入低于预期、成本高于预期，或者盈利能力下降，进而影响到公司的未来现金流。这些因素都可能对公司的业务、经营成果、财务状况以及现金流产生不利影响。此外，未来由于对SEC关于矿业公司资产披露要求的解释或修改，矿产储备和资源的估计值也可能发生变动，从而对公司造成负面影响。

Perpetua Resources对自身的矿产资源所拥有的所有权，未来可能会被其他声称拥有这些资源全部或部分所有权的人提出异议。

在某些情况下，采矿权的有效性可能是不确定的，并且有可能遭到质疑。公司的采矿权、相关权益以及其他土地所有权证书，尤其是那些尚未开发的土地的所有权证书，可能存在缺陷，因此可能会受到政府当局、当地社区以及其他第三方的挑战。

Perpetua Resources拥有的资产包括美国境内的多种采矿特许权，这些特许权既包含矿产资源权利，也包含土地使用权利。根据美国法律，这些特许权可能受到先前未登记过的协议或转让的影响，这可能会影响到公司对这些特许权的所有权效力。例如，Hecla Mining Company在项目所在地范围内的六处专利矿区拥有土地使用权，但并未拥有相关矿产资源权利；而IGRCLLC则有权将这些土地使用权用于各种用途，并且如果这些土地使用权被出售，IGRCLLC享有优先购买权。该公司正在考虑处理该资产的各种方案，可能包括从Hecla手中收购该资产。如果第三方声称Perpetua Resources的某些矿产资源权利存在先前的未登记过协议或转让行为，尤其是在存在具有商业价值的矿产资源储备的情况下，这种行为可能导致Perpetua Resources失去这些具有商业价值的矿产资源储备。即使这种索赔未能成功，也可能因为应对此类索赔的高昂成本以及对其管理层时间的影响而影响到Perpetua Resources当前的运营活动。如果Perpetua Resources失去某个具有商业价值的矿产资源储备，那么其收入将会下降，甚至可能导致该企业的运营停止，尤其是当该矿产资源储备占Perpetua Resources全部或大部分业务时。

Perpetua Resources的一些资产可能受到各相关社区利益相关者的权利或主张权利的影响，这些利益相关者包括那些获得联邦承认的印第安部落。这些社区利益相关者的存在也可能影响到公司勘探、开发或在未来运营其矿业资产的能力。在某些情况下，可能需要与这些利益相关者进行协商，而协商结果可能会影响公司勘探、开发或运营其矿业资产的能力。

该公司的某些矿业权属于未获得专利授权的采矿权。这些未获得专利授权的采矿权存在独特的产权风险，因为可能需要符合美国法律的相关规定才能确认其有效性，同时也有可能被第三方提出质疑。在诉讼过程中，需要妥善处理这些风险问题。

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原告于2025年2月18日向爱达荷州联邦法院提起诉讼，质疑该项目相关的美国森林管理局文件的有效性。原告声称，Perpetua Resources持有的某些未获得专利的采矿权，根据美国法律，并不适用于文件中批准的某些用途。Nez Perce部落也在2025年8月向爱达荷州联邦法院提起了类似的诉讼，质疑同样一些用途的合法性。虽然公司认为美国森林管理局已经充分确认了Perpetua Resources在项目中拥有的未获得专利的采矿权是有效的，并且这些权利确实授权了项目中的某些用途，但无法保证公司能够成功应对这些挑战。更多详细信息请参见“第3项：法律诉讼”。

Perpetua Resources一直存在净亏损的情况，预计在可预见的未来这种亏损状况仍将持续下去。

我们过去一直存在净亏损的情况，预计在可预见的未来仍将继续出现净亏损。该项目刚刚开始建设，尚未进入商业化生产阶段，因此我们没有任何盈利或运营现金流的历史记录。除非项目能够开始商业化生产并产生足够的收入来维持运营，否则我们预计将继续面临净亏损。要将我们的矿业资产开发成可生产的资源，就需要投入大量的资金用于项目建设，同时满足相关政府监管机构、融资方及其他利益相关方的各种要求。各项支出的金额和时机取决于多种因素，包括为项目建设而签订的融资协议的条款、获取政府许可和批准的过程，以及应对项目可能遇到的反对意见，包括潜在的诉讼风险。这些因素以及其他因素都超出了我们的控制范围。我们无法保证未来能够实现盈利。

我们的资产组合规模有限。

目前，我们拥有的唯一有价值的矿产资源就是我们通过子公司在该项目中所持有的权益。除非我们能够获得或开发更多的矿产资源，否则我们将完全依赖这些权益来支撑我们的业务运营。如果我们无法获得更多矿产资源，那么任何对项目的运营产生不利影响的因素，都可能会对我们的财务状况和经营成果造成严重的负面影响。

Perpetua Resources在矿业领域面临着来自其他拥有更强财务和技术实力的矿产公司的激烈竞争，因此Perpetua Resources可能无法有效进行竞争。

矿物资源行业在各个环节都充满了激烈的竞争。Perpetua Resources面临着来自许多公司的竞争，这些公司拥有更为丰富的财务和技术资源，能够更有效地开发和建设矿业项目，包括获取建筑材料、招聘和保留高素质的员工、承包商以及其他人员。Stibnite金矿项目的地理位置较为偏远，位于爱达荷州博伊西市东北方向约100-150英里处，这给项目的实施带来了额外的后勤挑战。据估计，在项目建设高峰期需要大约1,000名工人，而矿山运营阶段则需要约400名工人。因此，我们需要招募并留住大量劳动力，尤其是在当地劳动力稀缺的农村地区。我们预计不仅要与当地其他矿业项目竞争这些技术熟练的工人，还要与其他正在开发的全国性的矿山竞争。然而，由于市场竞争、工资压力以及合适的住宿和支持服务的可用性等因素，我们吸引、调动和留住所需人员的能力可能会受到严重限制。除了劳动力和材料之外，在获取诸如锑等关键矿物方面也存在着激烈的竞争。虽然Perpetua Resources之所以具有竞争优势，部分原因在于其拥有美国唯一的锑矿藏，但目前潜在的生产商、加工商以及美国政府都非常关注国内锑资源的供应问题。这包括政府最近宣布对其他潜在锑来源提供的融资和政策支持，这可能会改变我们项目的战略重要性，进而影响我们获得资金或政府支持的能力。如果未来能够找到更多的锑资源来源，或者需求下降，那么我们的竞争优势以及吸引资本和政府支持的能力都可能受到不利影响。

日益激烈的行业竞争可能会对该公司吸引所需资金、获取建筑材料以及维持施工或生产计划的能力产生负面影响。如果公司无法及时招聘到合格人员，或者无法获得必要的材料和资金支持，那么锑金项目的进展就会受到阻碍，这将对我们的业务、经营成果、财务状况以及股价产生严重的负面影响。

我们必须遵守一系列严格的环保法律法规，违反这些规定可能会影响到我们的运营。

我们的勘探、开发和建设活动，以及采矿作业，都必须遵守所在地区的相关环境、健康与安全法律法规。这些法规涉及物质排放与治理、废物管理以及自然资源保护等方面。诸如美国环保署等政府机构有权强制执行这些法律法规及其相关许可要求，而往往需要采取复杂且成本高昂的应对措施。某些环境方面的问题……

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诸如CERCLA这样的法律要求，对那些存在有害物质储存或释放场所的场地，实施严格的连带责任，以进行修复工作。这些场所可能包括那些受到遗留污染影响的地区。我们可能需要自行负责修复这些受污染的场所，无论这种污染是源于我们的行为还是他人的行为。此外，由于我们的运营活动可能对环境、健康和安全造成负面影响，因此还可能面临针对人员或财产的赔偿要求，甚至包括自然资源的损失赔偿。

为了遵守环境、健康与安全相关的法律法规，我们可能需要承担相当大的成本。如果现有的法律法规发生修改或重新解释，或者针对我们的业务出台了新的法律法规，这些成本可能会进一步增加。如果不遵守这些法律法规，可能会导致我们的业务受到限制，面临行政上的民事或刑事责任，以及来自第三方的财产损害或个人伤害索赔。此外，还可能引发清理工作或其他补救措施，或者对我们的业务、财务状况或运营产生负面影响。当前及未来的立法、监管和司法措施，都可能导致运营许可的变更，业务的重大调整，以及资本和运营支出的增加等问题。

我们的运营也受到一系列有关工人健康与安全的法律法规的约束。因此，我们必须确保员工能够获得必要的培训与指导，以遵守相关的环境、健康与安全政策、程序以及计划。如果不遵守这些法律要求，我们可能会面临严重的法律责任、罚款或处罚，还会损害公司的声誉，并影响员工的保留率。我们的矿山会定期接受政府监管部门的检查，如果发现有违反采矿健康与安全法律的情况，监管部门可能会发出命令或警告。在这种情况下，我们可能会面临罚款、处罚或制裁，甚至被迫暂时停止运营。此外，未来相关法律法规的变动，比如更严格的执法措施，可能会对我们的运营产生负面影响，导致为实现合规而需要增加的支出。

对美国联邦采矿法的修改可能会要求对硬岩矿物资源的开采征收特许权使用费或其他费用，这可能会对Stibnite金项目的经济效益产生重大影响。

1872年颁布的《通用采矿法》目前适用于对联邦公共土地上的硬岩矿产的开采管理。该法律并未要求矿业公司在从这些土地上开采出矿产后向联邦政府支付任何特许权使用费。我们的许多矿业资产都属于未获得专利保护的采矿权，这些资产位于联邦公共土地上；因此，我们的项目经济分析目前并未考虑任何与联邦政府相关的生产特许权使用费义务。

美国国会多次考虑通过立法来彻底改革1872年制定的《采矿法》。这些立法包括对从联邦土地中提取的硬岩矿物征收生产特许权使用费。已有多项提案被提交给国会审议，其中一项在2007年获得了众议院的通过；另一项则包含在2021年由众议院通过的协调法案中，但后来又被参议院否决了。这些提案提出的特许权使用费率介于4%到12.5%之间，按总收入或净收入计算。2023年9月，拜登政府的一个跨机构工作组建议国会对从联邦土地中提取的硬岩矿物征收4%至8%的特许权使用费，同时实行类似于石油、天然气和煤炭生产的租赁制度。包含这些建议的相关立法曾在第118届国会中被提出，但最终未能获得通过。

虽然现任政府并未推进有关采掘业特许权使用费改革的立法，而是专注于扩大国内矿产生产规模，但关于改革的结构性论点仍然存在：即硬岩采矿行业可以免除在联邦土地上从事其他采掘业所需支付的特许权使用费。这一论点已经连续几个政府和国会被反复讨论，未来可能会再次被考虑。如果出台针对硬岩矿物的联邦生产特许权使用费法规，那么我们的运营成本将会大幅增加，斯蒂比尼特金项目的经济效益也会下降，同时我们吸引融资或满足项目可行性分析所需的经济条件也将受到负面影响。征收特许权使用费或其他费用可能会对我们的业务、经营成果、财务状况以及股票价格产生严重的不利影响。

我们的各项业务活动，包括相关许可手续，目前可能会面临法律挑战，而这种情况在未来也可能持续存在。这些法律纠纷可能会对我们的业务和财务状况产生负面影响。

我们的采矿、勘探和开发业务，包括项目施工与运营过程，以及这些活动所需的各种监管许可，可能会面临来自国际、联邦、州和地方层面的法律挑战。这些法律挑战可能涉及监管机构或公司违反法律法规的行为，并试图撤销与该项目或公司未来项目相关的许可或监管措施。例如，在2025年2月18日，美国森林管理局发布了批准该项目的规章文件后，一些索赔人针对美国森林管理局及其他联邦机构提出了诉讼。这些索赔中提到了多种指控，其中包括……

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在监管过程中，出现了违反NEPA及其他联邦法律的行为，相关方试图撤销一些关键的政府许可，并阻止该项目的进一步实施。2025年8月29日，尼兹佩尔塞部落在美国爱达荷州地方法院提起了类似的诉讼，质疑美国森林管理局关于该项目的所有授权决定。法院已批准PRII参与这两起诉讼，目前这些诉讼仍在进行中。此外，还提出了其他法律挑战，包括在爱达荷州法院提起的诉讼，以反对IDEQ授予该公司该项目所需的空气许可；还有针对IDEQ根据《清洁水法》第401条作出的水质认证结果的诉讼；以及针对IDEQ颁发的工业废水排放许可的争议诉讼。虽然公司认为，相关联邦和州监管机构已经充分、彻底地履行了监管职责，但无法保证美国森林管理局的决定、空气许可文件、项目许可文件等最终能够得到维护，也无法确保这些争议能够在合理的时间内得到解决。此外，这些法律挑战的结果何时能够确定，目前尚不清楚。

此外，我们的项目位于一个矿业区，该区域在过去曾受到其他矿业企业遗留采矿活动的影响。根据《综合环境反应、赔偿和清理法》及其他相关法规，我们可能需要承担与这些场地相关的责任和义务，具体取决于适用法律、协议或类似安排的规定。目前，该公司已与美国环境保护署和美国农业部签署了依据《综合环境反应、赔偿和清理法》制定的协议。在该协议中，公司自愿同意采取特定措施来应对由遗留采矿活动造成的环境影响。迄今为止，公司所采取的应对措施并未涵盖项目现场的所有遗留问题，因此尚不清楚公司和联邦机构是否能够就进一步的治理工作达成一致；如果无法达成一致，联邦机构可能会采取何种监管或法律行动则不确定。另外，根据前述协议以及其他相关协议，公司在使用项目矿区方面也受到一定限制，这些限制是由第三方及政府当局根据与遗留采矿活动相关的协议而制定的。

针对政府颁发的许可以及项目审批所提起的诉讼和法律挑战，如本年度报告中所描述的那些案件，以及未来可能提出的其他法律程序或行政争议，都可能对我们的计划运营产生负面影响。这些影响可能包括防御成本的增加（如果我们成为这些争议的当事人），需要开展更多的缓解和修复工作，项目许可的丧失或变更，项目实施的严重延误，以及项目建设或运营成本的上升。此外，我们还可能会面临来自国内或地方性的反对意见，包括环保组织的抗议活动，这些都可能引发负面舆论，进而损害我们的声誉。

此外，由于我们的业务性质以及我们是上市公司这一事实，我们可能会面临各种监管调查、索赔诉讼以及其他法律程序。这些法律程序可能涉及根据联邦证券法提起的诉讼。由于诉讼过程中存在诸多不确定性，因此无法准确预测这些或类似法律程序的结果。其中包括新证据的发现或新的法律理论的提出所带来的影响、法官和陪审团判定的难以预测性，以及判决可能在上诉时被推翻的可能性。因此，我们无法保证这些事项不会对我们的业务产生实质性的负面影响。

我们的业务面临着气候变化带来的风险。

气候变化可能导致各种目前尚不清楚的物理风险，例如极端天气事件的频率或强度增加，或者气象和水文状况发生的变化，这些都可能对我们的业务产生不利影响。这些物理风险可能导致我们的设施受到损坏，从而使我们的运营暂时中断或停止。此外，与气候变化相关的物理风险还可能对我们的业务造成财务影响，比如需要增加资本或运营成本，以及额外的支出用于维护或提升设施的韧性，并采取应急措施来应对这些风险。

对可持续性问题和保护措施的日益关注可能会对我们的业务产生不利影响。

随着人们对企业应对气候变化及其他环境和社会问题的关注日益增加，投资者、监管机构以及社会大众对自愿性及强制性可持续性信息披露的要求也愈发严格。这些因素可能导致成本上升、利润减少、调查与诉讼增多，进而对股价产生负面影响，并限制企业的资本获取能力。

此外，虽然我们可能会不时发布有关可持续性的自愿性或强制性披露信息，但这些披露内容中的某些陈述可能基于假设性的预期和假设，这些假设可能无法准确反映当前或实际存在的风险、事件或预测结果，包括与之相关的成本。在某些司法管辖区，与可持续性相关的强制性披露已成为一种必要规范。因此，此类强制性披露同样需要使用假设性数据、预测数据或估算数据，而这些数据部分由我们无法控制，且存在不精确性的风险。基于这些预期所做的披露……

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这些假设必然存在不确定性，且容易出错或被误解。考虑到涉及的时间跨度较长，以及目前尚无统一的方法来识别、衡量和报告各项可持续性指标，这种不确定性更为明显。此外，虽然我们未来可能会宣布一些可持续性目标，但由于我们仍处于发展阶段，这些目标本质上还是具有理想性的。而且，我们可能无法按照最初计划的方式或时间表实现这些目标。同时，我们也无法保证这些目标能够改善我们的可持续性表现——这其中包括但不限于因不可预见的成本或技术难题而带来的负面影响。此外，尽管我们会采取一些自愿性的行动，但某些投资者、债权人、员工或其他团体可能会要求我们设定更严格的可持续性目标或政策。然而，由于潜在的成本或技术/运营方面的障碍，我们无法确保能够实施这些目标。另外，那些反对可持续性政策的利益相关者（有些人甚至将其称为“反ESG运动”）可能会对我们的可持续性目标或政策提出批评，或者对我们关于此类问题的战略选择提出质疑，这些因素都可能影响我们现在的经营状况或未来的发展。此外，我们还可能面临政府部门的负面反应，比如反ESG法规的出台，或是消费者的抵制或负面宣传活动，这些都可能对我们的声誉、业务、财务表现、市场准入和增长产生不利影响。

一些资本市场参与者越来越多地将可持续性因素纳入评估过程中，这可能会影响到我们的资本成本或融资机会。投资者对可持续投资机会的需求也在不断增加，许多机构投资者承诺将其投资组合中用于可持续投资的比例提高。因此，专注于可持续性的投资基金越来越多，市场参与者也纷纷寻求这类投资产品。此外，第三方机构提供的公司可持续性评级和排名也越来越普遍，代理咨询公司、投资组合管理者以及机构投资者中的可持续投资相关政策也有所增加。例如，那些向投资者提供有关公司治理及相关信息的机构，已经开发出用于评估公司可持续性表现的评价体系。目前，对于此类评级、排名和政策还没有统一的标准，这些标准往往因提供方及其关注的数据而有所不同，而且这些标准还在不断变化。不过，一些投资者可能会利用这些评级、排名和政策来指导自己的投资和投票决策。此外，某些投资者可能会将这些评级或排名作为基准，用来比较不同公司的表现。如果某家公司被认为在可持续性方面表现不佳，这些投资者可能会要求该公司改进其ESG信息披露或绩效。此外，更广泛的投资界的一些成员可能会将公司的可持续性评分或排名作为投资决策中的一个重要因素。因此，不理想的可持续性评级可能会导致投资者对我们的负面看法，从而影响我们的股价以及资本获取成本和利用成本。另外，如果可持续性的做法对我们的声誉产生负面影响，我们可能无法像以前那样有效地吸引或留住员工，这可能会对我们的业务造成不利影响。此外，最近一些政府和投资者对ESG基金及投资行为提出了批评，导致这些基金的监管更加严格，投资者撤出的情况也增多了。这种反对情绪还导致了“反ESG”类型的投资活动，这可能会给我们的资源带来额外的压力。如果我们无法满足这些机构设定的相互冲突的ESG标准、投资、评级或投票准则，我们就可能失去一些投资者，一些投资者可能会将部分资金从我们这里转移出去，我们还可能面临更多的ESG或反ESG类型的活动，资本成本也会上升，我们的声誉也可能受到负面影响。

我们的声誉以及与利益相关者之间的关系，可能会因多种原因而受到负面影响。例如，如果我们未能实现可持续发展计划或目标，或者我们的员工、高管、代理人或其他第三方发表的声明引发利益相关者的不满，或者来自投资者或政策团体的压力要求我们改变政策，这些情况都可能导致我们的声誉受损。此外，关于可持续性的公开声明——比如减排目标、其他环境指标，或是针对某些社会问题的承诺——越来越容易受到公众和政府的严格审查，因为人们担心这些声明可能是出于“绿色包装”目的，即故意提供虚假信息或夸大潜在的可持续性收益。由于我们在可持续性方面的努力而引发的诉讼风险也可能增加，包括被指责在可持续性问题上做得过多或不足的情况。此外，一些激进组织还以“绿色包装”为由，针对我们行业内的其他企业提出指控，这些指控有可能针对我们或我们行业的其他企业，进而导致负面舆论的形成以及投资资金的流失。如果我们无法及时恰当地应对这些负面宣传，我们的声誉将会受到损害。整体声誉的受损可能会对我们的财务业绩产生负面影响，从而需要投入更多资源来恢复我们的声誉。

我们依赖那些关键人员来做出重要的管理决策，并有效运营我们的业务。

我们依赖于少数关键人员的支持，其中包括我们的首席执行官、财务总监以及其他具有丰富经验的管理人员。这些人员负责管理我们的业务发展以及Stibnite金项目的推进，同时寻找新的增长机会和融资途径。如果其中任何一位关键人员因疾病、辞职或其他原因无法继续工作，那么我们需要尽快找到替代人选，并完成他们的接任工作。

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这些人可能会分散管理层的注意力，干扰或破坏我们的建设与发展活动的进展和成功，从而对我们的运营产生不利影响。

此外，为了成功开发和实施该项目，我们需要大幅扩充员工队伍以及运营和支持人员的数量，同时还需要雇佣更多的承包商。然而，及时吸引并留住具备相关背景和专业知识的人才可能并不容易，而且这样做还会带来额外的成本负担。团队的扩大还可能分散管理层的注意力。如果我们无法成功招聘、保留这些新成员，或者他们的表现不尽如人意，那么我们的业务就会受到损害。

我们缺乏完整的技术专家团队，因此不得不依赖外部顾问来提供重要的技术、工程以及许可相关支持。

我们严重依赖第三方顾问和承包商来履行各项关键任务，比如工程设计、施工管理、矿山规划以及审批流程等。Hatch公司作为Stibnite金项目中的工程管理服务供应商，负责招聘和管理现场的大部分工作人员。因此，我们的项目进展在很大程度上取决于这些人员的表现以及他们能否找到合格的劳动力。如果Hatch或其他承包商无法按时完成任务，或者无法吸引到技术娴熟的工人，或者未能满足合同或法规要求，那么我们可能会面临项目延误、成本超支等问题。矿业行业对人才和资源的竞争进一步增加了这些风险。与那些拥有更多内部专业能力的竞争对手相比，我们可能会处于劣势，这将会严重影响我们推进Stibnite金项目的能力，进而影响到我们的业务状况、运营成果和财务状况。

我们的业务可能会受到交易对手以及其他外部承包商表现的影响而遭受负面冲击。

除了依赖Hatch作为项目执行管理承包商外，我们还依靠一系列第三方承包商和服务提供商来协助完成项目的各项关键任务，这些任务包括钻探、爆破、运输、物流、维护、样本分析、现场维护以及建设活动等。我们能够顺利推进并实施Stibnite金项目，关键在于这些合作伙伴能够高效、安全且及时地履行自己的义务。如果任何承包商或服务提供商未能满足合同或监管要求，或者交付的工作质量低下或延迟，又或者无法吸引和留住技术人才，那么我们可能会面临项目延期、成本超支或运营中断等问题。在矿业领域，合格承包商和劳动力的竞争环境使得这些风险更加突出；如果承包商无法履行合同义务或被终止合作关系，那么我们可能会失去一些替代方案。与承包商相关的纠纷或中断事件，无论是由于违约还是意外情况导致的，都可能带来高昂的成本，并可能影响我们获得赔偿或及时找到替代承包商的能力。我们对第三方所管理的活动控制力较弱，如果他们出现任何失误，就有可能面临监管、运营或网络安全方面的风险。由第三方承包商造成的任何缺陷或中断，都可能使我们相对于那些拥有更多内部资源的公司处于劣势，从而严重影响我们推进Stibnite金项目的能力，进而影响我们的业务状况、经营成果和财务状况。

某些Perpetua Resources的董事同时担任其他矿业公司的高管、董事或大股东，这可能会引发利益冲突。

某些Perpetua Resources的董事和高级管理人员，同时也是其他一些公司的董事、高级管理人员或主要股东。这些公司主要从事自然资源资产的收购、开发及经营业务。这种关联关系有时可能会引发利益冲突。具有此类利益冲突的公司的董事和高级管理人员必须遵循相关企业法和证券法规、规章以及公司政策中规定的程序来处理这些问题。

Perpetua Resources的业务涉及各种风险，因此Perpetua Resources可能并未获得足够的保险保障，或者根本就没有任何保险。

在勘探、开发和生产矿产资源的过程中，必然会面临各种风险，尤其是那些意外或罕见的地质状况，比如滑坡、地面塌陷、火灾、洪水以及地震等。虽然很难完全避免这些风险，但Perpetua Resources目前并未为所有这些风险提供保险保障。由于保费过高或其他原因，Perpetua Resources可能会选择不承保所有此类风险。一旦出现这些风险，就有可能降低或丧失未来的盈利能力，同时导致成本上升，以及Perpetua Resources的股票价格下跌。

此外，该公司并未获得涵盖所有环境风险的保险。对于因第三方在勘探和生产过程中处理废物而引发的污染或其他危害责任的保险，目前在该行业内的企业普遍无法获得。公司会定期评估针对某些环境风险所提供保险的成本和覆盖范围，以确定是否有必要购买此类保险。如果没有这种保险，或者只有有限的保险额度，那么如果公司面临相关风险的话……

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对于环境相关负债而言，若需要支付这些负债，企业将面临可用资金不足或资金不足以支付所有债务的情况，甚至可能导致企业破产。如果企业无法完全承担解决环境问题的成本，那么可能需要采取昂贵的临时措施来应对问题，直到问题解决为止。

供应不足或无法在需要时以预期的价格获得所需的物资和设备，可能会严重影响Perpetua Resources的运营能力。

Perpetua Resources的运营需要及时获取各种关键物资、设备与零部件，其中一些物资的来源或加工过程可能发生在美国境外。我们在需要时能够以预期的成本获得这些材料的能力，可能会受到关税、出口管制、海关要求、贸易限制以及其他政府政策的影响。这些影响可能是通过国际协议、双边措施，或是单方面行动而产生的，比如美国政府实施的关税，或者其他国家采取的报复性措施。

美国或外国政府在国际贸易政策上的变化，包括征收或提高关税、实施新的出口管制措施、制裁措施、进出口许可要求的变化，或是贸易协议的调整，都可能导致成本上升、供应短缺，或者难以获得开发运营Stibnite黄金项目所需的材料和设备。例如，对中国某些稀土元素所实施的出口限制，即便我们并非直接从这些国家采购原材料，也可能破坏我们的供应链并增加成本。

一些竞争对手可能更能够适应或应对这些变化，而这可能会对我们自身的竞争地位产生不利影响。虽然我们努力实现供应链的多元化，并增强采购安排的灵活性，但对于那些关键物资而言，这种努力可能耗时较长、成本较高，甚至不切实际。贸易政策的变动或新的贸易壁垒可能会对我们公司的成本、项目进度、运营成果以及财务状况产生重大负面影响。

此外，我们的业务还受到国际贸易协定及相关法规的影响。虽然这些协定能够提供更灵活的采购渠道并降低成本，但它们也可能带来额外的要求、配额限制，或者加剧市场竞争。我们无法预测未来贸易协定、关税、配额或其他贸易限制的变动会对我们开发运营Stibnite金项目的能力产生怎样的影响。如果供应链出现长期中断，或者由于贸易政策变化导致成本大幅上升，都可能会对我们企业的业务、财务状况以及经营成果产生严重的负面影响。

该项目存在诸多风险，包括输电线路的建设以及电力合同的执行方面的问题。这些风险可能导致项目延期或成本估算需要进行调整。

Stibnite Gold项目的开发与运营依赖于一条专用输电线的顺利建设以及相关电力基础设施的及时建成。公司本身不会直接负责这条输电线的建设工作，而是会与爱达荷电力公司以及Kiewit公司的子公司合作，共同承担线路建设的任务。线路建设完成后，公司将从爱达荷电力公司购买所需的电力用于该项目。目前，关于线路建设合同的谈判仍在进行中。公司与爱达荷电力公司已经制定了采购计划，用于购买那些需要较长交货时间的设备。然而，输电线的建设阶段面临着多种风险和不确定的因素，包括劳动力、材料、设备或服务的成本意外上升、通货膨胀压力、监管障碍、许可问题、承包商的表现、劳动力短缺、供应链中断、未知的现场条件以及恶劣天气等。此外，该项目还可能遇到与输电线路相关的技术或工程难题，比如复杂的地质条件或环境状况，这些情况都可能导致建设延误或需要昂贵的设计变更。公司依赖爱达荷电力公司、Kiewit公司及其分包商、供应商和服务提供商，这会增加面临各种风险的可能性，比如承包商表现不佳、合同条款争议或违约等情况。因此，无法保证所有与输电线路相关的合同都能以可接受的条件得到落实，也无法确保各方都能按照预期履行承诺。

此外，该公司目前并未掌控所有用于输电线路建设的土地及道路权限。获取这些土地或道路权限可能会遇到各种问题，比如延误、争议，甚至无法与土地所有者、政府机构或电力供应商达成协议。如果未能获得必要的道路权限、许可证或完成输电线路的建设工作，都可能导致项目延期、成本增加，甚至导致整个项目的实施无法进行。

此外，该公司尚未与该项目签署电力购买协议。公司和Idaho Power公司将在稍后的时间开始协商该电力购买协议的具体条款，不过具体的谈判日期还无法确定。该协议的生效还需得到Idaho公共事业委员会的批准。因此，TRS中列出的电力成本只是估算值，最终确定的费用可能会与公司在当前对电力成本的预期有所不同，这种差异也是正常的。

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此外，该公司可能还无法完全评估或确保项目所需的电力供应在条款、成本以及长期可靠性方面的保障。如果输电线路建设过程中出现任何中断、限制或意外的成本上升情况，都可能会对项目完成时间、运营效率以及整体项目经济效益产生实质性的负面影响。

如果公司无法按照计划或预算完成输电线路的建设工作，或者无法获得所有必要的许可和服务，那么该项目可能会面临延迟、成本增加甚至无法经济可行的问题。这些问题可能会对公司业务、财务状况以及经营成果产生严重的负面影响。此外，由于输电线路建设过程中的延误或问题，包括由自然或环境因素引起的延误，可能会导致电力供应出现中断或限制，进而对项目的施工进度、运营情况以及整体经济效益产生不利影响。如果公司无法找到可靠的备用电源解决方案，或者以可接受的条件解决与电力相关的問題，那么这些挑战将会对公司业务、财务状况以及经营成果造成严重的负面影响。

我们可能会成立合资企业或其他战略合作关系，但这可能会限制我们对项目发展的控制能力，并使我们面临更多的风险。

我们可能会不时与第三方建立合资企业、合作伙伴关系或其他战略安排，以用于项目的勘探、开发或运营。这些安排可能涉及所有权、管理和运营控制的共享，这可能会导致我们必须依赖合作伙伴的技术专长、融资渠道、法规遵从性方面的支持，以及日常运营决策。例如，《Agnico投资者权益协议》规定应成立一个项目咨询委员会，该委员会由Agnico公司和本公司代表组成，旨在促进沟通，并就技术、运营、勘探、可持续性和外部关系等问题向公司管理层提供建议。虽然项目咨询委员会的职能仅限于提供咨询意见，并不具备对运营进行直接管理的权力，但这一安排仍可能影响公司的战略和技术决策过程，并需要与公司代表分享信息。我们的利益可能与合作伙伴的利益不一致，因此可能会出现分歧或纠纷，这些因素都可能延误决策过程，导致诉讼或仲裁，或者影响项目的开发与运营。

此外，我们的合作伙伴可能会不履行义务，面临财务或运营上的困难，或者采取有悖于我们利益的行为，包括拒绝承担项目成本中的相应份额。如果我们无法按照相关协议行使自己的权利，那么我们就可能需要投入更多的资金，或者承担额外的义务来保护我们的投资。

任何关于重要项目的控制权丧失情况，或者合作伙伴未能履行其义务的情况，都可能对我们的业务、经营成果和财务状况产生严重的负面影响。

与我们的行业相关的风险

资源勘探与开发是一种风险极高、需要高度谨慎的经营活动。

资源勘探与开发是一种高风险业务，失败率很高。为了发现新的矿藏以及建设采矿和加工设施，需要投入大量的资金。此外，这一过程中还存在较高的风险，即便拥有丰富的经验、专业知识以及严谨的评估能力，也未必能够完全规避这些风险。实际上，被勘探出的少数矿址最终能成功开发成生产矿山的情况非常少。此外，即使发现了商业数量的矿石，也无法保证该矿址能够真正投入商业生产，甚至在生产后能否获得盈利也难以确定。矿产资源的发现取决于多种因素，其中包括相关勘探人员的技术能力。而一个矿产资源的商业可行性则还受到其规模、品位、距离基础设施的距离、当前金属价格以及政府法规等多种因素的影响。虽然无法准确预测这些因素的具体影响，但其中任何一个因素或这些因素的组合，都可能阻碍Perpetua Resources从现有的矿产资源中获得足够的投资回报，或者影响未来勘探活动的成果。另外，根据所涉及的采矿类型不同，从最初的钻探阶段到开始商业运营之间可能需要数年时间。如果黄金或其他金属的长期市场价格出现不利波动，或者运营成本或资本成本大幅上升，那么一些矿藏储备可能就无法实现盈利。上述这些因素都超出了公司的控制范围，因此很难确保Perpetua Resources提出的勘探或开发计划能够带来盈利性的商业采矿项目。请参阅上文中的“Perpetua Resources未来的勘探工作可能会失败”相关内容以获取更多信息。

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矿物勘探与开发过程中面临着许多行业操作风险，其中许多风险超出了Perpetua Resources的控制范围。任何一种风险都可能对公司的财务状况和运营产生负面影响。

该项目以及Perpetua Resources直接或间接参与的任何后续业务活动，都可能面临各种风险。这些风险通常包括资源开采行业常见的风险，比如环境危害、异常的地质条件（如岩石崩落、结构坍塌、山体滑坡）、火灾、地震和洪水灾害、停电、劳动力短缺、工业事故（如爆炸）、采矿过程中出现的金属稀释问题、冶金加工过程中的问题、金属损失，以及由于恶劣天气或危险条件导致的生产中断。此外，还可能遇到无法获得合适的机械设备或劳动力的状况。如果这些风险真的发生，就有可能造成人员伤亡、环境破坏、运营延误、成本超支或其他经济损失，包括但不限于对矿场设施或其他财产的严重损坏或破坏。因此，Perpetua Resources可能会受到监管部门的调查，进而面临罚款或业务暂停的处罚。此外，Perpetua Resources还可能需要承担昂贵的修复费用，并可能因监管执法而面临法律责任。上述任何风险的发生都可能对Perpetua Resources的财务状况和运营产生负面影响，从而对其股票的价值和价格产生影响。

Perpetua Resources可能无法以合理的保费获得保险来覆盖这些风险，或者根本无法获得任何形式的保险。针对某些环境风险的保险，包括因运营或其他采矿活动而引发的污染或其他危害的责任保险，通常并不适用于Perpetua Resources或矿业行业内的其他公司。如果Perpetua Resources因未涵盖其保险范围的重大事件而遭受损失，其业务将会受到严重影响。请参阅上述内容，其中提到了“Perpetua Resources的业务涉及一些风险，而该公司可能并未充分投保，甚至根本无法获得保险。”

金属价格的上涨促进了采矿勘探、开发和建设活动的发展。而这一切又导致了合同采矿服务及设备的需求不断增加，相关服务的成本也随之上升。

金属价格的上涨往往会促进采矿勘探、开发和建设活动的开展。在以往的一些扩张期内，对勘探、开发和建设相关服务及设备的需求以及相关成本也有所上升。如此高的需求与成本上升可能会导致项目成本大幅增加，如果由于供应不足而无法及时获得相关服务或设备，就可能导致项目延期，同时还会增加协调服务或设备可用性的难度，进而引发额外的成本问题。所有这些因素都可能显著增加项目勘探、开发或建设的成本，导致项目延期，或者同时出现这两种情况。无法保证成本上升不会对未来我们矿产资源的勘探或开发产生不利影响。

全球金融市场对整个全球经济，尤其是矿业行业，都有着深远的影响。

许多行业，包括贵金属开采业，都受到了全球市场状况的影响。金融市场动荡所带来的主要影响包括信贷市场的收缩，导致信用风险上升；货币贬值；全球尤其是矿业股票市场、大宗商品市场、外汇市场和贵金属市场的波动性加剧；以及市场流动性的不足。金融市场的放缓，或其他经济因素的变化，如消费者支出减少、失业率上升、商业环境恶化、通货膨胀或通货紧缩、燃料和能源成本的波动、消费者债务水平增加、信贷供应不足、未来融资困难、长期的经济衰退、某些关税的实施、利率和税率的变动等，都可能对公司的增长和盈利能力产生负面影响。具体来看：

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通货膨胀的压力可能会对我们的业务产生负面影响，导致运营成本上升，同时也会减少我们开展业务所需的资金供应。

高于正常的通货膨胀率仍然是一个值得关注的问题，美国的利率以及其他地区的利率也是如此。持续上升的通货膨胀可能会进一步增加我们的劳动力、服务以及原材料成本。这将导致我们的运营成本和资本支出大幅增加，从而对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

此外，金融市场的持续波动、未来货币政策的不确定性以及通货膨胀压力的再次加剧，都可能进一步增加这些风险。尽管利率正在下降，但与近年来相比仍然相对较高。虽然美联储在2025年末降低了基准利率，但维持当前利率水平可能会提高资本成本并抑制经济增长，这两种情况或两者结合，都可能会推迟或阻碍该项目的实施。

与我们普通股相关的风险

作为在美国和加拿大的上市公司，我们需要同时在纳斯达克和TSX上市，同时还要遵守《证券交易法》的相关规定、萨班斯-奥克斯利法案的要求以及加拿大相关的证券法规定。这些要求可能会给我们的资源带来压力，增加成本，并需要大量的人力和管理资源来应对。

作为在美国的上市公司，我们必须遵守联邦和州法律、法规以及要求。此外，我们还必须遵循《萨班斯-奥克斯利法案》中的相关条款、美国证券交易委员会的规定，以及纳斯达克的监管要求。而在加拿大，我们在多伦证券交易所上市，因此无需遵守这些规定。但这些额外的要求可能会给我们的资源带来压力，增加成本，并需要大量的人力和管理资源来应对。具体来说，为了同时在纳斯达克和多伦证券交易所上市，我们可能需要承担更多的会计、法律、报告等方面的费用，包括在两个证券交易所进行上市的相应成本。遵守这些法规和要求，以及加拿大适用的证券法，需要我们投入大量的时间，从而增加了我们的成本和开支，同时也需要我们更加依赖外部律师和会计师的帮助。此外，我们还必须按照美国联邦证券法以及加拿大适用的证券法，编制并发布定期公开报告。

股东行动主义、当前的政治环境以及政府干预的频繁程度以及监管改革的进展，都可能导致现有法规与披露义务发生重大变化。这些变化可能会带来额外的合规成本，并影响我们的业务运营方式。此外，任何新的法规或披露要求都可能增加我们的法律和财务合规成本，同时也会使某些活动变得更加耗时且成本高昂。

失去“新兴成长型企业”和“小型报告型企业”的资格，将会增加我们的监管负担、成本以及管理要求。

自成为在美国上市的公司以来，我们符合美国证券法的“新兴成长公司”和“小型报告型公司”的分类标准。这一资格使我们能够享受更宽松的公众公司报告和治理要求。根据我们在2025年6月30日时的市值和流通股数量，我们将在2026年第一季度失去“小型报告型公司”的身份，而在2026年12月31日之前则不再具备“新兴成长公司”的地位。

在适用的过渡期结束后，我们将需要遵守更为严格的公开公司义务，这些义务包括但不限于：

遵守这些更为严格的要求将增加我们的监管成本，也会给我们的资源带来压力，同时还需要管理层付出更大的努力来满足这些要求。我们可能无法以及时且经济有效的方式满足这些要求。如果我们的企业无法独立履行这些要求的话……

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我们注册的公共会计师事务所能够识别出我们内部控制体系中的任何缺陷。如果我们无法维持有效的内部控制机制，投资者可能会对我们的财务报告准确性和完整性产生信心不足的感觉；我们的普通股市场价格也可能受到不利影响；此外，我们还可能会面临诉讼或监管措施。所有这些因素都可能对我们的业务、财务状况以及经营成果产生严重的负面影响。

根据公司的公司章程以及加拿大法律的相关规定，收购该公司可能会让股东们面临更多困难。这些规定可能会阻碍股东更换或罢免公司现有管理层的行动，同时也会限制普通股的市场价格。不过，对于股东来说，这样的收购方式或许还是有益的。

我们遵循BCBCA及其他相关法规进行运营。Perpetua Resources的公司章程条款，以及BCBCA和《加拿大竞争法》中的某些规定，可能会阻碍、延迟或阻止Perpetua Resources的合并、收购或其他控制权变更事件。这些规定可能导致股东无法获得他们认为有利的回报，包括以高于市价的价格购买Perpetua Resources的股票。此外，这些规定还可能限制投资者在未来愿意为Perpetua Resources的普通股支付的价格，从而压低Perpetua Resources普通股的市场价格。

《加拿大竞争法》允许加拿大竞争专员对Perpetua Resources公司中任何重大股权收购行为进行审查。如果该收购行为被认为会导致加拿大境内某市场的竞争显著减弱或受到抑制，那么专员有权提请加拿大竞争法庭对此类收购行为进行干预。《加拿大投资法》规定，如果一家公司的控制权被非加拿大企业获得，且根据法律规定计算出的该公司资产价值超过一定数额，那么该收购行为需要接受政府审查。除非相关部长认为该投资能够给加拿大带来实际利益，否则此类收购行为不得继续进行。上述种种情况都可能阻碍或延迟控制权的转移，并可能剥夺或限制我们的股东出售股票的机会。

此外，由于董事会负责任命公司管理团队的成员，因此这些规定可能会阻碍或阻止Perpetua Resources的股东更换现有管理层人员。因为这些规定使得股东更难以更换董事会的成员。具体来说，这些规定包括以下几点：

因为我们是一家在不列颠哥伦比亚省注册的公司，部分董事和高级管理人员目前或将来可能居住在加拿大。因此，美国的投资者可能无法仅依据美国的联邦证券法来追究我们的民事责任。同样，加拿大的投资者也很难对那些不在加拿大境内的董事和高级管理人员提起民事诉讼。

该公司是根据《British Columbia公司法》成立的法人实体。在本年度报告中提到的部分董事和高级管理人员，目前或将来可能居住在加拿大，或者居住在美国以外的其他国家。他们的全部或部分资产也可能位于美国以外的地方。因此，美国的投资者可能会遇到困难，难以向非美国居民的公司或其负责人送达法律文件，也难以执行美国法院基于该公司及其负责人在美联邦证券法项下所作出的判决。

同样，我们的一些专家、董事和高级管理人员居住在加拿大境外；对于某些公司而言，这些机构是依照外国司法管辖区的法律设立的。建议购买者注意：即使相关方已指定了代理以接收法律文件，投资者也可能无法执行在加拿大作出的针对那些依照外国司法管辖区法律设立或存续的个人或公司的判决。

Perpetua Resources过去从未支付过股息，预计在未来一段时间内也不会支付股息，甚至可能永远都不会支付股息。

自成立以来，Perpetua Resources及其任何子公司都未支付过任何现金或股息给股东们。公司预计在可预见的未来也不会支付此类股息，因为所有可用资金都将用于支持公司的矿产勘探项目。

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Perpetua Resources可能需要通过出售其证券或其他资产来筹集更多资金，但这可能会导致现有股东的权益进一步稀释。如果无法获得此类融资，Perpetua Resources的运营将会受到不利影响。

Perpetua Resources历来主要通过出售其证券来融资，这些证券包括普通股、权证和可转换票据等。Perpetua Resources预计在未来仍需依赖此类证券的出售来进行融资，包括用于项目的勘探与开发、支付日常运营费用，或应对建设过程中可能出现的延误或成本超支情况，而这些行为可能会给现有股东带来损失。此外，Perpetua Resources还可能发行更多的股权证券来资助其运营、勘探、开发、建设或其他项目。Perpetua无法预测未来股权证券的发行规模，也无法预知这些发行对市场股价的影响。如果大量股权证券被出售，或者市场预期会有此类出售行为，都可能对普通股的市场价格产生负面影响。任何额外的股权证券发行都会使投资者的表决权被稀释，同时也可能导致每股收益下降。

此外，根据我们与保尔森公司、Agnico Eagle Mines有限公司以及摩根大通金融公司之间的投资者权益协议，我们可能需要根据这些协议的约定，按照各自在Perpetua公司的持股比例来发行更多股份，以参与未来的融资活动。然而，这种参与权在任何融资活动中的行使，都会对现有股东造成进一步的稀释效应。

Perpetua Resources的普通股未来在公开市场上出售时，可能会给公司的股东带来损失。

股东、Perpetua Resources的高管或董事通过向公众市场出售大量Perpetua Resources的普通股，或者根据认股权证的规定进行出售，甚至市场认为可能会有此类出售行为，都可能导致公司普通股的市场价格下降。我们还与一些投资者签署了注册权协议，这些投资者有权要求我们按照美国证券法的规定，对其普通股的重售行为进行登记备案。如果这些权利被行使，或者市场预期会有大量股票被出售到市场上，那么就会增加股票的供应，从而对我们的普通股市场价格和流动性产生不利影响，进而引发更多的市场波动。

我们的最大股东对我们拥有很大的影响力，这种影响力可能会影响到我们的证券的市场价格和流动性。

截至2026年3月24日，保尔森公司持有Perpetua公司总股份的25.9%。因此，保尔森在决定任何需要股东大会批准的商业交易或其他事项时具有重大影响力，包括合并、收购以及出售全部或大部分资产等重大事项。如果所有股东未能充分参与这些会议，保尔森可能自行批准这些事项。保尔森对普通股的控股地位可能会：(i) 推迟或阻止公司的控制权变更；(ii) 使股东无法在公司股票出售过程中获得溢价收益；(iii) 影响普通股的市场价格和流动性。根据2016年3月17日签署的投资者权利协议的规定，该协议于2020年3月进行了修订，保尔森有权提名两名董事会成员，只要其持有的普通股份比例不低于20%；同时，保尔森也有权提名一名董事会成员，只要其持有的普通股份比例不低于10%。安德鲁·科尔和马塞洛·金分别是保尔森在董事会中的提名人，而马塞洛·金则在2020年3月被任命为我们的董事会主席。

只要保尔森继续持有该公司的股份，它就能够在决定董事会成员方面拥有很大的影响力。如果没有保尔森的同意，我们可能无法进行那些对我们来说有利的交易。保尔森的利益可能会与我们其他股东的利益相冲突或相悖。这些权利以及保尔森的影响力，可能会对投资者愿意为我们公司股票支付的价格产生影响。

如果保尔森或其子公司通过公开市场出售大量我们的普通股，那么这些普通股的市场价格可能会下降。公众认为这些出售行为确实会发生这种看法，也可能导致我们普通股的价格进一步下跌。

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该公司目前正面临一系列法律诉讼，未来可能还会面临更多的法律纠纷。

由于我们的业务性质以及我们是上市公司的身份，我们可能会面临诸多监管调查、索赔、诉讼以及其他法律程序。这些法律程序可能涉及根据联邦证券法提起的诉讼。由于诉讼过程中存在诸多不确定性，因此无法准确预测这些法律程序的结果。例如，新证据的发现或新的法律理论的提出都可能影响案件结果；法官和陪审团的判决也难以预测；而且这些判决在上诉时也有可能被推翻。因此，我们无法保证这些事情不会对我们的业务产生严重的负面影响。

我们在加拿大和美国都需要缴纳税款，股东可能需要缴纳加拿大的预提税、美国的预提税以及其他一些税费。

我们被视为一家加拿大居民公司（根据《加拿大所得税法》的定义），因此需要缴纳加拿大所得税。同时，根据1986年《国内税收法》第7874条的规定，我们也被视为一家美国公司，需要对其全球范围内的收入缴纳美国联邦所得税。因此，我们在加拿大和美国都需要纳税，这可能会对我们的财务状况和经营成果产生显著的负面影响。

在可预见的未来，我们不太可能从所持股票中获得任何股息。不过，如果我们决定支付股息的话，那些并非“美国公民”的股东所获得的股息将需要缴纳美国的预提税。根据《加拿大所得税法》，居住在加拿大的股东可能无法享受美国-加拿大税收协定规定的较低预提税税率。此外，根据加拿大法律，对于任何美国联邦预提税而言，股东可能无法获得相应的税收抵免或扣除待遇。

对于非加拿大居民的股东来说，他们所收到的股息需要缴纳加拿大的预提税。而作为美国公民的股东则不符合《美加所得税协定》规定的预提税减免条件。就《税法》中关于外国税收抵免的规定而言，我们支付的股息将被视为来自美国的收入。因此，通常情况下，美国公民无法享受对加拿大预提税的抵免，除非在特定情况下，由于其他属于低税率或零税率的外国来源收入的存在，使得他们的外国税收抵免额度有所剩余。

那些既不是美国公民也不是加拿大居民的股东所获得的股息，需缴纳美国和加拿大的预提税。根据任何所得税协定规定，这些股息不得享受减征预提税的政策。

我们认为，由于持有大量美国房地产权益，我们目前仍属于“美国不动产持有公司”（根据相关法规定义）。因此，任何非美国公民股东，如果在出售或处置我们的普通股后的五年内，拥有超过5%的普通股，或者我们的普通股不被视为“在正规证券市场上进行交易”，那么该股东在出售或处置时获得的收益将需缴纳美国税。此外，如果我们的普通股不被视为在正规证券市场上进行交易，那么任何非美国公民股东在出售或处置我们的普通股时所获得的总收入将需缴纳15%的美国预扣税。这笔预扣税可以在所缴纳的税款中予以抵扣。

由于我们的普通股被视为美国公司的股份，因此适用于美国的赠与、遗产继承以及代际转让相关的税法规定，也可能适用于那些并非美国公民的股东。

每位股东都应根据自身的实际情况，咨询独立的税务顾问，以获得相关的税务建议。

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一般风险因素

我们必须建立健全且有效的财务报告内部控制机制。如果无法建立、维持或改进这些有效的内部控制机制，可能会导致成本增加、监管风险上升，以及失去投资者的信任。

根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的规定，我们需向管理层提交一份报告，其中应包含关于截至2025年12月31日的财政年度内我们的财务报告内部控制机制有效性的信息。该报告必须明确说明管理层在财务报告内部控制方面发现的任何重大缺陷。此外，我们还须每季度报告内部控制机制及相关程序的变更情况。

随着我们在2026年12月失去“新兴成长型企业”的身份，并在2026年第一季度成为“小型报告型公司”，我们将面临更为严格的监管要求。我们的独立注册公共会计事务所需要在2026年12月31日截止的年度报告中，对公司的内部控制机制的有效性进行验证和说明。如果审计师无法给出无保留意见的评估，或者因为存在至少一个重大缺陷而出具负面报告，那么后果可能会非常严重。

如果我们发现了重大的缺陷或弱点，我们可能无法及时且以合理的成本进行修复，甚至根本无法修复这些缺陷。为此，我们可能需要制定新的政策和程序，加强信息技术系统，并增加会计或内部审计人员的数量。然而，所有这些措施都可能导致成本大幅增加，需要管理层投入大量精力来处理这些问题。在某些情况下，我们可能会发现一些复杂、系统性强的缺陷或弱点，这些缺陷或弱点在我们的运营中根深蒂固，因此很难或成本高昂地进行修复。

如果我们无法证明自己对财务报告的内部控制措施是有效的，或者我们的审计师也无法证实这些控制措施的有效性，那么投资者对我们财务报告准确性和可靠性的信心就会受到负面影响。这可能会导致我们普通股的市场价格下降，难以获得资本市场的融资机会，同时还可能面临SEC或其他监管机构更为严格的监管措施，甚至引发法律诉讼。任何上述情况都可能对我们的业务、财务状况、经营成果以及声誉产生严重的不利影响。

如果证券机构或行业分析师不再继续发布关于我们公司的研究报告，或者他们对我们的股票发表负面或误导性的意见，那么我们的股票价格和交易量可能会下降。

我们普通股股票的交易市场受到证券或行业分析师发布的关于我们或我们公司的研究和报告的影响。如果那些关注我们的分析师对我们的股票评级进行下调，或者发布出关于我们商业模式或股票表现的不准确或不利的研究报告；又或者我们的业绩未能达到分析师的预期，那么我们的普通股股票价格很可能会下降。如果其中一位或多名分析师停止对我们的报道，或者不再定期发布关于我们的报告，那么我们可能会在金融市场上失去能见度，这反过来可能会导致我们的普通股股票价格和交易量下降。

系统安全漏洞、数据泄露以及网络攻击都可能导致专有信息或其他敏感数据的丢失，或者破坏企业的正常运营，这些因素都可能对Perpetua Resources的业务、声誉、运营状况以及股价产生不利影响。

信息系统及其他技术，包括与公司的财务和运营管理相关的技术，以及公司的技术和环境数据，都是公司业务活动不可或缺的一部分。与网络和信息系统相关的事件，如网络攻击、勒索软件、其他计算机病毒或恶意软件、程序故障、服务拒绝攻击、数据丢失或错放、编程错误、诈骗行为、入室盗窃、人为失误、错误的电汇操作、以及其他任何恶意行为，都可能对公司造成威胁。此外，停电、自然灾害、恐怖袭击等类似事件也可能对公司的财产、设备和数据造成严重损害。这些事件还可能导致大量支出用于修复或更换受损的财产或信息系统，或者保护公司免受未来类似事件的侵害。

我们确实遭遇了一些网络安全事件，但这些事件并未对我们的业务运营造成任何实质性的负面影响。没有任何安全措施能够万无一失。我们的设施与系统，以及第三方服务提供商的系统，都曾面临过一些网络安全威胁，未来仍有可能受到类似事件的攻击。此外，我们还可能发现一些之前未被发现的网络安全问题，或者那些非法访问了我们系统的行为。

此外，总体而言，网络攻击的频率和强度正在上升，攻击者也变得更加熟练。网络攻击的方式也在不断演变，包括但不限于使用恶意软件、监控行为、密码暴力攻击、针对性钓鱼攻击、社会工程手段以及利用深度伪造技术（即由人工智能生成的高度逼真的合成媒体）。

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试图未经授权访问数据，以及其他可能导致关键系统出现故障的电子安全事件。此外，还有机密信息或受保护信息的泄露，以及数据的损坏等问题。公司可能无法预测、检测或预防未来的攻击，尤其是当攻击者使用的技术手段不断变化，或者这些手段在攻击实施之前无法被识别时。由于攻击者越来越多地使用各种技术来规避安全措施、避免被检测到，以及破坏或混淆取证证据，因此调查和修复工作会变得更加复杂。

此外，诸如信息泄露、数据滥用、信息丢失等安全事件，包括但不限于人员数据及其他信息的泄露、篡改或意外丢失，都可能损害公司的声誉，引发相关合同或法律法规的要求，迫使公司投入大量资金和资源来修复这些安全问题。虽然公司拥有保险可以一定程度上减轻损失，但在发生安全事件时，保险赔偿可能不足以覆盖全部损失，也无法充分补偿公司因该事件而遭受的业务中断、合同违约、诉讼费用、监管处罚、隐私或证券法律违规所带来的损失，以及修复工作的成本。任何此类安全事件的発生都可能对公司的业务造成严重的负面影响。特别是，安全事件的爆发或未能及时识别安全威胁可能导致敏感信息的丢失，进而影响到公司的正常运营，甚至导致无法完成交易、面临诉讼、监管处罚，以及因修复工作而产生的额外成本。所有这些因素都可能对公司的声誉、运营和财务表现产生重大影响。

无法保证这些事件和/或安全漏洞在未来不会发生，也无法确保它们不会对公司的业务、声誉、运营成果以及财务状况产生负面影响。

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项目1B：尚未解决的工作人员意见/反馈

没有。

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项目1C：网络安全

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治理机制

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项目2：属性。

摘要披露

该公司仅拥有一处重要的矿业资产，即Stibnite黄金项目。该项目位于美国爱达荷州的一个废弃的棕地矿场，目前由我们的全资子公司Idaho Gold Resources Company, LLC负责运营。

目前，该公司正致力于推动该项目在2026年完成建设决策，包括最终办理完剩余的审批手续以及确保项目的资金供应。

该项目包括使用传统的露天开采方法对Yellow Pine、Hangar Flats和West End矿区进行开采，采用传统加工技术来提取黄金、白银和锑等金属。此外，项目还涉及现场生产黄金、白银的镀金产品以及锑精矿。对于项目现场存在的历史遗留问题，项目还包括了广泛的修复工作，例如对历史尾矿进行回收处理、在运营期间及之后恢复鱼类通行通道、将历史上的采矿废弃物转移到专门的储存设施中、修复河流生态系统以及重新造林等。在ASAOC的框架下，一些环境相关工作已经完成，这些工作旨在保护项目现场的水质。关于项目现场的环境工作，可能需要获得美国环保署和美国农业部的批准，这些批准涵盖了根据运营计划进行的活动，以及那些尚未纳入项目计划的工作内容。项目的退役阶段则包括一系列逐步进行的修复、复垦和绿化工作，这些工作从建设开始一直持续到项目关闭之后。

在2025年，一些重要的里程碑任务已经完成。同年1月3日，美国森林服务局发布了批准《2021年修改后的矿山计划》的决议书，该计划已在相关文件中进行过分析。同年5月19日，美国工程兵团也发布了关于CWA第404条许可的决议书。在收到美国森林服务局和美国工程兵团的决议书后，美国森林服务局于2025年10月批准了基于上述决议书和《修改后的矿山计划》的施工计划。当公司提供了必要的财务保证，并获得了美国森林服务局、IDL和美国工程兵团的批准之后，该公司于2025年10月21日开始了项目的建设工作。

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技术报告摘要

本份“项目2：资产状况”部分内容，关于Perpetua Resources对Stibnite金项目的100%权益情况，是依据S-K 1300规定的矿业资产披露准则编制的。除了因后续事件或另有说明之外，本份10-K年度报告中对Stibnite金项目的相关科学或技术性质内容，均来源于截至2025年12月31日所编制的技术报告摘要。

截至2025年12月31日，TRS更新了《Stibnite Gold项目，S-K 1300技术报告摘要，美国爱达荷州Valley县》中的信息。该报告最初发表于2021年12月31日，并于2022年6月6日进行了修订（即“2022年TRS”）。自2022年TRS以来所做的更新主要涉及许可审批、勘探钻探、工程设计、土地管理以及财务分析等方面。TRS中提供的经济信息以2025年12月31日为基准，并更新了2022年TRS中的信息；此外，还包含了公司于2025年2月13日发布的更新后的现金流模型（“财务更新”）。财务更新基于2025年第四季度的成本估算、商品价格以及其他假设数据，部分内容基于Ausenco Engineering USA South Inc.在2025年1月完成的基础工程设计工作，同时得到了其他矿业工程师和顾问的协助。自2025年2月以来，该公司继续推进工程设计、合同谈判以及初步建设工作，并在2025年12月宣布任命Hatch有限公司作为Stibnite Gold项目的EPCM承包商，负责项目的设计、工程、采购、施工、管理、测试、研究等相关服务，包括工艺计划、压力氧化设施、相关现场基础设施、公用设施等，以及整个项目的整合、协调与执行支持。工程设计、合同谈判及初步建设工作仍在进行中，随着工作的进展，TRS中所提供的成本、数据、方法和假设等内容可能会发生变化。

2022年TRS报告及财务更新中最为重要的变化包括以下几点：

该信托报告被作为本年度报告中的附件96.1附上，并可通过参考文件的方式纳入本报告中。您应当将该信托报告作为您审查本项2“资产”部分信息的必要内容来阅读。

本部分中一些以大写字母表示的术语，如果没有在其他地方有定义的话，其含义均来自TRS文件中的说明。

本年度报告中的科学或技术类信息已得到Christopher Dail的审核确认。Christopher Dail是Perpetua Resources Idaho, Inc.的勘探经理，担任AIPG CPG #10596职务。同时，James Norine也参与了该报告的审核工作，他是Perpetua Resources Idaho, Inc.的项目部门高级副总裁。上述两位人士均符合S-K 1300中定义的“合格人员”资格要求。

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假设/前提条件

在本份年度报告《10-K表格》中列出的信息，以及TRS所包含的信息，都基于一系列估计和假设。这些估计和假设本身存在较大的科学、商业、经济和竞争方面的不确定性，如果这些假设出现错误，可能会带来严重的后果。这些假设包括但不限于关于资本成本、生产速度、运营成本、建设及生产周期的预测；关于黄金及其他金属当前价格和需求是否会持续或有所改善的假设；关于用于许可、建设和运营所需的设备和人员是否能够持续供应的假设；关于矿物资源和储量估算中所使用的计算和信息不存在重大错误的假设；关于不会出现不可预见的延误、地质或其他因素的影响、设备故障或重要的许可审批延误的假设；以及关于公司在需要时能够以可接受的条件获得建设和运营所需资金的假设。有关本份年度报告《10-K表格》中使用的关键假设、参数和估算方法的描述，以及数据验证程序，以及这些估算在多大程度上会受到环境、许可、法律、产权、税收、社会政治、市场营销等相关因素影响的讨论，请查阅作为本年度报告附件的TRS文件。TRS中的成本估算和假设适用于2025年12月31日的情况，所使用的成本和商品价格数据也截至2025年12月31日。随着工程、承包和建设工作的进展，这些成本、数据、方法和假设可能会发生变化。有关行业和业务风险及假设的更多详细信息，请参阅“项目1A.风险因素”和“关于前瞻性声明的警示说明”。

经济亮点¹

根据TRS中的设想，锑金项目的经济效益在下表中进行了总结。

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经济敏感性¹

经济分析的基准情况是基于以下价格水平得出的：黄金的价格为3,250美元/盎司，锑的价格为10.00美元/磅，白银的价格为40.00美元/盎司。这些价格数据是根据截至2025年12月的投资银行们所预测的广泛范围来确定的。

该公司还准备了案例B、C和D，这些案例旨在展示锑金项目在多种金属价格假设下的经济敏感性。所有这些案例都在下表中进行了说明，其编制依据与TRS相同，不过关于商品价格的部分则有所不同。

在TRS报告以及本年度报告中使用的价格，与行业普遍接受的定价标准、分析师的预测结果一致。此外，这些价格也符合其他黄金和白银项目研究中所采用的价格范围。

无法保证在项目实施时，研究中使用的黄金、白银和锑的价格能够实际实现。这些价格可能会有所波动，从而影响项目的经济效益。公司拥有的矿产资源储量仍按照TRS中规定的每盎司1600美元和1500美元的金价进行估算。

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房产描述与位置信息

该项目位于美国爱达荷州中部，距离爱达荷州博伊西市东北方向约100英里，距离麦克考尔市以东38英里，距离耶洛派恩市以东约10英里。Perpetua Resources公司拥有的矿产资源包括已获专利的矿脉开采权、已获专利的矿场用地，以及未获专利的联邦矿脉开采权和矿场用地，总面积约为29,340英亩（46平方英里）。这些资产均为Perpetua Resources公司全资拥有，不过在六个已获专利的矿场用地中，有部分的地表权利由第三方持有；而在二十七个已获专利的矿脉开采权中，则有27项权利是以购买方式取得的。

自2013年5月9日起，Perpetua Resources向FNIC授予了该项目所有矿场未来黄金产量的1.7%的特许权使用费。该特许权使用费不适用于锑和银的生产。该协议适用于所有已获得专利或未获得专利的矿产资源，但Cinnabar矿区的权益则属于PRII，PRII拥有购买该矿区的选择权，这一权利可能会进一步延长。

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在OTP行使权利的情况下，相关索赔小组。2024年3月，Perpetua Resources的全资子公司向FNIC出售了该项目未来产银量的100%特许权使用费权益，该权益将在项目开始商业生产后的第七年开始生效。

锑金项目所在地

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土地状态地图

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矿产特许权概述

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备注：

已获得专利的矿脉主张及已获得专利的采掘场址

2009年6月11日，SGC的前身从Bradley Mining Co.手中购得了Meadow Creek地区内的9个专利矿点，这些矿点总面积为约184英亩。SGC获得了购买这些矿点的选择权。

IGRCLLC的前身于2009年6月2日与J.J. Oberbillig家族签订了《Oberbillig OTPI协议》，获得了位于约149英亩的30处专利矿场用地以及位于约124英亩的6处专利矿脉资源的开采权。该协议于2015年6月2日生效，公司正式取得了这些土地的产权。相关交易还包括向Oberbillig家族转让5%的净冶炼回收费用，这些土地位于项目区域内。West End矿床的大部分矿化资源都位于这些专利矿脉范围内。Hecla矿业公司拥有其中6处专利矿场的地表使用权，但并未拥有矿产开采权；而IGRCLLC则有权将这些地表土地用于各种用途，并且有权在相关权利被出售时优先购买这些土地。目前，该公司正在考虑其他可能的解决方案，其中包括从Hecla手中收购这些土地。虽然目前还不能确定这笔交易是否会最终完成，但该公司认为，如果无法收购这些地表土地，也不会对公司的项目开发计划产生重大影响。

关于那些涉及Yellow Pine矿区部分的专利采矿权证书，是通过IGRCLLC的前身公司与Vista Gold Corp.的子公司之间的合并而转移给Perpetua Resources的。这一合并协议于2011年2月22日达成。该专利采矿权证书于2012年11月28日被正式使用。由于这次合并，IGRCLLC的前身公司成为了Perpetua Resources的全资子公司。Yellow Pine矿区的采矿权包括17项专利采矿权，总面积约为301英亩，此外还有8项未获专利保护的采矿权。

2011年4月28日，SGC的前身收购了项目区域东部六块拥有专利权的矿脉资源。这些矿脉资源被称为“Fern矿脉群”，总占地面积约100英亩。

未获得专利权的联邦矿藏采矿权申请，以及未获得专利权的联邦冶炼厂建设权申请

IGRCLLLC的前身的一家子公司于2009年和2011年通过购买的方式获得了229项联邦层面的无专利采矿权。这些采矿权包括46项针对联邦政府管辖区域内的矿山开采的采矿权，以及183项联邦层面的无专利矿脉采矿权。除了已购得的这些采矿权外，

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IGRCLLC的前任企业或子公司通过以下方式获得了更多的联邦未专利矿权：在2009年获得了36项联邦未专利矿权；在2010年获得了217项矿权；在2011年获得了901项联邦未专利矿权；在2012年又获得了一项联邦未专利矿权。此外，在2015年还进一步获得了126项未专利矿权。自最初获取这些矿权以来，一些矿权的位置发生了轻微调整，还有一些矿权进行了修改。

在2021年，SGC与IGRCLLC合并，成为唯一存续的实体，拥有所有已获得专利和未获得专利的采矿场址、矿厂以及各种可转让财产的所有权。截至2025年12月31日，IGRCLLC拥有1,674个未获得专利的矿场和矿厂，总占地面积约为28,482英亩（11,526公顷）。

对于那些未获得专利保护的联邦采矿权，IGRCLLC需要向土地管理局提供这些采矿权的清单及相关编号，同时缴纳年度维护费用——目前每处采矿点或矿场设施的年维护费用为200美元。这项工作已在最近一个申报年度内完成。除了FNIC的特许权使用费之外，这些联邦采矿权和矿场设施并不需要支付任何其他特许权使用费。所有这些采矿权都不存在被收回的权利；不过，如果这些采矿权、矿场设施或其他矿产资源被转让出去，FNIC拥有优先购买权。对于已获得专利保护的采矿权和矿场设施，需要每年缴纳财产税，且这些税费都是有效的。自土地收购开始以来，相关的例行维护工作和权利调整工作一直都在定期进行。

锑金物流设施

2016年9月9日，IGRCLLC同意从私人投资者手中购买一块尚未开发的25英亩土地。该土地位于博伊西子午线14N区7号地段。交易于2016年10月26日完成。除了用于建筑目的的骨料材料外，该土地的金属和非金属矿产资源仍由前所有者保留。

该房产位于当地被称为Scott Valley的地区，其南侧紧邻Cascade-Warm Lake公路。该房产的购买目的是用作物流设施。根据协议，业主需维护现有的道路、地役权等相关设施，但这些设施不会妨碍房产被用于预期的目的。Scott Valley物流设施已获得Valley县规划和分区委员会的临时使用许可，该许可于2020年10月5日生效。

版税、期权协议以及附加义务

期权协议

2011年5月3日，Perpetua的前身与J.J. Oberbillig庄园签订了一份关于27项专利矿权转让的协议，这些矿权占地约485英亩（其中包含了Cinnabar选项相关的权益）。该协议在2016年12月1日进行了修改，修改后的协议被称为“修订版不动产购买协议”。该修正案还包含了一项权利转让条款：如果J.J. Oberbillig庄园根据2002年12月30日签订的《不动产购买协议》将某些专利矿区的地表使用权出售给Hecla公司，那么Hecla公司享有优先购买权。对于Hecla公司而言，这种优先购买权在决定出售该地块后仍然有效，且有效期有限。Perpetua公司已获得Hecla公司的确认，即J.J. Oberbillig庄园已将相关权利转让给了Hecla公司。此外，修订版协议还规定，Perpetua公司有权获得一座通信塔的长期使用许可。Perpetua Resources有义务支付相关费用以维护这些专利矿权的所有权。该协议规定，Perpetua公司需每年支付一定的费用，并且可以在协议期限结束后继续支付费用，最长可达10年，直到2037年12月1日。

2019年12月10日，Perpetua Resources的子公司与一家私人机构签署了一份购买协议，该私人机构将提供3.74英亩的土地用于建设一个电力转换站。根据协议，Perpetua Resources需每两年支付2,500美元，直至2033年为止。

特许经营权协议

自2013年5月9日起，Perpetua Resources及其子公司开始向FNIC收取1.7%的矿区使用费，该费用适用于项目资产未来生产的黄金。不过，这一收费金额可能会根据最终批准的产能进行调整。该收费不适用于锑和银的生产。该协议适用于所有已获得专利或未获得专利的矿产资源，但Perpetua Resources拥有Cinnabar选项的权益的情况下，则不适用该协议。根据协议，FNIC有权（但没有义务）在得知Perpetua Resources行使了Cinnabar选项后，将矿区使用费适用范围扩展到Cinnabar选项相关的权益范围内。

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2024年3月21日，Perpetua Resources及其子公司向FNIC授予了该项目未来产生的银矿产量的100%的特许权使用费权益。该银矿特许权使用费协议适用于与黄金特许权使用费协议相同的资产。根据该协议，FNIC可以在商业生产开始的第七个日历年度起，持续接收相当于所售银矿产量100%的最低支付额，直到商业生产结束的第十五个日历年度为止。此外，该协议还赋予FNIC在满足某些前提条件（包括实现商业生产）的情况下，向公司支付一笔临时款项的权利，并有权获得来自该项目锑精矿生产所产生的银矿产量的特许权使用费。公司根据黄金和银矿特许权使用费协议所承担的义务，得到了持续担保权益以及针对项目相关土地和矿产资源等资产的优先留置权保障。

地质环境与矿化现象

该地区的基底可以划分为几个不同的地质单元：早白垩世时期的变质沉积岩层、白垩纪时期的爱达荷岩体、第三纪时期的侵入岩和火山岩，以及第四纪时期的未固结沉积物与冰川沉积物。斯蒂布尼特金矿项目位于爱达荷岩体的东缘，雷霆山破火山口的西缘，属于中央爱达荷矿产带内。

在该地区，存在一些规模较大、呈南北走向的陡坎构造，这些构造具有明显的剥蚀痕迹，并且经历了多个阶段的碎裂作用。这些构造通常与东西向或东北-西南向的延伸结构相伴而生。

黄色松矿区和Hangar Flats矿床主要位于Idaho岩基的侵入体之中，这些侵入体分布在Meadow Creek断层带附近。而West End矿床则主要赋存于Stibnite顶板下的新元古代至古生代的变质沉积岩中，这些岩石也分布在同一断层带上。

该地区的矿化与蚀变现象与古新世和早始新世期间发生的多次热液蚀变事件有关。主要的金矿化现象以及相关的钾质蚀变通常发生在构造上较为平坦的区域。金主要与非常细粒的砷铁矿和砷黄铁矿共生，偶尔也会出现砷黄铁矿。金几乎完全以固溶体的形式存在于这些矿物中。锑的矿化主要表现为锑铁矿的形式存在。此外，在Stibnite roof pendant区域（即West End矿床），还有由浅成矿石英-明玉-碳酸岩脉引起的金矿化现象。

该地区的矿床很难通过单一的通用模型来分类，因为存在多种矿化事件的交织影响，同时关于形成这些矿床的热液流体来源也存在不确定性。

许可证

该项目已经经过美国森林管理局和陆军兵团根据NEPA法规的正式审查，同时也得到了各州和联邦机构的认可，这些机构依据相关法律规定需要审批该项目的建设申请。根据NEPA的要求，于2024年9月6日，美国森林管理局发布了最终的环境影响报告以及决策草案，这标志着项目决策前的异议和解决阶段已经开始。2025年1月3日，美国森林管理局批准了2021年修改后的矿山建设计划。根据决策草案的要求，相关部门完成了多项环境监测和管理计划的编制工作，其中包含了项目的最新情况、缓解措施、环境保护措施以及设计细节等内容。2025年9月，该公司提交了运营计划，该计划基于2021年修改后的矿山建设计划，并包含了决策草案以及各项环境监测和管理计划中的要求。2025年10月20日，美国森林管理局批准了该运营计划，并同意了公司提交的施工阶段的财务保障方案。

在2025年1月美国森林服务局发布该项目的相关文件后，许多利益相关方于2025年2月18日向爱达荷州地方法院提起诉讼，指控美国森林服务局及其他联邦机构在监管过程中违反了NEPA法案及其他相关联邦法律。这些利益相关方要求法院撤销相关文件、最终生物意见书以及其他项目批准文件，并禁止该项目继续进行。PRII已向法院提交申请，请求介入此案审理，该申请于2025年4月2日获得批准。

2025年8月29日，尼兹佩尔切部落向爱达荷州地方法院提起了单独的诉讼，质疑美国林务局及其他联邦机构在“锑金项目”相关事宜中的决策和批准行为。他们声称这些决策违反了《国家环境政策法》以及其他联邦法规、规章和要求。除了其他补救措施外，该部落还试图撤销美国林务局的相关批准决定。

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ROD以及其他相关项目的审批文件已经下达，任何进一步实施该项目的行为都将受到禁止。PRII已提交了一份干预此案的动议，该动议于2025年9月4日获得地方法院的批准。

爱达荷州环境质量委员会于2025年5月27日发布了一项命令，维持了爱达荷州质量部门在2022年6月份为该项目颁发的建设许可。该委员会驳回了部分申请人针对该许可所提起的上诉。此后，这些申请人向爱达荷州阿达县地方法院提出了司法审查申请，指控爱达荷州环境质量委员会、质量部门以及Perpetua Resources公司违反了相关法律，请求法院撤销该建设许可。

上述在联邦法院和州法院的诉讼仍待审理。公司认为，相关监管机构对联邦及州的监管程序进行了彻底且全面的审查。然而，无法保证在司法审查过程中，项目的许可申请及其他相关审批手续能够得到维持。

美国陆军工程兵团已经完成了对该公司《清洁水法》第404条许可申请、拟定的补偿性缓解计划以及相关财务保证措施的审查工作。基于与USFS相同的评估文件，该兵团于2025年5月19日颁发了相关的许可证书及配套的文件。

该公司已成功获得爱达荷州相关机构的许可，并正在推进与该项目相关的各项审批工作。这些机构目前正在根据州法律对公司的申请进行评审和批准。不过，某些许可及其他监管要求的办理仍可能存在争议，因为根据爱达荷州的法规，这类事项可能需要经过复杂的行政程序才能最终确定。其他必要的辅助许可、管理计划、财务保障措施等相关事宜的办理，则会在整个建设期间以及项目运营过程中持续进行。

有关NEPA流程、许可审批过程以及各项活动的当前状态的更多详细信息，包括针对USFS颁发的相关许可证和其他监管授权的各种诉讼和行政程序，请参阅以下项目：1. 业务——许可与环境问题；3. 法律诉讼；以及“7. 管理层对财务状况及运营结果的讨论与分析——辅助许可情况更新”。

探索

该项目区域及其周边地区已经进行了超过100年的勘探与开发工作，但由于地理位置偏远、岩层暴露程度较低以及受到冰川覆盖的影响，该地区仍有许多地方尚未得到充分勘探。自2009年以来，Perpetua Resources公司已经完成了广泛的勘探工作，包括地球物理勘探、岩石、土壤和河流样本的采集与分析、地质测绘、矿物学和冶金学研究以及钻探作业等。

这些新的数据已经与之前各作业者收集的数据集进行了整合，从而形成了一套完整的工具集，为未来的勘探工作提供了有力支持。通过这些努力，我们发现了超过75个具有不同目标潜力的勘探区域。这些勘探区域包括位于现有矿床内部、下方或周边的地区；沿着已知或新发现的矿化趋势分布的可大规模开采的矿区；高品位地下矿区，以及基于地球物理或地质学推断得出的早期勘探目标。

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这些勘探目标包括从土壤、岩石和钻孔样本中获得的地球物理指标，以及来自相隔较远的钻孔的探测结果。因此，这些目标的潜在规模和持续性仍然属于概念性的范畴。目前进行的勘探工作尚不足以确定这些区域中是否存在矿产资源，这些数据可能无法反映矿区的真实情况。这样的结果并不能保证后续的工作能够确定出具有足够品位、连续性、冶金特性以及经济潜力的矿产资源。矿产资源并不等同于矿产储量，也无法证明其具有经济可行性。

该项目区域包括三处主要矿点，已被多家企业钻探。总共钻了2,864口井，总深度达到825,963英尺。其中，Perpetua Resources自2009年以来共钻了778口井，总深度超过376,389英尺。在Perpetua Resources之前，各种企业和方式都曾进行过钻探工作；而Perpetua Resources则采用了多种钻探方法，包括取芯、反循环钻探、螺旋钻探以及声波钻探等。不过，最主要的钻探方式仍然是取芯法。在这一时期，进行大量勘探和/或采矿作业的企业有：United Mercury Mines、Yellow Pine Company、Bradley Mining Company、Louisiana Land and Exploration Company、Canadian Superior Mining (U.S.) Ltd.、El Paso Oil and Gas、Rancher’s Exploration Company、Twin Rivers Exploration、MinVen Corporation、Pioneer Metals Corporation、Hecla Mining Company、Barrick Gold Corporation（前称American Barrick Resources）、Stibnite Mine Inc.以及Dakota Mining Company。

在2025年第四季度期间，公司启动了一项短期勘探及地质技术钻探项目，该项目一直持续到了2026年第一季度初。共计完成了4个勘探孔和15个地质技术钻孔，累计钻探深度达9136英尺。截至本报告发布之日，这些钻孔的测井和数据采集工作仍在进行中。

矿产资源与矿产储量的估算

以下表格展示了根据S-K 1300标准所编制的，截至2025年12月31日项目的矿产资源与矿产储量的估算情况。在2025年和2024年12月31日期间，报告的矿产资源与矿产储量均未发生任何变化。

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矿产资源估算

以下表格展示了截至2025年12月31日，基于每盎司1,500美元的黄金价格所估算的该项目指示性矿产资源与推断性矿产资源的数量。这些数值均未考虑矿产资源储量，符合S-K 1300规定的要求。自2024年12月31月以来，矿产资源数量并未发生变化。

截至2025年12月31日，锑金项目的综合矿产资源报告，假设黄金价格为每盎司1,500美元。该报告仅考虑已探明的资源部分。

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备注：

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矿产资源储量估算

以下表格列出了截至2025年12月31日的项目矿产资源储备估计值。计价标准为每盎司1600美元，数据依据为S-K 1300标准。自2024年12月31月以来，矿产资源储备没有发生变化。根据S-K 1300标准，已探明矿产资源储备指的是那些具有经济开采价值的矿产资源部分；而可能探明矿产资源储备则指的是那些具有经济开采价值但尚待进一步勘探的矿产资源部分，这些资源只有通过进一步勘探才能确定其经济开采价值。

截至2025年12月31日的矿产资源储量汇总（以公制单位计），黄金价格为1600美元/盎司：

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