2025年第二季度

股东报告

			内容
			MD & A
			1.0前言			2
			2.0关于前瞻性陈述的注意事项			2
			3.0我们的业务			4
			4.0战略			8
			5.0经营成果			9
			6.0财务状况			17
			7.0现金流			19
			8.0流动性和资本资源			21
			9.0法律诉讼			26
			10.0金融风险管理			26
			11.0关键会计估计和判断			26
			12.0尚未适用的会计政策和新会计准则			27
			13.0财务报告内部控制			27
			14.0风险和不确定性			27
			15.0非公认会计原则财务措施和相关比率的定义和调节			28
			简明中期综合财务报表			38
			简明中期综合财务报表附注			42

1.0前缀

在管理层的讨论与分析（MD & A）中，“Gildan”、“公司”，或“我们”、“我们的”等词语，视上下文而定，指的是吉登运动服 Inc.或吉登运动服 Inc.及其子公司。

这份MD & A评论了我们截至2025年6月29日止三个月和六个月的运营、财务业绩和财务状况。除非另有说明，本MD & A中的所有金额均以美元为单位。为全面了解我们的业务环境、趋势、风险和不确定性，以及会计估计对我们的经营业绩和财务状况的影响，本MD & A应与Gildan截至2025年6月29日止三个月和六个月的未经审核简明中期综合财务报表及相关附注，以及我们截至2024年12月29日止年度的MD & A（2024年年度MD & A）一并阅读。

在准备这份MD & A时，我们考虑了截至2025年7月30日，也就是这份MD & A的日期，我们可以获得的所有信息。截至及截至2025年6月29日止三个月及六个月的未经审核简明中期综合财务报表及本MD & A已由Gildan的审计和财务委员会审查，并已于2025年7月30日由我们的董事会批准并授权发布。

截至2025年6月29日止三个月和六个月的未经审核简明中期综合财务报表是根据公认会计原则（“GAAP”）编制的，更具体地说，是根据国际会计准则理事会（IASB）颁布的国际会计准则（IAS）第34号中期财务报告编制的。本MD & A中包含的所有财务信息均符合国际财务报告准则（IFRS），但本MD & A中题为“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”一节中讨论的某些信息除外。

有关Gildan的更多信息，包括我们的2024年年度信息表格，可在我们的网站www.gildancorp.com、SEDAR +网站www.sedarplus.ca以及美国证券交易委员会网站EDGAR部分（其中包括表格40-F的年度报告）www.sec.gov上查阅。

2.0关于前瞻性陈述的注意事项

本MD & A中包含的某些陈述构成1995年美国私人证券诉讼改革法案和加拿大证券立法和法规含义内的“前瞻性陈述”，并受到重要风险、不确定性和假设的影响。除其他外，这些前瞻性信息包括与我们的目标和实现这些目标的战略相关的信息，包括与Gildan可持续增长（GSG）战略和下一代ESG战略以及ESG目标相关的陈述，以及与我们的信念、计划、期望、预期、估计和意图相关的信息。特别是，出现在“我们的业务”、“战略”、“经营成果”、“流动性和资本资源”、“财务风险管理”、“风险和不确定性”标题下的信息包含前瞻性陈述。前瞻性陈述通常可以通过使用有条件或前瞻性的术语来识别，例如“可能”、“将”、“预期”、“打算”、“估计”、“项目”、“假设”、“预期”、“计划”、“预见”、“相信”或“继续”，或者这些术语的否定或它们的变体或类似术语。我们请您参考公司向加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会提交的文件，以及本MD & A的“财务风险管理”、“关键会计估计和判断”、“风险和不确定性”部分中描述的风险，以讨论可能影响公司未来业绩的各种因素。在得出结论或作出预测或预测时应用的重要因素和假设也在本文件中通篇列出。

前瞻性信息本质上是不确定的，此类前瞻性信息中预测的结果或事件可能与实际结果或事件存在重大差异。物质因素，这可能导致实际结果或

与此类前瞻性信息中的结论、预测或预测存在重大差异的事件包括但不限于：

•全球或我们所服务的一个或多个市场的总体经济、金融或地缘政治状况的变化；

•我们实施增长战略和计划的能力，包括我们将预计的产能扩张上线的能力；

•竞技活动强度和我们有效竞争的能力；

•我们依赖少数重要客户，包括我们最大的分销商；

•我们的客户不承诺最低数量的采购；

•我们预测、识别或应对消费者偏好和趋势变化的能力；

•我们根据客户需求变化有效管理生产和库存水平的能力；

•从目前的水平来看，用于制造和运输我们产品的原材料和能源相关投入价格的波动和波动；

•我们对关键供应商的依赖以及我们保持原材料、中间材料和成品不间断供应的能力；

•气候、政治、社会和经济风险、自然灾害、流行病、流行病和地方病的影响，在我们经营或销售的国家或我们的生产来源国家；

•由于运营问题、运输物流功能中断、劳动力中断、政治或社会不稳定、与天气有关的事件、自然灾害、流行病和流行病以及其他不可预见的不利事件等因素，制造和分销活动受到干扰；

•遵守适用的贸易、竞争、税收、环境、健康和安全、产品责任、就业、专利和商标、公司和证券、许可和许可、数据隐私、破产、反腐败以及我们经营所在司法管辖区的其他法律法规；

•施加贸易救济、遵守或更改关税和关税、国际贸易立法、双边和多边贸易协定以及公司目前在开展制造业务时所依赖的贸易优惠计划或在其下适用保障措施；

•美国行政当局征收的关税和其他国家政府采取的任何报复措施，或对国家间货物进出口施加进一步限制或禁止的影响，包括更广泛的经济影响；

•消除我们目前受益的政府补贴和信贷，未实现预期的新增补贴和信贷；

•可能提高我们的有效所得税率的因素或情况，包括任何税务审计的结果或适用的税法或条约的变更；

•改变和不遵守消费品安全法律法规；

•我们与员工关系的变化或国内外就业法律法规的变化；

•我们对关键管理层的依赖以及我们吸引和/或留住关键人员的能力；

•由于公司或其第三方承包商之一实际、指控或认为违反人权、劳工和环境法律或国际劳工标准，或不道德的劳动或其他商业行为而导致的负面宣传；

•我们保护知识产权的能力；

•由于系统故障、病毒、安全和网络安全漏洞、灾难以及由于系统升级或系统集成造成的中断，我们的信息系统或我们的服务提供商的信息系统出现运营问题；

•实际或感知到的数据安全漏洞；

•人工智能发展迅速；

•我们成功整合收购并实现预期收益和协同效应的能力；

•会计政策和估计的变更；和

•金融工具产生的风险敞口，包括贸易应收账款和其他金融工具的信用风险、流动性风险、外汇风险、利率风险，以及商品价格产生的风险。

这些因素可能导致公司未来期间的实际业绩和财务业绩与此类前瞻性陈述明示或暗示的对未来业绩或结果的任何估计或预测存在重大差异。前瞻性陈述没有考虑到在做出陈述后宣布或发生的交易或非经常性或其他特殊项目可能对公司业务产生的影响。例如，它们不包括在做出前瞻性陈述后宣布或发生的业务处置、收购、其他业务交易、资产减记、资产减值损失或其他费用的影响。此类交易以及非经常性和其他特殊项目的财务影响可能很复杂，必然取决于每一项交易的特定事实。

无法保证我们的前瞻性陈述所代表的预期将被证明是正确的。前瞻性陈述的目的是为读者提供管理层对公司未来财务业绩预期的描述，可能不适合用于其他目的。此外，除非另有说明，本报告中包含的前瞻性陈述是在本报告发布之日作出的，我们不承担任何义务公开更新或修改任何包含的前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用的立法或法规要求。本报告中包含的前瞻性陈述受到这一警示性陈述的明确限定。

3.0我们的业务

3.1概述

Gildan是一家领先的垂直整合制造商，生产日常基本服装，包括运动服、内衣和袜子产品。我们的产品销往北美、欧洲、亚太、拉丁美洲的批发分销商、丝网印刷商、装饰商，以及北美的零售商，包括大众商家、百货公司、全国连锁、专业零售商、工艺商店和在线零售商。我们还为全球生活方式品牌公司生产产品，这些公司通过自己的零售机构、电子商务平台和/或向第三方零售商以自己的品牌销售这些产品。

制造和作为对社会负责的生产者运营是我们所做工作的核心。我们的销售绝大部分来自我们自己制造的产品。自公司成立以来，我们在开发和运营我们自己的大型、垂直一体化制造设施方面进行了大量资本投资，包括纱线生产、纺织品和袜子制造，以及缝纫业务，为我们生产的服装从头到尾控制生产过程的各个方面。

我们相信，我们在设计、建造和运营我们自己的制造设施方面发展起来的技能组合、我们供应链的垂直整合水平以及我们多年来进行的资本投资，使我们有别于我们的竞争对手，后者没有垂直整合，可能更严重地依赖第三方供应商。拥有和运营我们的绝大多数制造设施，使我们能够对我们的生产流程、效率水平、成本和产品质量进行更严格的控制，并以较短的生产和交付周期提供可靠的服务。此外，运营我们自己的运营使我们能够实现对整个供应链中采用的环境和社会责任实践的高标准的遵守。

3.2我们的运营

3.2.1品牌、产品和客户

我们制造和销售的产品以公司品牌销售，包括Gildan®，美国服装®，舒适的颜色®，吉尔丹·哈默®，GoldToe®，和Peds®，以及冠军®，这是一项针对美国和加拿大打印机渠道的独家授权协议。此外，我们为选定的全球领先的运动和生活方式品牌以及以自己的独家品牌销售这些产品的某些零售客户制造和供应产品。

我们的初级产品包括运动服上衣和下装（运动服）、袜子（袜子）、内衣上衣和下装（内衣）。2024财年，运动服销售额占总净销售额的87%，袜子和内衣销售额占总净销售额的13%。

我们主要以“空白”或无装饰形式销售我们的运动服产品，没有印记或点缀。我们的大部分运动服销售目前来自于销售给北美和国际印迹渠道的批发分销商的运动服。然后，这些批发分销商将这些空白服装出售给丝网印刷商/装饰商，后者用设计和徽标装饰产品，而后者又将装饰/印迹运动服销售到高度多样化的最终用途市场。其中包括教育机构、体育经销商、赛事商品销售商、促销产品分销商、慈善组织、娱乐促销员、旅行和旅游场所以及零售商。运动服产品有多种应用，例如作为工作或校服或运动队服或简单地传达个人、团体和团队身份。我们还以空白形式直接向各种零售商或通过国民账户服务零售商销售运动服产品，此外还为男士、女士和儿童提供内衣和袜子。这些零售商包括大众商家、百货公司、全国连锁、运动专卖店、工艺商店、食品和药品零售商、一元店和价格俱乐部，所有这些都通过其实体店铺和/或其电子商务平台向消费者进行销售。此外，我们向纯粹的在线零售商销售产品，后者向消费者销售产品。我们还为选定的全球领先的运动和生活方式消费品牌公司制造和销售，这些公司通过自己的零售机构、电子商务平台和/或通过第三方零售商在零售渠道内分销这些产品。

下表总结了我们目前在公司和授权品牌下提供的主要产品：

初级产品			产品线详情			品牌
运动服			T恤、抓绒上衣和下装、运动衫、polo和背心			吉尔丹®，Gildan Performance®，吉尔丹·哈默®，Gildan Softstyle®，吉尔丹®重棉™，吉尔丹®超棉®，Gildan DryBlend®，吉尔丹®HeavyBlend™，舒适的颜色®，美国服装®，冠军®1
袜业			运动、礼服、休闲和工作服袜子、衬里袜和用于治疗目的的袜子(2)			吉尔丹®，吉尔丹®超棉®，GoldToe®，GoldToe®签名™，GoldToe EditionTM，Peds®，MediPeds®，Powersox®
内衣			男男童内裤（上衣和下装）和女士内裤			吉尔丹®，Gildan Platinum®，Gildan Softstyle®，Gildan Performance®BareSoft™，Gildan Performance®EZBreeze™

（1）根据美国和加拿大的印花服装渠道独家授权协议。

（2）仅适用于MediPeds®.

3.2.2制造业

我们的绝大多数产品都是在我们拥有和经营的设施中制造的。在较小程度上，我们还使用第三方承包商来补充某些产品要求。我们的垂直一体化运营跨越了整个服装生产过程的从头到尾，包括资本密集型的纱线纺纱、纺织品和袜子制造设施，以及劳动密集型的缝纫设施。我们的制造业务位于四个主要枢纽，特别是在美国、中美洲、加勒比和孟加拉国。我们所有的色纺业务都位于美国，而纺织、缝纫和袜子制造业务则位于上述其他地理中心，其中最大的位于中美洲的洪都拉斯。

为了支持进一步的销售增长，继续推动高效和有竞争力的成本结构，并增强我们供应链的地域多样化，我们一直在扩大制造能力，在孟加拉国进行了显着扩张，这涉及开发一个大型多工厂制造综合体，预计将容纳两个大型纺织设施和相关的缝纫业务。首个纺织缝纫综合体建设完成，截至2025年第二季度全面爬坡。

下表按地理区域汇总了我们的主要制造业务：

美国

中美洲

加勒比

亚洲

纱纺纱设施(1): 将棉花、涤纶等纤维转化为纱线

■北卡罗来纳州索尔兹伯里 ■北卡罗来纳州莫克斯维尔 ■北卡罗来纳州克拉克顿 ■北卡罗来纳州桑福德 （2项设施） ■北卡罗来纳州马约丹

纺织设施： 将纱线编成面料，染剪面料

■洪都拉斯 （4项设施）

■多米尼加 共和国

■孟加拉国（2个设施）

缝纫设施(2): 裁剪面料转化成衣

■洪都拉斯 （2项设施） ■尼加拉瓜 （5项设施）

■多米尼加 共和国 （3项设施）

■孟加拉国（3个设施）

服装染色(3): 颜料染色或活性染色工艺（颜料纯™)

■洪都拉斯

袜业制造设施： 将纱线转化为成品袜子

■洪都拉斯

（1）虽然我们的大部分纱线需求是内部生产的，但我们也使用第三方纱纺供应商，主要是在亚洲为我们的孟加拉国业务提供服务，以满足我们剩余的纱线需求。我们的亚洲承包商使用的大部分棉花是美国棉花。

（2）虽然我们的大部分缝纫设施是公司运营的，但我们也使用第三方缝纫承包商的服务，主要是在中美洲和海地，以满足我们剩余的缝纫需求。

（三）服装染色是我们舒适色的特色®products only，以Pigment Pure为名的专有染色工艺™这涉及到不同的染色过程，而不是我们通常如何在我们的纺织设施中对我们的大部分产品进行染色。

3.2.3销售、营销和分销

我们的全球销售和营销办事处位于巴巴多斯的Christ Church，我们在那里建立了与客户相关的职能，包括销售管理、市场营销、客户服务、信用管理、销售预测、生产计划、库存控制和物流，以及财务、人力资源和信息技术职能。我们还在美国维持销售支持办事处。我们主要通过内部管理和运营的美国大型配送中心和一些较小的设施、洪都拉斯的大型配送设施，以及孟加拉国的配送设施和澳大利亚的配送设施，建立了广泛的配送业务。为了补充我们的一些配送需求，我们还在北美和欧洲使用第三方仓库。

3.2.4员工和公司办公室

我们目前在全球雇佣了大约50,000名员工。我们的公司总部位于加拿大蒙特利尔。

3.3竞争环境

基础服装市场的竞争一般是基于服务和产品可获得性、价格、质量、舒适合身性、款式、品牌。我们通过利用我们的竞争优势在这些因素上展开竞争，包括我们位于战略位置和垂直整合的制造供应链、规模、成本结构、全球分销，以及我们在所服务市场的品牌定位。我们相信，我们的制造技能组合，连同我们通过长期重大投资发展起来的大规模、低成本的垂直整合供应链基础设施，是关键的竞争优势和与竞争对手的差异化因素。

我们与大大小小的美国基地和基本家庭服装的外国制造商或供应商竞争。在规模较大的竞争中，总部位于北美的制造商有哈尼斯品牌服装公司和Fruit of the Loom，Inc.，这是伯克希尔哈撒韦公司的子公司，这两家公司根据渠道的不同，通过自己的品牌产品和子公司罗素公司的品牌产品进行竞争。这些公司在一些与Gildan相同的地区进行生产，并且在北美和国际市场的类似分销渠道中，通常在相同的基本服装产品类别内进行竞争。在袜子和内衣方面，我们的竞争对手还包括Renfro Corporation、Jockey International，Inc.和Kayser Roth Corporation。此外，我们还与向imprintables运动服产品的批发分销商销售或运营的较小的美国公司竞争，这些公司包括Next Level Apparel、Color Image Apparel，Inc.（Bella + Canvas品牌的所有者），以及在imprintables渠道供应产品的中美洲、墨西哥和亚洲制造商。虽然我们也与一些客户自己的自有品牌产品竞争，但我们也向某些客户提供产品，这些客户正在寻求具有我们这类制造能力的战略供应商，以支持他们的自有品牌产品。

3.4近期事件

美国行政当局对等关税宣布

在2025年4月2日开始的一系列行政命令中，美国政府对来自大多数国家的商品征收10%的对等关税，自2025年4月5日起生效，此外还对原定于2025年4月9日生效的来自50多个国家的商品征收11%至50%的特定国家税率。这些关税随后于2025年4月9日进行了修改，美国政府呼吁对特定国家的关税“暂停”90天，同时将适用于中国商品的税率提高至125%，然后于2025年5月14日降至30%。2025年7月7日，美国政府宣布暂停针对特定国家的互惠关税税率将持续到2025年8月1日。此后，美国政府向某些国家发出信函，宣布可能改变其互惠税率，包括孟加拉国和印度可能分别被征收35%和25%的关税税率。

据此，目前有效的关税税率如下：

•对除中国、加拿大、墨西哥以外的所有国家的产品征收10%的“对等”关税。

•对中国产品征收30%的关税。

•25%的一般关税适用于来自墨西哥和加拿大的大多数不被视为源自美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）的产品，在适用的情况下受特定部门的税率限制。

这样的关税给我们的业务带来了额外的不确定性。例如，很难预测已经暂停的国别关税最终是否会适用，如果适用，是否会像最初征收的那样适用。据报道，美国政府正在与多个寻求取消或减轻对等关税的国家进行贸易谈判。

据我们了解，符合《多米尼加-中美洲-美国自由贸易协定》（CAFTA-DR）的产品和来自海地的优惠计划的产品继续免征普通关税。虽然目前有效的10%互惠关税确实适用于这类产品，但对进口产品中美国含量的价值提供了减免，前提是满足某些门槛。鉴于其在CAFTA-DR地区和孟加拉国制造中心的生产供应链中普遍使用美国原产棉和纱线，该公司预计该措施将允许显着的关税节省。关于从中国和印度进口的关税，该公司对从这些国家采购的风险敞口有限。

公司已经并将继续监测国际贸易环境，并积极探索缓解策略，以期在必要时调整其业务和运营。该公司认为，其垂直整合的低成本制造业务使其处于有利地位，并为其提供了应对迄今为止宣布的近期关税发展的灵活性。然而，局势的特点是动态和重要的演变，因此仍然难以预测。尽管公司目前预计能够通过各种方式，包括但不限于供应链灵活性和定价行动，在很大程度上减轻迄今为止宣布的互惠关税和其他关税的影响，但无法保证此类缓解策略将有效并全部或部分抵消关税对我们业务的影响。请参阅我们2024年年度MD & A“风险和不确定性”第15.0节以及本MD & A“关于前瞻性陈述的注意事项”第2.0节中有关国际贸易协定和国际贸易法规的风险因素披露。

4.0战略

Gildan可持续增长战略

在稳固基础上，公司于2022年推出了“Gildan可持续增长”（GSG）战略，该战略专注于通过三大关键支柱——产能扩张、创新和ESG ——推动有机的顶线和底线增长。我们相信，通过发挥我们作为低成本、垂直整合制造商的竞争优势，并成功执行明确的产能扩张计划、交付价值驱动和创新产品，以及领先的ESG实践，我们将处于有利地位，以推动强劲的收入增长、盈利能力和有效的资产利用，所有这些都有望使我们能够提供引人注目的股东价值创造。

我们的GSG战略的三大支柱是：

能力驱动的增长：利用我们作为低成本垂直整合制造商的强大竞争优势，我们执行明确的计划，以扩大和优化我们的全球产能，以支持我们的长期增长计划

根据我们明确的计划执行，我们通过收购Frontier Yarns并对其进行现代化改造，扩大了我们的色纺能力，从而加强了我们的垂直整合。我们还在孟加拉国完成了大型垂直一体化纺织和缝纫综合体的第一阶段开发，如本MD & A中题为“制造”的3.2.2小节中更详细描述的那样。

创新：推动在整个组织和所有运营领域的创新方面发挥领导作用，旨在交付高质量、价值驱动的产品、加快上市速度、提高运营效率和减少环境足迹

公司已确定并确定了具体的关键举措，以及旨在推动我们产品开发和制造流程、分销和最终产品创新的投资，包括面料特征、产品贴合度、面料对不断发展的印刷和装饰技术的适应性，以及ESG友好的产品属性。我们开发了一种新的专有棉技术，通过重新设计我们从纱线到成品工艺的整个过程，增强了织物的柔软度，同时提高了可印刷性。2025年，我们宣布发布新产品，包括新轻棉等添加™收藏和我们的Softstyle™中量级羊毛系列。我们最近还推出了新的等离子印花技术，旨在通过减少前处理的需要来增强直接成衣印花工艺，并设计用于提供更柔软的面料、更亮的颜色、改进的墨水覆盖率和增强的印花一致性。我们还积极投资于数字化工具、预测分析和人工智能，以加速整个组织的决策、简化流程并优化供应链规划。

ESG：进一步提高我们对所有业务的ESG关注，并利用我们强大的ESG地位和进展来增强我们对所有利益相关者的价值主张

2025年，Gildan开始了实施下一代ESG战略的第四个年头，该战略涵盖范围广泛的举措。其中包括减少碳足迹和水强度，培育循环经济，支持区域经济发展，确保尊重人权，以及在整个供应链中保持安全标准。该战略还包含对人的承诺，重点是投资于我们的员工队伍、促进文化和归属感，以及提高ESG透明度。该战略包括10个核心目标，侧重于五个不同的支柱：气候能源和水；循环；人力资本管理；长期价值创造；以及透明度和披露。有关这些举措进程的更多详细信息，请参阅Gildan的2024年ESG报告。我们的2024年ESG报告中的信息不构成本MD & A的一部分，也不以引用方式并入本MD & A。

5.0经营成果

5.1非公认会计原则财务措施

我们使用非公认会计准则财务指标和比率来评估我们的经营和财务业绩、财务状况和杠杆以及流动性。证券法规要求公司提醒读者注意，调整为IFRS以外基础的收益和其他衡量标准不具有标准化含义，也不太可能与其他公司使用的类似衡量标准具有可比性。因此，不应孤立地考虑它们。在这份MD & A中，我们使用了非GAAP财务指标和比率，包括：调整后的净收益；调整后的所得税前利润；调整后的稀释每股收益；调整后的所得税费用，调整后的有效所得税率；调整后的毛利润；调整后的毛利率；调整后的销售、一般和管理费用（调整后的SG & A费用）；调整后的SG & A费用占净销售额的百分比；调整后的营业收入；调整后的营业利润率；以及调整后的EBITDA，以衡量我们一段时间到下一段时间的业绩和财务状况，其中不包括可能扭曲我们经营业绩趋势分析的某些调整造成的差异，并且因为我们认为这些措施为投资者和管理层提供了有关公司经营和财务业绩以及财务状况的有意义的信息。我们还使用非GAAP财务指标，包括自由现金流、总债务、净债务、净债务杠杆率和营运资本。

我们请读者参阅本MD & A中题为“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”的第15.0节，了解公司使用和呈现的所有非GAAP财务指标与最直接可比的IFRS指标的定义和完全调节。

5.2季度业绩摘要-GAAP基础

下表列出了最近完成的八个季度的某些未经审计的季度财务数据摘要，包括净销售额、净收益、每股净收益（基本和稀释）和加权平均股数（基本和稀释）。本季度信息未经审计，是根据《国际财务报告准则》国际会计准则第34号按公认会计原则编制的。任何季度的财务业绩不一定代表未来任何时期的预期结果。

截至3个月 （单位：百万美元，股份和每股金额或另有说明除外）			2025年第二季度			2025年第一季度			2024年第四季度			2024年第三季度			2024年第二季度			2024年第一季度			2023年第四季度			2023年第三季度
净销售额			918.5			711.7			821.5			891.1			862.2			695.8			782.7			869.9
净收益			137.9			84.7			132.3			131.5			58.4			78.7			153.3			127.4
每股净收益：
基本(1)			0.91			0.56			0.86			0.82			0.35			0.47			0.89			0.73
摊薄(1)			0.91			0.56			0.86			0.82			0.35			0.47			0.89			0.73
加权平均流通股数（in‘000s）:
基本			150,762			151,875			153,975			160,862			168,005			168,869			171,495			175,087
摊薄			150,815			151,990			154,369			161,027			168,139			168,977			171,806			175,348

（1）由于四舍五入，季度EPS可能不会增加年初至今的EPS。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

5.2.1影响业绩和财务状况可变性的季节性和其他因素

我们的中期和年度经营业绩受到某些因素的可变性的影响，这些因素包括但不限于最终用途需求和客户需求的变化、我们的客户增加或减少其库存水平的决定、我们的销售组合的变化以及售价和原材料成本的波动。虽然我们的产品全年销售，但我们的业务经历了需求的季节性变化，从而导致经营业绩的季度波动。虽然某些产品有季节性需求高峰期，但竞争动态可能会影响客户购买的时间，导致每年的季节性趋势有些不同。从历史上看，T恤的需求在第四季度最低，在一年中的第二季度最高，此时分销商为夏季销售旺季采购库存。从历史上看，羊毛的需求通常在秋冬季节之前，即一年的第二和第三季度达到最高水平。袜子和内衣的销售额通常在下半年、返校期间和圣诞节假期销售旺季更高。这些季节性销售趋势也导致我们全年库存水平的波动。

我们的业绩还受到原材料价格波动和其他投入成本的影响。棉花和聚酯纤维是制造我们产品的主要原材料，我们还使用化学品、染料和饰件，我们从各种供应商处采购。棉花价格受到消费者需求和全球供应的影响，这可能受到任何一年的天气状况、对大宗商品市场的投机、生产国对消费国货币的相对估值和波动以及其他通常无法预测的因素的影响。虽然我们在交货前订立采购合同和衍生金融工具，以确定我们纱线需求中棉花部分的坚挺价格，但我们的已实现棉花成本可能在中期和年度报告期间之间大幅波动。我们经营业绩中的能源成本还受到原油、天然气和石油价格波动的影响，这也会影响运输成本和我们业务中使用的相关项目的成本，例如聚酯纤维、化学品、染料和饰件。原材料成本的变化最初反映在库存成本中，仅在各自的库存出售时才会影响净收益。

业务收购可能会影响结果的可比性。此外，管理层关于合并或重组业务的决定，包括关闭设施，可能会在中期或年度期间导致重大的重组成本。本MD & A中题为“重组和收购相关成本（回收）”的第5.4.4小节包含了与公司重组行动和业务收购相关成本的讨论。股票回购减少了我们的流通股数量，并增加了我们的每股净收益（EPS）。资产减记的影响，包括预期信用损失准备金、已终止存货准备金以及长期资产减值也会影响我们业绩的可变性。我们过去七个季度的经营业绩受到SG & A费用高于往常的影响，原因是与代理竞争和领导层变动及相关事项相关的成本（2023年第四季度：630万美元，2024年第一季度：1960万美元，2024年第二季度：5720万美元，2024年第三季度：550万美元，2024年第四季度：40万美元；2025年第一季度：90万美元，2025年第二季度：110万美元），如本MD & A第5.4.3和15.0节所述，部分被巴巴多斯就业信贷的有利影响所抵消（2023年第四季度和2024年第一季度：无，2024年第二季度：1720万美元，2024年第三季度：680万美元，2024年第四季度：1780万美元，2025年第一季度：810万美元，2025年第二季度：1160万美元）。我们的2024财年经营业绩还受到2024年第二季度宣布的税收改革的影响，包括在加拿大和巴巴多斯颁布经合组织第二支柱全球最低税制，以及将巴巴多斯适用的公司税率提高到9%。这些就业信贷和税收改革的影响最初是在2024年第二季度计算的，追溯至2024年1月1日。

我们报告的净销售额、销售成本、SG & A费用以及财务费用或收入的金额受到本MD & A“财务风险管理”部分所述某些外币兑美元波动的影响。公司定期利用衍生金融工具管理与外汇汇率波动相关的风险。

5.3部分财务信息

（百万美元，每股金额或另有说明除外）			三个月结束															六个月结束
			2025年6月29日			2024年6月30日			变异									6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
									$			%												$			%
净销售额			918.5			862.2			56.3			6.5		%				1,630.2			1,558.0			72.2			4.6		%
毛利			289.4			262.0			27.4			10.5		%				511.3			473.1			38.2			8.1		%
调整后毛利(1)			289.4			262.0			27.4			10.5		%				511.3			473.1			38.2			8.1		%
SG & A费用			81.7			123.6			(41.9)			(33.9)		%				169.1			228.9			(59.8)			(26.1)		%
调整后的SG & A费用(1)			80.7			66.5			14.2			21.3		%				167.1			152.1			15.0			9.9		%
重组和收购相关成本（回收）			8.1			(2.9)			11.0			n.m。						13.1			(2.1)			15.2			n.m。
营业收入			199.5			141.2			58.3			41.3		%				329.1			246.3			82.8			33.6		%
调整后营业收入(1)			208.7			195.5			13.2			6.8		%				344.2			321.0			23.2			7.2		%
经调整EBITDA(1)			246.3			232.3			14.0			6.0		%				412.1			389.4			22.7			5.8		%
财务费用			32.0			24.3			7.7			31.8		%				61.9			47.0			14.9			31.6		%
所得税费用			29.6			58.5			(29.0)			(49.5)		%				44.7			62.2			(17.6)			(28.2)		%
调整后所得税费用(1)			30.8			46.5			(15.7)			(33.8)		%				46.6			50.2			(3.6)			(7.2)		%
净收益			137.9			58.4			79.5			136.2		%				222.6			137.1			85.5			62.4		%
调整后净收益(1)			145.9			124.7			21.2			17.0		%				235.7			223.8			11.9			5.3		%
基本EPS			0.91			0.35			0.56			160.0		%				1.47			0.81			0.66			81.5		%
稀释EPS			0.91			0.35			0.56			160.0		%				1.47			0.81			0.66			81.5		%
调整后摊薄EPS(1)			0.97			0.74			0.23			31.1		%				1.56			1.33			0.23			17.3		%
毛利率(2)			31.5		%	30.4		%	不适用			1.1个pp						31.4		%	30.4		%	不适用			1.0个百分点
调整后毛利率(1)			31.5		%	30.4		%	不适用			1.1个pp						31.4		%	30.4		%	不适用			1.0个百分点
SG & A费用占净销售额的百分比(3)			8.9		%	14.3		%	不适用			（5.4）pp						10.4		%	14.7		%	不适用			（4.3）pp
调整后的SG & A费用占净销售额的百分比(1)			8.8		%	7.7		%	不适用			1.1个pp						10.3		%	9.8		%	不适用			0.5个百分点
营业利润率(4)			21.7		%	16.4		%	不适用			5.3个pp						20.2		%	15.8		%	不适用			4.4个百分点
调整后营业利润率(1)			22.7		%	22.7		%	不适用			—						21.1		%	20.6		%	不适用			0.5个百分点

			2025年6月29日			2024年12月29日			变异
									$			%
总资产			4,001.9			3,715.1			286.8			7.7		%
非流动金融负债合计			1,856.3			1,235.9			620.4			50.2		%
长期债务（含流动部分）			1,856.3			1,535.9			320.4			20.9		%
净债务(1)			1,848.5			1,568.6			279.9			17.8		%
每普通股宣布的季度现金股息			0.226			0.205			0.021			10.2		%
净负债杠杆率(1)			2.2			1.9			不适用			不适用

n.m. =没有意义

n/a =不适用

（1）这是一个非GAAP财务指标或比率。参见本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”。

（2）毛利率定义为毛利除以净销售额。

（3）SG & A费用占净销售额的百分比定义为SG & A费用除以净销售额。

（4）营业利润率定义为营业收入除以净销售额。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

5.4经营审查

5.4.1净销售额

按主要产品组别划分的净销售额如下：

			三个月结束															六个月结束
（单位：百万美元，或另有说明）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异									6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
									$			%												$			%
运动服			822.2			736.5			85.7			11.6		%				1,469.6			1,328.6			141.0			10.6		%
袜子和内衣(1)			96.3			125.6			(29.3)			(23.3)		%				160.6			229.3			(68.7)			(30.0)		%
净销售总额			918.5			862.1			56.4			6.5		%				1,630.2			1,557.9			72.3			4.6		%

（1）还包括intimates和其他边缘产品。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

净销售额来自位于以下地理区域的客户：

			三个月结束															六个月结束
（单位：百万美元，或另有说明）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异									6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
									$			%												$			%
美国			825.6			763.7			61.9			8.1		%				1,458.1			1,381.7			76.4			5.5		%
加拿大			32.0			27.5			4.5			16.5		%				60.0			52.8			7.2			13.5		%
国际			60.9			70.9			(10.0)			(14.1)		%				112.1			123.4			(11.3)			(9.2)		%
净销售总额			918.5			862.1			56.4			6.5		%				1,630.2			1,557.9			72.3			4.6		%

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

截至2025年6月29日的三个月和六个月的净销售额增加，反映了运动服类别的销售额增加，但部分被袜子和内衣类别的销售额下降所抵消。第二季度和年初至今的运动服销售额分别同比增长11.6%和10.6%，这主要得益于销量增加，在较小程度上， 有利的产品组合和更高的净售价。公司继续在关键增长类别中获得市场份额，并看到最近推出的具有关键创新功能的新产品的积极市场反应，包括我们的新软棉技术。在对北美分销商的稳健销售的同时，我们观察到国民账户客户的持续势头，这是由于我们强大的整体竞争定位以及我们继续受益于最近行业格局的变化。由于亚洲和拉丁美洲的需求状况持续疲软，第二季度的国际销售额减少了14.1%，欧洲也出现了一些疲软。 至于袜子和内衣品类，销售额减少了2900万美元和 6900万美元 分别于截至2025年6月29日止三个月及六个月期间，反映出较不利的销量及组合、大盘疲软以及影响2025年第一季度的安德玛业务逐步淘汰。

5.4.2毛利

			三个月结束												六个月结束
（单位：百万美元，或另有说明）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
毛利			289.4			262.0			27.4						511.3			473.1			38.2
毛利率			31.5		%	30.4		%	1.1个pp						31.4		%	30.4		%	1.0个百分点

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

截至二零二五年六月二十九日止三个月及六个月的毛利增加乃由销售额增加及毛利率上升所带动。 截至2025年6月29日止三个月的毛利率较去年同期增加，主要是由于原材料和制造成本下降以及有利的定价，而截至2025年6月29日止六个月的毛利率增加主要是由于原材料成本下降，在较小程度上是由于有利的定价。

5.4.3销售、一般和管理费用（SG & A）

			三个月结束												六个月结束
（单位：百万美元，或另有说明）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
															45837
SG & A费用			81.7			123.6			(41.9)						169.1			228.9			(59.8)
调整：
与代理权竞争和领导层变动及相关事项有关的费用(1)			(1.1)			(57.2)			56.1						(2.0)			(76.8)			74.8
调整后的SG & A费用(2)			80.6			66.4			14.2						167.1			152.1			15.0
SG & A费用占净销售额的百分比			8.9		%	14.3		%	（5.4）pp						10.4		%	14.7		%	（4.3）pp
调整后的SG & A费用占净销售额的百分比(2)			8.8		%	7.7		%	1.1个pp						10.3		%	9.8		%	0.5个百分点

（1）有关本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”中调整的更多信息，请参见标题为“非GAAP措施的某些调整”的小节。

（2）这是一个非GAAP财务指标或比率。参见本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

截至2025年6月29日的三个月，SG & A费用为8200万美元，低于去年同期的1.24亿美元，其中包括与代理权竞争、领导层变动和相关事项相关的5700万美元费用.不包括这些主要发生在上一年的费用，调整后的SG & A费用 增长21%，至8100万美元，占净销售额的8.8%，而去年同期占净销售额的7.7%。本季度调整后SG & A的增长反映了更高的一般和管理费用以及可变薪酬的增加。此外，本季度从巴巴多斯就业信贷中获得的收益为1200万美元，低于上年的1700万美元，详情如下。截至2025年6月29日止六个月，经调整SG & A开支的增加主要反映了更高的可变薪酬和分销成本。

在2024财年第二季度，巴巴多斯政府颁布了一项就业信贷，以促进巴巴多斯的经济活动和就业。就业信贷的生效时间追溯至2024年1月1日。 该公司在截至2025年6月29日的三个月内确认了1200万美元（2024年-1700万美元），年初至今确认了2000万美元（2024年-1700万美元）作为SG & A费用在简明中期综合收益和综合收益表中的减少，用于这项工作信贷。2024年第一季度就业信贷的追溯受益在2024年第二季度入账。

5.4.4重组和购置相关成本（回收）

			三个月结束												六个月结束
（百万美元）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
员工解雇和福利费用			3.6			—			3.6						3.6			—			3.6
退出、搬迁等费用			4.6			2.0			2.6						7.3			3.2			4.1
处置净损失（收益），以及与退出活动相关的不动产、厂房和设备、使用权资产和计算机软件的减记			(0.1)			(4.9)			4.8						2.2			(5.3)			7.5
重组和收购相关成本（回收）			8.1			(2.9)			11.0						13.1			(2.1)			15.2

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

截至2025年6月29日止六个月的重组和收购相关成本包括与退出海地南部第三方缝制承包商关系相关的670万美元成本、关闭美国色纺工厂的310万美元以及其他费用，包括与前几年启动的重组活动相关的成本。截至2024年6月30日止六个月的重组和收购相关回收包括530万美元的处置收益，主要与美国西部一个封闭式分销设施的转租有关，部分被主要与完成先前启动的重组活动相关的320万美元成本所抵消。

5.4.5营业收入和调整后营业收入

			三个月结束												六个月结束
（单位：百万美元，或另有说明）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
营业收入			199.5			141.2			58.3						329.1			246.3			82.8
调整：
重组和收购相关成本（回收）(1)			8.1			(2.9)			11.0						13.1			(2.1)			15.2
与代理权竞争和领导层变动及相关事项有关的费用(1)			1.1			57.2			(56.1)						2.0			76.8			(74.8)
调整后营业收入(2)			208.7			195.5			13.2						344.2			321.0			23.2
营业利润率			21.7		%	16.4		%	5.3个pp						20.2		%	15.8		%	4.4个百分点
调整后营业利润率(2)			22.7		%	22.7		%	—						21.1		%	20.6		%	0.5个百分点

（1）有关本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”中调整的更多信息，请参见标题为“非GAAP措施的某些调整”的小节。

（2）这是一个非GAAP财务指标或比率。参见本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

与去年同期相比，2025财年第二季度营业收入增加了5800万美元，这主要是由于代理权竞争、领导层变动和相关事项成本的影响较低。此外，净销售额和毛利率增加导致的更高毛利也促成了同比增长，但部分被更高的重组和收购相关成本所抵消。截至2025年6月29日止六个月，与去年同期相比，营业收入的增长也反映了上述项目。

调整后的营业收入（不包括代理权竞争和领导层变动及相关事项的成本，以及重组和收购相关成本）为2.09亿美元，占2025年第二季度净销售额的22.7%，同比增长1300万美元。今年迄今的调整后营业收入为3.44亿美元，同比增长2300万美元，原因是净销售额增加和调整后营业利润率提高。调整后营业利润率增长50个基点反映了更高的毛利率，但部分被更高的调整后SG & A费用占净销售额的百分比所抵消。

5.4.6财务费用，净额

			三个月结束												六个月结束
（百万美元）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
按摊余成本入账的金融负债利息支出			25.6			18.1			7.5						49.7			34.1			15.6
银行及其他财务费用			5.7			5.9			(0.2)						11.2			10.8			0.4
贴现租赁债务的利息增加			1.3			1.2			0.1						2.7			2.2			0.5
贴现拨备的利息增加			0.1			0.1			—						0.2			0.2			—
汇兑（收益）损失			(0.7)			(1.1)			0.4						(1.9)			(0.4)			(1.5)
财务费用，净额			32.0			24.2			7.8						61.9			46.9			15.0

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

截至2025年6月29日的三个月和六个月的利息支出分别增加800万美元和1600万美元，主要是由于平均借款水平较高的影响，公司在过去12个月继续进行股票回购和回购1610万股，部分被我们长期债务的实际利率略低所抵消。这两个期间的外汇损益主要与以外币计价的净货币资产重估有关。

5.4.7所得税

公司平均有效所得税率计算如下：

			三个月结束												六个月结束
（单位：百万美元，或另有说明）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
所得税费用(5)			29.6			58.5			(28.9)						44.7			62.2			(17.5)
调整：
与重组费用和其他调整有关的所得税（费用）回收			1.2			(0.5)			1.7						1.9			(0.5)			2.4
巴巴多斯税率变动对递延所得税资产和负债重估的影响			—			(11.5)			11.5						—			(11.5)			11.5
调整后所得税费用(3)			30.8			46.5			(15.7)						46.6			50.2			(3.6)
所得税前利润			167.5			116.9			50.6						267.3			199.3			68.0
调整(1)(4)			9.2			54.3			(45.1)						15.1			74.7			(59.6)
调整后的所得税前利润(3)			176.7			171.2			5.5						282.4			274.0			8.4
平均有效所得税率(2)			17.7		%	50.1		%	（32.4）pp						16.7		%	31.2		%	（14.5）pp
调整后有效所得税率(3)			17.4		%	27.2		%	（9.8）pp						16.5		%	18.3		%	（1.8）pp

（1）有关本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”中调整的更多信息，请参见标题为“非GAAP措施的某些调整”的小节。

（2）平均有效所得税率按所得税费用除以所得税前利润计算。

（3）调整后的所得税费用和调整后的税前利润是非公认会计准则财务指标，调整后的有效所得税率是按调整后的所得税费用除以调整后的税前利润计算的非公认会计准则比率。参见本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”。

（4）截至2025年6月29日的三个月和六个月的调整分别为920万美元和1510万美元（2024年-5430万美元和7470万美元），其中包括与代理权竞争和领导层变动及相关事项相关的成本以及重组和收购相关的成本。

（5）截至2024年6月30日止三个月的税务开支包括3910万美元，反映出巴巴多斯政府在2024年第二季度颁布的税务措施的影响。在这3910万美元中，1550万美元涉及从2024年1月1日起追溯适用这些税收措施。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

截至2025年6月29日的三个月，所得税费用为2960万美元，去年同期为5850万美元。所得税费用的减少主要是由于巴巴多斯政府在2024财年第二季度颁布的税收措施。这些措施追溯至2024年1月1日的影响在2024财年第二季度得到确认，其中包括1150万美元的所得税费用，用于重估巴巴多斯的递延所得税资产和负债。这些措施包括将适用的公司税率提高至9%（此前的浮动比额表为5.5%至1%），并引入合格的国内补足税，对受经合组织第二支柱全球最低税制约束的巴巴多斯实体征收补足税，导致巴巴多斯的有效税率为15%。

截至2025年6月29日的六个月，所得税费用为4470万美元，去年同期为6220万美元。所得税费用减少主要是由于上文讨论的巴巴多斯政府在2024财年第二季度颁布的税收措施，在2024财年产生了1150万美元的递延所得税费用，用于重估巴巴多斯的递延所得税资产和负债。

与去年同期相比，截至2025年6月29日的六个月按公认会计原则计算的实际所得税率下降（从31.2%降至16.7%），主要是由于与2024年在加拿大发生的代理权竞争、领导层变动和相关事项相关的7680万美元成本的影响，因此这些费用在加拿大没有产生任何税收优惠。

5.5净收益、调整后净收益和每股收益指标

			三个月结束												六个月结束
（百万美元，每股金额除外）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
净收益			137.9			58.4			79.5						222.6			137.1			85.5
调整：
重组和收购相关成本（回收）(1)			8.1			(2.9)			11.0						13.1			(2.1)			15.2
与代理权竞争和领导层变动及相关事项有关的费用(1)			1.1			57.2			(56.1)						2.0			76.8			(74.8)
与上述调整有关的所得税费用			(1.2)			0.5			(1.7)						(1.9)			0.5			(2.4)
与递延所得税资产和负债重估相关的所得税回收			—			11.5			(11.5)						—			11.5			(11.5)
调整后净收益(2)			145.9			124.7			21.2						235.8			223.8			12.0
基本EPS			0.91			0.35			0.56						1.47			0.81			0.66
稀释EPS			0.91			0.35			0.56						1.47			0.81			0.66
调整后摊薄EPS(2)			0.97			0.74			0.23						1.56			1.33			0.23

（1）有关本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”中调整的更多信息，请参见标题为“非GAAP措施的某些调整”的小节。

（2）这是一个非GAAP财务指标或比率。参见本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

与去年同期相比，2025年第二季度和前六个月的GAAP净收益增加主要是由于营业收入增加和所得税费用减少（由于相应的上一期间加拿大和巴巴多斯的GMT影响），部分被较高的财务费用所抵消。与上年同期相比，2025年第二季度和前六个月的调整后净收益增加主要是由于调整后的营业收入增加，以及调整后的所得税费用减少，部分被较高的财务费用所抵消。GAAP摊薄每股收益和调整后摊薄每股收益的同比变化也反映了扣除相关额外融资费用的股份回购的好处。

6.0财务状况

6.1流动资产和流动负债

（百万美元）			2025年6月29日			2024年12月29日			变异
现金及现金等价物			86.0			98.8			(12.8)
贸易应收账款			708.0			542.4			165.6
库存			1,215.5			1,110.6			104.9
预付费用、存款和其他流动资产			125.4			107.0			18.4
应付账款和应计负债			(497.5)			(490.1)			(7.4)
应交所得税			(34.0)			(29.7)			(4.3)
租赁债务的当期部分			(19.7)			(17.7)			(2.0)
长期债务的流动部分			—			(300.0)			300.0
营运资金总额(1)			1,583.7			1,021.3			562.4
流动比率(2)			3.9			2.2			n.m。

n.m. =没有意义

（1）这是一个非GAAP财务指标或比率。参见本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”。

（2）流动比率定义为流动资产除以流动负债。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

•贸易应收账款（已扣除应计销售折扣）的增加主要是由于季节性销售额增加的影响，以及付款期限延长导致未偿销售天数（DSO）增加。

•库存增加主要是由于原材料和在产品数量增加以支持新项目，以及主要由于季节性更高的数量导致的成品库存增加，以及互惠关税的影响。

•预付费用、存款和其他流动资产较高主要是由于供应商预付款较高，部分被衍生金融工具资产较低所抵消。

•应付账款和应计负债的增加主要是由于互惠关税的影响、生产水平提高导致的原材料和其他采购增加，以及衍生金融工具负债增加，部分被季节性较低的应计可变薪酬和支付2024年股票回购税所抵消。

•长期流动部分减少是由于于2025年3月19日偿还延迟提取定期贷款。

•截至2025年6月29日，营运资金为15.837亿美元，而截至2024年12月29日，营运资金为10.213亿美元。2025财年第二季度末流动比率为3.9，而2024财年末为2.2。

6.2物业、厂房及设备、使用权资产、无形资产、商誉

（百万美元）			物业、厂房 和设备			使用权 物业、厂房及设备			无形 物业、厂房及设备			商誉
余额，2024年12月29日			1,173.2			95.6			253.3			271.7
新增			56.6			9.4			2.9			—
折旧及摊销			(57.8)			(7.8)			(6.3)			—
处置和减记的账面净额			(3.8)			(0.2)			—			—
余额，2025年6月29日			1,168.2			97.0			249.9			271.7

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

•物业、厂房及设备的轻微减少反映了折旧的影响，但在很大程度上被与纺织和缝纫制造业务相关的资本支出以及2021年12月通过收购Frontier Yarns获得的纱线设施现代化所抵消。

•使用权资产的小幅增长主要反映了制造和分销设施租赁协议的影响以及在2025财年上半年签订的续约，部分被折旧的影响所抵消。

•无形资产包括客户合同和关系、商标、许可协议、竞业禁止协议和计算机软件。无形资产的减少主要反映了630万美元的摊销。

6.3其他非流动资产和非流动负债

（百万美元）			2025年6月29日			2024年12月29日			变异
递延所得税资产			19.5			21.8			(2.3)
其他非流动资产			60.7			40.8			19.9
长期负债			(1,856.3)			(1,235.9)			(620.4)
租赁义务			(98.5)			(99.7)			1.2
递延所得税负债			(26.5)			(28.6)			2.1
其他非流动负债			(46.3)			(56.8)			10.5

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

•其他非流动资产增加主要是衍生金融工具资产公允价值增加所致。

•关于长期债务的讨论见本MD & A题为“流动性和资本资源”的第8.0节和本MD & A题为“来自（用于）融资活动的现金流量”的第7.4节。

•其他非流动负债包括拨备、雇员福利义务和某些衍生金融工具负债。

7.0现金流

7.1来自（用于）经营活动的现金流量

			三个月结束												六个月结束
（百万美元）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
净收益			137.9			58.4			79.5						222.6			137.1			85.5
调整：
折旧及摊销			37.6			36.8			0.8						67.9			68.4			(0.5)
与物业、厂房及设备、使用权资产及计算机软件有关的非现金重组收益			(0.1)			(4.9)			4.8						2.2			(5.4)			7.6
与离任高管解雇福利有关的现金结算股份奖励			—			(15.4)			15.4						—			(15.4)			15.4
（收益）PP & E和使用权资产处置损失			(0.1)			—			(0.1)						(0.2)			—			(0.2)
递延所得税			2.3			13.8			(11.5)						1.3			13.0			(11.7)
股份补偿			9.5			37.0			(27.5)						18.4			43.2			(24.8)
其他			0.6			(11.7)			12.3						(1.1)			(12.4)			11.3
非现金营运资金余额变动			0.4			26.0			(25.6)						(265.1)			(115.9)			(149.2)
经营活动产生的现金流量			188.1			140.0			48.1						46.0			112.6			(66.6)

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

•截至2025年6月29日的六个月，经营活动产生的现金流量为4600万美元，而去年同期经营活动产生的现金流量为1.13亿美元。减少主要是由于非现金营运资本增加较多的影响，如下文所述，部分被较高的净收益所抵消。

•截至2025年6月29日的六个月期间，非现金营运资本增加了2.65亿美元，而截至2024年6月30日的六个月期间增加了1.16亿美元。增加较多主要是由于存货增加较多，预付费用、存款和其他流动资产较去年同期减少，以及应付账款和应计负债增加较少。关于2024年12月30日和2025年6月29日之间影响非现金营运资本的差异的更多解释，请参见第6.1节“流动资产和流动负债”。

7.2投资活动产生（用于）的现金流量

			三个月结束												六个月结束
（百万美元）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
购置物业、厂房及设备			(33.1)			(35.5)			2.4						(55.3)			(77.7)			22.4
购买无形资产			(1.3)			(0.7)			(0.6)						(2.4)			(2.5)			0.1
持有待售资产处置收益、PP & E其他处置			0.2			0.1			0.1						0.2			0.2			—
投资活动使用的现金流量			(34.2)			(36.1)			1.9						(57.5)			(80.0)			22.5

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

•截至2025年6月29日的六个月，用于投资活动的现金流量为5800万美元，而去年同期用于投资活动的现金流量为8000万美元。这一变化主要是由于孟加拉国第一个纺织和缝纫综合体建成后，计划在2025年降低资本支出。

•资本支出1截至2025年6月29日的六个月，本MD & A题为“物业、厂房和设备、使用权资产、无形资产和商誉”的第6.2节对此进行了描述。

7.3自由现金流

			三个月结束												六个月结束
（百万美元）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
经营活动产生的现金流量			188.2			140.1			48.1						46.0			112.7			(66.7)
投资活动使用的现金流量			(34.2)			(36.2)			2.0						(57.5)			(80.1)			22.6
调整：
业务收购			—			—			—						—			—			—
自由现金流(1)			154.0			103.9			50.1						(11.5)			32.6			(44.1)

（1）这是一个非GAAP财务指标或比率。参见本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

•截至2025年6月29日止六个月的自由现金流同比减少4400万美元，主要是由于经营现金流减少6700万美元，这主要是由于非现金营运资本增加，这在很大程度上符合公司的预期（见本MD & A题为“来自（用于）经营活动的现金流”的第7.1节），部分被用于投资活动的现金流减少所抵消（如本MD & A题为“来自（用于）投资活动的现金流”的第7.2节所解释）。

（1）资本支出包括购买物业、厂房和设备以及无形资产。

7.4来自（用于）筹资活动的现金流量

			三个月结束												六个月结束
（百万美元）			6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异						6月29日， 2025			6月30日， 2024			变异
循环长期银行信贷额度项下提取金额的增加（减少）			5.0			79.0			(74.0)						80.0			234.0			(154.0)
发行优先无抵押票据所得款项			—			—			—						486.3			—			486.3
偿还延迟提取定期贷款			—			—			—						(300.0)			—			(300.0)
支付租赁债务			(4.5)			(3.0)			(1.5)						(8.9)			(6.8)			(2.1)
支付的股息			(68.5)			(69.2)			0.7						(68.5)			(69.2)			0.7
发行股份所得款项			0.4			1.2			(0.8)						9.2			1.6			7.6
回购注销股份			(76.4)			(112.5)			36.1						(138.0)			(169.2)			31.2
股份回购以结算非国库受限制股份单位			—			—			—						(25.8)			(13.9)			(11.9)
根据正常课程发行人投标（NCIB）计划为注销而回购的股份缴纳税款			—			—			—						(14.9)			—			(14.9)
根据非国库RSU结算支付的预扣税款			(0.1)			(0.1)			—						(21.3)			(8.2)			(13.1)
用于筹资活动的现金流量			(144.1)			(104.6)			(39.5)						(1.9)			(31.7)			29.8

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

•截至2025年6月29日止六个月用于筹资活动的现金流量200万美元（2024年-3200万美元)主要与本MD & A第8.7节讨论的NCIB计划下的普通股回购和注销、股息支付以及用于结算本季度归属的基于股票的奖励的资金有关，大部分被与长期债务相关的净现金流入所抵消。

8.0流动性和资本资源

8.1资本配置框架

从历史上看，我们资金的主要用途是营运资金需求、资本支出、业务收购以及支付股息和股票回购，我们用运营产生的现金和从长期债务融资中提取的资金为这些资金提供资金。我们建立了一个资本分配框架，旨在提高销售和盈利增长以及股东回报。在为营运资金需求提供资金之后，我们使用现金的首要任务是通过所需的资本投资为我们的有机增长提供资金。除了这些要求之外，我们下一个资本配置的优先事项是支持我们的股息和机会主义的互补性收购，并倾向于可以增强我们供应链模式的机会。此外，我们还在正常课程发行人投标计划下使用了多余的现金回购股票。

公司设定了净负债杠杆目标比例2过去12个月的1.5至2.5倍备考调整后EBITDA，该公司认为这将提供一个高效的资本结构和一个框架，可以在其中执行其资本分配优先事项。我们预计，来自经营活动的现金流和我们长期债务融资下未使用的融资能力，以及我们在需要时获得额外债务融资的能力，将继续为我们的有机增长战略提供充足的流动性，包括预期的营运资金需求和预计的资本支出（目前计划在未来三年内达到接近净销售额5%的水平），以及根据我们的杠杆框架和价值考虑，通过股息和持续的股票回购向股东返还资本。有关公司流动性风险的讨论，请参阅截至2024年12月29日止年度的经审核年度综合财务报表附注26。

(2) 这是一种非GAAP财务指标或比率。参见本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”。

8.2长期债务和净负债及净负债杠杆率

公司于2025年6月29日的长期债务情况说明如下：

			实际利率(1)			本金金额						到期日
（单位：百万美元，或另有说明）						2025年6月29日			2024年12月29日
长期债务的非流动部分
循环长期银行信贷安排，以浮动美国利率计息(2)(3)			5.9%			80.0			—			2030年3月
高级无抵押加拿大票据，系列1，固定利率4.36%，每半年支付一次			5.5%			366.6			347.1			2029年11月
高级无抵押加拿大票据，系列2，固定利率4.71%，每半年支付一次			5.8%			146.6			138.8			2031年11月
高级无抵押加拿大票据，系列3，利息按CORRA加1.26%，每季度支付			5.7%			110.0			—			2028年3月
高级无抵押加拿大票据，系列4，固定利率3.630%，每半年支付一次			5.6%			146.6			—			2028年3月
高级无抵押加拿大票据，系列5，固定利率4.149%，每半年支付一次			5.6%			256.6			—			2030年11月
定期贷款，以浮动美国利率计息，按月支付(2)(4)			4.9%			300.0			300.0			2026年6月
定期贷款，以浮动美国利率计息，按月支付(5)			5.9%			300.0			300.0			2029年8月
应付票据，固定利率2.91%，每半年支付一次(6)			2.9%			100.0			100.0			2026年8月
应付票据，按调整后SOFR加利差1.57%计算的利息，按季度支付(6)(7)			2.9%			50.0			50.0			2026年8月
						1,856.4			1,235.9
长期债务的流动部分
延迟提款定期贷款（DDTL），按浮动美国利率计息，按月支付(2)(4)(8)			不适用			—			300.0			不适用
						—			300.0
长期债务（含流动部分）						1,856.4			1,535.9

n/a =不适用

(1)代表截至2025年6月29日止六个月的年化实际利率，包括利率掉期的影响，以及交叉货币利率掉期（如适用）。

(2)有担保隔夜融资利率（SOFR）按调整后的期限SOFR（包括0%至0.25%的参考利率调整）加上1%至3%的利差预付。

(3)该公司承诺的10亿美元无担保循环长期银行信贷额度提供了年度延期，但须经贷款人批准。添加到调整后期限SOFR中的利差是总净债务与EBITDA比率（定义见信贷便利协议及其修正案）的函数。此外，已针对该贷款承付1280万美元（2024年12月29日-1080万美元），用于支付各种信用证。

(4)该无抵押定期贷款为非循环贷款，可随时全部或部分预付，无需支付罚金。调整后Term SOFR的利差是总净债务与EBITDA比率的函数（定义见定期贷款协议及其修正案）.定期贷款将于2026年6月30日到期。

(5)定期贷款融资可随时全部或部分预付，无需罚款。调整后期限SOFR的利差是总净债务与EBITDA比率（定义见定期贷款协议及其修正案）的函数。

(6)在美国私募市场向认可投资者发行的无担保票据可随时全部或部分预付，但须按票据购买协议的规定支付预付罚款。

(7)调整后的SOFR利率以浮动利率计息的浮动利率票据加1.57%的利差为基础确定。

(8)2024年5月16日，公司将DDTL的期限延长至2025年5月26日。DDTL已于2025年3月19日全部偿还。

于2024年8月30日，公司订立本金总额为3亿美元的无抵押五年期定期贷款协议。定期贷款是非循环的，并提供了基于总净债务与EBITDA比率（如定期贷款协议中所定义）的调整后定期SOFR的利差。

于2024年11月22日，公司按面值发行本金额为5亿加元（3.571亿美元）的4.362%系列1高级无抵押票据（“系列1票据”），将于2029年11月22日到期。此外，公司于同日按面值发行本金额为2亿加元（1.429亿美元）的4.711%系列2高级无抵押票据（“系列2票据”），将于2031年11月22日到期。这些票据是在加拿大以私募方式发行的。

系列1票据和系列2票据已通过交叉货币本金和利率掉期对冲外币波动，用于锁定合并本金5亿美元，利息分别为5.49%和5.765%。这些高级无抵押加拿大票据的利息每半年支付一次。

2025年3月13日，公司发行了本金额为1.5亿加元（1.04亿美元）的浮动利率系列3高级无抵押票据（“系列3票据”），将于2028年3月13日到期。系列3浮动利率票据按面值发行，利率等于每日复合CORRA加上1.26%的年利率。同日，公司按面值发行本金额为2亿加元（1.39亿美元）的3.630%系列4高级无抵押票据（“系列4票据”），将于2028年3月13日到期。此外，公司于同日发行本金额为3.5亿加元（2.43亿美元）的4.149%系列5高级无抵押票据（“系列5票据”），将于2030年11月22日到期。这些票据是在加拿大以私募方式发行的。

系列3票据已通过交叉货币本金和利率掉期对冲外币波动，用于锁定本金1.04亿美元，并将利息支付转换为SOFR加1.405%。

系列4票据已通过交叉货币本金和利率掉期对冲外币波动，用于锁定本金1.39亿美元。系列4票据也有固定浮动利率互换，将固定利率转换为SOFR加1.425%。

系列5票据已通过交叉货币本金和利率掉期对冲外币波动，用于锁定本金2.43亿美元和5.635%的利息。

所有这些与优先无抵押票据有关的对冲工具的期限与被对冲票据相同。

2025年3月19日，公司偿还了延迟提取定期贷款。

根据循环融资、定期贷款融资和美国私人票据的条款，公司必须遵守某些契约，包括维持财务比率。公司于2025年6月29日遵守所有财务契约。根据目前的预期和预测，公司预计将在未来十二个月内保持遵守其契约。

（百万美元）			2025年6月29日			2024年12月29日
长期债务（含流动部分）			1,856.3			1,535.9
银行负债			—			—
加拿大优先无抵押票据衍生金融工具的外币部分			(40.1)			14.1
租赁义务（含流动部分）			118.3			117.4
总债务(1)			1,934.5			1,667.4
现金及现金等价物			(86.0)			(98.8)
净债务(1)			1,848.5			1,568.6

（1）这是一个非GAAP财务指标或比率。参见本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

该公司用于监测其财务杠杆的主要衡量标准是本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”中定义的净债务杠杆率。Gildan于2025年6月29日的净债务杠杆率为2.2倍（2024年12月29日为1.9倍），处于公司1.5倍至2.5倍的目标范围内。公司净负债杠杆率计算如下：

（单位：百万美元，或另有说明）			2025年6月29日			2024年12月29日
过去12个月的调整后EBITDA(1)			856.5			833.8
调整：
业务收购			—			—
过去十二个月的备考调整后EBITDA			856.5			833.8
净债务(1)			1,848.5			1,568.6
净负债杠杆率(1)(2)			2.2			1.9

（1）这是一个非GAAP财务指标或比率。参见本MD & A中第15.0节“非GAAP财务指标和相关比率的定义和调节”。

（2）截至2025年6月29日，公司就定期贷款和循环贷款而言的净债务与EBITDA比率为2.3倍，就美国私募票据而言为2.3倍。

未经审核简明中期综合财务报表与本摘要之间存在某些微小的四舍五入差异。

总的净债务与EBITDA比率（定义见公司的每项循环长期银行信贷融资、定期贷款和票据购买协议及其修订）分别与公司的非公认会计原则比率和非公认会计原则财务指标的定义“净债务杠杆率”和“调整后EBITDA”不同，如本MD & A在某些方面所示。贷款和票据购买协议中的定义包括净债务中的信用证，不包括某些现金余额，并且基于将所有租赁作为经营租赁进行会计处理，而公司报告的净债务杠杆率反映了根据IFRS 16租赁进行的租赁会计处理。此外，贷款和票据购买协议中允许对EBITDA进行的调整与公司在计算其调整后EBITDA非公认会计准则财务指标时使用的调整有所不同。由于这些差异，就我们的定期贷款和循环贷款而言，我们的总净债务与EBITDA的比率为2.3倍（2024年12月29日为2.0倍），而就我们的美国私募票据协议而言，2025年6月29日为2.3倍（2024年12月29日为2.2倍）。

公司经董事会批准，可以发行或偿还长期债务、发行或回购股份，或进行特定情况下认为适当的其他活动。

8.3合同义务的表外安排和期限分析

在正常业务过程中，我们订立合同义务，要求我们在未来期间支付现金。下表列出截至2025年6月29日按期间划分的我们的合同义务到期情况。

（百万美元）			账面金额			合同现金流			不到1年			1至3年			4至5年			5年以上
应付账款和应计负债			497.5			497.5			497.5			—			—			—
长期负债(1)			1,856.3			1,856.3			—			706.6			746.5			403.2
利息义务(2)			—			377.5			100.7			157.0			102.6			17.2
采购和其他义务(3)			—			600.0			429.2			130.2			24.3			16.3
租赁义务			118.3			142.4			29.0			48.0			29.5			35.9
合同义务总额			2,472.1			3,473.7			1,056.4			1,041.8			902.9			472.6

（1）关于公司长期债务（包括流动部分）的补充详情，见第8.2节“长期债务和净负债及净负债杠杆率”。

（2）利息义务包括截至2025年6月29日的长期债务的预期利息支付（假设到到期仍有余额未偿还）。对于浮动利率债务，公司已将2025年6月29日适用的利率应用于目前确定的到期日。这些金额包括对冲工具的影响。

（3）采购和其他义务包括购买原材料和设备的承诺，以及最低特许权使用费义务和其他合同承诺。

正如我们在2024财年经审计的年度合并财务报表附注23中所披露的那样，我们已向第三方提供财务担保、不可撤销的备用信用证和担保债券，以在公司和我们的一些子公司不履行合同义务的情况下对其进行赔偿。截至2025年6月29日，这些担保项下的最大潜在负债为7900万美元，其中1700万美元为担保债券，6200万美元为财务担保和备用信用证。

8.4衍生工具

公司可能会定期使用衍生金融工具来管理与外汇汇率波动、商品价格、利率以及我们基于股份的薪酬计划下我们普通股价格变化相关的风险。衍生金融工具不用于投机目的。截至2025年6月29日，公司尚未到期的衍生金融工具（其中大部分被指定为有效套期保值工具）包括外汇和商品远期、期权、优先票据上的交叉货币和利率掉期合约，以及固定公司定期贷款和无抵押票据下指定部分借款的浮动利率的浮动利率对固定利率掉期。有关我们衍生金融工具的更多资料，请参阅截至2025年6月29日止三个月及六个月的未经审核简明中期综合财务报表附注9及10。

8.5流通股数据

我们的普通股在纽约证券交易所（NYSE）和多伦多证券交易所（TSX）上市，代码为GIL。截至2025年7月28日，共有149,314，370股已发行在外的普通股以及1,700，718股已发行在外的稀释性限制性股票单位（国库RSU）。每个库房RSU赋予持有人在归属期结束时从库房获得一股普通股的权利，但须满足履约条件，无需向公司支付任何货币对价。财政部RSU主要用作特殊长期计划的一部分，以吸引候选人或用于保留目的，以及其归属条件，包括任何绩效目标，并由董事会在授予时确定。

8.6宣派股息

2025年7月30日，董事会宣布派发每股0.226美元的现金股息，预计支付总额为3400万美元，将于2025年9月15日按比例按比例向2025年8月21日登记在册的持有人支付公司所有已发行和已发行普通股。就《所得税法》（加拿大）和与合格股息有关的任何其他适用省级立法而言，该股息是“合格股息”。

作为本MD & A第8.1节所述公司资本分配框架的一部分，董事会在决定宣布季度现金股息时会考虑几个因素，包括公司当前和未来的收益、营运资金需求的现金流、资本支出、债务契约和还款义务、资本要求、宏观经济环境以及当前和未来的监管和法律限制。

公司的派息政策和宣派股息由董事会酌情决定，因此，无法保证将维持Gildan的股息政策或就任何季度或其他未来期间宣派股息。董事会宣布股息最终取决于公司的运营和财务业绩，而这些又受制于各种假设和风险，包括本MD & A中所述的假设和风险。

8.7正常课程发行人投标（NCIB）

2024年7月31日，公司收到TSX的批准，可自2024年8月9日起延长其NCIB计划，以购买最多16,106，155股普通股以供注销，约占公司截至2024年7月26日（延长NCIB的参考日期）的公众持股量的10%。根据TSX的要求，公司被授权在2025年8月8日之前根据续签的NCIB进行采购。购买将通过在多伦多证券交易所和纽约证券交易所（NYSE）的公开市场交易，或在符合条件的情况下通过美国或加拿大的替代交易系统，或通过证券监管机构可能允许的其他方式进行，包括预先安排的交叉交易、豁免要约、证券监管机构发布的发行人投标豁免令下的私人协议以及普通股的大宗购买。

根据多伦多证券交易所的要求，除了在包括纽约证券交易所在内的其他交易所进行的购买外，公司还可以通过多伦多证券交易所的设施每天购买最多80,209股普通股，这相当于上述最近完成的六个月期间平均每日交易量（ADTV）的25%。

就其2024-2025年NCIB计划而言，公司与指定经纪人签订了自动购股计划（ASPP），该计划允许在公司通常由于监管限制或自行设定的交易禁售期而不被允许购买其普通股的时候根据NCIB购买普通股。

加拿大在2024年第二季度颁布了2%的股票回购税。股票回购税计入留存收益。

期间截至2025年6月29日的六个月，公司根据其NCIB计划回购注销了总计289.49万股普通股，总成本为1.41亿美元（包括250万美元的股票回购税），其中500万美元计入股本，余额计入留存收益。

9.0法律程序

9.1索赔和诉讼

公司是正常经营过程中产生的索赔和诉讼的一方。公司预计这些事项的解决不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

当我们认为负债很可能已经发生并且损失金额可以合理估计时，我们记录负债。既要判断发生负债的概率，又要判断负债的预计金额。我们至少每季度审查一次这些事项，并调整这些负债，以反映与特定案件有关的谈判、和解、裁决、法律顾问的建议和其他更新信息和事件的影响。

10.0财务风险管理

公司面临金融工具产生的风险，包括信用风险、流动性风险、外汇风险、利率风险、商品价格风险，以及根据我们的股份补偿计划，我们的普通股价格变动产生的风险。有关更多详情，请参阅截至2024年12月29日止年度的经审核年度综合财务报表附注25，有关我们衍生金融工具的更多资料，请参阅截至2025年6月29日止三个月及六个月的未经审核简明中期综合财务报表附注9及10。

11.0关键会计估计和判断

我们的重大会计政策在我们的2024财年经审计的年度综合财务报表附注3中进行了描述。按照国际财务报告准则编制财务报表要求管理层做出影响会计政策应用以及资产、负债、收入和费用的报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

对估计和基本假设进行持续审查。会计估计的修订在修订估计的期间和任何受影响的未来期间确认。

11.1应用会计政策的关键性判断

以下是管理层在应用会计政策过程中作出的、对合并财务报表中确认的金额影响最大的关键性判断：

•现金产生单位（CGU）的确定

•所得税

12.0会计政策和新会计准则尚未适用

12.1会计政策

公司截至2025年6月29日止三个月及六个月的未经审核简明中期综合财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际会计准则（“IAS”）第34号中期财务报告编制的。公司在编制截至2025年6月29日止三个月及六个月的未经审核简明中期综合财务报表时采用了与2024财年经审核年度综合财务报表附注3所披露者相同的会计政策。

12.2尚未适用的新会计准则和解释

IFRS 9金融工具（“IFRS 9”）和IFRS 7金融工具：披露（“IFRS 7”）

2024年5月，IASB发布了对IFRS 9和IFRS 7的有限修订。这些修订明确了金融资产和负债的确认和终止确认时间、合同现金流量特征的评估，以及由此产生的具有环境、社会和治理相关或其他或有特征的金融资产的分类和披露。此外，修正案明确，金融负债在结算日终止确认，在满足特定条件的情况下，会计政策选择终止确认在结算日之前使用电子支付系统结算的金融负债。对于具有或有特征的金融工具以及通过这些修订指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具的投资，需要进行额外披露。这些修订自2026年1月1日或之后开始的年度报告期间生效。允许提前采用，可选择提前仅采用对金融资产分类的修订。公司目前正在评估这些修订对其合并财务报表的潜在影响。

IFRS 18在财务报表中的列报和披露

2024年4月9日，IASB发布了IFRS 18，以改进财务业绩报告。IFRS 18取代IAS 1财务报表的列报。它继承了国际会计准则第1号的许多要求不变。该准则对财务报表的列报和披露提出了要求。它为由所需类别和小计组成的损益表引入了一个定义结构。该准则还引入了管理层定义的绩效衡量标准的具体披露要求，以及这些衡量标准与《国际财务报告准则》中规定的最相似的小计之间的调节，这些小计必须在一份附注中披露。IFRS 18适用于自2027年1月1日或之后开始的年度报告期间。允许提前申请。公司目前正在评估采用IFRS 18对其合并财务报表的影响。

13.0对财务报告的内部控制

内部控制和程序的变化

自2025年3月31日开始至2025年6月29日结束的期间，公司财务报告内部控制没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

14.0风险和不确定性

在我们的2024年经审计年度合并财务报表附注25中，我们描述了与金融工具相关的某些风险，在我们的2024年年度MD & A中，在“风险和不确定性”一节下，我们描述了可能对我们的财务状况、经营或业务结果、现金流量或我们普通股的交易价格产生重大不利影响的主要风险，并导致实际结果与我们在前瞻性陈述中表达或暗示的预期存在重大差异。以下列出的风险并不是可能影响公司的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流或业务产生重大不利影响。我们在2024年年度MD & A中描述的风险包括：

•我们实施增长战略和计划的能力

•我们有效竞争的能力

•我们整合收购的能力

•我们可能会受到总体经济和金融状况变化的负面影响

•我们依赖少数重要客户

•我们的客户不承诺采购最低数量

•我们预测、识别或应对消费者偏好和趋势变化的能力

•我们根据客户需求变化有效管理生产和库存水平的能力

•我们可能会受到用于制造我们产品的原材料价格波动和波动的负面影响

•我们依赖关键供应商

•我们可能会受到气候、政治、社会和经济风险、自然灾害、流行病和我们经营或生产来源国家的地方病的负面影响

•遵守我们经营所在国家的法律法规以及诉讼和/或监管行动的潜在负面影响

•我们依赖于某些国际贸易（包括多边和双边）协议和优惠计划，并受制于不断变化的国际贸易法规

•可能提高我们有效所得税率的因素或情况

•遵守环境和健康与安全条例

•全球气候变化可能对我们的业务产生不利影响

•遵守产品安全规定

•我们可能会因与员工关系的变化或国内外雇佣法规的变化而受到负面影响

•我们可能会因为实际的、被指控的或被认为违反劳动法或国际劳工标准、不道德的劳动和其他商业行为而经历负面宣传

•我们保护知识产权的能力

•我们在很大程度上依赖我们的信息系统进行业务运营

•我们可能会受到数据安全漏洞或数据隐私违规的负面影响

•人工智能（AI）的快速发展可能会对我们的业务产生不利影响

•我们依赖关键管理层以及我们吸引和/或留住关键人员的能力

有关美国行政当局征收关税及相关风险和不确定性的讨论，请参见3.4节“近期事件”。

15.0非公认会计原则财务措施和相关比率的定义和调节

我们使用非GAAP财务指标，以及非GAAP比率来评估我们的经营和财务业绩、财务状况和杠杆以及流动性。下文提供了本MD & A中使用的非GAAP财务指标的术语和定义，以及每个非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的对账。非GAAP财务指标在本MD & A中列报的所有期间都以一致的基础列报。这些措施没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施具有可比性。因此，不应孤立地考虑这些指标或将其作为根据国际财务报告准则编制的业绩计量的替代品。

非GAAP财务指标及相关比率

在这份MD & A中，我们使用了非GAAP财务指标，包括调整后的净利润、调整后的所得税前利润、调整后的所得税费用、调整后的毛利润、调整后的SG & A费用、调整后的营业收入、调整后的EBITDA，以及非GAAP比率，包括调整后的稀释每股收益、调整后的有效所得税率、调整后的毛利率、调整后的SG & A费用占净销售额的百分比，以及调整后的营业利润率。这些财务指标用于衡量我们一个时期到下一个时期的业绩和财务状况，其中不包括某些调整造成的差异，这些调整可能会扭曲对我们经营和财务业绩趋势的分析，并且因为我们认为这些指标提供了有关公司经营和财务业绩以及财务状况的有意义的信息。排除这些项目并不意味着它们是非经常性的。我们还使用非GAAP财务指标，包括自由现金流、总债务、净债务、净债务杠杆率和营运资本。

对非GAAP措施的某些调整

如上文所述，我们的某些非公认会计准则财务指标和比率不包括某些调整造成的差异，这些调整影响了公司经营和财务业绩的可比性，并可能会扭曲

对其经营业绩趋势的分析。对影响多个非GAAP财务指标和比率的调整解释如下：

重组和收购相关成本（回收）

重组和收购相关成本（回收）包括与重大退出活动直接相关的成本，包括关闭营业地点和出售营业地点或搬迁业务活动、管理结构的重大变化，以及根据业务收购产生的交易、退出和整合成本。重组和收购相关成本作为调整计入调整后的营业收入、调整后的营业利润率、调整后的净利润、调整后的税前利润、调整后的摊薄每股收益和调整后的EBITDA。截至2025年6月29日的三个月和六个月，重组和收购相关成本分别为810万美元和1310万美元（2024年-290万美元（回收）和210万美元（回收））。本MD & A中题为“重组和收购相关成本（回收）”的第5.4.4小节包含了对这些成本的详细讨论。

与代理权竞争和领导层变动及相关事项有关的费用

2023年12月11日，公司当时的董事会（“上届董事会”）宣布终止公司总裁兼首席执行官Glenn Chamandy的职务。在该日期，上届董事会任命Vince Tyra为总裁兼首席执行官，Tyra先生于2024财年第一季度上任，自2024年1月15日起生效。在Chamandy先生被解职后，股东Browning West和其他人发起了一场针对前任董事会的竞选和代理权竞争，提出了新的董事名单，并要求恢复Chamandy先生的总裁兼首席执行官职务。2024年第二季度，即2024年4月28日，在2024年5月28日年度股东大会（“年度会议”）召开之前，上届董事会宣布更新董事会（“更新董事会”），导致立即更换五名董事，新增两名董事暂时留任，但未在年度会议上竞选连任。2024年5月23日，也就是年会召开的5天前，新上任的董事会和Tyra先生以及公司执行副总裁、首席人力资源官（CHRO）和法律事务Arun Bajaj辞职。更新后的董事会任命Browning West的提名人选进入董事会（“新董事会”），自该日起生效。2024年5月24日，新董事会恢复Chamandy先生为总裁兼首席执行官。2024年5月28日，新一届董事会在年度会议上由股东选举产生。公司主要在前任董事会和更新后的董事会的指示下产生了大量费用，包括：（i）与代理权竞争和相关事项以及Chamandy先生的终止和随后复职有关的法律、通信、代理咨询、财务和其他咨询费用；（ii）法律、与前任董事会在收到保密的非约束性收购公司意向书后启动的审查程序有关的财务和其他咨询费；（iii）特别高级管理人员留任奖励；（iv）与离任高管有关的离职和解雇福利；以及（v）增加的董事会议费和保险费。此外，在年会之后，公司治理和社会责任委员会（“CGSRC”）向新董事会建议，并经新董事会批准，为Chamandy先生（他在2023年12月11日被解雇后没有收到任何遣散费）补发与其复职有关的补偿，包括恢复前任董事会取消的基于股份的奖励。鉴于其成功的竞选活动获得了股东的大力支持，以及更新后的董事会在年会前辞职，CGSRC还向新董事会建议，新董事会批准，在2024年第二季度偿还Browning West与代理权竞争有关的法律和其他咨询费用，金额为940万美元。

截至2025年6月29日的三个月和六个月，与这些非经常性活动相关的总成本（“与代理权竞争和领导层变动及相关事项相关的成本”）分别为110万美元和200万美元（2024年-5720万美元和7680万美元），详见下表并附相应脚注。这些成本包括在销售、一般和管理费用中。以下费用的影响作为调整计入调整后的SG & A费用、调整后的SG & A费用占净销售额的百分比、调整后的营业收入、调整后的营业利润率、调整后的所得税前利润、调整后的净利润、调整后的摊薄每股收益和调整后的EBITDA。

			三个月结束									六个月结束
（百万美元）			6月29日， 2025			6月30日， 2024						6月29日， 2025			6月30日， 2024
股东事项咨询费(1)			1.1			18.0						1.7			33.3
遣散费和其他解雇福利(2)			—			21.6						—			21.6
与Glenn Chamandy被解雇和随后恢复担任总裁兼首席执行官有关的补偿费用(3)			—			7.8						—			8.9
与上一届董事会和刷新董事会相关的增量成本(4)			—			7.4						0.1			7.4
与评估收购公司的外部利益有关的成本(5)			—			0.5						—			3.0
特别留任奖励，就业信贷净额(6)			—			1.9						0.2			2.6
与代理权竞争和领导层变动及相关事项有关的费用			1.1			57.2						2.0			76.8

（1）涉及代理竞争和股东事项的咨询、法律和其他费用。截至2025年6月29日的三个月和六个月期间产生的费用分别为110万美元和170万美元（2024年-1800万美元和3330万美元），包括：

–截至2025年6月29日的三个月和六个月分别为110万美元和170万美元（2024年-860万美元和2390万美元），用于与代理竞争和股东事务相关的咨询、法律和其他费用和开支。2024年度的费用主要是在上一届董事会和刷新董事会的指示下产生的；以及

–2024年第二季度应计费用940万美元，用于偿还Browning West就代理权竞争产生的咨询、法律和其他费用和开支（更多信息请参阅简明中期综合财务报表附注8（c））。

（2）涉及根据现有遣散费安排向Tyra先生和Bajaj先生支付遣散费和其他解雇福利，这些遣散费安排是由更新后的董事会在代理权竞争的背景下批准和作出的，就在2024年5月结束之前。2024年第二季度用于离职和解雇福利的现金支出总计2440万美元，其中1530万美元用于Tyra先生，910万美元用于Bajaj先生。2024年第二季度销售、一般和管理费用中包含的相应费用总计2160万美元（其中1410万美元用于Tyra先生，750万美元用于Bajaj先生），其中包括1230万美元用于加速归属基于股份的奖励以及930万美元用于这些高管的其他解雇福利。

（3）与欠薪相关的工资和其他应计福利，作为新董事会在2024年第二季度恢复Chamandy先生的一部分，包括恢复已被上届董事会取消的基于股份的奖励。截至2024年6月30日的三个月和六个月期间产生的费用净额分别为780万美元和890万美元，其中包括：

–170万美元用于短期激励计划福利的欠薪和应计费用；

–1460万美元的股票补偿费用，用于与恢复Chamandy先生的2022和2023年长期激励计划（LTIP）赠款相关的过去服务成本（其中2023财年第四季度记录了约600万美元的补偿费用冲回）；

–与Chamandy先生于2024年归属的2021年LTIP股份授予相关的股票薪酬费用调整分别为130万美元和240万美元；和

–2024年第二季度应计980万美元遣散费（已在2023年第四季度计提）的冲回，因为Chamandy先生丧失了与如上所述的欠薪奖励和恢复已取消的基于股份的奖励有关的任何解雇福利权利。

（4）公司与上一届董事会和刷新董事会相关的增量成本分别为零和0.1百万美元（2024年-7.4百万美元和7.4百万美元）。2025财年的费用涉及未支付的递延股份单位（DSU）价值的增加。2024财年的费用包括480万美元的董事和高级管理人员流失保险单、40万美元的特别董事会会议费支付以及220万美元的递延股份单位（DSU）负债价值增加。

（5）与前任董事会在收到一份保密的、不具约束力的收购公司意向书后启动的已宣布的审查程序有关的咨询、法律和其他费用。

（6）截至2025年6月29日止三个月和六个月的股票薪酬支出分别为零和0.2百万美元（2024年-1.9百万美元和2.6百万美元），与特别保留奖励有关，扣除就业信贷。

调整后净利润和调整后摊薄每股收益

调整后的净收益计算为未计重组和收购相关成本、无形资产减值（减值转回）、保险净收益、售后回租收益、与代理竞争和领导层变动及相关事项相关的成本以及与这些项目相关的所得税费用或回收前的净收益。调整后的净利润也不包括与重新评估先前确认或取消确认的递延所得税资产的变现概率相关的所得税，以及由于我们经营所在国家的法定所得税率变化而导致的与递延所得税资产和负债重估相关的所得税。调整后摊薄每股收益的计算方法为调整后净收益除以已发行普通股的稀释加权平均数。公司使用调整后的净收益和调整后的稀释每股收益来衡量其一个时期到下一个时期的净收益表现，并在做出有关其业务的持续运营的决策时，没有因上述项目的影响而引起的变化。该公司将这些项目排除在外，因为它们影响了其净收益和稀释后每股收益的可比性，并可能在其业务表现中扭曲对净收益趋势的分析。该公司认为，调整后的净收益和调整后的稀释后每股收益对投资者有用，因为它们有助于识别我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被不同时期可能不同的某些费用、注销、费用、收入或回收所掩盖。排除这些项目并不意味着它们是非经常性的。这些措施没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施具有可比性.

			三个月结束									六个月结束
（百万美元，每股金额除外）			6月29日， 2025			6月30日， 2024						6月29日， 2025			6月30日， 2024
净收益			137.9			58.4						222.6			137.1
调整：
重组和收购相关成本（回收）			8.1			(2.9)						13.1			(2.1)
与代理权竞争和领导层变动及相关事项有关的费用			1.1			57.2						2.0			76.8
与重组费用和上述其他项目有关的所得税（回收）费用			(1.2)			0.5						(1.9)			0.5
巴巴多斯税率变动对递延所得税资产和负债重估的影响			—			11.5						—			11.5
调整后净收益			145.9			124.7						235.8			223.8
基本EPS			0.91			0.35						1.47			0.81
稀释EPS			0.91			0.35						1.47			0.81
调整后摊薄EPS(1)			0.97			0.74						1.56			1.33