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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
______________________________________________________
表格 10-Q
______________________________________________________
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间 2025年9月30日 .
或
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
为从_________到__________的过渡期
委员会文件编号 1-475
________________________________
A. O. Smith Corporation
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
________________________________

特拉华州
（成立状态）
西园广场11270号 , 密尔沃基 , 威斯康辛州
（主要行政办公室地址）
39-0619790
（I.R.S.雇主
识别号）
53224-9508
（邮编）
( 414 ) 359-4000
（注册人的电话号码，包括区号）
_________________________________________________
根据该法第12（b）节登记的证券：
各班级名称 交易
符号		 各交易所名称
在哪个注册
普通股（每股面值1.00美元） AOS 纽约证券交易所
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。☒ 有 o无
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 ☒ 有 o无
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司 ☒ 加速披露公司 ☐
非加速披露公司 ☐ 较小的报告公司 ☐
新兴成长型公司 ☐
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条。） ☐ 有 ☒ 无
截至2025年10月24日已发行A类普通股- 25,865,697 股份
截至2025年10月24日已发行普通股- 113,372,121 股份



指数
A. O. Smith Corporation
页
3
3
4
5
6
7-19
20-25
25
26
26
26
26
26
27
28
2
目 录
第一部分-财务信息
项目1-财务报表
A. O. Smith Corporation
收益简明合并报表
（百万美元，每股数据除外）
（未经审计）
三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
2025 2024 2025 2024
净销售额 $ 942.5   $ 902.6   $ 2,917.7   $ 2,905.7  
销售产品成本 578.0   565.3   1,780.7   1,787.7  
毛利 364.5   337.3   1,137.0   1,118.0  
销售、一般和管理费用 188.9   176.6   572.8   557.3  
利息支出 3.6   1.5   11.1   4.3  
其他收入，净额 0.2   2.6   ( 1.4 ) 0.5  
所得税拨备前利润 171.8   156.6   554.5   555.9  
准备金 39.8   36.5   133.7   132.0  
净收益 $ 132.0   $ 120.1   $ 420.8   $ 423.9  
每股普通股基本净收益(1)
$ 0.94   $ 0.82   $ 2.97   $ 2.90  
稀释后的普通股每股净收益(1)
$ 0.94   $ 0.82   $ 2.95   $ 2.87  
每股普通股股息 $ 0.34   $ 0.32   $ 1.02   $ 0.96  
(1) 每股收益金额是离散计算的，因此，由于四舍五入，加起来可能不等于总数。



A. O. Smith Corporation
综合收益简明合并报表
（百万美元）
（未经审计）
三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
2025 2024 2025 2024
净收益 $ 132.0   $ 120.1   $ 420.8   $ 423.9  
其他综合收益（亏损）
外币换算调整 ( 5.8 ) 7.6   9.4   0.4  
现金流衍生工具未实现收益（亏损），减相关所得税（拨备）收益$（ 0.5 ）和$（ 0.7 ）于2025年，$ 0.3 和$ 0.5 2024年
1.4   ( 0.9 ) 2.0   ( 1.6 )
调整养老金负债，减去相关所得税拨备$ 0.0 和$ 0.1 2025年，$ 0.0 和$ 0.1 2024年
—   0.1   0.2   0.2  
综合收益 $ 127.6   $ 126.9   $ 432.4   $ 422.9  
见所附未经审核简明综合财务报表附注。
3
目 录
A. O. Smith Corporation
简明合并资产负债表
（百万美元，股份除外）
（未经审计）
9月30日，
2025
12月31日，
2024
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物 $ 152.7   $ 239.6  
有价证券 20.1   36.5  
应收款项 589.0   541.4  
库存 507.3   532.1  
其他流动资产 47.0   43.3  
流动资产总额 1,316.1   1,392.9  
物业、厂房及设备 1,547.3   1,495.9  
减去累计折旧 ( 914.3 ) ( 867.2 )
净不动产、厂房和设备 633.0   628.7  
商誉 710.0   761.7  
其他无形资产 366.1   321.1  
经营租赁资产 45.6   32.8  
其他资产 99.9   102.8  
总资产 $ 3,170.7   $ 3,240.0  
负债
流动负债
贸易应付款项 $ 521.4   $ 588.7  
应计工资和福利 85.5   78.5  
应计负债 154.0   153.0  
产品保修 72.6   67.0  
一年内到期债务 19.0   10.0  
流动负债合计 852.5   897.2  
长期负债 166.8   183.2  
产品保修 130.9   123.4  
长期经营租赁负债 35.6   23.5  
其他负债 140.4   129.2  
负债总额 1,326.2   1,356.5  
股东权益
A类普通股（已发行股份， 25,996,077 和 26,014,825 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日）
130.0   130.1  
普通股（已发行股 164,711,517 和 164,692,769 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日）
164.7   164.7  
超过面值的资本 612.4   601.3  
留存收益 3,876.7   3,601.3  
累计其他综合损失 ( 100.3 ) ( 111.9 )
按成本计算的库存股票 ( 2,839.0 ) ( 2,502.0 )
股东权益合计 1,844.5   1,883.5  
负债总额和股东权益 $ 3,170.7   $ 3,240.0  
见所附未经审核简明综合财务报表附注。
4
目 录
A. O. Smith Corporation
简明合并现金流量表
（百万美元）
（未经审计）
九个月结束
9月30日，
2025 2024
经营活动
净收益 $ 420.8   $ 423.9  
调整净收益与经营活动提供（用于）的现金的对账：
折旧及摊销 62.8   59.5  
股份补偿费用 11.3   12.7  
递延所得税 9.7   ( 0.9 )
经营资产和负债变动净额：
流动资产和负债 ( 83.6 ) ( 121.3 )
非流动资产和负债 12.7   ( 14.0 )
经营活动提供的现金 433.7   359.9  
投资活动
资本支出 ( 53.2 ) ( 77.4 )
收购业务 —   ( 21.3 )
有价证券投资 ( 42.7 ) ( 72.9 )
出售有价证券所得款项净额 59.2   60.5  
用于投资活动的现金 ( 36.7 ) ( 111.1 )
融资活动
发生的长期债务 ( 6.8 ) ( 6.9 )
普通股回购 ( 335.4 ) ( 237.1 )
股票期权活动所得款项净额 0.7   17.2  
支付的股息 ( 145.1 ) ( 140.9 )
用于融资活动的现金 ( 486.6 ) ( 367.7 )
汇率变动对现金及现金等价物的影响 2.7   ( 1.7 )
现金及现金等价物净减少额 ( 86.9 ) ( 120.6 )
现金及现金等价物-期初 239.6   339.9  
现金及现金等价物-期末 $ 152.7   $ 219.3  
见所附未经审核简明综合财务报表附注。
5
目 录
A. O. Smith Corporation
股东权益的简明合并报表
（百万美元）
（未经审计）
三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
2025 2024 2025 2024
A类普通股
期初余额 $ 130.0   $ 130.1   $ 130.1   $ 130.1  
A类普通股的转换 —   —   ( 0.1 ) —  
期末余额 $ 130.0   $ 130.1   $ 130.0   $ 130.1  
普通股
期初余额 $ 164.7   $ 164.7   $ 164.7   $ 164.7  
A类普通股的转换 —   $ —   —   $ —  
期末余额 $ 164.7   $ 164.7   $ 164.7   $ 164.7  
超过面值的资本
期初余额 $ 609.4   $ 593.1   $ 601.3   $ 578.2  
A类普通股的转换 —   —   0.1   —  
发行股份单位 ( 2.3 ) —   ( 15.0 ) ( 15.0 )
股份单位归属 —   ( 0.1 ) ( 1.8 ) ( 1.9 )
股份补偿费用 2.5   1.9   10.8   11.3  
股票期权的行使 0.5   4.7   1.1   11.0  
发行股份补偿 2.3   0.1   15.9   16.1  
期末余额 $ 612.4   $ 599.7   $ 612.4   $ 599.7  
留存收益
期初余额 $ 3,792.5   $ 3,467.6   $ 3,601.3   $ 3,258.1  
净收益 132.0   120.1   420.8   423.9  
股票股息 ( 47.8 ) ( 46.7 ) ( 145.4 ) ( 141.0 )
期末余额 $ 3,876.7   $ 3,541.0   $ 3,876.7   $ 3,541.0  
累计其他综合损失（见附注14） $ ( 100.3 ) $ ( 85.2 ) $ ( 100.3 ) $ ( 85.2 )
库存股票
期初余额 $ ( 2,754.8 ) $ ( 2,351.9 ) $ ( 2,502.0 ) $ ( 2,202.5 )
股票期权的行使 0.7   3.1   ( 0.4 ) 6.3  
股份激励及董事薪酬 —   —   0.3   0.2  
购回的股份 ( 84.1 ) ( 83.9 ) ( 335.4 ) ( 237.1 )
回购普通股的消费税 ( 0.8 ) ( 0.9 ) ( 3.3 ) ( 2.4 )
股份单位归属 —   —   1.8   1.9  
期末余额 $ ( 2,839.0 ) $ ( 2,433.6 ) $ ( 2,839.0 ) $ ( 2,433.6 )
股东权益合计 $ 1,844.5   $ 1,916.7   $ 1,844.5   $ 1,916.7  
见所附未经审核简明综合财务报表附注。
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目 录
A. O. Smith Corporation
简明合并财务报表附注
2025年9月30日
（未经审计）
1. 列报依据
随附的未经审计简明综合财务报表是根据中期财务信息在美国普遍接受的会计原则（GAAP）并根据美国证券交易委员会（SEC）的规则和条例编制的。因此，它们不包括完整财务报表所需的所有信息和脚注。管理层认为，为公平列报而认为必要的所有调整（包括正常的经常性应计项目）均已包括在内。截至2025年9月30日止三个月及九个月的经营业绩不一定代表全年的预期业绩。建议将随附的简明综合财务报表与公司于2025年2月11日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审计的综合财务报表及其附注一并阅读。
最近的会计公告
2024年11月，财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）2024-03“损益表-报告综合收益（主题220）：损益表费用的分类。”ASU要求通过分解在损益表正面列示的成本和费用细目项目进行额外披露。ASU自2027年年度披露开始对公司生效，随后的中期期间允许提前采用。该ASU要求上市公司前瞻性地将这些修订应用于本ASU生效日期之后的报告期间发布的财务报表，或追溯应用于财务报表中列报的任何或所有以前期间。该公司目前正在评估采用这一ASU对其披露的影响。
2023年12月，FASB修订了会计准则编纂（ASC）740（根据ASU2023-09发布，“所得税披露的改进”）。这份ASU要求增加与税率调节和已缴所得税相关的披露，并包括旨在提高有效性和可比性的其他修订。该修订自允许提前采用的2025年年度披露开始对公司生效，应在未来基础上适用。该公司目前正在评估采用ASU2023-09将对其年度披露产生的影响。
2. 收入确认
该公司的销售基本上全部来自与客户签订的购买其产品的合同。合同和客户采购订单被用来确定销售合同的存在。运输单据用于验证装运。对于其几乎所有产品，公司在所有权和风险转移给客户的时间点将产品控制权转移给客户，这通常发生在产品发货时。每个售出的单位都被视为一项独立的、非捆绑的履约义务。公司的销售安排不包括在合同范围内具有重大意义的其他履约义务。
每个客户各自履约义务的收入性质、时间和金额是一致的。公司根据与交易相关的付款条件，以及销售价格是否需要退款或调整来衡量销售交易价格。销售和增值税不计入交易价格的计量。公司对大部分客户的付款条件是 30 到 90 发货后的天数。此外，中国的某些客户在产品发货前向公司付款，导致客户存款负债$ 28.6 百万和$ 54.4 分别于2025年9月30日和2024年12月31日的百万。客户存款负债为短期性质，自收到之日起一年内确认为收入。
公司根据信用检查和分析确定的客户的信誉，以及客户的付款历史，评估客户应收款的可收回性。在确定信用损失准备金时，公司还考虑了客户账户账龄、历史核销等多种因素。此外，公司在建立足够的信用损失备抵时监测其他风险因素，包括前瞻性信息，这些信息反映了对应收账款存续期内预期将发生的信用损失的当前估计。该公司的信贷损失准备金为$ 15.2 百万和$ 12.9 分别为2025年9月30日和2024年12月31日的百万。

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目 录
2.收入确认（续）
返利和奖励基于定价协议，与销量挂钩。收入金额因与客户返利相关的可变对价而减少，该对价使用预期值计算，并基于计划特定因素，例如基于预期数量的预期返利百分比。在客户有权退回符合条件的产品的情况下，公司减少其对预期产品退货的估计的收入，这主要是基于对历史经验的分析。如果实际销量与估计销量不同，或者如果未来回报与历史经验不同，则可能需要对此类应计项目进行更改。向客户开票的运输和装卸费用计入净销售额，相关成本计入销售产品成本，是为履行承诺转让产品而进行的活动。
分拆净销售额
该公司由 two 报告部分：北美和世界其他地区。世界其他地区主要由中国、欧洲和印度组成。这两个部门制造和销售住宅和商业燃气、热泵和电热水器、锅炉、水箱和水处理产品的综合产品线。这两个部门主要在各自的世界地区制造和销售。
由于每个分部在世界各自地区制造和销售产品，公司已确定地理位置是报告其销售的主要因素。公司进一步将其北美分部的销售额按主要产品线分类，因为北美的每个主要产品线均通过不同的分销渠道进行销售，而这些产品线可能受到某些经济因素的不同影响。在世界其他地区，特别是在中国和印度，公司的主要客户通过公司的产品线进行采购，无论产品类型如何，都使用相同的分销渠道。此外，经济因素的影响不太可能在世界其他地区细分市场按产品线进行区分。
北美分部的主要产品线定义如下：
热水器该公司的热水器是开水加热系统，可加热饮用水。热水器的典型应用包括住宅、餐厅、酒店、写字楼、洗衣店、洗车场和小型企业。公司通过批发分销渠道销售住宅和商用热水器产品及相关零部件，其中包括约 900 独立批发管道分销商。该公司还通过零售和维护、维修和运营（MRO）渠道销售居民热水器及相关零部件。公司在北美分部的热水器销售有很大一部分来自于对现有产品的替代。
锅炉该公司的锅炉是闭环水加热系统，主要用于空间加热或水合加热。该公司的锅炉主要用于医院、学校、酒店和其他大型商业建筑的商业环境应用，而住宅锅炉则用于家庭、公寓和公寓。该公司的锅炉分销渠道主要由制造商代表公司组成，其余锅炉通过批发渠道分销。公司在北美分部的锅炉销售来自于现有产品的更换和新建的组合。
水处理产品该公司的水处理产品范围从入口式软水机、问题井水解决方案、全家庭水过滤产品到移动过滤瓶、使用点碳、反渗透产品。该公司水处理产品的典型应用包括住宅、餐厅、酒店和办公室。公司通过零售和批发分销渠道销售水处理产品，类似热水器。公司的水处理产品也通过独立的水质经销商以及直接向消费者销售，包括通过电子商务销售渠道。该公司在北美分部的水处理产品销售的一部分由替换过滤器组成。


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目 录
2.收入确认（续）
下表按分部分列公司净销售额。如上所述，公司北美分部的销售额进一步按主要产品线分类。此外，公司的世界其他地区分部销售额按中国和所有其他地区分类：
（百万美元） 三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
2025 2024 2025 2024
北美洲
热水器及相关零部件 $ 604.9   $ 568.9   $ 1,873.9   $ 1,877.4  
锅炉及相关零部件 78.0   71.1   213.6   197.2  
水处理产品及相关零部件 59.9   63.3   183.0   185.7  
北美洲合计 742.8   703.3   2,270.5   2,260.3  
世界其他地区
中国 $ 151.7   $ 174.6   $ 531.2   $ 593.4  
世界其他所有地区 56.2   35.7   143.5   88.6  
世界其他地区合计 207.9   210.3   674.7   682.0  
分部间销售 ( 8.2 ) ( 11.0 ) ( 27.5 ) ( 36.6 )
净销售总额 $ 942.5   $ 902.6   $ 2,917.7   $ 2,905.7  
3. 收购
在2024年第四季度，该公司从联合利华收购了南亚的住宅净水业务Pureit，总购买价格为$ 124.6 百万。被收购的公司包括在世界其他地区部分。购买价格包括初步现金付款$ $ 117.9 在交易结束时支付百万美元，并单独支付$ 6.7 百万，用于根据与联合利华的过渡供应协议进行的库存。该公司产生了大约$ 1.4 百万。购买价格分配仍然是初步的，并取决于将在收购日期后一年内完成的最终估值调整。
下表汇总了收购资产和承担的负债在收购日的公允价值初步分配情况。的$ 56.5 获得的可辨认无形资产百万，$ 48.5 万元分配给无需摊销的商标，$ 3.8 万元转让给摊销的专利 15 年，剩余的$ 4.2 万元分配给客户关系，摊销到two到 三年 .收购购买价格超过分配给所收购资产和承担的负债的公允价值的部分记为商誉。购买价格分配给商誉减少$ 0.9 万元于2025年第二季度因与可辨认无形资产相关的估值调整。
（百万美元）
流动资产 $ 5.6  
物业、厂房及设备 0.6  
无形资产 56.5  
商誉 63.8  
获得的资产总额 126.5  
流动负债 ( 1.9 )
取得的净资产 $ 124.6  
在2024年第一季度，公司收购了一家私营水处理公司。该公司支付的现金购买总价为$ 21.3 万，扣除收购现金。公司还同意根据产品销售额比下一年度增加的金额进行或有付款 三年 .收购公司的加入扩大了公司在北美的水处理足迹。收购的公司包括在北美分部。
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目 录
4. 库存
下表列出了公司存货余额的构成部分：
（百万美元） 9月30日，
2025		 2024年12月31日
成品 $ 187.4   $ 196.1  
在制品 46.1   42.4  
原材料 320.7   343.0  
存货，按先进先出成本 554.2   581.5  
后进先出储备 ( 46.9 ) ( 49.4 )
库存，按后进先出成本 $ 507.3   $ 532.1  
5. 产品保修
该公司对其某些产品的销售提供与市场一致的条款保证，并为估计的未来索赔记录应计费用。 下表列出了公司的保修责任活动：
（百万美元） 三个月结束
9月30日，
2025 2024
7月1日余额， $ 201.1   $ 187.6  
费用 18.2   16.0  
理赔 ( 15.8 ) ( 16.4 )
9月30日余额， $ 203.5   $ 187.2  

（百万美元） 九个月结束
9月30日，
2025 2024
1月1日余额， $ 190.4   $ 188.1  
费用 61.0   58.5  
获得的债务(1)
1.1   —  
理赔 ( 49.0 ) ( 59.4 )
9月30日余额， $ 203.5   $ 187.2  
(1)有关收购Pureit的更多信息，请参阅附注3
6. 债务
2024年，该公司更新并修正了其$ 500 百万多年期、多币种循环信贷协议，新的到期日为2029年8月23日。该设施有一项手风琴条款，允许将其增加到$ 1 如果满足某些条件（包括贷方批准），则为十亿。公司银行信贷额度下的借款和商业票据借款由$ 500 百万循环信贷协议。由于该融资的长期性质，公司的商业票据和信用额度借款于2025年9月30日被归类为长期债务。公司可以选择要么维持现金余额，要么为银行信贷和服务支付费用。该设施要求公司维护 two 金融契约、杠杆率测试和利息覆盖率测试。截至2025年9月30日，公司遵守各项契诺。
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目 录
7. 普通股每股收益
计算基本和稀释每股收益的分子为净收益。 下表列出了每股收益计算中使用的基本和稀释加权平均股份的计算方法：
三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
2025 2024 2025 2024
基本每股收益的分母-加权平均股份 139,953,331   145,577,396   141,707,680   146,404,181  
稀释性股票期权及股份单位的影响 941,557   1,122,944   874,905   1,125,265  
稀释每股收益的分母 140,894,888   146,700,340   142,582,585   147,529,446  
8. 以股份为基础的薪酬
公司采纳了自2007年1月1日起生效的A.O.史密斯组合式激励薪酬计划（激励计划），该激励计划最近一次于2020年4月15日获得股东重新批准。该激励计划是最初于2002年获得股东批准的A.O.史密斯组合式高管激励薪酬计划的延续。2025年9月30日可授予股份补偿的股份数量为 2,043,675 .在归属或行使股份补偿时，股份将从库存股中发行。
股份单位
激励计划参与者可获授股份单位。股份单位归属 三年 授予日之后。公司授予 245,168 和 195,363 分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止9个月根据激励计划订立的股份单位。
股票单位的价值为$ 16.1 2025年和2024年发行日的百万，基于公司普通股在授予日的价格。股份单位按比例确认为补偿费用超过 三年 归属期。截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的股份单位开支中包括与在归属期内符合退休资格或将成为退休资格的若干雇员的股份单位奖励加速归属相关的开支。归属于股份单位的股份补偿费用$ 2.1 百万和$ 1.7 百万元分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月确认。归属于股份单位的股份补偿费用$ 9.4 百万和$ 10.9 百万元分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月确认。某些非美国籍员工在归属日收到股价的现金价值代替股份。未归属的以现金结算的奖励在每个报告期重新计量。
截至2025年9月30日止九个月，激励计划下的股份单位活动摘要如下：
单位数 加权-平均
授予日期价值
2025年1月1日已发行未归属 469,269   $ 71.50  
已获批 245,168   65.82  
既得 ( 85,872 ) 73.72  
没收 ( 11,861 ) 70.82  
2025年9月30日已发行未归属 616,704   68.75  

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目 录
8.股份补偿（续）
业绩股票单位
从2023年开始，某些高管可能会根据激励计划获得绩效股票单位。业绩股票单位归属 三年 授予日之后。绩效股票单位归属于一套衡量标准，这些标准基于某些可持续发展目标的实现情况。潜在支出范围从 零 到 150 目标奖励的百分比和目标金额的变化反映为业绩调整。公司授予 38,150 和 29,475 截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的激励计划下的业绩股票单位分别。
业绩股单位估值为$ 2.5 百万和$ 2.4 2025年和2024年分别按授予日公司普通股价格计算的发行日的百万元。业绩股票单位按比例确认为补偿费用超过 三年 归属期。业绩股票单位应占股份补偿费用$ 0.7 百万和$ 0.4 百万分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月确认。归属于业绩股票单位的股份补偿费用$ 1.9 百万和$ 1.3 百万元分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月确认。某些非美国籍高管在归属日收到股价的现金价值代替股份。未归属的以现金结算的奖励在每个报告期重新计量。
截至2025年9月30日止九个月，激励计划下的业绩股票单位活动摘要如下：
单位数 加权-平均
授予日期价值
2025年1月1日已发行未归属 74,398   $ 75.40  
已获批 38,150   65.64  
没收 ( 1,600 ) 71.23  
2025年9月30日已发行未归属 110,948   72.10  
9. 分部业绩
该公司由 two 报告部分：北美和世界其他地区。世界其他地区主要由中国、欧洲和印度组成。这两个部门制造和销售住宅和商业燃气和电热水器、锅炉、水箱和水处理产品的综合产品线。这两个部门主要在各自的世界地区制造和销售。
截至2025年9月30日止三个月
（百万美元） 北美洲 世界其他地区 分部间消除 分部合计 企业开支 合计
来自外部客户的销售 $ 737.7   $ 204.8   $ — $ 942.5   $ —   $ 942.5  
分部间销售 5.1   3.1   — 8.2   —   8.2  
742.8   207.9   — 950.7   —   950.7  
消除分部间销售 ( 5.1 ) ( 3.1 ) — ( 8.2 ) —   ( 8.2 )
净销售额 737.7   204.8   — 942.5   —   942.5  
销售产品成本 447.9   130.1   — 578.0   —   578.0  
毛利 289.8   74.7   — 364.5   —   364.5  
分部间利润 — —   —   — — —
销售、一般和管理费用 109.6   58.6   — 168.2   20.7   188.9  
其他（收入）费用，净额 0.5   0.7   — 1.2   ( 1.0 ) 0.2  
收益 $ 179.7   $ 15.4   $ —   $ 195.1   $ ( 19.7 ) $ 175.4  
利息支出 ( 3.6 )
所得税拨备前利润 $ 171.8  
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目 录
9.分部业绩（续）
截至2024年9月30日止三个月
（百万美元） 北美洲 世界其他地区 分部间消除 分部合计 企业开支 合计
来自外部客户的销售 $ 697.6   $ 205.0   $ — $ 902.6   $ —   $ 902.6  
分部间销售 5.7   5.3   — 11.0   —   11.0  
703.3   210.3   — 913.6   —   913.6  
消除分部间销售 ( 5.7 ) ( 5.3 ) — ( 11.0 ) —   ( 11.0 )
净销售额 697.6   205.0   — 902.6   —   902.6  
销售产品成本 432.8   132.5   — 565.3   —   565.3  
毛利 264.8   72.5   — 337.3   —   337.3  
分部间利润 — —   —   — — —
销售、一般和管理费用 102.7   58.6   — 161.3   15.3   176.6  
其他费用（收入），净额 ( 0.4 ) 0.3   — ( 0.1 ) 2.7   2.6  
收益 $ 162.5   $ 13.6   $ —   $ 176.1   $ ( 18.0 ) $ 158.1  
利息支出 ( 1.5 )
所得税拨备前利润 $ 156.6  
截至2025年9月30日止九个月
（百万美元） 北美洲 世界其他地区 分部间消除 分部合计 企业开支 合计
来自外部客户的销售 $ 2,255.1   $ 662.6   $ — $ 2,917.7   $ —   $ 2,917.7  
分部间销售 15.4   12.1   — 27.5   —   27.5  
2,270.5   674.7   — 2,945.2   —   2,945.2  
消除分部间销售 ( 15.4 ) ( 12.1 ) — ( 27.5 ) —   ( 27.5 )
净销售额 2,255.1   662.6   — 2,917.7   —   2,917.7  
销售产品成本 1,356.9   423.8   — 1,780.7   —   1,780.7  
毛利 898.2   238.8   — 1,137.0   —   1,137.0  
分部间利润 — 0.2   ( 0.2 ) — — —
销售、一般和管理费用 335.8   176.6   — 512.4   60.4   572.8  
其他（收入）费用，净额 ( 0.6 ) 2.0   — 1.4   ( 2.8 ) ( 1.4 )
收益 $ 563.0   $ 60.4   $ ( 0.2 ) $ 623.2   $ ( 57.6 ) $ 565.6  
利息支出 ( 11.1 )
所得税拨备前利润 $ 554.5  
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目 录
9.分部业绩（续）
截至2024年9月30日止九个月
（百万美元） 北美洲 世界其他地区 分部间消除 分部合计 企业开支 合计
来自外部客户的销售 $ 2,243.6   $ 662.1   $ — $ 2,905.7   $ —   $ 2,905.7  
分部间销售 16.7   19.9   — 36.6   —   36.6  
2,260.3   682.0   — 2,942.3   —   2,942.3  
消除分部间销售 ( 16.7 ) ( 19.9 ) — ( 36.6 ) —   ( 36.6 )
净销售额 2,243.6   662.1   — 2,905.7   —   2,905.7  
销售产品成本 1,356.3   431.4   — 1,787.7   —   1,787.7  
毛利 887.3   230.7   — 1,118.0   —   1,118.0  
分部间利润 — 0.4   ( 0.4 ) — — —
销售、一般和管理费用 327.0   175.7   — 502.7   54.6   557.3  
其他费用（收入），净额 0.7   ( 1.3 ) — ( 0.6 ) 1.1   0.5  
收益 $ 559.6   $ 56.7   $ ( 0.4 ) $ 615.9   $ ( 55.7 ) $ 560.2  
利息支出 ( 4.3 )
所得税拨备前利润 $ 555.9  
按分部划分的资产、折旧和资本支出
物业、厂房及设备
（百万美元） 2025年9月30日 2024年12月31日
北美洲 $ 2,365.2   $ 2,315.2  
世界其他地区 556.1   592.1  
分部合计 2,921.3   2,907.3  
企业(1)
249.4   332.7  
合计 $ 3,170.7   $ 3,240.0  
(1)公司的大部分资产包括现金、现金等价物、有价证券和递延所得税。
折旧及摊销 三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万美元） 2025 2024 2025 2024
北美洲 $ 16.5   $ 15.3   $ 47.5   $ 45.1  
世界其他地区 4.8   4.6   14.2   13.3  
分部合计 21.3   19.9   61.7   58.4  
企业 0.3   0.4   1.1   1.1  
合计 $ 21.6   $ 20.3   $ 62.8   $ 59.5  
资本支出 三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万美元） 2025 2024 2025 2024
北美洲 $ 12.4   $ 30.9   $ 45.1   $ 71.4  
世界其他地区 2.4   1.6   8.1   5.9  
分部合计 14.8   32.5   53.2   77.3  
企业 —   —   —   0.1  
合计 $ 14.8   $ 32.5   $ 53.2   $ 77.4  
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目 录

10. 公允价值计量
ASC 820，公允价值计量除其他外，定义公允价值，建立一致的公允价值计量框架，并扩大以经常性或非经常性基础以公允价值计量的每个主要资产和负债类别的披露。ASC 820明确了公允价值是一种退出价格，代表市场参与者之间有序交易中出售资产所收到的或转移负债所支付的金额。因此，公允价值是一种基于市场的计量，应根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定。作为考虑此类假设的基础，ASC 820建立了三层公允价值层次结构，其中对用于计量公允价值的输入值按以下顺序排列：（第1级）活跃市场中的报价等可观察输入值；（第2级）除活跃市场中的报价外，可直接或间接观察到的输入值；（第3级）市场数据很少或没有的不可观察输入值，这需要报告实体自行制定假设。以公允价值计量的资产和负债采用市场法，即涉及相同或可比资产或负债的市场交易产生的价格和其他相关信息。
按经常性公允价值计量的资产（负债）如下（单位：百万美元）：
公允价值计量使用 资产负债表位置 9月30日，
2025		 2024年12月31日
相同资产活跃市场报价（第一级） 有价证券 $ 20.1   $ 36.5  
重要的其他可观测输入（第2级） 其他流动资产/（应计负债） 1.0   ( 1.9 )
以公允价值计量的项目包括公司的有价证券（第一级）和衍生工具（第二级）。截至2025年9月30日止九个月，公司用于经常性计量公允价值的估值技术并无变化。
11. 衍生工具
该公司利用某些衍生工具来增强其管理货币风险以及原材料价格风险的能力。衍生工具的订立期限与相关的基础风险敞口一致，不构成独立于这些风险敞口的头寸。本公司并无为投机目的订立合约。与主要金融机构执行的合同，预计交易对手未履约无信用损失。
现金流对冲
除净投资套期外，公司将其所有符合ASC 815套期会计规定的套期工具均指定为现金流套期。对于被指定并符合现金流量套期保值条件的衍生工具（即对归因于特定风险的预期未来现金流量的可变性风险进行套期保值），衍生工具的收益或损失作为其他综合损失的组成部分（扣除税后）报告，并在与预测交易相关的同一细列项目中以及在被套期交易影响收益的同一期间或多个期间内重新分类为收益。
外币远期合约
公司因某些子公司的记账本位币以外的货币进行交易而面临外汇风险。公司在正常业务过程中利用外币远期买卖合同来管理与外币买卖和某些公司间交易相关的波动性。公司不时使用外币远期合约的主要货币包括英镑、加元、欧元和墨西哥比索。
这些工具的损益记入累计其他综合亏损，扣除税后，直至相关交易记入收益。当被套期项目变现时，收益或亏损从累计其他全面亏损重新分类至简明综合收益表。对远期合约有效性的评估是基于远期汇率的变化。这些对冲措施已被确定为有效的。现金流量套期累计其他综合损失中的大部分金额预计将在一年内重新分类为收益。
外币远期合约的合并公允价值为资产余额$ 2.1 截至2025年9月30日在简明综合资产负债表内记入其他流动资产的百万元。外币远期合约的合并公允价值为负债余额$ 1.4 截至2024年12月31日的百万元，在简明综合资产负债表内记入应计负债。
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目 录
11.衍生工具（续）
下表按币种汇总了截至所示日期被指定为现金流量套期保值的公司外币远期合约的合同金额：
（百万美元） 2025年9月30日 2024年12月31日
买入 卖出 买入 卖出
加元 $ —   $ 52.2   $ —   $ 28.9  
欧元 3.5   —   14.0   —  
墨西哥比索 5.3   —   27.2   —  
合计 $ 8.8   $ 52.2   $ 41.2   $ 28.9  

利率互换
公司因浮动利率借款而面临利率风险。公司与独立交易对手订立远期利率互换协议，以对冲因与浮动利率借款相关的有担保隔夜融资利率（SOFR）基准利率变化导致的现金流量变动。2025年9月30日的利率互换到期日为2029年9月30日，有效地将公司的浮动利率债务转换为固定利率债务。利率互换的总名义金额为 4.2 截至2025年9月30日和2024年12月31日的十亿卢比。截至2025年9月30日互换的合计实际利率为 8.25 %.
利率互换合约公允价值为负债余额$ 1.1 百万和$ 0.5 百万元，分别截至2025年9月30日及2024年12月31日，于简明综合资产负债表内记入应计负债。
现金流量套期对简明合并利润表的影响：
截至9月30日的三个月（百万美元）：
ASC 815现金流套期关系中的衍生品 其他确认的利得（损失）金额
综合
衍生品损失		 收益（损失）地点
重新分类自
累计其他
综合损失
变成收益		 收益（亏损）金额
重新分类自
累计其他
综合
亏损转为盈利
2025 2024 2025 2024
外币合同 $ 2.0   $ ( 0.8 ) 销售产品成本 $ 0.7   $ 0.5  
利率互换 0.2   —   利息支出 ( 0.2 ) —  
$ 2.2   $ ( 0.8 ) $ 0.5   $ 0.5  
截至9月30日的九个月（百万美元）：
ASC 815现金流套期关系中的衍生品 其他确认的利得（损失）金额
综合
衍生品损失		 收益（损失）地点
重新分类自
累计其他
综合损失
变成收益		 收益（亏损）金额
重新分类自
累计其他
综合
亏损转为盈利
2025 2024 2025 2024
外币合同 $ 3.6   $ ( 0.3 ) 销售产品成本 $ 0.6   $ 1.9  
利率互换 ( 0.6 ) —   利息支出 ( 0.3 ) —  
$ 3.0   $ ( 0.3 ) $ 0.3   $ 1.9  

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11.衍生工具（续）
净投资对冲
公司使用外币计价的公司间债务和第三方外币远期合约来对冲本公司在某些非美国子公司的部分净投资的风险敞口，以应对汇率波动对外币余额换算成美元的影响。对于被指定并符合净投资对冲条件的衍生工具，收益和损失在抵消公司对其非美国子公司净投资记录的收益和损失的其他综合损失中列报。这些对冲措施被确定为有效的。公司认$ 1.3 百万和$ 4.0 分别于截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月因货币换算调整对非美国附属公司的净投资进行对冲而产生的税后亏损百万元。公司认$（ 5.1 ）百万的税后亏损和$ 1.4 分别于截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的其他综合亏损中与货币换算调整中的非美国子公司净投资对冲相关的税后收益百万。
指定为净投资套期保值的公司外币计价公司间债务的合同金额为日元 1.5 截至2025年9月30日和2024年12月31日的10亿元人民币。净投资套期的公允价值为 零 截至2025年9月30日和2024年12月31日。
资产负债表对冲
外汇合约
公司历来订立外汇合约是为了减轻相对于某些公司间贷款的外汇波动。这些外汇合约不符合根据ASC 815进行套期保值会计的条件，因此通过收益按市值计价。外汇合约的公允价值为 零 截至2025年9月30日和2024年12月31日。
下表汇总了公司外汇合约被指定为资产负债表套期保值的合同金额：
（百万美元） 2025年9月30日 2024年12月31日
买入 卖出 买入 卖出
加元 $ —   $ —   $ —   $ 6.4  
与公司外汇合约相关的简明综合收益表内确认的金额载列如下。
截至9月30日的三个月（百万美元）：
未指定为套期保值工具的衍生工具：
费用在简明综合收益表内的位置
2025 2024
外汇合约 其他收入，净额 $ —   $ ( 3.6 )
截至9月30日的九个月（百万美元）：
未指定为套期保值工具的衍生工具：
费用在简明综合收益表内的位置
2025 2024
外汇合约 其他费用，净额 $ —   $ 2.1  
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12. 所得税
公司截至2025年9月30日止三个月及九个月的实际所得税率为 23.2 百分比和 24.1 分别为百分数。公司预计2025年全年年度实际所得税率约介于 23.5 和 24.0 百分比。截至2024年9月30日止三个月及九个月的实际所得税率为 23.3 百分比和 23.7 百分比，分别。截至2025年9月30日止三个月和九个月的实际所得税率与截至2024年9月30日止三个月和九个月的实际所得税率相比的变化主要是由于地域收益组合。
截至2025年9月30日，该公司拥有$ 16.2 百万未确认的税收优惠其中$ 4.3 万将影响其有效所得税率，如果确认。公司将与未确认的税收优惠相关的潜在利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。公司的美国联邦所得税申报表及其美国州和地方所得税申报表分别接受2018-2025年和2006-2025年的审计。公司须于2019年至2025年期间在外国税务管辖区接受审查。
13. 承诺与或有事项
公司与一家供应链服务提供商（提供商）就公司在中国的业务保持商业关系。以这种身份，提供商提供订单输入、仓储和物流支持。提供商还向公司在中国的某些分销商提供资产支持融资，以满足他们的营运资金需求。为便利其融资支持业务，供应商已与多家中国银行进行抵押贷款融资，根据这些贷款融资，公司已同意在银行要求和某些规定条件均得到满足（主要与分销商票据的账龄有关）的情况下回购库存。
供应商须就公司在根据这些安排进行库存回购时可能招致的任何损失向公司作出赔偿。回购安排下的潜在亏损指回购价格与产品转售所得款项净额之间的差额加上在此过程中产生的成本，减去相关的分销商回扣。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司在这些回购安排下的估计损失准备金并不重要。
14. 按构成部分划分的累计其他综合损失变动
按构成部分分列的累计其他综合损失变动情况如下：
（百万美元） 三个月结束
9月30日，
2025 2024
累计外币折算
期初余额 $ ( 89.1 ) $ ( 87.5 )
改叙前的其他综合（亏损）收益 ( 5.8 ) 7.6  
期末余额 ( 94.9 ) ( 79.9 )
现金流衍生工具未实现净收益（亏损）
期初余额 ( 0.9 ) —  
改叙前的其他综合收益（损失） 1.7   ( 0.6 )
衍生品已实现收益（扣除所得税准备金$ 0.1 和$ 0.1 分别于2025年和2024年）
( 0.3 ) ( 0.3 )
期末余额 0.5   ( 0.9 )
养老金负债
期初余额 ( 5.9 ) ( 4.5 )
从累计其他综合损失中重新分类的金额： —   0.1  
期末余额 ( 5.9 ) ( 4.4 )
累计其他综合损失，期末 $ ( 100.3 ) $ ( 85.2 )

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14.按构成部分分列的累计其他综合损失变动（续）

按构成部分分列的累计其他综合损失变动情况如下：
（百万美元） 九个月结束
9月30日，
2025 2024
累计外币折算
期初余额 $ ( 104.3 ) $ ( 80.3 )
改叙前的其他综合收益 9.4   0.4  
期末余额 ( 94.9 ) ( 79.9 )
现金流衍生工具未实现净收益（亏损）
期初余额 ( 1.5 ) 0.7  
改叙前的其他综合损益 2.1   ( 0.2 )
衍生品已实现收益（扣除所得税准备金$ 0.1 和$ 0.5 分别于2025年和2024年）
( 0.1 ) ( 1.4 )
期末余额 0.5   ( 0.9 )
养老金负债
期初余额 ( 6.1 ) ( 4.6 )
从累计其他综合损失中重新分类的金额： 0.2   0.2  
期末余额 ( 5.9 ) ( 4.4 )
累计其他综合损失，期末 $ ( 100.3 ) $ ( 85.2 )

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目 录
项目2-管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
概述
我们公司由两个报告部门组成：北美和世界其他地区。我们的世界其他地区分部主要由中国、欧洲和印度组成。这两个部门制造和销售住宅和商业燃气、热泵和电热水器、锅炉、水箱和水处理产品的综合产品线。这两个部门主要在各自的世界地区制造和销售。
我们继续寻求能够实现地域增长、扩展我们的核心业务并建立邻接的收购。2024年11月1日，我们以约1.25亿美元的价格从联合利华收购了Pureit，但会根据惯例进行调整。Pureit，南亚领先的净水业务，提供范围广泛的住宅净水解决方案。Pureit为2025年前9个月的销售额贡献了4500万美元，预计2025年全年的销售额约为5500万美元。此次收购完全符合我们的核心能力，并使我们在南亚地区的市场渗透率翻倍。2024年第一季度，我们收购了一家私营水处理公司Impact Water Products。此次收购通过扩大我们水处理业务的西海岸业务来支持我们的地理扩张和增长战略。
我们继续寻找机会，在高增长地区增加我们现有的产品组合，这表现在我们之前在中国推出的厨房产品和互联产品技术。我们最近还在北美推出了我们内部设计和制造的燃气无罐式热水器。此外，我们正在扩大我们在北美的商用热水器产能，为能源部（DOE）采用的商用热水器新效率规则做准备，该规则将于2026年生效。
2024年，我们确认了1760万美元的重组和减值费用。在中国，1130万美元的遣散费与该业务适合当前市场状况的适当规模有关。剩余的630万美元与我们在北美的水处理业务重组有关，这是盈利能力改善战略的一部分，该战略优先改善我们的成本结构，并强调我们更有利可图的渠道。
在我们的北美分部，与去年同期相比，2025年前九个月的热水器销量基本持平，因为我们在第三季度实现的定价优势和更高的商业量被上半年较低的住宅量所抵消。我们认为，由于我们在2025年5月提价之前限制了预购，我们在上半年的表现落后于市场，但我们认为我们在第三季度的表现优于市场，我们预计到第四季度我们的份额将继续加强。2024年住宅行业单位销量与上一年相比持平，我们预计2025年行业住宅单位销量将持平至略有下降，因为新建筑竣工导致批发住宅渠道疲软。我们预计，商用热水器行业销量在2024年极少增长后，将在2025年实现低个位数增长。为了应对更高的钢铁和其他投入成本，包括关税，我们宣布在2025年上半年对我们的大部分热水器和锅炉产品提价。除了定价，我们还打算通过足迹优化、战略采购行动和其他成本控制举措来减轻关税的影响。我们预计，与2024年相比，2025年我们的锅炉销量将增长4%至6%，因为我们将继续受益于向更高效率锅炉的过渡。我们预计北美水处理产品的销售额将在2.35亿美元至2.45亿美元之间，同比下降约5%，因为我们不再强调吸引力较低的渠道，而是专注于利润更高的渠道。
在我们的世界其他地区部分，由于消费者需求持续疲软以及第三季度家电政府补贴计划停止，中国销售额在2025年前九个月以当地货币计算下降了9%。对于2025年全年，我们预计我们在中国的第三方销售额以当地货币计算将比2024年下降约10%，因为我们预计经济挑战将在2025年持续存在。在第三季度，我们启动了对中国业务战略机会的评估，包括战略合作伙伴关系和其他替代方案。我们相信中国市场具有可观的长期前景，并致力于实现我们中国业务固有的潜在上行空间。
综合所有这些因素，我们预计2025年的综合销售额将与2024年相比持平至增长1%。我们的指引不包括未来潜在收购的影响以及中国业务评估的任何潜在结果。
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目 录
经营成果
（百万美元） 三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
2025 2024 2025 2024
净销售额 $ 942.5 $ 902.6 $ 2,917.7 $ 2,905.7
销售产品成本 578.0 565.3 1,780.7 1,787.7
毛利 364.5 337.3 1,137.0 1,118.0
毛利率% 38.7 % 37.4 % 39.0 % 38.5 %
销售、一般和管理费用 188.9 176.6 572.8 557.3
利息支出 3.6 1.5 11.1 4.3
其他费用（收入），净额 0.2 2.6 (1.4) 0.5
所得税拨备前利润 171.8 156.6 554.5 555.9
准备金 39.8 36.5 133.7 132.0
净收益 $ 132.0 $ 120.1 $ 420.8 $ 423.9
我们在2025年第三季度的销售额为9.425亿美元，高于2024年第三季度的销售额9.026亿美元。2025年前9个月的销售额为29.177亿美元，高于去年同期的29.057亿美元销售额。与去年同期相比，我们的净销售额增长主要是由于投入成本（包括关税）增加导致价格上涨，以及商用热水器和锅炉销量增加，但部分被中国销量下降以及与2024年收购Pureit相关的增量销售额所抵消，后者在2025年第三季度增加了约1700万美元。我们在2025年前九个月的净销售额增长主要是由上述价格上涨、商用热水器和锅炉销量增加以及与2024年收购Pureit相关的销售额增加推动的，后者在2025年前九个月增加了约4500万美元。这抵消了中国销量下降、北美住宅热水器销量下降以及外币兑美元贬值导致的约900万美元的不利货币换算。
我们2025年第三季度的毛利率为38.7%，高于2024年第三季度的37.4%。2025年前9个月的毛利率为39.0%，高于2024年前9个月的毛利率38.5%。第三季度和前九个月毛利率的增长主要是受到今年早些时候为解决北美投入成本增加而实施的定价行动的好处的推动。
与2024年第三季度相比，2025年第三季度的销售、一般和行政（SG & A）费用增加了1230万美元。与上一年相比，SG & A费用在2025年前九个月增加了1550万美元。与去年同期相比，2025年第三季度和前九个月的SG & A费用增加主要是由于员工成本增加，部分被我们2024年中国重组行动的好处所抵消。
2025年第三季度的利息支出为360万美元，去年同期为150万美元。2025年前9个月的利息支出为1110万美元，上年同期为430万美元。2025年第三季度和前九个月的利息支出增加主要是由于债务水平较高。
其他费用（收入），2025年第三季度的净费用为20万美元，而2024年第三季度的费用为260万美元。其他费用（收入），2025年前9个月的净额为收入140万美元，而去年同期的费用为50万美元。2025年第三季度其他费用（收入）净额的变化主要是由于外币折算损失减少和利息收入减少。2025年前9个月其他费用（收入）净额的变化主要是由于外币折算损失减少。
截至2025年9月30日的三个月和九个月，我们的有效所得税率分别为23.2%和24.1%。截至2024年9月30日止三个月和九个月的实际所得税率分别为23.3%和23.7%。截至2025年9月30日止三个月和九个月的实际所得税率与截至2024年9月30日止三个月和九个月的实际所得税率相比的变化主要是由于地域收益组合。我们预计，我们2025年全年的年度有效所得税率约为24%。

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目 录
北美分部
（百万美元） 三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
2025 2024 2025 2024
净销售额 $ 742.8 $ 703.3 $ 2,270.5 $ 2,260.3
分部盈利 179.7 162.5 563.0 559.6
分部毛利 24.2 % 23.1 % 24.8 % 24.8 %
2025年第三季度，我们北美分部的销售额为7.428亿美元，比2024年第三季度的7.033亿美元增加了3950万美元。2025年前9个月的销售额为22.705亿美元，比去年同期的22.603亿美元高出1020万美元。与去年同期相比，我们的净销售额增长主要是受到定价行动的好处以及商用热水器和锅炉销量增加的推动。我们在2025年前九个月的净销售额增长是由上述定价行动和更高的商用热水器和锅炉销量推动的，这部分被约600万美元的不利货币换算和较低的住宅热水器销量所抵消。
2025年第三季度北美分部收益为1.797亿美元，比2024年第三季度的分部收益1.625亿美元高出1720万美元。2025年前9个月的分部收益为5.630亿美元，与2024年前9个月的分部收益5.596亿美元相比，增加了340万美元。2025年第三季度和2024年第三季度的分部利润率分别为24.2%和23.1%。2025年和2024年的前9个月，部门利润率均为24.8%。与去年同期相比，2025年第三季度更高的分部收益和分部利润率以及2025年前九个月更高的分部收益主要是由于定价行动和更高的商用热水器和锅炉量抵消了更高的材料和其他投入成本。我们估计，我们2025年北美分部的利润率将约为24%至24.5%。
世界其他地区分部
（百万美元） 三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
2025 2024 2025 2024
净销售额 $ 207.9 $ 210.3 $ 674.7 $ 682.0
分部盈利 15.4 13.6 60.4 56.7
分部毛利 7.4 % 6.5 % 9.0 % 8.3 %
2025年第三季度，世界其他地区的销售额为2.079亿美元，而2024年第三季度为2.103亿美元。2025年前9个月的销售额为6.747亿美元，比去年同期的销售额6.820亿美元低730万美元。与2024年同期相比，2025年第三季度和前九个月的销售额下降主要是由于我们在中国的住宅水处理和热水器产品的销量下降，这部分被与我们2024年收购Pureit相关的增量销售额所抵消，后者在2025年第三季度和前九个月分别增加了约1700万美元和4500万美元的净销售额。
2025年第三季度，世界其他部门的收益为1540万美元，比2024年第三季度的1360万美元高出180万美元。2025年前9个月的分部收益为6040万美元，与2024年前9个月的分部收益5670万美元相比，增加了370万美元。2025年第三季度和2024年第三季度的分部利润率分别为7.4%和6.5%。2025年前九个月和2024年前九个月的分部利润率分别为9.0%和8.3%。与上一季度和上一年相比，2025年第三季度和前九个月的分部收益和分部利润率高于上一季度和上一年，这主要是由于我们2024年的重组行动和中国严格的支出控制带来的好处，这些好处抵消了中国销量的下降。我们估计，我们2025年世界其他地区分部的利润率将约为8%。
展望
我们预计，与2024年相比，我们2025年的综合销售额将持平至增长1%。我们的预测是由预期锅炉销售增长4%至6%推动的，商业行业销量低个位数增长，但与2024年相比，2025年北美住宅行业销量持平或略有下降，这抵消了这一影响。在我们的世界其他地区部分，在经历了充满挑战的2024年之后，我们预计2025年中国消费者需求疲软将持续，导致第三方销售额下降。我们预计全年收益在每股3.70美元至3.85美元之间。我们的指引不包括未来潜在收购的影响以及中国业务评估的任何潜在结果。
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目 录
流动性&资本资源
截至2025年9月30日，我们的营运资金为4.636亿美元，而2024年12月31日为4.957亿美元。营运资金减少主要与库存和现金余额减少有关。截至2025年9月30日，现金余额受到本季度外汇变动270万美元的积极影响。用于为我们的运营提供资金的现金和现金等价物主要通过运营活动和我们现有的信贷额度产生。我们相信，我们的可用现金和现有信贷额度足以满足我们在可预见的未来的现金需求。我们通过全球现金池安排、公司间借款，以及一些当地的信贷额度来满足资金需求，在各个实体之间分配资金资源。我们历来做出并预计未来会从某些外国子公司进行现金返还。在2025年前九个月，我们从我们的外国子公司汇回了大约9300万美元的现金，并将所得款项用于偿还未偿债务余额。
（百万美元） 九个月结束
9月30日，
2025 2024
经营活动提供的现金 $ 433.7 $ 359.9
投资活动所用现金 (36.7) (111.1)
筹资活动使用的现金 (486.6) (367.7)
2025年前9个月运营提供的现金为4.337亿美元，高于2024年前9个月的3.599亿美元，这主要是由于库存余额减少，部分被其他营运资本支出所抵消，包括中国客户存款减少。我们在2025年前九个月和2024年的自由现金流分别为3.805亿美元和2.825亿美元。我们预计2025年经营活动提供的现金约为6亿美元。我们预计2025年自由现金流约为5亿美元。自由现金流是一种非公认会计原则的衡量标准，在非公认会计原则措施下面这一节。
2025年前9个月的资本支出总额为5320万美元，去年同期为7740万美元。我们预计，2025年资本支出约为7500万美元，全年折旧和摊销费用约为8000万美元。
2024年，我们更新和修订了5亿美元的循环信贷额度（“更新后的额度”），该额度现已于2029年8月23日到期。新的贷款与九家银行组成的集团合作，并有一项手风琴条款，允许在满足某些条件（包括贷方批准）的情况下将其增加至多10亿美元。续贷款下的借款利率由我们的杠杆比率决定。续发贷款要求我们维持两项财务契约，一项杠杆比率测试和一项利息覆盖率测试，而我们截至2025年9月30日遵守契约，并预期在可预见的未来遵守。续签的贷款支持商业票据和信用额度借款。截至2025年9月30日，我们在续约贷款下的未偿还借款为3000万美元，可用借款能力为4.70亿美元。我们相信，在可预见的未来，可用的借贷能力和经营现金流的结合将为我们现有的业务提供充足的资金。
由于我们使用可用现金来偿还未偿债务余额，我们的总债务在2025年前九个月减少了740万美元。以总债务与总资本比率衡量，我们的杠杆率在2025年9月30日为9.2%，而2024年12月31日为9.3%。
在2025年第一季度，我们的董事会批准在现有的全权回购股份授权中增加5,000，000股普通股。根据股份回购计划，普通股可以通过规则10b5-1自动交易计划和根据适用的证券法酌情购买相结合的方式购买。股票回购授权在我们的董事会终止之前保持有效，这可能在任何时候发生，但以我们届时可能拥有的任何规则10b5-1自动交易计划的参数为准。在2025年前9个月，我们以每股67.39美元的平均价格回购了4,976，377股，总成本为3.354亿美元。截至2025年9月30日，现有购回授权的剩余股份为1,769，748股。根据股价、营运资金需求和另类投资机会等因素，我们预计2025年将通过任何规则10b5-1自动交易计划和公开市场回购相结合的方式，在股票回购上花费约4亿美元。
2025年10月13日，我们的董事会宣布对我们的普通股和A类普通股定期派发每股0.36美元的季度现金股息。股息将于2025年11月17日支付给2025年10月31日登记在册的股东。
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目 录
非GAAP财务信息
我们提供了自由现金流和调整后每股收益的非GAAP衡量标准。我们将自由现金流定义为经营活动提供的现金减去资本支出，而调整后的EPS不包括重组和减值费用的影响。
我们认为，自由现金流提供了有关可用于满足未来偿债义务和营运资金要求的现金流的有用的额外信息，而调整后每股收益的衡量标准为投资者提供了有关我们业绩的有用信息，并使管理层和我们的投资者能够更好地了解我们在不同时期之间的业绩，而不考虑我们认为不是我们核心经营业绩组成部分或经常性性质的项目。


A. O. Smith Corporation
自由现金流
（百万美元）
（未经审计）

以下是报告的经营活动现金流与自由现金流（非美国通用会计准则）的对账：

九个月结束
9月30日，
2025 2024
经营活动提供的现金（GAAP） $ 433.7 $ 359.9
减：资本支出 (53.2) (77.4)
自由现金流（非美国通用会计准则） $ 380.5 $ 282.5

A. O. Smith Corporation
2025年EPS指引和2024年调整后EPS
（未经审计）

以下是稀释后EPS与调整后EPS（non-GAAP）的对账（所有项目均为税后净额）：

2025
指导		 2024
稀释后每股收益（GAAP） $ 3.70-3.85 $ 3.63
重组和减值费用 — 0.10
(1)
调整后每股收益（非公认会计原则） $ 3.70-3.85 $ 3.73
(1)包括税前重组和减值费用1130万美元和630万美元，分别在世界其他地区分部和北美分部内。


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目 录
关键会计政策
我们的合并财务报表是按照美国普遍接受的会计原则编制的，这要求使用对影响财务报表和附注中报告的金额的未来事件的估计和假设。未来的事件及其影响无法绝对确定。因此，估算的确定需要运用判断力。实际结果将不可避免地与这些估计不同，这种差异可能对财务报表具有重大意义。我们认为可能对我们报告的业绩产生最重大影响或需要管理层作出复杂判断的关键会计政策，载于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告的第7项，即管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。我们认为，在2025年9月30日，这一信息没有发生实质性变化。
最近的会计公告
参考最近的会计公告附注1 –第1部分财务资料所载我们简明综合财务报表附注的列报基础。
前瞻性陈述
该文件包含公司认为属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”的陈述。前瞻性陈述通常可以通过使用诸如“可能”、“将”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”、“预测”、“继续”、“指导”、“展望”或类似含义的词语来识别。所有前瞻性陈述都受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与截至本文件提交之日的预期结果存在重大差异。可能导致实际结果与这些预期产生重大差异的重要因素包括（其中包括）：国际关税对公司业务的负面影响，包括任何新的或增加的关税也可能引发其他国家的报复性反应，以及贸易争端和地缘政治分歧，包括乌克兰和中东的冲突；美国住宅和商用热水器需求进一步疲软；对公司的负面影响，尤其是对其产品的需求，由于全球通胀压力或公司参与的一个或多个市场可能出现衰退；公司继续通过其供应链以预期成本及时获得商品、组件、零部件和配件的能力；北美住宅或商业建筑进一步减弱或公司替代市场不稳定；公司无法实施或维持定价行动；中国经济复苏不一致或中国消费者支出或住房销售增长率进一步下降；可用性，中国刺激计划的时间或影响；不确定的结果和成本以及公司与中国业务相关的评估的其他潜在影响；美国高效燃气锅炉部门的潜在疲软；主要客户的付款发生实质性违约、采购大幅减少或损失、破产或资不抵债；外汇波动；公司无法成功整合或实现收购导致的战略目标；未能实现收购的预期收益或预期协同效应；未能实现预期收益、时间和程度，监管变化；对公司业务的竞争压力；包括新技术和新竞争对手；潜在的信息技术或数据安全漏洞的影响；政府法规或监管要求变化的负面影响；无法应对脱碳和能源效率的长期趋势以及世界主要地区总体经济、政治和商业状况的不利发展。有关这些风险的更详细描述载于公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告的标题“风险因素”下。本文件中包含的前瞻性陈述仅在本文件提交之日作出，公司没有义务更新这些陈述以反映后续事件或情况。所有随后归于公司或代表公司行事的人的书面和口头前瞻性陈述，完全受这些警示性陈述的限制。
项目3-关于市场风险的定量和定性披露
正如我们在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中更全面地描述的那样，我们面临各种类型的市场风险，包括货币和某些商品风险。自该报告提交以来，我们关于市场风险的定量和定性披露没有发生重大变化。我们持续监控我们的货币和商品风险，通常会签订远期和期货合约，以尽量减少这些风险。大多数合同期限不到一年。我们公司在我们的衍生品策略中不搞投机。需要注意的是，我们的远期和期货合约活动的收益和损失被被对冲交易的基础成本变化所抵消。
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项目4-控制和程序
评估披露控制和程序
在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们对我们的披露控制和程序进行了评估，因为该术语是根据经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）颁布的规则13a-15（e）定义的。基于对这些披露控制和程序的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，披露控制和程序自2025年9月30日起生效，以确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保积累我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息，并酌情传达给我们的管理层，包括我们的主要行政人员和主要财务官员，以便及时做出有关披露的决定。
财务报告内部控制的变化
截至2025年9月30日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
第二部分-其他信息
项目1-法律程序
我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中合并财务报表附注第1部分第3项和附注16中讨论的法律和环境事项没有重大变化。
项目2-未登记的股权证券销售、收益使用、发行人购买股权证券
在2025年第一季度，我们的董事会批准在现有的全权回购股份授权中增加5,000，000股普通股。根据股份回购计划，普通股可以通过规则10b5-1自动交易计划和根据适用的证券法酌情购买相结合的方式购买。购买股票的数量和购买时机将取决于多个因素，包括股价、交易量和一般市场状况，以及营运资金要求、一般商业状况和其他因素，包括另类投资机会。股票回购授权在我们的董事会终止之前保持有效，这可能在任何时候发生，但以我们届时可能拥有的任何规则10b5-1自动交易计划的参数为准。在2025年第三季度，我们以每股70.63美元的平均价格回购了1,190，304股，总成本为8410万美元。截至2025年9月30日，现有购回授权的剩余股份为1,769，748股。
发行人购买股票
期 购买的股票总数 每股平均支付价格 作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数 根据计划或计划可能尚未购买的最大股份数量
2025年7月1日-7月31日 598,076 $ 69.21 598,076 2,361,976
2025年8月1日-8月31日 297,592 71.66 297,592 2,064,384
2025年9月1日-9月30日 294,636 72.48 294,636 1,769,748
2022年8月16日颁布成为法律的《2022年通胀削减法案》对2022年12月31日之后进行的某些股票回购的净值征收不可扣除的1%的消费税。列报的所有美元金额不包括适用的此类消费税。
项目5-其他信息
截至2025年9月30日止三个月，我们的董事或第16条高级人员均 通过 或 终止 a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408（a）项中定义。
项目6-展览
请参阅本报告第27页的附件索引。
26
目 录
展览索引
附件
数
说明
31.1
31.2
32.1
32.2
101 兹提交以下来自A. O. Smith Corporation截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告的材料，格式为XBRL（广泛的商业报告语言）：（i）截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明综合收益表，（ii）截至2025年9月30日及2024年9月9日止三个月及九个月的简明综合全面收益表，（iii）截至2025年9月30日及2024年12月31日的简明综合资产负债表，（iv）截至9月30日止九个月的简明综合现金流量表，2025年及2024年（v）截至2025年9月30日止三个月及九个月的简明综合股东权益报表及2024年（vi）简明综合财务报表附注。
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目 录
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已授权本报告由以下签署人代表其签署。
A. O. Smith Corporation
2025年10月28日 /s/Benjamin A. Otchere
Benjamin A. Otchere
副总裁兼财务总监
/s/Charles T. Lauber
Charles T. Lauber
执行副总裁兼首席财务官
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