下一代我们的轮调管理计划年度报告2025
Gap于2025年11月正式回归旧金山滨海区的Chestnut街。
“我们为我们的业绩感到无比自豪，这反映了整个公司的财务和运营严谨、更强大的核心服装业务、更强大的平台以及充满活力的文化。”Richard Dickson GAP INC.总裁兼首席执行官尊敬的股东，2025财年（FY25）是Gap Inc.在我们转型时表现的又一年。尽管全球市场充满活力，但作为一个团队和一家公司，我们做到了我们所说的我们将要做的事情——达到了我们的预期，并连续第二年实现了可比的销售增长。25财年，净销售额增长了2%，这得益于3%的可比销售额——我们标志着我们连续第八个季度实现正业绩，并连续第二年实现收入增长。除此之外，Gap Inc.实现了过去25年来我们最高的毛利率之一，全年营业收入为11亿美元，年底现金余额为30亿美元——这是近二十年来我们最高的现金余额。我们为我们的业绩感到无比自豪，这反映了整个公司的财务和运营严谨性、更强大的核心服装业务、更强大的平台以及充满活力的文化。在整个投资组合中，我们的剧本继续推动相关性和收入。OLD NAVY在25财年实现了3%的业绩，这是其连续第二年实现可比销售额为正，重申自己是美国排名第一的特种服装品牌。1在主动、牛仔、儿童和婴儿领域的专注领导地位，再加上更清晰的故事讲述和更有效的媒体组合正在发挥作用。GAP在25财年实现了6%的业绩，这是其连续第三年实现可比销售额为正。品牌重燃，不断弥合代沟，通过产品新颖、音乐驱动的讲故事、引发共鸣的合作，成功对接文化。从红毯时刻到激动人心的合作伙伴关系，Gap作为一个真正的流行文化品牌，坚定地回到了文化对话中。Banana Republic在25财年也实现了3%的销售额，这是其连续第二年实现可比销售额的正增长。回归本源，作为现代探险家的sto-rytelling品牌，该品牌凭借严谨的设计语言和以叙事为主导的商品推销，有效地重新确立了自己作为高级生活方式玩家的地位。在ATHLETA，我们在25财年下半年采取了果断行动，任命Maggie Gauger领导该品牌。虽然我们很高兴看到她的领导已经对业务产生了积极影响，但重置还需要时间。1.资料来源：Circana，U.S. Apparel Market，R12M截止2026年1月。
尽管如此，我们仍然致力于品牌，并对其长期机会充满信心。26财年，Gap Inc.从第1阶段/修复基本面到第2阶段/在我们的转型路线图上建立势头。我们将通过：•在产品、营销、讲故事和执行方面不断改进，进一步加强我们的核心服装业务。•为美容和配饰等未来增长加速器播种—— Gap Inc.产品组合中的两个欠发达品类，对客户有意义，在服装零售方面意义重大。•继续开发我们的时尚娱乐平台——扩大授权、加强合作伙伴关系，并更有意地使我们的分类与娱乐日历保持一致。品牌都准备好了，我们现在有专家领导到位，全面发展能力。•加强Gap Inc.重新构想的忠诚度计划Encore，将我们近4000万活跃会员与我们品牌组合中的时尚、娱乐以及他们关心的时刻联系起来——将忠诚度定位为一个更广泛的参与平台，加深了整个组合中的关系。•优化我们的技术提供，以确保它仍然是一个关键的使能因素，人工智能战略的重点是提高可预测性、减少摩擦，并在整个企业中释放更高的生产力。在我们度过26财年之际，Gap Inc.的员工充满活力，并专注于为我们的股东推动可持续、盈利的增长和长期价值。在我们的目标——弥合差距以创造一个更美好的世界——的指引下，我们正倾向于这在规模上真正意味着什么。用意图和行动弥合机遇、包容、气候和公平差距。证明了Gap Inc.一直以来的信念——目的和利润可以而且应该共存。有了这种信念，有了执行的纪律，我们已经准备好带领我们公司的下一个决定性篇章。感谢您一直以来的支持。向前！Gap Inc.总裁兼首席执行官Richard Dickson。
Old Navy在2025年延续了强劲势头，重新确立了自己作为我们投资组合增长引擎的地位。通过忠于客户最看重的东西——风格、质量和适合全家的价格——该品牌提供了基于品类权威、价值清晰以及Old Navy闻名的喜悦的一致性能。创新和趋势正确的剪影推动了这一年，并在核心品类中建立了风格可信度。“The Occasion”连衣裙系列吸引了客户的注意力并推动了参与度，持续专注于打造卓越的牛仔服表明我们的产品和故事讲述正在以影响力落地。StudioSmooth等产品创新加强了该品牌在运动服方面日益增长的权威，而林赛·罗韩（Lindsay Lohan）主演的“老海军，新动作”活动推动了活跃和强化的文化相关性的增长。强劲的返校季进一步凸显了该品牌在儿童和婴儿领域的领导地位。规模领先在战略伙伴关系和品类扩张方面表现明显。该品牌与迪士尼的首次合作为夏季分类注入了活力，并强化了其家庭定位，而Old Navy x Anna Sui胶囊系列则在不影响价值的情况下为广大受众带来了大胆的时尚。新的产品类别也首次亮相，包括美容和扩大的、提升的手袋系列。进入2026年，Old Navy仍然处于有利地位，可以继续提供客户最喜爱的东西——令人愉悦的风格、值得信赖的质量以及适合全家的时尚。
“Old Navy”专注于以一种有趣、引人入胜且符合我们品牌的方式提供时尚、易于使用的产品。”Haio Barbeito OLD NAVY总裁兼首席执行官
“我们今年建立的势头重申了Gap塑造下一步发展的能力。它还为长期增长、创新和相关性奠定了坚实的基础。”Mark Breitbard总裁兼首席执行官，GAP Gap今年自信地重新回到了文化对话中，重新点燃了它作为多代偶像的地位。在这一年中，该品牌以越来越精确的方式应用我们的品牌复兴剧本，锐化其身份，提升产品权威性，并以既真实又现代的方式与客户重新建立联系。梅特和女演员帕克·波西的音乐《感觉像Gap》早早奠定了基调，庆祝了几代人的乐观和自我表达。通过与D EN、B é IS、Sandy Liang、Summer Fridays和其他公司的文化共振合作，势头继续保持，吸引了新客户，同时加深了忠诚度。由Zac Posen设计的GapStudio Collection的首次亮相标志着一个决定性的里程碑，标志着对高级化设计和现代美式精致的需求。产品力驱动性能。牛仔重新成为整个家庭的核心，由KATSEYE主演的秋季“Better in Denim”活动将潮流右派的轮廓变成了一个全球性的时刻，突出了低腰版型和标志性的Long & Lean牛仔裤的回归。结果是有史以来最成功的品牌宣传活动之一，在社交渠道上产生了超过80亿次展示和5亿次观看——这是一次真正的文化接管。我们最畅销的面料CashSoft在Sienna Spiro的“Give Your Gift”活动的支持下将这种能量带入了假期。56年强势，Gap迈入2026年坚定增长模式，身份更清晰，产品信念更强，文化动能焕然一新。
Banana Republic重新确立了其作为根植于传统、工艺和发现精神的优质生活方式品牌的地位。一年中，品牌磨砺审美，提升产品权威性，为现代探索者明确了更具凝聚力和自信的文化声音。以Nicholas Duvernay和Jasmine Tookes为主角的2025年春季经典系列为这一年定下了基调，并专注于基础件、高架面料和改进结构。与白莲花的合作放大了Banana Republic的文化联系，加强了建立在丰富故事讲述和全球视角基础上的遗产。男性的表现依然强劲，女性的表现有了显着改善，这得益于精致的配合和增加分类协同作用的有凝聚力的设计语言。以David Corenswet为主角的Fall Collection活动扩大了相关性，而背景设定在我们的家乡旧金山的September & October Edit则强调了Banana Republic核心的传统和真实性。以目的地为导向的故事讲述——包括以爱尔兰为背景的度假活动——进一步表达了该品牌的探索精神。展望2026年，Banana Republic带着对其优质定位的新信心、立足于工艺、讲故事和持续的发现精神向前迈进。
Athleta在新任命的品牌总裁兼首席执行官Maggie Gauger的领导下专注于重振品牌，他带来了清晰的长期愿景。将我们的品牌重振剧本应用到活跃的品类中，团队正在恢复产品清晰度，细化品类，并重新建立植根于性能、设计意图和目的的独特地位。该品牌正在重建其基础，更加专注于有意义的创新和解决方案，以满足当今活跃女性的需求。对设计人才的投资和有纪律的产品故事讲述是下一阶段的核心，这加强了Athleta对质量、创新和理想相关性的承诺。目的仍然是一种决定性的力量。Athleta通过与设计师Kristin Juszczyk和Susan G. Komen的合作支持乳腺癌宣传月，由女演员兼倡导者Olivia Munn参与的“庆祝胜利”假日活动进一步强调了Athleta在倡导女性在生活的每一个领域的信心和幸福方面的作用。随着BodyMove的推出，该品牌还进入了身体装类别，将其产品供应扩展到基础层和贴身内衣。虽然重置需要时间，但活跃类别仍然具有战略重要性和韧性。凭借新的领导力、专注力和纪律严明的执行力，Athleta进入2026年定位于重建势头。“Athleta拥有强大的基础，建立在通过有意义的产品创新和与文化相关的营销为女性解决实际问题的基础上。以卓越的方式执行这些组件对于我们下一阶段的增长至关重要。”Maggie Gauger ATHLETA总裁兼首席执行官
“轮调管理计划是我零售生涯的基础。它在早期就给了我一个企业视角——创造力如何推动品牌相关性，相关性如何推动需求，以及纪律严明的执行如何带来绩效。同样重要的是，它教会了我如何与整个企业中令人难以置信的人一起工作，并跨职能协作，将想法变为现实。这一基础继续塑造着我如何在Gap建立团队并推动成果。”Julie Troutman担任Merchandising副总裁，GAP今年封面上的面孔，并在这些页面上出现，体现了定义我们在Gap Inc的高绩效文化的雄心和纪律。它们是我们轮调管理计划（RMP）的一部分，这是一个高度选择性的职业生涯早期领导力计划，旨在培养Gap Inc.投资组合中的下一代领导者。随着时间的推移，RMP已成为该公司在人才、建设在动态零售环境中领先所需的能力、商业敏锐度和韧性方面最持久的投资之一。从一开始，受训人员就承担起有意义的所有权，管理真实的类别，并为影响业务结果和客户参与度的决策做出贡献。通过跨品牌和跨职能的轮换，他们获得了对创造力、战略和纪律严明的执行如何共同推动业绩的广泛理解。这里的受训人员是根据他们的求知欲、学习敏捷性和领导潜力被选中的。他们嵌入跨职能团队并与高级领导者密切合作，在建立领导所需的本能和能力的同时，接触到现代零售的节奏和复杂性。该项目的校友现在服务于各个品牌和职能部门，其中许多人担任高级领导职务，帮助塑造Gap Inc.和更广泛的零售行业的未来。对我们许多领导人来说，这一旅程从这里开始。
美国证券交易委员会华盛顿特区20549 Form 10-K（Mark One）☑根据1934年证券交易法第13或15（d）节提交的年度报告截至2026年1月31日的财政年度☐过渡报告根据1934年证券交易法第13或15（d）节提交的过渡期间从 委员会文件编号-7562 THE GAP，INC.（注册人的确切名称，在其章程中指定）Delaware 94-1697231（State of Incorporation）（I.R.S. Employer Identification No.）Two Folsom Street San Francisco，California 94105（Address of Primary Executive Office）注册人的电话号码，包括区号：（415）427-0100根据该法案第12（b）节注册的证券：各类名称交易代码注册普通股的每个交易所的名称，面值0.05美元的差距根据该法案第12（g）节注册的纽约证券交易所证券：无如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有☑如果根据该法案第13条或第15（d）条的规定，注册人是否不需要提交报告，请用复选标记表示No ☐。是☐否☑用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有☑无☐用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。有☑没有☐用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义：大型加速申报人☑加速申报人☐非加速申报人☐如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。丨用复选标记表明注册人是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条对编制或出具审计报告的注册会计师事务所对其财务报告内部控制有效性的评估。☑如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见该法第12b-2条）。是☐否☑
截至2025年8月1日，注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权的普通股的总市值约为40亿美元，基于NYSE-Composite交易中该日期报告的最后价格。截至2026年3月10日，注册人已发行普通股的股份数量为372,562，512股。将于2026年5月12日举行的年度股东大会的注册人代理声明（以下简称“2026年代理声明”）的部分以引用方式并入第三部分的文件。
关于前瞻性陈述的特别说明这份10-K表格年度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》“安全港”条款内的前瞻性陈述。除了那些纯粹是历史性的陈述之外，所有的陈述都是前瞻性陈述。“预期”、“预期”、“相信”、“估计”、“打算”、“计划”、“项目”等词语以及类似的表达方式也可以识别前瞻性陈述。前瞻性陈述包括但不限于有关以下方面的陈述：•我们的战略、计划、前景、优先事项和对我们的品牌、业务、行业、结果的期望，和财务状况；•我们与第三方签订协议，以经营以我们的品牌销售服装和相关产品的商店和网站；•我们的综合忠诚度计划及其预期收益；•追求支持我们可持续发展努力的技术和产品创新，并向客户提供高质量的产品；•发展我们的产品到市场的能力，以提高产品的相关性和进入市场的速度；•通过我们的营销和广告努力推动相关性和参与度；•投资于我们的业务并增强客户体验；•战略性地注册我们的商标、域名、和版权；•积极监管我们的知识产权并追究侵犯我们知识产权的人；•我们的人力资本管理战略；•遵守美国和外国法律、规则和法规的影响；•关税对我们未来季度的毛利率和不同时期的可比性的影响；•优化库存水平、提高供应链效率和响应能力的举措，并开发更多分析客户行为和需求的能力；•通过不同渠道进行有选择的国际扩张；•采取举措提升我们的全渠道购物体验，并进一步整合我们的商店和数字购物渠道；•我们业务在产品设计和开发、营销和媒体、商店运营、供应链和库存管理以及包括自动化、数据分析在内的技术方面的战略举措，和人工智能；•扩展到包括美容和配饰在内的新品类，并在我们已经竞争的其他产品类别中加速增长；•升级我们的数字和信息技术系统；•继续在我们的业务中整合人工智能和类似技术；•增加一般和行政费用以及为遵守与可持续发展相关的要求和期望而花费的管理时间和注意力；•我们的股息政策和支付我们的2026财年第一季度股息；•通过优化的成本结构和严格的执行提供财务和运营上的严谨性；•建立我们的品牌以提高相关性，在我们提升产品和客户体验以推动可持续增长的同时；•优化我们的平台，通过提升放大和支持我们品牌的能力来推动规模；•通过培养人才和培育高绩效环境来加强我们的文化；•继续将社会和环境可持续性融入商业实践，以支持长期增长；•在追求新的战略举措的同时发展我们的核心服装业务；
•通过我们修改后的忠诚度计划提高客户参与度；•在我们整个组织内推进技术能力；•与宏观经济环境相关的不确定性，并监测宏观经济状况对消费者行为和需求的影响；•预计结算购买义务和承诺的时间；•我们现有的现金和现金等价物余额、短期投资、运营现金流和债务工具支持我们的业务运营和流动性需求的能力；•我们产生自由现金流的持续能力的重要性，这是一种非GAAP财务指标，在本10-K表第二部分第7项，管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析中有更详细的定义和讨论；•用于编制我们的合并财务报表的估计和假设的变化，并监测美国贸易政策和关税变化对这些估计和假设的影响；•最近的会计公告对合并财务报表的影响；•为先前纳税年度取得的研究信用并为我们在美国税务法院的立场辩护；•确认来自指定现金流量套期的未实现损益；•确认未确认的股份补偿费用；•赔偿义务造成的损失对合并财务报表的影响；•诉讼、诉讼、纠纷和索赔的结果，以及对合并财务报表的影响；以及•财务报告内部控制变化的影响。由于这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性，有一些重要因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。这些因素包括但不限于以下风险，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响：•整体全球经济和地缘政治环境，与政府财政、货币、贸易和税收政策相关的不确定性，以及消费者支出模式；•贸易事项可能增加成本或减少我们可获得的服装供应的风险；•美国贸易政策和关税方面的持续不确定，以及我们收回可能拖欠的关税退款的能力；•我们的业务在美国和国际上的高度竞争性质；•我们或我们的特许经营商可能无法成功衡量服装趋势和改变消费者偏好或以足够的交货时间做出响应的风险；•我们未能维护、提升和保护我们的品牌形象和声誉的风险；•我们未能成功实施我们的营销努力的风险，或我们的人才合作关系使我们面临声誉或其他风险；•我们可能无法有效管理我们的库存和履行业务的风险；•资产丢失或被盗的风险，包括库存短缺；•与全球采购和制造相关的对我们业务的风险，包括我们的成本和全球供应链；•我们未能管理关键高管继任和保留并继续吸引合格人员的风险；•我们或我们的特许经营商可能无法成功识别、谈判和确保新的门店位置以及续订的风险，有效修改、或终止现有门店位置的租约；•我们的特许经营和许可业务不直接在我们控制范围内的风险；
•我们的国际扩张努力可能不会成功的风险；•我们在客户、数字、人工智能、全渠道和其他战略举措方面的投资可能无法实现我们预期的结果的风险；•参与或寻求参与受到各种风险和不确定性影响的战略交易；•信息安全漏洞或漏洞的风险，可能导致成本增加、违法、重大的法律和财务风险，以及对我们的安全措施失去信心；•我们将人工智能融入我们的业务运营的努力可能不会成功并可能导致责任的风险；•我们的数字和信息技术系统出现故障、更新或更改可能会扰乱我们的运营的风险；•我们支持我们的电子商务平台的技术系统可能无法有效或正常运行的风险；•自然灾害、公共卫生危机、政治危机、负面的全球气候模式对我们的业务和运营的风险，或其他灾难性事件；•我们信用卡项目的收入和现金流减少；•外汇汇率波动的风险；•我们的可比销售额和利润率可能出现波动或我们可能无法达到金融市场预期的风险；•我们运营的季节性和宏观经济因素的影响可能导致某些资产和负债账户以及财政年度终了和以后各期间之间的现金流入和流出出现重大波动的风险；•风险我们的债务可能会影响我们运营和扩展业务的能力；•我们的信用状况发生变化或市场状况恶化可能会限制我们进入资本市场的风险；•有关可持续发展事项的不断变化的法规和预期，以及加强对多元化举措的审查；•气候变化对我们业务的不利影响；•我们未能遵守适用的法律法规以及监管和行政环境的变化；•我们的供应商未能遵守我们的供应商行为准则和适用的当地法律的风险；•我们无法成功地为各种诉讼、诉讼、纠纷和索赔进行辩护的风险；•编制合并财务报表时使用的假设和估计，包括有关存货估价、所得税和估价备抵的估计和假设的风险，销售退货和坏账准备、递延收入和长期资产减值，不准确或可能发生变化；•地域组合和收入或损失水平的变化、审计的预期或实际结果、递延税项估值减免的变化以及新立法可能影响我们的有效税率的风险，或我们可能需要支付超过既定税收负债的金额；•采用新的会计公告将影响未来业绩的风险。有关可能导致结果不同的因素的更多信息，请参阅这份关于10-K表格的年度报告以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件。未来可能影响净销售额和盈利能力的经济和行业趋势很难预测。这些前瞻性陈述基于截至2026年3月17日的信息，我们不承担公开更新或修改我们的前瞻性陈述的义务，即使经验或未来变化表明其中明示或暗示的任何预计结果将无法实现。
在哪里可以找到更多信息投资者和其他人应该注意，Gap Inc.通过其投资者关系网站、新闻稿、SEC文件以及公开电话会议和网络广播向投资者公布重要的财务和运营信息。Gap Inc.及其每个品牌还使用LinkedIn和Instagram作为披露有关Gap Inc.的信息以及遵守FD条例规定的披露义务的手段。Gap Inc.及其品牌打算用作披露上述信息的手段的社交媒体渠道可能会不时更新，如Gap Inc.投资者关系网站上所列。除非另有明确说明，否则我们网站所载或提及的信息不被视为纳入本年度报告。
GAP，INC.2025年关于表格10-K目录的年度报告第I部分第1项。业务。.....。1项1a。风险因素.....。8项目1b。未解决员工意见.....。20项目1c。网络安全.....。20项目2。属性.....。21项目3。法律程序.....。21项目4。矿山安全披露.....。22第二部分第5项。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券.....。23项目6。【保留】.....。24项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析.....。25项目7a。关于市场风险的定量和定性披露.....。34项目8。财务报表及补充数据.....。36项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧.....。72项目9a。控制和程序.....。72项目9b。其他信息.....。72项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露.....。72第三部分项目10。董事、执行官和公司治理.....。72项目11。高管薪酬.....。73项目12。特定受益所有人的安全所有权和管理层及相关股东事项.....。73项目13。一定的关联关系及关联交易、董事独立性.....。73项目14。主要会计费用及服务.....。73第四部分项目15。展品、财务报表附表.....。74项目16。表格10-K汇总.....。78
第一部分第1项。生意。Gap，Inc. 盖普公司（Gap Inc.，the“Company”、“we”和“our”）是一家拥有标志性美国品牌的公司，以Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta品牌为男性、女性和儿童提供服装、配饰和个人护理产品。Gap Inc.是一家全渠道零售商，通过公司经营和特许经营的商店、网站和第三方安排，在商店和网上向客户进行销售。截至2026年1月31日，我们在美国、加拿大、日本、台湾设有公司直营店。我们也有特许经营协议，在亚洲、欧洲、拉丁美洲、中东和非洲运营Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta。根据这些协议，第三方经营或将经营以我们的品牌名称销售服装和相关产品的商店和网站。我们还与被许可人签订了使用我们的品牌名称销售产品的许可协议。除了在专营、奥特莱斯、线上、加盟渠道运营，我们利用我们的全渠道能力在数字世界和实体店之间架桥。我们的全渠道服务进一步增强了购物体验，包括在店购买在线自提、在店下单和从店发货，以及增强的移动端体验，这些服务允许我们的客户在我们的品牌和渠道之间无缝购物。我们的品牌在供应链和信息技术方面进行了共享投资，这使我们能够在运营中优化效率和响应能力。老海军。Old Navy是一个北美价值服饰品牌，让每个人都能接触到潮流时尚。该品牌提供俏皮风格，结合潮流产品、始终如一的质量、巨大的价值。Old Navy于1994年在加利福尼亚州科尔马开设了第一家门店，此后已扩展到1200多家公司运营的门店，包括奥特莱斯门店、线上门店以及世界各地的额外特许零售店。差距。Gap是全球公认的休闲美式风格标志。Gap于1969年在旧金山成立，通过创造人们喜爱的必需品和提供庆祝个性的与文化相关的体验来捍卫原创性。Gap是一个服装和配饰品牌，还提供GapKids、babyGap、Gap Maternity、GapBody和GapFit系列，以及与GapStudio和合作品牌的限量版系列。该品牌还为注重价值的客户提供Gap Outlet和Gap Factory Store的独家设计系列。Gap是我们的同名品牌，在线上和公司运营的商店以及全球特许零售店与客户建立联系。香蕉共和国。Banana Republic是一个讲故事的人的品牌，为现代探险家配备高质量、专业制作的收藏和体验，以激发和丰富他们的旅程。该品牌成立于1978年，于1983年被Gap Inc.收购，在网上和公司经营的Banana Republic和Banana Republic Factory商店以及全球特许零售店与客户建立联系。运动员。Athleta是一个优质的性能生活方式品牌，其使命是通过运动激励女性和女孩建立信心、力量和归属感——点燃她的力量。Athleta成立于1998年，于2008年被Gap Inc.收购，被认证为一家福利公司（“B Corp”），为女性和女孩在产品创新与风格之间架起桥梁。Athleta产品可在美国和加拿大的公司运营商店、全球特许零售店和网上购买。截至2025财年，我们拥有2474家公司直营店和约1000家加盟店。有关按品牌和地区划分的门店数量的更多信息，请参阅本10-K表第二部分第7项、管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析中的表格。1
Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta各有一个自有品牌信用卡计划和一个联名信用卡计划，客户可以通过该计划获得好处。自有品牌和联名信用卡由第三方融资公司提供，相关的收入分享安排反映在Gap Inc.的运营中。在2026财年第一季度，我们将美国各地的综合忠诚度计划更名为Encore，旨在加深客户对我们品牌的参与。我们专注于通过更大的个性化来增加忠诚会员的终身价值，包括利用第一方数据来提供有针对性的内容、优惠和体验。虽然每个品牌表达都有不同的外观和感觉，但客户可以在我们所有的品牌中赚取和兑换奖励。我们所有的品牌也发行和兑换礼品卡。产品开发我们根据广泛接受的流行趋势设计、开发、营销和销售范围广泛的服装、配饰和个人护理产品，这些产品反映了基本和时尚项目的混合，力求将产品快速推向市场，并为客户提供无与伦比的价值。我们致力于追求支持我们可持续发展努力的技术和产品创新，同时也为我们的客户提供优质产品。我们正在通过更大的数字化支持以及利用客户和市场洞察力来发展我们的产品到市场的能力，以提高产品的相关性和上市速度。我们的产品团队在每个季节进行研究、测试和迭代，以提供面料和轮廓的最新款式，这些款式经久耐用，同时保持对所采购材料类型和与之合作的供应商的意识。我们还利用来自客户数据库的反馈和采购数据来指导我们的产品和销售决策。有关产品开发相关风险的更多信息，请参阅本10-K表第1A项风险因素中题为“风险因素——与竞争、品牌相关性和品牌执行相关的风险——我们必须成功衡量服装趋势和不断变化的消费者偏好才能取得成功”的部分。营销和广告我们使用各种营销和广告媒介来推动品牌健康、客户获取和参与。我们利用我们的客户数据库，通过电子邮件、网站和数字媒体的个性化内容响应购物行为和需求，以推动相关性和紧迫性。我们多元化的媒体组合涵盖传统到数字再到社交媒体。我们通过建立合作伙伴关系来支持我们的营销工作，以建立参与度和相关性。我们专注于需求生成投资的生产力，以推动提高效率。有关与我们的营销工作相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表第1A项风险因素中题为“风险因素——与竞争、品牌相关性和品牌执行相关的风险——我们必须成功地实施我们的营销工作”的部分。2
商品供应商我们从大约200家供应商处采购自有品牌和非自有品牌商品。我们的供应商在大约30个国家设有工厂。我们最大的两家供应商分别占我们2025财年采购总额的约9%和8%。按美元价值计算，我们在2025财年几乎所有的商品采购都来自北美以外的工厂。按美元价值计算，我们2025财年的采购中约有27%来自越南的工厂。按美元价值计算，我们2025财年的采购中约有21%来自印度尼西亚的工厂。产品成本增加或导致从越南、印度尼西亚或其他外国的进口中断的事件，包括施加额外的进口限制、关税或税收，或供应商因政治、金融或监管问题而暂时关闭或可能失败，可能会对我们的运营产生不利影响。例如，美国征收的更高关税税率增加了2025财年销售商品的成本。基本上我们所有的国外采购商品都是用美元谈判和支付的。有关与我们的商品供应商相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表项目1a，风险因素中的以下章节。•“与宏观经济条件相关的风险——贸易事项，包括美国征收关税，已经并可能继续对我们的业务产生不利影响”•“与我们的业务和运营相关的风险——我们的业务受到与全球采购和制造相关的风险的影响，”•“与我们的业务和运营相关的风险——我们的业务可能会受到自然灾害、公共卫生危机、政治危机、负面的全球气候模式或其他灾难性事件的不利影响”•“金融风险——我们的业务面临外汇汇率波动的风险，我们的对冲策略可能无法有效缓解这些风险”，•“法律、监管和合规风险——我们的供应商未能遵守我们的供应商行为准则可能会损害我们的业务。”季节性业务和其他宏观经济状况我们的业务通常遵循季节性模式，销售在年底假期期间达到顶峰。此外，其他宏观经济条件，例如围绕全球地缘政治不稳定的不确定性、通胀压力、外汇波动，以及由于政府财政、货币、贸易和税收政策而导致的利率、关税、关税、税法和其他限制的变化，已经并可能继续对客户行为产生影响，可能导致我们业务的季节性发生暂时变化。有关与宏观经济状况相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表项目1a，风险因素中题为“风险因素——与宏观经济状况相关的风险——我们的业务受到全球经济状况的影响以及对消费者支出的相关影响”的部分。品牌建设我们发展和发展现有品牌的能力是我们成功的关键。我们相信，我们独特的品牌是我们最重要的资产之一。品牌发展的几乎所有方面，从产品设计和分销到营销、销售和购物环境，都由Gap Inc.的员工控制。我们继续投资于我们的业务，并通过持续的供应链、数字化、营销和全渠道举措提升客户体验，其中包括旨在创造无缝和个性化环境的人工智能（“AI”）工具，以及我们专注于增强品牌参与度的时尚和娱乐平台。有关与建立我们的品牌相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表第1A项风险因素中题为“风险因素——与战略举措和投资相关的风险——我们在客户、数字化、人工智能、全渠道和其他战略举措方面的投资可能无法实现我们预期的结果”的部分。3
商标和服务标志我们拥有与我们产品的营销、分销和销售相关的材料商标，在国内和国际上，我们的产品目前在哪里销售或制造。我们的主要商标包括Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta商标和服务标志，以及某些其他商标和服务标志。我们已在美国、加拿大、墨西哥、英国、欧盟、日本、中国以及世界各地的许多其他国家获得并继续保持这些商标的注册。此外，我们拥有我们主要商标的域名和众多版权注册。我们打算继续在国内和国际上战略性地注册我们今天使用的和未来可能开发的商标、域名和版权。我们将继续积极监管我们的知识产权，并在国内和国际上追究侵犯我们知识产权的人。我们相信，我们与产品相关使用的独特商标对于建立我们的品牌形象和将我们的产品与其他产品区分开来非常重要。特许经营和许可我们有特许经营协议，在全球约35个国家经营Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta。根据这些协议，第三方经营或将经营以我们的品牌名称销售服装和相关产品的商店和网站。我们还与被许可人签订了使用我们的品牌名称销售产品的许可协议。有关与我们的特许经营和许可业务相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表第1A项中的以下部分。•“与战略举措和投资相关的风险——我们的特许经营和许可业务受到某些不在我们直接控制范围内的风险”，以及•“与战略举措和投资相关的风险——我们的国际扩张努力可能不会成功。”库存零售业务的性质要求我们携带大量的库存，特别是在假日销售旺季之前，我们与其他零售商一起，通常会建立库存水平。我们在配送中心保留了很大一部分库存。我们审查我们的库存水平，以便识别滞销商品和破损的分类（不再有足够大小或颜色范围的库存商品），我们主要使用降价来清仓商品。有关与我们的库存相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表第1A项，风险因素中的以下部分。•“与竞争、品牌相关性和品牌执行相关的风险——我们必须成功地衡量服装趋势和不断变化的消费者偏好才能取得成功，”•“与我们的业务和运营相关的风险——我们必须有效地管理我们的库存和履行业务”•“与我们的业务和运营相关的风险——我们必须保护我们的库存不会丢失和被盗，”和•“与我们的业务和运营相关的风险——我们的业务可能会受到自然灾害、公共卫生危机、政治危机、负面的全球气候模式或其他灾难性事件的不利影响”竞争对手全球服装零售行业竞争激烈。我们与地方、国家和全球服装零售商竞争。有关与竞争相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表第1A项风险因素中题为“风险因素——“与竞争、品牌相关性和品牌执行相关的风险——我们的业务具有高度竞争力”的部分。4
人力资本截至2026年1月31日，我们在全球拥有约79,000名员工。我们还雇佣季节性员工，主要是在假日销售旺季。截至2026年1月31日，约84%的员工在零售地点工作，约8%的员工在配送中心工作，约8%的员工在总部地点工作。此外，截至该日期，约82%的员工位于美国境内，约18%的员工位于美国境外，其中大部分非美国员工位于加拿大和日本。我们员工的才能和能力对我们的业务战略和执行至关重要。因此，我们实施了吸引、发展和留住我们的设计、销售、供应链、营销、技术和其他职能部门以及我们的门店和配送中心的熟练员工的战略。这些战略旨在发展我们的人才；为我们的员工创造包容和归属感的文化；确保公平和有竞争力的薪酬；参与并征求员工的反馈；并支持员工的健康、福祉和安全。人才发展。我们提供资源、经验和支持，以扩展员工的技能并塑造他们的职业生涯。我们的Let's Grow职业发展框架旨在推动职业发展，并赋予我们的员工茁壮成长的能力。这个框架是围绕三个关键支柱建立的——让我们自己成长，让我们的团队成长，让我们彼此成长——这些支柱专注于培养优秀的员工、管理者和导师。每个支柱都有一套精选的自学课程，请员工借力。全年，我们举办职业聚焦活动，庆祝我们的领导者的职业旅程，并为我们的员工提供见解、灵感和实用建议。所有完成一年就业的美国和加拿大全职雇员也有资格获得年度学费报销福利。包容和归属。我们认为，重要的是要培养一个工作场所，让我们的员工感到受到重视、受到尊重，并有能力充分发挥他们的潜力；对我们的公司有强烈的归属感和联系感；并能够将真实的自己带到工作中。因此，我们的目标是促进员工的包容和归属感文化，培养能够表达、塑造和促进包容行为的领导者。我们还通过遗产月活动和我们的员工资源组，为我们的员工提供全年庆祝文化的机会。支付股权。我们致力于确保公司内部的薪酬公平。我们继续进行年度内部薪酬公平审查，以帮助确保我们的薪酬做法是公平和有竞争力的。参与和反馈。我们通过各种方式定期与员工互动，包括内部沟通和有关业务举措的教育，以及与我们业务和品牌的管理层定期举行的市政厅会议。我们重视收到反馈，并使用意见调查来了解什么对我们的员工很重要。调查结果被评估并与员工共享，并用于为正在进行的计划和战略提供信息，确定提升员工体验的机会，并指导管理层的重点和关注。健康、福祉、安全。我们优先考虑员工的健康、福祉和安全，并提供一系列福利，以帮助我们的员工在最佳状态下优化他们的职业和个人生活。我们为我们的全职非季节性员工提供全面且具有竞争力的一揽子福利，这些福利适合我们经营所在的地区。兼职和季节性雇员可以获得许多相同的资源。我们的门店和配送中心员工接受安全工作实践培训，并通过符合行业和职业健康安全标准的在职培训计划学习程序知识。专门的团队分析风险并与运营领导者协作，以了解和调整业务实践以适应新兴趋势。每年，我们的内部审计团队都会评估我们门店和配送中心的程序合规性。5
人力资本管理监督。我们的董事会（“董事会”）通过其薪酬和管理发展委员会监督人力资本管理问题。薪酬和管理发展委员会对公司与其人力资本管理职能相关的政策和战略进行正式监督，包括与员工招聘、保留、评估和发展相关的政策、流程和战略；人才管理；工作场所文化和员工敬业度；员工队伍包容和归属感，以及与此相关的任何风险或目标；以及公司对基础广泛的薪酬、福利、工作场所和雇佣实践的一般做法，如其章程所述。薪酬与管理发展委员会接收有关人才管理、继任规划、包容归属感等方面的报告，并定期为各级员工进行薪酬方案设计。有关与我们的人力资本管理相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表第1A项，风险因素，标题为“风险因素——与我们的业务和运营相关的风险——我们必须有效管理关键高管的继任和保留，并继续吸引合格人员”的部分。政府监管作为一家拥有全球业务的公司，我们受美国法律和我们经营所在的多个外国司法管辖区以及各司法管辖区的规则、报告义务和法规的约束，这些可能因司法管辖区而异。遵守这些法律、规则、报告义务和法规可能会发生变化，这可能会导致重大成本，但与前期相比，我们的资本支出、经营业绩或竞争地位没有、预计也不会产生重大影响。有关与监管相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表第1A项，风险因素，标题为“风险因素——法律、监管和合规风险——我们必须遵守适用的法律法规并管理监管和行政环境的变化”的部分。我们在我们的网站（www.gapinc.com）的“投资者、财务信息、SEC文件”下提供可用信息，我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告，在我们以电子方式向SEC提交或提供这些报告后，在合理可行的范围内尽快对这些报告进行修订。我们董事会每个常设委员会（审计和财务、薪酬和管理发展以及治理和可持续发展委员会）的委员会章程以及公司治理指南可在我们的网站“投资者，治理”下查阅。我们的商业行为准则可在我们的网站“投资者，企业合规”下查阅。对《商业行为准则》的任何豁免将在网站上公开披露。有关我们可持续发展努力的信息，请访问我们的网站（www.gapinc.com），标题为“影响、ESG资源”，其中提供了有关我们的公共承诺、政策、社会和环境计划、可持续发展战略以及可持续发展数据的信息。我们的年度影响报告也可在我们的网站上查阅。有关与我们的可持续发展努力相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表项目1a，风险因素中题为“与可持续发展和气候变化相关的风险”的部分。6
有关我们执行官的信息以下是我们的执行官：姓名、年龄、职位和主要职业：Horacio Barbeito，55岁，总裁兼首席执行官，Old Navy，2022年8月生效；2019年11月至2022年7月担任沃尔玛加拿大公司总裁兼首席执行官；2015年2月至2019年11月担任沃尔玛阿根廷和智利公司总裁兼首席执行官；2012年2月至2015年2月担任沃尔玛阿根廷公司总裁兼首席执行官。Mark Breitbard,58岁，Gap品牌总裁兼首席执行官，2020年9月生效；2020年3月至2020年9月，担任Specialty Brands总裁兼首席执行官；2017年5月至2020年3月，担任Banana Republic总裁兼首席执行官；2013年1月至2017年4月，担任金宝贝公司首席执行官；2012年至2013年1月，担任Gap北美总裁；2011年至2012年，担任Gap北美商品销售执行副总裁；2010年至2011年，担任GapKids和babyGap执行副总裁。陈健豪,49岁，执行副总裁、首席业务和战略官，2024年1月生效；2018年8月至2023年12月担任LA Clippers的首席财务官；2017年2月至2018年8月担任Bouqs公司的首席运营官；2015年10月至2017年2月担任Loot Crate的首席财务官。Richard Dickson,57岁，Gap Inc.总裁兼首席执行官，2023年8月生效；2015年至2023年担任美泰公司总裁兼首席运营官；2014年至2015年担任美泰，Inc.首席品牌官；2010年至2014年担任琼斯集团（现为Premier Brands Group Holdings）品牌业务总裁兼首席执行官，该集团拥有一流的服装、鞋类和配饰品牌组合。Sally Gilligan，53岁，执行副总裁、首席供应链和转型官，2024年1月生效；2023年3月至2024年1月担任首席供应链、战略和转型官；2021年4月至2023年3月担任首席增长转型官；2018年4月至2021年3月担任首席信息官兼战略主管；2015年至2018年4月担任产品运营和供应链高级副总裁。Julie Gruber,60岁，执行副总裁、首席法律与合规官、公司秘书，2021年5月生效；执行副总裁、首席法律、合规和可持续发展官，2020年3月至2021年5月任公司秘书；2016年2月至2020年3月任执行副总裁、全球总法律顾问、公司秘书、首席合规官。Gruber女士此前曾在公司法律部门担任过多个高级职务。Katrina O'Connell,56岁，执行副总裁兼首席财务官,2020年3月生效；首席财务官和Old Navy战略与创新高级副总裁，2017年1月至2020年3月；Banana Republic 首席财务官和战略高级副总裁，2015年3月至2017年1月。奥康奈尔女士此前曾在公司担任过多个职务，专注于公司品牌组合的财务预算和预测，以及供应链、IT、财务和投资者关系方面的职务。艾米·汤普森（Amy Thompson），50岁，执行副总裁兼首席人力官，2024年1月生效；2017年至2023年担任美泰公司首席人力官；2012年至2017年担任TOMS鞋业首席人力官。Thompson女士此前曾于2006年至2012年在星巴克公司担任过多个执行和领导职务。7
项目1a。风险因素。我们过去的业绩可能不是未来业绩的可靠指标，因为实际的未来结果和趋势可能因多种因素而存在重大差异，包括但不限于下文和本表10-K第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及本表10-K第II部分第7A项中的“关于市场风险的定量和定性披露”中讨论的风险和不确定性。此外，不应使用历史趋势来预测未来期间的结果或趋势。发生我们目前不知道或我们目前认为不重要的以下任何风险或额外风险和不确定性，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。在这种情况下，我们普通股的市场价格可能会下降。与宏观经济状况相关的风险我们的业务受到全球经济状况的影响以及对消费者支出的相关影响。我们的业务受到全球经济状况以及对全球消费者支出的相关影响的影响。全球经济状况已经并可能继续影响我们的业务。可能影响消费者支出模式的一些因素包括更高的失业率；极端天气条件和自然灾害；更高的消费者债务水平；通胀压力；衰退或对衰退的恐惧；全球地缘政治不稳定（包括俄罗斯和乌克兰以及美国、以色列和伊朗之间的持续冲突）；基于市场下跌和不确定性的净值减少；房屋止赎和房屋价值减少；波动的利息和外汇汇率以及信贷供应；政府紧缩措施；与政府财政、货币、贸易和税收政策相关的变化和不确定性，包括利率、关税、关税、税法和其他限制；波动的燃料和其他能源成本；波动的商品价格；流行病和其他健康危机；以及降低消费者信心和对未来整体经济环境的普遍不确定性。从历史上看，消费者对非必需品的购买量，包括我们的商品，通常会在可支配收入较低的衰退时期或其他经济不稳定或不确定时期下降。在我们或我们的特许经营商销售我们产品的任何地区，经济状况恶化或地缘政治不稳定可能会降低消费者信心并对消费者支出产生负面影响，从而可能对我们的业务产生不利影响。在充满挑战和不确定的经济环境中，我们无法预测此类情况是否或何时可能改善或恶化，或此类情况可能对我们的业务、财务状况和经营业绩或我们的普通股价格产生何种影响（如果有的话）。贸易问题，包括美国征收关税，已经并可能继续对我们的业务产生不利影响。我们的运营受制于复杂的贸易和海关法律、法规和税收要求。我们的产品制造或进口的国家，或将来可能制造或进口的国家，可能会不时对我们的进口施加关税、关税或其他限制或对现有限制作出不利改变。例如，在2025财年，美国对其贸易政策进行了重大修改，对来自大多数国家的进口商品征收了大量关税，这增加了2025财年销售商品的成本。2026年2月，美国最高法院宣布根据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）征收的关税无效。随后，根据替代法定授权，临时征收了新的关税。目前，美国与许多其他国家在关税和贸易政策方面的未来关系，以及收回可能拖欠的任何关税退款的能力，存在重大不确定性。有关美国关税和贸易政策的情况一直不稳定，并在继续变化。如果美国与其他国家之间的贸易紧张局势恶化，未来变化的风险可能特别严重，除其他外，这可能导致关税和其他贸易限制增加、产品成本增加、商品供应中断或国际供应链崩溃。我们将继续评估当前和潜在关税对我们的供应链、成本、销售和盈利能力的影响，以及我们减轻负面影响的战略。我们无法保证，我们为减轻此类关税或其他贸易行动的影响而实施的任何战略都将获得整体或8
部分。如果我们的供应链、成本、销售或盈利能力受到这些关税或其他贸易行动的负面影响，或者如果关税或其他贸易限制升级，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。我们的采购业务也可能受到我们采购国的地缘政治和金融不稳定以及美国或外国劳工罢工、停工或抵制的不利影响，从而导致来自我们采购国的贸易中断、美元兑外币的价值大幅波动、资金转移受到限制或其他贸易中断。我们在采购国家的采购业务中断可能会增加成本或减少我们可获得的服装供应，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。与竞争、品牌相关性、品牌执行力相关的风险我们的业务竞争激烈。全球服装零售行业竞争激烈。我们和我们的加盟商与当地、全国和全球的百货公司、大众市场零售商、专业和折扣连锁店、独立零售店以及销售类似商品系列的数字企业竞争。服装零售行业的特点是进入门槛低，可以快速引入新的竞争者和产品。我们在日益复杂和快节奏的环境中面临各种竞争挑战，包括：•预测并快速响应不断变化的服装趋势和客户需求；•在商店和我们的电子商务平台上吸引客户流量；•对我们的产品进行有竞争力的定价并实现客户对价值的感知；•保持良好的品牌认知度，与运动员、表演者、影响者和其他名人建立关系以推广我们的品牌和产品，并向不同细分市场和地理位置的客户有效营销我们的产品；•预测并响应不断变化的客户购物偏好和做法，包括越来越多地转向数字品牌参与、社交媒体传播和数字购物；•开发尺寸、颜色和款式的创新高质量产品，吸引不同人口和品味的客户；•采购和储备商品以匹配季节性天气模式，以及我们对影响消费者需求的天气变化做出反应的能力；•高效地采购和分配商品；•成功管理我们在配送中心和电子商务平台上的接单和履行业务；•适应技术变化，包括成功利用数据科学和人工智能；•提高我们流程的有效性和效率，以便为增长提供成本节约。如果我们或我们的加盟商无法有效应对美国或国际上的竞争压力、零售市场变化或客户期望，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。我们必须成功地衡量服装趋势和不断变化的消费者偏好才能取得成功。我们的成功很大程度上取决于我们衡量和预测客户口味的能力，以及及时提供满足客户需求的商品的能力。然而，我们的许多设计和购买决策的交付周期可能会使我们更难对新的或不断变化的服装趋势或消费者对我们产品的接受程度做出快速反应。此外，由于运输短缺、工厂关闭、劳动力短缺、港口拥堵和其他供应链中断，我们已经经历并可能继续经历长时间的库存接收延迟。全球服装零售业务波动9
根据消费者偏好的变化，部分取决于服装趋势和季节。如果我们对我们的商品或适合当地市场的产品误判了市场，或未能像竞争对手那样及时执行趋势和向市场交付产品，我们的销售将受到不利影响，我们将需要对多余的库存进行减价。任何这些风险都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们必须维护我们的声誉和品牌形象。我们的品牌具有广泛的认知度，我们业务的成功在很大程度上取决于我们的能力，以及我们的加盟商和授权商的能力，以维持、提升和保护我们的品牌形象和声誉以及我们的客户与我们的品牌的联系。我们还必须适应迅速变化的媒体环境，包括我们越来越依赖社交媒体和数字广告活动，并努力进一步个性化我们的营销。即使我们，或我们的特许经营商或被许可人，对社交媒体和网络上关于我们或我们品牌的负面帖子或评论做出适当反应，我们的客户对我们的品牌形象和声誉的看法可能会受到负面影响。我们与运动员、表演者、影响者和其他名人的合作伙伴关系，以及我们的可持续发展政策和相关的采购和运营决策，也可能塑造客户情绪。我们或我们的特许经营商或特许经营商未能维持、提升和保护我们的品牌形象可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们必须成功地实施我们的营销努力。客户对我们商品的交易和需求受到我们营销努力的影响。我们使用各种营销渠道来推动客户对我们品牌的认识、考虑和购物兴趣，目的是增加销售额。我们越来越多地使用数字广告并努力进一步个性化我们的营销，以推动销售和流量到我们的电子商务平台。我们的一些竞争对手可能会比我们为他们的营销计划花费更多，或者使用与我们不同的方法，这可能会为他们提供竞争优势。此外，我们可能无法为快速发展的社交媒体和其他数字渠道有效开发或实施数字广告策略。与运动员、表演者、影响者和其他名人的合作可能会使我们面临声誉或其他风险。我们经历了客户对我们营销努力的反应的波动。如果我们未能成功实施我们的营销努力，如果我们的营销努力未能成功推动预期的销售增长，或者如果我们的竞争对手的营销计划比我们的更有效，我们的销售将受到不利影响，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。与我们的业务和运营相关的风险我们必须有效地管理我们的库存和履行业务。全球服装零售市场波动影响服装零售商维持的库存水平。全球服装零售业务的性质要求我们携带大量库存，尤其是在我们建立库存水平的假日销售旺季之前。商品通常必须在适用的销售季节之前很早就订购，并且经常在顾客购买确认服装趋势之前订购。因此，我们很容易受到需求和价格变动以及商品购买的次优选择和时机的影响。我们并不总是准确地预测客户对我们潮流单品的偏好和接受程度。如果销售没有达到预期，过多的库存可能会导致过度降价，从而导致利润率低于计划。过去，我们对延迟或非生产性存货计提了大量减值费用，未来我们可能会被要求计提类似的减值费用。相反，如果我们低估或无法满足消费者对我们产品的需求，我们可能会遇到库存短缺、延迟向客户发货以及对消费者关系和品牌忠诚度的负面影响。此外，由于运输短缺、工厂关闭、劳动力短缺、港口拥堵和其他供应链中断，我们已经经历并可能继续经历长时间的库存接收延迟。任何这些风险都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们继续投资于战略举措，以优化我们的库存水平并提高我们供应链的效率和响应能力，包括数字产品创建、供应商面料平台化、产品测试以及按季响应需求。我们还在开发额外的能力来分析客户行为10
和需求，我们相信这将使我们能够更好地将分类本地化并改善商店级别的分配，以进一步根据客户需求定制我们的分类并增加销售量。这些能力涉及对我们的库存管理系统和流程的改变。如果我们无法实施这些举措并成功整合这些额外能力，我们可能无法实现我们预期的投资回报。我们还必须在我们的电子商务平台上保持高效和不间断的接单和在我们的配送中心的履行操作，以便及时有效地将商品交付给我们的商店和电子商务客户。像我们这样的季节性行业，在销售旺季面临更高的运营中断损害风险。我们的接单和履行业务的任何中断都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们必须保护我们的库存不会丢失和被盗。资产丢失或被盗的风险，包括库存短缺，是零售业务固有的风险。损失可能是由雇员、客户、供应商或其他第三方的错误或不当行为造成的，包括通过有组织的零售犯罪和职业盗窃，这可能会进一步受到宏观经济因素的影响，包括执法环境。此外，零售盗窃可能会影响客人对我们商店安全的看法。我们无法有效防止或尽量减少资产的损失或失窃，或无法准确预测和计提这些损失的影响，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们的业务受到与全球采购和制造相关的风险的影响。独立供应商在我们的主要销售市场之外生产我们几乎所有的产品。因此，我们直接受到这些产品成本增加的影响，包括将这些产品运往我们主要销售市场的成本。如果我们遇到需求显着增加或需要更换现有供应商，则无法保证在需要时会按照我们可以接受的条款提供额外的制造能力，或者任何供应商将向我们分配足够的产能以满足我们的要求。此外，对于任何新的制造来源，我们可能会遇到生产延迟和额外的成本，这是因为需要花费时间对我们的供应商进行我们的方法和产品培训，以及我们的质量控制、环境、劳动力、健康和安全标准。此外，如果我们的供应商在制造我们的产品时使用的面料或原材料供应出现重大中断，我们的供应商可能无法找到质量相当或价格可接受的材料的替代供应商。我们产品制造过程中的任何延误、中断或成本增加都可能影响我们采购产品的能力，并导致销售额低于预期。我们全球采购的很大一部分来自几个特定国家。例如，在2025财年，按美元价值计算，我们大约27%和大约21%的商品分别从越南和印度尼西亚的工厂购买。过去，我们在这些国家经历了生产延迟和成本增加。这些国家未来的任何生产延迟或增加的成本都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。因为我们几乎所有的产品都是在我们的主要销售市场之外制造的，第三方必须在很大的地理距离上运输我们的产品。由于运输的可用性、停工、港口罢工、港口和基础设施拥堵、流行病和公共卫生危机、社会动荡、当地经济状况变化、地缘政治不稳定、极端天气条件或自然灾害、供应商之间的过渡或其他不可预见的事件，我们可能会遇到运输成本增加或产品装运或交付延迟的情况。运营或制造延误、运输延误或对我们产品的意外需求可能要求我们使用更快但更昂贵的运输方式，例如空运，这可能会影响我们的毛利率。燃料成本是运输成本的重要组成部分，因此石油产品价格上涨，包括由于通胀压力、地缘政治不稳定（包括俄罗斯和乌克兰以及美国、以色列和伊朗之间持续的冲突），或对能源投入和温室气体排放的监管，也可能影响我们的毛利率。11
如果我们的供应商，或我们的供应商所依赖的任何原材料供应商遭受长时间的制造或运输中断，我们采购产品的能力可能会受到不利影响，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。要切实做好关键高管接班留任管理，持续吸引合格人才。我们失去一名或多名关键人员或无法有效确定关键角色的合适继任者可能会对我们的业务产生不利影响。近年来，我们对执行领导团队进行了重大调整，目前正在为Banana Republic寻找新的品牌总裁。未能成功过渡和吸收关键员工、我们领导者的有效性以及任何进一步的过渡都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们的业务和未来的成功还取决于我们在设计、销售、采购、营销和其他职能方面吸引和留住关键人员的能力。此外，执行战略举措可能需要我们雇用和培养具有适当和专业经验的员工。还要吸引、发展、留住足够数量的合格外勤和配送中心人员。人才竞争激烈，零售行业流失率普遍较高。此外，我们经历了现场和配送中心岗位的劳动力短缺，我们无法确定未来能够为这些岗位和其他岗位吸引和留住足够数量的合格人员。我们在控制成本的同时满足劳动力需求的能力受制于外部因素，例如失业率水平、现行工资率和竞争性工资压力、最低工资立法以及加班和带薪休假规定。未能提供有竞争力的工资或福利，或未能有效管理我们的员工队伍，可能会对我们吸引或留住足以满足业务需求的适当人才的能力产生不利影响。此外，美国移民政策的转变可能会对我们吸引、雇用和留住来自美国以外的熟练员工的能力产生负面影响。此外，无论是在一般情况下还是在零售行业，行使组建或加入工会权利的工人都有所增加，美国国家劳动关系委员会（NLRB）已发布决定，让员工更容易组织起来。虽然我们的美国和加拿大员工目前都没有被集体谈判协议覆盖，但我们不时经历工会组织活动，无法保证我们的员工将来不会选择由工会代表。如果我们很大一部分劳动力加入工会，我们的文化和运营模式可能会发生变化，我们的劳动力成本可能会增加。我们对任何工会组织努力的回应也可能影响客户和员工对我们公司和品牌的看法。如果我们无法留住、吸引和激励具有适当技能组合的有才华的员工，我们可能无法实现我们的目标，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。全球房地产市场竞争激烈。我们在国内和国际上有效获得房地产以开设新店、配送中心和公司办公室的能力取决于符合我们的交通、面积、共同租赁、租赁经济、人口统计和其他因素标准的房地产的可用性。我们还必须能够有效地续签我们现有的商店租约。此外，我们可能会寻求缩小、合并、重新定位、搬迁或关闭我们的一些房地产地点，这在大多数情况下需要修改或终止现有的商店租约。未能确保足够的新地点、成功修改或退出现有地点，或有效管理我们现有门店车队的盈利能力，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，经济环境有时可能导致难以确定美国国内和国际上房地产物业的公平市场租金。这可能会影响我们订立租约、行使租赁选择权或以协商租金续签到期租约的决定的质量。对这些决策质量的任何不利影响都可能影响我们保留足以达到目标的房地产位置或有效管理现有门店车队盈利能力的能力，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。12
我们的业务可能会受到自然灾害、公共卫生危机、政治危机、负面的全球气候模式或其他灾难性事件的不利影响。自然灾害，例如飓风、龙卷风、洪水、地震、野火、干旱和其他极端气候条件；不可预见的公共卫生危机，例如流行病和流行病；政治危机，例如恐怖袭击、战争、劳工动乱和其他政治不稳定；负面的全球气候模式，特别是在缺水地区；或在我们的商店、配送中心、公司办公室或我们的供应商的制造设施所在地区发生或影响的其他灾难性事件或灾害，无论是在美国还是在国际上发生，都可能扰乱我们的运营以及我们的供应商和其他第三方合作伙伴的运营。我们的灾难恢复和业务连续性规划可能在所有情况下都不足以应对此类灾难性事件的影响。特别是，这些类型的事件可能会影响我们来自或前往受影响地区的供应链，并可能影响我们的能力或我们的特许经营商和其他第三方合作伙伴运营商店或网站的能力。这些类型的事件也可能对受影响地区或全球的消费者支出产生负面影响。在我们供应商的制造设施发生的灾难可能会影响我们的声誉和客户对我们品牌的看法。如果发生任何这些事件，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。与战略举措和投资相关的风险我们的特许经营和许可业务受到某些不在我们直接控制范围内的风险的影响。我们已订立特许经营协议，在全球多个国家经营店铺和网站。根据这些协议，第三方经营或将经营以我们的品牌名称销售服装和相关产品的商店和网站。我们还与第三方签订了许可协议，以使用我们的品牌名称销售产品。这些安排对我们业务的影响取决于各种因素，包括国际市场对我们产品的需求、对新产品类别的需求，以及我们成功确定适当的第三方作为特许经营商、被许可人、分销商或以类似身份行事的能力。此外，这些安排的某些方面不直接在我们的控制范围内，例如特许经营商和被许可人的财务稳定性，以及这些第三方满足其关于门店位置、开店和销售的预测的能力。如果我们的特许经营商或被许可人销售我们的产品不成功，我们可能无法实现我们预期的结果，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。其他可能影响我们的特许经营商和被许可人的风险包括特定国家或市场的一般经济状况、外汇汇率、外交和贸易关系的变化、资金转移的限制以及地缘政治不稳定。我们的品牌价值可能会受到损害，因为我们的特许经营商和被许可人没有以符合我们关于我们的品牌身份和客户体验标准的要求的方式经营他们的商店或网站或销售我们的品牌产品。未能保护我们品牌的价值，或特许经营商或被许可人的任何其他有害行为或不作为，也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和声誉产生不利影响。我们在国际上扩张的努力可能不会成功。我们继续通过几个渠道在全球多个国家进行有选择的国际扩张。这包括我们的加盟商在国际上开设更多的门店。我们在其中一些地点的运营或特许经营经验有限。在其中许多地区，我们面临着主要的老牌竞争对手。此外，在其中许多地点，房地产、就业和劳动力、交通和物流等运营需求与我们有更多经验的地方存在巨大差异。消费者的品味和趋势可能在这些地点有所不同，因此，我们的产品的销售可能不会成功，或者我们可能无法达到我们预期的结果。如果我们的国际扩张计划不成功或没有实现我们预期的结果，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。13
我们在客户、数字化、人工智能、全渠道和其他战略举措方面的投资可能无法实现我们预期的结果。我们的战略重点之一是通过整合我们的商店和数字购物渠道，进一步为我们的客户开发全渠道购物体验。我们的全渠道举措包括跨渠道物流优化和探索开发全渠道购物体验的其他方式，包括进一步的数字化整合和客户个性化。这些举措可能涉及对信息技术系统、数据科学和人工智能举措的重大投资，以及重大的运营变化。我们的竞争对手也在投资全渠道举措，其中一些举措可能比我们的举措更成功。我们已经并将继续对我们整个业务的其他战略举措进行投资。除其他外，这些举措涉及对产品设计和开发的重大投资；营销和媒体；商店运营；供应链和库存管理；以及包括自动化、数据分析和人工智能在内的技术。此外，我们已经并可能继续采取举措，以简化整个业务并提高效率。这些举措受到许多估计和假设的影响，我们无法保证我们将在预期的范围内或在预期的时间表上实现这些举措带来的任何或所有预期回报、收益、效率或成本节约。我们的战略举措包括扩展到新的产品类别，并在我们已经竞争的其他产品类别中加速增长。2025年，我们宣布向美容和配饰领域进行战略扩张。我们也继续关注其他高潜力品类，包括主动和牛仔。我们在这些类别中与其他零售商竞争，其中一些比我们更大、更成熟，竞争非常激烈。无法保证我们在任何新产品类别的扩张都会成功，或者我们将在我们已经竞争的其他产品类别中成功加速增长。如果我们的客户、数字化、全渠道和其他战略举措的实施不成功，或者我们没有实现我们预期的这些举措的投资回报，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。我们可能会从事或寻求从事战略交易，例如收购、合伙、资产剥离和其他处置，这些交易受到各种风险和不确定性的影响。我们可能会参与或寻求参与战略交易，例如收购、合伙、资产剥离或其他处置。例如，近年来，我们将欧洲、墨西哥、中国的业务转为合作模式。我们可能无法按照预期的条款或时间框架或根本无法完成战略交易，如果完成，此类交易可能不会产生任何或所有预期的战略、财务、运营或其他利益。此外，这些交易可能很复杂，意外的发展或变化，包括法律、宏观经济环境、市场条件、零售业或政治条件的变化，可能会影响我们完成此类交易的能力。此外，完成这些交易的过程可能非常耗时，并涉及相当大的成本和费用，这可能大大高于预期，并且如果交易未能成功完成，可能不会产生收益。执行这些交易可能需要我们的高级管理层和员工投入大量时间和注意力，这可能会扰乱我们正在进行的业务。我们还可能在待决期间或在任何这些交易完成后，在吸引、留住、激励员工和/或吸引和留住客户方面遇到更多的困难。任何这些风险都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。与信息安全和技术相关的风险我们受到数据和安全风险的影响，这可能会对我们的运营和消费者对我们的安全措施的信心产生不利影响或导致责任。作为我们正常运营的一部分，我们接收并维护机密、专有和个人身份信息，包括信用卡信息，以及有关我们的客户、我们的员工、求职者和其他第三方的信息。我们的网络和系统的安全运行，以及我们业务的安全运行14
合作伙伴、供应商和第三方服务提供商，包括存储、处理和维护这类信息的服务提供商，对我们的业务运营至关重要。这些网络和系统受到不断演变的数据和安全风险日益增加的威胁。影响我们以及我们的业务合作伙伴和第三方服务提供商的系统的安全漏洞和漏洞可能会对我们的系统造成损害，或危及存储在我们的网络或我们的业务合作伙伴和第三方服务提供商的网络上的数据，并可能使我们面临补救、法律和其他可能是重大的成本。尤其是零售行业，一直是网络攻击的目标。我们努力采取适当措施保护我们的信息安全和隐私环境免受安全漏洞和漏洞的影响，并培训我们的员工识别安全威胁作为我们安全努力的一部分，这些努力在我们的业务中的成熟度各不相同。网络威胁格局不断变化的性质意味着我们无法预测或预防所有类型的网络攻击，我们的日志记录过程可能不足以全面调查网络攻击。此外，随着网络犯罪分子变得更加老练，主动防御措施的成本不断增加。和我们的同行一样，我们也成为了网络攻击的目标，在某些情况下，这种攻击是成功的。实际或预期的网络攻击和漏洞可能会扰乱或损害我们的运营，并可能导致我们产生成本，包括部署额外人员和保护技术、培训员工以及聘请第三方专家和顾问的成本。技术能力的进步、新的技术发现或其他发展可能会导致我们用来保护交易和其他数据的技术更容易被泄露或破坏。我们为防范网络攻击和解决漏洞而实施的措施也可能会影响客户的购物体验，或通过增加使用难度或要求网站停机来减少我们电子商务平台上的活动。数据和安全漏洞也可能由于非技术问题而发生，包括我们的员工或与我们有商业关系的人故意或无意的漏洞，导致未经授权发布个人或机密信息。围绕数据隐私和网络安全的全球监管环境要求越来越高，我们被要求遵守新的、不断发展的法律，例如美国的各种州级隐私法以及欧盟和英国的《通用数据保护条例》等国际法，这些法律赋予消费者控制其个人信息如何被收集、使用、共享和保留的权利。我们未能遵守这些和其他数据隐私法，或未能保护个人或机密信息，可能会导致重大的法律和财务风险，并使消费者对我们的安全措施失去信心。任何这些风险都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和声誉产生不利影响。我们将人工智能融入业务运营的努力可能不会成功，并可能导致责任。我们继续在我们的业务中整合人工智能和类似技术，这带来了风险、挑战和道德问题，可能会影响我们的运营并导致责任。AI算法或训练方法可能存在缺陷，AI技术可能容易出现网络安全事件或服务中断。AI使用的数据集可能过于宽泛、不充分或包含有偏见的信息，AI可能会生成令人反感、非法、不准确或其他有害内容。我们的员工使用人工智能可能会增加暴露机密或竞争敏感信息的风险。我们的AI程序和AI工作产品中的输入与知识产权相关的隐私问题和风险也存在。如果我们对AI技术的使用产生了有缺陷、不准确、有争议或具有误导性的工作产品，或产生了其他意想不到的后果，我们可能会受到法律责任、监管行动以及竞争或声誉损害。此外，我们可能无法快速成功地适应人工智能和类似技术进步带来的快速变化，或者我们的竞争对手可能比我们更成功地实施和利用这些技术。任何这些风险都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和声誉产生不利影响。失败，或更新或更改， 我们的信息技术系统可能会扰乱运营。我们维护着一个由传统系统和现代系统组成的复杂技术平台。我们也越来越依赖第三方服务提供商的公共云基础设施，为我们的电子商务平台和其他15
系统。我们拥有和运营的系统需要持续的维护、升级和改变，其中一些意义重大。升级可能涉及用后续系统替换现有系统、对现有系统进行更改或获得具有新功能的新系统。我们还在对我们的数字和信息技术系统进行重大升级，以（其中包括）提高我们的数据分析能力；增强我们的店内和电子商务体验；提高我们的产品设计和开发、供应链和库存管理能力；使我们能够更有效地个性化我们的营销；增强我们的技术系统的安全性并降低与我们的技术系统相关的风险；简化我们的信息技术运营；并使我们能够更有效地工作。其中许多努力依赖于数据科学和人工智能在我们信息技术系统中的持续整合。我们的后备系统和冗余有限，我们的技术系统和电子商务平台过去曾经历过系统故障，这扰乱了我们的业务。维护和更换这些系统存在固有风险，包括准确捕获数据和解决系统中断问题。我们可能无法按计划成功维护或启动这些系统或在不中断我们的运营的情况下实施它们。信息技术系统中断或故障，如果没有预料到并适当缓解，或未能成功实施新的或升级的系统，可能会扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。随着我们继续迁移到他们的平台，我们对第三方系统的依赖意味着他们遇到的任何停机或安全问题都会带来更大的单点故障风险。例如，在2025年，我们受到了微软全球中断的影响，这影响了微软的各种服务。我们的第三方服务提供商的任何故障也可能扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们支持我们电子商务平台的技术系统可能无法有效或正常运行。我们的许多客户通过我们的电子商务平台与我们一起购物，包括在我们的网站和移动应用程序上。客户越来越多地使用智能设备与我们和我们的竞争对手购物，并将我们的产品与竞争对手的产品进行比较。我们还越来越多地使用社交媒体和我们的移动应用程序与客户互动，并增强他们的购物体验。我们必须提供一个有吸引力、有效、可靠、用户友好的电子商务平台，提供种类繁多、可快速交付的商品选择，并不断满足数字化购物者不断变化的期望。我们未能这样做，或由于电话或网络服务中断、停电、系统容量不足、系统硬件或软件问题、计算机病毒、安全漏洞、人为错误或由于我们的信息技术系统更新或更改而造成的中断而导致我们的电子商务平台出现任何故障，可能会使我们处于竞争劣势，导致电子商务销售损失，或损害我们品牌的声誉，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。财务风险我们的自有品牌和联名信用卡计划可能会减少收入和现金流。第三方巴克莱银行 Delaware（“巴克莱银行”）目前为我们的Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta品牌发行和服务我们的自有品牌和联名信用卡。我们与巴克莱银行的安排规定了巴克莱银行向我们支付的某些款项，包括从信用卡组合的表现中获得的收入份额。我们从巴克莱银行获得的收入和现金流取决于许多因素，包括自有品牌和联名账户的销售水平、账户上的结转余额水平、账户上的支付率、财务费用率和账户上的其他费用、账户的信用损失水平、巴克莱银行向客户提供信贷的能力以及客户奖励计划的成本。所有这些因素可能会因联邦和州信用卡、银行和消费者保护法的变化而有所不同，包括最近提出的将信用卡收取的利率上限限制在10%的提议。影响我们从信用卡安排中获得的收入和现金流的因素也可能因全球经济状况以及我们无法控制的法律、社会和其他因素而有所不同。如果我们从信用卡安排中获得的收入和现金流大幅减少，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。16
我们的业务面临外币汇率波动的风险，我们的对冲策略可能无法有效缓解这些风险。我们面临与我们的销售、运营费用、利润、资产、以外币产生或产生的负债以及为我们的外国子公司以美元购买的库存有关的外汇汇率风险。外币汇率波动也可能影响消费者支出，或对我们的海外业务或我们的特许经营商和被许可人的海外业务的盈利能力产生不利影响。全球经济和地缘政治的不确定性导致外汇汇率波动，这种波动可能会持续下去。我们用来对冲某些外汇风险的金融工具可能无法成功地完全抵消外汇汇率变动的负面影响，通常只会延迟其影响。任何这些风险都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们的可比销售额和利润率出现波动，这可能会对我们普通股的市场价格、我们的信用评级和我们的流动性产生不利影响。我们的成功部分取决于我们增加可比销售额和提高利润率的能力。多种因素影响可比销售额和利润率，包括但不限于服装趋势、竞争、当前的经济状况（包括宏观经济压力和地缘政治不稳定）、新商品发布和促销活动的时间、我们商品组合的变化、我们的营销计划（包括我们的忠诚度计划）的成功、供应链中断和暂时性成本、外汇汇率波动、行业交通趋势和天气状况。这些因素可能导致我们的可比销售业绩和利润率与前期和金融市场预期存在重大差异。我们的可比销售额在过去的年度和季度基础上有很大的波动。在过去五个财年中，我们报告的年度可比销售额从2021财年的最高6%到2022财年的最低负7%不等。同期，我们报告的毛利率从2024财年的高点41.3%到2022财年的低点34.3%不等，我们报告的营业利润率从2024财年的高点7.4%到2022财年的低点负0.4%不等。我们能否提供强劲的可比销售业绩和利润率，在很大程度上取决于准确预测需求和服装趋势、选择有效的营销技巧、为我们广泛多样的客户群提供适当的商品组合、有效管理库存、使用有效的定价策略以及优化门店和线上业绩。我们的可比销售额和利润率的波动或在未来一个或多个时期未能达到金融市场预期可能会降低我们普通股的市场价格，导致我们的信用评级下降，并对我们的流动性产生负面影响，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们的负债可能会对我们经营和扩展业务的能力产生不利影响。我们有一份有担保的基于资产的循环信贷协议（“ABL贷款”）。截至2025年2月1日，我们在ABL贷款下可用于借款的未提取承诺本金为22亿美元，具体取决于借款基础的可用性。我们还有本金总额为15亿美元的2029年和2031年到期的优先票据（“优先票据”）未偿还。因此，我们面临与ABL融资和优先票据相关的风险。我们的债务可能以以下方式影响我们的业务：•限制我们在规划或应对一般不利经济条件或我们的业务或行业变化方面的灵活性；•削弱我们重组债务或在未来获得额外债务或股权融资用于营运资金、资本支出、收购或一般公司或其他目的的能力；•要求我们将运营现金流的很大一部分用于支付我们债务的本金和利息，从而减少我们的现金流用于满足营运资金需求的可用性，资本支出、收购和其他一般公司用途；并且•与负债较少的竞争对手相比，我们处于不利地位。17
我们在2025财年从经营活动中产生了13亿美元的净现金，到2025财年结束时，我们的资产负债表上有30亿美元的现金、现金等价物和短期投资。我们为债务支付所需款项的能力取决于我们未来的经营业绩和现金流的产生，这受制于我们无法控制的一般经济、金融、商业、竞争、立法、监管和其他因素。我们无法向您保证，我们的业务将从运营中产生足够的现金流，或者未来借款的金额将足以使我们能够为我们的偿债义务和其他流动性需求提供资金。如果我们不能按期支付我们的债务，我们将违约，因此，我们的贷方可能会宣布所有未偿还的本金和利息到期应付，可能会终止他们向我们贷款的承诺，并且可能会取消ABL融资下为我们的债务提供担保的任何资产的赎回权。我们的ABL融资还包括限制性契约，这些契约可能会影响我们授予或产生留置权、出售或以其他方式处置资产的能力，包括子公司的股本、对某些子公司进行投资、支付股息、进行分配、赎回或回购股本，或与另一实体合并或合并，或将我们的几乎所有资产出售给另一实体。遵守ABL融资中的这些和其他契约可能会限制我们实施业务计划、为未来运营提供资金、应对不断变化的商业和经济条件、获得额外融资以及参与战略交易的能力。我们无法向您保证，我们将能够遵守ABL融资下的财务或其他契约，或者我们的贷方将放弃任何违反契约的行为，这可能会导致违约事件，因此，ABL融资下的我们的贷方可能会宣布所有未偿本金和利息到期应付，可能会暂停承诺提供任何预付款，或者可能会要求任何未偿信用证以计息现金账户作抵押。任何这些风险都可能影响我们经营和扩展业务的能力，从而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，我们未来可能会产生额外的债务，这可能会加剧这些风险，并使我们更难履行我们的债务义务。我们信用状况的变化或市场状况的恶化可能会限制我们进入资本市场的机会。我们目前的企业信用评级为标准普尔（“标普”）的BB +展望稳定，穆迪的Ba2展望积极。我们信用评级的任何降低都可能导致进入信贷和资本市场的机会减少，未来融资文件中的限制性契约更多，利息成本更高，并可能增加租赁或对冲成本。此外，信贷市场波动加剧或中断等市场状况可能会对我们以我们可以接受的条款获得融资或为现有债务再融资的能力产生不利影响。任何这些风险都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。与可持续发展和气候变化相关的风险我们的业务受制于与可持续发展事项相关的不断变化的法规和预期，这可能使我们面临众多风险。监管机构、客户、投资者、员工和其他利益相关者越来越多地关注可持续发展问题和相关披露。这些事态发展已经导致并可能继续导致一般和行政费用增加，以及在遵守或满足与可持续发展相关的要求和期望方面花费的管理时间和注意力增加。例如，制定与可持续发展相关的倡议并就其采取行动，包括设计、采购和运营决策，以及收集、衡量和报告与可持续发展相关的信息和指标可能成本高昂、困难且耗时，并受制于不断变化的报告标准，包括美国和欧盟的气候和可持续性报告要求。我们还可能在提交给美国证券交易委员会的文件或其他公开披露中传达某些与可持续发展相关的举措和目标。这些与可持续发展相关的倡议和目标可能难以实施且成本高昂，实施这些倡议和目标所需的技术可能不具有成本效益，也可能无法以足够的速度推进，我们可能会因我们披露的准确性、充分性或完整性而受到批评或起诉。另外，对公司多元化举措的审查也在加强，这可能会招致批评， 是否由于被认为过度或正在追求此类举措，以及潜在的诉讼或其他18
不利影响。任何这些风险都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和声誉产生不利影响。此外，关于我们与可持续发展相关的倡议和目标以及实现这些目标的进展的声明，可能基于衡量仍在发展的进展的标准、持续发展的内部控制和流程，以及未来可能发生变化的假设。此外，我们可能会因此类倡议或目标的范围或性质，或对这些目标的任何修订而受到批评。如果我们与可持续发展相关的数据、流程和报告不完整或不准确，或者如果我们未能及时在与可持续发展相关的目标方面取得进展，或者根本没有，我们的业务、财务状况、运营结果和声誉可能会受到不利影响。气候变化可能会对我们的业务产生不利影响。我们的物业和运营，以及我们的特许经营商、供应商和其他业务合作伙伴的物业和运营，可能容易受到气候变化的不利影响，这可能包括天气条件和其他自然周期（如飓风、龙卷风、洪水、地震、野火和干旱）的频率和严重性增加，以及气候模式的变化。气候变化引发的物理变化可能导致监管加强或消费者偏好和消费模式发生变化。此类事件有可能扰乱我们的运营以及我们的特许经营商、供应商和其他商业伙伴的运营，导致商店和工厂关闭，并影响我们供应链中的客户、员工和工人，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。法律、监管和合规风险我们必须遵守适用的法律法规，管理监管和行政环境的变化。地方、州、联邦和国际各级的法律法规频繁变化，最终的合规成本无法精确估算。此外，我们无法有把握地预测监管和行政环境变化可能产生的影响。这类法律和法规很复杂，往往会有不同的解释，这可能导致无意或未知的不遵守情况。我们未能，或我们的员工、特许经营商、被许可人、供应商或其他业务合作伙伴未能遵守适用的法律法规，以及法律或法规的任何变化，施加额外的法律或法规，或颁布任何影响就业和劳工、反腐败、贸易、产品安全、运输和物流、医疗保健、税务、网络安全、隐私、运营或环境问题等的新的或更严格的立法，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们的供应商未能遵守我们的供应商行为准则可能会损害我们的业务。我们从许多不同国家的第三方供应商购买商品，我们要求这些供应商遵守供应商行为准则，其中包括反腐败、环境、劳工、健康和安全标准。有时，我们的供应商及其供应商可能不遵守这些标准或适用的当地法律。我们的一个或多个供应商、供应商或其他第三方严重或持续不遵守此类标准和法律可能会使我们承担责任，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和声誉产生不利影响。我们不时受到各种诉讼、诉讼、纠纷、索赔。作为一家跨国公司，我们在日常业务过程中会受到各种诉讼、诉讼、纠纷和索赔（“诉讼”）的影响。其中许多行动引发了复杂的事实、税收和法律问题，并受到不确定性的影响。不时对我们提起的诉讼包括商业、知识产权、客户、就业、证券和数据隐私索赔，包括集体诉讼。某些诉讼中的原告寻求未指明的损害赔偿或禁令救济，或两者兼而有之。此外，我们还向美国税务法院提交了一份请愿书，要求为前几年获得的研究学分进行辩护。诉讼处于不同的程序阶段，有些可能部分由保险承保。我们无法有把握地预测对我们采取的行动的结果。此外，防御或采取行动可能涉及重大费用以及转移管理层的注意力和资源。因此，可能会出现事态发展、解决方案或决议，19
影响此类开发、结算或解决的季度收入。不利的结果可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。项目1b。未解决的员工评论。没有。项目1c。网络安全。风险管理和战略保护我们的信息系统以及我们接收和存储的有关我们的客户、员工、供应商和其他人的信息是Gap Inc.的优先事项。我们维护一个带有技术和组织保护措施的网络安全计划，该计划旨在识别、评估、管理、缓解和应对网络安全威胁，包括与使用第三方系统相关的威胁。该计划利用了我们的整体企业风险管理和业务连续性规划流程。网络安全风险管理流程也嵌入到我们的操作程序、内部控制和信息系统中。每年，员工接受网络安全培训，我们全年提供额外的有针对性的网络安全意识和教育活动。我们与外部顾问合作，定期与管理层、董事会以及信息安全、信息技术和隐私团队的成员进行“桌面”演习，在此期间，我们模拟现实生活中的网络安全事件场景，以评估我们的准备情况，测试我们的事件响应计划并突出潜在的改进领域。定期对我们的网络安全风险管理流程进行审计，以测试旨在防止和应对Gap Inc内部不同级别网络攻击的控制措施的有效性。此外，我们还维护网络安全风险保险。我们的信息安全和信息技术团队管理和监控我们的网络安全环境。这些团队跟踪Gap Inc.、我们的供应商和第三方服务提供商的网络安全事件，以补救和解决事件。事件根据风险评估框架酌情升级，包括根据需要升级到高级管理层。Gap Inc.的隐私团队参与了涉及数据隐私问题的范围。我们维持一个事件响应计划，以协调为应对和补救网络安全事件而采取的活动。我们酌情与外部法律顾问进行磋商，包括就重要性分析和披露事项进行磋商，由高级管理层做出最终的重要性确定和披露决定。我们的网络安全风险管理流程与行业认可的标准保持一致，主要是美国国家标准与技术协会网络安全框架（NIST CSF），它是我们政策、程序和技术控制的基础。我们与领先的网络安全公司合作，以利用第三方技术和专业知识，我们与这些合作伙伴合作，以支持监测和维护在我们的环境中实施的控制的性能和有效性。20
迄今为止，我们的业务战略、经营业绩和财务状况并未受到来自网络安全威胁的风险的重大影响，包括由于先前确定的网络安全事件，但我们无法保证它们在未来不会受到此类风险或任何未来重大事件的重大影响。有关我们网络安全相关风险的更多信息，请参阅本10-K表第1a项，风险因素中的“与信息安全和技术相关的风险”。Governance Gap Inc.的首席信息安全官（“CISO”）负责监督网络安全计划。CISO向首席技术官（“CTO”）报告，负责评估和维护公司的网络安全风险管理流程。CISO就网络安全事件的预防、检测、缓解、整治等工作向高级管理层进行通报。CISO、CTO以及信息安全、信息技术和隐私团队的成员在全球范围内选择、部署和运营网络安全技术、举措和流程方面拥有广泛的经验和专长。我们的CISO在信息安全和信息技术领域拥有30多年的经验。我们的CTO在这些领域拥有超过35年的经验，包括在多个行业的大公司担任技术领导职务。我们的董事会了解维持一个健全和有效的网络安全计划的重要性。董事会的审计和财务委员会负责监督公司的网络安全计划以及风险敞口和管理层为监测和减轻网络安全风险而采取的步骤。CISO每季度向审计和财务委员会或全体董事会交替提供有关网络安全计划的最新信息。我们的内部审计部门促进年度企业风险评估（“ERA”），该评估旨在收集有关关键企业风险、新出现的风险以及可能影响我们的目标和战略的关键风险事件的信息。内部审计部门与我们的信息安全、信息技术和隐私团队合作，收集与网络安全威胁相关的风险信息。ERA提交给董事会，为年度内部审计计划、管理层的监测和风险缓解工作以及持续的董事会层面监督奠定了基础。Gap Inc.的首席审计执行官每季度向审计和财务委员会更新内部审计计划。审计和财务委员会还审查公司全年企业风险状况的更新，包括已识别的网络安全风险。此外，作为我们整体业务连续性规划的一部分，关键的第三方依赖关系受到监控，审计和财务委员会定期收到更新。项目2。属性。截至2026年1月31日，我们在美国、加拿大、日本和台湾地区拥有2474家公司自营门店，总计约2960万平方英尺。几乎所有这些商店都是租赁的，通常在初始期限后有一个或多个续租选项。条款因商店类型和地点而异。我们拥有约80万平方英尺的公司办公空间，位于：旧金山、普莱森顿和加利福尼亚州罗克林。我们租赁约50万平方英尺的公司办公空间，地点位于：加利福尼亚州旧金山；纽约州纽约；新墨西哥州阿尔伯克基；印度海得拉巴。我们还在北美和各个国际地点租用区域办事处。我们拥有约1010万平方英尺的分销空间，位于：加利福尼亚州弗雷斯诺；纽约州菲什基尔；俄亥俄州格罗夫波特；田纳西州加拉廷；加拿大安大略省布兰普顿；加拿大安大略省伦敦；以及德克萨斯州朗维尤。我们租赁约50万平方英尺的分销空间，位于：亚利桑那州凤凰城和肯塔基州希布伦。第三方物流公司通过配送仓库向我们提供物流服务，地点：日本千叶；中国香港；台湾新北市。我们还使用一些位于全球的分销设施，这些设施由与我们的特许经营业务相关的第三方物流供应商租赁和运营。项目3。法律程序。我们认为，当前任何诉讼、诉讼、纠纷和索赔（“诉讼”）的结果不会对我们的合并财务报表产生重大影响。21
项目4。矿山安全披露。不适用。22
第二部分第5项。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项和发行人购买股本证券。我们的普通股交易的主要市场是纽约证券交易所（“NYSE”），代码为“GAP”。截至2026年3月10日，我国股票的在册持有人数量为4,912。公司已按季度支付股息，并预计将继续这样做，但须经董事会批准。更多股息信息可在本表10-K第7项、管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析中标题为“流动性和资本资源”的部分找到。发行人和关联购买者购买股本证券下表列出了关于公司或任何关联购买者在截至2026年1月31日的十三周内购买公司普通股的信息，定义见1934年《证券交易法》第10b-18（a）（3）条，经修订：购买的股份总数（1）每股支付的平均价格包括佣金作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股份总数股份的最大数量（或大约美元金额）可能尚未根据计划或计划购买（2）月# 1（11月2日-11月29日）90,205美元24.6490,205美元2.47亿美元月# 2（11月30日-1月3日）32,000美元24.97 32,000美元2.46亿美元月# 3（1月4日-1月31日）— $ —— 2.46亿美元总计122,205美元24.72 122,205__________（1）不包括为解决与股票单位归属相关的员工预扣税款而扣留的股份。（2）2019年2月，董事会批准了10亿美元的股票回购授权，该授权没有到期日。2026年2月，董事会批准了一项10亿美元的股票回购授权，该授权取代了2019年2月的回购计划，并且没有到期日。23
股票表现图表下图比较了我们在截至2026年1月31日的五年期间普通股的累计总股东回报率与（i）标普 500指数和（ii）道琼斯美国服装零售商指数的累计总回报率。我们普通股的总股东回报假设将支付的任何股息进行再投资。给股东的总回报（假设2021年1月30日投资100美元）盖普公司标普 500道琼斯美国服装零售商01/30/2101/29/2201/28/2302/03/2402/01/2501/31/26 $ 0 $ 20 $ 40 $ 60 $ 80 $ 100 $ 120 $ 140 $ 160 $ 180 $ 200 $ 220 $ 240 $ 260总回报分析1/30/2021/29/20221/28/20232/3/20242/1/20251/31/2026丨The Gap，Inc. 盖普公司 $ 100.00 $ 89.80 $ 70.63 $ 111.85 $ 139.56 $ 167.09 丨标普丨500 $ 100.00 $ 123.29 $ 113.29Inc.项目6。[保留] 24
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。我们的业务我们是一家标志性的美国品牌之家，以Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta品牌为男性、女性和儿童提供服装、配饰和个人护理产品。截至2026年1月31日，我们在美国、加拿大、日本、台湾设有公司直营店。我们的产品可通过公司经营和特许经营的商店、网站和第三方安排在商店和网上向客户提供。我们还拥有在亚洲、欧洲、拉丁美洲、中东和非洲运营Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta的特许经营协议。根据这些协议，第三方经营或将经营以我们的品牌名称销售服装和相关产品的商店和网站。除了在专营、奥特莱斯、线上、加盟渠道运营，我们利用我们的全渠道能力，在数字世界和实体店之间架起桥梁。我们的全渠道服务进一步增强了购物体验，包括在店购买在线自提、在店下单和从店发货，以及增强的移动端体验，这些服务允许我们的客户在我们的品牌和渠道之间无缝购物。我们的品牌在供应链和库存管理方面进行了共享投资，这使我们能够在运营中优化效率和响应能力。大部分以我们品牌销售的产品由我们设计，并由全球独立来源制造。概述2025财年的财务业绩如下：•与2024财年的151亿美元相比，2025财年的净销售额增长了2%，达到154亿美元。•与2024财年相比，2025财年的商店和特许经营销售额增长了1%，与2024财年相比，2025财年的在线销售额增长了4%。• 2025财年毛利润为63亿美元，而2024财年为62亿美元。与2024财年的41.3%相比，2025财年的毛利率为40.8%。• 2025财年和2024财年的营业收入均为11亿美元。• 2025财年的有效税率为27.9%，而2024财年为25.8%。• 2025财年的净收入为8.16亿美元，而2024财年的净收入为8.44亿美元。• 2025财年每股摊薄收益为2.13美元，而2024财年为2.20美元。•与2024财年相比，截至2025财年的商品库存增加了7%。过去两年，我们专注于修复基本面，使我们能够在转型的同时表现。随着我们进入转型的下一阶段，我们专注于通过以下战略优先事项建立势头：•通过优化的成本结构和严格的执行提供财务和运营上的严谨性；•建立我们的品牌以提高相关性，同时我们提升产品和客户体验以推动可持续增长；•优化我们的平台，通过推进放大和支持我们品牌的能力来推动规模；•通过培养人才和培养高绩效环境来加强我们的文化；•继续将可持续发展融入业务实践以支持长期增长。我们执行这些战略优先事项将使我们能够继续发展我们的核心服装业务，同时追求新的战略举措。我们正在扩大我们的美容和配饰分类，通过我们修改后的忠诚度计划提高客户参与度，并在整个组织中推进技术能力。25
宏观经济因素，包括围绕全球地缘政治不稳定的不确定性、通胀压力、外汇波动，以及政府财政、货币、贸易和税收政策导致的利率、关税、关税、税法和其他限制的变化，继续创造复杂和具有挑战性的宏观环境。2025财年，美国对贸易政策进行了重大修改，对来自大多数国家的进口商品征收了大量关税。2026年2月，美国最高法院宣布根据IEEPA征收的关税无效，随后，根据替代法定权力临时征收新的关税。由于预计2026财年将持续存在不确定性，我们将继续监测宏观经济状况对消费者行为和需求的影响。有关宏观经济因素对我们业务造成的风险和不确定性的更多信息，请参阅本10-K表第1A项风险因素中题为“风险因素——与宏观经济状况相关的风险——我们的业务受到全球经济状况的影响以及对消费者支出的相关影响”和“风险因素——与宏观经济状况相关的风险——贸易事项，包括美国征收关税，已经并可能继续对我们的业务产生不利影响”的章节。我们根据我们的业务活动如何管理和评估来识别我们的经营分部。截至2026年1月31日，我们的运营部门包括Old Navy Global、Gap Global、Banana Republic Global和Athleta Global。我们的品牌有相似的产品、供应商、客户、分销方式、监管环境。我们已确定，我们的每个经营分部具有相似的质量和经济特征，因此，我们的经营分部的业绩被汇总为一个可报告分部。运营结果关于我们与2024财年相比的2025财年运营结果的讨论如下。我们于2025年3月18日向SEC提交的截至2025年2月1日止年度的10-K表格年度报告中的第二部分第7项，管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，对我们2024财年与2023财年的经营业绩进行了讨论。净销售额请参阅本10-K表项目8（财务报表和补充数据）中包含的合并财务报表附注附注3，以了解净销售额分类。可比销售额（“comp sales”）comp销售额包括公司直营店的业绩和通过我们的线上渠道进行的销售。CompSales的计算不包括我们的特许经营和许可业务的结果。当一家商店由公司开设和经营至少一年且销售面积在过去一年内未发生15%或以上的变化时，该商店被纳入Comp销售计算。一家商店在有可比的上一年销售额的第一天就被包括在Comp销售额计算中。由于改造、扩张或减少而导致销售面积变化15%或更多的商店被排除在Comp销售额计算之外，直到它们有可比的上一年销售额的第一天。当一家商店由公司开设和经营不到一年或在过去一年内其销售面积变化了15%或更多时，该商店被视为不可比较（“非补偿”）。一家门店如果连续三天或三天以上临时停业或永久停业，即被视为“停业”。当暂时关闭的商店重新开业时，该商店将被置于关闭前的补偿/非补偿状态。如果一家商店在上一年处于关闭状态三天或以上，则该商店在下一年的同一天将处于非补偿状态。本年度外汇汇率适用于本年度和上年度的组合销售，以实现一致的比较基础。26
与上一年相比，按全球品牌划分的COMP销售额和盖普公司的百分比变化如下：2025-2024财年Old Navy Global 3% 3% Gap Global 6% 4% Banana Republic Global 3% 1% Athleta Global（9）% —% 盖普公司 3% 3%门店数量、净开店/关店数量和门店面积如下：2025年2月1日-2025财年1月31日，2026年门店数量净开业/（关闭）门店数量平方英尺（百万）Old Navy North America 1,249（7）1,24219.6 Gap North America 45364594.9 Gap Asia 12211231.1 Banana Republic North America 380（22）3582.9 Banana Republic Asia 42（2）400.1 Athleta North America 260（8）2521.0公司自营门店总数2,506（32）2,47429.6 2024年2月3日2024财年2月1日，2025年门店数量净开业/（关闭）门店数量面积（百万）Old Navy North America 1,24361，24919.8 Gap North America 472（19）4534.8 Gap Asia 134（12）1221.1 Banana Republic North America 400（20）3803.2 Banana Republic Asia 43（1）420.1 Athleta North America 270（10）2601.1公司自营门店总数2,562（56）2,50630.1奥特莱斯和工厂店反映在各自的品牌中。截至2026年1月31日和2025年2月1日，公司的特许经营合作伙伴经营约1,000家特许经营门店。27
净销售额讨论与2024财年相比，我们2025财年的净销售额增加了2.8亿美元，即2%，这主要是由于在线销售额的增长。增长主要与Old Navy Global和Gap Global有关，这是我们最大的两个品牌，部分被Athleta Global所抵消。销售商品成本和占用费用（百万美元）2025-2024财年销售商品成本和占用费用9098美元8859美元毛利润6268美元6227美元销售商品成本和占用费用占净销售额的百分比59.2% 58.7%毛利率40.8% 41.3%与2024财年相比，2025财年销售商品成本和占用费用占净销售额的百分比增加了0.5个百分点。•与2024财年相比，2025财年销售商品成本占净销售额的百分比增加了0.8个百分点，这主要是由于扣除相关缓解努力后的关税成本估计影响约为1.2个百分点，部分被除Athleta Global之外的所有品牌的促销活动减少所抵消。•与2024财年相比，2025财年的占用费用占净销售额的百分比下降了0.3个百分点，这主要是由于在线销售增加而占用费用没有相应增加。围绕美国贸易政策和关税税率变化的不确定性正在助长整体宏观经济波动。公司继续评估美国贸易政策和关税税率的影响，这增加了2025财年的销售成本。关税税率的持续变化可能会影响我们未来几个季度的毛利率，也可能影响不同时期的可比性。营业费用和营业利润率（百万美元）2025-2024财年营业费用5,153美元5,115美元营业费用占净销售额的百分比33.5% 33.9%营业利润率7.3% 7.4%营业费用增加了3800万美元，但与2024财年相比，2025财年占净销售额的百分比下降了0.4个百分点，这主要是由于净销售额的增加以及战略投资的增加。28
利息支出（百万美元）2025-2024财年利息支出93美元87美元利息支出主要包括主要与我们的优先票据相关的未偿借款和债务的利息以及与税收相关的利息支出。与2024财年相比，2025财年的利息支出增加了600万美元，这主要是由于2024财年与税收相关的利息支出减少。利息收入（百万美元）2025-2024财年利息收入$（110）$（112）利息收入主要包括我们的现金、现金等价物和短期投资所赚取的利息，以及与税收相关的利息收入。与2024财年相比，2025财年的利息收入略有下降，这主要是由于利率下降，部分被现金余额增加所抵消。所得税（百万美元）2025-2024财年所得税费用316美元293美元有效税率27.9% 25.8%与2024财年相比，2025财年有效税率的变化主要是由于辖区收益的金额和组合的变化，以及基于股份的薪酬的不利影响。有关更多详细信息，请参阅本10-K表项目8，财务报表和补充数据中包含的合并财务报表附注4。流动性和资本资源我们认为以下是衡量我们流动性和资本资源的指标：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日现金和现金等价物2,616美元2,335美元短期投资386253债务3.625% 2029年到期的优先票据7507503.875% 2031年到期的优先票据750750营运资金2,4771，947流动比率1.75：11.60：1截至2026年1月31日，我们的大部分现金、现金等价物和短期投资都在美国持有，通常可以不受任何限制地获得。如有必要，我们还能够通过我们的高级担保资产为基础的循环信贷协议（“ABL融资”）或其他可用的市场工具来补充近期流动性。截至2026年1月31日和2025年2月1日，ABL贷款下没有借款。有关ABL融资的披露，请参阅本10-K表项目8（财务报表和补充数据）中包含的合并财务报表附注6。29
我们最大的经营现金流来源是销售商品的现金收款。我们现金的主要用途包括商品库存采购、租赁和占用成本、人员相关费用、购买物业和设备、运输成本以及支付税款。此外，我们可能会有股息支付和股票回购。由于我们的业务通常遵循季节性模式，销售在年底假期期间达到顶峰，我们通过经营活动现金流和可用现金为正常和高峰期的库存支出提供资金。我们业务的季节性，除了宏观经济因素的影响外，可能会导致某些资产和负债账户以及财政年度结束和随后的中期期间之间的现金流入和流出出现显着波动。这些宏观经济因素包括围绕全球地缘政治不稳定的不确定性、通胀压力、外汇波动，以及政府财政、货币、贸易和税收政策导致的利率、关税、关税、税法和其他限制的变化。我们的自愿供应链金融（“SCF”）计划为某些供应商提供机会，由供应商和金融机构自行决定将其应收我们的款项出售给参与的金融机构。我们不是供应商与金融机构之间协议的一方，我们的付款条件不受供应商是否参与SCF计划的影响。有关公司SCF计划的披露，请参阅本10-K表第8项、财务报表和补充数据中包含的合并财务报表附注17。我们是许多涉及向第三方付款的承诺的合同义务的一方。这些义务影响我们的短期和长期流动性和资本资源需求。某些合同义务反映在我们截至2026年1月31日的合并资产负债表中，而其他则被视为未来义务。我们的合同义务主要包括经营租赁、购买义务和承诺、长期债务和相关利息支付以及所得税。有关我们的债务和经营租赁的信息，请分别参阅本10-K表第8项财务报表和补充数据中包含的合并财务报表附注的附注6和11。采购义务和承诺包括购买库存的未结定购单以及对正常业务过程中使用的产品和服务的承诺。截至2026年1月31日，我们的采购义务和承诺约为40亿美元。我们预计，这些采购义务和承诺的大部分将在一年内结清。我们与所得税相关的合同义务主要与未确认的税收优惠有关。有关所得税的信息，请参阅本10-K表项目8，财务报表和补充数据中包含的合并财务报表附注4。我们相信，我们现有的现金、现金等价物和短期投资余额，以及我们上述运营和工具产生的现金流，为我们的业务运营以及未来12个月及以后的资本支出、股息、股票回购以及与我们的业务运营相关的其他流动性需求提供了充足的资金。经营活动产生的现金流量与2024财年相比，2025财年经营活动提供的现金净额减少了1.93亿美元，主要是由于以下原因：•与应付账款相关的减少8000万美元，主要是由于与2024财年相比，商品库存的付款时间安排；•与应计费用和其他流动负债相关的减少6500万美元，主要是由于在2025财年支付的2024财年基于绩效的薪酬增加；•与商品库存相关的减少4100万美元，主要是由于2025财年关税税率提高，部分被收货时间所抵消。30
投资活动产生的现金流量与2024财年相比，2025财年用于投资活动的现金净额减少了9200万美元，主要是由于以下原因：•与2024财年相比，2025财年的短期投资净购买额减少了1.17亿美元；与2024财年相比，2025财年的财产和设备购买额增加了2300万美元，部分抵消了这一影响。在2025财年，用于购买财产和设备的现金为4.7亿美元，主要与商店投资、信息技术系统和供应链改进有关，以支持客户体验。融资活动产生的现金流量与2024财年相比，2025财年用于融资活动的现金净额增加了9800万美元，主要是由于以下原因：•与2024财年相比，2025财年的普通股回购增加了8000万美元；•与2024财年相比，2025财年的股息支付增加了2200万美元。自由现金流自由现金流是一种非公认会计准则财务指标。我们认为自由现金流是一个重要的衡量指标，因为它代表了一家公司在扣除资本支出后有多少现金可用于可自由支配和非可自由支配项目。我们需要经常性的资本支出，包括技术投资以及建设和维护我们的商店和配送中心。我们在内部使用这一指标，因为我们相信我们产生自由现金流的持续能力是价值创造的重要驱动力。然而，这一非GAAP财务指标并不是要取代或取代我们的GAAP业绩。下表将非GAAP财务指标自由现金流与GAAP财务指标经营活动提供的净现金进行了核对。财政年度（百万美元）20252024年经营活动提供的现金净额1,293美元1,486美元减：购买财产和设备（470）（447）自由现金流823美元1,039美元债务和信贷便利有关公司债务和信贷便利的某些财务信息在本表10-K的项目8（财务报表和补充数据）中包含的合并财务报表附注6的“债务和信贷便利”标题下列出。在确定是否以及在什么水平宣布股息时的股息政策，我们的董事会考虑了许多因素，包括可持续性、经营业绩、流动性和市场状况。我们在2025财年支付了每股0.66美元的年度股息，在2024财年支付了每股0.60美元的年度股息。2026年2月，董事会授权2026财年第一季度股息为每股0.175美元。股份回购有关公司股份回购的若干资料载于本表10-K第8项财务报表及补充数据所载综合财务报表附注9的「股份回购」标题下。31
关键会计政策和估计按照美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制财务报表要求管理层采用会计政策并作出重大判断和估计，以制定财务报表中反映和披露的金额。我们的重要会计政策可在本10-K表项目8（财务报表和补充数据）中包含的合并财务报表附注1的标题“重要会计政策的组织和摘要”下找到。下文讨论的政策和估计包括财务报表要素，这些要素要么是判断性的，要么涉及替代会计政策的选择或应用，对我们的财务报表具有重要意义。存货估值我们以成本或可变现净值（“LCNRV”）中的较低者对存货进行估值，成本采用加权平均成本法确定。我们审查我们的库存水平，以便识别滞销商品和破损的分类（在足够大的尺寸或颜色范围内不再有库存的商品），我们主要使用降价来清仓商品。当未来估计售价低于成本时，我们记录对库存的调整。我们的LCNRV调整计算要求管理层做出假设，估计滞销商品和受降价影响的破碎分类的售价和金额，这取决于与同类商品的历史趋势、库存老化、预测的消费者需求以及促销环境等因素。我们认为，我们用来计算LCNRV的未来估计或假设不存在重大变化的合理可能性。然而，如果有关消费者需求的估计不准确，或者如果全球经济状况的变化超出管理层目前的估计，我们的经营业绩可能会受到影响。长期资产减值长期资产主要由物业和设备以及经营租赁资产组成，每当有事件或情况变化表明资产或资产组的账面值可能无法收回时，均会对其进行减值审查。导致减值审查的事件包括长期资产的经营业绩显着下降、关闭商店、企业设施或配送中心的决定，或商业环境的不利变化。如果账面价值超过资产或资产组在估计剩余使用寿命期间的估计未贴现未来现金流量，则长期资产被视为减值。资产组被定义为可识别现金流量可用且在很大程度上独立于其他资产组的现金流量的最低水平。对于我们公司的自营门店，单个门店一般代表最低水平的独立可识别现金流，资产组由物业和设备以及经营租赁资产组成。对于减值资产，我们确认的损失等于资产或资产组的账面价值与其估计的公允价值之间的差额。该资产或资产组的预计公允价值以该资产或资产组的未来现金流量折现为基础，采用与相关风险相称的贴现率。对于经营租赁资产，公司通过使用可用的估值技术将贴现的合同租金付款与估计的市场租金费率进行比较，确定资产的估计公允价值。我们对未来现金流的估计要求管理层做出假设并运用判断，包括预测未来的销售和毛利以及估计资产的使用寿命。这些估计可能受到难以预测的因素的影响，例如未来的销售结果、房地产市场状况、商店关闭计划、经济状况、业务中断、利率和政府法规。如果实际结果和情况与我们计算中使用的估计和假设不一致，我们可能会面临长期资产的额外减值。32
有关长期资产减值的更多信息和披露，请参阅本10-K表第8项、财务报表和补充数据中包含的合并财务报表附注7。所得税我们是一家跨国公司，在国内外多个地点经营，有不同的税收法律法规。公司管理层在为财务报表目的确定其所得税负债金额时，须解释和适用这些税收法律法规。当此类递延所得税资产的部分或全部很可能无法实现时，我们会根据我们的递延所得税资产记录估值备抵。在确定估值备抵的必要性时，管理层需要做出假设并应用判断，包括税务规划策略、预测未来收入、应税收入以及我们经营所在司法管辖区的收入或损失的地域组合。我们在特定财务报表期间的有效税率也可能受到地域组合和收入或亏损水平的变化、审计预期或实际结果的变化、递延税项评估免税额的变化或新的税收立法的重大影响。在经常性的基础上，我们评估与我们的递延所得税资产相关的估值备抵的必要性，这包括考虑正面和负面证据，以根据现有证据的权重确定我们的部分或全部递延所得税资产是否更有可能无法实现。在我们的评估中，我们考虑了最近的财务经营业绩、我们的净经营亏损的预定到期、潜在的应税收入来源、现有应税差异的冲回、以前结转年度的应税收入（如果税法允许）以及税务规划策略。我们的业务结构、我们的业绩、我们的行业或其他方面的变化可能会导致未来期间的结果出现重大差异。如果这些变化导致我们的税前收入或在未来期间使用现有税收结转的显着和持续减少，则可能需要额外的估值备抵，并对经营业绩产生相应的不利影响。这种不利影响可能是重大的。在任何时间点，许多纳税年度都要接受或正在接受美国和外国税务管辖区的审计。这些审计包括审查我们的报税职位，包括扣除的时间和金额以及税收管辖区之间的收入分配。当确定了一个不确定的税务状况时，我们只有在我们认为基于其技术优点的税务状况在相关税务机关审查后更有可能维持的情况下才确认一项利益。我们认识到，使用最有可能实现的最高累积税收优惠对税收职位有好处。我们为不符合这一门槛的税务职位建立负债。对不确定税务岗位的评估需要管理层运用与税务法律法规相关的专门技能和知识，并根据税务机关可能进行的评估、事实和情况的变化、新规的发布、税务审计的决议等因素做出假设。如果我们在已确定负债或需要支付超过我们已确定负债的金额的事项中占上风，我们在特定财务报表期间的有效所得税率可能会受到重大影响。有关所得税的更多信息，请参阅本10-K表项目8，财务报表和补充数据中包含的合并财务报表附注4。收入确认公司的收入主要包括在商店、在线以及通过特许经营和许可协议进行的商品销售。我们还从我们的自有品牌和联名信用卡的信用卡协议中获得收入分成，并根据历史兑换模式确认与我们的礼品卡、商品退换卡和出色的忠诚度积分相关的破损收入。对于线上销售，公司选择将运输和装卸视为履行活动，而不是单独的履约义务。因此，我们在商品控制权转移给客户时确认我们与在线销售相关的单一履约义务的收入，这通常是在发货时。收入列报时扣除从客户收取并汇给政府当局的任何税款。33
我们根据历史退货模式、商品组合和近期趋势，以毛额为基础记录销售退货津贴和退货权资产，用于预期的未来商品退货。客户退货的实际金额，本质上是不确定的，可能与我们的估计存在差异。销售退货备抵记入应计费用和其他流动负债，退货权资产记入我们合并资产负债表的其他流动资产。当与我们的礼品卡、许可协议、未兑现的忠诚度积分以及与我们的信用卡协议相关的忠诚度计划奖励的报销相关的未履行义务提前收到现金付款时，我们也会推迟收入。有关收入披露，请参阅本10-K表项目8，财务报表和补充数据中包含的合并财务报表附注3。最近的会计公告请参阅本10-K表项目8（财务报表和补充数据）中包含的合并财务报表附注1中的“重要会计政策的组织和摘要”，了解最近的会计公告，包括预期采用日期和对我们的合并财务报表的估计影响。项目7a。关于市场风险的定量和定性披露。衍生金融工具有关公司衍生金融工具的某些财务信息载于本表10-K第8项（财务报表和补充数据）中的合并财务报表附注8的“衍生金融工具”标题下。我们基于一个模型进行了截至2026年1月31日的敏感性分析，该模型衡量了假设的外币兑美元汇率10%的不利变化（所有其他变量保持不变）对我们的基础估计主要外币敞口（扣除衍生金融工具）的影响。模型中使用的外币汇率基于截至2026年1月31日有效的即期汇率。敏感性分析表明，假设外币汇率出现10%的不利变动，将对截至2026年1月31日的基础现金流（扣除我们的外汇衍生金融工具）产生不利影响1100万美元。债务有关公司债务的某些财务信息载于本10-K表第8项财务报表和补充数据中的合并财务报表附注6的“债务和信贷便利”标题下。我们的优先票据具有固定利率，并面临仅限于公允价值变动的利率风险。利率变化不会影响我们的现金流。现金等价物和短期投资有关公司现金等价物和短期投资的某些财务信息载于本表10-K第8项财务报表和补充数据所包含的合并财务报表附注7的“公允价值计量”标题下。我们有高流动性的固定和可变收入投资，分类为现金和现金等价物以及短期投资。购买时原始到期日为三个月或更短的所有高流动性投资在我们的综合资产负债表上被归类为现金和现金等价物。我们的现金等价物包括以接近公允价值的摊余成本记录的货币市场基金和定期存款，以及使用相同或类似资产的市场价格以公允价值记录的债务证券。我们还有原始期限大于三个月和小于两年的高流动性投资，这些投资在我们的综合资产负债表上被归类为短期投资。这些债务证券也使用相同或类似资产的市场价格按公允价值入账。34
利率变动影响我们债务证券的公允价值。截至2026年1月31日和2025年2月1日，我们的合并资产负债表中分别记录了3.86亿美元和2.53亿美元的短期投资。在2025财年或2024财年，没有与短期投资相关的重大已实现或未实现损益或减值费用。利率的变化也会影响我们的现金、现金等价物和短期投资产生的利息收入。在2025财年和2024财年，我们分别获得了1.1亿美元和1.12亿美元的利息收入。35
项目8。财务报表和补充数据。盖普公司独立注册会计师事务所合并财务报表页数报告的索引37截至2026年1月31日和2025年2月1日的合并资产负债表.....。40截至2026年1月31日、2025年2月1日和2024年2月3日财政年度的合并经营报表.....。41截至2026年1月31日、2025年2月1日及2024年2月3日止财政年度的综合全面收益报表.....。42截至2026年1月31日、2025年2月1日和2024年2月3日财政年度的合并股东权益报表.....。43截至2026年1月31日、2025年2月1日和2024年2月3日财政年度的合并现金流量表.....。44合并财务报表附注.....。45 36
独立注册会计师事务所致盖普公司股东和董事会的报告关于财务报表和财务报告内部控制的意见我们审计了所附的盖普，Inc.及其子公司（“公司”）截至2026年1月31日和2025年2月1日止各会计年度的合并资产负债表、相关的合并经营报表、综合收益表、股东权益表、现金流量表以及截至2026年1月31日、2025年2月1日和2024年2月3日止各会计年度的相关附注（统称“财务报表”）。我们还根据Treadway Commission（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2026年1月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，上述财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2026年1月31日和2025年2月1日的财务状况，以及截至2026年1月31日、2025年2月1日和2024年2月3日各财政年度的经营业绩和现金流量。此外，我们认为，根据COSOO发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，截至2026年1月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。意见的依据公司管理层对这些财务报表负责，对维持有效的财务报告内部控制负责，并对其评估财务报告内部控制的有效性负责，包括在随附的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对这些财务报表发表意见，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制取得合理保证。我们对财务报表的审计包括履行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，并履行程序以应对这些风险。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。37
财务报告内部控制的定义和限制公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映了公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。关键审计事项下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。销售退货津贴和退货权资产——参见财务报表附注1关键审计事项说明截至2026年1月31日，公司在应计费用和其他流动负债中记录了6500万美元的销售退货津贴，在其他流动资产中记录了3000万美元的退货权资产。公司根据历史退货模式、商品组合和近期趋势，以毛额为基础为预期未来商品退货建立销售退货津贴和退货权资产。由于对截至资产负债表日未偿还客户退货金额的估计存在不确定性和判断力，我们将销售退货备抵和退货权资产确定为关键审计事项。在执行审计程序以评估管理层估计的合理性时，需要审计师的高度判断。审计中如何处理关键审计事项我们有关销售退货备抵和退货权资产的审计程序包括以下内容，其中包括：•我们测试了对建立销售退货备抵和退货权资产的流程控制的有效性。•我们通过以下方式评估了公司用于开发销售退货津贴和退货权资产的方法和假设：–测试销售退货津贴和退货权资产估计中使用的基础数据的完整性和准确性38
–评估估计中使用的投入是否相关并与外部和审计其他领域获得的证据一致–测试销售退货备抵和退货权资产估计的数学准确性–通过将前期估计与实际商品退货进行比较来评估公司准确估计商品退货的能力•我们对销售退货备抵和退货权资产进行了独立估计，并将其与记录的金额进行了比较。/s/Deloitte & Touche LLP加利福尼亚州旧金山2026年3月17日我们至少从1976年起就担任公司的审计师，与其首次公开募股有关；但是，无法可靠地确定更早的一年。39
盖普公司合并资产负债表（美元和百万股，面值除外）2026年1月31日2025年2月1日资产流动资产：现金和现金等价物2,616美元2,335美元短期投资386253商品存货2,2072，067其他流动资产568548流动资产总额5,7775，203财产和设备，扣除累计折旧后的净额2,5072，496经营租赁资产3,4433，240其他长期资产905946总资产12,632美元11,885美元负债和股东权益流动负债：应付账款1,567美元1,488美元应计费用和其他流动负债1,0441，083经营租赁负债的流动部分634632应交所得税5553流动负债总额3,3003，256长期负债：长期债务1,4921，490长期经营租赁负债3,4853，353其他长期负债554522长期负债总额5,5315，365承诺和或有事项（见附注14）股东权益：普通股0.05美元面值所有期间的授权2,300股；已发行和流通372和374股1919 额外实收资本 136146留存收益3,6083，039累计其他综合收益3860股东权益总额3,8013，264负债和股东权益总额12,632美元11,885美元见合并财务报表附注40
盖普公司合并经营报表财政年度（美元和百万股，每股金额除外）202520242023净销售额15,366美元15,086美元14,889美元销售成本和占用费用9,0988，8599,114毛利润6,2686，2275,775营业费用5,1535，1155,215营业收入1,1151，112560利息费用938790利息收入（110）（112）（86）所得税前收入1,1321，137556所得税费用31629354净收入$ 816 $ 844 $ 502加权平均股数—基本373376370加权平均股数—稀释后384384376每股收益—基本2.19美元2.24美元1.36美元每股收益—稀释后2.13美元2.20美元1.34见合并财务报表附注41
盖普公司综合收益表财政年度（百万美元）202520242023净收益$ 816 $ 844 $ 502其他综合收益（亏损），税后净额：外币折算及其他，扣除税项费用（税益）$ 2、$（1）及$ —（7）1（4）衍生金融工具公允价值变动，扣除税项费用$ —、$ 8及$ 2（7）2516衍生金融工具收益的重新分类调整，扣除税项费用$（1）、$（6）及$（1）（8）（9）（17）其他综合收益（亏损），税后净额（22）17（5）综合收益$ 794 $ 861 $ 497见合并财务报表附注42
盖普公司股东权益合并报表普通股额外实收资本留存收益累计其他综合收益（美元和百万股，每股金额除外）股份金额截至2023年1月28日的总余额366美元18美元27美元2,140美元48美元2,233净收益502502其他综合亏损，税后净额（5）（5）与股票期权和员工股票购买计划相关的普通股发行3 — 2727与股票单位归属相关的普通股发行和预扣税款支付31（21）（20）以股份为基础的薪酬，扣除没收8080宣布并支付的普通股股息（每股0.60美元）（222）（222）截至2024年2月3日的余额372191132,420432，595净收益844844其他综合收益，税后净额1717回购和退休普通股（3）—（75）（75）发行与股票期权和员工股票购买计划相关的普通股2 — 3232发行普通股和与股票单位归属相关的预扣税款支付3 —（50）（50）以股份为基础的薪酬，扣除没收126126已宣布和支付的普通股股息（每股0.60美元）（225）（225）截至2025年2月1日的余额374191463,039603，264净收益816816其他综合亏损，税后净额（22）（22）普通股回购和报废（7）—（155）（155）与股票期权和员工股票购买计划相关的普通股发行1 — 2525与股票单位归属相关的普通股发行和预扣税款支付4 —（42）（42）以股份为基础的薪酬，扣除没收162162已宣布和支付的普通股股息（每股0.66美元）（247）（247）截至2026年1月31日的余额372美元19美元136美元3,608美元38美元3,801美元见合并财务报表附注43
盖普公司合并现金流量表会计年度（百万美元）202520242023经营活动现金流：净收入816美元844美元502调整净收入与经营活动提供的净现金：折旧和摊销496500522股份补偿16212680非现金及其他项目1（4）（8）递延所得税6927（64）经营资产和负债变动：商品存货（129）（88）383其他流动资产和其他长期资产（41）31179应付账款5713742应计费用及其他流动负债（90）（25）12应交所得税、应收款项净额及其他涉税项目334675其他长期负债（9）（19）（15）经营租赁资产及负债净额（72）（89）（176）经营活动提供的现金净额1,2931，4861,532投资活动产生的现金流量：购买物业及设备（470）（447）（420）出售物业所得款项净额— 776购买短期投资（419）（409）—出售收益和短期投资到期收益289162 —剥离活动收益，支付的现金净额—— 9其他——（5）1用于投资活动的现金净额（600）（692）（334）筹资活动产生的现金流量：偿还循环信贷额度——（350）根据股份补偿计划发行的收益253227与股票单位归属相关的预扣税款（42）（50）（20）回购普通股（155）（75）——支付的现金股利（247）（225）（222）其他——（3）（2）用于筹资活动的现金净额（419）（321）（567）外汇汇率波动对现金、现金等价物的影响，和受限制现金5（9）（3）现金、现金等价物和受限制现金净增加额279464628期初现金、现金等价物和受限制现金2,3651，9011,273期末现金、现金等价物和受限制现金2,644美元2,365美元1,901美元非现金投资活动：期末尚未支付的购置财产和设备72美元44美元43美元补充披露现金流量信息：期间支付利息的现金63美元63美元74期间支付所得税的现金，扣除退款235美元237美元49美元为经营租赁负债支付的现金980美元981美元932美元见合并财务报表附注44
截至2026年1月31日、2025年2月1日和2024年2月3日财政年度的合并财务报表附注1。重要会计政策的组织机构和摘要组织机构盖普公司是一家特拉华州公司，是一家由美国标志性品牌组成的公司，以Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta品牌为男性、女性和儿童提供服装、配饰和个人护理产品。截至2026年1月31日，我们在美国、加拿大、日本、台湾设有公司直营店。我们的产品可通过公司经营和特许经营的商店、网站和第三方安排在商店和网上向客户提供。我们也有特许经营协议，在亚洲、欧洲、拉丁美洲、中东和非洲运营Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta。合并原则合并财务报表包括盖普，Inc.及其全资子公司的账目。所有公司间交易和余额均已消除。财政年度和报告我们的财政年度是一个52周或53周的期间，在最接近1月31日的星期六结束。截至2026年1月31日（2025财年）和2025年2月1日（2024财年）的财政年度包括52周。截至2024年2月3日的财政年度（2023财年）由53周组成。使用估计按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。我们最重要的会计判断包括但不限于用于存货估值、所得税和估值准备金、销售退货和坏账准备金、递延收入以及长期资产减值的估计和假设。2025财年，美国对贸易政策进行了重大修改，对来自多个国家的进口商品征收了高额关税。我们将继续考虑这些发展对编制财务报表时使用的假设和估计的影响。现金、现金等价物和短期投资现金包括存入银行的资金和银行用于在不到七天内处理的客户信用卡和借记卡交易的在途金额。所有在购买时原始期限为三个月或更短的高流动性投资都被归类为现金等价物。我们的现金等价物包括货币市场基金和以接近公允价值的摊余成本记录的定期存款，以及使用相同或类似资产的市场价格以公允价值记录的债务证券。原始期限大于三个月和小于两年的高流动性投资被归类为短期投资。这些债务证券还使用相同或类似资产的市场价格按公允价值入账。债务证券的公允价值变动仅在此类证券被出售或确认减值时才会影响净收益。与这些证券相关的收入记录在综合经营报表的利息收入中。有关公允价值计量的披露，见综合财务报表附注7。45
受限制现金任何在法律上被限制使用的现金被归类为受限制现金。受限制现金用途与取得一项长期资产、清算一项长期负债有关或者自资产负债表日起超过一年期间无法取得的，受限制现金计入合并资产负债表其他长期资产。否则，受限制现金计入合并资产负债表其他流动资产。截至2026年1月31日、2025年2月1日和2024年2月3日，受限制现金主要包括作为我们的保险义务和在正常业务过程中发生的某些其他义务的抵押品的对价。下表提供了合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和受限现金与合并现金流量表中显示的总额的对账：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日2024年2月3日现金和现金等价物2,616美元2,335美元1,873美元包含在其他长期资产中的受限现金283028合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和受限现金总额2,644美元2,365美元1,901美元商品库存我们按LCNRV对库存进行估值，成本采用加权平均成本法确定。当未来估计售价低于成本时，我们记录对库存的调整。我们审查我们的库存水平，以便识别滞销商品和破损的分类（不再有足够大小或颜色范围的库存商品），我们主要使用降价来清仓商品。此外，我们估计并计提了最后一次实物盘点和资产负债表日期之间的短缺。物业及设备折旧按相关资产的估计可使用年期以直线法计算。预计可使用年限如下：类别期限租赁物改良以剩余租期或经济年限较短者为准，最长可达15年家具和设备最长可达10年软件最长可达7年建筑物和建筑物改良最长可达39年当资产出售或报废时，成本和相关累计折旧将从账目中删除，任何由此产生的收益或损失将在综合经营报表的经营费用中记录。维护和维修费用在发生时计入费用。实施由第三方供应商托管的云计算安排所产生的成本在应用程序开发阶段发生时予以资本化，并在云计算安排的估计期限内按直线法摊销。与此类安排相关的资本化金额记入合并资产负债表的其他流动资产和其他长期资产。租赁我们确定长期合同义务在开始时是否为租赁。我们的大部分经营租赁与公司门店有关。我们还租用了我们的一些公司设施和配送中心。这些经营租约在2047财年之前的不同日期到期。我们的大多数商店租约的初始租赁期限为五年或十年，其中包括允许我们将租赁期限延长到初始期限之后的选项，但须遵守租赁开始时确立的条款。部分租约还包含提前终止选择权，可在特定条件下行使。我们的租赁协议不包含任何重大剩余价值保证或重大限制性契约。46
我们以尚未支付的租赁付款的现值记录我们的租赁负债，按公司在类似期限内以抵押方式借款所需支付的利率折现。由于公司的租赁不提供隐含利率，公司在确定租赁付款的现值时使用基于开始日可获得的信息的增量借款利率。我们在估计的租赁期限内确认经营租赁成本，其中包括合理确定将被行使的延长租赁期限的选择权，从从从房东处取得物业的占有权开始，这通常包括商店开业前的建设期。当租赁包含预定的固定租金上涨时，我们在租赁期内按直线法确认相关的经营租赁成本。此外，我们的某些租赁协议包括可变租赁付款，例如基于超过预定水平的销售百分比的付款和/或基于消费者价格指数或公平市场价值变化的增加。这些可变租赁付款额不计入最低租赁付款额，在很可能已经发生费用且金额可以合理估计时，计入租赁净成本的确定。经营租赁资产发生减值的，剩余经营租赁资产在剩余租赁期内按直线法摊销。相关披露见合并财务报表附注11。收入确认公司的收入主要包括在商店、在线以及通过特许经营和许可协议进行的商品销售。我们还从我们的自有品牌和联名信用卡的信用卡协议中获得收入分成，以及与我们的礼品卡、商品退换卡和卓越忠诚度积分相关的破损收入，这些收入是根据历史兑换模式实现的。对于线上销售，公司选择将运输和装卸视为履行活动，而不是单独的履约义务。因此，我们在商品控制权转移给客户时确认我们与在线销售相关的单一履约义务的收入，这通常是在发货时。收入列报时扣除从客户收取并汇给政府当局的任何税款。我们根据历史退货模式、商品组合和近期趋势，以毛额为基础记录销售退货津贴和退货权资产，用于预期的未来商品退货。销售退货备抵记入应计费用和其他流动负债及退货权资产记入合并资产负债表其他流动资产。我们与第三方订立信用卡协议，向我们的客户提供自有品牌信用卡和联名信用卡（统称为“信用卡计划”）。每张自有品牌信用卡都带有Gap、Banana Republic、Old Navy或Athleta的标识，可在我们的任何美国商店位置和网上使用。目前的联名信用卡是一张印有Gap、Banana Republic、Old Navy或Athleta标识的万事达信用卡，可以在任何接受万事达信用卡的地方使用。信用卡计划是Gap Inc.忠诚度计划的一部分，会员可以通过奖励的形式享受奖励，这些奖励可以在我们所有的品牌中兑换。第三方金融机构巴克莱银行是这些账户的唯一所有者，并承保根据信用卡计划发放的信贷。我们与巴克莱银行的协议规定了向我们支付的某些款项，包括信用卡组合绩效的收入份额和忠诚度计划奖励的报销。我们已经确定了与我们的信用卡协议相关的单独履约义务，其中包括提供许可证和兑换根据忠诚度计划发放的忠诚度积分的义务。我们提供许可证的义务在随后的销售或使用发生时得到履行，并且我们兑换忠诚积分的义务被推迟到这些忠诚积分被兑换时。与我们的信用卡协议相关的收入在综合经营报表中归类为净销售额。47
我们有特许经营协议，在亚洲、欧洲、拉丁美洲、中东和非洲运营Old Navy、Gap、Banana Republic和Athleta。根据这些协议，第三方经营或将经营以我们的品牌名称销售服装和相关产品的商店和网站。我们已经确定了与我们的特许经营协议相关的单独履约义务，其中既包括向我们的特许经营合作伙伴提供许可，也包括向特许经营合作伙伴提供我们的商品的义务。我们提供许可的义务在随后的销售或使用发生时得到满足，并且在商品转让控制权时我们向特许经营伙伴提供我们的商品的义务得到满足。我们还与被许可人签订了使用我们的品牌名称销售产品的许可协议。当与我们的礼品卡、许可协议、未兑现的忠诚度积分以及与我们的信用卡协议相关的忠诚度计划奖励的报销相关的未履行义务提前收到现金付款时，我们会推迟收入。相关收入披露见综合财务报表附注3。费用分类商品销售成本和占用费用包括：•商品成本，包括关税和运费成本；•库存短缺和估值调整；•线上运输和包装成本；•与我们的采购业务相关的成本，包括工资、福利和其他管理费用；•与我们的商店运营、配送中心、信息技术相关的租赁和其他占用相关成本、折旧和摊销，和某些公司职能；以及•与外币衍生工具合约相关的损益，这些合约用于对冲我们的国际子公司以其当地货币为功能货币的以美元计价的预测商品采购和相关成本。运营费用包括：•我们的门店运营、现场管理和配送中心的工资、福利和其他管理费用；•我们公司职能的工资、福利和其他管理费用，包括产品设计和开发；•广告费用；•信息技术费用和维护费用；•我们公司设施的租赁和其他占用相关成本、折旧和摊销；•研发费用；•与未指定为套期保值工具的外币衍生合约相关的损益；•第三方信用卡手续费；•其他费用（收入）。在2025、2024和2023财年，我们的配送中心在运营费用中记录的工资、福利和其他管理费用分别为3.22亿美元、3.07亿美元和3.2亿美元。会计准则编纂（“ASC”）第730号中描述的研究和开发成本在发生时计入费用。这些费用主要包括因用于新创新产品的研发活动、现有产品的技术改进和工艺创新的时间而产生的工资和相关福利。在2025财年、2024财年和2023财年，根据ASC 730记录在运营费用中的研发费用分别为6000万美元、4000万美元和3700万美元。服装零售行业的费用分类各不相同。因此，我们的销售商品成本以及占用费用和运营费用可能无法与其他公司进行比较。48
长期资产减值每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，我们都会对长期资产的账面值进行减值审查。导致减值审查的事件包括长期资产的经营业绩显着下降、关闭商店、企业设施或配送中心的决定，或商业环境的不利变化。如果账面价值超过该资产或资产组在估计剩余年限内的估计未贴现未来现金流量，则长期资产被视为减值。资产组被定义为可识别现金流的最低级别，并且在很大程度上独立于其他资产组的现金流，对于我们的零售店来说，这些资产组一般是在商店级别。零售商店的资产组由物业和设备以及经营租赁资产组成。对于减值资产，我们确认的损失等于资产或资产组的账面值与其估计公允价值之间的差额，该损失在综合经营报表的经营费用中记录。该资产或资产组的预计公允价值以该资产或资产组的未来现金流量折现为基础，采用与相关风险相称的贴现率。对于经营租赁资产，公司采用可用的估值技术，通过对估计的市场租金进行折现，确定资产的估计公允价值。相关披露见综合财务报表附注7。商誉和无形资产减值我们每年都会在财政年度的第四季度以及每当有事件或情况变化表明账面金额可能无法收回时，对商誉和其他无限期无形资产的账面金额进行减值审查。导致减值审查的事件包括商业环境发生重大变化、我们的经营业绩下降或预期账面金额可能无法收回。我们通过考虑当前的经济状况以及未来的预期来评估潜在的减值。如果商誉被视为减值，我们确认的损失等于账面金额与报告单位的估计公允价值之间的差额。如果账面值超过其估计公允价值，则该商品名称被视为减值。如果某个商品名称被视为减值，我们确认的损失等于该商品名称的账面金额与估计公允价值之间的差额。商品名称的公允价值是使用免收权利法确定的，这要求管理层做出假设并应用判断，包括预测未来的销售情况，并选择适当的贴现率和权利费率。商誉和其他无限期无形资产，包括商品名称，记入合并资产负债表的其他长期资产。相关披露见合并财务报表附注5。与广告制作相关的广告费用，如拍摄、印刷和其他费用，在发生时计入费用。与已经制作的传播广告相关的成本，例如电视、杂志以及数字和社交媒体成本，在广告事件发生或提供时计入费用。广告费用在2025财年、2024财年和2023财年分别为7.78亿美元、7.8亿美元和8.82亿美元，在合并运营报表的运营费用中记录。股份补偿股票期权和其他股票奖励的股份补偿费用根据授予日公允价值确定。对于授予的单位，即在归属时为单位发行普通股股份（“股票单位”），公允价值要么根据授予日的公司股价减去归属期内的未来预期股息，要么根据在市场条件下授予的某些股票单位的蒙特卡洛方法确定。我们使用Black-Scholes-Merton期权定价模型确定股票期权的公允价值；但在2025、2024或2023财年，没有向员工发行股票期权。对于股票单位和股票期权，我们在归属期内确认以股份为基础的补偿成本。我们会在没收发生时对其进行核算。以股份为基础的补偿费用主要记录在综合经营报表的经营费用中。49
相关披露见综合财务报表附注10。外币我们的国际子公司主要以当地货币为记账本位币，按资产负债表日的现行汇率折算资产负债。其业务的收入和支出使用近似于交易发生期间有效的费率换算。由此产生的换算损益记入综合全面收益表，并记入综合股东权益报表的累计其他综合收益（“OCI”）。长期投资性质的公司间余额产生的交易损益也归类为累计其他综合收益。以当地功能货币以外的货币计值的交易产生的汇率波动产生的交易损益在综合经营报表的经营费用中入账。合并经营报表营业费用中记录的交易损益总额如下：财政年度（百万美元）202520242023外币交易损益（亏损）30美元（37）美元（9）某些衍生金融工具的已实现和未实现损益（亏损）（18）3511净外汇损益（亏损）12美元（2）2美元所得税递延所得税记录为资产和负债的计税基础与其在合并财务报表中报告的金额之间的暂时性差异。当递延所得税资产的部分或全部很可能无法变现时，针对递延所得税资产建立估值备抵。我们的所得税费用包括与我们的各种报税头寸相关的风险敞口的估计负债的变化。在任何时点，许多纳税年度都要接受或正在接受各税务机关的审计。如果我们对结算的估计发生变化或这些事项的最终税务结果与记录的金额不同，则此类差异将影响作出此类确定期间的所得税拨备。公司在合并经营报表的利息费用中确认与未确认的税收优惠相关的利息，并在经营费用中确认与未确认的税收优惠相关的罚款。公司已作出会计政策选择，将外国子公司的全球无形低税收入（“GILTI”）应缴税款作为当期费用处理。每股收益基本每股收益的计算方法是净收入除以当期已发行普通股的基本加权平均数。稀释每股收益的计算方法是净收益除以该期间已发行普通股的稀释加权平均数，包括普通股等价物。普通股等价物包括以股票为基础的奖励的股票，其行使价格低于该期间我们普通股的平均市场价格，在一定程度上，它们的纳入将具有稀释性。包含业绩条件的股票期权和其他股票奖励在达到此类业绩条件之前不包括在普通股等价物的计算中。相关披露见综合财务报表附注13。50
最近的会计公告除下文所述外，公司已考虑所有最近的会计公告并得出结论，根据当前信息，没有最近的会计公告可能对合并财务报表和披露产生重大影响。会计公告最近通过了ASU第2023-09号，对所得税披露的改进2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）第2023-09号，对所得税披露的改进。ASU旨在提高所得税披露的透明度，要求在税率调节中保持一致的类别和更大程度的信息分类，以及按司法管辖区分类支付的所得税。ASU在2024年12月15日之后开始的年度期间生效。我们在截至2026年1月31日的财政年度的预期基础上采用了这一ASU。相关披露见合并财务报表附注4。会计公告尚未采用ASU第2024-03号，损益表费用分类2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表费用分类。ASU旨在通过要求分类披露某些成本和费用来改善财务报告。ASU在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期内有效，允许提前采用。ASU可以在预期或追溯的基础上应用。我们目前正在评估这一ASU将对公司披露的影响。ASU第2025-06号，有针对性地改进内部使用软件的会计核算2025年9月，FASB发布了ASU第2025-06号，有针对性地改进内部使用软件的会计核算。ASU旨在澄清与内部使用软件相关的成本核算并使其现代化。ASU在2027年12月15日之后开始的财政年度和这些年度内的过渡期内有效，允许提前采用。可使用前瞻性、追溯性或修改后的过渡方法应用ASU。我们目前正在评估这一ASU将对公司合并财务报表和相关披露产生的影响。ASU No. 2025-09，Hedge Accounting Improvements在2025年11月，FASB发布了ASU No. 2025-09，Hedge Accounting Improvements。ASU旨在更紧密地使套期会计与风险管理活动的经济性保持一致。ASU在2026年12月15日之后开始的财政年度和这些年度内的过渡期内有效，允许提前采用。ASU应该在未来的基础上应用。我们目前正在评估这一ASU将对公司合并财务报表和相关披露产生的影响。注2。额外财务报表信息现金和现金等价物现金和现金等价物包括：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日现金（1）2193美元2025美元货币市场基金413302定期存款和其他债务证券108现金和现金等价物2616美元2335美元__________（1）现金包括截至2026年1月31日和2025年2月1日分别为客户信用卡和借记卡交易从银行转帐的8700万美元和6700万美元。51
短期投资短期投资包括：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日美国国债204美元132美元公司证券182121美元短期投资386美元253美元其他流动资产其他流动资产包括：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日应收账款316美元301美元回款权资产3027其他222220其他流动资产568美元548美元财产和设备财产和设备按成本减累计折旧列报，包括：（百万美元）1月31日，2026年2025年2月1日家具和设备2,919美元2,816美元租赁物改良2,2152，178土地、建筑物和建筑物改良1,2461，145软件1,1401，118在建工程101169财产和设备，按成本计7,6217，426减：累计折旧（5,114）（4,930）财产和设备，扣除累计折旧后2,507美元2,496美元财产和设备的折旧费用在2025、2024和2023财年分别为4.9亿美元、4.92亿美元和5.13亿美元。与在建资产相关的400万美元、600万美元和500万美元的利息分别在2025、2024和2023财年资本化。有关减值费用的信息，请参见综合财务报表附注7。52
其他长期资产其他长期资产包括：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日长期所得税相关资产466美元533美元商誉207207商品名称5959其他173147其他长期资产905美元946美元关于商誉和其他无形资产的额外披露见合并财务报表附注5。应计费用和其他流动负债应计费用和其他流动负债包括：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日应计薪酬和福利379美元442美元递延收入272273销售退货津贴6560应计广告5376其他275232应计费用和其他流动负债1044美元1083美元其他长期负债其他长期负债包括：（百万美元）2026年1月31日2月1日，2025年长期所得税相关负债381美元344美元长期资产报废义务（1）2927其他144151其他长期负债554美元522美元__________（1）与资产报废义务相关的净活动包括资产报废义务余额调整和外币汇率波动。53
注3。收入我们按渠道以及品牌和地区分类我们的净销售额。按区域划分的净销售额是根据客户支付和接收商品的商店的位置；产品发货的配送中心或商店；或特许经营或许可合作伙伴的区域来分配的。2025、2024和2023财年按渠道分列的净销售额如下：财年（百万美元）202520242023（2）门店和特许经营销售额9,385美元9,332美元9,346美元线上销售额（1）5,9815，7545,543总净销售额15,366美元15,086美元14,889美元__________（1）线上销售额主要包括来自我们线上渠道的销售额，包括从门店提货或发货的销售额以及来自创收战略举措的净销售额。（2）2023财年包括归属于第53周的增量销售。按品牌分列的净销售额和地区是如下：（百万美元）Old Navy Global Gap Global Banana Republic Global Athleta Global Other（3）TotalFiscal 2025 US（1）$ 7,952 $ 2,679 $ 1,667 $ 1,185 $ 73 $ 13,556 Canada 64832417331 — 1,176 Other regions 57498763 — 634 Total $ 8,657 $ 3,501 $ 1,916 $ 1,219 $ 73 $ 15,366（百万美元）Old Navy Global Gap Global Banana Republic Global Athleta Global Other（3）TotalFiscal 2024 US（1）$ 7,706 $ 2,531 $ 1,682 $ 1,311 $ 65 $ 13,295 Canada 64932616839地区46477833 — 609总计$ 8,401 $ 3,334 $ 1,933 $ 1,353 $ 65 $ 15,086（百万美元）Old Navy Global Gap Global Banana Republic Global Athleta Global Other（3）TotalFiscal 2023（2）U.S.（1）$ 7,460 $ 2,470 $ 1,681 $ 1,310 $ 46 $ 12,967 Canada 67433217045 — 1,221 Other regions 69539885 — 701 total $ 8,203 $ 3,341 $ 1,939 $ 1,360 $ 46 $ 14,889__________（1）美国包括美国和波多黎各。（2）2023财年包括归属于第53周的增量销售。（3）主要包括来自创收战略举措的净销售额。当与我们的礼品卡、许可协议、未兑现的忠诚度积分以及与我们的信用卡协议相关的忠诚度计划奖励的报销相关的未履行义务提前收到现金付款时，我们会推迟收入。对于2025财年，这些债务的递延收入期初余额为2.73亿美元，其中1.75亿美元在该期间确认为收入。截至2026年1月31日，这些债务的递延收入期末余额为2.72亿美元。54
2024财年，这些债务的递延收入期初余额为3.37亿美元，其中2.33亿美元在该期间确认为收入。截至2025年2月1日，这些债务的递延收入期末余额为2.73亿美元。于2021年4月，公司与巴克莱银行及万事达订立有关信用卡计划的协议。公司在2022年5月项目启动前收到了与协议相关的6000万美元预付款，这笔款项将在协议期限内确认为收入。我们还从我们的自有品牌和联名信用卡的信用卡协议中获得收入分成。注4。用于财务报告目的的所得税，所得税前收入构成如下：财政年度（百万美元）202520242023美国982美元977美元463国外15016093所得税前收入1132美元1137美元556税前费用所得税包括以下内容：财政年度（百万美元）202520242023当前：联邦167美元194美元63美元州382912外国424343当前总额247266118递延：联邦49（1）（40）州1321（6）外国77（18）递延总额6927（64）税费总额316美元293美元5455
对于2025财年，按美国联邦法定税率计算的税收支出和税前收入之间的差额，以及有效税率和美国联邦法定税率之间的差额如下：财政年度（百万美元）2025年按联邦法定税率计算的税前收入23821.0%州和地方所得税，扣除联邦福利（1）504.4国外业务的税收影响171.5跨境税法的影响：美国对分支机构收入或损失的税收（13）（1.1）其他（5）（0.4）税收抵免：研发抵免（13）（1.1）其他（2）（0.2）估值免税额的变化161.4不可征税和不可扣除的项目：不可扣除的补偿151.3其他（3）（0.3）未确认的税收优惠的变化161.4总税费和有效税率31627.9% _________（1）纽约州、加利福尼亚州、新泽西州、纽约市、伊利诺伊州、佛罗里达州的州和地方所得税，而宾夕法尼亚州占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。根据ASU第2023-09号通过前的指导意见，2024和2023财年的有效税率与美国联邦法定税率之间的差异如下：20242023财年联邦法定税率21.0% 21.0%州和地方所得税，扣除联邦福利4.4 2.5海外业务的税收影响（2.4）（0.7）估值津贴3.5（11.0）剥离活动的影响——（1.6）其他（0.7）（0.5）2023财年期间的有效税率25.8% 9.7%，我们记录了6500万美元的美国和外国估值津贴变化收益，以及与与我们的采购活动相关的美国转让定价结算相关的3200万美元收益。2025财年按司法管辖区分列的所得税支付现金总额（扣除退款）如下：财政年度（百万美元）2025财年期间所得税支付现金，扣除退款：联邦163美元州55外国17期间所得税支付现金总额，扣除退款23556美元
递延所得税资产（负债）包括：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日递延所得税资产总额：经营租赁负债1,061美元1,037美元应计工资和相关福利103 108应计187177存货资本化和其他调整5351递延收入4343联邦、州和外国净经营亏损188179其他6449递延所得税资产总额1,6991，644估值减免（311）（261）递延所得税资产总额，扣除估值备抵后1,3881，383递延所得税负债：折旧和摊销（159）（126）经营租赁资产（883）（839）其他（14）（18）递延所得税负债总额（1,056）（983）递延所得税资产净额332美元400美元截至2026年1月31日，我们在多个税收管辖区有大约7.66亿美元的州和6.03亿美元的外国损失结转，可用于减少未来几年的税收负债。截至2026年1月31日，我们还有大约6100万美元的外国税收抵免结转。大约6.28亿美元的州损失在2026财年至2045财年之间到期，其中1.38亿美元的州损失没有到期。其中约2.43亿美元的外国损失在2026财年至2045财年之间到期，其中3.6亿美元的外国损失没有到期。外国税收抵免将于2029财年开始到期。如果根据现有证据的评估，递延所得税资产的部分或全部很可能无法实现，则会记录估值备抵。管理层必须分析有关递延所得税资产变现的所有可用的正面和负面证据，并对足够的未来应纳税所得额的可能性进行评估。我们为某些联邦、州和外国递延所得税资产提供了3.11亿美元的估值减免，这些资产根据对未来应税收入的估计被视为无法变现。2025年7月4日，美国颁布了《2025年一大美丽法案》（“OBBBA”）。该公司在2025财年第二季度、颁布期间纳入了OBBBA税法的影响，该影响对合并财务报表并不重要。57
与我们未确认的税收优惠相关的活动如下：财政年度（百万美元）202520242023财年初余额374美元343美元344美元与本年度税收头寸相关的增加151312上一年度税收头寸：增加42221减少（1）（1）（30）时效失效（1）（1）（1）现金结算——（1）（3）外币折算3（1）——财政年度末余额394美元374美元截至2026年1月31日、2025年2月1日未确认的税收优惠总额中的343美元，和2024年2月3日，分别约为3.73亿美元、3.54亿美元和3.25亿美元，表示如果确认，将对未来期间的有效所得税率产生有利影响的金额。在2025财年、2024财年和2023财年，与所得税负债相关的合并经营报表中分别确认了2200万美元、1700万美元和400万美元的净利息支出。截至2026年1月31日和2025年2月1日，公司与所得税负债相关的应计利息总额分别为8800万美元和6600万美元。截至2026年1月31日或2025年2月1日，不存在与所得税负债相关的应计罚款。该公司在全球范围内开展业务，因此在美国联邦司法管辖区以及各州和外国司法管辖区提交所得税申报表。在正常业务过程中，我们受到世界各地税务机关的审查，包括美国、加拿大、法国、英国、中国、香港、日本和印度等主要司法管辖区。我们在2009年之前的财政年度不再接受美国联邦所得税审查，除少数例外，我们也不再接受2010年之前的财政年度的美国州、地方或非美国所得税审查。美国国税局审查了该公司的联邦所得税申报表，并试图禁止2009至2013年纳税年度的研究抵免。在用尽所有行政途径后，该公司于2024年12月20日向美国税务法院提交了一份请愿书。该公司认为所获得的研究学分是适当的，并打算捍卫其立场。2009至2013纳税年度的研究信贷总额约为4100万美元。58
注5。商誉和其他无形资产以下商誉和其他无形资产计入合并资产负债表的其他长期资产：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日商誉207美元207美元商品名称59美元59美元需摊销的无形资产54美元54美元减：累计摊销（50）（44）需摊销的无形资产净额4美元10美元在合并经营报表的销售成本和占用费用中记录的需摊销的无形资产摊销费用分别为600万美元、800万美元，2025、2024和2023财年分别为900万美元。我们在2025、2024或2023财年没有确认任何商誉或其他无形资产的减值费用。注6。合并资产负债表中记录的债务和信贷便利长期债务包括：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日2029年票据750美元750美元2031票据750750减：未摊销债务发行成本（8）（10）长期债务总额1492美元1490美元优先票据的预定到期日如下：（百万美元）本金利率利息支付2029年10月1日（1）7503.625%半年度2031年10月1日（2）7503.875%半年度发行总额1,500_________（1）2024年10月1日或之后，包括在任何时候以规定的赎回价格赎回全部或部分2029年票据的选择权。（2）包括于2026年10月1日前在任何时间赎回全部或部分2031年票据的选择权，但须受补足溢价的规限。在2026年10月1日或之后，包括在任何时候以规定的赎回价格全部或部分赎回2031年票据的选择权。2029年到期的3.625%优先票据（“2029年票据”）和2031年到期的3.875%优先票据（“2031年票据”）（2029年票据和2031年票据，统称为“优先票据”）的本金总额为15亿美元。截至2026年1月31日，优先票据的估计公允价值总额为14.1亿美元，基于截至财政年度最后一个营业日的每份优先票据（第1级投入）的市场报价。优先票据的本金总额在综合资产负债表的长期债务中记录，扣除未摊销的债务发行成本。我们的ABL融资有22亿美元的借贷能力，通常按基于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）（受制于零下限）加上保证金的年利率计息，具体取决于借款基础的可用性。ABL贷款计划于2027年7月到期，可用于营运资金、资本支出和其他一般公司用途。59
截至2026年1月31日和2025年2月1日，ABL融资下没有借款。我们也有能力为我们的ABL Facility签发信用证。截至2026年1月31日，我们在ABL贷款下签发的备用信用证为4500万美元。优先票据包含的契约可能限制公司的能力，其中包括：（i）授予或产生留置权以及（ii）进行售后回租交易。优先票据由我们现有ABL融资项下的借款人或担保人的每一家现有全资境内子公司在优先无抵押基础上共同和个别提供全额无条件担保。这些担保还适用于我们未来的每一家全资国内子公司，这些子公司是公司任何信贷融资下的借款人或担保人、任何担保人、公司资本市场债务担保人或本金总额超过一定金额的任何担保人。ABL融资由特定的美国和加拿大资产担保，包括对库存、某些应收账款和相关资产的第一留置权。ABL融资包含限制公司活动以及其子公司活动的惯常契约，包括对出售资产、从事合并或其他根本性变化、订立资本租赁或非在正常业务过程中的某些租赁、订立涉及关联方或衍生工具的交易、产生或预付债务、对其资产授予留置权或负质押、进行贷款或其他投资、支付股息或回购股票或其他证券、为第三方义务提供担保、从事售后回租交易以及对其公司结构进行变更的能力的限制。这些契约有例外情况，有些仅在未使用的可用性低于指定阈值时适用。此外，ABL融资包括，作为一项财务契约，当可用性低于指定阈值时产生的弹簧式固定费用覆盖率。注7。公允价值计量本公司以经常性基础以公允价值计量若干金融资产和负债。公司根据考虑相关估值技术的三级层次对以公允价值记录的金融资产和负债进行分类。在2025或2024财年，没有与经常性3级测量相关的材料采购、销售、发行或结算。金融资产和负债以经常性公允价值计量的金融资产和负债及现金等价物如下：报告日公允价值计量使用（百万美元）1月31日，2026年相同资产活跃市场报价（第1级）重要的其他可观察投入（第2级）重要的不可观察投入（第3级）资产：现金等价物$ 423 $ 413 $ 10 $ —短期投资386204182 —衍生金融工具8 — 8 —递延补偿计划资产4242 ——其他资产6 —— 6总计865美元659美元200美元6负债：衍生金融工具9美元— 9美元— 60
报告日公允价值计量使用（百万美元）2月1日，2025年相同资产活跃市场报价（第1级）重要其他可观察投入（第2级）重要不可观察投入（第3级）资产：现金等价物$ 310 $ 302 $ 8 $ —短期投资253132121 —衍生金融工具33 — 33 —递延补偿计划资产3636 ——其他资产3 —— 3总计$ 635 $ 470 $ 162 $ 3负债：衍生金融工具$ — $ — $ —我们有高流动性的固定和可变收入投资，分类为现金等价物和短期投资。在购买时原始到期日为三个月或更短的所有高流动性投资在合并资产负债表上被归类为现金和现金等价物。我们的现金等价物包括以接近公允价值的摊余成本记录的货币市场基金和定期存款，以及使用相同或类似资产的市场价格以公允价值记录的债务证券。我们还有原始期限大于三个月和小于两年的高流动性投资，在合并资产负债表上被归类为短期投资。这些债务证券也使用相同或类似资产的市场价格按公允价值入账。在2025或2024财年，没有与短期投资相关的重大已实现或未实现的损益或减值费用。衍生金融工具主要包括外汇远期合约。有关对美元进行套期保值的货币的信息，请参见综合财务报表附注8。我们维持Gap，Inc.递延薪酬计划（“DCP”），该计划允许符合条件的员工将基本薪酬和年度奖金递延至最高百分比，而非员工董事可以递延收到部分董事会费用。计划投资由参与者指导，按市场价值记录并指定用于DCP。公司DCP资产的公允价值根据市场报价确定，资产记入合并资产负债表的其他长期资产。有关雇员福利计划的信息，请参见综合财务报表附注12。非金融资产长期资产，对我们来说主要包括财产和设备以及经营租赁资产，每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，都会对其进行减值审查。长期资产的预计公允价值以资产或资产组的未来现金流量折现为基础，采用与风险相称的贴现率。对于经营租赁资产，公司通过使用可用的估值技术将贴现合同租金付款与估计的市场租金费率进行比较，确定资产的估计公允价值。这些公允价值计量符合公允价值层次结构中的第3级计量。在2025财年、2024财年或2023财年，长期资产没有记录重大减值费用。有关长期资产减值的更多信息，请参见合并财务报表附注1。61
注8。衍生金融工具我们在国外经营，这使我们面临与外币汇率波动相关的市场风险。我们使用衍生金融工具来管理我们的外币汇率风险敞口，并且不为交易目的订立衍生金融合同。根据我们的风险管理准则，我们使用外汇远期合约对与国外业务的商品采购和某些公司间交易相关的部分交易进行套期保值。这些合同是与受交易对手风险监测的信誉良好的大型金融机构签订的。对冲美元变动的货币为加元、日元、英镑、新台币、欧元。衍生金融工具产生的现金流量在合并现金流量表中分类为经营活动产生的现金流量。衍生金融工具在合并资产负债表上按公允价值记为其他流动资产、其他长期资产、应计费用和其他流动负债或其他长期负债。现金流对冲我们指定外汇远期合约，用于对冲我们的国际子公司以功能货币为其当地货币的以美元计价的预测商品采购和相关成本，作为现金流对冲。为对冲预测的商品采购和相关成本而订立的外汇远期合约的期限一般长达24个月。衍生金融工具损益的有效部分作为其他综合收益的组成部分列报，并在相关交易影响综合经营报表期间确认为净收益。其他未被指定为套期工具的衍生工具我们使用外汇远期合约，以公司间余额对某些以实体功能货币以外的货币计值的公司间余额与外币汇率波动相关的市场风险敞口进行套期保值。代表经济对冲的衍生金融工具的收益或损失，以及相关公司间余额的重新计量影响，在同一期间的综合经营报表中记入经营费用，一般相互抵消。62
未偿名义金额截至2026年1月31日和2025年2月1日，我们有以下名义金额的未偿外汇远期合约：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日指定为现金流对冲的衍生品426美元363美元未指定为对冲工具的衍生品414419总计840美元782美元关于衍生金融工具的量化披露外汇远期合约的公允价值如下：（百万美元）2026年1月31日2月1日，2025年指定为现金流量套期的衍生工具：其他流动资产7美元20应计费用和其他流动负债2 —未指定为套期工具的衍生工具：其他流动资产113应计费用和其他流动负债7 —资产头寸中的衍生工具总额8美元33负债头寸中的衍生工具总额9美元—截至2026年1月31日，指定现金流量套期的所有未实现损益将在未来12个月内按当时的价值确认为收入，可能与上述截至2026年1月31日的公允价值存在差异。我们的外汇远期合约受制于与我们的每个交易对手的总净额结算安排，并且此类安排在违约或提前终止合同的情况下是可强制执行的。我们不选择在综合资产负债表上抵消我们的衍生金融工具的公允价值，因此，上面显示的公允价值代表毛额。受可执行的总净额结算安排约束的金额并不是所有呈报期间的重要金额。有关我们衍生金融工具的公允价值计量的披露，请参阅综合财务报表附注7。63
与衍生工具相关的净收入中确认的税前金额如下：地点和净收入中确认的（收益）损失金额2025财年2024财年2023财年（百万美元）销售成本和占用费用营业费用销售成本和占用费用营业费用销售成本和占用费用营业费用合并经营报表中列报的费用细列项目总额，其中记录了衍生工具的影响$ 9098 $ 5,153 $ 8,859 $ 5,115 $ 9,114 $ 5,215（收益）净收益中确认的损失：指定为现金流量套期保值的衍生工具$（9）$ — $（15）$ — $（18）$ —未指定为套期保值工具的衍生工具— 18 —（35）—（11）净收益中确认的总（收益）损失$（9）$ 18 $（15）$（35）$（18）$（11）注9。普通股普通股和优先股公司获授权发行23亿股普通股。我们还被授权发行6000万股B类普通股，可按股份换股的方式转换为普通股。B类股受限制转让。此外，B类普通股的持有人在大多数事项上拥有每股六票的投票权，并有权获得较低的现金股息。截至2026年1月31日，没有发行B类股票。公司被授权发行3000万股一系列或多系列优先股，每股面值为0.05美元，并在发行时确定发行价格、股息率、赎回价格、清算价值、转换特征以及董事会认为适当的每一系列的其他条款和条件（包括投票权），而无需股东方面采取进一步行动。截至2026年1月31日，没有发行优先股。股份回购股份回购活动如下：财政年度（美元和百万股，除平均每股成本外）202520242023回购股份数量（1）73 —总成本155美元75美元—平均每股成本包括佣金21.46美元23.86美元— __________（1）不包括为解决与股票单位归属相关的员工预扣税款而预扣的股份。2019年2月，董事会批准了10亿美元的股票回购授权。截至2026年1月31日，2019年2月的回购计划剩余2.46亿美元。2026年2月，董事会批准了一项新的10亿美元股票回购授权，该授权取代并取代了2019年2月的回购计划。所有回购的普通股立即清退。64
注10。基于股份的薪酬基于股份的薪酬费用如下：财政年度（百万美元）202520242023股票单位158美元121美元74美元股票期权123员工股票购买计划333基于股份的薪酬费用16212680减：所得税优惠（26）（22）（14）基于股份的薪酬费用，税后净额136美元104美元66在2025、2024或2023财年没有资本化的重大基于股份的薪酬费用。在2025、2024或2023财年，我们没有对未行使的股票期权和股票单位进行重大修改。股票期权和股票单位计划的概要说明2016年长期激励计划（“2016年计划”）最后一次修订和重述是在2024年7月。根据2016年计划，向高级职员、董事、合资格雇员和顾问授予不合格股票期权和股票单位，行权价格或初始价值等于公司普通股在授予日的公平市场价值，或由董事会薪酬和管理发展委员会确定。截至2026年1月31日，根据2016年计划授权发行的股票共有311,586，781股。根据2016年计划的股票单位，股票单位授予雇员和董事会成员。归属通常发生在雇员持续服务的三至四年期间内，对授予的大部分股票单位进行等额年度分期。就董事会成员而言，立即归属。在某些情况下，股票单位归属还取决于在三年业绩期间达到预定的业绩指标和满足市场条件（“业绩份额”）。在每个报告期末，我们评估业绩份额归属的概率。我们根据授予日的公允价值和实现预先确定的业绩指标的概率，在授予后的三到四年期间加速记录基于股份的补偿费用。我们采用蒙特卡洛法计算含有市场条件的业绩份额的授予日公允价值。蒙特卡洛方法结合期权定价模型输入，对业绩份额进行估值，估算股东总回报在同行中的排名。65
2025财年2016年计划下的股票单位活动摘要如下：股票加权-平均授予日公允价值截至2025年2月1日的每股余额17,848，050美元16.28授予6,083，346美元19.21已授予，归属取决于业绩和市场条件（1）2,258，207美元21.37因业绩和市场条件成就而发生的变化（2）（1,304，452）12.42美元归属（5,472，197）15.85美元没收（2,350，163）17.50美元截至2026年1月31日的余额17,062，791美元18.27美元__________（1）基于业绩和市场条件的目标水平。（2）反映期间认证的业绩和市场条件导致的变化。有关股票单位的更多信息摘要如下：财政年度（百万美元，每股金额除外）202520242023加权平均每股股票单位公允价值19.79美元23.89美元9.41美元已归属股票单位公允价值87美元68美元82截至2026年1月31日，未归属股票单位的总内在价值为4.77亿美元。截至2026年1月31日，与未归属股票单位相关的未确认股份补偿费用为2亿美元（未计任何相关税收优惠），预计将在1.6年的加权平均期间内确认。未确认的股份补偿费用总额可能会在发生未来没收时进行调整。股票期权根据2016年计划，我们有未行使的股票期权。股票期权一般在授予日起10年、员工终止后三个月或员工退休或死亡之日起一年后到期，以较早者为准。归属通常发生在雇员持续服务的四年期间，在四个周年日期中的每一天都有25%的归属。在2025财年、2024财年或2023财年，没有向员工发行股票期权。2025财年2016年计划下的股票期权活动摘要如下：股票加权-截至2025年2月1日的平均行使价每股余额3,144，247美元24.21美元已行使（374,575）15.15美元没收/到期（246,158）32.92美元截至2026年1月31日的余额2,523，514美元24.71美元关于股票期权的额外信息摘要如下：财政年度（百万美元，每股金额除外）202520242023已行使股票期权的总内在价值4美元17美元7已归属股票期权的公允价值1美元3美元666
截至2026年1月31日尚未行使和可行使的股票期权信息如下：截至2026年1月31日的内在价值（百万）截至2026年1月31日的股票数量加权-平均剩余合同期限（以年为单位）加权-平均行使价每份未行使的股票期权122,523，5142.8 $ 24.71可行使的期权$ 112,429，3052.7 $ 25.13根据我们的员工股票购买计划（“ESPP”），符合条件的美国和加拿大员工可以在三个月购买期的最后一天以纽约证券交易所收盘价的85%购买我们的普通股。相应地，补偿费用按相当于15%折扣的金额确认。员工通过工资扣减支付购买股票的费用，费率等于1%到15%的任何整个百分比。2025、2024和2023财年根据ESPP发行的股票分别为963,596、935,816和1,945，332股。截至2026年1月31日，根据ESPP为未来发行预留的股份为8,737，120股。注11。租赁综合经营报表确认的净租赁成本汇总如下：财政年度（百万美元）202520242023经营租赁成本907美元891美元823美元可变租赁成本337363443净租赁成本1244美元1254美元1266美元截至2026年1月31日，基于合理确定将被行使的最低租赁承诺总额（包括延长租赁期限的选择权）的租赁负债到期情况如下：（百万美元）2026财年8602027824202871020296092030487此后1737最低租赁付款总额5,227减：利息（1,108）经营租赁负债现值4,119减：经营租赁负债流动部分（634）长期经营租赁负债3,48567美元
在2025、2024和2023财年，扣除重新计量和修改后的非现金经营租赁资产活动分别为8.41亿美元、7.84亿美元和5.44亿美元。截至2026年1月31日和2025年2月1日，已签署但尚未开始的经营租赁（主要是零售店）的最低租赁承诺金额分别为2.12亿美元和5900万美元。这一增长主要与纽约市先驱广场的零售店租约有关。截至2026年1月31日和2025年2月1日，加权平均剩余经营租赁期限分别为7.5年和7.2年，合并财务报表确认的经营租赁加权平均贴现率为6.4%。截至2026年1月31日和2025年2月1日，公司的融资租赁对合并财务报表并不重要。有关租赁的额外披露，请参见合并财务报表附注1。注12。员工福利计划我们有两个合格的固定缴款退休计划，GapShare 401（k）计划和GapShare Puerto Rico计划（“GapShare计划”），可供符合资格要求的员工使用。GapShare计划允许符合条件的员工在适用的国内税收法规允许的最高限额内进行供款。根据GapShare计划，我们以现金方式根据预定公式匹配员工的全部或部分供款。我们的贡献立即归属。在2025、2024和2023财年，我们对GapShare计划的匹配捐款分别为4900万美元、4800万美元和4900万美元。我们维持Gap，Inc.递延薪酬计划，该计划允许符合条件的员工将基本薪酬和年度奖金递延至最高百分比，而非员工董事可以递延收到部分董事会费用。计划投资由参与者指导，按市场价值记录并指定用于DCP。公司DCP资产的公允价值根据市场报价确定，资产记入合并资产负债表的其他长期资产。截至2026年1月31日和2025年2月1日，与DCP相关的资产分别为4200万美元和3600万美元。截至2026年1月31日和2025年2月1日，与DCP相关的相应负债分别为4200万美元和3600万美元，并记入合并资产负债表的其他长期负债中。我们根据预定公式匹配员工的全部或部分供款。计划投资由参与者自行选择，公司不保证投资收益。我们在2025、2024和2023财年对DCP的匹配贡献并不重要。注13。每股收益加权平均用于每股收益的股数如下：财政年度（百万股）202520242023加权平均股数—基本373376370普通股等价物1186加权平均股数—稀释后384384376与股票期权和股票单位相关的反稀释股份不包括在加权平均股数的计算中——稀释后在2025、2024和2023财年分别为200万股、200万股和600万股，因为将它们包括在内将对每股收益产生反稀释作用。68
注14。承诺和或有事项我们是各种合同协议的一方，根据这些协议，我们可能有义务就某些事项向另一方进行赔偿。这些合同主要涉及我们的商业合同、经营租赁、商标、知识产权、财务协议和担保，以及各种其他协议。根据这些合同，我们可能会提供与陈述和保证（例如资产所有权、环境或税务赔偿）或人身伤害事项有关的某些例行赔偿。这些赔偿条款的期限各不相同，可能没有明确定义。一般来说，此类赔偿项下的最大义务没有明确说明，因此无法合理估计这些义务的总金额。从历史上看，我们没有为这些赔偿支付过大笔款项。我们认为，如果我们在这些事项中的任何一项发生损失，该损失不会对合并财务报表整体产生重大影响。作为一家跨国公司，我们在日常业务过程中会受到各种行动的影响。其中许多行动引发了复杂的事实、税收和法律问题，并受到不确定性的影响。截至2026年1月31日，针对我们提起的诉讼包括商业、知识产权、客户、就业、证券和数据隐私索赔，包括集体诉讼。在某些诉讼中，原告寻求未指明的损害赔偿或禁令救济，或两者兼而有之。此外，我们还向美国税务法院提交了一份请愿书，要求为前几年获得的研究学分进行辩护。更多详情见综合财务报表附注4。诉讼处于不同的程序阶段，有些部分由保险承保。截至2026年1月31日和2025年2月1日，如果一项行动的结果预计将导致被认为很可能和可合理估计的损失，我们将记录估计损失的负债。截至2026年1月31日和2025年2月1日记录的赔偿责任对任何个别行动或总体而言都不重要。在2026年1月31日之后至提交日期2026年3月17日，没有可获得的信息表明需要进行对综合财务报表整体具有重大意义的变更。我们无法有把握地预测对我们采取的行动的结果。因此，可能会发生发展、结算或决议，并影响此类发展、结算或决议季度的收入。然而，我们不认为任何当前行动的结果将对综合财务报表整体产生重大影响。69
注15。分部信息我们根据我们的业务活动如何管理和评估来识别我们的经营分部。截至2026年1月31日，我们的运营分部包括：Old Navy Global、Gap Global、Banana Republic Global和Athleta Global。我们的每个品牌都通过我们的门店和加盟渠道以及我们的线上渠道服务于客户的需求，利用我们的全渠道能力，让客户可以在我们所有的品牌中无缝购物。此外，我们的产品、供应商、客户、分销方法和监管环境在我们的品牌中是相似的。我们已确定，我们的每个经营分部具有相似的质量和经济特征，因此，截至2026年1月31日，我们的经营分部的业绩被汇总为一个可报告分部。我们根据权威指导不断监测和审查我们的分部报告结构，以确定是否发生了任何会影响我们可报告分部的变化。Gap Inc.的首席运营决策者（“CODM”）是我们的总裁兼首席执行官。主要经营决策者通过比较预算与实际和预测结果来审查分部利润的衡量标准，以评估业绩、分配资源和做出决策。分部资产的计量在合并资产负债表中合计列报。下表列出了分部利润和重大费用的信息：财政年度（百万美元）202520242023净销售额15,366美元15,086美元14,889美元销售成本7,2326，9847,202占用费用（1）1,8661，8751,912运营费用（2）5,1535，1155,215营业收入1,115美元1,112美元560美元__________（1）占用费用包括与租赁和其他占用相关的成本、折旧以及与我们的商店运营、配送中心、信息技术和某些公司职能相关的摊销。（2）营业费用主要包括工资和福利费用、广告费用、信息技术费用和维护费用以及其他管理费用。长期资产，不包括长期递延所得税资产，按地理位置分列如下：（百万美元）2026年1月31日2025年2月1日美国（1）5858美元5700美元其他地区665582长期资产总额6523美元6282__________（1）美国包括美国和波多黎各。按渠道、品牌和地区分列的收入情况见综合财务报表附注3。注16。资产剥离公司于2022年11月7日签署了协议，将我们的Gap中国和Gap台湾业务过渡到第三方宝尊电商有限公司，以特许经营合作伙伴的身份运营Gap中国和Gap台湾门店以及市场内网站，但需获得监管部门的批准和关闭条件。2023年1月31日，Gap China与宝尊电商有限公司的交易完成。2025年8月27日，各方达成决定，不继续进行Gap在台湾地区的业务过渡。70
注17。供应链金融计划我们的自愿性供应链金融计划为某些供应商提供机会，由供应商和金融机构自行决定将其应收我们的款项出售给参与的金融机构。我们不是供应商与金融机构之间协议的一方，我们的付款条件不受供应商是否参与SCF计划的影响。我们可能会与SCF计划相关的参与金融机构达成协议，要求我们转让一定数量的现金，作为我们在特定时期内的付款义务的抵押品。这些抵押品金额（如适用）在综合资产负债表上被归类为受限制现金。截至2026年1月31日和2025年2月1日，SCF计划下没有任何抵押品金额。此外，我们在ABL融资下也参与SCF计划的贷方将根据ABL融资的条款为其相关融资提供担保。截至2026年1月31日和2025年2月1日，公司在SCF计划下的未偿债务分别为3.9亿美元和3.87亿美元，计入合并资产负债表的应付账款中。SCF计划下我们未偿债务的前滚如下：财政年度（百万美元）20252024年财政年度开始时未偿债务387美元373美元财政年度期间增加的发票2,6042，685张财政年度期间结算的发票（2,601）（2,671）财政年度结束时未偿债务390美元387美元注18。后续事件自2026年2月27日起，公司订立和解协议，以解决我们作为原告的信用卡交换费诉讼事项。由于这项和解，我们收到了一笔3.13亿美元的一次性和解，扣除法律费用，并将在2026财年第一季度录得收益。2026年2月，美国最高法院宣布根据IEEPA征收的关税无效。随后，根据替代法定授权征收新关税，并计划在没有国会授权的150天后到期。鉴于不断变化的贸易政策环境，公司正在监测这些行动对合并财务报表的影响。71
项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧。没有。项目9a。控制和程序。对披露控制和程序的评估我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对截至本10-K表格年度报告所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e））的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序是有效的。管理层关于财务报告内部控制的报告我们的管理层负责建立和维护适当的财务报告内部控制系统，如《交易法》规则13a-15（f）所定义。管理层根据Treadway委员会内部控制发起组织委员会建立的框架——综合框架（2013年发布），对我们的财务报告内部控制进行了评估。根据评估，管理层得出结论，截至2026年1月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。公司截至2026年1月31日的财务报告内部控制已由独立注册会计师事务所Deloitte & Touche LLP审计，如本10-K表第8项所载报告所述。财务报告内部控制的变化公司财务报告内部控制没有发生在2025财年第四季度期间对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。项目9b。其他信息。在截至2026年1月31日的13周内，我们的董事或第16条高级管理人员均未采用、修改或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，这些条款在S-K条例第408（a）项中定义，但以下情况除外：2025年12月12日，Old Navy总裁兼首席执行官Horacio（Haio）Barbeito通过了一项交易计划，旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩，出售最多192,053股Gap Inc.普通股。除非根据其条款另有终止，否则该计划将于2026年12月8日终止，或于出售计划下的所有股份时终止。项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。不适用。第三部分第10项。董事、执行官和公司治理。本项目所要求的信息通过参考2026年代理声明中题为“第1号提案——选举董事——董事候选人”、“第1号提案——选举董事——董事遴选和资格”、“公司治理——董事会委员会——审计和财务委员会”、“公司治理——内幕交易政策和对套期保值和质押的限制”和“股份实益所有权——拖欠第16（a）节报告”的章节并入本文。另见本表格10-K.72第I部分第1项中的“有关我们的执行官的信息”
公司采用了道德准则，即我们的商业行为准则，适用于所有员工，包括我们的首席执行官、首席财务官、财务总监和履行类似职能的人员。我们的商业行为准则可在我们的网站www.gapinc.com的“投资者，企业合规”下查阅。有关守则的任何修订及豁免，亦可于网页上查阅。项目11。高管薪酬。本项目所要求的信息通过参考2026年委托书中题为“董事薪酬”、“公司治理——董事会委员会——薪酬与管理发展委员会——薪酬委员会环环相扣和内部人参与”、“薪酬讨论与分析”、“薪酬讨论与分析——薪酬委员会报告”和“高管薪酬”的章节并入本文。项目12。某些受益所有人的安全所有权和管理层及相关股东事项。本项目所要求的信息通过引用2026年代理声明中题为“股权补偿计划信息”和“股份实益所有权——实益权益表”的部分并入本文。项目13。某些关系和关联交易，以及董事独立性。本项目所要求的信息通过参考2026年委托书中题为“第1号提案——选举董事——董事独立性”、“公司治理——关于关联交易的政策和程序”和“公司治理——某些关系和关联交易”的章节并入本文。项目14。主要会计费用和服务。关于我们的首席会计师Deloitte & Touche LLP（PCAOB ID No. 34）向我们收取的汇总费用的信息通过引用2026年代理声明中题为“第2号提案——批准选择独立会计师——首席会计师事务所费用”的部分并入本文。73
第四部分项目15。展品，财务报表附表。1.财务报表：见本表10-K.2第II部分第8项中的“合并财务报表索引”。财务报表附表：附表包含在本10-K表的合并财务报表或附注中或不是必需的。3.展品：以下附件索引中列出的展品均已归档或通过引用并入作为本10-K表格的一部分。附件索引通过引用并入附件编号附件说明表文件编号提交/随函附上3.1重述的公司注册证书的附件归档日期。10-Q 1-7562 3.12024年8月30日3.2经修订及重述的附例（2022年8月15日生效）。10-Q 1-7562 3.3 2022年8月26日4.1日期为2021年9月27日的契约，由注册人、担保方及其作为受托人、注册人和付款代理人的美国银行全国协会签署。8-K 1-7562 4.12021年9月28日4.2表格于2029年到期的3.625%优先票据，作为附件 A-1列入契约。8-K 1-7562 4.22021年9月28日4.3表格于2031年到期的3.875%优先票据，作为向义齿提供的附件 A-2包括在内。8-K 1-7562 4.32021年9月28日4.4根据1934年《证券交易法》第12条登记的注册人证券说明。X10.1截至2022年7月13日第四次经修订和重述的循环信贷协议。10-Q 1-7562 10.1 2022年11月22日10.2第1号修正案，日期为2024年3月27日，对第四次经修订和重述的循环信贷协议，日期为2022年7月13日。10-Q 1-7562 10.4 2024年5月31日10.3*信用卡计划协议，日期为2021年4月8日，由注册人Old Navy，LLC、Banana Republic，LLC、Athleta LLC和巴克莱银行 Delaware签署。10-Q 1-7562 10.42021年5月28日10.4 ↓执行管理层激励薪酬奖励计划。DEF 14A 1-7562应用程序。A 2015年4月7日10.5 ↓递延补偿计划，经修订和重述，自2023年1月1日起生效。10-K 1-7562 10.12 2023年3月14日10.6 ↓经修订和重述的2011年长期激励计划（2014年2月26日生效）。8-K 1-7562 10.1 2014年3月6日10.7 ↓ 2016年长期激励计划（2016年5月17日生效）。DEF 14A 1-7562应用程序。A 2016年4月5日10.8 ↓经修订和重述的2016年长期激励计划（2017年2月22日生效）。10-K 1-7562 10.30 2018年3月20日10.9 ↓经修订和重述的2016年长期激励计划（2019年5月21日生效）。DEF 14A 1-7562应用程序。A 2019年4月9日10.10 ↓经修订和重述的2016年长期激励计划（2021年5月11日生效）。DEF 14A 1-7562应用程序。B2021年3月30日10.11 ↓经修订和重述的2016年长期激励计划（2023年5月9日生效）。DEF 14A 1-7562应用程序。A2023年3月29日74
10.12 ↓经修订和重述的2016年长期激励计划（2024年7月1日生效）。10-K 1-7562 10.12 2025年3月18日10.13 ↓ 2011年长期激励计划项下非合格股票期权协议形式。8-K 1-7562 10.1 2015年3月6日10.14 ↓ 2011年长期激励计划项下非合格股票期权协议形式。10-K 1-7562 10.60 2016年3月21日10.15 ↓ 2016年长期激励计划项下非合格股票期权协议形式。8-K 1-7562 10.1 2017年3月9日10.16丨表2016年长期激励计划项下非合格股票期权协议。8-K 1-7562 10.1 2018年3月16日10.17丨表2016年长期激励计划项下非合格股票期权协议。8-K 1-7562 10.1 2019年3月15日10.18 ↓ 2016年长期激励计划下的2020年非合格股票期权协议形式。8-K 1-7562 10.1 2020年3月13日10.19 ↓ 2016年长期激励计划项下2021年非合格股票期权协议形式。8-K 1-7562 10.1 2021年3月9日10.20 ↓ 2022年度长期激励计划项下非合格股票期权协议形式。8-K 1-7562 10.1 2022年3月11日10.21 ↓ 2023年度长期激励计划项下非合格股票期权协议形式。8-K 1-7562 10.1 2023年3月10日10.22 ↓ 2016年长期激励计划下的2022年度绩效份额协议形式。8-K 1-7562 10.3 2022年3月11日10.23 ↓ 2023长期激励计划下的业绩分成协议形式。8-K 1-7562 10.3 2023年3月10日10.24 ↓ 2024表格2016年长期激励计划下的业绩分成协议。8-K 1-7562 10.2 2024年3月15日10.25 ↓ 2016年长期激励计划下的2024年业绩份额协议第1号修订表格。8-K 1-7562 10.1 2024年10月11日10.26 ↓ 2025年长期激励计划下的业绩分成协议表格。8-K 1-7562 10.2 2025年3月11日10.27 ↓ 2025年表格2016年长期激励计划下的递延业绩份额协议。10-Q 1-7562 10.42025年8月29日10.28 ↓ 2016年长期激励计划下的业绩分成协议2026表。8-K 1-7562 10.3 2026年3月12日10.29 ↓ 2016年长期激励计划下的递延业绩份额协议2026表格。8-K 1-7562 10.4 2026年3月12日10.30 ↓ 2016年长期激励计划下递延业绩股份的递延选举表格。10-Q 1-7562 10.5 2025年8月29日10.31 ↓ 2022年表2016年长期激励计划项下的限制性股票授予协议。8-K 1-7562 10.2 2022年3月11日10.32 ↓ 2023年表2016年长期激励计划项下的限制性股票授予协议。8-K 1-7562 10.2 2023年3月10日10.33 ↓ 2024表2016年长期激励计划项下的限制性股票授予协议。8-K 1-7562 10.1 2024年3月15日10.34 ↓ 2025年表2016年长期激励计划项下的限制性股票授予协议。8-K 1-7562 10.1 2025年3月11日10.35 ↓ 2025年表格2016年长期激励计划项下递延限制性股票授予协议。10-Q 1-7562 10.2 2025年8月29日10.36 ↓ 2026表2016年长期激励计划项下的限制性股票授予协议。8-K 1-7562 10.1 2026年3月12日10.37 ↓ 2026表2016年长期激励计划项下递延限制性股票奖励协议。8-K 1-7562 10.2 2026年3月12日75
10.38 ↓ 2016年长期激励计划项下递延限制性股票单位的递延选择表。10-Q 1-7562 10.3 2025年8月29日10.39 ↓ 2011年长期激励计划下董事股票单位协议及股票单位延期选举表格。10-Q 1-7562 10.10 2011年6月8日10.40 ↓ 2016年长期激励计划下董事股票单位协议及股票单位延期选举表格。8-K 1-7562 10.4 2017年3月9日10.41 ↓ 2020年度《2016年长期激励计划》下的董事股票单位协议及股票单位延期选举表格。8-K 1-7562 10.4 2020年3月13日10.42 ↓ 20242016年长期激励计划下的董事股份单位协议及股份单位延期选举表格。8-K 1-7562 10.3 2024年3月15日10.43 ↓ 2025年《2016年长期激励计划》下的董事股份单位协议及股份单位延期选举表格。8-K 1-7562 10.3 2025年3月11日10.44 ↓ 20262016年长期激励计划下的董事股份单位协议及股份单位延期选举表格。8-K 1-7562 10.5 2026年3月12日10.45 †由Mark Breitbard与注册人于2020年3月5日签署的信函协议。10-K 1-7562 10.57 2020年3月17日10.46 †由Katrina O'Connell与注册人于2020年3月6日订立的信函协议。10-K 1-7562 10.74 2020年3月17日10.47 ↓ Horacio Barbeito与注册人于2022年6月2日签署的信函协议。10-Q 1-7562 10.3 2022年8月26日10.48 †由Richard Dickson与注册人于2023年7月21日订立的信函协议。8-K 1-7562 10.1 2023年7月26日10.49 ↓ Richard Dickson搬迁福利概要。10-Q 1-7562 10.6 2023年8月25日10.50 †由陈健豪与注册人于2023年11月30日订立的信函协议。X10.51 ↓ 盖普公司高级管理人员遣散计划（2025年8月12日生效）。10-Q 1-7562 10.1 2025年8月29日10.52 ↓与Richard Dickson根据2016年长期激励计划达成的诱导限制性股票协议形式。8-K 1-7562 10.2 2023年7月26日10.53 ↓表格与Richard Dickson根据2016年长期激励计划达成的整股限制性股票协议。8-K 1-7562 10.3 2023年7月26日10.54 ↓与Richard Dickson根据2016年长期激励计划订立的整体业绩分成协议表格。8-K 1-7562 10.4 2023年7月26日19《证券法合规手册》。X21注册人的附属公司。X23独立注册会计师事务所同意。X 31.1规则13a-14（a）/15d-14（a）对盖普公司首席执行官的认证（2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条）。X31.2细则13a-14（a）/15d-14（a）对盖普公司的首席财务官进行认证（2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条）。X 32.1根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对盖普，Inc.的首席执行官进行认证。X 76
32.2根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过，对盖普，Inc.的首席财务官进行认证。X 97 Gap Inc.高管薪酬补偿政策。10-K 1-7562 97 2024年3月19日101以下材料来自于盖普公司截至2026年1月31日止年度的10-K表格年度报告，格式为内联XBRL（可扩展业务报告语言）：（i）综合资产负债表，（ii）综合经营报表，（iii）综合全面收益表，（iv）综合股东权益报表，（v）综合现金流量表，及（vi）综合财务报表附注。X104封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中）。X __________ ↓表示管理合同或补偿性计划或安排。*根据条例S-K.77第601（b）（10）（四）项，该展品的某些部分已被省略
项目16。表格10-K摘要无。78
签名根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。盖普公司日期：2026年3月17日by/s/Richard DIKSON Richard Dickson总裁、首席执行官、董事（首席执行官）日期：2026年3月17日by/s/Katrina O'CONNELL Katrina O'Connell执行副总裁兼首席财务官（首席财务和会计官）根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以所示身份和日期签署如下。日期：2026年3月17日by/s/BRADY BREWER Brady Brewer，Director日期：2026年3月17日by/s/SALAAM COLEMAN Salaam Coleman，Director日期：2026年3月17日by/s/ELISABETH B. DONOHUE Elisabeth B. Donohue，Director日期：2026年3月17日by/s/Robert J. Fisher，Director日期：2026年3月17日by/s/William S. Fisher William S. Fisher，Director date：March 17,2026年by/s/JODY Gerson Jody Gerson，Director date：March 17 by/s/Kathryn A. Hall董事日期2026年3月17日由/s/CHRIS O'NEIL Chris O'Neill，董事日期：2026年3月17日由/s/MAYO A. SHATTUCK III Mayo A. Shattuck III，董事日期：2026年3月17日由/s/TARIQ SHAUKAT Tariq Shaukat，董事79
关于前瞻性陈述的特别说明：在本年度报告中，公司披露了美国联邦证券法含义内可能被视为前瞻性的信息。前瞻性陈述可能会出现在本年度报告中。在某些情况下，您可以通过使用“相信”、“将”、“预期”、“估计”、“打算”、“战略”、“未来”、“机会”、“计划”、“可能”、“应该”、“将”和“继续”等术语来识别这些前瞻性陈述，或类似的表达方式，以及这些词语的变体或否定，但没有这些词语并不意味着一项陈述不具有前瞻性。除历史事实陈述之外的所有陈述均为可被视为前瞻性陈述的陈述，包括但不限于我们截至2026年1月31日的财政年度的10-K表格年度报告中“关于前瞻性陈述的特别说明”部分中描述的陈述，以及关于我们的转型路线图的陈述；加强我们的核心服装业务；为未来的增长加速器播种；我们向美容和配饰领域的扩张；继续开发我们的时尚娱乐平台；加强我们的忠诚度计划；优化我们的技术产品和我们的人工智能战略；推动可持续发展，盈利增长和长期股东价值；以及我们品牌进入2026年的定位。有关与我们业务相关的风险和不确定性的信息，以及对可能导致实际结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异的一些因素的讨论，请参阅我们提交给SEC的文件，包括我们截至2026年1月31日的财政年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”部分。本公司不承担更新本年度报告信息的义务。
董事会成员MAYO A. SHATTUCK III，自2024年起担任71（+ ^）独立董事会主席，自2002年起担任董事。能源公司爱克斯龙公司前任董事长。第一资本金融公司和Hut 8 Corp.董事Brad Brewer，52岁（*）自2025年起任董事。星巴克公司国际部首席执行官。萨拉姆·科尔曼，56岁（*）自2021年起任董事。曾任迪士尼ABC电视集团执行副总裁、康卡斯特 NBC环球Style Network总裁。Pinterest, Inc. Richard DICKSON董事，2022年至今58岁董事。Gap Inc.总裁兼首席执行官。美泰公司前总裁兼首席运营官ELISABETH B. DONOHUE，60岁（*）自2021年起任董事。曾任阳狮脊柱首席执行官、斯达康全球品牌总裁。NRG能源，Inc.董事Robert J. Fisher，71岁（+），1990年至今任董事。投资集团双鱼座公司董事总经理。Gap Inc.前临时首席执行官兼高管William S. Fisher，自2009年起任68位董事。私募股权基金Manzanita Capital Limited创始人兼首席执行官。投资集团双鱼座公司执行副董事长。Gap Inc.前高管JODY GERSON，2025年至今65岁董事。环球音乐出版集团董事长兼首席执行官，环球音乐集团执行管理委员会成员。凯瑟琳·霍尔，68岁（^），自2022年起任董事。Pathstone执行董事总经理，投资顾问。使命驱动投资平台Galvanize Climate Solutions创始人兼联席执行主席。AMY MILES，2020年至今59（^ +）董事。曾任全球连锁影院Regal Entertainment Group主席兼首席执行官。安进、Carrier Global Corporation董事。克里斯·奥尼尔，53岁（^），自2018年起担任董事。营销客户数据平台GrowthLoop的首席执行官。曾任科技公司XERO Limited首席增长官。TARIQ SHAUKAT，53岁（^），自2023年起任董事。开源企业软件公司SonarSource的首席执行官。曾任Bumble Inc.总裁大众仓储董事。领导团队Richard DICKSON总裁兼首席执行官，Gap Inc. Katrina O’CONNELL 首席财务官，Gap Inc. HAIO BARBEITO总裁兼首席执行官，Old Navy Mark BREITBARD总裁兼首席执行官，Gap Brand MAGGIE GAUGER总裁兼首席执行官，Athleta ERIC CHAN Gap Inc.首席业务和战略官AMY THOMPSON Gap Inc.首席人事官Julie GRUBER Gap Inc.首席法律和合规官兼公司秘书ZAC POSEN Gap Inc.创意董事兼首席创意官，Old Navy SALLY GILIGAN首席供应链和转型官，Gap Inc. SVEN GERJETS首席技术官，Gap Inc. MAME ANNAN-BROWN首席传播官，Gap Inc. PAM Kaufman首席娱乐官，Gap Inc.公司和股东信息GAP INC。投资者关系请参阅www.gapinc.com上的投资者标签2 Folsom Street San Francisco，加利福尼亚州 94105 415-427-0100investor _ relations@gap.com证券交易所上市交易代码“GAP”/纽约证券交易所年度股东大会美国东部时间2026年5月12日上午9：45通过互联网www.virtualshareholdermeeting.com/GAP2026独立会计师Deloitte & Touche LLP San Francisco，加利福尼亚州注册人和转让代理人（针对注册股东）EQ ShareOwner Services 1110 Center Pointe Curve，Suite 101 Mendota Heights，MN 55120 BeneficiII2026财年收益发布日期请访问www.gapinc.com了解有关收益发布日期的最新信息。每个季度收益电话会议的现场音频可在收益发布当天通过www.gapinc.com上的“投资者”标签访问。活动结束后大约90天内可进行重播。（+）管治及可持续发展委员会（*）薪酬及管理发展委员会（^）本页审计及财务委员会资料截至2026年3月27日
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