附件 99.1
Dream Finders公布2025年第三季度业绩
净新订单增长20%
金融服务税前收入增长11%
发行2030年到期的3亿美元优先票据
佛罗里达州杰克逊维尔。— 2025年10月30日— Dream Finders Homes, Inc.（“公司”、“Dream Finders Homes”、“Dream Finders Homes，Inc.”或“DFH”）（纽约证券交易所代码：DFH）公布截至2025年9月30日的第三季度财务业绩。
2025年第三季度 亮点（与2024年第三季度相比）
•房屋建筑收入为9.17亿美元，相比之下为9.86亿美元
•房屋成交量从1,889套增加1%至1,915套，反映出第三季度公司创
•净新订单从1,680个增长20%至2,021个，反映出第三季度公司创
•房屋建筑毛利率为17.5%，相较于19.2%
•调整后房屋建筑毛利率（非美国通用会计准则）为26.7%，相比之下为27.6%
•税前收入6100万美元，上年同期为9200万美元
•归属于DFH的净利润4700万美元，即每股基本股0.47美元，上年同期为7100万美元，即每股基本股0.72美元
•金融服务税前收入从800万美元增长11%至900万美元
•截至2025年9月30日的受控地段管道数量为64,341条，而截至2024年12月31日为54,698条
•发行本金总额为3亿美元的6.875%高级无抵押票据，用于偿还循环信贷额度下的部分未偿余额
•截至2025年9月30日流动资金总额为6.25亿美元，包括现金和现金等价物以及循环信贷额度下的可用资金
•参与股本回报率为22.0%，相较于30.4%
•截至2025年9月30日止三个月以1000万美元回购357,715股A类普通股
管理评论
Dream Finders Homes董事长兼首席执行官Patrick Zalupski表示：“Dream Finders Homes在第三季度的表现继续令人钦佩，产生了9.17亿美元的住宅建筑收入和1,915次收盘。虽然收入同比下降，但我们能够实现房屋关闭的适度增长，同时净销售额也有显着增长，这两项都是第三季度的公司记录。这一表现反映了我们业务战略的韧性和我们团队的勇气。我们继续看到复杂和具有挑战性的住房环境，尽管我们对最近放宽抵押贷款利率感到鼓舞。我赞扬我们团队在这个充满挑战的市场中的执行能力，并继续寻找增加价值的方法。
在第三季度，我们完成了第二次债券发行，本金总额为3亿美元，利率为6.875%。我们的执行代表了我们公司历史上的另一个里程碑，并作为证据证明我们的商业模式在资本市场获得了进一步的信誉。我为团队取得这一成就感到自豪，同时也为上个季度在整合我们的收购项目方面取得的进展感到自豪，这些收购项目包括位于亚特兰大的Alliant National Title Insurance Company，Inc.和Green River Builders，Inc.。
尽管我们看到影响房地产市场的近期挑战持续存在，但我们仍然相信，我们已经为进一步扩大业务规模奠定了基础，并继续为我们的股东带来卓越的长期回报。第三季度回购357,715股我们的普通股也凸显了我们的持久资本配置和增长战略。鉴于当前环境下的市场挑战影响了我们今年的初步成交目标，我们正在将2025年全年指引修正为约8500套房屋成交。”
房屋建筑
2025年第三季度业绩
2025年第三季度住宅建筑收入9.17亿美元 与2024年第三季度相比下降了7%。收入下降的原因是，我们的地域产品组合发生变化，平均售价（“ASP”）全面下降，这归因于2025年第三季度销售激励措施的使用增加。房屋建筑收入的减少被截至2025年9月30日止三个月的1,915宗房屋关闭部分抵消，较截至2024年9月30日止三个月的1,889宗房屋关闭增加26宗，或1%。Liberty Communities的收购贡献了185个房屋关闭，平均售价为329,034美元，其中139个包含在东南部分，该部分的房屋关闭总数增加了117个。
2025年第三季度的住宅建筑毛利率百分比为17.5%，下降170个基点（“bps”），而2024年第三季度为19.2%。2025年第三季度住宅建筑毛利率百分比的下降主要是由于产品组合的变化、激励措施的增加以及土地和融资成本的增加。
2025年第三季度调整后住宅建筑毛利率为26.7%，较2024年第三季度调整后住宅建筑毛利率27.6%下降90个基点。调整后的房屋建筑毛利率是非公认会计准则财务指标。见下文“非公认会计原则财务措施的调节”。
与2024年第三季度的1.02亿美元相比，2025年第三季度的销售、一般和管理费用（“SG & A”）增长8%至1.1亿美元。2025年第三季度SG & A占住宅建筑收入的百分比增加160个基点至11.9%，而2024年第三季度为10.3%。这些增长主要归因于远期抵押贷款承诺计划的成本，该计划允许购房者在出售时锁定较低的抵押贷款利率。
2025年第三季度归属于DFH的合并净利润为4700万美元，即每股基本股0.47美元，而2024年第三季度为7100万美元，即每股基本股0.72美元。
2025年第三季度净新订单为2,021个，与2024年第三季度净新订单1,680个相比增长20%。2025年Q3注销率为12.5%，较2024年Q3注销率13.8%改善130bps。该公司认为，净新订单的增加和较低的取消率反映了其成功的销售策略以及在我们的市场上提供高质量、价格合理的产品。
2025年第三季度积压
截至2025年9月30日，DFH积压2,619套房屋，价值12亿美元，相比之下，截至2025年6月30日，公司积压2,513套房屋，价值12亿美元。截至2025年9月30日，积压的平均售价为447,133美元，而截至2025年6月30日为477,865美元。截至2025年9月30日，预计将在2025年交付约1440套积压房屋，预计将在2026年及以后交付1179套。
下表按住宅建筑分部列示截至2025年9月30日的积压单位及平均售价：
| 截至2025年9月30日 （未经审计） |
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| 积压： | 单位 | 平均销售价格 | |||||||||
| 东南 | 1,143 | $ | 415,613 | ||||||||
| 大西洋中部 | 898 | 377,967 | |||||||||
| Midwest | 578 | 616,922 | |||||||||
| 合计 | 2,619 | $ | 447,133 | ||||||||
金融服务
截至二零二五年九月三十日止三个月，金融服务收入及税前收入分别较截至二零二五年九月三十日止三个月增加3,300万元及100万元2024年9月30日，这主要是由于2025年4月收购Alliant Title。 在较小程度上，DF Title在我们田纳西州市场内的业务扩张也为截至2025年9月30日止三个月的额外金融服务收入和税前收入做出了贡献。
2025年全年展望
基于对年初至今业绩产生影响的具有挑战性的市场条件，Dream Finders Homes将其2025年全年房屋成交量指引修正为约8,500套，而此前的预期为约9,250套。
关于Dream Finders Homes
总部位于美国佛罗里达州杰克逊维尔的Dream Finders Homes（NYSE：DFH）被《建筑商》杂志认定为2025年度全美建筑商。Dream Finders Homes在东南部、大西洋中部和中西部建造单户住宅，包括佛罗里达州、德克萨斯州、田纳西州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、乔治亚州、科罗拉多州、亚利桑那州，以及华盛顿特区都会区，其中包括华盛顿特区、北弗吉尼亚州和马里兰州。作为美巡赛和杰克逊维尔美洲虎队的官方房屋建筑商，Dream Finders Homes坚定地致力于超越房屋建筑并融入其服务的社区的卓越。通过其全资子公司，DFH还向购房者提供抵押融资以及产权代理和承销服务。Dream Finders Homes通过保持轻资产的建房模式，实现行业领先的增长和回报。欲了解更多信息，请访问www.dreamfindershomes.com。
前瞻性陈述
本新闻稿包含有关未来事件的前瞻性陈述，其中包括但不限于预计的2025年房屋关闭和市场状况、可能或假定的未来运营结果、近期收购的好处以及有关公司战略和预期的陈述，因为它们与市场机会和增长相关。所有前瞻性陈述均基于Dream Finders Homes的信念以及Dream Finders Homes所做的假设和目前可获得的信息。这些陈述反映了Dream Finders Homes目前对未来事件的看法，并受到各种风险、不确定性和假设的影响。这些风险、不确定性和假设在Dream Finders Homes截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中进行了讨论，随后向美国证券交易委员会提交了10-Q表格和其他文件。除非适用法律可能要求，否则Dream Finders Homes不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务。
Dream Finders Homes, Inc.
合并资产负债表
（单位：千，股份和每股金额除外）
（未经审计）
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 251,044 | $ | 274,384 | |||||||
| 受限制现金 | 39,133 | 65,441 | |||||||||
| 应收账款 | 53,049 | 34,126 | |||||||||
| 库存 | 2,145,638 | 1,715,357 | |||||||||
| 批量存款 | 551,309 | 458,303 | |||||||||
| 为出售而持有的按揭贷款 | 114,299 | 303,393 | |||||||||
| 其他资产 | 294,837 | 165,880 | |||||||||
| 对未合并实体的投资 | 10,785 | 11,454 | |||||||||
| 商誉 | 375,145 | 300,313 | |||||||||
| 总资产 | $ | 3,835,239 | $ | 3,328,651 | |||||||
| 负债 | |||||||||||
| 应付账款 | $ | 165,329 | $ | 147,143 | |||||||
| 应计负债 | 246,823 | 281,465 | |||||||||
| 客户存款 | 88,553 | 125,601 | |||||||||
| 循环信贷额度和其他借款 | 1,067,389 | 701,386 | |||||||||
| 高级无抵押票据，净额 | 590,523 | 295,049 | |||||||||
| 抵押仓库设施 | 108,222 | 289,617 | |||||||||
| 或有对价 | 15,677 | 68,030 | |||||||||
| 负债总额 | 2,282,516 | 1,908,291 | |||||||||
| 夹层股权 | |||||||||||
| 可赎回优先股 | 148,500 | 148,500 | |||||||||
| 可赎回非控制性权益 | 29,539 | 21,451 | |||||||||
| 股权 | |||||||||||
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A类普通股，每股0.01美元，授权289,000，000，截至2025年9月30日和2024年12月31日分别发行36,667，477和36,002，077
|
367 | 360 | |||||||||
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B类普通股，每股0.01美元，授权61,000，000，截至2025年9月30日和2024年12月31日分别发行57,726，153
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577 | 577 | |||||||||
|
累计其他综合收益
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607 | — | |||||||||
| 额外实收资本 | 293,695 | 281,559 | |||||||||
| 留存收益 | 1,118,608 | 970,253 | |||||||||
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库存股，按成本计算，截至2025年9月30日和2024年12月31日A类普通股分别为1,638，912股和291,229股
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(40,520) | (7,827) | |||||||||
| Dream Finders Homes，Inc.股东权益合计 | 1,373,334 | 1,244,922 | |||||||||
| 非控制性权益 | 1,350 | 5,487 | |||||||||
| 总股本 | 1,374,684 | 1,250,409 | |||||||||
| 总负债、夹层权益和权益 | $ | 3,835,239 | $ | 3,328,651 | |||||||
Dream Finders Homes, Inc.
综合业务报表
（单位：千，股份和每股金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 房屋建筑 | $ | 916,671 | $ | 986,257 | $ | 2,986,359 | $ | 2,863,714 | |||||||||||||||
| 金融服务 | 53,133 | 20,168 | 123,821 | 26,258 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | 969,804 | 1,006,425 | 3,110,180 | 2,889,972 | |||||||||||||||||||
| 房屋建筑销售成本 | 755,935 | 797,110 | 2,457,342 | 2,328,587 | |||||||||||||||||||
| 金融服务费用 | 45,081 | 11,903 | 98,005 | 15,659 | |||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 109,509 | 101,695 | 360,902 | 278,658 | |||||||||||||||||||
| 来自未合并实体的损失（收入） | 103 | (99) | (94) | (10,301) | |||||||||||||||||||
| 或有对价重估 | 1,786 | 5,948 | (9,820) | 13,793 | |||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | (3,360) | (2,556) | (2,134) | (5,680) | |||||||||||||||||||
| 税前收入 | 60,750 | 92,424 | 205,979 | 269,256 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 | (13,694) | (20,780) | (47,374) | (59,166) | |||||||||||||||||||
| 净收入 | 47,056 | 71,644 | 158,605 | 210,090 | |||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | (59) | (993) | (125) | (4,002) | |||||||||||||||||||
| 归属于Dream Finders Homes, Inc.的净利润 | $ | 46,997 | $ | 70,651 | $ | 158,480 | $ | 206,088 | |||||||||||||||
| 每股收益 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 0.47 | $ | 0.72 | $ | 1.59 | $ | 2.10 | |||||||||||||||
| 摊薄 | $ | 0.47 | $ | 0.70 | $ | 1.56 | $ | 2.06 | |||||||||||||||
| 加权-平均股数 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | 92,836,364 | 93,527,205 | 93,273,344 | 93,399,681 | |||||||||||||||||||
| 摊薄 | 100,635,669 | 100,736,148 | 101,299,599 | 100,140,134 | |||||||||||||||||||
Dream Finders Homes, Inc.
其他财务和经营数据
（未经审计）
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 其他财务和经营数据： | ||||||||||||||||||||||||||
| 房屋关闭 | 1,915 | 1,889 | 6,072 | 5,575 | ||||||||||||||||||||||
|
已结清房屋销售均价(1)
|
$ | 476,962 | $ | 518,553 | $ | 485,216 | $ | 510,204 | ||||||||||||||||||
| 净新订单 | 2,021 | 1,680 | 5,991 | 5,116 | ||||||||||||||||||||||
| 注销率 | 12.5 | % | 13.8 | % | 12.7 | % | 15.8 | % | ||||||||||||||||||
|
房屋建筑毛利率（千）(2)
|
$ | 160,736 | $ | 189,147 | $ | 529,017 | $ | 535,127 | ||||||||||||||||||
|
房屋建筑毛利率%(3)
|
17.5 | % | 19.2 | % | 17.7 | % | 18.7 | % | ||||||||||||||||||
|
调整后房屋建筑毛利率（千）(4)
|
$ | 245,071 | $ | 272,117 | $ | 800,333 | $ | 773,901 | ||||||||||||||||||
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调整后房屋建筑毛利率%(3)(4)
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26.7 | % | 27.6 | % | 26.8 | % | 27.0 | % | ||||||||||||||||||
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销售、一般及行政费用%(3)
|
11.9 | % | 10.3 | % | 12.1 | % | 9.7 | % | ||||||||||||||||||
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截至期末活跃社区(5)
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283 | 235 | ||||||||||||||||||||||||
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截至期末的积压订单-单位
|
2,619 | 3,996 | ||||||||||||||||||||||||
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截至期末的积压订单-价值（千）
|
$ | 1,171,041 | $ | 2,004,091 | ||||||||||||||||||||||
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房屋建筑债务净额与净资本比率(4)
|
47.3 | % | 45.6 | % | ||||||||||||||||||||||
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参与权益回报率(6)
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22.0 | % | 30.4 | % | ||||||||||||||||||||||
(1)已关闭房屋的平均销售价格是根据已关闭房屋的房屋建筑收入计算的，并根据完工收入百分比的影响进行调整，不包括押金没收和土地出售。
(2)房屋建筑毛利率为房屋建筑收入减去房屋建筑销售成本。
(3)按住宅建筑收入的百分比计算。
(4)调整后的房屋建筑毛利率和净房屋建筑债务与净资本比率是非公认会计准则财务指标。有关这些非GAAP财务指标的定义以及与我们根据GAAP计算和呈现的最直接可比财务指标的对账，请参阅下文“非GAAP财务指标的对账”。
(5)一旦模型完成或社区出现第五次净销售，一个社区就会变得活跃起来。当一个社区剩余可出售的住宅少于五个时，它就会变得不活跃。
(6)参与权益回报率的计算方法是，归属于DFH的净利润减去可赎回的优先股分配，除以过去十二个月的期初和期末平均总股东权益（“参与权益”）。
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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2025
（未经审计）
|
2024 （未经审计） |
2025 （未经审计） |
2024 （未经审计） |
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| 家庭关闭： | 单位 | 平均销售价格 | 单位 | 平均销售价格 | 单位 | 平均销售价格 | 单位 | 平均销售价格 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 东南 | 709 | $ | 448,352 | 592 | $ | 494,163 | 2,238 | $ | 443,712 | 1,838 | $ | 492,913 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 大西洋中部 | 570 | 419,911 | 603 | 461,320 | 1,691 | 439,612 | 1,704 | 441,184 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Midwest | 636 | 559,987 | 694 | 589,087 | 2,143 | 564,546 | 2,033 | 583,688 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 1,915 | $ | 476,962 | 1,889 | $ | 518,553 | 6,072 | $ | 485,216 | 5,575 | $ | 510,204 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
非公认会计原则财务措施的调节
管理层利用特定的非公认会计准则财务指标作为评估经营业绩的补充工具。其中包括调整后的房屋建筑毛利率和净房屋建筑债务与净资本比率。其他公司可能不会以与我们相同的方式计算非GAAP财务指标。因此，这些非公认会计原则财务措施应仅被视为对相关公认会计原则信息的补充，如下文针对每一项措施进行了核对。未来，我们可能会对这些非公认会计准则财务指标进行额外调整，因为我们认为它们相关且对管理层和投资者都有利。
调整后房屋建筑毛利率
下表列出了所示每个期间调整后的房屋建筑毛利率与GAAP房屋建筑毛利率财务指标的对账（未经审计，以千为单位，百分比除外）：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
房屋建筑毛利率(1)
|
$ | 160,736 | $ | 189,147 | $ | 529,017 | $ | 535,127 | |||||||||||||||
|
房屋建筑销售成本中的利息支出(2)
|
43,060 | 41,818 | 141,062 | 114,222 | |||||||||||||||||||
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房屋建筑销售成本摊销(3)
|
(66) | (1,186) | 1,659 | 5,914 | |||||||||||||||||||
| 佣金支出 | 41,341 | 42,338 | 128,595 | 118,638 | |||||||||||||||||||
| 调整后房屋建筑毛利率 | $ | 245,071 | $ | 272,117 | $ | 800,333 | $ | 773,901 | |||||||||||||||
|
房屋建筑毛利率%(4)
|
17.5 | % | 19.2 | % | 17.7 | % | 18.7 | % | |||||||||||||||
|
调整后房屋建筑毛利率%(4)
|
26.7 | % | 27.6 | % | 26.8 | % | 27.0 | % | |||||||||||||||
(1)房屋建筑毛利率为房屋建筑收入减去房屋建筑销售成本。
(2)包括与我们的高级无抵押票据、净额和循环信贷额度相关的房屋建筑销售成本所收取的利息以及包含在循环信贷额度和简明综合资产负债表上的其他借款（“房屋建筑债务”）中的其他房屋建筑应付票据，以及地段期权费用。
(3)表示我们收购的采购会计调整的摊销。
(4)按住宅建筑收入的百分比计算。
我们将调整后的房屋建筑毛利率定义为不包括资本化利息、地段期权费用、包含在房屋建筑销售成本中的摊销（因与收购相关的采购会计应用而产生的调整）和佣金费用的影响的房屋建筑毛利率。我们的管理层认为这些信息是有意义的，因为它隔离了这些被排除在外的项目对房屋建筑毛利率的影响。我们将内部和外部佣金费用计入房屋建筑销售成本，而不是销售、一般和管理费用，因此佣金费用被计入房屋建筑毛利率。
因此，为了与在销售、一般和管理费用中包含低于房屋建筑毛利率线的佣金费用的上市公司房屋建筑商进行有意义的比较，我们将佣金费用排除在调整后的房屋建筑毛利率之外。然而，由于调整后的房屋建筑毛利率信息不包括资本化利息、地段期权费用、采购会计摊销和佣金费用，这些具有实际经济影响并可能影响我们的经营业绩，因此调整后的房屋建筑毛利率信息作为衡量我们经营业绩的指标的效用可能有限。
净房屋建筑债务与净资本
下表列出了所示每个期间（未经审计和以千为单位，百分比除外）的房屋建筑净债务与净资本的对账与总债务与总资本的GAAP财务计量：
| 截至 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 总债务 | $ | 1,766,134 | $ | 1,456,088 | |||||||
| 夹层权益合计 | 178,039 | 169,951 | |||||||||
| 总股本 | 1,374,684 | 1,119,761 | |||||||||
| 总资本 | $ | 3,318,857 | $ | 2,745,800 | |||||||
| 总债务与总资本 | 53.2 | % | 53.0 | % | |||||||
| 总债务 | $ | 1,766,134 | $ | 1,456,088 | |||||||
|
减：抵押仓库设施和其他担保借款
|
121,712 | 170,167 | |||||||||
| 减：现金及现金等价物 | 251,044 | 204,906 | |||||||||
| 房屋建筑债务净额 | $ | 1,393,378 | $ | 1,081,015 | |||||||
| 夹层权益合计 | 178,039 | 169,951 | |||||||||
| 总股本 | 1,374,684 | 1,119,761 | |||||||||
| 净资本 | $ | 2,946,101 | $ | 2,370,727 | |||||||
| 房屋建筑债务净额与净资本比率 | 47.3 | % | 45.6 | % | |||||||
我们将净房屋建筑债务与净资本的比率定义为房屋建筑债务，减去现金和现金等价物（“净房屋建筑债务”），除以净房屋建筑债务、总夹层权益和总权益（“净资本”）之和。房屋建筑债务净额不包括我们的抵押仓库设施下的借款，以及公司可能不时产生的任何其他非房屋建筑借款。管理层认为，房屋建筑净债务与净资本的比率是有意义的，因为它被用来评估我们房屋建筑部门的业绩，以及建立基于业绩的薪酬目标。我们也用这个比例来衡量整体杠杆率。
联系人：
投资者联系方式：Investors@dreamfindershomes.com
媒体联系人:mediainquiries@dreamfindershomes.com