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EX-99.2 3 a4q23supplementalng.htm 补充资料文件



			2023年第四季度
			补充资料





投资者和媒体联系人
American Assets Trust, Inc.
Robert F. Barton
执行副总裁兼首席财务官
858-350-2607

American Assets Trust, Inc.的投资组合集中在进入门槛高的市场

具有有利的供应/需求特征







	办公室	零售	多家庭		混合用途
市场	方英尺	方英尺	单位		方英尺	套房
圣地亚哥	1,590,552	1,322,200	1,453	(1)	—	—

贝尔维尤	1,032,683	—	—		—	—

波特兰	912,592	44,236	657		—	—

蒙特雷	—	673,155	—		—	—

圣安东尼奥	—	588,148	—		—	—

旧金山	522,696	35,159	—		—	—

瓦胡岛	—	429,718	—		93,925	369

合计	4,058,523	3,092,616	2,110		93,925	369


		方英尺		%	NOI %(2)
注：圈出区域代表美国资产信托公司目前拥有和经营其房地产物业的所有市场。可出租净建筑面积可能较前期有所调整，以反映对物业租赁空间的重新计量。	办公室	4.1	百万	57%	53%
	零售	3.1	百万	43%	27%
数据截至2023年12月31日。	总计	7.2	百万
（1）包括120个房车空间。
（2）截至2023年12月31日止三个月计算的净营业收入（NOI）百分比。NOI与净收入的对账包含在术语表中。


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指数


	2023年第四季度补充信息
1.	财务要点
	合并资产负债表	5
	综合业务报表	6
	运营资金（FFO）、调整后的FFO &可供分配的资金	7
	企业指导	9
	同店净营业收入（NOI）	10
	不包括重建的同店现金NOI比较	12
	同店现金NOI与重建的比较	13
	各地区现金NOI	14
	现金NOI细分	15
	物业收入及营运开支	16
	分部资本支出	18
	未偿债务汇总	19
	市值	20
	发展机会总结	21
2.	投资组合数据
	物业报告	23
	办公室租赁概要	26
	零售租赁汇总	27
	多户租赁汇总	28
	混合用途租赁概要	30
	租约到期	31
	投资组合租赁统计	33
	顶级租户-办公室	34
	顶级租户-零售	35
3.	附录
	术语表	37

本补充信息包含1995年《私人证券诉讼改革法案》（载于经修订的1933年《证券法》第27A条或《证券法》，以及经修订的1934年《证券交易法》第21E条或《交易法》）含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及众多风险和不确定性，您不应依赖它们作为对未来事件的预测。前瞻性陈述取决于可能不正确或不精确的假设、数据或方法，我们可能无法实现这些假设、数据或方法。我们不保证所描述的交易和事件将如所描述的那样发生（或它们将完全发生）。除其他外，以下因素可能导致实际结果和未来事件与前瞻性陈述中所述或预期的存在重大差异：我们市场的不利经济或房地产发展；租户违约、提前终止或不续租，包括重要租户；出租率下降或空置率增加；我们未能产生足够的现金流来偿还我们的未偿债务；利率波动和运营成本增加；我们未能获得必要的外部融资；由于市场状况，我们无法开发或重新开发我们的物业；总体经济状况；金融市场波动；影响一般办公、零售、多户和混合用途环境的风险；我们经营所在的竞争环境；系统故障或通过网络攻击引发的安全事件；流行病、流行病或其他疾病爆发的影响，疾病或病毒（例如爆发新冠肺炎及其变种）及政府当局及其他有关方面采取的行动，包括我们公司的能力，我们的物业和我们的租户运营；在识别要收购的物业和完成收购方面存在困难；我们未能成功运营收购的物业和运营；与合资安排相关的风险；正在进行和/或潜在的诉讼；难以完成处置；与我们的高级职员或董事的利益冲突；缺乏或不足的保险金额；环境不确定性以及与不利天气条件和自然灾害相关的风险；对房地产行业产生普遍影响的其他因素；对我们的业务施加的限制以及我们满足复杂规则的能力，以便美国资产信托，Inc.继续符合房地产投资信托基金的资格，用于美国联邦所得税目的；以及政府法规或对其解释的变化，例如房地产和分区法以及提高不动产税率和REITs的税收。

虽然前瞻性陈述反映了我们的善意信念，但它们并不是对未来业绩的保证。我们不承担任何义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，以反映基本假设或因素的变化，或新的信息、数据或方法、未来事件或其他变化。有关可能影响我们未来业绩的这些因素和其他因素的进一步讨论，请参阅我们最近关于10-K表格的年度报告以及我们随后不时向美国证券交易委员会提交的文件中描述的其他风险。


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财务要点


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合并资产负债表


（金额以千为单位，股份和每股数据除外）	2023年12月31日		2022年12月31日

物业、厂房及设备	（未经审计）
房地产，按成本
经营性房地产	$	3,502,251	$	3,468,537
在建工程	239,030		202,385
为发展而举行	487		547
	3,741,768		3,671,469
累计折旧	(1,036,453)		(936,913)
净房地产	2,705,315		2,734,556
现金及现金等价物	82,888		49,571


应收账款，净额	7,624		7,848
递延应收租金，净额	89,210		87,192
其他资产，净额	99,644		108,714

总资产	$	2,984,681	$	2,987,881
负债和权益
负债：
有担保应付票据，净额	$	74,669	$	74,578
无抵押应付票据，净额	1,614,958		1,539,453
无担保信贷额度，净额	—		34,057
应付账款和应计费用	61,312		65,992
应付保证金	8,880		8,699
其他负债和递延贷项，净额	71,187		79,577

负债总额	1,831,006		1,802,356
承诺与或有事项
股权：
美国资产信托，Inc.股东权益
已发行普通股，面值0.01美元，授权股份490,000，000股，分别于2023年12月31日和2022年12月31日发行和流通在外的股份60,895，786股和60,718，653股	609		607
额外实缴资本	1,469,206		1,461,201
累计分红超过净收益	(280,239)		(251,167)
累计其他综合收益	8,282		10,624
美国资产信托，Inc.股东权益合计	1,197,858		1,221,265
非控制性权益	(44,183)		(35,740)
总股本	1,153,675		1,185,525
负债总额和权益	$	2,984,681	$	2,987,881


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综合业务报表


（未经审计，金额以千为单位，股份和每股数据除外）	三个月结束				年终
	12月31日，				12月31日，
	2023		2022		2023		2022
收入：
租金收入	$	107,268	$	101,037	$	419,373	$	402,507
其他财产收入	5,223		4,963		21,791		20,141
总收入	112,491		106,000		441,164		422,648
费用：
租金支出	32,673		29,209		118,801		107,645
房地产税	11,039		10,595		45,156		44,788
一般和行政	9,472		9,013		35,960		32,143
折旧及摊销	29,908		30,110		119,500		123,338
总营业费用	83,092		78,927		319,417		307,914
营业收入	29,399		27,073		121,747		114,734
利息支出，净额	(16,284)		(14,565)		(64,706)		(58,232)


其他收入（费用），净额	377		(102)		7,649		(625)
净收入	13,492		12,406		64,690		55,877
归属于限制性股票的净利润	(193)		(184)		(761)		(648)
归属于经营合伙企业单位持有人的净利润	(2,818)		(2,593)		(13,551)		(11,723)
归属于美国资产信托公司的净收入股东	$	10,481	$	9,629	$	50,378	$	43,506

每股普通股收益
每股普通股股东应占营运基本收入	$	0.17	$	0.16	$	0.84	$	0.72
已发行普通股加权平均股数-基本	60,193,953		60,072,517		60,158,976		60,048,970
归属于普通股股东的持续经营业务稀释后每股收益	$	0.17	$	0.16	$	0.84	$	0.72
已发行普通股加权平均股数-稀释	76,375,490		76,254,054		76,340,513		76,230,507


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来自运营的资金、调整后的FFO &可供分配的资金


（未经审计，金额以千为单位，股份和每股数据除外）	三个月结束				年终
	12月31日，				12月31日，
	2023		2022		2023		2022
运营资金（FFO） (1)
净收入	$	13,492	$	12,406	$	64,690	$	55,877
不动产资产折旧摊销	29,908		30,110		119,500		123,338

FFO，由NAREIT定义	43,400		42,516		184,190		179,215

减：限制性股票奖励的不可没收股息	(190)		(182)		(749)		(641)
归属于普通股和普通单位的FFO	$	43,210	$	42,334	$	183,441	$	178,574

每股摊薄收益FFO/单位	$	0.57	$	0.56	$	2.40	$	2.34

普通股和普通单位加权平均数，稀释(2)	76,381,507		76,256,916		76,346,772		76,233,814

可供分配资金（FAD）(1)	$	33,081	$	31,775	$	133,420	$	132,852















股息
宣派及派付的股息	$	25,436	$	24,609	$	101,571	$	98,248
每股/单位宣派及派付的股息	$	0.33	$	0.32	$	1.32	$	1.28

FFO是一种非GAAP补充收益衡量标准，我们认为它在衡量我们的经营业绩方面很有意义。


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来自运营的资金、调整后的FFO &可供分配的资金（续）


（未经审计，金额以千为单位，股份和每股数据除外）	三个月结束				年终
	12月31日，				12月31日，
	2023		2022		2023		2022
可供分配资金（FAD） (1)
FFO	$	43,400	$	42,516	$	184,190	$	179,215
调整项：
租户改善、租赁佣金和维护资本支出	(12,465)		(14,013)		(55,226)		(47,880)
直线租金净效应(3)	(361)		370		(4,135)		(5,996)
高于（低于）市场租金净额摊销(4)	(748)		(810)		(3,085)		(3,307)
其他租赁资产净影响(5)	26		45		199		191
债务发行费用摊销及债务公允价值调整	835		651		3,388		2,581
非现金补偿费用	2,584		3,198		8,838		8,689


限制性股票奖励的不可没收股息	(190)		(182)		(749)		(641)

FAD	$	33,081	$	31,775	$	133,420	$	132,852

资本支出总表
租户改善及租赁佣金	$	3,306	$	7,032	$	21,190	$	27,698
维护资本支出	9,159		6,981		34,036		20,182
	$	12,465	$	14,013	$	55,226	$	47,880

注意事项：

（1）见术语表。

（2）截至2023年12月31日和2022年12月31日止三个月和年度，用于计算每股摊薄股份/单位FFO的加权平均普通股和普通单位包括经营合伙普通单位和受时间归属约束的未归属限制性股票奖励。用于计算稀释后每股/单位的FFO的股份/单位包括被排除在稀释后每股收益计算之外的额外股份/单位，因为它们在所述期间具有反稀释性。

（3）系当期确认的直线租金收入与当期收到的现金及为递延应收租金余额计提的坏账准备相抵。

（4）表示与购置高于（低于）市场租金的建筑物有关的调整。

（5）表示与支付给租户的租赁奖励摊销、租赁无形资产摊销以及我们在Landmark at One Market的附件租赁的直线租金费用相关的调整。

FFO是一种非GAAP补充收益衡量标准，我们认为它在衡量我们的经营业绩方面很有意义。


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企业指导


（金额以千为单位，份额和每股数据除外）

	2024年制导航程(1)
运营资金（FFO）：
净收入	$	54,633	$	65,330
不动产资产折旧摊销	113,470		113,470
FFO，由NAREIT定义	168,103		178,800
减：限制性股票奖励的不可没收股息	(772)		(772)
归属于普通股和单位的FFO	$	167,331	$	178,028
加权平均普通股和单位数，稀释	76,406,801		76,406,801
稀释后每股FFO，更新	$	2.19	$	2.33

注意事项：

（1）管理层将在明天的财报电话会议上更详细地讨论公司指引。除电话会议中讨论的情况外，该公司的指引不包括未来收购、处置、股权发行或回购、债务融资或还款的任何影响。

FFO是一种非GAAP补充收益衡量标准，我们认为它在衡量我们的经营业绩方面很有意义。

这些估计是前瞻性的，反映了管理层对当前和未来市场状况的看法，包括对租赁活动、出租率、入住率、利率以及收购和开发活动的数量和时间的某些假设。我们的实际结果可能与这些估计存在重大差异。


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同店净营业收入（NOI）


（未经审计，金额以千为单位）	截至2023年12月31日止三个月(1)
	办公室		零售		多家庭		混合用途		合计
房地产租赁收入
同店	$	52,711	$	27,096	$	15,922	$	16,754	$	112,483
非同店	8		—		—		—		8
合计	52,719		27,096		15,922		16,754		112,491
房地产费用
同店	15,822		8,677		7,446		11,325		43,270
非同店	442		—		—		—		442
合计	16,264		8,677		7,446		11,325		43,712
净营业收入（NOI）
同店	36,889		18,419		8,476		5,429		69,213
非同店	(434)		—		—		—		(434)
合计	$	36,455	$	18,419	$	8,476	$	5,429	$	68,779
同店NOI	$	36,889	$	18,419	$	8,476	$	5,429	$	69,213
直线租金净效应(2)	(368)		83		67		(144)		(362)
高于（低于）市场租金净额摊销(3)	(489)		(259)		—		—		(748)
其他租赁资产净影响(4)	12		13		—		—		25
租户改善补偿(5)	(504)		(1)		—		—		(505)
同店现金NOI(5)	$	35,540	$	18,255	$	8,543	$	5,285	$	67,623

注意事项：

（1）同店和非同店分类以2023年12月31日和2022年12月31日持有的物业为基础确定。见术语表。

（2）系当期确认的直线租金收入与当期收到的现金及为递延应收租金余额计提的坏账准备相抵。

（3）表示与购置高于（低于）市场租金的建筑物有关的调整。

（4）表示与支付给租户的租赁奖励摊销、租赁无形资产摊销和我们在Landmark at One Market的附件租赁的直线租金费用相关的调整。

（5）租户改善补偿被排除在同店现金NOI之外，以提供更准确的经营业绩衡量标准。

NOI和同店现金NOI是非GAAP补充收益衡量标准，我们认为这对衡量我们的经营业绩很有意义。NOI和同店现金NOI与净收入的对账包含在术语表中。


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同店净营业收入（NOI）（续）


（未经审计，金额以千为单位）	截至2023年12月31日止年度(1)
	办公室		零售		多家庭		混合用途		合计
房地产租赁收入
同店	$	204,497	$	104,767	$	61,830	$	66,711	$	437,805
非同店	3,359		—		—		—		3,359
合计	207,856		104,767		61,830		66,711		441,164
房地产费用
同店	58,858		31,440		28,025		43,153		161,476
非同店	2,481		—		—		—		2,481
合计	61,339		31,440		28,025		43,153		163,957
净营业收入（NOI）
同店	145,639		73,327		33,805		23,558		276,329
非同店	878		—		—		—		878
合计	$	146,517	$	73,327	$	33,805	$	23,558	$	277,207
同店NOI	$	145,639	$	73,327	$	33,805	$	23,558	$	276,329
直线租金净效应(2)	(4,449)		324		189		(100)		(4,036)
高于（低于）市场租金净额摊销(3)	(1,834)		(1,039)		—		—		(2,873)
其他租赁资产净影响(4)	148		50		—		—		198
租户改善补偿(5)	(1,099)		(5)		—		—		(1,104)
同店现金NOI(5)	$	138,405	$	72,657	$	33,994	$	23,458	$	268,514

注意事项：

（1）同店和非同店分类以2023年12月31日和2022年12月31日持有的物业为基础确定。见术语表。

（2）系当期确认的直线租金收入与当期收到的现金及为递延应收租金余额计提的坏账准备相抵。

（3）表示与购置高于（低于）市场租金的建筑物有关的调整。

（4）表示与支付给租户的租赁奖励摊销、租赁无形资产摊销以及我们在Landmark at One Market的附件租赁的直线租金费用相关的调整。

（5）租户改善补偿被排除在同店现金NOI之外，以提供更准确的经营业绩衡量标准。

NOI和同店现金NOI是非GAAP补充收益衡量标准，我们认为这对衡量我们的经营业绩很有意义。NOI和同店现金NOI与净收入的对账包含在术语表中。


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不包括重新开发的同店现金NOI比较


（未经审计，金额以千为单位）	三个月结束						年终
	12月31日，						12月31日，
	2023		2022		改变		2023		2022		改变
现金基础：
办公室	$	35,540	$	34,316	3.6	%	$	138,405	$	133,490	3.7	%
零售	18,255		18,480		(1.2)		72,657		69,491		4.6
多家庭	8,543		8,271		3.3		33,994		32,224		5.5
混合用途	5,285		4,869		8.5		23,458		21,734		7.9
同店现金NOI(2)(3)	$	67,623	$	65,936	2.6	%	$	268,514	$	256,939	4.5	%

注意事项：

（1）撇除租约终止费，截至2023年12月31日及2022年12月31日止三个月及年度，同店现金NOI变动分别为2.7%及4.5%。

（2）见术语表。

同店现金NOI是一种非GAAP补充收益衡量标准，我们认为它对衡量我们的经营业绩很有意义。同店现金NOI与净收入的对账包含在术语表中。


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同店现金NOI与重新开发的比较


（未经审计，金额以千为单位）	三个月结束						年终
	12月31日，						12月31日，
	2023		2022		改变		2023		2022		改变
现金基础：
办公室	$	35,385	$	34,147	3.6	%	$	137,747	$	133,016	3.6	%
零售	18,255		18,480		(1.2)		72,657		69,491		4.6
多家庭	8,543		8,271		3.3		33,994		32,224		5.5
混合用途	5,285		4,869		8.5		23,458		21,734		7.9
同店现金NOI与重新开发(1)(2)	$	67,468	$	65,767	2.6	%	$	267,856	$	256,465	4.4	%

注意事项：

（1）撇除租约终止费，截至2023年12月31日及2022年12月31日止三个月及年度，同店现金NOI变动分别为2.8%及4.4%，包括重新发展。

（2）见术语表。

带重新开发的同店现金NOI是一种非GAAP补充收益衡量标准，我们认为它对衡量我们的经营业绩很有意义。同店现金NOI与重建与净收入的对账包含在术语表中。


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按区域分列的现金NOI


（未经审计，金额以千为单位）	截至2023年12月31日止三个月
	办公室		零售		多家庭		混合用途		合计
现金基础：




南加州	$	14,811	$	8,457	$	7,372	$	—	$	30,640





北加州	7,485		2,874		—		—		10,359





夏威夷	—		3,131		—		5,285		8,416





俄勒冈州	5,228		187		1,171		—		6,586





德州	—		3,607		—		—		3,607





华盛顿	8,088		—		—		—		8,088





总现金NOI	$	35,612	$	18,256	$	8,543	$	5,285	$	67,696

现金NOI是一种非GAAP补充收益衡量标准，我们认为它对衡量我们的经营业绩很有意义。现金NOI与净收入的对账包含在术语表中。


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现金NOI细分


截至2023年12月31日止三个月


现金NOI细分

按地理区域划分的投资组合多样化						按分部划分的投资组合多元化

现金NOI是一种非GAAP补充收益衡量标准，我们认为它对衡量我们的经营业绩很有意义。现金NOI与净收入的对账包含在术语表中。


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财产收入和经营费用


（未经审计，金额以千为单位）	截至2023年12月31日止三个月
			额外				物业
			物业		开票费用		运营中		出租		现金
物业	基本租金(1)		收入(2)		偿还款项(3)		费用(4)		调整(5)		NOI(6)
办公室组合
拉霍亚公地	$	8,526	$	181	$	2,614	$	(3,292)	$	—	$	8,029
托里后备校区(7)	6,571		78		502		(1,951)		(579)		4,621
托里角	1,445		112		(18)		(445)		(318)		776
索拉纳十字路口	2,123		11		161		(691)		(124)		1,480
一个市场的地标	10,266		75		683		(3,437)		—		7,587
海滩街一号	—		—		—		(102)		—		(102)
First & Main	2,740		203		789		(1,142)		53		2,643
劳埃德投资组合(7)	3,660		401		325		(1,493)		(126)		2,767
市中心贝尔维尤	6,325		500		504		(1,851)		73		5,551
东门办公园区	1,145		24		581		(832)		(54)		864
企业园区东III	1,123		57		477		(486)		(7)		1,164
贝尔斯普林520	535		12		239		(271)		(6)		509
办公室组合小计	$	44,459	$	1,654	$	6,857	$	(15,993)	$	(1,088)	$	35,889
零售组合
卡梅尔乡村广场	$	972	$	47	$	255	$	(265)	$	2	$	1,011
卡梅尔山广场	3,467		45		811		(876)		85		3,532
南湾市场	613		166		232		(241)		—		770
网关市场	653		—		229		(273)		(12)		597
洛马斯圣达菲广场	1,660		16		385		(1,146)		8		923
索拉纳海滩镇中心	1,668		20		586		(649)		(1)		1,624
德尔蒙特中心	2,436		666		1,085		(1,584)		(20)		2,583
Geary市场	307		—		109		(125)		—		291
Kalakaua的商店	275		15		51		(100)		—		241
怀克勒中心	3,225		425		994		(1,759)		5		2,890
阿拉莫采石场市场	3,698		319		1,122		(1,535)		3		3,607
Hassalo on 8th-Retail	248		22		41		(124)		—		187
零售组合小计	$	19,222	$	1,741	$	5,900	$	(8,677)	$	70	$	18,256


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物业收入及营运开支（续）


（未经审计，金额以千为单位）	截至2023年12月31日止三个月
			额外				物业
			物业		开票费用		运营中		出租		现金
物业	基本租金(1)		收入(2)		偿还款项(3)		费用(4)		调整(5)		NOI(6)
多户家庭投资组合
洛马帕利塞德	$	4,246	$	297	$	—	$	(1,804)	$	(77)	$	2,662
帝王海滩花园	1,160		81		—		(513)		—		728
水手点	564		33		—		(246)		—		351
圣达菲公园房车度假村	416		37		—		(276)		—		177
太平洋岭公寓	5,929		214		—		(2,606)		(83)		3,454
Hassalo on Eighth-Multifamily	2,876		385		—		(2,002)		(88)		1,171
多户家庭投资组合小计	$	15,191	$	1,047	$	—	$	(7,447)	$	(248)	$	8,543
混合用途组合
威基基海滩漫步-零售	$	2,235	$	1,235	$	907	$	(1,725)	$	(13)	$	2,639
威基基海滩漫步-Embassy Suites ™	10,470		1,776		—		(9,600)		—		2,646
混合用途组合小计	$	12,705	$	3,011	$	907	$	(11,325)	$	(13)	$	5,285
开发物业小计	$	—	$	5	$	—	$	(282)	$	—	$	(277)
合计	$	91,577	$	7,458	$	13,664	$	(43,724)	$	(1,279)	$	67,696

现金NOI是一种非GAAP补充收益衡量标准，该公司认为这对衡量其经营业绩很有意义。总现金NOI与净收入的对账包含在术语表中。

注意事项：

（1）我们的办公室及零售组合的基本租金及我们的混合用途组合的零售部分为截至2023年12月31日止三个月的基本租金（未计延期、减价及租户改善补偿），不包括直线租金及高于（低于）市场租金调整的影响。截至2023年12月31日止三个月，我们办公室投资组合的总减免额约为150万美元。截至2023年12月31日止三个月，我们的零售组合和混合用途组合的总减幅很小。在三重净租赁或修改总租赁的情况下，年化基础租金不包括租户偿还的房地产税、保险、公共区域或其他运营费用。多户家庭组合基本租金是指基本租金（包括停车场，在减免前）减去空置津贴和员工租金抵免额，并包括额外租金（额外租金包括通知罚款不足、按月收费和宠物租金）。截至2023年12月31日止三个月，我们的多户家庭投资组合有20万美元的减免。威基基海滩漫步-大使馆套房TM，基本租金等于截至2023年12月31日止三个月的实际客房收入。截至2023年12月31日止三个月，我们的办公室组合、零售组合和混合用途组合的零售部分的租户改善补偿总额总计约为50万美元。

（2）指截至2023年12月31日止三个月的额外物业相关收入，包括：（i）百分比租金，（ii）其他租金（如仓储租金、许可证费和协会费）和（iii）其他物业收入（如滞纳金、违约费、租约终止费、停车收入、偿还一般消费税、洗衣收入和食品和饮料销售）。

（3）代表截至2023年12月31日止三个月的已开票租户费用报销。

（4）为截至2023年12月31日止三个月的物业营运开支。物业运营费用包括所有租金费用，非现金租金费用除外。

（5）表示与基本租金相关的各种租金调整（延期、减免、租户改善补偿）。

（6）见术语表。

（7）显示的基本租金包括与美国资产信托，L.P.在Torrey Point和Lloyd Portfolio的公司租赁相关的金额。该公司间租金在综合经营报表中予以抵销。截至2023年12月31日止三个月的基本租金和减免金额均为0.4百万美元。


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分部资本开支


（未经审计，金额以千为单位）	截至2023年12月31日止三个月
段	租户改善和租赁佣金		维护资本支出		租户改善、租赁佣金和维护资本支出总额		重建和扩建		新发展		资本支出总额
办公室组合	$	2,071	$	5,429	$	7,500	$	968	$	6,226	$	14,694
零售组合	1,192		1,866		3,058		—		—		3,058
多户家庭投资组合	—		1,396		1,396		—		—		1,396
混合用途组合	43		468		511		—		—		511
合计	$	3,306	$	9,159	$	12,465	$	968	$	6,226	$	19,659



	截至2023年12月31日止年度
段	租户改善和租赁佣金		维护资本支出		租户改善、租赁佣金和维护资本支出总额		重建和扩建		新发展		资本支出总额
办公室组合	$	15,010	$	21,665	$	36,675	$	7,251	$	27,410	$	71,336
零售组合	5,668		3,188		8,856		—				8,856
多户家庭投资组合	—		5,902		5,902		—				5,902
混合用途组合	512		3,281		3,793		—				3,793
合计	$	21,190	$	34,036	$	55,226	$	7,251	$	27,410	$	89,887


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未偿债务汇总


（未经审计，金额以千为单位）	金额
	杰出于				年度债务
债务	2023年12月31日		息率		服务(1)		到期日
市中心贝尔维尤	75,000		5.08	%	3,874		2027年10月1日
应付有担保票据/加权平均(2)	$	75,000	5.08	%	$	3,874

定期贷款A(3)	$	100,000	2.70	%	$	2,700	2027年1月5日
定期贷款B(4)	150,000		5.47	%	8,378		2025年1月5日
定期贷款c(5)	75,000		5.47	%	4,189		2025年1月5日
F系列笔记(6)	100,000		3.85	%	103,654		2024年7月19日
B系列笔记	100,000		4.45	%	4,450		2025年2月2日
C系列笔记	100,000		4.50	%	4,500		2025年4月1日
D系列笔记(7)	250,000		3.87	%	10,725		2027年3月1日
E系列笔记(8)	100,000		4.18	%	4,240		2029年5月23日
G系列笔记(9)	150,000		3.88	%	5,865		2030年7月30日
3.375%优先无抵押票据(10)	500,000		3.38	%	16,875		2031年2月1日
无抵押应付票据/加权平均(11)	$	1,625,000	3.96	%	$	165,576

无抵押信贷额度(12)	$	—

注意事项：

（1）包括未来十二个月内到期的利息和本金支付。

（2）应付有担保票据总额不包括债务发行费用，净额为33万美元。

（3）定期贷款A的规定期限为2027年1月5日，没有进一步的延期选择。定期贷款A以浮动利率计息，我们将其作为利率互换的一部分固定为2.70%的实际利率，但可能会根据我们的综合杠杆比率进行调整。

（4）于2023年1月5日，定期贷款B的全数提取借款由1亿美元增加至1.5亿美元，到期日由2023年3月1日延长至2025年1月5日，并有一个十二个月的延长选择权。在此之前，我们订立了远期起始利率掉期，旨在将1.5亿美元定期贷款B的利率固定为延长定期贷款第一年的约5.47%和延长定期贷款第二年的5.57%，但须根据我们的综合杠杆比率进行调整。

（5）于2023年1月5日，定期贷款C的全数提取借款由5,000万美元增加至7,500万美元，到期日由2023年3月1日延长至2025年1月5日，并有一次、十二个月的延长选择权。在此之前，我们订立了远期起始利率掉期，旨在将7500万美元定期贷款C的利率固定为延长定期贷款第一年的约5.47%和延长定期贷款第二年的5.57%，但须根据我们的综合杠杆比率进行调整。

（6）1亿美元3.78%优先担保票据，F系列，2024年7月19日到期。扣除国库锁定合约结算后，F系列票据的实际利率约为3.85%，透过到期。

（7）2.5亿美元4.29%优先担保票据，D系列，2027年3月1日到期。扣除远期起息互换结算后，D系列票据的实际年利率约为3.87%，通过到期。

（8）1亿美元4.24%优先担保票据，E系列，2029年5月23日到期。扣除国库锁定合约结算后，E系列票据的实际利率约为4.18%，透过到期。

（9）1.5亿美元3.91%优先担保票据，G系列，将于2030年7月30日到期。扣除国库锁定合约结算后，G系列票据到期实际利率约为3.88%。

（10）2031年2月1日到期的5亿美元3.375%高级无抵押票据。扣除债务发行折扣后，3.375%票据的实际利率约为3.502%到期。

（11）无担保应付票据总额不包括债务发行成本和折扣，净额为1,000万美元。

（12）无担保循环信贷额度（“循环贷款”）的容量为4亿美元，外加一个手风琴功能，这可能使我们能够在满足特定要求并获得贷方额外承诺的情况下，将其下的可用性增加至多4亿美元。Revolver贷款将于2026年1月5日到期，但我们可选择将Revolver贷款延长至多两次，每次延长期限为六个月。Revolver贷款目前按SOFR计息，加上适用的SOFR调整和1.05%-1.50 %的利差，基于我们的综合杠杆比率。Revolver贷款总额不包括债务发行成本，净额为130万美元。


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市场资本化


（未经审计，金额以千为单位，每股数据除外）

市场数据	2023年12月31日
已发行普通股	60,896
未偿还的共同单位	16,182
普通股和已发行普通股	77,078
每股普通股市场价格	$	22.51
权益市值	$	1,735,026
总债务	$	1,700,000
总市值	$	3,435,026
减：手头现金	$	(82,888)
企业总价值	$	3,352,138

未支配资产总额，毛额	$	3,734,495

总债务/总资本				49.5	%
总债务/总企业价值				50.7	%
净债务/企业总价值(1)				48.2	%


未支配资产总额，毛额/无担保债务				229.8	%

	季度年化			过去12个月
总债务/调整后EBITDA(2)(3)	7.2		x	6.9	x
净债务/调整后EBITDA(1)(2)(3)	6.8		x	6.5	x
利息覆盖率(4)	3.4		x	3.6	x
固定费用覆盖率(4)	3.4		x	3.6	x


加权平均固定利率	2024		2025		2026		2027		2028		2029		2030		2031		2032
	3.8	%	5.0	%	—	%	3.8	%	—	%	4.2	%	3.9	%	3.4	%	—	%


总加权平均固定利率：			4.0%
加权平均到期期限：			4.1


信用评级
评级机构	评级	展望
惠誉	BBB	稳定
穆迪	Baa3	稳定
标准普尔	BBB-	稳定

注意事项：

（1）净债务等于总债务减去手头现金。

（2）有关EBITDA和调整后EBITDA的讨论，请参见术语表。

（3）如此处所用，经调整EBITDA为截至2023年12月31日止三个月的实际年化。

（4）按调整后EBITDA除以借款资金利息计算，包括资本化利息，不包括债务公允价值调整和贷款费用摊销。

调整后EBITDA是一种非GAAP补充收益衡量标准，我们认为它对衡量我们的经营业绩很有意义。调整后EBITDA与净收入的对账包含在术语表中。


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发展机会概要

我们的投资组合有许多潜在的机会来创造未来的股东价值。这些机会可能取决于政府批准、贷方同意、租户同意、市场状况、债务和/或股权融资的可用性等。其中许多机会都处于初步阶段，可能最终不会实现。随着我们修改各种假设和市场状况的变化，这个时间表将会更新。下文列出的平方英尺和单位仅为估计值，最终可能与实际的平方英尺和单位存在重大差异。

发展/重建项目

项目成本（千）(3)

开始
日期

完成日期

估计稳定

产量(1)

可出租平方英尺

百分比
租赁

预计稳定日期(2)

迄今发生的费用

预计投资总额

物业

位置

办公物业：

拉霍亚公地

加利福尼亚州圣地亚哥大学城中心

2021年4月

2024年3月

6.5% - 7.5%

213,000

—%

2025

$120,082

$175,000

海滩街一号

加利福尼亚州旧金山

2021年2月

2023年7月

待定

102,000

—%

2025

$33,952

$42,800

发展/重建管道

物业

物业类型

位置

估计可出租
方英尺

多户单元

机会

怀克勒中心

零售

夏威夷州檀香山

90,000

不适用

开发9万平方英尺零售大楼（前KMart Space）

洛马斯圣达菲广场

零售

加利福尼亚州索拉纳海滩

45,000

不适用

发展45,000方呎零售大厦

劳埃德投资组合-多期(4)

混合使用

波特兰，或

第2B期-俄勒冈广场

385,000

不适用

开发量身定制的办公大楼

注意事项：

（1）预计稳定收益率是在项目达到稳定占用时，根据上文定义的预计项目总成本计算的。

（2）基于管理层对稳定入住率（90%）的估计。

（3）项目成本不含按照会计准则编纂835-20-50-1计算的资本化利息成本。

（4）劳埃德投资组合于2011年被收购，包括位于俄勒冈州波特兰市劳埃德区超过16英亩的约60万平方英尺的可出租面积。该物业被指定额外发展的部分预计将包括一个高密度、以交通为导向、混合用途的城中村，潜力超过约三百万平方英尺。此类开发机会的权利允许12：1的容积率，高度限制为250英尺，并提供零售、办公和/或多户开发。更多的发展计划处于早期阶段，将在需求和经济条件允许的情况下继续取得进展。


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投资组合数据


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物业报告


截至2023年12月31日				办公和零售组合
				净				年化
			数	可出租				基本租金每
		建成年份/	的	广场	百分比	年化		广场
物业	位置	翻修过	建筑物	脚(1)	租赁(2)	基本租金(3)		脚(4)	零售锚定租户（s）(5)	其他主要零售租户(6)
Office Properties
拉霍亚公地	加利福尼亚州圣地亚哥	2008/2014	2	724,654	99.3%	$	46,251,701	$64.28
托里后备校区	加利福尼亚州圣地亚哥	1996-2000/2014-2016/2021	14	547,035	92.2	26,721,473		52.98
托里角	加利福尼亚州圣地亚哥	2017	2	94,854	100.0	5,780,415		60.94
索拉纳十字路口	加利福尼亚州索拉纳海滩	1982/2005	4	224,009	88.3	9,150,509		46.26
一个市场的地标(7)	加利福尼亚州旧金山	1917/2000	1	422,426	100.0	41,072,918		97.23
海滩街一号	加利福尼亚州旧金山	1924/1972/1987/1992	1	100,270	—	—		—
First & Main	波特兰，或	2010	1	362,633	90.7	10,969,495		33.35
劳埃德投资组合	波特兰，或	1940-2015	3	549,959	79.4	15,287,045		35.01
市中心贝尔维尤	华盛顿州贝尔维尤	1987	1	498,606	85.7	25,454,376		59.57
东门办公园区	华盛顿州贝尔维尤	1985	4	281,204	55.4	6,475,463		41.57
企业园区东III	华盛顿州贝尔维尤	1986	4	159,578	85.0	6,253,631		46.10
贝尔斯普林520	华盛顿州贝尔维尤	1983	2	93,295	73.1	2,989,023		43.83
办公室组合小计/加权平均(8)			39	4,058,523	86.0%	$	196,406,049	$56.27
零售物业
卡梅尔乡村广场	加利福尼亚州圣地亚哥	1991	9	78,098	89.8%	$	3,962,827	$56.51		Sharp Healthcare，San Diego County Credit Union
卡梅尔山广场(9)	加利福尼亚州圣地亚哥	1994/2014	15	528,416	98.8	14,205,182		27.21	在家中商店	迪克体育用品，豆芽农贸市场农贸市场，诺德斯特龙货架，道达尔酒
南湾市场(9)	加利福尼亚州圣地亚哥	1997	9	132,877	97.8	2,454,484		18.89		Ross dress for less，Grocery Outlet
网关市场	加利福尼亚州圣地亚哥	1997/2016	3	127,861	100.0	2,583,099		20.20	业余爱好大厅	Smart & Final，Aldi
洛马斯圣达菲广场	加利福尼亚州索拉纳海滩	1972/1997	9	208,297	98.0	6,661,157		32.63		冯氏，家居用品
索拉纳海滩镇中心	加利福尼亚州索拉纳海滩	1973/2000/2004	12	246,651	96.5	6,847,560		28.77		Dixieline Probuild，Marshalls
德尔蒙特中心(9)	加利福尼亚州蒙特雷	1967/1984/2006	16	673,155	82.4	9,449,635		17.04	梅西百货	Century Theatres，全食超市，H & M，Apple，Sephora，威廉索诺玛
Geary市场	核桃溪，加利福尼亚州	2012	3	35,159	96.7	1,230,114		36.18		豆芽农贸市场
Kalakaua的商店	夏威夷州檀香山	1971/2006	3	11,671	77.7	1,105,775		121.94		Hawaii Beachware & Fashion，Diesel U.S.A. Inc。
怀克勒中心	威帕胡，HI	1993/2008	9	418,047	99.7	12,838,467		30.80	劳氏，Safeway	UFC健身房、OfficeMax、Old Navy
阿拉莫采石场市场(9)	德克萨斯州圣安东尼奥	1997/1999	16	588,148	98.5	14,813,996		25.57	富豪影城	全食超市，Nordstrom Rack，威廉索诺玛，丝芙兰，家居用品
哈萨洛8日	波特兰，或	2015	3	44,236	65.5	968,470		33.42		Providence Health & Services，Sola Salons
小计/加权平均零售投资组合(8)			107	3,092,616	94.3%	$	77,120,766	$26.44
合计/加权平均写字楼和零售投资组合(8)			146	7,151,139	89.6%	$	273,526,815	$42.69


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物业报告（续）


截至2023年12月31日
			数						月均
		建成年份/	的		百分比		年化		基本租金每
物业	位置	翻修过	建筑物	单位	租赁(2)		基本租金(3)		租赁单位(4)
洛马帕利塞德	加利福尼亚州圣地亚哥	1958/2001 - 2008/2021	80	548	94.7%		$	17,026,908	$	2,734
帝王海滩花园	帝国海滩，加利福尼亚州	1959/2008	26	160	92.5		4,703,988		$	2,649
水手点	帝国海滩，加利福尼亚州	1986	8	88	87.5		2,288,280		$	2,476
圣达菲公园房车度假村(10)	加利福尼亚州圣地亚哥	1971/2007-2008	1	124	84.7		1,521,684		$	1,207
太平洋岭公寓	加利福尼亚州圣地亚哥	2013	3	533	94.0		23,798,100		$	3,958
Hassalo on 8th-Velomor	波特兰，或	2015	1	177	96.1		3,329,628		$	1,631
哈萨洛在第八-紫苑大厦	波特兰，或	2015	1	337	88.4		6,036,279		$	1,689
哈萨洛在第八-埃尔伍德	波特兰，或	2015	1	143	90.9		2,507,436		$	1,607
合计/加权平均多户家庭投资组合			121	2,110	92.3%		$	61,212,303	$	2,619

混合用途组合
			数	可出租净额					年化基
		建成年份/	的	广场	百分比		年化		每租赁租金		零售
零售部分	位置	翻修过	建筑物	脚(1)	租赁(2)		基本租金(3)		平方英尺(4)		锚定租户（s）(5)	其他主要零售租户(6)
威基基海滩漫步-零售	夏威夷州檀香山	2006	3	93,925	95.1	%	$	9,545,747	$	106.87		院子里的房子，罗伊的

			数
		建成年份/	的		平均		平均		收入每
酒店部分	位置	翻修过	建筑物	单位	入住率(11)		日费率(11)		可用房间(11)
威基基海滩漫步-Embassy Suites ™	夏威夷州檀香山	2008/2014/2020	2	369	85.2	%	$	362.22	$	308.67

注意事项：

（1）我们的每个零售物业和我们的混合用途物业的零售部分的净可出租平方英尺是（1）现有租约的平方英尺，加上（2）可用空间的总和，即经过实地验证的平方英尺。我们每个办公物业的净可出租平方英尺是（1）现有租约的平方英尺，加上（2）可用空间的总和，管理层对净可出租平方英尺的估计部分基于过去的租约。此类办公室租赁中包含的净可出租平方英尺通常与大楼业主和经理人协会2010年计量准则一致确定。可出租净建筑面积可能较前期有所调整，以反映对物业租赁空间的重新计量。

（2）我们每个零售及办公物业的租赁百分比，以及混合用途物业的零售部分包括截至2023年12月31日的租赁面积，包括截至2023年12月31日可能尚未开始的租赁。我们多户住宅的租赁百分比包括截至2023年12月31日已出租和占用的总单元。

（3）年化基本租金的计算方法是将截至2023年12月31日止一个月的已开始租赁项下的基本租金付款（定义为现金基本租金（减价前））乘以12。在三重净额或修改总租赁的情况下，年化基础租金不包括租户偿还的房地产税、保险、公共区域或其他运营费用。尽管有上述情况：

•La Jolla Commons的年化基本租金已针对本演示文稿进行了调整，以反映合同三重净租赁改为修改后的总租赁，方法是在我们对La Jolla Commons的年度三重净运营费用估计为10,507，904美元的基础上加上合同年化三重净基本租金35,743，797美元，在修改后的总租赁基础上估计年化基本租金为46,251，701美元。

•东门办公园区的年化基本租金已针对此列报方式进行了调整，以反映合同三重净租赁改为修改后的总租赁，方法是将合同年化三重净基本租金4,656，039美元添加到我们对东门办公园区在修改后的总租赁基础上估计年化基本租金为6,475，463美元的年度三重净运营费用1,819，424美元的估计中。

•Corporate Campus East III的年化基本租金已针对本演示文稿进行了调整，以反映合同三重净租赁改为修改后的总租赁，方法是将合同年化三重净基本租金4,508，259美元添加到我们对Corporate Campus East III在修改后的总租赁基础上估计年化基本租金为6,253，631美元的年度三重净运营费用估计数1,745，372美元的基础上。

•Bel-Spring 520的年化基本租金已针对此列报方式进行了调整，以反映合同三重净租赁改为修改后的总租赁，方法是将合同年化三重净基本租金2,140，936美元添加到我们对Bel-Spring 520在修改后的总租赁基础上估计年化基本租金2,989，023美元的年度三重净运营费用的估计值848,087美元之上。

（4）每租赁平方英尺的年化基本租金除以年化基本租金，按截至2023年12月31日的租赁面积计算。每租赁单位的年化基本租金按截至2023年12月31日的年化基本租金除以租赁单位计算。尽管如此，La Jolla Commons、Eastgate Office Park、Corporate Campus East III和Bel-Spring 520的每租赁平方英尺的年化基本租金已针对此列报方式进行了调整，以反映合同三重净租赁的结构改为修改后的总租赁。进一步解释见脚注3。


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物业报告（续）

（5）零售锚定租户定义为租赁5万平方英尺或以上的零售租户。

（6）其他主要零售租户，不包括主力租户。

（7）该物业包含422,426净可出租平方英尺，包括Landmark at One Market（378,206净可出租平方英尺）以及位于相邻六层租赁物（称为附件）的约44,220净可出租平方英尺空间的单独长期租赁权益。我们目前根据有效期至2026年6月30日的长期主租赁从Paramount Group的关联公司租赁附件，我们有权根据一项五年延期选择权将其延长至2031年。

（八）截至2023年12月31日已签署但未开始租赁的租赁数据如下表所示：


	租赁平方英尺			年化基		备考年化
	正在签署但	年化		租金每		基本租金每
	未开始租赁（a）	基本租金（b）		租赁平方英尺（b）		租赁平方英尺（c）
办公室组合	14,214	$	687,781	$	48.39	$	56.37
零售组合	31,501	$	748,980	$	23.78	$	26.71
零售和办公组合总额	45,715	$	1,436,761	$	31.43	$	42.87

（a）已签署但尚未开始的7,016和7,198平方英尺的办公室组合租约预计将分别于2024年第一季度和第二季度开始。已签署但尚未开始的3,264、1,200和27,037平方英尺的零售组合租约预计将分别于2024年第一季度、第二季度和第三季度开始。

（b）年化基本租金的计算方法是将截至2023年12月31日已签署但未开始租赁的基本租金付款（定义为现金基本租金（减价前）乘以12。在三重净租赁或修改总租赁的情况下，年化基础租金不包括租户偿还的房地产税、保险、公共区域或其他运营费用。每租赁平方英尺的年化基本租金的计算方法是将年化基本租金除以已签署未开始租赁的平方英尺。

（c）备考年化基本租金的计算方法是将截至2023年12月31日已开始租赁和已签署但未开始租赁的年化基本租金除以截至2023年12月31日的租赁面积。

（9）我们某些零售物业的净可出租平方英尺包括根据下表中的地面租约租赁的垫地：


物业	地租数量	根据地租租赁的楼面面积	合计年化基租
卡梅尔山广场	5	17,607	$	974,581
南湾市场	1	2,824	$	114,552
德尔蒙特中心	1	212,500	$	96,000
阿拉莫采石场市场	3	20,694	$	423,455

（10）圣达菲公园房车度假村受季节变化影响，夏季月份入住率较高。在截至2023年12月31日的12个月内，该物业的最高月平均出租率为93.5%，发生在2023年8月。圣达菲公园房车度假村的单位数量包括120个房车空间和四套公寓。

（11）平均入住率是指截至2023年12月31日止三个月期间售出的可用单位的百分比，计算方法为售出单位数除以该期间总单位数和总天数的乘积。平均日费率表示已售单位所支付的平均费率，计算方法为截至2023年12月31日止三个月的客房总收入（即不包括餐饮收入或其他酒店运营收入，如电话、停车和其他宾客服务）除以已售单位数。每间可用客房的收入，或RevPAR，是指截至2023年12月31日止三个月的每总可用单位的总单位收入，其计算方法是平均入住率乘以平均日费率。RevPAR不包括餐饮收入或其他酒店运营收入，如电话、停车和其他宾客服务。


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办公室租赁摘要


截至2023年12月31日
总租赁摘要-可比(1)
	签订的租约数量	已签署可比租赁的百分比	已签署的净可出租平方英尺	每平方米合同租金。英尺。(2)	每平方米先前租金。英尺。(3)		租金年度变动		现金基础与先前租金的变动%		直线基差%较前租金变动%		加权平均租赁任期(4)	租户改善和激励措施		每平方米的租户改善和激励措施。英尺。


季度
2023年第4季度	7	100%	22,837	$55.00	$44.93		$	229,839	22.4	%	30.1	%	3.8	$	444,742	$19.47
2023年第三季度	7	100%	62,963	$59.45	$55.57		$	244,588	7.0	%	13.5	%	7.6	$	4,785,515	$76.01
2023年第2季度	12	100%	119,307	$82.89	$85.93		$	(362,425)	(3.5)	%	4.5	%	4.6	$	5,407,994	$45.33
2023年第1季度	8	100%	56,139	$60.18	$54.67		$	309,262	10.1	%	22.5	%	5.2	$	2,731,132	$48.65
合计12个月	34	100%	261,246	$69.92	$68.31		$	421,264	2.4	%	10.8	%	5.4	$	13,369,383	$51.18

新租约摘要-可比(1)
	签订的租约数量	已签署可比租赁的百分比	已签署的净可出租平方英尺	每平方米合同租金。英尺。(2)	每平方米先前租金。英尺。(3)		租金年度变动		现金基础与先前租金的变动%		直线基差%较前租金变动%		加权平均租赁任期(4)	租户改善和激励措施		每平方米的租户改善和激励措施。英尺。


季度
2023年第4季度	2	29%	6,664	$62.90	$34.13		$	191,701	84.3	%	85.0	%	3.9	$	61,542	$9.23
2023年第三季度	2	29%	27,388	$61.46	$56.00		$	149,586	9.8	%	12.7	%	9.3	$	2,813,360	$102.72
2023年第2季度	3	25%	6,431	$40.42	$32.86		$	48,626	23.0	%	19.6	%	3.8	$	194,677	$30.27
2023年第1季度	1	13%	2,256	$46.80	$37.98		$	19,899	23.2	%	20.6	%	5.3	$	128,811	$57.10
合计12个月	8	24%	42,739	$57.74	$48.16		$	409,812	19.9	%	21.8	%	7.4	$	3,198,390	$74.83

续租租赁摘要-可比(1)(5)
	签订的租约数量	已签署可比租赁的百分比	已签署的净可出租平方英尺	每平方米合同租金。英尺。(2)	每平方米先前租金。英尺。(3)		租金年度变动		现金基础与先前租金的变动%		直线基差%较前租金变动%		加权平均租赁任期(4)	租户改善和激励措施		每平方米的租户改善和激励措施。英尺。


季度
2023年第4季度	5	71%	16,173	$51.75	$49.39		$	38,138	4.8	%	13.6	%	3.7	$	383,200	$23.69
2023年第三季度	5	71%	35,575	$57.90	$55.23		$	95,002	4.8	%	14.2	%	6.4	$	1,972,155	$55.44
2023年第2季度	9	75%	112,876	$85.31	$88.95		$	(411,051)	(4.1)	%	4.2	%	4.7	$	5,213,317	$46.19
2023年第1季度	7	88%	53,883	$60.74	$55.37		$	289,363	9.7	%	22.6	%	5.2	$	2,602,321	$48.30
合计12个月	26	76%	218,507	$72.30	$72.25		$	11,452	0.1	%	9.3	%	5.0	$	10,170,993	$46.55

总租赁摘要-可比和不可比
	签订的租约数量	已签署的净可出租平方英尺	每平方米合同租金。英尺。(2)	加权平均租赁任期(4)	租户改善和激励措施		每平方米的租户改善和激励措施。英尺。


季度
2023年第4季度	11	35,110	$53.17	3.8	$	4,944,742	$140.84
2023年第三季度	10	87,081	$58.77	7.9	$	7,764,240	$89.16
2023年第2季度	13	120,365	$82.50	4.6	$	5,410,110	$44.95
2023年第1季度	15	79,862	$56.36	4.9	$	3,613,519	$45.25
合计12个月	49	322,418	$66.42	5.5	$	21,732,611	$67.41

注意事项：

（1）可比租约指在先前有租约的空间上签订的租约。

（2）合约租金指新租约下首十二个月的合约最低租金。

（3）先前租金指在租期最后十二个月内根据先前租约支付的最低租金。

（4）加权平均数按建筑面积计算。

（5）包括按租约规定的固定合同费率续租。


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零售租赁概要


截至2023年12月31日
总租赁摘要-可比(1)
	签订的租约数量	已签署可比租赁的百分比	已签署的净可出租平方英尺	每平方米合同租金。英尺。(2)	每平方米先前租金。英尺。(3)		租金年度变动		现金基础与先前租金的变动%		直线基差%较前租金变动%			加权平均租赁任期(4)	租户改善和激励措施		每平方米的租户改善和激励措施。英尺。


季度
2023年第4季度	18	100%	108,260	$31.29	$29.31		$	214,362	6.8	%	12.8	%		5.2	$	80,000	$0.74
2023年第三季度	25	100%	131,839	$33.70	$30.65		$	329,613	8.2	%	18.7	%		6.6	$	2,208,260	$16.75
2023年第2季度	20	100%	96,955	$34.14	$33.18		$	93,178	2.9	%	2.1	%		4.7	$	10,000	$0.10
2023年第1季度	12	100%	30,756	$48.74	$44.50		$	130,496	9.5	%	27.7	%		6.2	$	428,200	$13.92
合计12个月	75	100%	367,810	$34.36	$32.08		$	767,649	6.5	%	15.4	%		5.7	$	2,726,460	$7.41

新租约摘要-可比(1)
	签订的租约数量	已签署可比租赁的百分比	已签署的净可出租平方英尺	每平方米合同租金。英尺。(2)	每平方米先前租金。英尺。(3)		租金年度变动		现金基础与先前租金的变动%		直线基差%较前租金变动%			加权平均租赁任期(4)	租户改善和激励措施		每平方米的租户改善和激励措施。英尺。


季度
2023年第4季度	1	6%	1,036	174	92.66		84,264		87.8	%	—	%		5.0	$	65,000	$62.74
2023年第三季度	—	—	—	—	—		—		—	%	—	%		—	—		—
2023年第2季度	—	—	—	—	—		—		—	%	—	%		—	—		—
2023年第1季度	1	8	1,598	40.5	27.27		21,135		48.5	%	145.7	%	(6)	7.0	$	15,000	$9.39
合计12个月	2	3%	2,634	$93.01	$52.99		$	105,399	75.5	%	145.7	%		6.2	$	80,000	$30.37

续租租赁摘要-可比(1)(5)
	签订的租约数量	已签署可比租赁的百分比	已签署的净可出租平方英尺	每平方米合同租金。英尺。(2)	每平方米先前租金。英尺。(3)		租金年度变动		现金基础与先前租金的变动%		直线基差%较前租金变动%			加权平均租赁任期(4)	租户改善和激励措施		每平方米的租户改善和激励措施。英尺。


季度
2023年第4季度	17	94%	107,224	$29.91	$28.70		$	130,098	4.2	%	12.8	%		5.2	$	15,000	$0.14
2023年第三季度	25	100%	131,839	$33.70	$30.65		$	329,613	8.2	%	18.7	%		6.6	$	2,208,260	$16.75
2023年第2季度	20	100%	96,955	$34.14	$33.18		$	93,178	2.9	%	2.1	%		4.7	$	10,000	$0.10
2023年第1季度	11	92%	29,158	$49.20	$45.45		$	109,361	8.3	%	22.7	%		6.2	$	413,200	$14.17
合计12个月	73	97%	365,176	$33.94	$31.93		$	662,250	5.7	%	14.7	%		5.7	$	2,646,460	$7.25

总租赁摘要-可比和不可比(1)
	签订的租约数量	已签署的净可出租平方英尺	每平方米合同租金。英尺。(2)	加权平均租赁任期(4)	租户改善和激励措施		每平方米的租户改善和激励措施。英尺。


季度
2023年第4季度	21	112,065	$31.80	5.1	$	305,000	$2.72
2023年第三季度	28	135,535	$34.30	6.6	$	2,446,835	$18.05
2023年第2季度	21	121,955	$30.83	5.8	$	3,360,000	$27.55
2023年第1季度	16	35,589	$52.66	6.1	$	586,200	$16.47
合计12个月	86	405,144	$34.18	5.9	$	6,698,035	$16.53

注意事项：

（1）可比租约指就先前有租约的空间签订的租约，包括就我们的混合用途物业的零售部分签订的租约。

（2）合约租金指新租约下首十二个月的合约最低租金。

（3）先前租金指在租期最后十二个月内根据先前租约支付的最低租金。

（4）加权平均数按建筑面积计算。

（5）包括按租约规定的固定合同费率续租。

（6）此前租户租金修改为收付实现制，因此没有直线租金可供对比。


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多家庭租赁概要


截至2023年12月31日
租约摘要-Loma Palisades
	租赁单位数(1)	租赁百分比(1)	年化基本租金(2)	每个租赁单位的平均每月基本租金(3)
季度
2023年第4季度	519	94.7%	$17,026,908	$2,734
2023年第三季度	511	93.3%	$17,009,628	$2,772
2023年第2季度	510	93.1%	$16,755,024	$2,737
2023年第1季度	522	95.3%	$16,533,012	$2,638

租约摘要-御滩花园
	租赁单位数(1)	租赁百分比(1)	年化基本租金(2)	每个租赁单位的平均每月基本租金(3)
季度
2023年第4季度	148	92.5%	$4,703,988	$2,649
2023年第三季度	152	95.0%	$4,808,556	$2,636
2023年第2季度	154	96.3%	$4,612,428	$2,495
2023年第1季度	147	91.9%	$4,457,952	$2,526

租约摘要-Mariner's Point
	租赁单位数(1)	租赁百分比(1)	年化基本租金(2)	每个租赁单位的平均每月基本租金(3)
季度
2023年第4季度	77	87.5%	$2,288,280	$2,476
2023年第三季度	83	94.3%	$2,309,616	$2,319
2023年第2季度	86	97.7%	$2,353,596	$2,281
2023年第1季度	83	94.3%	$2,358,588	$2,369

租约摘要-圣达菲公园房车度假村
	租赁单位数(1)	租赁百分比(1)	年化基本租金(2)	每个租赁单位的平均每月基本租金(3)
季度
2023年第4季度	105	84.7%	$1,521,684	$1,207
2023年第三季度	96	77.4%	$1,699,872	$1,476
2023年第2季度	108	87.1%	$2,312,868	$1,785
2023年第1季度	101	81.5%	$1,884,216	$1,554

租约摘要-Pacific Ridge Apartments
	租赁单位数(1)	租赁百分比(1)	年化基本租金(2)	每个租赁单位的平均每月基本租金(3)
季度
2023年第4季度	501	94.0%	$23,798,100	$3,958
2023年第三季度	474	88.9%	$23,238,756	$4,087
2023年第2季度	367	68.9%	$17,518,836	$3,975
2023年第1季度	493	92.5%	$22,314,864	$3,772


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多户家庭租赁概要（续）


截至2023年12月31日
租赁摘要-Hassalo on 8th-Velomor
	租赁单位数(1)	租赁百分比(1)	年化基本租金(2)	每个租赁单位的平均每月基本租金(3)
季度
2023年第4季度	170	96.1%	$3,329,628	$1,631
2023年第三季度	154	87.0%	$3,003,696	$1,625
2023年第2季度	158	89.3%	$3,088,440	$1,628
2023年第1季度	169	95.5%	$3,120,420	$1,538

租约摘要-第八座上的Hassalo-Aster Tower
	租赁单位数(1)	租赁百分比(1)	年化基本租金(2)	每个租赁单位的平均每月基本租金(3)
季度
2023年第4季度	298	88.4%	$6,036,279	$1,689
2023年第三季度	292	86.7%	$5,938,488	$1,694
2023年第2季度	300	89.0%	$5,894,628	$1,638
2023年第1季度	302	89.6%	$6,220,644	$1,717

租约摘要-Hassalo on 8th-Elwood
	租赁单位数(1)	租赁百分比(1)	年化基本租金(2)	每个租赁单位的平均每月基本租金(3)
季度
2023年第4季度	130	90.9%	$2,507,436	$1,607
2023年第三季度	126	88.1%	$2,427,120	$1,605
2023年第2季度	130	90.9%	$2,402,484	$1,540
2023年第1季度	119	83.2%	$2,285,124	$1,601

多户家庭租赁总额汇总
	租赁单位数(1)	租赁百分比(1)	年化基本租金(2)	每个租赁单位的平均每月基本租金(3)
季度
2023年第4季度	1,948	92.3%	$61,212,303	$2,619
2023年第三季度	1,888	89.5%	$60,435,732	$2,667
2023年第2季度	1,813	85.9%	$54,938,304	$2,526
2023年第1季度	1,936	91.8%	$59,174,820	$2,546

注意事项：

（一）租赁单位数和p我们多户住宅的租赁百分比包括截至每个季度结束日期已出租和占用的总单元。

（2）年化基本租金的计算方法是将截至每个相应季度结束日期的基本租金付款（定义为现金基本租金（减免前））乘以。

（3）每租赁单位的年化基础租金除以年化基础租金，按截至各季度结束日的租赁单位计算。


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混合用途租赁概要


截至2023年12月31日
租赁摘要-零售部分
	租赁平方英尺数	租赁百分比(1)	年化基本租金(2)	每租赁平方英尺的年化基础租金(3)
季度
2023年第4季度	89,329	95.1%	$9,545,747	$107
2023年第三季度	89,329	95.1%	$9,542,378	$107
2023年第2季度	88,856	94.6%	$9,505,364	$107
2023年第1季度	89,206	95.0%	$9,184,583	$103

租赁摘要-酒店部分
	租赁单位数	平均入住率(4)	平均日费率(4)	每间可用客房的年化收入(4)
季度
2023年第4季度	314	85.2%	$362	$309
2023年第三季度	330	89.3%	$392	$350
2023年第2季度	311	84.4%	$370	$312
2023年第1季度	302	81.9%	$368	$302

注意事项：

(1)混合用途物业的租赁百分比包括截至2023年12月31日的租赁面积，包括截至2023年12月31日可能尚未开始的租赁。

（2）年化基本租金的计算方法是将截至2023年12月31日止月份的基本租金付款（定义为现金基本租金（减除前））乘以12。在三重净租赁或修改总租赁的情况下，年化基础租金不包括租户偿还的房地产税、保险、公共区域或其他运营费用。

（3）每租赁平方英尺的年化基本租金按年化基本租金除以截至2023年12月31日的租赁面积计算。

（4）平均入住率是指截至2023年12月31日止三个月期间售出的可用单位的百分比，计算方法为售出单位数除以该期间总单位数和总天数的乘积。平均日费率表示为已售单位支付的平均费率，计算方法是将每个季度期间的客房总收入（即不包括食品和饮料收入或其他酒店运营收入，如电话、停车和其他客人服务）除以已售单位数量。每间可用客房的收入，或RevPAR，表示每个相应季度期间每总可用单位的总单位收入，其计算方法是将平均入住率乘以平均日费率。RevPAR不包括餐饮收入或电话、停车和其他宾客服务等其他酒店运营收入。


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租约到期


截至2023年12月31日
假设没有行使租赁选择权
	办公室						零售						混合用途（仅零售部分）						合计
		%		%		年化		%		%		年化		%		%		年化		%		年化
	到期	办公室		合计		基本租金	到期	零售		合计		基本租金	到期	混合用途		合计		基本租金	到期	合计		基本租金
年份	平方。英尺。	平方。英尺。		平方。英尺。		每平方米。英尺。(1)	平方。英尺。	平方。英尺。		平方。英尺。		每平方米。英尺。(1)	平方。英尺。	平方。英尺。		平方。英尺。		每平方米。英尺。(1)	平方。英尺。	平方。英尺。		每平方米。英尺。(1)
月与月	63,541	1.6	%	0.9	%	$7.07	14,849	0.5	%	0.2	%	$38.29	8,789	9.4	%	0.1	%	$19.65	87,179	1.2	%	$13.66
2024	310,512	7.7		4.3		$46.86	191,095	6.2		2.6		$40.43	10,121	10.8		0.1		$118.07	511,728	7.1		$45.87
2025	323,884	8.0		4.5		$40.09	299,774	9.7		4.1		$29.39	24,856	26.5		0.3		$87.05	648,514	9.0		$36.94
2026	391,534	9.6		5.4		$43.92	301,433	9.7		4.2		$33.73	6,588	7.0		0.1		$159.18	699,555	9.7		$40.61
2027	418,290	10.3		5.8		$54.28	442,940	14.3		6.1		$29.73	4,614	4.9		0.1		$137.74	865,844	12.0		$42.17
2028	403,189	9.9		5.6		$61.74	729,197	23.6		10.1		$18.88	9,830	10.5		0.1		$169.05	1,142,216	15.8		$35.30
2029	873,384	21.5		12.1		$63.96	355,130	11.5		4.9		$22.74	3,156	3.4		—		$201.12	1,231,670	17.0		$52.43
2030	274,913	6.8		3.8		$41.68	45,228	1.5		0.6		$37.61	—	—		—		—	320,141	4.4		$41.11
2031	158,800	3.9		2.2		$44.46	154,119	5.0		2.1		$23.55	14,965	15.9		0.2		114.34	327,884	4.5		$37.82
2032	63,730	1.6		0.9		$40.67	146,772	4.7		2.0		$28.86	—	—		—		—	210,502	2.9		$32.44
2033	60,445	1.5		0.8		$62.78	51,147	1.7		0.7		$38.83	5,374	5.7		0.1		60.00	116,966	1.6		$52.18
此后	135,260	3.3		1.9		$58.69	151,701	4.9		2.1		$21.63	—	—		—		—	286,961	4.0		$39.10
已签署租约未开始	14,214	0.4		0.2		—	31,501	1.0		0.4		—	1,036	1.1		—		—	46,751	0.6		—
可用	566,827	14.0		7.8		—	177,730	5.7		2.5		—	4,596	4.9		0.1		—	749,153	10.2		—
合计(2)	4,058,523	100.0	%	56.0	%	$44.72	3,092,616	100.0	%	42.7	%	$24.94	93,925	100.0	%	1.3	%	$101.63	7,245,064	100.0	%	$37.01

假设所有租赁选择权均获行使
	办公室						零售						混合用途（仅零售部分）						合计
		%		%		年化		%		%		年化		%		%		年化		%		年化
	到期	办公室		合计		基本租金	到期	零售		合计		基本租金	到期	混合用途		合计		基本租金	到期	合计		基本租金
年份	平方。英尺。	平方。英尺。		平方。英尺。		每平方米。英尺。(1)	平方。英尺。	平方。英尺。		平方。英尺。		每平方米。英尺。(1)	平方。英尺。	平方。英尺。		平方。英尺。		每平方米。英尺。(1)	平方。英尺。	平方。英尺。		每平方米。英尺。(1)
月与月	63,541	1.6	%	0.9	%	$7.07	14,849	0.5	%	0.2	%	$38.29	8,789	9.4	%	0.1	%	$19.65	87,179	1.2	%	$13.66
2024	131,121	3.2		1.8		$53.20	126,820	4.1		1.8		$40.75	4,719	5.0		0.1		$151.28	262,660	3.6		$48.95
2025	112,061	2.8		1.5		$46.19	128,646	4.2		1.8		$29.46	13,298	14.2		0.2		$125.34	254,005	3.5		$41.86
2026	78,239	1.9		1.1		$37.40	82,850	2.7		1.1		$41.46	3,547	3.8		—		$167.05	164,636	2.3		$42.24
2027	98,033	2.4		1.4		$45.61	177,478	5.7		2.4		$30.74	3,703	3.9		0.1		$149.49	279,214	3.9		$37.54
2028	97,444	2.4		1.3		$45.09	112,368	3.6		1.6		$31.48	2,916	3.1		—		$212.08	212,728	2.9		$40.19
2029	190,762	4.7		2.6		$44.94	97,754	3.2		1.3		$29.05	8,558	9.1		0.1		$130.38	297,074	4.1		$42.17
2030	235,972	5.8		3.3		$36.45	66,790	2.2		0.9		$35.56	11,558	12.3		0.2		$43.00	314,320	4.3		$36.50
2031	236,920	5.8		3.3		$51.22	56,861	1.8		0.8		$47.05	18,006	19.2		0.2		$120.36	311,787	4.3		$54.45
2032	287,353	7.1		4.0		$50.14	192,842	6.2		2.7		$27.85	911	1.0		—		$90.00	481,106	6.6		$41.28
2033	256,177	6.3		3.5		$70.49	200,940	6.5		2.8		$22.77	6,914	7.4		0.1		$150.90	464,031	6.4		$51.02
此后	1,689,859	41.6		23.3		$56.41	1,625,187	52.6		22.4		$22.97	5,374	5.7		0.1		$60.00	3,320,420	45.8		$40.05
已签署租约未开始	14,214	0.4		0.2		—	31,501	1.0		0.4		—	1,036	1.1		—		—	46,751	0.6		—
可用	566,827	14.0		7.8		—	177,730	5.7		2.5		—	4,596	4.9		0.1		—	749,153	10.3		—
合计(2)	4,058,523	100.0	%	56.0	%	$44.72	3,092,616	100.0	%	42.7	%	$24.94	93,925	100.0	%	1.3	%	$101.63	7,245,064	100.0	%	$37.01


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租约到期（续）


截至2023年12月31日

注意事项：

（1）每租赁平方英尺的年化基本租金的计算方法是，将（i）在适用期间到期的租约的年化基本租金除以（ii）该等到期租约下的平方英尺。年化基本租金的计算方法是将适用期间内到期的租约的2023年12月31日终了月份的（i）基本租金付款（定义为现金基本租金（减免前））乘以（ii）12个月。

（二）个别项目因四舍五入，不得相加合计。


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投资组合租赁统计


	截至2023年12月31日					截至2022年12月31日
类型	尺寸	租赁(1)		租赁%		尺寸	租赁(1)		租赁%
整体投资组合(2)统计数字
Office Properties（平方英尺）	4,058,523	3,491,696		86.0	%	4,050,264	3,601,123		88.9	%
零售物业（平方英尺）	3,092,616	2,914,886		94.3	%	3,092,616	2,891,567		93.5	%
多户住宅（套）	2,110	1,948		92.3	%	2,110	1,937		91.8	%
混合用途物业（平方呎）	93,925	89,329		95.1	%	93,925	88,141		93.8	%
混合用途物业（单位）	369	314	(3)	85.2	%	369	284	(3)	76.9	%

同店(2)统计数字
Office Properties（平方英尺）(4)	3,926,317	3,491,696		88.9	%	3,918,058	3,601,123		91.9	%
零售物业（平方英尺）	3,092,616	2,914,886		94.3	%	3,092,616	2,891,567		93.5	%
多户住宅（套）	2,110	1,948		92.3	%	2,110	1,937		91.8	%
混合用途物业（平方呎）	93,925	89,329		95.1	%	93,925	88,141		93.8	%
混合用途物业（单位）	369	314	(3)	85.2	%	369	284	(3)	76.9	%

注意事项：

（1）租赁平方尺包括于每个日期的租赁下的平方尺，包括可能于该日期尚未开始的租赁。我们的多户物业的租赁单位包括截至该日期已出租和占用的总单位。

（2）见术语表。

（3）指截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的平均入住率。

（4）同店组合包括于2022年3月8日收购的Bel-Spring 520。同店组合不包括（i）One Beach Street因重大重建活动；（ii）Lloyd Portfolio的710大楼，该大楼于2022年11月1日投入运营，在完成大楼翻修约一年后，以及（iii）为开发而持有的土地。


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顶级租户-办公室


截至2023年12月31日
	租户	物业	租约到期	总租赁平方英尺	可出租平方英尺占总办公室的百分比		可出租平方英尺占总数的百分比		年化基本租金		年化基租占总办公比例		年化基本租金占总额的百分比
1	谷歌有限责任公司	一个市场的地标	12/31/2029	253,198	6.2	%	3.5	%	$	26,420,853	13.5	%	9.3	%
2	LPL控股有限公司。	拉霍亚公地	4/30/2029	421,001	10.4		5.8		19,886,757		10.1		7.0
3	欧特克股份有限公司（1）	一个市场的地标	12/31/2027 12/31/2028	138,615	3.4		1.9		13,670,631		7.0		4.8
4	Smartsheet，Inc.（2）	市中心贝尔维尤	12/31/2026 4/30/2029	123,041	3.0		1.7		6,998,327		3.6		2.5
5	Illumina, Inc.	拉霍亚公地	10/31/2027	73,176	1.8		1.0		4,770,535		2.4		1.7
6	Vmware, Inc.	市中心贝尔维尤	3/31/2028	75,000	1.8		1.0		4,559,084		2.3		1.6
7	ClearResult Operating，LLC	First & Main	4/30/2025	101,848	2.5		1.4		3,483,504		1.8		1.2
8	勤劳（3）	市中心贝尔维尤	4/30/2033 3/31/2034	55,256	1.4		0.8		3,205,289		1.6		1.1
9	俄勒冈州：环境质量部	劳埃德投资组合	10/31/2031	87,787	2.2		1.2		3,023,074		1.5		1.1
10	顶级科技租户（4）	拉霍亚公地	8/31/2030	40,800	1.0		0.6		2,521,440		1.3		0.9
	写字楼租户总数前10名			1,369,722	33.7	%	18.9	%	$	88,539,494	45.1	%	31.2	%

注意事项：

（1）就欧特克股份有限公司而言，45,795及92,820租赁平方英尺的租约到期日分别为2027年12月31日及2028年12月31日。

（2）就Smartsheet，Inc.而言，73,669和49,372个租赁平方英尺的租约到期日分别为2026年12月31日和2029年4月30日。

（3）就Industrious而言，18,090及37,166租赁方呎的租约到期日分别为2033年4月30日及2034年3月31日。

（4）根据租户的要求扣留姓名。


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顶级租户-零售


截至2023年12月31日
	租户	财产（ies）	租约到期	总租赁平方英尺	可出租平方英尺占零售总额的百分比		可出租平方英尺占总数的百分比		年化基本租金		年化基本租金占零售总额的百分比		年化基本租金占总额的百分比
1	劳氏	怀克勒中心	5/31/2028	155,000	5.0	%	2.1	%	$	4,092,000	5.3	%	1.4	%
2	豆芽农贸市场（一）	卡梅尔山广场，索拉纳海滩镇中心， Geary市场	3/31/2025 6/30/2029 9/30/2032	71,431	2.3		1.0		2,121,187		2.8		0.7
3	诺德斯特龙机架（2）	卡梅尔山广场，阿拉莫采石场市场	9/30/2027 10/31/2027	69,047	2.2		1.0		1,804,269		2.3		0.6
4	Marshalls（3）	索拉纳海滩镇中心，卡梅尔山广场	1/31/2025 1/31/2029	68,055	2.2		0.9		1,728,228		2.2		0.6
5	冯斯	洛马斯圣达菲广场	12/31/2027	49,895	1.6		0.7		1,609,086		2.1		0.6
6	在家中商店	卡梅尔山广场	7/31/2029	107,870	3.5		1.5		1,384,552		1.8		0.5
7	老海军（4）	阿拉莫采石场市场南湾市场怀克勒中心	9/30/2024 4/30/2028 7/31/2030	52,936	1.7		0.7		1,274,461		1.7		0.5
8	西夫韦	怀克勒中心	1/31/2040	50,050	1.6		0.7		1,201,200		1.6		0.4
9	迈克尔斯（5）	阿拉莫采石场市场卡梅尔山广场	2/29/2028 1/31/2029	46,850	1.5		0.6		1,124,218		1.5		0.4
10	激励教会	怀克勒中心	1/31/2027	50,000	1.6		0.7		1,074,647		1.4		0.4
	十大零售租户合计			721,134	23.2	%	9.9	%	$	17,413,848	22.7	%	6.1	%

注意事项：

（1）就豆芽农贸市场而言，分别于2025年3月31日（Carmel Mountain Plaza）、2029年6月30日（Solana Beach Towne Centre）及2032年9月30日（Geary Marketplace）的30,973、14,986及25,472租赁平方呎的租约届满。

（2）就Nordstrom Rack而言，39,047和30,000租赁平方英尺的租约到期日分别为2027年9月30日（Carmel Mountain Plaza）和2027年10月31日（Alamo Quarry Market）。

（3）就Marshalls而言，39,295和28,760租赁平方英尺的租约到期日分别为2025年1月31日（Solana Beach Towne Centre）和2029年（Carmel Mountain Plaza）。

（4）就Old Navy而言，15,021、20,000及17,915租约方呎的租期分别为2024年9月30日（Alamo Quarry Market）、2028年4月30日（Southbay Marketplace）及2030年7月31日（Waikele Center）。

（5）就Michaels而言，23,881和22,969的租赁平方英尺的租约到期日分别为2028年2月29日（Alamo Quarry Market）和2029年1月31日（Carmel Mountain Plaza）。


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附录


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术语汇总表

息税折旧摊销前利润（EBITDA）：EBITDA是一种非GAAP衡量标准，指净收入或亏损加上折旧和摊销、净利息支出、所得税、出售房地产的收益或亏损以及房地产的减值（如果有的话）。提出EBITDA是因为它近似于我们债务契约中的一个关键绩效衡量标准，但不应将其视为根据公认会计原则确定的经营业绩或经营现金流的替代衡量标准。截至2023年12月31日和2022年12月31日止三个月和年度的净收入与EBITDA的对账情况如下：


	三个月结束				年终
	12月31日，				12月31日，
	2023		2022		2023		2022
净收入	$	13,492	$	12,406	$	64,690	$	55,877
折旧及摊销	29,908		30,110		119,500		123,338
利息支出，净额	16,284		14,565		64,706		58,232
利息收入	(668)		(108)		(2,175)		(225)
所得税费用	291		210		1,041		850

EBITDA	$	59,307	$	57,183	$	247,762	$	238,072

调整后EBITDA：调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准，以EBITDA开头，包括对我们认为不代表持续经营业绩的某些项目的调整。具体而言，我们包括提前终止债务调整和备考调整，以反映我们在本季度收购的运营物业的整个期间的NOI，以假设所有交易都发生在本季度初。我们使用调整后EBITDA作为补充业绩衡量标准，因为我们认为这些项目会产生显着的盈利波动，进而导致报告期之间的可比性降低，对未来盈利潜力的可预测性降低。


	三个月结束				年终
	12月31日，				12月31日，
	2023		2022		2023		2022
EBITDA	$	59,307	$	57,183	$	247,762	$	238,072
备考调整	—		—		—		—


经调整EBITDA	$	59,307	$	57,183	$	247,762	$	238,072

房地产息税折旧摊销前利润（EBITDA再):EBITDA再是对房地产企业经营业绩的补充非公认会计准则衡量。美国全国房地产投资信托协会（NAREIT）定义EBITDA再如下：净收入或亏损，按照公认会计原则计算加上折旧和摊销、净利息支出、所得税、出售房地产的收益或损失包括控制权变更的收益或损失、房地产减值，以及反映实体在EBITDA中所占份额的调整再未合并的关联公司，如果有的话。EBITDA再之所以提出，是因为它近似于我们债务契约中的一个关键绩效衡量标准，但不应被视为根据公认会计原则确定的经营业绩或经营现金流的替代衡量标准。净收入与EBITDA的对账再截至2023年12月31日及2022年12月31日止三个月及年度业绩如下：


	三个月结束				年终
	12月31日，				12月31日，
	2023		2022		2023		2022
净收入	$	13,492	$	12,406	$	64,690	$	55,877
折旧及摊销	29,908		30,110		119,500		123,338
利息支出，净额	16,284		14,565		64,706		58,232
利息收入	(668)		(108)		(2,175)		(225)
所得税费用	291		210		1,041		850

EBITDA再	$	59,307	$	57,183	$	247,762	238,072


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术语汇总表（续）

运营资金（FFO）：FFO是对房企经营业绩的补充衡量。NAREIT对FFO的定义如下：净收入，按照GAAP加上房地产资产的折旧和摊销计算，不包括非常项目、出售房地产的损益和减值损失。NAREIT开发FFO作为权益型REIT业绩和流动性的相对衡量标准，目的是确认创收房地产的价值在历史上没有根据公认会计原则确定的基础贬值。然而，根据公认会计原则，FFO并不代表经营活动产生的现金流量（与FFO不同，它通常在确定净收入时反映交易和其他事件的所有现金影响）；不应被视为作为我们业绩指标的净收入的替代方案；也不一定表明现金流量作为流动性或支付股息能力的衡量标准。我们认为FFO是一种有意义的、额外的经营业绩衡量标准，这主要是因为它排除了房地产资产价值随着时间的推移可预测地减少的假设，并且因为行业分析师已经接受它作为一种业绩衡量标准。由于此类REITs使用的NAREIT定义的应用可能存在差异，因此将我们的FFO表述与其他REITs的类似标题措施进行比较可能不一定有意义。

可用于分配的资金（FAD）：FAD是衡量我们流动性的一种补充措施。我们计算FAD的方法是从FFO中减去调整后的租户改善、租赁佣金和维护资本支出，消除直线租金的净效应、收购物业高于（低于）市场租金的摊销、其他租赁无形资产的影响，加上递延融资成本的非现金摊销和债务公允价值调整，加上非现金补偿费用，以及加（减）有价证券的未实现损失（收益）。FAD通过针对某些现金和非现金项目的影响调整FFO，以及针对经常性资本支出和租赁成本调整FFO，为我们满足现金需求和进行分配的能力提供了额外的视角。然而，其他REITs可能会使用不同的计算FAD的方法，因此，我们的FAD可能无法与其他REITs进行比较。

净营业收入（NOI）：我们将NOI定义为营业收入（租金收入、租户报销、租赁终止费、地面租赁租金收入和其他财产收入）减去财产和相关费用（物业费用、地面租赁费用、物业营销成本、房地产税和保险）。NOI不包括一般和管理费用、利息费用、折旧和摊销、购置相关费用、其他非财产收入和损失、财产处置的损益、非常项目、租户改善和租赁佣金。其他REITs可能会使用不同的计算NOI的方法，因此，我们的NOI可能无法与其他REITs进行比较。由于NOI不包括一般和管理费用、利息费用、折旧和摊销、收购相关费用、其他非财产收入和损失、财产处置的损益以及非常项目，它提供了一种绩效衡量标准，在逐年比较时，它反映了与拥有和经营商业房地产直接相关的收入和费用以及出租率、租金和运营成本趋势对运营的影响，提供了一个从净收入中不能立即显现的运营视角。然而，NOI不应被视为衡量我们财务业绩的替代指标，因为它不反映一般和管理费用、利息费用、折旧和摊销成本、其他非财产收入和损失、维持物业经营业绩所需的资本支出和租赁成本水平，或开发和建设活动的趋势，这些是重大的经济成本和活动，可能对我们的经营业绩产生重大影响。


	三个月结束				年终
	12月31日，				12月31日，
NOI与净收入的对账	2023		2022		2023		2022
总NOI	$	68,779	$	66,196	$	277,207	$	270,215
一般和行政	(9,472)		(9,013)		(35,960)		(32,143)
折旧及摊销	(29,908)		(30,110)		(119,500)		(123,338)
营业收入	$	29,399	$	27,073	$	121,747	$	114,734
利息支出，净额	(16,284)		(14,565)		(64,706)		(58,232)


其他收入（费用），净额	377		(102)		7,649		(625)





净收入	$	13,492	$	12,406	$	64,690	$	55,877
归属于限制性股票的净利润	(193)		(184)		(761)		(648)
归属于经营合伙企业单位持有人的净利润	(2,818)		(2,593)		(13,551)		(11,723)
归属于美国资产信托公司股东的净利润	$	10,481	$	9,629	$	50,378	$	43,506

整体投资组合：包括截至2023年12月31日我们拥有的所有运营物业。


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术语汇总表（续）

现金NOI：我们将现金NOI定义为营业收入（租金收入、租户补偿、租赁终止费、地面租赁租金收入和其他财产收入）减去财产和相关费用（物业费用、地面租赁费用、物业营销成本、房地产税和保险），并根据直线租金、租赁无形资产摊销、租赁奖励摊销等非现金收入和营业费用项目进行调整。现金NOI也不包括一般和管理费用、折旧和摊销、利息费用、其他非财产收入和损失、与购置相关的费用、财产处置的损益、非常项目、租户改善和租赁佣金。其他REITs可能会使用不同的计算现金NOI的方法，因此，我们的现金NOI可能无法与其他REITs的现金NOI进行比较。我们认为，现金NOI为投资者提供了有关公司财务状况和经营业绩的有用信息，因为它仅反映在物业层面发生的那些收入和费用项目，并且在跨期间比较时，可用于确定公司物业的收益趋势，因为该衡量标准不受（1）非现金收入和费用确认项目、（2）物业所有者的资金成本、（3）折旧和摊销费用以及根据公认会计原则计入净收入的经营性房地产资产出售损益的影响或（4）一般和管理费用以及财产所有人特有的其他损益。我们认为，将这些项目排除在净（亏损）收入之外是有用的，因为由此产生的衡量标准反映了运营公司物业所产生的实际收入和实际发生的费用，以及出租率、租金和运营成本的趋势。现金NOI是衡量公司物业经营业绩但不衡量公司整体业绩的指标。因此，现金NOI不能替代按照GAAP计算的净收入。现金NOI总额与营业收入的对账列示如下：


	三个月结束				年终
	12月31日，				12月31日，
总现金NOI与净收入的对账	2023		2022		2023		2022
总现金NOI	$	67,696	$	65,799	$	270,184	$	261,101
非现金收入和其他运营费用(1)	1,083		397		7,023		9,114
一般和行政	(9,472)		(9,013)		(35,960)		(32,143)
折旧及摊销	(29,908)		(30,110)		(119,500)		(123,338)
营业收入	$	29,399	$	27,073	$	121,747	$	114,734
利息支出，净额	(16,284)		(14,565)		(64,706)		(58,232)


其他收入（费用），净额	377		(102)		7,649		(625)
净收入	$	13,492	$	12,406	$	64,690	$	55,877

（1）表示与期间确认的直线租金收入被期间收到的现金和为递延应收租金余额记录的坏账准备所抵消的调整；高于（低于）市场租金的摊销，支付给租户的租赁奖励的摊销，其他租赁无形资产的摊销，以及我们在一个市场地标的附件的租赁的直线租金费用。


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术语汇总表（续）

同店现金NOI与重建的比较：正如下文同店、非同店和重建同店的定义中所指出的，以重建同店为基础提供的信息包括在所比较的两个期间的全部或部分进行重大重建的物业的结果。管理层认为重建同店是一项重要措施，因为它有助于消除在呈列的特定期间因物业重建而产生的差异，从而为比较公司的稳定及重建物业（如适用）提供了更一致的业绩衡量标准。此外，管理层认为重建同店是一项重要措施，因为它有助于评估我们的重建机会的开始和稳定的时间，以及这些重建对提高我们的经营业绩的影响。我们提出同店现金NOI与使用现金NOI进行重建的比较，以评估和比较公司物业的经营业绩，如上定义。同店现金NOI比较与以现金为基础的再开发与营业收入的对账列示如下：


	三个月结束(1)				年终(2)
	12月31日，				12月31日，
同店现金NOI对比与再开发对营业收入的调节	2023		2022		2023		2022
同店现金NOI	$	67,623	$	65,936	$	268,514	$	256,939
重建现金NOI(3)	(155)		(169)		(658)		(474)
同店现金NOI与重新开发	67,468		65,767		267,856		256,465
租户改善补偿	505		134		1,104		3,604
同店现金NOI总额与重新开发	$	67,973	$	65,901	$	268,960	$	260,069
非同店现金NOI	(277)		(102)		1,224		1,032
总现金NOI	$	67,696	$	65,799	$	270,184	$	261,101
非现金收入和其他运营费用(4)	1,083		397		7,023		9,114
一般和行政	(9,472)		(9,013)		(35,960)		(32,143)
折旧及摊销	(29,908)		(30,110)		(119,500)		(123,338)
营业收入	$	29,399	$	27,073	$	121,747	$	114,734
利息支出，净额	(16,284)		(14,565)		(64,706)		(58,232)


其他收入（费用），净额	377		(102)		7,649		(625)
净收入	$	13,492	$	12,406	$	64,690	$	55,877

(1) 同店组合包括于2022年3月8日收购的Bel-Spring 520。同店组合不包括（i）One Beach Street因重大重建活动；（ii）Lloyd Portfolio的710大楼，该大楼于2022年11月1日投入运营，在完成大楼翻修约一年后，以及（iii）为开发而持有的土地。

（2）同店组合不包括（i）One Beach Street，由于重大重建活动；（ii）于2022年3月8日收购的Bel-Spring 520；（iii）Lloyd Portfolio的710大楼，该大楼于2022年11月1日投入运营，在完成大楼翻修约一年后，以及（iv）持有待开发的土地。

（3）重建物业指One Beach Street，即Lloyd District Portfolio的710大楼，于2022年11月1日投入营运，在完成大楼及Lloyd Portfolio-Land的翻新约一年后。

（4）指与期间确认的直线租金收入被期间收到的现金和为递延应收租金余额记录的坏账准备所抵消有关的调整；高于（低于）市场租金的摊销、支付给租户的租赁奖励的摊销、其他租赁无形资产的摊销以及我们在一个市场地标的附件的租赁的直线租金费用。


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术语汇总表（续）

同店组合、非同店组合和再开发同店：以同店为基础提供的信息包括我们在整个两个被比较期间拥有和经营的物业的结果，但在任何一个被比较期间发生重大重建或扩张的物业、发展中物业、分类为持作发展的物业和分类为已终止经营的物业除外。以重建同店为基础提供的信息包括在所比较的两个时期的全部或部分进行重大重建的物业的结果。下表显示列报比较期间的同店、非同店及重建同店组合所包括的物业。


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术语汇总表（续）

截至三个月的比较

年终比较

2023年12月31日至2022

同店

非同店

重建同店

同店

非同店

重建同店

Office Properties

拉霍亚公地

托里后备校区

托里角

索拉纳十字路口（原索拉纳海滩企业中心）

一个市场的地标

海滩街一号

First & Main

劳埃德投资组合(1)

市中心贝尔维尤

东门办公园区

企业园区东III

贝尔斯普林520

零售物业

卡梅尔乡村广场

卡梅尔山广场

南湾市场

网关市场

洛马斯圣达菲广场

索拉纳海滩镇中心

德尔蒙特中心

Geary市场

Kalakaua的商店

怀克勒中心

阿拉莫采石场市场

Hassalo on 8th-Retail

多户房产

洛马帕利塞德

帝王海滩花园

水手点

圣达菲公园房车度假村

太平洋岭公寓

哈萨洛8日

混合用途属性

威基基海滩漫步-零售

威基基海滩漫步-Embassy Suites ™

发展物业

拉霍亚公地-土地

索拉纳十字路口-陆地

劳埃德投资组合-土地


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术语汇总表（续）

（1）Lloyd Portfolio的710大楼被视为非同店和同店重建，因为它于2022年11月1日投入运营，大约是在完成大楼翻修一年后，

租户改善和激励措施：不仅代表与特定租赁相关的空间改善（装修）承诺的总美元，还可能包括使空间可出租所需的基础建筑成本（即扩建、自动扶梯、新入口等）。激励措施包括支付给租户的金额，作为签订不代表建筑改进的租约的诱因。


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