1 AG按揭投资信托，Inc. 2025年第三季度收益说明会2025年9月30日
2NYSE：MITT前瞻性陈述& Non-GAAP财务信息前瞻性陈述：本演示文稿包括1995年美国私人证券诉讼改革法案中与股息、账面价值、我们的投资、我们的业务和投资战略、投资回报、股本回报率、流动性、融资、税收、我们的资产、我们的利率敏感性以及我们对某些宏观经济趋势和条件的看法等相关的安全港条款含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述是基于我们公司管理层在此类陈述时的估计、预测、信念和假设，并非对未来业绩的保证。前瞻性陈述涉及预测未来结果和状况的风险和不确定性。由于多种因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异，包括但不限于我们作为非机构住宅贷款证券化的程序化聚合商和发行人在长期内产生具有吸引力的风险调整后回报的能力；我们通过战略股权轮换和Arc Home盈利能力推动盈利能力的能力；我们为股东创造长期价值的能力；我们继续机会主义地轮换资本的能力，包括通过出售遗留的WMC或其他非核心资产；我们在预期的时间范围或方式内或根本没有完成销售和/或代替遗留的WMC商业贷款所涉物业的能力；我们继续扩大住宅投资组合的能力；我们是否将在预期的时间范围内或根本没有实现收购Arc Home额外权益的预期收益，包括推动我们的盈利能力和对EAD的持续贡献；我们的收购管道；我们通过Arc Home、其他发起合作伙伴或其他方式投资于更高收益资产的能力；我们的流动性水平，包括我们的流动性是否足以使我们能够继续按预期或完全在住宅整体贷款空间内部署资本；是否有承诺融资来支持我们的流动性；市场、监管和结构变化对我们预期拥有的市场机会的影响，以及我们是否能够以我们预期的方式利用这些机会，包括我们参与房屋净值贷款市场并从中受益的能力；市场波动对我们业务的影响，包括我们的账面价值，以及执行我们战略的能力；我们的交易量和流动性；我们的投资组合，包括住宅投资和机构抵押贷款的水平；我们按预期或根本没有管理仓库风险的能力；我们的杠杆水平，包括我们的有追索权和无追索权融资水平；我们偿还或再融资公司杠杆的能力；我们执行证券化的能力，包括以预期的速度或根本没有；我们实现仓储资产的预测股本回报率和证券化后的能力，包括这些回报是否会支持盈利增长；我们的业务和投资策略的变化；我们增加账面价值的能力；我们预测和控制成本的能力；通货膨胀、关税、利率和我们资产的公允价值的变化，包括导致与我们的资产融资相关的追加保证金的负面变化；信用利差变动对我们业务的影响；利率变化对我们的资产收益率和净息差的影响；收益率曲线的变化；根据我们的ATM计划或其他方式发行股票的时间和金额；股票回购的时间和金额（如果有）；我们的资本化，包括优先股回购或交换的时间和金额（如果有）；费用水平，包括管理费水平；我们拥有的贷款或作为我们投资证券基础的贷款的提前还款率变化；我们的分销政策；Arc Home的业绩，包括其盈利能力、流动性状况以及增加市场份额或受益于销售利润率提高的能力；Arc Home的原始交易量；Arc Home投资组合的构成，包括MSR风险水平；Arc Home投资组合的成本和杠杆水平；我们对Arc Home发起的贷款的百分比分配；违约或拖欠率增加和/或我们资产的回收率下降；我们目标投资的可用性和竞争；我们以对我们有利的条款获得和维持融资安排的能力或根本没有；我们行业以及金融和房地产市场的总体经济或市场状况的变化， 包括对我们资产价值的影响；住宅投资和代理RMBS的市场状况；我们的可供分配收益（“EAD”）水平；影响商业房地产的市场状况；美国财政部、美联储和其他机构和工具的立法和监管行动；地区银行倒闭；我们未来向股东进行分配的能力；我们保持作为联邦税收目的的房地产投资信托基金资格的能力；以及我们根据经修订的1940年《投资公司法》获得注册豁免的资格的能力。有关这些和其他风险因素的更多信息包含在我们提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中，包括第一部分–第1A项中描述的那些信息。我们在截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”，因为这些因素可能会在我们提交给SEC的文件中不时更新。副本可在SEC网站http://www.sec.gov/上免费获取。本演示文稿中的所有前瞻性陈述仅在本演示文稿发布之日发表。我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映我们预期的任何变化或任何此类陈述所依据的事件、条件或情况的任何变化的义务。除非另有说明，本演示文稿中的所有财务信息均截至2025年9月30日。非GAAP财务信息：除根据GAAP列报的结果外，本演示文稿还包括某些非GAAP财务结果和由此得出的财务指标，包括EAD、投资组合、融资安排和经济杠杆率，这些计算方法包括或不包括对关联公司的未合并投资，如本演示文稿脚注所述。我们的管理团队认为，当与我们的GAAP财务报表一起考虑时，这些非GAAP财务信息为投资者提供了有用的补充信息，以帮助评估我们的财务业绩。然而，我们的管理团队也认为，我们对EAD的定义有重要的局限性，因为它不包括我们的管理团队在评估我们的财务业绩时考虑的某些收益或损失。我们对非GAAP财务信息的表述可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较，后者可能使用不同的计算方法。这种非GAAP财务信息不应被视为替代或优于根据GAAP计算的财务指标。我们的GAAP财务业绩以及本演示文稿中包含的非GAAP财务指标与根据GAAP编制的最直接可比财务指标的对账应进行仔细评估。本演示文稿可能包含从第三方服务提供商提供的信息中获得或汇编的统计数据和其他数据。我们没有独立核实过这样的统计数字或数据。
3NYSE：MITT 2025年第三季度MITT财报电话会议主持人T.J. Durkin Nicholas Smith Anthony Rossiello首席执行官兼总裁首席投资官首席财务官
4NYSE：MITT MITT：A Pure Play Residential Mortgage REIT致力于作为非机构住宅贷款证券化的程序化聚合商和发行人在长期内产生有吸引力的风险调整后回报流动性，以支持持续的投资组合增长，通过信贷优先的心态获得投资机会高质量的投资组合证券化和杠杆的有纪律的方法
5NYSE：MITT $ 3.3 $ 3.9 $ 1.0 $ 0.2 $ 0.2 $ 0.1 $ 0.1证券化的非QM证券化机构资格证券化的房屋净值仓库贷款非机构RMBS证券化的RPL/NPL Legacy丨WMC 丨WMC商业证券化贷款仓库贷款其他住宅遗产丨WMC WMC商业机构Q1‘25 Q4’24 $ 10.39 $ 10.46 Q2‘25 Q3’25 Q3 2025财务状况资金成本75.4% $ 5.5 $ 0.8 $ 1.0无追索权Q4‘24 Q1’25 $ 6.7 $ 63亿$ 8.8投资组合（十亿）$ 10.46每股账面价值1 $ 559.8总股本（百万）$ 104.2流动性2，（a）（百万）1.7倍经济杠杆率3投资组合2.7%（1.4）%投资组合收益率6 6.1% $ 0.3 $ 0.3 $ 0.3 $ 0.3 $ 0.2 $ 0.1 $ 0.1 $ 0.1 $ 6.4 $ 6.1 $ 7.4 $ 1.0无追索权$ 8.4 $ 8.8（a）于2025年8月1日，公司发行2,027，676股受限制普通股股份作为收购AG Arc额外21.4%权益的代价，使其拥有权益增至66.0%。$ 10.39 $ 10.66 $ 10.46 Q2‘25 Q3’25不包括Arc交易Q3‘25年初至今每股账面价值$ 10.39 $ 0.47 $（0.21）$ 10.65 $ 10.45 Q2’25 BV p/s MITT Net Income p/s Common Dividend p/s Q3 ' 25 BV excl。Arc p/s Arc Transaction p/s Arc Transaction exp.p/s Q3‘25 BV p/s QTD每股账面价值$ 10.39 $ 0.44 $（0.21）$ 10.62 $（0.17）$（0.03）$ 10.45 Q2’25 BV p/s MITT Net Income Common Dividend MITT BV p/s Before Arc Transaction Arc Transaction Transaction Expenses AG Arc Q3‘25 BV p/s Increase earnings from AG Arc Q3’25 BV p/s（a）represents net earnings available to common shareholders generated by MITT’s portfolio generated before acquisition of（b）于2025年8月1日，公司发行2,027，676股受限制普通股股份作为代价，以收购AG Arc额外21.4%权益，使其拥有权益增至66.0%，其中16.0%为无投票权。（c）指2025年8月1日至2025年9月30日期间收购的AG Arc额外21.4%权益所产生的普通股股东可获得的净收益。（a）流动性总额包括5900万美元的现金和现金等价物、4450万美元的某些房屋净值贷款的可用承诺融资以及70万美元的未设押机构RMBS。（b）于2025年8月1日，公司发行2,027，676股受限制普通股作为对价，以向由TPG Angelo Gordon管理的某些私人基金收购AG Arc的额外21.4%权益，该权益较包括交易相关费用的账面值摊薄1.8%。2025年Q3不包括Arc交易的账面价值代表MITT的账面价值，不包括股票发行、对AG Arc的21.4%增量投资以及交易相关费用。（c）证券化非QM和证券化代理资格统称为证券化非机构贷款。（c）（c）（b）
6NYSE：MITT完成4次证券化并获得Arc Home10额外21.4%的权益•购买了8.616亿美元的符合机构资格的贷款UPB，并在2次证券化中将7.641亿美元的UPB证券化•购买了7.687亿美元的房屋净值贷款UPB并在2次证券化中将9.483亿美元的UPB证券化•替代非机构证券化的高成本遗留WMC融资，返还约5500万美元资本用于立即再投资2025年第三季度业绩20.2mm Q3净利息收入0.47美元Q3每股收益8美元0.23美元Q3每股EAD8美元0.21美元Q3宣布的每股股息17亿美元Q3贷款购买（FMV）15.9mm收购Arc Home10的额外权益17亿美元Q3贷款证券化（UPB）959.3mm Q3 Arc Home Originations 10 Arc Home的战略股权轮换和盈利能力推动盈利能力•我们的证券化贷款的未实现收益和来自信用利差收紧的非机构RMBS组合•股权从遗留的WMC非机构证券化和CMBS大幅轮换为房屋净值贷款，推动盈利持续增长•创纪录的非机构锁定量和Arc Home的销售利润率收益改善
7NYSE：MITT（a）保留的经济权益包括证券化的某些保留部分的公允价值，这些部分要么在公司合并资产负债表的“按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款”项目中合并，要么在未合并时，在公司合并资产负债表的“按公允价值计算的房地产证券”项目中合并。（b）证券化贷款指公司合并资产负债表中“证券化住宅抵押贷款，按公允价值”项目中包含的证券化非机构和再/不良贷款。（c）MITT与银行和抵押贷款发起机构合作执行证券化，其作为风险保留要求的保留发起人。来自合伙交易的证券化贷款指（i）公司综合资产负债表中“按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款”项目中包含的证券化房屋净值贷款，对于未在公司综合资产负债表中合并的合伙交易，（ii）通过这些交易证券化的贷款的未偿还未付本金余额总额。经济利息留存证券化贷款来自合伙交易的证券化贷款Q4‘21 Q3’25 $ 0.0 $ 2.5 $ 5.0 $ 7.5 $ 10.0经济利息留存证券化贷款共同发起人证券化贷款仓库贷款Q2‘21 Q4’21 Q2‘22 Q4’22 Q2‘23 Q4’23 Q2‘24 Q4’24 02,0004，0004,0006，0008,000证券化活动非机构证券化的程序化发行人，在我们的投资组合上产生有吸引力的股权回报证券化贷款组合增长（十亿美元）经济利息留存共同发起人交易留存证券化贷款仓库贷款Q2‘21 Q3’21 Q4 ' 21Q1‘22 Q2’22 Q3‘22 Q4’22 Q1‘23 Q2’23 Q3‘23 Q4’23 Q1‘24 Q2’2402505007501,0001，2501,5001，5001,5003，0004,5006，0007,500（a）（c）（b）获得贷款显着增长，自2021年以来从Arc Home或第三方发起合作伙伴处获得超过110亿美元的住宅抵押贷款保留债券&再投资由优质非机构借款人抵押的10亿美元证券化中保留的经济权益MITT的证券化战略证券化贷款自2021年以来通过我们的“GCAT”货架或通过与顶级抵押贷款发起人的战略合作伙伴关系执行了29次证券化
8NYSE：MITT注：数据基于最新可用信息（a）包括公司合并资产负债表中“按公允价值计算的住宅抵押贷款证券化”项目和“按公允价值计算的住宅抵押贷款证券化”项目中记录的符合机构资格的贷款和非机构贷款。（b）包括息票、FICO、当前LTV和CLTV在内的指标代表使用UPB加权的加权平均计算。加权平均当前FICO不包括无法获得FICO评分的借款人。（c）当前的LTV反映了贷款摊销和自收购以来估计的房价升值或贬值。Zillow Home Value Index（ZHVI）用于估计更新后的LTV。（d）所示指标按总UPB的百分比计算。（e）包括公司综合资产负债表中“按公允价值计算的证券化住宅抵押贷款”和“按公允价值计算的住宅抵押贷款”细列项目中记录的房屋净值贷款。（f）表示综合贷款价值比率，其中考虑了借款人首次抵押贷款和相关房屋净值贷款的贷款余额。贷款组合10亿美元未付本金余额66% CLTV（b），（f）0.0% 90 +天DQ %（d）747 FICO（b）10.5mm美元无资金（UPB）74亿美元未付本金余额62%当前LTV（b），（c）1.1% 90 +天DQ %（d）93%固定利率%（d）5.9%息票（b）房屋净值贷款（e）36.4% 3.9% 40.3% 19.4%房屋净值贷款再贷款和不良贷款非QM贷款机构资格贷款9.8%息票（b）投资于贷款组合的股权非机构贷款（a）765 FICO（b）$ 403.0mm（e）（a）（a）
9NYSE：MITT商业贷款摘要•以酒店为抵押的首次抵押贷款和零售物业•酒店贷款（公允价值4270万美元/股权2280万美元）（a）：⑤于2025年5月到期⑤寻求经双方同意出售资产；预计于2026年上半年完成•零售物业贷款（公允价值1500万美元/股权750万美元）（b）：⑤于2025年8月到期⑤支付利息的物业现金流⑤与借款人契约进行评估和/或通过第三方商业销售顾问Commercial Investments在WMC合并中收购的物业经双方同意出售• 2025年第三季度归还的1070万美元股权，原因是用资本还清了一份CMBS重新部署至目标资产•剩余商业敞口占投资组合的1.1%和总股本的9.6% Legacy WMC Commercial Investments 44.6% 42.1% 0.9% 1.1% 9.9% 1.4% Hotel Retail Industrial Multifamily Office Other 14.4% 8.8% 20.3% 56.5% CMBS-管道固定利率CMBS-SASB浮动利率CMBS-SASB固定利率商业贷款53.7mm的股权投资（按投资类型）CMBS摘要•加权平均价格的49%，随着市场改善，考虑到账面价值上涨•加权平均无杠杆收益率6为17.5%（c）•加权平均年限为1.6年公允价值98.4mm美元（按抵押品类型）（a）遗留的WMC商业酒店贷款处于非应计状态。出售过程可能包括通过代替止赎的契约将全部或某些财产的所有权转让给放贷方，以促进出售。无法保证可以在预期时间内完成销售或根本无法完成销售。（b）该公司于截至2025年9月30日止三个月录得未变现亏损710万美元，并将Legacy WMC商业零售物业贷款置于成本回收状态。（c）有Legacy WMC BBS，未支付本金余额为2350万美元，公允价值为710万美元，处于非应计或成本回收状态。
10NYSE：MITT Arc Home：MITT的专有发起渠道10 66.0% MITT的所有权百分比$ 1.1mm MITT在Arc Home中的份额EAD9 $ 49.2mm MITT对Arc Home的投资（a）$ 0.2 $ 0.1 $ 0.1 $ 0.2 $ 0.1 $ 0.1 $ 0.1 $ 0.5 $ 0.7 $ 0.6 $ 0.6 $ 0.9锁定交易量（b）非代理（c）常规（d）Q3‘2 4 Q4’2 4 Q1‘2 5 Q2’2 5 Q3 ' 25 $ — $ 0.2 $ 0.4 $ 0.6 $ 0.8 $ 1.0 $ 1.2 $ 1.4收购额外21.4%的权益加上创纪录的非代理锁定量推动对EAD融资的有意义的贡献按产品分类（十亿美元）$ 23.0mm MITT从Arc Home（UPB）购买$ 0.7 $ 0.7 $ 0.8 $ 0.8 $ 1.0$（0.02）$（0.03）$（0.02）$（0.01）$（0.02）$ 0.00 $ 0.00 $ 0.03 Q1‘23 Q2’23 Q3‘23 Q4’23 Q1‘24 Q2’24 Q3‘24 Q4’24 Q1‘25 Q2’25 Q3 ' 25 $（0.10）$（0.05）$ — $ 0.05 Arc Home对MITT每股EAD8,9（a）截至2025年9月30日，MITT对Arc Home投资的公允价值采用1.025x账面价值的估值倍数计算。（b）指借款人已订立利率锁定协议的尚未融资的贷款。（c）非机构包括非QM贷款和巨额贷款。（d）常规还包括符合机构资格的贷款。符合机构资格的贷款是符合GSE承销准则但出售给包括MITT在内的非机构投资者的贷款。8.8%% MITT股权$ 757.4mm资金量$ 14亿Q3锁定量（b）年初至今锁定量同比增长39%（b）
11NYSE：MITT说明（以mm为单位）资产成本资产FMV收益率6，（a）融资成本（b）融资账面价值（b）资金成本7，（c）股权经济杠杆（d）ROE（e）证券化非机构贷款$ 7,350.8 $ 7,142.75.8% $ 7,053.0 $ 6,908.7 5.3% $ 234.0 1.8x 19.6%证券化房屋净值贷款985.31,007.9 7.7% 924.49 30.65.8% 77.3 0.9x 29.4%证券化RPL/NPL贷款151.41 38.46.0% 128.01 23.84.0% 14.6 1.8x 26.7%房屋净值贷款127.9 129.07.9% 59.659.65.7% 69.4 0.9x 9.7%机构资格及其他贷款96.297.66.2% 89.989.94.8% 7.7 11.7x 21.5%非机构RMBS（f）154.01 61.09.6% 98.198.14.9% 62.9 1.5x 15.9%机构RMBS（只付息）17.2 16.57.7% 11.01 1.04.6% 5.5 2.0x 14.7% Legacy WMC Commercial Loans（g）67.05 7.7 —% 27.427.47.2% 30.3 0.9x（6.5）% Legacy TERM0CMBS（g）45.14 0.7 17.5% 17.31 7.35.6% 23.4 0.7x 29.7% Total Investment Portfolio $ 8,994.9 $ 8,791.56.1% $ 8,408.7 $ 8,266.45.4% $ 525.1 1.6x 18.6% Cash和现金等价物59.04.1% 59.0利率掉期（h）11.2 0.9% 11.2 Arc Home1049.249.2高级无抵押票据（i）— 96.3 10.6%（96.3）非利息收益资产净额11.6 11.6总计8,922.5美元8,362.7美元559.8 1.7x 2025年第三季度投资组合5注：数据截至2025年9月30日。（a）表示根据标的资产摊余成本计算的加权平均收益率。（b）融资包括按公允价值入账的证券化债务和按摊余成本入账的融资安排。证券化非机构贷款、证券化房屋净值贷款和证券化RPL/NPL贷款的融资安排分别为4.390亿美元、6890万美元和2700万美元。（c）表示根据基础融资的摊余成本计算的证券化债务和融资安排的加权平均资金成本，包括利率掉期净利息部分的0.05%的收益。与公司投资组合及优先无抵押票据的融资相关的总资金成本为5.43%。（d）经济杠杆的计算方法是追索权融资除以投资于相关投资类型的股权，包括在融资安排上张贴的任何现金抵押品。（e）股本回报率的计算方法是将净利息收入（包括利率掉期的任何成本或收益）除以投资于相关投资类型的股权。净利息收入的计算方法是资产成本乘以收益率减融资成本乘以资金成本。（f）包括公司合并资产负债表“附属公司债务和股权投资”项目中记录的1130万美元资产FMV。非机构RMBS由以下具有相应公允价值的资产类型作抵押：非QM贷款（5730万美元）、符合机构资格的贷款（4590万美元）、房屋净值贷款（5230万美元）、Prime Jumbo贷款（480万美元）以及再贷款和不良贷款（70万美元）。（g）有未支付本金余额分别为6720万美元和2350万美元，公允价值分别为5770万美元和710万美元的Legacy WMC商业贷款和Legacy WMCCMBSTERM2，这两笔贷款处于非应计或成本回收状态。（h）利率互换的资产FMV表示利率互换的净公允价值和利率互换过账的保证金之和。利率掉期收益率代表截至期末的净收/（付）率。利率互换组合的名义金额为4.451亿美元，加权平均固定支付利率为3.3%，加权平均接收-浮动利率为4.2%，加权平均到期年数为4.7年。利率互换的净利息部分对资金成本和净资产收益率的影响包含在各自的投资组合资产细目中。（i）代表MITT于2029年到期的9.500%高级无抵押票据。
12NYSE：MITT投资组合主要通过定期、非盯市证券化债务融资，以低经济杠杆率运营3 1.4x 2.5x 1.5x 1.4x 1.6x住宅机构商业无抵押票据Q1‘24 Q2’24 Q3‘24 Q4’24 Q1 ' 25 0.0x 1.0x 2.0x 3.0x（a）表示根据基础融资的摊余成本计算的加权平均资金成本5.43%，包括利率掉期净利息部分的0.05%的收益。（b）包括公司发行的证券化留存部分的融资，并在公司合并资产负债表的“证券化住宅抵押贷款，按公允价值”项目中合并。此外，还包括在公司合并资产负债表“房地产证券，以公允价值计量”项目中包含的非代理RMBS上的融资。（c）该公司在其符合机构资格、房屋净值和非机构贷款方面的总借贷能力为16亿美元，其中5000万美元由贷款人按合同承诺。截至2025年9月30日，可用借款能力为14亿美元。公司有4450万美元的房屋净值贷款可用承诺融资与某些融资安排相关，在这些融资安排中，我们的交易对手已通过合同承诺以质押为抵押品的未付本金余额的87.5%的预付率提供融资，截至2025年9月30日，预付率为5090万美元。（d）包括分别在公司合并资产负债表中“按公允价值计算的商业贷款”和“按公允价值计算的房地产证券”细列项目中包含的遗留WMC商业贷款和CMBS的融资。（e）代表MITT于2029年到期的9.500%高级无抵押票据。住宅，9.4%商业，0.5%无担保票据，1.2%证券化债务，88.8% GAAP融资金额（百万）资金成本7，（a）预付费率证券化债务$ 7,428.15.4% 90%住宅债券融资（b）633.15.2% 68%住宅贷款融资（c）149.55.2% 66% Legacy WMC商业融资（d）44.7 6.5% 46%代理融资11.04.6% 70%高级无担保票据（e）96.3 10.6% N/A GAAP融资总额$ 8,362.75.4% N/A Q3 2025融资概况5 Economic Leverage3 1.1x 0.3x 0.1x 0.2x住宅债券住宅贷款遗产丨WMC丨商办高级无担保票据1.7x（b）（d）（e）
13NYSE：MITT账面价值前滚1截至9月30日的三个月，2025年每股摊薄额（000 ' s）8 6/30/2025账面价值$ 308,416 $ 10.39普通股股息（6,664）（0.21）发行限制性普通股股份以收购Arc Home10的额外权益，（a）15,330（0.19）基于股权的补偿164 —可供分配的收益（“EAD”）97,0910.23净已实现和未实现收益/（损失）包括在附属公司收益/（损失）中的权益中（23）—净已实现收益/（损失）（3,578）（0.11）净未实现收益/（损失）13,1990.42美元滚动（收入）/损失（b）4320.01交易相关费用与交易相关的业绩费用（2,504）（0.08）与优先股股息相关的调整（c）（11）— 9/30/2025账面价值$ 331,852 $ 10.46账面价值变化（$）23,4360.07账面价值变化（%）0.7%（a）通过发行200万股限制性股票获得Arc Home10的额外权益，账面价值稀释1.8%，包括交易相关费用。（b）TBA美元展期收入/（损失）是基础机构RMBS TBA在展期期间的净利息套利收入的经济等价物（利息收入减去隐含的融资成本）。（c）表示我们C系列优先股的应计股息与本季度宣布的股息之间的差额。在2024年9月17日及之后，我们C系列优先股的股息将以3个月CME期限SOFR（加上0.26 161%的期限利差调整）加上6.476%的利差的年浮动利率累计。
14NYSE：MITT截至9月30日的三个月，2025年可供分配收益的组成部分每股摊薄收益金额（000 ' s）8净利息收入$ 20,175 $ 0.65利率掉期的净利息部分1,1080.03美元滚动收益/（亏损）（d）（432）（0.01）对冲收益/（费用）6760.02来自Arc Home的净营业收入/（亏损）1,2040.03减：出售给MITT的贷款收益（b）（94）— Arc Home EAD给MITT 1,1100.03给关联公司的管理费（2,319）（0.07）非投资相关费用（2,603）（0.08）投资相关费用（4,358）（0.14）优先股股息（5,344）（0.17）营业费用（14,624）（0.46）所得税费用（246）（0.01）可得收益用于分配7,091美元0.23美元2025年第三季度的调节EAD9（a）包括在我们的综合经营报表的“与交易相关的费用”项目中记录的200万美元，在我们的综合经营报表的“所得税费用”项目中记录的40万美元，这表示不包括EAD的项目产生的税款，以及在我们的综合经营报表的“利息费用”项目中记录的10万美元，这与递延融资成本的摊销有关。（b）EAD不包括Arc Home记录的与向我们出售住宅抵押贷款（如有）有关的收益部分。我们消除了Arc Home确认的此类收益，也将我们购买的基础贷款的成本基础降低了相同的金额。在降低我们的成本基础后，未实现收益将记录在净收入中。（c）EAD不包括截至2025年9月30日止三个月的Arc Home抵押贷款服务权公允价值、交易相关费用和其他资产减值的已实现和未实现变动（扣除相关税费或收益）（0.1）百万美元。此外，我们对Arc Home投资的公允价值未实现变动中的130万美元不包括在EAD中。（d）TBA美元展期收入/（损失）是基础机构RMBS TBA在展期期间的净利息套利收入或损失的经济等价物（利息收入减去隐含融资成本）。截至2025年9月30日的三个月GAAP净收入与可供分配的收益的对账每股摊薄收益金额（000 ' s）8普通股股东可获得的净收入/（亏损）14,617美元0.47美元加（减）：已实现净收益（收益）/亏损3,5780.11未实现净（收益）/亏损（13,199）（0.42）交易相关费用和交易相关业绩费用（a）2,5040.08权益（收益）/关联公司损失（1,645）（0.05）权益法投资产生的EAD（b），（c）1,6680.05美元滚动收入/（亏损）（d）（432）（0.01）可供分配的收益7,091美元0.23美元
15附录
16NYSE：MITT截至2025年9月30日GAAP杠杆率与经济杠杆率的对账（单位：千美元）（a）按公允价值计算的证券化债务（b）7,428，111美元的融资安排（c）838,245高级无担保票据（c）96,267在融资安排上公布的受限现金（4,427）GAAP杠杆8,358，196美元的无追索权融资安排（b）（7,428，111）净TBA（应收）/应付调整868经济杠杆930,953美元GAAP股东权益559,843美元GAAP杠杆率（a）14.9x经济杠杆率（a）1.7x经济杠杆率3（a）上表中的计算将GAAP杠杆率和经济杠杆率除以我们的GAAP股东权益得出我们的杠杆率。（b）证券化债务，按公允价值对公司无追索权。（c）融资安排及优先无抵押票据为公司的追索权。
17NYSE：MITT简明合并资产负债表2025年9月30日2024年12月31日2025年9月30日2024年12月31日（单位：千）（未经审计）（未经审计）资产负债证券化住宅抵押贷款，按公允价值8,288，983美元6,197，678美元证券化债务，按公允价值7,428，111美元5,491，967美元住宅抵押贷款，按公允价值226,504220，217融资安排838,245742，108商业贷款，按公允价值57,73867，005高级无抵押票据96,26795，721房地产证券，按公允价值计算206,944201，360应付股息6,6645，632附属公司的债务和股权投资61,34446，841其他负债47,17334，758现金和现金等价物59,000118，662负债总额8,416，4606,370，186受限制现金17,80819，906其他资产57,98241，940承诺和或有事项总资产$ 8,976，303 $ 6,913，609股东权益优先股220,472220，472普通股317296 额外实收资本 840,237824，380留存收益（赤字）（501,183）（501,725）股东权益总额559,843543，423负债和股东权益总额$ 8,976，303 $ 6,913，609
18NYSE：MITT（a）在2024年9月17日及之后，公司C系列优先股的股息按3个月CME期限SOFR（加上0.26 161%的期限利差调整）加上6.476%的利差的年浮动利率累计。截至3个月止3个月止（单位：千，每股数据除外）2025年9月30日2024年9月30日2025年9月30日，2024年净利息收入每股普通股总收益/（亏损）利息收入124,714美元107,456美元每股收益/（亏损）-基本0.47美元0.40美元利息支出105,23292，506美元每股收益/（亏损）-稀释后0.47美元0.40美元总净利息收入19,48214，950其他收入/（亏损）加权平均普通股已发行净利息部分利率掉期1,1082，180基本31,04929，493净已实现收益/（亏损）（3,578）（10,788）稀释后31,06429，520净未实现收益/（亏损）13,19919，700总其他收入/（亏损）10,72911，092向关联公司支付的费用管理费2,3191，708非投资相关费用2,6032，734投资相关费用4,3223,411交易相关费用1,962684费用总额11,2068，537关联公司收益/（亏损）中的权益前收入/（亏损）19,00517，505关联公司收益/（亏损）中的权益1,645（849）所得税前收入/（亏损）20,65016，656所得税费用68916净收入/（亏损）19,96116，640优先股股息（a）5,3444，716普通股股东可获得的净收入/（亏损）14,617美元11,924美元简明综合经营报表（未经审计）
19NYSE：MITT脚注1。账面价值的计算方法是使用股东权益减去我们累积的2.28亿美元可赎回优先股的清算优先权。2.流动资金总额包括5900万美元的现金和现金等价物、4450万美元的某些房屋净值贷款的可用承诺融资以及70万美元的未设押机构RMBS。关于房屋净值贷款的4450万美元可用承诺融资涉及某些融资安排，在这些安排中，我们的交易对手已按合同承诺以质押为抵押品的未付本金余额的87.5%的预付率提供融资，截至2025年9月30日为5090万美元。3.经济杠杆率是一种非GAAP财务指标，计算方法是将总经济杠杆率（包括任何TBA净头寸）除以我们在季度末的GAAP股东权益。季度末的总经济杠杆不包括无追索权融资安排和通过AG Arc LLC使用的任何融资。无追索权融资安排包括证券化债务。我们偿还我们的无追索权融资安排的义务仅限于其下的质押抵押品的价值，并且不会对我们作为一个实体产生一般索赔。4.经济股本回报率是指该期间每股账面价值的变化，加上该期间宣布的普通股息，除以与上一期间相比的每股账面价值。5.投资组合包括住宅投资、代理RMBS以及遗留的WMC商业投资，所有这些投资均以公允价值持有。融资包括以公允价值持有的证券化债务、融资安排、优先无抵押票据。在我们披露投资组合和相关融资的整个演示文稿中，我们提供了这些信息，包括（i）通过对关联公司的投资而拥有的证券，这些证券在GAAP下使用权益法核算，以及（如适用）（ii）TBA的多头头寸，这些证券在GAAP下作为衍生工具核算，但不包括我们的高级无抵押票据。除非另有说明，本演示文稿不包括通过AG Arc LLC持有的投资。6.我们投资的收益率代表一个有效利率，它利用了对未来现金流的所有估计，并根据截至季度末的实际预付款和现金流活动进行了调整。该计算不包括公司持有的现金，也不包括任何TBA净头寸。加权平均收益率是根据我们季度末优秀投资组合的摊余成本计算得出的。7.季度末的资金成本计算为（i）季度末未偿还的追索权融资的加权平均融资成本，（ii）季度末未偿还的无追索权融资的加权平均融资成本，以及（iii）季度末未偿还的利率掉期的净付或收率的加权平均之和。资金成本是根据我们在季度末未偿还融资的摊余成本计算的。8.稀释后的每股数字是根据公认会计原则使用稀释后的加权平均流通股计算得出的。9.我们将非公认会计准则财务指标EAD定义为普通股股东可获得的净收入/（亏损），不包括（i）（a）贷款、房地产证券、衍生品和其他投资（包括我们对AG Arc的投资）的未实现收益/（亏损），以及（b）出售或终止此类工具的已实现净收益/（亏损），（ii）与我们的投资的收购、处置或证券化相关的任何交易相关费用以及与WMC收购相关的交易相关费用，（iii）应付第三方运营商的应计交易相关履约费用，前提是应计项目的主要组成部分与不包括在EAD中的项目有关，例如未实现和已实现的收益/（损失），（iv）Arc Home的净抵押贷款服务权和旨在抵消这些净抵押贷款服务权公允价值变化的衍生工具的已实现和未实现的公允价值变化，（v）在我们的应税REIT子公司确认的递延税款（如有），（vi）确认的任何议价购买收益，以及（vii）某些其他非经常性收益或损失。上述（i）至（vii）项包括与附属实体持有的这些项目有关的任何金额。上文（ii）中提及的与交易相关的费用主要包括在执行我们的证券化以及获得或处置住宅抵押贷款之前或之时发生的成本。这些费用是非经常性的，可能包括承销费、律师费、勤勉费用和其他类似的交易相关费用。经常性费用，如服务费、保管费、 受托人费用和其他类似的持续费用不排除在可供分配的收益之外。管理层认为与交易相关的费用类似于在收购、处置或资产证券化时发生的已实现损失，并不将其视为其核心业务的一部分。管理层认为，上述（iv）中描述的排除与其计算剩余投资组合的EAD的方式是一致的。管理层排除了所有递延税，因为它认为递延税不代表当前的运营。EAD包括在收益率调整基础上我们的投资所赚取的净利息收入和其他收入，包括利率掉期的净利息部分、TBA美元滚动收入/（损失），或任何其他可能赚取或支付净利息或其经济等价物的投资活动。此外，EAD还包括来自Arc Home的净营业收入/（亏损）。10.我们通过权益法被投资方之一AG Arc LLC投资于持牌抵押贷款发起机构Arc Home LLC。截至2025年9月30日，我们对AG Arc LLC的投资为4920万美元，占66.0%的所有权权益。
20 www.agmit.com