查看原文
免责申明：同花顺翻译提供中文译文，我们力求但不保证数据的完全准确，翻译内容仅供参考!
pgr-20260331
Progressive CORP/OH/ 0000080661 12/31 2026 第一季度 假的 6.625 2 315 333 344 365 xbrli：股 iso4217：美元 iso4217：美元 xbrli：股 xbrli：纯 pgr：安全 pgr：段 0000080661 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 2026-04-02 0000080661 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 2026-03-31 0000080661 2025-03-31 0000080661 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2024-12-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2024-12-31 0000080661 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2024-12-31 0000080661 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2024-12-31 0000080661 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2025-03-31 0000080661 pgr：SerialPreferredStockmember 2025-03-31 0000080661 pgr：SerialPreferredStockmember 2026-03-31 0000080661 pgr：VotingPreferredStockmember 2026-03-31 0000080661 pgr：VotingPreferredStockmember 2025-03-31 0000080661 2024-12-31 0000080661 美国通用会计准则：CashAndCashEquivalentsmember 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：CashAndCashEquivalentsmember 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：CashAndCashEquivalentsmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember 2025-12-31 0000080661 2025-01-01 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：可供出售Securitiesmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：可供出售Securitiesmember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：EquitySecuritiesmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：EquitySecuritiesmember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：EquitySecuritiesmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：EquitySecuritiesmember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：EquitySecuritiesmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：EquitySecuritiesmember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：USStatesAndPoliticalSubdivisionsmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ForeignGovernmentDebtSecuritiesmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：DebtSecuritiesmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommercialMortgageBackedSecuritiesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansandReceivablesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：FixedMaturitiesMember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：ShortTermInvestmentSmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 美国通用会计准则：普通股成员 US-GAAP：CarryingReportedAmountFairValueDisclosuremember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：普通股成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-12-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：普通股成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 2024-12-31 0000080661 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 2024-12-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：普通股成员 2024-12-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：CommonStocksBYIndustrymember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：普通股成员 2024-12-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 pgr：OtherRiskInvestmentsmember 美国通用会计准则：普通股成员 2025-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：普通股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：普通股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-03-31 0000080661 pgr：ThirdPartyPricingExemptionSecuritiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2026-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：普通股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：普通股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-03-31 0000080661 pgr：ThirdPartyPricingExemptionSecuritiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-03-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-12-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember US-GAAP：CorporateDebtSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-01-01 2025-12-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-12-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：不可赎回优先股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-01-01 2025-12-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：普通股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-12-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：普通股成员 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-01-01 2025-12-31 0000080661 pgr：TotalQuantitativeLevelThreeSecuritiesmember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-12-31 0000080661 pgr：ThirdPartyPricingExemptionSecuritiesMember 美国通用会计准则：FairValueInputsLevel3member 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesTwoPointFourFive PercentTwentyTwentySevenmember 2016-08-31 0000080661 pgr：SeniorNotesTwoPointFourFive PercentTwentyTwentySevenmember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesTwoPointFourFive PercentTwentyTwentySevenmember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesTwoPointFourFive PercentTwentyTwentySevenmember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesTwoPointFiveZeroPercentTwentyTwentySevenmember 2022-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesTwoPointFiveZeroPercentTwentyTwentySevenmember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesTwoPointFiveZeroPercentTwentyTwentySevenmember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesTwoPointFiveZeroPercentTwentyTwentySevenmember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesSixPointSixTwoFivePercentTwentyTwentyNine成员 1999-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesSixPointSixTwoFivePercentTwentyTwentyNine成员 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesSixPointSixTwoFivePercentTwentyTwentyNine成员 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesSixPointSixTwoFivePercentTwentyTwentyNine成员 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointZeroZeroPercentDueTwentyTwentyNine成员 2018-10-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointZeroZeroPercentDueTwentyTwentyNine成员 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointZeroZeroPercentDueTwentyTwentyNine成员 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointZeroZeroPercentDueTwentyTwentyNine成员 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointTwoZeroPercentTwentyThirtyMember 2020-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointTwoZeroPercentTwentyThirtyMember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointTwoZeroPercentTwentyThirtyMember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointTwoZeroPercentTwentyThirtyMember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointSixZeroPercentDueTwentyThirtyOne成员 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointSixZeroPercentDueTwentyThirtyOne成员 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointSixZeroPercentDueTwentyThirtyOne成员 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointZeroZeroPercentTwentyThirtYTwoMember 2022-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointZeroZeroPercentTwentyThirtYTwoMember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointZeroZeroPercentTwentyThirtYTwoMember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointZeroZeroPercentTwentyThirtYTwoMember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesSixPointTwoFivePercentTwentyThirtYTwoMember 2002-11-30 0000080661 pgr：SeniorNotesSixPointTwoFivePercentTwentyThirtYTwoMember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesSixPointTwoFivePercentTwentyThirtYTwoMember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesSixPointTwoFivePercentTwentyThirtYTwoMember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointNineFivePercentTwentyThirtyThreemember 2023-05-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointNineFivePercentTwentyThirtyThreemember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointNineFivePercentTwentyThirtyThreemember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointNineFivePercentTwentyThirtyThreemember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFivePointOneFivePercentTwentyThirtySixmember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFivePointOneFivePercentTwentyThirtySixmember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFivePointOneFivePercentTwentyThirtySixmember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointThreeFivePercentDueTwentyFourMember 2014-04-30 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointThreeFivePercentDueTwentyFourMember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointThreeFivePercentDueTwentyFourMember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointThreeFivePercentDueTwentyFourMember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreepointsevenzeropercentduetwentfortyfivember 2015-01-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreepointsevenzeropercentduetwentfortyfivember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreepointsevenzeropercentduetwentfortyfivember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreepointsevenzeropercentduetwentfortyfivember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourpointonetwoFivePercentduetwentyfortysevenmember 2017-04-30 0000080661 pgr：SeniorNotesFourpointonetwoFivePercentduetwentyfortysevenmember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourpointonetwoFivePercentduetwentyfortysevenmember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourpointonetwoFivePercentduetwentyfortysevenmember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointTwoZeroPercentDueTwentyFortyEightmember 2018-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointTwoZeroPercentDueTwentyFortyEightmember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointTwoZeroPercentDueTwentyFortyEightmember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesFourPointTwoZeroPercentDueTwentyFortyEightmember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointNineFivePercentTwentyFiftYMember 2020-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointNineFivePercentTwentyFiftYMember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointNineFivePercentTwentyFiftYMember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointNineFivePercentTwentyFiftYMember 2025-12-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointSevenZeroPercentDueTwentyFiftYTwoMember 2022-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointSevenZeroPercentDueTwentyFiftYTwoMember 2026-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointSevenZeroPercentDueTwentyFiftYTwoMember 2025-03-31 0000080661 pgr：SeniorNotesThreePointSevenZeroPercentDueTwentyFiftYTwoMember 2025-12-31 0000080661 2026-03-01 2026-03-31 0000080661 pgr：DiscretionaryLineofCreditMember 2026-03-31 0000080661 pgr：DiscretionaryLineofCreditMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：DiscretionaryLineofCreditMember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 pgr：DiscretionaryLineofCreditMember 2024-01-01 2024-12-31 0000080661 美国通用会计准则：短期保险合同意外年2025号成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：短期保险合同意外年2024成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：personalAutomember pgr：PersonalLinesSegment成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 美国通用会计准则：短期保险合同意外年2024成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 美国通用会计准则：短期保险合同意外年2023年会员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 pgr：personalAutomember pgr：PersonalLinesSegment成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 pgr：PersonalPropertymember pgr：PersonalLinesSegment成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：OperatingSegmentsmember pgr：UnderwritingOperations成员 pgr：PersonalLinesSegment成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：OperatingSegmentsmember pgr：UnderwritingOperations成员 pgr：CommercialLinesSegment成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：OperatingSegmentsmember pgr：UnderwritingOperations成员 pgr：OtherIndemnitySegment成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：OperatingSegmentsmember pgr：UnderwritingOperations成员 pgr：PersonalLinesSegment成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：OperatingSegmentsmember pgr：UnderwritingOperations成员 pgr：CommercialLinesSegment成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：OperatingSegmentsmember pgr：UnderwritingOperations成员 pgr：OtherIndemnitySegment成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 pgr：UnderwritingOperations成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：UnderwritingOperations成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 美国天然气工业股份公司：累计净未实现投资收益亏损成员 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentmember 2025-12-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedTranslationAdjustment Member 2025-12-31 0000080661 美国天然气工业股份公司：累计净未实现投资收益亏损成员 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedTranslationAdjustment Member 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 美国天然气工业股份公司：累计净未实现投资收益亏损成员 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentmember 2026-03-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedTranslationAdjustment Member 2026-03-31 0000080661 美国天然气工业股份公司：累计净未实现投资收益亏损成员 2024-12-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentmember 2024-12-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedTranslationAdjustment Member 2024-12-31 0000080661 美国天然气工业股份公司：累计净未实现投资收益亏损成员 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentmember 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedTranslationAdjustment Member 2025-01-01 2025-03-31 0000080661 美国天然气工业股份公司：累计净未实现投资收益亏损成员 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentmember 2025-03-31 0000080661 US-GAAP：AccumulatedTranslationAdjustment Member 2025-03-31 0000080661 pgr：O2025ADividendsmember 2026-01-01 2026-01-31 0000080661 pgr：O2024ADividendsmember 2025-01-01 2025-01-31 0000080661 pgr：O2026Q1 Dividendsmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：O2026Q1 Dividendsmember 美国通用会计准则：普通股成员 2026-03-31 0000080661 pgr：O2025Q4 Dividendsmember 2026-01-01 2026-01-31 0000080661 pgr：O2025Q1 Dividendsmember 2025-04-01 2025-04-30 0000080661 pgr：O2024Q4 Dividendsmember 2025-01-01 2025-01-31 0000080661 pgr：OfficerTradingArrangementMember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：JohnMurphymember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：AndrewJ.Quiggmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：StevenA.Brozmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：SusanPatriciaGriffithmember 2026-01-01 2026-03-31 0000080661 pgr：StevenA.Brozmember 2026-03-31 0000080661 pgr：SusanPatriciaGriffithmember 2026-03-31 0000080661 pgr：JohnMurphymember 2026-03-31 0000080661 pgr：AndrewJ.Quiggmember 2026-03-31


美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格 10-Q
 
（标记一）
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间 2026年3月31日
或
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的过渡报告
对于从                    到                     
委员会文件编号： 001-09518
美国前进保险公司
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
俄亥俄州   34-0963169
（成立或组织的州或其他司法管辖区）   （I.R.S.雇主识别号）
300 North Commons Blvd.， 梅菲尔德村， 俄亥俄州   44143
（主要行政办公室地址）   （邮编）
( 440 ) 461-5000
（注册人的电话号码，包括区号）

不适用
（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化） 
根据该法第12（b）节登记的证券：
各类名称 交易代码（s） 注册的各交易所名称
普通股，面值1.00美元 PGR 纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。☒   是     ☐无
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 ☒   是     ☐无
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司 ☒ 加速披露公司 ☐
非加速披露公司 ☐ 较小的报告公司 ☐
新兴成长型公司 ☐
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。 ☐ 是☒无
注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量。
普通股，面值1.00美元： 584,336,464 截至2026年4月2日未偿还



第一部分—财务信息
项目1。财务报表。
美国前进保险公司及其子公司
综合全面收益表
（未经审计）
截至3月31日的三个月，
2026 2025
（百万——每股金额除外）    
收入
已赚净保费 $ 20,968   $ 19,409  
投资收益 917   814  
证券已实现净收益（亏损）：
证券销售已实现净收益（亏损） 96   1  
证券持有期净收益（亏损） ( 216 ) ( 213 )
证券已实现净收益（亏损）总额 ( 120 ) ( 212 )
费用和其他收入 297   287  
服务收入 126   111  
总收入 22,188   20,409  
费用
损失和损失调整费用 13,827   12,804  
政策获取成本 1,538   1,456  
其他承销费用 3,048   2,719  
投资费用 8   7  
服务费用 131   117  
利息支出 70   70  
费用总额 18,622   17,173  
净收入
所得税前收入 3,566   3,236  
准备金 748   669  
净收入 2,818   2,567  
其他综合收益（亏损）
固定期限证券未实现净收益（损失）总额变动 ( 574 ) 899  
综合收益（亏损） $ 2,244   $ 3,466  
每股普通股收益的计算
平均已发行普通股-基本 585.6   586.0  
稀释性股票薪酬的净效应 1.3   1.7  
平均等值普通股总数-稀释 586.9   587.7  
基本：每股普通股收益 $ 4.81   $ 4.38  
稀释后：每股普通股收益 $ 4.80   $ 4.37  

见合并财务报表附注。
1


美国前进保险公司及其子公司
合并资产负债表
（未经审计）
  3月31日， 12月31日，
（百万） 2026 2025 2025
物业、厂房及设备
可供出售证券，按公允价值：
固定期限（摊余成本：$ 88,408 , $ 77,754 ，和$ 82,704 )
$ 87,832   $ 77,101   $ 82,866  
短期投资（摊余成本：$ 2,126 , $ 2,595 ，和$ 10,005 )
2,126   2,595   10,005  
可供出售证券总额 89,958   79,696   92,871  
股本证券，按公允价值：
不可赎回优先股（成本：$ 259 , $ 608 ，和$ 419 )
240   584   404  
普通股（成本：$ 839 , $ 774 ，和$ 819 )
3,933   3,384   4,098  
总股本证券 4,173   3,968   4,502  
投资总额 94,131   83,664   97,373  
现金及现金等价物 162   195   125  
受限制现金和现金等价物 17   12   13  
现金、现金等价物、受限制现金和受限制现金等价物合计 179   207   138  
应计投资收益 685   584   670  
应收保费，扣除信贷损失准备金$ 528 , $ 473 ，和$ 552
17,614   16,811   15,362  
再保险可收回款项 4,003   4,449   4,083  
预付再保险费 198   306   197  
递延购置成本 2,131   2,068   2,044  
财产和设备，扣除累计折旧$ 1,416 , $ 1,490 ，和$ 1,460
792   854   783  
联邦递延所得税净额 742   860   748  
其他资产 1,734   1,606   1,641  
总资产 $ 122,209   $ 111,409   $ 123,039  
负债和股东权益
未到期保费 $ 27,893   $ 26,612   $ 25,219  
损失和损失调整费用准备金 44,377   39,822   43,310  
应付普通股股息 58   59   7,972  
应付账款、应计费用、其他负债 9,456   9,068   9,318  
债务1
8,386   6,894   6,897  
负债总额 90,170   82,455   92,716  
普通股，$ 1.00 面值（授权 900 ；发放 798 ，包括库存股 214 , 212 ，和 212 )
584   586   586  
实收资本 2,314   2,160   2,307  
留存收益 29,612   26,732   27,327  
累计其他综合收益（亏损）：
固定期限证券的未实现净收益（亏损） ( 457 ) ( 509 ) 117  
预测交易的未实现净亏损 ( 13 ) ( 14 ) ( 13 )
外币折算调整 ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )
累计其他综合收益（亏损）合计 ( 471 ) ( 524 ) 103  
股东权益合计 32,039   28,954   30,323  
负债和股东权益合计 $ 122,209   $ 111,409   $ 123,039  
1 包括短期和长期债务。见 附注4 –债务 供进一步讨论。
见合并财务报表附注。
2


美国前进保险公司及其子公司
合并股东权益变动表
（未经审计）
截至3月31日的三个月， 2026 2025
（百万——每股金额除外）
普通股，$ 1.00 票面价值
余额，期初 $ 586   $ 586  
购买的库存股 ( 2 ) 0  
余额，期末 584   586  
实收资本
余额，期初 2,307   2,145  
股权激励补偿摊销 16   16  
购买的库存股 ( 9 ) ( 1 )
余额，期末 2,314   2,160  
留存收益
余额，期初 27,327   24,283  
净收入 2,818   2,567  
购买的库存股 ( 467 ) ( 53 )
普通股宣布的现金股息（$ 0.10 和$ 0.10 每股）
( 58 ) ( 59 )
其他，净额 ( 8 ) ( 6 )
余额，期末 29,612   26,732  
累计其他综合收益（亏损）
余额，期初 103   ( 1,423 )
其他综合收益（亏损） ( 574 ) 899  
余额，期末 ( 471 ) ( 524 )
股东权益合计 $ 32,039   $ 28,954  
有 20 百万股连环优先股获授权。有 5 百万股表决权优先股获授权； 无 该等股份已发行。
见合并财务报表附注。
3


美国前进保险公司及其子公司
合并现金流量表        
（未经审计）
截至3月31日的三个月， 2026 2025
（百万）
经营活动产生的现金流量
净收入 $ 2,818   $ 2,567  
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧 75   70  
固定收益证券的净摊销（增值） ( 47 ) ( 21 )
股权激励补偿摊销 16   16  
证券已实现（收益）损失净额 120   212  
财产和设备处置净（收益）损失 3   3  
变化：
应收保费 ( 2,252 ) ( 2,442 )
再保险可收回款项 80   316  
预付再保险费 ( 1 ) 43  
递延购置成本 ( 87 ) ( 107 )
所得税 830   667  
未到期保费 2,674   2,754  
损失和损失调整费用准备金 1,067   765  
应付账款、应计费用、其他负债 ( 788 ) 334  
其他，净额 ( 141 ) ( 34 )
经营活动所产生的现金净额 4,367   5,143  
投资活动产生的现金流量
采购：
固定期限 ( 19,291 ) ( 17,324 )
股本证券 ( 57 ) ( 86 )
销量：
固定期限 11,115   14,721  
股本证券 56   149  
到期、还款、催缴和其他：
固定期限 2,549   1,950  
股本证券 152   87  
短期投资净（买入）卖出 7,919   ( 1,964 )
未结算证券交易净变动 243   172  
购置不动产和设备 ( 63 ) ( 59 )
销售物业及设备 14   13  
投资活动提供（使用）的现金净额 2,637   ( 2,341 )
筹资活动产生的现金流量
支付给普通股股东的股息 ( 7,972 ) ( 2,695 )
为股权奖励税务负债收购库存股 ( 43 ) ( 54 )
收购在公开市场取得的库存股 ( 435 ) 0  
发债所得款项净额 1,487   0  
筹资活动使用的现金净额 ( 6,963 ) ( 2,749 )
现金、现金等价物、受限制现金、受限制现金等价物增加 41   53  
现金、现金等价物、受限制现金和受限制现金等价物– 1月1日 138   154  
现金、现金等价物、受限制现金和受限制现金等价物– 3月31日
$ 179   $ 207  
见合并财务报表附注。
4


美国前进保险公司及其子公司
合并财务报表附注
（未经审计）
1. 报告和会计核算的依据
随附的合并财务报表包括美国前进保险公司、我们的全资保险子公司以及我们拥有控股财务权益的非保险子公司和关联公司（Progressive）的账目。
综合财务报表反映了管理层认为所有正常的经常性调整，这些调整是公允列报的中期业绩所必需的。截至2026年3月31日止期间的业务结果并不一定表明全年的预期结果。这些综合财务报表及其附注应与我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告（2025年致股东的年度报告）的附件 13中所载的Progressive经审计的财务报表及其附注一并阅读。
应收保费
我们进行分析，以评估我们的预期信用损失的应收保费。有关我们的应收保费信用损失准备金政策的讨论，请参阅我们提交给股东的2025年年度报告。
下表汇总了我们的应收保费信用损失敞口准备金的变化：
截至3月31日的三个月，
（百万） 2026 2025
信用损失备抵，期初 $ 552   $ 460  
津贴增加1
183   153  
注销2
( 207 ) ( 140 )
信贷损失备抵，期末 $ 528   $ 473  
1代表其他承保费用的增量。
2表示注销应收保费余额时冲回的备抵部分。一旦我们用尽收款努力，应收保费余额将被注销。
补充现金流信息
现金及现金等价物包括银行活期存款和某些子公司在银行活期存款账户中持有的资金的每日隔夜逆回购承诺。隔夜逆回购承诺的金额，这不被视为部分
这些子公司在2026年3月31日和2025年3月31日以及2025年12月31日持有的投资组合为$ 29 百万，$ 78 百万，以及$ 44 分别为百万。受限制的现金和受限制的现金等价物包括以未付免赔额持有的抵押品，以及根据国家洪水保险计划的“自己写”计划被限制用于支付洪水索赔的现金，某些子公司是这些项目的参与者。
非现金活动在相关期间包括以下内容：
截至3月31日的三个月，
（百万） 2026 2025
普通股股息1
$ 58   $ 59  
经营租赁负债2
23   40  
1已申报但未付款。见附注10 –股息供进一步讨论。
2自取得使用权资产。
在各自期间，我们支付了以下款项：
  截至3月31日的三个月，
（百万） 2026 2025
所得税，扣除退款 $ ( 85 ) $ 0  
利息 88   88  
经营租赁负债 26   22  
新会计准则
截至2026年3月31日止三个月，我们没有采用任何新的会计准则。2025年9月，财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU），修订了现有的内部使用软件成本资本化会计指南，并围绕资本化标准提供了更详细的指南。该ASU将在2027年12月15日之后开始的财政年度（包括这些财政年度内的临时期间）生效（对于日历年公司而言为2028财政年度）。本标准可采用前瞻性、修改性或追溯性过渡方法予以适用。我们认为这一ASU不会对我们的财务状况或经营业绩产生实质性影响。
5


2. 投资
以下表格按主要证券类型列示我们投资组合的构成：
（百万美元） 成本 毛额
未实现
收益		 毛额
未实现
损失		 净
控股
期
收益
（亏损）		 公平
价值		 %
合计
公平
价值
2026年3月31日
可供出售证券：
固定期限：
美国政府 $ 44,676   $ 229   $ ( 488 ) $ 0   $ 44,417   47.2   %
州和地方政府 3,135   13   ( 61 ) 0   3,087   3.3  
外国政府 16   0   0   0   16   0  
公司和其他债务 20,994   121   ( 132 ) 3   20,986   22.3  
住宅抵押贷款支持 4,127   23   ( 13 ) ( 1 ) 4,136   4.4  
商业抵押贷款支持 7,228   6   ( 243 ) 0   6,991   7.4  
其他资产支持 8,232   13   ( 46 ) 0   8,199   8.7  
固定期限合计 88,408   405   ( 983 ) 2   87,832   93.3  
短期投资 2,126   0   0   0   2,126   2.3  
可供出售证券总额 90,534   405   ( 983 ) 2   89,958   95.6  
股本证券：
不可赎回优先股 259   0   0   ( 19 ) 240   0.2  
共同权益 839   0   0   3,094   3,933   4.2  
总股本证券 1,098   0   0   3,075   4,173   4.4  
总投资组合1
$ 91,632   $ 405   $ ( 983 ) $ 3,077   $ 94,131   100.0   %
（百万美元） 成本 毛额
未实现
收益		 毛额
未实现
损失		 净
控股
期
收益
（亏损）		 公平
价值		 %
合计
公平
价值
2025年3月31日
可供出售证券：
固定期限：
美国政府 $ 44,523   $ 391   $ ( 596 ) $ 0   $ 44,318   53.0   %
州和地方政府 2,688   6   ( 90 ) 0   2,604   3.1  
外国政府 16   0   0   0   16   0  
公司和其他债务 16,047   127   ( 156 ) ( 2 ) 16,016   19.2  
住宅抵押贷款支持 2,172   18   ( 8 ) 1   2,183   2.6  
商业抵押贷款支持 5,144   5   ( 324 ) 0   4,825   5.8  
其他资产支持 7,164   25   ( 50 ) 0   7,139   8.5  
固定期限合计 77,754   572   ( 1,224 ) ( 1 ) 77,101   92.2  
短期投资 2,595   0   0   0   2,595   3.1  
可供出售证券总额 80,349   572   ( 1,224 ) ( 1 ) 79,696   95.3  
股本证券：
不可赎回优先股 608   0   0   ( 24 ) 584   0.7  
共同权益 774   0   0   2,610   3,384   4.0  
总股本证券 1,382   0   0   2,586   3,968   4.7  
总投资组合1
$ 81,731   $ 572   $ ( 1,224 ) $ 2,585   $ 83,664   100.0   %


6


（百万美元） 成本 毛额
未实现
收益		 毛额
未实现
损失		 净
控股
期
收益
（亏损）		 公平
价值		 %
合计
公平
价值
2025年12月31日
可供出售证券：
固定期限：
美国政府 $ 43,114   $ 541   $ ( 357 ) $ 0   $ 43,298   44.5   %
州和地方政府 3,342   19   ( 58 ) 0   3,303   3.4  
外国政府 17   0   0   0   17   0  
公司和其他债务 19,773   273   ( 68 ) 13   19,991   20.5  
住宅抵押贷款支持 3,152   28   ( 6 ) 1   3,175   3.3  
商业抵押贷款支持 6,194   12   ( 233 ) 0   5,973   6.1  
其他资产支持 7,112   28   ( 31 ) 0   7,109   7.3  
固定期限合计 82,704   901   ( 753 ) 14   82,866   85.1  
短期投资 10,005   0   0   0   10,005   10.3  
可供出售证券总额 92,709   901   ( 753 ) 14   92,871   95.4  
股本证券：
不可赎回优先股 419   0   0   ( 15 ) 404   0.4  
共同权益 819   0   0   3,279   4,098   4.2  
总股本证券 1,238   0   0   3,264   4,502   4.6  
总投资组合1
$ 93,947   $ 901   $ ( 753 ) $ 3,278   $ 97,373   100.0   %
1在2026年3月31日和2025年3月31日，以及2025年12月31日，我们有$ 443 百万，$ 297 百万，以及$ 200 百万美元，分别计入我们合并资产负债表上的应付账款、应计费用和其他负债中的未结算证券交易净额。
投资组合在2026年3月31日和2025年3月31日以及2025年12月31日的总公允价值包括$ 6.2 十亿，$ 3.5 十亿，和$ 13.0 在控股公司的一家合并的非保险子公司中持有的证券净额分别为10亿美元，未结算的证券交易净额。于2025年12月31日持有的部分投资已出售，所得款项将用于支付我们在2026年1月的普通股股息；见 附注10 –股息 了解更多信息。
截至2026年3月31日，本金金额为$ 789 百万存款，以满足州保险监管要求。我们做到了 无 t持有任何一个发行人的任何证券，不包括美国政府证券，其总成本或公允价值超过10%截至2026年3月31日或2025年3月31日或2025年12月31日的股东权益总额的2026年3月31日，我们做了 无 t持有在前12个月内未产生收益的任何债务证券。

7


混合型证券 我们的固定期限投资组合中的某些证券作为混合证券入账，因为它们包含不被视为与主机投资明确和密切相关的嵌入式衍生工具。这些证券以公允价值报告：
  3月31日，
（百万） 2026 2025 2025年12月31日
固定期限：
公司和其他债务 $ 702   $ 632   $ 733  
住宅抵押贷款支持 998   579   792  
混合型证券合计 $ 1,700   $ 1,211   $ 1,525  
由于嵌入衍生工具（例如，控制权变更看跌期权、债转股或与发行人的信用质量或违约风险无关的任何其他可能影响我们预期未来现金流的金额或时间的特征）不具有可观察的内在价值，我们使用公允价值期权将这些证券的公允价值变动通过收入记录为净实现收益（损失）的组成部分。
固定期限 2026年3月31日按期限划分的固定期限构成为：
（百万） 成本 公允价值
不足一年 $ 10,830   $ 10,805  
一至五年 45,137   44,725  
五到十年 32,117   31,977  
十年或更长时间 324   325  
合计 $ 88,408   $ 87,832  
资产支持证券根据其预计现金流量在到期分配表中分类。所有其他没有单一到期日的证券都是根据预期平均到期日报告的。合同到期日可能与预期到期日不同，因为证券发行人可能有权要求或提前偿还债务。

8


未实现损失毛额 下表显示了按主要证券类型和按个别证券处于持续未实现亏损位置的时间长度划分的未实现亏损毛额的构成：
  SEC总编号。 合计
公平
价值		 毛额
未实现
损失		 不到12个月 12个月或更长时间
（百万美元） 秒的编号。 公平
价值		 未实现毛额
损失		 秒的编号。 公平
价值		 未实现毛额
损失
2026年3月31日
美国政府 73   $ 23,054   $ ( 488 ) 32   $ 17,806   $ ( 171 ) 41   $ 5,248   $ ( 317 )
州和地方政府 293   1,872   ( 61 ) 116   689   ( 5 ) 177   1,183   ( 56 )
公司和其他债务 320   9,052   ( 132 ) 236   6,990   ( 64 ) 84   2,062   ( 68 )
住宅抵押贷款支持 53   1,450   ( 13 ) 35   1,397   ( 8 ) 18   53   ( 5 )
商业抵押贷款支持 191   5,591   ( 243 ) 79   3,187   ( 10 ) 112   2,404   ( 233 )
其他资产支持 144   4,911   ( 46 ) 112   4,080   ( 16 ) 32   831   ( 30 )
固定期限合计 1,074   $ 45,930   $ ( 983 ) 610   $ 34,149   $ ( 274 ) 464   $ 11,781   $ ( 709 )
  SEC总编号。 合计
公平
价值		 毛额
未实现
损失		 不到12个月 12个月或更长时间
（百万美元） 秒的编号。 公平
价值		 未实现毛额
损失		 秒的编号。 公平
价值		 未实现毛额
损失
2025年3月31日
美国政府 85   $ 16,851   $ ( 596 ) 18   $ 9,284   $ ( 69 ) 67   $ 7,567   $ ( 527 )
州和地方政府 307   1,871   ( 90 ) 70   445   ( 2 ) 237   1,426   ( 88 )
公司和其他债务 210   4,967   ( 156 ) 56   1,352   ( 12 ) 154   3,615   ( 144 )
住宅抵押贷款支持 47   674   ( 8 ) 25   628   ( 2 ) 22   46   ( 6 )
商业抵押贷款支持 165   3,653   ( 324 ) 22   597   ( 4 ) 143   3,056   ( 320 )
其他资产支持 89   2,046   ( 50 ) 46   1,128   ( 3 ) 43   918   ( 47 )
固定期限合计 903   $ 30,062   $ ( 1,224 ) 237   $ 13,434   $ ( 92 ) 666   $ 16,628   $ ( 1,132 )
  SEC总编号。 合计
公平
价值		 毛额
未实现
损失		 不到12个月 12个月或更长时间
（百万美元） 秒的编号。 公平
价值		 未实现毛额
损失		 秒的编号。 公平
价值		 未实现毛额
损失
2025年12月31日
美国政府 62   $ 17,402   $ ( 357 ) 8   $ 11,327   $ ( 54 ) 54   $ 6,075   $ ( 303 )
州和地方政府 252   1,589   ( 58 ) 60   318   ( 1 ) 192   1,271   ( 57 )
公司和其他债务 141   3,821   ( 68 ) 36   1,177   ( 5 ) 105   2,644   ( 63 )
住宅抵押贷款支持 30   293   ( 6 ) 12   233   ( 1 ) 18   60   ( 5 )
商业抵押贷款支持 147   3,551   ( 233 ) 34   1,210   ( 3 ) 113   2,341   ( 230 )
其他资产支持 64   1,924   ( 31 ) 32   1,148   ( 3 ) 32   776   ( 28 )
固定期限合计 696   $ 28,580   $ ( 753 ) 182   $ 15,413   $ ( 67 ) 514   $ 13,167   $ ( 686 )
对处于未实现亏损状态的证券的审查表明，在所报告的每个期末，发行人的利息义务是当前的，没有证据表明当前现金流量预测恶化，这表明我们将不会在到期时收到剩余本金。
信贷和无法收回的损失准备金我们被要求衡量处于未实现亏损头寸的所有固定期限证券的潜在信用损失金额。我们做到了 无 t在2026年或2025年头三个月内记录任何信贷损失备抵或任何被视为无法收回的信贷损失注销，并做了 无 t有截至2026年3月31日和2025年3月31日或2025年12月31日的重大信用损失准备余额。截至2026年3月31日或2025年3月31日止三个月，未录得未实现亏损注销。
截至2026年3月31日和2025年3月31日，以及2025年12月31日，我们认为，我们的固定期限证券的未实现损失均与任何特定证券的重大信用损失有关，或总体而言。我们继续预计我们的固定期限投资组合中的所有证券将支付其本金和利息义务。
此外，我们审查了我们在2026年3月31日和2025年3月31日以及2025年12月31日处于未实现亏损头寸的那些证券的应计未偿投资收益，以确定应计利息金额是否无法收回。基于我们的分析，我们认为发行人有充足的流动性和资本公积来满足其当前的利息和未来的本金义务，因此做了 无 t在2026年3月31日和2025年3月31日或2025年12月31日将任何应计收入注销为无法收回。

9


已实现收益（亏损） 截至3个月已实现净收益（亏损）的构成部分 3月31日， 曾是：
  三个月
（百万） 2026 2025
证券销售实现收益毛额
可供出售证券：
美国政府 $ 99   $ 53  
州和地方政府 1   0  
公司和其他债务 26   1  
住宅抵押贷款支持 1   0  
可供出售证券总额 127   54  
股本证券：
不可赎回优先股 8   2  
共同权益 13   35  
总股本证券 21   37  
证券销售已实现收益毛额小计 148   91  
证券销售已实现亏损毛额
可供出售证券：
美国政府 ( 36 ) ( 77 )
州和地方政府 0   ( 2 )
公司和其他债务 ( 5 ) ( 1 )
商业抵押贷款支持 0   ( 4 )
可供出售证券总额 ( 41 ) ( 84 )
股本证券：
不可赎回优先股 ( 5 ) ( 2 )
共同权益 ( 6 ) ( 4 )
总股本证券 ( 11 ) ( 6 )
证券销售已实现亏损毛额小计 ( 52 ) ( 90 )
证券销售已实现净收益（亏损）
可供出售证券：
美国政府 63   ( 24 )
州和地方政府 1   ( 2 )
公司和其他债务 21   0  
住宅抵押贷款支持 1   0  
商业抵押贷款支持 0   ( 4 )
可供出售证券总额 86   ( 30 )
股本证券：
不可赎回优先股 3   0  
共同权益 7   31  
总股本证券 10   31  
证券销售已实现净收益（亏损）小计 96   1  
净持有期收益（亏损）
混合型证券 ( 27 ) 3  
股本证券 ( 189 ) ( 216 )
持有期净收益（亏损）小计 ( 216 ) ( 213 )
证券已实现净收益（亏损）总额 $ ( 120 ) $ ( 212 )
在2026年和2025年的前三个月，我们的证券销售大部分是为存续期管理而出售的美国政府证券。我们还在2026年和2025年的前三个月有选择地出售了我们认为风险/回报情况不那么有吸引力的证券。

10


下表反映了我们在各季度末持有的股本证券确认的持有期已实现收益（亏损）：
三个月
（百万） 2026 2025
股本证券期间确认的净收益（亏损）总额 $ ( 179 ) $ ( 185 )
减：期间出售的股本证券确认的净收益（亏损） 10   31  
期末持有的股本证券在该期间确认的净持有期收益（亏损） $ ( 189 ) $ ( 216 )
投资净收益 三个月净投资收益的构成部分结束 3月31日， 曾是：  
三个月
（百万） 2026 2025
可供出售证券：
固定期限：
美国政府 $ 400   $ 422  
州和地方政府 24   19  
公司和其他债务 235   171  
住宅抵押贷款支持 39   25  
商业抵押贷款支持 71   53  
其他资产支持 87   84  
固定期限合计 856   774  
短期投资 44   18  
可供出售证券总额 900   792  
股本证券：
不可赎回优先股 4   8  
共同权益 13   14  
总股本证券 17   22  
投资收益 917   814  
投资费用 ( 8 ) ( 7 )
投资净收益 $ 909   $ 807  
截至二零二六年三月三十一日止三个月，投资收益（利息及股息）按年增长13%，相较去年期间.这一增长主要反映了投资资产的增长和经常性投资账面收益率的提高。账面收益率上升主要反映了将来自保险业务的新现金以及到期债券的收益投资于更高票面利率的证券。

11


3. 公允价值
按主要证券类型划分的投资组合构成和我们的未偿债务为：
  公允价值  
（百万） 1级 2级 3级 合计 成本
2026年3月31日
固定期限：
美国政府 $ 44,417   $ 0   $ 0   $ 44,417   $ 44,676  
州和地方政府 0   3,087   0   3,087   3,135  
外国政府 0   16   0   16   16  
公司和其他债务 0   20,982   4   20,986   20,994  
住宅抵押贷款支持 0   4,136   0   4,136   4,127  
商业抵押贷款支持 0   6,991   0   6,991   7,228  
其他资产支持 0   8,199   0   8,199   8,232  
固定期限合计 44,417   43,411   4   87,832   88,408  
短期投资 2,072   54   0   2,126   2,126  
可供出售证券总额 46,489   43,465   4   89,958   90,534  
股本证券：
不可赎回优先股 0   191   49   240   259  
普通股：
普通股 3,891   0   5   3,896   802  
其他风险投资 0   0   37   37   37  
普通股小计 3,891   0   42   3,933   839  
总股本证券 3,891   191   91   4,173   1,098  
总投资组合 $ 50,380   $ 43,656   $ 95   $ 94,131   $ 91,632  
债务 $ 0   $ 7,728   $ 0   $ 7,728   $ 8,386  
  公允价值  
（百万） 1级 2级 3级 合计 成本
2025年3月31日
固定期限：
美国政府 $ 44,318   $ 0   $ 0   $ 44,318   $ 44,523  
州和地方政府 0   2,604   0   2,604   2,688  
外国政府 0   16   0   16   16  
公司和其他债务 0   16,011   5   16,016   16,047  
住宅抵押贷款支持 0   2,183   0   2,183   2,172  
商业抵押贷款支持 0   4,825   0   4,825   5,144  
其他资产支持 0   7,139   0   7,139   7,164  
固定期限合计 44,318   32,778   5   77,101   77,754  
短期投资 2,595   0   0   2,595   2,595  
可供出售证券总额 46,913   32,778   5   79,696   80,349  
股本证券：
不可赎回优先股 0   524   60   584   608  
普通股：
普通股 3,344   0   9   3,353   743  
其他风险投资 0   0   31   31   31  
普通股小计 3,344   0   40   3,384   774  
总股本证券 3,344   524   100   3,968   1,382  
总投资组合 $ 50,257   $ 33,302   $ 105   $ 83,664   $ 81,731  
债务 $ 0   $ 6,247   $ 0   $ 6,247   $ 6,894  
12


  公允价值  
（百万） 1级 2级 3级 合计 成本
2025年12月31日
固定期限：
美国政府 $ 43,298   $ 0   $ 0   $ 43,298   $ 43,114  
州和地方政府 0   3,303   0   3,303   3,342  
外国政府 0   17   0   17   17  
公司和其他债务 0   19,987   4   19,991   19,773  
住宅抵押贷款支持 0   3,175   0   3,175   3,152  
商业抵押贷款支持 0   5,973   0   5,973   6,194  
其他资产支持 0   7,109   0   7,109   7,112  
固定期限合计 43,298   39,564   4   82,866   82,704  
短期投资 9,810   195   0   10,005   10,005  
可供出售证券总额 53,108   39,759   4   92,871   92,709  
股本证券：
不可赎回优先股 0   344   60   404   419  
普通股：
普通股 4,057   0   5   4,062   783  
其他风险投资 0   0   36   36   36  
普通股小计 4,057   0   41   4,098   819  
总股本证券 4,057   344   101   4,502   1,238  
总投资组合 $ 57,165   $ 40,103   $ 105   $ 97,373   $ 93,947  
债务 $ 0   $ 6,345   $ 0   $ 6,345   $ 6,897  
我们的投资组合估值，不包括按调整后原始成本估值的短期投资，在上表中分类为第1级或第2级，完全由外部来源定价，包括定价供应商、交易商/做市商和交易所报价。我们得出结论，相关板块和证券有足够的市场活跃度，进一步支持了我们的1级和2级分类。
我们分类为一级的短期投资包括商业票据、美国国债、货币市场基金，流动性强、市场活跃、期限短。这些证券按其原始成本估值，并根据任何增加的折扣进行调整，由于到期前的时间相对较短，因此接近公允价值。我们剩余的交易日期到到期时间不到一年的短期投资被归类为第2级。这些证券被归类为第2级，因为它们使用外部定价供应商价格进行估值，或者是持续以面值交易的证券，因为它们在一年内包含流动性便利或强制性看跌特征，因此按其原始成本进行估值。
2026年3月31日和2025年3月31日以及2025年12月31日，供应商报价代表 92 %, 93 %，和 91 %，分别为我们的第1级分类（不包括按调整后原始成本估值的短期投资）。供应商在Level 1中报价的证券主要代表我们持有的美国政府证券，这些证券经常交易，报价被认为与交易所交易报价相似。我们的Level 1定价的余额来自于直接从活跃交易所进行的交易中获得的报价。
截至2026年3月31日，供应商报价包括 99 %我们的Level 2分类（不包括按调整后原始成本估值的短期投资），余额来自经销商报价，与 100 2025年3月31日和2025年12月31日的百分比。在我们选择来源（例如交易商或定价服务）为我们投资组合中的证券提供定价的过程中，我们审查了来自来源的文件，这些文件详细说明了这些来源使用的定价技术和方法，并确定他们的政策是否充分考虑了市场活动，或者基于特定证券类型的特定交易，或者基于最近交易的具有类似信用质量、期限、收益率和结构的证券的建模。一旦选择了来源，我们将继续通过审查其关于定价和市场审查的内部控制的文件来监测对其流程的任何更改或修改。我们会在我们的来源可用时审查质量控制措施，以确定是否在不同时期发生了任何可能表明与其评估或市场覆盖范围有关的问题或担忧的重大变化。
作为我们定价程序的一部分，我们从不止一个来源获得报价，以帮助我们全面评估证券的市场价格。然而，我们的内部定价政策是对个别证券使用一致的来源，以保持我们估值过程的完整性。从消息来源获得的报价不被视为具有约束力的交易要约。根据我们的政策，当从我们选定的来源收到的对估值的审查似乎超出了被视为市场水平活动的范围（其定义为以与可比证券的价差或收益率明显不同的价格进行交易或超出
13


没有合理解释的一般板块水平运动），我们可能会使用备用来源的价格。如果我们认为用一个来源的价格替代另一个来源可能是谨慎的做法，我们将联系最初的来源，以了解可能导致显着价格差异的因素。
为了让我们确定我们的初始来源是否提供了超出合理范围的价格，我们每周审查我们的投资组合定价。必要时，当提供的价格与我们基于对市场趋势和活动的评估的预期不相符时，我们会从我们的来源挑战价格。最初，我们按行业对我们的投资组合进行审查，以确定价格出现在合理范围之外的证券。然后，我们对披露为第2级的证券的公允价值进行更详细的审查。我们审查这些和/或类似证券的交易商出价和报价，以确定我们估值的市场水平背景。然后，我们评估与前面层次结构表中披露的每一类证券相关的输入。
对于结构性债务证券，包括商业、住宅和其他资产支持证券，我们评估这些和类似证券与抵押品、拖欠和违约相关的可用市场相关数据，以了解历史趋势和可合理估计的预测，以及历史提前还款率和当前提前还款假设和现金流估计。我们进一步将每一类结构性债务证券分层为更有限的部门（例如，计划摊销类别、首次支付、第二次支付、高级和次级），并使用久期和信用质量来确定公允价值是否合适。
对于公司债务和其他债务、不可赎回优先股、以及美国前进保险公司发行的票据（详见附注4 –债务），我们按久期、信用质量和票息审查证券，以及该分层内利率和信用利差变动。审查还包括最近的交易，包括：在建立市场的不同水平上的交易量；发行人特定的基本面；以及发现的特定行业的经济新闻。
对于州和地方政府（市政）证券，我们对组合进行分层，按类型、久期、信用质量和票息对证券进行评估，以审查相对于信用利差和利率变化的价格变化。
此外，我们将经济数据视为与地理位置相关的经济数据，作为价格看涨或成熟度预测指标的指示。对于市政住房证券，我们关注现金流预测的变化，包括历史预测和可合理估计的预测，以了解收益率变化及其对估值的影响。
对于以调整后原始成本估值的短期投资，我们看相对于票息或收益率的收购价格。由于这些证券的到期日大多为60天或更短，我们认为调整后的原始成本是对公允价值的最佳估计。对于以外部供应商价格估值的短期投资，我们按久期、信用质量和票息审查证券，以及该分层内利率和信用利差变动，以及最近的贸易信息。
我们还审查了我们的来源提供的数据假设，以确定该数据是否与当前市场状况相关。此外，我们独立审查每个板块的交易量、新发行和利差变化，以及利率沿收益率曲线的整体移动，以确定是否存在足够的活动和流动性，为我们的市场估值提供可靠的来源。
在每个估值期，我们根据我们投资组合的每个主要部门内当前与市场相关的活动（即利率和信用利差变动以及其他与信用相关的因素），创建投资组合估值（业绩回报）的内部估计。我们将我们的结果与调整久期和信用质量差异的每个主要板块的指数回报进行比较，以更好地理解我们的投资组合结果。此外，我们审查我们的对外销售交易，并每月将实际的最终市场销售价格与之前的市场估值价格进行比较。此次审查为我们提供了进一步的验证，即我们的定价来源正在提供市场水平的价格，并就来源的流程、其审查的质量以及其根据客户反馈改进分析的意愿给了我们额外的安慰。我们认为，这一努力有助于确保我们报告的证券最具代表性的公允价值。
在收到所有估值并且我们对2级证券的审查完成后，如果供应商使用的输入被确定为不包含足够的可观察市场信息，我们将把受影响的证券重新分类为3级。

14


除下文所述外，我们的第3级证券由外部定价；然而，由于几个因素（例如，证券的性质、活动水平以及缺乏类似的证券交易以获得可观察的市场水平输入），这些估值在性质上更具主观性。
如果我们从外部来源（例如经纪商和估值公司）收到Level 3证券的价格，我们会使用内部开发的假设审查这些价格的合理性，然后将我们得出的价格与从外部来源收到的价格进行比较。根据我们在2026年前三个月和2025年全年的审查，从外部来源收到的所有价格仍未调整。
如果我们没有从外部来源收到价格，我们进行内部公允价值比较，其中包括对市场可比证券的审查和分析，以确定是否需要公允价值变动。基于这一分析，包含在第3级类别中的某些私募股权投资仍按成本估值，或使用最近的交易作为公允价值的基础进行定价。在
至少每年，这些私募股权投资都是由外部来源定价的。
我们的第3级其他风险投资包括按权益会计法核算的证券，因此不受公允价值报告的约束。由于这些证券占我们总投资组合的比例不到0.1%，我们将其纳入我们的第3级披露，并在公允价值变动汇总表中将这些投资的活动报告为“其他”变动，并在量化信息表中将这些证券归类为“定价豁免证券”。
在2026年前三个月和2025年全年，没有按非经常性基础以公允价值计量的重大资产或负债。
由于第3级证券公允价值的相对规模，与总投资组合的公允价值相比，定价方法的任何变化都不会对估值产生重大变化，从而对净收益或综合收益产生重大影响。
下表汇总了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月与第3级资产相关的公允价值变动：
（百万） 2025年12月31日公允价值 来电/
到期日/
付款/其他		 采购 销售 已实现净额
（收益）/损失
关于销售
变化
估值1
净
转让
进（出）		 2026年3月31日公允价值
固定期限：
公司和其他债务 $ 4   $ 0   $ 0   $ 0   $ 0   $ 0   $ 0   $ 4  
股本证券：
不可赎回优先股 60   0   0   ( 5 ) ( 7 ) 1   0   49  
普通股：
普通股 5   0   0   0   0   0   0   5  
其他风险投资 36   1   0   0   0   0   0   37  
3级证券合计 $ 105   $ 1   $ 0   $ ( 5 ) $ ( 7 ) $ 1   $ 0   $ 95  
（百万） 2024年12月31日公允价值 来电/
到期日/
付款/其他		 采购 销售 已实现净额
（收益）/损失
关于销售
变化
估值1
净
转让
进（出）		 2025年3月31日公允价值
固定期限：
公司和其他债务 $ 5   $ 0   $ 0   $ 0   $ 0   $ 0   $ 0   $ 5  
股本证券：
不可赎回优先股 52   0   8   0   0   0   0   60  
普通股：
普通股 23   0   0   0   0   ( 14 ) 0   9  
其他风险投资 25   6   0   0   0   0   0   31  
3级证券合计
$ 105   $ 6   $ 8   $ 0   $ 0   $ ( 14 ) $ 0   $ 105  
1 对于固定期限，包含的金额是反映在我们综合资产负债表上的累计其他综合收益（损失）中的未实现收益（损失）。对于权益类证券，包含的金额是我们综合综合收益表上证券的净持有期收益（损失）。
15


以下表格汇总了我们在2026年3月31日和2025年3月31日以及2025年12月31日适用证券的第3级公允价值计量的量化信息：
（百万美元） 2026年3月31日公允价值 估值
技术		 不可观察的输入 范围
输入值
增加
（减少）		 加权
平均
增加
（减少）
固定期限：
公司和其他债务 $ 4   市场可比 加权平均市值价格变动%
( 1.0 )%
( 1.0 ) %
股本证券：
不可赎回优先股 49   市场可比 加权平均市值价格变动%
( 23.6 ）%至 0 %
( 12.4 ) %
普通股 5   市场可比 加权平均市值价格变动%
( 41.3 ）%至（ 12.9 )%
( 23.6 ) %
第3级证券小计 58  
定价豁免证券 37  
3级证券合计 $ 95  


（百万美元） 2025年3月31日公允价值 估值
技术		 不可观察的输入 范围
输入值
增加
（减少）		 加权
平均
增加
（减少）
固定期限：
公司和其他债务 $ 5   市场可比 加权平均市值价格变动%
0.7 %至 0.8 %
0.8   %
股本证券：
不可赎回优先股 60   市场可比 加权平均市值价格变动%
( 11.8 ）%至 16.1 %
6.4   %
普通股 9   市场可比 加权平均市值价格变动%
( 36.8 ）%至 41.5 %
6.7   %
第3级证券小计 74  
定价豁免证券 31  
3级证券合计 $ 105  


（百万美元） 2025年12月31日公允价值 估值
技术		 不可观察的输入 范围
输入值
增加
（减少）		 加权
平均
增加
（减少）
固定期限：
公司和其他债务 $ 4   市场可比 加权平均市值价格变动%
( 0.1 ）%至 0.1 %
0   %
股本证券：
不可赎回优先股 60   市场可比 加权平均市值价格变动%
( 14.5 ）%至 7.6 %
( 4.5 ) %
普通股 5   市场可比 加权平均市值价格变动%
( 40.9 ）%至 36.3 %
7.6   %
第3级证券小计 69  
定价豁免证券 36  
3级证券合计 $ 105  

16


4. 债务
每个资产负债表期间的债务包括以下优先票据：
（百万美元） 2026年3月31日 2025年3月31日 2025年12月31日
本金金额 息率 发行日期 到期日 携带
价值		 公平
价值		 携带
价值		 公平
价值		 携带
价值		 公平
价值
$ 500   2.45   % 2016年8月 2027年1月 $ 500   $ 493   $ 499   $ 484   $ 499   $ 493  
500   2.50   2022年3月 2027年3月 500   492   499   483   499   492  
300   6 5/8 1999年3月 2029年3月 299   320   298   322   299   323  
550   4.00   2018年10月 2029年3月 548   547   548   542   548   551  
500   3.20   2020年3月 2030年3月 498   478   498   470   498   484  
500   4.60   2026年3月 2031年3月 497   501   0   0   0   0  
500   3.00   2022年3月 2032年3月 497   457   497   447   497   462  
400   6.25   2002年11月 2032年12月 397   435   397   434   397   442  
500   4.95   2023年5月 2033年6月 497   507   497   503   497   513  
1,000   5.15   2026年3月 2036年3月 990   1,001   0   0   0   0  
350   4.35   2014年4月 2044年4月 347   295   347   300   347   304  
400   3.70   2015年1月 2045年1月 396   305   396   310   396   314  
850   4.125   2017年4月 2047年4月 843   678   842   695   843   702  
600   4.20   2018年3月 2048年3月 591   478   591   493   591   498  
500   3.95   2020年3月 2050年3月 492   380   491   393   492   392  
500   3.70   2022年3月 2052年3月 494   361   494   371   494   375  
合计 $ 8,386   $ 7,728   $ 6,894   $ 6,247   $ 6,897   $ 6,345  
截至2026年3月31日，短期债务由美元 500 百万 2.45 2027年1月到期的%优先票据和美元 500 百万 2.50 2027年3月到期的%高级票据。有 无 截至2025年3月31日或2025年12月31日的未偿还短期债务。
2026年3月，Progressive Corporation发行$ 500 百万 4.60 % 2031年到期的优先票据和$ 1 十亿 5.15 %于2036年到期的优先票据，在承销的公开发行中。发行募集资金净额扣除承销商折价、佣金、其他发行费用后约
$ 1,487 合计百万。与Progressive发行的其他优先票据一致，这些票据的利息每半年支付一次，本金到期，票据可在任何时间全部或部分赎回，但须遵守国库“补足”规定。
美国前进保险公司在PNC银行National Association（PNC）拥有授信额度，本金最高金额为$ 300 百万。有关此信用额度条款的讨论，请参阅2025年致股东的年度报告。我们有 无 列报期间可用的信用额度下的借款。
5. 所得税
截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月的实际税率分别为 21.0 %和 20.7 %，分别。
递延所得税反映财务报表账面值与资产和负债的计税基础之间的暂时性差异的税务影响。虽然不能保证递延税项资产的变现，但管理层认为，基于我们的预期，递延税项资产实现的可能性更大，即我们将能够充分利用最终为税务目的确认的扣除，因此， 无 2026年3月31日和2025年3月31日以及2025年12月31日需要估值备抵。

我们有应付的净当期所得税$ 700 百万，$ 838 百万，和$ 28 百万在2026年3月31日和2025年3月31日，和2025年12月31日，分别，在我们合并资产负债表的应付账款、应计费用和其他负债中列报。由于正常的时间差异，余额可能会在不同时期之间波动。
在2026年3月31日和2025年3月31日，以及2025年12月31日，我们有 不是 记录任何未确认的税收优惠或相关利息和罚款。


17


6. 损失和损失调整费用准备金
损失和损失调整费用准备金中的活动汇总如下：
3月31日，
（百万） 2026 2025
1月1日余额 $ 43,310   $ 39,057  
减去未付损失的可收回再保险 3,807   4,487  
1月1日净余额 39,503   34,570  
发生与：
本年度 14,278   13,082  
前几年 ( 451 ) ( 278 )
发生总额 13,827   12,804  
支付的相关：
本年度 5,356   4,881  
前几年 7,345   6,804  
已支付总额 12,701   11,685  
3月31日净余额
40,629   35,689  
加上未付损失的可收回再保险 3,748   4,133  
3月31日余额
$ 44,377   $ 39,822  
我们经历了有利的储备发展$ 451 百万美元 278 分别于2026年及2025年首三个月期间的百万元，反映为“与过往年度有关的已发生”在上表中。
2026年第一季度
•有利的上一年储备发展包括大约$ 320 归属于事故年份2025的百万，$ 115 百万至事故年份2024年，其余至事故年份2023年及以前。
•我们的personal auto products incurred about $ 445 百万利好损失调整费用（LAE）储备开发，代理和直营汽车业务各贡献一半左右。这一有利发展主要是由于人身伤害严重程度低于预期，代位求偿和打捞赔偿比预期多，以及先前已结案但重新开庭的财产损失索赔的付款低于预期。
2025年第一季度
•有利的上一年储备发展包括大约$ 180 归属于事故年度2024的百万，$ 90 百万至2023年事故年度，其余至2022年及以前事故年度。
•我们的个人汽车产品产生了大约$ 260 万利好亏损和LAE储备开发，代理和直营汽车业务各贡献一半左右。有利的发展主要是由于佛罗里达州的损失严重程度和频率低于预期。
•我们的个人财产产品经历了大约$ 30 百万有利发展，主要归因于对2024年灾难事件的有利发展。
7. 分段信息
我们的Personal Lines部门通过国家洪水保险计划的“Write Your Own”计划为个人汽车、特殊线路产品（例如，摩托车、房车和船只等休闲车）、房主和租房者的个人住宅财产保险、伞式保险以及洪水保险承保。
我们的商业线路部门承保汽车相关责任和实物损害保险，业务相关
一般责任和商业财产保险主要针对小型企业，工伤赔偿保险主要针对交通运输行业。
我们的服务业务主要通过我们的直接个人业务和商业业务中的项目提供与保险相关的服务，包括代理房主、一般责任和工人赔偿保险等产品。
所有分部收入均来自外部客户；所有公司间交易均在合并中消除。
18


以下为各期间的经营业绩：
（百万） 个人线路 商业线路
其他1
全公司
截至2026年3月31日止三个月
已赚净保费 $ 18,384   $ 2,583   $ 1   $ 20,968  
费用和其他收入 276   20   1   297  
总承销收入 18,660   2,603   2   21,265  
损失和损失调整费用：
损失（不包括巨灾损失） 10,219   1,457   1   11,677  
巨灾损失 263   5   0   268  
损失调整费用 1,593   289   0   1,882  
损失和损失调整费用共计 12,075   1,751   1   13,827  
承销费用：
分销费用2
2,664   300   2   2,966  
其他承销费用3
1,346   268   6   1,620  
总承销费用 4,010   568   8   4,586  
税前承保利润（亏损） $ 2,575   $ 284   $ ( 7 ) 2,852  
投资利润（亏损）4
789  
服务业务盈利（亏损） ( 5 )
利息支出 ( 70 )
税前利润总额（亏损） $ 3,566  

（百万） 个人线路 商业线路
其他1
全公司
截至2025年3月31日止三个月
已赚净保费 $ 16,710   $ 2,699   $ 0   $ 19,409  
费用和其他收入 249   38   0   287  
总承销收入 16,959   2,737   0   19,696  
损失和损失调整费用：
损失（不包括巨灾损失） 9,109   1,559   0   10,668  
巨灾损失 454   5   0   459  
损失调整费用 1,390   287   0   1,677  
损失和损失调整费用共计 10,953   1,851   0   12,804  
承销费用：
分销费用2
2,348   286   0   2,634  
其他承销费用3
1,275   262   4   1,541  
总承销费用 3,623   548   4   4,175  
税前承保利润（亏损） $ 2,383   $ 338   $ ( 4 ) 2,717  
投资利润（亏损）4
595  
服务业务盈利（亏损） ( 6 )
利息支出 ( 70 )
税前利润总额（亏损） $ 3,236  
1包括其他承销业务和径流业务。
2包括保单获取成本、代理商的或有佣金以及归属于我们经营分部的广告费用。我们全公司广告费用的一部分也归功于我们的服务业务。
3主要包括员工薪酬和福利成本，以及我们应收保费信用损失敞口准备金的增加。
4计算方法为经常性投资收益加上证券已实现净收益（损失）总额，减去投资费用。
19


我们的管理层使用承保保证金和综合比率作为承保盈利能力的主要衡量标准。承保利润率是以所赚取的净保费百分比表示的税前承保利润（亏损）。税前承保利润（亏损）的计算方法为已赚取的净保费加上费用和其他收入，减去：（i）损失和损失调整费用；（ii）保单购置成本；（iii）其他承保费用。费用和其他收入根据产生收入的基础活动，在比率计算中从损失调整费用或承保费用中扣除。合并比率是承销保证金的补充。 以下是我们各自期间承销业务的承销保证金和综合比率：
截至3月31日的三个月，
  2026 2025
承销
保证金		 合并
比		 承销
保证金		 合并
比
个人线路 14.0   % 86.0   14.3   % 85.7  
商业线路 11.0   89.0   12.5   87.5  
总承销业务 13.6   86.4   14.0   86.0  
8. 其他综合收入（损失）
其他综合收益（亏损）构成部分，包括按利润表细目重分类调整数如下： 
变化的组成部分
累计其他
综合收益（税后）
（百万） 税前总额
累计
其他
综合
收入（亏损）		 税收总额
（规定）
惠益		 税后总额
累计
其他
综合
收入（亏损）		 证券未实现净收益（亏损）总额 预测交易的未实现净亏损 国外
货币
翻译
调整
2025年12月31日余额 $ 130   $ ( 27 ) $ 103   $ 117   $ ( 13 ) $ ( 1 )
投资证券重新分类前的其他综合收益（亏损） ( 628 ) 132   ( 496 ) ( 496 ) 0   0  
减：按损益表项目在净收益中实现的金额的重新分类调整：
证券已实现净收益（亏损） 98   ( 20 ) 78   78   0   0  
净收入中已实现金额的总重分类调整 98   ( 20 ) 78   78   0   0  
其他综合收益（亏损）合计 ( 726 ) 152   ( 574 ) ( 574 ) 0   0  
2026年3月31日余额 $ ( 596 ) $ 125   $ ( 471 ) $ ( 457 ) $ ( 13 ) $ ( 1 )
变化的组成部分
累计其他
综合收益（税后）
（百万） 税前总额
累计
其他
综合
收入（亏损）		 税收总额
（规定）
惠益		 税后总额
累计
其他
综合
收入（亏损）		 证券未实现净收益（亏损）总额 预测交易的未实现净亏损 国外
货币
翻译
调整
2024年12月31日余额 $ ( 1,809 ) $ 386   $ ( 1,423 ) $ ( 1,408 ) $ ( 14 ) $ ( 1 )
投资证券重新分类前的其他综合收益（亏损） 1,108   ( 233 ) 875   875   0   0  
减：按损益表项目在净收益中实现的金额的重新分类调整：
证券已实现净收益（亏损） ( 30 ) 6   ( 24 ) ( 24 ) 0   0  
净收入中已实现金额的总重分类调整 ( 30 ) 6   ( 24 ) ( 24 ) 0   0  
其他综合收益（亏损）合计 1,138   ( 239 ) 899   899   0   0  
2025年3月31日余额 $ ( 671 ) $ 147   $ ( 524 ) $ ( 509 ) $ ( 14 ) $ ( 1 )
为了努力管理利率风险，我们就Progressive的某些债务发行进行了预测交易。在未来12个月内，我们预计将重新分类大约$ 1 百万（税前）计入利息支出，与预测交易的未实现净亏损有关（见附注4 –债务在我们提交给股东的2025年年度报告中进一步讨论）。
20


9. 诉讼
在我们的保险子公司在日常业务过程中因承保的保单项下索赔而引起的各类诉讼中，美国前进保险公司和/或其保险子公司被列为被告。在建立我们的损失和损失调整费用准备金时，我们会考虑与此类索赔有关的所有法律诉讼。
此外，在一些对子公司某些运营提出质疑的集体诉讼或个人诉讼中，美国前进保险公司和/或其保险子公司被列为被告。针对美国前进保险公司和/或其保险子公司的未决诉讼的性质和数量与披露于附注12 –诉讼在我们提交给股东的2025年年度报告中。
截至2026年3月31日，诉讼已被证明或有条件证明为集体/集体诉讼的案件指控：我们通过在科罗拉多州、北卡罗来纳州和俄亥俄州应用谈判调整不当评估总损失索赔；我们不当计算与纽约工资损失保险相关的基本经济损失；当医疗费用最初由阿肯色州的健康保险支付时，我们不当减少或拒绝提供人身伤害保护福利；我们在新墨西哥州销售虚幻的保险不足的驾车者保险。其他保险公司也面临着许多同样的问题。我们计划对未决诉讼进行有力的抗辩，但可能会在我们认为适当的情况下在某些情况下进行和解谈判。
可提起因保单和操作引起的诉讼，包括但不限于涉及理赔和车辆估价的指控
同时在多个州。截至2026年3月31日，我们在集体诉讼中被列为被告
多个州的未决指控称，我们不恰当地
估价全损车辆实物损害索赔通过
在计算此类估值时适用谈判调整，其中包括 三个 如上所述，类已获得认证的州，以及在其他州被称为推定集体诉讼的诉讼待决。这些由不同原告在不同时间提起的诉讼，具有某些相似的主张，也包括不同的指控，并受各州法律的约束。虽然我们认为我们有立功抗辩，并且我们正在积极抗辩这些诉讼，但大量这些诉讼的不利结果或和解，加起来可能会对我们的财务状况、现金流和/或经营业绩产生重大不利影响。根据我们可获得的信息，我们确定，截至2026年3月31日，这些诉讼造成的损失是合理可能的，但既不可能也不合理估计，但应计费用已经确定且不重大的诉讼除外。
关于我们与保单下的索赔无关的未决诉讼，我们建立的应计费用在2026年3月31日和2025年3月31日或2025年12月31日并不重大，并且在2025年或2026年前三个月没有重大结算。对于这些诉讼中的大多数，我们认为任何损失都不是可能的和可估计的，我们目前无法估计一个有意义的损失范围，如果有的话，由于在附注12 –诉讼在我们提交给股东的2025年年度报告中。如果这些诉讼中的任何一项或多项导致对我们不利的实质性判决，或我们达成和解，或者如果我们的应计费用（如果有的话）证明不足，则由此产生的负债可能会对我们的综合财务状况、现金流量和/或经营业绩产生重大不利影响。关于我们未决诉讼和相关保留政策的进一步讨论，见附注1 –报告和会计政策和附注12 –诉讼在我们提交给股东的2025年年度报告中。
21


10. 股息
以下是我们在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内宣布和/或支付的普通股股息的摘要：
（百万——每股金额除外） 金额
已申报 应付款项 每股
应计/已付1
年度可变股息：
2025年12月 2026年1月 $ 13.50   $ 7,913  
2024年12月 2025年1月 4.50   2,637  
季度股息：
2026年3月 2026年4月 0.10   58  
2025年12月 2026年1月 0.10   59  
2025年3月 2025年4月 0.10   59  
2024年12月 2025年1月 0.10   58  
1应计费用是基于截至记录日期的已发行股份估计数，并在我们的综合资产负债表上记录为普通股应付股息，直至支付为止；上期应计费用从应付账款、应计费用和其他负债中重新分类到这一细目中，以符合本期的列报方式。


22


项目2。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。
一、概览
在2026年第一季度，美国前进保险公司的保险子公司保持的承保利润好于我们4%的全公司历年承保利润目标，并且报告保费和有效保单同比强劲增长。在2026年第一季度，我们保持了强劲的盈利能力，全公司承保利润率为13.6%。我们在2026年第一季度承保的全公司净保费为236亿美元，比去年同期多出14亿美元，即6%，所赚取的净保费增长了8%。截至2026年第一季度，我们的有效政策比2025年3月31日增加了330万份，即9%；仅在2026年第一季度就增加了近100万份有效政策。
我们的个人险种和商业险种运营部门在2026年第一季度都产生了强劲的盈利能力，报告的承保利润率分别为14.0%和11.0%，与去年第一季度报告的14.3%和12.5%的承保利润率相当一致。
我们的个人险种部门在2026年第一季度实现了同比增长，净承保保费增长7%，有效保单增长9%，而我们在去年第一季度经历了净承保保费增长20%和有效保单增长18%的显着增长。本期增长主要受政策推动，我们的个人汽车产品增长，与2025年3月相比增长11%。
在商业险种方面，与去年同期相比，2026年第一季度的净承保保费和有效保单均增长了3%。净承保保费的增长主要是由运输网络公司（TNC）保费增加推动的，这是由于与2025年第一季度续保的TNC保单相比，某些具有更高预计里程（这是计算保费的基础）的TNC保单的续保，以及保费留存百分比的增加。不包括TNC，与去年同期相比，2026年第一季度商业险种的净承保保费将下降1%。在我们的核心商用汽车业务（不包括我们的TNC业务、我们的Progressive Fleet & Specialty Programs（Fleet & Specialty）产品以及我们的企业主保单（BOP）产品）中，我们继续经历在我们的承包商和商业汽车业务市场目标（BMT）中转向更大的6个月期限保单组合，其中约一半的净保费金额被写入12个月保单，以及转向更大的平均承保保费较低的BMT组合。
与2025年第一季度相比，2026年第一季度净收入同比增长2.51亿美元，反映了承保利润和总净投资收入的增长。与去年同期相比，2026年第一季度的总综合收益减少了12亿美元，这是由于我们的固定期限证券的未实现净亏损，而去年同期的未实现净收益。
截至2026年3月31日，总资本（债务加上股东权益）为404亿美元，比2025年底增加了32亿美元。这一增长主要是由于2026年前三个月获得的22亿美元综合收益以及2026年3月发行的5亿美元2031年到期的4.60%优先票据和10亿美元2036年到期的5.15%优先票据，部分被回购230万股普通股所抵消，总成本为4.78亿美元。
A.保险业务
2026年第一季度，我们全公司的承保利润率为13.6%，而2025年第一季度为14.0%。对于2026年第一季度，我们的损失和损失调整费用（LAE）比率和我们的承保费用率与去年同期相比相对稳定。
我们密切管理我们的费用，监控收购费用和非收购费用，我们认为这是衡量运营效率的重要指标，因为我们寻求向消费者提供我们最具竞争力的费率。在2026年第一季度，我们的广告支出为15亿美元，比去年第一季度增长20%。广告支出增加对我们费用率的当期影响被已赚净保费的增加部分抵消，与去年同期相比，为2026年第一季度的承保费用率贡献了0.7个百分点。只要广告支出是有效的，并且我们保持在实现日历年盈利目标的轨道上，我们将继续投放广告以实现最大增长。
我们的个人险种部门占期末全公司净保费的83%，由我们的个人车辆和财产产品组成。Personal Lines车辆包括个人汽车和特殊线路产品，由于这些产品的季节性（例如，休闲车，如摩托车、房车和船只），后者通常在天气较暖的月份有更高的损失。我们2026年第一季度的个人险种承保利润率为14.0%，个人车辆和个人财产产品分别报13.7%和21.7%。盈利能力在我们的特殊线路产品对我们的个人车辆产生了大约一个点的有利影响
23


2026年第一季度合并比率。我们的个人财产产品的强劲承保利润率主要是由于期间发生的巨灾损失和损失频率较低以及费率增加。
就2026年第一季度而言，个人险种产生的净保费承保增长7%，我们的代理和直接个人车辆业务分别增长5%和10%，而我们的个人财产业务分别下降5%，与去年同期相比。净承保保费的变化取决于新业务申请（即售出的保单）、留存、业务组合和每份保单的保费。
相对于我们在2025年第一季度的个人车辆产品经历的显着增长，我们在2026年第一季度的个人车辆新业务应用总量增长了2%。第一季度个人车辆更新业务申请总额增长14%，主要受过去十二个月获得的新业务申请更新的推动。尽管2026年第一季度市场竞争加剧，我们的个人车辆业务继续表现出持续的净保费承保和申请增长。
屋主产品定义为我们的个人物业业务总额，不包括租客和雨伞产品。与去年同期相比，2026年第一季度，我们的房主产品中的新业务应用持平，波动较小的天气相关市场有所减少，但被波动较大的（例如沿海、野火和冰雹多发州）天气相关市场的增加所抵消。在我们的租客产品中，新业务应用经历了2%的下降。
在2026年第一季度，在我们的个人财产业务中，我们继续专注于提高盈利能力，减少在更加动荡的天气相关市场的风险敞口，并在允许的情况下，关注增长放缓和不更新政策。我们继续优先为风险较低的房产（例如新建筑、屋顶较新的现房）投保，仅在允许的情况下与Progressive个人汽车政策捆绑时才接受我们的房主产品的新业务，并继续限制非自住房屋市场的新业务。此外，在大多数市场，我们通过强制风雹免赔额和屋顶折旧时间表来维持我们的成本分摊。我们认为，这些行动对新业务应用增长产生了不利影响。在2025年后期，我们开始在某些市场采取行动，根据我们的集中风险、产品细分、费率充足性、成本分摊执行以及监管和市场条件，在州一级产生新的业务增长。其中一些行动包括扩大独立代理关系，在某些代理和直接渠道市场重新开放新业务，取消对老旧屋顶、中高价值房屋、非
在某些市场捆绑了房主产品。我们现在有选择地在2026年剩余时间内增加我们的个人财产产品的可用性。
在2026年第一季度，在全国范围内，总体而言，我们降低了不到1%的个人汽车费率，提高了约1%的个人财产费率。
我们认为，提高我们个人汽车评级准确性的一个关键因素是快照®，我们基于使用的保险产品。与去年同期相比，2026年第一季度，参加该计划的消费者的个人汽车采用率在代理方面下降了5%，在直接方面下降了1%。代理采用率的下降是由于在2025年下半年取消了某些代理限制，将Snapshot访问范围扩大到采用率较低的更广泛的代理群。Snapshot可在除加利福尼亚州以外的所有州使用，我们最新的细分模型可在季度末占我们全国个人汽车净保费（不包括加利福尼亚州）的80%的州使用。我们继续投资于我们的移动应用程序，大多数新入学学生选择移动设备进行快照监控。
我们的商业线部门包括我们的核心商用汽车产品、TNC业务、车队和特种产品以及BOP产品。我们2026年第一季度的总商业险种承保盈利能力为11.0%。与去年同期相比，2026年第一季度的商业险种净承保保费总额增长了3%，这主要是由于如前所述，某些TNC保单的续期。
与去年同期相比，2026年第一季度我们核心商用汽车产品的总应用增长了4%。新业务申请减少6%，其中业务汽车、承包商和出租运输BMT有所下降，并受到为应对盈利挑战而采取的费率和非费率行动的影响。尽管有效的商业险种保单增加了3%，但不包括TNC业务，2026年第一季度的商业险种净承保保费总额同比下降1%。在我们的核心商用汽车业务中，总体而言，2026年第一季度的费率持平。
我们仍然认为，我们目前在大多数州的个人汽车和核心商业汽车产品中定价充足，并预计在今年剩余时间内，我们的个人财产产品将继续适度提高利率。然而，我们定期对关税可能对车辆损失成本、供应链、零部件供应、普遍通货膨胀等因素产生的潜在影响进行建模，尽管动态的国际贸易环境在预测关税最终将如何随着时间的推移影响我们的业务方面增加了不确定性。虽然我们的重点一直是努力为客户保持稳定的费率，但提高关税和其他
24


报复性行动可能导致更高的损失成本，这可能导致盈利能力下降，并可能需要在2026年全年提高比目前预期更高的利率。
2026年第一季度，个人汽车、个人财产和核心商用汽车产品的平均每份保单承保保费同比分别下降2%、7%和4%。个人财产每份保单的平均承保保费下降是由于业务组合转向更多的租房者保单，这些保单的平均承保保费较低，以及我们继续关注在更动荡的天气相关市场中的增长放缓，这些市场通常具有更高的风险，因此每份保单的平均保费较高。我们个人房地产业务的这些组合变化被过去12个月中10%的总费率增长以及反映房地产价值增加的更高的保费覆盖率部分抵消。
我们的核心商用汽车产品的每份保单平均承保保费下降是由于业务组合转向平均保费较低的BMT，以及我们的承包商和商用汽车BMT的保单期限转向更多的6个月保单。这一下降被过去12个月累计约9%的加息部分抵消。鉴于我们的个人财产和商业汽车保单主要是12个月期限的，利率行动需要更长的时间才能为这些产品赚取溢价。
我们将继续监测可能影响我们这两个部门的损失成本的因素，这些因素可能包括关税，如前所述，新车和二手车价格、行驶里程、驾驶模式、损失严重程度、天气事件、建筑材料和建筑成本、通货膨胀和其他因素，在各州的基础上。
我们意识到，要使有效的政策增长，至关重要的是我们要在更长的时间内留住客户。因此，提高留存率仍然是我们最重要的优先事项之一。我们努力增加我们在Progressive汽车和个人财产捆绑家庭（即Robinsons）中的份额仍然是一项关键举措，我们计划继续进行投资以改善客户体验，以支持这一目标。保单预期寿命，这是我们对新写入的保单在取消或覆盖范围失效之前保持有效的平均时间的精算估计，是我们在个人险种和商业险种业务中客户保留的主要衡量标准。
在个人汽车中，我们使用尾随12个月和尾随3个月的保单预期寿命来评估个人汽车保有率。尽管后者可以反映更多的波动性，并且对季节性更敏感，但我们认为这一衡量标准对当前的经验更加敏感，并且可能是我们12个月衡量标准未来趋势的一个指标。我们过去12个月的个人汽车保单总预期寿命同比下降8%，首次
2026年季度。在过去3个月的基础上，与去年同期相比，2026年第一季度我们的个人汽车保单预期寿命下降了7%，我们认为这主要是由于我们的业务组合发生了转变，以及购物和市场竞争加剧。
在2026年第一季度，我们个人财产产品的过去12个月保单预期寿命同比下降了8%。我们认为，我们的个人财产保留率下降主要是由于向更多租房者政策的混合转变，这些政策通常具有较低的保单预期寿命。
对于我们的核心商用汽车产品，我们过去12个月的保单预期寿命与去年相比增加了5%，我们认为这是由于业务组合转向保单预期寿命历史上更高的BMT，我们的费率涨幅放缓，以及各种举措，例如付款和续保提醒。核心商用汽车保单预期寿命的增长遍及所有BMT，但出租专业除外，持平。
B.投资
截至2026年3月31日，我们投资组合的公允价值为941亿美元，而2025年12月31日为974亿美元。与2025年底相比的减少反映了我们支付的79亿美元年度可变普通股股息，部分被保险业务的正现金流和2026年3月发行的15亿美元优先票据的收益所抵消。
我们的资产配置策略是将组合的0%-25 %维持在I组证券中，将组合的余额（75%-100 %）维持在II组证券中（分配给I组和II组的证券定义如下经营成果–投资).在2026年3月31日和2025年12月31日，我们投资组合的6%分配给第一类证券，其余分配给第二类证券。
我们的经常性投资收益在2026年第一季度产生了4.2%的税前账面收益率，而2025年同期为4.1%。我们的投资组合在2026年和2025年第一季度分别产生了0.1%和2.2%的完全应税等值（FTE）总回报。我们的固定收益和普通股投资组合在2026年第一季度的FTE总回报率分别为0.3%和（4.1）%，而去年为2.5%和（5.0）%。固定收益投资组合FTE总回报率的下降主要反映了美国国债收益率的同比变动。
2026年3月31日、2025年3月31日、2025年12月31日，固定收益类组合加权平均信用质量为AA-。2026年3月31日，固定收益投资组合久期为3.5年，2025年3月31日和2025年12月31日为3.4年。2026年期间，我们
25


增加了我们的久期，以利用市场上更高的收益率。
2026年3月31日，我们继续维持相对保守的投资组合，显著配置现金和国债。我们认为，这
投资组合配置使我们能够很好地受益于持续动态的市场环境。我们认为，随着我们进入2026年第二季度，投资组合处于非常强劲的位置。
ii.财务状况
A.流动性和资本资源
Progressive的保险业务通过在支付索赔之前从新业务和续期业务中收取和投资保费来创造流动性，以及我们的保险子公司产生日历年总承保利润和正现金流。作为一家主要的汽车保险公司，我们的理赔责任一般都是短期的。
截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，运营业务分别产生了44亿美元和51亿美元的正现金流。与去年同期相比，2026年前三个月的运营现金流减少，主要是由于2026年第一季度支付了12亿美元的佛罗里达州保单持有人信贷。这些投保人信用代表我们在截至2025年12月31日的三个事故年度期间赚取的估计利润，超过了佛罗里达州法规对任何保险集团在任何连续三个事故年度期间个人汽车保险可以赚取的利润规定的法定利润上限（有关佛罗里达州投保人信用费用的进一步讨论，请参阅提交给股东的2025年年度报告）。我们认为，在可预见的未来，现金流将保持正值，并且预计在该时间范围内不需要筹集资金来支持我们的运营，尽管影响保险业的市场或监管条件的变化，或其他不可预见的事件，可能有其他必要。
截至2026年3月31日，我们持有465亿美元的短期投资和美国国债，约占季度末总投资组合公允价值的一半。根据我们的投资组合分配和投资策略，我们认为，如果我们的经营现金流为负数，我们有足够的现成的有价证券来支付我们的索赔付款和短期债务。见项目1a，风险因素s在我们向美国证券交易委员会提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告（我们的2025年10-K表格）中，讨论了可能影响我们的投资组合和资本状况的某些事项。
截至2026年3月31日，我们的总资本（债务加上股东权益）为404亿美元，而2025年3月31日为358亿美元，2025年12月31日为372亿美元。与2025年底相比的增加，主要反映了2026年前三个月确认的综合收益和2026年3月发行的15亿美元优先票据的债务，这些资金打算用于
用于一般公司用途。2026年3月31日，我们的债务与总资本比率为20.7%，2025年3月31日为19.2%，2025年12月31日为18.5%。我们的债务与总资本比率与我们的财务政策保持在30%以下的比率是一致的。
关于我们现有债务证券的契约均不包括在我们的债务证券被评级机构降级时需要调整利率或加速本金支付的评级或信用触发。2026年4月，我们与PNC银行National Association续签了本金最高为3亿美元的无担保酌情信贷额度，并将利率修正为1个月期限有担保隔夜融资利率（SOFR）加1.00%。在报告期内，我们没有进行短期借款，包括信贷额度下的任何借款，为我们的运营提供资金或用于流动性目的。
我们寻求以审慎的方式部署资本，并使用多种数据源和建模工具来估计已识别风险敞口的频率、严重性和相关性，包括但不限于投资损失、灾难性和其他保险损失、自然灾害和其他重大业务中断，以估计我们的潜在资本需求。
在2026年的前三个月，我们主要通过普通股股息和普通股回购向股东返还资本。2026年3月，我们的董事会宣布派发每股普通股0.10美元的股息，总计5800万美元，于2026年4月支付。2026年1月，我们支付了2025年第四季度宣布的普通股股息，总额为80亿美元，即每股13.60美元（见附注10 –股息供进一步讨论）。
根据我们的财务政策，我们回购普通股，以抵消年内授予的基于股权的薪酬的稀释，并在我们认为我们的股票交易价格低于我们确定的长期公允价值时机会主义地进行回购。在2026年前三个月，我们在公开市场回购了230万股普通股，总成本为4.78亿美元，以履行与员工股权薪酬计划下的股权奖励归属相关的预扣税款义务。我们将继续根据我们整体资本状况的实力，做出向股东返还资本的决策，资本
26


我们子公司的实力，以及我们业务的潜在资金需求。
截至2026年3月31日，我们在控股公司的一家合并的非保险子公司中拥有62亿美元，可用于为公司债务提供资金，并向保险子公司提供额外资本，为潜在的未来增长和其他机会提供资金。截至2026年3月31日，我们估计的综合法定盈余为311亿美元。
在2026年前三个月，我们的合同义务和关键会计政策与我们提交给股东的2025年年度报告中讨论的内容没有重大变化。从我们给股东的2025年年度报告中讨论的情况来看，包括购买义务在内的表外杠杆没有任何重大变化。
基于我们的资本规划和预测努力，我们相信我们拥有充足的资本资源和现金流
从运营到支持我们目前的业务、债务的预定本金和利息支付、我们普通股的预期季度股息、我们的合同义务，以及在可预见的未来的其他预期资本要求。
尽管如此，我们可能会决定筹集额外资金，以利用市场上有吸引力的条款，并提供额外的财务灵活性。我们目前在美国证券交易委员会进行了有效的货架登记，因此我们可以定期提供和出售不确定总量的高级或次级债务证券、优先股、存托股、普通股、购买合同、认股权证和单位。货架注册使我们能够根据市场情况，从货架注册涵盖的任何证券的发行以及其任何组合中筹集资金。
iii.经营成果–承销
A.分部概览
我们报告我们的承保业务分为两个部分：个人险种和商业险种。我们的个人险种部门包括我们的个人车辆（汽车和特殊险种产品）和个人财产产品（房主和租房者的保险、伞形保险，以及通过国家洪水保险计划的“写你自己”计划提供的洪水保险）。由于我们的个人汽车产品约占季度末写的个人险种分部净保费的90%，以下大部分讨论将集中在我们的个人汽车产品上，无论是总量上还是按分销渠道。
我们的商业航线部门承保汽车相关责任和实物损害保险，主要为小型企业承保与商业相关的一般责任和商业财产保险，主要为交通运输行业承保工人赔偿保险，包括我们的核心商业汽车产品、TNC业务、车队和特种产品以及BOP产品。截至2026年第一季度末，在我们的全部商业业务部门中，我们的核心商业汽车产品约占过去12个月净保费的80%。因此，以下的大部分讨论仅集中在我们的核心商用汽车产品上。
下表显示了我们全公司的净保费的构成，按分部，在各个期间：
截至3月31日的三个月，
2026 2025
个人线路
车辆
代理机构 33 % 34 %
直接 47 45
物业 3 3
个人险种合计 83 82
商业线路 17 18
总承销业务 100 % 100 %
在我们的Personal Lines细分市场中，我们经常将我们的个人汽车产品投保人分为四个消费者细分市场：
•Sam-投保不一致；
•Diane-持续投保，可能是租房者；
•Wrights-不将汽车和家庭捆绑在一起的房主；和
•Robinsons-将汽车和家居捆绑在一起的房主。
虽然我们的个人汽车保单主要有6个月期限，但为了促进捆绑的个人汽车和财产增长，我们在我们的
27


白金机构。在2026年3月31日和2025年3月31日，我们代理生效的个人汽车保单中分别有10%和12%为12个月保单。就我们年度个人汽车保单的代理申请组合变化而言，保单期限的变化可能会影响我们在代理渠道的平均承保保费，因为与6个月保单相比，12个月保单的净承保保费金额约为其两倍。
我们的特别行和个人财产产品写的是12个月的期限。在我们的特殊险种产品和个人财产业务中，2026年第一季度承保的净保费分别有57%和69%是通过独立代理渠道产生的，余额通过直接渠道产生。
在我们的商业线部门内，我们的核心商用汽车业务在以下五个传统业务市场目标（BMT）中运营：
•出租专业；
•出租运输；
•拖曳；
•承包商；和
•商务汽车。
截至2026年3月31日，约84%的有效商业航线保单的期限为12个月。我们的大部分商业险种业务是通过独立代理渠道承保的，尽管我们继续专注于增长我们的直接业务，我们约12%的核心商业汽车保费是通过直接渠道承保的。
B.盈利能力
我们承保业务的盈利能力由税前承保利润或亏损定义，其计算方法为已赚取的净保费加上费用和其他收入减去损失和损失调整费用、保单购置成本和其他承保费用。我们还使用承保保证金，即以所赚取的净保费百分比表示的承保利润或亏损来分析我们的结果。就各期间而言，我们的承保盈利能力结果如下：
  截至3月31日的三个月，
  2026 2025
  承销
利润（亏损）		 承销
利润（亏损）
（百万美元） $ 保证金 $ 保证金
个人线路
车辆
代理机构 $ 1,284 17.2 % $ 1,271 18.1 %
直接 1,124 11.1 1,013 11.4
物业 167 21.7 99 12.8
个人险种合计 2,575 14.0 2,383 14.3
商业线路 284 11.0 338 12.5
其他赔偿1
(7) NM (4) NM
总承销业务 $ 2,852 13.6 % $ 2,717 14.0 %
1由于此类业务赚取的保费水平较低，以及损失成本的可变性，我们其他赔偿业务的承保利润率没有意义（NM）。
尽管由于所赚取的净保费增长，广告费用增加了20%，即2.48亿美元，但我们2026年第一季度的承保利润率与上一年相对一致。
看到损失和损失调整费用（LAE）下面一节进一步讨论我们的巨灾损失、汽车频率和严重程度趋势，以及期间确认的储备开发和承销费用节进一步讨论我们的广告和非收购费用。
28


我们的个人险种业务、商业险种业务以及我们的承保业务的进一步承保结果合计如下：
  截至3月31日的三个月，
承销业绩1
2026 2025 改变
个人线路
车辆
代理机构
损失&损失调整费用率 64.6 63.9 0.7
承销费用率 18.2 18.0 0.2
合并比率 82.8 81.9 0.9
直接
损失&损失调整费用率 67.6 67.3 0.3
承销费用率 21.3 21.3 0
合并比率 88.9 88.6 0.3
物业
损失&损失调整费用率 49.0 58.4 (9.4)
承销费用率 29.3 28.8 0.5
合并比率 78.3 87.2 (8.9)
个人险种合计
损失&损失调整费用率 65.6 65.4 0.2
承销费用率 20.4 20.3 0.1
合并比率 86.0 85.7 0.3
商业线路
损失&损失调整费用率 67.4 67.8 (0.4)
承销费用率 21.6 19.7 1.9
合并比率 89.0 87.5 1.5
承销业务总额
损失&损失调整费用率 65.9 65.8 0.1
承销费用率 20.5 20.2 0.3
合并比率 86.4 86.0 0.4
事故年份 –损失&损失调整费用率2
68.1 67.2 0.9
1比率以所赚取的净保费的百分比表示。费用和其他收入根据产生收入的基础活动，在比率计算中从损失调整费用或承保费用中扣除。
2事故年度比率仅包括在所述期间发生的损失。因此，随着我们在支付款项或审查该事故期间的准备金时修订我们对损失成本的估计，事故期间的结果将随着时间而发生有利或不利的变化。

29


损失和损失调整费用（LAE）
  截至3月31日的三个月，
（百万） 2026 2025
净亏损和LAE准备金变动 $ 1,126 $ 1,119
支付的损失和LAE 12,701 11,685
发生的损失和LAE合计 $ 13,827 $ 12,804
索赔成本，我们最重要的支出，代表已向或代表我们的投保人支付的款项，以及预计未来将支付的款项，包括调整或解决索赔所需的费用。索赔成本是损失严重程度和频率的函数，对于我们的个人汽车和核心商业汽车业务而言，受通货膨胀和驾驶模式等因素的影响，其中一些因素将在下文讨论。在我们的
个人财产业务，严重程度主要是建筑成本和结构的年龄和复杂性等因素的函数。因此，我们在建立溢价率和损失准备金时会考虑到这些因素的预期变化。损失准备金是对未来成本的估计，我们的准备金会随着基本假设的变化和信息的发展而调整。
与去年同期相比，2026年第一季度我们的总损失和LAE比率增加了0.1个点，这主要是由于严重性增加，部分被巨灾损失的减少和更高的有利的先前事故年储备发展所抵消。按事故年度计算，我们的损失和LAE比率比2025年第一季度高出0.9个点。
下表显示了我们在期间发生的综合巨灾损失和相关的综合比率点影响，不包括损失调整费用：
  截至3月31日的三个月，
  2026 2025
（百万美元） $
点1
$
点1
个人线路
车辆 $ 167 0.9 $ 300 1.9
物业 96 12.5 154 19.8
个人险种合计 263 1.4 454 2.7
商业线路 5 0.2 5 0.2
发生的巨灾损失净额共计 $ 268 1.3 $ 459 2.4
1表示该期间发生的巨灾损失，包括再保险的影响，占已赚净保费的百分比。
我们对目前保留的灾难的最终损失估计的变化，以及未来潜在的灾难，可能会对我们的财务状况、现金流或经营业绩产生重大影响。我们为各种风险提供再保险，包括但不限于灾难性损失。我们没有为我们的个人汽车或核心商业汽车业务提供特定于巨灾的再保险。我们的再保险计划包括我们的个人财产业务和某些BOP产品承保的每次发生巨灾超额损失合同和总超额损失合同，以及我们的船舶产品的每次发生巨灾超额损失合同。我们还为我们的工人赔偿保险和我们的Fleet & Specialty业务提供的更高限额商业汽车责任产品以及某些BOP产品承保范围购买超额损失再保险。
我们在续期过程中评估我们的再保险计划，如果不是更频繁的话，以确保我们的计划继续有效地解决公司的风险承受能力。关于我们的个人财产业务，在2026年第一季度，我们就2026年发生的索赔订立了新的具有多层覆盖范围的巨灾合计超额损失再保险合同。2026年计划提供了比2025年计划更高的覆盖范围限制，包括对命名风暴和其他类型危险（例如野火、冬季风暴、严重雷暴）的覆盖。见项目1，业务–再保险在我们的
2025年10-K表格，讨论我们的各种再保险计划。
虽然总覆盖范围限制和每次事件保留将演变以适应我们业务的增长，但我们预计仍将是再保险覆盖范围的一致购买者。虽然再保险的可用性受制于我们无法控制的许多力量，但我们选择在2026年第一季度购买的再保险类型很容易获得，并且价格具有竞争力。与去年同期相比，我们的再保险计划的总成本没有发生重大变化。见项目1a，风险因素在我们的2025年10-K表格中，讨论了与巨灾事件相关的某些风险。
以下关于我们个人汽车业务的严重性和频率趋势的讨论不包括全面覆盖，因为其固有的波动性，因为它通常与一般由不利天气造成的灾难性损失有关。对于我们的核心商用汽车业务，报告的频率和严重程度趋势包括全面覆盖。综合保障针对客户车辆因风暴、冰雹、盗窃、坠物、玻璃破碎等碰撞以外的各种原因造成的损坏投保。
30


在日历年的基础上，与上一年期间相比，个人汽车发生的严重程度（即每次索赔的平均成本，包括已付损失和案件准备金的变化）的变化如下：
季度
覆盖类型 2026
身体损伤 8%
碰撞 (1)
人身伤害保护 (2)
财产损失 1
合计 3
与上一年相比，由于更高的医疗费用、更多的大额损失以及更高的原告-律师代理索赔率，总严重程度的同比增长主要是由人身伤害保险推动的。
为了解决固有的季节性趋势并减轻商用汽车产品的月度可变性的影响，我们在评估严重性时使用了过去12个月的周期。由于核心商用汽车产品中的亏损模式并不代表我们的其他商用汽车产品（即TNC和Fleet & Specialty
businesses），披露不包括那些业务的严重性和频率趋势更能代表我们大多数商业产品的整体经验。截至2026年第一季度末，与去年同期相比，我们的核心商用汽车产品过去12个月的严重程度增加了4%。
估计未来的严重程度是一项挑战，但我们将继续监测基础成本的变化，例如关税、
一般通货膨胀、二手车价格、车辆维修费用、医疗费用、医疗改革、法院判决和陪审团裁决，以及监管变化和其他可能影响严重程度的因素。
与上年同期相比，按日历年计算的个人汽车总发生频次变化如下：
季度
覆盖类型 2026
身体损伤 (2)%
碰撞 0
人身伤害保护 1
财产损失 (1)
合计 0
在过去12个月的基础上，截至2026年第一季度末，我们的核心商用汽车产品的发生频率下降了8%，我们认为，与去年同期相比，部分原因是业务组合的转变和车辆行驶里程的减少。
我们密切监测频率的变化，但近期频率变化的程度或方向并不是我们能够确切预测的。我们将继续分析趋势，将我们的经验变化与其他外部因素区分开来，例如每户车辆数量、行驶里程、车辆使用情况、汽油价格、车辆安全性进步和失业率的变化，与我们业务组合变化、客户驾驶模式变化和拼车经济导致的变化，以使我们能够对这些趋势的价格做出快速反应，并更准确地为我们的损失风险做好准备。
下表列出了在以下期间全公司范围内实施的精算调整和损失准备金发展情况：
  截至3月31日的三个月，
（百万美元） 2026 2025
精算调整
准备金减少（增加）
先前事故年份 $ 122 $ 25
当前事故年份 29 14
日历年度精算调整数 $ 151 $ 39
先前事故年份发展
有利（不利）
精算调整 $ 122 $ 25
所有其他发展 329 253
总发展 $ 451 $ 278
（增加）减少日历年合并比率 2.2 pts。 1.4 pts。
全面发展包括对先前事故年份的精算调整和“所有其他发展”。我们一般用“事故年”来表示发生损失的年份。精算调整代表我们的精算人员根据定期对当前和上一个事故年度准备金所做的净变化
预定审查。通过这些审查，我们的精算师确定并衡量预计频率和严重程度趋势的差异，这使他们能够调整准备金以反映当前的成本趋势。

31


对于Personal Lines车辆产品和Commercial Lines业务，针对巨灾损失的开发将反映在“所有其他开发”中，只要它们与上一年的储备相关。对于我们的Personal Lines财产业务，每月都会审查100%的巨灾损失，巨灾准备金方面的任何发展都被列为精算调整的一部分。我们分别报告当前和先前事故年度的这些精算调整，以反映这些调整作为先前事故年度发展总额的一部分。
“所有其他发展”表示理赔金额高于或低于保留金额、出现未记录索赔，其费率与我们已发生但未记录（IBNR）准备金中的预期不同，以及对特定索赔的准备金估计的变化。我们的目标是建立足以覆盖所有损失成本的案例和IBNR储备，同时从最初建立储备之日起到损失完全发展之前产生最小的变化。我们实现这一目标的能力受到许多因素的影响，例如影响上述估计的因素。
如上表所示，我们在2026年和2025年的前三个月经历了有利的先前事故年储备发展。2026年前三个月的有利发展部分是由于人身伤害严重程度低于预期，代位求偿和打捞赔偿比预期多，以及先前已结案但重新开庭的财产损失索赔的付款低于预期。
见附注6 –损失和损失调整费用准备金s到合并财务报表，以便更详细地讨论我们以前的事故年份储备发展和五、关键会计估计在我们提交给股东的2025年年度报告中讨论了在建立我们的损失准备金时应用估计和假设。

承销费用
承保费用包括保单购置成本和其他承保费用。承保费用率是我们的承保费用，扣除某些费用和其他收入，以所赚取的净保费的百分比表示。与去年同期相比，2026年第一季度，我们的承保费用率上升了0.3个点。这一增长主要是由于我们的广告支出增加。在2026年第一季度，我们继续大力投资广告以捕捉消费者购物，并将继续投放广告以实现最大增长，只要我们保持在实现盈利目标的轨道上，并且能够以或低于我们的目标获取成本获得客户。截至2026年3月31日的三个月，我们全公司的广告费用总额为15亿美元，比去年同期增长了20%，即0.7个百分点。
为了分析承保费用，我们还审查了我们的非收购费用率（NAER），它从我们的承保费用率中排除了与保单收购相关的成本（例如广告和代理佣金）。通过将购置成本从我们的承保费用率中剔除，我们能够了解获得新保单和业务增长所必需的成本之外的成本。就2026年第一季度而言，我们的NAER在我们的个人车辆和核心商用汽车业务方面分别较去年同期下降了0.4点和0.1点，而在我们的个人财产业务方面则增加了0.5点。我们仍然致力于高效管理运营非收购费用。
32


C.增长
对于我们的承保业务，我们从保费和保单两方面分析增长。承保的净保费是指期间承保的保单的保费，减去分给再保险公司的任何保费。所赚取的净保费是当期和前期所写保费的函数，使用每日收益惯例作为保单有效期内的收入赚取。已生效的政策是我们首选的增长衡量标准，因为它消除了利率变化或组合变化引起的可变性，代表在指定期间结束时覆盖范围有效的所有政策。
截至3月31日的三个月，
（百万美元） 2026 2025 %变化
净保费写入
个人线路
车辆
代理机构 $ 7,827 $ 7,473 5 %
直接 11,085 10,067 10
物业 693 733 (5)
个人险种合计 19,605 18,273 7
商业线路 4,033 3,933 3
其他赔偿1
3 0 NM
总承销业务 $ 23,641 $ 22,206 6 %
净赚保费
个人线路
车辆
代理机构 $ 7,480 $ 7,026 6 %
直接 10,134 8,908 14
物业 770 776 (1)
个人险种合计 18,384 16,710 10
商业线路 2,583 2,699 (4)
其他赔偿1
1 0 NM
总承销业务 $ 20,968 $ 19,409 8 %
NM =没有意义
1包括其他承销业务和径流业务。
3月31日，
（#千） 2026 2025 %变化
现行政策
个人线路
代理-汽车 11,056 10,146 9 %
直接-自动 16,572 14,771 12
专线 7,101 6,637 7
物业 3,640 3,576 2
个人险种合计 38,369 35,130 9
商业线路 1,196 1,162 3
全公司合计 39,565 36,292 9 %
为了分析增长，我们回顾了新政策、费率水平以及我们细分市场的留存特征。尽管新政策对于保持不断增长的业务账簿是必要的，但我们认识到留住现有客户的重要性，认为这是我们持续增长的关键组成部分。
33


D.个人线路
我们的个人险种业务向消费者提供个人车辆（个人汽车和专线）和住宅财产保险产品，经营目标是在我们的投保人家庭内增加投保产品的数量。在下面的讨论中，我们将个人汽车和个人财产业务业绩作为我们个人业务部门的组成部分分别报告，以提供对我们产品的进一步了解。我们的个人汽车业务讨论在代理和直接分销渠道之间进一步分离。截至2026年3月31日止三个月，我们的个人汽车业务有41%是通过代理渠道写的，59%是通过直接渠道写的。就2026年第一季度而言，消费者细分市场的业绩因渠道而异，如下文所述，与去年同期相比，我们的个人汽车业务总额在政策生效、新业务应用和转换方面经历了整体增长，而报价则有所下降。
个人汽车-代理
我司个人汽车代理业务同比变动情况如下：
与上一季度相比的变化
2026 2025
应用程序
新的 0 % 30 %
续展 13 17
合计 10 19
每份保单的书面保费
新的 (3) (4)
续展 (5) (1)
合计 (4) (2)
保单预期寿命
过去3个月 (3) (5)
过去12个月 (6) (1)
个人汽车代理业务包括由代表Progressive的4万多家独立保险机构以及纽约和加州的券商撰写的业务。在2026年第一季度，我们在20个州产生了新的代理个人汽车应用程序增长，其中包括我们排名前10位的最大代理州中的6个。
与前一年同期相比，所有消费细分市场的新应用增长均出现低个位数的下降，但Dianes除外，后者的增长为低个位数。Sams和Dianes在部队增长中出现了个位数的政策增长，WRights出现了低双位数的增长，Robinsons出现了个位数的下降。
就2026年第一季度而言，与去年同期相比，我们的个人代理汽车报价量和转换率（即将报价转换为销售）的增长持平。2026年第一季度，山姆经历了低个位数的增长
在报价量方面，与去年同期相比，Dianes和Robinsons出现低个位数下降，Wright持平。2026年第一季度，Dianes的转换率出现低个位数增长，与去年同期相比，Sams和Wrights的转换率出现低个位数下降，Robinsons的转换率持平。
与去年同期相比，Robinsons的新申请和报价下降是由于我们在个人财产业务中实施的几项举措，这些举措侧重于提高盈利能力，如在个人财产下面这一节。这些举措始于2024年下半年，主要侧重于家庭和公寓覆盖范围，并影响了捆绑的个人汽车和房主政策的增长。
本季度我们的个人汽车费率相对稳定。与去年同期相比，2026年第一季度新增和续保个人汽车代理业务的每份保单承保保费有所下降，部分原因是某些市场的费率下降以及业务组合的转变，包括转向更高百分比的6个月保单，其中约一半的净保费金额被写入为12个月期限的保单。
在2026年第一季度末，我们在代理汽车业务中的3个月和12个月保单预期寿命同比有所下降，我们认为这主要是由于我们的业务组合发生转变以及购物和市场竞争加剧。
个人汽车-直接
我司个人汽车直销业务同比变动情况如下：
与上一季度相比的变化
2026 2025
应用程序
新的 4 % 33 %
续展 15 21
合计 12 24
每份保单的书面保费
新的 5 3
续展 (1) 1
合计 0 2
保单预期寿命
过去3个月 (9) (5)
过去12个月 (8) (7)

34


个人汽车直销业务包括由Progressive在线或电话直接撰写的业务。在2026年第一季度，我们在27个州产生了新的直接个人汽车应用程序增长，其中包括我们排名前10位的最大直接州中的7个。与去年同期相比，Sams和Dianes的新申请数量出现了个位数增长，而Wrights和Robinsons在2026年第一季度的新申请数量出现了个位数下降。与去年同期相比，每个消费细分领域的有效政策增长在10%至13%之间。
就2026年第一季度而言，与去年同期相比，直接个人汽车报价量下降了5%，转换率增加了9%，这主要是由我们在市场上的竞争力推动的。与去年同期相比，2026年第一季度，所有消费细分市场的报价量都出现了下降，除了与去年同期持平的山姆。与上一年同期相比，2026年前三个月，所有消费者细分市场的转换都有所增加。
对Robinson在代理渠道的新申请和报价增长产生负面影响的个人财产盈利举措对直接渠道的影响不如直接渠道中大多数与个人汽车的财产业务捆绑是通过非关联的第三方运营商编写的，即使我们限制编写我们的个人财产产品，这些运营商仍然可用。
与去年同期相比，我们的个人汽车费率在本季度相对稳定，导致2026年第一季度每份保单的书面保费相对稳定。
在2026年第一季度末，我们在直接汽车业务中的3个月和12个月保单预期寿命同比有所下降，我们认为这主要是由于我们的业务组合发生变化以及购物和市场竞争加剧。
个人财产
我司个人财产业务同比变动情况如下：
与上一季度相比的变化
2026 2025
应用程序
新的 (3) % 0 %
续展 1 13
合计 0 8
每份保单的书面保费
新的 16 (42)
续展 (11) (3)
合计 (7) (10)
保单预期寿命
过去12个月
(8) (17)
我司个人财产业务通过国家洪水保险计划“写自己的”方案，为房主和租房者编写住宅财产保险、雨伞、洪水保险。我们的个人财产业务保险写在代理和直达渠道。
除了减少我们在更不稳定的天气相关市场（例如沿海、野火和冰雹多发地区）的整体敞口外，我们继续专注于实现盈利目标，并且在2025年下半年，我们开始在我们认为可以实现房主产品盈利目标的市场增加产品供应，我们将其定义为我们的总个人财产业务，不包括租房者和雨伞产品。在以增长为导向的市场，截至2026年3月31日，有效的房主产品政策同比下降2%。与去年同期相比，截至2026年第一季度末，在动荡的天气市场中，有效的政策减少了17%。
我们认为，为解决盈利问题而采取的行动对新业务应用增长产生了不利影响。在2026年的前三个月，我们继续采取了几项举措，包括：（i）优先为风险较低的房产（例如新建筑、屋顶较新的现房）提供保险；（ii）在某些州有承保限制，在允许的情况下，仅在房产政策与进步个人汽车政策捆绑时才接受新的房主产品业务；（iii）限制新的
35


为大多数州的非自住物业（例如短期度假租赁、二级住宅等）提供保险的业务；以及，（iv）在允许的情况下，通过市场上的强制性风雹免赔额和屋顶折旧时间表，维持我们与投保人的成本分摊。在2025年第三季度期间，我们开始在某些州采取行动，根据我们的集中风险、产品细分、费率充足性、成本分摊执行以及监管和市场条件，在州一级产生新的业务增长。其中一些行动包括扩大独立代理关系，在某些代理和直接渠道市场重新开放新业务，以及在某些市场取消对老旧屋顶、中高价值房屋和非捆绑房主产品的承保限制。
2026年第一季度，我们每份保单的书面保费同比下降，这主要是由于业务组合继续转向更多的租房者保单，这两种保单的平均书面保费较低，以及在波动的天气相关市场和非自住物业中有效的房主保单下降，这两种情况的平均保费都较高。这些下降的影响被过去12个月的费率上涨以及反映房产价值增加的更高的保费覆盖率部分抵消。在2026年第一季度，我们将个人财产业务的费率合计提高了约1%。我们打算继续在我们没有实现盈利目标的州进行有针对性的加息。
与去年同期相比，截至2026年第一季度末，我们个人财产业务的保单预期寿命缩短，我们认为这主要是由于业务组合继续转向更多的租房者政策。
E.商业线路
下表和讨论的重点是我们的核心商用汽车产品，截至2026年第一季度末，这些产品约占我们过去12个月的商业险种分部净保费的80%。我们的核心商用汽车产品同比变化如下：
与上一季度相比的变化
2026 2025
应用程序
新的 (6) % 8 %
续展 9 4
合计 4 5
每份保单的书面保费
新的 (4) (8)
续展 (5) (5)
合计 (4) (6)
保单预期寿命
过去12个月
5 (6)
就2026年第一季度而言，与去年同期相比，除租用专业和拖车外，所有BMT的核心商用汽车新应用增长均为负值。新应用增长的下降受到为应对盈利挑战而采取的费率和非费率行动的影响。与去年同期相比，除出租运输和出租专业外，我们所有BMT的有效政策都有所增长。就2026年第一季度而言，与去年同期相比，我们的核心商用汽车产品的报价量和转化率分别增加了约1%和下降了约8%。我们认为转换率的下降主要归因于去年采取的费率上涨和消费者购物增加。
先前讨论的费率上调对我们核心商业汽车业务的每份保单承保保费的影响被业务组合的持续转变以及我们的承包商和商业汽车BMT转向更大的6个月期限保单组合所抵消，这些保单的净保费金额约为12个月保单的一半。在2026年第一季度，我们的核心商用汽车产品的费率保持稳定。我们将继续评估我们的费率需求，并在我们认为必要时调整费率。
截至2026年第一季度末，与去年同期相比，我们在所有BMT中的保单预期寿命均有所增加，但租用专业除外。此外，总保单预期寿命的改善是由于业务组合转向保单预期寿命历史上更高的BMT，我们的费率涨幅放缓，以及各种举措，例如付款和续保提醒。

36


iv.经营成果–投资
A.投资成果
我们管理投资组合的管理理念是在总回报的基础上评估投资结果。完全应税等值（FTE）总回报包括经常性投资收入，调整为某些获得税收优惠待遇的证券（例如市政证券）的完全应税金额，以及已实现的总净额，以及未实现的总净额、证券收益（损失）的变化。
下表汇总了截至3月31日期间的投资结果：
  三个月
  2026 2025
税前经常性投资账面收益率（年化） 4.2 % 4.1 %
FTE总回报：
固定收益证券 0.3 2.5
普通股 (4.1) (5.0)
总投资组合 0.1 2.2

与去年同期相比，固定收益投资组合FTE总回报率的变化主要反映了美国国债收益率的同比变动。
我们对截至3月31日止期间固定收益投资组合的FTE总回报的进一步细分如下：
  三个月
  2026 2025
固定收益证券：
美国政府 0 % 2.9 %
州和地方政府 0.6 2.0
外国政府 (1.1) 1.6
公司和其他债务 0.2 2.0
住宅抵押贷款支持 0.8 2.0
商业抵押贷款支持 0.9 2.2
其他资产支持 0.8 1.4
不可赎回优先股 1.0 1.8
短期投资 0.9 1.1
37


B.投资组合配置
投资组合的构成为： 
（百万美元） 公平
价值		 占总数的百分比
投资组合		 持续时间
（年）
平均评级1
2026年3月31日
美国政府 $ 44,417 47.2 % 4.8 AA +
州和地方政府 3,087 3.3 2.8 AA +
外国政府 16 0 0.4 AAA
公司和其他债务 20,986 22.3 2.8 BBB +
住宅抵押贷款支持 4,136 4.4 2.2 AA +
商业抵押贷款支持 6,991 7.4 1.1 AA
其他资产支持 8,199 8.7 1.1 AA
不可赎回优先股
240 0.2 1.3 BB +
短期投资 2,126 2.3 <0.1 A
固定收益证券总额 90,198 95.8 3.5 AA-
共同权益 3,933 4.2 na na
总投资组合2
$ 94,131 100.0 % 3.5 AA-
2025年3月31日
美国政府 $ 44,318 53.0 % 4.5 AA +
州和地方政府 2,604 3.1 2.8 AA +
外国政府 16 0 1.4 AAA
公司和其他债务 16,016 19.2 2.7 BBB +
住宅抵押贷款支持 2,183 2.6 2.5 AA +
商业抵押贷款支持 4,825 5.8 1.6 A +
其他资产支持 7,139 8.5 1.2 AA +
不可赎回优先股 584 0.7 1.2 BBB-
短期投资 2,595 3.1 <0.1 A +
固定收益证券总额 80,280 96.0 3.4 AA-
共同权益 3,384 4.0 na na
总投资组合2
$ 83,664 100.0 % 3.4 AA-
2025年12月31日
美国政府 $ 43,298 44.5 % 5.4 AA +
州和地方政府 3,303 3.4 2.6 AA +
外国政府 17 0 0.7 AAA
公司和其他债务 19,991 20.5 2.6 BBB +
住宅抵押贷款支持 3,175 3.3 2.3 AA +
商业抵押贷款支持 5,973 6.1 1.4 AA-
其他资产支持 7,109 7.3 1.2 AA
不可赎回优先股 404 0.4 1.0 BB +
短期投资 10,005 10.3 <0.1 AA-
固定收益证券总额 93,275 95.8 3.4 AA-
共同权益 4,098 4.2 na na
总投资组合2
$ 97,373 100.0 % 3.4 AA-
na =不适用
1表示期末的评级。信用质量评级由国家认定的统计评级机构授予。在计算加权平均信用质量评级时，我们根据公允价值对单个证券进行加权，给予0-5的数字评分，非投资级和非评级证券给予0-1的评分。若评级加权平均落在AAA和AA +之间，我们给予内部评级AAA-。
2截至2026年3月31日和2025年3月31日，以及2025年12月31日，我们合并资产负债表上的应付账款、应计费用和其他负债中包含的未结算证券交易净额分别为4.43亿美元、2.97亿美元和2亿美元。
截至2026年3月31日和2025年3月31日以及2025年12月31日，投资组合的总公允价值分别包括在控股公司的一家非保险综合子公司中持有的62亿美元、35亿美元和130亿美元的证券，扣除未结算的证券交易。于2025年12月31日持有的部分投资被出售，所得款项用于支付我们在2026年1月的普通股股息；见附注10 –股息了解更多信息。







38


我们的资产配置策略是保持组合的0%-25 %在I类证券，组合的余额（75%-100 %）在II类证券。
I组证券，2026年3月31日占总投资组合的6%,包括：
•普通股，
•不可赎回优先股，
•可赎回优先股，但50%的累计分红的投资级可赎回优先股除外，属于II类，且
•所有其他非投资级固定期限证券。
II组证券，于2026年3月31日占总投资组合的94%,包括：
•短期证券，以及
•所有其他固定期限证券，包括50%的投资级可赎回优先股，累计派发股息。
我们认为，这种资产配置策略使我们能够为资本目的适当评估与这些证券相关的风险，并且符合我们监管机构的处理方式。非投资级固定期限证券由全国协会确定
保险专员（NAIC）和国家认可的统计评级组织（NRSRO）（如适用）。
我们的普通股票投资组合主要与罗素1000指数挂钩，目标是+/-50bps的GAAP收入目标总回报跟踪误差。
见附注2 –投资为了进一步突破我们的投资组合。
未实现收益（亏损）
截至2026年3月31日和2025年3月31日，我们的固定期限投资组合的税后未实现净亏损总额为5亿美元，在我们的综合资产负债表中作为累计其他综合收益（亏损）的一部分记录，而2025年12月31日的税后未实现净收益总额为1亿美元。自2025年12月31日以来的下跌是由于2026年利率上升导致所有固定期限行业的估值下降。我们的美国政府和企业及其他债务证券的估值较年底下降最为显着。
见附注2 –投资以进一步突破我们的未实现总收益（亏损）。
固定收益证券
固定收益投资组合由内部管理，包括固定期限证券、短期投资和不可赎回优先股。以下是我们的固定收益投资组合的主要风险敞口。

利率风险我们在2026年3月31日的存续期为3.5年，在2025年3月31日和2025年12月31日的存续期均为3.4年，落在我们可接受的1.5至5.0年范围内。我们的固定收益投资组合，不包括短期投资，以可比基准美国国债的利率敏感性为代表的久期分布为：
持续时间分布 2026年3月31日 2025年3月31日 2025年12月31日
1年 12.3 % 11.1 % 11.8 %
2年 13.7 8.2 9.2
3年 22.2 25.2 19.5
5年 26.4 35.3 28.2
7年 17.0 19.4 19.4
10年 8.4 0.8 11.9
固定收益投资组合总额 100.0 % 100.0 % 100.0 %

信用风险这种风险敞口是通过保持NRSRO定义的最低加权平均投资组合信用质量评级来管理的。2026年3月31日、2025年3月31日、2025年12月31日，我们的加权平均信用质量评级为AA-。固定收益类组合信用质量分布为：
平均评级1
2026年3月31日 2025年3月31日 2025年12月31日
AAA 16.1 % 13.6 % 13.2 %
AA 54.9 60.8 59.6
A 9.3 7.4 8.8
BBB 18.2 17.1 17.1
非投资级/非评级
BB 1.3 0.9 1.1
B 0.1 0.1 0.1
非评级 0.1 0.1 0.1
固定收益投资组合总额 100.0 % 100.0 % 100.0 %
1信用质量评级由NRSRO授予。

集中风险在2026年第一季度，我们没有对单一发行人进行任何超出我们投资限制的投资，无论是整体投资还是在个别资产类别和行业的背景下。


39


提前还款和延期风险相对于我们在2026年第一季度投资组合中的现金流预期，我们没有经历重大的不利提前偿还或本金延期。

流动性风险我们的整体投资组合仍具有很强的流动性，我们认为这足以满足预期的近期流动性需求。我们投资组合的中短久期提供了流动性来源。未来12个月，我们预计约106亿美元，或24%,从我们的固定收益投资组合中偿还本金，不包括美国政府证券和短期投资。来自利息和股息支付的现金提供了额外的经常性流动性来源。
我们的美国政府证券的存续期，包括在固定收益投资组合中，在2026年3月31日由以下部分组成：
（百万美元） 公平
价值		 持续时间
（年）
不足一年1
$ 345 0.8
一至两年 2,391 1.8
两到三年 5,862 2.6
三到五年 11,294 4.1
五到七年 17,371 5.5
七到十年 7,154 7.9
美国政府合计 $ 44,417 4.8
1不包括短期投资中包含的6.27亿美元美国国债。    
资产支持证券
下表详细列出2026年3月31日我司资产支持证券的信用质量评级：
（百万）
平均评级1
住宅
抵押贷款支持		 商业
抵押贷款支持		 其他
资产支持		 合计
AAA $ 3,116 $ 3,935 $ 5,623 $ 12,674
AA 132 1,271 140 1,543
A 690 595 912 2,197
BBB 196 822 1,476 2,494
非投资级/非评级：
BB 0 355 48 403
B 0 13 0 13
CCC及更低 1 0 0 1
非评级 1 0 0 1
公允价值合计 $ 4,136 $ 6,991 $ 8,199 $ 19,326
1信用质量评级由NRSRO授予。
我们的住宅抵押贷款支持投资组合包括由高信用质量借款人支持的证券和/或通过基础贷款抵押具有强大结构性保护的证券。这一投资组合的公允价值增长了10亿美元。2026年第一季度新增购房集中在高质量的投资级证券，且包含固定利率和可调整的住宅抵押贷款。我们继续认为该板块具有具有吸引力的风险调整后利差和潜在回报.

由于我们继续认为商业抵押贷款支持利差具有吸引力，2026年第一季度商业抵押贷款支持投资组合的公允价值增长了10亿美元。投资组合的增长主要是购买了由单一借款人交易支持的投资级证券，这些交易涉及多个行业，包括公寓、物流、以杂货为基础的零售、住宿、办公和自助仓储。我们维持对主要市场的地域多元化投资组合或优质单一资产的偏好。

40



2026年3月31日我们的其他资产支持证券（OABS）的进一步细分：
（百万）
平均评级		 汽车 抵押贷款义务 助学贷款 全业务证券化 设备 其他 合计
AAA $ 2,324 $ 2,182 $ 38 $ 0 $ 814 $ 265 $ 5,623
AA 3 59 1 0 42 35 140
A 0 0 0 0 183 729 912
BBB 0 0 0 1,371 0 105 1,476
非投资级/非评级：
BB 0 0 0 0 0 48 48
公允价值合计 $ 2,327 $ 2,241 $ 39 $ 1,371 $ 1,039 $ 1,182 $ 8,199
2026年第一季度，OABS投资组合公允价值增长了11亿美元。投资组合的增长主要是增加了高评级的高级和短期债务部分的证券，我们认为这些债券具有有吸引力的利差和潜在回报。新发和二级市场均有新增。
州和地方政府证券
下表详细列出2026年3月31日我州和地方政府（市）证券信用质量评级情况：
（百万）
平均评级		 一般义务 房屋收入 其他收入 合计
AAA $ 634 $ 362 $ 470 $ 1,466
AA 488 600 341 1,429
A 0 0 192 192
公允价值合计 $ 1,122 $ 962 $ 1,003 $ 3,087
市政投资组合公允价值在2026年第一季度减少了2亿美元，这主要是由于出售了2026年到期的免税债券，但部分被证券购买所抵消。我们增加了应税和免税结构的住房金融机构债券敞口，以扩大投资组合的多元化。
公司和其他债务证券
下表详细列出2026年3月31日我司企业及其他债务证券的信用质量评级：
（百万）
平均评级		 消费者 工业 通讯 金融服务 技术 基础材料 能源 合计
AAA $ 40 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 95 $ 135
AA 70 0 383 894 0 0 44 1,391
A 677 618 123 3,436 283 100 532 5,769
BBB 4,046 2,116 512 2,157 1,926 211 1,815 12,783
非投资级/非评级：
BB 270 150 59 55 72 46 133 785
B 104 0 0 0 15 0 0 119
非评级 0 0 0 0 4 0 0 4
公允价值合计 $ 5,207 $ 2,884 $ 1,077 $ 6,542 $ 2,300 $ 357 $ 2,619 $ 20,986
2026年第一季度，企业和其他债务投资组合的公允价值增长了10亿美元。截至2026年3月31日，公司和其他债务证券占我们固定收益投资组合的比例约为23%，而2025年12月31日这一比例为21%。在本季度，我们购买了精选的公司债务证券，在我们看来，这些证券提供了更具吸引力的风险/回报情况。

41


不可赎回优先股
下表详细列出2026年3月31日我们不可赎回优先股的信用质量评级：
金融服务
（百万）
平均评级		 美国
银行		 国外
银行		 保险 其他金融 工业 公用事业 合计
BBB $ 95 $ 9 $ 0 $ 32 $ 0 $ 39 $ 175
非投资级/非评级：
BB 16 0 0 0 0 0 16
非评级 0 0 20 20 9 0 49
公允价值合计 $ 111 $ 9 $ 20 $ 52 $ 9 $ 39 $ 240
我们的大多数不可赎回优先股在赎回日期之前都有固定利率的股息，然后，如果没有被赎回，通常会转换为浮动利率股息或以固定利差重置为基准美国国债收益率。计算利率久期以反映通知、下限和浮动利率特征。尽管不可赎回的优先股如果不被赎回将保持在流通状态，但其利率期限将反映股息的可变性质。在2026年3月31日，我们的非投资级不可赎回优先股与维持投资级优先债项评级的发行人。
我们还面临股息支付可能被推迟一个或多个时期或完全跳过的风险。截至2026年3月31日，我们预计所有这些证券将按时足额支付股息。我们大约96%的不可赎回优先股支付的股息具有税收优惠特征，而余额支付的股息完全应税。
不可赎回优先股投资组合公允价值在2026年第一季度减少了2亿美元。这一下降主要是由于本季度被赎回的不可赎回优先股。
42


1995年《私人证券诉讼改革法案》下的安全港声明： 请投资者注意，本报告中的某些非基于历史事实的陈述属于1995年《私人证券诉讼改革法案》中定义的前瞻性陈述。这些陈述在讨论未来经营或财务业绩时，经常使用“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“目标”、“目标”、“预期”、“将”、“可能”、“可能”、“应该”等类似含义的词语和术语，或与未来期间相关。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，而是基于当前对未来事件的预期和预测，并受到某些风险、假设和不确定性的影响，这些风险、假设和不确定性可能导致实际事件和结果与本文讨论的内容存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于与以下相关的不确定性：

•我们准确承保和定价风险以及向投保人收取适足费率的能力；
•我们建立准确损失准备金的能力；
•恶劣天气、其他灾害事件、气候变化的影响；
•我们的再保险计划的有效性以及再保险公司继续提供再保险和履约情况；
•对我们的业务至关重要的系统、设施、业务功能的安全和不间断运行以及各种第三方系统的运行；
•涉及我们的技术系统或我们的一个或多个供应商的系统的安全漏洞或其他攻击的影响；
•我们保持公认和值得信赖的品牌和声誉的能力；
•我们是否有效创新并响应竞争对手的倡议；
•我们在开发和交付产品和客户体验时是否有效管理复杂性；
•财险市场的高度竞争性；
•我们是否准确调整理赔；
•遵守复杂多变的法律法规；
•员工、代理人和第三方的不当行为或欺诈行为对我们业务的影响和/或受到监管评估的影响；
•我们吸引、发展、留住人才的能力，并保持适当的人员配置水平；
•诉讼挑战我们的商业行为，以及我们的竞争对手和其他公司的商业行为；
•我们的业务战略的成功、获取或开发新产品或进入新业务领域的努力以及我们驾驭相关风险的能力；
•知识产权如何影响我们的竞争力和业务运营；
•我们开发和使用新技术的成功以及我们驾驭相关风险的能力；
•我们的固定收益和股票投资组合的表现；
•与可持续性和其他公共政策事项相关的法规和社会压力对我们的投资回报和战略的影响；
•我们以优惠条件访问我们的现金账户和/或将投资转换为现金的持续能力；
•与我们订立重大合同或交易业务的一方或多方未能履约的影响；
•关于我保险子公司向美国前进保险公司支付股息能力的法律限制；
•我们在必要时获得资本以支持我们的业务、我们的财务状况和潜在增长的能力；
•信用评级和其他评级机构的评价和评级；
•我们的普通股股息政策的可变性；
•我们对某些税收优惠项目的投资是否产生了预期回报；
•不管理对短期盈利预期的影响，结合我们实现企业长期价值最大化的目标；
•流行病、大流行病或其他广泛存在的健康风险的影响；和
•我们的新闻稿和出版物以及我们向美国证券交易委员会提交的定期报告和其他文件中不时描述的其他事项，包括但不限于我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的风险因素部分。

任何前瞻性陈述仅在提交之日作出。除适用法律要求外，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或发展或其他原因。

此外，投资者应注意，美国普遍接受的会计原则规定了公司何时可能为特定风险进行准备金，包括诉讼风险敞口。因此，如果我们为一个或多个或有事项建立准备金，则特定报告期的结果可能会受到重大影响。此外，随着有关索赔活动的更多信息被知晓，我们的定期准备金审查可能会导致不同幅度的调整。因此，报告的结果在某些会计期间可能会波动。
43


项目3。关于市场风险的定量和定性披露。
我们投资组合中持有的受利率风险影响的金融工具的久期在2026年3月31日为3.5年，而在2025年3月31日和2025年12月31日为3.4年。2026年3月31日和2025年12月31日，股票组合的加权平均贝塔系数为1.1,2025年3月31日为1.0。与我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中利率和市场风险敏感工具的表格表述相比，我们没有受到重大影响。
项目4。控制和程序。
在首席执行官和首席财务官的指导下，我们建立了披露控制和程序，旨在确保我们根据1934年证券交易法提交或提交的报告中要求我们披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序还旨在确保这些信息得到积累并传达给我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便就所需披露作出及时决定。
我们的首席执行官和首席财务官审查并评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序。基于该审查和评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序有效地服务于所述目的。
在我们最近一个财政季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
44


第二部分——其他信息
项目1。法律程序。
有关法律程序的讨论，请参阅注9 –诉讼合并财务报表，以引用方式并入本文。
项目1a。风险因素。
中讨论的风险因素没有发生实质性变化项目1a，风险因素载于我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告。
项目2。股权证券的未登记销售及所得款项用途。
（c）股份回购
 
发行人购买股票证券
2026年历月 合计
数量
股份
已购买		 平均
价格
付费
每股		 股份总数
作为部分购买
公开宣布
计划或方案		 最大数量
可能尚未
根据
计划或方案
一月 811,063 $ 205.60 1,274,344 23,725,656
2月 755,662 204.58 2,030,006 22,969,994
三月 768,273 204.48 2,798,279 22,201,721
合计 2,334,998 $ 204.90
Progressive的财务政策规定，我们将在发行当年回购股票，以抵消基于股权的补偿带来的稀释，并作为有效利用低杠杆资本的一种选择。
2025年5月，董事会批准授权公司回购最多2500万股普通股。本授权不设有效期。本授权下的股份回购可通过公开市场购买完成，包括根据1934年《证券交易法》第10b5-1条与一家或多家券商订立的交易计划，通过私下协商交易、根据我们的股权激励奖励或其他方式。在2026年第一季度期间，所有回购均与我们的股权激励奖励一起完成，或通过公开市场以当时的市场价格完成。
项目5。其他信息。
（c） 内幕交易安排
在2026年第一季度期间，某些执行干事订立了 规则10b5-1 旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩的交易安排。交易安排规定：（i）出售之前授予适用高管的某些未偿股权奖励在归属时发行的全部（或一定百分比）股份，不包括公司为履行预扣税款义务而预扣的任何股份（有关公司股权补偿计划的描述，请参阅我们的2026年代理声明）和（ii）出售和/或赠送适用高管持有的一定数量的股份（见下文“额外或特定股份”），这些股份并未因未偿股权奖励的归属（如上所述）而出售，其中一些可能是适用高管的先前归属事件的结果。
以下是每项适用的规则10b5-1交易安排的详情：
姓名 标题 进入日期
日期到期1
额外股份或指明股份
Steven A. Broz 首席信息官 2026年2月19日 2026年12月31日 3,470  
Susan Patricia Griffith 总裁兼首席执行官 2026年3月30日 2027年2月26日 13,422  
John Murphy 理赔总裁 2026年2月19日 2027年1月29日 5,916  
Andrew J. Quigg 首席战略和财务管理官 2026年1月29日 2027年1月29日 531  
1 以该计划根据其条款提前到期或完成为准。

45


附加信息
总裁兼首席执行官Susan Patricia Griffith的季度致股东信作为10-Q表格季度报告的附件 99以及我们的在线股东报告中均有包含，该报告位于我们的投资者关系网站：investors.progressive.com/financials。
项目6。展品。
请参阅第48页开始的此处包含的展品索引，该索引通过引用从与此项目相关的信息中并入。

46


签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。

                                
美国前进保险公司
（注册人）
日期：
2026年5月4日
作者：/s/John P. Sauerland
John P. Sauerland
副总裁兼首席财务官

47


展览指数
附件编号
下
注册-S-K，
项目601		 表格10-Q
附件
数		 附件的说明 如果以引用方式并入，
附件所用的文件
此前向SEC提交
4 4.1 随此提交
4 4.2 表格8-K的当前报告（于2026年3月26日提交；其中的附件 4.1）
4 4.3 表格8-K的当前报告（于2026年3月26日提交；其中的附件 4.2）
4 4.4 表格8-K的当前报告（于2026年3月26日提交；其中的附件 4.3）
10 10.1 随此提交
10 10.2 随此提交
10 10.3 随此提交
31 31.1 随此提交
31 31.2 随此提交
32 32.1 特此提供
32 32.2 特此提供
99 99 特此提供
101 101.INS XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中 随此提交
101 101.SCH 内联XBRL分类法扩展架构文档 随此提交
101 101.CAL 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 随此提交
101 101.DEF 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 随此提交
101 101.LAB 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 随此提交
101 101.PRE 内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档 随此提交
104 104 封面页交互式数据文件（封面页标签嵌入内联XBRL文档中） 随此提交
48