1投资者介绍2026年5月A草案
2前瞻性陈述本演示文稿包含对我们的期望、意图、计划和信念的陈述，构成“前瞻性陈述”。这些陈述涉及风险和不确定性，涉及基于对未来结果的预测和对尚未确定的金额的估计的分析和其他信息，也可能涉及我们的未来前景、发展和业务战略。我们在本演示文稿中使用了“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“应该”和类似的术语和短语，包括对假设的引用，来识别前瞻性陈述，但这些术语和短语并不是识别此类陈述的唯一方式。这些前瞻性陈述是基于对影响我们的未来事件的预期和信念做出的，并受到与我们的运营和商业环境相关的不确定性和因素的影响，所有这些都难以预测，其中许多超出了我们的控制范围，这可能导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。以下因素可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述产生重大差异：•低迷的煤炭价格水平或下跌；•公司的财务业绩；•我们的流动性、经营业绩和财务状况；•我们产生足够现金或获得融资为我们的业务运营提供资金的能力；•全球市场对煤炭和钢铁的需求，包括对美国煤炭出口的需求，以及煤炭市场的竞争；•铁路、驳船、卡车、港口和其他运输的可用性，业绩和成本；•钢铁和焦炭生产商从我们不经营的盆地转向天然气、可再生能源和煤炭等替代能源；•我们有能力满足员工福利义务的抵押品要求并为其提供资金；•我们有能力为我们的某些黑肺义务自行投保；•我们有能力以可接受的条款获得或更新担保债券，或维持我们目前的担保状态；•施加、延续或修改贸易壁垒，例如关税，以及这些事件的不可预测性；•吸引和留住关键人员和其他员工劳动力因素，例如劳动关系；•我们完成融资或再融资交易以及其他服务的能力，以及我们可以获得的这些服务的形式和程度，这可能会受到金融机构和保险公司有关碳能源生产商的贷款、投资和类似政策、煤炭燃烧的环境影响或其他因素的显着限制；•供应和劳动力面临的通胀压力以及商品价格的显着或快速上涨；•我们遵守健康和安全法规的成本，包括但不限于MSHA的二氧化硅法规；•国内或国际环境法律法规和法院判决的变化，包括那些直接影响我们的煤炭开采和生产以及影响我们客户的煤炭使用的法律法规，包括潜在的气候变化倡议；•第三方承包商（包括合同采矿和回收承包商或其他交易对手）未能履行或不履行服务；•交付中断或第三方供应商对我们运营所必需的关键设备和材料的定价发生变化，例如柴油、钢铁产品、爆炸物，轮胎和购买的煤炭；•我们的生产能力和成本；•我们的债务，因为我们可能会不时承担；•我们执行股票回购计划的能力；•网络安全攻击或故障、对人身安全的威胁、极端天气条件或其他自然灾害；•由于乌克兰、伊朗和更广泛的中东及其周边地区的事态发展，全球市场、海运和我们的客户的波动性和不确定性增加；•变化、更新或收购，客户在煤炭供应安排下的条款和履行情况以及我们的客户拒绝根据商定的合同条款接收煤炭；•客户煤炭库存的减少或增加以及这些变化的时间；•我们获得、维持或更新任何必要许可或权利的能力；•煤炭开采的固有风险，包括我们无法控制的风险；•国内或国际税收或其他法律法规的变化、解释或实施，包括美国联邦立法及其相关法规；•我们与客户的关系以及影响客户的其他情况， 包括如果我们的客户的信誉下降，无法从他们那里收取款项；•复垦和矿山关闭义务；•我们关于经济可采煤炭储量估计的假设；•其他因素，包括我们在表格10-Q的季度报告中其他地方所载的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”部分中讨论的其他因素，以及我们在截至2025年12月31日止年度的表格10-K的年度报告中所载的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”和“风险因素”部分。上述确定的因素清单并非详尽无遗。我们提醒读者不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述基于我们目前可获得的信息，并且仅在作出这些陈述的日期发表。在考虑这些前瞻性陈述时，您应该牢记本演示文稿中的警示性陈述。我们不承担任何责任公开修改这些前瞻性陈述，以考虑到本演示文稿日期之后发生的事件或情况。此外，除联邦证券法明确要求外，我们不承担任何责任向您提供有关任何意外事件发生的最新信息，这可能会导致实际结果与本演示文稿中包含的前瞻性陈述中明示或暗示的结果不同。有关根据美国公认会计原则（“GAAP”）的财务指标与本演示文稿中使用的非GAAP财务指标之间差异的调节，请参见附录B。
3业务概览
419个矿山8个制备厂2个独立装载机1个码头1个出口终端2个WV VA DTA出口终端2个公司矿山加工和运输设施75%出口25%国内ALPHA一目了然注：除非另有说明，指标截至12/31/25。截至3/31/26的员工、矿山和工厂数据。1为2025年全年出货量，按吨位划分。2 DTA出口终端65%的所有权。3调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标。净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账包含在附录中。当前销售组合1530万吨煤炭2025年销售1.22亿美元20253年调整后EBITDA # 1美国Met煤炭生产商3,950名员工资产足迹按出货量销售组合1 34%高Vol-A31 %高Vol-B21 % Mid Vol14 %低Vol-Met销售按类型1
5安全、环境意识和持续改善的承诺–业务的基本组成部分卓越注：12025年数据。有关Alpha关键安全统计数据与煤炭行业平均数据的更多详细信息，请参见附录。2016年以来植树2棵。总可报告事故率较行业平均低~17%。1~41%非致命损失天数较行业平均低。1 372025年安全和矿山救援奖580万棵树种植2 25 +环境合规奖99.9% +水质合规率安全生产我们相信安全和合乎道德的运营。每个员工都有权消除有风险的行为。环境管理我们开展采矿业务的重点是环境管理和对环境保护的承诺。
6 Marfork 28% McClure/Toms Creek 22% Aracoma 18% Kingston/Mammoth 15% Kepler 11% Power Mountain 6% ALPHA采矿综合体地点概况Rail Marfork West Virginia Black Eagle Panther Eagle Horse Creek Eagle Glen Alum Workman Creek North Workman Creek South Mid Vol High Vol-A Thermal CSX McClure/Toms Creek Virginia Deep Mine 41 Deep Mine 44 Bear Ridge Long Branch1 88 Strip Mid Vol High Vol-A Thermal丨CSX 丨CSX/NS Aracoma West VirginiaDavy Branch Cedar Grove No. 3 Lynn Branch High Vol-B CSX Kingston/Mammoth West Virginia Kingston # 2 Kingston North Kingston South Mid High Vol-A Thermal丨CSX 丨CSX/NS Power Mountain West Virginia Jerry Fork Eagle Rolling Thunder High Vol-B NS Kepler West Virginia Road Fork 52 Low Vol-Bs CSX/NS Elk Run2 West Virginia Checkmate Powellton2 High Vol-Bs CSX Primary Products Mines Note：TERM0CSX = TERM0 CSX CSX运输，NS = TERM0 Norfolk Southern 诺福克南方铁路公司。1座龙科矿山于2025年Q1闲置。2 Elk Run Complex和Checkmate Powellton矿于2024年第四季度闲置。3包括生产煤炭~1480万吨和外购煤炭~0.2万吨。历史生产吨数（百万吨）按复合体划分的产量（2025年）按复合体划分的储量（截至2025年年底）总产量：1500万吨3总储量：2.94亿吨Marfork 33% McClure/Toms Creek 22% Aracoma 12% Kingston/Mammoth 11% Kepler 12% Elk Run 10% 16.2 16.1 16.7 15.7 15.0 202120222022202320242025
7个关键投资亮点
8占美国满足煤炭总产量的1/5，这对促进全球基础设施增长的炼钢过程至关重要。1为世界各地的客户提供多样化的煤炭品质组合。弗吉尼亚州纽波特纽斯DTA出口设施的多数所有权允许全球覆盖。致力于维持强劲的资产负债表和流动性，以度过充满挑战的市场周期。专注于支持卓越运营、增长和长期价值的资本项目。经验丰富的管理团队，拥有100 +年的行业经验、战略眼光和成功的业绩记录。通过根据公司自由现金流的产生进行校准的股票回购向投资者返还资本。通过有纪律的资本配置，展示了对持续创造长期股东价值的关注。在我们屡获殊荣的运营中，致力于安全、环境管理和持续改进的强大文化。重大社区参与和投资的历史。通过严格的报告、高标准的文件记录和具有不同背景的高素质董事会的监督进行负责任的治理。美国最大的Met生产商股东价值环境、社会和治理财政实力和领导力投资论文：ALPHA是一家专注于长期价值的行业领导者来源：1 Energy Ventures分析煤炭产量报告，2025年总计7090万吨
9’30e –’36e：~45mt或~2.9%资料来源：1 Wood Mackenzie，2024年数据。2 Wood Mackenzie，2025年数据。钢铁需求强劲增长全球成品钢需求（公吨）1预计2029年后Met煤炭供应将下降全球Met煤炭产量（公吨）2金属冶金煤前景依然强劲，长期需求强劲，新供应有限227239239240237237226216215214205202620272028202920302031203220332034203520361,3371，5081,5251，5391,5521，5661,5741，619 2015A 2025202620272028202920302036
10来源：Wood Mackenzie，2025年数据。预计到2050年印度粗钢产量印度钢铁需求增长预计将持续501001502002503003504004505002026202820302032203420362038204020422044204620482050 + 4.4% CAGR印度在过去5年中占Alpha出口销售额的约39%。In 00 0s of m et ric to ns
11冶金煤销量（2025，百万吨）煤炭经营综合体数量（全球）63344炼钢煤种销量低Vol中Vol高Vol-A/B低Vol中Vol高Vol-A/B SCC PCI低Vol高Vol-A低Vol-A低Vol中Vol高Vol-A/B高Vol-A PCI PHCC SHCC初级终端市场亚洲、欧洲、北美、北美、欧洲、南美、亚洲、欧洲、北美14.11 3.09.39.08.6资料来源：Peer 2025 10-K报告最大和最多样化的美国冶金煤生产商
12具有服务国内和出口市场能力的战略位置资产注：截至2025年底的指标。1代表每吨非美国通用会计准则煤炭销售实现。有关这一非GAAP财务指标的调节，请参阅附录。Dominion Terminal Associates（DTA）煤炭出口终端27%国内煤炭收入$ 145国内平均实现价格（美元/吨）1国内# 1美国Met煤炭生产商380万吨在国内销售73%出口煤炭收入$ 108出口平均实现价格（美元/吨）1出口19国服务1150万吨在国际上销售Alpha拥有DTA煤炭出口终端65%的权益，增强了进入关键出口市场的机会，并使其客户群多样化Newport News，Alpha煤炭出口的Virginia Hub提供：—运输灵活性—配煤—储存能力允许控制关键出口市场并保持具有竞争力的成本
13经证明有能力调整以适应市场动态的有纪律的资本回报政策18,580，14312,714，624615,833522，5387,003，89005,000，00010,000，00015,000，00020,000，000开始3/9/22认股权证股份股权奖励（1）结束于4/30/26的回购*不包括未归属股权奖励的潜在摊薄影响（101,487），扣除行使/归属成本的股份结算。（1）净额分别为（23,278）、（26,519）、（144,427）、（81,287）及（4,290）股向雇员回购股份，以满足雇员于2026年、2025年、2024年、2023年及2022年归属股票授予时的法定预扣税款。Alpha已将其股东回报集中在股票回购上，并以公司产生的自由现金流校准这些购买自该计划开始以来，流通股减少了约32%股票回购提供了一种灵活的资本回报形式，可根据市场情况进行调整关键要点AMR基本股份数量（2022年3月9日– 2026年4月30日）*股份回购计划（董事会授权增长）截至2026年4月30日，公司已根据股份回购计划回购了约700万股股份，总额约为12亿美元。
14财务摘要
15资本配置优先事项•强劲的资产负债表和保守的杠杆率•灵活的运营可在整个周期产生强大的现金流潜力•目标最低流动性为250-300美元•年度资本支出主要分配给维护，并有较少的增长投资• Alpha优先考虑用于健康和安全的资本支出，其次是运营维护和增长资本支出• DTA正在进行持续投资，用于基础设施和设备升级，以提高设施的效率并推动容量的小幅增量扩张•管理层继续通过资本需求、投资和增长机会等多重因素评估资本配置•通过股票回购向股东返还资本的往绩记录，这是一种高度灵活的资本回报形式，由有纪律的资本管理框架支持的强劲资产负债表资本Structure流动性资本支出资本回报
16 $（28）$ 85 $ 1,300 $ 575 $ 349 $（20）202020212022202320242025 $ 83 $ 534 $ 1,741 $ 1,033 $ 408 $ 122202020212022202220232024202515.5 16.8 16.41 7.11 7.11 5.3 202020212022202320242025 Historical financial summary tons sold（million tons）revenue（US $ bn）adj. EBITDA（US $ mm）2 free cash flow（US $ mm）4 avg。实现价格（美元/吨）1注：1为每吨非美国通用会计准则煤炭销售实现。有关这一非GAAP财务指标的调节，请参阅附录。2这是一项非公认会计准则财务指标。净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账包含在附录中。3表示调整后EBITDA除以总收入。有关这一非GAAP财务指标的调节，请参阅附录。4代表自由现金流。有关这一非GAAP财务指标的调节，请参阅附录。5代表自由现金流转换。有关这一非GAAP财务指标的调节，请参阅附录。保证金（%）3 FCF转换（%）51.4 2.34.1 3.5 2.9 2.12020202120222023202320242025 $ 111 $ 218 $ 143 $ 1176% 24% 42% 30% 14% 6% 75% 56% 85%（34）% 16% $ 177 $ 77（17）%
17 $ 154.0 $ 83.3 $ 164.3 $ 245.4 $ 198.8 $ 127.2 $ 158.0 $ 0 $ 25 $ 50 $ 75 $ 100 $ 125 $ 150 $ 175 $ 200 $ 225 $ 250 $ 275 2020A 2021A 2022A 2023A 2024A 2025A 2026E结转2 $ 1150万– 2026E 1维护资本支出$ 1.37亿– 2026E 1开发项目$ 950万– 2026E 1 in m ill io ns disciplined capital expenditures with ability to adjust to market needs Alpha的资本支出（US $ mm）注：1指导中点。2结转反映了计划在2025年支出的资本支出，但由于供应和合同劳动力的时间和可用性而被推迟。1 Alpha资本支出概览Alpha已显示出有能力根据市场动态调整其资本支出，并在下行定价环境中减少现金支出目前正在开发位于西弗吉尼亚州费耶特县的新地下矿山Kingston Wildcat（以前名为Kingston Sewell）——该矿山预计将生产一种低挥发性产品——在生产前完成开发扩建；预计2026年约为50万吨，预计2027年将提升至约90万吨的全面运行率
18附录A：补充材料
1 9 3.04 3.02 3.09 2.21 2.15 2.56 2023 2024*2025年煤炭行业平均总可报告事故率（TRIR）2.23 2.21 2.30 1.30 1.21 1.36 20232024*2025 Non-Fatal Days Lost（NFDL）安全驱动我们的文化和持续改善Alpha*AMR记录
20预计未来现金流出注：除非另有说明，列报的债务截至2026年3月31日，代表与资产报废义务和养老金义务相关的长期负债。上述估计的金额可能会受到我们目前无法预测的未来债务的影响。1现金流不包括市场风险溢价和通货膨胀。2养老金义务基于截至2025年9月的最新可用数据，包括《美国救援计划法案》（“ARPA”）授予的资金减免和ARPA下利率稳定指导的应用的影响。供款金额可能会根据市场表现和利率水平而发生变化。因此，只包括两年的缴款。现金流出（百万美元）2026e 2027e 2028e 2029e资产退休债务1 $ 21.5 $ 33.6 $ 24.7 $ 21.1养老金债务223.1 18.1**现金流出总额44.6美元51.7美元24.7美元21.1美元
211基于截至2026年4月29日的承诺和定价煤炭发运量。承诺百分比基于发货指导范围的中点。2在未来期间确认的承诺和定价吨的实际平均每吨实现可能会根据未来期间的实际运费费用相对于嵌入在预计平均每吨实现中的假定运费费用而有所不同。3包括根据合同条款和预期交付时间表对未来煤炭发运量的估计。实际煤炭发运量可能与这些估计数有所不同。4注：公司无法在没有不合理努力的情况下将其前瞻性非公认会计原则的每吨销售煤炭销售成本财务指标与最直接可比的公认会计原则指标进行量化对账，原因是难以以合理的准确性预测和量化对账所需的重要项目。最直接可比的GAAP衡量标准，GAAP销售成本，如果没有前瞻性的不合理努力，是无法获得的。调节项目包括运费和装卸费，这是GAAP销售成本的组成部分。由于未承诺销量的终端市场和离岸点以及出口发货的最终发运点的不确定性，管理层无法在不做出不合理努力的情况下预测运费和装卸成本。这些金额在历史上有所不同，每个季度可能会继续有很大差异，这些项目的重大变化可能会对我们未来的GAAP业绩产生重大影响。5不包括与非现金股票补偿和非经常性费用相关的费用。6包括为我们的DTA出口设施的正常运营提供资金的捐款以及与设施升级相关的预期资本投资。指引截至2026年5月8日出货量（百万吨）Low High Metallurgical 14.41 5.4 Non-Metallurgical Byproduct 0.7 1.1 Met Segment-总出货量15.1 16.5承诺/定价数量1,2，3%承诺量（百万吨）平均价格（美元/吨）Metallurgical-Domestic 4.1 $ 136.38 Metallurgical-Export 3.1 $ 127.02 Metallurgical total 48% 7.2 $ 13 2.37 Non-Metallurgical Byproduct 100% 1.2 $ 74.53 Met Segment 53% 8.4 $ 124.37 Cost per ton（$/ton）4 Low High Met Segment $ 95.00 $ 101.00 Other items（US $百万，低高SG & A 5美元53美元59美元闲置运营费用24美元32美元净现金利息收入2美元6美元DDD & A 160美元174美元资本支出148美元168美元对股权关联公司的出资6美元35美元45美元现金税率0% 5%
22附录B：非公认会计准则财务计量与调节
23非公认会计准则财务指标投资者说明会包含“非公认会计准则财务指标”。这些财务指标不包括或包括根据美国公认会计原则（“U.S. GAAP”或“GAAP”）计算和列报的最直接可比指标中未排除或包含的金额。具体而言，我们使用了非GAAP财务指标“调整后EBITDA”、“保证金率%”、“非GAAP煤炭收入”、“非GAAP吨煤销售实现情况”、“自由现金流”和“自由现金流转换”。除净收入（亏损）外，我们使用调整后EBITDA来衡量我们可报告分部的经营业绩。调整后的EBITDA并不意味着可以替代净收入（亏损）作为衡量经营业绩或任何其他衡量经营成果、财务业绩或流动性的指标，这些指标是根据公认会计原则提出的。此外，并非所有公司都以相同的方式计算这一衡量标准，因此可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准进行比较。之所以提出调整后的EBITDA，是因为管理层认为它是衡量我们煤炭业务财务业绩的有用指标。Margin %的计算方法是调整后EBITDA除以总收入。我们使用非公认会计准则煤炭收入来表示产生的煤炭收入，不包括运费和装卸履行收入。非美国通用会计准则煤炭销售实现每吨计算为非美国通用会计准则煤炭收入除以销售吨数。自由现金流的计算方法是运营现金流减去资本支出和对股权关联公司的出资。自由现金流转换的计算方法是自由现金流除以调整后的EBITDA。不应孤立地考虑这些措施的表述，也不应替代根据公认会计原则报告的对我们结果的分析。管理层使用非GAAP财务指标来补充GAAP业绩，以提供对影响业务的因素和趋势的更完整理解，而不是单独使用GAAP业绩。管理层可能会定期更改这些非公认会计原则措施的定义，以调整对理解经营趋势很重要的重要项目，并通过排除不代表我们核心经营业绩的交易来调整可能无法反映未来业绩趋势的项目。此外，行业分析师使用类似的衡量标准来评估公司的经营业绩。由于并非所有公司都使用相同的计算方法，这些措施的表述可能无法与其他公司的其他类似名称的措施进行比较，并且可能因公司而有很大差异，这取决于有关资本结构的长期战略决策、公司经营所在的税务管辖区、资本投资和其他因素。以下幻灯片中包含非GAAP财务指标与GAAP财务指标的对账。
24调整后的EBITDA和利润率调节12020年期间仅包括持续经营业务。22025年11月滚雷矿山淹水导致的非经常性矿山回收和闲置成本。（以千为单位的金额，百分比除外）202020212022202320242025净（亏损）收入1（241,470）$ 288,790 $ 1,448，545 $ 721,956 $ 187,579 $（61,687）$利息支出74,52869，65421,8026，9233,8113，019利息收入（7,027）（336）（3,187）（11,933）（18,208）（15,466）所得税（收益）支出（2,164）3,408106，205123,50323，171（25,772）折旧，损耗和摊销139,885110，047107,620136，869167,331174，524非现金股票补偿费用4,8965，3157,48419，01712,31813，598按市值调整-收购相关义务（8,750）19,5258，880---收购相关义务结算收益-（1,125）----资产报废义务增值26,50426，52023,76525，50025,05022，126债务变更和清偿损失---2,753--资产减值和重组83,878（561）----管理重组费用941-----部分清偿福利义务损失2,966-----已购无形资产摊销净额9,21413，24419,4988，5236,7005，427非经常性矿山洪水费用2-----6,098调整后EBITDA 83,401 $ 534,481 $ 1,740，612 $ 1,033，111 $ 407,752 $ 121,867 $总收入1,416，1872,258，6864,101，5923,471，4172,957，2852,129，481保证金% 6% 24% 42% 30% 14% 6%截至12月31日止年度，
25非公认会计准则收入对账（以千为单位的金额，每吨数据除外）2020202112022202320242025煤炭收入1,413，124美元2,252，624美元4,092，987美元3,456，630美元2,946，579美元2,122，605美元减：运费和装卸履行收入（219,449）（380,977）（529,063）（439,010）（503,306）（333,691）非公认会计准则煤炭收入1,193，675美元1,871，647美元3,563，924美元3,017，620美元2,443，273美元1,788，914美元吨销售15,51316，83916,37817，07217,127152025年煤炭收入-出口1,557，086美元煤炭收入-国内565,519煤炭收入2,122，605美元煤炭收入-出口1,557，086美元减：运费和装卸履行收入-出口（318,606）非美国通用会计准则煤炭收入-出口1,238，480美元售出吨-出口11,488非美国通用会计准则煤炭销售实现每吨-出口107.81美元煤炭收入-国内565,519美元减：运费和装卸履行收入-国内（15,085）非美国通用会计准则煤炭收入-国内销售550,434美元吨-国内3,792非美国通用会计准则煤炭销售实现每吨-国内145.16美元截至12月31日止年度，
26自由现金流（FCF）对账（单位：千）202020212022202320242025经营活动现金流129,236美元174,943美元1,484，005美元851,159美元579,919美元144,926美元资本支出（153,990）（83,300）（164,309）（245,373）（198,848）（127,153）对股权关联公司的出资（3,443）（6,677）（19,556）（30,812）（32,504）（38,146）自由现金流（28,197）美元84,966美元1,300，140美元574,974美元348,567美元（20,373）美元调整后EBITDA 83,401美元534,481美元1美元1,740，612