美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
（标记一）
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 |
截至2025年7月31日的季度期间
或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的过渡报告 |
委托档案号1-8551
Hovnanian Enterprises, Inc.（注册人的确切名称，详见其章程）
特拉华州（公司所在州或其他司法管辖区或组织的其他司法管辖区）
22-1851059（I.R.S.雇主识别号）
90 Matawan Road，5th Floor，Matawan，NJ 07747（主要行政办公室地址）
732-747-7800（注册人电话，含区号）
不适用（原名称、原地址和原会计年度，如自上次报告后发生变更）
| 根据该法第12（b）节登记的证券： |
| 各类名称 |
交易代码（s） |
注册的各交易所名称 |
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| 优先股购买权（1） |
不适用 |
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| 每股代表7.625% A系列优先股1/1,000的存托股份 |
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纳斯达克股票市场有限责任公司 |
（1）每一股普通股包括一项相关的优先股购买权。每份优先股购买权最初代表的是，如果这种优先股购买权变得可以行使，就每一股普通股向公司购买其B系列初级优先股的万分之一股份的权利。优先股购买权目前不能与基础普通股分开交易。
用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。是否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐
用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
| 大型加速文件管理器 |
加速归档程序☐ |
非加速文件管理器☐ |
较小的报告公司☐ |
新兴成长型公司☐ |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有
注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量。截至2025年8月26日，A类普通股已发行5,131，747股，B类普通股已发行760,387股。
表格10-Q
Hovnanian Enterprises, Inc.和子公司
（单位：千，每股数据除外）
（未经审计）
| 7月31日， |
10月31日， |
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| 2025 |
2024 |
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| 物业、厂房及设备 |
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| 房屋建筑： |
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| 现金及现金等价物 |
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| 受限制现金和现金等价物 |
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| 库存： |
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| 已售及未售房屋及发展中地段 |
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| 为未来发展或出售而持有的土地及土地选择权 |
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| 未拥有的合并存货 |
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| 总库存 |
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| 对未合并合资企业的投资和垫款 |
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| 应收款项、存款和票据净额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 预付费用及其他资产 |
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| 住宅建筑总数 |
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| 金融服务 |
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| 递延所得税资产，净额 |
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| 总资产 |
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| 负债和权益 |
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| 房屋建筑： |
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| 由存货担保的无追索权抵押贷款，扣除债务发行成本 |
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| 应付账款和其他负债 |
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| 客户的存款 |
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| 非自有存货产生的负债，扣除债务发行成本 |
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| 优先票据和信贷便利（扣除贴现、溢价和发债成本） |
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| 应计利息 |
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| 住宅建筑总数 |
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| 金融服务 |
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| 应付所得税 |
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| 负债总额 |
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| 股东权益： |
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| 优先股，面值0.01美元-授权10万股；2025年7月31日和2024年10月31日已发行和流通的5,600股，清算优先权为140,000美元 |
|
|
||||||
| A类普通股，面值0.01美元-授权16,000，000股；于2025年7月31日发行6,479，719股，于2024年10月31日发行6,415，794股 |
|
|
||||||
| 普通股，B类，面值0.01美元（出售时可转换为A类）-授权2,400，000股；于2025年7月31日发行788,056股，于2024年10月31日发行757,023股 |
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| 实收资本-普通股 |
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| 留存收益 |
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| 库存股-按成本计算– 2025年7月31日为1,348，087股A类普通股，2024年10月31日为1,090，179股；2025年7月31日和2024年10月31日为27,669股B类普通股 |
(
|
) | (
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) | ||||
| 股东权益合计 |
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| 总负债及权益 |
$ |
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$ |
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Hovnanian Enterprises, Inc.和子公司
（单位：千，每股数据除外）
（未经审计）
| 截至7月31日的三个月， |
截至7月31日的九个月， | |||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 | 2024 | |||||||||||||
| 收入： |
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| 房屋建筑： |
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| 出售房屋 |
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| 卖地及其他收入 |
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| 住宅建筑总数 |
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| 金融服务 |
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| 总收入 |
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| 费用： |
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| 房屋建筑： |
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| 销售成本，不包括利息 |
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| 销售成本利息 |
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| 存货减值和土地期权注销 |
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| 销售总成本 |
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| 销售，一般和行政 |
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| 房屋建筑费用总额 |
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| 金融服务 |
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| 公司一般和行政 |
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| 其他利益 |
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| 其他费用（收入），净额（1） |
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(
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) | ( |
( |
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| 费用总额 |
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| 债务清偿收益，净额 |
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| 来自未合并合营企业的收入 |
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| 所得税前收入 |
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| 州和联邦所得税条款： |
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| 状态 |
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| 联邦 |
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| 所得税总额 |
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| 净收入 |
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| 减：优先股股息 |
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| 普通股股东可获得的净收入 |
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| 每股数据： |
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| 基本： |
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| 每股普通股净收入 |
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| 已发行普通股加权平均数 |
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| 假设稀释： |
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| 每股普通股净收入 |
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| 已发行普通股加权平均数 |
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见简明综合财务报表附注（未经审计）。
（1）包括截至2025年7月31日止九个月对一家合资企业的资产贡献收益2270万美元，包括截至2024年7月31日止三个月和九个月合并一家合资企业的收益4570万美元（见附注18）。
Hovnanian Enterprises, Inc.和子公司
截至2025年7月31日止三个月及九个月期间
（以千为单位，共享数据除外）
（未经审计）
| A普通股 |
B普通股 |
优先股 |
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| 股份 |
股份 |
股份 |
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| 发行和 |
发行和 |
发行和 |
实缴 |
保留 |
财政部 |
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| 优秀 |
金额 |
优秀 |
金额 |
优秀 |
金额 |
资本 |
收益 |
股票 |
合计 |
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| 余额，2024年10月31日 |
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| 股票期权、摊销和发行 |
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| 宣布优先股息（每股476.56美元） |
(
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) | (
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) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票摊销、发行和没收 |
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| B类转换为A类普通股 |
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(
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) |
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| 股票回购，包括消费税 | (
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) | (
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) | (
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) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
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| 余额，2025年1月31日 |
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| 股票期权、摊销和发行 |
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| 宣布的优先股息（$
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( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票摊销、发行和没收 |
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| B类转换为A类普通股 |
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( |
) |
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| 股票回购，包括消费税 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
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| 平衡，四月30, 2025 |
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| 股票期权、摊销和发行 |
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| 宣布的优先股息（$
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( |
( |
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| 限制性股票摊销、发行和没收 |
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| 股票回购，包括消费税 |
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| 净收入 |
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| 平衡， 2025年7月31日 |
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) | $ |
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见简明综合财务报表附注（未经审计）。
Hovnanian Enterprises, Inc.和子公司
简明合并权益变动表
截至2024年7月31日的三个月和九个月期间
（以千为单位，共享数据除外）
（未经审计）
| A普通股 |
B普通股 |
优先股 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 |
股份 |
股份 |
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| 发行和 |
发行和 |
发行和 |
实缴 |
累计 |
财政部 |
非控制性 |
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| 优秀 |
金额 |
优秀 |
金额 |
优秀 |
金额 |
资本 |
赤字 |
股票 |
利息 |
合计 |
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| 余额，2023年10月31日 |
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$ | (
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) | $ | (
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) | $ |
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| 股票期权、摊销和发行 |
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| 宣布优先股息（每股476.56美元） |
(
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) | (
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) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票摊销、发行和没收 |
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| B类转换为A类普通股 |
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(
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) |
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| 合并合营企业的非控制性权益变动 |
(
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) | (
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) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
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| 余额，2024年1月31日 |
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) | $ | (
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| 股票期权、摊销和发行 |
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(
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) | (
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) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣布的优先股息（$
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(
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) | (
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) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票摊销、发行和没收 |
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| B类转换为A类普通股 |
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(
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) | (
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) |
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| 股份回购，包括消费税 | (
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) | (
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) | (
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) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
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| 余额，4月30, 2024 |
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) | $ | (
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| 股票期权、摊销和发行 |
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| 宣布的优先股息（$
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) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票摊销、发行和没收 |
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( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| B类转换为A类普通股 |
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( |
) |
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| 股票回购，包括消费税 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
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| 平衡，2024年7月31日 |
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) | $ | ( |
) | $ |
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见简明综合财务报表附注（未经审计）。
Hovnanian Enterprises, Inc.和子公司
（单位：千）
（未经审计）
| 九个月结束 | ||||||||
| 7月31日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 经营活动产生的现金流量： |
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| 净收入 |
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| 调整净收益与经营活动提供（用于）的现金净额： |
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| 折旧 |
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| 股票补偿 |
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| 债务折价、溢价和递延融资成本的摊销 |
(
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) | (
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) | ||||
| 出售物业及资产收益 |
(
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) | (
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) | ||||
| 合并合营公司的收益 |
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(
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) | |||||
| 库存收益贡献了到联合v义齿 | (
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) |
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| 来自未合并合营企业的收入 |
(
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) | (
|
) | ||||
| 未合并合营企业的收益分配 |
|
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| 债务清偿收益 |
(
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) | (
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) | ||||
| 存货减值和土地期权注销 |
|
|
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| 资产（增加）减少额： |
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| 库存 |
(
|
) | (
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) | ||||
| 应收款项、按金及票据 |
(
|
) | (
|
) | ||||
| 抵押贷款的来源 |
(
|
) | (
|
) | ||||
| 出售按揭贷款 |
|
|
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| 递延所得税资产 |
|
|
||||||
| 负债（减少）增加： |
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| 应付账款、应计利息及其他负债 |
(
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) |
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| 客户的存款 |
(
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) | (
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) | ||||
| 应缴州所得税 |
(
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) | (
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) | ||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 |
|
(
|
) | |||||
| 投资活动产生的现金流量： |
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| 出售物业及资产所得款项 |
|
|
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| 购置物业、设备、其他固定资产 |
(
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) | (
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) | ||||
| 对未合并合资企业的投资和垫款，扣除偿还款项 |
(
|
) | (
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) | ||||
| 来自未合并合营企业的资本分配 |
|
|
||||||
| 投资活动所用现金净额 |
(
|
) | (
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) | ||||
| 筹资活动产生的现金流量： |
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| 抵押及票据收益 |
|
|
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| 与按揭及票据有关的付款 |
(
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) | (
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) | ||||
| 模式售后回租融资计划的收益 |
|
|
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| 与模式售后回租融资计划相关的付款 |
(
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) | (
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) | ||||
| 土地储备融资计划收益 |
|
|
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| 与土地储备融资计划相关的付款 |
(
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) | (
|
) | ||||
| 与抵押仓库信贷额度相关的净（付款）收益 |
(
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) |
|
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| 与优先票据、优先有担保票据和优先无抵押定期贷款相关的付款 |
(
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) | (
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) | ||||
| 支付的优先股息 |
(
|
) | (
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) | ||||
| 库存股购买 |
(
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) | (
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) | ||||
| 土地储备融资计划和票据发行的递延融资成本 |
(
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) | (
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) | ||||
| 筹资活动使用的现金净额 |
(
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) | (
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) | ||||
| 现金及现金等价物净减少额、限制性现金及现金等价物 |
(
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) | (
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) | ||||
| 现金及现金等价物、受限制现金及现金等价物余额、期初 |
|
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| 现金及现金等价物、受限制现金及现金等价物余额、期末 |
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| 现金、现金等价物和受限制现金的调节 |
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| 房屋建筑：现金及现金等价物 |
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| 房屋建筑：受限制现金及现金等价物 |
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| 金融服务：现金及现金等价物，计入金融服务资产 |
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| 金融服务：受限制现金及现金等价物，计入金融服务资产 |
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| 现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额 |
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Hovnanian Enterprises, Inc.和子公司
（单位：千-未经审计）
（续）
补充披露非现金经营、投融资活动情况：
在2024财年第三季度，我们合并了一家未合并的合资企业的剩余资产，导致我们对合资企业的投资减少了3310万美元，库存增加了1.237亿美元，其他资产增加了700万美元，应付账款增加了880万美元，客户存款增加了650万美元，无追索权抵押和票据增加了3660万美元，扣除了债务发行成本。
在2024财年第三季度，K.Hovnanian交换了本金总额为6400万美元、于2026年2月1日到期的13.5%优先票据（“13.5%票据”）、本金总额为6520万美元、于2040年2月1日到期的5.0%优先票据，以及其在2月1日到期的高级无抵押定期贷款信贷安排下的全部本金总额为3960万美元的贷款，2027年（“无抵押定期贷款”）以及就2028年1月31日到期的高级有担保1.75留置权定期贷款信贷融资项下额外本金总额9350万美元的13.5%票据和无抵押定期贷款的总现金付款3150万美元。
| 8 |
Hovnanian Enterprises, Inc.和子公司
| 1. |
列报依据 |
Hovnanian Enterprises, Inc.（“HEI”）通过其子公司开展其所有的房屋建筑和金融服务业务（此处提及的“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”是指HEI及其合并子公司，应理解为反映TERM3子公司的合并业务）。
随附的未经审计简明综合财务报表包括HEI的账户及其所有合并子公司的账户在抵销所有公司间余额和交易后的账户。非控制性权益是指公司未直接或间接100%拥有的合并合资企业的按比例股权，我们在2024财年第一季度出售了我们的会员权益。
随附的未经审计简明合并财务报表是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则（“美国公认会计原则”）以及表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的，因此，它们不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和脚注。这些简明合并财务报表应与我们截至2024年10月31日的财政年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表及其附注一并阅读。管理层认为，已对呈报的中期期间进行了所有调整，其中包括为公平列报我们的简明综合财务状况、经营业绩和现金流量所必需的正常经常性应计项目和递延项目。按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同，这些差异可能对简明综合财务报表产生重大影响。中期期间的结果不一定表明全年可能预期的结果。
| 2. |
股票补偿 |
在2025财年第一季度，董事会（“董事会”）根据一项新的长期激励计划（“2025 LTIP”）批准了包含基于绩效的归属条件的某些赠款。2025年LTIP的履约期于2024年11月1日开始，将于2027年10月31日结束。在履约期结束时，100%的奖励（如有）将以公司股票的股份支付，但须遵守强制性的两年归属后持有期。在2025财年第三季度，董事会根据新的绩效股票单位计划（“2025 PSU”）批准了某些赠款，其中也包含基于绩效的归属条件。2025年PSU的履约期于2025年5月1日开始，并将于2026年4月30日结束。归属后，约50%的奖励（如有）将以公司股票的股份支付，但须遵守强制性的两年归属后持有期，约50%的奖励（如有）将根据赚取的虚拟股票单位以现金支付。
截至2025年7月31日的三个月和九个月，基于股票的薪酬支出分别为620万美元（税后净额440万美元）和1410万美元（税后净额1010万美元）。截至2024年7月31日的三个月和九个月，基于股票的薪酬支出分别为920万美元（税后610万美元）和2020万美元（税后1320万美元）。
| 3. | 利息 |
发生、费用化和资本化的利息成本如下：
| 三个月结束 |
九个月结束 | |||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， | |||||||||||||||
| （单位：千） |
2025 |
2024 |
2025 | 2024 | ||||||||||||
| 期初资本化利息 |
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| 加上产生的利息（1） |
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| 减销售成本利息费用化 |
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| 减去费用化的其他利息（2） |
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| 减少对未合并合资企业贡献的利息（3） |
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) | ( |
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| 加从未合并合资企业取得的权益（4) |
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| 期末利息资本化（5） |
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| (1) |
数据不包括我们的抵押贷款和金融子公司产生的利息。 |
| (2) |
在截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月和九个月中，我们的在研存货分别超过了我们的债务，因此，所有相关的利息都符合利息资本化的条件。其他利息还包括已完工房屋、规划中的土地和没有在建房屋的完全开发地段的利息，以及不符合资本化条件的融资计划，因此在发生时计入费用。其他利息的这一部分在截至2025年7月31日和2024年的三个月分别为710万美元和630万美元，在截至2025年7月31日和2024年的九个月分别为2580万美元和2570万美元。 |
| (3) |
表示已资本化的利息，如附注18所述，该利息被列为对合资企业贡献的资产的一部分。这些资本化利息交易对简明综合经营报表没有影响。 |
| (4) |
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| (5) |
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| 4. | 将存货减至公允价值 |
截至2025年7月31日和2024年7月31日，我们分别有452个和448个社区正在开发中并持有以供未来开发或出售，我们对这些社区进行了减值指标评估（即预计经营亏损的社区）。我们在截至2025年7月31日的三个月内确定了我们东北分部的一个社区和西部分部的三个社区的减值指标，总账面价值为3590万美元，在截至2025年7月31日的九个月内确定了我们东北分部的两个社区和西部分部的三个社区的总账面价值为4130万美元。这些减值分析导致截至2025年7月31日的三个月和九个月的减值分别为760万美元和880万美元，包括在简明综合经营报表中的“库存减值和土地选择权注销”中，并从库存中扣除。我们确定了一个减值指标，该指标与截至2024年7月31日的三个月和九个月期间，在我们西区的一个社区的一块账面价值为1520万美元的土地上收到的报价有关。减值分析导致该期间的减值费用为270万美元。
我们出售并回租我们的某些样板房，并有权参与在各自租约结束时将每个房屋出售给第三方时的潜在利润。由于我们继续参与其中并且能够以低于市场价格的选择回购样板房，根据ASC 606的会计目的，这些售后回租交易被视为融资而不是销售。截至2025年7月31日和2024年10月31日，我们的简明合并资产负债表分别包括6590万美元和4610万美元的存货，分别记入“非自有合并存货”，相应金额分别为6870万美元（扣除债务发行成本）和4620万美元，记入“非自有存货产生的负债”，用于从交易中收到的净现金金额。
我们有土地储备安排，据此我们将我们的地块出售给土地银行，他们为我们提供了按预定时间表回购完成地块的选择权。因为我们可以选择回购这些包裹，根据ASC 606进行会计核算，这些交易被视为融资而不是出售。我们截至2025年7月31日和2024年10月31日的简明合并资产负债表中，分别有2.638亿美元和1.649亿美元的存货记入“非自有合并存货”，相应金额分别为1.679亿美元（扣除债务发行成本）和9410万美元，记入“非自有存货产生的负债”，用于从交易中收到的净现金金额。
| 5. | 可变利益实体 |
我们订立土地及地段选择权购买合约，以采购土地或地段以建造房屋。根据这些合同，公司将为在未来时间点以预定条款购买土地或地段的权利而非义务的对价提供规定的定金。根据期权购买合约的条款，公司可酌情决定许多期权保证金不予退还。根据ASC 810的要求，某些期权购买合同可能导致创建一个可变利益实体（“VIE”），该实体根据期权拥有该地块。
虽然公司对底层土地没有合法所有权，但我们分析我们的期权购买合同，以确定相应的土地和地段卖方是否为VIE，如果是，我们是否为主要受益人。我们在确定是否共享指挥对VIE经济绩效影响最大的VIE活动的权力时考虑的重要因素包括，除其他外，我们在确定或限制VIE的范围或目的、出售或转让VIE拥有或控制的财产、更改合同条款或为VIE安排融资方面的能力。根据我们的分析，我们得出结论，在2025年7月31日或2024年10月31日，没有VIE需要合并，因为我们不是期权购买合同下的土地或地段的主要受益人。
我们将继续使用期权获得土地和地段，其中一些是与VIE，我们已确定权力在合作伙伴之间共享，我们没有控股财务权益。包括我们未合并VIE的存款在内，在2025年7月31日和2024年10月31日，我们购买土地和地块的现金存款总额分别为3.121亿美元和2.648亿美元，购买总价分别为34亿美元和30亿美元。关于我们的土地和地块选择权的最大损失风险仅限于定金加上投资于该物业的任何前期开发成本，尽管一些定金可应我们的要求或在满足某些条件的情况下退还。
| 6. |
保修费用 |
我们计提现有一般责任和施工缺陷保单涵盖的保修费用，作为我们一般责任保险免赔额的一部分。对于将在2025财年交付和之前在2024年交付的房屋，我们在一般责任保险下的免赔额为或为每年3000万美元，汇总为建筑缺陷和保修索赔。对于人身伤害索赔，我们在2025财年和2024财年的每次发生的免赔额为或为25万美元和50万美元的索赔诉讼，两者都有3000万美元的限额。此外，我们为与成本较低相关的问题建立了保修应计，以涵盖我们的一般责任和建筑缺陷政策未涵盖的家庭维修、社区便利设施和土地开发基础设施。我们在每个房屋关闭并将控制权转移给购房者时对这些保修费用进行估算。截至2025年7月31日及2024年7月31日止三个月及九个月的保修准备金及一般责任准备金的增加、收费及变动情况如下：
| 三个月结束 |
九个月结束 | |||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， | |||||||||||||||
| （单位：千） |
2025 |
2024 |
2025 | 2024 | ||||||||||||
| 余额，期初 |
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| 附加–销售、一般和行政 |
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| 增加–销售成本 |
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| 期间产生的费用（1） |
(
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) | (
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| 对预先存在的储备的变化 |
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| 余额，期末 |
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（1）在2024财年前9个月发生的大部分费用是与解决诉讼事项相关的建筑缺陷的付款。
| 7. |
承付款项和或有负债 |
我们涉及日常业务过程中产生的诉讼，预计这些诉讼均不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响，并且我们受到影响土地和房屋建筑开发、销售和客户融资过程的广泛而复杂的法律法规的约束，包括分区、密度、建筑标准和抵押融资。这些法律法规往往为管理政府当局提供了广泛的自由裁量权。这可能会延迟或增加开发或住宅建设的成本。我们的绝大多数诉讼事项都与施工缺陷索赔有关。我们估计的施工缺陷诉讼事项造成的损失，如果有的话，将包括在我们的施工缺陷准备金中。
我们还遵守有关保护健康和环境的各种地方、州、联邦和外国法律法规，包括那些规范向环境排放或排放材料、建筑工地雨水径流管理、危险物质的处理、使用、储存和处置、对湿地和其他敏感环境的影响、以及我们已经拥有或开发或目前拥有或正在开发的物业污染的补救（“环境法”）。适用于场地的特定环境法律可能会因社区场地而有很大差异，例如，由于社区、场地内或附近的环境条件以及场地现在和以前的用途。这些环境法可能会导致延误，可能会导致我们产生大量的合规、补救和/或其他成本，并且可能会禁止或严格限制开发和住宅建设活动。此外，不遵守这些法律法规可能会导致罚款和处罚、补救或采取纠正行动的义务、许可撤销或其他制裁；我们开发项目或附近的污染或其他环境条件可能会导致对我们的人身伤害、财产损失或其他损失提出索赔。
我们预计，未来将继续对开发商和房屋建筑商施加越来越严格的要求。此外，其中一些对某些房产的开发方式产生重大影响的法律法规存在争议，引起强烈的政治关注，并可能随着时间的推移发生重大变化。例如，根据联邦《清洁水法》许可的湿地管理法规多年来一直是广泛的规则制定的主题，导致美国环保署和美国陆军工程兵团几次重大的联合规则制定，扩大和收缩了受监管的湿地范围；而这类规则制定一直是许多法律挑战的主题，其中一些仍然悬而未决。目前尚不清楚这些和相关的发展，包括在州或地方一级，最终可能如何影响我们经营所在的受监管湿地的范围。尽管我们无法可靠地预测这些有关湿地的发展或可能生效的任何其他要求可能对我们产生的任何影响的程度，但它们可能会导致耗时和昂贵的合规计划以及大量支出，这可能会导致延误并增加我们的运营成本。此外，我们获得或更新许可或批准的能力以及已经授予的许可或已经获得的批准的持续有效性取决于许多因素，其中一些因素超出了我们的控制范围，例如政策、规则和条例及其解释和应用的变化。
2020年12月，新泽西州环境保护部（“NJDEP”）和新泽西州泄漏赔偿基金（“泄漏基金”）管理人向新泽西州高等法院联合县法律庭提起诉讼，起诉除其他非关联方外的Hovnanian Enterprises, Inc.，涉及住宅共管公寓开发项目Hickory Manor的污染问题。据称，某些被告的前任数十年来一直将Hickory Manor的财产用于制造目的。1998年，NJDEP确认该地点的地下水受到来自场外来源的冲击。该网站后来得到补救，导致NJDEP在1999年发布了无条件的全网站无进一步行动确定信和不起诉公约。随后，我们的一家关联公司参与将该物业重新开发为住宅社区。该投诉声称根据《新泽西州漏油法》和其他州法律索赔，并声称自2009年以来，NJDEP和漏油基金已经花费了超过530万美元，用于调查开发中的蒸汽入侵并安装蒸汽缓解系统。除其他事项外，该诉状寻求追回所产生的成本，命令被告对我们的关联公司销售开发中的单元执行额外的必要补救措施并返还利润。发现已经开始。霍夫纳尼安，Inc.打算大力捍卫这些索赔要求。
| 8. |
现金等价物、受限制现金和客户存款 |
现金等价物包括存单、美国国库券和购买时期限为90天或更短的政府货币市场基金。我们的现金余额存放在几家金融机构，有时可能超过可保金额。我们相信，我们通过将现金存放在主要的高信用质量金融机构来帮助降低这种风险。截至2025年7月31日和2024年10月31日，我们的现金和现金等价物总额中分别有1250万美元和1360万美元为现金等价物和限制性现金等价物。
截至2025年7月31日和2024年10月31日，简明合并资产负债表上的房屋建筑“受限现金和现金等价物”总额分别为1220万美元和790万美元，主要包括以我们的信用证协议和融资作抵押的现金（见附注12）。
| 12 |
截至2025年7月31日和2024年10月31日，列入简明合并资产负债表“金融服务”资产的金融服务受限现金和现金等价物总额分别为3080万美元和4230万美元。这些余额包括（1）金融服务客户于2025年7月31日和2024年10月31日的存款分别为27.0百万美元和39.2百万美元，受我们使用限制，以及（2）根据我们于2025年7月31日和2024年10月31日的抵押仓库信贷额度条款，受限制现金分别为380万美元和310万美元。
房屋建筑“客户存款”在简明合并资产负债表上显示为负债。这些负债明显多于适用期间的受限现金余额，因为在某些州，存款不受使用限制，而在其他州，我们能够通过质押信用证或担保债券将这些客户存款的大部分转为现金。
| 9. |
租约 |
我们租用一定的办公空间，用于我们的运营。截至2025年7月31日，我们的租赁人口由我们作为承租人的经营租赁组成，主要用于我们的公司办公室和分部办公室。
租赁成本包含在我们的简明综合运营报表中，主要是在“销售、一般和行政”房屋建筑费用中，我们的租赁负债付款如下表所示。
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， | |||||||||||||||
| （单位：千） |
2025 |
2024 |
2025 | 2024 | ||||||||||||
| 经营租赁成本 |
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| 租赁负债的现金支付 |
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经营性使用权租赁资产（“ROU资产”）计入我们简明合并资产负债表的“预付费用和其他资产”，而租赁负债计入“应付账款和其他负债”。在截至2025年7月31日的九个月中，由于在此期间开始的新租约和续租，我们的ROU资产和租赁负债增加了830万美元。我们还修改了东北分部的一份租约，以缩短截至2025年7月31日止九个月的期限，这导致ROU资产和租赁负债减少了770万美元。下表载有关于我们租约的补充资料：
| （单位：千） |
7月31日， 2025 |
10月31日， 2024 |
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| ROU资产 |
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| 租赁负债 |
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| 加权-平均剩余租期（年） |
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| 加权平均贴现率 |
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% |
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% | ||||
截至2025年7月31日，我们的经营租赁负债到期情况如下：
| 截至10月31日的财年， |
（单位：千） |
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| 2025年（不包括截至2025年7月31日止九个月） |
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| 2026 |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 2030年及其后 |
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| 经营租赁付款总额（1） |
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| 减：推算利息 |
(
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| 经营租赁负债现值 |
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（1）租赁付款包括合理确定将被执行的延长租赁条款的选择权，不包括截至2025年7月31日已签署但尚未开始的办公室租赁的1150万美元具有法律约束力的最低租赁付款。相关使用权资产和经营租赁负债未反映在公司简明合并资产负债表中。
| 10. | 为出售而持有的按揭贷款 |
我们全资拥有的抵押贷款银行子公司，K. Hovnanian American Mortgage，LLC（“K. Hovnanian Mortgage”）发起抵押贷款，主要来自出售我们的房屋。这类抵押贷款在发起的短时间内在二级抵押贷款市场上销售。为出售而持有的抵押贷款以基础财产作抵押。持有待售贷款按公允价值入账，其价值变动在简明综合经营报表“金融服务”收入中确认。我们使用抵押贷款支持证券（“MBS”）的远期销售、借款人的利率承诺和向第三方出售贷款的远期承诺来保护我们免受利率波动的影响。这些短期票据不要求就履行承诺向交易对手或买方支付任何款项。
截至2025年7月31日和2024年10月31日，分别有1.289亿美元和1.457亿美元的持有待售抵押以我们的抵押仓库信贷额度作抵押（见附注11）。我们可能会因之前出售的抵押贷款拖欠且存在承保缺陷而蒙受损失，但仅限于抵押贷款保险或房屋的转售价值未涵盖的损失。这些估计损失的准备金计入简明综合资产负债表的“金融服务”负债。在2025年7月31日和2024年10月31日，我们分别有9笔和10笔已确定的抵押贷款的特定准备金，以及对已出售但尚未向我们确定的抵押贷款的未来损失估计的准备金。
截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月和九个月，我们的贷款发放准备金活动如下：
| 三个月结束 |
九个月结束 | |||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， | |||||||||||||||
| （单位：千） |
2025 |
2024 |
2025 | 2024 | ||||||||||||
| 贷款发放准备金，期初 |
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| 期间估计损失准备金 |
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| 付款/结算 |
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) | (
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) | ( |
) | (
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| 贷款发放准备金，期末 |
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| 11. | 抵押贷款 |
无追索权
截至2025年7月31日和2024年10月31日，我们对某些社区的无追索权抵押贷款总额分别为5350万美元和9070万美元（扣除债务发行成本），这些贷款由相关不动产担保，包括任何改善，账面总价值分别为1.238亿美元和2.497亿美元。截至2025年7月31日和2024年10月31日，这些债务的加权平均利率分别为8.1%和8.7%，抵押贷款付款主要对应于房屋交付。
抵押贷款
K. Hovnanian Mortgage通过各种总回购协议为抵押贷款的发起提供资金，这些贷款记录在简明综合资产负债表的“金融服务”负债中。
我们与摩根大通 Bank，N.A.签订的有担保总回购协议（“大通总回购协议”）于2025年7月31日进行了修订，将到期日延长至2026年4月1日，该协议是一项提供高达5000万美元的短期借款便利。贷款由持有待售的抵押作抵押担保，并在我们向永久投资者出售基础抵押贷款时偿还。未偿预付款按调整后的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）每月支付利息，外加适用的2.00%至2.25%的保证金。截至2025年7月31日及2024年10月31日，大通主回购协议项下所有未偿还借款的本金总额分别为900万美元及730万美元。
K. Hovnanian Mortgage与客户银行签订了另一份有担保的主回购协议（“客户主回购协议”），这是一项短期借款工具，在2026年3月4日到期时提供高达1亿美元的资金。贷款由持有待售的抵押作抵押担保，并在我们向永久投资者出售基础抵押贷款时偿还。利息按日支付，或按当前彭博短期银行收益率指数（“BSBY”）利率或SOFR向未偿还预付款的永久投资者出售贷款时支付，另加基于贷款类型和仓库线未偿还天数的适用保证金2.125%至4.5%。截至2025年7月31日及2024年10月31日，客户总回购协议项下所有未偿还借款的本金总额分别为5550万美元及7860万美元。
K. Hovnanian Mortgage与Hinsdale Bank & Trust Company，N.A.签订了另一份有担保的主回购协议（“Hinsdale主回购协议”），该协议于2025年7月14日进行了修订，将到期日延长至2026年7月13日，是一项提供高达5000万美元的短期借款便利。该贷款由持有待售的抵押作抵押担保，并在我们向永久投资者出售基础抵押贷款时偿还。未偿还预付款按一个月期限SOFR每月支付利息，加上适用的1.75%保证金，但下限为2.75%。截至2025年7月31日和2024年10月31日，欣斯代尔主回购协议项下所有未偿还借款的本金总额为4550万美元。
于2025年6月6日，K. Hovnanian Mortgage与PlainSCapital Bank订立新的有担保总回购协议（“PlainSCapital总回购协议”）。该短期借款工具在2026年5月31日到期时提供高达7500万美元的资金。该贷款由持有待售的抵押担保，并在我们向永久投资者出售基础抵押贷款时偿还。利息按日支付，或按30天SOFR向未偿还预付款的永久投资者出售贷款时支付，另加基于仓库线未偿还天数的2.125%至9.0%的适用保证金，但下限为5.5%。截至2025年7月31日，PlainsCapital主回购协议项下无未偿还借款。
大通主回购协议、客户主回购协议、Hinsdale主回购协议和PlainsCapital主回购协议（合称“主回购协议”）要求K. Hovnanian Mortgage满足并保持特定的财务比率和其他财务状况测试。由于K.Hovnanian Mortgage在抵押出售给投资者之前持有的抵押期限极短（一般为几周），因此在综合基础上对我们来说并不重要，主回购协议的规模，这些财务契约要求的水平，我们基于我们立即可用的资源提供足够资本以纠正任何违约的能力，如果这些情况发生，以及我们根据适用协议的条款纠正任何违约条件的权利，我们认为这些盟约中的任何一项都不是实质性或实质性的。截至2025年7月31日，我们认为我们遵守了主回购协议项下的契诺。
| 12. | 优先票据和信贷便利 |
截至2025年7月31日和2024年10月31日的优先票据和信贷融资余额如下：
| 7月31日， |
10月31日， |
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| （单位：千） |
2025 |
2024 |
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| 高级有担保票据： |
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| 优先有担保票据总额 |
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| 高级笔记： |
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| 2026年2月1日到期的13.5%优先票据 |
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| 5.0%于2040年2月1日到期的优先票据 |
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| 优先票据总额 |
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| 2028年1月31日到期的高级担保1.75留置权定期贷款信贷融资 |
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| 高级有担保循环信贷融资（1) | $ |
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| 优先票据和信贷便利小计 |
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| 净溢价（折价） |
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| 未摊还债务发行成本 |
$ | (
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) | $ | (
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) | ||
| 优先票据和信贷便利总额，扣除贴现、溢价和未摊销债务发行成本 |
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$ |
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（1）截至2025年7月31日，提供总额高达1.25亿美元的优先担保第一留置权循环贷款。其下的循环贷款到期日为2026年6月30日，借款由K. Hovnanian选择按（i）定期SOFR（受3.00%下限限制）加上4.50%的适用保证金或（ii）备用基准利率（受4.00%下限限制）加上3.50%的适用保证金承担利息。此外，K. Hovnanian将按每年1.00%的利率就未提取的循环承诺支付未使用的承诺费。
一般
除K.Hovnanian（K.Hovnanian）、票据的发行人和管辖我们的定期贷款和循环信贷融资（统称“信贷融资”）的信贷协议项下的借款人、我们的住房抵押贷款子公司、我们的某些产权保险子公司、在我们的合资企业中持有权益的合资企业和子公司外，我们和我们的每一家子公司都是信贷融资、截至2025年7月31日未偿还的优先有担保票据和优先票据的担保人（统称“票据担保人”）。
| 15 |
有关信贷融通的信贷协议以及有关于2025年7月31日尚未偿还的优先有担保票据和优先票据（统称“债务工具”）的契约，均不包含任何财务维护契约，但确实包含限制性契约，这些契约限制（其中包括）HEI及其某些子公司（包括K. Hovnanian）产生（包括通过交易所或某些其他类型的交易）债务、支付股息和就普通股和优先股进行分配、在其各自规定的到期之前偿还/回购某些债务、回购普通股和优先股、进行其他限制性付款（包括投资）的能力，出售某些资产（包括在某些土地储备交易中）、产生留置权、合并、合并、出售或以其他方式处置其全部或几乎全部资产，并与关联公司进行某些交易。债务工具还包含惯常的违约事件，这将允许贷款人或其持有人就抵押品（如适用）行使补救措施，宣布根据2028年1月31日到期的优先有担保1.75留置权定期贷款信贷融资（“有担保定期贷款融资”）提供的贷款（“有担保定期贷款融资”）和根据2026年6月30日到期的优先有担保循环信贷协议（“有担保信贷协议”）提供的贷款（“有担保循环贷款”）或票据在适用的宽限期内未得到纠正的情况下立即到期应付，包括未能及时支付有担保定期贷款、有担保循环贷款或票据或其他重大债务、交叉违约其他重大债务、未能遵守有关有担保定期贷款和有担保循环贷款的协议和契约以及特定的破产和无力偿债事件、陈述和保证的重大不准确以及有关有担保定期贷款和有担保循环贷款的重大不准确、控制权变更，以及就有担保定期贷款、有担保循环贷款和优先有担保票据而言，为有担保债务工具项下债务提供担保的文件未能充分生效，以及对担保有担保债务工具项下债务的担保物的任何重要部分的留置权未能有效和完善。截至2025年7月31日，我们认为我们遵守了债务工具的契诺。
根据我们的债务工具的条款，我们有权进行某些赎回和提前还款，并且根据市场情况、我们的战略优先事项和契约限制，可能会不时这样做。我们还继续积极分析和评估我们的资本结构，并探索简化我们的资本结构和加强我们的资产负债表的交易，包括那些降低杠杆、利率和/或延长期限的交易，并将寻求在近期内以适当的机会这样做。我们也可能继续不时通过要约收购、交换要约、赎回、公开市场购买、私人交易或其他方式进行债务或股权购买和/或交换，或寻求筹集额外的债务或股权资本，这取决于市场条件和契约限制。
2025财年
2025年4月30日，K.Hovnanian以2750万美元的赎回价格赎回了2026年到期的13.5%优先票据的剩余本金总额2660万美元，其中包括应计和未付利息。此次赎回导致截至2025年7月31日止九个月的债务清偿收益为40万美元，包括未摊销溢价、债务发行成本和费用的冲销。赎回收益作为“债务清偿收益，净额”计入简明综合经营报表。
担保债务
担保信贷协议规定，根据协议规定的条款和条件，最多可提供总额为1.25亿美元的担保循环贷款，用于一般公司用途。有担保循环贷款将由K. Hovnanian借入并由票据担保人提供担保。有担保信贷协议项下的循环贷款的到期日为2026年6月30日，借款按K. Hovnanian的选择按（i）SOFR（受3.00%的下限限制）加上4.5%的适用保证金或（ii）备用基准利率（受4.0%的下限限制）加上3.5%的适用保证金承担利息。此外，K. Hovnanian按每年1.0%的费率就未提取的循环承诺支付未使用的承诺费。
2028年到期的8.0%优先有担保1.125留置权票据（“新1.125留置权票据”）的到期日为2028年9月30日，年利率为8.0%，每半年于每年3月30日和9月30日支付给在紧接该利息支付日期之前的3月15日和9月15日（视情况而定）营业结束时登记在册的持有人。新的1.125留置权票据可由K. Hovnanian选择在2025年9月30日之前的任何时间全部或部分赎回，赎回价格等于其本金额的100%加上适用的“Make Whole Amount”。K. Hovnanian亦可自2025年9月30日起按其本金额的104.0%、自2026年9月30日起按其本金额的102.0%及自2027年9月30日起按其本金额的100.0%赎回部分或全部新的1.125留置权票据。此外，K.Hovnanian还可能在2025年9月30日之前以某些股票发行的现金所得款项净额按其本金金额的108.0%赎回新的1.125留置权票据本金总额的最高35.0%。
2029年到期的11.75%优先有担保1.25留置权票据（“新的1.25留置权票据”）的到期日为2029年9月30日，年利率为11.75%，每半年于每年3月30日和9月30日支付给在紧接该利息支付日期之前的3月15日和9月15日（视情况而定）营业结束时登记在册的持有人。新的1.25留置权票据可根据K. Hovnanian的选择在2026年3月30日之前的任何时间全部或部分赎回，赎回价格等于其本金的100%加上适用的“Make Whole Amount”。K. Hovnanian亦可自2026年3月30日起按其本金额的105.875%、自2027年9月30日起按其本金额的102.9 375%及自2028年9月30日起按其本金额的100.0%赎回部分或全部新的1.25留置权票据。此外，K. Hovnanian还可能在2026年3月30日之前赎回最多本金总额35.0%的新1.25留置权票据，某些股票发行的现金净收益为其本金的111.75%。
有担保定期贷款按相当于年利率10.0%的利率计息（条件是在发行某些优先有担保债务时，所有当时未偿还的有担保定期贷款的利率应在某些情况下提高至加权平均利率，其结果是对有担保定期贷款的本金金额适用（x）11.75%的年利率，相当于该优先有担保债务的特定本金总额，以及（y）对有担保定期贷款的剩余本金金额适用10.0%的年利率），并将于2028年1月31日到期，在每个财政季度的最后一个工作日支付拖欠的利息。在2023年11月15日之后的任何时间和不时，K. Hovnanian可自愿按相当于其本金金额100.0%的提前还款价格提前偿还部分或全部有担保定期贷款。
每一系列有担保票据及其担保、有担保定期贷款及其担保和有担保信贷协议及其担保均以同一资产作担保。在有担保债务中（在每种情况下，就为此类债务提供担保的资产而言）：担保信贷协议的留置权优先于为K. Hovnanian的所有其他有担保票据和有担保定期贷款提供担保的留置权；为新的1.125留置权票据提供担保的留置权优先于为新的1.25留置权票据提供担保的留置权，就新的1.125留置权票据担保的资产而言，优先级较低的有担保定期贷款和任何其他未来有担保债务；为新的1.25留置权票据担保的留置权优先于为有担保定期贷款担保的留置权以及就为新的1.25留置权票据担保的资产而言优先级较低的任何其他未来有担保债务；为有担保定期贷款担保的留置权优先于就有担保定期贷款担保的资产而言优先级较低的任何其他未来有担保债务。
截至2025年7月31日，担保信贷协议、担保定期贷款融资和优先担保票据的抵押品包括（1）1.560亿美元的现金和现金等价物，其中包括以某些信用证作抵押的630万美元的限制性现金（在该日期之后，由于现金使用而产生的波动包括一般业务运营和房地产及其他投资以及主要来自交付的现金流入）；（2）7.386亿美元的不动产总账面价值，其中不包括库存投资的影响，此后的送货上门或减值，且可能与评估后的价值不同；（3）账面总价值为2.164亿美元的合资控股公司的股权。
无担保债务
2040年到期的5.0%优先票据（“5.0% 2040票据”）的年利率为5.0%，于2040年2月1日到期。5.0% 2040票据的利息须于每年2月1日及8月1日每半年支付一次予于紧接每个该等利息支付日期前的1月15日或7月15日（视属何情况而定）收市时登记在册的持有人。K. Hovnanian可于任何时间及不时赎回部分或全部5.0% 2040票据，赎回价格相当于其本金额的100.0%。
其他
我们有某些独立的现金抵押信用证协议和融资，根据这些协议和融资，在2025年7月31日和2024年10月31日分别有总计620万美元和260万美元的未偿信用证。这些协议和便利要求我们在独立账户中保留特定数量的现金作为抵押品，以支持根据协议签发的信用证，这反映在简明综合资产负债表的“受限现金和现金等价物”中。
| 13. | 每股计算 |
以下所列期间的基本和稀释每股收益计算如下：
| 三个月结束 |
九个月结束 | |||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， | |||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） |
2025 |
2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 分子： |
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| 净收入 |
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| 减：优先股股息 |
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| 减：分配给参与证券的未分配收益 |
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| 每股基本收益的分子 |
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| 加：分配给参与证券的未分配收益 |
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| 减：未分配收益重新分配给参与证券 |
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| 稀释每股收益的分子 |
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| 分母： |
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| 基本每股收益的分母–加权平均流通股 |
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| 稀释性证券的影响： |
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| 基于股票的支付 |
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| 稀释每股收益的分母–加权平均流通股 |
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| 基本每股收益 |
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| 稀释每股收益 |
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截至2025年7月31日和2024年7月31日止三个月和九个月，没有反稀释股份。
| 14. | 优先股 |
2005年7月12日，我们发行了5600股7.625%的A系列优先股，清算优先权为每股25000美元。A系列优先股的股息不是累积的，按7.625%的年费率支付。A系列优先股不可转换为公司的普通股，我们可以根据股份的清算优先权选择全部或部分赎回。A系列优先股作为存托股进行交易，每份存托股占A系列优先股份额的1/1000。截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月和九个月，我们分别为A系列优先股支付了270万美元和800万美元的股息。
| 15. | 普通股 |
A类普通股的每一股赋予其持有人每股一票的权利，B类普通股的每一股通常赋予其持有人每股十票的权利。A类普通股股份应支付的任何定期现金股息的金额将等于B类普通股股份应支付的相应定期现金股息的110%。如果股东希望出售B类普通股股票，则该股票必须以一对一的转换率转换为A类普通股股票。
2008年8月4日，董事会通过了一项股东权利计划（“权利计划”），该计划于2018年1月11日、2021年1月18日和2024年1月11日进行了修订，旨在根据《国内税收法》第382条保留股东价值以及主要与净经营亏损（“NOL”）结转和内置亏损相关的某些税收资产的价值。如果根据第382条发生“所有权变更”，我们使用NOL和内置损失的能力将受到限制。如果拥有（或根据第382条被视为拥有）5%或更多我们股票的股东在规定的时间内将其对我们流通股总数的集体所有权增加超过50个百分点，就会发生这种情况。该权利计划的通过是为了降低发生第382条所定义的“所有权变更”的可能性。根据供股计划，截至2008年8月15日收市时，A类普通股和B类普通股的每一股已发行股份均可获分派一份供股权利。自2008年8月15日起，如果任何个人或团体在未经董事会批准的情况下收购4.9%或以上的A类普通股已发行股份，将发生触发事件，导致该个人或团体的投票权被大幅稀释。然而，在供股计划于2008年8月4日首次通过时拥有4.9%或以上A类普通股流通股的现有股东，只有在获得额外股份的情况下才会触发稀释事件。董事会通过权利计划的决定的批准可在触发权利之前的任何时间由董事会终止。供股计划将持续有效至2027年8月14日，除非根据其条款提前到期。批准董事会初步采纳权利计划的决定及其第1、2及3号修订获股东批准。我们的股东还批准了对我们的公司注册证书的修订，以限制A类普通股的某些转让，以便根据《国内税收法》第382条保留对我们的NOL和内置损失的税务处理。除与先前存在的5%股东和B类普通股持有人有关的某些例外情况外，我们重述的公司注册证书中的转让限制一般限制任何直接或间接转让（例如由于在拥有我们股票的其他实体中的权益转让而导致的我们股票的转让）如果影响是（i）将任何个人（或公共团体）对我们股票的直接或间接所有权从我们普通股的不到5%增加到5%或更多；（ii）增加拥有或被视为拥有我们普通股5%或更多的个人（或公共团体）直接或间接拥有我们普通股的百分比；或（iii）创建一个新的“公共团体”（定义见适用的美国财政部法规）。包括在转让限制下的转让包括向由此产生的普通股百分比所有权（直接或间接）将超过上述5%阈值的个人（或公共团体）出售，或向其直接或间接拥有普通股将通过归属导致另一人（或公共团体）超过该阈值的个人（或公共团体）出售。
2024年12月18日，董事会授权增加我们的回购计划，2025年4月11日，董事会授权再次增加我们的回购计划，这样，包括现有回购授权下剩余的任何金额，截至2025年4月11日，我们被授权回购最多3060万美元的A类普通股。根据该计划，可不时在公开市场交易、私下协商交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际金额将取决于多种因素，包括法律要求、价格、未来税收影响以及经济和市场状况。回购方案可随时变更、中止或终止，且无规定的到期日。
在截至2025年7月31日的九个月中，我们根据股票回购计划回购了257,908股，市值为3010万美元，即每股116.70美元。在截至2024年7月31日的九个月中，我们根据股票回购计划回购了18.88万股股票，市值为2650万美元，合每股140.31美元。回购的股份被添加到简明合并资产负债表上的“库存股票”中。截至2025年7月31日，根据股票回购计划，我们有2640万美元的A类普通股可供购买。
| 16. | 所得税 |
截至2025年7月31日的三个月和九个月，我们分别录得720万美元和2570万美元的所得税费用，去年同期分别录得2440万美元和5160万美元。截至2025年7月31日的三个月和九个月，以及上一年的两个期间，费用主要是由联邦和州的所得税前收入和永久差异的税收支出推动的，部分被能源之家信贷的产生所抵消。联邦税收费用不以现金支付，因为它被使用我们现有的NOL结转所抵消。
2025年7月4日，《一大美丽法案》（“OBBBA”）颁布并签署成为美国法律。OBBBA修改或延长了2017年《减税和就业法案》颁布的条款，并引入了新的条款，包括取消我们对2026年6月30日之后关闭的房屋申请节能住房信贷的能力。虽然OBBBA不会对我们的简明合并财务报表产生实质性影响，但我们将继续监测美国财政部、美国国税局和各州机构发布的额外指导意见。
本公司就NOL结转产生的递延税收优惠和账面与税收收入之间的暂时性差异确认递延所得税，这些将在未来年度确认为对未来应纳税所得额的抵销。作为我们分析的一部分，我们考虑了影响盈利能力的正面和负面因素，以及这些因素是否会导致我们对未来可能实现的递延所得税资产（“DTA”）的估计发生变化。截至2025年7月31日，公司已确定未来很有可能产生足够的应税收入以实现其DTA，扣除任何国家估值津贴。
| 17. | 经营和报告分部 |
HEI的经营分部是公司业务的组成部分，主要经营决策者即我们的首席执行官可以获得和定期审查离散的财务信息，以评估业绩和进行资源分配。
我们目前在13个州开展了住宅建设业务，这些业务主要根据地理位置接近程度汇总为可报告的部分。
HEI的报告分部包括以下三个房屋建筑分部和一个金融服务分部。
房屋建筑：
| (1) |
东北部（特拉华州、马里兰州、新泽西州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州） |
|
| (2) | 东南部（佛罗里达州、乔治亚州和南卡罗来纳州） | |
| (3) | West（亚利桑那州，加利福尼亚州和德州） |
住宅建筑部门的业务主要包括出售和建造独栋附属和独立住宅、附属联排别墅和公寓、城市填充和计划中的住宅开发中的积极生活方式住宅。此外，不时有住宅建筑分部的营运包括出售土地。金融服务部门的业务包括向房屋建筑业务的客户提供抵押银行和产权服务。我们的金融服务子公司通常不保留或服务我们发起的抵押贷款，而是向投资者出售抵押贷款和相关服务权。
公司和未分配主要代表我们新泽西州总部的业务。这包括我们的行政办公室、信息服务、人力资源、企业会计、培训、金库、流程重新设计、内部审计、建筑服务、管理保险、质量和安全。它还包括利息收入和利息支出产生的利息无法在房屋建筑部分的库存资本化，以及任何债务回购或交换的债务清偿的收益或损失。
分部业绩评估主要基于所得税前收入（亏损）。房屋建筑分部的所得税前收入（亏损）包括房屋和土地销售产生的收入、未合并实体的收入（亏损）、管理费和其他收入，减去房屋和土地销售成本、销售、一般和管理费用以及利息费用。金融服务部门的所得税前收入（亏损）包括抵押融资、产权保险和结算服务产生的收入，减去这类服务的成本以及公司一般和管理费用。
每个分部的业务结果不一定表明如果该分部在所述期间是一个独立的独立实体就会发生的结果。
与我们的可报告分部相关的财务信息如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， | |||||||||||||||
| （单位：千） |
2025 |
2024 |
2025 | 2024 | ||||||||||||
| 收入： |
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| 东北 |
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| 东南 |
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| 西 |
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| 住宅建筑总数 |
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| 金融服务 |
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| 公司和未分配 |
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| 所得税前收入（亏损）： |
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| 东南 |
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| 西 |
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| 住宅建筑总数 |
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| 金融服务 |
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| 公司和未分配（1） |
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| 所得税前收入 |
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| (1) |
截至2025年7月31日止三个月的公司及未分配款项包括公司一般及行政开支3,500万美元及其他净开支190万美元。截至2025年7月31日止九个月的公司及未分配款项包括公司一般及行政开支9,720万美元、其他收入1,150万美元及债务清偿收益40万美元。截至2024年7月31日止三个月的公司及未分配款项包括公司一般及行政开支3840万美元、利息开支减少540万美元（我们简明综合经营报表中其他利息的组成部分）及其他收入4230万美元。截至2024年7月31日止九个月的公司和未分配款项包括1.081亿美元的公司一般和行政费用、4320万美元的其他收入和140万美元的债务清偿收益。 |
| 7月31日， |
10月31日， |
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| （单位：千） |
2025 |
2024 |
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| 资产： |
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| 东北 |
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| 东南 |
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| 住宅建筑总数 |
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| 金融服务 |
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| 公司和未分配 |
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| 总资产 |
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| 18. |
对未合并的房屋建筑和土地开发合资企业的投资 |
我们不时进入房屋建筑和土地开发合资企业，作为获取地段位置、扩大我们的市场机会、建立战略联盟、管理我们的风险状况、利用我们的资本基础和提高资本回报的一种手段。
在2024财年第二季度，我们以5380万美元的净现金向一家新的未合并合资企业贡献了11个我们拥有的社区，其中包括三个活跃的销售社区。
| 21 |
在2024财年第三季度，在合作伙伴收到最终现金分配后，我们接管了我们的一家未合并的合资企业。我们在分配之日以公允价值合并了未合并合资企业中的剩余资产和负债。合并后，我们在截至2024年7月31日的三个月和九个月的“其他（收入）费用，净额”中录得4570万美元的收益。
在2025财年第一季度，我们以2080万美元的净现金和5000万美元的应收票据向一家新的未合并合资企业贡献了我们拥有的四个活跃的销售社区，从而产生了2270万美元的收益，该收益记录在“其他（收入）费用，净额”中。
在2025财年第三季度，我们以280万美元现金为新的未合并合资企业提供了两个社区的规划。
下表汇总了与我们未合并的房屋建筑和土地开发合资企业相关的按权益法核算的合并财务信息。
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2025年7月31日 |
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| 土地 |
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| （单位：千） | 房屋建筑 |
发展 |
合计 |
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| 资产： |
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| 现金及现金等价物 |
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| 库存 |
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| 负债和权益： |
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| 应付账款和应计负债 |
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| 负债总额 |
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| 股权： |
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| Hovnanian Enterprises, Inc. |
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| 债务资本化比率 |
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2024年10月31日 |
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| 土地 |
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| （单位：千） | 房屋建筑 |
发展 |
合计 |
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| 资产： |
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| 现金及现金等价物 |
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| 负债和权益： |
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| 应付账款和应计负债 |
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| 应付票据 |
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| 负债总额 |
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| Hovnanian Enterprises, Inc. |
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| 债务资本化比率 |
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截至2025年7月31日和2024年10月31日，我们对未合并合资企业的未偿预付款分别为190万美元和240万美元。这些金额在上表“应付账款和应计负债”中列示。在某些情况下，我们对未合并的合资企业的净投资低于上表中反映的我们的股权比例份额，原因是针对我们未合并的合资企业投资记录的资产减值与适用的未合并合资企业记录的任何减值之间存在差异。在截至2025年7月31日和2024年7月31日的九个月期间，我们没有减记任何未合并的合资投资。
| 截至2025年7月31日止三个月 |
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土地 |
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| （单位：千） | 房屋建筑 |
发展 |
合计 |
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| 收入 |
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| 销售成本和费用 |
( |
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( |
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| 合营净收益 |
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| 我们在净收入中所占的份额 |
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| 截至2024年7月31日止三个月 |
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土地 |
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| （单位：千） | 房屋建筑 |
发展 |
合计 |
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| 收入 |
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| 销售成本和费用 |
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| 合营净收益 |
$ |
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$ |
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| 我们在净收入中所占的份额 |
$ |
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$ |
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$ |
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| 截至2025年7月31日止九个月 |
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土地 |
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| （单位：千） | 房屋建筑 |
发展 |
合计 |
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| 收入 |
$ |
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$ |
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| 销售成本和费用 |
( |
) |
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| 合营净收益 |
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| 我们在净收入中所占的份额 |
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$ |
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$ |
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| 截至2024年7月31日止九个月 |
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土地 |
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| （单位：千） | 房屋建筑 |
发展 |
合计 |
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| 收入 |
$ |
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$ |
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| 销售成本和费用 |
( |
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| 合营净收益 |
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| 我们在净收入中所占的份额 |
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上表中“我们在房屋建筑合资企业中的净收入份额”高于或低于“合资企业净收入”的原因是我们在每项投资中拥有不同的所有权百分比。截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月和九个月，我们分别对八家和七家未合并的合资企业进行了投资，我们在这两个期间对这些合资企业的所有权从20%到超过50%不等。因此，根据组合，如果我们拥有较高分成比例的未合并合资企业比我们的其他未合并合资企业更有利可图，这将导致我们在总收入中所占的总体百分比高于所有合资企业拥有相同分成比例时所发生的情况；相反，如果我们拥有较低分成比例的未合并合资企业比我们的其他未合并合资企业更有利可图，这将导致我们在总收入中所占的总体百分比低于所有合资企业拥有相同分成比例时所发生的情况。截至2025年7月31日止三个月，“我们应占净收益”高于“合营公司净收益”是由于我们目前根据合营企业协议确认的期间内收入增加的一家未合并合营企业和我们投资的账面价值为零的期间内亏损增加的一家未合并合营企业，因此我们没有确认我们应占亏损。截至2025年7月31日止九个月，“我们应占净收入”低于“合营公司净收入”，原因是两家未合并的合营公司在我们目前根据合营企业协议确认的期间内收入增加的利润分享百分比较低，部分被一家未合并的合营公司在我们投资的账面价值为零的期间内增加的亏损所抵消，因此我们没有确认我们应占亏损。
为了补偿我们作为某些未合并合资企业的管理人提供的行政服务，我们根据适用的未合并合资企业收入的百分比收取管理费。这些管理费截至2025年7月31日和2024年7月31日止三个月的总额分别为670万美元和550万美元，截至2025年7月31日和2024年7月31日止九个月的总额分别为1810万美元和1400万美元，在简明综合经营报表的“销售、一般和行政”房屋建筑费用中记录。
我们未合并的合资企业可能会获得单独的项目特定抵押融资。任何未合并的合资企业融资都是在无追索权的基础上进行的，我们提供的担保仅限于履行和完成开发、环境保证和赔偿、欺诈的标准赔偿、虚假陈述和其他类似行为，包括自愿申请破产。在某些情况下，由于权益持有人的回报有上限，未合并的合资实体被视为VIE；然而，在这些情况下，我们确定我们不是主要受益人，因此我们不合并这些实体。
| 19. | 最近的会计公告 |
2023年11月，FASB发布ASU 2023-07，“可报告分部披露的改进”（“ASU 2023-07”）。ASU2023-07要求披露定期提供给主要经营决策者并包含在分部损益计量中的重大分部费用。本指南将追溯适用，对2023年12月15日之后开始的财政年度的年度报告期和2024年12月31日之后开始的财政年度的中期报告期有效。我们目前正在评估潜在影响，但我们预计该指引的采用不会对我们的简明合并财务报表产生重大影响。
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，“改进所得税披露”（“ASU 2023-09”）。ASU2023-09要求加强与费率调节相关的披露，并提供有关已缴所得税的信息。本指南将前瞻性地应用，并在2024年12月15日之后开始的财政年度的年度报告期间生效。我们目前正在评估采用该指南将对我们的简明合并财务报表产生的潜在影响。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，“损益表费用分类”（“ASU 2024-03”）。ASU2024-03要求在财务报表附注中披露有关特定成本和费用类别的额外信息。本指南将前瞻性或追溯性适用，对2026年12月15日之后开始的财政年度的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的财政年度的中期报告期间有效。我们目前正在评估采用该指南将对我们的简明合并财务报表产生的潜在影响。
| 20. | 金融工具公允价值 |
我们使用公允价值层次结构，将用于计量公允价值的输入值排序如下：
| 1级： |
以相同资产在活跃市场中的报价为基础确定的公允价值。 |
| 2级： |
使用重要的其他可观察输入值确定的公允价值。 |
| 3级： |
使用重大不可观察输入值确定的公允价值。 |
我们以经常性公允价值计量的金融工具摘要如下：
| 公允价值 |
公允价值 |
||||||||
| 公允价值 |
7月31日， |
10月31日， |
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| （单位：千） |
等级制度 |
2025 |
2024 |
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| 持有待售按揭贷款（1） |
2级 |
$ |
|
$ |
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（1）截至2025年7月31日和2024年10月31日，未付本金余额总额分别为1.32亿美元和1.494亿美元。
持作出售的按揭贷款的公允价值以独立的市场报价（如有）或具有类似特征的其他按揭贷款的价格为基础。
截至2025年7月31日，金融服务部门正在处理的贷款申请总额为4.877亿美元。截至2025年7月31日，向借款人承诺利率的正在办理的贷款总额为6060万美元。基本上所有这些承诺的期限都是60天或更短。由于这些承诺的一部分预计将在借款人未行使的情况下到期，因此承诺总额不一定代表未来的现金需求。
此外，金融服务部门使用投资者承诺和强制性抵押贷款证券的远期销售来对冲其与抵押贷款相关的利率敞口。这些工具在不同程度上涉及信用和利率风险要素。信用风险是通过与投资银行、受联邦监管的银行关联机构订立MBS远期承诺、期权合约以及与符合该部门信用标准的永久投资者进行贷款销售交易来管理的。我们的风险，在买方违约的情况下，是MBS远期承诺和期权合约的合约价格和公允价值之间的差额。在2025年7月31日，我们没有公开的强制性投资者承诺出售MBS。
计入收益的公允价值变动按金融工具和财务报表项目列示如下：
| 截至2025年7月31日止三个月 |
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| 抵押贷款 |
息率 |
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| 所持贷款 |
锁 |
转发 |
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| （单位：千） |
出售 |
承诺 |
合同 |
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| 计入金融服务收入的公允价值变动 |
$ | (
|
) | $ |
|
$ |
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| 截至2024年7月31日止三个月 |
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| 抵押贷款 |
息率 |
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| 所持贷款 |
锁 |
转发 |
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| （单位：千） |
出售 |
承诺 |
合同 |
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| 计入金融服务收入的公允价值变动 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
| 截至2025年7月31日止九个月 |
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| 抵押贷款 |
息率 |
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| 所持贷款 |
锁 |
转发 |
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| （单位：千） |
出售 |
承诺 |
合同 |
|||||||||
| 计入金融服务收入的公允价值变动 |
$ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
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| 截至2024年7月31日止九个月 |
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| 抵押贷款 |
息率 |
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| 所持贷款 |
锁 |
转发 |
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| （单位：千） |
出售 |
承诺 |
合同 |
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| 计入金融服务收入的公允价值变动 |
$ |
|
$ |
|
$ |
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以非经常性基础以公允价值计量的资产是我们分别在截至2025年7月31日的三个月和九个月内记录了估值调整和注销的资产。以非经常性基础以公允价值计量的资产均在我们的房屋建筑业务范围内，概述如下：
| 截至2025年7月31日止三个月 |
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| 公平 |
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| 价值 |
减值前 |
合计 |
|
公平 |
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| （单位：千） |
等级制度 |
金额 |
损失 |
|
价值 |
|
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|
|
|
|
|
|||||||||||||
| 为未来发展或出售而持有的土地及土地选择权 |
3级 |
$ |
35,879 |
$ |
(7,630 |
) | $ |
28,249 |
||||||||
| 截至2024年7月31日止三个月 |
|
|||||||||||||||
| 公平 |
|
|
|
|
|
|||||||||||
| 价值 |
减值前 |
合计 |
|
公平 |
|
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| （单位：千） |
等级制度 |
金额 |
损失 |
|
价值 |
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||||
| 为未来发展或出售而持有的土地及土地选择权 |
3级 |
$ |
15,245 |
$ |
(2,653 |
) | $ |
12,592 |
||||||||
| 截至2025年7月31日止九个月 |
|
|||||||||||||||
| 公平 |
|
|
|
|
|
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| 价值 |
减值前 |
合计 |
|
公平 |
|
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| （单位：千） |
等级制度 |
金额 |
损失 |
|
价值 |
|
||||||||||
|
|
|
|
|
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| 为未来发展或出售而持有的土地及土地选择权 |
|
3级 |
$ |
41,276 |
$ |
(8,846 |
) |
|
$ |
32,430 |
|
|||||
| 截至2024年7月31日止九个月 |
|
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| 公平 |
|
|
|
|
|
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| 价值 |
减值前 |
合计 |
|
公平 |
|
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| （单位：千） |
等级制度 |
金额 |
损失 |
|
价值 |
|
||||||||||
|
|
|
|
|
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| 为未来发展或出售而持有的土地及土地选择权 |
|
3级 |
$ |
15,245 |
$ |
(2,653 |
) |
|
$ |
12,592 |
|
|||||
我们记录了存货减值，在简明综合经营报表中列为“存货减值和土地选择权注销”，并在截至2025年7月31日的三个月和九个月中分别从存货中扣除了760万美元和880万美元。我们录得存货减值，在简明综合经营报表中列为“存货减值和土地选择权注销”，并在截至2024年7月31日的三个月和九个月中分别从存货中扣除了270万美元。
我们的现金等价物、受限制现金和现金等价物以及客户存款的公允价值与其账面价值相近，基于第1级投入。
我们的票据和信贷融资各系列的公允价值列示如下。第2级计量是根据最近的交易或相同问题的市场报价或根据我们的类似证券和期限的债务的最近交易或市场报价进行估计，以实现可比的收益率。第3级计量是根据第三方经纪人报价或管理层根据类似债务工具的可用交易对公允价值的估计进行估计的。如下表所示，由于同一票据最近的交易，我们2028年到期的8.0%优先有担保1.125留置权票据和2029年到期的11.75%优先有担保1.25留置权票据在2025年7月31日是2级计量。
| 公允价值截至 2025年7月31日 |
| （单位：千） |
1级 |
2级 |
3级 |
合计 |
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| 高级有担保票据： |
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| 8.0%于2028年9月30日到期的优先有担保1.125留置权票据 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 2029年9月30日到期的11.75%优先有担保1.25留置权票据 |
|
|
|
|
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| 高级笔记： |
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| 5.0%于2040年2月1日到期的优先票据 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 高级信贷便利： |
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| 2028年1月31日到期的高级担保1.75留置权定期贷款信贷融资 |
|
|
|
|
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| 公允价值合计 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 公允价值截至 2024年10月31日 |
| （单位：千） |
1级 |
2级 |
3级 |
合计 |
||||||||||||
| 高级有担保票据： |
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| 8.0%于2028年9月30日到期的优先有担保1.125留置权票据 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 2029年9月30日到期的11.75%优先有担保1.25留置权票据 |
|
|
|
|
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| 高级笔记： |
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| 2026年2月1日到期的13.5%优先票据 |
|
|
|
|
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| 5.0%于2040年2月1日到期的优先票据 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 高级信贷便利： |
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| 2028年1月31日到期的高级担保1.75留置权定期贷款信贷融资 |
|
|
|
|
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| 公允价值合计 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
由于在2025年7月31日和2024年10月31日没有未偿还的借款，高级有担保循环信贷融资不包括在上述表格中。
| 21. |
与关联方的交易 |
我们的董事长兼首席执行官Ara K. Hovnanian的亲属Tavit Najarian不时拥有的一家工程公司为公司提供服务。在截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月内，该工程公司向公司提供的服务总额分别为10万美元和30万美元。在截至2025年7月31日和2024年7月31日的九个月期间，该工程公司向公司提供的服务总额分别为50万美元和90万美元。公司和Hovnanian先生均未在提供服务的亲属公司中拥有经济利益。
Hovnanian Enterprises, Inc.（“HEI”）通过其子公司开展其所有的房屋建筑和金融服务业务（此处提及的“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”是指HEI及其合并子公司，应理解为反映TERM3子公司的合并业务）。
关键绩效指标
以下关键绩效指标在住宅建筑行业中普遍使用，并被管理层用作更好地了解我们的经营业绩和影响我们业务的趋势并将我们的业绩与其他住宅建筑商的业绩进行比较的手段。我们认为，这些关键业绩指标也为投资者分析我们的业绩提供了有用的信息：
| ● |
净合同是一个数量指标，表示在购买房屋期间执行的新合同数量，减去同期取消的合同。净合同的美元价值表示与该期间执行的净合同相关的美元。这些数值是未来潜在收入的指标； |
| ● |
合同积压是一个数量指标，表示截至规定日期已签约但尚未交付的房屋数量。合同积压的美元价值代表合同积压中房屋的美元金额。这些数值是未来潜在收入的指标； |
| ● |
活跃销售社区是一个数量指标，表示截至一段时间结束时有十个或更多的住宅站点可供出售的社区数量。我们根据产品类型来识别社区；因此，有时在一个土地站点上有多个社区。这些数值是潜在收入的指标； |
| ● |
每个活跃销售社区的净合同用于表示在活跃销售社区中出售（投入合同）房屋的速度，计算方法是将一个时期的净合同数量除以同一时期的活跃销售社区数量。销售节奏是市场强弱和需求的指标；而 |
| ● |
合同取消率是一个数量指标，表示该期间取消的销售合同数量除以该期间执行的总销售合同数量。合同撤销率占积压的百分比，计算方法是用当期已取消的合同数量除以期初的合同积压。与前几期相比，取消率可能是市场强弱的一个指标。 |
概述
市场状况和经营业绩
对新建和现有住房的需求取决于各种人口和经济因素，包括就业和工资增长、家庭形成、消费者信心、抵押贷款融资、利率、通货膨胀和总体住房负担能力。
在2024财年并持续到2025财年前九个月，抵押贷款利率有所波动，但仍保持在持续较高的水平。因此，对于购房者来说，负担能力通常仍然具有挑战性。为了与当前市场保持一致，我们在定价、激励和优惠方面保持了积极的态度。
我们继续利用我们增加的快速入住房屋（“QMI房屋”）库存，在现有不确定的利率环境下帮助满足购房者对更多经济适用房的需求。与待建住宅相比，QMI住宅从签约到成交的时间更短，这为客户的房贷定价提供了更多确定性。QMI房屋的供应也使我们能够提供抵押贷款利率购买援助，这是我们通过全资抵押贷款银行子公司（“K. Hovnanian Mortgage”）提供的一种工具，以帮助缓解利率上升带来的更高月供的影响。我们为通过K. Hovnanian Mortgage获得资格并决定使用该计划的客户支付利率买入贷款的成本。使用的基于利率的激励措施的水平在我们的市场上有所不同，这是我们用来推动销售和关闭房屋的几个可用选项之一。
尽管新房市场的长期基本面仍然有利，但在2025财年前九个月，整体经济的波动和负担能力限制导致许多消费者推迟购买新房。由于这种更加困难的销售环境，与2024财年前九个月相比，我们的净合同有所减少，尽管2025财年第三季度的净合同比去年同期有所增加。即使抵押贷款利率提高，我们专注于提高销售速度相对于价格，我们仍然能够在2025财年第一季度、第二季度和第三季度分别提高大约40%、31%和21%社区的净价格。
由于通货膨胀、关税、经济衰退的持续可能性、就业风险以及抵押贷款利率进一步上升的可能性，仍然存在很大程度的不确定性。虽然我们继续遇到一些供应链问题，但我们仍然专注于继续缩短我们的建设周期，并在我们的国家倡议基础上与我们的材料供应商和贸易伙伴一起降低成本。住房市场以及整体经济状况的变化，使得我们很难预测在2025财年剩余时间及以后，我们的业务将受到这些外部因素的强烈影响。
在截至2025年7月31日的九个月中，我们的现金状况使我们能够花费6.60亿美元用于购买土地和土地开发以实现长期增长，赎回2660万美元的优先票据，回购3010万美元的普通股，截至2025年7月31日，我们仍然拥有2.779亿美元的总流动性，其中包括1.466亿美元的房屋建筑现金和现金等价物以及1.25亿美元的高级有担保循环信贷额度下的借款能力。
我们截至2025年7月31日止三个月及九个月的经营业绩信息如下：
●房屋销售收入从截至2024年7月31日止三个月的6.874亿美元增至截至2025年7月31日止三个月的7.691亿美元，从截至2024年7月31日止九个月的19亿美元增至截至2025年7月31日止九个月的21亿美元。截至2025年7月31日止三个月和九个月的送货上门数量分别较上年同期增长14.0%和10.2%，但被截至2025年7月31日止三个月和九个月的平均价格分别较上年同期下降1.9%和3.8%部分抵消。交付量的增加主要是由于我们的积压转换比率增加，而平均价格的下降是由于我们交付的地理和社区组合的结果。
●截至2025年7月31日止三个月及九个月的毛利率分别较上年同期下降31.3%及24.8%，而截至2025年7月31日止三个月及九个月的毛利率分别由截至2024年7月31日止三个月及九个月的19.1%及18.9%下降至11.7%及13.5%。扣除销售利息开支及土地费用成本前的毛利率百分比由截至2024年7月31日止三个月的22.1%下降至截至2025年7月31日止三个月的17.3%，并由截至2024年7月31日止九个月的22.2%下降至截至2025年7月31日止九个月的17.6%。毛利率百分比下降主要是由于更多地使用奖励和优惠，包括额外的抵押贷款利率购买，以使我们的房屋更实惠。在当前的住宅建筑环境中，我们仍然专注于通过提高销售速度而不是实现更高的毛利率来推动财务业绩。
●所得税前收入从截至2024年7月31日止三个月的9730万美元降至截至2025年7月31日止三个月的2380万美元，从截至2024年7月31日止九个月的1.992亿美元降至截至2025年7月31日止九个月的9020万美元。净收入从截至2024年7月31日止三个月的7290万美元降至截至2025年7月31日止三个月的1660万美元，从截至2024年7月31日止九个月的1.477亿美元降至截至2025年7月31日止九个月的6450万美元。截至2025年7月31日止九个月的所得税前收入中包括与向一家新合资企业贡献资产相关的2270万美元收益。截至2024年7月31日的9个月，税前收入包括与合并一家合资企业相关的4570万美元收益。截至2025年7月31日止三个月的基本和稀释后每股收益分别降至2.14美元和1.99美元，而截至2024年7月31日止三个月的基本和稀释后每股收益分别为10.61美元和9.75美元。截至2025年7月31日止九个月的基本和稀释后每股收益分别降至8.55美元和7.94美元，而截至2024年7月31日止九个月的基本和稀释后每股收益分别为20.85美元和19.15美元。
●与上年同期相比，截至2025年7月31日止三个月的净合同增加1.6%，截至2025年7月31日止九个月的净合同减少0.4%。截至3个月的增长主要是由于我们目前的战略，即使用增加的激励措施来推动销售步伐。在2025财年第三季度，激励措施为平均销售价格的11.6%，较上年同期增长3.9%，较2025财年第二季度增长1.1%。截至2025年7月31日止九个月的净合同略有减少，是由于整个期间弥漫的持续的宏观经济不确定性导致消费者信心低迷。
●截至2025年7月31日的三个月和九个月，每个活跃销售社区的净合同分别增至9.8和30.8，而去年同期为9.5和30.4，这主要是由于我们注重销售速度而不是价格。
●合同积压从2024年7月31日的2,041套房屋减少至2025年7月31日的1,491套房屋，合同积压的美元价值减少至8.388亿美元，与上一年相比美元价值下降27.6%，原因是我们的积压转换比率较上一年期间有所增加，因为我们有更多的QMI房屋可供出售和交付。
经营成果
总收入
与上年同期相比，收入增加（减少）如下：
| 三个月结束 |
||||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， |
美元 |
百分比 |
|||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
改变 |
改变 |
||||||||||||
| 房屋建筑： |
||||||||||||||||
| 出售房屋 |
$ | 769,050 | $ | 687,424 | $ | 81,626 | 11.9 | % | ||||||||
| 卖地及其他收入 |
2,967 | 16,392 | (13,425 | ) | (81.9) | % | ||||||||||
| 金融服务 |
28,566 | 18,888 | 9,678 | 51.2 | % | |||||||||||
| 总收入 |
$ | 800,583 | $ | 722,704 | $ | 77,879 | 10.8 | % |
||||||||
| 九个月结束 |
||||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， |
美元 |
百分比 |
|||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
改变 |
改变 |
||||||||||||
| 房屋建筑： |
||||||||||||||||
| 出售房屋 |
$ | 2,066,278 | $ | 1,947,989 | $ | 118,289 | 6.1 | % | ||||||||
| 卖地及其他收入 |
27,573 | 25,968 |
1,605 | 6.2 | % | |||||||||||
| 金融服务 |
66,826 | 51,323 | 15,503 | 30.2 | % | |||||||||||
| 总收入 |
$ | 2,160,677 | $ | 2,025,280 | $ | 135,397 | 6.7 | % |
||||||||
房屋建筑：出售房屋
截至2025年7月31日止三个月和九个月，房屋销售收入分别较上年同期增长11.9%和6.1%。房屋销售收入增加，原因是交付的房屋分别增加14.0%和10.2%，但部分被截至2025年7月31日止三个月和九个月的平均每套房屋价格与去年同期相比分别下降1.9%和3.8%所抵消。截至2025年7月31日止三个月，每套房屋的平均价格从截至2024年7月31日止三个月的547,748美元降至537,421美元。截至2025年7月31日的9个月，每套房屋的平均价格从截至2024年7月31日的9个月的540,958美元降至520,473美元。交付量的增加主要是我们的积压转换比率增加的结果。平均价格的下降是我们交付的地理和社区组合的结果。有关部门收入变化的更多详细信息，请参阅下面的“房屋建筑：按部门划分的运营”。有关土地销售和其他收入的更多详细信息，请参阅下面的“房屋建筑：土地销售和其他收入”。
出售房屋的信息如下表所示：
| 截至7月31日的三个月， |
截至7月31日的九个月， | |||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元，销售均价除外） |
2025 |
2024 |
%变化 |
2025 |
2024 |
%变化 | ||||||||||||||||||
| 合并总数： |
||||||||||||||||||||||||
| 住房收入 |
$ | 769,050 | $ | 687,424 | 11.9 | % | $ | 2,066,278 | $ | 1,947,989 | 6.1 | % | ||||||||||||
| 交付房屋 |
1,431 | 1,255 | 14.0 | % | 3,970 | 3,601 | 10.2 | % | ||||||||||||||||
| 平均销售价格 |
$ | 537,421 | $ | 547,748 | (1.9) | % | $ | 520,473 | $ | 540,958 | (3.8) | % | ||||||||||||
| 未合并合营企业：（1） |
||||||||||||||||||||||||
| 住房收入 |
$ | 165,148 | $ | 151,443 | 9.0 | % | $ | 441,419 | $ | 396,901 | 11.2 | % | ||||||||||||
| 交付房屋 |
246 | 227 | 8.4 | % | 650 | 615 | 5.7 | % | ||||||||||||||||
| 平均销售价格 |
$ | 671,333 | $ | 667,150 | 0.6 | % | $ | 679,106 | $ | 645,367 | 5.2 | % | ||||||||||||
（1）代表该期间我们未合并的房屋建筑合资企业的房屋收入和房屋交付。我们提供这些数据作为我们合并结果的补充，作为我们未合并合资企业管理的数量的指标。有关我们未合并的合资企业的进一步讨论，请参阅本季度报告其他地方表格10-Q中包含的简明合并财务报表附注18。
房屋建筑：土地销售及其他收入
与去年同期相比，截至2025年7月31日止三个月的土地销售和其他收入减少了13.4美元，截至2025年7月31日止九个月增加了160万美元。由于所售地块的组合，与土地出售相关的收入可能会有很大差异。截至2025年7月31日止三个月及九个月分别有两宗及五宗卖地，截至2024年7月31日止三个月及九个月分别有一宗及两宗卖地。与去年同期相比，截至2025年7月31日的三个月和九个月内，土地销售收入分别减少了13.0百万美元和增加了4.8百万美元。包括利息收入在内的其他收入减少，原因是我们在2025财年前三个季度的现金和现金等价物账户的利率降低，部分抵消了截至2025年7月31日止九个月土地销售收入的增长。
房屋建筑：销售成本
销售成本包括房屋建筑和土地及地块销售的费用，包括库存减值和土地选择权冲销（在下表中定义为“土地费用”）。房屋建筑和土地及地块销售的此类费用以及每一项的毛利率的细分如下。
房屋建筑毛利率，未计销售利息费用和土地费用的成本，是一项非公认会计准则财务指标。这一衡量标准不应被视为替代根据美国公认会计原则确定的住宅建筑毛利率作为经营业绩指标。
管理层认为，这一非公认会计准则衡量标准使投资者能够更好地了解我们的经营业绩。这一措施在内部也很有用，有助于管理层在综合基础上并相对于我们行业的其他公司评估我们的经营业绩。特别是，公司和其他房屋建筑商的土地收费规模和波动性很大，因此，使我们行业的可比财务分析变得更加困难。分析师和其他公司准备的不包括土地费用的房屋建筑指标，以及摊销到销售成本中的利息，以及其他类似的演示文稿，经常被用来帮助投资者理解和比较房屋建筑活动的运营特征，消除公司各自减值和债务水平的许多差异。
| 三个月结束 |
九个月结束 | |||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， | |||||||||||||||
| （千美元） |
2025 |
2024 |
2025 | 2024 | ||||||||||||
| 出售房屋 |
$ | 769,050 | $ | 687,424 | $ | 2,066,278 | $ | 1,947,989 | ||||||||
| 销售成本，不包括利息支出和土地费用 |
636,015 | 535,425 | 1,702,360 | 1,515,258 | ||||||||||||
| 房屋建筑毛利率，扣除销售利息支出及土地费用成本 |
133,035 | 151,999 | 363,918 | 432,731 | ||||||||||||
| 销售成本利息支出，不含土地销售利息支出 |
26,868 | 20,351 | 65,544 | 61,792 | ||||||||||||
| 房屋建筑毛利率，销售利息支出成本后，土地费用前 |
106,167 | 131,648 | 298,374 | 370,939 | ||||||||||||
| 土地收费 |
16,045 | 446 | 20,141 | 985 | ||||||||||||
| 房屋建筑毛利率 |
$ | 90,122 | $ | 131,202 | $ | 278,233 | $ | 369,954 | ||||||||
| 房屋建筑毛利率百分比 |
11.7 | % | 19.1 | % | 13.5 | % | 18.9 | % | ||||||||
| 房屋建筑毛利率百分比，扣除销售成本利息支出和土地费用 |
17.3 | % | 22.1 | % | 17.6 | % | 22.2 | % | ||||||||
| 房屋建筑毛利率百分比，扣除销售利息费用后，扣除土地费用前 |
13.8 | % | 19.2 | % | 14.4 | % | 19.0 | % | ||||||||
销售成本占综合房屋销售收入的百分比列示如下：
| 三个月结束 |
九个月结束 | |||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， | |||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 | 2024 | |||||||||||||
| 出售房屋 |
100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | ||||||||
| 销售成本，不包括利息支出和土地费用： |
||||||||||||||||
| 住房、土地和开发成本 |
71.0 | % | 69.1 | % | 71.1 | % | 68.3 | % | ||||||||
| 佣金 |
3.2 | % | 3.0 | % | 3.2 | % | 3.3 | % | ||||||||
| 融资优惠 |
4.4 | % | 2.2 | % | 3.8 | % | 2.3 | % | ||||||||
| 间接费用 |
4.1 | % | 3.6 | % | 4.3 | % | 3.9 | % | ||||||||
| 销售成本总额，不包括利息支出和土地费用 |
82.7 | % | 77.9 | % | 82.4 | % | 77.8 | % | ||||||||
| 销售成本利息 |
3.5 | % | 2.9 | % | 3.2 | % | 3.2 | % | ||||||||
| 土地收费 |
2.1 | % | 0.1 | % | 0.9 | % | 0.1 | % | ||||||||
| 房屋建筑毛利率百分比 |
11.7 | % | 19.1 | % | 13.5 | % | 18.9 | % | ||||||||
| 房屋建筑毛利率百分比，扣除销售成本利息支出和土地费用 |
17.3 | % | 22.1 | % | 17.6 | % | 22.2 | % | ||||||||
| 房屋建筑毛利率百分比，扣除销售利息费用后，扣除土地费用前 |
13.8 | % | 19.2 | % | 14.4 | % | 19.0 | % | ||||||||
我们在不同的社区销售各种家庭类型，每一种产生不同的毛利率。因此，根据交付房屋的社区组合，综合毛利率可能会上下波动。截至2025年7月31日止三个月和九个月，房屋建筑毛利率合计下降至11.7%和13.5%，而去年同期分别为19.1%和18.9%。截至2025年7月31日止三个月和九个月，扣除销售利息费用和土地费用的总房屋建筑毛利率百分比下降至17.3%和17.6%，而截至2024年7月31日止三个月和九个月分别为22.1%和22.2%。截至2025年7月31日止三个月和九个月的毛利率百分比下降主要是由于更多地使用奖励和优惠，包括额外的抵押贷款利率购买，以使我们的房屋更实惠。
土地及地段出售开支及毛利率载列如下：
| 三个月结束 |
九个月结束 | |||||||||||||||
| 7月31日， |
7月31日， | |||||||||||||||
| （单位：千） |
2025 |
2024 |
2025 | 2024 | ||||||||||||
| 土地及地段销售 |
$ | 1,193 | $ | 14,230 | $ | 20,623 | $ | 15,783 | ||||||||
| 销售成本，不包括利息 |
241 | 11,907 | 10,475 | 12,789 | ||||||||||||
| 土地及地段销售毛利率，不包括利息 |
952 | 2,323 | 10,148 | 2,994 | ||||||||||||
| 土地及地块销售利息支出 |
- | 1,965 | 618 | 1,965 | ||||||||||||
| 土地及地段销售毛利率，包括利息 |
$ | 952 | $ | 358 | $ | 9,530 | $ | 1,029 | ||||||||
土地销售是我们住宅建设业务的附属业务，预计未来将继续，但可能会出现大幅波动。
住建股份：存货减值及土地选择权核销
存货减值和土地期权注销反映了我们在截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月中分别注销或减记至其估计公允价值的某些存货，费用总额分别为1600万美元和310万美元，在截至2025年7月31日和2024年7月31日的九个月中分别为2010万美元和360万美元。截至2025年7月31日的三个月和九个月，库存减值分别为760万美元和880万美元，截至2024年7月31日的三个月和九个月，库存减值分别为270万美元。2025财年记录的减值为东北段的两个社区和西部段的三个社区。2024财年记录的减值是针对西区的一个社区。我们在2025财年和2024财年的前三个季度注销了我们每个部门的住宅土地选择权、批准和工程成本。
房屋建筑：销售、一般及行政
截至2025年7月31日止三个月的住宅建筑销售、一般及行政（“SGA”）费用增加480万美元至5580万美元，与去年同期相比，截至2025年7月31日止九个月的费用增加1470万美元至1.611亿美元。与上年同期相比，截至2025年7月31日的三个月和九个月的增长主要是由于广告费用增加导致销售管理费用增加，以及由于开设更多社区导致员工人数增加以及年度绩效成本增加导致总薪酬费用增加。
住宅建筑：关键绩效指标
每个活跃销售社区的净合同
截至2025年7月31日的三个月和九个月，每个活跃销售社区的净合同分别为9.8份和30.8份，而去年同期分别为9.5份和30.4份。我们报告的销售合同水平（扣除取消）受到越来越多的激励措施和优惠的影响，以推动客户对QMI房屋的需求。
合同注销率
下表提供了历史季度注销率，它表示本季度被取消的合同数量除以本季度执行的总销售合同数量，不包括未合并的合资企业：
| 季度 |
2025 |
2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
||||||||||||||||
| 第一 |
16 |
% | 14 | % | 30 | % | 14 | % | 17 | % | |||||||||||
| 第二 |
15 | % | 14 | % | 18 | % | 17 | % | 16 | % | |||||||||||
| 第三 |
19 | % | 17 | % | 16 | % | 27 | % | 16 | % | |||||||||||
| 第四次 |
18 | % | 25 | % | 41 | % | 15 | % | |||||||||||||
| 季度 |
2025 | 2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
||||||||||||||||
| 第一 |
14 | % | 10 | % | 16 | % | 8 | % | 11 | % | |||||||||||
| 第二 |
15 | % | 13 | % | 16 | % | 9 | % | 9 | % | |||||||||||
| 第三 |
17 | % | 12 | % | 12 | % | 8 | % | 6 | % | |||||||||||
| 第四次 |
15 | % | 13 | % | 13 | % | 6 | % | |||||||||||||
大多数取消发生在法定解除期限内，该期限因州而异，但一般在合同签订后不到两周。取消也是由于买家没有资格获得抵押贷款而发生的，这种情况通常发生在签约后的最初几周。由于我们稳固的积压状况，我们在2025财年第三季度的注销率占期初积压的百分比为17%，这接近我们的历史正常比率。当销售速度在增加时，作为初始积压百分比的注销率往往滞后于我们的注销率占总销售额百分比的变化。市场状况仍然不确定，很难预测未来的取消率会是多少。
合同积压
我们的合并销售合同和合同积压中的房屋，不包括未合并的合资企业，按分部分列如下：
| 净合同 |
净合同 | |||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 |
九个月结束 | 截至 |
||||||||||||||||||||||
| 7月31日， | 7月31日， | 7月31日， |
||||||||||||||||||||||
| （千美元） |
2025 | 2024 |
2025 | 2024 | 2025 |
2024 |
||||||||||||||||||
| 东北： |
||||||||||||||||||||||||
| 美元 |
$ | 226,020 | $ | 260,081 | $ | 739,452 | $ | 835,809 | $ | 444,862 | $ | 617,520 | ||||||||||||
| 房屋数量 |
416 | 414 | 1,353 | 1,346 | 761 | 898 | ||||||||||||||||||
| 东南： |
||||||||||||||||||||||||
| 美元 |
$ | 79,267 | $ | 63,990 | $ | 239,237 | $ | 206,722 | $ | 130,678 | $ | 147,268 | ||||||||||||
| 房屋数量 |
157 | 114 | 461 | 388 | 228 | 316 | ||||||||||||||||||
| 西部（1）： |
||||||||||||||||||||||||
| 美元 |
$ | 314,349 | $ | 321,722 | $ | 990,833 | $ | 1,013,424 | $ | 263,272 | $ | 393,980 | ||||||||||||
| 房屋数量 |
638 | 664 | 2,000 | 2,097 | 502 | 827 | ||||||||||||||||||
| 总计（1）： |
||||||||||||||||||||||||
| 美元 |
$ | 619,636 | $ | 645,793 | $ | 1,969,522 | $ | 2,055,955 | $ | 838,812 | $ | 1,158,768 | ||||||||||||
| 房屋数量 |
1,211 | 1,192 | 3,814 | 3,831 | 1,491 | 2,041 | ||||||||||||||||||
| 35 |
与2024年7月31日相比，截至2025年7月31日，合同积压美元减少了27.6%，同期积压房屋数量减少了26.9%。与2024年7月31日相比，截至2025年7月31日的合同积压美元和房屋数量减少，主要是由于QMI房屋销售增加和合同积压转换改善。
房屋建筑：按分部划分的营运
按分部划分的与我们的房屋建筑业务相关的财务信息如下：
| 截至7月31日的三个月， |
||||||||||||||||
| （单位：千美元，销售均价除外） |
2025 |
2024 |
方差 |
方差% |
||||||||||||
| 东北 |
||||||||||||||||
| 房屋建筑收入 |
$ | 289,180 | $ | 255,332 | $ | 33,848 | 13.3 | % | ||||||||
| 所得税前收入 |
$ | 41,447 | $ | 40,006 | $ | 1,441 | 3.6 | % | ||||||||
| 交付房屋 |
479 | 404 | 75 | 18.6 | % | |||||||||||
| 平均销售价格 |
$ | 601,269 | $ | 630,653 | $ | (29,384 | ) | (4.7) | % | |||||||
| 东南 |
||||||||||||||||
| 房屋建筑收入 |
$ | 104,747 | $ | 115,964 | $ | (11,217 | ) | (9.7) | % | |||||||
| 所得税前收入 |
$ | 11,639 | $ | 20,449 | $ | (8,810 | ) | (43.1) | % | |||||||
| 交付房屋 |
195 | 231 | (36 | ) | (15.6) | % | ||||||||||
| 平均销售价格 |
$ | 535,862 | $ | 501,316 | $ | 34,546 | 6.9 | % | ||||||||
| 西 |
||||||||||||||||
| 房屋建筑收入 |
$ | 377,185 | $ | 330,980 | $ | 46,205 | 14.0 | % | ||||||||
| 所得税前（亏损）收入 |
$ | (6,284 | ) | $ | 21,009 | $ | (27,293 | ) | (129.9) | % | ||||||
| 交付房屋 |
757 | 620 | 137 | 22.1 | % | |||||||||||
| 平均销售价格 |
$ | 497,423 | $ | 511,026 | $ | (13,603 | ) | (2.7) | % | |||||||
| 截至7月31日的九个月， |
||||||||||||||||
| （单位：千美元，销售均价除外） |
2025 |
2024 |
方差 |
方差% |
||||||||||||
| 东北 |
||||||||||||||||
| 房屋建筑收入 |
$ | 830,209 | $ | 645,859 | $ | 184,350 | 28.5 | % | ||||||||
| 所得税前收入 |
$ | 112,658 | $ | 107,645 | $ | 5,013 | 4.7 | % | ||||||||
| 交付房屋 |
1,374 | 1,067 | 307 | 28.8 | % | |||||||||||
| 平均销售价格 |
$ | 601,216 | $ | 602,138 | $ | (922 | ) | (0.2) | % | |||||||
| 东南 |
||||||||||||||||
| 房屋建筑收入 |
$ | 231,025 | $ | 350,761 | $ | (119,736 | ) | (34.1) | % | |||||||
| 所得税前收入 |
$ | 21,752 | $ | 62,391 | $ | (40,639 | ) | (65.1) | % | |||||||
| 交付房屋 |
472 | 672 | (200 | ) | (29.8) | % | ||||||||||
| 平均销售价格 |
$ | 488,417 | $ | 520,537 | $ | (32,120 | ) | (6.2) | % | |||||||
| 西 |
||||||||||||||||
| 房屋建筑收入 |
$ | 1,029,524 | $ | 970,671 | $ | 58,853 | 6.1 | % | ||||||||
| 所得税前收入 |
$ | 15,275 | $ | 77,198 | $ | (61,923 | ) | (80.2) | % | |||||||
| 交付房屋 |
2,124 | 1,862 | 262 | 14.1 | % | |||||||||||
| 平均销售价格 |
$ | 475,364 | $ | 513,269 | $ | (37,905 | ) | (7.4) | % | |||||||
| 36 |
按分部划分的房屋建筑业绩
东北-截至2025年7月31日止三个月，房屋建筑收入较上年同期增长13.3%。截至2025年7月31日止三个月的增长归因于交付房屋增加18.6%，部分被平均销售价格下降4.7%所抵消。平均销售价格下降的原因是，截至2025年7月31日止三个月，新社区在该细分市场较低端子市场交付了价格较低、较小的单户住宅和联排别墅，而截至2024年7月31日止三个月，一些社区在该细分市场较高端子市场交付了价格较高、较大的单户住宅和联排别墅，而这些社区在本年度第二季度不再交付。
与上年同期相比，截至2025年7月31日止三个月的所得税前收入增加140万美元至4140万美元。这主要是由于上文讨论的房屋建筑收入增加，以及来自未合并合资企业的收入增加了400万美元，部分被毛利率百分比的小幅下降所抵消。
截至2025年7月31日止九个月，房屋建筑收入较上年同期增长28.5%。截至2025年7月31日止九个月的增长归因于交付房屋增加28.8%，而平均销售价格相对持平，下降0.2%。
截至2025年7月31日止九个月，所得税前收入较上年同期增加500万美元至1.127亿美元。这主要是由于上文讨论的住宅建筑收入增加，而毛利率百分比相对持平。
东南–截至2025年7月31日止三个月，房屋建筑收入较上年同期减少9.7%。截至2025年7月31日止三个月的下降归因于交付房屋减少15.6%，部分被平均销售价格上涨6.9%所抵消。平均销售价格上涨的原因是，截至2025年7月31日止三个月，新社区在该细分市场的较高端子市场交付了价格更高、更大的单户住宅和联排别墅，而截至2024年7月31日止三个月，一些社区在该细分市场的较低端子市场交付了价格更低、更小的单户住宅、联排别墅和建造出租房屋，而这些在本年度已不再交付。
截至2025年7月31日止三个月的所得税前收入较上年同期减少880万美元至1160万美元。这主要是由于上文讨论的房屋建筑收入减少以及毛利率百分比显着下降。有关毛利率的讨论，请参见上面的“房屋建筑：销售成本”。
截至2025年7月31日止九个月，房屋建筑收入较上年同期减少34.1%。下降的原因是交付的房屋减少了29.8%，平均销售价格下降了6.2%。平均销售价格下降的原因是，截至2025年7月31日止九个月，新社区在该细分市场的较低端子市场交付了价格较低、较小的单户住宅，而截至2024年7月31日止九个月，一些社区在该细分市场的中高端子市场交付了价格较高、较大的单户住宅和联排别墅，而这些社区在本年度不再交付。
截至2025年7月31日止九个月的所得税前收入较上年同期减少4060万美元至2180万美元。这主要是由于上文讨论的房屋建筑收入减少以及毛利率百分比显着下降。有关毛利率的讨论，请参见上文“房屋建筑：销售成本”。
西部–截至2025年7月31日止三个月，房屋建筑收入较上年同期增长14.0%。这一增长是由于交付的房屋增加了22.1%，但被平均销售价格下降2.7%以及土地销售和其他收入减少1350万美元部分抵消。平均销售价格下降是由于截至2025年7月31日止三个月，新社区在该细分市场较低端子市场交付了价格较小的单户住宅，而截至2024年7月31日止三个月，一些社区在该细分市场较高端子市场交付了价格较高、较大的单户住宅，而这些社区在本年度不再交付。
与上年同期相比，截至2025年7月31日止三个月的所得税前收入减少2730万美元至亏损630万美元。这主要是由于SGA增加了230万美元，库存减值和土地选择权冲销增加了860万美元，以及毛利率百分比显着下降。有关毛利率的讨论，请参见上面的“房屋建筑：销售成本”。
截至2025年7月31日止九个月，房屋建筑收入较上年同期增长6.1%。这一增长是由于土地销售和其他收入增加了490万美元，交付的房屋增加了14.1%，但被平均销售价格下降7.4%部分抵消。平均销售价格下降的原因是，截至2025年7月31日止九个月，新社区在该细分市场的较低端子市场交付了价格较低、较小的单户住宅，而截至2024年7月31日止九个月，一些社区在该细分市场的较高端子市场交付了价格较高、较大的单户住宅，而这些社区在本年度已不再交付。
截至2025年7月31日止九个月，所得税前收入较上年同期减少6190万美元至1530万美元。这主要是由于SGA增加了930万美元，库存减值和土地选择权冲销增加了950万美元，以及毛利率百分比显着下降。有关毛利率的讨论，请参见上面的“房屋建筑：销售成本”。
金融服务
金融服务主要包括从我们的购房者那里发起抵押贷款，在二级市场上出售这类抵押贷款，以及产权保险活动。我们使用强制性投资者承诺和抵押贷款支持证券（“MBS”）的远期销售来对冲机构和政府贷款的抵押贷款相关利率敞口。截至2025年7月31日和2024年7月31日止九个月，联邦住房管理局和退伍军人管理局（“FHA/VA”）贷款分别占我们总贷款的41.0%和34.1%。截至2025年7月31日止九个月，与去年同期相比，我们的合规常规贷款发放占贷款总额的百分比由65.3%下降至58.0%。截至2025年7月31日止九个月，与上年同期相比，超过符合惯例的贷款发放比例由0.6%上升至1.0%。
在截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月和九个月中，金融服务提供了1390万美元和2580万美元的所得税前收入，而去年同期分别为650万美元和1550万美元。截至2025年7月31日止三个月和九个月的所得税前金融服务收入较上年同期增加，主要是由于该期间结清的贷款金额增加，以及产生的贷款与我们出售贷款的隐含利率之间的基点利差增加。在我们全资拥有的按揭银行附属公司所服务的市场，分别有80.9%及81.4%的非现金购房者于截至2025年7月31日及2024年7月31日止三个月期间获得源自这些子公司的按揭，而非现金购房者分别有79.9%及79.7%于截至2025年7月31日及2024年7月31日止九个月期间获得源自这些子公司的按揭。
公司一般和行政
公司一般和行政费用包括我们新泽西州总部的运营。这些费用包括工资、股票补偿、设施成本和租金以及与我们的行政办公室相关的其他成本、法律费用、信息服务、人力资源、企业会计、培训、财务、流程重新设计、内部审计、国家和数字营销、建筑服务和保险管理、质量和安全。截至2025年7月31日止三个月的公司一般和行政费用从截至2024年7月31日止三个月的3850万美元降至3500万美元，截至2025年7月31日止九个月的公司一般和行政费用从截至2024年7月31日止九个月的1.081亿美元降至9720万美元。减少的主要原因是，与上年同期相比，股票补偿费用减少。在2024财年的九个月中，由于我们的股价上涨，我们有额外的费用与最终确定根据我们的2019年长期激励计划授予的虚拟股票奖励的价值有关。此外，在2025财年的九个月中，我们记录了与2024年和2023年长期激励计划虚拟股票奖励相关的收益，这是由于我们在此期间的股价下跌。
来自未合并合营企业的收入
来自未合并合资企业的收入包括我们在未合并合资企业的收益或亏损中所占的份额。截至2025年7月31日止三个月，来自未合并合资企业的收入增加480万美元至1550万美元；与上年同期相比，截至2025年7月31日止九个月，收入减少310万美元至3380万美元。截至2025年7月31日止三个月与上年同期相比有所增加，主要是由于确认了来自两个未合并合营企业的额外收入；由于合营企业伙伴实现了某些回报障碍，公司得以在未合并合营企业的收入中确认比上年更高的份额。截至2025年7月31日止九个月与上年同期相比有所下降，这主要是由于确认了两家未合并的合资企业的亏损，其中一家在2025财年第二季度刚刚开始交付房屋，另一家目前没有交付任何房屋。此外，我们在上一年的前九个月确认了来自一家合资企业的收入，该合资企业随后在2024财年合并。
所得税
截至2025年7月31日的三个月和九个月，我们分别录得720万美元和2570万美元的所得税费用，去年同期分别录得2440万美元和5160万美元。在本年度和上一年度期间，该费用主要是由联邦和州税前收入和永久差异的税收支出推动的，部分被能源之家信贷的产生所抵消。联邦税收费用不是以现金支付的，因为它被我们现有NOL结转的使用所抵消。
资本资源和流动性
概述
截至2025年7月31日，我们的流动性总额为2.779亿美元，其中包括1.466亿美元的房屋建筑现金和现金等价物，以及我们的高级有担保循环信贷额度下的1.25亿美元借款能力。我们相信，我们的手头现金以及我们的高级有担保循环信贷额度的可用借款将至少在未来12个月内足以满足我们的营运资金需求。
我们历来通过经营活动产生的现金流、信贷额度下的借款、发行新的债务和股本证券以及其他融资活动为我们的房屋建筑和金融服务业务提供资金。我们可能无法获得所需的融资，即使市场条件，包括当时的市场可用利率（近年来，由于我们的高杠杆资本结构，我们无法以具有竞争力的利率进入传统资本和银行贷款市场），否则将是有利的，这可能会影响我们发展业务的能力。
经营、投资和筹资现金流活动
在2025财年前三个季度，我们在土地和土地开发上花费了6.60亿美元。扣除土地和土地开发支出以及包括交付收入在内的所有其他经营活动后，经营活动产生的现金为1920万美元。在2025财年前三个季度，用于投资活动的现金为6060万美元，这主要是由于在2025财年新成立的合资企业，以及资本化软件的支出，部分被现有未合并合资企业的资本分配所抵消。2025财年前三季度，用于融资活动的现金为3050万美元，这主要是由于赎回了我们13.5%的优先票据，以及我们的抵押仓库信贷额度的净付款、无追索权抵押融资的净付款、库存股购买和优先股股息的支付，部分被土地储备融资和模式售后回租融资的净收益所抵消。我们打算继续使用无追索权抵押贷款、模式售后回租、合资企业，以及根据我们的债务工具的契约限制，根据我们的业务需要使用土地银行计划。
截至2025年7月31日和2024年7月31日止九个月，我们的现金用途为运营支出、土地购买、土地存款、土地开发、建筑支出、对未合并合资企业的投资、土地储备交易、州所得税、债务削减、利息支付、优先股股息、库存股购买和诉讼事项。在这些期间，我们从手头可用现金、房屋和土地销售、无追索权抵押交易、未合并合资企业的收入、金融服务收入和其他收入中计提了我们的现金需求。
我们的净收入在历史上并不近似于经营活动产生的现金流。经营活动产生的净收入和现金流量之间的差异主要是由存货水平的变化以及应收账款、预付费用和其他资产、持作出售的抵押贷款、应计利息、递延所得税、应付账款和其他负债以及与折旧、股票补偿和减值有关的非现金费用的变化引起的。当我们在扩大经营时，库存水平、预付费用和其他资产增加导致经营活动现金流减少。某些负债也随着经营扩张而增加，并部分抵消了存货、预付费用和其他资产增加对经营现金流造成的负面影响。同样，随着我们抵押贷款业务的扩张，这些业务的净收入增加，但出于现金流的目的，净收入被抵押资产和负债的净变化部分抵消。反之亦然，因为我们在新买地和开发新社区方面的投资减少，导致我们从运营中产生正现金流。
债务交易
截至2025年7月31日和2024年10月31日的优先票据和信贷融资余额如下：
| 7月31日， |
10月31日， |
|||||||
| （单位：千） |
2025 |
2024 |
||||||
| 高级有担保票据 |
$ | 655,000 | $ | 655,000 | ||||
| 高级笔记 |
24,968 | 51,556 | ||||||
| 2028年1月31日到期的高级担保1.75留置权定期贷款信贷融资 |
175,000 | 175,000 | ||||||
| 高级有担保循环信贷融资（1） |
- | - | ||||||
| 减：净（折价）、溢价和未摊销的发债成本 |
6,954 | 14,662 | ||||||
| 优先票据和信贷便利总额，扣除贴现、溢价和未摊销债务发行成本 |
$ | 861,922 | $ | 896,218 | ||||
（1）截至2025年7月31日，提供总额高达1.25亿美元的高级有担保第一留置权循环贷款。其下的循环贷款期限为2026年6月30日，借款按K. Hovnanian的选择按（i）有期限担保隔夜融资利率（下限为3.00%）加上适用的4.50%保证金或（ii）备用基准利率（下限为4.00%）加上适用的3.50%保证金计息。此外，K. Hovnanian将按每年1.00%的利率就未提取的循环承诺支付未使用的承诺费。
除K. Hovnanian（票据发行人及管辖我们的定期贷款及循环信贷融资（统称“信贷融资”）的信贷协议项下的借款人）、我们的住房抵押贷款子公司、我们的某些产权保险子公司、在我们的合资企业中持有权益的合资企业和子公司外，我们及我们的每一家子公司均为信贷融资、于2025年7月31日未偿还的优先有担保票据和优先票据的担保人（统称“票据担保人”）。
有关信贷融通的信贷协议以及有关于2025年7月31日尚未偿还的优先有担保票据和优先票据（统称“债务工具”）的契约均不包含任何财务维护契约，但确实包含限制性契约，这些契约限制（其中包括）HEI及其某些子公司（包括K. Hovnanian）产生（包括通过交易所或某些其他类型的交易）债务、支付股息和就普通股和优先股进行分配、在其各自规定的到期之前偿还/回购某些债务、回购普通股和优先股、进行其他限制性付款（包括投资）的能力，出售某些资产（包括在某些土地储备交易中）、产生留置权、合并、合并、出售或以其他方式处置其全部或几乎全部资产，并与关联公司进行某些交易。债务工具还包含惯常的违约事件，这将允许贷款人或其持有人就抵押品（如适用）行使补救措施，宣布根据2028年1月31日到期的优先有担保1.75留置权定期贷款信贷融资提供的贷款（“有担保定期贷款”），以及根据2026年6月30日到期的优先有担保循环信贷协议提供的贷款（“有担保循环贷款”），或如果未在适用的宽限期内得到纠正，包括未能及时支付有担保定期贷款，则立即到期应付的票据，有担保循环贷款或票据或其他重大债务、与其他重大债务交叉违约、未能遵守有关有担保定期贷款和有担保循环贷款的协议和契约以及破产和无力偿债的特定事件、陈述和保证的重大不准确以及有关有担保定期贷款和有担保循环贷款的控制权变更，以及就有担保定期贷款、有担保循环贷款和优先有担保票据而言，为有担保债务工具项下债务提供担保的文件未能充分生效，以及对担保有担保债务工具项下债务的担保物的任何重要部分的留置权未能有效和完善。截至2025年7月31日，我们认为我们遵守了债务工具的契约。
根据我们的债务工具的条款，我们有权进行某些赎回和提前还款，并且根据市场情况、我们的战略优先事项和契约限制，可能会不时这样做。我们还继续积极分析和评估我们的资本结构，并探索简化我们的资本结构和加强我们的资产负债表的交易，包括那些降低杠杆、利率和/或延长期限的交易，并将寻求在近期内以适当的机会这样做。我们也可能继续不时通过要约收购、交换要约、赎回、公开市场购买、私人交易或其他方式进行债务或股权购买和/或交换，或寻求筹集额外的债务或股权资本，这取决于市场条件和契约限制。
任何流动性增强或其他资本筹集或再融资交易将取决于确定交易对手、谈判文件和适用的成交条件以及任何必要的批准。由于我们债务工具中的契约限制，我们目前可以承担的债务数量有限，即使市场条件，包括当时市场可用利率（近年来，由于我们的高杠杆资本结构，我们无法以具有竞争力的利率进入传统资本和银行贷款市场），否则将是有利的，这也可能影响我们发展业务的能力。
有关K. Hovnanian的信贷便利、优先担保票据和优先票据的进一步讨论，包括有关为我们的有担保债务工具提供担保的抵押品的信息，请参阅本季度报告其他地方表格10-Q的简明合并财务报表附注12。
抵押贷款和应付票据
截至2025年7月31日和2024年10月31日，我们分别为某些社区提供了总额为5350万美元和9070万美元的无追索权抵押贷款（扣除债务发行成本），这些贷款由相关不动产（包括任何改善）担保，总账面价值分别为1.238亿美元和2.497亿美元。2025年7月31日和2024年10月31日，这些债务的加权平均利率分别为8.1%和8.7%，每个社区的抵押贷款支付主要对应于送货上门。
我们全资拥有的抵押贷款银行子公司，K. Hovnanian Mortgage，主要通过出售我们的房屋产生抵押贷款。此类抵押贷款及相关服务权在短时间内在二级抵押市场上出售。K. Hovnanian Mortgage通过各种主回购协议为抵押贷款的发起提供资金，这些贷款记录在简明综合资产负债表的“金融服务”负债中。这些贷款由持有待售的抵押担保，并在我们向永久投资者出售基础抵押贷款时偿还。截至2025年7月31日和2024年10月31日，我们在K.Hovnanian Mortgage的几项短期借款安排下分别有总计1.10亿美元和1.314亿美元的未偿债务。
有关这些协议的进一步讨论，请参阅本季度报告其他地方表格10-Q中包含的简明合并财务报表附注11。
股权
2024年12月18日，我们的董事会（“董事会”）授权逐步增加我们的回购计划，2025年4月11日，董事会授权再次增加我们的回购计划，这样，包括现有回购授权下的任何剩余金额，截至2025年4月11日，我们被授权回购最多3060万美元的A类普通股。根据该计划，可不时在公开市场交易、私下协商交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际金额将取决于多种因素，包括法律要求、价格、未来税收影响以及经济和市场状况。回购方案可随时变更、中止或终止，且无规定的到期日。
在截至2025年7月31日的九个月中，我们根据股票回购计划回购了257,908股，市值为3010万美元，即每股116.70美元。在截至2024年7月31日的九个月中，我们根据股票回购计划回购了18.88万股股票，市值为2650万美元，合每股140.31美元。截至2025年7月31日，根据股票回购计划，我们有2640万美元的A类普通股可供购买。
2005年7月12日，我们发行了5,600股7.625%的A系列优先股，清算优先权为每股25,000美元。A系列优先股的股息不是累积的，按7.625%的年费率支付。A系列优先股不可转换为公司的普通股，我们可以根据股份的清算优先权选择全部或部分赎回。A系列优先股作为存托股进行交易，每份存托股占A系列优先股份额的1/1000。截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月和九个月，我们分别为A系列优先股支付了270万美元和800万美元的股息。
未合并的合资企业
我们在我们的住宅建筑业务所在的各个市场对未合并的合资企业进行了投资。与2024年10月31日相比，截至2025年7月31日，对未合并合资企业的投资和预付款增加了7540万美元，达到2.184亿美元。这一增长主要是由于在2025财年第一季度和第三季度新成立的合资企业，以及我们在该期间为两个现有未合并合资企业确认的收入份额增加，部分被我们为其中一个现有未合并合资企业确认的亏损份额增加以及合作伙伴分配所抵消。截至2025年7月31日和2024年10月31日，我们分别对8家和6家未合并的住宅建筑合资企业进行了投资。我们没有与我们未合并的合资企业相关的担保，除了仅限于履行和完成开发活动的担保、环境赔偿以及针对欺诈、虚假陈述和类似行为（包括自愿破产）的标准担保和陈述。
库存
与2024年10月31日相比，截至2025年7月31日，库存总额（不包括非自有的合并库存）减少了7060万美元，至14亿美元。总库存，不包括非自有的综合库存，在东北部减少了6710万美元，在西部减少了7340万美元，部分被东南部增加的6990万美元所抵消。净减少的主要原因是房屋交付、库存减值和土地选择权注销、土地销售，以及本期间新的未合并合资企业的库存，部分被新的土地购买和土地开发所抵消。2025年7月31日几乎所有在建或已完工并计入库存的房屋预计将在未来六到九个月内交付。
从2024年10月31日到2025年7月31日，非自有合并库存增加了1.187亿美元，其中包括与土地储备和模型融资相关的期权。有关增加乃主要由于土地储备交易增加，以及期内若干样板房的售后回租有所增加。我们有土地储备安排，据此我们将地块出售给土地银行家，他们为我们提供了按预定时间表购买成品地块的选择权。由于我们可以选择回购这些包裹，这些交易被视为融资而不是出售。截至2025年7月31日，我们的简明合并资产负债表包括记录在“非自有合并库存”中的2.638亿美元库存，相应金额为1.679亿美元（扣除债务发行成本），记录在“非自有库存产生的负债”中，用于从交易中收到的净现金金额。此外，我们出售和回租我们的某些样板房，并有权在每个房屋在各自租约结束时出售给第三方时参与潜在利润。由于我们的持续参与以及能够以低于市场的选择回购样板房，这些售后回租交易被视为一种融资而不是出售。因此，截至2025年7月31日，我们的简明合并资产负债表包括记入“非自有合并库存”的6590万美元库存，相应金额为6870万美元（扣除债务发行成本），记入“非自有库存产生的负债”，用于从交易中收到的净现金金额。
以下表格汇总了我们住宅地产总量中包含的宅地。与2024年10月31日相比，2025年7月31日的可用宅地总数减少是由于交付房屋和终止某些期权协议，部分被期间收购的新地块所抵消。
| 主动卖出 |
提议 |
|||||||||||||||
| 主动卖出 |
社区 |
可开发 |
合计 |
|||||||||||||
| 社区（1） |
房屋 |
房屋 |
房屋 |
|||||||||||||
| 2025年7月31日： |
||||||||||||||||
| 东北 |
37 | 4,811 | 15,200 | 20,011 | ||||||||||||
| 东南 |
21 | 2,108 | 4,970 | 7,078 | ||||||||||||
| 西 |
66 | 6,614 | 6,556 | 13,170 | ||||||||||||
| 合并总数 |
124 | 13,533 | 26,726 | 40,259 | ||||||||||||
| 未合并合营企业（2） |
26 | 3,824 | 852 | 4,676 | ||||||||||||
| 拥有 |
4,063 | 1,382 | 5,445 | |||||||||||||
| 可选 |
9,457 | 25,344 | 34,801 | |||||||||||||
| 建设到永久融资地段 |
13 | - | 13 | |||||||||||||
| 合并总数 |
13,533 | 26,726 | 40,259 | |||||||||||||
| 主动卖出 |
提议 |
|||||||||||||||
| 主动卖出 |
社区 |
可开发 |
合计 |
|||||||||||||
| 社区（1） |
房屋 |
房屋 |
房屋 |
|||||||||||||
| 2024年10月31日： |
||||||||||||||||
| 东北 |
49 | 4,804 | 14,776 | 19,580 | ||||||||||||
| 东南 |
16 | 1,537 | 5,624 | 7,161 | ||||||||||||
| 西 |
65 | 6,005 | 9,149 | 15,154 | ||||||||||||
| 合并总数 |
130 | 12,346 | 29,549 | 41,895 | ||||||||||||
| 未合并合营企业（2） |
19 | 2,662 | 1,687 | 4,349 | ||||||||||||
| 拥有 |
5,311 | 1,321 | 6,632 | |||||||||||||
| 可选 |
7,031 | 28,228 | 35,259 | |||||||||||||
| 建设到永久融资地段 |
4 | - | 4 | |||||||||||||
| 合并总数 |
12,346 | 29,549 | 41,895 | |||||||||||||
| (1) |
活跃销售社区开放销售社区，有十个或更多的家庭站点可用。我们根据产品类型来识别社区。因此，有时在一个土地站点上会出现多个社区。 |
|
| |
|
|
| (2) |
代表该期间我们未合并的住宅建筑合资企业的活跃销售社区和住宅用地。我们提供这些数据作为我们合并结果的补充，作为我们未合并合资企业管理的数量的指标。有关我们未合并的合资企业的进一步讨论，请参见简明合并财务报表附注18。 |
下表汇总了我们在活跃销售社区和基本完工社区中的已开工或已完工未销售的房屋和模型，不包括未合并的合资企业。2024年10月31日至2025年7月31日期间，已开工或已完工未销售房屋的减少是由于我们共同努力使我们的开工速度与2025财年第三季度的销售速度保持一致。
| 2025年7月31日 |
2024年10月31日 |
|||||||||||||||||||||||
| 未售出 |
未售出 |
|||||||||||||||||||||||
| 房屋 |
车型 |
合计 |
房屋 |
车型 |
合计 |
|||||||||||||||||||
| 东北 |
222 | 26 | 248 | 259 | 35 | 294 | ||||||||||||||||||
| 东南 |
145 | 14 | 159 | 135 | 19 | 154 | ||||||||||||||||||
| 西 |
649 | 19 | 668 | 627 | 31 | 658 | ||||||||||||||||||
| 合计 |
1,016 | 59 | 1,075 | 1,021 | 85 | 1,106 | ||||||||||||||||||
| 每个活跃销售社区已开工或完工未售出的房屋和模型（1） |
8.2 | 0.5 | 8.7 | 7.9 | 0.6 | 8.5 | ||||||||||||||||||
| (1) |
活跃销售社区（即开放销售且有十个或更多家网站可用的社区）在2025年7月31日为124个，在2024年10月31日为130个。这一比例不包括基本建成的社区，这些社区是可用的家庭站点少于十个的社区。 |
金融服务资产和负债
与2024年10月31日相比，截至2025年7月31日，金融服务资产减少2980万美元至1.738亿美元。金融服务资产主要包括持有待售的住宅抵押贷款应收款，其中分别于2025年7月31日和2024年10月31日的1.294亿美元和1.472亿美元被暂时存放并等待在二级抵押贷款市场上出售。与2024年10月31日相比，持有待售抵押贷款的减少主要是由于与2024财年第四季度相比，2025财年第三季度产生的贷款量减少，部分被平均贷款价值的增加所抵消。
与2024年10月31日相比，截至2025年7月31日，金融服务负债减少3080万美元至1.524亿美元。这一减少主要是由于我们的抵押仓库信贷额度下的未偿金额减少，并与该期间持有待售的抵押贷款数量减少直接相关。
通货膨胀
通货膨胀的短期影响较小，因为我们通常与我们的许多分包商和材料供应商（但不是全部）谈判固定价格合同，以建造我们的房屋。这些价格通常适用于特定数量的住宅或3至12个月的时间段。截至2025年7月31日止九个月，住宅建筑成本约占我们住宅建筑销售成本的50.3%。
关键会计政策
正如我们在截至2024年10月31日的财政年度的10-K表格年度报告中所披露的那样，我们最关键的会计政策涉及存货、未合并的合资企业、保修和施工缺陷准备金以及所得税。自2024年10月31日以来，这些关键会计政策没有发生重大变化。
安全港声明
本季度报告中关于表格10-Q的所有非历史事实的陈述应被视为1995年《私人证券诉讼改革法案》“安全港”条款含义内的“前瞻性陈述”。此类陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。此类前瞻性陈述包括但不限于与公司目标和未来财务期间财务业绩预期相关的陈述。尽管我们认为，我们在此类前瞻性陈述中反映或建议的计划、意图和期望是合理的，但我们不能保证此类计划、意图或期望将会实现。就其性质而言，前瞻性陈述：（i）仅在作出之日发表，（ii）不是对未来业绩或结果的保证，以及（iii）受到难以预测或量化的风险、不确定性和假设的影响。因此，由于多种因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大不利差异。此类风险、不确定性和其他因素包括但不限于：
| ● |
总体和地方经济、行业和商业状况的变化以及住宅建筑显著低迷的影响； |
|
| ● |
原材料和劳动力的短缺和价格波动，包括由于地缘政治事件、贸易政策的变化，包括对住宅建筑材料和产品征收关税和关税，以及与其他国家的相关贸易争端和其他国家采取的报复措施，以及由于移民法律的变化和劳动力迁移的趋势； |
|
| ● |
利率波动和抵押贷款融资的可用性，包括银行部门不稳定的结果； |
|
| ● |
通货膨胀加剧； |
|
| ● |
恶劣天气和其他环境条件及自然灾害； |
|
| ● |
公司业务的季节性； |
|
| ● |
合适土地和改良地段的可获得性和成本以及投资该等土地和地段的充足流动资金； |
|
| ● |
对分包商的依赖，以及分包商的业绩； |
|
| ● |
区域和地方经济因素，包括对某些经济部门的依赖，以及影响公司建造房屋的市场的房价和销售活动的就业水平； |
|
| ● |
取消销售协议的增加； |
|
| ● |
影响拥有住房的税后成本的税法变化； |
|
| ● |
对我们提起且未以我们为受益人解决的法律索赔，如产品责任诉讼、保修索赔和抵押投资人提出的索赔； |
|
| ● |
竞争水平； |
|
| ● | 公用事业短缺和停电或费率波动； | |
| ● | 信息技术故障和数据安全漏洞； | |
| ● | 负面宣传； | |
| ● | 全球经济和政治不稳定； | |
| ● | 公司未偿债务管理协议对公司运营和活动施加的高杠杆和限制； | |
| ● | 向公司提供融资的可得性和条款； | |
| ● | 公司流动资金来源； | |
| ● | 信用评级变动； | |
| ● | 政府监管，包括有关土地开发、住宅建设、销售和客户融资流程、税法和环境的监管； | |
| ● | 因过去或现在使用危险材料而产生的潜在责任； | |
| ● |
通过与第三方未合并的合资企业进行运营； |
|
| ● |
公司控股股东的重大影响； |
|
| ● | 净经营亏损的可获得性 结转；和 | |
| ● | 关键管理人员流失或未能吸引到合格人员。 |
某些风险、不确定性和其他因素在我们截至2024年10月31日的财政年度的10-K表格年度报告第一部分第1项“业务”和第一部分第1A项“风险因素”中有详细描述。除非适用的证券法另有规定，我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件、变化的情况或表格10-Q上本季度报告日期之后的任何其他原因。
基本上我们所有的长期债务都需要支付固定的利息，我们对浮动利率的敞口有限。就我们的抵押业务而言，持有待售的抵押贷款以及我们的主回购协议项下的相关抵押仓库信贷额度受到利率风险的影响；然而，此类债务经常重新定价并且期限较短。此外，我们能够通过获得私人投资者的远期承诺来对冲抵押贷款的利率风险。因此，来自抵押贷款的利率风险并不大。除抵押贷款外，我们不使用金融工具对冲利率风险。下表列出截至2025年7月31日，我们的长期债务、按预定期限划分的主要现金流量、加权平均利率和估计的公允价值（“FV”）。
| 按财政年度划分的截至2025年7月31日的长期债务到期日 |
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| FV在 |
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| （千美元） |
2025 |
2026 |
2027 |
2028 |
2029 | 此后 |
合计 |
7/31/2025 |
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| 长期债务（1）： |
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| 固定费率 |
$ | - | $ | - | $ | - | $ | 400,000 | $ | 430,000 |
$ | 24,968 | $ | 854,968 | $ | 892,298 | ||||||||||||||||
| 加权平均利率 |
- | % | - | % | - | % | 8.88 | % | 11.75 | % | 5.00 | % | 10.21 | % | ||||||||||||||||||
| (1) | 不包括： |
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| ● | 根据我们的规定作出的抵押仓库信贷额度 主回购协议； | |
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● | $53.5百万有存货担保的无追索权抵押，期限各不相同，分散在下two到三个年，并随着房屋交付而得到偿还；和 |
| ● | 我们的$125.0百万有担保信贷融资无截至2025年7月31日. | |
公司维持披露控制和程序，旨在确保根据经修订的1934年《证券交易法》要求在公司报告中披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就所需披露作出决定。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。公司管理层在公司首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至2025年7月31日公司披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于该评估并在遵守上述规定的情况下，公司首席执行官和首席财务官得出结论，公司披露控制和程序的设计和运作是有效的，可以实现其目标。
截至2025年7月31日止季度，公司财务报告内部控制未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
有关我们的法律程序的信息，请参阅本季度报告表格10-Q第一部分第1项中的简明综合财务报表附注7。
近期出售未登记股本证券
没有。
发行人购买股本证券
2024年12月18日，董事会授权增加我们的回购计划，2025年4月11日，董事会授权再次增加我们的回购计划，这样，包括现有回购授权下剩余的任何金额，截至2025年4月11日，我们被授权回购最多3060万美元的A类普通股。根据该计划，可不时在公开市场交易、私下协商交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际金额将取决于多种因素，包括法律要求、价格、未来税收影响以及经济和市场状况。回购方案可随时变更、暂停或终止，且无规定的到期日。截至2025年7月31日，根据股票回购计划，我们有2640万美元的A类普通股可供购买。
2025财年第三季度没有回购普通股。
| 31（a） | 细则13a-14（a）/15d-14（a）首席执行干事证书。 |
| 31（b） | Rule 13a-14（a）/15d-14（a）首席财务官认证。 |
| 32（a） | 第1350节首席执行官的认证。 |
| 32（b） | 第1350节首席财务官认证。 |
| 101 | 以下财务信息来自我们截至2025年7月31日止季度的10-Q表格季度报告，格式为内联可扩展业务报告语言（内联XBRL）：（i）截至7月的简明合并资产负债表31, 2025 和2024年10月31日，（二）简明综合经营报表截至2025年7月31日及2024年7月31日止三个月及九个月，（iii）简明综合权益变动表截至2025年7月31日及2024年7月31日止三个月及九个月，（iv）九期的简明综合现金流量表截至2025年7月31日及2024年止的月份，及（v）简明综合财务报表附注。 |
| 104 | 截至本公司3个月的10-Q表格季度报告封面页2025年3月31日，格式为内联XBRL（并包含在附件 101中）。 |
| *管理合同或补偿计划或安排。 |
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
Hovnanian Enterprises, Inc.
（注册人）
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日期： |
2025年8月29日 |
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Ara K. Hovnanian |
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Ara K. Hovnanian |
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董事会主席、首席执行官兼总裁 |
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（首席执行官） |
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日期： |
2025年8月29日 |
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/s/布拉德·奥康纳 |
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布拉德·奥康纳 |
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首席财务官 |
| （首席财务干事和首席会计干事） |
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