美国
证券与交易委员会
华盛顿特区，20549号
10-K表格
| （选择一项） | |||
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根据第13条或第15(d)条编制的年度报告
1934年证券交易法
截至2025年12月31日的财政年度 |
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或者
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根据第13条或第15(d)条编制的过渡报告
1934年证券交易法
在从[ ]到[ ]的过渡期间 |
委员会文件编号：001-40578
AVAX ONE TECHNOLOGY有限公司
（注册人名称，根据公司章程规定）
| 不列颠哥伦比亚省 | ||
国家或其他司法管辖区
公司或组织形式 |
(I.R.S. 纳税人) 识别号：) |
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| 主要行政办公室的地址 | （邮政编码） |
(604) 757-0952
阿格里福斯种植系统有限公司
（如果与上次报告相比发生了变更，请注明原来的名称、地址以及上一财年的相关信息）
根据法案第12(b)条注册的股票：
| 每节课的名称 | 交易代码 | 每个已注册交换机的名称 | ||
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根据法案第12(g)条注册的股票：
无
请用复选标记来表示该注册人是否符合《证券法》第405条中对“知名成熟发行人”的定义。是 ☐ 否 ☒
请用勾号表示：该注册人是否无需根据法案第13条或第15(d)条提交相关报告。是 ☐ 否 ☒
注意：勾选上述复选框并不会使那些根据《证券交易法》第13条或第15(d)条有义务提交报告的人士摆脱其义务。
请用勾号表示：
请用复选标记表示：注册方在过去12个月内是否已按照S-T规则第405条的要求，提交了所有必要的互动式数据文件（或者，在更短的时间内，是否完成了此类文件的提交）。是 ☒ 否 ☐
请用勾号表示该注册公司属于大型加速申报企业、普通加速申报企业还是小型报告企业。关于“大型加速申报企业”、“普通加速申报企业”以及“小型报告企业”的定义，请参阅《证券交易法》第12b-2条的相关规定。
| 大型快速挂牌公司 ☐ | 加速处理申请者 ☐ | |
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规模较小的报告公司
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| 新兴成长型企业
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如果是一家新兴成长型企业，请勾选此框，表示注册方选择不遵守《证券交易法》第13(a)条所规定的新或修订后的财务会计标准，从而不必使用延长的过渡期。☐
请用勾号表示：注册人是否已由负责编制或发布审计报告的公认会计师事务所出具了关于其管理层对财务报告内部控制有效性评估的报告和证明？该报告应依据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条(b)款的要求提交。☐
如果证券是根据该法第12(b)条进行注册的，请用勾号表示：提交的文件中所包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表中存在的错误的修正。☐
请用勾号表示：在这些错误修正中，是否有某些是需要重新进行核算的条款？这些条款涉及根据§240.10D-1(b)规定，在相关期间，注册人的任何高管人员所收到的基于激励的补偿金额是否需要重新计算。☐
请用勾号表示：该注册实体是否为空壳公司（根据《证券交易法》第12b-2条的定义）。是 ☐ 否 ☒
截至2025年6月30日（注册申请人最近一个财务季度的最后一个工作日），非关联方持有的注册申请人普通股的总市值约为2,753,005美元。这一数值是基于2025年6月30日在纳斯达克资本市场上注册的申请人普通股每股收盘价7.02美元计算得出的。
截至2026年3月24日，该注册持有人持有89,798,842股普通股，每股无面值。
目录
| 第一部分 | ||
| 项目1。 | 商业 | 4 |
| 项目1A。 | 风险因素 | 11 |
| 项目1B。 | 尚未解决的员工意见/问题 | 16 |
| 项目1C | 网络安全 | 17 |
| 项目2。 | 属性/特征 | 17 |
| 项目3。 | 法律程序 | 17 |
| 项目4。 | 矿山安全相关信息披露 | 17 |
| 第二部分 | ||
| 项目5。 | 注册人股权市场、相关股东事务以及发行方对股权证券的购买行为 | 18 |
| 项目6。 | 精选财务数据 | 20 |
| 项目7。 | 管理层对财务状况及经营成果的讨论与分析 | 20 |
| 项目7A。 | 关于市场风险的定量与定性披露信息 | 26 |
| 项目8。 | 财务报表及补充数据 | F-1 |
| 项目9。 | 与会计师在会计和财务信息披露方面产生的分歧与变化 | 27 |
| 项目9A。 | 控制与程序 | 27 |
| 项目9B。 | 其他信息 | 27 |
| 项目9C。 | 关于那些禁止进行检查的外国司法管辖区的相关信息 | 27 |
| 第三部分 | ||
| 项目10。 | 董事、高级管理人员与公司治理 | 28 |
| 项目11。 | 高管薪酬 | 31 |
| 项目12。 | 某些实际受益人以及管理层相关股票持有者的所有权问题及有关事项 | 32 |
| 项目13。 | 特定关系及相关交易，以及董事的独立性问题 | 32 |
| 项目14。 | 主要会计费用与服务 | 33 |
| 第四部分 | ||
| 项目15。 | 展品、财务报表附表 | 34 |
| 项目16。 | 10-K表格摘要 | 35 |
| 2 |
关于前瞻性信息的警示说明
这份在10-K表格中提交的年度报告包含了一些“前瞻性声明”。这些声明符合1933年证券法修订版第27A条以及1934年证券交易法修订版第21E条的定义。这些前瞻性声明反映了我们对于未来事件的当前预期、信念、意图或策略，包括但不限于关于我们未来财务表现的描述、与未来财务和运营结果相关的潜在风险、历史趋势的延续、我们的现金余额是否足以满足未来的流动性需求和资本需求、会计政策变更对我们经营成果、财务状况或现金流的影响、预期面临的问题以及我们未来的运营计划等内容。此外，还有一些声明并非基于历史事实而做出的预测。
在《年度报告》中的“业务”、“风险因素”、“管理层对财务状况及经营成果的分析”等部分所包含的一些陈述可能包含前瞻性声明。这些声明反映了我们对于未来事件、结果和财务表现的观点。根据1995年私人证券诉讼改革法的规定，这些前瞻性声明受特定保护条款的约束。
这些声明的特点是，它们并不严格基于历史或当前的事实。通常，我们可以通过使用诸如“预计”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“期望”、“预测”、“目标”、“打算”、“也许”、“展望”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“寻求”、“应当”、“努力”、“目标”、“将会”等词语来识别这些前瞻性声明。此外，这些词语的负面形式或其他类似词语也会被用来表达相同的意思。本年度报告中的任何前瞻性声明都基于我们的历史业绩，以及基于我们目前所掌握的信息而做出的计划、估计和预期。然而，将这些前瞻性信息包含在内并不表示我们确信我们所设想的未来计划、估计或预期能够实现。此类前瞻性声明受到各种风险、不确定因素以及与我们业务、财务结果、财务状况、业务前景、增长策略及流动性相关的假设的影响。因此，存在某些重要因素可能导致我们的实际结果与这些声明中的描述有所差异。您不应过分依赖任何前瞻性声明，而应参考本文第一部分第1A项中所讨论的风险因素。
在本文第一部分第1A项中提到的这些因素，不应被视为影响我们未来业绩的所有因素。这些因素应结合本年度报告中的其他警示性声明来理解。本报告中提到的前瞻性陈述仅适用于本报告发布的日期。我们没有任何义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，除非法律要求这样做，无论是由于新信息的出现、未来的发展情况还是其他原因。
如果上述一个或多个风险或不确定因素真的发生，或者我们的基本假设被证明是错误的，那么我们的实际结果可能会与我们通过这些前瞻性声明所表达或暗示的结果有很大差异。在做出购买我们普通股的投资决策之前，您应该仔细考虑本年度报告中所提到的那些可能导致实际结果与预期不符的因素。
此外，时不时还会出现新的风险和不确定性，我们无法预测这些事件将会如何发展，也无法预知它们会对我们产生什么影响。
您应仔细阅读这份文件。请理解，我们实际的业绩或结果可能与我们的预期有很大差异。所有属于我们一方的前瞻性陈述都经过了明确的说明和限制。
本报告中包含的市场和行业统计数据，是我们依据现有信息得出的结论。虽然我们认为这些数据是准确的，但这些数据并非用于证券申报或经济分析目的而制作的。我们并未独立验证本年度报告中所提供的任何市场、行业或相关数据的准确性，也无法保证其完整性和可靠性。从这些来源获得的预测和其他前瞻性声明同样存在不确定性，未来市场规模、收入以及产品和服务的市场接受度等预测结果也充满了变数。
我们并不承担更新任何前瞻性陈述的义务。您应结合本年度报告中所描述的各项因素，对这类陈述进行仔细评估。在这份10-K报告中，AVAX One Technology Ltd.（以下简称“AVAX One”或“公司”）指出了一些可能导致实际结果与预期或历史结果存在差异的重要因素。需要注意的是，无法预测或识别所有此类因素。因此，您不应将这份清单视为所有潜在风险和不确定性的完整列表。
| 3 |
第一部分
项目1：业务相关事宜
概述
该公司于2017年12月22日根据《商业公司法》（不列颠哥伦比亚省）的相关规定，以“AgriForce Growing Systems, Ltd.”的名义注册为一家私人公司。该公司的注册地址为：800-525 West 8号。那个加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华市Avenue路，邮编V5Z 1C6。由于公司致力于数字资产领域的发展，尤其是通过积累和增值Avalanche代币来实现这一目标，因此公司于2025年11月13日更名为AVAX One Technology Ltd.（以下简称“该公司”。本文中所有关于AVAX One、AVX和AgriFORCE的提及均指该公司）。
我们的业务
AgriFORCE™最初是一家专注于农业领域的“农业技术”公司，其主要任务是开发并利用自己的知识产权，以推动农业行业的进步。在2025年初，该公司停止了所有原有的农业技术相关业务，不过仍继续运营着与某些专利技术相关的Manna业务。目前，该公司正在逐步清算这项业务。详见第二部分第8项《财务报表及补充数据》，尤其是注释5“收购与处置”。
该公司进入了可持续比特币挖矿领域，自2024年11月底以来已完成了两次收购活动。通过这些收购，该公司目前在加拿大阿尔伯塔省和俄亥俄州运营着多家比特币挖矿设施。在2025年第三季度，该公司宣布其主要业务重点将是围绕Avalanche币制定并维护一项数字资产策略。该公司在2025年11月5日完成了一次私募融资，并正式推出了自己的数字资产策略。
转型期
2025年9月22日，该公司与某些机构投资者和合格投资者签订了认购协议（各协议称为“认购协议”，总称称为“认购协议”），根据这些协议，在符合认购协议中的各项条件且不受任何限制的情况下，公司同意通过一次或多次无需注册的私人配售交易，向投资者出售公司股票。这些股票的每股面值为零（通常称为“普通股”），总数见下文所述。“认购协议”中还包含购买普通股的优先权证，其预计总价值约为2.924亿美元，每AVAX代币的认购价格为33.82美元。实际成交价格为2.191亿美元，每股价格为2.36美元。
这些认购协议中包含了公司和投资者各自的承诺与保证条款，这些条款在此类交易中非常常见。在认购协议中，公司向投资者提供了常规的赔偿权利，而投资者则向公司提供了相应的赔偿义务。此外，认购协议中还规定了交易完成前的若干前提条件，包括但不限于根据纳斯达克上市规则第5635条(b)-(d)款获得股东的批准。该公司已于2025年10月获得了股东对此次交易的批准。
该融资计划于2025年11月5日结束，此前已满足了所有常规结束条件，包括获得公司股东的批准。
在总计2.191亿美元的购股和权证费用中，有1.454亿美元以现金支付；另外，还有1.747亿美元以Avalanche网络的原生加密货币AVAX代币支付。根据订阅协议的规定，AVAX代币的数量是通过计算在融资付款截止日期前14天内的平均价格得出的（结果保留两位小数），该计算方法是基于Messari网站上的每小时交易量以及相关价格数据进行的。在拟以AVAX代币支付的7,370万美元中，公司已在交易完成时或之后不久收到了4,940万美元，其余款项则被归类为应收订阅款项，这一金额体现在股东权益变动表中。
该公司计划将此次融资所得约1000万美元用于公司日常运营需求，以及履行现有的流动资金承诺和义务。剩余的资金则将用于购买AVAX代币。这些购买的AVAX代币，连同其余的净收益，将被用于建立公司的加密货币储备机制，具体操作方式将遵循公司不时修订或调整的投资策略。在宣布此次融资计划的同时，公司还发布了数字资产储备策略，该策略自融资完成后开始实施。根据这一策略，公司计划将AVAX代币作为主要的储备资产来使用。
该公司继续开展其比特币挖矿业务。公司的现任管理团队由首席执行官Jolie Kahn和财务总监Chris Polimeni组成，他们在本次发行完成后仍然继续担任各自的职务。不过，除了Amy Griffith仍继续担任公司的董事外，公司其他所有前任董事都因本次发行而辞职，并由其他人接替了他们的职位。有关公司发行后董事会成员的更多信息，请参见本文件第三部分第10项“董事、高管与公司治理”部分。
| 4 |
注册权
在订阅协议中，公司承诺尽合理努力，在本次发行完成后30个日历日内向美国证券交易委员会提交或呈交一份S-3表格格式的注册报告（如果无法提供S-3表格，则使用S-1表格）。该注册报告旨在登记可转让证券的转售行为。公司还承诺采取一切商业上可行的措施，确保注册报告在提交后尽快生效，具体时间如下：要么是在提交日期后的第25个营业日（如果美国证券交易委员会通知公司称将“审查”该注册报告，则为第60个营业日），要么是在公司接到美国证券交易委员会通知后第5个营业日（以先到者为准），该通知表明不会对该注册报告进行进一步审查。公司承诺继续维持注册报告的效力，直到以下情况之一发生：要么投资者不再持有任何可转让证券；要么根据《证券法》第144条的规定，投资者持有的所有可转让证券可以被无限制地出售，且无需遵守第144条规定的任何销售限制条件，同时公司也无需遵守当前关于公开信息的法规要求；要么自注册报告生效之日起三年后。所谓“可转让证券”，指因任何股份分割、分红、资本重组、交换或其他类似事件而发行或可能发行的股票以及相应的普通股。
资产管理协议
2025年9月18日，该公司与Hivemind Capital Partners, LLC签署了《资产管理协议》（以下简称“资产管理协议”）。该资产管理机构将根据《资产管理协议》的规定，为公司的各项数字资产战略提供资产管理服务，涵盖公司通过本次发行所获得的资金及其他相关资产。根据《资产管理协议》，负责保管这些资产的机构包括那些经公司及资产管理机构共同认可的加密货币钱包提供商。该资产管理协议自本次发行完成后即开始生效。
公司向资产管理者支付年度管理费，该费用相当于账户规模的1.25%（具体定义见资产管理协议）。管理费需在每个日历季度的第一个工作日开始，提前按季度计算并支付。除了管理费之外，公司还将承担资产管理者在履行资产管理协议中所产生的所有实际支出费用。
除非提前终止，否则该资产管理协议将继续有效，直至生效日期的第十周年为止。除非协议中的任何一方选择不再延续该协议的有效期，否则该协议将在资产管理机构和公司双方同意的情况下，每五年自动续签一次。该资产管理协议可以在任何情况下被终止：(1)由公司方面在至少30天前以书面形式通知资产管理机构；(2)由资产管理机构在至少60天前以书面形式通知公司。如果资产管理机构认为继续提供服务或维持该协议会违反任何相关法律、法规或监管指南，则有权立即终止该协议，并需向公司发出书面通知。
上述关于订阅购买协议（包括以现金/稳定币支付以及使用AVAX代币进行订阅的协议）以及资产管理协议的摘要并不旨在涵盖所有内容。这些协议的完整文本分别附在文件10.1、10.2和10.3中，这些文件作为附件被附在2025年11月5日提交的8-K表格报告中。因此，本披露文件中引用的这些协议中的各项承诺、保证和条款仅适用于相关协议所约定的目的，并且仅在特定日期有效，同时这些条款可能受到签约各方共同约定的限制。
公司结构
该公司目前拥有以下全资子公司，各自负责不同的业务领域：AVAX One Operations, Inc.负责公司在美国境内的数字资产存储和比特币挖矿业务；AgriFORCE Investments, Inc.则负责公司的加拿大境内的比特币挖矿业务。AF Redwater, Inc.则负责公司在加拿大境内的比特币挖矿业务。AGI IP Co.负责公司在美国的知识产权管理事务。un(Think) Food Company则专门从事在美国境内的食品生产业务，而un(Think) Food Company Canada Ltd.则曾负责在加拿大的食品生产业务。Radical Technologies, Ltd.、West Pender Holdings, Inc.以及West Pender Consulting Company则已不再运营，属于以前的管理或控股公司。
| 子公司名称 | 公司的管辖权 | 成立日期 | ||
| AVAX One Operations公司 | 特拉华州 | 2025年10月8日 | ||
| AF红水公司 | 阿尔伯塔 | 2024年11月26日 | ||
| AgriFORCE Investments Inc. | 特拉华州 | 2019年4月9日 | ||
| AGI IP公司 | 内华达州 | 2020年3月5日 | ||
| UnThink食品公司 | 内华达州 | 2022年6月20日 | ||
| Un(Think)食品公司加拿大有限公司 | 不列颠哥伦比亚省 | 2019年12月4日 | ||
| 激进技术有限公司 | 纽约 | 2024年11月25日 | ||
| 西彭德控股公司 | 特拉华州 | 2018年9月1日 | ||
| 韦斯特彭德咨询公司 | 内华达州 | 2019年7月9日 |
| 5 |
三年历史摘要
自公司成立之日起（2017年12月22日）至本次文件提交之日期间，该公司主要致力于初步的公司组织架构建设、管理团队的组建、知识产权相关设计的完成、相应知识产权的申请手续，以及通过启动初期运营来实施其商业计划。在截至2025年12月31日的三年期间，公司取得了以下重要进展：
| ● | 2023年1月3日，Manna公司的专利获得美国专利局的批准。该专利涉及一种将谷物、豆类及根茎类蔬菜自然转化的工艺，能够生产出低淀粉、低糖分、高蛋白质且富含纤维的烘焙用面粉，同时还能产生天然甜味剂。目前，该专利的所有权已转移给该公司。 | |
| ● | 2023年10月18日，该公司成功交付了第一批羟基生成装置。 | |
| ● | 2024年2月16日，该公司获得了一项美国专利，名为“用于植物生长的结构”（旨在创造理想的微环境条件）。这项续展专利涵盖了FORCEGH+设施的设计方案，包括该设施与各种自动化系统的集成能力。该专利进一步扩展了公司在2023年2月23日获得的专利内容。 | |
| ● | 2024年4月4日，该公司获得了澳大利亚知识产权局授予的专利证书。该专利涉及一种高纤维、高蛋白、低碳水化合物的面粉技术，专利名称为“高纤维、高蛋白、低碳水化合物面粉、甜味液体、甜味剂以及其生产方法”。 | |
| ● | 2024年5月9日，该公司成功向墨西哥市场交付了第一批共8台第二代AgriForce RCS-Hydroxyl设备。 | |
| ● | 2024年6月10日，该公司获得了一项名为“自动化种植系统”的美国专利。该专利涉及使用输送带及其他设备，将各种植物或生长植物的生产线移动到种植设施的不同区域。 | |
| ● | 2024年8月20日，该公司成功获得了中国国家知识产权局颁发的专利授权，该专利名为“自动化种植系统”。在此之前，该公司在2024年6月份已获得了相应的美国专利授权。 | |
| ● | 2024年8月28日，该公司完成了对Radical公司资产的收购，并与Radical公司的首席执行官签署了一份为期两年的咨询协议。该首席执行官将负责Radical产品线的开发与制造工作，同时担任Radical公司的总裁职务。 | |
| ● | 2024年11月13日，该公司签署了收购阿尔伯塔省斯图尔geon县比特币矿场项目的协议。此次收购标志着公司正在持续进行战略调整，以推动可持续技术的发展。比特币挖矿预计能为公司带来即时的现金流，同时，公司还将利用自己的专有技术来建设碳捕获设施，从而减少碳排放，并将这些碳资源用于可持续农业领域。 | |
| ● | 2024年12月3日，该公司完成了对阿尔伯塔省斯特金县比特币矿场的收购。 | |
| ● | 2024年12月5日，该公司在阿尔伯塔省斯特琼县的比特币矿场启动了可持续农业项目。该项目利用比特币采矿过程中产生的多余热量和碳排放，为农业生产提供新的方式，同时减少比特币采矿对环境的负面影响。 | |
| ● | 2024年12月10日，该公司签署了收购俄亥俄州麦迪逊镇一处比特币矿场项目的协议。该收购交易于2025年1月17日完成。 | |
| ● | 2025年11月5日，该公司完成了上述普通股发行工作，并制定了基于AVAX代币作为主要储备资产的数字资产储备策略。 | |
| ● | 2025年12月18日，该公司与一家无关联第三方签订了协议，拟以155万美元的价格出售Manna知识产权。 | |
| ● | 截至2025年12月31日，该公司已购入了9,377,474枚AVAX代币，平均价格为每枚11.73美元。 |
融资动态更新
在2025年1月16日，投资者又购入了价值7,700,000美元的可转换债券，这些债券的初始发行价格为每股23.58美元，享有10%的折扣。投资者总共获得了212,256份权证（称为“2025年1月批次权证”）。这些权证可以在任何时间行使，有效期至2028年7月16日。可转换债券和权证的行使价格分别为23.58美元和25.938美元。此次增发触发了价格下调条款，使得第一、第二、第三、第四、第五、第六和第七批债券以及相应批次的权证行使价格分别降至23.58美元和25.938美元。公司因此产生了约290,000美元的交易相关成本。
在2025年3月21日，投资者又购买了一批可转换债券，金额为1,320,000美元，这些债券的初始发行价格为10%，总募集资金为1,188,000美元。投资者同时获得了47,906份权证，这些权证的到期日为2026年3月21日。这些权证可以在任何时间行使，且到期时间为2028年9月21日。这些可转换债券和权证的发行价格为17.91美元。此次额外发行的触发了价格下调机制，导致第一、第二、第三、第四、第五、第六、第七批债券以及2025年1月份发行的债券和权证的价格均调整为17.91美元。
| 6 |
在2025年4月22日，一位投资者购买了一张金额为29万美元的期票。该期票的原始发行折扣为4万美元，而一次性利息费用为12%（即3.48万美元）。
在2025年5月21日，投资者又购买了一批可转换为股票的债券，金额为11万美元，这些债券的初始发行价格为每股17.91美元，投资者因此获得了10%的折扣收益，总收益为10万美元。投资者还获得了4,889份权证（称为“2025年5月批次权证”），这些权证可以在任何时间行使，有效期至2026年5月21日。这些权证可以在任何时候行使，有效期至2028年11月21日。
在2025年7月21日，投资者又购买了一期可转换债券，金额为833,334美元，该债券的初始发行价格为面值的10%，总募集资金为750,000美元。投资者同时获得了80,354份权证（称为“2025年7月期权证”），这些权证的行权期限为2026年7月21日。这些权证可以在任何时间行使，且到期日为2029年1月21日。这些可转换债券和权证의行权价格为6.741美元。此次增发触发了价格下调条款，使得第一、第二、第三、第四、第五、第六、第七期债券以及第一、第二、第三、第四、第五、第六、第七期权证의行权价格均降至6.741美元。
2025年7月28日，该公司实施了一次1比9的反向股票分割操作（即“2025年反向分割”），该操作使得每九股旧普通股可以转换为一股新普通股。由于2025年反向分割的影响，所有因该操作而产生的零碎股份均按当时市价进行出售，所得款项则按比例分配给受影响的股东。此次反向分割自动且按比例调整了公司所有已发行和未发行的普通股，以及可转换债券、转换条款、预先融资的权证、期权等证券的数量。在2025年反向分割实施时，基于股权的各项计划的可用股份数量也相应减少，而每股的股价则有所上升。在所示期间内的股份及每股数据（除面值外）均反映了2025年反向分割的影响。对于2025年7月28日之前期间的股份数量和每股数据，相关财务报表及其附注中的数值已进行追溯性调整，以反映2025年反向分割的影响。
在2025年9月25日，投资者又购买了一批可转换债券，金额为55万美元，这些债券的初始发行价格为每股2.41美元，享有10%的折扣优惠，总收益为49.5万美元。投资者同时获得了148,340份权证（称为“2025年9月批次权证”），这些权证的行权期限为2026年9月25日。这些权证可以在任何时间行使，且有效期至2029年9月25日。这些可转换债券和权证的行权价格分别为2.41美元和2.65美元。此次增发触发了价格下调条款，使得第一、第二、第三、第四、第五、第六、第七批次债券以及2025年1月、3月、5月和7月的权证行权价格均降至2.41美元。
在2025年10月24日，投资者又购买了一批可转换为股票的债券，金额为7,700,000美元，这些债券的初始发行价格为10%的折扣价，总收益为6,930,000美元。投资者同时获得了2,076,763份权证（称为“2025年10月批次权证”），这些权证的行权期限为2026年10月24日之前。这些权证可以在任何时间行使，且有效期至2029年4月24日。这些可转换为股票的债券和权证의行权价格为每股2.41美元。
在2025年11月5日，投资者购买了86,690,657股普通股份以及一定数量的预融资权证。这些预融资权证可转换为总计6,123,837股普通股份，总交易金额约为219,100,000美元。这些普通股份的出售价格为每股2.36美元，而预融资权证的出售价格则为每枚权证2.3599美元。这个价格实际上是每股股票的售价减去每枚权证0.0001美元的行使价。预融资权证可以立即被行使，且可以在任何时候被行使，直到所有预融资权证都被完全行使为止。公司计划将不超过1000万美元的现金用于公司的一般运营目的，以及满足现有的营运资金需求或义务；剩余的现金则用于购买AVAX代币。公司在此期间产生了约6,140,000美元的与交易相关的成本。
2025年12月5日，该公司向美国证券交易委员会提交了注册报告。该报告涉及登记投资者根据本次发行计划所购买的最多2,000,000股普通股份、优先股、权证以及单位等证券。该注册报告于2026年1月26日生效。
从2025年8月7日到2025年10月31日，该公司共发行了494,390股普通股，获得的总收入为1,559,186美元。其中，扣除市场发行过程中的成本111,449美元后，实际获得的收益为1,447,737美元。
上述所有融资交易均通过私下交易方式完成，根据1933年证券法第4条(a)(2)款的规定，这些交易无需进行注册手续。
员工
截至2026年3月24日，该公司拥有七名员工。此外，该公司还依靠顾问和承包商来协助开展各项业务。预计公司在2026年还会继续招聘更多员工，以支持其计划中的各项活动。
我们的数字资产战略概述
雪崩数字资产 Treasury 运营系统
截至2025年第四季度，该公司正在运营一个专注于Avalanche区块链的数字资产托管系统。2025年11月5日，该公司完成了一笔融资交易，从投资者处筹集资金以收购Avalanche区块链的原生加密代币AVAX，同时还获得了相当于AVAX代币数量的普通股作为回报。截至2025年12月31日，该公司拥有12,409,212个AVAX代币。此外，该公司还与投资者签订了转让和担保协议，根据这些协议，该公司有权获得额外1,461,616个代币的质押奖励，这些代币在转让限制解除后将会被交付给该公司。
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Avalanche是一种基于研究的新型区块链平台，其研发工作始于康奈尔大学。该平台在其数字货币代币的首次公开销售中，在不到五小时的时间里便筹集到了4200万美元的资金。此次销售活动发生在2020年7月15日。[来源：Blockchain初创公司通过首次销售筹集了4200万美元，作者：Melanie Lefkowitz，发表于2020年8月4日的《康奈尔纪事报》]
Ava Labs是一家致力于研发基于Avalanche共识协议的技术的公司。这种新机制能够在不增加大量能源消耗、避免系统中心化问题以及不会降低系统性能的情况下，有效验证和保障区块链网络的安全性。
专家们对区块链在改变金融行业及其他领域的潜力表示赞赏。这一潜力部分源于智能合约的功能——智能合约可以在区块链上运行，并根据合同条款自动执行各种操作。与传统方式相比，区块链具有更高的透明度、安全性和防篡改性。不过，计算机科学家也发现了现有区块链平台存在的漏洞。据其创始人称，Avalanche是首个能够在不到一秒钟内完成交易操作的智能合约平台。该平台支持以太坊协议，而以太坊是仅次于比特币的第二大加密货币。此外，Avalanche还允许数百万节点参与交易处理。
AVAX代币是该平台的原生代币，用于维护网络运行、支付各种费用，并在Avalanche系统中作为基本的记账单位使用。
什么是区块链？
区块链是一种去中心化的系统，它允许记录存储在网络中，并可以被网络上的其他用户查看和验证。这些记录并不由银行或金融机构等中央机构拥有。区块链作为一种技术，实际上相当于一个具有持久性的“大型数据库”。其目的在于通过开源代码，让全球范围内的计算机能够访问到一个持续更新的数据集。通过使用密码学技术来实现安全的访问和认证，从而提升了系统的安全性。由于所有数据都存储在一个中心位置，因此不存在数据重复或“重复计算”的问题。由于采用开源架构，用户可以轻松访问和利用该技术来开发新的商业应用。个人对数据的访问和控制能力也增强了系统的灵活性。
什么是Avalanche的L1层组件？它们有什么作用？
这些子网能够实现以下功能：
| ● | 可自定义的规则集，以满足建筑行业的需求，例如符合各种监管要求等。 | |
| ● | 独立于主网络运行，从而减轻处理负担。 | |
| ● | 能够与网络中的其他任何链条实现互联互通。 | |
| ● | 这些专用应用程序运行着属于自己的区块链系统，能够充分利用Avalanche的共识机制和技术优势，同时还能在权限设置方面实现灵活配置。 | |
| ● | 让应用程序（智能合约）能够在区块链上直接执行任何操作。 | |
| ● | 针对所选行业进行优化，例如票务、游戏、金融服务、会计、保险以及忠诚度计划等领域。 |
什么是雪崩网络？
Avalanche是一个开放的、可编程的智能合约网络，由多个区块链组成。它通过Avalanche共识机制来实现可扩展性，从而提升处理速度并增强去中心化特性。该网络能够与其他区块链网络良好协作，任何Avalanche链都可以直接与其他链进行资产交换，而无需通过第三方中介。这种灵活性使得任何人都可以根据自身需求来构建和运营区块链，包括满足监管要求所需的规定。由于其较低的成本和高效率，Avalanche进一步推动了金融包容性目标的实现，为使用Avalanche的用户和企业带来了显著的好处。
什么是雪崩代币？它有哪些优势？
Avalanche网络的原生代币AVAX，被广泛应用于网络中的各种场景。它作为一种交换媒介，可用于支付交易费用以及领取质押奖励。此外，AVAX还可以用来创建新资产的代币，并在智能合约中用于支付相关费用。该代币还被用于运营验证节点，从而帮助启动和验证新的Avalanche L1链。
该公司通过“质押”其AVAX代币来产生更多的AVAX代币，这些新产生的AVAX代币将被确认为收入。所谓“质押”，指的是将AVAX代币提供给Avalanche网络一段时间，以验证网络上的交易行为；作为回报，根据质押时间的长短，该用户将获得更多的AVAX代币。当质押期结束时，该公司可以重新掌控其质押的AVAX代币。
该公司会在指定的质押期间确认收入。之后，公司将获得的代币作为奖励用于下一期的质押操作，从而定期获得更多的质押奖励。在2025年，该公司通过质押操作获得了49,768枚AVAX代币，并因此确认了607,605美元的收入。
截至2025年12月31日，Avalanche网络的总奖励率介于5.46%（两周期限）到6.5%（年度期限）之间。在Avalanche网络上，那些将代币长期质押给网络的验证者能够获得更高的奖励。此外，该公司还会向验证者支付一定的委托费，作为其所创造奖励的报酬。截至2026年2月，该公司的加权平均委托费为89个基点，占总奖励的2.16%；因此，其净奖励率介于5.45%（两周期限）到6.49%（年度期限）之间。
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关于数字资产的资本分配问题
该公司会利用自己的自由现金流来购买更多的数字资产，同时还会保留一定的现金储备。在某些情况下，公司也会将数字资产作为抵押品，用于借款以资助其业务运营。
比特币挖矿操作
截至2024年第四季度，该公司已经进入了比特币挖矿行业，拥有三处比特币挖矿设施，分别位于加拿大的阿尔伯塔省和俄亥俄州。比特币是一种加密货币，其总供应量被限制在2100万枚以内。人们通过计算机系统来解决一系列计算难度不断增加的数学问题，从而“挖掘”出比特币。
该公司的工厂内存放着682台BITMAIN Antminer S21 Pro矿机、1,407台BITMAIN Antminer S19J Pro矿机，以及50台BITMAIN Antminer S21XP矿机和75台BITMAIN Antminer S19比特币ASIC矿机。这些矿机都是专为解决比特币区块链中“区块”验证问题而设计的专用计算机。这些工厂拥有专用的、成本较低的电力供应系统，使得该公司在2025年能够通过采矿活动生产比特币，其加权平均生产成本约为50,300美元。
截至2025年12月31日，一枚比特币的价格为87,508.83美元。自2009年1月比特币网络诞生以来，由于该资产的供应量固定，且越来越多的零售投资者和机构投资者将其视为价值储存手段以及抵御通货膨胀的工具，比特币的价值显著上升。
目前，所有挖出的比特币都记录在公司的资产负债表上。除了因公司需要现金维持运营而进行的特殊情况外，我们并无出售比特币的打算。由于我们采取长期持有比特币的策略，因此当前比特币价格的波动风险相对较低。在截至2025年12月31日的年度中，我们仅出售了4个比特币，以筹集用于流动资金的资金。
我们与BitGo达成了协议，将我们的比特币存放在冷存储中，从而确保随时可以获取流动性。此外，BitGo还充当我们的交易所角色。
我们所有工厂中的矿工的平均年龄为三年。关于矿工的统计数据如下：
效率方面：中位数值为99.86%，平均值则为99.58%；波动范围在99.26到99.9之间。我们每月因计划内或计划外原因导致的停机时间平均为24小时。这些停机时间包括与天气相关的维护工作，以及电力设备和矿工设备的优化调整等事务。
数字资产获取与管理
数字资产收购
该公司通过多种渠道获取AVAX的持有量，具体方式取决于价格和市场状况。公司会以协商确定的价格直接从AVAX持有者手中购买AVAX；也会通过Coinbase和BitGo等交易平台，以市场价格购买AVAX；此外，公司还会根据Avalanche网络上的当前质押奖励率，从自身的质押操作中获得AVAX。
该公司仅通过挖矿活动来获取比特币。
Hivemind资产管理协议
2025年9月18日，该公司与一家在SEC注册的投资顾问机构签署了资产管理协议。根据该协议，该投资顾问机构将为公司提供资产管理服务，服务的对象包括公司的各项资产（包括但不限于此后筹集、接收或分配的资金或资产）。这些服务应依据资产管理协议的条款进行，适用于公司于2025年11月5日进行的PIPE交易所产生的收益，以及公司所有的数字资产相关策略。
公司应向资产管理者支付年度管理费，该费用相当于账户规模的1.25%（具体定义见资产管理协议）。管理费需在每个日历季度的第一个工作日开始，提前按季度缴纳。
资产管理者对公司的AVAX质押操作以及公司持有的数字资产的任何转移、交易或出售行为拥有完全的自主权。资产管理者会评估并选择合适的托管解决方案和质押服务提供商来管理和处理公司的AVAX资产。在AVAX One计划中，所有托管和质押服务提供商都经过了资产管理者及AVAX One管理层的严格审核，确认这些服务提供商能够以市场水平提供相应的服务。
该资产管理者会向AVAX One的董事会每月提交有关其工作成果和业绩的报告。
数字资产安全与内部控制
公司的数字资产主要由Coinbase和BitGo进行托管。对于这些服务提供商来说，我们需要他们提供最新的Type 2 SOC 2或SOC 1报告，并且我们已经评估了他们的控制措施是否得当且运行有效。因此，我们依赖这些报告中所描述的控制措施来确保数字资产的安保及内部控制的有效性。我们对这些报告的依赖是通过年度审核来确认的，以确保报告的范围包括所有相关的服务；报告涵盖的期间符合要求，且没有重大缺陷。
该资产管理者遵循一套经过公司审核并认为适用于数字资产管理的标准操作程序。这一框架包含严格的审批流程，任何重要的数字资产转移操作都需要多方授权才能实施。只有资产管理公司的授权高管以及相关管理人员才有权发起或批准此类操作。
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可持续性的比特币挖矿
截至2024年第四季度，该公司已进入可持续比特币挖矿行业。自2024年11月下旬以来，该公司完成了两次收购活动，现在拥有并运营着三家比特币挖矿设施：一家位于加拿大的阿尔伯塔省，另外两家则位于俄亥俄州。这些设施均采用可持续能源作为动力来源，这有助于公司实现其目标——即利用创新技术促进环境保护，同时获得可观的财务回报。
该公司充分利用了阿尔伯塔省的优惠政策，例如阿尔伯塔碳捕获激励计划。通过利用废弃物资源进行加密货币挖矿，该公司有望获得利润；同时，还可以利用阿尔伯塔州的碳信用额用于碳封存和甲烷减排项目，以及销售优质农作物来获取收益。该公司的工艺能够利用天然气燃烧产生的废气来产生低成本的能源，从而支持加密货币挖矿设备的运行。
2024年11月28日，该公司与Rivogenix Energy Corp.签署协议，收购位于加拿大阿尔伯塔省Sturgeon县的一处比特币矿场及相关资产。这些资产以150万美元的现金购得，其中包括一个数据中心以及大约130台比特币挖掘设备。
2025年1月17日，该公司从Bald Eagle County, LLC购买了位于俄亥俄州Columbiana县的一处拥有5兆瓦比特币矿场设施（分布在两个地点），该设施的收购价格为455万美元，其中包括购买该设施的相关期权费用。所购资产包括：900台S-19 J Pro BITMAIN矿机、运行该设施所需的变压器、五套40英尺的Crypto Canman集装箱（内含5个电力分配箱）、一台安装在外挂式拖车上的卡特彼勒发电机、一台安装在外挂式拖车上的斗山发电机、八套运输集装箱以及五座功率为1兆瓦的天然气发电站。此外，该公司还获得了以每千瓦时0.04美元的价格购买天然气的电力采购协议，并获得了该设施所在土地的租赁权。该设施具有扩展至1200台设备的能力。通过使用来自天然气火炬燃烧产生的能源，该设施不仅能持续创造收入，还能最大限度地减少对环境的影响。
我们估算的比特币开采成本加权平均值约为50,300美元。这一成本可能会因多种因素而发生变化，例如天气状况、潜在的维护问题（如发电机中的乙二醇沉积等问题），以及其他可能的重大维护需求。我们的估算数据如下：
在2025年，平均而言，我们每21天就能开采1比特币，平均每天的运行成本为2,333.36美元。在所有矿工中，我们的生产效率达到了218比特每秒，同时消耗2.5万千瓦时的电力，每千瓦时的发电成本为0.05美元。这样我们每天能够产生约0.04724比特币的产值。
在2026年2月，该公司与第三方供应商达成协议，购买1500台新的BITMAIN Antminer S19K Pro矿机，采购成本约为30万美元。同时，公司还以旧换新，使用了1500台BITMAIN Antminer S19J Pro矿机。在俄亥俄州升级这些矿机后，其效率将提高约20%。因为S19K Pro矿机的哈希率可达120TH/s，而S19J Pro矿机的哈希率则略低于100TH/s。预计这些设备将在2026年3月底前送达我们的EPCM承包商处。安装和调试工作将在设备送达后立即开始，预计在2026年4月中旬之前完成全部安装工作。一旦安装完成，我们预计整体的哈希率将达到约370PH/s，从而在2026年全年中每6-7天可以开采出1个比特币。
操作/行动
该公司的主要运营业务位于美国的俄亥俄州和加拿大的阿尔伯塔省。公司的总部设在加拿大的温哥华市。
作为一家新兴成长企业的地位
2012年4月5日，《2012年创业企业促进法案》正式成为法律。根据该法案第107条，所谓“新兴成长公司”可以享有1933年修订版的《证券法》第7条(a)(2)(B)项所规定的延长期限，从而推迟采用某些会计标准。换句话说，这类公司可以将某些会计标准的实施时间推迟到这些标准通常适用于私人公司的时期之后。我们决定利用这一延长期限，因此，我们将在那些需要执行新或修订后的会计标准的日期时立即采纳这些标准。
我们正在评估依赖《JOBS法案》所提供的其他豁免条款以及简化报告要求所带来的好处。在遵守《JOBS法案》中规定的某些条件的前提下，作为一家“新兴成长公司”，我们打算利用这些豁免条款，具体来说包括：(i)根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404(b)条，提供关于我们的财务报告内部控制系统的审计证明报告；(ii)满足公共公司会计监管委员会(PCAOB)可能提出的关于强制更换审计机构的要求，或者要求审计报告中包含更多关于审计过程和财务报表的信息，即所谓的审计讨论与分析部分。我们将继续作为“新兴成长公司”，直到满足以下任一条件为止：(a)在我们首次公开募股后第五周年之后的最后一个财务年度结束之日；(b)我们的年度总收入超过10.7亿美元的第一个财务年度结束之日；(c)根据1934年证券交易法第12b-2条，我们被认定为“大型加速申报企业”的最后一个财务年度结束之日；或者(d)在我们最近一个第二个财务季度最后一个工作日的当天，如果我们由非关联方持有的股权证券的市场价值超过7亿美元，那么我们将继续作为“新兴成长公司”。
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项目1A：风险因素
以下列举了对我们业务以及我们所从事的行业的某些风险。您应仔细考虑上述风险，同时参考本年度报告中的财务信息及其他公开披露资料。如果上述任何风险真的发生，我们的业务、财务状况、经营成果、现金流及发展前景都可能受到严重负面影响。因此，我们未来的业绩可能与历史表现以及我们对未来财务业绩的预期存在显著差异，而我们的普通股交易价格也可能下降。
风险因素总结
以下是对那些使得投资我们的证券具有投机性或风险性的主要因素的总结。所有这些因素都在本节的后续部分有更详细的说明。请结合本节中关于“风险因素”的完整描述来阅读本摘要，切勿将其视为关于我们业务所面临的所有风险的全面概述。除了本摘要以及本节中的信息外，您在投资我们的证券之前，还应参考本年度报告中的其他相关信息。
与我们的业务相关的风险
我们是一家处于早期阶段的公司，运营历史较短，且曾经出现过亏损情况。因此，我们可能永远无法实现盈利。
我们的公司成立于2017年，并开始运营。由于我们的运营历史较短，因此很难评估我们的业务状况以及未来经营成果。截至目前，我们整体的经营活动尚未实现盈利，也无法保证在未来能够盈利。从成立至今，到2025年12月31日为止，我们累计亏损了93,977,325美元；在2025年12月31日结束的财政年度中，我们的持续经营业务也出现了31,994,535美元的净亏损。在我们实施业务计划的过程中，我们不断遭受亏损，这包括创建、维护和发展我们的数字资产存储策略，此外，我们的比特币挖矿活动也导致了一定的损失。我们在持续经营业务中继续面临亏损的程度，很大程度上取决于我们是否将AVAX代币作为主要投资策略，以及其价格如何变化。有关详细信息，请参阅下文“与公司的数字资产存储策略和加密货币持有相关的风险因素”部分。
我们预计需要额外的资金来扩展我们的业务规模。然而，我们可能无法以合理的条件获得融资，甚至根本无法获得融资。这可能会对我们的业务、财务状况、经营成果、现金流以及未来前景产生严重的负面影响。
我们的资本有限，目前从业务活动中获得的现金流不足以支持我们的运营和扩张计划。我们需要更多的资金来实现增长目标，包括维持和扩展现有的数字资产管理系统、收购相关企业或资产，以及为一般管理和行政费用提供资金。我们可能无法以有利的条件获得债务或股权融资机会，而这种情况一旦发生，可能会损害我们的增长前景，并对现有业务产生不利影响。如果我们试图通过股权融资来筹集资金，那么股东的持股比例可能会大幅减少，我们普通股的每股价值也可能下降。
根据当前美国证券交易委员会的规定，由于我们的公开交易股份数量不足7500万美元，因此在任何12个月的时间内，我们通过使用预先注册表格进行首次公开发行的股份数量上限为公开交易股份总数的三分之一（这一规则被称为“迷你预注册”规则）。截至2026年3月24日，非关联方持有的我们已发行普通股的市值约为5200万美元，这些股票共有89,798,842股，其中80,075,911股由非关联方持有，每股价格为0.65美元。这是2026年3月24日在纳斯达克资本市场上我们普通股的最后成交价格。如果我们的公开交易股份数量减少，那么我们根据预注册表格可以出售的证券数量也会相应减少。
我们之前已经通过公开发行普通股来筹集资金，以支持业务的战略发展，这包括我们的市场随时可供交易计划。我们预计还需要通过类似的公开发行方式来筹集更多资金，以资助当前及未来的扩张计划。但在当前的金融市场环境下，利用这些渠道可能会更加困难，尤其是当交易量减少时。我们可能无法以有利的条款获得额外的债务或股权融资，甚至根本无法获得融资，这可能会阻碍我们的成长，并对现有业务产生不利影响。
如果我们通过出售股权或可转换债务证券来筹集更多资金，那么股东在公司的持股比例可能会受到稀释。此外，这些证券的条款中可能包含一些限制条件，比如强制清算或其他优先权益安排，这些条款可能会对我们作为股东的权利产生不利影响。如果可以的话，债务和股权融资过程中可能会涉及到一些协议条款，这些条款会限制我们采取某些行动的能力，例如赎回普通股、进行投资、承担额外债务、进行资本支出或发放股息等。
如果我们无法获得足够的资金，那么我们或许不得不推迟一些战略性的收购以及其他投资机会、投资或项目。即便我们最终能够筹集到资金，这些机会、投资或项目也可能不再以有利的条件提供给我们，或者根本无法获得。如果我们无法筹集到足够的资金，那么我们或许不得不出售部分或全部资产，或者推迟、缩小某些项目的规模，甚至完全停止某些创新项目的实施。任何这样的行动都可能阻碍我们的发展，削弱我们在行业中的竞争力，并对我们的业务、财务状况、经营成果、现金流以及未来前景产生严重的负面影响。
我们目前已经参与了，未来也可能继续参与一些战略性的交易、投资以及其他安排。这些行为可能会扰乱我们的业务运营，导致股东权益受损，减少我们的财务资源，并影响我们的经营业绩。
我们之前已经进行了一些战略性的交易，包括收购比特币挖矿资产以及AVAX代币。未来，我们可能会寻求更多的战略性投资机会，其中包括与陷入财务困境的公司进行合作。我们的成长能力取决于能否找到合适的收购和投资机会，以及我们以合理的成本实现这些机会的能力；同时，我们还需要具备有效的竞争力来吸引这些机会，并且要有足够的资金来完成这些收购。未来的收购行动可能需要我们：(i)发行普通股，从而稀释现有股东的比例；(ii)承担被收购公司的债务或相关责任；(iii)记录商誉和非可摊销无形资产，这些资产需要定期进行减值测试，并可能面临一定的减值损失；(iv)承担与某些无形资产相关的摊销费用；(v)支付收购和整合过程中的成本、立即进行的注销费用，以及相关的重组费用。
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虽然我们以及我们的顾问已经对收购的企业进行了充分的尽职调查，但我们无法保证能够了解与被收购公司相关的所有负债情况。这些负债，以及任何我们尚未知晓或认为在收购时不太可能发生的额外风险，都可能对我们的未来业务、财务状况和经营成果产生负面影响。
我们无法保证能够及时实现任何收购所带来的预期收益，甚至可能无法实现预期目标。我们可能会遇到一些困难，比如整合被收购公司的业务、技术以及人员问题。此外，还需要处理与更大、更复杂的公司相关的各种问题，包括调整行政结构和企业制度、统一标准、控制机制、程序和政策、融合企业文化、招聘并留住关键员工、制定合理的薪酬福利体系、协调分布在各地的业务运营，以及实现未来的发展战略。这种整合过程可能会分散管理层的注意力，从而需要重新分配资源，无论是在财务上还是其他方面。
我们参与的行业竞争非常激烈，我们可能无法成功且盈利地与那些拥有更多资源和资本的公司竞争。
随着我们最近采纳了DAT战略，我们面临着更加激烈的竞争。能否成功实施这一战略，取决于我们是否能够产生足够的现金流，或者筹集到额外的资金，以便继续按照业务计划购买数字资产。我们的竞争对手拥有显著的优势，他们拥有更多的可用资金，或者能够以我们难以获得或无法接受的条款和条件来筹集资金，这使他们能够更快地应对新的或变化的市场机会。如果我们无法在机会出现时及时获取并运用这些资金，那么我们可能无法持续盈利地推行数字资产战略，也无法有效竞争，这可能会对我们的业务、财务状况、经营成果、现金流以及未来前景产生严重的负面影响。
如果我们无法吸引并留住关键人才，那么我们就可能无法有效开展竞争。
我们的成功一直依赖于我们能够吸引并留住关键管理人员，包括我们的首席执行官和技术专家。不过，我们的首席执行官和财务总监都没有长期雇佣合同。如果我们无法留住现有的关键员工，也无法吸引并留住足够的额外员工来支持公司的运营，那么由于行业内的竞争以及合格人员的短缺，我们的业务、经营成果、销售额、现金流或财务状况都可能受到严重影响。如果我们的高级管理层或关键员工中的任何一位离开，都将对我们执行业务计划和战略的能力产生重大负面影响。而且，我们可能无法及时找到合适的替代人选，甚至根本找不到替代者。我们并没有为任何员工购买关键人物人身保险。
与公司的分布式账本技术和加密货币投资相关的风险
我们的财务业绩以及普通股的市场价格，可能会受到AVAX及其他数字资产价格的影响。
作为我们资本配置策略的一部分，除了持有数量不多的比特币之外，我们还投资了AVAX，并计划继续投资该资产。历史上，AVAX的价格波动幅度很大，波动性也非常高。在2025年，AVAX的价格在11.43美元到44.00美元之间波动。此外，像AVAX这样的数字资产相对较为新颖，关于如何应用证券法及其他法规来规范这类资产的规定尚不清楚。监管机构可能会以某种方式解读相关法律，从而影响到AVAX的流动性或价值。另外，由于我们的DAT策略最初主要集中在AVAX上，因此与AVAX相关的任何负面情况，比如协议层面的故障、治理决策问题、验证者网络的不稳定或生态系统收缩等，都可能对我们的财务状况产生重大影响。
如果AVAX的公允价值下降至低于其账面价值，我们可能会因此遭受损失。这种损失可能会对相关报告期的财务结果产生重大影响，进而使我们的每股收益出现显著波动。每股收益的下降或波动性的增加都可能对我们普通股的市场价格产生严重的负面影响。此外，关于AVAX的会计原则在未来可能会发生变化，这同样会对我们的财务结果以及普通股的市场价格产生不利影响。另外，如果投资者仍然认为我们普通股的价值取决于或与我们所持有的AVAX的价值或其变动有关，那么AVAX的未来价格很可能会显著影响我们普通股的市场价格。
根据1940年相关法律的规定，如果我们被认定为一家投资公司，那么现有的限制条件可能会使得我们继续按照目前的业务模式运营变得不切实际。
根据1940年《投资公司法案》的规定，如果一个公司主要从事或声称主要从事证券的投资、再投资或交易业务，那么它就被视为“投资公司”。此外，如果一个公司从事或声称从事证券的投资、再投资、持有或交易业务，并且其持有的投资证券价值占其总资产价值的40%以上（不包括美国政府发行的证券、符合1940年法案第2a-7条规定的注册货币市场基金股份以及现金资产），那么该公司同样被视为投资公司。虽然我们认为AVAX和比特币不太可能被视作投资合同，因此也不符合投资合同的定义，但我们无法保证我们开采或以其他方式获得的数字资产，包括比特币，不会在美国法律中被归类为证券。如果未来我们被认定为投资公司，那么1940年法案所设定的限制措施——比如对发行不同类别股票的限制、对董事、高管和员工的股权补偿限制，以及对管理与关联方进行交易的限制——可能会使得我们的业务运营变得不切实际，并可能对我们的业务、经营成果、财务状况及前景产生严重的负面影响。
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与加密货币及加密货币市场相关的监管发展可能会对我们公司的业务、财务状况以及经营业绩产生不利影响。
由于加密货币及其他数字资产尚处于发展初期，因此对于国家及联邦证券法以及其他相关法律法规在数字货币领域的适用情况仍存在不明确之处。因此，美国或外国地区的监管机构可能会以某种方式解读或应用现有法律法规，从而对加密货币的价格产生负面影响。美国联邦政府、各州、监管机构以及外国政府也可能出台新的法律法规，或者采取监管、立法、执法或司法措施，这些举措都可能对加密货币的价格，或是个人或机构持有和转让加密货币的能力产生重大影响。例如，近年来，美国的行政部门和证券交易委员会等机构一直在积极采取行动；欧盟的《加密资产市场监管条例》以及英国的《2023年金融服务与市场法案》也相继成为法律。目前无法预测这些发展是否会导致美国国会授予证券交易委员会或其他监管机构更多的权力，也无法预知其他联邦、州或外国立法机构是否会采取类似行动。同样，也无法预测这些新增权力的具体内容，以及额外的立法或监管措施如何影响数字资产市场的运作，或者如何影响金融机构继续为数字资产行业提供服务的能力。此外，也无法预测新的法规或对现有法规的修改会对数字资产的整体价值产生何种影响。对数字资产及其相关活动的过度监管或不同监管政策，都可能对加密货币的市场价格产生负面影响，进而影响到我们公司的普通股市场价格。
我们的管理团队通过资产管理协议，寻求资产管理专家的建议，以帮助制定更为精准的投资策略，从而更好地执行公司的战略。不过，这种策略可能无法带来预期的投资回报。
我们已经聘请了Hivemind这家资产管理公司作为我们加密货币投资的管理方。我们制定了财务政策，计划将大部分资产配置在1到5种去中心化金融数字资产中，其中包括AVAX。Hivemind的董事长Matt Zhang同时担任我们的董事会主席，而Hivemind曾是此次融资活动中的第二大投资者。我们的管理层、董事会以及该资产管理公司在使用公司融资所得资金时拥有广泛的自主权，他们可以将这些资金用于不会影响公司运营业绩或提升普通股价值的方式。如果未能有效利用这些资金，可能会导致财务损失，进而使普通股的股价下降。
加密货币价格的波动可能会严重压低资产估值，因此企业需要拥有充足的现金储备或流动性缓冲，以保持运营的稳健性。此外，由于缺乏针对加密货币交易平台的全面监管机制，这些平台面临着严重的欺诈风险、市场操纵行为、安全漏洞以及运营故障等威胁，这些因素都可能对我们持有的加密货币价值产生负面影响。
未来我们可能会投资更多的加密货币，这可能会对我们的业务、财务状况以及经营成果产生显著且不利的影响。主要是因为加密货币的固有价格波动特性，以及未来会计准则可能发生的变化所带来的影响。加密货币的价格极易出现剧烈波动，这会对我们的财务报表产生重大影响，尤其是在采用市值会计方式的情况下。为了降低这些风险，持有大量加密货币的公司必须保持充足的资本储备，以便在资产价值出现下跌时能够承受这种损失，同时不会损害公司的整体财务健康状况。对流动性的更高需求反映了持有加密货币所伴随的更高风险，这也凸显了在数字化资产市场中实施稳健风险管理策略的重要性。
那些从事加密货币交易的数字资产交易平台相对较新，往往缺乏传统证券或大宗商品市场所要求的监管机制。许多此类平台，尤其是那些位于美国以外的平台，受到的限制较少，且监管标准也不统一。这些平台通常无法提供关于自身运营方式、管理流程以及合规情况的透明信息。这种缺乏监管的状况增加了欺诈行为的发生风险，比如人为制造交易量、洗单交易以及市场操纵等行为。这些问题在未经监管的加密货币市场中已经有所记录，同样也可能出现在加密货币交易中。有报告表明，未经监管的数字资产交易平台上的大量交易量可能是人为制造的，或者根本不具备经济价值。
在加密货币交易所中，一些操纵行为可能会扭曲市场价格，导致投资者遭受意外损失。因此，如果这些平台的安全性受到质疑，那么加密货币的市场流动性与价值都将面临负面影响。我们可能持有大量加密货币，因此必须警惕这些风险——因为那些并非基于真实市场需求的交易行为，可能会导致价格波动和潜在损失。
数字资产交易平台的运行稳定性也是另一个重要的风险因素。许多此类平台可能缺乏健全的安全防护措施，因此容易受到黑客攻击、欺诈行为以及其他运营问题的威胁。由于我们可能会持有大量加密货币，因此必须考虑安全漏洞带来的风险，这些风险可能会对我们的业务、财务状况以及经营成果产生严重的负面影响。
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如果我们或我们的第三方服务提供商遭遇安全漏洞或网络攻击，导致未经授权的第三方获取我们的加密货币；或者我们的私钥被丢失或破坏；以及其他类似的情况发生，那么我们可能会失去部分或全部加密货币，进而对我们的财务状况和运营成果产生严重的负面影响。
在加密货币领域，安全漏洞和网络攻击是一个尤为突出的问题。基于区块链的加密货币以及为加密货币生态系统中的参与者提供服务的机构，都可能面临安全漏洞、网络攻击或其他恶意行为的威胁。例如，在2021年10月，有报道称黑客利用账户恢复过程中的漏洞，盗取了Coinbase交易所至少6,000名客户的资产，不过该漏洞随后得到了修复，Coinbase也向受影响的客户进行了赔偿。同样在2022年11月，黑客利用了FTX交易平台的安全架构缺陷，从客户处窃取了超过4亿美元的数字资产。如果安全漏洞或网络攻击成功实施，后果将非常严重。
| ● | 我们的加密货币出现部分或完全损失的情况，而这种损失可能无法得到保险公司的赔偿，或者无法依据与持有我们加密货币的托管方所签订的托管协议中的责任条款来获得补偿； |
| ● | 对我们的声誉和品牌造成损害； |
| ● | 不当披露数据，违反相关的数据隐私法规及其他相关法律；或者 |
| ● | 由此可能引发重大的监管审查、调查、罚款以及其它法律、监管、合同和财务方面的风险。 |
此外，任何针对其他拥有数字资产的企业或运营数字资产网络的企业的数据安全漏洞或网络攻击，无论我们是否直接受到影响，都可能导致人们对整个加密货币生态系统以及使用加密货币进行金融交易的信任度下降，从而对我们产生负面影响。
针对各种行业系统的攻击日益频繁、手段愈发复杂，这些攻击往往由组织严密、资金充足且具备专业能力的团体或个人实施，其中不乏国家行为体。用于获取未经授权的系统访问权限、破坏服务或干扰系统运行的技术手段不断演变，这些攻击可能难以迅速被察觉，而且通常在对目标发起攻击之后才会被发现。这些攻击可能发生在我们的系统上，也可能发生在我们的第三方服务提供商或合作伙伴的系统中。由于人为错误、内部威胁、系统故障或漏洞等原因，我们的安全措施可能会遭到破坏。特别是，我们预计会有未经授权的第三方试图通过黑客攻击、社会工程手段、网络钓鱼或欺诈等方式获取对我们系统及合作伙伴系统的访问权。威胁可能来自多种渠道，包括犯罪黑客、网络激进分子、国家支持的入侵行为、工业间谍活动以及内部人员。此外，某些类型的攻击即使我们的系统保持正常运行，也可能对我们造成损害。例如，有些威胁会保持潜伏状态，难以被检测出来，有时甚至会持续很长时间，直到对某个目标发起攻击时才会被发现。随着在家办公现象的增多，此类攻击的风险也在上升。与俄罗斯-乌克兰冲突、以色列-哈马斯冲突以及以色列-伊朗冲突相关的网络战，以及其他潜在的冲突，都可能导致恶意软件扩散到与这些冲突无关的系统上。任何导致我们或加密货币行业其他企业运营受损的情况，都可能对我们的财务状况和业绩产生重大负面影响。
我们面临着诸多风险，包括系统中断、代码篡改、51%攻击、黑客入侵、网络故障，以及其他可能对加密货币区块链造成破坏的因素。这些风险可能会对我们公司的业务、财务状况以及经营成果产生严重的负面影响。
区块链网络由分散的参与者共同维护，因此很容易受到各种风险的影响，包括网络中断、安全漏洞以及技术层面的问题。这两种网络都容易受到恶意分子的攻击，这些攻击者能够控制网络中相当一部分的挖矿算力，这种攻击被称为“51%攻击”。在这种情况下，攻击者可以篡改交易数据、撤销已确认的交易，或者破坏网络的正常运行。历史上，成功的51%攻击曾严重损害受影响区块链网络的信任度，并可能导致加密货币资产的价值大幅下降。
此外，当参与者在关于升级或变更的建议上无法达成一致时，可能会导致协议的分裂或分叉。这种分叉可能导致重复网络的产生、市场参与者的困惑、原始网络价值的下降，以及网络运营的中断。尤其是硬分叉，可能会严重影响数字资产的稳定性和价值，从而导致需求减少和价格下跌。
此外，针对区块链网络核心基础设施或主要参与者（如交易所在线平台及加密货币托管机构）的黑客攻击及其他安全漏洞，可能会严重损害这些网络的声誉以及市场对其的信心。而对这些协议层面漏洞的利用，还可能破坏加密货币区块链的完整性，从而导致价值大幅贬损。
加密货币资产的成功与增长在很大程度上取决于其持续的安全性、稳定性和可扩展性。任何技术故障、共识机制问题、治理纠纷或监管干预都可能削弱网络的安全性或影响其正常运行，从而导致市场价格出现显著下降，进而对公司的业务、财务状况及经营成果产生负面影响。如果加密货币的价格或流动性持续下降，无论是由于51%攻击、分叉、黑客攻击、网络中断还是其他负面因素，都可能对公司的业务、财务状况及经营成果造成不利影响。此外，即使只是预期会出现这些事件，也可能引发严重的市场波动和价格下跌，进一步损害公司的业务、财务状况及经营成果。
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一般风险因素
我们的股价和交易量过去一直存在波动现象，最近更是出现了剧烈变动，未来也可能继续如此。这些波动可能与我们的运营业绩或前景无关。因此，持有我们普通股股的投资者可能会遭受重大损失。
我们的股价过去一直存在波动现象，最近更是出现了剧烈的变动，未来也可能继续如此。整体股市以及加密货币和数字资产相关行业都经历了极端的波动性，而这种波动往往与特定公司的运营业绩无关。因此，投资者可能会在我们的普通股投资上遭受损失。目前，我们普通股的交易价格已经与我们持有的加密货币的价格存在相关性，而随着我们继续拓展比特币挖矿业务和数字资产管理业务，这种相关性可能会进一步加剧。
此外，一些公司的股价出现了显著且极端的波动。这是由于对股票需求的突然增加导致空头头寸数量超过了可购买股票的数量，使得那些持有空头头寸的投资者不得不支付较高的价格来回购股票，以便将其交付给那些借入股票的投资者。这种现象被称为“空头挤压”。这种空头挤压导致这些公司的每股股价变得远高于其实际价值。许多以过高价格购买这些公司股票的投资者面临着损失大部分原始投资的风险，因为随着对这些股票兴趣的减少，每股股价会持续下跌。虽然我们没有理由认为我们的股票会成为空头挤压的目标，但无法保证未来不会发生这种情况。如果你以可能低于公司实际价值的价格购买我们的股票，那么你可能会失去大部分或全部投资。
如果我们未能满足纳斯达克市场所有相关要求，而纳斯达克决定将我们的普通股摘牌的话，那么这种摘牌行为可能会严重影响我们普通股的市场流动性，降低您投资的价值，同时也会妨碍我们筹集所需资金的能力。
我们的普通股在纳斯达克资本市场上市。为了维持这一上市地位，我们必须满足最低财务要求及其他相关标准。2026年3月13日，我们收到了纳斯达克股票市场有限责任公司发出的通知，称在过去30个连续交易日中，我们普通股的交易收盘价始终低于纳斯达克上市规则5550(a)(2)所规定的最低每股1美元的标准。2026年3月20日，我们向纳斯达克的听证委员会提出了听证请求；该请求自动暂停了任何可能导致我们股票被摘牌或停止上市的行动，直至听证结果出炉，且听证委员会决定是否再延长我们的合规期限。如果我们无法重新达到最低交易价格标准，或者未来未能满足纳斯达克市场的所有要求，而纳斯达克决定摘牌我们的普通股，那么这种摘牌行为将会对股票的流动性及市场价格产生负面影响，同时也会妨碍我们继续运营所需的融资支持。任何形式的摘牌都可能损害您投资的价值。
我们的管理团队在未来需要投入大量时间来处理合规性问题，这可能会让我们无法专注于企业的日常管理工作。
作为在美国注册的公众公司，我们面临的行政、法律、会计等方面的负担和费用比私人公司要多得多。此外，根据美国的证券法以及纳斯达克的上市要求，我们还必须履行相应的义务。这些要求超出了我们在加拿大国内及省级证券法下所应承担的报告义务。我们的管理团队需要投入大量精力来遵守这些要求，这可能会分散他们处理日常业务事务的注意力。监管合规性要求越来越复杂，而管理层可能并不具备全面应对公众公司合规要求的经验。因此，在需要时，管理团队会寻求外部资源的帮助，以协助满足各司法管辖区的监管和税务合规要求。然而，与外部资源的合作可能会增加额外的监控责任，从而提升内部控制系统中的风险。如果无法维持有效的内部控制体系（包括财务报告方面的内部控制），我们就可能无法准确、及时地报告财务结果，也无法及时发现并防止欺诈行为的发生。这种情况下，我们可能会面临监管部门的处罚以及股东的索赔。
此外，我们还必须遵循2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404(b)条的要求。作为根据1934年《证券交易法》规定无需进行审计确认的非加速申报企业，我们无需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404(b)条中关于审计确认的要求。不过，我们必须记录并测试我们的内部控制程序，并定期评估我们的财务报告内部控制机制的有效性。因此，我们的财务报告内部控制机制无法获得那些需要审计确认的企业在年度报告中所享有的高度审查机会，这可能会对我们公司的市场形象以及股票价格产生不利影响。我们的评估报告必须明确指出我们在财务报告内部控制方面存在的重大缺陷。若存在一个或多个重大缺陷，可能会影响我们财务报告的准确性和及时性。对财务报告内部控制进行测试和维护需要投入大量成本，同时也会分散管理层对其他重要事务的注意力。此外，我们可能无法有效弥补发现的任何缺陷。如果我们无法弥补这些缺陷，或者无法建立并维持有效的会计系统和财务报告内部控制机制，或者无法继续招聘、培训并留住必要的会计和财务人员，那么我们可能无法准确、及时地编制财务报表，从而无法满足公众报告的义务。如果我们的财务报表或其他公开信息存在不准确之处（尤其是需要重新编制已提交的财务报表的情况），或者由于财务报告内部控制或信息披露机制不够有效而导致提交SEC要求的文件出现延迟，都可能对我们的财务报告的公信力、市场信誉以及股票价格产生严重的负面影响。
由于我们预计在可预见的未来不会从股本中派发任何现金股息，因此，如果确实存在资本增值的情况，那么资本增值也将成为股东唯一的收益来源。
我们目前尚未支付，也计划在未来短期内不会支付任何现金股息给股东。我们计划将所有的收益重新投资于公司运营中，以弥补运营成本，并保持公司的竞争力。我们无法保证在任何时候都能产生足够的净收益来分配给股东。因此，股东不应期望收到现金股息。关于是否支付现金股息的问题，将由董事会决定，具体取决于相关法律法规以及当时的实际情况，包括公司的财务状况、经营成果、合同限制、资金需求、商业机会等因素。因此，在可预见的未来，股东获得收益的唯一途径就是通过股票增值来实现。
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只要我们仍然被归类为“新兴成长型企业”，我们就必须遵循一定的信息披露和合规要求。这样一来，我们的股东所了解到的关于我们的信息就会相对较少。
只要我们仍然符合JOBS法案中对“新兴成长型企业”的定义，我们就有机会享受各种由美国证券交易委员会规定的报告要求上的豁免待遇。这些豁免包括，但不仅限于：
| ● | 无需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条中关于审计师认证的要求； |
| ● | 被允许仅提供两年的经审计的财务报表，此外还需要提供任何必要的未经过审计的中期财务报表。相应地，“管理层对财务状况及经营成果的讨论与分析”部分的内容也会有所减少。 |
| ● | 在定期报告、股东大会通知以及注册文件中，对高管薪酬的信息披露要求有所降低； |
| ● | 延长时间线以符合新的或修订的财务会计标准；以及 |
| ● | 无需就高管薪酬进行无约束力的咨询投票，也无需获得股东同意即可批准任何未经事先批准的巨额福利支付。 |
由于这些信息披露和合规方面的特殊安排，我们的股东将无法获得与成熟公司相比更完善的权益信息。我们无法预测，如果继续依赖这些豁免条款，投资者是否会认为我们的普通股缺乏吸引力。如果因此导致一些投资者对我们的普通股失去兴趣，那么我们的股票交易市场可能会变得不那么活跃，股价也可能更加波动。
根据《证券交易法》第12b-2条的规定，我们也属于“小型报告公司”类别。因此，我们选择遵守适用于小型报告公司的某些信息披露要求。
如果我们被归类为适用于美国联邦所得税的被动外国投资公司，那么持有我们普通股或可以兑换成普通股的证券的美国投资者可能会面临不利的税务后果。
如果我们拥有至少25%股份的子公司所赚取的收入和资产符合某些特殊规定，那么在我们所在的纳税年度中，我们将被归类为被动外国投资公司。具体来说，就是：如果在该纳税年度内，我们总收入的75%或更多属于“被动收入”（根据1986年《所得税法》的定义），或者该年度内我们资产的50%或更多能够产生或用于创造被动收入的资产。如果在一个美国持有人持有我们的普通股的整个期间里，我们始终被认定为被动外国投资公司，那么在这一期间内的所有后续年度中，我们仍然会被视为该持有人的普通股投资对象，并继续享受相关优惠政策。
如果我们被归类为“合格选择基金”，而美国的股东未能及时选择将我们视为“合格选择基金”或“市场定价型基金”，那么美国股东在出售我们的普通股时所获得的收益，以及收到某些“额外分配款”时，都需要缴纳所得税。这些“额外分配款”通常是指超过过去三个纳税年度内所收到的普通股平均分配款的125%的款项，或者，如果时间较短，则是指在美国股东在分配年度之前的持有期间所获得的分配款。在这种情况下，上述收入将被视作是在美国股东持有期间均匀分配的，因此需要对这些收入按照每个纳税年度适用的最高普通所得税税率来征税。此外，关于这些普通股所赚取的股息，并不符合“合格股息”的条件，因此不符合享受较低联邦所得税税率的资格。
用于确定是否属于PFIC状态的测试是每年都会进行的。在2025年12月31日结束的年度中，我们是否属于PFIC状态，或者在未来或当前的纳税年度中是否仍属于PFIC状态，这取决于我们的收入和资产构成情况，以及我们的资产价值随时间的变化。如果我们确实属于PFIC状态，那么在这一期间持有普通股的美国股东仍将受到上述规则的限制，即使我们在之后不再属于PFIC状态也是如此。不过，对于那些及时进行了QEF或市价计价选择的其他选择的美国股东来说，他们则不受上述规则的影响。
如果我们在本纳税年度或任何未来的纳税年度成为“Primary Financial Corporation”身份，那么除了持有我们普通股的美国投资者之外，那些在我们有此身份的任何一年中能够购买或转换为我们普通股证券的美国投资者也将受到上述规定的不利影响。即使我们不再具有“Primary Financial Corporation”的身份，这些美国投资者仍应咨询自己的税务顾问，了解“Primary Financial Corporation”规定对其投资的潜在影响。
我们可能会面临诉讼风险，这可能会对我们的声誉、业务发展、经营成果以及财务状况产生严重的负面影响。
我们可能会被列为诉讼或监管行动中的被告。此外，我们在正常业务过程中可能会面临一些无法预见的损失，包括但不限于雇佣相关责任赔偿和商业损失索赔等。任何此类损失都可能对我们的业务、经营成果、销售额、现金流或财务状况产生严重的负面影响。
项目1B：尚未解决的员工意见/反馈
没有。
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项目1C：网络安全。
我们认识到维护技术系统和数据系统的重要性。我们的网络安全政策、标准、流程以及实践措施已经融入到各个运营部门的工作中。
网络安全风险管理与策略
作为我们整体风险管理计划中的一部分，我们重点关注以下几个关键领域：
技术防护措施：我们已经开始实施各种技术防护措施，包括但不限于防火墙、反恶意软件功能以及访问控制机制。
我们已确定需要外部顾问的帮助，并在条件允许且预算允许的情况下，会聘请外部顾问，包括承包商和其他第三方机构。这些顾问将负责定期测试我们的网络和系统，以发现潜在的安全漏洞；同时，他们还将评估并建议如何改进我们的事件预防、响应以及文档记录流程。
我们尚未遇到任何网络安全威胁，也没有发生过任何可能对我们的业务策略、运营成果或财务状况产生重大影响的事件。我们认为，目前不存在这样的风险。
治理机制
董事会监督机构
我们的董事会意识到管理网络安全威胁相关风险的重要性。管理层与董事会合作，共同建立监督机制，以确保在应对网络安全威胁方面能够进行有效的管理。我们认识到这些威胁对公司的运营稳定性和利益相关者的信任程度有着重要影响。董事会已授权审计委员会负责监督与网络安全风险相关的管理工作。
管理层在风险管理中的角色
我们的管理团队在向审计委员会报告网络安全风险方面发挥着重要作用。这些人员负责监控与业务日常运营相关的各种活动和潜在风险，包括评估外部顾问的工作成果。他们会定期向审计委员会提供关于网络安全问题的通报，包括但不限于以下内容：
| ● | 当前的网络安全形势以及新兴威胁； |
| ● | 当前在网络安全方面的举措和策略的现状； |
| ● | 对于发生的任何网络安全事件，都应进行报告，并从中吸取教训； |
| ● | 风险缓解措施以及保险制度，还有…… |
| ● | 遵守各项监管要求及行业标准。 |
项目2. 属性
该公司目前的主要办公地点位于不列颠哥伦比亚省温哥华市西8街800号至525号，而公司总部则设在佛罗里达州西棕榈滩市的橄榄大道201号。
项目3.法律诉讼程序
我们面临着在《10-K年度报告》的附注18“承诺与意外情况”中详细描述的各种法律诉讼和索赔风险。虽然无法准确预测这些诉讼和索赔的结果，但截至本《10-K年度报告》发布之日，我们认为，如果这些法律诉讼和索赔对我们的结果产生不利影响，也不会对我们的生活造成严重的负面影响。无论结果如何，诉讼都会因为辩护费用、管理资源的分配问题以及其他因素而对我们产生不利影响。
项目4. 矿山安全相关信息披露
不适用。
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第二部分
项目5：注册人普通股市场的相关事务、关联方股东情况以及发行方对权益证券的购买行为
市场信息
我们的普通股在纳斯达克资本市场上的交易代码为“AVX”，而我们的权证则在纳斯达克资本市场上以“AVXW”作为代码进行交易。近期，这些股票的市场价格波动较大。截至2026年3月24日，纳斯达克资本市场上我们普通股的交易价格为每股0.65美元。
2026年3月13日，我们收到了纳斯达克的书面通知，表明我们已经不再符合纳斯达克上市规则第5550(a)(2)条的要求。该规则要求上市证券的最低买入价格不得低于每股1美元。根据过去30个连续交易日的收盘价（从2026年1月29日至2026年3月12日），我们现在不符合这一要求。通常情况下，公司有权获得180天的合规期以重新满足相关要求。不过，根据上市规则第5810(c)(3)(A)(iv)条的规定，由于我们在过去一年内进行了一次股票分割，并且在过去两年中又进行了多次股票分割，导致股票数量与股份总数的比例达到了250股或更高，因此我们无法享受规则中规定的任何合规期。我们在2026年3月20日请求将管理层的决定上诉至听证小组，以按照纳斯达克上市规则第5800系列的规定进行审议。我们的上诉将避免公司的证券被暂停交易，直到听证小组做出决定为止。
已发行证券的数量及实际持有者情况
在2026年3月24日时，我们普通股股东的数量约为82人；当时，已发行和在外的普通股数量为89,798,842股。
发行人购买股权证券
以下表格展示了AVAX One在2025年12月31日这一季度内回购普通股的相关信息：
| 时期/时间范围 | 总计 数量 常见的 股票 已购买：(1件) |
平均值 支付的价格 每股（2） |
总计 数量 股票 已购买 其中一部分 公开地 已宣布 计划或方案 程序（1） |
大约 美元价值 股份数量 那个月份或许已经过去了 已购买 在……之下 程序/计划 |
||||||||||||
| 11月1日 – 30日 | – | $ | – | – | $ | 4000万 | ||||||||||
| 12月1日 – 12月31日 | 183,345 | $ | 1.40 | 183,345 | $ | 39,743,869 | ||||||||||
| 总计 | 183,345 | 183,345 | ||||||||||||||
| (1) | 在2025年11月，公司的董事会批准了一项股票回购计划。根据该计划，公司可以在12个月内回购最多4000万美元的流通普通股。回购操作可以根据一般的商业和市场状况以及其他投资机会进行实施，可以通过公开市场购买或私下协商的交易来完成，包括通过10b5-1规则所规定的方案来实现。公司没有义务必须回购特定数量的股票，该计划也可以随时被暂停或终止。有关股票回购的更多信息，请参见合并财务报表的第II部分第8项“财务报表和补充数据”中的附注14。 |
| (2) | 每股的平均支付价格包含了与回购相关的成本。 |
从2026年1月1日到2026年3月24日，该公司回购了3,090,038股普通股，每股的平均收购价格为0.92美元。因此，目前还有大约36,906,371美元可以用于继续回购股票。
分红政策
我们从未向普通股股东支付过现金股息。不过，我们确实向优先股股东支付了股息。我们的优先股已经偿还完毕，而在首次公开募股之后，就不再有优先股在市场上流通了。我们预计能够保留足够的资金以及未来的收益，用于支持公司的运营，并推动业务的成长与发展。因此，在可预见的未来，我们预计不会向普通股股东支付现金股息。是否在未来向普通股股东支付现金股息，将由董事会决定，具体取决于我们的财务状况、经营成果、资金需求情况以及其他董事会认为相关的因素。此外，任何潜在的债务或信贷融资条款也可能限制我们支付股息的能力。
关于股权补偿计划的相关信息
该公司于2018年12月实施了股票期权计划（“2018年期权计划”）。根据该计划，董事会薪酬委员会有权不时授予公司的董事、高管、员工以及顾问不可转让的股票购买期权。董事会负责审查相关建议并批准对2018年期权计划的修改。截至本文件编制之日，尚未有期权被授予，共有9,293,880份期权可供未来发行。该期权计划已于2019年6月获得公司股东的批准。
| 18 |
以下表格列出了截至2025年12月31日，本计划项下未兑现期权的相关信息：
| 计划类别 | 数量 即将被转让的证券 在…之后发布 行使 未执行的期权 |
加权平均 行使价格 未执行的期权 |
数量 证券 剩余部分 未来发行 |
|||||||||
| 获得股东们批准的股权补偿计划 | – | $ | – | 9,293,880 | ||||||||
| 未获得股东批准的股权补偿计划 | – | – | – | |||||||||
| 总计 | – | $ | – | 9,293,880 | ||||||||
近期未注册的证券销售情况
截至2025年12月31日的年度期间
在2025年1月16日，投资者又购买了一批价值7,700,000美元的可转换债券，这些债券的初始发行价格为每股23.58美元，享有10%的折扣。投资者总共获得了212,256份权证（称为“2025年1月批次权证”），这些权证需在2026年1月16日前行使。这些权证可以在任何时间行使，有效期至2028年7月16日。可转换债券和权证的行使价格分别定为23.58美元和25.938美元。此次增发触发了价格下调条款，使得第一、第二、第三、第四、第五、第六和第七批债券以及相应批次的权证行使价格分别降至23.58美元和25.938美元。公司因此产生了约290,000美元的交易相关成本。
在2025年3月21日，投资者又购买了一批可转换债券，金额为1,320,000美元，这些债券的初始发行价格为10%，总募集资金为1,188,000美元。投资者同时获得了47,906份权证，这些权证的到期日为2026年3月21日。这些权证可以在任何时间行使，且到期时间为2028年9月21日。这些可转换债券和权证的发行价格为17.91美元。此次额外发行的触发了价格下调机制，导致第一、第二、第三、第四、第五、第六、第七批债券以及2025年1月份发行的债券和权证的价格均调整为17.91美元。
在2025年4月22日，一位投资者购买了一张金额为29万美元的期票。该期票的原始发行折扣为4万美元，而一次性利息费用为12%（即3.48万美元）。
在2025年5月21日，投资者又购买了一批可转换为股票的债券，金额为11万美元，这些债券的初始发行价格为每股17.91美元，投资者因此获得了10%的折扣收益，总收益为10万美元。投资者还获得了4,889份权证（称为“2025年5月批次权证”），这些权证可以在任何时间行使，有效期至2026年5月21日。这些权证可以在任何时候行使，有效期至2028年11月21日。
在2025年7月21日，投资者又购买了一期可转换债券，金额为833,334美元，该债券的初始发行价格为面值的10%，总募集资金为750,000美元。投资者同时获得了80,354份权证（称为“2025年7月期权证”），这些权证的行权期限为2026年7月21日。这些权证可以在任何时间行使，且到期日为2029年1月21日。这些可转换债券和权证의行权价格为6.741美元。此次增发触发了价格下调条款，使得第一、第二、第三、第四、第五、第六、第七期债券以及第一、第二、第三、第四、第五、第六、第七期权证의行权价格均降至6.741美元。
在2025年9月25日，投资者又购买了一批可转换债券，金额为55万美元，这些债券的初始发行价格为每股2.41美元，享有10%的折扣优惠，总收益为49.5万美元。投资者同时获得了148,340份权证（称为“2025年9月批次权证”），这些权证的行权期限为2026年9月25日。这些权证可以在任何时间行使，且有效期至2029年9月25日。这些可转换债券和权证的行权价格分别为2.41美元和2.65美元。此次增发触发了价格下调条款，使得第一、第二、第三、第四、第五、第六、第七批次债券以及2025年1月、3月、5月和7月的权证行权价格均降至2.41美元。
在2025年10月24日，投资者又购买了一批可转换为股票的债券，金额为7,700,000美元，这些债券的初始发行价格为10%的折扣价，总收益为6,930,000美元。投资者同时获得了2,076,763份权证（称为“2025年10月批次权证”），这些权证的行权期限为2026年10月24日之前。这些权证可以在任何时间行使，且有效期至2029年4月24日。这些可转换为股票的债券和权证의行权价格为每股2.41美元。
2025年11月5日，投资者购买了86,690,657股普通股票以及若干预授权权证。这些预授权权证可转换为总计6,123,837股普通股票，总交易金额约为219,100,000美元。普通股票的发行价格为每股2.36美元，而预授权权证的发行价格则为每枚权证2.3599美元。这个价格实际上是指每股股票的市场价格减去每枚权证0.0001美元的行使价。预授权权证可以立即被行使，且可以在任何时候被行使，直到所有预授权权证都被完全行使为止。公司计划将约1000万美元的现金用于公司的一般运营需求，以及现有的营运资金需求或义务。剩余的现金则用于购买AVAX代币。公司在此期间产生了约6,140,000美元的与交易相关的成本。
从2025年8月7日到2025年10月31日，该公司共发行了494,390股普通股，获得的总收入为1,559,186美元。其中，扣除市场发行过程中的成本111,449美元后，实际获得的收益为1,447,737美元。
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截至2024年12月31日的年度期间
在2024年2月21日，投资者又购入了1,100,000美元的可转换债券。这些债券的初始发行价格为每股$192.60，投资者因此获得的总收益为1,000,000美元。此外，投资者还获得了3,712份权证，这些权证的到期日为2025年2月21日。这些权证可以在任何时间行使，且到期日为2027年8月21日。可转换债券和权证的行使价格分别为$192.60和$211.86。此次增发触发了向下调整条款，导致第一、第二、第三和第四批债券以及相关权证的行使价格分别调整为$192.60和$211.86。
在2024年4月11日，投资者又购买了一批可转换为股票的债券，金额为550,000美元，这些债券的初始发行价格为这些债券净收益的10%折扣价，总计500,000美元。投资者同时获得了2,437份权证（称为“第六批权证”），这些权证的到期日为2025年4月11日。这些权证可以在任何时间行使，且到期日为2027年10月11日。这些可转换为股票的债券和权证的行使价格分别定为146.70美元和162.00美元。此次追加发行的触发了价格下调机制，使得第一、第二、第三、第四和第五批债券以及第一、第二、第三、第四和第五批权证的行使价格分别调整为146.70美元和162.00美元。
在2024年5月22日，投资者又购买了一批可转换债券，金额为833,000美元，这些债券的初始发行价格为较低价格，总收益为750,000美元。投资者同时获得了6,016份权证（称为“第七批权证”），这些权证的到期日为2025年5月22日。这些权证可以在任何时间行使，且到期日为2027年11月22日。这些可转换债券和权证的行使价格分别定为90.00美元和99.00美元。此次额外发行的触发了价格下调条款，使得第一批、第二批、第三批、第四批、第五批和第六批债券以及相应的权证行使价格分别调整为90.00美元和99.00美元。
在截至2024年12月31日的年度中，该公司发行了41,873股普通股；此外，通过一次私募融资方式又发行了17,777股普通股，共计获得净收益2,775,616美元。
从2026年1月1日至2026年3月24日，该公司进行了以下未注册证券的销售活动：
在2026年1月2日，投资者又购买了一批可转换为普通股的债券，金额为7,000,000美元，这些债券的初始发行价格为10%，总募集资金为6,300,000美元。投资者同时获得了3,013,245份权证（即“2026年1月债券”），这些权证可以在2027年1月2日之前随时行使，权证的到期日为2029年7月2日。这些可转换债券和权证의行权价格为每股2.41美元。
项目6：选定的财务数据
作为一家符合小型报告公司标准的注册企业，该公司无需提供该项目要求的信息。
项目7：管理层对财务状况及运营成果的讨论与分析
以下关于我们的财务状况及运营成果的讨论与分析，应结合我们的历史财务报表、相关附注内容以及本年度报告中的其他财务信息来阅读。本报告中某些陈述，包括关于我们业务计划与战略的信息，都包含具有风险和不确定的前瞻性陈述。请参阅“关于前瞻性陈述的警示说明”。您还可以查阅本年度报告中的“风险因素”部分，了解可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果出现重大差异的重要因素。
业务概述
关于我们业务的详细介绍，请参阅本年度报告的第一部分，第一项内容“业务概述”。
近期进展
验证器基础设施
在2026年1月，我们推出了自己的验证者基础设施系统。通过这一系统，第三方委托方可以以较低的成本质押AVAX代币，同时还能通过委托手续费获得收入。该基础设施系统提升了运营效率，优化了资本使用效率，并为协议带来了额外的收入来源。
股份回购计划
在2025年11月，公司的董事会批准了一项股票回购计划。根据该计划，公司可以在12个月内回购最多4000万美元的流通普通股，具体实施时间不受合同限制。董事会将定期审查该回购计划，并有权延长其实施期限或增加回购额度。截至2025年12月31日，公司已根据此计划通过公开市场回购了183,346股普通股，总成本为257,964美元。从2026年1月1日至2026年3月24日，公司又通过公开市场回购了3,090,038股普通股，总成本为2,868,398美元。
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收购与处置
在2025年1月，我们收购了位于俄亥俄州科伦比亚纳地区的Bald Eagle Mining有限公司的资产，收购价格为4,765,000美元。Bald Eagle是一家比特币挖矿企业，其能源来源为5兆瓦的天然气，该企业在收购时拥有超过900个比特币挖矿设备。在收购之后，我们又将挖矿设备的数量从900台增加到了1,662台。
在2025年12月，我们与一家无关的第三方签订了协议，拟以155万美元的价格出售Manna知识产权。根据此购买价格，我们认定截至2025年12月31日，Manna知识产权已出现减值现象，因此需计提5,110,592美元的减值损失。该减值金额已体现在相关的合并损益表中，作为无形资产减值的项目予以反映。
反向拆分股票
在2025年7月，该公司实施了一次1比9的反向股票分割操作。由于这一分割操作，原来每九股公司普通股现在相当于一股新的普通股。因反向分割而产生的零碎股份按照当时的市场价格出售，所得款项则按比例分配给受影响的股东。此次反向分割自动地对公司所有已发行和未发行的普通股以及可转换债券、可转换权益、优先认股权证、期权等证券进行了相应的调整。同时，基于股权的奖励计划的可用股份数量也相应减少了。所示期间内的股份及每股数据（除面值外）都反映了此次反向分割的影响。对于2025年7月28日之前期间的股份数量和每股数据，相关财务报表及其附注中的数值已经过调整，以反映此次反向分割的影响。
外币交易
本公司及其子公司所使用的功能货币为当地货币，这些公司的财务报表需按照以下方式转换为美元以便进行合并计算：资产和负债按资产负债表日的汇率折算，股东权益则按历史汇率折算，而收入和费用则按期间内的平均汇率折算。由于折算而产生的调整金额被计入合并报表中的“累计其他综合亏损”项，作为权益部分。以非功能货币计价的交易，需按照交易发生时的汇率转换为功能货币。在期末时，货币性资产和负债需使用资产负债表日时的有效汇率重新计量为报告货币。非货币性资产和负债则按照历史汇率重新计量。来自外币交易损益则计入非经营费用中。
自2025年4月1日起，由于公司运营所处的主要经济环境发生变化，公司的功能货币已从加拿大元改为美元。公司的大部分高管团队和运营部门位于美国境内。公司的大部分收入生成、支出、现金流、融资以及合同条款均以美元计价。
作为一家新兴的成长型企业所面临的现状
2012年4月5日，《2012年创业企业促进法案》正式成为法律。根据该法案第107条，所谓“新兴成长公司”可以享有1933年修订版的《证券法》第7条(a)(2)(B)项所规定的延长期限，从而推迟采用某些会计标准。换句话说，这类公司可以将某些会计标准的实施时间推迟到这些标准通常适用于私人公司的时期之后。我们决定利用这一延长期限，因此，我们将在那些需要执行新或修订后的会计标准的日期时立即采纳这些标准。
我们正在评估依赖《JOBS法案》所提供的其他豁免条款以及简化报告要求所带来的好处。在遵守《JOBS法案》中规定的某些条件的前提下，作为一家“新兴成长公司”，我们打算利用这些豁免条款，具体来说包括：(i)根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404(b)条，提供关于我们的财务报告内部控制系统的审计证明报告；(ii)满足公共公司会计监管委员会(PCAOB)可能提出的关于强制更换审计机构的要求，或者要求审计报告中包含更多关于审计过程和财务报表的信息，即所谓的审计讨论与分析部分。我们将继续作为“新兴成长公司”，直到满足以下任一条件为止：(a)在我们首次公开募股后第五周年之后的最后一个财务年度结束之日；(b)我们的年度总收入超过10.7亿美元的第一个财务年度结束之日；(c)根据1934年证券交易法第12b-2条，我们被认定为“大型加速申报企业”的最后一个财务年度结束之日；或者(d)在我们最近一个第二个财务季度最后一个工作日的当天，如果我们由非关联方持有的股权证券的市场价值超过7亿美元，那么我们将继续作为“新兴成长公司”。
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影响我们企业和行业的趋势与不确定性
数字资产
我们的收入主要来自基于区块链的运营活动，具体来源有两个方面：(1)通过委托操作以及担任验证节点所获得的质押奖励，这些活动主要发生在Avalanche区块链上，即Avalanche协议；(2)通过挖矿活动产生的数字资产，主要涉及比特币挖矿。我们在2025年第四季度开始实施与Avalanche协议的相关的数字资产策略，转而使用AVAX One作为交易平台；而在2024年第四季度，我们通过收购首个比特币挖矿设施，正式启动了比特币挖矿业务。目前，我们拥有并运营着三处比特币挖矿设施。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的数字资产构成如下。由于数字资产的市场价值会有所波动，这些数值可能会发生显著变化。
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 数量 | 成本基础 | 公允价值 | 数量 | 成本基础 | 公允价值 | |||||||||||||||||||
| AVAX代币 | 12,409,212.272 | $ | 160,039,924 | $ | 152,509,109 | – | $ | – | $ | – | ||||||||||||||
| 比特币 | 13.272 | 1,396,934 | 1,161,251 | 0.270 | 28,414 | 26,282 | ||||||||||||||||||
| 总数字资产数量 | $ | 161,436,858 | $ | 153,670,360 | $ | 28,414 | $ | 26,282 | ||||||||||||||||
管理层认为，鉴于我们最近的投资成果，再加上我们的相对优势和流动性优势，我们能够顺利实施长期发展战略。
能源成本
能源成本是比特币挖矿运营中最重要的成本因素之一。这些成本具有高度波动性，且容易受到地缘政治事件和天气条件的影响，比如冬季风暴和地震等灾害，这些因素会进而影响各地区的电力供需情况。我们相信，通过我们的电力采购协议，我们能够以优惠的价格获得用于发电的天然气。虽然能源价格难以预测，但我们的电力采购协议为我们提供了更大的灵活性，使我们能够主动管理所消耗的能源，从而提高能源利用效率并提升盈利能力。
浓度与电流脆弱性
我们的主要业务活动集中在投资、质押以及评估那些运行在Avalanche公共区块链网络上的数字代币技术。由于我们的运营性质以及在Avalanche网络上进行的交易规模，这种集中式操作可能会带来一定的风险。这些风险包括但不限于：…
| ● | 从网络中一个或多个验证节点处获得的AVAX代币质押奖励的减少或丧失。 | |
| ● | 我们持有的AVAX数量减少，或者失去了对Avalanche网络的重要性，同时也使得AVAX不再能成为我们业务的流动性来源。 | |
| ● | 如果Avalanche公共区块链网络因技术过时或监管政策变化而失效或不再适用，那么商业计划的实施方式也会发生相应的改变。 |
AVAX代币在Avalanche生态系统中承担着多种功能，包括激励网络的安全与性能优化，以及作为主网络上的支付货币。因此，这种集中化策略可能会面临短期内的严重风险，而且至少存在一些我们无法控制的因素，这些因素可能导致短期内出现严重的负面影响。
因此，我们认为在编制这些财务报表的当天时，该基金会已经处于一种集中管理的状态。如果Avalanche基金会解散，或者Avalanche公共区块链网络及AVAX代币无法正常运行，那么将对我们的业务造成严重的短期影响。
截至2025年12月31日和2024年12月31日的运营成果
收入
在2025年12月31日和2024年12月31日期间，总收入由以下各项构成——
| 净变化 | ||||||||||||||||
| 2025年 | 2024年 | $ | % | |||||||||||||
| 雪崩协议 | $ | 607,605 | $ | – | $ | 607,605 | 100 | % | ||||||||
| 比特币挖矿 | 1,732,675 | 26,572 | 1,706,103 | 6421 | % | |||||||||||
| 其他 | 531 | – | 531 | 100 | % | |||||||||||
| 总收入 | $ | 2,340,811 | $ | 26,572 | $ | 2,314,239 | ||||||||||
我们的收入主要来自基于区块链的运营活动，具体来源于两个方面：(1)通过委托操作以及担任验证节点所获得的质押奖励，这些收益主要来自我们的Avalanche协议；(2)通过挖矿活动产生的数字资产，尤其是比特币挖矿所获得的收益。
我们的Avalanche协议相关业务于2025年第四季度开始运营，这一举措是为了帮助我们顺利过渡到AVAX One体系，并实施我们的数字资产战略。我们的Avalanche协议收入来自基于网络的智能合约机制。我们将自己的加密货币资产质押在自家验证节点上，同时也将部分资产质押在第三方运营商的节点上。通过这些智能合约，我们能够将质押的加密货币资产提供给各个节点，以用于验证交易并将区块添加到相应的区块链网络中。我们设定的智能合约期限通常为几天到几周不等，且这些合约要求质押的加密货币资产在整个合约期间都保持锁定状态。
通过比特币挖矿活动，我们能够从某些数字资产的生产过程中获得收入。我们的比特币挖矿业务于2024年12月开始运营，当时我们在加拿大阿尔伯塔省收购了第一座挖矿设施（“Redwater项目”）。随后在2025年1月，我们又通过“Bald Eagle项目”收购了一座新的挖矿设施。
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在2025年12月31日和2024年12月31日期间，运营费用包括以下内容：
| 净变化 | ||||||||||||||||
| 2025年 | 2024年 | $ | % | |||||||||||||
| 收入成本，不包括折旧费用 | $ | 1,430,667 | $ | 56,048 | $ | 1,374,619 | 2453 | % | ||||||||
| 折旧与摊销 | 1,204,126 | 650,239 | 553,887 | 85 | % | |||||||||||
| 资产减值 | 5,563,227 | 4,137,271 | 1,425,956 | 34 | % | |||||||||||
| 工资和薪水 | 2,091,507 | 2,256,402 | (164,895) | ) | -7 | % | ||||||||||
| 基于分享的薪酬制度 | 1,520,156 | 387,090 | 1,133,066 | 293 | % | |||||||||||
| 办公室与行政事务 | 1,134,384 | 663,155 | 471,229 | 71 | % | |||||||||||
| 专业费用 | 1,093,327 | 614,332 | 478,995 | 78 | % | |||||||||||
| 维修保养 | 388,423 | 20,610 | 367,813 | 1785年 | % | |||||||||||
| 投资者与公关部门 | 570,194 | 273,492 | 296,702 | 108 | % | |||||||||||
| 咨询业务 | 447,258 | 393,142 | 54,116 | 14 | % | |||||||||||
| 出售数字资产所获得的收益 | (86,728) | ) | – | (86,728) | ) | 100 | % | |||||||||
| 市场估值产生的未实现损失 | 7,766,498 | – | 7,766,498 | 100 | % | |||||||||||
| 其他所有运营费用 | 882,782 | 671,754 | 211,028 | 31 | % | |||||||||||
| 总运营费用 | $ | 24,005,821 | $ | 10,123,535 | $ | 13,882,286 | 137 | % | ||||||||
总运营费用的增加主要归因于以下因素：
收入成本的增加，不包括140万美元的折旧费用，主要与我们在2024年第四季度开始运营的比特币挖矿业务有关。
折旧和摊销金额增加了50万美元，增幅达85%。这一增长主要源于我们在2024年末通过收购Redwater公司获得的比特币挖矿设备，以及2025年初通过收购Bald Eagle公司而获得的设备。
资产减值额增加了140万美元，即34%。这一增长主要源于Manna IP相关资产减值额增加了90万美元，同时比特币采矿部门某些设备的减值额也增加了40万美元。
基于股票的薪酬增加了110万美元，增幅达293%。这一增长是由于在过渡到AVAX One和本次发行过程中，向某些高管、董事以及顾问们派发了股票所致。
办公和行政成本增加了40万美元，增幅达71%。这一增长主要归因于保险费用的上升。
专业服务费用增加了40万美元，增幅达78%。这一增长主要源于与过渡到AVAX One及本次发行相关的法律与审计服务费用。
投资者和公共关系方面的支出增加了30万美元，增幅达108%。这一增长与公司为推广公司形象而开展的额外宣传活动有关。
市场估值方面的未实现损失增加，主要是由于我们的AVAX代币市场价值下降所致。
其他费用（收入）
在2025年12月31日和2024年12月31日期间，其他各项费用（收入）的具体构成如下：
| 净变化 | ||||||||||||||||
| 2025年 | 2024年 | $ | % | |||||||||||||
| 债券利息的累积计算 | $ | 3,148,068 | $ | 2,978,722 | $ | 169,346 | 6 | % | ||||||||
| 衍生负债的公允价值变动 | (2,976,911) | ) | (1,392,530) | ) | (1,584,381) | ) | 114 | % | ||||||||
| 债务消灭时的损失 | 10,131,237 | 2,805,306 | 7,325,931 | 261 | % | |||||||||||
| 可转换债务转换产生的损益 | (86,563) | ) | 1,627,858 | (1,714,421) | ) | -105 | % | |||||||||
| 其他所有（收入）费用 | 113,694 | (244,566) | ) | 358,260 | -146 | % | ||||||||||
| 其他总支出，净额 | $ | 10,329,525 | $ | 5,774,790 | $ | 4,554,735 | ||||||||||
其他费用的增加主要源于债务注销产生的损失上升，这主要是由于在本年度内部分已注销的债务被重新评估为亏损所致。不过，这些增加的费用在一定程度上被衍生负债的公允价值变化以及可转换债务转换所产生的损失所抵消。衍生负债的公允价值有所改善，是因为由于多批债券实现了转换功能，导致相关衍生工具的价值下降；同时，公司的股价也趋于稳定，而这些衍生工具在2025年被重新分类为股本部分。可转换债务转换所产生的损失减少，主要是因为那些非计划性的转换损失被归类为债务注销，而非转换功能失效后的损失。
运营部门
我们选择按照所提供的产品或服务类型来划分业务板块。每个业务板块都构成一个独立的报告对象（即，这些业务板块并未被合并计算）。截至2025年12月31日，我们的业务板块包括Avalanche Protocol和Bitcoin Mining。所有其他业务活动，包括融资方面的工作，都是通过公司整体实体来进行的。这些业务板块的会计政策与在第二部分第8项“财务报表及补充数据”中的附注中披露的政策相同，具体参见附注3“重要会计政策”。
我们的Avalanche协议相关业务于2025年第四季度开始运营，这一举措是为了帮助我们顺利过渡到AVAX One体系，并实施我们的数字资产战略。我们的Avalanche协议收入来自基于网络的智能合约机制。我们将自己的加密货币资产质押在自家验证节点上，同时也将部分资产质押在第三方运营商的节点上。通过这些智能合约，我们能够将质押的加密货币资产提供给各个节点，以用于验证交易并将区块添加到相应的区块链网络中。我们设定的智能合约期限通常为几天到几周不等，且这些合约要求质押的加密货币资产在整个合约期间都保持锁定状态。
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通过比特币挖矿活动，我们能够从某些数字资产的生产过程中获得收入。我们的比特币挖矿业务于2024年12月通过Redwater收购项目开始运营，而在2025年1月，我们又通过Bald Eagle收购项目增加了另一处挖矿设施。
以下表格汇总了截至2025年12月31日各业务部门的业绩情况：
雪崩 协议/规范 |
比特币 采矿 |
企业 以及其他 |
总计 | |||||||||||||
| 截至2025年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
| 收入 | $ | 607,605 | $ | 1,732,675 | $ | 531 | $ | 2,340,811 | ||||||||
| 显著的广告支出： | ||||||||||||||||
| 收入成本，不包括折旧费用 | 383,748 | 1,041,254 | 5,665 | 1,430,667 | ||||||||||||
| 出售数字资产所获得的收益 | – | (86,728) | ) | – | (86,728) | ) | ||||||||||
| 市场估值产生的未实现损失 | 7,530,815 | 235,683 | – | 7,766,498 | ||||||||||||
| 销售、一般行政费用 | 8,017 | 66,997 | 6,861,249 | 6,936,263 | ||||||||||||
| 折旧与摊销 | – | 648,038 | 556,088 | 1,204,126 | ||||||||||||
| 资产减值 | – | 452,635 | 5,110,592 | 5,563,227 | ||||||||||||
| 增值利息费用 | – | – | 3,148,068 | 3,148,068 | ||||||||||||
| 咨询业务 | – | 27,964 | 419,294 | 447,258 | ||||||||||||
| 维修保养 | – | 388,423 | – | 388,423 | ||||||||||||
| 离职费用 | – | – | 356,087 | 356,087 | ||||||||||||
| 外汇损失 | – | 3,948 | 76,495 | 80,443 | ||||||||||||
| 衍生工具公允价值的变化 | – | – | (2,976,911) | ) | (2,976,911) | ) | ||||||||||
| 债务转换所产生的收益 | – | – | (86,563) | ) | (86,563) | ) | ||||||||||
| 债务消灭时的损失 | – | – | 10,131,237 | 10,131,237 | ||||||||||||
| 其他费用 | – | – | 33,251 | 33,251 | ||||||||||||
| 停止运营所产生的净亏损 | – | – | 320,189 | 320,189 | ||||||||||||
| 业务处置过程中的损失 | – | – | 880,482 | 880,482 | ||||||||||||
| 总运营费用及其他费用（收益） | 7,922,580 | 2,778,214 | 24,835,223 | 35,536,017 | ||||||||||||
| 净亏损 | $ | (7,314,975) | ) | $ | (1,045,539) | ) | $ | (24,834,692) | ) | $ | (33,195,206) | ) | ||||
流动性与资本资源
管理层对流动性的评估
我们目前最需要的流动性资金，是用来满足运营资金需求、资本支出以及一般的公司运营需求的。我们能够持续进行运营活动、履行资本支出和债务偿还义务，取决于未来的经营业绩和现金流情况，而这些又受到经济环境、金融市场、商业状况等多种因素的影响。如上所述，本次发行为我们提供了约1000万美元的营运资金。加上预计来自主营业务的现金流，我们预计这些资金足以支持公司的运营费用及资本支出需求，至少能维持12个月的时间。
现金流汇总
以下信息来源于本年度报告中附带的合并财务报表。截至2025年12月31日和2024年12月31日之间，现金及现金等价物的变动情况如下：
| 2025年 | 2024年 | 净变化 | ||||||||||
| 净亏损 | $ | (33,195,206) | ) | $ | (16,274,815) | ) | $ | (16,920,391) | ) | |||
| 非现金项目 | 27,760,364 | 10,756,646 | 17,003,718 | |||||||||
| 运营资产和负债的净变化 | (9,011,011) | ) | 246,891 | (9,257,902) | ) | |||||||
| 经营活动 | (14,445,853) | ) | (5,271,278) | ) | (9,174,575) | ) | ||||||
| 投资活动 | (115,512,358) | ) | (1,869,785) | ) | (113,642,573) | ) | ||||||
| 融资活动 | 151,711,941 | 3,609,686 | 148,102,255 | |||||||||
| 汇率变动对现金的影响 | (108,148) | ) | 142,667 | (250,815) | ) | |||||||
| 现金变动 | $ | 21,645,582 | $ | (3,388,710) | ) | $ | 25,034,292 | |||||
经营活动
在截至2025年12月31日和2024年12月31日期间，经营活动产生的现金净流量分别为144万美元和520万美元，增加了910万美元，这一增长主要归因于运营资产和负债的净变化。
非现金项目增加的主要原因包括：数字资产产生的未实现损失770万美元、债务清偿产生的损失730万美元、资产减值140万美元、因提供咨询服务而发行的股票导致的收益20万美元，以及基于股票的薪酬170万美元。这些增加额被债务转换产生的损失170万美元以及衍生负债公允价值变动造成的150万美元损失所部分抵消。
运营资产和负债的净变化主要源于预支费用及其他流动资产的增加，金额为500万美元；同时，数字资产的增加额达到230万美元；而应付账款和应计费用则减少了190万美元。
投资活动
在截至2025年12月31日的年度中，投资活动产生的现金净额为1.155亿美元，比上一年增加了1.136亿美元。这一增长主要源于与本次发行相关的行为以及收购秃鹰公司过程中所购买的数字化资产。
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融资活动
截至2025年12月31日，融资活动产生的现金收入为1.517亿美元，比上一年增加了1.481亿美元。这一增长主要来源于发行股票和债券所获得的收益；不过，这部分收益被发行股票所支付的610万美元的成本部分抵消了。
临界会计估计的应用
我们对财务状况及运营成果的讨论与分析是基于我们的合并财务报表进行的。这些财务报表是根据美国通用会计准则编制的。在编制财务报表时，管理层需要对可能影响资产、负债、收入和支出等项目的各种不确定性做出估计、判断和假设。我们会持续对这些估计进行评估。
我们的估计、判断和假设是基于历史经验以及其他我们认为在当前情况下合理的因素得出的。在任何一个报告期间，我们的实际结果可能会与编制合并财务报表时所使用的估计、判断和假设有所不同。
长期资产的减值问题
当某些事件或情况的变化表明某项资产的账面价值可能无法恢复时，公司就会对该项资产进行减值测试。为了确定是否存在减值情况，公司会将相关资产进行分组，并在最低层次上对其进行评估，即寻找那些能够识别出独立现金流的资产组。当预计的无折现现金流总额低于该资产组的账面价值时，公司就会确认减值损失。所确认的减值损失的金额，是基于资产组的公允价值与账面价值之间的差额来计算的。而资产组的公允价值则是通过收益法来确定的。
该公司认为，在2025年12月31日之前，Redwater报告单元的经营业绩出现了下滑迹象。因此，Bitminers公司需计提减值损失，金额为452,635美元。这一减值金额是基于替换成本计算的，属于二级公允价值估计范围。
无形资产的公允价值评估需要大量的判断能力，并且容易受到各种假设、估计值以及市场因素变化的影响。要判断我们的长期资产是否仍具有回收价值，我们需要对未来的计划、行业状况、经济环境以及监管政策等方面做出各种假设和估计。这些假设和估计包括对未来年度净现金流量的预测、折现率、增长率、相关资产成本以及其他市场因素等。如果未来增长速度和利润率的实际预期未能实现，或者那些我们无法控制的market因素（如折现率的变化）发生了变动，或者管理层的预期或计划发生了改变，那么我们的无形资产就有可能在未来出现减值情况。
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我们的无形资产包括我们拥有的专利技术，用于生产发芽全粒小麦面粉，以及相关的羟基生成系统。此外，还包括相关的研发成果、商标、品牌标识、网站域名、客户名单、设备固件和软件，以及产品设计图等无形资产。我们会定期对这些无形资产进行减值测试，当出现某些情况表明这些无形资产的公允价值可能低于其账面价值时，就需要进行更频繁的测试。这些情况可能包括市值持续下降、竞争加剧、市场份额意外减少、成本超出预期增加（例如由于法规或行业变化所致）、重要业务领域的剥离、意外的业务中断、运营业绩出现显著下滑，或者我们所经营市场的状况发生重大不利变化等。
在截至2024年12月31日的年度中，管理层认为与Manna知识产权相关的无形资产存在减值迹象，这一情况部分是由于公司股价出现显著下跌所导致的。因此，公司对这些无形资产进行了减值测试，结果显示，根据这些预测折现后的特许权使用费收入计算，该无形资产的公允价值为7,832,200美元。在评估Manna知识产权时，公司还考虑了市场参与者的未来收入、特许权使用费率、税率以及折现率等因素。由于对未来收入及其他因素的估计存在较大不确定性，因此得出的公允价值估值被归类为三级公允价值估值。
在2025年12月，该公司与一家无关联第三方签订了协议，以155万美元的价格出售Manna知识产权。根据这一购买价格，管理层认为截至2025年12月31日，Manna知识产权资产已经出现了减值现象，因此计提了总计5,110,592美元的减值损失。
公允价值计量
该公司根据FASB ASC 820《公允价值计量准则》来测定公允价值。该准则定义了一个公允价值层次结构，对用于评估以公允价值计量的资产或负债的各种估值方法所依据的假设/输入要素进行了优先级划分。根据该层次结构，活跃市场中相同资产或负债的未调整报价被赋予最高优先级，而不可观测的输入要素则被赋予最低优先级。关于公允价值计量的规定要求，以公允价值计量的资产与负债应被归类并披露在以下类别之一中：
| ● | 一级：可观测的投入要素，例如活跃市场中相同资产或负债的报价价格（未经调整）。 | |
| ● | 二级指标：指的是那些不属于一级指标中的报价价格的可观测输入数据。这包括活跃市场中类似资产或负债的报价价格、非活跃市场中对相同或类似资产与负债的报价价格，以及那些可以通过可观测的市场数据来验证的、在资产或负债整个存续期内都适用的其他输入数据。 | |
| ● | 第三级：指的是那些在市场上几乎不存在可观测数据的估值方法中的要素，这些要素对资产或负债的公允价值评估至关重要。第三级的资产和负债包括那些通过定价模型、折现现金流方法或类似估值技术来确定公允价值的资产与负债，以及那些需要管理人主观判断或估算才能确定的资产与负债。 |
该公司以公平价值来计量和记录其数字资产的价值，所使用的加密货币价格均来自公司在计量时所在市场的报价，这些报价被视作一级输入数据。
在2022年6月30日、2023年1月17日、2023年10月18日、2023年11月30日、2024年2月21日、2024年4月11日、2024年5月22日、2025年1月16日和2025年3月21日发行的债券期间，公司还发行了以美元计价的权证。这种发行方式导致公司必须以非本公司的货币来支付行权价格，因此这些权证并不与公司的股票挂钩。因此，这些权证应被归类为衍生负债，并在每个报告期末按照公允价值进行计量。同样地，作为IPO的一部分而发行的A系列权证和代表性权证也被视为衍生负债，并按照公允价值进行计量。截至2025年4月1日，公司的货币单位已变更为美元。权证的行权价格以及公司的货币单位都采用美元计价。公司重新评估后认为，这些权证符合作为股权入账的标准，于是将这些权证重新分类为资本公积金。
资产和负债以公允价值为基础进行计量和记录，但这种计量方式通常是偶尔性的。
公司的非金融资产，如房产、设备、无形资产和商誉等，在出现减值迹象时会被以公允价值进行计量；当确认需要计提减值损失时，这些资产也会以公允价值进行记录。
资产和负债并未以公允价值进行计量和记录
该公司的某些金融工具的计量和记录并不以公允价值为基础，但由于这些工具具有流动性或短期性质，因此其账面价值接近公允价值。例如，流动资产、应付账款、应计费用、债券以及其他流动负债等都属于这种情况。
所得税
当前税费支出是指根据期末适用的税率，该期间应税收入应缴纳的税款金额。
递延税资产，包括因税收抵免而产生的递延税资产，需要管理层评估公司未来期间是否能够产生足够的应税收益，以使用已确认的递延税资产。关于未来应税利润产生的假设，取决于管理层对未来现金流的估计。此外，未来税收法规的变化可能会限制公司在未来期间获得税收优惠的机会。如果未来的现金流和应税收入与估计值存在显著差异，那么公司实现在报告日期记录的递延税资产的能力就会受到影响。
该公司在多个税务管辖区开展业务，因此需接受各税务机构的审计。
资产负债表外安排
没有。
项目7A：关于市场风险的定量与定性披露
作为一家符合小型报告公司资格的企业，AVAX One Technology, Ltd.无需提供该项目要求的信息。
| 26 |
项目8. 财务报表及补充数据
独立注册公共会计事务所的报告（PCAOB编号：199）
致股东们及董事会：
AVAX One Technology有限公司
关于财务报表的意见陈述
我们已对AVAX One Technology Ltd.在2025年12月31日的合并资产负债表进行了审核。同时，我们也审核了截至2025年12月31日的相关合并损益表、股东权益变动表以及现金流量表。我们认为，根据我们的审核结果，这些财务报表在所有重要方面都准确反映了AVAX One Technology Ltd.在2025年12月31日的财务状况，以及该公司在该年度内的经营成果和现金流量情况。这些报表均符合美国普遍接受的会计原则。
重点事项说明——对AVAX的投资
在形成我们的意见时，我们仔细审查了合并财务报表附注3中关于资产集中程度及当前风险情况的披露内容。该部分信息详细说明了可能对公司财务状况和运营成果产生重大影响的各种风险和不确定性。如附注3所述，公司持有大量AVAX资产，而AVAX作为一种数字资产，面临着较高的市场波动风险、投机性交易风险、监管不确定性、网络安全威胁，以及相关的托管和法律问题。这些因素可能导致严重的负面影响，包括潜在的损失、收益的不稳定性增加，以及额外的监管要求和运营中断等问题。
意见依据
这些财务报表由公司的管理层负责编制。我们的责任是根据我们的审计结果对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监管委员会注册的会计师事务所，根据美国联邦证券法律以及证券交易委员会和PCAOB的相关 규정，我们必须保持对公司的独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计工作。这些标准要求我们规划并执行审计程序，以确保财务报表不存在重大错报，无论是由于错误还是欺诈行为所致。该公司并未要求我们对其财务报告内部控制进行审计，我们也并未被委托执行此类审计任务。作为审计的一部分，我们需要了解公司的财务报告内部控制情况，但并不会因此对该公司内部控制的有效性发表意见。因此，我们并不对此发表任何意见。
我们的审计工作包括评估财务报表中存在重大错报的风险，这些风险可能是由于错误还是欺诈造成的。我们采取了相应的程序来应对这些风险。这些程序包括抽查财务报表中的金额和披露信息的相关证据。我们的审计还涉及对管理层所使用的会计原则以及所作的重大估计进行评估，同时也会对财务报表的整体呈现方式进行分析。我们认为，我们的审计结果为我们的意见提供了合理的依据。
| /s/
|
|
| CBIZ CPA P.C. |
自2020年以来，我们一直担任该公司的审计师职务（该日期指的是2024年11月1日CBIZ CPA P.C.收购了Marcum LLP的鉴证业务后）。
科斯塔梅萨，加利福尼亚州
2026年3月31日
| F-1 |
独立注册公共会计事务所的报告（PCAOB编号：688）
致股东们及董事会：
AVAX One Technology有限公司
关于财务报表的意见陈述
我们已对AVAX One Technology Ltd.的合并资产负债表进行了审核。该公司前称AgriFORCE Growing Systems Ltd.。该合并资产负债表涵盖截至2024年12月31日的财务数据，还包括相关年度的综合亏损表、股东权益变动表以及现金流量表等财务报表。我们认为，根据我们的审计结果，这些财务报表充分、准确地反映了该公司截至2024年12月31日的财务状况，以及该年度内的经营成果和现金流量情况。所有这些内容均符合美国普遍接受的会计原则。
意见依据
这些财务报表由公司的管理层负责编制。我们的责任是根据我们的审计结果对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监管委员会注册的会计师事务所，根据美国联邦证券法律以及证券交易委员会和PCAOB的相关 규정，我们必须保持对公司的独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计工作。这些标准要求我们规划并执行审计程序，以确保财务报表不存在重大错报，无论是由于错误还是欺诈行为所致。该公司并未要求我们对其财务报告内部控制进行审计，我们也并未被委托执行此类审计任务。作为审计的一部分，我们需要了解公司的财务报告内部控制情况，但并不会因此对该公司内部控制的有效性发表意见。因此，我们并不对此发表任何意见。
我们的审计工作包括评估财务报表中存在重大错报的风险，这些风险可能是由于错误还是欺诈造成的。我们采取了相应的程序来应对这些风险。这些程序包括抽查财务报表中的金额和披露信息的相关证据。我们的审计还涉及对管理层所使用的会计原则以及所作的重大估计进行评估，同时也会对财务报表的整体呈现方式进行分析。我们认为，我们的审计结果为我们的意见提供了合理的依据。
| /s/
|
|
| 马克姆律师事务所 |
我们从2020年到2025年期间担任该公司的审计师职务。
科斯塔梅萨，加利福尼亚州
2025年4月7日，但注释2中涉及“流动性”的部分，以及注释8中涉及“激进清洁解决方案”的部分除外。后两部分的生效日期均为2026年3月31日。
| F-2 |
AVAX ONE TECHNOLOGY LTD.及其子公司
合并资产负债表
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 资产 | ||||||||
| 当前 | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
||||
| 可待收的第三方托管款项 |
|
|||||||
| 其他应收款项 |
|
|
||||||
| 应收押金 |
|
|
||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
|
|
||||||
| 已停止经营业务中的流动资产 |
|
|||||||
| 流动资产总额 |
|
|
||||||
| 非流动资产 | ||||||||
| 财产与设备，净值 |
|
|
||||||
| 数字资产，非流动资产 |
|
|
||||||
| 无形资产，净额 |
|
|
||||||
| 待出售的无形资产 |
|
|||||||
| 商誉 |
|
|||||||
| 租赁押金，非流动资金 |
|
|
||||||
| 已停止运营业务中的长期资产 |
|
|||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||
| 负债与股东权益 | ||||||||
| 当前 | ||||||||
| 应付账款和应计负债 | $ |
|
$ |
|
||||
| 债券，扣除折扣后净额 |
|
|
||||||
| 衍生性负债，当前类 |
|
|||||||
| 应付贷款 |
|
|||||||
| 其他流动负债 |
|
|||||||
| 已停止运营业务的当前负债 |
|
|||||||
| 当前总负债 |
|
|
||||||
| 非流动资产 | ||||||||
| 衍生性负债 |
|
|||||||
| 长期债务 |
|
|||||||
| 已停止运营业务中的长期负债 |
|
|||||||
| 总负债 |
|
|
||||||
| 承诺与意外情况——请参阅注释18 | ||||||||
| 股东权益 | ||||||||
| 普通股股份
|
|
|
||||||
| 额外的投入资本 |
|
|
||||||
| 应收订阅费——数字资产 | ( |
) | ||||||
| 发行股票的义务 |
|
|
||||||
| 累计亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 累计的其他综合损失 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 总股东权益 |
|
|
||||||
| 总负债与股东权益 | $ |
|
$ |
|
||||
| * |
|
这些附注是这些合并财务报表不可或缺的一部分。
| F-3 |
AVAX ONE TECHNOLOGY LTD.及其子公司
合并的全部损失声明书
截至2025年12月31日及2024年12月31日的年度数据
| 2025年 | 2024年 | |||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
||||
| 运营费用 | ||||||||
| 收入成本，不包括折旧费用 | $ |
|
$ |
|
||||
| 折旧与摊销 |
|
|
||||||
| 资产减值 |
|
|
||||||
| 咨询业务 |
|
|
||||||
| 投资者与公关部门 |
|
|
||||||
| 租赁费用 |
|
|
||||||
| 办公室与行政事务 |
|
|
||||||
| 专业费用 |
|
|
||||||
| 维修保养 |
|
|
||||||
| 研究与开发 |
|
|
||||||
| 销售与市场营销 |
|
|
||||||
| 离职费用 |
|
|||||||
| 基于分享的薪酬制度 |
|
|
||||||
| 股东与监管机构 |
|
|
||||||
| 旅游与娱乐行业 |
|
|
||||||
| 工资和薪水 |
|
|
||||||
| 出售数字资产所获得的收益 | ( |
) | ||||||
| 数字资产市场估值产生的未实现损失 |
|
|||||||
| 注销押金 |
|
|||||||
| 法律上的解决方案 |
|
|||||||
| 报废库存物资 |
|
|
||||||
| 总运营费用 |
|
|
||||||
| 运营亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 其他收入支出 | ||||||||
| 债券利息的累积计算 |
|
|
||||||
| 衍生负债的公允价值变动 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 外汇损益 |
|
( |
) | |||||
| 可转换债务转换产生的损益 | ( |
) |
|
|||||
| 债务消灭时的损失 |
|
|
||||||
| 因解除 warrants 而产生的收益 | ( |
) | ||||||
| 其他（收入）费用 |
|
( |
) | |||||
| 其他损失 |
|
|||||||
| 其他总支出，净额 |
|
|
||||||
| 持续经营业务的净亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 停止运营的经营性损失 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 处置已停止经营业务所产生的损失 | ( |
) | ||||||
| 停止运营所产生的净亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 其他综合损失 | ||||||||
| 外币折算 |
|
( |
) | |||||
| 归属于普通股东的综合损失 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 每股收益： | ||||||||
| 持续经营业务中的每股普通股基本净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 已停止经营业务产生的每股基本净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 每普通股的基本净亏损，总计 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 持续经营业务导致的每股普通股净亏损额 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 停止运营业务所产生的每股普通股稀释净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 每普通股摊薄后的净亏损总额 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 加权平均的流通普通股数量——包括基本股和稀释股* | ||||||||
| 基础 |
|
|
||||||
| 稀释的 |
|
|
||||||
| * |
|
这些附注是这些合并财务报表不可或缺的一部分。
| F-4 |
AVAX ONE TECHNOLOGY LTD.及其子公司
合并的股东权益变动报表
| 普通股票 | 附加内容/信息 已支付费用/款项 |
订阅费用 | 发行义务 | 累计金额 | 累计其他综合收益 | 总股东人数 | ||||||||||||||||||||||||||
| 每股数量 * | 金额 | 资本 | 应收款项 | 股票 | 赤字 | 收入（亏损） | 公平原则 | |||||||||||||||||||||||||
| 余额，2023年12月31日 | |
$ |
|
$ |
|
$ | $ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
||||||||||||||||
| 用于转换可转换债务的股份 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 以现金方式发行的股票 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 为补偿而发行的股份 |
|
|
( |
) |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 为提供咨询服务而发行的股票 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 用于合并而发行的股份 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 通过转换已到期但已获得融资的权证而发行的股票 |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||
| 基于分享的薪酬制度 | – |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 | – | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||||||
| 外币折算 | – | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | $ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
||||||||||||||||
| 用于转换可转换债务的股份 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 通过市场以现金方式发行的股票，扣除发行成本后的净额 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 此次发行中已发行的股票数量，扣除发行成本后的净额 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 为补偿而发行的股份，已生效 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 为提供咨询服务而发行的股份，具有永久性效力。 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 将衍生性负债重新分类为资本公积 | – |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 与可转换债务相关的权证 | – |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 已签发用于提取现金的授权书 | – |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 通过行使权证而发行的股票 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||
| 应收订阅费——数字资产 | – | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 | – | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||||||
| 外币折算 | – |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
||||||||||||||
| * |
|
这些附注是这些合并财务报表不可或缺的一部分。
| F-5 |
AVAX ONE TECHNOLOGY LTD.及其子公司
合并的现金流量表
截至2025年12月31日及2024年12月31日的年度数据
| 2025年 | 2024年 | |||||||
| 来自经营活动的现金流 | ||||||||
| 净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 进行调整以使得营业活动产生的净亏损与现金使用净额相吻合： | ||||||||
| 折旧与摊销 |
|
|
||||||
| 资产减值 |
|
|
||||||
| 数字资产带来的收益 | ( |
) | ||||||
| 未实现的数字资产损失 |
|
|||||||
| 基于分享的薪酬制度 |
|
|
||||||
| 为提供咨询服务而发行的股票 |
|
|
||||||
| 为补偿而发行的股份 |
|
|||||||
| 债务发行成本的摊销 |
|
|
||||||
| 购电协议的摊销过程 |
|
|||||||
| 衍生负债的公允价值变动 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 债务转换产生的损益 | ( |
) |
|
|||||
| 债务消灭时的损失 |
|
|
||||||
| 业务处置过程中的损失 |
|
|||||||
| 固定资产处置损失 |
|
|||||||
| 长期投资损失 |
|
|||||||
| 存款的注销 |
|
|||||||
| 预付的研发费用 |
|
|||||||
| 运营资产和负债的变化： | ||||||||
| 加密货币相关业务的收入 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 其他应收款项 |
|
( |
) | |||||
| 预付费用及其他流动资产 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 库存情况 | ( |
) | ||||||
| 应收押金 | ( |
) | ||||||
| 租赁押金资产 | ( |
) |
|
|||||
| 应付款项 |
|
|||||||
| 应付账款和应计负债 | ( |
) |
|
|||||
| 其他流动负债 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 用于运营活动的现金净流量 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 来自投资活动的现金流入 | ||||||||
| 收购行为 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 财产和设备的购置 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 用于企业合并的现金对价 | ( |
) | ||||||
| 数字资产购买 | ( |
) | ||||||
| 数字资产销售所得收益 |
|
|||||||
| 无形资产出售所得收益 |
|
|||||||
| 用于投资活动的现金净流出额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 来自融资活动的现金流入 | ||||||||
| 以现金方式发行普通股所获得的收益 |
|
|
||||||
| 为已发行股票所支付的发行费用 | ( |
) | ||||||
| 此次发行普通股所获得的收益 |
|
|||||||
| 用于支付在本次发行中发行的股票的股份发行费用 | ( |
) | ||||||
| 通过本次发行方式获得的、已预先融资的权证所产生的收益 |
|
|||||||
| 在公开市场上回购股票 | ( |
) | ||||||
| 债券收益，扣除折扣后净额 |
|
|
||||||
| 可转换债券의偿还 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 债券融资成本 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应付贷款所得收益 |
|
|||||||
| 应付贷款的偿还 | ( |
) | ||||||
| 行使权证所获得的收益 |
|
|||||||
| 其他 |
|
|||||||
| 融资活动产生的现金净额 |
|
|
||||||
| 汇率变动对现金的影响 | ( |
) |
|
|||||
| 现金及现金等价物的变动 |
|
( |
) | |||||
| 现金及现金等价物，年初余额 |
|
|
||||||
| 现金及现金等价物，年末余额 | $ |
|
$ |
|
||||
| 补充的现金流信息： | ||||||||
| 该期间支付的利息款项 | $ |
|
$ |
|
||||
| 该期间用于支付所得税的现金金额 | $ | $ | ||||||
| 关于非现金投资和融资交易的补充披露 | ||||||||
| 用于转换可转换债务的股份 | $ |
|
$ |
|
||||
| 以数字资产作为交换而发行的股票 |
|
|||||||
| 衍生负债的重新分类 |
|
|||||||
| 与发行可转换债券相关的应收托管款 |
|
|||||||
| 与可转换债务相关的权证，被归类为股权类资产 |
|
|||||||
| 最初归类为衍生工具的债券权证公允价值 |
|
|
||||||
| 被归类为衍生工具的债券中，转换功能的初始公允价值 |
|
|
||||||
这些附注是这些合并财务报表不可或缺的一部分。
| F-6 |
AVAX ONE TECHNOLOGY LTD.及其子公司
合并财务报表的说明
截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度数据
（除非另有说明，所有金额均以美元表示）
1. 业务概述
该公司于2017年12月22日根据《商业公司法》（不列颠哥伦比亚省）的相关规定，以“AgriForce Growing Systems, Ltd.”的名义注册为一家私人公司。该公司的注册地址为：800-525 West 8号。那个加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华市Avenue路，邮编V5Z 1C6。自2025年11月13日起，鉴于公司专注于数字资产领域的发展，公司决定更名为AVAX One Technology Ltd.（以下简称“本公司”。本文中所有关于AVAX One、AVX和AgriFORCE的提及均指本公司）。这一变更主要是为了配合公司通过积累和增值Avalanche代币来发展数字资产业务战略。
我们的业务
AgriFORCE™最初是一家专注于农业领域的“农业科技”公司，其主要任务是开发并利用自己的知识产权，以推动农业行业的进步。该公司在2025年初停止了所有传统的农业科技业务活动，不过它仍然继续运营着与某些专利技术相关的业务——不过这项业务目前正被逐步清算。详见第二部分第8项《财务报表及补充数据》，尤其是注释5“收购与处置”。
该公司进入了可持续比特币挖矿领域，自2024年11月底以来已完成了两次收购活动。通过这些收购，该公司目前在加拿大阿尔伯塔省和俄亥俄州运营着多家比特币挖矿设施。在2025年第三季度，该公司宣布其主要业务重点将是围绕Avalanche币制定并维护一项数字资产策略。该公司在2025年11月5日完成了一次私募融资，并正式推出了自己的数字资产策略。
转型期
2025年9月22日，该公司与某些机构投资者和合格投资者签订了认购协议（各协议称为“认购协议”，总称称为“认购协议”），根据这些协议，在符合认购协议中的各项条件且不受任何限制的情况下，公司同意通过一次或多次无需注册的私人配售交易，向投资者出售公司股票。这些股票的每股面值为零（通常称为“普通股”），总数见下文所述。“认购协议”中还包含购买普通股的优先权证，其预计总价值约为2.924亿美元，每AVAX代币的认购价格为33.82美元。实际成交价格为2.191亿美元，每股价格为2.36美元。
这些认购协议中包含了公司和投资者各自的承诺与保证条款，这些条款在此类交易中非常常见。在认购协议中，公司向投资者提供了常规的赔偿权利，而投资者则向公司提供了相应的赔偿义务。此外，认购协议中还规定了交易完成前的若干前提条件，包括但不限于根据纳斯达克上市规则第5635条(b)-(d)款获得股东的批准。该公司已于2025年10月获得了股东对此次交易的批准。
该融资计划于2025年11月5日结束，此前已满足了所有常规结束条件，包括获得公司股东的批准。
在总计2.191亿美元的购股和权证费用中，有1.454亿美元以现金支付；另外，还有1.747亿美元以Avalanche网络的原生加密货币AVAX代币支付。根据订阅协议的规定，AVAX代币的数量是通过计算在融资付款截止日期前14天内的平均价格得出的（结果保留两位小数），该计算方法是基于Messari网站上的每小时交易量以及相关价格数据进行的。在拟以AVAX代币支付的7,370万美元中，公司已在交易完成时或之后不久收到了4,940万美元，其余款项则被归类为应收订阅款项，这一金额体现在股东权益变动表中。
该公司计划将本次发行所获得的约1000万美元现金用于公司日常运营需求，以及履行现有的营运资金承诺和义务。剩余的现金则用于购买AVAX代币。这些购买的AVAX代币，连同剩余的净收益，将用于建立公司的加密货币储备机制，具体方式符合公司不时修订的投资政策。在宣布本次发行的同时，公司还宣布启动其数字资产储备策略，该策略自本次发行完成后生效。根据这一策略，公司计划将AVAX代币作为主要的储备资产来使用。
该公司继续开展其比特币挖矿业务。公司的现任管理团队由首席执行官Jolie Kahn和财务总监Chris Polimeni组成，他们在本次发行完成后仍然继续担任各自的职务。不过，除了Amy Griffith仍将继续担任公司的董事外，公司其他所有前董事均已因本次发行而辞职，并由新任董事接替他们的职位。
2. 制作依据
报表编制依据
上述经审计的合并财务报表（以下简称“财务报表”）是根据美国普遍接受的会计原则编制的。
这些财务报表及其附注反映了公司管理层的意见。公司管理层负责确保这些报表的准确性和客观性。根据公司管理层的看法，这些财务报表已经包含了所有必要的调整事项，这些调整是正常且反复出现的，旨在确保财务报表的公正性。
| F-7 |
流动性
在本次发行之前，财务报表的编制是基于公司将继续作为一家持续经营企业的假设基础上进行的。公司目前最需要的流动性资金，是用来满足运营资金需求、资本支出以及一般企业运营所需的资金。我们能否顺利运作并履行资本支出和债务偿还义务，取决于未来的经营业绩和现金流情况，而这些因素又受到经济环境、金融市场、商业状况等多种因素的影响。如前所述，本次发行为公司提供了约1000万美元的营运资金。加上预计来自日常经营的现金流，预计这些资金足以支持公司的运营费用及资本支出需求，至少持续12个月。因此，那些曾经让人们对公司能否继续作为一家持续经营企业产生严重疑虑的因素，现在已经得到了解决，现在看来，公司在本次发行后至少一年内仍能继续作为一家持续经营企业已经没有任何疑问了。
合并原则
我们的合并财务报表包括了我们完全拥有的子公司的账目信息。当我们拥有这些子公司的可变权益，并且 ourselves 是这些子公司的主要受益者时，我们就会将这些子公司纳入合并范围。本公司并没有任何可变权益实体。
在合并过程中，所有公司之间的余额和交易均已予以消除。这些合并财务报表包含了本公司及其全资子公司各自的财务状况。
公司及其全资子公司安排表
| 实体名称： | 国家/地区 纳入法律框架 |
目的 | 日期： 纳入法律框架 |
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| AVAX One Technology有限公司（前称AgriFORCE Growing Systems有限公司） |
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| AVAX One Operations公司 |
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| AF红水公司 |
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| AgriFORCE Investments Inc. |
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| AGI IP公司 |
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| 西彭德控股公司 |
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| 韦斯特彭德咨询公司 |
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| UnThink食品公司 |
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| Un(Think)食品公司加拿大有限公司 |
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| 激进技术有限公司 |
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估算方法的运用
根据美国通用会计准则编制我们的财务报表时，我们需要做出一些估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表及其附注中呈现的数据。这些财务报表中所涉及的重要估计包括，但不限于：基于股票的薪酬处理、衍生负债的估值、嵌入转换功能的评估、企业合并过程、资产减值情况以及折旧方法等。实际结果可能会与这些估计有所不同，而这种差异可能是显著的。
重新分类
某些前期金额已进行重新分类，以符合当前期间的展示方式。这些重新分类对报告的财务状况、运营成果或现金流并无影响。此类重新分类对任何前期披露内容的影响微不足道。
细分市场信息
经营部门被定义为企业的各个组成部分，这些部分相关的财务信息是可以单独获取的。这些部门的信息通常由负责日常运营决策的人员或决策小组定期进行评估，以决定如何分配资源以及评估各项绩效。该公司的运营决策小组由首席执行官和首席财务官组成。
该公司选择按照所提供的产品或服务来划分其业务板块。每个业务板块都被视为一个独立的报告对象（即，这些业务板块并未被合并在一起）。由于推出了数字资产储备策略，截至2025年12月31日，该公司的业务板块包括Avalanche代币质押和比特币挖矿业务。所有其他活动，包括融资工作，均通过公司法人实体进行。截至2025年12月31日，比特币挖矿业务分别位于加拿大阿尔伯塔省的Redwater房产以及美国俄亥俄州的Bald Eagle房产。这一布局反映了公司首席运营官在评估业务表现和分配资源时的决策方式。此外，公司首席运营官还会定期对公司的整体费用进行审计。首席运营官所使用的财务指标有助于做出重要的运营决策，例如确定数字资产的采购计划、重大收购项目，以及如何在运营成本、一般管理费用和研发费用之间分配预算。更多详细信息请参见附注19“分部信息”。
反向拆分股票
2024年12月5日，该公司实施了一次一比一百的反向股票分割操作。由于此次分割，每100股旧的普通股份被转换为1股新的普通股份。由2024年反向分割产生的零碎股份以当时的市场价格出售，所得款项按比例分配给受影响的股东。此次反向分割自动且按比例调整了公司所有已发行和未发行的普通股份，以及可转换债券、可转换条款、预先融资的权证、期权等金融工具的数量。在2024年反向分割实施当日，基于股权的奖励计划的行权价格相应增加，而公司基于股权计划提供的股份数量则相应减少。所呈现期间的股份及每股数据（除面值外）均反映了2024年反向分割的影响。对于2024年12月5日之前期间的相关数字，相关财务报表及其附注中的记载已进行相应调整，以反映2024年反向分割的影响。
| F-8 |
2025年7月28日，该公司实施了一次比例为9:1的反向股票分割操作（即“2025年反向分割”）。由于这一操作，每九股旧的普通股份被转换为一股新的普通股份。由2025年反向分割产生的零碎股份将按照当时市场上的价格出售，所得款项将按比例分配给受影响的股东。此次反向分割自动地对公司所有已发行和未发行的普通股份进行了调整，同时也调整了可转换债券、优先认股权证、期权等证券的数量。在2025年反向分割实施时，基于股权的奖励计划的行权价格相应增加，而公司基于股权计划提供的股份数量则相应减少。所示期间内的股份及每股数据（除面值外）均反映了2025年反向分割的影响。对于2025年7月28日之前期间的股份数量和每股数据，相关财务报表及其附注中的数值已经过调整，以反映2025年反向分割的影响。
外币交易
本公司及其子公司所使用的功能货币为当地货币，这些公司的财务报表需按照以下方式转换为美元以便进行合并计算：资产和负债按资产负债表日的汇率折算，股东权益则按历史汇率折算，而收入和费用则按期间内的平均汇率折算。由于折算而产生的调整金额被计入合并报表中的“累计其他综合亏损”项，作为权益部分。以非功能货币计价的交易，需按照交易发生时的汇率转换为功能货币。在期末时，货币性资产和负债需使用资产负债表日时的有效汇率重新计量为报告货币。非货币性资产和负债则按照历史汇率重新计量。来自外币交易损益则计入非经营费用中。
自2025年4月1日起，由于公司运营所处的主要经济环境发生变化，公司的功能货币已从加拿大元改为美元。公司的大部分高管团队和运营部门位于美国境内。公司的大部分收入生成、支出、现金流、融资以及合同条款均以美元计价。
3. 重要的会计政策
现金及现金等价物
公司的现金及现金等价物包括那些无需限制提取或使用的现金、稳定币，以及那些在购买时到期日不超过三个月的高流动性投资。截至2024年12月31日，公司并未持有任何现金等价物。
该公司持有稳定币主要是为了促进加密货币交易，这些稳定币通常存储在安全的数字钱包中或加密货币交易所里。截至2025年12月31日，稳定币主要以USDC为主，而USDC可以轻松兑换成现金，从而实现几乎即时的1:1兑换操作。此外，支持USDC的储备资产包括：专门为USDC持有人设立的账户中的现金，以及包含现金、短期美国国债以及隔夜回购协议的政府货币市场基金。这些资产具备《会计标准汇编》第230号《现金流量表》中所定义的现金等价物的风险和流动性特征。
该公司在某些金融机构拥有的存款余额可能超过联邦存款保险公司的保险限额25万美元。不过，该公司在这些账户上并未遭受任何损失，并且认为这些账户不存在显著的信用风险。
应收款项
截至2025年12月31日的应收款项，指的是存放在第三方托管账户中的资金，这些资金预计将依据与2025年10月份债券出售相关的存款控制协议进行管理。向公司的资金释放事宜完全由投资者自行决定。更多详细信息请参见附注10“债券”部分。截至2026年3月24日，这些资金已妥善存入了相应的存款控制账户中。
数字资产
该公司的数字资产主要包括Avalanche网络自身的加密货币——AVAX代币，以及其他加密货币，如比特币。这些资产通过安全的私钥存储在由该公司控制的托管钱包或非托管钱包中。该公司致力于为其数字资产创造收益，并积极寻求风险调整后的回报机会，以产生足够的现金流来支撑其运营费用。该公司的大部分AVAX代币都用于质押投资，质押期限不到30天。
由于公司打算长期持有其数字资产，因此这些资产在合并资产负债表中被列为非流动资产。而那些为了支付运营费用而持有的数字资产，则被计入合并资产负债表的流动资产中。此外，那些被借出、被积极管理或被作为抵押品使用的数字资产，会被记录为“数字资产——应收款项净额”，并在合并资产负债表上被归类为长期资产。这一分类符合公司在其数字资产战略中的意图，即主要保留数字资产。
该公司根据ASC 350-60准则来核算其数字资产，这些资产被归类为无形资产——商誉及其他资产。对于这些资产的计量，公司遵循ASC 820准则，以公允价值为基础进行计量。所谓公允价值，指的是在计量日时，市场参与者之间进行有序交易所能获得的价款。市场参与者被视为独立、知情且愿意并能够进行交易。公允价值的确定方式是通过使用公司在计量时所在主要市场中的加密货币价格来进行。这意味着公司需要假设其数字资产是在其主要市场上出售的；如果没有主要市场，那么就会在公司可进入的最有利的市场上进行出售。
数字资产销售所得的资金已计入相关合并现金流量表中的投资活动部分。根据《会计标准更新指南》2023-08号《加密货币资产的核算与披露》，该公司采用公允价值来计量数字资产的价值，相关变动则反映在合并损益表中，具体遵循ASC 350-60的规定。该公司采用先进先出法来计算数字资产的成本基础。
| F-9 |
资产管理协议
2025年9月，该公司与Hivemind Capital Partners, LLC签订了资产管理协议。根据该协议，资产管理者将负责为公司的数字资产战略提供资产管理服务，涉及公司从本次发行中获得的资金。资产管理协议的保管人由公司和资产管理者共同选定的加密货币钱包提供商担任。资产管理者有权收取年度管理费，该费用按账户规模的1.25%计算（具体定义见资产管理协议）。管理费需在每个日历季度的第一个工作日提前季度支付。除了管理费之外，公司还将承担资产管理者在履行协议义务过程中产生的所有实际支出。
除非提前终止，否则该资产管理协议将继续有效，直至其生效日期的第十周年为止。除非协议中的任何一方选择不再继续该协议，否则该协议将在资产管理机构与公司双方同意的情况下，每五年进行一次续签。该资产管理协议可以在任何情况下被终止：(1)公司可以在至少30天前以书面形式通知资产管理机构后终止该协议；(2)资产管理机构可以在至少60天前以书面形式通知公司后终止该协议。如果资产管理机构认为继续提供服务或维持该协议会违反任何相关法律、法规或监管指南，则资产管理机构可以立即以书面形式通知公司，从而终止该协议。
应收订阅费——数字资产相关收入
关于这些代币的处置问题，截至2025年12月31日，某些AVAX代币仍停留在投资者的钱包中，因为这些代币受到了各种限制，例如需要按照UCC-1融资协议进行锁定或作为抵押品使用。因此，管理层认为公司无法控制这些数字资产，因此将这些AVAX代币列为股东权益的抵减项。当这些限制解除后，公司能够掌控这些代币时，这些AVAX代币将被重新归类为数字资产。
尽管这些限制仍然存在，但该公司有权并有能力根据自身的收入确认政策，使用AVAX代币进行质押操作。
公允价值计量
Coinbase是公司数字资产的主要交易平台。这一决定是基于对多个因素的全面评估得出的，其中包括合规性、交易活跃度以及价格稳定性等方面。虽然Coinbase被指定为主要的交易平台，但公司仍然有灵活性可以在其他设有账户的交易所进行加密货币交易。这种灵活性使得公司能够适应不断变化的市场环境，并在必要时探索其他平台，以确保以最优惠的价格进行交易，并准确衡量资产的公允价值。
选择Coinbase作为主要市场合作伙伴，体现了该公司致力于做出明智决策的决心，以及力求为其数字资产提供最准确价值的努力。公司会定期审查相关情况，以确保其决策与公司的目标以及加密货币市场的动态保持一致。
该公司根据ASC 820《公允价值计量准则》来衡量其数字资产的价值。在每个报告期末，公司会采用当日UTC时区的收盘价作为资产的公允价值，相关变动则会被计入合并财务报表中的营业费用中。
财产与设备
企业的财产和设备按照成本入账，同时需扣除累计折旧和减值损失。通过企业合并获得的财产和设备在收购当日即按公允价值进行计量。折旧采用直线法计算，分摊到资产的预计使用寿命内。公司的财产和设备主要包含数字资产挖掘设备，这些设备具有相似的特性，其使用寿命也大致相同。因此，公司采用了集团式折旧方法来处理这些数字资产挖掘设备的折旧问题。如果有关挖掘设备运营的信息表明需要调整其使用寿命，公司将会定期更新这些设备的预计使用寿命。当发现有迹象表明这些设备的使用寿命比原先估计的要长或短时，公司也会对其进行评估并调整其使用寿命。
财产和设备预计使用寿命表
| 年份 | ||
| 比特币挖矿设施与基础设施 |
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| Bitminers |
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| 变压器和发电机 |
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在处置财产、厂房和设备时所产生的收益或损失，是指处置所得款项与资产账面价值之间的差额。该差额会计入利润表中的其他收入或其他费用项下。
明确的无形资产
那些已确认的无形资产包括获得的专利以及通过收购获得的无形资产。这些无形资产的摊销是通过直线法在预计的使用年限内进行计算的。
长期资产的减值问题
当某些事件或情况的变化表明某项资产的账面价值可能无法恢复时，公司就会对该项资产进行减值测试。为了判断某项资产是否发生了减值，通常会将该资产按最小可识别的独立现金流层次进行分组测试。当预计的无折现现金流总额低于该资产组的账面价值时，就会确认减值损失。所确认的减值损失的金额，是基于资产组的公允价值与账面价值之间的差额来计算的。公允价值可以通过市场法、收益法或成本法来确定。不过，禁止对已经确认过的减值损失进行逆转处理。
| F-10 |
商誉
商誉不需要进行摊销。不过，公司会定期对商誉进行减值测试，或者在出现某些事件或情况变化、导致商誉的公允价值低于其账面价值时再进行减值测试。为了确定是否存在商誉减值的情况，公司会进行定性评估，以判断商誉的公允价值是否很可能低于其账面价值。如果确定存在减值的可能性，则会进行定量评估，以确定潜在的商誉减值额。当截至评估日的公允价值低于账面价值时，就会确认减值损失。需要确认的减值损失的金额，基于商誉的公允价值与账面价值之间的差额来计算。
可转换金融工具
该公司根据ASC 815《衍生工具与对冲方法》来评估和核算可转换金融工具中嵌入的转换期权。根据该准则，如果满足以下三个条件，公司就有必要将转换期权从相关金融工具中分离出来，并将其视为独立的衍生金融工具进行核算。这三个条件包括：在符合特定情况下，公司可以将转换期权单独核算。
| ● | 嵌入式衍生金融工具的经济特性与风险并不明确，且与其所依附的主合同的经济特性与风险之间也没有紧密的联系； | |
| ● | 这种结合了嵌入式衍生工具与主合同形式的混合金融工具，在适用的一般公认会计原则下并不以公允价值进行计量。其公允价值变动会随着发生的时机而直接体现在损益表中； | |
| ● | 一种包含与嵌入式衍生工具相同条款的独立工具，同样可以被视为一种衍生工具。 |
根据ASC 815准则，当宿主金融工具被认定为常规可转换债务时，该准则对此规定予以例外处理。因此，公司会在必要时，根据债务工具中嵌入的转换期权的内在价值，对可转换票据进行折现处理。这种折现金额的计算基于在债券交易承诺日期时基础普通股股票的公允价值与债券中嵌入的有效转换价格之间的差值。在这些安排下，债务折现金额将在相关债务的整个期间内逐步摊销，直至最晚赎回日期。此外，公司还会在必要时，根据基础普通股股票在债券交易承诺日期的公允价值与债券中嵌入的有效转换价格之间的差值，对优先股中嵌入的转换期权的内在价值进行折现处理。ASC 815准则规定，如果某一事件超出实体的控制范围，或者需要以现金方式结算，那么该合同应被归类为资产或负债。
收入确认
根据ASC 606《与客户合同相关的收入》准则，该公司对收入进行确认。该准则的核心原则是：企业应当确认收入，以反映企业预期能够获得的、与所提供商品或服务相对应的报酬金额。为了实现这一核心原则，公司遵循以下五个步骤来进行收入确认：
| ● | 步骤1：确定与客户的合同内容； | |
| ● | 步骤2：识别合同中的各项业绩义务； | |
| ● | 第三步：确定交易价格； | |
| ● | 步骤4：将交易价格分配给合同中的各项履约义务； | |
| ● | 步骤5：当公司履行了一项业绩义务时，应确认相关收入。 |
为了识别与客户签订的合同中存在的履约义务，企业必须评估合同中承诺提供的商品或服务，并识别出每一项具有独立性的商品或服务。根据ASC 606的定义，只有当满足以下两个条件时，某项商品或服务才能被视为具有独立性：
| ● | 客户可以单独使用这种商品或服务，也可以将其与其他可供使用的资源结合使用（即，该商品或服务能够独立发挥作用）；同时，客户还可以从这种服务或商品中获得其他相关的好处。 | |
| ● | 该实体向客户交付商品或服务的承诺，与合同中的其他承诺是分开的（也就是说，在合同中，交付商品或服务的承诺是独立的）。 |
如果某种商品或服务并不具有独特性，那么就会将其与其他承诺提供的商品或服务进行结合，直到最终形成一套具有独特性的组合商品或服务。
交易价格是指一个实体在向客户转让承诺提供的商品或服务时，预期获得的报酬金额。合同中约定的报酬可能包括固定金额、可变金额，或者两者兼有。在确定交易价格时，该实体必须考虑以下所有因素的影响：
| ● | 可变对价； | |
| ● | 对可变对价估计金额的约束性规定； | |
| ● | 合同中包含大量融资相关内容的条款； | |
| ● | 非现金报酬；以及 | |
| ● | 应付给客户的款项/报酬。 |
只有在这样一种情况下，才会在交易价格中计入可变对价：即在与可变对价相关的不确定性得到解决时，合同规定的累计收入金额发生显著变化的可能性较高。
交易价格是根据各履约义务的相对独立销售价格来分配的。
当某个履行义务得到满足时，与该履行义务相关的交易价格就会被确认。这种确认可以在某一特定时间点进行，也可以随着事项的进展逐步进行。
该公司的收入主要来自基于区块链技术的业务活动，具体包括两个主要来源：(1) 通过委托操作以及担任验证节点所获得的代币奖励，这些业务主要应用于Avalanche区块链（即Avalanche协议）；(2) 通过挖矿活动产生的数字资产，这些业务主要基于比特币机制进行。
| F-11 |
雪崩协议
该公司通过将在第三方运营商运营的节点上质押（或“委托”）加密货币资产的方式，来实施基于网络的智能合约机制。通过这些智能合约，公司可以将质押的加密货币资产分配给相关节点，以用于验证交易行为，并为相应的区块链网络添加新区块。智能合约的条款会根据各个区块链的规则而有所不同，通常会在被委托方取消质押后持续几天到几周的时间有效；同时，这些被质押的加密货币资产在智能合约有效期内必须保持锁定状态。
作为上述服务的交换，该公司有权获得以本地加密货币资产形式出现的非现金报酬（主要的是AVAX）。根据ASC 606准则，该公司在确认收入时，会基于合同开始时这些非现金报酬的公允价值来计量其价值。此后，如果这些加密资产的公允价值发生变动，相关的收益或损失将会被计入未实现收益或已实现收益中。
作为质押加密资产和在区块链网络上验证交易的回报，公司有权获得因委托给本公司自己的节点而带来的所有固定加密资产奖励。此外，公司还有权获得第三方节点运营商在成功验证或添加区块后获得的加密资产份额（减去支付给节点运营商的交易费用，这些费用微不足道，被记录为收入扣除项）。公司从委托给第三方验证节点中获得的奖励份额，取决于公司所质押的加密资产数量，以及当时所有委托给该节点的用户的累计质押资产数量。如果验证节点未能达到90%的运行时间要求（之前的要求是80%），那么这些节点将无法获得任何质押奖励，其委托人也同样无法获得任何奖励。因此，根据ASC 606准则，公司将这类奖励视为可变对价。在确定应确认的收入金额时，公司会根据最有可能的方法或期望价值法来估算这种可变对价的价值，具体选择哪种方法取决于哪种方法能更准确地预测公司将获得的对价金额。公司仅在预期该可变对价的金额不会发生显著变化的情况下，才将该可变对价计入交易价格中。
在该公司运营的某些区块链网络上，作为验证节点，公司可以获得验证节点费用。该费用是根据节点运营商所公布的百分比来计算的，这部分费用来自被分配给其节点的加密资产所产生的收益。通过质押获得的代币奖励，以及作为验证节点费用的代币奖励，都会由区块链网络在共识机制的过程中直接计入公司的数字钱包中。
验证区块链交易是该公司日常业务的一部分。在智能合约的框架下，每次创建或验证一个区块都构成了一项履行义务。而处理和验证区块链交易的这些义务是随着时间逐步完成的，因为客户会在我们执行这些任务的同时获得相应的收益。因此，我们将与AVAX代币相关的交易价格在质押期间按比例进行确认并计入收入。
比特币挖矿
该公司通过挖矿活动来赚取某些数字资产的生产收入。该公司还为多个挖矿池提供交易验证服务。这些交易验证服务属于公司日常业务的一部分。公司将这些挖矿池视为客户，并将从这些池中获得的区块奖励和交易费用份额确认为来自客户的合同收入，这符合国际会计准则第606号的规定。在确定每份合同的起始时间和持续时间时，公司考虑了以下因素：
| ● | 对于每一份单独的合同来说，各方的权利、交易价格以及支付条款在合同开始之时就已经确定下来，不会发生变化。 | |
| ● | 公司与该池的协议规定，合同的期限在每天结束时自动终止，除非任何一方提前终止合同。 |
根据ASC 606-10-32-21的规定，公司在合同开始时即会评估非现金补偿的公允价值（即公司获得的区块奖励和交易费用份额）。该公允价值的计算基于公司主要比特币交易平台提供的当前比特币市价。客户在公司的服务过程中实际享受到的公司所提供的利益，也应计入公司的收入中。因此，公司会在合同的整个期限内逐步确认收入。
与提供比特币交易验证服务相关的费用，例如托管费用、电力成本等，都会被记录为收入成本。收到的人工智能资产也会被记录为数字资产。出售人工智能资产所获得的现金流则会被计入合并现金流量表中的投资活动部分。
该公司根据ASU 2023-08《加密货币资产的会计处理和披露准则》来评估和核算其数字资产。公司采用公允价值法对数字资产进行计量，相关变动则计入营业费用中。对于数字资产，公司采用先进先出法进行会计处理，并按钱包记录的方式追踪其成本基础。
浓度与电流脆弱性
该公司的主要业务包括投资、质押以及评估那些运行在Avalanche公共区块链网络上的数字代币技术。鉴于公司目前的运营方式以及其在Avalanche网络上进行的交易规模，这种集中式操作可能会带来潜在的漏洞。这些潜在漏洞包括但不限于：
| ● | 从网络中一个或多个验证节点处获得的AVAX代币质押奖励的减少或丧失。 | |
| ● | 我们持有的AVAX数量减少，或者失去了对Avalanche网络的重要性，同时也使得AVAX不再能成为我们业务的流动性来源。 | |
| ● | 如果Avalanche公共区块链网络因技术过时或监管政策变化而失效或不再适用，那么商业计划的实施方式也会发生相应的改变。 |
| F-12 |
AVAX代币在Avalanche生态系统中承担着多种功能，包括激励网络的安全与性能优化，以及作为主网络上的支付货币。因此，这种集中化策略可能会面临短期内的严重风险，而且至少存在一些我们无法控制的因素，这些因素可能导致短期内出现严重的负面影响。
因此，根据前述情况，本公司认为在编制这些财务报表的当前时点，Avalanche基金会存在解散的风险；或者Avalanche公共区块链网络及AVAX代币无法按预期正常运行，这都可能对我们的业务造成严重的短期影响。
合同余额
我们会在以下情况下确认一项应收账款：公司拥有收取相应款项的权利，并且公司已履行了相应的义务；只需等待一段时间，就可以预期收到该款项。而当我们确认一项合同资产时，则是指在实际开票之前就已经确认了收入。
当客户向公司支付款项以履行尚未完成的义务时，我们就认定了这种合同责任。通常，付款期限要求在30天内完成。
该公司提供了其普通股的基本每股收益和稀释每股收益数据。基本每股收益是通过将年度内归属于普通股股东的利润或亏损金额，除以当年未发行的普通股的加权平均数量来计算的。在计算每股收益时，所考虑的普通股包括所有已发行的普通股，以及那些没有发行条件限制、只需等待时机即可发行的普通股。而稀释每股收益则是通过调整未发行普通股的加权平均数量来实现的，具体做法是将所有可能导致股份稀释的因素（如期权、权证等）都转化为实际购买的股票数量，同时考虑到在行使这些稀释性证券时可能获得的收益，从而确定当年以平均市场价格购买的股票数量。
所有期间每普通股产生的亏损金额已进行调整，以反映2024年12月5日和2025年7月28日发生的股票分割操作所带来的影响。
公允价值计量
该公司根据FASB ASC 820《公允价值计量准则》来测定公允价值。该准则定义了一个公允价值层次结构，对用于评估以公允价值计量的资产或负债的各种估值方法所依据的假设/输入要素进行了优先级划分。根据该层次结构，活跃市场中相同资产或负债的未调整报价被赋予最高优先级，而不可观测的输入要素则被赋予最低优先级。关于公允价值计量的规定要求，以公允价值计量的资产与负债应被归类并披露在以下类别之一中：
| ● | 一级：可观测的投入要素，例如活跃市场中相同资产或负债的报价价格（未经调整）。 | |
| ● | 二级指标：指的是那些不属于一级指标中的报价价格的可观测输入数据。这包括活跃市场中类似资产或负债的报价价格、非活跃市场中对相同或类似资产与负债的报价价格，以及那些可以通过可观测的市场数据来验证的、在资产或负债整个存续期内都适用的其他输入数据。 | |
| ● | 第三级：指的是那些在市场上几乎不存在可观测数据的估值方法中的要素，这些要素对资产或负债的公允价值评估至关重要。第三级的资产和负债包括那些通过定价模型、折现现金流方法或类似估值技术来确定公允价值的资产与负债，以及那些需要管理人主观判断或估算才能确定的资产与负债。 |
该公司以公平价值来衡量和记录其数字资产的价值，所使用的价格来自公司主要市场中的加密货币报价，这种价格被视为一级输入数据。更多详细信息请参见附注4“数字资产”。
在2022年6月30日、2023年1月17日、2023年10月18日、2023年11月30日、2024年2月21日、2024年4月11日、2024年5月22日、2025年1月16日和2025年3月21日发行的债券过程中，公司还发行了以美元计价的权证。这种发行方式导致公司必须以非本公司的货币来支付行权价格，因此这些权证并不与公司的股票挂钩。因此，这些权证应被归类为衍生负债，并在每个报告期末按照公允价值进行计量。同样地，作为IPO的一部分而发行的A系列权证和代表性权证也被视为衍生负债，并按照公允价值进行计量。截至2025年4月1日，公司的货币单位已变更为美元。权证的行权价格以及公司的货币单位都采用美元标价。公司重新评估后认为，这些权证符合作为股权入账的标准，于是将这些权证重新分类为资本公积金。更多详细信息请参见附注13“衍生负债”。
资产和负债以公允价值为基础进行计量和记录，但这种计量方式通常是偶尔性的。
公司的非金融资产，如房产、设备、无形资产和商誉等，在出现减值迹象时会被以公允价值进行计量；当确认需要计提减值损失时，这些资产也会以公允价值进行记录。有关截至2025年12月31日和2024年12月31日期间所记录的减值损失的更多详细信息，请参见附注7“房产和设备”以及附注8“无形资产”。
资产和负债并未以公允价值进行计量和记录
该公司的某些金融工具的计量和记录并不以公允价值为基础，但由于这些工具具有流动性或短期性质，因此其账面价值接近公允价值。例如，流动资产、应付账款、应计费用、债券以及其他流动负债等都属于这种情况。
所得税
当前税费支出是指根据期末适用的税率，该期间应税收入应缴纳的税款金额。
递延税资产，包括因税收抵免而产生的递延税资产，需要管理层评估公司在未来期间产生足够应税收益的可能性，以便能够使用已确认的递延税资产。关于未来应税利润产生的假设，取决于管理层对未来现金流的估计。此外，未来税收法规的变化可能会限制公司在未来期间获得税收优惠的机会。如果未来的现金流和应税收入与估计值存在显著差异，那么公司实现在报告日期记录的递延税资产的能力就会受到影响。
| F-13 |
该公司在多个税务管辖区开展业务，因此需接受各税务机构的审计。
该公司通过两步流程来记录不确定的税务状况：首先，确定这些税务状况是否很有可能得到认可，这是基于相关税务状况的技术层面的合理性来判定的；其次，对于那些符合“很可能获得认可”标准的税务状况，公司会确认那些有超过50%的可能性在最终与税务机关协商时得以实现的税务利益。该公司的政策是将任何未确认的税务利益所产生的利息和罚款作为所得税费用的一部分进行确认。在确定不确定的税务状况以及估算与这些税务状况相关的罚款和利息时，需要非常谨慎的判断。截至2025年12月和2024年12月，公司不存在重大的不确定税务状况。
该公司通常采用直线法来将薪酬成本分配到各个受益人的服务期间，这一期间通常就是股权授予的期限。对于员工和董事所获得的股票型奖励，公司使用Black-Scholes期权评估模型来估算其公允价值。该模型基于一系列假设进行计算，包括无风险市场利率、标的股票的预期股息率、期权的预期寿命以及市场价值的预期波动性等参数。公司会在实际发生任何丧失权益的情况时予以确认。
近期会计相关法规公告
根据1933年证券法第2(a)条的定义，该公司属于“新兴成长型企业”。而根据2012年颁布的《创业企业促进法案》的修改规定，该公司仍可享有1934年证券交易法第13(a)条所规定的延长过渡期。这意味着，新兴成长型企业可以在遵守适用于公众公司的新会计准则或修订后的会计准则之前，推迟采用某些会计准则。换句话说，这类企业可以将某些会计标准的实施时间推迟到这些标准通常适用于私营公司的时候。
2023年12月，美国财务会计准则委员会发布了ASU 2023-09《所得税（主题740）：对所得税披露内容的改进》。该标准要求企业提供更详细的税率核对信息，包括具体类别的明细以及用于核对各项项目的附加信息。此外，该标准还要求企业将应缴的联邦税、州税及外国税进行区分核算。ASU 2023-09自2024年12月15日起在以后期间具有追溯效力；对于截至2025年12月31日的财年而言，该修正案同样具有追溯效力。本公司已于2025年12月31日之前开始执行这一标准。更多详细信息请参阅附注16“所得税”。
2024年11月，美国财务会计准则委员会发布了ASU第2024-03号《损益表——综合收益的报告方式——费用明细披露（子主题220-40）：损益表中各项费用的明细披露》。该准则要求企业在财务报表附注中进一步披露某些费用信息，以便更清晰地反映合并运营报表中的各项费用情况。此外，在2025年1月，美国财务会计准则委员会又发布了ASU第2025-01号《损益表——综合收益的报告方式——费用明细披露（子主题220-40）》，明确了ASU第2024-03号的生效日期。该新准则自2027年1月1日起适用于公司的年度期间，而中期期间则自2028年1月1日起适用，企业也可以提前采用该准则。目前，公司正在评估采用该准则所带来的影响。
FASB已经发布或提出了一些其他会计标准，这些标准在将来才会被采纳。预计这些标准的实施不会对合并财务报表产生实质性影响。公司并未讨论那些预计不会对其财务状况、经营成果、现金流或信息披露产生影响的近期会计准则。
4. 数字资产
数字资产
以下表格显示了截至2025年12月31日和2024年12月31日公司持有的数字资产情况。这些资产按照ASC 350-60《无形资产——加密货币资产》的规定以公允价值进行计量。计量方式基于活跃市场中的报价价格（根据ASC 820《公允价值计量》规定，属于一级输入数据）。
持有的数字资产清单
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 数量 | 成本基础 | 公允价值 | 数量 | 成本基础 | 公允价值 | |||||||||||||||||||
| AVAX代币 |
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$ |
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$ |
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$ | $ | |||||||||||||||||
| 比特币 |
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|
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| 总数字资产数量 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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活动进展报告
以下表格汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日该公司数字资产的相关活动情况：
数字资产相关活动的安排表
| 金额 | ||||
| 2023年12月31日 – 公平市场价值 | $ | |||
| 数字资产的添加与购买行为 |
|
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| 市场估值产生的未实现收益 |
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| 2024年12月31日 – 公平市场价值 | $ |
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| 投资者的投入资金 |
|
|||
| 数字资产的添加与购买行为 |
|
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| 从区块链基础设施中获得的奖励 |
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| 数字资产交易 | ( |
) | ||
| 交易费用及其他成本 |
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| 市场估值产生的未实现损失 | ( |
) | ||
| 2025年12月31日——公平市场价值 | $ |
|
||
上述表格中显示的投资者出资额已扣除24,233,587枚AVAX代币，这些代币属于可收成的权益。
| F-14 |
在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度中，该公司分别从数字资产处置中获得了86,728美元和0美元的收益。在这两个年度中，并未发生与数字资产处置相关的任何损失。
投资者出资——应收认购款
关于这些代币的处置问题，截至2025年12月31日，某些AVAX代币仍停留在投资者的钱包中，因为这些代币受到了各种限制，例如需要遵守锁定协议或作为抵押品进行担保等。因此，公司认为自己无法控制这些数字资产，因此将这些AVAX代币作为应收款项记录在股东权益的合并报表中。一旦这些限制解除，公司能够重新控制这些代币，那么这些AVAX代币将被重新归类为数字资产。
以下表格总结了截至2025年12月31日那些受到限制的AVAX代币数量：
可供认购的证券目录
| 2025年12月31日 | ||||||||
| 数量 | 成本基础 | |||||||
| 被用作抵押的受限代币 |
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$ |
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|||||
| 其他受限代币 |
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|
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| 总应收数字资产订阅费 |
|
$ |
|
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以下表格总结了截至2025年12月31日，被归类为数字资产的比特币AVAX代币，以及被归类为订阅应收款的AVAX代币所面临的限制措施：
受限制主题的列表
| 限制期 | AVAX代币 | |||
| 这些代币从2026年12月开始，每月可以解锁一定数量的单位，直到2035年11月结束。 |
|
|||
| 这些代币将以相等的每周频率解锁，持续至2027年7月。 |
|
|||
| 这些代币将以相等的季度周期解锁，具体时间从2026年2月开始，持续到2030年7月。 |
|
|||
| 这些代币将以相等的每周增量解锁，整个过程将持续到2027年9月。 |
|
|||
| 这些代币将以相等的每周增量解锁，起始日期为2026年3月，结束日期为2027年2月。 |
|
|||
| 这些代币以相等的频率定期解锁，持续至2027年5月。 |
|
|||
| 这些代币将以相等的每周增量解锁，整个周期持续到2028年7月。 |
|
|||
| 这些代币将以相等的每周增量解锁，起始日期为2026年9月，结束日期为2027年3月。 |
|
|||
| 这些代币在2026年3月时的解锁率约为41%，而在2026年4月时则约为59%。 |
|
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| 这些代币的解锁速率约为每周42%，将持续到2026年3月；而如果从2027年3月开始计算，解锁速率则将上升至每周58%。 |
|
|||
| 这些代币将以相等的每周分期方式解锁，整个周期持续到2026年3月。 |
|
|||
|
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根据ASU 2022-03标准（主题820），这些限制并不被视为AVAX代币的计价单位的一部分，因此在评估AVAX代币的公允价值时并未将其考虑在内。
5. 收购与处置
| (a) | 秃鹰收购 |
2025年1月17日，该公司完成了对位于俄亥俄州科伦比亚纳地区的Bald Eagle Mining, LLC资产的收购。收购总金额为4,765,000美元。Bald Eagle是一家比特币挖矿企业，其能源来源为5兆瓦的天然气发电设施。在收购完成后，Bald Eagle挖矿场的挖矿设备数量增加到了1,662台。截至2025年12月31日，该公司的Bald Eagle挖矿场挖矿设备数量已增至1,662台。
以下汇总了公司在业务合并发生日即2024年1月1日的合并信息。
PROFORMA信息安排表
预计年度结束于 2025年12月31日 |
预计年度结束于 2024年12月31日 |
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| 收入 |
|
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| 净亏损 | ( |
) | ( |
) | ||||
该公司并未在报告的预计收入和净亏损数据中包含任何与业务合并直接相关的重大非经常性调整项目。这些预计数值是依据公司的会计政策计算得出的，同时调整了Bald Eagle公司的数据，以反映如果自2025年1月1日起就无形资产进行公允价值调整所带来的额外摊销费用，以及相应的税务影响。
以下表格汇总了用于收购Bald Eagle公司的相关资产转移情况，以及收购当天所取得的资产和负债的具体金额：
已安排处理的资产收购事项清单，包括所收购资产的详细信息以及承担的债务情况。
| 2025年1月17日 | ||||
| 现金报酬 | $ |
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| 期权支付 |
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| 购买价格 | $ |
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| 已获得的资产 | ||||
| S19J Pro 比特大陆ASIC矿机 |
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| 天然气发电机 |
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| 《变形金刚》 |
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| 数据中心 |
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| 运输集装箱 |
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| 备用发电机 |
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| 已确认净资产的公允价值 | $ |
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| 通过收购获得的商誉 | $ |
|
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截至2025年12月31日，该公司的商誉余额为1,535,333美元，而外汇收益为9,344美元。
| F-15 |
该公司将继续运营其比特币挖矿业务，同时继续开展AVAX代币的储备业务。这些业务将在交易完成后成为其主要经营内容。
| (b) | 红水收购 |
2024年11月28日，该公司完成了对位于加拿大阿尔伯塔省的Redwater比特币矿场的收购工作，收购价格为约150万美元。此次收购被归类为资产收购，因为在收购时，该场所并未产生任何收益，且收购过程中并未涉及任何用于运营该场所所需的熟练员工或承包商。收购价款主要来源于现金支付以及法律交易相关费用。被收购的资产自收购之日起，按照其预计剩余使用寿命进行折旧处理。
收购价格是根据所收购资产的相关公允价值来确定的，具体分配情况如下：
已收购资产的价值表
| 已收购的资产： | 公允价值 | |||
| S19J Pro 比特大陆ASIC矿机 | $ |
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| 天然气发电厂 |
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| 电力购买协议 |
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| 比特币挖矿设施与基础设施 |
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| $ |
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公司与Rivogenix能源公司签订的购电协议允许该公司从其天然气发电厂获取天然气。该购电协议被认定为一项有利的合同资产，因此按照其当前价值进行了记录。根据协议，Rivogenix负责通过天然气发电厂来供应发电所需的天然气，而该公司则可以以每千瓦时0.055加元的价格购买这些电力。在阿尔伯塔省，预计每千瓦时的电力成本约为0.0883加元，因此实际获得的折扣金额为0.0383加元。每台比特币矿机每天所需的电力量为75.9千瓦时。在计算现值时使用的折现率为11.25%，而合同的期限被定为三年。
| (c) | 激进清洁解决方案的收购/处置 |
在2024年8月，该公司完成了对Radical Clean Solutions, Inc.资产的收购，其持股比例因此从14%上升至100%，从而获得了对RCS的完全控制权。RCS所研发的技术属于专利待授予的“智能羟基生成系统”系列产品，该技术在多个行业领域具有应用前景，能够有效去除99.99%以上的主要病原体、病毒、霉菌、挥发性有机化合物以及过敏源。由于公司对RCS的投资价值无法轻易确定，因此公司之前选择以成本减去减值损失的方式来核算其对RCS的14%权益。在截至2024年12月31日的年度中，公司因这项投资而产生了97,488美元的亏损。
2025年7月1日，公司与卖方协商一致，决定将RCS资产及部分负债返还给卖方。因此，公司因此在处置RCS业务过程中产生了损失，该损失在合并损益表中体现为880,482美元的处置损失。
已停止运营的业务的资产和负债详情如下：
资产与负债清单：已终止运营项目
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 作为已停止运营部分而包括在内的主要资产类别的账面价值 | ||||||||
| 当前 | ||||||||
| 预付费用及其他流动资产 | $ | $ |
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| 库存情况 |
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| 已停止运营业务中的总流动资产 |
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| 非流动资产 | ||||||||
| 无形资产，净额 | $ | $ |
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| 商誉 |
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| 已停止运营业务中的长期总资产 |
|
|||||||
| 作为已终止业务的一部分而计入的各类负债的账面价值 | ||||||||
| 当前 | ||||||||
| 应付账款和应计负债 | $ | $ |
|
|||||
| 已停止经营业务的当前总负债 |
|
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| 非流动资产 | ||||||||
| 其他负债 | $ | $ |
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| 已停止运营业务中的长期总负债 |
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在截至2025年12月31日的年度中，与已终止业务相关的经营活动产生的现金为30万美元（而2024年12月31日则为40万美元）。在2025年和2024年这两个年度里，已终止业务并未产生任何与投资或融资活动相关的现金流。关于这些已终止业务的详细信息，请参阅附注19“分部信息”中的相关报告内容。
| F-16 |
6. 预付费用及其他流动资产
预付费用及其他流动资产包括以下内容：
预付费用及其他流动资产清单
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 预付保险 | $ |
|
$ | |||||
| 预付费的比特币挖矿基础设施 |
|
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| 预付的备案费用 |
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| 其他 |
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| $ |
|
$ |
|
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在截至2024年12月31日的年度中，该公司核销了一笔不可退还的押金，金额为12,000美元，该押金与一项土地购买协议相关。
7. 财产与设备
财产和设备包括以下内容：
财产与设备清单
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 比特币挖矿设施与基础设施 | $ |
|
$ |
|
||||
| Bitminers |
|
|
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| 变压器和发电机 |
|
|
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| 家具和固定装置 |
|
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| 总财产与设备价值 |
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|
||||||
| 减：累计折旧额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 财产与设备，净值 | $ |
|
$ |
|
||||
在截至2025年12月31日和2024年12月31年的期间，与财产和设备相关的折旧费用分别为592,709美元和1,970美元。
该公司认为，在2025年12月31日之前，Redwater报告单元的经营业绩出现了下滑迹象。因此，Bitminers公司需计提减值损失，金额为452,635美元。这一减值金额是基于替换成本计算的，属于二级公允价值估计范围。
在截至2024年12月31日的年度中，该公司处置了部分财产和设备，导致损失4,252美元。这一损失体现在合并财务报表的其他损失项目中。
8. 无形资产
无形资产包括以下内容：
无形资产清单
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 曼纳IP | $ |
|
$ |
|
||||
| 电力购买协议 |
|
|
||||||
| 总无形资产 |
|
|
||||||
| 减去：累计摊销费用 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 无形资产，净额 | $ |
|
$ |
|
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曼纳知识产权公司
在2021年，该公司通过与一家无关联第三方达成的资产购买协议，获得了某些知识产权。这些知识产权包括多种专利技术，主要用于天然处理和转化富含纤维的烘焙面粉等产品。该公司将此次收购视为一项资产获取行为，并预计这些知识产权的使用寿命为20年。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的几年中，公司分别记录了共计555,049美元和632,051美元的摊销费用。
在截至2024年12月31日的年度中，公司认为无形资产存在减值迹象，这一情况部分是由于公司股价出现显著下跌所导致的。因此，公司对无形资产进行了减值测试，并采用收益法评估其公允价值，得出的结果为7,832,200美元。在评估Manna知识产权时，公司还考虑了市场参与者的未来收入、特许权使用费率、税率以及折现率等因素。由于对未来收入及其他因素的估计存在较大不确定性，因此所得到的公允价值估值被归类为三级公允价值估值。
| F-17 |
在2025年12月，该公司与一家无关联第三方签订了协议，以155万美元的价款出售Manna知识产权。其中50万美元已作为定金收到，并体现在合并资产负债表中的其他负债项目中。根据这项协议，截至2025年12月31日，公司认为Manna知识产权资产出现了减值现象，因此计提了总计5,110,592美元的减值损失。这一金额体现在合并损益表中的无形资产减值项目中。剩余的155万美元则被纳入了“企业及其他报告部分”中。
电力购买协议
在2024年11月，该公司通过收购Redwater公司的方式获得了该电力购买协议。该电力购买协议使公司能够为其天然气发电厂获取天然气供应。该电力购买协议被认定为一项有利的合同资产，因此被记录为无形资产，其价值以三年期的预期收益现值来计算。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的各年度中，公司分别记录了217,548美元和32,335美元的摊销费用，这些费用已计入合并损益表中的营业收入中。
根据估计，该电力购买协议的年度摊销费用在2026年为224,429美元，而在2027年则降至184,428美元。
激进清洁解决方案
如注释5“资产收购与处置”中所讨论的，该公司于2024年8月完成了对RCS资产的收购，并于2025年7月双方同意将相关资产和某些负债返还给卖方。公司因此在处置RCS业务过程中产生了880,482美元的损失，同时将在相关合并财务报表中将RCS的资产和负债重新分类为停止运营相关的资产和负债。
在2024年8月收购RCS的过程中，以下无形资产也被一并收购：
从RCS获得的无形资产清单
| 加权平均法 使用寿命（年数） |
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| 过程中的研究与开发 | 专利期限 | $ |
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| 商标 |
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| 品牌标志 |
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| 网络域名 |
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| 客户名单 |
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| 设备固件与软件 |
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| RCS蓝图 |
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| $ |
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|||||
在截至2025年12月31日和2024年12月31日的几年中，该公司分别记录了30,548美元和16,218美元的摊销费用。
9. 需支付的账户款项及应计负债
应付账款和应计负债包括以下内容：
应付账款及应计负债表
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 应付账款 | $ |
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$ |
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| 应计费用 |
|
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| $ |
|
$ |
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| F-18 |
10. 股票/债券
2022年6月，该公司与一些独立的、经过认可的机构投资者签订了一份证券购买协议，用于出售债券。这些债券可以转换为公司的普通股，总面值最高可达47,025,000美元，且初始发行时享有10%的折扣。2022年6月30日，该公司完成了对首批债券的出售，该批债券的面值为14,025,000美元，净收入为12,750,000美元。此外，这些投资者还获得了91份权证，行权价格为12,210.00美元，这些权证的有效期限至2025年12月31日结束。首批权证和债券都包含向下调整条款：如果公司以较低价格发行股权工具，那么债券和权证的转换价格将会相应下调。首批权证的行权价格和债券的转换价格将调整为与所发行的股权工具的有效转换价格一致。与首批交易相关的成本为1,634,894美元。这些债券在优先级上高于所有其他债务或支付请求权，但低于那些以购买担保权益为抵押的债务。
投资者有权购买更多各价值5,000,000美元的债券，总额外本金金额最高可达33,000,000美元。
从2023年1月到2024年5月，投资者根据与第一批交易相同的条款，又购入了若干批次的证券，总本金金额为13,059,923美元。
这七个批次的详细信息在下表中进行了总结：
债务分期安排表
| 描述 | 日期 | 面额金额 | 初始折扣价 | 总收入 | 转换价格 | 首次付款开始日期：* | 权证数量 | 行使价格 | 到期日期 | 交易成本 | ||||||||||||||||||||||||
| 第一批次 | 2022年6月30日 |
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% | $ |
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$ |
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| 第二批次 | 2023年1月17日 |
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% |
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| 第三批资金 | 2023年10月18日 |
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% |
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| 第四批资金 | 2023年11月30日 |
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% |
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| 第五批资金 | 2024年2月21日 |
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% |
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| 第六批资金 | 04/11/24 |
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% |
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| 第七批资金 | 2024年5月22日 |
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% |
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| * |
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利率方面，前12个月内为5%；之后则变为8%。
这些债券可以根据公司的选择延长六个月期限。在第十二个月末，公司需支付相当于未偿还本金六个月利息金额的款项，年利率为8%。
2025年1月，该公司与一些独立的、经过认可的机构投资者签订了证券购买协议，用于出售债券。这些债券可以转换为公司的普通股，总面值最高可达5000万美元，且这些债券的初始发行价格为10%。2025年1月16日，该公司完成了以下债券的出售：第一批债券的面值为770万美元，净收入为700万美元，扣除10%的初始发行折扣后。此外，这些机构投资者还获得了212,256份权证，行权价格为25.938美元。此次额外的债券发行触发了降价条款的生效，使得第一批、第二批、第三批、第四批、第五批、第六批和第七批债券以及相关权证的行权价格降至23.58美元。
从2025年3月到2025年10月，投资者根据2025年的购买协议，以与2025年1月的购买协议相同的条款，又购买了更多的债券。这些债券的总本金金额共计10,513,334美元。
各批次的详细信息汇总在下表中：
| 描述 | 日期 | 面额金额 | 初始折扣价 | 总收入 | 转换价格 | 首次付款开始日期：* | 权证数量 | 行使价格 | 到期日期 | 交易成本 | ||||||||||||||||||||||||
| 1月25日分期付款 | 2025年1月16日 |
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| 3月25日 批次 | 2025年3月21日 |
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| 5月25日批次 | 2025年5月21日 |
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| 7月25日 分期付款 | 07/21/25 |
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% |
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| 9月25日分期付款 | 09/25/25 |
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% |
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| 10月25日分期付款 | 10/24/25 |
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% |
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| * |
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利率方面，前12个月内为5%；之后则变为8%。
这些债券可以根据公司的选择延长六个月期限。在第十二个月末，公司需支付相当于未偿还本金六个月利息金额的款项，年利率为8%。
(a) 该公司在2025年10月收到了1,500,000美元的资金，此外还有5,430,000美元被存入了DACA账户中，这些资金作为2025年10月款项的担保。存放在DACA账户中的资金在相关的合并资产负债表中被列为受限现金。
| F-19 |
在2025年4月，该公司向一位具有独立资格的投资者发行了票据，金额为29万美元。这些票据属于债券类金融工具，初始发行折扣为4万美元。该票据的总收益为25万美元。利率为12%，该利率在票据发行当日就生效，适用于29万美元的本金金额。该票据已于2025年10月全部偿还完毕。
以下表格列出了截至指定日期的我们未偿还债券的情况：
未偿还债券清单
| 到期日 | 现金利率 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 优先级债券（第一批债券） | % -% | $ |
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$ |
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| 本金部分（次级债券） | % -% |
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| 本金部分（第四批债券） | % -% |
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| 本金部分（2025年5月发行的债券） | % |
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| 本金部分（2025年7月发行的公债） | % |
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| 本金部分（2025年9月发行的债券） | % |
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| 本金部分（2025年10月发行的债券） | % |
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| 债务发行成本与折扣率 | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 总债券（流动部分） | $ |
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$ |
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在截至2025年12月31日的年度中，投资者将16,186,143美元的主债权转换为公司的普通股，从而获得了86,563美元的转换收益；同时，公司还因债务消灭而遭受了10,131,237美元的损失。在截至2025年12月31日的年度中，公司共产生了3,148,068美元的利息支出，并支付了431,552美元的现金偿还款。
在截至2024年12月31日的年度中，投资者将11,469,407美元的原本金和利息转换为公司的普通股。由于可转换债券的转换，公司遭受了1,627,858美元的损失；而由于债券的终止，公司又遭受了2,805,306美元的损失。在同一时期，公司还产生了2,978,722美元的利息支出，并支付了1,331,467美元的现金偿还款。
在年度结束之后，即2026年1月2日，该公司与一些符合条件的投资者签订了购买协议，拟购买7,000,000美元的可转换债券（简称“2026年1月债券”）。这些债券可转换为普通股，转换价格为每股2.41美元。截至2025年12月31日，这些可转换债券的投资者有权购买更多批次的债券，总本金金额达31,786,666美元。此外，这些符合条件的投资者还获得了3,013,245份权证，这些权证的行权价格为2.41美元，有效期至2029年6月2日（简称“2026年1月债券权证”）。2026年债券及其权证都包含向下调整条款：如果公司以更低的价格发行股权工具，那么债券的转换价格和权证行权价格将会相应下调。
11. 贷款
2025年5月，该公司与BitGo Prime, LLC签订了主贷款协议，该协议使公司能够获得以比特币作为抵押品的现金贷款。2025年5月5日，该公司根据该协议再次申请了一笔贷款，总金额为20万美元，抵押物为3个比特币，年利率为11%，贷款到期日为2025年8月31日（即“2025年5月BitGo贷款”）。2025年8月29日，该公司偿还了2025年5月BitGo贷款的未偿还部分，并又签订了一份新的贷款协议，总金额为27.5万美元，抵押物为4个比特币，年利率为9.99%，贷款无固定到期日（即“2025年8月BitGo贷款”）。
截至2025年12月31日，BitGo在2025年8月提供的贷款总余额为220,000美元。该贷款要求借款人提供的抵押品金额必须与未偿还借款金额相平衡。
12. 长期贷款
在2020年12月，该公司与Alterna银行签署了一份贷款协议，贷款金额为27,799加元（相当于40,000加拿大美元），还款期限分别为2024年12月31日之前偿还30,243加元（相当于40,000加拿大美元）以及2024年12月31日之后偿还。该贷款属于加拿大紧急商业账户计划的一部分。根据加拿大政府的规定，这笔贷款的资金只能用于支付那些无法推迟的运营费用，包括但不限于工资、租金、公用事业费、保险费用、财产税以及定期到期的债务偿还等。该贷款在初始期限内免息，初始期限于2024年1月18日结束。在初始期限结束后，未偿还的贷款将按照年利率5%计息，按月支付利息，直至2026年12月31日的到期日。
在2021年4月，该公司向Alterna银行申请了额外的贷款，并获得了13,900美元（相当于20,000加元）的贷款额度（到期日为2024年12月31日，还款金额为15,122美元，约合20,000加元）。该额外贷款仍受该计划原有条款和条件的约束。
在2025年11月14日，该公司已偿还了总金额为42,787美元（相当于60,000加元）的贷款余额，此外还支付了2,939美元的应计未付利息（相当于4,121加元）。
| F-20 |
13. 衍生负债
根据附注2“计量基础”中的说明，由于公司功能货币发生变更，从2025年4月1日起，那些由权证债务和债券转换条款构成的衍生性负债已重新分类至权益部分。
授权责任
截至2025年4月1日，该公司采用蒙特卡洛期权定价模型来估算权证相关的负债价值。自2025年4月1日起，这些权证负债已重新分类为股东权益；同时，公司用于估算这些负债价值的各项假设也在下表中进行了总结：
担保债务安排表
| 蒙特卡洛期权定价假设——2025年4月1日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 权证数量 | 股票价格 | 股息收益率 | 预期波动性 | 无风险回报率 | 预期期限 | warrant责任的公允价值 | ||||||||||||||||||||||
| 第一批次 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
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$ |
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| 第二批次 |
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$ |
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% |
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| 第三批资金 |
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$ |
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% |
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| 第四批资金 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
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| 第五批资金 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
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| 第六批资金 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
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| 第七批资金 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
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| 1月25日分期付款 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
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| 3月25日 批次 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
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| 授权责任已重新分类为权益部分 | $ |
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截至2024年12月31日，该公司采用蒙特卡洛期权定价模型来估算权证相关的负债。这些负债在2024年12月31日的合并资产负债表中有体现，而公司用于估算这些负债的假设条件则汇总在下表中：
| 蒙特卡洛期权定价假设——2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 权证数量 | 股票价格 | 股息收益率 | 预期波动性 | 无风险回报率 | 预期期限 | warrant责任的公允价值 | ||||||||||||||||||||||
| 第一批次 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
|
$ |
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| 第二批次 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
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| 第三批资金 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
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| 第四批资金 |
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$ |
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% |
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% |
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% |
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| 第五批资金 |
|
$ |
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% |
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% |
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% |
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| 第六批资金 |
|
$ |
|
% |
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% |
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% |
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| 第七批资金 |
|
$ |
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% |
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% |
|
% |
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| 2024年12月31日 授权责任——债券 | $ |
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| 股权期权的公允价值 |
|
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| 2024年12月31日 授权责任 | $ |
|
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债券可转换特性
截至2025年4月1日，该公司采用蒙特卡洛期权定价模型来评估债券转换功能的价值。自2025年4月1日起，该负债部分被重新分类为权益部分。关于用于评估债券转换功能价值的各项假设参数，详细内容请参阅下表中所示：
债券可转换证券的安排表
| 蒙特卡洛期权定价假设——2025年4月1日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 股票价格 | 股息收益率 | 预期波动性 | 无风险回报率 | 折现率 | 预期期限 | 转换功能的FV值 | ||||||||||||||||||||||
| 第一批次 | $ |
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% |
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% |
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% |
|
% |
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$ |
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| 第二批次 | $ |
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% |
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% |
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% |
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% |
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| 第四批资金 | $ |
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% |
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% |
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% |
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% |
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| 1月25日分期付款 | $ |
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% |
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% |
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% |
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% |
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| 3月25日 批次 | $ |
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% |
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% |
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% |
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% |
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| 转换功能已重新分类为“股权”类别 | $ |
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| F-21 |
截至2024年12月31日，该公司采用了蒙特卡洛期权定价模型来评估债券转换功能的价值。在2024年12月31日的资产负债表上反映的负债金额，以及公司用于评估该功能价值的各项假设参数，均在下表中予以汇总。
| 蒙特卡洛期权定价假设——2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 股票价格 | 股息收益率 | 预期波动性 | 无风险回报率 | 折现率 | 预期期限 | 转换功能的FV值 | ||||||||||||||||||||||
| 第一批次 | $ |
|
% |
|
% |
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% |
|
% |
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$ |
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| 第二批次 | $ |
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% |
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% |
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% |
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% |
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| 第四批资金 | $ |
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% |
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% |
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% |
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% |
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| 2024年12月31日 转换功能生效日期 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||||
在截至2025年12月31日的年度中，有一笔金额为115,384美元的债务得到免除，该债务与第4档贷款的本金增加有关。
截至2025年12月31日，这些IPO权证、回购权证以及私人配售权证被归类为股权类资产。这是因为公司在2025年4月1日之后将功能货币改为美元。这些权证的行权价格以及公司的功能货币均采用美元作为计价单位。公司重新评估后认为，这些股权权证符合被归类为股权的标准，因此将这些权证重新分类为股本。
截至2024年12月31日，股票权证被归类为一级金融工具；而债券权证及可转换债券则被归类为三级金融工具。
截至2025年12月31日，该公司一级和三级金融工具的公允价值变动情况如下：
公司三级金融工具的公允价值变动表
| 一级 | 三级 | 三级 | ||||||||||||||
| 首次公开募股和认股权证 | 债券 授权书/许可证 |
债券可转换特性 | 总计 | |||||||||||||
| 2024年12月31日的资产负债表 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 附加内容/添加项 |
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| 转换/转化 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 公允价值变动 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||
| 汇率变动的影响 |
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| 重新分类为权益类资产 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 2025年12月31日的资产余额 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
截至2024年12月31日，该公司一级和三级金融工具的公允价值发生以下变动：
| 一级 | 三级 | 三级 | ||||||||||||||
| 首次公开募股和认股权证 | 债券 授权书/许可证 |
债券可转换特性 | 总计 | |||||||||||||
| 2023年12月31日的资产余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 附加内容/添加项 |
|
|
|
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| 转换/转化 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 到期日 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 公允价值变动 |
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( |
) |
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( |
) | ||||||||||
| 汇率变动的影响 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 2024年12月31日的资产负债表 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
由于这些权证和转换功能的到期日期在2024年12月31日之后，因此这些负债被归类为非流动负债。
| F-22 |
14. 股东权益
| a) | 授权股本与股权激励计划 |
该公司被授权发行无面值的优先股，以及同样无面值的普通股。
在2024年，该股权激励计划被采纳并获批准实施，有效期至2028年7月，除非公司董事会提前终止该计划。根据2024年股权激励计划，可以授予高管人员、董事、员工以及顾问期权和限制性股票。具体的授予方式和数量则由薪酬委员会根据其独立判断来决定。该计划允许授予股票期权、权证、限制性股份、优先股或限制性股票单位。
在2025年，股东们批准将2024年股票激励计划下预留的普通股数量从87,237股增加到5,750,000股。截至2025年12月31日，有三位员工（包括我们的高管人员）和五位非员工董事有资格参与2024年股票激励计划。
| b) | 股票发行与回购 |
在截至2025年12月31日的年度中，该公司进行了以下普通股交易：
| 股票数量 | 金额 | |||||||
| 用于转换可转换债务的股份 |
|
$ |
|
|||||
| 通过市场以现金方式发行的股票，扣除发行成本后的净额 |
|
|
||||||
| 此次发行中已发行的股票数量，扣除发行成本后的净额 |
|
|
||||||
| 为补偿而发行的股份，已生效 |
|
|
||||||
| 为提供咨询服务而发行的股份，具有永久性效力。 |
|
|
||||||
| 通过行使权证而发行的股票 |
|
|
||||||
| 股票回购 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 已发行的总普通股数量 |
|
$ |
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|||||
在截至2024年12月31日的年度中，该公司进行了以下普通股交易：
| 股票数量 | 金额 | |||||||
| 用于转换可转换债务的股份 |
|
$ |
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|||||
| 以现金方式发行的股票 |
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| 为补偿而发行的股份 |
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| 为提供咨询服务而发行的股票 |
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| 用于合并而发行的股份 |
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| 通过转换已到期但已获得融资的权证而发行的股票 |
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| 已发行的总普通股数量 |
|
$ |
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|||||
在2025年11月，公司的董事会批准了一项股票回购计划。根据该计划，公司可以在12个月内回购最多4000万美元的流通普通股，具体实施时间不受合同限制。截至2025年12月31日，公司已回购了183,346股普通股，总收购金额为257,964美元。
截至2024年12月31日，该公司欠一名前任高管44,214美元的股票报酬款项。这笔款项已计入合并资产负债表中作为股份发行的义务部分。
| c) | 股票期权 |
该公司为其董事、高级管理人员、员工以及顾问实施了一项股票期权计划（“期权计划”），旨在让他们能够购买该公司的普通股。期权的条款和条件由董事会确定。截至2025年12月31日，共有9,293,880股股票可供未来发行，而该期权计划下没有未行使的期权。截至2024年12月31日，共有61份期权在市价4,236美元的基础上到期，所有这些期权都在2024年12月31日之前就可以行使，而在2025年12月31日之前都被取消了。
| F-23 |
| d) | 授权书/许可证 |
截至2025年12月31日，该公司持有的未行权权证数量如下：
| 权证数量 | 加权平均法 行使价格 |
到期日期 | ||||||||
| $ | ||||||||||
| 逾期未付款项，2023年12月31日 |
|
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| 定于2024年2月21日 |
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(a)、(b) |
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| 定于2024年4月11日 |
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(a)、(b) |
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||||||
| 定于2024年5月22日举行 |
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|
(a)、(b) |
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||||||
| 有效期至2024年7月16日 | ( |
) |
|
|||||||
| 逾期未付款项，截止日期：2024年12月31日 |
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|
||||||||
| 定于2025年1月16日 |
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|
|
|||||||
| 定于2025年3月21日举行 |
|
|
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|||||||
| 定于2025年5月21日举行 |
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|||||||
| 定于2025年7月21日举行 |
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|
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| 定于2025年9月25日举行 |
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|
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|||||||
| 定于2025年10月24日举行 |
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|
|
|||||||
| 进行了锻炼 | ( |
) |
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| 已过期 | ( |
) |
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|||||||
| 逾期未付款项，截止日期：2025年12月31日 |
|
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||||||||
| (a) |
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|
| (b) |
|
在本次发行过程中，公司向投资者发行了预融资权证，这些权证可转换为共计6,123,837股普通股份。预融资权证的发行价格为每枚权证2.3599美元，这一价格相当于每股股票的发行价2.36美元减去每枚权证0.0001美元的行使价。预融资权证可以立即被行使，且可以在任何时候进行行使，直到所有预融资权证都被完全行使为止。上述表格中并未将预融资权证包括在内。
| e) | 每普通股的损失 |
每股基本净亏损是通过将净亏损除以所述期间内流通在外的普通股加权平均数量来计算的。而每股稀释净亏损则需要考虑所有潜在的、具有稀释效应的普通股的影响。对于每股稀释净亏损的计算，如果存在未兑现的奖励股份，则会采用库存股法来处理其稀释效应；而对于可转换为普通股的证券，则会根据具体情况采用“如果转换为普通股”的方法来进行处理。
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 每股基本净亏损： | ||||||||
| 分子 | ||||||||
| 持续经营业务的净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 停止运营所产生的净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 分母 | ||||||||
| 基本加权平均流通普通股数量 |
|
|
||||||
| 持续经营业务的基本每股净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 已停止经营业务所产生的每股基本净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 每股基本净亏损，总计 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 每股稀释净亏损： | ||||||||
| 分子 | ||||||||
| 持续经营业务的净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 停止运营所产生的净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 可转换债券权证公允价值的变化 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 稀释后净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 分母 | ||||||||
| 用于计算每股基本净亏损的股份数量 |
|
|
||||||
| 潜在稀释性证券的加权平均影响： | ||||||||
| 可转换权证 |
|
|
||||||
| 稀释的加权平均流通普通股数量 |
|
|
||||||
| 持续经营业务产生的每股稀释净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 停止运营业务所导致的每股稀释净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 每股稀释净亏损，总计 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| F-24 |
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 授权书/许可证 |
|
|
||||||
| 选项 |
|
|||||||
| 可转换债券 |
|
|
||||||
| 总反稀释加权平均股份数 |
|
|
||||||
15. 收入
在截至2025年12月31日的年度中，该公司的主要收入来源来自其数字资产相关业务，具体如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 雪崩式质押 | $ |
|
$ | |||||
| 比特币挖矿 |
|
|
||||||
| 其他 |
|
|||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
||||
16. 所得税
在2025年12月31日及2024年12月31日期间，所得税拨备前的亏损情况如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 国内业务——加拿大 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 海外业务——美国 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 税前亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
以下表格展示了按照加拿大法定税率计算的所得税与截至2025年12月31日的实际所得税费用之间的对比情况。
| 2025年12月31日 | ||||||||
| 税前亏损 | $ | ( |
) | |||||
| 法定税率 |
|
% | ||||||
| 按照法定税率征收的所得税 | $ | ( |
) |
|
% | |||
| 境外税收影响 | ||||||||
| 美国： | ||||||||
| 美国和加拿大之间的法定税率差异 |
|
– |
% | |||||
| 外币折算 | ( |
) |
|
% | ||||
| 其他调整事项 |
|
|
% | |||||
| 估值备用的变更 |
|
– |
% | |||||
| 不可征税或不可抵税的项目： | ||||||||
| 债务转换和清偿损失 |
|
– |
% | |||||
| 不可扣除的增值利息 |
|
– |
% | |||||
| 股份发行成本 | ( |
) |
|
% | ||||
| 基于股票的薪酬制度 |
|
– |
% | |||||
| 外币折算 | ( |
) |
|
% | ||||
| 权证公平价值的变动 | ( |
) |
|
% | ||||
| 其他永久性的差异 |
|
|
% | |||||
| 估值备用的变动 |
|
– |
% | |||||
| 其他调整事项 |
|
– |
% | |||||
| 所得税费用（返还金额） | $ |
|
% | |||||
以下表格展示了按照加拿大法定税率计算的所得税与截至2024年12月31日的实际所得税费用之间的对比情况。
| 2024年12月31日 | ||||||||
| 税前亏损 | $ | ( |
) | |||||
| 法定税率 |
|
% | ||||||
| 按照法定税率征收的所得税 | $ | ( |
) |
|
% | |||
| 衍生负债的公允价值变动 | ( |
) |
|
% | ||||
| 不可扣除的增值利息 |
|
– |
% | |||||
| 债务转换和清偿损失 |
|
– |
% | |||||
| 基于股票的薪酬制度 |
|
– |
% | |||||
| 股票发行成本 | ( |
) |
|
% | ||||
| 外币折算 |
|
– |
% | |||||
| 其他 | ( |
) |
|
% | ||||
| 总计 | $ | ( |
) |
|
% | |||
| 估值备用的变更 |
|
– |
% | |||||
| 总所得税费用（收益） | $ |
|
% | |||||
| F-25 |
递延所得税反映了用于财务报告的资产与负债账面价值之间存在的暂时性差异所带来的税务影响。如果认为未来不会产生这些税务收益，那么就会为递延所得税资产计提减值准备。该公司递延所得税的主要组成部分如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 递延税资产： | ||||||||
| 未使用的净营业亏损可以结转使用——加拿大 | $ |
|
$ |
|
||||
| 未使用的净营业亏损可以结转使用——美国联邦及州政府层面的政策支持 |
|
|
||||||
| 股票发行成本——加拿大 |
|
|
||||||
| 市场重估产生的未实现损失 – 美国 |
|
|||||||
| 无形资产资产——加拿大 |
|
|
||||||
| 无形资产资产 – 美国 |
|
|||||||
| 加拿大SR&ED基金池 |
|
|||||||
| 总递延所得税资产 | $ |
|
$ |
|
||||
| 递延税负债： | ||||||||
| 有形资本资产——加拿大 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 其他——美国 | ( |
) | ||||||
| 总递延税项负债 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 递延税资产 | $ |
|
$ |
|
||||
| 估值准备金 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 净递延税资产（负债） | $ | $ | ||||||
截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司共有约311,180加元的研究与开发支出未被相关机构领取。这些资金可以无限期地结转下来，用于减少未来年度的应税收入。这些剩余的资金被计入研究与开发支出的扣除项中。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司拥有未使用的美国联邦净经营损失分别为3,723,575美元和3,838,758美元；这些损失可以无限期结转，用于减少未来年度的应税收入。此外，该公司还拥有未使用的美国州级净经营损失，金额为705,914美元，而2024年这一数值为零。这些未使用的损失也可以结转至2041年，以进一步减少未来年度的应税收入。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司分别在加拿大拥有72,924,079加元和57,969,965加元的非资本性亏损。这些非资本性亏损可以在未来用于抵减在加拿大的应税收入，且这些亏损的有效期将在接下来的几年内持续（以加元计）。
| 2038 | $ |
|
||
| 2039 |
|
|||
| 2040年 |
|
|||
| 2041 |
|
|||
| 2042 |
|
|||
| 之后 |
|
|||
| $ |
|
在加拿大，即使企业所有权发生变更，那些导致亏损的特定业务仍可以继续使用这些亏损额度，前提是该业务仍然以盈利为目的或至少有盈利的预期。而在美国，某些累积的净营业亏损会受到年度限制，因为所有权的变更符合《国内税收法》第382条的定义。由于此次股权变更，公司每年可用于抵扣的净营业亏损额将被限制在67,915美元以内。
该公司分别在加拿大和美国提交所得税申报表。自2017年成立以来，该公司在这些地区一直面临税务审计的威胁。截至2025年12月31日，目前还没有任何税务机关正在进行审计。该公司的税务状况稳定，因此无需进行任何调整。
17. 相关方的交易
公司的重要管理团队包括那些拥有规划、指挥和执行公司各项业务活动的权力与责任的人员。公司认定，其重要管理团队由公司的高级管理人员和董事组成。
在截至2025年12月31日和2024年12月31日的几年中，该公司分别支付了1,626,117美元和450,266美元的现金及非现金补偿给公司的非员工和独立董事会成员。
| F-26 |
截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司应支付给董事以及由董事控制的公司的金额分别达到17,500美元和600,000美元。这些未偿还的金额已计入应付账款和应计负债项目中。
在截至2025年12月31日的年度中，该公司向我们的资产管理公司支付了383,748美元的费用。该资产管理公司由该公司现任董事会主席控制。截至2025年12月31日，这些费用已全额支付完毕。
在截至2025年12月31日和2024年12月31日的几年中，该公司分别向由公司前任董事控制的美国律师事务所Enso Law支付了17,946美元和58,445美元用于法律服务费用。截至2025年12月31日，Enso Law尚未偿还的款项总额为零美元（2024年12月31日则为5,647美元）。
在截至2025年12月31日和2024年12月31日的几年中，该公司分别向乔莉·卡恩支付了75,000美元和67,500美元作为法律费用。乔莉·卡恩同时也是该公司的首席执行官。截至2025年12月31日，该公司总共欠乔莉·卡恩0美元（2024年12月31日为49,151美元）。
在2025年12月31日及2024年12月31日之前，除了业务经营过程中必要的费用报销之外，没有向关联方支付过任何其他款项。
18. 承诺与应急条款
不确定因素/意外情况
诉讼
2023年8月，该公司前首席执行官英戈·威廉姆·穆勒提起了民事诉讼，声称公司未经通知就擅自解雇了他，这违反了双方之间的雇佣协议。穆勒声称自己遭受了经济损失，其中包括每年473,367加元的基本工资损失，以及因无法获得公司的普通股而造成的损失468,313加元。公司方面则认为，穆勒被解雇是出于“正当理由”，因为他违反了自己的职责，即必须首先获得董事会的批准之后才提出收购某公司的提议。此外，穆勒还歪曲了公司的财务状况，并伪造或指示他人伪造了一份文件，该文件的签署人却是公司的首席财务官。
目前，双方仍处于诉讼的举证阶段。公司已向穆勒先生提供了相关文件，目前正在等待穆勒先生也提供相应的文件。双方还在安排举证所需的审查时间。鉴于公司方的证据较为充分，管理层已指示律师尽快推进此案的处理。
鉴于有充分证据表明公司有权以“正当理由”终止与穆勒先生的合同关系，同时考虑到穆勒先生需要承担相当大的费用才能将此事诉至法庭，因此出现不利结果的可能性并不高。
2023年9月，一名供应商向加利福尼亚州高等法院提起了诉讼，指控对方违反合同义务、不诚信行事以及不公平交易行为。该案件涉及一项关于空地买卖协议的纠纷，该土地被称为Coachella财产。2025年1月，该公司同意和解，承诺在2025年2月1日开始，分12期每月支付20,833美元，共计250,000美元。（“和解金额”已于2025年10月全额支付完毕。）
2024年3月27日，BV Peeters Advocaten-Avocats律师事务所向该公司发出通知，要求其在2024年5月31日前前往位于布鲁塞尔的荷兰语区商业法庭第一庭出庭。Peeters要求该公司支付未支付的法律服务费用467,249欧元，以及相应的罚款和利息。该公司认为，Peeters所采取的行为并未符合公司的利益。公司不打算支付这些未付的法律费用，并决心在法庭上坚决维护自己的权益。目前，双方正在进行调解阶段。
2024年7月11日，该公司的前总法律顾问向不列颠哥伦比亚省最高法院提起了民事诉讼。他在诉状中声称，该公司未经通知就非法解雇了他，这违反了双方之间的雇佣协议。2025年1月6日，该公司与前总法律顾问达成了和解，同意支付16万加元作为赔偿。这笔赔偿金已经全额支付给前总法律顾问。
19. 分段信息
该公司选择按照所提供的产品或服务类型来划分其业务板块。每个业务板块都被视为一个独立的报告对象（即，这些业务板块并未被合并在一起）。由于在2025年第四季度推出了数字资产储备策略，公司对业务板块进行了重新布局，将Avalanche协议和比特币挖矿业务纳入了各自的板块中。其余活动，包括融资方面的工作，则通过公司整体实体来实施。上一期的板块信息已进行修订，以符合当前时期的展示方式。
我们的比特币挖矿业务在加拿大阿尔伯塔省的Redwater园区以及美国俄亥俄州的Bald Eagle园区进行运营。这一布局体现了公司首席运营决策者及其首席执行官在评估企业业绩和分配资源时的决策方式。
CODM在评估业绩和分配资源时所使用的信息包括各业务部门的利润指标。不过，根据ASC 280《分部报告》以及ASU 2023-07《分部报告（主题280）：对可报告分部信息的改进》的要求，公司认为，与合并财务报表中相应指标的衡量原则最为一致的指标就是净利润。公司利用各业务部门的财务信息来对比预测结果与实际结果，从而为每个业务部门做出关键的运营决策。CODM根据公司的资产或负债情况来评估每个业务部门的业绩或分配资源。
| F-27 |
以下表格展示了与净收入相关的关键财务信息，其中包括各主要业务部门的支出情况。这些数据会定期提供给董事会，并由其进行审核，以便与各个部门的净收入进行核对：
| 雪崩 协议/规范 |
比特币挖矿 | 企业和机构相关事务 其他 |
总计 | |||||||||||||
| 截至2025年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 显著的广告支出： | ||||||||||||||||
| 收入成本，不包括折旧费用 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 出售数字资产所获得的收益 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 市场估值产生的未实现损失 |
|
|
|
|||||||||||||
| 销售、一般行政费用 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 折旧与摊销 |
|
|
|
|||||||||||||
| 资产减值 |
|
|
|
|||||||||||||
| 增值利息费用 |
|
|
||||||||||||||
| 咨询业务 |
|
|
|
|||||||||||||
| 维修保养 |
|
|
||||||||||||||
| 离职费用 |
|
|
||||||||||||||
| 外汇损失 |
|
|
|
|||||||||||||
| 衍生工具公允价值的变化 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 债务转换所产生的收益 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 债务消灭时的损失 |
|
|
||||||||||||||
| 其他费用 |
|
|
||||||||||||||
| 停止运营所产生的净亏损 |
|
|
||||||||||||||
| 业务处置过程中的损失 |
|
|
||||||||||||||
| 总运营费用及其他费用（收益） |
|
|
|
|
||||||||||||
| 净亏损 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| 雪崩 协议/规范 |
比特币挖矿 | 企业和机构相关事务 其他 |
总计 | |||||||||||||
| 截至2024年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
| 收入 | $ | $ |
|
$ | $ |
|
||||||||||
| 显著的广告支出： | ||||||||||||||||
| 收入成本，不包括折旧费用 |
|
|
||||||||||||||
| 销售、一般行政费用 |
|
|
||||||||||||||
| 折旧与摊销 |
|
|
|
|||||||||||||
| 资产减值 |
|
|
||||||||||||||
| 增值利息费用 |
|
|
||||||||||||||
| 外汇收益 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 衍生工具公允价值的变化 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 可转换债务转换产生的损失 |
|
|
||||||||||||||
| 债务消灭时的损失 |
|
|
||||||||||||||
| 其他费用 |
|
|
||||||||||||||
| 停止运营所产生的净亏损 |
|
|
||||||||||||||
| 与收购相关的整合成本 |
|
|
||||||||||||||
| 总运营费用及其他费用（收益） |
|
|
|
|||||||||||||
| 净亏损 | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||||
以下表格汇总了各业务板块在长期资产、总长期资产以及总资产方面的增加情况。这些数据被CODM用于评估各业务板块的业绩表现。
| 雪崩 协议/规范 |
比特币 采矿 |
企业 以及其他 |
总计 | |||||||||||||
| 截至2025年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
| 财产与设备，新增设施 | $ | $ |
|
$ | $ |
|
||||||||||
| 数字资产，新增内容 |
|
|
|
|||||||||||||
| 无形资产，新增资产 | ||||||||||||||||
| 余额： | ||||||||||||||||
| 财产与设备，净值 |
|
|
||||||||||||||
| 数字资产，包括当前持有的以及未来可能获得的资产 |
|
|
|
|||||||||||||
| 无形资产，净额 |
|
|
||||||||||||||
| 待出售的无形资产 |
|
|
||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| F-28 |
雪崩 协议/规范 |
比特币 采矿 |
企业 以及其他 |
总计 | |||||||||||||
| 截至2024年12月31日的年度 | ||||||||||||||||
| 财产与设备，新增设施 | $ | $ |
|
$ | $ |
|
||||||||||
| 数字资产，新增内容 |
|
|
||||||||||||||
| 无形资产，新增资产 |
|
|
|
|||||||||||||
| 余额： | ||||||||||||||||
| 财产与设备，净值 |
|
|
|
|||||||||||||
| 数字资产，包括当前持有的以及未来可能获得的资产 |
|
|
||||||||||||||
| 无形资产，净额 |
|
|
|
|||||||||||||
| 总资产 | $ | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||
以下表格按地理区域总结了各地区的收入情况，以及现金及现金等价物、不动产、厂房和设备、数字资产等特定资产的状况。这些数据的统计基于相关业务或服务的所在地，以及相关资产的实际位置：
| 截止日期：12月31日 | 2025年 | 2024年 | ||||||
| 收入 | ||||||||
| 加拿大 | $ |
|
$ |
|
||||
| 美国 |
|
|||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
||||
| 资产 | ||||||||
| 各业务部门的现金及现金等价物情况 | ||||||||
| 加拿大 | $ |
|
$ |
|
||||
| 美国 |
|
|
||||||
| 现金及现金等价物总额 | $ |
|
$ |
|
||||
| 房产、设备和器材 | ||||||||
| 加拿大 | $ |
|
$ |
|
||||
| 美国 |
|
|
||||||
| 所有不动产、厂房及设备的总价值 | $ |
|
$ |
|
||||
| 数字资产 | ||||||||
| 加拿大 | $ |
|
$ |
|
||||
| 美国 |
|
|||||||
| 所有数字资产，非流动资产 | $ |
|
$ |
|
||||
20. 后续事件
如注释10“债券”部分所述，公司于2026年1月2日发行了2026年1月到期债券及2026年1月到期债券权证。同时，公司还发行了7,000,000份可转换为股票的债券，每股价格为2.41美元；此外，还发行了3,013,245份权证，其行权价格也为2.41美元。这两种金融工具都包含向下调整条款：如果公司以更低的价格发行股权工具，那么这些债券的转换价格和权证의行权价格将会相应下调。
从2026年1月1日至2026年3月24日，该公司根据回购计划，以总金额为2,868,398美元的价格，通过公开市场回购了3,090,038股普通股。
在2026年2月9日，该公司向美国证券交易委员会提交了S-3表格，申请注册最多4,792,533股普通股。截至2026年3月24日，该S-3表格尚未被正式批准生效。
2026年3月13日，该公司收到了纳斯达克的通知，表明其已不再符合纳斯达克上市规则第5550条(a)(2)款的要求。该规则要求上市证券的最低买入价不得低于每股1美元。根据过去30个连续营业日的收盘价（从2026年1月29日至2026年3月12日），该公司现已不符合这一要求。通常情况下，公司有权获得180天的合规期以重新满足相关要求。然而，根据上市规则第5810条(c)(3)(A)(iv)的规定，由于该公司在过去一年内进行了一次股票分割，并且在过去两年中又进行了多次股票分割，且每次分割后的股票数量累计达到250股或更多，因此该公司无法再享受第5810条(c)(3)(A)款规定的任何合规期。2026年3月20日，该公司请求将工作人员的决定上诉至听证小组，以遵循纳斯达克上市规则第5800系列中的程序。通过向听证小组提出上诉，可以避免公司的证券被暂停交易，直到听证小组做出决定为止。
| F-29 |
项目9. 会计师在会计和财务信息披露方面的变更及分歧
没有。
项目9A：控制与程序
对信息披露控制与程序的评估
我们的管理层，在首席执行官和财务总监的参与下，对截至本10-K年度报告所涵盖期间内的信息披露控制与程序的有效性进行了评估。根据评估结果，我们的首席执行官和财务总监认为，截至该日期，我们的信息披露控制与程序是有效的。
我们的管理层，包括首席执行官和财务总监，并不认为我们的披露控制机制或内部控制系统能够完全防止所有错误和欺诈行为。无论控制体系设计得多么完善，它也只能提供合理的保证，而无法确保控制目标一定能够实现。由于所有控制体系都存在固有的局限性，因此无法确保能够检测到所有控制问题以及任何可能的欺诈行为。这些局限性包括：决策过程中的判断可能存在失误，而简单的错误或疏忽也可能导致系统失效。此外，某些人的不当行为、两人或多人之间的勾结，或者管理层的干预，都可能使控制措施失效。任何控制系统的设计都基于对未来事件可能性的某种假设，因此无法保证其在所有可能的未来情况下都能成功实现其目标。随着时间的推移，由于条件的变化或政策/程序的执行程度下降，控制措施可能会变得不再有效。由于成本效益型控制体系存在固有的局限性，因此由于错误或欺诈而导致的虚假陈述仍有可能发生，而不会被及时发现。
管理层关于财务报告的内部控制的年度报告
我们的管理层负责建立并维持有效的财务报告内部控制机制（依据《证券交易法》第13a-15(f)条和第15d-15(f)条的规定）。财务报告内部控制是指在一个由管理层参与的流程指导下实施的一系列措施，旨在确保财务报告的可靠性，以及财务报表能够符合美国普遍接受的会计原则，从而满足外部使用需求。管理层根据特雷德威委员会下属组织委员会在《内部控制整合框架》（2013年版本）中提出的标准，对财务报告的内部控制有效性进行了评估。基于这一评估结果，管理层认为，截至2025年12月31日，我们的财务报告内部控制机制是有效的。
关于财务报告内部控制的鉴证报告
这份《10-K表格年度报告》并未包含我们独立注册公共会计事务所对财务报告内部控制的审计报告。根据SEC的规定，我们并无义务，也并未聘请任何独立注册公共会计事务所来审计截至2025年12月31日的公司财务报告内部控制情况。因此，我们在这份《10-K表格年度报告》中只能提供管理层的报告而已。
对财务报告的内部控制方面的变更
在最近的一个财政季度中，我们在财务报告方面的内部控制并未发生任何可能影响其有效性的变化。目前看来，也没有任何因素有可能对我们的财务报告内部控制产生实质性影响。
项目9B. 其他信息
没有。
项目9C：关于那些禁止进行检查的外国司法管辖区的相关信息
没有。
| 27 |
第三部分
项目10. 董事、高管人员与公司治理结构
| 名称 | 年龄 | 位置 | 已提供服务至今 | |||
| 马特·张 | 40 | 董事会主席，提名与公司治理委员会成员 | 2025年11月 | |||
| 小朱吉华 | 39 | 审计委员会成员，提名与公司治理委员会成员 | 2025年11月 | |||
| 年轻的千寻 | 50 | 薪酬委员会主席及审计委员会成员 | 2025年11月 | |||
| 丹尼尔·门德斯 | 37 | 审计委员会主席及薪酬委员会成员 | 2025年11月 | |||
| 艾米·格里菲斯 | 54 | 提名与公司治理委员会主任，薪酬委员会成员 | 2021年7月 | |||
| 乔莉·卡恩 | 61 | 首席执行官 | 2024年6月 | |||
| 克里斯·波利梅尼 | 59 | 财务总监 | 2025年3月 | |||
| 彼得·怀利 | 40 | 首席运营官 | 2025年11月 |
董事的任期持续到下一次年度会议为止，期间直至他们的继任者被选出并具备任职资格为止。高级管理人员的任命同样为期一年，直到公司董事会的年度会议召开之前，之后他们的继任者才会被选出并具备任职资格。
马特·张 董事会主席，提名与公司治理委员会成员
张先生是Hivemind的创始人及管理合伙人，这家专注于Web3和区块链技术的投资公司成立于2021年11月。在2007年9月至2021年11月期间，张先生担任全球结构性产品交易负责人，任职于世界领先的投行业务机构花旗银行。他还创立了花旗银行的Spread Products Investment Technologies团队（SPRINT），该团队专注于金融科技领域的风险投资工作。此外，张先生还是花旗Impact基金的创始合伙人之一，该基金致力于投资能够解决社会挑战的企业。张先生拥有剑桥大学的房地产学硕士学位以及伦敦政治经济学院的经济学学士学位。他同时是特许金融分析师（CFA）和特许替代投资分析师（CAIA）资格获得者。
洁华小姐，审计委员会成员，提名与公司治理委员会成员
朱先生自2025年12月起担任Jupiter公司的总裁，Jupiter是一家领先的区块链金融超级应用平台。在加入Jupiter之前，他于2021年4月开始在KKR公司担任数字业务合作伙伴，负责在欧洲地区的私募股权投资组合公司中推动技术驱动的价值创造、创新以及数字化转型工作，这些公司包括Axel Springer、GfK和Roompot Landal等。他还主导了KKR在全球范围内的数字资产和区块链战略部署，并参与了多家数字资产公司的投资，如Dragonfly Capital、Ethereal Ventures和ParaFi，以及Anchorage Digital等公司。他是许多关于数字资产和人工智能的重要会议的常驻演讲者，这些会议包括Token2049 Dubai、Blockworks Digital Assets Summit、Financial Times Crypto Summit、Proof of Talk Paris、Out East Summit、AI Rush、London Tech Week和London City Week等。此外，他还是一些快速增长的早期阶段科技公司的天使投资者，例如由前Revolut首席收入官创立的Fuse Energy，以及由Solana基金会主席兼Polychain Capital前主席创立的Anagram。在加入KKR之前，他曾在BCG公司工作，从2014年1月持续到2021年4月。2016年至2021年间，他在伦敦和北京担任BCG Digital Ventures的总经理。在此期间，他成功创立了Heycar.co.uk（由大众汽车和戴姆勒集团支持）和Tracr.com（由DeBeers集团支持）等新的数字企业，并帮助它们发展壮大。他的职业生涯始于伦敦波士顿咨询集团的管理咨询领域，为财富500强公司提供咨询服务。值得一提的是，他曾经作为职业钢琴家在世界上一些最著名的音乐厅演奏，包括柏林爱乐乐团音乐厅，并为乔治·H·W·布什、赫尔穆特·科尔和米哈伊尔·戈尔巴乔夫等全球领导人演奏过音乐。他拥有伦敦政治经济学院颁发的管理经济学与战略学硕士学位，柏林洪堡大学颁发的哲学与经济学学士学位，以及柏林艺术大学颁发的钢琴演奏硕士学位。
年轻的池智，薪酬委员会主席，审计委员会成员
Cho先生自2024年12月起担任TLGY Acquisition Corp.（纳斯达克代码：TLGY）的首席执行官和董事职务，自2025年6月起则担任Ethena支持的数字资产管理公司StablecoinX的首席执行官。在过去8年中，他一直活跃于数字资产行业，曾在Hedera Hashgraph公司担任首席财务官，该公司采用Hashgraph共识机制，任期从2021年4月至2022年8月；此外，他还在Abra公司担任首席信息官，负责数字消费钱包的相关业务，用户可以在该平台上买卖加密货币并赚取奖励，其任职期从2020年4月至2021年4月，期间他还推出了“Earn”产品。在进入加密行业之前，他在传统金融领域工作了12年以上。他在花旗集团担任特别情况组董事长达10年，而在瑞银银行则担任私人金融与信贷交易团队的执行董事两年。Cho先生拥有特许金融分析师资格，并毕业于康奈尔大学，获得学士学位，以及哥伦比亚大学公共管理硕士学位。
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丹尼尔·门德斯，审计委员会主席
自2023年4月起，门德斯先生一直担任BlockCore Partners的合伙负责人。该咨询公司专门提供与区块链和数字资产领域相关的财务和税务服务。在2021年5月至2023年4月期间，他曾担任Algorand Technologies公司的财务负责人，该公司是一家专注于Layer 1区块链技术的企业。从2018年9月到2021年5月，门德斯先生在德勤会计师事务所工作，担任高级经理。在德勤期间，他为公司参与的多国企业重组、分拆、首次公开募股、并购以及私募股权交易提供咨询服务，其中部分时间他在德勤华盛顿国家税务部门工作，后半年的工作重点则是与区块链和数字资产相关的事务。门德斯先生拥有佛罗里达州和华盛顿特区的注册会计师资格，毕业于天普大学，获得国际商务与会计学士学位；同时拥有佛罗里达大西洋大学的税收管理硕士学位，以及哥伦比亚商学院的金融管理专业课程结业证书。他在公司治理、风险管理以及资本分配策略方面具有丰富的经验。他在设计和管理资金管理系统方面有着深厚的造诣，尤其擅长优化公司数字资产资金的运作，旨在提高税收效率、流动性和长期股东价值。他的领导能力体现在能够巧妙地将合规要求与战略发展相结合，因此他对上市公司的董事会来说是非常有价值的成员。我们相信，门德斯先生在这两个领域的丰富经验使他非常适合担任我们的董事会成员。
艾米·格里菲斯，提名与治理委员会主席，薪酬委员会成员
格里菲斯女士目前担任CGI公司的政府关系副总裁。在此之前，她曾担任McCain Foods北美地区的政府关系与对外事务负责人。她负责北美地区的公共事务战略工作，并为McCain公司在美国和加拿大的政策制定者提供战略指导。她还负责外部沟通及利益相关者管理方面的工作。此前，她曾在可口可乐公司北美运营部门担任集团总监，负责加拿大和美国东北地区的公共事务、政府关系、可持续发展及沟通工作。此外，她还曾担任Wells Fargo公司和州及地方政府关系部门的资深副总裁，并于2019年被聘为Wells Fargo公司的政府关系与公共政策团队负责人。在这一职位上，格里菲斯负责领导Wells Fargo公司在所在地区的立法和政治工作，同时管理与各州及地方政策制定者以及社区利益相关者之间的关系。格里菲斯女士还曾担任Ocean Biomedical公司的董事。从2008年到2019年，她在TIAA公司担任了十多年时间，负责美国东部地区16个州的政府关系工作。在此之前，她曾在航空航天、高科技、教育、私营和公共领域从事相关工作，并成功管理过多个具有影响力的政治竞选活动。格里菲斯女士非常活跃于社区事务，曾联合主持过Baldwin学校高尔夫比赛，以筹集资金支持女童体育项目。她毕业于Gwynedd-Mercy学院，拥有历史学士学位。凭借其在政府关系、政策和监管机构方面的丰富经验，以及数十年在私营和公共部门工作的经历，格里菲斯女士完全有资格担任这一职务。
乔莉·卡恩，首席执行官
乔莉·卡恩在企业金融以及企业和证券法律领域拥有丰富的经验。自2002年以来，她一直担任乔莉·卡恩律师事务所的负责人，目前仍以有限的方式从事法律工作，其中包括担任该公司的美国证券法律顾问。乔莉·卡恩还曾担任多项企业金融方面的职务，包括负责编制定期报告和财务报表，并参与上市公司的审计工作。她还协助公司与对冲基金进行涉及数百万美元债务和股权融资、并购等复杂事务的谈判。乔莉·卡恩在法律领域的专长包括企业金融、并购、反向合并，以及一般的企业、银行和房地产相关事务。她为各类公司、对冲基金和其他机构投资者提供法律服务，帮助他们作为上市公司的投资者开展业务。2019年至2023年期间，她担任GlucoTrack公司的临时首席财务官；自2024年2月起，她开始兼职担任Ocean Biomedical公司的首席财务官。乔莉·卡恩拥有康奈尔大学的学士学位，以及本杰明·N·卡多佐法学院的法学博士学位。
克里斯·波利梅尼，首席财务官
克里斯·波利梅尼拥有超过35年的金融与运营领域经验。自2020年起，他担任波利梅尼咨询公司的总裁兼首席执行官，该咨询公司专注于提供首席财务官服务、债务和股权融资、SEC报告编制、并购事务、内部控制评估、企业重组以及技术战略规划等服务。在此之前，他曾担任Accelerate360 Holdings, LLC及其子公司a360 Media, LLC（前称American Media, LLC）的执行副总裁、首席财务官兼首席运营官，期间在收购、企业财务管理、SEC报告编制以及企业管理方面发挥了重要作用。从1994年到2003年，波利梅尼还担任GE Supply Logistics, LLC（前称Questron Technology, Inc.）的财务部门负责人。他在1987年至1994年间担任注册会计师，并毕业于霍夫斯特拉大学，获得会计学和商业计算机信息系统专业的学士学位，并于1992年通过了注册会计师考试。
彼得·怀利，首席运营官
自2025年11月5日起，彼得·怀利被任命为公司的首席运营官。彼得·怀利是P. Wylie咨询公司的创始人及主要负责人，该咨询公司是一家专注于为初创企业和成长型企业提供财务与运营咨询服务的机构。他是一位经验丰富的企业家和投资者，在金融领域和消费技术领域都有丰富的实践经验。他曾担任Napster Holdings Inc的财务总监，直到该公司于2025年被Infinite Reality（现Napster Inc）收购；之后他又担任过消费贷款机构CommonBond的财务总监兼首席运营官。2016年，彼得共同创立了一家消费金融科技公司Gradible，并将其出售给CommonBond。他拥有北卡罗来纳大学新闻与英语专业的学士学位，同时还是Morehead-Cain奖学金的获得者。
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公司治理
我们公司的各项业务和事务都在公司董事会的领导下进行管理和运作。
导演独立权
我们依据纳斯达克证券交易所关于“独立性”的定义来做出这一判断。纳斯达克上市规则第5605条(a)(2)项规定，所谓“独立董事”，指的是那些并非本公司高管或员工的人士，或者那些与本公司存在某种关系、而该关系可能影响到其独立判断能力的人士。如果董事存在上述情况，那么他就不能被视为独立董事。
| ● | 该董事在过去三年中的任何时候都曾是我们公司的员工； | |
| ● | 在决定获得独立地位的前三年内，如果董事或其家属在连续12个月内从我们公司获得的报酬超过120,000美元，那么这些报酬仍需遵守某些限制条件；这些限制包括因担任董事会或董事会委员会成员而获得的报酬等。 | |
| ● | 该董事的家族成员在最近三年中的任何时候，都曾担任过我们公司的高级管理人员职务； | |
| ● | 该董事或其家属是本公司在过去三个财政年度中向某实体支付的款项的所有者，或者该实体的控股股东、执行官员。这些支付金额不得超过该实体当年合并总收入的5%，或200,000美元，以两者中较高的金额为准（某些情况除外）。 | |
| ● | 该董事或其家属在最近三年中的任何一年里，都曾担任过其他实体的高管职务；或者该董事或其家属所任职的公司的高管人员，在最近三年中的任何一年里，都曾担任过上述其他实体的薪酬委员会成员职务。 | |
| ● | 该董事或其家属，是当前我们公司外部审计机构的合伙人；或者在过去三年中，曾是我们公司外部审计机构的合伙人或员工，并且曾经参与过我们公司的审计工作。 |
根据纳斯达克规定的三项独立性准则，以下情况的董事并不被视为独立董事：(a) 如果董事同时是该公司的高管或员工，那么他就不属于独立董事范畴；(b) 如果在决定其独立性之前的三年中，有连续12个月内，该董事从本公司获得的报酬超过120,000美元，那么他也不属于独立董事；(c) 如果董事是某组织的合伙人，或者是该组织的控制性股东或高管，并且该公司在该组织身上获得了超过该组织当年总收入的5%，或者达到200,000美元的财产或服务报酬，那么该董事同样不被视为独立董事。根据上述定义，我们公司目前有六名独立董事。
家庭关系
这些董事和高级管理人员之间没有任何亲属关系。
委员会/小组
我们的董事会已经设立了三个常设委员会：审计委员会、薪酬委员会以及提名与治理委员会。这些委员会的章程都已经以书面形式制定完毕，相关副本可以在我们的网站上查看。此外，董事会可以根据需要随时设立其他委员会。
审计委员会
我们的审计委员会由至少三位成员组成，这些成员均为独立董事。其中至少有一人具备《S-K规则》第407条(d)(5)(ii)项所定义的“审计委员会财务专家”资格。目前，审计委员会的成员包括丹尼尔·门德斯（主席）、杨喬以及朱晓晓，他们均属于独立董事身份；此外，门德斯先生还担任着审计委员会财务专家的职务。
我们的审计委员会将负责监督公司的会计工作、财务报告流程以及财务报表的审计工作。为此，审计委员会将拥有一份章程文件（该文件需每年进行评审），并承担多项职责。审计委员会的具体职责包括：
| ● | 评估我们独立审计师的独立性及业绩表现，同时对其资质进行审核；并聘请这样的独立审计师来负责审计工作。 | |
| ● | 批准年度审计、季度审查、税务核算以及其他与审计相关的服务的计划与费用支出；同时提前批准由我们的独立审计师所提供的非审计服务。 | |
| ● | 根据法律规定，监督我们独立审计师的独立性，以及独立审计师在我们的团队中的轮换机制； | |
| ● | 审查拟在后续的年度报告（格式为10-K）和季度报告（格式为10-Q）中发布的财务报表；同时与管理层以及我们的独立审计师共同审核年度审计结果及季度财务报表的审核结果； | |
| ● | 代表公司的董事会，负责监督公司内部会计控制体系及公司治理机制的所有方面。 |
补偿委员会
我们的薪酬委员会由至少三名成员组成，其中每一名成员都必须是一名独立董事。目前，该委员会的成员包括永·乔（主席）、艾米·格里菲斯以及丹尼尔·门德斯，他们均为独立董事。
薪酬委员会将负责审查或推荐针对管理层和员工的薪酬方案，同时协助董事会审批诸如公司福利和保险计划等相关事项，包括对这些方案的绩效进行监控。薪酬委员会拥有自己的章程（该章程将每年进行修订），并承担多项职责。
薪酬委员会有权自行选择所需的薪酬顾问或其他顾问，并承担相关费用，以履行其职责，确定员工、高管及董事的薪酬数额与支付方式。
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提名与公司治理委员会（“N&CG委员会”）
我们的N&CG委员会由至少三位成员组成，每位成员都担任独立董事职务。目前，该委员会的成员包括艾米·格里菲斯（主席）、朱晓晓和张Matt。
NC&G委员会的职责是审查我们的公司治理政策，并提议潜在的董事人选供董事会考虑。该委员会还有权监督公司内各高级管理职位的任命工作。此外，NC&G委员会还有一份章程文件，该文件需要每年进行审议。
我们的内部交易政策是《职业道德准则》的一部分，该准则作为附件14.1附在本文档中。
项目11：高管薪酬
| 姓名与主要职责 | 年份 | 薪水 | 额外奖励 | 基于分享的奖励制度 | 基于选择的奖励机制 | 其他所有补偿金额 | 总薪酬 | |||||||||||||||||||
| 乔莉·卡恩 | 2025年 | $ | 370,083 | $ | – | $ | 540,822 | $ | – | $ | – | $ | 910,905 | |||||||||||||
| 首席执行官 | 2024年 | 312,611 | – | 25,000 | – | – | 337,611 | |||||||||||||||||||
| 克里斯·波利梅尼 | 2025年 | 220,000 | – | 250,000 | – | – | 470,000 | |||||||||||||||||||
| 财务总监 | 2024年 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||
| 彼得·怀利 | 2025年 | 70,000 | – | 150,000 | – | – | 220,000 | |||||||||||||||||||
| 首席运营官 | 2024年 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||
| 理查德·S·王 (a) | 2025年 | 251,734 | – | 100,609 | – | 127,477 | 479,820 | |||||||||||||||||||
| 前首席财务官 | 2024年 | 260,166 | – | 41,066 | – | 1,793 | 303,025 | |||||||||||||||||||
| 毛罗·佩内拉 | 2025年 | 215,672 | – | 164,374 | – | 187,795 | 567,841 | |||||||||||||||||||
| 前首席市场官 | 2024年 | 255,512 | – | 54,753 | – | 1,793 | 312,058 | |||||||||||||||||||
| (a) | 一些基于股票的奖励是在扣除所得税之后发放的。公司在这些奖励发放当天就回购了这些股票，以便将其作为所得税上缴给相应的政府税收机构。 |
导演薪酬待遇
根据我们的独立非员工董事薪酬制度，每位非员工独立董事每年可获得75,000美元的现金报酬，同时还会获得相当于75,000美元价值的受限股份。这些受限股份按季度进行分配。此外，如果董事担任我们董事会的某个委员会成员，那么每位委员会成员还将额外获得20,000美元的年度报酬。
现金形式的董事酬金应分季度支付，最晚在每个日历季度最后一天的次日15日之前支付。如果某位董事没有担任独立非雇员董事或董事会成员职务，那么他在该季度的相关费用则需另行分摊支付。此外，董事们参加董事会及委员会会议所产生的合理费用也将得到报销。
除了上述提到的董事薪酬之外，我们还向董事提供股权激励奖励，以使他们의利益与我们股东的利益保持一致。这些股权激励奖励是根据2019年期权计划与2024年股权激励计划的规定来发放的。董事们获得的奖励是以受限股票单位的形式提供的，而非期权形式。这种奖励方式与我们给高级管理人员的奖励方式相同。通常情况下，董事在任职时不会获得初始奖励，而是可以每年获得由委员会根据具体情况决定的奖励。
2025年董事薪酬表
以下表格列出了2025年期间，我们的非员工董事因为公司服务的而获得的全部报酬。表格中列出的金额是根据美国证券交易委员会的相关规定计算得出的，这些金额并不一定代表了实际支付给董事的报酬，也可能并非他们能够实际获得的金额。
| 名称 | 年份 | 以现金形式收取或支付的费用（美元） | RSU奖项（$） | 所有基于股利的报酬金额 | 总计（美元） | |||||||||||||
| 马特·张 | 2025年 | – | – | – | – | |||||||||||||
| 小朱吉华 | 2025年 | – | – | 75,000 | 75,000 | |||||||||||||
| 年轻的千寻 | 2025年 | 17,500 | – | 75,000 | 92,500 | |||||||||||||
| 丹尼尔·门德斯 | 2025年 | 17,500 | – | 75,000 | 92,500 | |||||||||||||
| 艾米·格里菲斯 | 2025年 | 137,992 | – | 125,000 | 262,992 | |||||||||||||
| 大卫·韦尔奇（前董事长） | 2025年 | 161,458 | – | 350,000 | 511,458 | |||||||||||||
| 威廉·J·米基森（前任主管） | 2025年 | 88,542 | – | 100,000 | 188,542 | |||||||||||||
| 理查德·莱维钦（前任主任） | 2025年 | 88,542 | – | 100,000 | 188,542 | |||||||||||||
| 伊莱恩·戈德沃特（前任主管） | 2025年 | 114,583 | – | 100,000 | 214,583 | |||||||||||||
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由董事们颁发的公平奖励
截至2025年12月31日，所有在职的非员工董事均未持有任何股票期权。所有授予非员工董事的股票期权在授予当日即具有法律效力，并立即生效。我们并未向非员工董事发放任何期权或其他形式的股权奖励。
有关我们的高级管理人员和董事对证券的权益持有情况，请参阅第12项内容“某些实际受益人以及管理层的相关持股问题”，其中包含了更多关于这一主题的详细信息。
股权补偿计划信息
以下表格列出了截至2025年12月31日，本计划项下未兑现期权的相关信息：
| 计划类别 | 行使未到期期权时需发行的证券数量 | 已发行期权的加权平均行权价格 | 未来可发行证券的数量 | |||||||||
| 获得股东们批准的股权补偿计划 | – | $ | – | $ | 13,940,820 | |||||||
| 未获得股东批准的股权补偿计划 | – | – | – | |||||||||
| 总计 | – | $ | – | $ | 13,940,820 | |||||||
项目12：某些实际受益人以及管理层人员的股权状况，及相关股东事务
以下表格列出了我们掌握的信息，涉及截至2026年3月24日，我们的普通股的有效所有权情况：
| ● | 我们已知，有每个人都是本公司流通在外的普通股票的5%以上权益的所有者； |
| ● | 我们的每一位高管和董事；以及 |
| ● | 我们所有的高管和董事们共同组成了这一群体。 |
| 普通股 | 在2026年3月24日之后60天内可以行使的期权 | 授权书/许可证 | 总计 | 受益性持有比例 | ||||||||||||||||
| 董事及高级管理人员： | ||||||||||||||||||||
| 乔莉·卡恩 | 167,737 | – | – | 167,737 | 0.18 | % | ||||||||||||||
| 克里斯·波利梅尼 | 105,485 | – | – | 105,485 | 0.11 | % | ||||||||||||||
| 彼得·怀利 | 61,224 | – | – | 61,224 | 0.07 | % | ||||||||||||||
| 马特·张 | – | – | – | – | 0.00 | % | ||||||||||||||
| 小朱吉华 | 30,612 | – | – | 30,612 | 0.03 | % | ||||||||||||||
| 年轻的千寻 | – | – | – | – | 0.03 | % | ||||||||||||||
| 丹尼尔·门德斯 | 30,612 | – | – | 30,612 | 0.03 | % | ||||||||||||||
| 艾米·格里菲斯 | 51,709 | – | – | 51,709 | 0.06 | % | ||||||||||||||
| 所有董事和高级管理人员的总人数（8人）* | 477,991 | – | – | 167,737 | 0.51 | % | ||||||||||||||
| 持股比例达到5%或更高的人士为实际受益人 | ||||||||||||||||||||
| – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||
项目13：某些关系及相关交易，以及董事的独立性问题
我们已经制定了书面相关方交易政策，其中明确规定了我们关于识别、审核、评估和监督“相关方交易”的政策与程序。根据该政策，即使交易金额低于120,000美元，也被视为相关方交易。所谓“相关方交易”，指的是我们与任何“相关方”参与的、金额超过120,000美元的交易、安排或关系（或任何类似的交易、安排或关系）。不过，这种分类仅适用于该政策的规定范围，并不适用于必须公开披露的所有相关方交易。
作为员工、顾问或董事身份为我们提供服务的相关交易，并不属于本政策所定义的相关方交易。所谓相关方，指的是任何高级管理人员、董事，或者持有我们公司超过5%股份的人士，包括他们的直系亲属，以及由这些人士拥有或控制的任何实体。
| 32 |
目前，我们已经任命了独立董事担任提名与公司治理委员会的成员。因此，我们的首席财务官克里斯·波利梅尼必须向提名与公司治理委员会提交有关关联方交易的相关信息。根据相关规定，当某项交易被认定为关联方交易时，波利梅尼先生必须在该交易确定后，将其相关情况提交给提名与公司治理委员会进行审议。该报告应包含以下内容的描述：主要事实、关联方直接或间接的利益关系、该交易对我们公司的好处，以及是否存在其他可行的替代方案。为了提前识别关联方交易，我们依赖高管人员、董事以及某些重要股东提供的信息。在考虑关联方交易时，提名与公司治理委员会会综合考虑各种相关事实和情况，包括但不限于以下几点：
| ● | 该交易是否是在我们正常业务范围内进行的； | |
| ● | 该关联交易是由我们还是相关方发起的； | |
| ● | 该与关联方的交易是否是以对我们来说同样有利的条件进行的，或者曾经以这样的条件进行过；这些有利的条件，应该能够与与非关联第三方进行交易时所能达到的条件相媲美。 | |
| ● | 该关联方交易的目的，以及对我们所带来的潜在好处； | |
| ● | 该关联交易所涉及金额的大致美元价值，尤其是与相关方相关的部分； | |
| ● | 关联方在相关交易中的利益关系，以及 | |
| ● | 关于该关联交易的其他任何信息，或者根据具体交易情况对投资者来说具有重要意义的有关方的相关信息。 |
提名与公司治理委员会随后应向董事会提出建议。董事会将决定是否批准该关联交易，如果批准的话，还会确定相关的条款和条件。如果某位董事对拟议的关联交易有利益关系，那么该董事必须退出相关决策的审议过程。
除非以下所述，否则我们并未进行过任何与关联方之间的交易，无论这些交易的金额如何。
在截至2025年12月31日和2024年12月31日的几年中，该公司分别支付了1,626,117美元和450,266美元的现金及非现金补偿给公司的非员工和独立董事会成员。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司应支付给董事以及由董事控制的公司的金额分别达到17,500美元和600,000美元。这些未偿还的金额已计入应付账款和应计负债项目中。
在截至2025年12月31日的年度中，该公司向我们的资产管理公司支付了383,748美元的费用。该资产管理公司由该公司现任董事会主席控制。截至2025年12月31日，这些费用已全额支付完毕。
在截至2025年12月31日和2024年12月31日的几年中，该公司分别向由公司前任董事控制的美国律师事务所Enso Law支付了17,946美元和58,445美元用于法律服务费用。截至2025年12月31日，Enso Law尚未偿还的款项总额为零美元（2024年12月31日则为5,647美元）。
在截至2025年12月31日和2024年12月31日的几年中，该公司分别向乔莉·卡恩支付了75,000美元和67,500美元作为法律费用。乔莉·卡恩同时也是该公司的首席执行官。截至2025年12月31日，该公司总共欠乔莉·卡恩0美元（2024年12月31日为49,151美元）。
项目14：主要会计服务及相关费用
在过去两个财政年度中，我们向CBIZ CPA事务所和Marcum LLP这两家公司的独立会计师支付或需支付的费用如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 审计费用 * | $ | 594,603 | $ | 242,308 | ||||
| * | 这些金额代表的是与当年财政年度相关的合同费用，而非当年实际产生的累计费用。 |
审计费用包括为我们的合并年度财务报表的审计以及季度报告、S-1文件、S-3文件中的中期合并财务报表的审核而提供的专业服务所收取的费用。此外，这些费用还包括与法定和监管文件相关的工作，以及通常由我们的审计师提供的其他专业服务。在2025年12月31日和2024年12月31日期间，我们并未向CBIZ CPAs P.C.和Marcum LLP支付任何其他专业服务费用。
预批准政策
我们的审计委员会会审查由独立注册公共会计事务所提供的所有审计服务与非审计服务，并必须事先批准这些服务的费用。我们已制定了相关程序来审批此类费用。对于公司所接受的非审计服务而言，如果这些服务的金额不超过公司在该财政年度向独立审计师支付的总收入比例的5%，并且满足其他相关条件，那么可以免除事先审批的要求和程序。在审核非审计服务费用时，审计委员会还会考虑此类服务执行对会计事务所独立性可能产生的影响。
在2025年12月31日及2024年12月31日期间产生的所有费用均已得到审计委员会的批准。
| 33 |
第四部分
项目15. 相关文件、财务报表附表
财务报表
以下是由本公司编制的合并财务报表，以及独立注册会计师事务所出具的报告（PCAOB编号：199）。这些文件包含在第二部分第8项内容中。
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表
2025年和2024年12月31日终的合并综合损失报表
2025年和2024年12月31日期间的股东权益变动合并表
2025年和2024年12月31日终的合并现金流量表
财务报表附表
所有日程安排都被省略了，因为这些信息并非必需提供；或者，如果需要提供这些信息的话，可以在第8项下的合并财务报表或相关附注中找到。
展品/展示品
以下列出的展品已作为年度报告的一部分，通过参考方式被记录在《10-K表格》中。
| 34 |
* 已附在此处
附件32.1和32.2中提供的这些认证文件，被视为随同这份年度报告一同提交，并不符合《证券交易法》第18条的要求，因此也不需承担该条款所规定的责任。此外，这些文件也不应被视作依据《证券交易法》中的证券法规定而需要提交给相关机构的文件。
项目16：10-K表格摘要。
没有。
| 35 |
签名
根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条的要求，注册人已授权以下签名人代表其签署此报告。
| AVAX ONE TECHNOLOGY有限公司 | ||
| 日期：2026年3月31日 | 作者： | /s/ 乔莉·卡恩 |
| 名称： | 乔莉·卡恩 | |
| 标题： | 首席执行官/主要执行官 | |
| 日期：2026年3月31日 | 作者： | /s/ 克里斯·波利梅尼 |
| 名称： | 克里斯·波利梅尼 | |
| 标题： | 首席财务官（主要负责财务和会计工作） | |
根据1934年《证券交易法》的要求，以下人员已在指定日期以各自的身份签署了这份报告，代表注册人履行相关义务。
| 签名 | 标题 | 日期 | ||
| /s/ 乔莉·卡恩 | 2026年3月31日 | |||
| 乔莉·卡恩 | 首席执行官/主要执行官 | |||
| /s/ 克里斯·波利梅尼 | 首席财务官（主要负责财务和会计工作） | 2026年3月31日 | ||
| 克里斯·波利梅尼 | ||||
| /s/ 张Matt | 董事会主席 | 2026年3月31日 | ||
| 马特·张 | ||||
| /s/ 小小吉渠庄 | 导演 | 2026年3月31日 | ||
| 小朱吉华 | ||||
| /s/ 杨志乔 | 导演 | 2026年3月31日 | ||
| 年轻的千寻 | ||||
| /s/ 丹尼尔·门德斯 | 导演 | 2026年3月31日 | ||
| 丹尼尔·门德斯 | ||||
| /s/ 艾米·格里菲斯 | 导演 | 2026年3月31日 | ||
| 艾米·格里菲斯 |
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