Steel Dynamics, Inc. _ 2026年3月31日

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

根据《1934年证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至2026年3月31日

或

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条就______至_______的过渡期提交☐过渡报告

委员会文件编号 0-21719

Steel Dynamics, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

印第安纳州		35-1929476
（成立或组织的国家或其他司法管辖区）		（I.R.S.雇主识别号）

7575 West Jefferson Blvd，韦恩堡，IN		46804
（主要行政办公室地址）		（邮编）

登记电话，包括区号：（260）969-3500

不适用

（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化。）

根据该法第12（b）节注册的证券。


各类名称	交易代码	注册的各交易所名称
普通股投票，面值0.0025美元	STLD	纳斯达克全球精选市场

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有丨否◻

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有丨否◻

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速过滤器	加速披露公司◻	非加速披露公司◻

较小的报告公司☐	新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。◻

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否

截至2026年4月22日，Registrant拥有144,212，781股已发行普通股。

Steel Dynamics, Inc.


第一部分.财务信息

项目1。	财务报表：	页

	截至2026年3月31日（未经审计）和2025年12月31日的合并资产负债表	1

	截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间合并损益表（未经审计）	2

	截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月期间综合全面收益表（未经审核）	3

	截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间合并现金流量表（未经审计）	4

	合并财务报表附注（未经审计）	5

项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	13

项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	22

项目4。	控制和程序	22



	第二部分。其他信息

项目1。	法律程序	23

项目1a。	风险因素	23

项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	23

项目3。	优先证券违约	23

项目4。	矿山安全披露	23

项目5。	其他信息	23

项目6。	附件	24

附件指数		24

签名		25

Steel Dynamics, Inc.

合并资产负债表

（单位：千，共享数据除外）


	3月31日，		12月31日，
	2026		2025
物业、厂房及设备	（未经审计）
流动资产
现金及等价物	$	556,527	$	769,878
应收账款，净额		2,050,980		1,680,249
应收账款关联方		5,454		2,411
库存		3,908,120		3,738,516
其他流动资产		274,089		293,117
流动资产总额		6,795,170		6,484,171

固定资产、工厂及设备，净值		8,549,876		8,569,466
无形资产，净值		323,489		331,290
商誉		477,471		477,471
其他资产		574,213		557,382
总资产	$	16,720,219	$	16,419,780
负债和权益
流动负债
应付账款	$	1,366,020	$	1,223,776
应付账款相关方		13,474		7,582
应付所得税		135,202		67,315
应计工资和福利		225,703		361,494
应计费用		408,196		427,432
当前到期的长期债务		22,124		34,655
流动负债合计		2,170,719		2,122,254

长期负债		4,178,669		4,176,508
递延所得税		1,042,980		1,004,375
其他负债		194,449		186,232
负债总额		7,586,817		7,489,369

承诺与或有事项

可赎回非控制性权益		141,226		141,226

股权
普通股投票，面值0.0025美元；授权900,000，000股；
26869.46万股及268,644，427股已发行股份；及144,443，460股及144,940，102
流通股，分别截至2026年3月31日和2025年12月31日		653		653
库存股，按成本计；124,251，140股和123,704，325股，
分别截至2026年3月31日和2025年12月31日		(8,088,699)		(7,980,549)
额外实收资本		1,237,939		1,248,634
留存收益		16,015,823		15,689,042
累计其他综合损失		(858)		(598)
钢铁动力，Inc.总股权		9,164,858		8,957,182
非控制性权益		(172,682)		(167,997)
总股本		8,992,176		8,789,185
总负债及权益	$	16,720,219	$	16,419,780

见合并财务报表附注。

Steel Dynamics, Inc.

合并损益表（未经审计）

（单位：千，每股数据除外）



	三个月期间结束
	3月31日，
	2026		2025

净销售额
非关联方	$	5,185,334	$	4,241,499
关联方		19,524		127,696
净销售总额		5,204,858		4,369,195

已售商品成本		4,441,635		3,882,651
毛利		763,223		486,544

销售、一般和管理费用		175,220		181,808
利润分享		42,198		22,695
无形资产摊销		7,801		6,897
营业收入		538,004		275,144

利息支出，扣除资本化利息		33,241		12,131
其他收入，净额		(8,450)		(17,641)
所得税前收入		513,213		280,654

所得税费用		113,108		62,975
净收入		400,105		217,679

归属于非控股权益的净亏损（收入）		3,331		(528)
归属于Steel Dynamics, Inc.的净利润	$	403,436	$	217,151



归属于钢铁的基本每股收益
Dynamics，Inc.股东	$	2.79	$	1.45

加权平均已发行普通股		144,797		150,262

归属于钢铁的稀释每股收益
Dynamics，Inc.股东，包括影响
稀释性时的假定转换	$	2.78	$	1.44

加权平均普通股和已发行股份等价物		145,321		150,809

每股宣派股息	$	0.53	$	0.50

见合并财务报表附注。

Steel Dynamics, Inc.

综合收益表（未经审计）

（单位：千）



	三个月期间结束
	3月31日，
	2026		2025

净收入	$	400,105	$	217,679
其他综合亏损-未实现亏损净额
关于现金流对冲衍生工具，扣除所得税优惠
截至2026年3月31日止三个月的财务报表为82美元		(260)		-
综合收益		399,845		217,679

归属于非控制性权益的综合亏损（收益）		3,331		(528)
归属于Steel Dynamics, Inc.的综合收益	$	403,176	$	217,151

见合并财务报表附注。

Steel Dynamics, Inc.

合并现金流量表（未经审计）

（单位：千）



	三个月期间结束
	3月31日，
	2026		2025

经营活动：
净收入	$	400,105	$	217,679

调整以调节净收入与提供的净现金
经营活动：
折旧及摊销		159,280		133,756
基于股权的薪酬		17,451		17,040
递延所得税		32,669		16,249
其他调整		(2,293)		(4,195)
某些资产和负债的变化：
应收账款		(373,774)		(303,602)
库存		(174,427)		13,810
其他资产		21,001		(32,115)
应付账款		156,905		248,600
应收/应付所得税		74,432		42,815
应计费用		(163,033)		(197,434)
经营活动所产生的现金净额		148,316		152,603

投资活动：
购置物业、厂房及设备		(137,979)		(305,506)
购买短期投资		-		(10,000)
短期投资到期收益		-		137,811
其他投资活动		(1,087)		(1,064)
投资活动所用现金净额		(139,066)		(178,759)

融资活动：
发行本期和长期债务		599,469		1,405,943
偿还当前和长期债务		(612,359)		(432,527)
支付的股息		(72,470)		(69,514)
购买库存股票		(115,087)		(250,138)
其他融资活动		(22,312)		(30,469)
筹资活动提供的（用于）现金净额		(222,759)		623,295

现金、现金等价物、受限制现金增加（减少）额		(213,509)		597,139
现金、现金等价物、期初受限制现金		775,272		595,010

期末现金、现金等价物、限制性现金	$	561,763	$	1,192,149


补充披露信息：
支付利息的现金	$	26,000	$	28,477
支付的所得税现金净额	$	4,491	$	3,717

见合并财务报表附注。

Steel Dynamics, Inc.

合并财务报表附注（未经审计）

注1。业务及重要会计政策的说明

业务说明

Steel Dynamics, Inc.（SDI）及其子公司（该公司）是一家领先的工业金属解决方案公司，其设施遍布美国和墨西哥。SDI是北美最大的国内钢铁生产商和金属回收商之一，结合有意义的下游钢铁制造业务。该公司最近还增加了铝业务，进一步使其产品供应多样化，以向逆周期可持续饮料罐行业以及汽车和工业部门供应回收含量更高的铝平轧产品。该公司有四个报告分部：钢铁业务、金属回收业务、钢铁制造业务和铝业务。

钢铁运营板块。钢铁业务包括该公司的电弧炉（EAF）钢厂，包括Butler平卷部门、Columbus平卷部门、Southwest-Sinton平卷部门、结构和轨道部门、工程棒材产品部门以及Roanoke棒材部门；Steel of West Virigina、The Techs、Heartland平卷部门、United Steel Supply（“USS”）、New Process Steel，L.P.和Vulcan Threaded Products，Inc.的钢铁涂装和加工业务；在墨西哥的仓库业务；以及SDI Biocarbon Solutions，LLC 75%的控股股权。

金属回收运营部门。金属回收业务包括该公司的Omni黑色和有色加工、运输、营销、经纪和废料管理服务，主要位于美国（US）全境以及墨西哥中部和北部。

钢铁制造运营板块。钢铁制造业务包括该公司位于美国各地和墨西哥北部的新千年建筑系统托梁和甲板工厂。这些工厂的收入来自非住宅建筑行业中使用的钢托梁、托梁梁和钢甲板系统的制造。

铝业务部门。铝业务包括位于密西西比州哥伦布市的一个65万吨再生铝平轧制品厂；两个15万吨的卫星再生铝板中心，一个在墨西哥中部，一个在美国西南部在建；以及一个附属的再生铝脱氧棒设施。扁平材轧制厂是一家合资企业，SDI拥有其中94.4%的股权，与Unity Aluminum，Inc。

其他。其他业务包括低于公司可报告分部所要求的数量阈值的子公司业务，主要由合资企业和公司闲置的明尼苏达炼铁业务组成。“其他”中还包括某些未分配的公司账户，例如公司的优先无抵押信贷额度、优先票据、某些其他投资和某些利润分享费用。

重要会计政策

合并原则

合并财务报表包括SDI的账目，连同其全资及控股子公司或控股子公司，经消除公司间账目和交易后。非控制性和可赎回的非控制性权益是指非控制性所有者在公司拥有多数股权或控股的合并子公司的权益、收益或亏损中的比例份额。与USS（由SDI拥有95%）相关的可赎回非控制性权益在2026年3月31日和2025年12月31日为3000万美元。与Mesabi Nugget（SDI拥有86%股权）相关的可赎回非控制性权益在2026年3月31日和2025年12月31日为1.112亿美元。

Steel Dynamics, Inc.

合并财务报表附注（未经审计）

注1。业务及重要会计政策说明（续）

估计数的使用

这些综合财务报表是按照美国普遍接受的会计原则编制的，因此，包括要求管理层作出估计和假设的金额，这些金额会影响综合财务报表及其附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计和假设不同。

管理层认为，这些财务报表反映了公平列报中期业绩所需的所有正常经常性调整。这些综合财务报表和附注应与公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审计财务报表及其附注一并阅读。

现金、现金等价物和受限制现金

现金及现金等价物包括在收购之日三个月或更短期限的所有高流动性投资。受限制的现金主要是根据各种保险和政府组织的要求以托管方式持有的资金。合并现金流量表中的现金、现金等价物和限制性现金余额包括截至2026年3月31日和2025年3月31日的限制性现金520万美元、截至2025年12月31日的540万美元和截至2024年12月31日的550万美元，记入公司合并资产负债表的其他资产（非流动）。

商誉

2026年3月31日、2025年12月31日公司商誉构成如下（单位：千）：



钢铁运营部门	$	272,133
铝业务部门		14,000
金属回收业务部门		189,413
钢铁制造运营部门		1,925
	$	477,471

信贷损失

公司在发生客户不支付应收账款的情况下，面临信用风险。公司通过进行持续的信用评估并在必要时采取进一步行动，例如要求信用证或其他担保权益来支持客户应收款，从而减轻其通常在无担保基础上延伸的信用风险敞口。应收账款信用损失备抵是根据公司对已知信用风险的合理估计和历史经验。客户应收账款在已用尽所有催收努力且金额被视为无法收回时予以核销。

截至2026年3月31日，该公司报告的应收账款为20.564亿美元，扣除460万美元的信用损失准备金。截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，津贴的变化并不重大。

Steel Dynamics, Inc.

合并财务报表附注（未经审计）

注1。业务及重要会计政策说明（续）

衍生金融工具

该公司定期订立交易所交易期货，以管理与有色金属库存相关的价格风险，以及有色（主要是铝和铜）和黑色金属的采购和销售，以减少与商品相关的价格波动风险。这些交易所交易的期货合约符合衍生金融工具的定义。公司并不以投机为目的订立该等衍生金融工具。公司在合并资产负债表中将所有衍生工具确认为资产或负债，并以公允价值计量这些工具。未指定为现金流量套期的衍生工具必须通过收益调整为公允价值。对于有效的公允价值套期，被套期项目以公允价值在资产负债表中确认。被套期资产负债表项目的公允价值变动确认为对销售成本衍生工具公允价值变动的抵销，计入经营活动现金流量。衍生工具公允价值变动的无效部分立即确认为公允价值套期的收益。现金流量套期的公允价值变动在其他综合收益中确认，直至被套期项目在收益中确认。

公司冲销根据净额结算主协议与同一交易对手执行的衍生工具确认的公允价值金额。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司衍生工具的公允价值和所需保证金存款金额分别总计5330万美元和5620万美元，其中包括2026年3月31日和2025年12月31日所需保证金存款分别为1.271亿美元和1.122亿美元，反映在综合资产负债表的其他流动资产中。衍生工具的公允价值在附注6中披露。公允价值计量。与公允价值套期关系中的衍生工具以及未指定为套期工具的衍生工具相关的损益总额在已售商品成本中确认。该公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间分别确认了6090万美元和3230万美元的亏损。作为现金流量套期入账的衍生工具，其收益和损失在其他综合收益中确认，以及从累计其他综合收益中重新分类的净额，在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间中的每一个期间都是微不足道的。

最近发布的尚未采用的会计公告

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表报告综合收入-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，要求公共实体在中期和年度基础上在财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期间生效，允许提前采用。该公司目前正在评估采用ASU2024-03的影响。

注2。业务组合

于2025年12月1日，公司收购New Process Steel，L.P.（“NPS”）剩余55%的股权，使其所有权由45%增至100%并获得控制权。NPS是一家金属解决方案和分销供应链管理公司，总部位于德克萨斯州休斯顿，专注于发展其增值制造应用。对NPS的收购扩大了公司在增值制造业机会的敞口。在2025收购日之前，公司将持有的45%的NPS少数股权以权益法投资方式进行核算。在收购剩余权益后，根据剩余55%权益的购买价格，将先前持有的股权重新计量为2.204亿美元的收购日公允价值。公司正在就物业、厂房、设备及若干无形资产取得第三方估值。因此，截至2025年12月31日记录的暂定金额在计量期间仍可能发生变化。

Steel Dynamics, Inc.

合并财务报表附注（未经审计）

注2。业务合并（续）

未经审计的备考业绩。自收购生效之日即2025年12月1日起，NPS的经营业绩已反映在公司的财务报表中。下文提供了以下未经审计的备考信息，以供比较，就好像此次NPS收购截至2024年1月1日已完成一样（单位：千）：


	截至2025年3月31日止三个月
净销售额		$	4,526,740
归属于Steel Dynamics, Inc.的净利润			217,859

所提供的信息仅供参考，并不一定表明如果收购在相应期间开始时完成将会发生的实际结果，也不一定表明公司拥有和管理的合并后公司的未来经营业绩。这些金额是在应用公司的会计政策并调整NPS结果后计算的，以反映假设已于2024年1月1日对物业、厂房、设备和无形资产的公允价值调整将收取的额外折旧和摊销，以及相应的税务影响。

注3。每股收益

基本每股收益基于该期间已发行普通股的加权平均股数。稀释每股收益假设期间已发行普通股等价物的加权平均摊薄效应适用于公司的基本每股收益。普通股等价物代表具有潜在稀释性的限制性股票单位、递延股票单位、限制性股票和业绩奖励，在它们具有反稀释效应的时期被排除在计算之外。截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，分别有4.4万股和6.2万股反稀释普通股等价物。



	截至3月31日的三个月期间，
	2026						2025
			加权						加权
			平均						平均
	净收入		股份		每股		净收入		股份		每股
	（分子）		（分母）		金额		（分子）		（分母）		金额
基本每股收益	$	403,436		144,797	$	2.79	$	217,151		150,262	$	1.45
稀释性普通股等价物		-		524				-		547
稀释每股收益	$	403,436		145,321	$	2.78	$	217,151		150,809	$	1.44

注4。库存

存货以成本与可变现净值孰低者列示。成本采用加权平均成本法确定原材料（包括废钢、外购钢基板和铝板）和供应品，其他存货采用先进先出的方式。库存包括以下内容（单位：千）：


	3月31日，		12月31日，
	2026		2025
原材料	$	1,697,510	$	1,741,873
用品		822,139		815,895
工作进行中		622,807		414,492
成品		765,664		766,256
总库存	$	3,908,120	$	3,738,516

Steel Dynamics, Inc.

合并财务报表附注（未经审计）

注5。权益变动

下表提供了截至2026年3月31日和2025年3月31日止每个三个月期间总权益、归属于Steel Dynamics, Inc.股东的权益、权益和归属于非控股权益的权益和可赎回金额的期初和期末账面金额的对账（单位：千）。



	Steel Dynamics, Inc.股民
									累计
					额外				其他						可赎回
	共同		财政部		实缴		保留		综合		非控制性		合计		非控制性
	股票		股票		资本		收益		收入（亏损）		利益		股权		利益
2025年12月31日余额	$	653	$	(7,980,549)	$	1,248,634	$	15,689,042	$	(598)	$	(167,997)	$	8,789,185	$	141,226
宣派股息		-		-		-		(76,555)		-		-		(76,555)		-
非控股投资者，净		-		-		-		-		-		(1,354)		(1,354)		-
股份回购		-		(115,087)		-		-		-		-		(115,087)		-
基于股权的薪酬		-		6,937		(10,695)		(100)		-		-		(3,858)		-
净收入（亏损）		-		-		-		403,436		-		(3,331)		400,105		-
其他综合亏损，税后净额		-		-		-		-		(260)		-		(260)		-
2026年3月31日余额	$	653	$	(8,088,699)	$	1,237,939	$	16,015,823	$	(858)	$	(172,682)	$	8,992,176	$	141,226



	Steel Dynamics, Inc.股民
									累计
					额外				其他						可赎回
	共同		财政部		实缴		保留		综合		非控制性		合计		非控制性
	股票		股票		资本		收益		收入（亏损）		利益		股权		利益
2024年12月31日余额	$	652	$	(7,094,266)	$	1,229,819	$	14,798,082	$	-	$	(160,253)	$	8,774,034	$	171,212
宣派股息		-		-		-		(74,690)		-		-		(74,690)		-
非控股投资者，净		-		-		-		-		-		(2,303)		(2,303)		-
股份回购		-		(250,138)		-		-		-		-		(250,138)		-
基于股权的薪酬		-		9,809		(11,584)		(125)		-		-		(1,900)		-
净收入		-		-		-		217,151		-		528		217,679		-
2025年3月31日余额	$	652	$	(7,334,595)	$	1,218,235	$	14,940,418	$	-	$	(162,028)	$	8,662,682	$	171,212

注6。公允价值计量

会计准则提供了计量公允价值的综合框架，提出了公允价值的定义并建立了对估值技术输入进行优先排序的层次结构，给予相同资产和负债在活跃市场中的报价最高优先级，给予不可观察价值输入最低优先级。层次结构中的级别定义如下：

●

第1级——相同资产和负债在活跃市场中未经调整的报价；

●

第2级——同类资产和负债在活跃市场中（第1级所包括的除外）可直接或间接观察到的资产或负债的报价；和

●

第3级——由一项或多项重要输入或重要价值驱动因素不可观察的估值技术得出的估值。

Steel Dynamics, Inc.

合并财务报表附注（未经审计）

注6。公允价值计量（续）

下表列出截至2026年3月31日和2025年12月31日合并资产负债表中以经常性公允价值计量的金融资产和负债以及公允价值计量在公允价值层级内分类的相应级别（单位：千）：



			报价价格		重大
			在活动中		其他		重大
			市场		可观察		不可观察
			相同资产		输入		输入
	合计		（1级）		（2级）		（三级）
2026年3月31日
商品期货–金融资产	$	40,123	$	-	$	40,123	$	-
商品期货–金融负债		113,884		-		113,884		-

2025年12月31日
商品期货–金融资产		8,925		-		8,925		-
商品期货–金融负债		64,896		-		64,896		-

包括现金等价物在内的金融工具的账面价值接近公允价值（第1级）。商品期货合约的公允价值是通过使用市场报价、从经纪商处获得的估计以及基于可获得的参考资料（第2级）的其他适当估值技术进行估计的。按市场报价（第2级）确定的长期债务（包括本期到期债务）的公允价值在2026年3月31日和2025年12月31日约为41亿美元（在2026年3月31日和2025年12月31日合并资产负债表中相应的账面金额为42亿美元）。

注7。承诺与或有事项

公司涉及在日常业务过程中产生的各种诉讼事项，包括行政和监管程序，预计均不会对公司的财务状况、经营业绩或流动性产生重大影响。

Steel Dynamics, Inc.

合并财务报表附注（未经审计）

注8。分段信息

公司的首席运营决策者（CODM），即首席执行官，通过以下可报告分部分析业务结果：钢铁业务、金属回收业务、钢铁制造业务和铝业务。分部操作在附注1中有更全面的描述。合并财务报表的业务说明及重要会计政策摘要。

主要经营决策者主要根据营业收入评估分部业绩及分配资源。主要经营决策者使用营业收入分配经营和资本资源，并通过将实际营业收入结果与历史和先前预测的财务信息进行比较来评估各分部的业绩。报告分部的会计政策与综合财务报表附注1所述一致。分部内销售及任何相关利润在合并中予以抵销。

该公司的分部业绩，包括按分部向外部、外部非美国客户和其他分部客户的分类收入，如下（单位：千）：



			金属		钢铁
结束的三个月期间	钢铁		回收		编造		中国铝业
2026年3月31日	运营		运营		运营		运营		其他^(a)			消除		合并

净销售额-分类收入
外部	$	3,404,851	$	407,078	$	355,430	$	227,309	$	485,707		$	-	$	4,880,375
外部非美国		133,892		186,105		3		84		4,399			-		324,483
分部间		118,021		532,249		21		14,706		492			(665,489)		-
净销售额		3,656,764		1,125,432		355,454		242,099		490,598			(665,489)		5,204,858
减：
销货成本		3,030,104		1,051,041		239,407		297,732		481,069			(657,718)		4,441,635
其他分部项目^(b)		71,170		26,924		26,533		8,959		92,002			(369)		225,219
营业收入（亏损）		555,490		47,467		89,514		(64,592)		(82,473)			(7,402)		538,004
利息支出，扣除资本化利息															33,241
其他收入，净额															(8,450)
所得税前收入														$	513,213

折旧及摊销	$	106,064	$	16,881	$	3,651	$	19,106	$	14,269		$	(691)	$	159,280
资本支出		48,454		21,172		1,540		76,254		7,149			(16,590)		137,979
总资产		9,405,596		1,543,595		673,955		4,142,085		4,786,596	^（c）		(3,831,608)		16,720,219

Steel Dynamics, Inc.

合并财务报表附注（未经审计）

注8。分部信息（续）



			金属		钢铁
结束的三个月期间	钢铁		回收		编造		中国铝业
2025年3月31日	运营		运营		运营		运营		其他^(a)		消除		合并

净销售额-分类收入
外部	$	2,904,540	$	371,876	$	351,859	$	66,576	$	347,069	$	-	$	4,041,920
外部非美国		162,476		163,019		448		-		1,332		-		327,275
分部间		87,414		537,612		156		34,071		-		(659,253)		-
净销售额		3,154,430		1,072,507		352,463		100,647		348,401		(659,253)		4,369,195
减：
销货成本		2,870,498		1,020,144		211,828		91,471		346,588		(657,878)		3,882,651
其他分部项目^(b)		55,070		26,653		23,889		37,911		68,246		(369)		211,400
营业收入（亏损）		228,862		25,710		116,746		(28,735)		(66,433)		(1,006)		275,144
利息支出，扣除资本化利息														12,131
其他收入，净额														(17,641)
所得税前收入													$	280,654

折旧及摊销	$	98,930	$	14,970	$	2,956	$	2,647	$	14,253	$	-	$	133,756
资本支出		92,007		27,180		5,244		208,591		5,495		(33,011)		305,506

^(a)其他中包含的金额来自低于可报告分部所需数量阈值的子公司业务，主要包括合资企业和闲置的明尼苏达炼铁业务。还包括某些未分配的公司账户，例如公司的优先无抵押信贷额度、优先票据、某些其他投资和某些利润分享费用。

^(b)每个可报告经营分部的其他分部项目包括销售、一般和管理费用，包括工资和福利费用以及专业服务费用。Other中的其他分部项目包括销售、一般和管理费用，如工资和福利费用、全公司基于股权的补偿费用和专业服务费用，以及全公司利润分享费用和无形资产摊销。

^（c）其他中包含的资产金额由子公司经营持有的低于报告分部要求的量化阈值的资产和公司的企业资产构成。企业资产主要包括现金、投资和公司内部债务。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

前瞻性陈述

本报告包含一些关于未来事件的预测性陈述，包括与国内或全球经济状况、钢铁、铝和再生金属市场状况、钢铁动力的收入、采购材料成本、未来盈利能力和收益以及新的、现有的或计划中的设施的运营有关的陈述。我们通常在这些陈述之前或之后加上“预期”、“打算”、“相信”、“估计”、“计划”、“寻求”、“项目”或“预期”等典型的条件词，或“可能”、“将”或“应该”等词，这些陈述旨在作为“前瞻性”，受到许多风险和不确定性的影响，在1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港保护范围内。这些声明仅在截至该日期发表，并基于截至该日期我们认为合理的有关我们的业务及其运营环境的信息和假设。此类预测性陈述并非对未来业绩的保证，我们不承担更新或修改任何此类陈述的义务。可能导致此类前瞻性陈述结果与预期不同的一些因素包括：（1）国内和全球经济因素；（2）全球炼钢产能过剩和钢铁进口，以及废钢价格上涨；（3）金属行业和我们所服务的行业的周期性；（4）价格和废旧金属、废旧替代品和供应品的供应的波动性和重大波动，以及我们可能无法将更高的成本转嫁给我们的客户；（5）电力、天然气、石油和其他能源资源的成本和可用性受制于波动的市场条件；（6）环境、我们的客户和投资者或相关法规对温室气体排放和可持续性的考虑；（7）环境和补救要求的遵守和变化；（8）来自其他钢铁和铝生产商、废料加工商和替代材料的重大价格和其他形式的竞争；（9）为我们的金属回收业务提供充足的废料供应来源；（10）对我们敏感数据和信息技术安全的网络安全威胁和风险；（11）我们增长战略的实施；（12）我们的能力保持，发展和吸引关键人员；（13）诉讼和合法合规；（14）意外的设备停机或停工；（15）新产品的推出或生产爬坡遇到困难；（16）我们的铝业务依赖于重要客户的核心群体；（17）政府机构可能会拒绝授予或更新我们的一些许可证和许可；（18）我们现有的债务协议以及未来的任何融资协议可能包含可能限制我们灵活性的限制性契约；以及（19）减值费用的影响。

更具体地说，我们请您参阅我们对可能导致此类预测性陈述结果不同的这些因素和其他因素及风险的更详细解释，如我们最近的10-K表格年度报告中在截至2025年12月31日止年度的关于前瞻性陈述和风险因素的特别说明标题下所述，在我们的10-Q表格季度报告中，或在我们不时向美国证券交易委员会提交的其他报告中所述。这些报告可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov和我们的网站www.steeldynamics.com的“投资者– SEC文件”下公开获取。

业务说明

我们是一家领先的工业金属解决方案公司，设施遍布美国和墨西哥。我们采用循环制造模式，以回收废料为主要投入，生产高质量、碳排放更低的产品。我们最近还增加了铝业务，进一步使我们的产品供应多样化，以向逆周期可持续饮料罐行业以及汽车和工业部门供应回收含量更高的铝平轧产品。我们目前的主要收入来源是制造和销售钢铁产品、加工和销售再生黑色和有色金属以及制造和销售钢托梁和甲板产品。

经营报表分类

净销售额。我们业务的净销售额是出货量、产品组合和相关定价的一个因素。我们对某些等级的钢和铝、产品尺寸、某些较小的体积以及我们的钢铁产品的增值加工或涂层收取溢价。除钢铁制造业务外，我们在产品转移给客户的时间控制点、发货或交付时确认销售收入以及这些销售的估计退货和索赔备抵。我们的钢铁制造业务根据迄今为止完成的制造吨数占每个合同所需总吨数的百分比，随着时间的推移确认收入。

所售商品的成本。我们销售商品的成本代表与制造我们产品相关的所有直接和间接成本。这些成本的主要要素是废料和废料替代品（它们是我们销售商品综合成本中最重要的单一组成部分）、钢铁基板、直接和间接劳动力及相关利益、合金、锌、运输和运费、维修和维护、电力和天然气等公用事业以及折旧。

销售、一般和行政费用。销售、一般和管理费用包括与我们的销售、财务和会计以及行政部门相关的所有成本，其中包括劳动力和相关福利以及专业服务。

全公司利润分成和无形资产摊销分别在损益表中列报。

利息费用，扣除资本化利息。利息支出包括与我们的高级信贷额度和其他债务相关的利息，扣除某些资本投资项目建设期内需要资本化的利息成本。

其他收入，净额。其他收入包括我们的临时现金存款、短期和其他投资所赚取的利息收入，以及任何其他营业外收入活动，包括根据权益法核算的对未合并关联公司的投资的收入。其他费用包括任何营业外成本，例如某些收购和融资费用。

成果概述

在2026年第一季度，我们实现了创纪录的360万吨的季度钢铁出货量。基础国内钢铁需求在本季度走强，因为客户订单回升，积压订单增加，这也有利于我们的金属回收业务部门，与2025年第一季度相比，该部门在2026年第一季度的营业收入实现了显着改善。我们的钢铁制造业务也经历了客户订单和积压订单的增加，与2025年第一季度相比，2026年第一季度的销售额有所增加。最后，我们的铝运营分部继续实现工业、饮料罐和汽车质量扁轧铝产品的成功生产和资质。

由于钢铁和金属回收业务金属价差扩大，与2025年第一季度相比，2026年第一季度的合并营业收入增加了2.629亿美元，即96%，达到5.38亿美元。与2025年第一季度相比，2026年第一季度归属于钢铁动力公司的净利润增加1.863亿美元，或86%，至4.034亿美元，与营业收入增加一致。

分部经营业绩2026年与2025年（千美元）



	截至3月31日的三个月，
	2026		%变化	2025
净销售额：
钢铁运营部门	$	3,656,764	16%	$	3,154,430
金属回收业务部门		1,125,432	5%		1,072,507
钢铁制造运营部门		355,454	1%		352,463
铝业务部门		242,099	141%		100,647
其他		490,598	41%		348,401
		5,870,347			5,028,448
公司内部		(665,489)			(659,253)
	$	5,204,858	19%	$	4,369,195

营业收入（亏损）：
钢铁运营部门	$	555,490	143%	$	228,862
金属回收业务部门		47,467	85%		25,710
钢铁制造运营部门		89,514	(23)%		116,746
铝业务部门		(64,592)	(125)%		(28,735)
其他		(82,473)	(24)%		(66,433)
		545,406			276,150
公司内部		(7,402)			(1,006)
	$	538,004	96%	$	275,144

钢铁运营部门

钢铁业务包括我们的电弧炉（EAF）钢厂，包括巴特勒平卷部门、哥伦布平卷部门、西南-辛顿平卷部门、结构和轨道部门、工程棒材产品部门和罗阿诺克棒材部门；西弗吉尼亚钢铁公司、The Techs、Heartland平卷部门、United Steel Supply、New Process Steel，L.P.（“NPS”）和Vulcan Threaded Products，Inc.的钢铁涂装和加工业务；墨西哥的仓库业务；以及SDI Biocarbon Solutions，LLC 75%的控股股权。截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，钢铁业务分别占我们综合净销售额的68%和70%。

钢铁运营部门出货量（吨）：



	截至3月31日的三个月，
	2026	%变化	2025

总出货量	3,638,868	5%	3,481,539
分部内出货量	(568,331)		(321,479)
钢铁运营部门出货量	3,070,537	(3)%	3,160,060

对外发货	2,966,124	(3)%	3,071,735

钢铁运营部门业绩2026年与2025年

在2026年第一季度，我们的钢铁业务实现了360万吨的创纪录出货量（310万吨，不包括部门内）。基础钢铁需求在2026年第一季度期间走强，导致出货量与2025年第一季度相比有所增加，尤其是与2025年第四季度相比。钢价持续向好，交货期延长。在国内贸易行动、制造业外包和基础设施项目资金的支持下，我们看到钢铁市场环境有所改善。长材钢材需求依然非常强劲，尤其是结构钢和铁路钢轨。与2025年第一季度相比，2026年第一季度钢铁部门的总平均售价增加了19%，即每吨193美元，而部门出货量下降了3%，因为我们继续通过增加公司内部出货量来最大限度地利用我们的循环制造模式。由于平均售价上涨，2026年第一季度钢铁业务的净销售额与2025年同期相比增长了16%。

我们电弧炉中使用的金属原材料代表了我们单一最重要的钢铁制造成本，通常占我们钢厂运营制造成本的约55%至65%。与2025年同期相比，我们的钢厂在2026年第一季度消耗的每净吨金属原材料成本每吨增加了10美元，即3%，这与下文金属回收业务部分讨论中提到的国内黑色废料定价整体上涨一致。

2026年第一季度，由于平均售价涨幅超过废钢成本，金属价差（我们将其定义为平均钢厂售价与我们钢厂消耗的黑色废钢成本之间的差额）与2025年第一季度相比增加了30%。由于这种金属价差扩大，与2025年同期相比，2026年第一季度钢铁业务的营业收入增长了143%，达到5.555亿美元。

金属回收业务部门

金属回收业务包括我们的全方位黑色和有色加工、运输、营销、经纪和废料管理服务，主要位于美国全境以及墨西哥中部和北部。我们的钢厂将我们的金属回收业务出售的大部分黑色废料用作我们炼钢业务的原材料，其余的则出售给其他消费者，例如其他钢铁制造商和铸造厂。在2026年和2025年第一季度，62%的金属回收业务黑色废料出售给我们自己的钢厂，而在2026年和2025年第一季度，我们的钢厂利用率为89%。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，金属回收业务分别占我们综合净销售额的11%和12%。

金属回收业务部门出货量：



	截至3月31日的三个月，
	2026	%变化	2025
黑色金属（总吨）
合计	1,473,457	1%	1,452,432
公司间	(920,090)		(894,814)
对外发货	553,367	(1)%	557,618

有色金属（千磅）
合计	197,385	(15)%	233,080
公司间	(27,972)		(37,407)
对外发货	169,413	(13)%	195,673

金属回收业务部门业绩2026年与2025年相比

与2025年第一季度相比，2026年第一季度金属回收业务的净销售额增加了5290万美元，即5%，原因是黑色和有色废料的销售价格都有所改善。与2025年同期相比，黑色废料出货量增加1%，而有色出货量减少15%。与2025年同期相比，2026年第一季度黑色废料平均售价上涨5%，而有色废料价格上涨20%。与2025年同期相比，黑色金属价差（我们定义为平均售价与采购废料成本之间的差额）在2026年第一季度增加了12%，有色金属价差增加了81%，特别是由于铜价上涨。由于金属价差增加，特别是在有色内部，与2025年第一季度相比，2026年第一季度金属回收业务的营业收入增加了85%，达到4750万美元。

与2024年同期相比，我们的金属回收业务在2025年前九个月的净销售额增长了6%，这主要得益于黑色金属销量增加以及黑色和有色金属售价上涨。与2024年同期相比，2025年前9个月黑色废料平均售价上涨2%，而有色平均售价上涨7%。与2024年前9个月相比，2025年前9个月黑色金属出货量增长5%，有色出货量下降2%。与2024年前9个月相比，黑色金属价差持平，而有色金属价差在2025年前9个月增长了32%。由于这些数量和金属价差变化的结合，金属回收业务在2025年前九个月的营业收入为7850万美元，比2024年前九个月增长了88%。与2024年同期相比，我们的金属回收业务在2025年前九个月的净销售额增长了6%，这是由于黑色金属销量增加以及黑色金属和有色金属的销售价格上涨。与2024年同期相比，2025年前9个月黑色废料平均售价上涨2%，而有色平均售价上涨7%。与2024年前9个月相比，2025年前9个月黑色金属出货量增长5%，有色出货量下降2%。与2024年前9个月相比，黑色金属价差持平，而有色金属价差在2025年前9个月增长了32%。由于这些数量和金属价差变化的结合，金属回收业务在2025年前九个月的营业收入为7850万美元，比2024年前九个月增长了88%。

钢铁制造运营部门

钢铁制造业务包括我们位于美国各地和墨西哥北部的新千年建筑系统托梁和甲板工厂。这些工厂的收入来自于非住宅建筑行业中使用的钢托梁、托梁梁和钢甲板系统的制造。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，钢铁制造业务分别占我们综合净销售额的7%和8%。

钢铁制造业务部门业绩2026年与2025年

与2025年同期相比，2026年第一季度钢铁制造业务的净销售额增长了1%，因为平均售价每吨下降了121美元，即5%，销量比2025年第一季度增长了5%。自2025年底以来，客户订单活动显着增加，客户订单积压比一年前高出38%以上，并将持续到2026年第三季度。需求改善主要受到商业、数据中心、制造业、仓库和医疗保健部门的支持。此外，有关国内对制造业进行有意义的投资和增加本土外包的加速宣布，加上美国的基础设施计划，预计不仅会对钢托梁和甲板产品的需求产生积极影响，还会对平轧和长材钢材的需求产生积极影响。

采购各种钢铁产品是我们钢铁制造业务最大的单一生产成本，从历史上看约占制造总成本的三分之二。与2025年同期相比，2026年第一季度每吨钢材消耗的平均成本增加了10%。金属价差（我们定义为平均售价与采购钢材成本之间的差额）在2026年第一季度与2025年同期相比收缩了14%。金属价差压缩导致2026年第一季度营业收入下降23%至8950万美元，而2025年同期为1.167亿美元。

铝业务部门

铝业务包括位于密西西比州哥伦布市的一个65万吨再生铝平轧制品厂；两个15万吨的卫星再生铝板中心，一个在墨西哥中部，一个在美国西南部在建；以及一个附属的再生铝脱氧棒设施。再生铝平轧制品厂利用铝废料生产平轧铝产品，是公司金属回收平台的互补延伸。我们提供的产品由正在生产或正在调试的各种增值精加工线提供支持，包括两条CASH（连续退火解决方案热处理）线、一条罐端和tab涂布线以及下游加工和包装线。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，铝业务分别占我们综合净销售额的4%和2%。

铝业务部门业绩2026年与2025年

在2026年第一季度，铝业务的结果包括继续建设、调试和启动我们的再生铝平轧制品厂、相关的卫星再生铝板中心以及我们的附属再生铝脱氧棒设施。这家扁平材轧制厂在2026年第一季度发运了22,500公吨成品，较2025年第四季度环比增长54%。我们预计出货量和盈利将在2026年第二季度双双增长。与我们的铝平轧机组启动前的2025年同期相比，铝业务的净销售额在2026年第一季度增长了141%，而营业收入受到我们的铝平轧机组正常启动问题的负面影响，因此需要暂时暂停运营，该问题已得到解决。

其他合并结果

2026年第一季度合并业绩与2025年相比

销售、一般和行政费用。2026年第一季度的销售、一般和管理费用为1.752亿美元，比2025年第一季度的1.818亿美元下降4%，这主要是由于在2025年第一季度建造和启动铝平轧制品厂期间在这一类别中报告的某些工资和福利费用现在在2026年第一季度的销售成本中报告，与投产时间一致。销售、一般和管理费用分别占2026年和2025年第一季度净销售额的3.4%和4.2%。

2026年第一季度的利润分享费用为4220万美元，较2025年同期的2270万美元增长86%，与税前收益增长一致。与2025年同期相比，2026年第一季度我们其他业务的运营亏损增加了24%，这是利润分成费用增加的主要驱动因素。符合条件的雇员的利润分享费用为综合税前收入的8%，不包括非控制性权益和其他项目。

利息费用，扣除资本化利息。2026年第一季度，净利息支出为3320万美元，比2025年第一季度的1210万美元增长174%。这一增长主要是由于我们在2025年3月和11月发行了高级无担保票据，因此与2025年第一季度相比，2026年第一季度的未偿长期债务余额增加。

其他收入，净额。2026年第一季度其他收入净额为850万美元，而2025年第一季度为1760万美元，减少920万美元，主要是由于2026年期间投资现金余额减少导致利息收入减少，以及权益法投资收入减少，这主要是由于2025年第四季度收购了NPS。

所得税费用。2026年第一季度所得税费用为1.131亿美元，按22.0%的有效所得税率计算，与2025年第一季度的6300万美元（按22.4%的有效所得税率计算）相比增加了80%，与税前收益增加一致。

流动性和资本资源

资本资源和长期债务。我们的业务是资本密集型的，除其他外，需要大量支出，用于购买和维护我们运营中使用的设备。我们的短期和长期流动性需求主要来自营运资金需求、资本支出，包括扩张项目、与我们未偿债务相关的本金和利息支付、向我们的股东派发股息、潜在的股票回购和收购或投资。我们已经满足并打算继续满足这些流动性需求，主要是通过可用现金和运营提供的现金、长期借款，而且我们在无担保左轮手枪下也有可用资源。我们在2026年3月31日的流动性如下（单位：千）：



现金及等价物	$	556,527
其他投资		249,959
左轮手枪可用性		1,190,621
流动性总额	$	1,997,107

我们的未偿债务总额为42亿美元，与2025年12月31日持平。我们的总长期债务与资本化比率（代表我们的长期债务，包括当前到期日，除以我们的长期债务、可赎回非控制性权益和我们的总股东权益之和）在2026年3月31日和2025年12月31日分别为31.5%和32.1%。

我们的无担保信贷协议有一项高级无担保循环信贷融资（Facility），提供12亿美元的循环贷款，将于2028年7月到期。根据某些条件，我们有能力将设施规模增加5亿美元。无担保左轮手枪可用于为营运资金、资本支出和其他一般公司用途提供资金。该融资包含与我们产生债务和允许对某些资产留置权的能力有关的财务契约和其他契约。我们在无担保左轮手枪条款内借入资金的能力取决于我们是否继续遵守财务和其他契约。截至2026年3月31日，我们在Revolver上有12亿美元的可用资金，940万美元的未偿信用证和其他减少可用资金的债务，并且没有未偿借款。

我们融资下的财务契约规定，我们必须保持不低于2.50：1.00的利息覆盖率。我们的利息覆盖率是通过将我们在融资中定义的过去12个月（LTM）合并EBITDA（扣除利息、税项、折旧、摊销和融资中定义的某些其他非现金交易前的收益）除以我们的LTM总利息支出，减去融资费用的摊销来计算的。此外，还必须保持不超过0.60：1.00的债务与资本化比率。截至2026年3月31日，我们的利息覆盖率和债务资本化比率分别为13.72：1.00和0.32：1.00。我们在2026年3月31日遵守了这些盟约，我们预计我们将在未来十二个月内继续遵守这些盟约。

营运资本（代表流动资产超过流动负债的部分）。我们在2026年第一季度的运营现金流为1.483亿美元，而2025年同期为1.526亿美元。营运资金在2026年第一季度增加了2.625亿美元，即6%，截至2026年3月31日为46亿美元。营运资金的增加包括应收账款增加3.738亿美元与销售价格和数量增加一致，库存增加1.696亿美元与我们的再生铝平轧制品厂启动一致，以及应计费用减少1.630亿美元，主要与支付1.201亿美元的全公司年度利润分享资金有关，部分被应付账款增加1.481亿美元所抵消，这与我们金属回收业务的废料价格上涨一致。

资本投资。在2026年第一季度，我们在物业、厂房和设备上投资了1.38亿美元，主要是在我们的铝业务和钢铁业务部门，而2025年同期投资了3.055亿美元。我们的再生铝平轧制品厂和两个配套的卫星再生铝板中心之一的调试和启动工作即将完成，这些中心的资金来自可用现金和运营现金流。我们20亿美元的流动资金和预期的未来运营现金流产生足以满足我们计划的2026年资本需求。

现金分红。作为对我们当前和未来现金流产生能力和财务状况的持续信心的反映，我们在2026年第一季度将季度现金股息提高了6%至每股0.53美元（2025年每个季度为每股0.50美元），导致2026年第一季度宣布的现金股息为7660万美元，而2025年同期为7470万美元。我们在2026年和2025年第一季度分别支付了7250万美元和6950万美元的现金股息。我们的董事会批准按季度支付股息。未来支付现金股息的决定由我们的董事会酌情决定，并在考虑了执行管理层提供的各种因素后，包括我们的财务状况、经营业绩、未偿债务、当前和预期的现金需求以及增长计划。

其他。我们的董事会在前几年已经批准了股票回购计划，最近一次发生在2025年2月，该计划涉及高达15亿美元的公司普通股。根据股票回购计划，购买发生在我们根据我们普通股的市场价格、其他投资机会或增长项目的性质、我们的经营现金流以及一般经济状况在公开市场或私人交易中确定的时候。股份回购计划不要求我们收购任何特定数量的股份，我们可以随时修改、暂停、延长或终止。股票回购计划没有到期日。2026年和2025年第一季度分别进行了1.151亿美元和2.501亿美元的股票回购。截至2026年3月31日，根据2025年2月的股票回购计划，我们还有6.87亿美元可供购买。

我们履行偿债义务和减少总债务的能力将取决于我们未来的表现，而这又将取决于总体经济、金融和商业状况，以及在很大程度上超出我们控制范围的竞争、立法和监管因素。此外，我们无法保证我们的经营业绩、现金流、信贷市场准入和资本资源将足以在未来偿还我们的债务。我们认为，根据当前的运营水平和预期增长，来自运营的现金流，连同其他可用资金来源，包括必要时在我们的融资机制下的借款，将在未来十二个月内足以支付我们债务的本金和利息、为营运资金需求提供资金以及为预期资本支出提供资金。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

商品风险

在正常经营过程中，我们面临与销售我们的产品和购买我们经营中使用的原材料有关的市场风险和价格波动，例如金属原材料、电力、水、天然气及其运输服务、燃料、空气产品、锌和电极。我们与产品销售相关的风险策略通常是为我们的产品获得有竞争力的价格，并允许经营业绩反映由供需决定的市场价格变动。

我们与购买我们运营中使用的原材料相关的风险策略通常是与供应商就一些商品的未来预期需求做出一些承诺，例如电力、水、天然气及其运输服务、燃料、空气产品、锌和电极。这些承诺中的某些条款要求我们在实物商品要求和商品运输要求通常长达5年的期间内，对特定数量“采取或支付”，而不考虑实际使用情况，有些甚至超出，空气产品最长可达14年，水产品最长可达26年。根据这些合同，我们在过去三年中使用了此类“照付不议”的要求。我们认为，生产要求将使得根据这些承诺购买的产品或服务的消费将在正常生产过程中发生。

在我们的金属回收、铝和钢铁业务中，我们与各种客户和供应商有一定的固定价格合同，用于未来的有色和黑色金属的交付。我们的风险策略一直是签订基本金属金融合同，目标是在某些参数范围内保护利润率，这是我们与客户或供应商进行交易时考虑的。截至2026年3月31日，基本上所有这些金融合同的结算日期都在未来十二个月内。我们相信，与金融合同相关的客户合同将全面完成。

项目4。控制和程序

(a)

评估披露控制和程序

根据要求，我们在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，对经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）下规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2026年3月31日，即本季度报告所涉期间结束时，我们的披露控制和程序旨在提供并有效地提供合理保证，即我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在适用规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息是累积并传达给我们的管理层的，包括我们的首席执行官和首席财务官，以允许及时做出有关所需披露的决定。

(b)

财务报告内部控制的变化

在截至2026年3月31日的财政季度内，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f））没有发生任何变化，这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或有理由可能产生重大影响。

第二部分其他信息

项目1。法律程序

我们涉及各种诉讼事项，包括行政诉讼、监管程序、政府调查、环境事项以及商业和建筑合同纠纷，目前预计这些事项均不会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大影响。

我们还可能不时参与各种政府调查、监管程序或司法行动，根据联邦、州和地方环境法律法规寻求处罚、禁令救济和/或补救。美国环保局根据各种环境法，包括RCRA、CERCLA、《清洁水法》和《清洁空气法》，对我们进行了此类调查和诉讼，在某些情况下与州环境监管机构一起进行。其中一些事项已导致罚款或处罚，不包括利息和费用，截至2026年3月31日，总计不超过100万美元。

项目1a。风险因素

我们于截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中所披露的指示风险因素并无发生重大变化。

项目2。未登记的股权证券销售和收益使用

（c）发行人购买股本证券

在截至2026年3月31日的三个月期间，我们购买了以下由我们根据《交易法》第12条登记的股本证券。


期	购买的股票总数	每股平均支付价格			作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数⁽¹⁾		根据这些计划可能尚未购买的股票的最高美元价值（单位：千）⁽¹⁾
截至2026年3月31日止季度

1月1日-31日	103,374		$	175.36		103,374		$	783,021
2月1日-28日	-			-		-			783,021
3月1日-31日	544,171			178.18		544,171			687,033
	647,545					647,545

(1)	2025年2月，我们的董事会批准了一项高达15亿美元公司普通股的股票回购计划。

项目3。高级证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

没有。

项目5。其他信息

在截至2026年3月31日的三个月期间，公司的董事或执行官均未采纳、修改或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，因为这些条款是根据S-K条例第408项定义的。

项目6。展览

请参阅此处签名页之前的附件索引，特此将该附件索引纳入本项目。

展览指数


公司章程

3.1	经修订和重述的Steel Dynamics, Inc.公司章程，反映了截至2023年5月11日对其的所有修订，通过引用自2023年8月8日提交的10-Q表格（文件编号：000-21719）的附件 3.1并入本文。

3.2	经修订和重述的Steel Dynamics, Inc.章程，反映了截至2024年1月31日期间对其的所有修订，通过引用我们于2024年2月29日提交的10-K表格（文件编号：000-21719）的方式从附件 3.2并入本文。

执行干事证书

31.1*	证券交易委员会颁布的S-K条例第307项要求的首席执行官认证，并根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条。

31.2*	根据美国证券交易委员会颁布的S-K条例第307项要求并根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。

32.1*	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C第1350条对首席执行官进行认证。

32.2*	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证。

XBRL文档

101.INS*	XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

101.SCH*	内联XBRL分类法扩展架构文档

101.CAL*	内联XBRL分类学扩展计算文档

101.DEF*	内联XBRL分类学定义文档

101.LAB*	内联XBRL分类法扩展标签文档

101.PRE*	内联XBRL分类学演示文档

104*	封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

与此同时提交

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

2026年4月27日

		Steel Dynamics, Inc.

	签名：	/s/Theresa E. Wagler
		Theresa E. Wagler
		执行副总裁兼首席财务官
		（首席财务干事和首席会计干事）