美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | ||||
已结束的季度期间
2025年9月30日
或
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从 到
委员会文件编号：
001-10994
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
|||||||
| （国家或其他司法 公司或组织） |
（I.R.S.雇主 识别号） |
|||||||
（主要行政办公地址，含邮编）
(
800
)
248-7971
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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|
☒ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
没有
注册人普通股的已发行股份数量为
6,754,405
截至2025年10月31日。
Virtus Investment Partners, Inc.
指数
| 页 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
本季度报告表格10-Q中使用的“我们”“我们的”“公司”“Virtus”是指Virtus Investment Partners, Inc.，一家特拉华州公司，及其子公司。
第一部分–财务信息
项目1。财务报表
Virtus Investment Partners, Inc.
简明合并资产负债表
（未经审计）
| （单位：千，共享数据除外） | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 投资 |
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| 应收账款，净额 |
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| 合并投资产品（“CIP”）的资产 | |||||||||||
| CIP的现金及现金等价物 |
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| 现金质押或存入CIP |
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| CIP的投资 |
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| CIP的其他资产 |
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| 家具、设备和租赁物改良，净额 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 无形资产，净值 |
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| 商誉 |
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| 递延税款，净额 |
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| 其他资产 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和权益 | |||||||||||
| 负债： | |||||||||||
| 应计薪酬和福利 | $ |
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$ |
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| 应付账款和应计负债 |
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| 或有对价 |
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| 债务 |
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| 经营租赁负债 |
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| 其他负债 |
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| CIP的负债 | |||||||||||
| CIP应付票据 |
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| 购买的证券应付款项及CIP的其他负债 |
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| 负债总额 |
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| 承付款项和或有事项（附注12） |
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| 可赎回非控制性权益 |
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| 股权： | |||||||||||
| 归属于Virtus Investment Partners, Inc.的权益： | |||||||||||
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普通股，$
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益（累计赤字） |
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| 累计其他综合收益（亏损） |
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(
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库存股票，按成本计算，
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(
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(
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| 归属于Virtus Investment Partners, Inc.的权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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| 总股本 |
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| 总负债及权益 | $ |
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$ |
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
1
Virtus Investment Partners, Inc.
简明合并经营报表
（未经审计）
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| （单位：千，每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 投资管理费 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 分销和服务费 |
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| 行政及股东服务费 |
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| 其他收入和费用 |
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| 总收入 |
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| 营业费用 | |||||||||||||||||||||||
| 就业开支 |
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| 分销和其他基于资产的费用 |
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| 其他经营费用 |
|
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| 合并投资产品（“CIP”）的其他经营费用 |
|
|
|
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| 或有对价公允价值变动 |
|
(
|
(
|
(
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| 重组费用 |
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| 折旧费用 |
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| 摊销费用 |
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| 总营业费用 |
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| 营业收入（亏损） |
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| 其他收入（费用） | |||||||||||||||||||||||
| 已实现和未实现投资收益（损失）净额 |
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| CIP已实现和未实现收益（亏损），净额 | (
|
(
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(
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(
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| 其他收入（费用），净额 |
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| 其他收入（费用）总额，净额 | (
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(
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(
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(
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| 利息收入（费用） | |||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (
|
(
|
(
|
(
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| 利息和股息收入 |
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| CIP的投资的利息和股息收入 |
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| CIP的利息支出 | (
|
(
|
(
|
(
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| 总利息收入（费用），净额 |
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| 所得税前收入（亏损） |
|
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| 所得税费用（收益） |
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| 净收入（亏损） |
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| 非控制性权益 |
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(
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(
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| 归属于Virtus Investment Partners, Inc.的净利润（亏损） | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 每股收益（亏损）—基本 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 每股收益（亏损）—摊薄 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 加权平均已发行股份—基本 |
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| 加权平均已发行股份—摊薄 |
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
2
Virtus Investment Partners, Inc.
综合收益简明综合报表
（未经审计）
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 其他综合收益（亏损），税后净额： | |||||||||||||||||||||||
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外币换算调整，税后净额$
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| 其他综合收益（亏损） |
|
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| 综合收益（亏损） |
|
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|
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| 归属于非控股权益的综合（收益）亏损 |
|
(
|
|
(
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| 归属于Virtus Investment Partners, Inc.的综合收益（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
3
Virtus Investment Partners, Inc.
简明合并现金流量表
（未经审计）
| 九个月结束 9月30日， |
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| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ |
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| 调整净收入与经营活动提供（用于）的现金净额： | |||||||||||
| 折旧费用、无形资产和其他摊销 |
|
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| 股票补偿 |
|
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| 权益法投资收益中的权益 | (
|
(
|
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| 权益法投资产生的分配 |
|
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| 投资已实现和未实现（收益）损失，净额 | (
|
(
|
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| 或有对价公允价值变动 | (
|
(
|
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| 租赁终止 |
|
(
|
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| 递延税款，净额 |
|
|
|||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| 出售（购买）投资，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 应收账款、净额和其他资产 |
|
|
|||||||||
| 应计薪酬和福利、应付账款、应计负债和其他负债 | (
|
(
|
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| 合并投资产品（“CIP”）的经营活动： | |||||||||||
| CIP投资的已实现和未实现（收益）损失，净额 |
|
|
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| CIP购买投资 | (
|
(
|
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| CIP出售投资 |
|
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| CIP卖空的短期投资和证券的净收益（买入） | (
|
(
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| CIP其他资产负债变动 | (
|
(
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| CIP应付票据贴现摊销 |
|
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| 经营活动提供（使用）的现金净额 |
|
|
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 资本支出 | (
|
(
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| CIP因合并（取消合并）而产生的现金及现金等价物变动，净额 |
|
(
|
|||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 融资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 按信贷协议还款 | (
|
(
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| 信贷协议的再融资 |
|
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| 支付递延融资费用 | (
|
|
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| 支付的普通股股息 | (
|
(
|
|||||||||
| 回购普通股 | (
|
(
|
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| 或有对价的支付 | (
|
(
|
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| 与限制性股票单位股份净额结算相关的已缴税款 | (
|
(
|
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| 投资管理子公司股权售（购） | (
|
(
|
|||||||||
| 来自（向）非控制性权益的净贡献 |
|
|
|||||||||
| CIP对借款的付款 | (
|
(
|
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| CIP借款 |
|
|
|||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
|
|
|||||||||
| 现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少） |
|
(
|
|||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 |
|
|
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| 现金、现金等价物和限制性现金，期末 | $ |
|
$ |
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| 非现金融资活动： | |||||||||||
| 因CIP合并（取消合并）而增加（减少）至非控制性权益净额 | $ | (
|
$ | (
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| 应付普通股股息 | $ |
|
$ |
|
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| （单位：千） | 9月30日， 2025 |
2024年12月31日 | |||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金的调节 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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| CIP的现金及现金等价物 |
|
|
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| 现金质押或存入CIP |
|
|
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| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ |
|
$ |
|
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
4
Virtus Investment Partners, Inc.
简明合并股东权益变动表
（未经审计）
| 永久股权 | 临时股权 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 额外 实缴 资本 |
留存收益（累计 赤字） |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
库存股票 | 合计 归因于 Virtus Investment Partners, Inc. |
非- 控制 利益 |
合计 股权 |
可赎回 非- 控制 利益 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | 股份 | 票面价值 | 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年6月30日余额 |
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$ | (
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| 净收入（亏损） | — | — | — |
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— | — | — |
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| 外币换算调整 | — | — | — | — |
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— | — |
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| 净申购（赎回）和其他 | — | — |
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— | — | — | — |
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(
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(
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宣布的现金股息（$
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— | — | — | (
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— | — | — | (
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| 回购普通股 | (
|
— | — | — | — |
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(
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(
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— | (
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行与员工股票交易相关的普通股 |
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— | — | — | — | — | — |
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以股票为基础的薪酬所支付的税款 | — | — | (
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— | — | — | — | (
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— | (
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | — | — |
|
— | — | — | — |
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日余额 |
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| 2025年6月30日余额 |
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| 净收入（亏损） | — | — | — |
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— | — | — |
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(
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| 外币换算调整 | — | — | — | — |
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— | — |
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— |
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| 净申购（赎回）和其他 | — | — |
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— | — | — | — |
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(
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|
(
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|
宣布的现金股息（$
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— | — | — | (
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— | — | — | (
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— | (
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| 发行与员工股票交易相关的普通股 |
|
— | — | — | — | — | — |
|
— |
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以股票为基础的薪酬所支付的税款 | — | — | (
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— | — | — | — | (
|
— | (
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | — | — |
|
— | — | — | — |
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— |
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 |
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$ |
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$ | (
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$ |
|
$ |
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$ |
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| 永久股权 | 临时股权 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 额外 实缴 资本 |
留存收益（累计 赤字） |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
库存股票 | 合计 归因于 Virtus Investment Partners, Inc. |
非- 控制 利益 |
合计 股权 |
可赎回 非- 控制 利益 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | 股份 | 票面价值 | 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
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$ | (
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$ | (
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| 净收入（亏损） | — | — | — |
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— | — | — |
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| 外币换算调整 | — | — | — | — |
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— | — |
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| 净申购（赎回）和其他 | — | — |
|
— | — | — | — |
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(
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(
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|
宣布的现金股息（$
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— | — | — | (
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— | — | — | (
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— | (
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股 | (
|
— | — | — | — |
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(
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(
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| 发行与员工股票交易相关的普通股 |
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— | — | — | — | — | — |
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以股票为基础的薪酬所支付的税款 | — | — | (
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— | — | — | — | (
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | — | — |
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— | — | — | — |
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— |
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日余额 |
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$ |
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| 2024年12月31日余额 |
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$ | (
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| 净收入（亏损） | — | — | — |
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— | — | — |
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(
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| 外币换算调整 | — | — | — | — |
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| 净申购（赎回）和其他 | — | — |
|
— | — | — | — |
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(
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(
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宣布的现金股息（$
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— | — | — | (
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股 | (
|
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(
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— | — |
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(
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(
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— | (
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行与员工股票交易相关的普通股 |
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— | — | — | — | — | — |
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— |
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以股票为基础的薪酬所支付的税款 | — | — | (
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— | — | — | — | (
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | — | — |
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— | — | — | — |
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— |
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— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 |
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
5
Virtus Investment Partners, Inc.
简明综合财务报表附注
（未经审计）
1.
组织和业务
Virtus Investment Partners, Inc.（“公司”、“我们”、“我们”、“我们的”或“Virtus”）是一家特拉华州公司，通过其子公司在投资管理行业开展业务。
公司为机构和个人提供投资管理及相关服务。公司的投资策略通过机构独立和混合账户向机构客户提供，包括向其他投资顾问提供次级咨询服务以及结构性产品的抵押品管理。公司通过以下产品向个人提供零售投资管理服务：根据经修订的1940年《投资公司法》注册的共同基金，包括美国零售基金、交易所交易基金（“ETF”）、可转让证券和合格投资者基金的集体投资承诺（“全球基金”，与美国零售基金和ETF合称“开放式基金”）；封闭式基金（与开放式基金合称“基金”）；通过中介机构销售的零售独立账户以及通过我们的财富管理业务向高净值客户提供的财富咨询服务。
2.
列报依据和重要会计政策
列报依据
未经审核简明综合财务报表乃根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制中期财务资料。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和附注。管理层认为，这些财务报表包含所有调整，仅包括正常的经常性调整，这是公平陈述公司财务状况和经营业绩所必需的。截至2025年9月30日止九个月的经营业绩并不一定代表截至2025年12月31日止年度的预期业绩。
这些未经审核简明综合财务报表应与公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年10-K表格年度报告”）中包含的经审核综合财务报表及其附注一并阅读。该公司一直采用的重要会计政策在其2024年年度报告的10-K表中进行了总结。
最近的会计公告
实施新会计准则
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（专题740）。该标准更新了所得税披露要求，要求提供有关报告实体有效税率调节的分类信息以及已缴纳所得税的信息。公司于2025年1月1日采用该标准。采用这一准则对公司的简明综合财务报表没有重大影响。
新会计准则尚未实施
2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）.该准则要求加强对合并损益表正面显示的某些费用标题的披露。2025年1月，FASB发布ASU2025-01损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）-澄清生效日期其中明确，该标准对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前采用，并允许对财务报表中列报的任何或所有以前期间进行前瞻性或追溯适用的修订。公司正在评估采用该准则的影响，目前预计不会对其简明综合财务报表产生重大影响。
2025年9月，FASB发布ASU2025-06，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）。该准则修订了内部使用软件成本会计核算的某些方面，要求一个实体在（i）管理层已授权并承诺为软件项目提供资金以及（ii）很可能项目将完成且软件将用于执行预期功能时将软件成本资本化。标准是
6
自2027年12月15日后开始的财政年度和这些财政年度内的过渡期有效。允许使用预期、修改或追溯过渡方法提前采用。公司正在评估采用该准则的影响，目前预计不会对其简明综合财务报表产生重大影响。
3.
收入
公司的收入在履行履约义务时确认，履约义务发生在服务控制权转移给客户时。投资管理费、分销和服务费以及行政和股东服务费一般按所管理投资组合平均净资产的百分比计算。计算这些费用的资产净值本质上是可变的，并受制于公司无法控制的因素，例如额外投资、提款和市场表现。正因为如此，这些费用被视为受到限制，直到合同计量期（每月或每季度）结束，此时资产价值通常是可以确定的。
按来源划分的投资管理费
下表按来源汇总投资管理费：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 投资管理费 | |||||||||||||||||||||||
| 开放式基金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 封闭式基金 |
|
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|
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| 零售独立账户 |
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|
|
|
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| 机构账户 |
|
|
|
|
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| 投资管理费合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
4.
净无形资产
以下是无形资产净额汇总：
| Definite-Lived | 无限期 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 账面总值 | 累计摊销 | 账面净值 | 账面净值 | 账面净值 | ||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 无形摊销 | — | (
|
(
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
2025财政年度剩余时间和以后财政年度的固定寿命无形资产摊销估计如下：
| 会计年度 |
金额 （单位：千） |
|||||||
| 2025年剩余 |
|
|||||||
| 2026 |
|
|||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030年及其后 |
|
|||||||
| 合计 | $ |
|
||||||
7
5.
投资
投资主要包括对公司赞助产品的投资。
公司于2025年9月30日和2024年12月31日的投资（不包括附注14中讨论的合并投资产品（“CIP”）资产）如下：
| （单位：千） | 9月30日， 2025 |
2024年12月31日 | |||||||||
| 投资证券-公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 权益法投资（1） |
|
|
|||||||||
| 不合格退休计划资产 |
|
|
|||||||||
| 投资总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
（1）公司权益法投资根据财务信息的可获得性，按滞后三个月进行估值。
投资证券-公允价值
投资证券-公允价值包括对公司发起基金和独立账户的投资。
公司投资证券-公允价值构成情况如下：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 成本 | 公允价值 | 成本 | 公允价值 | |||||||||||||||||||
| 投资证券-公允价值 | |||||||||||||||||||||||
| 赞助基金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 债务证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总投资证券-公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司确认的已实现净收益为$
0.8
百万美元
0.8
万，分别与其投资证券-公允价值有关。截至2024年9月30日的三个月和九个月，公司确认的已实现净收益为$
0.5
百万美元
1.2
万，分别与其投资证券-公允价值有关。
6.
公允价值计量
本公司以经常性公允价值计量的资产和负债，不包括附注14中讨论的CIP资产和负债，截至2025年9月30日和2024年12月31日按公允价值层级划分如下：
2025年9月30日
| （单位：千） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 投资证券-公允价值 | |||||||||||||||||||||||
| 赞助基金 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 债务证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 不合格退休计划资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 以公允价值计量的资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||||||||
| 或有对价 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 以公允价值计量的负债合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
8
2024年12月31日
| （单位：千） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 投资证券-公允价值 | |||||||||||||||||||||||
| 赞助基金 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 债务证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 不合格退休计划资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 以公允价值计量的资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||||||||
| 或有对价 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 以公允价值计量的负债合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
以下是对公司以公允价值计量的资产所采用的估值方法的讨论：
现金等价物代表对货币市场基金的投资。货币市场基金的现金投资使用公布的资产净值进行估值，并被归类为第1级。
赞助基金代表对公司担任投资管理人的基金的投资。美国零售基金和全球基金的公允价值根据其公布的资产净值确定，并被归类为第1级。封闭式基金和ETF的公允价值根据其交易的交易所的官方收盘价确定，并归类为第1级。
股本证券代表在活跃市场上交易的证券，按证券主要交易的交易所的官方收盘价（通常是最后一次卖出或出价）估值，归类为第1级。
债务证券代表对公司和政府债券以及抵押贷款债务的票据证券（“CLO”）的投资。在活跃市场上交易的公司债券和政府债券的公允价值按证券主要交易的交易所的官方收盘价估值，归类为第1级。收盘价不能随时获得或被视为不能反映随时可获得的市场价格，并使用独立定价服务进行估值的债务证券被归类为第2级。CLO的票据证券的公允价值基于从独立估值公司收到的估值，被归类为第3级。
下表列示了公司第3级债务证券的期初和期末余额的对账：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 债务证券，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 采购（销售），净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 债务证券，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
不合格退休计划资产代表公司非合格退休计划中的美国零售基金，其公允价值根据其公布的资产净值确定，并被归类为第1级。
或有对价指与公司业务合并相关的或有付款安排相关的负债。在这些或有付款安排中，公司同意根据未来业绩向卖方支付额外的交易对价。或有对价在独立估值公司协助下使用模拟模型并经管理层批准的每个报告日以公允价值重新计量，并被归类为第3级。
9
下表列示了公司或有对价负债的期初余额和期末余额的对账情况：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 或有对价，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 减少已付款 |
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 与重新计量公允价值相关的负债增加（减少） |
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 或有对价，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
2025年9月30日的或有对价负债$
20.0
万与NFJ集团交易有关。该负债采用期权定价模型估值技术计量。所使用的最重要的不可观察投入与收入增长率、贴现率（范围
6.06
% -
6.12
%）和风险调整的市场价格（
6.00
%).
现金、应收账款、应付账款和应计负债根据这些工具的短期性质，等于或近似公允价值。
7.
股权交易
宣布的股息
2025年8月13日，公司宣布季度现金股息$
2.40
将于2025年11月14日向2025年10月31日营业时间结束时登记在册的股东支付的每股普通股。
普通股回购
截至2025年9月30日止9个月，公司回购
287,072
其股票回购计划下的普通股，加权平均价格为$
174.14
每股，包括费用和开支在内的总成本为$
50.0
百万。于2025年5月14日，董事会授权额外
750,000
将根据该计划回购的股份。有
无
截至2025年9月30日止三个月的股份回购。截至2025年9月30日，
866,240
股份仍可供回购。根据该计划的条款，公司可根据价格以及当时的市场和商业条件，通过公开市场回购、私下协商交易和/或其他机制，不时酌情回购其普通股的股份。该计划没有规定期限，可随时暂停或终止。
8.
股票补偿
根据公司经修订和重述的综合激励和股权计划（“综合计划”），可向公司高级职员、雇员和董事授予基于股权的奖励，包括限制性股票单位（“RSU”）、绩效股票单位（“PSU”）、股票期权和非限制性普通股。截至2025年9月30日，
688,839
普通股股份仍可供发行
3,825,000
根据综合计划获授权发行的股份。
股票补偿费用汇总如下：
| 截至9月30日的三个月， | 九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
限制性股票单位
每个RSU使持有人有权
一
限制到期时的普通股份额。RSU可能是时间归属或业绩或有条件的PSU，在业绩计量完成后转换为RSU，一般归属于到
三年
.归属时发行的股份为综合计划新发行的股份，并非由库存股发行。
10
截至2025年9月30日止九个月的RSU活动（包括PSU）汇总如下：
| 数 股份 |
加权平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
$ |
|
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| 已获批 |
|
$ |
|
||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
||||||||
| 已解决 | (
|
$ |
|
||||||||
| 截至2025年9月30日 |
|
$ |
|
||||||||
截至二零二五年及二零二四年九月三十日止九个月，合共
43,532
和
49,086
RSU分别因净股份结算而被公司扣留，以结清最低雇员预扣税款义务，公司为此支付了$
7.6
百万美元
11.3
百万，分别在最低雇员预扣税款义务中。这些净股份结算具有公司股份回购的影响，因为它们减少了本应因归属而发行的股份数量。
截至2025年9月30日及2024年9月30日止9个月期间，公司授
37,777
和
26,757
除了服务条件之外，还分别包含基于性能的指标的PSU。私营部门服务单位的补偿费用一般在a
三年
服务期限基于根据会计准则编纂（“ASC”）718使用包含代表“业绩条件”的绩效指标的奖励的（i）内在价值法相结合而确定的价值，股票补偿（“ASC 718”）和（ii）根据ASC 718包含“市场状况”绩效指标的奖项的蒙特卡洛模拟估值模型。包含市场条件的PSU奖励的补偿费用固定在授予日，不会在未来期间根据市场条件的成就进行调整。具有绩效条件的PSU奖励的补偿费用在每个期间根据绩效指标预期结果的概率评估记录，并在绩效期间结束时进行计量时进行最终调整。
截至2025年9月30日，未归属RSU和PSU的未摊销股票补偿费用为$
34.1
百万，加权平均剩余合同期限为
1.3
年。
9.
每股收益（亏损）
每股收益（亏损）（“EPS”）按照ASC 260、每股收益.基本每股收益的计算方法是，归属于维德思投资，Inc.的净利润（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数，不包括潜在普通股发行的稀释。稀释后的每股收益反映了如果发行普通股的证券或其他合同被行使或转换为普通股可能发生的潜在稀释，包括根据if-转换法确定的使用库存股法在RSU归属和股票期权行使时可发行的股份。
基本及摊薄EPS计算如下：
| 截至9月30日的三个月， | 九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| （单位：千，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 非控制性权益 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 归属于Virtus Investment Partners, Inc.的净利润（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 股份： | |||||||||||||||||||||||
| 基本：加权平均流通股数 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 加：假设转换稀释性工具的增量份额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 稀释后：加权平均流通股数 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 每股收益（亏损）—基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 每股收益（亏损）—摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
11
下表详细列出了被排除在上述计算稀释每股收益加权平均股数之外的证券，因为其影响将是反稀释的。
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 限制性股票单位 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 反稀释证券总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
10.
所得税
在计算所得税拨备时，公司根据每个中期的事实和情况，采用年度实际税率的估计。与财政年度开始时和其后每个过渡期间的预测相比，每季度根据事实和情况的变化（如有）酌情调整估计的年度有效税率。
所得税拨备反映了美国联邦、州和地方税收，估计有效税率为
27.0
%和
24.4
截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月的证券变动%。截至2025年9月30日止九个月的估计有效税率较高，主要是由于与上一年相比，公司投资的已实现和未实现收益减少的税收影响导致本年度的估值备抵发生变化。
2025年7月4日，H.R.1.美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。OBBBA包括重要条款，例如永久延长《减税和就业法案》某些即将到期的条款，修改国际税收框架以及恢复对某些商业条款的有利税收待遇。该立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。随着获得进一步的指导，公司将继续评估OBBBA对未来期间的潜在影响；然而，公司预计这不会对公司的合并财务报表产生重大影响。
11.
债务
信贷协议
于2025年9月26日，公司透过订立新信贷协议（「信贷协议」）为其现有信贷协议再融资。信贷协议规定（i）a $
400.0
为公司提供的百万定期贷款
七年
2032年9月到期的定期贷款（“定期贷款”），以及（ii）a $
250.0
百万循环信贷额度与a
五年
任期将于2030年9月届满。此次再融资的部分收益已用于偿还美元
234.7
上一笔定期贷款未偿还的百万。公司有权根据信贷协议规定的习惯条件，要求根据信贷协议作出额外的循环信贷融资承诺和额外的定期贷款。按照ASC 835，利息，公司定期贷款项下的未偿还金额在扣除相关债务发行费用后的简明合并资产负债表中列报，后者为$
9.4
截至2025年9月30日，百万。
信贷协议项下的未偿金额按年利率计息，公司可选择按一、三个月或六个月利息期的定期SOFR或备用基准利率计息，在任何一种情况下加上适用的保证金。适用的边距为
2.25
%，在基于SOFR-的定期贷款的情况下，和
1.25
%，在备用基准利率贷款的情况下。公司还需就循环信贷额度的平均未使用金额支付季度承诺费，金额范围从
0.15
%至
0.25
%，基于公司截至上一财季最后一天的担保净杠杆比率。
定期贷款将按
1.00
年率%，于每年3月、6月、9月和12月的最后一天（自2025年12月31日开始）按定期贷款在截止日期未偿还余额的本金总额按季度等额分期支付。此外，信贷协议要求，自截至2026年12月31日的财政年度开始的每个财政年度，如果在该超额现金流期结束时的担保净杠杆率（a）大于
3
:1,
50
%，（b）大于或等于
2.5
：1但小于或等于
3
:1,
25
%，及（c）少于
2.5
:1,
0
%，（d）
50
某些资产出售、伤亡或谴责事件的净收益的百分比，但须遵守惯常的再投资权；及（e）
100
为定期贷款再融资或其他再融资债务以及债务以外的债务所产生的任何债务的收益的百分比
12
信贷协议允许发生的。在任何时候，经及时通知，公司可全额终止信贷协议，以最低规定的增量减少融资项下的承诺或全部或部分提前偿还贷款，如果任何定期贷款因“重新定价交易”而发生在
六个月
信贷协议截止日期后的期间，a
1.00
%溢价。
信贷协议包含惯常的肯定和否定契约，包括影响（其中包括）公司及其子公司产生额外债务、设置留置权、合并或解散、进行投资、处置资产、从事售后回租交易、进行分配和股息以及初级债务的预付、与关联公司进行交易、订立限制性协议、修订初级债务的文件、修改其财政年度和修改其组织文件的能力的契约，但须遵守惯常的例外情况、门槛和资格。此外，信贷协议包含一项财务业绩契约，该契约仅在大于
35
未偿还循环信贷额度的百分比，要求截至四个财政季度期间每一期的最后一天的最高杠杆比率不高于信贷协议规定的水平。
截至2025年9月30日的未来最低定期贷款付款（不包括任何强制性超额现金流偿还）如下：
| 金额 | ||||||||
| 年份 | （单位：千） | |||||||
| 2025年剩余 | $ |
|
||||||
| 2026 |
|
|||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030年及其后 |
|
|||||||
| 合计 | $ |
|
||||||
12.
承诺与或有事项
法律事项
公司不时涉及诉讼和仲裁，以及各种监管机构的审查、询问和调查，涉及其遵守（其中包括）证券法、客户投资准则、监管经纪自营商活动的法律以及影响其产品和其他活动的其他法律法规。
公司在认为很可能发生了负债且负债金额可以合理估计的情况下，记录负债。在概率的确定和损失是否可以合理估计的确定中，都需要有重大的判断。根据目前可获得的信息、可用的保险范围、赔款和既定准备金，公司认为其法律和监管程序的结果不太可能单独或总体上对公司的经营业绩、现金流量或综合财务状况产生重大不利影响。然而，如果出现意外的后续发展，并且鉴于这些法律和监管事项固有的不可预测性，公司无法保证其对任何法律事项的评估将反映最终结果，并且某些事项的不利结果可能会对公司在特定季度或年度期间的经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
13.
可赎回非控制性权益
可赎回非控制性权益
在拥有多数股权的投资管理子公司中持有的少数股东权益受制于持有人认沽权和公司认购权，其价格为预先设定的利息、税项、折旧和摊销前收益的倍数，因此被视为可按公允价值以外的价格赎回。这些权利可以在预先设定的时间间隔或在某些条件下行使，例如退休。看跌权和看涨权在法律上不是可分离或可单独行使的，并被视为嵌入相关的非控制性权益。公司在购买投资管理子公司股权时，有选择权以现金或公司普通股股份结算，并有权获得现金流关联
13
截至2025年9月30日止九个月的可赎回非控股权益包括以下金额：
| 可赎回非控制性权益 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | CIP | 投资经理 | 合计 | |||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净收益（亏损） |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 赎回价值变动（1） |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润（亏损）总额 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 投资管理子公司股权售（购） |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 净申购（赎回）和其他 |
|
(
|
|
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| 2025年9月30日余额 | $ |
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$ |
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$ |
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（1）涉及可按非公允价值赎回的非控制性权益。
拥有多数股权的投资管理子公司的股权奖励
该公司还向其某些员工发放多数股权投资经理的基于股权的利润-利息奖励，某些奖励最高可达
三年
发行时的归属期。这些利润-利息奖励受持有人认沽权和公司赎回权的约束，按利息、税项、折旧和摊销前收益的既定倍数计算，某些奖励也受预先设定的门槛的约束。根据ASC 718，这些奖励作为以现金结算的负债奖励入账，每个报告日的价值变化在公司的综合经营报表中确认为必要服务期内的补偿费用（如有）。在结算裁决之前，裁决在综合资产负债表上被归类为应计薪酬和福利内的负债。此外，这些奖励有权参与投资经理的分配，这些分配在公司的简明综合运营报表中记录为雇佣费用。
与这些赔偿金相关的应计赔偿额为$
16.5
百万美元
19.4
分别为2025年9月30日和2024年12月31日的百万。与这些赔偿金有关的赔偿费用共计$（
1.4
）百万和$
5.5
截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。
14.
合并
简明综合财务报表包括本公司、其附属公司及经综合的投资产品的账目。当公司被视为拥有控股财务权益时，有表决权的权益实体（“VOE”）即被合并，这通常出现在公司拥有一个实体的多数表决权权益或以其他方式有权支配该实体的财务和经营政策时。
公司对公司拥有可变权益的任何可变利益实体（“VIE”）进行评估以进行合并。VIE是指（i）风险股权投资不足以允许该实体在没有额外财务支持的情况下为其自身活动提供资金的实体，或（ii）作为一个集团，风险股权投资的持有人不拥有以下任何一项：（a）通过投票权或类似权利指挥对实体经济绩效影响最大的活动的权力，（b）吸收预期损失的义务或收取实体预期剩余收益的权利，或（c）按比例投票和经济利益，且实体的几乎所有活动都涉及或代表投票权不成比例地较少的投资者进行。如果一个实体具有这些特征中的任何一个，则被视为VIE，并被要求由其主要受益人进行合并。主要受益人是既有权指挥对VIE经济绩效影响最大的活动，又有义务吸收可能对VIE具有重要意义的VIE的损失或从中获得利益的权利的实体。
公司在正常经营过程中，保荐各类投资产品，部分由公司并表。CIP包括VOE（主要由公司持有控股财务权益的美国零售基金和ETF组成）和VIE（由公司被视为主要受益人的抵押贷款义务（“CLO”）和某些全球和私人基金（“GF”）组成）。该等投资产品的合并及解除合并对公司净收益（亏损）无影响。公司在这些方面的风险
14
投资产品仅限于其在这些产品中的受益权益。公司无权从这些投资产品中获得超出公司对这些产品的投资以及由此产生的费用之外的利益，也不承担与之相关的风险。
下表列出截至2025年9月30日和2024年12月31日在公司间抵销后反映在简明合并资产负债表上的CIP余额：
| 截至 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| VOEs | VIE | VOEs | VIE | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | CLO | 广域网 | CLO | 广域网 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 投资 |
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| 其他资产 |
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| 应付票据 |
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(
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(
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| 所购证券应付款项及其他负债 | (
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(
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(
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(
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(
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(
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| 非控制性权益 | (
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(
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(
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(
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(
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(
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| CIP的净权益 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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合并CLO
公司的CIP中大部分是VIE的都是CLO。还包括一家拥有多数股权的合并私募基金，其主要目的是投资于公司担任抵押品管理人的CLO。2025年9月30日，公司并
七个
CLO。2025年9月12日，公司发行了新的CLO并配合发行，取得了$
29.7
万元投资于次级票据。CLO的财务信息根据其财务信息的可获得性，以一个月的滞后时间纳入公司的简明合并财务报表。
CLO的投资
CLO持有的投资为$
2.1
2025年9月30日的10亿美元，包括银行贷款投资，这些投资构成CLO投资组合资产抵押品的大部分，是跨多个行业的高级担保公司贷款。这些银行贷款投资在2025年至2033年的不同日期到期，一般按SOFR加点差支付利息。
CLO的应付票据
CLO持有的应付票据，按面值计算，总价值为$
2.3
2025年9月30日的10亿美元，包括面值为美元的高级有担保浮动利率应付票据
2.0
亿元及次级票据，面值为$
238.8
百万。这些票据债务按基于SOFR加上预先定义的利差的可变利率计息。
公司与这些合并CLO相关的实益权益和最大损失风险仅限于（i）次级票据的所有权和（ii）应计管理费。合并CLO的有担保票据仅对CLO的相关资产具有合同追索权，并被归类为金融负债。尽管这些受益权益在合并时被消除，ASU2014-13规定的计量替代方案的应用，合并（主题810）（“ASU2014-13”），
导致上述合并CLO的净资产相当于公司于2025年9月30日保留的实益权益，如下表所示：
| （单位：千） | |||||
| 次级票据 | $ |
|
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| 应计投资管理费 |
|
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| 受益权益合计 | $ |
|
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15
下表列示了所示期间公司简明综合经营报表中包含的综合CLO的收入和支出：
| 截至2025年9月30日止九个月 | |||||
| （单位：千） | |||||
| 收入： | |||||
| 已实现和未实现收益（亏损），净额 | $ | (
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| 利息收入 |
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| 总收入 |
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| 费用： | |||||
| 其他经营费用 |
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| 利息支出 |
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| 费用总额 |
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| 非控制性权益 |
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| 归属于CLO的净收入（亏损） | $ |
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下表为公司在合并CLO中的自身经济利益，合并后予以消除：
| 截至2025年9月30日止九个月 | |||||
| （单位：千） | |||||
| 公司持有的次级票据的已收分配和未实现收益（亏损） | $ | (
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| 投资管理费 |
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| 总经济利益 | $ |
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CIP的公允价值计量
按公允价值层级划分的以经常性公允价值计量的CIP截至2025年9月30日和2024年12月31日的资产负债情况如下：
|
截至2025年9月30日
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| （单位：千） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 债务投资 |
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| 股权投资 |
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| 以公允价值计量的资产总额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 负债 | |||||||||||||||||||||||
| 应付票据 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 卖空 |
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| 以公允价值计量的负债合计 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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16
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截至2024年12月31日
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| （单位：千） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 债务投资 |
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| 股权投资 |
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| 以公允价值计量的资产总额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 负债 | |||||||||||||||||||||||
| 应付票据 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 卖空 |
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| 以公允价值计量的负债合计 | $ |
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$ |
|
$ |
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$ |
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以下是对公司以公允价值计量的CIP资产和负债所采用的估值方法的讨论：
第1级资产指货币市场基金的现金投资以及使用公布的资产净值或证券交易交易所的官方收盘价进行估值的债务和股权投资。
第2级资产代表大多数债务证券（包括银行贷款）和某些股本证券（包括非美国证券），其收盘价不是现成的或被视为不反映现成的市场价格，并使用独立定价服务进行估值。除银行贷款外，债务投资的估值基于从独立定价服务或在此类证券中做市的交易商收到的报价。银行贷款投资作为债权投资，一般按从第三方定价服务获得的买卖报价的平均中点定价。公允价值也可能基于从独立的第三方经纪商或交易商处获得的估值，这些经纪商或交易商使用矩阵定价模型，其中考虑了有关具有类似特征的证券的信息。
第3级资产包括交易不广泛、缺乏流动性或由交易商根据证券中做市商使用的定价模型定价的债务和权益证券。这些证券使用独立定价服务提供的未经调整的价格进行估值。
第1级负债包括卖空交易，在这些交易中，在预期证券价格将下降的情况下，出售了不拥有或拥有但无意交付的证券。卖空在简明合并资产负债表中记录在CIP的其他负债中，并根据基础股权证券分类为第1级。
第2级负债由CLO发行的应付票据组成，使用ASU2014-13中的计量替代方法计量。因此，CLO负债的公允价值按CLO资产的公允价值减去（i）公司持有的实益权益的公允价值和（ii）代表服务补偿的任何实益权益的账面价值之和计量。公司所持实益权益的公允价值以第三方定价信息为基础，不作调整。
由于工具的短期性质，于2025年9月30日和2024年12月31日购买的应付证券接近公允价值。
17
下表为使用重大不可观察输入值确定公允价值的第3级投资的CIP资产调节：
| 九个月结束 9月30日， |
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（单位：千）
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2025 | 2024 | |||||||||
| 期初余额 | $ |
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$ |
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| 已实现和未实现收益（亏损），净额 | (
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| 采购 |
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| 销售 | (
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(
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| 转入第2级 | (
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(
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| 从第2级转入 |
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| 期末余额（1） | $ |
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$ |
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(1)对归为第3级的投资，利用第三方定价信息进行估值，未作调整。当用于公允价值计量的重要输入值（包括市场输入值或业绩属性）在期末变得可观察/不可观察时，转入和/或转出水平即反映出来。
非合并VIE
该公司担任其他未合并CLO的抵押品管理人。这些CLO的资产和负债存在于破产远程、特殊目的实体中，在这些实体中，公司没有CLO的所有权，也不持有CLO发行的任何票据，并且既不提供追索权也不提供担保。公司已确定，其因担任这些CLO的抵押品管理人而获得的投资管理费不代表可变利益，因为（i）公司赚取的费用是对所提供服务的补偿，与提供投资管理服务所需的努力程度相称，（ii）公司不持有CLO的其他权益，这些权益单独或合计将吸收CLO的预期损失超过微不足道的金额或获得CLO的预期剩余回报超过微不足道的金额，及（iii）投资管理安排仅包括在公平磋商的类似服务安排中惯常存在的条款、条件及金额。
15.
细分市场
首席运营决策者（“CODM”）用来评估公司财务业绩和分配公司资源的关键GAAP衡量部门损益的指标是净收入，如公司简明综合运营报表中所报告的那样。此外，主要经营决策者使用净收入来决定是否将利润进行再投资或将利润分配给资本的其他用途，例如用于收购或支付股息。简明综合经营报表上的所有费用类别都很重要，没有其他需要披露的重大分部费用。向主要经营决策者提供的资产与简明综合资产负债表报告的资产一致。
18
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
关于前瞻性陈述的警示性声明
这份表格10-Q的季度报告包含的陈述属于或可能被视为联邦证券法含义内的前瞻性陈述，包括经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条（“交易法”）；以及经修订的1995年私人证券诉讼改革法。所有非历史事实的陈述，包括关于我们的信念或预期的陈述，都是“前瞻性陈述”。这些陈述可以通过以下前瞻性术语来识别：“预期”、“估计”、“意图”、“计划”、“打算”、“相信”、“预期”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“继续”、“项目”、“机会”、“预测”、“将”、“潜力”、“未来”、“预测”、“保证”、“假设”、“可能”、“目标”或类似的陈述或此类术语的变体。
我们的前瞻性陈述基于对公司和我们经营所在市场的一系列预期、假设和预测，并非对未来业绩或业绩的保证，涉及重大风险和不确定性，包括对未来所有期间我们管理的资产、净资产流入和流出、经营现金流、业务计划和借贷能力的假设和预测。本季度报告中关于表格10-Q的所有前瞻性陈述仅截至本季度报告发布之日的表格10-Q。
我们不能保证这种预期或前瞻性陈述将被证明是正确的。实际结果可能大不相同。我们不承诺或计划更新或修订任何此类前瞻性陈述，以反映实际结果、计划、假设、估计或预测的变化，或在表格10-Q上的本季度报告日期之后发生的其他情况，即使此类结果、变化或情况明确表明任何前瞻性信息将不会实现。如果我们未来有任何公开声明或披露修改或影响本季度报告中或随附的表格10-Q中的任何前瞻性陈述，则此类声明或披露将被视为修改或取代本季度报告中表格10-Q中的此类陈述。
我们的业务和我们的前瞻性陈述涉及大量已知和未知的风险和不确定性，包括我们在表格10-K的2024年年度报告和表格10-Q的本季度报告中在“风险因素”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”下讨论的风险和不确定性，其原因是：（i）我们管理的资产减少；（ii）战略交易带来的财务或业务风险；（iii）退出，重新谈判或终止投资管理协议；（iv）损害我们的声誉；（v）无法履行金融债务契约和所要求的付款；（vi）缺乏以令人满意的条件提供的足够资本；（vii）无法吸引和留住关键人员；（viii）来自竞争的挑战；（ix）与非关联分顾问相关的不利发展；（x）关键分销关系的负面变化；（xi）技术系统中断、破坏或故障；（xii）我们的投资损失；（xiii）不利的监管和法律发展；（xiv）未能遵守投资准则或其他合同要求；（xv）不利的民事诉讼、政府调查、或诉讼程序；（xvi）税法的不利变化或未预料到的税务义务；（xvii）某些公司治理条款的障碍；（xviii）保险未涵盖的损失或成本；（xix）商誉或其他无形资产的减值；以及其他风险和不确定性。我们在表格10-K的2024年年度报告、表格10-Q的本季度报告以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他定期报告中，上述一个或多个风险因素或风险和不确定性的任何发生或任何重大不利变化，都可能对我们的运营、财务业绩、现金流、前景和流动性产生重大不利影响。
可能影响我们的持续经营、前景、财务业绩和流动性，或可能导致实际结果与此类前瞻性陈述不同的某些其他因素，在公司提交给SEC的定期报告中进行了讨论或包含，并可在我们的网站www.virtus.com的“投资者关系”下查阅。敦促你们仔细考虑所有这些因素。
概述
我们的生意
我们为机构和个人提供投资管理及相关服务。我们采用多管理人、多风格的方法，提供来自投资管理人的投资策略，每个管理人都有自己独特的投资风格、自主的投资流程和个人品牌，以及来自我们某些零售基金的精选非关联管理人。通过提供广泛的产品，我们相信我们可以吸引更多的投资者，并通过投资者偏好的变化提供跨越市场周期的产品。我们的收益主要来自与这些不同产品相关的服务收取的基于资产的费用，包括投资管理、基金管理、分销和股东服务。
19
我们为机构和个人投资者提供不同投资产品的投资策略，并通过多种分销渠道。我们的投资策略有多种风格和学科可供选择，由差异化的投资经理管理。我们在各种资产类别（权益、固定收益、多元资产和另类）、地域（国内、全球、国际和新兴）、市值（大、中、小）、风格（成长、核心和价值）和投资方法（基本面和量化）方面都有产品。我们的机构产品通过机构独立账户和混合账户向各种机构客户提供，包括向其他投资顾问提供次级咨询服务以及结构性产品的抵押品管理。我们的零售产品包括开放式基金、封闭式基金和零售独立账户。
我们的机构分销资源包括主要专注于美国市场的投资经理特定销售团队，由共享顾问关系以及美国和非美国机构销售分销提供支持。我们的机构产品通过与顾问的关系以及直接面向客户进行营销。我们瞄准关键细分市场，包括基金会和捐赠基金、企业、公共和私人养老金计划、主权财富基金和次级咨询关系。
我们在美国的零售分销资源包括区域销售专业人员、全国账户关系小组以及退休和交易所交易基金（“ETF”）的专门团队。我们的美国零售基金和零售独立账户是通过金融中介机构进行分销的。我们在美国零售市场拥有广泛的分销渠道，分销合作伙伴包括国家和地区经纪自营商、独立经纪自营商和注册投资顾问、银行和保险公司。在其中许多公司中，我们有一些产品在首选的“推荐”名单和收费咨询计划中。我们的财富管理业务由我们投资管理公司的财务顾问团队直接向个人客户进行营销。
财务亮点
▪2025年第三季度的总收入为2.164亿美元，与2024年第三季度的总收入2.27亿美元相比，减少了1060万美元，即4.7%。
▪2025年第三季度营业收入为4710万美元，与2024年第三季度的5530万美元相比，减少了820万美元，降幅为14.8%。
▪2025年第三季度每股摊薄收益为4.65美元，与2024年第三季度的每股摊薄收益5.71美元相比，减少了1.06美元，降幅为18.6%。
管理资产
2025年第三季度的总销售额为63亿美元，比2024年第三季度的66亿美元减少了3亿美元，降幅为4.9%。2025年第三季度的净流量为（3.9）亿美元，而2024年第三季度的净流量为（1.7）亿美元。
于2025年9月30日，管理资产总额为1693亿美元，较2024年9月30日减少144亿美元，或7.8%，较2024年12月31日减少57亿美元，或3.2%。与2024年9月30日相比，管理资产总额的减少主要包括净流出的156亿美元，部分被积极的市场表现带来的38亿美元所抵消。与2024年12月31日相比，管理资产总额的减少包括净流出的108亿美元，部分被积极的市场表现带来的66亿美元所抵消。
分产品管理资产
下表按产品汇总了我们的管理资产：
| 截至9月30日， | 改变 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||
| 开放式基金（一） | $ | 55,724 | $ | 58,100 | $ | (2,376) | (4.1) | % | |||||||||||||||
| 封闭式基金 | 10,867 | 10,432 | 435 | 4.2 | % | ||||||||||||||||||
| 零售独立账户（2） | 46,798 | 50,610 | (3,812) | (7.5) | % | ||||||||||||||||||
| 机构账户（3） | 55,936 | 64,600 | (8,664) | (13.4) | % | ||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 169,325 | $ | 183,742 | $ | (14,417) | (7.8) | % | |||||||||||||||
| 平均管理资产（4） | $ | 170,275 | $ | 174,841 | $ | (4,566) | (2.6) | % | |||||||||||||||
(1)代表美国零售基金、全球基金和ETF管理下的资产。
(2)包括提供给托管账户发起人的投资模型。
(3)代表包括结构性产品在内的机构独立和混合账户管理下的资产。
20
(4)按照包含日均、周、月初余额、月期末余额或季初、期末余额，以及季初、期末即期余额的收益基础计算。
按产品划分的资产流动
下表按产品汇总了资产流动情况：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 开放式基金（一） | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 55,653 | $ | 55,852 | $ | 56,073 | $ | 56,062 | |||||||||||||||
| 流入 | 2,815 | 3,118 | 8,678 | 9,371 | |||||||||||||||||||
| 流出 | (3,901) | (4,143) | (11,817) | (12,367) | |||||||||||||||||||
| 净流量 | (1,086) | (1,025) | (3,139) | (2,996) | |||||||||||||||||||
| 市场表现 | 1,335 | 3,410 | 3,296 | 5,490 | |||||||||||||||||||
| 其他（2） | (178) | (137) | (506) | (456) | |||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 55,724 | $ | 58,100 | $ | 55,724 | $ | 58,100 | |||||||||||||||
| 封闭式基金 | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 10,481 | $ | 9,915 | $ | 10,225 | $ | 10,026 | |||||||||||||||
| 流入 | 3 | — | 12 | — | |||||||||||||||||||
| 流出 | (10) | — | (52) | (41) | |||||||||||||||||||
| 净流量 | (7) | — | (40) | (41) | |||||||||||||||||||
| 市场表现 | 581 | 845 | 1,216 | 1,167 | |||||||||||||||||||
| 其他（2） | (188) | (328) | (534) | (720) | |||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 10,867 | $ | 10,432 | $ | 10,867 | $ | 10,432 | |||||||||||||||
| 零售独立账户（3） | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 47,445 | $ | 45,672 | $ | 49,536 | $ | 43,202 | |||||||||||||||
| 流入 | 1,449 | 2,260 | 4,659 | 6,805 | |||||||||||||||||||
| 流出 | (2,666) | (1,829) | (7,340) | (5,212) | |||||||||||||||||||
| 净流量 | (1,217) | 431 | (2,681) | 1,593 | |||||||||||||||||||
| 市场表现 | 579 | 4,507 | (46) | 5,812 | |||||||||||||||||||
| 其他（2） | (9) | — | (11) | 3 | |||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 46,798 | $ | 50,610 | $ | 46,798 | $ | 50,610 | |||||||||||||||
| 机构账户（4） | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 57,131 | $ | 62,146 | $ | 59,167 | $ | 62,969 | |||||||||||||||
| 流入 | 2,006 | 1,219 | 4,744 | 4,141 | |||||||||||||||||||
| 流出 | (3,548) | (2,349) | (9,662) | (8,284) | |||||||||||||||||||
| 净流量 | (1,542) | (1,130) | (4,918) | (4,143) | |||||||||||||||||||
| 市场表现 | 498 | 3,790 | 2,172 | 6,242 | |||||||||||||||||||
| 其他（2） | (151) | (206) | (485) | (468) | |||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 55,936 | $ | 64,600 | $ | 55,936 | $ | 64,600 | |||||||||||||||
| 合计 | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 170,710 | $ | 173,585 | $ | 175,001 | $ | 172,259 | |||||||||||||||
| 流入 | 6,273 | 6,597 | 18,093 | 20,317 | |||||||||||||||||||
| 流出 | (10,125) | (8,321) | (28,871) | (25,904) | |||||||||||||||||||
| 净流量 | (3,852) | (1,724) | (10,778) | (5,587) | |||||||||||||||||||
| 市场表现 | 2,993 | 12,552 | 6,638 | 18,711 | |||||||||||||||||||
| 其他（2） | (526) | (671) | (1,536) | (1,641) | |||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 169,325 | $ | 183,742 | $ | 169,325 | $ | 183,742 | |||||||||||||||
(1)代表美国零售基金、全球基金和ETF管理下的资产。
(2)代表开放式和封闭式基金分配净额再投资，非销售相关活动的影响如
21
资产收购/（处置）、种子资本投资/（退出）、当期收益或结构化产品回笼资金及杠杆运用。
(3)包括提供给托管账户发起人的投资模型。
(4)代表包括结构性产品在内的机构独立和混合账户管理下的资产。
按资产类别划分的管理资产
下表汇总了按资产类别划分的管理资产：
| 截至9月30日， | 改变 | 占总数的百分比 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 资产类别 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权 | $ | 92,066 | $ | 106,784 | $ | (14,718) | (13.8) | % | 54.4 | % | 58.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| 固定收益 | 39,750 | 39,014 | 736 | 1.9 | % | 23.5 | % | 21.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 多资产（1） | 22,078 | 21,619 | 459 | 2.1 | % | 13.0 | % | 11.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 替代品（2） | 15,431 | 16,325 | (894) | (5.5) | % | 9.1 | % | 8.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 169,325 | $ | 183,742 | $ | (14,417) | (7.8) | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||
（1）包括不包括在权益、固定收益和另类中的多资产产品。
（2）由房地产证券、管理期货、事件驱动、基础设施等策略组成。
平均管理资产和平均赚取的费用
下表汇总了以基点和平均管理资产为单位赚取的平均管理费：
| 截至9月30日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
|
平均赚取的费用
（以基点表示）
|
平均资产下
管理
（百万）(4)
|
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 产品 | |||||||||||||||||||||||
| 开放式基金（一） | 47.0 | 49.7 | $ | 55,889 | $ | 56,731 | |||||||||||||||||
| 封闭式基金 | 58.5 | 58.5 | 10,598 | 10,159 | |||||||||||||||||||
| 零售独立账户（2） | 41.8 | 43.7 | 47,363 | 45,672 | |||||||||||||||||||
| 机构账户（3） | 31.6 | 31.0 | 56,426 | 63,428 | |||||||||||||||||||
| 所有产品 | 41.2 | 41.9 | $ | 170,276 | $ | 175,990 | |||||||||||||||||
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||
|
平均赚取的费用
（以基点表示）
|
平均资产下
管理
（百万）(4)
|
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 产品 | |||||||||||||||||||||||
| 开放式基金（一） | 47.2 | 50.2 | $ | 55,245 | $ | 56,750 | |||||||||||||||||
| 封闭式基金 | 58.6 | 58.6 | 10,356 | 9,972 | |||||||||||||||||||
| 零售独立账户（2） | 42.6 | 43.6 | 47,774 | 45,230 | |||||||||||||||||||
| 机构账户（3） | 31.7 | 30.9 | 56,900 | 62,889 | |||||||||||||||||||
| 所有产品 | 41.4 | 42.0 | $ | 170,275 | $ | 174,841 | |||||||||||||||||
(1)代表美国零售基金、全球基金和ETF管理下的资产。
(2)包括提供给托管账户发起人的投资模型。
(3)代表包括结构性产品在内的机构独立和混合账户管理下的资产。
(4)按照包含日均、周、月初余额、月期末余额或季初、期末余额，以及季初、期末即期余额的收益基础计算。
所赚取的平均费用指投资管理费，扣除与收入相关的调整，不包括合并投资产品（“CIP”）的影响除以平均净资产。与收入相关的调整是基于特定协议，反映投资管理费转嫁给第三方客户中介机构用于为保荐型投资产品的投资者提供服务的部分。基金费用按日均或
22
周净资产。零售独立账户费用，包括理财账户，根据上季度末或本季度末的资产价值或月末余额的平均值计算。机构账户费用是根据月末余额的平均值、当前季度资产价值的平均值或基础现金流和产品本金价值的组合计算得出的。赚取的平均费用将根据几个因素而有所不同，包括资产组合和基金的费用报销。
截至2025年9月30日止三个月和九个月的平均费率与去年同期相比有所下降，这主要是由于我们的开放式基金的资产组合转向某些策略，这些策略的费率较低，部分被我们的机构账户的平均费率增加所抵消，原因是赎回了较低的收费资产。
经营成果
财务数据摘要
| 三个月结束 9月30日， |
改变 | 九个月结束 9月30日， |
改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资管理费 | $ | 183,762 | $ | 193,843 | $ | (10,081) | (5.2) | % | $ | 549,329 | $ | 573,855 | $ | (24,526) | (4.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入 | 32,623 | 33,186 | (563) | (1.7) | % | 95,513 | 99,600 | (4,087) | (4.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 216,385 | 227,029 | (10,644) | (4.7) | % | 644,842 | 673,455 | (28,613) | (4.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 169,325 | 171,771 | (2,446) | (1.4) | % | 515,977 | 541,686 | (25,709) | (4.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） | 47,060 | 55,258 | (8,198) | (14.8) | % | 128,865 | 131,769 | (2,904) | (2.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | (12,120) | (28) | (12,092) | 不适用 | (19,858) | (8,419) | (11,439) | 135.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入（费用），净额 | 9,509 | 9,671 | (162) | (1.7) | % | 30,990 | 26,019 | 4,971 | 19.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） | 44,449 | 64,901 | (20,452) | (31.5) | % | 139,997 | 149,369 | (9,372) | (6.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | 13,108 | 15,797 | (2,689) | (17.0) | % | 37,861 | 36,376 | 1,485 | 4.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | 31,341 | 49,104 | (17,763) | (36.2) | % | 102,136 | 112,993 | (10,857) | (9.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益 | 585 | (8,124) | 8,709 | (107.2) | % | 810 | (24,541) | 25,351 | (103.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于Virtus Investment Partners, Inc.的净利润（亏损） | $ | 31,926 | $ | 40,980 | $ | (9,054) | (22.1) | % | $ | 102,946 | $ | 88,452 | $ | 14,494 | 16.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股收益（亏损）-摊薄 | $ | 4.65 | $ | 5.71 | $ | (1.06) | (18.6) | % | $ | 14.81 | $ | 12.23 | $ | 2.58 | 21.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
N/M =没有意义
2025年第三季度，总收入从2024年第三季度的2.27亿美元下降4.7%至2.164亿美元，主要是由于平均管理资产减少。与2024年第三季度的5530万美元相比，2025年第三季度的营业收入减少了820万美元至4710万美元，这主要是由于上述收入减少。
23
收入
按来源分列的收入如下：
| 三个月结束 9月30日， |
改变 | 九个月结束 9月30日， |
改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资管理费 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 开放式基金 | $ | 73,270 | $ | 79,428 | $ | (6,158) | (7.8) | % | $ | 217,686 | $ | 237,991 | $ | (20,305) | (8.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 封闭式基金 | 15,635 | 14,942 | 693 | 4.6 | % | 45,369 | 43,741 | 1,628 | 3.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售独立账户 | 52,172 | 52,068 | 104 | 0.2 | % | 158,262 | 153,265 | 4,997 | 3.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 机构账户 | 42,685 | 47,405 | (4,720) | (10.0) | % | 128,012 | 138,858 | (10,846) | (7.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资管理费合计 | 183,762 | 193,843 | (10,081) | (5.2) | % | 549,329 | 573,855 | (24,526) | (4.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分销和服务费 | 12,517 | 13,567 | (1,050) | (7.7) | % | 37,238 | 41,007 | (3,769) | (9.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 行政及股东服务费 | 18,869 | 18,560 | 309 | 1.7 | % | 54,924 | 55,546 | (622) | (1.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入和费用 | 1,237 | 1,059 | 178 | 16.8 | % | 3,351 | 3,047 | 304 | 10.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 216,385 | $ | 227,029 | $ | (10,644) | (4.7) | % | $ | 644,842 | $ | 673,455 | $ | (28,613) | (4.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
投资管理费
投资管理费根据所管理资产的百分比赚取，并根据相关投资管理协议的条款支付，这些协议通常要求按月或按季度支付。截至2025年9月30日的三个月和九个月，投资管理费分别较上年同期减少1010万美元或5.2%和2450万美元或4.3%，主要是由于管理的平均资产减少。
分销和服务费
分销和服务费是指从开放式基金赚取的营销和分销服务的基于销售和资产的费用。与去年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月的分销和服务费分别减少了110万美元或7.7%和380万美元或9.2%，这主要是由于具有销售和基于资产的分销和服务费的股票类别的开放式基金的销售额和管理的平均资产减少。
行政及股东服务费
管理和股东服务费是指从我们的美国零售基金、ETF和封闭式基金赚取的基金管理和股东服务费用。截至2025年9月30日止三个月及九个月，基金管理及股东服务费与上年同期保持一致。
其他收入和费用
其他收入和费用主要指与其他收费资产和某些ETF相关的费用。截至2025年9月30日的九个月，其他收入和费用与上年同期相比增加了0.3百万美元，即10.0%，这主要是由于本年度期间赚取的营销费用增加。
24
营业费用
按类别划分的营业费用如下：
| 三个月结束 9月30日， |
改变 | 九个月结束 9月30日， |
改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 就业开支 | $ | 98,807 | $ | 105,555 | $ | (6,748) | (6.4) | % | $ | 305,930 | $ | 326,385 | $ | (20,455) | (6.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 分销和其他基于资产的费用 | 22,034 | 24,175 | (2,141) | (8.9) | % | 66,905 | 72,218 | (5,313) | (7.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | 32,428 | 30,363 | 2,065 | 6.8 | % | 98,051 | 94,788 | 3,263 | 3.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CIP的其他运营费用 | 496 | 465 | 31 | 6.7 | % | 2,306 | 4,064 | (1,758) | (43.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 或有对价公允价值变动 | — | (4,000) | 4,000 | (100.0) | % | (3,014) | (7,300) | 4,286 | (58.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组费用 | 693 | — | 693 | 100.0 | % | 693 | 1,487 | (794) | (53.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧费用 | 1,922 | 2,330 | (408) | (17.5) | % | 6,273 | 6,628 | (355) | (5.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊销费用 | 12,945 | 12,883 | 62 | 0.5 | % | 38,833 | 43,416 | (4,583) | (10.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | $ | 169,325 | $ | 171,771 | $ | (2,446) | (1.4) | % | $ | 515,977 | $ | 541,686 | $ | (25,709) | (4.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
雇佣开支
雇佣费用包括固定和可变薪酬以及相关的员工福利成本。截至2025年9月30日的三个月和九个月，雇佣费用分别减少670万美元或6.4%和2050万美元或6.3%，主要是由于基于利润和销售的薪酬以及基于股票的薪酬费用减少。
分配和其他基于资产的费用
分销和其他基于资产的费用主要包括支付给第三方客户中介机构的款项，用于向赞助投资产品的投资者提供服务。这些付款主要基于管理下的资产。截至2025年9月30日的三个月和九个月，分销和其他基于资产的费用分别减少210万美元或8.9%和530万美元或7.4%，主要是由于具有基于资产的分销和其他基于资产的费用的股份类别的管理资产减少。
其他营业费用
其他运营费用主要包括投资研究和技术成本、软件应用和开发费用、专业费用、差旅和分销相关成本、租金和占用费用以及其他业务成本。与上年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月的其他运营费用分别增加210万美元或6.8%和330万美元或3.4%，这主要是由于与公司信贷额度再融资和离散业务举措相关的法律和专业费用增加。
CIP的其他运营费用
截至2025年9月30日的9个月，CIP的其他运营支出与上年同期相比减少了180万美元，降幅为43.3%，这主要是由于上年同期与两个CLO相关的再融资活动。
或有对价公允价值变动
与公司收购相关的或有对价在每个报告日进行公允估值，其中包含各种估计的变化，包括基本业绩估计、贴现率和或有付款条件达到的时间金额。公允价值变动计入当期损益。截至2025年9月30日止9个月的或有对价公允价值变动主要归因于相关业绩估计变动及时间推移。
折旧费用
折旧费用主要包括家具、设备和租赁物改良的直线折旧。折旧费用减少0.4百万美元，或17.5%，三个和九个减少0.4百万美元，或5.4%
25
截至2025年9月30日的月份，与上一年同期相比，主要是由于与终止租赁相关的租赁物改良加速折旧，部分被软件和设备采购导致的增加所抵消。
摊销费用
摊销费用包括使用寿命有限的无形资产在其估计使用寿命内的摊销。截至2025年9月30日的九个月，摊销费用与上年同期相比减少了460万美元，即10.6%，主要是由于无形资产变得完全摊销。
其他收入（费用）
其他收入（费用），按类别分列的净额如下：
| 三个月结束 9月30日， |
改变 | 九个月结束 9月30日， |
改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入（费用） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已实现和未实现投资收益（损失）净额 | $ | 2,257 | $ | 4,552 | $ | (2,295) | (50.4) | % | $ | 5,237 | $ | 6,415 | $ | (1,178) | (18.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| CIP已实现和未实现收益（亏损），净额 | (14,913) | (5,128) | (9,785) | 190.8 | % | (27,766) | (16,529) | (11,237) | 68.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | 536 | 548 | (12) | (2.2) | % | 2,671 | 1,695 | 976 | 57.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入（费用）总额，净额 | $ | (12,120) | $ | (28) | $ | (12,092) | 不适用 | $ | (19,858) | $ | (8,419) | $ | (11,439) | 135.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
N/M =没有意义
已实现和未实现投资收益（损失）净额
截至2025年9月30日止三个月和九个月的已实现和未实现投资收益（亏损）净额分别较上年同期变动（2.3）百万美元和（1.2）百万美元。截至2025年9月30日的三个月和九个月的变化主要是由于我们投资的市场价值变化导致未实现收益减少。
CIP已实现和未实现收益（亏损），净额
截至2025年9月30日的三个月和九个月，与去年同期相比，CIP的已实现和未实现收益（亏损）净额分别变化了（9.8）百万美元和（11.2）百万美元。截至2025年9月30日止三个月的变化主要包括与应付票据价值相关的未实现净亏损2180万美元的变化，部分被杠杆贷款市值变化导致的未实现和已实现净收益1200万美元所抵消。截至2025年9月30日止九个月的变化主要包括未实现和已实现净亏损3370万美元的变化，这是由于杠杆贷款的市场价值变化，部分被与应付票据价值相关的未实现净收益2250万美元所抵消。
其他收入（费用），净额
其他收入（费用），截至2025年9月30日止九个月，与上年同期相比，净变动1.0百万美元，原因是我们的权益法投资损益以及外币损益发生变化。
26
利息收入（费用）
利息收入（费用），按类别划分的净额如下：
| 三个月结束 9月30日， |
改变 | 九个月结束 9月30日， |
改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入（费用） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | $ | (5,299) | $ | (5,807) | $ | 508 | (8.7) | % | $ | (14,442) | $ | (17,099) | $ | 2,657 | (15.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息和股息收入 | 2,200 | 2,913 | (713) | (24.5) | % | 7,270 | 9,025 | (1,755) | (19.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CIP的投资的利息和股息收入 | 45,918 | 50,628 | (4,710) | (9.3) | % | 139,508 | 154,128 | (14,620) | (9.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CIP的利息支出 | (33,310) | (38,063) | 4,753 | (12.5) | % | (101,346) | (120,035) | 18,689 | (15.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总利息收入（费用），净额 | $ | 9,509 | $ | 9,671 | $ | (162) | (1.7) | % | $ | 30,990 | $ | 26,019 | $ | 4,971 | 19.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
利息费用
截至2025年9月30日止三个月和九个月的利息支出分别减少0.5百万美元或8.7%和2.7百万美元或15.5%，主要是由于本年度期间平均未偿债务减少和平均利率下降。
利息和股息收入
利息和股息收入来自现金等价物和我们的有价证券。截至2025年9月30日的三个月和九个月，利息和股息收入分别较上年同期减少0.7百万美元或24.5%和1.8百万美元或19.4%，主要是由于本年度期间的平均利率和平均投资较低。
CIP投资的利息和股息收入
截至2025年9月30日的三个月和九个月，CIP投资的利息和股息收入分别较上年同期减少470万美元或9.3%和1460万美元或9.5%，这主要是由于本年度期间的平均利率较低。
CIP的利息支出
CIP的利息支出是指CIP应付票据的利息支出。截至2025年9月30日的三个月和九个月，CIP的利息支出与去年同期相比分别减少480万美元或12.5%和1870万美元或15.6%，主要是由于本年度期间的平均利率较低。
所得税费用（收益）
所得税拨备反映美国联邦、州和地方税收，截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的估计有效税率分别为27.0%和24.4%。截至2025年9月30日止九个月的估计有效税率较高，主要是由于与上一年相比，公司投资的已实现和未实现收益减少的税收影响导致本年度的估值备抵发生变化。
27
流动性和资本资源
某些财务数据
下表汇总了与我们的流动性和资本资源相关的某些财务数据：
| 9月30日， 2025 |
2024年12月31日 | 改变 | |||||||||||||||||||||
| （单位：千） | $ | % | |||||||||||||||||||||
| 资产负债表数据 | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 370,563 | $ | 265,888 | $ | 104,675 | 39.4 | % | |||||||||||||||
| 投资 | 149,512 | 119,216 | 30,296 | 25.4 | % | ||||||||||||||||||
| 或有对价 | 37,351 | 63,505 | (26,154) | (41.2) | % | ||||||||||||||||||
| 债务 | 390,622 | 232,130 | 158,492 | 68.3 | % | ||||||||||||||||||
| 可赎回非控制性权益 | 103,191 | 107,282 | (4,091) | (3.8) | % | ||||||||||||||||||
| 总股本 | 919,777 | 901,636 | 18,141 | 2.0 | % | ||||||||||||||||||
| 九个月结束 9月30日， |
改变 | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千，由（用于）提供； | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||
| 现金流数据 | |||||||||||||||||||||||
| 经营活动 | $ | 180,245 | $ | 104,562 | $ | 75,683 | 72.4 | % | |||||||||||||||
| 投资活动 | (5,424) | (4,816) | (608) | 12.6 | % | ||||||||||||||||||
| 融资活动 | (114,246) | (129,506) | 15,260 | (11.8) | % | ||||||||||||||||||
概述
截至2025年9月30日，我们拥有3.706亿美元的现金和现金等价物以及1.495亿美元的投资，其中包括1.106亿美元的投资证券，而截至2024年12月31日，我们拥有2.659亿美元的现金和现金等价物以及1.192亿美元的投资，其中包括8380万美元的投资证券。
资本的用途
我们的运营费用包括员工薪酬和相关福利成本以及其他运营费用，主要包括与分销、投资研究和数据、占用、软件应用和开发以及专业费用相关的成本，以及我们的债务利息和所得税。年度激励薪酬，我们最大的年度经营现金支出，在今年第一季度支付。在2025年和2024年，我们分别支付了截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度获得的奖励薪酬1.584亿美元和1.461亿美元。
除经营活动外，现金的其他用途可能包括：（i）对有机增长的投资，包括播种或推出新产品以及扩大分销；（ii）通过预定摊销或额外偿还来支付债务本金；（iii）向普通股股东支付股息；（iv）回购我们的普通股，或为员工股份交易的净额结算预扣义务；（v）对我们的技术基础设施的投资；（vi）对可能需要预付款和/或未来付款的无机增长机会的投资；（vii）与收购相关的整合成本，包括重组和遣散费用（如果有的话）；以及（viii）购买我们的投资管理子公司的股权。
资本和储备要求
我们的某些子公司已在SEC、爱尔兰中央银行、金融行为监管局或其他监管机构注册，这些监管机构须遵守有关最低净资本的某些规则。未能满足这些要求可能会对我们造成不利后果，包括额外的报告要求，或中断我们的业务。截至2025年9月30日，这些子公司符合所有最低净资本要求。
资产负债表
现金和现金等价物包括银行现金和货币市场基金投资。投资主要包括对我们发起的基金的投资。CIP代表我们为其提供投资管理的投资产品
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服务，并且我们要么拥有控股财务权益，要么被视为被视为可变利益实体的投资产品的主要受益人。
经营现金流
截至2025年9月30日止九个月经营活动提供的现金净额1.802亿美元，较上年同期经营活动提供的现金净额1.046亿美元增加7570万美元，主要是由于本年度期间CIP的投资净销售额增加了7800万美元。
投资现金流
投资活动产生的现金流主要包括与我们的业务运营相关的资本支出和其他投资活动。截至2025年9月30日的九个月，用于投资活动的现金净额为540万美元，比上年同期用于投资活动的现金净额480万美元增加了60万美元，这主要是由于本年度资本支出增加。
融资现金流
融资活动产生的现金流主要包括与我们的普通股相关的交易、我们和CIP发行和偿还债务、支付或有对价以及购买和出售非控股权益。截至2025年9月30日的九个月，用于融资活动的现金净额为1.142亿美元，比去年同期使用的现金净额1.295亿美元减少1530万美元，这主要是由于我们的信贷融资再融资导致净借款增加1.790亿美元，部分被本年度期间CIP净借款减少1.364亿美元和回购我们普通股增加1760万美元所抵消。
信贷协议
于2025年9月26日，公司透过订立新信贷协议（「信贷协议」）为其现有信贷协议再融资。信贷协议规定（i）为公司提供一笔4亿美元的七年期定期贷款（“定期贷款”），于2032年9月到期，以及（ii）一笔2.5亿美元的循环信贷额度，五年期于2030年9月到期。再融资的部分收益已用于偿还上一笔定期贷款的2.347亿美元未偿还。公司有权根据信贷协议规定的习惯条件，要求根据信贷协议作出额外的循环信贷融资承诺和额外的定期贷款。截至2025年9月30日，定期贷款项下有4亿美元未偿还，循环信贷额度下没有未偿还借款。根据会计准则编纂835，利息，定期贷款项下的未偿还金额在简明综合资产负债表中列报，扣除相关债务发行成本，截至2025年9月30日，该成本为940万美元。
关键会计政策和估计
我们的财务报表和附注是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的，这些原则要求使用估计数。实际结果将与这些估计不同。关于我们的关键会计政策和估计的讨论包含在我们关于10-K表格的2024年年度报告中管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析中。关于我们重要会计政策的完整描述包含在我们关于10-K表格的2024年年度报告中。截至2025年9月30日止三个月，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。
最近发布的会计公告
有关会计准则的讨论，请参见我们简明综合财务报表中的附注2。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
公司主要面临与利率和证券价格不利变动相关的市场风险。截至2025年9月30日止三个月及九个月，公司2024年年报第10-K表第II部分第7A项所载资料并无重大变动。
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
我们维持披露控制和程序，旨在确保根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）提交或提交的报告中要求披露的信息得到记录、处理，
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在SEC规则和表格规定的时间段内进行汇总和报告，并且这些信息是积累并传达给管理层的，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时做出有关所需披露的决定。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本季度报告10-Q表格所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。根据他们的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年9月30日，即本季度报告10-Q表格所涵盖期间结束时，公司的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。
财务报告内部控制的变化
在本季度报告所涉期间发生的与《交易法》第13a-15（d）条或第15d-15（d）条所要求的评估相关的我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条或第15d-15（f）条）没有发生任何变化，这些变化已对或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。
第二部分–其他信息
项目1。法律程序
在“法律程序”下针对S-K条例第103项提出的信息以引用方式并入第一部分，财务信息第1项。《财务报表》附注14本季度报告表格10-Q的“承诺和或有事项”。
项目1a。风险因素
与我们之前在2024年10-K表格年度报告中报告的风险因素相比，公司的风险因素没有重大变化。
项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途
自我们的董事会于2010年初步批准该计划以来，根据股票回购计划，我们已授权回购总计6,430，045股普通股。截至2025年9月30日，尚有866,240股可供回购。根据该计划的条款，我们可能会根据价格、当时的市场和商业条件，通过公开市场回购、私下协商交易和/或其他机制，不时酌情回购我们的普通股股份。该计划没有规定期限，可随时暂停或终止。截至2025年9月30日止三个月，我们没有回购任何股份。
项目5。其他信息
截至2025年9月30日止三个月期间，公司的董事或高级职员（定义见经修订的《1934年证券交易法》第16a-1（f）条），
通过
,
终止
或修改规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排（因为这些条款在经修订的1933年《证券法》条例S-K第408项中定义）。
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项目6。展品
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附件
数
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说明 | |||||||
| 由维德思投资公司签订并在其之间签订的截至2025年9月26日的信贷协议 借款人、摩根士丹利 Senior Funding，Inc.（作为行政代理人）及其贷款方（通过参考于2025年10月1日提交的注册人关于表格8-K的当前报告的附件 10.1纳入） |
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| 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对注册人首席执行官进行认证 | ||||||||
| 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对注册人的首席财务官进行认证 | ||||||||
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32.1#
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根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对注册人的首席执行官和首席财务官进行认证 | |||||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | |||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | |||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | |||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | |||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档 | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档并包含在附件 101中） | |||||||
#为经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）第18条的目的，本证明被视为未提交，或以其他方式受该条的责任约束，也不应被视为通过引用并入根据经修订的1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中。
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
日期：2025年11月7日
| Virtus Investment Partners, Inc. | ||||||||
| （注册人） | ||||||||
| 签名： | /s/Michael A. Angerthal | |||||||
| Michael A. Angerthal | ||||||||
| 执行副总裁兼首席财务官（首席财务官兼首席会计官） | ||||||||
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