美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
______________________________________
表格
10-Q
______________________________________
（标记一）
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | ||||
已结束的季度期间
2025年7月31日
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从到的过渡期
委员会文件编号：
001-38465
______________________________________
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
______________________________________
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| (公司所在州或其他司法管辖区) | （I.R.S.雇主识别号码） | |||||||||||||
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| （主要行政办公室地址）（邮编） | ||||||||||||||
(
415
)
489-4940
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码 | 注册的各交易所名称 | ||||||
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交《交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
| ☒ |
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☐ | 加速披露公司 | ||||||||
| ☐ | 非加速披露公司 |
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较小的报告公司 | ||||||||
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新兴成长型公司 | ||||||||||
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否
☒
注册人已
201,104,117
普通股，面值0.0001美元，截至2025年8月29日已发行。
DocuSign, Inc.
目 录
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简明综合经营报表及综合收益报表三和六已结束的月份2025年7月31日和2024
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简明合并股东权益报表三和六已结束的月份2025年7月31日和2024
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项目2.
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DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 2
关于前瞻性陈述的说明
这份10-Q表格季度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大风险和不确定性。除历史事实陈述外，本季度报告10-Q表格中包含的所有陈述，包括关于我们未来经营业绩和财务状况、我们的业务战略和计划、市场增长和趋势、我们的产品战略和预期的未来产品和能力、我们未来经营的目标以及这些假设对我们的财务状况和经营业绩的影响的陈述，均为前瞻性陈述。前瞻性陈述通常与未来事件或我们未来的财务或经营业绩有关。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词语，或者这些词语的否定或其他与我们的预期、战略、计划或意图相关的类似术语或表达。
本季度报告10-Q表格中包含的前瞻性陈述包括但不限于以下方面的陈述：我们对全球宏观经济状况的预期，包括通货膨胀、波动的利率或外汇汇率以及市场波动对全球经济的影响；我们无法准确估计我们的市场机会；我们在不断变化和竞争激烈的市场中有效竞争的能力；我们的技术基础设施的性能的任何中断或延迟的影响，或数据泄露、网络攻击或试图利用我们的技术系统的其他欺诈或恶意活动，平台或品牌名称；我们有效维持和管理我们的增长和未来费用以及保持或提高盈利能力的能力；我们吸引新客户以及保留和扩大现有客户群的能力，包括我们吸引大型组织作为用户的能力；我们扩展和更新我们的平台以响应客户需求和快速技术变革的能力，包括我们成功地将生成人工智能（“AI”）纳入我们现有和未来产品并成功部署它们的能力；我们成功开发、推出、和销售智能协议管理（“IAM”）解决方案；我们在现有客户和垂直解决方案中扩展用例的能力；我们在国际上扩展业务和增加采用我们平台的能力；我们加强和促进与开发人员关系的能力；我们在世界各地保留我们的直销队伍、客户成功团队和战略合作伙伴关系的能力；我们为潜在收购确定目标和执行的能力，以及成功整合和实现此类收购的预期收益的能力；我们维护、保护和提升我们品牌的能力；我们现金的充足性，现金等价物和资本资源，以满足我们的流动性需求；由于我们在信贷额度下的义务而对我们造成的限制；我们实现股票回购计划的预期收益的能力；我们未能或未能使我们的软件遵守适用的行业标准、法律和法规；我们维护、保护和增强我们的知识产权的能力；我们成功地为针对我们的诉讼进行辩护的能力；我们维持我们的企业文化的能力；我们提供高质量客户支持的能力；我们雇用、留住和激励合格人员的能力，包括行政级别的管理；我们成功管理和整合行政管理过渡的能力；有关总体经济和市场状况影响的不确定性，包括地缘政治冲突或贸易政策和做法的变化；以及我们保持适当和有效的内部控制的能力。
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们将本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受制于标题为“风险因素”的部分以及本季度报告10-Q表格其他部分中描述的风险、不确定性和其他因素。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险和不确定因素时有发生。我们无法预测可能对本季度报告10-Q表格所载前瞻性陈述产生影响的所有风险和不确定性。我们无法向您保证，前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况将会实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的存在重大差异。本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述仅涉及截至做出此类陈述之日的事件。除法律要求外，我们不承担在本季度报告的10-Q表格日期之后更新任何前瞻性陈述或使此类陈述符合实际结果或经修订的预期的义务。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 3
第一部分-财务信息
项目1。简明合并财务报表
DocuSign, Inc.
简明合并资产负债表（未经审计）
| （单位：千，每股数据除外） | 2025年7月31日 | 2025年1月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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| 投资—当前 |
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应收账款，扣除呆账备抵$
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| 合同资产—流动 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 投资—非流动 |
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| 物业及设备净额 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 商誉 |
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| 无形资产，净值 |
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| 递延合同购置成本—非流动 |
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| 递延所得税资产—非流动 |
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| 其他资产—非流动 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
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$ |
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| 应计费用和其他流动负债 |
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| 应计赔偿 |
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| 合同负债—流动 |
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| 经营租赁负债—流动 |
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| 流动负债合计 |
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| 合同负债—非流动 |
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| 经营租赁负债—非流动 |
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| 递延所得税负债—非流动 |
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| 其他负债—非流动 |
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| 负债总额 |
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| 股东权益 | |||||||||||
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优先股，$
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普通股，$
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库存股票，按成本：
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(
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(
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| 额外实收资本 |
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| 累计其他综合损失 | (
|
(
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| 累计赤字 | (
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(
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股东权益合计
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| 总负债及权益 | $ |
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$ |
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随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。
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DocuSign, Inc.
简明合并经营报表和综合收益表（未经审计）
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 订阅 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 专业服务及其他 |
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| 总收入 |
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| 收入成本： | |||||||||||||||||||||||
| 订阅 |
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| 专业服务及其他 |
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| 收入总成本 |
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| 毛利 |
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| 营业费用： | |||||||||||||||||||||||
| 销售与市场营销 |
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| 研究与开发 |
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| 一般和行政 |
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| 重组及其他相关费用 |
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| 总营业费用 |
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| 经营收入 |
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| 利息支出 | (
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(
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(
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(
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| 利息收入和其他收入，净额 |
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| 所得税拨备（受益）前收入 |
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| 所得税拨备（受益） |
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(
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(
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| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 归属于普通股股东的每股净收益： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 计算每股净收益时使用的加权平均份额： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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| 综合收益： | |||||||||||||||||||||||
| 外币折算收益（亏损），税后净额 | $ |
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$ | (
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$ |
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$ | (
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| 投资未实现收益（损失），税后净额 | (
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(
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| 其他综合收益（亏损） |
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(
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| 综合收益 | $ |
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$ |
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| 计入成本费用的股票补偿费用： | |||||||||||||||||||||||
| 收入成本—订阅 | $ |
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$ |
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$ |
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| 收入成本—专业服务及其他 |
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| 销售与市场营销 |
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| 研究与开发 |
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| 一般和行政 |
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| 重组及其他相关费用 |
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随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。
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DocuSign, Inc.
股东权益简明合并报表（未经审计）
| 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 库存股票 | 累计其他综合损失 | 累计赤字 | 股东权益总额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年4月30日余额 |
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$ |
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$ | (
|
$ | (
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$ | (
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$ |
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| 股票期权的行使 |
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— |
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— | — | — |
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| 受限制股份单位的结算 |
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— | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票单位净股份结算预扣税 | (
|
— | (
|
— | — | — | (
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| 回购普通股 | (
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— | — | — | — | (
|
(
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| 员工股票薪酬 | — | — |
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— | — | — |
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
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| 其他综合收益，净额 | — | — | — | — |
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— |
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| 2025年7月31日余额 |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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| 2024年4月30日余额 |
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$ |
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$ | (
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$ | (
|
$ | (
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| 股票期权的行使 |
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— |
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— | — | — |
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| 受限制股份单位的结算 |
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— | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票单位净股份结算预扣税 | (
|
— | (
|
— | — | — | (
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| 回购普通股 | (
|
— | — | — | — | (
|
(
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| 员工股票薪酬 | — | — |
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— | — | — |
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
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| 其他综合收益，净额 | — | — | — | — |
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— |
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| 2024年7月31日余额 |
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随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 6
DocuSign, Inc.
股东权益简明合并报表（未经审计）（续）
| 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 库存股票 | 累计其他综合损失 | 累计赤字 | 股东权益总额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月31日余额 |
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$ | (
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$ |
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| 股票期权的行使 |
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— |
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— | — | — |
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| 受限制股份单位的结算 |
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— | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票单位及员工持股购买计划净股结算预扣税 | (
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— | (
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(
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— | — | (
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| 员工购股计划 |
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— | — | — |
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| 回购普通股 | (
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— | — | — | — | (
|
(
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| 员工股票薪酬 | — | — |
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— | — | — |
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
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| 其他综合收益，净额 | — | — | — | — |
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— |
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| 2025年7月31日余额 |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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| 2024年1月31日余额 |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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| 股票期权的行使 |
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— |
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— | — | — |
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| 受限制股份单位的结算 |
|
— | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票单位及员工持股购买计划净股结算预扣税 | (
|
— | (
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(
|
— | — | (
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| 员工购股计划 |
|
— |
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— | — | — |
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| 回购普通股 | (
|
(
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— | — | — | (
|
(
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| 员工股票薪酬 | — | — |
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— | — | — |
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
|
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| 其他综合损失，净额 | — | — | — | — | (
|
— | (
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| 2024年7月31日余额 |
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$ |
|
$ |
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$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
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随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 7
DocuSign, Inc.
现金流量简明合并报表（未经审计）
| 截至7月31日的六个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
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| 为调节经营活动提供的净收入而进行的调整： | |||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
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| 递延合同取得和履行成本的摊销 |
|
|
|||||||||
| 债务贴现和交易费用的摊销 |
|
|
|||||||||
| 非现金经营租赁成本 |
|
|
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| 基于股票的补偿费用 |
|
|
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| 递延所得税 |
|
(
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| 其他 |
|
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| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| 应收账款 |
|
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| 预付费用及其他流动资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延合同购置和履行成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 应付账款 | (
|
(
|
|||||||||
| 应计费用和其他负债 |
|
(
|
|||||||||
| 应计赔偿 | (
|
(
|
|||||||||
| 合同负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营租赁负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 为收购支付的现金，扣除收购的现金 |
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(
|
|||||||||
| 购买有价证券 | (
|
(
|
|||||||||
| 有价证券的到期日 |
|
|
|||||||||
| 购买战略投资和其他投资 | (
|
(
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|||||||||
| 购置不动产和设备 | (
|
(
|
|||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 支付循环信贷融资成本 | (
|
|
|||||||||
| 回购普通股 | (
|
(
|
|||||||||
| 支付净RSU结算和ESPP购买的预扣税款义务 | (
|
(
|
|||||||||
| 行使股票期权所得款项 |
|
|
|||||||||
| 员工股票购买计划收益 |
|
|
|||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 外汇对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
|
(
|
|||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金净减少额 | (
|
(
|
|||||||||
|
期初现金、现金等价物和限制性现金(1)
|
|
|
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|
期末现金、现金等价物和限制性现金(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
(1)
$
16.3
百万美元
10.9
百万受限制现金计入预付费用及其他流动资产和其他资产——截至2025年7月31日和2025年1月31日的非流动。$
9.0
百万美元
4.4
百万受限制现金计入预付费用和其他流动资产以及其他资产——截至2024年7月31日和2024年1月31日的非流动。
随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 8
DocuSign, Inc.
现金流量简明合并报表（未经审计）（续）
| 截至7月31日的六个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 补充披露： | |||||||||||
| 经营租赁负债支付的现金 | $ |
|
$ |
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| 支付所得税的现金 |
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| 非现金投融资活动： | |||||||||||
| 应付账款和应计费用及其他流动负债中的财产和设备 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 经营租赁使用权资产兑换租赁债务 |
|
|
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| 股票净回购应缴消费税 |
|
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随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。
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DocuSign, Inc.
简明综合财务报表附注索引
|
重组和其他相关费用
|
||||||||
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 10
DocuSign, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）
注1.
重要会计政策摘要
业务的组织和说明
DocuSign, Inc.（“我们”、“我们的”、“Docusign”即“公司”或“美国”）于2003年4月在华盛顿州注册成立。我们于2015年3月合并成为特拉华州的公司DocuSign, Inc.。
DocuSign解决方案让协议变得栩栩如生，加速并简化了做生意的过程。Docusign的核心产品——我们的IAM平台、全球领先的eSignature解决方案以及合同生命周期管理（“CLM”）解决方案——允许组织提高生产力、加快合同审查周期，并将协议数据转化为洞察力和行动，同时提供更好的客户体验。例如，Docusign的创新IAM平台将协议工作流程自动化，发现可操作的洞察力，并利用AI能力，这使组织能够从世界上几乎任何地方安全地创建、承诺和管理协议。
列报依据和合并原则
我们的简明合并财务报表包括Docusign，Inc.和我们的子公司的报表。所有公司间账户和交易已在合并中消除。随附的简明综合财务报表是根据中期财务信息的美国（“美国”）公认会计原则（“GAAP”）编制的。根据美国证券交易委员会（“SEC”）的适用规则和条例，通常包含在根据美国公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和附注披露已被压缩或省略。因此，这些未经审计的中期合并财务报表应与我们的2025财年年度报告中的10-K表格中包含的合并财务报表和相关附注一起阅读。
我们的简明综合财务报表未经审计，编制的基础与编制经审计的年度综合财务报表所使用的基础一致，我们认为，其中包括对我们的财务状况、经营业绩和现金流量进行公允陈述所必需的所有正常经常性调整。我们截至2025年1月31日的简明合并资产负债表来自经审计的财务报表，但不包括美国公认会计原则要求的所有披露。截至二零二五年七月三十一日止三个月及六个月的经营业绩，并不一定代表截至二零二五年七月三十一日止年度的预期业绩2026年1月31日.
Our财年将于1月3日结束1.例如，对2026财年的引用是指截至2026年1月31日的财年.
估计数的使用
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层在简明综合财务报表及其附注中作出估计和假设。
受管理层作出的此类估计和假设约束的重要项目包括但不限于确定：
•企业合并中取得的无形资产的公允价值；
•与递延合同获取成本和履行成本相关的平均受益期；
•发行的某些股票奖励的公允价值；
•长期资产的使用寿命和可收回性；
•用于经营租赁的折现率；
•或有损失的确认和计量；及
•递延所得税的确认、计量和估值。
重要会计政策
我们的2025财年年度报告中关于10-K表格的重要会计政策没有发生对我们的简明综合财务报表和相关附注产生重大影响的变化。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 11
最近的会计公告
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新2023-09，“所得税（主题740）：所得税披露的改进”（“ASU2023-09”），修订了现有的所得税披露指南，主要要求更详细地披露已支付的所得税和有效税率调节。ASU2023-09对我们从2025年2月1日开始的财政年度的年度申报有效，允许提前采用，并且可以在预期或追溯的基础上应用。我们目前正在评估采用ASU2023-09对我们的所得税披露的影响。
2024年11月，FASB发布了会计准则更新2024-03，“损益表——报告综合收入-费用分类披露（子主题220-40）”（“ASU2024-03”），要求提供更详细的信息，说明在合并经营报表中列报的某些费用标题中包含的费用类型。此外，此次修订要求披露相关费用标题中未单独定量分拆的剩余金额的定性描述，并披露销售费用总额。ASU 2024-03对我们从2027年2月1日开始的财政年度的年度申报和从2028年2月1日开始的财政年度的临时申报有效，并且可以前瞻性地或追溯性地应用。允许提前收养。我们目前正在评估采用ASU2024-03对我们财务报表的影响。
2025年7月，FASB发布了会计准则更新2025-05，“金融工具——信用损失（主题326）”（“ASU2025-05”），为计量流动应收账款和流动合同资产的信用损失提供了一种实用的权宜之计。实用的权宜之计允许公司在计量信用损失时假设截至资产负债表日的当前条件对于资产的剩余寿命不发生变化。ASU2025-05对我们从2026年2月1日开始的财政年度的年度申报和同一年度报告期的中期报告期间有效。我们目前正在评估ASU2025-05对我们财务报表的影响。
注2。
收入
订阅收入随着时间的推移而确认，约占
98
截至2025年7月31日止三个月及六个月各占我们收入的百分比，以及
97
截至2024年7月31日止三个月及六个月各占我们收入的百分比。
履约义务
截至2025年7月31日，分配给一年以上合同剩余履约义务的交易价格金额为$
2.3
十亿。我们期望认识到
57
内分配给剩余履约义务的交易价格的%
12
在我们的简明综合经营报表和综合收益表中的2025年7月31日之后的月份。
合同余额
合同资产是指根据我们的收入确认政策，对于尚未向我们的客户开具发票且存在剩余履约义务的合同，我们已确认收入的金额，通常是针对多年安排。合同资产总额为$
9.9
百万美元
13.8
截至2025年7月31日和2025年1月31日的百万。合同资产的变化反映了我们对剩余履约义务的满足与我们向客户开具账单的合同权利之间的时间差异。
合同负债包括递延收入和合同项下履约前收到的付款。这些金额一般在合同期内确认为收入。截至2025年7月31日和2024年7月31日止六个月，我们确认收入$
1.1
十亿和$
969.4
列报的期初计入相应合同负债余额的百万。
我们根据合同约定的账单时间表从客户那里收到付款。我们在获得对价的权利成为无条件时记录应收账款。发票金额的付款条件通常为30天。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 12
注3.
公允价值计量
下表汇总了我们按经常性基础以公允价值计量的金融资产：
| 2025年7月31日 | |||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 摊余成本 | 未实现总收益 | 未实现损失毛额 | 估计公允价值 | |||||||||||||||||||
| 1级： | |||||||||||||||||||||||
|
现金等价物(1)
|
|||||||||||||||||||||||
| 货币市场基金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 2级： | |||||||||||||||||||||||
|
现金等价物(1)
|
|||||||||||||||||||||||
| 商业票据 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 可供出售证券 | |||||||||||||||||||||||
| 商业票据 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 公司票据和债券 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 美国政府证券 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 2级合计 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 2025年1月31日 | |||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 摊余成本 | 未实现总收益 | 未实现损失毛额 | 估计公允价值 | |||||||||||||||||||
| 1级： | |||||||||||||||||||||||
|
现金等价物(1)
|
|||||||||||||||||||||||
| 货币市场基金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 2级： | |||||||||||||||||||||||
| 可供出售证券 | |||||||||||||||||||||||
| 商业票据 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 公司票据和债券 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 美国政府证券 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 2级合计 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
(1)包括在我们截至2025年7月31日和2025年1月31日的合并资产负债表中的“现金和现金等价物”，此外还有$
320.4
百万美元
464.7
百万。
我们使用相同资产在活跃市场中的报价来确定我们的Level 1投资的公允价值。我们的二级投资的公允价值是使用基于定价确定的市场报价或替代市场可观察输入.
截至2025年7月31日，我们的可供出售证券按剩余合同期限划分的公允价值如下（单位：千）：
| 一年或更短时间内到期 | $ |
|
|||
| 一到两年内到期 |
|
||||
| $ |
|
||||
截至2025年7月31日和2025年1月31日，处于未实现亏损头寸的证券个别和合计不重大。考虑到未实现损失头寸的程度以及发行人的高信用评级和一致的付款历史，这些证券被认为没有必要为信用损失计提准备金。
截至2025年7月31日和2025年1月31日，我们没有按经常性基础以公允价值计量的负债。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 13
注4.
物业及设备净额
财产和设备，净额包括：
| （单位：千） | 2025年7月31日 | 2025年1月31日 | |||||||||
| 计算机和网络设备 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 软件，包括资本化的软件开发成本 |
|
|
|||||||||
| 家具和办公设备 |
|
|
|||||||||
| 租赁权改善 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减：累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 工作进行中 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
与财产和设备有关的折旧和摊销费用为$
24.0
百万美元
20.8
截至2025年7月31日止三个月的百万元及2024年，以及$
47.4
百万美元
40.6
截至二零二五年七月三十一日止六个月及二零二四年七月三十一日止六个月之百万元.这包括与资本化的内部开发软件成本相关的摊销费用$
18.5
百万美元
13.4
截至2025年7月31日止三个月的百万元及2024年，以及$
35.9
百万和$
25.1
百万为截至2025年7月31日及2024年7月31日止六个月.
截至二零二五年七月三十一日止三个月及2024年，我们资本化了$
35.4
百万美元
26.8
万的内部开发软件，包括$
12.9
百万美元
9.1
截至2025年7月31日和2024年7月31日止三个月的资本化股票薪酬支出百万。截至二零二五年七月三十一日止六个月及二零二四年，我们大写$
65.1
百万美元
51.5
万的内部开发软件，包括$
22.9
百万美元
17.7
百万资本化的股票补偿费用在 截至2025年7月31日及2024年7月31日止六个月.
注5.
递延合同购置和履行成本
下表是我们递延合同获取和履行成本的前滚：
| 截至7月31日的六个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 递延合同购置成本： | |||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延合同购置费用增加 |
|
|
|||||||||
| 递延合同购置成本摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| 累计翻译调整 |
|
(
|
|||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延合同履行成本： | |||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延合同履行费用增加 |
|
|
|||||||||
| 递延合同履行成本摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| 累计翻译调整 |
|
|
|||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 14
注6。
债务
循环信贷机制
2021年1月，我们与一个银行银团签订了一份信贷协议，随后于2023年5月进行了修订。该信贷协议向美国提供了本金总额为$
500.0
百万美元，其中提供了额外的$
250.0
百万受信贷协议条款所规限。
2025年5月，我们与一个银行银团订立了新的信贷协议。信贷协议规定了本金总额为$
750.0
百万，该金额可能会额外增加$
250.0
百万受信贷协议条款所规限。本信贷协议取代并取代先前的信贷安排。我们可能会将信贷融通下未来借款的收益用于为营运资金、资本支出和其他一般公司用途（包括允许的收购）提供资金。
该信贷安排将于2030年5月到期，并要求我们遵守惯常的肯定和否定契约。截至2025年7月31日，我们遵守了所有盟约。截至2025年7月31日，信贷融通项下并无未偿还借款。该贷款须按惯例收取这类贷款融资的费用，包括持续承付的费用，费率介于
0.10
%和
0.30
每日未提取余额的年率%，取决于信贷协议中规定的某些条件。
注7.
承诺与或有事项
我们已订立某些不可取消的合约安排，这些安排要求未来购买商品和服务。这些安排主要涉及云基础设施支持以及销售和营销活动。
截至2025年7月31日，我们未来根据这些剩余期限超过一年的合同义务到期的不可取消的最低付款如下：
| 财政期间： | 金额（千） | ||||
| 2026年，剩余 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
我们与一家公共云计算服务提供商签订了一项协议，其中包括一项最低承诺。截至2025年7月31日，我们在协议下剩余的最低承诺是$
321.7
百万到2030财年，不包括在上表中。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 15
赔偿
我们在日常业务过程中根据我们与客户和其他公司的协议订立赔偿条款，包括业务合作伙伴、承包商和进行我们研发的各方。根据这些安排，我们同意就受赔方因我们的活动而遭受或招致的实际或威胁的第三方索赔的某些索赔和相关损失向受赔方进行赔偿和辩护。这些赔偿协议的期限一般是永久的。根据这些赔偿条款或协议，我们可能被要求支付的未来付款的最大潜在金额无法确定。从历史上看，我们没有为与这些赔偿协议相关的诉讼辩护或解决索赔而产生材料费用。因此，我们认为，截至2025年7月31日和2025年1月31日，这些赔偿协议的公允价值并不重要。我们维持商业一般责任保险和产品责任保险，以抵消我们在这些赔偿协议下的某些潜在责任。
我们与每位董事、执行官和某些其他高级管理人员订立了赔偿协议。这些协议要求我们在特拉华州法律允许的最大范围内赔偿这些个人因与我们有关联而可能承担的某些责任。
索赔和诉讼
在日常业务过程中，我们可能会不时受到法律诉讼、索赔、调查或其他或有事项的影响。如果我们未能成功抗辩，或者如果我们决定和解这些事项中的任何一项，我们可能会被要求支付大量款项、受到强制令和/或被要求改变我们经营业务的方式，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
与诉讼相关的法律费用在发生时计入费用。除非另有说明，我们无法就下述事项合理估计损失或可能损失的范围。在某些情况下，由于可获得的信息有限以及未来事件和第三方（例如法院和监管机构）的决定的潜在影响，我们可能无法确定索赔很可能发生损失，或无法合理估计损失金额或损失范围，这将决定索赔的最终解决方案。我们至少每季度审查一次损失或有事项，以确定损失的可能性是否发生了变化，以及我们是否能够对损失或损失范围作出合理的估计。当我们确定索赔造成的损失很可能并且可以合理估计时，我们会记录一个估计金额的负债。当我们确定有合理可能发生损失或有合理可能损失金额将超过其记录的负债时，我们也提供披露。由于这些问题往往具有很大的不确定性，因此很难确定发生损失的可能性（如果有的话）和/或估计的损失金额。虽然无法确定地预测所有诉讼和风险敞口的结果，但我们认为这些事项的最终结果，包括下文所述的案例，不会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
DocuSign, Inc.证券诉讼及相关衍生诉讼
2022年2月8日，一项推定的证券集体诉讼在美国加利福尼亚州北区地方法院提起，标题为Weston诉DocuSign, Inc.等人，案件编号3：22-CV-00824，将Docusign和我们当时的某些现任和前任管理人员列为被告。经修订的投诉已于2022年7月8日提交。经修正，该诉讼声称根据经修正的1934年《证券交易法》第10（b）和20（a）条以及据此颁布的规则10b-5提出索赔，其依据是在新冠疫情期间关于我们的业务和前景的涉嫌虚假和误导性陈述。经修订，该诉讼据称是在2020年6月4日至2022年6月9日期间代表我们证券的购买者提起的。我们的驳回动议在2023年4月18日被美国地区法院驳回，从那时起我们继续为案件辩护。第二次修正申诉已于2025年4月14日提交，但已被搁置，并由2025年5月22日提交的第三次修正申诉取代。我们驳回该投诉的动议是在2025年6月12日提出的。Discovery和其他案件程序已暂停，等待我们驳回动议的解决。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 16
标题为Jordan v. Springer，et al.，Case No。C.A.2024-0564-PAF。据称，每个案件都是代表公司提起的。这些诉讼将公司列为名义上的被告，并视具体情况将我们的董事会成员或在某些情况下将当时的现任或前任高级职员列为被告。尽管投诉各不相同，但它们主要基于与上述证券集体诉讼相同的基本指控，以及在某些情况下涉嫌内幕交易。总的来说，这些诉讼旨在就违反信托义务、协助和教唆此类违约行为、公司浪费、严重管理不善、不当得利以及根据1934年《证券交易法》第10（b）和21D条等事项提出索赔。这些投诉寻求代表公司追回未指明的损害赔偿和其他救济。根据2022年7月19日的法院命令，第
two
加利福尼亚州北区（Lapin和Votto）的案件已合并，并根据证券集体诉讼保持不变，除非并且直到取消暂停，否则将不会对诉讼中的投诉作出回应。加利福尼亚州北区（Fox）的第三起案件与其他衍生诉讼有关，并分配给同一名法官，同样于2022年12月2日被法院命令搁置。加利福尼亚州北区（Alexander）最近的案件也与其他衍生诉讼有关，并分配给同一名法官，随后与Lapin和Votto合并，并于2024年5月8日通过法院命令中止。特拉华州诉讼（Pottetti）于2022年9月1日被自愿驳回，随后于2022年9月22日在特拉华州衡平法院重新提起诉讼，标题为Pottetti v. Springer，et al.，Case No。C.A.2022-0852-PAF。特拉华州衡平法院于2022年9月30日发布命令，鉴于证券集体诉讼，暂停诉讼。2024年5月28日，原告提交了一份通知，寻求自愿驳回特拉华州衡平法院Pottetti的诉讼。2024年6月14日，Pottetti案原告主动驳回该诉讼，法院于2024年6月17日批准驳回。2024年9月30日，新提起的诉讼（Roy、Ingrao和Jordan）根据证券集体诉讼进行了合并和中止，因此除非并且直到中止被解除，否则将不会对投诉做出任何回应。
此外，2025年6月3日，
two
案件标题为：Harbor Capital Appreciation Fund等人诉DocuSign，Inc.等人案，案件编号：3：25-CV-04681；Advanced Series Trust等人诉DocuSign，Inc.等人案，案件编号：3：25-CV-04683，由选择退出Weston诉DocuSign案中认证的类别的原告向美国加利福尼亚州北区地方法院提起诉讼。这些选择退出的案件指控的索赔与集体诉讼中的索赔基本相似，但Docusign对此予以否认。2025年7月18日，这些案件被搁置，等待驳回证券集体诉讼的动议得到解决，因此目前没有对投诉作出回应。
注8。
股东权益
股权激励计划
我们维持
two
股权激励计划：2018年股权激励计划（“2018年计划”）及经修订和重述的2011年股权激励计划。
截至2025年7月31日，
45.4
根据2018年计划，我们的普通股有百万股可供发行。
限制性股票单位
截至2025年7月31日止六个月的RSU活动如下：
| （单位：千，每股数据除外） | 单位数 | 加权-平均授予日公允价值 | |||||||||
| 2025年1月31日未归属 |
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
| 已取消 | (
|
|
|||||||||
| 2025年7月31日未归属 |
|
$ |
|
||||||||
截至2025年7月31日，我们与RSU相关的未确认补偿成本总额为$
1.3
十亿。我们预计将在剩余的加权平均期间内确认这笔费用约
2.61
年。
截至2025年7月31日，受基于市场和基于业绩的归属条件（“PSU”）约束的未归属RSU的授予日公允价值为$
185.6
百万。上表所列获授予或取消的受限制股份单位数目反映了可能有资格归属于
100
PSU目标的百分比，包括对前期授予的PSU的超额或未达到目标的调整。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 17
员工股票购买计划
员工股票购买计划（“ESPP”）允许符合条件的员工以折扣价购买我们的普通股股票，通常是通过工资扣减，但须遵守ESPP的条款和适用法律。截至2025年7月31日，
13.4
百万股我们的普通股是根据ESPP预留发行的。
与ESPP相关的补偿费用为$
4.7
百万美元
3.5
截至2025年7月31日和2024年7月31日止三个月的百万美元
8.2
百万美元
6.6
百万为截至2025年7月31日和2024年7月31日的六个月。
股票回购计划
我们的董事会授权了一项股票回购计划，该计划于2022年3月开始，随后在2023年9月、2024年5月和2025年5月，董事会增加了总计$
2.5
十亿。截至2025年7月31日，我们在股票回购计划下的剩余授权总额最高为$
1.2
十亿。
下表总结了我们的股票回购计划下的股票回购活动：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
|
（单位：千）
|
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 回购股份数量 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
总采购价格1
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
1回购金额中包括《通胀削减法案》（简称“IRA”）导致的1%的消费税。
附注9.
重组和其他相关费用
2025年重组计划
在第一次2025财年第四季度，我们的董事会授权了一项重组计划（“2025年重组计划”），旨在加强和支持我们的财务和运营效率，同时继续投资于产品和相关举措。我们主要在2025财年第一季度发生了与2025年重组计划相关的与员工解雇福利和其他成本相关的成本。2025年重组计划在2025财年第二季度基本完成。
这些金额记录在重组和其他相关费用在我们的综合经营报表和综合收益报表中产生时。
截至2024年7月31日止六个月，重组及其他相关费用为$
29.7
百万用于员工解雇福利，其中包括基于股票的薪酬费用$
4.8
百万。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 18
注10.
归属于普通股股东的每股净收益
下表列出了列报期间归属于普通股股东的基本和稀释每股净收益的计算：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 分子： | |||||||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 分母： | |||||||||||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股，基本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 稀释性证券的影响 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股，稀释 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净收益： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
由于可能具有反稀释性而被排除在稀释每股计算之外的未偿还潜在稀释性证券如下：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| RSU |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| ESPP |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 反稀释证券总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 19
附注11.
所得税
我们为中期所得税计提的税款或从中受益的税款是根据会计准则编纂（“ASC”）740、“所得税”，就相关期间考虑的离散项目（如有）进行调整。每个季度，我们都会更新我们对年度有效税率的估计，如果我们的估计税率发生变化，我们会进行累计调整，这将导致本季度的所得税拨备或受益。
我们的所得税准备金是$
13.5
百万美元
15.2
截至2025年7月31日止三个月及六个月之百万元。我们的所得税优惠是$
816.3
百万美元
813.5
截至2024年7月31日止三个月及六个月之百万元。税收支出增加主要是由于离散税收优惠$
837.7
截至2024年7月31日止三个月确认的百万美元，用于释放与我们的美国递延税项资产相关的估值备抵，以及由于估值备抵释放和《一大美丽法案》（“OBBBA”）的影响，2026财年税前利润增加和2026财年有效税率提高。这些增长被2026财年确认的与股票薪酬相关的税收优惠增加部分抵消。
2025年7月4日，OBBBA在美国颁布。该立法包括对税法的重大修改，包括恢复国内研发成本的即时费用。该立法有多个生效日期，其中某些条款在2025年生效，其他条款则在2027年实施。虽然我们继续评估立法在未来几年生效的影响，但在2026财年生效的变化的影响已包含在我们的税收拨备中，并导致了额外的税收支出。
我们定期评估我们的递延税项资产是否需要估值备抵。在进行这一评估时，我们同时考虑了与递延所得税资产变现可能性相关的正反证据，以根据现有证据的权重来确定递延所得税资产部分或全部无法变现的可能性是否更大。截至2024年7月31日，基于所有可用的正面和负面证据，在证明了美国持续盈利能力是客观和可验证的情况下，并考虑到预期的未来收益，我们得出的结论是，我们的美国联邦和各州递延所得税资产很有可能可以变现，但某些受使用限制的联邦递延所得税资产和我们的加州递延所得税资产除外。我们发布了$
837.7
在截至2024年7月31日的三个月和六个月内，我们作为离散税收优惠的估值备抵中的百万。截至2025年7月31日，我们继续维持与某些受使用限制的联邦递延所得税资产以及我们的加利福尼亚州和爱尔兰递延所得税资产相关的估值免税额。我们将继续按季度监测针对我们的递延税项资产的估值备抵的必要性。
截至2025年7月31日，我们未确认的税收优惠总额为$
82.7
万，不包括相关的应计利息和罚款，其中$
66.2
如果确认，百万将影响有效税率。我们的政策是将与不确定的税务状况相关的利息和罚款作为所得税拨备的组成部分进行会计处理。我们预计未来12个月内我们未确认的税收优惠总额不会发生重大变化。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 20
附注12.
分段和地理信息
我们在
一
经营分部及
一
可报告分部，因为我们在综合基础上向我们的首席运营决策者（“CODM”），即首席执行官报告财务信息，包括根据美国公认会计原则以及其他衡量标准确定的净收入。主要经营决策者使用综合财务信息作出经营决策、分配资源和评估财务业绩，主要是通过监测与预测结果相比的实际结果以及审查同比结果和趋势历史业绩。
主要经营决策者还审查了我们单一可报告分部的重大分部费用。重大分部开支包括订阅收入成本、专业服务成本及其他收入、销售及营销开支、研发开支、一般及行政开支、重组及其他相关费用，所有这些均在我们的综合营运及综合收益报表内呈列。其他分部项目包括利息支出、利息和其他收入，以及所得税拨备或收益，这些也在我们的综合经营和综合收益报表中列报。
我们主要通过销售访问我们软件平台的订阅和客户的相关订阅产生收入。专业服务和其他收入包括与协助客户实施和扩大使用我们的软件平台的咨询和培训服务相关的费用。
分部资产在合并资产负债表中以总资产列报。
我们报告的分部利润计量如下：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | |||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
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以下金额包含在我们报告的分部利润计量中：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | |||||||||||||||||||||||||
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（单位：千）
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 |
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| 折旧及摊销 |
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| 利息收入 |
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| 所得税拨备（受益） |
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(
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|
(
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按地域划分的收入是基于我们与客户的主认购协议中规定的客户地址。
按地理区域划分的收入如下：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 国际 |
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| 总收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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截至2025年7月31日和2024年7月31日止三个月和六个月，除美国外，没有任何一个国家的收入超过总收入的10%.
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项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析，应与我们的简明综合财务报表和本季度报告其他地方关于表格10-Q的相关说明以及我们的经审计综合财务报表包括在我们的2025财年年度报告中关于表格10-K的相关说明一并阅读。正如标题为“关于前瞻性报表的说明”一节中所讨论的，以下讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，以及假设，如果这些假设从未实现或证明不正确，可能会导致我们的结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于下文确定的因素，以及本季度报告表格10-Q的第II部分第1A项下标题为“风险因素”的部分以及我们的2025财年年度报告表格10-K中讨论的因素。我们的财年截至1月31日。
执行概览第二季度业绩
概述
DocuSign解决方案让协议变得栩栩如生，加速并简化了做生意的过程。Docusign的核心产品——我们的IAM平台、全球领先的eSignature解决方案以及CLM解决方案——允许组织提高生产力、加快合同审查周期，并将协议数据转化为洞察力和行动，同时提供更好的客户体验。例如，Docusign的创新IAM平台将协议工作流程自动化，发现可操作的洞察力，并利用AI能力，这使组织能够从世界上几乎任何地方安全地创建、承诺和管理协议。截至2025年7月31日，结束1.7百万客户和十多亿世界各地的用户利用Docusign来加速和简化做生意的过程。
我们的收入基本上全部来自销售订阅，占我们截至2025年7月31日止三个月和六个月收入的98%,以及截至2024年7月31日止三个月及六个月的收入的97%。我们的订阅费用包括使用我们的产品和获得客户支持。订阅一般从一年到三年不等，基本上我们所有的多年客户都是按年分期付款，提前一年。
我们还从专业和其他非订阅服务中获得收入，这主要包括与向新客户提供部署和集成服务相关的费用。其他收入包括来自本地解决方案销售的金额。截至2025年7月31日和2024年7月31日止三个月和六个月，专业服务和其他收入分别占总收入的剩余部分。我们预计，通过合作伙伴提供的专业服务，我们将更加专注于投资于客户成功。我们相信它在加速客户采用我们的产品方面发挥着重要作用，这有助于推动客户保留和扩展。
我们长期战略的一个支柱是从历史上直接销售驱动的方式发展我们的上市（“GTM”）渠道。我们目前正在投资三条上市路线，包括直销、合作伙伴协助销售、数字自助采购。我们预计，Docusign的IAM平台将越来越多地在所有三个渠道提供。
We向各种规模的企业提供我们产品的订阅服务，从全球企业到本地的非常小的企业（“VSB”）。我们提供了1000多个与我们的许多客户已经使用的应用程序的主动合作伙伴集成，以便他们可以直接在这些应用程序中创建、提交和管理协议。我们拥有横跨几乎所有行业和世界各地的多元化客户群，客户集中度不高。在呈列的任何期间，没有单一客户占总收入的比例超过10%。
我们最初专注于向商业企业和VSB销售我们的产品，后来将我们的重点扩大到目标企业客户。截至2025年7月31日，我们的年化合同价值超过300,000美元的客户数量为1,137个客户，而截至2024年7月31日为1,066个客户。我们每个客户类型都有不同的采购模式。VSB通常通过快速利用我们的数字和自助渠道成为客户，并产生较小的平均合同价值，而商业和企业客户通常涉及更长的销售周期、更大的合同价值和更大的扩展机会。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 22
财务业绩截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月和六个月
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 800,636 | $ | 736,027 | $ | 1,564,290 | $ | 1,445,667 | |||||||||||||||
| 总费用和支出 | 735,409 | 678,226 | 1,438,808 | 1,365,238 | |||||||||||||||||||
| 股票补偿费用总额 | 160,538 | 164,656 | 306,134 | 307,160 | |||||||||||||||||||
| 经营收入 | 65,227 | 57,801 | 125,482 | 80,429 | |||||||||||||||||||
| 净收入 | 62,970 | 888,211 | 135,057 | 921,971 | |||||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 246,073 | 220,208 | 497,512 | 475,034 | |||||||||||||||||||
| 购置不动产和设备 | (28,425) | (22,280) | (52,049) | (45,033) | |||||||||||||||||||
现金、现金等价物、限制性现金和投资11亿美元截至2025年7月31日.
影响我们业绩的关键因素
我们相信，我们未来的表现将取决于多个因素，包括以下因素：
投资促进增长
我们认为我们的市场机会很大，我们计划投资以支持长期增长。我们的长期战略中有三大增长支柱。首先是通过对我们IAM平台的研发投资，加速产品创新。我们的目标是在协议管理市场提供品类领先的价值，同时进化为一家平台型公司。这包括支持由开发人员、构建者和合作伙伴组成的社区创建新的解决方案，以扩展我们IAM平台的功能。
第二个增长支柱是通过发展我们的直销、合作伙伴、数字电子商务和自助服务渠道来加强我们的全渠道GTM，以更好地满足客户需求。通过以更有效的成本结构优化这些路线，我们的目标是瞄准增长机会并扩大我们在市场上的影响力。
最后，我们的第三个增长支柱是增强运营和财务效率，以有效和可持续地扩大规模。这包括优先考虑最能服务于我们多样化客户群的基础设施和技术投资，以及以较低的成本创造增量收入和增长。此外，我们将继续评估符合我们增长目标的战略收购和合作伙伴关系，并扩大我们的产品供应。
我们相信，这些共同努力将加强我们在现有客户群中保留和增长的能力，同时也能吸引新客户。
不断增长的客户群
截至2025年7月31日，我们的直销队伍服务的客户总数超过170万家，其中包括超过27.1万家中小型企业（“SMB”）、中型市场公司以及大型企业客户。截至2024年7月31日，我们拥有约160万名客户，其中包括由我们的直销团队服务的约25.3万名客户。
我们将企业客户定义为全球2000强中普遍包含的公司。我们将中端市场客户定义为全球2000强以外员工人数超过250人的公司，并将中小企业定义为员工人数在10至249人之间的公司，在每种情况下均不包括任何企业客户。我们将VSB定义为员工人数少于10人的公司。VSB是我们数量最多的客户群体，我们通常通过直销渠道之外的数字和自助服务资源为他们提供服务。我们将总客户称为所有企业、中端市场、中小企业、VSB。
我们相信，我们有能力增加使用我们产品的客户数量，特别是企业和商业客户的数量，这是我们的市场渗透率、我们的业务增长以及我们潜在的未来商业机会的一个指标。通过提高对我们产品的认识，进一步发展我们的销售和营销专业知识，并继续构建适应不同行业需求的功能，我们扩大了客户群的多样性，包括几乎每个行业的各种规模的组织。
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增加国际收入
与截至2024年7月31日止六个月相比，截至2025年7月31日止六个月的国际收入增长了12%。此外，在截至2025年7月31日的三个月和六个月期间，我们的国际收入分别占总收入的29%各占28%截至2024年7月31日的三个月和六个月期间。
我们在讲英语的英美法系国家开始了我们的国际销售努力，例如加拿大、英国和澳大利亚，由于在这些司法管辖区和美国采用类似的电子签名方法，我们能够在这些国家利用我们的核心技术。此后，我们进行了大量投资，以便能够在选定的大陆法系国家提供我们的产品。例如，在欧洲，我们提供为欧盟（“欧盟”）电子身份识别、认证和信任服务（“eIDAS”）法规量身定制的基于标准的签名（“SBS”）技术。SBS支持涉及数字证书的签名，包括欧盟eIDAS法规中针对高级和合格电子签名规定的签名。
我们相信，我们有很大的机会通过利用和扩大对我们的技术、直销队伍和全球战略合作伙伴关系的投资，以及帮助现有的美国客户管理其国际业务的协议，来增加我们的国际客户群。我们经历了多个地区的需求增加，并正在集中我们的销售和营销资源，以利用这些市场的潜在增长。此外，随着我们在国际上的发展，我们期望继续发展和加强我们在关键国际市场的战略合作伙伴关系。
运营结果的组成部分
收入
我们的收入主要来自订阅销售，在较小程度上来自专业服务。
| 订阅收入 |
订阅收入包括使用我们的软件平台和技术基础设施以及获得客户支持的费用，其中包括电话或电子邮件支持。我们通常会提前每年向客户开具发票。我们在自提供对我们软件平台的访问之日开始的合同订阅期的期限内按比例确认订阅收入。
|
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| 专业服务及其他收入 |
专业服务收入包括与请求部署和集成服务的新客户相关的费用。我们以时间和材料为基础，以固定费用为基础，为专业服务定价。我们的专业服务一般具有独立价值，并根据独立售价在服务执行时或在固定费用合同的服务完成时确认收入。其他收入包括来自销售本地解决方案的金额。
|
||||
间接费用分配
我们根据员工人数将分摊的间接费用，例如设施（包括租金、水电费和所有部门共享的设备折旧）、信息技术、信息安全和招聘成本分配给所有部门。因此，这些分配的间接费用反映在每个收入成本和运营费用类别中。
收益成本
| 订阅收入成本 |
订阅收入成本主要包括与托管我们的软件平台和提供支持相关的费用。这些费用包括与员工相关的成本，包括工资、奖金、福利、股票薪酬，以及与我们的技术基础设施、客户成功和客户支持相关的其他相关成本。这些费用还包括软件和维护成本、第三方托管费用、与交付我们的订阅服务相关的外部服务、与资本化的内部使用软件和收购的无形资产相关的摊销费用、信用卡处理费和分配的间接费用。
|
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| 专业服务成本及其他收入 |
专业服务成本和其他收入主要包括我们专业服务交付团队的人员成本、差旅相关成本和分配的间接费用。
|
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毛利及毛利率
毛利是总营收减去总营收成本。毛利率是以总收入百分比表示的毛利润。我们预计毛利和毛利率将继续受到各种因素的影响，包括我们的定价、维持或扩大托管能力的时间和投资金额、我们软件平台支持和专业服务团队的增长、基于股票的补偿费用、与资本化内部使用软件和收购的无形资产相关的成本摊销以及分配的间接费用。
营业费用
我们的运营费用包括销售和营销、研发、一般和行政以及重组和其他相关费用。随着我们的收入不断增加，我们的运营费用占收入的百分比可能会以不同的速度增加或减少，这是由收入确认的时间、招聘的时间、我们对增长的投资和其他因素驱动的。
| 销售和营销费用 |
销售和营销费用主要包括人员成本，包括销售佣金。这些费用还包括与广告、营销、促销活动和品牌知名度活动相关的支出，以及分配的间接费用。随着我们增强产品供应并实施营销策略，我们预计销售和营销费用将继续以绝对美元计增加。
|
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| 研发费用 | 研发费用主要由人员成本构成。这些费用还包括非人员成本，例如第三方开发资源的分包、咨询和专业费用，以及分配的间接费用。我们的研发工作侧重于维护和增强现有功能以及增加新功能。随着我们投资于增强我们的软件平台，我们预计研发费用将以绝对美元增加。 | ||||
| 一般和行政费用 |
一般和行政费用主要包括提供法律、人力资源、与内部系统相关的信息技术、会计和财务等行政服务的员工的与员工相关的成本。这些费用还包括某些第三方咨询服务、某些设施成本、分配的间接费用以及与租赁相关的费用。我们预计一般和管理费用将以绝对美元增加，以支持我们业务的整体增长。
|
||||
| 重组及其他相关费用 | 重组和其他相关费用主要包括与我们董事会批准的重组计划相关的费用。关于这些重组行动或其他退出行动，这些行动是为了提高营业利润率并支持我们的增长、规模和盈利目标，我们确认与职位被取消的前雇员的解雇福利相关的成本、与设施相关余额的注销以及其他成本。 | ||||
利息费用
利息支出主要包括我们循环信贷额度未提取余额的承诺费以及相关发行成本的摊销。
利息收入和其他收入，净额
利息收入和其他收入，净额，主要包括我们的现金、现金等价物和投资所赚取的利息、我们的战略投资的公允价值变动以及外币交易损益。
准备金
我们的所得税条款主要包括美国联邦、州和外国所得税。有效税率与联邦法定税率之间的差异主要与美国联邦研究税收抵免和基于股票的薪酬的离散收益有关。
2025年7月4日，OBBBA在美国颁布。该立法包括对税法的重大修改，包括恢复国内研发成本的即时费用。该立法有多个生效日期，其中某些条款在2025年生效，其他条款则在2027年实施。虽然我们继续评估立法在未来几年生效的影响，但在2026财年生效的变化的影响已包含在我们的税收拨备中，并导致了额外的税收支出。
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我们定期评估我们的递延税项资产是否需要估值备抵。在进行这一评估时，我们同时考虑与递延所得税资产变现可能性相关的正反证据，以根据现有证据的权重确定递延所得税资产部分或全部变现的可能性是否更大。截至2024年7月31日，基于所有可用的正面和负面证据，在证明美国持续盈利能力是客观和可验证的情况下，并考虑到预期的未来收益，我们得出的结论是，我们的美国联邦和各州递延所得税资产很可能会变现，但某些受使用限制的联邦递延所得税资产和我们的加州递延所得税资产除外。在截至2024年7月31日的三个月和六个月中，我们释放了8.377亿美元的估值免税额作为离散税收优惠。截至2025年7月31日，我们继续维持与某些受使用限制的联邦递延所得税资产以及我们的加利福尼亚州和爱尔兰递延所得税资产相关的估值免税额。我们将继续按季度监测对我们的递延税项资产进行估值备抵的必要性。
经营成果讨论
下表汇总了我们的历史合并运营报表数据：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 占收入比% | 2024 | 占收入比% | 2025 | 占收入比% | 2024 | 占收入比% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 订阅 | $ | 784,388 | 98 | % | $ | 717,366 | 97 | % | $ | 1,530,590 | 98 | % | $ | 1,408,849 | 97 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 专业服务及其他 | 16,248 | 2 | 18,661 | 3 | 33,700 | 2 | 36,818 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 800,636 | 100 | 736,027 | 100 | 1,564,290 | 100 | 1,445,667 | 100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 订阅 | 144,097 | 18 | 132,372 | 18 | 281,440 | 18 | 258,974 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 专业服务及其他 | 21,366 | 3 | 23,093 | 3 | 41,292 | 3 | 45,937 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入总成本 | 165,463 | 21 | 155,465 | 21 | 322,732 | 21 | 304,911 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 635,173 | 79 | 580,562 | 79 | 1,241,558 | 79 | 1,140,756 | 79 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售与市场营销 | 305,450 | 38 | 287,464 | 39 | 601,863 | 38 | 569,108 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研究与开发 | 169,630 | 21 | 147,571 | 20 | 329,077 | 21 | 281,891 | 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 94,866 | 12 | 87,129 | 12 | 185,136 | 12 | 179,607 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组及其他相关费用 | — | — | 597 | — | — | — | 29,721 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 569,946 | 71 | 522,761 | 71 | 1,116,076 | 71 | 1,060,327 | 73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经营收入 | 65,227 | 8 | 57,801 | 8 | 125,482 | 8 | 80,429 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (828) | — | (544) | — | (1,306) | — | (688) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入和其他收入，净额 | 12,061 | 2 | 14,630 | 2 | 26,074 | 2 | 28,739 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税拨备（受益）前收入 | 76,460 | 10 | 71,887 | 10 | 150,250 | 10 | 108,480 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税拨备（受益） | 13,490 | 2 | (816,324) | (111) | 15,193 | 1 | (813,491) | (57) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 62,970 | 8 | % | $ | 888,211 | 121 | % | $ | 135,057 | 9 | % | $ | 921,971 | 65 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
以下讨论及分析为截至2025年7月31日止三个月及六个月，与2024年同期比较，除非另有说明.
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 26
收入
| 截至7月31日的三个月， |
2025年对比2024年
|
截至7月31日的六个月， |
2025年对比2024年
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 订阅 | $ | 784,388 | $ | 717,366 | 9 | % | $ | 1,530,590 | $ | 1,408,849 | 9 | % | |||||||||||||||||||||||
| 专业服务及其他 | 16,248 | 18,661 | (13) | % | 33,700 | 36,818 | (8) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 800,636 | $ | 736,027 | 9 | % | $ | 1,564,290 | $ | 1,445,667 | 8 | % | |||||||||||||||||||||||
订阅收入截至2025年7月31日止三个月增加6700万美元或9%，截至2025年7月31日止六个月增加1.217亿美元或9%。这一增长主要是由于我们的商业和企业账户以及我们的数字渠道的收入扩大。我们继续投资于各种客户计划和举措，随着客户用例的扩展，随着时间的推移帮助增加了我们的订阅收入。
收入成本和毛利率
| 截至7月31日的三个月， |
2025年对比2024年
|
截至7月31日的六个月， |
2025年对比2024年
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 订阅 | $ | 144,097 | $ | 132,372 | 9 | % | $ | 281,440 | $ | 258,974 | 9 | % | |||||||||||||||||||||||
| 专业服务及其他 | 21,366 | 23,093 | (7) | % | 41,292 | 45,937 | (10) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 收入总成本 | $ | 165,463 | $ | 155,465 | 6 | % | $ | 322,732 | $ | 304,911 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||
| 毛利率： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 订阅 | 82 | % | 82 | % | — | 分 | 82 | % | 82 | % | — | 分 | |||||||||||||||||||||||
| 专业服务及其他 | (31) | % | (24) | % | (7) | 分 | (23) | % | (25) | % | 2 | 分 | |||||||||||||||||||||||
| 总毛利率 | 79 | % | 79 | % | — | 分 | 79 | % | 79 | % | — | 分 | |||||||||||||||||||||||
订阅收入成本在截至2025年7月31日的三个月内增加了1170万美元，即9%；在截至2025年7月31日的六个月内增加了2250万美元，即9%，这主要是由于支持我们不断增长的客户群的成本增加。
在截至2025年7月31日的三个月和六个月中，信息技术成本，特别是托管成本都有所增加，因为我们继续从同地数据中心过渡到公共云存储基础设施，以支持我们平台（包括IAM）的未来增长。在截至2025年7月31日的三个月中，信息技术成本增加了770万美元。在截至2025年7月31日的六个月中，信息技术成本增加了1450万美元。此外，在截至2025年7月31日的六个月中，合作伙伴和经销商费用以及商家处理费增加了550万美元。
销售与市场营销
| 截至7月31日的三个月， |
2025年对比2024年
|
截至7月31日的六个月， |
2025年对比2024年
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售与市场营销 | $ | 305,450 | $ | 287,464 | 6 | % | $ | 601,863 | $ | 569,108 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||
| 收入占比 | 38 | % | 39 | % | 38 | % | 39 | % | |||||||||||||||||||||||||||
销售和营销费用在截至2025年7月31日的三个月内增加了18.0百万美元，即6%，在截至2025年7月31日的六个月内增加了32.8百万美元，即6%，这主要是由于对我们员工队伍的投资。
截至2025年7月31日止三个月的主要驱动因素主要包括：
•人员成本增加2350万美元，主要是由于年薪增加和员工人数增加，此外，随着我们继续专注于扩张和推动客户获取，佣金也有所增加；和
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 27
•股票薪酬支出减少970万美元，主要是由于2025财年发生的高管过渡。
截至2025年7月31日止六个月的主要驱动因素主要包括：
•人员成本增加3180万美元，主要是由于年薪增加和员工人数增加，此外，随着我们继续专注于扩张和推动客户获取，佣金也有所增加；和
•股票薪酬支出减少990万美元，主要是由于2025财年发生的高管过渡。
研究与开发
| 截至7月31日的三个月， |
2025年对比2024年
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截至7月31日的六个月， |
2025年对比2024年
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| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 研究与开发 | $ | 169,630 | $ | 147,571 | 15 | % | $ | 329,077 | $ | 281,891 | 17 | % | |||||||||||||||||||||||
| 收入占比 | 21 | % | 20 | % | 21 | % | 20 | % | |||||||||||||||||||||||||||
研发费用在截至2025年7月31日的三个月内增加了2210万美元，增幅为15%，在截至2025年7月31日的六个月内增加了4720万美元，增幅为17%，这主要是由于对我们员工队伍的投资以支持产品创新，包括我们对Lexion的收购。
截至2025年7月31日止三个月的增长，主要包括：
•1280万美元的人事费用，原因是员工人数增加；以及
•由于年度绩效增长和员工人数增加，840万美元的股票薪酬。
截至2025年7月31日止六个月的增长，主要包括：
•2490万美元的人事费用，原因是员工人数增加，包括我们对Lexion的收购，以及某些公司指标的更高业绩推动的更高激励薪酬；和
•由于年度绩效增长和员工人数增加，股票薪酬支出为1870万美元。
一般和行政
| 截至7月31日的三个月， |
2025年对比2024年
|
截至7月31日的六个月， |
2025年对比2024年
|
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| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 | $ | 94,866 | $ | 87,129 | 9 | % | $ | 185,136 | $ | 179,607 | 3 | % | |||||||||||||||||||||||
| 收入占比 | 12 | % | 12 | % | 12 | % | 12 | % | |||||||||||||||||||||||||||
总务和行政开支在截至2025年7月31日的三个月中增加了770万美元，增幅为9%，在截至2025年7月31日的六个月中增加了550万美元，增幅为3%。
在截至2025年7月31日的三个月中，这一增长主要包括860万美元的专业费用和相关费用，这是由于上一年诉讼相关费用减少和收到了辩护费用的保险报销。
在截至2025年7月31日的六个月中，这一增长主要包括人事费用增加520万美元，原因是员工人数增加和年度绩效增加。
重组及其他相关费用
重组和其他相关费用为2970万美元 截至2024年7月31日止六个月，因实施2025年重组计划。重组成本主要包括员工解雇福利，大部分成本在2025财年第一季度确认。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 28
所得税拨备（受益）
| 截至7月31日的三个月， |
2025年对比2024年
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截至7月31日的六个月， |
2025年对比2024年
|
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| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税拨备（受益） | $ | 13,490 | $ | (816,324) | (102) | % | $ | 15,193 | $ | (813,491) | (102) | % | |||||||||||||||||||||||
| 收入占比 | 2 | % | (111) | % | 1 | % | (57) | % | |||||||||||||||||||||||||||
所得税拨备增加截至2025年7月31日止三个月8.298亿美元或102%，截至2025年7月31日止六个月8.287亿美元或102%。这一增长主要是由于在截至2024年7月31日的三个月和六个月内确认了8.377亿美元的福利，原因是我们释放了美国联邦和州的估值津贴，以及由于估值津贴释放和OBBBA的影响，2026财年税前利润增加和2026财年有效税率增加。这些增长被2026财年确认的与股票薪酬相关的税收优惠增加部分抵消。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 29
流动性和资本资源
我们流动性的主要来源是现金、现金等价物和投资，以及运营产生的现金。截至2025年7月31日，我们有8.445亿美元现金及现金等价物和短期投资。我们也有2.089亿美元在提供额外资本资源的长期投资中。我们主要通过客户为使用我们的产品和相关服务而支付的款项为我们的运营提供资金，我们有额外的借贷能力可从我们的信贷额度中获得。
2025年5月，我们与一个银行银团达成协议，提供本金总额为7.50亿美元的循环信贷额度，并可根据惯例条款和条件额外增加2.50亿美元。信贷便利取代并取代了我们之前在2021年1月签订的循环信贷便利。截至2025年7月31日，那里信贷融通下没有未偿还借款，我们遵守了相关契约.该信贷安排将于2030年5月到期，可用于优化我们的资本结构和加强我们的资产负债表。附加信息已包含在注6至简明合并财务报表，包括在第一部分，第1项表格10-Q的本季度报告。
我们认为，我们的流动性来源，包括我们的现金、现金等价物和投资，以及预期的未来经营现金流，以及我们从信贷额度中可获得的借贷能力，足以满足我们的潜在现金承诺，并满足我们在可预见的未来的营运资金和资本支出需求，包括我们的合同义务在未来12个月内即将到期。
我们通常每年提前向客户开具发票。因此，我们现金的很大一部分来源来自此类发票，这些发票在确认收入之前在我们的综合资产负债表中包含在合同负债中，在收取现金之前在应收账款中包含。因此，来自客户的收款对我们的经营活动现金流产生了重大影响。合同负债包括我们订阅的账单费用的未实现部分，该部分随后根据我们的收入确认政策确认为收入。
我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们的增长率、客户保留和扩张、通货膨胀、与结算我们的RSU相关的预扣税款义务、支持我们努力开发软件平台的支出的时间和程度、销售和营销活动的扩展以及我们的软件平台的持续市场接受度。我们可能在未来订立收购或投资于互补性业务、技术和知识产权的安排。我们可能会被要求寻求额外的股权或债务融资。如果需要从外部来源获得额外融资，我们可能无法以我们可以接受的条款或根本无法筹集。如果我们无法在需要时筹集额外资金，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到不利影响。
我们没有任何特殊目的实体，我们不从事表外融资安排。
除了我们的合同承诺外，我们的董事会还授权了一项股票回购计划，该计划于2022年3月开始。截至六个月期间2025年7月31日，我们通过股票回购计划以3.849亿美元回购了490万股普通股。该计划没有最低购买量，也没有规定的结束日期。我们可酌情随时暂停或终止回购计划。我们预计，我们现有的流动性来源，包括我们现有的现金、现金等价物和投资、预期的未来经营现金流以及我们的信贷额度的借贷能力，将由管理层酌情为回购普通股提供资金。任何回购普通股的时间和金额将由管理层根据其对市场状况和其他因素的评估来确定。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 30
现金流
下表汇总了我们在所示期间的现金流量：
| 截至7月31日的六个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 提供（使用）的现金净额： | |||||||||||
| 经营活动 | $ | 497,512 | $ | 475,034 | |||||||
| 投资活动 | (55,377) | (236,887) | |||||||||
| 融资活动 | (496,855) | (408,942) | |||||||||
| 外汇对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | 11,452 | (2,677) | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金净变动 | $ | (43,268) | $ | (173,472) | |||||||
经营活动产生的现金流量
经营活动提供的现金为4.975亿美元。六个月结束2025年7月31日。我们经营活动提供的现金的主要来源除了利息收入之外，还有账单和相关的现金收款。我们现金的主要用途除供应商付款外，还包括支付员工工资和福利。
现金由提供经营活动为4.75亿美元截至2024年7月31日止六个月。我们的主要现金来源由经营活动除利息收入外，还有账单和相关的现金收款。我们现金的主要用途包括支付员工工资和福利，包括根据2025财年第一季度实施的2025年重组计划支付解雇福利，此外还包括供应商付款。此外，就收购Lexion而言，我们同意支付1910万美元在关键员工的递延薪酬中，我们将其支付到了一个托管账户中。
投资活动产生的现金流量
截至六个月2025年7月31日，净用于投资活动的现金5540万美元主要是由5200万美元推动的在购买财产和设备方面，我们继续投资于资本化的软件开发项目，并支持我们数据中心的运营。
截至2024年7月31日止六个月，净现金用于2.369亿美元的投资活动主要是由对Lexion的收购推动的，收购总额1.436亿美元，扣除获得的现金，此外净购买4760万美元的有价证券和4500万美元的财产和设备，因为我们继续支持我们数据中心的运营，并投资于资本化的软件开发项目。
筹资活动产生的现金流量
截至六个月2025年7月31日，用于筹资活动的现金净额4.969亿美元主要受3.849亿美元通过我们的股票回购计划回购490万股普通股和支付1.088亿美元的股份结算预扣税，扣除与股权计划相关的收益。
截至2024年7月31日止六个月，使用的现金净额4.089亿美元的融资活动主要是由3.491亿美元通过我们的股票回购计划回购630万股普通股，并支付5980万美元的股份结算预扣税款，扣除与股权计划相关的收益。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 31
关键会计政策和估计
We根据公认会计原则编制我们的财务报表。编制这些财务报表要求我们做出影响资产、负债、收入、费用和相关披露的报告金额的估计和假设。我们持续评估我们的估计和假设。我们的估计是基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设。我们的实际结果可能与这些估计不同。
我们认为对我们的合并财务报表影响最大的关键会计估计、假设和判断是收入确认、递延合同购置成本、基于股票的补偿、所得税、或有损失、企业合并以及企业合并中对所购无形资产的估值。
如我们在表格10-K上的2025财年年度报告中所述，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。
最近的会计公告
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 32
非GAAP财务指标和其他关键指标
为了补充我们的合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制和列报的，我们使用某些非公认会计原则财务指标，如下所述，来理解和评估我们的核心经营业绩。这些非GAAP财务指标可能与其他公司使用的类似标题的指标不同，它们的呈现是为了增强投资者对我们财务业绩的整体理解，不应被视为替代或优于根据GAAP编制和呈现的财务信息。
我们认为，这些非公认会计准则财务指标提供了有关我们财务业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体理解，并允许在我们的管理层用于财务和运营决策的重要指标方面提高透明度。我们提出这些非公认会计原则的衡量标准，是为了帮助投资者使用管理层的观点来看待我们的财务业绩，因为我们认为，这些衡量标准为投资者提供了一个额外的工具，可用于将我们在多个时期的核心财务业绩与我们行业的其他公司进行比较。然而，这些非公认会计原则措施并不是要孤立地考虑、替代或优于我们的公认会计原则结果。
Non-GAAP毛利、Non-GAAP毛利率、Non-GAAP营业收入、Non-GAAP营业利润率和Non-GAAP净利润：我们将这些非GAAP财务指标定义为相应的GAAP指标，不包括与股票薪酬相关的费用、雇员股票交易的雇主工资税、与收购相关的无形资产摊销、与收购相关的费用、重组和其他相关费用，以及适用的其他特殊项目。雇员股票交易的雇主工资税相关项目的金额取决于我们的股价和其他超出我们控制范围的因素，与企业的经营情况无关。在评估我们的业务表现和制定运营计划时，我们不考虑这些项目（例如，在考虑股权奖励授予的影响时，我们更强调整体股东稀释，而不是与此类授予相关的会计费用）。我们认为，为了更好地了解我们核心业务的长期表现，并便于将我们的结果与同行公司的结果和多个时期的结果进行比较，排除这些费用是有用的。除了这些除外情况外，我们还要减去假定的所得税准备金，以计算非GAAP净收入。我们在计算非GAAP所得税拨备时使用固定的长期预计税率，以提供更好的报告期一致性。由于OBBBA的影响，我们确定预计2025财年的非GAAP税率为20%，2026财年为21%。
自由现金流：我们将自由现金流定义为经营活动提供的现金净额减去购买物业和设备。我们认为，自由现金流是衡量购买物业和设备后可用现金（如果有的话）的重要流动性指标，用于运营费用、对我们业务的投资以及进行收购。自由现金流作为流动性衡量指标对投资者很有用，因为它衡量的是我们产生或使用现金的能力超过了我们在财产和设备方面的资本投资。一旦我们的业务需求和义务得到满足，现金就可以用来维持强劲的资产负债表，并投资于未来的增长。
比林斯：我们将账单定义为总收入加上我们的合同负债和退款负债的变化减去特定时期的合同资产和未开票的应收账款。比林斯反映了对新客户的销售加上订阅续订和对现有客户的额外销售。只有在给定期间向客户开具发票的金额才包含在账单中。我们认为，当考虑到客户续订的时间方面时，账单可以用来衡量我们的定期业绩，这代表了我们业务的很大一部分。鉴于我们的大多数客户提前一年支付年度分期付款，但我们通常会随着时间的推移按比例确认大部分相关收入，我们使用账单来衡量和监控我们为我们的企业提供客户预付款所产生的营运资金的能力。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 33
毛利（亏损）与毛利率对账：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| GAAP毛利 | $ | 635,173 | $ | 580,562 | $ | 1,241,558 | $ | 1,140,756 | |||||||||||||||
| 加：基于股票的薪酬 | 18,592 | 20,591 | 35,496 | 39,474 | |||||||||||||||||||
| 加：雇员股票交易的雇主工资税 | 1,575 | 816 | 3,448 | 1,839 | |||||||||||||||||||
| 加：收购相关无形资产摊销 | 1,562 | 3,067 | 5,127 | 5,137 | |||||||||||||||||||
| 非美国通用会计准则毛利 | $ | 656,902 | $ | 605,036 | $ | 1,285,629 | $ | 1,187,206 | |||||||||||||||
| GAAP毛利率 | 79.3 | % | 78.9 | % | 79.4 | % | 78.9 | % | |||||||||||||||
| 非公认会计原则调整 | 2.7 | % | 3.3 | % | 2.8 | % | 3.1 | % | |||||||||||||||
| 非美国通用会计准则毛利率 | 82.0 | % | 82.2 | % | 82.2 | % | 82.0 | % | |||||||||||||||
| GAAP订阅毛利 | $ | 640,291 | $ | 584,994 | $ | 1,249,150 | $ | 1,149,875 | |||||||||||||||
| 加：基于股票的薪酬 | 14,425 | 15,593 | 27,421 | 29,774 | |||||||||||||||||||
| 加：雇员股票交易的雇主工资税 | 1,220 | 595 | 2,665 | 1,387 | |||||||||||||||||||
| 加：收购相关无形资产摊销 | 1,562 | 3,067 | 5,127 | 5,137 | |||||||||||||||||||
| Non-GAAP订阅毛利 | $ | 657,498 | $ | 604,249 | $ | 1,284,363 | $ | 1,186,173 | |||||||||||||||
| GAAP订阅毛利率 | 81.6 | % | 81.5 | % | 81.6 | % | 81.6 | % | |||||||||||||||
| 非公认会计原则调整 | 2.2 | % | 2.7 | % | 2.3 | % | 2.6 | % | |||||||||||||||
| Non-GAAP订阅毛利率 | 83.8 | % | 84.2 | % | 83.9 | % | 84.2 | % | |||||||||||||||
| GAAP专业服务和其他毛亏损 | $ | (5,118) | $ | (4,432) | $ | (7,592) | $ | (9,119) | |||||||||||||||
| 加：基于股票的薪酬 | 4,167 | 4,998 | 8,075 | 9,700 | |||||||||||||||||||
| 加：雇员股票交易的雇主工资税 | 355 | 221 | 783 | 452 | |||||||||||||||||||
| Non-GAAP专业服务及其他毛利（亏损） | $ | (596) | $ | 787 | $ | 1,266 | $ | 1,033 | |||||||||||||||
| GAAP专业服务及其他毛利率 | (31.5) | % | (23.8) | % | (22.5) | % | (24.8) | % | |||||||||||||||
| 非公认会计原则调整 | 27.8 | % | 28.0 | % | 26.3 | % | 27.6 | % | |||||||||||||||
| Non-GAAP专业服务及其他毛利率 | (3.7) | % | 4.2 | % | 3.8 | % | 2.8 | % | |||||||||||||||
营业收入与营业利润率的调节：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| GAAP运营收入 | $ | 65,227 | $ | 57,801 | $ | 125,482 | $ | 80,429 | |||||||||||||||
| 加：基于股票的薪酬 | 160,538 | 164,448 | 306,134 | 302,324 | |||||||||||||||||||
| 加：雇员股票交易的雇主工资税 | 8,048 | 4,772 | 20,307 | 11,176 | |||||||||||||||||||
| 加：收购相关无形资产摊销 | 4,916 | 6,180 | 11,835 | 10,879 | |||||||||||||||||||
| 加：购置相关费用 | — | 3,358 | — | 4,716 | |||||||||||||||||||
| 加：重组及其他相关费用 | — | 597 | — | 29,721 | |||||||||||||||||||
| 非公认会计准则运营收入 | $ | 238,729 | $ | 237,156 | $ | 463,758 | $ | 439,245 | |||||||||||||||
| GAAP营业利润率 | 8.1 | % | 7.9 | % | 8.0 | % | 5.6 | % | |||||||||||||||
| 非公认会计原则调整 | 21.7 | % | 24.3 | % | 21.6 | % | 24.8 | % | |||||||||||||||
| 非GAAP营业利润率 | 29.8 | % | 32.2 | % | 29.6 | % | 30.4 | % | |||||||||||||||
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 34
净收入调节：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| GAAP净收入 | $ | 62,970 | $ | 888,211 | $ | 135,057 | $ | 921,971 | |||||||||||||||
| 加：基于股票的薪酬 | 160,538 | 164,448 | 306,134 | 302,324 | |||||||||||||||||||
| 加：雇员股票交易的雇主工资税 | 8,048 | 4,772 | 20,307 | 11,176 | |||||||||||||||||||
| 加：收购相关无形资产摊销 | 4,916 | 6,180 | 11,835 | 10,879 | |||||||||||||||||||
| 加：购置相关费用 | — | 3,358 | — | 4,716 | |||||||||||||||||||
| 加：重组及其他相关费用 | — | 597 | — | 29,721 | |||||||||||||||||||
| 加：所得税和其他税收调整 | (41,387) | (866,572) | (87,397) | (906,950) | |||||||||||||||||||
| Non-GAAP净收入 | $ | 195,085 | $ | 200,994 | $ | 385,936 | $ | 373,837 | |||||||||||||||
自由现金流的计算：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 246,073 | $ | 220,208 | $ | 497,512 | $ | 475,034 | |||||||||||||||
| 减：购置财产和设备 | (28,425) | (22,280) | (52,049) | (45,033) | |||||||||||||||||||
| 非GAAP自由现金流 | $ | 217,648 | $ | 197,928 | $ | 445,463 | $ | 430,001 | |||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | $ | (30,452) | $ | (176,110) | $ | (55,377) | $ | (236,887) | |||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | $ | (273,340) | $ | (239,068) | $ | (496,855) | $ | (408,942) | |||||||||||||||
账单计算：
| 截至7月31日的三个月， | 截至7月31日的六个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 800,636 | $ | 736,027 | $ | 1,564,290 | $ | 1,445,667 | |||||||||||||||
| 加：合同负债和退款负债，期末 | 1,468,618 | 1,334,461 | 1,468,618 | 1,334,461 | |||||||||||||||||||
| 减：合同负债和退款负债，期初 | (1,450,718) | (1,340,680) | (1,479,266) | (1,343,792) | |||||||||||||||||||
| 加：合同资产和未开票应收账款，期初 | 13,319 | 17,179 | 17,825 | 20,189 | |||||||||||||||||||
| 减：合同资产和未开票应收账款，期末 | (13,824) | (17,461) | (13,824) | (17,461) | |||||||||||||||||||
| 加：收购产生的合同资产和未开票应收账款 | — | 53 | — | 53 | |||||||||||||||||||
| 减：收购贡献的合同负债和退款负债 | — | (5,071) | — | (5,071) | |||||||||||||||||||
| 非公认会计原则账单 | $ | 818,031 | $ | 724,508 | $ | 1,557,643 | $ | 1,434,046 | |||||||||||||||
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 35
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
我们在日常经营过程中面临市场风险。市场风险表示可能发生损失的风险由于金融市场价格和利率的不利变化而影响我们的财务状况。我们的市场风险敞口是主要是外币汇率和利率波动的结果。
利率风险
截至2025年7月31日，我们的现金、现金等价物、限制性现金和投资总额为11亿美元，其中主要包括银行存款、货币市场基金、商业票据、公司票据和债券以及美国政府机构证券。生息工具具有一定程度的利率风险。我们的投资组合由高评级证券组成，并限制对任何一个发行人的信用敞口金额。假设加息100个基点，截至目前，我们投资组合的公允价值将减少约340万美元2025年7月31日.只有当我们在到期前出售投资时，才会实现这样的损失。我们不进行交易或投机目的的投资，也没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口e.
截至2025年7月31日，我们获得了循环信贷额度。2025年5月，我们与一个银行银团签订了一项协议，该协议取代并取代了我们之前的信贷额度，并提供了本金总额为7.50亿美元的有担保循环信贷额度，根据惯例条款和条件，可能会额外增加2.50亿美元。根据新的信贷协议，我们可以根据浮动利率指数获得借款，从而使我们在决定使用贷款时面临潜在的利率波动。
外币兑换风险
我们的报告货币是美元，我们每个子公司的功能货币要么是其当地货币还是美元，视情况而定。我们每个子公司的资产和负债按每个资产负债表日的有效汇率换算成美元。运营账户使用相关期间的平均汇率换算。美元兑其他货币走强或走弱可能会对我们以美元表示的经营业绩产生负面或正面影响。外币换算调整数作为“累计其他综合损失”内“股东权益”。以外币计价的交易重新计量产生的收益或损失计入“利息收入和其他收入，净额”在我们的综合运营和综合收益报表中。我们迄今没有从事外币交易的套期保值，尽管我们可能会选择在未来这样做。我们认为，美元对其他货币的相对价值立即增加或减少10%不会对我们的经营业绩产生实质性影响。
DocuSign, Inc. | 2026表格10-Q | 36
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层在我们的首席执行官（我们的首席执行官）和首席财务官（我们的首席财务官）的参与下，评估了截至2025年7月31日我们的披露控制和程序（定义见1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。基于此类评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年7月31日，我们的披露控制和程序是有效的，以合理保证我们根据《交易法》（a）提交或提交的报告中要求我们披露的信息是在美国证券交易委员会（“SEC”）规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的，以及（b）是积累并传达给我们的管理层的，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便就任何要求的披露做出及时的决定。
财务报告内部控制的变化
在2026财年第二季度，管理层根据《交易法》规则13a-15（d）或15d-15（d）进行的评估中确定的我们对财务报告的内部控制没有发生任何重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。
对控制和程序有效性的固有限制
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，相信我们的披露控制和程序以及财务报告的内部控制旨在为实现其目标提供合理保证，并在合理保证水平上是有效的。然而，我们的管理层并不期望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到满足。由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。此外，控制可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或管理层对控制的超越来规避。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标；随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统固有的局限性，可能会发生由于错误或欺诈造成的错报而无法被发现。
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第二部分-其他信息
项目1。法律程序
我们在日常业务过程中不时受到法律诉讼和索赔。我们已经收到，并可能在未来继续收到来自第三方的索赔，这些索赔声称，除其他外，侵犯了他们的知识产权。未来的诉讼可能需要通过确定第三方所有权的范围、可执行性和有效性来为我们自己、我们的合作伙伴和我们的客户进行辩护，或者建立我们的所有权。任何当前或未来诉讼的结果都无法确定地预测，无论结果如何，诉讼都可能因为抗辩和和解成本、管理资源分流等因素对我们产生不利影响。
项目1a。风险因素
风险因素汇总
这些概要风险提供了我们在正常业务过程中面临的许多风险的概述。因此，以下风险摘要并不包含所有可能对您很重要的信息，您应该将它们与本节后面在“风险因素”标题下对风险进行的更详细讨论一起阅读，以及本季度报告中有关表格10-Q的其他信息。除了下文“风险因素”或本季度报告中有关表格10-Q的其他地方所讨论的风险之外，我们目前没有预料到或我们目前认为不重要的其他风险可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况或前景产生不利影响，并可能导致我们普通股的交易价格下降。
这些风险包括但不限于以下方面：
业务和行业风险
•我们的eSignature产品的采用率或销售额的任何下降，而我们的IAM平台中的其他解决方案没有相应的增加。
•任何无法吸引新客户和保留并扩大对现有客户的销售。
•我们的IAM平台未能获得市场认可或满足客户不断变化的需求。
•我们无法在一个不断发展和高度竞争的市场中竞争。
•我们的系统和安全措施受到损害或受到数据泄露、网络攻击或其他恶意活动的影响，以及恶意行为者试图利用我们的技术、平台或品牌欺骗他人对我们的业务或声誉造成的任何损害。
•对敏感客户数据的任何真实或感知的不当使用、披露或访问。
•过度估计了我们的市场机会。
•来自我们技术基础设施的任何性能中断或延迟，包括第三方云提供商。
•AI在我们业务中的实施，以及与其使用相关的法律、监管、声誉和业务风险。
•任何高技能人员的流失，包括我们的管理团队或其他关键员工，或无法吸引、整合和留住支持我们业务所必需的此类员工。
•我们无法与我们的战略合作伙伴保持成功的关系，也无法与提供互补技术的合作伙伴建立和维持关系。
•任何无法有效发展和扩大我们的营销和销售能力。
金融风险，包括税收
•我们财务业绩的任何波动或未能达到证券分析师或投资者的预期。
•我们漫长且不可预测的销售周期，这往往需要相当多的时间和费用。
•由于确认订阅收入，延迟在我们的经营业绩中反映销售合同的低迷或好转。
•任何未能准确预测我们的收入，或未能使我们的支出与相应的收入相匹配。
•与我们当前或未来的国际业务相关的任何运营挑战。
•缺乏额外资本或无法以合理的条件使用它来支持业务增长和目标。
•对我们使用净经营亏损结转抵消未来应税收入的能力的任何限制。
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法律和监管风险
•任何实际或被认为未能遵守影响我们业务的法律法规。
•第三方就各种索赔对我们提起的法律诉讼，包括任何当前或未来的法律诉讼。
•任何未能充分保护我们的专有权利，包括知识产权。
与我们的普通股相关的风险
•我们普通股市场价格的任何波动。
一般风险
•我们的行业或全球经济的不利条件或减少信息技术支出。
•自然灾难性事件和人为问题，包括气候变化的影响。
风险因素
我们的业务涉及重大风险，其中一些风险如下所述。您应该仔细考虑以下风险，连同本季度报告中关于表格10-Q的所有其他信息，包括在前面的风险因素摘要中，以及我们的合并财务报表和本季度报告中关于表格10-Q的其他地方包含的相关说明。
业务和行业风险
我们的大部分收入来自我们的eSignature产品，我们的eSignature产品的采用或销售放缓或下降，而我们的IAM平台中其他产品和解决方案的使用没有相应增加，可能会导致我们的经营业绩受到影响。
我们的eSignature产品的订阅销售几乎占我们订阅收入的全部，并且是我们几乎所有专业服务收入的来源。尽管我们继续在我们的IAM平台中添加用于自动化协议流程的其他产品和解决方案套件，但我们预计，在可预见的未来，我们将在很大程度上依赖我们的eSignature产品来产生收入。因此，我们的经营业绩可能会受到以下影响：
▪对我们的eSignature产品的任何需求下降；
▪我们的eSignature产品未能保持市场认可度；
▪电子签名市场未能增长，或比我们预期的增长更慢；
▪来自竞争对手的新产品和技术，取代或代表对我们的eSignature产品的改进；
▪我们的eSignature产品未涉及的新技术创新或标准；
▪法规变化；
▪对我们当前或未来定价的敏感性；
▪我们无法及时发布我们的eSignature产品的增强版本；和
▪宏观和微观经济因素，包括通货膨胀、利率或外汇汇率变化、债务和股票市场波动加剧、关税和贸易政策和做法变化、地缘政治冲突或公共卫生危机.
由于多种因素，包括客户采用和保留模式的变化、客户支出水平的变化、竞争激烈的市场以及总体经济和全球市场状况，我们已经经历并可能继续经历对我们的eSignature产品的需求下降和波动。我们将需要维持或增加对我们的eSignature产品的订阅销售，此外还需要增加我们其他产品的使用和采用，以支持我们的增长和运营目标。如果客户对我们的eSignature产品的采用和扩展低于我们的预期，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。
如果我们无法吸引新客户并保留和扩大对现有客户的销售，我们的收入增长将受到不利影响。
要增加我们的收入，我们必须继续扩大我们的客户群。随着我们市场的成熟、产品和服务产品的发展，以及竞争对手推出与我们的产品和解决方案相竞争或被视为与我们的产品和解决方案相竞争的低成本和/或差异化产品或解决方案，我们吸引新客户的能力可能会受到损害。在组织已经对现有解决方案进行了大量投资的情况下，这可能尤其具有挑战性。如果我们的定价是
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没有竞争力或我们无法吸引新客户并随后维持和扩大这些客户关系，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。
我们增加收入的能力还取决于我们向现有客户及其组织扩展我们的产品和解决方案的销售并与其续签订阅的能力。我们现有的客户，特别是我们的企业客户，必须通过购买新产品、额外订阅以及我们增强的产品和解决方案来增加他们对我们产品和解决方案的使用。我们也可能会不时投资于产品和功能，以使我们的销售和营销策略多样化。如果这些或其他吸引新客户或向现有客户扩大销售的努力不成功，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。
此外，我们的大部分认购合约都是一年的。我们的客户没有义务续签他们的订阅，我们无法保证我们的客户将与我们续签类似或更长的合同期或以相同或更优惠的条款。我们的续约率和扩张率可能会因多种因素而下降或波动，包括客户支出水平、客户不满意、与我们客户的用户数量减少、客户类型和规模的变化、定价、竞争条件、客户流失以及总体经济和全球市场状况，包括通货膨胀、利率变化、债务和股票市场波动加剧、关税以及贸易政策和做法的变化、地缘政治冲突或公共卫生危机。如果我们的客户不更新他们对我们的产品和解决方案的订阅，或者如果他们在更新时减少他们的订阅金额，我们的收入将下降，我们的业务将受到影响。
如果我们的IAM平台、产品和解决方案不能发展以满足客户的需求或未能获得足够的市场认可，我们的财务业绩和竞争地位将受到影响。
我们花费大量时间和金钱来研究、开发和增强我们现有的产品，增加新的产品，纳入额外的功能，并解决新的用例，以满足客户快速变化的需求。保持充足的研发资源，例如适当的人员和开发技术，以满足客户和潜在客户的需求，对我们的业务至关重要。如果我们由于缺乏研发资源而无法在内部开发产品和解决方案，我们可能会被迫依赖收购来扩展某些市场或技术，这可能会造成高昂的成本。当我们开发或获取新的或增强的产品和解决方案时，我们通常会产生费用并预先花费资源来开发、营销、推广和销售它们。例如，在2024年4月，我们推出了新的IAM平台。当我们推出新的或增强的产品和解决方案时，它们必须达到较高的市场接受度，以证明我们在开发或收购它们并将其推向市场方面的投资金额是合理的。
我们的平台、产品、解决方案或对我们现有产品和解决方案的增强也可能由于多种原因而无法获得足够的市场认可，包括：
▪未能预测特定特性或功能的市场需求，或未能及时满足需求；
▪我们的平台、产品和解决方案中的缺陷、错误或故障；
▪关于其绩效或有效性的负面宣传；
▪适用的法律或监管要求发生变化，或增加法律或监管审查，对我们的产品和解决方案产生不利影响；
▪延迟向市场发布我们的产品和解决方案；
▪客户对我们的IAM平台或新产品和解决方案的负面看法；
▪无法有效执行我们的IAM平台的上市和销售导向策略，包括为产品或增强功能实施额外的定价模型；和
▪由我们的竞争对手引进或预期引进竞争产品。
例如，我们已经并打算继续对我们的平台和开发包含人工智能的产品进行重大投资，虽然我们相信这些投资将推动我们业务的未来增长，但开发此类新功能涉及重大风险和成本，无法保证任何此类产品最终都会成功。如果作为我们平台一部分的这些或其他新的和增强的产品、解决方案或功能的发布不能满足客户的需求，或者如果我们的客户不接受它们，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到损害。由于我们将承担重大的研究、开发、营销、销售和其他费用，对我们财务业绩的不利影响可能特别严重。
我们参与的市场正在不断发展，竞争激烈，这可能会对我们增加新客户、保留现有客户和发展业务的能力产生负面影响。
我们的产品和解决方案针对的是一个不断发展且竞争激烈的市场。我们的客户遍及多个行业，包括房地产、金融服务、保险、制造业以及医疗保健和生命科学。我们打算继续在国际上扩大我们的销售力度，很多国家可能在国际上更少
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对电子签名产品的熟悉程度和接受程度。很难预测客户对我们产品和解决方案的需求、客户保留率和扩张率、协议自动化市场的规模和增长率、竞争产品的进入或现有竞争产品的成功。我们预计，我们将继续需要密集的销售努力，以教育潜在客户，特别是企业和商业客户以及国际客户，了解我们的产品和解决方案的用途和好处。此外，根据产品或解决方案的不同，我们面临来自不同公司的竞争。例如，我们的主要全球电子签名竞争对手目前是Adobe Sign。我们还面临来自特定数量供应商的竞争，这些供应商专注于特定行业、地区或产品领域，例如合同生命周期管理和高级合同分析。当我们试图向新客户和现有客户销售我们的产品和解决方案时，我们必须让他们相信，我们的产品和解决方案优于其组织可用的其他解决方案。
我们的许多竞争对手拥有比我们更长的经营历史、明显更多的财务、技术、营销和其他资源、更强的品牌和客户认知度、更大的知识产权组合和更广泛的全球分布。因此，我们的竞争对手可能能够比我们更快、更有效地应对新的或不断变化的机会、技术、标准或客户要求。我们的竞争对手也可能提供比我们更低的价格或以更低的价格捆绑某些竞争产品和服务。此外，如果我们的竞争对手开发新的有竞争力的产品和解决方案、获得有竞争力的产品、降低价格、与其他公司结成战略联盟、被拥有更多资源的第三方收购或开发和销售新技术，从而降低我们现有或未来产品的竞争力、无法销售或过时，我们可能会失去客户。例如，生成式AI等颠覆性技术可能会以不可预测的方式从根本上改变我们服务的市场，并减少客户需求。如果我们无法有效竞争，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到损害。
我们的系统和安全措施已经并可能在未来受到损害或受到数据泄露、网络攻击或其他恶意活动的影响，第三方已经并可能继续试图利用我们的平台或品牌来欺骗他人，这可能导致客户减少或停止使用我们的产品，我们的声誉受到损害，并对我们的经营业绩和财务状况造成重大责任和不利影响。
我们的运营涉及客户数据、个人数据和其他敏感或机密信息的存储和传输，我们的公司环境包含重要的公司数据和/或业务记录、员工数据和来自合作伙伴、供应商或其他关系的数据，以及各种各样的我们自己的内部公司、合作伙伴和员工信息。我们的员工、服务提供商和向我们提供服务的第三方通常在远程或混合安排的基础上工作，这可能涉及依赖安全性较低的系统，并可能增加网络安全相关事件的风险。我们无法保证这些私人工作环境和与我们工作环境的电子连接具有与我们实体办公室中部署的相同的强大安全措施。我们还依赖第三方和公有云基础设施，我们部分依赖此类基础设施上的第三方安全措施，以防止未经授权的访问、网络攻击和对客户数据的不当处理。我们监控第三方服务提供商数据安全的能力有限，任何违反我们提供商安全措施的行为都可能导致未经授权访问、滥用、丢失或销毁我们和我们客户的数据。
虽然我们有安全措施，旨在保护我们的生产和开发环境以及其他系统，维护客户、公司、合作伙伴和员工信息的完整性，并防止数据丢失、盗用和其他安全漏洞和事件，但我们是网络攻击的频繁目标，过去曾面临对我们的运营没有实质性影响的安全事件。在这些情况下，一旦发现，我们立即采取行动，防止任何额外的未经授权的访问，实施进一步的安全控制，并酌情与执法机构合作。尽管我们已经采取并将继续采取措施应对网络攻击和安全事件，但这些努力可能并不总是完全成功，不能保证未来这些或类似事件不会对我们的业务产生影响。尽管我们做出了预防和应对努力，但任何安全事件或违规行为，即使不重要且得到适当处理，也可能导致负面宣传、客户流失、损害我们的声誉，并可能损害我们的销售并损害我们的业务。
与其他提供有价值技术和服务的组织一样，我们受到来自恶意第三方的越来越多的网络攻击，这些第三方使用的策略千差万别且经常变化，包括通过电子邮件、短信、即时消息和语音电话针对我们的人员开展网络钓鱼和欺诈活动。此类威胁的频率和复杂程度继续增加，而且往往随着地缘政治紧张局势而进一步加剧。此外，我们在保持产品和技术基础设施的性能、可靠性、安全性和可用性以使客户满意的能力方面面临更大的风险。技术的进步和攻击者日益复杂，导致网络攻击更加频繁和有效，包括国家支持的行为者的高级持续威胁、依赖复杂社会工程或“网络钓鱼”策略的网络攻击、勒索软件攻击和其他方法，包括凭证填充和账户接管攻击、拒绝或降级服务攻击、恶意代码（例如病毒和蠕虫），以及许多其他可能导致个人、公司或财务信息丢失、被盗或滥用、欺诈性支付、身份盗窃以及扰乱或禁用我们的服务的技术。
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不良行为者、民族国家和民族国家支持的行为者现在参与并预计将继续参与网络攻击，包括出于地缘政治原因以及与全球或区域冲突和行动有关的网络攻击。在重大全球或区域冲突期间，我们和我们的合作伙伴、服务提供商或客户可能容易受到此类网络攻击的更高风险。如果不良行为者不正当地访问我们的系统或数据库或我们的合作伙伴、服务提供商和其他有权访问我们数据的第三方的系统或数据库，他们可能会窃取、发布、删除、复制、非法或欺诈性地使用或修改数据，包括个人信息和/或勒索我们以支付赎金。 此外，“不良行为者”滥用我们的平台和/或我们的品牌名称，企图欺骗或欺骗他人，并可能继续这样做。如果我们阻止这些活动或限制其影响的努力不成功，我们的声誉和品牌可能会受到损害，我们可能会失去客户，我们的业务和财务状况可能会受到不利影响。
如果我们的安全措施，或我们的合作伙伴、服务提供商或客户的安全措施受到损害，我们的声誉可能会受到损害，我们吸引和留住客户的能力可能会受到不利影响，我们可能会受到负面宣传、为补救任何问题和以其他方式应对任何事件而增加的成本、我们或我们的客户的金钱和其他损失、我们的客户的身份被盗、无法扩展我们的业务、监管或政府当局的额外审查、限制、罚款或处罚、客户和客户对我们服务的信心的丧失、正在进行的监管监督、评估和审计，面临民事诉讼，和/或违反我们与第三方的合同，所有这些都可能使我们承担重大责任，并损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
尽管在识别漏洞和为此类威胁设置安全屏障方面做出了重大努力，但我们、我们的服务提供商、我们的合作伙伴和我们的客户几乎不可能完全缓解这些风险。此外，我们可能会被迫花费大量财务和运营资源来应对网络攻击或安全事件或漏洞，包括修复系统损坏、增加安全保护成本、调查和补救任何信息安全漏洞、遵守数据泄露通知义务和适用法律，以及针对和解决法律和监管索赔进行辩护和解决，所有这些都可能将资源以及我们管理层和关键人员的注意力从我们的业务运营中转移开，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，无法保证我们合同中的任何责任限制条款在发生安全漏洞时将是可强制执行的或充分的，或将以其他方式保护我们免受与任何特定索赔相关的任何此类责任或损害。
我们也无法确定我们现有的一般责任险承保范围、网络安全承保范围以及错误或遗漏承保范围是否将继续以可接受的条款提供，或者是否将提供足够的金额来承保一项或多项大额索赔，或者保险公司不会拒绝承保未来的任何索赔。网络攻击或安全事件也可能导致此类保险的成本增加。针对我们的一项或多项超过我们可用保险范围的大额、成功索赔，或我们的保单发生变化，包括保费增加或大额免赔额或共同保险要求，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们获取并处理大量敏感的客户数据。对此类数据的任何实际或感知的不当使用、披露或访问都可能损害我们的声誉，并对我们的业务产生不利影响。
我们接收、存储和处理来自客户、员工、合作伙伴和服务提供商以及与之相关的个人信息和其他数据。此外，客户使用我们的产品和解决方案来获取和存储个人信息、健康信息（包括受保护的健康信息）和个人财务信息。因此，我们对数据的处理受制于世界各地的各种法律法规，包括各种政府机构的监管，例如英国和欧盟成员国各自执行《通用数据保护条例》的数据保护当局、美国联邦贸易委员会（“FTC”）、美国卫生与公众服务部民权办公室（“OCR”）、加州隐私保护局以及其他各种联邦、州、地方和外国机构和其他当局，例如美国各州的司法部长。我们的数据处理也受合同义务和行业标准的约束。
我们有内部和公开发布的政策、通知和其他有关我们收集、数据分类或识别、处理、使用、披露、删除和信息安全的相关文件。尽管我们努力遵守我们的政策和文件，但我们有时可能没有这样做或被指责没有这样做。发布我们的隐私声明和其他相关文件，提供有关数据隐私和安全的承诺，如果发现这些声明不合规、具有欺骗性、不公平或以其他方式歪曲我们的实际做法，我们可能会采取潜在行动，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，并使我们受到监管机构或政府当局的调查、罚款或处罚，或民事诉讼。
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我们受制于管理我们使用业务数据的各种不断变化的法律法规。更多关于这些法律法规的信息，看风险因素“我们受影响我们业务的法律法规的约束，包括与电子签名、营销、广告、隐私、数据保护和信息安全相关的法律法规。我们实际或被认为未能遵守法律或法规可能会损害我们的业务。”和“遵守法律法规，特别是与隐私和数据保护相关的法律法规，也可能导致我们承担额外的成本和责任，或抑制我们软件的销售。“如果我们不能遵守这些法律或法规，或者如果我们根据这些不断演变的法律或法规承担责任，我们可能会受到直接伤害，我们可能会被迫实施新的措施来减少我们承担这一责任的风险。这可能需要我们花费大量资源或停止某些解决方案，这将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。此外，由于诉讼和立法提案而引起的对责任问题的更多关注可能会损害我们的声誉或以其他方式影响我们业务的增长。因这一潜在责任而产生的任何成本都可能损害我们的业务和经营业绩。
此外，我们未能或被认为未能遵守有关隐私或数据安全的法律、法规、政策、法律或合同义务、行业标准或监管指南，可能会导致政府调查和执法行动、诉讼、罚款和处罚或负面宣传，并可能导致我们的客户和合作伙伴对我们失去信任，这可能对我们的声誉和业务产生不利影响。
如果我们高估了我们的市场机会，我们未来的增长速度可能会受到限制。
我们根据内部生成的数据和假设，以及第三方公布的数据，估计了我们的市场规模和机会，我们没有独立核实。虽然我们认为我们的市场规模估计是合理的，但这些信息本质上是不精确的，并受到高度不确定性的影响。如果我们的第三方或内部生成的数据被证明是不准确的，或者我们在基于该数据的假设中出现错误，我们的实际市场可能比我们的估计更有限。此外，这些不准确或错误可能导致我们错误分配资本和其他关键业务资源，这可能会损害我们的业务。即使我们的市场规模估计是正确的，我们可能不会继续增加我们的市场份额，我们的业务可能会受到损害。
我们依靠同地数据中心和第三方云提供商，以及我们自己的技术运营基础设施，及时向客户提供我们的产品和解决方案。我们的产品和解决方案的性能中断或延迟可能会导致客户不满、我们的声誉受损、客户流失、增长受限和收入减少。
我们目前为来自第三方数据中心托管设施和云服务提供商的客户提供服务。我们的客户需要能够随时访问我们的产品，而不会中断或降低性能。在某些情况下，第三方云提供商运行我们访问的自己的平台，因此，我们很容易受到他们服务中断的影响。因此，我们部分依赖于我们的供应商保护我们的服务供应链免受损害或中断的能力，包括免受自然灾害、区域或全球冲突、电力或电信故障、犯罪行为和类似事件的影响。如果我们的数据中心和服务安排被终止，或者数据中心出现任何服务失误或损坏，我们的服务可能会出现长时间的中断，以及在安排新设施和服务方面的延误和额外费用。即使有当前和计划中的灾后恢复安排，我们的灾后恢复规划可能无法考虑所有可能发生的情况，我们的业务可能会受到损害。
除了第三方数据中心和云服务提供商，我们还依靠我们自己的技术运营基础设施来支持和服务我们不断增加的客户群。我们必须在我们的运营基础设施中保持足够的过剩产能，以确保我们的产品和解决方案可以在可接受的负载时间内访问。设计和机械错误、使用量激增以及未能遵循系统协议和程序可能会导致我们的系统出现故障，从而导致我们的产品和解决方案中断。
我们服务的任何中断或延迟，无论是否由我们的产品造成，无论是由于第三方错误、我们自己的错误、自然灾害和气候变化的影响、与劳动力短缺相关的运营中断、公共卫生危机或安全漏洞，无论是偶然的还是故意的，都可能损害我们与客户的关系，并导致我们的收入减少和/或我们的费用增加。此外，在发生损坏或中断的情况下，我们的保险单可能无法充分赔偿我们可能遭受的任何损失。这些因素反过来可能会进一步减少我们的收入，使我们承担责任并导致我们发放信用额度或导致客户未能续订他们的订阅，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。
我们在业务中使用人工智能，适当管理其使用的挑战可能会导致声誉损害、竞争损害和法律责任，并对我们的经营业绩产生不利影响。
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我们使用人工智能驱动的工具和服务作为运营业务的一部分，还将人工智能特性和应用程序纳入我们的产品和解决方案，并正在进一步投资以扩大我们产品和解决方案中的人工智能能力。AI技术可能很复杂，并且正在快速发展。虽然我们认为由下一代AI技术提供支持的产品功能，例如生成AI，将有助于推动我们业务的未来增长，但无法保证此类新产品功能最终会取得成功。我们的竞争对手和其他第三方可能比我们更快或更成功地将人工智能融入他们的产品中，所有这些都可能损害我们有效竞争的能力，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。在我们的产品和解决方案中使用人工智能可能会带来新的和不断演变的挑战，包括声誉损害、竞争损害和法律责任，并对我们的经营业绩产生不利影响。此外，人工智能技术可能会降低我们行业的进入壁垒，我们可能无法与新竞争对手提供的产品或服务进行有效竞争。对所提供产品和服务的人工智能相关变更可能会以我们无法充分预期或适应的方式影响客户的期望或要求，从而导致我们的业务失去销售额、市场份额或盈利和可持续经营的能力。
AI特性和应用的开发和使用会带来各种可能影响我们业务的知识产权、数据隐私、安全和可靠性风险。我们可能会选择大量投资于开发和维护专有数据集和训练模型，以及开发处理数据的适当保护、保障措施和政策，包括在训练模型中提取和使用客户数据的透明度，以及我们的人工智能功能和应用程序，这可能会造成高昂的成本并使我们承担法律责任。此外，第三方AI模型与我们的产品和解决方案的任何集成都依赖于底层AI模型的第三方开发人员实施的某些保护措施，包括与数据的准确性、偏差和其他变量相关的保护措施，而这些保护措施可能是不够的。这些风险可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
现有的法律法规可能会被解释，或者有关人工智能的新法律法规已经并可能在未来被采用和解释，其方式可能会对我们在产品中使用人工智能的方式产生负面影响。例如，欧盟《人工智能法》禁止某些具有不可接受风险的人工智能应用程序和系统，并对使用其他高风险或风险有限的人工智能应用程序或系统提出了额外要求，这可能需要实施额外的质量保证控制和措施，以通过我们产品的监管提交进行审查和批准。围绕AI技术的知识产权所有权问题、许可和隐私权正在不断发展，美国联邦或州法院或外国司法机构尚未充分解决这些问题，这可能会使我们面临知识产权侵权或盗用或侵犯隐私权的索赔，或导致政府机构或机构的调查。例如，美国联邦贸易委员会在过去几年中发起了多项与人工智能相关的调查，并向包括Docusign在内的科技公司发出请求，寻求有关其人工智能使用情况和政策的更多信息。AI技术的快速发展将需要大量的研发资源，以便开发、测试和维护我们的平台和产品，以尽量减少对我们的业务、财务状况和运营结果的任何潜在有害影响。
在我们的业务中继续使用并将人工智能驱动的功能和应用程序纳入我们的产品和解决方案，可能会使我们面临新的和不断变化的监管审查、诉讼、社会或道德问题、不可预见的运营失败、潜在的有偏见或不正确的输出，或可能损害我们的业务、声誉、品牌和我们的运营结果的其他风险。例如，如果我们提供的AI产品所产生的内容、分析或推荐不准确、有缺陷、令人反感或有偏见，或者如果它们对人权、隐私权、就业或其他社会环境产生感知或实际的负面影响，我们可能会遭受品牌和声誉损害或法律责任，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。此外，人工智能技术的显着技术复杂性将需要专业知识，并可能增加与薪酬相关的费用。人工智能行业对专门人才的竞争非常激烈，未能吸引、整合或保留这些人工智能方面的专门知识可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。还有一种可能性是，我们开发的AI模型在部署时可能表现不如预期，这可能会阻碍我们的产品供应，影响我们在市场上的竞争力，或导致财务损失。
我们依赖高技能人员的表现，包括我们的管理层和其他关键员工，未能吸引、整合或留住这些员工可能会损害我们的业务。
我们的成功和未来增长取决于高技能人员的持续服务，包括我们的管理团队和其他关键员工。由于不时聘用或离开高管和关键员工而导致的管理团队变动可能会扰乱我们的业务。在过去的12个月里，我们的高层领导团队发生了重大变化。例如，2024年8月，我们的全球现场运营总裁Steve Shute离职，Paula Hansen被任命为我们的总裁兼首席营收官。
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这些变动以及未来任何重大领导层变动或高级管理层换届都涉及固有风险。此外，高管领导层过渡期可能具有破坏性，可能导致具有深厚机构或技术知识的人员流失，或导致业务战略或目标发生变化，并可能由于费用增加或意外支出、运营效率低下、战略变化的不确定性、员工士气和生产力下降以及更替增加而对我们的运营以及与员工和客户的关系产生负面影响。
我们未来的成功，以及我们实现运营和业务目标的能力，在很大程度上取决于高级管理层和其他关键人员的成功招聘、整合和持续服务。特别是，我们高度依赖我们高级管理团队的服务，其中许多服务对我们的技术、平台、未来愿景和战略方向的发展至关重要。我们的高级管理人员和关键员工是随意聘用的，这意味着我们可以随时终止他们的聘用，无论有无原因，他们可以随时辞职，无论有无原因。如果我们失去一名或多名高级管理层或其他关键员工，并且无法找到足够的替代者，或者如果我们未能吸引、整合、留住和激励高级管理团队成员和关键员工，或者未能以其他方式留住相当大一部分员工，我们的业务可能会受到损害。
我们还依赖于现有软件工程师的持续服务，因为我们的产品和解决方案非常复杂。特别是，在美国劳动力市场紧张的情况下，我们与许多其他公司竞争具有高水平经验和熟练的销售和运营专业人员的软件开发人员。我们还需要熟练的产品开发、营销、销售、财务和运营专业人员，我们可能无法成功吸引和留住我们需要的专业人员，尤其是在我们位于San的美国主要地点弗朗西斯科湾区和西雅图。此外，虽然我们目前采用的是混合模式，大多数员工可以灵活地在家工作，但如果个人更愿意全职在家或在办公室工作，工作场所安排的变化可能会影响我们维持企业文化或生产力的能力，增加减员或限制我们吸引员工的能力。我们行业（尤其是拥有人工智能技术专业知识的公司以及我们在美国的主要地点）对员工的竞争非常激烈，我们与之竞争经验丰富的人员的许多公司都比我们拥有更多的资源。为了保持竞争力，我们可能会遇到与薪酬相关的费用增加。
我们对政府实体和受到高度监管的组织的销售受到许多挑战和风险的影响。
我们向美国联邦、州和地方，以及外国、政府机构和公共部门客户，以及金融服务、制药、保险、医疗保健和生命科学等高度监管行业的客户销售产品。对这些实体的销售受到许多挑战和风险的影响，包括与我们作为美国州和联邦政府机构服务提供商的地位有关的挑战和风险。向此类实体出售可能具有高度竞争性、成本高昂且耗时，通常需要大量的前期时间和费用来满足独特的合规要求，其中一些要求可能是法定的或监管的，但不能保证这些努力会产生出售。这些较长的销售周期使得这些实体未来收入的时间很难预测。
此外，政府合规要求可能会发生变化，这将限制我们向政府部门销售的能力，直到我们满足这些修订后的要求。例如，美国最近提议的行政命令可能会对联邦承包商施加新的限制或限制，不遵守这些限制或限制可能会影响我们与政府实体的业务。不履行政府合同合规义务也会产生法定处罚风险以及标准违约风险。
政府对我们产品的需求和支付受到公共部门预算周期和资金授权的影响，资金减少或延迟，包括由于宏观经济因素，包括通货膨胀、利率变化、政府关门或政府劳动力减少、地缘政治冲突和公共卫生危机，可能会对公共部门对我们产品和解决方案的需求产生不利影响。
我们主要通过第三方转售商和分销商向公共部门客户销售产品，后者直接与政府客户签订合同，并受适用于政府承包商的复杂法律、法规和合同要求的约束。如果我们的第三方转售商和分销商未能遵守这些义务，被暂停、取消资格或以其他方式失去向公共部门客户销售的能力，我们的公共部门销售和增长前景可能会受到影响，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
此外，政府机构和高度监管行业的实体可能会要求更短的认购期或其他不同于我们标准安排的合同条款，包括可以引导这些客户在我们的产品中获得比标准更广泛的权利的条款。由于违约或其他原因，此类机构和实体可能拥有与我们或我们的合作伙伴终止合同的法定、合同或其他法律权利，任何此类终止都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
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如果我们无法与合作伙伴保持成功的关系，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。
除了我们的直销队伍和我们的网站外，我们还使用战略合作伙伴，例如全球系统集成商、增值经销商和独立软件供应商，来销售我们的订阅产品和解决方案。我们与合作伙伴的协议通常是非排他性的，这意味着我们的合作伙伴可能会向他们的客户提供几家不同公司的产品和服务，包括与我们竞争的产品和服务，或者他们自己可能会成为竞争对手。如果我们的合作伙伴没有有效地营销和销售我们的订阅产品和解决方案，选择使用更大的努力营销和销售他们自己或我们的竞争对手的产品和服务，或者未能满足我们客户的需求，我们发展业务和销售我们的订阅产品和解决方案的能力可能会受到损害。我们的合作伙伴可能会在有限或没有通知的情况下停止营销我们的订阅产品或解决方案，并且很少或没有罚款。此外，我们的竞争对手收购我们的合作伙伴可能会导致我们当前和潜在客户的数量减少，因为我们的合作伙伴可能不再促进潜在客户采用我们的产品和解决方案。失去大量合作伙伴、我们可能无法取代他们或未能招募更多合作伙伴可能会损害我们的增长目标和经营业绩。即使我们成功地维护和招募了新的合作伙伴，我们也无法向您保证，这些关系将导致客户对我们的产品和解决方案的使用增加或收入增加。此外，随着我们合作努力的规模随着我们的增长而增加，这些关系的成功实施可能会变得更加耗时、困难和实现成本更高，这可能会对我们的业务业绩或我们的品牌声誉产生负面影响。
未能与能够提供互补技术产品和软件集成的合作伙伴建立和维持关系可能会限制我们发展业务的能力。
我们的产品和解决方案与数百个其他软件应用程序无缝集成，包括谷歌、微软、Workday、赛富时、SAP、ServiceNow.我们的增长战略包括通过互补的技术产品和软件集成，例如第三方API，扩大我们的产品和解决方案的使用。虽然我们与互补性产品和软件集成的供应商建立了合作伙伴关系，但我们不能保证随着我们的成长，我们将成功地继续维持和扩大这些合作伙伴关系或与其他供应商建立合作伙伴关系。未来，互补性技术产品和软件集成的第三方供应商可能会拒绝与我们建立关系，或随后可能终止与我们的关系；改变他们的功能或平台；限制我们访问他们的应用程序和平台；改变有关使用和访问他们的应用程序和API的条款；实施其他可能在功能上限制或终止我们使用这些第三方技术产品和与我们的平台进行软件集成的能力的变更；或他们自己成为竞争对手，其中任何一项都可能对我们的产品产生负面影响并损害我们的业务。
我们过去和将来可能从事收购和投资活动，这可能会转移管理层的注意力，扰乱我们的业务，稀释股东价值，并对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
作为我们业务战略的一部分，我们不断评估收购或投资于我们认为可以补充或扩展我们的产品和解决方案、增强我们的技术能力或以其他方式提供增长机会的业务、产品或技术的机会。例如，在2024年5月，我们收购了Lexion，这是一个人工智能驱动的合同管理平台，具有智能合同存储库和协议工作流程自动化和报告功能。未来，我们可能无法物色到合适的收购候选人，即使我们这样做了，我们也可能无法以优惠条件完成想要的收购，如果有的话。如果我们无法完成收购，我们可能无法加强我们的竞争地位或实现我们的目标。未来的收购和投资可能会导致不可预见的经营困难和支出，包括扰乱我们正在进行的运营，转移管理层的注意力，增加我们的开支，并使我们承担额外的负债。一项收购也可能对我们的财务业绩产生负面影响，因为它可能：
▪要求我们承担费用或承担大量债务；
▪造成不利的税务后果或不利的会计处理；
▪使我们面临第三方的索赔和纠纷，包括知识产权和隐私索赔和纠纷；
▪未产生足够的财务回报以抵消与收购相关的额外成本和费用；
▪导致我们对被收购公司在收购前的活动承担责任；
▪导致我们记录与商誉和其他收购的无形资产相关的减值费用；和
▪造成其他不可预见的经营困难和支出。
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此外，为了支付收购或投资，我们将不得不使用现金、产生债务和/或发行股本证券，每一项都可能影响我们的财务状况或我们普通股的价值，并且（在股权融资的情况下）可能导致对我们股东的稀释。
此外，未能成功整合所收购业务的运营、人员或技术可能会影响我们实现此类收购的全部收益的能力。我们有限的收购公司经验增加了这些风险。如果我们无法实现收购的预期战略利益，或者如果此类收购的整合或预期财务和战略利益，包括任何预期的成本节约、收入机会或运营协同效应，没有像我们预期的那样迅速或达到预期的程度实现，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。
未能有效开发和扩展我们的营销和销售能力可能会损害我们增加客户群和使我们的产品和解决方案获得更广泛市场认可的能力。
我们能否增加客户基础，并使我们的产品和解决方案获得更广泛的市场认可，在很大程度上取决于我们扩大营销和销售业务的能力。我们继续在国内和国际上对我们的销售队伍和战略合作伙伴关系进行投资，包括扩张和培训。我们还通过在包括在线和社交媒体在内的各种媒体平台上投资广告活动，为我们的销售和营销工作投入大量资源。我们的在线广告效果随着时间的推移而变化，未来可能会因关键搜索词的竞争、搜索引擎使用的变化以及主要搜索引擎使用的搜索算法的变化而变化。如果我们不能经济高效地在国内和国际部署我们不断扩大的销售队伍，并使用我们的营销工具，或者如果我们未能高效有效地推广我们的产品和解决方案，我们获取新客户的能力和我们的财务状况可能会受到影响。
我们可能需要减少或改变我们的定价模式以保持竞争力。
不同的定价结构适用于我们的Docusign产品供应。对于eSignature，我们根据客户所需的功能和客户所需的信封数量为订阅定价。我们预计，我们可能需要不时改变我们的定价或定价结构，包括与推出我们的IAM平台和新的或增强的产品有关，或为应对竞争压力。例如，在2025财年第二季度，我们开始以基于用户的订阅方式提供我们的IAM平台，其中包含基于交易的附加组件。我们的IAM平台和附加定价模型的推出逐渐开始，从2025财年第二季度开始。此外，随着新的或现有的竞争对手推出新的竞争产品或降低其价格，我们可能无法根据我们的历史定价吸引新客户或保留现有客户。随着我们在国际上的扩张，我们还必须确定合适的价格，以使我们能够在非美国市场上有效竞争。此外，作为销售合同谈判的一部分，大中型企业可能会要求大幅的价格折扣。因此，我们可能会被要求或选择降低我们的价格或以其他方式改变我们的定价模式，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们可能无法以足够快的速度扩展我们的业务，以满足客户不断增长的需求，如果我们无法高效增长，我们的经营业绩可能会受到损害。
随着对我们产品和解决方案的使用增长以及客户将其用于更多类型的交易，我们将需要投入额外的资源来改进我们的应用程序架构、与第三方系统集成以及维护或扩展我们的技术基础设施和性能。此外，我们将需要适当扩展我们的内部业务系统和我们的服务组织，包括客户支持和专业服务，以服务于我们不断增长的客户群。
这些努力的任何失败或延迟都可能导致系统性能受损并降低客户满意度。这些问题使我们的产品和解决方案对客户的吸引力下降，导致对新客户的销售减少，现有客户的续订率降低，或发放服务信用或退款，这可能会损害我们的收入增长和我们的声誉。即使我们能够升级我们的系统和扩充我们的员工，任何这样的扩充都将是昂贵和复杂的，需要管理时间和注意力。由于我们努力扩大基础设施规模，我们还可能面临效率低下或运营失败的问题。此外，与升级、改进和扩展我们的系统基础设施相关的固有风险。我们不能确定我们的系统基础设施的扩展和改进将及时有效实施，如果有的话。这些努力可能代价高昂，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。
此外，我们不时调整我们的资源和人才，以实施适合阶段的业务战略，其中可能包括休假、裁员和裁员。有关削减兵力的更多信息，请参见上面的风险系数“我们依赖高技能人员的表现，包括我们的管理层和其他关键
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员工，而未能吸引、整合或留住这些员工可能会损害我们的业务。”如果我们的业务战略中存在与此类调整相关的意外费用，并且我们产生了意外费用或负债，那么我们可能无法有效实现此类行动的预期成本节约或其他收益。未能管理我们业务的任何增长或任何缩减都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
如果我们的产品和解决方案未能正常运行，如果我们未能开发增强功能来解决任何缺陷或其他问题，我们可能会失去客户或成为服务性能或保修索赔的对象，我们的市场份额可能会下降。
我们的运营取决于我们防止系统中断的能力，随着我们的不断发展，我们将需要投入额外的资源来改善我们的基础设施，以保持我们的产品和解决方案的性能。我们的产品和解决方案的基础应用程序本质上是复杂的，可能包含材料缺陷或错误，这可能会导致可用性中断或其他性能问题。我们不时在我们的产品和解决方案中发现缺陷，并可能在未来发现额外的缺陷，这些缺陷可能导致数据不可用或未经授权的访问或对我们客户的数据造成其他损害、丢失或损坏。虽然我们实施错误修复和升级作为我们定期安排的系统维护的一部分，但在实施我们的产品和解决方案之前，我们可能无法合理地预测和纠正缺陷或错误。因此，我们或我们的客户可能会在我们的产品和解决方案被采用后发现缺陷或错误。如果我们未能及时进行维护，或者如果客户对我们的维护服务的频率和/或持续时间以及相关系统中断有其他不满，我们的现有客户可以选择不续订他们的订阅、延迟或拒绝向我们付款，或者导致我们发放信用、退款或支付罚款，潜在客户可能不会采用我们的产品和解决方案，我们的品牌和声誉可能会受到损害。此外，我们的软件出现任何重大缺陷、错误、服务中断或其他性能问题可能会导致对我们的保修或其他法律索赔并转移我们的资源。为解决和纠正我们软件中的任何重大缺陷或错误以及扩展我们的基础设施和架构以适应对我们的产品和解决方案的需求增加而产生的成本可能是巨大的，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。
如果我们不能推广或维持我们的品牌，我们扩大客户基础的能力将受到损害，我们的财务状况可能会受到影响。
我们认为，推广和维护Docusign品牌对于支持继续接受我们现有和未来的解决方案、吸引新客户使用我们的产品和解决方案以及留住现有客户非常重要。我们还相信，随着我们市场竞争的加剧，我们品牌的重要性将会增加。成功推广和维护我们的品牌将在很大程度上取决于我们营销努力的有效性，以及我们提供可靠和有用的解决方案的能力，以有竞争力的价格满足客户的需求，维护客户的信任，继续开发新的功能和解决方案，并成功地将我们的产品和解决方案与竞争对手的产品和解决方案区分开来。此外，如果客户对我们合作伙伴的服务没有积极的体验，我们合作伙伴的表现可能会影响我们的品牌和声誉。我们对销售和营销活动进行了大量投资，以吸引新客户并扩大与现有客户的使用案例，但这些活动可能不会产生客户意识或产生增加的收入，即使它们产生了，任何增加的收入可能无法抵消我们在建立品牌方面产生的费用。如果我们未能成功推广和维护我们的品牌，我们可能无法吸引足够的新客户或留住现有客户，达到实现我们品牌建设努力的足够回报所必需的程度，我们的业务可能会受到影响。
此外，我们还对我们的企业环境、社会和治理（“ESG”）以及人力资本管理举措做出了公开承诺，包括招聘多元化的员工队伍和减少碳排放。我们对这些承诺的奉献精神的任何感知变化，或我们未能及时或根本没有在这些领域取得进展，都可能对我们与客户和员工的关系产生不利影响，并影响我们的声誉和品牌价值。
如果我们不能提供高质量的支持，我们的业务和声誉可能会受到影响。
我们的许多客户依靠我们的客户支持和专业服务人员成功部署和使用我们的产品和解决方案。高质量的支持对于我们与现有客户续签和扩展协议非常重要。随着我们扩大业务和追求新客户，高质量支持的重要性将会增加。如果我们不帮助我们的客户快速解决问题并提供有效的持续支持，我们向现有和新客户销售我们的产品和解决方案的能力可能会受到影响，我们在现有或潜在客户中的声誉可能会受到损害。
金融风险，包括税收
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我们预计我们的财务业绩会出现波动，因此很难预测未来的业绩，如果我们未能达到证券分析师或投资者的预期，我们普通股的价格可能会下降。
我们的经营业绩过去有波动，预计未来会因多种因素而波动，其中许多因素是我们无法控制的。因此，我们过去的业绩可能无法表明我们未来的业绩，按期间比较我们的经营业绩可能没有意义。例如，我们过去曾经历过净亏损，即使在我们产生净收入的时期，我们也可能无法保持或提高我们的盈利水平。除本文所述的其他风险外，可能影响我们的经营业绩或导致我们的财务业绩波动的因素包括以下方面：
▪一般经济、市场和行业状况，包括通货膨胀、利率或外汇汇率变化、债务和股票市场波动加剧、关税和贸易政策和做法变化、地缘政治冲突或公共卫生危机；
▪对我们的产品和解决方案的需求或定价的波动，包括由于全球宏观经济状况的影响，以及随着客户的优先事项、资源、财务状况和经济前景的变化，对我们产品的不同需求水平；
▪我们吸引新客户的能力；
▪我们与现有客户续签订阅并扩大向现有客户销售我们的产品和解决方案的能力；
▪收入确认或账单的时间安排；
▪客户因预期我们或竞争对手的新产品或产品增强而延迟购买决策；
▪客户预算以及预算周期和采购决策时间的变化，包括成本削减措施或宏观经济状况的其他影响；
▪我们或我们的竞争对手推出新产品和服务的时机和成功，或我们行业竞争动态的任何其他变化，包括竞争对手、客户或战略合作伙伴之间的合并或新进入者；
▪我们控制成本的能力，包括我们的运营费用，以及对我们的运营利润率的相关影响；
▪与我们的上市战略相关的成本的时间安排，包括扩大我们的销售能力和营销；
▪预付费用和递延成本的潜在加速；
▪非现金费用的金额和时间，包括基于股票的补偿、减值和其他非现金费用；
▪与招聘、培训和整合新员工以及留住现有员工相关的成本金额和时间；
▪与重组计划相关的费用数额和时间安排；
▪与诉讼相关的时间和费用，包括证券诉讼；
▪与收购和与第三方的伙伴关系有关的问题；
▪新会计公告的影响；
▪影响我们业务的法律法规的变化，包括贸易政策和做法的变化；
▪我们的产品和解决方案的交付和使用出现重大安全漏洞、技术困难或中断；和
▪在全球范围内对我们品牌的认知度。
如果我们的经营业绩低于关注我们股票的投资者和证券分析师的预期，我们普通股的价格可能会大幅下降，我们可能会面临代价高昂的诉讼，包括证券集体诉讼。
我们与企业和商业客户的销售周期可能很长且不可预测，我们的销售努力需要相当多的时间和费用。
我们增加收入和发展业务的能力部分取决于大型企业和其他商业组织对我们的产品和解决方案的广泛接受。我们经常需要花费大量时间和资源来更好地教育和熟悉这些潜在客户我们的产品和解决方案的价值主张。我们对这些客户的销售周期从初步评估到我们的产品付款的长度一般为三到九个月，但可能因客户和产品而有很大差异。客户在签订或扩大订阅之前经常需要相当长的时间来评估、测试和认证我们的产品。对于CLM和我们的其他高级产品尤其如此，其中更长的评估、测试和认证过程通常会导致比我们的eSignature产品更长的销售周期，并且随着我们向越来越多的潜在客户进行营销，也可能会影响我们的IAM解决方案的销售周期。我们与企业客户销售的时间，以及相关的收入确认或账单或续订的时间，由于这些客户的销售周期的长度和不可预测性，很难预测。在销售周期中，我们
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在销售和营销以及合同谈判活动上花费大量时间和金钱，这可能不会导致销售。
可能影响我们销售周期长度和可变性的其他因素包括：
▪我们销售队伍的有效性；
▪采购和预算周期和决策的自由裁量性质；
▪客户采购流程设置的障碍；
▪经济状况，包括由于通货膨胀、利率变化、政府关闭或减少政府劳动力、债务和股票市场波动加剧、地缘政治冲突、公共卫生危机和其他影响客户预算的因素；
▪客户的集成复杂性；
▪客户对电子签名和协议自动化流程的熟悉程度；
▪某些大型企业客户的合同和监管要求的复杂性，包括公共部门或其他高度监管行业的客户；
▪采购过程中对竞品的客户评价；
▪我们产品和服务的竞争市场；和
▪不断变化的客户需求。
由于我们在相关合同期限内确认来自订阅的收入，因此销售合同的低迷或好转不会立即全部反映在我们的经营业绩中。
我们在每一份合同的期限内确认收入，这些合同通常为期一年，但可能长达三年或更长。因此，我们的大部分收入是从以前期间订立的合同中确认合同负债而产生的。因此，对我们的产品和解决方案以及专业服务的需求不足或任何一个季度的新合同或续约合同下降可能不会显着减少我们该季度的收入，但可能会对我们未来几个季度的收入产生负面影响。我们的收入确认模式也使我们难以在任何时期通过额外的销售合同快速增加收入，因为来自新客户的收入是在其合同的适用期限内确认的。
如果我们未能准确预测我们的收入，或者如果我们未能将我们的支出与相应的收入相匹配，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
您不应依赖任何前一个季度或年度期间的收入增长作为我们未来业绩的指标。未来增长率还受到多项假设和不确定性的影响，包括我们的销售和增长战略的有效性以及总体宏观经济状况。例如，由于最近的宏观经济事件，包括利率波动和通货膨胀，以及对潜在经济下滑的担忧，我们一直并且可能继续很难预测我们的经营业绩。因此，我们可能无法编制准确的内部财务预测或替换由于这些因素引起的延迟而未收到的预期收入。如果我们不能成功应对这些风险，我们的经营业绩可能与我们的估计和预测或投资者的预期存在重大差异，从而导致我们的业务受到影响，股价下跌。
我们目前的业务在范围上是国际化的，我们计划进一步的地域扩张，造成各种运营挑战。
我们增长战略的一个组成部分涉及在国际上进一步扩大我们的业务和客户群。在每一个截至2025年、2024年及2023年1月31日止年度来自美国以外客户的总收入为28%、26%及25%占我们总收入的比例。截至2025年7月31日，我们在12个国家设有办事处，约38%的FU全时员工位于美国以外的地区。我们正在继续适应和制定应对国际市场的战略，但不能保证这些努力会产生预期的效果。我们预计，随着我们继续在现有和新的国际市场寻求机会，我们的国际活动将继续增长，这将需要管理层的大量关注和财政资源。
我们目前的国际业务和未来举措涉及各种风险，包括：
▪特定国家或地区政治或经济状况的变化，包括该国家或地区业务数字化转型的步伐；
▪需要为特定国家调整和本地化我们的产品，包括提供不同语言的客户支持；
▪应收账款催收难度较大，回款周期较长；
▪美国政策举措引发的贸易关系潜在变化；
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▪法律和监管要求的意外变化，包括但不限于税收或贸易法律；
▪有关隐私和数据安全以及未经授权使用或访问商业和个人信息的更严格的法规，尤其是在欧洲；
▪不同的劳动法规，尤其是在欧洲，与美国相比，这些地区的劳动法通常对雇员更有利，包括这些地区的视同小时工资和加班规定；
▪有效管理越来越多的员工所固有的挑战；
▪在具有不同文化、语言和习俗的新市场以及法律、替代性争议和监管制度中管理企业的困难；
▪与国际业务相关的差旅、房地产、基础设施和法律合规成本增加；
▪货币汇率波动；
▪我们将在一国的业务收益再投资以满足我们在其他国家业务的资本需求的能力受到限制；
▪有利于当地竞争者的法律和商业惯例或对当地供应商的普遍优惠；
▪知识产权保护有限或不足或我国知识产权执法困难；
▪区域或全球冲突，包括禁止或限制在某些司法管辖区开展业务的制裁或其他法律法规；
▪政治不稳定或恐怖活动；
▪根据反腐败和反洗钱法律承担责任，包括经修订的1977年美国《反海外腐败法》（“FCPA”）、18 U.S.C. § 201中包含的美国国内贿赂法规、美国《旅行法》、英国《反贿赂法》以及其他司法管辖区的类似法律法规；
▪不利的税收负担和外汇管制可能导致难以汇回收益和现金；和
▪暴露于区域或全球公共卫生问题，以及政府为应对此类问题而采取的旅行限制和其他措施。
我们在国际上经营业务的经验有限，这增加了我们承担的任何潜在的未来扩张努力可能不会成功的风险。如果我们投入大量时间和资源进一步扩大我们的国际业务，而不能成功和及时地这样做，我们的业务和经营业绩将受到影响。
我们的信贷安排为我们的贷方提供了对我们几乎所有资产的第一优先留置权，并包含对我们行动的财务契约和其他限制，这可能会限制我们的运营灵活性，并以其他方式对我们的财务状况产生不利影响。
我们的信贷额度限制了我们的能力，其中包括：
▪在其他借款或交易中使用我们的应收账款、存货、商标和我们的大部分其他资产作为担保，除非受其约束的资产的价值不超过一定的阈值；
▪产生额外债务；
▪对我们的财产产生留置权；
▪处置某些资产；
▪宣派股息或作出若干分派；及
▪进行合并或合并或其他交易。
我们的信贷便利还要求我们的综合杠杆率（如信贷便利中所定义）不超过规定水平，或者我们的综合利息覆盖率（如信贷便利中所定义）低于规定水平。我们遵守这些和其他盟约的能力取决于几个因素，其中一些因素是我们无法控制的。
我们未能遵守契约或付款要求，或发生我们的信贷额度中指定的其他事件，可能会导致信贷额度下的违约事件，这将使我们的贷方有权终止其在信贷额度下提供额外贷款的承诺，并宣布所有未偿还的借款以及应计和未支付的利息和费用立即到期应付。此外，我们已授予我们的贷方作为抵押品的所有资产的第一优先留置权。不遵守信贷安排中的契约或其他限制可能会导致违约。如果我们的信贷额度下的债务被加速，我们可能手头没有足够的现金或无法出售足够的抵押品来偿还，这将对我们的业务和经营业绩产生直接的不利影响。
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我们可能需要额外的资本来支持业务增长和目标，而这些资本可能无法以合理的条件提供给我们，如果有的话，可能会导致股东稀释。
我们通过客户为使用我们的产品和相关服务而支付的款项为我们的运营提供资金。此外，在2025年5月，我们签订了一项信贷协议，其中规定了本金总额为7.50亿美元的有担保循环信贷额度，根据信贷协议的条款，该额度可能会额外增加2.50亿美元。该信贷协议取代并取代了我们之前于2021年1月11日签订的5亿美元担保信贷安排。
根据我们目前的运营计划，我们认为我们现有的现金、现金等价物和投资足以为我们目前的运营费用和资本支出requ提供资金基于历史预测的iRements。我们基于可能被证明是错误的假设进行了这一评估，我们有可能比我们目前的预期更快地使用我们的资本资源。这一估计并未反映出由于市场状况，我们可能无法获得现有现金、现金等价物和投资的重要部分的可能性。例如，如果银行或金融机构因金融状况影响银行系统和金融市场而在未来清盘和清算、进入接管或资不抵债，我们获取现有现金、现金等价物和投资的能力可能会受到威胁，并可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。
我们还打算继续进行投资以支持我们的业务，未来我们可能需要额外的资金。如果有的话，可能无法以优惠条件获得额外融资。此外，如果我们产生额外的债务，包括在信贷安排下，债务持有人将拥有优先于普通股持有人的权利，可以对我们的资产提出索赔。此外，信贷安排限制了我们支付普通股股息的能力，任何未来债务的条款都可能限制我们的运营。此外，如果我们发行额外的股本证券，股东将经历稀释，新的股本证券可能拥有优先于我们普通股的权利。如果在我们需要时无法以可接受的条件获得足够的资金，我们可能无法投资于未来的增长机会，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
我们使用净经营亏损结转抵消未来应税收入的能力可能受到某些限制。
截至2025年7月31日，我们在联邦、州和外国司法管辖区累计了净营业亏损结转和研究税收抵免，到期日期各不相同。
根据经修订的1986年《国内税收法》第382和383条，如果我们经历“所有权变更”，我们在任何纳税年度利用净经营亏损结转或其他税收属性（例如研究税收抵免）的能力可能会受到限制。“所有权变更”通常发生在一个或多个拥有我们股票至少5%的股东或股东群体在滚动三年期间内将其所有权比其最低所有权百分比增加超过50个百分点。类似的规则可能适用于州和外国税法。我们股票未来的发行可能会导致“所有权变更”。未来的任何所有权变更都可能对我们的净经营亏损结转或其他税收属性的使用产生重大影响，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。
如果我们对关键会计政策的估计或判断被证明是不正确的，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响我们在我们的合并财务报表和附注中报告的金额。我们的估计基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，如标题为“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”一节中所述。如果我们的假设发生变化或实际情况与我们假设中的不同，我们的经营业绩可能会受到不利影响，这可能导致我们的经营业绩低于证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的交易价格下降。
我们面临货币汇率波动的风险，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
我们的销售合同主要以美元计价，因此我们收入的很大一部分不受外汇风险的影响。然而，美元走强可能会增加我们向美国以外客户提供产品的实际成本，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。此外，我们越来越多的营业收入和营业费用是在美国境外赚取或发生的，越来越多的资产是在美国境外持有的。这些营业收入、费用和资产计
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外币，并受外币汇率变动的影响而波动。如果我们不能成功地管理或实施战略来管理与货币波动相关的风险，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
此外，全球事件以及地缘政治发展，包括欧洲和中东地区冲突、大宗商品价格波动、贸易关税发展和通货膨胀，已经并可能在未来造成全球经济不确定性和利率环境的不确定性，这可能会放大货币波动的波动性。我们迄今未从事外币交易的套期保值，因此我们可能无法有效抵消外币汇率不利变动可能导致的不利财务影响，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们可能被要求收取额外的销售税或承担其他税务责任，这可能会增加我们的客户必须为我们的产品支付的成本，并对我们的经营业绩产生不利影响。
一个或多个州或外国司法管辖区成功断言，要求我们在我们目前没有这样做的地方征税，或者在我们目前确实征收一些税款的司法管辖区征收更多税款，可能会导致大量的税收负债，包括对过去销售的税收，以及罚款和利息。州或地方政府或其他司法管辖区对州外或-司法管辖区卖家征收销售税义务的任何规定也可能给我们造成额外的行政负担，如果他们不对我们的竞争对手施加类似的义务，我们将处于竞争劣势，并减少我们未来的销售额，这可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
法律和监管风险
我们受影响我们业务的法律法规的约束，包括与电子签名、营销、广告、隐私、数据保护和信息安全相关的法律法规。我们实际或认为未能遵守法律或法规可能会损害我们的业务。
美国联邦政府和各州及外国政府已对个人和企业相关数据的收集、分发、使用和存储采取或提议了限制措施，包括将联系信息和其他数据用于营销、广告以及与个人和企业的其他通信。在美国，各种法律法规和机构规则和意见适用于某些类型数据的收集、处理、披露和安全，包括：
▪美国的ESIGN法案、欧盟的eIDAS和美国类似的州法律，特别是《统一电子交易法》（“UETA”），其中授权使用电子签名和记录创建具有法律约束力和可执行的协议。我们特别依赖UETA和ESIGN法案，它们共同巩固了美国使用电子签名和记录的法律格局，规定电子签名和记录与纸质文件和湿墨水签名具有相同的分量和法律效力。
▪《电子通信隐私法》、《计算机欺诈和滥用法案》、《格拉姆利奇布莱利法案》，以及与隐私和数据安全相关的州法律。
▪此外，美国联邦贸易委员会和许多美国州检察长正在将联邦和州消费者保护法解释为对个人信息的在线收集、使用、传播和安全实施标准。例如，加州颁布了《加州消费者隐私法》（经修订，“CCPA”），该法案要求企业遵守通过最近成立的一个名为加州隐私保护局的执法机构颁布的新法规。超过三分之一的美国其他州已经通过了类似的立法，另外几个美国州可能会通过类似的立法，可能会受到更大的处罚，以及与我们的业务相关的更严格的合规要求。
▪美国《健康保险可移植性和责任法案》（“HIPAA”）（经2009年《健康信息技术促进经济和临床健康法案》（“HITECH”）修订和补充），甚至更严格的州健康信息隐私法，在保护受保护的健康信息和非识别健康信息的隐私、安全和传输方面规定了强制性合同条款和其他义务。我们可能会作为我们某些客户的HIPAA业务伙伴，因此受适用的隐私和数据安全要求的约束。不遵守适用的HIPAA要求可能会导致重大的民事罚款，在某些情况下还会导致刑事处罚和罚款。
此外，我们还受到影响我们业务的其他各种法律法规的约束。例如，SEC通过了网络安全风险管理和披露规则，要求强制披露信息
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与网络安全事件和网络安全风险管理、战略和治理有关。2024年3月，SEC还通过了（但随后暂停实施）修正案，要求我们在年度报告中披露某些与气候相关的信息，从我们的年度报告开始，涵盖截至2026年1月31日的财政年度。此外，加州最近通过了《气候企业数据问责法》和《气候相关金融风险法》，其中每一项都规定了某些与气候相关的公开披露要求（尽管有人提议将这些要求保留到2028年）。
我们预计，美国、欧盟和其他司法管辖区将继续提出和颁布有关隐私、数据保护、营销、广告、电子签名、消费者通信和信息安全的新法律、法规和行业标准，我们无法确定这些未来法律、法规和标准可能对我们的业务产生的影响。未来的法律、法规、标准和其他义务或对现有法律或法规的任何更改解释可能会损害我们开发和营销新功能以及维持和扩大我们的客户群和增加收入的能力。例如，与新的和不断发展的技术（如生成人工智能）相关的监管环境的变化，以及未来对数据的收集、使用、共享或披露的限制，或对我们的客户、合作伙伴或最终消费者对使用和披露此类信息的明示或默示同意的额外要求，可能要求我们承担额外成本或修改我们的产品和解决方案，可能以实质性方式，并可能限制我们开发新功能的能力。任何实际或被认为未能遵守这些或其他法律或法规的行为都可能损害我们的业务，并导致法律责任、监管行动或品牌和声誉损害。
遵守与隐私和数据保护相关的法律法规可能会给我们带来额外的成本和责任，或抑制我们软件的销售。
个人数据和其他信息的收集、使用、保留、保护、披露、转移和其他处理，适用各种各样的国家、国家和国际法律、法规和行业标准，其范围不断变化，有不同的解释，并可能在各国之间不一致或与其他规则相冲突。数据保护和与隐私相关的法律法规正在演变，可能会导致监管和公众监督不断增加，执法和制裁水平不断升级。遵守这些不同的法律法规可能会导致我们产生大量成本或要求我们以不利于我们业务的方式改变我们的业务实践、系统和合规程序。有关这些法律及其对我们业务的影响的更多信息，请参阅风险系数“我们受到影响我们业务的法律法规的约束，包括与电子签名、营销、广告、隐私、数据保护和信息安全相关的法律法规。我们实际或被认为未能遵守法律或法规可能会损害我们的业务。”
在国际上，几乎我们运营所在的每个司法管辖区都建立了自己的数据隐私和安全法律框架，我们、我们的客户和合作伙伴可能需要遵守这些框架。例如，在欧洲，《通用数据保护条例》（“欧盟GDPR”）包含对数据控制者和处理者的严格义务，以及公司对数据保护合规计划的丰富文件要求。由于我们在欧洲和英国（“英国”）的存在以及我们在欧盟和英国提供的产品和服务，我们受到欧盟GDPR和其他类似的欧洲区域数据隐私和保护法规（统称“GDPR”）的约束，所有这些法规都规定了严格的数据保护和网络安全要求，并可能增加不合规的风险和以合规方式提供我们服务的成本。我们还被认证为亚太经合组织下的隐私权处理商。违反GDPR或其他此类数据保护规定，可能会导致监管调查、声誉受损、罚款和制裁、命令停止或更改我们对数据的处理、执行通知或评估通知（强制审计）。根据GDPR，这类处罚可能包括高达2000万欧元（1750万英镑）或全球营业额4%的较高者的罚款，这是对客户和数据主体提出的任何民事诉讼索赔的补充。我们还可能面临民事索赔，包括代表诉讼和其他集体诉讼类型的诉讼（个人遭受损害），可能构成重大赔偿或损害赔偿责任，以及相关成本、内部资源的转移和声誉损害。
此外，GDPR对将个人数据从欧盟或英国转移到其法律未被欧盟或英国监管机构视为确保“足够”水平的数据保护保障措施的任何国家（例如美国）实施了严格的规定。这些义务的演变、解释或适用方式可能与一个法域到另一个法域不一致，并可能与其他要求或我们的做法相冲突。例如，2023年6月，欧盟委员会通过了一项适当性决定（“英国适当性决定”），该决定便利了从欧洲经济区（“EEA”）到英国的个人数据共享，而无需额外的数据保护保障措施。英国充足决定包括“日落条款”，使该决定的有效期为四年，之后将由欧盟委员会进行审查，并且只有在欧盟委员会认为英国继续确保足够水平的数据保护时才能续签。欧盟委员会还表示，如果英国偏离目前的保护水平，它将在四年内的任何时候进行干预。如果这一充分性决定被欧盟委员会推翻，它将要求企业对欧盟和英国之间的数据传输实施经批准的标准合同条款等保护措施。
欧洲的法律发展不断演变，在将个人数据从欧盟和英国转移到美国方面造成了复杂性和不确定性。我们目前利用各自具有约束力的公司规则和标准
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合同条款作为欧盟委员会批准的数据传输机制，用于相应的适用数据传输活动。虽然我们预计我们目前的业务不会立即发生任何变化，但我们将继续监测这些法律发展。
我们过去和将来可能会因各种索赔而受到法律诉讼和诉讼，包括劳动和就业问题、知识产权纠纷、违反证券法、衍生诉讼和其他事项，这可能代价高昂，并可能使我们承担重大责任并增加开展业务的成本。如果被指控或认定我们的技术侵犯了他人的知识产权，或者如果诉讼的成本和时间投入转移了我们其他业务活动的资源，我们的业务可能会受到影响。
我们不时地作为一方当事人或赔偿人参与日常业务过程中出现的法律诉讼、纠纷或监管调查。这些可能包括被指控的索赔、有关劳动和就业问题的诉讼和诉讼、商业分歧、违反证券法和其他事项。特别是，软件行业的公司往往被要求对基于侵权或其他侵犯知识产权指控的诉讼索赔进行抗辩。我们不时受到知识产权索赔和纠纷的影响，未来可能会受到此类索赔的影响。此外，这些公司中的许多公司有能力投入大得多的资源来执行其所谓的知识产权，并为可能对其提出的索赔进行辩护。任何诉讼也可能涉及专利持有公司或其他不利的专利所有者，这些公司没有相关的产品收入，因此我们的专利可能很少或没有提供威慑。如果第三方能够获得禁止我们使用此类第三方知识产权的禁令，或者如果我们无法为我们业务的任何侵权方面许可或开发技术，我们将被迫限制或停止销售我们的软件或停止此类知识产权所使用的商业活动，并可能无法有效竞争。未来无法许可第三方技术将对我们的业务或经营业绩产生不利影响，并对我们的竞争能力产生不利影响。
此类纠纷可能要求我们重新设计我们的产品、延迟发布、签订代价高昂的和解或许可协议、支付代价高昂的损害赔偿，或面临禁止我们营销或销售我们的产品和解决方案的临时或永久禁令。要求我们改变我们交付产品和解决方案方式的一个或多个方面可能会损害我们的业务。如果发生侵犯第三方知识产权的情况，我们也可能有合同义务对我们的客户进行赔偿。对此类索赔作出回应，包括目前悬而未决的索赔，无论其优点如何，在诉讼中进行辩护可能会耗费时间和成本，并损害我们的声誉和品牌。
无论已经或可能对我们提出的任何索赔或我们可能对其他人提出的索赔的是非曲直或最终结果如何，诉讼解决起来既耗时又昂贵，会转移管理层的时间和注意力，并可能损害我们的声誉。尽管我们承担一般责任和其他形式的保险，但我们的保险可能不涵盖产生的潜在索赔，或者可能不足以赔偿我们可能承担的所有责任。我们可能还会认定，解决纠纷最具成本效益的方式是签订和解协议。诉讼本质上是不可预测的，我们无法预测诉讼的时间、性质、争议或结果，也无法向您保证任何这些行动的结果不会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。
我们在保护或捍卫我们的专有权利方面可能会产生大量成本，任何未能充分保护我们的权利都可能损害我们的竞争地位，我们可能会失去宝贵的资产，经历收入减少，并为保护我们的权利而招致代价高昂的诉讼。
我们的成功部分取决于保护我们的专有技术。我们依靠专利、版权、商标、服务标志、商业秘密法和合同条款的组合，努力建立和保护我们的所有权。然而，我们为保护我们的知识产权而采取的步骤可能是不够的。虽然我们已在美国和其他国家获得专利授权，并有更多的专利申请正在申请中，但我们可能无法为我们的专利申请中涵盖的技术获得专利保护。此外，未来发布的任何专利可能无法为我们提供竞争优势，或可能被第三方挑战成功。我们的任何专利、商标或其他知识产权都可能被他人质疑或规避或通过行政程序或诉讼而无效。不能保证别人不会独立开发同类产品，复制我们的任何产品或围绕我们的专利设计。此外，有关知识产权的有效性、可执行性和保护范围的法律标准具有不确定性。尽管我们采取了预防措施，但未经授权的第三方可能会复制我们的产品或我们平台的某些方面，并使用我们视为专有的信息来创建与我们的产品和解决方案相竞争的产品和解决方案。根据以下法律，一些保护免受未经授权使用、复制、转让和披露我们产品的许可条款可能无法执行
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美国以外的司法管辖区此外，我们无法预测或保证先前由第三方授予许可或转让给我们的知识产权的权利不会妨碍我们维护我们的知识产权的能力或阻碍解决当前未决或未来的争议；或我们的任何未决或未来版权或商标申请将被发布或具有最初寻求的覆盖范围。如果我们扩大我们的国际活动，我们遭受未经授权复制和使用我们的产品和专有信息的风险可能会增加。
我们与员工和顾问订立保密和发明转让协议，并与与我们有战略关系和业务联盟的各方订立保密协议。无法保证这些协议将有效控制对我们产品和专有信息的访问和分发，或防止侵犯、违反或盗用我们的知识产权。此外，这些协议并不妨碍我们的竞争对手或合作伙伴独立开发与我们的产品和解决方案基本等同或优于我们的技术。
为了保护我们的知识产权，我们可能需要花费大量资源来监督、保护和执行这些权利，包括通过诉讼。为保护和执行我们的知识产权而提起的诉讼可能代价高昂、耗时且分散管理层的注意力，并可能导致我们部分知识产权的减值或损失。此外，我们执行知识产权的努力可能会遇到攻击我们知识产权有效性和可执行性的抗辩、反诉和反诉。我们无法保护我们的专有技术免受未经授权的复制或使用，以及任何代价高昂的诉讼或转移我们管理层的注意力和资源，可能会延迟我们的产品和解决方案的进一步销售或实施，损害我们的产品和解决方案的功能，延迟新解决方案的推出，导致我们将劣质或更昂贵的技术替代到我们的产品和解决方案中，或损害我们的声誉。此外，可能会有公开宣布聆讯、动议或其他临时程序的结果或
发展，如果证券分析师或投资者认为这些结果是负面的，它可能会产生重大
对我们普通股价格的不利影响。任何这些结果都可能对我们的业务产生不利影响，经营
业绩和财务状况。
如果我们无法强制执行我们的权利，或者如果我们没有发现未经授权使用我们的知识产权，我们将无法保护我们的知识产权。此外，监管未经授权使用我们的技术、商业秘密和知识产权可能是困难、昂贵和耗时的，特别是在外国，法律对知识产权的保护可能不如美国，知识产权执法机制可能不那么有效。如果我们未能充分保护我们的知识产权和所有权，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
我们的许多客户在全球部署我们的产品和解决方案，我们的产品和解决方案必须符合不同国家的某些法律和监管要求。如果我们的产品和解决方案未能满足这些要求，我们可能会产生重大负债，我们的财务状况可能会受到影响。
许多客户在全球范围内使用我们的产品和解决方案，以遵守他们开展业务所在国家的安全港和其他法规。例如，我们的一些客户依赖于我们维护的政府授权，例如美国的FedRAMP，或者我们在欧盟的eIDAS下作为信托服务提供商的资格等认证，以帮助满足他们自己的法律和监管合规要求。如果法院或监管机构认定我们的产品和解决方案不足以满足这些要求，在某些情况下，通过我们的产品和解决方案执行的文件可能会变得无法执行，从而导致潜在的客户损失、客户合同下的责任以及品牌和声誉损害。
我们在产品中使用开源软件，这可能会使我们遭受诉讼或其他诉讼。
我们在产品和解决方案中使用开源软件。任何使用开源软件都可能使我们面临比使用商业软件更大的风险，因为开源许可机构通常不会对软件的功能或来源提供保证或控制。任何使用开源软件都可能涉及安全风险，使得黑客和其他第三方更容易确定如何危害我们的平台。有时，使用开源软件的公司会面临质疑其使用开源软件或遵守开源许可条款的指控。在解释某些开源许可条款方面存在不断演变的法律先例，包括确定哪些作品受此类许可条款的约束。因此，我们可能会受到声称拥有我们认为的开源软件所有权的各方的诉讼。诉讼可能会使我们的辩护成本高昂，对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响，或者要求我们投入额外的研发资源来改变我们的产品。此外，如果我们以某种方式将我们的专有软件产品与开源软件相结合，我们可以在某些开源许可下，被要求发布我们的专有软件产品的源代码。这将使我们的竞争对手能够以更少的开发努力和时间创建类似的产品，并最终可能导致我们的销售损失。如果
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我们不适当地使用或纳入受某些类型的开源许可约束的开源软件，这些许可挑战了我们软件产品的专有性质，我们可能会被要求重新设计我们的产品，停止销售我们的产品和解决方案或采取其他补救行动，这可能会转移我们开发工作的资源。
各种协议中的赔偿条款可能使我们面临知识产权侵权、数据保护和其他损失的重大责任。
我们与一些客户和其他第三方的协议包括赔偿条款，根据这些条款，我们同意赔偿他们因知识产权侵权、数据保护、违规、数据泄露或网络攻击、我们对财产或个人造成的损害的索赔而遭受或招致的损失，或与我们的产品、解决方案或其他合同义务相关或产生的其他责任。其中一些赔偿条款规定了我们将负责的无上限责任，还有一些赔偿条款在适用协议终止或到期后仍然有效。大额赔款可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。尽管我们通常以合同方式限制我们对此类义务的责任，但此类限制可能无法在所有司法管辖区强制执行，我们仍可能承担与此相关的重大责任，并且我们可能会因任何此类索赔而被要求停止使用我们产品和解决方案的某些功能。此外，我们的客户协议一般都包含一项保证，即客户根据协议和适用法律正确使用Docusign将足以满足《全球和国家商务电子签名法案》（“ESIGN法案”）和eIDAS中对“电子签名”的定义。我们的客户提出的任何保证或赔偿索赔都可能导致我们的声誉受损，并损害我们的业务和经营业绩。
税法、裁决和解释的变化可能会使我们面临潜在的不利税务后果，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。
我们在全球范围内运营，在美国和世界各地的许多其他司法管辖区都要缴税，我们受制于或在其下运营的税收制度，包括所得税和非所得税，尚未结算，可能会发生重大变化。美国、其他司法管辖区或政府机构，如欧盟的欧盟委员会，以及政府间经济组织，如经济合作与发展组织，已经或可能对如何确定税收做出前所未有的断言，在某些情况下，已经提出或颁布了与历史上解释和适用规则或条例的方式相反的新法律。
例如，2021年，经济合作与发展组织公布了定义全球最低税的第二支柱示范规则，其中要求对大型跨国企业征税，最低税率为15%。许多非美国税务管辖区要么最近颁布了立法，从2024年开始采用第二支柱示范规则的某些组成部分，包括在以后几年采用额外的组成部分，要么宣布计划在未来几年颁布立法。由于这些变化，我们的有效税率可能会在未来几年增加，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们的公司结构和相关的转让定价政策考虑了未来进入国际市场的增长，并考虑了公司间交易涉及的各种实体的功能、风险和资产。我们可能会在税法和先例日益复杂的国际司法管辖区被征税，这可能会对我们的流动性和经营业绩产生不利影响。我们在这些不同司法管辖区缴纳的税额可能取决于这些司法管辖区（包括美国）的税法对我们的国际业务活动的适用情况、税率的变化、新的或修订的税法或对现有税法和政策的解释，以及我们以符合我们的公司结构和公司间安排的方式经营业务的能力。
此外，我们经营所在司法管辖区的税务机关可能会质疑我们的转让定价政策和公司间安排，或不同意我们关于归属于特定司法管辖区的收入和支出的决定。如果发生这样的挑战或分歧，而我们的立场没有得到维持，我们可能会被要求支付额外的税款、利息和罚款，这可能会导致一次性税费、更高的有效税率、现金流减少以及我们业务的整体盈利能力下降。我们的财务报表可能无法反映足够的准备金来支付这种意外情况。此外，这些司法管辖区的当局可能会审查我们的纳税申报表并施加额外的税收、利息和罚款，当局可能会声称各种预扣要求适用于我们或我们的子公司，或者声称我们或我们的子公司无法获得税收协定的好处，这可能会对我们和我们的经营业绩产生重大影响。
作为一家上市公司的要求，包括制定和维护适当和有效的披露控制和程序以及财务报告的内部控制，可能会使我们的资源紧张，并将管理层的注意力从其他业务问题上转移开。
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作为一家上市公司，我们受制于1934年《证券交易法》、经修订的《萨班斯-奥克斯利法案》（“《交易法》”）、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》、纳斯达克的上市要求以及其他对上市公司提出各种要求的适用证券规则和条例的规定。我们的管理层和其他人员投入了大量时间来遵守这些要求，并且这种遵守已经增加，并将继续增加我们的法律、会计和财务成本。
《萨班斯-奥克斯利法案》除其他外，要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。为了保持和提高此类控制的有效性，我们已经并预计我们将继续花费大量资源，包括向具有适当上市公司经验和技术会计知识的会计和财务人员提供资源，以协助我们的合规工作。
我们已经产生并预计将继续产生大量费用，并投入大量管理工作以遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404节的审计师证明要求。为了协助我们遵守这些要求，我们可能需要在未来雇佣更多的员工，或者聘请外部顾问，这将增加我们的运营费用。
尽管进行了大量投资，但由于商业条件的变化，我们目前的控制和我们开发的任何新的控制可能会变得不够充分。任何未能实施和维持有效的财务报告内部控制都可能对定期管理评估和年度独立注册会计师事务所关于我们的财务报告内部控制有效性的鉴证报告的结果产生不利影响，这些结果要求包含在我们向SEC提交的定期报告中。如果我们的管理团队或独立注册会计师事务所要提供负面报告，或者如果确定我们在财务报告的内部控制方面存在重大弱点或重大缺陷，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能会下跌，我们可能会受到纳斯达克、SEC或其他监管机构的制裁或调查或股东诉讼。
此外，随着我们继续扩大和改进我们的运营，包括我们的内部系统和流程，我们目前使用并可能在未来寻求实施各种关键系统，例如计费、人力资源、财务报告和会计系统。如果新的关键系统无法按计划工作，或者我们遇到与此类实施或过渡相关的问题，则实施和过渡到任何新的关键系统可能会对我们的业务造成干扰，这可能对我们的运营产生重大不利影响，并导致内部报告和流程受损。此外，由于我们的大多数员工（包括那些对维持有效的披露控制系统和财务报告内部控制至关重要的员工）正在工作，并且预计将在短期内继续工作，无论是在完全偏远的环境中还是在混合环境中，可能会出现我们没有考虑到的风险，并导致我们未能维持有效的披露控制或财务报告内部控制。
我们受到政府的出口和进口管制，这可能会损害我们在国际市场上的竞争能力，或者如果我们违反管制，我们将承担责任。
我们的产品和解决方案受美国出口管制，包括外国资产管制办公室管理的出口管理条例和经济制裁，我们将加密技术纳入某些产品和解决方案。这些加密产品和底层技术只有在获得出口授权的情况下才能出口到美国境外，包括通过许可、许可例外或其他适当的政府授权，包括提交加密注册。
此外，我们的活动受到美国经济制裁法律和法规的约束，这些法律和法规禁止在没有必要的出口授权的情况下运输或分销某些产品和服务，包括向美国禁运或制裁的目标国家、政府和个人。为特定销售获得必要的出口许可证或其他授权可能会耗费时间，并可能导致销售机会的延迟或丧失，即使最终可能会授予出口许可证。此外，由于区域或全球冲突，制裁制度正在迅速改变。虽然我们采取了预防措施，以防止我们的产品和解决方案违反这些法律出口，包括获得出口授权、针对美国政府和国际限制和禁止人员名单实施IP地址封锁和筛查，但我们不能保证我们采取的预防措施将防止违反出口管制和制裁法。违反美国制裁或出口管制法律可能会导致巨额罚款或处罚，并可能因违反这些法律的刑事行为而对负责任的员工和管理人员处以监禁。
此外，如果我们的战略合作伙伴未能获得适当的进出口或再出口许可或许可，我们也可能受到不利影响，通过声誉损害以及包括政府在内的其他负面后果
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调查和处罚。我们目前将出口管制合规要求纳入我们的战略合作伙伴协议；但是，无法保证我们的战略合作伙伴将遵守这些要求。
外国政府还对某些加密技术和其他技术的进出口进行监管，包括进出口许可要求，并且已经颁布并可能在未来颁布制裁和出口管制法律，这些法律可能会限制我们分销我们的产品和解决方案的能力，或者可能会限制我们的最终客户在这些国家实施我们的产品和解决方案的能力。我们的产品和解决方案的变化或未来进出口法规的变化可能会导致我们的产品和解决方案在国际市场上的推出出现延迟，阻止我们拥有国际业务的最终客户在全球部署我们的产品和解决方案，或者在某些情况下，完全阻止我们的产品和解决方案向某些国家、政府或个人的出口或进口。各政府机构不时提出对加密技术的额外监管，包括托管和政府收回私有加密密钥。进出口法规、经济制裁或相关立法的任何变化、进出口管制的加强或此类法规所针对的国家、政府、个人或技术的变化，都可能导致具有国际业务的现有或潜在最终客户减少使用我们的产品和解决方案，或降低我们向其出口或销售我们的产品和解决方案的能力。任何减少使用我们的产品和解决方案或限制我们出口或销售我们的产品和解决方案的能力都会对我们的业务、经营业绩和前景产生不利影响。
我们受到反腐败、反贿赂、反洗钱和类似法律的约束，不遵守这些法律可能会使我们承担刑事和/或民事责任并损害我们的业务。
我们受FCPA、18 U.S.C. § 201中包含的美国国内贿赂法规、美国旅行法案、英国贿赂法案以及我们开展活动所在国家的其他反贿赂和反洗钱法律的约束。随着我们在国际上增加我们的国际销售以及对公共部门的业务和销售，我们可能会与业务合作伙伴和第三方中介接触，以推销我们的产品和解决方案，并获得必要的许可、执照和其他监管批准。此外，我们或我们的第三方中介可能与政府机构或国有或关联实体的官员和雇员有直接或间接的互动。我们可以为这些第三方中介机构和我们的员工、代表、承包商、合作伙伴、代理商的腐败或其他非法活动承担责任，即使我们没有明确授权此类活动。
虽然我们有政策和程序来解决遵守这些法律的问题，但我们无法向您保证，我们的员工和代理不会采取违反我们的政策和适用法律的行动，我们可能最终要为此承担责任。随着我们增加国际销售和业务，我们在这些法律下的风险可能会增加。
发现、调查和解决实际或涉嫌的违规行为可能需要高级管理层大量转移时间、资源和注意力。此外，不遵守反腐败、反贿赂或反洗钱法律可能会使我们受到举报人投诉、调查、制裁、和解、起诉、其他执法行动、上缴利润、巨额罚款、损害赔偿、其他民事和刑事处罚或禁令、暂停和/或禁止与某些人签订合同、失去出口特权、声誉损害、媒体负面报道和其他附带后果。如果发起任何传票或调查，或实施政府或其他制裁，或者如果我们在任何可能的民事或刑事诉讼中没有胜诉，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大损害。此外，对任何行动作出回应都可能导致管理层注意力和资源的重大转移，以及大量的辩护费用和其他专业费用。执法行动和制裁可能会进一步损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
与我们的普通股相关的风险
我们的股价可能会波动，我们普通股的价值可能会下降。
我们普通股的市场价格可能高度波动，并可能由于多种因素而大幅波动或下跌，其中一些因素超出我们的控制范围或以复杂的方式相关，包括：
▪我们的财务状况和经营业绩的实际或预期波动；
▪客户对我们解决方案的需求和业务数字化转型的步伐；
▪高级管理人员或关键人员变动；
▪一般经济、监管和市场状况，包括通货膨胀和利率波动；
▪我们的财务业绩与证券分析师预期的差异；
▪证券分析师发布研究报告，包括发布不利报告；
▪我们的客户或行业和证券分析师对我们的IAM平台做出的某些假设或看法；
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▪订阅我们的产品和解决方案的价格变化；
▪我们预计的经营和财务业绩的变化；
▪适用于我们的产品和解决方案的法律或法规的变化；
▪我们或我们的竞争对手关于重大业务发展、收购或新产品的公告；
▪涉及我们或我们行业内其他公司的外部人士所作的谣言和市场猜测；
▪我们参与任何诉讼；
▪我们或我们的股东未来出售我们的普通股或其他证券；
▪我们股票回购计划的完成，以及预期的收益；
▪我们普通股的交易量；
▪我们市场预期的未来规模和增长率的变化；
▪美国政治气候的变化和不确定性；以及
▪恐怖袭击、自然灾害和气候变化的影响、区域和全球冲突、禁止或限制在某些司法管辖区开展业务的制裁、法律法规、公共卫生危机或影响我们开展业务的国家的其他此类事件。
此外，广泛的市场和行业波动，以及一般的经济、政治、监管和市场状况，可能会对我们普通股的市场价格产生负面影响。过去，经历过证券市场价格波动的公司，都曾遭遇过证券集体诉讼。我们一直，并且将来可能会受到这类诉讼的影响，这可能会导致大量成本，转移管理层对我们业务的注意力，并对我们的业务产生不利影响。有关我们未决法律程序的更多信息，请参阅第II部分项目1。法律程序表格10-Q的本季度报告。
我们的章程文件和特拉华州法律中的反收购条款可能会使收购我们公司变得更加困难，限制我们的股东试图更换或罢免我们目前的管理层，并限制我们普通股的市场价格。
我们经修订和重述的公司注册证书和经修订和重述的章程中的规定可能具有延迟或阻止控制权变更或我们管理层变动的效果。我们经修订和重述的公司注册证书以及经修订和重述的章程包括以下条款：
▪授权我们的董事会发行未指定优先股的股份，而无需股东采取进一步行动，其条款、权利和优先权由我们的董事会确定，可能优先于我们的普通股；
▪要求我们的股东采取的任何行动必须在正式召开的年度会议或特别会议上进行，而不是通过书面同意；
▪规定我们的股东特别会议只能由我们的董事会、我们的董事会主席或我们的首席执行官召集；
▪为在年度会议之前提出的股东提案建立预先通知程序，包括向我们的董事会提出的候选人提名；
▪确立我们的董事会分为三个班，每个班交错任期三年；
▪董事选举禁止累积投票；
▪规定只有在我们的普通股流通股的百分之六十六和三分之二（662/3%）的投票中，我们的董事才能因故被罢免；
▪规定我们董事会的空缺只能由当时在任的过半数董事填补，即使少于法定人数；和
▪要求我们的董事会或至少持有我们已发行普通股的六十六和三分之二（662/3%）的持有人批准，以修订我们的章程和我们的公司注册证书的某些条款。
这些规定可能会挫败或阻止我们的股东更换或罢免我们现任管理层的任何企图，因为这会使股东更难更换我们负责任命我们管理层成员的董事会成员。此外，由于我们是在特拉华州注册成立的，我们受《特拉华州一般公司法》第203条规定的管辖，该条一般除某些例外情况外，禁止特拉华州公司在该股东成为“感兴趣”股东之日后的三年内与任何“感兴趣”的股东进行任何广泛的业务合并。任何延迟或阻止控制权变更交易或我们管理层的变动都可能导致我们普通股的市场价格下跌。
我们修订和重述的公司注册证书规定，特拉华州衡平法院或美国联邦地区法院是我们之间几乎所有纠纷的专属论坛
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和我们的股东，这可能会限制我们的股东就与我们或我们的董事、高级职员或其他员工的纠纷获得有利的司法论坛的能力。
我们经修订和重述的公司注册证书规定，特拉华州衡平法院是代表我们提起的任何派生诉讼或程序、任何声称违反我们的任何董事、高级职员或其他雇员对我们或我们的股东所承担的信托义务的诉讼、任何根据特拉华州一般公司法的任何条款、我们经修订和重述的公司注册证书或我们经修订和重述的章程而对我们提出索赔的诉讼的唯一和排他性法院，或根据内政学说对我们主张索赔的任何行动。如果法院在一项诉讼中发现我们经修订和重述的公司注册证书中的任何这些排他性诉讼地条款不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决争议相关的额外费用，这可能会严重损害我们的业务。
《证券法》第22条规定，联邦法院和州法院对为执行《证券法》或其下的规则和条例产生的任何义务或责任而提起的所有索赔同时拥有管辖权。然而，我们修订和重述的公司注册证书规定，美国联邦地区法院将是解决任何声称根据《证券法》产生的诉讼因由的投诉的唯一论坛。2018年12月，特拉华州衡平法院发布了一项意见，宣布与我们类似的条款无效，该条款将股东能够根据《证券法》提出索赔的论坛（“联邦论坛条款”）限制在美国联邦法院。然而，在2020年3月18日，特拉华州最高法院推翻了特拉华州衡平法院的裁决，认为这些条款在表面上是有效的。鉴于最近的决定，我们宣布，我们可能在未来执行我们的联邦论坛条款。虽然不能保证联邦法院或其他州法院将遵循特拉华州最高法院的判决或确定应在特定案件中执行联邦论坛条款，但适用联邦论坛条款通常意味着我们的股东为执行《证券法》产生的任何义务或责任而提起的诉讼必须在联邦法院提起，而不能在州法院提起。虽然联邦论坛条款不适用于为执行《交易法》产生的任何义务或责任而提起的诉讼，但《交易法》第27条对为执行《交易法》或其下的规则和条例产生的任何义务或责任而提起的所有索赔规定了专属的联邦管辖权。因此，我们的股东为执行《交易法》或其下的规则和条例产生的任何义务或责任而采取的行动也必须提交联邦法院。我们的股东不会被视为放弃遵守联邦证券法及其下颁布的法规。
任何购买或以其他方式获得或持有我们任何证券的任何权益的个人或实体应被视为已通知并同意我们的专属法院条款，包括联邦法院条款。这些规定可能会限制股东就与我们或我们的董事、高级职员或其他雇员的纠纷在股东选择的司法论坛上提出索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的董事、高级职员和其他雇员的诉讼。
一般风险
我们的行业或全球经济的不利条件或信息技术支出的减少可能会限制我们的业务增长能力，并对我们的经营业绩产生负面影响。
我们的经营业绩可能会根据我们的行业或全球经济的变化对我们以及我们现有和潜在客户的影响而有所不同。我们业务的收入增长和盈利能力取决于对我们产品和解决方案的需求。当前或未来的经济和全球市场不确定性或低迷可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。经济不确定性和相关的宏观经济状况使我们的客户和我们难以准确预测和规划未来的商业活动，并可能导致我们的客户在我们的产品上放缓支出。美国和国外总体经济的负面情况，包括通货膨胀、利率或外汇汇率变化、关税和贸易政策和做法变化、国内生产总值增长、金融和信贷市场波动、地缘政治冲突、自然灾害和气候变化、公共卫生危机的影响以及美国、欧洲、亚太地区或其他地区的恐怖袭击，可能导致商业投资减少，包括信息技术支出，并对我们的业务增长产生负面影响。此外，某些行业领域的不利条件可能会对客户或合作伙伴造成不成比例的影响，这也可能会影响对我们产品的需求。如果我们的产品和解决方案被客户和潜在客户认为成本高昂，或者太难部署或迁移到，我们的收入可能会受到一般信息技术支出延迟或减少的不成比例的影响。此外，竞争对手，其中许多比我们更大、更成熟，可能会通过降低价格和试图引诱我们的客户来应对市场状况。此外，某些行业整合步伐的加快可能会导致我们产品和解决方案的整体支出减少。我们无法预测任何经济放缓、不稳定或复苏的时间、力度或持续时间，一般或在任何
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特定行业。如果我们经营所在的一般经济或市场的经济状况从目前的水平恶化，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
电力中断、计算机病毒、数据安全漏洞、区域或全球冲突以及恐怖主义等自然灾难性事件和人为问题可能会扰乱我们的业务。
我们的业务运营严重依赖我们的网络基础设施和信息技术系统，包括我们的安全相关系统。在发生在线攻击、地震、火灾、恐怖袭击、公共卫生危机、电力损失、电信故障或其他类似灾难性事件（包括由于气候变化的影响）时，这些系统出现中断或故障，可能会导致系统中断、延迟访问我们的服务、声誉损害和关键数据丢失，或可能阻止我们向客户提供我们的产品和解决方案。导致我们的数据中心或我们的网络基础设施或信息技术系统遭到破坏或中断的灾难性事件，包括第三方硬件的任何错误、缺陷或故障，可能会影响我们开展正常业务运营的能力，并对我们的经营业绩产生不利影响。此外，虽然我们认为我们对最近乌克兰和中东冲突的风险敞口有限，但由于当前或未来的区域和全球冲突，包括制裁或其他禁止或限制在某些司法管辖区开展业务的法律法规、潜在网络攻击的风险增加、对我们客户的相关影响或对全球经济的微观或宏观经济影响，我们的业务可能会受到意想不到的干扰。
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项目2。股权证券的未登记销售、所得款项用途、发行人购买股权证券。
发行人及关联购买人购买权益性证券的情况
下表汇总了截至2025年7月31日止三个月我们的股票回购情况：
| 期 |
购买的股票总数(1)
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每股支付的平均价格(2)
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作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数 |
根据计划或计划可能尚未购买的股份的大约美元价值
（单位：千）
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| 5月1日-5月31日 | — | — | — | $1,424,485 | |||||||||||||||||||
| 6月1日-6月30日 | 1,844,577 | $75.64 | 1,844,577 | $1,284,965 | |||||||||||||||||||
| 7月1日-7月31日 | 778,246 | $77.78 | 778,246 | $1,224,432 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 2,622,823 | 2,622,823 | $1,224,432 | ||||||||||||||||||||
（1）我们的董事会批准了一项股票回购计划，该计划于2022年3月开始，随后在2023年9月、2024年5月和2025年5月，董事会增加了总额为25亿美元的授权。根据适用的证券法，我们的普通股回购可能会不时在公开市场、大宗交易、私下协商交易和其他交易中进行。该计划不要求公司回购任何特定数量的股份，并可能随时终止。该计划没有到期日，将继续进行，直到我们的董事会以任何理由在任何时候以其他方式暂停、终止或修改。见附注8表格10-Q上的本季度报告，以获取与股票回购相关的更多信息。
（2）支付的平均价格包括与回购相关的成本，不包括IRA导致的1%的消费税。
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项目3和4不适用，已省略。
项目5。其他信息
截至二零二五年七月三十一日止三个月期间，公司以下高级人员及董事订立
交易计划
在开放的内幕交易窗口期间，并打算满足经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1（c）条规则的肯定抗辩，以及公司关于内幕交易的政策：
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姓名(1)
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标题 | 收养日期 | 最早发售日期 | 到期日 | 拟出售证券的合计# | 拟购买证券的合计# | ||||||||||||||
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2025年9月11日 |
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最多
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不适用 | ||||||||||||||
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2025年9月15日 |
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最多
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不适用 | ||||||||||||||
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2025年9月16日 |
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最多
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不适用 | ||||||||||||||
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2025年10月7日 |
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最多
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不适用 | ||||||||||||||
1.根据Hansen女士的计划将出售的证券总数#包括某些未归属的PSU的最高支付额。
上表中的每个10b5-1计划都包含董事或高级管理人员向管理该计划的经纪人的陈述，即该个人没有掌握有关公司或受该计划约束的证券的任何重大非公开信息。就根据公司的内幕交易政策采纳该计划向公司作出了类似的陈述。这些陈述是在10b5-1计划通过之日提出的，并且仅在该日期发言。在作出该等陈述时，对于董事或高级人员不知情的任何重大非公开信息，或关于董事或高级人员或公司在陈述日期后获得的任何重大非公开信息，概无保证。
项目6。展品
表格10-Q的本季度报告的附件索引中所列的文件通过引用并入或与表格10-Q的本季度报告一起归档，在每种情况下均如其中所示（根据S-K条例第601项编号）。
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展览指数
| 附件编号 | 说明 | 表格 | 档案编号。 | 以参考方式纳入附件 | 备案日期 | |||||||||||||||||||||||||||
| 3.1 | 8-K | 001-38465 | 3.1 | 2018年5月1日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 3.2 | 8-K | 001-38465 | 3.1 | 2024年3月11日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1 |
8-K
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001-38465
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99.1 | 2025年5月23日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 31.1 | 随函提交 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.2 | 随函提交 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 32.1* | 随函提交 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）。 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学定义linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标记linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | |||||||||||||||||||||||||||||||
| * | 本协议中的附件 32.1中提供的证明被视为随附于本季度报告的10-Q表格，根据经修订的1934年《证券交易法》第18条的规定，不会被视为“已提交”，除非注册人通过引用特别将其纳入。 | ||||
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
日期：2025年9月5日
| DocuSign, Inc. | ||||||||
| 签名： | /s/Allan Thygesen | |||||||
| Allan Thygesen | ||||||||
| 首席执行官 | ||||||||
| （首席执行官） | ||||||||
| 签名： | /s/布莱克·格雷森 | |||||||
| 布莱克·格雷森 | ||||||||
| 首席财务官 | ||||||||
| （首席会计和财务干事） | ||||||||
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