Ballard Power Systems Inc.
年度资料表格
截至2025年12月31日止年度
日期：2026年3月9日
目 录
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本年度信息表和以引用方式并入本文的文件包含前瞻性陈述，这些陈述基于管理层的信念，反映了我们根据经修订的1934年美国证券交易法第21E条的安全港条款所设想的当前预期。在本年度信息表中使用时，“估计”、“项目”、“相信”、“预期”、“打算”、“预期”、“计划”、“预测”、“可能”、“可能”、“应该”、“将”、这些词语的否定词或其其他变体以及类似术语旨在识别前瞻性陈述。此类声明包括但不限于关于我们的目标、目标、流动性、资金来源和用途、前景、战略、订单积压、预期交付的订单簿、销售管道和未来产品销售的声明；未来产品路线图，包括预期产品成本和售价；未来产能和数量；我们产品的市场；费用和成本；研究、技术和产品开发活动，包括未来产品性能、属性、发布和产品成本削减计划；以及关于我们的信念、计划、目标、期望、预期、估计和意图的声明，包括关于我们在我们预期的时间表上实施、执行、完成或实现重组举措收益的能力，包括我们对我们预期的重组变化、成本节约和计划资本支出减少的预期。这些陈述不是对未来业绩的保证，涉及难以预测的假设、风险和不确定性。特别是，这些前瞻性陈述是基于与我们对氢和燃料电池市场发展的预期相关的某些因素和假设；与我们现有的客户和合作伙伴关系相关的某些因素和假设；新销售的产生；以预期的价格和成本生产、交付和销售预期的产品和服务量；以及控制我们的成本。它们还基于各种一般因素和假设，包括但不限于我们对技术和产品开发努力的预期；制造能力和成本；产品和服务定价；市场需求；以及原材料、劳动力和供应的可用性和价格。这些假设源自公司可获得的信息，包括公司从第三方获得的信息。这些假设可能全部或部分被证明是不正确的。此外，实际结果可能与此类前瞻性陈述中明示、暗示或预测的结果存在重大差异。可能导致
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我们的实际结果或结果与此类前瞻性陈述中明示、暗示或预测的结果存在重大差异的情况包括但不限于：我们成功执行业务计划的能力；氢在移动和固定电源应用中的商业采用，包括氢气采用的延迟和负面的市场情绪；我们预计，由于未来的经营亏损、营运资金需求、资本支出和潜在投资，我们的现金储备将减少，以及我们在需要时获得额外资本的能力；我们的财务和业务结果的潜在波动使预测变得困难，并可能限制我们获得资金的机会；我们对有限数量的客户的依赖以及与早期市场活动相关的风险；我们对关键材料和组件供应的第三方供应商的依赖以及供应链中断的风险； 我们对主机厂和系统集成商的依赖；我们以商业规模制造燃料电池产品的经验有限;国际业务固有的风险，包括贸易关税、货币限制和资金汇回限制；某些客户供应协议下的风险；公共政策和监管变化，包括与全氟烷基和多氟烷基物质（“PFAS”）相关的法规以及清洁能源补贴和激励措施的变化；对氢燃料基础设施的充分投资和氢燃料的竞争性定价；地缘政治事件和全球经济风险；通胀压力，包括与材料和劳动力供应有关的压力；商品价格波动；竞争和竞争性技术；与资本投资和新业务流程相关的风险；与并购相关的风险； 我们的技术和产品可能无法满足市场要求；我们可能无法按照预期的时间表在商业上可行的基础上销售我们的产品，或者根本无法销售；我们吸引和留住关键人员的能力； 保修索赔、产品性能保修、或赔偿索赔； 我们产品的大众市场可能永远不会发展，或者可能需要比预期更长的发展时间；网络安全威胁；我们保护知识产权的能力；气候变化风险；可能影响现有或未来投资、收购或合资企业的监管机构行动；增发证券可能会稀释现有证券持有人并影响我们证券的市场价格； 汇率波动；产品安全、产品责任或其他索赔；环境责任；美国税法和税收变化“被动式外商投资公司”认定相关情况；新出现的疾病； 以及本年度信息表“风险因素”部分中注明的风险均不会实现的一般假设。
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本年度信息表中包含的前瞻性陈述仅在本年度信息表发布之日发表。除适用法律要求外，巴拉德不承担任何义务公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订，以反映本年度信息表日期之后的事件或情况，包括意外事件的发生。
在本年度信息表中，“公司”、“公司”、“巴拉德”、“我们”、“我们”和“我们的”是指巴拉德动力系统公司，以及（如适用）其子公司。除非另有规定，所有美元金额均以美元为单位e表示。加元用符号“C $”表示，欧元用符号“欧元”表示。
除另有说明外，所有呈列资料截至2025年12月31日。
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企业结构
名称、地址及成立法团
巴拉德于2008年11月12日根据加拿大商业公司法（Canada），名称为“7076991 Canada Inc。”巴拉德于2008年12月31日更名为“Ballard Power Systems Inc.”。2016年8月24日，巴拉德继续在不列颠哥伦比亚省商业公司法（不列颠哥伦比亚省）。巴拉德总部位于9000 Glenlyon Parkway，Burnaby，British Columbia，Canada V5J 5J8，注册办事处位于Suite 1700,666 Burrard Street，Vancouver，British Columbia，Canada V6C 2X8。
此前，巴拉德动力系统 Inc.是一家不列颠哥伦比亚省公司，于1989年5月30日注册成立。巴拉德最初的前身成立于1979年，名称为巴拉德研究公司，进行高能锂电池的研发。在研究具有商业潜力的环境清洁能源系统的过程中，我们开始开发燃料电池，并从1983年开始开发燃料电池技术。
我们的愿景、使命和价值观
我们的愿景是为可持续发展的星球提供燃料电池动力。我们的使命是利用我们的燃料电池专业知识为全球客户提供有价值的创新解决方案，为我们的团队创造有价值的机会，为我们的股东提供非凡的价值，并为氢社会提供动力。
我们的价值观代表了我们的核心信念，是我们开展业务的方式的基础。除了我们的安全和创新价值支柱，我们还有五个关键的文化价值：
•倾听并交付–我们倾听客户的心声，了解他们的业务，并为持久的合作伙伴关系提供创新和有价值的解决方案；
•质量始终– We deliver quality in everything we do；
•激发卓越–我们生活在正直、热情、紧迫、敏捷和谦逊之中；
•一起排–我们通过尊重、信任和协作取得成功；和
•拥有它–我们挺身而出，为我们的结果承担责任，并相信其他人也会这样做。
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企业间关系
我们有八家子公司和关联公司：（i）Ballard Power Corporation，一家特拉华州公司，为控股公司；（ii）Ballard Fuel Cell Systems，Inc.，一家特拉华州公司，从事某些开发和制造工作，并向客户提供某些服务；（iii）Ballard US Inc.（前身为Ballard Unmanned Systems Inc.），一家特拉华州公司，为休眠控股公司；（iv）巴拉德动力系统 Europe A/S（前身为Dantherm Power A/S），一家丹麦公司，提供某些销售、调试、工程服务和售后服务；（v）BDF IP Holdings Ltd.，一家加拿大公司，持有某些知识产权资产；（vi）Ballard Services Inc.，提供若干工程服务的不列颠哥伦比亚省公司；（vii）Ballard Hong Kong Limited，一家于中国的若干资产的控股公司；及（viii）广州巴拉德动力系统有限公司，一家中国外商独资实体，提供若干销售、质量、供应链及售后服务。
我们拥有潍柴巴拉德HY-Energy技术有限公司（“潍柴-巴拉德合资公司”），位于中国山东省潍坊市，与潍柴动力股份有限公司（“潍柴”）持有51%的权益。潍柴-巴拉德合资公司的业务是制造巴拉德的FCgen®-LCS燃料电池双极板、电堆和动力模块，用于公共汽车、商用卡车和叉车应用，在中国拥有一定的独家权利。
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下图显示了这些子公司和关联公司、它们各自的注册地管辖范围以及我们在它们各自中的股份所有权百分比，所有这些均截至2026年3月9日:
注意事项：
1.巴拉德持有BDF IP Holdings Ltd. 100%的无表决权、参与股份和34%的有表决权、非参与股份，以及Mercedes-Benz AG（33%）和福特汽车公司（33%）各持有一股。
2.巴拉德与潍柴动力股份（51%）共同间接持有潍柴巴拉德HY-Energy技术有限公司49%的权益。
近代史
在过去三年中，我们继续专注于建造和商业化我们的质子交换膜（“PEM”）燃料电池业务，用于精选移动和固定电源应用。以下是这一时期的主要事态发展：
巴拉德推出FCMove®-SC燃料电池在Busworld
2025年9月17日，我们宣布计划推出FCMove®-布鲁塞尔Busworld的SC燃料电池发动机。FCMove®-SC专为城市公交公交应用而设计，基于公司的FCMove平台构建。
该模块包含了相对于上一代产品的工程改进，包括提高报废系统功率、通过集成DC/DC封装提高体积功率密度、将散热器出口最高温度从60 ° C提高到75 ° C以支持车辆热管理，以及减少零件总数。FCMove®-SC设计可提供至少75千瓦的峰值功率能力，预计将支持一个
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在标准过境工作周期下，估计使用寿命约为25000个工作小时。
FCMove®-SC将某些电力电子元件内部化，以简化系统集成并减少外部接口。该模块由公司的车队服务平台提供支持，包括车载通信和FCServiceCloud™portal，提供维护和性能监控功能。该设计还在PEM堆栈外壳架构中纳入了以安全为重点的功能。
FCMove®-SC设计反映了公司在公交应用方面的运营经验，包括在欧洲和其他市场部署燃料电池动力公交车。
战略重组、领导层过渡和重组举措（2023 – 2025）
在过去三年中，公司实施了一系列重组和战略调整举措，以使其投资强度、成本结构和产品开发优先事项与不断变化的氢气市场条件和政策不确定性保持一致。
2023年，我们实施了适度裁员，理顺了我们的产品组合，减少了活跃的产品开发计划的数量，停止了某些遗留产品和非核心活动，并暂停了一项在中国本地化膜电极组装制造的拟议投资。
2024年9月12日，我们宣布了一项全球企业重组，其中包括大规模裁员、某些全球运营和设施的合理化和整合，以及某些计划资本支出的减少，目标是与2024年上半年相比，将年化总运营成本降低约30%。
作为2024年重组举措的一部分,鉴于中国燃料电池领域持续的政策和市场挑战以及合资企业的经营业绩，公司降低了在中国的企业成本结构，并启动了对潍柴-巴拉德合资企业的战略审查.在2025年初完成此次审查后，公司不打算在可预见的未来在中国进行额外的重大投资，包括对潍柴-巴拉德合资企业的投资。在2025年第四季度，公司确认了460万美元的减值费用，以完全减损其在潍柴-巴拉德合资企业的剩余股权投资。
2025年6月16日，公司宣布计划进行领导层交接，据此Randy MacEwen卸任总裁兼首席执行官，Marty Neese为
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任命总裁兼首席执行官，自2025年7月7日起生效，作为公司继任规划流程的一部分。
2025年7月31日，在Neese先生的领导下，该公司宣布了一项战略调整，旨在使其运营、资本分配和产品开发优先事项与当前的氢市场条件和商业采用时间表保持一致。
战略调整包括一项结构化计划，重点是加强成本纪律、市场和产品优先顺序、定价举措和优化营运资金管理，以改善公司的财务业绩并加强其长期可持续性。
作为这一举措的一部分，公司预计，通过劳动力调整、组合合理化和运营精简，2026年的年化运营成本将比2025年上半年进一步降低约30%。该公司还打算优先考虑商业牵引力更强的燃料电池产品和应用，停止某些非核心项目，并将产品开发工作集中在系统成本降低、下一代电堆就绪和更高利润率的产品供应上。
此外，该公司正在通过降低产品成本、基于价值的定价策略和增强的客户服务产品来寻求扩大利润率的举措。战略调整还强调有纪律的资本分配，包括限制资本支出和保持严格的现金和营运资本管理做法，重点是库存优化。
巴拉德宣布向eCap Marine订购6.4兆瓦用于Samskip船
2025年7月22日公布6.4兆瓦FCWave供货订单™eCap Marine GmbH的燃料电池发动机将部署在挪威和荷兰之间运营的两艘Samskip船上。这一订单代表着巴拉德燃料电池产品在海洋应用领域的持续扩张。
巴拉德宣布为Sierra Northern Railway提供1.5兆瓦燃料电池发动机订单
2025年6月5日，我们宣布获得Sierra Northern Railway的1.5兆瓦燃料电池发动机订单，以支持三台柴油切换机车转换为氢燃料电池
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操作。该订单包括12个FCMove®-XD燃料电池发动机，并反映了在重型轨道应用中采用燃料电池技术的持续进展。
巴拉德宣布燃料电池发动机订单总计约5兆瓦燃料电池发动机用于公交车市场
2025年3月4日，我们宣布了一项从制造商用车到50 FCMove的多年供应协议®-HD +燃料电池发动机总计约5兆瓦（“兆瓦”).
巴拉德宣布多个订单合计超6兆瓦燃料电池发动机用于欧洲客车市场
2024年12月20日，我们宣布了两家客车制造商的订单，为欧洲和英国城市客车市场供应超过90台燃料电池发动机，总额定功率约为6.4兆瓦。
巴拉德宣布2024年向Wrightbus交付70台氢燃料电池发动机订单
2024年4月16日，我们宣布了多个采购订单，总计70 FCMoVE®-来自我们客户Wrightbus的高清氢燃料电池发动机，这是一家总部位于英国的巴士制造商，在英国和欧洲部署氢动力巴士。
制造能力和扩张举措（2022-2025年）
2022年9月30日，公司宣布“本土换本土”战略，其中包括计划扩大在欧洲、美国和中国的全球制造足迹，包括拟投资约1.3亿美元建立中国总部、膜电极组件（“MEA”）位于上海的制造设施和研发中心。
鉴于持续的政策和市场不确定性，包括不断变化的美国联邦能源优先事项、最近美国减少的氢气和燃料电池资助计划，以及与重型移动应用中的氢气采用时间表相关的不确定性，在可预见的未来，大规模产能扩张投资的商业案例仍然极具挑战性。因此，该公司已决定不继续其先前计划的在德克萨斯州罗克沃尔的新燃料电池制造工厂的扩建计划（“德州超级工厂”），并专注于优化其现有制造设施的利用率和效率。
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2024年，公司与美国能源部（“美国能源部”）提供总额约4000万美元的奖励，并获得高达5400万美元的联邦投资税收抵免，以支持德克萨斯超级工厂。美国能源部的裁决随后于2025年终止。鉴于公司决定不继续推进德州超级工厂，公司预计不会实现相关联邦投资税收抵免的好处。
2025年3月5日，公司与欧洲创新基金签署了一项高达1.13亿欧元的赠款协议，以支持拟议的欧洲制造设施。赠款下的资金是基于里程碑的，第一个里程碑与公司的最终投资决定一致，目前计划在2027年第三季度进行。任何最终投资决定将取决于市场采用情况、需求指标和整体项目经济性。
与NFI Group Inc.（“NFI”）的长期供应协议以及用于北美巴士部署的100台燃料电池发动机的采购订单
2024年1月3日，我们宣布与NFi签署新的长期供应协议，NFi是一家领先的独立巴士和长途汽车制造商，也是北美和欧洲电动大众出行解决方案的领导者。作为协议的一部分，NFI下了第一笔至少100台FCMove的采购订单®-2024年交付的HD +模块。
2024年11月4日，我们宣布了一份采购订单，将向NFi的一家子公司再供应200台燃料电池发动机。
Solaris Bus & Coach S.A.订单和长期供应协议
2022年11月17日，我们宣布了另一笔来自Solaris Bus & Coach S.A.（“索拉里斯”）进一步为2570千瓦重型FCMove®-HD燃料电池模块。
2023年10月10日，我们公告了Solaris的多个采购订单，共计177台氢燃料电池发动机。将于2023年和2024年开始交付，其余的将于2025年发货。
2023年11月6日，我们宣布了来自Solaris的多个采购订单，共计62台氢燃料电池发动机。
2024年4月1日，我们宣布与Solaris Bus & Coach sp. z o.o.签署长期供应协议，为欧洲公交巴士市场供应到2027年的1000台氢燃料电池发动机。
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巴拉德与斯塔德勒签约
2022年9月26日，我们宣布了来自领先的机车车辆制造商Stadler Rail AG的订单，用于供应六个100千瓦的FCMove®-HD +燃料电池发动机为圣贝纳迪诺县交通管理局（SBCTA）的列车提供动力，并提供额外单元的选项。
2024年12月9日，我们宣布与Stadler US Inc.签署多年供应协议，供应约8兆瓦的FCMove®-HD +燃料电池发动机为加州交通运输部（Caltrans）的列车提供动力。
基础设施基金
2021年，我们承诺投资两只氢基础设施和增长股权基金，据此我们获得了HyCap Fund I SCSP（“HyCap”），在卢森堡注册的特殊有限合伙企业；以及Clean H2 Infra Fund（“清洁H2”），在法国注册的特殊有限合伙企业。
在2024年第一季度，我们承诺通过收购Templewater Decarbonization I，L.P.（一家在开曼群岛注册的有限合伙企业）2%的权益，投资于一个脱碳和气候技术与增长股权基金。
巴拉德与Quantron AG宣布建立氢燃料电池卡车开发战略合作伙伴关系
2021年9月7日，我们宣布与Quantron AG（“量子”）旨在支持燃料电池技术在商用车应用中的部署和采用。
2022年9月19日，我们宣布了对Quantron的少数股权投资。2023年，巴拉德在满足某些投资条件后，对Quantron进行了追加投资。
F在经历了财务困境之后，该公司于2024年底进行了重组，大幅裁员。由于重组，公司不再持有Quantron的股权。
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巴拉德获得为Siemens Mireo PLUS H型旅客列车提供动力的订单，并在未来六年签署多达200个额外模块的意向书
2021年7月15日，公司宣布收到Siemens Mobility GmbH的两个200kW燃料电池模块的采购订单（“西门子”）在德国巴伐利亚州试运营，为2节车厢的Mireo PLUS H型旅客列车提供动力。
2022年9月22日，公司公告收到西门子14个200kW燃料电池模块订单，为7列Mireo PLUS H旅客列车车队提供动力。这些列车于2025年初开始客运服务。
西门子还与巴拉德签订了一份意向书，在六年期间提供多达200个燃料电池模块，总计约40兆瓦，其中包括100个燃料电池模块的坚定承诺，总计约20兆瓦。
巴拉德燃料电池将为CPKC氢机车计划提供动力
2021年3月9日，我们宣布加拿大太平洋（“CP”），现为加拿大太平洋堪萨斯城（“CPKC”），将使用巴拉德燃料电池模块用于CP开创性的氢机车计划，通过用巴拉德的200千瓦氢燃料电池模块改造以前的柴油动力机车，开发北美首台氢动力线路运输货运机车。
从2022年到2024年，巴拉德为CPKC提供了44台燃料电池发动机，用于其氢能机车。
2024年12月5日，我们宣布与CPKC签署新的长期供应协议，包括首次供应98台燃料电池发动机，用于北美货运铁路市场。在98台发动机中，65台于2025年交付，其余33台发动机已经或预计将于2026年交付。
我们的生意
在巴拉德，我们的愿景是为可持续发展的星球提供燃料电池动力。我们在PEM燃料电池动力系统开发和商业化方面是公认的世界领先企业。
我们的主要业务是设计、开发、制造、销售和服务用于多种应用的PEM燃料电池产品，专注于面向公共汽车、卡车、轨道、船舶、固定和新兴市场的动力产品(物料搬运、越野等）应用，以及提供服务，包括技术解决方案、售后服务和培训.
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燃料电池是一种环境清洁的电化学装置，它将氢燃料与（来自空气的）氧气结合起来产生电力。氢燃料可以从天然气、甲醇、氨或其他碳氢化合物燃料中获得，也可以通过电解从水中获得。巴拉德PEM燃料电池产品的典型设计特点是高燃料效率、相对较低的工作温度、高耐用性、低噪音和振动、紧凑的尺寸、对电气需求变化的快速响应以及模块化设计。每个巴拉德燃料电池产品中都嵌入了一堆采用我们专有的PEM燃料电池技术设计的单元电池。该技术包括膜电极组件、催化剂、极板和其他关键部件，并在PEM燃料电池电堆设计、操作、生产工艺和系统集成的关键领域中利用了我们专利组合中的知识产权，以及我们丰富的经验和专有技术。
策略
我们努力通过开发、制造、销售和服务零排放、行业领先的PEM燃料电池技术产品和服务，为我们的股东创造价值，以满足目标市场客户的需求。更具体地说，我们的业务计划是通过在选定的大型和有吸引力的潜在市场应用和选定的地理区域营销我们的产品和服务，利用我们在PEM燃料电池电堆技术和模块开发和制造方面的核心竞争力、我们在先进制造和产能方面的投资以及我们的产品组合。
我们通常会根据氢动力PEM燃料电池的比较用户价值主张最强的用例来选择我们的目标市场应用——例如，运营商重视低排放车辆，这些车辆需要高利用率、长续驶里程、重载荷、快速加油，以及与传统柴油车类似的用户体验——以及加氢基础设施的进入门槛最低——例如，车辆通常返回仓库进行集中加油并且不需要分布式加油网络的用例。我们目前的目标市场包括中型和重型移动应用，如公共汽车、卡车、铁路和船舶，以及某些非道路应用，包括材料处理和固定电源解决方案。
我们根据多种因素选择目标地理市场，包括地理市场中目标市场应用的可寻址市场规模、氢和燃料电池的历史部署和预期市场采用率、支持性政府政策、
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现有和潜在的合作伙伴、客户和最终用户关系，以及竞争动态。我们目前的主要目标市场是欧洲和北美的地理区域。
我们还寻求利用跨多个应用和区域的通用PEM燃料电池技术平台，以支持随着时间的推移实现规模效率和成本降低。虽然我们认识到同时解决多个市场应用和地理市场会增加我们的近期成本结构和投资，但我们相信，在多个移动和电力市场应用以及跨特定地理区域提供相同的核心PEM燃料电池技术和基本相似的衍生PEM燃料电池产品将显着扩大和加强我们的长期业务前景。我们相信，这种模式方法将增加我们运营中的数量规模，为所有市场的利益降低产品和生产成本，提高我们的竞争定位和市场份额，实现多元化的收入流和利润池，并提高我们在技术、产品开发和制造方面的投资回报。
当我们展望我们的长期战略计划和级联资本配置时，我们仍然相信氢和PEM燃料电池将在选定的重型移动和固定电源应用的脱碳方面发挥重要的长期作用。我们继续认为，在某些用例中，客户将被远程、快速加油、重载荷、零尾气排放的差异化PEM燃料电池价值主张所吸引。
然而，鉴于持续的市场不确定性，我们预计行业将进一步合理化、失败、重组和整合。我们将继续密切监测可能影响我们的市场和产品的商业采用的各种因素和情况，包括与宏观经济状况和前景、地缘政治背景、气候变化政策、氢气和燃料电池行业增长、资本市场、供应链发展和客户条件相关的因素。我们将继续根据这些因素审查我们的投资计划和成本结构，因为我们将继续专注于我们的客户并开发下一代低成本燃料电池产品，同时保持有纪律的支出和资产负债表实力，以实现长期竞争力和可持续性。
总体而言，我们的战略侧重于有纪律的资本配置、优先考虑具有更清晰商业采用途径的市场和应用、持续降低产品成本和提高运营效率，以及保持我们强大的财务状况以支持长期竞争力。
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细分市场收入
我们报告燃料电池产品和服务单一运营部门的业绩。我们的燃料电池产品和服务部门包括销售用于各种应用的PEM燃料电池产品和服务，包括重型移动（包括公共汽车、卡车、铁路和海洋应用）、固定动力以及新兴和其他市场（包括物料搬运、越野和其他应用）。提供服务的收入，包括技术解决方案、售后服务和培训，包括在各自的市场中。
下图显示了2025年和2024年向被投资方销售产品和服务以及向其他客户销售产品和服务产生的收入占总收入的百分比：
| 2025 | 2024 | |||||||
| 燃料电池产品和服务收入 | ||||||||
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占总收入的百分比
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100% | 100% | ||||||
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代表向被投资方销售的部分(1)
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1.5% | 4.0% | ||||||
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代表向被投资对象以外的客户销售的部分
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98.5% | 96.0% | ||||||
注意事项：
1.在这张表中，“被投资方”是指潍柴巴拉德HY-Energy技术有限公司，这是一家在中国成立的合资企业，我们持有其中49%的股权。
我们的市场、产品和服务
产品与服务概览
Ballard提供三个不同产品类别和两个不同类别服务的产品：
1.多边环境协定:我们提供我们专有的膜电极组件（“多边环境协定”）给选定的客户生产自己的燃料电池电堆。
2.燃料电池电堆：我们提供我们专有的FCgen®燃料电池电堆到原始设备制造商（“代加工”）客户和系统在使用电堆生产燃料电池系统以实现特定移动性或固定式电源解决方案的聚合器。
3.燃料电池模块：我们设计和组装PEM燃料电池动力模块或发动机，用于某些移动性和固定式动力应用。我们使用我们专有的燃料电池电堆、我们通常指定并从第三方供应商采购的工厂组件的平衡以及专有的控制软件来设计这些模块。
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4.技术解决方案：我们向客户提供专门的工程服务，通常用于将我们的集成到车辆平台或封装发电解决方案中，或用于定制燃料电池开发。
5.售后服务：我们为客户提供售后服务，包括保修支持、服务合同、备件管理、车队监控和培训，在我们产品的整个使用寿命期间为客户提供支持。
下表列出了我们目前生产、提供销售、正在研发或正在测试的关键燃料电池产品：
| 燃料电池产品系列： | ||||||||
| 产品名称 | 应用程序 | 现状 | ||||||
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FCGen®-LCS MEA
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用于公交车和商用车的燃料电池电堆 | 向被许可方销售（潍柴-巴拉德合资公司） | ||||||
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FCGen®-HPS电堆
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轻型和重型商用车 | 对主机厂和系统集成商的销售 | ||||||
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FCGen®-LCS堆栈
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公共汽车、商业车辆、轨道和物资搬运 | 对主机厂和系统集成商的销售 | ||||||
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FCGen®-1020ACS堆栈
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物料搬运和备用电源 | 对主机厂和系统集成商的销售 | ||||||
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FCMove®模块
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公共汽车、商业车辆、铁路和固定 | 对主机厂和系统集成商的销售 | ||||||
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FCWave®模块
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海运、铁路（货运机车）和固定式 | 对主机厂和系统集成商的销售 | ||||||
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FCRAI®模块
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客轨应用 | 对主机厂和系统集成商的销售 | ||||||
燃料电池产品和服务
我们的主要业务是销售动力产品，包括燃料电池模块和燃料电池电堆，提供给我们在公共汽车、卡车、铁路、船舶、固定动力的目标市场应用中的客户，以及物料搬运等非公路市场。这些应用中的燃料电池电动汽车和发电系统依赖于集中式燃料库，这些燃料库简化了
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氢基础设施要求，并且通常由政府补贴，从而能够购买预商用车队。
除了我们的燃料产品，我们还根据我们的技术解决方案产品为目标市场的客户提供工程服务。我们的工程服务帮助客户解决其PEM燃料电池产品商业化方面的困难技术和业务挑战和/或解决新的商业机会和市场。我们提供定制的捆绑技术解决方案，包括专门的PEM燃料电池工程服务，获得我们的知识产权组合和专有技术，以及在我们所有市场应用的各种应用中为我们的产品提供专门的集成和售后支持。
我们设计和制造能够提供50千瓦至200千瓦功率的燃料电池模块和电堆产品。这些模块和电堆可以结合起来，为某些应用提供超过1兆瓦的功率输出。我们向整车主机厂和系统集成商的组合供应燃料电池模块，以交付给最终用户。
2019年，我们推出了我们的第八代高性能燃料电池模块，FCMove®平台。FCMove®系列产品旨在为公共汽车和卡车等中型和重型商用车提供动力。我们已经卖出了1500多台FCMove®燃料电池模块至今。FCMove®-HD 70kW和100kW版本分别于2019年和2021年推出。2024年5月，公司推出第九代燃料电池模块，即FCMove®-XD（120/240千瓦），专为重型卡车（6 – 8级）和客车应用而设计。
2025年9月，在布鲁塞尔的Busworld，该公司推出了FCMove®-SC（75千瓦），为公交公交应用设计的下一代燃料电池模块。FCMove®-SC与前几代运输模块相比，旨在提高耐用性、简化系统集成并降低生命周期成本。FCMove-SC（75kW）是公司第九代核心燃料电池模块产品组合的一部分。
2020年，我们引入了FCWave®，为船舶应用设计的燃料电池模块。FCWave®燃料电池模块是一种200千瓦的模块化单元，可串联放大至多兆瓦功率水平。FCWave®该产品旨在为船舶——例如客运和汽车渡轮、河流推船和渔船——提供初级推进动力，以及用于岸电、电动汽车充电和关键基础设施备用电源等应用的固定式电力发电机。2021年，我们也开始销售FCWave®用于固定和轨道应用的产品。2022年，公司FCWave获得全球领先的海洋分类认证机构之一DNV的型式批准®船用燃料
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单元格模块。此类型批准支持部署FCWave®海洋应用中的模块，须遵守适用的监管要求。2024和2025年，我们持续销售FCWave®产品进入船用、固定动力和铁路应用，包括与加拿大货运机车相关的项目。
市场应用
公共汽车
我们主要为欧洲和北美的客车制造商提供电源产品和相关服务。以巴拉德在市场上活跃的时间长度和在市场上销售给客户的产品数量来衡量，城市公交巴士市场是我们最成熟的市场。氢燃料电池公交车提供零尾气排放、长续航里程、快速加油时间、在不同天气条件下的可靠性能以及可扩展的加油基础设施。
FCMove®-SC模块是专门为这一细分市场设计的，反映了公司正在进行的产品开发努力，其重点是降低成本和在过境应用中的运营绩效。
铁轨
我们主要在欧洲和北美为火车制造商和铁路运营商提供电力产品和相关服务。我们的技术为寻求在缺乏架空接触网电力基础设施的铁路线上减少温室气体排放的铁路运营商提供了价值主张，因为氢燃料电池通过利用反映当前柴油机车做法的加气库，消除了建造架空基础设施的需要。我们铁路垂直的目标应用包括客运铁路和货运机车应用。
固定力
我们为发电产品的主机厂和系统集成商提供电力产品和相关服务。我们的产品旨在在无法接入电网基础设施的偏远地区实现零排放发电，或长时间产生备用电力。
鉴于电力需求的预期增长以及与扩大输配电基础设施相关的挑战，我们认为燃料电池产品可能会支持增量发电需求，并且在某些情况下可能会更快地部署
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比电网升级。目标应用包括电动汽车充电、电视和电影制作场地、电网平衡以及关键基础设施的备用电源。
随着数据中心的电力需求增加，PEM燃料电池系统可能会支持缩短的供电时间，并为电网或现场发电提供补充或备用电力。PEM燃料电池具有快速爬坡能力、循环灵活性、高可靠性、低噪声以及从兆瓦到多兆瓦规模的模块化可扩展性等操作特性。这些特性可能会支持数据中心的低碳电力解决方案，并可能有助于提高某些辖区的社区接受度。
海洋
我们向海洋行业提供电力产品和相关服务，包括欧洲的造船商、船舶运营商和系统集成商。燃料电池动力提供低排放、长续航和快速加油时间。我们海洋垂直领域的目标应用包括沿海和河流应用，如渡轮、驳船、短海集装箱船和拖船。
卡车
我们主要在欧洲和北美为商用卡车制造商和商用卡车集成商提供电力产品和相关服务。我们来自潍柴-巴拉德合资企业的动力产品和相关服务收入也记录在这一垂直领域。氢燃料电池卡车市场正处于以示范项目为典型的新生阶段，以在真实世界的用例中证明该技术的能力。对于卡车应用，氢燃料电池动力提供长续航、高有效载荷、短加油时间和高燃油效率。我们卡车垂直领域的目标应用包括重型长途卡车、垃圾收集车或垃圾车，以及中型卡车或送货车。
物料搬运
物料搬运市场包括叉车、自动导引车和地面保障设备等工业车辆。我们最初的重点是电池驱动的1类平衡举升车、2类伸缩车和3类托盘式叉车。巴拉德目前正在向北美和欧洲数量有限的系统集成商供应燃料电池电堆。
竞争
柴油动力公交车和商用卡车目前主导了今天的市场。压缩天然气和柴油电动混合动力系统是柴油的低排放替代品
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发动机，但今天有限服役。电动无轨电车提供了一种零排放的替代方案；然而，它们的购买价格很高，架空接触网电力基础设施的维护成本很高，在许多城市中心被认为在美学上不可取。电池动力总成汽车的最新发展创造了一种燃料电池巴士的零排放替代方案，其形式是电池电动巴士和商用卡车，以及电气化火车和电池动力船。这些电池驱动的重型汽车代表了在某些应用中具有竞争力的零排放移动解决方案。
燃料电池电动汽车代表了在公共汽车、卡车、铁路、船舶和非公路市场的某些用例中的中型和重型应用的替代零排放解决方案。
与电池电动汽车相比，燃料电池电动汽车可能在某些应用中提供优势，包括更长的续航里程、更高的能量密度以支持有效载荷要求，以及更快的加油时间。
在某些车队配置中，相对于电池充电基础设施，加氢基础设施可能会提供物流和规模优势……
开发用于重型原动机应用的燃料电池系统的公司包括北京中华水电股份有限公司、cellcentric GmbH & Co. KG（戴姆勒卡车公司和沃尔沃集团的合资企业）、康明斯公司、EKPO Fuel Cell Technologies GmbH（ElringKlinger和OPPO的合资企业）、现代汽车公司、本田公司、普拉格能源，Inc.、Powercell Sweden AB、Robert Bosch GmbH、上海Re-Fire技术有限公司、Sino-Synergy氢能源技术（嘉兴）有限公司、Symbio SAS（米其林、Forvia和Stellantis的合资企业）和Toyota Motor Corporation。
我们还看到由康明斯公司和J C Bamford挖掘机有限公司等公司开发的氢内燃机产品的出现。许多发动机和车辆制造商正在投资开发计划。这项技术被视为传统内燃机和氢燃料电池移动性之间的潜在桥梁。通过改造现有的柴油发动机，它允许使用氢气作为燃料，从而减少二氧化碳排放。然而，预计该技术不会满足所有零排放要求（例如NOX和SOX排放），与燃料电池系统相比，可能会表现出更低的整体效率。
固定式发电市场目前以柴油发电机、燃气内燃机和电池为主。先进的电池技术继续使适度
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备用发电市场进展。然而，先进的电池技术仍然需要长时间的充电，而且在许多情况下，如果不需要大量空间，就无法满足所需的运行时间。
PEM燃料电池产品在某些应用中可能会提供优于电池的优势，包括延长运行时间而无需长时间充电，在某些情况下，还可以降低生命周期成本。
对于某些应用和市场，我们认为燃料电池发电机提供了相对于柴油发电机的价值主张，具有更低的运行成本、更长的运行时间、低排放和噪音以及更少的被盗风险。
氢燃料燃气轮机也正在开发中，可能成为柴油或天然气发电机的替代品。然而，与燃料电池系统相比，H-ICE和燃气轮机会产生一氧化二氮排放，被认为电力效率较低。
为固定式发电应用开发PEM燃料电池系统的公司包括本田公司、普拉格能源公司、Powercell和丰田汽车。该公司寻求通过专注于排放性能、可靠性、耐用性和成本竞争力的燃料电池设计进行竞争。
公司的竞争基于技术、产品性能、知识产权、制造能力、客户关系、合作伙伴关系和重型应用领域的运营经验等因素。
法规和公共政策的影响
在开展我们的业务过程中，公司受制于和监测可能影响燃料电池行业、零排放汽车和相关市场的政府法规和公共政策。以下陈述是基于我们截至本年度信息表日期对适用法规和公共政策的理解。法规和公共政策可能会发生变化，公司对此类法规的解释可能与监管机构或其他利益相关者的解释不同。
长期的政策不确定性、不可预测的选举周期以及资金挑战导致全球主要市场的某些氢气项目出现延误。在有些情况下，项目被推迟、缩减或取消。行业评论提到了相对于早先的预期，延长了氢项目开发、氢基础设施建设和PEM燃料电池应用的商业采用的时间。
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根据氢能理事会的全球氢罗盘2025行业报告，全球清洁氢气总承诺产能现已超过600万吨/年，其中包括已投入运营的约100万吨/年产能。自2020年以来，全球宣布的氢相关项目已超过1700个。
2025年，氢气领域的投资活动仍在继续，尽管步伐更加有分寸。根据氢能理事会的全球氢罗盘2025报告，约1100亿美元的氢气项目承诺投资已在500多个项目中达成最终投资决定或同等承诺阶段。
美国
2025年，美国联邦政策优先事项和筹资框架的变化增加了政府支持某些清洁能源计划的不确定性，包括支持绿色氢发展的激励措施和筹资机制。立法发展和预算考虑带来了某些税收抵免的可用性和时间的不确定性，包括根据《降低通胀法》确定的税收抵免，这可能导致了一些基于可再生能源的氢气项目和相关私人投资决定的延迟或重新考虑。
政策重点也转向更广泛的国内能源生产，包括更低碳的氢途径，如蓝氢（具有碳捕获的天然气）。此外，关税和监管变化可能会增加清洁氢供应链的成本和规划不确定性。因此，某些大型氢能项目经历了延迟、范围变化或取消，市场活动越来越多地反映了州级和区域举措的作用，激励结构更加稳定。
加州空气资源委员会（"碳水化合物”）低碳交通和空气质量改善计划提供移动源激励措施，通过在加利福尼亚州开发先进技术和清洁交通解决方案，减少GHG排放、标准污染物和空气毒物。
CARB的创新清洁交通（“信息和通信技术”）条例，于2018年12月通过，要求公共交通机构过渡到100%零排放公交车（“ZEB”）车队。从2029年开始，加州交通机构购买的所有新公交巴士都必须是ZEB，目标是到2040年全面过渡。
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2020年，CARB采用了先进的清洁卡车（“法案”）的规定，该规定要求卡车制造商随着时间的推移提高加州零排放卡车销售的百分比。从2024年开始，制造商被要求满足不断增长的销售目标，到2030年约为30%至50%，到2035年约为40%至75%，具体取决于车辆类别。
CARB监管要求被视为支持加州对零排放燃料电池和电池电动卡车和公共汽车的需求。然而，加州某些排放标准的授权一直受到联邦一级持续的法律和政治挑战，包括与美国环境保护署根据《美国清洁空气法》豁免相关的国会行动。影响此类豁免的可用性或范围的事态发展可能会影响加州某些零排放汽车法规的实施或可执行性，包括ICT和ACT法规，并可能影响市场采用时间表。
欧洲
根据欧洲绿色协议和REPowerEU计划等倡议，欧盟已将氢确定为其脱碳战略的组成部分。这些框架包括旨在支持可再生和低碳氢的开发和部署的措施，特别是在难以实现电气化的行业，包括钢铁、化学品、重型运输和航空。欧盟制定了国内生产可再生氢气和进口氢气的目标，以在2030年前减少对化石燃料的依赖，并支持其到2050年实现温室气体净零排放的长期目标。
欧盟委员会“适合55岁”一揽子计划包括19项立法提案，以帮助欧盟实现到2030年将GHG排放量减少55%、到2050年实现碳中和的气候目标。根据该一揽子计划提出的立法措施的很大一部分现已获得通过，其中一些措施可以支持欧盟氢经济的增长。
例如，《替代燃料基础设施条例》（Regulation（EU）2023/1804）规定，到2030年，沿着压缩氢气的TEN-T核心运输网络走廊至少每200公里部署一座加氢站。
修订后的Renewable能源指令，指令（EU）2023/2413（“红色III”）于2023年11月20日生效，包括旨在促进使用非生物来源的可再生燃料的条款（“RFNBO”），包括可再生氢及其衍生物，在交通和工业领域。
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截至2025年底，欧盟成员国仍在实施RED III，包括与RFNBO相关的规定。
RED III条款的实施时间表和换位因成员国而异，欧盟委员会可能会在成员国不履行实施义务的情况下启动侵权程序。
欧盟委员会于2023年2月14日提出的修订后的重型汽车二氧化碳排放标准，旨在通过对汽车制造商制定逐步更严格的减排要求，支持向零排放卡车、公共汽车和长途汽车的过渡。2024年，欧盟正式修订并扩大了这些标准，将其范围扩大到几乎所有新型重型车辆，包括中型货车、城市公交车、长途汽车和拖车，并相对于适用的参考期引入了更雄心勃勃的二氧化碳减排目标，即到2030年达到45%，到2035年达到65%，到2040年达到90%。
2021年11月，欧盟委员会启动了清洁氢伙伴关系，接管了现有燃料电池和氢联合事业的活动。该伙伴关系旨在支持氢技术研发，2021-2027年期间欧盟提供高达10亿欧元的资金，并辅以私营部门参与者的额外私人投资。
欧盟还引入了旨在加速可再生氢项目投资的筹资机制。2023年，欧盟委员会启动了欧洲氢能银行，这是一项旨在支持可再生氢生产规模并帮助弥合可再生氢与化石替代品之间成本差距的倡议。该倡议预计将通过欧盟创新基金等工具筹集资金，该基金为整个欧盟的大型低碳技术项目提供资金支持，并通过欧盟排放交易体系下产生的收入提供资金。氢气生产和相关基础设施项目在符合创新基金支持条件的技术之列。
欧盟针对氢和燃料电池部门的其他相关立法举措包括FuelEU Maritime、修订后的欧盟排放交易体系、能源效率指令、修订的欧盟天然气指令和欧盟天然气法规、修订后的重量和尺寸指令以及净零行业法案。
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加拿大
加拿大最初于2020年12月发布的氢气战略仍然是联邦政策的关键要素，旨在将加拿大定位为低碳氢的生产国、用户和出口国，以支持该国到2050年实现温室气体净零排放的目标，并促进氢价值链的经济发展。
联邦政府已经颁布并扩大了旨在支持氢开发的财政措施，包括清洁氢投资税收抵免，这是一种可退还的投资税收抵免，最高可达合格项目成本的约15%至40%，具体取决于生命周期的碳强度以及对某些劳动力和其他计划要求的遵守情况，以支持清洁氢生产并吸引资本。
由加拿大自然资源部管理的清洁燃料基金和战略创新基金下的净零加速器倡议提供额外的联邦资助计划，以支持基础设施、生产设施和可能包括氢气的清洁燃料项目。实施清洁氢投资税收抵免的立法被纳入加拿大2024年联邦预算和相关立法措施，预计将通过后续法规和指导来实施计划。
加拿大各地，包括在埃德蒙顿、温哥华和安大略省南部，已经宣布或正在开发或提议区域氢中心，以支持生产、分配、加油和工业使用的协调，政府和行业利益相关者参与其中。包括不列颠哥伦比亚省、阿尔伯塔省、魁北克省、新斯科舍省和安大略省在内的多个省份已出台氢能战略或资助计划，旨在补充联邦倡议并支持区域发展。
加拿大的《清洁燃料条例》也提到了氢气，该条例为液体化石燃料建立了碳强度降低框架和信贷市场，旨在激励包括氢气在内的较低碳强度燃料用于交通运输和某些工业应用。
2024年，加拿大政府宣布了加拿大公共交通基金，该基金旨在从2026 – 2027财年开始，每年提供平均约30亿美元的长期联邦交通资金，用于支持公共交通系统，包括可能使零排放公交车和相关基础设施得以部署的投资。
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联邦政府还宣布了更广泛的基础设施和经济举措，旨在支持能源、关键矿产、交通运输和清洁增长部门的重大项目，包括旨在改善监管程序协调和联邦资助计划对符合国家利益的大型项目的努力。
劳动力
截至2025年12月31日，我们在加拿大、美国、欧盟和中国拥有492名临时和长期雇员，代表电化学、高分子化学、化学、机械、电子和电气工程、制造、质量、供应链管理、先进制造、营销、销售、服务、业务发展、法律、财务、会计、人力资源、信息技术和商业管理等多个学科。这反映了近期历史部分进一步详述的全球企业重组。我们的员工没有任何工会的代表。每位员工必须同意保密条款作为雇佣条款的一部分，某些员工还与巴拉德签署了竞业禁止协议。
可持续性
战略与监督
我们的战略主题，在这里生活®，反映了我们实现出行脱碳和推动向低碳能源未来转型的目标。我们的战略仍然植根于对风险管理、抓住机遇以及以对环境和社会负责的方式运营的基本承诺。
董事会’s提名及管治委员会（"N & G委员会”）负责监督我们的环境、社会和治理绩效，包括与可持续性相关的政策和实践。N & G委员会由独立董事组成，定期接收管理层关于可持续发展活动的最新信息，并定期与董事会分享相关信息。2025年，N & G委员会专注于驾驭不断变化的监管环境，特别关注了解加拿大新出现的报告标准、反漂绿和现代奴隶制立法，并评估其他潜在的监管影响。
委员会任务的详细情况可在巴拉德的网站上查阅：https://www.ballard.com/investor-hub/document-library/#governance。
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近期动态
2025年，巴拉德完成了首次双重重要性评估（DMA），以使可持续发展风险和机遇与财务和影响考虑保持一致。
该公司发布了与其可持续发展活动相关的三份重要报告，包括（i）其向联合国全球契约组织提交的年度进展信息通报（COP）报告（“UNGC”），详细介绍了十项原则取得的进展，（ii）第六份独立的年度可持续发展报告，从我们的可持续发展战略和路线图中记录了第二年的活动，以及对巴拉德可持续发展承诺和支持举措的追求，以及（iii）第二份年度“打击《供应链中的强迫劳动和童工法案》”报告，以与加拿大最近的立法保持一致。可持续发展报告和强迫劳动和童工报告的副本可在网站www.ballard.com/sustainability上找到。
巴拉德继续推进其使命碳减排倡议，针对企业排放的碳减排（企业排放包括范围1、范围2和部分范围3排放，包括商务旅行、员工通勤和远程办公，以及组织在研发活动中消耗的氢气的制氢排放）。
环境政策
巴拉德致力于支持燃料电池解决方案的交付，同时寻求减轻我们对环境的负面影响，并确保遵守适用的监管要求。因此，我们实施了全面的环境管理计划，我们一半的运营场地（包括我们最重要的材料生产设施）都通过了ISO 14001的第三方认证。我们努力通过将环境优先事项纳入我们的总体业务计划，并通过对照历史业绩以及在某些情况下具体目标对这些优先事项进行具体监测和衡量，为保护环境作出贡献。
社会政策
巴拉德维持（i）全面的Code of Ethics和（ii）骚扰、工作场所欺凌和反歧视政策。这些政策肯定了巴拉德致力于防止基于宗教、种族、性别、国籍、残疾或受法律、法令或法规保护的任何其他基础而对任何雇员或申请人进行骚扰和歧视。这些政策延伸到招聘、甄选和补偿做法，以及工作条件和工作环境。内部投诉解决程序已
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建立，据此这些政策覆盖的任何人都可以联系他们的员工和文化业务合作伙伴或经理，他们将处理他们的投诉。我们鼓励我们的员工报告任何似乎涉及违反公司道德或法律义务并已聘请第三方接收匿名报告或不当行为指控的情况，并且可以在保密的基础上与他们联系。
设施
我们目前在加拿大、丹麦、美国和中国拥有设施，包括以下设施：（a）位于不列颠哥伦比亚省本拿比的租赁设施281,103英尺²（26,115平方米²），用于容纳我们的公司总部以及我们的燃料电池开发、制造、组装和测试活动；（b）位于丹麦霍布罗的租赁设施27,759英尺²（3,508平方米²），用于容纳某些工程、销售和服务活动；以及（c）位于俄勒冈州本德的租赁设施26,779英尺²（2,488平方米²），用于容纳我们的某些组装和测试设施。潍柴-巴拉德合资企业在中国山东省潍坊的运营在约150,000平方英尺（14,000平方米）的设施中进行。
我们致力于确保我们的每个设施的运营完全符合所有适用的法律，包括所有适用的健康、安全和监管标准。
制造业
我们的PEM燃料电池产品在三个工厂生产——两个在加拿大不列颠哥伦比亚省本拿比，一个在美国俄勒冈州本德。除了这些设施，潍柴-巴拉德合资企业还生产巴拉德的FCgen®-LCS燃料电池电堆和FCgen®-基于LCS的动力模块，用于中国山东省潍坊市的客车、卡车和叉车应用。本拿比设施专注于我们的核心燃料电池能力，包括生产MEA、生产双极板、燃料电池电堆的集成和测试、模块和系统的组装和测试，以及通过我们的工程服务合同支持所需的其他产品。我们的本德工厂主要为美国市场制造和测试某些动机模块。
作为我们降低产品成本和实现未来批量生产战略的一部分，我们继续对我们的制造工艺、设备、能力和业务流程进行投资。
用于生产MEAs、双极板、燃料电池电堆和植物平衡的某些材料和组件本质上是专有的，是巴拉德和我们的关键供应基地联合合作开发的。战略供应协议已
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与这些供应商一起执行，以确保供应安全，保护我们的知识产权，并遵守我们严格的质量和可靠性标准。
安全
我们维持稳健的安全计划，旨在确保我们设施中员工、承包商、客户、供应商和合作伙伴的安全。我们有各种协议来支持我们的安全计划，包括培训和指导、危险识别和控制、工作场所检查、应急准备、事件调查和安全指标跟踪。我们的某些设施已达到安全标准或认证，例如ISO45001。
质量
我们维持稳健的质量和可靠性保证计划，监测关键工艺参数并衡量产品性能，以确保达到行业和内部标准。我们的某些运营采用了质量管理体系并实现了某些质量标准或认证，例如ISO9001：2015。我们还会在准备燃料电池电堆或模块发货之前进行某些工厂验收测试。我们的质量和可靠性测试补充了某些生产监视活动。这些程序和测试有助于确保以高水平的产品质量和可靠性在现场交付预期性能。
研究和产品开发
我们的研发模式由于垂直一体化，从先进的研究到产品开发、制造、应用，使我们有别于许多竞争对手。我们继续投入大量资源用于我们的研发工作，这些工作通常侧重于不断提高我们的MEAs、双极板、电堆和组件的性能和降低成本，同时改进我们的生产工艺。
我们持续投入研发相关：
•我们的MEA，包括MEA设计、材料、组件和生产工艺，重点是提高我们产品的整体成本、性能、耐用性、可靠性、功率密度和效率；
•我们的双极板，包括板的设计、材料、生产工艺，重点是提高我们产品的综合成本、性能、耐用性、功率密度；
•我们的晶胞设计，包括框架、密封和粘合剂；
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•我们的堆栈设计，包括堆栈硬件；
•我们的模块设计，包括发动机舱和屋顶安装变体，重点是系统设计、工厂组件选择的平衡以及软件开发，以提高我们产品的整体成本、性能、耐用性、可靠性、功率密度和效率；和
•先进制造举措，包括新的生产工艺、提高生产通量和产量、降低材料成本和自动化。
知识产权
巴拉德的技术优势在于我们专有的MEA设计，再加上我们广泛的堆栈和系统集成能力，这使得能够在广泛的市场应用中开发满足或超过客户规格的完整的最终用户系统。
我们的知识产权涵盖我们技术的多个方面，包括：材料和组件；电池、电堆和系统架构；电堆/系统操作和控制；以及制造过程。我们的知识产权组合不仅限于我们的专利和专利申请；它还包括在30多年的研究、产品开发和生产中开发的专有技术和商业秘密。
截至2026年3月9日，巴拉德拥有或控制：28项美国授权专利；70项非美国授权专利；3项美国公开专利申请；15项公开非美国专利申请。我们的专利将在2026年3月至2039年11月之间到期。
我们持有来自多个第三方的额外知识产权的许可权。我们拥有面向公共汽车和非汽车应用的AUDI约803项已发布专利和未决专利申请的免版税许可，以及面向所有其他应用的带版税许可。此外，这些许可还包括非排他性、免版税地使用戴姆勒子公司NuCellSys GmbH持有的所有知识产权，以及戴姆勒、福特及其子公司（直接或通过AFCC）开发的与燃料电池相关的所有知识产权，包括它们开发的截至2013年1月31日的任何知识产权。截至2026年3月9日，包括在这些许可中的专利和专利申请中，目前约有62项已被授予或正在申请中。
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网络安全
巴拉德致力于维护强大的安全控制，包括加密，以保护我们的信息以及我们的客户和合作伙伴委托给我们的信息。我们维护行政、技术和组织安全措施，以保护信息免遭丢失、滥用和未经授权的访问或披露。这些措施基于行业安全实践，并考虑到我们收集的信息的敏感性、技术现状、实施的成本效益以及我们从事的数据处理范围。据我们所知，巴拉德在过去三年中没有经历过信息安全漏洞。
巴拉德实施并维护一个网络安全框架，以管理基于网络风险、控制和合规的活动。我们通过了ISO 27001：2022标准（国际标准化组织）的认证，巴拉德也保持着稳健的网络保险覆盖范围。巴拉德员工在入职期间和持续接受网络安全培训。
审计委员会负责监督我们的网络安全风险计划，并监督我们组织内的网络安全政策和程序。管理层每季度向审计委员会通报网络安全事项。
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证券的股本和市场
我们的法定股本包括无限数量的普通股和无限数量的优先股。截至2026年3月9日，我们的已发行股本为300,913，456股普通股。我们的普通股在多伦多证券交易所上市交易（“多伦多证券交易所”）和美国证券交易商协会自动报价全球市场（“纳斯达克”）并在两家交易所以“BLDP”为代码进行交易。
下表显示了2025年我们的普通股在多伦多证券交易所和纳斯达克的每月交易活动：
| 多伦多证券交易所 | 纳斯达克 | |||||||||||||
|
价格区间
（加元）
|
日均成交量
(#)
|
价格区间
（美元）
|
日均成交量
(#)
|
|||||||||||
| 一月 | $1.92-$2.85 | 1,110,637 | $1.33-$1.99 | 929,131 | ||||||||||
| 2月 | $1.75-$2.13 | 886,406 | $1.23-$1.50 | 561,332 | ||||||||||
| 三月 | $1.59-$1.93 | 783,027 | $1.10-$1.35 | 822,972 | ||||||||||
| 四月 | $1.45-$1.74 | 606,957 | $1.02-$1.26 | 646,024 | ||||||||||
| 可能 | $1.68-$1.97 | 1,271,685 | $1.20-$1.43 | 1,076,087 | ||||||||||
| 六月 | $1.74-$2.41 | 761,864 | $1.28-$1.79 | 1,111,436 | ||||||||||
| 7月 | $2.18-$2.91 | 695,361 | $1.61-2.13 | 941,070 | ||||||||||
| 8月 | $2.38-$2.86 | 556,613 | $1.73-$2.06 | 515,188 | ||||||||||
| 9月 | $2.57-$4.14 | 1,009,657 | $1.85-$2.99 | 1,000,872 | ||||||||||
| 10月 | $3.77-$5.59 | 1,316,837 | $2.72-$3.98 | 1,355,310 | ||||||||||
| 11月 | $3.78-$5.17 | 1,491,533 | $2.68-$3.57 | 1,528,727 | ||||||||||
| 12月 | $3.49-$3.99 | 591,685 | $2.53-$2.72 | 720,557 | ||||||||||
我们的普通股持有人有权就该等股东将表决的所有事项对所持有的每一股份拥有一票表决权，并且在优先股持有人的权利和优先权的限制下，有权从合法可用的资金中获得我们的董事会可能宣布的股息，并在清算、清盘或解散的情况下，在清偿所有未偿债务后获得我们的剩余财产。
我们的优先股是可系列发行的，我们的董事会有权决定每一系列此类股份的指定、优惠、权利、条件、限制、限制和禁止。董事会声明，未经股东事先批准，不会为任何防御性或反收购目的或为实施任何股东权利计划的目的发行或使用优先股。目前没有发行在外的优先股。
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股息记录和政策
迄今为止，我们尚未就我们的股票支付任何股息，并且由于预计将需要所有可用现金来实施我们的业务计划，我们没有计划在可预见的未来支付股息。
托管证券和受转让合同限制的证券
巴拉德不存在托管或受转让合同限制的证券。
董事及高级职员
董事会
以下图表提供了截至2025年12月31日的以下信息：我们每位董事的姓名和居住省份或州，每位董事各自在巴拉德担任的职务和职务，他们在过去五年的主要职业，以及，每位董事担任董事的时间。
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姓名和省份/居住州(1)
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办公室 | 最近五年主要职业和职务 | 董事自 | ||||||||
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凯西·贝勒斯
美国加利福尼亚州
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董事
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Bayless女士的主要职业是公司董事。Bayless女士是Veeco Instruments Inc.的董事会成员和审计委员会主席（电子制造设备）和Amprius Technologies, Inc.（锂离子电池制造).此前，Bayless女士曾在上市技术公司担任过各种高管职务，包括Synaptics，Incorporated以及Komag，Incorporated的高级副总裁首席财务官和财务主管。贝勒斯女士是加利福尼亚州的一名注册会计师。
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2021 | ||||||||
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陈赫
中国山东
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董事 |
陈先生目前担任潍柴巴拉德HY能源技术有限公司首席执行官，潍柴控股集团有限公司（柴油机制造）副总经理。曾任职于潍柴动力股份有限公司，（柴油机、动力总成及液压产品制造）多个工程及管理岗位，2010年至今。陈先生获得清华大学动力工程和工程热物理博士学位。
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2024 | ||||||||
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杰奎琳·德多
美国密歇根州
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董事 |
Dedo女士是Aware Mobility LLC（ACES开发与咨询）的联合创始人，也是公司董事。在此之前，Dedo女士曾在达纳 Holding Corp.（现为Dana Incorporated，汽车零部件供应商）、活塞集团（汽车制造）、铁姆肯公司（工业机械制造）、摩托罗拉（计算机和电子制造）以及罗伯特博世公司（汽车零部件和系统供应商）担任多个高管职务。Dedo女士在凯特林大学获得了电气工程学士学位。
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2024 | ||||||||
36
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姓名和省份/居住州(1)
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办公室 | 最近五年主要职业和职务 | 董事自 | ||||||||
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Douglas P. Hayhurst
加拿大不列颠哥伦比亚省
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董事 |
Hayhurst先生的主要职业是公司董事。在此之前，Hayhurst先生是IBM加拿大商业咨询服务公司的全球行业领导者（咨询服务）并与普华永道管理顾问（咨询服务）。在此之前，Hayhurst先生曾在普华永道加拿大公司担任多个高级行政管理职务，包括国家副管理合伙人（多伦多）和不列颠哥伦比亚省（温哥华）管理合伙人。Hayhurst先生获得了不列颠哥伦比亚省和安大略省特许会计师协会的研究金（FCA）。已完成公司董事学会董事教育课程，获ICD.D认定。
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2012 | ||||||||
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Hubertus M. Muehlhaeuser
瑞士
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董事 |
Muehlhaeuser先生的主要职业是Corporate Director。M ü hlh ä user先生是Kelvion Holding Ltd.（换热器）；Fl ä ktGroup Ltd.（空气处理技术解决方案）和TAKKT AG（商务设备分销商).此前担任Pontem Corporation董事长兼首席执行官（s特殊目的收购公司）以及CNH Industrial N.V.（资本货物制造商），Welbilt公司首席执行官兼执行董事（食品饮料设备）和高级副总裁兼总经理在AGCO公司（农业设备).
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2021 | ||||||||
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马蒂·尼斯
美国加利福尼亚州
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导演，
总裁兼首席执行官
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Neese先生 是巴拉德的总裁兼首席执行官，他自2025年以来一直担任该职位。此前，Neese先生是Verdagy Inc.（电解和制氢).他还是Nuvosil AS（硅回收).此前，他是Velodyne LiDAR，Inc.（自动驾驶汽车）2017年2月至2017年10月。在此之前，在过去20年里，Neese先生在SunPower Corporation担任过多个高管职位（太阳能发电设备及服务），伟创力（电子制造服务），和旭光股份（电子制造服务).
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2015 | ||||||||
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James Roche
加拿大安大略省
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董事 |
罗氏先生是斯特拉特福集团有限公司（Stratford Group Ltd.）的创始人、总裁兼首席执行官（管理咨询服务）和ThinkRF Corp.（通信设备制造商），这是他自2016年以来一直担任的职位。在此之前，罗氏先生曾于2016年至2025年担任ThinkRF Corp.的首席执行官，Tundra Semiconductor的联合创始人、总裁兼首席执行官（半导体元件制造商）于1995年至2006年担任新桥网络创始成员及高管（通信设备制造商）1986年至1995年。
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2015 | ||||||||
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姓名和省份/居住州(1)
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办公室 | 最近五年主要职业和职务 | 董事自 | ||||||||
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Janet Woodruff
加拿大不列颠哥伦比亚省
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董事 |
伍德拉夫女士的主要职业是公司董事。此前，伍德拉夫女士曾担任交通投资公司（交通基础设施管理）2014-2015年董事会顾问（2013-2014年）、临时首席财务官（2012-2013年）。在此之前，她是副总裁兼BC Hydro（公共事业）2010-2011年；BC输电公司临时总裁（2009-2010年）兼企业服务副总裁兼首席财务官（2007-2008年）（输电基础设施）；温哥华海岸健康公司（Vancouver Coastal Health）负责系统开发和绩效的首席财务官兼副总裁（地区卫生当局）2003年至2007年。
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2017 | ||||||||
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王华杰
中国山东
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董事 |
王先生现任潍柴动力股份有限公司战略与规划部总监。(柴油机、动力总成及液压产品制造)，潍柴Honki（日本）科技董事(智能制造、清洁能源汽车发展)，中国燃料电池技术创新国家中心主任.王先生山东大学热能与动力工程专业学历，曾任职于潍柴动力生产、质量控制、实验室测试及战略规划领导、总经理Soci é t é Internationale des 博杜安Moteurs Baudouin（船用推进系统).
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2025 | ||||||||
注意事项：
1.有关由董事直接或间接实益拥有、或控制或指示的住所、主要职业、业务或雇用以及股份的资料并非在我们的管理层所知范围内，并已由董事提供。
董事每年在我们的年度股东大会上选举产生，并在董事会任职至下一次年度股东大会，届时，他们要么竞选连任，要么停止在董事会任职。未召开会议的，各董事任职至其继任者当选或任命为止，但该董事提前辞职的除外。
董事会现设有三个常设委员会：（1）审计委员会（“交流“）；（2）人民与赔偿委员会（”PCC“）；及（3）提名及管治委员会（”NGC”).
2025年9月，可持续发展与治理委员会（“SGC“）及商业委员会（”CC”）合并成立NGC。当时，所有独立董事均被任命为各常务委员会委员。如此一来，Bayless女士年内共出席2次PCC会议；Dedo女士和Muehlhaeuser先生共参加1次AC会议；全体独立董事出席NGC 1次会议。
Neese先生于2025年7月被任命为总裁兼首席执行官之前出席了CC和SGC的所有会议，自该日起不再担任任何董事会委员会成员。
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Bayless女士担任委员会主席，Muehlhaeuser先生担任PCC主席，Woodruff女士担任NGC主席。
在2025年9月委员会重组之前，SGC由Bayless女士、Muehlhaeuser先生、Neese先生、Roche先生和Woodruff女士组成，Woodruff女士担任主席。CC由Dedo女士、Muehlhaeuser先生、Neese先生和Roche先生组成，Neese先生担任主席。
这些委员会的成员均为独立董事。管理层董事和股东根据与巴拉德的协议任命的董事没有资格在董事会委员会任职。据此，潍柴提名人不在任何委员会任职。
利益冲突
陈先生和王先生是潍柴或潍柴关联公司的董事和高级职员，因此，鉴于巴拉德、潍柴和潍柴-巴拉德合资公司之间的合同关系，他们可能与巴拉德存在潜在的重大利益冲突，如本年度信息表上文近期历史部分和下文材料合同部分所述。
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执行干事
截至2026年3月9日，我们有六名执行官。每名行政人员的姓名及居住省份或州、每名行政人员担任的职务及每名行政人员最近五年的主要职业如下：
| 姓名和省份/居住州 | 职务 | 主要职业 | ||||||
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Kevin Colbow
加拿大不列颠哥伦比亚省
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高级副总裁兼首席技术官 | 巴拉德的执行官。 | ||||||
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凯特·伊格巴罗德
美国华盛顿
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高级副总裁兼首席财务官 |
巴拉德的执行官。
曾任Ballard公司财务、战略与投资者关系副总裁，曾任Suncor投资者关系总监（2019-2021年）
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马蒂·尼斯
美国加利福尼亚州
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总裁兼首席执行官 |
巴拉德的执行官。
曾任Verdagy Inc.首席执行官（2021-2025年）
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Sarbjot（Jyoti）Sidhu
加拿大不列颠哥伦比亚省(1)
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高级副总裁兼首席体验官 | 巴拉德执行官。曾任巴拉德运营高级副总裁。 | ||||||
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李·斯威特兰德
加拿大不列颠哥伦比亚省
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高级副总裁兼首席运营官 |
巴拉德的执行官。
曾任高级副总裁兼首席转型官，曾任巴拉德先进制造副总裁兼巴拉德先进制造董事
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奥本Uluc
德国柏林
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销售和营销副总裁 |
巴拉德的执行官。
曾任巴拉德欧洲、中东和非洲地区销售与营销副总裁。
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注意事项：
1.Sarbjot（Jyoti）Sidhu于2025年10月被任命为Ballard的高级副总裁兼首席体验官（CXO）。在这个角色中，她领导着全球客户关怀和人与文化。
董事和执行官的持股情况
截至2026年3月9日，我们的董事和执行官作为一个整体，直接或间接实益拥有、控制或指导240,632股我们的普通股，不到我们已发行和流通普通股的1%。
停止贸易令、破产、处罚或制裁
截至2026年3月9日止10年，除下文所披露的情况外，我们并不知悉巴拉德的任何现任董事或执行官曾是任何发行人的董事或执行官，而当该人以该身份行事时，或在该人停止以该身份行事后的一年内，该发行人已破产或根据与破产或无力偿债有关的任何立法提出建议，或受制于或提起任何程序、安排或
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与债权人妥协或指定接管人、接管人管理人或受托人持有其资产。
2017年10月13日，根据《破产和破产法》（加拿大）对Aonix Advanced Materials Corp.（一家私营公司）发出破产令时，罗氏先生担任主席。
截至2026年3月9日止10年，我们并不知悉巴拉德的任何现任董事或执行官曾是任何发行人的董事、首席执行官或首席财务官，而该等发行人是受停止交易令、类似于停止交易令的命令或拒绝该发行人根据证券法获得任何豁免的命令的主体，且该命令的有效期连续超过30天，（在每一此种情况下，“订单"）当该人以该身份行事时，或在该董事或执行官不再担任董事、首席执行官或首席财务官并因该人以该身份行事时发生的事件而受到该命令的约束。
管理层和其他人对重大交易的兴趣
潍柴-巴拉德合资公司由潍柴控股51%。截至2026年3月9日，潍柴估计透过其全资附属公司潍柴动力香港国际发展有限公司（"潍柴HK”).
潍柴-巴拉德合资公司拥有巴拉德下一代LCS燃料电池电堆和基于LCS的模块的独家权利，适用于中国的客车、商用卡车和叉车市场。
如上所述，巴拉德的两名董事陈先生和王先生是潍柴或潍柴关联公司的董事和高级职员。
除上述情况外，我们的内部人士、董事或执行官，或这些人的任何联系人或关联公司，均未在我们最近完成的三个财政年度内的任何交易中拥有任何直接或间接的重大利益，也未在我们当前财政年度内对我们或我们的任何子公司产生重大影响或将产生重大影响的任何交易或拟议交易中拥有任何重大利益。
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审计委员会事项
审计委员会的任务
审计委员会根据经审计委员会批准的授权开展工作，该授权概述了审计委员会的职责。审计委员会的任务授权副本作为附录“a”附上，并张贴在我们的网站上。每年对这一任务进行审查，并对审计委员会的业绩进行评估。
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审计委员会的组成
下表列出了审计委员会各现任成员的姓名、该成员是否独立、该成员是否具备金融知识以及该成员的相关教育和经历。
| 姓名 | 独立？ | 有金融素养吗？ | 相关教育和经验 | ||||||||
| 凯西·贝勒斯（主席） | 有 | 有 |
Bayless女士是Veeco Instruments Inc.的董事会成员和审计委员会主席（电子制造设备）和Amprius Technologies, Inc.（锂离子电池制造).此前，Bayless女士曾在上市技术公司担任过各种高管职务，包括Synaptics，Incorporated以及Komag，Incorporated的高级副总裁首席财务官和财务主管。贝勒斯女士是加利福尼亚州的一名注册会计师。
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| 杰奎琳·德多 | 有 | 有 |
Dedo女士是Aware Mobility LLC（ACES开发与咨询）的联合创始人，也是公司董事。在此之前，40多年来，Dedo女士曾在达纳控股公司（现为Dana Incorporated，汽车零部件供应商）、活塞集团（汽车制造），铁姆肯公司（工业机械制造）、摩托罗拉（连接和电子制造）、罗伯特博世公司（汽车部件和系统供应商）。Dedo女士在凯特林大学获得了电气工程学士学位。
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| Douglas P. Hayhurst | 有 | 有 | Hayhurst先生曾是IBM加拿大商业咨询服务公司的高管，也是普华永道管理咨询公司的合伙人。在此之前，Hayhurst先生曾在普华永道担任多个高级行政管理职务，包括国家副管理合伙人（多伦多）和不列颠哥伦比亚省（温哥华）管理合伙人。Hayhurst先生获得了不列颠哥伦比亚省和安大略省特许会计师协会的研究金（FCA）。已完成公司董事学会董事教育课程，获ICD.D认定。 | ||||||||
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Hubertus M. Muehlhaeuser
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有 | 有 |
Muehlhaeuser先生的主要职业是Corporate Director。M ü hlh ä user先生是Kelvion Holding Ltd.（换热器）、Fl ä ktGroup Ltd.（空气处理技术解决方案），以及TAKKT AG
(商务设备分销商).此前担任Pontem Corporation董事长兼首席执行官（特殊目的收购公司）以及CNH Industrial N.V.（资本货物制造商t），Welbilt公司首席执行官兼执行董事（食品饮料设备）和高级副总裁兼总经理在AGCO公司（农业设备).
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| James Roche | 有 | 有 | 罗氏先生目前是Stratford Group Ltd.的总裁兼首席执行官，并且是Newbridge Networks Corporation的创始成员和高管。随后，他与人共同创立了Tundra半导体公司，并担任这家上市公司的总裁兼首席执行官。罗氏还曾担任CMC Microsystems和ThinkRF Corp.的总裁兼首席执行官。 | ||||||||
| Janet Woodruff | 有 | 有 | Woodruff女士于2014年至2015年担任交通投资公司的代理首席执行官、董事会顾问（2013-2014年）和临时首席财务官（2012-2013年）。曾任BC Hydro副总裁兼特别顾问，2010-2011年；BC Transmission Corporation临时总裁（2009-2010）兼企业服务副总裁兼首席财务官（2007-2008）。曾于2003年至2007年担任Vancouver Coastal Health的系统开发和绩效首席财务官兼副总裁。 | ||||||||
审计委员会负责推荐我们的外部审计师的任命（供股东在我们的年度股东大会上批准），监督外部审计师的资格和独立性，并确定外部审计师的适当薪酬水平。外聘审计员直接向审计委员会报告。
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审计委员会还会在逐案基础上提前批准外部审计员将提供的与审计无关的任何服务。下表列示了2025年和2024年与毕马威会计师事务所发生的审计和非审计相关工作的费用，这些费用均获得审计委员会的批准：
| 审计费用类型 | 2025年（加元） | 2024年（加元） | ||||||
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审计
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$911,900 |
$1,054,428
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审计相关费用
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无 | 无 | ||||||
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税费
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无 | $21,400 | ||||||
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所有其他费用
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无 | $7,400 | ||||||
审计费用
审计费用用于毕马威会计师事务所提供的专业服务，用于审计年度财务报表、季度审查以及就与招股说明书和其他发售文件有关的法定和监管备案或聘用提供的服务。
审计相关费用
与审计相关的费用将用于与审计或审查财务报表的执行情况合理相关的保证和相关服务或传统上由审计员提供但不在上述审计费用标题下报告的其他服务。在2025年和2024年，没有向毕马威会计师事务所支付被视为“审计相关费用”的费用。
税费
2025年，没有向毕马威会计师事务所支付被视为“税费”的费用。2024年的“税费”包括为巴拉德动力系统欧洲A/S的员工提供与股票期权税务处理相关的咨询服务。
所有其他费用
在这一类别下将披露的所有其他费用将用于除上述标题审计费用、审计相关费用和税费下所述以外的产品和服务。2025年，没有向毕马威会计师事务所支付被视为“所有其他费用”的费用。2024年的“所有其他费用”包括毕马威丹麦XBRL标记服务。
法律程序
在正常业务过程中，我们可能会不时涉及与我们的运营所产生的索赔有关的诉讼。
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转让代理人和书记官长
我们的转账代理和注册商是奥德赛信托公司，英国大厦，350-409 Granville Street，Vancouver，British Columbia，Canada，V6C 1T2.
重大合同
对巴拉德具有重要意义的每一份合同的详情，但在正常业务过程中订立的、无须根据National Instrument 51-102 –持续披露义务，以及在最近完成的财政年度内订立，或在最近完成但仍有效的财政年度之前订立，列示如下。
奥迪专利许可和知识产权开发协议
于2020年10月29日，我们订立专利许可及知识产权开发协议（“许可协议”）与奥迪扩大巴拉德使用FCgen的权利®-HPS产品，一种高性能、零排放、质子交换膜（PEM）燃料电池堆，适用于所有应用领域，包括商用卡车和乘用车。许可协议修改了TDA-3中与双方各自知识产权相关的许多条款。在签署许可协议的同时，巴拉德和奥迪对TDA-3进行了修订。
根据许可协议，AUDI向Ballard授予根据TDA-3为AUDI开发的知识产权的非排他性、有特许权使用费的许可，Ballard与Volkswagen AG于2013年3月1日签订的经修订并转让给AUDI的先前技术开发协议，以及Ballard与AUDI于2015年2月11日签订的转让和许可协议。
根据许可协议，巴拉德授予AUDI在所有应用程序中使用的非排他性、有版税的许可，以使用巴拉德的背景和侧地知识产权，这些知识产权纳入、构成TDA-3的一部分，或涵盖与TDA-3相关的工作或交付成果。
许可协议确定了每一方应支付的特许权使用费。许可协议的期限持续至最后一项相关专利到期为止。
我们于2020年11月6日提交了SEDAR的许可协议。
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潍柴战略协同
于2018年11月13日，我们与潍柴订立战略合作交易，其中包括以下重大协议：
1.潍柴与巴拉德日期为2018年8月29日的认购协议。认购协议导致潍柴对巴拉德的股权投资金额约为1.636亿美元，占当时巴拉德资本已发行普通股的19.9%。
2.潍柴香港与巴拉德于2018年11月13日订立的投资者权利协议。投资者权利协议的主要条款载于本年度资料表格的近期历史部分。
3.潍柴与Ballard Hong Kong Limited于2018年11月13日订立的合营协议。合资协议的关键条款载于本年度资料表格的最近历史部分。
认购协议于2018年9月3日在SEDAR提交，投资者权利协议和合资协议于2018年11月23日在SEDAR提交。
专家的兴趣
我们的独立审计师毕马威会计师事务所（KPMG LLP）审计了我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的合并财务报表。截至本协议日期，毕马威会计师事务所已确认，根据加拿大相关专业机构和任何适用立法或法规规定的相关规则和相关解释的含义，他们对公司是独立的，并且根据所有相关的美国专业和监管标准，他们是公司的独立会计师。
风险因素
对我们普通股的投资涉及风险。投资者应仔细考虑下文所述的风险和不确定性以及本年度信息表中包含和纳入的其他信息，包括“管理层的讨论和分析”以及我们截至2025年12月31日止年度的财务报表。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。其他风险和不确定性，包括我们现在不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性，也可能对我们的业务产生不利影响。
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我们可能无法成功执行我们的商业计划。
我们的商业计划的执行带来了许多挑战，并且基于一些假设。我们可能无法成功执行我们的商业计划。如果我们的项目出现重大的成本超支，或者如果我们的业务计划比我们预期的成本更高，某些研发活动可能会被推迟或取消，从而导致我们的商业化计划发生变化或延迟，或者我们可能会被迫获得额外的资金（可能会或可能不会）来执行我们的业务计划。我们无法肯定地预测我们未来的收入或运营结果。如果我们的收入或支出预测所依据的假设发生变化，我们的业务计划的收益也可能发生变化。此外，我们可能会考虑将我们的业务扩展到目前我们业务计划中所设想的范围之外。根据潜在收购或新产品机会的融资要求，我们可能需要通过发行股权或债务筹集额外资金。如果我们无法以可接受的条款筹集额外资金，我们可能无法寻求潜在的收购或新产品机会。
氢在移动和固定电源应用中的商业采用，包括氢气采用的延迟和负面的市场情绪，超出了我们的控制范围，可能会对我们的业务、我们的主要供应商和/或客户以及我们筹集资金的能力产生不利影响。
过去几年，由于多种因素，氢和燃料电池行业背景发生了重大变化，包括：宏观经济前景不确定；动态的地缘政治环境；美国、欧洲和中国的政策不确定性延长；关键国家的选举周期不确定；利率、通货膨胀和材料成本上升；以及各种资金挑战。这些变化对全球主要市场的氢气项目产生了不利影响并被推迟。我们认为，氢和燃料电池行业将持续多年，包括氢项目开发、低成本氢的可用性、加氢基础设施的可用性以及PEM燃料电池应用的商业化应用。
使这些挑战更加复杂的是，进入股权资本市场受到了投资者对ESG投资和具有长期投资期限的预盈利清洁能源公司的负面情绪变化的挑战。在氢气领域，这意味着许多公司都在为估值压缩、流动性问题以及获得资本的限制而苦苦挣扎。因此，业内多家公司（包括巴拉德）实施了成本
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重组。值得注意的是，在2024年，整个行业的许多公司申请破产/资不抵债或决定结束运营。
尽管合理化对竞争格局产生了一些影响，但鉴于客户经济性弱、氢气价格高以及需求端补贴疲软，我们看到销售价格持续面临压力。
现任美国政府 预计将对支持氢产业的项目产生负面影响，包括最近发布行政命令，暂停根据IRA和IIJA发放氢资金。例如，2025年，美国能源部终止了此前授予的与该公司计划在德克萨斯州罗克沃尔的美国制造扩张相关的财务援助协议。
这些和其他宏观经济状况，包括资本市场的波动，以及全球和区域对通货膨胀率的预期，可能会对我们的销售产生不利影响，从而推迟我们产品的商业化。客户和/或供应商可能无法成功执行其商业计划；产品开发活动可能被推迟或取消；新产品推出可能被推迟或取消；最终用户需求可能减少；一些公司（包括巴拉德）可能无法继续在商业上可行。
无法以优惠条件筹集资金，特别是在高利率和通货膨胀时期，以及资本市场的不确定性或流动性减少，可能会对巴拉德维持和扩大业务的能力产生负面影响。巴拉德无法控制的其他因素可能会增加我们的资本成本或削弱我们进入资本市场的能力，这些因素包括经济状况低迷、经济衰退、利率上升、通货膨胀、制裁、贸易限制、关税和非关税贸易壁垒、政治不稳定、战争、恐怖主义以及债务、股票或信贷市场的极端波动。如果巴拉德无法以合理的条款进入资本市场，我们可能不得不推迟筹集资金、发行短期证券和/或承担不利的资本成本，这反过来可能对我们、我们的主要供应商和/或客户的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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我们预计，由于未来的经营亏损、营运资金需求、资本支出以及我们业务的潜在收购和其他投资，包括某些氢基础设施和增长股权基金，我们的现金储备将减少。我们无法确定我们的现金储备将持续多久，或者我们将能够在必要时获得额外资本。
我们有亏损和负现金流的历史，预计会持续亏损并产生负现金流，直到我们能够产生足够的收入来支付我们的成本。我们预计将产生持续亏损并产生负现金流，直到我们能够产生足够的收入来支付我们的成本。此外，我们有义务为HyCap和Clean H2提供资金，达到我们商定的捐款金额。我们可能永远不会盈利。即使我们确实实现了盈利，但我们可能无法在未来维持或提高我们的盈利能力。我们实现和维持盈利能力存在很大的不确定性。我们预计，由于未来的经营亏损、营运资金需求，我们的现金储备将减少，我们无法确定我们的现金储备将持续多久，或者我们将能够在必要时获得额外资本。
我们财务和业务结果的潜在波动使预测变得困难，并可能限制我们为商业化计划获得资金的机会。
我们预计我们的收入和经营业绩将在每个季度有很大差异。因此，对我们的收入和经营业绩进行季度间的比较可能没有意义。由于我们业务所处的发展阶段，很难准确预测我们未来的收入或经营业绩。我们还面临信用风险、外汇风险、大宗商品价格波动等正常经营风险。因此，有可能在未来的一个或多个季度，我们的经营业绩可能会低于投资者和证券分析师的预期。未达到投资者和证券分析师的预期可能会对我们普通股的交易价格产生重大不利影响，并限制我们获得所需资金以推行我们的商业化计划的能力。
我们的大部分收入依赖于数量有限的客户，并面临与燃料电池巴士、卡车、铁路、船舶和固定应用相关的早期市场活动相关的风险。
我们的大部分收入依赖于数量有限的客户，并面临与燃料电池巴士、卡车、铁路、船舶和固定应用相关的早期市场活动相关的风险。在我们不断寻求扩大客户群的同时，我们预计
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数量有限的客户将在未来几年继续存在。我们未来的成功取决于这些客户对我们产品的持续购买。这些客户的预期需求的任何波动都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
如果我们无法扩大我们的客户基础并扩大与其他潜在客户的关系，我们在这些市场的业务将继续受到由于我们对这些客户的依赖而导致的意外需求波动的影响。意外的需求波动可能对我们的收入和业务产生负面影响，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
此外，我们对市场上少数客户的依赖使我们面临许多其他风险，包括：客户对我们产品的部署放缓或延迟可能会显着减少对我们产品的需求，并由于采购杠杆的增加而增加我们产品的定价压力；导致选择寻求替代技术或供应商的客户特定因素；少数客户的预测和需求减少可能导致库存过剩；当前或未来的经济状况可能会对我们的主要客户产生负面影响，并导致他们大幅减少运营或申请破产；应收账款信用风险集中，如果我们的一个主要客户宣布破产或延迟支付其应收账款，这可能对我们的流动性和财务状况产生重大不利影响；以及政府对加氢基础设施和零排放车辆支持的变化可能对我们产品和客户产品的最终用户成本产生不利影响。
我们依赖第三方供应商为我们的产品和服务提供关键材料和组件，可能会受到供应链中断的影响。
我们与第三方供应商建立了关系，我们依靠第三方供应商为我们的产品提供材料和组件。供应商未能及时供应材料或组件，或未能供应符合我们质量、数量或成本要求的材料和组件，或我们无法及时或按照我们可接受的条件获得这些材料和组件的替代来源，可能会损害我们制造和交付产品的能力。巴拉德依赖第三方承运人向世界各地的客户运送我们的产品。运输过程中的任何中断或低效率都可能导致产品延误、损坏或丢失。此外，如果我们的产品开发计划依赖于供应材料或组件的开发，我们不能
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保证我们将能够利用我们与供应商的关系来支持这些计划。如果我们的供应商用于制造材料和组件的工艺是专有的，我们可能无法从替代供应商获得类似的材料或组件，这可能会对我们生产可行的燃料电池产品的能力产生不利影响，或显着提高我们生产此类产品的成本。
虽然由于新冠疫情而在全球范围内发生的供应链中断并未对我们的业务或运营产生实质性影响，但未来供应链可能会因我们无法控制的因素而进一步中断。这可能包括：减少生产我们产品所需的商品或零部件的供应或供应；流行病和流行病造成的封锁和劳动力中断；气候变化对运输网络和供应商制造设施的影响；以及经济制裁或禁运。
我们依赖原始设备制造商（OEM）和系统集成商来购买我们的某些产品。
为了在商业上有用，我们的燃料电池产品必须集成到系统集成商和原始设备制造商制造的产品中。我们不能保证系统集成商或原始设备制造商将制造适当、耐用或安全的产品，或者，如果他们确实制造此类产品，他们将选择使用我们的燃料电池产品。系统集成商或原始设备制造商遇到的任何集成、设计、制造或营销问题都可能对我们的燃料电池产品市场和我们的财务业绩产生不利影响。
我们将很大一部分产品销售给相对较小的系统集成商客户，这些客户在商业基础上开发燃料电池系统产品的经验有限。我们不知道这些客户是否能够成功地开发、制造或向其客户推销产品。此外，我们在这个市场上对这类客户的依赖增加了他们的产品在集成、设计、制造或营销方面遇到困难的风险；以及当前或未来的宏观经济状况可能对他们产生负面影响，并导致他们大幅减少运营或申请破产。
我们在商业基础上制造燃料电池产品的经验有限，我们的经验仅限于相对较低的生产量。
迄今为止，我们在商业基础上制造燃料电池产品的经验有限，我们的经验仅限于相对较低的生产量。我们在目标市场开发和制造符合监管和商业要求的产品的经验有限。
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我们无法确定我们将能够开发高效、低成本、大批量的自动化流程，从而使我们能够实现我们的成本目标和盈利预测。虽然我们目前有足够的产能在近期履行客户订单，但我们预计我们将根据市场需求增加产能。我们无法确定我们将能够实现任何计划中的产能增加，或者不会发生与我们的制造工艺有关的不可预见的问题。即使我们成功地开发了大批量的自动化流程并实现了计划中的产能增加，我们也无法确定我们会及时这样做以满足我们的产品商业化时间表或满足客户需求。如果我们的业务没有像预期的那样快速增长，我们现有和计划中的制造设施将部分代表过剩的产能，我们可能无法收回成本，在这种情况下，我们的收入可能不足以支持我们的承诺成本和计划增长，我们的毛利率和业务战略将受到不利影响。任何这些因素都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们受到国际业务固有的风险，包括货币兑换限制和资金汇回限制，以及与贸易关税相关的风险。
我们在国际业务活动中面临众多挑战，包括货币兑换限制；资金汇回限制；国有化和征用；战争、叛乱、内乱、罢工和其他政治风险；与政府实体谈判合同；监管和其他法律要求的意外变化；延迟或无法获得许可；汇率波动；更长的应收账款要求和收款；管理国际业务的困难；潜在的不利税务后果；以及由于不同的经济、文化和政治环境而增加的风险和不确定性。
贸易争端和贸易壁垒，无论是关税还是非关税，都可能阻止我们在关键地理市场销售我们的产品，使我们的产品与当地竞争对手失去竞争力，并阻止我们采购我们产品的关键部件。
美国现任政府已对美国进口商品实施关税，包括对来自加拿大、墨西哥、中国和欧洲的进口商品征收大幅关税。是否继续加征关税以及在多大程度上继续加征关税还有待观察，但如果加征关税或加征关税，将导致进口到美国的材料和商品成本增加，并
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可能导致受影响国家的报复性关税。任何此类关税都可能对巴拉德以及我们的供应商和/或客户造成全球供应链中断、材料和商品成本增加、物流成本和挑战增加。
上述任何因素都可能对我们、我们的主要供应商和/或客户的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的某些客户供应协议受制于某些条件或风险，包括实现某些产品性能里程碑、完成产品开发计划或客户取消条款。
我们的某些客户供应协议受制于某些条件或风险，包括实现某些产品性能里程碑、完成产品开发计划或客户取消条款，并且很可能未来的某些供应协议也将受制于类似的条件和风险。不能保证我们会达到或满足条件或客户不会取消他们的订单。此外，我们的供应协议可能包括各种定价结构或基于各种因素减少的定价等级，包括数量和时间。在设定这些降低的定价层级时，我们可能会承担一定的未来产品成本降低，这些降低存在执行风险，包括未来的商品成本、供应链成本、生产成本，我们可能无法成功实现计划的成本降低。在这种情况下，如果我们的毛利率变为负数，这些协议可能会成为未来的繁重合同，支持此类合同下产品交付的结转库存价值也可能受到不利影响。这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
公共政策和监管变化，包括与我们产品中使用的全氟烷基和多氟烷基物质（“PFAS”）相关的法规，可能会损害我们产品和服务的市场。
现有政府法规的变化以及有关燃料电池产品的新法规的出现可能会损害我们产品和服务的市场。环境法律法规推动了人们对燃料电池的兴趣。我们不能保证这些法律和政策，包括与采用清洁能源产品相关的补贴或激励措施不会改变。这些法律和其他法律和政策的变化，或者这些法律和政策未能变得更加普遍，可能会导致制造商放弃对燃料电池产品的兴趣或倾向于替代技术。此外，随着燃料电池产品被引入我们的目标市场，政府可能会施加繁重的要求和
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限制燃料电池产品的使用，这可能会减少或消除对我们部分或全部产品和服务的需求。
政府预算限制可能会限制可用于绿色氢气生产和/或像我们生产的那些零排放产品的资金，从而减少对我们产品的需求。我们不能保证当前政府对我们产品的直接和间接财政支持将持续下去。在我们经营的任何地区，围绕燃料电池产品、零排放汽车或氢燃料基础设施补贴的任何重大经济放缓或政府政策和做法的变化，都可能对我们、我们的主要供应商和/或客户的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。与许多行业一样，氢和燃料电池行业在产品中使用全氟烷基和多氟烷基物质，包括PEM燃料电池和电解槽的材料和组件。在我们专注于减少或消除环境中PFAS存在的市场中，监管趋势正在加速，包括提议到2031年在欧洲禁止用于燃料电池的PFAS。虽然我们正在与我们的供应基地合作，以消除在我们的燃料电池产品所使用的材料和组件中使用PFAS，包括我们的膜电极组件，但无法保证如果需要遵守未来的监管要求，我们的供应商将能够成功地实现PFAS的减少。
美国政府已经讨论了推行一项以放松监管为重点的议程，特别是在环境和气候变化相关法规、削减开支和重组联邦机构方面。这一议程是否会以及在多大程度上影响氢和燃料电池行业仍有待观察，但环境法律法规的变化，包括对燃料电池产品、零排放汽车或氢燃料基础设施的可用补贴和激励措施，可能不利于我们的业务，或不利于我们的供应商和/或客户在美国的业务，而且可能是迅速和出乎意料的。
对氢燃料基础设施的充分投资和具有竞争力的氢燃料价格超出了我们的控制范围。
零排放汽车的成功大规模部署将需要对氢燃料基础设施进行足够的投资，以及氢燃料具有竞争力的价格。氢燃料基础设施不足和/或氢燃料成本过高可能会对燃料电池驱动的零排放汽车的部署产生负面影响，并可能具有材料和
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对我们、我们的主要供应商和/或客户的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
地缘政治事件超出了我们的控制范围，可能会对我们的业务、我们的主要供应商和/或客户产生不利影响。
虽然我们的行动没有、也不太可能受到当前乌克兰和中东冲突的直接影响，但冲突和国际反应已经并可能继续对全球经济和市场产生广泛影响。这些冲突的持续时间和结果仍不确定，并可能继续助长、或加剧全球紧张局势、能源和其他商品短缺、供应链中断、通胀压力、情绪和增长前景减弱、市场波动、网络攻击以及制裁和贸易措施的扩散。
乌克兰和中东冲突的影响目前很难确切预测，冲突对我们的业务、我们的主要供应商和/或客户的潜在影响仍存在不确定性，可能对我们的业务运营、财务报告、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。根据冲突的程度、持续时间和严重程度，它可能会产生加剧本文描述的许多其他风险的效果。
在我们经营所在的所有司法管辖区，我们都面临地缘政治风险。在我们开展业务的几个司法管辖区存在政治不稳定的风险，包括来自政治冲突、经济制裁或禁运、关税和腐败等因素的风险。政治紧张局势和潜在冲突可能导致全球经济不确定性，并可能严重扰乱商品、服务和人员的流动。这种情况可能会对我们的市场产生不稳定影响和/或增加在受影响的司法管辖区开展业务的成本。这些风险中的一项或多项的实现可能对我们、我们的主要供应商和/或客户的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们目前面临通胀压力，包括与材料供应和劳动力有关的压力。
我们目前在我们经营的所有市场都面临通胀压力，大宗商品、能源、劳动力、货运和其他生产投入定价较高。虽然这些投入价格的许多上涨可能会随着时间的推移而放缓，但这些上涨可能会对我们的成本结构产生更长期的影响。此外，我们可能会继续经历价格上涨或附加费
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与供应商面临的通胀压力有关。无法通过向我们的客户提价或从我们的客户收回成本、修改我们的产品、持续改进行动或其他方式来抵消通货膨胀的价格上涨，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
商品价格波动超出我们的控制范围，可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和盈利能力产生重大不利影响。
商品价格，特别是铂金和钯金的价格，影响我们的成本。铂和钯是我们燃料电池产品的关键组成部分。铂金和钯金是稀缺的自然资源，我们依赖于这些商品的充足供应。虽然我们预计铂金或钯金供应近期或长期不会出现重大短缺，但这种短缺可能会对我们生产商业上可行的燃料电池产品的能力产生不利影响，或显着提高我们生产此类产品的成本。为了减少铂金价格波动的影响，我们偶尔会进入各种套期保值方案。
我们目前面临并将继续面临重大竞争，许多当前和未来的竞争对手可能拥有明显更多的资源。
由于燃料电池产品具有替代现有动力产品的潜力，我们产品的竞争将来自当前的动力技术，来自对当前动力技术的改进，以及来自新的替代能源技术，包括其他类型的燃料电池。我们的每个目标市场目前都由现有制造商与现有客户和供应商提供服务。这些制造商使用经过验证并被广泛接受的技术，例如内燃机和电池，以及煤、石油和核动力发电机。
此外，在我们的每个目标市场中，都有竞争对手致力于开发PEM燃料电池以外的技术（例如其他类型的燃料电池和先进电池）。其中一些技术与PEM燃料电池一样能够满足现有和拟议的监管要求。
在PEM燃料电池市场内部，我们也有大量的竞争者。在世界各地，企业、国家实验室和大学都在积极从事PEM燃料电池产品和组件的开发和制造。这些竞争对手中的每一个都有潜力在我们的每个目标市场占据市场份额。
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我们的许多竞争对手拥有可观的财务资源、客户基础、制造、营销和销售能力以及业务或其他资源，这使他们相对于我们具有显着的竞争优势。
我们可能会受到与资本投资和新业务流程相关的风险的不利影响。
未来，我们可能会寻求通过对资本设备和新业务流程的投资来扩大我们的业务。
虽然对我们的业务增长是必要的，但对资本设备和新业务流程的投资涉及根据可能正确也可能不正确的未来预期分配资源。对资本设备和新业务流程的投资可能无法满足未来目标市场的要求，并可能导致此类投资的回报低于预期。
上述风险和困难，如果成为现实，可能会扰乱我们正在进行的业务，分散管理层的注意力，导致关键人员流失，增加开支，并以其他方式对我们的业务、经营业绩和财务业绩产生重大不利影响。
我们可能会受到与并购相关的风险的不利影响。
我们可能会在未来寻求通过收购和投资来扩大我们的业务。
收购将部分取决于管理层在新市场和现有市场识别、收购和开发合适收购目标的能力。在某些情况下，可能无法获得可接受的收购目标。收购涉及多项风险，包括：（i）我们作为继任所有者可能对先前所有者的负债承担法律和财务责任；（ii）我们可能支付比被收购公司或资产价值更高的费用；（iii）与完成收购和摊销任何收购的无形资产相关的额外费用；（iv）整合被收购业务的运营和人员的困难；（v）在整个被收购业务中实施统一标准、控制、程序和政策的挑战；（vi）无法整合、培训，对被收购业务的关键人员进行再培训和激励；（vii）我们正在进行的业务的潜在中断以及管理层对我们日常运营的分心；以及（viii）无法实现合并或收购交易的全部或任何预期收益，包括未能在假定的时间范围内实现预计的收入收益或实现预期的成本节约。
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上述风险和困难，如果成为现实，可能会扰乱我们正在进行的业务，分散管理层的注意力，导致关键人员流失，增加开支，并以其他方式对我们的业务、经营业绩和财务业绩产生重大不利影响。
我们的技术和产品可能无法满足市场要求，包括与性能、集成和/或成本相关的要求。
市场对我们产品的要求，进而我们的技术迅速变化。我们现有和计划中的产品可能无法满足市场对任何数量特性的要求，包括性能、集成特性、成本、防冻、入口保护和耐用性。
我们可能无法按照我们预期的时间表在商业上可行的基础上销售我们的产品，或者根本无法销售。
我们不能保证我们将能够在我们预期的时间表上开发商业上可行的燃料电池产品，或者根本没有。在商业上可行的基础上销售我们的燃料电池产品需要技术进步来提高这些产品的耐用性、可靠性和性能，并为这些产品开发商业批量制造工艺。这还取决于我们降低这些产品成本的能力，因为它们目前比基于现有技术的产品，如内燃机和电池的价格更高。我们可能无法在不降低这些产品的性能、可靠性和耐用性的情况下充分降低这些产品的成本，这将对消费者购买我们产品的意愿产生不利影响。我们无法保证我们将能够在商业上可行的基础上内部开发销售我们的燃料电池产品所需的技术，或者我们将能够从第三方获得所需的技术或获得许可。
此外，在我们将任何产品推向市场之前，我们都会对其进行大量的现场测试。这些现场测试可能会因为一些原因而遇到问题和延误，其中许多原因是我们无法控制的。如果这些现场测试揭示技术缺陷或揭示我们的产品未达到性能目标，我们在商业上可行的基础上销售我们的产品的预期时间表可能会被推迟，潜在购买者可能会拒绝购买我们的产品。
我们可能会失去或无法吸引到经营业务所需的人员。
我们的成功在很大程度上取决于我们吸引和留住关键管理、工程、科学、营销、制造和运营人员的能力。随着我们的发展
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额外的制造能力和扩大我们的经营范围，我们将需要更多的技术人员。燃料电池行业招聘人员竞争激烈。我们可能无法继续吸引和留住我们业务所需的合格行政、管理和技术人员。我们未能吸引或留住合格人员可能会对我们的业务产生重大不利影响。
保修索赔、产品性能保证或赔偿索赔可能会对我们的毛利率和财务业绩产生负面影响。
存在我们的保修应计估计不足的风险，我们可能会因超出我们当前预期的保修索赔而确认额外费用，包括与诉讼相关的费用。此类保修索赔可能需要更改我们的产品或制造工艺和/或产品召回，所有这些都可能损害我们的声誉和我们产品的声誉，并可能对我们的财务业绩和/或未来销售产生不利影响。虽然我们试图通过产品开发、质量保证以及客户支持和服务流程来降低这些风险，但不能保证这些流程是足够的。即使在没有任何保修索赔的情况下，也可能会识别出产品缺陷，例如设计或制造缺陷，从而需要产品召回或采取其他纠正措施，这可能会损害我们的声誉和我们产品的声誉，并可能对我们的财务业绩和/或未来的销售产生不利影响。
新产品可能有不同于以往产品的性能特点。此外，我们对现有商业产品的实地经验有限，可以从中进行保修应计估计。
我们产品的大众市场可能永远不会发展，或者可能需要比我们预期更长的发展时间。
我们的燃料电池产品代表了新兴市场，我们不知道最终用户是否会希望在商业批量中使用它们。在这类新兴市场中，对最近推出的产品和服务的需求和市场接受度受到高度不确定性和风险的影响。我们的燃料电池产品的大众市场的发展可能受到许多因素的影响，其中一些因素超出了我们的控制范围，包括出现更新、更具竞争力的技术和产品、我们的产品使用的燃料成本、监管要求、消费者对我们的产品和相关燃料的安全性的看法，以及最终用户不愿购买新产品。
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如果一个大众市场发展不起来，或者发展得比我们预期的慢，我们可能永远都无法实现盈利。此外，如果销售水平不支持产品的延续，我们无法保证我们将继续开发、制造或营销我们的产品。
我们可能会遇到对我们的信息技术基础设施和系统的网络安全威胁，以及未经授权试图获得我们的专有或机密信息的尝试，我们的客户、供应商和/或合作伙伴也可能如此。
我们依赖信息技术基础设施和系统（“IT系统”），内部托管和外包，处理、传输和存储电子数据和财务信息（包括专有或机密信息），管理业务运营。我们的业务要求适当和安全地利用属于我们的员工、客户和合作伙伴的敏感、机密或个人数据或信息。此外，巴拉德的专有或机密信息可能存储在我们的供应商、客户和合作伙伴的IT系统上。全球网络安全漏洞、威胁以及更复杂和针对网络相关攻击的增加，对巴拉德及其客户、合作伙伴、供应商和第三方服务提供商的IT系统的安全以及巴拉德及其客户和合作伙伴的数据或信息的机密性、可用性和完整性构成风险。我们可能会面临网络安全风险或其他违反我们IT系统的行为，目的是通过引入计算机病毒、欺诈性电子邮件、网络附加和其他手段，未经授权访问我们和我们的业务合作伙伴的信息、破坏数据或禁用、降级或破坏我们的IT系统，而此类违反行为可能来自各种来源，包括我们自己的员工或未知的第三方。虽然我们进行了投资，寻求应对这些威胁，包括监测网络和系统、雇用专家、员工培训和员工安全政策，但我们可能在预测和实施适当的预防措施方面面临困难，并且仍然可能处于脆弱状态。我们必须依靠我们自己的保障措施以及我们的供应商、客户和合作伙伴制定的保障措施来减轻威胁。我们的内部系统由第三方安全公司对网络安全漏洞进行审计，以确保我们为新出现的威胁做好准备。我们的供应商、客户和合作伙伴拥有不同水平的网络安全专业知识和保障措施，大多数都有年度合规审计，可根据要求提供。
IT系统故障或不可用、网络攻击或违反系统安全可能会扰乱我们的运营、造成财务损失、商业机会损失、盗用或未经授权发布机密/专有或个人信息、损害我们的系统和与我们有业务往来的人、违反隐私法、诉讼、监管处罚
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以及修复和恢复成本，以及维护我们IT系统的成本增加。我们IT系统的网络安全漏洞或故障可能会对我们的业务运营、财务报告、财务状况和运营结果产生不利影响，并导致声誉受损。此外，鉴于网络安全威胁或中断的高度演变性质及其频率增加，未来任何事件的影响都无法轻易预测或减轻，与此类威胁或中断相关的费用可能无法通过其他方式获得充分保险或赔偿。
我们依赖于我们的知识产权，而我们未能保护该知识产权可能会对我们预期的未来增长和成功产生不利影响。
未能保护我们现有的知识产权可能会导致我们丧失对我们的技术的排他性或使用权。如果我们没有充分确保我们使用某些技术的自由，我们可能不得不向他人支付使用其知识产权的权利，为侵权或盗用支付损害赔偿，或者被禁止使用此类知识产权。我们依靠专利、商业秘密、商标和版权法来保护我们的知识产权。我们的一些知识产权没有被任何专利或专利申请所覆盖，我们目前拥有权利的专利将在2024年至2039年之间到期。我们目前或未来发布的专利可能无法保护我们的技术领先地位，我们的专利组合可能无法继续以过去的速度增长。此外，我们的专利地位受到复杂的事实和法律问题的影响，这些问题可能会对特定专利的有效性、范围和可执行性产生不确定性。因此，无法保证：（i）我们拥有的任何专利或第三方许可给我们的其他专利将不会被作废、规避、质疑、变得不可执行或许可给他人；或（ii）我们的任何未决或未来专利申请将获得我们寻求的索赔覆盖范围的广度，如果发布的话。此外，有效的专利、商业秘密、商标和版权保护可能在某些国家无法获得、有限或未申请。
我们还寻求保护我们的专有知识产权，包括可能无法获得专利或可获得专利的知识产权，部分是通过保密协议以及（如果适用）与我们的战略合作伙伴和员工的发明人权利协议。我们无法保证这些协议不会被违反，我们将对任何违反行为有足够的补救措施，或者这些个人或机构不会主张这些关系所产生的知识产权权利。
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我们的某些知识产权已从第三方以非排他性的方式许可给我们，第三方也可能将此类知识产权许可给其他人，包括我们的竞争对手。如果有必要或可取，我们可能会在他人的专利或其他知识产权下寻求进一步的许可。然而，我们可能无法获得此类许可或任何提供的许可的条款可能无法为我们所接受。未能就我们使用的知识产权从第三方获得许可可能会导致我们承担重大责任，并暂停产品的制造或运输或我们使用需要使用此类知识产权的工艺。
我们可能会成为诉讼的对象，在这些诉讼中，我们被指控侵犯了他人的知识产权，或对我们认为侵犯我们权利的其他人提起诉讼。我们参与知识产权诉讼可能会给我们带来重大开支，对被质疑产品或知识产权的销售发展产生不利影响，并转移我们的技术和管理人员的努力，无论此类诉讼是否以有利于我们的方式解决。
气候变化风险可能会对我们的运营，或我们的供应商、客户和/或合作伙伴的运营产生不利影响。
与气候变化相关的越来越多的极端天气事件加剧了我们的业务中断风险。气候变化导致或加剧的洪水和火灾等极端天气事件可能会削弱我们开展业务的能力。例如，极端天气事件可能对我们或我们的供应商和/或客户的一些设施造成灾难性破坏，进而可能扰乱我们的生产和/或阻止我们向客户供应产品。
向低碳经济转型为我们创造了机会，可能会增加对像我们生产的那些零排放产品的需求。然而，我们也可能受到新的环境法规、法律和政策的潜在负面影响，这可能导致我们开展业务的成本增加。我们的财务状况可能会受到与环境法律法规和监管执法变化相关的成本的负面影响。
监管机构可能会要求我们修改或终止现有的投资、收购或合资企业，并可能会推迟或阻止未来的机会。
我们目前和未来的投资、收购和合资机会正在或可能会受到创新、科学和经济发展部的管辖
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(“ISED“）根据《加拿大投资法》（the”ICA”），美国联邦贸易委员会（“FTC“）及律政司（”司法部”）根据1976年《哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法案》（the“高铁法案”）及相关立法法规、美国外国投资委员会（“CFIUS”）等类似监管方案。The ICA对非加拿大人收购加拿大企业控制权的行为进行监管，并要求某些交易在获准完成之前必须经过ISED的审查。HSR法案对影响美国商业的某些交易进行了监管，并要求某些交易在被允许关闭之前必须向FTC和DOJ报告。CFIUS对涉及美国国家安全问题的非美国人对“美国企业”的投资拥有管辖权，这种担忧可能会随着时间的推移而改变或演变，以应对政治、经济或其他事件。与ICA和HSR法案不同，如果交易各方未向CFIUS进行自愿或要求的备案，CFIUS可能会在交易结束前或之后干预交易。
因为我们是一家总部设在不列颠哥伦比亚省的公司，在美国、欧洲和中国拥有业务和资产，在中国也是一家合资企业和重要股东，我们不时收到并回复这些机构的询问。我们未来可能会收到来自这些机构的额外查询，或被要求向这些机构进行备案。这些机构中的任何一个都可能推迟或阻止我们参与未来的投资、收购或合资机会，或者可能要求我们采取措施解决监管机构确定的与现有投资或合资有关的问题。这些监管机构中的每一个都拥有广泛的自由裁量权，可以调查和干预属于各自监管权限范围内的交易。此外，如果CFIUS确定有必要解决美国国家安全问题，CFIUS可以干预我们之前完成的交易，并要求我们修改或修改这些交易的条款，或终止或解除全部或部分交易，而不考虑交易是否按照适用法律完成和运营。如果这些监管机构修改、延迟、阻止或终止我们参与这些投资、收购和合资企业，我们的经营业绩或财务状况可能会受到不利影响。
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巴拉德增发证券可能会稀释现有的证券持有人，减少巴拉德以每股为基础的部分或全部财务措施，降低普通股或其他巴拉德证券的交易价格或阻碍巴拉德筹集未来资本的能力。
巴拉德可能会在未来发行与收购、战略交易、融资或其他目的相关的额外证券。就发行额外证券的程度而言，巴拉德现有的证券持有人可能会被稀释，巴拉德的部分或全部财务措施可能会以每股为基础减少。此外，与交易相关发行的巴拉德证券可能不受转售限制，因此，如果巴拉德证券的某些大持有者或与收购相关的巴拉德证券接收方出售全部或相当部分此类证券或被市场视为有意出售此类证券，巴拉德证券的市场价格可能会下降。此外，此类证券发行可能会阻碍巴拉德未来通过出售额外股本证券筹集资金的能力。
汇率波动超出我们的控制范围，可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和盈利能力产生重大不利影响。
我们以美元报告我们的财务业绩。我们的运营支出尤其受到加元和美元汇率波动的影响。我们的大部分收入是以美元产生的，而我们的大部分运营支出是以加元产生的。因此，加元相对于美元的任何价值增长，都会使报告的运营支出金额超过收入和毛利率的任何相应增长。汇率波动超出我们的控制范围，未来加元可能对美元升值，这将导致更高的运营支出和更低的净收入。为了减少加元走强的潜在负面影响，我们偶尔会进入各种对冲计划。无论如何，如果加元升值，这将对我们的财务业绩和我们与运营成本较低的司法管辖区的其他燃料电池产品制造商相比的竞争地位产生负面影响。
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我们的产品使用易燃燃料，有些会产生高电压，这可能会使我们的业务受到产品安全、产品责任或其他索赔。
我们的业务使我们面临潜在的产品安全、产品责任和类似索赔，这些索赔是电气产品固有的，也是使用氢气或富氢重整燃料的产品固有的。高压电带来潜在的冲击危险，氢气是一种易燃气体，因此是一种潜在的危险燃料。涉及我们的产品或其他氢基产品的任何事故都可能严重阻碍市场对我们的燃料电池产品的广泛接受和需求。卷入诉讼可能会给我们带来重大开支，对我们产品的开发和销售产生不利影响，并转移我们的技术和管理人员的努力，无论诉讼是否以有利于我们的方式解决。此外，我们可能会对超出我们保险范围的损害承担责任。我们也无法预测我们是否能够以可接受的条款维持我们的保险范围。
我们可能对我们的研究、开发或制造业务造成的环境损害承担责任。
我们的业务使我们面临有害物质逃逸到环境中的风险，从而导致人身伤害或生命损失、财产损坏或破坏以及自然资源损害。根据索赔的性质，我们目前的保单可能无法充分补偿我们解决环境损害索赔所产生的费用，在某些情况下，我们可能根本无法得到补偿。我们的业务受众多监管环境保护和人类健康与安全的法律法规的约束。这些法律法规过去变化频繁，未来有理由期待更多更严格的变化。我们的运营可能不符合未来的法律法规，我们可能需要进行重大的意外资本和运营支出。如果我们未能遵守适用的环境法律法规，政府当局可能会寻求对我们进行罚款和处罚，或撤销或拒绝颁发或更新运营许可证，私人方可能会向我们寻求损害赔偿。在这种情况下，我们可能会被要求缩减或停止运营，进行现场补救或其他纠正行动，或支付大量损害索赔。
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我们可能会构成“被动的外国投资公司”，这可能会对美国投资者造成不利的美国联邦所得税后果。
我们认为，我们被归类为“被动对外投资公司（a”全氟辛烷磺酸“）经修订的《1986年美国国内税收法》第1297（a）条所指的（”代码”），为我们最近完成的纳税年度。我们没有就我们当前纳税年度或任何未来纳税年度的预期PFIC状态作出决定。我们对当前或未来纳税年度的PFIC分类可能取决于（其中包括）我们使用手头现金的方式和速度、我们和我们的子公司产生的收入，以及我们普通股市场价值的变化。如果我们是美国纳税人持有我们普通股期间任何一年的PFIC，那么这类美国纳税人通常将被要求将处置我们普通股实现的任何收益或我们普通股收到的任何所谓‘超额分配’视为普通收入，并为此类收益或分配的一部分支付利息费用。在某些情况下，税收和利息费用的总和可能超过美国纳税人在处置上实现的收益总额，或收到的超额分配金额。在受到某些限制的情况下，如果美国纳税人根据《守则》第1295条（a“量化宽松基金选举“）就美国或《守则》第1296条下的“按市值计价”选举（a”盯市选举”）关于普通股。对于我们有资格成为PFIC的每个纳税年度，我们：（i）打算应美国纳税人的书面请求向他们公开一份与我们有关的“PFIC年度信息报表”，如《财政部条例》第1.1295-1（g）节所述，以及（ii）应书面请求，打算通过商业上合理的努力，提供此类美国纳税人在维持与我们有关的此类量化宽松基金选举方面合理要求获得的额外信息。我们可能会选择在我们的网站上提供此类信息。然而，美国纳税人应该意识到，我们不能保证我们将提供与我们的任何被归类为PFIC的非美国子公司有关的任何此类信息。进行及时有效的量化宽松基金选举的美国纳税人通常必须在当前基础上报告其在我们的任何一年的净资本收益和普通收益中所占的份额，无论我们是否分配与普通股相关的任何金额。进行按市值计价选举的美国纳税人通常必须每年将普通股的公平市场价值超过其中美国纳税人基础的部分作为普通收入。本段通过我们在“美国联邦所得税的某些考虑”标题下的讨论进行了完整的限定。
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表格40-F的年度报告，该报告已提交给SEC，可在SEC网站www.sec.gov上找到。每个美国纳税人应就PFIC规则的税务后果以及普通股的收购、所有权和处置咨询自己的税务顾问。
新出现的疾病可能会对我们的运营、我们的供应商、我们的客户和/或合作伙伴产生不利影响。
新出现的疾病和政府为解决这些问题而采取的行动，可能会对我们的运营、我们的供应商或我们的客户产生不利影响。
本地、区域、国家或国际疫情可能会阻止或导致延迟获取我们产品的组件、生产我们的产品、交付我们的服务、完成我们的产品或服务的销售，无论是对我们的运营产生直接影响，还是对我们的供应商、客户或金融市场的运营产生影响。
流行病和大流行病的持续规模、结果和持续时间难以准确评估，但其影响可能：
•经济状况恶化，这可能会对政府和/或我们的客户对燃料电池技术部署的投资水平产生负面影响；
•影响我们的生产水平，包括由于我们的制造设施全部或部分关闭；
•影响我们客户的生产量水平，包括由于长期的计划外设施停工；
•导致员工潜在短缺，无法为我们的设施、客户的设施和/或供应商配备人员；
•导致关键部件长时间中断，包括因为一个或多个供应商破产/资不抵债；或者
•导致政府监管对我们的业务产生不利影响，
所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，这可能是迅速的和意想不到的。
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补充资料
有关巴拉德的更多信息，可在加拿大证券管理局SEDAR网站www.sedar.com和美国证券交易委员会EDGAR网站www.sec.gov上找到。特别是，有关董事和高级职员的薪酬和债务、我们的证券的主要持有人以及根据证券补偿计划授权发行的证券的更多信息包含在我们最近一次涉及选举董事的证券持有人年度会议的信息通告中。我们的财务报表和管理层对最近完成的财政年度的讨论和分析中提供了更多的财务信息。
本年度资料表格和以引用方式并入本文的文件、我们截至2025年12月31日止年度的比较财务报表（包括核数师报告）、2025年12月31日之后发布的每份中期财务报表、我们的管理代理通函和我们的年度报告的副本可向我们的公司秘书索取，地址为9000 Glenlyon Parkway，Burnaby，British Columbia，V5J 5J8，或在我们的网站www.ballard.com上索取。
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附录“A”
审计委员会任务规定
目的
董事会已成立一个审计委员会（“委员会”），以协助董事会履行以下方面的监督责任：
(a)公司会计和财务报告的完整性；
(b)公司的财务报告内部控制系统；
（c）公司外部和内部审计师的独立性和业绩表现；
（d）公司风险的识别和管理；
（e）公司的举报人报告流程；
（f）公司的财务政策；和
（g）关联交易事项的审议批准。
定义
在这项任务中：
•“公司”指Ballard Power Systems Inc.，
•“董事”是指公司董事会（“董事会”）的成员，
•“证券法”是指适用的证券立法、规则和条例，（包括但不限于2002年《萨班斯-奥克斯利法案》、《不列颠哥伦比亚省商业公司法》、国家政策58-201公司治理指南、国家文书55-104内幕报告要求和豁免），以及公司证券上市的证券交易所的标准，以及
•“NGC”意为公司的提名与治理委员会。
组成及资格
a）委员会将至少有三名成员，包括委员会主席。所有成员都必须“独立”，并具备证券法定义的金融知识。委员会至少一名成员必须是证券法定义的审计委员会“财务专家”，至少一名成员必须具有监督和管理网络安全和人工智能相关企业风险的经验。
b）委员会的任何成员如果在三个以上的上市公司审计委员会任职，必须通知董事会主席，以便董事会可以考虑并与该成员讨论与其有效性和时间承诺有关的任何问题。
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会议&法定人数
a）委员会将至少每季度举行一次会议，并根据需要举行更多会议。
b）会议可以亲自、通过电话会议或通过电子方式举行。
c）首席执行官、首席财务官、财务总监、内部审计师和其他适当的高管将有权直接接触委员会，他们中的任何人可以通过通知委员会主席的方式要求召开委员会会议。
d）成员过半数构成法定人数。一旦确定，即使成员在结束前离开会议，也保持法定人数。
e）作为每一次定期安排的会议的一部分，委员会将与：（1）外部审计员和内部审计员；（2）仅与外部审计员；（3）CFO，以及（4）委员会本身，在没有管理层或管理董事出席的情况下，举行非公开会议。委员会还可与委员会认为适当的管理层成员举行其他不公开会议。
F）公司秘书（或指定）应担任秘书并保存所有会议的记录。
G）委员会将向董事会报告其会议情况，每位独立董事将有权查阅委员会会议记录。
职责与责任
a)财务报告控制系统
该委员会负责通过与管理层、外部审计员和内部审计员的讨论，监测公司会计和财务报告流程的质量和完整性。
该委员会负责通过与管理层、外部审计员和内部审计员的讨论，监测公司会计和财务报告流程的质量和完整性。
在履行这一职责时，委员会将审查：
（i）与管理层及外聘核数师就公司的重要会计政策，包括替代会计政策的影响，及其任何拟议的变更；以及可能对财务业绩产生重大影响的关键管理层估计、风险和判断；
（ii）新出现的会计问题及其对公司财务报告的潜在影响；
（iii）与管理层就公司面临的财务风险发生任何重大变化；
（iv）管理层评估公司披露控制及内部控制程序及制度的充分性及有效性的报告；及
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（v）内部或外部审计师对管理层内部控制系统的评估，以及管理层对任何已识别的缺陷或弱点的回应。
在公开披露前，委员会将审查和批准（在董事会已将权力授予委员会的情况下）或建议董事会批准：
（i）公司经审核的年度综合财务报表及未经审核的中期简明综合财务报表；
（ii）中期及年度管理层对公司财务状况及经营业绩（MD & A）的讨论及分析；及
（iii）公司及其附属公司作为报告发行人的所有其他重要财务公开披露文件，包括招股章程、附有财务业绩的重要新闻稿、年度资料表格及管理资料通告。
b)外聘审计员
外部审计员将直接向委员会报告，委员会将：
（i）向董事会及公司股东建议委任外聘核数师；厘定他们的薪酬；并监察及评估他们的资历、资源、表现及独立性；
（ii）监督外聘审计员的工作，并对照审计计划审查和批准外聘审计员的年度审计计划，包括将执行的审计范围和业绩；
（iii）根据适用的证券法，预先批准外部审计师（及其关联公司）将向公司或其任何子公司提供的所有审计、审计相关和非审计服务；
（iv）与外聘核数师讨论公司会计政策的质量和可接受性，包括：
a）所有重要的会计政策和做法；
b）与管理层讨论过的财务信息的所有替代处理方式、其使用的影响以及外部审计师的“优先处理”；
c）外聘审计员与管理层之间的任何其他重要书面通信；
（v）外聘核数师的覆核报告；
（vi）检讨管理层向外聘核数师发出的季度及年度陈述函；
（vii）至少每年获得并审查外聘审计员的报告，其中说明：
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a）事务所内部质量控制程序；
b）最近一次内部质量控制审查或对公司的同行审查，或政府、监管或专业当局在过去五年内进行的任何询问或调查提出的任何重大问题，尊重公司进行的一次或多次独立审计，以及为处理此类问题而采取的任何步骤；和
c）外聘核数师与公司的所有关系。
（viii）每年评估和确认外聘审计员的独立性，并要求外聘审计员就其独立性向委员会提交年度报告，并就可能影响其客观性或独立性的任何关系或服务与外聘审计员进行讨论；
（ix）确保代表外部审计师的审计合伙人符合证券法规定的轮调要求；和
（x）根据适用的证券法和公司政策，审查和批准有关合伙人、雇员和前合伙人以及现任和前任外部审计师的雇员的聘用政策。
c)监督内部审计员
内部审计员将每季度向委员会报告内部审计活动的结果，并在内部审计员认为有必要时直接与委员会主席联系。委员会将：
（i）每年批准内部审计师（或负责职能的人员）的任命；
（二）审查内部审计小组的职责范围和有效性、其报告关系、活动、组织结构和资源、其独立于管理层的情况以及与外聘审计员的工作关系；
（iii）监督内部审计师的工作，包括审查和批准年度内部审计计划及其更新；和
（iv）审阅内部核数师关于重大内部审计发现、建议及管理层回应的状况的报告，并审阅内部核数师的任何其他报告。
d）财务管理
委员会将至少每年：
（i）与管理层审查并批准或向董事会提出建议以批准公司的资本结构战略；财务政策和投资政策，包括债务和股权部分；当前和预期的财务杠杆、利率和外汇风险；吸收
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考虑当前和未来的经营需要（包括年度经营计划）、资本市场和公司的信用评级；和
（ii）审查遵守财务政策的情况。
e）网络安全和人工智能
委员会将：
（i）监督有关提供公司数据的安全性、保密性、私密性、可用性和完整性的政策和程序，包括公司管有或保管的个人信息以及客户和其他第三方机密信息；
（ii）监督公司遵守适用的信息安全、隐私、数据保护以及人工智能相关法律和行业标准的情况，并监督对公司信息技术系统和流程的任何内部审计；
（iii）监督公司的政策和程序，以准备应对任何重大网络安全事件；
（iv）审查公司的网络保险单，以确保适当的承保范围；及
（v）确保为所有人工智能举措建立适当的风险管理、数据治理和内部控制框架，包括管理人工智能相关风险的正式流程和对网络安全影响的审查。
F）风险管理和内部控制
委员会将：
（i）至少每年审查公司的风险评估和风险管理政策，包括公司的保险范围，以及管理层遵守这些政策的情况；
（ii）与管理层、外聘核数师及法律顾问（视需要）审查可能对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响的任何诉讼、申索或其他或有事项，包括任何税务评估，以及在委员会审查的文件中披露该等事项的适当性；
（iii）审查并建议董事会批准公司的财务授权；
（iv）在确保保密性和匿名性的同时，确保管理层建立了接收、保留和处理公司收到的有关会计、内部会计控制或审计事项的投诉或员工对会计或审计事项或违反公司道德政策的担忧的程序（“举报人报告”）；
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（v）就公司接获的任何检举人举报投诉覆核季度报告；
（vi）审查管理层保护公司资产、数据和信息系统的方法、关键财务职能（包括公司首席财务官和财务总监的继任计划）的人员配置是否充足以及他们的改进计划；
（vii）审查公司金融高级管理人员的任命，然后再由SGC向董事会推荐；
（viii）协助董事会监督公司遵守适用的法律及监管规定；及
（ix）不时检讨委员会认为合适或董事会可能特别指示的其他风险管理事项。
G）关联交易
关联交易定义为公司或其任何子公司拟作为一方的交易或一系列交易，涉及金额合计超过120,000美元，且以下任何人在其中拥有直接或间接的重大利益：
•公司的董事或执行官；
•任何被提名为公司董事的候选人；
•公司知悉拥有（记录在案或实益拥有）公司任何类别有表决权证券5%以上的公司任何证券持有人；和
•上述任何人的直系亲属的任何成员。
委员会在履行关联交易审批职责时，将：
（i）接收公司建议的所有关联方交易的详情，以及与之相关的实际和潜在利益冲突，以核实其适当性，并确认披露是适当的；
（ii）如任何适用的法规或规例要求提供估值或公允性意见，则监督该估值或公允性意见的编制；及
（iii）如需要董事会批准，就该关联交易向董事会提供建议。
H）其他
委员会将：
（i）每年审查董事会主席和首席执行官的费用报告的审计；
（ii）覆核公司披露委员会的会议纪录；及
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（iii）至少每年评估这项任务的充分性和委员会的绩效，并向董事会报告其评估和任何变更建议。
权威
a）授权委员会保留独立的法律、财务、治理或商业顾问，费用由公司承担，无需董事会进一步批准。
b）委员会可酌情将职责转授给小组委员会或个别成员，但该转授须向董事会报告。
C）委员会有权调查公司的任何活动，所有雇员均应委员会的要求予以配合。
d）上述授权中所载的任何内容均无意将董事会的责任分配给审计委员会，以确保公司遵守适用的法律或法规，或根据对董事或审计委员会成员的法定或监管要求扩大适用的责任标准。
审查
委员会将每年审查这项任务，并向审计委员会提出任何变动建议。
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