附件 99.1
HYATT报告2025年第四季度和全年业绩
芝加哥（2026年2月12日）-Hyatt Hotels Corporation（“凯悦”、“公司”、“我们”、“我们”、“我们”或“我们的”）（纽约证券交易所代码：H）今天公布了2025年第四季度和全年业绩。亮点包括：
•可比全系统酒店RevPAR增速第四季度为4.0%，2025年全年为2.9%，而2024年同期
•可比全系统全包式度假村净套餐RevPAR增长第四季度为8.3%，2025年全年为8.6%，与2024年同期相比
•净房间数增长2025年全年为7.3%，不包括收购的净客房增长为6.7%
•管道已执行的管理和特许经营合同约为14.8万间客房，与2024年相比增长7%
•净收入（亏损） 归属于Hyatt Hotels Corporation是（20）百万美元在第四季度和（52）百万美元2025年全年。第四季度调整后净收入为1.26亿美元，2025年全年为2.09亿美元
•稀释EPS第四季度为（0.21）美元，2025年全年为（0.55）美元。第四季度调整后稀释后每股收益为1.33美元，2025年全年为2.19美元
•毛费第四季度为3.07亿美元，较2024年第四季度增长4.5%，2025年全年为11.98亿美元，较2024年全年增长9.0%
•经调整EBITDA第四季度为2.92亿美元，较上一季度增长14.6%，同2024年第四季度，或在调整2024年出售的资产和Playa Hotels收购后增长3.8%。2025年全年调整后EBITDA为11.59亿美元，较2024年全年增长5.8%，或经调整2024年出售资产及Playa Hotels收购后增长7.4%
•在2026年第一季度期间，公司调整了调整后EBITDA的定义并将不再包括凯悦在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA中的按比例份额
凯悦集团总裁兼首席执行官Mark S. Hoplamazian，表示，“我们以强劲的势头结束了2025年，其特点是针对我们的战略优先事项的强大执行力，以及朝着成为一个更注重品牌的组织的方向不断进步。我们在2025年取得了卓越的商业和运营业绩，并通过严格的交易和强劲的有机增长扩大了我们的投资组合和网络效应。”
Mark继续说道：“展望未来，我们专注于通过进一步推进我们的品牌、我们的人才和我们对技术的使用的演变来加速这一势头。总之，我们相信这些优先事项将使凯悦成为反应最灵敏、最具创新性、表现最好的酒店公司——最终成为我们的利益相关者选择最多的公司。”
请参阅附表A-10的表格，了解截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月和年度影响调整后净收入（亏损）和调整后稀释每股收益的特殊项目摘要。
注：所有RevPAR增长和ADR增长百分比变化均以不变美元为单位。所有净包RevPAR增长和净包ADR增长百分比变化均以报告的美元为单位。本新闻稿包含对非GAAP财务指标的引用。请参阅附表中包含的非公认会计原则调节以及从附表A-6开始提出的非公认会计原则措施的定义。
四季度经营评述
•四季度RevPAR增速在豪华和上高档连锁规模中最高。Leisure transient继续成为最强劲的客户群，而集团也有一个强劲的季度，这得益于犹太新年假期的时间安排，与2024年第四季度相比，该假期发生在2025年第三季度。
•与2024年同期相比，第四季度净套餐RevPAR增长了8.3%，反映出豪华全包旅行的持续强劲。
•与2024年同期相比，第四季度毛费增长4.5%，剔除Playa Hotels收购的影响后增长5.4%。
◦基础管理费：增长8.1%来自美国以外新开酒店和管理酒店RevPAR增长的贡献。
◦激励管理费：在新开酒店、亚太酒店业绩、欧洲全包酒店业绩带动下增长13.0%。
◦特许经营和其他费用：下降3.8%，原因是作为Playa Hotels收购的一部分的8个Hyatt Ziva和Hyatt Zilara物业的特许经营费被取消，以及美国特定服务物业的需求下降部分被新开业酒店的费用所抵消。
•与2024年第四季度相比，在调整了2024年出售的资产以及由于某些物业的翻新而作为Playa Hotels收购的一部分所收购酒店的所有权期间后，第四季度的自有和租赁部门调整后EBITDA下降了1.5%。
•由于飓风梅丽莎的影响以及四星级及以下酒店的预订量下降，与2024年第四季度相比，分销部门调整后的EBITDA在第四季度有所下降。
开放和发展
•在第四季度，该公司开设了8,253间客房，其中包括太阳角柏悦酒店，标志着凯悦在墨西哥的第一家柏悦酒店；作为One Bangkok混合用途开发项目的一部分开业的Andaz One Bangkok；以及Hyatt Studios Huntsville，反映出凯悦最新的长住品牌在美国的持续扩张。
•2025年，公司管道较2024年增长7%。2025年在美国的签约量比2024年增长了约30%，其中包括年内签署的超过25个Hyatt Select交易，自2023年宣布该品牌以来，Hyatt Studios物业的管道增长到约70个。与2024年相比，亚太地区的管道增加了7%，大中华区和印度的签约活动强劲，在经历了强劲的开放一年后补充了管道。
交易
第四季度，公司：
•以约1.4亿美元的总购买价出售Alua Atl á ntico高尔夫度假村、Alua Tenerife和AluaSoul Orotava Valley（“Alua Portfolio”），并就每项物业订立长期管理协议。所得款项净额用于偿还用于为Playa Hotels收购交易的部分融资的17亿美元延迟提款定期贷款的一部分。
•完成Playa房地产交易，并将所得款项用于偿还17亿美元延迟提款定期贷款项下的未偿还金额，该贷款在偿还后终止。公司就14项物业中的13项订立50年期管理协议。Playa房地产交易实现了凯悦在2025年2月10日宣布的出售至少20亿美元房地产的承诺。
资产负债表和流动性
截至2025年12月31日，公司报告如下：
•总债务43亿美元。
•流动资金总额23亿美元，包括：
◦8.13亿美元的现金和现金等价物，以及短期投资，以及
◦凯悦循环信贷额度下的14.97亿美元借款能力，扣除未偿信用证。
•剩余股份回购授权总额为6.78亿美元。该公司在第四季度回购了1.14亿美元的A类普通股，并在2025年全年回购了总额为2.93亿美元的A类普通股。
•该公司董事会已宣布2026年第一季度的现金股息为每股0.15美元。股息将于2026年3月12日支付给截至2026年3月2日在册的A类和B类股东。
2
2026年展望
该公司提供了以下对2026财年的展望。有关毛费用和调整后EBITDA前景的更多详细信息，请参阅2025年第四季度补充投资者介绍的幻灯片18和19。
在2026年第一季度，公司调整了调整后EBITDA的定义，将不再包括凯悦在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA中的按比例份额。
| 2026年全年展望 | ||||||||||||||||||||
| 2026年展望 | 2025 | 变化与2025年 | ||||||||||||||||||
|
全系统酒店RevPAR 增长
|
1.0%至3.0%
|
|||||||||||||||||||
| 净房间数增长 |
6.0%至7.0%
|
|||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||
| 归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损） |
$235 - $320
|
$(52)
|
552%至715%
|
|||||||||||||||||
| 毛费 |
$1,295 - $1,335
|
$1,198
|
8%至11%
|
|||||||||||||||||
|
调整后的G & A费用1
|
$440 - $450
|
$445
|
（1）%至1%
|
|||||||||||||||||
|
经调整EBITDA1
|
$1,155 - $1,205
|
$1,0252
|
13%至18%2
|
|||||||||||||||||
| 资本支出 |
约。$135
|
$220
|
约。(39)%
|
|||||||||||||||||
|
调整后自由现金流1
|
$580 - $630
|
$474
|
22%至33%
|
|||||||||||||||||
|
股东的资本回报3
|
$325 - $375
|
|||||||||||||||||||
1归属于Hyatt Hotels Corporation的估计净收入（亏损）与调整后EBITDA、G & A费用与调整后G & A费用以及经营活动为自由现金流和调整后自由现金流提供的现金净额的对账情况，请参见附表A-14的表格。
2反映到2025年自有和租赁部门调整后EBITDA减少7800万美元，以计入Playa酒店的所有权期间和已售酒店的影响，以及5600万美元的未合并自有和租赁酒店企业调整后EBITDA的按比例份额，以反映调整后EBITDA的更新定义。详情请参阅附表A-11。
3公司预计将通过普通股现金分红和股份回购相结合的方式向股东返还资本。
2026年展望中未包括截至本新闻稿发布之日已完成的任何处置或收购活动。该公司的2026年展望是基于一些可能会发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。不能保证凯悦会取得这些成果。
1到2025年的调整：合资公司EBITDA反映了公司于2026年第一季度生效的调整后EBITDA的更新定义。2025年实际数参考附表A-6；Playa O & L反映作为Playa Hotels收购的一部分而收购并于2025年12月30日出售的酒店的所有权期限。其他资产出售反映已出售资产在2025年赚取的调整后EBITDA。有关Playa O & L和其他资产出售的更多详细信息，请参阅附表A-11
2对2026年前景的调整：增量普拉亚反映了对Playa Hotels收购的预期增量调整后EBITDA。这些期望作为2025年6月30日发布的补充介绍的一部分进行了分享；联名信用卡反映与大通扩大协议对2025年11月5日宣布的联名信用卡计划的影响；飓风梅丽莎反映了由于2025年10月的飓风，牙买加的酒店暂时关闭，包括Playa和非Playa酒店。
该公司的2026年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。不能保证凯悦会取得这些成果。
3
电话会议信息
公司将于美国东部时间今天（2026年2月12日）上午9点召开投资者电话会议。
与会者可收听电话会议的同步网络广播，可通过公司网站investors.hyatt.com进行访问。或者，与会者可以在预定开始时间大约15分钟前使用会议ID # 2303828拨打电话：800.7 15.9871（美国免费电话）或646.307.1963（国际电话号码）接入实时电话。
通话重播将于2026年2月12日（星期四）下午12：00 CT至2026年2月19日（星期四）晚上11：59 CT，使用会议ID # 2303828拨打：800.77 0.2030（美国免费电话）或647.36 2.9 199（国际电话号码）。该网络广播的档案将在公司网站上提供90天。
投资者联系人
•Adam Rohman，312.78 0.58 34，adam.rohman@hyatt.com
•Ryan Nuckols，312.78 0.5784，ryan.nuckols@hyatt.com
媒体联系人
•Franziska Weber，312.78 0.6 106，franziska.weber@hyatt.com
前瞻性陈述
本新闻稿中的前瞻性陈述不是历史事实，属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。这些陈述包括关于公司计划、战略、前景、我们预计未来开业的物业数量、预计分红的时间和支付、公司2026年前景的陈述，包括公司预计的全系统酒店RevPAR增长、净客房增长、净收入、毛费用、调整后的G & A费用、调整后的EBITDA、资本支出和调整后的自由现金流、股东的预期资本回报、财务业绩、预期或未来事件以及涉及难以预测的已知和未知风险。因此，公司的实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述明示或暗示的内容存在重大差异。在某些情况下，您可以通过使用诸如“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“将”以及这些术语和类似表达的变体，或这些术语或类似表达的否定等词语来识别前瞻性陈述。此类前瞻性陈述必然基于一些估计和假设，尽管这些估计和假设被公司和公司管理层认为是合理的，但本质上是不确定的。可能导致实际结果与当前预期存在重大差异的因素包括但不限于：全球主要市场的总体经济不确定性以及全球经济状况恶化或经济增长水平低；经济下滑后经济复苏的速度和步伐；全球供应链限制和中断，与建筑相关的劳动力和材料成本上升，以及由于通货膨胀或其他因素导致的成本增加，这些因素可能无法完全被我们业务收入的增长所抵消；影响豪华、度假村和全包住宿细分市场的风险；商业支出水平，休闲、团体部分，以及消费者信心；入住率和平均日费率下降；未来预订能见度有限；关键人员流失；国内和国际政治和地缘政治状况，包括政治或内乱或贸易政策变化；全球关税政策或法规的影响；敌对行动，或对敌对行动的恐惧，包括未来的恐怖袭击，影响旅行；与旅行有关的事故；自然或人为灾害、天气和气候相关事件，如飓风、地震、海啸、龙卷风、干旱、洪水、野火、石油泄漏、核事故以及全球爆发的流行病或传染病，或担心此类疫情爆发；我们有能力在有业绩测试或保证有利于我们第三方所有者的酒店成功实现特定水平的经营利润；酒店翻新和重建的影响；与我们的资本分配计划、股票回购计划和股息支付相关的风险，包括减少、消除或暂停回购活动或股息支付；房地产和酒店业务的季节性和周期性；分配安排的变化，例如通过互联网旅游中介；客户的品味和偏好发生变化；与同事和工会的关系以及劳动法的变化；第三方所有者、特许经营商和酒店风险合作伙伴的财务状况以及我们与第三方所有者、特许经营商和酒店风险合作伙伴的关系；第三方所有者、特许经营商或发展合作伙伴可能无法获得必要的资本，为当前运营提供资金或实施我们的增长计划；与潜在收购和处置相关的风险以及我们将已完成的收购与现有运营成功整合或实现预期协同效应的能力；未能成功完成拟议交易，包括未能满足交割条件或获得所需批准；我们在目标时间范围内以预期值成功完成对我们拥有的某些房地产资产的处置的能力；我们对财务报告和披露控制和程序保持有效内部控制的能力；我们的房地产资产价值下降；我们的管理和酒店服务协议或特许经营协议的意外终止；联邦、州、地方或外国税法的变化；利率、工资、和其他运营成本；外汇汇率波动或货币结构调整；与引入新品牌概念相关的风险， 包括缺乏对新品牌或创新的接受；资本市场的普遍波动以及我们进入这些市场的能力；我们行业竞争环境的变化，行业整合，以及我们经营所在的市场；我们成功发展凯悦世界忠诚度计划和管理无限度假俱乐部付费会员计划的能力；网络事件和信息技术故障；法律或行政诉讼的结果；以及与我们的特许经营业务和许可业务以及我们的国际业务相关的违规或法律；以及公司向SEC提交的文件中讨论的其他风险，包括我们的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告，哪些文件可从SEC获得。归属于公司或代表我们行事的人的所有前瞻性陈述都完全受到上述警示性陈述的明确限定。我们提醒您不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅在本新闻稿发布之日作出。我们不承担或承担任何义务公开更新任何这些前瞻性陈述，以反映实际结果、新信息或未来事件、假设变化或影响前瞻性陈述的其他因素的变化，但适用法律要求的范围除外。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。
非GAAP财务指标
该公司在本新闻稿中提到了某些在美国公认会计原则（GAAP）下不被认可的财务指标，包括：调整后的净收入；调整后的稀释每股收益；调整后的EBITDA；调整后的G & A费用；自由现金流；以及调整后的自由现金流。有关此类非公认会计准则财务指标的更多信息和对账，请参阅本收益发布的时间表，包括“定义”部分。
4
凯悦酒店网站和社交媒体渠道信息的可获得性
投资者和其他人士应注意，凯悦经常使用美国证券交易委员会（SEC）文件、新闻稿、公开电话会议、网络广播和凯悦投资者关系网站向投资者和市场公布重要信息。公司利用这些渠道以及社交媒体渠道（例如，凯悦Facebook账户（facebook.com/hyatt）；凯悦Instagram账户（instagram.com/hyatt）；凯悦LinkedIn账户（linkedin.com/company/hyatt）；凯悦TikTok账户（tiktok.com/@ hyatt）；凯悦X账户（x.com/hyatt）；以及凯悦YouTube账户（youtube.com/user/hyatt））作为向客人、客户、同事、投资者和公众披露有关公司业务信息的手段。虽然公司在凯悦投资者关系网站或公司社交媒体渠道上发布的信息并非都具有重要性质，但有些信息可能被视为重要信息。因此，公司鼓励投资者、媒体和其他对凯悦感兴趣的人查看其在hyatt.com页面底部的投资者关系链接和公司社交媒体渠道上分享的信息。用户可以通过访问凯悦酒店网站investors.hyatt.com的“资源”部分的“投资者电子邮件提醒”，在注册电子邮件地址时自动收到有关公司的电子邮件提醒和其他信息。这些网站的内容并未通过引用并入本新闻稿或凯悦向SEC提交的任何报告或文件中，对这些网站的任何引用仅旨在作为非活动的文本引用。
关于Hyatt Hotels Corporation
Hyatt Hotels Corporation，总部位于芝加哥，是一家全球领先的酒店公司，其宗旨是——关心人们，让他们成为最好的。截至2025年12月31日，该公司的投资组合包括遍布六大洲83个国家的1,500多家酒店和全包物业。该公司的产品包括品牌在奢侈品组合，包括柏悦酒店®,阿丽拉®,米拉瓦尔®,秘密的印象，和The Unbound Collection by Hyatt®；the生活方式组合，包括安达仕®,汤普森酒店®,标准®,梦想®酒店,标准X®,气喘吁吁的度假村和水疗中心®,凯悦JDV®,Bunkhouse®酒店，和我和所有酒店；the包容性收藏，包括Zo ë try®健康及水疗度假村,济华凯悦酒店®,Zilara凯悦酒店®,秘密®度假村及水疗中心,梦想®度假村及水疗中心,凯悦生动®酒店及度假村,Bahia Principle Hotels & Resorts，Alua Hotels & Resorts®，和日景®度假村及水疗中心;的经典作品集，包括君悦酒店®,凯悦酒店®,凯悦目的地®,凯悦中心®,凯悦度假俱乐部®，和凯悦®；和Essentials Portfolio，包括凯悦字幕®,凯悦无剧本,凯悦广场®,凯悦府®,凯悦影城®,凯悦精选，和乌尔科夫.公司下属子公司经营凯悦天地®忠诚度计划，ALG假期®，Mr & Mrs Smith，Unlimited Vacation Club®，Amstar®DMC目的地管理服务，以及Trisept Solutions®技术服务。欲了解更多信息，请访问www.hyatt.com.
5
Hyatt Hotels Corporation
目 录
财务信息
(未经审计)
由于四舍五入，以下附表的百分比可能不会重新计算。无意义的百分比变化以“NM”表示。
6
Hyatt Hotels Corporation
合并损益表（亏损）
（未经审计）
|
（百万，每股金额除外）
|
三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
|||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 基本管理费 | $ | 112 | $ | 104 | $ | 446 | $ | 399 | |||||||||||||||
| 激励管理费 | 81 | 72 | 272 | 242 | |||||||||||||||||||
| 特许经营和其他费用 | 114 | 118 | 480 | 458 | |||||||||||||||||||
| 毛费 | 307 | 294 | 1,198 | 1,099 | |||||||||||||||||||
| Contra收入 | (17) | (13) | (86) | (69) | |||||||||||||||||||
| 净费用 | 290 | 281 | 1,112 | 1,030 | |||||||||||||||||||
| 拥有和租赁 | 423 | 264 | 1,375 | 1,174 | |||||||||||||||||||
| 分配 | 177 | 205 | 946 | 1,023 | |||||||||||||||||||
| 其他收入 | 4 | 11 | 39 | 69 | |||||||||||||||||||
| 报销成本的收入 | 895 | 841 | 3,629 | 3,352 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | 1,789 | 1,602 | 7,101 | 6,648 | |||||||||||||||||||
| 直接和一般及行政费用： | |||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 139 | 136 | 555 | 548 | |||||||||||||||||||
| 拥有和租赁 | 336 | 209 | 1,122 | 925 | |||||||||||||||||||
| 分配 | 169 | 185 | 823 | 875 | |||||||||||||||||||
| 其他直接费用 | 7 | 13 | 73 | 94 | |||||||||||||||||||
| 交易和整合成本 | 43 | 16 | 173 | 42 | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 80 | 76 | 325 | 333 | |||||||||||||||||||
| 报销费用 | 926 | 887 | 3,682 | 3,457 | |||||||||||||||||||
| 直接和一般及行政费用合计 | 1,700 | 1,522 | 6,753 | 6,274 | |||||||||||||||||||
| 为基金拉比信托基金持有的有价证券的净收益（亏损）和利息收入 | 9 | 3 | 50 | 49 | |||||||||||||||||||
| 未合并酒店企业的权益收益（亏损） | (6) | (1) | (46) | 31 | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | (87) | (52) | (317) | (180) | |||||||||||||||||||
| 房地产销售收益（亏损）及其他 | (13) | (22) | (15) | 1,245 | |||||||||||||||||||
| 资产减值 | (17) | (161) | (40) | (213) | |||||||||||||||||||
| 其他收入（亏损），净额 | 33 | 105 | 101 | 257 | |||||||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） | 8 | (48) | 81 | 1,563 | |||||||||||||||||||
| 准备金 | (27) | (8) | (130) | (267) | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (19) | $ | (56) | $ | (49) | $ | 1,296 | |||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | $ | 1 | $ | — | $ | 3 | $ | — | |||||||||||||||
| 归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损） | $ | (20) | $ | (56) | $ | (52) | $ | 1,296 | |||||||||||||||
| A类和B类每股收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损）—基本 | $ | (0.21) | $ | (0.58) | $ | (0.55) | $ | 12.99 | |||||||||||||||
| 归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损）—摊薄 | $ | (0.21) | $ | (0.58) | $ | (0.55) | $ | 12.65 | |||||||||||||||
| 基本加权平均流通股 | 95.0 | 96.2 | 95.5 | 99.8 | |||||||||||||||||||
| 稀释加权平均流通股 | 95.0 | 96.2 | 95.5 | 102.4 | |||||||||||||||||||
A-1
Hyatt Hotels Corporation
按地域划分的全系统可比酒店经营统计
| 截至12月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：不变$） | RevPAR | 入住率 | ADR | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | |||||||||||||||||||||
| 全系统酒店（a） | $ | 146.01 | 4.0 | % | 69.4 | % | 0.5 | %分 | $ | 210.47 | 3.4 | % | ||||||||||||||
| 美国 | $ | 141.91 | 0.5 | % | 66.3 | % | (1.2) | %分 | $ | 213.94 | 2.2 | % | ||||||||||||||
| 美洲（不包括美国） | $ | 176.93 | 5.0 | % | 68.5 | % | 1.6 | %分 | $ | 258.29 | 2.7 | % | ||||||||||||||
| 大中华区 | $ | 94.14 | 6.7 | % | 73.7 | % | 2.7 | %分 | $ | 127.80 | 2.8 | % | ||||||||||||||
| 亚太地区（不包括大中华区） | $ | 177.22 | 13.4 | % | 77.2 | % | 3.4 | %分 | $ | 229.66 | 8.6 | % | ||||||||||||||
| 欧洲 | $ | 186.34 | 8.0 | % | 71.5 | % | 2.5 | %分 | $ | 260.62 | 4.3 | % | ||||||||||||||
| 中东&非洲 | $ | 178.91 | 9.2 | % | 73.7 | % | 1.4 | %分 | $ | 242.86 | 7.2 | % | ||||||||||||||
| 拥有和租赁的酒店（b） | $ | 246.55 | 7.2 | % | 71.1 | % | — | %分 | $ | 346.84 | 7.2 | % | ||||||||||||||
| （以报告美元计） | 净包RevPAR | 入住率 | 净包ADR | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | |||||||||||||||||||||
| 全系统全包式度假村（c） | $ | 219.94 | 8.3 | % | 74.8 | % | 1.6 | %分 | $ | 293.94 | 6.0 | % | ||||||||||||||
| 美洲（不包括美国） | $ | 234.45 | 7.6 | % | 73.9 | % | 2.6 | %分 | $ | 317.36 | 3.9 | % | ||||||||||||||
| 欧洲（d） | $ | 158.80 | 13.1 | % | 78.8 | % | (2.5) | %分 | $ | 201.52 | 16.8 | % | ||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：不变$） | RevPAR | 入住率 | ADR | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | |||||||||||||||||||||
| 全系统酒店（a） | $ | 144.63 | 2.9 | % | 70.6 | % | 0.9 | %分 | $ | 204.88 | 1.6 | % | ||||||||||||||
| 美国 | $ | 147.00 | 0.9 | % | 69.7 | % | (0.2) | %分 | $ | 210.98 | 1.3 | % | ||||||||||||||
| 美洲（不包括美国） | $ | 176.16 | 2.9 | % | 69.0 | % | (0.4) | %分 | $ | 255.20 | 3.4 | % | ||||||||||||||
| 大中华区 | $ | 87.44 | 2.8 | % | 72.3 | % | 3.2 | %分 | $ | 120.87 | (1.8) | % | ||||||||||||||
| 亚太地区（不包括大中华区） | $ | 155.62 | 9.5 | % | 74.1 | % | 3.0 | %分 | $ | 209.91 | 4.9 | % | ||||||||||||||
| 欧洲 | $ | 189.81 | 4.7 | % | 70.4 | % | 1.8 | %分 | $ | 269.52 | 1.9 | % | ||||||||||||||
| 中东&非洲 | $ | 146.13 | 10.2 | % | 70.2 | % | 3.3 | %分 | $ | 208.24 | 5.1 | % | ||||||||||||||
| 拥有和租赁的酒店（b） | $ | 225.37 | 5.7 | % | 71.7 | % | 0.3 | %分 | $ | 314.22 | 5.1 | % | ||||||||||||||
| （以报告美元计） | 净包RevPAR | 入住率 | 净包ADR | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | |||||||||||||||||||||
| 全系统全包式度假村（c） | $ | 221.77 | 8.6 | % | 76.9 | % | 3.4 | %分 | $ | 288.38 | 3.8 | % | ||||||||||||||
| 美洲（不包括美国） | $ | 241.08 | 7.1 | % | 74.5 | % | 4.1 | %分 | $ | 323.53 | 1.2 | % | ||||||||||||||
| 欧洲（d） | $ | 164.40 | 15.3 | % | 84.0 | % | 1.5 | %分 | $ | 195.72 | 13.3 | % | ||||||||||||||
（a）由公司管理、特许经营、拥有、租赁或向其提供服务的酒店组成，不包括全包物业。
（b）不包括未合并的酒店企业和全包租赁物业。
（c）由公司管理、租赁或向其提供服务的全包式物业组成。
（d）欧洲的某些度假村采用混合全包模式运营，其中包括各种全包套餐选项以及仅限客房的选项。
A-2
Hyatt Hotels Corporation
可比全系统酒店分品牌经营统计
| Smith Travel Research定义的连锁规模分类 | 截至12月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||||
| （单位：不变$） | RevPAR | 入住率 | ADR | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | |||||||||||||||||||||
| 复合豪华（a） | $ | 216.95 | 6.9 | % | 71.6 | % | 1.8 | %分 | $ | 302.94 | 4.2 | % | ||||||||||||||
| 君悦酒店 | $ | 182.55 | 7.6 | % | 72.4 | % | 2.9 | %分 | $ | 252.31 | 3.3 | % | ||||||||||||||
| 柏悦酒店 | $ | 355.66 | 9.6 | % | 71.4 | % | (0.3) | %分 | $ | 498.34 | 10.0 | % | ||||||||||||||
| The Unbound Collection by Hyatt | $ | 188.83 | 6.7 | % | 66.4 | % | 2.9 | %分 | $ | 284.54 | 2.2 | % | ||||||||||||||
| 复合上高档（b） | $ | 142.04 | 4.7 | % | 68.1 | % | 0.7 | %分 | $ | 208.53 | 3.6 | % | ||||||||||||||
| 凯悦中心 | $ | 175.34 | 3.3 | % | 76.8 | % | 0.8 | %分 | $ | 228.16 | 2.1 | % | ||||||||||||||
| 凯悦酒店 | $ | 134.52 | 4.6 | % | 66.4 | % | 0.6 | %分 | $ | 202.70 | 3.8 | % | ||||||||||||||
| 凯悦JDV | $ | 133.26 | 12.5 | % | 70.9 | % | 4.3 | %分 | $ | 188.08 | 5.7 | % | ||||||||||||||
| 复合高档（c） | $ | 102.22 | (1.5) | % | 68.9 | % | (1.1) | %分 | $ | 148.25 | — | % | ||||||||||||||
| 凯悦府 | $ | 113.16 | (2.7) | % | 71.2 | % | (1.1) | %分 | $ | 158.88 | (1.2) | % | ||||||||||||||
| 凯悦广场 | $ | 98.42 | (1.5) | % | 68.3 | % | (1.1) | %分 | $ | 144.18 | 0.2 | % | ||||||||||||||
| 综合中上规模（d） | $ | 43.08 | 1.4 | % | 77.2 | % | 0.3 | %分 | $ | 55.82 | 1.0 | % | ||||||||||||||
| 乌尔科夫 | $ | 42.82 | 1.4 | % | 78.1 | % | 0.3 | %分 | $ | 54.81 | 0.9 | % | ||||||||||||||
| （以报告美元计） | 净包RevPAR | 入住率 | 净包ADR | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | |||||||||||||||||||||
| 复合全包（e） | $ | 219.94 | 8.3 | % | 74.8 | % | 1.6 | %分 | $ | 293.94 | 6.0 | % | ||||||||||||||
| Dreams Resorts & Spas | $ | 219.69 | 6.0 | % | 73.6 | % | 1.0 | %分 | $ | 298.43 | 4.5 | % | ||||||||||||||
| Secrets Resorts & Spas | $ | 299.01 | 7.9 | % | 76.5 | % | 1.2 | %分 | $ | 390.71 | 6.2 | % | ||||||||||||||
| 阿鲁阿酒店及度假村 | $ | 117.48 | 14.7 | % | 82.5 | % | (2.0) | %分 | $ | 142.33 | 17.4 | % | ||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：不变$） | RevPAR | 入住率 | ADR | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | |||||||||||||||||||||
| 复合豪华（a） | $ | 207.71 | 5.8 | % | 71.3 | % | 2.2 | %分 | $ | 291.43 | 2.6 | % | ||||||||||||||
| 君悦酒店 | $ | 179.83 | 5.0 | % | 72.8 | % | 2.8 | %分 | $ | 247.16 | 1.0 | % | ||||||||||||||
| 柏悦酒店 | $ | 314.27 | 9.1 | % | 69.7 | % | 1.7 | %分 | $ | 450.88 | 6.4 | % | ||||||||||||||
| The Unbound Collection by Hyatt | $ | 205.39 | 6.8 | % | 65.8 | % | 2.0 | %分 | $ | 311.99 | 3.5 | % | ||||||||||||||
| 复合上高档（b） | $ | 140.64 | 2.6 | % | 69.2 | % | 0.7 | %分 | $ | 203.16 | 1.5 | % | ||||||||||||||
| 凯悦中心 | $ | 162.92 | 2.9 | % | 76.1 | % | 1.3 | %分 | $ | 214.17 | 1.2 | % | ||||||||||||||
| 凯悦酒店 | $ | 136.90 | 2.3 | % | 68.1 | % | 0.6 | %分 | $ | 201.01 | 1.4 | % | ||||||||||||||
| 凯悦JDV | $ | 118.08 | 6.3 | % | 67.6 | % | 3.2 | %分 | $ | 174.78 | 1.4 | % | ||||||||||||||
| 复合高档（c） | $ | 106.95 | (0.7) | % | 71.7 | % | 0.1 | %分 | $ | 149.22 | (0.8) | % | ||||||||||||||
| 凯悦府 | $ | 120.69 | (1.3) | % | 74.5 | % | (0.1) | %分 | $ | 162.01 | (1.2) | % | ||||||||||||||
| 凯悦广场 | $ | 102.77 | (0.5) | % | 71.0 | % | 0.1 | %分 | $ | 144.84 | (0.6) | % | ||||||||||||||
| 综合中上规模（d） | $ | 41.49 | (1.0) | % | 76.1 | % | 2.2 | %分 | $ | 54.55 | (3.9) | % | ||||||||||||||
| 乌尔科夫 | $ | 40.93 | (0.8) | % | 76.8 | % | 2.4 | %分 | $ | 53.29 | (3.9) | % | ||||||||||||||
| （以报告美元计） | 净包RevPAR | 入住率 | 净包ADR | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | 2025 | 与2024年相比 | |||||||||||||||||||||
| 复合全包（e） | $ | 221.77 | 8.6 | % | 76.9 | % | 3.4 | %分 | $ | 288.38 | 3.8 | % | ||||||||||||||
| Dreams Resorts & Spas | $ | 228.22 | 4.2 | % | 75.6 | % | 1.2 | %分 | $ | 301.91 | 2.5 | % | ||||||||||||||
| Secrets Resorts & Spas | $ | 300.52 | 9.8 | % | 75.5 | % | 4.0 | %分 | $ | 398.25 | 4.1 | % | ||||||||||||||
| 阿鲁阿酒店及度假村 | $ | 135.69 | 15.4 | % | 87.5 | % | 1.3 | %分 | $ | 155.03 | 13.7 | % | ||||||||||||||
（a）包括Alila、Andaz、Destination by Hyatt、Grand Hyatt、Miraval、Park Hyatt、Unbound Collection by Hyatt和Thompson Hotels。
（b）包括Dream Hotels、Hyatt、Hyatt Centric、Hyatt Regency、JDV by Hyatt。
（c）包括Hyatt House、Hyatt Place、Me和所有酒店，未经Hyatt编写。
（d）包括Hyatt Select和UrCove。
（e）包括Alua Hotels & Resorts、Breathless Resorts & Spas、Dreams Resorts & Spas、Hyatt Zilara、Hyatt Ziva、Impressions by Secrets、Secrets Resorts & Spas、Sunscape Resorts & Spas、Zo ë try Wellness & Spa Resorts。欧洲的某些度假村以混合全包模式运营，其中包括各种全包套餐选项以及仅限客房的选项。
A-3
Hyatt Hotels Corporation
按地理位置划分的物业和房间
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 管理（a） | 专营 | 拥有和租赁（b） | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业 | 客房 | 物业 | 客房 | 物业 | 客房 | 物业 | 客房 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 地理： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 | 178 | 64,048 | 544 | 99,568 | 14 | 5,672 | 736 | 169,288 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美洲（不包括美国） | 39 | 10,210 | 49 | 7,719 | 4 | 1,197 | 92 | 19,126 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 大中华区 | 115 | 34,252 | 98 | 16,527 | — | — | 213 | 50,779 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚太地区（不包括大中华区） | 145 | 35,259 | 12 | 3,528 | — | — | 157 | 38,787 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲 | 54 | 12,310 | 67 | 11,629 | 4 | 1,059 | 125 | 24,998 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中东&非洲 | 45 | 10,493 | 4 | 779 | — | — | 49 | 11,272 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全系统酒店（c） | 576 | 166,572 | 774 | 139,750 | 22 | 7,928 | 1,372 | 314,250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美洲（不包括美国） | 107 | 44,108 | — | — | — | — | 107 | 44,108 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲（d） | 43 | 13,143 | — | — | 6 | 1,262 | 49 | 14,405 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全系统全包度假村 | 150 | 57,251 | — | — | 6 | 1,262 | 156 | 58,513 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全系统（e） | 726 | 223,823 | 774 | 139,750 | 28 | 9,190 | 1,528 | 372,763 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Mr & Mrs Smith（f） | 1,260 | 42,129 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦度假俱乐部 | 22 | 1,997 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 住宅 | 42 | 4,696 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（a）包括公司管理或向其提供服务的物业。
（b）数字不包括未合并的酒店企业。
（c）数字不包括全包物业。
（d）欧洲的某些度假村采用混合全包模式运营，其中包括各种全包套餐选项以及仅限客房的选项。
（e）数字不包括凯悦度假俱乐部、Mr & Mrs Smith和某些住宅单位。
（f）表示可通过Hyatt.com获得的非关联Mr & Mrs Smith物业，这些未反映在上述全系统数据中。截至2025年12月31日，Mr & Mrs Smith平台包括约2,400处物业（或约109,000间客房），这些物业通过公司的分销部门收入支付佣金。
A-4
Hyatt Hotels Corporation
按品牌划分的物业和客房
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 管理（a） | 专营 | 拥有和租赁（b） | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 各连锁规模品牌： | 物业 | 客房 | 物业 | 客房 | 物业 | 客房 | 物业 | 客房 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 奢侈品（c） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿丽拉 | 17 | 1,947 | — | — | — | — | 17 | 1,947 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 安达仕 | 29 | 6,748 | 1 | 715 | 2 | 507 | 32 | 7,970 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦目的地 | 11 | 2,375 | 11 | 4,431 | — | — | 22 | 6,806 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 君悦酒店 | 61 | 32,232 | 3 | 1,331 | 2 | 904 | 66 | 34,467 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 米拉瓦尔 | — | — | — | — | 3 | 383 | 3 | 383 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 柏悦酒店 | 48 | 8,827 | — | — | 3 | 549 | 51 | 9,376 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| The Unbound Collection by Hyatt | 18 | 3,111 | 34 | 6,167 | — | — | 52 | 9,278 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汤普森酒店 | 16 | 3,382 | 2 | 472 | — | — | 18 | 3,854 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高档（c） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Bunkhouse | 10 | 498 | — | — | — | — | 10 | 498 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 梦幻酒店 | 4 | 808 | 1 | 178 | — | — | 5 | 986 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦 | 7 | 1,206 | 6 | 969 | 1 | 1,298 | 14 | 3,473 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦中心 | 35 | 7,269 | 37 | 7,554 | 1 | 138 | 73 | 14,961 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦酒店 | 174 | 73,056 | 63 | 22,694 | 6 | 3,355 | 243 | 99,105 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦JDV | 14 | 2,267 | 38 | 6,069 | — | — | 52 | 8,336 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 标准 | 9 | 1,386 | 3 | 580 | — | — | 12 | 1,966 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 标准X | 2 | 187 | — | — | — | — | 2 | 187 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高档（c） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦字幕 | 3 | 623 | 2 | 377 | — | — | 5 | 1,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦府 | 24 | 3,365 | 121 | 17,031 | — | — | 145 | 20,396 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦广场 | 87 | 14,887 | 363 | 51,735 | 4 | 794 | 454 | 67,416 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 我和所有酒店 | — | — | 8 | 1,364 | — | — | 8 | 1,364 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦无剧本 | 6 | 1,598 | 2 | 256 | — | — | 8 | 1,854 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中上规模（c） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦精选 | — | — | 2 | 203 | — | — | 2 | 203 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦影城 | — | — | 2 | 242 | — | — | 2 | 242 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 乌尔科夫 | — | — | 72 | 10,147 | — | — | 72 | 10,147 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 包罗万象 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 气喘吁吁的度假村和水疗中心 | 6 | 2,311 | — | — | — | — | 6 | 2,311 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Dreams Resorts & Spas | 34 | 14,712 | — | — | — | — | 34 | 14,712 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Zilara凯悦酒店 | 4 | 1,320 | — | — | — | — | 4 | 1,320 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 济华凯悦酒店 | 6 | 2,578 | — | — | — | — | 6 | 2,578 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 秘密的印象 | 2 | 323 | — | — | — | — | 2 | 323 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Secrets Resorts & Spas | 28 | 10,697 | — | — | — | — | 28 | 10,697 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Zo ë try Wellness & Spa度假村 | 7 | 543 | — | — | — | — | 7 | 543 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴伊亚普林西比酒店及度假村 | 22 | 11,648 | — | — | — | — | 22 | 11,648 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 凯悦生动酒店及度假村 | 2 | 924 | — | — | — | — | 2 | 924 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阳光景观度假村及水疗中心 | 9 | 4,147 | — | — | — | — | 9 | 4,147 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿鲁阿酒店及度假村 | 26 | 7,443 | — | — | 6 | 1,262 | 32 | 8,705 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 5 | 1,405 | 3 | 7,235 | — | — | 8 | 8,640 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 全系统 | 726 | 223,823 | 774 | 139,750 | 28 | 9,190 | 1,528 | 372,763 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
按品牌分类的物业和房间统计包括我们系统中尚未以该品牌运营但预计将在未来某个日期更名为该品牌的物业。
（a）包括公司管理或向其提供服务的物业。
（b）数字不包括未合并的酒店企业。
（c）Smith Travel Research定义的连锁规模分类。
A-5
Hyatt Hotels Corporation
Non-GAAP财务指标的调节：归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）与调整后EBITDA和经营活动提供给自由现金流和调整后自由现金流的净现金
|
（百万）
|
三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
|||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损） | $ | (20) | $ | (56) | $ | (52) | $ | 1,296 | |||||||||||||||
| Contra收入 | 17 | 13 | 86 | 69 | |||||||||||||||||||
| 报销成本的收入 | (895) | (841) | (3,629) | (3,352) | |||||||||||||||||||
| 报销费用 | 926 | 887 | 3,682 | 3,457 | |||||||||||||||||||
| 股票补偿费用（a） | 9 | 7 | 68 | 62 | |||||||||||||||||||
| 交易和整合成本 | 43 | 16 | 173 | 42 | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 80 | 76 | 325 | 333 | |||||||||||||||||||
| 未合并的酒店企业的股权（收益）损失 | 6 | 1 | 46 | (31) | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | 87 | 52 | 317 | 180 | |||||||||||||||||||
| 销售不动产（收益）损失及其他 | 13 | 22 | 15 | (1,245) | |||||||||||||||||||
| 资产减值 | 17 | 161 | 40 | 213 | |||||||||||||||||||
| 其他（收入）损失，净额 | (33) | (105) | (101) | (257) | |||||||||||||||||||
| 准备金 | 27 | 8 | 130 | 267 | |||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | 1 | — | 3 | — | |||||||||||||||||||
| 未合并自有和租赁酒店企业调整后EBITDA的按比例份额 | 14 | 14 | 56 | 62 | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 292 | $ | 255 | $ | 1,159 | $ | 1,096 | |||||||||||||||
（a）包括在一般和行政费用、自有和租赁费用以及分销费用中确认的金额；不包括在交易和整合成本中确认的金额。
下表提供了调整后EBITDA的细目：
| （百万） | 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
|||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 管理和特许经营 | $ | 240 | $ | 219 | $ | 940 | $ | 854 | |||||||||||||||
| 拥有和租赁 | 85 | 57 | 259 | 261 | |||||||||||||||||||
| 分配 | 7 | 20 | 120 | 140 | |||||||||||||||||||
| 开销 | (40) | (41) | (160) | (160) | |||||||||||||||||||
| 消除 | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 292 | $ | 255 | $ | 1,159 | $ | 1,096 | |||||||||||||||
| （百万） | 截至12月31日止年度， | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 379 | $ | 633 | |||||||
| 资本支出 | (220) | (170) | |||||||||
| 自由现金流 | $ | 159 | $ | 463 | |||||||
| 资产出售的现金税 | 117 | 77 | |||||||||
| 与Playa Hotels收购相关的成本（b） | 198 | — | |||||||||
| 调整后自由现金流 | $ | 474 | $ | 540 | |||||||
（b）包括为交易和整合成本支付的现金、延迟提取定期贷款融资的利息以及与收购相关的其他成本。
A-6
Hyatt Hotels Corporation
非GAAP财务指标的调节：G & A费用与调整后G & A费用
综合收益（亏损）报表中列报的经营业绩包括就通过拉比信托基金提供资金的递延补偿计划确认的费用。这些费用中的某些费用在G & A费用中确认，并完全被相应的净收益（损失）和为基金拉比信托而持有的有价证券的利息收入所抵消，因此对净收入（损失）没有影响。G & A费用还包括与股票薪酬相关的费用。以下是这一措施的调节，不包括我们的拉比信托投资和基于股票的补偿费用的影响。
|
（百万）
|
三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
|||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| G & A费用 | $ | 139 | $ | 136 | $ | 555 | $ | 548 | |||||||||||||||
| 减：拉比信托影响 | (8) | (3) | (48) | (46) | |||||||||||||||||||
| 减：基于股票的补偿费用 | (8) | (6) | (62) | (58) | |||||||||||||||||||
| 调整后的G & A费用 | $ | 123 | $ | 127 | $ | 445 | $ | 444 | |||||||||||||||
下表提供了调整后G & A费用的细目：
|
（百万）
|
三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
|||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 管理和特许经营 | $ | 81 | $ | 83 | $ | 275 | $ | 268 | |||||||||||||||
| 拥有和租赁 | 2 | 3 | 10 | 10 | |||||||||||||||||||
| 分配 | — | — | — | 6 | |||||||||||||||||||
| 开销 | 40 | 41 | 160 | 160 | |||||||||||||||||||
| 调整后的G & A费用 | $ | 123 | $ | 127 | $ | 445 | $ | 444 | |||||||||||||||
A-7
Hyatt Hotels Corporation
非GAAP财务指标的调节：归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）与调整后EBITDA
|
（百万）
|
截至2025年12月31日止三个月 | ||||||||||||||||
| 凯悦（前Playa） | 普拉亚（b） | 合并 | |||||||||||||||
| 归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损） | $ | 60 | $ | (80) | $ | (20) | |||||||||||
| Contra收入 | 17 | — | 17 | ||||||||||||||
| 报销成本的收入 | (895) | — | (895) | ||||||||||||||
| 报销费用 | 926 | — | 926 | ||||||||||||||
| 股票补偿费用（a） | 8 | 1 | 9 | ||||||||||||||
| 交易和整合成本 | 5 | 38 | 43 | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 80 | — | 80 | ||||||||||||||
| 未合并的酒店企业的股权（收益）损失 | 6 | — | 6 | ||||||||||||||
| 利息支出 | 46 | 41 | 87 | ||||||||||||||
| 销售不动产（收益）损失及其他 | (21) | 34 | 13 | ||||||||||||||
| 资产减值 | 17 | — | 17 | ||||||||||||||
| 其他（收入）损失，净额 | (33) | — | (33) | ||||||||||||||
| 准备金 | 27 | — | 27 | ||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | 1 | — | 1 | ||||||||||||||
| 未合并自有和租赁酒店企业调整后EBITDA的按比例份额 | 14 | — | 14 | ||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 258 | $ | 34 | $ | 292 | |||||||||||
| （a）包括在一般和行政费用、自有和租赁费用以及分销费用中确认的金额；不包括在交易和整合成本中确认的金额。 | |||||||||||||||||
| （b）包括与Playa具体相关的金额，包括Playa在凯悦拥有期间确认的金额；凯悦在收购完成之前和之后确认的金额；以及与Playa房地产交易相关的金额。请参阅A-12日程表，了解按季度划分的Playa结果。 | |||||||||||||||||
|
（百万）
|
截至2025年12月31日止年度 | ||||||||||||||||
| 凯悦（前Playa） | 普拉亚（d） | 合并 | |||||||||||||||
| 归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损） | $ | 161 | $ | (213) | $ | (52) | |||||||||||
| Contra收入 | 86 | — | 86 | ||||||||||||||
| 报销成本的收入 | (3,629) | — | (3,629) | ||||||||||||||
| 报销费用 | 3,682 | — | 3,682 | ||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用（c） | 64 | 4 | 68 | ||||||||||||||
| 交易和整合成本 | 32 | 141 | 173 | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 324 | 1 | 325 | ||||||||||||||
| 未合并的酒店企业的股权（收益）损失 | 46 | — | 46 | ||||||||||||||
| 利息支出 | 206 | 111 | 317 | ||||||||||||||
| 销售不动产（收益）损失及其他 | (19) | 34 | 15 | ||||||||||||||
| 资产减值 | 40 | — | 40 | ||||||||||||||
| 其他（收入）损失，净额 | (101) | — | (101) | ||||||||||||||
| 准备金 | 130 | — | 130 | ||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | 3 | — | 3 | ||||||||||||||
| 未合并自有和租赁酒店企业调整后EBITDA的按比例份额 | 56 | — | 56 | ||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 1,081 | $ | 78 | $ | 1,159 | |||||||||||
| （c）包括在一般和行政费用、自有和租赁费用以及分销费用中确认的金额；不包括在交易和整合成本中确认的金额。 | |||||||||||||||||
| （d）包括与Playa具体相关的金额，包括Playa在凯悦拥有期间确认的金额；凯悦在收购完成之前和之后确认的金额；以及与Playa房地产交易相关的金额。请参阅A-12日程表，了解按季度划分的Playa结果。 | |||||||||||||||||
A-8
Hyatt Hotels Corporation
非GAAP财务指标的调节：经营活动为自由现金流和调整后自由现金流提供的净现金
|
（百万）
|
截至2025年12月31日止年度 | ||||||||||||||||
| 凯悦（前Playa） | 普拉亚 | 合并 | |||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 558 | $ | (179) | $ | 379 | |||||||||||
| 资本支出 | (148) | (72) | (220) | ||||||||||||||
| 自由现金流 | $ | 410 | $ | (251) | $ | 159 | |||||||||||
| 资产出售的现金税 | 117 | — | 117 | ||||||||||||||
| 与Playa Hotels收购相关的成本（a） | — | 198 | 198 | ||||||||||||||
| 调整后自由现金流 | $ | 527 | $ | (53) | $ | 474 | |||||||||||
| （a）包括为交易和整合成本支付的现金、延迟提取定期贷款融资的利息以及与收购相关的其他成本。 | |||||||||||||||||
A-9
Hyatt Hotels Corporation
非GAAP财务指标的调节：归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）和每股A类和B类股份摊薄收益（亏损）与归属于Hyatt Hotels Corporation的调整后净利润以及调整后的每股A类和B类股份摊薄收益
| （百万，每股金额除外） | 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
|||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损） | $ | (20) | $ | (56) | $ | (52) | $ | 1,296 | |||||||||||||||
| 每股摊薄收益（亏损） | $ | (0.21) | $ | (0.58) | $ | (0.55) | $ | 12.65 | |||||||||||||||
| 特殊项目： | |||||||||||||||||||||||
|
交易和整合成本（a）
|
43 | 16 | 173 | 42 | |||||||||||||||||||
|
基金赤字（b）
|
22 | 30 | 27 | 50 | |||||||||||||||||||
|
资产减值（c）
|
17 | 161 | 40 | 213 | |||||||||||||||||||
|
房地产销售（收益）亏损及其他（d）
|
13 | 22 | 15 | (1,245) | |||||||||||||||||||
|
Avendra和其他收益的使用（e）
|
6 | 5 | 21 | 20 | |||||||||||||||||||
|
重组费用（f）
|
6 | 5 | 57 | 5 | |||||||||||||||||||
|
未合并的酒店企业（g）
|
— | (15) | 36 | (84) | |||||||||||||||||||
|
（收益）损失，有价证券净额（h）
|
(1) | (58) | (19) | (54) | |||||||||||||||||||
|
或有对价负债公允价值调整（i）
|
(23) | (19) | (37) | (39) | |||||||||||||||||||
| 其他 | 4 | 7 | 4 | 4 | |||||||||||||||||||
| 特殊项目-税前 | 87 | 154 | 317 | (1,088) | |||||||||||||||||||
| 特殊项目所得税（备抵）优惠 | 59 | (58) | (56) | 167 | |||||||||||||||||||
| 特殊项目合计-税后 | $ | 146 | $ | 96 | $ | 261 | $ | (921) | |||||||||||||||
| 特殊项目对每股摊薄收益的影响 | $ | 1.54 | $ | 1.00 | $ | 2.74 | $ | (8.99) | |||||||||||||||
| 归属于Hyatt Hotels Corporation的调整后净利润 | $ | 126 | $ | 40 | $ | 209 | $ | 375 | |||||||||||||||
| 调整后稀释每股收益 | $ | 1.33 | $ | 0.42 | $ | 2.19 | $ | 3.66 | |||||||||||||||
（a）在截至2025年12月31日的三个月（2025年第四季度）和截至2025年12月31日的年度（2025年年初至今），我们确认了主要与Playa Hotels收购和与Standard International相关的整合成本相关的交易和整合成本。在截至2024年12月31日的三个月（2024年第四季度）和截至2024年12月31日的年度（2024年年初至今），我们确认了主要与Bahia Principe和Standard International相关的交易成本以及与Apple Leisure Group和Standard International相关的整合成本。此外，在2024年年初至今，我们确认了与Dream Hotel Group和Mr & Mrs Smith相关的整合成本。这些成本在我们的综合收益（亏损）报表的交易和整合成本中确认。
（b）在2025年第四季度、2025年年初至今、2024年第四季度和2024年年初至今，我们确认了净赤字，由于收入和费用确认的时间安排，我们打算在未来期间在某些资金上收回净赤字。在2025年第四季度和2025年年初至今，这一基金活动在收入中确认为报销成本（分别为1.98亿美元和8.2亿美元）、报销成本（分别为2.24亿美元和8.55亿美元）、折旧和摊销费用（分别为400万美元和1900万美元）以及其他收入（损失）净额（分别为800万美元和2700万美元），在2024年第四季度和2024年年初至今，这一基金活动在收入中确认为报销成本（分别为1.45亿美元和6.19亿美元）、报销成本（分别为1.86亿美元和7.05亿美元）以及其他收入（损失）净额（1100万美元和3600万美元，分别）上我们的综合损益表（亏损）。此处的数字不包括与我们作为雇主的托管物业的工资相关的收入和费用以及其他费用，这些费用在我们的综合损益表的已报销成本和已报销成本的收入中确认，但不被视为我们基金活动的一部分。
（c）在2025年第四季度，我们确认了与无形资产相关的1700万美元减值费用。此外，在2025年年初至今，我们确认了与无形资产、财产和设备以及经营租赁使用权资产相关的2300万美元减值费用。在2024年第四季度，我们确认了与商誉和无形资产相关的1.61亿美元减值费用。此外，在2024年年初至今，我们确认了与财产和设备、使用寿命有限的无形资产、商誉和经营租赁使用权资产相关的5200万美元减值费用。减值费用在我们的综合收益（亏损）报表的资产减值中确认。
（d）在2025年第四季度和2025年年初至今，我们确认了与Playa房地产交易相关的3400万美元税前亏损和与出售Alua投资组合相关的2100万美元税前收益。在2024年第四季度，我们确认了与2023年出售Destination Residential Management业务相关记录的或有应收对价账面价值减少（1700万美元）以及与出售Hyatt Regency O'Hare Chicago（500万美元）相关的税前亏损。此外，在2024年年初至今，我们确认了与出售奥兰多凯悦酒店和相邻未开发地块（5.14亿美元）、苏黎世柏悦酒店（2.57亿美元）和圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店（1亿美元）、UVC交易（2.31亿美元）、出售拥有阿鲁巴凯悦度假村水疗和赌场的实体的股份（1.72亿美元）以及与出售绿湾凯悦酒店相关的400万美元税前亏损相关的税前收益。该活动在我们的综合收益（亏损）表中的房地产销售和其他收益（亏损）中确认。
（e）在2025年第四季度、2025年年初至今、2024年第四季度和2024年年初至今，我们在合并损益表（亏损）中确认了与部分利用Avendra LLC出售收益为我们酒店的利益相关的费用（分别为500万美元、1800万美元、500万美元和1900万美元）以及折旧和摊销费用（分别为100万美元、300万美元、微不足道的金额和100万美元）。与出售Avendra LLC一起确认的收益在截至2017年12月31日止年度作为特殊项目计入。
（f）在2025年第四季度和2025年年初至今，我们在其他收入（亏损）中确认了组织变动导致的重组成本，在我们的综合损益表（亏损）中为净额。
（g）在2025年初至今，我们确认了与未合并的酒店企业的某些投资相关的减值费用。在2024年第四季度，我们确认了与出售我们在两项权益法投资中的所有权权益相关的2000万美元收益，以及与一家未合并的酒店企业相关的500万美元减值费用。此外，在2024年年初至今，我们确认了7900万美元的非现金税前收益，这与稀释我们在一家未合并的酒店企业的所有权权益有关，以及与我们的一家未合并的酒店企业有关的1000万美元减值费用。该活动在我们的综合收益（亏损）报表中的未合并酒店企业的权益收益（亏损）中确认。
（h）在2025年第四季度、2025年年初至今、2024年第四季度和2024年年初至今，由于我们的有价证券的公允价值变动，我们确认了净收益。此外，在2025年年初至今，我们确认了之前持有的Playa Hotels普通股的已实现收益。该活动在其他收入（亏损）中确认，净额在我们的综合收益（亏损）报表中。
（i）在2025年Q4和2025年年初至今，我们确认了与梦幻酒店集团、巴伊亚普林西比、标准国际相关的公允价值调整。在2024年第四季度和2024年年初至今，我们确认了主要与梦幻酒店集团相关的公允价值调整。公允价值调整在其他收益（亏损）中确认，净额在我们的综合收益（亏损）表中。
A-10
Hyatt Hotels Corporation
出售资产对自有及租赁分部的调整
下面的时间表代表以下已出售资产，包括以下自有和租赁酒店：Hyatt Regency Aruba Resort Spa and Casino（2024年第一季度）、Park Hyatt Zurich（2024年第二季度）、Hyatt Regency San Antonio Riverwalk（2024年第二季度）、Hyatt Regency Green Bay（2024年第二季度）、Hyatt Regency Orlando（2024年第三季度）、Hyatt Regency O‘Hare Chicago（2024年第四季度）、Hyatt Regency O’Hare Golf Resort（2025年第四季度）、Alua Atl á ntico Golf Resort（2025年第四季度）、Alua Tenerife（2025年第四季度）、AluaSoul Orotava Valley（2025年第四季度）以及以下未合并的酒店企业：Park Hyatt Cabo del Sol
|
（百万）
|
2025财年 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||
| 出售资产分部收入调整总额（a） | $ | (12) | $ | (10) | $ | (14) | $ | (11) | $ | (47) | |||||||||||||||||||
| 出售资产对分部调整后EBITDA的调整总额（b）（c） | $ | (2) | $ | — | $ | (3) | $ | — | $ | (5) | |||||||||||||||||||
| 2024财年 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||
| 出售资产分部收入调整总额（a） | $ | (119) | $ | (82) | $ | (42) | $ | (24) | $ | (267) | |||||||||||||||||||
| 已售酒店对分部调整后EBITDA的调整（c） | $ | (37) | $ | (28) | $ | (11) | $ | (2) | $ | (78) | |||||||||||||||||||
| 对已出售未合并酒店企业的分部调整后EBITDA的调整（d） | (1) | (1) | (1) | — | (3) | ||||||||||||||||||||||||
| 出售资产对分部调整后EBITDA的调整总额 | $ | (38) | $ | (29) | $ | (12) | $ | (2) | $ | (81) | |||||||||||||||||||
（a）表示截至2025年12月31日已出售且公司在出售时为其订立长期管理或特许经营协议的酒店在每个期间的自有和租赁分部收入贡献。
（b）包括公司在拥有期间与2024年出售的酒店有关的若干税务开支。
（c）表示截至2025年12月31日已出售且公司在出售时为其订立长期管理或特许经营协议的酒店在每个期间的自有和租赁分部调整后EBITDA贡献；不包括出售后保留的总费用收入。
（d）表示截至2025年12月31日已出售的未合并酒店企业在每个期间的未合并酒店企业调整后EBITDA贡献中，凯悦按比例所占份额。包括来自一家未合并的酒店企业的净影响，由于其首次公开发行，我们对该企业的所有权百分比从50.0%稀释至38.8%。
下面的附表是作为Playa Hotels收购的一部分在2025年所有权期间获得的已出售资产。
|
（百万）
|
2025财年 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | 全年 | |||||||||||||||||||||||||
| 出售Playa资产的分部收入调整总额（a） | $ | — | $ | (47) | $ | (159) | $ | (157) | $ | (363) | |||||||||||||||||||
| 出售的Playa资产对分部调整后EBITDA的调整总额（a） | $ | — | $ | (14) | $ | (27) | $ | (32) | $ | (73) | |||||||||||||||||||
（a）表示作为Playa酒店收购的一部分而作为Playa房地产交易的一部分出售的酒店在每个期间的自有和租赁分部收入和调整后EBITDA贡献；不包括出售后保留的总费用收入。
A-11
Hyatt Hotels Corporation
2025年各季度Playa业绩
|
（百万）
|
各季度Playa业绩（a） | ||||||||||||||||||||||
| 收入： | 2025年第二季度 | 2025年第三季度 | 2025年第四季度 | 2025年全年 | |||||||||||||||||||
| 毛费（b） | $ | — | $ | (2) | $ | (3) | $ | (5) | |||||||||||||||
| 拥有和租赁 | $ | 47 | $ | 159 | $ | 157 | $ | 363 | |||||||||||||||
| 分配 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
| 费用： | |||||||||||||||||||||||
| 调整后的G & A费用 | $ | — | $ | 4 | $ | 4 | $ | 8 | |||||||||||||||
| 拥有和租赁（c） | $ | 33 | $ | 126 | $ | 120 | $ | 279 | |||||||||||||||
| 分配 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | |||||||||||||||
（a）包括与Playa Hotels收购特别相关的金额，包括Playa在凯悦拥有期间确认的金额。
（b）在2025年第二季度、2025年第三季度和2025年第四季度，毛费进行了调整，以去除在Playa Hotels收购中获得并在合并中消除的物业所赚取的公司间特许经营费收入的微不足道的金额，分别为400万美元和400万美元。
（c）不包括基于股票的补偿费用，因为金额不包括在调整后的EBITDA中。
A-12
Hyatt Hotels Corporation
管道近似混合
| 2025年12月31日 | |||||||||||
| 约。酒店 | 约。客房 | ||||||||||
| 地理： | |||||||||||
| 美国 | 250 | 31,000 | |||||||||
| 美洲（不包括美国） | 80 | 18,000 | |||||||||
| 大中华区 | 265 | 54,000 | |||||||||
| 亚太地区（不包括大中华区） | 165 | 29,000 | |||||||||
| 欧洲 | 45 | 9,000 | |||||||||
| 中东&非洲 | 25 | 7,000 | |||||||||
| 全系统 | 830 | 148,000 | |||||||||
| 环比规模：（a） | |||||||||||
| 奢侈品（b） | 180 | 39,000 | |||||||||
| 高档（c） | 190 | 44,000 | |||||||||
| 高档（d） | 265 | 43,000 | |||||||||
| 中上规模（e） | 195 | 22,000 | |||||||||
| 全系统 | 830 | 148,000 | |||||||||
| 合约类型： | |||||||||||
| 已管理 | 380 | 85,000 | |||||||||
| 专营 | 450 | 63,000 | |||||||||
| 全系统 | 830 | 148,000 | |||||||||
（a）Smith Travel Research定义的连锁规模分类。
（b）包括Alila、ATONA、Andaz、Breathless Resorts & Spas、Destination by Hyatt、Dreams Resorts & Spas、Grand Hyatt、Hyatt Zilara、Hyatt Ziva、Miraval、Park Hyatt、Secrets Resorts & Spas、Unbound Collection by Hyatt、Thompson Hotels和Zo ë try Wellness & Spa Resorts。
（c）包括Bunkhouse Hotels、Dream Hotels、Hyatt Centric、Hyatt Regency、Hyatt Vivid Hotels & Resorts、JDV by Hyatt、The Standard和the StandardX。
（d）包括Alua Hotels & Resorts，Caption by Hyatt，Hyatt House，Hyatt Place，Me and All Hotels，Unscripted by Hyatt。
（e）包括Hyatt Studios、Hyatt Select、UrCove。
A-13
Hyatt Hotels Corporation
非GAAP财务指标的调节：展望：归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润与调整后EBITDA；G & A费用与调整后G & A费用；经营活动为自由现金流和调整后自由现金流提供的净现金
2026年展望中没有包括截至本新闻稿发布之日已完成的额外处置或收购活动。该公司的2026年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。综合收益（亏损）报表中列报的经营业绩包括就通过拉比信托基金提供资金的递延补偿计划确认的费用。这些费用中的某些费用在G & A费用中确认，并完全被相应的净收益（损失）和为基金拉比信托而持有的有价证券的利息收入所抵消，因此对净收入（损失）没有影响。G & A费用还包括与股票薪酬相关的费用。以下是这一预测指标的对账，不包括我们的拉比信托投资和预测的基于股票的补偿费用的影响。
|
（百万）
|
年终
2026年12月31日
展望范围
|
||||||||||
| 低情况 | 高案 | ||||||||||
| 归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润 | $ | 235 | $ | 320 | |||||||
| Contra收入 | 65 | 65 | |||||||||
| 报销费用，净额（a） | 95 | 55 | |||||||||
| 基于股票的补偿费用（b） | 65 | 65 | |||||||||
| 交易和整合成本 | 45 | 35 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 310 | 310 | |||||||||
| 未合并的酒店企业的股权（收益）损失 | 5 | 5 | |||||||||
| 利息支出 | 260 | 260 | |||||||||
| 其他（收入）损失，净额 | (110) | (130) | |||||||||
| 准备金 | 185 | 215 | |||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | — | 5 | |||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 1,155 | $ | 1,205 | |||||||
（a）由于公司无法在不做出不合理努力的情况下预测总金额，因此报销成本在扣除已报销成本的收入后列报。
（b）包括在一般和行政费用、自有和租赁费用以及分销费用中确认的金额；不包括在交易和整合成本中确认的金额
| 低情况 | 高案 | ||||||||||
| G & A费用 | $ | 502 | $ | 512 | |||||||
| 减：拉比信托影响 | — | — | |||||||||
| 减：基于股票的补偿费用 | (62) | (62) | |||||||||
| 调整后的G & A费用 | $ | 440 | $ | 450 | |||||||
| 低情况 | 高案 | ||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 628 | $ | 678 | |||||||
| 资本支出 | (135) | (135) | |||||||||
| 自由现金流 | $ | 493 | $ | 543 | |||||||
| 资产出售的现金税 | 4 | 4 | |||||||||
| 与Playa Hotels收购相关的成本（c） | 83 | 83 | |||||||||
| 调整后自由现金流 | $ | 580 | $ | 630 | |||||||
（c）包括与Playa Hotels收购相关的税收和其他成本。
A-14
定义
调整后的利息支出、税项、折旧及摊销前利润（“调整后EBITDA”）
我们在本财报发布中使用了调整后EBITDA一词。调整后的EBITDA，正如我们所定义的那样，是一种不按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）确认的衡量标准。我们将调整后EBITDA定义为归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）加上归属于非控股权益的净收入（亏损）以及我们在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA中所占比例，主要基于我们在每个自有和租赁企业的所有权百分比，调整后不包括以下项目：
•支付给客户的款项（“对冲收入”），包括绩效补救付款以及管理和酒店服务协议和特许经营协议资产的摊销（“关键资金资产”）；
•报销成本的收入；
•我们打算长期收回的报销成本；
•基于股票的补偿费用；
•交易和整合成本；
•折旧和摊销；
•未合并的酒店企业的股权收益（亏损）；
•利息支出；
•出售房地产收益（亏损）及其他；
•资产减值；
•其他收入（亏损），净额；及
•所得税的福利（拨备）。
我们通过将我们每个可报告分部的调整后EBITDA和未分配管理费用的冲销相加来计算综合调整后EBITDA。
我们的董事会和执行管理团队将调整后的EBITDA作为分部和综合基础上的关键业绩和薪酬衡量标准之一。调整后的EBITDA有助于我们在一致的基础上比较我们在不同报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中剔除了不反映我们在分部和综合基础上的核心业务的项目的影响。我们的总裁兼首席执行官是我们的首席运营决策者，他还评估我们每个可报告分部的业绩，并部分通过评估每个分部的调整后EBITDA来确定如何将资源分配给这些分部。此外，我们董事会的人才和薪酬委员会确定我们管理层某些成员的年度可变薪酬和长期激励薪酬，部分基于财务指标，包括和/或源自合并调整后EBITDA、分部调整后EBITDA或两者的某种组合。
我们认为调整后的EBITDA对投资者有用，因为它为投资者提供了我们内部用于评估我们的经营业绩和做出薪酬决定的相同信息，并有助于我们将结果与我们的前期和预测结果以及我们的行业和竞争对手进行比较。
调整后的EBITDA不包括在不同行业和同一行业内的公司之间可能有很大差异的某些项目，包括利息费用和福利或所得税准备金，这取决于公司的具体情况，包括资本结构、信用评级、税收政策和它们经营所在的司法管辖区；折旧和摊销，这取决于公司政策，包括资产的使用方式以及分配给资产的寿命；与收入相反，这取决于公司政策和有关向酒店所有者付款的战略决策；以及基于股票的补偿费用，由于公司采取了不同的补偿计划，这在公司之间有所不同。
我们不包括与我们为酒店业主的利益而运营的工资成本和全系统服务和计划的报销成本和报销成本相关的收入，因为根据合同，我们不提供服务或运营相关计划以产生利润或长期承受亏损。如果我们收取的金额超过了支出的金额，我们将向酒店业主承诺将这些金额用于相关的全系统服务和计划。此外，如果我们的支出超过收取的金额，我们有合同权利调整未来的收款或支出，以收回前期成本。这些时间差异是由于我们的酌处权支出超过已赚取的收入或低于在单一期间赚取的收入，以确保全系统服务和计划的运营符合我们酒店业主的最佳长期利益。从长期来看，这些计划和服务不是为了正面或负面地影响我们的经济，而是为了产生累积的盈亏平衡。因此，在评估我们的同期变化时，我们排除了净影响
A-15
经营成果。调整后的EBITDA包括与全系统服务和项目相关的报销成本，我们不打算从酒店所有者那里收回。
最后，我们排除了对我们的运营来说不是核心的、可能在频率或幅度上有所不同的其他项目，例如交易和整合成本、资产减值、有价证券的未实现和已实现损益以及房地产销售损益和其他。
调整后EBITDA不能替代归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）、净收入（亏损）或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用调整后EBITDA等非GAAP衡量标准存在局限性。尽管我们认为调整后EBITDA可以使对我们经营业绩的评估更加一致，因为它删除了不反映我们核心业务的项目，但我们行业的其他公司对调整后EBITDA的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用其他公司可能使用的调整后EBITDA或类似名称的非GAAP衡量标准来将这些公司的业绩与我们的业绩进行比较。由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为衡量我们业务产生的收入或亏损的指标。我们的管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用调整后的EBITDA来弥补这些限制。
调整后的一般和行政（“G & A”）费用
调整后的G & A费用，正如我们所定义的那样，是一种非GAAP衡量标准。调整后的G & A费用不包括通过拉比信托基金资助的递延薪酬计划和基于股票的薪酬费用的影响。调整后的G & A费用有助于我们在一致的基础上比较我们在不同报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中剔除了不反映我们核心业务的项目的影响，无论是在分部基础上还是在综合基础上。
A类和B类股每股经调整净收益（亏损）和经调整摊薄收益（亏损）（“EPS”）
调整后的净收入（亏损）和调整后的稀释后每股收益，正如我们所定义的那样，是非公认会计准则衡量标准。我们将调整后净利润（亏损）定义为归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损），不包括特殊项目，即那些被认为不能反映持续经营的项目。我们将调整后摊薄每股收益定义为调整后每股摊薄净收益（亏损）。我们认为调整后的净收入（亏损）和调整后的稀释每股收益是经营业绩的一个指标，因为排除特殊项目可以对我们的持续经营进行同期比较。
调整后的净收入（亏损）和调整后的稀释每股收益不能替代归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）、净收入（亏损）、稀释每股收益（亏损）或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用调整后净收入（亏损）和调整后稀释每股收益等非GAAP衡量标准存在局限性。尽管我们认为调整后的净收入（亏损）和调整后的稀释每股收益可以使对我们的经营业绩的评估更加一致，因为它们去掉了被认为不能反映持续经营的特殊项目，但我们行业的其他公司对调整后的净收入（亏损）和调整后的稀释每股收益的定义可能与我们不同。因此，可能难以使用调整后的净收入（亏损）或调整后的稀释每股收益或类似名称的非GAAP衡量标准，其他公司可能会使用这些公司的业绩与我们的业绩进行比较。由于这些限制，调整后的净收入（亏损）和调整后的稀释每股收益不应被视为衡量我们业务产生的每股收益（亏损）和收益（亏损）的指标。我们的管理层通过参考其GAAP结果并补充使用调整后的净收入（亏损）和调整后的稀释每股收益来弥补这些限制。
平均每日利率（“ADR”）
ADR表示酒店客房收入除以在特定时期内出售的客房总数。ADR衡量的是一处房产获得的平均房价，ADR趋势提供了有关一处房产或一组房产的定价环境和客户群性质的有用信息。ADR是我们行业常用的绩效衡量指标，我们使用ADR来评估我们能够按客户群体产生的定价水平，因为费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响不同于入住率变化，如下所述。
A-16
可比全系统和可比自有和租赁
“可比全系统”指我们管理、特许经营或向其提供服务的所有物业，包括自有和租赁物业，这些物业在整个被比较期间运营，并且在被比较期间没有遭受重大损坏、业务中断或进行大规模翻修。全系统可比也不包括无法获得可比结果的物业。对于我们在管理和特许经营部门内管理、特许经营或提供服务的那些物业，我们可能会使用可比的全系统酒店或我们的全包度假村的变体来具体提及可比的全系统酒店或我们的全包度假村。“可比自有和租赁”指在整个比较期间经营和合并的自有或租赁酒店和/或全包度假村，在比较期间没有遭受重大损坏、业务中断或进行大规模翻修。可比自有和租赁也不包括无法获得可比结果的物业。可比的全系统和可比的自有和租赁在我们的行业中普遍被用作衡量的基础。“全系统不可比较”或“不可比较的自有和租赁”是指所有物业，包括不符合上述“可比较”定义的物业。
不变美元货币
我们在报告的基础上以及在固定的美元基础上报告我们的运营结果。不变美元货币是一种非公认会计原则的衡量标准，不包括比较期间之间外币汇率变动的影响。我们认为，持续的美元分析提供了有关我们业绩的宝贵信息，因为它从我们的经营业绩中消除了货币波动。我们通过以当期汇率重述前期当地货币财务结果来计算固定美元货币。然后将这些重述金额与我们当前期间报告的金额进行比较，以在我们的结果中提供运营驱动的差异。
自由现金流和调整后自由现金流
自由现金流是指经营活动提供的净现金减去资本支出。调整后的自由现金流是指自由现金流减去资产出售的估计现金税以及与Playa Hotels收购相关的成本。我们认为，自由现金流和调整后的自由现金流是对我们和投资者有用的流动性衡量标准，用于评估我们的运营为资本支出、资产出售的现金税以及与Playa Hotels收购相关的成本以外的用途产生现金的能力，以及在偿债和其他义务之后，我们通过收购和投资发展业务的能力，以及我们通过股息和股票回购向股东返还现金的能力。自由现金流和调整后的自由现金流不一定代表我们将如何使用多余的现金。自由现金流和调整后的自由现金流不能替代经营活动提供的净现金或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用自由现金流和调整后自由现金流等非GAAP衡量标准存在局限性，管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用自由现金流和调整后自由现金流来弥补这些局限性。
净包ADR
净包ADR表示净包收入除以在特定时期内售出的房间总数。套餐净收入一般包括在包括客房、食品和饮料在内的全包式度假村销售套餐所得的收入，以及娱乐收入，扣除支付给员工的强制性小费。Net Package ADR衡量的是一个物业获得的平均房价，Net Package ADR趋势提供了有关一个物业或一组物业的定价环境和客户群性质的有用信息。Net Package ADR是我们行业中常用的性能衡量标准，我们使用Net Package ADR来评估我们能够按客户群体产生的定价水平，因为费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响不同于入住率变化，如下所述。
每间可用客房的套餐净收入（“RevPAR”）
Net Package RevPAR是Net Package ADR与日均入住率的乘积。Net package RevPAR通常包括销售由客房、食品和饮料以及娱乐收入组成的套餐所产生的收入，扣除支付给员工的强制性小费。我们的管理层使用Net Package RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地理和分部基础上评估物业表现。净包RevPAR是我们行业常用的绩效衡量指标。
与主要由平均房价变化驱动的变化相比，主要由入住率变化驱动的净套餐RevPAR变化对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，物业入住率的增加将导致净包收入的增加和额外的可变运营成本，包括家政服务、公用事业和房间便利设施成本。相比之下，平均房价的变化通常会对利润率和盈利能力产生更大的影响，因为平均房价变化对可变运营成本的直接影响最小。
A-17
入住率
入住率是指已售房间总数除以某一物业或一组物业的可用房间总数。入住率衡量物业可用容量的利用率。我们使用入住率来衡量特定物业或一组物业在特定时期的需求。随着对物业房间需求的增加或减少，入住率水平也有助于我们确定可实现的ADR水平。
Playa酒店收购
2025年6月17日，公司完成了对Playa Hotels & Resorts N.V.（“Playa Hotels”或“Playa”）的收购，该公司是墨西哥、多米尼加共和国和牙买加全包度假村的领先所有者、运营商和开发商，收购价格为每股13.50美元，即企业价值约为26亿美元，其中包括约9亿美元的债务，扣除收购的现金。
Playa房地产交易
2025年12月30日，公司的关联公司完成了将先前以约20亿美元从Playa收购的房地产投资组合出售给Tortuga Resorts（“Tortuga”）的交易，如先前披露的，公司于2025年9月18日以2200万美元的价格将其中一处房产出售给了单独的第三方买家。在完成早些时候的出售和Tortuga交易之间，凯悦已经出售了整个Playa房地产投资组合，总金额为20亿美元。凯悦和Tortuga就投资组合中14处物业中的13处签订了50年管理协议，条款与凯悦现有的全包收费结构一致。其余财产受单独合同安排的约束。
RevPAR
RevPAR是ADR和日均入住率的乘积。RevPAR不包括非客房收入，非客房收入包括物业产生的辅助收入，例如餐饮、停车和其他宾客服务收入。我们的管理层使用RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地理和分部基础上评估物业表现。RevPAR是我们行业常用的绩效衡量指标。
与主要由平均房价变化驱动的变化相比，主要由入住率变化驱动的RevPAR变化对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，物业入住率的增加将导致客房收入增加和额外的可变运营成本，包括家政服务、公用事业和房间便利设施成本，还可能导致包括食品和饮料在内的辅助收入增加。相比之下，平均房价的变化通常会对利润率和盈利能力产生更大的影响，因为平均房价的变化对可变运营成本的直接影响最小。
UVC交易
在截至2024年12月31日的一年中，我们完成了对拥有Unlimited Vacation Club付费会员计划业务的实体的重组，并以8000万美元的价格将该实体80%的股份出售给了非关联第三方。作为交易的结果，我们取消了该实体的合并，因为我们不再拥有控股财务权益，我们将剩余的20%所有权权益作为权益法投资计入一家未合并的酒店企业。我们继续根据长期管理协议以及许可和特许权使用费协议管理无限度假俱乐部业务。UVC交易前无限度假俱乐部业务的经营业绩在我们的分销分部内报告。
A-18