美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
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表格
10-K
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（标记一）
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至本财政年度
12月31日
, 2025
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从______到______
委托文件编号。
000-24993
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（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | |||||||
（主要行政办公室地址）
(
702
)
893-7777
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
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如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
☒ 没有☐
如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒ 没有☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
☒ 没有☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
没有
根据2025年6月30日在纳斯达克全球市场报告的注册人普通股的最后一次出售价格，即面值0.01美元，截至该日期注册人的非关联公司持有的普通股总市值为$
563,805,490
.仅就这些计算而言，注册人的所有执行官、董事和与其有关联的实体均被视为关联公司。
截至2026年2月17日，
26,199,079
注册人普通股的股票，面值0.01美元，已发行。
Golden Entertainment, Inc.
表格10-K的年度报告
截至2025年12月31日止财政年度
指数
| 页 | ||||||||
第一部分
正如本10-K表格年度报告（“年度报告”）中所使用的，除非文意另有所指，否则“Golden”、“we”、“our”和“us”均指黄金娱乐，Inc.及其子公司。
前瞻性陈述
这份年度报告，包括管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，包含有关未来事件和我们未来业绩的前瞻性陈述，这些陈述受制于根据经修订的1933年《证券法》和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）建立的安全港。前瞻性陈述通常可以通过使用诸如“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“项目”、“潜力”、“寻求”、“应该”、“思考”、“将”、“将”和类似的表达方式来识别，或者它们可能会使用未来的日期。f前瞻性陈述还包括有关出售交易（定义见下文）的陈述，以及关于我们的战略、目标、商业机会和计划的陈述；我们业务或关键市场的预期未来增长和趋势以及业务前景；支付经常性季度现金股息；对未来财务状况、经营成果、收入、资本支出、成本或其他财务项目的预测；预期的监管和立法变化；以及对未来事件或情况的其他描述以及不属于历史事实陈述的其他陈述。前瞻性陈述是基于我们目前对我们的业务、经济和其他未来状况的预期和假设。这些前瞻性声明受制于可能随时发生变化的假设、风险和不确定性，因此请读者注意，实际结果可能与任何前瞻性声明中表达的结果存在重大差异。可能导致我们的实际结果出现重大差异的因素包括：无法在预期的时间段内完成出售交易，或由于任何原因，包括未能获得股东批准采纳交易协议，未能就出售交易获得所需的监管批准或未能满足完成出售交易的其他条件；在需要Golden支付终止费的情况下交易协议可能被终止的风险；出售交易扰乱我们当前的计划和运营或转移管理层对我们正在进行的业务的注意力的风险；出售交易的公告对我们保留和雇用关键人员以及维持与其客户关系的能力的影响，供应商及与其有业务往来的其他人；出售交易公告对我们的经营业绩和一般业务的影响；与出售交易相关的重大成本、费用和开支；如果出售交易未能完成，我们的股价可能大幅下跌的风险；任何诉讼和其他法律程序的性质、成本和结果，包括与出售交易相关并针对公司和/或其董事、执行官或其他相关人士提起的任何此类程序；国家、地区和地方经济和市场的变化条件，包括美国政府关门；立法和监管事项；我们经营所在司法管辖区的博彩税和费用增加；诉讼；竞争加剧；对关键人员的依赖；我们遵守债务工具契约的能力；恐怖事件；自然灾害；恶劣天气条件（包括限制进入我们物业的天气或道路条件）；环境和结构建筑条件的影响；我们的信息技术和其他系统和基础设施中断的影响；影响博彩、娱乐和酒店业的一般因素；和标题下确定的其他因素“风险因素》第一部分第1a项本年度报告，或在本报告其他地方以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件中出现。告诫读者不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅在本报告提交之日发表。我们不承担以任何理由修改或更新任何前瞻性陈述的义务。
项目1。商业
企业信息
我们于1998年在明尼苏达州注册成立，名称为GCI Lakes，Inc.，随后于1998年8月更名为Lakes Gaming，Inc.，于2002年6月更名为Lakes Entertainment，Inc.，并于2015年7月更名为黄金娱乐。我们的股票于1999年1月开始公开交易。我们总部的邮寄地址是6595 S. Jones Boulevard，Las Vegas，Nevada 89118，我们在该地点的电话号码是（702）893-7777。
概述
我们拥有并经营一个多元化的娱乐平台，由专注于赌场和品牌酒馆运营的游戏资产组合组成。我们的投资组合包括位于内华达州的八家赌场物业和主要位于内华达州大拉斯维加斯大都市区的72家针对当地顾客的品牌小酒馆。
1
出售交易
于2025年11月6日，我们订立最终协议，将我们的经营资产出售给Golden的董事会主席兼首席执行官Blake L. Sartini及其关联公司（“Blake Sartini”），并将我们的七项赌场房地产资产出售给VICI Properties Inc.（“VICI”）（“出售交易”）。根据协议，Golden的股东将获得以0.902股VICI普通股的固定交换比例获得的对价，用于向VICI出售七处赌场房地产资产，以及将支付给我们在交易结束时登记在册的股东的每股Golden普通股2.75美元的现金股息。出售交易。在进行交易的同时，VICI将承担并偿还我们高级担保信贷额度下最多4.26亿美元的未偿债务，并将与一家新成立的实体签订总租赁协议，该实体将由Blake Sartini拥有和控制。The出售该交易预计将于2026年年中完成，但须遵守惯例成交条件，包括获得监管批准和大多数Golden股东的批准。
Rocky Gap Casino Resort和分布式博彩运营销售
我们于2023年7月25日完成了Rocky Gap Casino Resort（“Rocky Gap”）的销售，总现金对价为2.60亿美元，我们于2023年9月13日完成了在蒙大拿州的分布式博彩业务，现金对价为1.090亿美元，加上营运资金和其他调整，并扣除收盘时转移的现金，我们于2024年1月10日完成了在内华达州的分布式博彩业务，现金对价为2.135亿美元，加上营运资金和其他调整，并扣除收盘时转移的现金。在出售之前，Rocky Gap的运营结果已在我们的马里兰赌场度假村可报告分部中列报，在蒙大拿州和内华达州的分布式博彩运营结果已在我们的分布式博彩可报告分部中列报。参考在“注3 —资产剥离”和“附注15 —分部信息”第二部分第8项：本年度报告之财务报表及补充数据，以供进一步参考。
收购Taverns
2023年11月21日，我们以1000万美元的现金对价收购了Lucky’s Lounge & Restaurant（“Lucky’s”）的业务，该公司由内华达州的四个酒馆地点组成。2024年4月22日，我们以730万美元的现金对价收购了Great American Pub（“GAP”）的业务，该公司由内华达州的两个酒馆地点组成。自收购之日起，收购的Lucky’s和GAP酒馆已包含在我们的Nevada Taverns可报告分部中。
运营
截至2025年12月31日，我们通过三个可报告分部开展业务：Nevada Casino Resorts、Nevada Locals Casinos和Nevada Taverns。
2
下表列出截至2025年12月31日按可报告分部划分的有关我们业务的某些信息：
| 位置 | 赌场空间（平方英尺） | 老虎机 | 桌面游戏 | 酒店客房 | ||||||||||||||||||||||||||||
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内华达州赌场度假村
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| The STRAT Hotel，Casino & Tower（“The STRAT”） | 内华达州拉斯维加斯 | 80,000 | 782 | 31 | 2,429 | |||||||||||||||||||||||||||
| Aquarius Casino Resort（“Aquarius”） | Laughlin，NV | 69,750 | 1,007 | 29 | 1,905 | |||||||||||||||||||||||||||
| Edgewater Casino Resort（“Edgewater”） | Laughlin，NV | 69,042 | 657 | — | 1,037 | |||||||||||||||||||||||||||
| 内华达州当地人赌场 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚利桑那查理的巨石 | 内华达州拉斯维加斯 | 41,969 | 575 | — | 303 | |||||||||||||||||||||||||||
| 亚利桑那查理的迪凯特 | 内华达州拉斯维加斯 | 67,360 | 677 | 9 | 259 | |||||||||||||||||||||||||||
| 黄金城娱乐场 | Pahrump，NV | 10,000 | 131 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
| 湖畔赌场&房车公园 | Pahrump，NV | 11,009 | 204 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
| Pahrump Nugget Hotel Casino（“Pahrump Nugget”） | Pahrump，NV | 22,528 | 341 | 9 | 69 | |||||||||||||||||||||||||||
| 内华达酒馆 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 72个品牌酒馆位置 | 内华达州 | — | 1,138 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
| 总计 | 371,658 | 5,512 | 78 | 6,002 | ||||||||||||||||||||||||||||
内华达州赌场度假村
我们的内华达州赌场度假村可报告分部由目的地赌场度假村物业组成，提供各种餐饮场所、娱乐场所和其他便利设施。这一细分市场中的赌场度假村物业主要迎合寻求以价值为导向的度假体验的区域免下车客户群，客人通常来自南加州或亚利桑那州。与我们投资组合中的其他赌场物业相比，我们在内华达州的赌场度假村物业的酒店房间数量明显更多。虽然这些赌场度假村的酒店停留时间通常更长，但与我们的内华达州当地人赌场相比，客人的整体访问频率更低。
战略：STRAT是我们首屈一指的赌场度假酒店，位于拉斯维加斯大道北端的拉斯维加斯大道上。STRAT由赌场、酒店和塔楼组成，其中包括室内和室外观景台、惊险游乐设施和SkyJump景点。STRAT在80,000平方英尺的赌场、十家餐厅、两个屋顶游泳池、一个健身中心、零售商店和娱乐设施中提供酒店客房、游戏、比赛和体育博彩设施。
劳克林赌场：我们在内华达州的劳克林拥有并经营两个赌场度假村，即Aquarius和Edgewater，它们位于距离科罗拉多河西岸的拉斯维加斯约90英里的地方。除了酒店房间，游戏，以及每个酒店的比赛和体育博彩设施，水瓶座有七家餐厅，Edgewater有五家餐厅。Edgewater酒店还提供宾果游戏设施和专用娱乐场所，包括Edge Pavilion和Laughlin活动中心。
自2020年3月起，Colorado Belle Casino Resort的运营一直处于暂停状态，我们于2023年6月30日自愿交出该物业的博彩牌照。
内华达州当地人赌场
我们的内华达州当地人赌场可报告分部由赌场物业组成，这些物业迎合了通常居住在我们物业方圆五英里范围内的当地客户。与我们的赌场度假村物业相比，我们当地人的赌场物业通常会经历更高频率的客户访问，我们的许多客户每周都会访问我们的内华达州当地人赌场。本报告分部内的赌场物业没有或数量有限的酒店客房，并提供较少的餐饮场所或其他便利设施，收入主要来自角子机游戏。
亚利桑那查理的赌场：我们的Arizona Charlie’s Boulder和Arizona Charlie’s Decatur赌场物业主要服务于拉斯维加斯当地的博彩顾客，并提供拉斯维加斯大道的另类体验。除了酒店客房、游戏、赛事和体育博彩设施，以及宾果游戏设施，亚利桑那查理的巨石提供三个r餐厅和一个拥有221个房车连接站点的房车公园和亚利桑那州查理的迪凯特提供四家餐厅和基诺。
3
Pahrump赌场：我们在内华达州帕朗普市拥有并经营三处赌场物业，位于拉斯维加斯以西约60英里处，是通往死亡谷国家公园的门户。除了游戏，Pahrump Nugget和Lakeside Casino & RV Park还提供赛事和体育博彩设施。Pahrump Nugget还提供酒店客房、四家餐厅、宾果游戏、保龄球中心以及5,200平方英尺的宴会和活动中心。我们的湖畔赌场和房车公园还提供餐厅和159个全方位服务的房车连接站点。
内华达酒馆
我们的Nevada Taverns可报告分部由品牌酒馆地点组成，这些地点提供休闲、高档的环境，迎合当地顾客提供的优质食物、精酿啤酒和其他酒精饮料，通常仅限于15台老虎机。我们的大多数品牌小酒馆都位于内华达州大拉斯维加斯大都市区，迎合了寻求比传统赌场物业更便利的娱乐场所的当地顾客。我们的酒馆顾客通常比传统的赌场顾客更年轻，这使我们的客户群体多样化。在出售我们在内华达州的分布式游戏业务之前，我们拥有并经营位于每个酒馆内的老虎机。出售后，我们品牌酒馆位置的角子机由向我们收购分布式游戏业务的独立第三方拥有和运营。因此，我们通常从酒馆角子机中获得很大比例的博彩收入，以换取允许收购分布式博彩业务的独立第三方将角子机放置在我们的酒馆中。我们的酒馆品牌包括PT’s Gold、PT’s Pub、PT’s Ranch、PT’s Place、Sierra Gold、Sierra Junction、Sean Patrick’s、Lucky’s、Great American Pub和SG Bar。截至2025年12月31日，我们拥有并经营72家品牌小酒馆，提供超过1,100台现场角子机。
销售与市场营销
我们通过本地和区域广告营销我们的内华达州赌场度假村，重点是提供更完整的度假村目的地体验，其中可能包括酒店套餐、娱乐、餐饮、促销和景点。我们通过各种媒体渠道做广告，包括电视、广播、户外、数字、社交媒体、机场和公共关系。
我们内华达州当地人赌场的营销针对这些物业运营所在的当地社区，重点是博彩体验、赌场促销和餐饮。广告面向当地受众，通常包括广播、户外、数字报纸、赞助和社交媒体，在适当的时候偶尔使用电视进行促销信息和品牌活动。
我们内华达小酒馆的客户群主要由经常光顾我们品牌小酒馆并玩我们老虎机的当地顾客组成。我们的大部分营销工作都集中在利用直接营销、有针对性的广告、公共关系和社交媒体，从高频、便利驱动的客户群中最大限度地提高盈利能力。
我们的销售和营销工作包括我们的综合忠诚度计划、True Rewards®，旨在鼓励我们的赌场物业和品牌小酒馆的重复业务，如下所述。
True Rewards忠诚计划
我们的营销努力寻求通过使用我们的True Rewards忠诚度计划来利用重复访问。我们在所有赌场物业和品牌酒馆位置提供True Rewards忠诚度计划。我们True Rewards忠诚度计划的会员根据在我们的赌场物业和品牌小酒馆的博彩活动和食品和饮料购买赚取积分。忠诚度积分可兑换老虎机游戏、促销赌桌游戏筹码、返现、娱乐和餐饮购买。在忠诚度计划中获得的所有积分都合并到一个单一账户余额中，可在我们所有的地点兑换。
我们的奖励技术旨在跟踪客户行为指标，例如访问量、客户支出和客户参与度。截至2025年12月31日，我们的营销数据库中约有560,000名活跃玩家，为我们提供了一个途径，以推动客户参与和跨物业的交叉营销机会。
知识产权
我们寻求在我们开展业务的州和美国专利商标局注册我们的重要商标和服务标志。我们已在美国专利商标局注册和/或正在申请作为商标，以及其他商标和服务标志，“黄金娱乐”和“Golden Gaming”，以及与我们的赌场物业、客户忠诚度计划和品牌小酒馆有关的各种名称、品牌和徽标。此外，我们还就我们的物业、设施和开发项目在美国多个司法管辖区注册或申请注册了许多其他商标。我们还在美国拥有一项与玩家追踪系统相关的专利。
4
竞争
赌场、酒店和酒店业竞争激烈。我们的赌场业务与我们市场上众多质量和规模各不相同的赌场和赌场酒店竞争。我们还与其他非博彩度假村和度假目的地以及其他娱乐业务竞争。赌场娱乐业务的特点是竞争对手的规模、设施质量、运营数量、品牌标识、营销和增长战略、财务实力和能力、便利设施水平、管理人才和地域多样性差异很大。我们的许多区域和全国竞争对手拥有比我们更大的品牌认知度和明显更多的资源。他们更大的资源也可能为他们提供未来扩大运营的能力。
此外，目前有几个州正在考虑将指定区域的赌场博彩合法化，美洲原住民部落可能会在与我们的客户群更接近的市场（尤其是位于加利福尼亚州和亚利桑那州的美洲原住民赌场）开发或扩大博彩资产。在我们吸引或预期吸引大量客户的任何地理区域内或附近扩大赌场博彩，包括在邻近各州和美国原住民土地上的合法赌场博彩，可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
关于我们的品牌小酒馆，我们面临着来自其他赌场、小酒馆和其他娱乐场所运营商的竞争。
此外，我们还面临来自在线游戏的日益激烈的竞争，包括智能手机和平板电脑的移动游戏应用程序、国家赞助的彩票、纸牌俱乐部、体育博彩设施、梦幻体育网站和其他形式的合法游戏。内华达州批准了多种形式的在线游戏，联邦政府和其他州提出了允许在线游戏的立法。在线游戏在内华达州和其他司法管辖区的持续扩张可能会给我们的运营带来显着的额外竞争压力。
监管
博彩监管
我们受到广泛的联邦、州和地方法规的约束。我们经营所在辖区的州和地方政府当局要求我们获得博彩牌照，并要求我们的管理人员、关键员工和商业实体关联公司证明适合参与博彩经营。这些是没有法规或法规保障的特权许可或批准。州和地方政府当局可能会限制、限制、暂停或撤销许可证、处以巨额罚款以及采取其他行动，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。我们无法向您保证，我们将能够获得并维持开展我们的博彩业务所需的博彩许可证和相关批准。任何未能维持或更新我们现有的执照、注册、许可或批准可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。此外，如果采用额外的博彩法律或法规，这些法规可能会施加额外的限制或成本，这可能会对我们和我们的业务产生重大不利影响。如需更多信息，请参阅题为“我们的业务受到广泛的博彩监管，遵守成本很高，博彩当局对我们的运营有很大的控制权”在“第一部分，项目1a：风险因素”的年度报告。
博彩当局可全权和绝对酌情权要求我们发行的任何证券的持有人提交申请、接受调查，如果他们有理由相信证券所有权将与其各自国家宣布的政策不一致，则被发现适合拥有我们的证券。此外，任何博彩当局在这些情况下进行的任何调查的费用通常需要由申请人支付，拒绝或未支付这些费用可能构成认定申请人不适合拥有证券的理由。我们的公司章程要求我们的股东在此类调查中与博彩当局合作，并允许我们赎回任何股东持有的证券，根据我们的董事会的判断，持有我们股本的股份可能导致我们未能从我们持有的任何政府机构获得或失去任何许可或特许经营权，以开展我们的任何部分业务。如果任何博彩主管机构确定某人不适合拥有我们的证券，那么，根据适用的博彩法律法规，如果我们在没有适用的博彩主管机构事先批准的情况下与不合适的人开展某些业务，我们可能会受到制裁，包括失去我们的特权许可或批准。如需更多信息，请参阅题为“我们的股东受到广泛的政府监管，如果一个股东被博彩当局发现不合适，该股东将无法直接或间接实益拥有我们的普通股。我们的股东还可能被要求提供博彩当局要求的信息，并且我们有权在某些情况下赎回股东的证券；我们可能被迫使用我们的现金或产生债务来为赎回我们的证券提供资金”在“第一部分，项目1a：风险因素”的年度报告。
5
我们的董事、高级管理人员和关键员工还须遵守我们经营博彩设施的各个司法管辖区的各种监管要求和各种特权许可和相关批准程序。如果任何对我们业务有管辖权的博彩当局发现我们的任何董事、高级职员或关键员工不适合发牌或不适合继续与我们保持关系，我们将不得不切断与该人的关系。此外，此类博彩当局可能会要求我们终止任何拒绝提交适当申请的人的雇佣。任何一种结果都可能对我们的业务、运营和前景产生重大不利影响。
适用的博彩法律法规也限制了我们发行证券、产生债务和进行其他融资活动的能力。此类交易通常需要博彩当局的批准，我们的融资交易对手，包括贷方，可能会在我们经营博彩设施的不同司法管辖区受到各种许可和相关批准程序的约束。如果州监管机构发现任何与他、她或其与我们或我们的任何子公司的关系不合适的人，我们将被要求切断与该人的关系，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。
博彩业也是税收的一个重要来源，尤其是对内华达州及其县市来说。不时有多位联邦、州和地方立法者以及其他政府官员提出并通过了对税法的修改，或对这类法律的管理或解释，影响了博彩业。无法确定税法或这类法律的管理或解释可能发生变化的可能性。这些变化如果被采纳，可能会对我们未来的财务状况、经营业绩、现金流和前景产生重大不利影响。如需更多信息，请参阅题为“博彩税法的变化可能会增加我们做生意的成本，并对我们的财务状况产生重大不利影响”在“第一部分，项目1a：风险因素”的年度报告。
地方和州立法者以及特殊利益集团不时提出立法，在我们经营所在的司法管辖区扩大、限制或阻止博彩业务。监管环境的任何此类变化或新的联邦、州或地方政府立法的通过都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
负责任的营销与广告
我们认为负责任的游戏是我们整体营销战略的重要组成部分。我们是内华达州问题博彩委员会的成员，自2015年以来已向该组织捐款近40万美元。我们的营销实践遵守法律和法规要求。我们非常强调提高人们对我们对负责任游戏的承诺的认识，以降低风险并在我们的物业和品牌酒馆位置推广健康的游戏体验。我们还致力于推广负责任的游戏实践，并向我们的客户提供负责任的游戏信息。
我们在所有酒店和品牌酒馆位置提供免费帮助热线和负责任的博彩信息。我们还禁止针对未成年个人或高风险个人的营销和广告。此外，我们的顾客可能会通过我们的自我排除计划要求将其排除在促销邮件和赌博活动之外。
我们对队员进行检测和防范未成年人在指定博彩区内赌博、饮酒或游荡的方法培训。本次培训要求所有团队成员在受聘时参加。
其他条例
我们的业务受各种其他联邦、州和地方法律、规则、条例和条例的约束。这些法律法规包括但不限于有关酒精饮料、环境事项、雇员、货币交易、税收、分区和建筑规范以及营销和广告的限制和条件。这类法律法规可能会发生变化，或者将来可能会有不同的解释，或者可能会颁布新的法律法规。我们受制于的任何法律、规则、条例或条例的变更、新的法律或条例，或法院或政府当局对解释的重大差异，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们的运营受有关排放和排放到环境中，以及危险和非危险物质和废物的储存、处理和处置的各种环境法律法规的约束。这些法律法规复杂，随时可能发生变化，违规行为可能导致纠正行动和补救、罚款和处罚的巨大成本。根据这些法律法规中的某些规定，财产的现任或前任所有者或经营者可能对其财产上的污染进行补救的费用承担责任，而不论所有者或经营者是否知道或造成了污染物的存在，也不论导致污染的做法是否
6
污染在发生时是合法的，并对受此类污染影响的第三方承担责任。污染的存在，或未能妥善补救，可能会对我们使用、出售或出租物业的能力产生不利影响。随着我们收购更多的赌场、度假村和酒馆物业，尽管进行了适当的尽职调查，我们可能不知道我们可能承担的全部风险水平。我们努力保持对环境法的遵守，但不时地，我们的物业或其附近的当前或历史运营可能已经或可能导致不遵守环境法或根据环境法承担清理责任。在这方面，我们可能会因清理与某些物业的历史用途有关的污染而产生费用。
我们的许多员工，尤其是那些与我们的客户互动的员工，获得的基本工资或工资是由适用的州和联邦法律确定的，这些法律规定了最低小时工资，而这反过来又通过客户的小费和小费来补充。州和联邦议员不时提高最低工资标准。很难预测这种增长何时会发生。最低工资的任何此类变化都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
酒精饮料管制条例要求我们的每个品牌小酒馆和赌场物业向国家当局以及在某些地点向县或市当局申请销售酒精饮料的许可证或许可证。此外，我们经营的每家餐厅都必须获得当地有关部门的餐饮服务许可证。不遵守这些规定可能会导致我们的许可证被吊销或我们的相关业务或业务被迫停止运营。此外，州酒类法律可能会阻止餐厅经营扩展到某些市场。
季节性
我们认为，我们的业务受到季节性因素的影响，包括假期、天气和旅行条件。我们在内华达州的赌场物业和品牌小酒馆历来在夏季的收入较低，原因是气温较高导致游客减少，以及当地居民的度假活动增加。我们的品牌小酒馆通常会在秋季获得更高的收入，这与几个职业运动季相对应。虽然失业率和市场竞争等其他因素可能会抵消或放大季节性影响，但一些季节性可能会持续下去，这可能会导致我们的季度经营业绩出现显着波动。
社会责任和环境管理
我们组织的环境和社会目标以及团队成员的参与对我们所服务的社区产生了积极影响。我们鼓励我们的团队成员参与志愿服务，并支持我们的团队成员参与当地的慈善机会。我们致力于通过在我们的赌场物业和品牌小酒馆提供各种折扣来支持我们的军事社区。
我们很自豪能够参与各种慈善活动，其中包括肌萎缩性侧索硬化症（“ALS”）的筹款活动、脑疾病Keep Memory Alive基金会、美国肺脏协会STRAT规模等。自2018年以来，我们一直为内华达州AAA奖学金基金捐款，每年捐款在10万美元到20万美元之间。我们支持粮食安全计划，包括但不限于养活一个家庭、圣诞节和感恩节的膳食，以及我们的团队成员在食品银行做志愿者。此外，我们通过慈善捐赠和供应驱动，参与我们运营和支持当地学校的每个社区的“收养学校”计划。通过我们的Everi Cares Giving Kiosks计划，我们在2025年期间向美国肺脏协会、美国红十字会、内华达州南部男孩女孩俱乐部、内华达州学校社区、机会村和内华达州南部联合之路捐款30万美元。截至2025年12月31日止年度，我们向多个慈善组织捐赠了超过170万美元，其中包括向内华达州南部住房稳定发展项目Campus for Hope捐赠了50万美元。我们的员工为支持儿童和当地家庭的各种地方和国家组织贡献了大约6,500个志愿者小时，进一步推进了教育和职业机会，并促进了健康意识。
我们继续与内华达大学拉斯维加斯分校建立合作伙伴关系（“UNLV”）关于各种项目，包括就业外联。我们的董事会主席兼首席执行官担任内华达大学、拉斯维加斯基金会的董事会成员，我们的总法律顾问担任UNLV William S. Boyd法学院的商业顾问委员会主席，我们的首席财务官担任UNLV Lee商学院会计顾问委员会的董事会成员。
我们将继续评估我们的水管理和用水效率计划，并计划在未来实施更多计划。我们的目标是减少我们的消耗性用水，并在水的再利用和保护计划上投入更多的努力。例如，我们实施了xeriscaping作为一种环境设计选择，这可以降低我们与商业景观美化相关的用水和维护成本，并使我们能够适应当前围绕监测和最大限度减少用水的压力。我们计划增加对智能技术的投资，使我们能够跟踪我们的
7
更有效地使用公用事业，并优先为节水设备和器具制定预算。
人力资本
我们致力于招聘、发展和留住一支优秀的员工队伍。我们对服务和真实性有着悠久的历史和深厚的文化承诺。截至2025年12月31日，我们雇用了约4900名团队成员，这比2024年12月31日减少了8%，当时我们约有5300名员工。与上一年相比，2025年劳动力减少的主要原因是我们在内华达州赌场度假村可报告部分实施的成本节约和运营效率措施。通过我们的人力资源部门，我们审查季度人力资本报告，这些报告涵盖了我们多样化和多人口劳动力的各个方面。这些信息由执行领导团队和我们的董事会成员定期审查。
使命与价值观
2025年，我们继续强调我们的组织使命和价值观，以及我们的“I CARE”宾客服务倡议。我们的使命是创造真实的娱乐体验，以非凡的价值提供优质服务，同时支持我们的访客和我们所服务的当地社区。
我们的核心使命是：
•为我们的客人提供卓越的服务
•要对彼此负责
•在所有互动中都要有诚信
•在我们的努力中要有目的地紧迫
我们的人力资本举措反映了我们致力于使我们的员工队伍与我们的使命和价值观保持一致。
招聘
我们通过利用各种招聘平台和资源来招聘申请人，以努力确保多样化的申请人池，并确保我们人才管道的可持续性。我们定期评估并在整个员工群中制定战略性工资调整，以保持与市场条件的竞争力并提高保留率。
2025年，我们我们继续与包括UNLV在内的学术机构进行外联，为我们的财务、会计、酒店、市场营销和信息技术部门的学生提供实习项目，以寻找不同的候选人。
我们继续加强我们的培训举措，以便那些有技能差距或没有先前经验的人能够接受培训，使他们能够有效地履行其工作职责。此外，我们还提供领导力和行为面试培训，以支持对我们顶尖人才的投资。我们在我们的网站上保留招聘机会，其中还包括访问我们公司的政策和承诺声明。
团队成员福利、健康和福祉
我们与一家国家认可的福利咨询公司合作，以独立评估我们的福利计划在行业内的有效性和竞争力。作为一家在我们的赌场物业和品牌小酒馆拥有多元化员工队伍的组织，我们为团队成员提供了几种年度福利注册选择，包括通过电话、在线或通过应用程序注册，我们支持多语言选项。我们的综合福利计划为我们的团队成员提供了选择他们喜欢的医疗、牙科和视力计划的灵活性。此外，我们还提供远程医疗、灵活支出和健康储蓄账户、人寿保险和提供年度酌情匹配的退休计划。我们还提供多种可选福利，以促进员工及其家人的健康和安全，包括残疾保险和扩大人寿保险范围、重大疾病和意外保险、法律、身份盗窃、汽车和家庭保险以及宠物保险。我们将心理健康服务视为我们福利计划的基本组成部分，并提供一整套相关福利，包括通过我们的团队成员援助计划提供在线心理健康咨询。此外，我们通过我们的医疗和处方提供者为患有慢性健康状况的员工提供扩展福利。服务包括病例管理和处方储蓄计划。我们的福利还为我们的团队成员提供额外资源，以帮助他们完成医疗补助和医疗保险的资格和选举过程。
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我们继续提供多项现场健康服务，以确保我们团队成员的健康和福祉。这类服务是免费提供的，包括但不限于牙科检查、预防性护理健康筛查以及心理健康意识和支持。
安全、培训、员工保留和发展
我们认为员工培训、保留和发展是我们整体员工职业发展政策的重要组成部分，因为这些举措也会带来更高水平的团队成员敬业度和工作满意度。
2025年，我们通过更新和完善现有的学习机会，继续增强我们的学习管理系统，内部品牌为“GEMS”。所有安全和合规培训，除了某些必要的实践认证，都是在线课程的一部分。已指定认证来管理经常性的安全和法规遵从性要求。培训目录包括针对领导力和管理流程的多个课程，以及提高技术技能的选项。我们还投资了资源，以使我们的团队成员更容易获得在线培训，这导致2025年完成的培训课程总数超过100,000个，全公司90%的培训要求总体合规。安全的工作场所是我们的首要目标。我们通过知识渊博的团队成员适当使用适当的工具和设备实施适当的安全程序来维护安全的工作环境。我们举办一年一度的全公司安全峰会，促进安全生产，实现长期风险降低。
2022年，我们推出了我们的黄金女性团体（“GWG”），这是一个致力于提高女性工作场所地位的女性领导力发展计划。GWG的使命是促进其成员之间的支持网络，并为我们组织内的老牌和新兴女性领导者提供指导和专业教育。
我们对团队成员的才能和持续发展的投资是我们留住员工努力的关键方面之一，因为我们认为，为团队成员创造一个参与的环境使我们有别于竞争对手，并使我们成为一个有吸引力的雇主。我们认为员工保留是我们整体就业战略的一个组成部分，并投资于团队成员的持续发展和他们在公司内的成长。2025年，我们开始了一个为期12个月的项目，以在Workday中将我们的人力资本管理（“HCM”）软件从多个不同的系统大幅升级为完全集成的HCM解决方案。2025年完成核心HR、工资发放、福利管理、招聘、调度、培训、学习、人才管理和计时等模块的设计和初测。
员工与集体谈判协议
截至2025年12月31日，我们约4,900名员工中约有1,350人受到各种集体谈判协议的保护。
在STRAT，我们的员工被三份集体谈判协议覆盖。我们与国际运营工程师联盟、Local 501、AFL-CIO的集体谈判协议将于2026年3月31日到期。我们与专业、文职和杂项员工、Teamsters Local Union 986（代客和仓库）的集体谈判协议将于2029年8月31日到期。我们与Culinary Workers Union，Local 226 and Bartenders Union，Local 165的集体谈判协议将于2028年9月30日到期。
在水瓶座，我们的员工受到三份集体谈判协议的保护。我们与国际运营工程师联盟，Local 501，AFL-CIO的集体谈判协议将于2026年3月31日到期。我们与美国安全、警察和消防专业人员国际联盟的集体谈判协议将于2028年2月28日到期。我们与美国钢铁工人联合会的集体谈判协议将于2026年3月31日到期。
At the Edgewater，our collective bargaining agreement with the United Brotherhood of Carpenters and Joiners of America，Local 1780 expires on July 31,2028。
网站和可用信息
我们的网站位于www.goldenent.com.通过我们网站投资者部分的链接，我们在以电子方式向SEC提交或提供以下文件后，在合理可行的范围内尽快免费提供以下文件：我们关于表格10-K的年度报告、我们关于表格10-Q的季度报告、我们关于表格8-K的当前报告以及根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的此类报告的任何修订，以及据此颁布的规则和条例。这些文件的副本也可在我们的股东向我们的首席财务官提出书面请求时提供，地址为6595 S. Jones Boulevard，Las Vegas，Nevada 89118。这些文件也可在SEC网站上免费查阅，网址为www.sec.gov.
我们提供有关我们财务业绩的新闻或公告通知，包括投资者活动和新闻
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和收益发布在我们网站的投资者部分。我们还使用我们网站的投资者部分作为披露重大非公开信息的手段，并遵守我们在FD条例下的披露义务。因此，除了关注我们的新闻稿、SEC文件以及公开电话会议和网络广播之外，投资者还应关注我们网站的投资者部分。本网站所载或可透过本网站查阅的资料，既不以引用方式并入本年报，亦不构成本年报的一部分。
项目1a。风险因素
在评估我们的业务和前景时，您应该考虑以下每个因素以及本年度报告中的其他信息。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或前景产生重大不利影响。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况、经营业绩或前景可能会受到重大损害，我们普通股的交易价格可能会下降。您还应参考本年度报告中列出的其他信息，包括在第二部分，项目7：管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析，以及我们的合并财务报表和包括在第二部分，项目8.
与我们的业务和运营相关的风险
出售交易仍需满足某些成交条件，包括收到监管机构和股东的批准，而此类交易的任何预期收益可能需要比预期更长的时间才能实现，或者可能根本无法实现。
出售交易受制于某些成交条件，这些条件可能无法在预期时间范围内或根本无法满足。例如，交易的完成仍取决于获得某些监管批准。无法保证将获得任何所需的监管批准，需要获得批准的监管机构可能会对交易的完成施加条件或要求更改交易条款或与交易相关的将订立的协议。此类条件或变化以及获得监管批准的过程可能会产生延迟或阻碍交易完成的效果，这可能会降低交易对我们的预期收益或对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
出售交易的完成还取决于额外成交条件的满足，其中包括（i）收到Golden股东的批准，（ii）收到适用的博彩和酒类法律要求的所有豁免、同意、许可、批准和授权，这些批准必须保持完全有效；（iii）根据主交易协议完成交割前重组，（iv）没有任何适用的政府机构发出禁止完成交易的任何限制令、禁令或其他判决、命令或法令，（v）批准将在出售交易中发行的VICI股份在纽约证券交易所上市，惟须发出正式通知，（vi）每一方在主交易协议中的陈述和保证的准确性，但须遵守适用的下调标准，（vii）每一方遵守其各自在主交易协议下的契诺，（viii）对主交易协议的各方不存在重大不利影响，（ix）交付高级职员证书，（x）收到关于根据1986年《国内税收法》第368（a）条将交易限定为重组的税务意见。
无法保证这些或任何其他关闭所需的条件将得到满足。倘出售交易的先决条件未获达成，除非该等条件获有效豁免，否则出售交易将不会完成。此类条件可能会危及或延迟交易的完成，或可能会降低交易的预期收益。
如果出售交易没有完成，或没有及时完成，我们的业务可能会受到不利影响，并且在没有实现完成此类交易的任何好处的情况下，我们可能会受到额外的风险、成本和费用，包括但不限于以下方面：
•我们将被要求支付与此类交易相关的成本，例如法律、会计、财务顾问和印刷费用，无论交易是否完成；
•我们的管理层将承诺的时间和资源转移到与交易有关的事项上，否则本可以专门用于寻求其他有益的机会；
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•由于未能完成交易，我们可能会受到负面宣传或受到投资界或企业界的负面评价；
•我们将产生与此类交易相关的重大费用，我们可能无法收回，包括适用的终止费；和
•我们可能会因未能完成交易或未能履行各自交易协议项下的义务而受到诉讼。
我们的业务可能会受到经济状况、恐怖主义行为、自然灾害、恶劣天气、传染病和其他影响可自由支配消费者支出的因素的不利影响，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。
游戏、娱乐和休闲活动的需求对经济下行以及对可自由支配的消费支出的相应影响高度敏感。一般、区域或地方经济状况、失业率水平、就业或住房市场、消费者债务水平或消费者信心，以及汽油价格、税率、利率、通货膨胀率或其他不利的经济或市场条件的任何实际或感知的恶化或疲软，都可能导致我们的客户用于博彩、娱乐和可自由支配的旅行的可自由支配收入减少，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
恐怖主义行为、自然灾害、恶劣天气条件以及实际或感知到的公共卫生威胁和流行病的爆发，也可能严重影响对博彩、娱乐和休闲活动以及可自由支配的旅行的需求，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
此外，我们的物业面临的风险是，由于人员伤亡、自然力量、恶劣天气条件、洪水、机械故障或延长或非常维护等原因，运营可能会暂时或延长一段时间。如果我们的任何赌场物业因自然灾害、恐怖袭击或其他灾难性事件而出现长期中断，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。此外，如果极端天气对我们物业所在区域或我们吸引顾客的区域的一般经济或其他条件产生不利影响，或阻止顾客轻易来到我们的物业，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。
我们在业务部门面临巨大竞争，可能会失去市场份额。
赌场、酒店和酒店业竞争激烈。我们的赌场物业与我们市场上众多质量和规模各不相同的赌场和赌场酒店竞争。我们也与其他非博彩度假村和度假目的地，以及其他娱乐业务竞争。赌场娱乐业务的特点是竞争对手的规模、设施质量、运营数量、品牌标识、营销和增长战略、财务实力和能力、便利设施水平、管理人才和地域多样性差异很大。我们的许多区域和全国竞争对手拥有比我们更大的品牌认知度和明显更多的资源。
如果我们的竞争对手比我们经营得更成功，如果他们由于激进的定价和促销活动而吸引客户远离我们，如果他们在吸引和留住员工方面比我们更成功，如果他们的物业得到增强或扩大，如果他们在由于博彩法规或税收的差异或变化而给予他们经营优势的司法管辖区经营，或者如果在我们的市场内和周围建立了更多的酒店和赌场，我们可能会失去市场份额或吸引或留住员工的能力。此外，几个州目前正在考虑将指定区域的赌场博彩合法化，美洲原住民部落可能会在与我们的客户群更接近的市场（尤其是位于加利福尼亚州和亚利桑那州的美洲原住民赌场）开发或扩大博彩资产。在我们吸引或预计将吸引大量客户的任何地理区域内或附近扩大赌场博彩，包括在邻近各州和美洲原住民土地上的合法赌场博彩，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
关于我们的品牌小酒馆，我们面临来自其他赌场、酒店、小酒馆和其他娱乐场所运营商的竞争。
此外，我们还面临来自在线游戏的日益激烈的竞争，包括智能手机和平板电脑的移动游戏应用程序、国家赞助的彩票、纸牌俱乐部、体育博彩设施、梦幻体育网站和其他形式的合法游戏。内华达州批准多种网络游戏形式，立法允许网络游戏
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已由联邦政府和其他州提出。互联网游戏在内华达州和其他司法管辖区的扩张可能会给我们的业务带来显着的额外竞争。
赌场、酒店和酒店业是资本密集型行业，我们可能无法为开发、扩建和翻新项目提供资金，这可能使我们处于竞争劣势。
我们的赌场和品牌酒馆物业持续需要翻新和其他资本改进以保持竞争力，包括房间翻新、舒适设施升级，并不时更换家具、固定装置和设备。我们可能还需要进行资本支出，以遵守适用的法律法规。建设项目会带来重大风险，可能会大幅增加成本或延迟项目的完成。这些风险包括材料或熟练劳动力短缺、不可预见的工程、环境或地质问题、停工、天气干扰和意外的成本增加。这些因素大部分是我们无法控制的。此外，难以或延迟从监管机构获得任何必要的许可、许可或授权可能会增加成本或延迟完成一项扩建或开发。与扩张和开发项目有关的重大预算超支或延误可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
尤其是赌场物业的翻新和其他资本改善需要大量资本支出。在项目完成之前，任何此类翻修和资本改进通常很少或不会产生现金流。我们可能无法仅从经营活动提供的现金中为此类项目提供资金。因此，我们可能不得不依赖债务或股权资本的可用性来为翻新和资本改进提供资金，如果我们无法获得令人满意的债务或股权融资，我们进行这些融资的能力将受到限制，这将取决于（其中包括）市场状况。我们无法向您保证，我们将能够以优惠条件或根本无法获得额外的股权或债务融资。我们未能不时翻新和维护我们的赌场和品牌酒馆物业，这可能使我们处于与提供更现代化和更好维护设施的赌场或酒馆相比的竞争劣势，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
博彩税法的变化可能会增加我们开展业务的成本，并对我们的财务状况产生重大不利影响。
博彩业是税收的重要来源，尤其是对内华达州及其县市来说。博彩公司目前除了正常的联邦和州企业所得税外，还要缴纳大量的州和地方税费，这类税费随时可能增加。各联邦、州和地方立法者及其他政府官员不时提出并通过修改税法，或在此类法律的管理或解释方面，影响博彩业。此外，经济状况的任何恶化以及大量州和地方政府目前或预计的预算赤字都可能加剧州和地方政府通过增加博彩税和/或财产税来增加收入的努力。无法确定税法或这类法律的管理或解释发生变化的可能性。任何实质性增加，或采取额外的税收或费用，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们的业务受到广泛的博彩监管，遵守这些监管的成本很高，博彩当局对我们的运营有很大的控制权。
我们受制于我们经营所在司法管辖区的各种博彩法规，包括内华达州广泛的博彩法律法规。遵守这些规定既费钱又费时。联邦、州和地方各级的监管机构在赌场和博彩业务的监管和许可方面拥有广泛的权力，可能会撤销、暂停、限制或限制我们的博彩或其他许可，对我们处以巨额罚款并采取其他行动，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。我们无法向您保证，我们将能够获得并维持开展我们的博彩业务所需的博彩许可证和相关批准。任何未能维持或更新我们现有的执照、注册、许可或批准可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们的董事、高级管理人员和关键员工也受到各种监管要求的约束，并且必须获得某些博彩机构的批准。如果任何对我们业务有管辖权的博彩当局发现我们的高级职员、董事或关键员工不适合发牌或不适合继续与我们保持关系，我们将被要求与该人断绝关系。此外，此类博彩当局可能会要求我们终止任何拒绝提交适当申请的人的雇佣。任何一种结果都可能对我们的业务、运营和前景产生重大不利影响。
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适用的博彩法律法规也限制了我们发行证券、产生债务和进行其他融资活动的能力。此类交易通常需要博彩当局的批准，我们的融资交易对手，包括贷方，可能会在我们经营博彩设施的不同司法管辖区受到各种许可和相关批准程序的约束。此外，我们的博彩监管机构可以要求我们与监管机构认为不合适的供应商或业务合作伙伴解除关联。如果任何博彩当局发现任何人不适合他、她或其与我们或我们的任何子公司的关系，我们将被要求切断我们与该人的关系，这可能对我们的业务、运营和前景产生重大不利影响。
如果在我们经营所在的司法管辖区采用额外的博彩法规，此类法规可能会对我们施加限制，从而阻止我们按照目前的业务运营我们的业务，或者与遵守此类法规相关的成本增加可能会降低我们的盈利能力。我们不时在经营业务的司法管辖区的立法机构中提出各种建议，这些建议如获颁布，可能会对博彩业和我们公司的税务、监管、运营或其他方面产生不利影响。监管环境的任何此类变化或通过新的联邦、州或地方政府立法可能会施加额外的限制或成本，或可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
任何违反适用的反洗钱法律或法规或《反海外腐败法》的行为都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
我们在运营中处理大量现金，并受制于各种报告和反洗钱法律法规。美国政府当局已证明对遵守博彩业反洗钱法律法规的关注有所增加。任何违反反洗钱法律或法规的行为都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。我们为阻止被禁止的做法而实施的内部控制政策和程序以及员工培训和合规计划可能无法有效地禁止我们的员工、承包商或代理违反或规避我们的政策和法律。如果我们或我们的员工或代理人未能遵守适用的法律或我们管理我们运营的政策，我们可能会面临调查、起诉和其他可能导致民事处罚、行政补救和刑事制裁的法律诉讼和行动。任何此类政府调查、起诉或其他法律诉讼或行动都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们受到许多其他联邦、州和地方法律的约束，这些法律可能会使我们承担责任或对我们的运营产生重大不利影响。对任何此类法律的修改可能会对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。
我们的业务受各种其他联邦、州和地方法律、规则、条例和条例的约束。这些法律法规包括但不限于有关酒精饮料、环境事项、雇员、货币交易、税收、分区和建筑规范以及营销和广告的限制和条件。这类法律法规可能会发生变化，或者将来可能会有不同的解释，或者可能会颁布新的法律法规。我们受制于的任何法律、规则、条例或条例的变更、新的法律或条例，或法院或政府当局在解释方面的重大差异，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们的运营受制于与排放和排放到环境中，以及危险和非危险物质和废物的储存、处理和处置有关的各种环境法律法规。这些法律法规复杂且随时可能发生变化，违规行为可能导致纠正行动和补救以及罚款和处罚的重大成本。
根据其中某些法律法规，财产的现任或前任所有者或经营者可能对其财产上污染的补救费用承担责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或造成了污染物的存在，也无论导致污染的做法在发生时是否合法，以及对受此类污染影响的第三方承担责任。污染的存在，或未能妥善补救，可能会对我们使用、出售或出租物业的能力产生不利影响。随着我们收购更多的赌场、度假村和酒馆物业，尽管进行了适当的尽职调查，但我们可能不知道我们可能承担的全部风险水平。我们努力保持对环境法的遵守，但不时地，我们的物业或其附近的当前或历史运营可能已导致或可能导致不遵守环境法或根据环境法承担清理责任。在这方面，我们可能会因清理与我们某些物业的历史用途有关的污染而产生费用。
我们的许多员工，尤其是那些与我们的客户互动的员工，获得的基本工资或工资是由适用的州和联邦法律规定的，这些法律规定了最低小时工资，而这反过来又通过小费和酬金来补充
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来自客户。州和联邦议员不时提高最低工资标准。很难预测这种增长何时会发生。最低工资的任何此类变化都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
酒精饮料管制条例要求我们的每个品牌小酒馆和赌场物业向国家当局以及在某些地点向县或市当局申请销售酒精饮料的许可证或许可证。此外，我们经营的每家餐厅都必须获得当地有关部门的餐饮服务许可证。不遵守这些规定可能会导致我们的许可证被吊销或我们的相关业务或业务被迫停止运营。此外，州酒类法律可能会阻止餐厅经营扩展到某些市场。任何酒类或食品服务许可证的丢失或暂停可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们的保险范围可能不足以涵盖我们的业务可能遭受的所有可能损失。此外，我们的保险费用可能会增加，未来可能无法获得相同的保险范围。
尽管我们为我们的物业提供了全面的财产和责任保险单，具有我们认为在广度和范围上惯常的承保特征和保险限额，但每一份此类保单都有一定的除外责任。某些类型的损失，通常具有灾难性性质，例如地震、飓风、洪水或恐怖行为，或某些责任可能无法投保或过于昂贵，无法证明获得保险是合理的。我们无法控制的市场力量也可能限制我们可以获得的保险范围或我们以合理的费率获得保险的能力。因此，如果不增加或降低承保水平的成本，我们可能无法成功获得保险。此外，如果发生重大伤亡事故，我们承担的保险范围可能不足以支付我们损失的投资的全部市场价值或重置成本，或者在某些情况下可能导致某些损失完全没有保险。因此，我们可能会损失我们已投资于一项物业的部分或全部资本，以及该物业的预期未来收入，并且我们可能继续承担与该物业相关的债务或其他财务义务，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。除了伤亡损失（如火灾、自然灾害、战争或恐怖主义行为）对我们的财产造成的损害外，我们可能会因这些事件而遭受业务中断或受到第三方受伤或损害的索赔。虽然我们投保了营业中断险和一般责任险，但这种保险可能不足以涵盖此类事件中的所有损失。
同样，虽然我们有网络安全保险单，但我们的承保范围可能不足以完全覆盖与网络或其他安全威胁或中断相关的费用。此外，随着网络安全事件的频率和规模增加，我们可能无法以我们认为足以满足我们运营的金额和条件获得网络安全保险。
我们每年更新保单。承保成本可能变得如此之高，以至于我们可能需要降低我们的保单限额或同意我们的承保范围中的某些除外责任。除其他因素外，地区政治紧张局势、国土安全问题、其他灾难性事件或有关恐怖主义行为保险范围的政府立法的任何变化都可能对可用保险范围产生重大不利影响，并导致可用保险范围的保费增加（这可能导致我们选择降低保单限额）、额外的保险范围除外责任或更高的免赔额。
停工、劳动力问题和意外停工可能会限制我们的运营灵活性，并对我们未来的利润产生负面影响。
截至2025年12月31日，我们在集体谈判协议涵盖的赌场物业中拥有约1,350名员工，占员工总数的28%。我们无法确保，在现有的集体谈判协议到期后，将在没有工会行动的情况下达成新的协议，或者任何此类新协议将以我们满意的条款达成。无法以优惠条款谈判和订立新的集体谈判协议可能会导致我们的运营费用增加。我们无法预测我们与特定工会的关系有多稳定，以及我们是否能够在不影响我们的财务状况的情况下满足工会的要求。工会也可能会限制我们在与员工打交道时的灵活性。任何重新谈判集体谈判和其他劳资协议都可能显着增加我们在工资、医疗保健、养老金计划和其他福利方面的成本，并可能对我们赌场物业的业务以及我们的财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们可能会经历劳工组织试图组织我们的某些非工会雇员。我们的一个或多个赌场物业的任何停工都可能对我们的运营造成重大干扰，或要求我们花费大量资金雇用替代工人，并且可能无法以合理的成本获得合格的替代劳动力，如果有的话。罢工和停工也可能导致媒体的负面关注或以其他方式阻止客户参观我们的赌场物业。因此，我们其中一个赌场物业的罢工或其他停工可能对我们赌场物业的业务以及我们的财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
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任何意外关闭我们的一个赌场物业都可能对我们的赌场物业的业务和我们的经营业绩产生不利影响。无法保证我们将为意外事件做好充分准备，包括政治或监管行动，这可能导致我们的任何赌场物业暂时或永久关闭。
由于数据泄露、数据被盗、未经授权的访问或网络安全事件，我们的声誉和业务可能会受到重大损害。
我们收集和存储与我们的员工、客人和其他人有关的机密、个人信息，用于各种商业目的，包括营销、促销和财务目的，以及用于处理付款的信用卡信息。我们可能会与供应商或其他第三方共享机密或个人信息。我们对个人数据的收集和使用受州和联邦隐私法律法规的约束。遵守经常发生变化的适用隐私法律和法规可能会增加我们的运营成本和/或对我们向客人推销我们的产品、物业和服务的能力产生不利影响。
我们的成功部分取决于我们的信息技术和其他系统和基础设施的安全和不间断的性能，包括维护和传输客户个人和财务信息的系统、信用卡结算、信用卡资金传输和邮件列表。我们在开发新系统、维护和升级现有系统以及防止安全漏洞方面可能会遇到困难。除其他外，我们的系统很容易因火灾、洪水、断电、闯入、网络安全事件、网络渗透、拒绝服务攻击和类似事件而中断。
越来越多的公司经历了破坏他们的安全，包括刑事网络安全事件，其中一些事件涉及对其计算机网络或供应商和其他第三方服务提供商的计算机网络进行复杂且具有高度针对性的攻击。虽然我们已经并将继续实施网络安全我保证和数据保护保障措施，我们的服务器和其他计算机系统容易受到病毒、恶意软件、第三方以网络安全事件形式发生的事件、入侵、黑客攻击、闯入或盗窃、数据隐私或安全漏洞、员工错误或渎职或其他漏洞类型或si的攻击milar事件，而我们的灾难计划可能不会考虑到所有可能的网络安全威胁情景，并确保信息的保护。
由于用于获得未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术经常变化，并且通常在针对目标发射之前不会被识别，我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。例如，正如之前披露的那样，我们在2021年受到勒索软件网络攻击的影响，该攻击暂时中断了我们对位于我们网络上的某些信息的访问。该事件被认为已得到充分补救，我们实施了多种措施，以进一步加强我们的网络安全保护，并将未来任何网络安全事件的影响降至最低。
尽管如此，如果未经授权的各方获得我们的信息技术和其他系统的访问权限，他们可能会能够访问或盗用赞助人数据、信用卡信息、供应商记录、知识产权或机密或其他敏感信息（例如我们的客户、业务合作伙伴和员工的个人身份信息）、扰乱我们的运营、破坏数据或计算机、使能够实际访问我们物业上原本安全的位置、造成竞争劣势或以其他方式损害我们的声誉和业务。如果我们的信息技术或其他系统遭到破坏或发生其他网络安全事件，我们可能会产生检索数据的费用，可能会被追究我们的客户或其他方，或可能因违反隐私规则而受到监管或其他行动。对我们安全的任何妥协都可能导致对我们的安全措施失去信心，并使我们面临诉讼、责任、罚款和民事或刑事处罚以及负面宣传，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。此外，如果我们无法遵守适用的隐私法律法规（包括第三方或我们聘请的供应商的不遵守情况）或根据银行和支付卡行业制定的安全标准，我们可能会承担责任（包括罚款）、被卡受理计划开除以及限制我们使用或传输数据，其中任何一项都可能对我们的运营产生重大不利影响或导致我们的声誉和业务受损。
我们的第三方服务提供商可能会遇到网络安全风险，类似于上述风险。我们对第三方的信息系统或运营安全没有直接控制权。未经授权访问供应商和其他第三方服务提供商的信息技术和其他系统可能会对我们的运营产生重大不利影响。
我们的收入可能会受到我们持有百分比波动的负面影响，我们还面临欺诈或作弊的风险。
赌场收入记为博彩胜赔或博彩活动净赢额之间的差额。净赢额受到我们的角子机、桌面游戏以及我们向客户提供的所有其他游戏的持有百分比（净赢额与下注总金额的比率）或实际结果的变化的影响。我们使用持有百分比作为a的指标
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游戏的表现与其预期的结果相反。尽管每场比赛的表现通常都在规定的结果统计范围内，但在任何特定时期，实际结果可能会有所不同。我们游戏的持有百分比和实际结果可能会受到客户在给定游戏中的技能水平、我们的员工犯的错误、玩游戏的数量、操作我们老虎机的计算机程序中的错误以及老虎机支付的随机性的影响。如果我们的游戏表现低于其预期的结果范围，我们的现金流、财务状况和运营结果可能会受到影响。
此外，博彩客户可能会试图或实施欺诈或以其他方式作弊，以增加他们的奖金。欺诈或作弊行为可能涉及使用假冒芯片或其他策略，可能包括与我们的员工勾结。内部作弊行为也可能由员工通过与经销商、监控人员、楼层管理人员或其他赌场或博彩区工作人员勾结进行。未能及时发现此类行为或计划可能会导致我们的博彩业务损失，这可能是巨大的。此外，与此类计划相关的负面宣传可能会对我们的声誉产生不利影响，从而对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们的业务在地理上是集中的，这使我们面临来自当地或区域条件变化的更大风险。
我们目前仅在内华达州经营赌场物业，并主要在内华达州大拉斯维加斯大都市区经营我们的品牌小酒馆。由于这种地理集中，我们的经营业绩和财务状况受到来自当地和区域条件变化的更大风险的影响，例如：
•地方或地区经济状况和失业率的变化；
•地方和州法律法规的变化，包括博彩法律法规；
•我们物业内或附近的居民人数或访客人数下降；
•地方或区域竞争环境的变化；和
•不利的天气条件和自然灾害（包括限制进入我们物业的天气或道路条件）。
我们的内华达州当地人赌场和品牌小酒馆在很大程度上依赖于当地市场的顾客。尤其是在拉斯维加斯，当地客户的竞争非常激烈。当地竞争风险以及我们未能在这些地点吸引足够数量的客人、博彩客户和其他访客可能会对我们的业务产生不利影响。此外，我们内华达州赌场物业的访客数量可能会受到运输成本增加、进出拉斯维加斯的航班数量和频率以及连接我们的赌场物业与我们的客户居住的大都市区的州际公路的容量限制的不利影响。
由于我们业务的地理集中，与美国其他地区相比，如果我们经营所在的任何地理区域受到任何此类不利条件的更严重影响，我们将面临对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生负面影响的更大风险。
我们可能会受到诉讼，即使没有法律依据，也可能是昂贵的辩护，并可能使我们承担重大责任，损害我们的声誉并导致重大损失。
我们不时涉及在日常业务过程中产生的各种诉讼、索赔、调查和其他法律诉讼，包括有关劳动和就业事项的诉讼、人身伤害索赔、违约索赔、商业纠纷、商业惯例、知识产权、税务等事项。参考"附注13 —承付款项和或有事项”第二部分第8项：本年度报告之财务报表及补充数据补充资料。我们的保单可能无法完全或根本承保某些诉讼索赔，或者我们的保险公司可能会寻求拒绝承保。此外，诉讼索赔的辩护成本可能很高，可能会转移我们对业务运营的注意力。此外，涉及到访我们物业的访客的诉讼，即使没有案情，也会引起媒体的负面关注。
我们评估所有诉讼索赔和法律程序，以评估不利结果的可能性，并在可能的情况下估计潜在损失的金额。根据这些评估和估计，我们酌情建立准备金和/或披露相关的诉讼索赔或法律程序。这些评估和估计是基于管理层当时可获得的信息，涉及大量管理层判断。我们提醒您，实际结果或损失可能与我们当前评估和估计所设想的存在重大差异。因此，诉讼可能会对我们的业务产生重大不利影响，并且由于我们无法预测任何行动的结果，不利的判决或和解可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
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我们依赖于数量有限的关键员工，他们很难被取代。
我们依赖数量有限的关键人员来管理和运营我们的业务，包括我们的首席执行官、我们的总裁兼首席财务官以及我们的首席运营官。我们相信，我们的成功在很大程度上取决于我们吸引和留住高技能人才的能力。这些类型的人员的竞争非常激烈，我们与其他潜在雇主竞争我们员工的服务。因此，我们可能无法成功地雇用和留住我们需要的高管和其他员工。无法聘用优质员工或关键员工的流失可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们可能会经历季节性波动，这可能会对我们的季度经营业绩产生重大影响。
我们可能会经历季节性波动，这可能会对我们的季度经营业绩产生重大影响。我们在内华达州的赌场物业和品牌小酒馆历来在夏季收入较低，原因是气温较高导致游客减少，以及当地居民的度假活动增加。我们的品牌小酒馆通常会在秋季获得更高的收入，这与几个职业运动季相对应。虽然失业水平和市场竞争等其他因素可能会抵消或放大季节性影响，但一些季节性可能会持续下去，这可能会导致我们的季度经营业绩出现显着波动。
我们可能会受到气候相关事项带来的风险。
我们的大部分业务位于被归类为极端天气地点的区域，这使我们的业务面临洪水、山洪、干旱和大风等自然灾害的潜在风险，这可能导致业务运营突然中断、航班取消和客户访问量减少。此外，有科学研究表明，温室气体的排放继续以正在影响并预计将继续影响全球气候的方式改变全球大气的组成。气候变化的影响，包括全球变暖的任何影响，都可能增加这种极端天气事件的严重程度和频率。虽然我们无法预测这类自然发生的事件，但我们维持与最常见的天气损害或破坏有关的保险范围。我们完全理解，此类保险范围可能无法防止或足以充分赔偿我们因此类气候事件而直接或间接与我们的财产受到损坏或破坏相关的已发生费用。
无法保证可能出现的潜在气候变化影响和其他极端天气条件不会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
价格上涨或能源和水短缺可能会增加我们的运营成本。
我们的物业使用大量的水、电、天然气和其他形式的能源。我们内华达州的房产位于缺水的沙漠中，炎热的气温需要大量使用空调。虽然我们过去没有经历过任何能源或水的短缺，但我们不能向你保证我们将来不会。其他州也遭遇了电力短缺。例如，加利福尼亚州和得克萨斯州曾因过去出乎意料的高温而出现过过度使用空调导致的轮流停电。我们预计，由于拉斯维加斯经历的严重干旱持续时间较长以及其他导致缺水的潜在原因，内华达州的饮用水将以越来越高的价格成为日益稀缺的商品。我们的物业还受联邦、州、省和地方有关水权的法律法规的约束，这些法律法规的变化可能会对我们的运营产生不利影响。
我们可能会不时进行战略收购；任何未能成功整合我们的业务和我们收购的业务都可能对我们的业务产生重大不利影响，我们可能无法实现战略收购的全部收益。
我们实现任何战略收购的预期收益的能力将在很大程度上取决于我们将业务与我们收购的业务成功整合的能力。整合和协调多个业务的运营和人员以及管理我们的运营和财务系统范围的扩展涉及复杂的运营、技术和人员相关挑战。与我们的业务与我们的战略收购整合相关的潜在困难以及由此产生的成本和延误包括：
•高效率、高效益地整合新收购业务和运营的难度；
•实现战略目标、成本节约和收购预期带来的其他收益方面的挑战；
•管理层的注意力从日常运营中转移以及在重大收购后增加我们公司的规模或范围对管理层的额外要求；
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•员工的同化和不同商业文化的融合以及留住关键人员的挑战；
•需要整合信息、会计、财务、销售、账单、工资和监管合规系统；以及
•将产品供应与销售和营销活动相结合的挑战。
无法保证我们将成功或以具有成本效益的方式将我们的业务与我们收购的业务进行整合，实现系统整合的成本可能会大大超过最初预计的水平。尤其是将最近收购的业务整合到我们自己的运营中可能会耗费时间，并带来财务、管理和运营方面的挑战。在此过程中出现的问题可能会将管理层的注意力从我们的日常运营上转移开，而在整合过程中遇到的任何困难都可能导致总体上的内部中断，这可能会对我们与客户、供应商、员工和其他支持者的关系产生不利影响。结合我们不同的系统、技术、网络和业务实践可能比我们预期的更加困难和耗时，并可能导致额外的意外费用。此外，使收购业务的遗留系统符合2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的要求可能会导致我们产生大量额外费用。
与我们的债务相关的风险
我们的负债可能会对我们的财务状况产生不利影响，并阻碍我们履行义务。
截至2025年12月31日，我们的优先债务（不包括未摊销的债务发行成本）为4.35亿美元，其中包括我们在摩根大通 Bank，N.A.（作为行政代理人和抵押品代理人）的优先担保信贷额度（“信贷额度”）下的未偿还定期贷款借款本金额为3.9亿美元，以及信贷额度的循环信贷额度（“循环信贷额度”）下的未偿还借款本金额为4500万美元。除其他外，我们的债务水平可能：
•要求我们将运营现金流的较大部分用于偿债和偿还债务，从而减少可用于营运资金、资本支出和收购以及其他一般公司需求的资金；
•限制我们获得额外融资以资助未来营运资金、资本支出和其他一般公司要求的能力；
•限制我们对业务和经营所在行业的变化进行规划或做出反应的灵活性；
•限制我们进行战略性收购或处置或开发商业机会的能力；
•增加我们对普遍不利的经济和行业状况以及利率上升的脆弱性；
•与负债较少的竞争对手相比，我们处于竞争劣势；以及
•对我们的信用评级或我们普通股的市场价格产生不利影响。
任何这些风险都可能影响我们为运营提供资金的能力或限制我们扩展业务的能力，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。
我们偿还所有债务的能力将取决于我们未来的经营业绩和未来产生现金流的能力，这两者都受到我们无法控制的一般经济、金融、商业、竞争、立法、监管和其他因素的影响。我们无法向您保证，我们的业务将从运营中产生足够的现金流，以使我们能够支付我们的债务，这可能会导致严重的流动性问题，迫使我们采取措施，例如减少或推迟投资和资本支出、处置重大资产或运营、寻求额外的债务或股权资本，或重组或再融资我们的债务。无法保证我们能够在必要时以商业上合理的条款或根本不采取任何此类措施。如果我们不能按期支付我们的债务，我们将违约，因此，我们的贷方可能会宣布所有未偿还的金额到期应付，终止或暂停他们的贷款承诺，并对担保此类债务的资产取消抵押品赎回权，我们可能会被迫破产或清算，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们债务工具中的契约限制了我们的业务，并可能限制我们实施业务计划的能力。
我们的信贷融资包含，以及任何未来的债务工具可能包含的契约，这些契约可能会限制我们实施业务计划、为未来运营提供资金、应对不断变化的商业和经济条件、获得额外融资以及从事机会性交易（例如战略收购）的能力。我们的信贷安排包括
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限制（其中包括）我们产生债务、发行可赎回或优先股、授予留置权、出售资产（包括子公司的股本）、支付股息、赎回或回购股本、进行关联交易以及与他人合并或合并的能力的契约。
此外，我们的信贷融通包含一项财务契约，当我们的循环信贷融通下的借款超过循环承诺总额的30%时，适用最高净杠杆比率。我们的信贷融资由我们和附属担保人几乎所有现在和未来资产的留置权担保（某些例外情况除外）。
如果我们因违反契约或其他原因而在信贷融通项下违约，则该项下的所有未偿金额可能立即到期应付。我们无法向您保证，我们将能够遵守我们信贷融资中的契约，或者任何违反契约的行为将被豁免。任何未被豁免的违规行为都可能导致违约事件，因此，我们的贷方可能会宣布所有未偿金额到期应付，终止或暂停他们的贷款承诺，并对担保此类债务的资产取消抵押品赎回权，我们可能会被迫破产或清算，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们可能会产生额外的债务，这可能会进一步增加与我们的杠杆相关的风险。
我们未来可能会产生大量额外债务，其中可能包括与资本支出、潜在收购或业务扩张、营运资金或一般公司用途相关的融资。我们的信贷安排包括一项2.4亿美元的循环信贷安排，截至2025年12月31日，该安排的借款可用性为1.95亿美元。如果在我们目前的负债水平上增加新的负债，我们现在面临的相关风险可能会加剧。
我们的浮动利率债务使我们面临利率风险，这可能导致我们的偿债义务显着增加。
我们信贷安排下的借款适用浮动利率，并使我们面临利率风险。利率普遍提高，特别是在加上任何重大的浮动利率债务时，可能会对我们的利息支出产生重大不利影响。随着利率提高，即使借款金额保持不变，我们对浮动利率债务的偿债义务也会增加，我们的净收入和现金流，包括可用于偿债的现金，将相应减少。利率每变化一个季度将导致我们在信贷安排下的债务的年度利息支出发生100万美元的变化。我们没有被要求进行利率互换来对冲此类债务。如果我们决定不对此类债务进行对冲，我们对此类债务的利息支出将根据浮动利率波动。因此，我们可能难以偿付这些未对冲债务和为我们的其他固定成本提供资金，我们用于一般公司需求的可用现金流可能会受到重大不利影响。未来，我们可能会进行利率互换，其中涉及以浮动换取固定利率支付，以减少利率波动。然而，我们可能不会就我们所有的浮动利率债务维持利率互换，我们进行的任何互换可能无法完全减轻我们的利率风险。
股权及股东事项相关风险
我们的执行官和董事拥有或控制我们普通股的很大比例，这使他们能够对我们行使重大控制权。
截至2025年12月31日，我们的执行官、董事和与他们有关联的实体总共拥有我们普通股约27%的流通股。因此，这些股东将能够对所有需要我们股东批准的事项产生实质性影响，包括合并或其他业务合并交易的批准以及我们董事会的组成。这种所有权集中还可能会延迟、推迟甚至阻止我公司控制权的变更，并会使一些交易在没有他们支持的情况下变得更加困难或不可能。可能会出现这些股东的利益可能与我们其他股东的利益发生冲突的情况。
我们的股东受到广泛的政府监管，如果一个股东被博彩当局发现不合适，该股东将无法直接或间接实益拥有我们的普通股。我们的股东还可能被要求提供博彩当局要求的信息，并且我们有权在某些情况下赎回股东的证券；我们可能被迫使用我们的现金或产生债务来为赎回我们的证券提供资金。
博彩当局可全权和绝对酌情权要求我们发行的任何证券的持有人提交申请、接受调查，如果他们有理由相信证券所有权将与其各自国家宣布的政策不一致，则被发现适合拥有我们的证券。博彩当局有非常广泛的
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在确定申请人是否应被视为合适时的酌处权。根据某些行政程序规定，博彩当局有权拒绝任何申请或限制、限制、限制、撤销或暂停任何牌照、注册、裁定适当性或批准，或就博彩当局认为合理的任何理由对任何持牌、注册或认为合适或批准的人罚款。申请人必须支付博彩当局在进行任何该等调查时所招致的所有调查费用。在评估个人申请人时，博彩当局通常会考虑个人的良好品格和犯罪和金融历史的声誉，以及个人与之有联系的人的品格。如果任何博彩主管机构确定某人不适合拥有我们的证券，那么，根据适用的博彩法律法规，如果我们在没有适用的博彩主管机构事先批准的情况下与不合适的人开展某些业务或未能赎回不合适的人在我们的证券中的权益或就不合适的人所持有的证券采取适用的博彩主管机构要求的其他行动，我们可能会受到制裁，包括失去我们的特权许可或批准。
例如，根据内华达州博彩法，在内华达州博彩委员会（“博彩委员会”）注册的公共公司中，直接或间接获得任何投票证券的实益所有权，或任何无投票权证券或任何债务证券的实益或记录所有权的每个人，如果博彩委员会有理由相信他或她获得该所有权，或他或她的一般持续所有权，将不符合内华达州宣布的公共政策，则可能被要求被认为是合适的，由博彩委员会全权酌情决定。博彩委员会要求被认定为合适的任何人，应在博彩委员会要求他或她这样做后30天内申请适当性裁定，并连同他或她的适当性申请，向内华达州博彩管制委员会或管制委员会存入一笔款项，该款项将由管制委员会全权酌情决定，足以支付在调查和处理该适当性申请时产生的预期成本和费用，并存入控制委员会要求的额外款项，以支付最终成本和费用。
此外，任何被博彩当局要求被认定为合适的人，如被博彩当局认定为不合适，不得直接或间接持有任何投票证券的实益所有权，或任何在博彩当局登记的公众公司的任何无投票权证券或任何债务证券的实益或记录所有权，超过博彩当局规定的时间。违反上述规定的，可以构成刑事犯罪。特定博彩管理机构的不适当性认定会影响该人与该特定司法管辖区的博彩持牌机构建立联系或关联关系的能力，并可能影响该人与其他司法管辖区的博彩持牌机构建立联系或关联关系的能力。
许多法域还要求任何人获得博彩公司超过一定比例的有投票权证券的实益所有权，在某些法域，获得无投票权证券（通常为5%）的实益所有权，向博彩当局报告收购情况，博彩当局可能会要求此类持有人申请资格或适当性裁定，但仅出于投资目的持有公司有投票权证券的“机构投资者”的有限例外情况除外。根据内华达州博彩法，任何获得或持有我们5%以上投票权的人必须向博彩委员会报告收购或持有情况。除某些退休金或雇员福利计划外，每名取得或持有任何类别投票权的任何数量的实益所有权并有意从事任何“被禁止的活动”的人士，须（a）在管有该等意向后2天内，以主席规定的方式通知内华达州委员会主席；（b）在根据（a）段通知主席后30天内向博彩委员会申请适当性裁定；（c）向内华达州委员会存入内华达州委员会所需的款项总额，以支付调查和处理申请所产生的预期成本和费用。“被禁活动”是指：1。需要对我们的公司章程、章程、管理、政策或公司运作进行变更或修订的活动；2。对公司事务产生重大影响或影响的活动；或3。博彩委员会认定与为投资目的持有有表决权证券不一致的任何其他活动。内华达州博彩法规还要求，在内华达州董事会主席邮寄要求提交此类文件的书面通知后的30天内，拥有我们10%以上投票权的实益拥有人向博彩委员会申请适当性裁定。此外，内华达州博彩条例中定义的“机构投资者”，如果该机构投资者仅出于投资目的持有我们的投票证券，则该“机构投资者”获得我们超过10%但不超过25%的投票权，可向博彩委员会申请豁免此类适当性认定。
我们的公司章程要求我们的股东提供监管我们当前或提议的博彩业务的当局要求的信息。我们的公司章程还允许我们赎回那些作为证券持有人的身份的人所持有的证券，我们的董事会认为，这些身份危及我们现有的博彩牌照或批准。为这些证券支付的价格一般为发出赎回通知前30个交易日的平均收盘价。
如果股东的背景或地位危及我们当前或拟议的博彩牌照，我们可能会被要求赎回该股东的证券，以便继续博彩业务或获得博彩牌照。此次赎回可能会将我们的现金资源从其他生产性用途中转移，并要求我们获得额外融资，如果以股权形式
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融资，将稀释我们的股东。此外，任何债务融资都可能涉及额外的限制性契约和进一步撬动我们的固定资产。无法获得额外融资以赎回不合格股东的证券可能会导致失去当前或潜在的博彩牌照。
我们的股价可能会继续波动。
我们普通股的市场价格一直而且很可能会继续，波动。在2025年期间，我们普通股的市场价格从20.11美元到34.09美元不等。我们普通股的市场价格可能受到许多因素的显着影响，包括：
•战略交易的影响，例如出售交易；
•一般或当地经济或市场条件的变化；
•经营业绩的季度差异；
•我们或我们的竞争对手的战略发展；
•我们与客户、分销商和供应商关系的发展；
•监管发展或任何违反、撤销或遗失任何博彩牌照；
•我们的收入、费用水平或盈利能力的变化；
•财务估计的变化和证券分析师的建议；和
•未能达到证券分析师的预期。
任何这些事件都可能导致我们普通股的市场价格下跌。此外，股票市场总体上经历了大幅波动，无论我们的经营业绩如何，都可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。
未来出售我们的普通股可能会降低我们的股价并稀释现有股东。
我们可能会不时为未来出售普通股、优先股、债务证券和其他证券提交通用货架登记声明，据此，我们可能会不时提供证券以供出售。我们还可能增发普通股，通过使用股权为未来的收购融资。例如，我们在2019年1月收购Edgewater Gaming，LLC和Colorado Belle Gaming，LLC时发行了约90万股普通股，在2017年收购American Casino and Entertainment Properties LLC时发行了约400万股普通股。此外，根据我们的员工福利计划，在行使股票期权和其他股权奖励时，我们保留了大量普通股的发行。我们无法预测我们普通股未来发行的规模，也无法预测未来出售和发行我们普通股股票对我们普通股市场价格的影响（如果有的话）。大量出售我们的普通股（包括在行使股票期权和认股权证时或与收购融资有关），或认为可能发生此类出售，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。此外，这些出售可能会稀释现有股东。
我们的公司章程和章程中的规定或我们的债务融资可能会阻止、延迟或阻止控制权的变更或阻止以溢价收购我们的业务。
我们的公司章程以及我们的章程和明尼苏达州法律中的某些条款可能会阻止、延迟或阻止对我们业务的收购，即使控制权的变更将有利于我们股东的利益并且是以溢价进行的。这些规定：
•允许我们的董事会增加自己的规模并填补由此产生的空缺；
•授权发行“空白支票”优先股，我们的董事会可以发行以增加流通股数量，以阻止收购企图；和
•只有在有权获得会议通知的所有股东签署同意书的情况下，才允许股东以书面同意的方式采取行动。
虽然我们修订了我们的章程，规定《明尼苏达商业公司法》第302A.671条（控制权股份收购）不适用于或管辖我们，但我们仍受《明尼苏达商业公司法》第302A.673条（业务合并）的约束，该条一般禁止我们在股东股份收购日期后的四年内与任何“感兴趣的”股东进行业务合并，这可能会阻止，
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延迟或阻止我们公司控制权的变更。此外，我们的信贷便利规定在发生某些特定的控制权变更事件时发生违约事件。
项目1b。未解决的工作人员评论
不适用。
项目1c。网络安全
网络安全风险管理和战略
维护和提高我们的网络安全能力是我们业务的高度优先事项。我们制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在保护我们关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。我们的网络安全风险管理计划包括网络安全事件响应计划。
我们根据国家标准与技术研究院网络安全框架设计和评估我们的网络安全风险管理方案。这并不意味着我们满足任何特定的技术标准、规范或要求，只是我们使用行业标准框架作为指南，以帮助我们识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。
我们的网络安全风险管理方案是
综合
纳入我们的整体企业风险管理计划，并共享适用于整个企业风险管理计划的其他法律、合规、战略、运营和财务风险领域的通用方法、报告渠道和治理流程。
我们通过与人力资源、法律、财务、会计、业务运营等其他部门协调，使用整体风险管理流程。
作为我们网络安全风险管理计划的一部分，我们定期进行全面的风险评估，以帮助识别重大的网络安全风险，包括漏洞分析、行业特定风险和所需的监管遵守。我们还使用外部
第三方
服务提供商在适当情况下评估、测试或以其他方式协助我们的网络安全计划的各个方面。我们通过实施一项三年战略计划来管理来自网络安全威胁的物质风险，该计划涉及与网络安全相关的预防性技术和控制的设计、实施、监测和维护。该计划每年都会针对业务运营或新举措的任何相关变化进行审查和定制。此外，我们的网络安全风险管理计划包括（1）一个主要负责管理我们的网络安全风险评估流程、我们的安全控制、我们对网络安全事件的响应以及我们的托管安全服务提供商的绩效的安全团队；（2）一个网络安全事件响应计划，其中包括应对网络安全事件的程序；以及（3）a
第三方
服务提供商、供应商和供应商的风险管理流程。州隐私法不断得到评估，并按要求适用。此外，内华达州博彩控制委员会发布信息技术内部控制标准，我们每年使用这些标准来评估我们的内部和外部审计程序。
我们还通过我们的学习管理平台以及我们的内部政策和认证保持网络安全意识和培训计划，这些政策和认证受到我们的管理层和董事会的审查和监督。所有新聘用的团队成员都必须参加培训课程，特别侧重于可接受的技术使用和相关的网络安全风险。全年例行开展邮件钓鱼培训和测试。
网络安全治理
审计委员会向我们的
板
董事关于其活动，包括与网络安全相关的活动。我们的董事会还听取管理层关于我们的网络风险管理计划的简报，包括我们关于网络安全主题的介绍
首席技术和信息安全官
、内部安全人员或外部专家，作为董事会继续教育的一部分，涉及影响上市公司的主题。
我们的管理团队组成了一个专门的团队，包括我们的总法律顾问、首席技术与信息
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安全官，以及来自我们的信息技术安全、合规、供应商管理办公室和我们的项目管理办公室的关键信息技术团队成员，该办公室负责评估和管理我们因网络安全威胁而产生的重大风险。该小组每季度举行一次会议，讨论我们的网络安全和隐私事务的结果，并在新技术实施之前从安全、运营和监管的角度评估新技术。他们的调查结果汇总在一份综合报告中，由我们的审计委员会审查。
我们的首席技术和信息安全官在与基础设施（内部部署和基于云的）、安全（内部和由第三方提供商管理）和开发（敏捷和瀑布方法）相关的网络安全方面拥有超过30年的经验。我们的首席技术和信息安全官由信息安全和合规专业人士以及第三方合作伙伴团队提供支持。
项目2。物业
下表提供了关于我们物业的进一步信息，并确定了截至2025年12月31日基础房地产资产的租赁标的物业：
| 名称和位置 | 约英亩 | 拥有 | 租赁 | |||||||||||||||||
| 内华达州赌场度假村 | ||||||||||||||||||||
| The STRAT（内华达州拉斯维加斯） | 36 | 拥有 | ||||||||||||||||||
| Aquarius（Laughlin，NV） | 19 | 拥有 | ||||||||||||||||||
| Edgewater（Laughlin，NV） | 16 | 拥有 | ||||||||||||||||||
| Colorado Belle-Closed（Laughlin，NV） | 22 | 拥有 | ||||||||||||||||||
| 内华达州当地人赌场 | ||||||||||||||||||||
| Arizona Charlie’s Boulder（内华达州拉斯维加斯） | 24 | 拥有 | ||||||||||||||||||
| Arizona Charlie’s Decatur（内华达州拉斯维加斯） | 17 | 拥有 | ||||||||||||||||||
| Pahrump Nugget（Pahrump，NV） | 38 | 拥有 | ||||||||||||||||||
| Lakeside Casino & RV Park（Pahrump，NV） | 32 | 拥有 | ||||||||||||||||||
| Gold Town Casino（Pahrump，NV） | 9 | 租赁 | ||||||||||||||||||
| 内华达酒馆 | ||||||||||||||||||||
| 72个品牌酒馆地点（内华达州拉斯维加斯和内华达州里诺） | — | 租赁 | ||||||||||||||||||
| 企业及其他 | ||||||||||||||||||||
| 公司总部（内华达州拉斯维加斯） | — | 租赁 | ||||||||||||||||||
| 办公室和仓库（内华达州拉斯维加斯） | — | 租赁 | ||||||||||||||||||
项目3。法律 诉讼程序
项目4。矿山安全披露
不适用。
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第二部分
项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券
我们的普通股在纳斯达克全球市场交易，股票代码为“GDEN”。截至2026年2月17日，我国普通股共有237名在册股东。
股息
从2024年2月开始，我们的董事会宣布了每股普通股0.25美元的经常性季度现金股息。截至2025年12月31日，我们董事会根据该计划宣派的股息如下：
| 申报日期 | 记录日期 | 付款日期 | 每股金额 | 总量（千） | ||||||||||||||||||||||
| 2024年2月27日 | 2024年3月18日 | 2024年4月4日 | $ | 0.25 | $ | 7,237 | ||||||||||||||||||||
| 2024年5月2日 | 2024年6月14日 | 2024年7月2日 | 0.25 | 7,107 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年8月6日 | 2024年9月17日 | 2024年10月2日 | 0.25 | 6,962 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年11月5日 | 2024年12月20日 | 2025年1月7日 | 0.25 | 6,641 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年2月25日 | 2025年3月21日 | 2025年4月2日 | 0.25 | 6,631 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年5月5日 | 2025年6月25日 | 2025年7月9日 | 0.25 | 6,540 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年8月5日 | 2025年9月25日 | 2025年10月3日 | 0.25 | 6,543 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年11月4日 | 2025年12月22日 | 2026年1月6日 | 0.25 | 6,546 | ||||||||||||||||||||||
此外，在我们的财政年度结束后，即2026年2月24日，我们的董事会授权我们在2026年4月1日向截至2026年3月18日登记在册的股东支付每股普通股0.25美元的下一次经常性季度现金股息。
未来任何现金股息的支付将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求、我们的一般业务状况、我们的信贷融资限制以及我们的董事会认为相关的任何其他因素等因素。
股份回购计划及发行人购买股权
根据我们董事会于2023年7月27日授权的1亿美元股票回购计划，我们不时回购我们的普通股股票，随后在2024年11月5日增加了1亿美元。股份回购可不时在公开市场交易、通过大宗交易、根据规则10b5-1交易计划或根据适用的证券法律法规和其他法律要求（包括遵守我们的融资协议）在非公开交易中进行。股份回购可由管理层根据市场状况和财务资源酌情决定，并且没有要求我们回购的最低股份数量。回购计划可随时暂停或终止，恕不另行通知。参考"附注8 —股东权益与股票激励计划”第二部分第8项：本年度报告的财务报表和补充数据，以获取有关我们的股份回购计划的更多信息。在截至2025年12月31日的三个月内，我们没有根据我们的股票回购计划回购任何普通股。
股票表现图
以下业绩图表将截至2025年12月31日的五年期间，在指数化基础上的累计五年股东回报（基于我们普通股的市场价格升值）与纳斯达克综合指数和道琼斯美国赌博指数进行比较。该图绘制了初始100美元投资在指定时间段内的价值变化，假设所有股息都进行了再投资。这张图中的股价表现并不一定预示着未来的表现。
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| 累计总回报-截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Golden Entertainment, Inc. | $ | 100.00 | $ | 254.05 | $ | 188.03 | $ | 211.11 | $ | 172.40 | $ | 154.03 | ||||||||||||||||||||||||||
| 纳斯达克综合 | 100.00 | 122.18 | 82.43 | 119.22 | 154.48 | 187.14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 道琼斯美国赌博 | 100.00 | 87.15 | 64.91 | 84.33 | 83.74 | 80.72 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
业绩图表和相关图表和文本不应被视为已提交或通过引用并入我们根据经修订的1933年《证券法》或经修订的1934年《交易法》提交的任何其他文件中，除非我们在此特别通过引用将业绩图表纳入。
项目6。[保留]
项目7。管理层的讨论和分析 财务状况和 经营成果
以下讨论应与我们的合并财务报表及其相关附注以及本年度报告中包含的其他财务信息一并阅读。除历史信息外，本次讨论中的某些陈述是基于当前预期的前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。实际结果和某些事件发生的时间可能与此类前瞻性陈述中的预测存在显着差异。参考"前瞻性陈述”在本年度报告第一部分中，以获取有关前瞻性陈述的更多信息。
概述
我们拥有并经营一个多元化的娱乐平台，由专注于赌场和品牌酒馆运营的游戏资产组合组成。我们的投资组合包括位于内华达州的八家赌场物业和主要位于内华达州大拉斯维加斯大都市区的72家针对当地顾客的品牌小酒馆。
我们于2023年7月25日完成了Rocky Gap的出售，总现金代价为2.60亿美元，我们的分配
25
2023年9月13日在蒙大拿州的博彩业务以现金代价1.09亿美元加上营运资金和其他调整并扣除收盘时转移的现金，以及我们于2024年1月10日在内华达州的分销博彩业务以现金代价2.135亿美元加上营运资金和其他调整并扣除收盘时转移的现金。在出售之前，Rocky Gap的运营结果已在我们的马里兰赌场度假村可报告分部中列报，在蒙大拿州和内华达州的分布式博彩运营结果已在我们的分布式博彩可报告分部中列报。参考"注3 —资产剥离”和“附注15 —分部信息”第二部分第8项：本年度报告之财务报表及补充数据，以供进一步参考。
2023年11月21日，我们以1000万美元的现金对价收购了Lucky’s的业务，该业务由内华达州的四个酒馆地点组成。2024年4月22日，我们以730万美元的现金对价收购了GAP的业务，该业务由内华达州的两个酒馆地点组成。自收购之日起，收购的Lucky’s和GAP酒馆已包含在我们的Nevada Taverns可报告分部中。
于2025年11月6日，我们订立了一项最终协议，将我们的经营资产出售给Blake Sartini，并将我们的七项赌场房地产资产出售给VICI。根据协议，Golden的股东将获得以0.902股VICI普通股的固定交换比例获得的对价，用于向VICI出售七处赌场房地产资产，以及将支付给我们在交易结束时登记在册的股东的每股Golden普通股2.75美元的现金股息。出售 交易。结合交易进行，VICI将承担并偿还我们高级担保信贷额度下最多4.26亿美元的未偿债务，并将与一家新成立的实体签订总租赁协议，该实体将由Blake Sartini拥有和控制。此次出售交易预计将于2026年年中完成，但须遵守惯例成交条件，包括获得监管部门的批准和大多数Golden股东的批准。
经营成果
截至2025年12月31日，我们通过三个可报告分部开展业务：Nevada Casino Resorts、Nevada Locals Casinos和Nevada Taverns。
以下讨论和分析应与本年度报告其他地方所载截至2025年12月31日止年度的综合财务报表及其附注一并阅读。
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| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||
| 游戏 | $ | 316,132 | $ | 319,267 | $ | 674,301 | |||||||||||
| 食品饮料 | 162,936 | 171,925 | 182,408 | ||||||||||||||
| 客房 | 105,124 | 119,565 | 124,649 | ||||||||||||||
| 其他 | 50,719 | 56,061 | 71,791 | ||||||||||||||
| 总收入 | 634,911 | 666,818 | 1,053,149 | ||||||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||
| 游戏 | 81,938 | 88,171 | 379,929 | ||||||||||||||
| 食品饮料 | 134,018 | 138,278 | 135,373 | ||||||||||||||
| 客房 | 60,536 | 65,079 | 62,297 | ||||||||||||||
| 其他经营 | 17,184 | 14,363 | 22,415 | ||||||||||||||
| 销售，一般和行政 | 218,464 | 225,313 | 255,565 | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 90,282 | 90,034 | 88,933 | ||||||||||||||
| 处置资产损失（收益） | 10,240 | (213) | (228) | ||||||||||||||
| 出售业务收益 | — | (69,238) | (303,179) | ||||||||||||||
| 开业前费用 | 718 | 508 | 760 | ||||||||||||||
| 资产减值 | — | 2,399 | 12,072 | ||||||||||||||
| 费用总额 | 613,380 | 554,694 | 653,937 | ||||||||||||||
| 营业收入 | 21,531 | 112,124 | 399,212 | ||||||||||||||
| 营业外支出 | |||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | (30,665) | (34,884) | (65,515) | ||||||||||||||
| 债务清偿和变更损失 | — | (4,446) | (1,734) | ||||||||||||||
| 营业外支出总额，净额 | (30,665) | (39,330) | (67,249) | ||||||||||||||
| 所得税优惠（拨备）前（亏损）收入 | (9,134) | 72,794 | 331,963 | ||||||||||||||
| 所得税优惠（拨备） | 3,091 | (22,063) | (76,207) | ||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (6,043) | $ | 50,731 | $ | 255,756 | |||||||||||
截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较
收入
T他3190万美元，即5%，减少re截至本年度的场馆2025年12月31日较上年减少所致310万美元、900万美元、1450万美元和530万美元的游戏，餐饮、客房、其他收入，分别。与上一年相比，截至2025年12月31日止年度，我们的赌场度假村物业的酒店入住率较低，以及较低的影响STRAT塔的访问率，导致食品和饮料、客房和其他收入减少.此外，其他收入同比下降是由于我们根据空间租赁安排运营的某些小酒馆，我们在截至2024年12月31日止年度收到了确认为其他收入的固定月租费。这些酒馆根据参与协议经营，收入于本年度确认为博彩收入2025年12月31日。此外，2025年博彩收入的减少进一步受到不包括我们在内华达州的分布式博彩业务在2024年1月10日出售日期之后的结果的影响。
营业费用
1220万美元，或4%，减少截至本年度的经营开支2025年12月31日较上年减少所致博彩、餐饮和客房运营费用分别为620万美元、430万美元和450万美元，被增加的280万美元所抵消在其他运营支出中。其他业务费用增加的主要原因是在Edgewater的Edge Pavilion。餐饮和客房运营费用的下降主要是由于我们的赌场度假村物业在2025年期间的酒店入住率下降。此外，博彩运营费用的减少也受到了2024年1月10日出售后我们在内华达州的分布式博彩运营结果被排除的影响。
27
销售、一般和行政费用
680万美元，即3%，销售、一般和行政（“SG & A”）费用减少截至本年度与上一年相比，2025年12月31日主要是由于工资和相关费用以及与公用事业、维护合同和广告费相关的成本减少。
SG & A费用包括营销和广告、公用事业、建筑租金、维护合同、公司办公室管理费用、信息技术、法律、会计、第三方服务提供商、高管薪酬、股权薪酬、工资支出和工资税。
折旧及摊销
截至本年度的折旧及摊销开支2025年12月31日与上一年相当。
处置资产的损失/收益
资产处置损失1020万美元结束的一年2025年12月31日主要是由于处置了我们内华达州当地人赌场和内华达州赌场度假村可报告分部的某些资产。截至2024年12月31日止年度的资产处置收益为0.2百万美元，主要是由于处置了内华达州本地赌场可报告分部的某些资产。
出售业务收益
截至2025年12月31日止年度，我们没有出售业务的收益。截至2024年12月31日止年度出售业务的6920万美元收益与2024年1月10日出售我们在内华达州的分布式博彩业务有关，部分被上一年确认的营运资金和其他调整所抵消。
开业前费用
开业前费用包括人工、食品、水电费、培训、初始许可、租金以及与在我们的赌场物业内开设品牌小酒馆和食品饮料及其他场所有关的组织成本。截至2025年12月31日止年度的开业前费用与我们的内华达酒馆可报告分部内的某些开发项目和计划的新品牌酒馆开业有关。截至2024年12月31日止年度的开业前费用主要与我们的内华达酒馆可报告分部内的新品牌酒馆开业有关。
资产减值
我们对商誉和无限期无形资产进行减值的2025年年度审查表明，截至2025年12月31日没有减值。我们对商誉和无限期无形资产减值的2024年年度审查导致我们的某些内华达州当地人赌场的商誉和商号全额减值，金额为240万美元。我们采用收益估值法和现金流折现模型对商誉和商号的公允价值进行了估算。refer到“附注5 —商誉和无形资产”第二部分第8项：本年度报告之财务报表及补充数据以供补充资料。
营业外支出，净额
营业外支出，净减少b截至年底的870万美元，即22%2025年12月31日与上一年相比，主要是由于未偿债务数额减少导致利息支出净额减少420万美元，以及主要由于注销的债务清偿和变更损失由于于2024年4月15日赎回我们所有于2026年到期的7.625%优先票据（“2026年无抵押票据”）而产生的债务发行成本和折扣。参考"附注7 —长期债务”第二部分第8项：本年度报告之财务报表及补充资料以供补充。截至2025年12月31日止年度，我们没有任何债务清偿或修改交易，并且在2025年期间没有产生与任何此类交易相关的任何成本。
所得税
The截至2025年12月31日止年度的实际所得税率w为33.84%，与联邦所得税税率21%的差异主要是由于与税收抵免和股票期权行使的超额税收优惠相关的收益增加。有效所得税率f或截至2024年12月31日止年度为30.31%，这与21%的联邦税率不同，主要是由于出售我们在内华达州的分布式博彩业务的税收影响以及从
28
减少我们不确定的应缴税款头寸。
按可报告分部划分的收入、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率
我们使用调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率来补充我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）列报的合并财务报表。调整后EBITDA是我们的首席运营决策者和投资者用来衡量我们过去和未来业绩预期的主要指标。调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率通过排除我们认为不代表我们核心经营业绩的特定费用和收益，为我们财务报表的用户提供了有用的信息。此外，我们用于确定高管和员工薪酬的年度绩效计划与调整后EBITDA指标挂钩。两者也是游戏行业广泛使用的经营业绩衡量指标。这些额外信息的列报并不意味着被孤立地考虑，也不意味着可以替代根据公认会计原则编制的财务业绩衡量标准。此外，我们行业的其他公司计算调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率的方式可能与我们不同。
我们将“调整后EBITDA”定义为折旧和摊销前利润、非现金租赁福利或费用、股份补偿费用、资产和业务处置损益、债务清偿和修改损失、开业前及相关费用、资产减值、利息、所得税和其他被视为不代表我们核心经营业绩的非现金费用，在公司间接费用之前计算。我们将“调整后EBITDA利润率”定义为调整后EBITDA占可报告分部收入的百分比。
下表列出了我们按可报告分部划分的收入、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率以及我们的公司和其他类别与总收入和调整后EBITDA总额的对账，以及调整后EBITDA总额与我们的综合净（亏损）收入的对账：
29
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||
| 内华达州赌场度假村 | $ | 375,641 | $ | 399,139 | $ | 413,058 | ||||||||||||||
| 内华达州当地人赌场 | 150,917 | 150,972 | 157,435 | |||||||||||||||||
| 内华达酒馆 | 107,199 | 109,723 | 109,215 | |||||||||||||||||
| 分布式游戏 | — | 6,019 | 320,680 | |||||||||||||||||
| 马里兰赌场度假村 | — | — | 43,456 | |||||||||||||||||
| 应报告分部合计 | 633,757 | 665,853 | 1,043,844 | |||||||||||||||||
| 企业及其他 | 1,154 | 965 | 9,305 | |||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 634,911 | $ | 666,818 | $ | 1,053,149 | ||||||||||||||
| 经调整EBITDA | ||||||||||||||||||||
| 内华达州赌场度假村 | $ | 92,398 | $ | 103,338 | $ | 120,256 | ||||||||||||||
| 内华达州当地人赌场 | 67,913 | 66,504 | 73,846 | |||||||||||||||||
| 内华达酒馆 | 25,211 | 27,137 | 32,682 | |||||||||||||||||
| 分布式游戏 | — | 484 | 34,545 | |||||||||||||||||
| 马里兰赌场度假村 | — | — | 12,652 | |||||||||||||||||
| 应报告分部合计 | 185,522 | 197,463 | 273,981 | |||||||||||||||||
| 企业及其他 | (45,489) | (42,088) | (51,459) | |||||||||||||||||
| 调整后EBITDA总额 | $ | 140,033 | $ | 155,375 | $ | 222,522 | ||||||||||||||
| 按可报告分部划分的经调整EBITDA利润率 | ||||||||||||||||||||
| 内华达州赌场度假村 | 25 | % | 26 | % | 29 | % | ||||||||||||||
| 内华达州当地人赌场 | 45 | % | 44 | % | 47 | % | ||||||||||||||
| 内华达酒馆 | 24 | % | 25 | % | 30 | % | ||||||||||||||
| 所得税优惠（拨备）前（亏损）收入 | $ | (9,134) | $ | 72,794 | $ | 331,963 | ||||||||||||||
| 所得税优惠（拨备） | 3,091 | (22,063) | (76,207) | |||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | (6,043) | 50,731 | 255,756 | |||||||||||||||||
| 调整 | ||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 90,282 | 90,034 | 88,933 | |||||||||||||||||
| 非现金租赁福利 | (402) | (380) | (15) | |||||||||||||||||
| 股份补偿 | 9,249 | 10,434 | 13,476 | |||||||||||||||||
| 处置资产损失（收益） | 10,240 | (213) | (228) | |||||||||||||||||
| 出售业务收益 | — | (69,238) | (303,179) | |||||||||||||||||
| 债务清偿和变更损失 | — | 4,446 | 1,734 | |||||||||||||||||
|
开业前及相关费用(1)
|
718 | 508 | 760 | |||||||||||||||||
|
系统实施成本(2)
|
638 | — | — | |||||||||||||||||
| 资产减值 | — | 2,399 | 12,072 | |||||||||||||||||
| 其他，净额 | 7,777 | 9,707 | 11,491 | |||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | 30,665 | 34,884 | 65,515 | |||||||||||||||||
| 所得税（福利）拨备 | (3,091) | 22,063 | 76,207 | |||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 140,033 | $ | 155,375 | $ | 222,522 | ||||||||||||||
(1)开业前及相关费用包括与开设品牌小酒馆相关的人工、食品、水电、培训、初始许可、租金和组织成本以及我们赌场物业范围内的餐饮和其他场所。
(2)系统实施成本指与实施新的企业资源规划、财务、工资和人力资本管理软件相关的费用。
30
内华达州赌场度假村
与上一年相比，截至2025年12月31日止年度的收入减少了2350万美元，即6%，调整后EBITDA减少了1090万美元，即11%。营收减少的原因是游戏收入分别减少了160万美元、600万美元、1350万美元和240万美元，食品饮料、客房和其他收入，分别。截至2025年12月31日止年度的收入和调整后EBITDA的下降主要是由于2025年酒店入住率下降和我们物业的访问量下降。
内华达州当地人赌场
虽然收入同比保持相对持平，但与2024年相比，调整后EBITDA增加了140万美元，即2%。游戏和其他收入分别增加150万美元和50万美元，但被食品和饮料以及客房收入，分别.截至2025年12月31日止年度的博彩收入增加主要归因于角子机和宾果游戏收入增加。其他收入增加的主要原因是2025年期间租户租赁收入增加。截至2025年12月31日止年度的餐饮和客房收入减少，主要是由于酒店入住率低于上一年。与上一年相比，调整后EBITDA的增长主要是由于截至2025年12月31日止年度的运营费用减少。
内华达酒馆
与上一年相比，截至2025年12月31日止年度的收入减少了250万美元，即2%，调整后EBITDA减少了190万美元，即7%。收入减少的原因是食品和饮料及其他收入分别减少180万美元和360万美元，但被博彩收入增加290万美元所抵消。我们的内华达小酒馆在2025年的访问量略有下降，这对我们的食品和饮料收入产生了负面影响。2025年其他收入的减少反映了我们在上一年的某些小酒馆根据空间租赁安排运营，我们收到了确认为其他收入的固定月租费。这些酒馆根据参与协议运营，收入在截至2025年12月31日止年度确认为博彩收入。减少调整后的EBITDA主要是由于与上一年相比，劳动力成本和商品成本增加。
调整后EBITDA利润率
截至2025年12月31日止年度，我们所有可报告分部的调整后EBITDA利润率与截至2024年12月31日止年度的调整后EBITDA利润率相对一致。
截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较
有关我们与截至2023年12月31日止年度比较2024年12月31日止年度的营运业绩的讨论，请参阅「管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中。
流动性和资本资源
截至2025年12月31日，我们拥有5530万美元的现金和现金等价物。我们相信，我们的现金和现金等价物、运营现金流以及循环信贷安排下的借款可用性将足以满足我们未来12个月的资本需求。截至2025年12月31日，我们在循环信贷安排下的借款可用性为1.95亿美元（参考“附注7 —长期债务”第二部分第8项：本年度报告的财务报表和补充数据，以获取有关我们循环信贷融资的更多信息）。2026年1月28日，在我们的财政年度结束后，我们根据循环信贷安排偿还了800万美元的未偿还借款，从而使截至本报告日期的借款可用性增加到2.03亿美元。从2024年2月开始，我们的董事会宣布了每股已发行普通股0.25美元的经常性季度现金股息，其中第一次于2024年4月4日支付。参考"附注8 —股东股权和股票激励计划”第二部分第8项：本年度报告的财务报表及补充数据，供进一步讨论分红事宜。
我们的经营业绩和业绩在很大程度上取决于国家、地区和地方经济状况及其对消费者支出的影响。消费者支出的下降将导致我们的业务产生的收入受到不利影响。
为进一步提高我们的流动性状况或为未来的任何收购或其他业务投资计划提供资金，我们可能会获得额外融资，其中可能包括来自公共和/或私人信贷和资本市场的债务、可转换债务或股权融资。
31
现金流
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额分别为8310万美元、9230万美元和1.192亿美元。与2024年相比，2025年经营现金流减少920万美元，即10%，这主要与处置资产损失1000万美元有关。
截至2025年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额为4740万美元，主要用于内华达州赌场度假村可报告部分的资本支出。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，投资活动提供的现金净额分别为1.472亿美元和2.669亿美元，这是由于2024年1月出售我们在内华达州的分布式博彩业务和2023年7月出售Rocky Gap以及2023年9月在蒙大拿州的分布式博彩业务分别产生的现金收入分别为2.044亿美元和3.624亿美元。2024年和2023年出售业务的收益分别被主要在STRAT的资本支出4990万美元和8590万美元所抵消。我们还在2024年以730万美元的价格收购了两家GAP小酒馆，并在2023年以1000万美元的价格收购了四家Lucky’s小酒馆。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，用于融资活动的现金净额分别为3810万美元、3.794亿美元和3.306亿美元。与2024年相比，2025年用于融资活动的净现金减少3.413亿美元，即90%，这主要与支付2.765亿美元以在2024年全额赎回和偿还我们的2026年无担保票据以及根据我们的股票回购计划回购我们的普通股所支付的总金额同比减少6930万美元有关。筹资活动所用现金净额的减少被支付的股息数额增加500万美元部分抵消。
长期负债
股份回购计划
根据适用的证券法律法规和其他法律要求，包括遵守我们的融资协议，可能不时在公开市场交易、大宗交易、根据规则10b5-1交易计划或在非公开交易中进行股份回购。我们没有被要求回购的最低股份数量，回购计划可能随时暂停或终止，恕不另行通知。参考"附注8 —股东权益与股票激励计划”第二部分第8项：财务报表和补充数据与“股份回购计划及发行人购买股权”第II部分第5项：注册人普通股权的市场、相关股东事项和发行人购买本年度报告的股本证券，以获取有关我们的股份回购计划和根据我们的股份回购计划进行的普通股购买的更多信息。
影响流动性的其他项目
以下具体事项的结果，包括我们的承诺和或有事项，也可能影响我们的流动性。
承诺、资本支出和发展
我们对我们的设施进行持续的翻新和维护，其中，如果此类改进或翻新延长了相关资产的使用寿命，则某些维护成本将被资本化，而其他不符合此条件的维护成本将在发生时计入费用。资本承诺及其相关时间取决于（其中包括）谈判最终协议和收到适当监管机构的批准。我们打算通过我们的经营现金流和循环信贷融资为此类资本支出提供资金。
合同义务
下表汇总了截至2025年12月31日我们的合同义务：
32
| 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 定期贷款B-1 | $ | 4,000 | $ | 4,000 | $ | 4,000 | $ | 4,000 | $ | 374,000 | $ | — | $ | 390,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 循环信贷机制 | — | — | 45,000 | — | — | — | 45,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应付票据 | 966 | 206 | 171 | — | — | — | 1,343 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
长期债务利息 (1)
|
26,822 | 26,552 | 24,589 | 23,193 | 9,209 | — | 110,365 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
经营租赁(2)
|
21,193 | 18,821 | 16,188 | 12,331 | 10,766 | 40,049 | 119,348 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
融资租赁义务(3)
|
1,420 | 283 | 182 | 182 | 182 | 213 | 2,462 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
购买义务 (4)
|
1,708 | 1,744 | 1,200 | 995 | 515 | 2,219 | 8,381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合同义务总额 | $ | 56,109 | $ | 51,606 | $ | 91,330 | $ | 40,701 | $ | 394,672 | $ | 42,481 | $ | 676,899 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)表示根据截至2025年12月31日到期的利率，我们在信贷安排下的未偿还定期贷款和循环贷款的估计利息支付。
(2)包括3430万美元的经营租赁利息债务总额。
(3)包括融资租赁利息债务总额10万美元。
(4)表示与许可协议相关的义务。
其他机会
我们可能会不时在现有市场或新市场考察和寻求扩张机会。此类扩张将受到许多因素的影响和决定，这些因素可能包括许可的可用性和批准、合适的投资机会和可接受的融资的可用性。调查和寻求此类机会可能需要我们进行大量投资或产生大量成本，我们可能会通过运营现金流或循环信贷安排下的借款可用性为其提供资金。如果此类资金来源不足，我们也可能会寻求通过公共或私募股权或债务融资或从其他来源筹集此类额外资金。无法保证将提供额外融资，或者如果可以，将能够以对我们有利的条款获得此类融资。此外，我们不能保证调查或寻求机会将导致完成交易。
关键会计政策和估计
管理层对我们的经营业绩以及流动性和资本资源的讨论和分析是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制的。编制这些财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额以及在资产负债表日披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的呈报金额。SEC将关键会计政策定义为那些对财务状况和经营业绩的列报最重要的政策，这些政策要求管理层做出最困难和最主观的判断，通常是因为需要对本质上不确定的事项做出估计。我们在下文确定了符合这一定义的关键会计政策。涉及使用估计、判断、假设的其他关键会计政策在“附注2 —重要会计政策摘要”第二部分第8项：本年度报告财务报表及补充数据。我们认为，基于目前可获得的信息，我们的估计和假设是合理的；然而，在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。
商誉和无限期无形资产的估值
我们在每年第四季度每年对我们的商誉和由商品名称组成的无限期无形资产进行减值测试，每当有事件或情况表明很可能已经发生减值时。在对我们每个报告单位进行商誉减值测试时，我们要么进行定性评估以确定资产减值的可能性是否更大，要么选择绕过这种定性评估并进行定量测试。在定性评估下，我们同时考虑正面和负面因素，包括宏观经济状况、行业事件、财务表现等变化，并对商誉的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大做出判断。如果在评估了定性因素后，我们确定报告单位发生减值的可能性更大，那么我们进行定量测试，其中将报告单位的估计公允价值与其账面值（包括商誉）进行比较。我们进行了量化评估，以使用收益法下的特许权使用费减免法确定我们在每个报告单位的无限期商品名称的公允价值估计，以与交易的相应账面价值进行比较
33
Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names. Names。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的商誉和无限期商号的价值分别为8650万美元和4800万美元。正如在“附注5 —商誉和无形资产”在第二部分第8项：本年度报告的财务报表及补充数据中，我们得出结论，截至2025年12月31日，我们的商誉或无形资产不存在减值。在截至2024年12月31日的一年中，我们为我们的某些内华达州本地人赌场记录了60万美元的商品名称减值。
在我们的减值考虑和购买价格分配中使用商誉和无限期无形资产的公允价值估计需要管理层做出关键的估计、判断和假设，例如：估值方法、我们每个报告单位的估计未来现金流量、用于计算此类现金流量现值的贴现率、未来增长率和营业利润率、我们目前的估值倍数和可比上市公司的倍数，以及将应用于我们的商品名称估值的特许权使用费率。应用替代估计和假设可能会产生明显不同的结果，特别是在估计未来现金流量方面，因为就其性质而言，主观和实际结果可能与此类估计存在重大差异。现金流估计是不可预测的，本质上是不确定的，因为它们是基于当前的监管、政治和经济气候、最近的运营信息和预测。这些估计可能会受到联邦、州或地方法规变化、经济衰退、竞争、影响各种形式旅行和进入我们房产的事件以及其他因素的负面影响。如果我们对未来现金流量的估计没有达到，或者如果在估计过程中使用的重大假设和判断发生变化，我们可能需要在未来记录减值费用，无论是与我们的定期审查程序有关，还是更早，如果在此类评估之前存在减值指标。
最近发布的会计公告
监管和税收
我们的业务受到州博彩当局的广泛监管。适用法律或法规的变化可能对我们产生重大不利影响。
博彩业是监管机构税收的重要来源。不时有不同联邦和州的立法者和官员提议修改税法，或在此类法律的管理方面，影响到博彩业。无法确定税法或此类法律的管理可能发生变化的可能性。这些变化如果被采纳，可能会对我们未来的财务状况、经营业绩、现金流和前景产生重大不利影响。参考“监管”一节包括在第一部分，项目1：业务本年度报告，以供进一步讨论适用法规。
表外安排
我们没有对我们的财务状况、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源产生或合理可能产生当前或未来影响的表外安排。
项目7a。 定量和定性披露 关于市场风险
我们对市场风险的主要敞口是与我们的浮动利率长期债务相关的利率风险。截至2025年12月31日，我们的浮动利率长期债务主要包括我们在信贷安排下的债务（参考“附注7 —长期债务”第二部分第8项：本年度报告的财务报表及补充数据）。
截至2025年12月31日，我们在信贷安排下的未偿还定期贷款B-1借款本金为3.9亿美元，在我们的2.4亿美元循环信贷安排下的未偿还借款为4500万美元。我们在信贷安排下的主要利率是SOFR利率加上适用的保证金。截至2025年12月31日止年度，我们在信贷融通下的未偿还借款的加权平均实际利率为6.52%。假设我们的信贷安排下的未偿余额在一年内保持不变，在资本化利息的影响之前，适用利率提高50个基点将使12个月期间产生的利息增加220万美元。
34
项目8。财务报表和补充数据
Golden Entertainment, Inc.和子公司
合并财务报表指数
| 页 | |||||
35
独立注册会计师事务所报告
向Golden Entertainment, Inc.的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的黄金娱乐及子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，相关的合并经营报表,截至2025年12月31日止两个年度的股东权益、现金流量，以及指数第15项所列的相关附注及附表（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止两年的经营业绩和现金流量。
我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制基于在内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具的、我们日期为2026年2月27日的报告，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
无形资产，净额——见财务报表附注2和5
关键审计事项说明
公司在第四季度每年对由商号组成的无限期无形资产进行减值测试，每当有事件或情况表明报告单位无限期商号的账面价值很可能超过其公允价值时。管理层于2025年10月1日进行了量化评估，以使用收益法确定无限期商号的估计公允价值，方法是对每个无限期商号应用特许权使用费减免法。此类估计的公允价值要求管理层在确定现金流量估计时做出重大假设和判断，包括增长率、营业利润率，以及选择适当的特许权使用费率等，用于对无限期商号进行估值。
鉴于Nevada Casino Resorts可报告分部中无限期商号的估计公允价值没有明显超过其账面价值，并且与特许权使用费假设相关的敏感度很高，我们认为这是一个关键的审计事项。因此，我们评估管理层选定的特许权使用费假设合理性的审计程序需要更高程度的审计师判断、增加审计工作水平、使用更有经验的审计专业人员，以及我们的公允价值专家的参与。
36
审计中如何应对关键审计事项
我们有关管理层选择在内华达州赌场度假村可报告分部内确定无限期商号公允价值时使用的特许权使用费率的审计程序包括以下内容，其中包括：
•我们测试了公司内部控制对管理层无限期商号减值评估的有效性，包括管理层确定权益费率。
•我们通过以下方式评估了管理层分析中包含的特许权使用费率的合理性：
◦获得管理层于2025年10月1日编制的减值分析，并对选定的假设进行敏感性分析，包括特许权使用费率。
◦向管理层进行询问。
◦考虑竞争、监管和经济环境变化对管理层预测的影响。
•在我们的公允价值专家的协助下，我们通过以下方式评估管理层选择的特许权使用费率：
◦制定一系列独立估计，并将其与管理层选择的特许权使用费率进行比较。
◦进行独立的利润分配分析，以评估选定的特许权使用费率的可接受性。
/s/德勤会计师事务所
内华达州拉斯维加斯
2026年2月27日
我们自2024年起担任公司的审计师。
37
独立注册会计师事务所报告
向Golden Entertainment, Inc.的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们对黄金娱乐及子公司（“公司”）截至2025年12月31日的财务报告内部控制情况进行了审计，审计依据的标准为内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会（COSO）赞助组织委员会发布。我们认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制—一体化框架（2013年）COSO发行。
我们亦根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表及我们日期为2026年2月27日的报告进行了审计，对该等财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与保持记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/德勤会计师事务所
内华达州拉斯维加斯
2026年2月27日
38
独立注册会计师事务所报告
向Golden Entertainment, Inc.的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的Golden Entertainment, Inc.（“公司”）截至2023年12月31日止年度的合并经营报表、股东权益报表和现金流量表，以及索引第15（a）（2）项所列的相关附注和财务报表附表（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2023年12月31日止年度的经营业绩和现金流量。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，并执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
/s/安永会计师事务所
内华达州拉斯维加斯
2024年2月29日
我们曾于2018年至2024年担任公司的核数师。
39
Golden Entertainment, Inc.
合并资产负债表
（单位：千，每股数据除外）
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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应收账款，扣除信贷损失准备金$
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| 预付费用及其他 |
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| 库存 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 经营租赁使用权资产净额 |
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| 商誉 |
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| 无形资产，净值 |
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| 其他资产 |
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| 总资产 | $ |
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| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 长期债务和融资租赁的流动部分 | $ |
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| 经营租赁的当前部分 |
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| 应付账款 |
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| 应交所得税 |
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| 应计工资和相关 |
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| 应计负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期债务、净额和非流动融资租赁 |
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| 非流动经营租赁 |
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| 递延所得税负债 |
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| 其他长期义务 |
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| 负债总额 |
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| 承付款项和或有事项（附注13） |
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| 股东权益 | |||||||||||
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普通股，$
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| 额外实收资本 |
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| 累计赤字 | (
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(
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| 股东权益合计 |
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| 负债和股东权益合计 | $ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
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Golden Entertainment, Inc.
综合业务报表
（单位：千，每股数据除外）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||
| 游戏 | $ |
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| 食品饮料 |
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| 客房 |
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| 其他 |
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| 总收入 |
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| 费用 | |||||||||||||||||
| 游戏 |
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| 食品饮料 |
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| 客房 |
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| 其他 |
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| 销售，一般和行政 |
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| 折旧及摊销 |
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| 处置资产损失（收益） |
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| 出售业务收益 |
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| 开业前费用 |
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| 资产减值 |
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| 费用总额 |
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| 营业收入 |
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| 营业外支出 | |||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | (
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| 债务清偿和变更损失 |
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(
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| 营业外支出总额，净额 | (
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(
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| 所得税优惠（拨备）前（亏损）收入 | (
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| 所得税优惠（拨备） |
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(
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(
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| 净（亏损）收入 | $ | (
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| 加权平均已发行普通股 | |||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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| 每股净（亏损）收入 | |||||||||||||||||
| 基本 | $ | (
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| 摊薄 | $ | (
|
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|
$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
41
Golden Entertainment, Inc.
合并股东权益报表
（单位：千）
| 普通股 | 额外实缴 | （累计赤字） | 股东总数’ | ||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 资本 | 留存收益 | 股权 | |||||||||||||||||||||||||
| 余额，2023年1月1日 |
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$ | (
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$ |
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| 就已行使的期权及已归属的受限制股份单位发行股票 |
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— | — |
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| 回购普通股 | (
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(
|
— | (
|
(
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| 股份补偿 | — | — |
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— |
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||||||||||||||||||||||||
| 以股份为基础的薪酬带来的税收优惠 | — | — | (
|
— | (
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| 支付的现金股利 | — | — | — | (
|
(
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| 净收入 | — | — | — |
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| 余额，2023年12月31日 |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 就已行使的期权及已归属的受限制股份单位发行股票 |
|
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— |
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| 回购普通股 | (
|
(
|
— | (
|
(
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| 股份补偿 | — | — |
|
— |
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| 以股份为基础的薪酬带来的税收优惠 | — | — | (
|
— | (
|
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| 支付的现金股利 | — | — | — | (
|
(
|
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| 应付股息 | — | — | — | (
|
(
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| 净收入 | — | — | — |
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| 余额，2024年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 就已行使的期权及已归属的受限制股份单位发行股票 |
|
|
— | — |
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| 回购普通股 | (
|
(
|
— | (
|
(
|
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| 股份补偿 | — | — |
|
— |
|
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| 以股份为基础的薪酬带来的税收优惠 | — | — | (
|
— | (
|
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| 支付的现金股利 | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 应付股息 | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 | — | — | — | (
|
(
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| 余额，2025年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
42
Golden Entertainment, Inc.
合并现金流量表（单位：千）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (
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$ |
|
$ |
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| 调整净（亏损）收入与经营活动提供的现金净额： | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 非现金租赁福利 | (
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(
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(
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| 股份补偿 |
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| 债务发行费用摊销及债务贴现 |
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| 处置资产损失（收益） |
|
(
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(
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| 出售业务收益 |
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(
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(
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| 信用损失准备 |
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| 递延所得税 | (
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| 债务清偿和变更损失 |
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| 资产减值 |
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| 经营资产和负债变动，扣除收购： | |||||||||||||||||
| 应收账款 | (
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| 预付费用、存货和其他流动资产 | (
|
(
|
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| 其他资产 |
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(
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| 应付账款和其他应计费用 | (
|
(
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| 其他负债 | (
|
(
|
(
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| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
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| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 购置物业和设备，扣除应付工程款变动 | (
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(
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(
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| 收购业务，扣除收购现金 |
|
(
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(
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| 处置财产和设备的收益 |
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| 出售业务所得款项，扣除出售现金 |
|
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| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (
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| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 偿还循环信贷额度 | (
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| 循环信贷融资所得款项 |
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| 偿还定期贷款 | (
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(
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(
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| 发放新的定期贷款 |
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| 偿还优先票据 |
|
(
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(
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| 偿还应付票据 | (
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(
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(
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| 融资租赁项下的本金支付 | (
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(
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(
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| 支付债务清偿和变更费用 |
|
(
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(
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| 股份支付预扣税款 | (
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(
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(
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| 支付的现金股利 | (
|
(
|
(
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| 发行普通股所得款项，扣除成本 |
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| 行使股票期权所得款项 |
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| 回购普通股 | (
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(
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(
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
(
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| 现金及现金等价物变动 | (
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(
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| 余额，期初 |
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| 余额，期末 | $ |
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$ |
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43
Golden Entertainment, Inc.
合并现金流量表–（续）
（单位：千）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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| 计入持有待售资产的现金及现金等价物 |
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| 余额，期末 | $ |
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| 补充现金流量披露 | |||||||||||||||||
| 支付利息的现金 | $ |
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支付的所得税现金净额(1)
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| 非现金投融资活动 | |||||||||||||||||
| 根据融资租赁义务取得的资产 | $ |
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| 资本支出产生的应付款项 |
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| 资本支出产生的应付票据 |
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| 应付股息 |
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| 债务清偿和变更损失 |
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| 以租赁义务为交换条件取得的经营租赁使用权资产 |
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(1)
包括从所得税机关收到的退款。
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
44
Golden Entertainment, Inc.
合并财务报表附注
注1 –
业务性质和列报依据
黄金娱乐，Inc.及其全资子公司拥有并经营多元化娱乐平台，该平台由专注于赌场和品牌酒馆运营的博彩资产组合组成。该公司的投资组合包括
八个
位于内华达州的赌场物业和
72
主要位于内华达州大拉斯维加斯大都市区的品牌小酒馆，主要针对当地顾客。除非另有说明，否则“Golden”及“公司”均指黄金娱乐，Inc.及其附属公司。
截至2025年12月31日，公司通过
三个
可报告分部：内华达州赌场度假村、内华达州当地人赌场和内华达州酒馆。
每个可报告分部由以下物业和业务组成：
| 可报告分部 | 位置 | |||||||
| 内华达州赌场度假村 | ||||||||
| The STRAT Hotel，Casino & Tower（“The STRAT”） | 内华达州拉斯维加斯 | |||||||
| Aquarius Casino Resort（“Aquarius”） | 内华达州劳克林 | |||||||
| Edgewater Casino Resort（“Edgewater”） | 内华达州劳克林 | |||||||
| 内华达州当地人赌场 | ||||||||
| 亚利桑那查理的巨石 | 内华达州拉斯维加斯 | |||||||
| 亚利桑那查理的迪凯特 | 内华达州拉斯维加斯 | |||||||
| 黄金城娱乐场 | 内华达州帕朗 | |||||||
| 湖畔赌场&房车公园 | 内华达州帕朗 | |||||||
| Pahrump Nugget Hotel Casino（“Pahrump Nugget”） | 内华达州帕朗 | |||||||
| 内华达酒馆 | ||||||||
|
|
内华达州 | |||||||
公司于2023年7月25日完成出售Rocky Gap Casino Resort（“Rocky Gap”），总现金代价为$
260.0
百万，其于2023年9月13日在蒙大拿州的分销博彩业务以现金代价$
109.0
万加上营运资金和其他调整并扣除收盘时转移的现金，其于2024年1月10日在内华达州的分布式博彩业务以现金对价$
213.5
百万加上营运资金和其他调整并扣除收盘时转移的现金。在出售前，Rocky Gap的经营业绩在公司的马里兰赌场度假村可报告分部中列报，在蒙大拿州和内华达州的分布式博彩业务的业绩在公司的分布式博彩可报告分部中列报。参考在“注3 —资产剥离”和“附注15 —分部信息”了解更多信息。
2023年11月21日，公司收购Lucky’s Lounge & Restaurant（“Lucky’s”）的运营业务，包括
四个
内华达州的酒馆位置，现金对价$
10.0
百万。2024年4月22日，公司收购了Great American Pub（“GAP”）的业务，包括
two
内华达州的酒馆位置，现金对价$
7.3
百万。收购的Lucky’s和GAP酒馆自收购之日起已被纳入公司的Nevada Taverns可报告分部。
45
注2 –
重要会计政策摘要
估计数的使用
列报依据
随附的合并财务报表包括本公司及其附属公司的账目。所有重要的公司间账户和交易已在合并中消除。对公司上一期间合并财务报表进行了重新分类，以在适用的情况下符合本期的列报方式。这些重新分类对先前报告的净收入没有影响。
现金及现金等价物
应收账款
应收账款主要包括博彩、酒店和其他应收款，扣除信贷损失准备金。应收账款不计息，初始按成本入账。根据对客户账户的具体审查、此类账户的账龄、管理层对客户财务状况的评估、历史和当前的收款经验以及管理层基于当前和预测的经济和业务状况对未来收款趋势的预期，维持信用损失估计备抵，以将公司应收账款降低至其预期可变现净值。当管理层认为帐目无法收回时，帐目将被注销。以前注销的账款的回收在收到时入账。从历史上看，公司的信用损失估计备抵一直与此类损失一致。
库存
存货主要包括食品饮料和零售项目，按成本或可变现净值孰低者列报。成本采用先进先出和平均成本盘存法确定。
持有待售资产
公司在很可能发生出售、预计在一年内完成、资产组符合分类为持有待售的全部会计准则时，将资产分类为持有待售。分类为持有待售的处置组的资产和负债分别在合并资产负债表的资产和负债部分列示。本公司在综合财务报表附注中分别列示分类为持有待售的主要类别资产及负债。公司在分类为持有待售时停止记录包括在出售中的长期资产的折旧和摊销。与处置持有待售资产相关的收益或损失记入经营费用。
46
财产和设备
物业及设备按成本减累计折旧列账。根据融资租赁协议持有的资产按未来最低租赁付款额的现值或租赁开始时的公允价值中的较低者列示。主要增加、更新和改进的支出资本化，而日常维修和维护的费用在发生时计入费用。公司大量财产和设备是通过业务收购获得的，因此，最初在适用的收购交易生效日按公允价值确认。
财产和设备折旧按以下估计可使用年限采用直线法计算：
| 建筑和改善 |
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| 家具和设备 |
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| 租赁权改善 |
|
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每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，公司会审查其长期资产（商誉和无限期无形资产除外）的账面值是否存在减值。可收回性是通过在未贴现基础上比较资产的估计未来现金流量与其账面金额来评估的。若未贴现的估计未来现金流量超过账面值，则不提示减值。如果未贴现的估计未来现金流量不超过账面值，则根据资产的估计公允价值与其账面值之间的差额计提减值。
公允价值的估计要求管理层做出关键的估计、判断和假设，例如：用于计算此类现金流量现值的估值方法、估计的未来现金流量、贴现率、未来增长率、营业利润率和预测资本支出。应用替代估计和假设可能会产生明显不同的结果，特别是在估计未来现金流量方面，因为就其性质而言，主观和实际结果可能与此类估计存在重大差异。现金流估计是不可预测的，本质上是不确定的，因为它们是基于当前的监管、政治和经济气候、最近的运营信息和预测。这些估计可能会受到联邦、州或地方法规变化、经济衰退、竞争、影响各种形式旅行和进入我们房产的事件以及其他因素的负面影响。公司长期资产减值测试在报告单位层面进行。
商誉和无限期无形资产
公司在每年第四季度每年对其商誉和无限期无形资产进行减值测试，每当有事件或情况表明很可能已经发生减值时。
公司的无限期无形资产由企业合并中获得的商号组成。公司商号的公允价值是在每个报告单位使用收益法下的特许权使用费减免法估计的。使用寿命不确定的无形资产，除非确定某项资产的使用寿命不再无限期，否则不进行摊销。公司定期审查其无限期资产，以确定事件和情况是否继续支持无限期使用寿命。使用寿命不确定的无形资产不再具有使用寿命的，对该资产进行减值测试，后续作为使用寿命有限的无形资产进行会计处理。
在进行减值测试时，公司要么进行定性评估以确定资产发生减值的可能性是否更大，要么选择绕过这一定性评估进行定量测试。在定性评估下，公司同时考虑正面和负面因素，包括宏观经济状况、行业事件、财务表现等变化，并对商誉的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大作出判断。如果在评估定性因素后，公司确定资产减值的可能性较大，则进行定量测试，将报告单位的估计公允价值与其账面值（包括商誉）进行比较。商誉减值测试在报告单位层面进行。
在进行定量测试时，公司根据公司和可比上市公司的当前估值倍数，使用未来现金流的预期现值以及价值指示来估计每个报告单位的公允价值。公允价值的估计需要管理层作出关键的估计、判断和假设，例如：估值方法、每个报告单位的估计未来现金流量、折
47
率、用于计算此类现金流现值的未来增长率和营业利润率、可比上市公司的当前估值倍数和倍数，以及用于对我们的商品名称进行估值的特许权使用费率。应用替代估计和假设可能会产生明显不同的结果，特别是在估计的未来现金流量方面，因为就其性质而言，主观和实际结果可能与此类估计存在重大差异。现金流估计是不可预测的，本质上是不确定的，因为它们是基于当前的监管、政治和经济气候、最近的运营信息和预测。此类估计可能受到联邦、州或地方法规变化、经济衰退、竞争、影响各种形式的旅行和进入公司物业的事件以及其他因素的负面影响。如果公司对未来现金流量的估计没有达到，或者如果在估计过程中使用的重大假设和判断发生变化，公司可能会被要求在未来记录减值费用，无论是与其定期审查程序相关，还是更早，如果在此类评估之前存在减值指标。
有限寿命无形资产
该公司的有限寿命无形资产主要是指在业务合并中获得的与其玩家关系和竞业禁止协议相关的资产。使用寿命有限的无形资产按其预计使用寿命采用直线法摊销。公司定期评估其使用寿命有限的无形资产的剩余使用寿命，以确定事件和情况是否需要对剩余的摊销期进行修订。
该公司的玩家关系代表了与其评级赌场和品牌酒馆客人相关的价值。这些无形资产的初始公允价值采用收益法确定。有限寿命无形资产的可收回性可能受到（其中包括）博彩业内部竞争加剧、经济低迷以及客户支出下降的影响，这些因素可能会影响与受评赌场和品牌酒馆客人相关的预期未来现金流，客户访问量下降可能会影响受评赌场和品牌酒馆客人的预期流失率，以及与受评赌场和品牌酒馆客人相关的经营利润率受到侵蚀。如果事件或情况变化导致玩家关系无形资产的账面值超过其估计公允价值，公司将按账面值超过其估计公允价值的金额确认减值费用。
业务组合
公司将企业合并购买价款按其预计公允价值分配给取得的有形和可辨认无形资产及承担的负债。购买价格超过这些公允价值的部分记为商誉。公司确定可识别无形资产的公允价值，例如球员关系和商品名称，以及任何其他重要的有形资产或负债。公允价值分配方法要求管理层做出假设并运用判断来估计所收购资产和承担的负债的公允价值。管理层主要使用贴现现金流和重置成本分析估计资产和负债的公允价值。取得的资产和承担的负债的暂定公允价值计量可以在计量期内进行追溯调整。一旦公司能够确定其已获得截至收购日期已存在的所有必要信息，或一旦公司确定此类信息不可得，该计量期即告结束。计量期限自取得日起不超过一年。
长期负债
租约
公司确定一项安排在合同开始或修改时是否是或包含租赁。如果一项安排转让了在一段时间内控制一项已识别资产的使用以换取对价的权利，则该安排属于或包含一项租赁。对已查明资产使用的控制权是指承租人既有权从该资产使用中获得实质上全部经济利益，又有权指挥该资产的使用。
经营租赁使用权（“ROU”）资产和负债在启动日期确认与
48
期限为12个月或更长时间，并根据所界定租赁期内的租赁付款额现值进行初始计量。经营租赁ROU资产的计量还包括已支付的任何预付租赁付款，并扣除租赁奖励。如果确定租赁期内租赁付款额现值所适用的隐含利率不容易确定，公司根据起始日可获得的信息估计增量借款利率。公司的租赁条款可能包括延长或终止租赁的选择权。公司使用合理确定的阈值评估这些选项。对于公司合理确定续租的租赁，这些选择权期间包括在租赁期限内，因此包括在ROU资产和租赁负债的计量中。对于经营租赁，租赁付款的租赁费用在租赁期内按直线法确认。对于融资租赁，ROU资产在ROU资产的租赁期或使用寿命中较短者按直线法折旧，租赁负债采用租赁开始时确定的贴现率按利息法计息。
收入确认
与客户签订合同的收入主要包括赌场投注、客房销售、食品和饮料交易、公司零售租户的租金收入以及娱乐销售。
赌场博彩收入是博彩输赢的总和。向高级玩家返还现金折扣的佣金和向与博彩玩法相关的顾客提供的其他现金奖励被记录为赌场博彩收入的减少。博彩合同包括履行义务以兑现赞助人的赌注，通常包括履行义务，以免费的方式向赞助人提供产品或服务，以激励博彩或换取根据公司真实奖励获得的积分®忠诚计划。
在出售其分布式游戏业务之前，公司一般订立两种类型的老虎机放置合同：空间租赁协议和参与协议。根据空间租赁协议，公司为在营业地点安装、维护和运营其角子机的权利支付了固定的月租费，而公司是允许其运营此类角子机的适用博彩许可证的唯一持有人。根据这些协议，公司确认所有博彩收入，并将固定月租费记录为博彩费用。根据参与协议，营业地点保留公司角子机产生的博彩收入的一定百分比，因此营业地点和Golden均需持有国家颁发的博彩许可证。
在出售其分布式博彩业务之前，公司得出结论认为，在业务中提供的服务直接转让给客户之前，公司保持了对这些服务的控制，并且认为其客户是博彩玩家，因为公司控制了角子机的所有方面。公司通过控制持有百分比、在该等机器上提供的角子机类型和游戏、对游戏设备内容的实际访问以及角子机的维修和服务，保留对放置在营业地点场所的角子机的控制权。因此，这些协议不包含会计准则编纂（“ASC”）842下的租赁，而是在ASC 606（客户合同收入）下入账。该公司被视为该等安排的主事人，并将其根据参与协议产生的收入份额按毛额入账，而营业地点的收入份额则记为博彩费用。在2024年1月10日出售公司在内华达州的分布式博彩业务后，收购方拥有并运营放置在公司品牌小酒馆的角子机，并将每个地点的净赢额的一定百分比汇给公司。因此，公司不再作为委托人而是作为代理人，其履约义务是安排收购方提供特定商品或服务。因此，公司按净额确认来自该安排的博彩收入，即所获净赢额的百分比。
包括公司为激励博彩而提供的免费产品和服务的下注合同，例如免费食品、饮料、房间、娱乐、商品、现金返还和其他可自由支配的免费项目，以及包括向顾客提供的产品和服务以换取公司忠诚度计划下赚取的积分的下注合同包含不止一项履约义务。交易价格分配给博彩投注合同中的每项履约义务。分配给获得的忠诚积分的金额是基于对忠诚积分的独立售价的估计，该价格由兑换价值减去预期不会兑换的积分的估计数确定。分配给可自由支配的免费项目的金额是基础商品或服务的独立销售价格，该价格使用这些商品或服务将被销售的零售价格确定
49
在类似交易中分别进行。交易价格的剩余金额使用剩余法分配给投注活动，因为由于公司赞助人可获得的投注选择差异很大，博彩投注的独立售价具有很大的可变性。下注金额、下注频率、赞助人投注习惯、偶然性游戏的结果都是不可预测的。因此，没有可确定博彩交易的独立售价，并使用剩余法来表示归属于博彩投注的净收入。
对于包含可自由支配的免费项目的投注合同，公司将每种产品和服务的单独售价分配给相应的收入类型。由第三方提供的在公司控制和酌情决定下提供的免费产品或服务在综合经营报表中作为经营费用入账。对于包含向顾客提供的产品和服务以换取公司忠诚度计划下获得的积分的投注合同，公司将获得的积分的估计独立售价分配给忠诚度计划负债。忠诚度计划负债是根据ASC 606将收入递延到发生赎回为止。在兑换公司自有产品和服务的忠诚度计划积分时，每个产品或服务的独立售价将分配给相应的收入类型。与第三方兑换积分，兑换金额从忠诚度计划责任中扣除，直接支付给第三方。公司从第三方收到的与本次交易有关的任何折扣均记入公司综合经营报表的其他收入。公司与忠诚度计划相关的绩效义务一般在一年内完成，因为参与者的积分在13个月没有活动后到期。
在作为投注合同的一部分分配给向顾客提供的产品和服务的其他收入类型后，剩余金额在投注结算后立即记录为赌场博彩收入。由于所有投注都具有相似的特征，该公司将其博彩合同按投资组合进行集体核算。博彩合同通常每天根据下注交易的结果完成，并包括提供博彩活动的明确履约义务。
租赁收入在公司综合经营报表中记入其他收入，并通过与零售租户的长期租赁从基本租金中产生。基本租金按适用的合同升级调整，在相关租赁期限内按直线法确认。超期租金由租户在其销售额超过约定的最低金额时支付，并且在达到阈值之前不被公司认可。
食品、饮料和零售收入在销售时入账。客房收入在入住时入账。向客户收取并汇入政府主管部门的销售税金及附加按净额列报。
合同及合同相关负债
公司为客户提供众多产品和服务。客户的现金支付与关联的每一项履约义务确认收入之间往往存在时间上的差异。公司一般存在与客户合同相关的三类负债：
•未偿芯片负债—未偿芯片负债指为换取客户所拥有的游戏芯片而欠客户的集体金额。优秀芯片预计在购买后一年内确认为收入或赎回现金。
•忠诚计划—该公司在其所有赌场物业以及所有品牌小酒馆提供True Rewards忠诚度计划。公司True Rewards忠诚度计划的会员根据公司赌场物业和品牌小酒馆的博彩活动和食品和饮料购买获得积分。忠诚度积分可兑换老虎机游戏、促销赌桌游戏筹码、返现、娱乐和餐饮购买。在忠诚度计划中获得的所有积分汇总成一个单一账户余额，可在我们所有的地点兑换。
该公司根据获得的积分价值记录负债，减去预计无法兑换的积分的估计。这一负债表示收入推迟到参与者兑换所赚取的积分时。公司赌场和品牌酒馆的赎回历史用于协助确定估计应计费用。忠诚计划积分预计将在获得后一年内兑换并确认为收入，因为参与者的积分将在之后到期
十三个月
不活动。真正的奖励 应计积分计入公司合并资产负债表的流动负债。计划的变化、会员人数的增加以及参与者赎回模式的变化都会影响这一责任。
•客户存款及其他—客户按金及其他递延收入指客户为公司未来提供的非博彩服务而作出的现金按金。除租户押金与租约条款挂钩且通常超过一年外，这些客户的大部分押金和
50
其他递延收入预计将在存款入账之日起一年内确认为收入或退还客户。
下表汇总了公司在合同和合同相关负债方面的活动：
| 未偿芯片负债 | 忠诚计划 | 客户存款及其他 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1月1日余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 12月31日余额 |
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| 增加（减少） | $ | (
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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$ | (
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博彩税
该公司位于内华达州的赌场须按博彩总收入缴税，并根据该年度获得许可的角子机和桌面游戏的数量支付季度和年度费用。此外，该公司的赌场根据博彩总收入以及该公司几处物业的宾果游戏和基诺游戏的固定季度和年度费用缴纳税款。在2024年1月出售之前，公司在内华达州的分布式博彩业务需根据公司在那些拥有超过
15
在所有品牌酒馆和第三方分布式游戏场所进行角子机游戏和/或年费和季费。在2023年7月出售之前，Rocky Gap需要根据博彩总收入缴纳博彩税，公司还需要根据年内运营的桌面游戏和视频彩票终端的数量缴纳年度统一税。在2023年9月出售之前，公司在蒙大拿州的分布式博彩业务需要根据公司在博彩总收入中所占的份额缴纳税款。
公司在综合经营报表中将博彩税记为博彩费用。博彩税和许可费用总额为$
27.4
百万，$
27.2
百万美元
58.0
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元。
广告费用
股份补偿费用
所得税
该公司须在美国缴纳所得税。会计准则要求确认递延税项资产，扣除适用准备金，以及现有资产和负债的财务报表账面值与其各自计税基础之间的差异以及经营亏损和税收抵免结转导致的估计未来税务后果的负债。递延税项资产和负债采用预期收回或结算该等暂时性差异当年有效的已颁布税率计量。税率变动对所得税拨备和递延所得税资产及负债的影响一般在包括颁布日期的期间的经营业绩中确认。会计准则还要求确认未来的税收优惠，前提是该优惠更有可能实现；否则，将适用估值备抵。
公司的所得税申报表须经美国国税局和其经营所在地的其他税务机关审查。公司根据不确定所得税的会计准则评估此类检查的潜在不利结果。会计准则规定了税务状况在财务报表中被确认之前需要达到的最低确认门槛。
51
不确定的税务职位会计准则适用于所有与所得税相关的税务职位。这些会计准则采用两步法评估税务状况。如果根据其技术优势，一种税收状况被认为更有可能持续下去，那么税收优惠将被衡量为在结算时更有可能实现的最大利益金额。
公司将与所得税事项相关的估计罚款和利息包括不确定的税务状况（如果有的话）记录为所得税费用的组成部分。
每股净（亏损）收入
最近的会计公告
对GAAP的变更由财务会计准则委员会（“FASB”）以会计准则更新（“ASU”）对FASB会计准则编纂的形式确定。公司考虑所有ASU的适用性和影响。虽然管理层继续评估采用新会计准则和未来采用尚未对公司财务报表生效的新会计准则可能产生的影响，但管理层目前认为，以下新准则已经或可能对公司的合并财务报表和披露产生影响：
发布和采用的会计准则
2023年12月，FASB发布ASU第2023-09号，所得税（专题740）：所得税披露的改进.该ASU的规定旨在提高所得税披露的透明度和决策有用性，通过改进主要与税率调节和所得税已付信息相关的所得税披露，满足投资者关于提高所得税信息透明度的要求。公司在截至2025年12月31日的财政年度采用了这一ASU，并将所有必要的披露包括在“附注9 —所得税.”
已发布但尚未采用的会计准则
2024年11月，FASB发布ASU第2024-03号，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类.该ASU的规定旨在通过在财务报表附注中提供有关特定费用类别的额外信息来改进有关公共实体费用的披露。该标准对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内允许提前采用的临时期间有效。此外，2025年1月，FASB发布了ASU第2025-01号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）-澄清生效日期，意在澄清非日历年终实体的临时报告要求。公司预计采用这些ASU的影响不会对其财务报表或披露产生重大影响。
2025年9月，FASB发布ASU第2025-06号，无形资产—商誉及其他—内部使用软件（子主题350.40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算.该ASU的规定旨在通过删除所有提及软件开发项目阶段的内容来改进当前的指南，以便指南对不同的软件开发方法保持中立，包括实体未来可能用于开发软件的方法。该标准对2027年12月15日之后开始的财政年度和允许提前采用的那些财政年度内的中期报告期有效。公司预计采用这一ASU的影响不会对其财务报表或披露产生重大影响。
管理层不认为最近发布的任何其他尚未生效的会计准则可能会对公司的财务报表产生重大影响。
注3 –
资产剥离
52
其分别于2023年7月25日、2023年9月13日和2024年1月10日在蒙大拿州和内华达州开展的分布式游戏业务。
从历史上看，Rocky Gap的运营在该公司的马里兰赌场度假村可报告分部中呈现。继2022年8月25日宣布出售Rocky Gap后，该公司产生了约$
8.5
2023年交易成本百万。蒙大拿州的分布式游戏运营结果与内华达州的分布式游戏运营结果相结合，并历来在公司的分布式游戏可报告分部中列报。自2023年3月3日宣布分销博彩业务出售后，公司产生$
0.8
百万美元
2.7
分别与出售蒙大拿州和内华达州的分布式博彩业务相关的百万交易成本。出售蒙大拿州分布式博彩业务的交易成本发生在2023年。的$
2.7
与出售内华达州分布式博彩业务相关的交易成本百万，$
0.4
2023年发生了百万美元，剩余的$
2.3
2024年发生的百万。
公司在很可能发生出售、预计在一年内完成、资产组符合分类为持有待售的全部会计准则的情况下，将资产分类为持有待售。与处置持有待售资产相关的收益或损失记入营业费用，公司自执行出售最终协议之日起停止记录包含在出售中的长期资产的折旧和摊销。
下表列出Rocky Gap和公司在蒙大拿州和内华达州的分布式博彩业务产生的收入和税前收入，这些业务之前被归类为持有待售，随后分别于2023年7月25日、2023年9月13日和2024年1月10日剥离：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 马里兰赌场度假村 | ||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 税前收入 |
|
|
||||||||||||
| 分布式博彩-蒙大拿州 | ||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 税前收入 |
|
|
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| 分布式博彩-内华达州 | ||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 税前收入 |
|
|
||||||||||||
注4 –
物业及设备净额
财产和设备，净额，包括以下内容：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑和改善 |
|
|
|||||||||
| 家具和设备 |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
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| 财产和设备 |
|
|
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| 累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| 物业及设备净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
包括融资租赁在内的财产和设备折旧费用共计$
87.6
截至2025年12月31日和2024年12月31日止各年度的百万元。包括融资租赁在内的财产和设备折旧费用共计$
86.5
截至2023年12月31日止年度的百万元。
该公司得出结论认为，有
无
截至2025年12月31日和2024年12月31日的长期资产减值。
注5 –
商誉和无形资产，净额
公司对商誉进行测试，由商号组成的无限期无形资产每年在
53
每年第四季度，以及每当事件或情况表明报告单位的账面价值很可能超过其公允价值时。每当有迹象表明资产组的账面价值可能无法收回时，就对使用寿命有限的无形资产进行潜在减值评估。参考"附注2 —重要会计政策摘要”，以获取有关公司与其商誉和无形资产相关的会计政策的进一步信息。
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的商誉估计公允价值采用收益估值法，利用贴现现金流模型确定。2025年进行的收益估值法使用了以下第3级输入：贴现率
9.0
%-
10.5
%与长期营收增速
2.5
%.2024年进行的收益估值法采用的贴现率为
13.5
%-
14.5
%与长期营收增速
2.5
%.
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的无限期无形资产的估计公允价值采用收益法，采用使用第3级投入的特许权使用费减免法确定。该公司使用了
0.75
%至
2.0
2025年的百分比和
1.0
%至
2.0
%在2024年以及与适用于商誉估值的费率相同的贴现率和长期收入增长率假设。
公司2025年商誉和无形资产减值年审表明
无
公司商誉和无形资产减值。对截至2024年12月31日止年度进行的分析结果导致公司某些内华达州当地赌场物业的商誉和商号全额减值，金额为$
1.8
百万美元，分别。
下表按可报告分部汇总商誉余额：
| （单位：千） | 内华达州赌场度假村 | 内华达州当地人赌场 | 内华达酒馆 | 商誉总额 | ||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年1月1日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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||||||||||||||||||
|
年内取得的商誉(1)
|
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|
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(
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|
(
|
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| 余额，2024年12月31日和2025年12月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
无形资产，净值由以下各项组成：
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 使用寿命（年） | 总携带量 价值 |
累计 摊销 |
累计减值 | 净无形资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 无限期无形资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品名称 | 无限期 | $ |
|
$ | — | $ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
|
|
— | (
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 摊销无形资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 玩家关系 |
|
|
(
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 竞业禁止协议 |
|
|
(
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
(
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年12月31日 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
54
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 使用寿命（年） | 总携带量 价值 |
累计 摊销 |
累计减值 | 净无形资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 无限期无形资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品名称 | 无限期 | $ |
|
$ | — | $ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
|
|
— | (
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 摊销无形资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 玩家关系 |
|
|
(
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 竞业禁止协议 |
|
|
(
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
(
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年12月31日 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
与无形资产有关的摊销费用总额为$
2.7
截至2025年12月31日止年度的百万元及$
2.4
截至2024年12月31日和2023年12月31日止各年度的百万元。
与无形资产相关的预计未来摊销费用如下：
| （单位：千） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 |
合计(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 估计摊销费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
（1）截至2025年12月31日，公司不存在未投入使用的无形资产。
注6 –
应计负债
应计负债包括以下各项：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 博彩负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付股息 |
|
|
|||||||||
| 应计税款，所得税除外 |
|
|
|||||||||
| 其他应计负债 |
|
|
|||||||||
| 递延收入 |
|
|
|||||||||
| 存款 |
|
|
|||||||||
| 流动应计负债总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
注7 –
长期负债
长期债务净额包括：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 定期贷款B-1 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 循环信贷机制 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 应付票据 |
|
|
|||||||||
| 长期债务和融资租赁总额 |
|
|
|||||||||
| 未摊销折扣 | (
|
(
|
|||||||||
| 未摊还债务发行成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 债务发行费用和贴现后的长期债务和融资租赁合计 |
|
|
|||||||||
| 长期债务和融资租赁的流动部分 | (
|
(
|
|||||||||
| 长期债务、净额和融资租赁 | $ |
|
$ |
|
|||||||
55
高级担保信贷融资
该公司与摩根大通 Bank，N.A.（作为行政代理人和抵押品代理人）的高级担保信贷融资（“信贷融资”）由$
400
百万定期贷款B-1融资（“定期贷款B-1”）和$
240
百万循环信贷融资（“循环信贷融资”）。截至2025年12月31日，该公司拥有$
390
信贷融通项下未偿还定期贷款B-1借款本金额百万，
无
未偿信用证和$
45
循环信贷机制下的未偿还借款百万美元，因此截至2025年12月31日循环信贷机制下的剩余借款可用额为$
195
百万。循环信贷融资和定期贷款B-1的到期日分别为2028年5月26日和2030年5月26日。2026年1月28日，在公司财政年度结束后，公司偿还了$
8
在其循环信贷机制下的未偿还借款百万，从而将借款可得性提高到$
203
截至本报告日的百万元。
利息和费用
2024年5月29日，公司修改了信贷融资的条款，以降低定期贷款B-1项下借款适用的利率差。根据修订后的信贷安排，定期贷款B-1按公司选择的任一（1）根据惯常市场条款确定的基准利率（受限于下限为
1.50
%），加上边际
1.25
%，或（2）适用利息期的定期SOFR利率（受下限为
0.50
%），加上边际
2.25
%.公司发生$
0.9
百万的费用，并录得债务修改损失不到$
0.1
万用于因本次信贷融通修改而产生的与定期贷款B-1相关的债务发行费用和贴现。此次修改并未修改循环信贷融资的条款。
循环信贷融资下的借款按公司选择的任一（1）项基准利率计息（但下限为
1.00
%），加上从
1.00
%至
1.50
%基于公司的净杠杆率，或（2）适用利息期的期限SOFR利率加上信用利差调整
0.10
%，加上保证金从
2.00
%至
2.50
%基于公司的净杠杆比率。
公司在信贷融通项下未偿还借款的加权平均实际利率为
6.52
截至2025年12月31日止年度%。
债务清偿和变更的强制性和可选择的预付款项及相关损失
定期贷款B-1应于
27
季度分期付款$
1
各百万美元，于2023年9月开始，随后是最后一期$
373
万到期。
担保和抵押品
信贷融资项下的借款由公司现有及未来各全资境内附属公司（若干不重要或非限制性附属公司除外）提供担保，并由公司及其附属公司担保人的几乎所有当前及未来资产作担保（除若干例外情况外）。
财务和其他盟约
根据信贷安排，公司及其受限制的附属公司受到某些限制，包括对其各自以下能力的限制：产生额外债务、授予留置权、出售资产、进行某些投资、支付股息和进行某些其他受限制的付款。此外，如果公司或其受限制附属公司发行债务、出售资产、收取某些特别收款或产生超额现金流（例外情况除外），公司将被要求在某些情况下偿还信贷融资项下的定期贷款B-1。信贷融通包含有关最高净杠杆率的财务契约，当循环信贷融通下的借款超过
30
循环承诺总额的百分比。该信贷便利还禁止发生控制权变更，其中包括获得实益所有权
50
%或更多的公司股本（某些许可持有人除外，其中包括（其中包括）Blake L. Sartini和某些关联实体）。倘公司因违反契约或其他原因而在信贷融资项下发生违约，贷款人可能有权（其中包括）要求立即偿还所有未偿还金额并出售公司资产以履行其项下的义务。截至2025年12月31日，公司遵守信贷融通项下的财务契约。
高级无抵押票据
2019年4月15日，公司发行$
375
百万本金
7.625
%于2026年到期的优先票据（“2026年无抵押票据”）按面值向机构买家进行私募配售。2026年无抵押票据的利息为
7.625
%，每半年于4月15日支付第和10月15日第每年的。2024年4月15日，公司全额赎回并偿还全部
56
其2026年无担保票据的总金额等于$
287.0
百万，包括$
276.5
百万本金和$
10.5
百万的应计未付利息，并解除了公司在2026年无担保票据的契约下的所有义务。公司录得$
4.4
百万债务清偿损失主要与发债成本和贴现核销赎回2026年无抵押票据。
长期债务的预定本金支付
长期债务到期的预定本金支付情况如下（单位：千）：
| 截至12月31日的年度， | 金额 | ||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 长期债务未偿本金总额 | $ |
|
|||
注8 –
股东权益与股票激励计划
股份回购计划
公司不时根据$
100
2023年7月27日公司董事会授权的百万股回购计划，随后增加了$
100
2024年11月5日百万。股份回购可不时在公开市场交易、通过大宗交易、根据规则10b5-1交易计划或根据适用的证券法律法规和其他法律要求（包括遵守公司的融资协议）在非公开交易中进行。股份回购可由管理层根据市场状况和财务资源酌情决定，且没有要求公司回购的最低股份数量。回购计划可随时暂停或终止，恕不另行通知。截至2025年12月31日，该公司拥有$
77.2
百万股根据其股份回购计划的剩余股份回购可用性。
下表分别包括公司截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的股份回购活动：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | |||||||||||||||||
|
回购股份(1)(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 总成本，包括回购的经纪费和消费税 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
每股回购均价(3)(4)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(1)所有回购的股份均已清退，并构成授权但未发行的股份。为解决与归属受限制股份单位或行使期权相关的员工预扣税款而回购的股份不包括在上表中。
(2)在2024年回购的股票中，
949,729
根据规则10b5-1交易计划回购。
(3)由于四舍五入的原因，表格中的数字可能无法准确重新计算。每股回购均价按未四舍五入的数字计算。
(4)每股平均回购价格包括经纪人佣金，但不包括我们根据2022年《降低通胀法》要求的股票回购净额1%的消费税承担的责任。
股票激励计划
2015年8月27日，公司董事会审议通过了《Golden Entertainment, Inc. 2015年度激励奖励计划》（简称“2015年度计划”），该计划经公司股东于2016年年度股东大会审议通过。2015年计划授权发行股票期权、限制性股票、限制性股票单位、股利等价物、股票支付奖励、股票增值权、业绩奖金奖励等激励奖励。2015年计划授权向公司及其附属公司的雇员、非雇员董事及顾问授予奖励。期权一般有一个
十年
57
任期。除公司与雇员之间的任何雇佣协议规定外，如果雇员被解雇，任何未归属的期权将被没收。
根据2015年计划可授予的公司普通股股份的最大数量为
2.25
万股，加上1月1日的年度增St期间的每一年
十年
2015年计划的任期相当于以下两者中较小的
1.8
百万股，
4
占公司已发行普通股（按转换后基准）总股份的百分比，或由董事会全权酌情决定的较小数额。2025年1月1日的年度增幅为
1.1
百万股。此外，在一个日历年度内，任何一名参与者可能需要获得奖励的普通股股份的最大总数为
2.0
百万股。
2025年2月25日，公司董事会批准了2015年计划的修订和重述，该修订和重述（“重述的2015年计划”）随后在2025年5月22日召开的公司年度会议上获得公司股东的批准。除其他事项外，重述的2015年计划取消了年度常青增加条款，将股份储备限制在根据重述的2015年计划可获得的股份数量，取消了固定期限和某些162（m）相关条款，以及根据基于时间和业绩的归属限制支付股息和奖励的股息等价物，除非满足某些条件。
截至2025年12月31日，共
5.1
根据公司重述的2015年计划，仍有百万股公司普通股可用于授予奖励。
股息
2023年7月，公司董事会宣布一次性现金分红$
2.00
每股已发行普通股，共计$
57.7
合计百万。该一次性现金股息已于2023年8月25日支付予截至2023年8月11日公司在册股东。
自2024年2月27日起，公司董事会宣布经常性季度现金股息为$
0.25
每股公司普通股。
董事会根据该计划自成立以来宣派的股息如下：
| 申报日期 | 记录日期 | 付款日期 | 每股金额 | 总量（千） | ||||||||||||||||||||||
| 2024年2月27日 | 2024年3月18日 | 2024年4月4日 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2024年5月2日 | 2024年6月14日 | 2024年7月2日 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2024年8月6日 | 2024年9月17日 | 2024年10月2日 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2024年11月5日 | 2024年12月20日 | 2025年1月7日 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2025年2月25日 | 2025年3月21日 | 2025年4月2日 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2025年5月5日 | 2025年6月25日 | 2025年7月9日 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2025年8月5日 | 2025年9月25日 | 2025年10月3日 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2025年11月4日 | 2025年12月22日 | 2026年1月6日 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
此外，在财政年度结束后，即2026年2月24日，董事会授权其下一个经常性季度现金股息$
0.25
每股公司普通股将于2026年4月1日支付给截至2026年3月18日登记在册的股东。
股票期权
下表汇总了公司的股票期权活动：
58
| 未行使的股票期权 |
加权-平均剩余期限
（年）
|
加权-平均行使价 |
聚合内在价值
（单位：千）
|
|||||||||||||||||||||||
| 截至2023年1月1日 |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 已锻炼 | (
|
|
(1)
|
|||||||||||||||||||||||
| 已取消 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 过期 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日 |
|
|
|
(1)
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 已锻炼 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 已取消 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 过期 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 已锻炼 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 已取消 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 过期 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日可行使 |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日可行使 |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 可于2025年12月31日行使 |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
(1)根据2015年计划的规定，宣布一次性现金红利$
2.00
每股已发行普通股触发了对每笔未偿奖励的证券数量和类型以及行权价格或授予价格进行公平调整的要求。2015年计划允许公司酌情作出此类公平调整。因此，于2023年8月25日，公司选择调整已归属但未行使的股票期权奖励的行使价格，以反映金额，如同现金股息已以股票支付。每项期权授予的条件保持不变。
股票期权行权总内在价值为$
12.8
百万，$
8.9
百万美元
4.6
分别截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的百万元。公司自2017年以来未授出任何股票期权。
公司在行使股票期权时发行新股普通股。
RSU和PSU
公司高管人员根据重述的2015年计划以RSU和PSU相结合的方式获得长期激励股权奖励。将有资格归属的PSU数量将根据公司实现薪酬委员会设定的绩效目标来确定。继
一年
履约期，“归属合格”PSU的数量随后将受额外年数的基于时间的归属。与RSU和PSU奖励相关的股份补偿成本根据授予日的市场价格计算。公司根据定义的标准定期审查业绩估计，以评估每笔未偿还的PSU赠款的预期支出，并相应调整股票补偿费用。
59
下表总结了公司的RSU活动：
| RSU | ||||||||||||||||||||
| 股份 | 加权- 平均授予日公允价值 |
归属股份的公允价值总额
（单位：千）
|
||||||||||||||||||
| 截至2023年1月1日 |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||||||||
| 既得 | (
|
|
$ |
|
||||||||||||||||
|
发行股息等值(1)
|
|
|
||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日 |
|
|
||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||||||||
| 既得 | (
|
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 已取消 | (
|
|
||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
|
||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||||||||
| 既得 | (
|
|
$ |
|
||||||||||||||||
|
发行股息等值
|
|
|
||||||||||||||||||
| 已取消 | (
|
|
||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
(1)根据2015年计划的规定，宣布一次性现金红利$
2.00
每股已发行普通股触发了对每笔未偿奖励的证券数量和类型以及行权价或授予价进行公平调整的要求。2015年计划允许公司酌情作出此类公平调整。因此，2023年8月25日，公司选择调整未归属受限制股份单位奖励的基础股份数量，以反映一笔金额，如同一次性现金红利$
2.00
每股已发行普通股已以股票支付。每项授予的归属时间表和条件保持不变（这些额外的股份金额将根据与相关授予相同的条款被没收）。
下表总结了公司的PSU活动：
| PSU | ||||||||||||||||||||
|
股份(1)
|
加权- 平均授予日公允价值 |
归属股份的公允价值总额
（单位：千）
|
||||||||||||||||||
| 截至2023年1月1日 |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||||||||
| 既得 | (
|
(2)
|
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
发行股息等值(3)
|
|
|
||||||||||||||||||
| 已取消 | (
|
(4)
|
|
|||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日 |
|
(5)
|
|
|||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||||||||
| 既得 | (
|
(6)
|
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 已取消 | (
|
(7)
|
|
|||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
(8)
|
|
|||||||||||||||||
| 已获批 |
|
(9)
|
|
|||||||||||||||||
| 既得 | (
|
(10)
|
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
发行股息等值
|
|
|
||||||||||||||||||
| 已取消 |
|
|
||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
(1)如果公司在适用期间达到其“目标”业绩目标，则列为授予的PSU的股份数量代表授予每个有资格归属的接收方的“目标”PSU数量。有资格归属这些PSU的PSU的实际数量将取决于公司是否达到或超过
60
适用于PSU的阈值、目标或最大绩效目标，具有
200
有资格以“最高”绩效水平归属的事业单位“目标”数量的百分比。
(2)系2023年3月归属于
200
目标PSU的百分比。
(3)根据2015年计划的规定，宣布一次性现金红利$
2.00
每股已发行普通股触发了对每笔未偿奖励的证券数量和类型以及行权价格或授予价格进行公平调整的要求。2015年计划允许公司酌情作出此类公平调整。因此，2023年8月25日，公司选择调整未归属PSU奖励的基础股份数量，以反映一笔金额，如同一次性现金红利$
2.00
每股已发行普通股已以股票支付。每项授予的归属时间表和条件保持不变（这些额外的股份金额将根据与相关授予相同的条款被没收）。
(4)公司适用业绩目标的财务业绩在截至2023年3月31日的三个月内获得认证和
89.6
2022年3月授予的目标PSU的百分比（“2022 PSU大奖”）被认为是“赚来的”。这导致2022年PSU奖励减少到有资格从
83,579
到
74,880
.
(5)包括2021年3月授予的PSU（“2021年PSU奖励”）在
200
目标的百分比（基于被视为“已获得”的奖励），2022年3月授予的PSU为
89.6
2023年3月授予的目标（基于被视为“已获得”的奖励）和PSU（“2023年PSU奖励”）的百分比
100
目标%。
(6)系2024年3月归属于
200
目标PSU的百分比。
(7)公司适用于2023年PSU奖励的绩效目标的财务业绩在截至2024年3月31日的三个月内获得认证和
69.3
目标2023年PSU奖励的百分比被视为“已获得”。这导致2023年3月批准的PSU减少到有资格从
120,825
到
83,724
.此外，
5,467
截至2024年12月31日止年度，未归属的PSU奖励股份被没收。此外，
131,906
由于公司未能达到2024年的业绩目标，于2024年3月授予的PSU被取消。
(8)包括2022年PSU奖
89.6
目标的百分比（基于被视为“已获得”的奖励），2023年3月授予的PSU为
69.3
目标的%（基于被视为“已获得”的奖励）。由于公司未能达到2024年的业绩目标，于2024年3月授予的PSU于2024年12月31日被取消。
(9)如果公司在适用期间达到其“目标”业绩目标，则被列为授予的PSU的股份数量代表向每个有资格归属的接收方发行的PSU的“目标”数量。有资格归属于这些PSU的PSU的实际数量将取决于公司是否达到或超过PSU的适用门槛、目标或最高绩效目标，其中
200
有资格以“最高”绩效水平归属的事业单位“目标”数量的百分比。
股份补偿
下表按奖励类型汇总了以股份为基础的薪酬成本：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 股票期权 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| RSU |
|
|
|
||||||||||||||
| PSU |
|
|
|
||||||||||||||
| 以股份为基础的薪酬费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
61
注9 –
所得税
所得税拨备（收益）汇总如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 当前： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 状态 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 当期税项拨备总额（收益） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 延期： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 状态 |
|
|
|
||||||||||||||
| 递延税项（福利）拨备总额 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税（福利）拨备 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至2025年12月31日止年度 | ||||||||||||||
| （单位：千） | 金额 | 率 | ||||||||||||
| $ | (
|
|
% | |||||||||||
| 州所得税，扣除联邦所得税 |
|
(
|
||||||||||||
| 外国税收影响 |
|
|
||||||||||||
| 本期颁布的税法或税率变化的影响 |
|
|
||||||||||||
| 跨境税法的效力 |
|
|
||||||||||||
| 税收抵免 | ||||||||||||||
| 产生的FICA信用 | (
|
|
||||||||||||
| WOTC信用生成 | (
|
|
||||||||||||
| 估值备抵变动 |
|
|
||||||||||||
| 不可课税或不可扣除项目 | ||||||||||||||
| 永久税收差异-股票补偿 | (
|
|
||||||||||||
| 永久税收差异-商务餐 |
|
(
|
||||||||||||
| 永久税收差异-娱乐 |
|
(
|
||||||||||||
| 永久税收差异-FICA信用 |
|
(
|
||||||||||||
| 永久税收差异-其他 |
|
(
|
||||||||||||
| 未确认税收优惠的变化 |
|
|
||||||||||||
| 其他调整 |
|
(
|
||||||||||||
| 实际税率 | $ | (
|
|
% | ||||||||||
62
根据ASU2023-09通过前有效的披露指南，联邦法定税率的税收与我们截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的所得税（受益）拨备的对账情况如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||
| 法定联邦税率 |
|
% |
|
% | |||||||
| 州所得税，扣除联邦所得税 | (
|
|
|||||||||
| 永久性税收差异–股票补偿 |
|
(
|
|||||||||
| 永久性税收差异–商务餐 |
|
|
|||||||||
| 永久性税收差异–高管薪酬和其他 |
|
|
|||||||||
| 永久性税收差异–商誉 |
|
|
|||||||||
| 估值备抵变动 |
|
(
|
|||||||||
| 产生的FICA信用 | (
|
(
|
|||||||||
| WOTC信用生成 | (
|
|
|||||||||
| 因解决不确定的税务头寸而产生的税收优惠 | (
|
|
|||||||||
| 因修改以往年度的纳税申报表而产生的额外税款 |
|
|
|||||||||
| 税率和分摊的变化 |
|
|
|||||||||
| 仅对期初递延余额进行递延调整 |
|
|
|||||||||
| 实际税率 |
|
% |
|
% | |||||||
截至2025年12月31日止年度的实际所得税率为
33.84
%，这与21%的联邦所得税税率不同，主要是由于与税收抵免和股票期权行使的超额税收优惠相关的收益增加。截至2024年12月31日止年度的实际所得税率为
30.31
%，这与21%的联邦所得税税率不同，主要是由于出售内华达州的分布式博彩业务的税收影响在“附注1 —业务性质和列报依据”以及减少应付的不确定税务头寸（“UTP”）所录得的收益。
63
公司流动和非流动递延所得税资产（负债）构成如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 递延税项资产： | |||||||||||
| 应计费用和准备金 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 股份补偿费用 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁义务 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
|||||||||
| 估价津贴 |
|
|
|||||||||
| 递延税项资产，扣除估值备抵 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延税项负债： | |||||||||||
| 预付服务 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 无形资产摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| 固定资产折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| 使用权资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 债务基础 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他 |
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延税项（负债）资产，净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 非流动递延所得税负债，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延税项负债，净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
通过考虑历史收入水平、对未来应纳税所得额的估计以及税收筹划策略的影响来评估递延所得税资产的可变现性。截至2025年12月31日，公司的递延税项负债净额为$
11.7
百万。截至2025年12月31日，公司确定，公司很可能会产生足够的应纳税所得额，从而得出递延所得税资产为$
24.4
百万是可以实现的。
公司自2021年起的所得税申报表须经审核。此外，有净经营亏损（“NOLs”）的年份的评估时效是参照NOLs用于减少公司应税收入的年份确定的。2012-2014年和2017-2020年所得税申报表中的NOL用于减少2021年和2022年的应纳税所得额。因此，2012-2014年和2017-2020年的所得税申报表仍需接受税务机关的审查。公司目前未接受任何所得税审查。
2024年4月30日，美国国税局（“IRS”）通知公司，对公司2017年和2018年联邦所得税申报表的审查已完成。作为审查的结果，公司在相应纳税年度的固定资产分类和相关净经营亏损进行了调整，公司记录了应付的UTP，直到历史申报被修改并提交给IRS。公司向美国国税局提交了修订后的纳税申报表，使得截至2024年12月31日没有任何UTP和当年所得税拨备2024年12月31日包括UTP应付、利息和罚款减少带来的净税收优惠。
下表汇总了公司对期初和期末未确认税收优惠的调节情况：
| 12月31日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 余额–期初 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 定居点 |
|
(
|
|||||||||
| 余额–期末 | $ |
|
$ |
|
|||||||
64
| （单位：千） | 截至2025年12月31日止年度 | |||||||
| 联邦 | $ |
|
||||||
| 状态 |
|
|||||||
| 为所得税支付的现金总额，扣除退款 | $ |
|
||||||
注10 –
雇员退休和福利计划
定额供款雇员储蓄计划
公司的合格界定缴款员工储蓄计划允许符合条件的参与者在规定的限额内推迟至
75
税前收入的百分比，通过一部分工资和累积的税延收入作为退休基金。公司出资$
0.5
截至2025年12月31日及2024年12月31日止各年度之合资格界定缴款雇员储蓄计划之百万元。公司出资$
0.6
截至2023年12月31日止年度的百万元至其合资格界定供款雇员储蓄计划。公司的捐款归属于a
五年
期间。
养老金计划
截至2025年12月31日，约
1,350
该公司的雇员中有多个工会的成员，并被工会发起、集体谈判、多雇主健康和福利以及固定福利养老金计划所覆盖。该公司录得$
11.5
百万，$
13.1
百万美元
11.9
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，这些计划的费用分别为百万。除了根据工作时间支付的款项外，公司没有义务为这些计划提供资金。参与多雇主计划的风险有别于单一雇主计划，包括以下几个方面：
•一个雇主向多雇主计划缴纳的资产可用于向其他参与雇主的雇员提供福利；
•如果参与雇主停止向多雇主计划供款，多雇主计划的无资金义务可能需要由其余参与雇主承担；和
•如果一个实体选择停止参与其部分多雇主计划，该实体可能会被要求根据这些计划的资金不足状况向这些计划支付一笔金额，称为“退出负债”。
公司认为以下多雇主养老金计划意义重大：
|
养老金保护区状况(1)
|
FIR/RP状态待定/已实施 | 征收附加费 | 集体的到期日- 议价协议 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划 | EIN/计划号 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国际劳工组织中央养老金基金和参与雇主 | 36-6052390-001 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 南内华达州烹饪和调酒师养老金计划 | 88-6016617-001 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)2006年《养老金保护法》要求认证为濒危（黄色）或危急（红色）的计划制定并实施资金改善计划。
65
公司对每个多雇主养老金和福利计划的现金缴款如下：
| 12月31日， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 多雇主养老金计划 | |||||||||||||||||
| 国际劳工组织中央养老金基金和参与雇主 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 南内华达州烹饪和调酒师养老金计划 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他养老金计划 |
|
|
|
||||||||||||||
| 捐款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 多雇主福利计划（不包括养老金计划） | |||||||||||||||||
| 赫雷乌福利基金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 所有其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 捐款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
就2024计划年度而言，有计划数据的最新期间，公司作出少于
5
占公司供款的所有多雇主养老金计划缴款总额的百分比。
注11 –
金融工具和公允价值计量
金融资产和负债的公允价值估计是基于公允价值计量会计指南中建立的框架。该框架定义了公允价值，为公允价值的计量提供了指导，并要求进行一定的披露。该框架讨论了估值技术，如市场法（可比市场价格）、收益法（未来收入或现金流的现值）和成本法（更换资产服务能力的成本或重置成本）。该框架利用公允价值层次结构，将用于计量公允价值的估值技术的输入优先分为三个大的层次。以下是这三个层面的简要说明：
•第1级：相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）等可观察输入值。
•第2级：对资产或负债可直接或间接观察到的报价以外的输入。其中包括活跃市场中类似资产或负债的报价和不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价。
•第3级：反映报告实体自身假设的不可观察投入。
金融资产和负债按照对公允价值计量具有重要意义的最低投入水平进行分类。因此，分类为第3级的资产和负债可以使用可观察（第1级和第2级）和不可观察（第3级）的输入值以公允价值计量。管理层评估特定输入值对公允价值计量的重要性需要判断，并可能影响资产和负债的估值及其在公允价值层级中的位置。
金融工具
公司现金及现金等价物、应收账款和应付账款的账面价值接近公允价值，因为这些金融工具的存续期较短。
下表汇总了公司长期债务的公允价值计量：
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 账面金额 | 公允价值 | 公允价值等级 | ||||||||||||||
| 定期贷款B-1 | $ |
|
$ |
|
2级 | ||||||||||||
| 循环信贷机制 |
|
|
2级 | ||||||||||||||
| 融资租赁负债 |
|
|
3级 | ||||||||||||||
| 应付票据 |
|
|
3级 | ||||||||||||||
| 总债务 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
66
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 账面金额 | 公允价值 | 公允价值等级 | ||||||||||||||
| 定期贷款B-1 | $ |
|
$ |
|
2级 | ||||||||||||
| 循环信贷机制 |
|
|
2级 | ||||||||||||||
| 融资租赁负债 |
|
|
3级 | ||||||||||||||
| 总债务 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
公司在循环信贷融资下的定期贷款和未偿还借款的估计公允价值是根据截至2025年12月31日和2024年12月31日进行的相对价值分析得出的。融资租赁负债和应付票据为固定利率债务，没有交易且没有可观察的市场输入，因此，估计公允价值等于账面价值。
注12 –
租约
公司作为承租人
公司是根据不可撤销的办公室、酒馆、土地、车辆、角子机和设备的经营和融资租赁的承租人。此外，在出售公司的分布式博彩业务之前，连锁店空间租赁协议形式的老虎机放置合同作为经营租赁入账。公司与博彩设备制造商的角子机租赁协议属于短期性质，大部分此类租赁采用可变租金结构，金额根据租赁机器的性能确定。若干其他短期角子机租赁协议采用固定费用支付结构。
租赁的剩余租赁期限不到
1
年及至
30
年，其中一些包括延长租约的选择权，以获得额外
1
到
25
年。公司的设备租赁包括终止租赁的选择权
30
天通知。公司使用合理确定的阈值评估延长或终止租赁的选择权。对于公司合理确定续租的租赁，这些选择权期限包括在租赁期限内，因此包括在ROU资产和租赁负债的计量中。
公司的土地、建筑物和酒馆的租赁协议中包含租赁和非租赁部分，分别进行会计处理。某些车辆和设备租赁的租赁和非租赁部分作为单一租赁部分入账。公司的租赁协议不包含任何重大剩余价值保证、限制或契诺。
采用固定费用支付结构的安排的租赁费用在租赁期内按直线法确认。可变租金结构下的安排的租赁费用在付款义务发生期间确认。
融资租赁项下的流动和非流动债务包括在“”和“”分别在该公司的合并资产负债表中。融资租赁涉及公司赌场物业的设备以及某些赌场和品牌酒馆位置的建筑物。
租赁费用构成部分如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 分类 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 经营租赁成本 | |||||||||||||||||
| 经营租赁成本 | 运营和SG & A费用 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 可变租赁成本 | 运营和SG & A费用 |
|
|
||||||||||||||
| 短期租赁成本 | 运营和SG & A费用 |
|
|
||||||||||||||
| 经营租赁总成本 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 融资租赁成本 | |||||||||||||||||
| 租赁资产摊销 | 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 租赁负债利息 | 利息支出，净额 |
|
|
||||||||||||||
| 融资租赁总成本 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
67
与租赁相关的补充现金流信息如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | |||||||||||
| 经营租赁协议项下使用的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 融资租赁协议项下使用的经营现金流 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁协议项下使用的融资现金流 |
|
|
|||||||||
与租赁相关的补充资产负债表信息如下：
| 12月31日， | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 经营租赁 | ||||||||||||||
|
经营租赁使用权资产，毛额(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
累计摊销(1)
|
(
|
(
|
||||||||||||
| 经营租赁使用权资产净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
经营租赁的当前部分(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
非流动经营租赁(1)
|
|
|
||||||||||||
| 经营租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 融资租赁 | ||||||||||||||
| 财产和设备，毛额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
||||||||||||
| 物业及设备净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 融资租赁的流动部分 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 非流动融资租赁 |
|
|
||||||||||||
| 融资租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
以下是截至2025年12月31日与公司租赁相关的补充信息：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 加权平均剩余租期 | |||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率 | |||||||||||
| 经营租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
| 融资租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
租赁负债到期日
截至2025年12月31日，租赁负债到期情况如下：
68
| （单位：千） | 经营租赁 | 融资租赁 | 合计 | ||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2027 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
||||||||||||||
| 此后 |
|
|
|
||||||||||||||
| 租赁付款总额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息金额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 租赁负债现值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
公司作为出租人
该公司根据经营租赁向第三方租户出租场地，主要用于其赌场物业内的零售和餐饮门店。公司亦与若干设备供应商订立经营租赁协议，以在其赌场物业及品牌酒馆内放置游乐设备、游戏机及自动柜员机。租约的剩余租期为到
十年
，其中一些包括延长租约的选择权，以获得额外
1
到
15
年。
来自租户的租赁付款通常包括最低基本租金，根据适用的合同升级进行调整，和/或基于超过最低基本租金的净销售额百分比的或有租金条款。公司在租赁期内以直线法记录收入，并在或有事项解决后确认或有租金收入。为计量租赁收入，公司将租赁和非租赁部分合并，在公司综合经营报表的“其他收入”中记录。
最低和或有经营租赁收入如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 最低租金收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 或有租金收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总租金收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
未来根据经营租赁收到的最低租金付款如下（单位：千）：
| 截至12月31日的年度， | 金额 | ||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 未来最低租金支付总额 | $ |
|
|||
注13 –
承诺与或有事项
参与协议
在出售之前，该公司的分布式博彩业务包括以参与协议形式的老虎机放置合同。根据参与协议，公司和营业地点各自持有国家颁发的博彩许可证，以便能够获得在公司角子机上赚取的一定比例的博彩收入。营业地点保留了公司角子机产生的博彩收入的一定百分比。该公司被认为是这些安排中的委托人，因此，将其根据参与协议产生的收入份额按毛额记录，而营业地点的收入份额记录为博彩费用。
69
公司根据参与协议确认为博彩费用的或有付款总额为$
3.9
百万美元
192.7
分别截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度的百万元。
集体谈判协议
截至2025年12月31日，约
1,350
公司的约
4,900
员工受到各种集体谈判协议的保护。该公司的集体谈判协议将于2026年至2029年到期。
与国际运营工程师联盟、Local 501、AFL-CIO和美国钢铁工人联合会的集体谈判协议均于2026年3月31日到期。与美国国际安全、警察和消防专业人员联盟的集体谈判协议将于2028年2月28日到期。与United Brotherhood of Carpenters and Joiners of America，Local 1780的集体谈判协议将于2028年7月31日到期。与烹饪工人工会、Local 226和Bartenders Union、Local 165的集体谈判协议将于2028年9月30日到期。最后，与专业、文职和杂项雇员、Teamsters Local Union 986（代客和仓库）的集体谈判协议将于2029年8月31日到期。
无法保证，在现有的集体谈判协议到期时，将在没有工会行动的情况下达成新协议，或任何此类新协议的条款将令公司满意。
就业协议
公司已与公司的某些执行人员签订了随意雇佣协议。根据每份雇佣协议，除了高管的年度基本工资外，高管有权参加适用于公司高管的公司激励薪酬计划。执行官员也有资格参加所有健康福利、保险计划、养老金和退休计划以及其他员工福利和补偿安排。每位执行官还可获得其雇佣协议中规定的其他福利。如果公司的执行官（如其各自的雇佣协议中所定义）在没有“原因”或“建设性终止”的情况下被解雇，公司可能会承担估计的遣散费，最高可达$
5.3
百万对于Blake L. Sartini，$
3.4
百万用于Charles H. Protell和$
2.4
百万用于Blake L. Sartini II（假设截至2025年12月31日每位高级职员各自的年薪和健康福利费用，但以终止时有效的金额为准，并且不包括与加速股票期权、RSU和PSU相关的潜在费用）。如果公司执行官因控制权变更而终止雇用，则向Blake L. Sartini支付的估计遣散费金额最高可达$
7.9
百万，其余执行官获得的估计遣散费与无“因由”或“建设性终止”终止雇佣的情况相同。
法律事项及其他
公司不时涉及在日常业务过程中产生的各种诉讼、索赔、调查及其他法律诉讼，包括有关劳动和雇佣事项的诉讼、人身伤害索赔、违约索赔、商业纠纷、商业惯例、知识产权、税务及公司记录的其他事项准备金。尽管诉讼、索赔、调查和其他法律程序具有内在的不确定性，其结果无法确定地预测，但公司认为，其目前未决事项的解决不应对其业务、财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。无论结果如何，法律诉讼都可能因为辩护费用、管理资源分流等因素对公司产生不利影响。此外，一项或多项此类程序的不利解决方案有可能在未来对公司在特定时期的业务、财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。
注14 –
关联交易
于2025年11月6日，公司订立最终协议，将其营运资产出售给Golden的董事会主席兼首席执行官Blake L. Sartini及其附属公司，以及
七个
将我们的赌场房地产资产转让给VICI Properties公司。请参阅“注意事项1—业务性质和列报依据”了解更多信息。
于2018年11月，公司就将由公司建造及拥有的与公司办公总部大楼相邻的建筑物的办公空间订立租赁协议
33
Blake L. Sartini实益拥有的%及
1.67
Sartini先生的三个子女（包括Blake L. Sartini, II）各自拥有的百分比。除了担任董事会主席兼首席执行官外，Sartini先生还是Blake L. Sartini和Delise F. Sartini家族信托的共同受托人，而后者是公司的重要股东。Sartini II先生担任公司首席运营官。租约于2020年8月开始，于2030年12月31日到期。公司发生租金费用$
0.3
截至2025年12月31日、2024年和2023年各年度的百万。
70
该公司办公总部大楼的一部分被转租给Sartini Enterprises，Inc.，这是Sartini先生控制的一家公司。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，办公总部大楼转租部分的租金收入均低于$
0.1
百万。
无
截至2025年12月31日和2024年12月31日，根据该等转租欠公司的款项。
根据公司与Sartini Enterprises，Inc.之间的飞机分时、共同用户和各种成本分摊协议，公司执行人员和员工不时使用租赁给Sartini Enterprises，Inc.的私人飞机用于公司业务目的，所有这些协议均已获得董事会审计委员会的批准。飞机分时、共用用户和费用分摊协议规定了Sartini Enterprises，Inc.根据美国联邦航空管理局的适用法规可向公司收取的使用飞机和飞行机组人员的最高费用报销。这些费用包括燃料、着陆费、飞机运营基地以外的机库和捆绑费用、飞行规划和气象合同服务、机组费用和其他相关费用。公司合规部门定期审查费用分摊安排和报销情况。2024年8月6日，董事会审计委员会批准了与Sartini Enterprises，Inc.购买飞机有关的飞机分时、共同用户和费用分摊协议的修正案。修订条款和条件与原协议实质一致。截至2025年12月31日和2024年12月31日的每一年，公司发生$
0.1
与Sartini Enterprises，Inc.签订的飞机分时、共同用户和各种费用分摊协议下的百万美元。
0.3
截至2023年12月31日止年度该等协议项下的百万元。该公司被拖欠$
0.1
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的此类协议下的百万。
注15 –
分段信息
该公司管理层将其位于拉斯维加斯的每个赌场物业、位于劳克林和帕鲁姆的赌场物业及其品牌酒馆视为一个经营分部。经营分部根据其相似的经济特征、客户类型、提供的服务和产品类型及其管理和报告结构进行汇总。公司已将其经营分部汇总为
三个
可报告分部：内华达州赌场度假村、内华达州当地人赌场和内华达州酒馆。
内华达州赌场度假村可报告部分由目的地赌场度假村物业组成，提供各种餐饮场所、娱乐场所和其他便利设施。这一细分市场中的赌场度假村物业主要迎合寻求以价值为导向的度假体验的区域免下车客户群，客人通常来自南加州或亚利桑那州。该公司在内华达州的赌场度假村物业的酒店房间数量明显多于其投资组合中的其他赌场物业。虽然这些赌场度假村的酒店停留时间通常较长，但与内华达州当地人赌场相比，客人的整体访问频率较低。
Nevada Locals Casinos可报告部分由赌场物业组成，这些物业迎合了通常居住在
五个
-这些属性的英里半径。与其赌场度假村物业相比，该公司的本地赌场物业通常经历更高的客户访问频率，其中许多客户每周都会访问该公司的内华达州本地赌场。此可报告分部内的赌场物业的酒店房间数量有限或没有酒店房间，并提供较少的餐饮场所或其他便利设施，收入主要来自老虎机游戏。
Nevada Taverns可报告部分由品牌酒馆地点组成，这些地点提供休闲、高档的环境，迎合当地顾客提供优质食物、精酿啤酒和其他酒精饮料，通常仅限于
15
老虎机。在出售公司在内华达州的分布式博彩业务之前，公司拥有并经营位于每个酒馆内的角子机。出售后，公司品牌酒馆位置的角子机由向公司收购分布式博彩业务的独立第三方拥有和运营。因此，公司通常从酒馆角子机获得很大比例的博彩收入，以换取允许独立第三方将角子机放置在酒馆中。
正如在“附注1 —业务性质和列报依据”和“注3 —资产剥离，”公司分别于2023年7月25日、2023年9月13日和2024年1月10日完成出售Rocky Gap及其在蒙大拿州和内华达州的分布式游戏业务。在出售之前，Rocky Gap的运营在公司的马里兰赌场度假村可报告分部中列报。在出售前，蒙大拿州的分布式博彩业务的结果与内华达州的分布式博彩业务的结果合并，并在公司的分布式博彩可报告分部中列报。因此，2023年和2024年剥离的可报告分部的分部费用类别在2024年并不重要，因此，未在下表中单独列示。
公司和其他类别包括某些不容易分配给可报告分部的未分配公司间接费用，因为这样做是不切实际的。
71
公司在分部披露中列报调整后EBITDA，因为它是公司首席运营决策者（“CODM”）在衡量公司过去和未来业绩预期时使用的主要指标，也是公司年度业绩计划用于确定其执行官和员工薪酬的挂钩指标。经调整EBITDA指各分部的折旧及摊销前利润、非现金租赁福利或费用、股份补偿费用、资产和业务处置损益、债务清偿和修改损失、开业前及相关费用、资产减值、利息、所得税和其他被视为不代表公司核心经营业绩的非现金费用，在公司间接费用前计算。
CODM的职能目前由公司首席执行官兼公司董事会主席履行。主要经营决策者评估每个可报告分部的业绩，并根据对预算到实际和当期与上一年可比期间调整后EBITDA结果的每月审查，决定如何分配资源。
按可报告分部划分的公司收入、重大费用和调整后EBITDA以及公司合并调整后EBITDA总额与按照公认会计原则确定的公司合并净收益的对账情况如下表所示：
| 截至2025年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 内华达州赌场度假村 | 内华达州当地人赌场 | 内华达酒馆 | 可报告分部合计 | 企业及其他 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 游戏 | $ |
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| 食品饮料 |
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| 客房 |
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其他(1)
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| 总收入 |
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| 分部（费用）收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 薪资及相关 | (
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| 营业费用 | (
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| 销售成本 | (
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其他分部项目(2) (3)
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| 经调整EBITDA | $ |
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| 调整 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (
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| 非现金租赁福利 |
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| 股份补偿 | (
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| 资产处置损失 | (
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| 开业前及相关费用 | (
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系统实施成本(4)
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(
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| 其他，净额 | (
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| 利息支出，净额 | (
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| 所得税优惠前亏损 | (
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| 所得税优惠 |
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| 净亏损 | $ | (
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（二）各报告分部的其他分部项目包括以下项目：
•内华达赌场度假村——费用包括折旧和摊销、非现金租赁费用、股份补偿、资产处置损失、开业前及相关费用、利息费用，以及其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
72
•内华达当地人赌场——费用包括折旧和摊销、非现金租赁费用、股份补偿、资产处置损失、利息费用以及其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
•Nevada Taverns ——费用包括折旧和摊销、非现金租赁福利、资产处置损失、开业前及相关费用、利息费用以及其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
（3）公司及其他中的其他分部项目包括工资及相关、运营费用、折旧和摊销、非现金租赁福利、股份补偿、资产处置收益、开业前及相关费用、系统实施成本、利息费用和其他被视为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
（4）系统实施成本指与实施新的企业资源规划、财务、工资、人力资本管理软件相关的费用。
| 截至2024年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 内华达州赌场度假村 | 内华达州当地人赌场 | 内华达酒馆 |
分布式
游戏(1)
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可报告分部合计 | 企业及其他 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 游戏 | $ |
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| 食品饮料 |
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| 客房 |
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其他(2)
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| 总收入 |
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| 分部（费用）收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 薪资及相关 | (
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| 营业费用 | (
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| 销售成本 | (
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其他分部项目(3) (4) (5)
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| 经调整EBITDA | $ |
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| 调整 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (
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| 非现金租赁福利 |
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| 股份补偿 | (
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| 处置资产收益 |
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| 出售业务收益 |
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| 债务清偿和变更损失 | (
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| 开业前及相关费用 | (
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| 资产减值 | (
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| 其他，净额 | (
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| 利息支出，净额 | (
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| 所得税拨备前收入 |
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| 所得税拨备 | (
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| 净收入 | $ |
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（1）与2024年1月10日出售的内华达州分布式博彩业务有关。
（三）各报告分部的其他分部项目包括以下项目：
•内华达赌场度假村——费用包括折旧和摊销、非现金租赁福利、股份补偿、资产处置损失、利息费用以及其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
73
•内华达州当地人赌场——费用包括折旧和摊销、非现金租赁费用、资产处置收益、资产减值、利息费用以及其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
•Nevada Taverns ——费用包括折旧和摊销、非现金租赁福利、资产处置损失、利息费用、开业前费用以及其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
（4）2024年1月1日-2024年1月10日期间剥离的分布式博彩可报告分部的其他分部项目包括工资和相关、运营费用、销售成本和利息费用。
（5）公司及其他中的其他分部项目包括工资及相关、经营费用、折旧及摊销、非现金租赁费用、股份补偿、资产处置收益、出售业务收益、债务清偿及修改损失、利息费用及其他被视为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
| 截至2023年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 内华达州赌场度假村 | 内华达州当地人赌场 | 内华达酒馆 | 分布式 游戏 |
马里兰赌场度假村 | 可报告分部合计 | 企业及其他 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 游戏 | $ |
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| 食品饮料 |
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| 客房 |
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其他(1)
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| 总收入 |
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| 分部（费用）收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 薪资及相关 | (
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| 营业费用 | (
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| 销售成本 | (
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其他分部项目(2) (3) (4)
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| 经调整EBITDA | $ |
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| 调整 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (
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| 非现金租赁福利 |
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| 股份补偿 | (
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| 处置资产收益 |
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| 出售业务收益 |
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| 债务清偿和变更损失 | (
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| 开业前及相关费用 | (
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| 所得税拨备前收入 |
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| 所得税拨备 | (
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| 净收入 | $ |
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（二）各报告分部的其他分部项目包括以下费用：
•内华达赌场度假村——费用包括折旧和摊销、非现金租赁福利、资产处置收益、利息费用、资产减值、开业前费用以及其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
•内华达州本地人赌场——费用包括折旧和摊销、非现金租赁费用、资产处置收益、利息费用、开业前费用以及其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
•Nevada Taverns ——费用包括折旧和摊销、非现金租赁福利、资产处置损失、利息费用、开业前费用以及其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
（三）2023年剥离的报告分部的其他分部项目：
•分布式游戏——费用包括工资和相关、运营费用、折旧和摊销、非现金租赁费用、资产处置收益、利息费用和其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
•马里兰赌场度假村——费用包括工资和相关、运营费用、利息费用和其他被认为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
（4）公司及其他中的其他分部项目包括工资及相关、运营费用、折旧和摊销、非现金租赁费用、股份补偿、出售业务收益、债务清偿和修改损失、利息费用和其他被视为不代表公司核心经营业绩的非现金费用。
物业、厂房及设备
该公司按分部划分的资产包括以下金额：
| （单位：千） | 内华达州赌场度假村 | 内华达州当地人赌场 | 内华达酒馆 | 可报告分部合计 | 企业及其他 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 | $ |
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| 2024年12月31日余额 | $ |
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资本支出
公司按分部划分的资本支出包括以下金额：
| （单位：千） |
内华达州赌场度假村(1)
|
内华达州当地人赌场(2)
|
内华达酒馆(3)
|
分布式游戏(4)
|
马里兰赌场度假村 | 可报告分部合计 |
企业及其他(5)
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合并 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止年度 | $ |
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| 截至2024年12月31日止年度 | $ |
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| 截至2023年12月31日止年度 | $ |
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(1)内华达赌场度假村可报告部分的资本支出不包括非现金购买财产和设备$
0.5
百万，$
1.2
百万，以及$
1.0
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日，分别为百万。
(2)Nevada Locals Casinos可报告部分的资本支出不包括非现金购买财产和设备$
0.2
百万美元
0.3
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
(3)Nevada Taverns可报告部分的资本支出不包括非现金购买财产和设备$
0.2
百万，$
0.2
百万美元
0.7
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的百万。
(4)分布式博彩可报告分部的资本支出不包括非现金购买物业和
75
设备$
0.2
截至2023年12月31日，百万。
注16 –
后续事件
公司管理层通过综合财务报表出具日对后续事项进行评估。
正如在“附注8 —股东权益与股票激励计划，”财政年度结束后，2026年2月24日，公司董事会授权其下一个经常性季度现金股息$
0.25
每股公司普通股将于2026年4月1日支付给截至2026年3月18日登记在册的股东。此外，正如在"注7—长期债务，”2026年1月28日，公司偿还$
8
其循环信贷机制下的百万美元，从而将借款可用性提高到$
203
百万。
截至2025年12月31日，没有发生在2025年12月31日之后但在合并财务报表发布日期之前需要对合并财务报表进行调整或在合并财务报表中披露的其他后续事项。
76
项目9。会计和会计方面的变化和与会计师的分歧 财务披露
没有。
项目9a。控制和程序
a.披露控制和程序
我们维持披露控制和程序，旨在为实现以下目标提供合理保证，即我们的《交易法》报告中的信息在规定的时间段内并按照SEC规则和表格的要求进行记录、处理、汇总和报告，并且此类信息是酌情积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”），以便及时就所需披露做出决定。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，只能为实现预期的控制目标提供合理保证，管理层需要在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用其判断。
根据SEC规则13a-15（b）的要求，我们在管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的参与下，对截至2025年12月31日（即本10-K表格年度报告所涵盖期间结束时）我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。
b.管理层关于财务报告内部控制的年度报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f））。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：控制可能因条件变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们根据美国《证券日报》2025年12月31日确立的标准，对截至2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。基于这一评估，我们的管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
截至目前我国财务报告内部控制的有效性 2025年12月31日已由我们的独立注册会计师事务所Deloitte & Touche LLP审计，正如他们在本年度报告第10-K表格第II部分第8项的报告中所述。
c.财务报告内部控制的变化
截至2025年12月31日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
项目9b。其他信息
我们的董事和高级职员（定义见规则16a-1（f））没有
采纳
或
终止
截至2025年12月31日止年度的任何规则10b5-1交易计划或非规则10b5-1交易安排（这些条款在S-K条例第408（c）项中定义）。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第三部分
项目10.董事、执行官和公司治理
我们的董事和执行官
我们的董事会目前由五名成员组成。我们每名董事及执行人员的履历资料截至
77
本年度报告的日期载于下文。执行官的任职由我们的董事会酌情决定。我们的董事和执行官之间没有任何家庭关系，除了我们的执行副总裁兼首席运营官Blake L. Sartini II，他是Blake L. Sartini的儿子。
| 姓名 | 年龄 | 与黄金的位置 | 主要职业/业务 | |||||||||||||||||
| Blake L. Sartini | 67 | 董事会主席兼首席执行官 | Golden及其某些子公司和关联公司的执行官兼董事 | |||||||||||||||||
| Andy H. Chien | 50 | 独立董事 | Entertainment Leisure Management LP管理成员 | |||||||||||||||||
| 安·多齐尔 | 58 | 独立董事 | Ahold Delahize USA执行副总裁、首席信息官 | |||||||||||||||||
| Mark A. Lipparelli | 60 | 独立董事 | GVII，LLC的管理成员和首席执行官，CAMS，LLC的管理成员和SBOPCO，LLC的董事长和管理成员 | |||||||||||||||||
| Terrence L. Wright | 76 | 独立董事 | Westcor土地所有权保险公司董事会成员 | |||||||||||||||||
| Charles H. Protell | 51 | 总裁兼首席财务官 | Golden及其某些子公司和关联公司的执行官 | |||||||||||||||||
| Blake L. Sartini II | 40 | 执行副总裁兼首席运营官 | Golden及其某些子公司和关联公司的执行官 | |||||||||||||||||
| Viktoryia G. Pulliam | 43 | 高级副总裁兼首席财务官 | Golden及其某些子公司和关联公司的执行官 | |||||||||||||||||
执行干事
以下是有关我们的执行官的信息：
Blake L. Sartini2015年7月因与Sartini Gaming合并有关，加入Golden担任董事会主席兼首席执行官，并从那时起担任Golden总裁至2019年8月。在合并之前，Sartini先生自2012年1月成立以来一直担任Sartini Gaming的总裁兼首席执行官，并担任他于2001年成立的Golden Gaming的创始人和首席执行官。在加入Golden Gaming之前，Sartini先生曾于1985年至2001年在Stations Casinos担任多个管理和行政职务，包括在Golden于1993年公开发行股票时担任执行副总裁和首席运营官。此外，他还在1993年至2001年期间担任Station Casinos的董事。1986年，Sartini先生创立了Southwest Services，Inc.（Golden Gaming的前身），并于1993年开始担任其总裁。在加入Station Casinos之前，他曾在El Cortez酒店和赌场以及巴巴里海岸酒店和赌场担任关键运营职务。Sartini先生是内华达大学拉斯维加斯基金会董事会成员，2014年3月被州长Sandoval任命为内华达州博彩政策委员会成员。Sartini先生获得了内华达大学拉斯维加斯分校的工商管理理学学士学位。Sartini先生担任我们的董事长兼首席执行官，加上他作为Golden Gaming创始人对我们业务的深入了解，以及他在游戏行业30多年中获得的丰富的执行管理和行业经验，使他成为我们董事会中非常合格和有价值的成员。
Charles H. Protell2016年11月加入Golden担任执行副总裁、首席战略官兼首席财务官,2019年8月晋升为总裁。Protell先生此前还担任过Golden的财务主管。在加入Golden之前，Protell先生自2011年5月起担任麦格理资本投资银行集团的董事总经理，并自2009年1月起担任REGAL Capital Advisors的联合创始人和董事总经理，直至2011年5月被麦格理资本收购。在共同创立REGAL Capital Advisors之前，Protell先生曾在瑞士信贷、德意志银行和CIBC World Markets担任多个投资银行职务。Protell先生获得了弗吉尼亚大学商学理学学士学位。
Blake L. Sartini II2015年7月因Sartini Gaming合并而加入Golden，担任分布式游戏高级副总裁，2021年6月晋升为运营执行副总裁，并于2024年3月成为Golden的执行副总裁兼首席运营官。萨蒂尼二世在目前的职位上，除了监督Golden在内华达州的小酒馆外，还承担了对Golden所有运营赌场的监督的额外责任。从2010年1月至Sartini Gaming合并，Sartini II先生在Sartini Gaming担任过多个职务，包括从2014年9月起担任Sartini Gaming子公司GRO的运营副总裁，从2012年1月至2014年9月担任GRO的助理总监，以及从2010年1月至2012年1月担任营销经理。在加入Sartini Gaming之前，Sartini II先生曾担任
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Ultimate Fighting Championship在英国的国际赛事运营和人才关系高级商务助理。Sartini II先生在加利福尼亚州奥兰治的查普曼大学获得工商管理理学学士学位。
Viktoryia G. Pulliam2020年7月加入Golden担任财务报告、技术和企业会计总监，2022年4月晋升为财务报告、技术和企业会计副总裁，2025年3月成为Golden高级副总裁兼首席财务官。Pulliam女士拥有超过16年的财务领导经验，其中包括在公共会计师事务所Deloitte & Touche工作的9年，在那里她结束了为游戏行业多家公司服务的高级经理的任期。在加入Golden之前，她于2018年5月至2020年7月在Everi Holdings公司担任财务报告总监，负责监督跨多个美国和国际司法管辖区的财务报告和公司会计职能以及监管合规。Pulliam女士是内华达州的持牌注册会计师，并担任UNLV Lee商学院会计顾问委员会的董事会成员。Pulliam夫人以优异成绩获得了内华达大学拉斯维加斯分校会计学理学学士学位。
非雇员董事
以下是关于我们的非雇员董事的信息：
Andy H. Chien目前担任Entertainment Leisure Management LP的管理成员，此前曾担任MGM Growth Properties LLC（NYSE：MGP）的首席财务官和财务主管，自2016年4月首次公开发行股票以来一直担任该职位，直至2022年4月将其出售给VICI Properties。从2009年到2016年，Chien先生在精品投行公司格林希尔公司担任过多个职务，最近担任董事总经理，负责该公司的房地产投资信托、博彩、住宿和休闲客户。在此之前，Chien先生曾任职于瑞银投资银行和花旗集团/所罗门美邦的投资银行部门。他还曾在Commerce One和英特尔公司担任过多个职位。Chien先生以优异成绩获得加州大学洛杉矶分校安德森管理学院金融和房地产工商管理硕士学位，并以优异成绩获得密歇根大学电气工程理学学士学位。我们认为，Chien先生担任我们董事会成员的资格包括他的业务、领导和投资银行经验，以及他对我们经营所在的博彩、娱乐和房地产市场的熟悉程度。
安·多齐尔目前担任一家领先的杂货零售集团Ahold Delhaize USA的首席信息官（“首席信息官”）。在这个自2025年2月以来一直担任的职位上，她负责监督整个信息技术，以支持美国品牌—— Food Lion、Giant Food、GIANT Company、Hannaford和Stop & Shop ——这些品牌共同经营着2000多家零售店和重要的电子商务业务，每周为超过2400万顾客提供营养。在担任这一职务之前，Dozier女士自2015年起担任Southern Glazer’s Wine and Spirits，LLC的首席信息和技术官。Dozier夫人还曾在The Coca-Cola Company公司、可口可乐企业公司公司、迪恩食品公司和高露洁棕榄公司担任技术、商业和转型领导职务。她还被评为2024年度消费品技术CIO，并在2023年获得了奇迹女性奖，以表彰她支持社区努力赋予年轻女性从事技术事业的能力。Dozier夫人获得了乔治亚大学经济学理学学士学位，并参加了哈佛商学院的高管管理课程。Dozier女士非常有资格担任我们的董事会成员，因为她在食品和饮料行业担任高管的丰富经验，在全球技术方面具有特别优势，包括企业资源规划和数字化转型、网络安全、业务运营以及并购。
Mark A. Lipparelli目前担任GVII，LLC的管理成员和首席执行官；CAMS，LLC的管理成员，CAMS，LLC是一家在线游戏行业的技术服务公司；SBOPco，LLC的董事长和管理成员，该公司是一家体育博彩公司，以前以SuperBook的形式运营；Galaxy Gaming，Inc.的董事会主席，该公司开发、制造并向全球陆上、河船、游轮和在线赌场分销创新的专有桌面游戏、最先进的电子投注平台和增强的奖金系统；以及一般商业博彩监管局的董事会成员。此外，Lipparelli先生通过担任GVIII，LLC的管理成员，担任各种运营和投资实体的顾问。利帕雷利还曾在内华达州议会代表州参议院第6区，于2014年12月被任命担任该职位，并在多个参议院委员会任职。利帕雷利还曾两次被任命为内华达州博彩政策委员会的成员。在2009年至2012年期间，Lipparelli先生担任内华达州博彩控制委员会的董事会成员和主席。2002年至2007年期间，Lipparelli先生曾在纽约证券交易所上市的游戏技术供应公司Bally Technologies, Inc.担任多个执行管理职务，包括担任运营执行副总裁。在加入Bally Technologies, Inc.之前，Lipparelli先生曾于2001年至2003年担任执行副总裁兼Shuffle Master，Inc.（一家上市的博彩供应公司）总裁；于2000年至2001年担任零售连锁控股公司Camco，Inc.的首席财务官；于1998年至2000年担任Bally Gaming，Inc.（一家上市的Alliance Gaming Corporation的子公司）的娱乐系统高级副总裁；以及多个管理职位
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包括1993年至1998年担任公开交易的赌场数据系统财务副总裁。Lipparelli先生是内华达大学基金会的董事会名誉受托人、国际责任博彩中心前董事会主席、国际博彩顾问协会成员和国际博彩法大师协会成员。Lipparelli先生拥有内华达大学里诺分校金融学理学学士学位和经济学硕士学位。除其他资历外，Lipparelli先生在游戏行业拥有超过25年的经验，包括担任战略咨询和产品开发公司的首席执行官，以及在为游戏行业服务的公司担任多个执行管理职位。他还通过在技术服务公司的领导职位为我们的董事会提供信息安全方面的专业知识，并贡献了他在州参议院的立法经验以及过去在内华达州博彩控制委员会的角色。
Terrence L. Wright担任Westcor Land Title Insurance Company的董事会成员，该公司是他于1991年创立的一家公司，该公司获得在美国各地发行产权保险保单的许可。Wright先生是内华达大学拉斯维加斯基金会董事会的名誉成员和前任主席，曾在Southwest Gas Holdings, Inc.（纽约证券交易所代码：SWX）的董事会任职至2017年5月，并且是内华达州发展局、内华达州土地所有权协会和年轻总统组织内华达州分会的前任主席。他还曾担任拉斯维加斯单轨电车、先锋公民银行、第一州际银行、内华达州服务First Bank和美国童子军的董事会成员。Wright先生在芝加哥德保罗大学获得工商管理理学学士学位和法学博士学位，并且是加利福尼亚州和伊利诺伊州律师协会的成员。我们认为，Wright先生担任我们董事会成员的资格包括他的业务和领导经验（包括担任Westcor土地所有权保险公司董事会主席）、他作为其他上市公司董事的服务，以及他对我们经营所在的住宅和商业房地产市场的熟悉程度。
上述Golden’s董事和执行官的地址分别为6595 S. Jones Boulevard，Las Vegas，Nevada 89118。
公司治理
董事会
我们的董事会下设以下三个常设委员会：审计委员会、薪酬委员会和公司治理委员会。各常务委员会的组成和职能介绍如下。每个常设委员会根据一份书面章程运作，该章程连同我们的商业行为和道德准则可在我们网站的治理部分找到，网址为https://goldenent.com/governance.html。我们网站上的信息不属于本年度报告或我们向SEC提供或归档的任何其他报告或注册声明的一部分。此外，董事会还成立了合规委员会，其成员和职能如下所述。
审计委员会
我们的审计委员会目前由Lipparelli先生（主席）、Chien先生和Dozier夫人组成。我们的董事会已确定Lipparelli先生有资格成为“审计委员会财务专家”，该术语在SEC制定的规则和条例中定义。此外，Dozier女士在信息安全事务方面拥有丰富的经验。我们审计委员会的所有成员均符合适用的纳斯达克股票市场规则下的金融知识要求。
审计委员会根据董事会通过的经修订和重述的书面章程运作。审计委员会的主要职责是（i）作为独立和客观的一方，监督我们的财务报告流程和内部控制系统；（ii）监测管理层与信息安全事项相关的努力，并审查管理层识别和减轻信息安全风险的方法；（iii）审查和评估我们的独立审计师进行的审计，他们直接向委员会报告；（iv）提供独立审计师、财务和高级管理层以及董事会之间的公开沟通渠道。审计委员会还负责监督我们有关风险评估和管理的政策，包括我们有关财务和信息安全风险敞口管理和关联方交易审查的政策（如“项目13 —若干关系及关联交易、董事独立性”），我们的管理层也每季度向审计委员会通报信息安全风险事项，或者视需要经常通报。章程还要求审计委员会（或审计委员会的指定成员）审查并预先批准年度聘书以及由我们的独立注册会计师事务所（独立审计师）提供的所有审计和非审计会计服务的履行情况，但2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第202条允许的某些微量例外情况除外。审计委员会还审查我们独立审计师的独立性，并直接负责我们独立注册会计师事务所的任命、薪酬、保留和监督。审计委员会的职责和活动在“董事会审计委员会的报告”标题下有更详细的描述，在“项目14 —主要会计费用和服务.”
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审计委员会于截至2025年12月31日止年度举行了四次会议。审计委员会还在年内多次召开高管会议，公司管理层均未出席。
薪酬委员会
我们的薪酬委员会目前由Wright先生（主席）、Chien先生和Dozier夫人组成。我们薪酬委员会的所有成员也是《交易法》第16b-3条所定义的“非雇员董事”。
薪酬委员会根据董事会通过的经书面修订和重述的章程运作。薪酬委员会负责定期审查我们的薪酬计划、理念和方案，并监督我们的执行官的评估和薪酬。薪酬委员会还管理我们的激励薪酬计划，包括我们重述的2015年计划，以及我们的回拨政策。根据薪酬委员会章程，我们的首席执行官已被授权根据我们的股权薪酬计划向未担任Golden执行官或高级副总裁级别以下的Golden员工授予奖励，也不被视为SEC规则和法规所指的Golden“指定执行官”，前提是任何个人的此类授予不得超过10,000股，且在2018年4月1日之后的所有此类授予合计不得超过100,000股，在每种情况下，未经赔偿委员会事先批准。根据重述的2015年计划，薪酬委员会可将其职责和责任授予我们的董事和/或高级管理人员的小组委员会，以奖励某些非执行雇员，但须遵守适用法律或法规（包括《交易法》第16条和/或适用的证券交易所规则）可能施加的某些限制。
薪酬委员会有权在其认为必要或适当的范围内保留一名薪酬顾问，以协助评估执行人员的薪酬。薪酬委员会还拥有批准顾问费用和其他保留条款的唯一权力。薪酬委员会也有权在其认为必要或适当的范围内保留其他顾问。Golden将根据薪酬委员会的决定提供适当的资金，用于向薪酬委员会聘请的任何咨询公司或其他顾问支付薪酬。
薪酬委员会于截至二零二五年十二月三十一日止年度举行四次会议。我们的首席执行官不参与有关他的薪酬安排的审议，也没有出席投票。
企业管治委员会
我们的公司治理委员会目前由Dozier女士（主席）、Chien先生和Wright先生组成。
公司治理委员会根据董事会通过的经书面修订和重述的章程运作。公司治理委员会的主要作用是（i）审查并定期重新评估Golden的整体公司治理准则和政策；（ii）考虑并就董事会的适当规模、组织、职能和需求向全体董事会提出建议，包括制定董事会成员标准并考虑，招聘和推荐候选人（包括股东推荐的候选人）以填补新的董事会职位；（iii）每年审查董事会现任成员的业绩；（iv）向董事会推荐一批被提名人，供我们的年度股东大会考虑选举或重新选举。公司治理委员会还负责审查和评估董事会的绩效，包括监督董事会和我们每个常设委员会的年度自我评估过程，并确保董事会定期收到关于影响我们所经营的行业、业务和社区的核心概念和趋势的简报和教育。
公司治理委员会还对企业社会责任举措进行监督，包括人力资本事项，并致力于将环境可持续和对社会负责的做法纳入我们的业务运营，持续关注环境卓越、可持续治理和社会影响。委员会审查与公司业务和为公司及其股东创造长期价值有关的企业社会责任事项，并就这些问题向董事会提出建议。
公司治理委员会还审查董事和执行官职位的候选人，并向全体董事会提出合格候选人以供提名。合格的候选人将被考虑，不考虑种族、肤色、宗教、性别、血统、国籍或残疾。公司治理委员会将在评估董事提名人和执行官候选人时考虑每位候选人的一般业务和行业经验、其代表股东行事的能力、有关董事独立性或利益冲突的潜在担忧以及其他相关因素。此外，董事会将考虑是否认为候选人适合获得博彩牌照。这是持续担任董事会成员和执行官职位的要求，
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由于我们的董事和执行官在我们经营博彩设施的各个司法管辖区受到各种监管和许可要求的约束。如果任何对我们业务有管辖权的博彩当局发现我们的任何董事或执行官不适合发牌或不适合继续与我们保持关系，我们将不得不切断与该人的关系。如果公司治理委员会在初步筛选后批准新的候选人进行进一步审查，公司治理委员会将为该候选人建立面试流程。一般来说，候选人将与公司治理委员会成员、我们的首席执行官、总裁兼首席财务官会面。与面试过程同时进行的，公司治理委员会将对新候选人进行全面的利益冲突评估。公司治理委员会将审议面试报告和利益冲突评估，以确定是否向全体董事会推荐该候选人。公司治理委员会还将考虑候选人的个人属性，包括但不限于个人品格、对我们的忠诚和对我们的成功和福利的关注、愿意运用健全和独立的商业判断、意识到董事在良好的企业公民和形象中至关重要的部分、可用于开会和就公司事项进行咨询的时间，以及愿意承担受托责任。
在我们的年度股东大会上考虑选举董事会的候选人的建议可能会由我们的股东提交给公司治理委员会。我们的股东推荐的候选人将按照与公司治理委员会确定的候选人相同的标准进行考虑。为了提出这样的建议，股东必须至少在上一年度年会代理声明的邮寄日期前120天，以书面形式将建议提交给公司治理委员会，由我们的秘书在我们的公司办公地址保管。为使委员会能够评估候选人的资格，股东建议必须包括以下信息：
•提名股东和董事候选人的姓名、地址；
•提名股东是我们普通股的记录持有人并有权在本年度的年度会议上投票的声明；
•提名股东与被推荐的董事候选人或候选人之间的任何安排或谅解的说明，据此，该股东将作出提名或提名；
•简历或履历信息，详细说明确定被提名人是否有资格担任董事会职务所需的教育、专业和其他信息；
•有关该股东提议的每一位被提名人的其他信息，如果该被提名人是由董事会提名的，则本应被要求包含在根据SEC代理规则提交的代理声明中；和
•各被提名人同意担任董事（如当选）。
公司治理委员会于截至2025年12月31日止年度举行了四次会议。
合规委员会
我们的合规委员会目前由以下人员组成：Lipparelli先生（主席）和Wright先生（他们都是Golden的董事），以及我们的总裁兼首席财务官Charles H. Protell。此外，内华达州博彩管制委员会要求内华达州所有非限制性赌场持牌人在其合规委员会中包括一名独立委员会成员，因此我们聘请了Konami Gaming，Inc.总裁兼首席运营官Thomas Jingoli担任该职务。
合规委员会由董事会组成。合规委员会的主要目的是监督我们的博彩合规和报告计划（“合规计划”）的正确实施，这是我们在内华达州博彩委员会注册的命令所要求的。除其他事项外，合规委员会的作用是：（i）确保合规计划的有效实施；（ii）定期审查和重新评估合规计划和我们的公司合规官使用的适用报告系统的充分性，并酌情建议任何变更；（iii）确定并提请董事会注意可能影响我们的业务运营、业绩、公众形象或遵守适用的当地法规的当前和新出现的公司博弈和监管合规趋势和问题，州和联邦法律；（iv）对我们的监管合规政策、计划和系统进行监督和定期审查；（v）一般就博弈和监管合规事项向董事会提出建议。
合规委员会于截至2025年12月31日止年度举行了四次会议。
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薪酬委员会环环相扣与内幕人士参与
薪酬委员会现任成员为Wright先生（主席）、Chien先生和Dozier夫人。在截至2025年12月31日止年度任职的薪酬委员会成员、我们的董事会成员或Golden的执行官之间不存在根据《交易法》颁布的S-K条例第407（e）项要求披露的关系。
Code of Ethics
我们采用了适用于所有员工（包括我们的首席执行官、首席财务官和首席会计官）的道德准则。道德守则旨在阻止不法行为，并促进诚实和道德行为以及遵守适用的法律法规。我们的道德准则全文公布在我们网站www.goldenent.com的“投资者——治理”部分。
内幕交易政策
我们
有
董事、高级职员和雇员购买、出售和其他处置我们证券的内幕交易政策和程序。我们认为，这些政策和程序是合理设计的，旨在促进遵守内幕交易法律、规章制度和适用的上市标准。我们的政策是遵守美国内幕交易法律法规，包括我们自己的证券交易。
遵守《交易法》第16（a）条
经修订的1934年《证券交易法》第16（a）节要求我们的执行官、董事和我们的股权证券注册类别的10%以上的实益拥有人向美国证券交易委员会提交所有权和所有权变更声明。这些人必须向我们提供他们提交的所有第16（a）节表格的副本。我们认为，在截至2025年12月31日的财政年度内，我们所有的执行官、董事和我们的股本证券注册类别的10%以上的实益拥有人均遵守了适用的备案要求。
在作出这些陈述时，我们依赖于对提供给我们的所有第16（a）节表格副本的审查，以及我们的执行官、董事和我们的股本证券注册类别的10%以上的实益拥有人的书面陈述。
项目11。行政及董事薪酬
董事薪酬计划
根据我们的非雇员董事薪酬计划，我们董事会的非雇员成员将获得董事会和委员会服务的年度现金保留金，按季度分期支付，并根据重述的2015年计划获得年度基于时间的限制性股票单位（“RSU”）奖励。向我们的非雇员董事提供的年度现金保留金概述如下：
| 标题 | 年度现金保留人 ($) |
|||||||
| 董事会服务 | 60,000 | |||||||
| 审计委员会-主席 | 25,000 | |||||||
| 审计委员会-成员 | 12,500 | |||||||
| 薪酬委员会-主席 | 20,000 | |||||||
| 薪酬委员会-成员 | 10,000 | |||||||
| 公司治理委员会-主席 | 15,000 | |||||||
| 公司治理委员会-成员 | 7,500 | |||||||
| 合规委员会-主席 | 20,000 | |||||||
| 合规委员会-成员 | 10,000 | |||||||
我们目前没有因担任我们的首席独立董事而向一名董事支付额外报酬。对于基于时间的年度RSU奖励，每年发行的单位数量等于162,500美元除以我们普通股在授予日期之前的10天追踪平均收盘价。每个年度奖项在第一届全数归属
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授予日的周年纪念日。在“控制权变更”（定义见重述的2015年计划）或董事因死亡或残疾而终止服务的情况下，所有此类奖励全部归属。我们的平均非雇员董事薪酬结构设定在同行集团中位数附近，股权和现金的竞争组合。设定董事薪酬的同业组与薪酬委员会为设定高管薪酬而使用的同业组相同，如下文“补偿离子讨论与分析.”
董事持股指引
根据我们的持股指引，非雇员董事应拥有黄金普通股，其市值相当于非雇员董事年度现金保留金价值的五倍（不包括委员会成员或主席的任何年度现金保留金），只要他或她仍然是非雇员董事。根据股票所有权准则，普通股的适用所有权包括：
•非雇员董事、其配偶或为非雇员董事、其配偶或其直系亲属的利益而通过信托持有的记录在案或实益的股份；
•为非雇员董事的利益而在401（k）或其他合资格退休金或利润分享计划或递延补偿计划中持有的股份；及
•基于持续服务而受到归属限制的基于时间的RSU。
然而，根据现行股票所有权准则，以下情况不计入所有权：（i）基于Golden实现薪酬委员会设定的业绩目标而可能被没收的任何基于业绩的奖励，或（ii）受已发行和未行使的股票期权或认股权证约束的普通股股份，无论是否已归属或未归属，以及是否可行使或不可行使。截至2025年12月31日，每位非雇员董事均符合我们的持股指引。
2026年2月24日，根据我们的薪酬委员会的建议，我们的董事会批准加速归属和结算于2025年5月23日授予我们所有非雇员董事的年度基于时间的RSU奖励，自2026年2月27日起生效。根据适用的授标协议，如果没有这一加速，这类授标的未归属部分将受制于一名非雇员董事继续为公司服务至2026年5月22日。
此外，董事会批准向我们所有非雇员董事授予RSU奖励，自2026年2月27日起生效，每位非雇员董事将获得5643个RSU奖励（相当于162,500美元除以授予日之前的10天追踪平均收盘价）。否则，这些RSU奖励将根据Golden Entertainment, Inc.非雇员董事薪酬计划在我们召开的2026年年度股东大会之日授予非雇员董事。授予我们非雇员董事的受限制股份单位奖励将于2027年5月22日归属，但须视董事在该日期之前的持续服务情况而定。在此类奖励根据适用的授标协议归属的范围内，包括在销售交易结束时，这些奖励将以现金形式结算；前提是，如果主交易协议在根据该协议预期的结束之前终止，Golden将被允许以公司普通股的股份结算奖励。
2025年董事薪酬表
下表列出截至2025年12月31日止年度根据我们的薪酬政策向我们的非雇员董事支付的薪酬摘要。作为我们的董事会成员，Sartini先生不会因服务而获得任何费用或其他报酬。
| 姓名 | 以现金赚取或支付的费用 ($) |
股票奖励(1)($)
|
合计 ($) |
|||||||||||||||||
|
Andy H. Chien(2)
|
90,000 | 158,962 | 248,962 | |||||||||||||||||
|
安·多齐尔(2)
|
97,500 | 158,962 | 256,462 | |||||||||||||||||
|
Mark A. Lipparelli(2)
|
105,000 | 158,962 | 263,962 | |||||||||||||||||
|
Terrence L. Wright(2)
|
97,500 | 158,962 | 256,462 | |||||||||||||||||
(1)表示根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题718 —股票补偿计算的2025年授予我们的非雇员董事的奖励的全部授予日公允价值。全部授予日公允价值是Golden将在奖励归属期内支出的金额。这些金额并未反映非雇员董事可能实现的实际金额。关于股票奖励估值中使用的假设的讨论可在“附注8 —股东的
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股权及股票激励计划”第二部分第8项：本年度报告财务报表及补充数据。
(2)截至2025年12月31日，在2025年期间担任非雇员董事的个人持有以下未兑现的期权奖励和RSU奖励：
| 姓名 | 股票基础期权奖励 (#) |
RSU奖项(1)
(#)
|
||||||||||||
| Andy H. Chien | — | 15,429 | ||||||||||||
| 安·多齐尔 | — | 5,762 | ||||||||||||
| Mark A. Lipparelli | — | 15,429 | ||||||||||||
| Terrence L. Wright | 30,000 | 15,429 | ||||||||||||
(1)包括根据2025年RSU奖励发放的股息等价物。
高管薪酬
薪酬讨论与分析
本薪酬讨论与分析（“CD & A”）中包含的信息以及以下高管薪酬披露是为截至2025年12月31日止年度的Golden指定执行官个人提供的，我们将其统称为“NEO”：
•Blake L. Sartini，首席执行官兼董事会主席；
•Charles H. Protell，总裁兼首席财务官；
•Blake L. Sartini II，执行副总裁兼首席运营官；
•Viktoryia G. Pulliam，高级副总裁兼首席财务官；和
•Thomas E. Haas，前高级副总裁兼首席财务官。
执行摘要-2025年金牌高管薪酬计划
薪酬委员会设计了我们的薪酬方案和做法，以推动财务业绩和高级管理层对我们业务战略的关注。我们的薪酬计划和做法旨在奖励卓越的企业绩效，并为担任对我们未来至关重要的角色的员工提供长期激励。
年度奖励奖金。我们的薪酬委员会批准了一项2025年基于绩效的年度激励计划（“2025年度激励计划”）。我们的近地天体目标激励机会的设定与竞争性市场水平一致。2025年年度激励计划基于调整后的EBITDA（按2025年年度激励计划目的计算），支付机会范围为目标的0%至200%。基于对2025年财务和非财务业绩的审查，2026年2月23日，薪酬委员会批准了我们NEO的年度奖金支付，为目标的85.7%。
长期激励奖励。我们的薪酬委员会批准了我们NEO的2025年长期激励结构，包括50%的RSU（在三年内等额分期归属）和50%的基于绩效的限制性股票单位（“PSU”）（根据一年调整后EBITDA业绩（根据2025年度激励计划目的计算）赚取）。PSU的支付机会从目标的0%到200%不等。然后，PSU的已赚取股份数量（如果有的话）将受制于额外的两个-基于服务的归属期，该等股份于授出日期的第三个周年归属。根据与根据我们的2025年度激励计划确定的绩效目标相关的绩效成就，我们的NEO根据我们的2025年度激励计划以目标的85.7%获得了PSU。
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公司治理亮点
| 我们做什么（最佳实践） | 我们不允许的 | ||||||||||
| ü | 执行严格的内幕交易政策，对高管和董事实施不公开交易期 | X | 不发生超过三倍工资和目标奖金的控制权变更遣散倍数 | ||||||||
| ü | 为高管和非雇员董事制定有意义的持股准则 | X | 没有单次触发或修改的单次触发控制权变更安排 | ||||||||
| ü | 披露我们基于绩效的年度激励计划和我们的PSU的绩效目标和绩效结果 | X | 控制权变更后无消费税总额 | ||||||||
| ü | 为我们基于绩效的年度激励计划和我们的PSU设定最高个人支付限额 | X | 未经股东批准不得重新定价或现金收购水下股票期权或股票增值权 | ||||||||
| ü | 维持与市场惯例一致的遣散和控制权变更条款，包括控制权变更保护的双重触发要求 | X | 没有强化退休公式 | ||||||||
| ü | 保留一名直接向薪酬委员会报告的独立薪酬顾问 | X | 没有保证的年度或多年补偿 | ||||||||
| ü | 任命牵头独立董事 | X | 与授予股权奖励没有市场时机 | ||||||||
高管薪酬计划目标
我们的高管薪酬计划的主要目标是：（i）与我们竞争高管人才的同一市场的公司支付的薪酬相比具有竞争力；（ii）通过奖励成功执行我们的业务计划和关键公司目标，使高管薪酬与我们的公司战略、业务目标和股东的利益保持一致；（iii）以可变薪酬的形式提供大部分总薪酬，包括年度现金奖励奖励和长期股权激励奖励，薪酬取决于公司业绩结果和长期股东价值的创造。
设定高管薪酬
薪酬委员会的角色
我们的高管薪酬计划每年都会由薪酬委员会进行审查。在每年第一季度，薪酬委员会审查我们每一位执行官在上一年的表现。此时，薪酬委员会还会审查我们上一年度的实际公司业绩，并根据此类业绩和薪酬委员会对每位高管上一年度个人业绩的评估，做出最终的年度奖励支付确定。关于这一年度审查，薪酬委员会还酌情审查和调整近地天体的基薪和年度目标奖金水平，并在每种情况下根据薪酬委员会的绩效评估、其独立薪酬顾问提供的竞争性市场数据以及薪酬委员会认为适当的其他因素，包括内部薪酬公平，审查和授予近地天体长期股权激励奖励。年内，薪酬委员会亦可评估并作出薪酬调整，或在薪酬委员会认为适当的范围内，向我们的行政人员及若干其他合资格雇员授予额外酌情花红及/或长期奖励奖励。薪酬委员会得到管理层及其独立薪酬顾问的支持，如下文所述。
赔偿确定程序
薪酬委员会根据众多因素，在其高管薪酬方案目标框架内确定高管初始薪酬方案的每个要素，包括：
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•个人的特定背景、往绩记录和情况，包括培训和先前的相关工作经验；
•薪酬委员会审查的薪酬数据中所代表的个人与我们的角色以及支付给同行公司中类似人员的薪酬；
•对具有高管特定专长和经验的个人的需求；
•执行集团内部公平；
•角色的竞争性市场数据；
•业绩目标和对该职位的其他期望；以及
•行业技能的独特性。
一般来说，我们的高管雇佣协议的条款最初是由管理层和我们的法律顾问协商确定的。薪酬委员会对其薪酬有权限的高管协议提交薪酬委员会审议批准。
在其职权范围内的高管雇佣协议的审查和批准过程中，以及在其对高管薪酬的年度审查期间，薪酬委员会考虑薪酬的每个组成部分的适当金额以及适合于高管个人的薪酬设计。我们寻求在股权激励奖励和现金支付之间实现适当的组合，以实现我们的目标。在确定任何一年的每一项赔偿要素时，赔偿委员会分别审议和确定每一项要素，然后审查由此产生的赔偿总额，并确定其是否合理和具有竞争性。
管理的作用
薪酬委员会在评估与NEO薪酬相关的因素时依赖于我们首席执行官的投入和建议。我们的首席执行官向薪酬委员会提供了他对这些人的表现的评估，以及他在为他们的薪酬制定建议时对上述因素的看法，包括工资调整、现金奖金和股权激励。薪酬委员会讨论首席执行官的建议，审查独立顾问提供的竞争性市场数据，然后与首席执行官合作批准或修改建议。
我们首席执行官的薪酬完全由薪酬委员会决定，该委员会批准每年对其基本工资、现金奖金或股权激励的任何调整。薪酬委员会审查首席执行官当年的表现和我们独立顾问提供的竞争性市场数据，并在他不在场的情况下独立做出有关其薪酬的决定。根据纳斯达克上市标准和我们的公司治理准则的要求，首席执行官不参与有关其薪酬安排的审议或投票，也不因这些高管之间的关系而对我们的执行副总裁和首席运营官的薪酬安排发表意见。
除了我们的首席执行官提出的建议外，我们执行团队的其他成员通过收集数据提交给薪酬委员会，参与了薪酬过程。我们执行管理团队的其他成员也可能会不时参加薪酬委员会的部分会议。
独立薪酬顾问的角色
就2025年而言，薪酬委员会聘请独立薪酬顾问怡安提供独立的高管薪酬咨询服务，包括推荐一个合适的同行群体来设定2025年薪酬，并对高管和关键管理人员职位进行2025年年度总薪酬研究。怡安在2025年没有向我们提供任何其他服务，超出了其作为薪酬委员会执行和董事薪酬事项顾问的职责。经与怡安和管理层审查和协商后，赔偿委员会确定怡安是独立的，在2025年12月31日终了的年度内不存在因保留怡安而产生的利益冲突。在得出这些结论时，薪酬委员会考虑了《交易法》第10C-1条和纳斯达克上市标准中规定的因素。
同行公司和竞争性市场数据
薪酬委员会每年批准一个同行群体，用于比较市场数据以及高管薪酬方案设计。同行小组是根据薪酬委员会的独立意见构建的
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薪酬顾问和管理层，并最终由薪酬委员会审查后批准。薪酬委员会与怡安合作评估我们的同行群体，并批准更新的同行群体供薪酬委员会用于确定2025年薪酬。
每年确定适当同行群体的参数是以下各项的组合：
•游戏、酒店、休闲公司；
•营收约为金色年度营收的0.4x至3.0x；
•使用Golden作为同行公司的公司；
•同行企业的同行企业；以及
•Golden与之竞争管理人才和业务的公司。
薪酬委员会为确定2025年高管薪酬而批准的同行群体由13家游戏和酒店业公司组成。薪酬委员会在评估2025年执行官的竞争性目标总薪酬机会（按收入从大到小列出）时，使用了由下表所列公司组成的这一同行群体：
| 公司 | 股票代码 | |||||||
| Boyd Gaming Corporation | 比亚迪 | |||||||
| Red Rock Resorts, Inc. | 存准率 | |||||||
| 温德姆酒店及度假村 | WH | |||||||
| BJ的餐厅 | BJRI | |||||||
| Accel Entertainment, Inc. | ACEL | |||||||
| Sphere娱乐公司。 | SPHR | |||||||
| Dine Brands Global | DIN | |||||||
| Choice Hotels International, Inc. | CHH | |||||||
| The Marcus Corporation | MCS | |||||||
| Monarch Casino & Resort, Inc. | MCRI | |||||||
| Target Hospitality | TH | |||||||
| 灵感娱乐 | INSE | |||||||
| Full House Resorts | FLL | |||||||
同行群体披露补充了选定角色的调查市场数据，其中更广泛的美国市场比较具有相关性。我们认为，对同行群体和调查数据的审查为确定薪酬调整提供了适当的全面市场概览。关于提交薪酬委员会的调查数据，没有向薪酬委员会提供纳入调查的个别公司的身份，薪酬委员会也没有参考这些公司的个别薪酬信息。
委员会使用来自同行公司年度总薪酬研究和调查的竞争性薪酬数据，为有关整体薪酬机会和具体薪酬要素的决策提供信息。此外，委员会在确定有针对性的薪酬水平时使用了多个参考点。委员会没有将特定薪酬要素或总薪酬与相对于同行公司或更广泛的美国市场的任何特定百分位进行基准比较。相反，委员会在确定目标薪酬水平时运用判断力和酌处权，不仅考虑到竞争性市场数据，还考虑到公司、业务和个人绩效、责任范围、关键需求和技能组合、领导潜力和继任计划等因素。
高管的目标总现金薪酬及其年度长期激励奖励的分配每年可能有所不同。然而，薪酬委员会认为，所有高管的总薪酬应该有相当大的数额，形式是基于绩效的激励薪酬（年度现金奖金激励）和长期激励薪酬（基于长期股权的奖励）。
考虑按薪酬投票结果
在我们的2025年年度股东大会上，根据SEC的薪酬披露规则，股东们在咨询的基础上批准了我们当时NEO的薪酬，大约78.6%的股东投票赞成我们的薪酬发言权决议（不包括弃权票和经纪人不投票）。作为薪酬委员会
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在2025年年度股东大会后评估了我们的高管薪酬政策和做法，委员会注意到我们的股东对我们的薪酬理念和目标表示的大力支持。因此，薪酬委员会决定保留我们对高管薪酬的一般做法，重点是在我们的高管为股东创造价值时给予奖励的激励薪酬。薪酬委员会在为我们的NEO做出未来薪酬决定时，将继续考虑薪酬发言权咨询投票的结果。
2025年高管薪酬决定
基本工资
根据对怡安提供的竞争性市场数据的审查，薪酬委员会批准了以下基薪：
| NEO | 2024年基薪（美元） | 2025年基薪（美元） | %变化 | |||||||||||||||||
| Blake L. Sartini | 1,050,000 | 1,050,000 | — | % | ||||||||||||||||
| Charles H. Protell | 785,000 | 785,000 | — | % | ||||||||||||||||
| Blake L. Sartini II | 550,000 | 550,000 | — | % | ||||||||||||||||
|
Viktoryia G. Pulliam(1)
|
215,000 | 275,000 | 28 | % | ||||||||||||||||
|
Thomas E. Haas(2)
|
300,000 | 300,000 | — | % | ||||||||||||||||
(1)自2025年3月21日起，Pulliam女士晋升为Golden的高级副总裁兼首席财务官。与这一晋升有关，普利亚姆夫人的基本工资增加到了27.5万美元。
(2)自2025年3月21日起，哈斯先生辞去高级副总裁兼首席财务官的职务。Haas先生作为NEO被列入本年度报告是因为他根据项目402（a）（3）（iv）于2025年为公司服务而被确定为NEO；但是，Haas先生不再继续受雇于Golden。
未来对我们近地天体基薪的任何调整将反映其职责范围、背景、往绩记录、培训和经验等因素，以及具有竞争力的外部市场定位和对这类高管的整体市场需求。与高管薪酬总额一样，我们打算让高管基本工资与类似职位和类似职责的高管的工资范围具有竞争力。高管的基本工资将与高管其他薪酬的组成部分一起评估，以确保高管的目标和实际总薪酬与我们的整体薪酬理念一致。
年度奖励计划
根据Golden的2025年度激励计划，每个NEO的年度奖金一般与薪酬委员会在每个财政年度开始时制定的企业目标挂钩，如果有一个以上的企业绩效目标，这些目标之间的相对权重也由薪酬委员会批准。NEO年度奖金的一部分也可由薪酬委员会根据参与者的个人表现和薪酬委员会认为适当的其他因素酌情决定。参与者通常必须在年度激励计划下的年度奖金支付日期之前一直受雇，才有资格继续获得此类奖金。
2025年年度奖励计划为NEO和薪酬委员会指定为参与者的其他员工提供了年度奖金机会。根据2025年年度激励计划确定年度奖金的方法旨在根据调整后的EBITDA表现（按2025年年度激励计划目的计算）激励和奖励参与者对Golden的贡献。在对怡安提供的竞争性市场数据进行彻底审查后，薪酬委员会批准的2025年目标奖金机会与2024年相比没有变化（下文讨论的Sartini II先生和Pulliam夫人除外）。
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| NEO | 2024年目标 | 2025年目标 | ||||||||||||
| Blake L. Sartini | 150 | % | 150 | % | ||||||||||
| Charles H. Protell | 115 | % | 115 | % | ||||||||||
|
Blake L. Sartini II(1)
|
100 | % | 110 | % | ||||||||||
|
Viktoryia G. Pulliam(2)
|
35 | % | 50 | % | ||||||||||
| Thomas E. Haas | 75 | % | — | % | ||||||||||
(1)自2025年2月24日起，Sartini II先生签订了经修订和重述的雇佣协议，其中规定了其基本工资110%的年度目标奖金机会。
(2)自2025年3月21日起，Pulliam女士晋升为Golden的高级副总裁兼首席财务官。与此次晋升有关，Pulliam夫人的年度目标奖金机会增加到她基本工资的50%。
就2025年年度激励计划而言，公司财务指标为调整后的EBITDA（按2025年年度激励计划目的计算）。我们使用调整后的EBITDA是因为它是对我们财务业绩的客观和可量化的衡量。它提供了有意义的历史比较，是我们行业内适当和一致的衡量标准，是增强股东总回报的主要驱动力。就2025年度激励计划而言，“调整后EBITDA”指黄金娱乐，Inc.于2025年的综合净收入，加上利息费用、联邦、州、地方和外国所得税（扣除任何联邦、州、地方和外国所得税抵免）、折旧和摊销费用、股权激励费用、与已完成或拟议的收购或处置相关的任何费用和开支或对我们的信贷额度或其下任何贷款文件的任何修订、开业前亏损、与开设由我们运营或将由我们运营的新地点相关的费用和开支、资产处置的任何损失，高管离职和签约奖金、集体诉讼费用，以及减少综合净收入的任何非经常性、非现金或特别费用，包括减值和其他损失；以及减去任何增加综合净收入的资产处置收益，任何增加综合净收入的非经常性或特别收益或费用，任何增加综合净收入的联邦、州、地方和外国所得税增加综合净收入的净收益，以及利息收入和增加此类综合净收入的非现金收益。就2025年年度奖励计划而言的2025年调整后EBITDA进一步调整，以排除根据2025年年度奖励计划应付的奖励成本。调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准。有关调整后EBITDA的讨论以及净收入与调整后EBITDA的对账，请参阅“项目7 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”更多详情载于本年报第二部分。
薪酬委员会于2026年2月23日批准了调整后EBITDA（按2025年年度激励计划目的计算）的门槛、目标和最高绩效水平以及相应的支付机会。以下两个表格汇总了已批准的调整后EBITDA目标和相应的支付机会以及已批准的实际调整后EBITDA业绩实现情况（在每种情况下，调整后EBITDA为2025年年度激励计划目的计算）和相应的实际支付作为目标的百分比：
| 业绩水平 | 业绩要求 | 2025年调整后EBITDA目标（百万） | 支出占目标的百分比 | |||||||||||||||||
| 最大值 | 目标的115% | $174.0 | 200% | |||||||||||||||||
| 目标 | 100%目标 | $151.3 | 100% | |||||||||||||||||
| 门槛 | 目标的85% | $128.6 | 50% | |||||||||||||||||
| 低于门槛 | 低于目标的85% | 跌破128.6美元 | 0% | |||||||||||||||||
| 2025年调整后EBITDA目标（百万） | 2025年调整后EBITDA实际数（百万） | 2025年调整后EBITDA目标实现百分比 |
最终2025年年度奖励支出占目标的百分比
|
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| $151.3 | $144.8 | 95.7% | 85.7% | |||||||||||||||||
长期股权激励
根据重述的2015年计划，通过每年授予股权奖励进行补偿，旨在通过在高管薪酬的一部分与我们普通股价格上涨之间建立直接联系，从而使高管和股东的长期利益保持一致。与确定基本工资和年度奖励金额时的情况一样，薪酬委员会在确定股权奖励时会对薪酬的所有要素进行审查，以确保总薪酬符合我们的整体薪酬理念和目标，如上所述。
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2025年长期股权激励奖励
2025年长期激励计划向NEO和薪酬委员会指定为参与者的其他员工提供了股权赠款。薪酬委员会审查了怡安提供的竞争性市场数据，建议实施一种确定股权授予规模的方法，旨在激励和奖励参与者对Golden的贡献。薪酬委员会批准了一项相当于每位高管目标长期激励价值的50%以RSU形式的奖励，以及此类价值的50%以PSU形式的“目标”股份数量的奖励。
受限制股份单位将按以下方式分三年等额归属：（i）适用奖励的三分之一将于2026年2月27日归属，（ii）适用奖励的三分之一将于2027年3月14日归属，以及（iii）剩余的三分之一奖励将于2028年3月14日归属。有关根据与近地天体的就业协议适用于这些裁决的加速归属条款的信息，请参阅“E执行人就业协议和公平阿瓦rd Acceleration.”
薪酬委员会审议了PSU计划的众多财务指标。调整后的EBITDA被批准为PSU奖励的财务指标，因为它是我们长期股东成功的主要决定因素。薪酬委员会考虑了年度激励计划和长期股权激励计划中调整后EBITDA的重叠，但最终决定，一致的调整后EBITDA表现（按2025年年度激励计划目的计算）是与我们投资者的最强联系。薪酬委员会将审查和批准未来的财务目标，以确保每年持续提高财务业绩和股东价值。
有资格归属的事业单位将根据我们实现薪酬委员会为2025年设定的业绩目标而确定。该年度实现的百分比相对于该年度的绩效目标适用于授予每位执行官的PSU的“目标”数量。自2021年以来，PSU赠款的特点是奖励接受者获得股票的一年业绩期有两年的额外归属要求。薪酬委员会坚信，这种结构使我们能够设定更能反映当前财务预期的具有挑战性的目标，并纳入由于微观和宏观经济对Golden和游戏行业的影响而对我们的业务产生的任何变化。薪酬委员会继续在不确定的环境中设定具有挑战性但合理的目标。此外，最终交付的价值高度依赖于三年内持续的股价表现。PSU将根据以下方法获得：
•就私营部门服务单位而言，业绩目标与薪酬委员会为2025年年度奖励方案而设定的目标相同，就私营部门服务单位而言，经调整的2025年EBITDA目标与上文就2025年年度奖励方案所讨论的目标相同。获得的股票将取决于我们一年的业绩占目标的百分比。
•在“阈值”绩效时，将获得“目标”数量PSU的50%，在“目标”绩效时，将获得“目标”数量PSU的100%，在“最大”绩效时，将获得“目标”数量PSU的200%，在绩效级别之间应用线性插值。
•在2025年底之后，“已赚取”的PSU数量随后需要额外两年的基于时间的归属，并将在2028年3月14日（授予日期的第三个周年日）归属，前提是高管通过该归属日期继续受雇。
•基于我们2025年调整后的EBITDA为1.448亿美元（按2025年年度奖励计划目的计算，在不计入根据2025年年度奖励计划应付的奖励的补偿费用480万美元后，2025年的PSU低于目标，因此，85.7%“已赚取”。
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| NEO | 2025年授予的RSU (#) |
2025年目标PSU获批 (#) |
2025年PSU收入(1)
(#)
|
|||||||||||||||||
| Blake L. Sartini | 69,799 | 69,799 | 62,057 | |||||||||||||||||
| Charles H. Protell | 41,747 | 41,746 | 37,115 | |||||||||||||||||
| Blake L. Sartini II | 24,374 | 24,374 | 21,668 | |||||||||||||||||
| Viktoryia G. Pulliam | 3,169 | 3,168 | 2,814 | |||||||||||||||||
| Thomas E. Haas | 2,659 | — | — | |||||||||||||||||
(1)包括就2025年PSU奖励发放的股息等价物。
2026年长期激励奖励
2026年2月23日，薪酬委员会批准加速归属，自2026年2月27日起生效，我们的NEO持有的RSU奖励和PSU奖励原定于2026年3月14日归属。
薪酬委员会进一步批准了我们NEOs的2026年长期激励奖励的授予，包括自2026年2月27日起生效的RSU奖励和PSU奖励，具体如下：Sartini先生，68,367个RSU和68,366个PSU（按“目标”绩效）；Protell先生，40,890个RSU和40,889个PSU（按“目标”绩效）；Sartini II先生，23,874个RSU和23,874个PSU（按“目标”绩效）；Pulliam女士，2,388个RSU和2,387个PSU（按“目标”绩效）。受限制股份单位奖励将于2027年3月14日、2028年和2029年3月14日分三年等额归属，但须符合NEO在适用归属日期之前的持续服务，而PSU奖励将有资格根据公司实现薪酬委员会为2026年设定的业绩目标而归属，任何在适用业绩期间之后“赚取”的PSU奖励均须符合截至2029年3月14日的基于服务的归属条件，但须符合NEO在适用归属日期之前的持续服务。自2026年2月27日起生效的所有PSU奖励和RSU奖励，只要这些奖励根据适用的奖励协议归属，包括在销售交易结束时，将以现金形式结算；但前提是，如果主交易协议在根据协议设想的结束之前终止，公司将被允许以公司普通股的股份结算此类RSU奖励和PSU奖励。
其他福利
我们向高管提供以下类型的其他福利：（i）额外津贴；（ii）健康、牙科、人寿和残疾保险；（iii）退休福利。我们将定期审查向执行官提供的额外津贴和其他个人福利的水平，以确保它们符合整体薪酬理念和竞争性外部市场实践。我们可能还会不时同意向同意开始与我们合作的高管支付签约奖金。
附加条件.根据他们的就业协议条款，我们向我们的NEO提供某些附加条件，并签订就业协议。每个签订就业协议的NEO都有权获得健康保险费津贴、参加执行补充健康保险计划以及定期人寿保险和残疾保险，费用由我们承担。此外，我们与雇佣协议的NEO有权报销乡村俱乐部会费、残疾保险报销和个人汽车租赁报销、个人安全和相关费用报销，Sartini先生也有权报销某些个人获得的人寿保险保单下的保费（每年不超过20万美元）。关于Messrs. Sartini和Sartini II，这些额外津贴在他们于2015年因Sartini Gaming合并而加入我们组织之前对他们生效。
健康、牙科、生命和伤残保险.我们为所有正式员工提供服务，包括NEO、健康、人寿、残疾和牙科保险。
退休福利.我们所有的正式员工，包括NEO，如果满足某些规定的要求，都可以参加我们的401（k）计划。我们有权酌情匹配员工的贡献。根据我们目前的匹配政策，我们匹配员工贡献的前四个百分之一的毛收入，最高匹配百分之一。我们的董事会有酌情权为我们的401（k）计划做出额外贡献。
管制条款的解除和变更。除了Pulliam夫人之外，我们已经与我们目前受雇的每一位NEO签订了雇佣协议，其中规定了在NEO的雇佣被非自愿或建设性终止的情况下的某些遣散费。我们认识到，高管在被解雇后经常面临获得新工作的挑战。为缓解这些挑战并确保管理团队将重点放在我们的事务上，所有执行官都有权根据其雇佣协议就某些类型的
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我们认为，为我们的执行官提供合理的遣散费很重要，因为在某些符合条件的终止后，我们的执行官在短时间内找到类似工作的机会可能有限。除了正常的遣散费外，我们还向Sartini先生提供更高的福利，以防在控制权变更后出现符合条件的终止，以此加强和鼓励他在控制权变更可能引起的情况下不受个人分心或利益冲突的情况下继续关注和献身于自己的职责。我们认为，如果我们的高级管理层的利益与股东的利益保持一致，股东的利益就会得到最好的服务，并且为Sartini先生提供控制权变更利益应该会消除任何不愿意追求可能符合股东最佳利益的潜在控制权变更交易的情况。
我们还延长了离职福利，因为这些福利对于帮助我们实现吸引和留住关键领导和管理人才的目标至关重要。这些协议旨在在我们的行业和公司规模内具有竞争力，并吸引高度合格的个人并鼓励他们被我们留住。虽然这些安排构成向这些个人提供的潜在总薪酬的组成部分，并由薪酬委员会在确定高管薪酬时予以考虑，但提供这些福利的决定不会影响薪酬委员会关于其他薪酬或福利水平的决定。
赔偿风险评估
薪酬委员会负责持续监督与影响高级管理层的薪酬政策和做法有关的风险。薪酬委员会认为，我们的治理政策和薪酬结构导致的薪酬体系不太可能导致管理层做出会对Golden产生重大不利影响的决策。我们的项目的以下特点可以减轻这种风险：
•赔偿委员会保留一名独立赔偿顾问，协助作出年度赔偿决定；
•薪酬委员会在财政年度开始时批准年度激励计划财务目标，并批准财政年度结束后获得的绩效绩效水平和最终付款；
•2025年度激励计划和PSU将潜在支出限制在目标机会的200%，以减轻潜在的意外之财；
•我们采用现金和股权激励计划相结合的方式，授予我们NEO的所有股权奖励都需要多年归属；
•我们利用股权奖励类型的投资组合；
•鉴于潜在的就业不确定性，我们利用具有竞争力的一般和控制权变更遣散计划来帮助确保高管继续为我们股东的最佳利益而努力；和
•高管须遵守最低持股准则和我们证券交易的限制。
持股指引
| 职务 | 准则薪酬倍数 | |||||||
| 首席执行官 | 6倍年基薪 | |||||||
| 总裁兼首席财务官；首席运营官 | 3倍年基薪 | |||||||
| 所有其他高管 | 1倍年基薪 | |||||||
根据我们现行的股票所有权准则，普通股的适用所有权包括：
•行政人员、其配偶或为行政人员、其配偶或其直系亲属的利益而通过信托持有的记录在案或实益的股份；
•为高管的利益在401（k）或其他合格养老金、利润分享或递延薪酬计划中持有的股份；和
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•基于持续服务而受到归属限制的基于时间的RSU。
然而，根据现行股票所有权准则，以下情况不计入所有权：（i）基于Golden实现薪酬委员会设定的业绩目标而可能被没收的任何基于业绩的奖励，或（ii）受已发行和未行使的股票期权或认股权证约束的普通股股份，无论是否已归属或未归属，以及是否可行使或不可行使。每位高管应在其首次担任该职务满五周年时达到《持股指引》规定的要求。截至2025年12月31日，我们的每一位执行官都符合我们的持股准则。
关于公司证券若干交易的政策
我们的内幕交易政策禁止我们的董事、高级职员和雇员从事以下交易：（i）卖空我们的证券和（ii）买卖与我们的证券相关的看跌期权或看涨期权或其他公开交易期权。除了这些禁令外，我们不维持任何其他有关董事、高级职员和员工对冲交易的政策。
回扣
2023年10月2日，Golden根据《多德-弗兰克法案》的要求，根据纳斯达克上市规则，在每个案例中都采用了补偿补偿政策，涉及基于激励的补偿的补偿。该政策的副本已作为截至2023年12月31日止年度的10-K表格的附件 97包含在内，并以引用方式并入我们于2025年2月28日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告和本年度报告中。
股权奖励时机政策和做法
我们
不要
授予股权奖励预期发布重大非公开信息和我们
不要
时间
发布重大非公开信息
以影响高管薪酬价值为目的。
如果薪酬委员会在授予股权奖励前获悉重大非公开信息，薪酬委员会将考虑这些信息，并利用其商业判断来确定是否延迟授予股权，以避免出现任何不当行为。
在2025年，我们没有向我们的NEO或我们的员工授予股票期权、股票增值权或类似的期权类工具的奖励。
税务和会计影响
高管薪酬的可扣除性
《国内税收法》第162（m）节规定，上市公司可以为任何“涵盖员工”（定义见第162（m）节）的联邦所得税目的而扣除的年度薪酬金额上限为1,000，000美元。根据第162（m）节，超过1,000，000美元的补偿对于任何受保员工来说通常是不可扣除的。我们的目标并不总是与全额扣除的要求一致。因此，在设定我们支付的适当补偿水平时，扣除不是唯一使用的因素，根据第162（m）条，导致未来补偿水平的决定可能无法完全扣除。我们相信，这种灵活性使我们能够应对不断变化的业务条件或高管出色的个人表现。
以股份为基础的薪酬的会计处理
金色账户根据ASC 718的要求进行股份支付，包括其长期股权激励计划。
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薪酬委员会报告*
薪酬委员会已与管理层审阅及讨论本年度报告所载的薪酬讨论及分析。基于该等审查及与管理层的讨论，薪酬委员会已向董事会建议将薪酬讨论及分析纳入本年度报告。
上述报告由以下董事提供，他们构成薪酬委员会。
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赔偿委员会
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Terrence L. Wright（主席）
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Andy H. Chien
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安·多齐尔
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2025年薪酬汇总表
下表披露了Sartini先生、Protell先生、Sartini II先生、Haas先生和Pulliam女士截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度的赔偿金，他们在2025年期间都是NEO。
| 姓名和主要职务 | 年份 | 工资 ($) |
股票奖励(1)
($)
|
非股权激励计划薪酬(2)
($)
|
所有其他补偿(3)
($)
|
合计 ($) |
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| Blake L. Sartini | 2025 | 1,050,000 | 3,653,280 | 1,349,775 | 308,308 | 6,361,363 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 首席执行官和 | 2024 | 1,050,000 | 4,025,075 | — | 329,062 | 5,404,137 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 董事会主席 | 2023 | 1,050,000 | 3,641,842 | 1,092,152 | 275,193 | 6,059,187 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Charles H. Protell | 2025 | 785,000 | 2,185,012 | 773,657 | 82,413 | 3,826,082 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总裁兼首席财务 | 2024 | 785,000 | 2,407,361 | — | 79,129 | 3,271,490 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 军官 | 2023 | 785,000 | 2,094,407 | 625,994 | 76,664 | 3,582,065 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Blake L. Sartini II | 2025 | 547,885 | 1,275,735 | 518,485 | 71,267 | 2,413,372 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 执行副总裁兼 | 2024 | 532,115 | 1,213,898 | — | 55,909 | 1,801,922 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 首席运营官 | 2023 | 474,038 | 1,013,835 | 279,972 | 48,897 | 1,816,742 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Viktoryia G. Pulliam(4)
|
2025 | 252,923 | 165,839 | 104,500 | 38,169 | 561,431 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级副总裁兼首席财务官 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Thomas E. Haas(5)
|
2025 | 75,000 | 69,586 | — | 212,675 | 357,261 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 前高级副总裁 | 2024 | 300,000 | 306,676 | — | 13,877 | 620,553 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 及首席财务官 | 2023 | 300,000 | 240,118 | 156,022 | 9,690 | 705,830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)表示根据ASC 718在适用的财政年度内授予NEO的RSU和PSU的授予日公允价值。授予日公允价值是授予日Golden预计在奖励归属期内支出的金额。这些数额没有反映执行干事可能实现的实际数额。2025年、2024年和2023年授予近地天体的PSU的授予日公允价值是根据授予日确定的绩效目标的可能实现情况计算的，确定为绩效目标水平的100%。假设可能的最高绩效水平，给予近地天体的2025年PSU奖励的全部授予日公允价值如下：Sartini先生，3653280美元；Protell先生，2184986美元；Sartini II先生，1275735美元；Pulliam夫人，165813美元。参考在“附注8 —股东’股权及股票激励计划”第二部分第8项：财务报表和本年度报告的补充数据，以获取有关股票奖励估值中使用的假设的进一步信息。
(2)表示根据我们的年度奖励计划赚取的金额。
(3)下表载有截至2025年12月31日止年度的“所有其他补偿”项下的补偿和福利细目：
| 医疗费用报销 ($) |
人寿保险福利 ($) |
其他(a)
($)
|
合计 ($) |
|||||||||||||||||||||||
| Blake L. Sartini | 82,949 | 166,359 | 59,000 | 308,308 | ||||||||||||||||||||||
| Charles H. Protell | 40,923 | 2,490 | 39,000 | 82,413 | ||||||||||||||||||||||
| Blake L. Sartini II | 43,520 | 1,632 | 26,115 | 71,267 | ||||||||||||||||||||||
| Viktoryia G. Pulliam | 29,206 | 1,155 | 7,808 | 38,169 | ||||||||||||||||||||||
| Thomas E. Haas | 2,008 | 1,230 | 209,437 | 212,675 | ||||||||||||||||||||||
(a)对于Sartini先生来说，显示的金额包括个人安全服务、汽车津贴和乡村俱乐部会费。对Protell先生来说，显示的金额包括汽车津贴和乡村俱乐部会费。对于Sartini II先生，显示的金额包括汽车津贴。就Haas先生而言，关于他于2025年3月退休，Haas先生和Golden签订了一份离职协议，根据该协议，作为解除索赔的交换条件，
96
哈斯先生有权继续领取为期8个月的基薪（200000美元现金遣散费）和12个月的持续健康福利（8937美元），上表对此进行了披露。
（4）Pulliam女士晋升为Golden的高级副总裁兼首席财务官，自2025年3月21日起生效。
（5）Haas先生与Golden的雇佣关系于2025年3月21日终止。
2025年基于计划的奖励表的赠款
下表列出了关于我们的2025年年度激励计划的信息，以及在截至2025年12月31日的年度内向我们的NEO授予我们的普通股股份的长期激励奖励。
| 姓名 | 授予日期 |
非股权激励计划奖励下的预计未来支出(1)
|
股权激励计划奖励下的预计未来支出(2)
|
所有其他股票奖励：股票单位的股份数目（#）(3)
|
授予日股票奖励的公允价值
($)(4)
|
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| 门槛 ($) |
目标 ($) |
最大值 ($) |
门槛 (#) |
目标 (#) |
最大值 (#) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Blake L. Sartini | — | 787,500 | 1,575,000 | 3,150,000 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | — | — | — | 69,799 | 1,826,640 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 34,900 | 69,799 | 139,598 | — | 1,826,640 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Charles H. Protell | — | 451,375 | 902,750 | 1,805,500 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | — | — | — | 41,747 | 1,092,519 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 20,873 | 41,746 | 83,492 | — | 1,092,493 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Blake L. Sartini II | — | 302,500 | 605,000 | 1,210,000 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | — | — | — | 24,374 | 637,868 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 12,187 | 24,374 | 48,748 | — | 637,868 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Viktoryia Pulliam | — | 68,750 | 137,500 | 275,000 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | — | — | — | 3,169 | 82,933 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 1,584 | 3,168 | 6,336 | — | 82,907 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Thomas E. Haas | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| — | 112,500 | 225,000 | 450,000 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | — | — | — | 2,659 | 69,586 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)代表我们2025年度激励计划下的奖金机会。
(2)系2025年3月14日批出的私营部门服务单位。如果高管通过适用的归属日期继续向我们提供服务，则PSU的归属取决于我们是否达到2025财年的调整后EBITDA目标（按2025年年度激励计划目的计算）。根据我们实现薪酬委员会为2025年设定的绩效目标（与薪酬委员会根据Golden’s 2025年度激励计划批准的绩效目标相同），有资格获得该“目标”数量的0%-200 %的受奖励股份。2025年相对于该年度业绩目标的实现百分比在业绩期结束时确定，并适用于“目标”股数，该实现百分比确定为85.7%。
(3)代表2025年授予高管的RSU。如果高管通过适用的归属日期继续向我们提供服务，则受限制股份单位将分三期等额归属；第一期将于2026年2月27日归属，其余两期将于授予日期的第二个和第三个周年纪念日归属。有关根据与近地天体的就业协议适用于这些裁决的加速归属条款的信息（如有），请参阅“高管雇佣协议和股权奖励加速.”
(4)表示根据ASC 718计算的授予NEO的RSU和PSU的授予日公允价值。授予日公允价值是Golden将在奖励归属期内支出的金额。这些数额没有反映执行干事可能实现的实际数额。关于股票奖励估值中使用的假设的讨论可在“附注8 —股东权益与股票激励计划”第二部分第8项：本年度报告财务报表及补充数据。
97
财政年终表上的2025年杰出股权奖
下表列出了与我们每个近地天体截至2025年12月31日尚未获得的股权奖励有关的某些信息。
|
期权奖励(1)
|
股票奖励 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 姓名 | 授予日期 | 可行使的证券标的未行权期权数量 (#) |
期权行权价格（美元）(2)
|
期权到期日 |
未归属的股份或股票单位数（#）(2)
|
股票市值，或未归属股票单位（美元）(9)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| Blake L. Sartini | 8/26/2016 | 264,000 | 10.51 | 8/26/2026 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/20/2017 | 200,000 | 11.50 | 3/20/2027 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2023 | — | — | — | 15,227 |
(3)
|
414,021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2023 | — | — | — | 31,655 |
(4)
|
860,699 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2024 | — | — | — | 39,392 |
(5)
|
1,071,068 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 71,753 |
(6)
|
1,950,961 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 62,057 |
(7)
|
1,687,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Charles H. Protell | 11/28/2016 | 150,000 | 10.57 | 11/28/2026 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/20/2017 | 25,000 | 11.50 | 3/20/2027 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2023 | — | — | — | 8,757 |
(3)
|
238,091 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2023 | — | — | — | 18,204 |
(4)
|
494,967 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2024 | — | — | — | 23,560 |
(5)
|
640,596 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 42,916 |
(6)
|
1,166,876 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 37,115 |
(7)
|
1,009,157 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Blake L. Sartini II | 8/26/2016 | 70,000 | 10.51 | 8/26/2026 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/20/2017 | 75,000 | 11.50 | 3/20/2027 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2023 | — | — | — | 4,239 |
(3)
|
115,257 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2023 | — | — | — | 8,811 |
(4)
|
239,571 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2024 | — | — | — | 11,880 |
(5)
|
323,017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 25,056 |
(6)
|
681,281 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 21,668 |
(7)
|
589,153 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Viktoryia G. Pulliam | 3/14/2023 | — | — | — | 253 |
(3)
|
6,879 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2024 | — | — | — | 600 |
(5)
|
16,314 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 3,256 |
(6)
|
88,531 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 2,814 |
(7)
|
76,513 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Thomas E. Haas | 3/14/2023 | — | — | — | 1,004 |
(3)
|
27,306 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2023 | — | — | — | 2,086 |
(4)
|
56,718 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2024 | — | — | — | 3,002 |
(5)(8)
|
81,624 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3/14/2025 | — | — | — | 2,733 |
(8)
|
74,322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)期权自授予日起四年内归属。期权自授予之日起为期十年。
(2)根据2015年计划的规定，宣布一次性现金股息触发了对2015年计划下每个未行使股票期权、RSU和PSU的证券数量和类型进行公平调整的要求，包括未行使股票期权的行权价格。因此，自2023年8月25日起，董事会调整了未行使的股票期权奖励的行权价格以及NEO持有的RSU和PSU奖励的基础股份数量，以反映现金股息。未行使股票期权的行权价降低了每股2.00美元，每个RSU或PSU奖励的持有者获得了价值等于2.00美元的额外RSU或PSU（使用我们的普通股在2023年8月10日，即除息日的每股收盘价计算）。每个期权授予的条件以及每个RSU和PSU授予的归属时间表和条件保持不变（作为此次调整的一部分而发行的额外RSU和PSU将按照与基础授予相同的条款予以没收）。根据2015年计划的条款，对2015年计划下的未偿奖励进行公平调整是强制性的，并未导致对FASB ASC主题718下的奖励进行修改。持有的未行使股票期权的行权价格由
98
上表中的NEO反映了上述调整，上表中包含的RSU和PSU数量包括作为上述调整的一部分发给NEO的额外RSU或PSU。此外，该表还包括2025年RSU和PSU奖励发放的等值股息。
(3)系指2023年3月14日批出的受限制股份单位。授予每位高管的RSU的三分之一于2024年3月14日归属，三分之一于2025年3月14日归属，并且，如果高管通过适用的归属日期继续向我们提供服务，剩余的RSU将于2026年2月27日归属。有关根据与近地天体的就业协议适用于这些裁决的加速归属条款的信息（如有），请参阅“高管雇佣协议ments和Equity Award Acceleration.”
(4)系2023年3月14日批出的私营部门服务单位。2024年3月14日，薪酬委员会根据我们在2023年的表现，确定2023年PSU的“收入”为“目标”水平的69.3%。因此，上表中在这一级别反映了私营部门服务单位。这一数量的“已赚取”股份随后需要额外两年的基于时间的归属，这些股份将在授予日期的第三个周年日归属，或在2026年3月14日。有关根据与近地天体的就业协议适用于这些裁决的加速归属条款的信息（如有），请参阅“高管雇佣协议和股权奖励加速。”
(5)系2024年3月14日批出的受限制股份单位。授予每位高管的RSU的三分之一于2025年3月14日归属，并且，如果高管在适用的归属日期继续向我们提供服务，剩余的RSU将在2026年2月27日归属三分之一，在2027年3月14日归属三分之一。
(6)系指于2025年3月14日批出的受限制股份单位。倘行政人员继续透过适用的归属日期向我们提供服务，则余下的受限制股份单位将于2026年2月27日归属三分之一、2027年3月14日归属三分之一及2028年3月14日归属三分之一。
(7)系上表截至2025年12月31日按目标水平列入的2025年3月14日批给的私营部门服务单位。如果高管在适用的归属日期继续向我们提供服务，则PSU的归属取决于我们是否实现了2025财年的调整后EBITDA目标（按2025年年度激励计划目的计算）.根据我们实现薪酬委员会为2025年设定的绩效目标（与薪酬委员会根据我们的2025年年度激励计划批准的绩效目标相同），有资格获得该“目标”数量的0%-200 %的受奖励股份。在“门槛”绩效时，50%的“目标”数量的PSU有资格获得，在“目标”绩效时，100%的“目标”数量的PSU有资格获得，在“最高”绩效时，200%的“目标”数量PSU有资格获得，在绩效水平之间应用线性插值。2026年2月23日，在财政年度结束后，薪酬委员会证明我们对2025年PSU奖励的结果为85.7%，以及“已赚取”的股份随后需要额外两年的基于时间的归属，这些股份在授予日期的第三个周年日归属，或在2028年3月14日。因此，上表中在这一级别反映了私营部门服务单位。
(8)关于他于2025年3月退休，Haas先生和Golden签订了一份离职协议，根据该协议，作为免除索赔的交换条件，Haas先生的已赚取但未归属的PSU将仍然有资格归属，并且在所有情况下将于2026年2月27日归属，任何PSU的归属取决于适用的履约期是否完成并基于实际业绩。
(9)每股市值是使用2025年12月31日我们普通股的每股收盘价27.19美元确定的。
2025年期权行权和股票归属
下表列出了与截至2025年12月31日止年度我们每个NEO的股票期权行使和股票奖励归属有关的某些信息。
| 期权奖励 | 股票奖励 | |||||||||||||||||||||||||
| 姓名 | 行使时取得的股份数目 (#) |
行使时实现的价值(1)
($)
|
归属时获得的股份数量(2)
(#)
|
归属时实现的价值(3)
($)
|
||||||||||||||||||||||
| Blake L. Sartini | 440,000 | 10,080,400 | 76,140 | 1,992,584 | ||||||||||||||||||||||
| Charles H. Protell | — | — | 44,240 | 1,157,761 | ||||||||||||||||||||||
| Blake L. Sartini II | 50,000 | 1,040,024 | 21,047 | 550,800 | ||||||||||||||||||||||
| Viktoryia G. Pulliam | — | — | 735 | 19,235 | ||||||||||||||||||||||
| Thomas E. Haas | — | — | 5,221 | 136,634 | ||||||||||||||||||||||
99
(1)实现的价值是通过股票期权的行权数量乘以黄金普通股在行权日的收盘市价与期权的行权价格之间的差额计算得出的。
(3)系指2025年期间归属的RSU和PSU。实现的价值是通过乘以收盘m计算出来的我们普通股在发布日期的市场价格，按在该日期归属的RSU数量计算。
养老金福利
在2025年期间，没有任何近地天体有资格参加合格或不合格的固定福利养老金计划。
非合格递延补偿
在2025年期间，没有一个近地天体有资格参加不合格的递延补偿计划。
高管雇佣协议和股权奖励加速
Golden已与除Pulliam夫人之外的Golden目前的每一个NEO签订了随意雇佣协议，如果适用的NEO的雇佣被非自愿或建设性地终止，这些协议将提供一定的遣散费。根据每份雇佣协议，除了高管的年度基本工资外，高管有权参加适用于高管的Golden激励薪酬计划。近地天体也有资格参加所有健康福利、保险计划、养老金和退休计划以及其他雇员福利和补偿安排。戈尔登认识到，高管在被解雇后，在获得新的就业机会方面经常面临挑战。为缓解这些挑战并确保管理团队专注于Golden的事务，高管雇佣协议规定了遣散费和福利，以及在无“因由”或“建设性终止”（每个都称为“合格终止”）的情况下终止雇佣时加速归属高管的股票奖励（PSU的奖励协议中修订了此类加速归属除外）。如果高管因其死亡或残疾而终止雇佣关系，其所有股票奖励将归属。雇佣协议还包含惯常的保密、不招揽和竞业禁止条款。
根据Sartini先生的雇佣协议，Sartini先生担任我们的首席执行官，承担与职位相称的职责和责任，并直接向我们的董事会报告。Sartini先生的雇佣协议（经修订）规定，年基本工资为1,050，000美元，Sartini先生就我们的年度激励薪酬计划而言的目标奖金等于其年基本工资的150%。在符合条件的终止情况下，只要他及时执行解除索赔，Sartini先生将有权获得：（i）一笔总付，金额等于遣散费乘数（定义见下文）乘以其年基薪和年度目标奖金的总和，如在终止日期之前生效，（ii）在Sartini先生根据经修订的1985年综合综合预算调节法案（“COBRA”）继续有资格领取福利的情况下，偿还或Golden直接支付，为Sartini先生及其符合条件的受抚养人在COBRA下的Golden医疗福利计划下继续承保的保费支出，减去Sartini先生根据Sartini先生符合条件终止之日有效的成本分摊水平为此类福利支付的金额，在符合条件终止后18个月或直至Sartini先生有资格通过后续就业或自营职业获得同等或增加的医疗福利之前，以较早者为准，及（iii）一笔总付现金付款，相等于（a）遣散费乘数乘以12的乘积超过18的月数，再乘以（b）他截至终止日期的每月健康保险费。Sartini先生雇佣协议中的“遣散费乘数”为2，前提是，如果在“控制权变更”（如重述的2015年计划中所定义）后的12个月内发生符合条件的终止，遣散费乘数将为3。
根据Protell先生的雇佣协议，Protell先生担任我们的总裁兼首席财务官，承担与所担任职位相称的职责，并直接向我们的首席执行官报告。Protell先生的雇佣协议，经修订，规定年基本工资为78.5万美元，Protell先生就我们的年度激励薪酬计划而言的目标奖金等于其年基本工资的115%。如果发生符合条件的终止，只要Protell先生及时执行解除索赔，他将有权获得：（i）一笔总付，相当于其年度基本工资和年度目标奖金的总和，如在终止日期之前生效，乘以二，（ii）取决于Protell先生是否继续有资格根据COBRA领取福利，为Protell先生及其符合条件的受抚养人偿还或Golden直接支付COBRA下Golden医疗福利计划下继续承保的保费费用，减去Protell先生根据Protell先生符合条件终止之日生效的费用分摊水平、符合条件终止后18个月或直到Protell先生有资格通过后续就业或自营职业获得同等或增加的医疗福利，以及（iii）截至终止之日相当于其每月健康保险费六倍的一次性现金付款，Protell先生必须为此类福利支付的金额，以较早者为准。
100
根据Sartini II先生的雇佣协议条款，Sartini II先生担任我们的执行副总裁兼首席运营官。Sartini II先生的雇佣协议，经修订和重述，规定年基本工资为550,000美元，年度目标奖金机会为其基本工资的100%（2025年2月增加到其基本工资的110%）。如果发生符合条件的终止，只要他及时执行解除索赔，Sartini II先生将有资格获得：（i）一笔总付，相当于其年度基本工资和年度目标奖金的总和，如在终止日期之前生效，乘以二，（ii）取决于Sartini II先生是否继续有资格根据COBRA领取福利，偿还或Golden直接支付，Sartini II先生及其符合条件的受抚养人在COBRA下的Golden医疗福利计划下继续承保的保费支出，减去Sartini II先生根据Sartini II先生符合条件终止之日有效的成本分摊水平为此类福利支付的金额，在符合条件终止后18个月中的较早者，或直至Sartini II先生通过后续就业或自营职业获得同等或增加的医疗福利，及（iii）截至终止日期相当于其每月健康保险费六倍的一次性现金付款。
雇佣协议对“原因”的定义一般包括：（i）高管犯下重罪，（ii）高管盗窃或侵吞Golden的财产或犯下任何涉及道德败坏的类似行为，（iii）高管未能实质性履行其重要职责和责任，该失败（如果可以治愈）在高管收到我们董事会的书面通知后30天内无法治愈，（iv）高管严重违反重大公司政策，哪项违规（如可治愈）在高管收到我们的书面通知后30天内未得到纠正，且该违规对Golden或其子公司或关联公司具有重大不利影响，（v）该高管未能根据任何司法管辖区或监管机构的任何监管或许可要求获得资格（或此后该高管被取消资格），而该高管可能因其在Golden的职位而受其约束（除非我们的董事会或薪酬委员会全权酌情放弃，或，仅就Sartini先生的雇佣协议而言，除非不符合资格是Golden在未经Sartini先生事先同意的情况下进入的司法管辖区），或（vi）由于高管的任何作为或不作为而导致公司博彩许可证被吊销，该吊销对Golden或其子公司或关联公司产生不利影响。雇佣协议一般将“建设性终止”定义为发生以下任何事件或情况：（i）高管的职责、权限、地位、职位、职务、职称、职责或报告要求（包括董事职务）发生重大不利变化，（ii）高管的基本工资减少或高管的年度薪酬或福利发生重大不利变化，（iii）要求在未经高管同意的情况下从高管当时的工作地点搬迁超过50英里，或（iv）Golden违反雇佣协议的任何重要条款或未能履行欠执行人员的任何其他合同义务。
与Haas先生的离职协议
关于他于2025年3月退休，Haas先生和Golden签订了一份离职协议，根据该协议，作为免除索赔的交换条件，Haas先生获得了以下权利：（i）为期八个月的基本工资，（ii）十二个月的持续健康福利，以及（iii）在所有情况下，他未偿还的剩余RSU将在2026年3月15日之前归属。此外，Haas先生的已赚取但未归属的PSU将仍然有资格归属，并且在所有情况下都将在2026年3月15日之前归属，任何PSU的归属取决于适用的履约期是否完成并基于实际业绩。
股权奖励加速
授予除Pulliam夫人以外的我们目前受雇的NEO的RSU有资格根据每位执行官与Golden的各自雇佣协议（如果有的话）中描述的条款加速归属。授予Pulliam女士的RSU将有资格在控制权发生变更后无“因由”终止雇佣的情况下获得加速归属（授予协议中定义的“因由”以及控制权变更一词具有重述的2015年计划中赋予该术语的含义）。
PSU被排除在与NEO的雇佣协议的加速归属条款之外。相反，这些奖励的加速归属受奖励协议条款的约束。对于那些作为雇佣协议一方的高管，如果执行官因“建设性终止”而无“因由”终止或辞职，或在高管死亡或残疾时终止，PSU将仍然有资格根据根据奖励条款实现的实际业绩归属，或者，如果此类终止发生在两年业绩期结束后，则“经业绩调整的归属合格”PSU将在终止之日归属。关于授予Pulliam女士的PSU，如果她在控制权变更后无“因由”终止雇佣，Pulliam女士将在该终止日期归属于“经业绩调整的归属合格”PSU，根据授予协议（如下所述）在控制权变更之日确定。
在控制权发生变更的情况下，“经业绩调整归属合格”的事业单位数量将在截至
101
控制权变更日期（或，就Pulliam夫人而言，根据授标协议）（业绩实现百分比基于任何已完成年度的实际业绩和任何未完成年度的“目标”业绩），由此产生的“业绩调整归属合格”PSU数量将在授标日期的第三个周年日归属（取决于在符合条件的终止（或，就Pulliam夫人而言，如上文所述，她无“因”终止雇佣关系的情况下提前加速）。
若在控制权变更中，收购方金色股份不承担PSU，则“经业绩调整归属合格”的PSU数量将在紧接控制权变更交易完成前全部归属。原因、建设性终止和残疾等术语具有每位高管各自的雇佣协议（或就Pulliam夫人而言，在授予协议中）中赋予此类术语的含义，控制权变更一词具有重述的2015年计划中赋予此类术语的含义。
终止或控制权变更时的付款
以下信息描述并量化了如果NEO的雇佣在2025年12月31日终止或控制权发生变更，鉴于NEO截至该日期的补偿，以及（如适用）基于我们在2025年12月31日（一年中最后一个交易日）的收盘股价，本应支付给每个NEO的某些补偿。这些福利是受薪员工在终止雇佣时通常可获得的福利的补充，例如支付应计但未支付的基本工资、应计但未支付的年度奖金，以及根据我们的401（k）计划（假设高管参与了该计划）的假期工资和分配。他们各自与我们的离职安排的条款在上文“行政人员Employment协议和股权奖励加速.”PSU被排除在与NEO的雇佣协议的加速归属条款之外。相反，这些奖励的加速归属受奖励协议条款的约束。
| 控制权变更后公司无故终止或高管有正当理由终止（美元） | 终止于 死亡或残疾（美元） |
公司无故终止或高管有正当理由终止（$） | ||||||||||||||||||
| Blake L. Sartini | ||||||||||||||||||||
|
现金遣散费(1)
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7,875,000 | — | 5,250,000 | |||||||||||||||||
|
健康福利(2)
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42,770 | — | 42,770 | |||||||||||||||||
|
股权奖励加速归属(3)
|
13,525,600 | 13,525,600 | 13,525,600 | |||||||||||||||||
| 合计 | 21,443,370 | 13,525,600 | 18,818,370 | |||||||||||||||||
| Charles H. Protell | ||||||||||||||||||||
|
现金遣散费(4)
|
3,375,500 | — | 3,375,500 | |||||||||||||||||
|
健康福利(2)
|
54,987 | — | 54,987 | |||||||||||||||||
|
股权奖励加速归属(3)
|
6,434,937 | 6,434,937 | 6,434,937 | |||||||||||||||||
| 合计 | 9,865,424 | 6,434,937 | 9,865,424 | |||||||||||||||||
| Blake L. Sartini II | ||||||||||||||||||||
|
现金遣散费(4)
|
2,310,000 | — | 2,310,000 | |||||||||||||||||
|
健康福利(2)
|
54,987 | — | 54,987 | |||||||||||||||||
|
股权奖励加速归属(3)
|
5,675,082 | 5,675,082 | 5,675,082 | |||||||||||||||||
| 合计 | 8,040,069 | 5,675,082 | 8,040,069 | |||||||||||||||||
| Viktoryia G. Pulliam | ||||||||||||||||||||
| 现金遣散费 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 健康福利 | — | — | — | |||||||||||||||||
|
股权奖励加速归属(5)
|
188,236 | — | — | |||||||||||||||||
| 合计 | 188,236 | — | — | |||||||||||||||||
| Thomas E. Haas | ||||||||||||||||||||
|
现金遣散费(6)
|
— | — | 200,000 | |||||||||||||||||
|
健康福利(6)
|
— | — | 8,937 | |||||||||||||||||
|
股权奖励加速归属(6)
|
— | — | 239,971 | |||||||||||||||||
| 合计 | — | — | 448,908 | |||||||||||||||||
(1)如果在2025年12月31日出现符合条件的终止，Sartini先生将有权获得
102
一笔总付相当于遣散费乘数，乘以他的年度基本工资（如在紧接终止日期之前有效）和他在发生此种终止的年度的目标奖金之和（即2025年基本工资的150%）。Sartini先生雇佣协议中的“遣散费乘数”为2，前提是，如果在“控制权变更”（如重述的2015年计划中所定义）后的12个月内发生符合条件的终止，遣散费乘数将为3。
(2)对于Sartini先生，它表示终止后18个月内由我们承担的持续健康福利的价值，加上一笔一次性现金付款，等于（a）他在终止之日的每月健康保险费，乘以（b）遣散费乘数乘以12超过18的金额。对于Protell和Sartini II先生，代表终止后18个月内由我们承担的持续健康福利的价值，加上一笔相当于终止之日他每月健康保险费六倍的一次性现金付款。
(3)对于Pulliam女士以外的其他高管，如果高管符合条件被解雇或在2025年12月31日因每种情况下的死亡或残疾原因被解雇，那么该高管的所有基于时间的股票奖励都会加速。包括每位高管持有的未行使股票期权的加速价值，计算方法是将本应归属的股票期权数量乘以我们普通股在2025年12月31日的收盘价27.19美元超过此类期权每股行使价的金额（从10.51美元到11.50美元不等）。还包括基于我们普通股在2025年12月31日的收盘价27.19美元的每个高管持有的未偿RSU的加速价值。关于2023年授予的PSU，2024年3月14日，薪酬委员会认证了我们对2023年PSU奖励的结果，并确定授予NEO的“目标”奖励的69.3%是根据我们在2023年的表现“获得”的。2023 PSU将有资格在2026年3月14日归属，但如上文所述，在符合条件的终止或死亡或残疾的情况下，须提前加速。因此，上表中关于2023年私营部门服务单位的数值是根据“目标”水平的69.3%的绩效实现情况计算得出的。关于2025年批准的私营部门服务单位，这些都按目标列入上表。2026年2月23日，在财政年度结束后，薪酬委员会以85.7%证明了我们对2025年PSU奖励的结果。
(4)如果12月31日出现符合条件的终止，2025年：Protell先生本应有权获得一笔总付，金额等于2乘以其年基薪（如在紧接终止之日前生效）和发生终止之年的目标奖金之和（即2025年基薪的115%）；Sartini II先生本应有权获得一笔总付，金额等于2乘以其年基薪之和（如在紧接终止之日前生效）以及他在此类解雇发生当年的目标奖金（即2025年基本工资的110%）。雇佣协议中的遣散条款在上文“高管雇佣协议和股权奖励加速。”
(5)如果Pulliam女士在控制权发生变化后无故终止雇佣关系，她所有未偿还的RSU都有资格在这种终止时归属。
(6)如上所述，关于他于2025年3月退休的问题，Haas先生和Golden签订了一份离职协议，根据该协议，作为免除索赔的交换条件，Haas先生领取了为期8个月的基本工资，12个月的持续健康福利，剩余的未缴RSU将在所有情况下于2026年2月27日归属。此外，哈斯先生的已赚取但未归属的PSU仍将有资格归属，并将在所有情况下于2026年2月27日归属，第e在适用的履约期完成后并根据实际履约情况归属任何PSU。鉴于哈斯先生的工作在2026年12月31日之前终止，上表中的数值反映了根据哈斯先生的离职协议与其进行的实际离职安排，其加速RSU和PSU归属的价值根据我们在2025年12月31日，即一年中最后一个交易日的收盘股价计算得出。
行政总裁薪酬比率
2025年，我们的首席执行官Sartini先生的年度总薪酬为6,361，363美元，如《2025薪酬汇总表.”根据下文所述的方法，我们确定，公司所有员工（包括全职和兼职员工，Sartini先生除外）的2025年总薪酬中位数员工在2025年获得了40,311美元的年度总薪酬。因此，Sartini先生2025年总薪酬与员工中位数的比率为158比1。
为了确定我们年度报告薪酬比例披露目的的员工薪酬中位数，我们执行了以下操作：
•截至2025年12月31日，我们的员工人数约为4,900名全职和兼职员工。
103
•关于Sartini先生以外的员工，我们使用了2025年W-2表格上向美国国税局报告的工资、工资和小费。我们使用这一薪酬衡量标准确定了员工中位数，该衡量标准始终适用于计算中包含的所有员工。
•一旦我们确定了我们的中位数员工，我们就按照S-K条例第402（c）（2）（x）项的要求合并了该员工2025年薪酬的所有要素，从而得出薪酬比率计算中呈现的年度总薪酬。这种做法也与计算我国近地天体的报酬是一致的，正如《2025年薪酬汇总表.”
项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
若干受益所有人及管理层的证券所有权
下表载有关于截至2026年2月17日我们普通股的实益拥有权的信息：（i）我们的每一位董事和指定的执行官；（ii）我们的所有董事和指定的执行官作为一个整体；以及（iii）我们已知的每一位股东实益拥有我们普通股的5%以上。下表显示的所有权百分比基于2026年2月17日已发行普通股的26,199，079股。
关于实益所有权的信息已由每位董事和执行官提供，关于我们普通股5%以上的实益拥有人，由他们向SEC提交的附表13D和13G提供。实益所有权是根据SEC的规则确定的。除脚注所示并在适用的情况下受社区财产法的约束外，据我们所知，下表中列出的人对显示为他们实益拥有的所有普通股股份拥有唯一的投票权和投资权。在计算一个人实益拥有的股份数量和该人的所有权百分比时，该人持有的目前可行使或将在2026年2月17日后60天内行使的受期权或认股权证约束的普通股股份，以及该人有权在2026年2月17日后60天内在RSU归属时获得的任何普通股股份，而就计算任何其他人的所有权百分比而言，这些股份不被视为已发行。除另有说明外，每位股东的通讯地址为c/o Golden Entertainment, Inc.,6595 S. Jones Boulevard，Las Vegas，Nevada 89118。
| 姓名 | 股份数目 | 百分比 | ||||||||||||
| 董事和指定的执行官 | ||||||||||||||
|
Blake L. Sartini(1)
|
6,415,919 | 24.5 | % | |||||||||||
|
Charles H. Protell(2)
|
778,956 | 3.0 | % | |||||||||||
|
Blake L. Sartini II(3)
|
576,588 | 2.2 | % | |||||||||||
|
Terrence L. Wright(4)
|
107,099 | * | ||||||||||||
|
Mark A. Lipparelli(5)
|
88,223 | * | ||||||||||||
|
安·多齐尔(6)
|
51,557 | * | ||||||||||||
|
Andy H. Chien(7)
|
19,113 | * | ||||||||||||
|
Viktoryia G. Pulliam(8)
|
2,509 | * | ||||||||||||
|
Thomas E. Haas(9)
|
48,532 | * | ||||||||||||
| 董事和指定执行官为一组（8人） | 8,039,964 | 30.7 | % | |||||||||||
| 其他5%股东 | ||||||||||||||
|
贝莱德，公司。(10)
|
2,897,414 | 11.1 | % | |||||||||||
|
领航集团有限公司(11)
|
1,573,983 | 6.0 | % | |||||||||||
|
Gamco Investors，Inc.等(12)
|
1,323,338 | 5.1 | % | |||||||||||
*表示实益拥有的普通股流通股不到1.0%。
(1)包括由Blake L. Sartini和Delise F. Sartini家族信托（“Sartini信托”）持有的5,644，788股普通股，Sartini先生是其中的共同受托人。3,026，000秒萨蒂尼信托基金持有的野兔普通股已被质押为萨蒂尼先生的经纪或保证金账户的抵押品。Sartini先生与他的配偶Delise F. Sartini分享投票和处置此类股份的权力，后者也是Sartini信托的共同受托人。还包括（i）购买期权464,000可在60天内行使的普通股股份2026年2月17日，（二）216,416Sartini先生持有的普通股股份，以及（iii）Sartini先生持有的90,715个RSU和PSU，将在2026年2月17日后的60天内归属。
104
(2)包括（i）购买期权175,000可在60天内行使的普通股股份2026年2月17日，（二）550,779Protell先生持有的普通股股份，以及（iii）Protell先生持有的53,177个RSU和PSU，将在2026年2月17日后的60天内归属。 245,789秒Protell先生持有的普通股野兔已被质押为Protell先生的经纪或保证金账户的抵押品。
(3)包括（i）购买期权145,000可在60天内行使的普通股股份2026年2月17日，（二）154,170Sartini II先生持有的普通股股份，（iii）250,000D’Oro持有的普通股股份持股，LLC，Sartini II先生在其中拥有金钱利益，以及（iv）Sartini II先生持有的27,418个RSU和PSU将在2026年2月17日后的60天内归属。
(4)包括（i）购买期权30,000可于2026年2月17日起60天内行使的普通股股份，（ii）Wright先生持有的15,483个RSU将在2026年2月17日后的60天内归属，以及（三）61,616Wright先生持有的普通股股份。
(5)包括（i）Lipparelli先生持有的15,483个RSU将在60天内归属2026年2月17日及（二）72,740Lipparelli先生持有的普通股股份。
(6)包括（i）Dozier女士持有的5,816个RSU将在60天内归属2026年2月17日及（二）45,741Dozier女士持有的普通股股份，
(7)包括（i）Chien先生持有的15,483个RSU，将在60天内归属2026年2月17日及（二）3,630Chien先生持有的普通股股份。
(8)包括（一）Pulliam女士持有的1,664个RSU和PSU，将在2026年2月17日的60天内归属，以及（ii）845截至2026年2月17日Pulliam女士持有的普通股股份。
(9)包括（i）哈斯先生持有的8,851个RSU和PSU，将在2026年2月17日60天内归属和（二）39,681哈斯先生持有的普通股股份。由于Haas先生不再向Golden提供服务，与他目前普通股所有权相关的信息并不容易确定。本表所列与哈斯先生的普通股所有权相关的信息截至2025年3月21日，即适用的个人受雇或受雇于Golden的最后一天。
(10)本脚注中的信息仅基于表13G/A（“贝莱德附表13G/A”）中包含的信息，该文件由贝莱德，Inc.（“贝莱德”）于2026年1月27日向SEC提交。根据贝莱德附表13G/A，贝莱德对2,856，273股拥有唯一投票权，对2,897，414股拥有唯一决定权。贝莱德为母控股公司或控制人。贝莱德的地址是50 Hudson Yards，New York，NY 10001。
(11)本脚注中的信息仅基于2024年2月13日由领航集团（“Vanguard”）向SEC提交的附表13G（“Vanguard附表13G”）中包含的信息。根据Vanguard附表13G，Vanguard拥有超过1,516，329股的单独处置权，共享超过57,654股的处置权，合计1,573，983股。Vanguard是一家注册投资顾问。Vanguard的地址是100 Vanguard Blvd，Malvern，PA 19355。
(12)本脚注中的信息仅基于附表13D（“GAMCO附表13D”）中包含的信息，这些信息由GAMCO Investors, Inc.（“GBL”）和Gabelli Funds LLC（“Gabelli Funds”）、GAMCO Asset Management Inc.（“GAMCO”）、Gabelli & Company Investment Advisers，Inc.（“GCIA”）、Gabelli Foundation，Inc.（“Foundation”）、MJG Associates，Inc.（“MJG Associates”）、Teton Advisors，Inc.（“Teton Advisors”）、GGCP，Inc.（“GGCP”）、Associated Capital Group, Inc.TERM2（“AC”）和Mario J. Gabelli（“Mr. Gabelli”以下资料载于GAMCO附表13D：（a）由1,323，338股组成，（b）包括（i）0股由GBL持有，（ii）194,200股由Gabelli Funds持有，（iii）958,338股由GAMCO持有，（iv）7,300股由GCIA持有，（v）30,000股由Foundation持有，（vi）2,900股由MJG Associates持有，（vii）98,000股由Teton Advisors持有，（viii）8,000股由GGCP持有，（ix）9,000股由AC持有，（x）15,600股由Gabelli先生持有。如GAMCO附表13D所报告，每名GAMCO报告人拥有投票或指挥投票的唯一权力，并拥有处置或指挥处置为其报告的股份的唯一权力，无论是为其自身利益，还是为其投资客户或其合作伙伴（视情况而定）的利益，但（i）GAMCO无权对所报告的股份中的17,000股进行投票，（ii）Gabelli Funds对基金持有的股份（定义见下文本脚注）拥有唯一的决定权和投票权，只要所有联合申报人的总投票权不超过其在Golden的总投票权的25%，在这种情况下，各基金的代理投票委员会应分别投票表决该基金的股份，（iii）在任何时候，每只该等基金的代理投票委员会可在特殊情况下（例如监管考虑）就该等基金所持的股份采取并行使其全权酌情决定权，及（iv）Gabelli、AC、GBL和GGCP先生的权力对其他GAMCO报告人直接实益拥有的股份是间接的。正如GAMCO附表13D中所报告的，Gabelli Funds is an
105
根据《顾问法》注册的投资顾问，为The Gabelli Equity Trust Inc.、The Gabelli资产基金、The Gabelli Growth Fund、The Gabelli Convertible and Income Securities Fund Inc.、The Gabelli Value 25 Fund Inc.、The Gabelli Small Cap Growth Fund、The Gabelli Equity Income Fund、The Gabelli ABC Fund、The GabelliTERM8 Global Content & Connectivity Fund、The Gabelli Gold Fund，Inc.、The Gabelli Multimedia Trust Inc.、The Gabelli Global Rising Income & Dividend Fund、The GabelliTERM12 Capital Asset Fund、The Gabelli International Growth Fund，Inc.，The Gabelli公用事业基金、The Gabelli股息增长基金、The GabelliTERM3 Dividend and Income Trust、The Comstock Capital Value Fund、TERM3 Dividend and Income Trust、The Gabelli Global Utility & Income Trust、GAMCO Global Gold，Natural Resources & Income Trust、GAMCO Natural Resources，Gold & Income Trust、GDL Fund、Gabelli Enterprise Mergers & Acquisitions Fund、The Gabelli ESG Fund，Inc.、The Gabelli International Small Cap Fund、The Gabelli Healthcare & Wellness RX Trust、The Gabelli Global Small and Mid Cap Value Trust、Gabelli Merger Plus + Trust PLC、The Gabelli Global Financial Services FundThe Gabelli Global Mini Mites Fund、The Gabelli Media Mogul Fund、The Gabelli PET Parent Fund、The Gabelli美债货币市场基金、Bancroft Fund Ltd.和Ellsworth Growth & Income Fund Ltd.、Gabelli Growth Innovators ETF、Gabelli Love Our Planet & People ETF、Gabelli Automation ETF、Gabelli Commercial Aerospace & Defense ETF、Gabelli Financial Services Opportunities ETF（统称“基金”），为注册投资公司。GAMCO是一家纽约公司，GBL是一家特拉华州公司，每一家公司的主要业务办事处都在One Corporate Center，Rye，New York 10580。GGCP是怀俄明州的一家公司，AC和GCIA是特拉华州的公司，各自的主要业务办事处位于191 Mason Street，Greenwich，CT 06830。Gabelli Funds是一家纽约有限责任公司，其主要业务办事处位于One Corporate Center，Rye，New York 10580。Teton Advisors是一家特拉华州有限责任公司，其主要营业地点为189 Mason Street，Greenwich，CT 06830。MJG Associates是一家康涅狄格州公司，其主要业务办事处位于191 Mason Street，Greenwich，CT 06830。基金会是一家内华达州公司，其主要办事处位于165 West Liberty Street，Reno，Nevada 89501。
股权补偿计划下获授权发行的证券
下表提供了截至2025年12月31日关于我们的股权补偿计划的某些信息：
| 行使未行使期权、认股权证及权利时将发行的证券数目 |
未行使期权、认股权证及权利的加权-平均行使价(1)
|
股权补偿方案下剩余可供未来发行的证券数量（不含第一栏反映的证券） | ||||||||||||||||||
| 计划类别 | ||||||||||||||||||||
|
Golden Entertainment, Inc. 2015年激励奖励计划(2)
|
878,500 | $ | 11.19 | 5,130,753 | ||||||||||||||||
| 2007年莱克斯股票期权及补偿方案 | 25,000 | $ | 11.50 | |||||||||||||||||
| 合计 | 903,500 | $ | 11.20 | 5,130,753 | ||||||||||||||||
(1)根据重述的2015年计划的规定，我们的董事会宣布一次性现金股息为每股已发行普通股2.00美元，这触发了对受每笔未偿奖励和行使价或授予价约束的证券数量和类型进行公平调整的要求。重述的2015年计划允许我们自行决定进行此类公平调整。因此，在2023年8月25日，我们选择调整已归属但未被行使的股票期权奖励的行权价格，以反映一个金额，就好像现金股息已经以股票形式支付一样。每份期权授予的条件保持不变。
(2)截至2025年12月31日，我们有410,609个基于时间的限制性股票单位和235,900个基于业绩的限制性股票单位未设定行权价格；因此，每股加权平均行权价格仅与未行使的股票期权有关。
项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性
关联交易的审议与批准
政策
审计委员会负责根据Golden董事会通过的审计委员会章程的规定，审查和批准Golden或其任何子公司将订立的任何关联方和关联方交易。根据审核委员会章程，审核委员会亦会检讨及考虑任何关联方及
106
与Golden或其在交易对手成为Golden的关联方或关联方时存在的任何子公司签订有约束力协议的关联方交易，并审查和批准任何此类协议的后续修订、续签或延期。纳斯达克股票市场的规则规定，所有关联方交易都必须由审计委员会审查是否存在利益冲突。此外，审计委员会（代表董事会）必须审查和批准Golden与Golden的一名或多名董事之间的任何合同或其他交易，或Golden与Golden的一名或多名董事担任董事、高级职员或法定代表人或在其任职的组织之间的任何合同或其他交易，或具有《明尼苏达州规约》第302A.255节所指的重大财务利益。关联方和关联方交易包括（i）所涉金额超过120,000美元的任何拟议交易，（ii）Golden将成为参与者（在S-K条例第404（a）项的含义内），以及（iii）关联人（在S-K条例第404（a）项的定义内）拥有或将拥有直接或间接的重大利益（在S-K条例第404（a）项的含义内）。在代理声明中披露的或经薪酬委员会批准且无需在我们的代理声明中披露的董事和高级职员薪酬条款，以及所有黄金普通股持有者按比例获得相同利益的交易，不受政策和程序的审查。
程序
除了我们的审计委员会（或董事会）遵守《明尼苏达州法规》第302A.255节关于与潜在董事利益冲突的任何拟议交易的要求外，该政策涵盖的所有拟议交易必须事先获得审计委员会大多数成员的批准。如果政策涵盖的拟议交易涉及审计委员会的成员，该成员不得参与审计委员会关于该拟议交易的审议或投票。审计委员会在审查和考虑或批准或不批准关联交易和关联交易时，审查特定交易的重大事实，除其他其认为适当的因素外，考虑到与Golden的关联方关系、该关联人在交易中的利益程度，以及该交易是否符合Golden的最佳利益。
关联交易
于2025年11月6日，公司订立最终协议，将其经营资产出售给Golden的董事会主席兼首席执行官Blake L. Sartini及关联公司，并将我们的七项赌场房地产资产出售给VICI Properties Inc。请参阅“注1—业务性质和列报依据”第二部分第8项：本年度报告之财务报表及补充数据以供补充资料。
于2018年11月，公司就将由一家公司建造并拥有的毗邻公司办公总部大楼的办公空间订立租赁协议，该公司由Blake L. Sartini实益拥有33%及由Sartini先生的三个子女（包括Blake L. Sartini, II）各自拥有1.67%。除了担任董事会主席兼首席执行官外，Sartini先生还是Blake L. Sartini和Delise F. Sartini家族信托的共同受托人，而后者是公司的重要股东。Sartini II先生担任公司首席运营官。租约于2020年8月开始，于2030年12月31日到期。该公司在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的每一年都产生了30万美元的租金支出。
该公司办公总部大楼的一部分被转租给Sartini Enterprises，Inc.，后者是Sartini先生控制的一家公司。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，办公总部大楼转租部分的租金收入均低于10万美元。截至2025年12月31日及2024年12月31日止，并无根据该等转租欠公司的款项。
根据公司与Sartini Enterprises，Inc.之间的飞机分时、共同用户和各种成本分摊协议，公司执行人员和员工不时使用租赁给Sartini Enterprises，Inc.的私人飞机用于公司业务目的，所有这些协议均已获得董事会审计委员会的批准。飞机分时、共用用户和费用分摊协议规定了Sartini Enterprises，Inc.根据美国联邦航空管理局的适用法规可就飞机和飞行机组的使用向公司收取的最高费用报销。这些费用包括燃料、着陆费、飞机运营基地以外的机库和捆绑费用、飞行规划和气象合同服务、机组费用和其他相关费用。公司合规部门定期审查费用分摊安排和报销情况。2024年8月6日，董事会审计委员会批准了与Sartini Enterprises，Inc.购买飞机有关的飞机分时、共同用户和费用分摊协议修正案。修订的条款和条件与原始协议基本一致。截至2025年12月31日和2024年12月31日止的每一年，公司根据与Sartini Enterprises，Inc.签订的飞机分时、共同用户和各种成本分摊协议产生了0.1百万美元。截至2023年12月31日止年度，公司根据此类协议产生了0.3百万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，根据此类协议，该公司分别被拖欠10万美元。
107
此外，Blake L. Sartini的女婿文森特·鲁索（Vincent Russo）担任我们酒馆运营总监。鲁索2025年的基本工资为12万美元，有资格获得相当于其基本工资25%的目标年度奖金。鲁索先生在截至2025年12月31日的年度中获得了18870美元的年度奖金。
董事独立性
我们的董事会肯定地确定，我们董事会的每位董事都是独立董事，这是根据纳斯达克股票市场上市标准定义的，但Sartini先生除外。Sartini先生不被认为是独立的，因为他被Golden聘为我们的首席执行官。在作出这些决定时，董事会考虑了董事和管理层提供的有关每位董事的业务和个人活动、关系和关联方交易的信息。
审计委员会的每位现任成员均为独立董事，该独立董事由纳斯达克股票市场上市标准定义，并符合《交易法》第10A-3条规则的独立性标准。此外，薪酬委员会和公司治理委员会的每位现任成员都是独立董事，这是根据纳斯达克股票市场上市标准定义的。
项目14。主要会计费用和服务
审计和非审计费用
安永会计师事务所（“安永”）是我们的独立注册公共会计师事务所，直到德勤会计师事务所（“德勤”）于2024年6月任命。下表汇总了截至2024年12月31日止年度德勤和安永提供的专业审计和其他服务的费用总额，以及截至2025年12月31日止年度德勤提供的费用和专业审计及其他服务的费用总额。
| （单位：千） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
|
审计费用(1)
|
$ | 950 | $ | 1,171 | ||||||||||
|
审计相关费用(2)
|
272 | 25 | ||||||||||||
| 税费 | — | 85 | ||||||||||||
| 合计 | $ | 1,222 | $ | 1,281 | ||||||||||
(1)审计费用包括为季度审查和我们合并财务报表的年度审计（包括年度审计）收取的费用。2025年的审计费用包括由德勤支付的90万美元，由安永支付的不到10万美元。2024年的审计费用包括由德勤支付的100万美元和由安永支付的20万美元。
(2)与审计相关的费用包括为内部控制合规和其他商定程序而收取的费用。
审计委员会审查了德勤截至2025年12月31日止年度的收费，经考虑后确定，德勤收取这些费用与提供独立审计服务相符。审计委员会与德勤和我们的管理层讨论了这些服务和费用，以确定这些服务和费用是SEC颁布的有关审计师独立性的规则和条例允许的，包括那些旨在实施2002年萨班斯-奥克斯利法案的规则和条例，以及上市公司会计监督委员会。
审核及非审核服务的预先批准
根据审计委员会章程的规定，并且为了保持对我们的独立注册会计师事务所提供的服务的控制和监督，审计委员会的政策是预先批准独立注册会计师事务所提供的所有审计和非审计服务（2002年《萨班斯-奥克斯利法案》允许的最低限度例外情况除外），并且不聘请独立注册会计师事务所提供法律或法规禁止的任何非审计服务。为便于行政管理，审计委员会已将某些事项的预先批准权力授予审计委员会主席，但主席关于预先批准的任何决定必须在下一次定期会议上向全体审计委员会报告。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，所有服务均按照这些程序进行了预先批准。
董事会审计委员会的报告
108
审计委员会仅由独立董事组成，该独立董事由纳斯达克股票市场上市标准所定义，并根据董事会通过的书面章程运作。审计委员会负责对我们的会计职能和内部控制进行独立、客观的监督。就该等责任而言，审计委员会已审阅黄金娱乐，Inc.截至2025年12月31日止年度的经审核综合财务报表，并与管理层及Golden的独立注册会计师事务所德勤进行了讨论。具体而言，审计委员会与德勤讨论了上市公司会计监督委员会采纳的第1301号审计标准《与审计委员会的沟通》要求讨论的事项。
审计委员会已收到并审查了上市公司会计监督委员会适用要求所要求的德勤关于独立注册会计师事务所与审计委员会就独立性进行沟通的书面披露和信函，并与德勤讨论了其独立性问题。审计委员会根据上述审查和讨论，建议董事会将黄金娱乐公司的经审计综合财务报表纳入其截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中，以供向SEC备案。
| 审计委员会 | |||||
| Mark A. Lipparelli（主席） | |||||
| Andy H. Chien | |||||
| 安·多齐尔 | |||||
109
第四部分
项目15。展览和财务报表时间表
（a）（1）本报告第二部分备案的Golden Entertainment, Inc.合并财务报表（含合并财务报表相关附注）列示如下:
（a）（2）附表二–估价及合资格帐目
我们省略了所有其他财务报表附表，因为它们不是必需的或不适用的，或者所需信息在合并财务报表或合并财务报表附注中显示。
Golden Entertainment, Inc.
附表二—估值和合格账户
（单位：千）
| 余额–期初 | 增加 | 减少 | 余额–期末 | ||||||||||||||||||||
| 递延所得税估值备抵： | |||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止年度 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日止年度 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
（a）（3）展品：
| 以参考方式纳入 | 随函提交或提供 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附件 数 |
附件说明 | 表格 | 档案编号。 | 附件 | 备案日期 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2.1 | 8-K | 000-24993 | 2.1 | 8/25/2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2.2 | 8-K | 000-24993 | 2.2 | 8/25/2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2.3 | 8-K | 000-24993 | 2.1 | 3/6/2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2.4 | 8-K | 000-24993 | 2.2 | 3/6/2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
110
| 以参考方式纳入 | 随函提交或提供 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附件 数 |
附件说明 | 表格 | 档案编号。 | 附件 | 备案日期 | 随函提交或提供 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2.5 | 8-K | 000-24993 | 2.1 | 11/7/2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3.1 | 8-K | 000-24993 | 3.1 | 8/4/2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3.2 | 10-Q | 000-24993 | 3.1 | 11/7/2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.1 | 10-K | 000-24993 | 4.3 | 3/13/2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1 | 8-K | 000-24993 | 10.3 | 10/23/2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1.1 | 8-K | 000-24993 | 10.1 | 6/12/2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1.2 | 10-Q | 000-24993 | 10.1 | 11/9/2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1.3 |
8-K
|
000-24993
|
10.1 | 10/14/2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1.4 | 8-K | 000-24993 | 10.1 | 5/26/2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1.5 | 8-K | 000-24993 | 10.1 | 5/29/2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.2 | 8-K | 000-24993 | 10.2 | 8/9/2012 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
111
| 以参考方式纳入 | 随函提交或提供 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附件 数 |
附件说明 | 表格 | 档案编号。 | 附件 | 备案日期 | 随函提交或提供 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.3 | 8-K | 000-24993 | 10.2 | 8/4/2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.4 | 8-K | 000-24993 | 10.4 | 8/4/2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.5 | 8-K | 000-24993 | 10.1 | 11/7/2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.6 | 8-K | 000-24993 | 10.2 | 11/7/2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.7# | 8-K | 000-24993 | 10.1 | 10/5/2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.7.1# | 10-K | 000-24993 | 10.11.1 | 3/14/2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.7.2# | 10-Q | 000-24993 | 10.1 | 5/10/2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.7.3# | 10-Q | 000-24993 | 10.1 | 5/6/2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.8# | 8-K | 000-24993 | 10.2 | 11/17/2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.8.1# | 10-K | 000-24993 | 10.12.1 | 3/16/2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.8.2# | 10-Q | 000-24993 | 10.3 | 5/10/2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.8.3# | 10-Q | 000-24993 | 10.1 | 11/8/2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.8.4# | 10-Q | 000-24993 | 10.2 | 5/6/2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.9# | 10-Q | 000-24993 | 10.1 | 5/9/2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.9.1# | 10-Q | 000-24993 | 10.1 | 5/9/2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
112
| 以参考方式纳入 | 随函提交或提供 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附件 数 |
附件说明 | 表格 | 档案编号。 | 附件 | 备案日期 | 随函提交或提供 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.10# | DEF 14A | 000-24993 | 附录D | 6/24/2009 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.10.1# | 10-K | 000-24993 | 10.16.1 | 3/14/2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.10.2# | 10-K | 000-24993 | 10.16.2 | 3/14/2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.10.3# | 8-K | 000-24993 | 10.5 | 11/17/2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.11# | 10-Q | 000-24993 | 10.3 | 5/9/2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.11.1# | 8-K | 000-24993 | 10.2 | 9/2/2015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.11.2# | 8-K | 000-24993 | 10.4 | 11/17/2016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.11.3# | 10-Q | 000-24993 | 10.5 | 5/10/2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.11.4# | 10-Q | 000-24993 | 10.6 | 5/10/2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.12# | 10-Q | 000-24993 | 10.2 | 8/9/2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.13# | 10-Q | 000-24993 | 10.2 | 5/9/2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 19 | 10-K | 000-24993 | 19 | 2/28/2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 21.1 | √ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 23.1 | √ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 23.2 | √ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.1 | √ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.2 | √ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32.1 | √ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 97 | 10-K | 000-24993 | 97 | 2/29/2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.INS |
内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中
|
√ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.SCH |
内联XBRL分类学扩展架构
|
√ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
113
| 以参考方式纳入 | 随函提交或提供 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附件 数 |
附件说明 | 表格 | 档案编号。 | 附件 | 备案日期 | 随函提交或提供 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.CAL |
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档
|
√ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.DEF |
内联XBRL分类学扩展计算定义文档
|
√ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.LAB |
内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档
|
√ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.PRE |
内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档
|
√ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 |
封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）
|
√ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
#一名或多名执行官或董事参与的管理合同或补偿性计划或安排
*根据S-K条例第601（a）（5）项或第601（b）（2）项，附表和展品已被省略。公司同意应要求向SEC补充提供此类附表和展品或其任何部分的副本；但前提是公司可以根据《交易法》第24b-2条要求对如此提供的任何展品或展品进行保密处理。
项目16。表格 10-K总结
没有。
114
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 日期：2026年2月27日 | Golden Entertainment, Inc. | ||||||||||
| 注册人 | |||||||||||
| 签名： | Blake L. Sartini | ||||||||||
| Blake L. Sartini | |||||||||||
| 董事会主席兼首席执行官 | |||||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以截至2026年2月27日所示的身份签署如下。
| 姓名 | 标题 | |||||||
| Blake L. Sartini | 董事会主席兼首席执行官 | |||||||
| Blake L. Sartini | （首席执行官） | |||||||
| Charles H. Protell | 总裁兼首席财务官 | |||||||
| Charles H. Protell | （首席财务官） | |||||||
| /s/VIKTORYIA G. PLLIAM | 高级副总裁兼首席财务官 | |||||||
| Viktoryia G. Pulliam | （首席会计干事） | |||||||
| Andy H. Chien | 董事 | |||||||
| Andy H. Chien | ||||||||
| /s/ANN D. DOZIER | 董事 | |||||||
| 安·多齐尔 | ||||||||
| Mark A. Lipparelli | 董事 | |||||||
| Mark A. Lipparelli | ||||||||
| Terrence L. Wright | 董事 | |||||||
| Terrence L. Wright | ||||||||
115