于2025年4月[ ● ]日向美国证券交易委员会提交

The North S.A.的恩普雷萨电力公司。	阿根廷共和国 AR
（注册人姓名翻译成英文）	（成立法团或组织的管辖权）

自由人大道6363号

Ciudad de Buenos Aires，C1428ARG

阿根廷布宜诺斯艾利斯
（主要行政办公室地址）

德国RanFTL 电话：+ 541143465510/传真：+ 541143465325自由人大道6363 （C1428ARG） 阿根廷布宜诺斯艾利斯 首席财务官 （公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）

根据该法第12（b）节登记或将要登记的证券：

各类名称：	交易代码	注册的各交易所名称
B类普通股 美国存托股票（ADS），以美国存托凭证为凭证，每份代表20股B类普通股	EDN     EDN	纽约证券交易所股份有限公司。*     纽约证券交易所股份有限公司。

*不用于交易，但仅与美国存托股票的注册有关，根据美国证券交易委员会的要求。

___

根据该法第12（g）节注册或将注册的证券：无

根据该法第15（d）节有报告义务的证券：不适用

请注明截至年度报告所涉期间结束时发行人各类资本或普通股的流通股数量：462,292，111股A类普通股、442,210，385股B类普通股和1,952，604股C类普通股。

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是☐没有

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交报告。是☐没有

注意：勾选上述方框不会免除根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件……是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：

 

大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☒
非加速披露公司	☐	新兴成长型公司	☐

[ _ ] documentRegistrationStatement [ _ ] documentTransitionReport [ x ]年度报告[ _ ] documentShellCompanyReport

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制财务报表，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则↓。☐

↓“新的或经修订的财务会计准则”一词是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（§ 15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☒

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☒

用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所使用的会计基础：美国公认会计原则☐
国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则其他☐

如针对上一问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目：第17项☐第18项☐

如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（根据《交易法》第12b-2条的定义）。是☐没有

目 录

 

第一部分
项目1。	董事、高级管理层和顾问的身份	1
项目2。	报价统计及预期时间表	1
项目3。	关键信息	1
项目4。	关于公司的信息	35
项目4a。	未解决员工意见	85
项目5。	经营和财务审查与前景	85
项目6。	董事、高级管理人员和员工	124
项目7。	大股东与关联交易	136
项目8。	财务信息	140
项目9。	要约及上市	147
项目10。	附加信息	152
项目11。	关于市场风险的定量和定性披露	189
项目12。	权益类证券以外的证券的说明	191
第二部分
项目13。	违约、拖欠股息和拖欠	193
项目14。	证券持有人权利的重大变更及所得款项用途	194
项目15。	控制和程序	194
项目16a。	审计委员会财务专家	196
项目16b。	Code of Ethics	196
项目16c。	首席会计师费用及服务	196
项目16d。	审核委员会上市准则的豁免	197
项目16e。	发行人及关联购买人购买权益性证券的情况	197
项目16F。	注册人的核证会计师变更	197
项目16g。	公司治理	197
项目16h。	矿山安全披露	207
项目16i。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。	207
项目16J。	内幕交易政策	207
项目16K。	网络安全	207
第三部分
项目17。	财务报表	209
项目18。	财务报表	209
项目19。	附件	209
财务报表索引		F-1

 

第一部分

项目1。

董事、高级管理层和顾问的身份

不适用。

项目2。

报价统计及预期时间表

不适用。

项目3。

关键信息

在本年度报告中，除另有说明外，“我们”、“我们的”和“公司”均指Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A.（EDENOR S.A.）或“Edenor”。更多信息见“第4项——公司信息——公司历史与发展。”

前瞻性陈述

这份年度报告包括前瞻性陈述，主要在标题“项目3。关键信息-风险因素”，“第4项。公司信息”和“第5项。运营和财务审查与前景展望”。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对影响我们业务的未来事件和财务趋势的信念、预期和预测。前瞻性陈述也可以通过“相信”、“预期”、“预期”、“项目”、“打算”、“应该”、“寻求”、“估计”、“未来”等词语或类似表述来识别。除本年度报告其他部分讨论的因素外，许多重要因素可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异，其中包括：

·

区域或全球市场的经济和地缘政治发展，包括俄罗斯继续入侵乌克兰以及以色列和哈马斯之间持续的军事冲突；

·

与当前或未来政府干预、拟议立法或法律行动相关的不确定性；

·

比索贬值幅度高；

·

高通胀率对我们成本的影响；

·

地方、区域和全球市场的变化和波动；

·

阿根廷联邦政府在RT中的作用以及对公司监管信用的认可；

·

阿根廷共和国（“阿根廷”）的一般政治、经济、社会、人口和商业状况，特别是在我们所服务的地理市场；

·

适用于我们用户的新资费细分的影响；

·

根据关税审查程序（“RT”）或原整体关税修订程序（Revisi ó n Tarifaria Integral或“RTI”）以及尚未实施的任何已授予的暂时性调整；

·

能源损失的演变和罚款、处罚和无法收回的债务的影响；

·

监管改革的影响和我们所处监管环境的变化；

·

电力短缺；

·

过去几年登记的高温和极端气候影响了运输和分配能源服务的提供；

·

我们服务的潜在中断或中断；

·

授予当局撤销或修改我们的特许权；

·

我们实施资本支出计划的能力，包括我们在需要时以合理条件安排融资的能力；和

·

“风险因素”中确定的其他事项。

前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承担因新信息、未来事件或其他因素而在我们提交本年度报告后公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。鉴于这些限制，不应过分依赖本年度报告所载的前瞻性陈述。

 

财务资料的列报

我们是一家根据阿根廷共和国法律注册成立的股份公司（sociedad an ó nima）。除非另有说明，提及“Edenor”的财务业绩均指Edenor的综合财务业绩。我们在大布宜诺斯艾利斯都会区西北部和布宜诺斯艾利斯市北部拥有独家配电特许权，面积为4,637平方公里，人口约为900万人。

本年度报告包括我们截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的经审核重列综合财务报表及其附注（“财务报表”），载于本年度报告第F-1至F-84页。

财务报表根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）编制，经2025年3月7日召开的董事会会议决议批准，并经独立注册会计师事务所审计。

自2018年7月1日以来，根据国际会计准则第29号“恶性通胀经济体的财务报告”，阿根廷一直被视为会计目的的高通胀经济体。因此，本年度报告所包括的所有报告期间的财务信息是根据截至2024年12月31日的不变阿根廷比索列报的。见“第3项。关键信息——风险因素——比索目前有资格成为恶性通货膨胀经济体的货币，我们需要根据国际财务报告准则，以报告年度末的当前计量单位重述我们的历史财务报表，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响”，“项目5。经营和财务回顾与前景——影响我们经营业绩的因素”和我们的财务报表附注3。

我们维护我们的会计记录，并以阿根廷比索编制我们的财务报表，这是我们的功能货币。

本年度报告中包含的某些金额和比率（包括百分比金额）可能已向上或向下四舍五入，以便于对列报这些金额的表格进行汇总。这种四舍五入的效果并不重要。这些四舍五入的金额和比例也可能包含在本年度报告的正文中。

汇率

2024年，阿根廷比索对美元持续贬值。根据阿根廷国家银行（Banco de la naci ó n Argentina，简称“Banco naci ó n”）公布的汇率信息，阿根廷比索对美元名义贬值27.7%。

下表列出所示期间的高、低、平均和期末汇率，以每美元比索表示，未经通货膨胀调整。在编制我们的财务报表时，我们利用Banco Naci ó n报出的美元卖出汇率，将我们以美元计价的资产和负债转换为比索。不能保证比索未来不会进一步贬值或升值。纽约联邦储备银行没有报告中午购买比索的利率。有关折旧的更多信息，请参见“第3项。关键信息——风险因素——与阿根廷有关的因素——比索价值的波动可能会对阿根廷经济产生不利影响，进而可能对我们的经营业绩产生不利影响。”

在这份年度报告中，除另有说明外，提及“美元”和“美元”均指美元，提及“PS.”、“AR $”和“比索”均指阿根廷比索。仅为方便读者，我们已将本年度报告中包含的某些金额从比索转换为美元，就截至2024年12月31日提供的信息而言，使用截至2024年12月31日国家银行报告的卖出汇率，除非另有说明，否则为1,032.00比索兑1.00美元。这些转换不应被视为表示任何此类金额已经、可能已经或可能以该汇率或任何其他汇率转换为美元。2025年4月21日汇率为PS。1,094美元兑1.00美元。由于美元比索汇率波动，该日期的汇率可能不代表当前或未来的汇率。

		低			高			平均			期末
		（比索兑1美元）
截至12月31日止年度，
2020		59.82			84.15			70.87	(1)		84.15
2021		84.15			105.20			95.13	(1)		102.72
2022		102.72			177.16			131.08	(1)		177.16
2023		177.16			808.45			280.92	(1)		808.45
2024		808.45			1,032.00			916.42	(1)		1,032.00
月
11月24日		993.00			1,011.50			1,001.33	(2)		1,011.50
12月24日		1,011.50			1,032.00			1,021.90	(2)		1,032.00
1月-25日		1,032.00			1,053.50			1,042.82	(2)		1,053.50
2月25日		1,053.50			1,064.75			1,058.04	(2)		1,064.75
3月25日		1,064.25			1,074.00			1,068.77	(2)		1,074.00
_____________________
来源：Selling exchange rate Banco naci ó n

 

（1）表示每期最新的每日卖出汇率的平均值。

（2）表示每个月最新的每日卖出汇率的平均值。

 

 

风险因素

 

下文总结了以下提供的部分风险，但不是全部风险。请仔细考虑本年度报告本项目3.D.“风险因素”中讨论的所有信息，以便更透彻地描述这些风险和其他风险：

与阿根廷相关的风险

·

全球或区域金融危机以及不利的信贷和市场状况可能会对我们的流动性、用户、业务和经营业绩产生负面影响。

·

美国新政府领导下的美国贸易和其他政策的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

·

阿根廷经济仍然脆弱，任何显著下滑都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

·

阿根廷的经济和政治发展，以及阿根廷政府未来的政策可能会影响经济以及包括Edenor在内的能源分销行业的运营。

·

如果高通胀水平持续下去，阿根廷经济和我们的经营业绩可能会受到不利影响。

·

比索目前有资格成为恶性通货膨胀经济体的货币，我们需要根据国际财务报告准则重述我们的历史财务报表，以衡量报告年度结束时的当前单位，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

·

阿根廷从国际市场获得融资的能力可能受到限制，这可能会损害其实施改革和促进经济增长的能力，从而影响我们的业务、我们的经营业绩和增长前景。

·

比索价值的波动可能对阿根廷经济产生不利影响，进而可能对我们的经营业绩产生不利影响。

·

阿根廷政府的干预可能会对阿根廷经济产生不利影响，并因此对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

·

阿根廷公共支出可能对阿根廷经济产生不利影响。

·

阿根廷经济仍然容易受到外部冲击的影响，这些冲击可能是阿根廷主要区域贸易伙伴面临的重大经济困难，或者是更普遍的“传染”效应造成的。这种外部冲击和“传染”效应可能对阿根廷的经济增长产生重大不利影响，从而对我们的经营业绩和财政状况产生不利影响。

·

由于美利坚合众国和其他国家可能对来自阿根廷的商品和服务征收关税，阿根廷的经济和金融可能受到不利影响。

·

由于阿根廷出口的商品国际价格下降，阿根廷经济和金融可能受到不利影响。

·

阿根廷信用评级或评级前景的任何下调都可能对我们的ADS、我们的B类普通股和我们的公司债务的评级和市场价格产生不利影响，也会影响我们的流动性。

 

配电板块相关风险

·

阿根廷政府过去曾干预电力部门，并可能继续干预。

·

阿根廷政府在公共服务关税及其对阿根廷经济的影响方面可能会采取哪些其他措施存在不确定性。

·

能源短缺可能会对不断增长的电力需求起到刹车作用，并扰乱配电公司向客户输送电力的能力，这可能导致客户索赔和对这些公司施加重大处罚。

·

如果能源需求突然增加，配电公司在短期或中期内难以增加容量可能会对公司产生不利影响，进而可能导致客户投诉和任何中断的巨额罚款。

·

我们服务区内电力分配的排他性可能会受到能源分配行业技术或其他变化的不利影响，这可能对我们的业务产生重大不利影响。

 

与我们业务相关的风险

·

我们根据阿根廷政府授予的特许权协议经营我们的业务，该协议的撤销或终止将对我们的业务产生重大不利影响。

·

下调我们的信用评级可能会对我们的融资成本和业务运营产生负面影响。

·

我们的业务受制于自然灾害、灾难性事故、恐怖袭击和网络安全事件产生的风险。此外，我们的业务还面临机械或电气故障的风险，由此导致的任何不可用都可能影响我们履行合同承诺的能力，从而对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

·

我们的运营可能会造成环境风险，环境法、气候变化立法或限制温室气体（“温室气体”）排放的法规以及促进增加可再生能源能源参与的法律框架的任何变化都可能对我们的业务产生重大影响，并导致运营成本增加。

·

天气条件的变化或恶劣天气的发生（无论是否由气候变化或自然灾害引起），可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。

·

未能或延迟就进一步改善我们的关税结构进行谈判，包括增加我们的分销利润率，和/或调整我们的关税以及时或完全反映我们的分销成本增加，已经影响并可能继续影响我们履行商业义务的能力，也可能对我们履行财务义务的能力产生重大不利影响。

·

我们的分销关税可能会受到阿根廷消费者和其他群体的挑战。

·

我们一直并可能继续受到可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响的罚款和处罚。

·

我们特许经营范围内违法建设和未经批准的城市化的增加可能会影响公司向客户分配能源的能力，并产生公共安全风险的增加。

·

如果我们无法控制我们的能源损失，特别是能源被盗，我们的运营结果可能会受到不利影响。

·

根据特许权协议，阿根廷政府可以在某些情况下取消对我们A类普通股的质押，这可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

·

阿根廷政府违约可能导致我们的特许权终止，并对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

·

管理期届满可能导致出售公司控股权。

·

我们可能无法进口某些设备来满足不断增长的电力需求，这可能导致违反我们的特许权协议，并可能对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。

·

我们雇佣了大部分加入工会的劳动力，可能会受到有组织的劳工行动的影响，包括可能对我们的业务产生实质性影响的停工。

·

我们可能会因我们的外包而产生重大的劳工负债，这可能会对我们的业务和我们的经营业绩产生不利影响。

·

我们受制于阿根廷的反腐败、反贿赂、反洗钱和反垄断法律法规。任何违规行为都可能对我们的声誉和我们的运营结果产生重大不利影响。

·

我们参与了可能导致对我们不利的决定的各种法律诉讼，这反过来可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

·

如果发生我们保险未涵盖的事故或其他事件，我们可能会面临可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响的重大损失。

·

我们目前无法充分有效地对冲我们的货币风险，因此，比索贬值可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

·

我们的大量资产不会被扣押或取消赎回权，我们的股东对我们获得的判决的执行可能会受到很大限制。

·

我们可能无法筹集必要的资金来偿还我们与主要供应商CAMMESA的商业债务。

·

我们可能没有能力为必须由阿根廷政府、布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯自治市提供资金的社区收取与能源销售相应的金额。

·

我们所有的未偿金融债务都包含破产、重组程序和没收违约事件，我们可能需要在发生任何此类事件时偿还我们所有的未偿债务。

·

我们可能没有能力按照我们的优先票据的要求筹集必要的资金来为控制权变更发行提供资金。

·

网络安全事件，例如我们的信息技术系统中断或故障以及网络攻击，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

 

与我们的ADS和B类普通股有关的风险

·

一旦发生与我们的财务状况有关的某些事件，纽约证券交易所和/或BYMA可能会暂停交易和/或将我们的ADS和B类普通股退市。

·

对资本迁出阿根廷的限制可能会损害美国存托凭证持有人获得股息和分配以及任何出售美国存托凭证基础的B类普通股的收益的能力，这可能会影响美国存托凭证的市场价值。

·

我们的股东获得现金分红的能力可能有限。

·

ADS持有人可能无法在我们的股东大会上就ADS基础的B类普通股行使投票权。

·

我们的股东可能会对其证券的某些投票承担责任。

·

以A类股为代表的我们51%股本的潜在国有化或征收，可能会限制B类股参与董事会的能力。

·

如果我们未能维持有效的内部控制系统，我们可能无法准确报告我们的财务业绩或防止欺诈和投资者信心，我们证券的市场价格可能会受到不利影响。

·

阿根廷证券法的规定可能会阻止收购企图，并对我们的股票和ADS的价格产生不利影响。

 

与阿根廷相关的风险

概述

我们是一家根据阿根廷共和国法律注册成立的股份公司（sociedad an ó nima），我们所有的收入都在阿根廷赚取，我们所有的运营、设施和用户都位于阿根廷。因此，我们的财务状况和经营业绩在很大程度上取决于阿根廷当前的宏观经济、监管、政治和金融状况，包括增长率、通货膨胀率、货币汇率、税收、利率以及可能以任何方式影响阿根廷的其他地方、区域和国际事件和状况。例如，经济增长放缓或经济衰退可能导致我们特许经营区域的电力需求减少或我们用户的购买力下降，这反过来可能导致我们用户的收款率下降或由于非法使用我们的服务而导致能源损失增加。有几个因素在最近影响了阿根廷经济，并可能在未来继续对其产生影响，其中包括通货膨胀率、汇率、商品价格、公共债务、对税收制度的修正以及贸易和财政平衡政策。

我们的活动受到高度监管，并受到政治和经济因素、立法变化、合同权利的终止和修改、价格控制和货币波动等因素的不确定因素的影响。

我们无法保证阿根廷政府不会采取可能对阿根廷经济或我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响的政策。此外，我们无法向您保证，阿根廷未来的经济、监管、社会和政治发展不会损害我们的业务、财务状况或经营业绩，或导致我们的优先票据、ADS和B类普通股的市值下降。

全球或区域金融危机以及不利的信贷和市场状况可能会对我们的流动性、用户、业务和经营业绩产生负面影响

全球或区域金融危机的影响以及全球金融体系的相关动荡可能会对我们的业务、获得信贷和国际资本市场的能力、财务状况和经营业绩产生负面影响，这很可能对新兴市场经济体，例如阿根廷造成更严重的影响。见“第3项。关键信息——风险因素——与阿根廷有关的因素——阿根廷从国际市场获得融资的能力可能受到限制，这可能会损害其实施改革和促进经济增长的能力，从而影响我们的业务、经营业绩和增长前景”。

全球经济和金融危机对像阿根廷这样的新兴经济体产生了负面影响。此外，货币和财政政策或外汇制度的突然变化可能会迅速影响当地的经济产出，而在某些经济部门缺乏适当水平的投资可能会降低长期增长。进入国际金融市场的机会可能受到限制。因此，公共支出的增加与公共收入的增加不相关，可能会影响阿根廷的财政结果，并产生可能影响经济增长水平的不确定性。

近年来，阿根廷的几个贸易伙伴（如巴西、欧洲和中国）的经济经历了明显的放缓或衰退期。尽管全球新冠肺炎大流行后，绝大多数经济体在2021年和2022年期间实现了复苏，但如果再次出现这种放缓或衰退，这可能会影响对来自阿根廷的产品的需求，从而影响其经济。此外，南方共同市场成员国之间的贸易关系将如何展开存在不确定性，特别是阿根廷和巴西之间的贸易关系。我们无法预测阿根廷和巴西之间可能出现的贸易争端对阿根廷经济和我们运营的影响，或者万一任何一个国家决定退出南方共同市场或与南方共同市场以外的第三国进行自由贸易协定谈判。

此外，全球宏观经济环境面临各种挑战。包括美国、欧洲和中国在内的一些世界主要经济体的央行和金融当局采取的货币和财政政策的长期影响存在相当大的不确定性。其中一些货币措施在2023年和2024年期间对金融市场产生了负面影响。

自2023年10月以来，以色列与哈马斯领导的巴勒斯坦激进组织之间的武装冲突主要发生在加沙地带及其周边地区，冲突波及西岸和以黎边界

人们一直担心中东、欧洲和非洲的动乱和恐怖主义威胁，以及涉及以色列、伊朗、乌克兰、俄罗斯、叙利亚和朝鲜的冲突。也有人担心中国与其他亚洲国家的关系，可能导致或加剧与领土争端有关的潜在冲突，以及美中之间可能发生经济冲突。

2022年2月，俄罗斯军队入侵乌克兰。尽管正在进行的军事行动的严重性和持续时间无法预测，但乌克兰冲突、俄罗斯先前吞并克里米亚、承认乌克兰顿涅茨克和卢甘斯克地区的两个分离主义共和国以及随后对乌克兰的军事干预导致美国、欧盟和其他国家对俄罗斯实施制裁。俄罗斯的军事入侵和随之而来的市场波动对全球经济和金融市场产生了不利影响，并可能继续影响，从而可能影响我们的业务、财务状况或经营业绩。军事行动、制裁以及由此造成的市场混乱的程度和持续时间很难预测，但可能是巨大的。俄罗斯军事行动或由此产生的制裁造成的任何此类中断可能会放大本年度报告中描述的其他风险的影响，并可能导致公司的合规和运营挑战。这种武装冲突的进一步升级可能导致供应中断和能源成本上升等，这可能会对我们的行动结果产生不利影响。

经济危机对我们的用户和我们的影响是无法预测的。全球和当地经济状况疲软，加上国际紧张局势和油气限制加剧，可能导致能源、碳氢化合物及相关石油产品和石化产品的需求减少或价格下降，这可能对我们的收入产生负面影响。失业、通货膨胀和无法获得信贷等经济因素也可能对能源需求产生重大不利影响，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。阿根廷或拉丁美洲其他国家，例如巴西的金融和经济形势，也可能对我们和与我们有业务往来或可能有业务往来的第三方产生负面影响。

美国新政府下美国贸易和其他政策的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的政府对贸易政策进行了重大改革，包括征收新的关税和其他可能影响跨境贸易的贸易限制。2025年2月1日，美国总统特朗普发布行政命令，对来自加拿大、墨西哥和中国的进口商品征收关税，并考虑采取额外措施。虽然目前推迟对墨西哥和加拿大征收关税，但这些关税，连同这些国家和其他国家可能采取的报复行动，可能会扰乱全球贸易流动，影响Edenor设备和技术的成本和可用性，并增加依赖国际供应链的公司的运营成本。

此外，2025年2月10日，美国总统唐纳德·特朗普发布公告，根据1962年《贸易扩张法》第232条，对进口钢铁和铝产品重新征收和扩大25%的关税。这些措施自2025年3月12日起生效，将铝关税从10%提高到25%，对此前获得豁免的国家重新征收关税，并将覆盖范围扩大到衍生产品。2025年3月20日，美国政府宣布进一步收紧关税执法，包括加强海关审查和对特定产品分类追溯关税，这给进口商带来了额外的不确定性。2025年4月，特朗普政府宣布实施对等关税，对不同国家的影响各不相同。然而，2025年4月9日，特朗普宣布对除中国外的大部分关税暂停90天。

这些不断演变的贸易措施可能会增加关键的配电基础设施和设备的成本，特别是对于像我们这样依赖进口进行基础设施扩建和维护的公司而言。此外，美国当局加强对关税分类的审查和加强执法措施可能会导致进一步的供应链中断和额外成本。

我们提供一系列服务，包括配电、频率调节和电压控制我们依赖进口配电设备来提供其中许多服务。鉴于我们对进口配电设备的依赖，导致国际市场中断的美国贸易政策变化可能会对我们进口此类设备的成本和能力产生重大不利影响。例如，如果我们与关键供应商或技术的接触受到限制，或者如果我们的客户因国际关税、贸易限制或美国或外国政府法规的变化导致商品和服务成本增加而面临经济限制，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

此外，如果由于征收关税或其他措施而导致的政治环境变化对我们或我们经营所在的市场产生负面影响，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。鉴于贸易限制范围的扩大以及围绕特朗普政府未来政策的不确定性，我们无法就任何潜在影响的全部程度提供任何保证。

阿根廷经济仍然脆弱，任何显著下滑都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响

近几十年来，阿根廷经济经历了显着波动，其特点是低增长或负增长、高通胀和货币贬值。阿根廷可持续的经济增长取决于多种因素，包括阿根廷出口产品的国际需求、比索对外币的稳定性和竞争力、消费者和外国和国内投资者的信心以及稳定的通货膨胀率、国家就业水平和阿根廷区域贸易伙伴的情况。我们经营所在的阿根廷宏观经济环境仍然脆弱，如下经济状况所反映：

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根据阿根廷国家统计和人口普查研究所（Instituto Nacional de Estad í sticas y Censos，“INDEC”）近日公布的数据，截至2024年12月31日止年度，阿根廷实际GDP较2023年同期下降1.7%；

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通胀仍然很高（根据INDEC在2025年3月的报告，2024年期间为117.8%），未来可能会持续在这些水平上，而受监管的关税可能会滞后；

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投资占GDP的百分比仍然很低，以维持有意义的增长率；

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抗议或罢工可能对政治、社会和经济环境的稳定产生不利影响，并可能对全球金融市场对阿根廷经济的信心产生负面影响；

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发电机提供的能源或天然气供应可能不足以供应增加的工业活动（从而限制了工业发展）和消费，主要是在冬季等需求高峰期；和

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失业率和非正规就业人数居高不下，这可能会对能源盗窃水平产生影响，从而可能影响我们的业绩和运营。

 

与最近一样，如果政治和社会压力阻碍阿根廷政府实施旨在控制通货膨胀、促进增长和增强消费者和投资者信心的政策，或者阿根廷政府为实现这些目标而实施的政策不成功，阿根廷的经济可能会受到不利影响。这些事件可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响，或导致我们的优先票据、ADS和B类普通股的市值下降。

此外，比索是2024年世界上升值幅度最大的货币。过去对美元贬值幅度较大，未来或有波动。我们无法预测比索的价值是否以及在多大程度上可能对美元贬值或升值，以及任何此类波动可能以何种方式影响我们的业务。比索与其他货币相比的价值，除上述其他因素外，还取决于阿根廷共和国中央银行（Banco Central de la Rep ú blica Argentina，“中央银行”或“BCRA”）维持的国际储备水平，这些储备近年来也呈现出显着波动。截至2024年12月31日，BCRA国际储备总额为296.12亿美元。截至2024年12月31日止年度，比索兑美元实际升值40%。

2019年以来，由于经济不稳定、经济不确定、通货膨胀率不断上升，阿根廷政府和BCRA采取了一系列恢复外汇管制的措施，这些措施适用于居民在国外进行储蓄和投资目的进入外汇市场、支付外债、在国外以外币支付股息、以外币支付货物和服务、支付货物和服务进口。

2025年4月11日，央行发布通信“A”8226，其中包括大幅灵活调整当时生效的外汇限制，特别是对个人的限制。就公司而言，该规则要求大幅灵活调整外汇限制，因为这些限制涉及（i）自2025年4月14日起的商品和服务进口；以及（ii）支付自2025年1月1日起累积的收入所产生的股息。

此外，2025年4月16日，央行发布了“A”8230号通信，其中包括大幅灵活调整外汇限制，适用于个人和法人，因为这些限制涉及从2025年4月14日起转移到阿根廷并在MLC中结算的资金。这些额外的灵活性包括取消中央银行批准的要求，即（i）在2025年4月14日或之后通过MLC以比索支付和结算的资金偿还公司间金融债务的本金，但债务的平均期限超过180天；（ii）在2025年4月14日之后在MLC以比索进行投资和结算且在该结算后至少180天完成汇回时，非居民的直接投资汇回；以及（iii）支付股息，非居民进行的证券投资的利息或本金偿还，前提是在2025年4月14日或之后通过MLC以比索结算并支付股息、利息或本金偿还的证券投资的资金至少在该结算后180天完成。

尽管外汇管制的放松幅度很大，但进入阿根廷外汇市场的某些实质性限制继续适用于非个人，不能就未来对外汇管制制度的修改作出保证。外汇管制可能会对我们的财务状况或经营业绩以及我们履行外币债务和执行融资计划的能力产生不利影响。

BCRA未来可能实施的这些或其他措施是否成功，是不确定的，比索价值的波动或我们无法获得外汇可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们无法预测比索兑美元或其他外币是否贬值或升值，以及升值到什么程度，以及这些不确定性将如何影响电力需求。此外，不能保证未来不会施加或重新施加额外的货币或外汇限制或管制。现有和未来的措施可能会对阿根廷的国际竞争力产生负面影响，阻碍外国投资者的外国投资和贷款或增加外国资本外流，这可能对阿根廷的经济活动产生不利影响，进而可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。我们无法预测这些情况将如何影响对Edenor提供的服务的需求，或我们偿还以比索以外货币计价的负债的能力，包括我们的优先票据。政府施加或重新施加的任何关于将资金转移到国外的限制可能会削弱我们以美元支付ADS股息或在我们未偿债务下支付（本金或利息）的能力，以及遵守以外币计价的任何其他义务的能力。

阿根廷的经济和政治发展，以及阿根廷政府未来的政策可能会影响经济以及能源分销行业的运营，包括Edenor

阿根廷政府历来对经济施加重大影响，我们公司在高度监管的环境中运营。阿根廷政府可能颁布多项影响深远的法规，尤其影响经济和电力公司。

从现任政府上台的那一刻起，La Libertad Avanza在国民议会中获得的立法代表权减少，限制了其推动国会法案的能力，不得不就每项法案的不同要点与反对派进行谈判，以获得反对派的支持。与此同时，某些情况导致反对派联合起来，推动政府此前公开拒绝的法律，其中一些是总统否决和国会推翻总统否决的不成功尝试的主题。例如，2024年7月颁布的第27,742号法律（“基地法”），其中包括能源事务的结构修改，获得了不同政党的投票。此外，通过举例说明，国会中的反对派成功地通过了现任政府反对的法律，例如退休和养老金制度改革或增加大学预算，这些法律后来被总统否决。截至本年度报告之日，我们无法预测上述措施和政治局势对阿根廷总体经济的影响，也无法预测基斯法在放松阿根廷经济管制和公有制企业私有化方面预见的措施是否会实施。

公司无法保证其他事件，例如政府新政策的实施，是否会对公司的运营和财务业绩产生不利影响。

如果发生任何经济、社会或政治危机，在阿根廷经营的公司可能面临罢工、征用、国有化、强制改革现有合同以及改变税收政策的风险，包括增税和追溯性税收索赔。此外，阿根廷法院还裁定修改与劳工事务相关的规则，要求公司对与分包劳动相关的成本和风险以及工资、遣散费和社保缴款的计算承担更大的责任。由于我们在管辖法律和适用法规经常变化的背景下运作，也是政府行政管理变化的结果，因此很难预测我们的活动是否以及如何会受到这种变化的影响。我们无法向您保证，阿根廷未来的法律改革或经济、监管、社会和政治发展不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响，或导致我们证券的市场价值下降。

如果高通胀水平持续下去，阿根廷经济和我们的经营业绩可能会受到不利影响

从历史上看，通货膨胀严重损害了阿根廷经济和阿根廷政府创造允许增长的条件的能力。近年来，阿根廷面临通胀压力，燃料、能源和食品价格明显上涨等因素就是明证。

尽管通胀指数录得下降，但在2025年第一季度，根据INDEC公布的数据，2025年3月、2月和1月的消费者物价指数（“CPI”）年率分别为3.7%、2.4%和2.2%，而2024年、2023年和2022年则分别为117.8%、211.4%和94.8%。阿根廷政府对电力和天然气关税的调整，以及汽油价格的上涨影响了价格，形成了额外的通胀压力。即使在比索币值稳定的情况下，我们也不能保证通过新的财政和货币政策会出现通胀率上升的情况。

高通胀率环境通过稀释比索贬值的影响影响阿根廷的外国竞争力，对就业和经济活动水平产生负面影响，并削弱对阿根廷银行体系的信心，这可能会进一步限制企业获得国内和国际信贷。反过来，阿根廷债务的一部分继续受到与通胀密切相关的货币指数稳定系数（Coeficiente de Estabilizaci ó n de Referencia，简称“CER”）的调整。因此，通货膨胀的任何显着增加都会导致阿根廷外债增加，从而导致阿根廷的财政义务增加，这可能会加剧阿根廷经济的压力。持续的通胀环境可能会损害我们的经营业绩，对我们以优惠条件为业务的营运资金需求提供资金的能力产生不利影响，并对我们的经营业绩产生不利影响，并导致我们的优先票据、ADS和B类普通股的市值下降。

比索目前有资格成为恶性通货膨胀经济体的货币，我们需要根据国际财务报告准则，以报告年度末当前的计量单位重述我们的历史财务报表，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响

比索目前有资格成为恶性通货膨胀经济体的货币，我们被要求通过对我们的财务报表应用通货膨胀调整来重述我们的历史财务报表。

根据国际会计准则第29号“恶性通货膨胀经济体中的财务报告”，功能货币为恶性通货膨胀经济体的实体的财务报表必须根据合适的一般价格指数变化的影响进行重述。国际会计准则第29号没有规定何时出现恶性通货膨胀，但包含了恶性通货膨胀的几个特征。国际会计准则理事会没有确定具体的恶性通货膨胀管辖范围。然而，2018年6月，监测“高通胀国家”的质量中心（“IPTF”）国际实践工作队将阿根廷归类为预计三年累计通胀率高于100%的国家。此外，国际会计准则第29号的其他一些定性因素也存在，为国际会计准则第29号的目的提供了阿根廷经济恶性通货膨胀的初步证据。因此，使用国际财务报告准则的阿根廷公司必须在截至2018年7月1日及之后的财务报表中应用国际会计准则第29号。

对我们财务报表的任何进一步通胀调整都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生影响。

阿根廷从国际市场获得融资的能力可能受到限制，这可能会损害其实施改革和促进经济增长的能力，从而影响我们的业务、经营业绩和增长前景

阿根廷债务违约和相关诉讼的历史可能在未来再次发生，并阻止像我们这样的阿根廷公司轻易进入国际资本市场，或可能导致此类融资的成本更高和条款更繁重，因此可能对我们的业务、经营业绩、财务状况、我们的证券价值以及我们履行财务义务的能力产生负面影响。

继2001年外债违约后，阿根廷在2005年和2010年再次寻求通过交换要约重组其未偿债务。阿根廷约93%违约债务的持有者参与了交换。尽管如此，一些债券持有人仍坚持交换要约，并对阿根廷采取法律行动。2016年，阿根廷政府解决了几名违约债券的索赔持有人，结束了长达15年多的诉讼。

2018年，阿根廷政府向国际货币基金组织（简称“IMF”）寻求财政援助，IMF执行董事会于2018年6月20日批准了一项金额为500亿美元的阿根廷三年待命安排（SBA），允许阿根廷当局立即在SBA下提取150亿美元。

2020年，阿根廷政府与私人债权人达成协议，重新谈判某些债务条件，作为随后几年适用的到期日和利率。2020年4月21日，阿根廷邀请其外币外债本金总额约665亿美元的持有者将此类债券换成新债券。该邀请考虑使用此类债券条款和条件中包含的集体行动条款，据此，某些多数的决定将对未投标的持有人具有约束力，纳入交换要约。2020年8月31日，阿根廷宣布已获得债券持有人所需的同意，以交换和或修改受邀参与交换要约的所有系列合格债券的未偿还本金总额的99.01%。重组于2020年9月4日尘埃落定。受邀请影响，阿根廷外币外债支付的平均利率下调至3.07%，最高利率为5.0%，而邀请前的平均利率为7.0%，最高利率为8.28%。此外，阿根廷外币外债未偿还总额减少1.9%，并延长此类债券的平均期限。

2021年6月22日，经济部长宣布，阿根廷政府在巴黎俱乐部谈判框架内获得了“时间桥梁”，从而避免了违约。该谅解规定，阿根廷政府将在2022年3月31日之前与巴黎俱乐部成员达成重组协议，该协议进一步延长至2022年7月31日。2022年10月28日，经济部长宣布与巴黎俱乐部达成新协议，这是巴黎俱乐部2014年和解协议的增编。这份新协议确认本金19.7亿美元，将还款期限延长至十三期半年一期，从2022年12月开始至2028年9月全额偿还。作为协议的一部分，适用于前三期的利率从9%降至3.9%，随后逐步提高至4.5%。付款概况意味着平均每半年付款1.7亿美元（包括本金和利息）。两年后，阿根廷将偿还未偿还本金的40%。

2022年1月28日，IMF和阿根廷当局就关键政策达成谅解，这是他们正在进行的关于IMF支持的441亿美元债务再融资计划的讨论的一部分，该计划定于2022年和2023年到期。2022年3月4日，阿根廷政府与IMF达成工作人员层面的协议，并向阿根廷国会提交了一份法案。2022年3月11日，阿根廷国会下院通过并将支持阿根廷与IMF协议的法案送交参议院。2022年3月17日，继阿根廷国会批准与IMF的谅解后，参议院批准了阿根廷政府与IMF之间的协议“延长设施计划”，3月25日，延长设施计划获得IMF执行董事会批准。

因此，第27668号法律于2022年3月18日通过，因此延长设施计划获得批准，允许IMF支付445亿美元。该协议包括制定一项充满活力的计划的义务，该计划的重点是提高能源效率，并研究一种更清洁、更便宜的方式来生产和分配电力，以及实现其他目标。此外，该法律加强了阿根廷创建新的补贴细分计划的承诺，该计划集中于改善能源分配以及保护中低收入用户。

目前，延长设施计划已延长至2024年12月31日，根据当前计划重新调整计划支出也获得批准。该协议从2022年1月持续到2024年底，有10次季度审查，以确定目标的遵守情况。作为回报，IMF正在提取用于偿还原协议到期的资金，总额高达319.14亿SDR（IMF官方货币），相当于约450亿美元。第二笔贷款的偿还将在2026年至2032年期间分12期半年分期进行，除非再次重新谈判。

此外，阿根廷政府、巴黎俱乐部和IMF之间的协议对于重组阿根廷债务和稳定其经济至关重要。见“——阿根廷从国际市场获得融资的能力有限，这可能会影响其实施改革和维持经济增长的能力。”

在2024年和2025年期间，阿根廷政府正在与IMF就一项新的IMF计划进行谈判，并提供额外资金。2025年4月11日，阿根廷政府和IMF都宣布达成一项协议，在现有的扩展基金融资（EFF）下达成一项为期48个月的延长安排，金额为152.67亿特别提款权（相当于约20,000万美元）（“2025年IMF协议”），允许阿根廷立即支付约12,000百万美元，随后计划于2025年6月进行首次审查，相关支付约20,000万美元。与IMF的安排是一项计划的一部分，该计划预计其他多边和双边组织将额外增加80亿美元的融资（60亿美元来自多边组织，20亿美元通过延长2025年1月与国际银行签署的回购安排）。

然而，这些方案的成功将取决于经济改革的持续实施以及维持宏观经济稳定和可持续经济增长所需的政治支持。我们无法保证阿根廷政府将成功实施与IMF商定的方案，这可能会影响阿根廷政府实施改革和公共政策以及促进经济增长的能力，或者这种方案的结果将对阿根廷进入国际资本市场的能力（以及间接地对我们自己进入这些市场的能力）产生影响。

此外，这些措施以及阿根廷政府未来采取的任何措施对阿根廷经济、整体和能源领域的长期影响仍不确定。此类改革有可能对经济造成破坏，并对阿根廷经济和能源行业产生不利影响，进而影响我们的业务、经营业绩和财务状况。我们也无法预测阿根廷政府未来可能采取的措施，以及它们将如何影响阿根廷经济以及我们的运营结果和财务状况。

比索价值的波动可能对阿根廷经济产生不利影响，进而可能对我们的经营业绩产生不利影响

比索在过去几年中经历了重要波动。尽管在2024年，比索是世界上升值最多的货币，但我们无法预测比索兑美元的未来价值。如果比索进一步贬值，对阿根廷经济的任何负面影响都可能对我们的业务、我们的经营业绩和我们的ADS的市场价值产生不利影响，包括以美元衡量。继宣布2025年IMF协议和阿根廷放宽部分外汇监管后，政府实施了自由浮动货币管理方案，根据该方案，比索兑美元的价值将由一定浮动区间内的市场力量决定，下限为每美元1000比索，上限为每美元1400比索，该下限和上限将分别按-1 %和1%的速度每月调整。因此，每个月都在扩大自由浮动的波段。为避免比索–美元汇率跌破或超出自由浮动区间的汇率，阿根廷央行可能会干预市场，将汇率保持在区间内，随时调整。

比索价值的波动，即使在自由浮动区间内，也可能对阿根廷经济、我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。比索过去对美元贬值幅度较大，未来可能在自由浮动区间内进一步波动甚至超出。比索兑主要外币贬值也可能对我们的资本支出计划产生不利影响，并增加我们以外币计价的贸易负债和金融债务的比索金额。比索贬值可能对阿根廷某些企业偿还外币计价债务的能力产生负面影响，导致高通胀，大幅降低实际工资，危及成功取决于国内市场需求的企业的稳定性，包括公用事业和金融业，并对阿根廷政府和我们履行其外债义务以及以比索以外货币计价的债务义务的能力产生不利影响。

阿根廷政府的干预可能会对阿根廷经济产生不利影响，并因此对我们的业务和经营业绩产生不利影响

最近，阿根廷政府对经济进行了干预，包括实施征用和国有化措施、价格管制和外汇管制等。

阿根廷政府已经采取的措施以及未来可能实施的措施可能会对经济产生负面影响，并可能损害我们的业务。特别是，我们无法控制对管理我们运营的监管框架的改革，并且无法保证如果这些措施未能实现其预期目标，这些改革一旦实施将是有益的，它们可能会对阿根廷经济以及公司的业务、财务状况和经营业绩及其偿还优先票据的能力产生不利影响。

尽管现任政府已宣布计划取消外汇管制，并在2025年IMF协议之后对其实施了实质性放松，但这些管制仍然存在，未来可能会引入新的外汇管制，这与当时存在的任何其他转账限制一起，反过来可能会影响我们进入国际资本市场的能力。此类限制和措施可能会产生政治和社会紧张局势，并恶化阿根廷政府的公共财政，就像过去发生的那样，对经济活动产生不利影响，从而对我们的业务和我们的经营结果产生不利影响，并导致我们的优先票据、我们的ADS和我们的B类普通股的市值下降。见“第10项。附加信息——外汇管制。”

此外，我们无法预测现任或任何未来政府可能采取的措施，例如征收、国有化、强制重新谈判或修改现有合同、新的税收政策、影响对外贸易和投资的法律、法规和政策的变化、限制向其他国家转移或资本流动，或排除比索的重要波动可能对阿根廷经济产生重大不利影响，并因此对我们的财务状况、我们的经营业绩产生不利影响或导致我们的优先票据的市场价值，我们的ADS和我们的B类普通股将下降。

阿根廷公共开支或影响阿根廷经济

在过去十年中，阿根廷的公共支出一直在增加。阿根廷政府采取了几项措施为其公共开支提供资金。

新一届政府实施了削减公共开支，包括能源和交通补贴，并大幅减少了联邦资金向各省的转移。然而，未来可能会再次出现高公共支出水平。

截至本年度报告之日，我们无法预测阿根廷政府已经实施和可能继续实施的措施将如何影响阿根廷经济，进而影响我们的业务、我们的财务状况和我们的经营业绩。

阿根廷经济仍然容易受到外部冲击的影响，这些冲击可能是阿根廷主要区域贸易伙伴面临的重大经济困难，或者是更普遍的“传染”效应造成的。这种外部冲击和“传染”效应可能对阿根廷的经济增长产生重大不利影响，从而对我们的经营业绩和财政状况产生不利影响

尽管各国的经济状况各不相同，但投资者对某些国家发生的事件的看法过去曾对流入包括阿根廷在内的其他国家发行人的资本和对其证券的投资产生重大影响，并可能继续产生重大影响。无法保证阿根廷金融体系和证券市场不会受到外国政府或阿根廷政府未来可能采取的政策的不利影响。阿根廷还可能受到其他国家发生的负面经济或金融事件的不利影响，进而影响我们的运营和财务状况，包括我们到期偿还债务的能力。

阿根廷的经济很容易受到外部冲击的影响。例如，经济放缓，特别是在巴西等阿根廷主要贸易伙伴，过去曾导致阿根廷出口下降。具体地说，阿根廷出售的商品价格波动以及比索对美元的大幅波动可能会损害阿根廷的竞争力并影响其出口。此外，国际投资者对一个市场发生的事件的反应可能会产生“传染”效应，可能导致整个地区或类别的投资不受国际投资者青睐。此外，阿根廷的金融和证券市场也受到全球其他市场的经济和市场状况的影响。

美国经济形势和联邦政府采取的经济措施可能对包括阿根廷在内的发展中国家的经济产生不利影响。美国经济最近出现了过去几十年来的最高通胀率，尽管美国的通胀下降速度似乎快于其他经济体。我们无法预测美国政府未来将采取的决定和政策，这可能会在国际市场上产生不确定性，并可能对发展中经济体产生负面影响，例如阿根廷。

总之，国际投资者对一个市场发生的事件的看法可能会产生“传染”效应，整个地区或类别的投资因此而受到国际投资者的不利影响。阿根廷可能受到其他新兴国家和发达国家负面经济或金融发展的不利影响，这反过来可能对阿根廷经济产生重大不利影响，并间接对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们的ADS和B类普通股的市场价值产生不利影响。

由于阿根廷出口的商品国际价格下降，阿根廷经济和金融可能受到不利影响

全球大宗商品市场的特点是波动剧烈。大宗商品出口为阿根廷政府的收入做出了重大贡献。因此，阿根廷经济仍然相对依赖其出口产品（主要是大豆及其衍生物）的价格。

阿根廷出口的主要商品的国际价格持续下降，或任何未来的气候事件或状况都可能对农业产生不利影响，从而对阿根廷政府的收入及其遵守公共债务付款的能力产生不利影响，最终产生隐性或通货膨胀压力，进而影响我们的业务、财务状况和我们的经营业绩。

未能充分应对机构恶化和腐败的实际和感知风险，可能会对阿根廷的经济和财政状况产生不利影响

缺乏与阿根廷政府及其机构签订合同的坚实和透明的体制框架以及腐败指控已经影响并将继续影响阿根廷。在透明国际2024年清廉指数中，阿根廷在180个国家中排名第99位。

过去，阿根廷联邦检察官办公室对洗钱和腐败指控进行的各种调查，包括规模最大的此类调查，称为Los Cuadernos de las Coimas（“笔记本调查”），对阿根廷经济和政治环境产生了负面影响。

阿根廷政府认识到未能解决这些问题可能会增加政治不稳定的风险，扭曲决策过程，并对阿根廷的国际声誉和吸引外国投资的能力产生不利影响，因此宣布了几项旨在加强阿根廷机构和减少腐败的措施。这些措施包括减少刑事判决以换取与政府在腐败调查方面的合作、增加获取公共信息的机会、扣押腐败官员的资产、增加反腐败办公室（Oficina Anticorrupci ó n）的权力、提交颁布新的公共道德法的法案等。阿根廷政府实施任何这些举措的能力都不确定，因为它将受到司法部门的独立审查，以及反对党的立法支持。

我们无法估计当前或未来的反腐败举措和调查可能对阿根廷经济产生的影响。同样，也无法预测任何调查的持续时间或影响的深远程度，特别是在能源领域，或者未来是否会在这个行业或其他行业进行调查。反过来，除其他问题外，其中任何一个问题导致投资者信心下降，可能对阿根廷经济增长产生重大不利影响，进而可能损害我们的业务、我们的财务状况和经营业绩，并影响我们的B类普通股和ADS的交易价格。

阿根廷信用评级或评级前景的任何下调都可能对我们的ADS、我们的B类普通股和我们的公司债务的评级和市场价格产生不利影响，也会影响我们的流动性

2021年6月24日，摩根士丹利资本国际公司（“MSCI”）宣布将阿根廷重新分类为独立或独立类别，自2021年11月起生效，从而被排除在MSCI指数之外。2019年6月，阿根廷已进入新兴市场类别。MSCI明晟表示，此次下调评级的主要原因在于恢复外汇管制，该措施自2019年9月起生效，一直持续到2025年4月11日。

无法保证阿根廷的信用评级或评级前景未来不会进一步下调，这可能对我们的ADS、我们的B类普通股和我们的优先票据的评级和市场价格产生不利影响，影响我们自己的流动性。

配电板块相关风险

阿根廷政府过去曾干预电力领域，并可能继续干预

从历史上看，阿根廷政府对包括能源部门在内的经济施加了重大影响，像我们这样在此类部门运营的公司是在高度监管的背景下这样做的，其主要目的是保障国内需求的供应。

为应对阿根廷经济危机，阿根廷政府不时通过多项法规，并对电力部门进行干预，对适用于电力部门的监管框架进行了多项实质性修改。这些变化严重影响了发电、配电和输电公司，其中包括：冻结名义配电余量、撤销电价调整和通胀指数化机制、限制配电公司将监管收费导致的成本增加转嫁给用户的能力，以及在批发电力市场引入新的价格制定机制（Mercado El é ctrico Mayorista或“WEM”），这对发电商产生了重大影响，并在市场内产生了巨大的价格差异。阿根廷政府不时对这一部门进行干预，例如，给予临时名义保证金增加，提出针对贫困地区居民的新的社会性关税制度，取消酌情补贴，创建特定收费，以筹集资金，这些资金转入政府管理的信托基金，为发电和配电基础设施投资以及新发电站建设和扩大现有输配电网络的投资提供资金。

2023年12月16日，政府通过第55/2023号法令，宣布能源部门进入紧急状态，并指示能源秘书处对发电、输电和配电的每个环节实施行动方针。它还确定了全面关税审查的开始，并规定了ENRE干预的连续性。同样，拟议的综合法案还包括统一天然气和电力政府机构，这将继续该机构的干预。通过第1023/2024号行政命令，联邦政府将国家能源部门在联邦管辖下的发电、运输和配电部分的紧急状态延长至2025年7月9日，并将ENRE的干预延长至国家天然气和电力监管实体的董事会成立和任命。

 

经济部能源秘书处有权重新确定现行补贴结构，以确保最终用户获得以下基本和必要消费：（一）第15,336号和第24,065号法律规定的电力，经补充、修订和监管；（二）第17,319号和第24,076号法律规定的天然气，经补充、修订和监管，分别。这一福利应主要考虑按规定确定的单独或共同用于电力和天然气的同居群体收入的一定百分比。为计算基本消费成本，应考虑各供应点的现行关税。

上述能源秘书处应有权界定用户分配和有效收取补贴的具体机制，确定不同公共行为体、特许公司以及构成有关公共服务系统的其他行为体或代理人以其作为主要责任方的身份以强制性方式履行的角色和任务。

此外，在第55/2023号法令建立的国家电力部门紧急情况框架内，已指示SE就上述紧急情况所包括的部分制定、实施和实施必要和不可或缺的行动计划，以便在竞争性和自由准入条件下建立价格制裁机制，保持实际收入水平并覆盖投资需求，从而保证在适当的技术和经济条件下为所有类别的提供者和用户持续提供公共电力和天然气输配服务。然而，我们无法保证该方案的实施是否会使WEM的电力和能源补偿基金和账户的运营赤字正规化。见“项目4 ——关于公司的信息——阿根廷电力行业——电力批发市场（WEM）—— WEM的运作”。

2月16日，2024 ENRE发布了第102/2024号决议，通知了新的税率表和自有分销成本（“CPD”，也称为分销增值（“VAD”））的每个类别的价值。低收入消费者（N2类）增幅在70%左右。与此同时，中等收入消费者（被称为N3）的涨幅在65%左右，尽管对于最后一个宇宙来说，如果他们超过600千瓦/小时，涨幅将在130%的区域。最后，高收入消费者（N1）的增幅在150%左右。

此外，通过2024年5月27日发布的第465/2024号法令，行政部门在创建基本能源篮子的基础上建立了新的制度，同时考虑到用户的地理位置、能源资源、家庭组成以及电力成本对其收入的影响。在这一新制度即将实施之前，该法令规定了一个过渡期，补贴将逐步减少。与此相适应，国家补贴制度根据用户支付能源全额成本的经济能力，将用户分为三类（N1、N2、N3）。

通过第465/2024号法令，行政部门还延长了国家能源部门的紧急情况，并将实施新关税结构的最后期限推迟到2025年7月9日。此外，第1023/2024号法令延长了ENRE的干预。

此外，2025年1月7日，通过第6/2025号决议，ENRE批准了联邦管辖下的配电电价审查计划的修订时间表。根据这一点，我们于1月27日提交了我们的关税提案。2025.按照此前批准的时间表，ENRE第79/2025号决议要求在2025年2月27日举行公开听证会，之后ENRE将批准新关税方案的新日期确定为2025年3月31日。然而，2025年3月31日，ENRE通过第223/2025号决议，将预计批准新电费率表的日期修改为2025年4月30日。

尽管如此，公司仍无法解决因电价冻结而导致的收入赤字或收回其对联邦政府的信用，因此，如果RT不考虑此类Edenor的监管信用，我们支付成本进一步增加的能力可能会受到影响，并可能对我们的经营业绩产生直接的负面影响。

阿根廷政府可能在公共服务关税方面采取哪些其他措施及其对阿根廷经济的影响存在不确定性

正如本年度报告中的其他风险因素所解释的那样，在经历了2001-2002年的经济危机、随后的比索电价冻结以及阿根廷比索对美元的大幅贬值之后，政府当局缺乏对我们业务的实际成本增加的承认。由于RTI流程已于2017年完成，所有其他过渡性调整都导致基于净重置价值（“NVR”）方法的确定较低，而基础资本略低于我们在提案中提交的基础资本。更多信息请参考“阿根廷政府过去曾干预电力领域，可能会继续干预”

完整的RT流程尚未完成。尽管最近采取了临时提高电价的措施，但阿根廷政府可能在关税方面采取哪些措施，是否会根据RT更新关税，以及不时反映我们增加的运营成本，及其对需求的影响，都存在不确定性。同样，无法保证未来补贴的任何减少都不会增加我们客户的拖欠率或延迟我们的收款。

电力需求可能会受到关税上调的影响，这可能导致美国等配电公司录得较低的收入

2024年期间，阿根廷的电力需求与2023年相比下降了0.5%，这是10年来的第一次。从2013年到2023年，阿根廷的电力需求增长了12.5%，这部分反映了由于冻结关税、因此冻结配电利润、在能源购买价格中建立补贴以及在配电特许权中取消通货膨胀调整条款，以实际价值计算，用户的电力成本相对较低。

2024年公司电力需求量为26,827GWh，较2023年下降3%，而WEM需求量为140,227GWh（同比-0.5 %）。公司需求的变化主要受温度、弹性、价格和经济活动水平的影响。

我们无法保证未来任何电力成本的上涨不会对电力需求产生实质性的不利影响或导致用户的收款下降。在这方面，我们无法向您保证，这些措施或任何未来措施不会导致像我们这样的电力公司录得较低的收入和经营业绩，这可能反过来对我们的ADS和B类普通股的市场价值产生重大不利影响。

能源短缺可能会对不断增长的电力需求起到刹车作用，并扰乱配电公司向客户输送电力的能力，这可能导致客户索赔和对这些公司施加重大处罚

反复出现的经济危机和由此产生的紧急措施已经并将继续对其他能源部门产生重大不利影响。此外，由于运输系统的故障，以及缺乏运营商的投资，电压故障已经发生并持续发生。

因此，我们公司的能源供应可能会受到影响，运输系统的任何故障也可能危及我们的配电网络，这反过来可能会阻止我们的业务持续增长，并可能导致无法向客户提供电力。根据阿根廷法律，任何电力供应中断，配电公司都要对客户负责。因此，配电公司可能会因能源短缺造成的中断而面临客户索赔以及罚款和处罚，即使这些可归咎于发电机和运输公司，除非阿根廷相关当局确定能源短缺构成不可抗力。迄今为止，阿根廷当局尚未被要求决定在何种情况下能源短缺可能构成不可抗力。然而，在过去，阿根廷当局只在有限的情况下承认不可抗力的存在，例如客户设施的内部故障、异常气象事件（如大风暴）和公共大道的第三方工作。我们无法保证我们不会遇到能源供应不足的情况，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们偿还债务的能力产生不利影响。

如果能源需求突然增加，配电公司在短期或中期内难以增加容量可能会对公司产生不利影响，进而可能导致客户投诉和任何中断的巨额罚款

近年来，电力需求增长大于配电能力结构性增长，导致电力短缺和中断，在某些情况下。电力需求的持续增长可能会导致未来的电力短缺。此外，阿根廷电力市场的状况几乎没有激励发电商和分销商分别进一步投资提高其发电和配电能力，这将需要实质性的长期财务承诺。2022、2023、2024年，投资过程导致的自有设施容量增长高于需求增长，服务质量指标不断提升。关于未来几年，可用于继续这一进程的资源的可用性存在不确定性。关于发电量，取决于水和燃料的供应情况，供应可能会受到影响。对于这些情况，只要ENRE第63/2017和3/2025号决议仍然适用，我们就免除对用户的责任。

此外，根据阿根廷法律，对于电力供应的任何中断，像我们这样的配电公司都要对其用户负责。因此，客户可以直接向分销公司索赔。此外，配电公司将因能源短缺导致的服务中断而受到罚款和处罚，除非阿根廷有关当局确定能源短缺构成不可抗力事件。因此，除非阿根廷有关当局确定能源短缺构成不可抗力，否则我们可能会面临用户索赔以及因能源短缺导致的服务中断而受到的罚款和处罚。

我们无法保证我们不会遇到能源供应不足的情况，也无法保证任何索赔、罚款、处罚或政府干预不会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响，并导致我们的优先票据、优先票据、ADS和B类普通股的市场价值下降。

我们服务区内电力分配的排他性可能会受到能源分配行业技术或其他变化的不利影响，这可能对我们的业务产生重大不利影响。

尽管我们的特许权授予我们在我们的服务区域内分配电能的专有权，但如果技术发展使能源分配有可能从其目前的自然垄断状态演变为竞争性业务，这种专有权可能会被全部或部分撤销。在任何情况下，全部或部分撤销我们的独家分销权都没有使我们有权要求或获得补偿或赔偿。尽管据我们所知，目前没有在中期或长期引入新技术的项目可以合理地改变配电业务的构成，但我们无法向您保证，未来的发展将不会允许在我们的行业中进行竞争，这将对根据我们的特许权授予我们的排他性权利产生不利影响。我们在服务区域内分配电力的专有权的任何全部或部分损失都可能导致竞争加剧并导致收入下降，这可能对我们的财务状况、我们的经营业绩以及我们的B类股和ADS的市场价值产生重大不利影响。

与我们业务相关的风险

我们根据阿根廷政府授予的特许权协议经营我们的业务，该协议的撤销或终止将对我们的业务产生重大不利影响

我们根据阿根廷政府授予的日期为1992年8月5日的特许权协议（“特许权协议”）开展业务。此类协议包含有关我们业务运营和遵守法律法规的几项要求。遵守我们在特许权协议下的义务以我们的A类普通股质押为担保，有利于阿根廷政府。因此，一旦根据我们的特许权协议发生特定违约事件，阿根廷政府将有权取消其对我们的A类普通股的质押，这将对我们经营业务的重要部分的能力产生严重的负面影响，因此，我们的经营业绩将受到重大不利影响。最后，我们的特许权协议也一般规定在我们无力偿债或破产的情况下终止。如果我们的特许经营协议被终止，或者如果阿根廷政府取消了对A类普通股的质押，我们可能无法继续作为持续经营企业运营，进而我们的综合经营业绩将受到重大不利影响，我们的B类普通股和ADS的市值可能会下降。

下调我们的信用评级可能会对我们的融资成本和业务运营产生负面影响

信用评级授予公司。信用评级基于我们提供的信息或信用评级机构从独立来源获得的信息，还受到阿根廷政府债券信用评级和对整个阿根廷金融体系的一般看法的影响。信用评级随时可能被信用评级机构修改、暂停或撤销。我们的信用评级被下调、暂停或撤销可能导致（其中包括）以下情况：（i）融资成本增加和筹集资金方面的其他困难；（ii）需要提供与金融市场交易有关的额外抵押品；以及（iii）现有协议的终止或取消。因此，我们的业务、财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响。

我们的业务受制于自然灾害、灾难性事故、恐怖袭击、网络安全事件等产生的风险。此外，我们的业务面临机械或电气故障的风险，任何由此导致的不可用可能会影响我们满足需求的能力，从而对我们的业务和财务业绩产生不利影响

我们所依赖的配电基础设施，可能会受到洪水、飓风、强风暴、火灾、地震、极端天气温度、热浪等由自然或意外或故意人为原因引起的灾难性灾害的破坏。我们可能会经历严重的业务中断、基于灾难性事件导致的需求下降导致的收入显着下降，或者给我们带来的保险单未涵盖的显着额外成本。重大事故、灾难性事件或恐怖袭击与我们从保险单中获得最终恢复之间可能存在重要的时间差，这些保险单通常带有不可恢复的免赔额。此外，任何这些事件都可能对我们的一些客户和受影响市场的一般消费者的能源需求造成不利影响。其中一些考虑因素，可能会对我们的业务、财务状况和我们的经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们的资产还面临机械或电气故障的风险，可能会遇到无法使用的时期，影响我们满足能源需求的能力。任何计划外无法获得我们的能源需求，因此我们可能会受到罚款和处罚。我们无法保证，阿根廷网络中的任何其他事件都不会影响我们的设施，因此也不会影响它们的可用性，以满足我们的能源需求和我们的运营结果。

我们的业务可能造成环境风险，环境法、气候变化立法或限制温室气体（“温室气体”）排放的法规以及促进增加可再生能源能源参与的法律框架的任何变化都可能对我们的业务产生重大影响，并导致运营成本增加

1993年12月，阿根廷通过第24295号法批准了《联合国气候变化框架公约》（简称“《联合国气候变化框架公约》”）。1994年3月21日生效的《联合国气候变化框架公约》涉及将大气中的温室气体浓度稳定在能够防止对气候系统造成危险的人为干扰的水平。

2001年6月20日，阿根廷批准了《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC）的《京都议定书》（简称“《议定书》”），该议定书于2005年2月16日生效。该议定书涉及减少大气中的某些温室气体（“温室气体”）（二氧化碳、甲烷、氧化亚氮、氢氟碳化合物、全氟碳化合物和六氟化硫）。

2015年4月29日，阿根廷通过第27,137号法律批准了《多哈修正案》，该修正案于2015年生效。

后来，2015年联合国气候变化大会以协商一致方式通过了《巴黎协定》，这是众所周知的《议定书》的继承者。该协议涉及GHG减排措施，目标是限制全球气温上升，并要求各国审查并“代表进展”其预期的国家自主贡献。各国同意，他们的目标将是实现将全球变暖限制在远低于工业化前水平2 ° C的长期目标，并继续努力将气温上升幅度进一步限制在1.5 ° C。2016年10月5日，《巴黎协定》实现生效门槛。国际条约以及公众对气候变化相关认识的提高可能会导致加强监管以减少或减轻GHG排放。根据2016年9月1日第27270号联邦法律，阿根廷批准了《巴黎协定》。

此外，经第27191号法律及其实施法令修正和补充的阿根廷第26190号法律建立了一个法律框架，促进增加可再生能源能源对阿根廷电力市场的参与。

2023年期间的28^第缔约方大会（COP 28），又称气候峰会召开。在COP28框架下，已有198个国家签署了《迪拜协定》。上述协议承认需要深入、快速和持续地减少GHG，并指出上述气体必须在2030年前比2019年的水平减少43%，在2035年前减少60%，并在2050年前实现二氧化碳净零排放。将全球可再生能源容量提高三倍、全球年均能效提升速度提高一倍的2030年目标也定了下来。

遵守与气候变化有关的法律和法规变化，包括因执行国际条约而导致的变化，可能会在未来增加我们运营和维护设施、对我们的设施安装新的排放控制以及管理和管理任何GHG排放计划的成本。更严格的环境法规可能会通过与缓解举措相关的环境机构要求或通过其他监管措施（例如对GHG排放征税和市场对GHG排放设置限制）征收与GHG排放相关的成本，这可能会增加我们的运营成本。

我们的一些业务受到环境风险的影响，这些风险可能会意外出现，并对我们的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。此外，任何这些风险的发生都可能导致人身伤害、生命损失、环境损害、维修和费用、设备损坏以及民事和行政诉讼中的责任。我们无法向您保证，我们不会在未来产生与环境问题相关的额外成本，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，我们无法确保我们的保险范围足以涵盖这些环境风险可能产生的损失。

此外，我们还受制于阿根廷范围广泛的环境立法。阿根廷地方、省和国家当局可能会实施新的环境法律法规，并可能要求我们承担更高的成本以遵守新标准。对我们在阿根廷的运营商实施更严格的监管和许可要求可能会显着增加我们活动的成本。

我们无法预测任何新的环境法律法规的实施对我们的财务状况和经营业绩的总体影响。

天气条件的变化或恶劣天气的发生（无论是否由气候变化或自然灾害引起），可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响

天气条件已经影响并在未来可能影响电力需求、我们提供电力的能力以及提供电力的成本。特别是，恶劣天气可能会导致需求大幅增长，从而对我们的经营业绩产生不利影响，如果不大幅增加经营成本，我们可能无法满足这些需求。这可能会强烈影响我们服务的连续性和我们的质量指标。例如，2022年1月和2023年3月发生的异常热浪以及2023年12月发生的雷暴影响了我们在低压和中压网络的服务连续性。见“第4项。公司信息—业务概况—质量标准—伊德诺特许权”。此外，我们在提供服务方面的任何此类中断都可能使我们面临罚款和命令，以补偿那些受到任何此类停电影响的用户，就像过去发生的那样（见“第4项。公司信息—经营概况—质量标准—罚款及处罚》）。因此，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到运营成本增加、诉讼或与天气条件变化和恶劣天气相关的收入减少的负面影响。

未能或延迟就进一步改善我们的关税结构进行谈判，包括增加我们的分销利润率，和/或调整我们的关税以及时或完全反映我们的分销成本增加，已经影响并可能继续影响我们履行商业义务的能力，也可能对我们履行财务义务的能力产生重大不利影响

自2006年2月13日我们与阿根廷政府就我们的特许权协议（“Acta Acuerdo sobre la Adecuaci ó n del Contrato de Concesi ó n del Servicio P ú blico de Distribuci ó n y Comercializaci ó n de Energ í a El é ctrica”或“调整协议”）的条款进行的协议执行以来，根据阿根廷政府的要求，我们与ENRE进行了一项RTI，直至2017年2月1日。

调整协议设想了一种过渡期的成本调整机制，在此期间正在进行RTI流程。然而，此后没有任何RTI完成。

此外，在2023年12月16日，政府通过第55/2023号法令，确定在2024年12月31日之前开始实施全面的RT，并规定了ENRE干预的连续性。

通过第465/2024号法令，行政部门延长了国家能源部门的紧急情况，并将实施新电价结构的最后期限推迟到2025年7月9日。此外，第1023/2024号法令延长了ENRE的干预。

此外，2025年1月7日，通过第6/2025号决议，ENRE批准了联邦管辖下的配电电价审查计划的修订时间表。根据这一点，我们于1月27日提交了我们的关税提案。2025.按照此前批准的时间表，ENRE第79/2025号决议要求在2025年2月27日举行公开听证会，之后ENRE于2025年31日确定了批准新关税方案的新日期。然而，2025年3月31日，ENRE通过第223/2025号决议，将预计批准新电费率表的日期修改为2025年4月30日。

即使我们最近临时提高了我们的电费，我们可能无法及时调整我们的电价以反映我们的分销成本增加，或者根本无法调整，这可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

如果我们无法收回所有未来的成本增加并将其反映在我们的关税中，和/或如果从我们产生增量成本到我们获得增加的收入之间有一段相当长的时间滞后，我们可能无法遵守我们的财务义务，我们可能会遭受流动性短缺，我们可能需要重组我们的债务以缓解我们的财务状况，其中任何一项，无论是单独的还是总体的，可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响，并可能导致我们的ADS和B类普通股的价值下降。有关更多信息，请参阅“第5项。经营和财务回顾与前景—经营成果—关税。”

我们的分销关税可能会受到阿根廷消费者和其他群体的挑战

近年来，我们的关税一直受到阿根廷消费者协会的挑战，例如阿根廷消费者协会在2009年至2022年期间对我们提起的三项诉讼。见“项目8。金融信息—法律和行政程序—法律程序”。

如果这些或任何未来的法律挑战获得成功，并阻止我们实施阿根廷政府授予的任何关税调整，我们可能会面临从用户处收款的延迟或下降，以及我们的经营业绩下降，这可能会对我们的财务状况以及我们的ADS和B类普通股的市场价值产生重大不利影响。

我们一直并可能继续受到可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响的罚款和处罚

我们在高度监管的环境中运营，一直并在未来可能继续受到监管机构的巨额罚款和处罚，包括出于我们无法控制的原因，例如由于发电设施或输电网络出现问题导致的服务中断，导致电力供应不足。自2001年以来，对我公司的罚款和处罚金额明显增加。截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们累计的罚款和处罚总额为PS。按名义价值计算分别为621.24亿、1369.33亿和1561.94亿比索（考虑到批准《调整协议》和最近的规定后对罚款和处罚所作的调整）。见“第4项。公司信息—经营概况—罚款和处罚。”

我们特许经营范围内违法建设和未经批准的城市化的增加可能会影响公司向客户分配能源的能力，并产生公共安全风险的增加。

在大布宜诺斯艾利斯都会区的第二和第三区域内，这些年来非法定居点和棚户区的数量有所增加，现有的定居点和棚户区无论从居住人数还是从为寄养居民而建造的建筑的规模和复杂性来看都变得更大。这些现象尤其出现在大布宜诺斯艾利斯地区的三环内，那里的能源盗窃是该公司能源损失的主要原因。此外，这种与电网的非法连接是在Edenor拥有政府许可安装高中压网络的土地上进行的。此类建筑在此类土地上的增长增加了与此类网络进行物理接触的风险，这可能会导致服务中断，甚至引发事故。

Edenor不断向社区、政府当局和ENRE报告这些案件，并提起与此相关的刑事诉讼。然而，Edenor没有拆除这类非法建筑的合法权限，Edenor无法保证这些建筑将继续增长并总体上影响电力系统。

如果我们无法控制我们的能源损失，特别是能源的盗窃，我们的运营结果可能会受到不利影响

我们的特许权不允许我们将购买的额外能源的成本转嫁给我们的用户，以弥补超出我们特许权设想的损失系数（平均为10%）的任何能源损失。因此，如果我们经历的能源损失超过我们特许权预期的损失，我们可能会录得比我们预期更低的营业利润。在2001年和2002年阿根廷经济危机之前，我们能够将私有化时经历的高水平能源损失降低到我们特许权下预期（和补偿）的水平。然而，在过去几年中，我们的能源损失水平，特别是我们的非技术损失开始再次增长，部分原因是贫困水平以及拖欠账户和欺诈的数量增加。尽管我们继续进行投资以减少能源损失，但这些损失继续超过特许权预期的平均10%的损失系数，并且基于当前的关税时间表和经济动荡，我们预计这些损失不会在短期内减少。我们的能源损失在2024年达到了15.2%，2023年达到了14.87%，2022年达到了15.89%。我们无法向您保证，我们的能源损失在未来期间不会继续增加，特别是由于政府关于补贴的政策发生变化，这可能导致利润率下降，并可能影响我们的经营业绩。

根据特许权协议，阿根廷政府可以在某些情况下取消对我们A类普通股的质押，这可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响

根据我们的特许权协议和调整协议的规定，阿根廷政府有权取消其对我们A类普通股的质押，并在以下情况下将这些股份出售给第三方买家：

·

任何一年发生的罚款和处罚超过我们能源销售总额的20%，扣除税款，这与我们的能源销售相对应；

·

我们多次实质性违反我们的特许权条款，并且不应ENRE的要求对这些违约行为进行补救；

·

我们的控股股东对我们的A类普通股设置任何留置权或产权负担（有利于阿根廷政府的现有质押除外）；

·

我们或我们的控股股东在我们的特许权下的任何管理期结束时阻止出售A类普通股；

·

我们的控股股东未能就处置我们的A类普通股获得ENRE的批准；或者

·

我们的股东修改我们的公司章程或投票权的方式修改了A类普通股的投票权，而无需获得ENRE的批准。

 

2024年，我们的罚款和处罚占我们能源净销售额的3.9%。见“第4项。公司信息—业务概览— Edenor特许权—罚款和处罚。”

如果阿根廷政府取消其对我们A类普通股的质押，在出售这些股份之前，阿根廷政府也将有权行使与这些股份相关的投票权。此外，根据我们的优先票据条款，阿根廷政府对我们的A类普通股质押的潜在止赎可能被视为构成控制权变更。如果阿根廷政府取消我们A类普通股质押的赎回权，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大影响，我们的B类普通股和ADS的市值也可能受到影响。

阿根廷政府违约可能导致我们的特许权终止，并对我们的业务和财务状况产生重大不利影响

如果阿根廷政府违反其义务，导致我们无法遵守我们在特许权协议下的义务，或导致我们的服务受到重大影响，我们可以在提前90天书面通知阿根廷政府后要求终止我们的特许权。在我们的特许权终止后，我们用于提供配电服务的所有资产将转让给阿根廷政府将创建的一家新的国有公司，该公司的股份将在国际公开招标程序中出售。在此类投标中获得的金额将支付给我们，扣除我们所欠阿根廷政府的任何债务的支付，加上按投标价格的百分比确定的额外补偿，范围从10%到30%，具体取决于销售发生的管理期间。任何此类违约都可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

管理期届满可能导致出售公司控股权。

我们的特许权目前定于2087年8月31日到期，期限为95年，如果Edenor至少在到期前18个月要求延期，我们可能会再延长一个10年期。特许权期限分为管理期限。2022年2月25日，通过第65号决议，ENRE确定，第一个管理期将被视为在为重新谈判RTI而确定的期限结束时结束。

在每个管理期结束前六个月，监管部门应就代表目前由Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A.（“Edelcos”）持有的Edenor 51%股本的“A类”股份出售进行国际公开招标。然而，如果Edelcos匹配最高出价或其出价代表收到的最高出价，它将继续持有“A类”股，无需进一步支付。相反，如果Edelcos的报价不是最高的，则“A类”股应授予出价最高的投标人，出售所得应由设保人政府支付给Edelcos，扣除欠阿根廷政府的任何款项。上述价款一经设保人控制收到，即在30天期限内交付。第一个管理期于1992年9月1日开始。

我们可能无法进口某些设备以满足不断增长的电力需求，这可能导致违反我们的特许权协议，并可能对我们的运营和财务状况产生重大不利影响

根据我们的特许权，我们有义务满足源自我们特许区的所有电力需求，始终保持为我们的特许权制定的某些服务质量标准。如果我们无法购买重要的资本货物来满足所有需求或在进口过程中遭受意外延误，我们可能会面临罚款和处罚，这反过来可能会对我们的活动、财务状况、经营业绩和/或我们的ADS和B类普通股的市值产生不利影响。

我们雇佣了大部分加入工会的劳动力，可能会受到有组织的劳工行动的影响，包括可能对我们的业务产生实质性影响的停工

截至2024年12月31日，我们有4642名员工，其中79%是工会会员。尽管我们与工会的关系目前稳定，并且自1995年以来我们与代表我们员工的两个工会达成了协议，但我们无法向您保证，我们未来不会遇到工作中断或停工，这可能会对我们的业务和收入产生重大不利影响。我们无法向您保证，我们将能够按照目前有效的条款谈判薪资协议或劳动条件，或者我们不会在谈判过程之前或期间受到罢工或停工的影响。如果我们无法就薪资协议进行谈判，或者我们受到示威或停工的影响，我们的经营业绩、财务状况和我们ADS的市场价值，B类普通股可能会受到重大不利影响。

我们可能会因我们的外包而产生可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响的重大劳务负债

我们将一些与我们业务相关的活动外包给第三方承包商，以保持灵活的成本基础。截至2024年12月31日，我们有大约7,469名与第三方合同相关的第三方员工。尽管我们对承包商遵守劳动和社会保障义务有非常严格的政策，但我们无法确保承包商不会根据阿根廷劳动法院发布的多项司法裁决发起法律诉讼，向我们寻求赔偿，这些裁决承认承包商与其在某些情况下提供服务的实体之间的连带责任。

我们的业绩在很大程度上取决于招聘和留住关键人员

我们当前和未来的业绩以及我们业务的运营取决于我们的高级管理层以及我们熟练的工程师团队和其他员工的贡献。我们依赖于我们吸引、培训、激励和留住具有必要技能和经验的关键管理人员和专门人员的能力。无法保证我们将成功留住和吸引关键人员，更换任何将要离开的关键人员可能是困难和耗时的。失去关键人员的经验和服务或无法招聘合适的替代人员和额外工作人员可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们受制于阿根廷的反腐败、反贿赂、反洗钱和反垄断法律法规。任何违规行为都可能对我们的声誉和我们的运营结果产生重大不利影响

我们受到国家和国际反腐败、反贿赂、反洗钱和反垄断法律法规的约束。同样，我们受到某些限制，以及我们与某些不合作国家的关系。Edenor有内部流程和道德与合规准则，对其所有人员和供应商都是强制性的。然而，无法保证此类政策和流程足以防止或发现我们的员工、董事、高级职员、股东、代理和供应商的欺诈、违法或不当行为。

我们涉及可能导致对我们不利的决定的各种法律诉讼，这反过来可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响

我们是一些法律诉讼的当事方，其中一些诉讼已经悬而未决了几年。我们无法确定这些索赔将以有利于我们的方式解决，回应诉讼要求可能会转移我们管理层的时间和注意力，我们的财务资源和不利决定可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。见“项目8。金融信息—法律和行政程序—法律程序。”

如果发生我们保险未涵盖的事故或其他事件，我们可能会面临可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响的重大损失

截至2024年12月31日，我国实物资产投保金额高达23.5亿美元。但是，我们不为我们的网络或业务中断造成的损失提供保险，包括我们的特许权损失。见“第4项。公司信息—业务概况—保险。”尽管我们认为我们的保险范围与分销行业的标准相称，但无法保证任何特定风险或损失的风险覆盖范围的存在或充足。如果发生我们当前保单未涵盖的事故或其他事件，我们可能会遭受重大损失或不得不从我们的自有资金中支付大量款项，这可能会对我们的财务状况和经营业绩以及我们的B类普通股和ADS的市场价值产生重大不利影响。

我们目前无法充分有效地对冲我们的货币风险，因此，比索贬值可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响

我们的收入是根据不与美元挂钩的关税以比索收取的，而我们现有的金融债务的很大一部分是以美元计价的，这使我们面临比索贬值造成损失的风险。我们目前寻求通过将部分以比索计价的超额现金转换为当地政府债券等当地美元计价工具来部分对冲这一风险，但我们继续拥有大量美元敞口。阿根廷政府不允许包括我们在内的公司进入市场收购美元来对冲我们的财务状况。如果我们继续无法有效对冲我们的全部或很大一部分货币风险敞口，比索贬值可能会显着增加我们的偿债负担，进而可能对我们的财务状况和经营业绩以及我们偿还债务的能力产生重大不利影响。

我们的大量资产不会被扣押或取消赎回权，我们的股东对我们获得的判决的执行可能会受到很大限制

我们的大量资产对我们提供的公共服务至关重要。根据阿根廷法律，正如阿根廷法院所解释的那样，对提供公共服务至关重要的资产不受扣押或取消抵押品赎回权的限制，无论是作为正在进行的法律诉讼的担保还是协助执行法院判决的担保。因此，我们的股东获得的对我们不利的判决的执行可能在很大程度上限于我们的股东寻求附加这些资产以获得对其判决的付款。

我们可能无法筹集到必要的资金来偿还我们与CAMMESA的商业债务，CAMMESA是我们的主要供应商

与WEM就2019年之前的电力能源采购的未决义务已获得全额补偿。然而，由于（i）（在公共紧急情况的框架内）颁布了《生产性再激活法》，（ii）随后指示公司自2020年1月1日起不适用公司与阿根廷政府于2019年9月19日订立的《电价计划维持协议》（“《电价计划维持协议》”）；以及（iii）由于ENRE未批准足以支付我们实际增量成本的新电价，公司在2023年部分推迟了向CAMMESA的付款。

2022年12月29日，我们与阿根廷政府达成协议，以支付截至2002年8月我们与CAMMESA的债务（“2022年协议”）。根据2022年协议，公司确认截至2022年8月31日的累计债务为PS。571.59亿和阿根廷政府也承认了有利于PS公司的信贷。241.74亿，未偿债务降至329.85亿PS，分96期支付；六个月宽限期（2023年8月结束），按WEM适用利率的50%计息（即截至2022年12月，按年计息41.47%）。根据2022年协议，公司承认并接受自2023年3月起支付其与CAMMESA的100%商业债务。

此外，于2023年7月28日，根据第27,701号法律第89条和第56/2023号决议签署了债务正规化计划协议，据此，公司确认拖欠2022年9月至2023年2月期间的WEM PS 263.88亿，已转换为兆瓦时的债务，公司承诺分96个月连续分期支付，这些债务可能通过抵消布宜诺斯艾利斯省热门街区的电力消耗抵免额来支付。

2024年5月6日，通过第58/2024号决议，SE指示CAMMESA建立新的准入计划，以规范2024年2月1日至2024年4月30日期间分销代理所欠的未偿金额，并就其结算提出协议。

随后，2024年12月6日，CAMMESA董事会一致通过了阿根廷电能分销商协会（ASociaci ó n de Distribuidoras de Energ í a El é ctrica de la Rep ú blica Argentina或“ADEERA”）提交的一项提案，旨在使分销代理商的支付链正常化。此外，2024年12月，CAMMESA董事会批准了一项新的付款计划，该计划仍取决于授权机构采取必要行动才能开始运作。2025年3月13日，行政部门发布了第186/2025号法令，批准了一项债务正规化计划，其中包括最长12个月的宽限期和72个月分期（六年），利率相当于WEM收取的50%。执行机关为SE。截至本年度报告日，尚未实施。截至2024年12月31日和2023年12月31日，我司在CAMMESA累计逾期本金余额分别为Ps.1276.67亿元和Ps.1429.88亿元。同样，根据2022年和2023年协议，我们的逾期余额为2.29078亿比索。

我们可能没有能力为某些社区收集与能源消耗相对应的金额，这些金额必须由阿根廷政府、布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯自治市提供资金

某些社区受益于社会性关税，这为最终账单提供了折扣。此外，我们还与阿根廷政府、布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯自治市签署了协议，根据这些协议，这些管辖范围涵盖特定社区的能源消费成本。

在这些街区，电力是通过记录总消费量的集体电表供应的，然后由ENRE监测并报告给相关辖区进行支付。这一制度仍然有效，仍需要在2024-2025年期间将布宜诺斯艾利斯省的街区正规化。如果我们无法收回适用于某些社区的此类折扣所对应的费用，和/或如果我们产生增量成本的时间与我们收到与这些概念相关的金额之间存在显着滞后，我们可能会遭受流动性短缺，其中任何一项，无论是单独的还是总体的，都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们所有的未偿金融债务都包含破产、重组程序和没收违约事件，我们可能需要在发生任何此类事件时偿还我们所有的未偿债务

截至2024年12月31日，我们的未偿金融债务包括：（i）2025年到期的820万美元第1类优先票据（“第1类优先票据”）；（ii）2026年到期的9580万美元第3类优先票据（“第3类优先票据”）；（iii）PS。255.83亿美元于2025年到期的第4类优先票据（“第4类优先票据”）（截至本报告日期已全额支付）；（iv）81.90万美元于2028年到期的第5类优先票据（“第5类优先票据”）；（v）171.89亿美元于2025年到期的第6类优先票据（“第6类优先票据”）；（vii）1.799亿美元于2028年、2029年和2030年到期的第7类优先票据（“第7类优先票据”）（统称“优先票据”）。根据我们的优先票据，与我们有关的某些没收和谴责事件可能构成违约事件，如果宣布，可能会触发我们在优先票据下的义务加速，并要求我们立即偿还所有此类加速债务。此外，我们所有的未偿金融债务都包含某些与破产和自愿重组程序相关的违约事件。如果由于我们的财务状况，我们无法遵守某些付款义务，并且如果阿根廷第24,522号破产法中规定的要求得到满足，任何债权人，甚至我们，都可以申请我们的破产，或者我们可以申请自愿重组程序。此外，我们所有的未偿金融债务还包含交叉违约条款或交叉加速条款，如果包含征用或破产和/或重组程序违约事件的债务发生违约或被加速，这些条款可能会导致我们所有的债务被加速。在这种情况下，我们预计会积极寻求相应金融债权人的正式豁免以避免这种潜在情况，但如果未能及时获得这些豁免并需要立即偿还，我们可能会面临短期流动性问题，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响，并导致我们的优先票据、我们的ADS和B类普通股的市值下降。

我们可能没有能力按照我们的优先票据的要求筹集必要的资金来为控制权变更发行提供资金

根据优先票据的条款，在控制权发生变更的情况下，我们必须提出以相当于此类票据本金总额的100%的购买价格回购任何和所有未偿还的票据，加上截至购买日期的应计和未支付的利息以及额外金额（如有）。我们可能没有足够的资金在控制权发生变更时对我们的优先票据进行必要的回购。如果我们未能提出控制权变更要约，这可能构成发行条款和条件下的违约事件，进而可能触发不时未偿还的其他债务工具发行条款下的交叉违约条款，从而可能对经营业绩产生不利影响，并可能导致我们的ADS和B类普通股的市值下降。

网络安全事件，例如我们信息技术系统的中断或故障以及网络攻击，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响

我们依赖于基于互联网的数据处理通信和信息交换平台和网络的高效和不间断运行，包括行政和业务相关系统（例如监管控制和数据采集（“SCADA”）和DCS Software，Inc.（“DCS”）。近年来，由于新技术的扩散以及网络攻击的复杂性和活动的增加，网络安全风险普遍增加。通过我们的部分电网和其他举措，我们越来越多地将设备和系统连接到互联网。由于我们的基础设施的关键性质以及通过连接互联网实现的更多可访问性，我们可能面临更高的网络安全事件风险，例如计算机入侵、网络钓鱼、身份盗窃和其他中断，这些事件可能会对存储在我们的计算机系统和网络基础设施中并通过其传输的信息的安全性产生负面影响。如果我们的任何信息技术系统发生故障或遭受网络攻击，我们可能会使我们的业务运营中断、财产受损、用户信息被盗；经历收入、响应成本和其他财务损失的重大损失；并受到越来越多的监管、诉讼和对我们声誉的损害。应该提到的是，现有的应急计划可能不足以涵盖与任何此类事件相关的责任，因此，适用的保险范围可能被视为不足，从而使我们无法获得因此类中断而遭受的损失的全额赔偿。尽管我们打算继续实施安全技术设备并建立操作程序（例如，我们的灾难恢复计划，旨在在发生严重事件时响应和恢复业务的核心应用程序），以防止由此造成的中断，并在未来三年内抵消网络安全事件的负面影响，但可能我们目前和未来的系统并非都完全没有或将完全没有漏洞，这些安全措施将不会成功。

截至本年度报告之日，我们没有发现任何已对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响或合理可能产生重大影响的网络安全威胁。然而，我们无法消除所有网络安全风险，也无法保证我们过去没有经历过一次未被发现的网络安全事件，或者我们将来不会经历一次。我们的服务或访问我们系统的任何重大中断都可能导致收入损失、法律诉讼、监管处罚、声誉损害等后果。因此，网络安全对我们来说是一个重要风险，网络攻击可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。欲了解更多信息，请参阅“项目16 K.网络安全”。

与我们的ADS和B类普通股有关的风险

一旦发生与我们的财务状况有关的某些事件，纽约证券交易所和/或BYMA可能会暂停交易和/或将我们的ADS和B类普通股退市

纽约证券交易所（“NYSE”）和/或阿根廷证券交易所和市场（Bolsas y Mercados Argentinos S.A.或“BYMA”）可能会在某些情况下分别暂停和/或取消我们的ADS和B类普通股的上市，包括在与我们的财务状况相关的某些事件发生时。例如，如果我们的股东权益变为负值，纽交所可能会决定这种暂停或取消。

纽约证券交易所可根据所有相关事实，自行酌情决定某一问题是否适合继续上市。纽交所上市公司手册中提到的一些因素可能会使一家公司面临停牌和退市程序，其中包括：“不令人满意的财务状况和/或经营业绩”、“无法履行当前的债务义务或为运营提供充足的资金”，以及“纽交所认为可能存在或发生的任何其他事件或条件，使得该证券在纽交所的进一步交易或上市变得不可取或没有根据。”

如果BYMA认定我们的股东权益和我们的财务和经济状况不能证明我们有理由进入股票市场，或者如果纽约证券交易所取消我们的ADS上市，它可能会取消我们B类普通股的上市。

我们无法向您保证，鉴于我们的财务状况，包括如果我们的股东权益变为负值，纽约证券交易所和/或BYMA将不会启动任何停牌或退市程序。纽交所和/或BYMA分别将我们的ADS或B类普通股退市或暂停交易，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响，并导致我们的优先票据、ADS和B类普通股的市值下降。

对资本迁出阿根廷的限制可能会损害ADS持有人获得ADS基础B类普通股的股息和分配以及任何出售收益的能力，这可能会影响ADS的市场价值

阿根廷政府对将阿根廷货币兑换成外币以及将其在阿根廷投资的收益汇给外国投资者采取了限制措施。将股息、分配或任何从比索出售股票的收益转换为美元，以及将这些资金转移到国外是有限制的。见“第10项。附加信息—交换控制”。除已经实施的限制外，未来对外汇市场准入的限制可能会对股息、分配或任何出售股票的收益（视情况而定）从比索转换为美元以及将这些美元汇往国外产生更大影响。此外，我们的某些债务包括限制支付股息的契约。我们不能向你保证，阿根廷政府今后不会采取新的措施，也不会深化已经确立的措施。ADS的存托人如果不能以其他方式为未获付款的ADS持有人的账户进行转换，则可以持有比索。阿根廷政府未来采取任何限制资本流出阿根廷的措施，都可能加深对我国外国股东和ADS持有人获得其股票和ADS全部价值的能力的限制，并可能对我国B类普通股和ADS的市场价值产生不利影响。

我们的股东获得现金分红的能力可能会受到限制

根据现行规定，为支付股息而将资金转移到国外不需要央行批准，只要此类股息支付符合央行规定的要求（见“第10项——附加信息——外汇管制”）。我们的股东获得现金股息的能力可能受到存托人将以比索支付的现金股息转换为美元的能力的限制。根据我们与存托人就ADS达成的存款协议的条款，存托人将把我们就ADS基础普通股支付的任何现金股息或其他现金分配转换为美元，前提是它能够在合理的基础上这样做，并且可以将美元转移到美国。如果这种转换是不可能的，或者如果需要任何政府批准并且无法获得，则存款协议允许存托人仅将外币分配给那些有可能这样做的ADS持有人。如果在存托人无法兑换外币的时间段内汇率出现大幅波动，股东可能会损失部分或全部的股利分配价值。此外，任何支付股息可能都需要获得ENRE的批准。我们无法向贵国保证，作为ADS持有者，贵国获得股息的能力不会因当前或未来的法规而受到影响，阿根廷政府不会采取新的措施或深化已经实施的措施，这可能会导致对外汇市场准入的更多限制。

ADS持有人可能无法在我们的股东大会上就ADS基础的B类普通股行使投票权

ADS的基础股票由存托人以ADS持有人的名义持有。因此，我们不会将ADS持有人视为我们的股东之一，因此，ADS持有人将不享有股东权利。存托人将是ADS基础的B类普通股的持有人，持有人只能根据与ADS相关的存款协议对ADS所代表的B类普通股行使投票权。根据阿根廷法律或我们的章程，没有任何条款限制ADS持有人通过存托人就基础B类普通股行使其投票权。然而，由于与这些持有人沟通所涉及的额外程序步骤，ADS持有人行使投票权的能力存在实际限制。例如，我们B类普通股的持有人将通过在阿根廷官方公报、阿根廷一般发行量报纸和布宜诺斯艾利斯证券交易所（“BASE”）的每日公报上发布通知来收到股东大会通知，并将能够通过亲自出席会议或通过代理投票的方式行使他们的投票权。相比之下，ADS持有者不会直接收到我们的通知。相反，根据存款协议，我们向保存人提供通知。如果我们要求它这样做，存托人将向ADS持有人邮寄会议通知和一份声明，说明持有人可能以何种方式发出指示。要行使投票权，ADS持有人随后必须指示存托人对其ADS所代表的B类普通股进行投票。由于涉及存托人的这些程序性步骤，ADS持有人行使投票权的过程可能比B类普通股持有人花费的时间更长，并且ADS所代表的B类普通股可能无法按照ADS持有人的意愿进行投票。存托人未能及时收到投票指示的ADS所代表的B类普通股，如果我们提出要求，可以在相应会议上对董事会的提案投赞成票，或者在没有此类提案的情况下，按照多数票进行投票。

我们的股东可能会对其证券的某些投票承担责任

因为我们是有限责任公司，我们的股东不对我们的义务承担责任。股东一般只对其认购的股份的付款承担责任。然而，与我们有利益冲突且在各自股东大会上未投弃权票的股东可能会对我们承担损害赔偿责任，但前提是没有这些股东的投票就不会批准该交易。此外，股东故意或疏忽投票赞成一项决议，该决议随后被法院宣布为违反法律或我们的章程无效，可能会对我们或包括其他股东在内的其他第三方的损害承担连带责任。

以A类股为代表的我们51%股本的潜在国有化或征收，可能会限制B类股参与董事会的能力。

截至本年度报告日期，ANSES拥有占我们股本26.8%的股份，并在我们上次股东大会上共同任命了五名B类和五名C类董事。其余董事由A类股任命。

如果阿根廷政府要征用我们51%的股本，以我们的A类股为代表，阿根廷政府将是A类股的唯一持有者，ANSES将持有大部分B类股。某些战略交易需要A类股票持有人的批准。因此，阿根廷政府和ANSES可以决定基本上所有需要我们大多数股东批准的事项，包括选举我们的大多数董事，并可以指导我们的运营。

如果阿根廷政府将我们51%的股本国有化或征用，以A类股为代表，我们的业绩和财务状况可能会受到不利影响，这可能会导致我们的优先票据、ADS和B类股的市值下降。

如果我们未能维持有效的内部控制系统，我们可能无法准确报告我们的财务业绩或防止欺诈和投资者信心，我们的股票和ADS的市场价格可能会受到不利影响。

有效的财务报告内部控制对于我们提供可靠的财务报告是必要的，并且连同适当的披露控制和程序，旨在为实现控制目标提供合理保证。任何未能实施所需的新的或改进的控制措施，或在实施过程中遇到的困难都可能导致我们未能履行我们的报告义务。如果未来我们发现我们对财务报告的内部控制存在任何重大缺陷，如果我们无法及时遵守第404节的要求或声称我们对财务报告的内部控制是有效的，或者，如果适用，我们的独立注册会计师事务所无法就我们对财务报告的内部控制的有效性发表意见，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能会受到负面影响，我们可能会受到我们的证券随后上市的证券交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的调查，这可能需要额外的财务和管理资源。内部控制不力也可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能对我们股票和ADS的市场价格产生负面影响。

阿根廷证券法的规定可能会阻止收购企图，并对我们的股票和ADS的价格产生不利影响

阿根廷第26,831号证券法载有可能阻止、延迟或使我们公司控制权变更更加困难的条款，例如要求在获得我们股本的控股权益时，发起强制性要约收购我们所有有表决权的股票和可转换为我们股本的任何证券，或使其持有人有权认购或收购我们股本中的任何有表决权的股份。这些规定可能会影响我们股票和ADS的市场价值。

 

项目4。

关于公司的信息

 

公司历史与发展

Edenor，是一家根据阿根廷法律注册为sociedad an ó nima（股份公司）的公司，在其特许经营区域内提供由电力分配组成的公共服务。我们的主要行政办公室位于Avenida del Libertador 6363,11 ° floor，City of Buenos Aires，C1428ARG，Argentina，我们在该地点的一般电话号码是+ 541143465000。

Edenor成立于1992年7月21日，名称为Empresa Distribuidora Norte Sociedad An ó nima，作为阿根廷国有电力公司Servicios El é ctricos del Gran Buenos Aires S.A.（SEGBA）私有化的一部分。公司存续期为95年。SEGBA在私有化预期下，被划分为包括我公司在内的三家配电公司和四家发电公司，并于1992年5月14日，阿根廷经济和公共工程及公用事业部批准公开出售我公司的全部A类普通股，占我公司股本的51%。截至2021年6月30日，Edelcos成为Edenor的控股股东，通过ENRE批准收购Edenor100 %的A类股份。

请看下文我们截至2024年12月31日的股份权益构成：

股东		A类		乙类		C类		占股本比例%		占班级比重%
埃德尔科斯		462,292,111		-		-		51.0%		100%
库存股		-		30,772,779		-		3.39%		6.95%
FGS ANSES		-		242,999,553		-		26.81%		54.91%
浮动		-		168,793,998		-		18.62%		38.14%
PPP		-		-		1,596,659		0.18%		100%
每班总计		462,292,111		442,566,330		1,596,659		100%
总股本						906,455,100

 

2024年7月23日，我们根据阿根廷共和国法律，以单独股东公司（sociedad an ó nima unipersonal）的形式成立了一个名为Edenor Tech S.A.U.的新实体，股权为PS。100,000，000，代表为100,000，000股，每股拥有一票表决权。股本由Edenor认缴100%。

Edenor Tech S.A.U.将主要关注与可再生或常规能源发电、储存和关键矿物相关的某些活动。Edenor Tech S.A.U.的注册成立于2024年9月10日在公共注册处注册。

业务概况

我们认为，就2023年的用户数量和售电量（以GWh和比索计）而言，我们是阿根廷最大的配电公司，也是拉丁美洲最大的配电公司之一。我们拥有向大布宜诺斯艾利斯都会区西北部和布宜诺斯艾利斯市北部独家分配电力的特许权，面积为4,637平方公里，人口约为900万人。截至2024年12月31日，Edenor销售额增长33.8%，服务用户约330万。

下表显示了发电公司生产和销售的电力在所示期间被我们购买的百分比：

		电力需求（单位：GWh）(1)		以Gwh计的Edenor需求(2)		Edenor的需求占总需求的百分比
2014		126,467		24,860		19.7%
2015		132,110		26,322		19.9%
2016		133,111		26,838		20.2%
2017		132,530		25,950		19.6%
2018		133,010		25,906		19.5%
2019		128,946		24,960		19.4%
2020		127,307		25,124		19.7%
2021		133,877		26,373		19.7%
2022		138,775		27,158		19.6%
2023		140,883		27,676		19.6%
2024		140,227		26,827		19.1%

资料来源：CAMMESA

(1)

Mercado El é ctrico Mayorista的需求

(2)

计算为我们和我们的轮式系统用户购买的电力。

 

伊德诺特许权

Edenor的特许权目前定于2087年8月31日到期，期限为95年，如果Edenor至少在到期前18个月要求延长，则可以再延长一个10年期。特许权期限分为管理期限：第一个期限为15年，后续期限各为10年。

在每个管理期结束前六个月，监管部门应就Edelcos目前持有的占Edenor股本51%的“A类”股启动国际公开招标程序。如果Edelcos匹配最高出价者，其出价代表收到的最高出价，它将继续持有“A类”股，无需进一步支付。相反，如果Edelcos的报价不是最高的，则“A类”股应授予出价最高的投标人，出售所得应由设保人政府支付给Edelcos，扣除欠阿根廷政府的任何款项。上述价格应在设保人控制收到后30天内交付。第一个管理期于1992年9月1日开始。2022年2月25日，通过第65号决议，ENRE确定，第一个管理期将被视为在RTI重新谈判结束时结束。

公司须遵守其特许权协议的条款以及由第14,772、15,336和24,065号法律、决议以及某些当局发布的监管和补充标准组成的监管框架的规定。因此，公司负责根据上述特许权协议和监管框架中规定的要求，将电力作为一项质量水平令人满意的公共服务进行分配和销售。

在特许权期限内，公司无须根据特许权协议支付任何特定费用。

 

地理排他性

我们的特许权授予我们在我们的特许权期限内在我们的特许权区域内分配电力的独家权利。根据我们的特许，国家或省或地方政府均不得在我们的特许经营范围内给予进一步的特许经营配电服务。在这方面，我们有义务满足源自我们特许经营区域的所有电力需求，始终保持我们特许经营协议中规定的服务质量标准。如果技术变革使能源分销行业有可能从目前作为自然垄断的状况演变为竞争性业务，阿根廷政府可能会全部或部分终止这种地理上的排他性。然而，阿根廷或省政府只能在我们特许权下的每个管理期结束时，通过至少在相应管理期到期前六个月的事先书面通知，行使其更改或终止我们的地理排他性的权利。

那里的综合法案包括政府有能力在2025年12月31日之前建立一个新的能源监管框架，这将允许发电商和其他私营公司出售用户要求的能源，促进能源销售成为一项竞争性业务。然而，目前尚不清楚这将如何影响Edenor向WEM支付的能源价格。

配售电服务专为区域内接入网络的所有用户提供，由以下人员组成：

地区I布宜诺斯艾利斯市：区域范围包括Dock“D”、“无名街道”、Autopista Costera（海岸线高速公路）的路径、Pueyrred ó n Ave.的延伸、C ó rdoba Ave.、Ferrocarril San Martín General Ave.、Zamudio、Tinogasta、General Paz Ave.和R í o de la Plata River，以及布宜诺斯艾利斯省：San Mart í n Martín、Tres de Febrero、San Isidro和Vicente L ó pez。

第二区布宜诺斯艾利斯省：Mor ó n、Ituzaing ó、Hurlingham、Merlo、Marcos Paz、Las Heras和La Matanza区。

布宜诺斯艾利斯省III区：圣费尔南多、蒂格雷、埃斯科瓦尔、马尔维纳斯阿根廷、圣米格尔、José C.帕斯、皮拉尔、莫雷诺和罗德里格斯将军等区。

我们的义务

我们有义务根据我们特许经营区域内任何物业的所有者或居住者的需求提供电力。我们有权根据适用的法规，对根据经ENRE事先批准而设定的电价确定的供电费率进行收费。根据我们的特许权，我们还必须达到与以下相关的特定服务质量标准：

·

连接新用户所需的时间；

·

电压波动；

·

服务中断或减少；及

·

公共照明和某些市政当局的电力供应。

我们的特许权要求我们进行必要的投资，以建立和维持适用的服务质量标准，以便每年向ENRE提交我们的投资计划以供其审查，并遵守为我们的特许权规定的严格的最低公共安全标准。我们还被要求向ENRE提供其要求的所有信息，并且必须获得ENRE的事先同意，以处置分配给提供我们的配电服务的资产。ENRE还要求我们编制和提交关于我们的服务质量以及其他技术和商业数据的各类报告，我们必须定期向ENRE报告。

我们有义务允许某些第三方（即其他代理商和大型用户）在支付轮运费后访问我们分销系统内的任何可用运输能力。因此，我们必须在不间断的基础上提供配送服务，以满足任何合理的需求。禁止从事限制竞争或导致垄断滥用的行为。

根据我们的特许权，我们也可能被要求根据阿根廷政府的请求在特许权协议期限终止后继续提供服务，但期限不超过12个月。

根据我们的特许权，我们的控股股东Edelcos已将其在公司的51%股权质押给阿根廷政府，以确保我们特许权下的义务。调整协议要求延长质押期限，以确保我们在该协议下的义务。如果出现某些情况，阿根廷政府可能会取消其对A类股票的质押，并在国际公开招标程序中出售这些股票。见“第4项。公司信息—业务概况—对我们A类普通股质押的止赎或撤销我们的特许权”。

质量标准

根据ENRE通过第270/2024和6/2025号决议下令实施的配电电价审查计划，根据第55/2023和1023/2024号法令，ENRE通过第3/2025号决议批准了自2025年3月1日起适用的质量参数。因此，即将到来的关税期的质量将按以下水平衡量：

a)

技术产品质量

b)

技术服务质量

c)

商业服务质量

质量参数

a)

技术产品质量

它指的是电压水平和扰动。

a.1）电压等级：根据统计活动（称为选定点）或客户投诉进行测量。允许的百分比变化是：

 

·

高压电源：-5.0 % + 5.0% + 5.0%。

·

MV及LV用品：-8.0 % + 8.0% + 8.0%。

 

a.1.1）选点：对居民和一般用户随机抽样开展的统计活动。任何偏离标准的行为都将导致处罚，结果将扩大到用户的整个宇宙。

a.1.2）用户投诉：如发生用户投诉，应测量电压等级。发现偏离允许水平的，按照用户的资费类型进行处罚。

a.2）扰动：将监测闪烁、谐波和电压不平衡等扰动。任何偏离允许水平的行为都将受到处罚。

 

此外，微停电、电压下降和瞬态过电压将作为新关税期的参数进行测量和使用。

 

b)

技术服务质量

将监测每个用户的中断频率和持续时间，超过3分钟的中断将被计算在内。将使用全球和个别指标的组合来衡量质量。此外，对于超过中断用户的限制，还将受到特别制裁。

b.1）个人指标：这些将根据为每个个人用户记录的偏差来确定处罚的适用。允许的限制是：

类型	频率	持续时间
高压用户	3次中断。/学期	2小时/中断
MV用户	4 interrup./semester	3小时/中断
LV用户中小需求	6 interrup./semester	10小时/中断
LV用户需求大	6 interrup./semester	6小时/中断

 

如果超过这些限制，Edenor将根据未供应的能源及其成本计算相应的罚款。将对该值应用CENS因子，该因子每学期会有所不同，并考虑到中断的持续时间。

b.2）全球指标：实际SAIDI（系统平均中断持续时间指数）和SAIFI（系统平均中断频率指数）指标将与相关方或公社设定的六个月客观指标进行衡量和比较。在此比较的基础上，将计算出一个因素来调整个人处罚，要么放大，要么缩小。

b.3）服务提供的非常影响：如果连续5天或更长时间停止服务的用户超过60000个，则适用此制裁（此限制将根据用户数量的变化而有所不同）。

c)

商业服务质量：

以下项目将根据个别指标进行衡量，如果违反每个指标的总体限制，这些指标将被放大：（i）连接；（ii）估计计费；（iii）计费错误索赔；（iv）未付款的供应恢复时间；（v）不适当停止供应；（vi）投诉；（vii）计费周期；（viii）重复和延长服务中断索赔；（ix）过度私人消费索赔；（x）功率增加/减少；（xi）商业办公室的服务质量；（xii）呼叫中心指标。

除这三个主要质量领域外，还监测在公共安全条件下网络运营义务的遵守情况，同时监测每一个领域的信息收集和处理情况。

罚款及处罚

根据我们的特许权条款，如果我们未能遵守我们的义务，ENRE可能会处以罚款和处罚。

与我们未能达到上述任何质量和交付标准有关的罚款将通过向我们的用户授予信用或奖金以抵消其部分电费来支付。自1996年以来，我们运营了一个中央信息系统，使我们能够直接将适用罚款的金额记入受这些质量或交付缺陷影响的用户的贷方。

与向我们的客户提供的服务没有直接关系的罚款和处罚应支付给ENRE。其中包括ENRE对在街道和人行道等公共空间存在安全或安保隐患的网络安装处以罚款。此外，由于提供的技术信息不一致，ENRE可能会被处以罚款。

支付给ENRE的罚款存入Banco Naci ó n的ENRE账户。

下表显示了Edenor对ENRE罚款和处罚的独立应计项目的调整，包括当前的罚款和处罚以及对过去因根据调整协议增加我们的关税而导致的罚款的调整，具体期限如下：

	截至12月31日止年度，
	（百万比索）
	2024	2023		2022
年初应计项目	136,933	156,194		170,776
ENRE罚款和处罚	128,165	157,992		107,858
技术服务质量	16,178	7,957		8,599
技术产品质量	640	706		902
商业服务质量	34,153	21,058		12,729
公共安全	8,881	5,662		5,378
举报违规行为	19,335	6,058		5,025
其他	1,891	910		936
关于义务正规化的协议	47,087	115,641		74,289
当年付款	(89,944)	(13,159)		(18,018)
技术服务质量	(6,602)	(4,176)		(4,048)
技术产品质量	(544)	(573)		(868)
商业服务质量	(3,857)	(5,553)		(4,571)
公共安全	(3,541)	(2,408)		(2,740)
其他	-	(449)		(1,628)
关于义务正规化的协议	(75,400)	-		(4,163)
年内通胀风险敞口结果	(113,030)	(164,094)		(104,422)
年末应计项目	62,124	136,933		156,194

 

ENRE对我们的罚款和处罚金额为PS。1.28 165亿及PS。截至2024年12月31日和2023年12月31日，分别为1.57 992亿。

 

截至12月31日，2024年累计罚没款总额为PS。621.24亿元，其中5500.86万元（含应计利息）对应于对我们已计提但尚未支付的罚款，70.38亿元（含应计利息）对应于对我们已计提但尚未支付的罚款。

此外，根据第3/2025号决议，ENRE设定了自2025年3月1日起适用的与控制程序、服务质量评估方法和处罚制度相关的适用处罚确定和调整机制，并将一直有效到2025-2029年关税期结束。该决议包括通过改变计算其货币价值所依据的基数来改变罚款的价值，从一度电的货币价值（目前为117.041比索）变为平均VADx1.5的货币等值。（目前为67.254比索）。

 

要求公司在60个日历日的期限内提交全球指标的计算、被指称为不可抗力的中断、个别指标的计算，并应确定相关折扣，在10个工作日内记入其金额。反过来，ENRE将审查公司提交的信息，如果此类折扣的计入未得到核实，它将处以罚款，应支付给联邦政府，金额相当于原应记录金额的两倍。

在这方面，ENRE已实施自动惩罚机制，以便偏差账户的折扣可在自相关六个月期间结束之日起的60天期限内贷记给客户。

截至2025年1月1日，ENRE以ENRE第543/2024号决议取代了对偏离投资计划的处罚制度。

 

2019年正规化协议

 

2019年5月10日，公司与证券交易所代表联邦政府订立债务正规化协议。根据该协议，公司（i）承诺向用户支付与2006-2016年期间相关的某些罚款和赔偿金额；以及（ii）同意进行投资，除了在RTI中商定的投资，以促进提高服务的可靠性和安全性。作为回报，联邦政府通过完全抵消未决债务和取消应付给国家财政部的罚款，部分承认了公司适当提出的索赔。此外，该公司放弃了其可能有权享有的任何权利，并放弃了针对联邦政府的任何行动。截至本年度报告日，该等义务双方均已履行完毕。

2021年9月21日，阿根廷经济部发布了ME第590/2021号决议，宣布这种协议违背公共利益，从而为提起法律诉讼宣布其无效铺平了道路。它还规定暂停与履行此类协议产生的义务有关的行政程序。然而，2021年10月19日，阿根廷经济部发布ME第656/2021号决议，确认《债务正规化协议》有效，未被暂停。

 

尽管有上述规定，在阿根廷政府提出的旨在使该协议无效的法律诉讼中，该公司以缺乏起诉为由要求驳回诉讼。这一请求于2024年12月13日获得批准，从而使该协议保持充分的效力和效力。

 

根据于2019年5月订立的协议第二条款，公司承诺在自签署日期起计的五年期限内，投资金额相当于因不遵守技术服务质量标准和ENRE信息要求而受到的处罚总额。在履行该承诺后，公司将获准清偿相关的罚款责任。

 

截至2024年12月31日，公司已完成协议中概述的工程计划，并已相应结算金额为PS的罚款负债。7.54亿，对综合收益表影响PS。232.01亿。

就我们的A类普通股质押进行止赎或撤销我们的特许权

根据我们的特许权条款，如果我们进入破产状态并且阿根廷政府决定我们可能不会继续提供服务，阿根廷政府有权撤销我们的特许权，在这种情况下，我们的所有资产将转让给一家新的国有公司，该公司将在国际公开招标程序中出售。在此类投标过程结束时，购买价格将交付给破产法院，有利于我们的债权人，扣除我们欠阿根廷政府的任何债务。任何剩余收益将分配给我们的股东。

伊德诺控制权的定期招标

在我们特许权下的每个管理期结束之前，监管部门应就目前由Edelcos持有的占Edenor股本51%的“A类”普通股启动国际公开招标程序。如果Edelcos匹配最高出价或其出价代表收到的最高出价，它将继续持有“A类”股票，无需进一步支付。相反，如果Edelcos的报价不是最高的，则应将“A类”股授予出价最高的投标人，出售所得应由设保人政府支付给Edelcos，扣除欠阿根廷政府的任何款项。上述价格应在设保人控制收到后30天内交付。由于重新谈判了特许权协议，在第25561号法律的框架内，ENRE确定，第一个管理期将被视为在重新谈判RTI之后结束。

阿根廷政府违约

如果阿根廷政府违反其义务，导致我们无法遵守我们在特许权下的义务，或者我们的分销服务受到重大影响，我们可以在提前90天通知阿根廷政府后要求终止我们的特许权。在我们的特许权终止后，我们用于提供配电服务的所有资产将转让给阿根廷政府将创建的一家新的国有公司，该公司的股份将在国际公开招标程序中出售。在此类竞标中获得的金额将支付给我们，扣除我们欠阿根廷政府的任何款项，加上按竞标价格的百分比确定的某些补偿，范围从10%到30%，具体取决于销售发生的管理期。

伊德诺网络

截至2024年12月31日，公司供电系统包括83座HV/HV、HV/HV/MV和HV/MV变压器变电站，代表20,179兆伏安的装机功率和1,585千米的220千伏、132千伏和27.5千伏高压网络。MV/LV和MV/MV配电系统由19570台MV/LV变压器组成，代表装机功率9930MVA，33和13.2kV中压线12460km，380/220V低压线28330km。

下表显示了最近四年与输配电系统相关的最重要数据：

电力从与阿根廷互联系统（“SADI”）、500千伏-220千伏Rodr í guez变电站、220千伏Ezeiza变电站的互连点输送，并从当地的发电厂输送，主要是Puerto Nuevo和Costanera。反过来，输电网络将这些节点与Casanova、Colegiales、Malaver、Matheu、Mor ó n、Rodr í guez、Talar、Zappalorto和Trujui 220千伏变电站以及Matanza、Ramos Mej í a、Agronom í a、Puerto Nuevo、Edison、Pilar、Malvinas和Garin 132千伏变电站连接起来。

此外，当地的其他热发电发电厂与Pilar、Zappalorto和Matheu变电站相连。

输配电系统与Edesur’s和Edelap S.A.（“Edelap”）的系统一起组成大布宜诺斯艾利斯系统，由SACME运营，SACME是公司与Edesur S.A.共同控股的公司。SACME负责管理布宜诺斯艾利斯都市区的高压区域配电网，协调、控制和监督布宜诺斯艾利斯市和布宜诺斯艾利斯都市区的发电、输配电网运营，包括与公司和Edesur特许经营区域的SADI协调。

公司将高/中压变电站的能量通过一次13.2kV和33kV系统分配到二级380/220V低压系统，根据最终用户的要求以不同的电压等级分配电力。在特殊情况下，某些用户会在更高的电压下获得电力。

投资

按固定汇率计算，2024年的投资额为3.89 215亿比索，与2023年相比增长44.6%。投资项目的执行优先于任何其他支出，作为维持公共服务提供的一种方式，特别是扩建和改造变电站，以及创建符合我们能效目标的新项目，以提高服务质量和减少非技术损失。这类投资项目包括中压网络安装远程控制设备、接入新的电力供应、安装自管电能表等。所有的投资都是在可靠的条件下，优先考虑环境保护和公共安全。

 

传动结构：

我们的高压输电网络主要通过Rodr í guez和Ezeiza变电站，以及Puerto Nuevo、Nuevo Puerto、Costanera、Parque Pilar和Matheu III当地热电厂从阿根廷互联系统获取能源；此外，它还在输电、配电和分布式发电层面与其他公司交换能源。

 

为了提高服务质量和满足需求增长，我们在2024年对高压网络进行了重大投资，其中值得一提的是：

·

在Mor ó n变电站将一台220/132千伏300兆伏安变压器更换为另一台300兆伏安变压器，作为在使用寿命结束时更新220/132千伏300兆伏安变压器项目的一部分；

·

完成连接Malaver变电站和Malaver互连柱的4.4km XLPE型干缆替换220kV油纸电缆电道长4.3km；

·

完成Pantanosa和Aeroclub变电站之间两个新的132千伏电导；

·

完成将Merlo变电站升级至2x80兆伏安的工程，作为Zappalorto变电站和Merlo变电站之间132千伏地下电气管道工程的一部分；

·

继续Zappalorto变电站132千伏母线延伸工程，作为项目的一部分，将其延伸至3x300兆伏安，并将132千伏地下电管工程延伸至Merlo变电站和Paso del Rey变电站；

·

Zappalorto变电站和Merlo变电站之间的一条132千伏地下电管工程的继续：

·

作为项目的一部分，Zappalorto变电站220千伏母线延长工程开始，以将其延长至3x300兆伏安；

·

开始Rodr í guez变电站220千伏母线延伸工程，作为将其延伸至5x800兆伏安项目的一部分，以及向Jose C. Paz变电站延伸两条220千伏地下电管的项目；

·

作为将Rodr í guez变电站延伸至5x800兆伏安项目和将2条220千伏地下电导管延伸至Rodr í guez变电站项目的一部分，开始对José C. Paz 220/132千伏2x300兆伏安变电站进行延伸工程；和

·

作为Zappalorto变电站和Paso del Rey变电站之间132千伏地下电管工程的一部分，Paso del Rey变电站132千伏母排系统的工程开始。

 

子传输Structure

我们的分输网是HV（HV/HV）头变电站与电压由高向中（HV/MV）转换的变电站之间的链接，一般采用132千伏电压等级。架空网络（双径向偏移或双回路偏移）和地下网络（“简回路”回路或双回路偏移）被认为是次传输网的基本结构。

2024年，主要演出的部分作品有：

·

新建特鲁瑞220/13.2千伏2x80兆伏安变电站竣工。

·

新建Gar í n 132/13.2千伏2x40兆伏安变电站竣工。

·

完成圣阿尔贝托132/13.2千伏2x80兆伏安变电站扩建工程。

·

继续开展新建Mart í nez 132/13.2千伏2x80兆伏安变电站的工作。

·

新莫雷诺132/13.2千伏2x80兆伏安变电站开工，并

·

纽伯瑞27/13.2千伏变电站拆除工程开工。

 

分销Structure：

配电网包括所有设备、中压（13.2和33千伏）线路和连接次变电所与中、中/低压变压器中心的电缆。该网络的基本结构由开放式正常运行馈线组成，与同一变电站另一母线的其他馈线或与相邻变电站形成环。

2024年，除其他外，演出了以下作品：

·

新建和现有变电站新增安装MV馈线62台，增加中压网络200公里。

·

新增安装MV/LV变压器变电站366座，延长450座，增加装机功率220MVA。

·

中压网络新增远程控制点233个，新增远程监管点256个，使得更换次数得以减少。于31/12/2024启用3563个远程控制点和3181个远程监督点，网络覆盖率超过96%。

 

网络改善

2024年对网络进行的改进包括所有电压等级。最显着的改进是：

·

高压方面：132千伏互连柱、220/132千伏和132/13.2千伏变压器的套管和132/13.2千伏40兆伏安变压器更换了端子。更换仪表变压器的计划继续进行。对132千伏、220千伏隔离开关/开关及132、220千伏变压器、线路保护板进行更换。

·

MV方面：埃尔皮诺13.2千伏变电站13.2千伏配电盘更换工作完成，梅罗变电站13.2千伏配电盘更换工作开始。此外，变电站断路器也进行了更新。更新旧技术地下网络共35公里，更换MV/LV变压器随变变电站交换设备。

·

LV方面：进行了地下和架空网络更换。

 

信息系统投资

 

在整个2024年，我们不断完善和发展我们的系统。最显着的改进是：

 

·

扩大人工智能的使用范围，将传统AI（使用已知数据解决问题）和生成AI（根据过去的例子创造新内容）结合起来。

·

将Nexus和SCada（电力网络控制和分析系统）的新业务数据，以及Success Factors，（Edenor的人力资本管理系统），整合到数据湖中。

·

向由领先的业务流程管理软件SAP管理的基于云的基础设施的迁移。

·

C-Token APP更新，这是一款使MIDE电表客户能够安全管理用电和缴费的关键工具。

·

实施新的供应商门户

·

Oracle Exadata的实现，这是一个先进的硬件和软件平台，旨在增强我们数据库的性能、可用性和可扩展性。

·

灾害恢复计划（DRP）的设计、制定和文件编制在位于云端的应急站点发生灾害、技术故障或中断时保障运营连续性

 

 

配送技术管理

在全年开展的主要运维相关活动中，值得一提的有：

分配

特别检修计划：线杆变更调整

 

§

7251个MV线杆，其中大陆2139个。在大陆所做的改变中，64%被钢筋混凝土柱所取代。

§

LV线杆66,621根

MV网络中的修剪计划

 

§

由每年三次检查组成的程序继续与其相关调整进行，包括3月至8月之间的密集期和随后的两个修正期，这导致电力线路上植被接触造成的断层减少。

§

修剪承包商数量增加，这使得年内业绩表现更好。

§

一年中，有20万棵树被修剪或修剪。

 

配电网络中的检查

 

§

MV网络4216km。

§

LV网络30437km。

§

检查变压器中心5784次。

§

1,642次热成像检查。

§

完成“未计量”设备安装（公共照明、交通信号灯、有线电视设备等）普查（2023-> 100%）。

 

利用MV计划安装程序

 

当一个设施按计划停止服务时，将对待定调整进行全面检查，以便利用停电的机会进行调整。通过这一程序，全年完成MV线杆更换569根等3483余项任务。

 

分发移动团队执行的任务：

 

在2024年期间，进行了超过1,500，000次干预，包括停电、索赔、安装新用品、检查、针对预定工作的机动、强制活动和拼接等活动。

 

诊断中心

 

§

为医疗依赖电力用户安装AMI电表取得进展，医疗依赖电力活跃客户安装的电表数量超过7,820个。

§

开展了63个项目和工程，旨在改造内部设施，以便在医疗上依赖电力用户的脆弱群体中安装替代能源（AES），在过去40个月内总计109个项目和工程。

§

安装116个AES，截至12/31/24共达到244个活跃AES。

§

安装因我网有计划或强制拉闸限电而被医疗依赖用电客户要求的1,086台电力发电机组。

 

远程控制和远程监督

2024年继续开展远程控制计划，完善变电站远程控制设备。

§

MV配网新增远程控制操作点143个，搬迁90个，在现有1728个MV馈线上实现累计3563个。

§

纳入MV网络远程监管点255个，累计实现3167个点。远程监督8家发电集团的实物量，从而避免常驻工作人员到场控制其运转。

§

开发了受强制MV中断影响的客户自动更换系统，通过最大限度地减少运营商干预，提高了供应恢复时间并减少了出错的可能性。

§

远程监管设备中491个2G通信系统更换为3g/4g系统，以树立可靠性。

§

在分布在MV网络中的83个大客户中检查保护，对校准不充分或不起作用的进行调整，从而在不影响相邻客户的情况下降低内部故障的可能性。

§

得益于变电站和MV配网均实现远程控制实施，MV计划强制拉闸限电受影响客户不到15分钟可常态化69%，不到三分钟可常态化51%

§

七座变电站远程控制设备技术更新。

 

传输

§

按规定遵守高压设施、变电站预防性维修计划。

§

按规定遵守高压设施、变电站临界检修计划。

§

符合MV架空线路预防性维护计划。

§

LLW（带电线路工作）容量继续延长，开发了程序，使增强轻型设备执行的任务成为可能。

§

LLW绝缘检测实验室保持了阿根廷认可机构IRAM-ISO/IEC 17025认证。

§

按改进方案更换50台高压计量变压器。

§

实施六氟化硫装置对六氟化硫气体复用条件进行定期系统监测。

§

罗德里格斯变电站500千伏TR3、TR4改进实施。

§

高压避雷器状态监测控制面板的研制。

 

信息技术和电信管理

在整个2024年，我们始终致力于实现卓越和可持续增长。考虑到伊德诺要求的深刻变革，在创新模式和先进技术提升服务质效方面，我们的转型发展战略取得了进展。

在此背景下，数字化能力得到加强，并在巩固灵活、稳健的技术架构方面取得进展，以优化业务流程的效率。

 

数据智能与管理

 

根据我们成为一家数据驱动型公司的目标，我们在2024年在支持我们战略的四大支柱方面取得了进展：

关于Descriptive Analytics，我们通过整合内部用户可访问的信息域来增强传统的数据解决方案（例如表格、交互式仪表板和报告）。这种自助服务、方法赋予用户更大的数据管理自主权。

在Advanced Analytics中，我们扩展了人工智能的使用范围，将传统AI（使用已知数据解决问题）和生成AI（根据过去的示例创建新内容）结合在一起。今年，我们开始利用AI预测远程操作设备中潜在的连接故障，并分析最终客户对客户服务满意度调查的反馈。

对于数据工程，我们的数据架构不断涉及和成熟。我们通过将Nexus和Scada（电力网络控制和分析系统）以及Success Factors，（Edenor的人力资本管理系统）的新业务数据整合到数据湖中取得了进展，这是一个汇集来自多个来源的数据的集中式存储库。这一过程得到了强大的数据政府框架的支持，确保数据在其整个生命周期中保持可访问、准确、一致、安全和有效使用。

技术解决方案

 

2024年，我们通过迁移到由领先的业务流程管理软件SAP管理的基于云的基础设施，推进了数字化转型。此次更新使我们能够应对未来的挑战，同时确保卓越的性能和高效的资源管理。

 

使MIDE电表客户能够安全管理电力消耗和支付的关键工具C-Token App进行了技术更新。这一改进包括一个新的基础设施，具有高可用性服务器和优化的架构，以提高安全性和性能。

 

此外，我们在实施新的供应商门户方面取得了进展。这一工具不仅优化了当前流程，还提升了用户体验。也是一种技术替代，增强了安全性，提升了平台的技术支撑，保证了其最佳性能。

 

我们还实施了一个叫做技术产品质量的整体解决方案来管理抄表数据的收集、处理和分析，以及详细报告的生成。该实施优化了信息记录，消除了冗余，增强了内部用户对系统的信心。

 

最后，我们为政府客户开发了一个新的应用程序，该应用程序为市政实体的补偿流动提供了便利，将手动流程转变为自动化流程，并带来了直观和用户友好的体验。

 

基础设施和运营

 

2024年，我们实现了Oracle Exadata，这是一个先进的硬件和软件平台，旨在增强我们数据库的性能、可用性和可扩展性。

 

为了进一步简化沟通以提高生产力并支持促进公司内部的运营连续性、协作和灵活性，我们在Guzm á n和Libertador大楼建立了三个新的视频会议室。

 

此外，我们还启动了灾害恢复计划（DRP）的设计、开发和文件编制工作，以保障位于云端的应急站点发生灾害、技术故障或中断时的运营连续性。

 

关于与我们的可持续发展承诺保持一致，我们加强了与Atos等科技公司的合作伙伴关系，后者在服务中心（CDS）、数据处理中心（CPDO）和积分监控中心（CIM）服务台提供个性化的客户支持。Atoshas为其数字工作场所服务实现了绿色供应商类别（低碳排放服务提供商）。

 

AWS（亚马逊网络服务）继续为我们提供有关碳足迹减少的报告，这是由于我们将工作负载迁移到其云上的战略。此外，我们还获得了AWS在能源领域的文化变革奖，这一认可凸显了我们在每个技术项目中对协作和创新方法的承诺。

 

网络安全

为了应对不断演变的网络威胁，我们实施了多项措施来加强我们的网络安全框架。

我们继续努力改善基于零信任的云服务管理安全态势。这种安全态势是基于这样一个前提，即组织不应该自动信任任何东西，即使某些东西来自内部来源。

值得注意的是，我们实现了市场领先的安全编排、自动化和响应（SOAR）软件，该软件允许任务的协调、执行和自动化，以防止和应对网络攻击。

实施了一种新的扩展检测和响应（XDR）工具，可保护端点（笔记本电脑、PC和服务器）免受网络攻击、恶意软件和病毒的侵害。这个解决方案是市场上最好的解决方案之一（加特纳）。

新的安全标准，基于互联网安全中心（CIS）控制的最佳网络安全实践，继续为服务器的操作系统、通信设备（交换机和路由器）、数据库、应用服务器和部署工具开发和实施。

通过为智能电表连接定义新的、更安全的架构、增加网络安全和隔离，加强了运营技术（OT）网络安全。

此外，保护设备开始迁移到OT网络中定义的新架构。

通过钓鱼演练、时事通讯和互动模块，继续实施提高工作人员网络安全和信息保障意识的方案。

工作活动加强了防火墙管理的解决方案，在IT和OT方面，改进了规则的管理和优化。防火墙是一个网络安全组件，可作为网络与可能的外部威胁之间的屏障，这使我们能够提高合规要求并降低暴露风险。

允许我们检测、评估和缓解系统及其上运行的软件中的安全漏洞的漏洞管理流程继续得到开发和改进（扩大其范围）。

网络安全保险单，该保险单涵盖公司与潜在网络安全事件相关的剩余风险和成本。

更新了灾难恢复计划（DRP），纳入了新的监管框架、程序和技术灾难恢复指南。生成了一个风险矩阵，以评估那些检测到5类灾害的情景。此外，DRP还通过基于讨论的模拟灾难场景（桌面演练），以及主动目录停机场景进行了测试，这种场景发生在受控环境中，获得了令人满意的恢复结果。

最后，到2024年底，启动信息分类项目，根据数字资产的敏感程度，尽可能以最佳方式保护数字资产。

见“项目16 K.网络安全”

电信

2024年，在电力网络中安装了18个远程保护装置，改进了故障检测和隔离。这些设备部署在8个网络链路上，使我们能够更有效地对网络流量进行优先排序。

关于变电站，由于其简单性、可靠性和演进能力，我们完成了116米迁移到有线网络新的主导标准技术的连接。此外，我们扩展了运营车队通信系统网络，优化了2区的覆盖范围。

我们在20座变电站更换逆变器，将安全供电与电网元件统一，提供了更高的设备可靠性。

我们还在Libertador大楼和变电站迁移到了最先进的WiFi 6标准，以满足现代连接需求，提供更多速度、容量和效率。

我们继续对建筑物和变电站的电子安全进行现代化改造，提供综合门禁、入侵检测和视频监控服务，对Rodr í guez和Matheu变电站周边进行照明，增加了设施的安全性。

我们在古兹曼大厦也取得了重大进展，在那里拆除了关键区域的陈旧布线，包括工作站、视频监控系统、消防系统（APS）和电信机房。这些行动是优化设施、实现基础设施现代化和确保工作空间更加高效有序的战略努力的一部分。

用于终端客户交互的联络中心平台也升级到最新版本，在IT安全和必要的技术援助方面保持最新，并使用最佳维护实践。这将促进与其他软件解决方案、分析平台、人工智能的集成以及迁移到云端的可能性。

最后，对光纤实现了在线监测工具，对网络中传输大量数据必不可少的主干链路进行监测。该工具可检测故障或中断，精度可达1米。此外，更换了骨干无线电链路，增加了带宽，并将其配置为光纤网络的备份。

用户

下图展示了过去四年我们用户群的演变：

 

 

 

截至2024年12月31日，Edenor为3,340，839名用户提供服务。我们把“用户”定义为一米。

 

Edenor关税类别

Edenor根据以下关税类别对其用户进行分类：

·

住宅（T1-R1至T1-R6）：峰值容量需求小于10kW的住宅用户。在2024年，这一类别约占我们电力销售的46%，按能源销售价值（Gwh）计算，与2023年相比下降了3.5%。

·

小型商用（T1-G1至T1-G3）：峰值容量需求小于10kW的商用用户。2024年，这一类别约占我们售电量的8%，按能源销售价值（GWh）计算，与2023年相比下降了4.9%。

·

中型商用（T2）：峰值容量需求等于或大于10kW但小于50kW的商用用户。2024年，这一类别约占我们售电量的7%，按能源销售价值（GWh）计算，与2023年相比下降了2.4%。

·

工业（T3）：峰值容量需求等于或大于50kW的工业用户。这一类别根据每个用户连接的电压适用于高需求用户。列入这一类别的电压范围如下：（i）低压（LV）：电压小于或等于1千伏；（ii）中压（MV）：电压大于1kV但小于66千伏；（iii）高压（HV）：电压等于或大于66kV。2024年，这一类别约占我国售电量的15%。这一类别不包括在轮式系统下直接通过WEM购买电力的用户，按能源销售价值（Gwh）计算，与2023年相比下降了4.8%。

·

Wheeling System：通过WEM直接从发电或经纪公司购买电力的大用户。这些关税遵循与上述工业类别下适用的相同结构。截至2024年12月31日，此类大用户总数为808个，这一类别约占我们售电量的17%，按能源销售价值（GWh）计算，与2023年相比下降了3.2%。

·

其他：高峰容量需求小于10kW的公共照明（T1-PL）和棚户区用户。2024年，这一类别约占我们售电量的7%，按能源销售价值（GWh）计算，与2023年相比增长了0.4%。见“第4项。公司信息—业务概况—框架协议（棚户区改造）》。

我们的目标是保持我们用户的准确分类向每个用户收取适当的资费。特别是，我们专注于我们的住宅电价分类，以尽量减少被归类为住宅用户的商业和工业用户的数量，并确定峰值容量需求超过10千瓦因此不符合住宅用户资格的住宅用户。

我们依靠以下措施来检测不正确分类的用户：

·

我们负责抄表信息的员工进行的报告，以识别观察到的住宅用户正在进行的商业活动，

·

开展互联网调查，识别与住宅用户地址相关联的商业服务（如医疗或其他专业服务）广告，并

·

分析用户需求，以确定我们是否应该进一步评估使用可能超过10kW的特定用户的峰值容量需求。

 

重新分类

 

2022年6月16日，第332/2022号法令对用户进行了强制性重新分类。在每个用户在国家用户登记处（RASE）注册后，住宅用户可以选择通过申报某些个人和经济信息在其发票上保持一定比例的补贴，其中N1类失去了100%的补贴，N2和N3随着时间的推移部分失去了补贴。

2024年5月28日，行政部门通过第465/2024号法令，确定调整联邦管辖下的能源补贴制度，以促进逐步、有序和可预测地过渡到允许：（i）向用户转移能源的实际成本；（ii）促进能源效率；（iii）确保脆弱的居民用户获得必要的电力消费。

美国行政部门还确定了从2024年6月1日到2025年5月31日的定向能源补贴过渡期。2024年6月5日，能源部长取消了此前对该法案施加的某些限制，并取代了第332/2022号法令规定的消费上限。

此外，根据布宜诺斯艾利斯省政府第940/2024号法令和基础设施和公共服务部第771/2024号决议，ENRE于2024年7月5日向公司通报了布宜诺斯艾利斯省社会电价新制度。新制度扩大了受益范围，减少了补贴，并引入了新的支付方法，补贴金额直接转移给分销商。

阅读、开单和收藏

该公司根据用户的关税类别和适用的（i）能源采购、（ii）税收和（iii）增值税向用户收费。居民用户和小型企业用户按月收取固定费用，并根据消耗的每单位能源收取可变费用。

每月账单每两个月计量一次，为此目的将双月消费分为两个相似的月度期间，以期为T1（小额需求）用户提供有关其消费的更及时的信息，并便利支付。

技术改造，如远程抄表、程序变更，以及开辟新的联系通道协调抄表，明显减少了无法在一审中计费的案例数量，避免了估计消耗。因此，商业周期的后续流程具有规律性流动；票据发放任务更有条理，到期日变得更可预测，现金流可预见性提高。

对于那些需要MIDE的客户，我们2024年已经交付16765台，总计244510台。

2024年，进行了约1870万次电表读数。指标显示，尽管存在影响该进程的困难，但估计此类读数仅为0.13%。

远程管理的客户群约为15,496个用户，约占计费能源的三分之一（单位：GWh）。

·

至于在读数管理方面的技术创新，在2024年实施了消费验证模型，提高了流程质量，并在第一次操作接触时检测和纠正偏差。

·

实施了照相储存器，其中包括在实地读取过程中产生的那些。

·

在认证流程方面，对所有阅读企业实施SAP HES（服务入口单）– Contractors，高效利用资源，让控制点更加有效。

2024年管理发放票据3701万余张，质量水平高，按照客户感知，做到及时收单和出单质量两不误。这是由于实施了侧重于特定异常规则的控制流程，这反过来又允许进行彻底审查，并最终对计费中检测到的任何偏差进行早期更正（当年的费率为10万份文件中的5份），从而确保几乎100%的文件得到及时、正确的计算和签发。

根据我们的可持续发展计划，我们继续开展活动，邀请我们的客户签署数字账单，这导致超过96.1万名订阅客户，他们每月通过电子邮件收到他们的账单。

这些进步改变了Edenor的读数管理，提高了服务质量和效率。我们的住宅和小型商业用户根据他们的消费情况分为细分类别，具体如下：

住宅（关税1-R或T1-R）：

·

电价1-R1：月能耗小于等于150kWh；

·

电价1-R2：月能耗大于151kWh且小于等于400kWh；

·

电价1-R3：月能耗大于401kWh且小于等于500kWh；

·

电价1-R4：月能耗大于501kWh且小于等于600kWh；

·

电价1-R5：月能耗大于601kWh且小于等于700kWh；

·

电价1-R6：月能耗大于701千瓦时。

 

社会关税：

引入社会电价是为了确保处境更脆弱的个人为包括电力在内的公共服务支付更低的价格。

自2019年1月1日起，各辖区（布宜诺斯艾利斯自治市和布宜诺斯艾利斯省政府）根据居民用户的社会经济状况确定差别电价。

在布宜诺斯艾利斯自治市，社会费率适用于相同的住宅费率子类，其中前150 kWh的月消费没有可变费用，第二个150 kWh按其价值的50%计费。此外，贴现后的发票总额不能超过每个费率档的平均发票。在布宜诺斯艾利斯省，根据用户收入和消费类别应用固定金额的补贴。

要获得社会费率的资格，用户必须遵守以下条件之一：

·

领取两个或两个以下最低工资毛额的退休人员或养老金领取者；

·

雇佣关系中赚取两个最低工资毛额或以下的劳动者；

·

属于每月爆发达到两个最低毛工资或以下的与年收入相对应的类别的个体经营者；

·

社会项目的受赠方；

·

在自营机构注册（monotributista）社会类别；

·

毛收入等于或低于两个最低工资的非缴费型养老金的受赠人；

·

失业保险受赠人；

·

家政服务纳入相关特殊社会保障计划；

·

南大西洋战争退伍军人终身养老金持有人；

·

具有主管部门颁发的残疾证明的人员；以及

·

患有或与另一名患有疾病的人同住，其治疗涉及电依赖（在这种情况下，前600千瓦时月消费的可变费用是免费的）。

布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市承担了社会费率折扣和上限（受益人将支付的最高百分比方案，关于相同消费的居民用户在税前支付的金额），以及某些社区的奖金。布宜诺斯艾利斯省最近通过第940/2024号法令修正了这种社会性关税制度。这一修订（i）减少了给予用户的补贴；（ii）增加了受益人的范围；（iii）通过直接向公司转账而不是CAMMESA来修改支付机制。

布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市在2024年支付的金额分别为147.016亿比索和17.922亿比索。

小型商业（关税1-G）：

·

电价1-G1：双月能源需求小于等于1600kWh；

·

电价1-G2：双月能源需求大于1600kWh但小于等于4000kWh；以及

·

电价1-G3：双月能源需求大于4000kWh。

中型商用（关税2）：

中型商业用户（需求大于10千瓦但小于50千瓦-关税T2）按月计费，具体如下：（1）按开出的发票收取固定费用；（2）按商定的kW容量的每个“供应范围”收取固定费用；（3）按最大kW容量（适用于计费期间登记的最大容量）收取固定费用；（4）按消耗的每单位能量收取可变费用，不分小时；（5）如适用，收取cos phi附加费。

工业（关税3）：

工业用户（需求等于或大于50千瓦-电价T3）按月计费，具体如下：（1）按开具发票收取固定费用；（2）按低、中、高压、有无用电约定的kW容量的每个“供货范围”收取固定费用；（3）按注册的最大kW容量收取固定费用，在低、中、高压，适用于账期内注册的最大容量；（4）按规定对应的电压供应的电量产生的费用，按照各电价时刻表登记的消费量：“峰值”、“夜间”、“剩余小时数”；（5）以连续电流方式进行供应的，收取相当于已整改电价百分比的附加费；（6）如适用，收取COS PHI附加费。

公共照明（AP）：

公共照明用户根据消耗的每一单位能源，按月收取可变能源费用。

下表分别显示了我们在2024年、2023年和2022年截至12月31日的每个资费类别的用户数量：

		截至12月31日，
		2024		2023		2022
T1R		2,972,311		2,919,537		2,885,678
T1G		327,724		339,605		339,567
T2		31,854		31,301		30,813
T3		7,283		7,265		7,076
轮转系统		808		724		688
其他*		859		846		1,007
合计		3,340,839		3,299,278		3,264,829

*代表公共照明和棚户区用户。

 

所有的仪表都使用便携式抄表终端进行读取，可以使用手动存取或光学读取（在T2、T3和某些T1用户的电子仪表的情况下）。系统验证读数，任何不一致的读数都会在计费前检查和/或更正。由于这一计费系统，用户使用情况的估计数显着减少。发票一经印制，受到严格管控的各经营区域的独立承包人即进行发放。

支付缓慢的账款和逾期应收账款

根据特许权协议，订立若干程序以减少拖欠及加强催收，商业部严格遵守这些程序。

市政账户在我们拖欠的账户中占了相当大的比例。这类欠款的催收方法在每个城市各不相同。一种征收方法是从市政当局扣留我们代表市政当局向公众征收的某些税款，并使用这些税款来抵消这些市政当局欠我们的任何逾期款项。另一种收款方式是与市政当局签订再融资协议。这样的方式，大大减少了拖欠账款的数量。

截至2024年12月31日，我们的逾期应收账款从截至2023年12月31日的234.684亿比索（经通货膨胀调整）增加至443.42亿比索。逾期应收款按相当于开票天数计量，并按此计量。这项措施减少了0.34天，这是在拖欠付款过程中执行的不同行动的结果。

在整个2024年，开展了139525次服务暂停、核查和切断行动，恢复了65589个客户，与2023年相比提高了管理活动的效率。

除开展拖欠缴款相关电力行动外，还与催收机构进行了70万次催收程序，并通过它们通过不同的稳定渠道与拖欠客户保持持续沟通。

针对早期拖欠付款客户的催收活动通过电子邮件、短信和IVR电话等方式得到加强，通过公司内部工具达到了总计600万次管理活动。

考虑到经济和社会背景，我们为客户提供了更灵活的支付方式和扩展债务融资的可能性。

下图显示了Edenor截至12月31日的拖欠余额，每年：

 

我们还根据与阿根廷政府和布宜诺斯艾利斯省的框架协议向低收入地区供应能源，目前仍欠我们某些款项。见“第4项。公司信息—业务概况—框架协议（棚户区改造）。”

能源损失

能源损失相当于购买的能源和出售的能源之间的差额，可以归类为技术损失和非技术损失。技术损耗是指将发电厂的电力传输给用户的变压器和导体由于自然加热而在传输和网络分配过程中损失的能量。非技术性能源损失是我们能源损失的剩余部分，主要是由于非法使用其服务以及行政和技术错误。

能源损失要求我们购买额外的能源来满足表观需求，从而增加成本。此外，非法搭售用户的耗电量通常高于其类别的平均耗电量水平。我们无法向用户收回超出根据我们的特许权设定的平均损失系数10%的购电成本。因此，能源损失的减少减少了我们为满足表观需求而不得不购买但无法开具发票的能源数量，增加了实际出售的电量。

由于经济危机削弱了用户支付账单的能力，公司不时经历非技术损失的增加，技术损失也相对于公司在这些期间供应的能源量的增加而增加。

我们的目标是将我们的能源损失保持在最佳水平，同时还要考虑减少此类损失的成本以及根据我们的特许权我们获得这些损失成本补偿的水平。我们维持最佳损失水平的程序集中在（i）准确增加能源消耗，（ii）开展节能运动以教育我们的用户，（iii）减少非法连接，以及（iv）改善收集。

我们的目标是让秘密消费者、非活跃客户和长期拖欠客户正常化。2024年，安装了16,765个MIDE。截至2024年12月31日，已启用244,510米。MIDE安装旨在通过规范秘密用户、非活跃客户和长期拖欠客户的情况，增加用电接入，以便安全高效地使用网络。同时，通过安装新型网络类型的MULCON，实现MIDE仪表的无懈可击，并进一步开发分析和人工智能工具，使得提高巡检有效性，从而减少能源盗窃成为可能。MIDE客户细分市场销售GWh量达662.05GWh，降幅为10%（较2023年-74GWh）。

 

2024年，共开展电力回收行动40.7万次。这些行动包括以控制行动的形式进行的行动，这些行动寻求识别高度集中的潜在客户欺诈和拖欠客户，以使移动团队的工作更有效率，目的是将最多的案件正规化。

 

二、三区在现有棚户区不断壮大的同时，形成了新的棚户区。在大布宜诺斯艾利斯的第三个地区，能源盗窃是总损失增加的主要因素。

 

在远程管理计划范围内取得的进展，使得实现以下目标成为可能：

 

·

关税2（中等需求）客户：5,545个远程管理计量（占该细分市场所售能源的18%）

·

关税3（大需求）客户：6568个远程管理计量（占该细分市场销售能源的87%）

 

下表说明了我们对我们特许经营区域在所示期间经历的技术和非技术能源损失之间的大致中断的估计：

	截至12月31日止年度，
	2024		2023		2022
技术损失	8.6%		9.0%		9.3%
非技术性损失	6.6%		5.8%		6.6%
损失共计	15.2%		14.9%		15.9%

框架协议（棚户区）

1994年1月10日，公司、Edesur、Edelap、阿根廷政府和布宜诺斯艾利斯省政府订立框架协议，其目的是确立公司向低收入地区和棚户区供电的指导方针（“框架协议”）。

根据我们特许经营的条款，并鉴于法律授予配电的公共服务性质，公司须向特许经营范围内的所有用户供电，包括位于我们特许经营范围内的低收入地区和棚户区。2003年10月，公司有权从其所在市的每个相关棚户区居民收取的资金中获得对向棚户区提供的服务的补偿，如果出现短缺，则有权获得由阿根廷政府和布宜诺斯艾利斯省政府支持的特别基金的补偿。阿根廷政府和布宜诺斯艾利斯省分别提供了相当于此类赔偿的57,53%和42,47%的金额。

根据CAMMESA的结算，2024年8月15日，相对应于布宜诺斯艾利斯省2023年消费的未偿还部分被有效取消。

 

截至本年度报告日期，与CAMMESA就2023年消费进行的待信贷和/或债务抵消的金额为PS。3.52亿，对应阿根廷政府。

 

关于2024年产生的消费量，以下数量已报告给ENRE以供验证：PS。77.08亿诉阿根廷政府和PS。51.91亿对布宜诺斯艾利斯省

 

此外，该公司已要求SE和布宜诺斯艾利斯省基础设施部启动正式确定当前2024-2025年框架协议所需的行政程序。

 

保险

 

截至2024年12月31日，公司投保了部分和全部财产损失和损害，包括洪水、火灾和自然行为造成的损失和损害，最高约为23.5亿美元，免赔额如下：

 

§

变压器，17.5万美元-85万美元之间（视其功率等级而定）；

§

子站设备（不含变压器），7.5万美元；

§

商业办公室，每个办公室1500美元；

§

存款和其他财产，2.5万美元；和

§

恐怖主义风险，5万美元为最高保额7,000，000美元。

 

我们还投保了保险箱被盗、商业办公场所现金/贵重物品和在途现金/贵重物品保险，最高金额分别为25万美元和5000美元，免赔额为250美元。

 

此外，我们维持以下保单，但须遵守惯常免赔额和为每项保障规定的条件：

 

§

董事和高级职员责任（D & O）；

§

一般责任；

§

车辆；

§

环境保险（政府主管部门要求）；

§

保证金保险（政府主管部门要求）；

§

电子设备保险；

§

根据阿根廷法律维护的我们所有员工的强制性人寿保险；以及

§

我们所有员工的可选人寿保险。

 

经过投标程序，公司已聘请网络安全保险单，最高金额为10,000，000美元，免赔额为500,000美元。

该保障范围适用于因网络安全事件而产生的以下风险：

§

整治网络攻击和事件；

§数字资产损失；

§网络敲诈；

§业务中断和或有业务中断；

§数据隐私和安全的责任；以及

§监管程序中的辩护、裁决和罚款

 

网络安全事件对财产或设备造成的实物损害将由财产损害计划承保。

环境管理

我们已将环境责任作为核心管理价值，将其嵌入公司的战略愿景中，并通过坚持联合国全球契约及其10项原则予以强化。自1994年以来，公司实施了环境管理制度，保护环境，减轻或尽量减少潜在影响。

这一制度建立了一种有条不紊的方法，增强了可信度、可靠性和透明度。它使公司能够以全面的方式识别和解决潜在的环境影响。作为电力服务特许公司，我们在环境管理方面发挥着基础性作用。从一开始，我们就支持促进诸如合理使用能源、对环境影响采取预防方法、研究和开发新技术以及对所有过程进行持续和记录在案的环境监测等价值观的倡议。

为了推进这些目标，我们通过数字平台和社区外联计划传播替代方案，以有效管理电力消耗和保护环境。还鼓励员工将环保意识融入日常活动，确保始终如一地应用最大限度减少负面影响的最佳做法。每年对环境方面的识别进行审查，确保不断更新与设施、设备和运营相关的潜在影响。这一过程是确定年度环境管理目标的基础，并推动正在进行的改进工作。

此外，我们维持一个综合年度管理计划，该计划巩固了与培训、主题控制以及有针对性的环境和污染控制行动相关的举措。这种全面的方法确保符合用户的期望，同时最大限度地减少环境影响，并为工人的健康和安全保持尽可能高的标准。

我们的综合系统建立在以下国际公认标准之上：

 

-ISO 9001：2015：质量管理体系

-ISO 14001：2015：环境管理制度

-ISO 45001：2018：职业健康与安全管理制度

 

自1999年以来，hawse通过阿根廷标准协会认证了我们的环境管理体系，这是根据国际标准化组织（“ISO”）制定的标准的要求。

自1999年以来，Edenor已通过ISO 14001：2015认证。2023年，公司获得布宜诺斯艾利斯省环境许可证书，用于以下项目：

 

-

链接管道：Aeroclub变电站– Pantanosa变电站；

-

链接管道：Interconexion Point Malaver – Malaver变电站；

-

连通管道：特塞变电站–卡斯特拉尔变电站；

-

联接管道：General Rodr í guez变电站– José C. Paz变电站；

-

Transclor投递站和连接母线；和

-

子版扩展Zappalorto。

此外，根据我们对提高客户生活质量的承诺，我们为每个仓库都获得了特殊授权证书，确保了危险废物处理和最终处置的适当管理。

2024年，在12个变电站进行了全面的噪声水平和电磁场测量；同时，还在12条高压线/电缆和58个变压器中心进行了电磁场测量。结果证实完全符合适用于这些设施的监管限制。

此外，还进行了电磁场测量，作为为公司的变压器中心获得行政地役权的过程的一部分。每项计量均符合既定的监管要求。不仅根据SE法规，而且还通过评估相邻场所当前和未来潜在的使用情况来验证合规性，以确保电力设备的电磁排放不会产生任何不利影响。

社区行动

2024年，我们继续推进多年来实施的项目，其中包括：

§

电力接入和智能消费，重点促进获得负担得起、可靠、可持续和现代化的能源；

§

素质教育，除了在技术学校和大学提供奖学金和辅导外，还通过首次就业的专业化实践和研讨会，促进年轻人的平等机会和他们的就业能力；

§

性别平等；

§

负责任的生产和消费；以及

§

联盟，以实现既定目标。

可持续能源

投资用于旨在扩大电网接入和社区智能高效消费计划的项目，特别关注低收入部门，包括有资格享受社会电价的用户。值得注意的例子包括：

§

MIDE基础设施开发：安装和扩展智能电表（MIDE）基础设施，使新用户和现有用户都能注册为MIDE用户。我们实施了MIDE，作为社会包容的另一种可能性。通过MIDE，人们有了一种新的用电消费、储蓄和支付方式。无安装成本，安全易用。

§

脆弱社区网络适配：遇因邻里、棚户区或社区布局等原因无法实施MIDE的情况，对电网和基础设施进行调整，便于在脆弱区域入口处安装电表。这确保了获得安全、可靠和负担得起的选择性服务。

 

社会倡议

在教育方面，公司继续通过以下举措加强承诺：

§

技术学校和大学的奖学金和指导计划；

§

与教育机构接触，加强当局、行政人员、教师和学生之间的关系；

§

“有能量的女性”计划，重点是促进多样性、性别包容和就业机会，让女性参与与该组织相关的技术领域。

§

Edenorchicos：儿童专用教育空间，提供有关电力、安全高效能源使用和环保意识的互动和引人入胜的内容。此外，该平台还包括一个带有特殊术语的词汇表，用于指代电气现象、游戏、着色活动和环境主题。2024年，我们特许区域内273所学校的43,091名学生参加了该计划提供的活动：www.edenorchicos.com。

 

季节性

对我们服务的需求按季节波动。气候变化，特别是极端高温，给伊德诺尔带来了双重挑战。一方面，我们被要求满足形势所产生的更高的能源需求，另一方面，我们寻求通过促进新技术的开发、推广和传播、环境意识、能源效率和废物管理，为应对气候变化作出贡献。关于这种需求季节性的讨论，见“第5项。经营与财务回顾与展望—经营成果—需求—需求的季节性”。

可持续性

2024年，公司继续以现代化公司为目标，强调技术、创新、用户服务质量，并将公司描绘成示范公用事业公司，重点关注效率和邻近两大支柱。

关键可持续性问题

作为9年来联合国全球契约的签署方，我们的可持续管理指导我们的组织绩效，以应对公司的三重影响：经济、社会和环境，其中包括15个关键的可持续问题，这些问题构成了Edenor的2024年重要性矩阵：

-

公司治理；

-

盈利能力和经济表现；

-

公司治理和商业道德；

-

服务、质量和投资；

-

沟通和多方利益有关者对话；

-

社会管理；

-

就业能力和领导能力；

-

职业规划、教育培训；

-

多样性、公平和包容与人权；

-

职业健康与安全；

-

可持续社区和能源；

-

电力接入；

环境管理；

-

运营效率；

-

能源效率与气候变化；

-

美国废物管理和负责任地使用资源；和

-

环境管理。

可持续发展报告

 

公司发布了《2024年第十次可持续发展报告》，西班牙文和英文版本，经普华永道阿根廷公司（PWC Argentina）外部审查，并于2025年3月7日获得董事会批准。可以在Edenor的网站上找到。本报告的编制基于公司对可持续发展和管理透明度的承诺，遵循全球报告倡议组织（GRI）的国际准则和可持续会计准则委员会（SASB）的标准，并辅之以在满足联合国全球契约10项原则和可持续发展目标（SDG）方面取得的进展，而Edenor的理念和基本原理正是依循于这些原则和原则。

 

工业安全

 

关于职业健康安全管理方案，在2024年9月，我们一致满意地通过了IRAM进行的ISO45001：2018标准外部再认证审核，重申了公司对职业风险防范的承诺。

 

职业事故的数据在过去5年中保持不变，与2023年相比，2024年的频率（事故数量）略有增加，但事故的严重程度（以休息日衡量）持续降低，凸显了公司致力于降低电工所面临的最严重风险。

 

公共安全

2024年，IRAM对公共安全系统进行的年度审核顺利完成，从而保持了相关认证。

 

第三方事故方面，24%发生在第三方设施，如屋内或路灯立柱等。根据监管机构的要求，这些设施中发生的事故，即使不属于Edenor的责任范围，也必须记录和报告。

 

根据2024年记录的事故分析，其中53%是故意破坏和第三方疏忽造成的。

 

此外，我们继续与承包商定期举行会议，讨论公共安全相关问题。在这类会议上，将执行的检查结果、实现的目标、发现的偏差分析以及其工作人员遭受的街头事故介绍给承包商，承包商还获得了对其工人进行培训的指导方针。

 

 

阿根廷电力行业

历史背景

1887年，阿根廷首次提供电力，布宜诺斯艾利斯第一个公共街道照明。阿根廷政府对电力部门的参与始于1946年，当时成立了Direcci ó n General de Centrales El é ctricas del Estado（国家发电厂总局），以建设和运营发电厂。1947年，阿根廷政府创建了Agua y Energ í a El é ctrica S.A.（水电，简称AyEE），为阿根廷开发水力发电、输电和配电系统。

1961年，阿根廷政府授予Compa ñ í a Italo Argentina de Electricidad（意大利-阿根廷电力公司，简称CIADE）特许权，用于在布宜诺斯艾利斯市的部分地区分配电力。1962年，阿根廷政府向我们的前身Servicios El é ctricos del Gran Buenos Aires（Electricity Services of Greater Buenos Aires，简称SEGBA）授予了以前由Compa ñ í a Argentina de Electricidad（阿根廷电力公司，简称CADE）持有的特许权，用于向布宜诺斯艾利斯部分地区发电和分配电力。1967年，阿根廷政府授予Hidroel é ctrica Norpatag ó nica S.A.（Hidronor）建造和运营一系列水力发电设施的特许权。1978年，CIADE将其全部资产转让给阿根廷政府，随后CIADE的业务成为政府所有并运营。

到1990年，阿根廷几乎所有的电力供应都由公共部门控制（占总发电量的97%）。阿根廷政府承担了在国家一级对该行业进行监管的责任，并控制了所有国家电力公司，即AyEE、SEGBA和Hidronor。阿根廷政府还在与乌拉圭、巴拉圭和巴西共同开发或运营的发电设施中代表阿根廷利益。此外，阿根廷的几个省份经营着自己的电力公司。在国家和省政府控制下普遍存在的管理效率低下和资本支出不足，在很大程度上是造成这一时期发生的有形设备恶化、服务质量下降和财务损失扩散的原因。

1991年，阿根廷政府对所有主要国有行业，包括发电、输电和配电部门进行了广泛的私有化计划。1992年1月，阿根廷国会通过了第24065号法律（“监管框架法”），为电力部门的重组和私有化确立了指导方针。监管框架法继续提供自电力部门私有化以来的监管框架，将电力的发电、输电和配电划分为单独的业务，并分别受到适当的监管。

私有化进程的最终目标是实现用户支付的资费降低，通过竞争提高服务质量。私有化进程于1992年2月开始，出售了几个以前由SEGBA运营的大型热力发电设施，并继续出售输配电设施（包括我们公司目前运营的设施）以及额外的热电和水力发电设施。该公司于1992年7月21日作为Empresa Distribuidora Norte Sociedad An ó nima注册成立，作为前国有电力公司SEGBA私有化的一部分，任期95年。

监管和法律框架

 

政府的作用

阿根廷政府已将其对电力市场的参与限制在监管监督和决策活动上。这些活动被分配给彼此有密切工作关系、有时甚至职责重叠的机构。阿根廷政府已将其在商业领域的持股限于国际水电项目和核电站的运营。省级当局效仿阿根廷政府，剥离了自己的商业利益，并为省级电力部门创建了单独的决策和监管实体。

限制及限制

为维护电力市场的竞争，电力部门的参与者受到纵向和横向限制，这取决于他们经营所在的细分市场。

垂直限制

纵向限制适用于拟同时参与电力市场不同子行业的企业。这些纵向限制是由第24065号法律规定的，根据各细分行业的不同适用情况如下：

发电机

·

根据第24,065号法第31条，任何发电公司，或其控制的任何公司或其控制的公司，都不能成为发射机公司的所有者或大股东或发射机公司的控制实体；和

·

根据第1398/92号法令第9条，由于配电公司不能拥有发电机组，因此发电机组的持有者不能拥有配电特许权。然而，发电商的股东可能拥有一个持有配电单元的实体，可以作为发电商的股东，也可以通过以拥有或控制配电单元为目的而创建的任何其他实体。

发射机

·

根据第24,065号法第31条，输电公司或其控制的任何公司或其控制实体都不能成为发电公司的所有者或大股东或控股公司；

·

根据第24,065号法第31条，输电公司、输电公司控制的任何公司或控制输电公司的任何公司都不能拥有或成为配电公司的大股东或控股公司；和

·

根据第24,065号法第30条，输电公司不能买卖电力。

分销商

·

根据第24,065号法第31条，配电公司或其控制的任何公司或其控制的公司都不能成为输电公司的所有者或大股东或控制公司；和

·

根据第1398/92号法令第9条，配电公司不能拥有发电机组。然而，电力分销商的股东可以直接或通过以拥有或控制发电机组为目的而创建的任何其他实体拥有发电机组。

控制的定义

监管框架法第31条（其中规定了纵向限制）中所指的“控制”一词在这类法律中没有定义。阿根廷《公司法》第33条规定，“当控股公司直接或通过另一家公司：（1）持有权益，在任何情况下，在董事会会议或普通股东大会上授予控制公司意志所需的投票权；或（2）由于持有股份、配额或股权权益或由于公司之间的特殊联系而行使支配影响时，公司被视为受他人控制。”然而，我们无法向您保证，电力监管机构将在实施上述限制时应用这一控制标准。

横向限制

除上述纵向限制外，配电和输电公司还受到横向限制，如下所述。

发射机

·

根据第24,065号法第32条，两个或两个以上的输电公司只有获得能源和资源管理局的明确批准，才能合并或成为同一经济集团的一部分。当一家输电企业有意收购另一家输电企业的股份时，这种批准也是必要的；

·

根据管辖运营132千瓦以上和140千瓦以下输电线路的私营公司所提供服务的特许权协议，服务由特许公司在特许权协议中指明的某些区域独家提供；和

·

根据管辖经营等于或高于220千瓦高压输电服务的私营公司所提供服务的特许权协议，公司必须独家提供服务，并有权在阿根廷全境提供服务，不受领土限制。

分销商

·

两个或两个以上的分销公司只有获得ENRE的明确批准，才能合并或成为同一经济集团的一部分。配电企业拟收购其他输配电企业的股份时，须经此种批准；且

·

根据管辖经营分销网络的私营公司所提供服务的特许权协议，服务由特许公司在特许权协议中指明的某些区域独家提供。

监管当局

负责阿根廷电力行业的主要监管机构是：

(1)

经济部，通过Secretar í a de Energ í a（“SE”或“能源部长”）；

(2)

ENRE；和

(3)

卡梅萨。

经济部是联邦一级负责阿根廷电力部门的主要政府机构。经济部的作用主要在第22520号《部门法》（经修订，特别是第706/2020号法令所包括的法律）中界定。

经济部除其他事项外，负责编制、提出和执行国家能源政策，其权力包括：

·

执行根据《联合国宪章》颁布的指令编制的其职权范围内的计划、方案和项目阿根廷行政权力;

·

参与税务和海关制度的准备、应用和监督；

·

在其职权范围内参与公共工程和服务合同的谈判和修改；

·

参与管理阿根廷政府在其范围内的公司或企业中持有的多数或少数股权；

·

参与发展政府所有的公司、自给自足的实体、分散或分散的机构以及与其轨道相对应的特别账户和基金，无论其名称或法律性质如何，无论是在行动计划和预算方面，还是在其干预、关闭、清算、私有化、合并、解散或集中方面，并根据阿根廷内阁部长在阿根廷行政权力监督下决定的指导方针，对不属于其管辖范围的那些进行干预；

·

酌情按照各自的指导方针参与燃料制度的编制和监督，并监督燃料价格；

·

对规范能源事项活动的法律的适用权限进行监督；

·

参与（i）制定其职权范围内公共服务监管的政策和标准，（ii）监督管辖范围内控制公共工程或服务特许公司的机构和实体，以及（iii）制定联邦制度下公共服务许可证监管的标准；和

·

对能源生产市场进行监管，通过其主管领域进行干预，以促进和鼓励经济按照国家公平发展的目标正常发展。

SE就电力部门相关事宜向阿根廷政府提供建议，并负责适用有关阿根廷电力行业的政策。见“第3项。关键信息——风险因素——与我们业务相关的风险——未能或延迟就进一步改善我们的关税结构进行谈判，包括增加我们的分销利润率，和/或调整我们的关税以及时或根本反映我们的分销成本增加，影响了我们履行商业义务的能力，也可能对我们履行财务义务的能力产生重大不利影响。”

SE最初成立于生产发展部的职权范围内，随后通过2020年9月7日在官方公报上公布的第732/2020号法令移交给经济部。

ENRE是根据《监管框架法》设立的自治机构。ENRE拥有各种监管和管辖权力，其中包括：

·

监管框架法及相关法规的执行情况；

·

对电力服务交付的控制和特许权条款的执行；

·

通过适用于发电机、发射器、配送器、电力用户和其他相关方的有关安全、技术程序、用电量的计量和计费、供应中断和重新连接、电力行业使用的不动产的第三方准入和所提供服务的质量的规则；

·

防止电力行业参与者之间的反竞争、垄断和歧视行为；

·

对违反特许权或其他相关规定的行为进行处罚；以及

·

电力部门参与人矛盾仲裁。

根据第24065号法律，ENRE由阿根廷政府的阿根廷行政权力机构任命的五人董事会管理。这五名成员中有两名由Consejo Federal de la Energ í a el é ctrica（联邦电力委员会，简称“CFEE”）提名。CFEE的资金来自CAMMESA为市场上每售出1兆瓦时收取的一定比例的收入。CFEE收到的资金的60%保留给Fondo Subsidiario para Compensaciones Regionales de Tarifas a Usuarios Finales（最终用户区域关税补贴基金），CFEE从中向满足某些特定关税条款的省份进行分配。剩余的40%用于与阿根廷各省电力服务发展相关的投资。

根据第277/2020号法令，通过《生产性再活化法》，阿根廷行政权力有权承担对ENRE和ENARGAS的行政控制，直至2020年12月31日，这实际上发生在2020年3月16日。上述干预于2020年12月17日通过第1020/20号法令延长至2021年12月31日，或直至关税审查程序结束，以先发生者为准。通过第871/2021号法令，ENRE的干预延长至2022年12月31日。通过第55/2023号法令，干预延长至根据SE第607/23号决议的规定任命ENRE董事会成员，目前正在进行中。在180天内，SE必须审查、重定向、确认和/或取消ENRE董事会成员的遴选过程。

2015年12月22日，通过第231/15号法令，WEM成立，目标是制定、提出和执行国家能源政策。2018年3月5日，通过第174/18号法令，修改了能源和矿业部（“ME & M”）的结构，以及阿根廷政府的其他办公室。ME & M以前的架构由四名秘书和十四名副秘书组成，而新架构则缩减为三名秘书和十名副秘书。然而，2018年9月6日，阿根廷政府通过第801/18号法令，对各部委进行了战略性重组，解散了ME & M并将其转变为SE，后者仍在财政部的控制轨道内。2019年12月19日，阿根廷行政当局发布第50/19号法令，通过该法令批准了新的国家政府组织结构图。2020年10月，行政部门发布了第804/20号法令，修改了国家政府的组织结构图。根据这项法令，负责制定、提出和执行国家能源政策的SE目前隶属于经济部。

此外，2023年12月16日，联邦政府通过第55/2023号行政命令，宣布国家能源部门——包括配电部门——进入紧急状态，直至2024年12月31日，并规定自2024年1月1日起，在任命ENRE董事会成员之前，由ENRE进行干预。

 

通过第1023/2024号行政命令，将能源部门在联邦管辖下的发电、运输和配电部分的紧急情况延长至2025年7月9日，并将ENRE的干预延长至国家天然气和电力监管实体的董事会成立和任命。

 

虽然CAMMESA不是一家国有公司，但它通常从阿根廷政府获得资金，有公共目的，并根据SE指示做出决定。

CAMMESA负责管理SADI到监管框架法和相关法规，其中包括：

·

在SADI中确定电力的技术和经济调度（即电力系统上所有发电机组的生产计划，以使生产与需求相匹配）；

·

最大限度地提高系统的安全性和供电质量；

·

最大限度降低现货市场批发价格；

·

根据SE不时制定的规则规划能源容量需求并优化能源使用；

·

监测定期市场的运作，并根据在该市场订立的任何协议管理电力的技术调度；

·

代理WEM各参与方；

·

通过执行有关进出口业务，向他国或向他国购买或销售电力；

·

提供与这些活动有关的咨询和其他服务；

·

根据前SE第95/13号决议提供燃料，其中包括管理、收购、国有化、控制、接收、储存和通过海运、河运和陆运向Generation Central分配液体燃料；

·

对在建新热力中心与天然气供应相关的燃气管道扩建进行管理；

·

管理发电系统的可用性，对供应承诺合同涉及的工程进行正规化、控制和监督。热力系统维修计划的实施；

·

落实中央仓储增容；

·

将生物柴油纳入发电矩阵；和

·

根据新一代基础设施和运输的执行开展相关活动，管理新的热力和核能中心的信托合同，特别是非常规能源或国家水工计划范围内的那些工程。

CAMMESA的运营成本由WEM参与者的强制性缴款支付。CAMMESA的年度预算受制于相当于该年度WEM预计交易总额的0.85%的强制性上限。

根据颁布2019年《联邦预算支出和资源法》的第27,467号法律，阿根廷行政权被指示推动可能必要的行动，以便配电公司Edenor和Edesur于2019年1月1日受制于布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市的联合管辖。

然而，在2021年1月19日，联邦政府、布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市签订了一项新协议，根据该协议，联邦政府在特许权协议方面保留了特许权设保人的角色（第292/2021号行政命令和第16/2021号SE决议）。

在担任新一届政府后，它打算调整《综合法案》中描述的电力监管框架，目的是保证以下基础：

i.

国际电力自由贸易，在系统安全可靠的条件下，向出口代理下放必要的机制，以避免国内市场供应不足，政府可以基于“供应安全”的技术或经济理由提出反对；

ii.

自由商业化、竞争和扩大电力市场，特别是终端用户自由选择电力供应商；

iii.

最终用户将支付的不同项目，并明确规定分销商有义务作为WEM和财政部对应的能源、运输和税收（如适用）将收取的金额的收款或扣缴代理；

iv.

通过公开透明、高效竞争的机制发展输电基础设施；以及

v.

审查电力部门的行政结构。在CFEE的情况下，重组应考虑将其作为电力基础设施发展申请当局的非约束性咨询机构的运作。

 

电力批发市场（WEM）

概述

前SE于1991年8月成立WEM，允许发电商、分销商和其他代理商在现货交易或长期供应合同下以供需力量决定的价格买卖电力。

WEM包括：

·

发电机、分销商和大型用户就数量、价格和条件达成长期协议的定期市场。自2013年3月以来，根据前SE第95/13号决议，所有大型用户都必须季节性地从CAMMESA购买其备用能源；

·

一种现货市场，其中价格以经济生产成本为函数按小时建立，以生产和需求的短期边际成本为代表；以及

·

一个稳定基金，由CAMMESA管理，该基金吸收分销商按季节性价格购买和按现货价格向发电商支付能源销售费用之间的差额。

WEM的运作

WEM的运营由CAMMESA管理，CAMMESA由阿根廷政府于1992年7月创建，目前拥有CAMMESA 20%的股本。剩余的80%由代表WEM参与者的各种协会拥有，包括发电机、发射机、分销商和大用户。

CAMMESA是一家非营利性公司，自创建以来，根据电力监管框架和相关法规，负责电力系统的技术运营和WEM交易的管理，其中除其他职责外，还包括以下职责：

§

确定全国联网系统电力技术经济调度（电力系统各发电站满足需求生产进度）；

§

根据SE定期发布的规定规划能源容量需求、优化用能；

§

代理不同WEM参与者；

§

通过执行各自的进出口业务向他国购买或出售电力；

§

管理生成系统的可用性；

§

监督期限市场的运作，并按照在该市场订立的协议管理电力的技术调度；以及

§

管理新的热电厂和核电站的供应和信托协议，特别是非常规能源或国家水电工程计划范围内的工程。

CAMMESA管理的WEM费用由WEM所有参与者的强制性缴款支付。在过去几年中，由于支付的生产成本与通过不涵盖上述成本的价格从代理商那里为其需求收取的金额之间的不平衡，WEM失去了其经济上的自我可持续性，正如2024年3月15日CAMMESA y means of Note No. 172626-1所述。

WEM电力和能源补偿基金和账户的运营赤字由阿根廷政府通过SE管理的统一基金向CAMMESA管理的可持续发展基金提供的不可退还的捐款提供资金，直至2024年12月。2024年期间，这一赤字大幅减少，补贴从2023年12月批发成本的32%覆盖率降至2024年12月批发成本的90%覆盖率。上述所有情况都是在国家电力部门紧急情况框架内发生的，该紧急情况是根据2023年12月16日第55/2023号法令建立的，涉及联邦管辖下的发电、输电和配电部分以及天然气的传输和分配。行政部门已指示SE就上述紧急情况所包括的细分市场制定、实施和实施必要和不可或缺的行动计划，以便在竞争性和自由准入条件下建立价格制裁机制，保持实际收入水平并覆盖投资需求，从而保证在适当的技术和经济条件下为所有类别的供应商和用户持续提供公共电力和天然气输配服务。我们无法保证该计划的实施是否会使WEM正规化。

以下图表显示了WEM中各行动者之间的关系：

此外，通过第21/2025号决议，SE制定了“WEM正常化及其逐步适应指南”，允许使用常规热能、水力发电或核能的发电、自发电或热电联产项目的所有者——截至2025年1月获得商业授权——与WEM的需求代理、分销商或大用户在定期市场签订供应合同。

WEM参与者

WEM的主要参与者是发电、输配电企业。大型用户和交易商也参与了WEM，程度较小。

发电机

据CAMMESA近日发布的一份报告，截至2024年12月31日，阿根廷电力装机容量为43351兆瓦，其中51%来自火力发电，23%来自水力发电，16%来自可再生能源，7%来自核能发电。3%来自进口私营发电机通过阿根廷电力发电机协会（Asociaci ó n de Generadores de Energ í a El é ctrica de la Rep ú blica Argentina，简称AGEERA）参与CAMMESA，该协会有权任命CAMMESA的两名代理董事和两名候补董事。

发射机

 

电力通过高压输电系统从发电厂输送到配电公司。输电企业不从事电力的购售业务，其服务受主管部门发布的《电力监管框架》及相关规定的约束。该系统的大部分由Transener拥有。区域输电公司拥有次输电的剩余部分。

 

在阿根廷，通过SADI在500千伏、300千伏、220千伏和132千伏进行传输。SADI主要由架空线路和变压器站（即由传输电路分配的电力通过并转换为电压供最终用户使用的设备）组成，覆盖全国约90%的地区。SADI的大部分，包括几乎所有的500千伏输电线路，都私有化了，归Transener所有。区域输电公司，其中大部分是私有化的，拥有SADI的剩余部分。供应点将SADI与配电系统连接起来，阿根廷、巴西、乌拉圭和巴拉圭的输电系统之间也存在互联互通，允许从一个系统向另一个系统输入和输出电力。

 

电力传输公司还通过阿根廷电力能源运输商协会（Asociaci ó n de Transportistas de Energ í a El é ctrica de la Rep ú blica Argentina或“ATEERA”）任命两名董事和两名候补董事参与CAMMESA。

 

分销商

 

各配电公司根据特许权协议向客户供应电力并在特定地理区域内运营相关的配电网络，该协议除其他外规定了特许权区域、所需服务质量、客户为配电服务支付的电费以及满足需求的义务。ENRE监测分销公司、Edenor和Edesur S.A.遵守各自特许权协议条款和第24,065号监管框架法的情况。此外，省级监管机构监督当地经销商遵守各自的特许权和当地监管框架的情况。

 

分销商通过阿根廷电力能源分销商协会（Asociaci ó n de Distribuidoras de Energ í a El é ctrica de la Rep ú blica Argentina或“ADEERA”）任命两名董事和两名候补董事参与CAMESA。截至本年度报告日期，Edgardo Alberto Volosin（我们的执行董事）为ADEERA总裁，Mar í a Jose Van Morlegan博士（我们的法律和监管事务总监）为ADEERA和CAMMESA的监事会成员。

 

该公司和Edesur是主要的分销公司，最初与Edelap一起成立了SEGBA，在1992年私有化时分为三个分销公司。

 

大用户

 

WEM将能源大用户分为三类：主要大用户（GUMA）、次要大用户（GUME）和特定大用户（GUPA）。目前，这些客户类别中的每一个都直接从CAMMESA购买其能源需求。各方（发电机和大用户）之间的协议仅限于能源加部分，涉及超过基本需求的需求，即客户在2005年消耗的能源量。

这些类别中的每一类用户在购买各自的能源需求方面都受到不同的要求。例如，GUMA必须通过供应合同购买其需求的50%，其余部分在现货市场，而GUME和GUPA必须通过供应合同购买其所有需求。

2017年，通过第281-E/17号决议，原能源和矿业部制定了《Renewable能源期限市场规则》，其中规定了选择联合购买CAMMESA管理的可再生能源的大用户应缴纳的商业化和管理费用。选择直接通过发电机满足其可再生能源消纳配额的大用户，被允许订立供应合同，而无需承担联购制的费用。2025年1月29日，CAMESA已向ADEERA传达了SE关于WEM标准化进程的提案，其中包括修改能源合同的提案等问题。截至本报告之日，这还没有标准化。

大型用户通过阿根廷大型电能用户协会（Asociaci ó n de Grandes Usuarios de Energ í a El é ctrica de la Rep ú blica Argentina或“AGUEERA”）任命两名董事和两名候补董事参与CAMESA。

现货市场

现货价格

2001年和2002年阿根廷危机后颁布的紧急条例对能源价格产生了重大影响。根据紧急条例实施的措施包括在WEM中对价格进行pesification，以及要求所有现货价格都以天然气价格为基础计算，即使在因天然气供应不足而购买柴油等替代燃料以满足需求的情况下也是如此。

危机前，现货市场的能源价格由CAMMESA制定，它确定了发电商对WEM现货市场销售的能源按小时收取的价格。现货价格反映了WEM中任何特定时间的供需，CAMMESA使用不同的供需情景确定，这些情景调度了可用供应的最佳数量，同时考虑到输电网的限制，以满足需求要求的方式，同时寻求最大限度地降低生产成本和与降低系统故障风险相关的成本。

CAMMESA制定的现货价格根据在Ezeiza 500千伏变电站测量的最后一台机组为下一台机组调度的成本对发电机进行补偿，Ezeiza 500千伏变电站是该系统的负荷中心，紧邻布宜诺斯艾利斯市。调度顺序由工厂效率和提供能源的边际成本决定。在确定现货价格时，CAMMESA还将考虑不在布宜诺斯艾利斯附近的发电机所产生的不同成本。

除了按现行现货市场价格为实际产出支付能源费用外，发电机将获得现货市场可支配容量的补偿，包括备用容量、额外备用容量（针对系统容量短缺）和辅助服务（如频率调节和电压控制）。容量支付最初是以美元建立和设定的，以允许发电商支付其未被现货价格覆盖的外国计价成本。然而，在2002年，阿根廷政府参照比索设定了产能付款，从而限制了确定产能付款的目的。

季节性价格

紧急条例还对WEM中向分销商收取的季节性价格进行了重大修改，包括实施CAMMESA按用户消费水平（因用户类别而异）组织的定价阶梯，以明显低于发电商收取的现货价格的价格向分销商收取。

在实施紧急规定之前，季节性价格由CAMMESA根据下一台将上线的发电机为满足理论上的需求增长（边际成本）而支付的加权平均现货价格的估计，以及与系统故障相关的成本和其他几个因素确定。CAMESA将使用季节性数据库和优化模型来确定季节性价格，并将同时考虑预期的能源供应和需求，包括预期的发电能力可用性、承诺的电力进出口以及分销商和大用户的要求。

SE和ENRE在2024年针对季节性参考价格发布了以下决议：

分辨率	日期	它批准了什么	生效日期为自
ENRE第198/2024号	2024年3月26日	电费明细表（1）	2024年4月1日
SE第92/2024号	2024年6月4日	季节性参考价格（2）	12024年5月
ENRE第335/2024号	2024年6月6日	电费时间表	2024年6月1日
SE第192/2024号	2024年8月1日	季节性参考价格	2024年8月1日
ENRE第520/2024号	2024年8月2日	电费时间表（3）	2024年8月1日
SE第234/2024号	2024年8月29日	季节性参考价格	2024年9月1日
ENRE第588/2024号	2024年8月30日	电费时间表（3）	2024年9月1日
SE第283/2024号	2024年9月27日	季节性参考价格	2024年10月1日
ENRE第697/2024号	2024年9月30日	电费时间表（3）	2024年10月1日
SCEYM第19/2024号	2024年10月31日	季节性参考价格（4）	2024年11月1日
ENRE第905/2024号	2024年11月1日	电费时间表（3）	2024年11月1日
ENRE第1007/2024号	2024年11月29日	电费时间表（3）	2024年12月1日
ENRE第1061/2024号	2024年12月27日	电费时间表（3）	2025年1月1日
SE第24/2025号	2025年1月29日	修改T1R N2和N3关税补贴	2025年2月1日
SE第26/2025号	2025年1月30日	季节性参考价格	2025年2月1日
ENRE第119/2025号	2025年2月3日	电费时间表（3）	2025年2月1日
SE第36/2025号	2025年2月5日	修改T1R N2和N3关税补贴	2025年2月1日
ENRE第133/2025号	2025年2月6日	电费时间表	2025年2月1日
SE第110/2025号	2025年2月28日	季节性参考价格（5）	2025年3月1日
ENRE第160/2025号	2025年3月6日	电费时间表	2025年3月1日

 

(1)

它批准了对关税T1-R结构的修订，开放了R3和R4类别，并增加了两个额外的消费细分市场，简称R5和R6。

(2)

它批准了CAMMESA提交的与2024年5月1日至2024年10月31日期间相关的WEM冬季季节性规划。

(3)

CPD增幅分别为3%、3%、2.7%、6%、5%、4%及4%。

(4)

它批准了CAMMESA提交的与2024年11月1日至2025年4月30日期间相关的WEM夏季季节性规划。

(5)

批准WEM分销代理申报的电力能源需求、适用与2025年3月1日– 2025年4月30日期间有关的电力参考价格（POTREF）和稳定能源价格（PEE）。

 

 

稳定基金

由CAMMESA管理的稳定基金吸收分销商按季节性价格购买和按现货价格向发电商支付能源销售费用之间的差额。当现货价格低于季节性价格时，平准基金增加，当现货价格高于季节性价格时，平准基金减少。该基金在任何特定时间的未偿余额反映了现货市场季节性价格与每小时能源价格之间的差异积累。如果任何相关季度的现货市场价格超过季节性价格，稳定价格基金必须保持最低金额，以支付对发电商的付款。

所有WEM交易的计费每月通过CAMMESA进行，CAMMESA充当市场参与者之间所有购买的清算代理。付款大约在每月结束后40天进行。

当稳定基金无法补偿现货价格和季节性价格之间的差异时，政府用由SE管理的统一基金提供的不可退还的捐款来弥补这些缺陷。截至2024年12月31日，稳定基金余额约为27,690亿比索，原因是稳定基金加上调度费用净额阿根廷国库捐款。

期限市场

发电商可以在定期市场签订协议，向分销商和大型用户供应能源和容量。分销商可以通过定期市场的协议购买能源，而不是在现货市场购买能源。定期协议通常规定一个基于现货价格加上保证金的价格。期限市场的价格有时低于分销商在现货市场上被要求支付的季节性价格。然而，由于紧急规定，目前定期市场的现货价格高于季节性价格，特别是在居民关税方面，这使得分销商在价格保持在当前水平的情况下根据定期合同购买能源没有吸引力。

自2013年3月起，根据SE第95/13号决议，所有大型用户都必须在任何相关合同到期日从CAMMESA购买其备用能源。然而，SE第21/2025号决议第1节引入了一项豁免，允许自2025年1月起获得商业授权的常规热能、水力发电或核能的发电、自发电或热电联产项目的所有者在期限市场上与WEM的需求代理、分销商或大用户签订供应合同。这可能会严重影响与能源购买相关的成本。

根据第27191号法，每笔交易的前一年平均需求，小于或等于300kW的用户，必须通过以下两种机制中的任何一种满足该法律规定的可再生能源参与的适用百分比：联合购买或供应合同。

2017年期间，根据第281-E/17号决议（经可再生能源秘书处发布的处置1-E/18修订），ME & M创建了可再生能源电力定期市场制度，该制度确定了大用户在其能源需求范围内有义务消费的可再生能源百分比。该决议还确定了选择联合购买CAMMESA商业化的可再生能源的大用户的商业化和管理费用。此外，大用户可以同意直接与发电机供应合同，而不会产生联合购买的费用。2025年1月29日，CAMMESA已向ADEERA传达了SE关于WEM标准化的提案，其中除其他问题外，还包括修改能源承包的提案。截至本年度报告日，该标准化尚未实施。

加能源

2006年9月，前SE发布了第1281/06号决议，以应对阿根廷危机后经济复苏后能源需求的持续增长。该决议寻求为能源发电站创造激励措施，以满足日益增长的能源需求。该决议的主要目标是确保市场上可用的能源主要用于为能源需求在300千瓦或以下且无法获得其他可行能源替代品的住宅用户和工商业用户提供服务。为实现这一目标，决议规定：

·

WEM的大用户和配电公司的大用户（在这两种情况下能源需求均在300千瓦以上），将被授权通过签订定期合同来确保能源供应达到其“基本需求”（等于其2005年的需求）；和

·

WEM的大用户和配电公司的大用户（在这两种情况下其能源需求都在300千瓦以上）必须以不受管制的市场价格用Plus Energy系统的能源满足任何超过其基本需求的消耗。Plus Energy系统包括供应来自新一代和/或发电剂、热电联产机或汽车发电机的额外能源发电，这些发电剂不是电力市场的代理，或者截至决议之日不属于WEM。WEM的大用户和配电公司的大用户也可以直接与这些新发电机签订合同，或通过CAMMESA以不受监管的市场价格购买能源。

只有新的发电设施（其中包括截至2006年9月5日未连接SADI的发电机）和截至该日期现有容量的新发电容量扩展有权在Plus Energy系统下出售电力。

这些价格更新如下：

·

2011年8月后，GUMAs和GUMEs的超额需求增量收费中位数设定为Ps./MWh，GUDI设定为455Ps./MWh；

·

2011年12月后，未获补贴者超额需求增量收费中位数设定为360Ps./MWh；

·

根据2013年3月22日起的前SE第95/13号决议，与CAMMESA授权一家独特能源供应商的备用合同不同，加能源阿根廷国家规划、公共投资和服务部此前授权的大型用户和发电机可以获得合同。GUDI类别下的用户，其能源加合同到期，可选择重新雇用能源加，将自己重新归类在GUME类别下；或继续从分销商处购买其能源总量，以备不时之需。根据SE1,281/06号决议的基本盈余需求；

·

截至2015年3月13日，GUMAs和GUMEs的超额需求增量收费中位数设定为Ps./MWh，GUDI设定为550Ps./MWh；

·

根据ME & M第6号决议规定的指导方针，GUMA和GUMES的超额需求增量费用中位数设定为650Ps./MWh，而GUDI停止支付这一费用；和

·截至2018年6月14日，GUMAs和GUMEs的超额需求增量收费中位数设定为1,200Ps./MWh，GUDI为0Ps./MWh。

2025年1月28日，通过第21/2025号决议，SE废除了最初由SE第1.281/2006号决议建立的Plus Energy制度，自2025年2月1日起生效。允许在“加能”模式下在WEM期限市场纳入新合同或续签合同，直至2025年10月31日。Plus Energy模式下的现有合同将继续在相同条件下交易，直至终止。

分布式发电

由第27.424号法律建立的分布式发电制度为配电网用户利用可再生能源发电供自己消费提供了监管框架，并可选择将盈余注入电网。

用户发电机定义为拥有可再生能源发电设备并符合现行立法规定的向电网注入多余自用能源的技术要求的公共配电服务用户。这一制度将电力批发市场的大用户或自发电机者排除在外。

根据其组成，用户生成器分类如下：

i.

个人发电机用户：是指拥有可再生能源分布式发电设备的单个用户，其产生的能源用于自用，并将任何富余部分注入配电网。

ii.

社区生成器用户：指由同一分配器服务的两个或两个以上具有不同供应点的公共服务用户组成的群体，其先前向分配器申报共同管理的可再生能源分布式发电设备可能与或可能不与其中一个用户供应点直接相连。

iii.

虚拟社区生成器用户：指与社区发电机用户具有相似特征的两个或两个以上的用户群体，但其总需求和注入由允许区分该群体消耗、需求和注入的能源的仪表实时监测。这将有可能平衡社区系统需求和注入的能量，区分用户群体自我消费总量的注入和独立评估自我消费、需求和注入的能量。

用户-发电商有权获得输送到配电网的每一度电的注入电价。分配器既记录能源需求，也记录能量注入读数，按照适用规定反映在用户账单中。

截至2024年12月，通过双向电表累计安装并网58996kW。

 

公共照明征税协议

 

公司已与特许经营区域内的市政当局就通过电费征收公共照明税（“TAP协议”）建立协议。这些协议已获得欧洲能源和资源管理局的正式批准。

 

2024年9月10日，阿根廷经济部工商部长发布第267/2024号决议，修正了第24号法第3节。240.修正案规定，商品和服务的供应商开具的发票中包含的信息，在消费者关系框架内，必须专门指消费者签约并由供应商提供的特定商品或服务。它进一步强调，发票不能包含无关的金额或概念，因不遵守规定而受到罚款处罚。

在这一决议之后，ENRE发布了第708/2024号决议，该决议撤销了所有批准与市政当局的征收协议的行政行为。这实际上导致无法实现协议的目的，公司将这一变化及时通知了受影响的市政当局。

 

因此，该公司停止提供与税收相关的服务。然而，一些城市根据第16986号法律寻求法律保护，并获得了暂停适用阿根廷经济部第267/2024号决议的预防措施，从而恢复了公司继续征收相关税款的义务。

 

 

组织结构

截至本年度报告日期，Edenor为Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A.的附属公司。

Edelcos由总部位于英国的南美能源有限责任公司（South American Energy LLP）拥有。继2021年6月24日ENRE批准Edenor控制权变更后，Edelcos于2021年6月30日收购了Edenor 51%的股本和投票权。此外，国家数据中心于2022年4月22日发布了一项有利意见，该意见得到了商务部部长2022年5月12日决议的确认。

Edelcos的战略是在发电、配电、新能源、经济电气化和交通运输领域开发机会，重点是能源转型和ESG事项。

Edelcos认为，最近的疫情等事件改变了人们的生活，他们的家庭已经成为他们日常活动的中心，包括工作、教育和娱乐。城市也将在不久的将来尝试改变，以更智能的视角重新设计街区和城市中心，获得对气候变化和社会责任等重要问题的更多认识。电力预计将是所有这些发展的关键，也是未来的独特机会，全球化世界普遍获得能源是2030年的目标之一。

Edelcos正在向该公司提供技术咨询服务，以帮助发现新的商业机会，并实现将Edenor转化为未来阿根廷经济关键因素的目标。

有关更多信息，请参阅“第7项。大股东暨关联交易。”

以下图表展示了我们截至本年度报告日期的公司结构：

股东		A类		乙类		C类		占股本比例%		占班级比重%
埃德尔科斯		462,292,111		-		-		51.0%		100%
库存股		-		30,772,779		-		3.39%		6.95%
FGS ANSES		-		242,999,553		-		26.81%		54.91%
浮动		-		168,793,998		-		18.62%		38.14%
PPP		-		-		1,596,659		0.18%		100%
每班总计		462,292,111		442,566,330		1,596,659		100%
总股本						906,455,100

 

物业、厂房及设备

我们的主要物业是输电线路、变电站和配电网络，所有这些都位于大布宜诺斯艾利斯都会区的西北部和布宜诺斯艾利斯市的北部。基本上我们所有的物业都是特许持有，以提供配电服务，就其性质而言，这被认为是一项必不可少的公共服务。根据阿根廷法律和法院判例，提供基本公共服务所必需的资产不受扣押或扣押以协助执行。

我们在财务报表中记录的物业、厂房和设备的账面净值为PS。300.2617亿，PS。27.7 211亿及PS。截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日，分别为26850.37亿。有关我们的资本支出计划的说明，请参阅“第5项。运营和财务回顾与前景——流动性和资本资源—— Edenor的资本支出。”

SEGBA于1992年9月1日转让的物业、厂房及设备的总价值根据公司进行的工程研究分配至个别资产账户。物业、厂房及设备的价值乃根据向SEGBA收购公司51%股本的有效支付的价格厘定。SEGBA既没有编制单独的财务报表，也没有保存有关其分销业务或使用转移到Edenor的资产的业务的财务信息或记录。因此，无法确定转让资产的历史成本。该日期之后的新增资产已按购置成本扣除相关累计折旧后的净额进行估值。折旧已在资产剩余使用寿命内采用直线法计算，该使用寿命是根据上述工程研究确定的。此外，为改善账目披露，公司根据各技术流程对物业、厂房及设备的分类作出若干更改。根据国际会计准则第23号的规定，与任何特定资产相关的借款费用，当该资产处于生产、建造、组装或完工过程中，且该等过程由于其性质，需要较长时间；该等过程不中断；生产、建造的期间，组装或完成不超过技术要求的期限；使该资产具备使用或出售条件的必要活动并未基本完成；该资产不具备用于其他资产的生产或启动的条件，取决于其生产、建造、组装或完成所追求的目的。后续成本（主要维护和重建成本）要么计入资产价值，要么确认为单独的资产，前提是与资产相关的未来利益很可能流入公司，同时可能资产的成本可以可靠地计量，并且投资将改善资产的状况超过其原始状态。其他保养及维修费用于其发生年度确认于损益。

公司定期分析其长期资产的可收回性，或在事件或情况变化表明长期资产的可收回金额可能发生减值时进行分析。

 

使用中的价值是根据预测和贴现的现金流量，使用反映货币时间价值和所考虑资产的特定风险的贴现率确定的。现金流量是根据对确定可收回金额敏感的某些变量的未来表现的估计编制的，其中可注意到以下几点：（i）电费上涨的性质、时间和方式；（ii）对电力预测的需求；（iii）制定将产生的成本；（iv）符合监管机构要求的服务质量水平的投资需求，以及（v）宏观经济变量，例如增长率、通货膨胀率和外币汇率等。其他变量对计算的影响较小，已由公司使用最佳可用信息进行估计。该公司作出预测的假设是，在未来几年，它将根据适用法规获得其有权获得的逾期已久的电价调整，并以16.24%的美元贴现率（WACC）作为基础，（在所提出的每种情况下将价值换算为折扣的比索）。

 

然而，公司无法确保用于作出预测的假设的未来表现将与控制当局将定义的一致，因此，它们可能与这些财务报表编制之日作出的估计和评估存在显着差异。

 

经进行长期资产的可收回性分析后，截至该年度报告日期，公司于2024年并无录得任何物业、厂房及设备的额外减值。截至2020年12月31日，公司录得物业、厂房及设备减值17,396百万PS（截至2024年12月31日的净值合计PS。298543.9百万为）。

 

不动产、厂房和设备的总价值受到了适用IAS29的影响，正如我们在本年度报告第18项所包括的经审计的财务报表中所讨论的那样。按历史成本列账的非货币项目使用反映从购置或重估之日至报告期间结束之日一般价格水平所记录的变动的系数进行重列。物业、厂房及设备的折旧费用及在该期间损益中确认的无形资产的摊销费用，以及任何其他非货币资产的消耗，均根据新的重列金额厘定。见“项目5。经营和财务回顾与前景—经营业绩—影响我们经营业绩的因素—关税—分销利润率或分销增值（VAD）”和“第5项。经营和财务回顾与前景—经营成果—影响我们经营成果的因素—关税—整体关税修订。”

项目4a。

未解决员工意见

没有。

项目5。

经营和财务审查与前景

该公司显示其经济表现有所改善，主要是由于最近的电费上涨。在这方面，短期内可能会出现周期性的费率调整和补贴减少，这将允许公司的电费情况逐步正规化，从而使其经济和财务方程式逐步正规化，从而确保电力系统的经济自给自足，并产生可预见的未来。

 

特别是，2024年2月实施的电价调整导致CPD增长319.2%，导致公司2024年期间的毛利上调。此外，从2024年8月到2025年2月，建立了平均4%的月度CPD调整。

.值得注意的是，原定于2024年5月至7月间进行的CPD自动和月度调整在经济部和SE沟通后被推迟，目的是将其纳入RT流程。在这方面，基于ENRE规定的指数变化的更新仍然悬而未决。

 

此外，由行政部门发布的第70/2023号行政命令确立的经济、金融、财政、养老金、关税、卫生、社会和行政紧急状态将一直有效到2025年12月31日。在此背景下，2024年7月8日，官方公报公布了第27,742号法律——题为《阿根廷人民自由的根据地和起点法》（“根据法”）——其中引入了一系列旨在重组该国经济和行政框架的重大改革。这部法律包括的主要改革内容如下：

 

·

经济放松管制：《基地法》引入了广泛的放松管制措施，以减少政府对经济的干预。这包括简化商业法规，减少企业的官僚主义障碍。在这方面，它包括但不限于修正和克减以下领域的条例：（一）公共行政组织；（二）行政程序；（三）解决与政府的冲突；（四）适用于商业公司的条例；（五）财务管理制度；（六）旨在加强当事人意志自主权的义务和合同制度，以及（七）促进和激励大型投资。

·

国有公司私有化：《基地法》规定了几家国有公司的私有化，其中包括Intercargo S.A.U.、Agua y Saneamientos Argentinos S.A.、Belgrano Cargas y Log í stica S.A.、Operadora Ferroviaria Sociedad del Estado（Trenes Argentinos）、Corredores Viales S.A.和Energ í a Argentina Sociedad An ó nima（ENARSA）。这项措施旨在通过私人管理减少政府开支，提高效率。

·

劳动力市场改革：《基差法》对劳动法进行了修改，以使劳动力市场更加灵活。这包括降低雇佣和裁员成本的措施，以及通过更灵活的工作条件促进就业的措施。《基地法》的劳工相关章节规定，取消对未登记就业的罚款、六个月的试用期和设立遣散基金。

·

投资激励：创建大额投资激励制度（“RIGI”），该制度为投资于“有利于国家繁荣”的项目的本国和外国公司建立利益，金额等于或超过2亿美元。2024年8月23日，阿根廷政府在官方公报上公布了第749/2024号行政命令，批准在《基地法》框架内实施RIGI。

·

公共部门改革：《基地法》包括精简公共部门、降低其就业成本和提高政府服务效率的措施。

·

权力下放：基地法通过增加省级政府的财政和行政自主权促进权力下放。这一举措旨在促进区域发展，减少中央权力集中。

 

这些措施旨在在阿根廷创造一个充满活力、高效和有竞争力的经济，尽管这些措施遭到反对党和领导人的强烈反对，他们担心对社会福利和公共服务可能产生负面影响。

 

此外，在这些单独财务报表发布之日，波动和不确定性的情况仍在继续。在这个时间点上，无论是新一届政府提出的改革的发展，还是可以宣布的新措施，都无法预测。公司管理层永久监控影响公司业务的变量的发展，以确定其行动方针并确定对其财务和现金状况的潜在影响。在所描述的背景下，公司继续进行必要的投资，既是为了网络的高效运营，也是为了维护甚至提高服务质量。

 

因此，必须根据这些情况来阅读公司的单独财务报表。

 

尽管存在上述情况，但值得指出的是，尽管在过去几个财政年度，公司录得负营运资金，但由于过去几年的电费调整不足，总体而言，配电服务的质量得到了改善，无论是在持续时间上还是在停电频率上。在这方面，公司乐观地认为，目前正在进行的RT流程将使公司能够在具有明确和精确规则和合理电价的监管框架下运营，这将使公司有可能满足与提供服务和满足需求的投资需求相关的成本，以便在质量和可靠性方面以令人满意的方式并在根据WEM的可能性提供的能源框架内维持公共服务的提供，特许权的对象。因此，这些单独的财务报表是使用持续关注会计基础编制的。

 

 

国际会计准则第29号概述

根据国际会计准则第29号，功能货币为高度通货膨胀经济体的实体的财务报表应以截至财务报表日的计量单位现行数计量。对财务状况表中截至财务报表日未按计量单位现值列报的所有金额，应用一般价格指数进行调整。损益表中的所有项目均应采用财务报表中最初确认收入和费用之日起的一般价格指数变动情况，以截至财务报表日的现行计量单位列示。

考虑到FACCE根据INDEC公布的价格指数报告的指数，对通货膨胀进行了调整。

主要的通胀调整程序如下：

·

货币项目（以当地货币名义价值固定的项目）不重列，因为它们已按截至财务报表日的现行货币单位列报。

·

以历史成本或报告年度结束前某一日期的现值列账的非货币性项目使用反映从购置或重估日期到报告年度结束日期的一般价格水平所记录的变化的系数进行重述。物业、厂房及设备的折旧费用及于当年损益确认的无形资产的摊销费用，以及任何其他非货币资产的消耗，将根据新的重列金额厘定。

·

非货币性资产在报告年度终了时按当期计量单位重述而未作相应的纳税调整，产生应纳税暂时性差异并确认递延所得税负债，其对账确认。

·

收入和支出自入账之日起重列，但在确定损益项目时反映或包括在消费入账前某一日期按货币购买力列账的资产消耗的损益项目除外，这些项目根据与该项目相关的资产产生之日重列（例如，按历史成本估值的资产的折旧、减值和其他消耗）。

·

维持货币资产和负债的净收益在与当年损益分开的一个项目中列报，称为RECPAM。

·

除预留收益和未分配留存收益外，权益的组成部分已自其出资或以其他方式设立之日起重列。

·

重列未分配留存收益由过渡期重列的净资产与前述标题所示的期初权益的其他组成部分之间的差额确定。

·

在上文（i）所示日期进行重述后，权益的所有组成部分从年初开始通过应用一般价格指数进行重述，这些组成部分的每一项变动从出资之日或以其他方式产生之日起进行重述。

·

IAS 29要求现金流量表的所有项目以截至财务报表日的计量单位进行重述。

·

现金及现金等价物产生的货币利得或损失在现金流量表中与经营、投资和筹资活动产生的现金流量分开列报，作为现金和现金等价物在年初和年末对账的具体项目。

 

截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的财政年度，通货膨胀率分别为117.8%、211.4%和94.8%。

 

经营业绩

我们向大布宜诺斯艾利斯都会区西北部和布宜诺斯艾利斯市北部地区进行专属电力配送，总面积4637平方公里，总人口约900万人。截至2024年12月31日，我们有3,340，839个用户。

我们服务于两个市场：受监管的市场，包括无法直接通过WEM购买其电力需求的用户；以及不受监管的市场，包括直接从WEM中的发电机购买其电力需求的大用户。ENRE对我们的服务条款和条件以及我们在受监管和不受监管的市场上向用户收取的资费进行监管。

影响我们经营业绩的因素

我们的净销售额主要包括对我们特许经营区域内用户的净能源销售额。我们的净能源销售额反映了我们向用户收取的关税（其中包括我们的能源购买成本）。此外，我们的净销售额包括连接和重新连接费用以及电线杆和其他网络设备的租赁。

监管变化影响我们的运营结果，因为我们为我们的服务支付了关税。除其他外，以下ENRE决议对我们收取的关税有直接影响：

·

2022年6月16日，笔会通过第332/2022号行政命令，建立了费率分段制度。随后，作为监管机构的SE通过2022年6月27日第467号决议指示能源规划副秘书处实施上述细分，这是通过2022年6月28日第1号指令进行的。

 

·

2023年2月17日，SE指示ENRE对电费适用VAD上调，称过渡性电费调整将在2023年3月1日或之前进行。据此，2023年2月28日，ENRE通过第241/2023号决议，批准了新的电费率表，自2023年4月1日和6月1日起适用，目的是分两批实施消费者账单价值的增长，这分别代表CPD增长107.8%和73.7%。

 

·

2023年4月25日，根据第363/2023号决议，经修订和补充的关于公共紧急状态框架内社会团结和生产性恢复的第24065号法律和第27541号法律的规定，ENRE决议决定自2023年6月1日起启动联邦管辖下配电公司的RTI程序。在这方面，通过ENRE第422/2023号决议，批准了2023年和2024年第一季度的关税Structure审查方案。

 

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2023年4月29日，根据SE第323/2023号决议，CAMMESA提交的与2023年5月1日至2023年10月31日期间有关的WEM冬季季节性规划获得批准。据此，于2023年5月4日，根据ENRE第399/2023号决议，自截至2023年5月1日的计费起生效的公司电费率表的值获得批准。

 

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2023年5月31日，根据ENRE第423/2023号决议，自2023年6月1日的计费起生效的公司电费率表的值获得批准。

 

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2023年7月25日，根据SE第612/2023号决议，批准2023年8月1日至2023年10月31日期间WEM的冬季季度重新规划。

 

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2023年12月16日，联邦政府通过第55/2023号行政命令，宣布国家能源部门——包括电力分配部门——进入紧急状态，直至2024年12月31日，并规定如下：

 

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由SE实施必要和不可或缺的措施方案，以便建立竞争和自由准入条件下的价格制定机制，实际保持收入水平并覆盖投资需求，以确保在适当的技术和经济条件下，为提供者和所有用户类别持续提供电力输配的公共服务。

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联邦管辖下的输配电公共服务提供商的RT启动以及由此产生的电费率表将不迟于2024年12月31日生效。

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自2024年1月1日起至任命组成董事会的成员之前，欧洲核证机构的干预。

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实施允许公民参与过渡性费率调整过程的机制。

 

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2024年1月2日，国家电力委员会以第2/2024号决议召开2024年1月26日公开听证会，对负责电力公共服务的配电企业过渡电价制度进行通报并听取意见。2024年2月2日，通过SE第7/2024号决议，批准了WEM的季度夏季重新安排，期限为2024年2月1日至2024年4月30日。

 

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2024年2月15日，通过第102/2024号决议，ENRE批准了自2024年2月16日计费起生效的公司电费率表的值，这意味着CPD增加了319.2%。另一方面，它修改了用户的居住资费类别，根据消费情况从9个类别变为4个类别。这一决议意味着通过给予CPD增加319.2%来重新调整公司的电费，目的是减少联邦政府对电力部门的转移，促进可持续的经济平衡。上述决议规定的用电价格暂且有效，为期一年，自2024年5月起按月调整，通过将综合考虑居民消费价格指数（CPI）、批发价格指数（WPI）和INDEC编制的工资变动指数的CPD调整机制，以保持其实际值。2024年8月（3%）、9月（3%）、10月（2.7%）、11月（6%）和12月（5%）以及2025年1月（4%）和2月（4%）对CPD进行了定期调整。然而，由于ENRE规定的指数变化而导致的更新仍在等待中。

 

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2024年3月11日，ENRE指示公司在其电费率表中使用SE7/2024号决议的价格，从2024年2月1日零时起至ENRE第102/2024号决议生效，同时考虑到ENRE第241/2023号决议批准的CPD。

 

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2024年3月26日，通过ENRE第198/2024号决议，批准了公司电费表的值，自2024年5月1日零时后抄表对应的计费开始生效，再次改变了用户的居民电价类别，根据其消费情况从4类变为6类。

 

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2024年4月9日，ENRE通过第213/2024号决议，修改了第198/2024号决议批准的适用电费率表，适用于G1、G2和G3子类。

 

2024年5月9日，通过第270/2024号决议，在RT流程的框架内，为了在2024年12月31日之前遵守流程，ENRE制定了由ENRE和公司执行的任务时间表和工作计划。公司已提交所需报告。此外，关于适用于我们用户的补贴制度，行政部门规定重组联邦管辖的能源补贴制度，以确保在九个月内逐步过渡，这一过渡将于2024年11月30日结束，并可能延长至2025年5月。

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2024年5月28日，通过行政部门第465/2024号行政命令，在上述过渡方案内，采用了第一个削减阶段，其中暂停了由工资变动系数（CVS）的变化（根据费率细分制度下的用户类别，“上限”为40%和80%）对账单造成的影响的限制。

 

·

2024年6月5日通过SE第90/2024号决议，实施了第二阶段补贴重组，自2024年6月1日起生效。这一阶段引入了更高的补贴能源消费上限，分别为我们的N2和N3用户设定了350kWh/月和250 kWh/月。

 

·

2024年6月26日，布宜诺斯艾利斯省通过行政部门第940/2024号行政命令和基础设施和公共服务部第771/2024号决议，以及ENRE第437/2024号决议，为这类省份的用户建立了一个受益于“社会关税”的新系统。首先，有资格获得“社会关税”的人员范围扩大到包括通过SINTYS交叉检查数据产生的用户、由ENRE纳入的用户和由RASE第2级组成的用户。第二，此类补贴的申请将由省直接支付给配电公司，从而使这项费用与CAMMESA签发的能源账单的抵消无效。此外，每个类别可获得的补贴金额都大幅减少。

 

·

2024年11月19日，PEN第1023/2024号行政命令延长至2025年7月9日，PEN第55/2023号行政命令宣布的国家能源部门紧急状态，涉及联邦管辖的发电、输电和配电部门。此外，根据第55/2023号行政命令第3节的规定开始进行的电费审查所产生的电费时间表将不迟于该日期生效。ENRE的干预将延长至《基地法》规定的新的燃气和电力分配国家监管机构成立、开始运作并任命组成董事会的成员。

 

·

2025年1月7日，ENRE通过第6/2025号决议，批准了配电费率审查（RT）方案的新时间表，据此：（i）配电公司于2025年1月27日提交了最终报告；（ii）ENRE于2025年1月28日召开了公开听证会；（iii）公开听证会于2025年2月27日举行，（iv）电费费率时间表本应于2025年3月31日获得批准。然而，2025年3月31日，ENRE通过第223/2025号决议，将预计批准新电费率表的日期修改为2025年4月30日。

 

SE和ENRE发布了以下决议，涉及公司的电费率表和季节性参考价格（能源稳定价格和电力参考价格）：

 

 

分辨率	日期	它批准了什么	生效日期为自
ENRE第198/2024号	2024年3月26日	电费明细表（1）	2024年4月1日
SE第92/2024号	2024年6月4日	季节性参考价格（2）	12024年5月
ENRE第335/2024号	2024年6月6日	电费时间表	2024年6月1日
SE第192/2024号	2024年8月1日	季节性参考价格	2024年8月1日
ENRE第520/2024号	2024年8月2日	电费时间表（3）	2024年8月1日
SE第234/2024号	2024年8月29日	季节性参考价格	2024年9月1日
ENRE第588/2024号	2024年8月30日	电费时间表（3）	2024年9月1日
SE第283/2024号	2024年9月27日	季节性参考价格	2024年10月1日
ENRE第697/2024号	2024年9月30日	电费时间表（3）	2024年10月1日
SCEYM第19/2024号	2024年10月31日	季节性参考价格（4）	2024年11月1日
ENRE第905/2024号	2024年11月1日	电费时间表（3）	2024年11月1日
ENRE第1007/2024号	2024年11月29日	电费时间表（3）	2024年12月1日
ENRE第1061/2024号	2024年12月27日	电费时间表（3）	2025年1月1日
SE第24/2025号	2025年1月29日	修改T1R N2和N3关税补贴	2025年2月1日
SE第26/2025号	2025年1月30日	季节性参考价格	2025年2月1日
ENRE第119/2025号	2025年2月3日	电费时间表（3）	2025年2月1日
SE第36/2025号	2025年2月5日	修改T1R N2和N3关税补贴	2025年2月1日
ENRE第133/2025号	2025年2月6日	电费时间表	2025年2月1日
SE第110/2025号	2025年2月28日	季节性参考价格（5）	2025年3月1日
ENRE第160/2025号	2025年3月6日	电费时间表	2025年3月1日

 

(1)

它批准了对关税T1-R结构的修订，开放了R3和R4类别，并增加了两个额外的消费细分市场，简称R5和R6。

(2)

它批准了CAMMESA提交的与2024年5月1日至2024年10月31日期间相关的WEM冬季季节性规划。

(3)

CPD增幅分别为3%、3%、2.7%、6%、5%、4%及4%。

(4)

它批准了CAMMESA提交的与2024年11月1日至2025年4月30日期间相关的WEM夏季季节性规划。

(5)

批准WEM分销代理申报的电力能源需求、适用与2025年3月1日– 2025年4月30日期间有关的电力参考价格（POTREF）和稳定能源价格（PEE）。

 

 

下表列出了我们在所示期间的净销售额（以百万比索为单位，以固定货币计算）的构成：

		截至12月31日止年度
		2024		2023		2022
		（单位：百万）
电力销售		2,035,224		1,519,436		1,387,470
电线杆使用权		6,214		6,389		7,561
连接费用和重新连接费用		1,689		910		821
净销售额		2,043,127		1,526,735		1,395,852

 

下表按用户类别（单位：GWh）显示所示期间Edenor的能源销售情况：

		截至12月31日止年度，
		2024			2023			2022
住宅		10,453	46%		10,833	46%		10,362	45.0%
小型商业		2,048	8%		2,153	8%		2,056	9.0%
中型商用		1,515	7%		1,552	7%		1,529	7.0%
工业		3,503	15%		3,679	16%		3,714	16.0%
轮转系统(1)		3,809	17%		3,933	17%		3,776	17.0%
公共照明		585	3%		599	3%		634	3.0%
棚户区		813	4%		793	3%		755	3.0%
合计		22,726	100%		23,542	100%		22,826	100%

 

(1)

Wheeling收费是指我们对发电机和大用户的收费，它包括确认的技术损失的固定收费和我们的配电利润的收费，但不包括电力购买的收费，这些费用直接在发电机和大用户之间承担。

 

我们的收入和经营业绩主要受到阿根廷经济状况、我们受监管的电价变化以及我们服务区域内电力需求波动的影响。在较小程度上，我们的收入和经营业绩也受到服务中断或削减超过ENRE规定的一般标准的影响。

阿根廷经济状况和通货膨胀

因为我们所有的运营、设施和用户都位于阿根廷，我们受到该国总体经济状况的影响。特别是，阿根廷经济的总体表现影响到电力需求、通货膨胀和货币汇率波动，进而影响到我们的成本和利润率。通货膨胀主要通过增加运营成本影响我们的业务，同时减少我们的实际收入。

经济表现及展望

2024年，阿根廷经济经历了通胀放缓，从2023年的每年211%的水平降至2024年底的117.8%。这一成就归功于阿根廷政府实施的紧缩政策和节省的公共开支。然而，尽管通胀有所降低，但年内经济收缩了3.5%，2024年1月贫困人口达到57%，为二十年来的最高水平。这些数据显示了当前经济增长和人口生活水平面临的挑战。

经济活动

根据INDEC的经济活动月度估计（EMAE），2024年经济活动同比增长5.5%，巩固了较前一年的复苏。这一增长由金融中介（+ 18.0%）和批发和零售贸易（+ 7.4%）推动。但也有部分板块录得下跌，明显的是渔业（-25.0 %）和建筑业（-7.2 %）板块。价格趋势

价格趋势

2024年，阿根廷经济经历了通胀放缓，从2023年每年211%的水平来看，截至2024年12月（与2023年同期相比），INDEC编制的CPI累计同比上涨117.8%，而同期国内批发价格指数（“IPIM”）则累计上涨67.1%。

贸易差额

2024年，阿根廷录得189亿美元贸易顺差，为14年来最高。在农业和能源领域的带动下，出口较上年增长19.4%，达到797.21亿美元。与此同时，进口减少17.4%，总额为610亿美元，反映国内需求较低。这一顺差促成了国际储备的积累，加强了该国的对外地位。

财政状况

2024年期间，阿根廷成功扭转了2023年占GDP 5%的财政赤字，达到占GDP 0.5%的财政盈余。这一变化主要是由于公共支出大幅减少，实际减少了20%，税收实际增加15%，这些措施得到了国际机构的认可；例如，2025年1月，穆迪五年来首次上调了阿根廷的信用评级，凸显了为稳定外部财政和降低通胀而实施的政策。

国家层面财政赤字减少，对省级财政产生显著影响。中央转移支付的减少迫使各省平均减少21%的支出，主要是在工资和公共工程等领域，以保持财政盈余。只有两个省，布宜诺斯艾利斯和查科，在这方面录得财政赤字。

关税

我们的收入和利润率在很大程度上取决于我们的关税构成以及我们的特许权所设想的关税设定和调整过程。

下图显示了所示期间以比索/兆瓦时为单位的Edenor平均关税（含税）的变化：

根据我们的特许权条款，我们对所有用户（轮式系统中的用户除外）的关税包括：

§

电力购买成本，我们将其转嫁给我们的用户，并收取固定费用（取决于每个用户的消费类别和水平及其能源购买价格），以弥补我们在配电活动中的部分能源损失（参照我们特许权中规定的每个相应电压水平的能源和电力容量的固定百分比确定）；

§

我们受监管的分销保证金，也就是所谓的VAD或CPD；和

§

布宜诺斯艾利斯省或布宜诺斯艾利斯市征收的任何税款，每个辖区可能有所不同。

我们的某些大型用户（我们称之为轮式系统用户）有资格直接从WEM中的发电机购买他们的能源需求，并且只从我们那里获得电力交付服务。因此，我们对这些大用户的关税（称为轮式收费）不包括能源购买的收费。因此，轮式费用包括已确认损失的固定费用（参照我们特许权中规定的每个相应电压等级的能量和功率容量的固定百分比确定）和我们的分配余量。因此，尽管向轮式系统用户开票的金额相对低于向其他大用户，即工业用户开票的金额，但向轮式系统用户销售的分销利润率与其他大用户相似，因为我们不产生与这些销售相关的相应电力采购成本。

购电成本的确认

作为我们关税的一部分，我们向用户收取我们购买电力的费用，其中包括能源和容量费用。一般情况下，我们按季节性价格购买电力，每半年由ENRE批准一次，每季度审查一次。我们的电力购买价格反映了运输成本和某些其他监管费用（例如Fondo Nacional de Energ í a El é ctrica或国家电力能源基金征收的费用）。

2024年，SE和ENRE发布了几项决议，涉及公司的电费率表和季节性参考价格（能源稳定价格和电力参考价格）。见“项目5。经营和财务审查与前景-经营业绩-影响我们经营业绩的因素”。

在2024年和2023年期间，Edenor以名义价值分别为PS.41,606/MWh和PS.9,626.15/MWh的平均单体价格购买了市场上的所有能源。

 

我们在2024年共采购了26826GWh，2023年为27676GWh，2022年为27158GWh。继根据《公共紧急状态法》对适用于WEM的定价规则进行某些修订后，我们以单体价格购买了WEM中的所有能源供应。自2004年以来，我们没有根据长期供应合同购买任何能源。

 

能源损失成本的确认

能源损失相当于购买的能源（包括轮式系统需求）和出售的能源之间的差额。这些损失可归类为技术损失和非技术损失。技术损耗是指由于将电力从发电厂传输到用户的导体和变压器的自然加热而在网络内传输和分配过程中损失的能量。非技术损失是我们能源损失的剩余部分，主要是由于非法使用我们的服务。能源损失要求我们购买额外的电力以满足需求，我们的特许权允许我们从用户那里收回这些购买的成本，最高可达我们在每个关税类别的特许权中指定的损失系数。我们在特许权下的损失系数平均为10%。我们的管理层专注于采取必要措施，以确保我们的能源损失不会因其直接影响我们的毛利率而增加到当前水平以上。然而，由于将我们的能源损失降低到低于我们根据我们的特许权获得补偿的水平（即10%）相关的低效率，我们目前不打算大幅降低我们的损失水平。

在我们私有化时，我们的总能源损失约占我们能源采购的26.59%，其中超过三分之二是可归因于欺诈和非法使用我们服务的非技术损失。从1992年开始，我们实施了一项减损计划（plan de disciplina del mercado，即市场纪律计划），使我们能够在2000年之前将我们的总能源损失逐渐减少到10%，非技术性损失为2.7%。然而，从2001年年中开始，直到2004年，我们的非技术损失有所增加，因为经济危机侵蚀了我们的用户支付账单的能力，而且我们的技术损失与我们在这些时期供应的能源数量增加成正比。

下表列出了我们在所示期间在我们的特许经营区域经历的技术性和非技术性能源损失之间的估计中断。

	截至12月31日止年度，
	2024		2023		2022
技术损失	8.6%		9.0%		9.3%
非技术性损失	6.6%		5.8%		6.6%
损失共计	15.2%		14.9%		15.9%

 

2024年总亏损的滚动年率增至15.2%，上一年为14.9%。二、三区在现有棚户区不断壮大的同时，形成了新的棚户区。这些地区的能源盗窃仍然是最近五年总损失增加的主要因素。

 

2024年期间，共开展能源回收行动40.7万次。这些行动包括那些通过运营模式开展的行动，在存在欺诈和拖欠客户的潜在客户高度集中的地区，使移动团队的工作更加高效，以获得更多的正常化。

 

集成式电能表（MIDE）客户方面，2024年期间安装自主管理表16765只，合计244510只。该计划旨在通过服务正常化将秘密用户、非活跃客户和长期拖欠客户包括在内，以便允许在安全和高效的条件下使用网络。

 

同时，通过安装新型网络类型的MULCON，实现MIDE仪表的无懈可击，并进一步开发分析和人工智能工具，使得提高巡检有效性成为可能，从而减少能源盗窃。在MIDE客户群中销售的GWh量达到662.05GWh。

 

分销毛利或分销增值（VAD）

 

我们的特许权授权我们对我们的服务收取分销保证金，以寻求支付我们的运营费用、税收和摊销费用，并为我们的资产基础提供足够的回报。

VAD历史概况

我们的特许权最初设想根据美国批发价格指数（分销利润率的67%）和美国消费者价格指数（分销利润率的剩余33%）的变化，对每一个关税参数进行半年度调整，并设定固定的分销利润率。然而，根据《公共紧急状态法》，阿根廷政府将履行的合同中包含的所有美元或其他外币调整条款以及基于外国指数或其他指数化机制的指数化条款均被撤销。因此，我们的特许权中包含的调整条款不再有效，并且从2002年1月到2007年1月，我们被要求收取2002年建立的相同的比索固定分配保证金，没有任何类型的货币或通货膨胀调整。这些措施，加上自2002年以来累积的通货膨胀和比索贬值的影响，对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生了重大不利影响，导致我们录得净亏损。

调整协议2005

2005年9月21日，我们与阿根廷政府签订了《Acta Acuerdo sobre la Adecuaci ó n del Contrato de Concesi ó n del Servicio P ú blico de Distribuci ó n y Comercializaci ó n de Energ í a El é ctrica》（“2005年调整协议”），该协议涉及调整和重新谈判我们的特许权条款。因为此后新的经济部长上任，我们于2006年2月13日按照最初商定的相同条款和条件，正式重新执行了与阿根廷政府的调整协议。阿根廷政府批准《调整协定》的工作已于2007年1月完成。

根据2005年调整协议，阿根廷政府给予我们增加28%的分销利润率，其中包括增加5%，以资助我们根据调整协议需要进行的特定资本支出。见“项目5。运营和财务回顾与前景——流动性和资本资源—— Edenor的资本支出。”此次上调追溯自2005年11月1日起生效，并一直有效到2017年2月根据RTI批准新的关税计划。

2005年调整协议还考虑了过渡期的成本调整机制，在此期间正在进行RTI流程。这一机制被称为成本监测机制（CMM），除其他因素外，考虑了批发和消费价格指数、汇率、柴油价格以及建筑成本和工资，所有这些因素都根据其对运营成本和资本支出的相对重要性进行加权。

2007年1月30日，ENRE正式批准了我们的税率表，以反映调整协议所设想的向我们的非住宅用户收取的分销利润率增加28%。此外，由于《2005年调整协议》追溯自2005年11月1日起生效，因此ENRE追溯适用CMM的日期分别为2006年5月和11月，即ENRE被要求适用CMM的每一年的日期。

在2007年至2016年期间，我们要求进行几次CMM调整，这些调整通过不同的决议和说明获得了ENRE的认可。只有两项调整被及时承认并纳入了关税结构，其余的都是姗姗来迟被承认并没有纳入我们的关税结构。

2012年11月23日，ENRE发布了第347/12号决议，据此，它建立了按用户类别区分的固定和可变收费，分销公司将根据《2005年调整协议》第4.2条规定的CMM调整收取该费用，并将专门用于资助基础设施和对其设施进行纠正性维护。这些费用，在发送给用户的账单中明确标识，被存入一个由受托人管理的专用账户。这些金额专门用于资助基础设施和设施的纠正性维护。

根据证券交易所第250/13号决议和证券交易所第6852/13号、第4012/14号、第486/14号和第1136/14号票据，公司被授权根据CMM认可补偿其在PUREE下登记的2008年5月至2014年12月期间的债务。

此外，CAMMESA被指示就CMM的债权与PUREE债务之间的补偿后产生的盈余签发到期日待定的销售结算，以与WEM部分补偿债务。我们还有权将到期日待定的剩余销售结算存入根据ENRE第347/12号决议设立的信托中。因此，CAMMESA发行的到期日待定的所有销售结算均以PUREE债务或与CAMMESA的商业债务进行补偿。

自2015年2月1日起，根据SE第32/15号决议，PUREE资金被视为Edenor未来RTI收入的一部分。我们补偿了截至2015年1月31日对PUREE的债务，包括截至2016年1月31日因计算CMM而产生的索赔，包括可能对应这两个概念的利息的应用。

2016年1月，ME & M发布了第7/16号决议，根据该决议，ENRE根据自2016年2月1日起生效的未来RTI对关税表实施了VAD调整，并采取了所有必要行动，以在2017年2月之前完成RTI流程。

此外，该决议：（i）废除PUREE；（ii）自实施新关税表的ENRE决议生效之日起废除SE第32/15号决议；（iii）停止适用意味着以与CAMMESA的贷款协议形式从CAMMESA转移资金的机制；（iv）下令实施终止根据ENRE第347/12号决议设立的信托所需的行动。ENRE的第2/16号决议部分废除了第347/12号决议，终止了FOCEDE，并命令公司在中央银行授权实体开设一个特别银行账户，存放根据第347/12号决议收到的资金。根据ME & M第7/16号决议，ENRE发布了第1/16号决议，建立了新的关税结构。

根据2005年调整协议第6节的规定，如果ENRE不批准VAD重新调整，公司可能有义务部分暂停支付其当前债务。在这种情况下，如果CAMMESA传达了这种情况，在向公司提供使其义务正规化的事先通知后，SE可以自行决定终止2005年调整协议或其中的部分内容。然而，鉴于目前的情况，这种情况被认为不太可能发生。

2019年债务正规化协议

根据颁布《2019年费用和资源预算法》的第27467号法律，阿根廷行政部门受命推动自2019年1月1日起将Edenor的管辖权移交给布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市的管辖权，并设立一个新的监督机构。2019年2月28日，联邦政府、布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市订立协议，将根据联邦政府订立的特许权协议正式授予Edenor的公共配电服务转移至布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市的共同管辖范围。根据该协议，布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市将创建一个新的实体来代替ENRE，负责控制和规范分销服务。还商定，联邦政府将全权负责与授予因事发生在2019年2月28日之前的Edenor分销服务相关的所有债务和信贷。

由于该协议，公司于2019年5月10日代表联邦政府与SE签订了“将特许权转让给当地司法管辖区的义务正规化协议”（“义务正规化协议”），据此，在将各自的特许权转让给布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市司法管辖区之前，双方同意终止产生于2006-2016年过渡期的未决互惠索赔。

2021年1月19日，联邦政府与布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市签订了一项新协议，据此，联邦政府仍然是特许权合同的设保人（第292/2021号法令和SE第16/2021号决议）。

2021年9月21日，经济部发布第590/2021号决议，宣布2019年5月10日登记的《义务正规化协议》损害一般利益。它还下令暂停与执行源自此类《2019年义务正规化协议》的义务相关的行政诉讼程序。Edenor针对第590/2021号条例提出了分级上诉，以废除该条例。

尽管有上述规定，在阿根廷政府提出的旨在使该协议无效的法律诉讼中，该公司以缺乏起诉为由要求驳回诉讼。这一请求于2024年12月13日获得批准，从而使该协议保持充分的效力和效力。

根据于2019年5月订立的协议第二条款，公司承诺在自签署日期起计的五年期限内，投资金额相当于因不遵守技术服务质量标准和ENRE信息要求而受到的处罚总额。在履行该承诺后，公司将获准清偿相关的罚款责任。

截至2024年12月31日，公司已完成协议中概述的工程计划，并已相应结算金额为PS的罚款负债。7.54亿，对综合收益表影响PS。232.01亿。

2022年8月22日，通过ENRE第292/2022号决议，所有程序被暂时终止，因为案卷显示没有因ME第590和656/2021号决议而产生的活动，并且在以任何可靠方式向ENRE发出有关程序的最终判决通知之前，这些决议的规定仍然有效，这种情况在本年度报告日期保持不变。

 

支付义务正规化协议备忘录–在WEM中购买能源的债务

该公司与CAMMESA就截至2023年2月累计的能源采购、罚款和费用的债务正规化签订了两项协议。

 

第一份协议设想了截至2022年8月31日所产生债务的付款计划，并在申请联邦政府认可的相当于按2020年平均值计算的五笔消费账单的信贷后，包括按WEM中有效利率逐步增加的96期分期付款，减少50%，其根据付款时间表的平均分期付款每年增加133%，直到第五年，从第六年到第八年增加268%。

 

第二份协议设想了截至2023年2月28日所产生的债务的付款计划，包括96个月和连续分期，根据有效的兆瓦时值的发展进行调整（“兆瓦时计划”）。因此，截至2024年12月31日，由于能源价格上涨，与本支付计划有关的债务总额为PS。131,490百万。

 

这两项协议的付款计划产生的负债，包括框架协议项下的应计财务部分、已支付的款项以及与应收款项的抵销，共计2290.78亿坡元。该负债在财务状况表的“其他应付款”账户中披露，公司与分期付款保持同步。

 

此外，2023年3月1日至2024年12月31日期间累积的购买能源债务的未偿本金达1.27667亿比索。截至2024年4月1日到期，该公司对CAMMESA当前账单的付款是最新的。

 

2024年5月6日，SE通过第58/2024号决议指示CAMMESA提供一项新的准入计划，以规范分销代理在2024年2月1日至4月30日期间到期的欠款，并提交一份关于签订支付协议的提案。

 

后来，在2024年12月6日，CAMESA董事会一致决议批准ADEERA提出的旨在使分销商的支付链正常化的演示文稿，截至本报告发布之日，该演示文稿尚未实施。

 

2025年3月13日，行政部门发布第186/2025号法令，批准债务正规化计划，其中包括最长12个月的宽限期和72个月分期（六年），利率相当于WEM收取的50%。正规化计划的执行机构是SE，SE于2025年4月22日通过规则DI-2025-1-APN-SSEE # MEC批准了此类正规化计划的条款，涵盖（i）截至2024年11月30日尚未包括在先前付款计划中的WEM未偿债务，分72个月分期支付，有12个月的宽限期；以及（ii）将兆瓦时计划转换为比索，按30,154美元/兆瓦时的兑换比率，在其余分期支付（截至本报告日期为75）；两者的利率均降至MEM当时有效利率的50%。每当出现± 500个基点的变化时，将每六个月审查一次利率。

 

关税修订。

除其他因素外，与分销商有关的综合关税提案包括重新计算我们从分销服务中获得的补偿，包括目前未转嫁给用户的税（例如金融交易的税）、对我们的分销成本的修订分析、对我们的服务质量标准和处罚计划的修改，最后是对我们的资产基础和回报率的修订。

关于关税修订，提出了各种规定。确立了电能制度的第24035号法律规定，电价表将在5年期间固定不变，并规定在每一个连续5年期间结束时对其进行修订或调整。

2019年12月，行政权在经济紧急情况下颁布了关于社会团结和恢复生产的第27,541号法律，据此授权启动现行关税结构的重新谈判进程或特别审查。在此背景下，2019年12月27日，由于公司与联邦政府于2019年9月19日签订的《电价表维护协议》的规定，ENRE指示公司自2020年1月1日起不适用电费表，因为该协议已因上述法律规定的电价紧急情况而失去适用性，并且已由ENRE于2019年4月30日第104/19号决议批准的电费表仍然有效。

 

此外，2020年12月16日，行政部门发布了第1020/2020号法令，将（i）《生产性再活化法》（该法授权行政权力维持联邦管辖下的电费冻结）规定的电费冻结延长至2021年3月31日，或直至新的过渡性电费时间表生效，以先发生为准；（ii）联邦政府2023财年预算将完成新的RTI流程的期限延长至2023年3月，并通过第815/2022号法令，再次延长至2023年12月。最后，通过第363/2023号决议，ENRE下令启动国家管辖下配电公司的RT流程。

第55/2023号法令确定了新的RT的开始，并规定通过新的税率表的时间不得超过2024年12月31日。它还指示ENRE开展关税审查程序，在此完成之前，它可能会批准暂时性关税调整和定期调整，目标是所涉及的公共服务的连续性和正常提供，基于关税审查的结果。

2024年期间，根据ENRE第102/2024号决议，由于下一次关税审查（RT），批准了过渡性关税调整。这一过渡性调整相当于CPD调整319.2%。此外，在2024年的8月（3%）、9月（3%）、10月（2.7%）、11月（6%）和12月（5%）以及2025年的1月（4%）；2月（4%）4月（3.5%）计提了定期CPD调整。

2024年1月2日，国家电力委员会以第2/2024号决议召开2024年1月26日公开听证会，对负责电力公共服务的配电企业过渡电价制度进行公示并听取意见。

通过第270/2024号决议，提出了一份由ENRE和Edenor执行的任务时间表和工作计划，以便在2024年12月31日之前遵守该进程。公司已提交要求的报告。

2025年1月7日，根据第6/2025号决议，RT计划的最后一个时间表获得批准，其中规定：（i）分销商必须在2025年1月27日提交最终报告；（ii）ENRE将于2025年1月28日召开公开听证会；（iii）公开听证会将于2025年2月27日举行；（iv）关税图表本应于2025年3月31日生效获得批准。然而，在2025年3月31日，通过第223/2025号决议，ENRE将预计批准新电费率表的日期修改为2025年4月30日。

在前款提及的流程内，公司已提交了所有要求的报告，包括需求预测和资本基础；投资计划；运营费用、效率系数、能源和电力价格转移机制和VAD调整，以及带有拟议电费表的最终报告，并对被上诉的ENRE建立的回报率（WACC）提出了批评。该上诉被ENRE第237号决议驳回，该决议还批准了一项关于资产实际税后6.50%的WACC，相当于税前实际税率为9.99%。该公司对这一决定提出了上诉。

2025年2月27日，在当局、公司、不同社会行为者和消费者的参与下举行了强制性公开听证会。

最终，在2025年3月31日，ENRE发布了第224/2025号决议，批准了公司自2025年4月1日起适用的VAD的每个类别/子类别的值。该决议还将RQT税率表的批准日期推迟至2025年4月30日。

最后，国家行政权通过第N465/2004号法令确定了从2024年6月1日至2025年5月31日向定向能源补贴过渡的时期。

下表列出在所示日期我们的特许经营区域内每类别用户（轮式系统、公共照明和棚户区用户除外）的平均资费中我们的分销利润率的相对权重。虽然每个用户类别的VAD和电力购买是相同的，但我们在布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市要缴纳不同的税。

关税（1）	RES。1/16	RES。2月92/17日	RES。92/17三月	RES。603/1712月	RES。2月33/18日	RES。208/2月18日	RES。2月25日/19日	RES。27/193月	RES。104/19 May	RES。262/21日8月	RES。554/22日11月	RES。784/2311月	RES。102/242月16日	RES。198/24 ABR	RES。335/24日6月	RES。520/24前	RES。588/9月24日	RES。697/24 10月	RES。905/11月24日	RES。1007/24 DIC	RES。1061/24烯	RES。2月119/25日
住宅
T1R1（0-300）	30.63%	26.60%	19.07%	18.10%	19.99%	16.71%	12.62%	15.86%	15.86%	21.41%	11.38%	16.36%	22.73%	22.73%	15.41%	15.22%	14.99%	15.00%	15.52%	16.13%	16.64%	16.37%
T1R2（301-650）	15.40%	23.49%	16.54%	15.20%	16.91%	14.01%	10.47%	13.34%	13.34%	19.41%	10.56%	16.12%	23.32%	23.32%	14.80%	14.61%	14.39%	14.39%	14.89%	15.48%	15.97%	15.59%
T1R3（651-800）	14.48%	26.66%	19.15%	17.74%	19.58%	16.36%	12.34%	15.55%	15.55%	21.55%	11.92%	18.31%	22.49%	22.49%	13.99%	13.81%	13.60%	13.60%	14.08%	14.64%	15.11%	14.72%
T1R4（801-900）	13.91%	29.46%	21.55%	20.08%	22.07%	18.57%	14.13%	17.69%	17.69%	23.60%	13.23%	20.18%	34.63%	34.63%	23.51%	23.26%	22.95%	22.96%	23.64%	24.44%	25.10%	24.55%
T1R5（901-1000）	14.04%	33.25%	24.91%	23.42%	25.63%	21.78%	16.79%	20.82%	20.82%	26.29%	15.00%	22.58%	33.81%	33.81%	22.87%	22.62%	22.32%	22.33%	22.99%	23.79%	24.43%	23.90%
T1R6（1001-1200）	15.98%	37.51%	28.95%	27.52%	29.93%	25.75%	20.18%	24.75%	24.75%	29.59%	17.21%	25.53%	32.81%	37.30%	26.01%	25.74%	25.42%	25.43%	26.14%	26.99%	27.68%	27.12%
T1R7（1201-1400）	15.25%	41.21%	32.64%	32.80%	38.44%	33.90%	27.52%	34.28%	34.28%	37.70%	23.35%	32.93%	47.69%	45.27%	33.92%	33.63%	33.27%	33.28%	34.07%	35.00%	35.74%	35.17%
T1R8（1401-2800）	17.83%	45.69%	37.36%	40.50%	46.79%	42.30%	35.64%	40.55%	40.55%	44.28%	28.39%	38.00%	48.90%	48.83%	38.78%	38.48%	38.12%	38.13%	38.94%	39.87%	40.62%	40.17%
T1R9（> 2800）	14.81%	46.83%	38.62%	39.94%	45.06%	40.52%	33.86%	39.02%	39.02%	43.59%	25.71%	32.62%	39.42%	39.48%	32.09%	31.80%	31.45%	31.45%	32.29%	33.20%	33.94%	33.90%
商业-小额需求
T1G1	53.18%	53.79%	45.89%	48.82%	49.63%	45.38%	39.58%	45.32%	44.17%	46.11%	24.56%	45.21%	41.92%	41.92%	37.17%	36.88%	36.51%	36.52%	37.43%	38.36%	39.11%	40.41%
T1G2	41.52%	52.94%	44.89%	47.86%	48.54%	44.23%	38.40%	44.08%	42.92%	45.34%	23.88%	44.44%	40.82%	40.82%	36.07%	35.77%	35.41%	35.41%	36.32%	37.25%	38.00%	39.30%
T1G3	26.24%	52.74%	44.65%	47.54%	48.27%	43.94%	38.11%	43.61%	42.45%	44.99%	23.58%	44.09%	40.56%	40.56%	35.81%	35.52%	35.15%	35.16%	36.06%	36.99%	37.74%	39.04%
商业-中型需求（T2）：	44.80%	74.18%	74.07%	43.55%	43.75%	39.34%	32.08%	37.59%	36.58%	38.90%	20.08%	29.46%	34.51%	34.51%	30.48%	30.20%	29.86%	29.86%	30.73%	31.62%	32.34%	32.16%
工业：
T3 300kW以下低压	43.74%	46.90%	37.97%	39.76%	39.92%	35.43%	28.19%	33.60%	32.61%	35.18%	17.35%	26.06%	30.49%	30.49%	26.66%	26.39%	26.07%	26.07%	26.90%	27.75%	28.43%	28.16%
T3低压超300kW	22.80%	23.80%	23.52%	27.24%	29.62%	22.67%	18.43%	23.00%	22.30%	13.90%	9.36%	17.31%	25.85%	25.85%	22.13%	21.89%	21.60%	21.60%	22.35%	23.12%	23.75%	23.96%
300kW以下T3中压	30.72%	30.38%	22.08%	23.59%	23.63%	19.93%	14.71%	18.53%	17.79%	21.91%	9.23%	14.92%	16.33%	16.33%	13.72%	13.54%	13.33%	13.34%	13.88%	14.43%	14.90%	14.73%
300kW以上T3中型Volgate	14.50%	13.19%	13.00%	15.44%	17.28%	12.42%	9.67%	12.54%	12.09%	8.03%	5.20%	10.26%	14.40%	14.40%	11.97%	11.81%	11.62%	11.63%	12.11%	12.61%	13.03%	13.07%
平均关税	28.33%	39.07%	32.45%	32.18%	34.02%	29.12%	23.23%	28.49%	27.48%	28.08%	15.71%	25.13%	31.67%	31.68%	25.52%	25.26%	24.94%	24.94%	25.71%	26.55%	27.23%	27.11%

 

关税（1）	RES。1/16	RES。2月92/17日	RES。92/17三月	RES。603/17 DIC	RES。2月33/18日	RES。208/2月18日	RES。2月25日/19日	RES。27/193月	RES。104/19 May	RES。262/21前	RES。554/22日11月	RES。784/2311月	RES。102/242月16日	RES。198/24 ABR	RES。335/24日6月	RES。520/24前	RES。588/9月24日	RES。697/24 10月	RES。905/11月24日	RES。1007/24 DIC	RES。1061/24烯	RES。2月119/25日
住宅
T1R1（0-300）	28.70%	28.70%	28.70%	28.70%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
T1R2（301-650）	29.23%	29.23%	29.23%	29.23%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
T1R3（651-800）	29.23%	29.23%	29.23%	29.23%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
T1R4（801-900）	29.23%	29.23%	29.23%	29.23%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
T1R5（901-1000）	29.23%	29.23%	29.23%	29.23%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
T1R6（1001-1200）	29.23%	29.23%	29.23%	29.23%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
T1R7（1201-1400）	29.23%	29.23%	29.23%	29.23%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
T1R8（1401-2800）	29.23%	29.23%	29.23%	29.23%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
T1R9（> 2800）	29.23%	29.23%	29.23%	29.23%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
商业-小额需求
T1G1	25.68%	25.68%	25.68%	25.68%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
T1G2	25.64%	25.64%	25.64%	25.64%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
T1G3	25.63%	25.63%	25.63%	25.63%	21.83%	21.83%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	21.52%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%	23.44%
商业-中型需求（T2）：	25.63%	25.63%	25.63%	25.63%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%
工业：
T3 300kW以下低压	25.66%	25.66%	25.66%	25.66%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%
T3低压超300kW	25.62%	25.62%	25.62%	25.62%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%
300kW以下T3中压	25.68%	25.68%	25.68%	25.68%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%
300kW以上T3中型Volgate	25.69%	25.69%	25.69%	25.69%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.05%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%	25.49%
平均关税	27.24%	27.24%	27.24%	27.24%	23.63%	23.64%	23.47%	22.75%	24.14%	23.72%	23.68%	23.54%	24.67%	24.67%	24.67%	24.67%	24.67%	24.67%	24.67%	24.67%	24.67%	24.67%

关税（1）	RES。1/16	RES。2月92/17日	RES。92/17三月	RES。603/17 DIC	RES。2月33/18日	RES。208/2月18日	RES。2月25日/19日	RES。27/193月	RES。104/19 May	RES。262/21前	RES。554/22日11月	RES。784/2311月	RES。102/242月16日	RES。198/24 ABR	RES。335/24日6月	RES。520/24前	RES。588/9月24日	RES。697/24 10月	RES。905/11月24日	RES。1007/24 DIC	RES。1061/24烯	RES。2月119/25日
住宅
T1R1（0-300）	40.65%	44.71%	52.23%	53.20%	58.18%	61.46%	65.86%	62.62%	62.62%	57.07%	67.11%	62.12%	53.83%	53.83%	61.15%	61.34%	61.57%	61.56%	61.04%	60.43%	59.92%	60.19%
T1R2（301-650）	55.33%	47.28%	54.23%	55.57%	61.25%	64.15%	68.01%	65.15%	65.15%	59.07%	67.92%	62.36%	53.24%	53.24%	61.76%	61.95%	62.17%	62.17%	61.67%	61.08%	60.59%	60.97%
T1R3（651-800）	56.23%	44.11%	51.61%	53.02%	58.59%	61.81%	66.15%	62.93%	62.93%	56.93%	66.57%	60.17%	54.07%	54.07%	62.57%	62.75%	62.96%	62.96%	62.48%	61.92%	61.45%	61.84%
T1R4（801-900）	56.81%	41.30%	49.22%	50.68%	56.09%	59.60%	64.35%	60.79%	60.79%	54.88%	65.26%	58.30%	41.93%	41.93%	53.05%	53.30%	53.61%	53.60%	52.92%	52.12%	51.46%	52.01%
T1R5（901-1000）	56.69%	37.51%	45.86%	47.34%	52.54%	56.39%	61.69%	57.66%	57.66%	52.19%	63.49%	55.91%	42.75%	42.75%	53.69%	53.94%	54.24%	54.23%	53.57%	52.77%	52.13%	52.66%
T1R6（1001-1200）	54.73%	33.26%	41.81%	43.25%	48.24%	52.42%	58.30%	53.74%	53.74%	48.89%	61.27%	52.95%	43.75%	39.26%	50.55%	50.82%	51.14%	51.13%	50.42%	49.57%	48.88%	49.44%
T1R7（1201-1400）	55.47%	29.55%	38.13%	37.96%	39.73%	44.27%	50.96%	44.21%	44.21%	40.78%	55.13%	45.55%	28.87%	31.29%	42.64%	42.93%	43.29%	43.28%	42.49%	41.56%	40.82%	41.39%
T1R8（1401-2800）	52.88%	25.08%	33.40%	30.27%	31.38%	35.86%	42.85%	37.93%	37.93%	34.20%	50.10%	40.48%	27.66%	27.73%	37.78%	38.08%	38.44%	38.43%	37.62%	36.69%	35.94%	36.39%
T1R9（> 2800）	55.92%	23.93%	32.15%	30.83%	33.11%	37.64%	44.62%	39.47%	39.47%	34.89%	52.77%	45.87%	37.14%	37.08%	44.47%	44.76%	45.11%	45.11%	44.27%	43.36%	42.62%	42.66%
商业-小额需求
T1G1	21.11%	20.53%	28.43%	25.50%	28.54%	32.79%	38.90%	33.16%	34.31%	32.37%	53.92%	33.27%	34.64%	34.64%	39.39%	39.68%	40.05%	40.04%	39.13%	38.20%	37.45%	36.15%
T1G2	32.79%	21.42%	29.47%	26.50%	29.63%	33.93%	40.09%	34.40%	35.56%	33.14%	54.60%	34.05%	35.74%	35.74%	40.49%	40.79%	41.15%	41.15%	40.24%	39.31%	38.56%	37.26%
T1G3	48.04%	21.63%	29.71%	26.82%	29.90%	34.22%	40.37%	34.88%	36.03%	33.49%	54.90%	34.39%	36.00%	36.00%	40.75%	41.04%	41.41%	41.40%	40.50%	39.57%	38.82%	37.52%
商业-中型需求（T2）：	29.47%	0.18%	0.29%	30.81%	31.20%	35.62%	42.87%	37.36%	38.38%	36.06%	54.87%	45.50%	40.00%	40.00%	44.03%	44.31%	44.65%	44.64%	43.77%	42.89%	42.17%	42.35%
工业：
T3 300kW以下低压	30.53%	27.44%	36.36%	34.58%	35.04%	39.53%	46.76%	41.35%	42.34%	39.77%	57.60%	48.89%	44.01%	44.01%	47.85%	48.11%	48.44%	48.43%	47.60%	46.76%	46.07%	46.35%
T3低压超300kW	51.55%	50.58%	50.86%	47.14%	45.33%	52.28%	56.53%	51.96%	52.66%	61.05%	65.59%	57.65%	48.66%	48.66%	52.37%	52.61%	52.91%	52.90%	52.16%	51.39%	50.76%	50.55%
300kW以下T3中压	43.51%	43.94%	52.24%	50.73%	51.32%	55.02%	60.25%	56.42%	57.16%	53.05%	65.73%	60.04%	58.18%	58.18%	60.79%	60.96%	61.17%	61.17%	60.63%	60.07%	59.61%	59.78%
300kW以上T3中型Volgate	59.77%	61.11%	61.31%	58.87%	57.68%	62.53%	65.28%	62.41%	62.86%	66.93%	69.75%	64.69%	60.10%	60.10%	62.54%	62.69%	62.88%	62.88%	62.40%	61.90%	61.48%	61.44%
平均关税	44.38%	33.70%	40.31%	40.58%	42.35%	47.24%	53.30%	48.76%	48.38%	48.20%	60.61%	51.33%	43.66%	43.65%	49.81%	50.07%	50.39%	50.39%	49.62%	48.78%	48.11%	48.23%

 

社会关税制度。

根据2005年调整协议，我们被要求适用社会性关税制度，作为我们修订后的关税结构的一部分。这一制度是针对社区各部门的补贴关税制度。这一制度下的受益人必须在阿根廷政府登记，并满足某些标准，包括不拥有多套住房，以及用电量水平不高于阿根廷政府规定的限额。

2016年1月，根据ME & M第6/16号决议，阿根廷政府对遵守某些消费要求的居民用户推出了社会性电价，其中包括对低于或等于150千瓦小时的月消费量给予全额豁免，并对超过该消费水平但实现月消费量低于前一年同期的用户给予优惠电价。

根据第63/17号决议，ENRE批准了这一措施，维持每月消费量低于或等于150千瓦小时的零成本模式和超过这一水平的消费量的优惠电价，根据新的电价方案更新数值。

第603/17号决议确定了社会性关税的新方法。其中规定：（1）月耗低于或等于150kWh（基耗）的能源稳价优惠100%；月耗高于基耗的，（2）月耗低于或等于150kWh的能源稳价优惠50%；（3）其余余耗不优惠。此外，对于同等消费的居民用户在税前将支付的费用，在社会费率用户的发票中建立了最高百分比方案。

2018年12月27日，SE第1091/17号决议被废除，从而取消了自2019年1月1日起向被纳入或未纳入社会电价的客户收取的住宅电价的节能折扣。社会性关税折扣由布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市政府根据2019年《联邦支出预算和资源法》的规定承担。

布宜诺斯艾利斯省最近通过第940/2024号法令修订了社会税制度。这一修正案（i）减少了给予用户的补贴；（ii）增加了受益人的范围；（iii）通过直接向Edenor而不是CAMMESA转账的方式修改了支付机制。

此外，根据2025年2月10日第67/2025号决议，布宜诺斯艾利斯省基础设施部对Edenor服务的热门社区的消费实施了每月固定金额的奖金，该奖金将连同经ENRE和OCEBA验证的第771/2024号决议及其修正案批准的社会税制度的确认，自2025年2月起支付给Edenor。每笔缴费将从热门小区小区计价器消费总额确认中扣除。

需求

能源需求在很大程度上取决于阿根廷不时出现的经济和政治状况，以及季节性因素。一般来说，对电力的需求取决于阿根廷经济的表现，因为企业和个人通常消耗更多的能源，在经济稳定或增长时期更有能力支付账单。因此，能源需求受到阿根廷政府有关经济的行动的影响，包括通货膨胀、利率、价格管制、外汇管制、税收和能源关税。

此外，能源需求季节性波动。气候变化，特别是极端高温产生了更高的需求。我们寻求通过促进新技术的开发、推广和传播、环境意识和能源效率，为应对气候变化作出贡献。

下表列出了阿根廷在所示各时期的发电量和我们的购电量。

		电力需求（单位：GWh）(1)		以Gwh计的Edenor需求(2)		Edenor的需求占总需求的百分比
2014		126,467		24,860		19.7%
2015		132,110		26,322		19.9%
2016		133,111		26,838		20.2%
2017		132,530		25,950		19.6%
2018		133,010		25,906		19.5%
2019		128,946		24,960		19.4%
2020		127,307		25,124		19.7%
2021		133,877		26,373		19.7%
2022		138,775		27,158		19.6%
2023		140,883		27,676		19.6%
2024		140,227		26,827		19.1%

资料来源：CAMMESA

(1)

将需求包括在Mercado El é ctrico Mayorista Sistema Patag ó nico（Patagonia Wholesale Electricity Market，简称WEMSP）。

(2)

计算为我们和我们的轮式系统用户购买的电力。

2024年电力需求为26,827 GWh，较2023年下降3.1%，而WEM的需求为140,227GWh（-0.5 %年际）。Edenor需求的变化主要是由于温度、弹性和经济活动水平。

产能需求

截至2024年12月31日，覆盖的电力需求如下：51%（热力）、23%（水电）；3%（进口）；7%（核能）和16%（可再生能源）。

关于水力发电，与2023年相比，2024年期间其份额略有减少，这一年巴拉那（Yacyreta）和乌拉圭（Salto Grande）河流域流量过剩。

另一方面，由于阿图查I核电站的长期维护，核调度与其通常的值相比有所下降。这一期限，自2024年10月起为30个月。

与上年相比，燃料油消费量下降65.4%，柴油和矿煤消费量分别下降27.3%和51.5%。此外，与2023年相比，用于发电的天然气消费量增加了9%。值得指出的是，自2023年9月起，GPNK（Gasoducto Presidente N é stor Kirchner）天然气管道投入使用后，几乎所有用于发电的天然气（90%）都来自本国，每日短缺的是供应液化天然气，而无需从玻利维亚购买天然气（如往年）；这种情况预计将持续到明年。

需求的季节性

季节性对我特许经营区域用电需求影响显著，夏季、冬季用电高峰。需求季节性变化的影响主要记录在我们的住宅和小型商业用户类别中。需求的季节性变化归因于各种气候因素，包括天气和白天时间的数量，对灯、供暖系统和空调的使用的影响。

季节性对工业用电需求的影响不如对住宅和商业部门明显，这主要是因为不同类型的工业活动按其性质有不同的季节性高峰，因此气候效应更加多样化。

下图显示了所示时期内Edenor住宅用户类别的需求季节性。

下图显示了所示期间Edenor小型商业用户类别的需求季节性。

下图显示了所示时期内Edenor中型商业用户类别的需求季节性。

 

下图显示了所示时期内Edenor工业用户类别的需求季节性。

电费税

在我们的服务区内销售电力须缴纳联邦、省和市各级的某些税收、征费和收费。这些税收根据用户的位置和类型而有所不同。一般来说，住宅和政府用户的税率低于商业和工业用户。同样，布宜诺斯艾利斯省的税收通常高于布宜诺斯艾利斯市。所有这些税都连同电费一起向我们的用户收费。

框架协议（棚户区）

自1994年以来，我们根据一系列框架协议建立的特殊制度，向我们特许经营范围内的低收入地区和棚户区供电。有关这些协议的讨论以及我们正在进行的延长最新框架协议的谈判，请参阅“项目4。公司信息—经营业绩— Edenor的资本支出（Shantytowns）。”

营业费用

我们最重要的运营支出是输配电支出，其中包括折旧费、工资和社保税、外包、罚款和处罚，以及购买材料和用品等。

我们寻求通过实现最佳外包水平来保持灵活的成本基础，这使我们能够更快地对市场变化做出反应。截至2024年12月31日，我们有4,642名员工，与第三方服务公司签订的合同有7,469名员工。见“第6项。董事、高级管理层和员工——员工。”

我们的主要材料和供应费用包括购买电线和变压器（即用于改变交流电电压等级的电磁装置），我们用来维护我们的网络。

历史经营成果概要

2024年7月23日，根据阿根廷共和国法律，我们以单独股东公司（sociedad an ó nima unipersonal）的形式成立了一个名为Edenor Tech S.A.U.的新实体，股权为PS。100,000，000，代表为100,000，000股，每股拥有一票表决权。股本由Edenor认缴100%。

因此，集团呈报合并财务报表，包括Edenor和Edenor Tech S.A.U.的财务信息。为呈报合并财务报表，已按照IFRS 10规定的程序对Edenor Tech SAU采用完全合并法。

-对先前发布的财务报表进行追溯重述–物业、厂房和设备账户产生的递延税项负债

在公司经济表现改善的框架内，主要是由于最近的电费上涨以及预期将在不久的将来发生的板块和公司经济和金融方程式的正规化，公司管理层开始对其流程进行不同的审查。在这方面，就编制截至2024年12月31日止年度的财务报表而言，在确定与物业、厂房和设备有关的递延税项负债时发现了一个错误，从而产生了多报的递延税项负债。

根据现行规定，2018年1月1日之后增加的物业、厂房及设备可能会因通货膨胀而作出调整，以计算所得税用途的折旧扣除。然而，对于递延所得税的计算，税基按历史值考虑，造成了夸大递延所得税负债的失真。

因此，对2018-2024年期间的原始税值进行了调整，从而影响了在确定递延税项时对会计余额进行的方法比较。

由于之前已经提到的情况，公司在之前发布的财务报表中追溯重述了受影响的余额，更正了检测到的错误，并对截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务报表产生了影响（更多信息，见财务报表附注1）。公司执行委员会分析了追溯重述是否触发了董事会根据《证券交易法》第10D-1条批准的公司追偿政策中包含的‘退还错误判给的赔偿’程序，并确定没有必要实施上述追回程序。

下表汇总了我们截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的运营情况。

综合收益（亏损）表
		2024		2023		2022
				重述(1)		重述(1)
		PS。		PS。		PS。
收入(2)		2,043,127		1,526,735		1,395,852
电力采购		(1,166,395)		(999,413)		(971,291)
小计		876,732		527,322		424,561
输配电费用		(482,136)		(466,946)		(373,737)
毛利率		394,596		60,376		50,824
销售费用		(203,689)		(180,230)		(160,529)
行政开支		(172,719)		(164,813)		(134,272)
其他营业收入		59,149		55,171		70,582
其他经营费用		(35,251)		(31,334)		(38,475)
（亏损）合营企业权益收益		(13)		(21)		(37)
经营成果		42,073		(260,851)		(211,907)
关于债务正规化的协议		-		430,587		122,991
财务收入		1,224		800		442
财务费用		(340,412)		(695,612)		(595,224)
其他财务业绩		(120,021)		(68,130)		(9,695)
净财务成本		(459,209)		(762,942)		(604,477)
货币收益（RECPAM）		610,414		989,926		675,514
税前收益（亏损）		193,278		396,720		(17,879)
所得税		78,850		(205,333)		(26,135)
本年度收益（亏损）		272,128		191,387		(44,014)
年度收益（亏损）归因于：
母公司的所有者		272,128		191,387		(44,014)
本年度收益（亏损）		272,128		191,387		(44,014)
其他综合（亏损）收益
不会重分类进损益的项目
与福利计划相关的结果		3,497		(3,152)		(4,436)
精算结果对福利计划的税务影响		(1,224)		1,103		1,553
其他综合结果合计		2,273		(2,049)		(2,883)
年度综合收益（亏损）归属于：
母公司的所有者		274,401		189,338		(46,897)
本年度综合（亏损）溢利		274,401		189,338		(46,897)
每股基本及摊薄收益（亏损）：
每股收益（亏损）（阿根廷比索/股）		311.00		218.7		(50.3)
每ADS基本及摊薄利润（亏损）(3):
每股ADS收益（亏损）（阿根廷比索/ADS）		6,220.0		4,374.6		(1,006.0)
		6,220.0		4,374.6		(1,006.0)

(1)

追溯重述先前发布的财务报表–物业、厂房及设备账户产生的递延税项负债。（见财务报表附注1）

(2)

运营收入按权责发生制确认，主要来自配电。此类收入包括每年年底提供的电力，无论是开单还是未开单。

(3)

每份ADS代表20股B类普通股。

(4)

收入。

截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较。

销售收入

销售收入增长34%，至PS。截至2024年12月31日止年度为20431.27亿元，而截至2023年12月31日止年度为15267.35亿元。这一增长主要是由于关税更新，这意味着CPD在2024年2月增长319.2%，8月增长3.0%，9月增长3.0%，10月增长2.7%，11月增长6.0%，12月增长5.0%，此外季节性采购价格上涨。

电力采购

电力采购金额增加17%，至截至2024年12月31日止年度为11.66 395亿比索，而截至2023年12月31日止年度为9.99413亿比索。这一增长主要是由于季节性价格变动的影响。与2023年相比，能源需求以GWh计下降3.1%，能源损失略有增加约0.3%。

截至2024年12月31日止年度，我们的电力采购量为26,827吉瓦时，与2023年相比，需求减少了3.1%%。

截至2024年12月31日止年度，能源损失略微增加至15.2%，而截至2023年12月31日止年度为14.9%。有关更多信息，请参阅“第5项。经营和财务回顾与展望—经营成果—关税—能源损失成本确认”。

输配电费用

输配电费用增长3.3%至PS。截至2024年12月31日止年度的4.82 136亿美元，与PS相比。截至2023年12月31日止年度4.66946亿元。这一增长主要是由于罚款估值所考虑的kWh价值增加导致ENRE罚款增加，以及由于通货膨胀背景导致成本增加导致供应消耗增加。

 

由于关税增加导致收入增加，输配电费用占销售收入的百分比从截至2023年12月31日止年度的30.6%下降至截至2024年12月31日止年度的23.6%。

下表列出了所示年份我们输配电费用的主要构成部分。

	截至12月31日止年度，
	2024				占2024年的百分比		2023				占2023年的百分比
					净销售额						净销售额
工资和社会保障税	160,000		33.2%		7.8%		165,965		35.5%		10.9%
用品消费	34,780		7.2%		1.7%		22,464		4.8%		1.5%
服务的费用和报酬	104,173		21.6%		5.1%		106,716		22.9%		7.0%
物业、厂房及设备折旧	121,577		25.2%		6.0%		141,752		30.4%		9.3%
ENRE处罚	25,293		5.2%		1.2%		12,844		2.8%		0.8%
安全服务	16,161		3.4%		0.8%		6,336		1.4%		0.4%
养老金计划	9,582		2.0%		0.5%		3,637		0.8%		0.2%
其他	10,570		2.2%		0.5%		7,232		1.4%		0.5%
合计	482,136		100%		23.6%		466,946		100%		30.6%

 

毛利

我们的毛利，包括输配电费用，增加到PS。截至2024年12月31日止年度的3.94 596亿元，来自PS。截至2023年12月31日止年度60,376百万。如上文所述，这一增长主要是由于CPD增加。

销售费用

我们的销售费用与在我们的商业办事处提供的用户服务、账单、发票邮寄、收款和收款程序以及呆账备抵有关。

销售费用增长13%至PS。截至2024年12月31日止年度为2.03689亿元，而截至2023年12月31日止年度为1.80 230亿元。这一增长主要是由于罚款估值考虑的千瓦时价值增加导致ENRE罚款增加。

由于关税增加导致收入增加，销售费用分别占截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度净销售额的9.9%和11.7%。

下表列出了我们在所示年份的销售费用的主要组成部分。

	截至12月31日止年度，
	2024				占2024年的百分比		2023				占2023年的百分比
					净销售额						净销售额
工资和社会保障税	20,259		9.9%		1.0%		22,915		12.7%		1.5%
贸易及其他应收款项减值准备	9,474		4.7%		0.5%		14,506		8.0%		1.0%
物业、厂房及设备折旧	18,117		8.9%		0.9%		21,124		11.7%		1.4%
服务的费用和报酬	44,942		22.1%		2.2%		41,119		22.8%		2.7%
ENRE处罚	55,378		27.2%		2.7%		27,763		15.4%		1.8%
税收和收费	31,455		15.4%		1.5%		23,365		13.0%		1.5%
公共关系和市场营销	9,145		4.5%		0.4%		14,472		8.0%		0.9%
通信费用	6,070		3.0%		0.3%		5,280		2.9%		0.3%
其他	8,849		4.3%		0.4%		9,686		5.5%		0.6%
合计	203,689		100%		9.9%		180,230		100%		11.7%

行政开支

我们的管理费用包括（其中包括）与会计、工资管理、人员培训、系统运营第三方服务和税收相关的费用。

管理费用增长4.8%，至PS。截至2024年12月31日止年度的1.72 719亿元，来自PS。截至2023年12月31日止年度1.64 813亿。这一增长主要是由于通货膨胀背景下的服务和薪金的费用和报酬增加，以及由于收款金额增加而产生的税收和收费，特别是借方和贷方的税收。

行政开支占销售收入的百分比由截至2023年12月31日止年度的10.8%下降至截至2024年12月31日止年度的8.3%，原因是关税增加导致收入增加。以下为所示年度本公司行政开支的主要组成部分。

	截至12月31日止年度，
	2024				占2024年的百分比		2023				占2023年的百分比
					净销售额						净销售额
工资和社会保障税	47,671		27.6%		2.3%		52,316		31.7%		3.4%
租赁和保险	5,535		3.2%		0.3%		4,053		2.5%		0.3%
服务的费用和报酬	70,377		40.7%		3.4%		64,544		39.2%		4.2%
使用权资产折旧	7,434		4.3%		0.4%		4,313		2.6%		0.3%
物业、厂房及设备折旧	14,865		8.6%		0.7%		17,332		10.5%		1.1%
税收和收费	18,980		11.0%		0.9%		15,230		9.2%		1.0%
用品消费	2,850		1.7%		0.1%		1,622		1.0%		0.1%
其他	5,007		2.8%		0.2%		5,403		3.3%		0.4%
合计	172,719		100%		8.3%		164,813		100%		10.8%

 

其他营业收入（费用）

其他经营（费用）收入包括或有事项拨备及借贷税项。其他营业收入（费用），基本保持不变，由净收益PS。截至2023年12月31日止年度的238.37亿元，净收益为PS。截至2024年12月31日止年度238.98亿元。该变动应对因公司已遵守与de SE于2019年5月10日签署的协议中所载工程计划而增加的行“投资计划-义务正规化协议”；以框架协议收入减少及客户附加费收入减少作为补偿，

经营成果

我们的营业收入由亏损PS增加。截至2023年12月31日止年度2.60851亿元，收益为PS。截至2024年12月31日止年度的42,073百万，主要由于关税更新，这意味着公司的CPD增加。

净财务成本

净财务成本总计PS。截至2024年12月31日止年度为4.59 209亿元，而截至2023年12月31日止年度为7.62 942亿元。净亏损的减少主要是由于Edenor与CAMMESA保持的债务的商业利息减少，因为能源采购债务将从2024年4月到期日起全额支付。

所得税

我们的所得税显示，截至2024年12月31日止年度的收益为788.50亿比索，而截至2023年12月31日止年度的亏损为2053.33亿比索。这一差异是由于更新了前几年的税收亏损结转，加上由于税基更新而降低了PP & E的递延所得税负债。

年内收益

截至2024年12月31日止年度，我们录得2.72 128亿比索的收益，而截至2023年12月31日止年度的收益为1.91 387亿比索。这主要是由于前面提到的S收入增加；与CAMMESA的应计利息减少，因为能源采购债务正在从2024年4月到期日起全额支付；以及由于更新前几年的税收损失而产生的所得税收益，此外还有PP & E的递延所得税负债减少。

本项目5要求的某些信息，包括具体讨论截至2023年12月31日止年度以及我们2023年财务业绩与2022年的同比比较，此前已在我们于2024年4月24日在“项目5”下提交的截至2023年12月31日止年度的20-F表格年度报告中报告。运营和财务审查与前景。”然而，2023和2022年度财务报表中的一些数字已重述；其中提供的解释保持不变，但以下情况除外：

i.

所得税

我们的所得税显示，截至2023年12月31日止年度的亏损为2.05 333亿比索，而截至2022年12月31日止年度的亏损为2.6135亿比索。该增加乃主要由于通胀对累计税项亏损结转的影响所产生的亏损及物业、厂房及设备的递延税项负债增加所致。

 

ii.

本年度收益（亏损）

截至2023年12月31日止年度，我们录得收益1.91 3.87亿比索，而截至2022年12月31日止年度则录得亏损4.4014亿比索。这主要是由于公司货币负债的通货膨胀风险导致的结果以及确认与CAMMESA的付款义务正规化协议产生的收益的影响

.

 

流动性和资本资源

资金来源和用途

该公司显示其经济表现有所改善，主要是由于最近的电费上涨。在这方面，可能会在短期内进行定期的费率调整和减少补贴，以及正在进行的2025-2029年关税审查，这将允许公司的电费情况逐渐正规化，从而使其经济和财务等式逐渐正规化，从而确保电力系统的经济自给自足，并产生可预见的未来。

特别是2024年2月电费调整隐含CPD增加319.2%（注2.b），导致公司本期毛利增加。此外，2024年8月至2025年2月提供了CPD的月度调整，平均4%。值得一提的是，根据从国民经济部和能源秘书处收到的信函，原定于2024年5月至7月期间进行的CPD自动和月度调整被推迟。这些待定的调整预计将被纳入正在进行的关税审查进程。

此外，由行政部门发布的第70/2023号行政命令确立的经济、金融、财政、养老金、关税、卫生、社会和行政紧急状态将一直有效到2025年12月31日。在此背景下，2024年7月8日，官方公报公布了第27742号《基地法》，其中介绍了一系列旨在重组国家经济和行政框架的重大改革。这部法律包括的主要改革内容如下：

 

·

经济放松管制：《基地法》引入了广泛的放松管制措施，以减少政府对经济的干预。这包括简化商业法规，减少企业的官僚主义障碍。在这方面，法律包括但不限于修正和克减以下领域的条例：（i）公共行政组织；（ii）行政程序；（iii）与政府解决冲突；（iv）适用于商业公司的条例；（v）财务管理制度；（vi）加强合同自治原则的义务和合同制度，以及（vii）促进和激励大型投资。

·

国有公司私有化：《基地法》规定了几家国有公司的私有化，其中包括Intercargo S.A.U.、Agua y Saneamientos Argentinos S.A.、Belgrano Cargas y Log í stica S.A.、Operadora Ferroviaria Sociedad del Estado（Trenes Argentinos）、Corredores Viales S.A.和Energ í a Argentina Sociedad An ó nima（ENARSA）。这项措施旨在通过私人管理减少政府开支，提高效率。

·

劳动力市场改革：《基差法》对劳动法进行了修改，以使劳动力市场更加灵活。这包括降低雇佣和裁员成本的措施，以及通过更灵活的工作条件促进就业的措施。《基地法》的劳工相关章节规定，取消对未登记就业的罚款、六个月的试用期和设立遣散基金。

·

投资激励：创建大额投资激励制度（“RIGI”），该制度为投资于“有利于国家繁荣”的项目的本国和外国公司建立利益，金额等于或超过2亿美元。2024年8月23日，阿根廷政府在官方公报上公布了第749/2024号行政命令，批准在《基地法》框架内实施RIGI。

·

公共部门改革：《基地法》包括精简公共部门、降低其就业成本和提高政府服务效率的措施。

·

权力下放：基地法通过增加省级政府的财政和行政自主权促进权力下放。这一举措旨在促进区域发展，减少中央权力集中。

 

这些措施旨在在阿根廷创造一个充满活力、高效和有竞争力的经济，尽管这些措施遭到反对党和领导人的强烈反对，他们担心对社会福利和公共服务可能产生负面影响。

此外，截至本报告发布之日，波动和不确定性的背景仍在继续。在这个时间点上，无论是新一届政府提出的改革的发展，还是可以宣布的新措施，都无法预测。公司管理层永久监控影响公司业务的变量的发展，以确定其行动方针并确定对其财务和现金状况的潜在影响。在所描述的背景下，公司继续进行必要的投资，既是为了网络的高效运营，也是为了维护甚至提高服务质量。

因此，必须结合这些情况来阅读公司的财务报表。

尽管出现了上述情况，但值得指出的是，尽管在过去几个财政年度，公司录得负营运资金，但由于过去几年的电费调整不足，总体而言，配电服务的质量得到了改善，无论是在持续时间和停电频率方面。在这方面，公司乐观地认为，目前正在进行的RT流程将使公司能够在具有明确和精确规则和合理电价的监管框架下运营，这将使其有可能满足与提供服务和满足需求的投资需求相关的成本，以便在质量和可靠性方面以令人满意的方式并在根据WEM的可能性提供的能源框架内维持提供公共服务（特许权的对象）。因此，财务报表已使用持续关注会计基础编制。

我们现金的主要用途预计是运营成本、偿还我们的金融债务和我们的投资计划。根据我们的债务工具条款，我们承担新债务的能力受到限制，因此我们无法保证我们将能够以可接受的条款获得额外融资（见“项目5。经营和财务回顾与前景——流动性和资本资源——债务”）。截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们的现金和现金等价物为PS。（31,551）百万及PS。分别为1987.7亿。我们通常将现金投资于一系列工具，包括主权债务、公司债务证券和其他证券。下表反映了我们在所示日期的现金和现金等价物状况以及所示年份内经营、投资和融资活动提供（用于）的现金净额：

		截至12月31日止年度
		2024		2023
年初现金及现金等价物		19,877		11,054
经营活动产生的现金流量净额		245,917		155,642
投资活动使用的现金流量净额		(567,245)		(172,168)
筹资活动产生（使用）的现金流量净额		265,176		15,979
通胀风险敞口的结果		(426)		(451)
现金及现金等价物财务业绩		5,150		9,821
年末现金及现金等价物		(31,551)		19,877

经营活动产生的现金流量净额

经营活动产生的现金流量净额增长58%，至PS。截至2024年12月31日止年度的2.45917亿元，来自PS。截至2023年12月31日止年度1.55642亿元。经营活动产生的现金流量净额变动主要是由于关税更新导致收入增加，以及CPD增加。

投资活动使用的现金流量净额

投资活动使用现金流量净额增长229%，至PS。截至2024年12月31日止年度为5.67 245亿元，较PS截至2023年12月31日止年度的1.72 168亿元。2024年用于投资活动的现金流量净额的变化主要是由于购买共同基金和PS可转让票据的增加。2.95832亿及增加物业、厂房及设备付款。991.28亿。

筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动产生的现金流量净额增至PS。截至2024年12月31日止年度的2.65176亿美元，较PS。截至2023年12月31日止年度15,979百万，主要由于发行第5、6及7类公司票据。

Edenor的资本支出

Edenor的让步并不要求我们进行强制性资本支出。然而，Edenor的特许权确实规定了具体的质量标准，这些标准随着时间的推移逐渐变得更加严格，这要求我们进行额外的资本支出。因不遵守我们的特许权条款，包括质量标准，我们将受到经济处罚。

在我们私有化之前，低水平的资本支出和糟糕的维护计划对我们的资产状况产生了不利影响。在我们1992年私有化后，我们制定了一项激进的资本支出计划，以更新我们的生产性资产的技术，更新我们的设施并扩大能源分配服务，自动化控制配电网络并改善用户服务。然而，在危机之后，我们的分销利润被冻结，我们的关税受到打击，我们无法获得融资，再加上能源损失不断增加，迫使我们削减资本支出计划，只进行那些必要的投资，以使我们能够遵守服务质量以及安全和环境要求，尽管近年来需求有所增加。

根据我们的特许权和适用的法律或法规，我们被要求进行的资本支出金额不受任何限制。

我们的资本支出包括在特定时期内用于投资活动的净现金加上在前期购买并在该特定时期使用的用品。下表列出了我们的实际资本支出：

	截至12月31日止年度，
	2024		2023
高压网络结构	113,548		55,650
MV网络结构	31,799		24,633
LV网络结构	62,288		56,982
网络改进	134,577		94,880
建筑物、软件、家具、工具和设备	47,003		37,074
合计	389,215		269,219

2024年的投资额为PS。以固定货币计3892.15亿。投资项目的执行优先于任何其他支出，作为在可靠条件下维持提供公共服务、特许权对象的一种方式。

 

为满足需求，提高服务质量，减少非技术性损失，大部分投资专项用于增容、中压网络安装远程控制设备、接驳新的电力供应、安装自行管理的电能表等。所有的投资都是以环境保护和公共安全为优先。

 

债务

2010年10月25日，我们发行了面值2.303亿美元的2022年到期的优先票据，其中1.4亿美元根据现金要约认购，9030万美元作为交换要约的结果交换为2017年到期的优先票据，以现金支付950万美元加上2017年到期的优先票据的应计未付利息。

2022年到期的优先票据期限为12年，按面值发行，自发行之日起按9.75%的固定利率计息，每半年于每年10月25日和4月25日支付一次，首次付息于2011年4月25日支付。

2021年7月16日，我们向2022年票据持有人发起同意征求，以豁免遵守与收购有关的《契约》第10.3节（要求我们提出回购任何及所有2022年票据）。同意征求已于2021年6月30日顺利完成

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发行2025年到期的新第1类优先票据，以换取2022年到期的第9类公司票据

2022年4月6日，年度股东大会批准更新全球简单公司票据发行计划，在任何时候未偿还的最高金额不超过750,000，000美元（或任何其他货币的等值）。

对此，公司董事会于2022年4月6日举行的会议上，通过将公司于2022年10月25日到期的第9类公司票据交换为2025年优先票据，批准发起重组金融债务的要约。

因此，于2022年4月12日，公司发起要约，将公司发行的于2022年10月25日到期的第9类公司票据按固定名义年利率9.75%交换为面值98,057，000美元的未偿还新的N1类优先票据，以美元计价和支付，固定名义年利率9.75%，于2025年到期（“交换要约”）。

2025年优先票据符合CNV条例第一章附录三和BYMA社会、绿色和可持续债券指南中包含的“阿根廷社会、绿色和可持续证券发行指南”，目的是让它们在BYMA的社会、绿色和可持续债券小组中上市。

2025年优先票据本金将于2025年8月5日一次性偿还。此外，它们按9.75%的固定名义年利率计息，自2022年11月12日开始，每半年支付一次，于每年的8月5日和11月12日支付。

2025年优先票据是根据契约发行的，其中包含一些限制Edenor能力的负面契约，其中包括：

-对其财产或资产设置或允许留置权；

-产生债务；

-出售其资产；

-与关联公司或股东开展交易；

-进行某些支付（包括但不限于股息、购买Edenor的普通股或支付次级债）；和

-进行合并交易，除非它们符合某些标准。

 

2022年5月12日，公司批准根据交换要约发行及配售优先票据2025，载于日期为2022年4月12日的交换要约备忘录补充文件。公司票据将根据收到的投标订单进行认购，基于以下选项：

交换要约导致73.25%的接受率，相当于71,826，000美元（上述到期日继续有效的比例为26.75%，即26,231，000美元）；因此，总额为52,706，268美元，涉及：（i）根据选项A提交的41,699，000美元的投标订单加上已确认的2,084，950美元的额外订单，即43,783，950美元，以及（ii）根据选项B提交的30,127，000美元的投标订单加上已确认的343,118美元的额外订单，即30,470，118美元，扣除上述期权的每个合格持有人收到的按比例现金对价21547800美元的选项B，已重组。

此外，自最后一个付款日起至结算日（含结算日）以现金支付的利息共计329,573美元。

-发行2024年到期的新第2类公司票据

2022年8月5日，公司董事会批准在全球简单公司票据发行计划框架内发行于2024年到期、面值最高为30,000，000美元的新的第2类公司票据的发行条款，固定名义年利率为9.75%。

新公司票据的本金将于2024年11月22日一次性偿还。此外，它们将按9.75%的固定名义年利率计息，于每年5月22日和11月22日每半年支付一次，自2022年11月22日开始。

于2022年9月22日，于第2类公司票据的投标期限届满时，公司批准发行及配售新公司票据，金额为30,000，000美元，载于日期为2022年9月14日的招股章程补充文件。

-重新开启交换要约

于2022年9月23日，公司批准以面值24,645，000美元（由于交换要约的首次结果和上述公司持有的公司票据的结算）重新开始交换要约，以换取2025年额外优先票据。

于2022年10月24日，公司批准根据交换要约发行及配售，载于日期为2022年9月23日的交换要约备忘录补充文件。额外优先票据2025根据收到的投标订单进行认购。

有效提交投标订单的合资格持有人有资格就每1,000美元本金金额的第9类票据获得额外优先票据2025对价，包括本金金额为630美元的额外优先票据2025，外加400美元的现金对价。

交换要约的重新开放导致16.35%的接受率，相当于4,029，000美元（上述到期日仍然有效83.65%，即20,616，000美元）。因此，总额为2,538，270美元，涉及以2,417，000美元提交的招标订单加上120,870美元的已确认额外费用。此外，符合条件的持有人收到了161.16万美元的现金对价。

此外，从最后一个付款日至结算日（含结算日）以现金支付的利息共计83,956美元。

2022年10月25日，公司向未参与公司提出的交换要约的第9类公司票据持有人支付了金额为20,616，000美元的款项，连同最终预定的利息支付。

-增发2024年到期的第2类公司票据

于2023年3月7日，于第2类额外公司票据的投标期届满时，公司批准发行及配售面值30,000，000美元的额外公司票据，载于日期为2023年2月28日的招股章程补充文件。此次发行高于面值，发行总额因此达到30,945，000美元。

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发行于2026年和2025年到期的第3类和第4类公司票据

于2024年1月30日，公司根据日期为2024年2月22日的招股章程补充文件的规定，批准在全球简单公司票据发行计划的框架内发行和配售总面值为60,000，000美元的第3类和第4类公司票据的条款和条件，该发行和配售可扩大至100,000，000美元。

于2024年3月7日，公司发行面值95,762，688美元及PS的第3类及第4类公司票据。分别为35.77亿。2024年3月27日，Edenor增发2025年3月7日到期的第4类公司票据，面值为PS。208.21亿。

第3类公司票据以美元计价和支付，固定名义年利率为9.75%，将于2026年11月22日到期。第4类公司票据按发行人在每个付息日计算的利率以阿根廷比索计价和支付，保证金为3%，将于2025年3月7日到期。

第3类公司票据是按照以下细节支付的：（i）34,157，571美元涉及通过按汇率交付第2类公司票据进行的实物融入；（ii）61,605，117美元涉及定期融入部分。因此，面值32,766，541美元的第2类公司票据已结清，未偿面值余额27,233，459美元，将于2024年11月22日到期。

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发行第5类及第6类公司票据

公司根据日期为2024年7月26日的招股章程补充文件的规定，在发行简易公司票据全球计划的框架内批准了发行第5类和第6类公司票据的条款和条件，总面值为50,000，000美元，可扩大至175,000，000美元。

2024年8月5日，公司发行了第5类和第6类公司票据，面值为81,920，187美元和PS。分别为173.13亿。

新的第5类公司票据按以下详情缴付：（i）6,881，682美元涉及通过以交换代价交付第2类公司票据进行的实物融入；（ii）75,038，505美元涉及定期融入部分。其合资格持有人提交的以实物形式整合第5类公司票据的每1美元本金额的第2类公司票据的交换代价为本金额为1,035美元的第5类公司票据。

因此，面值6,649，091美元的第2类公司票据（包括实收盈余的价值：6,881，682美元）已结清，未偿面值余额（20,584，368美元）将于2024年11月22日到期。

第5类公司票据的本金将于2028年8月5日一次性偿还。此外，它们将按9.5%的固定名义年利率计息，从2025年2月5日开始，每半年支付一次，于每年的2月5日和8月5日支付。

关于第6类公司票据，其本金将于2025年8月5日一次性偿还。此外，它们将按相当于私人BADLAR利率的浮动利率（与BCRA公布的私人银行期限为30至35天的超过100万阿根廷比索的定期存款的简单平均利率有关）计息，加上每年7%的固定保证金，于2024年11月5日、2025年2月5日、5月5日和8月5日按季度支付。

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发行第7类公司票据

该公司批准了发行第7类公司票据的条款和条件，根据日期为10月10日的招股说明书补充文件的规定，该公司的公开发行专为（i）在美国境内、美国1933年《证券法》第144A条所定义的“合格机构买家”和（ii）在美国境外、根据上述法案第902条所定义的“合格机构买家”，在发行简易公司票据全球计划的框架内，最高发行金额不超过150,000，000美元，2024年和2024年10月17日《补充文件》第一修正案。

此外，于2024年10月10日，公司发起要约，将公司发行的于2025年5月12日到期的第1类公司票据交换为新的第7类公司票据（“第7类附加公司票据”），面值为55,244，538美元，以美元支付，在全球简单公司票据发行计划框架内以9.75%的固定名义年利率于2030年到期。

2024年10月24日，公司发行面值135,000，000美元的第7类公司票据。此次发行低于面值，发行总价值因此达13115.79万美元。

将公司发行的2025年5月12日到期的第1类公司票据交换为第7类额外公司票据的要约获得85.12%的接受，相当于47,025，871美元（上述到期日仍有效14.88%，即8,218，667美元）。

因此，公司于2024年10月25日发行面值总额为48,789，286美元的第7类额外公司票据，作为投标订单的总代价，并以现金支付2,062，782美元的应计利息。根据交换要约有效投标和接受的每100美元本金额的现有公司票据，每个合格持有人将获得本金额为103.75美元的第7类额外公司票据，外加适用的应计利息支付。

因此，在发行有关交换要约的额外公司票据后，第7类公司票据的未偿还本金总额为183,789，286美元。

第7类公司票据的本金将于2028年10月24日、2029年10月24日及2030年10月24日分三次偿还，分别涉及本金的33.33%、33.33%及33.34%。此外，它们将按9.75%的固定名义年利率计息，于每年4月24日和10月24日每半年支付一次，自2025年4月24日开始。

截至2024年12月31日，在其他财务收入（成本）账户中确认的金额为3,447美元（3,102，461美元），为提交其公司票据以实物形式整合的第3、5和7类公司票据的合格持有人确认的额外金额。

此外，还支付了14918美元，作为新的第3、4、5、6和7类公司票据的发行费用。

根据第1、2、3、4、5、6和7类公司票据的条款和条件，公司须遵守限制其产生债务能力的契约，据此，公司不得产生新的债务，但某些允许的债务或当债务比率不大于3.75或低于零且利息费用覆盖率低于2。截至2024年12月31日，上述比率的数值符合既定参数。

2024年9月24日，CNV授权将公司公司公司票据计划的期限延长五年，最高可达750,000，000美元的第20,503号决议，其原到期日为2024年10月23日。

此外，2024年10月31日，穆迪当地阿根廷将公司的长期本外币发行人评级从BBB +.ar.上调至A.ar.，前景保持稳定。

此外，2025年2月6日，标普评级将公司长期本外币发行人评级由CCC +上调至CCC，展望稳定。

在2024年和2025年的前几个月，信用评级机构标普评级、穆迪当地阿根廷和FIX SCR提高了对该公司以本币和外币发行的长期债务的信用评级，包括其公司票据。这意味着这些机构对Edenor履行财务承诺能力的评估有所改善。

公司公司票据债务结构如下：

		以美元计						以百万ARS计
公司票据	类	截至2023年12月31日的债务结构	交流	问题	付款	2024年12月31日债务结构		截至2023年12月31日的债务结构	2024年12月31日债务结构
固定利率-2024年到期	2	60,945,000	(39,700,207)	-	(21,244,793)	-		108,565	-
浮动利率-到期2025（*)	4	-	-	24,301,486	-	24,301,486		-	25,583
固定利率-2025年到期	1	55,244,538	(47,025,871)	-	-	8,218,667		97,709	8,572
浮动利率-到期2025（*)	6	-	-	16,776,504	-	16,776,504		-	17,189
固定利率-2026年到期	3	-	34,157,571	61,605,117	-	95,762,688		-	98,197
固定利率-2028年到期	5	-	6,881,682	75,038,505	-	81,920,187		-	82,200
固定利率-到期2028/29/30	7	-	48,789,286	131,157,900	-	179,947,186		-	180,265
合计		116,189,538	3,102,461	308,879,513	(21,244,793)	406,926,719		206,274	412,006

 

关键会计政策和估计

我们的财务报表是根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制的。在编制财务报表时，我们做出的假设、判断和估计可能对我们财务报表中报告的金额产生重大影响。我们的假设、判断和估计基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计存在重大差异。我们定期重新评估我们的假设、判断和估计。我们的重要会计估计和判断在我们的财务报表附注6中进行了描述，该附注包含在本年度报告的其他部分。

 

表外安排

截至2024年12月31日，我们没有任何表外安排。

 

合同义务

技术援助费

对应Edelcos提出的财务技术建议（见“项目7。大股东暨关联交易”）自2021年7月1日起向公司提就这项服务而言，公司每年向Edelcos支付17.66亿PS或相当于年度总账单1.75%的金额，以金额较高者为准，再加上相关的增值税。它将于2026年12月到期，但如果双方同意，可以延长。

罚款和处罚

根据特许权协议第37条标题C，特许权的设保人可在不损害其根据该协议有权享有的其他权利的情况下，在前一年期间施加的罚款的累计价值超过其年度账单的20%（扣除税款和费率）时，取消公司授予的抵押品的赎回权。

截至2024年12月31日，累计罚款及处罚总额为PS。621.24亿，其中PS。5508.6万（含应计利息）对应应计但尚未对我们和PS实施的处罚。70.38亿（含应计利息）对应对我们的处罚但尚未支付。

企业笔记计划

 

我们的企业票据计划的相关信息详述如下：

 

		以美元计						以百万ARS计
公司票据	类	截至2023年12月31日的债务结构	交流	问题	付款	2024年12月31日债务结构		截至2023年12月31日的债务结构	2024年12月31日债务结构
固定利率-2024年到期	2	60,945,000	(39,700,207)	-	(21,244,793)	-		108,565	-
浮动利率-到期2025（*)	4	-	-	24,301,486	-	24,301,486		-	25,583
固定利率-2025年到期	1	55,244,538	(47,025,871)	-	-	8,218,667		97,709	8,572
浮动利率-到期2025（*)	6	-	-	16,776,504	-	16,776,504		-	17,189
固定利率-2026年到期	3	-	34,157,571	61,605,117	-	95,762,688		-	98,197
固定利率-2028年到期	5	-	6,881,682	75,038,505	-	81,920,187		-	82,200
固定利率-到期2028/29/30	7	-	48,789,286	131,157,900	-	179,947,186		-	180,265
合计		116,189,538	3,102,461	308,879,513	(21,244,793)	406,926,719		206,274	412,006

 

 

项目6。

董事、高级管理人员和员工

董事和高级管理层

董事会

我们的业务和事务由我们的董事会根据我们的章程和阿根廷公司法进行管理。我们的章程规定，我们的董事会将由十二名董事和最多相同数量的候补董事组成。根据阿根廷公司法，我们的大多数董事必须是阿根廷居民。

Edenor的章程规定，我们的A类普通股持有人有权选举七名董事和最多七名候补董事，而我们的B类和C类普通股持有人有权选举五名董事和最多五名候补董事，根据CNV规定，其中一名必须是独立的。C类普通股持有人在董事选举中作为单一类别与B类普通股持有人共同投票。在某一类股份持有人选出的董事缺席的情况下，同一类股份持有人选出的任何候补董事均可合法出席我们的董事会会议并参加表决。董事会在其成员中选举一名董事长和一名副总裁。

2024年4月25日召开的普通和临时股东大会任命了2024财年董事会成员和候补成员。

 

2024年8月6日召开的董事会会议接受Neil Bleasdale先生辞去总裁及执行委员会成员职务。在这方面，董事会重组及任命Daniel Marx先生为总裁和执行委员会成员以接替他的职务，获得批准，为有序过渡的目的，自2024年8月31日起生效。

 

截至本年度报告日，董事会组成如下：

 

姓名	类	职务	任职年份
马克思，丹尼尔	A	董事长	2024
Macek，Esteban Gabriel*	A	副主席/独立	2024
布莱斯代尔，尼尔·阿图尔	A	定期	2024
Mallo Huergo Ricardo Nicol á s	A	定期	2024
维拉·爱德华多·马塞洛	A	定期	2024
沃洛辛·埃德加多·阿尔贝托	A	定期	2024
津·费德里科·克劳迪奥*	A	定期/独立	2024
Sicardi de Estrada，Alejandro	B & C	定期/独立	2024
Eliceche Santiago	B & C	定期/独立	2024
阿巴·路易斯·马利亚	B & C	定期/独立	2024
弗雷格多·哈维尔	B & C	定期/独立	2024
贝维拉瓜黄花菜	B & C	定期/独立	2024
皮诺·迭戈·埃尔南	A	候补	2024
á lvarez Sebasti á n	A	候补	2024
Grieco Mar í a Teresa	A	候补/独立	2024
马泽·佩德罗·伊万	A	候补/独立	2024
玛莱塔·米尔塔·西尔维娅	A	候补/独立	2024
马克·皮拉尔	A	候补	2024
Marr é Paola	A	候补	2024
拉戈·马里亚内拉	B & C	候补/独立	2024
Castrogiovanni Hern á n	B & C	候补/独立	2024
Marra Gast ó n	B & C	候补/独立	2024
加利诺·圭多	B & C	候补/独立	2024
Boichuca Gabriela	B & C	候补/独立	2024

 

*根据阿根廷法律和经修订的1934年《证券交易法》第10A-3条规则，独立。

 

以下是我们现任董事和候补董事的背景、经历和主要经营活动的简要说明：

Daniel Marx出生于1963年4月16日。他拥有布宜诺斯艾利斯大学经济学学位。他目前是位于布宜诺斯艾利斯的金融咨询公司Quantum Finanzas的执行董事。他在公共和私营部门拥有丰富的经验，曾担任多个行政职务，如Banco R í o de la Plata公司部门主管、BCRA董事、Darby Overseas Investments董事总经理、MBA Merchant Bankers Asociados董事总经理并负责Grupo Arbol Solo-Inversiones Unidas的重组。他曾于2000年至2001年担任阿根廷经济部财政部长，并于1988年至1993年担任首席债务谈判代表。

尼尔·亚瑟·布莱斯代尔出生于1956年4月28日，曾就读于英国利兹大学，最近42年间曾在乌拉圭、阿根廷、秘鲁、巴西和荷兰工作。2006年，他作为Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza S.A.（“EDEMSA”）的董事开始了他在配电领域的职业生涯，并于2008年3月至2021年6月期间担任该公司的总裁兼总经理。

Esteban Gabriel Macek出生于1960年11月8日，在布宜诺斯艾利斯大学（“UBA”）获得注册会计师学位。他是Fiduciaria Internacional Argentina S.A.的董事长，也是Inmobiliaria Madero S.A.的董事会成员。他也是Prisma Medios de Pago S.A.监督委员会的成员。具有协助国内和国际公司的广泛专业经验，多年担任Telecom Argentina S.A.董事会成员和领导审计委员会的经验

Ricardo Nicol á s Mallo Huergo出生于1969年12月26日，曾专攻石油和天然气部门的不同阶段（勘探、开发和开采）。毕业于阿根廷天主教大学律师，1999年以优异成绩获得芝加哥西北大学法学院法学硕士（法学硕士）。他目前是Phoenix Global Resources PLC（股票代码：AIM：PGR）的董事会成员，并曾担任Ketsal S.A.、Kilwer S.A.、Integra Oil & Gas S.A.S.和Grecoil S.A.以及其他本地和外国公司的董事。在他的专业范围内，他曾就公司事务、合并、收购、私有化和融资、公开和私人招标、股份要约机制、带有杠杆的收购和其他重组交易、战略投资和合资企业、运营风险资本和项目融资以及结构交易方面的建议为本地和外国公司提供咨询。

爱德华多·马塞洛·维拉出生于1964年10月23日，毕业于门多萨大学，律师和公共公证人。他在商业咨询方面拥有丰富的经验，主要是在受监管的活动和受政府控制的活动中，例如媒体和提供公共服务的公司，特别是在电力部门。20年来，他一直担任阿根廷主要多媒体公司之一的Grupo Am é rica法律事务部的主管，负责阿根廷国内外与该集团相关的所有法律问题，并在通信服务和信息技术领域以及与房地产开发、科技创业、金融科技和家族办公室活动相关的多家公司获得了丰富的经验。此外，作为集团部分公司的董事会成员，他参与了当地和国际债务重组、收购和出售股票包、合并以及公司和业务重组过程。同样，他曾为门多萨省主要的配电公司Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza S.A.（EDEMSA）提供咨询服务。自2024年起，他是EDENOR TECH S.A.U.董事会的正式成员。

Edgardo Alberto Volosin出生于1953年5月18日，是一名律师。1987年至1990年间，他担任佩雷斯公司集团工业公司人力资源和法律事务部经理。1990年至1992年间，他在阿根廷电信担任人力资源部总监。2002年至2015年期间，他曾任职于Edenor，担任人力资源和法律事务部总监，之后担任公司事务部总监，最后担任公司CEO。2016年至2018年期间，他担任布宜诺斯艾利斯省公共服务区主任。目前，他是ADEERA的董事长。自2024年起，他是EDENOR TECH S.A.U.的定期董事。

费德里科·克劳迪奥·津出生于1979年10月2日。他获得了阿根廷天主教大学的注册会计师学位和认证资本市场顾问。他在金融、结构性债务以及与公共实体的报告和关系方面拥有丰富的经验。他此前曾担任Adeco Agro在阿根廷和乌拉圭的财务经理，并在Global Acquisition Land Opportunities Fund担任并购部主任。在公共部门，他曾在布宜诺斯艾利斯省生产部担任中小企业和企业家事务副部长，并在布宜诺斯艾利斯省秘书长的GLOBA机构担任政府秘书长办公室主任和投资主管。自2019年以来，他担任Zeta Consultor í a的重组和债务与企业融资领域总监。

亚历杭德罗·西卡尔迪·德埃斯特拉达生于1962年5月18日。1993年毕业于布宜诺斯艾利斯大学律师专业。他在西班牙阿尔卡拉德埃纳雷斯大学获得社会保障硕士学位和养老基金管理硕士学位。自2006年以来，他一直是Alejandro Sicardi & Asociados律师事务所的所有者。从2021年到2024年，他担任了Uni ó n Obrera de la Construcci ó n de la Rep ú blica Argentina（UOCRA）和Obra Social para Empleados de la Construcci ó n（OSPECOM）的审计员。2009年至2016年间，他担任大都会社会政策委员会（OSPOME）主任。在学术领域，现任加州大学洛杉矶分校（UOCRA）学院劳动关系学院社会保障教授。

Santiago Eliceche出生于1979年1月20日。他毕业于布宜诺斯艾利斯大学，获得经济学学位。1998年至2008年间，他在AFJP监督部门的金融部门开始了他的职业生涯。2009年至2023年任职于ANSES可持续发展保障基金运营和信用风险部门分析师。自2024年1月起，他担任FGS控制总司司长一职。

Luis Maria Abba出生于1972年7月22日。他拥有科尔多瓦国立大学（阿根廷）经济学学位和迪特拉大学金融和公共政策硕士学位。2023年12月起任国家社会保障局（ANSES）可持续发展保障基金运营总监。在分析阿根廷资本市场不同融资结构方面具有丰富经验。

哈维尔·弗雷格多出生于1987年2月19日。2015年毕业于布宜诺斯艾利斯大学律师专业。他曾在ANSES法律事务综合办公室工作至2020年，当时他被任命为ANSES可持续发展保障基金公司事务协调员。

Flavia Bevilacqua，1984年7月30日出生，Pontificia Universidad Cat ó lica Argentina律师（2008年），UCA经济商业法硕士（2014年）。她曾在律师事务所Garrido Abogados（2006-2010）和Bevilacqua（2014-2021）担任律师。曾任职于阿根廷空军法律事务总局（2012-2014年）。她目前担任ANSES可持续发展保障基金战略管理和企业事务总局生产、工业和服务部门协调员。

迭戈·埃尔南·皮诺出生于1969年8月16日。他拥有海洋商人大学工商管理学位，阿根廷天主教大学MBA学位。自2005年以来，他一直是Transclor S.A.（“Transclor”）的董事会成员。他担任过不同的高管职位，在金融、生产和商业领域，包括首席执行官的职位。现任股东，担任公司董事长。在加入Transclor之前，他是Boro Norte的总裁，该公司致力于盐酸的生产和商业化。

Sebasti á n á lvarez生于1965年6月20日。他是一名公共会计师，毕业于布宜诺斯艾利斯大学。自2005年以来，他一直是Transclor S.A.的董事会成员。在加入Transclor之前，他曾在Canale食品公司的税务部门工作。后来，他去了Gustavo Leers公司，在行政和外贸领域担任职务。此外，他还曾在Frigor í fico Ramallo担任行政经理，后来成为一家咨询和税务律师事务所的合伙人。2001年至今，在发行人公司担任不同的管理职务。自2024年起，他是EDENOR TECH S.A.U.董事会的正式成员。

Mar í a Teresa Grieco拥有布宜诺斯艾利斯大学经济学学位、国立萨尔米恩托将军大学中小企业专业经济学和工业发展硕士学位，以及Torcuato Di Tella-Diario La Naci ó n大学新闻学硕士学位。曾任职于经济部经济政策秘书处（Microeconomic Programming Deputy Secretary），负责经济规划、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、经济政策、她拥有超过15年的经验，专门研究工业和服务业部门的生产性发展和公共政策，具有领导工作团队和协调工业和服务业部门及其价值链分析项目的经验，以及生产和劳动部部门表方案高级顾问，这是旨在提高不同生产部门竞争力和国际化的工作议程共识的公私协调空间。她目前是Edenor董事会的一员。

Mirta Silvia Maletta生于1959年3月。她是一名公共会计师，毕业于布宜诺斯艾利斯大学。她拥有超过35年的公司和非营利实体审计师和顾问经验。她是普华永道的退休合伙人。她是ENARD成立以来的监督委员会主席。她还是阿根廷ORT协会董事会成员和第三部门民间协会管理贡献运营委员会成员。她自2019年4月起担任La Caja de Seguros S.A.的独立董事，自2021年5月起担任IDEA受托人。

Pedro Iv á n Mazer是贝尔格拉诺大学毕业的律师。UCA商业经济法硕士。他也是Alfaro Abogados SC公司的成员。他在公司法、并购、合同、反垄断和合规、资本市场和商法一般实践方面拥有丰富的经验。此外，多年来，他还专攻石油和天然气以及制药市场，包括参加UBA的石油和天然气法专业课程。

帕拉·马雷出生于1978年9月30日。她是一名律师，2004年毕业于国立库约大学。她的专业活动面向私营部门的法律咨询领域，以及Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza S.A.（EDEMSA）。她目前在Grupo Am é rica工作。

皮拉尔·马尔科出生于1984年3月11日。她是一名律师，2007年毕业于布宜诺斯艾利斯大学。从2012年到2022年，她在企业部门的Bruchou & Funes de Rioja担任合伙人。她目前在HidroCarburos del Norte S.A.担任法律经理。在学术领域，她拥有弗吉尼亚大学法学院的硕士学位。

Marianela Lago是拉普拉塔国立大学毕业的律师，她拥有阿根廷天主教大学行政和经济法专业。她在ANSES担任律师，目前负责ANSES可持续发展保障基金能源部门的协调、监测和企业管理。

Hernan Castrogiovanni，出生于1980年2月14日。他拥有布宜诺斯艾利斯大学的行政管理学位。在学术领域，他拥有能源硕士学位。他在国家社会保障局（ANSES）可持续发展保障基金生产性项目司担任协调员。

Gaston Ignacio Marra，1970年8月17日出生，拥有组织信息系统和工商管理学位，均来自布宜诺斯艾利斯大学经济学院。自2017年4月以来，他一直在国家社会保障局担任管理顾问，自2014年起在该机构工作。他也是布宜诺斯艾利斯大学经济学院‘信息系统的审计和控制’助理教授。

吉多·加里诺出生于1988年3月16日。他是一名毕业于布宜诺斯艾利斯大学的律师。担任国家社会保障局（ANSES）可持续发展保障基金战略管理和企业事务综合司金融和多元化部门监测和企业管理法律协调员。他也是布宜诺斯艾利斯大学法律和社会科学学院的讲师，以及同一学院商法研究生课程的协调员。

Gabriela Boichuca出生于1984年1月17日。她是一名会计师，毕业于布宜诺斯艾利斯大学。她在国家社会保障局（ANSES）可持续发展保障基金工作，分析、审计财务报表。2014年至2022年，她在Grupo Isolux Cors á n担任受托人。

Compensation

关于高级管理人员的薪酬政策，我们实行了固定和浮动的薪酬制度。固定薪酬与该职位所需的责任水平及其与市场上类似职位相比的竞争力相关，而可变薪酬与每个财政年度开始时设定的业务目标以及执行成员在每个财政年度的表现实现这些目标的程度相关。

我们的董事会没有指定薪酬委员会，并已授权人力资源部批准关于公司员工薪酬的一般政策，以及就这些问题提出备选方案和随后实施具体决策和政策的责任。由于他是一个关联方，我们首席执行官的薪酬已经审计委员会和我们的董事会批准。2024年支付给我们董事会成员和候补成员、监事会成员和候补成员以及高级管理人员的薪酬总额按名义货币计算分别为4.896亿比索、0.772亿比索和1.3901亿比索。

董事会实务

阿根廷法律和我们的章程规定了我们董事会成员的职责和责任。根据阿根廷法律，董事必须以忠诚和谨慎的业务人员的勤奋履行职责。未经股东大会明确授权，禁止董事从事与我公司相竞争的活动。董事与我们公司之间的某些交易须遵守阿根廷法律规定的批准程序。

第26,831号法（“资本市场法”或“CML”）对阿根廷上市公司董事会成员规定了以下职责：

·

有义务披露与公司有关的一切重大事件，包括能够影响公司证券价值或交易的任何事实或情况；

·

忠诚和勤勉的义务；

·

保密义务；和

·

考虑全体股东的一般利益而非控股股东利益的责任。

我们公司与我们的董事会成员之间没有任何协议规定在终止指定他们为董事时的任何利益。

除“第7项”中所述外，我们的董事均未与我们保持服务合同。大股东与关联交易——关联交易。”

我们的公司治理实践与纽约证券交易所标准之间的重大差异根据纽约证券交易所的要求在我们的网站上列出。有关这些差异的摘要，请参见“项目16G。公司治理”。

执行委员会

2007年10月4日，我们的董事会按照我们的章程和阿根廷第19550号法律（商业公司法）的设想，成立了一个执行委员会，并授权执行委员会代表董事会采取某些行动。执行委员会通过执行监督我们活动所需的某些日常任务来补充董事会的工作。通过创建一个执行委员会，董事会寻求提高我们管理层的效率。该执行委员会由Daniel Marx和Eduardo Marcelo Vila组成。

审计委员会

根据CML和CNV规则，阿根廷上市公司必须任命一个至少由三名董事会成员组成的审计委员会（审计委员会），其中大多数成员必须按照阿根廷法律规定的标准保持独立。他们的任期为一年。

根据我们的章程，一名董事由我们的A类普通股股东任命，一名由我们的B类普通股股东任命。我们审计委员会的职责包括：

·

监督我们的内部控制、行政和会计制度；

·

监督我国风险管理政策的应用；

·

就我公司与我们的董事或控股股东之间可能产生的利益冲突向市场提供充分的信息；

·

对与关联方的相关交易事项发表意见；

·

监督并向监管部门报告存在任何类型的利益冲突；

·

监督外部审计并评估其独立性、计划和绩效；

·

评估内部审计的计划和绩效；和

·

监督投诉通道运行。

 

截至本报告发布之日，我们审计委员会的组成如下：

 

姓名		职务		班级选举成员
Macek Esteban Gabriel(1)		董事长		A类
津·费德里科·克劳迪奥(1)		成员		A类
亚历杭德罗·西卡尔迪·德埃斯特拉达(1)		成员		A类

 

（1）根据阿根廷法律和1934年《证券交易法》第10A-3条规则，独立。

监察委员会

阿根廷法律要求某些公司，例如我们，必须有一个Comisi ó n Fiscalizadora（监督委员会）。监督委员会负责监督遵守我们的章程、股东决议和阿根廷法律的情况，并在不影响外部审计师作用的情况下，被要求在年度普通股东大会上向股东提交一份书面报告，说明我们的年度报告和董事会向股东提交的财务报表中包含的财务信息的合理性。监事会成员还被授权出席董事会、审计委员会和股东大会，召集临时股东大会，调查持有至少2%我们流通股的股东的书面投诉。根据阿根廷法律，监督委员会的成员必须是持牌律师或注册会计师。

我们的章程规定，我们的监督委员会必须由三名成员和三名候补成员组成，由我们的股东在普通会议上选举产生。我们监察委员会的委员是选举产生的，任期一年，可以连选连任。根据我们的章程，我们的A类普通股持有人有权任命两名监督委员会成员和两名候补成员，我们的B类和C类普通股持有人有权共同任命一名成员和一名候补成员。

截至12月31日我会监察委员会委员及候补委员名单。2024年是：

姓名	职务	类	任职年份
卡洛斯·埃斯特万·克维塔尼奇(1)	董事长	A	2024
Javier Errecondo(1)	定期	A	2024
利桑德罗·巴斯克斯·吉梅内斯(1)	定期	B & C	2024
卡洛斯·博尔加特洛(1)	候补	A	2024
马科斯·罗梅罗·卡兰萨(1)	候补	A	2024
Vivian Haydee Stenghele(1)	候补	B & C	2024

 

(1)

根据阿根廷法律独立。

 

Carlos Esteban Cvitanich是一名毕业于布宜诺斯艾利斯大学的会计师。他在会计、审计、税务、资产负债表、接管、并购和尽职调查流程方面开展了为国家和国际公司提供咨询的专业活动。1984年至1999年任职于普华永道（普华永道）事务所。他担任Multimedios Grupo Am é rica的董事已有20多年。在通信和信息技术服务领域具有丰富的经验，对企业领域具有献身精神。他也是Edenor Tech S.A.U.监督委员会的正式成员。

Javier Errecondo是布宜诺斯艾利斯大学的一名律师。他的专长是银行法和资本市场、主权债务和公司债务重组、股份包的购买和销售以及投资工具的结构。他拥有超过35年的代表公司、金融机构、投资基金经理和高净值个人的经验。他在布宜诺斯艾利斯市和纽约市注册了专业执业。他曾于1988年至1992年在Shearman & Sterling律师事务所纽约办事处担任外籍合伙人。自2004年以来，他一直是EGFA律师事务所的创始成员。他也是Edenor Tech S.A.U.监督委员会的正式成员。

Lisandro V á zquez Gim é nez是一名毕业于布宜诺斯艾利斯大学的律师。他在Instituto Superior de Control de la Gesti ó n P ú blica完成了环境控制审计计划，并在FARN法律诊所完成了法律学位的专业实践，在那里他还作为助理进行了合作。他在有公众参与的公司之前担任公司受托人。他参与审计、诚信、道德和合规活动。他协助FARN的法律事务协调。目前，他是圣马丁国立大学（UNSAM）能源转型文凭课程的教职员工。

Carlos Borgatello拥有行政和金融学位。具有35年以上国家级、跨国公司一级经验。他还对巴西和乌拉圭等国的商业有广泛的了解。他目前是行政和财务方面的独立顾问。此前，他曾在咨询公司Gruslin、Martinez and Associates以及Rodriguez、Zachera and Associates担任咨询和审计部门合伙人。他也是Edenor Tech S.A.U.监督委员会的候补成员。

Romero Carranza Marcos Amobrosio是一名律师，1990年毕业于布宜诺斯艾利斯大学（UBA）。曾专攻海陆交通、港口、银行、保险、零售和基础产业相关领域，为这些领域相关企业和个人提供咨询服务。他曾是阿根廷多家公司的董事会成员，在法律和机构领域具有执行职能。自2008年以来，他一直是Romero Carranza，Rufino y Monsegur Abogados律师事务所的成员，同时也是Edenor Tech S.A.U.监督委员会的候补成员。

Haydee Stenghele是一名国家公共会计师，毕业于布宜诺斯艾利斯大学，目前正在ENEB攻读大数据和商业智能硕士学位以及项目管理硕士学位。自2010年以来，她一直在Sindicatura General de la Naci ó n担任公司审计专业人员。此前，他是劳动风险监督的技术领域经理，以及Banco Hipotecario S.A.的运营、贷款组合发起和组合管理领域的经理。

道德和公司治理委员会

公司设有道德和公司治理委员会，向董事会报告，由董事长兼首席执行官、人力资源总监以及法律和法规事务总监组成。

该委员会履行旨在确保正确应用和实施《公司治理准则》和Edenor的Code of Ethics的职能，主要目标是创建和维护道德文化，在遵守内部和外部法规方面充当防线。

道德和公司治理委员会的组成如下：

姓名		职务
马克思丹尼尔		董事长
沃洛辛·埃德加多·阿尔贝托		执行董事
Van Morlegan María José		法律及规管事务总监
伊格纳西奥·莱特门迪亚		人力资源总监

高级管理人员

下表列出了关于我们高级管理层的信息，截至本年度报告之日：

姓名		当前位置
Daniel Marx		董事长兼首席执行官
Edagrdo Volosin		执行董事
María José Van Morlegan		法律及规管事务总监
法比亚娜·科伦坡		供应、服务及物流总监
米格尔·法雷尔		技术总监
伊格纳西奥·莱特门迪亚		人力资源总监
Ricardo Luttini		内部审计总监
巴勃罗·佩雷斯		营运及客户服务总监
迭戈·波格蒂		资讯科技及电讯总监
Germ á n Ranftl		首席财务官

María José Van Morlegan律师专业毕业于阿根廷天主教大学，获得国际原子能机构硕士学位和MBA学位。她拥有在大型律师事务所工作的丰富经验，并曾在大型公司任职，担任财务和咨询实体的管理职务。她在银行业工作了12年，担任Banco Macro董事长的法律顾问。她还担任了3年的FGS主任。她还是CAMMESA、Caja de Valores S.A.和BYMA的监督委员会成员。她在CIER（Comit é de Integraci ó n Energ é tica Regional）、ADEERA（ASociaci ó n de Distribuidores de Energ í a de la Rep ú blica Argentina）和ADELAT（ASociaci ó n de Distribuidoras de Energ í a El é ctrica Latinoamericana）代表公司。她还是CAE（C á mara de Sociedades An ó nimas）、MAI（IAEF女性高管）执行董事会成员和女性公司董事成员。

Fabiana Colombo是Grupo Am é rica的前首席财务官。Fabiana是一名会计师，毕业于布宜诺斯艾利斯大学，拥有UCEMA电子商务金融认证证书和企业金融高管课程学位。她专攻行政与财务、预算编制、管理与控制。她在金融、信息和通信技术、网络部署、视听媒体和电子商务方面拥有丰富的经验。此外，她还是EDENOR TECH S.A.U.董事会的正式成员。

Miguel Farrel是毕业于布宜诺斯艾利斯大学的电气工程师，USAL-DEUSTO工商管理硕士。1994年加入公司，历任NEXUS项目副经理、预防性维护副经理等多个职务。2016年起任规划与技术控制经理。

Ignacio Letemendia Ignacio拥有布宜诺斯艾利斯大学工商管理学位。他在美国伊利诺伊大学获得经济学学士学位（1990年），在IDEA获得人力资源硕士学位（1995年）和财务主管课程（2012年）。自1995年以来，他一直在不同的公司担任人力资源总监，例如：Gillette Argentina、YPF S.A.、Maxus Energy Corporation 西班牙雷普索尔YPF、Serono、Biosidus、默沙东 Serono、Belgrano Carga S.A；MetroGas S.A。

Ricardo Luttini是一名会计师，1986年毕业于贝尔格拉诺大学。曾任职于Axion Energy Argentina、阿根廷电信，担任审计总监。此外，他还曾在La Caja de Ahorro y Seguro担任业务控制和审计经理，在Banco Caja de Ahorro担任总经理，并在Banco Mercantil Argentino担任会计、管理控制和内部审计经理。

Pablo Perez是一名工程师，毕业于国立科技大学（UTN），获得萨尔瓦多大学工商管理硕士学位。他曾在公司内部担任过运维相关领域的不同职务。2006年，他被任命为皮拉尔地区的运营经理，自2010年8月起，他一直担任分销经理。在这样的岗位上，他一直负责协调公司运营部门——包括高、中、低压网络的控制中心——以及技术运营所固有的技术流程。他于2021年10月1日就任运营和客户服务总监。

Diego Poggetti，是布宜诺斯艾利斯国立科技大学的信息系统工程师，专攻数字业务，对技术、创新和文化变革充满热情。此前他是Grupo Am é rica的CIO和CDO，他在领导技术团队和数字化转型过程方面拥有丰富的经验。

Germ á n Ranftl是布宜诺斯艾利斯大学的公共会计师，获得了UCEMA的MBA学位。他在银行业工作了11年，其中8年担任公司财务和投资银行副总裁。自1998年以来，他曾担任Supercanal S.A.的首席财务官，之后加入Integra Investment SA担任副总裁，该公司是一家在并购、资本市场和债务重组方面开展国际和阿根廷交易的咨询公司。他还曾担任EDEMSA的首席财务官和EDENOR TECH S.A.U.董事会的正式成员。

风险委员会

Edenor有一个风险委员会，由首席执行官、执行董事、运营总监、内部审计总监（有发言权但没有投票权）以及合规和流程经理组成。首席执行官担任委员会主席并任命一名副主席。

风险委员会负责监督公司风险管理模型的开发、实施和有效运行。与此同时，我们的审计委员会的任务是监督与风险相关的信息政策的实施，确保与公司的内部控制和监管要求保持一致。

员工

截至2024年12月31日，Edenor拥有4,642名员工，截至2023年12月31日拥有4,635名员工，截至2022年12月31日拥有4,658名员工。

截至2024年12月31日，我们约68%的全职员工受制于两项集体谈判协议。

公司与员工的劳动关系反映在与生产人员的Sindicato de Luz y Fuerza（Electric Light and Power Labor Union或“LYF”）和监督人员的Asociaci ó n del Personal Superior de Empresas de Energ í a（能源公司监督人员协会或“APSEE”）签订的集体谈判协议中。1995年7月，我们与电灯电力工会和能源公司主管人员协会签署了两份集体谈判协议，目前根据集体谈判协议817/06“E”（LYF）和805/06“E”（APSEE）有效。此类协议分别于2006年11月8日和2006年10月5日续签。工会协议有一个联合委员会，由公司和工会的代表整合，以解释协议并分析我们日常活动中出现的索赔和未解决的问题。出现的最常见的问题涉及工作任务的组织变化、工作团队的组建、员工岗位的迁移和调整、与人员的详细情况以及不同技术进步及其应用的适当性分析。

虽然经主管当局批准的集体谈判协议的条款已到期，但由此产生的工作条件继续适用，直至根据第14250号法第12节的规定执行新的协议，据此，集体谈判协议如未续签，则在其到期后仍然有效。

此外，公司已与上述工会订立若干谅解备忘录，旨在提高生产力、效率，以及在人员的任务开发中综合应用多功能主义和多专业精神，以提高向用户提供的服务的质量水平。

优化公司在不同运营领域的人力资源的其他改进包括采用和采用新技术以及引入组织结构、工作计划和管理系统的变化，包括重新调整职位、职责、工作班次和整合不同的工作场所。

2024年期间，以维护和保护职工薪酬购买力为目标，按照普涨法，签订了各类薪酬协议，具体包括：

-2024年2月21日；

-2024年3月21日；

-2024年4月19日；

-2024年6月6日；

-2024年6月19日

-2024年8月19日；

-2024年10月21日；和

-2024年11月28日。

截至本年度报告日，对未来的集体谈判协议没有确定性。

 

我们将一些与我们业务相关的活动外包给第三方承包商，以实现更低和更灵活的成本基础，从而不会随着每年变化的工程和投资计划而过度扩大我们的结构，并为我们提供更快地对市场变化做出反应的能力。我们与第三方服务公司有合同，截至2023年12月31日，这些公司共雇用7,469名员工，截至2022年12月31日为6,647名员工，截至2021年12月31日为5,756名员工。尽管我们对承包商遵守劳动和社会保障义务有非常严格的政策，但我们无法确保，如果发生冲突，承包商的雇员不会根据阿根廷劳动法院发布的多项司法裁决发起法律诉讼，向我们寻求赔偿，这些裁决承认承包商与其在某些情况下提供服务的实体之间的连带责任。截至2024年12月31日和2023年12月31日，劳工投诉金额分别为1605.71万PS，205.36万PS。

 

股份所有权

截至2024年12月31日，我们的董事会成员、审计委员会成员和高级管理层拥有的股份占B类股份的比例不到1%。

 

项目7。

大股东与关联交易

下表列出了截至本年度报告日期与我们的普通股所有权有关的信息。

股东(1)		A类		乙类		C类		占股本比例%		占班级比重%
埃德尔科斯(2)		462,292,111		-		-		51.00%		100.00%
库存股		-		30,772,779		-		3.39%		6.95%
FGS ANSES		-		242,999,553		-		26.81%		54.91%
浮动		-		168,793,998		-		18.62%		38.14%
PPP		-		-		1,596,659		0.18%		100.00%
每班总计		462,292,111		442,566,330		1,596,659		100.00%
总股本						906,455,100

(1)

每类股份赋予持有人每股一票的权利。

(2)

我们所有的A类普通股已质押给阿根廷政府，以确保我们在特许权下的义务，未经ENRE事先批准不得转让。见“第4项。公司信息—业务概况—我们的义务”。

 

 

我们所有的股份都有相同的投票权。截至2024年12月31日，我们在美国的ADS注册股东有7名，未偿还的ADS有5,372，985股。由于我们的某些ADS由经纪人或其他代名人持有，美国的直接记录持有人的数量可能无法完全表明美国的直接受益所有人的数量或此类股份的直接受益所有人的居住地。我们没有关于注册地址在美国的持有人的信息，这些持有我们的股票不是由ADS代表的。

股份回购计划

2008年11月14日，我们开始了公开市场股票购买计划。

我们有：（i）我们在2008年至2009年期间的第一次股票回购计划，根据该计划，我们回购了941.25万股我们自己的B类股票。随后，（ii）第二次股份回购计划（2018年12月4日批准），根据该计划，我们回购了21,911，340股B类股份；（iii）2019年4月8日批准的第三次股份回购计划，根据该计划，我们回购了1,949，260股B类股份。

投资组合中自有股份的原期限经公司于2011年3月3日召开的普通股东大会决议延长，期限相同，可自当年11月起计算。

于2014年11月18日，公司临时股东大会批准额外延长三年，这将允许根据《资本市场法》自动减少资本，并制定一项以该等股份为目标的提案，该提案将提交相关法人机构审议和批准。

于2017年4月18日，公司举行年度股东大会，以多数票决议批准根据CML第67条的条款，将投资组合中的自有股份分配给实施某些有利于人员的长期激励计划。有关更多信息，请参见“第7项。大股东暨关联交易——公司股份补偿方案》。

 

2018年5月10日，公司举行年度股东大会，以多数票通过根据CML第67条的条款批准在投资组合中分配自有股份。

2023年4月14日，授予142,040股库存股，作为以股份为基础的薪酬计划的一部分，有利于执行董事、经理或担任公司关键行政职位的其他人员。

2024年4月16日，作为上述计划的一部分，就最后归属期授予了79,472股库存股。

截至本年度报告日，公司库存存量为30,772，779。目前尚无股权激励计划到位。

公司以股份为基础的薪酬方案

该激励计划于2016年创立，并于2017年获得股东批准，分配在该日期获得的全部库存股。截至2024年12月31日，共有30,772，779只B类股票。

2023年4月14日，授予142,040股库存股，作为基于股份的薪酬计划的一部分，有利于执行董事、经理或担任公司关键行政职位的其他人员。2024年4月16日，79.472万股库存股被授予，作为上述股份补偿计划的一部分，对应于最后一次归属。

2024年4月25日召开的临时股东大会通过了延长三年的股份补偿方案。

追讨误判赔偿款

2023年10月2日，继SEC通过《交易法》第10D-1条后，纽约证券交易所修订了《有限公司手册》，增加了第303A.14和802.01F条。该规则要求上市公司制定收回错误判赔的政策和程序，但有有限的例外情况。即使公司没有根据规则10D-1规定的适用于高管的基于激励的薪酬计划，董事会还是采用了薪酬回收政策，将所有责任委托给了执行委员会，执行委员会可能会因财务报表出现错误而继续采取追回程序，但需重述。SEC特别规定了某些有限的豁免（“不可行的追偿”），包括在以下情况下：（i）支付给第三方以协助追偿的直接费用将超过错误判给的赔偿金额，（ii）追偿将违反阿根廷法律；（iii）追偿将违反适用于符合税收条件的退休计划的反异化规则。在这方面，公司董事会已根据《证券交易法》第10D-1条批准了一项恢复政策。

如前所述，由于对先前发布的财务报表进行了追溯重述，公司执行委员会分析了追溯重述是否触发了董事会根据《证券交易法》第10D-1条批准的公司追偿政策中包含的‘退还错误判给的赔偿’程序，并确定没有必要实施上述追回程序。

员工持股计划

在SEGBA（我们的前身）私有化时，阿根廷政府根据第23,696号法律及其规定，分配了我们所有的C类普通股，占我们已发行股本的10%，以建立一个Programa de Propiedad Participada（员工股票参与计划，或PPP），通过该计划，某些符合条件的员工（包括成为我们员工的SEGBA前员工）每个人都有权获得特定数量的我们的C类普通股，其计算公式考虑了许多因素，包括员工的工资水平、职位和资历。为实施PPP，签署了总转让协议、股份银团协议和信托协议。

根据转让协议，参与的员工被允许随着时间的推移推迟支付C类普通股。作为支付延期购买价款的担保，C类普通股被质押给阿根廷政府。此外，根据最初的信托协议，C类普通股由阿根廷政府托管给Banco Naci ó n，作为C类普通股的受托人，以造福参与雇员和阿根廷政府。此外，根据股份银团协议，参与员工的所有政治权利（包括在我们的普通和特别股东大会上的投票权）将被集体行使，直至全额支付递延购买价格并解除有利于阿根廷政府的质押。2007年4月27日，参与人雇员向阿根廷政府全额支付全部C类普通股的延期购买价款，据此解除质押，股份银团协议终止。

根据适用于员工股票参与计划的规定，在向阿根廷政府全额支付延期购买价款之前终止与我们的雇佣关系的参与员工被要求将其股票转让给担保和回购基金，价格根据转让协议中规定的公式计算。截至延期购买价款支付之日，担保回购基金未足额支付前参与员工转让其C类普通股的应付款项。

我们和SEGBA的一些前雇员已向担保和回购基金、阿根廷政府以及在某些有限的情况下向我们提出索赔，在每一个案件中都与我们的员工股票参与计划的管理有关。作为SEGBA前雇员的原告在创建员工持股计划时被相关部门认为没有资格参与该计划，该计划确定了这些原告的争议并正在寻求赔偿。原告，也就是我们的前雇员，要么是在为他们从我们的工作退休时发生的股份转让寻求担保和回购基金支付应付给他们的金额，要么是对担保和回购基金支付给他们的金额的计算存在争议。在其中几项索赔中，原告获得了对担保和回购基金的扣押令或禁令救济，涉及约1,567，231股C类普通股和存入基金的资金中的0.7百万比索，在每种情况下，最高可达其各自索赔的金额。由于这些诉讼的结果尚未确定，阿根廷政府已指示Banco Naci ó n设立一个应急基金，以在这些法律诉讼结果出来之前持有员工股票参与计划发行B类普通股的部分收益。

根据管理员工持股参与计划的协议、法律和法令，我们的C类普通股只能由我们的员工持有。在我们的首次公开发行结束时，我们几乎所有的C类普通股都被转换为B类普通股并被出售。根据这些协议、法律和法令，先前归属于C类普通股的权利已与归属于B类普通股的权利合并，剩余C类普通股的持有人将作为单一类别与B类普通股持有人在董事选举中共同投票。仅剩1,596，659股C类普通股流通在外，占我们股本的0.18%。

2023年4月20日，公司普通及临时股东大会批准将355,945股C类股份转换为B类股份，在终止员工持股计划的框架内，该计划已获得CNV授权。

 

关联方交易

与Edelcos的技术援助协议

该协议包括向公司提供技术咨询服务，特别是在财务事项方面。该协议将于2026年12月到期，但如果各方同意，可以延长。作为此类服务的交换，公司每年向Edelcos支付17.66亿PS或相当于年度总账单1.75%的金额，以金额较高者为准，再加上相关的增值税。任何一方可随时提前60天通知终止协议，而无需遵守任何进一步的义务或向另一方支付任何赔偿。欲了解更多信息，请参阅我们的财务报表附注35。

 

截至2024年12月31日，公司记录的EDELCOS S.A.技术咨询服务费用总额为PS。与2024财年提供的服务有关的404.90亿。

 

与SACME的协议

在第24065号法律和SEE第61/92号决议确立的阿根廷电力部门监管框架内，在将CABA和大布宜诺斯艾利斯配电区域授予Edenor和Edesur S.A.之后，私有化的投标条款和条件规定，两家公司将平等地组织SACME来运营为转让给这些公司的市场区域供电的输电和分输电系统的电力监督控制中心。

 

这家公司的宗旨是管理、监督和控制CABA和大布宜诺斯艾利斯的发电、输电和分输系统的运行以及与阿根廷互联系统的互联互通，在CAMESA之前代表配电公司参与运营管理，并且总的来说，为其活动的适当发展开展开展必要的行动。

2024财年公司承担的运营成本达PS。1,650百万。

Quantum Finanzas S.A。

该公司已与Quantum Finanzas S.A.签订协议，接受收费的财务和监管咨询服务。作为此类服务的补偿，截至2024年12月31日，公司支付了Quantum PS.35.41亿元的费用。

 

成立Edenor Tech S.A.U。

 

2024年7月23日，根据阿根廷共和国法律，我们以单独股东公司（sociedad an ó nima unipersonal）的形式成立了一个名为Edenor Tech S.A.U.的新实体，股权为PS。100,000，000，代表为100,000，000股，每股拥有一票表决权。股本由Edenor认缴100%。

 

Edenor Tech S.A.U.的企业宗旨是从事可再生能源和常规能源以及铜、锂和黄金等关键矿物的销售、储存、进出口业务。至于服务，它提供技术咨询、软件开发和提供、人工智能、数据科学、数据存储和IT解决方案，此外还提供与技术相关的培训。此外，在工业部门，它参与能源系统的安装、发电和维护，可再生能源的改造和销售以及相关设备和材料的制造等活动。

 

项目8。

财务信息

见“项目18。独立注册会计师事务所财务报表及报告（PCAOB ID 1349）”第F-1页开始。

 

法律和行政程序

法律程序

在我们日常的业务过程中，我们作为原告和被告参与各种类型的诉讼。我们的管理层评估每项索赔的价值并评估其可能的结果，在我们的财务报表中记录与对公司提起的诉讼中提出的索赔相关的或有事项的合理备抵。截至2024年12月31日，我们已建立总额为2959.5万PS的准备金，以弥补此类索赔和法律诉讼的潜在损失。除下文所披露的情况外，我们不是任何可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响的法律诉讼或索赔的当事方。

我们不知道任何其他合理可能的或有事项，截至2024年12月31日，没有任何损失超过我们在截至2024年12月31日止年度的财务报表中确认的或有事项。

公司作为当事人参与的最重大法律诉讼详情如下：

Consumidores Financieros ASociaci ó n Civil Para Su Defensa提起的法律诉讼（案卷编号：13563/2009）

 

2010年3月，Consumidores Financieros Asociaci ó n Civil Para Su Defensa（“CFD”）在国家原管辖法院就联邦行政事务第2号、办事员办公室第3号提起针对公司和Edesur的集体诉讼，要求偿还：（i）适用于从WEM购买的能源付款的利息，转让给客户，（ii）该利息的增值税（VAT）百分比，按据称违反《消费者保护法》的应税基数计算；（ii）按阿根廷国家银行公布的贷款利率计算的滞纳金。

 

2010年4月22日，该公司回应了该投诉，提出了一项因缺乏资格而被驳回的动议（“excepci ó n de falta de legitimaci ó n”），要求在此机会向作为第三方被告的联邦政府、联邦公共收入管理局（“AFIP”）和ENRE送达传票。

 

在允许出示证据的时间之前，税务机关被命令对诉讼程序进行审查，以便就Edenor提出的因缺乏资格而驳回的动议发表意见。诉讼程序发回法院后，该动议被驳回。当时，该公司对这种否认提出了上诉。

 

2020年，提供了证据并提交了论据，公司援引了缺乏资格和诉讼的延时终止。对公司提出的动议作出决定已被推迟，将在作出最终判决时予以考虑。ADDUC提出的行动（下文详述）将与这些行动一起考虑。

 

截至本年度报告日，此案尚待解决。

 

Asociaci ó n de Defensa de Derechos de Usuarios y Consumidores提起的法律诉讼-ADUC

 

2011年10月21日，ASociaci ó n de Defensa de Derechos de Usuarios y Consumidores（“ADDUC”）对公司提起集体诉讼，请求：（i）命令公司降低或减轻向客户收取的违约或逾期付款利率；（ii）宣布本应规定公司对其客户适用的利率的契约或协议，以及据此证明收取利息合理的行政决议不适用；（iii）如此收取的利息得到偿还。

 

2014年4月8日，法院因争议索赔正在另一项诉讼（“excepci ó n de litispendencia”）中进行诉讼而接受驳回动议，并下令将诉讼程序送交法院审理题为“Consumidores Financieros ASociaci ó n Civil诉Edesur和其他被告，违约”的案件。

 

在允许提供证据的时间之前，税务机关被勒令对诉讼程序进行复核，以便就公司提出的无资格驳回动议发表意见，但被驳回。

 

公司提出上诉，于2020年10月16日，联邦行政事务国家上诉法院驳回，确认了原管辖法院的裁决。该案已开庭审理。

 

截至本年度报告日，此案尚待解决。

 

Consumidores Financieros ASociaci ó n Civil para su defensa提起的法律诉讼（案卷编号9119/2022）

 

2021年5月4日，CFD在布宜诺斯艾利斯市行政和税务事项有管辖权的法院、消费者关系司法管理办公室第3号办事员办公室对公司提起集体诉讼，要求索赔据称公司根据公司、能源秘书处和电力市场和可再生资源秘书处于2019年订立的支付义务正规化协议给客户造成的损害，并要求恢复其中规定的处罚，以及利息、利润或机会损失和惩罚性赔偿。

 

该公司对申诉作出答复，并以当地法院缺乏管辖权（“excepci ó n de incompetencia”）为由提出驳回动议。法院承认了因缺乏管辖权而驳回的动议，并因此于2022年1月6日将诉讼程序送交对民事和商事联邦事务第5号-书记官处第9号具有管辖权的法院。截至本年度报告日，该案已开庭审理。公司管理层认为，有合理的理由认为Edenor应在本案中胜诉。

 

布宜诺斯艾利斯市监察员办公室提起的法律诉讼（法庭记录第30815/2023号）

 

2023年4月4日，布宜诺斯艾利斯市监察员在布宜诺斯艾利斯市第25号唯一办事员办公室行政、税务和消费者关系事项原管辖法院对公司和Edesur提起诉讼，要求提供惩罚性赔偿，理由是有关服务中断的信息存在缺陷，并要求批准一项预防措施，包括设立一个工作组以实施通信系统。

 

公司针对预防措施提出上诉，回应投诉并提出驳回动议，理由是当地法院缺乏管辖权。2024年2月27日，法院承认了因缺乏管辖权而驳回的动议。公司管理层认为，有合理的理由认为Edenor应在本案中胜诉。

 

 

ASociaci ó n de Defensa de Derechos de Usuarios y Consumidores-ADDUC提起的法律诉讼（案卷编号：6818/2017）

 

2017年10月，ADUC在民事和商业联邦事务2号原管辖法院对公司提起诉讼，质疑与要求提供电价2的客户有关的监管要求。

 

有问题加入，公司正在回复投诉过程中。公司管理层认为，有合理的理由认为Edenor应在本案中胜诉。

 

拉马坦扎市等人提起的法律诉讼（案卷编号：34213-2024）

 

2024年9月，拉马坦扎市长与民间反垄断协会（ASociaci ó n Civil DEUCO，Defensa Usuarios y Consumidores）联合在法院就拉马坦扎1号行政事项对Edenor提起诉讼，声称，作为争议的主要问题，宣布有效的电费率表违宪，并要求准予采取预防措施，下令暂停上调电价，直到联邦政府制定出可负担得起的可预测电价制度。2024年10月1日，法院认定其缺乏标的物管辖权，下令将案件移交给联邦法官，并发布临时预防措施（“medida precautelar”），指示被告避免因未支付电费而暂停向受益于社会税的用户提供服务。

该公司针对这一临时预防措施提起上诉，当地（San Martín）行政事务上诉法院维持了上诉，部分推翻了该决议，并指示该公司在暂停提供服务的情况下以及何时告知用户存在这一法律诉讼。公司管理层认为，有合理的理由认为Edenor应在本案中胜诉。

 

Mor ó n市政府等人提起的法律诉讼。（案卷编号7 4313-2025）

 

2025年1月，Mor ó n市长与Asociaci ó n Civil sin Fines de Lucro Uni ó n Comerciantes Ag ü ero联合在Mor ó n的1号行政事项中向法院对Edenor提起诉讼，声称作为争议的主要问题，宣布有效的电费表违宪，并通过授予预防措施请求不适用该时间表。2025年1月15日，法院认定其缺乏标的管辖权，下令将案件移交给联邦司法，并发布临时预防措施（“medida precautelar”），指示公司避免因未支付电费而暂停向Mor ó n区公民提供服务。

 

公司就这一临时预防措施提出上诉，该措施正在等待解决，圣马丁行政事务上诉法院维持上诉，部分推翻了该决议，并命令公司在暂停提供服务的情况下告知用户存在这一法律行动。公司管理层认为，有合理的理由认为Edenor应在本案中胜诉。

 

Asociaci ó n de Defensa de los Consumidores y Usuarios de la Argentina等原告提起的法律诉讼（案卷编号：17284/2024）

 

2024年10月，ADCUA与Uni ó n de Consumidores de Argentina、Asociaci ó n de Consumidores y Usuarios de la Argentina和Asociaci ó n Protecci ó n Consumidores del Mercado Com ú n del Sur在联邦法院就第3号行政事项对edenor、Edesur S.A.、Naturgy Ban S.A.、ENERE、ENERGAS和国家工商秘书处（SIYC）提起诉讼，声称作为争议的主要问题，公共服务提供者遵守了SIYC的第267/24号决议，该决议禁止通过与用户签约的服务无关的收费单收取费用。对此，原告请求准予采取预防措施，命令被告向客户重新开具账单，并遵守第267/24号决议。

 

该公司进入出庭，并于2024年12月20日，法院部分驳回了所要求的预防措施，裁定在因存在预防措施而不适用第267/24号决议的情况下，这一事实必须包含在公共服务提供者签发的票据中。该公司已就这一预防措施提出上诉，目前尚未就此作出任何决定。

 

该公司管理层认为，有合理的理由认为Edenor应该在本案中胜诉。

 

布宜诺斯艾利斯市税务机关（“AGIP”）的索赔（第3417/2017号评估决议）

 

2017年12月5日，AGIP声称影响电力公司的贡献据称存在差异。差额是基于供款的应税基数的内容，AGIP认为，该基数是从公司每月从销售中获得的收入中得出的，而不承认联邦法律规定的对向铁路公司出售能源的扣除。AGIP提出的主要反对意见如下：a）对2011-2013年纳税期间的纳税申报表提出质疑；b）评估2011-2023年纳税期间所产生的税款，外加利息；c）规定，对于与“配电和销售服务”活动相关的收入，公司应按6%的税率支付上述财政年度的贡献；以及（d）处以罚款。

 

2018年1月18日，公司提出判决后撤销动议，于2019年7月4日被驳回。针对这一否认，该公司向上级行政当局（“recurso jer á rquico”）提出了上诉。迄今为止，AGIP尚未就这一呼吁发布任何决议。

 

AFIP – 12/2011-11/2019财政期间对单一社会保障体系（“SUSS”）缴费率的差异（第814/2001号行政命令）

 

公司根据其法律顾问在2011年的意见（声明），决定适用第814/2001号行政命令第2节b小节）中规定的降低的SUSS缴款费率，因为该公司是由ANSES管理的可持续发展保证基金持有权益的公司（经修订的第26,425号法律）。

 

2021年，在大型雇主社会保障资源控制部门进行的税务审计后，三项AFIP决议落在了公司身上，声称调整了缴费率，并拒绝将Edenor纳入第814/2001号行政命令第2节b）小节。

 

鉴于股东ANSES-FGS的性质、其在董事会中的重要作用、联邦政府通过SIGEN参与监督委员会、承认少数国有公司被视为包括在有权享受第814/2001号行政命令的利益的人中，鉴于这一点自上述第27,541号法律的颁布以来发生了变化，针对债务评估提出的三项上诉（均在联邦社会保障上诉法院III号法庭提出）支持了公司的立场，以及在由上诉法院组成的其他两个法庭中存在三个结果有利的类似案件（这些案件已由AFIP向CSJN提出上诉）。

 

然而，基于《姑息及相关税务措施》第27,743号法的颁布，其中规定了“税务、海关和社会保障相关支付义务的特殊正规化制度”，受第608/2024号行政命令监管，并由AFIP以2024年7月16日第5525/2024号一般决议的方式实施，公司决定遵守其中规定的支付便利计划，并同意对税务机关主张的金额分三个月分期支付本金。此外，其还获得了70%的减息和罚款认定。目前，公司所欠款项已全部付清。

 

根据《税收措施法》第3节和AFIP第5525/2024号一般决议第35节的规定，Edenor放弃了索赔，并且在支付了其中规定的最后一期付款后，以下程序将被视为终止：（i）Edenor S.A. VS AFIP，债务挑战，法庭记录20408/2021（CI 25,329）（OI No. 1,578，472-for the 12/2011-12/2016 tax periods）；（ii）Edenor S.A. VS AFIP，债务挑战，法庭记录11840/2021（CI 25,329）（OI No. 1,806，371-for the 01/2017-06/2019 tax periods）；（iii）Edenor S.A. VS AFIP，社会保障缴款（CI 24,920）（OI：1893337-07/2019-11/2019纳税期间-法院记录编号：CSS 053731/2022）。

国家配电监管机构，债权认定程序》（法院记录第16/2020号）

 

于2021年5月4日，公司收到ENRE提交的投诉通知，该投诉涉及Edenor遵守“关于重新谈判特许权协议的协议”标题9.2.1和9.2.2，原因是自支付其中包含的某些罚款之日起产生的分歧。

 

公司回应投诉，举证阶段接近尾声。公司管理层认为，有合理的理由认为Edenor应在本案中胜诉。

 

AFIP对所得税、无证外流和增值税的税务索赔

 

AFIP启动了一项核查程序，以评估与增值税、无证外流和所得税相关的差异，法院在审理题为“Garc í a Veronica Elizabeth和其他被告、欺诈逃税和违法行为24,769 –检察官AFIP和其他原告”的案件（案件编号58258/2017”）时，针对公司某些前供应商签发的票据，在此类诉讼中被视为“usinas mixtas”（被用作真假发票工厂的公司）。

 

2024年4月12日，由于对提交的专家报告进行了分析，San Martín 1号刑事事项联邦法院作出判决，称调查已用尽，因此不仅执行了Edenor在2017-2018年期间向征税机构申报的账单中记录的工程和交易，而且还核实了两个承包商管理和执行Edenor支付的工程的存在和运营能力，宣告公司、公司前任董事长和前任董事会成员，CYSE S.A.和Fuentes y Asociados S.A.的刑事指控与本案有关。2024年8月6日，上诉法院确认了这一决定，下令驳回对Edenor及其董事的指控。

 

Protecci ó n a los Consumidores y Usuarios de la Rep ú blica Argentina Asociaci ó n Civil（Procurar）–保护宪法权利集体诉讼（“集体宪法权利保护令”）

 

Protecci ó n a los Consumidores y Ususarios de la Rep ú blica Argentina Asociaci ó n Civil与两名居住在San Martín地区的用户联合对公司、能源秘书处（SE）和CAMMESA提起诉讼。

 

在该框架内，发布了一项临时措施，据此：（i）公司被勒令不得向CAMMESA支付任何指定用于开展确保适当的电力服务质量所需投资的金额；（ii）CAMMESA被勒令不得就公司向Edenor供应和/或未来将供应的能源提出司法索赔，也不得发布任何影响后者权益的预防措施，因为供应的能源，保持能源的正常和定期调度，既不影响分销商必须向其客户提供的公共服务的连续性，也不影响其质量。法院允许公司将临时措施的效力延长至2025年2月25日。

Energy Secretariat诉EDESUR SA等被告，诉讼请求确定

 

2021年9月21日，国家经济部发布第590/2021号决议，宣布违背公共利益的《能源政府秘书处于2019年5月10日以联邦政府、公司和Edesur S.A.的代表的名义签订的“关于将特许权持有人转移到当地司法管辖区的义务正规化协议”。此类声明要求在法庭上宣布该协议无效，并且在该框架内，于2024年10月24日，公司收到了在法院对联邦行政事务第8号、书记官处第15号具有管辖权的申诉未决通知。在公司的要求下，法院宣布诉讼将随着时间的推移而终止。在这方面，如果联邦政府在法律规定的时间内并按照法律规定的手续提出了上诉，则无法核实。

 

CNAT会议纪要2783在布宜诺斯艾利斯省的应用

 

考虑到CNAT（“全国劳动事项上诉法院”）会议纪要2783中对适用RIPTE指数加年6%的规定，公司调整了对PBA劳动诉讼准备金计提的估计。

 

 

股息

根据阿根廷公司法，年度股息的宣布和支付，只要可用收益的分配符合此类法律的要求，由我们的股东在年度普通股东大会上决定。董事会不时就派发股息作出建议。自2001年8月14日以来，Edenor没有宣布或支付任何股息。然而，该公司正计划以审慎的方式评估一项正式的股息政策，其中除其他问题外，考虑到满足其投资所需的资本要求，以及提供和维持委托给它的分销服务的偿债和资本需求。

可供分配的金额

只有根据国际财务报告准则和CNV规定编制并经年度普通股东大会批准的年度财务报表中所述的我们的留存收益才能合法地宣布和支付股息。

根据阿根廷公司法和我们的章程，我们必须保持20%的流通股本的法定准备金。法定准备金不可向股东分配。根据阿根廷公司法和我们的章程，我们的年度净收入（经调整以反映先前业绩的变化）按以下顺序分配：

（一）

遵守法定准备金要求；

（二）

支付我局董事会、监事会成员的应计费用；

（三）

根据“Bonos de Participaci ó n para el Personal”（这是根据我们的章程规定向我们的员工发行的债券，每个持有人有权在缴纳税款后按比例获得我们收入的0.5%的部分），支付欠我们员工的任何金额；

（四）

用于自愿或或有储备，可能由我们的股东在年度普通股东大会上不时解决；和

（五）

年度净收益的剩余部分可以作为普通股股息分配，也可以由我们的股东在年度普通股东大会上另行决定。

我们的董事会在年度普通股东大会上提交我们上一财政年度的财务报表，连同监察委员会的报告，以供批准。在每个财政年度结束后的四个月内，必须召开一次普通股东大会，以批准财务报表并确定我们该年度的净收入分配。根据适用的CNV法规，现金股息必须在股东大会批准任何股息的30天内支付给股东。在股票红利的情况下，要求在我们收到CNV就公开发行股票产生的该等红利的授权通知后的三个月内交付股票。任何股东获得股东大会宣布的股息的诉讼时效为自向该股东提供之日起三年。

自2017年2月起，根据ENRE第63/17号决议，公司不再有进行股息支付的监管限制。因此，我们可以从留存收益中支付股息，但须遵守阿根廷公司法规定的条件。

截至2024年12月31日，我们拥有30,772，779股库存股。根据CNV规则第IV章第三章第3.11.c条的规定，此类股份在市场上的收购成本限制了我们可能分配给我们股东的已实现和流动收益的金额。

 

重大变化

除本年度报告表格20-F所指明的情况外，自本年度报告所载最近一期经审计财务报表之日起，我们的财务状况未发生重大变化。

项目9。

要约及上市

自2007年4月26日起，我们的B类普通股和ADS分别在BYMA和NYSE上市。美国存托凭证已由纽约银行作为存托人发行。每份ADS代表20股B类普通股。

要约及上市详情

下表列出了在所示期间内，纽交所ADS和BYMA股票的年度最高和最低市场价格。

下表列出了所示期间我们股票在BYMA上报告的最高和最低销售价格以及在纽约证券交易所报告的ADS的最高和最低销售价格。

		布宜诺斯艾利斯证券交易所				纽约证券交易所
		每股比索				每ADS美元
期		高		低		高		低
2023
第一季度		182.35		137.85		10.26		6.70
第二季度		428.45		164.95		16.97		8.32
第三季度		570.25		379.90		16.87		11.75
第四季度		1041.85		436.30		21.11		10.19
期		高		低		高		低
2024
第一季度		1,330.00		790.00		20.29		14.85
第二季度		1,135.00		860.00		20.20		15.78
第三季度		1,540.00		993.00		25.20		14.80
第四季度		2,765.00		1,325.00		49.23		21.68

		布宜诺斯艾利斯证券交易所				纽约证券交易所
		每股比索				每ADS美元
期		高		低		高		低
2024
11月		2,165.00		1,820.00		39.98		31.12
12月		2,765.00		2,220.00		49.23		40.52
2025
一月		2,765.00		1,960.00		47.00		32.98
2月		2,385.00		2,080.00		40.17		34.56
三月		2,220.00		1,955.00		36.15		30.54

 

阿根廷证券市场

布宜诺斯艾利斯Mercado de Valores de Buenos Aires交易

阿根廷证券市场交易

根据CML的规定，阿根廷的证券市场由几个需要CNV授权才能运营的市场（“授权市场”）组成，包括BYMA、A3 Mercados S.A.（前身为Mercado Abierto Electr ó nico S.A.或MAE）（“A3 Mercados”）、Mercado Argentino de Valores S.A.、Mercado de Valores de C ó rdoba S.A.、Mercado a T é rmino de Rosario S.A.等。CML允许授权的市场将其作为市场的某些职责和权利委托给其他合格实体，正如CNV先前授权的那样。在这些交易所上市的证券包括企业股权、债券和政府证券。

2016年12月29日，CNV授权BYMA，2017年1月2日，IGJ和CNV授权创建和运营BYMA。其大部分股本为自由流通股，31%为BCBA所有。

BYMA是阿根廷最大的授权市场。根据第18629号决议，CNV授权BYMA作为授权市场运营，并允许BYMA将其作为BYMA市场的某些权利和义务授予，包括但不限于授权发行人和证券在BYMA上市的权利，以及发布每日市场公报的权利。

在阿根廷，除非股东另有指示，否则在交易所或场外交易市场交易的债务和股本证券必须存放在Caja de Valores S.A.（“Caja de Valores”）。Caja de Valores是阿根廷的中央证券存管机构，提供中央存管设施，并充当证券交易的清算所和证券交易的转账和支付代理。此外，Caja de Valores处理BYMA进行的证券交易结算，并操作上述计算机化交易所信息系统。

BYMA收编了Caja de Valores 99.96%的股权，由此资本市场行业运行周期纵向一体化。在技术层面，BYMA收购了属于伦敦证券交易所集团的Millennium Stock Exchange平台，以此作为其创新职业的标志，旨在为其参与者和投资者提供最佳关注。Millennium是全球领先的交易和交易后软件技术提供商，目前服务于伦敦、米兰、奥斯陆和约翰内斯堡证券交易所等。

尽管公司可能会在BYMA或任何其他授权市场上市其全部资本，但阿根廷的控股股东通常会保留公司股本的大部分，从而导致公众在任何此类授权市场上活跃交易公司股票的比例相对较小。

证券也可以通过与电子报告系统相关联的场外市场经纪商上市交易。此类经纪商的活动由A3 Mercados控制和监管，这是一个电子场外市场报告系统，于2024年12月通过Mercado Abierto Electr ó nico（MAE）和Matba Rofex S.A.合并建立。它独立于BYMA运营。根据BYMA与A3 Mercados之间的协议，股权和股权相关证券的交易仅在BYMA上进行，公司债务证券的交易在标普 MERVAL/BYMA）和A3 Mercados上进行。协议未涵盖的阿根廷政府证券交易可以在BYMA和A3 Mercados中的一个或两个上进行。该协议不适用于其他阿根廷交易所。

阿根廷证券市场监管

阿根廷证券市场由CNV根据第26831号法律监管和监督，以及股票经纪人交易、市场运作、公开发行证券、与上市公司有关的公司治理事项以及期货和期权交易。阿根廷保险公司受政府机构Superintendencia de Seguros de la Naci ó n监管，而金融机构主要受中央银行监管。

在阿根廷向公众发行证券之前，发行人必须满足CNV就发行人的资产、经营历史和管理等方面规定的某些要求，并且只有CNV批准公开发行申请的证券才能在证券交易所上市。尽管CNV规定了这些要求，CNV的批准并不意味着对证券质量或发行人的偿付能力进行任何形式的认证，尽管上市证券的发行人被要求向CNV和其证券上市的证券交易所提交未经审计的季度财务报表和经审计的年度财务报表以及各种其他定期报告，以及向CNV和相关证券交易所报告与发行人及其股东有关的任何可能对所交易证券的价值或交易量产生重大影响的事件。

洗钱

洗钱的概念通常是指旨在将犯罪活动的资金输入机构系统，从而将非法活动的利润转化为表面上合法来源的资产的操作。

2000年4月13日，阿根廷国会通过了第25246号法律，随后进行了修正（《反洗钱法》），将洗钱定为犯罪。此外，这类法律修订了阿根廷《刑法典》的几个部分，规定了对从事这类非法活动的人的制裁，并创建了Unidad de Informaci ó n Financiera（“金融情报机构”），该机构依赖于经济部。

阿根廷《刑法典》将洗钱定义为犯罪，将其定义为未参与此类原始犯罪的人交换、转移、管理、出售或以任何其他方式使用通过犯罪获得的金钱或其他资产，其潜在结果是此类原始资产（或由此类原始资产产生的新资产）看起来好像是通过合法手段获得的，前提是所涉资产的总价值超过（通过一项或多项相关交易）合计30万比索。

金融情报机构负责分析、监督和传递信息，以防止洗钱所得资产：（一）与毒品非法贩运和商业化有关的犯罪（第23737号法）；（二）与武器贩运有关的犯罪（第22415号法）；（三）与阿根廷《刑法》第210条之二所界定的非法社团活动有关的犯罪；（四）非法社团实施的非法行为（阿根廷《刑法》第210条），有组织地实施具有政治或种族动机的犯罪；（五）对公共行政部门的欺诈犯罪（第174条，阿根廷《刑法》第5节）；（vi）阿根廷《刑法》第二卷第六章、第七章、第九章和第九章之二标题XI项下的危害公共行政的罪行；（vii）阿根廷《刑法》第125条、第125条之二和第128条项下的未成年卖淫罪和儿童色情制品罪。

《反洗钱法》根据金融情报机构的规定，将信息和控制职责赋予某些私营部门实体，例如银行、代理商、证券交易所和保险公司，而对于金融实体，则赋予中央银行。这些规定适用于许多阿根廷公司。这些义务主要包括维持旨在防止洗钱和资助恐怖主义的内部政策和程序，特别是通过应用“了解你的客户”（“KYC”）政策。

金融实体必须告知金融情报机构任何可疑或不寻常的交易，或缺乏经济或法律理由的交易，或不必要的复杂。此外，它还为异常或可疑交易制定了指导方针和内部程序，这些都必须由金融机构和其他实体实施。

金融情报机构发布第229/2011号决议，由第21/2018号金融情报机构决议取代，随后进行了修订（“资本市场领域的反洗钱立法”）。资本市场领域的反洗钱立法规定了参与证券配售、中介和公开发行（“资本市场领域的义务主体”）的CNV的授权代理人必须遵守的某些程序，以便（在规定的期限内）预防、发现和报告资本市场领域实施洗钱和恐怖主义融资犯罪可能产生的行为、交易或不作为。此外，资本市场部门的反洗钱立法引入了一般准则，以识别不同类型的客户（包括区分频繁、偶然和不活跃的客户）、所要求的信息、要保存的文件以及在既定期限内发现和报告所有可疑交易的程序。

央行和CNV也应遵守《反洗钱法》的规定。关于发行人（例如公司），CNV法规规定，任何进行重大出资或贷款的人（个人或法人实体）必须被识别，无论出资时是否为股东，并且必须满足CNV法规和UIF法规中规定的公开发行证券的一般参与者的要求，特别是关于这些人的身份识别以及所提供资金和贷款的来源和合法性。

另一方面，随着经修订的第21/2018号决议的发布，资本市场部门的义务主体的责任被包括在内，以便识别和评估他们所面临的风险，并因此采取减轻风险的行政措施，以便更有效地防止洗钱。按照这一标准，资本市场领域的义务主体必须有KYC政策，必须根据所实施的风险模型所产生的风险评级来适用。

2016年10月14日，金融情报机构发布了第135/2016号决议，该决议加强了关于可能订立协议或谅解备忘录的类似当局之间以及作为Egmont Group of Financial Information Unit或拉丁美洲金融行动特别工作组（GAFILAT）资产追回网络成员的外国公共机构之间信息国际交流的规定。

2017年1月11日，金融情报机构公布了第4/2017号决议，该决议规定，在阿根廷共和国申请开设特别投资账户时，必须对识别外国和国内投资者（他们应遵守其中规定的符合资格的要求）采取特别尽职调查措施。

另一方面，根据阿根廷税收大赦（第27,260号法律及其第895/16号监管法令）（“税收大赦法”），确定了自愿披露的信息可用于调查和制裁洗钱和资助恐怖主义罪行。为此，金融情报机构得以根据金融情报机构总裁先前的一项决议，向其他公共情报机构或调查机构通报情况，并提供显示洗钱和/或资助恐怖主义罪行证据的信息。同样，AFIP有义务向金融情报机构报告在税收特赦法背景下检测到的可疑交易，并提供金融情报机构要求的所有信息，不能援引财政保密。

2018年11月，金融情报机构发布了第134/18号决议，其中更新了在阿根廷应被视为“政治曝光者”（“PEP”）的人员名单，考虑到他们履行或已经履行的职能，以及其与履行或已经履行此类职能的第三方的密切或密切关系。此外，在2019年期间，金融情报机构发布了第15/2019号决议，该决议修改了PEP清单，第128/19号决议规定，外国PEP将被视为高风险，因此将受到强化的尽职调查措施的约束，但有一些例外情况。

欲了解更多信息，您应征求您的法律顾问的意见，并阅读此处提及的适用规则，包括其修正案，可在以下网站查阅：www.infoleg.gov.ar、金融情报机构网站：www.uif.gov.ar和央行网站：www.bcra.gov.ar。这些网站所载信息不属于本年度报告的组成部分，也不应被视为纳入本年度报告。

企业刑事责任法

2018年3月1日，阿根廷国会于2017年11月8日颁布了第27,401号《公司刑事责任法》（“《公司刑事责任法》”），该法生效，规定公司实体对其股东、事实上的律师、董事、经理、雇员或代表等人犯下的危害公共行政和跨境贿赂行为承担刑事责任。根据本法被认定负有责任的公司可能会受到各种制裁，包括（其中包括）所获得或可能已经获得的不正当利益的二至五倍的罚款，以及部分或全部暂停活动长达十年。此外，这项法律还将阿根廷《刑法》规定的刑事责任扩大到阿根廷公民或在阿根廷注册的公司在阿根廷境外实施的行为。

2018年4月6日，阿根廷行政当局发布第277/18号法令，对《公司刑事责任法》进行了规范，规定司法和人权部反腐败办公室将制定准则，以遵守《公司刑事责任法》有关廉洁方案的规定。2018年10月4日，反腐办发布第27/2018号决议，批准了《企业刑事责任法第22、23条最佳符合性诚信准则》。

在《公司刑事责任法》颁布并生效后，我们的董事会评估了该法律第22和23节中规定的诚信计划的遵守程度，该法律寻求实施一套内部程序、机制和行动，以促进诚信、监督和控制，旨在预防、发现和纠正该法律所涵盖的违规和违法行为。

法律规定的廉洁方案有强制性和可选的要求，我们定义了遵守所有这些要求的必要性。

此外，董事会定期监测诚信计划，以确定是否存在改进机会或必要的更新。董事会明确了我们的法律事务部将负责诚信计划的实施。

项目10。

附加信息

公司章程大纲及章程细则

下文是我国章程和阿根廷法律某些重要条款的简要概述。本说明并不旨在完整，而是通过参考我们的章程进行限定，这些章程已作为本年度报告的证据提交。

2024年3月18日，董事会召开股东大会，审议（其中包括）修订第4条（公司宗旨）、第16条（临时股东大会）、第25条（董事会运作）等事项。股东大会将于2024年4月25日召开。

有关我们的章程有关我们的董事会和法定核数师的规定的说明，请参阅“第6项。董事、高级管理层和员工。”

股本说明

我们是一家公共服务公司，于1992年7月21日作为sociedad an ó nima注册成立，是一家有限责任公司，根据阿根廷法律正式注册成立，为期95 −年，并于1992年8月3日根据Sociedades An ó nimas A卷第111册第7041号在布宜诺斯艾利斯市公共商业登记处注册。

截至本年度报告日期，我们的股本包括906,455，100股普通股，代表为462,292，111股记账式A类普通股，每股面值一比索，拥有一票表决权；442,566，330股记账式B类普通股，每股面值一比索，拥有一票表决权；1,596，659股记账式C类普通股，每股面值一比索，拥有一票表决权。根据我们的章程，除非ENRE另有批准，我们必须确保A类普通股占我们已发行股本的51%，并确保新的A类、B类和C类普通股按其在增资前所代表的已发行股本的百分比按比例发行，除非股东大会或特别股东大会另有批准。我们所有的流通股目前都已全额支付。

我们的股东于2006年6月7日授权增资83,161，0 20股普通股，由42,412，120股A类普通股、32,432，797股B类普通股和8,316，102股C类普通股组成。我们的B类普通股自1995年以来一直在BYMA上市，尽管它们从未在该交易所或任何其他市场有效交易。A类普通股的持有人可以将他们可能持有的任何B类普通股以一−对一的方式转换为A类普通股，前提是此类转换需要始终保持我们流通股本的51%。我们的A类普通股已质押给阿根廷政府，以确保我们在我们的特许权下的义务，未经ENRE事先批准，不得转让，甚至不得转让给同一类别的股东。

在我们的IPO结束时，我们几乎所有的C类普通股都转换为B类普通股。先前归属于我们C类普通股的权利与归属于我们B类普通股的权利合并，我们剩余C类普通股的持有人作为单一类别与我们B类普通股的持有人在董事选举中共同投票。

公司宗旨

我们的章程第4条规定，我们的公司宗旨是在我们的特许经营范围内从事配电和售电业务。我们还可以收购其他配电公司的股本，在获得监管机构批准的情况下，租赁我们的网络，以提供电力线通信或其他语音、数据和图像传输服务，并提供与阿根廷和国外配电相关的运营、咨询、培训、维护、咨询、管理服务和专有技术。这些活动可能由我们直接进行，也可能通过子公司或关联公司进行。此外，我们可以作为根据阿根廷法律设立的信托的受托人，只要这些信托与授予从事电力分配和销售的供应商和服务提供商的信贷便利有关，这些供应商和服务提供商拥有我们拥有的互惠担保公司提供的担保。该公司已向ENRE提交了一份提案，以修订其章程，将某些额外的辅助活动纳入其公司目的。

股东责任

根据阿根廷《公司法》，股东对公司损失的赔偿责任仅限于股东在该公司的持股价值。然而，与公司在某些事项上存在利益冲突且在该等事项上未投弃权票的股东可能会被追究对公司的损害赔偿责任，前提是他们的投票参与了相关决定的通过。此外，投票赞成一项决议的股东随后因违反阿根廷法律或公司章程（或法规，如有）而被法院宣布无效，可能会对该决议对公司、其他股东或第三方造成的损害承担连带责任。另见“第3项。关键信息——风险因素——与我们的ADS和B类普通股相关的风险——我们的股东可能会对其证券的某些投票承担责任。”

评估权

每当我们的股东批准：

·

我们不是存续公司的合并或分拆，除非收购人股份获授权公开发行或在任何证券交易所上市；

·

我们企业法律地位的转变；

·

我们的章程发生了根本性变化；

·

我们在阿根廷境外的住所发生变化；

·

自愿终止公开发行或上市授权的；

·

一项有利于我们在摘牌或取消我们的公开发行授权时继续进行的决定；或

·

强制减少我们的资本或清算后的全部或部分资本重组。

任何对该行动投反对票或未出席相关会议的股东可行使评估权，即根据我们最新的财务状况报表确定的退出我们股东的权利，并让其股份被注销以换取其股份的账面价值，或本应根据阿根廷法律法规编制的权利，前提是该股东在下文规定的时间范围内行使其评估权。

评估权必须在相关决议通过的会议后五日内行使，如有异议股东对该决议投反对票，或有异议股东未出席会议且能证明其在会议召开之日为股东的情况下，在该会议召开后十五日内行使。有权公开发行其股票的主体发生合并或分拆的，交易产生的股份在任何证券交易所上市的，不得行使评估权。自决议通过会议之日起60日内召开的另一次股东大会推翻产生该等权利的决议的，评估权终止。

评估权的支付必须在决议通过的股东大会召开之日起一年内支付，但决议要求我们股本摘牌的除外，在这种情况下，支付期限缩短为相关决议通过之日起60天。

由于缺乏直接针对这一点的法律先例，对于ADS的持有人是否能够直接或通过存托人就我们以ADS为代表的B类普通股行使评估权存在疑问。

赎回或回购

根据CML，“sociedad an ó nima”可能会收购自己的股份，前提是其公开发行和上市已获得授权，但须遵守以下条款和条件以及CNV可能发布的其他规定。条件是：（a）拟收购的股份应全额支付；（b）应有董事会决议大意如此，（c）收购应以净利润或自愿储备进行；（d）公司收购的股份总额，包括先前收购的股份，不得超过股本的10%或CNV确定的较低百分比。超过该限额取得的股份，应在产生超额部分的取得之日后90日内处置。

公司取得的股份，由公司在取得之日起计的最长三年期限内处置。在处置该股份时，公司应对该等股份进行优先配股。如果发行的股份与公司员工的补偿计划或计划有关，或者股份按持股比例分配给所有股东，则该要约不是强制性的。股东未全部或部分行使优先购买权的，应当在证券交易所进行变卖。

有关更多信息，请参阅“第7项。大股东暨关联交易——股份回购方案”。

 

优先购买权和吸收权

根据阿根廷法律，任何特定类别普通股的股东都有按比例认购其拥有的同一类别股份的优先认购权，以及按比例认购其类别的额外股份或未由同一类别其他股东认购的其他类别股份的增值权。优先购买权和增值权只能由每个股东在个案基础上放弃。根据阿根廷《公司法》，在为相关公司的最佳利益需要的特殊情况下，在逐案基础上，其股东可在特别多数特别会议上决定限制或暂停优先购买权，条件是该决议被列入会议议程，并且将发行的股份以实物支付或发行以取消先前存在的义务。

如果发生增资，我们的章程规定，A类、B类和C类普通股的持有人有权按比例认购新的A类、B类或C类普通股（视情况而定），以维持他们在我们股本中的按比例权益，除非我们的股东大会或特别股东大会另有决定。我们A类普通股的持有人，在任何增资中，必须行使其优先购买权，以在实施增资后维持至少51%的已发行股本，除非ENRE另有授权或在使用任何其他法律机制来确保我们股本的51%所有权的情况下。为了让PPP的参与员工参与此类发行，我们所有的C类普通股（包括不会参与此类发行的PPP参与者的股份）应转换为B类普通股。

根据阿根廷法律，如果获得特别股东大会的批准，获授权公开发行其证券的公司可将行使优先购买权的期限从在阿根廷官方公报和在阿根廷广泛发行的报纸上公布发行后的30天缩短至10天。优先购买权可在此类公布（必须进行三天）后行使，期限为30天，前提是该期限不以上述方式减少。

已行使优先认购权的股东有权就任何未获认购的股份按比例行使增值权。股东未凭借优先认购权或增值权认购的股份可以向第三方发售。Pampa和我们的某些售股股东已将其优先购买权和增值权转让给国际承销商。如果未根据《证券法》提交与之相关的招股说明书或未生效或无法获得豁免，ADS持有人行使优先购买权的能力可能会受到限制。

投票权

根据我们的章程，每一类普通股赋予其持有人在我们的任何股东大会上每股一票的权利。根据阿根廷公司法，股东必须对其直接或间接利益与公司利益冲突或与公司利益不同的任何决议投弃权票。如果该股东对该决议进行投票，而该决议未经该股东投票将不会获得通过，则该决议可能会被法院宣布为无效，该股东可能会被追究对公司、其他股东和第三方的损害赔偿责任。

持有B类股的外国公司的注册要求

根据阿根廷法规，直接（而不是通过ADS间接）持有阿根廷公司股份的外国公司必须在IGJ注册，以行使某些股东权利，包括投票权。注册需要提交某些公司和会计文件，以证明外国股东不是仅为在阿根廷开展业务而组织的特殊目的载体，它有权在其注册地开展业务并满足某些外国资产要求。

清算权

在清算或解散的情况下，我们的资产将用于偿付我们的未偿债务，然后在我们的普通股持有人之间按比例分配，不分类别。

普通股东大会和临时股东大会

股东大会既可以是普通会议，也可以是特别会议，可以在公司法定地址召开，也可以通过虚拟的任何方式，让所有出席人员之间有形象、有声地交流。我们被要求在每个财政年度结束后的四个月内召集并召开一次普通股东大会，以审议阿根廷《公司法》第234条前两款规定的事项，例如批准我们的财务报表、分配该财政年度的净收入、批准董事会和法定审计委员会的报告以及法定审计委员会的董事和成员的选举、业绩和薪酬。此外，根据CML，在普通股东大会上，我们的股东必须考虑（i）处置或设定任何留置权，只要此类决定未在我们的正常业务过程中履行，以及（ii）执行行政或管理协议，以及是否批准任何协议，据此向我们提供的资产或服务以我们收入、业绩或收益的百分比部分或全部支付，如果根据正常业务过程的数量和我们的股东权益来衡量这笔付款是重大的。可在任何时间召集和召开的普通会议上审议的其他事项包括董事和法定审计委员会成员的责任、增资和发行某些公司债券。临时股东大会可随时召开，审议超出普通会议权限的事项，包括但不限于修订我们的章程、发行债权证、提前解散、合并、分拆、减少股本和赎回股份、从一类实体转变为另一类实体、清盘人的任命、罢免和报应以及股东优先购买权的限制或中止。

类别股份的特别股东大会

如果召开股东大会以通过任何影响某一类股份权利的决议，则需要该类别股东的同意或批准，并应召开特别股东大会。特别股东大会适用为普通股东大会规定的规则。

会议通告

股东大会通知受阿根廷《公司法》规定管辖。此外，股东大会通知必须在官方公报、广泛发行的阿根廷报纸和BASE公报上公布五天，至少在会议召开日期前10天但不超过30天。此种通知必须包括有关将举行的会议类型、此类会议的日期、时间和地点以及议程的信息。如果在这种会议上达不到法定人数，必须在第一次会议召开之日起30天内举行的第二次会议通知必须在3天内公布，至少在第二次会议召开之日前8天。股东大会通知可与第一次会议同日同时刊登，仅限于相关类别股份的普通会议和特别股东大会。如果我们流通股本的所有股份都出席并且决议以有表决权的股份全票通过，则股东大会可以有效召开，无需通知。

法定人数和投票要求

首次召集的股东大会的法定人数为有权投票的股份的多数，可以通过有权就该行动投票的出席股份的绝对多数的赞成票采取行动。如果第一次会议未能达到法定人数，可以举行第二次会议，出席会议的绝对多数股份持有人可以采取行动，而不论该等股份的数目如何。临时股东大会第一次召集的法定人数为有表决权股份的70%，未达到该法定人数的，可以召开第二次会议，其法定人数为有表决权股份的35%。

可在临时股东大会上以出席并有权就该行动投票的绝对多数股份的赞成票采取行动，但以下情况除外：需要在第一次和第二次会议上获得有表决权的多数股份（为此目的，无表决权的优先股应具有投票权）的批准，而无需申请多票：（i）我们的住所在阿根廷境外的转移，（ii）我们的章程中规定的公司宗旨发生根本变化，（iii）我们的预期解散，（iv）全部或部分赎回股份，或（v）我们的公司法律地位的转变，在这种情况下，决议应以有投票权的多数股份的赞成票通过。在这些情况下，优先股将有权获得一票表决权。此外，根据我们的章程，延长公司存续期、退出公开发售或除牌、全部或部分资本重组、合并或分拆（包括如果我们是存续实体）或终止配电和销售电力的特许权协议，在第一次和第二次呼吁时，应由代表至少80%有权投票的已发行股份的股份（无论是否出席股东大会）的赞成票作出，如适用，无需申请多票。对我们的章程进行修订需要获得ENRE的事先批准。股东大会应批准对ENRE的修订“广告-公投”。

股东大会可由董事会或法定审计委员会成员在法律规定或其认为必要时召集。此外，董事会或法定审计委员会成员必须在代表合计至少占我们已发行股本百分之五的股东的要求下召开股东大会，在这种情况下，会议必须在此类股东提出要求后的40天内举行。如果董事会或法定审计委员会未按照此种要求召集会议，可由CNV或法院下令召开会议。为出席会议，股东还必须向我们存入登记在其名下并由Caja de Valores签发的记账式股份证明。至少在会议召开日期前三个工作日。有权出席会议的，股东可以委托代理人出席。不得向我们的董事会、法定审计委员会成员、高级职员或雇员授予代理权。

选举董事

我们的董事会必须有12名代理董事和股东可以在股东周年常会或类别周年常会上决议的候补董事人数，该人数不得超过代理董事人数。全体董事任期均选为一个会计年度。A类普通股持有人有权在一般年度普通会议或A类持有人年度普通会议上选举7名董事，其中两名董事必须根据CNV法规和我们的章程独立。B类普通股持有人有权在一般年度普通会议或B类持有人年度普通会议上选举4名董事，其中一名董事还必须根据CNV法规和我们的章程独立。C类普通股持有人有权在一般年度普通会议或C类持有人年度普通会议上选举1名董事，直至C类普通股所代表的我们的股本百分比下降到6%以下，此时C类普通股持有人将被要求与B类普通股持有人一起投票，以选举作为普通类别的5名董事。在阿根廷发行结束后（在完成的范围内），几乎所有C类普通股将已转换为B类普通股，名义数量的C类普通股仍将流通在外。因此，之前归属于C类普通股的任何权利将与归属于B类普通股的权利合并，剩余C类普通股的持有人将作为单一类别与B类普通股持有人在董事选举中共同投票。

表格及转让

我们现在的股本是记账式股份的代表。我们的股东必须通过Caja de Valores在Caja de Valores进行的公司股票登记处直接记账或通过在Caja de Valores有账户的经纪人、银行和CNV批准的其他实体或Caja de Valores的参与者记账的方式持有他们的股份。Caja de Valores负责根据从选择通过在公司股票登记处登记直接持有其股份的股东和Caja de Valores参与者收到的信息代表我们维护股票登记处，根据阿根廷法律，只有直接或通过Caja de Valores参与者在股票登记处列出的持有人才被确认为股东。Caja de Valores参与者持有的股份-与我们股东名册中记录的股份拥有相同的权利。

重大合同

我们是日常业务过程中各种合同的当事人。见“项目5。经营和财务审查与前景–合同义务”

交易所管制

以下是央行为监管阿根廷自由交易所市场（西班牙语首字母缩写“MLC”）的流入和流出而采取的主要措施的摘要。在这方面，截至本年度报告之日，中央银行发布了一系列通信，其中对与证券和其他外部流动资产开展交易、持有和处置流动外国资产以及偿还外债等因素相关的MLC的准入实施了限制。

在这方面，为了获得在国外支付任何款项的MLC，当地居民必须（i）将其在该国的外币持有量存入当地金融机构的账户，以及（ii）没有相当于或高于10万美元的可用流动外部资产。

“流动的外部资产”一词除其他外包括：持有外币纸币和硬币、以良好交割金条或硬币形式持有的黄金、在外国金融机构的活期存款以及允许立即获得外币的其他投资（例如，对外国公共证券的投资、存放在位于国外的投资经理的投资账户中的资金、加密资产、存放在支付服务提供商账户中的资金等）。存放在境外的资金，作为境外融资协议项下构成的备用金、担保金，客户不得自由使用的，或者作为境外与境外订立的衍生工具进行境外交易的担保品而留存的资金，免于该定义。其他例外情况适用，包括（其中包括）存放在外国银行账户中在对外金融负债项下支付的金额不超过以下365（三百六十五）个日历日对应的还本付息金额的资金。还根据上述条例规定了某些遣返义务。

此外，要求当地居民提交一份宣誓书，证明：（i）在获得MLC之前的90（90）个日历日内，客户未进行以外币结算的证券销售交易、向国外存款机构转让证券、将证券兑换为其他外部流动资产或在该国以比索购买外国证券，并承诺在随后的90个日历日内不进行这些交易；（ii）就法人实体而言，（a）对客户行使直接控制权的个人或法人实体的身份，（b）在该日期和之前的90（90）个日历日内，客户没有在该国向对其行使直接控制权的任何个人或法人实体转移任何当地货币资金或其他流动当地资产，但与居民之间为获取货物和/或服务的定期交易直接相关的除外。

此外，要访问MLC，客户不得被包括在（i）AFIP的伪造发票或文件数据库中；以及（ii）中央银行提供和更新的登记不一致交易的个人税务身份证（CUIT）清单中。如果客户被列入转介名单，介入金融机构必须强化管控措施，确保交易的合理性和真实性。

支付进口款项和在国外购买其他货物

为支付进口货物而获得MLC受到几个限制。

自2019年重新实施外汇管制至2025年2月26日，货物和服务的进口须通过各种系统获得商务秘书处和阿根廷联邦税务局（ARCA，前身为AFIP）的事先批准。最初是进口整体监测系统（SIMI为其西班牙首字母缩写），随后通过阿根廷共和国进口系统（“SIRA”为货物）和阿根廷共和国服务进口系统（“SIRASE”为服务），最后通过进口统计系统（SEDI）。

对于2023年12月12日前进口的货物和服务，外汇条例规定，进入官方外汇市场进行与此类进口（货物或服务）相关的支付将受到央行的事先授权。然而，2023年12月22日，BCRA发布了“A”7,925号来文，其中确立了对截至2023年12月12日有海关入境登记的货物进口未偿外债或截至该日期有效提供或应计的服务（“未偿进口库存”）的进口商认购重建自由阿根廷债券（“BOPREAL”，西班牙语首字母缩写）的要求。

货物进口商可在2023年12月12日之前以最多不超过其未结清进口库存的金额认购BOPREAL。进口商可能认购的BOPREAL金额将调整为在BCRA的SEPAIMPO系统中登记的未偿还金额。截至2023年12月12日应计服务的进口商也可以认购BOPREAL，最多可获得此类交易的未偿债务金额。在2024年1月31日之前认购BOPREAL的金额等于或大于其未偿进口库存未偿金额50%的商品和服务进口商将能够自2024年2月1日起获得MLC，以支付未偿进口库存，金额相当于BOPREAL已认购金额的5%。

获得MLC的授权是通过交换或用存放在当地银行账户中的资金进行套利来支付未偿进口库存，其来源是以BOPREAL的外币收取本金和利息。

认购BOPREAL的进口商可以在阿根廷境内或境外以外币结算的方式出售或将其转移至阿根廷境外的存管机构，最高可达在主要投标中获得的金额，但不限制其进入外汇市场的能力。

2024年6月28日，BCRA发布了Communication“A”8,055，其中规定，如果客户使用在主要投标中获得的BOPREAL完成了具有回购义务的销售操作，必须满足以下条件：（i）为编制《外汇条例》规定的誓章，不应考虑在交易原点出售BOPREAL；（ii）此次出售将不会使客户能够就出售所得价值与BOPREAL面值之间的差额达成BOPREAL交易；（iii）一旦客户重新拥有BOPREAL，证券将按照在主要投标中获得的方式处理。

2023年12月13日至2025年4月14日之后履行的货物进口进入官方外汇市场须遵守下述付款条件：

(a)

Fuel & Energy：立即付款。

(b)

用于当地加工制造的医药产品，以及化肥、植物检疫产品：自进口货物通关之日起30个日历日。

（c）

对于支付某些统一税率表（HTS）代码的汽车和物项：自进口货物通关之日起180个日历日。

其余项目：（a）进口30个日历日后的25%，（b）60个日历日后的额外25%，（c）90个日历日后的额外25%，以及（d）120个日历日后的剩余25%。

服务导入：非关联方之间提供的服务，可以在30天后支付服务费用，关联方之间提供的服务，可以在180天后支付服务费用。

于2025年4月14日及之后履行的货物进口进入官方外汇市场须遵守下述付款条件：

•货物的一般付款期限：在阿根廷海关的清关日期；

• Good’s Imports by SMEs：SMEs can make payments of imports through the MLC as from dispatching at the origin port at any time。

• Capital Assets的进口：可能会预付至多30%，50%作为在原产地港口发货，20%在其海关清关日期。

• Service的进口：as from providing for non-related parties and 90 days as from the service in the case of related parties。

对外金融负债本金及利息的支付

允许通过MLC取消在阿根廷境外注册的债务证券和其他外国金融债务项下的本金和利息服务，前提是满足以下要求：

(a)

债务人应提供证据，证明先前已在MLC中输入和结算了相当于对外金融债务本金的金额。在以下情况下将被视为满足这一条件：

（一）

自2019年9月1日起支付的资金，此前已在MLC中输入和结算；

（二）

外债起源于2019年9月1日起，并不意味着由于是本来可以获得MLC的外部金融债务的再融资而导致的任何支出，前提是再融资不预期原始债务的支付；

（三）

与相关银行业务往来在境外借记的交易和/或发行费用及其他费用的金额；

（四）

境外公开注册的低于票面的债务证券实际发行金额与发行本金的差额；

（五）

有关信贷协议所设想的利息资本化；

（六）

于2020年10月9日至2023年12月31日期间在境外公开注册且平均期限至少为2（2）年的债务证券发行的部分，交付给于2020年10月15日至2022年12月31日期间到期的境外金融债务债权人和/或在阿根廷公开注册的外币计价债务证券，以达到BCRA通信“A”7106第7节和相关规定（通信“A”7914附件第3.17节中包含的规定）适当要求的再融资，基于以下参数：

(1)

截至2023年12月31日进入外汇市场交易的本金金额不超过到期本金金额的40%，但金额等于或大于债务人超出部分的情形除外：

i.

发行境外公开登记的债务证券或境外其他金融债务，截至2020年10月9日在外汇市场记账结算；

ii.

截至2020年10月9日在阿根廷公开登记的、符合《中央银行条例》重述文本第3.6.1.3节规定条件的以外币计价的债务证券发行的外汇市场登记结算；

iii.

它根据央行条例重述文本第3.18节发布了2021年至2023年的“货物出口增加证明”；或者

iv.

它拥有根据央行条例重述文本第3.17节的规定发布的“石油和/或天然气增量生产获得外币的制度认证（第277/22号法令）”。

(2)

剩余的到期本金，至少是在境外以平均寿命比再融资本金的平均剩余寿命长2（2）年的新债务进行再融资。

（七）

自2021年1月7日起在境外公开注册发行的债务证券中，交付给债权人用于对现有金融债务进行平均年限延长的再融资的部分，对应再融资本金金额、至再融资日止的应计利息，且在新债务证券在前2（2）年内无任何本金支付的情况下，相当于须进行再融资和/或延长再融资本金金额的期限的债务在前2（2）年内将产生的利息和/或再融资金额将产生的利息的金额；和

（八）

在境外公开注册的债务证券发行在阿根廷以外币认购的部分，自2021年2月5日起作出，以满足以下全部条件为限：（i）债务人证明其在发行债务证券前进行了出口或配售所得款项用于履行对外承诺（如果债务人无法遵守这些条件中的至少一项，发行必须事先获得中央银行批准）；（ii）债务证券的平均期限至少为五（5）年；（iii）首次支付本金不早于发行日期后三（3）年；（iv）当地认购不超过总认购金额的25%；（v）截至MLC准入日期，所有在国外和阿根廷认购的资金必须已在MLC结算。

(b)

如适用，应提供证据证明该交易是在根据外部资产和负债调查制度提交的最近一次备案中报告的。

（c）

获得MLC的日期不早于适用的本金或利息支付到期日前3（3）个工作日。若要在更早的日期获得MLC，将需要央行先前的同意，除非债务人属于以下任何事件的范围，并且满足每个案例中规定的所有条件：

（一）

提前还本付息与结清新增对外金融债务同步进行：

·

提前还款须与自2019年10月17日起新发放金融负债项下结清的资金同步进行。

·

新负债平均年限比未偿余额平均年限被预付年限更长。

·

新债务的本金支付总额在任何时候不得超过被注销债务的本金支付总额。

（二）

一种债务证券交换过程下的利息提前偿付：

·

提前还款必须在客户发行的债务证券交易所过程中进行；

·

预付金额对应截至交易所收盘日应计利息；

·

新债务证券的平均寿命较所交换证券的剩余平均寿命更长；及

·

新证券项下本金支付的累计金额在任何时候不得超过交换所有权项下本金支付的金额。

（三）

根据中央银行条例重述文本第3.17节的规定进行的再融资过程下的提前还款：

·

提前偿还本金和/或利息发生在满足第3.17节规定条件的债务再融资过程中；

·

获得MLC发生在到期日之前的45（45）个日历天内；

·

支付的利息金额不超过再融资债务应计利息的金额，直至再融资截止日；以及

·

新债项下本金支付累计金额不超过再融资债项下本金支付累计金额。

此外，如果进入MLC交易所市场以在到期时偿还外部金融债务项下的本金和/或利息需要央行先前的同意，则在满足以下所有条件的情况下，这一要求将不适用：（i）资金已用于为Gas.AR计划下的项目提供资金；（ii）自2020年11月16日起，收益已通过MLC转移和结算；（iii）债务的平均期限至少为2（2）年。

在2023年12月31日之前，与关联方进行债务项下本金支付的MLC准入须经央行批准，除非客户有针对待支付金额相同价值签发的“2022年货物出口增加证明”。此外，在与相关方接触MLC以偿还外部金融债务项下本金需要央行先前同意的情况下，在满足以下所有条件的情况下，不需要授权：（i）自2020年11月16日起资金已通过MLC进入和结算；（ii）债务的平均寿命至少为2（2）年。

该条例还允许出口商将其货物和服务出口的收益用于偿还适用于特定目的的对外金融债务项下的本金和利息，前提是满足央行条例重述文本第7.9节中规定的要求。在符合特定要求的情况下，第7.9.5节还允许在国外和/或当地银行账户中积累出口收益，以偿还或担保此类融资项下的债务服务。

除某些例外情况外，在2024年12月31日之前，当债权人为债务人的关联方时，进入外汇市场偿还境外金融债务本息将需要事先获得BCRA的批准。

根据央行制定的规则，CNV发布了第861号总决议，以便利通过资本市场进行债务再融资交易。对此，其规定，每当发行人拟通过交换要约或新发行的可转让债务进行再融资时，在交换要约或作为公司先前发行并私下配售的可转让债务的对价和/或对其的现有债权的情况下，通过这种方式认购新发行的债务时，即视为满足了以公开发行方式进行配售的要求，由公司债权人作为可转让债务持有人而非公开发售和/或占有效配售总额不超过百分之三十（30%）的现有债权，剩余百分比以现金或实物方式认购或支付，方式为交付最初以公开发售方式配售的可转让债务，或由同一公司发行的其他公开发售并在CNV授权的市场上市和/或交易的证券，由在阿根廷或为财政透明度目的在非合作司法管辖区清单中未包括的国家注册的人，正如第862/2019号法令或任何可能继承该法令的规则的附件第24节所设想的那样。而且，它确立了那些必须满足的特定要求，以符合公开发行配售的要求。

有关阿根廷外汇政策的更多信息，您应该向您的法律顾问寻求建议，并阅读此处提到的适用规则，包括其修正案，可在以下网站上找到：www.infoleg.gov.ar和中央银行网站：www.bcra.gov.ar。这些网站所载信息不属于，也不应被视为纳入，本年度报告。

 

税收

以下摘要包含对普通股或ADS的收购、所有权和处置的主要阿根廷和美国联邦所得税后果的描述，但它并不旨在全面描述可能与购买普通股或ADS的决定相关的所有税收考虑因素。摘要基于阿根廷的税法及其下的条例和美国的税法及其下的条例于本协议生效之日生效，这些法律和条例可能会发生变化。投资者应就普通股或ADS的收购、所有权和处置的税务后果咨询自己的税务顾问。

尽管阿根廷和美国之间没有所得税条约，但两国税务当局签署了一项信息交换协议，该协议建立了一种机制，银行必须每年与之交流在阿根廷拥有账户的美国人的税务信息。上述数据交换将自动在两国、在另一司法管辖区拥有资产的阿根廷或美国公民之间进行，目的是通过隐瞒或少申报资产来消除最终的逃税和避税手法。

从现在起，阿根廷金融实体将必须每年向阿根廷税务当局提交一次、账户持有人的身份证明、该账户在日历年度结束时的余额或价值，如果该账户已关闭，则在紧接的前一刻提交。，以及这些投资赚取的利息或股息。根据协议进入之日是否为预先存在的账户、属于个人还是法人以及余额的数额，程序有所不同。

上述信息必须由金融实体提交，直至报告所对应信息的次年6月30日。通过这种方式，该机构将把信息发送给美国国税局（IRS），直到每年的9月30日。

以类似的方式，与在该国拥有资产的阿根廷人相关的税务信息将由美国同行接收。

美国将向我国发送的信息的一般条款，因为它产生于FATCA协议的条款如下：

-账户持有人的身份识别

-账号

-金融实体的识别

-账户上支付的利息或股息总额

-记入账户的其他美国原产收入来源的毛额

该信息将在报告发布后的一年的9月30日收到。美国必须向阿根廷发送说明，报告遵守相应的信息安全标准和基础设施以进行自动交换。因此，本节所述的阿根廷税务后果可能适用于我们普通股或ADS的美国居民持有人。

阿根廷税收考虑因素资本利得税

居民个人。

第27430号法律规定，对阿根廷居民个人出售、交换或以其他方式处置股份所得的税收将适用15%的所得税率。

2017年12月29日，行政权通过第1112/2017号法令颁布并实施了一项通过第27,430号法律在国民议会中颁布的税收改革（“税收改革”），其中规定了在阿根廷证券交易委员会（“CNV”）监督下的证券交易所公开交易的股票的销售对个人税收居民的豁免。

从2020财年起，《团结法》废除了第95条的规定和ITL第96条的部分规定，这些规定对因向阿根廷证券投放资本而产生的利息支付征收居间税。

此外，《团结法》第33条恢复了第36条之二豁免的有效性，该豁免对票据的出售、交换、转换或其他处置所产生的结果以及在票据符合豁免要求和条件的情况下被视为阿根廷税务目的居民的个人和未分割遗产所获得的利息免征所得税等。

最后，如上文所述，居住在非合作司法管辖区的第26（u）节为符合某些要求的票据的出售、交换或其他处置的资本收益提供了所得税豁免。

因此，如果适用上述规定，位于阿根廷的阿根廷税务居民个人和未分割遗产将不会因交换现有票据而被征收所得税。

外国受益者。

根据第27430号法律，外国受益人在证券交易所或证券市场上市和/或在CNV监管下有公开发行授权且外国受益人不居住或资金不是来自“非合作司法管辖区”的，因买卖、交换或以其他方式处置股份和其他证券而获得的所有收入将免征所得税。如果处置不符合前者要求，外国个人和法人取得的收入将按毛价13.5%税率或资本净收益15%税率征税（考虑到内部批发价格指数的变化，有可能从2018年1月1日起上调收购成本）。此外，根据第26893号法律，非阿根廷居民通过出售、交换或以其他方式处置阿根廷公司的股份和其他股权、债券和其他证券而获得的资本收益须在2017年12月30日之前缴纳资本利得税，即使这些交易是在非居民之间进行的。

自2018年1月1日起生效的税收改革规定，如果境外发行的股票凭证代表阿根廷公司发行的股票（即ADS），则“来源”由股票的原始发行人所在地定义。然而，如果上述公开交易豁免适用于相关股份，则无需缴纳税款。

如果外国受益人居住在或资金来自“非合作司法管辖区”，则该豁免将不适用，收入将适用对销售价格的假定净收益适用35%的所得税税率。

非合作管辖名单由阿根廷行政当局编制并公布。美利坚合众国目前不是一个不合作的司法管辖区。

2019年12月9日，以第682/19号法令公布了出于税收目的的“不合作”司法管辖区的正式名单。阿根廷税务部门被要求向财政部报告任何消息以修改这份清单：

1.

波斯尼亚和黑塞哥维那；

2.

BreCqHou；

3.

布基纳法索；

4.

厄利特里亚国；

5.

梵蒂冈城邦；

6.

利比亚国；

7.

巴布亚新几内亚独立国家；

8.

多民族玻利维亚国；

9.

英国海外领土、圣赫勒拿、阿森松和特里斯坦-德库尼亚；

10.

萨克岛；

11.

所罗门群岛；

12.

密克罗尼西亚联邦；

13.

蒙古；

14.

黑山；

15.

布坦王国；

16.

柬埔寨王国；

17.

莱索托王国；

18.

斯威士兰王国（斯威士兰）；

19.

泰王国；

20.

汤加王国；

21.

约旦哈希姆王国；

22.

吉尔吉斯共和国；

23.

阿拉伯埃及共和国；

24.

叙利亚阿拉伯共和国；

25.

阿尔及利亚人民民主共和国；

26.

中非共和国；

27.

圭亚那合作共和国；

28.

安哥拉共和国；

29.

白俄罗斯共和国；

30.

博茨瓦纳共和国；

31.

布隆迪共和国；

32.

佛得角共和国；

33.

科特迪瓦共和国；

34.

古巴共和国；

35.

菲律宾共和国；

36.

斐济共和国；

37.

冈比亚共和国；

38.

几内亚共和国；

39.

赤道几内亚共和国；

40.

海地共和国；

41.

洪都拉斯共和国；

42.

伊拉克共和国；

43.

肯尼亚共和国；

44.

基里巴斯共和国，

45.

缅甸联邦共和国；

46.

利比里亚共和国；

47.

马达加斯加共和国；

48.

马拉维共和国；

49.

马尔代夫共和国；

50.

马里共和国；

51.

莫桑比克共和国；

52.

纳米比亚共和国；

53.

尼加拉瓜共和国；

54.

帕劳共和国；

55.

卢旺达共和国；

56.

塞拉利昂共和国；

57.

南苏丹共和国；

58.

苏里南共和国；

59.

塔吉克斯坦共和国；

60.

特立尼达和多巴哥共和国；

61.

乌兹别克斯坦共和国；

62.

也门共和国；

63.

吉布提共和国；

64.

赞比亚共和国；

65.

津巴威共和国；

66.

乍得共和国；

67.

尼日尔共和国；

68.

巴拉圭共和国；

69.

苏丹共和国；

70.

S ã o Tom é和Pr í ncipe民主共和国；

71.

东帝汶民主共和国；

72.

刚果共和国；

73.

刚果民主共和国；

74.

埃塞俄比亚联邦民主共和国；

75.

老挝人民民主共和国；

76.

斯里兰卡民主社会主义共和国；

77.

索马里联邦共和国；

78.

尼泊尔联邦民主共和国；

79.

加蓬共和国；

80.

阿富汗伊斯兰共和国；

81.

伊朗伊斯兰共和国；

82.

毛里塔尼亚伊斯兰共和国；

83.

孟加拉人民共和国；

84.

贝宁共和国；

85.

朝鲜民主主义人民共和国；

86.

越南社会主义共和国；

87.

汤戈勒斯共和国；

88.

坦桑尼亚联合共和国；

89.

阿曼苏丹国；

90.

英国海外领土皮特凯恩；亨德森、杜西和奥埃诺群岛；

91.

图瓦卢；

92.

科摩罗联盟。

2023年1月27日，第48/2023号法令在《官方公报》上公布，据此，国家行政权修订了《所得税法第862/2019号法令》的监管法令第24条），其中包含为《所得税法》规定的目的被视为“不合作”的司法管辖区名单。

随着法令引入的变化，以下司法管辖区被从非合作司法管辖区名单中删除：巴拉圭共和国、波斯尼亚和黑塞哥维那、蒙古、黑山、斯威士兰王国、泰王国、约旦哈希姆王国、博茨瓦纳共和国、佛得角共和国、肯尼亚共和国、利比里亚共和国、马尔代夫共和国、纳米比亚共和国、毛里塔尼亚伊斯兰共和国和阿曼苏丹国。

该法令的规定自其在《官方公报》上公布之日起生效，并将适用于自该日期（即2023年1月27日）开始的财政期间。

在这种情况下，根据AFIP第4227号总决议，所得税应按以下程序代扣代缴给AFIP：（i）如果证券是由外国受益人出售的，通过阿根廷证券交易市场，如果涉及支付过程，则托管实体应代扣代缴税款；如果不参与支付过程，但有阿根廷买方参与，如果证券是由外国受益人出售，则阿根廷买方应代扣代缴所得税（ii），但未通过阿根廷证券交易市场且有阿根廷买方参与，阿根廷买方应代扣所得税；（iii）当卖方和买方均为外国受益人且销售未通过阿根廷证券交易市场进行时，在没有当地法定代表人的情况下，应由卖方直接或直接转让的股份或证券的卖方的法定代表人承担纳税义务。在这种情况下，应通过国际银行通过电汇方式向AFIP付款。鼓励持有人就持有和处置ADS或B类股票所产生的特定阿根廷所得税后果咨询税务顾问。

2024年7月11日，第603/2024号法令在《官方公报》上公布，国家行政权力据此修订了第862/2019号所得税法法令监管法令第24条），并通过法令进行了修改，将以下法域从非合作法域名单中删除：布基纳法索、巴布亚新几内亚独立国、贝宁共和国、卢旺达共和国和越南社会主义共和国

当地实体。

经阿根廷第24307号法律批准的第1157/1992号法令修正的第1076/92号法令取消了对受ITL第六章约束的可转让债务持有人的第36条之二豁免。因此，阿根廷实体将须就新票据产生的利息和新票据出售、交换、转换或以其他方式处置所产生的资本收益缴纳所得税。

根据第27630号法律，对适用于阿根廷实体的所得税税率进行了修订，建立了从25%到35%的累进税率制度，具体取决于下文详述的累计应课税净收入：

净累计利润（全数）		支付PS。（完整数字）	%	PS中的盈余。（完整数字）
超过PS。	到PS。
0	101,679,575.26	0	25%	0
101,679,575.26	1,016,795,752.62	25,419,893.82	30%	34,703,523.08
1,016,795,752.62	向前	299,954,747.02	35%	347,035,230.79

 

*适用于2025年1月1日至2025年12月31日开始的财政年度的比额表。

出售公司普通股或ADS产生的损失可用于抵消此类收益。前述数额应每年更新一次，自01/01/2022起，考虑经济部下属下放机构国家统计和人口普查研究所（INDEC）提供的居民消费价格指数（CPI）对应调整前一年10月份相对于上年同月的年度变动情况。这些金额是针对2025财年更新的。应用所述机制确定的金额将适用于每次更新后开始的财政年度。

ITL第26条第36条之二豁免和第u款下的豁免不适用于根据ITL标题六在阿根廷进行通货膨胀规则税收调整的阿根廷纳税人（一般而言，这类纳税人是根据阿根廷法律组建的法人实体、设在阿根廷的外国法人实体的当地分支机构、在阿根廷从事某些商业活动的独资企业或自然人等）（“阿根廷实体”）。因此，就现有票据交换新票据以及现有票据的应计和未付利息而言，这类纳税人将被征收资本利得税。

根据第27,630号法律，对适用于阿根廷实体的所得税税率进行了修订，确立了累进税率制度（税率从25%到35%，取决于累计应税净收入），并对上述主体自2018年1月1日（含）起向阿根廷居民个人和外国受益人产生的任何股息或利润适用增值税预扣税率，不考虑为上述股东提供相应股息或利润的纳税期间。上述修改将自2021年1月1日开始的财政期间生效。

股息税

随着27.430法和27.541法和27.630法提出的修正案，阿根廷实体分配的股息和利润所得的个人、未分割财产和国外受益人的净收入开始被征税。适用税率为7%。

此类税收必须由支付此类股息和利润的实体代扣代缴。

第5060号普通决议（AFIP）在第27630号法律在所得税中引入的修正案框架内调整适用于股息和利润预扣制度的税率，除其他事项外。

对于上一个财政年度，30%的税率适用于阿根廷实体获得的资本收益，而此类实体分配的股息和类似利润的税率将为7%，无论提供此类股息和利润的财政期间如何。

所得税法第20条将税率低于阿根廷公司税率60%的国家定义为低税或无税国家。通过用累进比额表取代单一比率，第27,630号法规定，为了确定这一限额，必须考虑比额表的最低比率（即25%）。

通过27,638项法律（自2021年税期及以后各期起适用），对国家行政权力确立的以当地货币发行的旨在促进生产性投资的工具中的资本投放所产生的利息或收益面额确立了豁免，但前提是管辖这些工具的条例中有此规定，并且在所得税法第26条第h款第一款未包括的范围内。

另一方面，第621/2021号法令对《所得税法》第26条h）款第二款中所列的本币工具进行了定义，在《所得税法》监管法令第80条之后加入了一条。对于支付给居住在国外的股东的股息，阿根廷与其居住国之间的税收协定可能会减少这种预扣。见“第10项。附加信息—税收—税收条约”如下。

资本削减和其他分配

我们的股票和ADS的资本削减和赎回不需要缴纳所得税，最高金额相当于将被赎回的股票和ADS所对应的出资。然而，任何超过这一数额的分配将被视为税收目的的股息，并按上述规定缴纳预扣税。

其他所得税规定

转让定价

转让定价制度包括在国际中介的干预下对任何产品的进出口管制，该中介分别不是目的地的进口商或原产地的出口商。

此外，对于已知价格并有中间人干预的货物出口（或相关，或位于“不合作”或低或无税收管辖区），法律要求阿根廷出口商向AFIP提交支持交易的协议。

升级

税改重新确立了所得税法中通货膨胀调整程序，规则如下：（i）自2018年1月1日及以后进行的新收购和投资的通货膨胀调整，考虑到INDEC提供的内部批发价格指数（西班牙文，í ndice de Precios Internos al Consumidor Nivel General或IPC）的变化；（ii）当IPC的变化在财政期间结束前的36个月期间高于100%或其他情况下，适用整体通货膨胀调整机制，相对于第一，第二个和第三个会计年度的有效性，如果IPC的累计变化，从其中第一个会计年度开始计算到每年年底，分别超过适用的第一个、第二个和第三个会计年度的百分之五十五（55%）、百分之三十（30%）和百分之十五（15%），则适用此程序。

增值税

所有与发行、配售、购买、出售、转让、支付本金和/或利息，或赎回新票据和通过公开发行配售的现有票据及其担保有关的金融交易和操作，在其发行符合所有豁免要求和条件的情况下，免征增值税。私人票据下的利息也将在票据符合上述要求时免征增值税。

此外，即使未满足豁免要求和条件，根据《增值税法》第7（b）条，根据第280/1997号法令实施的修正案，新票据的销售或转让将免征此税。上述豁免适用于在阿根廷就阿根廷证券和外国证券进行的交易；而在国外进行的豁免则不在征税范围内。

根据第23,349号法律，票据转让即使不符合第36条的条件，也可以免征增值税。

个人资产税

根据经修订的第23966号个人资产税法（“个人资产税法”）和第127/1996号监管法令，居住在阿根廷的个人和未分割财产须对其在每年12月31日持有的位于国内或国外的资产（如新票据）征收个人资产税（“个人资产税”），除非适用豁免。非居住在阿根廷的个人和未分割遗产仅对其在每年12月31日持有的位于阿根廷的资产（如新票据）承担此项税款，除非适用豁免。证券，例如新票据，只有在由居住在阿根廷的实体（例如发行人）发行时才被视为位于阿根廷。

个人资产税是参照市值计算的，在任何市场上市的可转让证券的情况下，或参照购置成本加上应计未付利息和汇率差额，在未在公开市场上市的可转让证券的情况下，在这两种情况下，截至每年12月31日。当资产总值超过2023纳税期间总额27,377，408.28元时，资产应纳税。

该金额每年考虑CPI的变动情况进行调整。非阿根廷居民个人和未分割财产仅对其位于该国的所有资产征税，不适用非应税最低标准。

在该豁免不适用的情况下，此项税项将因对票据的市值（如其在证券交易所上市）或收购成本加上应计和未支付的利息和汇兑差额（如其未在证券交易所上市）适用相应税率而产生。对于居住在国内的纳税人，按照应纳税资产总值计算税款，不包括参股和参股公司，累进税率在0.50%-1.75 %之间。对持有位于境外的资产适用不同的累进税率（从0.70%到2.25%），将在汇回境外金融资产的情况下降低适用税率的能力授予国家执行权。

对于位于阿根廷境内的资产，居住在国外的个人和未分割遗产将按0.50%的税率征收个人资产税。税款必须由拥有、拥有、使用、受益、处分、存放、持有、保管、管理或保管证券的阿根廷居民个人缴纳。尽管非居民个人拥有的票据或位于阿根廷境外的未分割财产在技术上受PAT约束（除非适用特定豁免），但PAT法及其监管法令均未规定当此类资产由个人或未分割财产直接持有时收取PAT的任何程序。第26条第1款规定的“替代纳税人”（“r é gimen del responsable substituto”）制度（住所或位于处置、持有、保管或存放票据的国家的当地实体）不适用于持有票据（《PAT法》第26条第3款）。

尽管非居民个人或位于阿根廷境外的未分割财产拥有的票据在技术上受PAT约束（除非适用特定豁免），但PAT法或其监管法令均未规定在此类资产由个人或未分割财产直接持有时收取PAT的任何程序。第26条第1款（住所或位于处置、持有、保管或存放票据的国家的当地实体）确立的“替代纳税人”（“r é gimen del responsable substituto”）制度不适用于持有票据（《PAT法》第26条第3款）。

此外，《PAT法》确立了一项无可辩驳的法律推定，其中规定，由某些类型的外国实体直接拥有的阿根廷私人发行人发行的：（i）为住所或居民的票据，根据适用的纳税期限，在不要求股份或私人证券为名义证券且（ii）符合其性质或地位（a）以在其注册国家境外投资为主要目的和/或（b）无法在其本国开展某些活动或无法进行该国法律允许的某些投资的司法管辖区，应被视为由居住在阿根廷的个人或居住在阿根廷的未分割财产所有，因此须遵守PAT。

在这种情况下，法律对作为替代纳税人的阿根廷私人发行人规定了支付PAT的义务，自2019年税期及以后各期起，税率为1%；授权通过代扣代缴或执行产生支付的资产的方式，不受任何限制地收回已支付的金额。1996年2月9日的第127号国家行政权力法令以及第2151/06号一般决议（AFIP）规定，替代纳税人，因此，发行此类证券的实体将是有义务缴纳税款的人。

上述法律推定不适用于直接拥有此类证券的下列外国公司：（i）保险公司，（ii）开放式投资基金，（iii）养老基金，以及（iv）银行或金融实体，其总部设在其中央银行或同等权力机构已采用巴塞尔委员会制定的国际银行监管标准的国家。

另一方面，第127/96号法令规定，此类法律推定不适用于公开发行已获得CNV授权且在位于阿根廷或国外的证券交易所交易的私人证券，如Notes的情况。为确保这一法律推定不会适用，从而确保阿根廷私人发行人不必充当“替代纳税人”，公司将在其记录中保留一份经正式认证的CNV决议副本，该决议授权公开发行票据，并证明该证明在产生纳税义务的财政年度的12月31日有效，这是AFIP第2151/2006号决议确定的。如果阿根廷税务机关认为公司没有所需的CNV授权文件证明CNV的授权及其在阿根廷或国外股票市场的交易，公司将对PAT的收入承担责任。

在境外拥有资产并已汇回金融资产的境内居民，在为境内资产规定的条件下，对其所有资产免征差别税率，并对其全部资产征税。

汇回被理解为境外持有的外币款项及出售金融资产产生的金额进入该国，直至每年3月31日。

汇回资产总额必须至少达到位于境外总资产的5%且这些资金必须留在境内直至12月31日，存入以其所有者名义在金融机构开立的账户。此外，该法通过列出不同类型的资产，例如在银行和/或外国金融或类似机构的外币存款以及所有类型实体的公司股份或等价物（私人证券、股份、配额和其他参与），为“位于国外的金融资产”概念建立了定义。

建立的财政措施法，新的最低不征税门槛从2700万比索提高到1亿比索，价值高达3.5亿比索的住宅被豁免，减少了纳税人的数量。

税率降至0.5%至1.5%区间，至2023年底。在2024年至2026年期间，只有两种利率将生效，介于1.25%和1.50%之间，从2027年起，单一利率为0.25%。此外，引入优惠利率和财政稳定到2038年的提前还款制度，并为合规纳税人提供福利

创设个人资产税收入特别制度（REIBP），允许自愿预缴至2027财年，统一减征率为0.45%。坚持税收特赦制度的参与者可以申请REIBP，统一税率为0.5%。

银行借贷税

经修订的第25,413号法规定，除例外情况外，适用于在受阿根廷第215,26号金融实体法管辖的机构开立的账户中的借方和贷方以及替代使用此类经常账户的其他交易的税收。

一般利率为每笔借方和贷方的0.6%。某些特别计划的交易可能适用1.2%或0.075%的费率。

根据第409/2018号法令（2018年5月7日在《阿根廷官方公报》上公布），对按0.6%税率征收的借方和贷方已缴税款的33%和对按1.2%税率征收的交易已缴税款的33%将被视为因联邦税和/或因合作社特别税而支付的款项。剩余金额可从所得税税基中扣除。如果适用较低的税率，税收抵免将为20%。

对于根据阿根廷立法规定注册为此类的微型、中小型公司，所得税的预缴百分比可能会更高（如适用）。

关于在阿根廷金融实体开立的账户中核实的借方和贷方，《团结法》规定，对于截至2019年12月24日发生的应税事件，当以任何形式提取现金时，在这类账户中产生的借方将按每种情况规定的税率的一倍，超过相关提取的金额。这一费率上调将不适用于持有人为个人或法人、证明其状况为“微型”和“小型”公司的账户。

经修订的第380/2001号法令附件第10（s）小节规定，特别经常账户（阿根廷中央银行的“A”3250号信函）的借方和贷方，如果此类账户的持有人是外国实体，且账户专门用于在阿根廷的金融投资，则无需缴纳此税。

为获得该税种的某些豁免和/或税率降低，可能需要根据普通决议AFIP第3900/2016号的规定向税务机关（AFIP-DGI）登记银行账户。

第27432号法案（于2017年12月29日在《官方公报》上颁布和公布）将这项税收延长至2022年12月31日（含）。

第796/2021号法令纳入了对银行信贷和借方税收监管的几项修订（第380/2001号法令），其中，我们强调指出，该法令规定，当资金流动与加密资产、加密货币、数字货币或类似工具的购买、销售、互换、经纪和/或任何其他交易相关时，免税将不适用。

为包容和团结的阿根廷征税

《生产性再活化法》设立了为期五个财政期的紧急30%税（“PAIS税”），适用于居民在阿根廷的个人和法人实体直接或间接购买外币交易。此外，通过第377/2023号法令，以下交易被列为由PAIS税征税的交易，但须按不同的税率：（i）在国外或非居民提供时在阿根廷获得电信、金融和IT服务等；（ii）在国外或非居民提供时在阿根廷获得货运和其他运输服务；（iii）包括在南方共同市场共同命名法中的货物进口，但某些例外情况除外。

此外，经修订的AFIP第4815/2020号一般性决议，根据《所得税法》第116条及以下条款，为需缴纳PAIS税的交易和《生产性再活化法》第36条界定的符合阿根廷居民资格的纳税人建立了一个征收PAIS税的交易的征收系统，旨在预期支付与所得税或个人财产税（视情况而定）相对应的债务。

 

建立PAIS税的期限已于2024年12月22日到期，导致该税的有效消除。

流转税

流转税是一种地方税；因此，应考虑相关省级司法管辖区的规则，该规则可能对普通股和ADS的惯常买卖、交换或其他处置以及/或以平均6%至10%的税率收取股息征收此税，除非适用豁免。在布宜诺斯艾利斯市的具体案例中，任何涉及普通股和/或收取股息和重估的交易均可免交此税。

关于银行账户贷记的省级催收制度

不同的省级税收机构（如Corrientes、C ó rdoba、Tucum á n、布宜诺斯艾利斯和萨尔塔等，以及布宜诺斯艾利斯市）建立了流转税征收制度，该制度可能适用于在阿根廷金融机构开立的银行账户产生的信贷，无论其性质或类型如何，并包括其所有分支机构，无论其总部位于何处。这些制度适用于在每个司法管辖区的税收机构登记的纳税人。适用的利率取决于每个机构，范围可达5.0%。

对于受这些预缴制度约束的纳税人，任何适用的缴款都有资格成为流转税的预缴款。

关于这些制度，在签署财政共识时，阿根廷各省和布宜诺斯艾利斯市承诺建立一个自动退还机制，向纳税人自动退还在合理期间内累积的预扣和收款产生的正余额，在任何情况下不得超过纳税人提出请求之日起六个月，条件是满足并遵循当地司法管辖区为这项退还规定的条件和程序。同样，通过2020年12月4日行政权力机构与阿根廷某些司法管辖区代表签署的协议，阿根廷司法管辖区承担了寻求必要措施的承诺，以便对代扣代缴和收款产生的正余额适用自动退款、补偿或贷记转移机制，前提是纳税人遵守有关案件的具体要求。

投资者将不得不根据所涉及的司法管辖区确认这些机制的存在。

增值税

出售、交换或以其他方式处置我们的普通股或美国存托股，以及派发股息，免征增值税。

转让税

出售、交换或以其他方式处置我们的普通股或ADS无需缴纳转让税。

印花税

布宜诺斯艾利斯市和某些阿根廷省份可能适用印花税，以防我们的普通股或ADS的转让在这些司法管辖区通过书面协议的方式进行或执行。

其他税种

为在BYMA上出售我们的普通股而支付的经纪交易佣金需按21%的税率缴纳增值税。

没有适用于我们的普通股或ADS的所有权、转让、交换或处置的继承、赠与、继承或增值税，但仅适用于在布宜诺斯艾利斯省拥有税务住所的公司或个人的遗产税除外，根据关系和遗产金额，征收固定金额的税，并加上1%至9%的税率）。

税务、海关和社会保障义务的特殊正规化制度。

纳税人和负有2024年3月31日到期的某些税收、海关和社会保障义务的纳税人可以遵守这一计划，自该制度生效之日起最多150天，可以在设施计划（每月36至84年分期）或债务现金计划之间进行选择。

加入该制度将产生减免70%至20%的滞纳金应计补偿性和惩罚性利息的一定百分比，具体取决于其正式确定的时刻。同样，所适用的罚款和处罚将被宽恕。

在现行制度规定的条件下以现金或通过支付便利计划的方式全部注销债务将使刑事诉讼无效，但以截至注销之日尚无最终判决为限。

刑事诉讼也将因在该制度生效日期之前已被取消的义务而通过法律实施而终止，但截至该日期尚无最终判决。

资产正规化制度。

《所得税法》第53条所包括的个人、未分割财产和主体，属于税收居民，以及因其位于阿根廷的资产或从阿根廷来源获得的收入而不属于税收居民的人，可遵守这一制度至2025年4月30日（有可能延长至2025年7月31日）。

本制度涵盖的资产可能是截至2023年12月31日他们拥有或拥有、拥有或保管的位于阿根廷或国外的资产。

坚持该制度的主体必须以美元缴纳特别税，当这类资产的价值低于10万美元时，其对被外化的资产的适用税率将为0%。一旦超过这一数值，将根据遵守计划生效的时刻适用5%、10%和15%的累进税率。依附主体在2025年12月31日前在本制度下规范化的资金仍存放在资产正规化专用账户的，免缴本专项税。

资金存放在资产常态化专户期间，可以专门投资于规定所列金融工具。卖出常规化证券的收益，转入专用账户的，同样处理。

那些坚持该制度的人将免于任何民事诉讼以及因不遵守与该制度中宣布的货物、信贷和持有相关或源自的义务而可能适用的税务、兑换、海关和行政违法行为。

税务条约

阿根廷与澳大利亚、比利时、玻利维亚、巴西、加拿大、智利、中国、丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、墨西哥、挪威、卡塔尔、俄罗斯、西班牙、瑞典、瑞士、荷兰、阿拉伯联合酋长国、英国、土耳其和乌拉圭（通过包含避免双重征税条款的信息交换条约）签署了避免双重征税的税收条约。此外，阿根廷还与卢森堡、日本、奥地利签署了税收协定，但仍有待阿根廷国会批准。位于与阿根廷有现行税收协定的某些司法管辖区的外国股东可免缴个人财产税。

2022年12月5日，阿根廷与美国签署了金融信息自动交换协议（“2022年税收协议”）。2022年税收协定的对象是，为税收目的，相互交换有关任一国家居民在金融机构开立的账户的信息。

2022《税务协定》规定，在以下情况下，报告的美国金融机构的阿根廷应报告账户是在美国金融机构开立的金融账户：（i）在存款账户的情况下，该账户由阿根廷境内的个人居民持有，并且在任何给定日历年向该账户支付的利息超过10美元；或（ii）在存款账户以外的金融账户的情况下，该账户持有人是阿根廷居民，包括为税务目的证明其为阿根廷居民的实体，根据《美国国内税收法》第A小标题第3章或第F小标题第61章须报告的美国来源收入被支付或记入贷方。

特别是，美国政府将获得并与AFIP交换有关阿根廷应报告账户的以下信息：

（一）

持有该账户的任何阿根廷居民的姓名、地址和CUIT/CUIL；

（二）

没有账号的情况下的账号，或其功能对应物；

（三）

报告美国金融机构的名称和识别号码；

（四）

存托账户支付的利息总额（定义见2022年税务协议）；

（五）

支付或记入账户的美国来源股息总额；和

（六）

支付或记入该账户的其他美国来源收入总额，但须根据《美国国内税收法》第A小标题第三章或第F小标题第61章进行报告。

2022年税收协定将于阿根廷向美国发出书面通知确认阿根廷完成2022年税收协定生效的必要内部程序之日起的历年1月1日生效。

阿根廷获取和交换与可报告的美国账户（定义见2022年税收协定）有关的信息的义务应自2022年税收协定生效之日起生效。

相反，美国获得并与阿根廷交换与阿根廷应报告账户有关的信息的义务应在美国主管当局、财政部长或其代表向阿根廷主管当局、AFIP或其代表提供书面通知之日生效，前提是它信纳阿根廷已具备：（i）适当的保障措施，以确保根据2022年《税务协定》收到的信息应保持保密并仅用于税务目的，（二）建立有效交换关系的基础设施（包括确保及时、准确和保密的信息交换、有效和可靠的通信的既定流程，以及证明有能力迅速解决有关交换或交换请求的问题和关切，并管理2022年《税务协定》第五条有关遵守和执行协作的规定）。

一旦美国的义务生效，它将被要求获得并向阿根廷发送2022年税收协定生效的整个日历年以及随后所有年份的信息。

税务协议于2022年12月5日签署，并于2023年1月1日生效。截至本年度报告之日，仍然有效。

增值税（VAT）

投资纳税申报表

返还源于固定资产投资的税收抵免，如果在其缴纳6个月后，尚未被该活动产生的财政借方吸收。

燃料税

燃油税方案进行了修改，纳入了对二氧化碳排放的征税。改革前存在的税收压力将保持不变。

美国联邦所得税考虑因素

本摘要描述了美国持有人（定义见下文）获得、拥有和处置ADS的某些美国联邦所得税后果。本摘要仅适用于持有人，前提是该持有人出于税收目的将ADS作为资本资产持有。本摘要不涉及净投资收入的医疗保险税、替代最低税或根据《守则》第451（b）条规定的特殊时间规则。本摘要也不适用于属于受特殊规则约束的一类持有人成员的投资者，如：

·证券或货币交易商；

·选择对证券持仓采用盯市核算方式的证券交易者；

·一家银行；

·某人寿保险公司；

·免税组织；

·

为美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体或安排，或其中的合伙人；

·持有ADS进行套期保值或对冲利率或货币风险的人；

·出于税收目的将ADS作为跨式或转换交易的一部分持有的人；

·美国税收目的功能货币不是美元的人；或者

·拥有或被视为拥有我们任何类别股票10%或更多的人。

本摘要以经修订的1986年《国内税收法》、其立法历史、根据该法颁布的现有和拟议条例、已公布的裁决和法院判决为基础，所有这些都与现行有效的一样。这些法律可能会发生变化，可能具有追溯力。投资者应咨询自己的税务顾问，了解在其特定情况下购买、拥有和处置ADS的后果，包括可能适用州、地方、非美国或其他税法。就本摘要而言，投资者是“美国持有人”，前提是该投资者是ADS的实益拥有人，并且：

·为美国公民或居民的个人；

·美国本土公司；或

·否则，就ADS收入而言，须按净收入基础缴纳美国联邦所得税。

一般来说，如果投资者是ADS的受益所有人，出于美国联邦所得税目的，该投资者将被视为这些ADS所代表的普通股的受益所有人，如果该投资者将ADS换成该ADS所代表的普通股，则不会确认任何收益或损失。

股息

投资者获得的分配总额（在扣除阿根廷税款之前）一般将作为外国来源的股息收入缴纳美国联邦所得税，其范围是根据美国联邦所得税原则确定的从我们当前或累计收益和利润中支付的。我们预计不会根据美国联邦所得税原则维持我们的收益和利润计算。因此，美国持有者应该预期，分配通常将被视为美国联邦所得税目的的股息。以阿根廷比索支付的股息将按参考保存人收到股息之日有效汇率计算的美元金额计入投资者的收入，无论支付是否事实上已转换为美元。美国持有者将有一个用于美国联邦所得税目的的此类比索的计税基础，该计税基础等于此类收税之日的美元价值。因汇率波动而产生的此类比索的任何后续收益或损失将是普通收入或损失，并将作为外国税收抵免目的的美国来源收入处理。如果此类股息在收款日转换为美元，一般不应要求投资者就股息收入确认外币损益。

除短期（60天或更短）头寸的某些例外情况外，如果股息为“合格股息”，美国个人持有人就ADS获得的美元股息金额一般将按最高20%的税率征税。如果（i）美国存托凭证在美国的成熟证券市场上易于交易，并且（ii）我们在支付股息的前一年不是，并且在支付股息的当年不是被动的外国投资公司（“PFIC”），则在ADS上支付的股息将被视为合格股息。美国存托凭证在纽约证券交易所上市，只要上市，就符合在美国成熟证券市场上易于交易的条件。根据我们经审计的财务报表以及相关的市场和股东数据，我们认为，就我们的2022和2023纳税年度而言，我们没有被视为美国联邦所得税目的的PFIC。此外，根据我们目前对资产价值和性质、收入来源和性质以及相关市场和股东数据的预期，我们预计不会成为2024年纳税年度的PFIC。根据现有指引，并不完全清楚就ADS基础的B类股获得的股息是否将被视为合格股息，因为ADS基础的B类股本身并不在美国交易所上市。美国持有者应根据自己的具体情况，就优惠股息税率的可获得性咨询其税务顾问。

由于普通股本身不在美国交易所上市，因此收到的与普通股相关的股息可能不被视为合格股息。美国持有者应结合自身具体情况，就降低的股息税率的可获得性咨询自己的税务顾问。

作为按比例分配的一部分向我们所有股东进行的ADS额外股份分配一般不会被征收美国联邦所得税，除非收到分配的美国持有人有权获得现金或财产，在这种情况下，美国持有人将被视为收到了与分配的公平市场价值相等的现金。

如果发生债券或其他财产的分配，ADS或B类普通股的美国持有人应就收到此类债券或其他财产（或就ADS持有人而言，收到此类债券或其他财产的保存人出售或其他处置的收益）对他们的税务后果咨询其税务顾问。

出售或其他处置

在出售ADS或以其他方式处置ADS时，投资者将为美国联邦所得税目的确认收益或损失，金额等于已实现金额的美元价值与该投资者在ADS中以美元确定的计税基础之间的差额。通常，出售或以其他方式处置ADS实现的此类收益或损失将被视为美国来源资本收益或损失，如果ADS持有时间超过一年，则将是长期资本收益或损失。用普通收入抵消资本损失的能力有限。美国个人持有人确认的长期资本收益一般按降低的税率征税。

外国税收抵免考虑因素

投资者应咨询自己的税务顾问，以确定他们是否受到任何限制其有效利用外国税收抵免能力的特殊规则的约束。如果不适用此类规则，美国持有人可能可以就其美国联邦所得税负债就按适用于美国持有人的ADS现金股息的适当税率预扣的阿根廷所得税申请抵免，前提是该税款在美国联邦所得税目的下被视为对美国持有人征收，只要美国持有人拥有ADS（且未进行特定种类的对冲交易）至少有16天的时间，其中包括除息日。与ADS相关的股息分配通常将被视为来自美国以外来源的“被动类别”收入，以确定美国持有人的美国外国税收抵免限制。如果出售或以其他方式处置ADS实现的收益需缴纳预扣税，美国持有人可能无法将该税款抵减其美国联邦所得税负债，除非这种抵减可适用于（受适用条件和限制）被视为来自外国来源的其他收入的应缴税款。目前尚不清楚阿根廷个人资产税（如“—阿根廷税收考虑”中所述）是否被视为美国联邦所得税目的的所得税。如果阿根廷个人资产税不被视为美国联邦所得税目的的所得税，美国持有者将无法为任何代扣的阿根廷个人资产税申请外国税收抵免。美国持有者可以在计算其美国联邦所得税负债时扣除此类税款，但须遵守适用的限制。外国税收抵免的计算，以及在美国持有者选择扣除外国税收的情况下，可获得的扣除，涉及适用复杂的规则，这些规则取决于美国持有者的特定情况。投资者应咨询自己的税务顾问，了解此类税收的可信赖性或可扣除性。

美国信息报告和备用预扣税规则

在美国境内或通过某些与美国相关的金融中介进行的股息和销售收益的支付须接受信息报告，除非持有人是豁免收款人，并且也可能受到备用预扣税的约束，除非持有人（1）提供其纳税人识别号并证明其不受备用预扣税的约束，或（2）以其他方式确立备用预扣税的豁免。投资者可以通过及时向美国国税局提出适当的索赔或退款并提交任何所需信息，获得根据备用预扣税规则扣留的任何超额金额的退款。

作为外国公司或非居民外国人个人的持有人可能被要求遵守认证和身份识别程序，以确立其对信息报告和备用扣缴的豁免。

特定境外金融资产

某些美国持有人如果在纳税年度的最后一天拥有总价值超过50,000美元的“特定外国金融资产”，或在纳税年度的任何时间拥有超过75,000美元的“特定外国金融资产”，通常需要与他们的纳税申报表一起提交有关此类资产的信息报表，目前在表格8938上。“特定外国金融资产”包括在非美国金融机构持有的任何金融账户，以及非美国发行人发行的不存在于金融机构维护账户中的证券。较高的报告门槛适用于居住在国外的某些个人和某些已婚个人。法规将这一报告要求扩大到根据某些客观标准被视为在特定外国金融资产中持有直接或间接权益的已形成或利用的某些实体。未报告所需信息的美国持有者可能会受到重大处罚。此外，将全部或部分暂停评估税收的诉讼时效。投资者应就本规则适用于其特定情况咨询自己的税务顾问。

美国存托股说明

美国存托凭证

纽约银行是美国存托股票（American Depositary Shares，也简称ADS）的存托机构。每份ADS代表20股B类普通股（或获得20股B类普通股的权利），存放在Banco R í o de la Plata S.A.的主要布宜诺斯艾利斯办事处，作为阿根廷存托人的托管人。每份ADS还将代表存托人可能持有的任何其他证券、现金或其他财产。管理ADR的存托人办公室位于101 Barclay Street，22W，New York，NY 10280。

存托人必须在其公司信托办事处备存账簿，用于登记ADS和转让ADS，这些账簿应在任何合理时间开放供ADS持有人查阅，但此种查阅的目的不应是为了与持有人沟通业务或对象的利益，而不是与Edenor的业务或与存款协议或收据有关的事项有关。

投资者通过持有美国存托凭证（ADR）直接持有ADS，ADR是一种证明特定数量ADS的凭证，登记在投资者名下，或者通过在直接登记系统中以投资者名下登记ADS。投资者还通过投资者的经纪人或其他金融机构持有ADS中的证券权利，从而间接持有ADS。如果投资者直接持有ADS，他们就是ADS注册持有人。这种描述假定这类投资者是ADS注册持有人。如果投资者间接持有ADS，投资者必须依赖其经纪人或其他金融机构的程序来主张其作为本节所述ADS注册持有人的权利。投资者应该咨询他们的经纪人或金融机构，了解这些程序是什么。

直接登记系统（DRS）是由存托信托公司（Depository Trust Company）管理的一种系统，也简称DTC，据此，存托人可以登记未证明ADS的所有权，该所有权应以存托人向已登记的未证明ADS持有人发送的定期对账单为证。

我们不将ADS持有者视为我们的股东之一，ADS持有者没有股东权利。阿根廷法律管辖股东权利。存托人是ADS基础普通股的持有人。ADS持有人享有ADS持有人权利。我们、存托人、ADS持有人和ADS受益所有人之间的存款协议规定了ADS持有人的权利以及存托人的权利和义务。纽约州法律管辖存款协议和ADS。

以下是存款协议的重要条款摘要。有关更完整的信息，投资者应该阅读整个存款协议和ADR的形式。

股息及其他分派

投资者将如何获得股票的股息和其他分配？

存托人已同意向ADS持有人支付其或托管人收到的普通股或其他存入证券的现金股息或其他分配，扣除其下文所述的费用和开支。ADS持有者将按照您的ADS所代表的普通股数量的比例获得这些分配。

现金

存托人将把我们就普通股支付的任何现金股息或其他现金分配转换为美元；如果它能够在合理的基础上这样做，并且可以将美元转移到美国。如果这是不可能的，或者如果需要并且无法获得任何政府批准，则存款协议允许存托人仅向有可能这样做的那些ADR持有人分配外币。它可能会为未收到付款的ADR持有者的账户持有它无法兑换的外币。它不会投资外币，也不会承担任何利息。

在进行分配之前，存托人将扣除任何必须支付的预扣税。见“第10项。附加信息——税收”。它将只派发整美元和美分，并将小数美分四舍五入到最接近的整美分。如果在存托人无法兑换外币的时间内汇率波动，ADS持有者可能会损失部分或全部分配价值。

股份

存托人可以派发代表我们作为股息或免费分配的任何普通股的额外ADS。存托人将只分发完整的ADS。它将尝试出售普通股，而不是交付部分ADS，并以与现金相同的方式分配净收益。存托人还可以出售部分已分配普通股，以支付与分配有关的费用和开支。如果存托人不分配额外的ADS，未偿还的ADS也将代表新的普通股。

购买额外普通股的权利

如果我们向我们的证券持有人提供任何认购额外普通股的权利或任何其他权利，存托人可以向ADS持有人提供这些权利。如果保存人认为提供权利不合法和实际可行，但出售权利是实际可行的，保存人将以与现金相同的方式通过合理努力出售权利和分配收益。保存人将允许未分配或出售的权利失效。在这种情况下，ADS的持有者将不会获得任何价值。

如果存托人向ADS持有人提供购买普通股的权利，它将行使权利并代表他们购买普通股。然后，存托人将存入股票并向投资者交付ADS。它只会在投资者向其支付行权价格以及该权利要求投资者支付的任何其他费用的情况下行使权利。

美国证券法可能会限制代表行使权利时购买的普通股的ADS的转让和注销。例如，你可能无法在美国自由交易这些ADS。在这种情况下，存托人可以交付与本节所述ADS条款相同的限制性存托股票，但为落实必要的限制而需要进行的变更除外。

其他分配

存托人将以其认为合法、公平和实用的任何方式向ADS持有人发送我们在已存证券上分发的任何其他信息。如果它不能以这种方式进行分配，保存人有一个选择。它可能会决定出售我们分配的东西并分配净收益，就像用现金一样。或者，它可能决定持有我们分配的东西，在这种情况下，ADS也将代表新分配的财产。然而，存托人不需要向ADS持有人分配任何证券（ADS除外），除非它从我们那里收到令人满意的证据，证明进行这种分配是合法的。存托人可以出售部分已分配财产，以支付其与分配有关的费用和开支。

如果保存人认为向任何ADR持有人提供分配是非法的或不切实际的，则不承担责任。我们没有义务根据《证券法》注册ADS、普通股、权利或其他证券。我们也没有义务采取任何其他行动，允许向ADS持有人分配ADS、普通股、权利或其他任何东西。这意味着，如果我们将其提供给ADS持有人是非法的或不切实际的，ADS持有人可能不会收到我们对我们的普通股进行的分配或对他们的任何价值。

存款、取款和注销

ADS是如何发行的？

如果投资者或投资者的经纪人向托管人存入普通股或收取普通股的权利证据，则存托人将交付ADS。在支付其费用和开支以及任何税费或收费，例如印花税或股票转让税或费用后，存托人将在投资者要求的名称中登记适当数量的ADS。

ADS持有人如何注销ADS并获得份额？

如果投资者向存托人交出ADS，在支付投资者的费用和开支以及印花税或股票转让税或费用等任何税费或收费后，存托人将向投资者或投资者在托管人办公室指定的人交付普通股和任何其他已交出ADS的基础存款证券。或者，根据投资者的要求、风险和费用，存托人将在可行的情况下在其办公室交付存入的证券。

ADS持有人如何在经过认证的ADS和未经认证的ADS之间进行互换？

投资者可将其ADR交还给存托人，以便将其ADR交换为未经认证的ADS。存托人将注销该ADR，并将向ADS注册持有人发送一份声明，确认ADS注册持有人是未认证ADS的注册持有人。或者，在存托人收到来自未认证ADS的注册持有人要求将未认证ADS交换为已认证ADS的适当指示后，存托人将执行并向ADS注册持有人交付一份证明这些ADS的ADR。

投票权

ADS持有人如何投票？

ADS持有人可以指示存托人对其ADS所代表的普通股数量进行投票。如果我们要求ADS持有人指示，存托人将通知ADS持有人股东大会和即将进行的投票，并安排将我们的投票材料交付给ADS持有人。这些材料将描述将要投票的事项，并解释ADS持有人如何指示存托人在指定日期前按照ADS持有人的指示对其ADS基础上的股份或其他已存入证券进行投票。为了使指示有效，保存人必须在指定日期或之前收到指示。

存托人将在实际可行的情况下，根据阿根廷法律和我们的章程或类似文件的规定，尝试投票或让其代理人按照ADS持有人的指示对ADS所代表的普通股或其他已存入证券的数量进行投票。否则，ADS持有人将无法行使投票权，除非他们撤回其ADS的基础股份。在ADS持有人未获指示的情况下，我公司可在相应会议上按我们的指示要求存托人投票。美国存托股持有人可能不会提前足够远的时间知道会议以撤回股份。我们将尽最大努力要求存托人将即将到来的投票通知ADS持有人，并征求ADS持有人的指示。

如果我们及时要求存托人征求ADS持有人的指示，而存托人在指定日期前未收到ADS持有人的投票指示，存托人将认为存托人已授权并指示其将其ADS所代表的已存入证券的数量投票赞成我们董事会提出的所有决议，或者，如果不是这样提议，则以与就本决议投票的所有其他股份的大多数相同的方式投票。保存人将按前一句所述进行投票，除非我们通知保存人：

·

我们不希望存托人对那些已存入的证券进行投票；

·

我们认为有大股东反对该特定问题；或者

·

我们认为这一特定问题将对我们的股东产生不利影响。

 

 

费用及开支

 

重新分类、资本重组和合并

 

如果我们：	然后：
·改变我们普通股的面值或面值 ·重新分类、拆分或合并任何已存入的证券 ·在普通股上分配不分配给ADS持有人的证券 ·资本重组、重组、合并、清算、出售我们的全部或几乎全部资产，或采取任何类似行动	存托人收到的现金、股份或其他证券将成为存管证券。每份ADS将自动代表其在新存入证券中的同等份额。 存托人可以分配其收到的部分或全部现金、股票或其他证券。它还可能交付新的美国存托凭证或要求美国存托凭证持有人交出其未偿还的美国存托凭证，以换取识别新的存款证券的新的美国存托凭证。

 

对义务和责任的限制

对我们的义务和保存人的义务的限制；对ADR持有人的责任限制

存款协议明确限制了我们的义务和保存人的义务。它还限制了我们的责任和保存人的责任。我们和保存人：

·

仅有义务采取存款协议中明确规定的行为，不存在疏忽或恶意；

·

如果我们中的任何一方被法律或我们无法控制的情况阻止或延迟履行我们在存款协议下的义务，则不承担责任；

·

如果我们中的任何一方行使存款协议允许的酌处权，则不承担责任；

·

没有义务代表ADS持有人或代表任何其他方卷入与ADR或存款协议有关的诉讼或其他程序；和

·

可能依赖于我们真诚相信是真实的并且已经由适当的一方签署或出示的任何文件。

在存管协议中，我们同意对作为存管人的存管人进行赔偿，但因存管人自身疏忽或恶意造成的损失除外，存管人同意对其疏忽或恶意造成的损失向我们进行赔偿。

保存行动的要求

在存托人交付或登记ADR转让、在ADR上进行分配或允许撤回普通股之前，存托人可要求：

·

支付股票转让或其他税款或其他政府收费以及第三方为转让任何普通股或其他存款证券而收取的转让或登记费用；

·

满意地证明其认为必要的任何签字或其他信息的身份和真实性；和

·

遵守它可能不时建立的与存款协议一致的规定，包括出示转移文件。

存托人一般可在存托人的转让账簿或我们的转让账簿关闭时或在存托人或我们认为可取的任何时间拒绝交付ADS或登记转让ADS。

美国存托凭证持有人收取其美国存托凭证基础普通股的权利

ADS持有人有权在任何时候交出其ADS并撤回基础普通股，但以下情况除外：

当出现临时延迟时，原因是：（i）存托人已关闭其转让账簿或我们已关闭我们的转让账簿；（ii）普通股转让被阻止以允许在股东大会上投票；或（iii）我们正在支付我们普通股的股息。

当寻求撤回普通股的ADS持有人欠钱支付费用、税款和类似费用时。

为遵守适用于ADR或撤回普通股或其他存款证券的任何法律或政府法规，有必要禁止提款时。

这种提款权可能不受存款协议任何其他条款的限制。

预发行ADS

存款协议允许存托人在存入基础普通股之前交付ADS。这被称为ADS的预发行。存托人还可以在收到并注销预发行ADS时交付普通股（即使在预发行交易终止前已交还ADS）。一旦基础普通股交付给存托人，预发行即被终止。存托人可能会收到ADS而不是普通股来满足预发行。存托人只能在以下条件下预发行ADS：（a）在预发行前或在预发行时，正在向其进行预发行的人以书面形式向存托人声明，其或其用户（i）拥有将被存放的普通股或ADS；（ii）将此类普通股或ADS的所有实益权利、所有权和权益（视情况而定）以其身份并为受益所有人的利益而转让给存托人，及（iii）将不会就该等普通股或ADS（视属何情况而定）采取与所有权转移不一致的任何行动（包括未经保存人同意而处置普通股或ADS（视属何情况而定），除满足此类预发行外）；（b）预发行以存托人认为适当的现金或其他抵押品全额抵押；（c）存托人必须能够在不超过五个工作日的通知后终止预发行，以及（d）预发行须受存托人认为适当的进一步赔偿和信贷规定的约束。此外，存托人将限制由于预先发行而可能在任何时候未偿还的ADS的数量，尽管存托人可能会不时忽略这一限制，如果它认为这样做是适当的。

直接登记制度

在定金协议中，定金协议的所有各方都承认，在DTC接受DRS后，DRS和Profile修改系统（Profile）将适用于未经认证的ADS。DRS是由DTC管理的系统，据此，存托人可以登记未经证明的ADS的所有权，该所有权应以存托人向未经证明的ADS的登记持有人发送的定期报表为证。Profile是DRS的一项必要功能，它允许声称代表ADS注册持有人行事的DTC参与者指示存托人登记这些ADS转让给DTC或其代名人，并将这些ADS交付给该DTC参与者的DTC账户，而无需存托人收到ADS注册持有人登记该转让的事先授权。

关于并根据与DRS/Profile相关的安排和程序，订金协议各方的理解是，存托人将不会核实、确定或以其他方式确定，在要求对上段所述的转让和交付进行登记时声称代表ADS注册持有人行事的DTC参与者具有代表ADS注册持有人行事的实际权力（尽管《统一商法典》下有任何要求）。在存管协议中，各方同意，存管人依赖并遵守存管人通过DRS/Profile System收到的指示并根据存管协议，不应构成存管人的疏忽或恶意。

股东通讯及查阅ADS持有人名册

ADS的持有人是已存入证券的持有人。因此，存托人将在其办公室提供其从我们收到的、我们一般向已存证券持有人提供的所有通信，供ADS持有人查阅。如果我们要求，存托人将向ADS持有人发送这些通信的副本。ADS持有人有权查阅ADS持有人名册，但不是为了就与我们的业务或ADS无关的事项与这些持有人联系。

修订及终止

我们可能会与存托人达成一致，以任何理由在不征得ADS持有人同意的情况下修改存管协议和ADR。如修正案增加或增加费用或收费，但保存人因登记费、传真费、交割费或类似项目而产生的税收和其他政府收费或开支除外，或损害ADR持有人的实质性权利，则在保存人将修正案通知ADR持有人后30天后，该修正案才对未偿还的ADR生效。在修正案生效时，ADS持有人通过继续持有其ADR被视为同意修正案并受经修正的ADR和存款协议的约束。

如果我们要求保存人这样做，保存人就会终止存款协议。如果存托人告诉我们它想辞职并且我们在60天内没有指定新的存管银行，存托人也可以终止存管协议。在任何一种情况下，存托人必须至少在终止前30天通知ADS持有人。

终止后，存托人及其代理人将根据存款协议做以下事情，但不做其他事情：（a）通知ADS持有人存款协议终止，（b）收取已存入证券的分配，（c）出售权利和其他财产，以及（d）在交出ADR时交付普通股和其他已存入证券。终止后一年，存托人可通过公开或非公开出售的方式出售任何剩余的已存入证券。此后，存托人将持有其在出售中收到的资金，以及根据存款协议持有的任何其他现金，以按比例为未交出其ADR的ADR持有人的利益。它不会把钱投出去，也没有利息责任。存托人的唯一义务将是对这笔钱和其他现金进行会计处理。终止后，我们唯一的义务将是赔偿保存人并支付我们同意支付的保存人的费用和开支。

费用、开支及缴税

见“项目12。权益类证券以外的证券的说明”。

Display上的文件

这份20-F表格年度报告中包含的材料及其展品可在华盛顿特区的美国证券交易委员会公共资料室进行检查和复制。请致电美国证券交易委员会1-800-SEC-0330，了解有关公共资料室的更多信息。美国证券交易委员会在互联网上维护一个万维网网站，网址是http://www.sec.gov，其中包含有关我们的报告和信息声明以及其他信息。有关我们的报告和信息声明以及其他信息可从美国证券交易委员会网站下载。

项目11。

关于市场风险的定量和定性披露

公司的活动和经营所在的市场使公司面临多项金融风险：市场风险（包括货币风险、现金流量利率风险、公允价值利率风险和价格风险）、信用风险和流动性风险。

对财务风险的管理是公司整体政策的一部分，该政策侧重于金融市场的不可预测性，并寻求将对其财务业绩的潜在不利影响降至最低。金融风险是指公司在每一年度期间或年度终了时所面临的金融工具所衍生的风险。公司根据其内部风险管理政策，在其认为适当的时候使用衍生工具对某些风险敞口进行对冲。

风险管理由财务和控制部门控制，财务和控制部门识别、评估和对冲财务风险。定期审查风险管理政策和制度，使其能够反映市场状况和公司活动的变化。

有关更多信息，请参见我们的财务报表附注5。

外币风险

截至2024年12月31日，我们以美元计价的现金、存款和金融资产分别为1400万美元和2.858亿美元的主权债券和流通票据。

截至2024年12月31日，假设外币汇率变动10%将给公司带来的潜在损失，在考虑到该变动对我们截至2024年12月31日以外币计价的资产和负债的影响后，约为7600万PS。

该公司目前没有对冲其货币风险敞口。因此，比索的任何贬值都可能显着增加我们的偿债负担，进而可能对我们的财务和现金状况以及我们的经营业绩产生重大不利影响。

 

利率风险

利率风险是指由于市场利率变动导致工具的公允价值或现金流量发生波动的风险。公司的利率风险敞口主要来自于长期债务。

浮动利率负债使公司面临现金流的利率风险。固定利率负债使公司面临负债公允价值的利率风险。截至2024年12月31日和2023年12月31日，100%的贷款以固定利率获得。该公司的政策是将其负债的最高百分比保留在按固定利率计息的工具中。

下表显示了公司贷款按利率和计价币种的细分情况：

		截至12月31日止年度，
		2024		2023
		（百万比索）
固定费率
不到1年		69,758		110,326
从1到2年		98,197		96,566
从2年到5年		256,748		-
Sobtotal固定利率贷款：		424,703		206,892
浮动利率
不到1年		42,772		-
浮动利率Sobtotal贷款：		42,772		-
贷款总额		467,475		206,892

  

		截至12月31日止年度，
		2024		2023
		（百万比索）
阿根廷比索		100,050		-
美元		367,425		206,274
人民币		-		618
贷款总额		467,475		206,892

项目12。

权益类证券以外的证券的说明

存入普通股的人或ADS持有人将被要求支付某些费用和开支，如下表所述，存托人有权在对存入的股份进行任何现金股息或其他现金分配之前扣除这些费用和开支。

存入普通股或ADS持有人的人必须支付:	为:
每100份ADS（或100份ADS的一部分）5.00美元（或更少）	·发行ADS，包括因分配普通股或权利或其他财产而产生的发行 ·以提现为目的注销ADS，包括如果存款协议终止
每ADS 0.02美元（或更低）	·向ADS持有人的任何现金分配
每ADS每年0.02美元（或更少）	·        存管服务
相当于如果分配给ADS持有人的证券是普通股且这些股份已存入以发行ADS时应支付的费用的费用	·        分配给存管证券持有人的证券由存管人分配给ADR持有人
注册或转让费用	·        当ADS持有人存入或提取普通股时，将普通股在我们的普通股登记册上转让或登记至存托人或其代理人的名下。
保存人将外币兑换成美元的开支
保存人的开支	·        电缆、电传和传真传输（在押金协议中明确规定的情况下）
存托人或托管人必须为任何ADS或普通股基础ADS支付的税款和其他政府费用，例如股票转让税、印花税或预扣税
存托人或其代理人因服务已存入证券而招致的任何费用	·        目前阿根廷市场上没有这种收费

费用报销

纽约梅隆银行作为存托人向我们偿还了与我们在2007年首次公开发行股票和建立我们的ADR计划有关的某些费用。除了首期付款外，我们没有从存托人那里收到任何与维护ADS计划相关的费用报销。

存托人直接向为退出目的而存入股票或交出ADS的投资者或向为其代理的中介机构收取交付和交出ADS的费用。存托人通过从分配的金额中扣除这些费用或通过出售部分可分配财产来支付费用来收取与向投资者进行分配相关的费用。存托人可以通过现金分配中扣除或者直接向投资者开单或者向代其行事的参与者记账式系统账户收费的方式收取其存托人服务年费。保存人一般可以拒绝提供吸引费用的服务，直到其对这些服务的费用得到支付。

缴纳税款

存托人可以从向ADS持有人支付的任何款项中扣除所欠的任何税款。它还可以通过公开或私下出售的方式出售已存入的证券，以支付所欠的任何税款。如果出售的收益不足以支付税款，ADS的持有者将继续承担责任。如果存托人出售已存入的证券，它将酌情减少ADS的数量，以反映出售情况，并向ADS持有人支付任何收益，或向ADS持有人发送其缴纳税款后剩余的任何财产。

 

第二部分

项目13。

违约、拖欠股息和拖欠

2001年和2002年阿根廷经济危机对我们的业务产生了重大不利影响。比索贬值导致我们以美元计价的债务的比索价值大幅增加，导致重大外汇损失，以比索计算，我们的偿债要求显着增加。与此同时，我们的现金流仍以比索计价，我们的分配利润被阿根廷政府根据《公共紧急状态法》冻结和冻结。此外，2001年和2002年阿根廷经济危机对阿根廷的整体经济活动水平产生了重大不利影响，并导致我国用户支付账单的能力恶化。这些事态发展导致我们于2002年9月15日宣布暂停我们的金融债务本金支付。2005年9月26日，我司董事会决定暂停支付我司金融债务的利息，直至该债务重组完成。

2006年1月20日，我们向当时未偿还金融债务的持有人发起了自愿交换要约和同意征求。所有这些持有人都选择参与重组，因此，在2006年4月24日，我们将当时未偿还的全部金融债务交换为三个系列新发行的票据，我们称之为重组票据。截至本年度报告日，重组票据已全部偿还并注销。有关重组后我们债务的描述，请参阅“第5项。经营和财务回顾与前景—流动性和资本资源—债务”。

项目14。

证券持有人权利的重大变更及所得款项用途

所得款项用途

2007年4月30日，我们完成了首次公开发行。我们从此次发行中获得了5770万美元的净收益。我们没有从我们的发售股东在此次发行中出售我们的股票和ADS中获得任何收益。我们在2007年期间的各种市场回购交易中，将此次发行所得的全部净收益用于回购我们当时未偿还的2016年到期的固定利率票面票据和2014年到期的贴现票据的一部分，并进行资本支出。

项目15。

控制和程序

a)

披露控制和程序。

我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，评估了截至2024年12月31日公司披露控制和程序（定义见1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性。

任何披露控制和程序制度的有效性都存在固有的局限性，包括人为错误的可能性以及对控制和程序的规避或推翻。因此，即使是有效的披露控制和程序，也只能为实现其控制目标提供合理保证。基于此种评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2024年12月31日，公司的披露控制和程序不有效。

 

b)

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

我们的管理层负责根据1934年《证券交易法》建立和维护规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义的对财务报告的充分内部控制。公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：

i.

有关保持记录，以合理详细的方式，准确和公平地反映公司资产的交易和处置情况；

 

ii.

提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；和

 

iii.

就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的收购、使用或处置提供合理保证。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

我们的管理层评估了截至2024年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这一评估时，管理层使用了Treadway委员会（COSO）发起组织委员会在内部控制-综合框架（2013年）中提出的标准。

基于这一评估，管理层得出结论，没有对公司与物业、厂房和设备相关的递延税项计算保持有效控制。具体而言，截至2024年12月31日，对计算物业、厂房及设备计税基础的机制的解释的控制并未生效，因此影响了多报递延税项负债。由于缺乏在税收规则变化中需要更新的技能，递延税收计算所涉及的资源未能充分解决税收制度的复杂性及其持续不断的变化。此外，这一不足的影响基本上受到最近几个时期观察到的高通货膨胀率的影响。这一控制缺陷导致重述公司截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合并财务报表。因此，管理层已确定这一控制缺陷构成实质性弱点。

由于这一重大弱点，管理层得出结论，根据COSOO发布的内部控制——综合框架中的标准，截至2024年12月31日，公司没有对财务报告保持有效的内部控制。

重大缺陷是指财务报告内部控制存在缺陷或缺陷组合，从而存在无法及时预防或发现公司年度或中期财务报表重大错报的合理可能性。

管理层进行了额外分析并得出结论，尽管已确定存在重大缺陷，但本年度报告中的公司财务报表在所有重大方面公允地反映了我们截至所述日期和所述期间的财务状况、经营业绩和现金流量。

截至2024年12月31日，公司财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所（Price Waterhouse & Co. S.R.L.）审计，如其在本报告中所述。

c)

整治计划

公司将根据税收规定，精简和加强资产负债表确定的编制、分析、适用税收标准等程序，以便按照会计准则确定递延所得税。此外，公司将为员工提供额外的递延税项计算和控制培训。管理层认为，上述措施将有效解决这一实质性不足

d）

注册会计师事务所的鉴证报告

截至2024年12月31日，公司财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所（Price Waterhouse & Co. S.R.L.）审计，如其在本报告中所述。

e）

财务报告内部控制的变化

在2024年期间，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

项目16a。

审计委员会财务专家

我们的董事会已确定，根据阿根廷法律和规则10A-3，我们董事会的独立成员Esteban Gabriel Macek是1934年《证券交易法》下表格20-F第16A项中定义的“审计委员会财务专家”。见“第6项。董事、高级管理人员和员工—董事会惯例—审计委员会”。

项目16b。

Code of Ethics

我公司于1999年5月通过了Code of Ethics，该准则适用于我们的所有员工，包括我们的主要管理人员、财务和会计主管人员。我们的Code of Ethics在2012年、2015年、2019年、2020年和2021年得到了进一步的审查和更新。

 

我们更新的Code of Ethics将继续得到应用。我们在自己的网站http://www.edenor.com.ar上发布了一份我们的Code of Ethics。

 

该准则为我们期望如何行事提供了路线图，并为提供我们着手实现的卓越服务奠定了基础。

 

该Code of Ethics也可在集成、通信和管理平台“Edenorcerca”和员工工资单存储平台上获得。

 

项目16c。

首席会计师费用及服务

Price Waterhouse & Co. S.R.L.（罗兵咸永道网络成员公司）担任我们截至2024年12月31日和2023年12月31日的财政年度的独立注册公共会计。下面的图表列出了普华永道向我们提供的服务以及过去两年为这些服务应计的费用（包括相关费用），并按服务类别对这些金额进行了细分，单位为以不变货币计算的百万比索：

		截至12月31日止年度，
		2024		2023
审计费用		576,6		566,4
审计相关费用		385,7		55,0
税费		-		-
所有其他费用		-		-
合计		962,3		621,4

我们采取了预先批准的政策和程序，根据这些政策和程序，我们的外部审计师提供的所有审计服务必须按照我们内部政策的规定获得审计委员会的预先批准。外聘审计员提出的任何服务建议都需要审计委员会在其会议期间进行讨论和批准。一旦提议的服务获得批准，我们就正式参与服务。我们的外部审计师将提供的任何审计服务的批准在我们的审计委员会的会议记录中明确规定。

项目16d。

审核委员会上市准则的豁免

不适用。

项目16e。

发行人及关联购买人购买权益性证券的情况

不适用。

项目16F。

注册人的核证会计师变更

不适用。

项目16g。

公司治理

根据纽约证券交易所（NYSE）上市公司手册第303A.11条，我们需要提供一份摘要，说明我们的公司治理实践与纽交所上市标准下美国公司所要求的存在重大差异的方式。我们的公司治理实践受我们的章程、阿根廷公司法和证券法（包括阿根廷公司法、CML和第26,386号法律）以及CNV发布的法规，例如公司治理准则CNV的第797/19号一般决议（“CGC”）。

纽交所上市公司手册第303.a节	Edenor的公司实践
第303A.01节。独立董事必须构成上市公司董事会的大多数。	Edenor遵循阿根廷法律，该法律不要求董事会的大多数成员由独立董事组成。相反，阿根廷法律要求阿根廷的上市公司拥有足够数量的独立董事，以便能够组建一个至少由三名成员组成的审计委员会，其中大多数成员必须根据CNV制定的标准保持独立。截至本年度报告之日，根据阿根廷法律和经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）第10A-3条，Edenor的十名董事中有五名是独立的。
第303A.02节。该规则确立了确定董事是否具备独立资格的标准。 它规定，除非董事会认为董事与上市公司没有重大关系，否则董事不能符合独立资格。若干本身的独立性排除适用，一般是由于单独或通过直系亲属与上市公司或作为上市公司的股东、雇员、高级职员或董事与上市公司有重大关系的公司有关联而触发的。	CNV的规定，具体为第三节第十一条、第三章、第二章和第七节第二十四条、第一章第六章，指明了董事独立性的确立标准。它们规定，任何董事在以下情况下均不具有独立性：（i）在其当选之时一直是控股实体的管理机构成员或通过先前存在的关系属于发行人同一经济集团的另一家公司，或该关系在前三年期间已不复存在； （ii）与发行人或其任何直接或间接有重大参与的股东有关联；或与其直接或间接有重大参与的公司有关联；或如果他/她在过去三年内通过雇佣关系与他们有关联；

 

（iii）具有专业关系或附属于与发行人、直接或间接“重大参与”的发行人股东或与这些公司也直接或间接“重大参与”的公司保持频繁的此类性质和相关数量的专业关系的专业组织或实体，或使其有权获得薪酬或费用（与他/她在管理机构中履行的职能相对应的不同）。这一禁令包括他/她被任命为董事之前最近三年的专业关系和从属关系； （iv）直接或间接持有发行人或任何有“重大参与”的公司的有表决权的股份和/或股本的百分之五（5%）或以上； （v）直接或间接地销售和/或提供商品和/或服务——与c）款所述的不同——经常且其性质和数量与直接或间接与其有“重大参与”的发行人或其股东相关，而他或她认为其金额大大高于其作为管理机构成员的职能所认为的金额。这一禁令包括在其被任命为董事之前的最近三年内发生的商业关系； （vi）曾担任非营利组织的董事、经理、管理人或主要行政人员，这些组织从该公司、其控股公司和属于同一组织的任何其他公司的资金中获益，其金额高于决议UIF N º 30/11及其修正案第12条第I款所述的金额；

 

（vii）收取该公司或属于同一经济集团的另一公司的任何付款，包括参与计划或股票期权计划，但作为董事会成员支付的补偿除外，但根据d段条款作为公司股东支付的股息除外）以及与e段所述的对价相对应的款项）； （八）为发行人、控股实体或属于发行人同一经济集团的其他公司担任董事十年以上。上述关系在前三年期间已不存在的，恢复独立条件； （ix）是不符合前几点所述条件的公司管理机构成员的配偶或法律认可的合伙人，最高可达三档血缘关系或二档亲缘关系； （x）是一间或多于一间注册为谈判代理人、清算及补偿代理人及/或可转让证券经纪人的公司的董事会或监察委员会成员，而该等公司是各自证券交易所市场的成员，或与该证券交易所市场的成员之间存在依赖关系；及 （十一）直接或间接保持对一家或多家注册为谈判代理人、清算补偿代理人和/或可转让证券经纪人的公司的重大参与，这些公司是证券交易市场的成员。

 

	此外，CNV条例第三节第一章第十二条第四条规定，在每次选举董事时，必须披露股东大会上提出的任何候选人的不独立性或独立性。此外，在委任董事的股东大会后，委任董事的个人资料及其作为独立或非独立董事的资格（在后一种情况下以每位董事签署的誓章形式）必须向CNV和公司证券上市的交易所披露。
第303A.03节。这一规则要求非管理层董事定期召开会议，以提高此类董事的参与度和效率。	根据阿根廷第19550号法律（商业公司法），要求董事会至少每三个月召开一次会议。董事会定期开会，积极参与，高度参与公司经营管理。 Edenor的董事会作为一个整体负责管理和监督公司的事务。根据阿根廷法律，董事会可批准将具体职责下放给公司的指定董事或执行董事和/或经理。此外，上市公司还必须有一个监督委员会（Comisi ó n Fiscalizadora），负责监督公司遵守阿根廷法律、章程和股东决议的合法情况。监察委员会在不影响外聘核数师角色的情况下，亦须在股东周年大会上向股东提出有关公司年度报告的财务资料及由Edenor董事会向股东提出的财务报表的合理性的书面报告。监管委员会还向董事会提交了一份关于Edenor季度财务报表的报告。监事会成员不是公司董事。

 

第303A.04节。上市公司必须组织完全由独立董事组成的提名与公司治理委员会。	阿根廷法律和Edenor的章程都没有要求设立公司治理委员会或提名委员会。CNV建议设立一个提名委员会。 整个董事会负责监督Edenor的公司治理实践。 此外，董事会还经常提名董事会成员候选人，供股东大会审议。
第303A.05节。上市公司必须组织完全由独立董事组成的薪酬委员会。该委员会满足特定于薪酬委员会成员资格的额外独立性要求。	阿根廷法律和Edenor的章程都没有要求设立薪酬委员会。CNV建议拥有一个。 在此框架内，为公司高管制定了不同的激励计划，以使其与公司目标保持一致，并鼓励他们以公平的方式履行义务。人力资源和一般管理部门以综合和协调的方式批准确定薪酬的程序，据此每年对包括管理人员在内的所有员工的履行职责情况进行评估。发行人建立了与目标的实现和这些目标的遵守程度相关的固定和可变薪酬方案。 此外，董事会成员的薪酬每年由股东在普通普通股股东大会上批准，在股东大会召开之前，要求Edenor的审计委员会（完全由独立董事组成）对董事会成员费用的合理性发表意见。

 

第303A.06节。上市公司必须组织符合1934年《证券交易法》规定要求的审计委员会。	Edenor受制于并遵守 § 303A.06和细则10A-3。Edenor的审计委员会完全由Edenor董事会的独立成员组成。
第303A.07节。审计委员会必须至少有3名成员，所有成员都必须具备独立资格。 此外，审计委员会必须有书面规定，确定：（一）委员会的宗旨；（二）委员会业绩的年度评估；（三）委员会的职责和责任。 最后，该规则规定，上市公司必须在其组织内具有内部审计职能，以便在与风险和内部控制流程相关的事项上协助审计委员会和公司管理层。	作为外国私人发行人，Edenor不受§ 303A.07的约束。因此，Edenor的审计委员会章程可能不会规定§ 303A.07要求的每一项具体职责。 审计委员会的职责包括监督Edenor的内部控制、行政和会计制度；监督Edenor风险管理政策的应用；就Edenor的公司与Edenor的董事或控股股东之间可能产生的利益冲突向市场提供充分的信息；就与关联方的相关交易发表意见；监督并向监管机构报告是否存在任何类型的利益冲突，监督外部审计、内部审计以及有关会计、内部控制和审计事项的投诉的接收和处理程序。 Edenor设有内部审计部门和风险控制部门，协助审计委员会和管理层处理风险和内部控制事项。 委员会的权力和义务范围详见CML第一百一十条和CNV条例第十七条第五节第三章第二篇。审计委员会任命一名在审计事项方面具有广泛专业知识的成员为审计委员会财务专家（定义见项目16.a）。

 

	根据阿根廷法律，没有与审计委员会成员的财务专业知识相关的要求。然而，Edenor审计委员会的成员拥有丰富的企业和财务经验。审计委员会至少有一名成员作为外部审计师具有足够的专业知识，可以被Edenor董事会认可为20-F表16A项中定义的“审计委员会财务专家”。根据Edenor的内部政策，Edenor的审计委员会必须预先批准外部审计师提供的所有审计和非审计服务。
第303A.08节。股东必须有机会对股权补偿计划及其重大修订进行投票，尽管这一要求也有例外，例如当这些补偿计划充当劳动激励工具时。	公司不存在股权激励计划。上一次激励计划创建于2016年，并于2017年获得股东批准，分配在该日期获得的全部库存股。截至2024年12月31日，共有30,772，779只B类股票。
第303A.09节。上市公司必须采纳并披露公司治理准则。	CML要求Edenor在向CNV提交的年度报告中提供与治理相关的信息，包括与决策机构（公司治理）、公司内部控制制度、董事和管理层薪酬规范以及适用于董事会成员和经理的任何其他薪酬制度相关的信息。公司向CNV提供的所有相关信息均通过CNV的电子财务报告数据库发送，公众可在CNV网站上查看。

 

 

	Edenor的年度报告、财务报表和新闻稿也可在公司网站（www.Edenor.com.ar）上查看。 根据阿根廷法律，董事会的业绩在年度股东大会上进行评估。 每年，上市公司必须满足CGC的披露要求，说明他们如何遵循CNV推荐的做法，或者解释他们观察到的替代做法”。 一旦在CNV和公司上市地的交易所市场进行备案，CGC报告即符合公开信息条件。 Edenor遵守CGC年度披露要求，充分披露所有公司治理政策和实践。这些信息可在公司网站http://www.Edenor.com.cn上查看。
第303A.10节。上市公司必须采纳并向市场披露适用于其董事、高级职员和员工的Code of Ethics和商业行为准则。此外，必须立即披露对本守则所载条款的任何有利于受其约束的任何一方的放弃。	根据阿根廷第27401号法律《法人刑事责任》，规定作为免除责任的一项要求，公司有一个诚信计划，该计划由促进诚信、监督和控制的一整套机制和内部程序组成，旨在预防、发现和纠正违规和非法行为，包括《Code of Ethics》和《公司治理》 我公司于1999年通过了Code of Ethics，该准则适用于我们的所有员工，包括我们的主要管理人员、财务和会计主管人员。于2015年、2019年及2021年，我们检讨及更新了我们的Code of Ethics及公司治理

 

 

第303A.12（a）款。上市公司的首席执行官（CEO）必须每年证明自己不知道有任何违反或违约公司治理上市标准的情况。 此外，在上市公司的任何高管意识到任何不遵守治理上市标准的规定后，首席执行官必须立即以书面形式通知纽交所。 最后，上市公司必须向纽交所提交年度报表和更新报告，披露其董事会或纽交所LCM第302A节中描述的任何委员会组成的任何变化。

阿根廷立法不存在类似义务。然而，根据阿根廷法律，公司的董事必须每年在该公司的年度股东大会上提交该公司的年度报告和财务报表，以供其股东批准。此外，Edenor在向阿根廷CNV和美国SEC提交的6K表格监管文件中披露了重大事件（因为在每个相应的司法管辖区都理解为“重要性”）。根据纽交所的适用规则，Edenor被要求向纽交所披露其审计委员会的某些变动，包括影响委员会独立性的任何变动。 Edenor受制于并遵守§ 303A.12（b），只要它涉及《纽约证券交易所上市公司手册》中适用于外国私人发行人的部分。 Edenor符合§ 303A.12（c）项下的认证要求。

 

 

项目16 H.矿山安全披露

不适用。

项目16一.关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

项目16 J.内幕交易政策

不适用。

项目16 k.网络安全

风险管理和战略

 

治理

 

第三部分

项目17。

财务报表

书记官长已对项目18作出答复，以代替这一项目。

项目18。

财务报表

我们重述的合并财务报表s包含在这份从第F-1页开始的年度报告中。

项目19。

附件

作为本年度报告证据提交的文件：

1.1

社会地位Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A.（EDENOR S.A.）（英文译本）（先前已于2007年4月4日在F-1表格（文件编号：333-141894）上作为附件 3.1提交给Edenor的注册声明，并以引用方式并入本文。）

2.1

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A.（EDENOR S.A.）、作为存托人的纽约银行与根据该协议不时发行的美国存托股票持有人之间的存款协议表格，包括美国存托凭证的形式（之前于2007年4月20日作为EDENOR对F-1表格（文件编号：333-141894）的注册声明的第2号修订的附件 4.1提交，并以引用方式并入本文。）

2.3

注册权协议，由Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A.（EDENOR S.A.）与花旗集团 Global Markets Inc.和德意志银行 Securities Inc.作为首次购买者代表签署（之前已于2008年6月26日在表格20-F（文件编号001-33422）上作为EDENOR年度报告的附件 2.4提交，并以引用方式并入本文）。

2.D

根据1934年《证券交易法》第12条注册的证券说明。

12.1

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。

12.2

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。

13.1

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条进行认证。

97.1

失职奖励激励补偿金追偿政策。

104

封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

签名

注册人特此证明，其符合表格20-F提交的所有要求，并已妥为安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。

	Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad An ó nima（EDENOR S.A.）
	/s/德国RANFTL
日期：2025年4月22日。	名称：德国RanFTL 标题：首席财务官

 

 

 

 

 

 

 

 

合并财务报表

 

 

 

截至2024年12月31日

以比较形式提出

（以百万阿根廷比索为单位，以不变货币表示–注3）

 

 

2024年合并

财务报表

 

法律信息			F-2
综合全面收益表			F-3
综合财务状况表			F-4
合并权益变动表			F-6
合并现金流量表			F-7
合并财务报表附注：
1 |	一般信息	F-9
2 |	监管框架	F-12
3 |	编制依据	F-18
4 |	会计政策	F-21
5 |	金融风险管理	F-33
6 |	关键会计估计和判断	歼40
7 |	经济组和联合安排	F-44
8 |	或有事项和诉讼	F-44
9 |	销售和能源采购收入	F-50
10 |	按性质划分的开支	F-51
11 |	其他营业收入（费用）	F-53
12 |	净财务成本	F-54
13 |	基本和稀释每股收益	F-54
14 |	物业、厂房及设备	F-55
15 |	使用权资产	F-57
16 |	库存	F-57
17 |	金融工具	F-58
18 |	其他应收款	歼60
19 |	应收账款	F-61
20 |	以摊余成本计量的金融资产	F-62
21 |	以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产	F-62
22 |	现金及现金等价物	F-62
23 |	股本及新增实收资本	F-63
24 |	利润分配	F-63
25 |	公司以股份为基础的薪酬方案	F-63
26 |	贸易应付款项	F-64
27 |	其他应付款	F-64
28 |	递延收入	F-66
29 |	借款	F-66
30 |	应缴纳的工资和社会保障税	F-71
31 |	福利计划	F-72
32 |	所得税和递延税	F-73
33 |	税务负债	F-75
34 |	规定	F-75
35 |	关联交易	F-75
36 |	保存文件	F-77
37 |	股东大会	F-77
38 |	报告年度后的事项	F-78
独立注册会计师事务所报告（PCAOB – ID 1349 )

 

2024年合并

财务报表

 

 

术语表

 

以下定义并非技术性定义，将有助于读者理解公司财务报表附注文本中使用的一些术语。

 

条款	定义
ADS	美国存托股票
AMBA	布宜诺斯艾利斯都会区
BCRA	阿根廷中央银行
BNA	阿根廷国家银行
CABA	布宜诺斯艾利斯市
卡梅萨	Compa ñ í a Administradora del Mercado Mayorista El é ctrico S.A。 （电力批发市场调控运行主管公司）
CNV	国家证券委员会
CPD	分销自有成本
DNU	以必要和紧急为由发布行政命令
EASA	Electricidad Argentina S.A。
EdelCOS	Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A。
埃迪诺尔	Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A。
ENRE	国家电力分配监管局
FACCE	阿根廷经济科学专业委员会联合会
GBA	大布宜诺斯艾利斯
千兆瓦时	千兆瓦时
国际会计准则	国际会计准则
国际会计准则委员会	国际会计准则理事会
IFRIC	国际财务报告解释委员会
国际财务报告准则	国际财务报告准则
IGJ	Inspecci ó n General de Justicia（阿根廷政府公司管理机构）
INDEC	国家统计和人口普查研究所
MEM	电力批发市场
PBA	布宜诺斯艾利斯省
笔会	联邦行政权力
RASE	获得能源补贴的登记处
成熟	稳定劳动者平均应税薪酬
RECPAM	对货币购买力变化的风险敞口收益（损失）
RT	电价审查
SACME	S.A. Centro de Movimiento de Energ í a
SCEYM	能源和矿业协调秘书处
SE	能源秘书处
赛格巴	Servicios El é ctricos del Gran Buenos Aires S.A。
辛提斯	全国社会和税务识别系统
VAD	分配增加值

法律信息

公司名称：Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A。

法定地址：6363 AV。布宜诺斯艾利斯市Del Libertador Ave。

主营业务：在该地区及根据监管该公共服务的特许权协议条款进行电力分配和销售。

在公共商业登记处登记的日期：

·

《公司章程》的修订日期：1992年8月3日

·

附例上一次修订：2024年7月24日（注37）

 

公司任期：2087年8月3日

 

“Inspecci ó n General de Justicia”（阿根廷政府公司管理机构）注册号：1,559，940

 

母公司：Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A。

 

法定地址：1252 Maip ú Ave.，12^第地板-CABA

 

母公司主要业务：投资公司及提供有关电力分配、可再生能源及发展可持续技术的服务。

 

母公司持有股本及投票权权益：51%

 

资本结构

截至2024年12月31日

（金额以比索表示）

 

股份类别		已认购及实缴 （见附注23）
普通股，记账式股份，每股面值1票和1票
A类		462,292,111
乙类（1）		442,566,330
C类（2）		1,596,659
		906,455,100

 

 

(1)

包括截至2024年12月31日的30,772，779股库存股。

(2)

涉及未转让的员工持股计划C类份额。

 

 

 

 

 

埃迪诺尔

综合全面收益表

截至2024年12月31日、2023年及2022年12月31日止年度

（以百万阿根廷比索为单位，以不变货币表示–注3）

 

	注意事项		12.31.24		12.3 1.23重报（1）		12.3 1.22重述（1）
收入	9		2,043,127		1,526,735		1,395,852
能源采购	9		( 1,166,395 )		( 999,413 )		( 971,291 )
分销利润率			876,732		527,322		424,561
输配电费用	10		( 482,136 )		( 466,946 )		( 373,737 )
毛利			394,596		60,376		50,824
销售费用	10		( 203,689 )		( 180,230 )		( 160,529 )
行政开支	10		( 172,719 )		( 164,813 )		( 134,272 )
其他营业收入	11		59,149		55,171		70,582
其他经营费用	11		( 35,251 )		( 31,334 )		( 38,475 )
合营企业权益亏损	7		( 13 )		( 21 )		( 37 )
经营成果			42,073		( 260,851 )		( 211,907 )
关于债务正规化的协议	2.c		-		430,587		122,991
财务收入	12		1,224		800		442
财务成本	12		( 340,412 )		( 695,612 )		( 595,224 )
其他财务业绩	12		( 120,021 )		( 68,130 )		( 9,695 )
净财务成本			( 459,209 )		( 762,942 )		( 604,477 )
货币收益（RECPAM）			610,414		989,926		675,514
税前收入（亏损）			193,278		396,720		( 17,879 )
所得税	32		78,850		( 205,333 )		( 26,135 )
当年收入（亏损）			272,128		191,387		( 44,014 )
其他综合收益
不会重分类进损益的项目
与福利计划相关的结果	31		3,497		( 3,152 )		( 4,436 )
精算利润（亏损）对福利计划的税务影响	32		( 1,224 )		1,103		1,553
其他综合结果合计			2,273		( 2,049 )		( 2,883 )
年内综合收益（亏损）归属于：
母公司的所有者			274,401		189,338		( 46,897 )
本年度综合收益（亏损）			274,401		189,338		( 46,897 )
每股基本及摊薄收益（亏损）：
每股收益（亏损）（阿根廷比索/股）	13		311.00		218.73		( 50.30 )

 

(1)

见附注1：对先前发布的财务报表进行追溯重述——物业、厂房和设备账户产生的递延税项负债。

 

随附的附注是综合财务报表的组成部分。

 

 

 

 

 

埃迪诺尔

综合财务状况表

截至2024年12月31日，以对比形式列报

（以百万阿根廷比索为单位，以不变货币表示–注3）

 

	注意事项		12.31.24		12.3 1.23重报（1）			01.0 1.23重报（1）
物业、厂房及设备
非流动资产
物业、厂房及设备	14		3,002,617		2,772,111			2,685,032
于合营企业的权益	7		121		124			144
使用权资产	15		10,451		7,708			4,795
其他应收款	18		124		6			20
非流动资产合计			3,013,313		2,779,949			2,689,991
流动资产
库存	16		149,772		86,704			43,657
其他应收款	18		56,657		74,140			126,808
应收账款	19		362,367		145,024			189,818
以摊余成本计量的金融资产	20		10,199		-			-
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产	21		363,351		179,933			194,635
现金及现金等价物	22		23,918		19,877			11,054
流动资产总额			966,264		505,678			565,972
总资产			3,979,577		3,285,627			3,255,963

 

 

 

 

 

 

埃迪诺尔

综合财务状况表

截至2024年12月31日，以对比形式列报（续）

（以百万阿根廷比索为单位，以不变货币表示–注3）

 

	注意事项		12.31.24		12.3 1.23重报（1）			01.0 1.23重报（1）
股权
公司拥有人应占股本及储备
股本	23		875		875			875
股本调整	23		742,454		742,413			742,339
库存股票	23		31		31			31
调整库存股票	23		15,866		15,907			15,981
额外实收资本	23		10,329		10,269			10,178
成本库存股票			( 60,856 )		( 60,856 )			( 60,856 )
法定准备金			51,438		51,438			51,438
自愿准备金			498,128		498,128			498,128
其他综合损失			( 5,288 )		( 7,561 )			( 5,512 )
累计亏损			254,088		( 18,040 )			( 209,427 )
总股本			1,507,065		1,232,604			1,043,175
负债
非流动负债
贸易应付款项	26		2,819		3,479			6,241
其他应付款	27		187,669		346,079			118,590
借款	29		354,945		96,566			98,577
递延收入	28		108,131		29,342			24,936
应付薪金及社保	30		6,226		5,333			5,231
福利计划	31		13,648		10,719			12,619
递延税项负债	32		687,790		765,391			561,142
规定	34		21,502		21,474			37,658
非流动负债合计			1,382,730		1,278,383			864,994
流动负债
贸易应付款项	26		758,773		524,700			1,219,334
其他应付款	27		112,646		63,894			42,882
借款	29		112,530		110,326			1,248
递延收入	28		104		109			298
应付薪金及社保	30		61,910		58,004			63,334
福利计划	31		1,441		1,258			1,587
税务负债	33		34,285		10,101			8,933
规定	34		8,093		6,248			10,178
流动负债合计			1,089,782		774,640			1,347,794
负债总额			2,472,512		2,053,023			2,212,788
负债总额和权益			3,979,577		3,285,627			3,255,963

 

(1)

见附注1：对先前发布的财务报表进行追溯重述——物业、厂房和设备账户产生的递延税项负债。

 

随附的附注是综合财务报表的组成部分。

 

埃迪诺尔

合并权益变动表

截至2024年12月31日、2023年及2022年12月31日止年度

（以百万阿根廷比索为单位，以不变货币表示–注3）

 

 

	股本		调整股本		库存股票		调整-库存股		额外实收资本		成本库存股票		法定准备金		自愿准备金		其他储备		其他综合成果		累计Ted（亏损）利润		总股本
2021年12月31日余额	875		742,265		31		16,055		10,117		( 60,856 )		51,438		498,128		-		( 2,629 )		( 281,949 )		973,475
对往年业绩的调整-国际会计准则第8号（注1）	-		-		-		-		-		-		-		-		-		-		116,536		116,536
2021年12月31日余额重列	875		742,265		31		16,055		10,117		( 60,856 )		51,438		498,128		-		( 2,629 )		( 165,413 )		1,090,011
其他储备章程-以股份为基础的薪酬方案	-		-		-		-		-		-		-		-		61		-		-		61
支付其他准备金章程-股份补偿方案	-		74		-		( 74 )		61		-		-		-		( 61 )		-		-		-
其他综合成果	-		-		-		-		-		-		-		-		-		( 2,883 )		-		( 2,883 )
重列年内亏损	-		-		-		-		-		-		-		-		-		-		( 44,014 )		( 44,014 )
2022年12月31日余额重列	875		742,339		31		15,981		10,178		( 60,856 )		51,438		498,128		-		( 5,512 )		( 209,427 )		1,043,175
其他储备章程-以股份为基础的薪酬方案	-		-		-		-		-		-		-		-		91		-		-		91
支付其他准备金章程-股份补偿方案	-		74		-		( 74 )		91		-		-		-		( 91 )		-		-		-
其他综合成果	-		-		-		-		-		-		-		-		-		( 2,049 )		-		( 2,049 )
重报当年收入	-		-		-		-		-		-		-		-		-		-		191,387		191,387
2023年12月31日余额重报	875		742,413		31		15,907		10,269		( 60,856 )		51,438		498,128		-		( 7,561 )		( 18,040 )		1,232,604
其他储备章程-股份补偿方案（注25）	-		-		-		-		-		-		-		-		60		-		-		60
支付其他准备金章程-股份补偿方案（注25）	-		41		-		( 41 )		60		-		-		-		( 60 )		-		-		-
其他综合成果	-		-		-		-		-		-		-		-		-		2,273		-		2,273
当年收入	-		-		-		-		-		-		-		-		-		-		272,128		272,128
2024年12月31日余额	875		742,454		31		15,866		10,329		( 60,856 )		51,438		498,128		-		( 5,288 )		254,088		1,507,065

 

随附的附注是综合财务报表的组成部分。

埃迪诺尔

合并现金流量表

截至2024年12月31日、2023年及2022年12月31日止年度

（以百万阿根廷比索为单位，以不变货币表示–注3）

 

	注意事项		12.31.24		12.3 1.23重报（1）		12.3 1.22重述（1）
经营活动产生的现金流量
当年收入（亏损）			272,128		191,387		( 44,014 )
调整净（亏损）收入与经营活动产生的现金流量净额：
物业、厂房及设备折旧	14		154,559		180,208		123,377
使用权资产折旧	15		10,620		6,161		7,003
出售物业、厂房及设备的亏损	14		4,150		1,937		2,361
应计利息净额	12		332,772		693,591		593,796
客户附加费收入	11		( 22,977 )		( 30,492 )		( 20,555 )
汇兑差额	12		14,039		105,238		( 10,026 )
所得税	32		( 78,850 )		205,333		26,135
贸易及其他应收款项减值准备，净额回收	10		9,474		14,506		14,910
应收款项现值调整	12		5,848		3,071		2,295
或有事项准备金，净额回收	34		23,739		21,164		29,875
金融资产和金融负债的公允价值变动	12		54,697		( 73,557 )		( 19,160 )
应计福利计划	10		13,650		5,286		8,151
公司票据注销结果	10		-		-		2,465
债务重组损失	12		3,447		-		3,044
来自无偿客户缴款的收入	11		( 760 )		( 343 )		( 418 )
投资计划-债务正规化协议	2.d		( 23,201 )		-		-
其他财务费用	12		41,990		33,378		31,077
于合营公司的权益所致	7		13		21		37
关于债务正规化的协议	2.c		-		( 430,587 )		( 122,991 )
收回贸易应收款项减值准备-债务正规化协议	2.c		-		-		( 17,970 )
货币收益（RECPAM）			( 610,414 )		( 989,926 )		( 675,514 )
经营性资产负债变动情况：
贸易应收款项增加			( 282,218 )		( 64,889 )		( 46,989 )
其他应收款增加			( 16,280 )		( 8,358 )		( 81,167 )
库存增加			( 46,414 )		( 24,026 )		( 15,727 )
递延收入增加			76,987		2,047		13,915
贸易应付款项增加			314,968		240,352		419,382
工资和应付社保增加			39,135		41,321		35,243
福利计划减少			( 563 )		( 1,023 )		( 1,810 )
税务负债增加（减少）额			25,665		7,149		( 3,166 )
其他应付款（减少）增加			( 66,231 )		28,581		( 9,026 )
拨备减少	34		( 4,056 )		( 1,888 )		( 3,641 )
缴纳应交所得税			-		-		( 651 )
经营活动产生的现金流量净额			245,917		155,642		240,241

 

 

埃迪诺尔

合并现金流量表

截至2024年、2023年及2022年12月31日止年度（续）

（以百万阿根廷比索为单位，以不变货币表示–注3）

 

	注意事项		12.31.24		12.3 1.23重报（1）		12.3 1.22重述（1）
投资活动产生的现金流量
支付物业、厂房及设备			( 359,966 )		( 260,838 )		( 215,144 )
购买（出售）净额共同基金和流通票据			( 207,162 )		88,670		( 37,146 )
衍生金融工具支付			-		-		( 1,065 )
支付设立子公司			( 117 )		-		-
投资活动使用的现金流量净额			( 567,245 )		( 172,168 )		( 253,355 )
筹资活动产生的现金流量
借款收益	29		349,312		37,943		29,973
支付借款	29		( 22,464 )		( 2,247 )		( 41,218 )
支付租赁负债			( 12,132 )		( 14,070 )		( 7,942 )
支付借款利息	29		( 30,703 )		( 4,044 )		( 6,076 )
支付公司票据发行费用	29		( 18,837 )		( 1,603 )		( 3,830 )
筹资活动产生（使用）的现金流量净额			265,176		15,979		( 32,294 )
Disminuci ó n del efectivo y equivalents de efectivo			( 56,152 )		( 547 )		( 45,408 )
年初现金及现金等价物	22		19,877		11,054		41,902
现金及现金等价物汇兑差额			5,150		9,821		14,736
通胀风险敞口的结果			( 426 )		( 451 )		( 176 )
现金及现金等价物减少			( 56,152 )		( 547 )		( 45,408 )
年末现金及现金等价物	22		( 31,551 )		19,877		11,054
补充现金流量信息
非现金活动
通过增加贸易应付款项获得对供应商、物业、厂房和设备的预付款			( 29,249 )		( 8,381 )		( 14,751 )
通过增加贸易应付款项收购供应商预付款、使用权资产			( 13,363 )		( 9,072 )		( 6,184 )

 

(1)

见附注1：对先前发布的财务报表进行追溯重述——物业、厂房和设备账户产生的递延税项负债。

 

随附的附注是综合财务报表的组成部分。

 

 

 

注意事项

1 |    一般信息

 

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A.（以下简称“edenor”或“本公司”）是一家根据阿根廷共和国法律组建的公司（sociedad an ó nima），法定地址为6363 AV。Del Libertador Ave-阿根廷布宜诺斯艾利斯市，其股票在Bolsas y Mercados Argentinos S.A.（BYMA）（阿根廷证券交易所和证券市场）上市，在Mercado Abierto Electr ó nico S.A.（MAE）（电子证券和外汇交易市场）和纽约证券交易所（NYSE）交易。

 

edenor的公司宗旨是在其特许经营范围内从事电力的分配和销售。此外，它可能提供和销售电信服务，以及为此目的转让其设施的用途，认购或收购其他分销公司的股份，并投资于与能源的生产、分销和销售相关的公司，无论是常规能源还是可再生能源，以及数字化、人工智能和关键矿物相关项目。此外，公司可能提供咨询、培训、维护、咨询、管理服务，在与发电、配电和售电有关的信贷交易中担任信托代理人和受托人。这些交易可能由edenor直接进行，也可能通过子公司或相关公司在国内和国际上进行。为此，公司「 Edenor Tech SAU 」已成立（注7）。

 

公司历史与发展

 

Edenor于1992年7月21日根据第714/92号行政命令组织，涉及SEGBA进行的电力分配和销售的私有化和特许权过程。

 

笔会通过国际公开招标的方式，将公司51%的股本，以“A类”股为代表，授予当时edenor母公司EASA的出价。授标和转让合同于1992年8月24日通过笔会第1,507/92号行政命令获得批准。

 

1992年9月1日，EASA接管了edenor的业务。

 

由于Pampa Energ í a S.A.与Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A.于2020年12月28日订立的股份买卖协议，所有A类股份（占公司股本及投票权的51%）均已转让予后者。该交易已通过日期为2021年6月24日的ENRE第207/2021号决议获得批准。因此，Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A.是edenor的母公司。

 

公司经济金融形势

 

该公司显示其经济表现有所改善，主要是由于最近的电费上涨。在这方面，可能会在短期内进行定期的费率调整和减少补贴，以及正在进行的2025-2029年关税审查，这将允许公司的电费情况逐渐正规化，从而使其经济和财务等式逐渐正规化，从而确保电力系统的经济自给自足，并产生可预见的未来。

 

特别是2024年2月电费调整隐含CPD增加319.2%（注2.b），导致公司本期毛利增加。此外，2024年8月至2025年2月提供了CPD的月度调整，平均4%。值得一提的是，根据从国民经济部和能源秘书处收到的信函，原定于2024年5月至7月期间进行的CPD自动和月度调整被推迟。这些待定的调整预计将被纳入正在进行的关税审查进程。

 

 

 

 

 

F-9

2024年合并 财务报表 注意事项

 

此外，行政部门发布的第70/2023号行政命令规定的经济、金融、财政、养老金、关税、卫生、社会和行政紧急情况将持续到2025年12月31日。对此，2024年7月8日，《官方公报》公布了第27,742号法律——题为《阿根廷人民自由的基地法和起始点法》（“基地法”）——，其中包括旨在改革该国经济和行政结构的多项重大改革。这部法律包括的主要改革内容如下：

 

•经济放松管制：《基地法》引入了广泛的放松管制措施，以减少政府对经济的干预。这包括简化商业法规，减少企业的官僚主义障碍。在这方面，它包括但不限于修订和克减以下领域的条例：（一）公共行政组织；（二）行政程序；（三）解决与政府的冲突；（四）适用于商业公司的条例；（五）财务管理制度；（六）旨在加强当事人意志自主权的义务和合同制度，以及（七）促进和激励大型投资。

 

•国有公司私有化：Bases法规定了几家国有公司的私有化，其中包括Intercargo S.A.U.、Agua y Saneamientos Argentinos S.A.、Belgrano Cargas y Log í stica S.A.、Operadora Ferroviaria Sociedad del Estado（Trenes Argentinos）、Corredores Viales S.A.和Energ í a Argentina Sociedad An ó nima（ENARSA）。这项措施旨在通过私人管理减少政府开支，提高效率。

 

•劳动力市场改革：《基地法》对劳动法进行了修改，以使劳动力市场更加灵活。这包括降低雇佣和裁员成本的措施，以及通过更灵活的工作条件促进就业的措施。基地法的劳工相关章节规定取消对未登记就业的罚款、六个月的试用期和设立遣散基金。

 

•投资激励：创建大额投资激励制度（“RIGI”），为投资于“有利于国家繁荣”项目的金额等于或超过2亿美元的本国和外国公司建立福利。2024年8月23日，阿根廷政府在官方公报上公布了第749/2024号行政命令，批准在《基地法》框架内实施RIGI。

 

•公共部门改革：《基地法》包括精简公共部门、降低其就业成本和提高政府服务效率的措施。

 

•权力下放：基地法通过增加省级政府的财政和行政自主权促进权力下放。这一举措旨在促进区域发展，减少中央权力集中。

 

这些措施旨在在阿根廷创造一个充满活力、高效和有竞争力的经济，尽管这些措施遭到反对党和领导人的强烈反对，他们担心对社会福利和公共服务可能产生负面影响。

 

此外，在这些合并财务报表发布之日，波动和不确定性的情况仍在继续。在这个时间点上，无论是新一届政府提出的改革的发展，还是可以宣布的新措施，都无法预测。公司管理层永久监控影响公司业务的变量的发展，以确定其行动方针并确定对其财务和现金状况的潜在影响。在所描述的背景下，公司继续进行必要的投资，既是为了网络的高效运营，也是为了维护甚至提高服务质量。

 

因此，必须结合这些情况来阅读公司的合并财务报表。

 

 

 

 

F-10

2024年合并 财务报表 注意事项

尽管存在上述情况，但值得指出的是，尽管在过去几个财政年度，公司录得负营运资金，但由于过去几年电费调整不足，总体而言，配电服务的质量得到了改善，无论是持续时间还是停电频率。在这方面，公司乐观地认为，目前正在进行的RT流程将使公司能够在具有明确和精确规则和合理电价的监管框架下运营，这将使公司能够满足与提供服务和满足需求的投资需求相关的成本，以便在质量和可靠性方面以令人满意的方式并在根据MEM的可能性提供的能源框架内维持公共服务的提供，特许权的对象。因此，这些合并财务报表是使用持续关注会计基础编制的。

 

追溯重述先前发布的财务报表–物业、厂房及设备账户产生的递延税项负债

 

在公司经济表现改善的框架内，主要是由于最近的电费上涨以及预期将在不久的将来发生的板块和公司经济和金融方程式的正规化，公司管理层开始对其流程进行不同的审查。在这方面，就编制截至2024年12月31日止年度的财务报表而言，在确定与物业、厂房和设备有关的递延税项负债时发现了一个错误，从而产生了多报的递延税项负债。

 

根据现行规定，2018年1月1日之后增加的物业、厂房及设备可能会因通货膨胀而作出调整，以计算所得税用途的折旧扣除。然而，对于递延所得税的计算，税基按历史值考虑，造成了夸大递延所得税负债的失真。

 

因此，对2018-2024年期间的原始税值进行了调整，从而影响了在确定递延税项时对会计余额进行的方法比较。

 

由于前面已经提到，公司在之前发布的财务报表中追溯重述了受影响的余额，更正了检测到的错误，对截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务报表的影响如下：

 

 

 

F-11

2024年合并 财务报表 注意事项

财务状况表（摘要）

 

财务状况表附表
	12.3 1.23如先前报告		RECPAM（通胀效应）		12.31.23		纠错		12.3 1.23重报
非流动负债
递延税项负债	478,696		563,727		1,042,423		( 277,032 )		765,391
非流动负债合计	714,268		841,147		1,555,415		( 277,032 )		1,278,383
负债总额	1,069,994		1,260,061		2,330,055		( 277,032 )		2,053,023
股权
累计亏损	( 135,502 )		( 159,570 )		( 295,072 )		277,032		( 18,040 )
总股本	438,811		516,761		955,572		277,032		1,232,604

 

	12.3 1.22如先前报告		RECPAM（通胀效应）		12.31.22		纠错		12.3 1.22重报
非流动负债
递延税项负债	110,908		641,213		752,121		( 190,979 )		561,142
非流动负债合计	155,714		900,259		1,055,973		( 190,979 )		864,994
负债总额	354,465		2,049,302		2,403,767		( 190,979 )		2,212,788
股权
累计亏损	( 59,045 )		( 341,361 )		( 400,406 )		190,979		( 209,427 )
总股本	125,666		726,530		852,196		190,979		1,043,175

 

纠错栏的权益项也在每年年末计入权益变动表。

 

综合收益表（摘要）

 

全面收益报表附表
		12.3 1.23如先前报告		RECPAM（通胀效应）		12.31.23		纠错		12.3 1.23重报
税前收入		182,180		214,540		396,720		-		396,720
所得税		( 133,809 )		( 157,576 )		( 291,385 )		86,052		( 205,333 )
当年收入		48,371		56,964		105,335		86,052		191,387
每股基本及摊薄收益：
每股收益（阿根廷比索/股）		55.28		65.10		120.38		98.35		218.73

 

		12.3 1.22如先前报告		RECPAM（通胀效应）		12.31.22		纠错		12.3 1.22重报
税前亏损		( 2,634 )		( 15,245 )		( 17,879 )		-		( 17,879 )
所得税		( 14,834 )		( 85,744 )		( 100,578 )		74,443		( 26,135 )
当年亏损		( 17,468 )		( 100,989 )		( 118,457 )		74,443		( 44,014 )
每股基本及摊薄亏损：
每股亏损（阿根廷比索/股）		( 19.96 )		( 115.42 )		( 135.38 )		85.08		( 50.30 )

 

纠错栏的损益项目也在每年年末计入现金流量表的经营活动现金流量。

 

 

注意事项

2 |    监管框架

 

a)

特许权

 

特许期限为95年，可额外延长最长期限10年。特许权期限分为管理期限。在每个管理期结束时，代表目前由Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A.持有的占edenor股本51%的“A类”股必须通过公开招标进行发售。如果后者出价最高，它将继续持有“A类”股，无需进一步支付。相反，如果Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A.不是出价最高者，则出价最高者应按照公开招标的条件向Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A.支付出价金额。出售“A类”股份的收益将在扣除特许权授予人可能有权获得的任何应收款项后交付给Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A.。

 

F-12

2024年合并 财务报表 注意事项

 

公司拥有在特许区域内向所有未获授权从MEM获得其电力供应的客户提供电力分配和销售服务的专有权，因此有义务在适当的时候按照既定的质量水平供应所有可能需要的电力。此外，根据特许权条款，公司必须允许任何MEM代理在需要时免费访问其设施。在特许权期限内，公司无须根据特许权协议支付任何特定费用。

 

公司须遵守其特许权协议的条款和条件以及由联邦法律第14772、15336和24065号、笔会第714/92号行政命令、负责此事的当局发布的决议以及监管和补充条例组成的监管框架的规定，公司负责以令人满意的质量水平提供配电和售电的公共服务，并为此目的遵守上述协议和监管框架中规定的要求。

 

不遵守既定准则将导致适用处罚，基于客户在以不令人满意的方式提供服务时遭受的经济损失，其金额将按照上述协议规定的方法确定。ENRE是负责控制严格遵守预先制定的准则的主管机构。

 

b)

电费情况

 

根据ENRE第102/2024号决议的规定，由于下一次电价审查（RT），批准了临时电价调整。这一临时调整相当于CPD增加319.2%。此外，2024年8月（3%）、9月（3%）、10月（2.7%）、11月（6%）和12月（5%）以及2025年1月（4%）和2月（4%）对CPD进行了定期调整。

 

在2025-2029年RT进程的框架内，ENRE提出了应遵循的标准以及ENRE和EDenor将执行的任务和工作计划的时间表。2025年1月7日，通过ENRE第6/2025号决议，配电费率审查（RT）方案的最后一份时间表获得批准，据此：（i）配电公司必须在2025年1月27日提交最终报告；（ii）ENRE将于2025年1月28日召开公开听证会；（iii）公开听证会将于2025年2月27日举行；（iv）电费时间表将于2025年3月31日获得批准。

 

于本综合财务报表刊发日期，公司已提交所有规定的报告，包括预计需求和资本基础；投资计划；运营费用、效率系数、能源和电力价格的传递机制和VAD调整；以及附有建议电费率表的最终报告，并对ENRE设定的回报率提出异议，该报告已被上诉。此外，于2025年2月27日举行强制性公开聆讯，有关当局、公司、不同社会人士及消费者参与。

 

此外，关于适用于我国用户的补贴制度，行政部门规定对国家管辖范围的能源补贴制度进行重组，以确保逐步过渡到有针对性的能源补贴，从2024年6月1日至2024年11月30日。这一期限已由能源秘书处延长至2025年5月31日，之后延长至2025年12月31日。

 

 

F-13

2024年合并 财务报表 注意事项

在上述过渡方案中，第一个削减步骤于2024年5月28日通过笔会第465/2024号行政命令的方式采取，该命令暂停了工资变动系数（CVS）变化（根据费率细分制度下的用户类别，“上限”为40%和80%）对账单造成的影响限制。

 

第二步包括自2024年6月1日起实施补贴消费上限，通过SE第90/2024号决议，将我们的N2和N3用户的补贴消费上限分别修改为最高350kWh/月和250 kWh/月。2025年2月，这些上限再次被修改，以便在2025年12月之前实施一项降低对N2和N3客户的补贴百分比的计划，适用于已经建立的上限。

 

此外，2024年6月26日，根据布宜诺斯艾利斯省行政部门第940/2024号行政命令和基础设施和公共服务部第771/2024号决议，以及ENRE第437/2024号决议，为该省受益于“社会关税”的用户建立了一个新系统。首先，有资格获得“社会税”的人员范围扩大到包括通过SINTYS进行数据交叉检查而产生的用户、由ENRE纳入的用户以及由RASE的Level 2组成的用户。第二，这种补贴的申请将由省直接支付给配电公司，使得这项费用与CAMMESA签发的能源账单的抵消无效。此外，每个类别可获得的补贴金额都大幅减少。

 

此外，由edenor记账并由省令征收且收益包含“PBA电力发展专项资金”的用电服务环节税收，税率由4%降至0.01%。

 

此外，2024年11月19日，PEN第1023/2024号行政命令延长至2025年7月9日，PEN第55/2023号行政命令宣布国家能源部门紧急状态，涉及联邦管辖下的发电、输电和配电部门。此外，根据第55/2023号行政命令第3节的规定开始进行的电费审查所产生的电费时间表将不迟于该日期生效。在《基地法》规定的新的燃气和电力分配国家监管机构成立、开始运作并任命组成董事会的成员之前，ENRE的行政控制将继续由笔会承担。

 

最后，在2025年2月6日，通过第133/2025号决议，ENRE批准了公司的电费时间表，其中包括根据SE在第24/2025号决议中的规定，逐步减少对划分为低收入水平（第2级）和平均收入水平（第3级）的用户以及街镇俱乐部（CDBYP）和公益实体的电费补贴。将实行季节性电价（PEST）适用折扣百分比均等制度，自2025年2月1日起，在未来十一个月内按月调整。

 

SE和ENRE发布了以下决议，涉及公司的电费率表和季节性参考价格（能源稳定价格和电力参考价格）：

 

电费明细表
分辨率	日期	它批准了什么	生效日期为自
ENRE第198/2024号	2024年3月26日	电费时间表 (1)	4月1日
SE第92/2024号	2024年6月4日	季节性参考价格 (2)	5月1日
ENRE第335/2024号	2024年6月6日	电费时间表	6月1日
SE第192/2024号	2024年8月1日	季节性参考价格	8月1日
ENRE第520/2024号	2024年8月2日	电费时间表 (3)	8月1日
SE第234/2024号	2024年8月29日	季节性参考价格	9月1日
ENRE第588/2024号	2024年8月30日	电费时间表 (3)	9月1日
SE第283/2024号	2024年9月27日	季节性参考价格	10月1日
ENRE第697/2024号	2024年9月30日	电费时间表 (3)	10月1日
SCEYM第19/2024号	2024年10月31日	季节性参考价格 (4)	11月1日
ENRE第905/2024号	2024年11月1日	电费时间表 (3)	11月1日
ENRE第1007/2024号	2024年11月29日	电费时间表 (3)	12月1日
ENRE第1061/2024号	2024年12月27日	电费时间表 (3)	1月1日
SE第26/2025号	2025年1月30日	季节性参考价格	2月1日
ENRE第133/2025号	2025年2月6日	电费时间表 (3)	2月1日

 

 

F-14

2024年合并 财务报表 注意事项

(1)

它批准了对关税T1-R结构的修订，开放了R3和R4类别，并增加了两个额外的消费细分市场，简称R5和R6。

(2)

它批准了CAMMESA提交的MEM的冬季季节性规划，涉及2024年5月1日-2024年10月31日期间。

(3)

CPD增幅分别为3%、3%、2.7%、6%、5%、4%及4%。

(4)

它批准了CAMMESA提交的MEM的夏季季节性规划，涉及2024年11月1日至2025年4月30日期间。

 

c)

支付义务正规化协议备忘录– MEM中购买能源的债务

 

该公司与CAMMESA就截至2023年2月累积的能源采购、罚款和费用的债务正规化签订了两项协议。付款计划因公司与CAMMESA签署的两项协议产生的负债，包括框架协议（附注2.e）项下的应计财务部分、已支付的款项以及与应收款项的抵销，金额为229,078美元，在财务状况表的其他应付款项账户中披露，公司正在与分期付款的付款保持同步。

 

同年12月29日订立的协议中规定的截至2022年8月31日所产生的债务的付款计划，在应用联邦政府认可的相当于按2020年平均价值计算的五笔消费票据的信贷后，包括96笔按MEM中有效利率逐步递增的分期付款，减少50%，其根据付款时间表的平均分期付款每年增加133%，直到第五年，从第六年到第八年增加268%。

 

于同年7月28日订立的协议所规定的直至2023年2月28日所产生的债务的付款计划，包括96个月及连续分期，并根据发展中的有效兆瓦时值进行调整。因此，截至2024年12月31日，由于本说明标题a）中提到的能源价格上涨，与本付款计划有关的债务总额为131,490美元。

 

此外，2023年3月1日至2024年12月31日期间累积的购买能源债务的未偿本金达127,667美元。截至2024年4月1日到期，该公司对CAMMESA当前账单的付款是最新的。

 

2024年5月6日，SE通过第58/2024号决议指示CAMMESA提供一项新的准入计划，以规范2024年2月1日至4月30日期间到期的分销代理所欠金额，并提交一份关于签订支付协议的提案，该提案在这些综合财务报表发布之日尚未实施。

 

最终，在2024年12月，CAMMESA董事会批准了一项新的付款计划，该计划目前取决于授权机构的行动才能开始运作。

 

d）

关于债务正规化的协议–管辖权转移和应收应付款项的冲销。指定用于投资的罚款金额

 

2019年5月10日，edenor、Edesur S.A.和SE签订了《关于将特许权持有人转让给当地司法管辖区的义务正规化协议》，据此，在分别将各自的特许权转让给PBA和CABA的司法管辖区之前，（i）现有的债务和债权相互抵消；（ii）就应付给用户和政府的罚款的支付期限和方式达成一致，分三年和五年，分别；（iii）允许通过对改善服务的特定工程进行投资来解决应付给政府的罚款；（iv）同意放弃自2017年以来因冻结利率而对联邦政府造成损害的任何法律诉讼。该协议的影响已在公司截至2019年12月31日的财务报表中确认。

 

2021年1月19日，联邦政府、PBA和CABA签订了一项新协议，根据该协议，联邦政府保留与特许权协议有关的特许权设保人资格（第292/2021号行政命令和第16/2021号SE决议）。

 

F-15

2024年合并 财务报表 注意事项

 

2021年9月21日，国家经济部发布ME第590/2021号决议，宣布该协议违背公共利益，从而为提起法律诉讼宣布其无效铺平了道路。它还规定暂停与履行此类协议产生的义务有关的行政程序。

在不影响上述情况的情况下，在联邦政府为宣布该协议无效而提起的法律诉讼中，公司动议以缺乏起诉为由驳回该诉讼。这项请求于2024年12月13日获得有利批准，协定因此保持完全有效。

在2019年5月订立的上述协议第二条款中，公司同意在5年期限内进行投资，自协议签署之日起开始，金额相当于因未能遵守技术服务质量和ENRE的信息要求而受到的处罚总额。当所承担的承诺已经履行时，公司将被允许解决与这些处罚有关的责任。

截至本综合财务报表出具之日，公司遵守了协议中规定的工程计划，因此已清偿了75400美元的罚款负债，对综合收益表的影响达23201美元。

 

e）

弱势社区消费认定协议

 

2024年8月15日，布宜诺斯艾利斯省将为2023年的电力消费提供的未偿还部分已根据CAMMESA的账目报表有效支付，金额为741美元。截至这些合并财务报表发布之日，联邦政府将提供的款项总额为352美元，其贷记和/或抵消与CAMMESA的2023年电力消耗债务仍悬而未决。

 

关于2024年产生的电力消耗，为验证目的，已通知ENRE对联邦政府和布宜诺斯艾利斯省的抵免额分别为26.17亿美元和43.78亿美元。

 

此外，该公司要求SE和布宜诺斯艾利斯省基础设施部启动行政程序，以正式确定框架协议在2024-2025年期间有效的制度。2024年10月29日重申了这一要求。截至本综合财务报表出具之日，该协议尚未正式确定。

 

f）

关于收取路灯照明费的协议

 

edenor已与特许经营区域的几个市政府签署了关于通过电费账单收取街道照明费的协议（“SLF协议”）。这些协议已获得欧洲能源和资源管理局的正式批准。

 

2024年9月10日，经济部工商秘书处发布ME第267/2024号决议，据此修订了第24240号法第3节，规定与商品和服务提供者在消费者关系框架内开具的票据/发票中包含的概念相关的信息，应仅指消费者具体签约并由提供者提供的商品或服务，不得包括与该商品或服务无关的任何金额或概念，在不影响根据适用法规应包含在已发布文件中的任何其他一般信息的情况下。这一切都在被处以罚款的处罚之下。

 

 

F-16

2024年合并 财务报表 注意事项

随后，根据前一段提到的决议，ENRE发布了第708/2024号决议，据此，政府当局批准与市政当局的征收协议的所有行为均被废除，因此无法遵守这些协议的宗旨。这一情况已通过可靠手段通报给相关市级。

 

因此，公司已不再提供有关服务。然而，几个市镇决定申请（第16986号法）并被授予暂停适用ME第267/2024号决议的临时措施，并恢复了继续提供路灯照明费收取服务的义务。

 

这些市镇是San Martín、Tigre、Ituzaing ó、Hurlingham、Moreno、Gral等地的市镇。罗德里格斯、拉斯赫拉斯、皮拉尔、埃斯科瓦尔、梅洛、圣费尔南多、莫龙、José C.帕斯和马尔维纳斯阿根廷人。

 

2025年2月19日，对San Martín、Tigre、Ituzaing ó、Moreno、Gral等市提起的有关SIYC第267/2024号决议和ENRE第708/2024号决议违宪的法律诉讼作出了最终裁决。Rodr í guez、José C. Paz和Hurlingham，以及他们各自为保护宪法权利（宪法权利保护）而提起的诉讼均因案情被驳回。尽管如此，该裁决暂时规定上述决议不适用，期限为90日，自通知送达之日起开始。

 

g）

处罚

 

根据特许权协议的规定，ENRE有权控制技术产品和服务的质量水平、商业服务和遵守公共安全法规。如果分销公司未能遵守所承担的义务，ENRE可能会适用上述协议中规定的处罚。

 

截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司已在其合并财务报表中按照现有的标准和估计，确认了与截至这些日期已过的控制期有关的应计罚款，无论是否由ENRE实施或尚未发出，这可能与实际情况有所不同。

 

此外，经修订和补充的ENRE第63/17号决议规定了2017 – 2024年期间自2017年2月1日起适用的控制程序、服务质量评估方法和处罚制度。

 

根据上述决议的次级附录十六的规定，公司须在六十个日历日内提交全球指标的计算、被指称为不可抗力的中断、个别指标的计算，并将确定相关折扣，在十个工作日内计入其金额。反过来，ENRE将审查公司提交的信息，如果此类折扣的计入未得到核实，将处以罚款，应支付给联邦政府，相当于本应记录的价值的两倍。对于产品质量和商业服务质量的分析，参考的子附录规定了类似的处理方式。关于公共安全，对存在因其状况对公共安全构成风险的设施进行处罚；对其进行定义ENRE第421/11号决议提供了一份被视为异常情况的清单。

 

处罚制度规定，处罚根据分销商CPD的变化或能源关税平均价格（视情况而定）进行更新。此外，受影响的用户、总活跃用户或管理部门将根据每个案例和监管机构的定义，向谁支付/贷记罚款金额会有所不同。

 

 

F-17

2024年合并 财务报表 注意事项

通过第15/2021号决议，ENRE批准了记入和分配应付给所有活跃用户的罚款的新方法，以及为脆弱情况下的用户将罚款记入团结账户的方式，以及edenor必须出示该信息并将其发送给ENRE的方式

 

此外，存在与信息质量和技术服务质量相关的某些处罚，由于其追溯适用于时间限制期间，且与适用法规相关存在计算缺陷，公司正在对其处罚程序提出质疑。

 

本说明中详述的决议的影响已由公司量化并于2024年12月31日和2023年12月31日确认，这并不意味着公司同意适用的标准。

 

h）

对公司普通股股票转让的限制

 

章程规定，“A类”股东只有在获得ENRE事先批准的情况下才能转让其股份。ENRE必须在提交此类批准请求后的九十天内传达其决定，否则转让将被视为批准。

 

此外，保存股份股份登记册的Caja de Valores S.A.（公共登记处）有权（如章程所述）拒绝根据其标准不符合（i）《商业组织法》、（ii）《特许权协议》和（iii）《章程》所载的普通股转让规则的此类条目。

 

此外，“A类”股份将在整个特许权期限内作为抵押品进行质押，以确保履行特许权协议项下承担的义务。

就公司票据的发行而言，在其期限内，Empresa de Energ í a del Cono Sur S.A.须为公司已发行、有表决权和已发行股份不少于51%的实益拥有人和记录所有人，否则公司票据的本金可能会加速到期。

 

注意事项

3 |    编制依据

 

截至2024年12月31日止年度的合并财务报表是根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则和国际财务报告解释委员会的解释编制的，这些解释已被CNV采纳和纳入。合并财务报表于2025年3月7日经公司董事会批准报出。

 

通过第622/2013号一般性决议，CNV规定对那些被纳入经修订的第17811号法律的公开发行系统的实体适用FACPCE的第26号技术决议，该决议采用了IASB发布的国际财务报告准则，无论是由于其资本还是其公司票据，或已请求授权被纳入上述系统。

 

比较信息

 

截至2023年12月31日的余额，在这些合并财务报表中为比较目的而披露，是由于将截至该日期的合并财务报表重述为2024年12月31日的货币购买力而产生的。这，由于重述了下文所述的财务信息。此外，按比较基准列报的合并财务报表的某些数额已重新分类，以保持列报方式与报告年度数额的一致性。

 

财务资料的重述

 

根据国际会计准则第29号“恶性通货膨胀经济体中的财务报告”，截至2024年12月31日的合并财务报表，包括与上一年相关的数字，均以截至2024年12月31日的计量单位表示。因此，财务报表以报告年度终了时的现行计量单位列报。

 

F-18

2024年合并 财务报表 注意事项

 

根据上段所述，适用于2024年1月1日开始至2024年12月31日止财政年度的通货膨胀率为117.8%。

 

根据国际会计准则第29号，当一个实体的功能货币是恶性通货膨胀经济体的功能货币时，重述财务报表是必要的。为定义恶性通胀状态，国际会计准则第29号提供了一套准则，包括但不限于以下内容，其中包括（i）分析人口、物价、利率和工资在价格指数发展和货币购买力丧失过程中面临的行为，以及（ii）作为数量特征，这在实践中是最常被考虑的条件，验证三年累计通胀率是否接近或超过100%。

 

因此，自2018年7月1日起，阿根廷经济应被视为高度通胀。该标准规定，自上次作出调整之日，即2003年2月起恢复调整。而且，在2018年7月24日，FACCE发布了一份函件，确认了此前已经提到的。此外，还应考虑到，2018年12月4日，《官方公报》公布了第27,468号法律，据此，不允许提交经通胀调整的财务报表的笔会第664/2003号行政命令的规定不再有效。这项规定指出，第19550号商业组织法第62条的规定——编制财务报表以反映通货膨胀的影响——将继续适用，从而恢复了对通货膨胀的调整。2018年12月28日，CNV重申第27,468号法律的规定，公布了第777/18号决议，指出发行公司应根据IAS 29采用财务报表重述方法来反映通货膨胀的影响。

 

为了既评估前述数量条件又重述财务报表，CNV表示，适用IAS29的系列指数是由FACCE确定的指数。该系列指数结合了INDEC从2017年1月（基月：2016年12月）起发布的CPI与INDEC截至该日期发布的WPI，计算出2015年11月和12月-其中没有INDEC提供的关于WPI发展的可用信息-布宜诺斯艾利斯市的CPI中记录的变化。

 

考虑到上述指数，截至2024年12月31日、2023年、2022年、2021年和2020年12月31日的财政年度，通货膨胀率分别为117.8%、211.4%、94.8%、50.9%和36.1%。

 

应用IAS29的效果总结如下：

 

重报综合财务状况表

 

（一）

货币项目（以当地货币名义价值固定的项目）不重列，因为它们已按报告年度截止日的计量单位现行数表示。

 

（二）

以历史成本或报告年度结束前某一日期的现值列账的非货币性项目使用反映从购置或重估之日至报告年度结束之日一般价格水平记录的变动的系数进行重述。物业、厂房及设备的折旧费用及于当年损益确认的无形资产的摊销费用，以及任何其他非货币资产的消耗，将根据新的重列金额厘定。

 

（三）

非货币性资产在报告年度终了时按当期计量单位重述而未作相应的纳税调整，产生应纳税暂时性差异并确认递延所得税负债，其对账确认。

 

F-19

2024年合并 财务报表 注意事项

 

综合全面收益表的重列

 

（一）

收入和支出自入账之日起重列，但在确定损益项目时反映或包括在消费入账前某一日期按货币购买力列账的资产消耗的损益项目除外，这些项目根据与该项目相关的资产产生之日重列（例如，按历史成本估值的资产的折旧、减值和其他消耗）。

 

（二）

维持货币资产和负债的净收益在与当年损益分开的一个项目中列报，称为RECPAM。

重述合并权益变动表

 

（一）

除预留收益和未分配留存收益外，权益的组成部分已自其出资或以其他方式设立之日起重列。

 

（二）

重列未分配留存收益由过渡期重列的净资产与前述标题所示的期初权益的其他组成部分之间的差额确定。

 

（三）

在上文（i）所示日期进行重述后，权益的所有组成部分从年初开始通过应用一般价格指数进行重述，这些组成部分的每一项变动从出资之日或以其他方式产生之日起进行重述。

 

重述合并现金流量表

 

IAS 29要求以报告年度截止日期的计量单位电流重述本报表的所有项目。

 

现金及现金等价物产生的货币利得或损失在现金流量表中与经营、投资和筹资活动产生的现金流量分开列报，作为现金和现金等价物在年初和年末对账的具体项目。

 

注意事项

3.1 |    合并的基础

 

集团的合并财务报表包括公司和Edenor Tech SAU的财务信息。对于合并财务报表的列报，按照IFRS 10规定的程序，对Edenor Tech SAU采用了完全合并法。

 

在合并财务报表中，母公司投资的账面值及其在损益和现金流量中所占份额被替换为子公司的总资产、负债、损益和现金流量，分别反映非控股权益。

 

集团内资产负债、权益、收入、费用及现金流于并表时予以抵销。在资产中确认的集团内交易产生的损益全额予以抵销。

 

权益内列示的非控制性权益代表子公司损益和净资产中不属于edenor的部分。公司将附属公司的损益及其他综合收益按各自的所有权权益归属于母公司拥有人及非控股权益。

 

 

F-20

2024年合并 财务报表 注意事项

子公司是指公司拥有控制权的所有实体。控制权是在投资者因参与被投资方而暴露或有权获得可变回报并有能力通过其对被投资方的权力影响这些回报时实现的具体而言，当且仅当投资者具有：

 

-

对被投资方的权力，即投资者拥有赋予其指导被投资方相关活动能力的现有权利；

-

因参与被投资方而获得可变回报的风险敞口或权利；

-

使用其对被投资方的权力以显着影响其收益的能力。一般来说，这种能力体现在直接或间接持有超过50%的投票权，尽管它并不完全限于这一标准。

 

如果事实和情况表明先前描述的控制要素中的一项或多项发生变化，投资者将重新评估其是否对被投资单位具有控制权。子公司的合并自出资人取得对子公司的控制权时开始，至出资人丧失对子公司的控制权时终止。收购或处置的子公司在该年度的资产、负债、收入和支出，自投资者取得控制权之日起至投资者不再控制该子公司之日止，纳入合并报表。

 

对于对其行使控制权的公司的合并，采用了报告年度末可获得的最新财务报表，同时考虑了报告年度之后发生的重大经营活动和事项以及公司与子公司之间可能对后者股权产生影响的交易。此外，如有必要，已将附属公司所使用的会计原则和准则与edenor的会计原则和准则保持一致，以便根据统一的估值和列报准则列报合并财务报表（附注7）。

 

注意事项

4 |    会计政策

 

编制该等综合财务报表所采用的主要会计政策详述如下。

 

注意事项

4.1 |   国际会计准则理事会发布的新会计准则、修订和解释,自2024年12月31日起生效并已获公司采纳

 

自2024年1月1日起，公司首次应用以下标准和/或修订：

 

-IAS 1“财务报表的列报”，分别于2020年1月和7月、2021年2月和2022年10月修订。它纳入了对负债分类为流动或非流动的修订。

 

-IFRS 16“租赁”，2022年9月修订。它阐明了卖方-承租人随后如何计量满足IFRS 15要求的售后回租交易作为销售入账。

 

-IAS 7“现金流量表”和IFRS 7“金融工具：披露”，于2023年5月修订。修正案在要求实体提供有关供应商融资安排的定量和定性信息的现有披露中增加了披露要求。

 

-国际财务报告准则可持续发展披露准则，2023年6月修订。国际财务报告准则S1规定了总体要求，以便实体披露有关其与可持续发展相关的风险和机会的信息，这些信息对通用财务报告的使用者作出与向实体提供资源有关的决策很有用。国际财务报告准则S2规定了识别、衡量和披露有关气候相关风险和机会的信息的要求，这些信息有助于通用财务报告的使用者做出与向实体提供资源有关的决策。

 

F-21

2024年合并 财务报表 注意事项

 

自本期间起，没有新的适用国际财务报告准则或国际财务报告准则对公司的合并财务报表产生重大影响。

 

新会计准则、国际会计准则理事会发布的尚未生效且未被公司提前采纳的修订及解释

 

-IFRS 18“财务报表中的列报和披露”，2024年4月发布。它包括对所有适用国际财务报告准则的实体在财务报表中列报和披露信息的新要求。它引入了修改损益表结构的三个定义的收入和支出类别（经营、投资和融资），并要求公司提出新的定义的小计，包括经营损益，以便分析公司的财务业绩并便于公司之间的比较。该准则要求公司披露与损益表相关的那些公司特定措施的解释，称为管理层定义的业绩措施。它就如何组织信息以及是否在主要财务报表或附注中提供信息提供了强化指导。它要求企业在运营费用方面提供更多的透明度。IFRS 18定义的管理层定义的绩效衡量指标由收入和支出小计的衡量指标组成。IFRS 18不要求公司提供管理层定义的绩效衡量标准，但要求公司在提供时进行解释。

 

国际财务报告准则第18号取代了国际会计准则第1号“财务报表的列报”，但沿用了国际会计准则第1号的许多要求。国际财务报告准则第18号自2027年1月1日起在年度报告期间生效，允许提前采用。对此，公司目前正在评估IFRS 18的影响，并估计综合收益表及其相关附注的披露将发生重大变化。

 

-IFRS 19“没有公开问责的子公司：披露”，于2024年5月发布。它规定了允许合格实体适用的减少的披露要求，而不是其他国际财务报告准则中的披露要求。IFRS 19对自2027年1月1日开始的年度报告期间生效，允许提前应用。

 

-IAS 21“外汇汇率变动的影响”，2023年8月修正。纳入指引是为了具体说明一种货币何时可以互换，以及如何确定在不可互换时适用的汇率。该修订自2025年1月1日起的年度报告期间生效。

 

-IFRS 7“金融工具：披露”和IFRS 9“金融工具”，于2024年5月修订。这些修订涉及金融工具分类和计量要求实施后审查期间确定的事项。该修订自2026年1月1日起的年度报告期间生效。

 

-国际财务报告准则年度改进–第11卷，2024年7月发布。其中包含对IFRS 1“首次采用IFRS”、IFRS 7“金融工具：披露”、IFRS 9“金融工具”、IFRS 10“合并财务报表”和IAS 7“现金流量表”的修订。这些修订自2026年1月1日起的年度报告期间生效。

 

注意事项

4.2 |       物业、厂房及设备

 

物业、厂房及设备（在建工程除外）按重列的购置成本估值，以反映通货膨胀的影响，扣除累计折旧和已确认的减值损失。折旧采用直线法计算资产的剩余使用寿命，该方法是在工程研究的基础上确定的。

 

后续成本（主要维护和重建成本）要么计入资产价值，要么确认为合并资产，前提是与资产相关的未来利益很可能流入公司，同时资产的成本也可能可靠地计量，并且投资将改善资产的状况超过其原始状态。其他维护、维修费用于发生当年确认为损益。

 

F-22

2024年合并 财务报表 注意事项

 

根据特许权协议，公司不得将用于提供公共服务的资产作质押，也不得向第三方授予其上的任何其他担保权益，但不得损害公司自由处置未来可能为此目的变得不充分或不必要的资产的权利。本禁令不适用于在资产购置和/或建造时作为支付购置和/或安装价款的抵押品而授予资产的担保权益的情况。

 

资产的剩余价值和剩余使用寿命在每个会计年度（报告期）结束时酌情进行审查和调整。

土地不贬值。

 

在役设施：30至50年

 

家具、工具和设备：5至20年之间

 

在建工程根据完工程度进行估值，并按重列成本入账，以反映通货膨胀的影响减去任何减值损失（如适用）。成本包括可归属于建造的费用，当它们是为购置、建造或生产物业、厂房和设备而必然需要相当长时间才能达到预定用途而发生的成本的一部分时。这些资产在经济使用条件下开始折旧。

 

出售物业、厂房及设备的损益乃按收取的价格与资产账面值比较计算，并于综合收益表的其他经营开支或其他经营收入内确认。

 

公司考虑了三种备选的概率加权情景，并分析了关键会计估计和判断中描述的其长期资产的可收回性。

 

物业、厂房及设备的估值，作为一个整体，并不超过其可收回价值，按年末使用价值及公平价值减销售成本两者中较高者计量（附注6.c）。

 

注意事项

4.3 |       于合营企业的权益

 

主要概念定义如下：

 

i.

共同安排在双方或多方拥有共同控制权时发生：共同控制是指合同约定的对一项安排的控制权的共享，仅在有关活动的决策需要共享控制权的各方一致同意时才存在。

 

ii.

合营企业是指对该安排具有共同控制权的各方对该安排的净资产享有权利的合营安排。这类当事人被称为合资方。

 

iii.

共同经营是指对该安排具有共同控制权的各方对该安排的资产享有权利、对该安排的负债承担义务的共同安排。这些当事人被称为联合经营者。

 

公司对合营企业的投资按照权益法核算。在这种方法下，利息最初按成本确认，随后通过确认公司在合营企业获得的损益中所占的份额进行调整，在收购日之后。公司在损益中确认其应占合营企业的损益，在其他综合收益中确认其应占合营企业的其他综合收益。

 

 

F-23

2024年合并 财务报表 注意事项

公司在合营企业进行交易时，未实现损益按照公司在共同控制实体中持有权益的百分比进行抵销。

 

合营企业的会计政策已作出修改和调整（如适用），以确保与公司所采用的政策保持一致。

 

此外，考虑到在合资企业中的权益不被视为重大余额，未进行IFRS 12要求的披露。

 

注意事项

4.4 |       收入确认

 

根据IFRS 15客户合同收入，公司将与客户最相关的合同分类如下：

 

a.

销售收入

 

与客户订立的提供配售电服务及其他服务的合约（附注9），于下列各项条件均获满足时予以确认：

 

1.

识别与客户的合同，其中“合同”被理解为两方或多方之间产生可执行权利和义务的协议。

2.

识别履约义务，理解为在与客户的合同中承诺要么转让商品，要么提供服务。

3.

交易价格的确定，参照履行各项履约义务的对价金额。

4.

按照标准中描述的方法，将交易价格分配给每一项已识别的履约义务。

5.

在与客户的合同中确定的履约义务得到履行时确认收入。

根据IFRS 15，当客户获得对服务或产品的控制权时确认收入，在这种情况下是电力供应。此外，获得与客户的合同的增量成本被确认为一项资产，如果公司期望收回这些成本的话。

 

销售收入按已收取或将收取的代价的公允价值计量，并考虑任何折扣的估计金额，从而确定净额。

 

公司向低收入地区和棚户区供应的电力的收入在框架协议的续签在提供服务期间正式确定的范围内确认（附注2.d）。

 

运营收入按权责发生制确认，主要来自配电。这类收入包括每年年底提供的电力，无论已开票或未开票，已根据适用的电价进行估值。

 

公司还确认来自分销服务中包含的其他概念的收入，例如新连接、重新连接、电杆上的使用权、向其他分销公司传输电力，因为服务是根据每份合同中规定的价格提供的。由于销售的付款不会随着时间的推移而递延，因此收入不会因融资部分的影响而调整，这与市场惯例一致。

 

b.

利息收入

 

利息收入与客户合同收入分开披露，仅在与客户合同的会计核算中确认了合同相关资产（或应收账款）的情况下才予以确认。利息收入在与交易相关的经济利益很可能流入实体且交易金额能够可靠计量时确认。

 

F-24

2024年合并 财务报表 注意事项

 

利息收入采用实际利率法确认。利息收入参照未偿还本金和适用的实际利率在会计核算中按时间记录。

 

注意事项

4.5 |       外币汇率变动的影响

 

a.功能货币和列报货币

 

合并财务报表中包含的信息使用公司的功能货币计量，该功能货币是实体经营所处主要经济环境的货币。合并财务报表以比索（阿根廷法定货币）计量，经重列以反映附注3所示通货膨胀的影响，附注3也是列报货币。

 

b.交易和结余

 

外币计价的交易和余额分别使用交易或重估当日的现行汇率换算为记账本位币和列报本位币。每项交易产生的外币汇兑差额以及年末以外币计价的货币项目折算产生的损益在综合收益表中确认。

 

所采用的外币汇率分别为货币资产和负债的买入（买入价）和卖出（卖出价）汇率，以及外币计价交易的具体汇率。

 

 

注意事项

4.6 |       贸易和其他应收款

 

a.

应收账款

 

向客户开票但未收回的服务产生的应收款项，以及每年结账日已提供服务但未开票产生的应收款项，按公允价值确认，并采用实际利率法按摊余成本进行后续计量。

 

向低收入地区和棚户区供应电力的应收款项，在框架协议已续签提供服务期间且联邦或省政府承担消费支付责任时，与收入一起确认。

 

b.

其他应收款

 

其他应收款初始按公允价值（一般为原开票/结算金额）确认，后续按摊余成本计量，采用实际利率法，重大时按货币时间价值调整。公司在有客观证据表明无法按照应收款项原条款收回全部欠款时计提减值准备。

 

受让及持有托管资产按照附注4.8计量。

 

从政府获得的补贴在所界定的工程计划进行时予以确认。

 

 

 

F-25

2024年合并 财务报表 注意事项

 

注意事项

4.7 |       库存

 

公司的存货是服务渲染过程中要消耗的材料和用品。存货按重列的购置成本估值，以反映通货膨胀的影响，减去已确认的减值损失。

 

它们的估值基于购买价格、进口关税（如适用）和其他税收（随后未收回），以及直接归属于收购这些资产的其他成本。

 

成本采用加权平均价格（WAP）法确定。

 

公司根据预期使用的时间将存货分为流动存货和非流动存货，无论是用于维护还是资本支出。存货的非流动部分在“物业、厂房及设备”科目中披露。

 

存货的估值，作为一个整体，在每个会计年度结束时不超过其可回收价值。

 

注意事项

4.8 |       金融资产

 

注意事项

4.8.1 |      分类

 

本公司将金融资产分为以下几类：以摊余成本计量的金融资产和以公允价值进行后续计量的金融资产。这种分类取决于该金融资产是债权投资还是权益工具投资。金融资产要以摊余成本计量，必须满足下一段所述的两个条件。其他金融资产均以公允价值计量。IFRS 9要求所有权益工具投资均以公允价值计量。

 

a.以摊余成本计量的金融资产

 

满足以下条件的，以摊余成本计量金融资产：

 

i.

公司经营模式的目标是持有资产以收取合同约定的现金流量；以及

 

ii.

合同条款在特定日期产生的现金流量仅是本金和本金利息的支付。

 

b.以公允价值计量的金融资产

 

如不满足上述任何一项详细条件，则以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产。

 

所有权益工具投资均以公允价值计量。对于那些非为交易而持有的投资，公司可在其初始确认时不可撤销地选择将公允价值变动在其他综合收益中列报。公司的决定是将公允价值变动计入损益。

 

注意事项

4.8.2 |      识别和测量

 

常规方式购买或出售金融资产的确认日期为交易日，即公司同意收购或出售该资产之日。金融资产在收取投资现金流量的权利到期或发生转移且公司已将资产所有权的风险和报酬实质上全部转移时终止确认。

 

 

F-26

2024年合并 财务报表 注意事项

金融资产初始按公允价值确认，如金融资产不以公允价值计量且其变动计入损益，则直接归属于收购该等金融资产的交易成本。

 

以公允价值进行后续计量且不属于套期保值交易的债务工具投资产生的收益或损失在损益中确认。以摊余成本进行后续计量且不属于套期保值交易的债务工具投资产生的，在金融资产终止确认或减值时，通过采用实际利率法进行摊销的方式，在损益中确认。

 

公司后续以公允价值计量全部权益工具投资。当其选择在其他综合收益中列报公允价值变动时，该等变动不能重分类至损益。这些投资产生的股息在代表投资回报的范围内确认为损益。

 

当且仅当其管理金融资产的业务模式发生变化时，公司才对金融资产进行重新分类。

 

按照计算系数计算的预期损失详见附注6.a）。

 

注意事项

4.8.3 |      金融资产减值

 

公司在每个年度报告期末评估是否存在以摊余成本计量的某一金融资产或一组金融资产价值发生减值的客观证据。一项金融资产或一组金融资产的价值发生减值，只有在有客观证据表明该资产初始确认后发生的一项或多项事件（“损失事件”）导致减值，且该损失事件（或多项事件）对能够可靠计量的该金融资产或一组金融资产的预计未来现金流量产生影响时，才发生减值损失。

 

减值测试可包括债务人或一组债务人正在经历重大财务困难、已拖欠利息或本金付款或在其到期后支付的证据、他们进入破产或其他财务重组的可能性，以及当可观察数据表明估计未来现金流量出现可衡量的减少时，例如付款条件的变化或与违约相关的经济条件的变化。

 

对于以摊余成本计量的金融资产，减值损失金额按照资产账面值与按金融资产原实际利率折现的预计未来现金流量现值（不含未发生的未来信用损失）的差额计量。资产账面值减少，减值亏损金额在综合收益表中确认。

 

虽然以摊余成本计量的现金、现金等价物和金融资产也需遵守IFRS 9的减值要求，但已识别的减值损失并不重要。

 

注意事项

4.8.4 |      金融工具抵销

 

金融资产和负债进行抵销，在财务状况表中列报的净额，当有法定可执行权抵销已确认的金额，且有以净额结算的意向时，或同时变现资产和清偿负债。

 

注意事项

4.9 |       现金及现金等价物

 

现金及现金等价物包括库存现金、银行通知存款和其他自其取得日起原到期日为三个月或以下的短期高流动性投资，价值变动风险显著较低。

 

 

F-27

2024年合并 财务报表 注意事项

i.

以当地货币计算的现金和银行：按名义价值计算。

ii.

外币现钞和银行：按年底生效的汇率。

iii.

货币市场基金，已按年末市场价格进行估值。不符合现金等价物条件的，在以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产中披露。

 

注意事项

4.10 |    股权

 

该账户的变动已按照相关法律法规和股东大会决议的规定进行了会计处理。

 

a.股本

 

股本指已发行资本，由股东承诺和/或作出的贡献组成，以股份为代表，包括按面值重列的已发行股份，以反映附注3所示的通货膨胀的影响。

 

b.库存股票

 

库存股票账户代表公司收购的公司自有股份的面值，经重述以反映附注3所示的通货膨胀影响。

 

c.其他综合收益（亏损）

 

表示在年底确认与公司雇员福利计划相关的精算收益（损失），重列以反映附注3所示的通货膨胀影响。

 

d.留存收益

 

留存收益由利润或累计亏损组成，无具体拨款。积极时，经股东会决定，可在不受法律限制的范围内进行分配。留存收益（如适用）由其他综合收益转入的金额和因适用会计准则而进行的上一年度调整数组成，经重列以反映附注3所示的通货膨胀影响。

 

根据CNV条例第27条第一部分第一章的规定，股东在其应决定批准合并财务报表时，其中未分配留存收益账户有重大负余额，需要酌情适用《商业组织法》第94条-第5小节-、96或206，或完全相反的正余额，则必须就该余额的分配通过明文决议（为计算目的考虑财政年度的结果及其留存收益/累计赤字），是分红、转增股本、设立准备金还是这些结合起来。公司股东大会符合上述规定。

 

注意事项

4.11 |    贸易及其他应付款项

 

a.

贸易应付款项

 

贸易应付款项是在日常业务过程中就购买商品和服务而与供应商发生的付款义务。如果在一年内或更短的时间内到期付款，贸易应付款项被归类为流动负债。否则，它们被归类为非流动负债。

 

F-28

2024年合并 财务报表 注意事项

 

贸易应付款项初始按公允价值确认，后续采用实际利率法按摊余成本计量。

 

b.

客户存款

 

客户存款初始按收款金额确认，后续采用实际利率法按摊余成本计量。

 

根据特许权协议，公司获准在以下情况下收取客户保证金：

 

i.

当要求供电，而客户无法提供其对该处所合法所有权的证据时；

ii.

一年内停运一次以上时；

iii.

当供电重新接通且公司能够核实违规使用服务（诈骗）时。

iv.

当客户正在进行清算破产或重整程序时。

 

公司已决定不向住宅电价客户索取客户订金。

 

客户存款可以现金支付，也可以通过客户的账单支付，并按每个客户类别的BNA特定利率按月计息。

 

当公司获准收取客户存款的条件不再存在时，客户的账户将记入本金加上由此产生的任何利息，并在适当情况下扣除客户欠公司的任何金额。

 

c.

客户贡献

 

可退还：公司根据个别协议并在ENRE第215/12号决议规定的框架内，从某些客户处收到资产或设施（或获得或建造这些设施所需的现金），用于提供服务。该等贡献初步按公允价值确认为物业、厂房及设备的贸易应付款项，并随后采用实际利率法按摊余成本计量。

 

d.

其他应付款

 

记入其他应付款的金融负债及执行工程垫款初始按公允价值确认，后续按摊余成本计量。

 

应计罚款的已记录负债，无论是否已由ENRE（附注2.g）发出（附注2.g），以及其他拨备，均为在这些综合财务报表截止日根据国际会计准则第37号拨备框架对现时义务的结算价值的最佳估计。

 

ENRE罚款和折扣的余额根据适用的监管框架并根据公司对附注2.g中所述重新谈判过程结果的估计进行更新。

 

 

 

F-29

2024年合并 财务报表 注意事项

 

注意事项

4.12 |    借款

 

借款初始按公允价值减去交易产生的直接成本确认。其后，按摊余成本计量；取得的资金（扣除交易产生的直接成本）与到期应支付金额之间的任何差额，采用实际利率法在借款期限内确认为损益。

 

注意事项

4.13 |    递延收入

 

不可退还的客户贡献：公司根据个别协议收到资产或设施（或获得或建造它们所需的现金），用于提供服务。收到的资产由公司在递延收入中确认为对账的不动产、厂房和设备，其计提取决于可识别服务的性质，按照以下规定：

 

·

客户并网：在此类并网完成之前计提收益；

 

·

持续提供电力供应服务：贯穿资产使用寿命与提供服务期限两者中较短者。

 

政府补助：公司收到资源转让，以换取过去或未来遵守与实体经营活动相关的某些条件。与资产相关的赠款确认为递延收益项目，并在相关资产的使用寿命内系统摊销。

 

注意事项

4.14 |    员工福利

 

·

福利计划

 

该公司实施了多项福利计划。通常，福利计划确定雇员在退休时将获得的福利金额，通常基于年龄、服务年限和工资等一个或多个因素。

 

财务状况表中就福利计划确认的负债是福利计划义务在年度结束日的现值，连同过去服务成本和精算损益的调整。福利计划义务每年由独立精算师根据预计单位贷记法计算。福利计划义务的现值是通过使用有关影响此类福利金额确定的人口和财务变量的精算假设对估计的未来现金流出进行折现确定的。福利计划没有资金。

 

公司福利计划的会计政策如下：

 

a.

服务成本立即计入损益，除非福利计划的变更以雇员在特定时间内（归属期）继续服务为条件。在这种情况下，过去的服务成本在归属期内按直线法摊销。

 

b.

因经验调整及精算假设变动而产生的精算损益于其产生当年在“其他综合收益”中确认。

 

·

公司以股份为基础的薪酬方案

 

该公司有一项以股份为基础的薪酬计划，根据该计划，它从一些员工那里获得服务，以换取公司的股份。所接受服务的公允价值在“工资和社会保障税”项目中确认为营业费用。所指费用总额乃参考所授出股份的公允价值厘定。

 

F-30

2024年合并 财务报表 注意事项

 

当员工在股份授予前提供服务时，估计授予日的公允价值，以确认相关结果。

 

此外，考虑到以股份为基础的支付不被视为重大余额，未进行IFRS 2要求的披露。

 

注意事项

4.15 |    所得税

 

所得税视其产生的项目在损益、其他综合收益或权益中确认。

 

公司通过对预计应纳税利润适用实际适用税额表产生的35%的有效税率确定应纳所得税。

 

通过第27630号法律，对企业所得税税率进行了变更，适用于自2021年1月1日开始的会计年度。税额按以下规模确定：

 

税务厘定附表
累计应纳税所得额净额		需支付金额$	加 %	关于金额超过$
从超过$	至$
$ 0	$ 5	$ 0	25 %	$ 0
$ 5	$ 50	$ 1.25	30 %	$ 5
$ 50	向前	$ 14.75	35 %	$ 50

 

明细表的金额每年调整一次，自2022年1月1日起，考虑到国家统计和人口普查研究所（INDEC）提供的居民消费价格指数（CPI）的年度变动情况。

 

此外，根据负债法，就资产和负债的计税基础与其在财务状况表中的账面值之间产生的暂时性差异确认递延税项。但是，如果该差异产生于商誉的初始确认，或产生于企业合并以外的资产或负债的初始确认，在交易发生时既不影响会计核算也不影响应纳税所得额，则不确认递延所得税负债。

 

递延税项采用适用于合并财务报表截止日有效的计税规模所产生的、预计在递延所得税资产变现或递延所得税负债清偿时适用的实际税率确定。

 

递延所得税资产和负债，如果公司具有抵销已确认金额的法定可执行权，并且当递延所得税资产和负债涉及同一税务机关对同一应税主体征收的所得税时，则予以抵销。递延税项资产和负债按其未贴现的名义价值列报。

 

此外，根据第27,430号法律的规定，公司已适用《所得税法》第六章规定的税收通胀调整，自2018年1月1日起的财政年度生效，尽管某些账户的适用范围有限。

 

第一、第二和第三个会计年度的税收通胀调整自2018年生效之日起适用，如果从每年年初至年底计算的CPI累计变动幅度在2018年、2019年和2020财年分别超过百分之五十五（55%）、百分之三十（30%）和百分之十五（15%）。尽管截至2018年12月31日，该第一个会计年度适用税收通胀调整的CPI累计变动幅度未超过55%的起征点，但截至2020年12月31日和2019年12月31日，每年12个月的CPI累计变动幅度已分别达到36.13%和53.77%，均超过了适用税收通胀调整的第三个和第二个过渡年度确定的15%和30%的起征点，因此，公司在该等会计年度的当期和递延所得税准备的计算中确认了税收通胀调整的影响。

 

F-31

2024年合并 财务报表 注意事项

 

由于自实施税收通胀调整以来的第四个会计年度—— 2021年12月结束的会计年度，其适用门槛为上述指数在相关会计年度结束日前三十六个月的累计变动大于100%。此外，与2019和2020财年不同的是，对于2021财年，这种调整不再适用于延期（超过六个财年），而是在该期间的税收资产负债表中全额计算。

 

此外，根据关于2023年预算的第27701号法律的规定，税收通胀调整的递延三分之二（超过三个会计年度）将追溯适用于自2022年1月1日开始的第一和第二个会计年度。这种延期适用于那些在紧接最初三分之一计算期之后的两个财政期中的每一个期间，其在购买、建造、制造、加工或最终进口固定资产（汽车除外）方面的投资大于或等于30,000美元的纳税人。不遵守这一要求将导致利益损失。公司在计算当期和递延所得税准备时确认了税收通胀调整递延的影响。

 

不确定的税务状况

 

在确定当期和递延所得税费用时，公司考虑了不确定税收状况的影响，包括此类状况是否会导致额外的税收或利息。IFRIC 23解释确定了在所得税处理存在不确定性时如何适用IAS 12的确认和计量要求。为此，公司必须评估税务机关是否会接受不确定的税务处理。

 

如果公司得出结论认为该处理不太可能被接受，则将反映确定应课税利润、税项亏损结转、未使用的税项亏损、未使用的税收抵免和税率的不确定性的影响。

 

公司估计有权适用不确定的税务处理；因此，它已考虑到这一处理计算了税务状况。

 

对此，公司应对当期所得税和递延所得税做出一致的判断和估计。如果判断或估计所依据的事实和情况发生变化，或由于新的信息影响所应用的判断或估计，edenor将重新评估本解释要求的判断或估计。

 

注意事项

4.16 |    使用权资产

 

使用权资产和租赁负债自租赁资产可供使用之日起，按合同期限内应支付款项的现值，采用租赁合同内含的贴现率（如能确定）或公司的增量借款利率，对租赁合同确认使用权资产和租赁负债。

 

在初始计量后，租赁将按成本减累计折旧、减值损失以及因新计量租赁负债而产生的任何调整计量。

 

注意事项

4.17 |    拨备及或有事项

 

公司面临因过去事件而产生的现时义务（不论是法律或推定义务），其清偿预计将导致资源流出，且其金额能够可靠估计的情况下，已确认拨备。

 

F-32

2024年合并 财务报表 注意事项

 

确认为拨备的金额为报告年度末结清当期债务所需支出的最佳估计，同时考虑到相应的风险和不确定性。以预计现金流量计量计提拨备以清偿现时债务时，账面值即为该现金流量的现值。这一现值是应用反映市场情况、货币时间价值和债务特定风险的税前折现率得出的。

 

计入负债的拨备已入账，以面对可能导致未来付款义务的或有情况。为估计拨备金额及资源流出的可能性，已考虑公司法律顾问的意见。

 

注意事项

4.18 |    与关联方的余额

 

与关联方发生的应收款项和应付款项按照相关方约定的条款按摊余成本确认。

 

注意事项

4.19 |    资产负债分类为流动和非流动

 

资产和负债在财务状况表中列报为流动和非流动。

 

当公司：一项资产被归类为流动资产

 

-

预期变现资产或拟在其正常经营周期内出售或消耗；

-

持有资产主要是为了交易；

-

预计在报告年度后十二个月内变现该资产；或

-

该资产为现金或现金等价物，除非该资产受到限制，且在报告年度结束后至少十二个月内不得交换或用于清偿负债。

 

所有其他资产分类为非流动资产。

 

当公司：一项负债被归类为流动负债

 

-

预计在其正常经营周期内清偿负债；

-

负债应在报告年度结束日后的十二个月内清偿；或

-

没有无条件的权利在报告年度的截止日期后至少十二个月内推迟清偿债务。

 

所有其他负债分类为非流动负债。

 

递延税项资产和负债始终酌情分类为非流动资产或负债。

 

注意事项

5 |    金融风险管理

 

注意事项

5.1 |    财务风险因素

 

公司的活动和经营所在的市场使公司面临多项金融风险：市场风险（包括货币风险、现金流量利率风险、公允价值利率风险和价格风险）、信用风险和流动性风险。

 

 

F-33

2024年合并 财务报表 注意事项

对财务风险的管理是公司整体政策的一部分，该政策侧重于金融市场的不可预测性，并寻求将对其财务业绩的潜在不利影响降至最低。金融风险是指公司在每一年度期间或年度终了时所面临的金融工具所衍生的风险。公司根据其内部风险管理政策，在其认为适当的时候使用衍生工具对某些风险敞口进行对冲。

 

风险管理由财务和控制司控制，财务和控制司识别、评估和对冲财务风险。定期审查风险管理政策和制度，使其能够反映市场状况和公司活动的变化。

 

本节包括对可能对公司战略、业绩、经营成果和财务状况产生重大不利影响的主要风险和不确定性的描述。

 

a.

市场风险

 

i.

货币风险

 

货币风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外币汇率变动而发生波动的风险。该公司面临的货币风险涉及以比索收取收入，这符合未与美元挂钩的受监管电价，而其现有金融债务的很大一部分以美元计价。因此，公司面临比索贬值导致损失的风险。公司可能会通过尝试进入货币期货来对冲其货币风险。在这些综合财务报表发布之日，公司尚未对其美元风险敞口进行套期保值。

 

如果公司继续无法有效对冲全部或大部分货币风险敞口，比索的任何贬值都可能显着增加其偿债负担，进而可能对其财务和现金状况（包括其偿还公司票据的能力）及其经营业绩产生重大不利影响。

 

截至2024年12月31日及2023年12月31日，公司外币余额如下：

 

 

F-34

2024年合并 财务报表 注意事项

 

外币结余表
		货币		外币金额		汇率（1）		合计 12.31.24		合计 12.31.23
物业、厂房及设备
流动资产
其他应收款		美元		1.6		1029.00		1,646		46,129
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产		美元		285.8		1029.00		294,088		89,627
现金及现金等价物		美元		14.0		1029.00		14,406		351
流动资产总额								310,140		136,107
总资产								310,140		136,107
负债
非流动负债
借款		美元		343.9		1032.00		354,945		96,566
非流动负债合计								354,945		96,566
流动负债
贸易应付款项		美元		17.8		1032.00		18,370		40,317
		欧元		0.1		1074.31		107		1,169
		瑞士法郎		0.2		1141.31		228		629
借款		美元		12.1		1032.00		12,480		109,708
		人民币		-		141.25		-		618
其他应付款		美元		-		1032.00		-		2,459
流动负债合计								31,185		154,900
负债总额								386,130		251,466

 

(1)

所使用的汇率为截至2024年12月31日生效的BNA对美元（USD）、欧元（EUR）、瑞郎（CHF）和人民币（CNY）的汇率。

 

下表列示了公司因以公司功能货币以外的货币计值的金融资产和负债而导致的货币风险敞口。

 

货币风险敞口时间表
		12.31.24		12.31.23
净头寸
美元		( 75,655 )		( 112,943 )
人民币		-		( 618 )
欧元		( 107 )		( 1,169 )
瑞士法郎		( 228 )		( 629 )
合计		( 75,990 )		( 115,359 )

公司估计，在所有其他变量保持不变的情况下，阿根廷比索相对于每一外币贬值10%，将导致本年度利润（亏损）减少如下：

 

利润亏损减少时间表
		12.31.24		12.31.23
净头寸
美元		( 7,566 )		( 11,294 )
人民币		-		( 62 )
欧元		( 11 )		( 118 )
瑞士法郎		( 23 )		-
年度经营业绩减少		( 7,600 )		( 11,474 )

 

 

 

F-35

2024年合并 财务报表 注意事项

ii.

价格风险

 

公司对上市权益工具的投资容易受到这些工具未来价值的不确定性所产生的市场价格风险。由于权益工具投资相对于净资产/负债状况的重要性较低，公司不存在显著暴露于所指工具价格风险的情况。

 

此外，公司不存在商品价格风险。

 

iii.

利率风险

 

它是由于市场利率的变化而导致工具的公允价值或现金流量波动的风险。公司面临的利率风险敞口主要与长期债务相关。

 

浮动利率负债使公司面临现金流的利率风险。固定利率负债使公司面临负债公允价值的利率风险。截至2024年12月31日和2023年12月31日，除公司以阿根廷比索发行的第4类和第6类公司票据，分别按私人BADLAR浮动利率加上每年3%和7%的固定保证金（附注29），以及在其他应付款账户中披露的与CAMMESA的付款计划（附注2.c和26）外，所有贷款均按固定利率获得。该公司的政策是将其负债的最大百分比保留在按固定利率计息的工具中。

 

公司以动态的方式分析其利率风险敞口。模拟了几种情景，分别考虑了再融资、当前头寸续期、另类融资和套期保值等方面的头寸。基于这些情景，公司计算特定利率变动对损益的影响。在每个模拟中，对所有货币使用相同的利率波动。场景仅针对代表最相关计息头寸的负债进行模拟。

 

b.

信用风险

 

它是由于交易对手未能遵守金融工具或商业合同中所承担的义务而导致财务损失的风险。公司的信用风险敞口源于其经营活动（尤其是商业应收款）和金融活动，包括在金融实体和其他工具中的存款。

 

信用风险产生于现金和现金等价物、存放于银行和金融实体的存款以及衍生金融工具，以及客户的信用风险敞口，包括应收账款和承诺交易的未偿余额。

 

对于银行和金融主体，只接受信用质量高的。

 

对于债务人，如果没有独立的信用风险评级，财务部会对债务人的信用质量、过往经验等因素进行评估。

 

个人信用额度按照公司CEO设定的额度，以财务与控制事业部认可的内部或外部评级为基础。

 

公司制定了不同的程序，以减少能源损失，并允许收回客户所欠的余额。运营和客户服务部门定期监测遵守上述程序的情况。

 

拖欠余额的重要项目之一是与市政当局的应收款项有关，对此，公司对其以这些政府机构和债务再融资计划的名义和顺序收取的市政税款采用不同的抵消机制，目的是减少其风险敞口。

 

在每个财政年度结束时，公司分析是否有必要记录减值。截至2024年12月31日和2023年12月31日，拖欠的贸易应收款总额分别约为33,703美元和24,727美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日，合并财务报表分别包括11365美元和13591美元的备抵。

 

F-36

2024年合并 财务报表 注意事项

 

未来无法收回应收款项可能对公司的经营业绩及其财务状况产生不利影响，进而可能对公司偿还贷款的能力产生不利影响，包括支付公司票据。

 

T1（小额需求）、T2（中等需求）和T3（大额需求）客户在票据首次到期日后七个工作日仍未支付的用电票据余额被视为拖欠贸易应收款。此外，框架协议中包含的金额不在向低收入地区和棚户区供应电力的拖欠余额范围内考虑。

 

公司的最大信用风险敞口以合并报表中各项金融资产的账面价值为基础，扣除相应的备抵。

 

c.

流动性风险

 

公司定期监测现金流出现赤字的风险。财务部对公司流动性需求的更新预测进行监督，以确保有足够的现金来满足其经营需要，为未提取的信贷额度永久保持足够的保证金，以便公司不会不遵守任何信贷额度的债务限额或契约（如适用）。此类预测考虑了公司的债务融资计划、遵守契约、内部资产负债表财务比率目标以及（如适用）外部法规和法律要求，例如使用外币的限制。

 

公司持有的现金盈余和超过营运资金管理所需金额的余额投资于货币市场基金和/或产生利息的定期存款、货币存款和证券，选择期限适当或流动性充足的工具以提供上述预测中确定的充足保证金。截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司目前按公允价值计算的金融资产分别为363,351美元和179,933美元，预计将立即产生现金流入，以管理流动性风险。

 

下表包括对公司非衍生金融负债的分析，这些负债已根据财政年度结束日和合同到期日之间的剩余期限分类为到期日分组。如果衍生金融负债的合同期限对于理解现金流的时间至关重要，则将其包括在分析中。表中披露的金额为合同未折现现金流量。

 

非衍生金融负债附表
		没有截止日期		不到3个月		从3个月到1年		从1到2年		从2年到5年		合计
截至2024年12月31日
贸易应付款项及其他负债		353,726		488,492		127,039		40,550		277,945		1,287,752
借款		-		99,550		12,980		354,945		-		467,475
合计		353,726		588,042		140,019		395,495		277,945		1,755,227
截至2023年12月31日
贸易应付款项及其他负债		218,480		344,681		97,593		40,959		351,303		1,053,016
借款		-		-		110,326		96,566		-		206,892
合计		218,480		344,681		207,919		137,525		351,303		1,259,908

 

 

 

 

 

F-37

2024年合并 财务报表 注意事项

注意事项

5.2 |    集中风险因素

 

a.与客户相关

 

该公司的应收款项主要来自电力销售。

 

截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，没有单一客户的销售占比超过10%。

 

b.与身为工会会员的雇员有关

 

截至2024年12月31日，公司员工为工会成员，Sindicato de Luz y Fuerza de Capital Federal（联邦首都电灯和电力工会）和Asociaci ó n del Personal Superior de Empresas de Energ í a（能源公司监督人员协会）。这些员工的劳动力成本取决于公司与工会之间的谈判；就业条件的敏感变化会对公司的劳动力成本产生重大影响。

 

由于阿根廷经济沉浸在通胀环境中，2024年2月、3月、4月、5月、6月、8月、10月和12月签订了集体谈判协议。在发布合并财务报表之日，没有关于未来集体谈判协议的确定性。

 

注意事项

5.3 |    资本风险管理

 

公司在管理资本时的目标是保障持续经营能力和保持最优资本结构以降低资金成本。

 

与业内其他公司一致，公司以资本负债比率为基础对其资本进行监控。这个比率的计算方法是净债务除以总资本。净负债计算为总负债（流动和非流动）减去现金和现金等价物。总资本计算为权益，如财务状况表所示，加上净债务。

 

于2024年12月31日及2023年12月31日的资本负债比率如下：

 

资本负债比率附表
		12.31.24		12.31.23
负债总额		2,472,512		2,053,023
减：现金及现金等价物及以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产		( 387,269 )		( 199,810 )
净债务		2,085,243		1,853,213
总股本		1,507,065		1,232,604
归属于所有者的资本总额		3,592,308		3,085,817
资产负债率		58.05 %		60.06 %

 

注意事项

5.4 |    监管风险因素

 

根据特许权协议第37条标题C，特许权的授予人可在不损害根据该协议授予人有权享有的其他权利的情况下，在前一年期间对公司施加的罚款的累计价值超过其年度账单的20%（扣除税费）时，取消公司授予的抵押品的赎回权。

 

公司管理层每年对这一指标的发展情况进行评估。在这些合并财务报表发布之日，公司不存在可能导致这种情况的不合规事件。

 

 

 

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2024年合并 财务报表 注意事项

注意事项

5.5 |    信息安全相关风险因素

  

该公司有一个安全信息和事件管理系统，可以访问基于数据的信息，通过基于机器学习的分析大规模降低风险。

 

此外，还有针对员工的信息安全意识计划，以及一项责任保险，涵盖公司与网络安全事件相关的剩余风险和成本。

 

注意事项

5.6 |    公允价值估计

  

公司使用公允价值层次结构对以公允价值计量的金融工具进行分类，该层次结构反映了用于进行此类计量的变量的相关性。公允价值层次有以下几个层次：

·第1级：相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。

·第2级：除第1级中包含的报价外，可直接（即价格）或间接（即从价格得出）观察到的资产或负债的输入值。

·第3级：不基于可观察市场数据的资产或负债输入值（即不可观察输入值）。

 

下表列示了截至2024年12月31日和2023年12月31日公司以公允价值计量的金融资产和负债情况：

 

 

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2024年合并 财务报表 注意事项

 

以公允价值计量的金融资产和负债的附表
		1级		2级
截至2024年12月31日
物业、厂房及设备
其他应收款
转让资产和托管		8,945		-
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产：
可转让票据		114,494		-
共同基金		248,857		-
现金及现金等价物：
共同基金		448		-
总资产		372,744		-
负债
其他负债：
付款计划-CAMMESA		-		131,490
负债总额		-		131,490
截至2023年12月31日
物业、厂房及设备
其他应收款
转让资产和托管		44,436
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产：
可转让票据		1,280		-
共同基金		178,653		-
现金及现金等价物				-
共同基金		16,833
总资产		241,202		-
负债
其他负债：
付款计划-CAMMESA		-		130,632
负债总额		-		130,632

 

在活跃市场交易的金融工具的价值以财务状况表日的市场报价为基础。如果从证券交易所、经纪商、特定行业机构或监管机构定期获得报价，并且这些价格代表在公平基础上当前和定期发生的市场交易，则该市场被视为活跃。公司持有的金融资产采用的市场报价为当前要约价格。这些工具被列入第1级。

 

未在活跃市场交易的金融工具的公允价值采用估值技术确定。这些估值技术最大限度地利用可观察的市场数据，只要有这些数据，并尽可能少地依赖公司的具体估计。如果确定金融工具公允价值的所有重要变量都是可观察的，则该工具被纳入第2级。

 

用于确定公允价值的一个或多个重要变量在市场上无法观察到的，该金融工具纳入第三级。不存在拟纳入第3级的金融工具。

 

注意事项

6 |    关键会计估计和判断

 

编制综合财务报表需要公司管理层作出有关未来的估计和评估，进行关键判断并作出影响会计政策的应用以及资产和负债以及收入和费用的呈报金额的假设。

 

 

F-40

2024年合并 财务报表 注意事项

这些估计和判断是不断评估的，并基于过去的经验和在现有情况下合理的其他因素。未来的实际结果可能与这些合并财务报表编制之日作出的估计和评估不同。

 

有重大风险导致下一财政年度资产和负债金额调整的估计详情如下：

 

a.

金融资产减值

 

应收账款减值准备根据拖欠余额进行评估，该余额包括T1（小额需求）、T2（中额需求）、T3（大额需求）客户在第一个到期日后七个工作日仍未支付的电费账单产生的所有此类债务。公司管理层通过对每个客户类别的拖欠余额应用根据每个客户类别确定的无法收回率，根据所做收款的历史比较记录备抵。

 

此外，面对临时和/或特殊情况，公司管理层可能会重新定义津贴金额，具体说明并支持在所有情况下使用的标准。

 

公司已对其目前计量和分类的以公允价值计量且其变动计入损益或以摊余成本计量的金融资产进行了复核，并得出结论认为其符合维持其分类的条件；因此，首次采用既不影响公司金融资产的分类，也不影响其计量。

 

b.

收入确认

 

收入在交付给客户时按权责发生制确认，其中包括每年年底的估计未开票分配电量。确认估计收入的会计政策被认为至关重要，因为它取决于有效交付给客户的电量，而该电量是根据适用的电价进行估值的。未开票收入分类为流动贸易应收款项。

 

c.

长期资产减值

 

公司定期分析其长期资产的可收回性，或当事件或情况变化表明长期资产的可收回性金额（以年末使用价值和公允价值减去出售成本两者中的较高者计量）可能发生减值时。

 

由于财政年度发生的新事件，主要是附注1、2.b.和2.c.中提到的事件，公司对其物业、厂房和设备的可收回性作出的预测已更新。

 

使用中的价值是根据预测和贴现的现金流量，使用反映货币时间价值和所考虑资产的特定风险的贴现率确定的。

 

现金流量是根据对确定可收回金额敏感的重大假设的未来业绩估计编制的，其中包括：（i）电费上涨的性质、时间和方式；（ii）对电力预测的需求；（iii）制定将产生的成本；（iv）符合监管机构要求的服务质量水平的投资需求，以及（v）宏观经济变量，例如增长率、通货膨胀率和外币汇率。其他变量对计算的影响较小，已由公司使用现有的最佳信息进行估计。

 

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2024年合并 财务报表 注意事项

 

该公司做出预测的假设是，在未来几年内，它将根据适用法规获得其有权获得的逾期已久的电价调整，作为基础，使用6.22%的美元贴现率（WACC），将其转换为阿根廷比索，用于所介绍的每种情况下的折扣。

 

然而，公司无法确保用于作出预测的假设的未来表现将与控制当局将定义的一致，因此，它们可能与这些综合财务报表编制之日作出的估计和评估存在显着差异。

 

为考虑上述变量预测中包含的估计风险，公司考虑了三种备选概率加权情景，具体如下：

 

a)

情形一：包括根据SE第26/2025号决议（注2.b.）调整能源采购价格。自2025年4月起，包括CPD的自动和每月调整。与增加有关的一单调整指按照埃迪诺尔在五年电价审查框架内的陈述正在等待中，现已于2025年4月纳入。分配的发生概率 25 %.

 

b)

情景2：包括根据SE第26/2025号决议调整能源采购价格（注2.b.）。自2025年4月起，包括CPD的自动和每月调整。与增加有关的调整，根据埃迪诺尔五年电价审查框架内的陈述待定，自2025年4月起分36期等额连续纳入。分配的发生概率 60 %.

 

c)

情形三：包括根据SE第26/2025号决议调整能源采购价格（注2.b.）。自2025年4月起，包括CPD的自动和每月调整。调整幅度低于按照埃迪诺尔五年电价审查框架内的陈述待定，自2025年5月起分35次等额连续分期纳入。分配的发生概率 15 %.

 

在所有情况下，与CAMMESA的债务处理如下：根据2022年12月与联邦政府商定的付款计划（注2.c）进行付款。2023年9月至2024年3月期间产生的债务按照由72期递增分期付款组成的付款计划结算。

 

公司为这三种情形分配了此前详细的发生概率百分比，主要是根据经验并考虑到早该进行的电价调整、当前的经济和财政形势，以及保持公共服务、特许权对象、运营的需要。

 

经进行长期资产的可收回性分析后，截至本综合财务报表日期，公司并无录得物业、厂房及设备的额外减值。

 

敏感性分析：

 

未来期间可能导致减值费用或回收的主要因素是电费上涨的性质、时间和方式的扭曲。上述情景加权中已考虑到这些因素。由于这些假设所固有的不确定性，公司估计，任何考虑到单独采取的任何假设的变化的敏感性分析都可能导致可收回价值的确定发生重大变化。

 

F-42

2024年合并 财务报表 注意事项

 

d.

当期和递延所得税

 

需要有一定程度的判断来确定所得税拨备，因为公司管理层必须持续评估在适用的税收法规可能受到解释的情况下在纳税申报表中采取的立场，并在必要时根据预期向税务当局支付的金额作出拨备。当这些事项的最终税务结果与最初确认的金额不同时，此类差异将影响作出此类确定的财政年度的所得税和递延税项准备金。

 

有许多交易和计算最终的税收确定是不确定的。公司根据对未来是否需要缴纳额外税款的估计，确认最终税务索赔的负债。

 

递延税项资产在每个报告日进行审查，并根据有足够的应课税基础以允许全部或部分收回这些资产的可能性进行减少。递延所得税资产和负债不贴现。递延所得税资产的变现取决于这些暂时性差异可抵扣期间未来应纳税所得额的产生。为作出此评估，公司管理层考虑了递延税项负债的预定转回、预计未来应课税收入、每期适用的现行税率以及税务规划策略。

 

e.

ENRE罚款和折扣

 

公司认为其确认ENRE罚款和折扣的适用会计政策至关重要，因为这取决于根据管理层对在这些综合财务报表日期结算当前义务所需支出的最佳估计进行估值的可处罚事件。ENRE罚款和折扣的余额根据适用的监管框架进行了调整，并根据附注2.g中所述的情况进行了估计。

 

f.

或有事项和诉讼准备金

 

该公司是若干投诉、诉讼和其他法律诉讼（包括客户索赔）的一方，在这些诉讼中，第三方正在寻求对所称损害的付款、损失的补偿或赔偿。公司在这类索赔、诉讼和法律诉讼方面的潜在责任无法准确估计。公司管理层在法律顾问的协助下，定期分析每项重大事项的状况，并评估公司的潜在财务风险。如果认为投诉或法律程序产生的损失很可能发生，并且金额可以合理估计，则记录一项准备金。

 

或有损失准备金是根据管理层在综合财务报表编制之日可获得的信息，并考虑到公司的诉讼和和解策略，对将发生的损失作出的合理估计。这些估计数主要由管理层作出。然而，如果管理层的估计被证明是错误的，当前的拨备可能是不充分的，并导致计入利润，这可能对财务状况、综合收益、权益变动和现金流量表产生重大影响。

 

 

 

F-43

2024年合并 财务报表 注意事项

 

 

注意事项

7 |    经济组和联合安排

 

注意事项

7.1 |    关于子公司的信息

 

Edenor Tech SAU

 

Edenor Tech SAU是一家根据阿根廷法律组建的公司（sociedad an ó nima），法定住所为6363 AV。Del Libertador Ave. –阿根廷布宜诺斯艾利斯市。Edenor Tech SAU于2024年7月23日通过edenor以现金方式认购并缴款100,000，000股的方式组织成立。

 

有关附属公司的资料附表
在股本和投票中持有的权益百分比			企业宗旨		法定地址
Edenor Tech SAU	100 %		可再生能源和常规能源及其可能的副产品的销售、管理、储存、进出口		AV。Del Libertador 6363，CABA

 

Edenor Tech S.A.U.的企业宗旨是从事可再生能源和常规能源以及铜、锂和黄金等关键矿物的销售、储存、进出口业务。至于服务，它提供技术咨询、软件开发和提供、人工智能、数据科学、数据存储和IT解决方案，此外还提供与技术相关的培训。最后，在工业部门，它参与能源系统的安装、发电和维护，可再生能源的改造和销售以及相关设备和材料的制造等活动。

 

注意事项

7.2 |    于合营企业的权益

 

截至2024年12月31日及2023年12月31日，集团持有权益的合营企业，按照国际会计准则第28号的权益会计法估值如下：

 

合营企业权益明细表
在股本和投票中持有的权益百分比			企业宗旨		法定地址		拥有人应占权益				合营企业权益亏损
							12.31.24		12.31.23		12.31.24		12.31.23		12.31.22
SACME	50 %		对大湾区内发电和输电两方面运行的控制		AV。Espa ñ a 3251，CABA		121		124		( 13 )		( 21 )		( 37 )

 

 

注意事项

8 |    或有事项和诉讼

 

公司存在或有事项，并且是与个别非重大金额的雾化法律诉讼相关的劳工、民事和商业投诉所引起的诉讼的一方，公司认为这很可能导致资源外流，截至2024年12月31日已为此记录了29,595美元的准备金。

 

此外，还有一些重要的司法程序，其结果取决于案件中提供的证据并基于法律顾问的评估，是不确定的。这些司法程序详述如下：

 

-Consumidores Financieros Asociaci ó n Civil Para Su Defensa提起的法律诉讼（13563/2009）

 

2010年3月，Consumidores Financieros Asociaci ó n Civil Para Su Defensa（“CFD”）就联邦行政事务第2号国家原管辖法院、第3号办事员办公室对公司和Edesur提起集体诉讼，要求偿还：（i）适用于支付从MEM购买的能源的利息，转移给客户；（ii）该利息的增值税（VAT）百分比，按据称违反《消费者保护法》的应税基数计算；（iii）按阿根廷国家银行公布的贷款利率计算的滞纳金。

 

F-44

2024年合并 财务报表 注意事项

 

2010年4月22日，该公司回应了该投诉，提出了一项以缺乏地位为由驳回的动议，要求在此机会向作为第三方被告的联邦政府、AFIP和ENRE送达传票。

 

在允许提供证据的时间之前，税务当局被命令对诉讼程序进行审查，以便就edenor提出的因缺乏资格而驳回的动议发表意见。诉讼程序发回法院后，该动议被驳回。当时，该公司对这种否认提出了上诉。

 

2020年，提供了证据并提交了论据，其中公司援引了缺乏资格和诉讼的延时终止。对公司提出的动议作出决定已被推迟，将在作出最终判决时予以考虑。ADDUC提出的行动（下文详述）将与这些行动一起考虑。

 

在这些合并财务报表发布之日，这一案件正在等待解决。

 

-Asociaci ó n de Defensa de Derechos de Usuarios y Consumidores提起的法律诉讼-ADUC

 

2011年10月21日，ASociaci ó n de Defensa de Derechos de Usuarios y Consumidores（“ADDUC”）对公司提起集体诉讼，请求：（i）命令公司降低或减轻向客户收取的违约或逾期付款利率；（ii）宣布本应规定公司对其客户适用的利率的契约或协议，以及据此证明收取利息合理的行政决议不适用；（iii）如此收取的利息得到偿还。

 

2014年4月8日，法院因争议索赔正在另一项诉讼中进行诉讼而接受驳回动议，并下令将诉讼程序送交法院审理题为“Consumidores Financieros ASociaci ó n Civil诉Edesur等被告，违约”的案件。

 

在允许提供证据的时间之前，税务机关被勒令对诉讼程序进行复核，以便就公司提出的无资格驳回动议发表意见，但被驳回。

 

公司提出上诉，于2020年10月16日，联邦行政事务国家上诉法院驳回，确认了原管辖法院的裁决。该案已开庭审理。

 

在这些合并财务报表发布之日，这一案件正在等待解决。

 

-Consumidores Financieros Asociaci ó n Civil para su Defensa提起的法律诉讼（9119/2022）

 

2021年5月4日，CFD在布宜诺斯艾利斯市行政和税务事项有管辖权的法院、消费者关系司法管理办公室第3号办事员办公室对公司提起集体诉讼，要求索赔据称公司根据公司、能源秘书处和电力市场和可再生资源秘书处于2019年订立的支付义务正规化协议给客户造成的损害，并要求恢复其中规定的处罚，以及利息、利润或机会损失和惩罚性赔偿。

 

公司回应投诉，并提出动议，以当地法院缺乏管辖权为由驳回。法院承认了因缺乏管辖权而驳回的动议，因此，于2022年1月6日将诉讼程序送交对民事和商事联邦事务第5号-书记官处第9号具有管辖权的法院。目前，该案已开庭审理。该公司管理层认为，有合理的理由认为在这种情况下应该以edenor为准。

 

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2024年合并 财务报表 注意事项

 

-布宜诺斯艾利斯市监察员办公室提起的法律诉讼（法庭记录30815/2023）

 

2023年4月4日，布宜诺斯艾利斯市监察员在布宜诺斯艾利斯市第25号唯一办事员办公室行政、税务和消费者关系事项原管辖法院对公司和Edesur提起诉讼，要求提供惩罚性赔偿，理由是有关服务中断的信息存在缺陷，并要求批准一项预防措施，包括设立一个工作组以实施通信系统。

 

该公司针对预防措施提出上诉，对投诉作出答复，并以当地法院缺乏管辖权为由提出驳回动议。2024年2月27日，法院承认了因缺乏管辖权而驳回的动议。该公司管理层认为，有合理的理由认为在这种情况下应该以edenor为准。

 

-Asociaci ó n por la Defensa de Usuarios y Consumidores提起的法律诉讼（6818/2017）。

 

2017年10月，ADUC在民事和商业联邦事务2号原管辖法院对公司提起诉讼，质疑与要求提供电价2的客户有关的监管要求。

 

有问题加入，公司正在回复投诉过程中。该公司管理层认为，有合理的理由认为，在这种情况下应该以edenor为准。

 

-La Matanza市政府和其他原告提起的法律诉讼（34213-2024）

 

2024年9月，拉马坦扎市长与民间反垄断协会（Defensa Usuarios y Consumidores）联合在拉马坦扎1号行政事项法庭对edenor提起诉讼，声称作为争议的主要问题，宣布有效的电费率表违宪，并要求准予采取预防措施，下令暂停上调电价，直到联邦政府提出可负担得起的可预测电价制度。2024年10月1日，法院认定其缺乏标的物管辖权，下令将案件移交给联邦司法，并发布临时预防措施（“medida precautelar”），指示被告避免因未支付电费而暂停向受益于社会税的用户提供服务。

 

该公司针对这一临时预防措施提起上诉，当地（San Martín）行政事务上诉法院维持了上诉，部分推翻了该决议，并指示该公司在暂停提供服务的情况下告知用户这一法律诉讼的存在。该公司管理层认为，有合理的理由认为，在这种情况下，应该以edenor为准。

 

 

F-46

2024年合并 财务报表 注意事项

-Mor ó n市政府和其他原告提起的法律诉讼（7 4313-2025）

 

2025年1月，Mor ó n市长与Asociaci ó n Civil sin Fines de Lucro Uni ó n Comerciantes Ag ü ero在Mor ó n的1号行政事项中联合在法院对edenor提起诉讼，声称作为争议的主要问题，宣布有效的电费表违宪，并通过授予预防措施请求不适用该时间表。2025年1月15日，法院认定其缺乏标的物管辖权，下令将案件移交给联邦法官，并发布临时预防措施（“medida precautelar”），指示公司避免因未支付电费而暂停向Mor ó n区公民提供服务。

 

该公司针对这一临时预防措施提出了上诉，该措施正在等待解决。该公司管理层认为，有合理的理由认为，在这种情况下应该以edenor为准。

 

-Asociaci ó n de Defensa de los Consumidores y Usuarios de la Argentina和其他原告提起的法律诉讼（17284/2024）

 

2024年10月，ADCUA与Uni ó n de Consumidores de Argentina、Asociaci ó n de Consumidores y Usuarios de la Argentina和Asociaci ó n Protecci ó n Consumidores del Mercado Com ú n del Sur在联邦法院就第3号行政事项对edenor、Edesur S.A.、Naturgy Ban S.A.、ENERE、ENERGAS和国家工商秘书处（SIYC）提起诉讼，声称作为争议的主要问题，公共服务提供者遵守了SIYC的第267/24号决议，该决议禁止通过与用户签约的服务无关的收费单收取费用。对此，原告请求准予采取预防措施，命令被告向客户重新开具账单，并遵守第267/24号决议。

 

该公司进入出庭，并于2024年12月20日，法院部分驳回了所要求的预防措施，裁定在因存在预防措施而不适用第267/24号决议的情况下，这一事实必须包含在公共服务提供者签发的票据中。该公司已就这一预防措施提出上诉，目前尚未就此作出任何决定。

 

该公司管理层认为，有合理的理由认为，在这种情况下应该以edenor为准。

 

-布宜诺斯艾利斯市税务当局（“AGIP”）的索赔。第3417/2017号评估决议

 

2017年12月5日，AGIP声称影响电力公司的贡献据称存在差异。差额是基于供款的应税基数的内容，AGIP认为，该基数是从公司每月从销售中获得的收入中得出的，而不承认联邦法律规定的对向铁路公司出售能源的扣除。AGIP提出的主要反对意见如下：a）对2011-2013年纳税期间的纳税申报表提出质疑；b）评估2011-2023年纳税期间所产生的税款，外加利息；c）规定，对于与“配电和销售服务”活动相关的收入，公司应按6%的税率支付上述财政年度的贡献；以及（d）处以罚款。

 

2018年1月18日，公司提出判决后撤销动议，于2019年7月4日被驳回。针对这一否认，该公司向上级行政当局（“recurso jer á rquico”）提出了上诉。迄今为止，AGIP尚未就这一呼吁发布任何决议。

 

 

F-47

2024年合并 财务报表 注意事项

-联邦公共收入管理局（“AFIP”）– 12/2011-11/2019财政期间对单一社会保障体系（“SUSS”）的缴费率差异（行政命令814/2001）

 

公司根据其法律顾问在2011年的意见（声明），决定适用第814/2001号行政命令第2节b小节）中规定的降低的SUSS缴款费率，因为该公司是由ANSES管理的可持续发展保证基金持有权益的公司（经修订的第26,425号法律）。

 

2021年，在大型雇主社会保障资源控制部门进行的税务审计之后，三项AFIP决议落在了公司身上，声称调整了缴费率，并拒绝将edenor纳入第814/2001号行政命令第2节b）小节。

 

鉴于股东ANSES-FGS的性质、其在董事会中的重要作用、联邦政府通过SIGEN参与监督委员会、承认少数国有公司被视为包括在有权享受第814/2001号行政命令的利益的人中，鉴于这一点自上述第27,541号法律的颁布以来发生了变化，针对债务评估提出的三项上诉（均在联邦社会保障上诉法院III号法庭提出）支持了公司的立场，以及在由上诉法院组成的其他两个法庭中存在三个结果有利的类似案件（这些案件已由AFIP向CSJN提出上诉）。

 

然而，基于《姑息及相关税务措施》第27,743号法的颁布，其中规定了“税务、海关和社会保障相关支付义务的特殊正规化制度”，受第608/2024号行政命令监管，并由AFIP以2024年7月16日第5525/2024号一般决议的方式实施，公司决定遵守其中规定的支付便利计划，并同意对税务机关主张的金额分三个月分期支付本金。此外，其还获得了70%的减息和罚款认定。目前，公司所欠款项已全部付清。

 

根据《税收措施法》第3节和AFIP第5525/2024号一般决议第35节的规定，edenor放弃了索赔，并且在支付了其中规定的最后一期付款后，以下诉讼程序将被视为终止：（i）Edenor S.A. VS AFIP，债务挑战，法院记录20408/2021（CI 25,329）（OI No. 1,578，472-for the 12/2011-12/2016 tax periods）；（ii）Edenor S.A. VS AFIP，债务挑战，法院记录11840/2021（CI 25,329）（OI No. 1,806，371-for the 01/2017-06/2019 tax periods）；（iii）Edenor S.A. VS AFIP，社会保障缴款（CI 24,920）（OI：1893337-07/2019-11/2019纳税期间-法院记录编号：CSS 053731/2022）。

 

-国家配电监管机构，债权认定程序》（法院记录第16/2020号）

 

2021年5月4日，公司收到了ENRE提交的投诉通知，该投诉涉及edenor遵守“关于重新谈判特许权协议的协议”的标题9.2.1和9.2.2，原因是支付其中包含的某些罚款之日产生的分歧。

 

公司回应投诉，举证阶段接近尾声。该公司管理层认为，有合理的理由认为在这种情况下应该以edenor为准。

 

-AFIP对所得税、无证外流和增值税的税务索赔

 

AFIP启动了一项核查程序，以评估与增值税、无证外流和所得税相关的差异，法院在审理题为“Garc í a Veronica Elizabeth和其他被告、欺诈逃税和违法行为24,769 –检察官AFIP和其他原告”的案件（案件编号58258/2017”）时，针对公司某些前供应商签发的票据，在此类诉讼中被视为“usinas mixtas”（被用作真假发票工厂的公司）。

 

F-48

2024年合并 财务报表 注意事项

 

2024年4月12日，由于对提交的专家报告进行了分析，联邦刑事事项法院San Martín 1号作出判决，称调查已用尽，因此不仅执行了edenor在2017-2018年期间向征税机构申报的账单中记录的工程和交易，而且还核实了两个承包商管理和执行edenor支付的工程的存在和运营能力，宣告公司、公司前任董事长和前任董事会成员，CYSE S.A.和Fuentes y Asociados S.A.的刑事指控与本案有关。2024年8月6日，上诉法院确认了这一决定，下令驳回对edenor及其董事的指控。

-Protecci ó n a los Consumidores y Usuarios de la Rep ú blica Argentina Asociaci ó n Civil（Procurar）–保护宪法权利集体诉讼（“集体宪法权利保护令”）

 

Protecci ó n a los Consumidores y Ususarios de la Rep ú blica Argentina Asociaci ó n Civil与两名居住在San Martín地区的用户联合对公司、能源秘书处（SE）和CAMMESA提起诉讼。

 

在该框架内，发布了一项临时措施，据此：（i）公司被勒令不得向CAMMESA支付任何指定用于开展确保适当的电力服务质量所需投资的金额；（ii）CAMMESA被勒令不得在司法上要求公司就所供应和/或未来将供应给edenor的能源付款，也不得发布任何影响后者权益的预防措施，因为所供应的能源，保持能源的正常和定期调度，既不影响分销商必须向其客户提供的公共服务的连续性，也不影响其质量。法院允许公司将临时措施的效力延长至2025年2月25日。

 

-Energy Secretariat诉EDESUR SA和其他被告，正着手确定索赔

 

2021年9月21日，国家经济部发布第590/2021号决议，宣布违背公共利益的《能源政府秘书处于2019年5月10日以联邦政府、公司和Edesur S.A.的代表的名义签订的“关于将特许权持有人转移到当地司法管辖区的义务正规化协议”。此类声明要求在法庭上宣布该协议无效，并且在该框架内，于2024年10月24日，公司收到了在法院对联邦行政事务第8号、书记官处第15号具有管辖权的申诉未决通知。在公司的要求下，法院宣布诉讼将随着时间的推移而终止。在这方面，如果联邦政府在法律规定的时间内并按照法律规定的手续提出了上诉，则无法核实。

-CNAT会议纪要2783在布宜诺斯艾利斯省的应用

 

考虑到CNAT（“全国劳动事项上诉法院”）会议纪要2783中对适用RIPTE指数加年6%的规定，公司调整了对PBA劳动诉讼准备金计提的估计。

 

F-49

2024年合并 财务报表 注意事项

 

 

注意事项

9 |    销售和能源采购收入

 

我们在下面对公司提供的主要服务进行简要说明：

 

收入说明附表

售电

小需求板块：住宅及公共照明（T1）	与连续15分钟内记录的最高需求平均值低于10千瓦有关。反过来，这一细分市场又根据消费情况细分为不同的住宅类别。这一部分还包括一个公共照明类别。用户由公司根据其消费情况分类。
中需求段：商业和工业客户（T2）	与连续15分钟内记录的最高需求平均值等于或大于10千瓦但低于50千瓦有关。公司与用户约定供货能力。
大需求段（T3）	与连续15分钟记录的最高需求平均值大于50千瓦有关。反过来，这一段根据电源电压-低、中或高-细分为几类，从高达1千伏的电压到大于66千伏的电压。
其他：（棚户区/ 轮转系统）	收入在提供服务期间框架协议的续签已正式确定的范围内确认。就与Wheeling系统相关的服务而言，当公司允许第三方（发电机和大型用户）在支付Wheeling费用后访问其配电系统内的可用传输容量时，确认收入。

 

与公司销售电力有关的度电价格由ENRE通过定期公布电费率表（附注2.b）的方式确定，对于那些受上述监管机构监管的分销商，基于特许权协议中规定的费率制定和调整过程。

 

其他服务

电线杆使用权	收入的确认以公司电力网络所用电线杆使用权的租金价值为第三方的利益而议定为限。
连接和重新连接费用	与开展新客户供电接驳或已有用户重新接驳有关的应计收入。

 

能源采购

能源购买	该公司向用户收取购买能源的费用，其中包括购买能源和电力的费用。该公司以SE批准的季节性价格购买电力。公司电力价格代表输电成本和其他监管收费。

 

F-50

2024年合并 财务报表 注意事项

 

能源损失	能源损失相当于购买的能源和出售的能源之间的差额。这些损失可分为技术性损失和非技术性损失。技术损耗是指由于将电力从发电厂输送到用户的导体和变压器自然加热而在网络内传输和分配过程中损失的能量。非技术性损失是公司能源损失的剩余部分，主要是由于非法使用其服务或盗窃能源。能源损失要求公司购买额外的能源以满足需求，其特许权协议允许其从用户那里收回这些购买的成本，最高可达其在每个费率类别的特许权中指定的损失系数。凭借其特许权在电费中确认的当期损失系数约为9.1%。

 

 

售电时间表
		12.31.24				12.31.23				12.31.22
		千兆瓦时		$		千兆瓦时		$		千兆瓦时		$
售电
小需求板块：住宅及公共照明（T1）		13,086		1,252,715		13,589		909,134		13,052		765,306
中等需求部分：商业和工业（T2）		1,515		258,908		1,552		171,244		1,529		142,648
大需求段（T3）		3,503		458,650		3,680		380,954		3,714		416,314
其他：（棚户区/轮胎制）		4,622		64,951		4,721		58,104		4,531		63,202
小计-售电量		22,726		2,035,224		23,542		1,519,436		22,826		1,387,470
其他服务
电线杆使用权				6,214				6,389				7,561
连接和重新连接费用				1,689				910				821
小计-其他服务				7,903				7,299				8,382
总计-收入				2,043,127				1,526,735				1,395,852
		12.31.24				12.31.23				12.31.22
		千兆瓦时		$		千兆瓦时		$		千兆瓦时		$
能源采购(1)		26,827		( 1,166,395 )		27,676		( 999,413 )		27,158		( 971,291 )

 

 

(1)

截至2024年、2023年和2022年12月31日，包括技术和非技术能源损失分别为4,101吉瓦时、4,134吉瓦时和4,332吉瓦时。

 

 

注意事项

10 | 按性质划分的开支

 

按性质划分的费用细目如下：

 

 

F-51

2024年合并 财务报表 注意事项

按性质划分的开支细目表
12.3 1.24按性质分列的费用
说明		输配电费用		销售费用		行政开支		合计
工资和社会保障税		160,000		20,259		47,671		227,930
养老金计划		9,582		1,213		2,855		13,650
通信费用		7,547		6,070		95		13,712
贸易及其他应收款项减值准备		-		9,474		-		9,474
用品消费		34,780		-		2,850		37,630
租赁和保险		1,930		33		5,535		7,498
安全服务		16,161		764		915		17,840
服务的费用和报酬		104,173		44,942		70,377		219,492
公共关系和市场营销		-		9,145		-		9,145
广告和赞助		-		4,711		-		4,711
偿还给人员的款项		-		-		7		7
物业、厂房及设备折旧		121,577		18,117		14,865		154,559
使用权资产折旧		1,062		2,124		7,434		10,620
董事及监察委员会 会员的费用		-		-		567		567
ENRE处罚		25,293		55,378		-		80,671
税收和收费		-		31,455		18,980		50,435
其他		31		4		568		603
在12.3 1.24		482,136		203,689		172,719		858,544

上表所列费用扣除截至2024年12月31日公司在不动产、厂房和设备方面资本化的自有费用33,364美元。

 

12.3 1.23按性质分列的费用
说明		输配电费用		销售费用		行政开支		合计
工资和社会保障税		165,965		22,915		52,316		241,196
养老金计划		3,637		502		1,147		5,286
通信费用		5,161		5,280		21		10,462
贸易及其他应收款项减值准备		-		14,506		-		14,506
用品消费		22,464		-		1,622		24,086
租赁和保险		1,434		29		4,053		5,516
安全服务		6,336		464		3,478		10,278
服务的费用和报酬		106,716		41,119		64,544		212,379
公共关系和市场营销		-		14,472		-		14,472
广告和赞助		-		7,455		-		7,455
偿还给人员的款项		-		-		9		9
物业、厂房及设备折旧		141,752		21,124		17,332		180,208
使用权资产折旧		616		1,232		4,313		6,161
董事及监察委员会 会员的费用		-		-		351		351
ENRE处罚		12,844		27,763		-		40,607
税收和收费		-		23,365		15,230		38,595
其他		21		4		397		422
在12.3 1.23		466,946		180,230		164,813		811,989

 

上表所列费用已扣除截至2023年12月31日公司在不动产、厂房和设备方面资本化的自有费用36,547美元。

 

 

F-52

2024年合并 财务报表 注意事项

 

按性质分列的费用12.3 1.22
说明		输配电费用		销售费用		行政开支		合计
工资和社会保障税		152,935		22,885		46,148		221,968
养老金计划		5,616		841		1,694		8,151
通信费用		3,007		5,727		9		8,743
贸易及其他应收款项减值准备		-		14,910		-		14,910
用品消费		22,092		-		2,232		24,324
租赁和保险		1,326		30		6,282		7,638
安全服务		7,519		969		1,196		9,684
服务的费用和报酬		69,474		38,927		45,032		153,433
公共关系和市场营销		-		12,859		-		12,859
广告和赞助		-		6,624		-		6,624
偿还给人员的款项		-		-		13		13
物业、厂房及设备折旧		97,049		14,462		11,866		123,377
使用权资产折旧		701		1,400		4,902		7,003
董事及监察委员会 会员的费用		-		-		468		468
ENRE处罚		14,007		19,006		-		33,013
税收和收费		-		21,887		14,132		36,019
其他		11		2		298		311
在12.3 1.22		373,737		160,529		134,272		668,538

 

上表所列费用已扣除截至2022年12月31日公司在不动产、厂房和设备方面资本化的自有费用30,414美元。

 

 

注意事项

11 | 其他营业收入（费用）

 

其他营业收入（费用）明细表
	注意事项		12.31.24		12.31.23		12.31.22
其他营业收入
客户附加费收入			22,977		30,492		20,555
市政税征收委员会			3,126		4,633		4,562
对供应商的罚款			1,411		1,223		797
向第三方提供的服务			6,519		4,676		4,175
投资计划-债务正规化协议	2.d		23,201		-		-
来自不可报销客户的收入 捐款			760		343		418
费用回收			282		11		338
框架协议	2.e		801		13,035		20,435
收回贸易应收款项减值准备-债务正规化协议	2.c		-		-		17,970
其他			72		758		1,332
其他营业收入合计			59,149		55,171		70,582
其他经营费用
对服务的感激之情			( 3,219 )		( 2,927 )		( 1,540 )
向第三方提供服务的成本			( 4,351 )		( 3,835 )		( 3,704 )
已支付遣散费			( 268 )		( 398 )		( 690 )
或有事项拨备	34		( 23,739 )		( 21,164 )		( 29,875 )
物业、厂房及设备的处置			( 3,114 )		( 1,015 )		( 2,361 )
其他			( 560 )		( 1,995 )		( 305 )
其他经营费用合计			( 35,251 )		( 31,334 )		( 38,475 )

 

 

 

 

 

 

 

 

F-53

2024年合并 财务报表 注意事项

 

注意事项

12 |    净财务成本

 

净财务成本附表
		12.31.24		12.31.23		12.31.22
财务收入
转让资产权益		805		797		381
其他利益		419		3		61
财务收入总额		1,224		800		442
财务成本
商业利益		( 239,121 )		( 557,942 )		( 505,796 )
罚款利息		( 47,494 )		( 117,383 )		( 75,169 )
借款利息		( 43,396 )		( 18,973 )		( 12,527 )
财政利息及其他		( 3,985 )		( 93 )		( 746 )
银行手续费及开支		( 6,416 )		( 1,221 )		( 986 )
财务费用总额		( 340,412 )		( 695,612 )		( 595,224 )
其他财务业绩
金融资产公允价值变动		66,888		143,859		19,160
金融负债公允价值变动		( 121,585 )		( 70,302 )		-
债务重组损失		( 3,447 )		-		( 3,044 )
公司票据注销净亏损		-		-		( 2,465 )
汇兑差额		( 14,039 )		( 105,238 )		10,026
应收款项现值调整		( 5,848 )		( 3,071 )		( 2,295 )
其他财务费用（*)		( 41,990 )		( 33,378 )		( 31,077 )
其他财务业绩合计		( 120,021 )		( 68,130 )		( 9,695 )
净财务费用总额		( 459,209 )		( 762,942 )		( 604,477 )

 

(*)

截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，包括与EDELCOS S.A.技术援助有关的分别为40,490美元、32,392美元和28,834美元（注35）。

 

 

注意事项

13 | 基本和稀释每股收益

 

基本

 

基本每股收益的计算方法是，公司权益工具持有人应占溢利除以截至2024年、2023年及2022年12月31日的已发行普通股加权平均数，不包括公司购买并作为库存股持有的普通股。

 

基本每股收益与稀释后每股收益重合，因为公司既没有发行优先股，也没有发行可转换为普通股的公司票据。

 

 

每股基本及摊薄收益（亏损）附表
		12.31.24		12.31.23		12.31.22
公司拥有人应占年内收益（亏损）		272,128		191,387		( 44,014 )
已发行普通股加权平均数		875		875		875
每股基本和摊薄收益（亏损）–比索		311.00		218.73		( 50.30 )

 

 

 

F-54

2024年合并 财务报表 注意事项

 

注意事项

14 |    物业、厂房及设备

 

物业厂房及设备的时间表
		土地及建筑物		变电站		高、中、低压线路		米和变压器舱和平台		工具、家具、车辆、设备和通讯		在建工程		用品和备件		合计
在12.3 1.23
成本		79,846		719,080		1,805,578		800,959		255,109		708,551		13,090		4,382,213
累计折旧		( 22,826 )		( 287,465 )		( 801,585 )		( 364,851 )		( 133,375 )		-		-		( 1,610,102 )
净额		57,020		431,615		1,003,993		436,108		121,734		708,551		13,090		2,772,111
新增		1,107		159		3,675		12,649		25,348		346,277		-		389,215
处置		-		( 2,261 )		( 1,549 )		( 274 )		( 66 )		-		-		( 4,150 )
转让		437		24,289		65,885		24,181		17,281		( 153,238 )		21,165		-
当年折旧		( 2,083 )		( 28,787 )		( 66,862 )		( 34,855 )		( 21,972 )		-		-		( 154,559 )
净额12.3 1.24		56,481		425,015		1,005,142		437,809		142,325		901,590		34,255		3,002,617
在12.3 1.24
成本		81,391		737,422		1,868,230		837,417		297,038		901,590		34,255		4,757,343
累计折旧		( 24,910 )		( 312,407 )		( 863,088 )		( 399,608 )		( 154,713 )		-		-		( 1,754,726 )
净额		56,481		425,015		1,005,142		437,809		142,325		901,590		34,255		3,002,617

 

  

·截至2024年12月31日止年度，公司资本化为直接自有成本33,364美元。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

F-55

2024年合并 财务报表 注意事项

		土地及建筑物		变电站		高、中、低压线路		米和变压器舱和平台		工具、家具、车辆、设备和通讯		在建工程		用品和备件		合计
在12.3 1.22
成本		75,297		704,797		1,750,330		770,118		199,751		609,146		8,166		4,117,605
累计折旧		( 17,127 )		( 256,745 )		( 723,672 )		( 326,957 )		( 108,067 )		-		-		( 1,432,568 )
净额		58,170		448,052		1,026,658		443,161		91,684		609,146		8,166		2,685,037
新增		1,019		172		11,761		14,734		21,215		220,318		-		269,219
处置		( 37 )		( 61 )		( 854 )		( 952 )		( 33 )		-		-		( 1,937 )
转让		3,576		14,196		46,347		17,513		34,357		( 120,913 )		4,924		-
当年折旧		( 5,708 )		( 30,744 )		( 79,919 )		( 38,348 )		( 25,489 )		-		-		( 180,208 )
净额12.3 1.23		57,020		431,615		1,003,993		436,108		121,734		708,551		13,090		2,772,111
在12.3 1.23
成本		79,846		719,080		1,805,578		800,959		255,109		708,551		13,090		4,382,213
累计折旧		( 22,826 )		( 287,465 )		( 801,585 )		( 364,851 )		( 133,375 )		-		-		( 1,610,102 )
净额		57,020		431,615		1,003,993		436,108		121,734		708,551		13,090		2,772,111

 

 

·截至2023年12月31日止年度，公司资本化为直接自有成本36,547美元。

 

 

 

F-56

2024年合并 财务报表 注意事项

 

注意事项

15 |    使用权资产

 

该公司租赁商业办公室、两个仓库、总部大楼（由行政、商业和技术办公室组成）、能源处理和变压器中心（两座大楼和一块位于新波多黎各和新波多黎各发电站周边的土地）和拉斯赫拉斯变电站。该公司的租赁合同有可取消的条款和租期为2至3年。

 

根据IFRS 16确认为使用权资产的租赁及其发展情况披露如下：

 

使用权资产明细表
	12.31.24		12.31.23
年初余额	7,708		4,795
新增	13,363		9,074
当年折旧	( 10,620 )		( 6,161 )
年末余额	10,451		7,708

 

截至2024年12月31日和2023年12月31日的租赁费用余额在其他应付款（附注27）中披露。

 

注意事项

16 | 库存

 

存货明细表
		12.31.24		12.31.23
用品和备件		149,772		86,703
向供应商垫款		-		1
总库存		149,772		86,704

 

 

F-57

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注意事项

17 | 金融工具

 

注意事项

17.1 | 按类别分列的金融工具

 

按类别划分的金融工具附表
		以摊余成本计量的金融资产		以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产		非金融资产		合计
截至2024年12月31日
物业、厂房及设备
应收账款		362,367		-		-		362,367
其他应收款		34,816		8,945		13,020		56,781
现金及现金等价物
现金和银行		20,182		-		-		20,182
定期存款		3,288		-		-		3,288
共同基金		-		448		-		448
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产：
可转让票据		-		114,494		-		114,494
共同基金		-		248,857		-		248,857
以摊余成本计量的金融资产：
可转让票据		10,199		-		-		10,199
合计		430,852		372,744		13,020		816,616
截至2023年12月31日
物业、厂房及设备
应收账款		145,024		-		-		145,024
其他应收款		10,641		44,437		19,068		74,146
现金及现金等价物
现金和银行		3,044		-		-		3,044
共同基金		-		16,833		-		16,833
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产：
可转让票据		-		1,280		-		1,280
共同基金		-		178,653		-		178,653
合计		158,709		241,203		19,068		418,980

 

 

		以摊余成本计量的金融负债		以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债		合计
截至2024年12月31日
负债
贸易应付款项		761,592		-		761,592
其他应付款		168,825		131,490		300,315
借款		467,475		-		467,475
合计		1,397,892		131,490		1,529,382
截至2023年12月31日
负债
贸易应付款项		528,179		-		528,179
其他应付款		279,341		130,632		409,973
借款		206,892		-		206,892
合计		1,014,412		130,632		1,145,044

 

金融工具类别是根据IFRS 9确定的。

 

各金融工具类别产生的收入、费用、损益情况如下：

 

 

F-58

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每项金融工具产生的收入、开支、损益明细表
		以摊余成本计量的金融资产		以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产		合计
截至2024年12月31日
利息收入		1,224		-		1,224
汇兑差额		17,991		29,766		47,757
金融资产公允价值变动		-		66,888		66,888
合计		19,215		96,654		115,869
截至2023年12月31日
利息收入		800		-		800
汇兑差额		84,386		71,751		156,137
金融资产公允价值变动		-		143,859		143,859
合计		85,186		215,610		300,796

 

		以摊余成本计量的金融负债		以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债		合计
截至2024年12月31日
利息支出		( 330,011 )		-		( 330,011 )
汇兑差额		( 61,796 )		-		( 61,796 )
债务重组损失		( 3,447 )		-		( 3,447 )
金融负债公允价值变动		-		( 121,585 )		( 121,585 )
其他财务业绩		( 41,990 )		-		( 41,990 )
合计		( 437,244 )		( 121,585 )		( 558,829 )
截至2023年12月31日
利息支出		( 694,298 )		-		( 694,298 )
汇兑差额		( 261,375 )		-		( 261,375 )
金融负债公允价值变动		-		( 70,302 )		( 70,302 )
其他财务业绩		( 33,378 )		-		( 33,378 )
合计		( 989,051 )		( 70,302 )		( 1,059,353 )

 

注意事项

17.2 | 金融资产信用质量

 

既未逾期也未减值的金融资产的信用质量可根据外部信用评级或历史信息进行评估：

 

金融资产信用质量明细表
		12.31.24		12.31.23
没有外部信用评级的客户：
第1（i）组）		221,661		74,351
第2（二）组）		116,565		58,591
第3组（三）		24,141		12,082
应收贸易账款总额		362,367		145,024

 

（一）

关系到有债务到期的客户。

（二）

涉及0至3个月逾期债务的客户。

（三）

与逾期债务3至12个月的客户有关。

 

 

 

F-59

2024年合并 财务报表 注意事项

 

注意事项

18 |    其他应收款

 

其他应收款附表
	注意事项		12.31.24		12.31.23
非现行：
关联方	35.c		124		6
当前：
框架协议(1)	2.e		-		602
转让资产和托管(2)			8,945		44,436
司法存款			1,468		815
保证金			508		796
预付费用			3,839		1,954
对供应商的预付款			4,678		2,991
税收抵免			13,019		19,068
补充活动的债务人			24,229		3,575
其他			22		31
其他应收款减值准备			( 51 )		( 128 )
当前合计			56,657		74,140

 

(1)

截至2023年12月31日，涉及与2022年脆弱社区消费确认相关的框架协议。

(2)

截至2024年12月31日和2023年12月31日，涉及私营公司分别为NV 8,000，000和NV 19,610，291发行的证券，分配给Global Valores S.A。公司保留前述资产的风险和报酬，并可随时利用，应自己的要求。

 

公司其他应收金融款项的价值与其公允价值相近。

 

非流动其他应收款按摊余成本计量，与公允价值差异不大。

 

其他应收款减值准备的滚存情况如下：

 

其他应收款减值准备滚存明细表
			12.31.24		12.31.23
年初余额			128		296
增加			51		122
通胀风险敞口的结果			( 128 )		( 290 )
年末余额			51		128

 

这些其他应收款的账龄分析如下：

 

其他应收款账龄分析附表
			12.31.24		12.31.23
无到期日			1,977		1,612
逾期			28,877		7,071
最长3个月			1,727		4,575
3至6个月			14,423		10,575
从6个月到9个月			708		2,972
从9个月到12个月			8,945		47,335
12个月以上			124		6
其他应收款合计			56,781		74,146

 

在综合财务状况表日，信用风险的最大敞口为每一类其他应收款的账面值。

 

F-60

2024年合并 财务报表 注意事项

 

公司其他应收款的账面金额以阿根廷比索计价。

 

注意事项

19 | 应收账款

 

贸易应收款项明细表
			12.31.24		12.31.23
当前：
售电–开票			164,126		77,449
诉讼中的应收款项			456		226
贸易应收款项减值准备			( 11,365 )		( 13,591 )
小计			153,217		64,084
售电–未开票			206,150		74,506
PBA & CABA政府信用			2,998		6,429
应付运输费及其他			2		5
当前合计			362,367		145,024

 

公司贸易应收款项的价值与其公允价值相若。

 

贸易应收款项减值准备的滚存如下：

 

贸易应收款项减值准备附表
			12.31.24		12.31.23
年初余额			13,591		31,425
增加			9,423		14,384
减少			( 3,700 )		( 3,410 )
通胀风险敞口的结果			( 7,949 )		( 28,808 )
年末余额			11,365		13,591

该等贸易应收款项账龄分析如下：

 

贸易应收款项账龄分析附表
			12.31.24		12.31.23
逾期			140,706		70,673
最长3个月			221,661		74,351
应收贸易账款总额			362,367		145,024

 

在综合财务状况表日期，信用风险的最大敞口为每一类贸易应收款项的账面值。

 

公司贸易应收款项的账面金额以阿根廷比索计价。

 

贸易应收款项减值准备的敏感性分析：

 

敏感性分析时间表
-无法收回率估计数增加5%
			12.31.24
津贴			11,933
变异			568

 

-无法收回率估计数下降5%
			12.31.24
津贴			10,796
变异			( 569 )

 

 

F-61

2024年合并 财务报表 注意事项

 

 

 

注意事项

20 | 以摊余成本计量的金融资产

 

以摊余成本计量的金融资产明细表
			12.31.24		12.31.23
可转让票据			10,199		-

 

 

注意事项

21 | 以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产

 

以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产附表
			12.31.24		12.31.23
可转让票据			114,494		1,280
共同基金			248,857		178,653
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产总额			363,351		179,933

 

 

注意事项

22 | 现金及现金等价物

 

现金及现金等价物附表
			12.31.24		12.31.23
现金与银行（1）			20,182		3,044
定期存款			3,288		-
共同基金			448		16,833
现金及现金等价物合计			23,918		19,877

 

(1)

截至2024年12月31日，包括368美元的受限资金。

 

日披露的现金及现金等价物余额的对账情况

根据国际会计准则第7号的规定，现金流量表如下：

 

调节现金和现金等价物附表
	注意事项		12.31.24		12.31.23
余额如上			23,918		19,877
银行透支	29		( 55,469 )		-
每份现金流量表的余额			( 31,551 )		19,877

 

 

 

 

 

 

F-62

2024年合并 财务报表 注意事项

 

注意事项

23 | 股本及新增实收资本

 

股本及额外实收资本附表
		股本		额外实收资本		合计
2022年12月31日余额		759,226		10,178		769,404
支付其他准备金构成-股份补偿方案		-		91		91
2023年12月31日余额		759,226		10,269		769,495
支付其他准备金构成-股份补偿方案		-		60		60
2024年12月31日余额		759,226		10,329		769,555

 

2023年4月20日，公司普通股东和临时股东大会批准将355,945股C类股转换为B类股，在终止员工持股计划的框架内，该计划已获得CNV的授权。

 

截至2024年12月31日，公司股本为906,455，100股，分为462,292，111股每股面值一比索的记账式A类普通股和每股一票表决权；442,566，330股每股面值一比索的记账式B类普通股和每股一票表决权；1,596，659股每股面值一比索的记账式C类普通股和每股一票表决权。

 

公司股票上市

 

该公司的股票在BYMA上市，构成Merval指数的一部分，还在纽约证券交易所上市，每份ADS代表20股普通股。

 

注意事项

24 | 利润分配

 

对公司派发股息的限制为《商业组织法》和《企业票据全球计划》确立的负面契约所规定的限制。截至2024年12月31日，公司遵守该方案确定的债务比率（见附注29）。

 

如果公司的债务比率高于3，则公司票据计划中包含的负面契约将适用，该契约确定，除其他问题外，公司不可能进行某些付款，例如股息。

 

此外，根据CNV第四章第三章第3.11.c节，可分配的金额将被限制在相当于公司自身股份的收购成本的金额。

 

注意事项

25 | 公司以股份为基础的薪酬方案

 

根据《资本市场法》第67节的规定，在2008年批准的回购股份方案框架内获得的库存股总数中，30,772，779股被指定用于实施2017年批准的“长期激励计划”，有利于与公司有雇佣关系的工作人员。

 

2024年4月16日，向上述计划的受益人某些雇员授予了79,472股库存股。在授予日，股票的公允价值为60美元，已记录在工资和社会保障税项目中，并在Equity中有一个对冲账户。在Equity中记录的金额是扣除税收影响的净额。

 

此外，于2024年4月25日举行的普通及临时股东大会决议，在2017年4月18日股东大会通过的“长期激励计划”框架内将上述库存股的持有期再维持三年，并将该等股份的使用权授予公司董事会，分析在上述计划框架内授予全部或部分库存股的可取性和/或出售全部或部分该等股份的可取性。这一切都符合第26,831号法第64节的规定。

 

F-63

2024年合并 财务报表 注意事项

 

注意事项

26 | 贸易应付款项

 

贸易应付款项附表
			12.31.24		12.31.23
非现行
客户担保			2,580		2,691
客户贡献			239		788
非流动合计			2,819		3,479
当前
购电应付款项-CAMMESA(1)			464,448		295,360
未开票购电准备金-CAMMESA			132,891		95,245
供应商			148,605		129,910
关联方	35.c		9,601		1,359
向客户垫款			3,150		2,668
客户贡献			39		80
给顾客的折扣			39		78
当前合计			758,773		524,700

 

(1)

截至2024年12月31日和2023年12月31日，分别包括与公司签发的以CAMMESA为受益人的远期支票相关的53236美元和49106美元，

 

公司贸易应付款项中包含的其余金融负债的价值与其公允价值相近。

 

注意事项

27 | 其他应付款

 

其他应付款附表
	诺塔		31.12.24		31.12.23
非现行
付款计划-CAMMESA	2.c		180,993		231,477
ENRE罚款和折扣（1）			1,666		112,966
融资租赁负债（二）			5,010		1,636
非流动合计			187,669		346,079
当前
付款计划-CAMMESA	2.c		48,085		32,502
ENRE罚款和折扣（1）			60,458		23,967
关联方	35.c		206		2,688
待执行工程的垫款			13		28
融资租赁负债（二）			3,877		4,706
其他			7		3
总电流			112,646		63,894

 

根据截至2024年12月31日和2023年12月31日的兆瓦时价值（附注2.c）的发展情况调整的与CAMMESA的付款计划的公允价值分别为131,490美元和130,632美元。这些数值是根据CAMMESA在每个期末公布的MWh单体价格确定的。适用的公允价值类别为第2级。

 

公司其他应付款中包含的其余金融负债的价值与其公允价值相近。

 

 

 

 

 

 

F-64

2024年合并 财务报表 注意事项

 

 

(1)

ENRE罚息责任发展情况如下：

 

ENRE处罚和折扣的发展时间表
	注意事项		12.31.24		12.31.23
年初余额			136,933		156,194
增加			128,165		157,992
减少			( 14,544 )		( 13,159 )
复苏	2.d		( 75,400 )		-
年内通胀风险敞口结果			( 113,030 )		( 164,094 )
年末余额			62,124		136,933

 

(*)

截至2024年12月31日和2023年12月31日，707美元和111909美元的应付余额涉及2019年5月签署的《支付义务正规化协议》第2条规定的应付给用户的罚款。

 

(2)

融资租赁负债的发展情况如下

 

融资租赁负债附表
	12.31.24		12.31.23
年初余额	6,342		3,378
增加	11,191		6,679
付款	( 12,132 )		( 14,070 )
汇兑差额	2,117		10,673
利息	4,798		1,977
暴露于吸气导致的结果	( 3,429 )		( 2,295 )
年末余额	8,887		6,342

 

截至2024年12月31日及2023年12月31日，有关融资租赁的未来最低付款详情如下：

 

未来最低租赁付款时间表
		12.31.24		12.31.23
2024		-		11,435
2025		6,980		3,114
2026		4,798		716
2027		3,924		-
未来最低租赁付款总额		15,702		15,265

 

公司已与若干有线电视公司订立合约，授予他们使用网杆的权利。截至2024年12月31日和2023年12月31日，与使用的运营转让相关的未来最低收款情况详述如下：

 

与经营任务有关的未来最低收款时间表
		12.31.24		12.31.23
2024		-		2,082
2025		3,061		2,073
2026		3,035		2,027
2027		70		-
未来最低租赁收款总额		6,166		6,182

 

 

 

F-65

2024年合并 财务报表 注意事项

 

注意事项

28 | 递延收入

 

递延收入附表
			12.31.24		12.31.23
非现行
不可退还的客户供款			22,401		21,045
投资计划-债务正规化协议（一）			85,730		8,297
非流动合计			108,131		29,342
当前
不可退还的客户供款			104		109

(1)

截至2024年12月31日和2023年12月31日，包括与2019年5月订立的《支付义务正规化协定》投资计划有关的75400美元（注2.d），以及与2022年12月订立的《支付义务正规化协定》投资计划有关的10125美元和8297美元（注2.c）。

 

 

注意事项

29 | 借款

 

借款明细表
		12.31.24		12.31.23
非现行
企业笔记（1）		354,945		96,566
当前
企业笔记（1）		49,535		107,295
公司票据利息		7,526		2,413
银行透支（2）		55,469		-
金融贷款（3）		-		618
当前合计		112,530		110,326

 

(1)

债务发行、回购和赎回费用净额。

 

(2)

公司透支情况如下：

 

透支时间表
银行	年费率	货币	2024年12月31日银行透支
工商银行	39 %	ARS	21,336
省a	37 %	ARS	10,003
宏观	39 %	ARS	9,950
Supervielle	40 %	ARS	5,660
Credicoop	39 %	ARS	5,020
马里瓦	38 %	ARS	3,500
合计			55,469

 

(3)

与在工行银行办理的进口融资贷款有关，为248.9696万人民币（元）。年利率：15.5%

 

截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司现有公司票据的公允价值分别约为449,685美元和206,555美元。这些价值是根据公司公司票据在每年年底的估计市场价格确定的。适用的公允价值类别为第1级。

 

发行第3类及第4类公司票据

 

2024年1月30日，公司根据日期为2024年2月22日的招股章程补充文件的规定，批准了发行总面值为60,000，000美元的第3类和第4类公司票据的条款和条件，可在发行面值最高为750,000，000美元或等值其他货币的简单不可转换为股份公司票据的全球计划框架内扩大至100,000，000美元。

 

2024年3月7日，公司发行面值分别为95,762，688美元和3,577美元的第3类和第4类公司票据。

 

 

F-66

2024年合并 财务报表 注意事项

第3类公司票据按以下细节实缴：（i）34,157，571美元涉及通过以交换对价交付第2类公司票据进行的实物融入；（ii）61,605，117美元涉及定期融入部分。其合资格持有人提交的以实物形式整合第3类公司票据的每份本金金额为1.00美元的第2类公司票据的交换对价为本金金额为1.04 25美元的第3类公司票据。

 

因此，面值32,766，541美元的第2类公司票据（包括实收盈余的价值：33,028，852美元）已结清。

 

第3类公司票据的本金将于2026年11月22日一次性偿还。此外，它们将按9.75%的固定名义年利率计息，自2024年5月22日起，于每年5月22日和11月22日每半年支付一次。

 

关于第4类公司票据，其本金将于2025年3月7日一次性偿还。此外，它们将按相当于私人BADLAR利率的浮动利率（与BCRA公布的私人银行期限为30至35天的超过100万阿根廷比索的定期存款的简单平均利率有关）计息，加上每年3%的固定保证金，于2024年6月7日、9月7日、12月7日和2025年3月7日按季度支付。

 

2024年3月27日，该公司发行了面值20,821美元的第4类附加公司票据。此次发行高于面值，因此发行总价值达21,502美元。

 

发行第5类及第6类公司票据

 

公司根据日期为2024年7月26日的招股章程补充文件的规定，在发行简易公司票据全球计划的框架内批准了发行第5类和第6类公司票据的条款和条件，总面值为50,000，000美元，可扩大至175,000，000美元。

 

2024年8月5日，公司发行了第5类和第6类公司票据，面值分别为81,920，187美元和17,313美元。

 

新的第5类公司票据按以下细节缴付：（i）6,881，682美元涉及通过以交换代价交付第2类公司票据进行的实物融入；（ii）75,038，505美元涉及定期融入部分。其合资格持有人提交的以实物形式整合第5类公司票据的每1美元本金额的第2类公司票据的交换对价为本金额为1.035美元的第5类公司票据。

 

因此，面值6,649，091美元的第2类公司票据（包括实收盈余的价值：6,881，682美元）已结清，未偿面值余额（20,584，368美元）将于2024年11月22日到期。

 

第5类公司票据的本金将于2028年8月5日一次性偿还。此外，它们将按9.5%的固定名义年利率计息，从2025年2月5日开始，每半年支付一次，于每年的2月5日和8月5日支付。

 

关于第6类公司票据，其本金将于2025年8月5日一次性偿还。此外，它们将按相当于私人BADLAR利率的浮动利率（与BCRA公布的私人银行期限为30至35天的超过100万阿根廷比索的定期存款的简单平均利率有关）计息，加上每年7%的固定保证金，于2024年11月5日、2025年2月5日、5月5日和8月5日按季度支付。

 

 

F-67

2024年合并 财务报表 注意事项

 

发行第7类公司票据

 

公司批准了发行第7类公司票据的条款和条件，根据日期为10月10日的招股说明书补充文件的规定，该公司的公开发行专为（i）在美国、美国1933年《证券法》第144A条规则所定义的“合格机构买家”和（ii）在美国境外，根据上述法案第902条规则的定义，在发行简易公司票据的全球计划框架内，发行金额最高可达150,000，000美元，2024年和2024年10月17日《补充文件》第一修正案。

 

此外，于2024年10月10日，公司发起要约，将公司发行的于2025年5月12日到期的第1类公司票据交换为新的第7类公司票据（“第7类附加公司票据”），面值为55,244，538美元，以美元计价和支付，在全球简易公司票据发行计划框架内，于2030年到期的固定名义年利率为9.75%。

 

2024年10月24日，公司发行面值135,000，000美元的第7类公司票据。此次发行低于面值，发行总额因此达13115.79万美元。

 

将公司发行的2025年5月12日到期的第1类公司票据交换为第7类附加公司票据的要约获得85.12%的接受，相当于47,025，871美元（上述到期日仍有效14.88%，即8,218，667美元）。

 

因此，公司于2024年10月25日发行面值总额为48,789，286美元的第7类额外公司票据，作为投标订单的总对价，并以现金支付2,062，782美元的应计利息。就根据交换要约有效投标和接受的每100美元本金金额的现有公司票据而言，每位合格持有人将获得本金金额为103.75美元的第7类额外公司票据，外加适用的应计利息支付。

 

因此，在发行与交换要约相关的额外公司票据后，第7类公司票据的未偿本金总额为183,789，286美元。

 

第7类公司票据的本金将于2028年10月24日、2029年10月24日及2030年10月24日分三次偿还，分别涉及本金的33.33%、33.33%及33.34%。此外，它们将按9.75%的固定名义年利率计息，于每年4月24日和10月24日每半年支付一次，自2025年4月24日开始。

 

截至2024年12月31日，在其他财务收入（成本）账户中确认的金额为3,447美元（3,102，461美元），为提交其公司票据以实物形式并入第3、5和7类公司票据的合格持有人确认的额外金额。

 

此外，还支付了14918美元，作为新的第3、4、5、6和7类公司票据的发行费用。

 

根据第1、2、3、4、5、6和7类公司票据的条款和条件，公司须遵守限制其产生债务能力的契约，据此，公司不得产生新的债务，但某些允许的债务或当债务比率不大于3.75或低于零且利息费用覆盖率低于2。截至2024年12月31日，上述比率的数值符合既定参数。

 

2024年9月24日，CNV授权将公司公司公司票据计划的期限延长五年，最高可达750,000，000美元的第20,503号决议，其原到期日为2024年10月23日。

 

 

F-68

2024年合并 财务报表 注意事项

此外，2024年10月31日，穆迪当地阿根廷将公司的长期本外币发行人评级从BBB +.ar.上调至A.ar.，前景保持稳定。

 

此外，2025年2月6日，标普评级将公司长期本外币发行人评级由CCC +上调至CCC，展望稳定。

 

2024年和2025年前几个月，信用评级机构标普评级、穆迪当地阿根廷和FIX SCR提高了对该公司以本币和外币发行的长期债务的信用评级，包括其公司票据。这意味着这些机构对edenor履行财务承诺能力的评估有所改善。

 

最终，公司于2025年3月7日全面注销第4类公司票据。

 

企业笔记计划

 

公司已有一个企业票据计划，其相关信息详述如下：

 

以美元和阿根廷比索发行的债务

 

公司截至2024年12月31日和2023年12月31日的公司票据债务结构构成如下：

 

已发行债务的附表
		以美元计						以百万美元计
公司票据	类	截至2023年12月31日的债务结构	交流	问题	付款	2024年12月31日债务结构		截至2023年12月31日的债务结构	2024年12月31日债务结构
固定利率-2024年到期	2	60,945,000	( 39,700,207 )	-	( 21,244,793 )	-		108,565	-
浮动利率-到期2025（*)	4	-	-	24,301,486	-	24,301,486		-	25,583
固定利率-2025年到期	1	55,244,538	( 47,025,871 )	-	-	8,218,667		97,709	8,572
浮动利率-到期2025（*)	6	-	-	16,776,504	-	16,776,504		-	17,189
固定利率-2026年到期	3	-	34,157,571	61,605,117	-	95,762,688		-	98,197
固定利率-2028年到期	5	-	6,881,682	75,038,505	-	81,920,187		-	82,200
固定利率-到期2028/29/30	7	-	48,789,286	131,157,900	-	179,947,186		-	180,265
合计		116,189,538	3,102,461	308,879,512	( 21,244,793 )	406,926,718		206,274	412,006

 

		以美元计						以百万美元计
公司票据	类	截至2022年12月31日的债务结构	交流	问题	付款	截至2023年12月31日的债务结构		截至2022年12月31日的债务结构	截至2023年12月31日的债务结构
固定利率-2024年到期	2	30,000,000	-	30,945,000	-	60,945,000		34,864	108,565
固定利率-2025年到期	1	55,244,538	-	-	-	55,244,538		64,961	97,709
合计		85,244,538	-	30,945,000	-	116,189,538		99,825	206,274

 

(*)

ARS发行，按附注5详述的汇率换算成美元。

 

主要的盟约是以下详述的盟约：

 

i.

消极盟约

 

公司票据的条款及条件包括若干限制公司能力的负面契约，其中包括：

 

-

对其财产或资产设置或允许留置权；

-

产生债务，在某些特定情况下；

-

出售公司与主营业务相关的资产；

 

F-69

2024年合并 财务报表 注意事项

-

与股东或关联企业开展交易；

-

进行某些支付（包括但不限于股息、购买埃迪诺尔的普通股或次级债付款）；

-

进行合并交易，除非符合特定标准。

 

ii.

暂停订立盟约：

 

在以下情况下，公司票据条款及条件中所载的若干负面契诺将被暂停或调整：

 

-

公司长期债务达到投资级评级，或负债率等于或低于3.75且利息费用覆盖率小于2。

-

若公司后续失去投资级评级或负债比率大于3.75且利息费用覆盖率低于2（如适用），则暂停的负面契约将再次适用。

 

在这些合并财务报表发布之日，上述比率已得到满足。

 

公司借款到期情况及其利率风险敞口如下：

 

公司借款到期时间安排及利率风险敞口
		12.31.24		12.31.23
固定费率
不到1年		69,758		110,326
从1到2年		98,197		96,566
从2年到5年		256,748		-
固定费率总额		424,703		206,892
浮动利率
不到1年		42,772		-
总浮动费率		42,772		-

 

本公司的借款以下列货币计值：

 

借款表货币面额
		12.31.24		12.31.23
阿根廷比索		100,050		-
美元		367,425		206,274
人民币		-		618
借款总额		467,475		206,892

 

本年度公司借款的滚存情况如下：

 

 

F-70

2024年合并 财务报表 注意事项

公司借款展期时间安排
		12.31.24		12.31.23		12.31.22
年初余额		206,892		99,825		135,547
借款收益		404,781		37,943		29,973
支付借款利息		( 30,703 )		( 4,044 )		( 6,076 )
由回购公司票据支付		-		-		( 3,201 )
回购公司票据收益		-		-		2,465
支付借款		( 22,464 )		( 2,247 )		( 41,218 )
债务重组损失		3,447		-		3,044
支付公司票据发行费用		( 18,837 )		( 1,603 )		( 3,830 )
汇兑差额及应计利息		96,977		178,533		55,044
通胀风险敞口的结果		( 172,618 )		( 101,515 )		( 71,923 )
年末余额		467,475		206,892		99,825

 

 

注意事项

30 | 应缴纳的工资和社会保障税

 

a.

应缴纳的工资和社会保障税

 

应缴工资和社会保障税表
		12.31.24		12.31.23
非现行
以资历为基础的奖金		6,226		5,333
当前
应付薪金及备付金		43,222		50,903
应付社保		18,399		6,507
应付提前退休		289		594
当前合计		61,910		58,004

 

 

公司应付的工资和社保税价值与其公允价值相近。

 

b.

计入损益的薪金及社会保障税

 

计入损益的薪金及社会保障税表
		12.31.24		12.31.23		12.31.22
工资		164,110		173,661		159,817
社会保障税		63,820		67,535		62,151
工资和社会保障税总额		227,930		241,196		221,968

 

应付提前退休对应个别可选协议。在员工达到特定年龄后，公司可能会向他们提供这一选择。相关的应计负债代表未来的付款义务，截至2024年12月31日和2023年12月31日，分别为377美元和956美元。

 

生效的集体谈判协议中包含的工龄奖金由授予一定工龄人员的奖金组成。截至2024年12月31日和2023年12月31日，相关负债分别为6231美元和5073美元。

 

截至2024年12月31日和2023年12月31日，员工人数分别为4642人和4635人。

 

 

 

F-71

2024年合并 财务报表 注意事项

 

 

注意事项

31 | 福利计划

 

授予公司雇员的设定受益计划包括为根据普通退休计划退休的所有具有必要服务年限并已作出所需供款的雇员提供的奖金。

 

金额和条件因集体谈判协议和非工会人员而异。

 

福利计划时间表
	12.31.24		12.31.23
非现行	13,648		10,719
当前	1,441		1,258
总福利计划	15,089		11,977

 

截至2024年12月31日和2023年12月31日的福利计划义务细目如下：

 

福利计划义务细目明细表
	12.31.24		12.31.23
年初的福利支付义务	11,977		14,207
当前服务成本	1,160		618
利息成本	12,490		4,668
精算损失	( 3,497 )		3,152
年内通胀风险敞口结果	( 6,478 )		( 9,645 )
支付给参与雇员的福利	( 563 )		( 1,023 )
年底的福利支付义务	15,089		11,977

 

截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司不存在任何与退休后福利计划相关的资产。

 

综合收益表确认的费用细目如下：

 

综合损失收益表确认的费用明细表
	12.31.24		12.31.23		12.31.22
成本	1,160		618		2,537
利息	12,490		4,668		5,614
精算结果-其他综合结果	( 3,497 )		3,152		4,436
福利计划收费	10,153		8,438		12,587

 

所使用的精算假设是基于阿根廷政府债券的市场利率、过去的经验以及公司管理层对未来经济状况的最佳估计。这些假设的变化可能会影响未来的福利和义务成本。所使用的主要假设如下：

 

假设时间表
	12.31.24		12.31.23		12.31.22
贴现率	5 %		5 %		5 %
加薪	1 %		1 %		1 %
通货膨胀	209 %		89 %		48 %

 

 

 

 

F-72

2024年合并 财务报表 注意事项

敏感性分析：

 

敏感性分析时间表
			12.31.24
贴现率：4%
义务			16,501
变异			1,412
			9 %
贴现率：6%
义务			13,888
变异			( 1,202 )
			( 8 %)
加薪：0%
义务			13,834
变异			( 1,255 )
			( 8 %)
加薪：2%
义务			16,544
变异			1,455
			10 %

 

预期支付的福利金如下：

 

预期支付福利金的时间表
		2025年		2026年		2027年		2028年		2029年		2030至2034年间
截至2024年12月31日
福利金支付义务		1,441		247		261		254		58		260

 

基于精算技术的估计意味着使用统计工具，例如在对公司现役人员进行精算估值时使用的所谓人口统计表。

 

为确定公司现役人员死亡率，采用“1971年团体年金死亡率”表。一般来说，死亡率表会显示每个年龄组的人在达到预定年龄之前在任何这样的年龄组中死亡的概率。由于男子和妇女的死亡率有很大不同，因此分别制定了男性和女性死亡率表格。

 

为了估算由于任何原因造成的全部和永久残疾，使用了“1985年养老金残疾研究”表的80%。

 

为了估计公司现役人员离开公司或留在公司的概率，使用了“ESA77”表格。

 

与上述福利相关的负债已在确定时考虑到计划受益人截至2024年12月31日止年度的截止日期所累积的所有权利。

 

这些福利不适用于关键管理人员。

 

注意事项

32 | 所得税和递延税

 

根据IAS12的规定确定的所得税细目如下：

 

所得税费用明细表
		12.31.24		12.31.23		12.31.22
递延税		76,640		( 204,403 )		( 27,377 )
拨备与报税差额		2,210		( 930 )		1,242
所得税费用		78,850		( 205,333 )		( 26,135 )

 

 

F-73

2024年合并 财务报表 注意事项

该年度的所得税费用细目包括两项影响：（i）根据适用于公司的税务法例应缴该年度的当期税项；及（ii）为会计及税务目的而对资产及负债估值所产生的暂时性差异适用递延税项法的影响。

 

递延所得税资产负债明细如下：

递延所得税资产负债分析附表
	12.31.23		通胀风险敞口的结果		计入损益		计入其他收入/权益		12.31.24
递延所得税资产
税项亏损结转（一）	57,664		( 31,184 )		( 11,781 )		-		14,699
贸易应收款和其他应收款	5,301		( 2,867 )		2,177		-		4,611
应缴纳的工资和社会保障税	4,329		( 2,341 )		5,446		( 25 )	(*)	7,409
税务负债	227		( 123 )		89		-		193
规定	9,777		( 5,287 )		5,902		-		10,392
递延所得税资产	77,298		( 41,802 )		1,833		( 25 )		37,304
递延税项负债：
物业、厂房及设备	( 615,419 )		332,810		( 344,659 )		-		( 627,268 )
贸易应付款项及其他应付款项	15,215		( 8,228 )		( 22,764 )		-		( 15,777 )
福利计划	1,541		( 833 )		-		( 1,224 )		( 516 )
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产	( 37,547 )		20,305		( 16,354 )		-		( 33,596 )
借款	( 28 )		15		( 5,272 )		-		( 5,285 )
税收通胀调整	( 206,451 )		111,646		52,153		-		( 42,652 )
递延税项负债	( 842,689 )		455,715		( 336,896 )		( 1,224 )		( 725,094 )
递延所得税负债净额	( 765,391 )		413,913		( 335,063 )		( 1,249 )		( 687,790 )

 

	12.31.22		通胀风险敞口的结果		计入损益		计入其他收入/权益		12.31.23
递延所得税资产
税项亏损结转（一）	112,172		( 76,152 )		21,644		-		57,664
贸易应收款和其他应收款	9,743		( 6,613 )		2,171		-		5,301
贸易应付款项及其他应付款项	11,589		( 7,868 )		11,494		-		15,215
应缴纳的工资和社会保障税	5,303		( 3,600 )		2,648		( 22 )	(*)	4,329
福利计划	1,370		( 930 )		( 2 )		1,103		1,541
税务负债	292		( 198 )		133		-		227
规定	15,359		( 10,427 )		4,845		-		9,777
递延所得税资产	155,828		( 105,788 )		42,933		1,081		94,054
递延税项负债：
物业、厂房及设备	( 586,982 )		317,432		( 345,869 )		-		( 615,419 )
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产	( 11,903 )		8,081		( 33,725 )		-		( 37,547 )
借款	( 1,341 )		910		403		-		( 28 )
税收通胀调整	( 116,741 )		79,253		( 168,963 )		-		( 206,451 )
递延税项负债	( 716,967 )		405,676		( 548,154 )		-		( 859,445 )
递延所得税负债净额	( 561,139 )		299,888		( 505,221 )		1,081		( 765,391 )

(*)

附注24 –公司的股份补偿计划。

(1)

累计税收损失及成为法定禁止的年份如下：

 

累计税项亏损附表
税收损失-起源年份		现值		处方年份
2023		41,997		2028
		41,997

 

 

 

F-74

2024年合并 财务报表 注意事项

截至2024年12月31日及2023年12月31日，累计税项亏损不超过其可收回价值。

 

基于IFRIC23“所得税处理的不确定性”中规定的准则，公司已针对通货膨胀重述了累计税收损失和固定资产折旧，分别使用批发价格指数、一般水平（IPIM）和消费者价格指数、一般水平（IPC）。这一标准的采用考虑到有效所得税率显示没收结果，符合阿根廷最高法院于2022年10月25日在题为“Telef ó nica de Argentina SA and Other vs/EN-AFIP-DGI，General Tax Bureau”的案件中作出的裁决。

 

在损益中确认的所得税费用与对税前会计利润适用适用税率将产生的金额之间的调节如下：

 

计入损益的所得税费用之间的对账明细表
				12.31.24		12.31.23		12.31.22
税前年度收入（亏损）				193,278		396,720		( 17,879 )
适用税率				35 %		35 %		35 %
按税率计算的当年业绩				( 67,647 )		( 138,852 )		6,258
净货币头寸收益（损失）				317,133		215,432		115,221
对税收通胀的调节作用				( 172,748 )		( 280,902 )		( 148,709 )
非应税收入				( 98 )		( 81 )		( 146 )
拨备与报税差额				2,210		( 930 )		1,241
所得税费用				78,850		( 205,333 )		( 26,135 )

 

 

注意事项

33 | 税务负债

 

税务负债附表
		12.31.24		12.31.23
非现行
当前
省、市和联邦捐款和税收		10,518		3,871
应交增值税		9,819		-
预扣税款		10,291		4,170
SUSS预扣款项		519		325
市政税		3,138		1,735
当前合计		34,285		10,101

 

 

注意事项

34 | 规定

 

条文附表
计入非流动负债
	用于突发事件
	12.31.24		12.31.23
在12.3 1.23	21,474		37,658
增加	13,690		14,736
年内通胀风险敞口结果	( 13,662 )		( 30,920 )
在12.3 1.24	21,502		21,474

 

计入流动负债
	用于突发事件
	12.31.24		12.31.23
在12.3 1.23	6,248		10,178
增加	10,049		6,428
减少	( 4,056 )		( 1,888 )
年内通胀风险敞口结果	( 4,148 )		( 8,470 )
在12.3 1.24	8,093		6,248

 

 

注意事项

35 | 关联交易

 

与关联方进行了以下交易：

 

 

F-75

2024年合并 财务报表 注意事项

a.

费用

 

关联方费用明细表
公司		概念		12.31.24		12.31.23		12.31.22
EdelCOS		关于财务事项的技术咨询服务		( 40,490 )		( 32,392 )		( 28,834 )
SACME		电力传输系统运行与监督		( 1,650 )		( 1,378 )		( 1,601 )
安迪纳PLC		财政利息		( 205 )		( 499 )		( 183 )
Quantum Finanzas S.A。		律师费		( 3,541 )		-		-
Estudio Cuneo Libarona Abogados		律师费		-		( 15 )		( 35 )
格里科·玛丽亚·特蕾莎		律师费		( 2 )		-		-
				( 45,888 )		( 34,284 )		( 30,653 )

 

b.

关键管理人员薪酬

 

关键管理人员薪酬明细表
		12.31.24		12.31.23		12.31.22
工资		13,901		12,726		6,198

关联方余额情况如下：

 

c.

应收款项和应付款项

 

关联方应收应付款项明细表
		12.31.24		12.31.23
其他应收款-非流动
CTG		-		-
SACME		124		6
贸易应付款项
EdelCOS		( 9,601 )		( 1,359 )
其他应付款
安迪纳PLC		-		( 2,459 )
SACME		( 206 )		( 229 )
		( 206 )		( 2,688 )

 

与关联方的其他应收款无担保，不计息。在本综合财务报表所涵盖的任何期间，均未就这些概念记录备抵。

 

根据国际会计准则第24号第25和26段，当相对方为具有控制、共同控制或重大影响的政府机构时，公司适用与关联方交易的豁免披露要求。

 

与相关方在整个2024财年有效的协议详情如下：

 

SACME

 

在第24065号法律和SEE第61/92号决议确立的阿根廷电力部门监管框架内，在将CABA和大布宜诺斯艾利斯配电区授予edenor和Edesur S.A.之后，私有化的投标条款和条件规定，两家公司将平等地组织SACME来运营为转让给这些公司的市场区域供电的输电和分输电系统的电力监督控制中心。

 

这家公司的宗旨是管理、监督和控制CABA和大布宜诺斯艾利斯的发电、输电和分输系统的运行以及与阿根廷互联系统的互联互通，在CAMESA之前代表配电公司参与运营管理，并且总的来说，为其活动的适当发展开展开展必要的行动。

 

F-76

2024年合并 财务报表 注意事项

 

该公司在2024财年承担的运营成本达1650美元。

 

与EDELCOS的协议

 

该协议包括向公司提供技术咨询服务，尤其是有关金融主题的服务。它将于2026年12月到期，但如果各方同意，可能会延长。考虑到这些服务，公司每年向EDELCOS支付1,766美元或相当于年度总账单的1.75%的金额，以较高金额为准，再加上相关的增值税。任何一方可随时提前60天通知终止协议，而无需遵守任何进一步的义务或向另一方支付任何赔偿。

 

截至2024年12月31日，该公司记录的EDELCOS S.A.技术咨询服务费用总额为40,490美元，与2024财年提供的服务有关。

 

注意事项

36 |    保存文件

 

2014年8月14日，CNV发布了第629号总决议，对其有关公司和会计账簿以及商业文件的保存和保全的规定进行了修改。对此，委员会获悉，为保存目的，该公司已将其工作文件和非敏感信息（其保存期尚未到期）发送至铁山 Argentina S.A.公司的仓库，这些仓库位于：

 

-

2396 Amancio Alcorta AV。– CABA

-

601 San Miguel de Tucum á n St.，Carlos Spegazzini市，Ezeiza，PBA

-

2450 Puente del Inca St.，Trist á n Su á rez市，Ezeiza，PBA

 

为保存目的而存放在公司办公室外的文件的详细信息，以及《规章》（经修订的第2,013号技术规则）第二编第五章第一部分第5小节a.3）中提及的文件，可在公司的注册办事处查阅。

 

注意事项

37 |    股东大会

 

公司于2024年4月25日召开的普通及临时股东大会，除其他事项外，决议如下：

 

-

批准公司截至2023年12月31日的年度报告及财务报表。

-

根据第19550号《商业组织法》第70条第3款的规定，将2024年3月8日发布的财务报表所对应的截至2023年12月31日止年度的48,371美元利润（按2024年12月31日货币的购买力计算为105,335美元）分配给未分配留存收益账户的累计赤字。

-

批准董事及监事会成员采取的行动，连同其各自的薪酬。

-

委任董事、监察委员会成员及本财政年度的外聘核数师。

-

将简单公司票据计划的期限延长五年，最高可达美元 750,000,000 并将权力转授董事会。

-

延长持有公司库存股的期限。

-

修订附例第4条，惟须经核证主任批准。

 

 

 

F-77

2024年合并 财务报表 注意事项

2024年5月9日，ENRE以第271/2024号决议的方式批准了股东大会决议的章程修正案，该修正案由CNV以2024年6月18日第22743/2024号一般决议的方式同意，并于2024年7月24日在IGJ登记。

 

注意事项

38 |    报告年度后的事项

 

以下是2024年12月31日之后发生的事件：

 

-

公开听证会– ENRE第6/2025号决议，注2.b。

-

修订季节性参考价格和公司电费率表的数值– SE第26/2025号决议和ENRE第119/2025号决议，注2.b。

-

发行人风险评级上调，注29。

-

决议SIYC第267/2024号和ENRE第708/2024号违宪，注2.f。

-

司法案件更新，注8。

-

支付第4类公司票据，附注29。

 

 

 

Daniel Marx

董事长

EMPRESA DISTRIBUIDora Y COMERCIALIZADORA NORTE S.A。

（edenor）

 

平均6363人。布宜诺斯艾利斯市Del Libertador Ave。

 

追溯重述先前发布的财务报表–物业、厂房及设备账户产生的递延税项负债

（未经审计）

 

（以百万阿根廷比索表示）

 

如截至2024年12月31日的合并财务报表附注1所述，与截至2024年9月30日、6月30日和3月31日的edenor简明中期财务报表相关的信息已追溯重述。其中包括以下更正：

 

简明中期财务状况表（摘要）

 

	09.3 0.24如先前报告		RECPAM（通胀效应）		09.30.24		纠错		09.3 0.24重报
非流动负债
递延税项负债	887,435		71,242		958,677		(311,424)		647,253
非流动负债合计	1,411,682		113,328		1,525,010		(311,424)		1,213,586
负债总额	2,385,786		191,528		2,577,314		(311,424)		2,265,890
股权
累计亏损	(38,027)		(3,053)		(41,080)		311,424		270,344
总股本	1,119,525		89,874		1,209,399		311,424		1,520,823

 

	06.3 0.24如先前报告		RECPAM（通胀效应）		06.30.24		纠错		06.3 0.24重报
非流动负债
递延税项负债	774,862		163,750		938,612		(310,158)		628,454
非流动负债合计	1,277,145		269,896		1,547,041		(310,158)		1,236,883
负债总额	2,090,559		441,793		2,532,352		(310,158)		2,222,194
股权
累计亏损	(136,016)		(28,744)		(164,760)		310,158		145,398
总股本	896,498		189,455		1,085,953		310,158		1,396,111

 

	03.3 1.24如先前报告		RECPAM（通胀效应）		03.31.24		纠错		03.3 1.24重报
非流动负债
递延税项负债	660,176		287,990		948,166		(308,555)		639,611
非流动负债合计	1,110,878		484,601		1,595,479		(308,555)		1,286,924
负债总额	1,748,356		762,690		2,511,046		(308,555)		2,202,491
股权
累计亏损	(154,584)		(67,435)		(222,019)		308,555		86,536
总股本	716,201		312,430		1,028,631		308,555		1,337,186

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

综合收益简明中期报表（摘要）

 

 

		09.3 0.24如先前报告		RECPAM（通胀效应）		09.30.24		纠错		09.3 0.24重报
税前收入		157,702		12,660		170,362		-		170,362
所得税		77,367		6,211		83,578		34,392		117,970
本期收益		235,069		18,871		253,940		34,392		288,332
每股基本及摊薄收益：
每股收益（阿根廷比索/股）		268.65		21.57		290.22		39.31		329.52

 

		06.3 0.24如先前报告		RECPAM（通胀效应）		06.30.24		纠错		06.3 0.24重报
税前收入		21,856		4,619		26,475		-		26,475
所得税		85,724		18,116		103,840		33,126		136,966
本期收益		107,580		22,735		130,315		33,126		163,441
每股基本及摊薄收益：
每股收益（阿根廷比索/股）		122.95		25.98		148.93		37.86		186.79

 

		03.3 1.24如先前报告		RECPAM（通胀效应）		03.31.24		纠错		03.3 1.24重报
税前亏损		(14,760)		(6,439)		(21,199)		-		(21,199)
所得税		65,627		28,629		94,256		31,523		125,779
本期收益		50,867		22,190		73,057		31,523		104,580
每股基本及摊薄收益：
每股收益（阿根廷比索/股）		58.13		25.36		83.49		36.03		119.52

 

 

独立注册会计师事务所的报告

 

 

致董事会及股东

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte

Sociedad An ó nima（Edenor S.A.）

 

财务报表及财务报告内部控制的意见

 

我们审计了随附的Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad An ó nima及其附属公司（“公司”）截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并财务状况表，以及截至2024年12月31日止三年期间每年的相关综合收益、权益变动和现金流量表，包括相关附注（统称“合并财务报表”）。我们还根据Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。

 

我们认为，上述合并财务报表按照国际会计准则理事会颁布的《国际财务报告准则》，在所有重大方面公允反映了公司截至2024年12月31日和2023年12月31日的财务状况，以及截至2024年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。我们还认为，根据COSOO发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，截至2024年12月31日，公司没有在所有重大方面保持对财务报告的有效内部控制，因为截至该日期，财务报告内部控制存在与物业、厂房和设备的递延税项计算相关的重大弱点。

 

重大缺陷是指财务报告内部控制的缺陷，或缺陷的组合，从而存在无法及时预防或发现年度或中期财务报表重大错报的合理可能性。上述重大缺陷在附件 99.2中出现的管理层关于财务报告内部控制的报告中进行了描述。我们在确定我们对2024年合并财务报表审计所应用的审计测试的性质、时间和范围时考虑了这一重大缺陷，我们关于公司财务报告内部控制有效性的意见不影响我们对这些合并财务报表的意见。

 

 

重述先前发布的财务报表

 

如综合财务报表附注1所述，公司已重列2023及2022年度财务报表以更正错误。

 

 

意见的依据

 

公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在上述管理层报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

 

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。

 

我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

 

财务报告内部控制的定义和局限性

 

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

 

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

 

关键审计事项

 

下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

 

物业、厂房及设备的减值评估

 

如财务报表附注6.c和14所述，截至2024年12月31日，公司的不动产、厂房和设备余额为300.2617亿美元。如附注6.c所披露，公司定期分析其长期资产（包括物业、厂房及设备）的可收回性，或当事件或情况变化表明长期资产的可收回额（以期末使用价值或公允价值减去出售成本中的较高者计量）可能发生减值时。根据附注1及2.b.所描述的情况，公司就其物业、厂房及设备的可收回性作出的预测已更新。使用中的价值是根据预测和贴现的现金流量，使用反映货币时间价值和所考虑资产的特定风险的贴现率确定的。管理层的现金流预测包括与电费上涨的性质、时间和形式有关的重大判断和假设；电力需求预测；开发将产生的成本；投资需要保持监管机构要求的服务质量水平，以及宏观经济变量，如增长率、通货膨胀率和外币汇率。

 

我们认定履行与物业、厂房及设备减值评估有关的程序是一项关键的审计事项的主要考虑因素是，管理层在制定物业、厂房及设备的可收回价值计量时作出了重大判断，这反过来又导致了审计师的高度判断、主观性，以及在履行程序评估管理层的现金流量预测和重大假设方面的努力，与贴现率有关；性质、时机，和形式的电费上涨；电力需求预测；开发将产生的成本；投资需要保持监管部门要求的服务质量水平，以及与增长率、通货膨胀率和外币汇率相关的宏观经济变量。此外，审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员来协助我们执行这些程序并评估从这些程序中获得的审计证据。

 

处理该事项涉及就形成我们对财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层减值评估相关的控制措施的有效性，包括对公司物业、厂房和设备估值的控制。这些程序还包括（其中包括）测试管理层制定使用价值估计的过程；评估贴现现金流模型的适当性，以及计算的数学准确性；测试模型中使用的基础数据的完整性、准确性和相关性；以及评估管理层使用的与贴现率相关的重大假设；电费上涨的性质、时间和形式；电力预测需求；制定将产生的成本；投资需要保持监管部门要求的服务质量水平，以及宏观经济变量，包括增长率，通货膨胀率和外币汇率。评估管理层的假设涉及评估管理层使用的假设是否合理，考虑到（i）能源分销业务的当前和过去业绩，（ii）与外部市场和行业数据的一致性，以及（iii）这些假设是否与审计其他领域获得的证据一致。利用具有专门技能和知识的专业人员协助我们评估公司的贴现现金流模型和某些重要假设，包括贴现率。所执行的程序还包括评估财务报表中披露的有关评估不动产、厂房和设备可收回金额的信息的充分性。

 

 

/s/PRICE WATERHOUSE & CO。S.R.L。

 

 

______________________________

/s/Ra ú l Leonardo Viglione（合伙人）

 

阿根廷布宜诺斯艾利斯自治市

2025年3月11日

 

我们自2006年起担任公司的核数师。

 

 

F-84