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附件 96.1

SEC技术报告摘要

2025年S-K 1300 TRS更新

山口矿

加利福尼亚州圣贝纳迪诺县

生效日期：2025年10月1日

报告日期：2026年2月16日

报告准备

MP Materials公司。

1700 S. Pavilion Center Dr。

八楼

内华达州拉斯维加斯89135

报告编写单位

LOGO SRK咨询

SRK Consulting（U.S.），Inc。

第十七街999号，套房400

科罗拉多州丹佛市80202

SRK项目编号：USPR002310


SRK Consulting（U.S.），Inc。
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目录


1执行摘要			18

1.1财产说明和所有权			18

1.2地质和矿化			18

1.3勘探、开发和运营状况			19

1.4选矿和冶金检测			19

1.4.1现有破碎和浓缩作业			19

1.4.2稀土分离			19

1.5矿产资源估算			21

1.6矿产储量估算			23

1.7采矿方法			25

1.8恢复方法			26

1.8.1破碎和集中作业			26

1.8.2经修改和重新启用的隔离设施			26

1.8.3计划破碎和矿石分选机电路			27

1.9项目基础设施			27

1.10市场研究和合约			28

1.11环境、关闭和许可			30

1.12资本和运营成本			30

1.1 2.1资本成本			30

1.1 2.2营业成本			31

1.13经济分析			31

1.14结论和建议			32

2简介			34

2.1技术报告摘要是为谁编制的注册人			34

2.2报告的职权范围和宗旨			34

2.3信息来源			34

2.4检查详情			34

2.5报告版本更新			35

2.6计量单位			35

2.7矿产资源和矿产储量定义			35

2.7.1矿产资源			35

2.7.2矿产储量			36

2.8合资格人士			36

3物业描述及位置			38

3.1物业位置			40


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3.2矿产权			40

3.2.1注册人权益的性质和程度			43

3.3特许权使用费、协议和产权负担			43

3.4环境责任和许可			43

3.4.1补救负债			44

3.4.2所需许可和状态			45

3.5其他重要因素和风险			45

4可达性、气候、当地资源、基础设施和地理学			46

4.1地形、海拔、植被			46

4.2物业的无障碍和交通			46

4.3运营季节的气候和长度			46

4.4基础设施的可用性和来源			47

5历史			48

5.1先前的所有权和所有权变更			48

5.2历次业主勘探开发成果			48

5.3历史产量			50

6地质设置、成矿和沉积			54

6.1区域地质			54

6.2当地和财产地质学			56

6.2.1局部岩性			58

6.2.2涂改			60

6.2.3 Structure			61

6.3显著矿化带			62

6.3.1 Bastnaesite S ö vite			62

6.3.2 Bastnaesite Beforsite			63

6.3.3 Bastnaesite Dolosovite			63

6.3.4白色S ö vite			64

6.3.5 Parisite S ö vite			64

6.3.6独石碳酸盐岩			64

6.3.7角砾岩			65

6.4相关地质控制			66

6.5矿床类型、特征、矿化分布			66

7勘探和钻探			67

7.1勘探			67

7.2钻井			67

8样品制备、分析与安全			69

8.1采样			69


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8.1.1历史采样程序			69

8.1.2 2009-2011年抽样			70

8.1.3采样2021			70

8.2实验室分析			70

8.2.1检测术语注意事项			71

8.2.2历史分析			71

8.2.3当前的分析实践			71

8.2.42009和2010年样本			72

8.2.52011年样本			72

8.2.62021年样本			73

8.3质量控制和质量保证			73

8.3.1历史QA/QC			73

8.3.22011年竞选QA/QC计划			75

8.3.32021年竞选QA/QC计划			75

9数据核查			78

9.1重新鉴定程序			78

9.1.1程序			78

9.1.2 SGS检查检测样品制备			79

9.1.3 SGS检查测定XRF程序			79

9.1.4轻稀土氧化物分布分析			80

9.1.5重稀土氧化物测定分析			81

9.1.6结果			82

9.2关于数据充分性的意见			86

10选矿及冶金检测			88

10.1背景			88

10.2浮选研究：回收率与矿石品位			88

10.3选矿厂回收估算			92

10.4矿石分选机升级测试方案			94

10.4.1矿石分选机试验结果			95

10.4.2选矿机产品浮选试验工作			100

10.5个别稀土的分离			101

10.5.1冶金试验工作			102

10.5.2试验样品的代表性			105

10.5.3分析实验室			105

10.5.4分离设施回收估计数			106

10.5.5预期产品规格			115

11矿产资源估算			117


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11.1地形与坐标系			117

11.2钻孔数据库			117

11.3地质模型			120

11.3.1结构模型			121

11.3.2矿物学/蚀变模型			122

11.4探索性数据分析			123

11.4.1资源域			123

11.4.2异常值			125

11.4.3合成			129

11.5体积密度			129

11.6空间连续性分析			130

11.7个Block模型限制			132

11.8等级估算			132

11.8.1 Blasthole数据			134

11.9模型验证			135

11.10生产和解			137

11.11 Blasthole“偏见”			140

11.12不确定性与资源分类			143

11.13截止品位及坑位优化			144

11.14矿产资源报表			146

11.15矿产资源敏感性			149

11.16假设、参数、方法			150

12矿产储量估算			152

12.1转换假设、参数、方法			152

12.1.1模型品位稀释与采矿回收			153

12.1.2截止等级计算			153

12.2储量估算			155

12.3相关因素			156

13种采矿方法			158

13.1与矿山或矿坑设计和计划有关的参数			159

13.1.1岩土工程			159

13.1.2水文地质			163

13.2坑优化			175

13.2.1矿产资源模型			176

13.2.2地形数据			176

13.2.3坑优化约束			176

13.2.4坑优化参数			176


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13.2.5优化过程			178

13.2.6优化结果			178

13.3设计标准			180

13.3.1坑和相设计			180

13.4矿山生产计划			184

13.4.1矿山生产			185

13.5废物和储存设计			190

13.5.1废石储存设施			190

13.5.2库存			192

13.6采矿车队和要求			192

13.6.1一般要求和车队选择			192

13.6.2钻孔爆破			195

13.6.3加载中			195

13.6.4牵引			196

13.6.5辅助设备			197

13.6.6采矿作业和维护人工			198

14种处理和回收方法			200

14.1历史性生产			200

14.2当前运营情况			200

14.2.1破碎			201

14.2.2研磨			201

14.2.3试剂调理和浮选			201

14.2.4过滤尾矿厂			202

14.2.5冶金控制与会计			202

14.2.6选矿机性能			202

14.3计划破碎和矿石分选机电路			203

14.4重要因素			208

14.5个别稀土分离			208

15基础设施			212

15.1准入和当地社区			212

15.2场地设施和基础设施			213

15.2.1现场设施			213

15.2.2爆炸物储存和处理设施			214

15.2.3服务道路			214

15.2.4矿山运营和支持设施			214

15.2.5废物及废物处理（非尾矿/废石）			215

15.2.6废石处理			215


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15.2.7供配电			215

15.2.8天然气			215

15.2.9车辆和重型设备燃料			215

15.2.10其他能源			215

15.2.11供水			215

15.3尾矿管理区			217

15.4安全			218

15.5通信			218

15.6物流要求和场外基础设施			219

15.6.1轨道			219

15.6.2港口与物流			219

16市场研究和合约			220

16.1缩写			220

16.2导言			220

16.3一般市场展望			222

16.3.1历史定价			222

16.3.2市场平衡			226

16.3.3成本			229

16.4产品和市场			230

16.4.1矿物精矿			230

16.4.2 PrND氧化物			233

16.4.3 SEG +草酸盐、碳酸盐、氯化物、氧化物（即SEG +沉淀）			236

16.4.4碳酸拉			239

16.4.5氯化铈			241

16.5具体产品			243

16.5.1精矿			243

16.5.2 PrND氧化物			244

16.5.3 SEG +沉淀			246

16.5.4碳酸拉			246

16.5.5氯化铈			247

16.6结论			248

16.7合约			248

17环境研究、许可和关闭			251

17.1环境研究结果			251

17.2所需许可和状态			251

17.3矿山关闭			253

18资本和运营成本			254


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18.1资本成本估算			254

18.1.1采矿资本成本			254

18.1.2离职便利资本成本			256

18.1.3其他维持资本			256

18.1.4关闭成本			256

18.1.5资本成本估算依据			256

18.2营业成本估计			257

18.2.1采矿作业成本			257

18.2.2加工营业成本			260

18.2.3销售、一般和行政运营成本			261

19经济分析			262

19.1一般说明			262

19.2基本模型参数			262

19.3外部因素			262

19.3.1定价			262

19.3.2税收和特许权使用费			263

19.3.3营运资金			263

19.4技术因素			263

19.4.1采矿剖面			263

19.4.2加工曲线			264

19.4.3营业成本			266

19.4.4采矿			267

19.4.5加工			267

19.4.6 G & A成本			268

19.4.7资本成本			268

19.5个结果			268

19.5.1敏感性分析			269

19.5.2实物和现金流快照			271

20个相邻楼盘			273

21其他相关数据和信息			274

22释义与结论			275

22.1矿产资源估算			275

22.2矿产储量估算			275

22.3冶金与加工			277

22.3.1现有破碎和浓缩作业			277

22.3.2经修改和重新启用的隔离设施			277

22.3.3计划破碎和矿石分选机电路			278


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22.4项目基础设施			278

22.5产品和市场			279

22.6环境、关闭和许可			279

22.7预计经济成果			280

23项建议			281

23.1地质和资源			281

23.2采矿和储量			281

23.2.1岩土工程建议：			281

23.2.2水文地质：			282

23.2.3成本和经济性			282

24个参考资料			283

25对注册人提供的信息的依赖			285

签名页			286

表格列表


表1-1：产品规格			20

表1-2：2025年9月30日Mountain Pass稀土项目矿产储量专属矿产资源报表			22

表1-3：截至2025年9月30日Mountain Pass的矿产储量-SRK Consulting（US），Inc。			24

表1-4：长期价格预测汇总			29

表1-5：LoM资本支出			31

表1-6：营业成本			31

表1-7：现金流量汇总			32

表2-1：实地考察情况			35

表3-1：当前财务担保义务			44

表5-1：生产历史，1952至1970年			51

表5-2：1971至2002年矿山生产历史			52

表5-3：Mountain Pass生产历史，2009至2015年，作为分离的可再生能源产品			52

表5-4：Mountain Pass生产历史，2018年-2025年，作为氟碳铈精矿			53

表8-1：氧化物和TREO检测限值，Mountain Pass实验室			72

表8-2：Oxides and Element Detection Limits，Actlabs Laboratory			73

表9-1：用检测限值分析的氧化物			79

表9-2：轻稀土氧化物分布统计：2009、2010年分析			80

表9-3：轻稀土氧化物分布统计：2011年分析			80

表9-4：轻稀土氧化物分布统计：2009、2010、2011年分析			81

表9-5：轻稀土氧化物测定统计：2009、2010年分析			81


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表9-6：重稀土汇总			82

表9-7：具有预期分析性能的标准			82

表10-1：集中器监测总体结果汇总：2024年7-8月			88

表10-2：累计粗选浮选精矿品位及回收率vs.矿石品位			89

表10-3：调整后TREO回收率，43.64% TREO粗精矿和60% TREO清洁精矿			93

表10-4：低品位矿样上的累积选矿机性能			96

表10-5：90% REO回收率对产品的矿石分选机性能			96

表10-6：选矿机产品浮选试验结果			101

表10-7：分离设施提升时间表			102

表10-8：分析实验室			105

表10-9：整体复苏–精矿到成品			106

表10-10：109g/L最佳萃取结果的进料条件			107

表10-11：按百分比固体REO划分的试验材料进料成分			108

表10-12：109g/l时按g/L REO划分的出口流组成			108

表10-13：不同絮凝剂和用量下包括溢流清晰度在内的沉降试验结果			108

表10-14：饲料、完全稀土突破的细胞、FE/U出血的细胞测定			110

表10-15：各分数线下出口流质量平衡计算			110

表10-16：不同流的体积流量以及不同组分的质量流量			112

表10-17：处理前后卤水中杂质			115

表11-1：TREO影响限制			126

表11-2：2009年比重结果-碳酸盐岩			130

表11-3：Block型号规格			132

表11-4：Blasthole vs. Exploration对比			141

表11-5：截止等级输入参数			145

表11-6：2025年9月30日Mountain Pass稀土项目矿产储量专属矿产资源报表			147

表11-7：山口稀土项目含矿产储量矿产资源，2025年9月30日			148

表11-8：资源坑内TREO截止灵敏度分析–指示类别			149

表11-9：资源坑内TREO COG灵敏度分析–推断类别			149

表11-10：资源坑外部矿化材料			150

表12-1：坑优化输入			154

表12-2：截至2025年9月30日Mountain Pass矿产储量，SRK咨询			156

表13-1：推荐的边坡设计参数			161

表13-2：按设计板块划分的CNI最终推荐边坡设计参数			162

表13-3：实测液压电导率数值汇总			168

表13-4：2025年上半年坑水产量汇总			174


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表13-5：Block型号Block尺寸			176

表13-6：仅使用指示分类的山口坑优化结果			179

表13-7：废石剩余储存能力估算			191

表13-8：采矿设备要求			194

表13-9：垃圾中按单位类型装车统计			195

表13-10：垃圾中按单元类型划分的装载产能			196

表13-11：垃圾中按单位类型划分的拖运统计			196

表13-12：坑口运输周期次数（分钟）			197

表13-13：采矿作业和维护人力需求			199

表14-1：1980-2002年历史磨坊产量			200

表14-2：选矿厂产量汇总-2024年			203

表14-3：选矿厂产量汇总-2025年（年初至今-9月）			203

表14-4：破碎厂及选矿机电路设备一览表			207

表14-5：产品规格			208

表16-1：市场研究和合同的简称			220

表16-2：长期价格预测汇总			243

表17-1：现行环境许可及现状			252

表18-1：采矿设备资本成本估算（000美元’s）			255

表18-2：估计离职便利维持资本成本			256

表18-3：采矿运营成本			258

表18-4：分离业务成本			261

表18-5：MP Materials实际站点G & A运营成本汇总			261

表19-1：基本模型参数			262

表19-2：LoM开采汇总			264

表19-3：LoM加工曲线			265

表19-4：采矿成本汇总			267

表19-5：加工成本汇总			268

表19-6：G & A成本汇总			268

表19-7：经济成果			269

表19-8：Mountain Pass年度实物和现金流（百万美元）			272

表25-1：对注册人提供信息的依赖			285

数字一览表



图1-1：最终坑设计及场地布局			25

图1-2：项目现金流			32

图3-1：一般设施布置（WGS84坐标系）			39


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图3-2：位置图			40

图3-3：土地保有权地图			42

图6-1：区域地质图			55

图6-2：广义地质图–硫化物皇后碳酸盐岩			57

图6-3：硫化物皇后碳酸盐岩截面（A-A’）示意图			58

图6-4：山口遗址简化地层柱			60

图7-1：山口坑区及周边钻探情况			68

图8-1：2009至2010年PIT标准测定			74

图8-2：2009至2010年复制			75

图8-3：2021年场重复分析– MP Materials实验室			76

图8-4：外部重复分析– MP vs. ALS			77

图9-1：标准分析结果			83

图9-2：纸浆重复分析结果			85

图9-3：现场重复分析结果			86

图10-1：粗选vs精矿品位：3.8% TREO			89

图10-2：粗选vs精矿品位：5.8% TREO			90

图10-3：粗选vs精矿品位：6.8% TREO			90

图10-4：粗选vs精矿品位：8.6% TREO			91

图10-5：粗选vs精矿品位：9.8% TREO			91

图10-6：粗选vs精矿品位：10.5% TREO			92

图10-7：TREO总体回收率vs.目标60% TREO精矿品位下的矿料品位			93

图10-8：TREO回收率对更清洁的浮选精矿vs.饲料级（MP Materials 2023年回收率关系）			94

图10-9：矿石分选流程图解			95

图10-10：矿石分选机TREO回收率vs.产品等级和升级比：OS-OB：12-35.5 mm样品			97

图10-11：矿石分选机TREO回收率vs.产品品级及升级比：OS-LO：12-35.5mm样本			98

图10-12：矿石分选机TREO回收率vs.产品等级及升级比：OS-OB：35.5-80mm样本			99

图10-13：矿石分选机TREO回收率vs.产品等级和升级比：OS-LO：35 – 80毫米样品			100

图10-14：矿石分选机测试产品REO回收叠加2024年回收曲线			101

图10-15：第2阶段运营的主要流程			102

图10-16：用93+% PrND提取109g/L稀土氧化物			107

图10-17：稀土氧化物萃取量127g/l			107

图10-18：再生周期前每体积树脂所需浸出量白酒			110

图10-19：质量平衡			111

图10-20：SXH工艺图示			111


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图10-21：饲料、来福酸盐、预浸液中REO %			113

图10-22：溢液中TREO随时间变化vs化学计量饲料比和pH值			114

图10-23：市场标准PrND氧化物规格和Mountain Pass历史结果			116

图11-1：Mountain Pass矿山附近钻探分布			118

图11-2：样本长度直方图–矿化CBT			119

图11-3：地质测绘与断层展线– 2024年7月			120

图11-4：三维地质模型平面图			122

图11-5：碳酸盐岩岩型内TREO %直方图			124

图11-6：横截面图解CBT域和TREO等级			125

图11-7：TREO – HG核心的对数概率图			127

图11-8：TREO –无差别CBT的对数概率图			128

图11-9：HG岩心碳酸盐岩域中的定向变异函数–资源钻探-TREO示例（从正常分值回变模型变异函数）			131

图11-10：方向变异图– Blasthole数据– TREO HG核心碳酸盐岩域（从正常分数向后变换建模变异图）			132

图11-11：CBT内域边界分析– HG核心域			133

图11-12：估计方向的可变方向曲面			134

图11-13：NW-SE横截面显示用于视觉验证的Block等级和复合等级			136

图11-14：TREO估计等级之间的Swath地块对比			137

图11-15：Block模型品位分布与炮眼品位分布的空间对比			138

图11-16：资源与品位控制模型对比			139

图11-17：历次生产面积进行调节验证			141

图11-18：Blasthole vs. Exploration Estimate的百分比差异			142

图11-19：优化后的坑型相对于表面形貌的程度			146

图11-20：矿化料> = 2.15% TREO及资源坑壳外			150

图12-1：非稀释（左）Block模型与稀释（右）Block模型并排比较			153

图13-1：最终坑设计及场地布局			159

图13-2：CNI推荐的双基准IRA			160

图13-3：理想化横截面穿越矿区及邻近山谷			163

图13-4：简化地表地质			165

图13-5：概念水文断面			166

图13-6：已完成弹头测试和VWP安装的2025个芯孔位置			167

图13-7：测量的每深度液压电导率值			168

图13-8：监测井位置、实测地下水位高程、地下水流向（截至2023年Q2）			170

图13-9：2025年CNI VWP位置及坑壁实测水位			171

图13-10：工业和生活供水井及矿山设施位置			173

图13-11：山口逐坑优化结果			179


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图13-12：Mountain Pass矿产储量坑（红色）与矿产资源壳（Magenta Line）地表交集			180

图13-13：相位设计位置			181

图13-14：横截面穿坑相（向北看）			182

图13-15：储备起始地形，2025年9月30日			183

图13-16：最终坑设计			184

图13-17：露天矿开采物资总量（矿石和废料）			186

图13-18：露天矿开采的矿石			186

图13-19：开采矿石品位			187

图13-20：库存再处理矿石			187

图13-21：厂精矿产量			188

图13-22：磨机饲料等级			188

图13-23：开采台数			189

图13-24：远期矿石库存期末余额			189

图13-25：最终坑设计和废料堆位置			192

图14-1：MP Materials选矿厂流程图			201

图14-2：破碎厂1流程图			204

图14-3：破碎厂2流程			205

图14-4：破碎厂-1和综合破碎厂2及矿石分选电路总体布置			206

图14-5：浮选精矿中稀土分布情况			209

图15-1：设施大致位置			213

图15-2：供水系统			216

图15-3：西北尾矿处置设施			218

图16-1：PrND氧化物年度价格波动			222

图16-2：PrND氧化物价格历史			224

图16-3：SEG氧化物价格历史			225

图16-4：La Oxide价格历史			225

图16-5：CE氧化物价格历史			226

图16-6：在没有足够新增产的情况下，供应缺口增长将从2030年代中期开始加速			227

图16-7：Adamas上行需求增长情景设想市场适度平衡，直到2030年代初赤字增长加速			227

图16-8：Adamas Base Case PrND Oxide价格及市场平衡预测			228

图16-9：稀土市场平衡预测			229

图16-10：矿精矿价格预测			231

图16-11：PrND氧化物价格预测			234

图16-12：SEG +沉淀价格预测			237

图16-13：碳酸锂价格预测			240


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图16-14：美国设施监测和限制P级汇总			241

图16-15：CE氯化物价格预测			242

图18-1：采矿单位成本简况			259

图19-1：采矿剖面			264

图19-2：选矿厂饲料剖面图			264

图19-3：精矿产量			265

图19-4：分离装置生产简况			266

图19-5：年度运营成本			266

图19-6：LoM运营成本			267

图19-7：资本支出概况			268

图19-8：年度现金流情况			269

图19-9：税后敏感性分析			270

附录

附录A：索赔清单


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缩略语列表

本报告通篇使用了美国的权重和单位制度。吨以短吨计为2000磅（lb），钻探和资源模型尺寸和地图比例尺以英尺（ft）为单位。除非另有说明，所有货币均以美元（US $）为单位。

本报告可使用以下简称。


		简称		单位或期限
		A		安培
		AA		原子吸收
		A/m²		每平方米安培
		阿达马斯		Adamas Intelligence Inc。
		AMSL		高于平均海平面米数
		安福		硝酸铵燃料油
		美联社		行动计划
		° C		摄氏度
		CCD		逆流倾析
		厘米		公分
		厘米²		平方厘米
		厘米³		立方厘米
		热电联供		热电联产厂
		CoG		边界品位
		杯		有条件使用许可证
		°		度（度）
		DMT		干公吨
		DST		干短吨
		EIR		环境影响报告
		EMP		环境管理计划
		英足总		火灾化验
		FOS		安全因素
		英尺		足（英尺）
		英尺²		平方英尺（英尺）
		英尺³		立方英尺（英尺）
		g		克
		gal		加仑
		克/升		克每升
		GPM		每分钟加仑
		哈		公顷
		马力		马力
		HREE		重稀土元素
		HRSG		热回收蒸汽发生器
		ICP		电感耦合等离子体
		公斤		公斤
		公里		千米
		公里²		平方公里
		L		升
		磅		英镑
		意向书		点火损失
		LoM		我的生命
		LREE		轻稀土元素
		LUS		土地使用服务
		m		米
		m²		平方米
		m³		立方米
		Mgal		百万加仑
		麦加仑/d		每天百万加仑
		毫克/升		毫克/升


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		简称		单位或期限
		毫升		毫升
		MLB		百万英镑
		MLB/y		每年百万英镑
		毫米		毫米
		毫米²		平方毫米
		毫米³		立方毫米
		MST		百万短吨
		MP Materials		MP Materials公司。
		MP矿山运营		MPMO
		MTW		实测真实宽度
		兆瓦		百万瓦
		南大		比浊度单位
		%		百分数
		PLS		孕期浸液
		ppm		百万分之一
		质量保证/质量控制		质量保证/质量控制
		RC		旋转循环钻孔
		REE		稀土元素
		REO		稀土氧化物
		射频		收入因素
		RO		反渗透
		罗姆		矿场运行
		RQD		岩石质量指定
		SEC		美国证券交易委员会
		SG		比重
		SGS		SGS北美公司。
		SLS		用过的浸出液
		信噪比		有保障的自然资源
		SRK		SRK Consulting（U.S.），Inc。
		St		短吨（2,000磅）
		ST/h		每小时短吨
		SX		溶剂萃取
		SXD		溶剂萃取二铵
		SXH		溶剂萃取量大
		SXI		溶剂萃取杂质
		吨		公吨（2,204.6磅）
		TEM		技术经济模型
		特莱奥		稀土氧化物总量
		TSF		尾矿储存设施
		TSP		总悬浮颗粒物
		TVR		热蒸汽再压缩
		μ m		微米或微米
		V		伏特
		vs。		对比
		W		瓦
		wmt		湿公吨
		WST		湿短吨
		XRD		X射线衍射
		y		年
		YD³		立方码


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执行摘要

本报告是由SRK Consulting（US），Inc.（SRK）在Mountain Pass矿（Mountain Pass）上根据美国证券交易委员会（SEC）的S-K法规（标题17，第229部分，项目601和1300至1305）编制的针对MP Materials Corp.（MP Materials）的预可行性级别技术报告摘要。

这份报告中与Mountain Pass稀土元素（REE）分离设施有关的部分由SGS North America Inc（SGS）撰写。这份报告中与产品和市场相关的部分内容，包括对REE产品的长期价格预测，由Adamas Intelligence Inc.（Adamas）撰写。

1.1

财产说明和所有权

Mountain Pass位于加利福尼亚州圣贝纳迪诺县，位于15号州际公路（I-15）以北并毗邻，位于加利福尼亚州-内华达州州线西南约15英里处，位于加利福尼亚州贝克东北约30英里处，地理座标为北纬35 ° 28’56“，西经115 ° 31’54”。该地区是1865年建立的历史悠久的克拉克矿区的一部分。芒廷帕斯是该区范围内唯一查明的稀土矿床。该项目位于Township 16 North、Range 14 East、San Bernardino Base和Meridian的第11、12、13和14段的部分区域内。

与该项目相关的采矿权和地表权包括：

•

MP Mine Operations（MPMO）拥有的地表权利和Secure Natural Resource（SNR）持有的矿权的专利权利要求

•

SNR持有的非专利矿脉和矿产权利要求

•

MPMO的地表所有权和加利福尼亚州控制的矿权

•

MPMO的地表所有权和美国控制的矿产权

MPMO和SNR是MP Materials的全资子公司。

该项目的稀土矿化位于MP Materials拥有或租赁的土地范围内。

1.2

地质和矿化

芒廷帕斯矿床是一种富含稀土元素的碳酸盐岩矿床，历史上被称为硫化物皇后矿体。附近的碳酸盐岩和许多其他碱性侵入体都寄生在元古界的片麻岩中，这些岩石是由侵入性的碳酸盐岩堤防通过碱化交代作用（fenitized）而改变的。较小的堤坝和角砾岩体围绕着硫化物皇后矿体，该矿体由几种不同类型的碳酸盐岩（苏铁石石岩、前铁矿岩、白云石溶解石和白色苏铁石岩）组成，它们在一个相对较大的碳酸盐岩包内夹层。就特许权的规模而言，该矿床是独一无二的，就其丰富的稀土矿物而言，具有全球意义。

硫化物皇后矿体南部向东南偏南走向，向西南偏西40 °倾斜；矿体北部向东北偏北走向，向西北偏西40 °左右倾斜。几个成矿后断层导致与原本简单的板状/透镜体几何的轻微偏移。矿体总走向长度约为2,750英尺（ft），倾角范围


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为3,000英尺；超过2.0%的总稀土氧化物（TREO）品位区的真实厚度范围在15英尺至250英尺之间。

主要的含稀土矿物氟碳钠矿存在于所有的碳酸盐亚型中，但在角砾岩和独居石质碳酸盐岩中的浓度相对较低，通常出现在主矿体外部和近端。独居石和青云母（在矿体北部的上壁接触处发现的“蓝色矿石”）在加工厂中都被认为是有害的。在一些地区，矿后断裂带为水提供了一条管道，导致新鲜碳酸盐岩的局部水化和氧化。这种风化作用溶解了方解石和白云石脉石矿物，留下了较高浓度的氟碳钠石和褐铁矿，导致了所谓的棕色和黑色矿石类型，其中最大的蚀变导致了松散固结的高品位氟碳钠砂。对蚀变矿种进行开采、单独堆存、混配，以保持磨料混配中的目标矿石品位。

1.3

勘探、开发和运营状况

Mountain Pass矿山为活跃运营矿山。具有经济利益的主要矿物是氟碳铈。MP Materials从露天开采矿石，将矿石运输到初级破碎/储存设施，然后将破碎的矿石运输到粉碎厂。在磨粉机上，用球磨机将破碎的材料进一步研磨，在浮选厂中为下游加工制造浆料，以将氟碳铈矿与脉石矿物分离。浮选工艺的初级产品是氟碳铈精矿，经过滤后消耗到并置的REE分离设施中。MP Materials重新启用位于Mountain Pass的REE分离设施，以生产四种可销售的REE产品：镨和钕（PrND）氧化物；钬、铕、钆（SEG +）沉淀；碳酸镧（La）；氯化铈（CE）。随着REE分离设施的继续产能提升，预计所有精矿将在现场进行库存和加工，以生产出可销售的REE产品。

1.4

选矿及冶金检测

1.4.1

现有破碎和浓缩作业

MP Materials从露天矿开采矿石，将矿石运输到初级破碎/储存设施，然后将破碎的矿石运输到浮选选矿厂。在选矿厂，破碎的矿石在球磨机中研磨，用旋风筒闭环操作，然后推进到浮选回路，从脉石矿物中分离氟碳钠矿。浮选工艺的初级产品是氟碳铈精矿，经浓缩过滤后送入现场分离设施。MP Materials进行了广泛的冶金研究，以评估TREO回收率与（vs.）矿石品位的对比，此外，还评估了矿石分选作为一种在碾磨前提升较低品位矿石的方法，作为一种增加矿产储量和提高整体冶金性能的方法。

1.4.2

稀土分离

MP Materials目前正在增加分离设施的运营，以增加四种可销售稀土产品（PrND氧化物、SEG +沉淀、La碳酸酯和CE氯化物）的产量。四种产品的规格如表1-1所示，并对第14.5节提供的产品规格进行了进一步讨论。


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表1-1：产品规格


产品	化合物	w/w % TREO	纯度
PrND氧化物	75% ND₂O₃+ 25%公关₆O₁₁(+/-2%)	99	99.5% + PrND/TREO
SEG +沉淀	-	25至45	99% SEG +/TREO
碳酸镧	啦₂（CO₃)₃	99	99% La/TREO
氯化铈	CECL₃	45	85% CE/TREO

资料来源：MP Materials,2024年

w/w %是材料的重量浓度

为制定分离设施的设计标准所做的工作将在下文进行简要描述，详见第10.5节。分离设施的单元操作介绍如下。

浓缩烘干焙烤

从1960年代中期开始在Mountain Pass进行浓缩烘干和烘烤。在合正研究进行了确认最佳操作参数的吨位焙烧试验工作。在SGS Lakefield和Mountain Pass设施进行了涉及特定浸出条件定义的研究。这些研究有助于阐明最佳操作条件。重要的是焙烧参数的调整，使得浸出溶解了三价稀土，留下了大部分铈未溶解。

浸出

在几个外部实验室和MP Materials的铈96浸出设施中进行了优化研究，以指定最合适的浸出参数。MP Materials对小型现场浸出中试设施进行了升级改造，该设施提供了优越的温度控制，从而确定了最佳的浸出设施操作条件。浸出操作产生了未溶解的铈精矿和溶解的三价稀土加上溶解的杂质。

杂质去除

浸出液中的可溶性杂质包括铁、铝、铀、钙、镁，以及其他少量的溶解元素。用于此项任务的MP Materials溶剂萃取系统已成功运行多年。

SXH和SXD

溶剂萃取heavies（SXH）电路对重稀土进行本体分离，溶剂萃取钕（SXD）电路分离PrND流。这些电路已进行试点，并已被证明可以按设计运行。

卤水回收、处理、结晶

MP Materials已经进行了几轮中试研究，从以前运行的设施和溶剂萃取（SX）中试工厂调查中提取适当的卤水混合物，以生产具有代表性的卤水。过去的经验加上最近的建模工作表明，该系统有足够的能力来处理预期的进料体积变化。

结论

与任何广泛的流程修改工作一样，可能无法预料到所有可能的意外情况。然而，根据提供的项目文件、对Mountain Pass的MP Materials装置进行的2023年和2024年现场访问，以及在2025年期间与直接参与正在进行的提升作业的MP Materials工程师的对话，这是SGS North America的意见


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Inc.（SGS）表示，Mountain Pass改造和现代化项目已以专业方式进行。

1.5

矿产资源估算

矿产资源按照S-K法规（Title17，Part 229，Item 601 and 1300 until 1305）进行报告。矿产资源不是矿产储量，不具备证明的经济可行性。无法确定该矿产资源的全部或任何部分将转化为矿产储量。矿产资源建模和报告由SRK Consulting（U.S.）Inc.完成。

考虑到相关岩石类型、结构和相关地质特征内TREO含量所定义的矿化包络，矿产资源估算已被限制在2024年地质模型内。这一地质模型主要通过金刚石岩心钻探、多阶段地质填图和炮孔钻探来提供信息。三维（3D）和剖面解释是在这些数据的组合基础上，用于形成矿产资源域划分基础的芒廷帕斯地质模型中。

Mountain Pass矿床的矿产资源已按照S-K1300法规和定义进行分类。SRK通过应用分类类别解决了Mountain Pass的不确定性和风险问题。分类参数由地质理解、钻井质量和分析数据、与合成钻井数据的平均距离、用于告知区块等级的钻孔数量以及相对估计质量（克里金效率）的地质统计指标等因素综合定义。块状密度是基于从各种岩石类型收集的平均密度测量，特别是碳酸盐岩密度得到广泛的采矿和加工协调数据的支持。山口原位矿产资源分为指示矿产资源和推断矿产资源。

Mountain Pass的矿产资源通过在经济坑壳内应用边界品位（COG）和体积约束，展现出经济开采的合理前景。SRK根据本报告中概述的工程和经济假设计算出2.15% TREO的资源COG。对于矿产资源，选择1.0的收益因子，对应盈亏平衡的经济坑壳。SRK指出，选择用于矿产资源的矿坑受到了与尾矿储存和稀土氧化物（REO）选矿厂等关键基础设施相关的挫折的影响。

2025年9月30日矿产资源报表见表1-2。


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表1-2：2025年9月30日Mountain Pass稀土项目矿产储量专属矿产资源报表


类别	资源类型	截止 TREO %	弥撒（MST）	平均值（%）
类别	资源类型	截止 TREO %	弥撒（MST）	特莱奥⁽¹⁾	啦₂O₃⁽²⁾	首席执行官₂	公关₆O₁₁	ND₂O₃	SM₂O₃
表示	储备坑内	2.15	1.47	2.33	0.76	1.16	0.10	0.28	0.02
表示	资源坑内	2.15	3.82	3.96	1.29	1.97	0.17	0.48	0.04
表示的总数		2.15	5.29	3.50	1.14	1.75	0.15	0.42	0.03
推断	储备坑内	2.15	6.80	5.44	1.77	2.71	0.23	0.66	0.05
推断	资源坑内	2.15	7.35	3.93	1.28	1.96	0.17	0.48	0.04
总推断		2.15	14.15	4.65	1.52	2.32	0.20	0.56	0.04

资料来源：SRK 2025

MST：百万短吨

DST：干短吨

⁽¹⁾：TREO %表示根据历史遗址分析，以所含TREO总量的99.7%为基础单独测定的轻稀土氧化物总量。

⁽²⁾：个别轻稀土氧化物占比按平均比例；La₂O₃按TREO %等效估计品级的32.6%品级比率计算，首席财务官₂按TREO %当量估算品位的49.9%比率计算，PR₆O₁₁按TREO %当量估算品位4.3%的比率计算，ND₂O₃按TREO %等效估计品级的12.1%比率计算，SM₂O₃按TREO %等效估计品级的0.90%的比率计算。轻稀土的总和平均为99.7%；根据迄今为止可获得的分析，额外的0.3%无法入账，并已从这份资源报表中打折扣。

一般说明：

•

矿产资源报告不包括矿产储量，COG为2.15% TREO。

•

矿产资源不是矿产储量，不具备证明的经济可行性。无法确定所估算的全部或任何部分矿产资源将转化为矿产储量。

•

矿产资源吨位和所含金属已四舍五入，以反映估算的准确性，任何明显的误差都是微不足道的。

•

矿产资源模型已根据2025年9月30日矿坑地形进行历史和预测开采耗竭。

•

包括坡道在内的42 °到45 °的整体坑坡角度，用于坑道优化。

•

坑位优化依据价格如下：PrND氧化物154.66美元/千克，SEG +沉淀59.00美元/千克，La碳酸盐1.68美元/千克，CE氯化物7.61美元/千克。

•

矿坑优化是基于选矿厂回收率，该回收率根据提供给选矿厂的矿石品位而变化。精矿中REO平均分布为PrND（15.7%）、SEG +（1.8%）、镧（32.3%）和铈（50.2%）。应用于平均含有60% TREO的精矿的现场分离厂的总体回收率为：PrND氧化物（89.7%）、SEG +沉淀（97.9%）、碳酸拉盐（74.9%）和Ce氯化物（8.9%）。

•

矿坑优化基于以下成本：矿坑出口的开采成本为1.50美元/DST开采加上矿坑出口上方或下方每15英尺长台开采的0.05美元/DST，矿石再处理（开采的矿坑外矿石为2.96美元/DST）；破碎（矿石破碎为4.68美元/DST）；矿石分选（提供给矿石分选机的矿石为1.57美元/DST）、选矿（提供给选矿机的矿石为51.28美元/DST）、一般和行政（提供给选矿机的矿石为24.52美元/DST）、分离（包括固定的年度成本和现场处理的精矿的可变成本为1,080.59美元/DST），成品船运（176.46美元/DST发运）和维持资本（32.38美元/DST的矿石供给选矿厂）。

•

本文报道的矿产资源情况说明仅包括稀土元素铈、镧、钕、镨、钐（通常被称为轻稀土）。虽然其他稀土元素，通常被称为重稀土，存在于矿床中，但由于历史数据的限制，它们没有在这一估计中入账（详见第9.1.5节）。


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1.6

矿产储量估算

SRK为支持矿产储量的Mountain Pass作业制定了矿山寿命（LoM）计划。MP Materials正在提升位于Mountain Pass的现场分离设施，该设施允许该公司将氟碳铈精矿分离成四种单独的REO产品进行销售（PrND氧化物、SEG +沉淀、碳酸拉盐和CE氯化物）。预测经济参数是基于工艺、运输、行政成本的当前成本绩效，以及未来采矿成本的第一性原理估计。如本报告第16节所述，来自单个分离产品销售的预测收入是基于MP Materials委托进行的初步市场研究。

由此评估，根据初步市场研究确定的价格进行坑位优化。矿坑优化结果指导了最终矿坑的设计与调度。SRK生成了一个现金流模型，该模型表明大约28年的LoM计划具有积极的经济性，这为储备提供了基础。新的终极坑内的储量排序时间约为22年（2025年第四季度至2047年第三季度）。库存材料的处理将再发生大约6年（2047年第四季度到2053年第一季度）。

用于矿坑优化的成本包括估计的采矿、加工、维持资本、运输和行政成本，包括企业成本的分配。

精矿的加工回收率是可变的，基于数学关系来估计整体TREO回收率与矿石品位。储量计算得到的COG为2.50% TREO，应用于一个终极坑内包含的指示区块，其设计以经济坑优化为指导。

选择用于指导最终坑设计的优化坑壳是基于收益系数（RF）0.40坑（用于矿床北半部）和RF 1.00坑壳（用于矿床南半部）的组合。用于矿山设计的匝道间角（IRA）基于操作级别的岩土工程研究，范围从44 °到47 °。

库存中的测量资源转换为已探明储量。如本文所述，通过对矿山设计过程中创建的潜在采矿坑形状应用适当的修正因子，将指示矿坑资源转换为概略储量。存在于LoM储量坑内的推断资源被视为废物。

矿山设计过程结果，原位露天概略矿产储量为2816万短吨（MST），平均品位为5.96% TREO。此外，库存中有1.05MST的探明矿产储量，平均品位为4.16% TREO。表1-3列出了截至2025年9月30日的矿产储量报表，用于Mountain Pass（MP Materials的采矿工程师提供了2025年9月30日的地形作为储量起点）。矿产储量的基准点是交付给综合破碎和矿石分选设施的矿石。


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表1-3：截至2025年9月30日Mountain Pass的矿产储量-SRK Consulting（US），Inc。


类别	说明	ROM MST （干）	TREO %	我的%	浓缩MST （干）
已证明	当前库存	1.05	4.16	4.30		0.04
	原地	-	-	-		-
	经验证的总数	1.05	4.16	4.30		0.04
可能	当前库存	-	-	-		-
	原地	28.16	5.96	6.86		1.93
	可能的总数	28.16	5.96	6.86		1.93
已验证+ 可能	当前库存	1.05	4.16	4.30		0.04
	原地	28.16	5.96	6.86		1.93
	已证实+可能的总数	29.21	5.90	6.77		1.98

资料来源：SRK，2025年

ROM：运行我的

•

在2.50% TREO CoG以上说明的经济可开采露天矿坑设计中所载的储量。

•

矿产储量吨位和所含金属已四舍五入，以反映估算的准确性，由于四舍五入，数字可能不会相加。

•

MY %计算基于产品的60%精矿品位和矿石品位依赖的冶金回收。MY % =（TREO %*Met回收）/60%精矿TREO品位。

•

指示矿产资源转为概略储量。实测矿产资源已转化为探明储量。

•

储量在2% TREO地质模型三角测量接触时被稀释（进一步稀释资源模型固有的并假设选择性开采单元为15英尺x15英尺x30英尺）。矿产储量吨位和品位报告为稀释。

•

包括坡道在内的42 °到45 °的整体坑坡角度，用于坑道优化。

•

坑位优化依据价格如下：PrND氧化物134.49美元/千克，SEG +沉淀51.30美元/千克，La碳酸盐1.46美元/千克，CE氯化物6.62美元/千克。

•

使用的地形是从2025年9月30日开始。

•

储量包含允许开采内部和外部但在矿产租赁范围内的材料。

•

储量假设100%的开采回收率。

•

带钢比5.8比1（废矿比）。

•

矿产储量由SRK Consulting（U.S.）Inc.估算。

作为QP的SRK认为，矿产资源向矿产储量的转换已按照CFR 17，Part 229（S-K 1300）完成。

本文中的储量估算可能会根据本研究中使用的前瞻性成本和收入假设的变化而发生潜在变化。假设MP Materials将在2027年第一季度将其现场分离设施提升至满负荷生产。进一步假设MP Materials将安装一个一体化的破碎和矿石分选设施，该设施将于2027年第一季度开始投入使用。

这一储量的全部开采取决于对露天矿当前允许边界的修改。如果不能实现对这些边界的修改，将导致MP Materials无法提取本研究中估计的全部储量。修改这一许可条件，是MP Materials的期望。在SRK看来，MP Materials在这方面的预期是合理的。

资源坑的一部分侵占了相邻矿产权人的特许权。这部分矿坑将只包括废料剥离（即假设没有稀土矿化


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摘自本特许权）。Mountain Pass的先前所有者与该特许权持有人有一项协议，允许这种废物剥离（要求将开采的骨料储存起来供所有者使用）。MP Materials目前没有此协议，但SRK认为，合理地假设MP Materials将能够谈判达成类似协议。

1.7

采矿方法

Mountain Pass目前正在使用常规露天开采方法进行开采。露天矿坑处于平缓起伏的地形中，与需要改道以抵御夏季和冬季的一些降雨事件的自然排水系统相交。废物堆放场根据行动计划（AP）进行管理，位于高地，如果需要，设计用于控制排水（接触水）。

构成矿产储量和LoM生产计划基础的露天矿坑由东向西约为3,100英尺，由北向南约为3,700英尺，最大深度为1,300英尺。LoM矿坑开采总量估计为192.5 MST，包括28.2 MST的矿石和164.4 MST的废料，导致剥采比为5.8（废料对矿石）。额外的工厂饲料来自现有库存（1.0 MST）。LoM厂进料级平均为7.07% TREO，产生超过198万干短吨的可回收60% TREO精矿。

SRK设计了七个符合适当的最小开采宽度的矿坑推后。Bench sinking rates average approximately four benches per pushback per year，with a maximum sinking rate of 8 benches in one phase in one year of the mine plan。

图1-1展示了场地布局和最终的坑设计。

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来源SRK，2025年

图1-1：最终坑设计及场地布局


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矿山活动包括钻探、爆破、装载、拖运和采矿支持活动。钻探和爆破作业由承包商进行，在可预见的未来，这种情况将继续下去。所有其他矿山作业均由MP Materials执行。主要装载设备为前端装载机（17立方码（YD³）），因操作灵活性而入选。选择了102湿短吨（WST）容量的刚构式拖运货车与装载单元匹配。

坑内的材料将在30英尺高的长凳上爆破。归类为储量的材料将被送往未开采（ROM）库存，用于近期混合到综合破碎和矿石分拣设施，或者，送往长期库存，以便在矿山生命后期进行处理。废料堆将用于低于COG的材料。

矿山作业计划包括一个12小时白班，每周七天，每年365天。

1.8

恢复方法

1.8.1

破碎和浓缩作业

MP Materials经营着一家日产2,000公吨的浮选选矿厂，该选矿厂生产经进一步加工制成分离出的稀土氧化物的精矿。选矿厂流程包括破碎、研磨、粗选/清除剂浮选、清洁浮选、精矿浓缩和过滤以及尾矿浓缩和过滤，然后是干堆尾矿处置。自运营开始以来，选矿厂性能已出现显着改善，这主要归功于新的试剂和配矿方案以及引入蒸汽加热浮选浆。

在2024年期间，该选矿厂以8.55%的平均品位TREO处理了763,356公吨矿石，并将所含TREO的70.1%回收为平均61.0% TREO的浮选精矿。在此期间，共生产了45,455公吨TREO，其中13,700公吨被烘烤并推进到分离厂。TREO的剩余部分以未焙烧精矿的形式出售给客户：产品代码4000（30,116公吨TREO），焙烧精矿：产品代码4050（1,639公吨TREO）。

在2025年（年初至今-9月）期间，选矿厂处理了611,704公吨平均品位为8.45% TREO的矿石，并将76.0%的所含TREO回收为平均品位为62.5%的浮选精矿。在此期间，共生产了38,609公吨TREO，其中18,158公吨TREO被烘烤并推进到分离厂。剩余的REO以未焙烧精矿的形式出售给客户：产品代码4000（20,308公吨TREO）和焙烧精矿：产品代码4050（143公吨TREO）。

1.8.2

经修改和重新启用的隔离设施

MP Materials正在对其改造和重新投入使用的现场分离设施进行改造，以生产个别稀土产品。这一实质性工艺变化的诱因是，与之前生产单一稀土含浮选精矿的做法相比，生产单个稀土产品将实现的收益增强，后者被出售给分离和销售单个稀土产品的各种实体。过了


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在过去几年中，MP Materials做出了实质性的技术和资金承诺，以修改和重新启用允许销售单个稀土产品的现场分离设施。

SGS于2024年12月对Mountain Pass的MP Materials作业进行了合格人员现场访问。这次访问包括对采矿作业和浮选厂进行简短的重新介绍，同时对正在进行的分离设施提升工作进行更详细的讨论和检查。与直接参与正在进行的加速作业的MP Materials工程师进行了对话。提供的信息显示，该设施的精矿焙烧段，特别是跟随焙烧炉的产品冷却器，存在调试、操作连续性和吞吐量方面的挑战。MP Materials工程人员一直在应对这些挑战。由于这些努力，MP Materials人员已制定并正在实施修订后的爬坡时间表。这份新的时间表规定，完整的分离设施产出将在大约2027年第一季度实现，并且在SGS合格人士看来，很可能实现。当实现全部设计产量时，几乎所有生产的bastn ä site精矿都将被消耗。如果在任何特定时期，bastn ä site精矿产量超过REO吞吐量的分离设施限制，则在分离设施有未使用产能的时期，将储存多余的精矿进行加工。

1.8.3

计划破碎和矿石分选机电路

MP Materials正计划安装矿石分选电路，以将TREO含量为2.5%的低品位矿石升级为5.0%。作为新的矿石分选机装置的一部分，MP Materials将退役现有的破碎厂并建设两个新的破碎设施。MP Materials预计，综合破碎和矿石分选设施将在2027年第一季度开始增加运营。

未来，MP Materials计划评估是否即使是更低品位的材料（< 2.5% TREO）也潜在地适合矿石分选。

1.9

项目基础设施

该项目位于加利福尼亚州圣贝纳迪诺县，位于15号州际公路（I-15）以北并毗邻，位于加利福尼亚州-内华达州州线西南约15英里处，位于加利福尼亚州贝克东北30英里处。

最近的主要城市是内华达州的拉斯维加斯，位于I-15向东50英里处。该项目位于Mountain Pass处紧邻I-15以北，可通过贝利路出口（I-15的281出口）进入，该出口直接通往正门。该矿位于加利福尼亚州-内华达州州线西南约15英里处，位于一个原本未开发的地区，被周围的自然地形特征所包围。

外部服务包括工业维修承包商、设备供应商和一般服务承包商。由于靠近人口中心，如内华达州拉斯维加斯以及内华达州埃尔科（一个成熟的大型矿区）和亚利桑那州凤凰城（为铜矿行业提供服务），获得合格承包商和供应商的机会非常好。

出入现场，以及现场拖运道路等次要道路由MP Materials全面开发和管控。项目区域无公共通道。通往项目的所有公共出入道路均在物业边界设置门禁。


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MP Materials已充分开发该项目的运营基础设施，以支持采矿、浓缩和分离活动。贝利路设有一个有人值守的安检门，用于提供所需的特定地点安全简报和监测人员进出项目。

Mountain Pass设施的基本上所有电力目前都由热电联产（CHP）或热电联产（cogen）电力设施提供，该设施配备两台天然气涡轮机，能够产生高达26兆瓦的联合电力。此外，该站点还由两英里外的Southern California Edison变电站的一条12千伏线路提供服务。

供水通过位于项目以西8英里处的活动水井进行。消防系统由单独的消防水箱和水泵供应。

该场地拥有运营所需的一切设施，包括露天矿坑、选矿厂、分离设施、出入和运输道路、爆炸物储存、燃料箱和加油系统、仓库、保安岗房和周边围栏、尾矿过滤厂、尾矿储存区、废石储存区、行政和办公楼、地表水控制系统、蒸发池、杂项商店、卡车车间、实验室、多个安放区、供电、供水、废物处理箱和临时储存地点，以及全面发展的通信系统。

LoM计划包括计划搬迁关键基础设施，以支持正在进行的运营。现有的破碎机将被一个综合破碎和矿石分选设施所取代，该设施将于2027年第一季度开始加速。这一新设施的建设将允许拆除现有的破碎机，从而适应矿坑向北扩展。此外，在2033年，经过过滤的尾矿厂和水箱——目前位于矿坑高墙东北部，靠近浓缩厂——将被搬迁。这些搬迁的资本成本准备金包含在本报告第19节讨论的技术经济模型（TEM）中。

该项目利用了尾矿储存设施总容量的约5.3MST。现有设施的剩余容量约为16.3 MST，将提供大约18年以上的存储。MP Materials将在大约2043年将现有的尾矿设施扩建至西北部，以提供额外的存储容量。此项扩展的TEM中已包括一项资本成本准备金。

现场物流很简单，这种浓缩物产品历来都是用超级背包装在一个集装箱内，通过卡车大约4.5小时运到洛杉矶港。在港口，这些集装箱被装上一艘集装箱船，运往最终的客户。自2025年年中以来，精矿一直在现场稀土分离设施进行储存和加工。精制产品装在超级背包和中间散货箱（IBC手提袋）中运输。距离该站点不到两小时车程的城市为内华达州亨德森市和加利福尼亚州的巴斯托市，提供铁路转运基础设施。

1.10

市场研究和合约

本报告第16节概述了稀土市场的主要趋势。本报告概述的分析显示，个别稀土元素及其相关最终用途的需求概况存在高度可变性。

因此，对PrND氧化物——钕铁硼永磁的主要稀土投入——的强劲需求前景推动了CE和La产品相对疲软的供应前景，这些产品由于跟上磁铁需求而被牺牲地过度生产。


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在以中国为中心的同时，稀土市场日益全球化，供应商和潜在供应商在全球范围内不断涌现。这份报告强调了非中国生产商在进入市场时可能面临的有利需求条件，但也强调了终端用户在没有对新生产进行持续投资的情况下可以预期的不利供应方面条件。

从市场角度来看，只要满足市场标准和要求，本报告中概述的产品（PrND氧化物、SEG +沉淀物、碳酸La、Ce氯化物和稀土精矿）是可取的。

如表1-4所示，根据概述的产品规格，Adamas预测PrND氧化物的长期价格为134.49美元/公斤REO，SEG +沉淀为51.30美元/公斤REO，碳酸镧为1.46美元/公斤REO，氯化铈为6.62美元/公斤REO。含REO的混合稀土精矿价格为11.51美元/千克，主要受PrND和镝（DY）趋势驱动，其价格波动将由精矿反映。

表1-4：长期价格预测汇总


		产品		长期价格预测，实际2025美元/公斤
		稀土精矿		11.51
		PrND氧化物		134.49
		SEG +沉淀		51.30
		碳酸拉		1.46
		CE氯化物		6.62

资料来源：Adamas，2025年

稀土市场参与者面临的许多近期风险具有政治性，过去的争端曾加剧了REE价格的波动。产品的特定风险会在感知到的地方突出显示，尽管所标明的规格和传达的销售条款强化了产品既可取又适销的结论。

截至2025年底，随着MP Materials继续增加精炼PrND氧化物的产量，目前尚不清楚现货和合同销售的最终混合情况，尽管截至报告日期的大多数合同（或正在考虑的合同）包含基于现行市场价格的滚动价格调整。PrND氧化物的合约和现货销售都有可能。

根据MP Materials与美国战争部（‘DOW’）于2025年7月宣布的价格保护协议，MP Materials就已生产或储存的PrND材料收取条件差异付款，最低有效价格为110美元/千克的所含PrND。如果价格高于110美元/公斤，在MP Materials的10X Magnet设施——其第二家磁性工厂——达到满负荷生产之日之后，MP Materials将与美国国防部分享110美元/公斤上方30%的上涨空间。价格保护协议有效期为2025年10月1日至2035年12月31日。

MP Materials与外部各方保持各种运营合同，以支持当前和未来的运营。运营合同包括采购、劳务和场地服务协议（维护、设备租赁、安保等），以及各种业务支持服务。MP Materials还履行和维护重新调试、运作和运营其分离设施所需的合同、服务和其他要求。这些合同安排的存在和维持符合Adamas对MP Materials等公司正常商业惯例的理解。


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1.11

环境、关闭和许可

截至2025年9月30日，MP Materials持有必要的运营许可，包括圣贝纳迪诺县（SBC）的有条件使用许可和次要使用许可，目前该许可允许Mountain Pass设施在2042年之前继续运营。拟议的矿山计划将矿山寿命延长至2053年。未来的矿山规划要求扩大目前露天矿的许可边界，扩大北覆盖层库存，建设新的东覆盖层库存。

MP Materials将需要与SBC土地使用服务（SBCLUS）和其他监管机构接触，并留出足够的时间来准备许可证申请并获得必要的批准，以实施此处描述的矿山计划。存在监管批准时间可能比预期更长的风险。在这种情况下，MP Materials可能无法实施或遵循目前提议的矿山计划。SRK认为，MP Materials将继续成功地与监管机构接触，并获得对未来与私有财产边界内的场地运营相关的修订的批准。

MP Materials维持Mountain Pass物业当前和计划运营的关闭、关闭后管理（PCM）和修正的已知合理未来回收（AKRFR）的财务保证成本估计。拉洪坦区域水质控制委员会（LRWQCB）负责管理与地下水和地表水相关的财务保证义务。圣贝纳迪诺县负责管理该物业地面复垦的财务保证要求。加州卫生部放射卫生部门负责管理去污和退役活动的财务保证要求。MP Materials为其他与关闭相关的义务维持杂项财务保证工具。截至2025年9月，财务保证义务总额约为4630万美元。

1.12

资本和运营成本

资本和运营成本以2025美元发生和报告，按预可行性水平估算，精确度约为+/-25 %。

1.12.1

资本成本

该矿山目前正在运营，因此不需要初始资本支出。本报告设想的所有资本支出预计将是维持资本。持续资本支出包括与采矿船队相关的持续资本成本。还包括对分离设施、综合破碎和矿石分选设施、计划中的过滤尾矿厂更换、破碎机和水箱搬迁、尾矿储存设施扩建以及涵盖所有其他持续资本成本的“其他”类别的持续资本成本规定。

分离设施的资本成本已由SGS审查和批准。所有其他资本成本均已获得SRK的审查和批准。

表1-5汇总了Mountain Pass的LoM资本成本。


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表1-5：LoM资本支出


类别	年发生		LoM总计（百万美元）
采矿设备更换和重建		2026-2049		60.4
综合破碎和矿石分选设施		2026		30.9
基础设施搬迁		2033		79.3
TSF扩张		2043		11.9
关闭		2054		46.3
隔离设施维持		2025-2052		397.5
其他维持		2025-2052		145.3
合计				$771.5

资料来源：SRK，SGS和MP Materials 2025

1.12.2

运营成本

对于经济建模，运营成本在三个主要领域之间分配：采矿、加工以及现场一般和行政（G & A）。SRK开发了采矿的第一原理运营成本预测。SGS和MP Materials为分离设施制定了第一原理运营成本预测。否则，成本根据当前的经营成果进行预测，并针对未来预期的经营配置变化进行适当调整。

预计运营成本列于表1-6。

表1-6：营业成本


类别	LoM总计（百万美元）		平均单位成本（美元/ST馈入选矿厂）
采矿		631.40		26.50
加工（含矿石分选分离）		4,294.72		180.26
网站G & A		564.23		23.68
合计		$5,490.36		$230.44

资料来源：SRK，SGS和MP Materials 2025

1.13

经济分析

SRK为这份报告中所述的储备的寿命生成了一个经济模型。经济模型利用了第18节中描述的资本和运营成本。产品销售价格假设在第16节中描述，并基于初步市场研究。基于这一经济分析，本文所述的准备金产生了正的自由现金流，并符合SEC规定的准备金申报的经济测试。

经济分析，包括对资本和运营成本的估算，本质上是一种前瞻性的练习。这些估计依赖于一系列假设和预测，这些假设和预测可能会根据宏观经济状况、运营战略和通过未来运营收集的新数据而发生变化，因此实际经济结果可能与预测存在显着偏差。

Mountain Pass作业包括一个露天矿和由露天矿供给的加工设施。SRK模拟了一个30年的周期，其中包括22年的矿坑开采（2025年第四季度至2047年第三季度），然后处理库存材料，这将再发生大约6年（2047年第四季度至2053年第一季度），并在2054年关闭。

经济分析指标以年度税后为基础，以美元为单位编制。分析结果见表1-7。结果表明，以市场研究中概述的价格


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本报告部分，该操作返回的税后净现值（NPV）为58亿美元的6%。请注意，由于该矿山正在运营中，并且按项目总额估值，之前的成本被视为沉没，因此内部收益率（IRR）和投资回收期分析不是相关的衡量标准。

表1-7：现金流量汇总


LoM现金流（未融资）	单位	价值
总收入	美元（百万）		21,715
营业总成本	美元（百万）		(5,490)
营业利润率（不含折旧）	美元（百万）		16,224
营业利润率	%		75%
已缴税款	美元（百万）		(4,185)
税前
自由现金流	美元（百万）		15,453
净现值为6%	美元（百万）		7,783
税后
自由现金流	美元（百万）		11,268
净现值为6%	美元（百万）		5,775

资料来源：SRK，2025年

按年度计算的现金流概要见图1-2。

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项目现金流（未融资）

资料来源：SRK，2025年

图1-2：项目现金流

1.14

结论和建议

根据现有数据和本报告中描述的分析，SRK认为，Mountain Pass作业具有有效的矿产资源和矿产储量，如此所述。资源估算已使用常规手段进行验证，并与生产记录进行了核对。

资源和储量可能会根据本研究中使用的前瞻性成本和收入假设的变化而发生潜在变化。较低品位矿石（2.5%至5.0% TREO）的预集中预计将于2027年第一季度开始。分离设施正在继续增加产能，预计将在大约2027年第一季度达到全部设计产能。

这一储量的全部开采取决于对当前允许边界的修改。如果不能实现对这些边界的修改，将导致MP Materials无法提取本研究中估计的全部储量。修改这一许可条件，是MP Materials的期望。在SRK看来，MP Materials在这方面的预期是合理的。


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矿坑的一部分侵犯了相邻矿产权人的特许权。该矿坑的这一部分仅包括废料剥离（即假定没有从该特许权中提取稀土矿化）。Mountain Pass的先前所有者与该特许权持有人达成协议，允许这种废物剥离（要求将开采的骨料储存起来供所有者使用）。MP Materials目前没有此协议，但SRK认为有理由假设MP Materials将能够谈判达成类似协议。

在LoM矿坑内和矿坑边缘都存在转换当前推断资源的潜力的额外机会。将推断资源转换为测量或指示资源，如果成功，将增加矿山寿命并减少废物剥离。因此，SRK建议MP Materials以此次转产为目的进行加密钻井为目标。

其他更次要的建议详见第23节。


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简介

2.1

技术报告摘要是为谁准备的注册人

2.2

报告的职权范围和宗旨

此处包含的信息、结论和估计的质量与SRK服务所涉及的努力程度是一致的，基于：i）编制时可获得的信息和ii）本报告中提出的假设、条件和资格。本技术报告摘要（TRS）基于预可行性水平工程和成本估算。

本报告旨在供MP Materials使用，但须遵守其与SRK的合同条款和条件以及相关证券法。该合同允许MP Materials根据SEC S-K法规将本报告作为技术报告摘要提交给美国证券监管机构，更具体地说，是标题17，子部分229.600，项目601（b）（96）-技术报告摘要和标题17，子部分229.1300-由从事采矿作业的注册人披露。除根据美国证券法立法的目的外，任何第三方对本报告的任何其他使用均由该方自行承担风险。此次披露的责任仍由MP Materials承担。

本技术报告摘要的目的是报告矿产资源和矿产储量。

2.3

信息来源

本报告部分基于公司内部技术报告、以前的工程研究、地图、已发布的政府报告、公司信函和备忘录，以及本报告通篇引用并在本报告第24节中列出的公共信息。

对注册人提供的信息的依赖在适用时列于第25条。

2.4

视察详情

表2-1汇总了每个合格人员对物业进行的个人检查的详细情况，或（如适用）未完成个人检查的原因。


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表2-1：实地考察情况


专长	公司	访问日期	视察详情
基础设施	SRK Consulting（U.S.），Inc。	2025年4月7日	基础设施、尾矿区、一般现场检查
边坡稳定性/工程地质	SRK Consulting（U.S.），Inc。	2019年9月25日	露天矿边坡及堆存
采矿/储量	SRK Consulting（U.S.），Inc。	2023年9月11日	对现行做法的审查和检查
地质/矿产资源	SRK Consulting（U.S.），Inc。	2023年9月11日	回顾实验室和核心设施的现行做法和检查，参观坑地质，关于地质建模的会议和技术会议。
冶金/工艺	SRK Consulting（U.S.），Inc。	2023年9月25日	对现行做法的审查和检查
隔离设施	SGS北美公司。	2024年12月3日	审查爬坡进度
环境/许可/关闭	SRK Consulting（U.S.），Inc。	近期无实地考察	在先前的所有权下多次访问现场

资料来源：SRK，2025年

2.5

报告版本更新

本文件的使用者应确保这是该物业最近的技术报告摘要。

本技术报告摘要是对先前根据17 CFR § 229.1300至229.1305（S-K条例第229.1300子部分）提交的技术报告摘要的更新。此前提交的技术报告摘要标题为“SEC技术报告摘要预可行性研究加利福尼亚州圣贝纳迪诺县芒廷帕斯矿”，生效日期为2024年10月1日，报告日期为2025年2月19日。

2.6

计量单位

本报告通篇使用了美国的权重和单位制度。吨以2,000磅的短吨（ST）报告，钻井和资源模型尺寸和地图比例尺以英尺（ft）为单位，除非另有说明。除非另有说明，所有货币均以美元（US $）为单位。

2.7

矿产资源和矿产储量定义

本技术报告摘要中使用的术语“矿产资源”和“矿产储量”根据SEC，条例S-K，项目1301有以下定义。

2.7.1

矿产资源

17 CFR § 229.1300将“矿产资源”定义为地壳内或地壳上具有经济利益的物质的集中或出现，其形式、品位或质量以及数量具有经济开采的合理前景。矿产资源是对矿化的合理估计，考虑到相关因素，如CoG、可能的采矿尺寸、位置或连续性，在假定和合理的技术和经济条件下，很可能全部或部分成为经济可开采的。它不仅仅是所有钻探或采样的矿化的清单。


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“实测矿产资源”是指在确凿的地质证据和取样的基础上，对矿产资源的数量、品位或质量进行估测的部分。与测量的矿产资源相关的地质确定性水平足以允许合格人员应用本节所定义的修正因素，以足够详细的方式支持详细的矿山规划和对矿床经济可行性的最终评估。由于测量的矿产资源的置信度高于指示的矿产资源或推断的矿产资源的置信度，测量的矿产资源可能会转换为已探明的矿产储量或可能的矿产储量。

“指示矿产资源”是指在充分的地质证据和取样的基础上，对矿产资源的数量、品位或质量进行估算的部分。与指示矿产资源相关的地质确定性水平足以允许合格人员足够详细地应用修正因素，以支持矿山规划和评估矿床的经济可行性。由于指示的矿产资源的置信度水平低于测量的矿产资源的置信度水平，因此指示的矿产资源只能转换为可能的矿产储量。

“推断矿产资源”是指在有限的地质证据和取样的基础上，对矿产资源的数量、品位或质量进行估算的部分。与推断的矿产资源相关的地质不确定性水平过高，无法以对评估经济可行性有用的方式应用可能影响经济开采前景的相关技术和经济因素。由于一种推断的矿产资源在所有矿产资源中的地质置信度是最低的，这妨碍了以对评估经济可行性有用的方式应用修正因素，因此在评估采矿项目的经济可行性时可能不会考虑一种推断的矿产资源，也可能不会转换为矿产储量。

2.7.2

矿产储量

17 CFR § 229.1300将“矿产储量”定义为对符合条件的人认为可以作为经济上可行的项目基础的指示和测量的矿产资源的吨位和品位或质量的估计。更具体地说，它是经测量或指示的矿产资源中经济上可开采的部分，包括稀释材料和在开采或提取材料时可能发生的损失津贴。“探明矿产储量”是实测矿产资源中经济上可开采的部分，只能通过实测矿产资源的转化产生。“可能的矿产储量”是一种指示的、在某些情况下是一种测量的矿产资源的经济可开采部分。

2.8

合资格人士

本报告由SRK Consulting（US），Inc.编制，SGS North America Inc.（SGS）和Adamas Intelligence Inc.（Adamas）提供。这三家公司都是根据17 CFR § 229.1302（b）（1）由采矿专家组成的第三方公司。MP Materials认定，这三家事务所均符合17 CFR § 229.1300中合格人员定义规定的资格条件。


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SGS North America Inc.编写了报告的以下部分：

•

第1.4.2和1.8.2节（隔离设施）

•

第1.12款（离职设施资本和运营成本）

•

第10.5节（稀土元素分离）

•

第14.5节（个别稀土分离）

•

第18.1.2和18.1.5节（离职设施资本成本）

•

第18.2.2节（分离设施业务费用）

•

第22.3.2节（隔离设施）

•

对第1节（执行摘要）、第23节（建议）、第24节（参考资料）、第25节（对注册人提供的信息的依赖）的相关贡献

在SGS编写的本报告各节中，对合格人员或QP的提及是对SGS North America Inc.的提及，而不是对SGS雇用的任何个人的提及。

Adamas Intelligence Inc.编写了报告的以下部分：

•

第16节（市场研究和合约）

•

对第1节（执行摘要）、第22节（解释和结论）、第23节（建议）和第24节（参考资料）和第25节（依赖注册人提供的信息）的相关贡献

在Adamas编写的本报告各节中，对合格人员或QP的提及是对Adamas Intelligence Inc.的提及，而不是对在Adamas受雇的任何个人的提及。

SRK Consulting（U.S.）Inc.编写了报告中未在本2.8节中确定为由SGS和Adamas编写的所有章节。在SRK编写的本报告各节中，对合格人员或QP的提及是对SRK Consulting（US），Inc.的提及，而不是对SRK雇用的任何个人的提及。


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3	物业描述及位置

MP Materials的地表所有权包括约2,222英亩（900公顷（ha））。圣贝纳迪诺郡总平面图此前将大部分场地的官方土地使用区指定为资源保护。2021年，完成了重新分区，大部分场地被指定为区域工业（IR）。该网站位于改善叠加5区范围内，适用于非常农村地区，很少或没有发展潜力。《县发展守则》允许在县内任何土地使用区进行采矿，但须获得有条件的使用许可。

Mountain Pass矿址周围的土地大多是由土地管理局（BLM）管理的公共土地。莫哈韦国家保护区由国家公园管理局管理，位于遗址的北部、西部和南部两到三英里处。克拉克山荒野地区位于项目地点西北四英里处。

目前的采矿和矿物回收作业包括矿址的以下主要活动和设施（图3-1）：

•

稀土矿化提取单一露天矿

•

西部和北部覆盖层库存（覆盖层由从矿坑中提取的未矿化岩石组成）

•

破碎机和磨机/浮选厂

•

过滤后的尾矿处置设施

•

矿物回收厂（选矿厂和分离设施）

•

办公室、仓库和支持大楼

•

现场蒸发池设施

•

产品存储

•

雨水塘

该项目历史上开采的具有经济利益的主要矿物是氟碳铈矿，这是一种浅棕色碳酸盐矿物，含有14种镧系元素和钇，显着富集。

由于目前配置了Mountain Pass操作，材料在破碎厂破碎和混合，然后运送到选矿厂。在选矿厂，破碎的矿石与再生水结合，在球磨机中进一步研磨。然后将矿浆泵送至下游调理和浮选设备，将含稀土矿物与脉石矿物分离。浮选工艺的初级产品是氟碳铈精矿。直到2025年年中，氟碳铈精矿的生产根据合同出售给承购伙伴，但现在正在下文讨论的现场REE分离设施中进行储存和加工。工程密闭设施用于产品的储存和包装。

MP Materials已重新启用位于Mountain Pass的REE分离设施，该设施使MP Materials能够生产四种可销售的REE产品：镨钕（PrND）氧化物、钬、铕、钆（SEG +）沉淀物、碳酸镧（La）和氯化铈（CE）。随着REE分离设施的继续产能提升，预计将有越来越多的氟碳铈精矿进行现场加工，以生产出可销售的REE产品。


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资料来源：MP Materials,2025年

图3-1：一般设施安排（WGS84坐标系）


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3.1

物业位置

Mountain Pass位于加利福尼亚州圣贝纳迪诺县，位于15号州际公路（I-15）以北并毗邻之处，位于加利福尼亚州-内华达州线西南约15英里处，位于加利福尼亚州贝克东北约30英里处，地理座标为北纬35 ° 28’56”，西经115 ° 31’54”（图3-2）。该地区是1865年建立的历史悠久的克拉克矿区的一部分。该项目位于Township 16 North、Range 14 East、San Bernardino Base和Meridian的11、12、13和14区的部分区域内。

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资料来源：谷歌，2023年

图3-2：位置图

3.2

矿物权

图3-3显示了与该项目相关的当前矿产权和地表权的边界，由MP Materials提供。与该项目相关的采矿权和地表权包括：

•

MP Mine Operations LLC（MPMO）拥有的地表权利和Secure Natural Resources LLC（SNR）持有的矿产权的专利权利要求

•

SNR持有的非专利矿脉和矿产权利要求

•

MPMO的地表所有权和加利福尼亚州控制的矿权

•

MPMO的地表所有权和美国控制的矿产权

该项目稀土矿化位于MP Materials所属土地范围内。

运营商MPMO拥有不动产（例如设备、地表权、水权、地表使用权、准入权、地役权等），而地下矿权所有者SNR将矿权和某些知识产权出租给MPMO。MPMO于2017年4月3日与SNR订立租赁协议，允许MP Materials从稀土


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项目矿产权（请注意，本协议不包括对项目中可能存在的所有其他矿物和碳氢化合物的权利）和利用SNR持有的知识产权的权利。在签订租赁协议时，MPMO和SNR拥有两个实体的共同股东；然而，他们不是业务合作伙伴，也不持有任何其他共同权益。2020年11月17日，MPMO和SNR与Fortress Value Acquisition Corp.（FVAC）合并，成为FVAC的全资子公司，FVAC又更名为MP Materials公司。因此，MPMO和SNR之间的公司间交易在MP Materials Corp.的合并财务中消除。

以下各节对各类土地所有权进行了讨论。图3-3提供了一张土地保有权地图。反映在土地管理局（BLM）网站上的MPMO和SNR索赔清单位于本技术报告摘要的附录A。


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资料来源：MP Materials,2025年

图3-3：土地保有权地图


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3.2.1

注册人权益的性质及程度

美国加利福尼亚州对MP Materials和矿产权的表面所有权

加利福尼亚州土地委员会（CSLC）保留T16N，R14E，Section 13（Figure 3-3）的矿产权。在2003年6月19日的一封信中，CSLC致函前任项目所有者，“. CSLC已告知圣贝纳迪诺县，国家收购了拟议项目边界内的某些土地并为其申请了专利，在S1/2、NE1/4的SE1/4以及第13段NW1/4的SW1/4、T16N、R13E、SBM中保留约400英亩的100%矿产权益。这一利益由CSLC管辖。”（CSLC，2003年）。

MP Materials的表面所有权和美国政府的矿产权

美国政府持有位于计划作业区以东的一块约2.25平方英里的土地的矿产权。

美国加利福尼亚州对MP Materials和矿产权的表面所有权

MP Materials拥有一宗40亩地块，毗邻贝利路高速出口。加利福尼亚州保留这一地块的矿产权。该矿权位于现有矿床以南，不侵占露天矿坑或覆盖层库存的最终边界。

3.3

特许权使用费、协议和产权负担

有几个公共服务和公用事业地役权和通行权位于矿山边界内，包括一个Southern California Edison（SCE）电力公用事业地役权和一个美国电话电报通行权。

3.4

环境责任及许可

MP Materials维持对Mountain Pass物业当前和计划运营的关闭、PCM和AKRFR的财务保证成本估计。LRWQCB管理与地下水和地表水相关的财务保证义务。圣贝纳迪诺县负责管理该物业地面复垦的财务保证要求。加州卫生部放射卫生部门负责管理去污和退役活动的财务保证要求。MP Materials为其他与关闭相关的义务维持杂项财务保证工具。表3-1列示了Mountain Pass物业目前的财务保证义务。财务保证义务总额约为4630万美元。


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表3-1：当前财务担保义务


监管当局	监管义务/FA提供商	FA仪器	英足总仪器（美元）
拉洪坦地区水质量控制委员会	网站关闭-颂普国际	EACX4029377		15,131,745
	网站发布关闭-颂普国际	EACX4029378		4,810,699
	AK & RFR-Sompo International	EACX4029379		9,991,261
加州矿场复垦保护部和圣贝纳迪诺县（牵头机构）	矿山复垦-SMARA Sompo International	EACX4029382		10,233,989
加州矿场复垦保护部和圣贝纳迪诺县（牵头机构）	埃瓦普。池塘关闭-松浦国际	EACX4029382		723,100
加州部门资源，回收和恢复	Post Closure Maintenance-Sompo International	EACX4029381		377,677
加州部门资源，回收和恢复	不放水纠正行动计划-Endurance Assurance Corporation	EACX0429375		142,101
美国海关与边境保护局	Kuehne & Nagel，Inc	20C0006O3		200,000
美国海关与边境保护局	International Bond & Marine Brokerage，Ltd。
加利福尼亚州-州土地委员会	租赁协议-Sompo International	EACX4029383		20,000
加州公共卫生署-放射健康分部	去污与退役-颂普国际	EACX4029380		4,442,667
土地局管理	Shadow Valley Water System-Sompo International	EACX4029374		191,200
土地局管理	ROW for New Wheaton Wash Wells off of Nipton Road	EACX4029376		64,077
合计			$	46,328,516

资料来源：MP Materials,2025年

现有的关闭义务包括：

•

对现有的覆土堆和干堆尾矿设施进行复垦和关闭

•

完成地下水修复主动纠正行动方案（CAP）

•

现场蒸发池的运营和最终封控

•

与上述直接成本相关的间接成本

现有的关闭后义务包括对以下关闭设施进行年度检查和维护：

•

池塘P-1

•

池塘P-16

•

社区和公司垃圾填埋场

3.4.1

补救负债

AKRFR的成本包括大约30年的持续地下水开采和对历史作业期间产生的受影响地下水羽流的处理。根据LRWQCB1998年发布的清理和减排令，进行了先前的所有权，并且MP Materials继续在Mountain Pass设施及其周围进行与污染相关的各种调查、监测和地下水减排活动。这些活动包括土壤修复和地下水监测和回收井、水处理系统、蒸发池的运行。


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3.4.2

所需许可和状态

MP Materials持有SBC的有条件使用和次要使用许可，目前允许Mountain Pass设施在2042年之前继续运营。MP Materials还持有LRWQCB和莫哈韦沙漠空气质量管理区的运营许可证。该公司重新启动了稀土分离设施，对该工艺进行了一些修改。该公司维持目前的许可授权，以运营西北尾矿处置设施（NWTDF）并共同处置NWTDF中的其他废物流。MP Materials预计这些废物流将符合批准的废物表征曲线。

更新后的矿山计划计划到2047年进行露天采矿，到2053年进行库存处理。MP Materials将被要求向SBC修订复垦计划，以适应更新后的矿山计划。第17.2节提供了进一步的信息。

3.5

其他重要因素和风险

矿坑的一部分侵犯了相邻矿产权人的特许权。该矿坑的这一部分仅包括废料剥离（即假定没有从该特许权中提取稀土矿化）。Mountain Pass的先前所有者与该特许权持有人有一项协议，允许这种废物剥离（要求将开采的骨料储存起来供所有者使用）。MP Materials目前没有此协议，但SRK认为，合理地假设MP Materials将能够谈判达成类似协议。

SRK不知道有任何其他风险项目可以合理地假设会影响对该物业的访问、所有权、权利或执行工作的能力。


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4	可达性、气候、当地资源、基础设施和地理学

该项目位于加利福尼亚州圣贝纳迪诺县，位于15号州际公路（I-15）以北并毗邻，位于加利福尼亚州-内华达州州线西南约15英里处，位于加利福尼亚州贝克东北30英里处（图3-2）。

4.1

地形、海拔、植被

该地区位于盆地和山脉地理省大盆地段的西南部，其特点是一系列大致北向南走向的山脉被宽阔、低地貌的冲积盆地分隔，这些盆地往往有内部排水系统（Peterson，1981）。

该项目占据了加利福尼亚州巴斯托和内华达州拉斯维加斯之间沿I-15公路的最高海拔。海拔范围为平均海平面（AMSL）以上4,500至5,125英尺，大部分场地位于4,600至4,900英尺AMSL之间。克拉克山（位于项目西北部）是当地最高峰，海拔7,903英尺AMSL。

项目区的主要栖息地是莫哈韦沙漠灌木丛。当地的地表排水系统支持灌木和河岸物种的混合。植被的特点是各种丝兰，主要是东部的约书亚树、较大的灌木、荆棘丛和大量较小的灌木。项目区持续扰动区植被贫瘠。

4.2

物业的可达性和交通

最近的主要城市是内华达州的拉斯维加斯，位于I-15东北50英里处。该项目位于Mountain Pass处紧邻I-15以北，可通过贝利路出口（I-15的281出口）进入，该出口直接通往正门。该矿位于加利福尼亚州-内华达州州线西南约15英里处，位于原本未开发的地区，被周围的自然地形特征所包围。I-15沿着自然排水系统，在克拉克山和梅斯卡尔山脉之间东西走向，在海拔4,730英尺AMSL的Mountain Pass Summit处达到顶峰。

项目所有出入均由MP Materials管控，不得有公共通道通过项目区域。通往项目的所有公共出入道路均在物业边界设置门禁。

MP Materials维护该项目的现有基础设施，以支持采矿和加工活动。贝利路设有一个有人值守的安检门，用于提供所需的特定地点安全简报和监测人员进出项目。

4.3

运营季节的气候和长度

山口的气候被描述为干旱沙漠，一般夏季炎热干燥，冬季温和，降水和云量有限。根据西部区域气候中心统计，一年中最冷的月份是1月，平均最低气温为29.5° F（-1.4 ° C）。最暖的月份是7月，平均高温92.8° F（33.8° C）。

该矿区的降水量平均每年为8.4英寸。过去45年单场风暴的最大降水量为5.9英寸（Geomega，2000年）。大多数风暴产生的降水量为0.5英寸或更少。降水最常出现在11月至2月期间，占全年总降雨量的40%以上。然而，全年降雨量最大的部分可


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在7月和8月期间以夏季雷暴的形式出现，这两个月的月平均降水量在1.0英寸以上。这些风暴可能导致强降雨和山洪暴发。冬季几个月的降雪可以迅速累积，但对运营的影响微乎其微。该项目的运营是全年无休的。

4.4

基础设施的可用性和来源

MP Materials已充分开发该项目的运营基础设施，以支持采矿和加工活动。百利路设有一个有人值守的安检门，用于提供所需的特定地点安全简报和监测人员进出项目。

鉴于该项目与内华达州拉斯维加斯市的距离相对较近，该项目的大多数人员都从大拉斯维加斯地区通勤。这个区域城市为运营提供了充足的熟练和非熟练劳动力来源。

外部服务包括工业维修承包商、设备供应商和一般服务承包商。由于靠近人口中心，例如拉斯维加斯、内华达州埃尔科（一个成熟的大型矿区）和亚利桑那州凤凰城（为铜矿行业提供服务），获得合格承包商和供应商的机会非常好。

Mountain Pass设施的几乎所有电力目前都由热电联产（CHP）或热电联产（cogen）电力设施提供，该设施配备两台天然气涡轮机，能够产生高达26兆瓦的联合电力。此外，该站点还由两英里外的Southern California Edison变电站的一条12千伏线路提供服务。

供水通过位于项目以西8英里处的活动水井进行。消防系统由单独的消防水箱和水泵供应。


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历史

5.1

先前的所有权和所有权变更

美国钼业公司（MCA）分别于1950年和1951年购买了Birthday claims和Sulfide Queen资产。1974年，MCA更名为Molycorp, Inc.（“Old Molycorp”）。1977年，加州联合石油公司（Unocal）收购了Old Molycorp，并将该公司作为全资子公司运营。2005年，雪佛龙股份有限公司收购了优尼科。2008年9月30日，雪佛龙将Mountain Pass设施和稀土业务，包括Molycorp这一名称的权利，出售给了一个私人投资者集团，该集团成立了Molycorp，LLC。Molycorp, Inc.（“Molycorp”）于2010年3月4日成立，其成立目的是以公司形式继续开展Molycorp，LLC的业务。Molycorp于2015年6月申请第11章破产保护。作为破产程序中企业重组的一部分，与该项目相关的Molycorp以前的资产在多方之间进行了拆分。这包括MPMO，它购买了不动产（例如，设备、地表权、水权、地表使用权、准入权、地役权等）和SNR，它购买了地下矿权和某些知识产权。

MPMO于2017年4月3日与SNR签订租赁协议，允许MP Materials从项目矿权中提取稀土产品和副产品（请注意，该协议不包括对项目中可能存在的所有其他矿物和碳氢化合物的权利）并利用SNR持有的知识产权。在签订租赁协议时，MPMO和SNR拥有两个实体的共同股东；然而，他们不是业务合作伙伴，也不持有任何其他共同权益。2020年11月17日，MPMO和SNR与FVAC合并，成为FVAC的全资子公司，FVAC进而更名为MP Materials公司。因此，企业合并后MPMO和SNR的公司间交易不再继续。

5.2

历次业主勘探开发成果

该地区的采矿历史始于1865年克拉克矿区的组织。这一地区在1865年至1895年期间生产了约5,000，000美元的白银（Olson等人，1954年）。1900年至1920年间，该地区经营了许多小型铅、锌、铜、金、钨矿。

Mountain Pass的采矿始于1924年，当时探矿者在硫化物皇后山发现了方铅矿（硫化铅），该山靠近现有露天矿坑的位置。几个小竖井和壕沟被不同的作业人员挖掘；然而，没有矿石运出。Sulfide Queen矿是在1939年至1942年间开发和开采黄金的，从一个深约320英尺的斜井和四层开发的约2200英尺的工作区生产约350盎司黄金。

芒廷帕斯稀土矿化的发现，是在1949年4月由探矿者寻找铀的过程中发现的。在注意到硫化物皇后金矿的样本具有放射性后，探矿者返回该地区，发现了一条放射性矿脉，其中含有探矿者无法识别的很大比例的浅棕色矿物（氟碳灰石）。这一原始发现被称为生日静脉。探矿者将这一未知矿物的样本送往美国矿务局（USBM）进行鉴定。


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USBM证实了氟碳钠盐的发现，并于1949年11月进行了公开宣布（Olson et al.，1953）。这引起了包括MCA在内的几家矿业公司的注意，后者于1950年2月购买了Birthday group of claims。MCA在生日声明中沉没了一个100英尺深的竖井，但没有划定可开采的矿石，开发被停止。

在这段时间里，探矿者在更广阔的邻近地区发现了碳酸盐岩堤防。美国地质勘探局着手对整个芒廷帕斯地区进行详细测绘。在这项工作中，美国地质勘探局的工作人员在生日声明的南面发现了一块巨大的碳酸盐岩，主要由重晶石、方解石、白云石和氟碳灰石组成。这种碳酸盐岩岩体的大部分位于最初的硫化物女王声明上。马华于1951年1月买下硫化物皇后索赔团及周边物业。还购买了现有的金矿及其相关设备和建筑物，并安装了新的破碎厂。MCA在接下来的几个月里钻了几百个浅搅孔，并分析了岩屑的稀土元素含量（Olson et al.，1954）。

该项目的稀土精矿生产始于1952年，使用的是旧的黄金工厂、新的球磨机和MCA位于科罗拉多州乌拉特钼矿区的浮选槽。该矿床的一部分已开始开采，那里的矿石平均TREO超过15%。生产速度从每天80st到120st不等。

马华与美国总务管理局签订合同，为政府储备生产稀土精矿。到1954年，马华公司将120吨60吨的氟碳酸钠矿精矿运往政府库存，从而履行了合同条款。TREO的其他市场尚未发展起来，矿山和工厂兼职运营，只有一小部分工作人员。

由于用于彩电的铕需求不断增加，MCA于1965年建造了一座氧化铕工厂，并将产量比前一年增加了六倍，达到约610万磅（MLB）的TREO精矿。次年，一座新的选矿厂建成，产能为每天600公吨。1965年初，MCA每年生产6,000磅（lb/yr）氧化铕。到年底，氧化铕产量达到2万磅/年。截至1966年底，该项目的总产量翻了两番，达到每年2400万磅（mlb/y）的TREO精矿。

Old Molycorp（前身为MCA）于1976年至1980年间在Mountain Pass进行了一项重大地质评估计划。MCA和Old Molycorp在1953年至1992年间钻了几十个金刚石钻孔，用于勘探、矿山开发和谴责。在可能包含稀土矿化的地面上增加了300多个新的采矿权。在已知稀土矿化范围内外进行了区域航磁和辐射测量调查，并对该区域的Landsat图像进行了评估。该地质方案包括对该地区的碱性岩石和稀土矿化进行表征，并涉及硫化物皇后矿床和围岩的详细地质填图和岩相学研究。完成了对已知的含氟碳恶铁矿的碳酸盐岩和伴生侵入岩的地面地球物理调查。

由于稀土市场持续扩大，1982年建成了新的分离装置，可通过溶剂萃取（SX）生产纯度高达99.999%的钬和钆氧化物。随后，对该工厂进行了改造，以生产用于荧光照明的高纯度氧化铽。


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1989年，Old Molycorp开始生产氧化镝，并增加了钕的产量，以满足不断增长的钕铁硼永磁行业创造的需求。到1990年，Mountain Pass的镧系元素加工设施扩大到生产各种TREO精矿。1995至1997年间，Molycorp每年生产和销售的稀土氧化物产品超过40毫升。覆盖层和矿化岩的有限开采一直持续到2002年。历史磨坊于2002年进入保养和维护。2007年至2012年期间，通过历史上的分离设施，从各种类型的库存稀土精矿（主要是镧精矿和氟碳铈精矿）生产稀土氧化物受到限制。

2010年12月，在新的Molycorp领导下，采矿业务重新启动，并于2011年1月启动了一个主要的重建项目，目标是实现碾磨和分离设施的现代化。这些新的采矿和分离设施打算分两个阶段开发，第一阶段的目标是每年生产19,050公吨（42毫升）稀土，第二阶段的目标是每年生产40,000公吨（88毫升）稀土。这一现代化包括建造新的磨坊、裂解设施、分离设施以及相关的基础设施，包括发电和试剂回收设施。新的分离设施包括生产铈、镧、钕和镨，剩余的稀土作为钬、铕和钆（SEG）精矿出售。在最初的建设活动中，Molycorp改变了其发展战略，决定同时建设两个阶段的产能。建设活动在2013年底基本完成，第一阶段设备全部建设完成，第二阶段大部分建设完成。提高选矿厂、分离设施和相关基础设施（例如氯碱/试剂回收）遇到了几个问题，这些问题限制了生产并阻碍了运营实现目标。2013年Mountain Pass的稀土氧化物产量约为7.7 mlb，2014年的产量约为10.5 mlb。2015年1月至6月的稀土氧化物产量约为8.1 mlb。Molycorp于2015年6月宣布破产，当时采矿和加工业务被叫停。

目前的所有者MP Materials于2017年12月重新开始了铣削和浮选操作。MP Materials于2023年开始生产分离的REE。

5.3

历史生产

报告的1953-1970年期间Mountain Pass矿床的历史产量，包括开采的矿化和覆盖层材料的吨位、植物饲料等级和回收率，以及生产的稀土氧化物磅数，见表5-1。1968-2002年的历史产量，包括开采、破碎和碾磨的短吨，见表5-2。表5-3列出了2009年至2015年的历史稀土氧化物产量，其中包括对现有库存的再处理（2009年至2012年）和对新开采矿石的处理（2012年至2015年）。MP Materials从2018年到2025年9月的历史稀土氧化物产量如表5-4所示。


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表5-1：生产历史，1952至1970年


项目	1952年至 1964		1965		1966		1967		1968		1969		1970⁽¹⁾		合计
废品剥离，ST		0		0		0		15,000		20,000		85,000		14,000		134,000
开采和喂养的矿石种植，ST		255,375		37,476		179,721		201,233		193,100		259,097		182,290		1,308,292
浮选厂饲料，% TREO		9.1		10.2		9.1		8.3		8.1		7.5		7.2		8.3
集中 400号，KLB TREO		31,934		6,094		12,873		16,483		2,361		2,188		7,519		154,444
集中 KLB TREO 401号		0		0		11,139		8,001		20,408		25,155		10,289		0
浮选厂复苏，%		68.6		80.1		73.0		73.2		72.7		70.5		68.1		0
化工厂饲料， KLB TREO		0		6,899		18,380		13,198		14,087		19,604		11,178		83,346
稀土氧化物第410/411号， KLB TREO		0		275		282		307		1,731		409		0		3,004
铈530号/ 532，KLB首席执行官₂		0		0		1,925		1,668		1,680		1,901		1,672		8,846
镧，521， KLB TREO		0		0		0		3,250		6,669		7,568		5,522		23,009
镧，523， KLB TREO		0		0		306		501		249		28		64		1,148
新普拉索 545号，lb PR₆O₁₁		0		0		0		0		0		74,702		3,677		78,379
镓 573号，磅GD₂O3		0		0		0		0		17,084		17,881		13,990		48,955
GAD-Sam第575期， lb treo		0		0		0		9,961		12,095		0		0		22,056
Samarium No. 583，磅SM₂O₃		0		0		0		0		29,600		0		0		29,600
500号铕/ 501/510/510b/ 511，磅		0		1,845		11,384		9,058		3,234		7,847		8,226		41,594

来源：Mountain Pass月度运营报告

⁽¹⁾：截至2007年10月31日


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表5-2：1971至2002年矿山生产历史


年份		开采（ST）		压碎（ST）		磨碎（ST）		负担过重（ST）
	1971		214,000		181,175		181,175		无数据
	1972		163,000		228,488		228,488		无数据
	1973		303,000		305,072		305,073		无数据
	1974		479,000		499,597		499,596		9,100
	1975		296,693		296,693		296,693		70,100
	1976		355,253		308,938		308,938		73,980
	1977		314,946		321,508		321,508		66,255
	1978		292,760		266,757		266,757		132,200
	1979		326,010		358,399		358,399		327,760
	1980		386,927		360,068		360,068		219,345
	1981		371,553		370,207		370,207		225,691
	1982		400,428		400,427		391,417		221,625
	1983		485,315		322,771		371,252		226,000
	1984		621,714		439,000		543,354		728,000
	1985		365,000		204,000		253,000		1,233,000
	1986		343,000		214,000		225,000		1,225,000
	1987		402,000		320,000		358,000		1,072,000
	1988		143,000		214,000		221,764		1,049,000
	1989		445,000		419,000		418,446		1,610,000
	1990		706,000		508,000		480,161		1,749,000
	1991		404,000		446,000		336,344		2,477,000
	1992		275,000		247,000		409,000		1,771,000
	1993		540,000		447,000		433,000		1,232,000
	1994		567,000		494,000		508,000		1,217,000
	1995		714,000		546,000		537,000		2,388,000
	1996		604,000		551,000		544,000		2,312,000
	1997		632,000		452,000		424,000		3,355,000
	1998		234,000		269,000		321,000		688,000
	1999		94,000		0		0		43,000
	2000		78,000		0		0		239,000
	2001		175,010		260,000		175,010		634,000
	2002		201,520		217,204		183,487		255,520

来源：Mountain Pass月度运营报告

磨机数量不包括再加工的尾矿。

1975-1982年间，没有记录破碎吨位（假定与碾磨吨位相同）。

表5-3：Mountain Pass生产历史，2009至2015年，作为分离的可再生能源产品


年份		TREO生产（公吨）
	2009		2,103
	2010		1,296
	2011		3,062
	2012		2,236
	2013		3,473
	2014		4,769
	2015⁽¹⁾		3,678

资料来源：Molycorp 10-K和10-Q文件

⁽¹⁾：1-6月产量


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表5-4：Mountain Pass生产历史，2018年-2025年，作为氟碳铈精矿


年份	TREO生产（公吨）
2018		13,913
2019		28,442
2020		38,561
2021		42,413
2022		42,500
2023		41,556
2024		45,455
2025⁽¹⁾		38,609

资料来源：MP Materials

⁽¹⁾：1-9月产量


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6	地质背景、成矿和沉积

6.1

区域地质

山口位于莫哈韦沙漠北部克拉克山脉的南部。莫哈韦火山位于盆地和山脉地理省的西南部，从犹他州中部延伸至加利福尼亚州东部，以第三纪伸展变形和伴生火山岩为特征。这一变形事件导致南北走向的山脉被拉长的山谷隔开，具有盆地和山脉地形特征。Mountain Pass稀土矿床位于伊凡帕山谷南部和东部以盆地充填矿床为界的元古界变质和火成岩隆起区块内。该区块与西部和西南部的古生代和中生代岩石被克拉克山逆冲杂岩隔开，该杂岩向西北偏北，向西倾斜35 °至70 º，但平均55 W º。北断层形成区块北部边界，走向西北偏西，向南倾斜65 °至70 °（Olson，et al.，1954；Castor，2008）。Mountain Pass属性的地质情况如图6-1所示。

山口地区主要有两组岩石，按年龄和岩石类型划分。这些是早元古代高品位变质岩，由未变质的中元古代超钾岩和碳酸盐岩侵入。早元古宙高品位变质杂岩代表了多种成分和纹理，具体如下：

•

石榴科云母片麻岩和片岩

•

黑云母-石榴石-硅线岩片麻岩

•

角闪岩片麻岩、片岩、角闪岩

•

黑云母片麻岩和片岩

•

花岗片麻岩和伴生花岗伟晶岩的混合岩

•

叶状镁铁质岩次要出现

中元古代超钾岩为花岗岩、正长岩、复合闪长岩-正长岩侵入体，含有辉长岩和正长岩。这些都受到了碳酸盐岩的侵扰，这些碳酸盐岩形成了成群的薄堤、库存和板状硫化物女王碳酸盐岩，目前是采矿活动的重点（Olson等，1954；Castor 2008）。中元古代超钾岩利用U-Th-PB和⁴⁰Ar-^-39shonkinite和正长岩分别采用1,410 ± 5Ma和1,403 ± 5Ma的AR方法。含稀土的碳酸盐岩单元，包括硫化物皇后矿床，年龄日期更年轻，使用TH-PB比，为1375 ± 5 Ma（DeWitt等，1987）。早元古宙变质岩和中元古宙侵入岩都被体积较小、中生代至第三纪年龄的安山岩至流纹岩组成的岩脉横切。Mountain Pass区的大部分地区被较年轻的（第三纪至第四纪）盆地充填沉积物所覆盖（Olson等，1954；Castor 2008）（图6-1）。

显著的稀土矿化仅与碳酸盐岩侵入体伴生。从莫哈韦沙漠地区及其周围的其他地方已知具有大致相同年龄的强钾火成岩，但没有发现显着的碳酸盐岩体或稀土矿化（Haxel，2004年）。


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吉欧美加

资料来源：Geomega，2012年

图6-1：区域地质图


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6.2

本地和物业地质学

在Mountain Pass，超钾岩出现在7个较大的种群中，并作为数百个较小的堤防。最大的单体是长约6,400英尺、宽约2,100英尺的复合光闪岩-正长岩-花岗岩（Olson，et al.，1954）。这些岩石跨越了多种成分，从金云母闪石（黑亮正长岩）到闪石-黑云母（中正长岩和白亮正长岩）再到富碱花岗岩（Haxel，2005年）。这些复杂多样的岩性被认为来自于中元古宙时期北美大陆下的上地幔（软流圈）部分熔融形成的相同母岩浆。不同的成分反映了岩浆分化的不同阶段（Castor，2008）。该地区的广义地质图如图6-2所示。

硫化物皇后碳酸盐岩，它承载着该矿区的矿化作用，被称为存量，但它是一个大致呈板状的、类似于窗口状的主体，大约向北走向，并以约40 °向西倾斜，如图6-3所示。含碳酸盐岩浆被认为是由液体不混溶形成的，与形成附近出现的超钾岩的同一母岩浆分离（Castor，2008）。


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庆祝断层

资料来源：Castor，2008年

图6-2：广义地质图–硫化物皇后碳酸盐岩


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钻孔

资料来源：Castor，2008年

剖面看N-NE

图6-3：硫化物皇后碳酸盐岩截面（A-A’）示意图

6.2.1

局部岩性

在露天矿坑及向南、向东、向西，岩性以片麻岩和硫化物王后碳酸盐岩为主。就在矿坑以北，在地表发现了碳酸盐岩，在硫化物女王的东侧附近和附近发现了一个小型正长岩露头。硫化物皇后延伸至露天矿边界西北约650英尺处与闪闪岩和超钾系花岗岩的接触处。

该项目的碳酸盐岩在Mountain Pass被划分为六种类型：

•

Bastnaesite s ö vite（Bastnaesite-barite s ö vite）

•

bastnaesite beforsite（bastnaesite-barite s ö vite）

•

Bastnaesite dolos ö vite（Bastnaesite-重晶石白云质s ö vite）

•

白s ö vite（白氟碳钠石-重晶石s ö vite）

•

Parisite s ö vite（Parisite s ö vite）

•

Monazitic s ö vite（含独居石碳酸盐岩）

这些划分是基于碳酸盐岩的碳酸盐矿物成分，方解石或白云石，占主导地位的稀土矿物，质地，以及以下部分详述的其他标准


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（主要基于Castor，2008年）。6.3节详细论述了不同的碳酸盐岩类型及其具体矿化情况。

角砾岩发现于硫化物女王内部和附近，包括乡村岩石的蚀变碎屑以及碳酸盐岩。在露天矿的北部和前磨坊下向南最为丰富。角砾岩纹理范围从基质到碎屑支撑的角砾岩，具有圆形到角碎屑。在硫化物王后的上壁，角砾岩以网状结构出现，而在其他地区，角砾岩似乎是由侵入性采场形成的。在碳酸盐岩的下盘中，角砾岩由圆形和破碎的片麻岩、正长岩和闪长岩组成，Castor（1988,2008）将其解释为预碳酸盐侵入岩地层。角砾岩以前被认为是未矿化的，但在某些地方含有独居石。

图6-4中显示了一个简化的地层柱，显示了该属性上的主要岩性类型。


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美国加利福尼亚州简化地层柱Mountail Pass矿床

资料来源：SRK，2023年

图6-4：山口遗址简化地层柱

6.2.2

改建

该矿区的蚀变主要是与硫化物皇后碳酸盐岩就位相关的接触变质作用。它主要是芬体蚀变，发现于邻近的乡间岩石中。


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碳酸盐岩。辉长岩蚀变或辉长岩与富含碳酸盐的流体伴生，其特征是次生钾长石、金云母、镁-里贝基岩与绿泥石和赤铁矿在一些地方。由于这些矿物由此产生的独特的颜色和纹理，在露头和钻芯中相对容易通过其浅色矿物识别出芬氏蚀变类型。相对于在露天区更活跃的中元古代岩石中观察到的强烈蚀变，粉化通常在超钾岩附近不那么强烈和广泛（Castor，1988,2008）。

当地发现的其他蚀变包括Celebration断层周围的热液蚀变和硅化作用。这被认为是晚期，对成矿作用影响不大（Castor，1988；2008）。此外，在矿坑中通常观察到来自大气水的风化导致矿物氧化和水合，从而导致碳酸盐矿物枯竭，从而在TREO中富集。

黑云母-石榴石-硅线岩片麻岩中硅线石的存在，表明中元古宙时代的岩石在变质作用过程中达到高温高压，并向麻粒岩相变质。碳酸盐岩岩台没有变质，晚元古生代超钾岩在这些岩石以碳酸盐岩为主体的地方表现出有限的接触变质作用。

6.2.3

Structure

结构控制包括局部角砾化和断层。区域结构控制包括克拉克山逆冲和北断层，它们将该地块与周围的古生代和中生代岩石分隔开来。克拉克山逆冲断层向西北偏北方向，从35 °向下倾斜至70 ° W，但平均为55 ° W。北断层向西北偏西方向倾斜，从65 °向下倾斜至70 ° S，并在该地区附近将克拉克山逆冲抵消了大约1,200英尺。总体而言，Property地区的所有主要断层都向西北走向，并向西南倾斜。这包括露天矿坑附近的中南部断层（Olsen等，1954；Castor，2008）。

露天区内，重要断层为矿体、中断层、庆典断层。矿体断层是北断层的一个展开区，主要在中断层和矿体断层之间发现碳酸盐岩和超钾岩。两者都是走向西北、向西南中等到陡峭倾斜的正常断层。这两个断层都显示出左侧和倾滑位移的证据，并且一直活跃到上新世-更新世。这两个断层都包含大量的凿岩带，是地下水流动的屏障。在这两个断层之间已绘制出许多方向和位移相似的较小断层。

Celebration断层沿高壁横断露天矿坑并向坑内倾斜。它还具有地下水管道的功能，是两口脱水井的目标。这一结构与中间断层亚平行，平均走向为N60 º W，倾角约为60 ° SW。虽然在矿网格中没有注意到800 NW以北有明显的倾角滑移偏移，但较浅的倾角滑边表明右侧横向走滑运动的一个组成部分。Celebration断层的标志是一个10至20英尺宽的剪切和角砾岩带，只有局部胶结作用。友谊断层在坑中可见，大约在78 º NE处倾斜，被认为是庆祝断层的一个展开。来自钻探的信息表明，硫化物皇后碳酸盐岩被一系列位移有限的断层向下偏移。这些结构次平行于友谊断层，做


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没有抵消Celebration断层，硫化物皇后碳酸盐岩的位移在大多数地方低于100英尺（Castor，1988；Molycorp，2003；Nason，2009）。

6.3

重要矿化带

矿化完全发生在项目区域内的硫化物皇后碳酸盐岩内。这是通过钻探和测绘确定的。这个矿化带内部的品位分布是可变的。更高品级的区域（> 10% TREO）往往出现在平行于上盘-下盘触点的透镜中，既有下倾的，也有沿走向的。由于断层中的大气水溶解了碳酸盐矿物，导致在风化母岩中的氟碳钠盐浓度升高，沿着具有可变取向的断层也会出现高品位。沿走向和下倾都明确了碳酸盐岩带内部的矿化连续性。

目前确定的稀土矿化带在西北偏北方向显示出约2,750英尺的走向长度，并从地表向下延伸约3,000英尺。> 2.0% TREO区的真实厚度介于15至250英尺之间。

项目主要经济矿种为氟碳钠石，一种广义化学式为LNCO的稀土氟碳₃F，其中LN是表示镧系元素成分（通常是镧或铈）的变量。本资源报告通篇适用此命名约定。该项目的氟碳铈矿成分以铈、镧、钕为主，镨、铕、钬、钆、镝、铽浓度较小，稀土元素较重。

Castor（1988,2008）对该项目的氟碳钠矿矿化进行了细分，如下所述。对露天区内的非矿化岩类型也进行了描述。

6.3.1

Bastnaesite S ö vite

巴氏辉石-s ö vite是一种富含方解石的矿化岩类型，含有较粗的、早期形成的巴氏辉石，连同再结晶的重晶石斑晶，在细方解石和重晶石的反面体基质中。在未被改变的地方，这种材料是一种粉红色到斑驳的白色和红棕色岩石，含有约65%的方解石、25%的锶重晶石和10%的氟碳灰石。然而，结晶后的化学和矿物学变化产生了更复杂的矿物学。S ö vite的特点是钙、锶、铅含量相对较高，钡含量适中，磷含量较低。

氟碳锡矿s ö vite形成资源区的基底部分，矿坑北端的全部资源。在矿坑的南端，S ö vite占矿化带厚度的不到一半。

天青石出现在氟碳橄榄石s ö vite中，作为重晶石斑晶的叶片替代品和产物。在一片约50英尺厚的原本没有改变的S ö vite的基底片中，天青岩特别丰富，还有数量不等的非常粗糙的氟碳酸盐岩。这个天青岩s ö vite带被片麻岩和/或角砾岩带与主要矿化体隔开。已观察到晚期天青岩脉切割滑石蚀变S ö vite。

深棕色或赭色褐铁矿在S ö vite中局部普遍存在，特别是在硅化矿中。这种岩石很少有比未改变的S ö vite更高的铁含量。粗氟碳钠矿是苏维埃矿化岩的典型。在4,640水平上，氟碳烯烃晶粒径平均约为300 μ m。在大多数情况下，


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独居石[ LNPO₄）]很少发生在s ö vite中，几乎总是作为小的初级自面体和桡侧次生针的斑块。

6.3.2

Bastnaesite Beforsite

氟碳橄榄石beforsite单元一般位于苏维岩材料的上方，并被白云苏岩与之分离。前铝矾土是一种富含碳酸盐的矿化岩类型，含有铁质白云石（安科瑞石）作为主要的碳酸盐相，而不是方解石，大部分未发生蚀变。当地这块岩石含有少量石英。Beforsite为棕褐色或灰色至粉褐色，含有丰富的灰色或紫色至粉红色和白色单晶重晶斑晶。基体主要由镶嵌在非常细的间隙材料中的细白云石菱形组成，主要由氟碳钠石与方解石和重晶石组成。平均前长石的矿物组分约为55%白云石、25%重晶石、15%氟碳铈、5%方解石。与重晶石贫乏区相关的富重晶石beforsite带已在岩心孔中记录并在矿坑测绘期间注意到。与S ö vite相比，坑样中的beforsite具有更高的LN和Ba，同时具有更低的SR和PB。磷酸盐含量是可变的，但在有毡的独居石的不规则晚期细脉区域可能很高。这被称为“骨”独居石，可以高达岩石的5%。

深褐色褐铁矿蚀变发生在岩前的一些地方，特别是沿断层和构造带。在许多情况下，褐铁矿形成菱形假晶，表明它是通过取代铁质白云石而形成的。此外，次生镧系元素矿物存在于部分前铝矾土中，如sahamalite（（mg，Fe²⁺）ln₂（CO₃)₄），synchisite [ synchysite，CALN（CO₃)₂F ]和方石英（SRLN（CO₃)₂（OH）• H₂O）也是使用XRD识别的。在beforsite内出现的大量这些二次LN碳酸盐与次生方解石有关。沿着矿坑的南壁，beforsite含有粗糙的，几乎垂直的带状。经仔细检查，这被认为是由晚期氟碳烯烃/方解石的编织不连续脉络组成。这种纹理可能是由白云石结晶后残留在beforsite中的镧和富钙残留流体向上流动而形成的。

6.3.3

Bastnaesite白云母

氟碳烯石白云长岩出现在beforsite和s ö vite之间的一个100到200英尺宽的区域。它含有白云石和方解石，一般为褐铁矿。与前橄榄石相似，深褐色褐铁矿通常在白云石菱形后形成假晶。白云长岩中一般含有白色到粉红色的重晶石斑晶。一些白云长岩样品与S ö vite中一样含有粗氟碳钠石，但样品通常具有精细的、晚期beforsite式氟碳钠石。沿粗粒（大于150 μ m）氟碳酸盐石平均晶体尺寸带和以细（小于150 μ m）平均晶体尺寸为特征的带之间的界面绘制的一条线将氟碳酸盐石白云母带大致平分。

从化学上看，白云母既表现出苏维埃的属性，也表现出贝弗西特的属性。它在脉石矿物学方面具有很大的可变性，特别是在碳酸盐矿物方面，这些矿物显示出大量二次再分布的证据。部分样品白云石化明显，伴随着后期白云石的褐铁矿置换。在其他地方，晚期白色到棕色的方解石脉络丰富。

有些人认为白云长岩是一种混合岩，而不是单独的侵入型。在这种情况下，它似乎是由碳酸盐重新分布形成的，在入侵之前和之后。以氟碳烯石晶粒大小为基础，主要为白云石化S ö vite；但含有一些细碎的氟碳烯石晶粒


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并部分钙化beforsite。强烈褐化的白云母矿，被称为“黑矿石”，产生了极端的碾磨问题。“黑矿”主要限于白云母矿，但在某些地方延伸到矿前。本料一般为深褐色软料，具白色方解石脉纹。它通常表现出高镧含量，携带大量粗粒或细粒氟碳铈矿。在某种程度上，镧系元素（LN）值升高可能是由于去除了碳酸盐，导致了丰富的空隙空间，从而可以形成更大的晶粒尺寸。这种材料通常密度相对较低，硬度较差。对这一岩石类型的分析表明，与氟碳橄榄石S ö vite相比，氟碳橄榄石白云母的铁、锰、磷含量高于平均水平。

氟碳橄榄石白云长岩中的锶天石含量较高，来源于苏维特岩。局部高配细粒、反面体、后期二氧化硅。虽然白云长岩似乎以蚀变矿物为主，但它很少含有滑石粉。

氟碳橄榄石以外的含LN矿物通常出现在白云长岩中，但主要是作为次要相。在许多薄切片中观察到明亮的黄色同心石取代氟碳铈矿。在许多白云长岩样品中也发现了次生的萨哈玛石和安山石。白云长岩中的氟碳橄榄石一般呈黄棕色或深棕色，而不是一般的浅棕色到灰色。骨独居石比原生独居石丰富。

6.3.4

白色S ö vite

白色S ö vite出现在坑西南角的beforsite上方（目前的坑底4,300英尺）。它携带非常精细的、与前铝石一样的晚期氟碳钠石，但含有很少或根本不含白云石。白色S ö vite似乎是Beforsite后期钙化的产物，其原因是负责在下伏Beforsite中进行晚期氟碳烯石/方解石沉积的残余流体上升。

白色的S ö vite中除了细软晶石外，还像beforsite一样含有丰富的单晶重晶石斑晶。化学上，白色S ö vite相对beforsite具有高LN和低PB。其SR含量从低到中等不等。磷酸盐含量是可变的，大多数以骨独居石的静脉形式存在。

在4,640水平，白色s ö vite暴露为一个厚厚的堤坝内的吊壁网状角砾岩10至20英尺以上的beforsite。钻孔85-1在遇到白云质碳酸盐岩之前截获了80英尺的白色S ö vite。

6.3.5

Parisite S ö vite

Parisite s ö vite被发现在下盘4700水平以上的坑中。承载约20%流量导向的巴黎人（CALN）的堤坝₂（CO₃)₃F₂]被映射到坑口南端的4760水平。这条堤防在85-2号岩心洞被截获。

6.3.6

独居石碳酸岩

含有接近或超过氟碳铈矿含量的原生独居石的碳酸盐岩矿体出现在矿化带内和附近。此外，独石S ö vite包含了矿化带附近的大部分小型碳酸盐岩堤防。

独石碳酸盐岩总TREO含量较低，一般在2%-4 %区间。它还具有高CA和P、低BA的特点。在手标本中，由于重晶石斑晶稀疏或缺乏，独居石碳酸盐岩几乎是等颗粒状的。


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虽然苏维特岩和贝若斯岩碳酸盐岩类型都有文献记载，但在4700至4640层上观察到的几乎所有含独居石碳酸盐岩岩石都是白云长岩。在矿坑北部钻出的岩心孔中，独居石S ö vite储量丰富。大量的独居石白云长岩出现在矿化带的南端，并延伸到磨坊下方。

独居石质碳酸盐岩一般伴生于角砾岩。小的、金辉石化的碎屑通常存在于独居石碳酸岩以及金辉石异晶中。在坑口的南北端，独长石碳酸岩似乎在角砾岩块周围形成包裹体。沿该矿床上壁的一个大型独居石白云长岩块包含富含碎屑的区域。

独居石碳酸岩中的独居石主要以原生真面体或亚面体的形式出现。骨独居石在一些样品中取代了初级晶体。在存在的地方，氟碳铈石以稀疏的腐蚀颗粒的形式出现，通常观察到的尺寸较粗，类似于基底S ö vite中记录的尺寸。

独石碳酸盐岩块的位置，以及重晶石斑晶的缺乏，表明独石岩浆是从邻近的角砾岩中过滤压出的。独居石碳酸岩单元的形成可能是晚于S ö vite就位和早于beforsite就位。

在独居石碳酸岩中的蚀变与在白云长岩中观察到的相似。然而，由独居石碳酸岩形成的“黑矿”至今未被认可。

6.3.7

角砾岩

具有碳酸盐岩基质的角砾岩在Mountain Pass碳酸盐岩体中占很大比例。与相关的独居石碳酸盐岩一样，角砾岩几乎总是具有低氧化镧（LNO）和高P，并且历来没有大量添加到磨坊饲料中。在目前矿坑的北端观察到大量角砾岩，由于冶金方面的担忧，基本上限制了该方向的开采。角砾岩也存在于矿坑的南端，在目前的磨坊位置下有相当大的吨位延伸。

与该项目主要碳酸盐岩体相关的角砾岩矿点是可变的。角砾岩体先前被注意到是与碳酸盐岩侵入体接触的上盘和下盘上的半连续包覆，并在矿化岩石类型内夹层。在上壁，它们的范围从随机定向或片状的碳酸盐岩堤防切割蚀变片麻岩的网库，具有70%以上蚀变角碎屑的碎屑支撑角砾岩，到具有角到圆形碎屑的基体支撑角砾岩，局部分级为具有稀疏碎屑的独居石质碳酸盐岩。

在下盘，片麻岩、红闪岩、正长岩丰富的圆形碎屑出现在碎石基质中，几乎没有或根本没有碳酸岩。这种角砾岩分级到基质支撑角砾岩与圆形碎屑。一些下盘角砾岩具有原骨粉质纹理，同时出现滑石粉和青石棉。矿坑北端的角砾岩强烈改变为滑石粉，这使得碎屑识别变得困难。在主要的碳酸盐岩岩体内部也观察到了角砾带。周边岩型项目处碳酸盐岩存量侵入变质岩及超钾组。这两种岩石类型在其与碳酸盐岩的接触附近都具有典型的强烈的微孔化作用，并且微孔化碎屑通常包含在侵入体边缘的火成角砾岩中（Castor，1988）。


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6.4

相关地质控制

对成矿的首要地质控制是岩性；只有碳酸盐岩类型似乎有利于具有经济意义的稀土成矿。尽管一些高角度正断层将矿化带一分为二，但偏移似乎在所有情况下都是后矿物。

6.5

矿床类型、特征、矿化分布

Mountain Pass是一个以碳酸盐岩为主的稀土矿床（USGS矿床Model 10；Singer，1986）。矿化主要存在于碳酸盐岩火成岩中。Mountain Pass是世界上唯一已知的以氟碳铈矿为主要岩浆经济矿物进行开采的稀土矿床的例子（Haxel，2004）。

矿化完全发生在目前钻探的地质剖面的碳酸盐岩部分内，尽管该矿化带内部的品位分布是可变的。更高品位的区域（> 10% TREO）往往出现在平行于上盘/下盘触点的透镜中，包括下倾和沿走向。沿走向和下倾都明确了碳酸盐岩带内部的矿化连续性。

目前确定的稀土矿化带在西北偏北方向显示出约2,750英尺（850米（m））的走向长度，并从地表向下延伸约3,000英尺（930米）。> 2.0% TREO区的真实厚度介于15至250英尺（5至75米）之间。

在全球范围内，碳酸盐岩被细分为两大类：含磷灰石-磁铁矿，用于开采铁和/或磷±各种副产品，以及含稀土的碳酸盐岩。许多其他商品可能以具有经济意义的浓度存在，例如铀、钍、钛、铜、蛭石、锆、铌和磷。大部分碳酸盐岩杂岩显示出一系列可变的碳酸盐岩浆成分，其中大部分没有明显的稀土富集。Mountain Pass的独特之处在于，碳酸盐岩不会表现出这种变化，并且在整个过程中都有显着的升高稀土间隔。


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勘探和钻探

7.1

探索

1949年，美国地质调查局（USGS）的一个实地团队（Olson，et al.，1954）发现了含稀土的碳酸盐岩。Mountain Pass的发现和勘探细节发表在USGS Professional Paper 261上，其中包括区域和地方尺度的地质和结构图以及硫化物女王矿的地下作业图。USGS Professional Paper 261除了USGS收集的结构和地质数据外，还详细介绍了岩石学、矿物学和化学分析。这份文件作为进一步勘探和最终开采芒廷帕斯矿的基础。

除钻探外，没有其他有关该物业的勘探工作，由Mountain Pass矿的现任和前任所有者或代表其进行。钻孔在第7.2节中讨论。美国地质勘探局开展了区域勘探工作，这些工作主要集中在Mountain Pass矿区以外。

7.2

钻孔

自1950年代以来，在Mountain Pass矿山进行了广泛的钻探，其中一些用于确定矿床和相关地质特征。先前的所有者Molycorp在2009年、2010年和2011年完成了钻探活动。那些勘探活动之前的数据被认为是历史性的。虽然这些历史数据提供了地质和品位信息，但历史钻探没有与之相关的质量控制（QC）数据。在2021年，MP Materials进行了有限的岩土工程和勘探钻探活动，并以与2009-2011年钻探类似的方式处理岩心测井/采样。

2009年的钻探活动包括一项加密钻探计划，以提升现有硫化物皇后区域内及其附近的资源分类。该方案由十二个、5.5英寸的反循环（RC）孔组成，围绕着坑的南侧、西侧和北侧。这12个钻孔深度为230至1,245英尺（70.1至379.5米），于2009年12月至2010年2月期间钻探。采样以5英尺（1.524米）间隔进行，袋装样品由SRK运送到现场样品准备设施。12洞中，MP-09-01数据全部缺失。

2010年的计划被设计为金刚石钻孔（DDH）填充、勘探和谴责计划。该方案由位于矿坑南侧的两个DDH填充孔、位于矿坑以北的两个DDH勘探孔和两个谴责孔组成。一个谴责洞完成了，作为在现有废石堆西北方向钻探的一个DDH，以测试未来可能的尾矿地点；另一个是在矿坑东北方向钻探的一个RC洞，位于分离厂扩建的地点。以5英尺的间隔进行岩心采样，并将袋装样品储存在现场样品制备设施中。RC样品作为原始回收样品的大约10公斤（kg）分割提交。

2011年，Molycorp完成了DDH加密钻探活动。除常规全稀土化验外，Molycorp随机抽取683个核心样品，对单个轻稀土成分进行实验室分析。

2009年和2010年钻探活动的岩心回收率超过95%。MP Materials也注意到2011年和2021年钻探的类似结果。第8.1节中描述的示例协议


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本报告通过8.3提供了可复制的结果。SRK认为，这些活动中的钻探和采样提供了普遍准确和可靠的结果。

MP Materials于2021年进行了岩土/勘探DDH钻探活动，在总深度10,136英尺处钻了16个孔，用于岩土工程和资源评估目的。所有岩心都在母岩上以10英尺的间隔取样，在矿化样品上以5英尺的间隔取样。

图7-1显示了钻孔的位置，颜色由钻孔活动编码。几个钻孔位于视野之外，但这些并不影响矿产资源模型。

LOGO

资料来源：SRK，2023年

着色点是由相对近似的钻孔日期所遮蔽的钻环。

图7-1：山口坑区及周边钻探情况

该项目的岩土工程数据是通过对地表暴露进行详细的岩石织物测绘和使用钻芯进行地下采样获得的。SRK审查了Call和Nicholas，Inc.（CNI）使用的业界公认的程序和方法，Nicholas & Sims（2001）中记录了这些程序和方法来表征岩体。在SRK看来，岩土工况特征很好，在最后的坑壁上钻了足够多的孔来解释地面情况。

CNI在他们位于亚利桑那州图森市的实验室进行了实验室测试，以确定岩体的完整强度和断裂强度。该实验室的实验室测试一般按照ASTM岩石和土壤测试标准中概述的程序进行。利用完整强度和断裂强度，使用《露天矿坑边坡设计指南》（Read & Stacey，2009）中概述的程序开发了岩体强度估计。SRK审查了岩体强度计算和稳定性分析的输入。SRK同意记录的岩土工程研究的方法、方法和结果，并对结果进行解释。关于露天矿山设计所用岩土参数的进一步讨论，见第13.1节。


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8	样品制备、分析和安全性

矿产资源数据库中的大部分数据来自2009年之前进行的历史钻探。SRK一直依赖与前现场地质学家（例如Geoff Nason和John Landreth）的先前讨论，从Molycorp拥有时开始，就对样本收集、制备、分析和安全（Nason和Landreth；个人交流；2009年）进行了描述。SRK在2009年至2010年期间对该项目进行了一项验证计划，其中包括对历史钻探计划和有限加密计划的归档岩心进行重新分析。这将在第9.2节中讨论。

直到2021年，没有完成额外的钻探，在此期间，MP Materials为岩土工程目的（GT系列）钻了一系列16个孔，其中一些孔位于碳酸盐岩带并具有矿化特征。与以前的程序类似，样品在现场实验室处理和分析，由外部实验室分析的重复样品进行验证。SRK认为，样品制备、安全性、分析程序足以作为矿产资源估算中的依赖。与分析的历史或可变性质相关的任何不确定性都在矿产资源分类中得到解决，如本报告第11节所述。

8.1

采样

8.1.1

历史采样程序

Nason和Landreth（2009）描述的2009年之前的取样和钻探程序表明，在钻探期间，岩心或钻屑一直由钻探者或地质学家保管，或始终固定在现场储存位置。现场地质学家将样品送到样品制备区。样品制备和实验室设施在安全的Mountain Pass财产边界内。这是当时在运营矿山进行勘探的行业标准做法。进入Mountain Pass矿山的通道由大门处的保安每天24小时控制。自2009年以来的钻探一直在露天矿坑内和周围进行，这是一个禁区。所有钻芯和RC样本均由Molycorp的一名员工从钻孔现场运送，并储存在安全的存储区域，直到记录到岩芯或RC芯片。样本安全由Molycorp人员控制和监督。Molycorp观察到公认的行业实践监管链。

Nason和Landreth（2009）介绍了2009年之前的采样方法。岩心测井完成后，一位地质学家选择了样本区间进行分析。采样间隔以岩性为基础，在矿化带一般为5英尺。测井地质学家认定为废物区的区域没有采样。在岩性接触和穿越断裂带处，采样间隔可能更短或稍长。岩性接触一般都很锋利，可以辨认。

使用液压岩心分离器纵向拆分岩心。一半的岩心被放在一个袋子里进行分析，剩下的一半被保留以供地质参考。样品采集后，样品被送到设在磨坊设施内的样品处理设施。裂芯样品的制备包括隔夜干燥和随后的破碎和粉碎。然后将整个粉碎和干燥的样品通过锥形破碎机，使用琼斯分离器进行均质和分裂，分离到100克（g）的样品中。废品材料被放置在信封中并贴上存储标签。从100克（g）样品中，10克被送到现场实验室进行X射线荧光（XRF）分析。剩余样品90g的粒度使用碎纸箱摆磨机进一步减小。将粉碎后的材料进行拆分，放入样品封套中，并将其送至


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山口实验室。所有纸浆和粗废品均已包装并贴上标签。经分析后，纸浆和粗废渣返回地质部门就地储存。

SRK无法独立核实或观察历史钻探活动期间采用的采样方法，一直依赖Molycorp及其前身前雇员对过程的口头和书面描述。SRK审查了钻探日志、样本汇总表、有限数量的粗和纸浆废渣以及剩余的钻芯。剩余钻芯就地存放，按钻孔、间隔组织。粗浆废品已不在现场供应。

SRK从各个主要钻探计划中对储存区的历史样品制备区和岩心进行了随机检查，并认为样品处理、样品制备和岩心和废品的储存符合当前行业公认的做法。

8.1.2

2009-2011年采样

2009至2011年的钻探计划包括岩心照片、在岩心盒上标记样本间隔的系统、样本编号系统和钻探日志中所有样本间隔的记录保存。

采样程序包括：

•

采集样本的书面记录

•

在芯盒上标记样本间隔

•

识别箱内顶部的样本间隔和箱间隔

•

拍到芯既是干湿芯又是芯箱顶

•

使用液压机纵向拆分堆芯

•

将裂芯放入预先贴有标签的样品袋中

•

在移除的核心的开头和结尾插入核心块

•

将板条切口插入样本间隔，作为核心盒中的空间保持器

样本编号是使用钻孔识别和从样本间隔相结合的方式生成的。对照样本被放置在样本流中，使用钻孔和间隔的数字相似，实验室无法识别。对照样品使用的样品间隔超出钻孔总深度，以消除与实际样品的混淆。在样本日志上注意到了这一点，以避免将来对钻孔总深度产生混淆。

8.1.3

采样2021

2021年钻井岩心取样程序与2009-2011年使用的程序相同。岩心样品由MP Materials的地质学家采集，记录、拍照、分割后提供给现场实验室进行制备和分析。

8.2

实验室分析

MP Material的前身在样品制备和分析方法方面使用了各种分析程序。从历史上看，质量保证和质量控制（QA/QC）样品并没有作为钻探计划的一部分插入样品流。


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该项目用于测量TREO的分析技术有两种：

•

重量法

•

X射线荧光（XRF）

稀土的结果通常报告为TREO百分比。

对现有化验数据库中钻井数据的分析主要是通过XRF分析获得的。

8.2.1

关于检测术语的说明

对于许多稀土项目，实验室结果通常包括对所有单个稀土氧化物以及Y₂O₃它不被认为是稀土氧化物，但地球化学性质相似，通常与重稀土氧化物有关。单个氧化物按轻重类的准确分组在一个项目与另一个项目之间并不一致。

与重稀土氧化物和钇（HREO + Y）相比，Mountain Pass的轻稀土氧化物（LREO）含量相当丰富，这是由于氟碳铈矿占主导地位，其矿物结构有利于包含较轻的稀土元素。Mountain Pass化验套件仅限于较轻的稀土氧化物，特别是La₂O₃，首席执行官₂，PR₆O₁₁，ND₂O₃，和SM₂O₃并且这些通常被汇总在一起，并报告为代表五个单独的氧化物分析的总和的单个值。因此，对于Mountain Pass项目，作为LNO或REO输入钻孔数据库并在本报告中作为TREO呈现的品位代表La的总和₂O₃，首席执行官₂，PR₆O₁₁，ND₂O₃，和SM₂O₃.

许多稀土项目讨论LREO或HREO + Y比率的方式是将一组表示为总和的百分比（LREO + HREO + Y），并可能将这一加总的分析值称为TREO或TREO + Y；然而，Mountain Pass的情况并非如此。

具体而言，本报告中TREO一词的定义与讨论其他项目时通常使用的相同术语不同。在这份报告中，TREO是La的总和₂O₃，首席执行官₂，PR₆O₁₁，ND₂O₃，和SM₂O₃并且不包括较重的稀土氧化物和氧化钇。

8.2.2

历史分析

在1970年之前，Molycorp对钻孔和采样程序中的样品使用了重量法。重量法确定了Re₂O₃%，并被报告为TREO %。在这种方法中，大约0.5到1.0g的样品通过加热溶解在高氯酸（HClO₄）和过氧化氢（H₂O₂).然后使用有机溶剂和无机漂洗在两个沉淀和溶解步骤中分离出稀土。第一步涉及使用酚酞和NH₄OH和第二次使用的是草酸。这一程序从铁、铝、铀、钛、磷酸盐、锰、碱性和碱土金属以及其他二价阳离子中分离出TREO和钍。最终过滤后的RE-草酸盐沉淀物随后在900至1,000 ° C点燃，冷却时称重总REE₂O₃（Jennings，1966）。SRK不知道这种技术的检测极限。

8.2.3

当前的分析实践

目前，现场实验室使用XRF和电感耦合等离子体（ICP）技术来测定单个稀土物种，并将分析报告为个体和TREO。


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现场实验室的实验室设备包括：

•

一台飞利浦PW2404 X射线光谱仪XRF，配备PW2450 VRC换样器，每天可运行多达150个样本（实验室目前每天可制备50个融合盘）

•

One X’pert PRO X射线衍射（XRD）解析

•

One Perkin and Elmer原子吸收光谱仪（AAS）

•

两台Ultima2电感耦合等离子体原子发射光谱仪（ICP-AES），每台可每天100个样品

•

1台Agilant电感耦合等离子质谱仪（ICP-MS），采用Agilant 7500cc Octopole反应系统，可进行形态分析，每天可分析600个样本

表8-1给出了氧化物和TREO参数的检测限值。

表8-1：氧化物和TREO检测限值，Mountain Pass实验室


氧化物	P₂O₅	TO₂	SiO₂	铁₂O₃	MGO	曹氏	SRO	保
限额（%）	0.05	0.01	0.05	0.05	0.05	0.05	0.05	0.05
特莱奥	特莱奥	首席执行官₂	啦₂O₃	公关₆O₁₁	ND₂O₃	SM₂O₃	不适用	不适用
限额（%）	0.1	0.03	0.03	0.02	0.02	0.02

资料来源：SRK，2012年

8.2.4

2009年和2010年样本

在Mountain Pass实验室和加拿大安大略省Lakefield的SGS Minerals对2009年和2010年活动的钻探样本进行了分析。SGS Minerals已通过ISO/IEC 17025认证。

质量控制样本包括：

•

田间毛坯（路边大理石和矿渣抓样）

•

用采购的硅砂制备的纸浆毛坯

•

现场复制品（即在钻机处收集到的两个分割的RC岩屑）

•

粗拒绝重复

•

纸浆复制品

•

A坑标（芒廷帕斯制浆）

8.2.5

2011年样本

Molycorp完成的2011年钻探计划的分析在加拿大安大略省安卡斯特的Actlabs使用Code8稀土元素分析包进行了分析。在该封装中，分析是使用偏硼酸锂/四硼酸根熔融，然后溶解在酸中，并通过ICP-MS进行分析。该技术的检测限如表8-2所示。Actlabs拥有ISO/IEC 17025认证。


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表8-2：Oxides and Element Detection Limits，Actlabs Laboratory

氧化物或
元素

检测
限制

元素

检测
限制

元素

检测
限制

元素

检测
限制

艾尔₂O₃

0.01%

被

1 ppm

2 ppm

啦

0.1ppm

曹氏

0.01%

毕

0.4ppm

某人

0.5ppm

CE-

0.1ppm

铁₂O₃

0.01%

公司

1 ppm

公关

0.05ppm

K₂O

0.01%

20 ppm

1 ppm

0.1ppm

MGO

0.01%

0.5ppm

高级

2 ppm

0.1ppm

MNO

0.001%

铜

10ppm

0.1ppm

欧盟

0.05ppm

Na₂O

0.01%

1 ppm

第

0.1ppm

P₂O₅

0.01%

葛

1 ppm

0.1ppm

SiO₂

0.01%

高频

0.2ppm

0.1ppm

TiO₂

0.001%

在

0.2ppm

5ppm

何

0.1ppm

意向书

0.01%

莫

2 ppm

1 ppm

呃

0.1ppm

农业

0.5ppm

1 ppm

2 ppm

0.05ppm

作为

5ppm

倪

20 ppm

锌

30ppm

0.1ppm

3ppm

5ppm

4ppm

卢

0.04ppm

来源：修改自Actlabs收费表（http://www.actlabs.com/files/Canada_2012.pdf，2012

8.2.6

2021年样本

该数据库的一个相对较小的子集由2021年岩土钻探期间采集的样本组成。这些样品有两个用途，主要是作为额外信息来表征矿化的选定截获，其次是验证Mountain Pass实验室采用的样品准备和分析方法。

8.3

质量控制和质量保证

8.3.1

历史QA/QC

在1992年之前进行的该项目钻探计划期间，没有实施QA/QC，包括定期将标准、空白和复制品插入样品流。SRK定位了数量有限的实验室打印件，但没有分析证书。在打印输出中，SRK发现有限数量的重新分析，但这些不是系统性的，似乎是对更高等级的确认，并不代表分析结果的全部范围。目前实验室人员报告称，在这些钻探计划期间，现场实验室进行了仪器QA/QC，但没有记录。

1992年前的钻探包括资源模型中使用的一半以上的钻探。缺乏QA/QC导致的不确定性被本报告中提出的生产调节抵消。2009年至2010年进行的加密钻探计划同时使用了Mountain Pass实验室和SGS Lakefield进行样品分析。图8-1显示了返回的坑标的化验结果。坑标准是由Molycorp制备和均质的，没有经过通常完成以‘认证’标准材料的循环化验研究；尽管如此，结果相当精确，两个实验室大体一致，Mountain Pass实验室平均返回的等级略低于SGS实验室。


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坑标提交2009-2010

资料来源：SRK，2019年

图8-1：2009至2010年PIT标准测定

在该计划过程中提交了一些重复样本，以评估现场重复和纸浆重复的样本分析的重复性。图8-2说明了结果，一般无论田间还是纸浆重复都比较紧密，每个数据集的一半平均相对差异分别高达+/-17 %和高达+/-6 %。这表明该矿化在钻芯内相当均匀，仅存在有限的采样误差潜力。


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Mountain Pass 2009-2010复制版

资料来源：SRK，2019年

图8-2：2009至2010年复制

8.3.2

2011年竞选QA/QC计划

2011年的钻探计划包括插入空白和重复但没有标准。先前的标准样本在2010年的钻探活动中耗尽。空白、标准和副本是行业最佳实践钻探计划的一部分，用于在分析期间独立检查精度和准确性。

SRK没有获得2011年钻探计划的QA/QC数据。因此，SRK没有审查这份QA/QC数据，无法置评。

8.3.3

2021年竞选QA/QC计划

2021年的钻探包括一系列现场重复分析和四个空白插入样品流。没有插入任何标准（经认证的参考材料）来测试实验室精度。复制件作为四分之一核心从未作为主要样本送去分析的剩余一半中收集。四分之一被提供给Mountain Pass实验室，以针对主要的半核心样本进行测试。第二季度数据发往亚利桑那州图森的ALS Minerals进行加工，ALS Minerals温哥华进行分析。虽然MP实验室内的复制品的比较（图8-3）显示出极好的一致性，但提交给ALS的复制品的比较（图8-4）则显得相对较差，与原始Mountain Pass样本的等级存在显着偏差。SRK认为，这表明实验室之间在制备/分析方法方面存在差异。


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复制Treo

资料来源：SRK，2021年

图8-3：2021年场重复分析– MP Materials实验室


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REO ALS

资料来源：SRK，2021年

图8-4：外部重复分析– MP vs. ALS


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数据验证

本节总结了SRK就支持矿产资源的信息进行的数据验证。

9.1

重新鉴定程序

2009年，SRK对历史样品制备和分析程序进行了审查。这次复核的结果是执行检查化验程序。样本纸浆和废料大部分被先前的所有者丢弃，因此SRK使用了现场存储的归档分裂核心。

对于这一检查分析程序，样品被运送到位于美国内华达州埃尔科的SGS Minerals制备实验室，然后在该实验室进行制备。（SGS Elko）。该计划使用的主要分析实验室是位于加拿大安大略省莱克菲尔德的SGS Minerals（SGS Minerals），这些检查样品中约有10%也在内部Mountain Pass实验室进行了现场分析。

9.1.1

程序

2009年的抽样检查计划包括对大约1%的历史化验数据库结果进行重新分析。该方案包括以下样本类型和编号：

•

108个半芯样本，原始化验结果介于0.18%至16.30% TREO

•

基于已知TREO含量的两个样品的10个定点标准样品

•

10个盲重

•

5个空白样本

SRK从数据库内涵盖从0.18% TREO到16.30% TREO的一系列分析结果的样本间隔中选择了随机重复样本。由于这些重复样本被保留了半分裂核心，它们实际上是字段重复。在108个岩芯样本中，66个岩芯样本的历史化验结果介于3.00%和11.00% TREO之间。其余42个核心样本的历史化验结果介于0.18%和2.99%或11.01%和16.30% TREO之间。

标准和空白是特定地点的。现场特定标准未经认证，由现场实验室从坑样本和生日声明的高等级样本中创建。空白材料是SRK在Mountain Pass现场采集的非矿化样品。

SRK指示SGS Elko从粉碎样品中制备十个复制品，并给它们唯一的样品编号。在运送到SGS Minerals实验室进行分析之前，应制备好复制品并将其插入样品流中。10个粉状分割的岩心样品也送回现场实验室进行对比分析。粉碎的裂片被视为纸浆重复，允许± 10%的误差。

除了外部SRK质量控制（QC）样品外，SGS Minerals还包括其内部实验室QC采样，包括在Lakefield的分析实验室每批次进行一次空白、一次顺序重复（即紧随主要样品之后放置的重复）和三次额外重复。分析分两批进行，总计两个空白、两个在线重复和六个重复除了来自SRK的外部QC样本。Mountain Pass实验室提供了校准标准，以确保两个实验室的分析灵敏度相似。


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对于现场Mountain Pass实验室，现场技术人员在现场分析的十个样本中插入了两个重复和一个标准。

对于比重（SG）QC，从岩心样品中选择了十个样品，送往美国内华达州里诺市ALS进行SG测量。SG将在第11.5节中进一步讨论。

9.1.2

SGS检查检测样品制备

在SGS Elko完成了检查分析的样品准备工作。所使用的制备技术是SGS Minerals代码PRP90，它使用了以下程序：

•

样品在100 ° C下干燥24小时。

•

样品经2毫米（mm）（10目）筛网粉碎至90%。

•

使用波纹分离器将样品分离至250克。

•

将250克的裂片置于振动研磨机中并粉碎，直到85%通过75微米（200目）筛网。

•

粗废品被保留，并返回给客户，以供将来进行任何分析。

然后将样品运送到SGS Minerals实验室进行X射线融合（XRF）分析（SGS Minerals,2009年）。

9.1.3

SGS检查分析XRF程序

SGS Minerals与Mountain Pass实验室密切合作，确定了制备XRF用融合盘的适当方法，以确保两个实验室在TREO分析中使用相似的程序。将0.2克至0.5克的纸浆样品与7克50/50的四硼酸锂和偏硼酸锂混合物熔合成均匀的玻璃盘。然后使用波色散XRF（WDXRF）对此进行分析。在1000 ° C下点火损失使用重量技术单独确定，是矩阵修正计算的一部分。这些计算由WDXRF软件（SGS，2009）执行。该方法获得了加拿大标准委员会（SCC）的认可，符合ISO/IEC 17025（SGS，2009）的要求。为SRK研究进行的分析包括SGS Minerals控制质量措施，这些措施用于监测和控制冶金或制造过程。它们被单独分析以获得更好的质量输出。所分析的氧化物及其检测限值列于表9-1。分析工作包括作为单独分析的点火损失（LOI）。

表9-1：用检测限值分析的氧化物


氧化物	限额（%）		氧化物	限额（%）		氧化物		限额（%）
全岩分析
SiO₂		0.01	Na₂O		0.01		曹氏		0.01
艾尔₂O₃		0.01	TiO₂		0.01		MGO		0.01
铁₂O₃		0.01	CR₂O₃		0.01		K₂O		0.01
P₂O₅		0.01	V₂O₅		0.01		MNO		0.01
稀土氧化物分析
啦₂O₃		0.01	首席执行官₂		0.02		ND₂O₃		0.02
公关₆O₁₁		0.02	SM₂O₃		0.03		保		0.02
SRO		0.02	TO₂		0.01

资料来源：SRK，2012年


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9.1.4

轻稀土氧化物分布分析

从2009年开始，Molycorp扩大了分析方法，将每个样本中存在的单个稀土包括在内。在2009年的填充和2010年的谴责钻探活动中，SRK选择了403个样品用于轻稀土元素（即镧、铈、镨、钕和钐）的分析。表9-2对轻稀土元素结果进行了统计汇总。

表9-2：轻稀土氧化物分布统计：2009、2010年分析


统计数字	啦₂O₃		首席执行官₂		公关₆O₁₁		ND₂O₃		SM₂O₃
样本数量		403		403		403		403		403
TREO的平均分数		0.325		0.497		0.043		0.121		0.009
标准偏差		0.026		0.021		0.003		0.012		0.002
方差系数		0.079		0.042		0.075		0.095		0.238
最低		0.26		0.44		0.02		0.09		0.01
最大值		0.41		0.61		0.05		0.17		0.02
ABS Diff（Min – Max）		0.151		0.167		0.028		0.080		0.015

资料来源：SRK，2012年

标准偏差和相关方差系数表明变异性范围相对较窄，表明轻稀土分布一致。SRK已经验证了2009/2010年数据集的QA/QC方面，并认为在此期间实施的协议符合或超过了行业最佳实践。

2011年，Molycorp利用现有岩心样本和资源区额外钻探的组合，完成了一项扩大的化验计划。Molycorp对单个轻稀土进行了额外的395次检测。表9-3显示了该检测程序的汇总统计数据。

表9-3：轻稀土氧化物分布统计：2011年分析


统计数字	啦₂O₃		首席执行官₂		公关₆O₁₁		ND₂O₃		SM₂O₃
样本数量		395		395		395		395		395
TREO的平均分数		0.327		0.500		0.043		0.121		0.009
标准偏差		0.019		0.010		0.003		0.012		0.002
方差系数		0.060		0.019		0.077		0.101		0.242
最低		0.27		0.46		0.02		0.09		0.01
最大值		0.37		0.54		0.05		0.16		0.02
范围（最小–最大）		0.102		0.075		0.028		0.070		0.016

资料来源：SRK，2012年

与2009年和2010年的统计汇总类似，2011年的分析证实了作为TREO函数的相对轻稀土氧化物分布。标准差和相关变异系数代表了更大范围的可变性，但仍表明轻稀土分布的总体范围较窄，并且数据是一致的。

SRK结合2009年至2011年的轻稀土分析，计算出每种轻稀土的汇总统计数据。表9-4给出了这种轻稀土组合分析的结果。


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表9-4：轻稀土氧化物分布统计：2009、2010、2011年分析


统计数字	啦₂O₃		首席执行官₂		公关₆O₁₁		ND₂O₃		SM₂O₃
样本数量		798		798		798		798		798
TREO的平均分数		0.326		0.499		0.043		0.121		0.009
标准偏差		0.023		0.015		0.003		0.012		0.002
方差系数		0.069		0.031		0.076		0.098		0.240
最低		0.258		0.444		0.022		0.092		0.005
最大值		0.410		0.611		0.051		0.171		0.021
范围（最小–最大）		0.151		0.167		0.028		0.079		0.016

资料来源：SRK，2012年

798项单独分析的合并数据集为确定目标碳酸盐矿物氟碳钠铁矿中轻稀土的分布提供了可靠的基础。

SRK检查了2009年和2010年钻探活动的个别化验参数。表9-5列示了本次检查的结果。该数据集的平均TREO %为7.96%，表明大多数分析样本很可能高于5%的TREO CoG。标准差大于均值估计值的50%。SRK指出，随着未来采矿的平均TREO品位降低，建议对应用的LREO应用浓度进行修订和评估，以确定是否有必要进行调整。

表9-5：轻稀土氧化物测定统计：2009、2010年分析


统计数字	啦₂O₃		首席执行官₂		公关₆O₁₁		ND₂O₃		SM₂O₃
长度（英尺）		1,972		1,972		1,972		1,972		1,972
数		395		395		395		395		395
平均等级（%）		2.652		3.970		0.336		0.932		0.067
标准偏差		1.69		2.35		0.19		0.51		0.03
方差系数		0.637		0.593		0.579		0.546		0.511
最低等级（%）		0.80		1.35		0.11		0.35		0.03
最高等级（%）		7.81		10.84		0.95		2.68		0.21
ABS差异等级（%）		7.01		9.49		0.85		2.33		0.18

资料来源：SRK，2012年

9.1.5

重稀土氧化物测定分析

基于对2009年Mountain Pass钻孔中8个钻孔的210个5英尺复合样品的有限重新分析程序，以LREO + HREO + Y比例表示的HREO + Y小计在高品位样品中平均为0.8%（TREO > 5%），在低至中品位样品中平均为1.8%（TREO 2%至5%），在最低品位样品中平均为2.2%（TREO < 2%）。表9-6汇总了三个等级类别的每个要素的结果。

SRK指出，虽然这些数据显示Mountain Pass矿床中存在这些重稀土，但鉴于大多数历史采样不包括对这些元素的分析，鉴于整个矿床分布一致性的不确定性，它们已被排除在矿产资源估计之外。建议进一步调查，以便在将这些元素纳入矿产资源报表之前提高对平均品位分布的理解和信心。


				2026年2月


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表9-6：重稀土汇总


	化验等级（%）						LREO + HREO + Y占比
	等级类别						等级类别
	>5%		2%-5%		<2%		>5%		2%-5%		<2%
Y₂O₃		0.02		0.02		0.01		0.21%		0.66%		0.79%
啦₂O₃		2.85		0.75		0.33		33.4%		30.4%		29.1%
首席执行官₂		4.19		1.20		0.55		49.1%		48.8%		49.0%
公关₆O₁₁		0.36		0.11		0.05		4.25%		4.52%		4.67%
ND₂O₃		0.98		0.32		0.15		11.5%		13.2%		13.8%
SM₂O₃		0.07		0.03		0.01		0.86%		1.21%		1.34%
欧盟₂O₃		0.013		0.006		0.003		0.15%		0.24%		0.27%
GD₂O₃		0.021		0.011		0.006		0.25%		0.46%		0.53%
TB₄O₇		0.004		0.002		0.001		0.05%		0.06%		0.08%
DY₂O₃		0.006		0.004		0.002		0.07%		0.17%		0.20%
何₂O₃		0.001		0.001		0.001		0.01%		0.03%		0.05%
呃₂O₃		0.005		0.002		0.001		0.06%		0.08%		0.09%
TM₂O₃		0.001		0.001		0.001		0.01%		0.02%		0.04%
YB₂O₃		0.001		0.001		0.001		0.01%		0.03%		0.05%
卢₂O₃		0.001		0.001		0.001		0.01%		0.02%		0.04%
LREO		8.46		2.41		1.10		99.2%		98.2%		97.8%
HREO + Y		0.07		0.04		0.02		0.8%		1.8%		2.2%
LREO + HREO + Y		8.53		2.46		1.12		100%		100%		100%

资料来源：Molycorp，2009年

9.1.6

结果

将108个核心样本的分析结果与历史化验数据库值进行统计比较表明，这些数据集在容忍限度内具有广泛的可比性。针对特定地点的标准和重复样本的结果也在可接受的置信度范围内。

没有空白故障表明样品制备过程中没有交叉污染。然而，在该项目2009年和2010年的QA/QC分析中观察到两个低等级标准不合格。由于创建该样本的延迟，只在样本流中插入了一个高等级标准。两项标准的表现均低于预期值，九项低等级标准分析表明仪器漂移，这是基于图表中随时间的一致下降斜率。

此外，其中一项不合格的标准是在一组样本中显示出与原始样本可接受的相关性。标准失效可能是由于未能充分确定标准样本的可接受均值和标准偏差。表9-7列出了具有预期分析值的标准，图9-1显示了标准的结果。

表9-7：具有预期分析性能的标准


	最大TREO（%）		TREO中位数（%）		最低TREO（%）
坑标准		6.50		5.91		5.32
生日标准		24.86		22.60		20.34

资料来源：SRK，2012年


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坑标准

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生日标准

资料来源：SRK，2012年

图9-1：标准分析结果


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Mountain Pass纸浆复制品与SGS Lakefield原始分析显示出令人满意的一致性在± 10%以内，有一次失败。经SGS分析的盲浆重复测定值对均在± 10%以内。这些结果如图9-2所示。


				2026年2月


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SGS原装vs. SGS副本
Mt. Pass Duplicate vs. SGS Duplicate

资料来源：SRK，2012年

图9-2：纸浆重复分析结果


				2026年2月


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总体而言，资源库中的历史项目分析平均低于相应的SGS Minerals分析和当今的Mountain Pass实验室分析。图9-3提供的散点图显示了这一点。SRK指出，从该计划中观察到的实验室之间的分散与提交给ALS的2021年重复核心样本相似，这表明实验室之间在处理样本方面可能存在微小差异。SRK认为，这些差异被认为与矿产资源的信心无关。

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Original vs. SGS

资料来源：SRK，2012年

图9-3：现场重复分析结果

9.2

关于数据充分性的意见

SRK认为，包含用于确定和分类矿产资源的地质和分析数据的数据库适用于置信度类别。

此次验证活动中在Mountain Pass化验的重复纸浆表明，由内部Mountain Pass实验室生成的化验与SGS Lakefield的外部实验室进行了令人满意的比较。SRK得出结论，来自108个半核心重复样本的分析结果显示出轻微的分散和变化，这部分是由于从核心的一半到另一半的等级差异，部分是由于实验室精度。这一结论也是基于2021年的重复分析得出的。看来，20年前在Mountain Pass实验室现场制备和化验的历史样本返回的化验等级低于SGS Lakefield基于现场重复分析返回的那些。


				2026年2月


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总体而言，提交给ALS的2021年样本的现场复制品的平均等级返回了3.4%的TREO，而MP实验室为3.8%。鉴于有限的重复数据集和观察到的不存在一致偏差的性质，SRK指出，在本报告发布时，这一问题仍未解决。SRK强烈建议MP调查2021年抽样中重复项的差异来源。

产量调节表明，从历史上看，资源区块模型的表现是可以接受的，尽管通常提供的TREO区块等级相对低于品位控制炮眼数据。资源区块模型品位代表基于更宽间距钻井数据的区块体积，预期方差（即更平滑）的品位低于紧密间隔的炮眼。SRK认识到，资源区块模型是专门为预测广泛的品位和吨位而设计的，以支持矿山规划，因此，相对较低的品位被认为可用于这一目的。炮眼和估计区块之间平均品位的微小差异表明，进一步钻探和完善区块估计方法可能会在未来的模型更新中改进品位预测。SRK认为，目前的资源区块模型对于矿产资源报告和LoM规划是令人满意的，但SRK建议在收集到额外的钻探数据后更新模型。

总体而言，SRK认为，数据库中的历史分析数据可以支持与使用行业标准定义的资源估计和分类相称的置信度水平。分析数据基本质量的不确定性在矿产资源分类中得到了考虑，并通过以下事实得到补偿：Mountain Pass是一个正在运营的矿山，正在进行生产和调节，以支持短期和长期矿山规划。


				2026年2月


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10	选矿及冶金检测

10.1

背景

MP Materials从露天矿开采矿石，将矿石运输到初级破碎/储存设施，然后将破碎的矿石运输到浮选选矿厂。在选矿厂，破碎的矿石在球磨机中研磨，用旋风筒闭环操作，然后推进到浮选回路，从脉石矿物中分离氟碳钠矿。浮选工艺的初级产品是氟碳铈精矿，经浓缩和过滤后运输给客户销售或送入现场分离设施。MP Materials进行了广泛的冶金研究，以评估TREO回收率与矿石品位的关系，此外，还评估了矿石分选作为一种在碾磨前提升较低品位矿石的方法，作为一种增加矿产储量和提高整体冶金性能的方法。第10.2、10.3和10.4节中的讨论由SRK编写。MP Materials已确定SRK符合17 CFR § 229.1300中合格人员定义规定的资格。

MP Materials已重新启用一座稀土分离设施，该设施正在加速建设，预计大约在2027年第一季度将实现满负荷生产。该分离设施允许公司将氟碳铈精矿分离成四种可销售产品（PrND氧化物、SEG +沉淀、La碳酸盐和CE氯化物）。SGS已准备好第10.5节中有关分离设施的讨论。MP Materials已确定SGS符合17 CFR § 229.1300中合格人员定义规定的资格条件。

10.2

浮选研究：回收率vs.矿石品位

MP Materials对选矿厂进行了多项改进，旨在提高选矿厂的整体性能，并在2024年7月至2024年8月期间开展了一项工厂监测活动，以评估选矿厂的性能。本次监测方案的总体结果汇总于表10-1。在此期间，选矿厂进料平均TREO为8.54%，平均TREO回收率为81.5%，进入平均TREO为45.0%的较粗+清除剂浮选精矿，并在清洁浮选期间升级为平均TREO为61.9%。清洁浮选回路单位TREO回收率平均91.6%，升级比1.375。整体TREO回收率平均为74.7%。MP Materials只需要含有60% TREO的浮选精矿作为其分离厂的原料，并认识到如果选矿厂的目标是生产含有60% TREO的精矿，则可以提高整体TREO回收率。

表10-1：集中器监测总体结果汇总：2024年7-8月


参数	单位	价值
矿石品位	% TREO		8.54
Rougher +清道夫Conc。等级	% TREO		45.0
清洁工Conc。等级	% TREO		61.9
Rougher/Scavenger：Cleaner Conc。升级比例			1.375
Rougher +清道夫TREO恢复	%		81.5
更清洁的浮选装置TREO回收	%		91.6
整体TREO复苏	%		74.7
目标清洁工Conc。等级	%		60.0
目标Rougher Conc。等级	%		43.6

资料来源：MP Materials,2024年


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MP Materials在实验室中进行了一系列更粗糙的浮选研究，以评估矿石品位从3.8%到10.5% TREO的更粗糙的浮选回收率与精矿品位的关系。这些测试的结果总结在表10-2中，并在图10-1至图10-6中以图形方式显示，其中TREO回收到较粗糙的浮选精矿中的情况被绘制为每个测试矿石的较粗糙浮选精矿品位的函数。

表10-2：累计粗选浮选精矿品位及回收率vs.矿石品位


矿石等级	累计RO CONC品位（TREO %）								累计TREO恢复（%）
REO %	Ro Conc-1		Ro Conc-2		Ro Conc-3		Ro Conc-4		Ro Conc-1		Ro Conc-2		Ro Conc-3		Ro Conc-4
3.8		51.0		43.3		40.5		34.7		42.9		62.7		70.1		80.2
5.8		52.6		45.0		42.4		36.7		46.9		68.8		76.2		84.9
6.8		53.7		46.0		42.9		37.6		38.3		68.2		77.0		85.3
8.6		52.9		47.3		45.5		40.2		50.3		71.5		79.4		87.6
9.8		56.0		47.9		44.1		40.9		53.3		77.0		82.6		86.2
10.5		56.2		50.7		48.0		43.4		48.9		74.3		79.8		84.9

资料来源：MP Materials,2024年

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3.8% REO饲料粗糙度回收vs粗糙度Con等级

资料来源：MP Materials,2024年

图10-1：粗选vs精矿品位：3.8% TREO


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5.8% REO饲料较粗回收率vs较粗Con等级

资料来源：MP Materials,2024年

图10-2：粗选vs精矿品位：5.8% TREO

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6.8% REO饲料粗糙度回收vs粗糙度Con等级

资料来源：MP Materials,2024年

图10-3：粗选vs精矿品位：6.8% TREO


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8.6% RCO饲料粗糙度回收vs粗糙度Con等级

资料来源：MP Materials,2024年

图10-4：粗选vs精矿品位：8.6% TREO

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9.8% REO饲料粗糙度回收vs粗糙度Con等级

资料来源：MP Materials,2024年

图10-5：粗选vs精矿品位：9.8% TREO


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10.5% REO饲料粗糙度回收vs粗糙度Con等级

资料来源：MP Materials,2024年

图10-6：粗选vs精矿品位：10.5% TREO

10.3

选矿厂回收估计

图10-2到图10-6以图形方式显示了每个测试矿石品位的累积精矿品位与累积TREO回收率，以及表示每个测试矿石品位的TREO粗浮选回收率与精矿品位的多项式方程。这些方程用于计算固定粗浮品位为43.6% TREO时的TREO粗浮回收率，MP Materials已证明其可以在选矿厂中升级到60% TREO的目标最终精矿品位。这承认选矿厂清洁剂浮选电路平均回收91.6%的粗选精矿中所含TREO，平均升级比为1.375。表10-3显示了在固定的较粗精矿品位43.6% TREO和固定的较干净浮选精矿品位60% TREO下，每个矿石品位的较粗和较干净浮选回收率。图中10-7显示了整体TREO回收率与矿石品位的对比，当时目标是含有60% TREO的最终精矿。基于这一分析，TREO总体回收率vs.矿石品位由以下关系给出：

Y =-0.2872*x²+ 7.1509*x + 34.02

哪里：

Y = TREO回收率%进入60% REO品位的清洁浮选精矿

x =矿石品位：TREO %


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表10-3：调整后TREO回收率，43.64% TREO粗精矿和60% TREO清洁精矿


饲料TREO %	更粗糙的浮选¹	TREO恢复（%）	整体³
饲料TREO %	更粗糙的浮选¹	更清洁的浮选²	整体³
3.8	62.6	91.6	57.3
5.8	72.8	91.6	66.7
6.8	74.8	91.6	68.5
8.6	82.4	91.6	75.5
9.8	83.5	91.6	76.5
10.5	84.8	91.6	77.7

资料来源：MP Materials,2024年

¹TREO回收率在43.64%的粗精矿品位TREO

²基于实际选矿机性能的清洁浮选装置TREO回收

³最终精矿品位为60% TREO时的整体TREO回收率

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最终恢复vs饲料级

资料来源：MP Materials,2024年

MP Materials正在进行测试工作，以确定是否可以修改这个方程以包括3.8%以下的TREO等级。

图10-7：TREO总体回收率vs.目标60% TREO精矿品位下的矿料品位

2024年进行的冶金项目评估了3.8%至10.5% TREO范围内的矿石品位。因此，2024年期间制定的回收方程被认为对低于3.8% TREO的矿石品位无效。因此，对于低于3.8%的矿石品位TREO，将继续使用由MP Materials在2023年期间开发的TREO回收率vs.矿石品位关系。MP Materials 2023 TREO回收率与矿石品位的关系如图10-8所示，并用以下等式表示：

Y =-0.0431X⁵+ 1.2761X⁴– 14.415x³+ 75.427x²– 169X + 159.4

哪里：

Y = TREO回收率%进入60% REO品位的清洁浮选精矿

x =矿石品位：REO %


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在矿石品位低于2%的TREO时，这种回收关系开始估计逐渐更高的TREO回收率。为了解决这个问题，SRK对1.5%至2.0%的矿石品位增量进行了TREO回收率为22%的插值，对低于1.5%的矿石品位TREO进行了零回收率的插值。

SRK认为，所依赖的冶金数据足以用于在预期的磨机进料等级范围内估计选矿机回收率。

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最终恢复vs饲料级（70%上限）

资料来源：MP Materials,2023年

图10-8：TREO回收率对更清洁的浮选精矿vs.饲料级（MP Materials 2023年回收率关系）

10.4

矿石分选机升级测试程序

矿石分选机领先供应商Tomra对MP Materials提供的低品位矿石样品进行了性能测试工作，以确定矿石分选是否可以有效地用于从废料中分选含稀土材料。由于矿石（高原子密度）和主岩（低原子密度）原子密度的差异，本试验方案使用X射线透射（XRT）传感器进行。该计划的结果在Tomra的报告中有完整的记录，“性能测试报告–稀土矿石分选”，2023年1月17日。矿石分选测试程序是对两个确定为OS-OB和OS-LO的进料样品进行的，每个样品都被筛选成两个尺寸部分（12至35.5毫米（mm）和35.5至80毫米）。每个测试样品尺寸分数在三种不同的传感器设置下通过矿石分选机运行。测试工作的总体结果是积极的，并证明了使用XRT传感器进行矿石分选的潜力。两个样品都实现了显着的TREO升级以及高回收率。


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图10-9提供了矿石分选过程的示意图。进料材料（1）通过筛进料器或振动进料器通过过渡溜槽均匀地进料到传送带上。电动X射线管（2）产生宽带辐射，穿透材料并提供光谱吸收信息，使用DUOLINE使用X射线相机测量^®传感器技术。然后对所得传感器信息进行处理，以提供材料的详细“密度图像”，从而将其分为高密度和低密度部分。如果传感器检测到要整理的材料，它会命令控制单元打开输送带末端的喷射模块的适当阀门（3）。检测到的物质通过压缩空气的喷射从物质流中分离出来。分选后的物料在分离室中分成两个部分。

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1次投喂未分选物料2次XRT技术检测3次压缩空气分离

资料来源：Tomra报告，2023年

图10-9：矿石分选流程图解

10.4.1

矿石分选机测试结果

矿石分选机测试结果汇总于表10-4，并在图10-10至图10-13中以图形方式显示。经过三个阶段，REO回收率从91.0%到94.7%不等，转化为含有46.4质量%到60.0质量%的矿石分选机产品，升级比例从1.58%到1.99%不等。表10-5显示了目标TREO回收率为90%时的插值矿石分选机结果。在90%的TREO目标回收率下，以平均1.9%的升级比例向产品报告了平均47%的mass %。

未来，MP Materials计划评估是否即使是更低品位的材料（< 2.5% TREO）也潜在地适合矿石分选。


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表10-4：低品位矿样上的累积选矿机性能


OS-OB 12-35.5毫米
	质量%		REO %		REO区.%		升级比例
饲料		100.0		2.93		100.0		1.00
阶段-1		36.9		6.43		80.9		2.19
第2阶段		41.9		6.10		87.2		2.08
第3阶段		49.4		5.47		92.2		1.87
OS-OB 35.5-80毫米
	质量%		REO %		REO区.%		升级比例
饲料		100.0		2.96		100.0		1.00
阶段-1		33.4		6.94		78.2		2.34
第2阶段		37.8		6.65		84.8		2.25
第3阶段		46.4		5.88		92.0		1.99
OS-LO12-35.5毫米
	质量%		REO %		REO区.%		升级比例
饲料		100.0		3.71		100.0		1.00
阶段-1		34.8		8.41		78.9		2.27
第2阶段		44.7		7.30		87.9		1.97
第3阶段		60.0		5.85		94.7		1.58
OS-LO35.8-80毫米
	质量%		REO %		REO区.%		升级比例
饲料		100.0		4.25		100.0		1.00
阶段-1		31.8		9.31		69.8		2.19
第2阶段		36.8		8.90		77.1		2.09
第3阶段		51.7		7.47		91.0		1.76

资料来源：Tomra报告，2023年

表10-5：90% REO回收率对产品的矿石分选机性能


测试样本	恢复目标%	升级比例	质量拉动%
OS-OB 12-35.5毫米	90	2.0	46
OS-OB 35.5-80毫米	90	1.8	49
OS-LO12-35.5毫米	90	2.0	43
OS-LO35.5-80毫米	90	1.8	51
平均	90	1.9	47

资料来源：MP Materials,2024年


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测试1覆土12-35.5mm 012345678910回收vs等级回收vs升级比92.20,5.47 87.20,6.10 80.90,6.4392.20,1.87 87.20,2.08 80.90,2.19 100959085807570回收（%）

资料来源：Tomra和MP Materials,2024年

图10-10：矿石分选机TREO回收率vs.产品等级和升级比：OS-OB：12-35.5 mm样品


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测试2低等级12-35.5mm 012345678910回收vs等级回收vs升级比94.70,5.85 87.90,7.3078.90,8.4 194.70,1.58 87.90,1.97 78.90,2.27 100959085807570回收（%）

资料来源：Tomra和MP Materials,2024年

图10-11：矿石分选机TREO回收率vs.产品品级及升级比：OS-LO：12-35.5mm样本


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测试3覆土12-35.5-80mm 012345678910回收vs等级回收vs升级比92.00,5.88 84.80,6.65 78.20,6.94 92.00,1.98 84.80,2.2478.20,2.34 100959085807570回收（%）

资料来源：Tomra和MP Materials,2024年

图10-12：矿石分选机TREO回收率vs.产品等级及升级比：OS-OB：35.5-80mm样本


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测试4低等级12-35.5mm 0123456789 101112回收vs等级回收vs升级比91.00,7.4777.10,8.90 69.80,9.3 191.00,1.76 77.10,2.10 69.80,2.19 10095908580757065回收（%）

资料来源：Tomra和MP Materials,2024年

图10-13：矿石分选机TREO回收率vs.产品等级和升级比：OS-LO：35 – 80毫米样品

10.4.2

选矿机产品浮选试验工作

采用标准浮选条件对选矿机产品进行了更粗的浮选试验。这些测试结果汇总于表10-6。对覆盖层（OS-OB）测试产品进行更粗糙的浮选，其中含有5.9%的TREO，导致将71.7%的插值TREO回收率转化为含有43.6% TREO的更粗糙的浮选精矿。根据清洁浮选期间91.6%的单位TREO回收率，估计最终含有60% REO的精矿的TREO回收率为65.7%。同样，对低品位（SO-LO）矿石分选机测试产品进行的重复更粗糙的浮选测试导致TREO回收率为81.5%至83.2%，整体TREO回收率估计为74.7%至76.2%，最终转化为含有60% TREO的REO精矿。这些结果以图形方式显示在图10-14中，从中可以看出，矿石分选机产品的TREO回收率与2024年的回收率曲线非常吻合。


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表10-6：选矿机产品浮选试验结果


	饲料级	REO恢复%
矿石分选机产品	REO %	粗1	更清洁的浮选2	整体3
负担过重	5.9	71.7	91.6	65.7
低等级-测试1	8.3	81.5	91.6	74.7
低等级-测试2	8.3	83.2	91.6	76.2

资料来源：MP Materials,2024年

¹TREO回收率在固定粗精矿品位43.64% TREO

²基于实际选矿机性能的清洁浮选装置TREO回收

³最终精矿品位为60% TREO时的整体TREO回收率

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最终回收率vs饲料级807570656055503456789 y =-0.1593x2 + 5.675x + 38.25r2 = 0.98952024回收率曲线tomra产品试验

资料来源：MP Materials,2024年

图10-14：矿石分选机测试产品REO回收叠加2024年回收曲线

10.5

个别稀土分离

SGS提出的调查结果基于数十年的工艺数据、MP Materials当前客户的隐含结果、2012-2015年间运营的相同资产的工厂数据、台架数据以及中试数据。


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这些挑战。由于这些努力，MP Materials人员已制定并正在实施修订后的爬坡时间表（参见表10-7）。这份新的时间表规定，完整的分离设施产出将在大约2027年第一季度实现，并且在SGS合格人士看来，很可能实现。当实现全部设计产量时，几乎所有生产的bastn ä site精矿都将被消耗。如果bastn ä site精矿产量超过分离设施对REO吞吐量的限制，多余的精矿将在分离设施有未使用产能的时期进行库存处理。

表10-7：分离设施提升时间表


说明	单位		第四季度			第一季度			第二季度			Q3			第四季度			第一季度
说明	单位		2025			2026			2026			2026			2026			2027
设计产能		DMT REO		10,670			10,670			10,670			10,670			10,670			10,670
加速估计		%		51.8	%		72.3	%		73.2	%		84.0	%		92.1	%		100.0	%
调整后的产能		DMT REO		5,527			7,711			7,810			8,963			9,831			10,670

资料来源：MP Materials,2025年

“DMT”是干公吨

本报告第10.5节的其余部分讨论了分离设施的冶金测试工作、回收率估计和预期产品规格。

10.5.1

冶金试验工作

MP Materials进行了广泛的试点测试，以生成数据来设计电路并确认现有的遗留数据。有11个主要流程组成了分离（第2阶段）操作；它们如图10-15所示。

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工艺1精矿烘干&焙烧2浸出杂质去除3 HREE/LREE分离4 PrND分离5 PrND整理6 La整理7 CE整理8 SEG +整理9卤水回收、处理，结晶数据来源历史数据（1965-1998）；客户数据；中试数据（小型/大型）历史数据（1965-1998）；客户数据；中试数据（小型/大型）工厂数据（2012-2015）；中试数据（小型/大型）工厂数据（2012-2015）；中试数据（小型）工厂数据（2012-2015）；第三方实验室测试；中试数据（小型）工厂数据（2012-2015）；第三方实验室测试；中试数据（小型）工厂数据（2012-2015）；第三方实验室测试；中试数据（小型）工厂数据（2012-2015）；中试数据（小型）工厂数据（2012-2015）；中试数据（小型）；干扰测试工厂数据（2012-2015）；中试数据（小型）；供应商测试/工程MP & 3rd Party Laboratories Analytical Results MP &3rd party laboratories MP & 3rd party laboratories MP & 3rd party laboratories MP laboratory MP & 3rd party laboratories MP & 3rd party laboratories MP，3rd party laboratory，customer qualification MP laboratory；3rd party laboratory；c

资料来源：MP Materials,2021年

图10-15：第2阶段运营的主要流程

所进行的测试工作详情如下。

精矿烘干、焙烧：1965年或1966年芒廷帕斯开始焙烧氟碳铈精矿。众所周知，焙烧氟碳铈石会将碳酸盐转化为氧化物，其有益效果是将大部分三价铈转化为四价状态，而四价状态在很大程度上是不溶的。焙烧条件对浸出回收至关重要。因此，焙烧是一个最重要的热步骤，将允许经济的下游稀土加工。多缸熔炉（保留在现场）的遗留记录表明，焙烧温度约为600 ° C。为了证实这些数字，MP Materials在合正研究进行了不同焙烧温度和焙烧停留时间的初步范围界定研究。然后将焙烧后的精矿在不同的温度和酸耗水平下进行浸出，以确认三价稀土元素（REE）的回收和铈的废弃。这一测试随后通过发送至少5个


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集中到多个外部实验室和收费设施。这些组织使用他们的试点设备进行了更大规模的烘烤演习。这些样本被送往SGS Lakefield进行进一步的验证性检测。这些试验证实了最佳工艺条件。最后，在两个大型反应器中，在MP Materials的铈96装置中浸出了大约第2批焙烧精矿，以确认结果的可扩展性。随后使用相同的焙烧精矿进行了较小规模的浸出试验，以优化HCL的时间和温度，以进一步提高PrND回收率和CE排除率。

浸出：鉴于焙烧与浸出步骤的相互关联性，采用浸出中试研究来确认焙烧条件的有效性和浸出条件的优化。如上所述，在几个外部实验室以及MP Materials的中试工厂进行了测试。该结果在MP Materials的铈96工厂进行了更大规模的复制。为了反映MP Materials的多级温控电抗器提供的温度控制和灵活性，MP Materials对其小型浸出中试设施进行了升级，以采用比Cerium 96工厂或外部实验室更好的温度控制。这产生了最好的结果，优于以前的测试。尽管如此，MP Materials仍使用较为保守的回收率估计来支持其对分离设施的预可行性研究。

杂质清除：继浸出步骤和清除铈精矿和不溶性杂质后，下一阶段启动剩余杂质的清除。主要终点是在溶剂萃取回路中去除铁、铀、铝和任何其他可能部分溶解并可能产生固体（即CRUD –定义为相间悬浮固体或乳液）的盐类。这些电路由MP Materials的前身于2012-2015年期间运营。工厂数据证实，这些电路运行时几乎没有什么重大问题。改进包括新的增稠器、压滤机和压叶过滤器，以确保完全去除pH调节引起的沉淀固体。此外，安装一个系统来添加助滤剂，以辅助额外杂质的固液分离阶段，有望进一步降低（溶剂萃取）SX电路中CRUD形成的风险，并提高一致性通量。SGS Lakefield的杂质去除中试和MP Materials自己的中试证实，能够在SX之前成功地去除足够的铁、铀并显着减少铝。然后进行二次批量萃取，以从剩余的杂质中去除稀土，特别是阳离子CA和MG。历史上的工厂数据表明，这一系统在很大程度上没有出现重大并发症。在浸出过程中去除很大一部分铈将抵消因精矿产量增加而导致的体积流量增加。MP Materials已经进行了几次中试装置运行，使用玻璃混合器-沉降器生产用于重REE分离的进料和（溶剂萃取钕）SXD中试装置实验，以进一步最大限度地减少CRUD的形成。所有这些研究都证实了RE-enriched preg溶液的高回收率和纯度。

SXH：将在溶剂萃取重型（SXH）中对重稀土（SEG +）部分与轻稀土元素（LREE）进行批量分离。从2012-2015年到MP Materials建模之间的先前工厂运营经验证实，这座工厂的尺寸足够大，可以确保SM +与ND的清洁分离，同时最大限度地减少ND进入SM的损失。SM和ND之间的分离因子很大（很大程度上是由于PM在自然界中的不存在所致），因此MP Materials没有在该电路上进行任何额外的领航。

SXD：SXD电路将一条PrND流与SXH抽余液中的La和残余CE分离。SXD在前身实体下运营平稳，从后几个月到


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得出的结论是，一旦达到平衡，制造符合规格的PrND的能力就得到了确认。然而，MP Materials正在该设施中寻求额外的分离，涉及消除对单独的铈去除阶段的需要。

PrND整理：已在SGS Lakefield以及MP Materials的中试装置中试点从氯化物介质中沉淀PrND。进行了碳酸盐和草酸盐实验，并分析了流变学、粒度、沉降速率、杂质、满足市场产品规格的能力以及设备尺寸的确定。产品经第三方实验室和MP Materials’分析实验室进行分析。该精整电路根据MP Materials、第三方实验室和设备商进行的测试，为产品沉淀和高纯度精整设计了最大的灵活性。

La Finishing：在第三方实验室进行纯碱析镧、固液分离、干燥和煅烧试验，并在MP Materials的中试装置中确认流变学、设备尺寸、满足市场规格的能力。2级（逆流倾析）CCD固液分离电路的实施有望改善乏浸出液（SLS），最大限度地减少损耗，提高产品质量。这种方法在几次试点工厂运行中得到了证明。

PhosFIX™整理：MP Materials进行的一项为期数月的试点研究证明了生产清洁的氯化铈溶液以销售到水处理市场的能力。这证实了之前的建模研究。这些实验室数据经MP Materials实验室和质量平衡机构确认。可接受的La与CE比率范围很广，这意味着几乎没有必要进行额外的试点工作。

SEG +精加工：MP Materials使用与之前在2012-2015年期间使用的相同的SEG +精加工资产，变化最小。遗留工厂数据证实设备尺寸和设计合适，因此没有进行额外测试。

卤水回收、处理、结晶：MP Materials已经进行了几轮中试研究，从以前运营的设施和SX中试工厂调查中提取适当的卤水混合物，以生产出具有代表性的卤水。已经在几次运行中进行了额外的絮凝剂测试和纯碱沉淀，以确认进行足够的固/液分离的能力。MP Materials计划对盐水回收电路进行升级，包括增加额外的压滤机（类似实物），以及作为最后抛光步骤的压叶过滤器。这些将有助于去除非钠盐，在将氯化钠溶液送至盐水蒸发器和结晶器之前，将在现场处置。由于预计不会发生材料化学变化，主要重点一直是确认足够的设备尺寸。遗留工厂数据与SySCAD建模相结合，证实应该有足够的冗余来处理预期的体积。正在设计一种盐结晶器，以处理预期的工厂流程（包括工程因素）。提供了一种保守的盐水测定，以确认建筑材料的适用性以及通量。现有的卤水蒸发器平稳运行，以服务氯碱装置（计划晚些时候才能重启），并且正在重新定位以优化结晶器进料溶液。尽管供应商提供了性能保证，但尚未对结晶器进行直接试点。


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10.5.2

试验样品的代表性

Mountain Pass矿体经过70多年的定期开采、选矿、加工，始终如一。本技术报告摘要中介绍的矿产资源和矿产储量估计预测了LoM上类似的矿物学。为此，试点结果被认为是存款整体预期结果的代表性。

整个湿法冶金和分离过程中最关键的步骤是焙烧和浸出步骤。这些步骤对于裂解氟碳钠矿矿物以及最大限度地提高三价回收率和最大限度地减少Mountain Pass矿石加工基础上的铈回收至关重要。MP Materials已经广泛试点不同时期（2018年初、2019年、2020年和2021年）生产的精矿的焙烧和浸出变化，并且始终发现利用相似条件的最佳结果。测试由第三方实验室、各种供应商进行，并与遗留数据进行交叉核对，验证为符合中国加工条件，并在MP Materials进一步进行台架、中试和商业规模的试点。这些优化的条件，显然不是巧合，与其前身在1966年至1998年所实行的条件几乎完全相同。

这表明，在典型的矿体挥发性内，这些焙烧和浸出条件随着时间的推移产生了最佳结果。近年来，MP Materials已向中国不同的加工商发运了约10万吨REO。MP Materials了解到，公司的绝大多数客户追求的是与MP Materials规划的相似的湿法冶金工艺。尽管精矿来自露天矿的不同开采阶段（以及不同的矿石混合物和最终精矿品位），但销售定价框架基本保持不变。这表明浸出回收率在四年期间是一致的，为测试样本的代表性提供了进一步的安慰。

一旦氟碳铈矿被浸出，预计矿物学的变化不会对工厂业绩产生重大影响。因此，一致性可浸出性的满足应为LoM的工艺设计适用性假设提供足够的支持。

10.5.3

分析实验室

MP Materials的工艺设计工作得到了多家机构和实验室的支持，如表10-8所示。除MP Materials自身的分析和工程实验室外，均完全独立于MP Materials，并按服务收费，不与取得的成果挂钩。

表10-8：分析实验室


姓名	位置	认证
合正研究公司。	金色，美国科罗拉多州	https://hazenresearch.com/capability/analytical-laboratories
SGS莱克菲尔德	莱克菲尔德，加拿大安大略省	https://www.scc.ca/en/system/files/client-scopes/ASB _ SOA_15254- Scope _ v2 _ 2021-07-30.pdf
派特森&库克美国有限公司	金色，美国科罗拉多州	http://www.dcmsciencelab.com/certifications/ 通过DCM科学实验室
Golder Associates 公司。	莱克伍德，美国科罗拉多州	https://acz.com/index.php/certifications/ 通过ACZ Laboratories Inc。

资料来源：MP Materials,2021年


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10.5.4

分离设施回收估计数

为了设计、确定尺寸并优化第2阶段工艺中电路的操作，MP Materials分析了遗留的工厂数据，并进行了（并将继续进行）一系列实验室规模和更大规模的试点活动。主要终点涉及以下内容，其汇总数据将在随后的章节中更详细地解释：

•

优化焙烧和浸出条件，最大限度提高三价（La、PR、ND、SEG +）稀土回收率，同时保持铈回收率低于20%

•

确保有明确浓缩机溢流的铈精矿沉降速率充足

•

以最小的REE损失进行高效的铁和铀去除

•

以最小的三价REE损失调整pH值并进一步去除杂质

•

ND与SM的清洁分离，重点是最大限度地减少SM进入抽余流（即进入ND）

•

将PrND从La和CE中与纯La和on-spec CE一起清洁分离（含不超过20% La）

•

溢流清、杂质少的PrND草酸盐沉降充分

•

碳酸镧沉降充分、纯度高

•

Ability从盐水流中去除非钠（Na）杂质以供给结晶器，允许相对纯净的钠盐（非资源保护和回收法案）排放，这些排放可以在西北尾矿处置设施（NWTDF）现场出售或处置

数据证实了表10-9所示的复苏数字。

表10-9：整体复苏–精矿到成品



成品	整体复苏
镧		74.9%
铈		8.9%
镨/钕		89.7%
SEG +		97.9%

资料来源：MP Materials,2025年

SEG +将LREE损失的影响纳入SEG +流（被视为杂质）

连续焙烧浸出总结

实验结论

对于浸出试点，优化提取94.63% ND₂O₃和% PR₆O₁₁% SEG +在孕浸出液（PLS）中以109克/升（g/L）REO实现。CE提取率分别为13.90%。在中试稳定运行期间，可实现的最高一致g/L为125至127 g/L，各自实现的最佳铈提取率为9.57%。

实验背景和目标

在Mountain Pass之前的REE分离电路运行期间，需要进一步的下游工艺来从精矿中的稀土元素混合物中分离铈。此次试点的目的是表明，参数化优化浸出回路中的焙烧和浸出条件，可以产生80% +氧化铈的废品，以及90% + PrND和SEG +氧化物的萃取。


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实验指标

实验结果见图10-16和图10-17以及表10-10至表10-12。

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稀土%萃取量0.000% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00%实验109g/L 0.95La203 % 0.14 CEO 2% 0.94Pr6011 % Red 0.93ND203 % 0.95SEC +总量%

资料来源：MP Materials,2021年

图10-16：用93+% PrND提取109g/L稀土氧化物

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稀土%萃取量0.000% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00%实验在127g/L 0.93La203 % 0.10CEO2 % 0.97Pr6011 % Red 0.88ND203 % 0.82SEC +总量%

资料来源：MP Materials,2021年

较低的ND提取₂O₃和SEG +

图10-17：稀土氧化物萃取量127g/l

表10-10：109g/L最佳萃取结果的进料条件

矿石饲料

率

（g/min）

水

（ml/min）

HCL TK2

（ml/min）

HCL TK3

（ml/min）

HCL TK4

（ml/min）

HCL TK5

（ml/min）

HCL TK6

（ml/min）

总成交量

领航坦克

（ml）

居住时间

分配

（小时）

8.3

18.3

1.8

1.4

17,500

9.55

资料来源：MP Materials,2021年

“g/min”为克每分钟；“ml/min”为毫升每分钟。


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表10-11：按百分比固体REO划分的试验材料进料成分


啦₂O₃%		首席执行官₂%		公关₆O₁₁%		ND₂O₃%		赛格% +
	24.4		37.7		3.3		8.5		1.5

资料来源：MP Materials,2021年

表10-12：109g/l时按g/L REO划分的出口流组成


啦₂O₃克/升		首席执行官₂克/升		公关₆O₁₁克/升		ND₂O₃克/升		赛格g/l
	62.034		13.739		7.939		22.095		3.3139

资料来源：MP Materials,2021年

浸出液沉降试验总结

实验结论

在两家供应商的帮助下，MP Materials对各种以0.20%混配并加药到500mL良好混合浆料样品中的阴离子高分子量干絮凝剂进行了评估。结果发现，对于所有3种CCD增稠剂，两种在40ppm的最低剂量下效果最佳。对于CCD 1，这相当于每公吨剂量1,012克，对于CCD 2和3，这相当于每公吨约909.1克。完整细分见表10-13。

实验背景和目标

用两家供应商的产品对CCD1增稠剂饲料浆料进行了测试。发现两种沉降功效相似的产品。

实验指标

实验结果见表10-13。NTU（作为清晰度的量度）是指比浊度单位。

表10-13：不同絮凝剂和用量下包括溢流清晰度在内的沉降试验结果


CCD	测试产品#		剂量（PPM）		最小用量（克/公吨）		尺寸	解决	清晰度（南大）
1		1		40		1,012.0	小	快速		28
1		2		40		1,012.0	小	医学。		1000+
1		3		40		1,012.0	小	快速		428
1		4		40		1,012.0	小	医学。		1000+
1		1		40		1,012.0	小	快速		23
1		5		40		1,012.0	小	快速		38
1		6		40		1,012.0	小	快速		113
1		1		40		1,012.0	小	快速		50
1		7		40		1,012.0	小	快速		36
1		2		40		1,012.0	小	医学。		1000+
1		7		40		1,012.0	小	快速		29
1		1		40		1,012.0	小	Med		29
2		1		40		909.1	小	快速		45
3		1		40		909.1	小	快速		31
1		8		40		1,012.0	小	快速		31
1		8		40		909.1	小	快速		31
1		8		40		909.1	小	快速		31

资料来源：MP Materials,2021年


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Fe/U装车和损失汇总

实验结论

MP Materials的浸出溶液中的Fe的范围名义上存在于200至400ppm的范围内，因此，离子交换负载能力报告为与这两种条件分别相关的范围。在添加12N HCL和10%稀释的进料液的情况下，可以达到0.95至1.89L母液/L柱状树脂的装载量。添加1.8N NACL和用12N HCL稀释10%的进料液（总CL-为3N），该数字可增加到5.59至11.18L母液/L柱状树脂。确定250g/L的固体NACL（4.27mol CL-）可以安全添加，以进一步提高树脂的负载能力，应先溶解NACL，以避免在反应器中形成氢化钠盐。在12N HCL稀释20%的情况下，这将使装载量增加到22.18至44.36L母液/L柱状树脂。徘徊在98%至102%之间的稀土质量平衡表明分析统计误差，并不表明稀土对树脂的损失。然而，可以观察到铁和铀的负载，如表10-15的单元10的质量平衡所示。

实验与目标

这些实验的目的是改变原料浸出液的CL组成，以提高Fe/U IX柱的装车能力。这是通过添加HCL和NACL来实现的。

实验指标

实验结果如图10-18、表10-14和表10-15所示。


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LMP白酒/L柱状树脂9080706050403020100总可装载量vs柱床体积1.2 1.89 0.95 1.5 4.00 2.00 11.18 5.59328.23 14.11 3.74 4.36 2218584.5542.286近似正常CL最大进料量（200ppm Fe）最小进料量（400ppm Fe）

资料来源：MP Materials,2021年

图10-18：再生周期前每体积树脂所需浸出量白酒

表10-14：饲料、完全稀土突破的细胞、FE/U出血的细胞测定


样本ID	啦₂O₃克/升		首席执行官₂克/升		公关₆O₁₁克/升		ND₂O₃克/升		Fe mg/L		Na mg/L		U毫克/升
INFLB单元格10		36		22.14		5.69		21.91		2.7		34840.9		0.1
INFLB细胞78		36.47		22.4		5.56		22.1		65.3		34257.3		5.3
INFLB饲料		36.89		22.53		5.54		22.55		129.7		34195.9		19.1

资料来源：MP Materials,2021年

表10-15：各分数线下出口流质量平衡计算


样本ID	啦/啦饲料		CE/CE 饲料		公关/公关饲料		ND/ND 饲料		Fe/Fe 饲料		Na/Na 饲料		U/U 饲料
INFLB单元格10		97.59%		98.27%		102.71%		97.16%		2.08%		101.89%		0.52%
INFLB细胞78		98.86%		99.42%		100.36%		98.00%		50.35%		100.18%		27.75%
INFLB饲料		100.00%		100.00%		100.00%		100.00%		100.00%		100.00%		100.00%

资料来源：MP Materials,2021年

杂质去除总结

杂质去除电路旨在实现高纯度SX进料。首先通过添加32%的NaOH溶液提高白酒的pH值，达到稀土损失不到1%的最高实用价值。该工艺于2021年夏季在Mountain Pass进行试点，以达到工艺参数。试点工作的一个次要目标是确定这是否可以作为MP Materials整个工厂过程的主要除铝步骤。


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图10-19给出了试点工作稳态运行的一个前后。“T2 Shift Avg”的检测代表了这项试点工作的产品流。列出了绝对浓度以及调整后的数值。

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SampleID Fe/U去除浸出液T2位移平均–绝对T2位移平均–稀释调整后T2 %损耗La2O3 g/L 27.06 524.09326.3 102.79CEO2 g/L 30.05 426.00328.3965.52Pr6O11 g/L 4.3863.98 64.35 30.76ND2O3 g/L 19.5 1017.86 219.50 50.03 SM2O3 g/L 3.95 33.63 43.969-0.39 EU2O3 g/L 0.2470.2 190.2393.01 GD2O3 g/L 01630.14 80.16 20.95

资料来源：MP Materials,2021年

图10-19：质量平衡

试点工作还表明，将继续需要额外的铝去除步骤。

SXI恢复/质量平衡汇总

后续的杂质去除阶段在整个MP Materials流程图中具有两个主要功能：

•

去除浸出液中的二价杂质

•

提高稀土元素投料溶剂萃取浓度

遗留操作对电路的相关修改之一是，进料流中存在的镧大约有10%会被故意拒绝。该过程在试点规模上进行了共计10周的测试，以实现统计过程控制。

SXH回收/质量平衡总结

SXH回路遵循整体MP Materials流程图中的溶剂萃取杂质（SXI）回路，接受纯化后的SX溶液作为进料，经过一阶段的pH调节。SXH电路在电路中的主要功能有：

•

从轻稀土中分离出重分数（即SEG +元素）（即LaCEPrND分数）。光REE部分随后在SXD电路中分离

•

将SEG +馏分从~20浓缩至~350 g/L在preg流中

该工艺有三个输入流，如图10-20所示；Feed、NaOH和HCL。有两个输出流：含轻REs的Raffinate，和重RE-enriched preg流。

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饲料NaOH HCL带钢SXH工艺LRE产品流HRE产品流

资料来源：MP Materials,2021年

图10-20：SXH工艺图示


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该工艺使用由传统电路生产的重稀土元素（HREE）精矿与SXI preg混合生产的合成饲料进行中试运行。尽管合成饲料中的REO分布与在全尺寸工厂中会遇到的情况不匹配，但在工厂条件下测试的结果将是相同的。对试点饲料浓度进行了调整，以便为结果提供合理的时间框架。

电路的过程控制是通过络合滴定来测量电路不同流中的REO浓度。此外，定期样品通过ICP-MS进行分析，以评估该过程的功效。相关物种，即PR、ND和HV（SEG + fract的缩写），在稳态期间在中试中的浓度在表10-16中给出，并附有流速。

表10-16：不同流的体积流量以及不同组分的质量流量


	饲料		NaOH		擦洗		带状		莱芬酸盐		Preg酒
流量（ml/min）		60		6.4		5.2		12.2		71.6		12.2
PR g/l		0.77		0		0		0		0.828		0.008
钕克/升		3.1		0		0		0		2.5		2.4
高压g/l		33.2		0		0		0		0.068		342

资料来源：MP Materials,2021年

如图10-21所示的抽余液、浸润液和进料流的元素分布表明，在中试运行中，向抽余液报告的轻质REE馏分> 99.5%，向浸润液报告的重REE馏分 > 95%。这一努力还导致孕期溶液流中出现7.7%的ND损失。由于合成饲料中HREE的比例（按重量计65%）明显高于氟碳铈矿中REE的自然分布（按重量计~2%），因此达到的纯度数字没有得到优化。此外，为了最大限度地减少抽余液中的重分数，孕液流中损失了大于最佳浓度的钕。ND和SM之间的大分离因子和遗留操作表明可以实现高产率和HV纯度，并且ND低损失进入孕溶液。


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50454035302520151050 La2O3 CEO2 Pr6O11 ND2O3 SM2O3 EU2O3 GD2O3 TB4O7 DY2O3 HO2O3 ER2O3 TM2O3 YB2O3 LU2O3 Y2O3 Raffate Feed Pregliquor

资料来源：MP Materials,2021年

图10-21：饲料、来福酸盐、预浸液中REO %

SXD Pilot概要

SXD的试点数据表明，>99%纯度（PR/ND）CL₃既可以作为传统配置的产品生产，也可以作为新配置的产品生产。新构型将抽余液中的La纯度提高到> 99.5%纯度，持续几天，同时保持PrNDCL的纯度₃产品。实现的CE-La产品纯度> 99%，Ce与La的平均比率为2.87（74% Ce），以氧化物为基础。搅拌机沉降者停留时间较低以及库存量较低导致较全口径运行预期的波动性较大。在全尺寸操作中，相信由于SX电路稳定性的提高，甚至可以实现更高的纯度。PrNDCL中CE和La的表征₃产品为最接近的1 g/L。

PrND草酸盐/碳酸盐沉淀– PrND

PrND沉淀是用SXD孕液（含有约30% PR和70% ND的166g/L TREO）和沉淀剂进行的，这些沉淀剂被送入1号反应器，并在溢出到一个收集桶之前顺流而下的一系列四个反应器。

前五天的平均恢复率为99.9%，表明即使在接近（甚至略低于）1.0的饲料配比下也能实现近乎完全的恢复。

从这项研究来看，化学计量的投料比可能是确定投料率的一个很好的起点，但从控制的角度来看，pH值似乎是降水性能的一个很好的指标。根据数据，低pH值应该是有针对性的。


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碳酸镧沉淀– La回收总结

碳酸镧沉淀是在氧化基和纯碱溶液（按重量计为15%的碳酸钠）中加入含70g/L镧的溶液，然后输入反应器1并向下级联一系列四个反应器，然后溢出到收集桶中进行的。

图10-22显示了两周期间的化学计量进料比（纯碱的实际/理论）和溢液中的残留TREO（通过ICP和手动滴定）。化学计量进给比是根据使用秒表和刻度圆筒每两小时测量的记录进给速率计算得出的。这种粗略的方法可能解释了这个数据集中的一些噪声。前五天的平均恢复率为90.3%。

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化学计量比1.8 1.6 1.4 1.2 10.8 0.6 0.4 0.20 TREO in Overflow（g/L）25201510508/118/128/138/148/148/158/168/178/198/208/218/228/238/248/258/258/268/278/278/288/29日期via KP via manual traction

资料来源：MP Materials,2021年

图10-22：溢液中TREO随时间变化vs化学计量饲料比和pH值

第六天，纯碱流动变得更加不稳定。作为回应，注意到镧回收率的降低。虽然有一段时间流量正常，但这种情况似乎不足以在试点设施中保持一致的恢复水平，这表明一致的流量对于碳酸盐沉淀的运行至关重要。这种局面应该更容易在全面过程中保持下去。

卤水回收汇总

卤水回收电路旨在通过碳酸盐沉淀从卤水结晶器进料流中去除杂质，并允许将杂质作为碳酸盐固体进行扣押。该工艺于2021年春季在Mountain Pass进行试点，以展示概念验证并获得工艺参数。


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Mountain Pass试点表明，杂质可以从结晶器流中去除到可能蓄积湿饼盐（由结晶器产生）的点。公司希望未来将该盐作为一种产品进行销售。试点工作还表明，该过程产生的固体是允许被扣押的。

表10-17显示了来自Mountain Pass试点工作的相关杂质的平均浓度。杂质去除溶液是从起始材料多次抓取的平均值，而结晶器进料是从增稠器产生的上清液的多次抓取。

表10-17：处理前后卤水中杂质

卤水回收试点-Grab样本测定的平均值

成分

计量单位

杂质去除液

结晶器进料

艾尔

毫克/升

5.0

<0.1

毫克/升

2,240

0.56

毫克/升

23,845.1

2.4

公司

毫克/升

3.0

<0.1

铁

毫克/升

6.0

<0.1

镁

毫克/升

345.4

<0.1

锰

毫克/升

249

<0.1

毫克/升

69,864

66,192

倪

毫克/升

1.3

<0.1

毫克/升

5.3

0.4

毫克/升

200

<0.1

毫克/升

18.8

1.2

高级

毫克/升

4,587

0.44

第

毫克/升

<0.1

毫克/升

<0.1

毫克/升

77,302

76,837

PO₄

毫克/升

13.4

2.1

所以₄

毫克/升

7.0

14.2

毫克/升

78.0

资料来源：MP Materials,2021年

来自中试工厂的增稠剂没有提供任何有关沉降时间的相关数据，但固体确实很容易与部署的两种絮凝剂沉降。

10.5.5

预期产品规格

碳酸镧/氧化物

对于镧，MP Materials已将其电路设计为主要满足美国和欧洲FCC催化剂市场所需的规格，这些国家是未来最大的客户。这些规格不被认为是非常严格的，并且在MP Materials '阶段2中实施SXD升级将使公司能够改变直接进入氯化铈产品的镧的数量，以确保那些需要更高纯度碳酸La或氧化物的客户获得符合规格的La/TREO。MP Materials在2020年年中的SXD中试运行期间为客户测试生产了样品材料，这证实了满足这些主要规格的能力。

氯化铈

铈（或铈-镧）氯化物市场尚无固定规格。然而，在MP Materials的经验中，铈与镧的比例并不会对业绩产生巨大影响。MP Materials的前身生产和销售氯化铈溶液进入市场已有数年，而MP Materials已持续将该产品的遗留库存销售给现有的


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客户对观察到的市场价格溢价。而MP Materials流程图将以与前代产品相似的工艺流程生产氯化铈，在那里继续满足市场预期应该没有困难。不符合市场规范的产品可以回收回分离厂或通过卤水回收进行中和处置，不会产生重大财务影响。

PrND氧化物

市场标准PrND氧化物规格，经MP Materials客户讨论证实，如图10-23所示。Mountain Pass的初级生产和分离资产之前以商业规模运营，下面将几个具有代表性的5公吨批次与市场规格进行比较，突出了生产按规格生产PrND氧化物的能力。此外，MP Materials还实施了更稳健的固液分离、QA/QC和精加工资产，这些资产有望在按市场规格生产的能力和经济性上得到提高。

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元素规格5450-15-0826-1B 5450-15-0827-1B 5450-15-0827-2B 5450-15-0828-1B TREO 99.00% 99.70% 99.80% 99.70% 99.70% LOI < 1% 0.33% 0.24% 0.32% 0.28% Pr6O11 23.60 % 22.20% 22.90% 23.00% ND2O3 76.80% 78.00% 77.50% 77.30% PreO11 + ND2O3/TREO 99.50% 100.40% 100.40% 100.30% pr6O11（pr6O11 + ND2O3）25% +/-3 % 23.51% 22.16% 22.81% 22.93% La2O3/TREO 0.05% 0.003% 0.002% 0.001% 0.003% CEO2/TREO 0.05% 0.000.006% 0.006% 0.006% SO4 0.05% 0.001% 0.001% 0.001% 0.001% CL0.05 % 0.030% 0.050% 0.030% 0.020%

资料来源：MP Materials,2021年

图10-23：市场标准PrND氧化物规格和Mountain Pass历史结果

SEG +沉淀

SEG +沉淀产品由于TB和DY的比例不同，纯度要求也不同，因此规格不一。典型的SEG +合同将包括最低TB和DY检测百分比。

代表性的SEG +交易指定了4%的Tb + DY最小值（REO等效）。虽然由于某些元素的浓度较低而存在样品挥发性，但最近从遗留电路中提取的材料中产生的样品和其他测试表明，Tb + DY的保守范围在4%至8%之间。


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11	矿产资源估算

Mountain Pass遗址地质使用Seequent的Leapfrog Geo建模™软件，并利用EDGE模块在同一软件中开发了3D块模型、等级估计和分类。在Maptek Vulcan中进行了坑优化™软件。项目限值以近矿区为基础，以当地矿山坐标系表示。

Mountain Pass的稀土矿化包含在以元古代片麻岩和shonkinitic/正生岩为主的侵入性碳酸盐岩中。碳酸盐岩向西南偏西35 °至45 °倾角相对恒定（255^o），被小的后矿向西和西北偏北正断层抵消。钻孔主要是垂直到陡峭的倾角，几乎垂直于矿化带的倾角。沿走向和向下倾角的整个矿床的钻孔间距平均为100至300英尺。大多数钻探发生在1950年代初至1990年代末的矿山生产之前或期间。当前的矿产资源估算纳入了作为2021年地质数据库审查过程的一部分而由MP Materials获取或修订的钻探和测绘信息，并在2024年更新了结构和矿坑测绘。

SRK基于勘探钻探、炮眼数据、矿坑测绘、构造测绘，构建了2024年地质模型和资源区块模型。矿产资源估算受到碳酸盐岩岩性和TREO品位壳域组合的限制。等级插值是根据地质、钻孔间距和地质统计分析定义的。根据地质认识、历史产量、与钻井数据的接近程度、估算中使用的钻孔数量以及估算质量的相对指标（克里金效率（贝壳））对矿产资源进行分类。所报告的矿产资源报告高于根据内部成本和MP Materials定价假设开发的名义COG，并且在经济的坑壳内，以证明经济开采的合理前景。

11.1

地形与坐标系

2024年矿产资源估算仅限于日期为2024年9月30日的地形，并根据年度矿山枯竭情况修改了年度更新的矿产资源报表。Mountain Pass物业利用东部和北部的当地矿山网格，标高为高于平均海平面（AMSL）的真实标高。当地的矿山网格以英尺（ft）为单位。

11.2

钻孔数据库

如第7节所述，该项目的大部分钻探活动是在整个1950年代至1990年代进行的，数据记录在美国标准单位中，地点在当地的矿网格中。与项目区域相关的钻探位置如图11-1所示。


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年份20212010200019901980197019601950俯视

资料来源：SRK，2021年

图11-1：Mountain Pass矿山附近钻探分布

MP Materials根据2021年原始实验室分析中可获得的信息编制了一个数字钻井数据库。自此次以来，未在矿坑区域内进行任何新的勘探或资源定义。在某些情况下，没有找到原始的实验室工作表，SRK依赖于张贴在钻井日志上的打字和手写分析。该数据库有别于之前由SRK或其他顾问编制的钻探信息，包括根据相对较新发现的记录以及2011年至2021年钻探期间添加到数据库中的钻探对历史信息的修订。MP Materials在Microsoft Excel中编译了钻井数据。

用于2024年资源模型的钻探数据库在矿区附近使用了总共233个钻孔，累计长度为118,621英尺。SRK注意到，数据库中有额外的钻孔被排除在资源估算之外，因为这些钻孔是为其他目的（水文地质、岩土工程、谴责等）而完成的，无法从历史信息中准确定位，或者在项目区域之外。单个钻孔的长度从50到2,499英尺不等，平均510英尺。钻孔位于一系列大致为东北偏东和东向西的部分上，间隔为标称的150英尺。钻孔间距在矿床较高品位中心不是一致的下倾和小于100英尺，但在其他区域扩大到超过300英尺。整个矿床区域的钻孔间距平均约为200英尺x100英尺。在某些情况下，有包含地质测井的钻孔，但缺少化验数据。这些孔洞位于主要碳酸盐岩带之外，但用于告知地质模型。

在地质模型中，有17,850个炮眼和2,710个金刚石钻头样品被分析用于TREO，其品位范围从0.01% TREO到最高26.42% TREO。历史上，岩心样品是基于矿化的目视确认进行选择性测定的。因此，未对矿化带上盘和下盘的许多层段进行分析，因此在MP数据库中分配了-0.01 TREO品位。这些区间被SRK重新分配了0.001% TREO的等级，用于域评估和估计。中完全缺失的间隔


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采伐和化验的术语在矿区内很少见，在合成和估算中被省略。

个别取样间隔从0.9英尺至最多21.5英尺，平均5.14英尺。按百分比计算，碳酸盐岩内部超过83%的样本在5英尺，另有7%在5至10英尺之间（图11-2）。部分样品还进行了包括P在内的多元素地球化学测试₂O₅，CaO，SRO，FE₂O₃、PBO、SiO₂，TO，与有限选择镧系元素测定。只有P₂O₅在模型中进行了评估和估计，以潜在地帮助确定独居石可能含有稀土含量的位置，但这未在矿产资源摘要中报告，也未用于报告。

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拉金17500160001001075005000250000碳酸岩岩性中样品长度直方图0 2.557.5 1012.5 1517.520长

资料来源：SRK，2024年

图11-2：样本长度直方图–矿化CBT

关于原始钻探日志上记录的钻井采收率，现有的信息有限。现场人员的轶事信息表明，核心恢复是可以接受的，历史上没有观察到核心恢复与TREO等级之间的关系。在钻井日志中注意到低采收率或没有采收率的区域，由于失芯，通常保持未采样状态。这些间隔既没有贡献，也没有根据对钻探日志的审查和与现场人员的沟通来分配等级。如果复苏出现问题，SRK希望这一点在两国之间的关系中表现得很明显


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回收和品位，由于最高品位的矿石也高度易碎。SRK建议在未来的活动中更详细地审查钻探恢复情况。

11.3

地质模型

SRK利用Leapfrog Geo将2024年的地质建模为3D线框™.Mountain Pass大部分历史钻探的井下地质信息已从实物纸质记录中汇编而成。除了钻探，SRK还登记了一份于2024年7月完成的更新地质图。在Leapfrog中将地质接触和测绘断层痕迹数字化，用于告知坑区历史勘探钻探较为稀疏的区域的岩性构造模型。如图11-3所示。

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Plunge + 88方位000向北看

资料来源：SRK，2024年

图11-3：地质测绘与断层展线– 2024年7月


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11.3.1

结构模型

SRK构建了包含露天矿坑观测到的五大断层的构造模型。SRK利用2024年7月矿坑测绘以来的结构测绘作为在矿坑区域观察到的结构的主要触点。其中包括：

•

中心断层–沿碳酸盐岩（CBT）取向呈NW走向的Structure。由于极小或没有感知偏移而未在地质模型中激活，但保留以告知岩土模型开发。

•

中间断裂带–确定为从坑区向W倾斜的相对较宽的破坏带。

•

QAL断层–南坑壁暴露出显著的下降型W-NW断层。将QAL与主岩并列，将抵消CBT。没有钻探发现该断层以南的CBT。

•

F4断层–映射为W-NW走向的小型下降型断层。可能同情第四纪冲积层（QAL）断层偏移并将CBT截断到南F2弧断层–似乎是中断裂带的NE趋势轻微张开，偏移最小。

•

F3断层–映射为西–东向断层，在矿坑南部截断CBT。

•

N断层–限制CBT向北范围的NW走向断层。

在可能的情况下，SRK从坑测量中投射出这些结构。结构测井在钻井中不一致，由于这一数据的不确定性，没有被利用。很可能没有记录可能与其他结构相对应的观察结果，或者由于同样的不一致，一些观察结果应该被忽略。与MP地质工作人员一起审查了上述结构的相对相互作用，以确保与观测到的绘图和当前地质解释的一致性。由此产生的相互作用有效地定义了彼此离散的断块，并绑定了岩性模型。在与钻测信息相对一致性相称的水平上，基于简化为关键单元的钻测对岩性进行建模。从可变的历史测井中可以分组的基本岩性是碳酸盐岩（CBT）、母岩（HOST-主要是片麻岩和少量花岗岩/闪闪岩/正长岩）和第四纪冲积层（QAL）。尽管定义了亚岩性，但对各种钻探活动进行测井的不一致将导致模型中的不准确和潜在错误。此外，根据目前的运营矿山计划，亚岩性定义的相对重要性被认为是次要的。Mountain Pass地质模型的主要目的是定义矿化体积、容重差异、废石地球化学、边坡稳定性或其他一般工程参数。因此，MP认为没有必要建立更详细的岩性模型来支持矿产资源：

•

QAL被定义为取代所有其他岩性的侵蚀表面，作为最近的单元，主要来自钻探。QAL分布的地表测绘自2013年该地区地质测绘纳入。

•

碳酸盐岩主要是根据分组测井代码建模的，这些代码代表在各种钻探活动中产生的碳酸盐岩测井信息。SRK指出，TREO品位并未用于生成碳酸盐岩形状，这纯粹是基于MP或前辈进行的地质测井或绘图。


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•

Host or country rocks are effectively the remaining volume not broken out for CBT or QAL。主岩是混合的，一般理解为在容重或与当前操作相关的其他参数方面没有显着变化。

•

在中断裂带的上壁和下盘面之间还构造了一个断层损伤带，是一个单独的岩性，用于评价比重、岩石力学、水文地质学等相关学科。

三维地质模型的旋转视图如图11-4所示。

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资料来源：SRK，2024年

显示为阴影线性特征的故障。

图11-4：三维地质模型平面图

11.3.2

矿物学/蚀变模型

没有为该项目开发矿物学或蚀变模型。一般来说，特定类型的碳酸盐岩或碳酸盐岩或主岩中的蚀变在命名上的一致性一直很差。MP此前曾注意到CBT矿体内部可能存在的碳酸盐岩“类型”，主要基于矿石类型名称，包括“黑色”（高品位相对脆弱的CBT）、“蓝色”（以温石棉为特征的低品位CBT）和“角砾岩”（边缘或接触改变的CBT，在REO分布方面更脆弱和不稳定）。现有的钻探数据在其在钻探或测绘中定义这些区域的方法上不一致，SRK选择不对这些特征进行建模。轶事


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与MP人员的讨论指出，可能观察到的这些类型的碳酸盐岩通常通过当前的掺混策略得到令人满意的处理，并且通常不会对整体冶金恢复或其他经济/运营因素产生影响。

SRK指出，CBT内的矿石分型目前仅根据TREO品位进行，矿物学或蚀变在矿山调度、工厂进料或下游经济性中均未考虑。如果这种情况随着时间而改变，则需要付出巨大努力，要么在一致的基础上重新记录历史钻探这些细节，要么利用其他手段来获得和描述这些数据。

11.4

探索性数据分析

11.4.1

资源域

建模的CBT卷已域化为高等级（HG）和未区分的较低等级（UNDIFF）域。基于勘探数据分析（EDA），SRK的意见是，基于更广泛的CBT体积内可能的矿化多阶段或侵入体类型，对CBT进行子域划分是适当的。不幸的是，地质数据的不一致并没有提供适合于生成CBT内部阶段模型的可靠的矿物学或其他分类特征。SRK指出，有许多已发表的论文讨论了可变矿物学及其与REO品位的关系，但迄今为止尚未生成这些特征的合理空间模型。

CBT单元内部REO等级的直方图如图11-5所示。


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REO直方图，Lith _ grp _ simple =‘Carbonatite’过滤

资料来源：SRK，2024年

图11-5：碳酸盐岩岩型内TREO %直方图

人口分布的双峰性质和对数据空间背景的审查显示，相对于CBT更不稳定和无差别的较低等级外带，CBT的内部部分明显更高等级。这与井下观测结果一致，也与CBT的局部剖面解释一致。SRK选择了名义上5.0%的TREO截止，目的是生成CBT较高等级部分的指标模型。除了5.0% REO的阈值外，还使用了0.4的概率因子来评估超出5.0% TREO截止概率大于40%的区间和区域。

定义此域的其他参数如下：

•

用于创建CBT单元本身的相同结构趋势被应用于该指标。

•

该指标仅限于CBT内部结构域内的样本，从结构模型定义的每个断块都约束了自己的指标。

•

连续性应用于Leapfrog中插值的指标。射程设定为300英尺，掘金点为10%。没有应用漂移。

•

离散体积小于100,000立方英尺（英尺）³）被丢弃。


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TREO基于品位的定域过程的结果对CBT内的品位分布提供了强有力的约束，CBT定义了相对于未区分的CBT的相对连续的TREO矿化“核心”。该指标的性能统计数据还显示，域内大约7.2%的样本的稳健稀释指标低于定义的CoG。SRK认为，此域可用于矿产资源估算，合理近似矿床的地质特征和相关品位分布（图11-6）。

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REO a ResourceDo a Idiscrete Mains简单广义截面-山口-资源域未知7（向东南看）浪费

资料来源：SRK，2024年

正在寻找SE

图11-6：横截面图解CBT域和TREO等级

11.4.2

异常值

SRK进行了异常值分析，旨在识别可能对等级估计产生不利影响的高等级异常值。确定TREO不需要封顶，但使用了异常值影响限制。图11-7和图11-8分别提供了两个矿化CBT域内TREO的上端测井概率图。其他封顶情景针对每个数据群体进行了评估，并在对平均等级或变异系数（CV）的影响方面表现出对封顶策略相对较低的敏感性。


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SRK选择使用减少影响或钳制来减少异常值对等级估计的影响，而不是硬性上限。为此，SRK假设复合品位将用于30英尺（一个区块）的相对距离，之后品位将降至表11-1中定义的名义上限水平。这种异常值限制在估计期间应用，并成功地保留了已证明存在的局部高品位，但减少了对更大体积和距离的影响，这些影响不太可能像基于概率图所支持的那样。SRK为两个矿化域生成了概率图，并直观地查看了不同品位范围内种群的一致性，以了解异常种群的空间背景（即CBT的哪个部分包含异常值）以及种群彼此的一致性。

表11-1：TREO影响限制


领域	异常值阈值水平（%）	距离（英尺）	分配百分比
华工核心CBT	18.0	30	98.88
无差别CBT	10.5	30	99.50

资料来源：SRK，2024年


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对数概率地块REO4 _ 2021 Cap = 18封顶= 21 CV = 0.43总损失= 0.3%累积%

资料来源：SRK，2021年

图11-7：TREO – HG核心的对数概率图


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日志概率图RE04 _ 2021 Cap = l0.5封顶= 14CV = 0.9总损失= 0.3%

资料来源：SRK，2021年

图11-8：TREO –无差别CBT的对数概率图


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11.4.3

合成

所有勘探分析数据被合成为10英尺的井下长度。复合材料被资源域打破，用于品位估算。

炮眼被合成到其标称的30英尺长凳高度，或在选定的旧洞中15英尺，这些洞没有钻到整个长凳高度。

11.5

体积密度

为了确定Mountain Pass矿床的容重，SRK审查了历史吨位因素，并收集了有限的样本进行比重测试。为了计算资源模型中的吨位，容重被认为与比重相同。

对于所有历史资源和储量估计，吨位系数为10.0英尺³/吨（比重= 3.20）应用于矿化碳酸盐岩，吨位系数为11.5或11.0英尺³/吨（SG = 2.79至2.91）应用于围护围护岩（Cole，1974；Couzens，1997，Nason，1991）。无法找到与比重相关的原始文件，尽管有报道称，IMC在之前的作业中对废石进行了现场卡车重量研究。

为验证历史比重假设，SRK共采集10个样品进行比重测定，本次试验工作结果见表11-2。基于这些结果，SRK分配了10.25英尺的吨位系数³/吨（比重= 3.13）的矿化碳酸盐岩，以及11.57英尺³/吨（比重= 2.77）为围合片麻岩，与历史假设合理吻合。


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表11-2：2009年比重结果-碳酸盐岩


样本ID	孔		样本深度（英尺）		克/厘米³		英尺³/吨		岩石类型	笔记
SGMP833531		83-3		531		3.22		9.95	碳酸盐岩	具有红色和棕色的流动叶理
SG854224		85-4		224		3.14		10.20	碳酸盐岩角砾岩	粉色和白色到粉色和棕色基质，绿色闪石碎屑转变为绿泥石和绢云母
SG859233		85-9		233		2.82		11.36	片麻岩	细粒黑云母-qtz片麻岩稀疏红长石和青石岩大多沿脉”
SG8520427		85-20		427		2.62		12.23	碳酸盐岩	深黄褐色强褐铁矿替代碳酸盐石氟碳铈矿罕见
SG8521437		85-21		437		2.72		11.78	碳酸盐岩角砾岩	具有丰富的正长岩/闪长岩碎屑
SG882399		88-2		399		3.29		9.74	碳酸盐岩角砾岩	蓝到红棕色基质粉红到棕重晶石，青石岩丰富
SG9013464		90-13		464		3.37		9.51	碳酸盐岩	粉色重晶石和白色至灰色方解石
SG9016244		90-16		244		2.87		11.16	碳酸盐岩	粉色重晶石和白色方解石、铁假晶“黑矿”高达60%、部分紫罗兰重晶石
SG9111153		91-11		153		2.91		11.01	碳酸盐岩角砾岩	基质支撑角砾岩，基质浅灰色到栗色有盐和辣椒的纹理，丰富的FeOX
SG9111258		91-11		258		3.65		8.78	碳酸盐岩	粉色至浅灰色斑驳，有清晰至浅粉红色重晶石斑晶

资料来源：SRK，2012年

11.6

空间连续性分析

对mountain pass矿床的相关域（和数据类型）内的TREO等级的空间连续性进行了计算，从而模拟了variography。变异函数的方向是根据整体地质连续性选择的，一般遵循38 °的倾角到250 °的方位角，根据区域的不同有不同的间距。已知CBT入侵的方向会在局部发生变化，鉴于在估计过程中使用了可变搜索方向，SRK对方向变异函数模型使用了广泛的方向。SRK对半变异函数和正常分数变换的半变异函数进行建模，以实现普通克里金插值的改进连续性模型。正常分数变异图的反向变换在估计之前完成。根据数据集的不同，连续性范围在400到500英尺之间。炮孔通常表现出相对较短的


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与勘探复合材料相比的范围是炮眼间距更近和炮眼相对于更广泛的连续勘探数据的固有可变性的函数。炮孔由于间距更近，显示出相对更好的短程连续性。一般来说，两组变异函数（图11-9和图11-10）都显示相对陡峭的上升到门槛，在100至150英尺内达到60%至70%，剩余的可变性超过额外的200至300英尺。金块效应是使用每个域和数据集的井下变异函数独立建模的，一般范围约为门槛的5%至20%。

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REO值NS的反向变换变异函数

资料来源：SRK，2024年

图11-9：

HG岩心碳酸盐岩域中的方向变异函数–资源钻探-TREO示例（从正常分值返回变换的模型变异函数）


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REO值NS的变异函数

资料来源：SRK，2024年

图11-10：

方向变异图– Blasthole数据– TREO HG核心碳酸盐岩域（back transformed modeled variogram from normal scores）

11.7

Block模型限制

使用Seequent Leapfrog EDGE创建了一个子阻塞模型，其起源和范围如表11-3所示。该模型共有68 1.82万个区块，并将地质体积复制到模型中线框的0.2%以内。区块模型中的分块触发因素包括，地形地貌、地貌地貌分界地质模型、地质线框、资源域边界。区块使用地质模型代码、域代码、密度、估计的TREO等级以及从估计或分类过程中得出的相关支持参数进行编码。所有的估算都是在母区块维度上完成的，这大约是大部分矿床的勘探钻孔间距的1/3到1/5。

表11-3：Block型号规格


轴	最低（英尺）		最大（英尺）		父块数量		家长/孩子Block尺寸（英尺）
X		2,200		7,840		188		30/7.5
Y		7,800		13,200		180		30/7.5
Z		2,510		5,300		93		30/7.5

资料来源：SRK，2024年

11.8

品位估算

SRK根据MP Materials提供的勘探和炮眼数据的合成分析值估计了TREO。估算被编入一个TREO变量进行报告，优先分配给使用反距离勘探数据中的普通克里金（OK）进行的估算


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使用炮眼复合材料的加权平方（IDW2）估计。估算过程的一般描述如下。

SRK首先对高品位核心和未分化的CBT域进行了边界分析，并注意到（特别是对于炮眼）这些域似乎在相对较短的距离上是过渡的（图11-11）。SRK选择对估计过程应用软边界，每个域可以使用内部到另一个10英尺缓冲区内的样本，但不能使用两者外部的样本。

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与HG核心域相关的REO值

资料来源：SRK，2024年

图11-11：CBT内域边界分析– HG核心域

OK被用作主要的插值方法。搜索椭球体的方向随矿床几何形状的变化而变化，这是从代表碳酸盐岩上壁和下盘的数字化表面反射出来的（图11-12）。这通常被称为可变方向建模，并将搜索方向调整为与矿化地质控制关系的函数。这被用于炮眼和勘探估算。

用正常分数反向变换的变异函数来告知普通克里金估计。嵌套搜索邻域通行证用于勘探数据估算，也用于协助矿产资源分类。以下部分说明了依赖炮眼与勘探数据的估算之间的差异。


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Litho _ grp _ simp

资料来源：SRK，2021年

图11-12：估计方向的可变方向曲面

11.8.1

Blasthole数据

由于部分碳酸盐岩得到了大间距资源钻探的支持，SRK使用炮眼数据为2024年地质模型提供了局部、有限实例中的地质推断和TREO品位估计。然而，由于自2024年地质模型构建以来出现的采矿枯竭，没有使用炮眼分析数据估计的剩余区块。SRK承认，由于与采样、钻孔方法和更大的复合样本相关的固有不确定性，使用炮眼分析数据通常被认为不太可靠。在Mountain Pass的案例中，SRK认为包含炮眼数据是可以接受的，有条件的，并且在矿产资源分类中考虑时传达了这种额外的不确定性。

一般来说，SRK使用了一次60英尺x60英尺x30英尺的搜索通过，从最少三个和最多15个炮眼复合体。应用了象限限制，以确保没有任何估计值被过度外推到紧密聚集的炮眼数据之外。这一选择与炮眼变异谱无关，因为其意图是仅允许炮眼从上次数据来看最多影响两个板凳。这一决定是基于对炮眼数据集相对于勘探数据和自然聚集数据的内在可变性的审查作出的。

SRK在相关地质线框内使用10英尺复合材料从复合数据中估算出品位。使用了两个嵌套的搜索邻域通行证，第一个通行证旨在估计被钻探数据认为充分知情的体积内的区块。第一次通过使用四到八个样本进行估计，每个孔最多只允许两个样本对估计做出贡献。


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第二个通道邻域旨在通过在更远的距离选择相对较少的数据来填充来自第一个通道的未估计的区块。第二遍搜索增加了椭球距离，使用最少两个和最多12个样本，并允许使用单个钻孔进行估计。

在勘探数据中对插值使用了异常值限制或钳位。第一次通过对HG Core和未分化域分别使用18% TREO或10.5% TREO的标称限制，均为搜索距离的10%（30 ft = 1 bench），之后原始复合等级恢复到上述任一值。在等级方面对第二次通过设置了类似的限制，但将适用的距离减少到总搜索的3.33%（30英尺= 1个长凳）。

11.9

模型验证

SRK使用几种方法进行了模型验证。这些措施包括彻底直观审查与剖面和平面中的底层钻孔复合品位相关的模型品位，与其他估计方法（反距离加权和最近邻）进行比较，以及区块和复合品位和体积之间的统计比较。SRK还将矿产资源模型与第11.10节中所述的生产记录进行了核对。

平面图和剖面图中区块品位和底层复合品位的可视化比较显示出紧密一致，考虑到所采用的估算方法，这是意料之中的。图11-13提供了显示区块品位、复合品位和资源坑轮廓的实例横截面。Swath地块显示了不同方向上的平均复合和区块估计之间的极好一致性，并且总体上表明，与复合钻探数据相比，估计尊重品位的总体趋势，与区块估计的预期最小平滑（图11-14）。


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Mountain Pass横截面（向西南看）由TREO着色的区块和钻探（%）

资料来源：SRK，2024年

图11-13：

NW-SE横截面显示用于视觉验证的Block等级和复合等级


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X中的Swathplot，2块间距NN _ REO _ 2024 _ HG _ Core NN _ REO _ 2024 _ HG _ Core OK _ REO _ 2024 _ HG _ Core P1 OK _ REO _ 2024 _ HG _ Core P1 OK _ REO _ 2024 _ HG _ Core P1 1215 West to East Swath地块

资料来源：SRK，2024年

红线表示使用OK的区块估计TREO，绿线表示TREO最近的邻居区块估计。条形列表示通过OK（红色）和NN（绿色）以条带估计的块。

图11-14：TREO估计等级之间的Swath地块对比

11.10

生产和解

2020-2021年期间，SRK对MP Materials工作人员构建和维护的资源块模型与等级控制模型进行了详细的对账练习。由于SRK资源区块模型输入钻井数据和估算方法与当前模型保持一致，这项工作仍然有效。这项工作继续支持山口矿产资源的信心和分类。

炮眼样品是按规则图案采集的15英尺台式复合样品，间距约为12英尺。使用逆距离加权（IDW）方法将TREO等级估计到相同的块模型框架中。SRK随后对所得的等级分布进行了空间和统计分析。图11-15显示了两个示例工作台上的等级分布。


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坑台469 2.5ft RL MRE Block模型和勘探钻孔等级控制Block模型和炮眼钻孔4347.5ft RL MRE TERM3模型和炮眼

资料来源：SRK，2021年

图11-15：

Block模型品位分布与炮眼品位分布的空间比较

显示资源模型品位和炮眼模型品位的回归图如图11-16所示。通过点云的最佳拟合线显示，平均而言，在矿床较高品位的部分，炮眼模型值比资源模型值更高品位。例如，炮眼品位在14%左右的地方，资源模型品位在12%左右。这是预料之中的，并被认为


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由于输入数据、估算方法、异常值处理以及两个模型的适用性等方面的差异而令人满意。

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Block模型（TREO %）最佳拟合线性（Best Fit）Y = 0.7759x + 0.9552资源炮孔

资料来源：SRK，2020年

图11-16：资源与品位控制模型对比

除区块模型比对活动外，还根据2020年1月至2020年5月（含）的生产记录，完成了吨位和等级记录的物料移动调节活动。基于上述区块模型比较，在5% TREO CoG下，与资源模型相比，品位控制模型中包含的TREO大约多20%。

生产吨位（开采后出坑）记录基于卡车计重器读数。根据坑中的掘进线，根据炮眼等级将每个工作台细分为采矿形状，已知每辆卡车运载的材料属于以下等级类别之一：

•

> 9% TREO

•

7%至9% TREO

•

5%至7% TREO


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•

2%至5% TREO

记录的吨位包括计划和非计划采矿稀释。分配给每个矿石类型类别的品位是来自矿山矿石控制（OC）模型的矿山生产记录中报告的品位。等级基于代表每个等级带的实际采矿掘进线内的炮眼数据，因此包含计划稀释。

卡车运输的吨位比炮眼区块模型报告的2020年1月至5月同一采矿量高出高达25%，这主要是计划内和非计划稀释的结果。由于稀释，卡车运输的品位大约低20%，所含的TREO大约高出10%。

综合这些步骤，卡车运输吨位比资源区块模型大25%，TREO等级更高，导致卡车运输的所含TREO比资源区块模型预测的多大约35%。MP指出，卡车运输的吨位包括水分含量，这可能会影响调节的准确性。

直接破碎机进料与来自库存的补充材料混合，以达到计划的磨机进料等级。根据计重器记录和磨机样品，计划的磨机进料吨位和等级通常与实际吻合较好。因此，卡车运输吨位和品位估计与估计的库存装载量和消耗相结合可以被认为是稳健的。尽管没有对大多数资源钻探样本进行例行QA/QC，SRK的调节研究表明，资源区块模型被认为对长期矿山规划和矿产资源和矿产储量报告是令人满意的。SRK确实注意到，建议进行额外的钻探，以提高模型性能，同时及时更新模型，以保持资源区块模型的持续可靠性。

11.11

Blasthole“偏见”

在上述调节工作之后，SRK通过使用类似方法将这两个数据估计为相同体积的区块，并参考坑内观测结果审查差异的空间背景，将2019年至2021年的产量炮眼数据与勘探钻探数据集进行了比较。图11-17显示了可以进行这种比较的三个一般区域，即两种数据类型都存在于大约60英尺x60英尺网格内的间距。表11-4显示了相同体积内每项估计的全球比较，并支持从调节到生产的断言，即可以看到炮眼预测的品位高于勘探数据。在对这些数据进行空间审查时，SRK指出，在以大间距勘探钻探数据为特征的选定区域中观察到了大部分这种偏差。

由于矿石控制和运营采矿是由炮眼数据告知的，因此默认情况下，相对于炮眼对勘探数据采取了工作台。由于采矿也往往倾向于关注更高品位的材料而不是废物或更低品位，因此在常规和解中，偏见趋向积极。图11-18记录了支持这一审查的两个检查估计的百分比差异计算，并显示了这些区域，其中炮眼似乎在红色中具有高偏差，而在蓝色中具有低偏差。相比之下，相对于勘探数据，蓝色区域在炮眼中显示出相对较低的水平，而调节过程只是受到了相关生产期间开采更高品位的影响所产生的偏差。总体而言，SRK认为，这表明勘探数据间距可能无法预测当地品位的可变性（这意味着当地品位控制/短期钻探计划的必要性），但这不会对矿山生产或长期矿山规划产生不利影响。这是促成因素之一


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Mountain Pass在原位矿产资源估算中未被授予测量置信度，并在分类中进行了讨论。

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REO 97521

资料来源：SRK，2021年

图11-17：历次生产面积进行调节验证

表11-4：Blasthole vs. Exploration对比

资源域

质量（千

SH。吨）

平均值（%）

物质含量（MLB）

REO炮眼

REO探索

REO BH

REO EXP

CBT-HG CORE

3,513

8.89

7.91

624

556

CBT –低年级

2,001

4.84

2.88

194

115

合计

5,514

7.42

6.08

818

671

资料来源：SRK，2021年

由于四舍五入，总数可能会出现差异。


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bh _ vs _ ex PL _ pct _ diff

资料来源：SRK，2021年

较暖的颜色表明炮孔与探索的明显高度偏差，较冷的颜色则相反。

图11-18：Blasthole vs. Exploration Estimate的百分比差异

SRK考虑对这些结果做出以下解释：

•

炮眼在材料制备和分析偏差方面使用行业标准方法进行处理。此外，MP Materials在个人通讯中注意到，炮眼通常同意从工厂收集的样品和用于生产混合的库存。从历史上看，Mountain Pass实验室往往低估更高等级的样本分析值，尽管没有发生这种情况的经验证据，也没有对内部实验室的历史分析进行调整。

•

用于资源模型的勘探钻芯由于钻探方法和采样差异，可能无法回收高品位易碎矿石以及炮眼。然而，没有这方面的直接证据，也没有进行调整。SRK建议未来钻井记录岩心恢复和RQD，以帮助进一步评估品位和岩心损失之间的关系。

•

勘探钻探中较大的间距不足以充分表征矿床固有的局部可变性。SRK指出，这种情况很可能是基于对生产区的观察，这些地区的特点是勘探钻探预测的结果与矿坑中观察到的结果之间存在局部差异。

•

SRK指出，无法保证更高的偏向调节将继续作为一种趋势，勘探钻探被认为适合长期资源估计，而不是短期生产模型。额外的更紧密间隔的品位控制钻探支持操作的中短程规划，以优化当地对TREO分布和矿石类型划定的理解。


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11.12

不确定性与资源分类

所有矿产资源估算都具有固有的风险和不确定性，这取决于各种因素，其中许多因素会影响或加剧其他因素的影响。Mountain Pass是一座运营中的矿山，这意味着矿产资源估算中的一定固有风险已在运营和持续生产的沉没成本中承担至今。注意到这一点，数据收集的不确定性和矿床的地质复杂性仍然与Mountain Pass矿产资源的估算相关。用于最大限度减少Mountain Pass不确定性的主要机制是地质建模的改进和更新，并利用比历史上在该物业上使用的更强大的数据库和地质信息库。这包括稳健的地质测井（以前没有包括在用于建模的数据库中）和来自矿坑的地质测绘。这导致了一个详细的结构和岩性模型，SRK指出，这些模型显示了与以前基于等级的解释的实质性差异。最重要的是，SRK认为当前的资源模型是令人满意的，可以支持对物业进行的资源分类和矿产资源的披露。

SRK注意到Mountain Pass资源模型的以下不确定性来源：

•

Mountain Pass的分析性QA/QC计划不被视为一致的良好行业实践。确实存在的有限的历史QA/QC信息显示出相对可接受的性能，但SRK建议正在进行的改进。

•

勘探钻探已足以在本报告中应用和描述的分类中表征矿产资源。SRK指出，根据在更紧密间隔的炮眼数据中观察到的可变性，认为勘探钻探的间距不足，无法报告已测量的资源。

•

SRK指出，在资源区块模型中，产量调节往往显示出对TREO等级的低估。没有就样品代表性或钻孔方法之间的其他潜在偏差进行研究。SRK指出，这种明显的偏差可能是由于与在炮眼中观察到的相比，在更大间距的勘探钻探期间没有截获的HG域内更高品位区域的局部可变性所解释的。

SRK通过对估计的不同程度的置信度对所包含的资源进行分类，处理了Mountain Pass的不确定性和风险。Mountain Pass矿床的矿产资源已按照S-K1300规定进行分类。分类参数是通过对矿床的地质理解、钻井位置的信心、QA/QC的质量、与复合数据的距离、用于告知区块等级的钻孔数量以及相对估计质量（克里金效率）的地质统计指标来定义的。分类参数旨在涵盖合理连续的矿化带。用于资源分类的距离一般基于基于方向变异的范围解释（第11.6节）。

分类是使用迭代过程分配的，该过程使用脚本根据以下参数对区块进行分类，并由QP根据需要进行修改：

•

实测矿产资源：磨机饲料地面堆存吨数。库存资源，截至2025年9月，基于详细的品位控制，成熟的大宗


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密度和准确的调查数据，并已根据详细的短期矿山计划和配比时间表进行了消耗。

•

没有将测量资源分配给Mountain Pass的原地资源。这是基于相对不一致的QA/QC实践以及相对较差的对账/观察到的炮眼与勘探比较。

•

指示矿产资源：使用最少三个钻孔估算的碳酸盐岩地质域中的区块，这些钻孔的最大平均距离为300英尺，其估算的克里金效率超过0。

•

克立格效率（贝壳）是用来作为估计质量的一个相对指标。即使钻孔间距可能满足具有所需孔数的合理网格，并且品位方差相对较高，也可能会根据使用相对较差的克里金效率（贝壳）所带来的不确定性将区块分配为推断资源。这是通过审查贝壳的直方图以及该种群的过滤部分对区块的品位连续性的空间影响而确定的。

•

推断矿产资源量：模型中已估算但不符合矿化碳酸盐岩模型内指示资源量标准的区块。

•

在此过程之后，将手动勾勒和平滑结果，以消除脚本过程中的工件。最终分类结果被编码到块模型中进行报告。

11.13

截止品位及坑位优化

计算了2.15% TREO的COG，以确保作为矿产资源报告的材料能够满足经济开采合理潜力（RPEE）的定义。CoG输入假设如表11-5所示。

定价基于本报告第16节总结的初步营销研究，为计算资源COG的目的，假设长期价格上涨15%。由于这一变化，已对COG假设应用了额外成本和回收考虑。


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表11-5：截止等级输入参数


生产	价值	单位
选矿厂回收	%	基于开采品位的变量
目标精矿品位	% TREO	60.0
矿产资源定价
PrND氧化物	美元/公斤	154.66
SEG +沉淀	美元/公斤	59.00
碳酸拉	美元/公斤	1.68
CE氯化物	美元/公斤	7.61
矿石重新处理⁽¹⁾	美元/DST ex-pit矿石开采	2.96
碾压	美元/DST矿石压榨量	4.68
矿石分选	喂给矿石分选机的美元/DST矿石	1.57
选矿厂	供给选矿厂的美元/DST矿石	51.28
一般和行政	供给选矿厂的美元/DST矿石	24.52
分离	美元/DST conc.现场处理	变量⁽²⁾
成品出货	美元/DST产品销量	176.46

资料来源：SRK，2025年

⁽¹⁾坑采成本和维持资本成本被排除在CoG计算之外，因为所有资源区块都受到优化的经济坑壳的限制。矿坑优化考虑了所有成本，包括采矿成本和维持资本成本。

⁽²⁾每干短吨（DST）精矿的分离成本取决于每年加工精矿的数量（即，每年有固定成本和供应给分离厂的精矿的可变成本为1,080.59美元/DST）。

根据本报告表12-1中定义的储量输入参数，矿产资源被限制在一个经济坑壳内。坑坡角度根据岩土工程研究投入而变化，采矿成本根据拖运和坑深而变化。Pit优化使用Maptek Vulcan Lerch-Grossman（LG）优化算法完成。对各种情景进行了评估，得出了一系列收入因素。对于矿产资源，选取1.0的收益系数，对应于表11-5所示名义定价的盈亏平衡坑壳。SRK指出，选择用于矿产资源的矿坑受到了与尾矿储存设施和REO选矿厂等关键基础设施相关的挫折的影响。这些挫折大约为200英尺，在矿坑优化中将重块或极端密度分配给这些区域，以避免优化开采这些区域。取消这些限制将增加矿坑的总体体积，从而增加资源。SRK认为，这些约束是合理的，符合RPEE的总体确定。

图11-19显示了用于资源的优化坑形的范围。


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计划中的破碎和矿石分选设施选矿厂尾矿

资料来源：SRK，2025年

图11-19：优化后的坑型相对于表面形貌的程度

11.14

矿产资源报表

矿产资源按照S-K法规（标题17，第229部分，项目601和1300至1305）进行报告。矿产资源不是矿产储量，不具备证明的经济可行性。无法确定该矿产资源的全部或任何部分将转化为矿产储量。矿产资源建模和报告由SRK完成，汇总于表11-6。矿产资源的参照点是原位材料。含储量的资源量见表11-7。


				2026年2月


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表11-6：

2025年9月30日山口稀土项目矿产储量专属矿产资源报表


类别	资源类型	截止 TREO %		弥撒（MST）		平均值（%）
类别	资源类型	截止 TREO %		弥撒（MST）			特莱奥⁽¹⁾	啦₂O₃⁽²⁾	首席执行官₂	公关₆O₁₁	ND₂O₃	SM₂O₃
表示	储备坑内		2.15		1.47		2.33	0.76	1.16	0.10	0.28	0.02
表示	资源坑内		2.15		3.82		3.96	1.29	1.97	0.17	0.48	0.04
表示的总数			2.15		5.29		3.50	1.14	1.75	0.15	0.42	0.03
推断	储备坑内		2.15		6.80		5.44	1.77	2.71	0.23	0.66	0.05
推断	资源坑内		2.15		7.35		3.93	1.28	1.96	0.17	0.48	0.04
总推断			2.15		14.15		4.65	1.52	2.32	0.20	0.56	0.04

资料来源：SRK 2025

⁽¹⁾：TREO %表示根据历史遗址分析，以所含TREO总量的99.7%为基础单独测定的轻稀土氧化物总量。

一般说明：

•

矿产资源报告不包括矿产储量，COG为2.15% TREO。

•

矿产资源不是矿产储量，不具备证明的经济可行性。无法确定所估算的全部或任何部分矿产资源将转化为矿产储量。

•

矿产资源吨位和所含金属已四舍五入，以反映估算的准确性，任何明显的误差都是微不足道的。

•

矿产资源模型已根据2025年9月30日矿坑地形进行历史和预测开采耗竭。

•

包括坡道在内的42 °到45 °的整体坑坡角度，用于坑道优化。

•

坑位优化依据价格如下：PrND氧化物154.66美元/千克，SEG +沉淀59.00美元/千克，La碳酸盐1.68美元/千克，CE氯化物7.61美元/千克。

•


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表11-7：

山口稀土项目含矿产储量矿产资源，2025年9月30日



材料类型	分类	CoG （TREO %）	弥撒（MST）	特莱奥⁽¹⁾ (%)	啦₂O₃⁽²⁾ (%)	首席执行官₂ (%)	公关₆O₁₁ (%)	ND₂O₃ (%)	SM₂O₃ (%)
库存	实测	2.15	1.05	4.16	1.36	2.08	0.18	0.50	0.04
原位	表示	2.15	32.99	5.67	1.85	2.83	0.24	0.69	0.05
原位	推断	2.15	14.15	4.65	1.52	2.32	0.20	0.56	0.04

资料来源：SRK，2025年

⁽¹⁾TREO %表示根据历史遗址分析，按所含TREO总量的99.7%计算的单独测定的轻稀土氧化物总量。

⁽²⁾个别轻稀土氧化物占比按平均比例计算；La₂O₃按TREO %等效估计品级的32.6%品级比率计算，首席财务官₂按TREO %当量估算品位的49.9%比率计算，PR₆O₁₁按TREO %当量估算品位4.3%的比率计算，ND₂O₃按TREO %等效估计品级的12.1%比率计算，SM₂O₃按TREO %等效估计品级的0.90%的比率计算。轻稀土的总和平均为99.7%；根据迄今为止可获得的分析，额外的0.3%无法入账，并已从这份资源报表中打折扣。

一般说明：

•

矿产资源不是矿产储量，不具备证明的经济可行性。无法确定所估算的全部或任何部分矿产资源将转化为矿产储量估算。

•

在高于2.15% TREO当量边界说明的潜在经济可开采露天矿坑内所载资源。

•

矿产资源吨位和所含金属已四舍五入，以反映估算的准确性，任何明显的误差都是微不足道的。

•

矿产资源模型已根据2025年9月30日矿坑地形进行历史和预测开采耗竭。

•

包括坡道在内的42 °到45 °的整体坑坡角度，用于坑道优化。

•

坑位优化依据价格如下：PrND氧化物154.66美元/千克，SEG +沉淀59.00美元/千克，La碳酸盐1.68美元/千克，CE氯化物7.61美元/千克。

•


				2026年2月


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11.15

矿产资源敏感性

为了评估COG对所含金属的影响，在TREO资源矿坑内总结了一系列TREO截止值（表11-8和表11-9）。从这些敏感性可以观察到，该资源对COG的敏感度在3.0%至5.0% TREO范围内，显示在经济利益的COG范围之上。

表11-8：资源坑内TREO截止灵敏度分析–指示类别



CoG （TREO %）	短吨≥截止（MST）	平均品位≥截止（TREO %）
0.25	37.8	5.13
0.50	37.7	5.15
0.75	37.4	5.19
1.00	36.9	5.24
1.25	36.3	5.31
1.50	35.6	5.38
1.75	34.7	5.48
2.00	33.7	5.59
2.25	32.5	5.72
2.50	31.0	5.88
2.75	29.4	6.06
3.00	27.7	6.26
3.25	26.1	6.45
3.50	24.6	6.63
3.75	23.1	6.83
4.00	21.7	7.02
4.25	20.3	7.21
4.50	19.1	7.40
4.75	17.9	7.58
5.00	16.9	7.75

资料来源：SRK，2025年

表11-9：资源坑内TREO COG灵敏度分析–推断类别



CoG （TREO %）	短吨≥截止（MST）	平均品位≥截止（TREO %）
0.25	19.4	3.76
0.50	19.1	3.82
0.75	18.4	3.93
1.00	17.8	4.03
1.25	17.3	4.13
1.50	16.5	4.26
1.75	15.8	4.38
2.00	14.9	4.53
2.25	13.8	4.72
2.50	12.8	4.90
2.75	11.6	5.12
3.00	10.6	5.34
3.25	9.6	5.57
3.50	8.6	5.83
3.75	7.7	6.09
4.00	6.5	6.51
4.25	5.6	6.91
4.50	5.0	7.19
4.75	4.6	7.44
5.00	4.1	7.70

资料来源：SRK，2025年


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除了上面提到的灵敏度，SRK指出，坑优化选择确实证明了对这些参数的灵敏度。按照目前的定价、采收率假设、基础设施挫折和其他参数，该资源矿坑不包括位于CoG上方且通常位于深度的矿化区块。这些区块不符合矿产资源的约束标准，但估计高于经济COG，被称为“矿化材料”。与坑型和非资源性、COG块以上的关系如图11-20所示。CoG以上和约束资源坑外的矿化物质汇总见表11-10。

表11-10：资源坑外部矿化材料



资源壳	相对信心	截止 TREO（%）	弥撒（MST）	平均值 TREO（%）
外部	表示	2.15	3.6	3.55
外部	推断	2.15	4.8	3.90

资料来源：SRK，2025年

矿化材料不符合SEC对矿产资源的定义。

“指示”和“推断”这两个词不是衡量区块吨数和品位的相对置信度，也不意味着该材料符合矿产资源的定义。

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资源坑壳资源坑壳外矿化材料

资料来源：SRK，2025年

图11-20：矿化料> = 2.15% TREO及资源坑壳外

11.16

假设、参数和方法

SRK使用一套针对单个轻稀土氧化物的综合分析分析和比率假设来手动反算稀土品位，如第9.1.4节所述。基于对这些分析数据的统计审查，SRK认为，这些比率的低方差和数字范围提供了对TREO估计范围内单个金属的合理评估，并且这些计算适用于资源报告。

本文报告的矿产资源可能会根据本报告中披露的前瞻性成本和定价假设的变化而发生潜在变化。


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这一资源的开采取决于对当前露天矿允许边界的修改。修改这些许可条件的成功，是MP Materials的期望。在SRK看来，MP Material在这方面的预期是合理的。

资源坑的一部分侵占了相邻矿产权人的特许权。该矿坑的这一部分将只包括废物剥离（即假定没有从这一特许权中提取稀土矿化）。Mountain Pass的先前所有者与该特许权持有人有一项协议，允许这种废物剥离（要求将开采的骨料储存起来供所有者使用）。MP Materials目前没有此协议，但SRK认为，合理地假设MP Materials将能够谈判达成类似协议。

SRK认为，所报告的矿产资源不会受到当前环境、许可、法律、所有权、税收、社会经济、营销、政治或任何其他相关因素的重大影响。如果未来这些因素中的任何一个发生变化，SRK预计矿产资源可能会受到冲击。


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12	矿产储量估算

SRK为支持矿产储备的Mountain Pass行动制定了LoM计划。MP Materials正在提升Mountain Pass的现场分离设施，该设施允许该公司将氟碳铈精矿分离成四种单独的REO产品进行销售（PrND氧化物、SEG +沉淀、La碳酸盐和CE氯化物）。从2027年第一季度起，出于经济建模目的，假设分离设施将满负荷运行，生产分离产品，相对少量的过剩精矿将在后期进行储存和加工（有关增产时间表，请参阅本报告第10.5节）。预测经济参数是基于工艺、运输、行政成本的当前成本绩效，以及对未来采矿成本的第一性原理估计。如本报告第16节所述，来自单个分离产品销售的预测收入是基于MP Materials委托进行的初步市场研究。

由此评估，根据初步市场研究确定的长期价格进行坑位优化。矿坑优化结果指导了最终矿坑的设计与调度。SRK生成了一个现金流模型，该模型表明LoM计划具有积极的经济性，这为储备提供了基础。新终极坑内的储量按28年LoM（2025年第四季度至2053年第一季度）进行排序。

用于矿坑优化的成本包括估计的采矿、加工、维持资本、运输和行政成本。

12.1

转换假设、参数和方法

考虑了采矿稀释、采矿回收、COG计算、矿坑优化、成本等所有转换假设，计算储量估算。

计算储备时采用了以下步骤：

•

将采矿稀释应用于资源块模型（使用3D技术）。

•

汇编并确认成本和处理回收。

•

将优化参数输入矿坑优化器，使用不同的稀土精矿售价计算嵌套矿坑（仅将指示资源纳入评价）。

•

根据带钢比、营收、品位分布、现金流折现、现金成本、设备尺寸、矿坑占地面积、矿坑深度、最小开采宽度、CoG、加工厂规模等因素选择矿坑优化壳。

•

详细的相位设计，带有通往所有长凳的坡道通道

•

基于不同开采率的多重权衡矿山计划

•

详细的卡车运输估计

•

基于详细矿山计划的详细矿山成本估算

•

基于所有资本和运营成本投入的贴现现金流

•

选择最终的矿山计划和现金流，然后是报告的储量。


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以下部分介绍了如何应用采矿稀释以及如何计算坑内CoG。

12.1.1

模型品位稀释和采矿回收

SRK资源块模型基于子锁定的7.5英尺x7.5英尺x7.5英尺块大小。子锁定块模型有大约3.5%的估计稀释。SRK选定的SMU为15 x 15 x 30英尺。SRK对原始区块模型和最终储量进行了比较，确定稀释约为7.1%，重新锁定后的采矿回收率约为95%。根据场地调节，SRK注意到等级比预测的要高。SRK认为，存在通过与15英尺x15英尺x15英尺SMU一致建模来减少稀释的潜在机会，但目前的采矿方法是基于30英尺的工作台高度。图12-1显示了原始子锁定模型（预稀释）和最终15x15x30ft SMU选定稀释块模型的并排比较。

资料来源：SRK，2021年

图12-1：

并排比较非稀释（左）Block模型与稀释（右）Block模型

SRK认为，重新锁定操作增加了足够的稀释，以支持已用于储备报表的可能类别。存在未建模的内部堤坝可能会在某些地区局部增加稀释的风险；然而，目前的资源钻探信息没有足够的分辨率来识别这些堤坝。MP Materials在采矿作业中会小心谨慎，尽可能从矿石中排除堤坝材料。堤防材料在用于等级控制的炮眼岩屑中可识别，装载机操作人员可目视识别。

12.1.2

截止等级计算

表12-1显示了用于矿坑优化的参数。极限储量坑设计以经济坑优化为指导。从储量坑内开采的指示区块，如果其价值足以支付矿石重新处理、加工（包括分离）、G & A和产品运输费用，则被纳入储量列表。满足此值阈值的COG为2.50% TREO。SRK指出，矿坑开采成本和维持资本被排除在COG计算之外，因为所有储量区块都受到设计的最终矿坑的限制。设计的终极坑是基于考虑所有成本的经济坑优化，包括采矿成本和维持资本成本。


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表12-1：坑优化输入


参数	单位	价值
采矿参数
采矿稀释⁽¹⁾	%	0
采矿稀释品位	% TREO	0
采矿回收	%	100
预定的矿石品位范围预浓缩（矿石分选）	% TREO	2.5至5.0
匝道间坡角度⁽²⁾
方位0 °至110 °	度	46.0
方位角110 °至270 °	度	47.0
方位270 °至300 °	度	45.0
方位角300 °到0 °	度	44.0
加工参数
选矿机处理率	dst/y	867,314
目标精矿品位	% TREO	60.0
浓缩水分	%	8.0
平均。中东欧REO区位%。
PrND	%	15.7
SEG +	%	1.8
镧	%	32.3
铈	%	50.2
矿石分选机预浓缩
粉煤%未垫付给矿石分选机	%	22.6%
矿石分选机升级系数		1.9x
矿石分选机回收	%	90.0
选矿厂回收
< 1.5% TREO	%	0.0
1.5%至2.1% TREO	%	22.0
2.1%至10.5% TREO	%	变量⁽³⁾（26.7%至77.7%）
> 10.5% TREO	%	77.7
分离工厂整体恢复
PrND氧化物	%	89.7
SEG +沉淀	%	97.9
碳酸拉	%	74.9
CE氯化物	%	8.9
价格
PrND氧化物	美元/公斤	134.49
SEG +沉淀	美元/公斤	51.30
碳酸拉	美元/公斤	1.46
CE氯化物	美元/公斤	6.62
成本
矿石重新处理	美元/DST出口矿石开采	2.96
碾压	美元/DST矿石压榨量	4.68
矿石分选	喂给矿石分选机的美元/DST矿石	1.57
选矿厂	供给选矿厂的美元/DST矿石	51.28
一般和行政	供给选矿厂的美元/DST矿石	24.52
分离	美元/DST conc.现场处理	变量⁽⁴⁾
成品出货	美元/DST产品销量	176.46
维持资本	供给选矿厂的美元/DST矿石	32.38

资料来源：SRK，2025年

DST/y：每年干短吨

（1）：采矿稀释已内置于资源模型中，未应用进一步稀释。

（2）：零度的方位角对应北方。

（3）：对于2.1%至10.5% TREO的选矿厂进料等级，选矿厂回收率范围为26.7%至77.7%。

（4）：每干短吨（DST）精矿的分离成本取决于每年加工精矿的数量（即，有固定的年度成本和供应给分离厂的精矿的可变成本1,080.59美元/DST）。


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12.2

储备估计

矿坑优化只考虑了指定的矿产资源类别。收益因子1.0坑壳为优化后的坑壳，对应储量估算所选售价的100%。选择用于指导最终坑设计的优化坑壳是基于收益系数（RF）0.40坑（用于矿床北半部）和RF 1.00坑壳（用于矿床南半部）的组合。用于矿山设计的坡道间角（IRA）基于操作级别的岩土工程研究，范围从44 °到47 °。

矿山设计过程结果原位露天概略开采储量为28.16MST，平均品位为5.96% TREO。此外，库存中有1.05MST的探明矿产储量，平均品位为4.16% TREO。Mountain Pass的矿产储量报表，截至2025年9月30日，见表12-2。矿产储量的基准点是交付给综合破碎和矿石分选设施的矿石。


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表12-2：截至2025年9月30日Mountain Pass矿产储量，SRK咨询




类别	说明	ROM MST（干）	TREO %	我的%	精矿MST（干）

已证明	当前库存	1.05	4.16%	4.30%		0.04
	原地	-	-	-		-
	经验证的总数	1.05	4.16%	4.30%		0.04

可能	当前库存	-	-	-		-
	原地	28.16	5.96%	6.86%		1.93
	可能的总数	28.16	5.96%	6.86%		1.93

已验证+ 可能	当前库存	1.05	4.16%	4.30%		0.04
	原地	28.16	5.96%	6.86%		1.93
	已验证+ 可能的总数	29.21	5.90%	6.77%		1.98

资料来源：SRK，2025年

•

在2.50% TREO CoG以上说明的经济可开采露天矿坑设计中所载的储量。

•

矿产储量吨位和所含金属已四舍五入，以反映估算的准确性，由于四舍五入，数字可能不会相加。

•

MY %计算基于产品的60%精矿品位和矿石品位依赖的冶金回收。MY % =（TREO %*Met回收）/60%精矿TREO品位。

•

指示矿产资源转为概略储量。实测矿产资源已转化为探明储量。

•

包括坡道在内的42 °到45 °的整体坑坡角度，用于坑道优化。

•

坑位优化依据价格如下：PrND氧化物134.49美元/千克，SEG +沉淀51.30美元/千克，La碳酸盐1.46美元/千克，CE氯化物6.62美元/千克。

•

使用的地形是从2025年9月30日开始。

•

储量包含允许开采内部和外部但在矿产租赁范围内的材料。

•

储量假设100%的开采回收率。

•

带钢比5.8比1（废矿比）。

•

矿产储量由SRK Consulting（U.S.）Inc.估算。

作为QP的SRK认为，矿产资源向矿产储量的转换已按照CFR 17，Part 229（S-K 1300）完成。

12.3

相关因素

资源坑的一部分侵占了相邻矿产权人的特许权。这部分矿坑将只包括废料剥离（即假设没有稀土矿化


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SRK不知道其他现有的环境、许可、法律、社会经济、营销、政治或其他可能对露天矿储量估计产生重大影响的因素。


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采矿方法

芒廷帕斯矿床采用露天采矿方式开采。地表采矿作业包括：

•

钻孔爆破清除覆土料

•

装载和运输

•

一般维护和服务

该矿要求混配磨矿矿石，以确保磨矿在磨矿作业范围内获得头部品位。MP Materials矿山设备车队包括轮式装载机、卡车、推土机、平地机等。矿山现场设有维修店，为矿山设备提供服务。

露天矿坑位于平缓起伏的地形中，与自然排水系统相交，这些自然排水系统需要进行小规模的改道，以抵御夏季月份的一些降雨事件。废物堆放场根据AP进行管理，位于高地，如果需要，设计用于控制排水（接触水）。一些小的改道已经到位；但是，需要建立额外的改道。

构成矿产储量和LoM生产计划基础的露天矿坑由东向西约为3,100英尺，由北向南约为3,700英尺，最大深度为1,300英尺。LoM矿坑开采总量估计为192.5 MST，包括28.2 MST的矿石和164.4 MST的废料，导致剥采比为5.8（废料对矿石）。额外的工厂饲料来自现有库存（1.0 MST）。LoM厂进料品位平均为7.07% TREO，产生超过198万DST的可回收60% TREO精矿。

SRK设计了七个符合适当的最小开采宽度（阶段5、6、7A、7B、8、9和10）的矿坑推回。Bench sinking rates average about four benches per push back per year，with a maximum sinking rate of 8 benches in one phase in one year of the mine plan。

图13-1说明了站点布局和最终的坑设计。

SRK的评估包括：

•

包含稀释和其他所需开采变量的露天区块模型

•

坑优化分析及灵敏度

•

坑和相位设计

•

与加工计划集成的基于台架的LoM生产计划

•

低品位堆存设计

•

废品堆放场设计

•

开展年度运输周期时间估算的坑场和废品堆场季度进展

•

基于矿山生产进度的露天矿设备车队估算

开发的结果包括估计的设备车队需求、维持资本成本和运营成本。


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资料来源：SRK，2025年

图13-1：最终坑设计及场地布局

13.1

与矿山或矿坑设计和计划相关的参数

13.1.1

岩土工程

为了进行矿坑优化和阶段设计，SRK对所有阶段使用了44 °到47 °之间的矿坑边坡间斜角（IRA）的建议。这些角度基于Call & Nicholas，Inc.于2022年准备的一项岩土工程研究结果（CNI,2022）。图13-2显示了2022年CNI为阶段和最终坑设计推荐的最终IRA。SRK的矿山设计工作基于这些IRA，如表13-1所示。

推荐的斜坡角度由台架和匝道间稳定性控制，适用于除西北（方位300-0）以外的所有设计区段。60英尺高的双台架配置采用80%的捕获台可靠性来确定台架和匝道间坡度角度。经CNI分析，整体边坡墙体安全系数（FOS）超过大型露天坑1.5的验收标准。CNI建议，不要将关键基础设施放置在距离最终坑顶200英尺的范围内。SRK已审查并同意这些建议。在当地，计算了冲积层上层2至3层长凳中临界表面的最小FOS。计算出的所有FOS均达到或超过露天矿边坡稳定性指导墙体稳定性准则（Read & Stacey，2009）。


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资料来源：CNI,2022年

ISA相当于IRA

图13-2：CNI推荐的双基准IRA


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岩体表征

岩体由几种不同的工程地质性质组成，包括碳酸岩、角砾岩和片麻岩/片岩。碳酸盐岩是坚固、致密、粗结晶的岩石和碳酸盐岩，构成了北壁、东壁和南壁的大部分。岩体呈强烈叶状，向西南偏西倾斜约50 °至70 °。观察到与主要叶面正交的不同组别的交叉节理；然而，这些节理的方向在短距离内会有所不同。

通过点载荷测试（Vector，1995）和2011年由CNI对表面样品进行的单轴抗压强度（UCS）测试，已经估算出了完整的强度。完整的UCS值范围为每平方英寸（PSI）10,000到20,000磅。

岩石质量指定/岩体等级

经CNI和Golder在坑坡壁中观察到的岩石质量标识（RQD）范围为20-80。平均RQD50值适合表征岩体。全岩体等级（RMR），包括对最终墙体深处钻芯的分析，尚未完成，但据SRK估计，该等级在RMR 50至60范围内。迄今为止，该项目已完成四项岩土工程研究，其中包含用于稳定性分析的确定岩体。这些研究包括Call & Nicholas在2011年、2020年和2022年进行的研究。此前的工作分别由Golder Associates于2002年和Vector Engineering于1995年完成。

SRK已审查了CNI斜坡角度建议（CNI,2022），并认为这些建议对于斜坡设计是有效和适当的。坑坡角度已使用CNI报告中的建议确定，假设捕获台可靠性为80%。

SRK于2019年9月25日进行了实地考察，对Mountain Pass露天矿坑情况进行了观察。重点观察包括在采用MP Materials开挖的边坡上成功进行西墙双台板，抓地可靠性超过80%。

露天矿设计参数

Mountain Pass露天矿推荐边坡角度是在对2022年度CNI边坡稳定性报告进行复核的基础上，结合对MP Materials开挖的西墙边坡条件进行复核得出的。推荐的边坡设计参数列于表13-1，边坡设计扇形图解见图13-2。

表13-1：推荐的边坡设计参数


露天坑参数
板凳增量		15英尺
板凳身高		30或60英尺
板凳脸/击球角度（BFA）		66 °至68 °
设计台架/护堤宽度（60英尺高台架）		30至36英尺
最小板凳宽度（修改的里奇标准，30和60英尺高）		15至24英尺
按设计部门划分的最大IRA		44 °至47 °
最大总斜角（OSA）		45°
设计标准
最低安全系数（FOS）		1.5

资料来源：SRK，2023年

边坡设计约束假设模型块高度为15英尺。采矿生产将主要在30英尺的板凳高度上进行。该矿的大部分区域都处于可胜任的岩体中，预计在这些区域，最后一道围墙的采矿将完成到30英尺长的长凳或60英尺长的


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长凳高度。使用多台最终墙配置可以在有能力的地面上实现更陡峭的IRA。最大匝道间边坡高度（台垛高度）为500英尺。台垛间需设置岩土护堤，即拖运坡道，最小宽度为65英尺。

最小渔获台宽度是使用修改后的Ritchie标准（Ryan和Pryor，2000年）开发的。使用Ritchie标准，60英尺高的板凳脸的最小接球板凳宽度为24英尺。对于30英尺高的长凳，最小宽度为15英尺。

台面角度因扇区而异，并基于通过映射获得的平均值。使用高壁控制爆破程序测量的台面角度结果平均台面角度范围为66 °至68 °。对于给定的斜坡设计参数和有限的地下数据，需要双坡道通道，以确保每个采矿阶段都能获得矿石材料。随着坡道和推荐的IRAs，最终的墙体整体坡角最大值为45°。坑边坡的稳定性，包括水文地质输入，均记录在2022年CNI报告中。SRK对结果进行了复核，使用这些设计参数的坑边坡稳定性满足了最小FOS大于1.5的边坡验收标准。这些FOS结果在当前填海计划的指导方针范围内，也符合《露天矿坑边坡设计指南》（Read & Stacey，2009）中概述的标准。

表13-2列出了按墙体扇区划分的CNI推荐边坡设计参数，如图13-2所示。

表13-2：按设计板块划分的CNI最终推荐边坡设计参数


矿山规划方位角			墙面DDR （顺时针方向）		板凳身高（英尺）	设计爱尔兰共和军 (°)	BFA (°)	设计布局板凳宽度（英尺）
开始		结束	开始	结束	板凳身高（英尺）	设计爱尔兰共和军 (°)	BFA (°)	设计布局板凳宽度（英尺）
	110	270	290	90	60	47	70	34.1
	270	300	90	120	60	45	71	39.3
	300	0	120	180	60	44	68	37.9
	0	110	180	290	60	46	68	33.7

资料来源：CNI,2022年

为了达到推荐的台架配置，MP Materials一直在使用受控墙面爆破。修剪杆被用来对抗最后的墙壁。SRK认为，现有的爆破程序足以达到推荐的斜坡设计参数。

CNI建议为矿山设施（包括选矿厂、过滤后的尾矿厂、加工厂和储水罐）设置200英尺的坡度偏移。CNI建议，如果坑顶距离关键基础设施200英尺范围内，则建议的IRA为至少四个长凳（120英尺）的44 °。在这些长椅之下，爱尔兰共和军可能会增加到46 °。SRK同意这一建议。

作为CNI岩土工程研究（CNI,2022）的一部分，审查了三个多级压力计，共有九个换能器，以表征当前的潜水表面抬高。一份写于1996年的环境影响报告（ENSR，1996）显示，地下水在坑区向西北向东南流动。稳定性分析结合了基于压力测量数据的模拟孔隙压力。

岩土建议与边坡监测

CNI于2025年进行了现场访问，没有观察到任何需要对2022年推荐的坑坡设计参数进行修订的条件变化。CNI继续进行年度实地走访，以


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评估边坡条件，在最近的检查中没有观察到明显的变形。例行的岩土边坡监测和目视观测应随着采矿的进展而继续进行。为了补充矿山人员的观察结果，CNI建议审查历史INSAR数据，以评估是否存在任何长期或低震级的变形趋势。INSAR是一种基于卫星的观测技术，非常适合这项任务。此外，建议使用基于无人机的摄影测量程序，以支持变化检测、高分辨率墙面测绘以及初期不稳定性的识别。

CNI制定了一项岩土钻探计划，以支持计划中的矿坑扩展，包括在最终矿坑壁上增加六个岩心孔。岩心数据将用于更新岩土和结构模型，并继续确认或细化坑坡角度和设计参数。SRK审查并同意CNI关于INSAR监测、无人机摄影测量和其他岩土核心数据的建议。

13.1.2

水文地质

矿山附近的地下水出现在粗疏松的冲积沉积物内和下伏的断裂前寒武纪基岩内。总体而言，大部分地下水通过冲积层向东流向Ivanpah山谷，向西流向Shadow山谷，如图13-3示意性所示。

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资料来源：EIR草案（1996）

图13-3：理想化横截面穿越矿区及邻近山谷

该地地表地质特征为西南、中部局部岩化、胶结第三纪至第四纪冲积层和泥石流，北部、东部、东南部有前寒武纪片麻岩基岩露头，西北部、东部、东南部冲洗区有前寒武纪片麻岩、台地砾岩、近期冲积层。遗址基岩由前寒武纪变质和较年轻的侵入岩组成。较老的变质岩主要由花岗岩和镁铁质片麻岩组成。该遗址的主要火成体侵入了较老的变质杂岩，由闪长岩和正长岩储量以及伴生的碳酸盐岩组成。


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以断层、叶理、节理、裂缝控制堤防为代表的主导构造结构，呈西北走向，陡峭地向东北或西南倾斜。

山脉中的广泛断层也具有重要的水文意义。该地区已测绘出多个横向横向断层。这会导致基岩渗透率形成鲜明对比——压裂可能沿断裂带广泛存在，并影响渗透率。通常断层充当正常流动的屏障和平行流动的地下水管道。

主要断层被识别并纳入Geomega于2000年开发的地下水数值模型（Geomega，2000）中，用于露天开采的早期阶段。该模型模拟了几个断层作为流动障碍，包括坑区的两个：

•

克拉克山断层，正常/反向断层

•

南断层，一处左侧横向断层

•

北断层，一处左侧横向断层

•

中断层，一处左侧横向断层

•

东矿体断层，正常断层

•

P-16故障，正常故障

此外，Geomega模型模拟了Celebration断层，这是一个具有一些正常运动的左侧横向断层，作为流动的管道。

这些断层的位置分别显示在图13-4和图13-5中由Geomega（2000）制作的简化地表地质图和概念水文地质剖面中。


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资料来源：Geomega（2000年）

图13-4：简化地表地质


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资料来源：Geomega（2000年）

图13-5：概念水文断面

2025年，CNI在坑区进行了水文地质野外数据采集。钻了5个岩心孔。它们的位置如图13-6所示。正在进行的水文地质研究包括在已完成的岩心孔中进行封隔器隔离测试和安装多级振动线压计（VWP）。

水文地质研究正在进行中，因此，在编写本报告时，SRK无法获得总结已完成的研究和数据分析的实地表征报告。


				2026年2月


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资料来源：CNI,2025年

图13-6：已完成弹头测试和VWP安装的2025个芯孔位置

沉积物和基岩单元的水力传导率值表现出相当大的可变性，这取决于岩性和胶结、压裂或其他二次渗透发育的程度。基岩内的地下水渗透率是裂缝控制的。断裂带的水力传导率值范围高达17英尺/天（ft/d），而较少断裂带的水力传导率值范围高达0.04英尺/天（GSI/water，1991）。在较老的冲积层内，变化可能是由于与冲积和泥石流交替序列相关的不同程度的胶结和粘土含量。较老的冲积层矿床的渗透性明显低于最近的冲积层，显示出约0.03至0.003英尺/天的水力传导率值（GSI/water，1991）。最近的冲刷矿床是现场最具渗透性的，显示出数十英尺/天的水力传导值（SRK，1985年12月）。

采用抽水试验、段塞试验、封隔器试验等方法对水文地质机组水力参数进行了测试。表13-3汇总了实测水力传导率数值的统计数据。


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表13-3：实测液压电导率数值汇总


水文地质单位	测试次数	液压电导率（ft/d）
水文地质单位	测试次数	民	最大	平均	吉欧曼
浅层冲积层	2	15.6	85.0	50.3	36.4
旧冲积层	27	0.003	6.8	1.1	0.16
基岩	45	0.002	56.7	3.5	0.41

来源：SRK使用Geo-Logic中的数据编制（2023年3月）

图13-7显示了每个深度的实测水力传导率值的分布：

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来源：SRK使用Geo-Logic中的数据编制（2023年3月）

错误条显示测试的间隔。

图13-7：测量的每深度液压电导率值

CNI于2025年在PZ25-02、PZ25-03和PZ25-05钻孔中完成了几次落头段块测试，钻孔深度为774英尺至1,090英尺（海拔在3,385至3,536英尺AMSL之间）。估计的基岩水力传导率介于0.1英尺/天和1英尺/天之间，与先前对较浅深度的估计数据一致。

表13-3、图13-7，新的2025年数据表明：

•

水力参数变化大（可达四个数量级）

•

正在开挖露天矿坑的基岩水力传导率相对较大（几何平均数约为0.4ft/d）

•

水力传导率随深度相对升高（至拟建坑底深度）


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露天矿等矿山设施周边地下水位已通过监测井观测。它们的位置、实测的地下水位高程、地下水流向如图13-8所示。

CNI在2025年为总共15种新型传感器在五个核心孔中安装了五串VWP。岩心孔钻探表明，实测地下水位在当前坑底标高以下约24英尺处。

目前在新安装的VWP中测量的坑区水位如图13-9所示。


				2026年2月


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来源：Geo-Logic（2023年7月）

图13-8：监测井位置、实测地下水位高程、地下水流向（截至2023年Q2）


				2026年2月


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资料来源：CNI,2025年

图13-9：2025年CNI在坑壁VWP位置及实测水位


				2026年2月


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图13-8和图13-9表明：

•

矿山以北克拉克山的降水补给产生的地下水向东南方向流动，并分别向东和向西排放在Ivanpah山谷和Shadow山谷的冲积扇矿床中

•

由于从两个矿坑脱水井抽水，露天矿坑造成了局部的下降锥。估计坑内最低地下水位标高约4,260呎AMSL

•

现场实测的地下水位反映出持续的长期下降趋势，有几处已经干涸。水位的稳步下降可以追溯到2005年特别潮湿的一年，当时该地点的水位明显上升

•

坑中心存在向下的水力梯度

•

坑底接近实测的地下水位（目前仅高于地下水位约20英尺），下一个开采的工作台可能会有潮湿的情况。

带有矿山设施的工业和生活供水井（历史和现有）位置如图13-10所示。


				2026年2月


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来源：Geo-Logic（2023年7月）

图13-10：工业和生活供水井及矿山设施位置


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矿山脱水

•

矿坑脱水是利用矿坑底部的一到两口脱水井完成的。

•

历史上，露天矿的脱水是由一口脱水井完成的。在1987年至1991年期间，抽油率约为每分钟36加仑（gpm）。从1993年6月到11月，该坑井平均抽水127gpm，将地下水位压到4,510英尺的开采水平以下。

•

两口抽采脱水井（PEW-1和PEW-2，位置见上文图13-6）于2018年安装在裂缝基岩内的坑底，分别钻至705英尺（215米）和531英尺（162米）的深度。PEW-1中的屏幕深度间隔为377英尺（115米）至702英尺（214米），PEW-2中的屏幕深度间隔为197英尺（60米）至525英尺（160米）。

•

2025年上半年坑口水产量汇总见表13-4。2025年上半年，坑口脱水产量约为1800万加仑（mgal）（比2024年同期减少约29%）。泵送速率从22到103gpm不等，平均速率约为69gpm。矿坑用水专门用于矿山道路扬尘治理。从井PEW-1和PEW-2抽水可以让矿井保持局部的地下水封控，并保持坑内干燥。

表13-4：2025年上半年坑水产量汇总


月 2025年	抽水水量（加仑）	平均抽水率（gpm）
一月	991,000	22.2
2月	2,036,100	50.5
三月	2,576,600	57.7
四月	3,968,900	91.9
可能	3,940,700	88.3
六月	4,452,400	103.1
平均	2,994,283	68.9

资料来源：MP Materials,2025年

与目前观察到的脱水率相比，提议将坑底加深到最终海拔3,710英尺AMSL将增加脱水率。流入拟建矿坑的地下水的主要来源将是：

•

基岩的断裂带（这些带在深度的位置目前未知）。

•

东南部的旧冲积层沉积物；这些沉积物需要通过抽井进行脱水，以避免地下水溢出到坑中。

最有可能的是，坑内脱水可以通过基岩泵井（在坑内，类似于现有井PEW-1和PEW-2，或钻到更深的周围井）和坑内储层捕获的剩余被动流入系统来处理。需要额外安装一口脱水井，以保持挖坑在干燥条件下。

需要注意的是，Geomega于2000年开发的矿区地下水数值模型并未更新，以允许预测：

○

未来采矿条件下的脱水要求

○

开采后条件下的坑湖充填


				2026年2月


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SRK建议MP Materials：

•

在确定概念水文地质模型、其要素、脱水目标的报告中总结CNI已完成的水文地质研究。

•

确定脱水策略-干式开采（将需要额外的抽油井）或湿式开采（从两口现有井继续抽水），并通过在坑底进行抽油处理剩余的被动流入（RPI）。

•

更新或开发新的数值地下水流量，以预测流入拟建坑并更好地定义：

○

脱水要求

○

坑壁孔隙压力及通过安装坑台水平排水孔降低孔隙压力的潜在必要性（如果斜坡的岩土条件要求）

○

在采矿和采矿后条件（包括坑湖填埋）期间进行缩放锥的传播，以评估由于露天矿的持续深化而对地下水系统的潜在影响

•

钻试点测试孔，并安装一个额外的更深的泵井与长屏。在这些抽油井的筛分间隔内进行适当的抽水试验和旋流测井。这是要求从脱水井提高总抽水率，以最大限度地减少或消除RPI

供水

MP Minerals维护和运营两个用于便携式和加工用水的供水井场。Ivanpah井田成立于1952年，位于矿址以东8英里的私人土地上，由6口淡水生产井、3个升压站和相关管道组成。Shadow Valley井田成立于1980年，位于矿址以西12英里处，由四口井组成，其中三口在公共土地上，一口在私人土地上，一个升压站，以及相关管道。供水井在粗冲积沉积物范围内完成。

该设施在1996年消耗的淡水量约为850gpm，来自两个井田。1993年至1997年的五年年均产量为795千克/分钟。作为持续运营综合计划的一部分，MP Materials强调对工艺水进行现场管理和处理，并最大限度地重复使用（SRK，2010）。虽然这两个井田都可用，但该设施目前依赖Shadow Valley井田来满足供水需求。

鉴于供水系统的既定能力以及MP Materials对工艺水管理和再利用的持续关注，预计水的可用性不会成为持续运营的一个问题。

13.2

坑优化

SRK完成了一次矿坑优化演练，为最终的LoM储备矿坑设计提供了基础。该工艺利用LoM生产的初始近似假设，例如平均总斜角、典型生产成本和典型工艺回收率，如下文所述。需要注意的是，这些参数并不能准确反映最终的储备假设，因为这一过程是在这些最终储备计算之前的临时步骤。因此，在斜坡设计和成本等项目上，初始矿坑优化假设和最终储量假设之间通常存在微小差异，这些项目被计算为最终矿山设计过程的一部分。


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出于本分析的目的，SRK使用了Whittle^™软件，该软件使用Lerchs-Grossmann算法产生一系列嵌套坑壳，这些坑壳是通过增量变化的收入假设得出的。这些增量变化被称为收入因素（RF），例如，RF 1.0反映了一个坑，需要100%的假定基本情况收入是经济的。相比较而言，一个射频0.9的坑只需要90%的基本情况下的收入是经济的，而这个坑本质上比射频1.0的坑要小，因此嵌套在其中。

13.2.1

矿产资源模型

目前的块模型块尺寸为15英尺x15英尺x30英尺（表13-5）。SRK根据该区块内废料的百分比对边缘区块进行稀释。这是通过对所有区块执行重新锁定计算来完成的。SRK认为，在采矿时，当地规模的品位会有很大差异。

表13-5：Block型号Block尺寸


项目		主坑区
X（英尺）		15
Y（ft）		15
Z（英尺）		30

资料来源：SRK，2023年

资源块模型导入Whittle^™和Maptek Vulcan LG并对照原始矿产资源区块模型（区块模型）进行验证，在Vulcan创建^™.火神^™块模型随后被编码，为优化做准备。这包括稀释区块模型以考虑采矿实践。验证过程表明，在进口到惠特尔的过程中，区块模型吨位和等级没有实质性变化^™.

13.2.2

地形数据

SRK获得了一份2025年9月30日的地形，将用于储量计算。该网站使用大疆Phantom 4 RTK无人机、Pix4D和Maptek的I-Site软件提供详细调查。

13.2.3

坑优化约束

Mountain Pass矿坑设计结合当前场址准入、开采宽度要求、广义岩土参数，评估通过露天开采技术充分开采资源的可能性。对矿坑优化进行了限制，以防止优化后的矿坑壳侵占选矿厂和尾矿储存设施。

优化过程仅限于指示资源。没有归类为实测的矿坑资源。为了优化的目的，惠特尔内部没有使用生产或加工限制^™，而所有未按指示分类的物料，为计算目的，均作为废物处理。

13.2.4

坑优化参数

采矿稀释

块模型基于15英尺x15英尺x30英尺块。在矿化岩的解释与区块模型块质心相交的地方，记录矿化形状内的区块。矿石类型的标记以块质心为基础，并说明了矿石的位置和位置


				2026年2月


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联系。由于废物和矿石的接触并不总是清晰可见，稀释是预期的，并且已经被考虑在内。整个矿床的平均稀释度导致矿石品位降低3.5%。

惠特尔^™优化软件使用了0%采矿稀释度和100%矿石回收率的设置（因为这已预先编码到区块模型中）。这些参数由客户端提供，但被SRK认为是合理的，因为导入的块模型已经被稀释。

贴现率

坑优化过程使用了6%的折现因子。分析中使用的成本或售价中没有考虑通货膨胀因素。

岩土参数

对于坑优化，SRK使用了42 °到45 °之间的可变整体坡度角度，这近似于包含坡道（坑优化过程不能包括实际的坡道设计，因此这必须是近似的）。最终的坑设计，包括坡道的位置将与坑优化的初步假设略有不同。

收入

收入基于现场分离设施生产的四种单独REO产品的销售实现的价值。用于坑口优化的价格与本报告第16节讨论的初步营销研究确定的价格一致：

•

PrND氧化物134.49美元/公斤

•

SEG +沉淀51.30美元/千克

•

碳酸拉盐1.46美元/千克

•

CE氯化物6.62美元/千克

版税

没有对优化应用版税。

采矿成本

SRK审查了MP Materials最近的实际成本，并根据之前类似项目的经验修改了坑优化成本。所有材料都适用了矿坑出口标高每短吨的基础采矿成本。基础开采成本为1.50美元/st。对于高于或低于矿坑出口标高开采的每15英尺工作台，增加了0.05美元/st的增量成本。此外，还包括从库存中重新处理矿石以及与破碎机、矿石分选机和过滤尾矿厂相关的重新处理的费用。随后进行矿坑优化，SRK制备了第一性原理开采成本模型，其结果用于经济建模。

复苏

矿坑优化是基于选矿厂回收率，该回收率根据提供给选矿厂的矿石品位而变化。PrND精矿REO平均分布为15.7%，SEG +为1.8%，镧为32.3%，铈为50.2%。现场分离厂的总体回收率（适用于平均含有60% TREO的精矿），PrND氧化物为89.7%，SEG +沉淀为97.9%，碳酸拉盐为74.9%，氯化铈为8.9%。


				2026年2月


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其他输入参数

表12-1给出了坑优化参数的完整列表。

13.2.5

优化过程

作为坑优化的结果，潜在坑壳的关系是基于剥离率的可变性，并以选定的基本情况售价为准。通过观察矿石与废物的关系以及在每个增量矿坑产生的相关最佳情况和最坏情况现金流，可以估算出该矿床的风险状况和创收潜力。

为了估算作为最终储备矿坑设计基础的LoM矿坑，在一系列收益因子（RF）范围内计算了一系列嵌套矿坑壳。每个嵌套坑壳是根据适用射频计算的最大坑值生成的。生成的嵌套坑壳随着射频和最大坑值的增加而增大。

最终的坑设计不会完全匹配这个优化输出，通常会包括这个估计的LoM坑之外的一些材料。

13.2.6

优化结果

坑优化结果见表13-6。选择用于指导最终矿坑设计的优化矿坑壳是基于RF0.40矿坑（矿坑壳5，用于矿床北半部）和RF1.00矿坑壳（矿坑壳17，用于矿床南半部）的组合。


				2026年2月


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表13-6：仅使用指示分类的山口坑优化结果


坑		收入因素		带钢比（废料：矿石）		开采总量（MST）		矿石（MST）		废物（MST）		集中生产的（千ST）		开采品位（稀释TREO %）
	1		0.20		0.02		0.1		0.1		0.0		16.6		11.93
	2		0.25		1.49		29.7		11.9		17.8		1,032.5		7.19
	3		0.30		2.12		65.4		20.9		44.4		1,601.9		6.51
	4		0.35		2.90		101.1		25.9		75.2		1,847.3		6.15
	5		0.40		3.28		116.8		27.3		89.5		1,903.3		6.03
	6		0.45		4.18		150.2		29.0		121.2		1,975.6		5.93
	7		0.50		4.58		165.6		29.7		135.9		2,004.4		5.89
	8		0.55		4.74		171.4		29.8		141.6		2,011.3		5.88
	9		0.60		4.85		175.1		29.9		145.2		2,015.2		5.87
	10		0.65		4.89		176.6		30.0		146.6		2,016.4		5.86
	11		0.70		4.99		180.0		30.1		150.0		2,019.9		5.86
	12		0.75		5.07		182.9		30.1		152.8		2,021.6		5.86
	13		0.80		5.13		184.8		30.1		154.6		2,022.6		5.85
	14		0.85		5.20		187.4		30.2		157.2		2,024.2		5.85
	15		0.90		5.22		187.9		30.2		157.7		2,024.5		5.85
	16		0.95		5.34		191.8		30.3		161.6		2,026.7		5.84
	17		1.00		5.46		196.7		30.5		166.2		2,036.0		5.84

来源SRK，2025年

选定用于指导最终矿坑设计的优化矿坑壳是基于RF0.40矿坑（矿坑壳5（蓝排），应用于矿床北半部）和RF1.00矿坑壳（矿坑壳17（黄排），应用于矿床南半部）的组合

图13-11显示了逐坑图中的坑优化结果。

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资料来源：SRK，2025年

坑价值为税前，假设6%的贴现率。

选择用于指导最终矿坑设计的优化矿坑壳是基于RF0.40矿坑（矿床北半部使用的矿坑壳5）和RF1.00矿坑壳（矿床南半部使用的矿坑壳17）的组合。

图13-11：山口逐坑优化结果


				2026年2月


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图13-12显示了矿产储量（红线）vs.矿产资源（品红线）矿坑优化壳。

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资料来源：SRK，2025年

图13-12：Mountain Pass矿产储量坑（红色）与矿产资源壳（Magenta Line）地表交集

13.3

设计标准

13.3.1

坑和相设计

该矿床的相位设计在很大程度上是由有效开采宽度及其对资源获取的影响所驱动的。最终坑设计中使用的相同设计参数已被纳入阶段设计。总共为这座山创建了七个阶段设计


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通过坑，全部落在选定的优化坑壳内（5、6、7A、7B、8、9、10期）。图13-13和图13-14显示了每个阶段的位置。

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来源SRK，2025年

阶段1至阶段4先前已开采。

图13-13：相位设计位置


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来源SRK，2025年

阶段1至阶段4先前已开采。

图13-14：横截面穿坑相（向北看）


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为了确保适当的矿石暴露和获得不同的TREO品位，SRK创建了多个采矿阶段。为提高项目经济性，通过跟踪矿坑优化壳进行分期，确保利润较高的矿坑壳在先开采。

图13-15为2025年9月30日，起始储备地形。图13-16显示了最终的坑设计。

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图13-15：储备起始地形，2025年9月30日


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图13-16：最终坑设计

13.4

矿山生产计划表

目前的LoM计划有大约22年的坑采（2025年第四季度到2047年第三季度），然后是大约6年的长期矿石库存处理（2027年第四季度到2053年第一季度）。整个储量由LoM计划开采。平均剥离率为5.8。第19节列出了年度采矿和加工实物的列表（具体而言，表19-8）。


				2026年2月


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13.4.1

矿山生产

图13-17至图13-24显示了Mountain Pass矿的LoM生产计划产量。生产计划表被用作技术经济模型（TEM）的基础，包括磨坊饲料矿石和废料。


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2025年仅包括10月– 12月

VLG用于表示在采矿计划中单独跟踪但被视为废物的“非常低品位”材料（= > 2.0% TREO但< 2.5% TREO）。

图13-17：露天矿开采物资总量（矿石和废料）

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2025年仅包括10-12月

图13-18：露天矿开采的矿石


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2025年仅包括10-12月

图13-19：开采矿石品位

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2025年仅包括10-12月

图13-20：库存再处理矿石


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2025年仅包括10-12月

图13-21：厂精矿产量

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2025年仅包括10-12月

图13-22：磨机饲料等级


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2025年仅包括10-12月

图13-23：开采台数

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2025年仅包括10-12月

图13-24：远期矿石库存期末余额


				2026年2月


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品级控制

品位控制提供了关键控制，以确保在采矿之前以高分辨率识别矿石和废物，然后将其拖到适当的目的地（即初级破碎机、库存或废物倾倒场）。品级控制流程如下：

•

所有炮眼将在矿化带附近取样。

•

对于30英尺的采矿台高度，钻探员/采样员将收集岩屑，并通过他们的钻孔编号和模式编号来定义它们。

•

样本将在现场设置的实验室中进行分析。

•

地质学家/矿山工程师将根据分析的品位范围构建轮廓。

•

地质学家和测量师将根据等级控制轮廓在图案中放置旗帜。

13.5

废物和储存设计

13.5.1

废石储存设施

Mountain Pass作业的废石储存库已设计为限制废物堆放场的垂直扩展，并设置了用于控制地表径流的倾倒脚趾。这些垃圾场也位于不会受到未来潜在采矿作业影响的地区。

与矿山计划相关的废石储存需求估计总量约为170MST（包括矿石分选机的废料）。Mountain Pass将把5期、6期和7a期的所有废料运送到北垃圾场，将7b期、8期、9期和10期的废石运送到东垃圾场。所有选矿机废料料将送往北倾倒场。表13-7提供了每个倾倒场的废石总容量估计数。


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表13-7：废石剩余储存能力估算


转储	波峰高程		体积（百万英尺³)		MST		活跃年份
北		4,850		0.2		0.0		2025
		4,900		2.9		0.2		2025
		4,950		41.5		2.5		2026
		5,000		96.2		5.9		2027
		5,050		130.2		7.9		2028
		5,100		143.9		8.8		2029
		5,150		119.2		7.3		2033
		5,200		77.5		4.7		2041
		5250		31.7		1.9		2047
		北方合计		643.3		39.2
易事特		4,450		5.9		0.4		2030
		4,500		57.9		3.5		2030
		4,550		139.1		8.5		2031
		4,600		216.4		13.2		2033
		4,650		318.5		19.4		2036
		4,700		405.5		24.7		2039
		4,750		390.8		23.8		2042
		4,800		330.7		20.2		2044
		4,850		262.5		16.0		2046
		4,900		192.7		11.8		2047
		4,950		5.9		0.4
		5,000		57.9		3.5
		东部总计		2,576.7		157.2
全部		合计		3,220		196.4

资料来源：SRK，2025年

图13-25显示了废物倾倒场和长期矿石库存的位置。


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LOGO

来源SRK，2025年

图13-25：最终坑设计和废料堆位置

13.5.2

库存

长期的矿石储备将持有大约5 MST的矿石，最终将全部送往加工。长期堆存的矿石位于矿坑西北方向。

目前的操作在初级破碎机前使用了四个低容量的ROM混合库存。这些库存很少，所有库存的总容量通常不到5万ST。运营计划在未来继续这种做法。

13.6

采矿车队和要求

13.6.1

一般要求和车队选择

Mountain Pass是一个露天矿山，使用前端轮式装载机装载运输卡车进行废物和矿石运输。这些操作将在以下章节中进一步描述。

采矿活动包括钻探、爆破、装载、拖运和支持活动。矿石将被送往RoM库存进行近期混合或长期库存，以便在矿山生命后期进行加工。废料堆将用于低于COG的材料。

装载、拖运和保障设备作业均由MP Materials拥有和运营的车队进行。钻探和爆破作业由承包商进行，在可预见的未来，这种情况将继续下去。主要装载设备为前端装载机（17yd³），这是出于操作灵活性的考虑而选择的。选择刚构式拖运货车（102湿ST）与装载单元匹配。


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矿山设备车队需求根据年度矿山生产计划、矿山工作计划、轮班生产预估。装备车队需求将在本报告后面的各个部分中进一步讨论。所有矿山移动设备均为柴油动力，以避免要求向矿坑工作区提供电力。

矿山作业时间表包括一次12小时白班，每周7天，每年365天。矿山生产率和成本计算包括估算生产性轮班作业时间。非生产时间包括换班（行程时间）、设备检查、加油、操作员休息。SRK估计，这些项目的每班总时间将为2.25小时。因此，预定生产时间（预定运行小时）估计为每班9.75小时，相当于12小时轮班期的81.3%（不包括机械可用性和工作效率因素）的（轮班）利用率。

此外，还考虑到工作效率，包括设备移动（在移动到矿坑内其他矿区时生产延迟），以及某些动态操作效率低下。这些工作效率将在装载和拖运的相应部分中进一步讨论。

对各主要矿山设备车队的设备车队机械可用性进行了估计。已达到使用寿命的机组更换设备单元假定为新的。

表13-8显示了矿山计划的采矿设备车队需求。


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表13-8：采矿设备要求


设备单位	模型		尺寸			2025		2026		2027		2028		2029		2030		2031		2032		2033		2034		2035		2036		2037		2038		2039		2040		2041		2042		2043		2044		2045		2046		2047		2048		2049		2050		2051		2052		2053
加载中
轮式装载机		988		7.6码³			2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		1		1		1		1		1		1		1		1
轮式装载机		992		17.0码³			2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2
拖运
运输卡车		775		70 wst			1		1		1		1		2		1		1		2		1		1		1		1		1		2		1		1		2		2		2		2		1		1		1		1		1
运输卡车		777		102 wst			7		8		9		10		11		9		10		9		11		11		9		8		10		11		10		11		11		11		11		13		11		8		3		1		1		1		1		1		1
其他矿山装备
履带推土机		D9		405马力			1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
平地机		GD655		218马力			1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
平地机		14m3		238马力			1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
挖掘机		352		306马力			1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
送水车		775G		15,000加仑			1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
送水车		HM400		8,000加仑			1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
支持装备
履带推土机		D6		150马力			1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
轮式装载机		988		7.6码	³		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
运输卡车		740		40 wst			2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2
燃料/润滑油卡车							1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
高清机甲卡车							1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
焊接卡车							1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
平板式卡车							1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1		1
水泵/ 发电机							1		2		2		2		2		2		3		3		3		3		3		4		4		4		4		4		4		4		4		4		4		4		4
人事公共汽车							2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		1		1		1		1		1		1
皮卡车							7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		7		4		4		4		4		4		4
轻型植物							6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		3		3		3		3		3		3

资料来源：SRK，2025年

某一年所需的单位数是根据生产计划计算出来的数字，可能等于或低于（即不高于）同一年手头的单位数。


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13.6.2

钻孔爆破

MP Materials已签约钻孔和爆破服务。承包商将提供所有设备、用品、人工来完成服务。在可预见的未来继续提供承包商钻井和爆破服务是MP Materials的意向。因此，SRK已在LoM时间框架的钻探和爆破服务的采矿成本估计中列入了一项准备金。

钻探是基于15英尺炮眼间距和15英尺的载荷。设计的钻孔深度为30英尺，采用4英尺钻头。干炮眼将装载硝酸铵燃料油（ANFO）。假设将有20%的额外孔预分裂，10%的炮眼将装载乳液（潮湿条件）。

爆破承包人将爆破配件运送到现场，并分别存放在合适的炸药库中。爆破承包商有一辆炸药车（ANFO/乳化液），在白天将散装炸药运送到露天爆破现场。梗阻材料是³⁄₄英寸岩石。爆破承包人管理并进行爆破作业。

13.6.3

加载中

采矿作业的主要装载设备车队为两台前端装载机（17.0yd³桶容量）。该设备装载由七辆刚性框架拖运卡车组成的车队（102湿ST容量）。

采矿作业的主要装载设备车队将由两台较小的前端装载机（7.6yd³斗运力）、两辆较小的刚构式拖运卡车（70湿ST运力）、两辆铰接式拖运卡车（40湿ST运力）。

废物的干密度估计为0.08 29 ST/ft³（2.66公吨/米³).矿石干密度估计为0.0975 ST/ft³（3.12公吨/米³).岩石含水率平均估计为2%，装料爆破岩石膨胀为40%。

表13-9显示了在废物作业时装载单元的选定装载统计数据。

表13-9：垃圾中按单位类型装车统计

设备类型

单位

大型装载机

小型装载机

桶大小

YD³

17.0

7.6

匹配的卡车额定尺寸

湿法ST

102

通过数⁽¹⁾

传球

卡车装载总时间

最小

2.6

3.0

移动和延迟时间

min/op hr

废物产品。每单位（100%可用）

DST/OP HR

1,893

1,127

资料来源：SRK，2025年

⁽¹⁾假设平均2%的水分。

货车装车总时间包括一次货车定点（装车初始定位）时间48秒。

表13-10显示了计划装载设备在废物中的选定装载生产力信息。


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表13-10：垃圾中按单元类型划分的装载产能


设备类型	单位	大型装载机		小型装载机
废品产量。单位（100%可用）	干t/op hr		1,893		1,127
每班计划营业时间	预定操作小时		9.75		9.75
每年计划营业时间	预定操作小时		3,559		3,559
估计机械可用性	操作小时数%		85%		85%
每年实际营业时间	操作小时		3,025		3,025
单位垃圾年产能	干MST/年		6.3		3.8

资料来源：SRK，2025年

作为采矿作业的一部分，允许在破碎机和磨机之间以17.0 yd重新处理破碎矿石³装载机和102吨运输卡车。7.6yd也有津贴³装载机将用于在综合破碎和矿石分选设施重新处理物料。

13.6.4

拖运

废物被拖到废物堆。矿石被拖到RoM库存中，或者，拖到长期库存中。

矿坑采矿作业的主要拖运设备车队由7辆102湿短吨容量刚性框架拖运卡车、2辆较小的刚性框架拖运卡车（70湿短吨容量）和2辆铰接式拖运卡车（40湿短吨容量）组成。

Maptek火神^™运输模块用于计算循环时间和距离。从每个进站阶段的每个工作台绘制到目的地的路线，并报告单向距离。

针对不同时间段开发了各种运输剖面，并对废物和矿石估计了从矿坑的运输周期时间。使用该软件估计了基本运输周期时间，并将这些因素考虑到实际的操作运输方面，以反映现实的周期时间。

然后将卡车现货、装载和倾卸时间添加到保理运输周期时间中，以构成总运输周期时间。

表13-11显示了垃圾运输的选定运输生产力信息。

表13-11：垃圾中按单位类型划分的拖运统计

牵引设备类型

单位

大型货车

小货车

额定卡车尺寸

湿法ST

102

按重量划分的卡车填充系数

湿吨位基数%

100%

典型货车总装车时间⁽¹⁾

最小

2.60

3.05

卡车倾倒总时间

最小

1.20

单位产量（100%可用）

ST/OP HR

基于变量

运程剖面

基于变量

运程剖面

资料来源：SRK，2025年

⁽¹⁾包括卡车发现时间；大型卡车装载17码³装载机和装载7.6码的小型卡车³装载机。

表13-12汇总了每年从坑口出发的保理卡车运输周期时间。这些循环时间是卡车的总循环时间，包括卡车发现、装载和倾倒时间。


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表13-12：坑口运输周期次数（分钟）


年份	废物		矿石到破碎机	矿石到库存
2025		12.0	22.3	20.8
2026		11.2	20.8	21.1
2027		16.2	21.6	21.9
2028		19.0	17.2	22.6
2029		19.2	20.2	19.4
2030		11.9	22.5	19.5
2031		14.1	22.1	20.5
2032		13.7	22.3	15.5
2033		17.9	22.0	19.6
2034		14.2	25.1	16.7
2035		10.2	22.5	21.8
2036		8.4	24.1	24.4
2037		11.3	26.1	25.9
2038		16.9	27.9	23.8
2039		12.8	29.7	23.7
2040		13.5	28.4	27.4
2041		15.0	32.4	23.3
2042		15.1	18.0	23.7
2043		14.7	20.2	23.3
2044		18.2	22.2	24.3
2045		22.8	26.4	27.5
2046		25.4	28.8	29.9
2047		28.6	31.2	31.9

资料来源：SRK，2025年

包括装货、点货和倾倒在内的总保理运输卡车周期时间。

为采矿作业的每一年计算卡车运输生产力，并用于估计所需的相应车队运输作业小时，然后将其用作确定卡车车队需求的基础。

13.6.5

辅助设备

其他主要采矿作业支持设备以前见表13-8。卡特彼勒 D9履带推土机用于钻孔场地准备、道路和坡道开发以及装载区和废物堆放场的维护。平地机和运水车维护坡道、拖运道路和作业路面。挖掘机执行包括开挖和排水引流沟开发在内的场地开发工作。道路和堆场的主要采矿设备车队规模以一般生产水平和一般场地条件允许（包括年降水量）为基础。

对所有主要采矿支援设备单位的年度作业小时数进行了估计，一般来说，为支援采矿设备作业安排了每年每单位1,512至3,025个作业小时。

卡特彼勒 D6履带推土机用于处理过滤后的尾矿。其他涉及处理过滤后尾矿的采矿设备包括一个7.6yd³装载机和40吨容量的铰接式自卸车（ADT），将过滤后的尾矿拖到尾矿区供推土机放置。

采矿支持设备包括设备维护单元，如燃料/润滑油卡车，从加油站、重型机械师的卡车和焊工的卡车向现场设备输送燃料。


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矿场运营和开发利用一辆平板卡车、各种可移动发电机/水泵、轻型工厂、运输车和各种服务皮卡。

坑需要脱水。落在坑外围的降水（通常每年只有几英寸的降雨）和流入坑内的地下水的组合，占了脱水设备处理的总水量。

13.6.6

采矿作业和维护人工

该矿设有矿山行政、矿山作业监督、矿山设备维修监督、技术服务（地质、矿山部门）等领薪工作人员。这些职位是永久性的白班。运营员工填补采矿生产、采矿支持职能、采矿设备维护岗位。

矿山行政和运营监管人员共七个岗位，技术服务人员共六个岗位。工作人员总数包括14个职位。运营、矿山设备维护、技术服务岗位包括：

•

矿山管理部门包括一名矿业高级副总裁。

•

矿山作业包括两名轮班工头。

•

流动维修包括一名维修主管、两名维修轮班工长和一名维修计划员。

•

矿山地质学包括一名地质学家和一名高级地质学家。

•

矿山工程包括技术服务经理、矿山规划师、总测量师和两名勘察助理。

设备操作员劳动岗位是根据所需的采矿设备单元数量，并假设大多数操作员是交叉培训的（即当操作员不需要在一种重型设备上时，他们将能够操作另一种类型的设备）。

操作员职位是根据运营的每一年进行估算的。所需坑装、拖运等保障车队设备操作人员按所需年度作业小时数为准。分配给采矿部门的作业还包括过滤后的尾矿装载和拖运、破碎机进料装载机以及将破碎矿石装载和拖运到磨坊。预计年度人工成本包括加班津贴和负担（33%）。

一个维修组配备了流动设备机械师、电工、焊工等维修人员。

采矿作业和维护人工需求见表13-13。运维人员峰值为76人，出现在2044年。矿山部门的人员配置水平在矿山寿命的后期年份显着减少，因为矿坑开采在2047年结束，从2048年到2053年只发生库存重新处理。


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表13-13：采矿作业和维护人力需求


类别	2025		2026		2027		2028		2029		2030		2031		2032		2033		2034		2035		2036		2037		2038		2039		2040		2041		2042		2043		2044		2045		2046		2047		2048		2049		2050		2051		2052		2053
加载操作符		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		8		6		6		6		6		6		6		6		6
卡车司机		16		18		20		22		26		20		22		22		24		24		20		18		22		26		22		24		26		26		26		30		24		18		8		4		4		2		2		2		2
其他矿山设备		4		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		6		5		2		1		1		1		1		1
支持活动		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		15		6		6		6		6		6		6
采矿作业总数		43		47		49		51		55		49		51		51		53		53		49		47		51		55		51		53		55		55		55		59		53		45		34		18		17		15		15		15		15
高级机构/Elec		3		4		4		5		5		4		5		5		5		5		4		4		5		5		5		5		5		5		5		6		5		4		3		1		1		1		1		1		1
Mech/Elec		4		5		6		7		7		6		7		7		7		7		6		6		6		8		7		7		7		7		7		8		7		6		4		2		2		1		1		1		1
助理机甲		1		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		2		3		2		2		1		1
总维护量		8		11		12		14		14		12		14		14		14		14		12		12		13		15		14		14		14		14		14		17		14		12		8		4		3		2		2		2		2
合计		51		58		61		65		69		61		65		65		67		67		61		59		64		70		65		67		69		69		69		76		67		57		42		22		20		17		17		17		17

资料来源：SRK，2025年

支持活动包括过滤后的尾矿装载和拖运、破碎机进料装载机以及将破碎矿石装载和拖运到磨坊。


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14	处理和回收方法

14.1

历史性生产

50多年的经营历史MP Material的前身公司成功地连续生产了氟碳钠矿浮选精矿，用于销售和/或进一步现场加工。表14-1列出了1980-2002年的历史轧机产量。在此期间，REOTREO从7.18%至9.74%的TREO的矿石中回收了约52%至69%。

表14-1：1980-2002年历史磨坊产量


年份	磨碎（ST）		磨机饲料级（TREO %）		REOTREO复苏 (%)		浮选精矿（lb treo）
2002		183,487		7.91		67.0		2,616,000
2001		175,010		8.09		62.8		17,845,000
2000		无操作
1999		无操作
1998		321,000
1997		424,000		8.43		57.5		41,117,711
1996		544,000		--		--		42,513,000
1995		537,000		9.01		52.0		49,029,000
1994		508,000		8.68		56.4		49,726,403
1993		433,000		8.31		55.3		39,722,150
1992		409,000		8.80		60.4		42,800,327
1991		336,344		8.74		59.8		35,143,870
1990		480,161		8.81		60.2		50,943,008
1989		418,446		8.96		62.2		46,613,913
1988		221,764		9.74		60.5		26,135,080
1987		358,000		9.31		58.4		38,962,866
1986		225,000		9.47		57.3		24,414,453
1985		253,000		8.15		75.6		31,193,018
1984		543,354		7.82		68.9		58,176,586
1983		371,252		7.85		67.3		39,224,489
1982		391,417		7.30		69.0		38,581,897
1981		370,207		7.43		68.4		37,659,763
1980		360,068		7.18		68.2		35,243,503

资料来源：Mountain Pass月度运营报告，1980年至2002年

14.2

当前运营情况

MP Materials于2017年12月启动了2,000 ST/d浮选选矿厂的运营。选矿厂流程包括破碎、研磨、粗选/清除剂浮选、清洁浮选、精矿浓缩和过滤、尾矿浓缩和过滤，然后是干堆尾矿处置。广义工艺流程图如图14-1所示，本节对各单元操作进行简要讨论。第15节讨论了支持处理操作（例如电力和供水）的站点基础设施。


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资料来源：MP Materials,2025年

注：“覆盖层”一词是指以下被拖到废石储存设施的COG材料。

图14-1：MP Materials选矿厂流程图

14.2.1

碾压

RoM矿石由卡车运输并在破碎机储存在三个不同的库存中，具体取决于品位。前端装载机根据需要从每个库存中提取，以实现大约8%至9% TREO的目标矿石混合品位。混矿通过包括一台Svedala颚式破碎机和两台特雷克斯圆锥破碎机（MVP-380）的三级破碎回路进行破碎。矿石以每小时180st的速度破碎，产生最终-³/₈在多个20000 ST库存中囤积的英寸压榨品。

14.2.2

研磨

破碎的矿石被卡车拖到选矿厂旁边的库存中，然后用前端装载机踩踏到矿石进料斗，从该料斗中将其输送到研磨回路。该研磨回路由直径3.8米乘7.1米EGL球磨机（2,500马力（hp））组成，与一组Cavex-Weir旋流器在闭合回路中操作，以产生80%通过的最终研磨尺寸（p₈₀）45微米（μ m）。

14.2.3

试剂调理和浮选

研磨回路的旋风溢流被推进到四级调理回路，其中所需的浮选试剂在135 ° F时顺序调理。矿物收集器在第二个和第三个调理器中添加。泡沫修饰剂被阶段添加到第四个护发素。然后将条件处理后的浆料推进到更粗糙/清除剂的浮选回路，该回路由两组罐槽单元组成。由此产生的较粗糙/清除剂浮选精矿随后被推进到较清洁/较清洁的清除剂浮选的多个阶段。最终更清洁的浮选精矿在直径35英尺的浓缩机中浓缩至超过70%的固体，然后在1,500 mm x1,500 mm 20/16 Siemens压滤机中过滤至约8%的水分。过滤后的浓缩物要么推进到现场


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分离设施，或在分离工厂产能超出的时期，储存以供未来时期处理。更粗糙、更清洁的清道夫浮选尾矿被组合成最终的选矿厂尾矿，被泵送到过滤后的尾矿厂，在那里过滤至15%左右的水分，然后用卡车拖到西北尾矿处置设施（NWTDF）。

14.2.4

过滤后的尾矿厂

选矿厂尾矿泵送到过滤后的尾矿厂，该厂位于干堆NWTDF附近的偏远地区。在经过过滤的尾矿厂，选矿厂尾矿被浓缩至约65%的固体，然后在三台全自动压滤机（Siemens 1,500 mm x2,000 mm 60/50）中过滤至约15%的水分。为实现增稠剂溢流清晰，加入了一种凝固剂，随后在增稠剂配料箱处加入了一种稍显阴离子的絮凝剂。尾矿被输送到过滤后的尾矿厂外的库存，然后被拖到NWTDF，这将在第15节中讨论。

14.2.5

冶金控制与会计

到选矿厂的矿石进料吨位是从球磨机进料输送机上的皮带秤获得的，通过每两小时对进料、最终浮选精矿和最终尾矿进行人工采样来监测选矿厂的运行性能，然后通过X射线荧光（XRF）制备和分析% TREO。这些信息用于监测集中器性能并对工艺进行任何必要的调整。该信息还用于计算冶金TREO回收率和生产的氟碳钠矿浮选精矿公吨。

根据经验，MP Materials已确定Mountain Pass的氟碳钠石中含有大约50%的CEO₂，由此他们能够计算出精矿的总% TREO含量。选矿厂报告的冶金TREO回收率（由选矿厂样品的XRF分析确定）和包装回收率（历史上由TREO精矿的实际出货量确定）之间存在合理的协议。

14.2.6

集中器性能

2024年的集中器性能汇总于表14-2,2025年（年初至今– 9月）的集中器性能汇总于表14-3。


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表14-2：选矿厂产量汇总-2024年


月	饲料				集中		生产的TREO吨
	饲料				集中		4000	4050	WIP	合计
	吨丨	吨丨	TREO（%）	TREO（吨）	TREO（%）	复苏（%）	未烤	烤制	烤制	合计
一月	80,327	72,921	8.40	6,025	61.3	63.4	2,272	643	906	3,821
2月	72,913	66,190	8.40	5,430	60.2	64.5	2,176	451	874	3,501
三月	77,163	70,049	8.70	5,937	60.1	64.1	2,937	83	809	3,829
四月	60,166	54,619	8.90	5,242	60.0	60.3	2,386	168	605	3,159
可能	34,235	31,079	8.50	2,846	57.6	69.4	1,325	42	608	1,975
六月	76,418	69,372	8.64	5,874	61.9	67.2	2,685	14	1,250	3,949
7月	80,078	72,695	8.60	6,154	61.3	77.0	3,493	0	1,244	4,737
8月	80,158	72,767	8.50	6,088	63.0	72.6	2,845	183	1,393	4,421
9月	73,881	67,069	8.37	5,524	62.0	83.0	3,003	41	1,541	4,585
10月	56,290	51,100	8.40	4,224	61.4	72.7	1,816	0	1,254	3,070
11月	72,942	66,217	8.63	5,623	61.3	72.0	2,426	0	1,620	4,046
12月	76,513	69,459	8.53	5,830	59.6	74.8	2,752	14	1,596	4,362
合计	841,084	763,536	8.55	64,797	61.0	70.1	30,116	1,639	13,700	45,455

资料来源：MP Materials,2025年

¹报告为湿吨（2,000磅）和湿吨（2,204.62磅）

表14-3：选矿厂产量汇总-2025年（年初至今-9月）


月	饲料				集中		生产的TREO吨			合计
	饲料				集中		4000	4050	WIP
	吨丨	吨丨	TREO（%）	TREO（吨）	TREO（%）	复苏（%）	未烤	烤制	烤制
一月	73,856	67,046	8.69	5,712	59.7	70.8	2,325	0	1,717	4,042
2月	71,631	65,027	8.45	5,398	61.7	72.1	1,942	42	1,907	3,891
三月	79,178	71,878	8.35	5,907	61.6	72.5	2,453	28	1,798	4,279
四月	57,894	52,556	8.35	4,323	62.0	78.9	1,785	14	1,613	3,412
可能	80,469	73,050	8.81	6,339	63.4	80.1	3,128	0	1,950	5,078
六月	77,904	70,721	8.32	5,798	62.7	80.3	2,564	0	2,090	4,654
7月	77,268	70,144	8.22	5,664	63.4	76.0	2,034	0	2,273	4,307
8月	80,127	72,739	8.22	5,870	63.8	77.7	2,006	59	2,495	4,560
9月	75,504	68,543	8.59	5,763	63.3	76.1	2,071	0	2,315	4,386
合计	673,831	611,704	8.45	50,774	62.5	76.0	20,308	143	18,158	38,609

资料来源：MP Materials,2025年

¹报告为湿吨（2,000磅）和湿吨（2,204.62磅）

14.3

计划破碎和矿石分选机电路

MP Materials正计划安装一个矿石分选电路，根据Tomra在2023年进行的测试工作（第10.4节），将含有2.5%至5.0% TREO的低品位矿石升级为约6%至8% TREO，这表明低品位矿石可以通过约90% REO回收率提高1.9倍进入矿石分选机产品。MP Materials预计，综合破碎和矿石分选设施将在2027年第一季度开始增加运营，并计划进行进一步的测试工作，以确定即使是更低品位的材料（< 2.5% TREO）是否也可能适合矿石分选。

作为新的矿石分选机装置的一部分，MP Materials将退役现有的破碎厂并建设两个新的破碎设施。1号破碎厂，如图14-2所示，被设计为以每小时598短吨（ST/h）的最大速度处理ROM矿石，将用于将磨坊品位的ROM矿石破碎至-3/8英寸，以交付给选矿厂。2号破碎厂，如图14-3所示，已设计为以950st/h的最大速率处理低品位矿石，并将与矿石分选机电路集成。破碎厂2将把低品位矿石破碎成三个单独的尺寸段（-3英寸+ 1.25英寸、-1.25英寸+ 3/8英寸和-3/8英寸）。-3英寸+ 1.25英寸尺寸分数


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将通过粗料矿石分选机以411st/h的最大速率进行处理，-1.25英寸+ 3/8英寸尺寸分数将通过细料矿石分选机以311st/h的最大速率进行处理。代表ROM低品位矿石约23%的-3/8英寸馏分对于矿石分选机处理来说过于精细，将被储存并运输到低品位储存中，以便在矿山生命后期进行处理。粗矿和粉矿分选机的升级产品将被拖到1号破碎厂的三个RoM矿石库存中的一个，在那里它们将被压碎至-3/8英寸并储存起来，等待运往选矿厂。新建破碎和矿石分选设施总体布置图见图14-4，主要设备一览表14-4。

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资料来源：MP Materials,2025年

图14-2：破碎厂1流程图


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资料来源：MP Materials,2025年

图14-3：破碎厂2流程


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资料来源：MP Materials,2025年

图14-4：

破碎厂-1和综合破碎厂2及选矿电路总体布置。


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表14-4：破碎厂及选矿机电路设备一览表




		设备数		说明

		破碎厂1

		1		摇滚盒子

		2		断路器支架

		3		颚式破碎机

		4		下颌输送机

		5		42英寸x100英尺输送机

		6		双8英尺x20英尺屏Structure

		7		42英寸x40英尺输送机

		8		42英寸x125’输送机

		9		双K400锥破碎机& Structure

		10		42英寸x40英尺输送机

		11		36英寸x80英尺输送机

		12		36英寸x125英尺输送机

		13		K400圆锥破碎机& Structure

		14		36英寸x125英尺输送机

		15		8英尺x20英尺屏幕Structure

		16		36英寸x100英尺输送机

		17		36英寸x180英尺陆上输送机

		18		36英寸x60英尺输送机

		19		RSC 36英寸x150英尺径向堆垛机

		破碎厂2和矿石分选机电路

		20		SPF1014-Bin Feeder

		21		36英寸x60英尺输送机

		22		36英寸x80英尺高清输送机

		23		RSC36英寸x100英尺径向堆垛机

		24		SPF1014-Bin Feeder

		25		36英寸x60英尺输送机

		26		36英寸x80英尺高清输送机

		27		RSC36英寸x100英尺径向堆垛机

		28		摇滚盒子

		29		断路器支架

		30		颚式破碎机

		31		下颌输送机

		32		42英寸x100英尺输送机

		33		双8英尺x20英尺屏Structure

		34		36英寸x60英尺输送机

		35		42英寸x125英尺输送机

		36		K400圆锥破碎机及Structure

		37		42英寸x40英尺输送机

		38		36英寸x30英尺输送机

		39		36英寸x80英尺固定式堆垛机

		40		36英寸x30英尺输送机

		41		36英寸x100英尺输送机

		42		36英寸x100英尺输送机

		43		空压机

		44		电气齿轮

		45		矿石分选机

资料来源：MP Materials,2025年


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14.4

重要因素

确定了以下对破碎和浓缩作业具有重要意义的因素：

•

MP Materials进行了浮选研究以评估TREO回收率与矿石品位的关系，并建立了一个数学关系来估计整体TREO回收率与矿石品位的关系。这种关系已被用于估计矿山寿命后期较低品位矿石的TREO回收率。

•

自2017年12月以来，MP Materials一直在运营一座浮选选矿厂，以回收一块氟碳铈精矿。自运营开始以来，选矿厂性能已出现显着改善，这主要归功于安装了一台锅炉，使浮选能够在恒定的较高温度下进行，以及正在进行的试剂测试和对选矿厂的逐步改进。

•

MP Materials正计划安装矿石分选电路，根据Tomra在2023年进行的测试工作，将含有2.5%至5.0% TREO的低品位矿石升级为约6%至8% TREO，这表明低品位矿石可以通过约90% REO回收率提高1.9倍进入矿石分选机产品。

14.5

个别稀土分离

第14.5节的讨论由SGS编写。MP Materials已确定SGS符合17 CFR § 229.1300中合格人员定义规定的资格条件。

MP Materials从其现场稀土分离设施生产四种主要产品，该设施目前正在加速生产，预计大约在2027年第一季度实现全部设计产能。四种产品分别为PrND氧化物、碳酸镧、氯化铈、SEG +沉淀。规格如表14-5所示。

表14-5：产品规格




产品	化合物	w/w % TREO	纯度

PrND氧化物	75% ND₂O₃+ 25%公关₆O₁₁ (+/-2%)	99%	99.5% + PrND/TREO

SEG +沉淀	-	25%至45%	99% SEG +/TREO

碳酸镧	啦₂（CO₃)₃	99%	99% La/TREO

氯化铈	CECL₃	45%	85% CE/TREO

资料来源：MP Materials,2024年

w/w %是材料的重量浓度。


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目前在截至2025年9月的十二个月中，TREO的稀土精矿产量约为50,090公吨，支持了这一计划。

为了实现个性化的生产和纯度目标，该工艺流程将在Mountain Pass成功应用数十年的传统加工方法与为提高效率或减少环境影响而设计的独特电路相结合。

图14-5作为输入下游分离设施的精矿中稀土分布的基础。这些数值是基于近期精矿产量和历史价值得出的。从矿山出来的矿石中的稀土分布，以及由此产生的碾磨和浮选产生的精矿，在Mountain Pass数十年的运营过程中一直非常一致。这些数值在最近和历史报告的数值范围内。

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资料来源：MP Materials,2021年

图14-5：浮选精矿中稀土分布情况

精矿浓缩和过滤：第2阶段优化包括新的同类压滤机和辅助设备。添加这一修改主要是出于材料处理的考虑，而不是出于技术考虑。之前的压滤机——新压滤机就是从这里设计出来的——成功运行。然而，将半湿滤饼分批处理到烘干机中，预计会对其现有位置造成挑战。因此，设计了一台多余的压力机，以最大限度地减少运输风险。

精矿烘干煅烧：直燃式天然气干燥机设计用于管理来自压滤机的精矿批次流动。低温干燥的作用是将蛋糕水分从7%到10%降到1%以下。这种干燥的材料提供给一个储存箱，该储存箱不断地为电烧煅烧炉提供食物。多个电加热元件旨在最大限度地提高整个回转窑的温度控制和稳定性，从而在浸出前的精矿中实现目标LOI（点火损失）。该煅烧炉的排放包括一个冷却螺杆和最多两天容量的储存和冷却罐。还有自动包装煅烧精矿的能力。

浸出和洗涤器：将浓缩物以气动方式输送到溶液罐中，在冷冻水中将其冷却至环境温度。通过应用乙二醇冷水机组系统来保持温度。精矿被连续送入Leach 2.0反应器罐中，在其中添加不同浓度的HCL，以最大限度地提高三价REO回收率和铈排除率。温度由冷水机和换热器保持。与前代系统相比，额外的质量流量和铈的不溶性导致产生氯气，使用新的、更大的洗涤器系统结合现有的文丘里系统进行洗涤。


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浸出增稠过滤：安装了新的三级逆流倾析池系统。这个装置反映了1970年代的浸出过程。设计了溢流和底流的逆流运动和多个絮状物添加点，以确保干净的溢流和最小的可溶性REEs对底流的损失。最终的底流浆液通过压滤机。然后对蛋糕进行清洗，以去除剩余的氯化稀土溶液，然后将其包装出售或重新搅拌并与选矿尾矿混合处理。

杂质去除：可溶性杂质的去除从这个重新调试的区块开始，只有最小的变化。最初，该溶液通过三个现有的含有标准树脂的离子交换柱。基本上所有的铁和铀都被移除，并被送往卤水回收电路。溶液然后进行pH调节以去除某些非REE杂质。固体沉淀在新的增稠器中，以替换以前运营的临时资产。一种新的散装搬运系统增加了一个助滤器。这种添加增加了沉降倾向，增强了过滤的便利性。为了捕获所有精细固体以及最大限度地减少危险废物的产生，在现有的筒式过滤器之前安装了新的压力叶片过滤器。安装了新的压滤机，以取代以前操作的临时压滤机。下一步，将REE与剩余的杂质进行分离。废料送盐水回收，高浓度REE饲料去SXH。

卤水净化：卤水从杂质去除阶段、各成品固/液分离步骤、水处理装置汇聚在现有卤水净化回路。现有的两种浓缩机分别用纯碱、絮凝剂、烧碱进行操作，调节pH值，最大限度沉降杂质。安装了第二台压滤机，从Mountain Pass的另一个用途搬迁而来，以帮助平衡过滤需求。安装了一个新的压叶过滤器，以帮助去除提供结晶器的滤液中的任何细粒，干净的盐水被送到那里。

新宙邦：提纯后的稀土泵送至现有的新宙邦电路。SXH是一系列小型混合器/沉降器，用于从轻稀土（La、Ce、PR、ND）中进行重稀土（从Samarium和较重）的批量提取。对存量资产进行小幅升级，加大自动化控制力度。供应SXH的更清洁的进料流确保了ND和SM之间更清洁的分离。

SEG +整理：SXH的孕液中含有SEG +氯化物溶液。这被送到“特种工厂”现有的精加工电路。在SEG +氯化物溶液中加入草酸溶液，生成SEG +草酸盐。草酸盐在通过离心机之前保持在搅拌过的罐体中。然后在重新调试的现有资产中清洗、干燥和包装厚浆。母液作为低酸溶液返回浸出回路或送至盐水提纯中和。

SXD：SXH的抽油机行驶到现有的SXD电路。定制设计的混合器/沉降器将确保PrND和La以及剩余的CE之间的清洁分离。进行某些添加以允许后续生产高纯度（大于99.5%）镧产品和大于80%的CE（20% La）氯化铈产品。铈产品溶液由该电路直接封装而成。没有进行额外的更改。

PrND精加工：PrND精加工电路的建设是为了确保最大限度地按规格生产PrND氧化物。没有实施新技术，但设计中包含了冗余和增强的质量控制能力。第一步是沉淀反应器。新的试剂处理系统产生与PrND氯化物溶液混合的沉淀剂溶液。


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然后，这种混合物为新的2罐CCD增稠器提供原料，以确保最大限度地回收PrND，同时最大限度地从稀土中分离出氯化物。稀土底流为配备多个洗涤步骤的皮带过滤器提供动力，以去除残留的氯化物。然后将蛋糕放入RO水中反浆，并送入新的压滤机。滤饼为新的燃气旋转干燥机供料。将干产品以气动方式输送到新的旋转煅烧炉中以产生氧化物。最后，冷却后的氧化物自动包装。每一步都会有QA/QC坦克、保持点、自动混合能力。染色机和煅烧机之间是一个大型旋转搅拌机，允许混合“批次”彻底混合以满足规格要求。

La精加工：La精加工电路从SXD抽余液中的氯化镧开始。这种溶液被泵送到特种工厂现有的沉淀池中。在这里，来自中央罐区新纯碱系统的纯碱溶液被混合，产生碳酸镧沉淀。该解决方案被泵送到新的2槽CCD浓缩器系统中，以去除底流中的碳酸镧，同时最大限度地减少溢流的REE损失。碳酸盐经过与PrND相同的皮带过滤、重浆、压滤步骤，使用相同的资产。滤饼被送入新的旋转干燥机。干碳酸盐直接包装。少数客户可能更喜欢氧化镧而不是碳酸镧，因此安装了一条新的气动输送线，将干燥的碳酸盐输送到现有的镧煅烧炉中。对以前的进料系统进行了修改，以考虑到处理条件的改善（干碳酸盐vs湿饼）。

卤水蒸发：来自卤水提纯过程的清洁卤水供给现有的卤水蒸发系统。这一过程升级为管理新服务以喂入结晶器（而不是氯碱安装）。四种热效应将卤水从大约100克/升的NACL浓缩到300克/升的NACL，从而最大限度地提高结晶器容量。

盐结晶：安装热蒸气再压缩（TVR）结晶器，蒸发高浓度盐水，除去盐分，冷凝高纯水再利用。该机组设计为使用热电联产（CHP）产生的多余蒸汽进行运行，从而减少能源足迹。

软化水/RO水处理：现有水处理厂（WTP）于2012-2015年投入运营，于2021年秋季重新投入使用。它具有从饮用水中制造三通RO水的能力，残留物排放被送到卤水回收中。该工厂的RO水可用于进料浸出、SX、产品精加工、CHP要求。来自结晶器和CHP的冷凝水提供了绝大多数纯水需求，导致对WTP的使用极少。

热电联产：热电联产2012-2015年安全可靠运行。它经历了由一家特种电厂重新调试集团监督的大规模重新调试工作。在过去几年中，它一直以孤岛模式全面运行。此外，还安装和调试了新的负荷组、备用发电机、自卸式冷凝器。该工厂于2021年底投入全面服务。两台带热回收蒸汽发生器（HRSG）的单循环发电机各可生产12-13MW。运营中的两台涡轮机将充分满足现场的电力需求，同时为结晶器、浮选厂和整个设施的各种其他供暖需求生产足够的蒸汽。

第2阶段相关基础设施：除自备电力和水处理厂外，一般现场服务还包括一个集中式散装试剂罐区，用于储存HCL和NaOH。作为第2阶段项目的一部分，纯碱和其他试剂的散装装卸得到了支持。


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基础设施

最近的主要城市是内华达州的拉斯维加斯，位于I-15东北50英里处。该项目紧邻Mountain Pass的I-15以北，可通过贝利路出口（I-15的281出口）进入，该出口直接通往正门。该矿位于加州-内华达州线西南约15英里处，位于一个原本未开发的地区，被周围的自然地形特征所包围。

出入现场，以及现场拖运道路等次要道路由MP Materials全面开发和管控。项目区域无公共通道。通往项目的所有公共出入道路均在物业边界设置门禁。

MP Materials已为该项目充分开发了支持提取和浓缩活动的运营基础设施。贝利路设有一个有人值守的安检门，用于提供所需的特定地点安全简报，并监控人员进出项目。

供水通过位于项目以西8英里处的活动水井进行。消防系统由单独的消防水箱和水泵供应。

该场地拥有运营所需的一切设施，包括露天矿坑、选矿厂、出入和运输道路、爆炸物储存、燃料箱和加油系统、仓库、保安岗房和周边围栏、尾矿过滤厂、尾矿储存区、废石储存区、行政和办公楼、地表水控制系统、蒸发池、杂项商店、卡车车间、实验室、多个安放区、供电、供水、废物处理箱和临时储存地点，以及全面发展的通信系统。

从历史上看，这种浓缩产品以超级背包形式通过卡车在一个集装箱内运输，大约需要4.5小时才能到达洛杉矶港，现场物流非常简单。在港口，这些集装箱被装上一艘集装箱船，运往最终的客户。自2025年年中以来，精矿现在在现场稀土分离设施进行储存和加工。精炼产品通过超级背包和中间散货箱（IBC手提袋）运输。内华达州亨德森市和加利福尼亚州的巴斯托市提供铁路转运基础设施，距离现场不到两小时车程。

15.1

准入和当地社区

该项目位于加利福尼亚州圣贝纳迪诺县，位于15号州际公路（I-15）以北并毗邻之处，位于加利福尼亚州-内华达州州线西南约15英里处，距贝克东北约30英里处，


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加州。该站点可通过I-15进入，并在281号出口离开高速公路，进入州际公路以北的贝利路，行驶不到1英里。

大多数员工通过I-15居住在该地点东北50英里的内华达州拉斯维加斯市。拉斯维加斯是一个主要的都会区，该市约有65万人，都会区约有220万人。包括供应商、承包商和服务在内的支持该项目的主要服务在拉斯维加斯提供，在加利福尼亚州洛杉矶（LA）大都市区西南方向大约4小时可提供。贝克加州人口约700人，是沿I-15公路向洛杉矶方向西南37英里的下一个最近的城镇。

位于拉斯维加斯南部项目东北约47英里处的麦卡伦国际机场提供了通往该项目的空中通道。洛杉矶地区还有其他机场。

员工开车或拼车上班，现场在公司停车场停车。拉斯维加斯拥有完善的应急设施，在内华达州普里姆和加利福尼亚州的贝克都有紧急调度。

15.2

场地设施和基础设施

15.2.1

现场设施

该项目已充分开发了支持当前运营所需的运营设施和设施。设施总体布局如图15-1所示。

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资料来源：MP Materials,2022年

图15-1：设施大致位置


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目前运营的设施包括：

•

维修店

•

货车店

•

仓库

•

行政大楼/办公室

•

换房子

•

爆炸物储存

•

机电商店

•

流动维修店

•

燃料储存罐和加油系统

•

多个布局区域

•

核心存储

•

水蒸发池

•

选矿设施（选矿厂）

•

REE分离设施

•

实验室

•

燃料储存

•

消防系统包括消防箱和水泵

•

供水系统

•

尾矿过滤厂

•

内衬尾矿储存设施

•

废石储存库

•

保安大楼和工地围栏

LoM计划包括计划搬迁关键基础设施，以支持正在进行的运营。现有的破碎机将被一个综合破碎和矿石分选设施所取代，该设施将于2027年第一季度开始加速。这一新设施的建设将允许拆除现有的破碎机，从而适应矿坑向北扩展的情况。此外，在2033年，经过过滤的尾矿厂和水箱——目前位于矿坑高墙东北部，靠近浓缩厂——将被搬迁。这些基础设施项目的资本成本拨备在经济模型中核算。

15.2.2

爆炸物储存和处理设施

该地点有两个爆炸物储存地点。承包商管理ANFO存储和乳液存储位置。

15.2.3

服务道路

该项目拥有完善的所有工艺设施现场通路系统、尾矿储存区，以及采矿、加工和现场作业的辅路系统。

15.2.4

矿山运营和支持设施

露天矿全配套运输道路、坡道、辅道，有出坑通道、废品储存区、商铺、破碎区。


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15.2.5

废物及废物处理（非尾矿/废石）

该项目建立了废物处理程序，除许可的岩石储存和尾矿设施外，不在现场储存废物。尾矿、矿山废石以外的废弃物按以下方式处理。

•

固体废物（无毒）–废物在现场储存在滚装集装箱中，承包商将集装箱拖至拉斯维加斯附近允许的第三方垃圾填埋场。

•

化粪池–该场地有设施的化粪池系统。

•

有毒或有害废物–项目产生的危险或有毒废物非常少。小体积的材料有一个单独的存储区域。这些材料由合格的承包商移除，并在批准的处置区域进行处置。

15.2.6

废石处理

矿山废石存放在指定矿山废石储存区。废石在第13节中有详细讨论。

15.2.7

供配电

15.2.8

天然气

该项目可通过一条8.6英里、直径8英寸的管道获得天然气，该管道从克恩河输气公司干线延伸。它的容量为24,270 dekatherms/天。2021年安装了新的燃气表，为高低用气提供了灵活性。

15.2.9

车辆和重型设备燃料

该场地有多个燃料储存罐和燃料输送系统，用于大型采矿设备和小型车辆。采矿设备的燃料是通过采矿承包商提供的，该承包商从位于拉斯维加斯的供应商处接收燃料。MP Materials以后可以直接承包燃料了。矿坑附近和加工设施附近都有装柴油的罐子。额外的油箱用于车辆的无铅燃料。

该场地有几个柴油和汽油储罐，供项目使用。这些油箱由来自拉斯维加斯的承包商燃料卡车提供燃料。罐体存储满足项目需求绰绰有余。

15.2.10

其他能源

现场有几个压缩空气系统用于加工和维护。该场地还有几个小型丙烷罐，用于各种设施的杂项小型取暖需求。

15.2.11

供水

MP Materials维护和运营饮用水和工艺水两个供水井田。Ivanpah井田成立于1952年，位于矿址以东8英里的私人土地上，


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由六口淡水生产井、三座增压泵站和相关管道组成。这个井田可用于供水，但目前仅用于向莫哈韦国家保护区伊万帕沙漠乌龟研究设施供水。Shadow Valley井田成立于1980年，位于矿址以西8英里处，由四口井组成，其中三口在公共土地上，一口在私人土地上，一个单一的增压泵站，以及相关的管道。供水井在粗冲积沉积物范围内完成。

该设施在1996年消耗的淡水量约为850gpm，来自两个井田。1993年至1997年间的五年年均产量为795千克/分钟。作为持续运营综合计划的一部分，MP Materials强调对工艺水进行现场管理和处理，并最大限度地重复使用（SRK，2010）。由于供水系统过去一直为该设施生产大量淡水，预计供水不会出现问题。

额外用水来自遗留作业的回收井水、坑水和自然降水。该场地还设有储水罐，可根据现场需要储存用水。该场地有一个净阳性的场地水平衡，蒸发池中必要时蒸发了多余的水。供水系统见图15-2。

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资料来源：Molycorp矿山复垦计划修订，2015年

图15-2：供水系统

该场址安装了地表水控制排水通道和池塘，包括衬砌蒸发池和衬砌尾矿水控制池。


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15.3

尾矿管理区

该项目通过使用一个过滤后的尾矿设施来处理尾矿，该设施位于初级破碎设施以北和以西与矿坑相邻的矿坑以及与矿坑相邻的现有露天矿坑的西北部和覆盖层库存以东。该项目通过使用生产过滤后尾矿的设施来管理选矿厂尾矿。选矿厂产生的尾矿通过管道输送到过滤厂。然后，经过过滤的尾矿厂将尾矿过滤到大约15%的水分。过滤后的尾矿在输送机上移动到临时储存设施，在那里尾矿在尾矿厂附近堆放，然后由前端装载机（FEL）装入铰接式矿车，将尾矿运输到大约1英里的内衬尾矿设施，称为西北尾矿处置设施（NWTDF）。物料被卡车倾倒后，小型推土机将尾矿平整，为下一次卡车升降机准备物料。

在稀土分离厂，盐水废渣被过滤压制，过滤压制的蛋糕被卡车运到NWTDF。

NWTDF是一个内衬的安全壳设施，旨在接收和储存尾矿材料。全面建成后，它将占地约90英亩（36公顷），部分延伸到西部覆盖层库存的北面。截至2025年9月30日，该项目已利用约5.3 MST的NWTDF产能。该设施的剩余容量约为16.3 MST，将提供大约19年的存储。目前的设施覆盖了大约一半的总面积，紧邻废石堆。未来的扩张可以很容易地通过安装额外的衬板，然后放置额外的尾矿来实现。全面建设时的设施设计如图15-3所示。


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资料来源：Molycorp矿山复垦计划修订，2015年

图15-3：西北尾矿处置设施

尾矿现场由戈尔德设计。MP Materials人员一直在和高德一起做设计和放置审查。有压实信息被采取，但在这一点上的程序没有完全开发。

MP Materials将在大约2043年将现有的尾矿设施扩展到西北部，以提供额外的存储容量。这一扩张的经济模型中包含了一项资本成本准备金。

15.4

安全

该场地由围栏完全封闭，并通过主入口的受控入口进行安全保护，该入口包括一栋安全大楼和一扇门卫门。安保行动由MP Materials员工管理，他们监督门禁并进行周界巡逻，确保现场安全。

15.5

通讯

现场通信全面发展并发挥作用，包括一条到现场的光纤线路。此外，由于在该站点附近的峰值上放置了第三方手机信号塔，因此可以获得强大的手机信号。该网站拥有电话、互联网和所有必要的基础设施，以支持所需的通信。


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15.6

物流要求和场外基础设施

15.6.1

铁轨

该网站目前没有使用rail。联合太平洋有一条铁路线位于该项目以东约16英里处，靠近加利福尼亚州尼普顿的铺面公路旁。Nipton仓库附近已有复线路段，装载平台仍在原位，但未使用或维护。距离该站点不到两小时车程的城市为内华达州亨德森市和加利福尼亚州的巴斯托市，提供铁路转运基础设施。

15.6.2

港口与物流

现场物流很简单，这种浓缩物产品历来都是用卡车在一个集装箱内用超级背包运送，大约4.5小时后运到洛杉矶港。在港口，这些集装箱被装上一艘集装箱船，运往最终的客户。自2025年年中以来，精矿一直在现场稀土分离设施进行储存和加工。精制产品装在超级背包和中间散货箱（IBC手提袋）中运输。


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16	市场研究和合约

技术报告摘要的这一部分讨论市场研究和合同，由Adamas Intelligence Inc.（Adamas Intelligence）编写。它主要基于Adamas于2025年11月28日撰写的题为MP Materials SK1300市场研究更新的初步市场研究（Adamas，2025）。Adamas准备了MP Materials的初步市场研究。MP Materials已确定Adamas符合17 CFR § 229.1300中合格人员定义规定的资格。

16.1

缩略语

以下简称（表16-1）与市场研究和合同的讨论相关。

表16-1：市场研究和合同的简称




要素		组织

CE-铈 DY-镝		工信部-工业和信息化部（中国）商务部–商务部（中国）

Er-Erbium 欧盟-铕		USEPA-美国环境保护署 WTO-世界贸易组织

GD-钆 Ho-钬		其他 CAGR-复合年增长率

拉-镧 LU-Lutetium		钕铁硼-钕铁硼 PrND –镨/钕混合产品

ND-钕 PR-镨		OEM-原始设备制造商 TC/RC-处理费/精炼费

PrND-Didymium SM-Samarium		增值税-增值税电动汽车-电动汽车

TB-铽 TH-钍		单位和测量公斤-公斤

TM-thulium Y-钇		MGAL-百万加仑 mgal/d-百万加仑/天

YB-钇 U-铀		$-美元（除非另有说明）

稀土元素简称

REE-稀土元素 LREE-轻稀土元素

HREE-重稀土元素 REO-稀土氧化物

TREO-总稀土氧化物 SEG-钆铕血友病

资料来源：Adamas，2025年

16.2

简介

在元素周期表上，稀土元素（REE）包括镧系元素系列，原子序数为57到71，再加上钇，后者具有与镧系元素相似的物理和化学性质，因此通常由许多相同的矿物承载。

尽管有令人误解的绰号，但稀土元素在自然界中并不是非常稀有，而是由于某些物理和化学特性而很少集中成具有经济意义的数量用于提取和加工，这促使它们广泛分散在大多数岩石类型中。

REEs以不同的相对比例在宿主矿物中共同出现，这取决于宿主矿物、矿床类型和其他因素。因此，REE被一起开采和处理，直至


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REE沉淀物生产（例如混合碳酸稀土）。然后，它们被化学分离成单独的元素和化合物，用于广泛的不同行业和应用。例如，用于稀土永磁的主要稀土元素是钕（ND）和镨（PR），而用于催化剂的主要元素是铈（CE）和镧（La）。

由于这些不同的终端用途剖面，个别稀土元素有不同的需求增长率，但按矿体成分规定的比例供应，从而产生了所谓的“平衡问题”。

在过去十年中，全球稀土生产商牺牲了过度生产某些低价值稀土，例如铈，以跟上对其他更高价值元素的快速增长的需求，例如钕和镨——以组合形式被称为二氮（PrND）。这一平衡问题从根本上塑造了稀土市场趋势，并影响了生产商的经济性。

自上世纪80年代中期以来，中国已成长为全球最大的稀土元素生产国和消费国。在20世纪80年代和90年代，中国加速出口低价稀土材料，导致其他地区生产的经济转移。最近，中国利用对上游REE供应的控制，加上激进的政策和政府支持，建立了对下游REE价值链的控制，这些价值链将矿山产出转化为氧化物、金属、磁铁、电机等。

然而，用于电动汽车、风力发电机、机器人和其他应用的稀土永磁的全球需求快速增长，加上政府对替代稀土供应链发展的大力支持，表明中国的主导地位可能会在未来十年受到侵蚀。

为此，过去36个月，在北美和欧洲建立替代矿山到磁铁供应链的势头超过了过去10年的总和。过去三年，强劲的稀土磁体需求增长加上一波即将到来的稀土氧化物供应，帮助降低了金属、合金和磁体产能下游投资的商业案例风险，刺激公共和私营部门采取行动。最近，中国于2025年4月对包括高性能稀土磁体在内的一系列稀土元素实施出口管制，这进一步激发了政府和终端用户支持加快发展连接美洲、欧洲、澳大利亚、非洲及其他地区的替代供应链的决心。

下面，Adamas从目前由MP Materials’Mountain Pass稀土矿和加工设施生产的产品方面提供对稀土市场的考虑。根据SGS在本技术报告摘要第10.5.5和14.5节中讨论的预期产品规格（这似乎是可以合理实现的），MP Materials很可能能够以预测价格将产品推向市场。这些产品规格基于MP Materials和SGS的意见，而SGS又基于使用现有基础设施的测试工作和先前操作以及MP最近重新调试的设施的持续生产。

除非另有说明，以下显示和讨论的所有价格均以REO条款为准。


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16.3

一般市场展望

16.3.1

历史定价

从历史上看，稀土价格偶尔会与地缘政治事件联系在一起。

例如，2010年9月7日，一艘在尖阁诸岛/打鱼群岛附近争议水域作业的中国拖网渔船与一艘或多艘日本海上保安厅巡逻艇相撞，导致拖网渔船船长被扣押。此次拘留引发了中日之间的重大外交争端，导致中国非正式地限制并最终停止了对其最大客户日本的稀土元素出口，为期数月。因此，由中国控制的全球稀土价格在2011年飙升至创纪录水平，导致全球稀土消费者的成本出现前所未有的上涨。

从2000年代初开始，中国工业和信息化部（MIIT）开始实施出口限制，随着时间的推移，限制了外国制造商可以获得的稀土数量。与此同时，中国对精炼稀土产品征收出口关税，并实施税收政策，限制半加工稀土出境的数量，目的是吸引外国制造商（如钕铁硼磁铁生产商）将其业务和/或技术转移到中国。

这些做法促使美国、欧盟和日本在2012年发起WTO争端，并在2015年做出有利于他们的裁决，导致中国稀土出口配额和关税被取消。

自2008年以来的年度PrND氧化物价格波动如图16-1所示。

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资料来源：Adamas，2025年

年初至今= 1月至10月

图16-1：PrND氧化物年度价格波动

2010年下半年，中国商务部（MOFCOM）大幅削减了分配给国内稀土供应商的出口配额，有效限制了可供国内以外消费的材料数量。截至2010年8月，中国出口稀土元素供应受限已经开始推动价格走高。随后的尖阁诸岛/迪亚尤诸岛事件


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接下来的一个月加剧了市场的担忧，并推动了进入2011年年中的购买狂潮，将稀土价格推至创纪录的高位。

2010年1月至2011年7月，中国氧化铈出口价格上涨3528%而氧化镧、氧化钕、氧化镨、氧化钇同期分别上涨2619%、1640%、1167%、1341%。

政治争端在价格飙升后很快得到解决，导致大多数稀土价格在随后的24个月内回落至历史正常水平。此后，全球供需出现收缩，后者是需求破坏的结果，因为中国以外的惊慌失措的制造商希望减少其产品中使用的稀土质量。

自那段时间以来，在电动汽车牵引电机、风力发电机、消费电子产品、工业机器人等的支持下，对PrND氧化物——高强度钕铁硼永磁的主要稀土投入材料——的需求已恢复强劲的同比增长。为应对这一需求增长，全球PrND氧化物的产量增加了两倍多，价格整体升值。

由于平衡问题以及为跟上对其他稀土元素（例如PrND氧化物）快速增长的需求而普遍过度生产某些稀土元素（例如铈），近年来价格出现了分化，后者有所增加，前者自2017年以来总体下降。

为便于比较和一致起见，本文将MP Materials销售的产品价格以氧化物或氧化物当量表示。精矿价格是它们所含单个稀土元素的函数，因此倾向于遵循总量价值趋势。

PrND氧化物

PrND氧化物的五年价格可以分解为四个趋势：

•

2019年1月-2020年7月价格相对平

•

2020年10月至2022年2月价格突然、快速上涨。

•

2022年2月-2024年3月价格稳中有降

•

2024年3月至2025年7月略有增加

•

突发，2025年7月快速上涨且价格相对平稳以来

从2019年到2022年2月，PrND氧化物价格上涨了两倍多，从45美元/公斤涨到了150美元/公斤以上。

PrND氧化物价格的快速上涨受到对钕铁硼磁体需求不断增长以及可用于生产这些磁体的PrND氧化物供应相对有限的支撑。

2022年初，随着稀土用户和行业的投诉，中国当局鼓励全国主要生产商降低价格，导致到年底PrND氧化物价格下降了35%。

2023和2024年，由于缅甸供应过剩和中国经济状况疲软，PrND氧化物价格分别再跌40%和27%。

截至2025年前11个月，随着中国4月限制稀土出口，PrND氧化物价格整体上涨了51%。

图16-2显示了自2019年以来的PrND氧化物价格历史。


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资料来源：Adamas，2025年

年初至今= 1月至10月

图16-2：PrND氧化物价格历史

SEG +氧化物

SEG +氧化物（包括SM、EU、GD、一直到Y）的五年历史与PrND氧化物的趋势相似，尽管年均价格整体上涨了108%，从9.13美元/公斤涨至19.00美元/公斤，这得益于镝和铽的价格上涨，它们是混合物中次要但有价值的成分。与规格为MP Materials的产品组合的SEG草酸酯有更高的销售价格，这将被讨论，但遵循与大多数报价的SEG精矿相同的趋势。

在镝和铽用于电动汽车、风力发电机、机器人和其他应用的高性能永磁的推动下，自2020年以来，其价格总体表现强劲，转化为SEG精矿价格总体上出现了可比的上涨。

图16-3显示了2019年以来SEG氧化物价格历史。


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资料来源：Adamas，2025年

年初至今= 1月至10月

图16-3：SEG氧化物价格历史

氧化镧

作为平衡问题的牺牲品，自2019年以来，氧化拉价大致跟随铈价格的下跌趋势，同时拖累了碳酸拉价。与CE氧化物非常相似，La氧化物和La碳酸酯价格的下跌是由于普遍的过度生产（即平衡问题），这是由于供应方试图跟上PrND氧化物的快速需求增长。

图16-4显示了自2019年以来的氧化La价格历史。

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资料来源：Adamas，2025年

年初至今= 1月至10月

图16-4：La Oxide价格历史


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氧化铈

铈是全球生产最丰富的稀土元素，约占全部产量的40%。由于铈的主要应用（主要用于催化转化器和磨具）的增长速度慢于与磁体相关的应用，铈已长期过度生产近二十年。然而，铈目前正在寻找用途和应用，包括在性能较低的永磁中，但在全球范围内仍处于严重的供过于求状态。

因此，自2019年以来，La oxide和CE oxide价格均已跌破生产成本。

图16-5显示了自2019年以来的CE氧化物价格历史。

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资料来源：Adamas，2025年

年初至今= 1月至10月

图16-5：CE氧化物价格历史

16.3.2

市场平衡

中国稀土生产配额在过去五年翻了一番，从2019年的12.7万吨增加到2024年的25.4万吨，引领全球PrND氧化物矿产量增长102%。同期，全球钕铁硼磁体需求整体增幅较低，为67%，导致PrND氧化物供过于求。Adamas预计2025年市场将相对平衡，但从2026年到2030年，市场将经历普遍的赤字，导致历史上积累的库存减少。

Adamas预计，几个新项目的启动将导致2030年至2034年间产量小幅过剩，但此后几年的产量将越来越难以跟上需求增长。

图16-6显示了基本情况PrND市场余额。


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资料来源：Adamas，2025年

图16-6：

供应缺口增长将从2030年代中期开始加速，但没有足够的新生产

在图16-7中，Adamas展示了其上行需求增长情景的长期市场平衡，即电动汽车牵引电机、风力发电机、机器人技术、先进空中交通工具和其他应用的钕铁硼磁体需求增长加速。

在这种情况下，Adamas预计2025年至2030年的产量不足，随后是2030年至2032年的平衡市场，随后是2033年至2040年的不断扩大的赤字。

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资料来源：Adamas，2025年

图16-7：

Adamas上行需求增长情景设想，在赤字增长加速之前，市场将保持适度平衡，直到2030年代初

对预期市场赤字的价格反应是不确定的，但历史上矿产和商品市场在供应无法满足需求时会经历向上的价格反应。因此，如果预期


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条件实现后，用于钕铁硼磁体的稀土投入——即PrND、DY和TB ——可能会经历价格上涨。

如图16-8所示，Adamas预计PrND氧化物价格将从今年的65美元至75美元/公斤上涨至2020年代后期的100美元至110美元/公斤。虽然前景不明朗，但在理性的市场中，我们会预期这些价格上涨会诱发对新产能的投资。然而，由于开发新的稀土供应的准备时间很长，而且目前缺乏先进的、财务承诺的项目正在筹备中，Adamas认为普遍的赤字有可能将价格推高至所需的诱导水平之上（长期估计为100至150美元/公斤）。

到2035年，Adamas预计，电动汽车、风力发电机、机器人、先进的空气流动性以及其他高能效的电机、泵和压缩机将拉动全球稀土永磁需求的60%以上。

这一演变值得注意，因为它暗示未来磁铁稀土需求对价格的敏感性将低于过去，因为未来的需求将越来越多地受到使用稀土永磁在系统层面带来经济效益的应用的驱动。

无论是通过节省电动汽车的电池成本、风电场或机器人车队的维护成本节省，还是通过工业设施、杂货店或酒店的电力成本节省，使用基于稀土永磁的技术所带来的经济优势允许磁铁稀土价格在未来显着上涨，然后才能在经济上有理由转向无稀土的替代品。

因此，Adamas预计，与过去和现在的需求相比，稀土需求的未来（至少在PrND、DY和TB的情况下）将更加强劲、更具弹性，并且对价格的敏感性更低，而过去和现在的需求仍主要由消费者和传统汽车应用驱动。

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资料来源：Adamas，2025年

图16-8：Adamas Base Case PrND Oxide价格及市场平衡预测

2025年，Adamas预计全球PrND氧化物需求将超过全球产量6%，但到2026年市场将生产不足9%，导致历史积累的


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库存、铈和钆作为替代品的消费加速，最终在本世纪末出现普遍短缺。

在20世纪30年代初，几个新项目的启动将导致2030至2034年间产量小幅过剩，但此后几年的产量将越来越难以跟上需求增长。

总体而言，全球市场要长期有效平衡生产和需求，将需要在预测期结束前逐步再增加20-25万吨的LREO丰富产量，超过已经预测的产量增长，这在Adamas看来不太可能发生。

长期余额

由于平衡问题（即一些稀土元素，如铈，以满足对其他元素和化合物快速增长的需求，如PrND）的牺牲性过度生产），预计集体REE套件的长期市场平衡将处于供过于求的状态。

图16-9显示了CE氧化物与PrND氧化物的市场平衡预测。

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资料来源：Adamas，2025年

图16-9：稀土市场平衡预测

展望未来，虽然磁体稀土（即PrND、DY和TB）市场预计将出现长期赤字，但由于磁体稀土需求增长强劲，铈、镧和钇市场预计将处于相对供过于求的状态。Adamas越来越多地预计，磁铁稀土价格将升值，以弥补生产商因必然过度生产其他过剩稀土元素而长期蒙受的损失。

16.3.3

成本

在全球范围内，稀土生产成本是多种因素的函数，包括地质、矿物学、运营物流、加工基础设施、工艺设计和监管制度。

全球最大生产中心中国的稀土生产成本和报告不透明，使得生产商之间的透明比较具有挑战性。


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通过几个关键生产成本驱动因素的镜头，MP Materials相对于中国的主要生产商呈现出明显的优势和劣势。总的来说，这些因素都表明MP Materials是全球稀土精矿和氧化物的低成本生产商。

地质和矿物学

MP Materials的Mountain Pass矿含有平均品位约6% TREO的矿产储量，而中国巴彦鄂博矿的TREO为4%至6%，该矿是全国最大、品位最高的生产来源，拥有中国80%以上的已知稀土储量。Mountain Pass的品位普遍较高以及相对较高的回收率和较高的精矿品位降低了MP Materials的装卸量和加工量，并相对于大多数主要生产商降低了每吨矿石的试剂消耗。

Logistics

从逻辑上讲，与将中间产品运送到非现场或海上加工设施的竞争对手相比，在Mountain Pass共用办公地点的采矿和加工资产为MP Materials提供了另一个潜在的成本优势。这消除了相对于大多数非并置同行的沉淀、包装、运输和再溶解步骤。

反之，用于加工稀土的化学试剂的可得性和成本是MP Materials相对于中国主要生产商的潜在成本劣势，在中国，试剂成本更低，可得性更高。Mountain Pass未来氯碱生产设施的重启可能有助于降低这一成本劣势。

生产资产

Mountain Pass矿石选矿相对简单、资产吞吐量高、自动化程度高，有助于发挥生产资产的杠杆作用，最大限度地降低劳动力成本。

相反，与中国主要生产商追求基于故障的维护方法相比，预防性维护计划的调度以及维护备件和库存的成本和物流对于MP Materials来说具有潜在的成本劣势。

监管制度

相对于中国的主要生产商，由于美国更严格的监管制度，Mountain Pass需要承担更高的废水管理和环境合规成本，这对MP Materials而言具有潜在的成本劣势。

然而，在Mountain Pass，在储存前对尾矿进行脱水意味着现场使用的95%以上的水来自现场的回收来源，这有助于抵消潜在的成本劣势。

16.4

产品和市场

16.4.1

矿物精矿

市场综述

矿精矿是沿着稀土价值链产生的一级选矿产品。稀土精矿根据矿床的性质、被回收的矿物以及这些矿物中每种稀土元素的相对丰度而因生产者而异。


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矿物精矿是在稀土元素相互分离之前的一个阶段产出的，因此含有矿床中存在的所有单个稀土元素。

作为全球最大的稀土生产国和加工商，中国拥有稀土精矿和其他下游产品的流动和活跃的市场。过去五年，中国的加工商和贸易商积极从国外进口数量不断增长的稀土精矿，并投资开发国外供应来源。

在中国以外，由于加工能力有限，迄今为止第三方进口和加工矿物精矿相对有限。从2020年到2024年，虽然MP Materials对中国的供应大幅增长，但该公司在2025年上半年停止了对中国的出口，同时加快了在美国分离的PrND氧化物的内部加工和生产。

图16-10显示了矿物精矿价格预测。

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矿物精矿价格预测USD/KG REO包含$-$ 2 $ 4 $ 6 $ 8 $ 10 $ 12 $ 12 $ 14 $ 16 20242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040

资料来源：Adamas，2025年

注：特定于MP Materials精矿的预测

图16-10：矿精矿价格预测

Adamas预计，一种成分和纯度为MP Materials的稀土精矿（含62% REO，PrND氧化物分布为15.7%），所含REO的长期平均价格为11.51美元/公斤。矿物精矿价格将主要由PrND氧化物价格走势驱动，预计PrND氧化物价格走势将由精矿反映。

买家

目前，买家是中国加工分离设施的所有者和经营者。Adamas数据显示，中国有超30家独立法人机构，处理分离能力显著。这些主体购买矿物精矿，裂解浸出成化学溶液，然后按照市场期望的规格分离成个别稀土产品。分离的La、CE和PrND产品的生产商通常也会产生混合的SM-EU-GD-HREE化学沉淀，出售给具有所需生产线的以HREE为重点的分离工厂。


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卖家

卖方是生产一种矿物精矿的稀土开采业务。近年来，供应中国以外这一市场的唯一已知的重要采矿作业是MP Materials的Mountain Pass矿和较小的副产品独居石生产商。随着MP Materials在2025年上半年停止矿物精矿出口并加速其下游加工产能提升，副产品独居石生产商仍然是中国以外唯一的主要供应商。在Adamas看来，近期大部分新进入的稀土产能将以生产混合稀土化学沉淀物（例如混合碳酸稀土）为目标，甚至将产品本身分离出来。

贸易商

稀土精矿的主要贸易商主要居住在中国，因为那里存在丰富的产能和商业加工业。盛和资源是众所周知的稀土精矿的活跃进口商和贸易商，该公司将其分销到中国的加工和分离设施。

所需产品规格

为了经济，精矿品位要求高值元素的最小相对丰度。一般来说，对于富含LREE的矿物精矿，PrND氧化物的相对丰度高于10%是可以接受的，然而，这取决于整个篮子的分布，因为例如镝和铽的浓度升高可能会降低这一阈值。

商业交易矿物精矿的REO品位从15%左右到73%不等。

典型销售用语

销售条款基于精矿中所含稀土的价值，减去增值税（VAT）、隐含加工成本、利润率和其他相关处罚的折扣，如下文所述。

处理费/精炼费

由于精矿市场的不透明性，处理精矿的条款相对不确定。全球范围内的精矿交易数量相对较少，市场参与者一般不会披露定制精矿处理的条款。

总体而言，Adamas分析显示，中国高纯度稀土矿物精矿的交易价格相当于其所含稀土氧化物价值的30%至40%，而一些进口到中国的矿物精矿的售价高于所含价值的50% +，因为它们具有优惠性质（例如，预焙烧、高品位、低酸性消耗矿物的存在等），或者因为加工商已经在其设施中拨通了该特定原料的电话。这意味着治疗费用为4至10美元/公斤。

典型的处罚调整

如果精矿中含有高水平的非REE材料，则可以适用罚款调整。例子包括独居石矿物精矿中的钍和/或铀含量。在按重量计钍和/或铀含量高于0.2%时，独居石精矿可能需要在特定限制下出口，因为它们将被视为第7类放射性材料。省级处置设施收费可适用放射性副产物处理设施数量有限有适当


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加工某些独居石的许可证。移除这种材料并随后处置的成本和操作风险是适度的，因此可以导致适度的处罚调整。

对于水分含量过高和耗酸矿物含量升高，可能会有进一步的处罚调整。根据REO分布和杂质的性质，对于较低的REO品位，价格可能会经历价格的阶梯式变化。

16.4.2

PrND氧化物

市场综述及定价

全球消费的PrND氧化物几乎全部用于PrND合金以及随后的钕铁硼永磁的生产。少量的单个ND和PR，以及含有ND和PR的混金属，被用于其他应用，包括电池合金、催化剂、陶瓷、激光晶体、冶金、颜料等。

Adamas预测，从2025年到2040年，全球对PrND氧化物的需求将以8.2%的复合年增长率增长，这主要得益于电动汽车牵引电机、机器人技术和先进的空中交通应用领域对钕铁硼磁体的两位数需求增长。

具体而言，从2025年到2040年，Adamas预测，在乘用车和商用电动汽车需求不断增长的背景下，全球用于乘用车电动汽车牵引电机、商用电动汽车牵引电机和其他电动汽车应用的PrND氧化物需求将以8.5%的复合年增长率集体增长。

同期，Adamas预测，机器人技术、先进空气流动性和磁热制冷机的PrND氧化物需求将以22.8%的复合年增长率集体增长，在预测期结束时集体成为最大的需求部分。

此外，从2025年到2040年，Adamas预测，由于风力发电日益具有竞争力的经济性（以及永磁混合和直接驱动发电机的低维护率）促使采用率增加，用于陆上和海上应用的直接驱动和混合直接驱动风力发电机的全球PrND氧化物需求将以7.2%的复合年增长率增长。

此外，Adamas预测，从2025年到2040年，工业应用的PrND氧化物需求将以4.0%的复合年增长率增长，这得益于对功率密集的高能效电机、泵、压缩机、风扇、鼓风机、电梯、自动扶梯等的强劲需求。

Adamas预计，到2035年，电动汽车、风力发电机、机器人、先进的空气流动性和其他高能效电机、泵和压缩机将拉动全球稀土永磁需求的60%以上。

如上所述，这一演变值得注意，因为这意味着磁铁稀土需求的未来对价格的敏感性将低于过去，因为未来的需求将越来越多地受到使用稀土永磁在系统层面带来经济效益的应用的驱动。

因此，Adamas预计，与过去和现在的需求相比，稀土需求的未来（至少在PrND、DY和TB的情况下）将更加强劲、更具弹性，并且对价格的敏感度更低，而过去和现在的需求仍主要由消费者和传统汽车应用驱动。


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尽管Adamas预计在预测期内供应将显着增长，但PrND氧化物供应似乎不太可能在近期和长期内跟上需求增长，导致Adamas预计的市场赤字可能会持续数年。这一预测对由政府指导的中国生产扩张很敏感，到2040年的增长可能会超出预期。

由于PrND氧化物是LREE采矿经济性的关键驱动因素，Adamas预计市场将在长期内争取平衡。在短期内，适度和稳定的赤字水平预计将使价格维持在适度水平（80至110美元/公斤），从而激励新供应的发展。然而，由于开发新供应的准备时间较长，以及在电动汽车、机器人技术等的支持下需求增长加速，预计赤字将在2020年代末和2030年代末出现，从而推动价格整体走高。

PrND氧化物价格预测如图16-11所示。

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资料来源：Adamas，2025年

PrNDOxide价格预测USD/KG $-$ 20 $ 40 $ 60 $ 80 $ 100 $ 120 $ 140 $ 160 $ 180 $ 20020242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040

图16-11：PrND氧化物价格预测

Adamas预测PrND氧化物长期均价为134.49美元/公斤。这一预测是基于PrND继续承载稀土生产成本的前提。Adamas预测，从2025年到2030年，随着新供应进入市场，价格将温和上涨，但从2030年到2034年，随着中国以外新的更高成本供应来源上线，价格将上涨得更快。随着供应方面越来越持续地跟不上需求增长，Adamas预计，随着终端用户越来越多地采用替代品，2034年后需求破坏将加速。因此，从2034年到2036年，Adamas预测PrND氧化物的价格将温和下跌，然后稳定到2040年。

买家

PrND氧化物的买家主要分为两类，下游钕铁硼磁体和磁性合金生产商，以及氧化物金属工厂。

要生产钕铁硼磁性合金（即用来生产最终磁体的块状钕铁硼材料），必须首先将PrND氧化物还原为PrND金属。部分磁性合金生产商存在氧化物还原


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内部产能，从而直接购买和消耗PrND氧化物，而其他人则从第三方还原设施购买金属。由于从氧化物到金属的升级没有可实现的显着利润，因此对独立还原设施的激励很少，价值链的金属化步骤可能会成为一些新兴的磁铁和磁性合金生产商的瓶颈。

目前，全球钕铁硼磁体和磁性合金生产以中国为主，美国、欧洲、韩国和亚洲其他地区正在出现新兴增长。中国主要的磁体生产商（从而是PrND的买家）包括JL-MAG、北京中科三环高科、天禾磁体和宁波韵升。总的来说，中国磁铁产量约占全球供应量的90%，而几乎所有其他国家都由日本托管。中国以外的主要磁铁生产商包括都在日本的Proterial、Shin-Etsu Chemical、TDK和位于德国的VacuumSchmelze。美国、欧洲、亚洲的新兴磁体生产商有MP Materials、Noveon Magnetics、Neo Performance Materials、JS Link等。

美国和欧洲政府对磁铁制造的大力支持表明，非中国磁铁产量将增长。

由于预期的市场紧张和上游供应的不透明，汽车、风能和电子产品的原始设备制造商越来越愿意直接采购氧化物并将其供应给第三方金属和磁铁制造商，以提高供应的透明度和安全性。

卖家

在PrND氧化物市场上，稀土加工商直接充当卖方。拥有内部加工厂的垂直一体化矿商直接生产和销售PrND氧化物给金属和/或磁铁制造设施。商人交易者目前发挥的作用相对有限，尽管有些是在中国以外出现的（例如德国的Tradium）。

PrND氧化物的主要生产商和销售商目前主要位于中国，中国北方稀土集团占全国氧化物销售的最大部分。在中国，PrND氧化物只在国内销售。外国买家只能从中国进口个别的ND或PR氧化物，其价格高于PrND氧化物，有利于中国国内消费者。

2023年，MP Materials将于2020年代后期在美国开始生产分离的PrND氧化物。Adamas预计，随着MP Materials的新产量、Lynas产量的扩大，以及较小的初创生产商和/或矿物砂带来额外产量的潜力，非中国PrND氧化物产量的份额将有所增长。

贸易商

由于原材料对磁铁制造商的关键性，PrND氧化物销售通常以合同为基础。在中国，典型的销售条款（除了材料定价）是不透明的。由于每公斤产品的价值相对较高，物流成本是最终销售协议中的次要考虑因素。

所需产品规格

PrND氧化物以混合氧化物的形式出售，以浓缩、粉状形式出售。成分上，PrND氧化物通常含有75%的ND氧化物和25%的PR氧化物，+/-5%。PrND氧化物最低纯度为99% TREO，其中PrND/TREO = 99.5%。


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典型销售用语

处理费/精炼费

由于中国以外的减排设施很少，提炼PrND氧化物的条款相对不确定。中国主要的PrND氧化物生产商更愿意在内部完成减产，并出售PrND金属。因此，市场参与者一般不会披露定制PrND氧化物精制的条款。

总体而言，Adamas分析显示，中国PrND金属价格始终是PrND氧化物价格的122%至124%。考虑到中国的成本结构，这意味着治疗费用为4-10美元/公斤。

典型的处罚调整

从产品规格来推断，PrND氧化物不适用具体的惩罚调整。典型的99%最低等级规格意味着，任何低于这一纯度的东西都将受到审查，如果不被完全拒绝，可能会面临商定价格的材料削减。

16.4.3

SEG +草酸盐、碳酸盐、氯化物、氧化物（即SEG +沉淀）

市场综述及定价

SEG +沉淀是由中重稀土混合物组成的中间产品。它一般主要由所谓的中等稀土组成（钐、铕、钆-SEG），含有较少量的重稀土元素，包括4%左右的镝和铽。大多数分离的La、CE和PrND产品的生产商通常还会产生混合的SEG +化学沉淀，例如碳酸盐、草酸盐或氯化物，这些沉淀可能会转化为氧化物并出售给拥有所需生产线的以HREE为重点的分离工厂。

SEG +沉淀除了作为中间原料用于进一步加工和分离成市场所需的单个稀土产品外，没有明确的最终用途市场。SEG +沉淀价格和处理条款因此相对不确定和不透明。

SEG +沉淀中所含稀土元素的最终用途从永磁（SM、GD、TB、DY、Ho）到荧光粉（EU、TB、Y）再到玻璃添加剂（ER、GD、Y）等等。因此，SEG +沉淀的市场需求和价格受到多种因素和考虑的推动。

终端使用需求增长本质上是可变的，因此SEG +沉淀作为单一产品的市场平衡并不一定表明定价或当前的市场动态。与矿物精矿一样，SEG +沉淀的市场完全由其复合材料部件驱动。所包含的元素


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SEG +沉淀最有可能推动价格变化的是镝、铽、钆和钬——钕铁硼永磁中使用的元素，预计未来几年供应反应不足。持续的市场紧张将有助于这些因素推动SEG +促使价格进一步走高。

由于SEG +沉淀中含有多种元素，其中大部分可能会经历低于磁铁金属的需求增长（例如，EU、ER、Y），因此作为单个氧化物的所含SEG +产品的市场预计将在长期内处于过剩状态。事实上，由于SM和Y在SEG +沉淀中的集中度相对较高，按照目前的趋势，到2040年供给可能会超过需求一倍。

尽管出现了集体过剩，但SEG +的价格可能仍然有利，因为预计未来十年镝和铽的市场也将出现越来越大的赤字。这些市场保持供应的能力受到中国HREE资源稀缺和缅甸政治不确定性的挑战。

作为分离产品的镝和铽的全球主要供应来源是缅甸、老挝和中国的离子吸附粘土（IAC）采矿作业，以及PrND、La和CE氧化物分离厂产生的SEG +化学沉淀的少量产量。

今天唯一值得注意的IAC业务是在中国、缅甸、老挝和马来西亚，尽管其他地方正在探索其他业务。由于资源枯竭和稀缺，预计中国的运营将在短期内面临重大压力。缅甸的业务自2020年以来经历了广泛的停工和社会阻力，鉴于那里的政治和环境局势，面临着不确定的未来。老挝和马来西亚的业务面临的不确定性较小，但相对较小。

缅甸或中国离子吸附粘土业务的关闭可能会导致镝和铽市场出现明显的赤字。

SEG +沉淀价格预测如图16-12所示。

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SEC +沉淀价格预测USD/KG REO Equiv。含$ 10 $ 20 $ 30 $ 40 $ 50 $ 60 $ 70 20242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040

资料来源：Adamas，2025年

图16-12：SEG +沉淀价格预测


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Adamas预计到2035年SEG +沉淀价格将整体上涨，这主要是由于预计镝和铽价格将上涨，然后从2035年到2040年略有下降，因为持续的镝和铽短缺助长了需求破坏。ADAMASS预测长期均价为51.30美元/kg的SEG +沉淀为MP Materials规格。这个价格是建立在中国分离设施生产成本和所需原料价格（他们将购买材料的价格）的内部模型上，以达到10-20 %的盈利目标。目前尚不清楚未来几年条款将如何发展。

买家

SEG +沉淀的主要买家是能够分离重稀土的中国分离设施。如第16.4.1节所述，Adamas指出，中国至少存在30个独立的法人实体，具有通过溶剂萃取进行稀土分离的重要商业能力。

随着时间的推移，预计会在其他地区出现买家，例如美国、澳大利亚、马来西亚和欧洲，这些地区正在开发重稀土加工能力，包括内部在MP Materials。

卖家

卖方通常是具有轻稀土分离能力的设施。典型的轻稀土分离设施，其原料中的DY和TB太少，无法经济地证明建造和运营重稀土分离线是合理的，因此它们将这些元素沉淀成混合的SEG +化学精矿，出售给具有HREE分离能力的工厂。

贸易商

在中国以外，据了解，Lynas Rare Earths每月对其在马来西亚生产的SEG +沉淀进行一次拍卖，但正在开发内部加工这种材料的能力。

所需产品规格

SEG +草酸盐没有要求的产品规格，但是，消耗SEG +沉淀生产分离的稀土氧化物的成本很高，因此它必须含有足够高的有价值元素浓度才能可行。

典型销售用语

SEG +沉淀的销售条款通常是不透明的，因为该产品的卖家数量有限（即目前有MP Materials的Lynas开始参与）。作为价格参与者，我们了解到，在中国，该产品与其他混合稀土中间体一样，可能会根据所含稀土价值的百分比进行采购。

处理费/精炼费

由于中间市场的不透明性，处理SEG +沉淀的条款相对不确定。全球SEG +沉淀交易数量较少，市场参与者一般不披露定制精矿处理条款。

总体而言，Adamas分析显示，中国的高纯度混合稀土沉淀以相当于其所含稀土价值的65-80 %的价格水平进行交易。


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典型的处罚调整

如果SEG +沉淀物中没有足够的镝和/或铽被认为是经济的处理方式，则可能会进行潜在的处罚调整。

16.4.4

碳酸拉

市场综述及定价

美国是全球最大的进口碳酸La消费国。目前，据了解，美国没有生产碳酸La（除了最近启动的MP的生产能力），这意味着国内生产可能会取代现有的进口供应。

近年来，美国碳酸拉的进口量从~5000公吨到15000公吨不等，尽管数量随着时间的推移正在下降。碳酸La的主要用途是燃料裂解催化剂和汽油动力汽车的催化转化器，这两种应用都受到了全球电动汽车销量增长的负面影响。

在燃料行业，含LA的催化剂被用来将原油分子分解成市场需要的馏分油，如汽油、煤油、柴油等。在燃料裂解催化剂中添加镧会增加汽油制造，与柴油相比，全球范围内电动汽车采用率的上升对需求构成了挑战。

此外，碳酸拉有时还与铈一起用于汽油动力汽车的催化转化器，其中稀土和其他贵金属有助于将汽车尾气流中的污染物减少为危害较小的品种。

相对少量的碳酸La也被用于制药部门、消费电子部门、某些金属和合金，以及用于去除磷酸盐的废水处理-更多详细信息，请参见第16.4.5节中的水处理市场。

镧的市场平衡和铈一样，受平衡问题的影响很大。在一个典型的氟碳铈矿或独居石矿床中，镧占所含TREO的20-35 %，而镧在TREO总需求中所占的份额较低，为12-15 %，从而导致普遍的生产过剩。

随着PrND需求预计将长期推动TREO产量增长，牺牲过度生产的镧的数量将同步增加。

因此，无论从近期还是长期来看，镧的市场都将继续供过于求，除非出现镧的新的最终用途和应用，否则供过于求的程度将继续增长。然而，在短期内，随着氧化镧价格跌破生产成本，以及中国主要生产商手中相对有纪律的库存，我们预计氧化镧、碳酸盐和氯化物价格将温和升值，然后在预测期的剩余时间内保持相对平稳。

图16-13显示了碳酸镧价格预测。


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碳酸锂价格预测USD/KG REO Equiv。包含$ 0.25 $ 0.50 $ 0.75 $ 1.00 $ 1.25 $ 70 20242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040

资料来源：Adamas，2025年

图16-13：碳酸锂价格预测

碳酸镧价格紧密跟踪氧化物价格。Adamas预测碳酸La长期均价为1.46美元/千克（按氧化拉当量计算）。这一预测是根据历史上碳酸镧和氧化物价格之间的关系计算得出的。镧作为一种长期供过于求的产品，生产成本大部分由PrND氧化物覆盖，这意味着镧不存在当前的诱导或激励价格。

买家

碳酸锂的买家包括燃料裂解催化剂制造商、催化转化器洗衣制造商，以及其他消耗镧用于医疗产品、消费电子产品、金属和合金以及废水处理的公司。

卖家

碳酸镧的主要销售商是稀土分离设施。对于常规溶剂萃取，镧需要在更有价值的产品，如PrND之前从稀土混合物中分离出来，因此全球绝大多数LREE分离设施将生产镧产品，无论是氧化物、碳酸盐、氯化物还是其他。我们认为MP Materials是目前美国唯一的商业规模碳酸镧生产商。

目前在美国向下游销售的中国碳酸镧的转售商或进口商将难以与国内生产竞争，因为低值镧产品的运输和物流成本可能占其到岸成本的一半以上。

贸易商

就碳酸La而言，拥有内部加工厂的垂直一体化矿商生产碳酸La销售给下游消费者，或销售给销售给下游消费者的本地和国外贸易商。目前大部分碳酸拉酯是在中国生产的，这使得MP Materials成为唯一


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知名美国本土生产商。在MP Materials进入市场之前，美国和欧洲的转售商销售的是从中国进口的产品。

所需产品规格

典型的碳酸La以最低TREO含量为45%的粉末形式销售，并与La₂O₃/TREO至少为99.5%。

典型销售用语

碳酸La的销售以合约为基础，没有全球报告的官方现货价格。据了解，合同通常包括买方和卖方之间以固定费率进行的固定供应期，作为氧化拉价的函数定期重新谈判。买家通常会支付运输费用。

处理费/精炼费

作为过剩的轻稀土产品，以及PrND的牺牲性副产品，该产品的处理费并不是孤立存在的——磁铁稀土的经济性会被考虑在内。

典型的处罚调整

如果出售给卖方的碳酸La低于45% TREO（包括自由水分和LOI）或La含量低于99.5%，则可能存在潜在的贸易处罚₂O₃/treo。

16.4.5

氯化铈

市场综述及定价

氯化铈的市场由垂直整合的矿商和拥有内部加工厂的公司主导，这些公司生产材料并将其作为品牌产品销售给下游消费者。

氯化铈的主要用途之一是在水处理部门中作为凝固剂（一种导致液体凝结和凝结的物质）。Ce氯化物是这一领域传统凝固剂的替代品，非常适合去除磷（P）。

根据美国环境保护署（USEPA）的授权，美国的公司和水处理设施被要求将P水平保持在0.05至0.1毫克/升之间，这是一些传统的凝固剂难以达到的水平。

氯化铈的买家通常是产品的最终用户，例如水处理厂。卖家是指那些生产产品并经常包装成品牌商品以向买家进行营销的人。贸易商是垂直整合的矿商或Ce氯化物的内部大宗上游生产商。

图16-14汇总了美国设施监测和限制P级的情况。

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监测磷时所需设施设施类型设施总数

资料来源：USEPA之后的Adamas，2025年

图16-14：美国设施监测和限制P级汇总


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总体而言，铈市场前景与镧相似，由于平衡问题，预计近期和长期都将持续供应过剩。在一个典型的氟碳铈矿或独居石矿床中，铈占所含TREO的35%至50%，而铈在TREO总需求中所占的份额较低，为15%至20%，从而导致普遍的生产过剩。

尽管预计供应将持续过剩，但铈在低性能钕铁硼磁体中的用途越来越多，在某些应用中，铈被用作PrND氧化物的部分替代品。这一趋势导致氧化铈价格在过去一年中上涨了50%，预计到本世纪末还会有额外的上涨。

然而，与氧化铈不同的是，作为一种磷酸盐去除产品，Ce氯化物并不作为稀土产品定价。

目前，美国氯化铈市场主要由进口氧化铈或碳酸盐并随后在内部转化为氯化物的企业供应。国内一家能够就地生产氯化铈的稀土矿山，相对于竞争对手可能具有成本优势。

图16-15为氯化铈价格预测。

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氯化铈价格预测USD/KG REO Equiv。包含$ 0.25 $ 0.50 $ 0.75 $ 1.00 $ 1.25 $ 70 20242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040

资料来源：Adamas，2025年

图16-15：CE氯化物价格预测

买家

与水处理行业的原则用途，CE氯化物的购买者居住在同一行业。市政供水供应商和工业设施（电力、化学品和采矿）是用于处理P的氯化铈的消费者和购买者。P基肥料在农业中的使用越来越多，导致供水中的P水平增加，这使得在最大可能的氯化CE购买者中P需求最高的区域。

卖家

氯化铈的销售商将这种材料作为一种品牌的、包装好的液体化合物，或作为一种用于制备溶液的盐进行销售。尽管大多数产品以类似方式使用氯化铈，但卖家通常将其产品定位于特定应用（例如池处理），以实现营销和差异化目的。


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贸易商

氯化铈的贸易商位于终端用途市场的上游，包括拥有内部加工厂的垂直一体化矿商，向下游卖家出售散装氯化铈。对此，MP Materials拥有在该市场上担任贸易商或卖方或两者兼而有之的选择权。

所需产品规格

CE氯化物凝固剂以液体或固体形式出售。典型产品在干基和CEO上至少含有45%的TREO₂/TREO至少80%。

典型销售用语

作为一种增值产品，市场参与者（贸易商）目前购买CE氧化物或氯化盐/薄片（大部分来自中国），并在美国将其转换为CE氯化物，以美元/重量溶液为基础销售给下游转售商。转售商随后对产品进行品牌和包装，并在与上游贸易商类似的基础上进行销售。因此，该产品不被视为稀土产品，因此不按稀土含量定价。定价可能与类似的凝固剂或水处理产品，特别是三氯化铁和氯化矾。

处理费/精炼费

作为一种过剩的轻稀土产品，以及PrND的一种牺牲性副产品，该产品的处理费与碳酸拉一样，并不是孤立存在的——磁铁稀土的经济性会被考虑在内。

典型的处罚调整

我们认为初级氯化铈罚款将与产品浓度有关。低克/升REO可能会招致运输和装卸处罚。反之，国内生产应该更青睐MP Materials，因为目前国内的CE氯化物来源来自进口和升级的CE氧化物。

16.5

具体产品

相关稀土产品价格预测见第16.4节。价格预测简表见表16-2。

表16-2：长期价格预测汇总


产品		长期价格预测，实际2025美元/千克
稀土精矿		11.51
PrND氧化物		134.49
SEG +沉淀		51.30
碳酸拉		1.46
CE氯化物		6.62

资料来源：Adamas，2025年

所有价格都是根据存在的生产成本和既定市场趋势建模的。

16.5.1

集中

典型项目规范

Adamas了解到，MP Materials的稀土矿物精矿的TREO品位约为62%，PrND氧化物约占所含TREO的15.7%。


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市场空间

Adamas了解到，精矿品位通常在15%到73% REO之间，因此，MP Materials的精矿被认为在行业可接受的规格范围内。

航运

将稀土矿精矿产品装船运入中国由供应商负责，例如MP Materials。在2025年上半年停止对华出口后，MP Materials现在正在Mountain Pass场地加强内部精矿稀土加工分离，无需运输。

合约vs.现货销售

直到2025年上半年，MP Materials通过与盛和资源签订的合同协议从矿物精矿销售中获得收入，所遵守的销售条款主要反映了现货市场PrND氧化物价格走势。2025年上半年，MP Materials停止对华精矿出口，并宣布加速提升内部下游加工。

适销性

直至2025年年中，MP Materials的稀土精矿产品销往中国加工市场。由于中国有充足的未使用处理能力，该产品的适销性不被视为风险。2025年上半年，MP Materials停止对华精矿出口，并宣布加速提升内部下游加工。

销售条款

稀土精矿产品的定价基于纯度、所含稀土的相对分布和所含稀土的价格，减去任何适用的处罚。MP Materials的高TREO含量和相对较低的钍/铀含量为其产品带来了有利的价格。

历史上，与盛和资源商定的价格是基于分离稀土氧化物的商定市场基准。约定的精矿价格包含隐含的处理和精炼费用。展望未来，预计MP将定义其内部转移定价。

适用的处罚

如第16.4.1节所述，可能会对放射性含量高的浓缩物实施处罚，高含水率、低纯度或高浓度的耗酸矿物。

16.5.2

PrND氧化物

典型项目规范

PrND氧化物按照行业标准规格生产，至少含有99%的TREO和至少99.5%的PrND/TREO。

典型的PrND氧化物含有75%的ND氧化物和25%的PR氧化物，+/-5%。MP Materials生产的PrND氧化物达到典型规格+/-3%，从而在可接受的范围内。


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市场空间

如果ND百分比不低于70%且不超过80%，则ND与PR比率的变化是可以接受的，尽管Adamas认为消费者在这方面具有高度的灵活性，因为磁铁制造商使用PrND的主要原因是它的价格低于单个ND或PR，不一定是因为它承担了特定的ND与PR比率，但有一些例外。

随着MP Materials生产出纯度为99.5%至99.9%的PrND氧化物产品，我们相信它将满足当前的行业标准。

航运

根据市场规范，根据MP Materials销售或分销PrND氧化物的合同义务，运输责任通常应由卖方承担。

合约v现货销售

根据MP Materials与美国能源部于2025年7月宣布的价格保护协议，MP Materials收到生产或储存的PrND材料的条件差异付款，最低有效价格为110美元/公斤的所含PrND。如果价格在110美元/公斤以上，在MP Materials的10X Magnet设施达到满负荷之日之后，MP Materials将与美国能源部分享110美元/公斤以上30%的上涨空间。价格保护协议有效期为2025年10月1日至2035年12月31日。

适销性

我们了解到，MP Materials打算将其PrND氧化物的一部分用于在其位于德克萨斯州的Independence Magnetics工厂生产金属、磁性合金和磁体，以及第二家地点待公布的工厂（10X Magnet设施），并将剩余部分出售给现有和新兴的金属和磁体制造商。随着美国、欧洲、亚洲和其他地区越来越多的磁铁工厂正在开发中，以及日本对替代供应来源的需求，我们认为正在生产的PrND氧化物是一种适销对路的理想产品。

销售条款

PrND氧化物是一种全球贸易材料，我们预计销售条款将反映已知的全球价格。材料合同条款一般不会披露，但我们理解MP Materials的合同符合行业规范。我们理解，MP Materials预计不会面临与所生产的PrND氧化物质量相关的处罚。

适用的处罚

由于PrND氧化物是一种高纯度形式的精炼、市场期望的产品，MP Materials预计不会受到任何处罚。


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16.5.3

SEG +沉淀

典型项目规范

SEG +沉淀物作为混合稀土产品，将按照化工沉淀物典型行业标准（TREO最低45%）生产，作为固体粉末。SEG +沉淀没有具体的官方标准。

市场空间

SEG +沉淀价格受其DY和TB含量影响较大，典型SEG沉淀含量在4%左右。MP Materials将生产SEG +草酸盐，其中DY和TB含量至少为5%，使其成为理想的产品。

航运

我们了解到，迄今为止，SEG +沉淀销售没有确定的运输条款，但是，购买者可能会为交付而产生运输费用。

合约v现货销售

我们了解到，SEG +沉淀尚未签订任何合同协议，因此目前尚不清楚现货和合同销售的最终混合情况。SEG +沉淀的合约和现货销售都有可能。

适销性

如果Adamas预测的DY和TB的市场紧平衡成为现实，我们认为如果寻求向中国隔膜或中国以外的其他新兴HREE分离厂销售SEG +沉淀，MP Materials应该不会面临重大风险。

销售条款

SEG +沉淀的销售按照材料纯度定价，因此所含稀土价值受DY和TB影响较大。MP Materials的SEG +沉淀中DY和TB含量升高，暗示价格应有利好，以反映DY和TB的市场紧平衡预期。

适用的处罚

纯度低、LREE含量高、DY和TB含量低（< 4%）或需要额外前处理（即焙烧成氧化物）的SEG +沉淀可能会受到处罚。MP Materials预计不会受到处罚，因为其SEG +沉淀物纯度高且含有升高的DY和TB含量。

16.5.4

碳酸拉

典型项目规范

典型的碳酸La以最低TREO含量为45%的粉末形式销售，并与La₂O₃/TREO至少为99.5%。，虽然不存在通用标准。我们了解到，MP Materials计划以一种纯度较高（> 98%）的近无水固体粉末形式销售碳酸拉酯。

市场空间

美国是全球最大的进口碳酸La消费国。但受制于平衡问题，预计碳酸La供应仍将保持充裕。作为一种低价产品，物流和


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美国进口碳酸锂运输成本相对较高，使MP Materials在市场上具有竞争优势。

航运

目前考虑中的碳酸拉酯合同涉及MP Materials，涵盖国内航运成本，但是，某些考虑中的合同结构将航运成本作为成本加成定价框架的一部分。

合约vs.现货销售

碳酸拉酯的合同和现货销售都有可能，以及涉及成本加成框架要素（包括运输成本）的合同的潜力。

适销性

作为一家位于美国的低成本碳酸La生产商，MP Materials将拥有其产品推向市场的竞争地位。

销售条款

碳酸拉酯销售条款目前正在与国内买家洽谈中。国内可用性（从而降低买家的物流和运输成本，以及供应链安全）有助于确保MP Materials产品的适销性。

适用的处罚

由于MP Materials生产的碳酸锂预计将符合用于催化剂和其他应用的规格，因此预计不会受到任何处罚。

16.5.5

氯化铈

典型项目规范

CE氯化物凝固剂以液体或固体形式出售。典型产品在干基和CEO中至少含有45%的TREO₂/TREO至少50%。MP Materials将以液体形式销售CE氯化物，La氯化物含量也很低（< 20%）。

市场空间

虽然预计氯化铈的需求将跟不上Ce氧化物供应的增长，但有前景的氯化铈新市场正在实现，例如水处理市场。目前美国境内没有已知的氯化CE国内生产商，这为MP Materials提供了经济和物流优势。

航运

预计CE-氯化物无国际发运；MP料国内分销CE-氯化物。购买者将承担运输费用。

合约v现货销售

MP Materials可能会采用合同销售和现货销售两种方式，以迎合较小的独立消费者和全国规模的市政消费者。


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适销性

CE氯化物在水处理领域的使用是一种相对较新的方式，作为该领域使用的传统化学品的替代具有增长空间。作为一家位于美国的低成本氯化CE生产商，MP Materials将拥有其产品推向市场的竞争地位。面临的风险将包括水处理领域的氯化铈市场不成熟。

销售条款

氯化铈的销售按美元/重溶液定价。由于CE氯化物不作为稀土产品销售，预计现货和合同销售都将覆盖生产成本。

适用的处罚

La氯化物含量超标（> 20%）可能会导致MP Materials受到处罚。由于MP Materials具有根据客户需求控制镧含量的灵活性，因此预计不会实施此种处罚。

16.6

结论

这份报告概述了稀土市场的主要趋势。本报告概述的分析显示，个别稀土元素及其相关最终用途的需求概况存在高度可变性。

从市场角度来看，只要满足市场标准和要求，本报告中概述的产品（PrND氧化物、SEG +沉淀物、碳酸La、Ce氯化物和稀土精矿）是可取的。

16.7

合同

与MP Materials当前和未来运营相关的合同相关信息是从Adamas和MP Materials的对话中获得的。因此，Adamas只能对MP Materials向其描述的合同协议的状态发表评论，并基于Adamas对正常商业惯例和现行市场条件的理解。


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Adamas了解到，MP Materials是一家现有的生产商，满足了当前运营运作所需的所有合同。直到2025年中期，稀土精矿的生产根据合同出售给承购伙伴（盛和），但现在正在内部储存和加工。

自2023年末以来，随着氧化物内部分离的持续增加，我们认为MP Materials的目标是越来越多地消耗自己的矿物精矿来生产以下产品组合：

•

PrND氧化物

•

SEG +沉淀

•

碳酸镧

•

氯化铈

Adamas了解到，MP Materials正在与这些分离产品的潜在消费者和分销商进行讨论，目标是在其提高产量时敲定这些合同。2023年2月，MP Materials与住友商事宣布达成协议，后者将作为MP Materials生产的PrND氧化物向日本客户的独家分销商。

我们认为，目前与潜在消费者和分销商的谈判状态符合新生产商寻求与客户对新产品进行认证的标准做法。计划中的分离产品的交易比矿物精矿更丰富，我们认为正在进行的谈判很可能会导致行业标准协议和条款。

Adamas了解到，由于DOW在MP Materials中的少数股权，MP Materials的最终钕铁硼磁体承购合作伙伴（美国DOW）可能被合理地视为关联方。据我们所知，就本次商业合同审查而言，DOW是唯一值得注意的关联合作伙伴。

根据MP Materials提供的指导，Adamas了解到MP Materials与外部各方保持着各种运营合同，以支持当前和未来的运营。运营合同包括但不限于各种服务，包括以下所列服务。

•

化学试剂采购

•

工业气体采购

•

天然气采购

•

钻井服务

•

爆破服务

•

货运承运人服务

•

补充合同劳务

•

设备维修服务

•

设备租赁服务

•

环境监测服务

•

分析服务

•

安全服务

•

保险和风险管理服务

•

信息技术和支持服务

此外，Adamas了解到（基于MP Materials提供的指导），MP Materials履行并维持合同、服务和其他重新调试、运作和运营其分离设施的要求。据了解，这些合同包括：


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•

工程、采购、施工（“EPC”）

•

工程服务

•

业主代表

•

采购服务

•

补充合同劳务

这些合同安排的存在和维持符合Adamas对MP Materials等公司正常商业惯例的理解。


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17	环境研究、许可和关闭

以下关于环境研究、许可和社区影响的讨论概述了环境影响报告和主动环境许可。

17.1

环境研究结果

2004年，前任所有者完成了一项环境评估程序，以获得30年矿山计划的批准。环境评估程序的法律框架是《加州环境质量法》，牵头监管机构是圣贝纳迪诺县（SBC）。最终环境影响报告（EIR）描述了拟议的行动，并评估了美学、空气质量、生物资源、文化资源、地质/土壤、水文/水质和噪音的基线环境条件。这一环境评估过程包括广泛的公众咨询以及机构间（州和联邦）合作。SBC于2004年认证了最终的EIR。

17.2

所需许可和状态

2004年，SBC（SBC-LUS）的土地使用服务（LUS）部门批准了为期30年的露天矿计划，其中包括最终的露天矿设计。SBC-LUS根据最终EIR中确定的缓解措施发布了有条件使用许可（CUP）。2010年，之前的运营商申请修改2004年批准的土地用途，以适应工艺改进和消除2004年银联批准的100英亩蒸发池面积。SBC-LUS于2010年11月批准了未成年人使用许可证（MUP）并发布了更新后的矿山和复垦计划（2004M-02）。

前任业主在2015年修订了已获批准的矿山和复垦计划。SBC于2017年批准将所有权变更为MP Mine Operations LLC（DBA MP Materials）。2021年4月，MP Materials提交了第二阶段设施建设申请（此前根据2010年MUP获得批准，并根据采矿和复垦计划归属）。这项申请包括建造、重新设计、改进和/或重新安置2010年MUP中确定的几个处理设施。MP Materials于2021年4月收到修改MUP以进行第二阶段设施建设计划的正式批准。

未来的矿山计划扩大了目前的许可边界。前任所有者和MP Materials展示了与SBC-LUS就先前对矿山和回收计划的修改（例如，2010年、2015年和2021年）进行的主动和建设性对话。未来露天矿边界的变化在现有矿山扰动范围内。

MP Materials计划扩大北方覆土堆存，搬迁一条雨水分流通道，建设新的破碎、矿石分选一体化设施。虽然库存扩大和新的矿石分拣设施将需要修改许可证，但已经与监管机构进行了初步讨论。根据最近的许可证申请和批准，MP Materials预计不会有任何许可延误或障碍会妨碍项目如期进行。

未来的矿山计划还要求进行新的、157MST东覆盖层库存的准备工作，该库存将于2030年开始接收废石。有合理的预期，MP Materials可以在采矿计划之前允许所需的废物倾倒能力。


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自2017年以来，MP Materials表现出积极主动的态度，与SBC-LUS和其他监管机构建立了工作关系。这种关系包括及时和成功的许可证修订和当前运营的批准。SRK认为，MP Materials将继续成功地与监管机构接触，并获得对未来与私有财产边界内的场地运营相关的修订的批准。

表17-1汇总了当前的Mountain Pass环境许可。

表17-1：现行环境许可及现状


许可证	代理机构	到期日期
影谷淡水管道CA12455路权	土地管理局	12/31/2041
圣贝纳迪诺县生活供水许可证# 36000172（PT0006375副本）	圣贝纳迪诺县公共卫生部	没有过期
环保局识别号CAD009539321	美国环境保护署	没有过期
危险材料注册证书	美国交通部	2/28/2027⁽¹⁾
NRC出口许可证XSOU8707/08	美国核监管委员会	12/31/2031
NRC导出许可证XSOU8827/03⁽²⁾	美国核监管委员会	12/31/2031
有条件使用许可证07533SM2/DN953-681N	圣贝纳迪诺县土地使用服务部	11/23/2042
认证统一方案机构（CUPA）年度许可FA0004811	圣贝纳迪诺县消防区	9/30/2026
LRWQCB订单6-01-18生活废水系统	拉洪坦区域水质控制板	没有过期
LRWQCB订单R6V-2005-0011on现场蒸发池	拉洪坦区域水质控制板	没有过期
LRWQCB订单R6V-2010-0047-矿山和磨坊现场，包括经过过滤的尾矿	拉洪坦区域水质控制板	没有过期
莫哈韦沙漠空气质量管理区-经营许可	莫哈韦沙漠AQMD	2/28/2026⁽³⁾
路权租赁6375.2	加利福尼亚州土地委员会	1/19/2032
放射性材料许可证#3229-36用于正在进行的作业和过滤后的尾矿	加州公共部门健康—放射健康科	12/21/2032
影谷淡水管道CA12455路权	土地管理局	活跃
未成年人使用许可证-项目凤凰（修订填海计划）	圣贝纳迪诺县	11/22/2042

资料来源：MP Materials,2025年

⁽¹⁾：每年更新一次。

⁽²⁾：新许可证取代XSOU8708。

⁽³⁾：莫哈韦沙漠空气质量管理区在线记录显示，Mountain Pass行动（设施ID 364）在过去23年中持有大约272份个人空气质量相关许可证。这一历史总数包括已终止的单位运营。许可证记录表明及时续签和批准，包括延期。


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17.3

矿山关闭

矿山关闭义务包括SBC管理的矿山和回收计划、LRWQCB管理的地下水和地表水措施，以及加州资源、回收和恢复部的退役要求。SBC和LRWQCB许可授权还规定了关闭后的检查、维护和监测活动。表3-1汇总了Mountain Pass物业目前的关闭、复垦和关闭后义务。


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18	资本和运营成本

资本和运营成本以2025美元发生和报告，按预可行性水平估算，精确度约为+/-25 %。

18.1

资本成本估算

该矿山目前正在运营，因此不需要初始资本支出。本报告设想的所有资本支出预计将是维持资本。持续资本支出包括与采矿船队、综合破碎和矿石分选设施、分离设施、过滤后的尾矿厂和水箱搬迁、尾矿储存设施扩建相关的持续资本成本，以及涵盖所有其他持续资本成本的“其他”类别。

18.1.1

矿业资本成本

该作业正在作为业主采矿作业运行。承包商将执行所有钻探和爆破作业。

表18-1显示了SRK估计的年度采矿设备资本成本。


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表18-1：采矿设备资本成本估算（000美元’s）



资本成本		2026		2027		2028		2029		2030		2031		2032		2033		2034		2035		2036		2037		2038
移动设备。（购买）
加载中
拖运		6,585														2,195
其他操作⁽¹⁾																						1,635
支持⁽²⁾		1,091				126		1,358						508		942						126		659		508
采购小计	$	7,676			$	126	$	1,358					$	508	$	3,137					$	1,761	$	659	$	508
移动设备。（重建）
加载中								367		903						734								1,806		734
拖运														2,663		988						803
其他		490		290		481				781				203		178						203				178
支持						367		258		183				367		516				367				516
重建小计	$	490	$	290	$	848	$	625	$	1,867			$	3,232	$	2,416			$	367	$	1,005	$	2,322	$	912
采矿设备。合计	$	8,167	$	290	$	974	$	1,983	$	1,867			$	3,741	$	5,553			$	367	$	2,766	$	2,981	$	1,420

资本成本		2039		2040		2041		2042		2043		2044		2045		2046		2047		2048		2049		LoM 合计
移动设备。（购买）
加载中										2,446														2,446
拖运												4,390												13,170
其他操作		1,374				675						595								675				4,279
支持		1,358		2,663								634		1,223				942						12,138
采购小计	$	2,732	$	2,663	$	675			$	2,446	$	5,619	$	1,223			$	942	$	675			$	32,033
移动设备。（重建）
加载中								1,806										367						6,716
拖运				4,968		1,976																		11,396
其他操作				245		246				290		490		101		290				490				4,957
支持				367		183						258		367						516		550		4,817
重建小计			$	5,580	$	2,405	$	1,806	$	290	$	749	$	468	$	290	$	367	$	1,007	$	550	$	27,885
采矿设备。合计⁽³⁾	$	2,732	$	8,242	$	3,080	$	1,806	$	2,736	$	6,367	$	1,691	$	290	$	1,309	$	1,007	$	550	$	59,918

资料来源：SRK，2025年

注意事项：

(1)	“其他行动”包括推土机、运水车、平地机和挖掘机。

(2)	“支持”包括用于过滤尾矿作业的移动设备、维修车、轻型车辆和矿坑脱水泵。

(3)	经济模型包括本表未包括的总计46.1万美元的初始备件和车间工具准备金。


				2026年2月


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18.1.2

离职便利资本成本

该分离设施目前正处于爬坡过程中，预计将在大约2027年第一季度实现满负荷生产。因此，分离设施的未来资本成本被视为持续资本成本。以MP Materials和SGS估算的维持性资本成本如表18-2所示。

表18-2：估计离职便利维持资本成本


		年份		金额（000美元）
		2026		6,022
		2027		9,033
		2028⁽¹⁾		21,106
		2029年至2052年⁽²⁾		361,304
		合计		$397,464

资料来源：MP Materials，SGS，2025

（1）：包括CHP涡轮机。

（2）：从2029年至2052年，估计每年的费用约为15.0百万美元。

18.1.3

其他维持资本

出于估算总维持资本的目的，SRK使用了每年约530万美元的当前资本折旧。在SRK看来，这一数值是对当前运营的长期持续资本的合理估计，而不是单独估计的资本项目。

除每年530万美元的长期持续资本津贴外，以下非经常性项目已列入其他持续资本的估计数：

•

综合破碎和矿石分选设施（2026年）：3090万美元

•

水箱搬迁（2033年）：590万美元

•

过滤尾矿厂搬迁（2033年）：73.3美元

•

尾矿仓储设施扩建（2043）：1190万美元

18.1.4

关闭成本

关闭成本在财务模型中作为资本支出捕获，2054年价值为4630万美元（处理业务结束后一年）。

18.1.5

资本成本估计的基础

矿业资本成本

采矿设备需求基于矿山生产计划，以及对计划生产时间、机械可用性、设备利用率和运营效率的估计。

对每类设备的年度运行小时数进行了估计，并在采矿作业中使用设备单元，直到一个单元达到其计划的设备寿命，然后在必要时向车队增加一个替换单元。重大矿山设备改建（大修）费用列入矿山设备资本成本概算。


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采矿设备资本成本估算依据如下：

•

所有替换采矿单位均以新设备采购为基础。

•

计划于2026年购买的设备的成本基于供应商当前的设备价格报价。

•

采矿设备的运费成本一般估计在3%至5%之间。

•

对部分单位进行了现场设备架设费用备抵。

•

采矿设备重建以适当的间隔列入采矿资本成本。

离职便利资本成本

为了计算分离设施的估计维持资本，MP Materials和SGS使用了第一原则法，利用投入工厂和伴随设施（包括热电联产工厂）的投资资本的百分比来计算平均所需再投资的合理估计。据估计，这为分离工厂和配套设施每年产生了1500万美元的长期维持资本。对这一年度成本进行了一些调整，以反映该设施是新的，因此在运营的前五年很可能会经历持续资本支出率降低的事实。

其他资本成本

新的综合破碎和矿石分选设施、尾矿储存设施扩建以及经过滤的尾矿厂和水箱的搬迁费用是根据工程费用估算得出的。折旧值被用作其他维持资本的替代。

关闭成本

关闭成本和关闭后成本估计数来自MP Materials提供的最近一次财务保证估计数。

18.2

运营成本估计

运营成本是根据该矿最近的选矿厂、销售、一般和行政成本的实际成本进行预测的。对于采矿，运营成本由SRK根据第一性原则进行估算。对于破碎、矿石分选、选矿厂和现场一般和行政管理，SRK将预测运营成本与历史成本数据进行比较，并在必要时对成本进行调整，以实现运营配置的预期未来变化。SRK认为，这些预测代表了运营的合理前景。对于分离设施，SGS和MP Materials根据第一性原则估算了运营成本。

与资本成本一样，运营成本以2025美元为单位，按预可行性水平估算，精确度约为+/-25%。

18.2.1

采矿运营成本

SRK估计了所需的采矿设备车队、所需的生产作业时间和人力，以得出采矿作业将产生的采矿成本的估计。采矿成本是从第一性原则发展起来的，并与最近的实际成本进行了比较。采矿运营成本分以下几类列报：

•

钻井（承包商）

•

爆破（承包商）


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•

加载中

•

拖运

•

其他矿山作业（打瞌睡、分级、道路养护作业等）

•

保障设备作业（设备加油、坑口脱水、坑口照明等）

•

杂项业务（各种支持业务等）

•

矿山工程（矿山技术人员及技术咨询）

•

矿山行政监管（矿山及维修监管等）

•

运费（设备用品及零部件，不含燃料运费）

•

应急

为每个需要设备维护的类别分配了维护费用。

矿山运营成本估算包括向堆场、库存和初级破碎机运送材料的所有矿山职能。采矿成本中心还包括破碎机进料装载机的操作人工以及过滤后的尾矿的装载、拖运和打瞌睡。

LoM单位矿山运营成本汇总见表18-3。单位采矿成本在除数中包含的有和没有重新处理吨的情况下都呈现出来。“每开采短吨”是指LoM开采成本除以从露天矿坑中挖掘出的短吨矿石和废料的数量，但不包括所有重新处理的矿石。“每移动短吨”是指LoM开采成本除以从露天矿坑挖出的短吨矿石和废料的数量，还包括从长期库存中重新处理的所有矿石、前端装载机供给破碎机的所有矿石、以及由卡车从破碎机转运到磨机的所有粉矿。

LoM开采总成本估计为6.31亿美元，预期单位成本为3.28美元/st-mined和2.36美元/st-moved。

表18-3：采矿运营成本


LoM短吨矿/动（000）				192,518		267,801
类别	000美元		美元/st-Mined		美元/ST动
钻孔/爆破/装料/拖运		372,191		1.933		1.390
其他采矿成本		144,731		0.752		0.540
矿山工程和行政		57,079		0.296		0.213
应急（10%）		57,400		0.298		0.214
合计		$631,401		$3.280		$2.358

资料来源：SRK，2025年

年度采矿单位成本和年度物料移动情况见图18-1。


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资料来源：SRK，2025年

图18-1：采矿单位成本简况

采矿运营成本估算的基础包括以下参数：

•

柴油成本2.95美元/美加仑（送到现场）

•

废物平均密度0.08 29 ST/ft³（2.66公吨/米³)

•

矿石平均密度0.0975 ST/ft³（3.12公吨/米³)

•

岩石平均含水率为2%

•

矿岩平均膨胀系数为40%进行装车和拖运估算

•

典型采矿作业支持设备利用率1512至3025作业小时/年（适用于轨道推土机、平地机、运水车、挖掘机等）

•

重新处理破碎机和矿石分选机材料

•

估计平均轮胎寿命：

轮式装载机：运行4,000小时

运输卡车：4,000小时运营

其他主要矿山设备：运行3500小时

•

采矿运营和维护用品的3至5%运费成本

•

10%的或有事项计入采矿运营成本估算

员工工资（含适当的加班津贴）和工资负担（33%）以MP Materials提供的人工成本信息为基础。维修用品和材料的费用是根据当前InfoMine采矿成本服务出版物中提出的估计数计算的。其他采矿相关费用由MP Materials提供。

包括在矿山运营成本估算中的如下：

•

钻井承包商费用

•

爆破承包商费用

•

从矿坑中开采矿石和废料的设备和人工成本

•

库存重新处理的设备和人工成本

•

破碎机进料装载机设备及人工成本


				2026年2月


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•

过滤后尾矿装车、拖运、打瞌睡的设备及人工费

•

承包商和专业服务

•

会员和订阅

•

办公和建筑成本

不包括在矿山运营成本估算中的如下：

•

计入采矿维持资本成本的采矿设备更换和重建（大修）

•

采矿后复垦费用

•

加工相关费用

•

矿山外的一般管理费用

18.2.2

加工营业成本

破碎和矿石分选成本

预测的LoM平均破碎成本为每短吨矿石4.68美元，包括矿石分拣前的破碎矿石。

预测平均LoM矿石分选成本为每短吨矿石1.57美元，供应给矿石分选机。

成本费用是根据MP Materials在2025年1月– 9月期间发生的实际成本，并针对当前运营配置的计划变化进行调整得出的。

集中成本

预测的LoM选矿厂平均成本，包括破碎成本，为每短吨供应给选矿厂的矿石51.28美元。该费用以2025年1月– 9月期间MP Materials实际发生的费用为依据。

加工成本包括：

•

碾磨、浮选、尾矿及实验室

•

仓库

•

工程

•

公用事业

•

设施，

•

维修保养

•

其他相关费用

分离设施运营成本

分离设施（目前正在加速）的运营成本估算是基于SGS和MP Materials开发的第一原理估算。成本按预可行性水平估算，精确度为+/-25%。

离职成本包括：

•

过滤和干燥

•

煅烧

•

浸出、增稠和过滤

•

杂质去除步骤


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•

溶剂萃取

•

产品整理

•

盐水提纯和盐结晶

•

水处理厂和热电联产厂费用

•

增量设施和水电费

•

增量维持费

•

其他相关费用

运营和人工是通过MP Materials对人员配置需求进行分电路分析确定的，包括运营、维护、工程等。供应和服务成本中有很大一部分是试剂，其使用量是由MP Materials和SGS根据历史运营和记录、中试测试以及第三方分析得出的估计。

表18-4显示了每年处理84,148 st精矿饲料时的估计年分离设施运营成本。在经济模型中，根据固定成本（2590万美元）和可变成本（每个ST精矿1080.59美元）对正在处理或多或少的精矿的时期进行年度分离运营成本的调整。

表18-4：分离业务成本


类别	000美元/年
固定成本		25,940
可变成本		90,929
合计		$116,869

资料来源：MP Materials，SGS，2025

基于84,148 ST精矿处理的固定成本和可变成本分析。

18.2.3

销售、一般和行政运营成本

SRK评估Mountain Pass业务的场地一般和行政（G & A）费用的依据是，与分离设施相关的任何额外G & A成本都在SGS提供的该设施的运营成本估计中（作为负责这些成本的QP）中获得。过去九个月（2025年1月至2025年9月）的实际G & A成本见表18-5。

表18-5：MP Materials实际站点G & A运营成本汇总


G & A成本	单位	追踪（9个月总计）
G & A	美元（000）		14,978

资料来源：MP Materials,2025年

Mountain Pass采矿业务处于稳定状态，预计G & A费用不会发生重大变化。SRK认为，资产的稳态运营和G & A支出没有预测的重大变化表明，G & A支出不太可能发生实质性变化，因此SRK很乐意在不修改的情况下延长这一运营成本。这导致每年的G & A成本为2000万美元，出于建模目的，这被视为完全固定的。这一成本在运营的第一年计入部分运营年度。

作为经济模型中净收入计算的一部分，销售（即运输）成本与G & A成本分开计算。根据MP Materials的提供，模拟的运输成本为每公吨产品194.51美元。这与此前在运营时实现的运输成本和当前的市场环境大体相符。


				2026年2月


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经济分析

19.1

一般说明

SRK准备了一个现金流模型，对Mountain Pass矿产储量进行真实评估。这一模型是从准备金生效之日起至准备金用尽期间按年度编制的。本节介绍现金流模型中使用的主要假设以及由此产生的指示性经济学。除非另有说明，模型结果以美元（US $）表示。

所有结果在本节中以100%的基础呈现。

与资本和运营成本预测一样，经济分析本质上是一项前瞻性的工作。这些估计依赖于一系列假设和预测，这些假设和预测可能会根据宏观经济状况、运营战略和通过未来运营收集的新数据而发生变化。

19.2

基本模型参数

分析中使用的关键标准在本节通篇介绍。基本模型参数汇总于表19-1。

表19-1：基本模型参数


说明		价值
TEM时间零开始日期		2025年10月1日
模范生活		30年（部分第一年）
分离设施提升（占容量的百分比）
2025年第四季度		51.8%
2026		80.4%
2027年至2053年		100%
贴现率		6%

资料来源：SRK，MP Materials,2025

在模型开始日期之前发生的所有成本都被视为沉没成本。不评估这些成本对运营经济性的潜在影响。这包括对折旧和营运资本的贡献，因为假设这些项目在模型启动时的余额为零。

根据MP Materials指示，中选折扣率为6%。

19.3

外部因素

19.3.1

定价

模型价格基于本报告（第16节）市场研究和合同部分中开发的价格。价格模型如下：

•

精矿– 11.51美元/公斤含REO（相当于每公吨60% TREO精矿6,906美元）

•

分离PrND产品– 134.49美元/公斤

•

分离La品– 1.46美元/公斤

•

分离CE产品– 6.62美元/公斤

•

分离SEG +产品– 51.30美元/公斤


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这些价格被建模为到岸价，运费在模型内单独应用。

该业务生产的所有产品流都被建模为受制于上述价格。出于经济建模目的，假设Mountain Pass矿的所有精矿将被现场分离设施消耗，因此不考虑精矿的销售。

运输成本以每公吨分离材料194.51美元为模型。

19.3.2

税收和特许权使用费

如模型所示，该操作受制于26.84%（联邦和州）的综合所得税率。这一税率反映了因消耗而导致的税率减少。这种方法由MP Materials推荐用于建模目的。所有消耗的资本将在8年期间内折旧。折旧通过直线法发生。模型中不考虑现有的折旧池。

SRK指出，该项目正在作为这一活动的独立实体进行评估（没有公司结构）。因此，此处提供的税收计算可能与MP Materials产生的实际情况存在显着差异。

19.3.3

营运资金

本分析中用于营运资金的假设如下：

•

应收账款（A/R）：延迟30天

•

应付账款（A/P）：延迟30天

•

A/R和A/P的期初余额为零

19.4

技术因素

19.4.1

采矿剖面

建模的采矿剖面由SRK开发。采矿概况的详细情况在本报告前面介绍过。没有对用于经济模型的轮廓进行修改。建模的轮廓在图19-1中以100%为基础呈现。


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资料来源：SRK，2025年

图19-1：采矿剖面

模拟的LoM采矿剖面概要见表19-2。

表19-2：LoM开采汇总


说明	单位	价值
矿石开采总量（出口）	DST（百万）		28.16
开采的废物总数	DST（百万）		164.35
开采的材料总数	DST（百万）		192.52
重新处理（包括初始库存）	DST（百万）		75.28
总材料移动	DST（百万）		267.80
平均品位（出矿）	% TREO		5.96%
LOM带钢比	数#		5.8 x

资料来源：SRK

19.4.2

加工曲线

选矿机加工剖面（图19-2）由SRK开发，是将库存和分箱逻辑应用于经济模型外部的采矿剖面的结果。除敏感性分析外，未对用于经济模型的轮廓进行任何修改。

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资料来源：SRK，2025年

图19-2：选矿厂饲料剖面图

建模的LoM处理曲线摘要见表19-3。


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表19-3：LoM加工曲线


说明	单位	价值
通过选矿厂加工的LoM矿石	DST（百万）		23.83
平均选矿厂饲料等级	% TREO		7.07%
精矿品位目标	% TREO		60.00%
浓缩水分	%		8.00%
生产的LoM精矿	DMT（百万）		1.80
平均每年生产的精矿	DMT		61,966

资料来源：SRK，2025年

DST：干短吨

DMT：干公吨

随着分离设施的不断增加，选矿厂的产品将被送入分离设施，以生产分离材料，按照本报告中的描述进行销售。预计该分离设施将在2025年第四季度以51.8%的产能运行，2026年将达到80.4%的产能，从2027年起将达到100%的产能。当分离设施以100%的产能运行时，可提供给该设施的精矿数量受到所含TREO的限制。为建模目的，工厂最大容量设定为每年42,860干公吨的所含TREO。任何一年中超过这一限制的任何材料都被假定为现场储存，以便在未来有未使用产能的时期进行处理。LoM精矿生产曲线如图19-3所示，LoM分离产品生产曲线如图19-4所示。

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资料来源：SRK，2025年

图19-3：精矿产量


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资料来源：SRK，2025年

在矿山寿命结束时，成本更高，因为该设施仅在短时间内运行，处理有限数量的材料，同时产生固定成本。

图19-4：分离装置生产简况

19.4.3

运营成本

运营成本以美元为模型，可以归类为采矿、加工和场地G & A成本。财务模型中的运营成本中没有添加任何应急金额；但是，采矿成本是从包含10%应急费用的第一原则成本积累中导入的。图19-5显示了运营生命周期内的运营成本汇总。

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图19-5：年度运营成本

不同运营成本段在运营生命周期内的贡献如图19-6所示。


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图19-6：LoM运营成本

19.4.4

采矿

采矿成本概况是在模型外部开发的，每年作为固定成本导入到模型中。这种方法的结果列于表19-4。

表19-4：采矿成本汇总


LoM采矿成本	单位	价值
采矿成本	美元（百万）		631.4
采矿成本	美元/ST开采		3.28

资料来源：SRK，2025年

19.4.5

加工

加工成本作为破碎机、矿石分选机和分离设施的固定成本和可变成本的组合被纳入模型。可变选矿厂成本适用于通过选矿厂处理的吨位。分离设施的固定成本按年计算，可变成本按每吨饲料计算。表19-5列出了合并工厂的每吨成本。


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表19-5：加工成本汇总


LoM加工成本	单位	价值
加工成本	美元（百万）		4,294.7
加工成本	美元/ST选矿厂进料（后矿石分选机）		180.26

资料来源：SRK，2025年

19.4.6

G & A成本

如表19-6所示，场地G & A成本作为年度固定成本纳入模型。

表19-6：G & A成本汇总


LoM G & A成本	单位	价值
G & A成本	美元（百万）		564.2
G & A成本	美元/ST选矿厂进料（后矿石分选机）		23.68

资料来源：SRK，2025年

19.4.7

资本成本

由于运营的是一个现有的矿山，因此没有对初始资本进行建模。资本以年度为基础建模，并在模型中使用，如前几节中开发的那样。模型中的维持资本没有增加任何应急金额。关闭成本被建模为资本，并作为停止运营后一年的一次性付款记录。建模的资本概况如图19-7所示。

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资料来源：SRK，2025年

图19-7：资本支出概况

19.5

结果

经济分析指标以2025年年度税后为基础编制美元。分析结果见表19-7。结果表明，在模型价格下，该操作返回的税前净现值为78亿美元的6%，税后净现值为58亿美元的6%。请注意，由于该矿山正在运营中，并且按项目总额估值，之前的成本被视为沉没，因此IRR和回收期分析不是相关的衡量标准。年度项目税后现金流如图19-8所示。


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资料来源：SRK，2025年

图19-8：年度现金流情况

表19-7：经济成果


LoM现金流（未融资）	单位	价值
总收入	美元（百万）		21,715
营业总成本	美元（百万）		(5,490)
营业利润率（不含折旧）	美元（百万）		16,224
营业利润率	%		75%
已缴税款	美元（百万）		(4,185)
税前
自由现金流	美元（百万）		15,453
净现值为6%	美元（百万）		7,783
税后
自由现金流	美元（百万）		11,268
净现值为6%	美元（百万）		5,775

资料来源：SRK，2025年

19.5.1

灵敏度分析

SRK进行了敏感性分析，以确定该操作税后NPV对多个关键参数的相对敏感性（图19-9）。这是通过向上和向下弯曲每个参数10%来实现的。在这种分析的限制下，该操作似乎对商品价格、开采品位以及加工厂内的回收率或质量产量假设最为敏感。SRK告诫说，这种敏感性分析仅供参考，并指出这些参数是在模型中孤立地弯曲的，并被假定为彼此不相关，这可能无法反映现实。此外，选定参数中的flex量可能会违反操作中存在的物理或环境限制。


				2026年2月


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资料来源：SRK，2025年

参数向上和向下弯曲10%。

图19-9：税后敏感性分析


				2026年2月


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19.5.2

实物和现金流快照

年度现金流量，以百万美元表示，见表19-8。


				2026年2月


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表19-8：Mountain Pass年度实物和现金流（百万美元）


日历年度	单位		合计			2025			2026			2027			2028			2029			2030			2031			2032			2033			2034			2035			2036			2037			2038			2039			2040			2041			2042			2043			2044			2045			2046			2047			2048			2049			2050			2051			2052			2053			2054			2055
物理
采矿
开采的矿石材料		千吨		28,164			231			1,156			1,259			1,277			1,222			1,178			1,411			1,646			1,348			1,244			1,321			1,306			1,263			1,411			1,377			1,305			1,213			1,266			897			1,034			1,587			1,617			597			-			-			-			-			-			-			-			-
开采的矿石和初始库存品位		% REO		5.96%			9.66%			7.77%			6.94%			6.70%			6.51%			6.69%			5.20%			4.27%			5.96%			6.44%			6.31%			6.40%			6.46%			5.79%			5.86%			6.45%			6.99%			6.53%			4.79%			4.14%			4.76%			4.97%			4.68%			-			-			-			-			-			-			-			-
开采的废物		千吨		164,354			1,269			6,244			6,141			6,123			7,728			7,772			7,689			7,454			7,652			8,756			8,679			8,694			8,737			8,589			8,623			8,695			8,787			8,734			9,478			9,466			5,339			3,077			626			-			-			-			-			-			-			-			-
加工
破碎机进料（含再冲）		千吨		34,056			217			867			1,603			1,505			1,359			1,574			1,681			2,082			1,418			1,252			1,374			1,350			1,282			1,515			1,463			1,349			1,204			1,287			1,458			1,718			1,825			1,841			1,291			867			673			-			-			-			-			-			-
选矿厂饲料级		% REO		7.51%			10.12%			9.29%			8.64%			8.45%			7.86%			7.89%			7.24%			6.53%			7.62%			7.80%			8.06%			8.10%			7.92%			7.65%			7.64%			8.18%			8.42%			8.07%			6.56%			6.44%			6.68%			7.07%			6.39%			5.99%			5.47%			3.68%			3.68%			3.68%			3.68%			-			-
生产的精矿		千吨		1,981			28			101			93			90			83			83			75			65			80			82			85			86			83			80			80			87			90			86			66			64			67			72			63			58			51			26			26			26			6			-			-
浓缩至分离厂		千吨		1,981			28			63			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			78			28			26			26			6			-			-
精矿品位		% REO		60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			60%			-
恢复了La		吨		261,091			3,687			8,309			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			10,335			3,717			3,456			3,456			760			-			-
恢复CE		吨		48,141			680			1,532			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			1,906			685			637			637			140			-			-
已恢复PrND		吨		151,524			2,140			4,822			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			5,998			2,157			2,006			2,006			441			-			-
恢复SEG +		吨		19,380			274			617			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			767			276			257			257			56			-			-
现金流瀑布
收入
净收入		百万美元		21,715			310.4			699.5			870.0			870.0			870.0			826.0			826.0			826.0			826.0			826.0			826.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			312.9			290.9			290.9			64.0			-			-
合计		百万美元		21,715			310.4			699.5			870.0			870.0			870.0			826.0			826.0			826.0			826.0			826.0			826.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			870.0			312.9			290.9			290.9			64.0			-			-
运营支出
固定		百万美元		(1,994	)		(36.6	)		(71.0	)		(72.6	)		(73.4	)		(76.0	)		(74.0	)		(75.1	)		(75.0	)		(75.8	)		(76.4	)		(75.1	)		(74.7	)		(75.8	)		(77.6	)		(76.2	)		(76.7	)		(77.0	)		(77.1	)		(77.6	)		(79.4	)		(73.8	)		(69.2	)		(61.9	)		(54.5	)		(54.0	)		(53.2	)		(53.0	)		(53.0	)		(48.7	)		-			-
变量		百万美元		(3,496	)		(42.2	)		(115.8	)		(135.5	)		(135.1	)		(134.5	)		(135.4	)		(135.9	)		(137.6	)		(134.8	)		(134.1	)		(134.6	)		(134.5	)		(134.2	)		(135.2	)		(135.0	)		(134.5	)		(133.9	)		(134.2	)		(134.9	)		(136.0	)		(136.5	)		(136.6	)		(134.2	)		(132.4	)		(131.7	)		(74.9	)		(72.8	)		(72.8	)		(16.0	)		-			-
版税		百万美元		-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-
合计		百万美元		(5,490	)		(78.7	)		(186.9	)		(208.2	)		(208.6	)		(210.6	)		(209.5	)		(210.9	)		(212.6	)		(210.5	)		(210.5	)		(209.7	)		(209.1	)		(210.0	)		(212.8	)		(211.2	)		(211.2	)		(210.9	)		(211.3	)		(212.5	)		(215.4	)		(210.3	)		(205.8	)		(196.1	)		(186.9	)		(185.7	)		(128.1	)		(125.8	)		(125.8	)		(64.7	)		-			-
营运资金调整		百万美元		(0	)		(75.5	)		33.4			(12.3	)		0.2			0.0			3.5			0.1			0.3			(0.3	)		(0.0	)		(0.1	)		(3.5	)		(0.1	)		0.2			(0.1	)		0.1			(0.2	)		0.0			0.1			0.4			(0.6	)		(0.4	)		(0.8	)		(0.6	)		(0.3	)		41.1			1.6			0.0			13.6			(0.1	)		-
资本成本
维持矿业资本		百万美元		(60	)		-			(8.6	)		(0.3	)		(1.0	)		(2.0	)		(1.9	)		-			(3.7	)		(5.6	)		-			(0.4	)		(2.8	)		(3.0	)		(1.4	)		(2.7	)		(8.2	)		(3.1	)		(1.8	)		(2.7	)		(6.4	)		(1.7	)		(0.3	)		(1.3	)		(1.0	)		(0.6	)		-			-			-			-			-			-
其他资本		百万美元		(145	)		(1.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		(5.3	)		-			-			-
新的破碎机和矿石分选机设施		百万美元		(31	)		-			(30.9	)		-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-
水箱移动		百万美元		(6	)		-			-			-			-			-			-			-			-			(5.9	)		-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-
关闭		百万美元		(46	)		-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			(46.3	)		-
TSF扩张		百万美元		(12	)		-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			(11.9	)		-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-
过滤后的尾矿厂		百万美元		(73	)		-			-			-			-			-			-			-			-			(73.3	)		-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-
热电联产涡轮机		百万美元		(9	)		-			-			-			(9.1	)		-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-			-
Separations Capital（Sustaining）		百万美元		(388	)		-			(6.0	)		(9.0	)		(12.0	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		(15.1	)		-			-			-
合计		百万美元		(772	)		(1.3	)		(50.9	)		(14.7	)		(27.4	)		(22.4	)		(22.3	)		(20.4	)		(24.1	)		(105.2	)		(20.4	)		(20.8	)		(23.2	)		(23.4	)		(21.8	)		(23.1	)		(28.6	)		(23.5	)		(22.2	)		(35.0	)		(26.8	)		(22.1	)		(20.7	)		(21.7	)		(21.4	)		(20.9	)		(20.4	)		(20.4	)		(20.4	)		-			(46.3	)		-
税前现金流		百万美元		15,453			154.8			495.1			635.0			634.2			637.1			597.8			594.8			589.5			509.9			595.1			595.5			634.2			636.6			635.7			635.6			630.4			635.5			636.6			622.6			628.2			637.1			643.2			651.4			661.1			663.1			205.5			146.3			144.8			12.9			(46.4	)		-
已缴税款		百万美元		(4,185	)		-			(62.2	)		(137.5	)		(175.9	)		(175.3	)		(173.8	)		(161.6	)		(160.4	)		(159.3	)		(159.0	)		(155.6	)		(156.8	)		(168.6	)		(168.5	)		(167.7	)		(168.1	)		(168.1	)		(168.0	)		(170.6	)		(170.2	)		(169.0	)		(170.2	)		(171.5	)		(174.1	)		(176.6	)		(177.2	)		(43.2	)		(38.0	)		(38.5	)		-			-
净现金流		百万美元		11,268			154.8			432.9			497.4			458.3			461.8			424.0			433.2			429.1			350.6			436.1			439.9			477.4			468.0			467.2			467.9			462.3			467.4			468.6			452.0			458.0			468.1			473.0			480.0			487.0			486.5			28.3			103.1			106.8			(25.6	)		(46.4	)		-

资料来源：SRK，2025年

2025年是涵盖10月1日的部分年份^St至12月31日^St.

百万美元：百万美元


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相邻物业

莫哈韦国家保护区位于Mountain Pass地产的北部和西南部。美国土地管理局和国家公园管理局管理着国家保护区以及该物业周围的其他公共土地。SRK不知道Mountain Pass附近有任何其他活跃的采矿资产。


				2026年2月


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21	其他相关数据和信息

除了本报告其他章节讨论的内容外，没有对Mountain Pass项目的矿产资源或储量具有重要意义的其他相关数据或信息。


				2026年2月


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释义与结论

根据现有数据和本报告中描述的分析，SRK认为，Mountain Pass业务具有有效的资源和储备，如本文所述。

22.1

矿产资源估算

矿产资源估算受到碳酸盐岩形状内部地质模型和品位边界的限制，后者定义了更高品位的富TREO岩心与未分化的外壳。该项目的特点是一个简单的基于Excel的钻井“数据库”，其中大部分没有质量控制。SRK在2009年至2010年期间监督了一项历史上的钻芯重新取样和重新化验计划，该计划表明，从历史上看，Mountain Pass实验室低估了品位。品位控制和生产品位高于资源区块模型预测的事实进一步支持了这一点。该矿目前的特点是，如果仅基于勘探数据，则与先前的建模工作以及当前的品位预测存在积极的对账。因此，SRK相信资源区块模型是基于钻探数据，这些数据已被证明是可靠的，尽管是保守的，代表了TREO品位。其他元素如磷或离散的LREO或HREO组分已被可变分析，并不以与TREO信息相同的密度存在。

SRK对基于2024年地质模型的矿产资源估算进行了约束和控制。来自钻孔和炮孔的TREO样本已被合成用于估算目的。来自这两个数据集的品位估计已被用于为常规区块模型提供信息，按岩性、资源域以及与采矿和报告相关的各种其他因素进行编码。

区块模型受到资源坑壳的限制，并在报告的COG上方报告。矿产资源在本报告中既包括储量，也不包括储量。后者应被视为SEC披露目的的最终和权威性。

SRK通过将矿产资源与对估计或支持它的基础数据的信心进行分类，解决了估计中的不确定性和风险。Mountain Pass矿床的矿产资源已根据SEC S-K1300定义和指南进行分类。分类参数由与复合数据的距离、用于告知区块等级的钻孔数量和相对估计质量（克里金效率）的地质统计指标定义。

22.2

矿产储量估算

SRK为支持矿产储备的Mountain Pass行动制定了LoM计划。MP Materials正在提升Mountain Pass的现场分离设施，该设施允许该公司将氟碳铈精矿分离成四种单独的REO产品进行销售（PrND氧化物、SEG +沉淀、La碳酸盐和CE氯化物。预测经济参数是基于工艺、运输、行政成本的当前成本绩效，以及对未来采矿成本的第一性原理估计。如本报告第16节所述，来自单独分离产品销售的预测收入是基于MP Materials委托进行的初步市场研究。

由此评估，根据初步市场研究确定的价格进行坑位优化。矿坑优化成果指导矿坑设计调度


				2026年2月


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终极坑。SRK生成了一个现金流模型，该模型表明大约28年的LoM计划具有积极的经济性，这为储备提供了基础。新的终极坑内的储量排序时间约为22年（2025年第四季度至2047年第三季度）。库存材料的处理将再发生大约6年（2047年第四季度到2053年第一季度）。

用于矿坑优化的成本包括估计的采矿、加工、维持资本、运输和行政成本，包括企业成本的分配。

矿山设计过程结果，原位露天矿概略矿产储量为28.16MST，平均品位为5.96% TREO。此外，库存中有1.05MST的探明矿产储量，平均品位为4.16% TREO。矿产储量的基准点是交付给综合破碎和矿石分选设施的矿石。MP Materials的采矿工程师提供了一张2025年9月30日的地形作为储备起点。

作为QP的SRK认为，矿产资源向矿产储量的转换已按照CFR 17，Part 229（S-K 1300）完成。


				2026年2月


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22.3

冶金与加工

22.3.1

现有破碎和浓缩作业

•

自2017年12月以来，MP Materials一直在运营一座浮选选矿厂，以回收历史上曾运往中国进行进一步加工的氟碳铈精矿，但目前正在重新投入使用的现场分离设施中分离成可销售的产品。

•

MP Materials进行了浮选研究以评估TREO回收率与矿石品位的关系，并开发了一种数学关系来估计整体TREO回收率与矿石品位的关系，该关系已被用于估计矿山寿命后期较低品位矿石的TREO回收率。

•

自2019年5月以来，选矿厂性能出现了显着改善，这主要归功于安装了一台锅炉，使浮选能够在恒定的更高温度下进行，以及新的试剂测试和选矿厂的逐步改进。

•

在2024年期间，选矿厂以8.55%的平均品位TREO处理了763,356公吨矿石，并将所含TREO的70.1%回收为平均61.0% TREO的浮选精矿。在此期间，共生产了45,455公吨TREO，其中总计13,700公吨被烘烤并推进到分离厂。TREO的其余部分以未焙烧精矿的形式出售给客户：产品代码4000（30,116公吨TREO）和焙烧精矿：产品代码4050（1,639公吨REO）。

•

在2025年期间（年初至今-9月），选矿厂以平均品位8.45%的TREO处理了611,704公吨矿石，并将所含的76.0%的TREO回收为平均品位62.5%的浮选精矿。在此期间，共生产了38,609公吨TREO，其中18,158公吨TREO被烘烤并推进到分离厂。TREO的其余部分以未焙烧精矿的形式出售给客户：产品代码4000（20,308公吨TREO），焙烧精矿：产品代码4050（143公吨TREO）。

22.3.2

经修改和重新启用的隔离设施

MP Materials正在对其改造和重新投入使用的现场分离设施进行改造，以生产个别稀土产品。这一实质性工艺变化的激励因素是，与之前生产单一稀土含浮选精矿的做法相比，生产单个稀土将实现的收益将得到增强，后者被出售给分离和销售单个稀土产品的各个实体。在过去几年中，MP Materials做出了实质性的技术和资金承诺，以修改和重新启用允许销售单个稀土产品的现场分离设施。


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SEC 2025技术报告摘要更新– Mountain Pass Mine		第278页

物资人员，正在落实中。这份新的时间表规定，完整的分离设施产出将在大约2027年第一季度实现，并且在SGS合格人士看来，很可能实现。当实现全部设计产量时，几乎所有生产的bastn ä site精矿都将被消耗。如果bastn ä site精矿产量超过分离设施对REO吞吐量的限制，则在分离设施有未使用产能的时期，将储存多余的精矿进行加工。

22.3.3

计划破碎和矿石分选机电路

未来，MP Materials计划评估是否即使是更低品位的材料（< 2.5% TREO）也潜在地适合矿石分选。

22.4

项目基础设施

Mountain Pass场址拥有运营所需的一切设施，包括露天矿坑、选矿厂、分离设施、出入和运输道路、爆炸物储存、燃料箱和加油系统、仓库、保安岗房和周边围栏、尾矿过滤厂、尾矿储存区、废石储存区、行政和办公楼、地表水控制系统、蒸发池、杂项商店、卡车商店、实验室、多个安置区、供电、供水、废物处理箱和临时储存地点，以及全面发展的通信系统。

出入现场，以及现场拖运道路等次要道路由MP Materials全面开发和管控。项目区域无公共通道。通往项目的所有公共出入道路均在物业边界设置门禁。

供水通过位于项目以西8英里处的活动水井进行。消防系统由单独的消防水箱和水泵供应。

LoM计划包括计划搬迁关键基础设施，以支持正在进行的运营。现有的破碎机将被一个一体化的破碎和矿石分选设施所取代，该设施将于2027年第一季度开始加速。这一新设施的建设将允许拆除现有的破碎机，从而适应矿坑向北扩展。此外，在2033年，经过过滤的尾矿厂和水箱——目前位于矿坑高墙东北靠近集中


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SEC 2025技术报告摘要更新– Mountain Pass Mine		第279页

厂房—将搬迁。资本成本准备金包含在这些搬迁的技术经济模型（TEM）中。

现场物流很简单，这种浓缩物产品历来是用卡车在一个海运集装箱内以超级背包的形式运送到洛杉矶港，大约需要4.5小时。在港口，这些集装箱被装上一艘集装箱船，运往最终的客户。自2025年年中以来，现在正在现场稀土分离设施储存和加工精矿。精炼产品通过超级集装箱和中间散装集装箱（IBC手提袋）运输。内华达州亨德森市和加利福尼亚州的巴斯托都有铁路转运基础设施，距离该站点不到两小时车程。

22.5

产品和市场

只要满足市场标准和要求，从经济角度来看，本报告中概述的分离的REE产品（PrND氧化物、SEG +沉淀物、碳酸La和CE氯化物）被认为是适销的。，Adamas预测PrND氧化物长期价格为134.49美元/公斤REO，SEG +沉淀51.30美元/公斤REO，碳酸镧1.46美元/公斤REO，氯化铈6.62美元/公斤REO。含REO的混合稀土精矿价格为11.51美元/千克，将主要受到PrND和镝（DY）趋势的推动，其价格波动将由精矿反映。

22.6

环境、关闭和许可

MP Materials将需要与SBC-LUS和其他监管机构接触，并留出足够的时间来准备许可申请并获得必要的批准，以实施此处描述的矿山计划。监管机构批准的时间可能比预期更长的风险。在这种情况下，MP Materials可能无法实施或遵循目前提议的矿山计划。SRK认为，MP Materials将继续成功地与监管机构接触，并获得对未来与私有财产边界内的场地运营相关的修订的批准。


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22.7

预计经济成果

Mountain Pass作业由一个露天矿和几个由露天矿供给的加工设施组成。该操作在30年期间进行建模，其中第一个模拟操作年份为部分年份，以与储备的生效日期保持一致。在本报告建模和记录的前瞻性假设下，预测运营将在除运营的最后一年之外的每一年产生正现金流。在运营的最后一年，随着运营逐渐结束，预计会出现负现金流。按照这一分析的模型，预计该业务将生产180万干公吨精矿，以加工成分离的材料。这导致预测税后项目净现值为58亿美元的6%。

为这份报告进行的分析表明，该业务的NPV对收到的商品价格、开采的矿石品位和加工厂业绩的变化最为敏感。


				2026年2月


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建议

作为一个运营中的矿山，没有进一步的工作计划或研究需要提取此处估计的储量。但是，对于MP Materials来说，仍然存在进行额外数据收集或研究以潜在利好运营的机会。

23.1

地质与资源

MP Materials正在计划2026年在Mountain Pass矿山进行资源定义钻探计划。如最近的产量调节所示，资源中短程可变性的建模将取决于相对紧密间距的额外信息，以表征和改进对短期规划的吨和品位的预测。此外，当地的资源在深度上保持开放，可能会受益于在深度和更大间距钻探区域的额外钻探。

其他建议包括：

•

对矿石密度与矿石品位的研究，可以使用储存中的现有岩心或新获得的钻芯完成，这可能会提高区块模型品位和吨位估算的准确性。

•

改进了数据库架构，并对勘探和矿山数据进行了验证。目前，这几乎完全基于数字电子表格。

•

轻稀土氧化物和磷通过碳酸岩单元和20英尺进入上盘和下盘单元的单独化验应例行实施，以供未来钻探和进一步重新化验现有钻芯。如果项目战略考虑在未来将这些作为产品纳入，这应该扩展到个别重稀土氧化物。

•

磷测定可能有助于通过识别独居石富集区来完善资源模型。SRK还建议为QA/QC创建至少两个（高和低等级）站点特定参考标准，以用于未来的所有化验程序。这些参考标准应通过多实验室循环赛计划进行认证，以实现行业最佳实践。

•

SRK强烈建议改进QA/QC流程，以证明内部实验室和任何外部实验室都可以独立检查精度和准确性。目前，缺乏商业标准和对空白和重复插入和分析的一致做法与行业标准不一致。

23.2

采矿和储量

23.2.1

岩土工程建议：

•

CNI于2025年进行了实地走访，没有观察到任何需要对2022年推荐的坑坡设计参数进行修订的条件变化。CNI继续进行年度现场访问以评估边坡条件，在最近的检查中没有观察到明显的变形。例行的岩土边坡监测和目测应随着采矿的进展而不断进行。为了补充矿山人员的观察结果，CNI建议审查历史INSAR数据，以评估是否存在任何长期或低震级的变形趋势。INSAR是一种基于卫星的观测技术，非常适合这项任务。此外，基于无人机的


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建议使用摄影测量程序来支持变化检测、高分辨率墙面测绘以及初期不稳定性的识别。

•

CNI制定了一项岩土钻探计划，以支持计划中的矿坑扩展，包括在最终矿坑壁上增加六个岩心孔。岩心数据将用于更新岩土和结构模型以及继续确认或细化坑坡角度和设计参数。

•

SRK审查并同意CNI关于INSAR监测、无人机摄影测量和其他岩土核心数据的建议。

23.2.2

水文地质：

•

在确定概念水文地质模型、其要素、脱水目标的报告中总结CNI已完成的水文地质研究。

•

确定脱水策略-干式开采（将需要额外的抽油井）或湿式开采（从两口现有井继续抽水），并通过在坑底进行抽油处理剩余的被动流入（RPI）。

•

更新或开发新的数值地下水流量，以预测流入拟建坑并更好地定义：

•

脱水要求

•

坑壁孔隙压力及通过安装坑台水平排水孔降低孔隙压力的潜在必要性（如果斜坡的岩土条件要求）

•

在采矿和采矿后条件（包括坑湖填埋）期间进行缩放锥的传播，以评估由于露天矿的持续深化而对地下水系统的潜在影响

•

进行钻探、水文地质研究和数值地下水建模的估计费用约为1.0百万美元。

23.2.3

成本与经济

•

制定更详细的中长期可持续资本支出估算。SRK完成了对采矿相关资本的长期估计，该行动的其他组成部分应该会产生类似的预测，以改善长期预算。由于工作将由现有的MP Materials工作人员完成，因此此建议不会产生额外费用。


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SEC 2025技术报告摘要更新– Mountain Pass Mine		第283页

参考资料

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25	依赖注册人提供的资料

此处包含的合格人员意见均基于MP Materials在整个调查过程中提供给合格人员的信息。技术报告摘要本节表25-1将：

（i）确定注册人提供的信息类别；

（ii）确定依据注册人根据第1302（f）（1）分节提供的信息编制的技术报告摘要的特定部分，以及这种依赖的程度；和

（iii）披露为何合资格人士认为依赖注册人获取第1302（f）（1）分节所指明的任何资料是合理的。

表25-1：对注册人提供信息的依赖

类别

报告
项目/
部分

部分
技术
报告
总结

披露合资格人士为何认为合理依赖
注册人

索赔清单

3.2矿产权

MP Materials向SRK提供了当前的索赔清单。该信息来自土地管理局。

营销协议

16.5具体
产品

MP Materials向Adamas提供了有关现在和将来打算生产的产品规格的信息

营销协议

16.7合约

MP Materials向Adamas提供当前的营销协议以及与未来产品销售和运营相关的潜在协议条款。

营销计划

19经济
分析

MP Materials为SRK提供对模型中使用的运输销售点和相关运输成本的输入。

环境研究

17.1
Environmental
学习

SRK获得了现场进行的各种环境研究。这些研究属于无法完成独立验证的年份。

贴现率

19经济
分析

MP Materials为SRK提供了与以往评价相符的项目评价贴现率。

税率和政府特许权使用费

19经济
分析

MP Materials为SRK在该模型内的应用提供了所得税率。

这些税率符合SRK对项目所在地税收制度的理解。

资料来源：SRK和Adamas，2025年


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签名页

这份名为“SEC技术报告摘要、预可行性研究、加利福尼亚州圣贝纳迪诺县芒廷帕斯矿”、生效日期为2025年10月1日的报告，由以下人员编写并签署：


SRK咨询（美国）公司。		SRK Consulting（U.S.）Inc.（签名）

日期：科罗拉多州丹佛市
2026年2月16日

SGS北美公司。		SGS North America Inc.（签名）

约会于亚利桑那州图森市
2026年2月16日

Adamas Intelligence Inc。		Adamas Intelligence Inc.（签名）

日期：加拿大多伦多
2026年2月16日


				2026年2月


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附录


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附录A：索赔清单


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定位者：MP Mine Operations LLC

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡山脉
科

书

页

书

页

杰克36号

CA101547491

478

244

4/1/1969

27 0160N 0140E 031

杰克39号

CA101334324

478

250

4/1/1969

27 0160N 0140E 031

杰克66

CA101304758

080784

1/12/1993

27 0160N 0130E 001

ACE # 1

CA101348437

149149

5/2/1980

27 0160N 0120E 026

ACE # 2

CA101347323

149150

5/2/1980

27 0160N 0120E 023

27 0160N 0120E 026

ACE # 3

CA101349790

149151

5/2/1980

27 0160N 0120E 023

ACE NO6

CA101452381

0164692

2/8/1998

27 0160N 0130E 015

ACE NO7

CA101759245

0164693

2/10/1998

27 0160N 0140E 030

女王90

CA101452742

307702

6/1/1994

27 0160N 0130E 014

Shadow Valley 1857 Milsite No. 1

CA101759479

125928

171324

5/8/1984

27 0160N 0120E 028

Shadow Valley 1857 Milsite No. 2

CA101600622

125929

171325

5/8/1984

27 0160N 0120E 028

27 0160N 0120E 033

未申请专利的索赔总数= 11个磨坊现场索赔


				2026年2月


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SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

定位者：Secure Natural Resources LLC


计数	索赔名称	BLM连载数	原始县位置		最后修订县城位置		日期位置	子午乡范围部分
			书	页	书	页
1	1号生日	CA101460369	305	354	439	324	4/17/1949	27 0160N 0130E 012
2	第6个生日	CA101477991	305	364	439	328	4/17/1949	27 0160N 0130E 012
3	厄尔1号	CA101304196	491	862	493	529	7/22/1971	27 0160N 0130E 0 24
								27 0160N 0140E 031
4	厄尔2号	CA101457207	491	869	493	531	7/22/1971	27 0160N 0130E 0 24
								27 0160N 0140E 031
5	3号厄尔	CA101603492	491	864	493	593	7/22/1971	27 0160N 0130E 0 24
6	4号厄尔	CA101378502	491	865	493	535	7/22/1971	27 0160N 0130E 0 24
7	5号厄尔	CA101300349	491	866	493	537	7/22/1971	27 0160N 0130E 0 24
8	6号厄尔	CA101338439	491	867	493	539	7/22/1971	27 0160N 0130E 0 24
9	矿产山NO 1	CA101491436	312	58	316	459	3/1/1950	27 0152N 0140E 019
10	矿产山2号	CA101493750	312	59	316	460	3/1/1950	27 0152N 0140E 019
								27 0160N 0140E 031
11	矿产山3号	CA101493145	312	60	316	461	3/1/1950	27 0152N 0140E 019
								27 0160N 0140E 031
12	矿石山4号	CA101451444	312	61	316	462	3/3/1950	27 0152N 0140E 019
13	矿石山5号	CA101451919	312	62	316	463	3/4/1950	27 0152N 0140E 019
								27 0152N 0140E 020
								27 0152N 0140E 029
								27 0152N 0140E 030
14	矿产山6号	CA101455025	312	63	316	464	3/12/1950	27 0152N 0140E 019
15	矿石山7号	CA101337812	312	64	316	465	3/16/1950	27 0160N 0130E 0 24
16	矿产山8号	CA101300112	314	321			4/8/1950	27 0152N 0140E 019
								27 0160N 0130E 0 24
17	矿石山9号	CA101337191	314	322			4/8/1950	27 0152N 0140E 019
								27 0160N 0130E 0 24
18	野熊	CA101377673	311	217	439	341	12/27/1949	27 0160N 0130E 011
								27 0160N 0130E 012
19	布伦达	CA101379430	83-027678				1/28/1983	27 0160N 0140E 031
20	沙漠罂粟1	CA101455309	83-004815				12/20/1982	27 0160N 0140E 031
21	沙漠罂粟2	CA101335033	83-027679				1/27/1983	27 0160N 0140E 031


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录


计数	索赔名称	BLM连载数	原始县位置		最后修订县城位置		日期位置	子午乡范围部分
计数	索赔名称	BLM连载数	书	页	书	页	日期位置	子午乡范围部分
22	沙漠罂粟3	CA101477651	83-004817				12/20/1982	27 0160N 0140E 031
23	沙漠罂粟4	CA101457869	83-004818				12/20/1982	27 0160N 0140E 031
24	沙漠罂粟5	CA101452669	83-004819				12/20/1982	27 0160N 0140E 031
25	沙漠罂粟6	CA101496583	83-004820				12/20/1982	27 0160N 0140E 031
26	沙漠罂粟7	CA101459245	83-004821				12/20/1982	27 0160N 0140E 031
27	克拉克山12号	CA101338462	463	701	481	386	4/20/1967	27 0160N 0130E 014
28	克拉克山14号	CA101379437	463	707	481	390	4/20/1967	27 0160N 0130E 014
29	克拉克山16号	CA101339148	463	713	468	981	4/20/1967	27 0160N 0130E 011
29	克拉克山16号	CA101339148	463	713	468	981	4/20/1967	27 0160N 0130E 014
30	克拉克山18号	CA101347058	463	719	463	985	4/20/1967	27 0160N 0130E 011
31	克拉克山20号	CA101455694	463	725	463	989	4/20/1967	27 0160N 0130E 011
32	克拉克山22号	CA101477592	463	731	463	993	4/20/1967	27 0160N 0130E 011
33	克拉克山24号	CA101542123	463	737	463	997	4/20/1967	27 0160N 0130E 011
34	幸运罢工NO 1	CA101350372	311	469	430	274	2/20/1950	27 0160N 0140E 031
35	幸运罢工2号	CA101379414	311	470	430	276	2/20/1950	27 0160N 0140E 031
36	幸运罢工3号	CA101363414	311	562	430	278	2/20/1950	27 0152N 0140E 019
36	幸运罢工3号	CA101363414	311	562	430	278	2/20/1950	27 0160N 0140E 031
37	幸运罢工4号	CA101335038	311	563	430	280	3/8/1950	27 0160N 0140E 031
38	幸运罢工NO 5	CA101493730	312	359	430	282	4/26/1950	27 0160N 0140E 031
39	百利1号	CA101491670	8961	1146	9006	781	6/26/1976	27 0160N 0130E 011
39	百利1号	CA101491670	8961	1146	9006	781	6/26/1976	27 0160N 0130E 012
40	百利2号	CA101453197	8961	1147	9006	782	6/26/1976	27 0160N 0130E 011
41	百利3	CA101458647	8961	1148	9006	783	6/26/1976	27 0160N 0130E 011
42	百利4	CA101479409	8961	1149	9006	784	6/26/1976	27 0160N 0130E 011
43	百利5	CA101457920	8961	1150	9006	785	6/26/1976	27 0160N 0130E 011


				2026年2月


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SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录


计数	索赔名称	BLM连载数	原始县位置		最后修订县城位置		日期位置	子午乡范围部分
			书	页	书	页
44	百利6	CA101477751	8961	1151	9006	786	6/26/1976	27 0160N 0130E 011
45	百利7	CA101759276	8961	1152	9006	787	6/26/1976	27 0160N 0130E 011
46	百利8	CA101478201	8961	1153	9006	788	6/26/1976	27 0160N 0130E 011
47	百利9号	CA101477724	8961	1154	9006	789	6/26/1976	27 0160N 0130E 011
48	贝利10	CA101451505	8961	1155	9006	790	6/26/1976	27 0160N 0130E 011
49	贝利11	CA101380345	8961	1156	9006	791	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 011
50	贝利12	CA101600728	8961	1157	9006	792	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 011
51	贝利13	CA101336540	8961	1158	9006	793	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 011
52	贝利14	CA101751521	8961	1159	9006	794	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 011
53	贝利15	CA101339173	8961	1160	9006	795	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 011
54	贝利16	CA101600946	8961	1161	9006	796	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 011
55	贝利17	CA101332041	8961	1162	9006	797	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 011
56	贝利18	CA101759661	8961	1163	9724	1440	6/26/1976	27 0160N 0130E 001
								27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 011
								27 0160N 0130E 012
57	贝利19	CA101338534	8961	1164	9006	799	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
58	贝利20	CA101457705	8961	1165	9006	800	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
59	贝利21	CA101751510	8961	1166	9006	801	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
60	贝利22	CA101601216	8961	1167	9006	802	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
61	贝利23	CA101542063	8961	1168	9006	803	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
62	贝利24	CA101542169	8961	1169	9006	804	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
63	贝利25	CA101759673	8961	1170	9006	805	6/26/1976	27 0160N 0130E 002


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录


计数	索赔名称	BLM连载数	原始县位置		最后修订县城位置		日期位置	子午乡范围部分
			书	页	书	页
64	贝利26	CA101453491	8961	1171	9724	1441	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 011
65	贝利27	CA101491177	8964	716	9006	807	6/29/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 003
								27 0160N 0130E 011
66	贝利28	CA101496338	8964	717	9006	808	6/29/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 003
67	贝利29	CA101606408	8961	1172	9006	809	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0160N 0130E 003
68	贝利30	CA101303524	8961	1173	9006	810	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
69	贝利31	CA101497041	8961	1174	9006	811	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
70	贝利32	CA101459515	8961	1175	9006	812	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
71	贝利33	CA101451565	8961	1176	9006	813	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
72	贝利34	CA101456043	8961	1177	9006	814	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
73	贝利35	CA101453393	8961	1178	9006	815	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
74	贝利36	CA101457872	8961	1179	9015	579	6/26/1976	27 0160N 0130E 002
75	贝利37	CA101600620	8961	1180	9114	1049	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0170N 0130E 035
76	贝利38	CA101758030	8961	1181	9015	580	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
77	贝利39	CA101759484	8961	1182	9015	581	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
78	贝利40	CA101459952	8961	1183	9015	582	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
79	贝利41	CA101336526	8961	1184	9024	1214	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
80	贝利42	CA101454909	8961	1185	9024	1215	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
81	贝利50	CA101332007	8961	1193	9024	1216	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0170N 0130E 035
82	贝利51	CA101477352	8961	1194	9024	1217	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0170N 0130E 035


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录


计数	索赔名称	BLM连载数	原始县位置		最后修订县城位置		日期位置	子午乡范围部分
			书	页	书	页
83	贝利52	CA101335073	8961	1195	9015	583	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0170N 0130E 035
84	贝利53	CA101754125	8961	1196	9015	584	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0170N 0130E 035
85	贝利54	CA101378572	8961	1197	9724	1442	6/27/1976	27 0160N 0130E 002
								27 0170N 0130E 035
86	贝利55	CA101752643	8964	718	9024	1218	6/28/1976	27 0170N 0130E 035
87	贝利56	CA101333573	8964	719	9024	1219	6/28/1976	27 0170N 0130E 035
88	贝利57	CA101452888	8964	720	9024	1220	6/28/1976	27 0170N 0130E 035
89	贝利58	CA101477745	8964	721	9024	1221	6/28/1976	27 0170N 0130E 035
90	贝利59	CA101759275	8964	722	9024	1222	6/28/1976	27 0170N 0130E 035
91	贝利62	CA101601922	8964	724	9024	1223	6/28/1976	27 0170N 0130E 035
92	贝利63	CA101477720	8964	725	9024	1224	6/28/1976	27 0170N 0130E 035
93	贝利64	CA101751261	8964	726	9024	1225	6/28/1976	27 0170N 0130E 035
94	贝利65	CA101543429	8964	727	9024	1226	6/28/1976	27 0170N 0130E 035
95	CMF 2	CA101497746	91-150937				3/6/1991	27 0160N 0130E 010
96	CMF 4	CA101349355	91-150939				3/6/1991	27 0160N 0130E 010
								27 0160N 0130E 011
97	CMF 6	CA101455399	91-150941				3/6/1991	27 0160N 0130E 010
								27 0160N 0130E 011
								27 0160N 0130E 015
98	CMF 8	CA101540603	91-150943				3/6/1991	27 0160N 0130E 010
								27 0160N 0130E 011
								27 0160N 0130E 014
								27 0160N 0130E 015
99	CMF 10	CA101601603	91-150945				3/6/1991	27 0160N 0130E 014
								27 0160N 0130E 015
100	CMF 12	CA101451561	91-150947				3/6/1991	27 0160N 0130E 014
								27 0160N 0130E 015


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔
姓名

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

101

CMF 14

CA101361815

91-150949

3/6/1991

27 0160N 0130E 014

27 0160N 0130E 015

102

CMF 15

CA101305328

91-150950

3/7/1991

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 011

103

CMF 16

CA101730629

91-150951

3/7/1991

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 011

104

CMF 17

CA101458882

91-150952

3/7/1991

27 0160N 0130E 011

105

CMF 18

CA101543575

91-150953

3/7/1991

27 0160N 0130E 011

27 0160N 0130E 014

106

CMF 19

CA101477783

91-150954

3/7/1991

27 0160N 0130E 014

107

CMF 20

CA101547304

91-150955

3/7/1991

27 0160N 0130E 014

108

CMF 21

CA101601873

91-150956

3/7/1991

27 0160N 0130E 014

109

CMF 27

CA101457805

91-150962

3/8/1991

27 0160N 0130E 003

110

CMF 29

CA101479330

91-150964

3/8/1991

27 0160N 0130E 003

111

CMF 31

CA101490641

91-150966

3/8/1991

27 0160N 0130E 003

112

CMF 33

CA101495479

91-150968

3/8/1991

27 0160N 0130E 003

113

CMF 35

CA101300927

91-150970

3/8/1991

27 0160N 0130E 003

114

CMF 37

CA101490995

91-150972

3/8/1991

27 0160N 0130E 003

115

CMF 39

CA101547436

91-150974

3/8/1991

27 0160N 0130E 002

27 0160N 0130E 003

27 0160N 0130E 010

116

CMF 41

CA101478981

91-150976

3/8/1991

27 0160N 0130E 002

27 0160N 0130E 003

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 011

117

CMF 42

CA101457866

91-150977

3/8/1991

27 0160N 0130E 010

118

CMF 43

CA101452666

91-150978

3/8/1991

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 011

119

CMF 44

CA101496580

91-150979

3/8/1991

27 0160N 0130E 010


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

120

CMF 45

CA101338452

91-150980

3/8/1991

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 011

121

CMF 46

CA101331143

91-150981

3/9/1991

27 0160N 0130E 010

122

CMF 47

CA101377544

91-150982

3/9/1991

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 011

123

CMF 48

CA101454670

91-150983

3/9/1991

27 0160N 0130E 010

124

CMF 49

CA101540861

91-150984

3/9/1991

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 011

125

CMF 50

CA101478745

91-150985

3/9/1991

27 0160N 0130E 010

126

CMF 51

CA101544694

91-150986

3/9/1991

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 011

127

CMF 52

CA101600612

91-150987

3/10/1991

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 035

128

CMF 53

CA101454626

91-150988

3/10/1991

27 0160N 0130E 002

27 0170N 0130E 035

129

CMF 54

CA101493241

91-150989

3/10/1991

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 035

130

CMF 55

CA101302962

91-150990

3/10/1991

27 0160N 0130E 002

27 0160N 0130E 003

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 035

131

CMF 56

CA101347357

91-150991

3/10/1991

27 0170N 0130E 034

132

CMF 57

CA101349452

91-150992

3/10/1991

27 0160N 0130E 003

27 0170N 0130E 034

133

CMF 58

CA101498009

91-150993

3/10/1991

27 0160N 0130E 003

27 0170N 0130E 034

134

CMF 5 9

CA101457664

91-150994

3/10/1991

27 0160N 0130E 003

27 0170N 0130E 034

135

CMF 60

CA101755495

91-150995

3/10/1991

27 0160N 0130E 002


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

136

CMF 61

CA101477618

91-150996

3/10/1991

27 0160N 0130E 002

27 0160N 0130E 003

137

CMF 62

CA101758025

91-150997

3/10/1991

27 0160N 0130E 003

138

CMF 65

CA101338538

91-151000

3/9/1991

27 0160N 0130E 014

139

CMF 66

CA101332820

91-151001

3/9/1991

27 0160N 0130E 014

140

CMF 67

CA101378559

91-151002

3/9/1991

27 0160N 0130E 014

141

CMF 68

CA101335810

91-151003

4/6/1991

27 0160N 0130E 014

142

CMF 69

CA101380331

91-151004

4/6/1991

27 0160N 0130E 014

27 0160N 0130E 015

143

CMF 70

CA101455462

91-352157

8/29/1991

27 0160N 0130E 014

144

CMF 71

CA101755519

91-353093

8/29/1991

27 0160N 0130E 014

145

CMF 72

CA101601219

91-353094

8/29/1991

27 0160N 0130E 014

146

CMF 73

CA101756663

91-353095

8/29/1991

27 0160N 0130E 014

147

CMF 74

CA101452286

91-353096

8/29/1991

27 0160N 0130E 014

148

SYENITE 2

CA101347915

9224

1001

6/21/1977

27 0152N 0140E 020

27 0160N 0140E 032

149

SYENITE3

CA101303517

9224

1002

6/21/1977

27 0160N 0140E 032

150

SYENITE4

CA101493154

9224

1003

6/21/1977

27 0160N 0140E 032

151

SYENITE5

CA101338481

9224

1004

6/21/1977

27 0152N 0140E 020

27 0160N 0140E 032

152

SYENITE6

CA101350332

9224

1005

6/21/1977

27 0152N 0140E 020

27 0160N 0140E 032

153

SYENITE7

CA101493430

9224

1006

6/21/1977

27 0152N 0140E 020

27 0160N 0140E 032

154

SYENITE 9

CA101479601

9242

1424

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

155

SYENITE 10

CA101751235

9242

1425

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

156

SYENITE 11

CA101452482

9242

1426

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

157

SYENITE 12

CA101333548

9242

1427

6/20/1977

27 0152N 0140E 019

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 030


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县
位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

158

SYENITE 13

CA101479717

9242

1428

6/20/1977

27 0152N 0140E 019

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 030

159

SYENITE 14

CA101452805

9242

1429

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 029

160

SYENITE 15

CA101498832

9242

1430

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 029

161

SYENITE 16

CA101755423

9242

1431

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 029

162

SYENITE 17

CA101540725

9242

1432

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

163

SYENITE 18

CA101454544

9242

1433

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

164

SYENITE 19

CA101304648

9242

1434

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

165

SYENITE20

CA101349727

9242

1435

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

166

SYENITE 21

CA101491192

9242

1436

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

167

SYENITE 22

CA101331951

9242

1437

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 021

168

SYENITE 23

CA101304375

9242

1438

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 021

169

SYENITE 24

CA101493733

9242

1439

90-325055

6/20/1977

27 0152N 0140E 021

170

SYENITE 25

CA101453397

9242

1440

90-325056

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 021

171

SYENITE 26

CA101348600

9242

1441

90-325057

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 021

27 0152N 0140E 028

172

SYENITE 27

CA101496241

9242

1442

90-325058

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 029

173

SYENITE 28

CA101491667

9242

1443

6/20/1977

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 029


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录


计数	索赔名称	BLM连载数	原始县位置		最后修订县城位置		日期位置	子午乡范围部分
计数	索赔名称	BLM连载数	书	页	书	页	日期位置	子午乡范围部分
174	SYENITE 29	CA101380340	9242	1444			6/20/1977	27 0152N 0140E 020
174	SYENITE 29	CA101380340	9242	1444			6/20/1977	27 0152N 0140E 029
175	SYENITE 30	CA101335077	9242	1445			6/20/1977	27 0152N 0140E 020
175	SYENITE 30	CA101335077	9242	1445			6/20/1977	27 0152N 0140E 029
176	锡耶尼特31	CA101380394	9242	1446			6/20/1977	27 0152N 0140E 020
176	锡耶尼特31	CA101380394	9242	1446			6/20/1977	27 0152N 0140E 029
177	SYENITE 32	CA101302706	9242	1447			6/20/1977	27 0152N 0140E 029
178	SYENITE 33	CA101300382	9242	1448			6/20/1977	27 0152N 0140E 029
179	SYENITE 34	CA101337825	9242	1449			6/20/1977	27 0152N 0140E 029
180	锡耶尼特35	CA101456046	9242	1450			6/20/1977	27 0152N 0140E 029
181	SYENITE 36	CA101347354	9242	1451			6/22/1977	27 0152N 0140E 029
182	SYENITE 37	CA101333526	9242	1452			6/22/1977	27 0152N 0140E 029
183	SYENITE 38	CA101454113	9242	1453			6/22/1977	27 0152N 0140E 029
184	锡耶尼特39	CA101457860	9242	1454			6/22/1977	27 0152N 0140E 029
185	SYENITE 40	CA101477546	9242	1455			6/22/1977	27 0152N 0140E 029
186	SYENITE 41	CA101335799	9242	1456			6/22/1977	27 0152N 0140E 029
187	锡耶尼特42	CA101600771	9242	1457			6/22/1977	27 0152N 0140E 029
188	SYENITE 43	CA101477431	9242	1458			6/22/1977	27 0152N 0140E 028
188	SYENITE 43	CA101477431	9242	1458			6/22/1977	27 0152N 0140E 029
189	SYENITE 44	CA101548940	9242	1459			6/22/1977	27 0152N 0140E 028
189	SYENITE 44	CA101548940	9242	1459			6/22/1977	27 0152N 0140E 029
190	锡耶尼特45	CA101332828	9242	1460	91-133111		8/5/1977	27 0152N 0140E 028
191	锡耶尼特46	CA101544667	9242	1461	91-133122		8/5/1977	27 0152N 0140E 028
192	SYENITE 47	CA101754007	9242	1462	91-133113		8/4/1977	27 0152N 0140E 028
193	SYENITE 48	CA101377675	9242	1463			6/22/1977	27 0152N 0140E 028
194	锡耶尼特49	CA101349456	9242	1464			6/22/1977	27 0152N 0140E 028
194	锡耶尼特49	CA101349456	9242	1464			6/22/1977	27 0152N 0140E 029
195	西门子50	CA101300355	9242	1465			6/22/1977	27 0152N 0140E 028
195	西门子50	CA101300355	9242	1465			6/22/1977	27 0152N 0140E 029


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

196

SYENITE 51

CA101490698

9242

1466

6/22/1977

27 0152N 0140E 029

197

锡耶尼特52

CA101347895

9242

1467

6/22/1977

27 0152N 0140E 029

198

SYENITE 53

CA101302967

9242

1468

6/22/1977

27 0152N 0140E 029

199

SYENITE 54

CA101493120

9242

1469

6/22/1977

27 0152N 0140E 029

200

锡耶尼特55

CA101337212

9242

1470

6/22/1977

27 0152N 0140E 029

201

SYENITE 56

CA101302125

9242

1471

6/22/1977

27 0152N 0140E 029

202

SYENITE 57

CA101493406

9242

1472

6/22/1977

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 032

203

SYENITE 58

CA101379440

9242

1473

6/22/1977

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 032

204

SYENITE 59

CA101492722

9242

1474

6/22/1977

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 032

205

SYENITE 60

CA101751226

9242

1475

6/22/1977

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 032

206

锡耶尼特61

CA101300466

9242

1476

6/22/1977

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 032

207

锡耶尼特62

CA101304800

9242

1477

6/22/1977

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 029

208

锡耶尼特63

CA101377597

9242

1478

6/22/1977

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 029

209

锡耶尼特64

CA101458961

9242

1479

6/22/1977

27 0152N 0140E 028

210

锡耶尼特65

CA101550031

9242

1480

6/22/1977

27 0152N 0140E 028

211

SYENITE 66

CA101335773

9242

1481

8/5/1977

27 0152N 0140E 028

212

锡耶尼特67

CA101452383

9242

1482

6/23/1977

27 0152N 0140E 028

213

锡耶尼特68

CA101477207

9242

1483

6/23/1977

27 0152N 0140E 028

214

锡耶尼特69

CA101758313

9242

1484

6/23/1977

27 0152N 0140E 028

215

SYENITE 70

CA101756700

9242

1485

6/23/1977

27 0152N 0140E 028

216

锡耶尼特71

CA102521164

88-038050

11/16/1987

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

217

锡耶尼特72

CA101545807

9242

1487

6/22/1977

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033

218

锡耶尼特73

CA101457204

9242

1488

6/22/1977

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033

219

西门子74

CA101350037

9242

1489

6/22/1977

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033

220

锡耶尼特75

CA101350334

9242

1490

6/22/1977

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033

221

锡耶尼特76

CA101756843

9242

1491

6/22/1977

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 032

27 0152N 0140E 033

222

SYENITE 77

CA101379507

9242

1492

6/22/1977

27 0152N 0140E 032

27 0152N 0140E 033

223

锡耶尼特78

CA101302697

9242

1493

6/22/1977

27 0152N 0140E 032

224

SYENITE 79

CA101350176

9242

1494

6/22/1977

27 0152N 0140E 032

225

SYENITE 80

CA101494024

9242

1495

6/22/1977

27 0152N 0140E 032

226

锡耶尼特82

CA101348380

9242

1497

6/24/1977

27 0152N 0140E 032

27 0152N 0140E 033

227

锡耶尼特83

CA101493212

9242

1490

6/24/1977

27 0152N 0140E 032

27 0152N 0140E 033

228

锡耶尼特84

CA101377635

9242

1499

6/23/1977

27 0152N 0140E 032

27 0152N 0140E 033

229

西门子85

CA101755425

9242

1500

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

230

锡耶尼特86

CA101496894

9242

1501

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

231

SYENITE 87

CA101335046

9242

1502

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

232

西门子88

CA101602001CA101602001CA101602001CA101602001CA101602001CA10160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160CA101602001CA101602001CA101602001CA101602001CA101602001CA10160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160CA101602001CA101602001CA101602001CA101602001CA101602001CA10160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160CA101602001CA101602001CA101602001CA101602001CA101602001CA10160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160CA101602001CA101602001CA101602001CA101602001CA101602001CA10160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160CA10160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160160

9242

1503

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

233

锡耶尼特89

CA101478210

9242

1504

6/23/1977

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

234

SYENITE 90

CA101302176

88-038051

11/16/1987

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033

235

SYENITE 91

CA101305361

88-038052

11/16/1987

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033

236

SYENITE 92

CA101347329

9242

1506

6/23/1977

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033

237

锡耶尼特93

CA101331971

9242

1507

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

27 0152N 0140E 034

238

锡耶尼特94

CA101453367

88-038053

11/16/1987

27 0152N 0140E 033

239

锡耶尼特95

CA101543402

88-038054

11/16/1987

27 0152N 0140E 033

240

锡耶尼特96

CA101492678

9242

1508

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

241

SYENITE 97

CA101455615

9242

1509

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

242

SYENITE 98

CA101758021

9242

1510

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

243

SYENITE 99

CA101497524

9242

1511

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

244

SYENITE 100

CA101452024

9242

1512

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

245

SYENITE 101

CA101601835

9242

1513

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

246

锡耶尼特102

CA101377652

9242

1514

6/24/1977

27 0152N 0140E 033

247

锡耶尼特103

CA101332024

9242

1515

6/24/1977

27 0152N 0140E 032

27 0152N 0140E 033

248

SYENITE 104

CA101477544

9242

1516

8/3/1977

27 0152N 0140E 019

249

SYENITE 105

CA101477723

9242

1517

8/3/1977

27 0152N 0140E 019

27 0160N 0130E 0 24

250

锡耶尼特106

CA101338533

9242

1518

6/23/1977

27 0150N 0140E 004

27 0152N 0140E 033

251

SYENITE 107

CA101606407

9242

1519

6/23/1977

27 0150N 0140E 004

27 0152N 0140E 033

252

锡耶尼特108

CA101347356

9242

1520

6/23/1977

27 0150N 0140E 004

27 0152N 0140E 033

253

锡耶尼特109

CA101333572

9242

1521

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

254

SYENITE 110

CA101494154

9242

1522

6/23/1977

27 0152N 0140E 033

255

锡耶尼特111

CA101303907

9242

1523

6/24/1977

27 0152N 0140E 033


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

256

锡耶尼特112

CA101378513

9242

1524

6/24/1977

27 0152N 0140E 033

257

SYENITE 113

CA101333529

9242

1525

6/24/1977

27 0152N 0140E 033

258

锡耶尼特114

CA101300353

9242

1526

6/24/1977

27 0152N 0140E 033

27 0152N 0140E 034

259

SYENITE 115

CA101304759

9242

1527

6/24/1977

27 0152N 0140E 033

27 0152N 0140E 034

260

锡耶尼特116

CA101339139

9242

1528

6/24/1977

27 0152N 0140E 034

261

SYENITE 117

CA101458461

9242

1529

6/24/1977

27 0152N 0140E 034

262

锡耶尼特118

CA101544668

9242

1530

6/24/1977

27 0152N 0140E 034

263

SYENITE 119

CA101335040

9242

1531

6/24/1977

27 0152N 0140E 033

27 0152N 0140E 034

264

西门子120

CA101452294

9242

1532

6/24/1977

27 0152N 0140E 033

27 0152N 0140E 034

265

锡耶尼特121

CA101601067

9242

1533

6/24/1977

27 0150N 0140E 003

27 0152N 0140E 033

27 0152N 0140E 034

266

锡耶尼特122

CA101756918

9242

1534

6/24/1977

27 0150N 0140E 003

27 0152N 0140E 033

267

SYENITE 123

CA101754010

9242

1535

6/23/1977

27 0150N 0140E 003

27 0152N 0140E 033

268

SYENITE 124

CA101480388

9242

1536

6/23/1977

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 004

27 0152N 0140E 033

269

锡耶尼特125

CA101544615

9242

1537

6/23/1977

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 004

27 0152N 0140E 033

270

锡耶尼特126

CA101451263

9242

1538

6/23/1977

27 0150N 0140E 004

271

SYENITE 127

CA101350032

9242

1539

6/23/1977

27 0150N 0140E 004

272

锡耶尼特129

CA101550111

9224

1008

6/18/1977

27 0160N 0130E 0 24

273

锡耶尼特130

CA101379500

9224

1009

6/18/1977

27 0160N 0130E 0 24


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录


计数	索赔名称	BLM连载数	原始县位置		最后修订县城位置		日期位置	子午乡范围部分
计数	索赔名称	BLM连载数	书	页	书	页	日期位置	子午乡范围部分
274	锡耶尼特131	CA101305329	9224	1010			6/18/1977	27 0160N 0130E 0 24
275	锡耶尼特132	CA102521349	9224	1011			6/18/1977	27 0160N 0130E 023
275	锡耶尼特132	CA102521349	9224	1011			6/18/1977	27 0160N 0130E 0 24
276	SYENITE 133	CA101492424	9224	1012			6/18/1977	27 0160N 0130E 023
276	SYENITE 133	CA101492424	9224	1012			6/18/1977	27 0160N 0130E 0 24
277	锡耶尼特134	CA101600768	9224	1013			6/18/1977	27 0160N 0130E 023
278	锡耶尼特135	CA101379470	9224	1014			6/18/1977	27 0160N 0130E 023
279	锡耶尼特136	CA101457670	9224	1015			6/18/1977	27 0160N 0130E 014
280	锡耶尼特137	CA101609046	9224	1016			6/18/1977	27 0160N 0130E 014
281	锡耶尼特138	CA101337163	9224	1017			6/18/1977	27 0160N 0130E 014
282	锡耶尼特139	CA101543539	9224	1018			6/18/1977	27 0160N 0130E 014
283	锡耶尼特140	CA101460133	9224	1019			6/18/1977	27 0160N 0130E 014
284	锡耶尼特141	CA101378504	9226	1211	90-053746		6/18/1977	27 0152N 0140E 019
								27 0160N 0130E 0 24
								27 0160N 0140E 031
285	锡耶尼特142	CA101302391	9226	1212	90-053747		6/18/1977	27 0152N 0140E 019
285	锡耶尼特142	CA101302391	9226	1212	90-053747		6/18/1977	27 0160N 0130E 0 24
286	锡耶尼特143	CA101459250	9226	1213			6/18/1977	27 0160N 0130E 0 24
287	SYENITE 144	CA101347320	9226	1214			6/18/1977	27 0160N 0130E 0 24
288	锡耶尼特145	CA101331170	9226	1215			6/18/1977	27 0160N 0130E 0 24
289	锡耶尼特147	CA101458121	9242	1542			8/3/1977	27 0152N 0140E 019
289	锡耶尼特147	CA101458121	9242	1542			8/3/1977	27 0152N 0140E 030
290	锡耶尼特149	CA101751224	9226	1216	90-053748		6/20/1977	27 0152N 0140E 019
290	锡耶尼特149	CA101751224	9226	1216	90-053748		6/20/1977	27 0160N 0130E 0 24
291	锡耶尼特150	CA101490936	9226	1217			6/20/1977	27 0160N 0130E 0 24
292	锡耶尼特151	CA101451818	9242	1543	90-053749		6/21/1977	27 0152N 0140E 020
293	锡耶尼特153	CA101377645	9242	1545			6/25/1977	27 0160N 0140E 031
293	锡耶尼特153	CA101377645	9242	1545			6/25/1977	27 0160N 0140E 032


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

294

SYENITE 154

CA101331221

9242

1546

6/25/1977

27 0160N 0130E 031

295

SYENITE 155

CA101477346

9242

1547

6/25/1977

27 0160N 0140E 031

296

SYENITE 156

CA101479076

9242

1548

6/25/1977

27 0160N 0140E 031

297

SYENITE 157

CA101338523

9242

1549

6/25/1977

27 0160N 0140E 031

298

SYENITE 158

CA101610219

9242

1550

6/25/1977

27 0160N 0140E 031

299

锡耶尼特159

CA101301524

9242

1551

6/25/1977

27 0152N 0140E 020

27 0160N 0140E 031

300

锡耶尼特160

CA101333564

9242

1552

90-053750

6/25/1977

27 0160N 0140E 031

301

锡耶尼特161

CA101492902

9242

1553

90-053751

6/25/1977

27 0160N 0140E 031

302

锡耶尼特162

CA101348272

9242

1554

6/25/1977

27 0160N 0140E 031

303

锡耶尼特163

CA101377594

9242

1555

6/25/1977

27 0160N 0140E 031

27 0160N 0140E 032

304

锡耶尼特164

CA101333517

9242

1556

6/25/1977

27 0160N 0140E 031

27 0160N 0140E 032

305

锡耶尼特165

CA101300754

9226

1218

6/28/1977

27 0160N 0130E 0 24

306

锡耶尼特166

CA101493146

9226

1219

6/28/1977

27 0160N 0130E 0 24

307

锡耶尼特167

CA101337837

9226

1220

6/28/1977

27 0160N 0130E 023

27 0160N 0130E 0 24

308

锡耶尼特172

CA101331171

9528

2248

8/17/1978

27 0160N 0140E 031

309

SYENITE 174

CA101337190

9528

2250

8/17/1978

27 0152N 0140E 019

27 0160N 0140E 031

310

锡耶尼特# 177

CA101759615

81-233371

10/14/1981

27 0152N 0140E 020

27 0160N 0140E 032

311

锡耶尼特# 178

CA101477750

81-233372

10/14/1981

27 0152N 0140E 020

312

锡耶尼特# 179

CA101456915

81-233373

91-133114

10/14/1981

27 0152N 0140E 020

27 0160N 0140E 031

27 0160N 0140E 032

313

锡耶尼特# 180

CA101452296

81-233374

10/14/1981

27 0152N 0140E 020

314

锡耶尼特# 181

CA101460015

10/14/1981

27 0160N 0140E 031

315

锡耶尼特# 182

CA101338442

81-233376

91-133115

10/14/1981

27 0152N 0140E 020


				2026年2月


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计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

316

锡耶尼特186

CA101348457

88-375685

10/20/1988

27 0152N 0140E 028

317

锡耶尼特187

CA101603434

88-375686

10/20/1988

27 0152N 0140E 028

318

锡耶尼特188

CA101491174

88-375687

10/20/1988

27 0152N 0140E 028

319

锡耶尼特189

CA101540729

9242

1505

89-206665

8/3/1977

27 0152N 0140E 019

320

锡耶尼特191

CA101456249

9528

2242

91-139116

8/17/1978

27 0152N 0140E 020

27 0160N 0140E 031

321

锡耶尼特192

CA101350346

90-059742

11/28/1989

27 0152N 0140E 030

322

锡耶尼特193

CA101348430

90-059743

11/28/1989

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 030

323

锡耶尼特194

CA101544955

90-093002

1/21/1990

27 0152N 0140E 030

324

SYENITE 195

CA101601378

90-093003

1/21/1990

27 0152N 0140E 030

325

锡耶尼特196

CA101454798

90-093004

1/21/1990

27 0152N 0140E 030

326

锡耶尼特197

CA101452551

90-093005

1/21/1990

27 0152N 0140E 030

327

锡耶尼特198

CA101493744

90-093006

1/22/1990

27 0152N 0140E 030

328

SYENITE 199

CA101490847

90-093007

1/22/1990

27 0152N 0140E 030

329

西门子200

CA102521367

90-093008

1/22/1990

27 0152N 0140E 030

27 0160N 0130E 025

330

SYENITE201

CA101347898

90-093009

1/22/1990

27 0152N 0140E 030

331

锡耶尼特202

CA101333600

90-093010

1/22/1990

27 0152N 0140E 030

27 0160N 0130E 025

332

锡耶尼特203

CA101378597

90-093011

1/22/1990

27 0152N 0140E 030

27 0160N 0130E 025

333

SYENITE 204

CA101335834

90-0930012

1/22/1990

27 0160N 0130E 025

334

锡耶尼特205

CA101379484

90-093013

1/22/1990

27 0152N 0140E 030

27 0160N 0130E 025

335

锡耶尼特206

CA101337863

90-093014

1/22/1990

27 0160N 0130E 025

336

SYENITE 207

CA101333542

90-093015

1/22/1990

27 0152N 0140E 030

27 0160N 0130E 025

337

西门子208

CA101460035

90-093016

1/30/1990

27 0160N 0130E 025

338

锡耶尼特209

CA101496892

90-093017

1/30/1990

27 0160N 0130E 025


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC 2025技术报告摘要更新– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

339

锡耶尼特210

CA101300397

90-093018

1/30/1990

27 0160N 0130E 025

340

SYENITE 211

CA101347958

90-093019

1/30/1990

27 0160N 0130E 025

341

锡耶尼特212

CA101347643

90-093020

1/30/1990

27 0160N 0130E 025

342

SYENITE213

CA101498219

90-093021

1/30/1990

27 0160N 0130E 025

27 0160N 0130E 036

343

SYENITE 214

CA101456456

90-093022

1/30/1990

27 0160N 0130E 025

344

SYENITE 215

CA101754177

90-093023

1/30/1990

27 0160N 0130E 025

27 0160N 0130E 036

345

锡耶尼特216

CA101477429

90-093024

1/30/1990

27 0160N 0130E 025

346

SYENITE 217

CA101758039

90-093025

1/30/1990

27 0160N 0130E 025

27 0160N 0130E 036

347

SYENITE 218

CA101452298

90-093026

1/20/1990

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 030

348

SYENITE 219

CA101490538

90-093027

1/20/1990

27 0150N 0140E 029

27 0150N 0140E 032

349

SYENITE 220

CA101459247

90-093028

1/20/1990

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 030

350

SYENITE221

CA102521371

90-093029

1/20/1990

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 030

27 0152N 0140E 032

351

锡耶尼特222

CA101347924

90-093030

1/20/1990

27 0152N 0140E 030

352

锡耶尼特223

CA101350033

90-093031

1/20/1990

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 030

27 0152N 0140E 031

27 0152N 0140E 032

353

SYENITE 224

CA101378615

90-093032

1/20/1990

27 0152N 0140E 030

354

锡耶尼特225

CA101336564

90-093033

1/20/1990

27 0152N 0140E 030

27 0152N 0140E 031

27 0152N 0140E 032


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC 2025技术报告摘要更新– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

355

锡耶尼特226

CA101380377

90-093034

1/20/1990

27 0152N 0140E 030

356

SYENITE 227

CA101338510

90-093035

1/20/1990

27 0152N 0140E 030

27 0152N 0140E 031

357

锡耶尼特228

CA101453396

90-093036

1/20/1990

27 0152N 0140E 030

27 0152N 0140E 031

358

SYENITE229

CA101492687

90-093037

1/20/1990

27 0152N 0140E 031

359

锡耶尼特230

CA101493072

90-093038

1/20/1990

27 0152N 0140E 030

27 0152N 0140E 031

360

锡耶尼特231

CA101300737

90-093039

1/20/1990

27 0152N 0140E 031

361

锡耶尼特232

CA101301536

90-093040

1/20/1990

27 0152N 0140E 030

27 0152N 0140E 031

27 0160N 0130E 025

27 0160N 0130E 036

362

锡耶尼特233

CA101347680

90-093041

1/20/1990

27 0152N 0140E 031

363

SYENITE 234

CA101526286

90-093042

1/20/1990

27 0152N 0140E 031

27 0160N 0130E 025

27 0160N 0130E 036

364

锡耶尼特235

CA101455314

90-093043

1/20/1990

27 0152N 0140E 031

27 0160N 0130E 036

365

锡耶尼特236

CA101542206

90-093044

1/20/1990

27 0160N 0130E 025

27 0160N 0130E 036

366

锡耶尼特237

CA101479722

90-093045

1/20/1990

27 0152N 0140E 031

27 0160N 0130E 036

367

锡耶尼特238

CA101455024

90-093046

1/21/1990

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 032

368

锡耶尼特239

CA101454110

90-093047

1/21/1990

27 0152N 0140E 032

369

锡耶尼特240

CA101492565

90-093048

1/21/1990

27 0152N 0140E 032

370

锡耶尼特241

CA102520546

90-093049

1/21/1990

27 0152N 0140E 032

371

锡耶尼特242

CA101348599

90-093050

1/21/1990

27 0152N 0140E 032

372

锡耶尼特243

CA101348441

90-093051

1/21/1990

27 0152N 0140E 032

373

锡耶尼特244

CA101332821

90-093052

2/4/1990

27 0150N 0140E 029

374

锡耶尼特245

CA101376605

90-093053

2/4/1990

27 0152N 0140E 030


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC 2025技术报告摘要更新– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

375

锡耶尼特246

CA101334336

90-093054

1/30/1990

27 0152N 0140E 032

376

SYENITE 247

CA101378579

90-093055

1/30/1990

27 0152N 0140E 032

377

锡耶尼特248

CA101455700

90-093056

2/6/1990

27 0152N 0140E 032

378

锡耶尼特249

CA101452113

90-093057

2/5/1990

27 0160N 0130E 023

27 0160N 0130E 0 24

379

锡耶尼特250

CA101459983

90-093058

2/6/1990

27 0152N 0140E 032

380

锡耶尼特251

CA101493425

90-093059

2/5/1990

27 0160N 0130E 0 24

381

锡耶尼特252

CA101347592

90-093060

2/6/1990

27 0152N 0140E 032

382

SYENITE253

CA101347324

90-093061

2/6/1990

27 0152N 0140E 032

383

SYENITE 254

CA101609679

90-093062

2/1/1990

27 0152N 0140E 019

27 0152N 0140E 030

384

锡耶尼特255

CA101494125

90-093063

2/1/1990

27 0152N 0140E 019

27 0152N 0140E 030

385

锡耶尼特256

CA101453770

90-093064

1/31/1990

27 0150N 0140E 019

27 0160N 0130E 0 24

386

SYENITE 257

CA101540721

90-093065

2/1/1990

27 0152N 0140E 019

27 0152N 0140E 030

27 0160N 0130E 0 24

27 0160N 0130E 025

387

锡耶尼特258

CA101600722

90-093066

1/31/1990

27 0160N 0130E 0 24

388

SYENITE 259

CA101454389

90-093067

1/31/1990

27 0152N 0140E 030

27 0160N 0130E 0 24

27 0160N 0130E 025

389

锡耶尼特260

CA101454190

90-093068

1/31/1990

27 0160N 0130E 0 24

27 0160N 0130E 025

390

锡耶尼特261

CA101491028

90-093069

1/31/1990

27 0160N 0130E 0 24

27 0160N 0130E 025


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC 2025技术报告摘要更新– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

391

锡耶尼特262

CA102521176

90-093070

1/31/1990

27 0160N 0130E 025

392

锡耶尼特263

CA101349791

90-093071

1/31/1990

27 0160N 0130E 025

393

SYENITE 264

CA101305378

90-093072

2/3/1990

27 0160N 0130E 0 24

394

锡耶尼特265

CA101333588

90-093073

2/3/1990

27 0150N 0140E 019

27 0160N 0130E 0 24

395

锡耶尼特266

CA101377679

90-093074

2/5/1990

27 0160N 0130E 025

396

锡耶尼特267

CA101335099

90-093075

2/5/1990

27 0160N 0130E 025

27 0160N 0130E 026

397

锡耶尼特268

CA101477595

90-093076

2/5/1990

27 0160N 0130E 025

27 0160N 0130E 026

398

锡耶尼特269

CA101457706

90-093077

2/5/1990

27 0152N 0140E 032

399

锡耶尼特270

CA101452187

90-093078

2/5/1990

27 0152N 0140E 032

400

锡耶尼特271

CA101493760

90-093079

2/5/1990

27 0152N 0140E 029

27 0152N 0140E 032

401

SYENITE 296

CA101339113

91-133117

3/25/1991

27 0160N 0140E 031

27 0160N 0140E 032

402

SYENITE 297

CA101332768

91-133118

3/25/1991

27 0152N 0140E 020

27 0160N 0140E 031

403

SYENITE81A

CA101349738

90-053732

1/9/1990

27 0150N 0140E 019

404

锡耶尼特146a

CA101303917

90-053733

1/9/1990

27 0152N 0140E 019

27 0152N 0140E 030

405

锡耶尼特168A

CA101331243

90-053734

1/9/1990

27 0152N 0140E 019

27 0152N 0140E 020

406

锡耶尼特169a

CA101338528

90-053735

1/9/1990

27 0150N 0140E 019

27 0150N 0140E 020

407

锡耶尼特173a

CA101332810

90-059737

1/9/1990

27 0152N 0140E 019

27 0152N 0140E 031

408

锡耶尼特175a

CA101378567

90-053737

1/10/1990

27 0152N 0140E 019

27 0152N 0140E 031


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

409

锡耶尼特176a

CA101457538

90-059738

1/10/1990

27 0150N 0140E 019

410

锡耶尼特183A

CA101451562

90-059739

1/10/1990

27 0152N 0140E 019

27 0152N 0140E 031

411

锡耶尼特184a

CA101497039

90-059740

1/10/1990

27 0150N 0140E 019

412

锡耶尼特185A

CA101300164

90-059741

1/10/1990

27 0150N 0140E 019

413

SYENITE 190A

CA101479333

90-053789

1/10/1990

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 031

414

东赛尼特# 1

CA101477742

88-288552

7/15/1988

27 0152N 0140E 028

415

东赛尼特# 2

CA101759617

88-288553

7/15/1988

27 0152N 0140E 028

416

东赛尼特3

CA101330471

2012-0441741

11/4/2011

27 0152N 0140E 028

417

东赛尼特4

CA101330472

2012-0029783

11/4/2011

27 0152N 0140E 028

418

东森特5号

CA101330473

2012-0441742

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

27 0152N 0140E 028

419

东赛尼特6

CA101330474

2012-0029785

11/4/2011

27 0152N 0140E 028

420

东赛尼特7

CA101330475

2012-0041743

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

27 0152N 0140E 028

421

东森特8号

CA101330476

2012-0030044

11/4/2011

27 0152N 0140E 027

27 0152N 0140E 028

422

东森特9号

CA101330477

2012-0441744

11/4/2011

27 0152N 0140E 028

423

东赛尼特10

CA101330478

2012-0030042

11/4/2011

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033

424

东赛尼特11号

CA101330479

2012-0441745

11/4/2011

27 0152N 0140E 028

425

东赛尼特12

CA101330480

2012-0030045

11/4/2011

27 0152N 0140E 027

27 0152N 0140E 028

27 0152N 0140E 033

27 0152N 0140E 034

426

东赛尼特13

CA101330481

2012-0441745

11/4/2011

27 0152N 0140E 027

27 0152N 0140E 028


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

427

东锡耶尼特14

CA101330482

2012-0030146

11/4/2011

27 0152N 0140E 027

27 0152N 0140E 028

428

东赛尼特15号

CA101330483

2012-0441747

11/4/2011

27 0152N 0140E 027

27 0152N 0140E 028

429

东赛尼特16号

CA101330484

2012-0030148

11/4/2011

27 0152N 0140E 027

430

东锡耶尼特17

CA101330485

2012-0441748

11/4/2011

27 0152N 0140E 033

27 0152N 0140E 034

431

东锡耶尼特18

CA101330486

2012-0030026

11/4/2011

27 0152N 0140E 034

432

东锡耶尼特19

CA101331274

2012-0441749

11/4/2011

27 0152N 0140E 027

27 0152N 0140E 033

27 0152N 0140E 034

433

东赛尼特20

CA101331275

2012-0030028

11/4/2011

27 0152N 0140E 034

434

东赛尼特21

CA101331276

2012-0441750

11/4/2011

27 0152N 0140E 027

27 0152N 0140E 034

435

东锡耶尼特22号

CA101331277

2012-0030030

11/4/2011

27 0152N 0140E 034

436

东赛尼特23号

CA101331278

2012-0441751

11/4/2011

27 0152N 0140E 027

27 0152N 0140E 034

437

东锡耶尼特24号

CA101331279

2012-0030159

11/4/2011

27 0152N 0140E 034

438

东赛尼特25

CA101331280

2012-0441752

11/4/2011

27 0152N 0140E 034

439

东赛尼特26

CA101331281

2012-0441753

11/4/2011

27 0152N 0140E 034

440

东锡耶尼特27

CA101331282

2012-0441754

11/4/2011

27 0152N 0140E 034

441

东赛尼特28号

CA101331283

2012-0441755

11/4/2011

27 0152N 0140E 034

442

东锡耶尼特29号

CA101331284

2012-0441756

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

443

东赛尼特30号

CA101331285

2012-0030068

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

27 0152N 0140E 028

444

东赛尼特31

CA101331286

2012-0441757

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

445

东赛尼特32

CA101331287

2012-0030070

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

27 0152N 0140E 028


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

446

东赛尼特33

CA101331288

2012-0441758

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

447

东赛尼特34

CA101331289

2012-0030086

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

27 0152N 0140E 028

448

东赛尼特35

CA101331290

2012-0441759

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

449

东赛尼特36号

CA101331291

2012-0030088

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

450

东赛尼特37

CA101331292

2012-0030089

11/4/2011

27 0152N 0140E 020

27 0152N 0140E 021

451

东赛尼特38号

CA101331293

2012-0030165

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

452

东赛尼特39

CA101331294

2012-0030164

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

27 0160N 0140E 032

453

东赛尼特40

CA101332086

2012-0030163

11/4/2011

27 0152N 0140E 021

27 0160N 0140E 032

27 0160N 0140E 033

454

南同步1

CA101337862

86-085371

2/28/1986

27 0150N 0140E 004

455

南同步2

CA101332798

86-085372

2/28/1986

27 0150N 0140E 004

456

南同步3

CA101547435

86-085373

2/28/1986

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 004

457

南SYENITE 4

CA101542264

86-085374

2/18/1986

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 004

458

南同步5

CA101480382

86-085375

2/28/1986

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 004

459

南同步6

CA101456921

86-085376

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

460

南SYENITE 7

CA101452386

86-085377

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

461

南同步8

CA101496578

86-085378

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

462

南同步9号

CA101496271

86-085379

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

27 0152N 0140E 033

27 0152N 0140E 034

463

南同步10

CA101302380

86-085380

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

27 0152N 0140E 034


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC 2025技术报告摘要更新– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

464

南同步11

CA101780868

86-085381

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

27 0152N 0140E 034

465

南同步12

CA101453494

86-085382

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

27 0152N 0140E 034

466

南锡耶尼特13

CA101756696

86-085383

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

27 0152N 0140E 034

467

南同步14

CA101548828

86-085384

3/4/1986

27 0152N 0140E 034

468

南同步15

CA101602121

86-085385

3/4/1986

27 0152N 0140E 034

469

南同步16

CA101454900

86-085386

2/28/1986

27 0150N 0140E 004

470

南同步17

CA101451930

86-085387

2/28/1986

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 004

471

南同步18

CA101459977

86-085388

2/28/1986

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 004

472

南同步19

CA101494022

86-085389

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

473

南同步20

CA102521342

86-085390

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

474

南同步21

CA101377660

86-085391

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

475

南锡耶尼特22

CA101491677

86-085392

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

476

南锡耶尼特23

CA101751627

86-085393

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

477

南锡耶尼特24

CA101544613

86-085394

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

478

南同步25

CA101759521

86-085395

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

479

南锡耶尼特26

CA101602004

86-085396

3/4/1986

27 0150N 0140E 003

480

南锡耶尼特27

CA101455032

86-085397

3/4/1986

27 0150N 0140E 002

27 0150N 0140E 003

481

南锡耶尼特28

CA101453886

86-085398

3/4/1986

27 0150N 0140E 002

27 0150N 0140E 003

482

南锡耶尼特29

CA101491526

86-085399

3/4/1986

27 0150N 0140E 002

27 0152N 0140E 034

483

南锡耶尼特30

CA101491203

86-085400

3/4/1986

27 0150N 0140E 002

27 0152N 0140E 034

484

南锡耶尼特31

CA101550011

86-085401

2/28/1986

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 004

485

南锡耶尼特32

CA101496343

86-085402

2/28/1986

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 004


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

486

南锡耶尼特33

CA101453588

86-085403

2/28/1986

27 0150N 0140E 003

487

南锡耶尼特34

CA101543403

86-085404

3/6/1986

27 0150N 0140E 003

488

南锡耶尼特35

CA101758310

86-085405

3/6/1986

27 0150N 0140E 003

489

南锡耶尼特36

CA101477536

86-085406

3/6/1986

27 0150N 0140E 003

490

南锡耶尼特37

CA101456846

86-085407

3/6/1986

27 0150N 0140E 003

491

南锡耶尼特38

CA101452487

86-085408

3/6/1986

27 0150N 0140E 003

492

南锡耶尼特39

CA101493764

86-085409

3/6/1986

27 0150N 0140E 003

493

南锡耶尼特40

CA101491831

86-085410

3/6/1986

27 0150N 0140E 002

494

南锡耶尼特41

CA101334335

86-085411

3/4/1986

27 0150N 0140E 002

495

南锡耶尼特47

CA101601292

86-085417

3/3/1986

27 0150N 0140E 003

496

南同步48

CA101455092

86-085418

3/3/1986

27 0150N 0140E 003

497

南同步49

CA101451875

86-085419

3/3/1986

27 0150N 0140E 003

498

南同步50

CA101493736

86-085420

3/9/1986

27 0150N 0140E 002

499

南同步51

CA101453075

86-085421

3/9/1986

27 0150N 0140E 002

500

南同步60

CA101493216

86-085430

3/1/1986

27 0150N 0140E 002

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 010

27 0150N 0140E 011

501

南同步61

CA101457865

86-085431

3/3/1986

27 0150N 0140E 002

27 0150N 0140E 003

27 0150N 0140E 011

502

南同步62

CA101479724

86-085432

3/3/1986

27 0150N 0140E 002

503

南锡耶尼特98

CA101335057

86-085468

3/9/1986

27 0150N 0140E 002

504

南锡耶尼特107

CA101490931

91-216345

4/7/1991

27 0150N 0140E 002

505

南锡耶尼特108

CA101303534

91-216346

4/7/1991

27 0150N 0140E 002

506

南锡耶尼特109

CA101333498

91-216347

4/7/1991

27 0150N 0140E 002

27 0150N 0140E 003

507

南同步110

CA101335742

91-216348

4/7/1991

27 0150N 0140E 002

27 0150N 0140E 003

508

南同步111

CA101455398

91-216349

4/7/1991

27 0150N 0140E 003

509

南同步112

CA101547625

91-216350

4/7/1991

27 0150N 0140E 002

510

南同步113

CA101540601

91-216351

4/7/1991

27 0150N 0140E 002

27 0150N 0140E 003


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

511

南同步114

CA101542115

91-216352

4/7/1991

27 0150N 0140E 002

27 0150N 0140E 003

512

南锡耶尼特115

CA101601601

91-216353

4/7/1991

27 0150N 0140E 003

513

南锡耶尼特116号

CA101457536

91-216354

4/7/1991

27 0150N 0140E 002

514

南锡耶尼特106

CA101755430

86-085476

3/9/1986

27 0150N 0140E 002

未申请专利的索赔总数= 514件Lode索赔


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

定位者：Secure Natural Resources LLC

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

CM1

CA106755303

2025-0237939

9/3/2025

27 0160N 0130E 007

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 006

27 0160N 0130E 005

CM2

CA106755304

2025-0237940

9/3/2025

27 0160N 0130E 007

27 0160N 0130E 008

CM3

CA106755305

2025-0237941

9/3/2025

27 0160N 0130E 007

27 0160N 0130E 008

CM4

CA106755306

2025-0237942

9/3/2025

27 0160N 0130E 007

27 0160N 0130E 008

CM5

CA106755307

2025-0237943

9/3/2025

27 0160N 0130E 007

27 0160N 0130E 008

CM6

CA106755308

2025-0237944

9/3/2025

27 0160N 0130E 006

27 0160N 0130E 005

CM7

CA106755309

2025-0237945

9/3/2025

27 0160N 0130E 006

27 0160N 0130E 005

CM8

CA106755310

2025-0237946

9/3/2025

27 0160N 0130E 005

27 0160N 0130E 006

27 0160N 0130E 008

CM9

CA106755311

2025-0237947

9/3/2025

27 0160N 0130E 005

27 0160N 0130E 008

CM10

CA106755312

2025-0237948

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM11

CA106755313

2025-0237949

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM12

CA106755314

2025-0237950

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM13

CA106755315

2025-0237951

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM14

CA106755316

2025-0237952

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM15

CA106755317

2025-0237953

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM16

CA106755318

2025-0237954

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM17

CA106755319

2025-0237955

9/3/2025

27 0160N 0130E 005

CM18

CA106755320

2025-0237956

9/3/2025

27 0160N 0130E 005


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

CM19

CA106755321

2025-0237957

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 005

CM20

CA106755322

2025-0237958

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 005

CM21

CA106755323

2025-0237959

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM22

CA106755324

2025-0237960

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM23

CA106755325

2025-0237961

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM24

CA106755326

2025-0237962

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM25

CA106755327

2025-0237963

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM26

CA106755328

2025-0237964

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM27

CA106755329

2025-0237965

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM28

CA106755330

2025-0237966

9/3/2025

27 0160N 0130E 005

CM29

CA106755331

2025-0237967

9/3/2025

27 0160N 0130E 005

CM30

CA106755332

2025-0237968

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 005

CM31

CA106755333

2025-0237969

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 005

CM32

CA106755334

2025-0237970

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

CM33

CA106755335

2025-0237971

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 009

CM34

CA106755336

2025-0237972

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 009

CM35

CA106755337

2025-0237973

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 009

CM36

CA106755338

2025-0237974

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 009

CM37

CA106755339

2025-0237975

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 009

CM38

CA106755340

2025-0237976

9/3/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 009


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

CM 39

CA106755341

2025-0237977

9/4/2025

27 0160N 0130E 008

27 0160N 0130E 009

27 0160N 0130E 017

27 0160N 0130E 016

CM40

CA106755342

2025-0237978

9/4/2025

27 0160N 0130E 009

27 0160N 0130E 017

27 0160N 0130E 016

CM41

CA106755343

2025-0237979

9/4/2025

27 0160N 0130E 016

CM42

CA106755344

2025-0237980

9/4/2025

27 0160N 0130E 016

CM43

CA106755345

2025-0237981

9/3/2025

27 0160N 0130E 005

27 0160N 0130E 004

CM 44

CA106755346

2025-0237982

9/3/2025

27 0160N 0130E 005

27 0160N 0130E 004

CM 45

CA106755347

2025-0237983

9/3/2025

27 0160N 0130E 005

27 0160N 0130E 004

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27 0160N 0130E 008

CM46

CA106755348

2025-0237984

9/3/2025

27 0160N 0130E 004

27 0160N 0130E 009

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CM 47

CA106755349

2025-0237985

9/3/2025

27 0160N 0130E 009

27 0160N 0130E 008

CM48

CA106755350

2025-0237986

9/3/2025

27 0160N 0130E 009

CM 49

CA106755351

2025-0237987

9/3/2025

27 0160N 0130E 009

CM50

CA106755352

2025-0237988

9/3/2025

27 0160N 0130E 009

CM51

CA106755353

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9/3/2025

27 0160N 0130E 009

CM52

CA106755354

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9/3/2025

27 0160N 0130E 009

CM53

CA106755355

2025-0237991

9/4/2025

27 0160N 0130E 009

CM 54

CA106755356

2025-0237992

9/4/2025

27 0160N 0130E 009

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CM55

CA106755357

2025-0237993

9/4/2025

27 0160N 0130E 009

27 0160N 0130E 016

CM56

CA106755358

2025-0237994

9/4/2025

27 0160N 0130E 016


				2026年2月


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计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

CM57

CA106755359

2025-0237995

9/3/2025

27 0160N 0130E 004

CM58

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9/3/2025

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CM 59

CA106755361

2025-0237997

9/3/2025

27 0160N 0130E 004

CM60

CA106755362

2025-0237998

9/3/2025

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CM61

CA106755363

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9/3/2025

27 0160N 0130E 009

27 0160N 0130E 004

CM 62

CA106755364

2025-0238000

9/3/2025

27 0160N 0130E 009

CM63

CA106755365

2025-0238001

9/3/2025

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CM 64

CA106755366

2025-0238002

9/3/2025

27 0160N 0130E 009

CM65

CA106755367

2025-0238003

9/3/2025

27 0160N 0130E 009

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CA106755368

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9/3/2025

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CM67

CA106755369

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9/4/2025

27 0160N 0130E 009

CM 68

CA106755370

2025-0238006

9/4/2025

27 0160N 0130E 009

CM 69

CA106755371

2025-0238007

9/4/2025

27 0160N 0130E 009

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CM70

CA106755372

2025-0238008

9/4/2025

27 0160N 0130E 009

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CM71

CA106755373

2025-0238009

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

CM72

CA106755374

2025-0238010

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

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9/2/2025

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9/2/2025

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CM 75

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9/2/2025

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CM76

CA106755378

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9/2/2025

27 0160N 0130E 009

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CM77

CA106755379

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9/2/2025

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CM 78

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2025-0238016

9/2/2025

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CM 79

CA106755381

2025-0238017

9/2/2025

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CM80

CA106755382

2025-0238018

9/4/2025

27 0160N 0130E 009

27 0160N 0130E 010


				2026年2月


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索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
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子午乡
范围部分

书

页

书

页

CM81

CA106755383

2025-0238019

9/4/2025

27 0160N 0130E 009

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CM82

CA106755384

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9/4/2025

27 0160N 0130E 009

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CM83

CA106755385

2025-0238021

9/4/2025

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CM84

CA106755386

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9/4/2025

27 0160N 0130E 009

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CA106755387

2025-0238023

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

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CM86

CA106755388

2025-0238024

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

CM87

CA106755389

2025-0238025

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

CM 88

CA106755390

2025-0238026

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

27 0160N 0130E 003

CM 89

CA106755391

2025-0238027

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

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CM90

CA106755392

2025-0238028

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

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CM91

CA106755393

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9/2/2025

27 0160N 0130E 009

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CA106755394

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9/2/2025

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CM93

CA106755395

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9/2/2025

27 0160N 0130E 009

27 0160N 0130E 010

CM94

CA106755396

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9/2/2025

27 0160N 0130E 009

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CM95

CA106755397

2025-0238033

9/4/2025

27 0160N 0130E 009

27 0160N 0130E 010


				2026年2月


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索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

CM96

CA106755398

2025-0238034

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

CM97

CA106755399

2025-0238035

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

CM98

CA106755400

2025-0238036

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

CM 99

CA106755401

2025-0238037

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

100

CM100

CA106755402

2025-0238038

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 015

101

CM101

CA106755403

2025-0238039

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 015

102

CM102

CA106755404

2025-0238040

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

27 0160N 0130E 003

27 0170N 0130E 033

27 0170N 0130E 034

103

CM103

CA106755405

2025-0238041

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

27 0160N 0130E 003

104

CM104

CA106755406

2025-0238042

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

27 0160N 0130E 003

105

CM105

CA106755407

2025-0238043

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

27 0160N 0130E 003

106

CM106

CA106755408

2025-0238044

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

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107

CM107

CA106755409

2025-0238045

9/2/2025

27 0160N 0130E 004

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108

CM108

CA106755410

2025-0238046

9/2/2025

27 0160N 0130E 003

109

CM109

CA106755411

2025-0238047

9/3/2025

27 0160N 0130E 003

110

CM110

CA106755412

2025-0238048

9/3/2025

27 0160N 0130E 003

27 0160N 0130E 010

111

CM111

CA106755413

2025-0238049

9/3/2025

27 0160N 0130E 003

27 0160N 0130E 010

112

CM112

CA106755414

2025-0238050

9/3/2025

27 0160N 0130E 010

113

CM113

CA106755415

2025-0238051

9/3/2025

27 0160N 0130E 010

114

CM114

CA106755416

2025-0238052

9/3/2025

27 0160N 0130E 010

115

CM115

CA106755417

2025-0238053

9/3/2025

27 0160N 0130E 010


				2026年2月


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计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

116

CM116

CA106755418

2025-0238054

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

117

CM117

CA106755419

2025-0238055

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

118

CM118

CA106755420

2025-0238056

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

119

CM119

CA106755421

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9/4/2025

27 0160N 0130E 010

120

CM120

CA106755422

2025-0238058

9/4/2025

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 015

121

CM121

CA106755423

2025-0238059

9/2/2025

27 0160N 0130E 003

27 0170N 0130E 034

122

CM122

CA106755424

2025-0238060

9/2/2025

27 0160N 0130E 003

27 0170N 0130E 034

123

CM123

CA106755425

2025-0238061

9/2/2025

27 0160N 0130E 003

124

CM124

CA106755426

2025-0238062

9/2/2025

27 0160N 0130E 003

125

CM125

CA106755427

2025-0238063

9/2/2025

27 0160N 0130E 003

126

CM126

CA106755428

2025-0238064

9/2/2025

27 0160N 0130E 003

127

CM 127

CA106755429

2025-0238065

9/3/2025

27 0160N 0130E 003

128

CM128

CA106755430

2025-0238066

9/3/2025

27 0160N 0130E 003

129

CM 129

CA106755431

2025-0238067

9/3/2025

27 0160N 0130E 003

130

CM130

CA106755432

2025-0238068

9/3/2025

27 0160N 0130E 010

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131

CM131

CA106755433

2025-0238069

9/3/2025

27 0160N 0130E 010

27 0160N 0130E 003

132

CM 132

CA106755434

2025-0238070

9/3/2025

27 0160N 0130E 010

133

CM133

CA106755435

2025-0238071

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

134

CM 134

CA106755436

2025-0238072

9/1/2025

27 0160N 0130E 003

27 0170N 0130E 034

135

CM 135

CA106755437

2025-0238073

9/1/2025

27 0160N 0130E 003

27 0170N 0130E 034

136

CM136

CA106755438

2025-0238074

9/1/2025

27 0160N 0130E 003

137

CM 137

CA106755439

2025-0238075

9/1/2025

27 0170N 0130E 033

27 0170N 0130E 028

138

CM138

CA106755440

2025-0238076

9/1/2025

27 0170N 0130E 033

27 0170N 0130E 028

139

CM 139

CA106755441

2025-0238077

9/1/2025

27 0170N 0130E 027


				2026年2月


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索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
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日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

140

CM140

CA106755442

2025-0238078

9/1/2025

27 0170N 0130E 028

27 0170N 0130E 027

141

CM141

CA106755443

2025-0238079

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 033

27 0170N 0130E 028

27 0170N 0130E 027

142

CM142

CA106755444

2025-0238080

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 033

143

CM143

CA106755445

2025-0238081

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 033

144

CM144

CA106755446

2025-0238082

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 033

145

CM 145

CA106755447

2025-0238083

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 033

146

CM 146

CA106755448

2025-0238084

9/1/2025

27 0170N 0130E 027

147

CM147

CA106755449

2025-0238085

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 027

148

CM 148

CA106755450

2025-0238086

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

149

CM 149

CA106755451

2025-0238087

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

150

CM150

CA106755452

2025-0238088

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

151

CM151

CA106755453

2025-0238089

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

152

CM152

CA106755454

2025-0238090

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

153

CM153

CA106755455

2025-0238091

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

154

CM154

CA106755456

2025-0238092

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

155

CM155

CA106755457

2025-0238093

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 035

156

CM156

CA106755458

2025-0238094

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

157

CM157

CA106755459

2025-0238095

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

158

CM158

CA106755460

2025-0238096

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

159

CM159

CA106755461

2025-0238097

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

160

CM160

CA106755462

2025-0238098

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

161

CM161

CA106755463

2025-0238099

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

162

CM162

CA106755464

2025-0238100

9/1/2025

27 0170N 0130E 035


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

163

CM163

CA106755465

2025-0238101

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

164

CM164

CA106755466

2025-0238102

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

27 0170N 0130E 036

165

CM165

CA106755467

2025-0238103

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

166

CM166

CA106755468

2025-0238104

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

167

CM167

CA106755469

2025-0238105

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

168

CM168

CA106755470

2025-0238106

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 035

169

CM 169

CA106755471

2025-0238107

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

170

CM170

CA106755472

2025-0238108

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

171

CM171

CA106755473

2025-0238109

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

172

CM172

CA106755474

2025-0238110

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

173

CM173

CA106755475

2025-0238111

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

174

CM174

CA106755476

2025-0238112

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

175

CM 175

CA106755477

2025-0238113

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

27 0170N 0130E 036

176

CM176

CA106755478

2025-0238114

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

177

CM177

CA106755479

2025-0238115

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

178

CM 178

CA106755480

2025-0238116

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

179

CM179

CA106755481

2025-0238117

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

180

CM 180

CA106755482

2025-0238118

9/1/2025

27 0170N 0130E 034

27 0170N 0130E 035

181

CM181

CA106755483

2025-0238119

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

182

CM 182

CA106755484

2025-0238120

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

183

CM 183

CA106755485

2025-0238121

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

184

CM 184

CA106755486

2025-0238122

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

185

CM 185

CA106755487

2025-0238123

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

27 0170N 0130E 036

186

CM186

CA106755488

2025-0238124

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

27 0160N 0130E 002

187

CM 187

CA106755489

2025-0238125

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

27 0160N 0130E 002


				2026年2月


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计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

188

CM188

CA106755490

2025-0238126

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

27 0160N 0130E 002

189

CM 189

CA106755491

2025-0238127

9/1/2025

27 0170N 0130E 035

27 0160N 0130E 002

27 0170N 0130E 036

27 0160N 0130E 001

190

CM190

CA106755492

2025-0238128

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

191

CM191

CA106755493

2025-0238129

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

192

CM192

CA106755494

2025- 0238130

9/4/2025

27 0160N 0130E 001

193

CM193

CA106755495

2025- 0238131

9/4/2025

27 0160N 0130E 001

194

CM194

CA106755496

2025- 0238132

9/1/2025

27 0160N 0130E 002

195

CM195

CA106755497

2025- 0238133

9/1/2025

27 0160N 0130E 002

196

CM196

CA106755498

2025- 0238134

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

27 0160N 0130E 002

197

CM197

CA106755499

2025- 0238135

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

198

CM198

CA106755500

2025- 0238136

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

199

CM199

CA106755501

2025- 0238137

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

200

CM200

CA106755502

2025- 0238138

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

201

CM201

CA106755503

2025- 0238139

9/1/2025

27 0160N 0130E 002

202

CM202

CA106755504

2025- 0238140

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

27 0160N 0130E 002

203

CM203

CA106755505

2025- 0238141

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

204

CM204

CA106755506

2025- 0238142

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

205

CM205

CA106755507

2025- 0238143

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

206

CM206

CA106755508

2025- 0238144

9/1/2025

27 0160N 0130E 001

207

CM207

CA106755509

2025- 0238145

9/9/2025

27 0170N 0130E 012

27 0170N 0140E 019

27 0170N 0140E 030

208

CM208

CA106755510

2025- 0238146

9/9/2025

27 0170N 0140E 019

27 0170N 0140E 030

209

CM209

CA106755511

2025- 0238147

9/9/2025

27 0170N 0140E 019

27 0170N 0140E 030


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
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计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

210

CM210

CA106755512

2025-0238148

9/9/2025

27 0170N 0140E 019

27 0170N 0140E 030

211

CM211

CA106755513

2025-0238149

9/9/2025

27 0170N 0140E 019

27 0170N 0140E 030

212

CM212

CA106755514

2025-0238150

9/9/2025

27 0170N 0140E 019

27 0170N 0140E 030

213

CM213

CA106755515

2025-0238151

9/9/2025

27 0170N 0140E 019

27 0170N 0140E 030

214

CM214

CA106755516

2025-0238152

9/9/2025

27 0170N 0140E 019

27 0170N 0140E 030

215

CM215

CA106755517

2025-0238153

9/9/2025

27 0170N 0140E 019

27 0170N 0140E 030

27 0170N 0140E 020

27 0170N 0140E 029

216

CM216

CA106755518

2025-0238154

9/9/2025

27 0170N 0130E 012

27 0170N 0140E 030

217

CM217

CA106755519

2025-0238155

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

218

CM218

CA106755520

2025-0238156

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

219

CM219

CA106755521

2025-0238157

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

220

CM220

CA106755522

2025-0238158

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

221

CM221

CA106755523

2025-0238159

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

222

CM 222

CA106755524

2025-0238160

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

223

CM 223

CA106755525

2025-0238161

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

224

CM224

CA106755526

2025-0238162

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

27 0170N 0140E 029

225

CM225

CA106755527

2025-0238163

9/9/2025

27 0170N 0130E 012

27 0170N 0130E 013

27 0170N 0140E 030

226

CM 226

CA106755528

2025-0238164

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

227

CM 227

CA106755529

2025-0238165

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

228

CM 228

CA106755530

2025-0238166

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

229

CM229

CA106755531

2025-0238167

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

230

CM230

CA106755532

2025-0238168

9/9/2025

27 0170N 0140E 030


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

231

CM231

CA106755533

2025-0238169

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

232

CM232

CA106755534

2025-0238170

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

233

CM233

CA106755535

2025-0238171

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

27 0170N 0140E 029

234

CM234

CA106755536

2025-0238172

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

27 0170N 0140E 031

27 0170N 0130E 013

235

CM235

CA106755537

2025-0238173

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

27 0170N 0140E 031

236

CM236

CA106755538

2025-0238174

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

27 0170N 0140E 031

237

CM237

CA106755539

2025-0238175

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

27 0170N 0140E 031

238

CM238

CA106755540

2025-0238176

9/9/2025

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239

CM239

CA106755541

2025-0238177

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

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240

CM240

CA106755542

2025-0238178

9/9/2025

27 0170N 0140E 030

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241

CM241

CA106755543

2025-0238179

9/9/2025

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242

CM242

CA106755544

2025-0238180

9/9/2025

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CM243

CA106755545

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9/9/2025

27 0170N 0140E 031

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CM244

CA106755546

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9/9/2025

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245

CM 245

CA106755547

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9/9/2025

27 0170N 0140E 031

246

CM246

CA106755548

2025-0238184

9/9/2025

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247

CM247

CA106755549

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9/9/2025

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248

CM248

CA106755550

2025-0238186

9/9/2025

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249

CM 249

CA106755551

2025-0238187

9/9/2025

27 0170N 0140E 031


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

250

CM250

CA106755552

2025-0238188

9/9/2025

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CM251

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CM252

CA106755554

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9/9/2025

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CM253

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CM254

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CM255

CA106755557

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9/9/2025

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CM256

CA106755558

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CM257

CA106755559

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CM258

CA106755560

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9/9/2025

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CM259

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2025-0238197

9/9/2025

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CM260

CA106755562

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9/9/2025

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CM261

CA106755563

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CM262

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9/9/2025

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CM263

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9/9/2025

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CM264

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9/9/2025

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CM265

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9/9/2025

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CM266

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9/9/2025

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CM267

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9/9/2025

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CM268

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9/9/2025

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CM269

CA106755571

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9/9/2025

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270

CM270

CA106755572

2025-0238208

9/8/2025

27 0170N 0140E 031

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CM271

CA106755573

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9/8/2025

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CM272

CA106755574

2025-0238210

9/8/2025

27 0170N 0140E 031

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273

CM273

CA106755575

2025-0238211

9/8/2025

27 0170N 0140E 031

27 0160N 0140E 0 0 6


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
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计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

274

CM274

CA106755576

2025-0238212

9/8/2025

27 0170N 0140E 031

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275

CM275

CA106755577

2025-0238213

9/8/2025

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276

CM276

CA106755578

2025-0238214

9/8/2025

27 0170N 0140E 031

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CM277

CA106755579

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9/8/2025

27 0170N 0140E 031

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278

CM278

CA106755580

2025-0238216

9/8/2025

27 0170N 0140E 031

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CM279

CA106755581

2025-0238217

9/8/2025

27 0170N 0140E 032

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280

CM280

CA106755582

2025-0238218

9/8/2025

27 0170N 0140E 032

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CM281

CA106755583

2025-0238219

9/8/2025

27 0170N 0140E 032

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CM282

CA106755584

2025-0238220

9/8/2025

27 0170N 0140E 032

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283

CM283

CA106755585

2025-0238221

9/8/2025

27 0170N 0140E 032

27 0160N 0140E 005

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CM284

CA106755586

2025-0238222

9/8/2025

27 0170N 0140E 032

27 0160N 0140E 005

285

CM 285

CA106755587

2025-0238223

9/8/2025

27 0170N 0140E 032

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286

CM286

CA106755588

2025-0238224

9/8/2025

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CM287

CA106755589

2025-0238225

9/8/2025

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288

CM288

CA106755590

2025-0238226

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

289

CM289

CA106755591

2025-0238227

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

290

CM290

CA106755592

2025-0238228

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

291

CM291

CA106755593

2025-0238229

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

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CM292

CA106755594

2025-0238230

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

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CM293

CA106755595

2025-0238231

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

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CM294

CA106755596

2025-0238232

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

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CM295

CA106755597

2025-0238233

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

296

CM296

CA106755598

2025-0238234

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

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CM297

CA106755599

2025-0238235

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

298

CM298

CA106755600

2025-0238236

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

299

CM 299

CA106755601

2025-0238237

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

300

CM300

CA106755602

2025-0238238

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

301

CM301

CA106755603

2025-0238239

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

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CM302

CA106755604

2025-0238240

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

303

CM303

CA106755605

2025-0238241

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

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CM304

CA106755606

2025-0238242

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

305

CM305

CA106755607

2025-0238243

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

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306

CM306

CA106755608

2025-0238244

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

307

CM307

CA106755609

2025-0238245

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

308

CM 308

CA106755610

2025-0238246

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

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CM309

CA106755611

2025-0238247

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

310

CM 310

CA106755612

2025-0238248

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

311

CM311

CA106755613

2025-0238249

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

312

CM312

CA106755614

2025-0238250

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

313

CM313

CA106755615

2025-0238251

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

314

CM314

CA106755616

2025-0238252

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

27 0160N 0140E 0 0 6

315

CM315

CA106755617

2025-0238253

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

316

CM316

CA106755618

2025-0238254

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

317

CM317

CA106755619

2025-0238255

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

318

CM318

CA106755620

2025-0238256

9/8/2025

27 0160N 0140E 005


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

319

CM319

CA106755621

2025-0238257

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

320

CM 320

CA106755622

2025-0238258

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

321

CM321

CA106755623

2025-0238259

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

322

CM322

CA106755624

2025-0238260

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

323

CM323

CA106755625

2025-0238261

9/8/2025

27 0160N 0140E 005

27 0160N 0140E 004

324

CM324

CA106755626

2025-0238262

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

27 0160N 0140E 007

325

CM325

CA106755627

2025-0238263

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

27 0160N 0140E 007

326

CM326

CA106755628

2025-0238264

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

27 0160N 0140E 007

327

CM327

CA106755629

2025-0238265

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

27 0160N 0140E 007

328

CM328

CA106755630

2025-0238266

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

27 0160N 0140E 007

329

CM329

CA106755631

2025-0238267

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

27 0160N 0140E 007

330

CM330

CA106755632

2025-0238268

9/8/2025

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27 0160N 0140E 007

331

CM331

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2025-0238269

9/8/2025

27 0160N 0140E 0 0 6

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332

CM332

CA106755634

2025-0238270

9/8/2025

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333

CM333

CA106755635

2025-0238271

9/8/2025

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CM334

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9/8/2025

27 0160N 0140E 005

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CM335

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9/8/2025

27 0160N 0140E 005

27 0160N 0140E 008


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
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计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

336

CM336

CA106755638

2025-0238274

9/8/2025

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CM337

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9/8/2025

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CM338

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CM339

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CM340

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CM341

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9/8/2025

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CM342

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CM343

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CM344

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CM345

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CM346

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CM347

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CM348

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CM349

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CM350

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9/8/2025

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CM351

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9/8/2025

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CM352

CA106755654

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9/8/2025

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CM353

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CM354

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9/8/2025

27 0160N 0140E 008

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CM355

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9/5/2025

27 0160N 0140E 008

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CM356

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9/5/2025

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CM357

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9/5/2025

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CM358

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2025-0238296

9/5/2025

27 0160N 0140E 008


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
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计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

359

CM359

CA106755661

2025-0238297

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

27 0160N 0140E 009

360

中民360

CA106755662

2025-0238298

9/5/2025

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CM361

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9/5/2025

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CM362

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9/5/2025

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CM363

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9/5/2025

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CM364

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9/5/2025

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CM365

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9/5/2025

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CM366

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9/5/2025

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CM367

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9/5/2025

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CM368

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9/8/2025

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CM369

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9/8/2025

27 0160N 0140E 008

370

CM370

CA106755672

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9/8/2025

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CM371

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9/8/2025

27 0160N 0140E 008

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CM372

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9/8/2025

27 0160N 0140E 008

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CM373

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9/8/2025

27 0160N 0140E 008

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CM374

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27 0160N 0140E 008

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CM375

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9/5/2025

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CM376

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9/5/2025

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CM377

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9/5/2025

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378

CM378

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9/5/2025

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CM379

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9/5/2025

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CM380

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2025-0238318

9/5/2025

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CM382

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9/5/2025

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CM383

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9/5/2025

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CM384

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CM385

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9/5/2025

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CM386

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9/5/2025

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CM387

CA106755689

2025-0238325

9/5/2025

27 0160N 0140E 008


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

388

CM388

CA106755690

2025-0238326

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

389

CM389

CA106755691

2025-0238327

9/5/2025

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CM390

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9/5/2025

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CM391

CA106755693

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9/5/2025

27 0160N 0140E 008

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CM392

CA106755694

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9/5/2025

27 0160N 0140E 008

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CM393

CA106755695

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9/5/2025

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CM394

CA106755696

2025-0238332

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

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CM395

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CM396

CA106755698

2025-0238334

9/5/2025

27 0160N 0140E 007

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CM397

CA106755699

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9/5/2025

27 0160N 0140E 007

27 0160N 0140E 018

398

CM398

CA106755700

2025-0238336

9/5/2025

27 0160N 0140E 007

27 0160N 0140E 018

399

CM399

CA106755701

2025-0238337

9/5/2025

27 0160N 0140E 007

27 0160N 0140E 018

400

CM400

CA106755702

2025-0238338

9/5/2025

27 0160N 0140E 007

27 0160N 0140E 018

401

CM401

CA106755703

2025-0238339

9/5/2025

27 0160N 0140E 007

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402

CM402

CA106755704

2025-0238340

9/5/2025

27 0160N 0140E 007

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CM403

CA106755705

2025-0238341

9/5/2025

27 0160N 0140E 007

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404

CM404

CA106755706

2025-0238342

9/5/2025

27 0160N 0140E 007

27 0160N 0140E 008

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27 0160N 0140E 018

405

CM405

CA106755707

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9/5/2025

27 0160N 0140E 008

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CM406

CA106755708

2025-0238344

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

27 0160N 0140E 017


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
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计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

407

CM407

CA106755709

2025-0238345

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

27 0160N 0140E 017

408

CM408

CA106755710

2025-0238346

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

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409

CM409

CA106755711

2025-0238347

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

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410

CM 410

CA106755712

2025-0238348

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

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411

CM411

CA106755713

2025-0238349

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

27 0160N 0140E 017

412

CM 412

CA106755714

2025-0238350

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

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413

CM413

CA106755715

2025-0238351

9/5/2025

27 0160N 0140E 008

27 0160N 0140E 009

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27 0160N 0140E 017

414

CM414

CA106755716

2025-0238352

9/4/2025

27 0160N 0140E 018

415

CM 415

CA106755717

2025-0238353

9/4/2025

27 0160N 0140E 018

416

CM 416

CA106755718

2025-0238354

9/4/2025

27 0160N 0140E 018

417

CM417

CA106755719

2025-0238355

9/4/2025

27 0160N 0140E 018

418

CM 418

CA106755720

2025-0238356

9/4/2025

27 0160N 0140E 018

419

CM 419

CA106755721

2025-0238357

9/4/2025

27 0160N 0140E 018

420

CM420

CA106755722

2025-0238358

9/4/2025

27 0160N 0140E 018

421

CM421

CA106755723

2025-0238359

9/4/2025

27 0160N 0140E 018

422

CM422

CA106755724

2025-0238360

9/4/2025

27 0160N 0140E 018

27 0160N 0140E 017

423

CM423

CA106755725

2025-0238361

9/4/2025

27 0160N 0140E 017

424

CM 424

CA106755726

2025-0238362

9/4/2025

27 0160N 0140E 017

425

CM425

CA106755727

2025-0238363

9/4/2025

27 0160N 0140E 017

426

CM 426

CA106755728

2025-0238364

9/4/2025

27 0160N 0140E 017

427

CM 427

CA106755729

2025-0238365

9/4/2025

27 0160N 0140E 017

428

CM 428

CA106755730

2025-0238366

9/4/2025

27 0160N 0140E 017

429

CM 429

CA106755731

2025-0238367

9/4/2025

27 0160N 0140E 017


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

430

CM 430

CA106755732

2025-0238368

9/4/2025

27 0160N 0140E 017

431

CM431

CA106755733

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9/4/2025

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432

CM432

CA106755734

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9/4/2025

27 0160N 0140E 018

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CM433

CA106755735

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9/4/2025

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434

CM434

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9/4/2025

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CM 435

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9/4/2025

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CM436

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9/4/2025

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CM437

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9/4/2025

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CM438

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2025-0238376

9/4/2025

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CM439

CA106755741

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9/4/2025

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CM440

CA106755742

2025-0238378

9/4/2025

27 0160N 0140E 018

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CM441

CA106755743

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9/4/2025

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CM442

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2025-0238380

9/4/2025

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CM443

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9/4/2025

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CM444

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9/4/2025

27 0160N 0140E 017

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CM445

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9/4/2025

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447

CM 447

CA106755749

2025-0238385

9/4/2025

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448

CM 448

CA106755750

2025-0238386

9/4/2025

27 0160N 0140E 017

449

CM 449

CA106755751

2025-0238387

9/4/2025

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450

CM450

CA106755752

2025-0238388

9/7/2025

27 0160N 0140E 018

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451

CM451

CA106755753

2025-0238389

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CM452

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2025-0238390

9/7/2025

27 0160N 0140E 017

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453

CM453

CA106755755

2025-0238391

9/7/2025

27 0160N 0140E 017

27 0160N 0140E 020


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

454

CM454

CA106755756

2025-0238392

9/7/2025

27 0160N 0140E 017

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455

CM455

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456

CM456

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CM457

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CM458

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459

CM459

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460

CM460

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CM461

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CM462

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CM463

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9/7/2025

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CM464

CA106755766

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9/7/2025

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CM465

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9/7/2025

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CM466

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CM467

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CM469

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CM470

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CM471

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CM472

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9/7/2025

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9/7/2025

27 0160N 0140E 021

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CM475

CA106755777

2025-0238413

9/7/2025

27 0160N 0140E 021


				2026年2月


SRK Consulting（U.S.），Inc。
SEC 2025技术报告摘要– Mountain Pass Mine		附录

计数

索赔名称

BLM连载
数

原始县
位置

最后修订
县城位置

日期
位置

子午乡
范围部分

书

页

书

页

476

CM476

CA106755778

2025-0238414

9/7/2025

27 0160N 0140E 021

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CM477

CA106755779

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9/7/2025

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478

CM478

CA106755780

2025-0238416

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CM479

CA106755781

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480

CM480

CA106755782

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9/7/2025

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CM481

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2025-0238419

9/7/2025

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CM482

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CM483

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CM484

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CM485

CA106755787

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9/7/2025

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CM486

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CM487

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CM488

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489

CM489

CA106755791

2025-0238427

9/7/2025

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490

CM 490

CA106755792

2025-0238428

9/7/2025

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CM491

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CM 492

CA106755794

2025-0238430

9/7/2025

27 0160N 0140E 021

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CM493

CA106755795

2025-0238431

9/7/2025

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CM494

CA106755796

2025-0238432

9/7/2025

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495

CM495

CA106755797

2025-0238433

9/7/2025

27 0160N 0140E 021

未申请专利的索赔总数= 495件Lode索赔


				2026年2月