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我们的简明合并财务报表未经审计，反映了管理层认为按照美国公认会计原则（GAAP）公允列报所必需的所有调整（包括正常调整和经常性调整）。根据美国证券交易委员会（SEC）的规则和规定，通常包含在按照公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和附注披露被压缩或省略。因此，这份关于表格10-Q的季度报告应与我们的合并财务报表及其附注一起阅读，这些报表包含在我们关于表格10-K的2024年年度报告中。我们截至2024年12月31日的合并财务状况表来自经审计的财务报表。截至2025年3月31日止三个月的营运业绩，并不一定代表截至2025年12月31日止全年的业绩。

简明合并财务报表按照财务会计准则委员会（FASB）会计准则编纂（ASC）中编纂的公认会计原则列报。某些前期金额已重新分类，以符合本期财务报表的列报方式。

2023年12月，FASB发布了会计准则更新第（ASU）2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进，要求经营主体扩大年度披露有效税率对账和缴纳所得税情况。ASU在2024年12月15日之后开始的财政年度生效，可在预期或追溯基础上采用，并允许提前采用。公司目前正在评估新指引对我们相关披露的影响。

2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，这要求在财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。ASU在2026年12月15日之后开始的财政年度生效，并且在2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期，可以在预期或追溯的基础上采用，允许提前采用。公司目前正在评估新指引对我们相关披露的影响。

The Railroad，连同其子公司和铁路附属公司，是我们的 One 可报告经营分部。尽管我们提供并分析了按商品类别划分的收入，但我们将铁路的财务业绩视为 One 段由于我们的铁路网络的一体化性质。

公司的首席运营决策者（CODM）是我们的首席执行官。主要经营决策者评估我们铁路网络的业绩，并根据我们综合损益表中报告的净收入决定如何分配资源。分部资产的计量在我们的综合财务状况表中报告为总资产。

我们的营业收入主要来自与客户签订的将货物从原产地运输到目的地的合同。

虽然我们的收入主要来自在美国注册的客户，但我们运输的某些产品的最终始发地或目的地在美国以外。如下表所述，我们每个商品组的货运收入包括往返墨西哥的货运收入，总额为$ 719 百万美元 790 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。

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我们由主要经营决策者监控的重大分部开支如下表所示。收入和支出的这一细分被CODM用于通过将实际结果与前几年和计划进行比较来监测和评估我们的铁路网络的财务业绩。

百万，截至3月31日止三个月，			2025			2024
大宗			$	1,836		$	1,817
工业			2,082			2,104
溢价			1,773			1,695
货运总收入			$	5,691		$	5,616
其他子公司收入			194			217
附件收入			118			174
其他			24			24
营业总收入			$	6,027		$	6,031
运营[ a ]			1,684			1,661
行政[ a ]			193			191
机车燃料			591			645
其他分部项目[ b ]			578			568
折旧			610			594
其他收入，净额			( 78 )			( 92 )
利息支出			322			324
所得税费用			501			499
净收入			$	1,626		$	1,641

[一]经营和行政包括补偿和福利、购买的服务和材料、设备和其他租金、非机车燃料和其他费用。

[ b ]其他分部项目包括汽车租赁和租赁、伤亡费用、州和地方税、附属费用以及其他间接费用。

我们有几个基于股票的薪酬计划，员工可以获得非既得股票期权、非既得保留股份和非既得股票单位。我们将非归属股份和股票单位统称为“保留奖励”。员工也可以参加我们的员工股票购买计划（ESPP）。

关于基于股票的补偿费用的信息见下表：

百万，截至3月31日止三个月，			2025						2024
基于股票的薪酬，税前：
股票期权			$	6					$	4
保留奖			22						17
ESPP			6						5
基于股票的薪酬总额，税前			$	34					$	26
股权补偿计划带来的超额所得税收益			$	7					$	9

股票期权–股票期权按授予日的收盘价授予，有 10 -年度合同条款，并不迟于 3 自授予之日起数年。 无 于2025年3月31日尚未行使的股票期权中，有业绩或基于市场的归属条件。

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下表显示了用于Black-Scholes估值目的的年度加权平均假设：

加权平均假设			2025						2024
无风险利率			4.3 %						4.2 %
股息收益率			2.2 %						2.1 %
预期寿命（年）			4.3						4.4
波动性			22.4 %						28.7 %
加权平均授予日授予期权的公允价值			$	48.70					$	61.75

无风险利率基于授予时有效的美国国债收益率曲线；预期股息收益率计算为每股普通股支付的股息与授予日股票价格的比率；预期期限基于历史和预期的行权行为；预期波动率基于我们股票价格在股票期权预期期限内的历史波动率。

截至2025年3月31日止三个月的股票期权活动摘要如下：

			期权（thous.）			加权-平均 行权价格			加权平均剩余合同期限（年）			总内在价值（百万）
截至2025年1月1日			1,981			$	195.81		5.8			$	74
已获批			423			243.51			不适用			不适用
已锻炼			( 223 )			164.76			不适用			不适用
没收或过期			-			-			不适用			不适用
截至2025年3月31日			2,181			$	208.24		6.3			$	70
于2025年3月31日归属或预期归属			2,160			$	207.96		6.3			$	70
2025年3月31日可行使的期权			1,462			$	193.18		4.9			$	66

截至2025年3月31日，有$ 30 万与未归属股票期权相关的未确认补偿费用，预计在加权平均期间确认 1.3 年。 有关股票期权行使的更多信息如下表所示：

百万，截至3月31日止三个月，			2025			2024
股票期权行权的内在价值			$	20		$	12
期权行使收到的现金			41			15
为员工工资税回购的库存股			( 6 )			( 4 )
期权行使实现的所得税收益			2			3
已归属股票期权的总授予日公允价值			16			15

保留奖–保留奖励免费授予员工，归属期限长达 4 年，并在归属期内向参与者支付股息和股息等价物。

截至2025年3月31日止三个月，我们的留任奖励变动如下：

			股份（thous.）			加权-平均 授予日公允价值
截至2025年1月1日			915			$	222.50
已获批			228			243.51
既得			( 223 )			204.69
没收			( 7 )			227.18
截至2025年3月31日			913			$	232.06

截至2025年3月31日，有$ 108 万与未归属保留奖励相关的未确认补偿费用总额，预计将在加权平均期间内确认 1.5 年

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业绩股票单位奖励– 2025年2月，我们的董事会批准了绩效股票单位授予。该计划基于年度投资资本回报率（ROIC）和营业收入增长率（OIG）的业绩目标，与标普 100工业指数中的公司相比加上I类铁路。我们将ROIC定义为经利息费用（包括平均经营租赁负债的利息）和利息税费调整后的净营业利润除以经平均经营租赁负债调整后的平均投入资本。

授予高管的2025年2月股票单位须继续受雇于 37 个月，实现一定水平的ROIC，并相对 三年 OIG。我们根据我们预测的ROIC将很可能获得的单位公允价值的三分之二费用化 三年 业绩期，并就计划的第三年，我们将公允价值的剩余三分之一支出，但须遵守相对 三年 OIG。我们根据截至授予日标的普通股的收盘价计量业绩股票单位的公允价值。股息等值在服务期内累积，仅在单位赚取后才支付给参与者。

截至2025年3月31日止三个月，我们的业绩股票单位奖励变动情况如下：

			股份（thous.）			加权-平均 授予日公允价值
截至2025年1月1日			607			$	219.08
已获批			254			243.51
既得			( 68 )			246.21
不劳而获			( 83 )			244.35
没收			( 67 )			214.99
截至2025年3月31日			643			$	223.03

截至2025年3月31日，有$ 29 万与未归属业绩股票单位奖励相关的未确认补偿费用总额，预计将在加权平均期间内确认 2.1 年。这笔费用取决于为绩效股票单位赠款建立的绩效衡量标准的实现情况。

我们通过合格和不合格（补充）养老金计划向符合条件的非工会雇员提供固定福利退休收入。符合条件和不符合条件的养老金福利是根据服务年限和最近几年就业期间的最高薪酬，对提前退休作出具体削减。2018年1月1日或之后聘用的非工会雇员不再有资格领取养老金福利，但有资格参加强化401（k）计划。

费用

养老金费用是根据年度福利服务成本（一段时期内赚取的福利的精算成本）和这些负债的利息成本，减去计划资产的预期回报率确定的。计划资产的预期长期收益率适用于确认公允价值变动的计划资产的计算价值超过a 5 ---------------------------------------------------------------这种做法意在减少养老金支出的逐年波动，但可能会产生延迟确认基于长期收益率假设的资产实际收益率与预期收益率之间差异的效果。与假设相关的实际经验差异不会立即在净收入中确认，而是在累计其他综合收益/损失中递延，并在必要时作为养老金费用摊销。

我们的净定期养老金福利/成本的组成部分如下：

百万，截至3月31日止三个月，			2025			2024
服务成本			$	11		$	13
利息成本			45			46
计划资产预期收益率			( 60 )			( 63 )
精算损失摊销			2			2
净定期养老金（福利）/成本			$	( 2 )		$	( 2 )

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现金捐款

截至2025年3月31日的三个月，现金捐款总额为$ 0 到合格的养老金计划。2025年期间的任何捐款将基于运营产生的现金和金融市场考虑。我们有关资助符合条件的退休金计划的政策是，至少资助法律规定的最低金额，且不超过税务用途可扣除的最高金额。截至2025年3月31日，我们没有2025年的最低现金资金需求。

其他收入包括以下各项：

百万，截至3月31日止三个月，			2025			2024
房地产收入			$	64		$	65
净定期养老金福利/（成本）			13			15
非经营性物业环境整治修复			( 5 )			( 6 )
其他			6			18
合计			$	78		$	92

下表提供了基本和稀释每股收益之间的调节：

百万，每股金额除外，截至3月31日止三个月，			2025			2024
净收入			$	1,626		$	1,641
加权平均流通股数：
基本			601.0			609.2
股票期权的稀释效应			0.3			0.5
留存股份和单位的稀释效应			0.6			0.5
摊薄			601.9			610.2
每股收益-基本			$	2.71		$	2.69
每股收益-摊薄			$	2.70		$	2.69
股票期权被排除在外，因为它们的纳入将具有反稀释性			0.9			0.5

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从累计其他综合收益/亏损中重新分类如下（税后净额）：

百万			设定受益计划			外币换算			衍生工具未实现收益[ a ]			合计
2025年1月1日余额			$	( 498 )		$	( 241 )		$	16		$	( 723 )
重分类前其他综合收益/（亏损）			3			-			-			3
从累计其他综合收益/（损失）中重新分类的金额[ b ]			-			-			-			-
本季度至今其他综合收益/（亏损）净额，税后净额（$ 0.2 ）百万			3			-			-			3
2025年3月31日余额			$	( 495 )		$	( 241 )		$	16		$	( 720 )
2024年1月1日余额			$	( 484 )		$	( 146 )		$	16		$	( 614 )
重分类前其他综合收益/（亏损）			2			3			-			5
从累计其他综合收益/（损失）中重新分类的金额[ b ]			( 1 )			-			-			( 1 )
本季度至今其他综合收益/（亏损）净额，税后净额（$ 0.1 ）百万			1			3			-			4
2024年3月31日余额			$	( 483 )		$	( 143 )		$	16		$	( 610 )

[一]与权益法投资的利率互换相关。

[ b ]累计的其他综合收益/损失重新分类部分为1）先前服务成本/信贷和2）净精算损失，这两项均包括在净定期养老金福利/成本的计算中。更多详情见附注5退休计划。

应收账款包括扣除呆账准备的运费和其他应收款。在2025年3月31日和2024年12月31日，我们的应收账款都减少了$ 6 百万。预计一年内无法收回的应收款项和相关备抵在我们的简明综合财务状况表中归类为其他资产。截至2025年3月31日和2024年12月31日，分类为其他资产的应收款项减少备抵$ 72 百万美元 69 分别为百万。

应收款证券化工具– The Railroad maintains a $ 800 百万， 3 -2025年7月到期的应收账款证券化工具（应收账款工具），意图在可比较的条款和条件下展期。根据应收账款融资，美国铁路公司将其大部分符合条件的第三方应收账款出售给联合太平洋 Receivables，Inc.（UPRI），这是一家合并的、全资拥有的、远离破产的子公司，随后可能无追索权地向投资者转让应收账款中的不可分割权益。投资者除了惯常的担保和赔偿要求外，对铁路公司的其他资产没有追索权。铁路公司的债权人对UPRI的资产没有追索权。

应收账款融资项下记录的金额为$ 0 2025年3月31日和2024年12月31日。在截至2025年3月31日的三个月内，我们发行了$ 0 并偿还了$ 0 应收账款融资项下。应收账款融资由$ 1.7 十亿美元 1.6 2025年3月31日和2024年12月31日作为抵押品的10亿应收账款，作为保留权益，计入应收账款，净额在我们的简明综合财务状况表中。

铁路公司根据应收账款融资保持的未偿还金额可能会根据当前的现金需求而波动。应收账款融资机制下允许的最高限额为$ 800 百万与可用性直接受到合格应收款、业务量和信用风险的影响，包括违约和稀释率等应收款支付质量措施。如果违约或稀释比率增加 One 百分比，应收账款融资下允许的未偿金额不会发生重大变化。

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应收账款融资的成本包括利息，利息将根据现行基准和商业票据利率、支付给参与银行的方案费用、商业票据发行成本以及参与银行对未使用承诺可用性的费用而有所不同。应收账款融资机制的费用包括在利息支出中，为$ 1 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，两者分别为百万元。

下表列出财产和设备的主要类别，以及每个类别的加权平均估计使用寿命（以年为单位）：

百万，估计使用寿命除外 截至2025年3月31日			成本			累计 折旧			网书 价值			估计数 有用寿命
土地			$	5,449		不适用			$	5,449		不适用
道路：
轨道及其他轨道材料			19,392			$	7,717		11,675			45
领带			12,473			4,166			8,307			34
镇流器			6,531			2,216			4,315			34
其他巷道[ a ]			24,041			5,793			18,248			47
道路总数			62,437			19,892			42,545			不适用
设备：
机车			9,731			3,785			5,946			18
货运汽车			3,074			1,061			2,013			23
工作设备及其他			1,247			499			748			17
设备总数			14,052			5,345			8,707			不适用
技术及其他			1,390			611			779			12
在建工程			1,230			-			1,230			不适用
合计			$	84,558		$	25,848		$	58,710		不适用

百万，估计使用寿命除外 截至2024年12月31日			成本			累计 折旧			网书 价值			估计数 有用寿命
土地			$	5,441		不适用			$	5,441		不适用
道路：
轨道及其他轨道材料			19,283			$	7,642		11,641			46
领带			12,358			4,109			8,249			34
镇流器			6,495			2,182			4,313			34
其他巷道[ a ]			23,913			5,681			18,232			47
道路总数			62,049			19,614			42,435			不适用
设备：
机车			9,517			3,724			5,793			18
货运汽车			3,011			1,037			1,974			22
工作设备及其他[ b ]			1,222			482			740			17
设备总数			13,750			5,243			8,507			不适用
技术及其他			1,431			640			791			12
在建工程			1,169			-			1,169			不适用
合计			$	83,840		$	25,497		$	58,343		不适用

[一]其他巷道包括平整、桥隧、信号、建筑物、其他道路资产等。

[ b ]对于在正常业务过程中未发生的可折旧铁路财产的报废，如果报废满足以下三个条件中的每一个，则可能会确认收益或损失：（a）不寻常，（b）金额重大，以及（c）与通过我们的折旧研究确定的报废情况有很大差异。在2024年第二季度，我们出售了一个联运设备资产类别的很大一部分，导致了$ 46 百万收益在我们的简明综合损益表中的其他费用中确认。

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百万			3月31日， 2025			12月31日， 2024
收入和其他应缴税款			$	982		$	605
应付账款			898			847
与薪酬相关的应计费用			510			618
应计伤亡费用			338			319
当前经营租赁负债			304			346
应付利息			248			372
应付设备租金			109			109
其他			606			613
应付账款和其他流动负债合计			$	3,995		$	3,829

短期投资–公司所有短期投资均由定期存款和政府机构证券组成。这些投资被视为第2级投资，按接近公允价值的摊余成本估值。截至2025年3月31日和2024年12月31日，该公司拥有$ 20 百万短期投资，计入我们简明综合财务状况表的其他流动资产。所有短期投资期限均在一年以下，分类为持有至到期。

金融工具的公允价值–我们的短期和长期债务的公允价值是使用市场价值价格模型估计的，该模型使用适用的美国国债利率以及可比债务证券的当前市场报价。用于确定公司长期债务公平市场价值的所有投入均为第2级投入，并从独立来源获得。于2025年3月31日，总债务的公允价值为$ 27.4 十亿，约合$ 5.4 比账面价值少十亿。截至2024年12月31日，总债务的公允价值为$ 25.3 十亿，约合$ 5.9 比账面价值少十亿。公司债务的公允价值是在当前市场条件下对其当前价值的衡量。由于这些工具的短期到期，我们的现金等价物的公允价值接近其账面价值。

信贷便利– 2025年3月31日，我们有$ 2.0 在我们的循环信贷安排（The Facility）下可用的十亿信贷，该安排被指定用于一般公司用途，并支持商业票据的发行。信贷安排提款总额$ 0 截至2025年3月31日止三个月。该融资下应付的承诺费和利率类似于可比评级的投资级借款人可获得的费用和利率。该融资允许以基于定期有担保隔夜融资利率（SOFR）的浮动利率借款，外加利差，具体取决于我们高级无担保债务的信用评级。该融资定于2027年5月20日到期，要求UPC维持调整后的债务与EBITDA（扣除利息、税项、折旧和摊销前利润）覆盖率。

用于计算调整后债务与EBITDA覆盖率的债务定义，除其他外，包括某些信贷安排、融资租赁、担保、1974年《雇员退休收入保障法》（ERISA）第四章规定的无资金和既得养老金福利，以及未摊销的债务贴现和递延债务发行成本。截至2025年3月31日，公司符合调整后的债务与EBITDA覆盖率，这使我们能够进行高达$ 46.7 十亿的债务（定义见融资机制），我们有$ 34.6 亿的债务（定义见融资）在该日期未偿还。该融资不包括任何其他财务限制、信用评级触发器（依赖评级的定价除外），或任何其他可能要求我们提供抵押品的规定。该融资机制还包括一笔$ 150 百万交叉违约拨备和控制权变更拨备。

在截至2025年3月31日的三个月内，我们发行了$ 0 并偿还了$ 0 商业票据。在2025年3月31日，我们有$ 0 未偿还的商业票据。我们的循环信贷融资支持我们未偿还的商业票据余额，并且，除非我们改变我们的商业票据计划的条款，否则我们的商业票据发行总额将不会超过该融资下的可用借款金额。

上架登记声明和重大新增借款–我们向SEC提交了一份自动货架登记声明，该声明于2024年2月13日生效。根据我们的货架登记，我们可能会不时在一次或多次发行中发行债务证券、优先股、普通股或债务证券或优先股的认股权证的任何组合。董事会授权发行最多$ 9.0 亿的债务证券。

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截至二零二五年三月三十一日止三个月期间，我们根据储架登记发行了以下无抵押、固定利率债务证券：

日期						证券的说明
2025年2月13日						$ 1.00 十亿 5.100 2035年2月20日到期票据百分比
						$ 1.00 十亿 5.600 2054年12月1日到期票据百分比

我们将此次发行的净收益用于一般公司用途，包括根据我们的股票回购计划回购普通股。这些债务证券包括控制权变更条款。截至2025年3月31日，我们拥有董事会的剩余授权，可以发行最多$ 7.0 亿债务证券在我们的货架登记下。

应收款证券化工具–截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们分别录得$ 0 根据我们的应收账款融资作为有担保债务的借款。（见附注9“应收账款证券化工具”部分的进一步讨论）。

主张和未主张的索赔–针对我们和我们的某些子公司的各种索赔和诉讼正在审理中。我们无法完全确定所有已主张和未主张的债权对我们的综合经营业绩、财务状况或流动性的影响。我们记录了一项负债，其中已主张和未主张的索赔被认为是可能的，并且此类索赔可以得到合理估计。我们目前预计，在考虑到先前就这些事项记录的负债和保险赔偿后，任何已知的诉讼、索赔、环境成本、承诺、或有负债或担保将不会对我们的综合经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。

2019年12月，我们收到了一份根据《伊利诺伊州生物特征信息隐私法》提出的推定集体诉讼投诉，指控因使用由第三方开发和管理的手指扫描系统而违规。虽然我们认为我们对投诉中提出的索赔有强有力的抗辩，并将大力为自己辩护，但对于最终结果并没有任何保证。该诉讼结果具有内在的不确定性，我们无法合理估计该事项可能产生的任何损失或损失范围。

人身伤害–《联邦雇主责任法》（FELA）规范工伤事故赔偿。根据FELA，损害赔偿是根据通过诉讼或庭外和解的过错认定来评估的。我们为在工作中受伤的员工提供全面多样的服务和康复计划。

由于围绕人身伤害索赔最终结果的不确定性，未来解决这些索赔的费用可能在大约$ 365 百万至$ 480 百万。我们在该区间的低端记录应计项目，因为在该区间内没有任何损失比其他任何损失都更有可能发生。由于诉讼不断变化的趋势，估计可能会随着时间而变化。

我们的人身伤害责任活动如下：

百万，截至3月31日止三个月，			2025			2024
期初余额			$	379		$	383
本年度应计项目			26			29
往年估计数变动			2			( 4 )
付款			( 42 )			( 32 )
3月31日期末余额，			$	365		$	376
流动部分，3月31日期末余额，			$	117		$	112

环境成本–我们受联邦、州和地方环境法律法规的约束。我们确定了 352 我们对与涉嫌污染或违反环境要求相关的补救费用承担或可能承担责任的场所。这包括 31 被美国政府采取行动的网站，包括 19 目前在超级基金国家优先事项清单上。某些联邦立法对已确定的场地的补救规定了连带责任；因此，我们的最终环境责任可能包括与其他方活动相关的成本，此外还包括与我们在每个场地的自身活动相关的成本。

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我们的环境责任活动如下：

百万，截至3月31日止三个月，			2025			2024
期初余额			$	268		$	245
应计项目			17			28
付款			( 21 )			( 19 )
3月31日期末余额，			$	264		$	254
流动部分，3月31日期末余额，			$	76		$	92

环境责任包括未来修复和恢复场地的成本，以及持续的监测成本，但不包括来自第三方的任何预期回收。成本估算基于每个站点可获得的信息、其他潜在责任方的财务可行性以及现有技术、法律和法规。补救的最终责任很难确定，因为潜在责任方的数量、与其他潜在责任方的特定场址成本分摊安排、各种废物的污染程度、与许多场址相关的体积数据的稀缺性和质量以及补救成本的投机性。由于联邦、州和地方管理环境补救的法律发生变化，对责任的估计可能会随着时间而变化。目前的债务预计不会对我们的综合经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。

赔款–根据交易和协议的性质，我们在赔偿安排下的最大潜在风险敞口，包括某些税收赔偿，范围可以从指定的美元金额到无限制的金额。由于不确定是否会提出索赔或如何解决，我们无法合理地确定不利索赔的可能性或合理地估计这些赔偿安排下的任何不利责任或总的最大风险。我们没有任何理由相信我们将被要求根据这些赔偿条款支付任何重大款项。

自2025年4月1日起，我们的董事会授权回购最多 100 到2028年3月31日我们普通股的百万股。这些回购可以在公开市场上进行，也可以通过其他交易进行。我们的管理层在确定这些交易的时间和金额方面拥有唯一的酌处权。

我们之前的授权于2022年4月1日至2025年3月31日期间生效，我们的董事会已批准至多 100 百万股普通股。截至2025年3月31日，我们共回购 31.7 2022年授权下的百万股我们的普通股。

下表为截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月根据回购计划回购的股份：

			购买的股票数量									平均支付价格[ a ]
			2025			2024						2025			2024
第一季度[ b ]			5,745,601			-						$	250.74		$	-

[一]在最终结算期间，加速股份回购方案下的平均价格是根据方案总价值减去分配给初始交付股份的价值计算得出的。2025年加速股票回购计划初步结算的平均价格为$ 251.73 .

[ b ]包括 4,815,022 根据加速股票回购计划于2025年2月回购的股票。

管理层对市场状况和其他相关因素的评估指导所有回购的时机、方式和数量。我们预计将通过运营产生的现金、出售或租赁各种经营性和非经营性物业、发行债务以及手头现金为该计划下的任何股票回购提供资金。公开市场回购按成本记入库存股票，其中包括任何适用的佣金、费用和消费税。

后续事件–从2025年4月1日至2025年4月23日，我们回购了 2.0 百万股，总成本约为$ 434 百万。

加速股票回购计划–公司与金融机构建立了加速股票回购计划（ASR），以回购我们的普通股股份。这些ASR的结构使得在启动时，我们向金融机构支付特定金额并收到股票的初始交付。可能会在结算时收到额外的股份。最终收股数量以成交量加权

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ASR期限内公司普通股的平均价格，减去折扣，并可能根据此类ASR的条款进行调整。

2025年2月18日，公司收到 4,815,022 根据ASR回购的普通股股份总额为$ 1.5 十亿。股份到账时，交易所作为股权交易以$ 1.2 分配给库存股票的总额中的十亿美元和剩余的$ 0.3 亿分配给实收盈余。此次股份交割代表了根据2025年启动的ASR，我们可能收到的初始和可能的最低股份数量。最终结算预计将在2025年第三季度末之前完成。

ASR作为股权交易入账，在收到时，股份按相应发起或结算日的公允市场价值计入库存股。公司将作为回购普通股收到的股份反映在计算基本和稀释每股收益的加权平均已发行普通股中。

UPRR与其他北美铁路公司共同拥有TTX公司（TTX）。UPRR有一个 37.03 TTX的%经济权益，而其他北美铁路公司拥有剩余权益。按照ASC 323投资-权益法和合资企业，UPRR将权益会计法应用于我们对TTX的投资。

TTX是一家铁路车辆汇集公司，拥有铁路车辆和联运井，为北美的铁路服务。TTX通过在高效、汇集的环境中提供轨道车辆，协助铁路公司满足客户的需求。所有铁路都可以通过租车（即以规定的费率租用轨道车）的方式使用TTX轨道车。

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上 2025年2月10日 , Kenny G. Rocker , 执行副总裁-营销和销售 , 通过 旨在满足规则的交易计划 10b5 -1（c）出售至 41,397 联合太平洋铁路公司普通股股份，其中41,397股将在行使既得股票期权时在2025年5月12日至 2026年5月8日 ，但须符合一定条件。

上 2025年2月10日 , Jennifer L. Hamann , 执行副总裁兼首席财务官 , 通过 旨在满足规则10b5-1（c）出售至 2,000 2025年5月13日之间的联合太平洋铁路公司普通股股份，以及 2026年1月13日 ，但须符合一定条件。

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